ბაზრის საგნები ძვირფასი ქაღალდებიარიან ემიტენტები, ინვესტორები, პროფესიონალი მონაწილეები, თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები და სახელმწიფო.

ემიტენტი- ეს არის სუბიექტი, რომელიც გამოსცემს ფასიანი ქაღალდებს მიმოქცევაში და თავისი სახელით ეკისრება ვალდებულებები ფასიანი ქაღალდების მფლობელების მიმართ, განახორციელოს მათ მიერ უზრუნველყოფილი უფლებები.

ხელოვნების მიხედვით. ფედერალური კანონის 2 „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ ემიტენტები შეიძლება იყვნენ იურიდიული პირები, ორგანოები აღმასრულებელი ხელისუფლება, ორგანოები ადგილობრივი მმართველობა. რაც შეეხება პირებიკანონმდებელმა ისინი გამორიცხა პოტენციური ემიტენტების რიცხვიდან. ეს გამონაკლისი შეიძლება აიხსნას იმით, რომ ფასიანი ქაღალდების შიდა ბაზარზე ვაჭრობის სახეები იურიდიულად შემოიფარგლება აქციებით, ემიტენტის ოფციებით და ობლიგაციებით. ამავდროულად, გარკვეული სახის ფასიანი ქაღალდები, როგორიცაა კუპიურები, შეიძლება გამოუშვან ფიზიკური პირები.

მხოლოდ სააქციო საზოგადოებას შეუძლია აქციების გამოშვება. სამოქალაქო კანონმდებლობაარსებობს პირდაპირი აკრძალვა სხვა იურიდიული პირების წილების გამოშვებაზე. მაგალითად, ხელოვნების შესაბამისად. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 66, ”ბიზნეს პარტნიორობას, ისევე როგორც შეზღუდული და დამატებითი პასუხისმგებლობის კომპანიებს, არ აქვთ აქციების გამოშვების უფლება”.

ობლიგაციების ემიტენტები შეიძლება იყვნენ იურიდიული პირები, აღმასრულებელი ორგანოები და ადგილობრივი თვითმმართველობები. კანონმდებლობა შეიცავს გარკვეულ შეზღუდვებს ობლიგაციების ემისიაზე. ასე რომ, ხელოვნების მიხედვით. ფედერალური კანონის 33 „სააქციო საზოგადოების შესახებ“ არაუზრუნველყოფილი ობლიგაციების გამოშვება ნებადართულია არა უადრეს კომპანიის არსებობის მესამე წლისა და ექვემდებარება სათანადო დამტკიცებას კომპანიის ორი წლიური ბალანსის ამ დროისთვის. კომპანიას არ აქვს უფლება განათავსოს ობლიგაციები და სხვა ემისიის ხარისხის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც კონვერტირებადია კომპანიის აქციებში, თუ გარკვეული კატეგორიის და ტიპის კომპანიის აქციების რაოდენობა ნაკლებია ამ კატეგორიებისა და ტიპების აქციების რაოდენობაზე. შეძენის უფლება, რომელსაც უზრუნველყოფს ასეთი ფასიანი ქაღალდები. ხელოვნების ძალით. ფედერალური კანონის 4 „ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორების უფლებებისა და ლეგიტიმური ინტერესების დაცვის შესახებ“, არაკომერციული ორგანიზაციების მიერ ობლიგაციების გამოშვება დასაშვებია მხოლოდ ფედერალური კანონებითა და სხვა რეგულაციებით გათვალისწინებულ შემთხვევებში. სამართლებრივი აქტები რუსეთის ფედერაცია, განსაზღვრული რეგლამენტით განსაზღვრული უსაფრთხოების არსებობისას.

სახელმწიფო და მუნიციპალური ობლიგაციების ემიტენტის განსაზღვრის პროცედურა გათვალისწინებულია ფედერალური კანონით „სახელმწიფო და მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისა და მიმოქცევის თავისებურებების შესახებ“. ასე რომ, ხელოვნების შესაბამისად. ამ კანონის მე-3 მუხლით, გადაწყვეტილებას რუსეთის ფედერაციის ფასიანი ქაღალდების ემიტენტის შესახებ იღებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობა. რუსეთის ფედერაციის ფასიანი ქაღალდების ემიტენტი არის ფედერალური აღმასრულებელი ორგანო, რომლის ფუნქციები, რუსეთის ფედერაციის მთავრობის გადაწყვეტილებით, მოიცავს ფედერალური ბიუჯეტის მომზადებას და (ან) შესრულებას.

ინვესტორი- სუბიექტი, რომელიც დებს საკუთარ ინვესტიციას (ანუ, ინვესტორს ფლობს საკუთრების უფლებით, ეკონომიკური მენეჯმენტით, ოპერატიული მენეჯმენტით), ისესხა ან მოიზიდა სახსრები ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციების სახით, დადებითი ეკონომიკური შედეგის მისაღებად (მაგალითად, მოგება). ).

ინვესტიცია შეიძლება იყოს ნებისმიერი ობიექტი სამოქალაქო უფლებებიარ არის ამოღებული მიმოქცევიდან და არ არის შეზღუდული მიმოქცევაში ფედერალური კანონების შესაბამისად, მათ შორის ფული, ფასიანი ქაღალდები (მათ შორის უცხოური ვალუტადა რუსეთის ფედერაციის ვალუტა), ფულადი ღირებულების მქონე სხვა ქონებრივი, ქონებრივი უფლებები ექსკლუზიური უფლებებიშედეგებზე ინტელექტუალური საქმიანობა, ასევე სერვისები და ინფორმაცია.

ინვესტორების როლი შეიძლება იყოს ფიზიკური და იურიდიული პირები, სხვა ორგანიზაციები, სახელმწიფო, მუნიციპალიტეტები. ინვესტორების სამართლებრივი მდგომარეობა, ასევე განხორციელების პროცედურა საინვესტიციო საქმიანობაფასიან ქაღალდებში ინვესტიციების ჩათვლით, განისაზღვრება რსფსრ 1991 წლის 26 ივნისის კანონით „რსფსრ-ში საინვესტიციო საქმიანობის შესახებ“, 1999 წლის 9 ივლისის ფედერალური კანონი No160-FZ „შესახებ. უცხოური ინვესტიციარუსეთის ფედერაციაში“, სხვა მარეგულირებელი სამართლებრივი აქტები.

ინვესტორთა უფლებებისა და კანონიერი ინტერესების სახელმწიფო და საჯარო დაცვის უზრუნველსაყოფად ფედერალური კანონი „ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორთა უფლებებისა და კანონიერი ინტერესების დაცვის შესახებ“ ადგენს:

• ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების მიერ არაპროფესიონალი მონაწილე ინვესტორებისთვის მომსახურების გაწევის პირობები;
• დამატებითი მოთხოვნები ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორებისთვის მომსახურების მიმწოდებელი პროფესიონალი მონაწილეებისთვის;
• ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ემისიის ფასიანი ქაღალდების შეუზღუდავი რაოდენობის ინვესტორებს შორის განთავსების დამატებითი პირობები;
• ემიტენტების და სხვა პირების პასუხისმგებლობა ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორების უფლებებისა და კანონიერი ინტერესების დარღვევისთვის.

ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციებს სუბიექტებს შორის განსაკუთრებული ადგილი უჭირავთ ე.წ ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს, რომელთათვისაც ინვესტიცია ერთ-ერთი მთავარი საქმიანობაა. ასეთი ინვესტორები, კერძოდ, მოიცავს საინვესტიციო ფონდები.

კანონმდებლობა ითვალისწინებს ცალკეული სუბიექტების ფასიან ქაღალდებში ინვესტირების სპეციალურ წესებს. კერძოდ, გათვალისწინებულია არასახელმწიფო საპენსიო ფონდების მიერ საპენსიო რეზერვების ფასიან ქაღალდებში და მზღვეველების მიერ სადაზღვევო რეზერვებში ინვესტირების სპეციფიკა.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეები არიან იურიდიული პირები, რომლებიც ახორციელებენ თავში განსაზღვრულ საქმიანობას. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 2.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეები, თავის შესაბამისად. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის მე-2 არის ბროკერები, დილერები, მენეჯერები, საკლირინგო ორგანიზაციები, დეპოზიტარები, რეესტრის მფლობელები და ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორები.

ბროკერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ეწევა საბროკერო საქმიანობას.

საბროკერო საქმიანობა არის ფასიანი ქაღალდებით სამოქალაქო ოპერაციების განხორციელების საქმიანობა კლიენტის სახელით და ხარჯებით (მათ შორის, ემიტენტის ფასიანი ქაღალდების განთავსებისას) ან საკუთარი სახელით და კლიენტის ხარჯზე. ფასიანი ხელშეკრულებები კლიენტთან.
(ფედერალური კანონის * ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ მე-3 მუხლი)

საბროკერო საქმიანობის განხორციელების პროცედურა რეგულირდება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 3, აგრეთვე ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საბროკერო და სადილერო საქმიანობის განხორციელების წესი, დებულება ბროკერისა და მისი კლიენტების სახსრების გამოყოფისა და უფლებების უზრუნველყოფის მოთხოვნების შესახებ. კლიენტები, როდესაც იყენებენ კლიენტების სახსრებს ბროკერის საკუთარი ინტერესებისთვის; ბროკერის მიერ კლიენტზე ნასესხები სახსრების ან/და ფასიანი ქაღალდების გამოყენებით ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე გარიგებების განხორციელებისას საბროკერო საქმიანობის განხორციელების წესები (მარჟინული ოპერაციები).

დილერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ეწევა სადილერო საქმიანობას.

დილერის საქმიანობა არის ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების განხორციელება საკუთარი სახელით და საკუთარი ხარჯებით გარკვეული ფასიანი ქაღალდების შესყიდვისა და (ან) გაყიდვის ფასების საჯაროდ გამოცხადებით ამ ფასიანი ქაღალდების შეძენის და (ან) გაყიდვის ვალდებულებით. ასეთი საქმიანობის განმახორციელებელი პირის მიერ გამოცხადებულ ფასებში .
(ფედერალური კანონის „ფასიანი ქაღალდების ბაზარი“ მე-4 მუხლი)

ფასის გარდა, დილერს უფლება აქვს გამოაცხადოს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულების სხვა არსებითი პირობები: შეძენილი და (ან) გაყიდული ფასიანი ქაღალდების მინიმალური ან მაქსიმალური რაოდენობა, აგრეთვე პერიოდი, რომლის განმავლობაშიც ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულება. ხელშეკრულება მოქმედებს. სადილერო საქმიანობის ჩატარების პროცედურა რეგულირდება მუხ. „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ კანონის 4, ასევე ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საბროკერო და სადილერო საქმიანობის წესი.

მენეჯერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობას.

ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობა აღიარებულია, როგორც იურიდიული პირის მიერ მისი სახელით განხორციელებული საქმიანობა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ნდობის მენეჯმენტიგადაეცა მას მფლობელობაში და ეკუთვნის სხვა პირს ამ პირის ან ამ პირის მიერ მითითებული მესამე პირების ინტერესებიდან გამომდინარე:

• ფასიანი ქაღალდები;
• ნაღდი ფულითგანკუთვნილია ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციისთვის;
• ფასიანი ქაღალდების მართვის პროცესში მიღებული ნაღდი ფული და ფასიანი ქაღალდები.

ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობის განხორციელების წესი, მენეჯერის უფლება-მოვალეობები განისაზღვრება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 5, ფასიანი ქაღალდების და ფასიანი ქაღალდების საინვესტიციო სახსრების ნდობის მართვის დებულება, აგრეთვე ხელშეკრულება.

გამწმენდი ორგანიზაცია- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საკლირინგო საქმიანობას (კლირინგს).

კლირინგი არის ორმხრივი ვალდებულებების განსაზღვრის საქმიანობა (შეგროვება, შერიგება, ფასიანი ქაღალდებით გარიგებების შესახებ ინფორმაციის კორექტირება და მომზადება. საბუღალტრო დოკუმენტებიმათზე) და მათი ოფსეტური ფასიანი ქაღალდების მიწოდებისა და მათზე ანგარიშსწორებისთვის.
(ფედერალური კანონის * ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ მუხლი ბ)

ორგანიზაციები, რომლებიც ახორციელებენ ფასიანი ქაღალდების კლირინგს, ფასიანი ქაღალდებთან ოპერაციების ანგარიშსწორებასთან დაკავშირებით, აღსასრულებლად იღებენ სააღრიცხვო დოკუმენტებს, რომლებიც მომზადებულია ურთიერთ ვალდებულებების განსაზღვრისას მათ მიერ დადებული ხელშეკრულებების საფუძველზე ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებთან, რომლებისთვისაც ხდება ანგარიშსწორება.

საკლირინგო ორგანიზაცია ვალდებულია დაამტკიცოს საკლირინგო საქმიანობის განხორციელების წესი. წესები, ისევე როგორც მათში ცვლილებები და დამატებები, რეგისტრირებულია ფასიანი ქაღალდების ფედერალურ კომისიაში.

კლირინგული საქმიანობის განხორციელების პროცედურა რეგულირდება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 6, აგრეთვე რუსეთის ფედერაციის ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საკლირინგო საქმიანობის შესახებ დებულება.

დეპოზიტარი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს სადეპოზიტო საქმიანობას.

სადეპოზიტო საქმიანობა არის ფასიანი ქაღალდების სერტიფიკატების შენახვისა და (ან) ფასიან ქაღალდებზე უფლებების აღრიცხვისა და გადაცემის მომსახურების გაწევა.
(ფედერალური კანონის "ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ" მე-7 მუხლი)

პირს, რომელიც იყენებს დეპოზიტარის მომსახურებებს ფასიანი ქაღალდების შესანახად და (ან) ფასიან ქაღალდებზე უფლებების აღრიცხვისთვის, ეწოდება დეპოზიტორი. დეპოზიტარსა და მეანაბრეს შორის დადებულ ხელშეკრულებას, რომელიც აწესრიგებს მათ ურთიერთობებს სადეპოზიტო საქმიანობის პროცესში, ეწოდება დეპოზიტარის ხელშეკრულება (დეპო ანგარიშის ხელშეკრულება). სადეპოზიტო ხელშეკრულება უნდა დაიდოს წერილობით. დეპოზიტარი ვალდებულია დაამტკიცოს სადეპოზიტო საქმიანობის განხორციელების პირობები, რომლებიც წარმოადგენს დადებული სადეპოზიტო ხელშეკრულების განუყოფელ ნაწილს.

სადეპოზიტო საქმიანობის განხორციელების წესი, დეპოზიტარის უფლება-მოვალეობები და სადეპოზიტო ხელშეკრულების პირობები განისაზღვრება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 7, ასევე სადეპოზიტო საქმიანობის დებულება.

რეგისტრატორი (რეგისტრატორი)- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოებაზე.

ფასიანი ქაღალდების მესაკუთრეთა რეესტრის წარმოების საქმიანობაა ფასიანი ქაღალდების მესაკუთრეთა რეესტრის წარმოების სისტემის შეგროვება, აღრიცხვა, დამუშავება, შენახვა და მიწოდება. რეესტრის მფლობელები შეიძლება იყვნენ მხოლოდ იურიდიული პირები.

რეესტრის სისტემა გაგებულია, როგორც მონაცემთა ერთობლიობა, რომელიც ჩაწერილია ფურცელზედა (ან) ელექტრონული მონაცემთა ბაზის გამოყენებით, რომელიც უზრუნველყოფს ამ სისტემაში რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდების ნომინალური მფლობელების და მფლობელების იდენტიფიკაციას და აღრიცხავს მათ უფლებებს მათ სახელზე რეგისტრირებულ ფასიან ქაღალდებთან მიმართებაში, რაც მათ საშუალებას აძლევს მიიღონ ინფორმაცია, გაუგზავნონ ის მითითებულ პირებს და შეადგინონ ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრი. რეესტრი არის ფასიანი ქაღალდების რეგისტრირებული მფლობელების სია, რომელშიც მითითებულია მათ საკუთრებაში არსებული რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდების რაოდენობა, ნომინალური ღირებულება და კატეგორია, რომელიც შედგენილია ნებისმიერი მითითებული თარიღისთვის და იძლევა ამ მფლობელების იდენტიფიკაციის საშუალებას, მათ საკუთრებაში არსებული ფასიანი ქაღალდების რაოდენობასა და კატეგორიას.

რეესტრის წარმოების ხელშეკრულება იდება მხოლოდ ერთ იურიდიულ პირთან. რეგისტრატორს შეუძლია აწარმოოს ემიტენტების შეუზღუდავი რაოდენობის ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრი.

რეესტრის მფლობელთა საქმიანობის განხორციელების წესი რეგულირდება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 8, ასევე ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოების დებულება.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორი არის ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც უზრუნველყოფს მომსახურებას, რომელიც უშუალოდ უწყობს ხელს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებს შორის ფასიანი ქაღალდებით სამოქალაქო გარიგებების დადებას. ამ სუბიექტის უფლება-მოვალეობები რეგულირდება მუხ. „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ კანონის 9, აგრეთვე ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზების საქმიანობის შესახებ დებულება.

გასათვალისწინებელია, რომ კანონი ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ განსაზღვრავს ლეგალური სტატუსიფასიანი ქაღალდების ბაზრის ყველა პროფესიონალი მონაწილე და არა ყველა სახის პროფესიული საქმიანობა ამ ბაზარზე. მაგალითად, ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის ფარგლებს გარეთ დარჩნენ ანდერრაიტერები - ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტები, რომლებმაც მიიღეს ვალდებულება განათავსონ ფასიანი ქაღალდები ემიტენტის ან საკუთარი სახელით, მაგრამ ემიტენტის ხარჯზე და სახელით.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული საქმიანობის გაერთიანების შესაძლებლობა განისაზღვრება მარეგულირებელი სამართლებრივი აქტებით. გარდა ამისა, შეიქმნა სპეციალური წესები პროფესიული საქმიანობის განსახორციელებლად მისი სხვადასხვა სახეობების გაერთიანებისას.

რეესტრის წარმოების საქმიანობის განხორციელება არ იძლევა მის შერწყმას სხვა სახის პროფესიულ საქმიანობასთან. საბროკერო, დილერი, ფასიანი ქაღალდების მართვა და სადეპოზიტო საქმიანობა შეიძლება განახორციელოს ერთმა ორგანიზაციამ. კლირინგული საქმიანობა შეიძლება გაერთიანდეს სადეპოზიტო საქმიანობასთან და ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზების აქტივობებთან. ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობა შეიძლება შერწყმული იყოს ურთიერთსაინვესტიციო ფონდების ქონების ნდობის მართვასთან, არასახელმწიფო საპენსიო ფონდების აქტივების მართვასთან და (ან) საინვესტიციო ფონდების მართვის საქმიანობასთან. ასეთი კომბინაციის შემთხვევაში ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობა არ შეიძლება გაერთიანდეს საბროკერო, დილერთან და სადეპოზიტო საქმიანობასთან.

საბროკერო ან სადილერო საქმიანობა, ფასიანი ქაღალდების მენეჯმენტი შეიძლება გაერთიანდეს ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ფიუჩერსების, ოფციონებისა და სხვა წარმოებული ოპერაციების განხორციელებასთან.

Ფინანსური კონსულტანტი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტი, რომელიც მომსახურებას უწევს ემიტენტს ფასიანი ქაღალდების პროსპექტის მომზადებისას. ფინანსური მრჩეველი შეიძლება იყოს ერთეულიფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საბროკერო და (ან) სადილერო საქმიანობის განხორციელების ლიცენზიის მქონე.

თვითრეგულირების ორგანიზაციაფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები, როგორც ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტი, არის ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეთა ნებაყოფლობითი გაერთიანება, რომელიც მოქმედებს „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ კანონის შესაბამისად და მოქმედებს არაკომერციული ორგანიზაციის პრინციპებით. თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები იქმნება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მონაწილეთა პროფესიული საქმიანობის ოპტიმალური პირობების უზრუნველსაყოფად, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული ეთიკის სტანდარტებთან შესაბამისობის, ფასიანი ქაღალდების მფლობელების და სხვა კლიენტების - ფასიანი ქაღალდების პროფესიონალი მონაწილეების ინტერესების დაცვის მიზნით. ბაზარზე, რომლებიც არიან ორგანიზაციის წევრები, ასევე დააწესონ ფასიანი ქაღალდებით ოპერაციების წარმოების წესები და სტანდარტები.

თვითრეგულირებადი ორგანიზაციების საქმიანობა რეგულირდება კანონით/საქონლით ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ და დებულებით ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების თვითრეგულირებადი ორგანიზაციების შესახებ, დამტკიცებული FCSM 1997 წლის 1 ივლისის No24L დადგენილებით. კანონი. ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე განსაზღვრავს თვითრეგულირებადი ორგანიზაციის შექმნის პირობებს და მოთხოვნებს მისთვის და მისი წევრების მიმართ. კერძოდ, დადგინდა, რომ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის არანაკლებ ათი პროფესიონალი მონაწილის მიერ დაარსებულ ორგანიზაციას უფლება აქვს, თვითრეგულირებადი ორგანიზაციის სტატუსის მოპოვების შესახებ განცხადება წარუდგინოს შესაბამის ფედერალურ აღმასრულებელ ორგანოს. სუბიექტი ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეების თვითრეგულირებადი ორგანიზაციის სტატუსს იძენს ამ ორგანოს მიერ გამოცემული გადაწყვეტილების საფუძველზე. რეგიონული ბაზრების შესახებ აღნიშნული კანონის 50-ე მუხლი განსაზღვრავს ნებართვის მისაღებად დოკუმენტაციის მოთხოვნებს, აგრეთვე ნებართვის გაცემაზე უარის თქმისა და ნებართვის გაუქმების საფუძვლებს.

თვითრეგულირების ორგანიზაციებს უფლება აქვთ:

• მიიღოს ინფორმაცია მისი წევრების საქმიანობის შემოწმების შედეგების საფუძველზე, რომელიც ხორციელდება ფედერალური აღმასრულებელი ორგანოს მიერ ფასიანი ქაღალდების ბაზრისთვის დადგენილი წესით. რეგიონალური ოფისიფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფედერალური აღმასრულებელი ორგანო);
• მისი წევრების მიერ პროფესიული საქმიანობისა და ფასიანი ქაღალდებით ტრანზაქციის განხორციელების წესებისა და სტანდარტების შესაბამისად შეიმუშავებს და აკონტროლებს მათ შესაბამისობას;
• შესაბამისად საკვალიფიკაციო მოთხოვნებიფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფედერალურმა აღმასრულებელმა ორგანომ შეიმუშაოს სასწავლო პროგრამები და გეგმები, მოამზადოს ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული საქმიანობის განმახორციელებელი ორგანიზაციების თანამდებობის პირები და პერსონალი, დაადგინოს ამ პირთა კვალიფიკაცია და გასცეს მათ საკვალიფიკაციო სერთიფიკატები.

სახელმწიფო, როგორც ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტი, ორმაგ როლს ასრულებს. ერთის მხრივ, სახელმწიფო, რომელიც მოქმედებს შესაბამისი კომპეტენტური სახელმწიფო ორგანოების მეშვეობით, შეიძლება იყოს ამ ბაზრის ემიტენტი, ინვესტორი და თუნდაც პროფესიონალი მონაწილე. მეორე მხრივ, სახელმწიფო არეგულირებს ფასიანი ქაღალდების ბაზარს, აკონტროლებს და ზედამხედველობს მისი სუბიექტების საქმიანობას.

ამჟამად ფასიანი ქაღალდების ბრუნვასთან დაკავშირებული ურთიერთობები რეგულირდება შემდეგი აქტებით:

• ფედერალური კანონი „სააქციო საზოგადოების შესახებ“;
• 1996 წლის 22 აპრილის ფედერალური კანონი No39-FZ „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“;
• 1998 წლის 29 ივლისის ფედერალური კანონი No136-FZ „სახელმწიფო და მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისა და მიმოქცევის თავისებურებების შესახებ“;
• 1999 წლის 5 მარტის ფედერალური კანონი No46-FZ „ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორთა უფლებებისა და კანონიერი ინტერესების დაცვის შესახებ“;
• 1999 წლის 23 ივნისის ფედერალური კანონი No117-FZ „ბაზარზე კონკურენციის დაცვის შესახებ ფინანსური მომსახურება" და ა.შ.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარი არის ფასიანი ქაღალდების მიმოქცევის სფერო.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარი საბაზრო ეკონომიკის განუყოფელი ელემენტია, რადგან ის ასრულებს გადანაწილების ფუნქციას, ანუ უზრუნველყოფს კაპიტალის გადატანას ეკონომიკის ერთი სფეროდან მეორეზე.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სახეები

1. პირველადი- ყალიბდება ფასიანი ქაღალდების განთავსებისას, ანუ როდესაც ემიტენტი გადასცემს ფასიან ქაღალდებს მათ პირველ მფლობელებს;
2. მეორადი- იმალება ფასიანი ქაღალდების შემდგომი გადაყიდვის პროცესში მათი პირველი და შემდგომი მფლობელების მიერ სამოქალაქო გარიგებების დადების გზით.

საგნებიფასიანი ქაღალდების ბაზარი არის ქვემოთ ჩამოთვლილი პირები.

ემიტენტი არის სუბიექტი, რომელიც გამოსცემს ფასიანი ქაღალდებს მიმოქცევაში და თავისი სახელით ეკისრება ვალდებულებები ფასიანი ქაღალდების მფლობელების მიმართ, განახორციელოს მათ მიერ უზრუნველყოფილი უფლებები. ემიტენტები შეიძლება იყვნენ იურიდიული პირები, აღმასრულებელი ორგანოები, ადგილობრივი თვითმმართველობები.

ინვესტორი არის ერთეული, რომელიც ინვესტირებას ახდენს საკუთარ, ნასესხებ ან ნასესხებ სახსრებს ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციების სახით მოგების და სხვა დადებითი ეკონომიკური შედეგების გამომუშავების მიზნით. ინვესტორებად შეუძლიათ ფიზიკურ და იურიდიულ პირებს, სახელმწიფოს და მუნიციპალიტეტებს.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები არიან იურიდიული პირები, რომლებიც პროფესიულ საფუძველზე ახორციელებენ ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ფედერალური კანონის მე-2 თავში განსაზღვრულ საქმიანობას. ესენია: ბროკერები, დილერები, მენეჯერები, საკლირინგო ორგანიზაციები, დეპოზიტარები, რეგისტრატორები (რეგისტრატორები), ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორები.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეების თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები არის ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეთა ნებაყოფლობითი გაერთიანება, რომელიც შექმნილია ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მონაწილეთა პროფესიული საქმიანობის პირობების უზრუნველსაყოფად, პროფესიული ეთიკის სტანდარტებთან შესაბამისობაში, დასაცავად. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების კლიენტების ინტერესები, ფასიანი ქაღალდებით ტრანზაქციის წესებისა და სტანდარტების დაწესება.

სახელმწიფოს, რომელსაც წარმოადგენს თავისი უფლებამოსილება, ერთი მხრივ, შეუძლია იმოქმედოს როგორც ემიტენტი, ინვესტორი და თუნდაც პროფესიონალი მონაწილე ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე, ხოლო მეორე მხრივ, განახორციელოს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სახელმწიფო რეგულირება რეგულაციების გამოქვეყნების გზით. ფედერალური სამსახურის საქმიანობას ფინანსური ბაზრებიდა ა.შ.

ფედერალური სამსახურიფინანსური ბაზრებისთვის მოქმედებს მასზე არსებული რეგულაციების საფუძველზე, დამტკიცებული რუსეთის ფედერაციის მთავრობის 2004 წლის 30 ივნისის No317 დადგენილებით.

ფასიანი ქაღალდების კონცეფცია და სახეები

თუ იურიდიული პირი აერთიანებს სავალუტო ბირჟის და/ან სასაქონლო ბირჟის საქმიანობას (აქტივობები საბირჟო ვაჭრობის ორგანიზებისთვის) და/ან საკლირინგო საქმიანობას საფონდო ბირჟის საქმიანობასთან, უნდა შეიქმნას ცალკე სტრუქტურული ერთეული თითოეული მათგანის განსახორციელებლად. საქმიანობის სახეები. ამრიგად, ბირჟა ექსკლუზიური კომპეტენციის საგანია.

2. საფონდო ბირჟა მოქმედებს რუსეთის ფედერაციის ფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახურის მიერ გაცემული ლიცენზიის საფუძველზე.

3. ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილე შეიძლება იყვნენ მხოლოდ ბროკერები, დილერები და მენეჯერები. სხვა პირებს შეუძლიათ განახორციელონ ოპერაციები საფონდო ბირჟაზე მხოლოდ იმ ბროკერების შუამავლობით, რომლებიც ვაჭრობის მონაწილეები არიან.

არაკომერციული ამხანაგობის სახით შექმნილ საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეები შეიძლება იყვნენ მხოლოდ ასეთი ბირჟის წევრები. ვაჭრობაში დაშვებისა და ვაჭრობის მონაწილეთაგან გამორიცხვის წესი განისაზღვრება საფონდო ბირჟის მიერ დადგენილი წესით. დაუშვებელია საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეთა არათანაბარი სტატუსი, აგრეთვე ბირჟაზე ვაჭრობაში მონაწილეობის უფლების მესამე პირებისთვის გადაცემა (ფედერალური კანონის „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ მე-12 მუხლი).

4. საფონდო ბირჟა ვალდებულია დაამტკიცოს:

ა) ბირჟაზე ვაჭრობაში დაშვების წესებს;
ბ) ბირჟაზე ვაჭრობის წესებს, რომლებიც უნდა შეიცავდეს ტრანზაქციების დადებისა და რეგისტრაციის წესებს, ზომებს, რომლებიც მიმართულია ფასების მანიპულირების თავიდან აცილებისა და საკუთრების ინფორმაციის გამოყენებისაკენ.

საფონდო ბირჟამ, რომელიც უზრუნველყოფს მომსახურებას, რომელიც უშუალოდ ხელს უწყობს ფასიანი ქაღალდებით, მათ შორის ურთიერთდახმარების ფონდების საინვესტიციო ერთეულებს, ასევე უნდა დაამტკიცოს ფასიანი ქაღალდების ჩამონათვალის/მოხსნის წესები და/ან ფასიანი ქაღალდების ვაჭრობაში დაშვების წესები ჩამონათვალის პროცედურის გავლის გარეშე. საფონდო ბირჟა უზრუნველყოფს მომსახურებას, რომელიც უშუალოდ უწყობს ხელს ტრანზაქციების შესრულებას, რომელთა ვალდებულებების შესრულება დამოკიდებულია ფასიანი ქაღალდების ფასების ცვლილებაზე ან ფასიანი ქაღალდების მთლიანი ფასების საფუძველზე გამოთვლილი ინდექსების ღირებულების ცვლილებაზე. საფონდო ინდექსები), მათ შორის ტრანზაქციები, რომლებიც ითვალისწინებს ექსკლუზიურად მხარეთა ვალდებულებას გადაიხადონ (გადაიხადონ) თანხები ფასიანი ქაღალდების ფასების ცვლილებაზე ან საფონდო ინდექსების ღირებულების ცვლილებაზე, ასევე ვალდებულია დაამტკიცოს ასეთი გარიგების სპეციფიკაციები. .

საფონდო ბირჟა ვალდებულია დაარეგისტრიროს ეს დოკუმენტები ფინანსური ბაზრების ფედერალურ სამსახურში.

5. საფონდო ბირჟამ უნდა განახორციელოს მუდმივი კონტროლი საფონდო ბირჟაზე განხორციელებულ ტრანზაქციებზე, რათა გამოავლინოს საკუთრებაში არსებული ინფორმაციის გამოყენების, ფასების მანიპულირებისა და შესაბამისობის შემთხვევები ვაჭრობის მონაწილეებისა და ემიტენტების მიერ, რომელთა ფასიანი ქაღალდები შეტანილია კოტირების სიაში, მოთხოვნების შესაბამისად. რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობა ფასიანი ქაღალდების შესახებ და ფედერალური აღმასრულებელი ორგანოს მარეგულირებელი სამართლებრივი აქტები ფასიანი ქაღალდების ბაზრისთვის.

ვაჭრობის მონაწილეები ვალდებულნი არიან, მისი მოთხოვნისამებრ მიაწოდონ ბირჟას საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის წესების შესაბამისად კონტროლის განსახორციელებლად საჭირო ინფორმაცია.

6. საფონდო ბირჟა ვალდებულია უზრუნველყოს მიმდინარე ვაჭრობის გამჭვირვალობა და საჯაროობა ვაჭრობის ადგილისა და დროის, საფონდო ბირჟაზე დაშვებული ფასიანი ქაღალდების ჩამონათვალისა და კოტირების, შედეგების შეტყობინებით. სავაჭრო სესიები, ასევე სხვა ინფორმაციის მიწოდება კანონით დადგენილი წესით.

7. საფონდო ბირჟას უფლება აქვს განსაზღვროს მის მიერ გაწეული მომსახურებისათვის ვაჭრობის მონაწილეთა შენატანების, მოსაკრებლებისა და სხვა გადასახდელების აკრეფის ოდენობა და წესი, აგრეთვე მის მიერ დადგენილი წესების დარღვევისთვის ჯარიმების აკრეფის ოდენობა და წესი.

საფონდო ბირჟას არ აქვს უფლება დაადგინოს ვაჭრობის მონაწილეთა მიერ გაცვლითი ოპერაციების განხორციელებისთვის დაწესებული ანაზღაურების ოდენობა.

9. საფონდო ბირჟები, რომლებიც წარმოადგენს არაკომერციულ პარტნიორობას, შეიძლება გარდაიქმნას სააქციო საზოგადოებად. ასეთი ტრანსფორმაციის შესახებ გადაწყვეტილებას იღებენ ასეთი საფონდო ბირჟის წევრები ამ ბირჟის ყველა წევრის ხმების სამი მეოთხედის უმრავლესობით.

დებულება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზების საქმიანობის შესახებ, დამტკიცებულია ბრძანებითფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახური 2004 წლის 15 დეკემბრის No. 04-1245/pz- ადგენს მოთხოვნებს საფონდო ბირჟის მართვის პროცედურის შესახებ.

1. საფონდო ბირჟას, რომელიც არის სააქციო საზოგადოება, უნდა ჰქონდეს დირექტორთა საბჭო. ბირჟის დირექტორთა საბჭოს წევრთა მინიმუმ მესამედი უნდა აკმაყოფილებდეს შემდეგ მოთხოვნებს:

ა) არ გამოცხადდეს არჩევნების დროს და არჩევნებამდე 1 წლის განმავლობაში, ოფიციალური პირებიან საფონდო ბირჟის თანამშრომლები;
ბ) არ იყოს სხვა კომპანიის თანამდებობის პირი, რომელშიც ბირჟის რომელიმე თანამდებობის პირი არის დირექტორთა საბჭოს პერსონალისა და შრომის ანაზღაურების კომიტეტის წევრი;
გ) არ არიან ბირჟის მოხელეთა მეუღლეები, მშობლები, შვილები, ძმები და დები;
დ) არ იყოს აფილირებული საფონდო ბირჟასთან, გარდა ბირჟის დირექტორთა საბჭოს წევრისა;
ე) არ იყვნენ საფონდო ბირჟასთან ვალდებულებების მხარეები, რომელთა პირობების მიხედვით მათ შეუძლიათ შეიძინონ ქონება (თანხების მიღება), რომლის ღირებულება შეადგენს ამ პირთა მთლიანი წლიური შემოსავლის 10 პროცენტს ან მეტს, გარდა ანაზღაურების მიღებისა. საფონდო ბირჟის დირექტორთა საბჭოს საქმიანობაში მონაწილეობისათვის;
ე) არ იყვნენ სახელმწიფოს წარმომადგენლები.

2. ბირჟას უნდა ჰქონდეს კოლეგიური აღმასრულებელი მართვის ორგანო.

3. ბირჟას უნდა ჰქონდეს დირექტორთა საბჭოს სპეციალური კომიტეტი (სხვა უფლებამოსილი ორგანო, თუ საფონდო ბირჟა არის არაკომერციული პარტნიორობა) აუდიტის შესახებ, რომლის ფუნქციებში შედის აუდიტორობის კანდიდატების შეფასება და ასეთი შეფასების შედეგების მიწოდება საფონდო ბირჟის დირექტორთა საბჭოსთვის (სხვა უფლებამოსილი ორგანოსთვის), საფონდო ბირჟის აუდიტორის დასკვნის განხილვა მის წინაშე. საფონდო ბირჟის უმაღლეს მმართველ ორგანოში წარდგენა, აგრეთვე ბირჟის შიდა კონტროლზე მოქმედი პროცედურების ეფექტურობის შეფასება და მათი გაუმჯობესების მიზნით წინადადებების მომზადება.

4. ძირის ფუნქციების შემსრულებელი პირი აღმასრულებელი ორგანოსაფონდო ბირჟის საკონტროლო განყოფილების (კონტროლერი) ხელმძღვანელი და საფონდო ბირჟის სხვა თანამშრომლები არ შეიძლება იყვნენ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიული მონაწილეების თანამშრომლები და (ან) მონაწილეები, რომლებიც ვაჭრობენ ამ და (ან) სხვა ბირჟებზე.

5. ბირჟას უნდა ჰქონდეს საფონდო საბჭო. თუ საფონდო ბირჟაზე რამდენიმე განყოფილებაა ( სავაჭრო პლატფორმები, სამმართველოები, განყოფილებები და ა.შ.) ბირჟის საბჭოს ნაცვლად ბირჟას უფლება აქვს შექმნას საბჭო თითოეული სექციისთვის (შემდგომში სექციის საბჭო).

ბირჟის საბჭო (სექციის საბჭო) ახორციელებს ბირჟის მიერ მიღებული დოკუმენტების პროექტების წინასწარ განხილვას, ლისტინგის დეპარტამენტის დასკვნას ფასიანი ქაღალდების კვოტირების სიაში შეტანის (ან უარის თქმის) შესახებ, მათი კვოტირების სიიდან გამორიცხვის შესახებ და ამ საკითხებზე რეკომენდაციებს უწევს საფონდო ბირჟის დირექტორთა საბჭოს (ან სხვა უფლებამოსილ ორგანოს, თუ ბირჟა არის არამომგებიანი პარტნიორობა).

ბირჟის საბჭო (სექციური საბჭო) იქმნება საფონდო ბირჟის თანამდებობის პირების (თანამშრომლების), ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეთა (ამ განყოფილების ვაჭრობის მონაწილეთა), ემიტენტების, სააქციო საინვესტიციო ფონდების მმართველი კომპანიების, ურთიერთსაინვესტიციო ფონდების და საფონდო ბირჟის წარმომადგენლებისგან. არასახელმწიფო საპენსიო ფონდები, სააქციო საინვესტიციო ფონდები, არასახელმწიფო საპენსიო ფონდები და სხვა დაინტერესებული ორგანიზაციები, ასევე დამოუკიდებელი ექსპერტები. ბირჟის საბჭოს (სექციის საბჭო) რაოდენობრივ შემადგენლობას განსაზღვრავს ბირჟის დირექტორთა საბჭო (ან სხვა უფლებამოსილი ორგანო, თუ ბირჟა არის არაკომერციული ამხანაგობა), მაგრამ არ შეიძლება იყოს 5 წევრზე ნაკლები.

ბირჟის საბჭოს (სექციის საბჭო) პირად შემადგენლობას ამტკიცებს ბირჟის დირექტორთა საბჭო (ან სხვა უფლებამოსილი ორგანო, თუ ბირჟა არის არამომგებიანი ამხანაგობა).

ბირჟის თანამდებობის პირები (თანამშრომლები) და ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეები (ამ ნაწილში ვაჭრობის მონაწილეები) შეიძლება შეადგენდნენ ბირჟის საბჭოს (სექციების საბჭო) შემადგენლობის არაუმეტეს მესამედს. გაცვლის საბჭოში (სექციების საბჭო) არ შეიძლება შედიოდეს 2 ან მეტი პირი, რომლებიც არიან ერთი იურიდიული პირის თანამდებობის პირი ან თანამშრომელი ან სხვადასხვა იურიდიული პირი, რომელიც არის შვილობილი პირი.

საფინანსო ბაზრების ფედერალური სამსახურის ბრძანებით დანიშნულ წარმომადგენელს უფლება აქვს დაესწროს ბირჟის საბჭოს (სექციური საბჭოს) სხდომებს.

6. ბირჟამ ცალკე უნდა შექმნას ლისტინგის განყოფილება სტრუქტურული ერთეულისაფონდო ბირჟა.

ლისტინგის დეპარტამენტი ახორციელებს კონტროლს ფასიანი ქაღალდების და მათი ემიტენტების (საერთო საინვესტიციო ფონდების მმართველი კომპანიების) კანონით და საფონდო ბირჟით დადგენილ მოთხოვნებთან შესაბამისობაზე, ფასიანი ქაღალდების კოტირების სიაში შეტანისას და მათში ამ ფასიანი ქაღალდების არსებობის მთელი პერიოდის განმავლობაში. ასევე იძლევა მოსაზრებებს ფასიანი ქაღალდების კვოტირების სიაში შეტანის (უარის ჩართვაზე), კოტირებიდან მათი ამორიცხვის, ფასიანი ქაღალდების ან მათი ემიტენტის შეუსაბამობის შემთხვევაში ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობის შეჩერების შესახებ. მმართველი კომპანიაურთიერთსაინვესტიციო ფონდი) ზემოაღნიშნულ მოთხოვნებს.

საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეებს, ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეებს და მათ კლიენტებს შორის დავას განიხილავს სასამართლო, საარბიტრაჟო სასამართლო და საარბიტრაჟო ტრიბუნალი.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტები არიან ემიტენტები, ინვესტორები, პროფესიონალი მონაწილეები, თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები, სახელმწიფო

ემიტენტი- ეს არის სუბიექტი, რომელიც გამოსცემს ფასიანი ქაღალდებს მიმოქცევაში და თავისი სახელით ეკისრება ვალდებულებები ფასიანი ქაღალდების მფლობელების მიმართ, განახორციელოს მათ მიერ უზრუნველყოფილი უფლებები.

ინვესტორი- სუბიექტი, რომელიც ახორციელებს საკუთარი, ნასესხები ან მოზიდული სახსრების ინვესტირებას ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციების სახით მოგების და სხვა დადებითი ეკონომიკური შედეგების გამომუშავების მიზნით.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები- ესენი არიან იურიდიული პირები, მათ შორის საკრედიტო ორგანიზაციები, ასევე მეწარმეებად რეგისტრირებულ ფიზიკურ პირებს, რომლებიც ახორციელებენ პროფესიულ საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები, ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის მე-2 თავის შესაბამისად, არიან ბროკერები, დილერები, მენეჯერები, საკლირინგო ორგანიზაციები, დეპოზიტარები, რეესტრის მფლობელები და ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორები.

ბროკერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ეწევა საბროკერო საქმიანობას. საბროკერო საქმიანობა აღიარებულია, როგორც ფასიანი ქაღალდებით სამოქალაქო ოპერაციების განხორციელება, როგორც ადვოკატი ან საკომისიო აგენტი, რომელიც მოქმედებს სააგენტოს ან საკომისიოს ხელშეკრულების საფუძველზე, ისევე როგორც მინდობილობა ასეთი ოპერაციების განსახორციელებლად, იმ შემთხვევაში, თუ არ არის მითითებული უფლებამოსილების შესახებ. ადვოკატი ან კომისიის აგენტი ხელშეკრულებაში.

დილერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ეწევა სადილერო საქმიანობას. დილერის საქმიანობა არის ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების განხორციელება საკუთარი სახელით და საკუთარი ხარჯებით გარკვეული ფასიანი ქაღალდების შესყიდვისა და (ან) გაყიდვის ფასების საჯაროდ გამოცხადებით ამ ფასიანი ქაღალდების შეძენის და (ან) გაყიდვის ვალდებულებით. გამოცხადებულ ფასებში. ფასის გარდა, დილერს უფლება აქვს გამოაცხადოს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულების სხვა არსებითი პირობები: შეძენილი და (ან) გაყიდული ფასიანი ქაღალდების მინიმალური ან მაქსიმალური რაოდენობა, აგრეთვე ვადა, რომლის განმავლობაშიც გამოცხადებული ფასები მოქმედებს. .

მენეჯერი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობას. ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობა აღიარებულია იურიდიული პირის მიერ განხორციელებულად ან ინდივიდუალური მეწარმემისი სახელით, ნდობის მართვის გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, გადაცემულია მის მფლობელობაში და ეკუთვნის სხვა პირს ამ პირის ან ამ პირის მიერ მითითებული მესამე პირების ინტერესებიდან გამომდინარე:

ფასიანი ქაღალდები; ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციისთვის განკუთვნილი სახსრები; ფასიანი ქაღალდების მართვის პროცესში მიღებული ნაღდი ფული და ფასიანი ქაღალდები.

გამწმენდი ორგანიზაცია- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საკლირინგო საქმიანობას (კლირინგს). კლირინგი არის ორმხრივი ვალდებულებების განსაზღვრის (შეგროვება, შეჯერება, ინფორმაციის მორგება ფასიანი ქაღალდებთან ოპერაციების შესახებ და მათთვის სააღრიცხვო დოკუმენტების მომზადება) და მათი კომპენსირება ფასიანი ქაღალდების მიწოდებისა და მათზე ანგარიშსწორებისთვის. გაწმენდითი საქმიანობის განხორციელების პროცედურა რეგულირდება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 6, აგრეთვე რუსეთის ფედერაციის ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საკლირინგო საქმიანობის შესახებ დებულება (დამტკიცებულია ფასიანი ქაღალდების ფედერალური კომისიის 1998 წლის 23 ნოემბრის No51 დადგენილებით).

დეპოზიტარი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს სადეპოზიტო საქმიანობას. სადეპოზიტო საქმიანობა არის ფასიანი ქაღალდების სერტიფიკატების შენახვისა და (ან) ფასიან ქაღალდებზე უფლებების აღრიცხვისა და გადაცემის მომსახურების გაწევა.

რეგისტრატორი (რეგისტრატორი)- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოებაზე. ასეთი საქმიანობა გულისხმობს მონაცემთა შეგროვებას, აღრიცხვას, დამუშავებას, შენახვას და მიწოდებას, რაც ქმნის ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოების სისტემას.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორი- ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც უზრუნველყოფს მომსახურებას, რომელიც უშუალოდ უწყობს ხელს ფასიანი ქაღალდებით სამოქალაქო გარიგებების დადებას ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებს შორის. ამ სუბიექტის უფლება-მოვალეობები რეგულირდება მუხ. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ კანონის 9, აგრეთვე დებულება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორების მიმართ მოთხოვნების შესახებ (დამტკიცებულია ფასიანი ქაღალდების ფედერალური კომისიის 1998 წლის 16 ნოემბრის No49 დადგენილებით).

თვითრეგულირებადი ორგანიზაცია I ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიული მონაწილეობა არის ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეთა ნებაყოფლობითი გაერთიანება. თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები იქმნება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მონაწილეთა პროფესიული საქმიანობის პირობების უზრუნველსაყოფად, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული ეთიკის სტანდარტებთან შესაბამისობის, ფასიანი ქაღალდების მფლობელების და ფასიანი ქაღალდების პროფესიონალი მონაწილეების სხვა კლიენტების ინტერესების დაცვის მიზნით. ბაზარზე, რომლებიც ორგანიზაციის წევრები არიან, ადგენენ ფასიანი ქაღალდებით ტრანზაქციის განხორციელების წესებსა და სტანდარტებს.

სახელმწიფოროგორც ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტი, ის ორმაგ როლს ასრულებს. ერთის მხრივ, სახელმწიფო, რომელიც მოქმედებს შესაბამისი კომპეტენტური სახელმწიფო ორგანოების მეშვეობით, შეიძლება იყოს ამ ბაზრის ემიტენტი, ინვესტორი და თუნდაც პროფესიონალი მონაწილე. მეორე მხრივ, სახელმწიფო არეგულირებს ფასიანი ქაღალდების ბაზარს, აკონტროლებს და ზედამხედველობს მისი სუბიექტების საქმიანობას.
50. საინვესტიციო საქმიანობის ცნება, სახეები და მარეგულირებელი რეგულირება

ინვესტიციები - ფულადი სახსრები, ფასიანი ქაღალდები, სხვა ქონება, მათ შორის ქონებრივი უფლებები, ფულადი ღირებულების მქონე, ინვესტიცია ბიზნესის ობიექტებში და (ან) სხვა საქმიანობაში მოგების მისაღებად და (ან) სხვა სასარგებლო ეფექტის მისაღწევად. საინვესტიციო საქმიანობა - ინვესტიციების განხორციელება (ინვესტირება) და პრაქტიკული ქმედებების განხორციელება მოგების მიღების და (ან) სხვა სასარგებლო ეფექტის მისაღწევად. შინაარსიდან გამომდინარე, ტრადიციულად გამოირჩევა საინვესტიციო საქმიანობის შემდეგი სახეობები:

პირდაპირი, როდესაც ხდება ღირებულებების პირდაპირი ინვესტიცია საქონლის (სამუშაოების, მომსახურების) წარმოებაში. მაგალითად, პირდაპირი საინვესტიციო საქმიანობა ხორციელდება კაპიტალის ინვესტიციების სახით.

სესხის გაცემა, განხორციელებული სესხის სახით, კრედიტი;

- "პორტფელი" - ინვესტორის მიერ სახსრების ინვესტიცია ფასიან ქაღალდებში.

სალიზინგო ინვესტიციები

დადგენილია ლიზინგის სამართლებრივი საფუძველი Სამოქალაქო კოდექსი RF (თავი 34, პუნქტი 6) და 1998 წლის 29 ოქტომბრის ფედერალური კანონი No164-FZ (შესწორებული 2002 წლის 29 იანვარს) „ფინანსური იჯარის (ლიზინგის) შესახებ“ (შემდგომში „ლიზინგის კანონი“). კანონი განსაზღვრავს სალიზინგო სუბიექტების სამართლებრივ სტატუსს, ლიზინგის ფორმებს, სახეებსა და სახეებს, იურიდიულ და ეკონომიკური საფუძვლებილიზინგი, სალიზინგო საქმიანობის სახელმწიფო მხარდაჭერის ღონისძიებები.

ლიზინგი არის ერთობლიობა ეკონომიკური და სამართლებრივი ურთიერთობებიწარმოშობილი სალიზინგო ხელშეკრულების განხორციელებასთან დაკავშირებით, მათ შორის იჯარით აღებული აქტივის შეძენასთან დაკავშირებით. სალიზინგო საქმიანობა- საინვესტიციო საქმიანობის სახეობა ქონების შეძენისა და ლიზინგისთვის გადაცემის მიზნით. სალიზინგო საქმიანობა ლიცენზირებულია. ლიზინგის საგანი შეიძლება იყოს ნებისმიერი არამოხმარებადი ნივთი, მათ შორის საწარმოები და სხვა ქონებრივი კომპლექსები, შენობები, ნაგებობები, აღჭურვილობა, მანქანებიდა სხვა მოძრავი და უძრავი ქონება, რომლის გამოყენებაც შესაძლებელია სამეწარმეო საქმიანობა. ლიზინგის საგანი არ შეიძლება იყოს მიწადა სხვა ბუნებრივი ობიექტები, რომელთა თავისუფალი მიმოქცევა აკრძალულია ფედერალური კანონებით ან რისთვისაც სპეციალური შეკვეთამიმართავს.

ცალკე განვიხილოთ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტები და მათ შორის განვითარებული ძირითადი ურთიერთობები.

ემიტენტები შეიძლება იყვნენ იურიდიული პირები ან აღმასრულებელი ორგანოები, ან ადგილობრივი თვითმმართველობები, რომლებსაც თავიანთი სახელით ეკისრებათ ვალდებულებები ფასიანი ქაღალდების მფლობელების მიმართ, განახორციელონ მათთვის მინიჭებული უფლებები.

ემიტენტები არიან: ფედერალური რეგიონალური სახელმწიფო, სამთავრობო სტრუქტურები და მუნიციპალური დონე, სააქციო საზოგადოება, სააქციო საზოგადოება კომერციული ბანკები, საინვესტიციო კომპანიებიდა სახსრები, Სადაზღვევო კომპანიები, არასახელმწიფო საპენსიო ფონდები.

ემიტენტი საფონდო ბირჟას აწვდის საქონელს - ფასიანი ქაღალდს, რომლის ხარისხი განისაზღვრება ემიტენტის სტატუსით, მისი საქმიანობის ეკონომიკური და ფინანსური შედეგებით 11 ფასიანი ქაღალდების ბაზარი /ქვე. რედ. გალანოვა V.A., Basova A.I. M.: Finance and Statistics, 1996. გვ. 101.. ამ პროდუქტის მიწოდების სპეციფიკა არის ის, რომ ემიტენტი, რომელმაც მიაწოდა პროდუქტი, არ ტოვებს ბაზარს, მაგრამ მუდმივად იმყოფება მასზე. ემიტენტს აქვს მყიდველების წინაშე ვალდებულება, როგორც შეძენისას, ასევე შეძენის შემდეგ, განახორციელოს მისი ფასიანი ქაღალდებით დამოწმებული უფლებები.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორი არის ფიზიკური ან იურიდიული პირი, რომელიც იძენს ფასიან ქაღალდებს საკუთარი სახელით და საკუთარი ხარჯებით შემოსავლის გამომუშავების ან ფასიანი ქაღალდების ღირებულების გაზრდის მიზნით და შეიძინოს ფასიანი ქაღალდების მფლობელისათვის მინიჭებული შესაბამისი უფლებები მიმდინარე დებულებების შესაბამისად. კანონმდებლობა.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ინვესტორის მნიშვნელობის გადაჭარბება რთულია. ფასიანი ქაღალდების ბაზარს შეუძლია არსებობდეს, განვითარდეს და შეასრულოს ეკონომიკაში ინვესტიციების მოზიდვის ფუნქციები მხოლოდ მაშინ, როდესაც არსებობს ინვესტორების ინტერესი ფასიანი ქაღალდების შეძენის მიმართ. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ფასიანი ქაღალდების ბაზრის წარმატება დიდწილად დამოკიდებულია ინვესტორის დამოკიდებულებაზე ბაზრისადმი, ამ ბაზრის ცალკეული ობიექტების მიმართ.

საინვესტიციო პროცესში ძირითადი მონაწილეები არიან: სახელმწიფო, რეგიონული და მუნიციპალური სუბიექტები, კომპანიები და ფიზიკური პირები. საინვესტიციო პროცესის თითოეულ მონაწილეს შეუძლია მონაწილეობა მიიღოს საინვესტიციო პროცესში, როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ.

ჩართულია რუსული ბაზარიარსებობს ინვესტორების სამი კატეგორია. პირველი არის ინსტიტუციური ინვესტორები 22 მსოფლიო პრაქტიკა ასევე მიუთითებს ინსტიტუციური ინვესტორების მზარდ მნიშვნელობაზე საინვესტიციო პროცესში „ბოლო 30 წლის განმავლობაში“, აღნიშნავენ W. Sharp, G. Alexander და D. Bailey, „იყო ფინანსური ძალაუფლების კონცენტრაცია. შედარებით მცირე რაოდენობის ორგანიზაციების ხელში, რომლებიც ცნობილია როგორც ინსტიტუციური ინვესტორები ინვესტორი)...

ფართო გაგებით, ინსტიტუციური ინვესტორები არიან ნებისმიერი ტიპის ფინანსური შუამავალი. ეს განსაზღვრება განასხვავებს მათ ინდივიდუალური ინვესტორებისგან, რომლებიც ფლობენ პორტფელებს, რომლებშიც ყველა შემოსავალი პირდაპირ მათ ეკუთვნის.

თუმცა, ამჟამად, პრაქტიკოსები იყენებენ ტერმინს ვიწრო გაგებით. მაგალითად, როდესაც განიხილავენ ინსტიტუციური ინვესტორების როლის გაზრდის შედეგებს ამერიკული ბაზარიაქციები, ძირითადი აქცენტი კეთდება საპენსიო ფონდებზე, ურთიერთდახმარების ფონდებზე, სადაზღვევო კომპანიებზე, ბანკების სატრასტო დეპარტამენტების მიერ განხორციელებულ ინვესტიციებზე. ეს ორგანიზაციები ერთობლივად ფლობენ ამერიკული კორპორაციების მიერ გამოშვებული კაპიტალის ნახევარზე მეტს.

ეჭვგარეშეა, დღეს ყველაზე სწრაფად მზარდი ინსტიტუციური ინვესტორები არიან საპენსიო ფონდები და ურთიერთდახმარების ფონდები“. (იხ.: Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments. თარგმანი ინგლისურიდან. M.: INFRA-M, 1998. P. 11.), ე.ი. კომპანიები, რომელთა ძირითადი საქმიანობა საინვესტიციო პროცესია; სხვა კომპანიებში ფულის დაბანდება მათი საწარმოო საქმიანობაა. ასეთ ინვესტორებს მიეკუთვნება ბანკები, სხვადასხვა ტიპის საინვესტიციო ფონდები და საინვესტიციო კომპანიები.

როგორც პრაქტიკა გვიჩვენებს განვითარებულ საინვესტიციო ბაზრებზე, რამდენიმე ადამიანი ინვესტირებას ახდენს საკუთარი რისკის ქვეშ. ადამიანების უმეტესობას ამის არც უნარი, არც დრო და არც სურვილი აქვს. თუმცა, არიან ადამიანები, რომლებიც პირადად ინვესტირებას ახდენენ ნებისმიერ ბაზარზე და თავად იღებენ გადაწყვეტილებას გარკვეული ფასიანი ქაღალდების შეძენის შესახებ.

კერძო ინვესტორების უმეტესობა იყენებს ინსტიტუციური ინვესტორების მომსახურებებს. კლასიკური მაგალითია ურთიერთდახმარების ფონდები. კერძო ინვესტორი ყიდულობს ფონდის წილებს, ფონდი ახორციელებს ამ თანხის ინვესტირებას ზოგიერთ აქტივში, პროფესიონალი მენეჯერები მართავენ ფონდის პორტფელს, ფონდი იღებს მოგებას და უზიარებს მას ინვესტორს: სააქციო ფონდი- დივიდენდების სახით, ხოლო სააქციო კაპიტალი - ფონდის ქონების ღირებულების გაზრდის სახით. მნიშვნელოვანია, რომ კერძო ინვესტორიენდობოდა ფონდს და სჯეროდა, რომ იგი შეძლებდა მაქსიმალური მოგების მიღებას.

IN რუსული პრაქტიკაინსტიტუციური ინვესტორები, პირველ რიგში, ბანკები არიან, მეორეც (და ახლა საკმაოდ უმნიშვნელო) - საინვესტიციო ფონდები. ამ კატეგორიას მიეკუთვნება ურთიერთსაინვესტიციო ფონდებიც.

რაც შეეხება კორპორატიული ინვესტორები, მაშინ უნდა აღინიშნოს, რომ რუსეთში კორპორაციების დეფიციტი არ არის. სამრეწველო საწარმოებიდიდი რაოდენობა და საერთო ჯამში საკმაოდ დიდი აქვთ საბრუნავი კაპიტალირომლის შენარჩუნება და გაზრდა სურთ. მაგრამ ბიზნესის ლიდერებს პრობლემა შეექმნათ. ერთი მხრივ, ისინი თავად ვერ უზრუნველყოფენ სახსრების ეფექტურ ინვესტიციას, რადგან არ არიან სპეციალისტები, არა ფინანსური მენეჯმენტი. ამავდროულად, საბაზრო ინფრასტრუქტურა უკიდურესად ცუდად არის განვითარებული და რისკი იმდენად მაღალია, რომ პრაქტიკულად არ იძლევა საწარმოო მიმოქცევიდან ამოღებული სახსრების ინვესტიციებისთვის გამოყენებას. ფულის ინვესტიცია საბანკო დეპოზიტებიფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით არ იცავს ინფლაციისგან. და ერთადერთი რეალური შესაძლებლობა, რომ საწარმოებმა განახორციელონ უფასო სახსრები 1998 წლის 17 აგვისტომდე, იყო GKO ბაზარი.

ინდივიდუალური ინვესტორები მართავენ საკუთარ სახსრებს საკუთარი ფინანსური ინტერესებიდან გამომდინარე. ინდივიდუალურ ინვესტორს მხოლოდ ის აინტერესებს, რომ თავისუფალ ფულს მოუტანს მას მოგება, რომელიც გახდება შემოსავლის წყარო პენსიაზე გასვლისას ან დღეს მის ოჯახს ფინანსურ სტაბილურობას შეუქმნის. შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ფიზიკური პირები არიან მთავარი ინვესტორები მსოფლიოს უმეტეს ქვეყნებში და განსაკუთრებით რუსეთისთვის ორი მიზეზის გამო. უპირველეს ყოვლისა, ინვესტორთა ძირითადი წრე, რომლებმაც თავიანთი სახსრები განახორციელეს სააქციო საზოგადოების წილებში (საწარმოების პრივატიზაციის შედეგად) არიან ფიზიკური პირები, ამ საწარმოების თანამშრომლები. ამრიგად, კომის რესპუბლიკაში, აქტიური პრივატიზაციის პერიოდის ბოლოს, ფიზიკური პირები შეადგენდნენ სატყეო და ენერგეტიკულ მრეწველობაში სააქციო კომპანიების წილების 70%-ს, სააქციო საზოგადოების წილების 31%-ს. ქვანახშირის მრეწველობახოლო სააქციო საზოგადოების 37%-იანი წილები ნავთობის მრეწველობა 11 შიხვვერდიევი ა.პ. კომი არის ქვანახშირის მაღაროელთა, ნავთობის მუშაკების, მეტყევეების და ფინანსისტების რესპუბლიკა // ჟურნალი „ფასიანი ქაღალდების ბაზარი. 1997 წ No13. გვ.140-145.. რა თქმა უნდა, დღეს სხვა ვითარებაა. მეორეც, უზარმაზარი დანაზოგით, რუსეთის მოქალაქეები ჯერ კიდევ არ გახდნენ საინვესტიციო პროცესში თანამონაწილეები. ექსპერტების აზრით, რუსეთის მოსახლეობას დაახლოებით 70 მილიარდი დოლარი აქვს ხელში.

რუსეთში უკიდურესად უსიამოვნო ამბავი მოხდა კერძო ინვესტორებთან. ვაუჩერის პრივატიზაციის დროს მასობრივ ცნობიერებაში ჩაითესა ილუზია, რომ ნებისმიერ კერძო ინვესტორს შეუძლია დამოუკიდებლად მიიღოს გადაწყვეტილება საკუთარი სახსრების ინვესტირების შესახებ. ეს ილუზია კიდევ უფრო გააძლიერა უფასო ვაუჩერის შემოღებამ. რეკლამამ დაარწმუნა ხალხი, რომ ეს ქაღალდი შეიძლება იყოს სერიოზული ინვესტიცია, რომელსაც შეუძლია მნიშვნელოვანი დივიდენდების მოტანა. და ხალხი გაიქცა ფსონების დასადებად. ის უფასო ვაუჩერებით დაიწყო და თქვენი შრომით ნაშოვნი ფულის ჩარიცხვით დასრულდა. ჩეკის საინვესტიციო ფონდების საქმიანობა წარუმატებლად დასრულდა რიგი საკმაოდ გასაგები მიზეზების გამო.

რუსეთში ხალხი, თუნდაც ყველაზე კვალიფიციური, ყველაზე განათლებული დასაწყისში გარდამავალი პერიოდიარ იყო გამოცდილება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე, რამაც გამოიწვია "ფინანსური" პირამიდების წარმოუდგენელი ზრდა. რა თქმა უნდა, ამ ზრდას ობიექტური მიზეზებიც ჰქონდა: ინფლაცია, დანაზოგის დაზოგვის ალტერნატიული ვარიანტების არარსებობა, სათანადო არარსებობა. მთავრობის რეგულაციასაყოფაცხოვრებო დანაზოგების კაპიტალიზაციის პროცესი. მაგრამ მთავარი ის იყო, რომ სახელმწიფომ ვერ გამოიყენა მოსახლეობის დანაზოგი ეკონომიკის განვითარებისთვის. ხალხს სჯეროდა ნებისმიერი დაპირების უბრალოდ სასოწარკვეთილების გამო. მაგრამ ვაუჩერის პროპაგანდამ ხალხს ასწავლა იდეა, რომ მათ შეუძლიათ მიიღონ საკუთარი გადაწყვეტილებები გარკვეული ინვესტიციების შესახებ, რასაც შეიძლება ეწოდოს კომპეტენციის ილუზია. ამით ისარგებლეს თაღლითებმა და თავიანთი ხრიკები ფასიანი ქაღალდების ტრანზაქციებში გადაიტანეს.

კერძო ინვესტორები პრაქტიკულად არ არიან ჩართულნი საინვესტიციო პროცესში. ამას აქვს როგორც ობიექტური, ასევე სუბიექტური მიზეზები. ობიექტური არის შემოსავლის ვარდნა და ცხოვრების დონისრის გამოც ხალხი უფრო მეტად ფიქრობს არა ინვესტიციებზე, არამედ რეალურ აქტივებზე. თუ თქვენ გაქვთ უფასო ფული, მაშინ უმჯობესია შეიძინოთ პროდუქტი. მაღალი ინფლაცია გასწავლის ასე აზროვნებას და დღევანდელ ვითარებაში ეს საკმაოდ გონივრული ქცევაა.

სუბიექტური მხარე მოიცავს მოსახლეობის უნდობლობას ზოგადად ნებისმიერი ინვესტიციის მიმართ: ყველაფერს, რასაც ფასიანი ქაღალდები ჰქვია და სიტყვა „ინვესტიცია“, კერძოდ, უნდობლობა ყველა სახის შუამავლის მიმართ, რომლებიც მოქმედებენ ამ ბაზარზე. ზოგადად, ადამიანებს ხელში უზარმაზარი (სახელმწიფო) თანხები რჩებიან.

1992 წლიდან 1998 წლის აგვისტომდე პერიოდში შეინიშნებოდა დინამიური განვითარება სხვადასხვა სახისფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტები საფონდო ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები. დღეისათვის, საფონდო ბირჟის სტრუქტურების სპეციალიზაციის რაოდენობისა და დონის მიხედვით, რუსეთი შედარებულია მაღალგანვითარებულ ქვეყნებთან. საფონდო ბაზრებზე. ასეთი სტრუქტურების ძირითად ჯგუფებს მიეკუთვნება: კომერციული ბანკები, საბროკერო ფირმები, საინვესტიციო ფონდები სხვადასხვა სახის, ასევე ინფრასტრუქტურული ორგანიზაციები (რეგისტრატორები, საანგარიშსწორებო და საკლირინგო ორგანიზაციები, დეპოზიტარები, საფონდო ბირჟები და სხვა სავაჭრო სისტემები).

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სხვა სუბიექტებისგან განსხვავებით, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეების საქმიანობა რეგულირდება რუსეთის ფედერაციის სპეციალური რეგულაციებით. ეს აუცილებელია, ვინაიდან მათში გადის ფასიანი ქაღალდების გამოშვებიდან მიმოქცევამდე მთელი პროცესი, რაც მნიშვნელოვანია უზრუნველსაყოფად. ეკონომიკური უსაფრთხოებაროგორც თავად პროფესიონალი მონაწილეები, ასევე ბაზრის სხვა მონაწილეები.

ფედერალური კანონი „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ ადგენს პროფესიულ საქმიანობას, რომელიც განვითარდა პრაქტიკაში, მაგრამ კანონის ძალაში შესვლამდე არ გააჩნდა მკაფიო საფუძველი. სამართლებრივი საფუძველი. კანონი განსაზღვრავს ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული საქმიანობის შემდეგ ძირითად სახეებს:

საბროკერო საქმიანობამოიცავს ფასიან ქაღალდებთან სამოქალაქო სამართლებრივი გარიგებების განხორციელებას კლიენტის სახელით და ხარჯებით (მათ შორის, ემისიის ფასიანი ქაღალდების ემიტენტი, როდესაც ისინი განთავსდება) ან საკუთარი სახელით და კლიენტის ხარჯზე ანაზღაურებადი ხელშეკრულებების საფუძველზე. კლიენტთან ერთად. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს საბროკერო საქმიანობას, ეწოდება ბროკერი;

დილერის საქმიანობამოიცავს ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების განხორციელებას საკუთარი სახელით და საკუთარი ხარჯებით, გარკვეული ფასიანი ქაღალდების ყიდვისა და/ან გაყიდვის ფასების საჯაროდ გამოცხადებით, ამ ფასიანი ქაღალდების ყიდვისა და/ან გაყიდვის ვალდებულებით. პირი, რომელიც ახორციელებს ასეთ საქმიანობას. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს სადილერო საქმიანობას, ეწოდება დილერი;

ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობა. ეს არის იურიდიული პირის მიერ საკუთარი სახელით ნდობის მართვის გარკვეული პერიოდის განმავლობაში საკომისიოს განხორციელება ამ პირის ან ამ პირის მიერ განსაზღვრული მესამე პირების ინტერესებიდან გამომდინარე მის მფლობელობაში გადაცემული და სხვა პირის საკუთრებაში: ფასიანი ქაღალდები; ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციისთვის განკუთვნილი სახსრები; ფასიანი ქაღალდების მართვის პროცესში მიღებული ნაღდი ფული და ფასიანი ქაღალდები. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს ფასიანი ქაღალდების მართვის საქმიანობას, ეწოდება მენეჯერი;

ორმხრივი ვალდებულებების განსაზღვრის ღონისძიებები (კლირინგი). წარმოადგენს ორმხრივი ვალდებულებების (ფასიანი ქაღალდების ტრანზაქციების შესახებ ინფორმაციის შეგროვება, შეჯერება, კორექტირება და მათთვის სააღრიცხვო დოკუმენტაციის მომზადება) და მათზე ფასიანი ქაღალდების მიწოდებისა და ანგარიშსწორების განსაზღვრის საქმიანობას;

სადეპოზიტო საქმიანობაწარმოადგენს ფასიანი ქაღალდების სერტიფიკატების შენახვის ან/და აღრიცხვისა და ფასიან ქაღალდებზე უფლებების გადაცემის მომსახურების გაწევას. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს სადეპოზიტო საქმიანობას, ეწოდება დეპოზიტარი. დეპოზიტარი შეიძლება იყოს მხოლოდ იურიდიული პირი;

დაარეგისტრირეთ ტექნიკური სამუშაოებიფასიანი ქაღალდების მფლობელები, მოიცავს მონაცემთა შეგროვებას, აღრიცხვას, დამუშავებას, შენახვას და მიწოდებას, რაც ქმნის ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოების სისტემას. მხოლოდ იურიდიულ პირებს აქვთ უფლება ჩაერთონ რეესტრის წარმოებაში. რეესტრის წარმოების მიზნით საქმიანობის განმახორციელებელ პირებს უწოდებენ რეესტრის მფლობელებს (რეგისტრატორებს);

სავაჭრო ორგანიზაციის საქმიანობაფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მოიცავს ისეთი სერვისების მიწოდებას, რომელიც პირდაპირ ხელს უწყობს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებს შორის სამოქალაქო ტრანზაქციის დადებას ფასიანი ქაღალდებით. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეს, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზების მიზნით, ეწოდება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორი. შეიძლება განხორციელდეს სავაჭრო ორგანიზაციის საქმიანობა საფონდო ბირჟები, ასევე სასაქონლო და სავალუტო ბირჟების საფონდო დეპარტამენტები.

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ყველა სახის პროფესიული საქმიანობა ხორციელდება გაცემული ლიცენზიების საფუძველზე ფედერალური ხელისუფლებაფასიანი ქაღალდების ბაზრისთვის აღმასრულებელი ძალაუფლება ან უფლებამოსილი ორგანოებიზოგადი ლიცენზიის საფუძველზე. ამჟამად ფედერალური აღმასრულებელი ორგანოა ფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახური (FSFM), ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ყოფილი ფედერალური კომისია (FCSM).

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიული საქმიანობის განხორციელების პროცესში ასეთი საქმიანობის განმახორციელებელი პირები ვალდებულნი არიან დაიცვან კანონმდებლობით დადგენილი საკმარისობის სავალდებულო სტანდარტები. საკუთარი სახსრებიდა ფასიანი ქაღალდებით ტრანზაქციების რისკების შემზღუდველი სხვა ინდიკატორები და მოთხოვნები.

ამასთან, უნდა აღინიშნოს, რომ რუსეთის ფედერაციაში ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ეფექტური სახელმწიფო რეგულირების არარსებობის გამო, ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეები არიან აქციონერებისა და ინვესტორების უფლებების მთავარი დამრღვევი. მაგალითად, ეს იყო რეგისტრატორი, როგორც ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, გახდა მიზეზი აქციონერთა უფლებების დარღვევისა რუსეთის ერთ-ერთ უმსხვილეს მაღაროში, OJSC Vorgashorskaya Mine (ვორკუტა, კომის რესპუბლიკა).

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ობიექტები არის ყველა სახის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ვაჭრობს ამ ბაზარზე მოცემულ პერიოდში. დღეს, რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის შესაბამისად, ფასიან ქაღალდებად არის აღიარებული: სახელმწიფო ობლიგაციები, ობლიგაციები, კანონპროექტი, ჩეკი, დეპოზიტარი და დანაზოგის სერთიფიკატი, საბანკო შემნახველი წიგნიგადამზიდავი, ზედნადები, წილი, პრივატიზების ფასიანი ქაღალდები, საბინაო მოწმობები, წარმოებული ფასიანი ქაღალდები (ემიტენტის ოფცია)

ფასიანი ქაღალდების გარკვეული სახეობა შეიძლება გამოჩნდეს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფედერალური კომისიის გადაწყვეტილებების საფუძველზე, რომელიც 44-ე მუხლის შესაბამისად ფედერალური კანონი"ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე" უფლება აქვს მოიპოვოს ფასიანი ქაღალდების კვალიფიკაცია და განსაზღვროს მათი ტიპები რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის შესაბამისად.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ზემოაღნიშნულ ობიექტებს შორის ინვესტიციების მოსაზიდად ძირითადად გამოიყენება აქციები და ობლიგაციები. ამიტომ, მოკლედ განვიხილავთ მათ თვისობრივ მახასიათებლებს.

დაწინაურება. ფედერალური კანონი "ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ" განსაზღვრავს აქციას, როგორც: "გამოშვების ხარისხის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც უზრუნველყოფს მფლობელის (აქციონერს) უფლებებს მიიღოს მოგების ნაწილი. სააქციო საზოგადოებადივიდენდების სახით, სააქციო საზოგადოების მართვაში მონაწილეობისთვის და ლიკვიდაციის შემდეგ დარჩენილი ქონების ნაწილისთვის. აქცია არის რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდი“.

1994 წლის 8 დეკემბრამდე - რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის მე-4 თავის ძალაში შესვლის მომენტამდე - აქციის განმარტება მოიცავდა სააქციო საზოგადოების დებულების 43-ე პუნქტს (შესწორებულია რუსეთის ფედერაციის მთავრობის დადგენილებით. 1992 წლის 15 აპრილის ფედერაცია N 255), დამტკიცებული რსფსრ მინისტრთა საბჭოს 1990 წლის 25 დეკემბრის N 601 დადგენილებით, რომელშიც ნათქვამია, რომ: „წილი არის ფასიანი ქაღალდი, გამოშვებული სააქციო საზოგადოების მიერ და ადასტურებს საკუთრებას. წილი კომპანიის საწესდებო კაპიტალში.“.

ეს განმარტება ითვალისწინებდა აქციას, როგორც ფასიანი ქაღალდის, რომელიც ადასტურებს აქციონერის საკუთრების უფლებას. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსი, რომელიც ძალაში შევიდა 1994 წლის 8 დეკემბერს, მე-4 თავში, გამორიცხა წილის ამ გზით განსაზღვრის შესაძლებლობა, რადგან სააქციო საზოგადოება არის ბიზნეს კომპანიის ერთ-ერთი სახეობა. 1994 წლის რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსი და ბიზნეს კომპანიის საწესდებო კაპიტალში შეტანილი ქონება, ხელოვნების მე-3 ნაწილის შესაბამისად. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 213, რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 48-ე მუხლის 1-ლი ნაწილი არის იურიდიული პირის საკუთრება. დამფუძნებლებს და მონაწილეებს, რომლებმაც შექმნეს საწესდებო კაპიტალი, იურიდიულ პირთან - სააქციო საზოგადოებასთან, როგორც ბიზნეს სუბიექტის ერთ-ერთ სახეობასთან მიმართებაში, აქვთ მხოლოდ სავალდებულო, მაგრამ არა უძრავი უფლებები, რომელთა ერთ-ერთი სახეობაა საკუთრების უფლება. .

როგორც ჩანს, აქციის, როგორც ფასიანი ქაღალდების სახეობის აღწერა უფრო წარმატებით არის მოცემული რსფსრ მინისტრთა საბჭოს 1990 წლის 25 დეკემბრის ზემოხსენებულ დადგენილებაში. No601.

აქციები ადასტურებს აქციონერთა სავალდებულო უფლებებს კომპანიასთან მიმართებაში. ეს წესი, რომელიც განსაზღვრავს არა საკუთრებას, როგორც ადრე აღვნიშნეთ, არამედ ურთიერთობის სავალდებულო წესრიგს, გათვალისწინებულია რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსში და ფედერალური კანონის მე-2 მუხლში "სააქციო საზოგადოების შესახებ".

აქციების გაცემა შესაძლებელია მხოლოდ სააქციო საზოგადოების მიერ. აქციების გაცემის და სამართლებრივი რეჟიმის შესახებ ძირითადი წესები მოცემულია რუსეთის ფედერაციის კანონში „სააქციო საზოგადოებათა შესახებ“ და რუსეთის ფედერაციის კანონში „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“.

აქციები მათი ნომინალური ღირებულების ერთობლიობაში წარმოადგენს ამ სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალს, რომელიც განსაზღვრავს მინიმალური ზომაკომპანიის საკუთრება, რომელიც უზრუნველყოფს მისი კრედიტორების ინტერესებს.

სააქციო საზოგადოების მიერ გამოშვებული ყველა აქცია შეიძლება დაიყოს ხმის უფლებით და უხმოდ. ეს განყოფილება გამომდინარეობს რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონიდან "სააქციო საზოგადოების შესახებ". ხმის უფლების მქონე აქცია, ამ კანონის 49-ე მუხლის პირველი პუნქტის შესაბამისად, არის ჩვეულებრივი ან პრივილეგირებული აქცია, რომელიც ხმის მიცემის საკითხის გადაწყვეტისას აძლევს აქციონერს - მის მფლობელს ხმის მიცემის უფლებას.

სააქციო საზოგადოებას შეუძლია გამოსცეს ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული აქციები. ამ ტიპის აქციები აქციონერებს - მათ მფლობელებს - აძლევს სხვადასხვა უფლებებს.

ამრიგად, ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებს აქვთ უფლებები:

• 1. მონაწილეობა მიიღოს აქციონერთა საერთო კრებაში ხმის უფლებით მის კომპეტენციაში შემავალ ყველა საკითხზე. ეს ძალიან მნიშვნელოვანია, რადგან სააქციო საზოგადოების უმაღლესი მმართველი ორგანო არის აქციონერთა კრება.
• 2. დივიდენდების მისაღებად.
• 3. ლიკვიდაციის შემთხვევაში მიიღოს სააქციო საზოგადოების ქონების ნაწილი.
• 4. პრევენციული უფლებახმის უფლების მქონე აქციების და კომპანიის სხვა ფასიანი ქაღალდების, აქციებად კონვერტირებადი ფასიანი ქაღალდების შეძენა მათი განთავსების შემთხვევაში ღია გამოწერით ნაღდი ანგარიშსწორებით.
• 5. წინადადებების წარდგენა კომპანიის აქციონერთა წლიური საერთო კრების დღის წესრიგში.
• 6. დირექტორთა საბჭოს მოთხოვნები კომპანიის აქციონერთა რიგგარეშე საერთო კრების გამართვის შესახებ და ამაზე უარის თქმის შემთხვევაში თქვენ გაქვთ უფლება მოიწვიოთ ასეთი კრება.
• 7. სასამართლოში სარჩელის შეტანა დირექტორთა საბჭოს წევრის, ერთადერთი აღმასრულებელი ორგანოს, სააქციო საზოგადოების კოლეგიური აღმასრულებელი ორგანოს წევრის, აგრეთვე მმართველის მიმართ საზოგადოებისთვის მიყენებული ზარალის ანაზღაურების თაობაზე.
• 8. წარადგინოს დირექტორთა საბჭოს კანდიდატები და სარევიზიო კომისიასაზოგადოება.
• 9. სააქციო საზოგადოების აუდიტორულ კომისიას წარუდგინოს მოთხოვნა კომპანიის საფინანსო-ეკონომიკური საქმიანობის რიგგარეშე აუდიტის და ა.შ.

აღსანიშნავია, რომ ზემოაღნიშნულ უფლებებს შორის, გარკვეული უფლებები ენიჭებათ ან არ ენიჭებათ ჩვეულებრივი ხმის მიცემის აქციების მფლობელს ან მფლობელებს, წილის ოდენობიდან გამომდინარე. მაგალითად, თუ თქვენ გაქვთ კომპანიის ხმის უფლების მქონე აქციების 10%-ზე ნაკლები, მაშინ არ გაქვთ უფლება, მიმართოთ სააქციო საზოგადოების დირექტორთა საბჭოს რიგგარეშე საერთო კრების მოწვევის შესახებ.

პრივილეგირებული აქცია არ იძლევა ხმის მიცემის უფლებას, თუ სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული კომპანიის წესდებით (და ზოგიერთ შემთხვევაში პირდაპირ არ არის გათვალისწინებული კანონით), მაგრამ მოაქვს ფიქსირებული დივიდენდი და აქვს უპირატესობა. ჩვეულებრივი აქციებიმოგების განაწილებისა და კომპანიის ლიკვიდაციისას.

არასაკმარისი მოგების შემთხვევაში პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების გადახდა ხდება ხარჯზე სარეზერვო ფონდი, იმ შემთხვევებში, როდესაც აქციონერებისთვის გადახდილი დივიდენდების ოდენობა აჭარბებს პრივილეგირებულ აქციებზე გადახდის ოდენობას, ამ აქციების მფლობელებს შეუძლიათ გადაიხადონ სხვა აქციონერებისთვის გადახდილი დივიდენდების ოდენობის დამატებით. პრივილეგირებული აქციები არ შეიძლება გაიცეს საწესდებო კაპიტალის 25%-ზე მეტი ოდენობით.

პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს უფლება აქვთ:

• 1. დივიდენდების მისაღებად.
• 2. მიიღოს პრივილეგირებული აქციების სალიკვიდაციო ღირებულება სააქციო საზოგადოების ლიკვიდაციის შემთხვევაში.

აღსანიშნავია, რომ კომპანიის წესდებით უნდა განისაზღვროს დივიდენდის ოდენობა და (ან) კომპანიის ლიკვიდაციისას გადახდილი ღირებულება (ლიკვიდაციის ღირებულება) პრივილეგირებული აქციებისთვის, ხოლო დივიდენდის ოდენობა და სალიკვიდაციო ღირებულება განისაზღვრება ფიქსირებული წესით. თანხა ფულადი თანხაან პრივილეგირებული აქციების ნომინალური ღირებულების პროცენტულად.

აქციონერებს - კომპანიის პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს არ აქვთ ხმის უფლება (რაც ნიშნავს, რომ ისინი არ იღებენ მონაწილეობას კომპანიის მართვაში) მთავარი შეხვედრააქციონერები (გარდა სააქციო საზოგადოების შესახებ კანონმდებლობით გათვალისწინებული ცალკეული შემთხვევებისა).

თემა 1. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის კონცეფცია, სტრუქტურა და მონაწილეები

1.7. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტები

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის სუბიექტებია:

ემიტენტები,

კერძო და ინსტიტუციონალური ინვესტორები,

RCB-ის პროფესიონალი მონაწილეები,

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები,

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მარეგულირებელი სახელმწიფო ორგანოები.

ემიტენტი- იურიდიული პირი ან სახელმწიფო ორგანო, რომელიც გამოსცემს ფასიან ქაღალდებს და თავისი სახელით ეკისრება მათ ვალდებულებას მფლობელების წინაშე.

ინვესტორი- იურიდიული ან ფიზიკური პირი, რომელიც ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს საკუთარი სახელით და საკუთარი ხარჯებით.

ინსტიტუციური ინვესტორი- ორგანიზაცია, რომელსაც თავისი საქმიანობის ბუნებით აქვს დროებით თავისუფალი ფულადი რესურსების მნიშვნელოვანი ბალანსი, რომლებიც ინვესტირდება ფასიან ქაღალდებში:

Სადაზღვევო კომპანიები;

საპენსიო ფონდები;

საქველმოქმედო ფონდები;

საინვესტიციო კომპანიები;

საინვესტიციო ფონდები.

პროფესიონალი მონაწილეები RCB-ები არიან: ფინანსური ბროკერები, დილერები, დეპოზიტარები, რეგისტრატორები, ანგარიშსწორების (კლირინგული) ორგანიზაციები, რწმუნებულები, სავაჭრო ორგანიზატორები.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების თვითრეგულირებადი ორგანიზაციაწევრობაზეა დაფუძნებული არაკომერციული ორგანიზაციარესპუბლიკური ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების მიერ შექმნილი და ლიცენზიის საფუძველზე მოქმედი.

თვითრეგულირების ორგანიზაციის მიზნებია:

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფუნქციონალური რეგულირების სისტემის შემუშავება და დახვეწა;

ფასიანი ქაღალდებით ოპერაციების წარმოების წესებისა და სტანდარტების დაწესება, ფასიანი ქაღალდების ბირჟაზე ეფექტური საქმიანობის უზრუნველყოფა;

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების საქმიანობაზე კონტროლისა და ზედამხედველობის განხორციელება;

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილეების, რომლებიც არიან თვითრეგულირებადი ორგანიზაციის წევრები ფასიანი ქაღალდების მფლობელებისა და კლიენტების ინტერესების დაცვა;

RCB-ში პროფესიული საქმიანობის სტანდარტების ამაღლება, პროფესიული ეთიკის სტანდარტების ჩათვლით;

RCB-ში პროფესიული საქმიანობის პირობების უზრუნველყოფა.

თვითრეგულირებადი ორგანიზაციის წევრთა რაოდენობა უნდა იყოს არანაკლებ ათი. თვითრეგულირებადი ორგანიზაციები მოქმედებენ ლიცენზიების საფუძველზე. ლიცენზიაში მითითებულია ამ თვითრეგულირების ორგანიზაციის წევრების მიერ განხორციელებული პროფესიული საქმიანობის სახეობა.

წინა