ურთიერთობა ეკონომიკურ უსაფრთხოებასა და სახელმწიფო ვალს შორის. ვალის გავლენა ქვეყნის ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე. "სახელმწიფო მართვის უნივერსიტეტი"

11.07.2024

მენეჯმენტის საქმიანობის მნიშვნელოვანი სფეროა სახელმწიფო ვალის მართვა.

რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო ვალის მართვას ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობა ან მის მიერ უფლებამოსილი რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტრო.

რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტის სახელმწიფო ვალის მართვა ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულის სახელმწიფო ხელისუფლების უმაღლესი აღმასრულებელი ორგანოს ან რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულის ფინანსური ორგანოს კანონის შესაბამისად. რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეული.

მუნიციპალური ვალის განკარგვას ახორციელებს მუნიციპალიტეტის აღმასრულებელი და ადმინისტრაციული ორგანო (ადგილობრივი გამგეობა) მუნიციპალიტეტის წესდების შესაბამისად.

სახელმწიფო ვალი, ისევე როგორც ფინანსები, შეიძლება იყოს ბერკეტი და მართვის ობიექტი. როგორც კონტროლის ბერკეტი, სახელმწიფო ვალი საშუალებას აძლევს საკანონმდებლო (წარმომადგენლობით) და აღმასრულებელ ხელისუფლებას გავლენა მოახდინოს ფულის მიმოქცევაზე, ფინანსურ ბაზარზე, ინვესტიციებზე, წარმოებაზე, დასაქმებაზე, მოსახლეობის მიერ მათი დანაზოგების ორგანიზებაზე და ბევრ სხვა ეკონომიკურ პროცესზე.

სახელმწიფო განსაზღვრავს ურთიერთობას სხვადასხვა სახის სასესხო საქმიანობას შორის (სახელმწიფო სესხება, სესხები, გარანტიები), სასესხო საქმიანობის სახეობების სტრუქტურა დაფარვისა და მომგებიანობის მიხედვით, კონკრეტული სახელმწიფო სესხების, სესხებისა და გარანტიების აგების მექანიზმს, გაცემის და მიმოქცევის წესს. სახელმწიფო სესხები, სახელმწიფო სესხების გაცემის წესი, სახელმწიფო გარანტიების გაცემის წესი და მათზე ნაკისრი ფინანსური ვალდებულებების შესრულება. სახელმწიფო ადგენს სახელმწიფო ვალის ფუნქციონირების ყველა სხვა აუცილებელ პრაქტიკულ ასპექტს.

რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო ვალის მართვის პროცესში წყდება შემდეგი ზოგადი ამოცანები:

- შიდა და საგარეო სახელმწიფო ვალის ოდენობის იმ დონეზე შენარჩუნება, რომელიც უზრუნველყოფს ქვეყნის ეკონომიკური უსაფრთხოების დაცვას, ხელისუფლების ორგანოების მიერ ნაკისრი ვალდებულებების შესრულებას სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების პროგრამების დაფინანსებისთვის მნიშვნელოვანი ზიანის მიყენების გარეშე;
- ვალის ღირებულების მინიმიზაცია სესხის აღების ვადის გაგრძელებით და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლის შემცირებით, სხვა ბაზრებზე გადასვლისა და ინვესტორების სხვა ჯგუფებზე ყურადღების გადატანით;
- რუსული სახელმწიფოს, როგორც პირველი კლასის მსესხებლის რეპუტაციის შენარჩუნება ინვესტორების წინაშე ფინანსური ვალდებულებების უნაკლო შესრულების საფუძველზე;
- სახელმწიფო ვალის ბაზრის სტაბილურობისა და პროგნოზირებადობის შენარჩუნება;
- სახელმწიფოს მიერ ნასესხები სახსრებისა და მის მიერ გარანტირებული სესხების ეფექტური და მიზნობრივი გამოყენების მიღწევა;
- სასესხო ვალდებულებების დივერსიფიკაცია სესხის აღების პირობებით, მომგებიანობით, შემოსავლის გადახდის ფორმებით და სხვა პარამეტრებით ინვესტორთა სხვადასხვა ჯგუფის საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად;
- ფედერალური ორგანოების, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების ორგანოების და ადგილობრივი ხელისუფლების მოქმედებების კოორდინაცია ქვეყნის ვალის ბაზარზე.

სახელმწიფო ვალის მართვა შეიძლება იყოს სტრატეგიული ან ოპერატიული. სახელმწიფო ვალის განვითარების პერსპექტიული საკითხები შედის ფედერალური ასამბლეის, რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტისა და რუსეთის ფედერაციის მთავრობის, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების საკანონმდებლო (წარმომადგენლობითი) და აღმასრულებელი ხელისუფლების კომპეტენციაში. აღმასრულებელი ორგანოები ამზადებენ ფედერალურ და რეგიონულ კანონპროექტებს (ფედერალურ ასამბლეას და რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტს, საკანონმდებლო ინიციატივას ასევე აქვთ რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების წარმომადგენლობითი ორგანოები და ადმინისტრაციების ხელმძღვანელები), რუსეთის ფედერაციის ფედერალური ასამბლეა და საკანონმდებლო მათ მიიღებენ რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების ორგანოები, ხოლო რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტი და რეგიონალური ადმინისტრაციის ხელმძღვანელები უარყოფენ მათ ან ხელს აწერენ მათ.

სახელმწიფო ვალის ოპერატიულ მართვას ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის მთავრობა და მისი სპეციალური ორგანო - რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტრო, ასევე რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი და ვნეშეკონომბანკი, როგორც ფინანსთა სამინისტროს აგენტები. Რუსეთის ფედერაცია. ეს ორგანოები განსაზღვრავენ ინდივიდუალური სესხების გაცემის ზოგად პირობებს, სავალო ვალდებულებების გაცემისა და მიმოქცევის წესს, შემდეგი სესხის გაცემის დროს და მისი ფუნქციონირების პირობებს, აწყობენ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების პირველადი განთავსებისა და მეორადი ბაზრის ორგანიზებას. შემოსავლების ანაზღაურებისა და სავალო ვალდებულებების დაფარვის ორგანიზება და განხორციელება, სახელმწიფო (საბიუჯეტო) სესხების და სამთავრობო გარანტიების გაცემის ორგანიზება და განხორციელება, სახელმწიფო ვალის ოპერატიული მართვის საკონტროლო ღონისძიებებისა და სხვა ღონისძიებების განხორციელება.

სახელმწიფო ვალის მართვა უნდა გვესმოდეს, როგორც ღონისძიებების ერთობლიობა მისი მოცულობისა და სტრუქტურის დასარეგულირებლად, პირობების განსაზღვრისა და ახალი სესხების განხორციელების, სახელმწიფო სესხების ბაზრის რეგულირების, პრობლემური ვალების ანტიკრიზისული მართვის ღონისძიებების განხორციელების, ვალების მომსახურებისა და დაფარვის მიზნით. განაპირობებს და უზრუნველყოს სახელმწიფო გარანტიები, ასევე აკვირდება ნასესხები სახსრების ეფექტურად გამოყენებას.

ტრადიციულად, ეკონომიკურ თეორიაში, სახელმწიფო ვალის ოპტიმალური მართვის პრობლემა განიხილება ძირითადად ორი ტიპის მოდელის ფარგლებში: დინამიური დაბეგვრის წონასწორული მოდელი, რომელიც მოიცავს წარმომადგენლობითი მომხმარებლის კეთილდღეობის ფუნქციის მაქსიმიზაციას და მოდელი პირდაპირი მინიმიზაციის. სოციალური დანაკარგის ფუნქცია. თეორიულ კვლევებში გამოყენებული ფუნქციების ამ ორი ჯგუფის გარდა, პრაქტიკული თვალსაზრისით, ვალის მართვაზე პასუხისმგებელი ორგანოს ობიექტური ფუნქციის ტიპი შეიძლება დაიყოს ორ ტიპად: ბიუჯეტის რისკის მაქსიმალურად მინიმიზაცია მინიმალური დანახარჯით. ვალების მომსახურებისა და მომსახურების ღირებულების მინიმუმამდე შემცირება. პირველ რიგში, მოდით შევხედოთ ძირითად თეორიულ მოდელებს პირველი ქვეკლასიფიკაციის ფარგლებში.

სახელმწიფო ვალის მართვა მეცნიერულ საფუძველზე უნდა განხორციელდეს. ეს ნიშნავს, რომ ხელისუფლება, მეცნიერულ მონაცემებზე დაყრდნობით გლობალური და რეგიონული შაბლონებისა და სავალო ურთიერთობების განვითარების ტენდენციების შესახებ, სახელმწიფო ვალის ფუნქციონირების ეროვნული ისტორიული მახასიათებლების გათვალისწინებით, იცის სახელმწიფო ვალის საშუალოვადიანი და გრძელვადიანი ამოცანები. ქვეყნის სოციალურ-ეკონომიკური განვითარება, ზოგადად სავალო ურთიერთობების განვითარების კონცეფციის შემუშავება, ინდივიდუალური სავალო ინსტრუმენტების გამოყენების თავისებურებები, სახელმწიფო ვალის ფუნქციონირების მექანიზმი, რაც საშუალებას მოგცემთ მაქსიმალურად მიუახლოვდეთ მიზნების მიღწევას. ეს ნიშნავს, რომ სახელმწიფო ვალის ეფექტური მართვა შესაძლებელია მხოლოდ ქვეყნის განვითარების შესაბამისი დონის ადეკვატური სასესხო პოლიტიკის საფუძველზე.

მაშასადამე, სახელმწიფოს სავალო პოლიტიკა არის მეცნიერულად დაფუძნებული კონცეფცია სახელმწიფო სავალო ურთიერთობებისა და სახელმწიფო ვალის ცალკეული ელემენტების განვითარებისათვის, აგრეთვე სახელმწიფო ღონისძიებების სისტემას მათი გამოყენების მიზნით ქვეყნის სოციო- დასახული ამოცანების მიღწევის მიზნით. ეკონომიკური განვითარება.

ქვეყნის ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის, სახელმწიფოსა და საზოგადოების სტაბილური ეკონომიკური განვითარების პრობლემების წინაშე დგას მსოფლიოს მრავალი ქვეყანა, განსაკუთრებით კრიზისის დროს. რუსეთში არსებული სოციალურ-ეკონომიკური ვითარება განაპირობებს სახელმწიფოს მიზანმიმართული საქმიანობის უკიდურეს აქტუალობას ქვეყნისა და რუსული საზოგადოების ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სფეროში.

რუსეთის ეროვნული ინტერესების რეალიზება უმეტეს შემთხვევაში შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ არსებობს საკმარისი ეკონომიკური შესაძლებლობები და მდგრადი ეკონომიკური განვითარება. ამრიგად, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ეკონომიკურ უსაფრთხოებას გადამწყვეტი ადგილი უკავია ეროვნული უსაფრთხოების მთლიან სისტემაში.

ეკონომიკური უსაფრთხოება არის შიდა და გარე პირობების ერთობლიობა, რომელიც ხელს უწყობს ეროვნული ეკონომიკის ეფექტურ დინამიურ ზრდას, მის უნარს დააკმაყოფილოს საზოგადოების, სახელმწიფოს, პიროვნების მოთხოვნილებები, უზრუნველყოს კონკურენტუნარიანობა გარე და შიდა ბაზრებზე, დაზღვეული სხვადასხვა სახის. საფრთხეები და დანაკარგები.

ქვეყნის ეკონომიკური უსაფრთხოება, უპირველეს ყოვლისა, უნდა იყოს უზრუნველყოფილი თავად ეკონომიკის ეფექტურობით, ანუ სახელმწიფოს მიერ განხორციელებულ დამცავ ზომებთან ერთად უნდა დაიცვას თავი შრომის მაღალი პროდუქტიულობის, პროდუქციის ხარისხის საფუძველზე. და ა.შ. ქვეყნის ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფა არ არის რომელიმე სამთავრობო უწყების ან სამსახურის პრეროგატივა. მას უნდა დაუჭიროს მხარი სამთავრობო ორგანოების მთელმა სისტემამ, ეკონომიკის ყველა რგოლმა და სტრუქტურამ.

2000 წელს მიღებულ იქნა რუსეთის ფედერაციის ეროვნული უსაფრთხოების კონცეფცია - შეხედულებების სისტემა რუსეთის ფედერაციაში ინდივიდის, საზოგადოებისა და სახელმწიფოს უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად გარე და შიდა საფრთხეებისგან ცხოვრების ყველა სფეროში. კონცეფცია აყალიბებს რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო პოლიტიკის ყველაზე მნიშვნელოვან მიმართულებებს.

კონცეფცია განსაზღვრავს ქვეყნის ეროვნული უსაფრთხოების ფუნდამენტურ ამოსავალ წერტილებს, რაც უნდა გახდეს სახელმწიფოს საშინაო და საგარეო პოლიტიკის ფორმირების საფუძველი. იგი აანალიზებს რუსეთის ადგილს მსოფლიო საზოგადოებაში, განსაზღვრავს მის ეროვნულ ინტერესებს, პროცესებსა და ფენომენებს, რომლებიც მათ საფრთხეს უქმნის.

რუსეთის ეროვნული უსაფრთხოების უზრუნველყოფაში უპირველეს როლს ასრულებს ქვეყნის ეროვნული ინტერესების დაცვა ეკონომიკურ სფეროში. საბოლოო ჯამში, ეროვნული უსაფრთხოების ყველა ელემენტის უზრუნველყოფა: თავდაცვის, გარემოს დაცვის, საინფორმაციო, საგარეო პოლიტიკა და სხვა - დამოკიდებულია ქვეყნის ეკონომიკურ შესაძლებლობებზე. ამავდროულად, რუსეთის ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად პრიორიტეტული და გრძელვადიანი ღონისძიებების პროგრამის შემუშავება და ამ მიმართულებით პრაქტიკული ნაბიჯები უნდა ეფუძნებოდეს თანამედროვე საფრთხეების მკაფიო გააზრებას.

ეროვნული უსაფრთხოების კონცეფციის თანახმად, „ეკონომიკურ სფეროში საფრთხეები კომპლექსური ხასიათისაა და გამოწვეულია, უპირველეს ყოვლისა, მთლიანი შიდა პროდუქტის მნიშვნელოვანი შემცირებით, ინვესტიციების, ინოვაციური აქტივობის და სამეცნიერო და ტექნიკური პოტენციალის შემცირებით, სტაგნაციით. სოფლის მეურნეობის სექტორი, საბანკო სისტემის დისბალანსი, საგარეო და შიდა სახელმწიფო ვალების ზრდა, საწვავის, ნედლეულისა და ენერგეტიკული კომპონენტების ექსპორტის მიწოდების, ხოლო იმპორტის - სურსათისა და სამომხმარებლო საქონლის, მათ შორის პირველადი მოხმარების საგნების, უპირატესობის ტენდენცია. შიდა ეკონომიკის მდგომარეობა, სახელმწიფო ხელისუფლებისა და სამოქალაქო საზოგადოების ორგანიზაციის სისტემის არასრულყოფილება, რუსული საზოგადოების სოციალურ-პოლიტიკური პოლარიზაცია და საზოგადოებასთან ურთიერთობის კრიმინალიზაცია, ორგანიზებული დანაშაულის ზრდა და ტერორიზმის მასშტაბების ზრდა, ეთნიკური და რთული საერთაშორისო ურთიერთობების გამწვავება ქმნის შიდა და გარე საფრთხეების ფართო სპექტრს ქვეყნის ეროვნული უსაფრთხოებისთვის. ქვეყნის სამეცნიერო, ტექნიკური და ტექნოლოგიური პოტენციალის შესუსტება, მეცნიერული და ტექნოლოგიური განვითარების სტრატეგიულად მნიშვნელოვან სფეროებში კვლევების შემცირება, სპეციალისტებისა და ინტელექტუალური საკუთრების საზღვარგარეთ გადინება ემუქრება რუსეთს მსოფლიოში წამყვანი პოზიციების დაკარგვით, დეგრადირებით. მაღალტექნოლოგიური ინდუსტრიები, გაზრდილი გარე ტექნოლოგიური დამოკიდებულება და რუსეთის თავდაცვითი შესაძლებლობების შელახვა.

ეკონომიკაში არსებული უარყოფითი პროცესები საფუძვლად უდევს რუსეთის ფედერაციის რიგი შემადგენელი ერთეულების სეპარატისტულ მისწრაფებებს. ეს იწვევს პოლიტიკურ არასტაბილურობას, რუსეთის ერთიანი ეკონომიკური სივრცის შესუსტებას და მისი ყველაზე მნიშვნელოვანი კომპონენტების - წარმოების, ტექნოლოგიური და სატრანსპორტო კავშირების, ფინანსური, საბანკო, საკრედიტო და საგადასახადო სისტემების შესუსტებას.

ამჟამად აუცილებელია შიდა რუსული ბაზრის განვითარება, მოსახლეობის გადახდისუნარიანობის გაზრდა და მოსახლეობის კეთილდღეობის გაზრდა.

უნდა გაუმჯობესდეს ქონების მართვის ეფექტურობა - როგორც კერძო, ისე საჯარო სექტორში.

აუცილებელია შემცირდეს ეროვნული ეკონომიკის არსებული მიკერძოება ექსპორტზე ორიენტირებული ეკონომიკის სექტორის სასარგებლოდ სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსის, ბირთვული, მექანიკური ინჟინერიის, ავიაციისა და კოსმოსური, ქიმიური და ფარმაცევტული სამთავრობო შეკვეთების განთავსებით. ელექტრონული მრეწველობის, მაღალი დამატებითი ღირებულების მქონე საქონლის შექმნის უზრუნველყოფა.

სახელმწიფოსა და კერძო სექტორს შორის კონკურენცია ფულადი რესურსებისთვის იწვევს საპროცენტო განაკვეთების ზრდას, რაც თავის მხრივ თრგუნავს კერძო ინვესტიციების ხარჯვას; ანუ რეპრესიული ეფექტი აქ იჩენს თავს. როდესაც ეკონომიკა სრულ დასაქმებასთან ახლოსაა, ჩამორჩენის ეფექტი შეიძლება იყოს ძალიან დიდი. ამასთან დაკავშირებით, ის ეკონომისტებიც კი, რომლებიც ადვილად აღიარებენ საბიუჯეტო დეფიციტის მოკლევადიან მასტიმულირებელ ეფექტს ბიზნეს აქტივობაზე, გამოთქვამენ შეშფოთებას, რომ გრძელვადიან პერსპექტივაში დეფიციტი იწვევს ეკონომიკური ზრდის შენელებას. ისინი აღნიშნავენ, რომ დეფიციტი გამოიყენება სოციალური შეღავათების პროგრამებისა და საჯარო სექტორის სამომხმარებლო საქონლის წარმოების დასაფინანსებლად ქარხნების მოდერნიზაციისა და ახალი აღჭურვილობის ინვესტიციების გზით. პოპულარული რწმენაა, რომ დეფიციტი უბიძგებს ეკონომიკას ნელი გრძელვადიანი ზრდის გზაზე.

კერძო სექტორი აწარმოებს როგორც სამომხმარებლო, ასევე საინვესტიციო (კაპიტალ) საქონელს. თუ საჯარო სექტორის პროდუქციის ზრდა მოხდება სამომხმარებლო საქონლის ხარჯზე, მაშინ ამის სრული ტვირთი ცხოვრების დაბალი დონის სახით დაეცემა დღევანდელ თაობას, რადგან ეს არ იმოქმედებს არც ინვესტიციების ამჟამინდელ დონეზე. მაშასადამე, „ეროვნული ქარხნის“ ზომა, რომელსაც მომავალი თაობები დაიმკვიდრებენ. თუ სახელმწიფო სექტორში წარმოების ზრდა გამოიწვევს საინვესტიციო საქონლის წარმოების შემცირებას, მაშინ ეს არანაირად არ იმოქმედებს მიმდინარე თაობის მოხმარების დონეზე (ცხოვრების სტანდარტზე). მაგრამ ამ თაობის შვილებსა და შვილიშვილებს მომავალში ექნებათ ძირითადი საშუალებების უფრო მცირე მარაგი (დაგროვილი კაპიტალი) და ნაკლები შემოსავალი.

რუსული კერძო კომპანიების საგარეო ვალმა საგანგაშო მასშტაბებს მიაღწია

ყოველივე ამის შემდეგ, ქვეყნის საგარეო ვალი ორი ნაწილისგან შედგება: სახელმწიფო და კერძო ვალი. როგორც წესი, აქცენტი ძირითადად კეთდება სახელმწიფო ვალზე. ბოლოს და ბოლოს, სუვერენულ ვალზე ვალდებულებების შეუსრულებლობა, როდესაც გარე კრედიტორები უარს ამბობენ მის გახანგრძლივებაზე და დამატებითი დაფინანსების მოპოვების შეუძლებლობა ნიშნავს ეგრეთ წოდებულ სახელმწიფოს დეფოლტს ყველა შემდგომი შედეგით - სავალუტო რეზერვების ამოწურვა, ვალუტის დევალვაცია, შემცირება. ქვეყნის იმიჯში და ზოგჯერ გარე კონტროლის შემოღება. ამას ჩვეულებრივ აკეთებს საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, რომელიც ჩვეულებრივ არ დგას ცერემონიაზე მოვალეებთან.

როგორც ჩანს, კერძო საგარეო ვალს არ ემუქრება ასეთი მძიმე შედეგები - ეს ხომ ცალკეული კერძო კომპანიების ვალია, რომლებიც თავად უნდა გაუმკლავდნენ მათ პრობლემებს. მაგრამ ეს მხოლოდ გარეგანი შთაბეჭდილებაა. ფაქტობრივად, კერძო საგარეო ვალის გადაჭარბებულმა ზრდამ შეიძლება ძალიან ნეგატიური შედეგები გამოიწვიოს ქვეყნისთვის.

რუსეთის სახელმწიფო ვალის შემცირებას თან ახლდა რუსული კერძო კომპანიების საგარეო ვალის სწრაფი ზრდა, რომელმაც ამავე თარიღისთვის 500,7 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა. რუსეთის ბანკებმა ყველაფერი გააკეთეს, რომელთა ვალი მხოლოდ 2011 წელს გაიზარდა 162,9 მილიარდ დოლარამდე.

რამდენად საშიშია დღევანდელი მდგომარეობა?

უპირველეს ყოვლისა, ვალები უნდა გადაიხადოთ მნიშვნელოვანი პროცენტით. სესხები მიიღება, როგორც წესი, წელიწადში 7-10%-ით, რაც გულისხმობს კერძო ვალის ამჟამინდელ დონეზე დაახლოებით 20 მილიარდი დოლარის წლიური საპროცენტო გადასახადის საჭიროებას, საწყისი სესხის თანხების დაფარვის გარეშე. ეს არის ძალიან მნიშვნელოვანი ზარალი ქვეყნისთვის.

მეორეც, და ეს არის ყველაზე მნიშვნელოვანი, უცხოელი კრედიტორები უფრო დიდ უფლებებს იღებენ მოვალეების მიმართ სესხების დაფარვის სირთულეების შემთხვევაში. ასეც ხდება და რუსული კომპანიების საკმაოდ დიდი ნაწილი საზღვარგარეთ სესხს იღებს, ეს აუცილებლად მოხდება. კრედიტორს აქვს პრიორიტეტული უფლება მოვალის ქონებაზე და აქტივებზე, მათ შორის, კომპანიის საკუთრება შეიძლება გადაეცეს მას მთლიანად ან ნაწილობრივ. ამრიგად, წარმოება და ქვეყნისთვის მნიშვნელოვანი ინდუსტრიები შესაძლოა უცხოური კაპიტალის კონტროლის ქვეშ მოექცეს. მაშინაც კი, თუ ჩვენ არ ვსაუბრობთ სრულ საგარეო კონტროლზე ცალკეულ რუსულ საწარმოებზე და განსაკუთრებით მრეწველობაზე, მაშინ ნებისმიერ შემთხვევაში უცხოური კაპიტალის გავლენის ზრდა გარდაუვალი გახდება. თუ გადავხედავთ რუსი მსესხებლების ჩამონათვალს, აშკარა ხდება, რომ ასეთი საფრთხის იგნორირება არაგონივრულია, რადგან ისინი წარმოადგენენ რუსეთის ეკონომიკის ხერხემალს. უმსხვილეს მსესხებლებს შორის არიან ისეთი წამყვანი კომპანიები, როგორიცაა გაზპრომი, როსნეფტი, უმსხვილესი რუსული ბანკები და ა.შ. ნავთობისა და გაზის სექტორი მთლიანი კერძო ვალის ნახევარზე მეტს შეადგენს. ასეთ კომპანიებზე უცხოური კაპიტალის კონტროლი ძალზე არასასურველია. თუ წამყვან რუსულ კომპანიებს გაუჭირდებათ სესხების დაფარვა, სახელმწიფო იძულებული იქნება სამაშველოში გამოვიდეს, მიუხედავად იმისა, ეს კომპანიები სახელმწიფოა თუ კერძო. შესაბამისად, რუსეთის პოტენციური საგარეო სამთავრობო ვალდებულებების ჯამური მოცულობა რეალურად იმაზე მეტია, ვიდრე სტატისტიკაში ჩანს.

რატომ შეიქმნა ასეთი ვითარება, თუ გავითვალისწინებთ, რომ ქვეყანას აქვს არა უბრალოდ ბევრი უცხოური ვალუტა, არამედ ბევრი?

2011 წელს საგარეო ვალი 56,3 მილიარდი დოლარით გაიზარდა. ვალის სტრუქტურაში დომინირებდა კერძო სექტორის სესხება. ბანკებისა და სხვა სექტორების ვალდებულებები 442,4-დან 500,8 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა.

2012 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით, რუსეთის ცენტრალური ბანკის სავალუტო რეზერვებმა შეადგინა 498,6 მილიარდი დოლარი, ხოლო სტაბილიზაციის ფონდის სახსრები - 112 მილიარდი აშშ დოლარი. ეს მაჩვენებლები მუდმივად იზრდება.

ექსპერტები განგაშის ზარს აცხადებენ. კერძო სექტორის ვალებთან დაკავშირებით, განსაკუთრებით იმის გათვალისწინებით, რომ საუბარია ძირითადად საწარმოებსა და ბანკებზე, სადაც სახელმწიფოს წილი აქვს, მწვავეა.

მიზეზი ქვეყნის შიგნით მაღალი ინფლაციაა, რომელიც, ოფიციალური შეფასებით, წლიური 8%-10%-ია, არაოფიციალური შეფასებით კი საგრძნობლად მაღალია. საკრედიტო დაწესებულებები იძულებულნი არიან თავიანთ სესხებზე საპროცენტო განაკვეთი კიდევ უფრო მაღალი შეინარჩუნონ, წინააღმდეგ შემთხვევაში ისინი ზარალში იმუშავებენ (მოვალეთაგან სესხებს უბრუნებენ ამორტიზებული მსყიდველობითი უნარის მქონე ფულს). ინფლაციის მაჩვენებლების პერსპექტივის გაურკვევლობა აიძულებს საკრედიტო ინსტიტუტებს გაზარდონ საპროცენტო განაკვეთები და ფოკუსირება მოახდინონ „მოკლევადიან“ ფულზე. ყოველივე ამის შემდეგ, ინფლაციის მაჩვენებლების პროგნოზებში შეცდომებმა შეიძლება გამოიწვიოს მსესხებლების ან კრედიტორების დიდი ზარალი.

რუსეთში ზოგადი საკრედიტო რესურსების სიმრავლის გათვალისწინებით, „გრძელვადიანი“ საინვესტიციო ფულის დიდი დეფიციტია, რომელიც უზრუნველყოფილი იქნება ხანგრძლივი პერიოდით და მიმღებთათვის მისაღები პირობებით. კაპიტალის ინვესტიციების მკვეთრი გაფართოების გარეშე შეუძლებელია ეკონომიკური ზრდის მაღალი ტემპების უზრუნველყოფა.

„გრძელი“ ფული კომპანიებისთვის უფრო ადვილი და მომგებიანი აღმოჩნდა საზღვარგარეთ სესხის აღება უცხოურ ვალუტაში, პირველ რიგში დოლარში. ერთ-ერთი დამატებითი მოსაზრება, რომელიც აშკარად ხელმძღვანელობდა ბევრ რუსულ ბანკსა და კომპანიას უცხოური დოლარის სესხებზე ფოკუსირების პოლიტიკაში, არის მომავალში დოლარის შემდგომი გაუფასურების მოლოდინი. მოვალესთვის სასარგებლოა მოვალეობის გადახდა გაუფასურებული ვალუტით. მართალია, ასეთი გათვლების შესახებ „ზრდილობიან საზოგადოებაში“ საუბარი არ არის ჩვეულებრივი: არაეთიკურია ამერიკელების გაღიზიანება აშშ დოლარის ამჟამინდელი ფუნდამენტური სისუსტის შესახებ დისკუსიებით.

კიდევ ერთი მოტივი, რომელიც ხსნის ზოგიერთი რუსული კომპანიის მიერ უცხოური სასესხო კაპიტალის მასიურ მოზიდვას, არის ფარული დაზღვევის გაანგარიშება სახელმწიფოს მიერ კერძო ბიზნესზე კონტროლის გამკაცრების შესაძლო მცდელობებისგან. თუ სახელმწიფო ზეწოლა ბიზნესზე, უცხოური სესხების მიმღები კომპანიების მფლობელების აზრით, „გადაჭარბებული“ გახდება, ამ კომპანიების კაპიტალში უცხოელების უფრო აქტიური ყოფნის ორგანიზება შესაძლებელი იქნება მექანიზმების გამოყენებით. სავალო ურთიერთობები საკუთარი სახელმწიფოსგან უცხოური კორპორაციების ზურგს უკან „დამალვის მიზნით“. რუსეთის სახელმწიფოსთვის უცხოურ კაპიტალზე გავლენის მოხდენა უფრო რთულია, ვიდრე შიდა კომპანიებზე. აქ შეგიძლიათ შეხვდეთ დასავლეთის ძლიერ წინააღმდეგობას სამთავრობო ხაზით, რაც სახიფათოა.

რა თქმა უნდა, არავინ აღიარებს, რომ ასეთი მოტივაცია აქვს თუნდაც „იარაღით“. არაპატრიოტი. თუმცა, კერძო კომპანიების ინტერესები, როგორც ცნობილია, შესაძლოა არ ემთხვეოდეს საკუთარი სახელმწიფოს ინტერესებს. და რას ნიშნავს „საკუთარი სახელმწიფო“ გლობალიზაციისა და TNC-ების დომინირების ეპოქაში? ყოველთვის შესაძლებელია აქ მკაფიო ხაზის დახატვა? ზოგჯერ ასეთი მოტივაცია დამახასიათებელია სახელმწიფო კომპანიებისთვისაც კი, თუმცა ნაკლებად. სახელმწიფო კომპანიების კორპორატიული ინტერესები ზოგჯერ შეიძლება განსხვავდებოდეს ეროვნული ინტერესებისგან.

მთავარი გზაა შიდა სესხება მათთვის უფრო მომგებიანი გახდეს, ვიდრე გარე სესხება. ამის საშუალებები ხელმისაწვდომია. ცენტრალური ბანკისა და სტაბილიზაციის ფონდის სავალუტო რეზერვები, რომლებსაც ახლახანს ეწოდა სარეზერვო ფონდი და მომავალი თაობების ფონდი, აჭარბებს ნახევარ ტრილიონ დოლარს და კვლავ იზრდება. რატომ უნდა იმუშაონ პირველ რიგში სხვა ქვეყნების ეკონომიკებისთვის და არა რუსეთისთვის? რატომ არ არის შესაძლებელი ამ სახსრების საფუძველზე სპეციალური სახელმწიფო საინვესტიციო ფონდების მეშვეობით რუსულ კომპანიებს მიეცეს შეღავათიანი საინვესტიციო სესხები, ვთქვათ, წელიწადში 5-6%-ით? სტაბილიზაციის ფონდის სავალუტო რეზერვები და სახსრები ხომ ძირითადად უცხოურ ფასიან ქაღალდებში 2%-4%-იანი წლიური ინვესტიცია ხდება. ეს მომგებიანი იქნება სახელმწიფოსთვის და კომპანიებისთვის. ცალკეული კომპანიების მიერ გაცემული სახელმწიფო სესხების გადაუხდელობის რისკი? (ფინანსთა სამინისტროს ერთ-ერთი არგუმენტი ასეთი საკრედიტო პოლიტიკის წინააღმდეგ). მაგრამ კომპანიების დიდი რაოდენობის დაფინანსებით და სწორი საკრედიტო პოლიტიკით, რისკი მცირე იქნება. და რაც მთავარია, საბოლოო ჯამში, ეროვნული მოგება ბევრად აღემატება ზარალს სესხების შესაძლო გადაუხდელობისგან.

სახელმწიფოს საგარეო ვალი (ინგლისური საგარეო ვალიდან), როგორც ეს განსაზღვრულია საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მიერ, არის ერთი ქვეყნის მაცხოვრებლების მიერ მეორე ქვეყნის მოქალაქეების მიმართ აღებული ვალდებულებების მთლიანი მოცულობა ძირითადი და დარიცხული პროცენტის სახით, რომელიც გადასახდელია გარკვეული პერიოდი. ამ გზით მოზიდული სახსრები, ერთი მხრივ, ხდება ქვეყნის ფინანსური რესურსი და შეიძლება გამოყენებულ იქნას ეკონომიკის პერსპექტიული დარგების განვითარებისთვის. მეორე მხრივ, საგარეო ვალის არსებობა და განსაკუთრებით ვადაგადაცილებული ვალის არსებობა მნიშვნელოვნად ზრდის კრიზისის ალბათობას. აქედან გამომდინარე, მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ უფასო ფინანსური რესურსების მოზიდვა, არამედ მათი ეფექტური მართვა მაქსიმალური შემოსავლის მისაღებად. მოდით შევხედოთ რუსეთის ფედერაციის და მსოფლიოს სხვა ქვეყნების ფულადი ვალდებულებების ფარდობით და აბსოლუტურ ზომას.

სესხის აღების საგნები

საგარეო ვალის დაფარვა ნებისმიერი ეროვნული მთავრობის უპირველესი ამოცანაა. ეს, უპირველეს ყოვლისა, განპირობებულია იმით, რომ ვადაგადაცილებული ვალის არსებობამ შეიძლება უარყოს ქვეყანას წვდომა ყველა გლობალურ საკრედიტო ბაზარზე, აიძულებს მას დათანხმდეს ფინანსური რესურსების მოზიდვაზე IMF-ისა და მსოფლიო ბანკის მიერ შემოთავაზებული არახელსაყრელი პირობებით. ქვეყნების უმეტესობის ოფიციალური საგარეო ვალი პარიზის და ლონდონის კლუბების, საერთაშორისო სავალუტო ფონდისა და მსოფლიო ბანკის ხელშია.

სესხის ძირითადი საგნები შეიძლება იყოს:

მთავრობა ან ადგილობრივი ხელისუფლება.
ბანკები, ფონდები, სადაზღვევო კომპანიები და სხვა ფინანსური ინსტიტუტები.
მსხვილი ეროვნული საწარმოები.

გარე სესხის ინსტრუმენტები მოიცავს პირდაპირ მიმართვას შესაბამის გლობალურ ფინანსურ ინსტიტუტებს, ასევე სახელმწიფო ობლიგაციების გამოშვებას, რომელთა შეძენაც არარეზიდენტებს შეუძლიათ.

რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალი

სსრკ-ს დაშლის შემდეგ, რუსეთის ფედერაციამ აიღო ვალდებულება მოემსახურა უკვე დამოუკიდებელი რესპუბლიკების, გარდა უკრაინისა. ამრიგად, რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალი 1993 წლის მდგომარეობით შეადგენდა დაახლოებით 70 მილიარდ აშშ დოლარს. პარიზის კლუბთან დადებული ხელშეკრულებით, რუსეთს ყოველწლიურად 2,5 მილიარდი უნდა გადაეხადა. 2014 წლის მდგომარეობით, დავალიანება შეადგენდა 599,5 მილიარდ აშშ დოლარს. წინა საანგარიშო პერიოდთან შედარებით 19%-ით შემცირდა. მისი უმეტესი ნაწილი ეროვნული საწარმოებისა და საბანკო სექტორის ვალია. რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალი მშპ-ს 23%-ს შეადგენს. შედარებისთვის: იაპონია - 400%, ირლანდია - 390%, სინგაპური - 382%, პორტუგალია - 358%, ბელგია - 327%, და მეზობელი უკრაინა - 81%. აღსანიშნავია, რომ სსრკ-ს საგარეო ვალი რუსეთმა 2006 წლის ივნისში გადაიხადა და საწარმოების კერძო ვალდებულებების გადახდა დღემდე გრძელდება.

ქვეყნების საგარეო ვალი

2015 წლის მონაცემებით, 9 ქვეყანას აქვს არარეზიდენტების მიმართ მთლიანი ვალის თანაფარდობა მშპ-სთან, რომელიც აღემატება 300%-ს. ეს ნიშნავს, რომ საგარეო ვალის დასაფარად მათ სამი წელი დასჭირდებოდათ, რომ გაყიდონ საბოლოო საქონელი საბაზრო ფასებში, რაც მოხმარება ნულამდე შემცირდება, რაც ძირითადად შეუძლებელია. უფრო მეტიც, ქვეყნების 40%-ს აქვს ვალი, რომელიც აღემატება მათ მშპ-ს. ათეულში შედის: იაპონია, ისლანდია, სინგაპური, პორტუგალია, ბელგია, ნიდერლანდები, საბერძნეთი, ესპანეთი, დანია, შვედეთი და საფრანგეთი. ყოველი მომდევნო გლობალური ფინანსური კრიზისი ან ინდუსტრიული ვარდნა შეიძლება გააუარესოს ვითარება და მიიყვანოს ეს განვითარებული ქვეყნები გაკოტრების ზღვარზე.

ეკონომიკური უსაფრთხოების პრობლემები

ევროკავშირის კანონმდებლობის მიხედვით, წევრი ქვეყნების საგარეო ვალი არ შეიძლება აღემატებოდეს მათი მშპ-ს 60%-ს. მაგრამ დღეს ევროკავშირის წევრი ქვეყნების მხოლოდ ნახევარი ასრულებს ამ მოთხოვნას. ამ მდგომარეობამ შესაძლოა ფინანსური კრიზისი გამოიწვიოს. ეს გამოწვეულია სესხის მომსახურების ტვირთით, თუ ქვეყანა არ არის მსხვილი გლობალური ექსპორტიორი, როგორიცაა შეერთებული შტატები, და პოლიტიკური ზეწოლა. თუმცა, არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ უმსხვილესი ეკონომიკები სწორედ არარეზიდენტებისგან უფასო სახსრების მოზიდვით აშენდა. ამიტომ უსაფრთხოების პრობლემა, უპირველეს ყოვლისა, დაკავშირებულია მიღებული რესურსების არაეფექტურ გამოყენებასთან.

საგარეო ვალის ანალიზი

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მეთოდოლოგიის მიხედვით, უცხოური კრედიტორების მიმართ სახელმწიფოს დავალიანების შესაფასებლად გამოიყენება შემდეგი ინდიკატორები:

მთლიანი ვალის თანაფარდობა მომსახურებისა და საქონლის ექსპორტთან;
ვალდებულებების წილი მთლიან ეროვნულ შემოსავალში;
პროცენტის თანაფარდობა GNI-სთან;
სახელმწიფო რეზერვების კერძო დაყოფა საგარეო ვალში;
საერთაშორისო ორგანიზაციების წინაშე ვალდებულებების წილი მთლიან ოდენობაში.

ითვლება, რომ ვალის შეფარდება ექსპორტთან უნდა იყოს 200-250%-ის ფარგლებში, ხოლო მასზე პროცენტი - 20-25%. აღსანიშნავია, რომ მსგავს გათვლებში გათვალისწინებულია მხოლოდ სახელმწიფოს მიერ გარანტირებული ვალდებულებები.

საგარეო ვალის მომსახურების შეუძლებლობა და კრედიტორ ქვეყნებზე პოლიტიკური დამოკიდებულება არ წარმოადგენს საფრთხეს ეკონომიკური უსაფრთხოებისთვის, სანამ სახელმწიფოს შეუძლია ეფექტურად გამოიყენოს მოპოვებული სახსრები. აქედან გამომდინარე, ეროვნული ხელისუფლების გადასაწყვეტია, უცხოური სესხი გახდება საფრთხე თუ განვითარების ახალი შესაძლებლობა.

კატეგორიის „ფინანსების“ და მისი წარმოებული ცნებების სირთულისა და მრავალმნიშვნელოვნების გათვალისწინებით, რომელთაგან ერთ-ერთი (ეროვნული ეკონომიკური უსაფრთხოების კონტექსტში) არის „ფინანსური უსაფრთხოება“, ამ უკანასკნელის კონცეპტუალურ ინტერპრეტაციებს ასევე აქვს მნიშვნელოვანი მრავალფეროვნება (ცხრილი 6.1). .

ცხრილი 6.1

ცნების „ფინანსური უზრუნველყოფის“ განმარტებების მრავალფეროვნება.

წყარო
რუსეთის ეკონომიკური უსაფრთხოება. ზოგადი კურსი: სახელმძღვანელო / რედ. ვ.კ.სენჩაგოვა. - მე-3 გამოცემა, შესწორებული. და დამატებითი - M.: BINOM. ცოდნის ლაბორატორია, 2009. გვ 269	ფინანსური სისტემის და ეკონომიკაში ფინანსური ურთიერთობებისა და პროცესების ისეთი განვითარების უზრუნველყოფა, რომელიც ქმნის აუცილებელ ფინანსურ პირობებს ქვეყნის განვითარების სოციალურ-ეკონომიკური და ფინანსური სტაბილურობისთვის, ფინანსური სისტემის მთლიანობისა და ერთიანობის შენარჩუნებისთვის (მათ შორის, ფულადი, საბიუჯეტო, საკრედიტო, საგადასახადო და სავალუტო სისტემები), წარმატებით გადალახა რუსეთის შიდა და გარე საფრთხეები ფინანსურ სექტორში
ლვდიისკი, V.I.ჩრდილოვანი ეკონომიკა და ეკო-	სახელმწიფო მასშტაბით, ეს არის ფინანსური სისტემის მდგომარეობა, რომელიც უზრუნველყოფს არარეგიონულ კავშირებისა და ურთიერთობების სისტემის სტაბილურ ფუნქციონირებას.

1 სუეტინი ა.ა.ფინანსური ეკონომიკა... გვ 8.

წყარო
სახელმწიფოს ნომინალური უსაფრთხოება / V. I. ავდიისკი, V. A. დიახ დიახ ლკო. - მე-2 გამოცემა, დაამატეთ. - M.: ALFA-M, 2010. გვ. 261	ეკონომიკურ სუბიექტებს და მსოფლიო ბაზარზე. ეკონომიკის საბაზრო ორგანიზაციის მქონე სახელმწიფოებში ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფა ხორციელდება ფისკალური, მონეტარული და საკრედიტო პოლიტიკის და სავალუტო რეგულირების განხორციელებით, რაც ერთად განსაზღვრავს ფინანსურ სექტორში არსებულ მდგომარეობას და რეალური სექტორის ფუნქციონირების პირობებს. ეკონომია. ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფა პირდაპირ დამოკიდებულია ეკონომიკური საქმიანობისა და სახელმწიფო კონტროლის კანონმდებლობით დადგენილი პირობების შექმნაზე, რაც საჭიროებს ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის თითოეული სუბიექტის ფუნქციებისა და კომპეტენციის მკაფიო განსაზღვრას.
კოჩერგინა, ტ.ე.ეკონომიკური უსაფრთხოება. - Rostov n/d: Phoenix, 2007. გვ. 262	ფინანსური სისტემის ფუნქციონირებისთვის ისეთი პირობების შექმნა, რომლებშიც: 1) ძალზე მცირეა ფინანსური ნაკადების გადანაწილების შესაძლებლობა მათი გამოყენების სფეროებში, რომლებიც არ არის დადგენილი საკანონმდებლო რეგულაციებით; 2) მინიმუმამდე მცირდება ფინანსური რესურსების აშკარა ბოროტად გამოყენების შესაძლებლობა. ფინანსური უსაფრთხოება, პირველ რიგში, ხასიათდება სახელმწიფოს უნარით, უზრუნველყოს ქვეყნის ფინანსური და ეკონომიკური განვითარების მდგრადობა და სტაბილურობა. ეკონომიკური ინტერესები ამ სფეროში ორიენტირებულია ფულადი მიმოქცევის სტაბილურობაზე, ეროვნული ვალუტის სტაბილურობასა და კონვერტირებაზე, ფინანსური ოპერაციების მომგებიანობაზე, ბუღალტრული და საგადასახადო დისციპლინის დაცვაზე, ზომიერ ინფლაციაზე, მსესხებლების კრედიტუნარიანობაზე და ა.შ.
ეკონომიკური უსაფრთხოება: სახელმძღვანელო / რედ. 11. ვ.მანოხინა. - M.: INFRA-M, 2014. გვ. 290	სახელმწიფო ფინანსური სისტემის მდგომარეობა და მზადყოფნა ეკონომიკური საჭიროებების დროული და საიმედო ფინანსური მხარდაჭერისთვის იმ რაოდენობით, რომელიც საკმარისი იქნება ქვეყნის ეკონომიკური და სამხედრო უსაფრთხოების საჭირო დონის შესანარჩუნებლად. ფინანსური უსაფრთხოების კონცეფცია და სტრატეგია უნდა აისახოს ეკონომიკური უსაფრთხოების კონცეფციასა და სახელმწიფო სტრატეგიაში, ეკონომიკურ, საბიუჯეტო და მონეტარული პოლიტიკაში და ა.შ.

ფინანსური უსაფრთხოების განსაზღვრისას რიგი საკამათო საკითხების მოსაშორებლად, მიზანშეწონილია მისი კატეგორიული დაფიქსირებისას სტრუქტურულ-არსებითი მიდგომის გამოყენება, რომლის მიხედვითაც ფინანსური უსაფრთხოება შეიძლება წარმოდგენილი იყოს როგორც მისი სამი სტრუქტურული ქვეკონცეფციის ერთიანობა.

1. ფინანსური უზრუნველყოფა როგორც ეკონომიკური უსაფრთხოების შედარებით დამოუკიდებელი კომპონენტიასახავს თავად ფინანსური სისტემის ფუნქციონირებისა და განვითარების უსაფრთხოების ხარისხს და დონეს, როგორც მაკროფინანსური მაჩვენებლების ერთობლიობას, რომელიც ახასიათებს ქვეყნის ფისკალური, მონეტარული, სავალუტო და საინვესტიციო პოლიტიკის ეფექტურობას.
2. ფინანსური უზრუნველყოფა როგორც ეროვნული და ეკონომიკური უსაფრთხოების ყველა კომპონენტის ხარისხობრივი მახასიათებლებიახასიათებს მისი გავლენის მასშტაბს, ხარისხს და მიმართულებას ეროვნული და ეკონომიკური უსაფრთხოების სხვა სახეობების ძირითადი მაჩვენებლების ცვლილების დინამიკაზე. უფრო მეტიც, ასეთი გავლენის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ასპექტია რუსეთის ეკონომიკის სხვადასხვა კომპონენტის მონეტიზაციის (დემონეტიზაციის) ხარისხი. ამრიგად, „ფინანსური უზრუნველყოფის“ კატეგორიის პრიზმაში შესაძლებელია გამოვლინდეს ეკონომიკის მონეტიზაციის (დემონეტიზაციის) ხარისხის გავლენის შედეგები სამრეწველო, სამხედრო, ენერგეტიკულ, სოციალურ, სასურსათო და სხვათა უზრუნველყოფის ეფექტურობაზე. ეროვნული და ეკონომიკური უსაფრთხოების სახეები.
3. ფინანსური უზრუნველყოფა როგორც რუსეთის განვითარების დაჩქარების მექანიზმი მისი ეროვნული და ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის კონტექსტშიმოქმედებს, როგორც ღონისძიებათა სისტემა, რათა შეიქმნას პროგრამული მიზნობრივი ფოკუსი ფინანსური სისტემის უსაფრთხოების შექმნაზე ქვეყნის ეკონომიკის მდგრადი და დაჩქარებული ზრდისთვის მისი ეროვნული უსაფრთხოების ინტერესებიდან გამომდინარე.

ზოგადი კონცეპტუალური თვალსაზრისით, შეიძლება მიეცეს „ფინანსური უზრუნველყოფის“ კატეგორიის შემდეგი განმარტება.

ფინანსური უსაფრთხოება არის ეკონომიკის ზრდის (კლების) და მისი ფინანსური უზრუნველყოფის წინააღმდეგობის მუდმივი გადაწყვეტისა და რეპროდუქციის მეთოდი, ფორმა და შედეგი ქვეყნის უსაფრთხო ეკონომიკური ზრდის ტენდენციის ფორმირების სასარგებლოდ.

ფინანსური უსაფრთხოების, როგორც ფინანსური სისტემის სპეციფიკური თვისებრივი მახასიათებლის შესწავლის სირთულე (მისი სტრუქტურული მახასიათებლების პირველი ვარიანტი), ისევე როგორც მისი გავლენა ეკონომიკურ განვითარებაზე (მესამე ვარიანტი), მნიშვნელოვნად ართულებს როგორც მეტი, ისე ნაკლებობა. თავად ფინანსური სისტემის არსის ნაკლებად კონსოლიდირებული გაგება ეკონომისტებს შორის და განსხვავებები მის განვითარებასა და სხვა ეკონომიკურ მაჩვენებლებს შორის კორელაციის შეფასებაში.

ამრიგად, არაერთი უცხოელი მეცნიერი ასკვნის, რომ განვითარებულ ქვეყნებშიც კი არ არსებობს მკაფიო შესაბამისობა ეკონომიკური და ფინანსური განვითარების დონეებს შორის. ფინანსური სიღრმე, როგორც ფინანსური აქტივების თანაფარდობა მშპ-სთან და ფინანსური შუამავლობის განვითარების ხარისხი (ფინანსური შუამავლების აქტივების წილი ფინანსურ აქტივებში) ყოველთვის არ ახასიათებს ეკონომიკური განვითარების წარმატებას. არ არსებობს საფუძველი იმის მოლოდინი, რომ არსებობს წრფივი და პოზიტიური კავშირი ფინანსურ სიღრმესა და ფინანსური შუამავლობის ხარისხს შორის, ერთი მხრივ, და თანასწორობის ზრდას, მეორე მხრივ. ფინანსური სიღრმე და ფინანსური შუამავლობის ხარისხი სასარგებლოა, როდესაც ეკონომიკა ვითარდება და რთულდება, მაგრამ ისინი თავისთავად არ არიან დადებითი მაჩვენებლები.

მართალია, რა თქმა უნდა, არსებობს კავშირი ქვეყნის ფინანსური და ეკონომიკური განვითარების დონეებს შორის, ეს მკაფიო შედეგებს არ იძლევა. ე. ბერგოლფმა და პ. ბოლტონმა, რომლებიც სწავლობდნენ ამ კავშირს გარდამავალ ეკონომიკებში, ვერ იპოვეს პირდაპირი კორელაცია ფინანსურ განვითარებასა და ზრდას შორის. უფრო მეტიც, რიგ ქვეყნებში საფინანსო და საკრედიტო სექტორის გაფართოებამ შეარბილა ბიუჯეტის შეზღუდვები და, შესაბამისად, შეაფერხა ზრდა 1 .

ქვეყნის ფინანსური უსაფრთხოების განმტკიცების მექანიზმის გასაგებად მნიშვნელოვანი კონცეპტუალური ასპექტია მისი პრიორიტეტული სფეროების განსაზღვრა, რომლებიც გარკვეულწილად განისაზღვრება ქვეყანაში არსებული ფინანსური სისტემის ტიპისა თუ არქიტექტურის მიხედვით. 1970-იანი წლების დასაწყისში ფინანსური არქიტექტურის განსაზღვრის მეთოდოლოგიური მიდგომები. ჯ.რ.ჰიქსის მიერ შემუშავებული ფინანსური სისტემის ინსტიტუციური ფორმების ორ ტიპად გამოყოფა: საბაზრო ეკონომიკა (ავტოეკონომიკა)და ვალის ეკონომიკა ( ოვერდრაფტის ეკონომიკა)

თანამედროვე ეკონომიკურ თეორიაში არსებობს ორი სახის ფინანსური სისტემა:

საბაზრო (ან ბაზარზე ორიენტირებული) ფინანსური დაფინანსების სისტემა;
ბანკებზე (ბანკზე ორიენტირებული) და ვალის დაფინანსებაზე დაფუძნებული ფინანსური სისტემა.

პირველი ტიპი (ასევე უწოდებენ ამერიკულ ან ანგლო-საქსონურ მოდელს) დამახასიათებელია შეერთებული შტატების, დიდი ბრიტანეთისა და ყოფილი ბრიტანეთის კოლონიებისთვის, მათ შორის კანადა, ავსტრალია, ჰონგ კონგი და სინგაპური. ასეთი ფინანსური სისტემის ფუნქციონირების სამართლებრივი საფუძველი არის ინგლისური საერთო სამართლის სისტემა ( საერთო სამართალი),ადაპტირებულია ინდივიდუალური აქციონერების უფლებების უკეთ დასაცავად. ითვლება, რომ ძლიერ საფონდო ბაზარზე დაფუძნებული ფინანსური სისტემა უფრო მოქნილი და შესაფერისია სარისკო საინვესტიციო ოპერაციებისა და პროექტებისთვის.

მეორე ფინანსური სისტემა დაფუძნებულია ფრანგულ იურიდიულ ტრადიციაზე ( სამოქალაქო სამართალი)და არსებობს ევროპის უმეტეს ქვეყნებში და იაპონიაში. აქ საბანკო სექტორი და საფინანსო და საკრედიტო ინსტიტუტები გადამწყვეტ გავლენას ახდენენ არასაფინანსო კომპანიების გადაწყვეტილებებზე.

ანგლო-საქსონური მოდელის ქვეყნებში საბაზრო კაპიტალიზაცია (ანუ ყველა ჩამოთვლილი კომპანიის საბაზრო ღირებულება) დაახლოებით შეესაბამება გაცემული საბანკო სესხების მთლიან მოცულობას. ამავდროულად, საბანკო დაკრედიტების მოცულობა ფრანგული სამართლებრივი ტრადიციის საფუძველზე მოქმედ ეკონომიკებში 2-ჯერ ან მეტია, ვიდრე მათი საბაზრო კაპიტალიზაცია.

რუსეთში 1990-იანი წლებიდან. არაერთხელ იყო მცდელობა დანერგილიყო საბაზრო ფინანსური სექტორის მოდელი, რომელიც ეფუძნება საკუთრების უფრო დივერსიფიკაციას. ამავდროულად, დასავლელი ეკონომისტების უმეტესობა თვლიდა, რომ ბანკებზე დაფუძნებული სისტემა, ვიდრე საფონდო ბირჟაზე, უფრო მეტად შეეფერება გარდამავალ ეკონომიკებს, რადგან ამ უკანასკნელის შექმნას გაცილებით მეტი დრო და ძალისხმევა დასჭირდება, ვიდრე საბაზრო საბანკო სისტემის შექმნა. შედეგად, ინგლისურ-ამერიკული პრაქტიკის კოპირების მცდელობები ჩაიშალა (მათ შორის, 1990-იან წლებში პრივატიზაციის შედეგების გამო).

რუსეთისთვის ოპტიმალური მოდელი იქნება ფინანსური სექტორის განვითარების შერეული მოდელი, რომელიც დაფუძნებულია ორივე სისტემის უპირატესობების გაერთიანებაზე და მათი სპეკულაციური კომპონენტების შეზღუდვაზე. ამავდროულად, მოკლე და საშუალოვადიან პერსპექტივაში, კაპიტალის ბაზარზე რეალური გადასვლა ბანკზე დაფუძნებული ფინანსური სისტემიდან მასობრივ დაფინანსებაზე ნაკლებად სავარაუდოა. ეს განპირობებულია ჩვენს ეკონომიკაში საბანკო სისტემის ტოტალური დომინირებით არასაბანკო ფინანსურ ინსტიტუტებზე, როგორც ფინანსური ოპერაციების მასშტაბით, ასევე ფინანსური აქტივების ზომით. ამ დომინანტობის ზრდა კიდევ უფრო გაძლიერდა 2007-2009 წლების კრიზისის შედეგად.

გაზრდილი არასტაბილურობა გლობალურ და რეგიონულ ფინანსურ ბაზრებზე 1990-იან წლებში. აიძულა მეცნიერები მიექციათ ყურადღება ფინანსური ბაზრების განვითარების დინამიკისა და წინააღმდეგობების შესწავლაზე, რამაც მათ საშუალება მისცა დაასკვნათ, რომ ფინანსური სექტორი რეალურად გამოყოფილია რეალური ეკონომიკისგან. (გაწყვეტის ჰიპოთეზა).ამრიგად, მე-20 საუკუნის ბოლოს. ფინანსური სექტორი გადაიქცა რეპროდუქციის, ფუნქციონირებისა და განვითარების თვითკმარი სფეროდ, საკუთარი კანონებით. ამის ძირითადი მიზეზები იყო ფინანსური ბაზრების გლობალიზაცია და ლიბერალიზაცია, რომელიც ეფუძნება მსოფლიო ეკონომიკის გაზრდილ ინტერნაციონალიზაციას, ასევე ახალი ფინანსური ტექნოლოგიებისა და ფინანსური ინსტრუმენტების, მათ შორის წარმოებულების, ფეთქებადი ზრდა (ინტერნეტის გამოყენებაზე დაყრდნობით). შეწევით - აბზაცი ძალიან გრძელი იყო.

ყოველივე ამან გამოიწვია ფინანსური ბაზრის „უარი“ მის ძირითად ფუნქციაზე - ეკონომიკის რეალური სექტორის განვითარების ფინანსური მდგომარეობის ასახვა. უფრო მეტიც, ფინანსური სექტორი სულ უფრო და უფრო ხდება რეალური სექტორისთვის შეცდომაში შემყვანი სიგნალების წყარო. სიტუაციები ტიპიური ხდება, როდესაც ბაზრის მონაწილეები და მარეგულირებლები ხელმძღვანელობენ დაინტერესებული მიერ გადაცემული „სავარაუდო და მანიპულაციური თვისებების“ (რეიტინგები, უსაფუძვლო პროგნოზები, ლობისტების მხრიდან ზეწოლა, იდეოლოგიური იარლიყები და კლიშეები, ეკონომიკური ბოიკოტი, სანქციები, ცრუ ინტერპრეტაცია საზოგადოებრივი საქონელი და ა.შ.)“ ინფორმაციით. წვეულებები

შედეგად, რეალური სექტორის ეფექტურობის კრიტერიუმები შეიცვალა ფინანსური კრიტერიუმებით, რომლებიც ხშირად შეიძლება დიამეტრალურად ეწინააღმდეგებოდეს პირველს. ეს განსაკუთრებით თვალსაჩინოა რეალური სექტორის საინვესტიციო რესურსების საშუალო და გრძელვადიან საჭიროებებსა და ფინანსური ინსტიტუტების მოკლევადიან, მომენტალურ სარგებელს შორის, რაც დიდწილად დამახასიათებელია შიდა ფინანსური ბაზრისთვის.

მაგალითად, 2006 წელს, პირველადი საჯარო შეთავაზების დროს (ინგლისური IPO - პირველადი საჯარო შეთავაზებები) რუსულმა კომპანიებმა დაახლოებით 17 მილიარდი დოლარი შეაგროვეს და დაახლოებით იგივე თანხა რუბლის ობლიგაციების განთავსებით. ამასთან, აქციების ემისიიდან მიღებული თანხებიდან მხოლოდ 2,5 მილიარდი დოლარი, ანუ 14,7% განხორციელდა ფიქსირებულ კაპიტალში, ხოლო 17 მილიარდი დოლარიდან „ობლიგაციების ფულიდან“ მხოლოდ 0 დაიხარჯა რეალურ ინვესტიციებში. (60 მილიონი დოლარი).

მსოფლიო (რუსეთის ჩათვლით) ფინანსურ ბაზრებზე 2007-2009 წლების კრიზისის დროს. მწვავე დისბალანსი წარმოიშვა არა მხოლოდ ფინანსურ და რეალურ სექტორებს შორის, არამედ გლობალური ფინანსების განვითარების დონესა და მათი რეგულირების სისტემის მდგომარეობას შორის. ეს უკანასკნელი სულ უფრო და უფრო ჩამორჩებოდა მსოფლიო ეკონომიკის ფინანსური სიღრმის ზრდას.

გლობალური ფინანსური აქტივები, ____, ___

მაჩვენებელი-------1980 წელს იყო 103%, 210%.

მსოფლიო მშპ

1990 წელს, 351% 2007 წელს

რუსი ექსპერტები აცხადებენ: „ფინანსური ინოვაციების და სეკურიტიზაციის სფერო, „ჩრდილოვანი საბანკო სისტემა“, რომელშიც რეგულაცია ან არ იყო ან მკვეთრად დასუსტებული იყო, მკვეთრად გაფართოვდა... „ფინანსური ძალა“ იყო ზედმეტად კონცენტრირებული (აშშ დოლარი, როგორც მსოფლიო. სარეზერვო ვალუტა, IMF, ფედერალური სარეზერვო სისტემა). გლობალური ფინანსური არქიტექტურა ძირითადად ერთპოლარული იყო, აგებული ანგლო-საქსონური მოდელის ირგვლივ (ნიუ-იორკი/ჩიკაგო - ლონდონი - ოფშორული სამკუთხედი). კაპიტალის ანგარიშების ლიბერალიზაციამ, კონვერტირებადი ვალუტების რაოდენობის გაფართოებამ დერეგულაციის წლების განმავლობაში შექმნა პირობები „ცხელი“ ფულის არაპროგნოზირებადი მოძრაობის, ფინანსური ინფექციების, კაპიტალის გაქცევისა და მცირე ღია ეკონომიკის ბაზრების მანიპულირებისთვის. გლობალურ ფინანსებში ჩაშენებული რისკებისა და არასტაბილურობის პოტენციალი გაიზარდა“.

კრიზისის შემდეგ გაკეთდა მცდელობა შეცვლილიყო და გააქტიურებულიყო გლობალური ფინანსური რეგულირების მრავალდონიანი, მრავალპოლარული და ღრმა სისტემაზე გადასვლა. ასეთი რეგულაციის ძირითადი იდეები შემდეგია:

მარეგულირებელ ზონაში გადასვლა და გლობალური ფინანსების ყველა „პარალელური“, ნაცრისფერი, „უზედამხედველო“ სეგმენტების გამჭვირვალობის უზრუნველყოფა, რომლებიც მაღალი სისტემური რისკების შემცველია;
ფინანსური გადახურებისა და „საპნის ბუშტების“ პრევენცია; ამის საფუძველზე - მსოფლიო და ეროვნული ეკონომიკის ციკლური გადახურების შესუსტება და, პირიქით, რეცესიის შერბილება, ეკონომიკის „დათბობა“ ციკლური ვარდნის დროს;
ფინანსური სისტემის „პროციკლურობის“ შემცირება, „დელევერირება“: ფინანსური ბერკეტების შემცირება (ეკონომიკური ციკლის აღდგენის ფაზაში ფინანსური ინსტიტუტების აქტივებისა და ვალების გადაჭარბებული ზრდა საკუთარ სახსრებთან მიმართებაში); ფინანსური ინსტიტუტების ლიკვიდურობის შენარჩუნება რისკების ზრდის გამო;
მდგრადი ეკონომიკური ზრდის დაფინანსების, „გრძელვადიანი ფულის“ დაგროვების, გრძელვადიან ჰორიზონტზე კაპიტალის გაზრდის სტიმულირების გაძლიერება სპეკულაციური მოკლევადიანი ექსცესების ნაცვლად;
ჭარბი კონცენტრაციის პრევენცია და სისტემური რისკის რეგულირება.

არსებითად, ეს იდეები წარმოადგენს ფინანსური სექტორის კონტროლისა და მარეგულირებელი მექანიზმის გარკვეული სისტემის შექმნის მცდელობას, როგორც გლობალური ფინანსური უსაფრთხოების ახალი პარადიგმის საფუძველს (თუმცა რამდენიმე რჩეულისთვის).

რუსეთის ეკონომიკური უსაფრთხოებისთვის შესაძლებელია განისაზღვროს ძირითადი კომპონენტები, რომლებიც ახასიათებს მის ფინანსურ უსაფრთხოებას (ცხრილი 6.2).

ცხრილი 6.2

ზოგიერთი მაკროფინანსური ბარიერი ფინანსური

ინდიკატორი	მნიშვნელობა
სახელმწიფო ბიუჯეტის მდგრადობის ამსახველი ინდიკატორები
ბიუჯეტის დეფიციტის თანაფარდობა (IN)მშპ-ს მიმართ (მშპ)	მშპ~ 3%*
სახელმწიფო ვალის კოეფიციენტი (გ.დ.) მშპ-ს მიმართ	COP 6™*
საგარეო ვალის კოეფიციენტი ( გ.დ.ე) მშპ-ს მიმართ	მშპ-3™*
შიდა ვალის კოეფიციენტი ( გ.დ.,) მშპ-ს მიმართ	მშპ-3™*
სახელმწიფო ვალის მომსახურებაზე გაწეული ხარჯების წილი ( BEგ.დ) ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების მთლიან მოცულობასთან მიმართებაში ( BE)
საწარმოებისა და ორგანიზაციების ვალის ტვირთის დონის ამსახველი ინდიკატორები
არასაფინანსო საწარმოების ვალის კოეფიციენტი ( NFD) მათ შემოსავალზე ( NFP)
არასაფინანსო საწარმოების მოკლევადიანი დავალიანების თანაფარდობა ( NFDსლ) გრძელვადიანამდე (NFD	NFD st +NFD„ ~ 7 ™“ NFD,.
საბანკო სექტორის საგარეო ვალის (EB) თანაფარდობა მის მთლიან აქტივებთან (V L)	BA i3™
ბანკების მოკლევადიანი (VTs.,) და გრძელვადიანი ვალის თანაფარდობა (BD/,)

ინდიკატორი	მნიშვნელობა
ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ადეკვატურობის დონე
ფულადი მხარდაჭერის დონე (IN)ოქროს და სავალუტო რეზერვები ( GER)	70% IN> GER
ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ადეკვატურობის ინდიკატორი	ACER> A B
ოქროსა და სავალუტო რეზერვების მინიმალური (ზღვრული) დონის მაჩვენებელი	GERmin "g 1V H + DPA- სად 1V C- ერთი კვარტლის იმპორტის ღირებულება; DPA- სახელმწიფო, საბანკო და კორპორატიული სექტორის მოკლევადიანი (ერთ წლამდე) ვალის და მასზე პროცენტის გადასახდელად საჭირო თანხა.
ეკონომიკის ფუნქციონირების მაკროფინანსური პირობების ინდიკატორები
ეკონომიკის მონეტიზაციის დონე	სად M2X- ფულის მასა (M2), მათ შორის დეპოზიტები უცხოურ ვალუტაში
ფულის მიწოდებისა და მოთხოვნის მოცულობისა და სტრუქტურის ცვლილებები ეკონომიკაში	AM2მე + 10%, სადაც M2 არის ფულის მასა (M2); მე- ინფლაციის მაჩვენებელი
საკრედიტო რესურსებისა და დეპოზიტების რეალური საპროცენტო განაკვეთის (ზ) ცვლილების კრიტიკული დონე
ეკონომიკური მომგებიანობა (R)
ძირითადი ინდუსტრიების მომგებიანობა ᲔᲙᲝᲜᲝᲛᲘᲐ(P/,1,)	რ კ > ი
კავშირი მომგებიანობასა და საპროცენტო განაკვეთებს შორის	P>r l >r d > i, სად t"f -სესხებზე საპროცენტო განაკვეთები, r d -საპროცენტო განაკვეთები დეპოზიტებზე
წლიური ინფლაციის მაჩვენებელი	მე25%
ეკონომიკაში დანაზოგისა და ინვესტიციების ურთიერთკავშირის დამახასიათებელი ინდიკატორები
ფიქსირებული კაპიტალის ინვესტიციების კოეფიციენტი (თუ)მშპ-ს მიმართ
ინვესტიციების (/) და დანაზოგების (S) თანაფარდობა ეკონომიკაში
დანაზოგების სტრუქტურა ეროვნულ (/,„.) და უცხოურ ვალუტაში (/ус)	მ> 70%, ან 1 * ტიკი" ფკ* nc* ფკ

საბანკო მაჩვენებლები

ბანკის კაპიტალის ადეკვატურობის კოეფიციენტი	სად მზე- ბანკების საკუთარი კაპიტალი; RA-რისკის მიხედვით შეწონილი აქტივები
საბანკო სისტემის მთლიანი აქტივების თანაფარდობა (VA)მშპ-ს მიმართ
სახსრების მოზიდვისა და განთავსების საშუალო პირობები - სესხები და დეპოზიტები	ტდს - თ და, სად TDS-დეპოზიტების მოზიდვის ვადები; T და -სესხის გაცემის პირობები
სესხებისა და დეპოზიტების ვადიანი სტრუქტურა	ლ.+ დ კფ 4ტ + დ ქ+A+A 7 + D ,"'-FT ^ 70%, + დ ქ+უტ+A სად ლ ქ + დ სლ- სესხები და დეპოზიტები ერთ წლამდე ვადით; L /t + D /t- სესხები და დეპოზიტები ერთ წელზე მეტი ვადით
უცხოური მთლიანი საბანკო პოზიციის თანაფარდობა საბანკო სისტემის მთლიან კაპიტალთან	სად EA- უცხოური აქტივები; EL. -საგარეო ვალდებულებები, EC - საბანკო სისტემის კაპიტალი
მშპ-ში საბანკო სექტორის აქტივების წილის დინამიკის თანაფარდობა ეკონომიკის მონეტიზაციის დონესთან	L-L/2 0>1 დ) M2, ' სადაც A არის საბანკო სექტორის აქტივების წილი მშპ-ში მიმდინარე პერიოდში; L 0 - გასულ პერიოდში, M2, - ეკონომიკის მონეტიზაცია (M2) მიმდინარე პერიოდში, M2 0- გასულ პერიოდში

ფინანსურ ბაზრებზე არსებული მდგომარეობისა და პროცესების ამსახველი ინდიკატორები

საფონდო ინდექსის კრიტიკული ცვლილების ზღვრული მნიშვნელობა

1 გ კგ1 >5%,

სად მე RTS j- RTS ინდექსის ზრდა (კლება).

წარმოების ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზრის მოცულობა (P/2) პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზრის მოცულობასთან (/-U)

გ/7" - 20%, ან rj FLl rj FI | + FI2 FI | + FI 2

უცხოური პორტფელის ინვესტიციების წილი ფასიან ქაღალდებში (IP)ზოგადად უცხოურ ინვესტიციებთან მიმართებაში

საფონდო ბირჟის კაპიტალიზაციის (SAR) ზრდის ტემპი მშპ-ს ზრდის ტემპთან მიმართებაში

CAP "( >10%,

CDP, _ი - შიდა კაპიტალის ინვესტიციები, TRF- კაპიტალის გადარიცხვების ანგარიშის ბალანსი, ER- სახელმწიფოს სავალუტო რეზერვები.

მიუხედავად იმისა, რომ წარმოდგენილია ცხრილში. 6.2 ფინანსური უსაფრთხოების მაკროფინანსური ზღვრები შემუშავდა 2000-იანი წლების მეორე ნახევარში, ისინი ძირეულად აქტუალური რჩება მიმდინარე ეკონომიკურ ვითარებაზე. ამავდროულად, ზოგიერთი ინდიკატორი საჭიროებს კორექტირებას. მაგალითად, შეიცვალა მოთხოვნები ეკონომიკური მონეტიზაციისა და ინფლაციის დონის მიმართ. ამრიგად, ს.იუ გლაზიევის აზრით, წლის ბოლოს მონეტიზაციის მაჩვენებელი უნდა იყოს მინიმუმ 75%, ხოლო ინფლაციის მაქსიმალური კრიტიკული მნიშვნელობა არ უნდა აღემატებოდეს 15%. ამიტომ, ბუნებრივია, რომ ფინანსური უზრუნველყოფის ზღვრული მაჩვენებლების სისტემის დასაბუთების მეთოდოლოგია მუდმივად ვითარდება და იხვეწება.

ფინანსური უსაფრთხოებისთვის განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს სახელმწიფო ვალს.

სახელმწიფო ვალი არის ვალდებულება, რომელიც წარმოიქმნება სახელმწიფო სესხებიდან, მესამე პირების ვალდებულებების გარანტიებიდან, სხვა ვალდებულებებით, რუსეთის ფედერაციის საბიუჯეტო კოდექსით დადგენილი სავალო ვალდებულებების ტიპების შესაბამისად, რუსეთის ფედერაციის, რუსეთის შემადგენელი ერთეულის მიერ. ფედერაცია ან მუნიციპალური ერთეული 1.

ფინანსური უსაფრთხოების თვალსაზრისით სახელმწიფო ვალის ანალიზის მეთოდოლოგიური საფუძველი გამოქვეყნებულია და გაანალიზებულია დ.ს. ზუევის ნაშრომში „რეგიონის სავალო ვალდებულებების მართვის სისტემის შემუშავება“.

სახელმწიფო ვალის მართვის შედარებით მარტივი, ეგრეთ წოდებული სტანდარტული მეთოდები მოიცავს შემდეგს:

ვალის რეფინანსირება - ახალი ობლიგაციების გამოშვება და სესხების მოზიდვა არსებული სავალო ვალდებულებების დაფარვისა და მომსახურების მიზნით;
ვალის ვადის გახანგრძლივება (გადავადება) - არსებული სავალო ვალდებულებების დაფარვისა და მომსახურების გადავადება;
ვალის კონვერტაცია - ვალის დაფარვის მიზნით სავალო ვალდებულებების გაცვლა, რის შედეგადაც იცვლება კრედიტორისთვის გადახდილი შემოსავლის ოდენობა;
ვალის კონსოლიდაცია - რამდენიმე ადრე გაცემული სესხის გაერთიანება ერთ ახალ სესხში;
ვალის გაუქმება - უარი სავალო ვალდებულებების სრულად ან ნაწილობრივ შესრულებაზე;
ვალის რესტრუქტურიზაცია (ნოვაცია) - ხელშეკრულების საფუძველზე სავალო ვალდებულებების შეწყვეტა და ახალი სავალო ვალდებულებებით ჩანაცვლება დაფარვისა და მომსახურების სხვადასხვა ვადით.

სახელმწიფო ვალის მართვის არასტანდარტული მეთოდები, რომლებიც ფართოდ გამოიყენება მსოფლიო პრაქტიკაში, მოიცავს: ვალის გამოსყიდვას, ვალის გაცვლას („სვოპ“ ტრანზაქციებს) და რეპო ოპერაციებს.

ვალის მართვის როგორც სტანდარტულ, ისე არასტანდარტულ მეთოდებს აქვთ გარკვეული უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები მსესხებლისთვის (ცხრილი 6.3).

ცხრილი 6.3

სახელმწიფო ვალის მართვის სხვადასხვა მეთოდების უპირატესობებისა და უარყოფითი მხარეების კლასიფიკაცია 1

	უპირატესობები მსესხებლისთვის	მინუსები მსესხებლისათვის
სტანდარტული მეთოდები
რეფინანსირება	ბიუჯეტის დაფარვისა და ვალების მომსახურების წყაროების შეცვლა ახალი სესხებით	ვალის დაგროვება;
გახანგრძლივება (გადადება)	ბიუჯეტის დანაზოგი	ვალის დაგროვება; პიკური ვალის გადახდების ფორმირება; მზარდი ვალის ტვირთი ბიუჯეტზე
კონვერტაცია	კრედიტორის მხრიდან მსესხებლის სანდოობისადმი ნდობის გაზრდა საპროცენტო შემოსავლის გაზრდის შემთხვევაში	საპროცენტო შემოსავლის შემცირების შემთხვევაში გამსესხებლის მხრიდან მსესხებლის სავალო ვალდებულებებისადმი ნდობის შემცირება; სახელმწიფო ქონების ნაწილის დაკარგვის შესაძლებლობა
კონსოლიდაცია	ბიუჯეტზე ვალის ტვირთის ერთგვაროვანი განაწილება	ვალების დაფარვისა და მომსახურების საბიუჯეტო წყაროების ახალი სესხებით შეცვლა
გაერთიანება	რენტაბელურობის და ვალის ვადის ცვლილებები; ბიუჯეტზე ვალის ტვირთის ერთგვაროვანი გადანაწილება	ბიუჯეტის დანაზოგი
გაუქმება	ბიუჯეტის დანაზოგი	ვალის ჩანაცვლების უზრუნველყოფა ნაკლებად მძიმე ტიპის ვალდებულებებით; გამსესხებლის მხრიდან მსესხებლის სანდოობისადმი ნდობის გაზრდა საპროცენტო შემოსავლის ზრდის შემთხვევაში; ეკონომიკაში მნიშვნელოვანი ინვესტიციების მოზიდვის შესაძლებლობა
რესტრუქტურიზაცია	სავალო ვალდებულებების შესრულების უნარის ამაღლება; ვალის ნაწილობრივი ჩამოწერის (შემცირების) შესაძლებლობა	გაზრდილი სავალო ვალდებულებების მომსახურების ღირებულება

1 ზუევი დ.ს.მართვის სისტემის შემუშავება... გვ 37-39.

	უპირატესობები მსესხებლისთვის	მინუსები მსესხებლისათვის
არასტანდარტული მეთოდები
	ვალის შემცირება; ბაზრის შესაძლებლობებისა და ლიკვიდურობის გაზრდა; რისკის შემცირება და საპროცენტო ხარჯების დაზოგვა	გაზრდილი ხარჯები ვალის ნომინალურ ღირებულებაზე მეტი ფასით გამოსყიდვის შემთხვევაში
	შემოსავლის გადახდის გრაფიკის შეცვლა; ბიუჯეტზე მოკლევადიანი ვალის ტვირთის შემცირება; ბიუჯეტის ხარჯების დაფინანსების გრძელვადიანი წყაროს უზრუნველყოფა; შიდა ინდუსტრიის კონკურენტუნარიანობის გაზრდა	კაპიტალის გადინება ქვეყნიდან; სახელმწიფო ქონების ნაწილის დაკარგვა
	ბიუჯეტზე ვალის ტვირთის დროებით შემცირება; ვალის მომსახურების ხარჯების შემცირება; ბიუჯეტის ლიკვიდურობის რეგულირება	გარიგების მეორე ნაწილის შეუსრულებლობის რისკი; ბიუჯეტის არასაკმარისი სახსრები ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფინანსებლად

რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების ერთ-ერთი მთავარი საფრთხე მისი მთლიანი საგარეო ვალის ზრდაა. 1990 წლიდან საგარეო ვალის ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორი სახელმწიფოა. 1998 წლის ბოლოსთვის ეს ვალი შეადგენდა მშპ-ს 52%-ს ან თითქმის 140 მილიარდ აშშ დოლარს (არარეზიდენტებისთვის სახელმწიფოს მოკლევადიანი ობლიგაციებისა და ფედერალური სასესხო ობლიგაციების (GKOs და OFZs) ბაზარზე არსებული ვალების გამოკლებით). 1999 წლის ბოლოს დევალვაციის შედეგად რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო ვალი მშპ-ს 68%-მდე გაიზარდა. მთავრობის მიერ გატარებული ღონისძიებების შედეგად მან სტაბილურად დაიწყო კლება და 2009 წლის 1 აპრილისთვის მშპ-ს 2,2% ანუ $26,2 მილიარდი შეადგინა.

1990-იან წლებში. კორპორატიული ვალი (ბანკებისა და არასაფინანსო კომპანიების საგარეო ვალის ოდენობა) 5-ჯერ ნაკლები იყო სახელმწიფო ვალზე. მაგრამ 2003 წლიდან დაიწყო სწრაფი ზრდა და მიაღწია პიკს 504,4 მილიარდ დოლარს 2008 წლის მესამე კვარტლის ბოლოს, როდესაც ეკონომიკური კრიზისი იფეთქა. 2010 წლის ზაფხულის შუა რიცხვებისთვის კორპორატიული საგარეო ვალის ზომა შემცირდა თითქმის 100 მილიარდი დოლარით, შემდეგ კი კვლავ დაიწყო სწრაფი ზრდა და 2013 წლის პირველ ნახევარში მიაღწია $628.4 მილიარდს, ანუ მშპ-ს 30%-ზე მეტს (რაც, თუმცა არის ნაკლები დონე 2009 წელს, როდესაც მშპ-ს 35.4% შეადგინა). ამასთან, ამ ვალის სტრუქტურაში არასაბანკო სექტორის ვალმა შეადგინა 418 მილიარდ დოლარზე მეტი, ხოლო წმინდა ვალმა (უცხოური აქტივების ღირებულებით შემცირებული) 200 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა.

გასათვალისწინებელია, რომ 2012 წლიდან რუსეთის ბანკი აქვეყნებს მონაცემებს კორპორატიული საგარეო ვალის შესახებ, სახელმწიფო მონაწილეობით გაყოფილს. ამრიგად, თუ ეს წილი 50%-ს აღემატება, მაშინ ეს დავალიანება შედის ინდიკატორში „საჯარო სექტორის საგარეო ვალი გაფართოებულ განმარტებაში“. თუ 50%-ზე ნაკლებია, ეს არის კერძო სექტორის ვალი.

რუსული სახელმწიფო კომპანიების საგარეო ვალის სტრუქტურა შედარებით გამჭვირვალეა, რადგან მისი ძირითადი ნაწილი არის სახელმწიფო ვალი ობლიგაციების სახით და ოფიციალურად გამოქვეყნებული მონაცემები ამ კომპანიების მიერ მიღებული სესხების შესახებ.

ამრიგად, საშუალოდ, სახელმწიფო არასაბანკო სექტორის საგარეო ვალის 3/4 მოდის მხოლოდ ოთხ კომპანიაზე: გაზპრომზე, როსნეფტზე, ტრანსნეფტზე და რუსეთის რკინიგზაზე.

საჯარო კორპორაციული სექტორისგან განსხვავებით, კერძო სექტორის საგარეო ვალი უაღრესად რთული და ორაზროვანია, რაც გამოწვეულია კორპორატიული ფინანსური ნაკადების უკიდურესი გაუმჭვირვალობით, რომლებიც მოდის უცხოური (ძირითადად ოფშორული) იურისდიქციებიდან.

გარე კორპორაციული ვალის სპეციალისტებისა და სბერბანკის მთავარი ანალიტიკოსის მ. მატოვნიკოვის გათვლებით, კერძო სექტორის მთლიანი საგარეო ვალის თითქმის 60% მოზიდული იყო რუსული კომპანიების აქციონერებთან ასოცირებულ კომპანიებზე, ე.ი. ეს არის ვალები "ჩვენს წინაშე". თავის სტატიაში მ.მატოვნიკოვი აღნიშნავს: „...ეს სესხები სრულად არ წარმოადგენს რუსეთში მოზიდულ რეალურ ფულს. ამ ვალის მნიშვნელოვანი ნაწილი (მინიმუმ მისი რუბლის ნაწილი) ხელოვნურად შეიძლებოდა შექმნილიყო, მათ შორის კვაზიდივიდენდების გადახდის საგადასახადო ოპტიმიზაციის მიზნით. რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო კოდექსის 296-ე მუხლი ნებადართულია საპროცენტო ხარჯების მიკუთვნება ნასესხებ სესხებზე რუბლებში გაწეული ხარჯებისთვის... ანუ რუბლის სესხების თანაბარი ვალით, 2,25-ჯერ მეტი თანხა შეიძლება მიეწეროს ხარჯებს. ”

ამრიგად, არასაფინანსო სექტორის საგარეო ვალის დიდი წილი ფიქტიურია, რადგან ის რეალურად იზიდება არა საინვესტიციო, არამედ საგადასახადო ოპტიმიზაციის მიზნით. შედეგად, კომპანიის აქციონერების მიერ მიღებული დივიდენდები იღებს სესხებზე პროცენტის გადახდის ფორმას და ამცირებს დასაბეგრ მოგებას რუსეთში. და უცხოური სესხები რუბლებში ასევე საშუალებას გაძლევთ დაზოგოთ გადასახადები.

საგარეო ვალის დაახლოებით 20% არის ვალი რუბლით, რომელიც 2014 წლის 1 ოქტომბერს (იმ დროის კურსით) შეადგენდა 155 მილიარდ დოლარს. შემცირდა 30%-ით 108 მილიარდ რუბლამდე.

მ.მატოვნიკოვის გათვლებით, სავალუტო ვალის სტრუქტურაში შიდაკორპორაციული ვალის წილი 100 მილიარდ დოლარზე მეტია ბანკებისთვის ეს წილი 171 მილიარდი დოლარიდან, მათი ვალი 2015 წლის 1 იანვრისთვის მხოლოდ 7 დოლარია. მილიარდი იყო შიდაკორპორაციული ვალი. ამასთან, კომპანიების 376 მილიარდი დოლარის მთლიანი ვალიდან, 2015 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით, 70 მილიარდი დოლარი რუბლის ვალი იყო, ხოლო დაახლოებით 100 მილიარდი დოლარი შიდა ვალუტით. ამრიგად, 2015 წლის დასაწყისში არასაბანკო სექტორის საგარეო ვალის დაახლოებით 45% მოდიოდა შიდა კორპორატიულ ვალდებულებებზე - ვალებზე „ჩვენს წინაშე“.

რუსეთის ბანკის მიერ გამოქვეყნებული ვალების დაფარვის გრაფიკის შესაბამისად, ბანკებს 2014 წლის მეოთხე კვარტალში 15,1 მილიარდი დოლარის საგარეო ვალის დაფარვა მოუწიათ. ამავდროულად, ამ კვარტალში გამოქვეყნებული საგადასახდელო ბალანსის შეფასების მიხედვით. რუსეთის ბანკი, ბანკების მიერ დაფარვისა და სესხების ბალანსმა შეადგინა 18,4 მილიარდი აშშ დოლარი, ეს მაჩვენებელი უახლოვდება ბანკების საგარეო ვალის შემცირების მოცულობას ამ პერიოდისთვის (21 მილიარდი დოლარით), რომელიც გამოქვეყნდა რუსეთის ბანკის მიერ. და რომელიც მოიცავს ბანკების რუბლის დავალიანების გადაფასებას. შესაბამისად, ბანკები იხდიან დაახლოებით იმდენივე დავალიანებას, რამდენიც ოფიციალურად აქვთ.

ბანკებისგან განსხვავებით, კომპანიები მოსალოდნელი მოცულობის მხოლოდ 25%-ს იხდიან. ამრიგად, გრაფიკის მიხედვით, მათ 2014 წლის მეოთხე კვარტალში 41,5 მილიარდი დოლარის საგარეო ვალი უნდა დაეფარათ. მაგრამ საგადასახდელო ბალანსის მიხედვით, დაფარვისა და სახსრების მოზიდვის წმინდა შედეგი ამავდროულად მხოლოდ 11,5 მილიარდი დოლარი იყო 46 მილიარდი დოლარით შემცირდა არასაბანკო სექტორის საგარეო ვალი, რასაც დიდწილად ხელი შეუწყო რუბლის ვალის 35 მილიარდი დოლარით გადაფასებამ. კორპორაციებმა 2015 წელს 87,5 მილიარდი დოლარის დაფარვა იგეგმება.

2015 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით მთლიანმა საგარეო ვალმა შეადგინა 597,3 მილიარდი აშშ დოლარი 17 მილიარდ დოლარად, პროცენტი - 5,6 მილიარდი დოლარი.

2015 წლის 1 ნოემბრის მდგომარეობით საგარეო სახელმწიფო ვალმა 39,6 მილიარდი დოლარი შეადგინა, შიდა ვალმა – 71 მილიარდი დოლარი.

რუსეთის საგარეო ვალის დინამიკა ბოლო სამი წლის განმავლობაში წარმოდგენილია ცხრილში. 6.4.

ცხრილი 6.4

რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალი 1

2014 წელს რუსეთის მთლიანი ვალის შემცირება თითქმის 130 მილიარდი დოლარით, რა თქმა უნდა, ძალიან პოზიტიური ტენდენციაა ქვეყნის ეროვნული ეკონომიკური უსაფრთხოებისთვის.

ამავდროულად, უკიდურესად ნეგატიურ ტენდენციად რჩება კერძო სექტორში კაპიტალის წმინდა გადინების გაგრძელება. ამ ექსპორტმა ბოლო წლებში შეადგინა:

2008 წელი - $133,6 მილიარდი;
2009 წელი - $57,5 მილიარდი;
2010 წელი - $30,8 მილიარდი;
2011 წელი - $81,4 მილიარდი;
2012 წელი - $53,9 მილიარდი;
2013 წელი - $59,7 მილიარდი;
2014 წელი - $155 მილიარდი

რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად და ფინანსური ბაზრის კოლაფსის საფრთხის თავიდან ასაცილებლად საერთაშორისო გამწვავებული ვითარების პირობებში, მიზანშეწონილია მივმართოთ მკაცრი ზომების გამოყენებას კაპიტალის ექსპორტის შესამცირებლად. ამ მიზნით, შემდეგი ქმედებები უნდა განხორციელდეს.

ხელი შეუშალეთ კაპიტალის გაქცევას დღგ-ს (დამატებული ღირებულების გადასახადის) შემოღებით უცხოურ ვალუტაში საეჭვო უნაღდო უნაღდო ტრანსსასაზღვრო ოპერაციებზე. თუ ამ ოპერაციების კანონიერება დადასტურდა (იმპორტირებული საქონლის მიწოდება, მომსახურების გაწევა, პროცენტის გადახდის ან სესხის დაფარვის დადასტურება, თუ იგი გაცემულია მინიმუმ ერთი წლის ვადით, დივიდენდები და სხვა კანონიერი შემოსავალი ინვესტირებულ კაპიტალზე. ), გადახდილი დღგ უბრუნდება. ასეთი გადასახადის შემოღებამდე ყველა საეჭვო ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციაზე დღგ-ის ნორმის მიხედვით ფულის რეზერვირება ერთი წლის ვადით ან მათი კანონიერების დადასტურებამდე. ფულის ექსპორტი ნაღდი ვალუტით 1 მილიონ რუბლზე მეტის ექვივალენტში. ასევე დააწესოს კაპიტალის გაფრენის გადასახადი.
დღგ-ის დაბრუნება ექსპორტიორებს მხოლოდ ექსპორტის შემოსავლის მიღების შემდეგ.
შეწყვიტეთ არარეზიდენტების უიმედო ვალების ჩართვა რუსეთის საწარმოების მიმართ არასაოპერაციო ხარჯებში და წარუდგინეთ პრეტენზია მენეჯერების წინააღმდეგ საწარმოსა და სახელმწიფოსთვის მიყენებული ზიანის ანაზღაურების თაობაზე, თუ ასეთი დავალიანება გამოვლინდა.
დაწესდეს შეზღუდვები ბალანსგარეშე უცხოური აქტივების მოცულობაზე და არარეზიდენტების მიმართ ვალდებულებები რუსული ორგანიზაციების წარმოებულებზე, აიკრძალოს რუსული საწარმოების ინვესტიციები იმ სახელმწიფოების უცხოურ ფასიან ქაღალდებში, რომლებმაც დააწესეს ეკონომიკური სანქციები რუსეთის წინააღმდეგ.
კაპიტალის საექსპორტო ოპერაციების წინასწარი შეტყობინების შემოღება, კომერციული ბანკების სავალუტო პოზიციის გაზრდაზე შეზღუდვების დაწესება.
შიდა ემიტენტების აქციების სავალდებულო პირველადი საჯარო შეთავაზებების მარეგულირებელი ფიქსაცია რუსულ სავაჭრო პლატფორმებზე.
სავალუტო და საგადასახადო კონტროლის ერთიანი საინფორმაციო სისტემის შექმნა, ტრანზაქციის პასპორტების ელექტრონული დეკლარაციის ჩათვლით, მათი გადარიცხვით ყველა სავალუტო და საგადასახადო კონტროლის ორგანოების მონაცემთა ბაზაში.
რუსეთის ბანკის მიერ უცხოურ ვალუტაში კაპიტალის ექსპორტის ტრანსსასაზღვრო ოპერაციების ლიცენზირების დანერგვა. გააფართოვეთ რუსეთის ფედერაციის ფინანსური მონიტორინგის ფედერალური სამსახურის უფლებამოსილებები და პასუხისმგებლობები, რაც მას უფლებას აძლევს შეაჩეროს რუსეთის და უცხოური იურიდიული პირების ნებისმიერი ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქცია, რომელიც ხორციელდება ვალუტის და ფულის გათეთრების საწინააღმდეგო კანონების შესაძლო დარღვევით.
კაპიტალის შიდა გადინების შეჩერების მიზნით, აიკრძალოს ახალი სადეპოზიტო ანგარიშების გახსნა უცხოურ ვალუტაში, ასევე ფულის დაგროვება ადრე გახსნილ ანგარიშებზე. შეზღუდეთ მოქალაქეების საბანკო დეპოზიტების გარანტირების სისტემის მოქმედება მხოლოდ რუბლის დეპოზიტებზე.
სადაზღვევო არხებით კაპიტალის ექსპორტის შესაჩერებლად, შეწყვიტეთ სადაზღვევო კონტრაქტების დადება უცხოურ ვალუტაში. რუსეთის ექსპორტის დაზღვევის სააგენტოს საფუძველზე გადაზღვევის კომპანიის შექმნა; უზრუნველყოს მას დომინანტური პოზიცია რუსეთის რეზიდენტების რისკების გადაზღვევის ბაზარზე.
ეკონომიკის დედოლარიზაციის მიზნით, დაწესდეს გაზრდილი სარეზერვო სტანდარტები და საბანკო ოპერაციების რისკის შეფასება უცხოურ ვალუტაში, ასევე შემოიღოს გადასახადი უცხოური ვალუტის ან უცხოურ ვალუტაში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდების შეძენაზე და უცხოური სპეკულაციური ინვესტიციების მოზიდვაზე.
კაპიტალის გადინების შესამცირებლად საგარეო ეკონომიკური საქმიანობის მომსახურებისას, იმპორტისა და ექსპორტის სტიმულირება რუბლებში, თავი შეიკავონ რუბლებში ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციებზე შეზღუდვების შემოღებისგან და შექმნან პირობები რუბლის სარეზერვო ვალუტად აღიარებისთვის სხვა სავალუტო ხელისუფლების მიერ. ქვეყნები. ამავდროულად, უზრუნველყოს რუბლით დაკავშირებული სესხების გამოყოფა რუსული პროდუქციის იმპორტიორი სახელმწიფოებისთვის სავაჭრო ბრუნვის შესანარჩუნებლად და ამ მიზნებისთვის გამოიყენონ საკრედიტო ვალუტის სვოპები.

თანამედროვე რუსეთისთვის დასავლეთის ქვეყნებთან ურთიერთობების უპრეცედენტო გამწვავების კონტექსტში, ჩვენი ქვეყნის წინააღმდეგ საგარეო ეკონომიკური სანქციების მნიშვნელოვანი გაფართოებისა და გაძლიერების რისკები და საფრთხეები, მათ შორის სახელმწიფო ქონების და კვაზი-აქტივების დაპატიმრების, გაყინვისა და კონფისკაციასაც კი. სახელმწიფო ორგანიზაციები, მკვეთრად გაიზარდა. ამჟამად ეს რისკები და საფრთხეები პოტენციურიდან რეალურად იქცევა და უკვე იწყებს არა მხოლოდ ეკონომიკის, არამედ რუსეთის ფედერაციის საერთაშორისო პრესტიჟის ზიანს. თვალსაჩინო მაგალითია რამდენიმე რუსული საწარმოს უცხოური ანგარიშების დაბლოკვა და დასავლეთის ზოგიერთი ქვეყნის მიერ რუსეთის ფედერაციის ქონების ჩამორთმევა იმის გამო, რომ რუსეთმა არ შეასრულა სასამართლო გადაწყვეტილება ყოფილი აქციონერების მიერ 50 მილიარდი დოლარის გადახდის შესახებ. კომპანია იუკოსი.

ამ ვითარებაში განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია სხვადასხვა სახის ღონისძიებების გატარება საზღვარგარეთ სახელმწიფო ქონების უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად და, უპირველეს ყოვლისა, მისი ყველაზე ლიკვიდური ნაწილის - რუსეთის საერთაშორისო რეზერვების უზრუნველსაყოფად, რომელიც, გარდა ოქროსა და ვალუტისა. რუსეთის ბანკის რეზერვები მოიცავს სახსრებს სახელმწიფო სუვერენული ფონდებიდან - სარეზერვო ფონდიდან და კეთილდღეობის ეროვნული ფონდიდან.

ეროვნული ეკონომიკური უსაფრთხოებისთვის ზიანის აცილების მიზნით აუცილებელია სახელმწიფოს სავალუტო რეზერვებისა და აქტივების დაცვისა და დივერსიფიკაციისთვის შემდეგი ღონისძიებების გატარება.

აუცილებელია რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს, რუსეთის ბანკის, აგრეთვე სახელმწიფოს მიერ კონტროლირებადი კომპანიებისა და ბანკების (გაზპრომი, როსნეფტი, რუსეთის რკინიგზა, სბერბანკი, ვითიბი, როსელხოზბანკი, გაზპრომბანკი, ვნეშეკონომბანკი, ვითიბი, როსელხოზბანკი, სახსრები და ანგარიშების გადარიცხვა. Russian Technologies, Rusnano it .d.) ქვეყნებიდან, რომლებმაც გამოიყენეს სანქციები რუსეთის წინააღმდეგ რუსეთის ფედერაციასთან მიმართებაში ნეიტრალური სახელმწიფოების ტერიტორიაზე. რუსული ბანკების საკორესპონდენტო ანგარიშების გახსნა იმ ქვეყნების ბანკებში, რომლებმაც უარი განაცხადეს სანქციების რეჟიმზე გაწევრიანებაზე, შესაძლებელს გახდის ანგარიშსწორების და გადახდების განხორციელებას უცხოურ ვალუტაში და საგარეო ეკონომიკური ტრანზაქციების მომსახურებას, მაშინაც კი, თუ შეერთებული შტატები და ევროკავშირის ქვეყნები გადაწყვეტენ უკიდურესობას. ღია რუსოფობიისა და ცივი ომის მეთოდებისადმი ერთგულების გამოხატვა.
განახორციელეთ ვალუტა-კრედიტის სვოპი რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკსა და იმ ქვეყნების მონეტარული რეგულატორების შორის, რომლებიც არ არიან ჩრდილოატლანტიკური ხელშეკრულების ორგანიზაციის (ნატო) წევრები და არ შეუერთდნენ სანქციებს. ვალუტის სვოპი უცხოურ ვალუტაში მეგობარ და ნეიტრალურ ქვეყნებთან საშუალებას მისცემს რუსეთს მიიღოს წვდომა იმ ფულზე, რომელიც აუცილებელია საგარეო ვაჭრობის, ინვესტიციების და სხვა ტრანზაქციების დასაფინანსებლად დასავლეთის სავალუტო სანქციებისა და შეზღუდვების პირობებში.
გაყიდეთ სახელმწიფო ობლიგაციების 100%, რომლებიც შეუერთდნენ ჩვენი ქვეყნის წინააღმდეგ სანქციებს. პირველ რიგში, ეს ეხება ნატოს წევრი ქვეყნების სახელმწიფო და კვაზისახელმწიფო სავალო ფასიან ქაღალდებს: აშშ, დიდი ბრიტანეთი, გერმანია, საფრანგეთი, იტალია, ესპანეთი და ა.შ. აზრი აქვს უცხო ქვეყნების სახელმწიფო ობლიგაციების გაყიდვიდან მიღებული თანხების გადარიცხვას ამერიკული და ევროპული ბანკების კორესპონდენტი ანგარიშებიდან იმ ქვეყნების ბანკებში, რომლებმაც თავი შეიკავეს სანქციებისგან (ჩინეთი, ინდოეთი, ყაზახეთი და ა.შ.). ეს მნიშვნელოვნად გაზრდის რუსეთის სახელმწიფო აქტივების დაცვის ხარისხს საერთაშორისო რეზერვების თვალსაზრისით.
შეამცირეთ დოლარის ინსტრუმენტების წილი საერთაშორისო რეზერვების სტრუქტურაში დღევანდელი 44%-დან მინიმუმ 10%-მდე. ევროს წილის შემცირება საერთაშორისო რეზერვების სტრუქტურაში 40-დან 10%-მდე. ეს თანხები უნდა განთავსდეს უცხოური ვალუტის ანგარიშებზე აშშ-სა და ევროკავშირის ქვეყნების გარეთ, რათა მინიმუმამდე დაიყვანოს სახელმწიფო აქტივების გაყინვისა და დაყადაღების რისკი. რუსეთის საერთაშორისო რეზერვების სავალუტო დივერსიფიკაცია უნდა განხორციელდეს როგორც რუსეთის ბანკის საკუთრებაში არსებული აქტივების თვალსაზრისით (დაახლოებით $270 მილიარდი), ასევე რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს საკუთრებაში არსებული აქტივების კუთხით სარეზერვო სახსრების სახით. ფონდი და ეროვნული კეთილდღეობის ფონდი (დაახლოებით $200 მილიარდი). რუსეთის საერთაშორისო რეზერვების მინიმუმ 40% უნდა განთავსდეს იმ ქვეყნების ვალუტებსა და ფასიან ქაღალდებში, რომლებიც მოქმედებენ როგორც რუსეთის პოტენციური და ამჟამინდელი გეოპოლიტიკური მოკავშირეები და პარტნიორები, რომლებმაც თავი შეიკავეს სანქციების რეჟიმისგან (ჩინეთი, ინდოეთი, მალაიზია, ყაზახეთი და ა.შ.).
ოქროსა და სავალუტო რეზერვების 40% მოათავსეთ ოქროში და სხვა ძვირფას ლითონებში და ქვებში, გაზარდეთ ოქროს ფიზიკური მოცულობა რუსეთის ბანკისა და რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს ბალანსზე 3-ჯერ - 3-მდე. 3,5 ათასი ტონა ამ მაჩვენებლით, რუსეთი მსოფლიოში მეორე ადგილზე უნდა იყოს აშშ-ს შემდეგ, რომლის ოქროს მარაგი 8,5 ათასი ტონაა.
განახორციელოს ძვირფასი ლითონებისა და ქვების ექსპორტის მნიშვნელოვანი შემცირება იმ ქვეყნებში, რომლებიც შეუერთდნენ რუსეთის წინააღმდეგ სანქციებს. სახელმწიფო შეკვეთის სისტემის მეშვეობით ძვირფასი ლითონებისა და ქვების სახელმწიფო შესყიდვის მექანიზმის შემუშავება და ამოქმედება რუსეთის ბანკისა და რუსეთის გოხრანის აქტივების შევსებით.
რუბლის ემისიის ნაწილის გადამისამართება ძვირფასი ლითონების შესაძენად, როგორც მიზნობრივი ფულადი ემისიის ერთ-ერთი სახეობა, რომელიც მიზნად ისახავს რუსული ინდუსტრიის სტრატეგიულად მნიშვნელოვანი დარგის - ძვირფასი ლითონებისა და ქვების წარმოებას.
საჭიროა ყოვლისმომცველი და ყოვლისმომცველი სახელმწიფო აუდიტი და ოქროს მარაგების გადახედვა, როგორც რუსეთის ბანკის საკუთრებაში არსებული ძვირფასი ლითონებისა და ქვების, ასევე რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს (გოხრანის) კუთვნილი ფასეულობების თვალსაზრისით. რუსეთის ფედერაციის ოქროს მარაგების ფიზიკური დაბრუნება რუსეთის ფედერაციის ტერიტორიაზე უცხოურ ბანკებში შესანახად თავიდან აიცილებს სახელმწიფო ოქროს მარაგის გაყინვას და დაყადაღებას, ასევე გაზრდის ზოგადად საერთაშორისო რეზერვების სტაბილურობას.

რიგი სხვა ღონისძიებები, რომლებიც უნდა განხორციელდეს ქვეყნის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, წარმოდგენილია მომდევნო თავში.

იხილეთ: Chandrasekhar S. R. Financial Policies. N.Y.: UN DESA, 2007 წ.
Bergolf Bolton R. The Great Divide and Beyond - Financial Architecture in Transition //CEPR Discussion Paper. 2003. No3476 (თებერვალი). 2 გლაზიევი S. Yu. გადალახეთ რეცესია // თუმცა. 2015. აპრილი - მაისი.
ჟუკოვსკი V. ათი ნაბიჯი თვითკმარობისკენ // თუმცა. 2014. აგვისტო - სექტემბერი.

შესავალი

1. სახელმწიფოს ფინანსური უზრუნველყოფა და მისი შეფასების მეთოდოლოგიური მიდგომები 13

1.1. ფინანსური უსაფრთხოების არსი და მნიშვნელობა სახელმწიფოს ეკონომიკური უსაფრთხოების სისტემაში 13

1.2. რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოების სისტემის ფორმირებისა და განვითარების ძირითადი ეტაპები 39

1.3. რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების საფრთხეების შეფასების მეთოდოლოგიური საფუძველი 47

2. რუსეთის სახელმწიფო ვალი, როგორც საფრთხე სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოებისთვის 86

2.1. სახელმწიფო ვალი, როგორც რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების საფრთხის ფაქტორი 86

2.2. რუსეთის ფედერაციის ფინანსური პოლიტიკის და სახელმწიფო ვალის ანალიზი 1992 - 2003 წლებში 129

2.3. სახელმწიფო ვალის გავლენა რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების სისტემაზე 140

3. სახელმწიფო ვალის მართვა რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემაში 158

3.1. სახელმწიფოს სავალო ფინანსური პოლიტიკის განხორციელებისას ფინანსური ნაკადების ოპტიმიზაციის შესაძლებლობები 158

3.2. სახელმწიფო ვალის მართვის პროცესის გაუმჯობესება რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემაში 169

დასკვნა 188

ბიბლიოგრაფია 200

დანართი 1 215

დანართი 2 216

დანართი 3 221

ნაწარმოების შესავალი

საკვლევი თემის აქტუალობა.სახელმწიფოს ძალაუფლება და ეროვნული უსაფრთხოება ხასიათდება, პირველ რიგში, ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობით და, შესაბამისად, მისი ფინანსური სისტემით. უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად ძირითადი პირობაა ფინანსური პროცესების კონტროლირებადობის გაზრდა და ეკონომიკური განვითარების ეფექტური რეგულირება. რუსეთის ფედერაციაში ფინანსური სისტემა და ფინანსური ურთიერთობები საკმარისად საიმედოდ არ არის დაცული სხვადასხვა სახის საფრთხეების გავლენისგან. ამრიგად, რუსეთის ფედერაციის ეროვნული უსაფრთხოების კონცეფცია ხაზს უსვამს საფრთხეებს, რომლებიც პირდაპირ კავშირშია ფინანსურ ურთიერთობებთან, კერძოდ, საგარეო და შიდა სახელმწიფო ვალის ზრდა, საინვესტიციო აქტივობის შემცირება და სხვა.

საჯარო სესხების სისტემა არის ყველაზე ცივილიზებული ფორმა საჯარო ხელისუფლებისა და მენეჯმენტის ხელთ არსებული უფასო ფინანსური რესურსების მოსაზიდად, რათა მათ შეასრულონ თავიანთი ფუნქციები და საჯარო ინვესტიციები საკუთარი ფინანსური რესურსების არარსებობის შემთხვევაში. თუმცა, მათი გავლენა ქვეყნის ეკონომიკაზე გაურკვეველია. არაეფექტურად გამოყენების შემთხვევაში, სახელმწიფო სესხები ვალებს და საგადასახადო ტვირთს გადააქვთ ბიზნეს სუბიექტებზე და ქვეყნის მოსახლეობაზე, როგორც აწმყოში, ისე მომავალში. გარდა ამისა, სახელმწიფო ფინანსურ ვალს შეუძლია მნიშვნელოვნად შეზღუდოს ეკონომიკური ზრდა და გაზარდოს სოციალური დაძაბულობა, რადგან მცირდება ინვესტიციებისთვის და სოციალური სფეროს განვითარებისთვის გამოყოფილი სახსრების რაოდენობა; ეკონომიკური და პოლიტიკურად დამოუკიდებელი გადაწყვეტილებების მიღებისას იზრდება სახელმწიფოს დამოკიდებულება კრედიტორებზე, კერძოდ უცხო სახელმწიფოებზე და საერთაშორისო სავალუტო და ფინანსურ ორგანიზაციებზე.

ამასთან დაკავშირებით, თანამედროვე ეკონომიკურმა რეალობამ წამოაყენა რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების შენარჩუნების ამოცანა, რათა უზრუნველყოს ეკონომიკური სისტემის მდგრადი განვითარება ფინანსური უსაფრთხოების საფრთხის იდენტიფიცირებისა და მონიტორინგის გზით, ფინანსური რესურსების განაწილებით, რათა შენარჩუნდეს საჭირო დონის რეპროდუქცია, დამოუკიდებლობა და. კონკურენტუნარიანობა საერთაშორისო საფინანსო სისტემაში.

ამ წინაპირობებმა განსაზღვრა ფინანსური უსაფრთხოების საფრთხისგან დაცვის ეფექტური სახელმწიფო მექანიზმის შექმნისა და ქვეყნის ფინანსურ ინტერესებზე საფრთხის უარყოფითი შედეგების შესამცირებლად აუცილებელი ზომების დადგენის აუცილებლობა. ამჟამად, რუსეთის სავალო პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები მოითხოვს, ჩვენი აზრით, შეფასებას მათი შესაბამისობის კუთხით სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოებისთვის საფრთხის დონის შემცირების ამოცანებთან.

სამუშაოს უმეტესი ნაწილი; გამოქვეყნებულია უსაფრთხოების პრობლემებზე, ძირითადად თეორიული ხასიათისაა და მხოლოდ ირიბად მოქმედებს ფინანსური უსაფრთხოების პრობლემებზე, ვინაიდან ზოგად ეკონომიკურ უსაფრთხოებას ეძღვნება. ისინი, რომლებსაც პრაქტიკული მნიშვნელობა აქვთ, არ ითვალისწინებენ სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოების შესუსტებასთან დაკავშირებული ვალის ფაქტორის თავისებურებებს. უსაფრთხოების უზრუნველყოფის პრობლემა, საფრთხის სახით ვალის კომპონენტის გათვალისწინებით, უპირველეს ყოვლისა, ამ მიმართულებით მეცნიერულ და პრაქტიკულ გადაწყვეტას მოითხოვს;

ამ მხრივ, გამოვლენილი პრობლემები აქტუალურია და განსაზღვრავს ამ სადისერტაციო კვლევის ძირითად შინაარსს.

პრობლემის განვითარების ხარისხი.ეკონომიკური და ფინანსური უსაფრთხოების სისტემის ჩამოყალიბებისა და განვითარების თეორიისა და პრაქტიკის საკითხები განიხილებოდა სხვადასხვა დროს რუსი მეცნიერების ნაშრომებში: ლ.ი. აბალკინა, კ.ლ. ასტაპოვა, S.A Afontseva, P.Ya. ბაკლანოვა, ვ.ვ. ბურცევა, ს.იუ. გლაზიევა, AN. ილარიონოვა, ვ.გ. ნოვიკოვა, ა.ა. პროხოჟევა, ვ.ვ. რუდკო-სილივანოვა, ვ.კ. სენჩაგოვა და სხვები; სახელმწიფო ვალის მართვისა და მონეტარული პოლიტიკის პრობლემები განიხილეს: კ.ლ. ასტაპოვი, ე.ვ. ბალაცკი, AP. ვავილოვი, ალ. ვედევი, ე.ა. ზვონოვა, ა.ნ. ილარიონოვი, კ.გ. კალინკინი, ე.ა. კოვალიშინი, ა.გ. სარქისიანცი, ა.ვ. ტრეტიაკი, გ.იუ. ტროფიმოვი, ბ.ა. ხეიფეცი, ე.გ. იასინი და სხვ.

უცხოელი მეცნიერების - E. Atkinson, P. Diamond, E. Dobson, J.M. - ეძღვნება სახელმწიფო ვალისა და მონეტარული პოლიტიკის ურთიერთმიმართების საკითხებს. Keynes, F. Machlup, D. Ricardo, T. Sargent, D. Stiglitz, N. Wallace, M. Feldstein, J. Ferposson M. Hayes, P. Elworth და სხვები, რომლებიც გამოიყენეს განმცხადებელმა სადისერტაციო კვლევაში.

ამასთან, სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის პრობლემები, სახელმწიფო ვალის, როგორც საფრთხის ფაქტორის გათვალისწინებით, არის

არასაკმარისად არის განვითარებული და, შესაბამისად, საინტერესოა შემდგომი კვლევისთვის.

კვლევის მიზნები და ამოცანები.დისერტაციის მთავარი მიზანია თანამედროვე სისტემის შესწავლა, რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფა და სახელმწიფო ვალის მართვის კონცეფციის დასაბუთება რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოებისთვის საფრთხეების შესამცირებლად.

მიხედვით თანდასახული მიზანი განსაზღვრა შემდეგი ამოცანები კვლევა:.

„ფინანსური უსაფრთხოება, სახელმწიფო“ და „სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემა“ ცნებების შესწავლა და გარკვევა;

რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების სისტემის ფორმირებისა და განვითარების ძირითადი ეტაპების იდენტიფიცირება და ანალიზი;

ფინანსური უსაფრთხოებისთვის საფრთხის შეფასების მეთოდების გამოყენების შესაძლებლობების შესწავლა, სახელმწიფო ფინანსების სფეროში არსებული საფრთხეების ანალიზი და სისტემატიზაცია, აგრეთვე მათი გავლენის დადგენა სახელმწიფოს ფინანსურ ინტერესებზე;

გააანალიზოს რუსეთის ფედერაციის ფინანსური პოლიტიკა, სახელმწიფო ვალის დინამიკა და სტრუქტურა, დაახასიათოს იგი, როგორც საფრთხე რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოებისთვის, შეაფასოს გავლენა სახელმწიფო ფინანსების სისტემის სტაბილურობასა და ეფექტურობაზე;

დაახასიათეთ სახელმწიფო ვალის გავლენა რუსეთის ფინანსურ უსაფრთხოებაზე;

სახელმწიფოს სავალო ფინანსური პოლიტიკის განხორციელებისას ფინანსური ნაკადების ოპტიმიზაციის შესაძლებლობების გამოვლენა და დასაბუთება;

გააანალიზოს სახელმწიფო ვალის მართვის არსებული მიდგომები და დაადგინოს ვალის მართვის ეფექტიანობის გაუმჯობესების გზები რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის ფარგლებში.

სადისერტაციო კვლევის საგანიარის სახელმწიფო ვალი, მისი ხარისხობრივი და რაოდენობრივი შეფასება რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემაში.

როგორც კვლევის ობიექტიმოქმედებს როგორც სახელმწიფოს ფინანსური უზრუნველყოფის სისტემა.

თეორიული და მეთოდოლოგიური საფუძველიშედგენილი კვლევა

რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემაში სახელმწიფო ვალის შესწავლის დიალექტიკური მიდგომა; ეკონომიკური სიტუაციებისა და ფენომენების, თეორიული და პრაქტიკული მასალის ანალიზის ევოლუციურ-სისტემური მიდგომა ისტორიული და ლოგიკური მიდგომების ერთიანობის პრინციპის გამოყენებით. მონაცემთა ანალიზი განხორციელდა შედარებითი ეკონომიკური და ეკონომიკურ-სტატისტიკური ანალიზის, იერარქიების ანალიზის მეთოდის, დაჯგუფებისა და ეკონომიკური კვლევის სხვა ზოგადი მეცნიერული მეთოდების გამოყენებით.

კვლევის მარეგულირებელი, სამართლებრივი და საინფორმაციო ბაზაიყო რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონები, რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტის ბრძანებულებები, რუსეთის ფედერაციის მთავრობის დადგენილებები, რუსეთის ფედერაციის ფედერალური ასამბლეის ფედერაციის საბჭოს დადგენილებები, რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო დუმის დადგენილებები. ; რუსეთის ფედერაციის უშიშროების საბჭოს, რუსეთის ფედერაციის სტატისტიკის სახელმწიფო კომიტეტის (რუსეთის ფედერაციის სტატისტიკის ფედერალური სახელმწიფო სამსახური), რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს, რუსეთის ბანკის და ანგარიშთა პალატის სტატისტიკური და ანალიტიკური მასალები. რუსეთის ფედერაციის. კვლევა ეფუძნება მარეგულირებელ და მეთოდოლოგიურ დოკუმენტებს, საერთაშორისო ორგანიზაციების პუბლიკაციებს, ოფიციალურ და საინფორმაციო ვებგვერდებზე განთავსებულ ინფორმაციას, აგრეთვე ფინანსური და ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის პრობლემებს მიძღვნილი საერთაშორისო კონფერენციების მასალებს, მეცნიერთა და სპეციალისტთა კვლევის შედეგებს 1992-1992 წწ. 2003 წ.

ავტორის მიერ მიღებული ყველაზე მნიშვნელოვანი სამეცნიერო შედეგები:

„სახელმწიფოს ფინანსური უზრუნველყოფის“ ცნება დაზუსტდა ფინანსური სისტემის (საჯარო ფინანსების) სტაბილურობის მახასიათებლების საფუძველზე. დაფინანსურ სექტორში სახელმწიფოს ინტერესებთან შესაბამისობა;

სახელმწიფო ფინანსების სისტემის კონკურენტული უპირატესობები ვლინდება, როგორც ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის ფაქტორები, იმ ელემენტების დაყოფაზე დაყრდნობით, რომლებიც დადებითად და უარყოფითად აყალიბებენ რუსეთის ეკონომიკის საინვესტიციო იმიჯს;

რუსეთის სახელმწიფო ვალი შესწავლილია მისი ფინანსური ინტერესების საფრთხის პერსპექტივიდან; შეფასდა რუსეთის ფედერაციის სავალო პოლიტიკა საფრთხის დონის შემცირების ამოცანასთან შესაბამისობის თვალსაზრისით.

ფინანსური უსაფრთხოება და ასევე გამოავლინა პრაქტიკული რეკომენდაციები ამ პრობლემასთან დაკავშირებით;

შემუშავებულია „სახელმწიფო ვალის“ ინდიკატორის შეფასების მოდელი, რომელიც ეფუძნება ავტორის მიდგომას რუსეთის სახელმწიფო ვალის „ვირტუალიზაციის“ და ვალის ტვირთის ირაციონალური ზრდის გათვალისწინებით;

ელემენტებზე სამეცნიერო სიახლესადისერტაციო კვლევა მოიცავს შემდეგს:

დაზუსტდა „სახელმწიფოს ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემის“ კონცეფცია, ასევე „სახელმწიფო ვირტუალური ვალი“, როგორც სახელმწიფო ვალის შეფასების მოდელში გათვალისწინებული ფაქტორების თეორიული სურათი;

დასაბუთებულია მიდგომა ფინანსური ინტერესებისა და ფინანსური უსაფრთხოებისთვის საფრთხის განსაზღვრისადმი, რომლის მიხედვითაც დგინდება, რომ სახელმწიფო ვალი წარმოადგენს საფრთხეს რუსეთის ფინანსურ უსაფრთხოებას სახელმწიფოს განვითარების ამჟამინდელ ეტაპზე;

ფინანსურად უზრუნველყოფილი ვალის თანამშრომლობის თეორიული მოდელი და ფინანსური უსაფრთხოების სისტემის ფარგლებში დაგროვილი ვალის მართვის კონცეფცია შემოთავაზებულია, როგორც ფინანსური წინააღმდეგობების გადაჭრის გზები საჯარო საფინანსო სისტემის პარეტოს ოპტიმალური მდგომარეობის მისაღწევად.

თეორიული მნიშვნელობაეს კვლევა მიზნად ისახავს რუსეთის ფედერაციის ფინანსური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის სისტემის სამეცნიერო საფუძვლების შემუშავებას, მათ შორის მეთოდოლოგიურ მიდგომებს, ორგანიზაციის პრინციპებს, მისი გაუმჯობესების შესაძლებლობებს საჯარო ფინანსების სისტემის ეფექტური ფუნქციონირებისთვის შეზღუდული ფინანსური რესურსების პირობებში და ასევე, რომ დასკვნები და წინადადებები შეიძლება გახდეს საფუძველი შემდგომი კვლევის პრობლემებისთვის, რომლებიც დაკავშირებულია სახელმწიფო ვალის მართვის პროცესის ჩართვასთან ქვეყნის ფინანსური უსაფრთხოების სისტემაში. RF.

პრაქტიკული მნიშვნელობაკვლევა მდგომარეობს ფედერალური და რეგიონული ხელისუფლებისა და მენეჯმენტის მიერ მიღებული შედეგების გამოყენების შესაძლებლობაში სისტემის განვითარებისა და გაუმჯობესებისთვის.

სახელმწიფო ვალის მართვისას რუსეთის ფინანსური და ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფა.

კვლევის შედეგებზე დაფუძნებული რეკომენდაციები, რომლებიც მიზნად ისახავს ფინანსური უსაფრთხოების სისტემაში სახელმწიფო ვალის ეფექტურობის გაზრდას, გადაეცა პრიმორსკის ტერიტორიის ადმინისტრაციის ფინანსთა დეპარტამენტს და მიიღეს განსახორციელებლად.

კვლევის შედეგები შეიძლება გამოყენებულ იქნას უმაღლესი საგანმანათლებლო დაწესებულებების ეკონომიკური სპეციალობების სტუდენტებისთვის დისციპლინების "ეკონომიკური უსაფრთხოება", "რუსეთის ეკონომიკური უსაფრთხოება", "ფინანსები და კრედიტი" და "ეროვნული ეკონომიკა" სწავლებისას.

კვლევის შედეგების დამტკიცება.დისერტაციის ძირითადი დებულებები, დასკვნები და წინადადებები კვლევის თემაზე ავტორმა მოახსენა და განიხილა შორეული აღმოსავლეთის სახელმწიფო უნივერსიტეტის ფინანსთა და კრედიტის დეპარტამენტის შეხვედრებზე, ვლადივოსტოკის ფილიალის აკადემიური საბჭოს სხდომაზე. რუსეთის საბაჟო აკადემია, ისევე როგორც შორეული აღმოსავლეთის სახელმწიფო უნივერსიტეტის მენეჯმენტისა და ბიზნესის ინსტიტუტის ახალგაზრდა მეცნიერთა ყოველწლიურ კონფერენციებზე (ვლადივოსტოკი, 2001 - 2004), შორეული აღმოსავლეთის სახელმწიფო ეკონომიკისა და მენეჯმენტის აკადემია (ვლადივოსტოკი, 2004), ინსტიტუტი. რუსეთის მეცნიერებათა აკადემიის შორეული აღმოსავლეთის ფილიალის ეკონომიკური კვლევები (ხაბაროვსკი, 2002), შორეული აღმოსავლეთის სახელმწიფო ტექნიკური უნივერსიტეტი (ვლადივოსტოკი, 2004), შორეული აღმოსავლეთის სახელმწიფო მართვის აკადემია რუსეთის ფედერაციის პრეზიდენტთან (ხაბაროვსკი, 2004 წ.), ბირობიძის სახელობის სახელმწიფო პედაგოგიური ინსტიტუტი (2004).

სამუშაოს მოცულობა და სტრუქტურა.დისერტაცია შედგება შესავალი, სამი თავი, დასკვნა, ბიბლიოგრაფია და დანართები. ნაწარმოების ძირითადი ტექსტი წარმოდგენილია საბეჭდი ტექსტის 214 გვერდზე, მოიცავს 26 ფიგურას, 19 ცხრილს, 3 დანართს. ბიბლიოგრაფიული სია შეიცავს 165 სათაურს.

ფინანსური უსაფრთხოების არსი და მნიშვნელობა სახელმწიფოს ეკონომიკური უსაფრთხოების სისტემაში

საბაზრო ურთიერთობების რეფორმის კონტექსტში ეკონომიკური განვითარება სულ უფრო მეტად განისაზღვრება საბაზრო მექანიზმების მოქმედებით; სახელმწიფო დიდ ყურადღებას უთმობს ეკონომიკური პროცესების უსაფრთხო მართვის პრობლემებს. ისეთი ფაქტორები, როგორიცაა ეკონომიკური პროდუქტიულობა, მისი მდგრადობა და განვითარება, ეფექტურობა და კონკურენტუნარიანობა გლობალურ და შიდა ბაზრებზე, მჭიდრო კავშირშია სახელმწიფოს ეკონომიკურ უსაფრთხოებასთან. სახელმწიფოს ეკონომიკურად ეფექტური საქმიანობა გულისხმობს ეკონომიკური უსაფრთხოების სისტემის არსებობას.

მთლიანობა არის სისტემების სტაბილურობის ფუნდამენტური საფუძველი, რომელშიც ვგულისხმობთ თვისებების შენარჩუნებას გარე პირობების შეცვლისას. სისტემური თეორიიდან გამომდინარეობს, რომ სახელმწიფო არის კომპლექსურად ორგანიზებული ღია სისტემა, რომლის მთლიანობის მდგომარეობა განისაზღვრება მრავალი გარე და შიდა ფაქტორის მოქმედებით. ჩვენ მხარს ვუჭერთ განცხადებას, რომ სისტემის მთლიანობის ცნება მჭიდრო კავშირშია მისი უსაფრთხოების კონცეფციასთან, რადგან უსაფრთხოება არის მდგომარეობა ან პირობები, როდესაც ვინმეს ან რაღაცას საფრთხე არ ემუქრება. უსაფრთხოება ასევე შეიძლება გავიგოთ, როგორც საფრთხისგან დაცვის არსებობა ან სისტემის უნარი, განვითარდეს მასზე დაკისრებული ამოცანების შესაბამისად, გარე და შიდა ძალების გავლენის მიუხედავად; მაგრამ კუმულაციური ეფექტი შიდა და გარე ფაქტორების სისტემაზე დროულად უნდა იყოს გათვალისწინებული, მუდმივად მოერგოს მას როგორც სისტემას, როგორც მთლიანს, ასევე მის ცალკეულ ელემენტებს. სისტემურობის პრინციპიდან გამომდინარე ეკონომიკური სისტემების გაურკვევლობის თვისებაა შემდეგი დებულება: სისტემის კომპონენტების სრული აღწერა სრულად არ განსაზღვრავს სისტემას, ხოლო საპირისპირო ასევე მართალია - სისტემის სრული აღწერა, როგორც. მთლიანობა სრულად არ განსაზღვრავს მის ცალკეულ ნაწილებს. ამდენად, თავდაპირველად აუცილებელია გამოვყოთ ეკონომიკური სისტემის ზოგიერთი უმნიშვნელოვანესი კომპონენტი, კერძოდ, სახელმწიფო ფინანსების სისტემა, რათა დაასაბუთოთ მისი როლი ფინანსურ და ეკონომიკურ განვითარებაში და სახელმწიფოს მიმდინარე საქმიანობაში, მისი გავლენა უნარზე. შეინარჩუნოს სახელმწიფოს მთლიანობა და სახელმწიფო სუვერენიტეტი.

სახელმწიფო, როგორც ეკონომიკური სისტემა და ეკონომიკური სუბიექტი ფუნქციონირებს იმ მიზნების შესაბამისად, რაც მან დაისახა. პირველ შემთხვევაში ეს შეიძლება იყოს გარკვეული მაკროეკონომიკური მაჩვენებლების მიღწევა, სოციალურ-ეკონომიკური პრობლემების გადაჭრის უზრუნველყოფა, მეორე შემთხვევაში ინვესტიციების მიღება, ფინანსური და საკრედიტო რესურსების მოზიდვა და მათი ეფექტური განაწილება. ნებისმიერ ეკონომიკურ სუბიექტს, ისევე როგორც სისტემას, აქვს მიზნების გარკვეული ნაკრები, რომლის სტრუქტურა უმეტეს შემთხვევაში უნიკალურია და ერთეული ფუნქციონირებს გარკვეული ალგორითმის შესაბამისად თავისი მიზნების მისაღწევად. გარემო ფაქტორების გაურკვევლობამ ასევე შეიძლება გავლენა მოახდინოს თავად ალგორითმის სტრუქტურის სტაბილურობაზე, რაც ზოგიერთ მთავრობის მიზნებს სრულიად მიუღწეველს ხდის. ამ შემთხვევაში ამბობენ, რომ სისტემის გარკვეული სანდოობა არ არსებობს. საიმედოობა ეხება სისტემის გარკვეულ თვისებებს, რომლებიც საშუალებას აძლევს მას მიაღწიოს მიზანს გარემოს პარამეტრების გარკვეული გადახრების პირობებში, რომლებიც გავლენას ახდენენ სისტემაზე, ანუ მათგან, ვისი მომავალი ღირებულებები განისაზღვრა გადაწყვეტილების მიღების დროს.

სახელმწიფო ვალი, როგორც რუსეთის ფინანსური უსაფრთხოების საფრთხის ფაქტორი

სახელმწიფო ვალი იყოფა შიდა და გარე. სახელმწიფოს შიდა ვალი ყალიბდება საწარმოებიდან და მოსახლეობისგან თანხების მოზიდვასთან დაკავშირებით სამთავრობო პროგრამებისა და შეკვეთების განსახორციელებლად რუსეთის ფედერაციის ვალუტაში. რუსეთის საბიუჯეტო კანონმდებლობაში მთავარი აქცენტი კეთდება იმ ვალუტაზე, რომლითაც სესხის აღება განხორციელდა. ეს არის რუსეთის ფედერაციის ეროვნული ვალუტა, რომელიც წარმოადგენს სავალო ვალდებულებების საშინაო კლასიფიკაციის საფუძველს, მიუხედავად იმისა, თუ ვინ არის კრედიტორი. გვეჩვენება, რომ შიდა სახელმწიფო ვალს ამჟამად თითქმის იგივე მნიშვნელობა აქვს პრობლემებისა და ფინანსური უსაფრთხოების საკითხების განხილვისას. თუ თეორიულად შესაძლებელია შიდა სახელმწიფო ვალის არსებობის საფრთხის განეიტრალება მონეტარული პოლიტიკის საშუალებებისა და ინსტრუმენტების გამოყენებით, მაშინ ვალის გარე ან შიდა კლასიფიკაციის მთავარი კრიტერიუმი არ იძლევა იმის დადგენას, თუ ვინ არის ზუსტად (რეზიდენტი ან არარეზიდენტი) არის შიდა ვალის კრედიტორი. ამგვარად, შიდა ვალის დაფარვით და სამოქალაქო სანქციებისგან თავის დაცვით, სახელმწიფოს შეუძლია თავისი ქმედებებით წინასწარ განსაზღვროს სახელმწიფო-სამართლებრივი საერთაშორისო პოლიტიკური, ეკონომიკური, ფინანსური სანქციები, რომლებიც შეიძლება ჩაითვალოს სახელმწიფოს ეკონომიკურ და ფინანსურ უსაფრთხოებაზე საფრთხედ.

სახელმწიფო საგარეო ვალსა და სახელმწიფო შიდა ვალს შორის მნიშვნელოვანი განსხვავებები ასევე მდგომარეობს იმაში, რომ შიდა ვალი ხელს უწყობს ფინანსური რესურსების გადანაწილებას ძირითადად სახელმწიფოში, ხოლო საგარეო ვალი გულისხმობს ეროვნული შემოსავლისა და ეროვნული სიმდიდრის ნაწილის გატანას და გადაცემას უცხოელ კრედიტორებზე. და საკმაოდ ხშირად გარკვეული პოლიტიკური და ეკონომიკური პირობების განხორციელება.

გვეჩვენება, რომ სახელმწიფო ვალის მნიშვნელოვან საფრთხეს წარმოადგენს მისი გადაცემა მომავალ თაობებზე. საზოგადოება ხდება მთავრობის ფინანსური პოლიტიკის მძევალი. აუცილებელია განვასხვავოთ ცნებები „სახელმწიფო ვალი“ და „ეკონომიკის ვალი“. როგორც აღნიშნულია „რუსეთის 2010 წლამდე სტრატეგიული განვითარების კონცეფციაში“, რუსეთის ეკონომიკა, რუსეთის სახელმწიფოსგან განსხვავებით, უკვე გადახდისუნარიანია (დადებითი საგადასახდელო ბალანსი დაახლოებით 50-60 მილიარდი დოლარი წელიწადში, საინვესტიციო პოზიციის მუდმივი გაუმჯობესება. საკრედიტო ინსტიტუტები, რუსული კორპორაციების სავალო ვალდებულებების შემცირება).

ამრიგად, საზოგადოება იძულებით (მისი ნების მიუხედავად) იღებს დამატებით ფინანსურ ტვირთს საკუთარი ვალის აღებასთან ერთად, თუმცა არა მთლიანად, არამედ გარკვეული ნაწილის - სამეწარმეო სტრუქტურების.

არსებობს მოსაზრება, რომ სახელმწიფო ვალის ზრდა, პრინციპში, ვერ გამოიწვევს სახელმწიფოს გაკოტრებას მთელი რიგი მიზეზების გამო. საკმარისია სახელმწიფო ვალის დაფინანსება და შეიძლება არ იყოს საჭირო მისი დაფარვა. სახელმწიფოს ყოველთვის აქვს ვალის დაფარვის ან რეფინანსირების წყაროები. ვალის მომსახურების განრიგის შესასრულებლად მთავრობამ გადასახადებში უნდა შეაგროვოს თანხა არანაკლებ ვალის მომსახურების ოდენობისა. ჩვენ არ ვიზიარებთ ამ თვალსაზრისს. სახელმწიფო სესხებისა და ვალების რეფინანსირებისადმი ასეთი მიდგომა საბოლოოდ იწვევს დეფოლტს, ვინაიდან ვალის რეფინანსირების გარდა, სახელმწიფოს აქვს რიგი სხვა ხარჯები, რომლებიც საჭიროებს სახელმწიფოს ექსკლუზიურ დაფინანსებას.

სახელმწიფოს სავალო ფინანსური პოლიტიკის განხორციელებისას ფინანსური ნაკადების ოპტიმიზაციის შესაძლებლობები

თანამედროვე მსოფლიო ფინანსურ სისტემას გლობალიზაციის კონტექსტში ახასიათებს ცალკეული სახელმწიფოების ფინანსური სისტემების მზარდი ურთიერთდაკავშირება, ასევე მათი ავტონომიის გარკვეული ხარისხი, ე.ი. გარე გარემოსგან დამოუკიდებლობა, საერთაშორისო ფინანსურ ურთიერთობებში ჩართულობის ხარისხი.

ნ.პ. გუსაკოვა, „გლობალური სისტემისთვის გარე გარემო არ არსებობს. მისი უსაფრთხო განვითარება მხოლოდ ერთ რამეს მოითხოვს - მისი ყველა შემადგენელი ნაწილის მდგრად განვითარებას. რაც უფრო მჭიდრო და ინტენსიური იქნება ურთიერთობები, მით უფრო მეტად არის დამოკიდებული მთლიანი უსაფრთხოება ერთი გლობალური ორგანიზმის თითოეული ორგანოს „ჯანმრთელობაზე“. თითოეული ასეთი ორგანოსთვის მისი „ჯანმრთელობა“ არის არა მხოლოდ მისი სტრუქტურული რგოლების, არამედ გარე გარემოს ფუნქცია, ე.ი. გლობალური სისტემის თითოეული ფინანსური სისტემის უსაფრთხოება წარმოებული ღირებულებაა, რომელიც ასევე დამოკიდებულია მისი გარე დამოკიდებულების ბუნებასა და დინამიკაზე. ამიტომ ეკონომიკური უსაფრთხოება და შესაბამისად ფინანსური უსაფრთხოება უნდა გაანალიზდეს არა მხოლოდ მდგრადობისა და განვითარების, არამედ გარე დამოკიდებულების ხარისხშიც. გარე დამოკიდებულების ხარისხზე, ეკონომიკურ სუბიექტებს შორის ურთიერთობის ბუნებაზეა დამოკიდებული მათი საკუთარი ეკონომიკური უსაფრთხოება და არანაკლებ მთელი გლობალური ეკონომიკური სისტემის უსაფრთხოება“.

ჩვენთვის მნიშვნელოვანია აღვნიშნოთ, რომ უსაფრთხოების განხილვისას აუცილებელია ფოკუსირება „ნაწილისა“ და „მთლის“ კატეგორიებზე. წინააღმდეგობა მდგომარეობს იმაში, რომ მთლიანობა შეიძლება განვითარდეს ნაწილის ინტერესების დათრგუნვით, რაც ყველაზე ხშირად გვხვდება თანამედროვე სამყაროში, მაგრამ შეიძლება მოხდეს პირიქითაც - სისტემა თავის ნაწილს აძლევს შესაძლებლობას, განავითაროს. პირველ შემთხვევაში, ნაწილი, რომელიც ცდილობს გათავისუფლდეს „მთლიანობის“ ზეწოლისგან, ავითარებს იმუნიტეტს, რაც გამოხატავს როგორც ფინანსური, ისე ეკონომიკური უსაფრთხოების უზრუნველყოფის მნიშვნელობას. თუმცა, საერთაშორისო ინტეგრაციის სისტემაში, როდესაც მსოფლიო საზოგადოებას ახასიათებს მსოფლიო ეკონომიკური ურთიერთობების ურთიერთშეღწევადობა და უნივერსალურობა, ძნელია პასუხის გაცემა კითხვაზე, სად მთავრდება ერთი „ნაწილი“ და იწყება მეორე.

ბევრი მკვლევარი თანხმდება, რომ განვითარებულ ქვეყნებში სტრუქტურული გარდაქმნების თანამედროვე პირობებში ფინანსური უსაფრთხოების კონცეფცია ყველაზე მნიშვნელოვან ობიექტურ კრიტერიუმად იძენს ეროვნული ფინანსური სისტემის კონკურენტუნარიანობას ან მის წამყვან რგოლებს მსოფლიო ბაზარზე, რაც უზრუნველყოფს ეროვნული ფინანსური ურთიერთობების სიცოცხლისუნარიანობას. გლობალური განვითარების კონტექსტში. ამრიგად, ფინანსური უსაფრთხოება ყოველთვის არის ქვეყნის მიერ არჩეული ეკონომიკური და პოლიტიკური კურსის წარმოებული. ამიტომ, სხვადასხვა ქვეყნის ფინანსური უსაფრთხოების მიღწევისკენ მიმართული ღონისძიებები შეიძლება არა მხოლოდ განსხვავდებოდეს, არამედ ხშირად საპირისპირო ხასიათის იყოს.

შესავალი

თავი 1. რუსეთის ფედერაციის შიდა და საგარეო ვალის თეორიული ასპექტები და მისი გავლენა ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე

1 რუსეთის შიდა ვალი

2 რუსეთის საგარეო ვალი

3 ეკონომიკური უსაფრთხოების მახასიათებლები საგარეო და შიდა ვალთან მიმართებაში

თავი 1 დასკვნები

თავი 2. რუსეთის შიდა და საგარეო ვალის მიმდინარე მდგომარეობის ანალიზი

1 რუსეთის შიდა ვალის ამჟამინდელი მდგომარეობის ანალიზი, მისი პრობლემები და გავლენა ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე

2 რუსეთის საგარეო ვალის ამჟამინდელი მდგომარეობის ანალიზი, მისი პრობლემები და გავლენა ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე

თავი 2 დასკვნები

თავი 3. რუსეთის შიდა და საგარეო ვალის პრობლემური ასპექტების გადაჭრის გზები

1 შიდა ვალის პრობლემების გადაჭრისა და მისი მართვის გაუმჯობესების გზები

თავი 3 დასკვნები

დასკვნა

გამოყენებული ლიტერატურის სია

შესავალი

აღმასრულებელი ხელისუფლების თანამედროვე პირობებში, არ არის საკმარისი საგადასახადო შემოსავალი უზარმაზარი სახელმწიფო ხარჯების დასაფარად, ხოლო ფულის ემისია იწვევს ინფლაციას. ამ მიზნებისთვის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის სესხების გამოყენებაზე მთავრობის უარს განაპირობებდა ის ფაქტი, რომ მათ ადგილი დაიკავა სესხებმა ქვეყნის შიგნით და მის ფარგლებს გარეთ. საბიუჯეტო დეფიციტის მკვეთრი ზრდისა და მზარდი სესხების შედეგად, რუსეთის სახელმწიფო ვალი, როგორც შიდა, ისე საგარეო, საგრძნობლად გაიზარდა, ასე რომ, სასწავლო კურსის თემა: „რუსეთის შიდა და საგარეო ვალი და მისი გავლენა ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე“ მიიპყრო. ჩემი ყურადღება.

ეკონომიკური გარდაქმნების განმახორციელებელი ქვეყნები ყოველთვის მიმართავენ გარე სესხებს, ამიტომ გარე და შიდა სახელმწიფო ვალის მართვასთან, მის რეგულირებასთან და სწორი ვალის პოლიტიკის არჩევასთან დაკავშირებული პრობლემები დღეს ძალიან აქტუალურია. მიუხედავად იმისა, რომ ბოლო წლებში რუსეთის სახელმწიფო სესხების ბაზარზე ვითარება ძალიან შეიცვალა და უკეთესობისკენ, არ უნდა დაგვავიწყდეს, რომ ნებისმიერმა არასწორმა ნაბიჯმა შეიძლება გამოიწვიოს სერიოზული პრობლემები მომავალში. სიტუაციის სწორად შეფასება მხოლოდ სახელმწიფო ვალის ყველა მახასიათებლის, მისი მართვისა და დაგროვილი გამოცდილების შესწავლით არის შესაძლებელი.

კურსის მუშაობის ამ თემის თეორიული მნიშვნელობა ეკონომიკისთვის არის ის, რომ რუსეთის საგარეო და შიდა სახელმწიფო ვალის ოდენობა (განსაკუთრებით მშპ-სთან მიმართებაში) ქვეყნის ეკონომიკის მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია, რადგან სახელმწიფო ვალის მომსახურებას ბიუჯეტიდან თანხები და თანხები სჭირდება. რითაც კარნახობს საჭიროებას შემცირდეს ხარჯები, როგორც წესი, სოციალურ საჭიროებებზე, რაც გავლენას ახდენს მოსახლეობის ცხოვრების დონეზე. აქედან გამომდინარე, შიდა და გარე სახელმწიფო ვალის ზომისა და სტრუქტურის კომპეტენტური მართვა მნიშვნელოვანი სოციალურ-ეკონომიკური ამოცანაა, რომელიც მოითხოვს კარგ თეორიულ დასაბუთებას.

ამ თემის პრაქტიკული მნიშვნელობა ეკონომიკისთვის იმაში მდგომარეობს, რომ რუსეთის საგარეო და შიდა ვალის ამჟამინდელი მდგომარეობის ანალიზი და მისი გავლენის დონის განსაზღვრა ფინანსური სისტემის მდგომარეობაზე, ფულადი მიმოქცევისა და ქვეყნის ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე შემდგომ კვლევას ახორციელებს. თემა საჭირო და დროული, რათა გამოავლინოს წარმოშობილი ეკონომიკური პრობლემების ასპექტების გადაჭრის საუკეთესო გზები.

ამ კურსის სამუშაოს მიზანია რუსეთის შიდა და საგარეო ვალის მნიშვნელობის და ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე გავლენის იდენტიფიცირება, თანამედროვე რუსეთში მის ფუნქციონირებასთან დაკავშირებული პრობლემების და მათი გადაჭრის გზების ანალიზი და იდენტიფიცირება.

ამ მიზნის მისაღწევად გამოიკვეთა შემდეგი ამოცანები:

ლიტერატურის შესწავლა, ანალიზი და შეჯამება სამუშაო თემაზე;

გამოავლინოს რუსეთის ფედერაციის შიდა და საგარეო ვალის როლი და მნიშვნელობა;

აღწერეთ ეკონომიკური უსაფრთხოება სახელმწიფო ვალთან მიმართებაში;

გააანალიზეთ რუსეთის შიდა და საგარეო ვალის მიმდინარე მდგომარეობა, მისი პრობლემები და გავლენა ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე;

შესთავაზეთ და განიხილეთ ამ თემის პრობლემური ასპექტების გადაჭრის გზები.

სახელმწიფოს და, უპირველეს ყოვლისა, უცხოელ კრედიტორებზე დამოკიდებულების პრობლემას ყოველთვის დიდი მნიშვნელობა ჰქონდა, რადგან სახელმწიფოს სუვერენიტეტის სრული რეალიზება მხოლოდ გარკვეული ეკონომიკური დამოუკიდებლობის პირობებშია შესაძლებელი. ამიტომ, უპირველეს ყოვლისა, აუცილებელია განიხილოს ცნება „სახელმწიფო ვალის“.

სახელმწიფო ვალი არის ბიუჯეტის დეფიციტის გარდაუვალი შედეგი, რომლის მიზეზები დაკავშირებულია წარმოების შემცირებასთან, ზღვრული ხარჯების ზრდასთან, ფულის არაუზრუნველყოფილ ემისიასთან, სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსის დაფინანსების ხარჯების ზრდასთან, ზრდასთან. ჩრდილოვანი ეკონომიკის მოცულობაში, არაპროდუქტიული ხარჯები, დანაკარგები, ქურდობა და ა.შ.

სამეცნიერო ლიტერატურაში სახელმწიფო ვალი გაგებულია, როგორც რუსეთის ფედერაციის მიერ აღებული სახელმწიფო სესხებიდან წარმოშობილი ვალდებულებები, მესამე მხარის ვალდებულებების გარანტიები ან გარანტიები, სხვა ვალდებულებები, აგრეთვე მესამე პირების ვალდებულებები, რომლებიც აიღო რუსეთის ფედერაციამ.

სახელმწიფო ვალი იყოფა შიდა და გარე. მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ მათ.

1.1 რუსეთის საშინაო ვალი

.1.1 რუსეთის ფედერაციის შიდა სახელმწიფო ვალის ცნება და მნიშვნელობა

შიდა სახელმწიფო ვალიწარმოადგენს მისი მოქალაქეებისა და საწარმოების წინაშე დავალიანების ოდენობას. იგი არსებობს, როგორც გაცემული და დავალიანების ვალდებულებების ჯამი.

რუსეთის ფედერაციის საბიუჯეტო კოდექსი იძლევა უფრო ვიწრო კონცეფციას - შიდა სახელმწიფო ვალი აღიარებს ვალდებულებებს, რომლებიც წარმოიქმნება რუსეთის ფედერაციის ვალუტაში.

რუსეთის შიდა სახელმწიფო ვალის მოცულობა მოიცავს:

სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებზე დავალიანების ძირითადი ნომინალური თანხა;

რუსეთის მიერ მიღებულ სესხებზე ძირითადი დავალიანების მოცულობა;

რუსეთის მიერ სხვა დონის ბიუჯეტებიდან მიღებული საბიუჯეტო სესხებზე და საბიუჯეტო კრედიტებზე ძირითადი დავალიანების მოცულობა;

რუსეთის ფედერაციის მიერ გათვალისწინებული სახელმწიფო გარანტიებით გათვალისწინებული ვალდებულებების მოცულობა.

რუსეთის ფედერაციის სავალო ვალდებულებები ანაზღაურდება სესხის კონკრეტული პირობებით განსაზღვრულ ვადებში და არ შეიძლება აღემატებოდეს 30 წელს.

მიმოქცევაში გაცემული სახელმწიფო სესხის პირობების შეცვლა, მათ შორის, გადახდის პირობებისა და პროცენტის გადახდის ოდენობის, მიმოქცევის პერიოდის, დაუშვებელია.

სესხებიდან მიღებული შემოსავლების გადახდა და მათი დაფარვა ბიუჯეტის ხარჯვის ერთ-ერთი მთავარი პუნქტია. იმ პირობებში, როდესაც სახელმწიფო ვალი აღწევს იმ დონეს, რომლითაც ქვეყანა ვერ ახერხებს სავალო ვალდებულებების დროულად შესრულებას, მთავრობა იძულებულია მიმართოს მათ კონსოლიდაციას, ე.ი. სესხის პირობების ცვლილება, რომელიც დაკავშირებულია დაფარვის პირობების ცვლილებასთან, როდესაც მოკლევადიანი ვალდებულებები კონსოლიდირებულია გრძელვადიან და საშუალოვადიანად, ან კონვერტაცია - სესხზე გადახდილი პროცენტის ოდენობის შემცირება ან მისი ტრანსფორმაცია. გრძელვადიან უცხოურ ინვესტიციებში.

დღევანდელ რუსეთში სესხების გაცემის მთავარი მიზანი ბიუჯეტის დეფიციტის დაფარვა და წინა სესხების რეფინანსირებაა. ეს ნიშნავს, რომ ახალი სესხები გაიცემა იმ დავალიანების ოდენობით, რომელიც უნდა დაიფაროს მოცემულ წელს. სახელმწიფო ხარჯების ზრდა იწვევს სესხებისა და ვალების ზრდას, ამიტომ სახელმწიფო შიდა ვალი მჭიდროდ არის დაკავშირებული სახელმწიფო ბიუჯეტთან, როგორც მისი წარმოშობის ფაქტი.

ზემოაღნიშნულის შეჯამებით შეგვიძლია მივცეთ საშინაო სახელმწიფო ვალის მოკლე განმარტება - ეს არის ყველა გაცემული, მაგრამ ჯერ დაუფარავი სახელმწიფო სესხისა და მათზე გადაუხდელი პროცენტის ჯამური ოდენობა.

თუ უფრო მშრალ ტერმინებს გამოვიყენებთ, შიდა ვალი, ერთ-ერთი კლასიფიკაციის მიხედვით, არის სახელმწიფო ხაზინის შევსების საშუალება სახელმწიფოს ტერიტორიაზე რეგისტრირებული მოსახლეობისა და იურიდიული პირებისგან სახსრების სესხებით და ამ სახელმწიფოს ხაზინაში გადასახადების გადახდით. სახელმწიფო გარანტიებით სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გამოშვებით

სახელმწიფო შიდა ვალი უზრუნველყოფილია რუსეთის ფედერაციის მთავრობის განკარგულებაში არსებული აქტივებით.

რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო შიდა ვალის მომსახურებას ახორციელებს რუსეთის ბანკი და მისი ინსტიტუტები, თუ სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული რუსეთის ფედერაციის მთავრობის მიერ, რუსეთის ფედერაციის სავალო ვალდებულებების განთავსების, მათი დაფარვისა და გადახდის ოპერაციებით. შემოსავალი მათზე პროცენტის სახით ან სხვა ფორმით.

1.1.2 რუსეთის ფედერაციის შიდა ვალის ფორმები და სახეები

რუსეთში შემდეგია განსაზღვრული ფორმებიშიდა ვალი:

რუსეთის ფედერაციის სახელით ფასიანი ქაღალდების გამოშვებით გაცემული სახელმწიფო სესხები;
შეთანხმებები რუსეთის ფედერაციისთვის სახელმწიფო გარანტიების მიწოდების შესახებ;
ხელშეკრულებები და შეთანხმებები რუსეთის ფედერაციის მიერ საბიუჯეტო სესხებისა და საბიუჯეტო კრედიტების რუსეთის ფედერაციის საბიუჯეტო სისტემის სხვა დონის ბიუჯეტებიდან მიღების შესახებ;
რუსეთის ფედერაციის სახელით დადებული ხელშეკრულებები და შეთანხმებები რუსეთის ფედერაციის წინა წლების სავალო ვალდებულებების გახანგრძლივებისა და რესტრუქტურიზაციის შესახებ.

უხეშად შეიძლება განისაზღვროს შემდეგი სახეობებისაშინაო სავალო ვალდებულებები: საბაზრო, არსებული ემისიის ფასიანი ქაღალდების სახით და არასაბაზრო, რომლებიც წარმოიქმნება ფედერალური ბიუჯეტის შესრულების შედეგად და გამოშვებულია მიღებული დავალიანების დასაფინანსებლად. რუსეთის საბაზრო შიდა ვალის ვალდებულებები დღეს მოიცავს:

Øსახელმწიფო მოკლევადიანი ობლიგაციები (GKOs) - რეგისტრირებული ნულოვანი კუპონიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები, გამოშვებული არადოკუმენტური ფორმით, მათი გამოშვება ფორმდება რუსეთის ბანკში შენახული გლობალური სერტიფიკატით;

ფედერალური სესხის ობლიგაციები ცვლადი კუპონით (OFZ-PK), მუდმივი კუპონური შემოსავლით (OFZ-PD), ფიქსირებული კუპონით (OFZ-FK) - პირველი საშუალოვადიანი ფასები.

მსგავსი სტატიები