უფასო float (წილები თავისუფალ float-ში)კომპანიის აქციების რაოდენობა, რომლებიც აქტიურად ივაჭრება ბაზარზე, კომპანიის მენეჯმენტისა და მსხვილი აქციონერების მფლობელობაში მყოფი აქციების გამოკლებით, რადგან ეს აქციები ექვემდებარებოდა ხელშეკრულებებს, რომლებიც კრძალავს მათ გაყიდვას, სანამ არ შესთავაზებენ სხვას.

IPO (პირველადი საჯარო შეთავაზება) – პირველადი საჯარო შეთავაზება (პირველადი საჯარო გამოშვება). კომპანიის აქციების პირველი საჯარო შეთავაზება (რუსეთის ფედერაციაში - OJSC) საფონდო ბირჟაზე.

IR (ინვესტორი ურთიერთობები) - ინვესტორებთან ურთიერთობა. კომპანიის მუშაობა (კერძოდ, რომლის აქციები ან ობლიგაციები განთავსებულია ბირჟაზე) საინვესტიციო და ანალიტიკურ საზოგადოებასთან მუდმივი დიალოგისა და ეფექტური ურთიერთქმედების დამყარება და შენარჩუნება. IR სტრატეგიული მიზნები - ზრდა საინვესტიციო მიმზიდველობაკომპანია თავისი ინფორმაციის ღიაობისა და გამჭვირვალობის გაზრდით, ბიზნესის განვითარების პერსპექტივების ღრმა და ობიექტური იდეის ჩამოყალიბებით, პოზიტიური იმიჯის შექმნით და შენარჩუნებით.

OIBDA (საოპერაციო შემოსავალი ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე ) – „საოპერაციო მოგება ამორტიზაციამდე“. თუ გამოვიყენებთ RAS ტერმინებს: OIBDA გამოითვლება როგორც შემოსავალი გამოკლებული საოპერაციო ხარჯები (ღირებულება + მართვის ხარჯები) ცვეთის გამოკლებით (ძირითადი აქტივების ცვეთა + არამატერიალური აქტივების ცვეთა).
IFRS ანგარიშგების OIBDA-ს გაანგარიშებისას: გასხვისება და გაუფასურება, ასეთის არსებობის შემთხვევაში, ასევე შეიძლება ჩართული იყოს გაანგარიშებაში. ამ შემთხვევაში, კომპანია ითვლის OIBDA-ს, როგორც საოპერაციო შემოსავალს ამორტიზაციამდე (MA + არამატერიალური აქტივები), გაუფასურებამდე გრძელვადიანი აქტივები(ძირითადი საშუალებები, გუდვილი და სხვა არამატერიალური აქტივები) და ზარალი (მოგება) ძირითადი საშუალებების გასხვისებიდან.
OIBDA არ არის აშშ-ს ოფიციალური სტანდარტების მიხედვით გამოთვლილი ინდიკატორი. GAAP ან IFRS.
თუმცა, OIBDA აწვდის მნიშვნელოვან ინფორმაციას ინვესტორებს, რადგან ის ასახავს კომპანიის ბიზნესის სიჯანსაღეს, მათ შორის ინვესტიციების დაფინანსების უნარს, ისევე როგორც მოზიდვის შესაძლებლობას. ნასესხები სახსრებიდა მომსახურების ვალი.

EBITDA (მოგება პროცენტამდე, გადასახადამდე, ცვეთა და ამორტიზაციამდე) კომპანიის შემოსავალი საშემოსავლო გადასახადამდე, პროცენტი და ამორტიზაცია. OIBDA გაანგარიშებისგან განსხვავებით, არსებობს სხვადასხვა მიდგომები EBITDA-ს გაანგარიშებამდე, რომელიც შედგება "მოგების" კონცეფციის განსხვავებულ ინტერპრეტაციაში - ამიტომ, თითოეულ შემთხვევაში, მნიშვნელოვანია იცოდეთ გაანგარიშების ალგორითმი.

საფონდო- რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდი, რომელიც უზრუნველყოფს მისი მფლობელის (აქციონერის) უფლებებს მიიღოს სააქციო საზოგადოების მოგების ნაწილი დივიდენდების სახით, მონაწილეობა მიიღოს სააქციო საზოგადოების მართვაში და დარჩენილი ქონების ნაწილზე. მისი ლიკვიდაციის შემდეგ. აქცია არის რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდი.

ჩვეულებრივი წილი - გამოუშვას არადოკუმენტური რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს მონაწილეობა და ხმის მიცემა კომპანიის აქციონერთა საერთო კრებაზე, მიიღოს დივიდენდები და კომპანიის ქონების ნაწილი მისი ლიკვიდაციის შემთხვევაში (სალიკვიდაციო ღირებულება). ასევე სხვა უფლებები წესდების ან/და კანონმდებლობის შესაბამისად.

სასურველი წილი – გამოუშვას არადოკუმენტური რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს დივიდენდის ფიქსირებული ოდენობა, მიიღოს გარკვეული სალიკვიდაციო ღირებულება, სანამ ჩვეულებრივი აქციების მფლობელები არ მიიღებენ მსგავს ღირებულებას, აგრეთვე სხვა უფლებებს წესდების შესაბამისად და/ ან კანონმდებლობა. ჩვეულებრივი აქციისგან განსხვავებით, ის არ ანიჭებს აქციონერთა საერთო კრებაში მონაწილეობისა და ხმის მიცემის უფლებას, გარდა კანონით გათვალისწინებული შემთხვევებისა.

სააქციო საზოგადოება (სს) - საზოგადოება, საწესდებო კაპიტალირომელიც იყოფა აქციების გარკვეულ რაოდენობად; სააქციო საზოგადოების მონაწილეები (აქციონერები) არ არიან პასუხისმგებელი მის ვალდებულებებზე და ეკისრებათ კომპანიის საქმიანობასთან დაკავშირებული ზარალის რისკს მათი აქციების ღირებულების ოდენობით.
სს შეიძლება იყოს ორი სახის: დახურული (სს) და ღია (სს).

საფონდო დახურული სააქციო საზოგადოება ნაწილდება მხოლოდ დამფუძნებლებზე ან პირთა წინასწარ განსაზღვრულ წრეზე (განსხვავებით OJSC). ასეთი კომპანიის აქციონერებს აქვთ უპირატესი უფლება იყიდონ სხვა აქციონერების მიერ გაყიდული აქციები. სს-ის წევრთა რაოდენობა შეზღუდულია კანონით. როგორც წესი, დახურულ სააქციო საზოგადოებას არ მოეთხოვება ფინანსური ანგარიშგების საჯაროდ გამოქვეყნება, თუ კანონით სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული.

აქციონერთა რაოდენობა ღია სააქციო საზოგადოება შეუზღუდავია, აქციები ნაწილდება შეუზღუდავი რაოდენობის პირებზე (ღია გამოწერა), დაუშვებელია სხვა აქციონერების მიერ გასხვისებული აქციების შეძენის უპირატესი უფლება. ღია სააქციო საზოგადოებებს მოეთხოვებათ გაამჟღავნონ ინფორმაცია თავიანთი საქმიანობის შესახებ რუსეთის ფედერაციის, მარეგულირებლის (და საფონდო ბირჟების) კანონმდებლობით მოთხოვნილი ოდენობითა და ფორმებით - სს-ის აქციებით შეიძლება ვაჭრობა საფონდო ბირჟაზე და ამ შემთხვევაში. სს ხდება მთლიანად საჯარო კომპანია.

სააქციო კაპიტალი არის კომპანიის ყველა აქტივის ჯამი, გამოკლებული მისი ყველა ვალდებულების ჯამი. ფირმის ბალანსის პუნქტი, რომელიც აჩვენებს სააქციო კაპიტალის საბალანსო ღირებულებას. მასში შედის ფაქტობრივი საწესდებო კაპიტალი, ე.ი. კომპანიის კაპიტალი აქციების, დამატებითი კაპიტალისა და გაუნაწილებელი მოგების სახით.

აუდიტი- ფინანსური დოკუმენტების მომზადების სისწორის კონტროლის ფუნქცია. მიზანი აუდიტიარის აზრის გამოხატვა სანდოობაზე ფინანსური ანგარიშგებადა ქცევის ბრძანების დაცვა აღრიცხვააუდიტის ქვეშ მყოფ ორგანიზაციაში მოქმედ კანონმდებლობას. განასხვავებენ შიდა და გარე (დამოუკიდებელ) აუდიტს.

Აუდიტის ანგარიში - დამოუკიდებელი აუდიტორული ფირმის მოსაზრება მოწოდებული ფინანსური ანგარიშგების სანდოობასთან დაკავშირებით, ანუ მათი სიზუსტის ხარისხთან დაკავშირებით, რაც საშუალებას აძლევს ანგარიშების მომხმარებელს გააკეთოს სწორი დასკვნები ეკონომიკური საქმიანობის შედეგების, ფინანსური და ქონებრივი მდგომარეობის შესახებ. აუდიტის ქვეშ მყოფი ორგანიზაციის.

ფასიანი ქაღალდების ბენეფიციარი მფლობელი (ბენეფიციარი) >- პირი, რომელიც უშუალოდ არის ფასიანი ქაღალდების მფლობელი, რომელსაც ფასიანი ქაღალდები ეკუთვნის საკუთრების უფლების ან სხვა უძრავი უფლების საფუძველზე, მიუხედავად იმისა, ვის სახელზეა რეგისტრირებული ეს ფასიანი ქაღალდები.

ბირჟა (საფონდო ბირჟა) - ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც აკმაყოფილებს ნორმატიულ მოთხოვნებს, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზების მიზნით, უზრუნველყოს მომსახურება, რომელიც უშუალოდ უწყობს ხელს ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებს შორის სამოქალაქო სამართლის ოპერაციების დადებას.

არასტაბილურობა — გარკვეული ფინანსური ინსტრუმენტის გაცვლითი კურსის (ფასის) ცვალებადობა დროის შერჩეულ პერიოდში. ფასების რყევების გაზომვა - ჩვეულებრივ პროცენტულად.

რეესტრის დახურვის თარიღი — დირექტორთა საბჭოს მიერ განსაზღვრული თარიღი აქციონერთა საერთო კრებაში მონაწილეობისა და დივიდენდების მიღების უფლების მქონე პირთა სიის შედგენისთვის გასული/გასული წლის განმავლობაში (AGM-ის შემთხვევაში).

დეპოზიტარი – ერთეული, ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, სადეპოზიტო საქმიანობის განმახორციელებელი, ე.ი. ფასიანი ქაღალდების სერტიფიკატების შენახვის ან/და აღრიცხვისა და ფასიან ქაღალდებზე უფლებების გადაცემის მომსახურების გაწევა.

დეპოზიტორი- პირი, რომელიც იყენებს დეპოზიტარის მომსახურებებს ფასიანი ქაღალდების შესანახად ან/და ფასიან ქაღალდებზე უფლებების აღრიცხვის მიზნით.

დივიდენდები- კომპანიის წმინდა მოგების ნაწილი ფინანსური წლის შედეგებზე დაყრდნობით, რომელიც ნაწილდება აქციონერებს შორის შესაბამისი ტიპის აქციების რაოდენობის პროპორციულად, რაც მათ ფლობენ. ღია სააქციო საზოგადოების ჩვეულებრივ (ხმის უფლების მქონე) აქციებზე დივიდენდების გადახდის შესახებ გადაწყვეტილებას იღებს კომპანიის დირექტორთა საბჭო. მფლობელები პრივილეგირებული აქციებიმიიღეთ დივიდენდების ფიქსირებული ოდენობა უშეცდომოდ.

დივიდენდის სარგებელი - აქციებზე გადახდილი შემოსავლის პროცენტი დივიდენდების სახით (წლიური დივიდენდი ერთ აქციაზე გაყოფილი მის მიმდინარე საბაზრო ღირებულებაზე).

ინსაიდერები- კორპორაციის დირექტორები და უფროსი ოფიცრები. სინამდვილეში, მათ, ვისაც აქვს წვდომა კომპანიის შესახებ შიდა ინფორმაციას. „ინსაიდერს“ ასევე უწოდებენ მას, ვინც ფლობს კომპანიის ხმის მიცემის აქციების 10%-ზე მეტს.

კაპიტალიზაცია (კომპანიის საბაზრო კაპიტალიზაცია) არის ყველა არსებული აქციის ჯამური ღირებულება. იგი გამოითვლება, როგორც აქციების რაოდენობა გამრავლებული მათ საბაზრო ღირებულებაზე (აღიარებული კოტირება პროცენტის დღეს).

ციტატა— რიცხვითი ღირებულება — ფასი, გაცვლითი კურსი, საპროცენტო განაკვეთი გარკვეულისთვის ფინანსური ინსტრუმენტიგამყიდველის ან მყიდველის მიერ დეკლარირებული (წინადადებისა და შეთავაზების ფასები, რომლითაც დილერი მზად არის განახორციელოს შესყიდვის ან გაყიდვის ტრანზაქცია).

კუმულაციური ხმის მიცემა - ხმის მიცემის პროცედურა, რომლის დროსაც თითოეული აქციონერის კუთვნილი ხმების რაოდენობა მრავლდება კომპანიის დირექტორთა საბჭოში (სამეთვალყურეო საბჭო) ასარჩევად პირთა რაოდენობაზე და აქციონერს უფლება აქვს მისცეს ამაში მიღებული ხმები. მთლიანად ერთი კანდიდატისთვის ან გაანაწილეთ ისინი ორ ან მეტ კანდიდატს შორის.

ფასიანი ქაღალდების ლიკვიდობა - ფასიანი ქაღალდების მახასიათებელი, რომელიც განისაზღვრება აქტივის დიდი მოცულობის სწრაფი გაყიდვის ან შეძენის შესაძლებლობით, რაც არ გამოიწვევს მათი ფასის მნიშვნელოვან ცვლილებას.

ფასიანი ქაღალდების ჩამონათვალი – საფონდო ბირჟის მიერ ფასიანი ქაღალდების კვოტირების სიაში ჩართვა ასეთი ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობის ორგანიზებისთვის.

ზღვარი / მარგინალობა (ზღვარი) - მოგების შეფარდება გაყიდვებიდან შემოსავალთან, გამოხატული პროცენტულად (საოპერაციო მოგების ზღვარი, წმინდა მოგების ზღვარი, EBIT მარჟა, OIBDA და ა.შ.). ზოგჯერ გამოიყენება ტერმინი "ანაზღაურების მაჩვენებელი...".

ფასიანი ქაღალდების ნომინირებული მფლობელი - პირი, რომელსაც ფასიანი ქაღალდები რეგისტრირებულია რეესტრის სისტემაში, მაგრამ არ არის ამ ფასიანი ქაღალდების მფლობელი. ფასიანი ქაღალდების ნომინალურ მფლობელს ფასიან ქაღალდზე მიმაგრებული უფლებების განხორციელება შეუძლია მხოლოდ მფლობელისგან შესაბამისი ავტორიზაციის მიღების შემთხვევაში.

აქციონერთა საერთო კრება (GMS) - კომპანიის (სს) აქციონერთა კრება, აგრეთვე აქციონერთა რწმუნებულები, რათა მიიღონ გადაწყვეტილებები აქციონერთა კრების კომპეტენციასთან დაკავშირებულ საკითხებზე კომპანიის წესდების ან/და რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის შესაბამისად. OSA შეიძლება იყოს წლიური(შემდეგი) - დასრულებული ფინანსური წლის შედეგების საფუძველზე და არაჩვეულებრივი.

ვაჭრობის ორგანიზატორი - ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზებისთვის, ე.ი. მომსახურების გაწევისთვის, რომელიც უშუალოდ უწყობს ხელს ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მონაწილეებს შორის სამოქალაქო-სამართლებრივი ტრანზაქციების დადებას.

მოგება-ზარალის ანგარიშგება (ფინანსური ანგარიშგება) ანგარიში, რომელშიც ჩამოთვლილია კომპანიის შემოსავალი, ხარჯები და მოგება (განსხვავება შემოსავალსა და ხარჯებს შორის) განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში.

Მმართველი ორგანო- კოლეგიალური აღმასრულებელი სააგენტორომელიც ხელმძღვანელობს კომპანიის მიმდინარე საქმიანობას მის კომპეტენციას მიკუთვნებულ საკითხებზე წესდების ან/და კანონმდებლობის შესაბამისად და ანგარიშვალდებულია დირექტორთა საბჭოსა და აქციონერთა საერთო კრების წინაშე.

მოგება აქციაზე (EPS) არის კომპანიის წმინდა შემოსავალი გაყოფილი მისი აქციების რაოდენობაზე.

ფასიანი ქაღალდების განთავსება – იხილეთ ემისია,IPO.

რეგისტრატორი (რეგისტრაცია) - ფასიანი ქაღალდების ბაზრის პროფესიონალი მონაწილე, რომელიც ახორციელებს საქმიანობას კომპანიის რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოებისთვის, ე.ი. ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა და ფასიანი ქაღალდების ნომინალურ მფლობელთა უფლებების მათ სახელზე რეგისტრირებულ ფასიან ქაღალდებთან მიმართებაში ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოების სისტემაში აღრიცხვის შესახებ.

ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრი (აქციონერთა რეესტრი) - ჩაწერილი მონაცემების ნაკრები ნაბეჭდიან/და ელექტრონული ბაზის გამოყენებით, რომელიც უზრუნველყოფს ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა რეესტრის წარმოების სისტემაში რეგისტრირებული ფასიანი ქაღალდების ნომინალური მფლობელებისა და მფლობელების იდენტიფიკაციას და მათ სახელზე რეგისტრირებულ ფასიან ქაღალდებთან მიმართებაში მათი უფლებების აღრიცხვას, რაც ამ პირებისთვის ინფორმაციის მიღებისა და გაგზავნის საშუალებას იძლევა. და მფლობელთა რეესტრის ღირებული ნაშრომების შედგენა.

მომგებიანობა - წარმოების ეკონომიკური ეფექტურობის მაჩვენებელი, რომელიც გამოითვლება როგორც მოგების თანაფარდობა ხარჯებთან ან წარმოების ხარჯებთან.

Დირექტორთა საბჭო – კომპანიის მმართველი ორგანო, რომელიც ახორციელებს კომპანიის საქმიანობის ზოგად მართვას მის კომპეტენციაში შემავალ საკითხებზე, წესდების ან/და რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის შესაბამისად.

ტიკერი– ფასიანი ქაღალდების კოდი, სისტემის აღნიშვნა ფასიანი ქაღალდების ვაჭრობისა და ბირჟების ორგანიზატორების კვოტირების სიებში. Ticker JSC "ISCH" MICEX-ზე - ISKJ.

ქარტია- კომპანიის მთავარი შემადგენელი დოკუმენტი, რომლის მოთხოვნები სავალდებულოა კომპანიის ყველა ორგანოსა და მისი აქციონერებისთვის.

სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალი - აქციონერების მიერ შეძენილი კომპანიის ყველა გამოშვებული აქციის ჯამური ნომინალური ღირებულება.

ფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახური (FFMS) — ფედერალური სააგენტოაღმასრულებელი ხელისუფლება, რომელიც ახორციელებს მარეგულირებელი სამართლებრივი აქტების მიღების, კონტროლისა და ზედამხედველობის ფუნქციებს სფეროში ფინანსური ბაზრები(გარდა დაზღვევის, საბანკო და აუდიტორული საქმიანობა). FFMS შეიქმნა გაუქმებული ფედერალური კომისიის საფუძველზე ფასიანი ქაღალდები RF (FCSM).

საფონდო ინდექსი — ინდექსი, რომელიც აკონტროლებს ბირჟაზე ფასიანი ქაღალდების გარკვეული ნაკრების ფასების რყევებს. მაგალითად, S&P 500, NYSE Composite, NASDAQ Biotechnology, MICEX Index,
MICEX კორპორაცია…

ემიტენტი– იურიდიული პირი ან აღმასრულებელი ორგანო ან ადგილობრივი თვითმმართველობის ორგანოები, რომლებსაც საკუთარი სახელით ეკისრებათ ვალდებულებები ფასიანი ქაღალდების მფლობელების მიმართ, განახორციელონ ასეთი ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილი უფლებები.

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება - ემისიის ფასიანი ქაღალდების განთავსებისთვის ემიტენტის ქმედებების კანონიერად დადგენილი თანმიმდევრობა, ე.ი. ემიტენტის მიერ პირველი მესაკუთრეებისთვის ემისიური ფასიანი ქაღალდების გასხვისების შესახებ სამოქალაქო სამართლის გარიგებების დადების გზით.

5 (100%) 1 ხმა[s]

მულტიპლიკატორი ( ეკონომიკური ტერმინი) EBITDA (EBITDA) - რა არის და რისთვის გამოიყენება? ამ სტატიაში შეიტყობთ, რატომ არის საჭირო, როგორ გამოითვლება და ღირს თუ არა მასზე ფოკუსირება ინვესტიციისთვის კომპანიის არჩევისას.

1. რა არის EBITDA მარტივი სიტყვებით

EBITDA(ინგლისურიდან "შემოსავლები პროცენტამდე, გადასახადები, ამორტიზაცია და ამორტიზაცია" - "შემოსავლები სესხებზე პროცენტის გადახდამდე, გადასახადები და ამორტიზაცია") არის ეკონომიკური მაჩვენებელი, რომელიც ასახავს კომპანიის ფულადი სახსრების მოძრაობას. რუსულად ხშირად წარმოითქმის: "EBITDA", მაგრამ ენაზე ისმის "EBIDA".

სახელიდან ირკვევა, რომ ეს მაჩვენებელი არ ითვალისწინებს ხარჯებს. და მხოლოდ შემოსავალია.

ოფიციალურად, EBITDA არ ჩანს ანგარიშებში და არ არსებობს ერთიანი სტანდარტი. თუმცა, მეორე მხრივ, იგი მოხსენიებულია ფინანსური ანგარიშგების გლობალურ სტანდარტებზე. ჩვეულებრივ ინვესტორსაც კი შეუძლია მისი გამოთვლა სულ რაღაც წუთში, ფორმულის სიმარტივის გამო. ქვემოთ განვიხილავთ EBITDA ფორმულას.

მიზნები და მიზნები

EBITDA-ს მთავარი ამოცანაა კომპანიის ეფექტურობის ასახვა ფულის გამომუშავების კუთხით. მიუხედავად იმისა, რომ ეს პუნქტი ბევრ კამათს იწვევს ექსპერტებს შორის. მთავარი არგუმენტი ისაა, რომ სხვადასხვა ინდუსტრიას აქვს თავისი ნიუანსი. მაგალითად, თუ ერთი კომპანია გამოიმუშავებს 1 მილიარდ დოლარს, მეორე კი 2 მილიარდს, მაშინ მეორე კომპანია შეიძლება უკეთესი ჩანდეს. მაგრამ თუ აღმოჩნდება, რომ პირველს აქვს 500 მილიონი დოლარის ზედნადები, ხოლო მეორეს 1,8 მილიარდი დოლარი, მაშინ სიტუაცია მკვეთრად იცვლება - პირველი ბიზნესი გაცილებით მომგებიანი გამოდის.

როგორ იყენებენ ინვესტორები EBITDA:

1. დააფასე ფინანსური პოზიციაემიტენტი
2. შეაფასეთ შემომავალი ფულადი ნაკადები სესხების, გადასახადების, ამორტიზაციის გარეშე
3. შეაფასეთ კომპანიის კონკურენტუნარიანობა და გადახდისუნარიანობა
4. გამოსყიდვის ალბათობა არსებული ვალები
5. განმარტება საბაზრო ღირებულებაკომპანიები (კაპიტალიზაცია)

2. EBITDA-ს გამოთვლის ფორმულები

EBITDA გამოითვლება გამოყენებით ფინანსური ანგარიშგება, რომელიც შეესაბამება IFRS (საერთაშორისო ფინანსური ანგარიშგების სტანდარტები) ან ამერიკულ GAAP სტანდარტს.

EBITDA = [წმინდა შემოსავალი] + [საშემოსავლო გადასახადის ხარჯი] - [ საგადასახადო გამოქვითვები] +
[კლასგარეშე შემოსავალი და ხარჯები] + [პროცენტის გადახდა] + [ცვეთა] - [აქტივების გადაფასება]

EBITDA = [შემოსავლები] - [ღირებულება] + [საგადასახადო გამოქვითვა] + [გადახდილი პროცენტი] + [ცვეთა]
ან სხვა გზით:
EBITDA = [მოგება გადასახადამდე] (2300) + [გადახდილი პროცენტი] (2330) - [მიღებული პროცენტი] (2320) + [ამორტიზაცია]

EBITDA ინდიკატორის გაანგარიშებისას არ არის გათვალისწინებული შემოსავლის შემდეგი პუნქტები:

• გაცვლითი კურსის სხვაობა
• არაჩვეულებრივი შემოსავალი და ხარჯი
• აქტივების სხვადასხვა ჯგუფის გაუფასურების ზარალი
• რეზერვების დარიცხვა სხვადასხვა საჭიროებისთვის
• აქციები და სხვა ფასიანი ქაღალდების დაფუძნებული ჯილდოები

3. EV, EBIT, OIBDA

1 EV (Enterprise value) თარგმანში ნიშნავს "კომპანიის ღირებულებას". არსებობს EV/EBITDA საზომი, რომელიც აჩვენებს კომპანიის მიმდინარე ღირებულებას EBITDA-ზე დაფუძნებული.

EV = [კაპიტალიზაცია] + [გრძელვადიანი ვალდებულებები] + [მოკლევადიანი ვალდებულებები]

დარგის მიხედვით და მიმდინარე სიტუაციაქვეყანაში, EV/EBITDA-ს შეუძლია კარგი ინფორმაციის მიწოდება ანალიზისთვის. ის ასევე ხშირად აგებულია ორგანზომილებიან სქემაზე: ერთ ღერძზე Debt / EBITDA, ხოლო მეორეზე EV / EBITDA. ქვედა მარცხნივ მდებარე კომპანიები ყველაზე იაფი იქნებიან ამ ბაზის მამრავლებით.

2 საოპერაციო მოგება OIBDA(საოპერაციო შემოსავალი ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე) არის საოპერაციო შემოსავალი ამორტიზაციამდე და არამატერიალური აქტივები.

OIBDA = [საოპერაციო მოგება] + [არამატერიალური აქტივების ცვეთა] + [ძირითადი აქტივების ცვეთა]

3 EBIT ("მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე"). ეს არის საოპერაციო მოგება, გადასახადისა და პროცენტის გამოკლებით. ეს არის ეგრეთ წოდებული ბინძური საოპერაციო შემოსავალი. აკრძალულია აქ შემთხვევითი და არაგანმეორებადი შემოსავლების ჩართვა.

EBIT = [წმინდა შემოსავალი] + [საგადასახადო ხარჯები] - [გადასახადის ანაზღაურება] + [განსაკუთრებული ხარჯები] -
[არაჩვეულებრივი შემოსავალი] + [პროცენტის გადახდა] - [მიღებული პროცენტი]
ან:
EBIT = [ორგანიზაციის შემოსავალი] - [პირდაპირი ხარჯები]

4. EBITDA მულტიპლიკატორის დადებითი და უარყოფითი მხარეები

• ინდიკატორის გაანგარიშების სიმარტივე
• მონაცემთა ხელმისაწვდომობა
• ბევრი ინვესტორი ფოკუსირებულია EBITDA-ზე
• აჩვენებს კომპანიის უნარს გამოიმუშაოს ფული და გაძლევთ საშუალებას შეადაროთ სხვა პირობების მიუხედავად სხვებთან

• გაანგარიშების სტანდარტების ნაკლებობა
• არ შეიცავს აუცილებელ ხარჯებს
• შეუძლებელია საინვესტიციო პერსპექტივების შეფასება მხოლოდ EBITDA-ით

იხილეთ ასევე ვიდეო "EBITDA: მნიშვნელობა, აპლიკაცია, რთული საკითხები":

დაკავშირებული პოსტები:

სააღრიცხვო ტერმინი OIBDA - რა არის ეს უბრალო ენა? ამ ტერმინს იყენებენ ინვესტორები და ეკონომისტები, როდესაც სურთ იცოდნენ რამდენად მომგებიანია საწარმო და რა პერსპექტივები აქვს მას. ჩვენ მარტივი სიტყვებით ვამბობთ კონცეფციის მნიშვნელობას, გაანგარიშების პროცედურას და მიზნებს, განსხვავებას OIBDA-სა და EBITDA-ს შორის და ასევე, რატომ არის საჭირო თანაფარდობის მონიტორინგი დინამიკაში.

სააღრიცხვო ტერმინი OIBDA არის ინგლისური აბრევიატურა "საოპერაციო შემოსავალი ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე". რა არის ეს? ეს აბრევიატურა გამოიყენება ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავლის ღირებულების აღსანიშნავად, ძირითადი აღჭურვილობისა და არაფულადი აქტივების ამორტიზაციის დაფარვის ჩათვლით. ეს თანაფარდობა ახასიათებს ორგანიზაციის მომგებიანობას არასაოპერაციო ხარჯების, ბიუჯეტში გადახდების და კაპიტალიზაციის გათვალისწინების გარეშე. გაანგარიშება ეფუძნება საოპერაციო მოგებას.

გაანგარიშება ასახავს მხოლოდ იმ ხარჯებს, რომლებიც პირდაპირ კავშირშია კომპანიის ფუნქციონირებასთან: ნედლეულისა და კომპონენტების შეძენა, მიწოდების ღირებულება და ლოგისტიკა, თანამშრომლების ანაზღაურება. ამრიგად, OIBDA თანაფარდობა ითვალისწინებს მხოლოდ ფიქსირებულ ხარჯებს, რომლებიც მეორდება ნებისმიერი კომპანიის საქმიანობაში. იგი არ ექვემდებარება როგორც ერთჯერადი შემოსავლის, ისე ცალკეულ დიდ ხარჯებს. დინამიკაში ის ყველაზე ინდიკატორია. ამიტომ, ნომინალური OIBDA ჩვეულებრივ გამოიყენება ბიზნესის მომგებიანობის საჩვენებლად.

ამ თანაფარდობის უპირატესობებში შედის:

1. ამორტიზაციის ანგარიში. წარმოების საშუალებების ამორტიზაციის გამოქვითვები, თუმცა ეს არის ფიქსირებული ხარჯები, ფაქტობრივად არ შეიძლება ჩაითვალოს დანაკარგად, რადგან დახარჯული თანხები რჩება ბიზნესში.
2. არ ითვალისწინებს გაცვლითი კურსის რყევებს. ამიტომ, დინამიკაში ის აჩვენებს უფრო რეალურ მონაცემებს კომპანიის მომგებიანობის შესახებ.
3. არ ითვალისწინებს ხარჯების დროებით შემცირებას საგადასახადო შეღავათების სახით და რაიმე შემთხვევითი არამუდმივი შემოსავლის სახით.

OIBDA ახასიათებს ორგანიზაციის მომგებიანობას არასაოპერაციო ხარჯების, ბიუჯეტში გადახდების და კაპიტალიზაციის გათვალისწინების გარეშე.

საოპერაციო მოგების ინდიკატორის გამოთვლის ფორმულა

როგორ გამოვთვალოთ OIBDA? ფორმულა საკმაოდ მარტივია. ეს მაჩვენებელი არის ძირითადი საშუალებების საოპერაციო მოგებისა და ამორტიზაციის ჯამი, მათ შორის არაფულადი. ანუ OIBDA = OP + ძირითადი და არამატერიალური აქტივების ცვეთა.

აქედან გამომდინარე, გაანგარიშება ეფუძნება სტაბილურ ყოველთვიურ განმეორებად პროცესებს. ამორტიზაციის მონაცემების გამოყენება ინვესტორებს აჩვენებს, თუ რამდენად სჭირდება კომპანიას წარმოების საშუალებების განახლება. არასტაბილური შემოსავლებისა და ხარჯების იგნორირება, როგორიცაა საგადასახადო შეღავათები, ასევე ხდის ROI დიაგრამას დროთა განმავლობაში უფრო სანდოს.

განსხვავება OIBDA-სა და EBITDA-ს შორის

OIBDA-ს ღირებულება ჩვეულებრივ შედარებულია სხვა ინგლისურ სააღრიცხვო ტერმინთან EBITDA. მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ OIBDA და EBITDA - მათ შორის განსხვავება მდგომარეობს გაანგარიშებისას გათვალისწინებულ ინდიკატორებში.პირველის გამოსათვლელად საკმარისია ვიცოდეთ ძირითადი ოპერაციების მოგება და წარმოების საშუალებების გაუფასურების მაჩვენებლები. მეორის გაანგარიშება ეფუძნება წმინდა მოგებას, ბიუჯეტში გადახდების გარეშე, აღჭურვილობის ამორტიზაციის გადასახდელებს და სესხებზე პროცენტებს.

EBITDA = PE - გადასახადები - საბანკო სესხებზე პროცენტის გაანგარიშება.

ინვესტორებს და ფინანსისტებს არ მოსწონთ EBITDA მომგებიანობის შესახებ ინფორმაციის არასანდოობის გამო: ამორტიზაცია და კაპიტალური აქტივების ბალანსის შენარჩუნება უმეტეს შემთხვევაში კომპანიის ხარჯების მნიშვნელოვანი და სტაბილური ნაწილია, რომლის შემცირებაც შეუძლებელია. ამორტიზაციის გარეშე მოგების შესახებ მონაცემები არ შეესაბამება საქმის რეალურ მდგომარეობას.

OIBDA კოეფიციენტი აჩვენებს ინვესტორებს, თუ რამდენად სჭირდება კომპანიას წარმოების საშუალებების განახლება

ამ თვალსაზრისით, OIBDA ბევრად უფრო ნათელი და გულწრფელია. EBITDA-ში ამორტიზაციის ხარჯების გამოუყენებლობა ინვესტორებს ართმევს სანდო მონაცემებს კომპანიის საჭიროებების შესახებ კაპიტალის აქტივების განახლებისა და მსგავსი ძირითადი ხარჯების შესახებ. გარდა ამისა, ამ ღირებულებაში შედის ეგრეთ წოდებული „არასტაბილური“, ერთჯერადი შემოსავალი, რაც ამახინჯებს კომპანიის წარმატების რეალურ დინამიკას.

OIBDA უფრო სტაბილურია და უფრო რთული დასარეგულირებელი ან დამახინჯებულია. ინვესტორები მას უფრო საიმედო და საიმედოდ მიიჩნევენ. ის უფრო ზუსტად ასახავს საწარმოს პერსპექტივებს, რადგან ის ეფუძნება საოპერაციო მოგებას და აღჭურვილობის ამორტიზაციის ხარჯებს.

დასკვნა

სააღრიცხვო ტერმინი OIBDA გამოიყენება საწარმოს მომგებიანობის მოკლე და გრძელვადიან პერსპექტივაში დასახასიათებლად. იგი გამოითვლება საოპერაციო მოგების და კაპიტალის საქონლის ამორტიზაციის ღირებულების მონაცემების საფუძველზე. იგი არ ითვალისწინებს მონაცემებს პერიოდული შემოსავლის, საგადასახადო შეღავათებისა და მსგავსი მაჩვენებლების შესახებ, რომლებიც ამახინჯებენ ინვესტორებისთვის საწარმოს მომგებიანობის რეალურ სურათს.

ბიზნეს ანალიტიკოსები, უპირველეს ყოვლისა, ფინანსური ინსტიტუტები და ბანკები, ყოველთვის ცდილობდნენ თავიანთი ცხოვრების გამარტივებას. რატომ რისკავთ საკუთარ თავს, თუ შეგიძლიათ მსესხებელს ავალდებულოთ, თან იქონიოს თავდები „ხელით“? რატომ განიხილება ინდივიდუალური სესხის განაცხადები, როდესაც შეგიძლიათ პროგრამის შექმნა საკრედიტო ბარათებიდა გაანაწილეთ ისინი მარჯვნივ და მარცხნივ? და ბოლოს, რატომ უნდა ჩართოთ ათი თანამშრომელი პოტენციური მსესხებლის შემოსავლის დინამიკის გასაანალიზებლად, თუ შეგიძლიათ გამოიყენოთ მხოლოდ ერთი, რომელიც ნახევარ საათში გამოთვლის უნივერსალურ კოეფიციენტებს ფინანსური ანალიზიკლიენტის ბალანსიდან აღებულ პირველად მასალებზე?

აქ შემოთავაზებულია ვისაუბროთ ერთ-ერთ ასეთ ინდიკატორზე - EBITDA. მსოფლიო პრაქტიკაში მისი მნიშვნელობა თითქმის ყოველთვის თან ახლავს ფინანსურ ანგარიშგებას. გარდა ამისა, ინდიკატორი დიდწილად საკვანძო და შეუცვლელია კომპანიის ეფექტურობის შესაფასებლად. მოკლედ, ინდიკატორი საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ საწარმოს საქმიანობა ინდუსტრიის სხვა კომპანიებთან, ასევე შეაფასოთ მისი მომგებიანობა.

ეტიმოლოგია: EBITDA-ს აბრევიატურა - მოგება პროცენტამდე, გადასახადები, ამორტიზაცია და ამორტიზაცია. რუსულად თარგმნილი ნიშნავს შემოსავალს სესხებზე, გადასახადებზე და ამორტიზაციამდე პროცენტამდე. წმინდა შემოსავლის გამოთვლის რამდენიმე გზა არსებობს. თუმცა, რუსულ პრაქტიკაში, მისი მხოლოდ ასეთი "ტიპი" არ შედის ბალანსის ოფიციალურ ფორმებში - ის ცალკე უნდა გამოითვალოს. ფაქტობრივად, EBITDA ყველაზე ახლოს არის შიდა მთლიან ზღვრასთან, რომელიც გამოითვლება მართვის მიზნებისთვის (გადასახადების მიხედვით): ე.ი. ეს არის კომპანიის მთლიანი და საბალანსო მოგების ნაზავი.

როგორ გამოვთვალოთ EBITDA

ამ მნიშვნელობის გამოსათვლელად საჭიროა 2 წყარო: ბალანსის 2 და 5 ფორმები, ან თუნდაც 1 - ბალანსის ფორმა 1. პირველიდან შეგიძლიათ მიიღოთ ინფორმაცია მხოლოდ ამორტიზაციის შესახებ (ძირითადი საშუალებების, მათ შორის არამატერიალური აქტივების ცვეთა). სესხებზე გადასახადებისა და ვალდებულებების შესახებ მონაცემები აღებულია მეორე წყაროდან.

შემოთავაზებულია გავითვალისწინოთ ორი მეთოდი EBITDA-ს გამოსათვლელად:

• ორიგინალური ვერსია (გლობალური პრაქტიკა IFRS-ისა და GAAP-ის მიხედვით):

EBITDA = წმინდა მოგება + წმინდა მოგების გადასახადის ხარჯი + წმინდა საგანგებო დანახარჯები + გადახდილი პროცენტი + ცვეთის გადასახადები გათვალისწინებული.

1. წმინდა მოგების გადასახადის ხარჯი = საშემოსავლო გადასახადის ხარჯი - საშემოსავლო გადასახადი დაბრუნებულია;
2. წმინდა საგანგებო ხარჯები = Extraordinary costs - საგანგებო შემოსავალი;
3. სესხებზე გადახდილი პროცენტი = გადასახდელი პროცენტი - მიღებული პროცენტი;
4. ამორტიზაციის გამოქვითვები მიღებულია აღრიცხვაზე = ამორტიზაციის გამოქვითვები მატერიალური და არამატერიალური აქტივებისთვის - აქტივების გადაფასება.

• პრაქტიკაში გამოყენებული ვარიანტი მენეჯმენტის აღრიცხვის რუსულ რეალობაში (RAS-ის შესაბამისად):

EBITDA \u003d გაყიდვიდან მიღებული მოგება + ამორტიზაციის ხარჯები გათვალისწინებული.

1. აღრიცხვაზე მიღებული ამორტიზაციის ხარჯები აღებულია ბალანსის ფორმის 2-ის 50-ე სტრიქონიდან;
2. გაყიდვიდან მიღებული მოგება აღებულია ბალანსის მე-5 ფორმის შესაბამისი სტრიქონიდან. იგი გამოითვლება შემდეგნაირად:

შემოსავალი (სტრიქონი 2110 ბ/ბ) - ღირებულება (სტრიქონი 2120 ბ/ბ) + საგადასახადო გამოქვითვები (ხაზები 2410, 2421 და 2450 ბ/ბ) + პროცენტის გადახდა (მოგება და ზარალის ანგარიშგება - სტრიქონი 2330).

• გაანგარიშება ბალანსის მიხედვით (მიღებული რუსეთის ფედერაციაში):

EBITDA \u003d მოგება გაყიდვიდან (სტრიქონი 2200 ბ/ბ) + გადასახდელი პროცენტი (სტრიქონი 2330 ბ/ბ) + ცვეთის გამოქვითვა (2 ბ/ბ ფორმის სტრიქონი 50).

საშინაო რეალიებში, გაყიდვიდან მიღებული მოგება მოიცავს გადასახადის გამოქვითვას, რაც ამარტივებს გამოთვლას. დამოუკიდებელ კლასტერად „საგანგებო ხარჯების“ გამოყოფა არ ხდება. ამავდროულად, აქტივების გადაფასება და მისაღები პროცენტები გათვალისწინებულია ბალანსის სხვა ნაწილებში და არ შედის "რუსული" EBITDA-ს გაანგარიშებაში. ეს არის ფუნდამენტური განსხვავება, რის გამოც პირველი ორი მეთოდი არასოდეს მოიტანს ერთსა და იმავე შედეგს.

EBITDA ასახავს საწარმოს ეფექტურობას. ამავდროულად, რუსეთის საბუღალტრო კანონი არ ავალდებულებს საწარმოებს გამოთვალონ ეს ღირებულება. სრულიად სწორი რომ იყოს, მაშინ გლობალურ პრაქტიკაში ის ასევე არ არის სავალდებულო და ეხება ეგრეთ წოდებულ სინთეზურ აღრიცხვას (გაანგარიშება მოითხოვს მათემატიკური ოპერაციების შესრულებას ოფიციალური ბალანსის 1 ფორმის სხვადასხვა სტრიქონებით). ყველაზე ხშირად, EBITDA-ს გამოთვლა საჭიროა კომპანიების შერწყმის ან შეძენის დროს, რათა დაზუსტდეს საკითხის რეალური ფასი და, ზოგადად, დადგინდეს ამ ნაბიჯის საჭიროება.

მიზანშეწონილია აირჩიოთ გაანგარიშების მეთოდი, რომელიც მოითხოვს ყველაზე ნაკლებ შრომას. სასურველია, ბალანსის საფუძველზე. გახსოვდეთ, ეს არ არის მკაცრი საანგარიშო დოკუმენტი, არამედ მენეჯმენტის აღრიცხვის საცნობარო მაჩვენებელი.

წარმოებულები EBITDA-დან

მთავარი ინდიკატორის საფუძველზე საჭირო გახდა ფოკუსირება კომპანიის საქმიანობის გარკვეული ასპექტების შეფასებაზე. ამიტომ, EBITDA-ს მაშინვე ჰქონდა წარმოებულები:

• EBIT

გაანგარიშების ფორმულა, როგორც პირველი მიახლოება, წააგავს OIBDA-ს (დაწვრილებით ამის შესახებ ქვემოთ). ეს არის საოპერაციო მოგება, გადასახადისა და პროცენტის გამოკლებით. მაგრამ ამავე დროს, EBIT მოგება უფრო მაღალია, რადგან ის იძლევა შემოსავლის აღრიცხვის საშუალებას, რომელიც არ არის დაკავშირებული ძირითად ნორმატიულ საქმიანობასთან.

მარტივია: მოგება გადასახადამდე.

განსხვავებები EBITDA-სა და OIBDA-ს შორის

მართლწერისა და ბგერის აშკარა განსხვავების მიუხედავად, ეს ორი ინდიკატორი ხშირად ირევა მნიშვნელობით. OIBDA - საოპერაციო შემოსავალი ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე - არის ე.წ. ბინძური საოპერაციო შემოსავალი. კატეგორიულად აკრძალულია აქ შემთხვევითი, არაპერიოდული შემოსავლების, აგრეთვე შემოსავლების ჩართვა, რომელიც არანაირად არ არის დაკავშირებული ძირითად (დაწესებულებაში) საქმიანობასთან. გასათვალისწინებლად შემოსავალი უნდა იყოს რეგულარული, ე.ი. გაიმეორეთ ყოველი საანგარიშო პერიოდი.

რა თქმა უნდა, ში რუსული პირობებიყოველ საანგარიშო პერიოდში შესაძლებელია 100%-იანი საგადასახადო შეღავათების მიღება კონკრეტული გადასახადისთვის (როგორც ეს ჩვეულებრივ ხდება, მაგალითად, სასოფლო-სამეურნეო მეწარმეობის სფეროში), თუმცა, ინდიკატორის არსი სწორედ კომპანიის საწარმოო პოტენციალის ასახვაა. , და არა მისი ლიდერების უნარი, „ცხვირი ქარში შეინარჩუნონ“. OIBDA სპეციალურად შეიქმნა ფინანსური ანალიტიკოსების მიერ, რათა გამორიცხულიყო გავლენა ე.წ.

OIBDA = საოპერაციო შემოსავალი + არამატერიალური აქტივების ცვეთა + ძირითადი საშუალებების ცვეთა

ოპერაციული - სიტყვიდან "ოპერაცია", რაც ნიშნავს გარიგებას, რომელიც დევს კომპანიის ნორმატიულ პროფილში. ამრიგად, გაანალიზებულია ძირითადი აქტივობის აბსოლუტური მნიშვნელობა. და ეს არის მთავარი განსხვავება ამ ინდიკატორსა და EBITDA-ს შორის.

აქ არ არის მინიშნება გადასახადების ან საკრედიტო პროცენტების შესახებ (გარდა მათ, რაც უკვე შედის „საოპერაციო მოგების“ კონცეფციაში). აღებულია ფინანსური მაჩვენებლებიექსკლუზიურად ძირითადი საქმიანობისთვის, განსხვავებით EBITDA-სგან, რომელიც არ იზიარებს ჭარბი ღირებულების მოპოვების მეთოდებს - ეს რომ ყოფილიყო.

ორივე OIBDA, EBIT და EBT არის სინთეზური ინდიკატორები ინდივიდუალური მახასიათებლებით. დაუშვებელია მათი ერთმანეთთან შედარება. გარდა ამისა, მათი ნორმალური ღირებულებები მკვეთრად განსხვავდება ინდუსტრიებსა და ქვეყნებში (ანუ საგადასახადო გარემოდან გამომდინარე). ადეკვატური დასკვნებისთვის საჭიროა შედარებული კომპანიების კომპეტენტური ნიმუშის გაკეთება.

ნასესხები სახსრები და EBITDA

გარდა ამისა, ეს მაჩვენებელი გამოიყენება საწარმოს ვალის ტვირთის შესაფასებლად. რა თქმა უნდა, ყველაზე „მჭევრმეტყველი“ ამ შემთხვევაში არის ფინანსური ბერკეტების თანაფარდობა (ნასესხები სახსრები/საკუთარი კაპიტალი). თუმცა, თუ გამოვთვლით იგივე ფინანსურ ბერკეტს, სადაც ფრაქციის მნიშვნელი იქნება EBITDA, მაშინ მივიღებთ ინდიკატორს, რომელიც აანალიზებს კომპანიის რეალურ უნარს, გადაიხადოს თავისი ვალები, მხოლოდ მისი საწარმოო საქმიანობით შექმნილი რეზერვების გამოყენებით. ბოლოს და ბოლოს, სხვაგან სად შეიძლება მიიღოს საწარმომ სახსრები ვალების გადასახდელად, თუ არა მოგებიდან.

ამრიგად, EBITDA ღირებულების გამოყენებით, შესაძლებელია დონის განსაზღვრა:

• კომპანიის გადახდისუნარიანობა;
• არსებული ვალების დაფარვის ალბათობა.

დავალიანების თანაფარდობა EBITDA-სთან მიუთითებს კომპანიის უნარზე, გადაიხადოს ვალდებულებები. სინამდვილეში, ეს არის ვალის დატვირთვის მაჩვენებელი. გარდა ამისა, თავად EBITDA, მიღებული მისი სუფთა სახით, ასახავს ფინანსების შემოდინების ინტენსივობას, რომელიც შეიძლება საჭირო გახდეს კომპანიის ვალების გადასახდელად. პრაქტიკა აჩვენებს, რომ EBITDA არის ყველაზე ზუსტი ინდიკატორი, რომელიც აჩვენებს კომპანიის რეალურ ფინანსურ მდგომარეობას, ლიკვიდურობის ინდიკატორთან ერთად.

ამრიგად, შესაძლებელია EBITDA-ს ფინანსური ბერკეტის განსაზღვრა ფორმულით:

დავალიანება EBITDA-ს თანაფარდობა = მთლიანი ვალდებულებები (მოკლევადიანი + გრძელვადიანი) / EBITDA

ვალის/EBITDA კოეფიციენტის ღირებულება 3-ზე ნაკლებ დონეზე მიჩნეულია დასაშვებად.5-ზე მეტი მნიშვნელობა მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანიას აქვს რეალური სირთულეები ვალების მომსახურებაში. გარდა მითითებულისა ეკონომიკური თეორიახაზს უსვამს დამატებით წარმოებულ კოეფიციენტებს EBITDA-ს მიმართ, რომლებიც ახასიათებს ფირმის ვალის სიჯანსაღეს:

• წმინდა ვალი / EBITDA

წმინდა დავალიანება (კომპანიის ყველა ვალდებულება მისი მაღალლიკვიდური აქტივების გამოკლებით) EBITDA-ს მიმართ.

• EBITDA / ინტერესები- მოგების თანაფარდობა პროცენტის გადახდის ღირებულებასთან.

კომპანიის ვალების დაფარვის შესაძლებლობის შეფასებისას რეკომენდებულია მოგების მიღება ყველა გადასახადის გადახდის შემდეგ. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ფულის დაზოგვის სურვილმა შეიძლება გამოიწვიოს ინდიკატორის გაუმართლებელი გაუფასურება, ხოლო საწარმოს დირექტორი - ციხეში 192-ე მუხლის მე-2 ნაწილით.

EBITDA და გაყიდვების შემოსავალი

პირველი ფორმულა:

მარჟა EBITDA (მარჟის კოეფიციენტი) = EBITDA / საწარმოს შემოსავალი

ეს არის ზღვრული EBITDA მარჟა. ინდიკატორის მიზანია იმის დემონსტრირება, თუ რამდენად მომგებიანია კომპანია რეალურად. თუმცა, სხვა ღირებულებებისგან განსხვავებით, რომლებიც აღწერს კომპანიის მომგებიანობას, განხილული ზღვრული ღირებულება რაც შეიძლება ახლოსაა რეალობასთან. მხედველობაში მიიღება ის თანხები, რომლებიც პირველ რიგში აისახება მიმდინარე ანგარიშზე (მაგალითად, ამორტიზაციისგან განსხვავებით). გარდა ამისა, საგადასახადო გადასახადები, ისევე როგორც სესხების პროცენტი, იხდის მკაცრად განსაზღვრულ მომენტში. და ისინი არ ითვლიან. ამრიგად, მიღებულ მომგებიანობას აქვს შემდეგი თვისებები:

1. შესაფერისია გაანგარიშებისთვის (და აზრი აქვს) ინტერესის ნებისმიერი პერიოდისთვის;
2. აღწერს რეალურ სურათს პრინციპით „როგორც არის“, სავალდებულო გადახდების გათვალისწინების გარეშე.

მომგებიანობა ზოგჯერ მატყუარა მახასიათებელია. მისი გაზრდილი (დარგის სხვა საწარმოებთან შედარებით) ღირებულება შეიძლება მიუთითებდეს წარმოების ნებისმიერი ფაქტორის არასაკმარისად შეფასებაზე. და თუ მისი ფასი მიაღწევს საბაზრო დონეს, ბიზნესი მაშინვე წამგებიანი ხდება. ასეთი იყო მოსკოვის ცენტრში მდებარე მრავალი ქარხნისა და ქარხნის ბედი, როდესაც ისინი იხდიდნენ მიწის ქირას შეღავათიან განაკვეთზე. მისმა კორექტირებამ საბაზრო დონეზე აიძულა მესაკუთრეები ხელახლა გაეკეთებინათ ისინი მიწამათზე ინიცირება, მაგალითად, ძვირადღირებული საცხოვრებელი სახლების მშენებლობა.

დასკვნა აქ მარტივია: რაც უფრო ნაკლებია „ქერქი“ დაგროვილი მოგების ყველა კომპონენტზე (რაც ასევე აისახება მიმდინარე ანგარიშზე), მით უფრო ადრე იქნება შესაძლებელი ფასების ასეთი ანომალიების აღმოჩენა და ეფექტური ხარჯების მართვის გადაწყვეტილებების მიღება. და სტატისტიკა დაგეხმარებათ. ეფექტურია საბაზრო ეკონომიკანორმა არის ნებისმიერი ბიზნესის მომგებიანობა დაახლოებით 10-12% (თუმცა ბრუნვაზე არაფერია ნათქვამი). ამისთვის რუსეთის მდგომარეობამისი ინფლაციური და დევალვაციური მატებით, საჭიროა უფრო მაღალი მომგებიანობა. და აქ მხოლოდ შედარებითი ანალიზი მუშაობს: თუ, მაგალითად, ბანკები სთავაზობენ პროცენტს დაზღვეულ დეპოზიტზე წლიური 10%-ის დონეზე, ხოლო საწარმოს მომგებიანობის კოეფიციენტი არის მხოლოდ 6-7%, მაშინ ლოგიკურია ვიკითხოთ. ღირს თუ არა აქტივობების ხელახალი პროფილის მცდელობა.

და კიდევ ერთი მახასიათებელი მარგინალური EBITDA. მომგებიანობაზე საუბრისას, დაუყოვნებლივ უნდა გადაწყვიტოთ, რომ ეს არის ინდიკატორი, რომელიც ახასიათებს მეტისაწარმოს ერთი საწარმოო ციკლის ეკონომია. თუმცა, როდესაც საქმე ეხება ზღვრულ მომგებიანობას, მისი ღირებულება არის მთლიანი ბიზნესის პრაქტიკული მომგებიანობა. და ზემოთ მოყვანილი მაგალითი ამას ადასტურებს: სავსებით მისაღებია დეპოზიტის განაკვეთების შედარება მარჟა EBITDA-სთან (წლის მიხედვით).

ზღვრული მომგებიანობის იმდენი გამოთვლაა, რამდენი გზა არსებობს წმინდა მოგების დასადგენად. და აქ EBITDA-ს და შემოსავლის თანაფარდობა არის მრავალი ვარიანტიდან ერთ-ერთი. უბრალოდ რეკომენდირებულია მათი ერთად განხილვა სრული ფინანსური სურათის მისაღებად.

განაცხადის პრაქტიკა

თავდაპირველად ფინანსისტებსა და ანალიტიკოსებში დაბადებულმა ინდიკატორმა ფართო პოპულარობა მოიპოვა მათ შორის. უფრო მეტიც, პირველადი მონაცემები ბალანსებიდან ხშირად იგნორირებულია სინთეზური მონაცემების სასარგებლოდ. ამის მიზეზები არსებობს, რომელთაგან მთავარია უნივერსალურობა პოტენციური სუბიექტებისთვის, რომლებიც იყენებენ მას. და გამოყენების მრავალი სფეროა:

• კომპანიის საბაზრო ღირებულების განსაზღვრა.

ამორტიზაციამ და არარეგულარულმა შემოსავალმა არა-ძირითადი საქმიანობიდან შეიძლება მნიშვნელოვნად დაამახინჯოს საწარმოს ფინანსური სურათი რამდენიმე წლის განმავლობაში. EBITDA და მისი წარმოებულებით, სურათი აუცილებლად უფრო ნათელი გახდება.

• კომპანიების შედარება, რომლებიც მუშაობენ იმავე ინდუსტრიაში და აქვთ დაბეგვრის მსგავსი ხარისხობრივი დონე, მაგრამ იყენებენ სხვადასხვა სააღრიცხვო პოლიტიკას და აქვთ განსხვავებული რეჟიმიგადასახადების შეგროვება.

ამ შემთხვევაში, ინდიკატორი აჩვენებს საგადასახადო რეჟიმის სარგებელს და დაგეხმარებათ იმის გარკვევაში, თუ რატომ არის ერთი მეორეზე სასურველი.

• კომპანიის გრძელვადიანი მომგებიანობის შეფასება.

ეს განსაკუთრებით ეხება პოტენციურ ინვესტორებს. დროა გადააგდოთ ყველა არასაჭირო და მიიღოთ მხოლოდ ის რიცხვები, რომლებიც აისახება მიმდინარე ანგარიშზე.

• საწარმოს ეფექტის განსაზღვრა მისი საოპერაციო შედეგით.

არსებითად, შემოსავლის თვალსაზრისით, ბიზნესს შეიძლება ჰქონდეს მხოლოდ ერთი შედეგი - ოპერატიული. მაშინ შესაძლებელი იქნება მკაფიოდ გამიჯვნა როგორც თითოეული პროექტისთვის გამომუშავებული მოგების ნაკადები, ასევე მათთვის საჭირო ხარჯები. ერთ-ერთი მიღებული ინდიკატორი - EBIT - უბრალოდ შესანიშნავია ასეთი ცალკე შეფასებისთვის.

გარე დამკვირვებლებმა (ინვესტორებმა და კრედიტორებმა) სპეციალურად შეადგინეს ამ ინდიკატორების ოჯახი, რათა ხელი შეუწყონ განხილვის პროცედურას. და მენეჯერებისთვის და მფლობელებისთვის სასარგებლოა ამ ინდიკატორის ოპერატიულ მეხსიერებაში შენარჩუნება, რადგან ის ნათლად ასახავს ბიზნეს შესაძლებლობებს დროის თითოეულ გაანალიზებულ პერიოდში.

EBITDA-ს, როგორც ანალიტიკური ინდიკატორის ან არააპლიკაციის პრაქტიკის უარყოფითი ასპექტები:

• საერთაშორისო სტანდარტები არ იღებენ EBITDA-ს ანალიტიკური ინდექსებისა და ინდიკატორების მოწესრიგებულ სერიაში. უარის ფორმალური მიზეზი არის ის, რომ ფორმულა არ ითვალისწინებს ბევრ საკვანძო მონაცემს და, შედეგად, ვერ ემსახურება ეფექტური მაჩვენებელი ფინანსური მდგომარეობასაწარმოები. ამრიგად, კალმის მოსმით, დაუნდობელმა ბიუროკრატიულმა პროცედურამ აიძულა პრაქტიკული და ერგონომიული მაჩვენებელი გამოყენებითი მენეჯერული ანალიზის სფეროში.
• არ არის რეკომენდებული ინდიკატორის გამოყენება მოძრაობის ანალიზისთვის ფული. ფაქტია, რომ შემოსავლებისა და ხარჯების პუნქტების ჩამონათვალში "სხვა" სვეტები შეიძლება საკმაოდ დიდი ხნის განმავლობაში ჭარბობდნენ ძირითად საქმიანობას. განსაკუთრებით ბიზნესის ფორმირების პერიოდში. კლასიკური აღრიცხვა აქ განსხვავებას არ აკეთებს, მაგრამ EBITDA-ს ზოგიერთი წარმოებული ხაზს უსვამს ამას.

გარდა ამისა, ინდიკატორთან მიმართებით ვალის ტვირთის გაანგარიშებისას არ არის გათვალისწინებული დაგროვილი რეზერვები და მიმოქცევაში არსებული კაპიტალი. შედეგად, მაგალითად, კომპანიის EBITDA შეიძლება გაიზარდოს უფრო სწრაფად, ვიდრე კომპანიისა, ხოლო ბალანსზე არსებული წმინდა მოგება სრულად დაიხარჯება ვალის მომსახურებასა და დაფარვაზე. ამრიგად, ინდიკატორი დაკარგავს თავის მნიშვნელობას.

• კაპიტალური ხარჯები არ არის გათვალისწინებული. და თუ გაანალიზებული ბიზნესი კაპიტალის ინტენსიურია, მაშინ ეს ნიშნავს დიდი თანხების გაზრდილ ხარჯვას (ძირითადი აქტივების დაფინანსებისთვის). ამ შემთხვევაში, წმინდა მოგება პირველ რიგში გადადის ხარჯზე (როგორც ყველა რეზერვი, თუ ისინი მხოლოდ გამოჩნდება). ამავდროულად, EBITDA შეიძლება იყოს საკმაოდ მაღალი მინიმალური ლიკვიდურობით.
• ამორტიზაცია განმარტებით არ არის გათვალისწინებული. თუმცა, ეს ყოველთვის არ არის შედარებითი მნიშვნელობა. ზოგჯერ ეს არის ძალიან სპეციფიკური ავარია, ინდივიდუალური კვანძების შეცვლა და განახლება. თუ ეს ხარჯები არ განხორციელდება, მაშინ პრობლემები შეექმნება ძირითადი საშუალებების ფლოტის ლიკვიდურობას (და მის ფუნდამენტურ ხელმისაწვდომობას). ძირითადი საშუალებები ყოველთვის არის ექსპლუატაციისა და ანაზღაურების ხანგრძლივი პერიოდი (თუნდაც ლიზინგის დროს). ამიტომ, თუ ვსაუბრობთ ერთ წელზე მეტი პერიოდის ანალიზზე, მაშინ EBITDA-ს გამოყენებამ შეიძლება ზიანი მიაყენოს: აღჭურვილობის შესაძლო შეკეთების გათვალისწინებით, ბიზნესი შეიძლება არც ისე მომგებიანი ჩანდეს.

შესაძლოა, ეს არის მთავარი კონტრარგუმენტები, თუ რატომ არის უკეთესი EBITDA-ს დატოვება საწარმოს მოკლე პერიოდის ფუნქციონირების მენეჯერული ფინანსური ანალიზისთვის. ნებისმიერი ბიზნესის მომგებიანობა ყოველთვის ჯობია ადეკვატურად შეფასდეს.

გაყიდვების გენერატორი

Კითხვის დრო: 10 წუთი

ჩვენ გამოგიგზავნით მასალას:

ამ სტატიიდან თქვენ შეიტყობთ:

• რა არის EBITDA
• რა არის EBITDA კოეფიციენტის უარყოფითი მხარეები
• რა განსხვავებაა EBITDA-სა და საოპერაციო შემოსავალს შორის
• რა მნიშვნელობა აქვს კომპანიის EBITDA-ს გლობალურ ბაზარზე
• რა არის EBITDA ინდიკატორები
• როგორ გამოვთვალოთ კომპანიის EBITDA მარჟა
• როგორ გამოვთვალოთ EBITDA
• რა თავისებურებები აქვს EBITDA-ს გამოანგარიშებას IFRS ანგარიშგების მიხედვით

კომპანიის საქმიანობის ფინანსურ შედეგებს დიდი მნიშვნელობა აქვს როგორც მისი მენეჯმენტისთვის, ასევე აქციონერებისა და ინვესტორებისთვის. საინტერესოა არა მხოლოდ ტრადიციული ინდიკატორები (შემოსავლები, წმინდა მოგება, გადასახდელი და დებიტორული ანგარიშების მოცულობა), არამედ ინდიკატორებიც. მენეჯმენტის ანგარიშგება, რომლებიც არ გამოიყენება არც RAS-ში (რუსული ბუღალტრული აღრიცხვის სტანდარტები) და არც IFRS-ში ( საერთაშორისო სტანდარტებიფინანსური ანგარიშგება). ერთ-ერთი ასეთი მაჩვენებელია EBITDA.

რა არის კომპანიის EBITDA მარტივი სიტყვებით

ყოველდღიურ ცხოვრებაში ფინანსისტებს აქვთ ბევრი სპეციალიზებული ტერმინი, რომელიც გაუგებარია. მაგალითად, EBITDA. ეს არის ინგლისური აბრევიატურა, რომელიც ნიშნავს შემოსავალს პროცენტამდე, გადასახადებსა და ამორტიზაციამდე (შემოსავლები პროცენტამდე, გადასახადები, ამორტიზაცია და ამორტიზაცია). ჩვეულებრივ, ხაზგასმა ხდება მეორე მარცვალზე, მაგრამ სხვა გამოთქმაც ბოლო ხმოვანზე ხაზგასმულია.

ტერმინი თავდაპირველად გაჩნდა 1980-იან წლებში. იგი გამოიყენებოდა კომპანიის სავალო ვალდებულებების დაფარვის შესაძლებლობის გასაანალიზებლად. ამჟამად ეს მაჩვენებელი აინტერესებს ადამიანთა ფართო სპექტრს - უმაღლესი მენეჯმენტიდან დაწყებული ხაზის მუშაკებით, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან კომპანიის საქმიანობის შედეგებით. პოტენციური ინვესტორები იყენებენ EBITDA-ს კომპანიის საინვესტიციო მიმზიდველობის შესაფასებლად და მის ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავლის პროგნოზირებისთვის.

ასევე, EBITDA გამოიყენება იმავე ინდუსტრიაში მოქმედი კონკურენტი კომპანიების შედარებითი ანალიზისთვის. მის საფუძველზე ფასდება ორგანიზაციების გადახდისუნარიანობა და მათი სავალო ვალდებულებების სრულად და დროულად დაფარვის ალბათობა.

EBITDA გამოიყენება, როდესაც გადაწყვეტთ, აიღოთ კომპანია ან მისცეთ მას სესხი. ამ ინდიკატორის გამოყენებით მოსახერხებელია ორგანიზაციის მფლობელის შეცვლის მიზანშეწონილობის და საბანკო სესხებზე საპროცენტო განაკვეთის შემცირების შესაძლებლობის ანალიზი.

EBITDA-ს მთავარი უპირატესობა არის ინდიკატორის გამოთვლის სიჩქარე და სიმარტივე.

მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ EBITDA ასახავს კომპანიის შემოსავალს, სანამ ყველა ჩამოიჭრება სავალდებულო ხარჯები. ამიტომ, ამ მაჩვენებლის მიხედვით, შეუძლებელია კომპანიის მუშაობის წმინდა ფინანსური შედეგისა და მისი მომგებიანობის შეფასება. EBITDA უფრო მეტად საუბრობს ორგანიზაციის ძირითადი საქმიანობის ეფექტურობაზე, მოგების გამომუშავების უნარზე.

ეს მაჩვენებელი მოსახერხებელია ორგანიზაციის ანგარიშგების ექსპრეს ანალიზისთვის. ეს ტერმინი არ არის ნახსენები ბუღალტრული აღრიცხვის არცერთ სტანდარტში, ამიტომ EBITDA-ს კონცეფცია და გამოთვლის ფორმულა საკონსულტაციოა და არა სავალდებულო.

EBITDA-ს გარდა, ბევრი კომპანია ითვლის EBIT (მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე) - მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე. EBIT განსხვავდება EBITDA-სგან ძირითად აქტივებსა და არამატერიალურ აქტივებზე დარიცხული ამორტიზაციის ოდენობით.

ვიდეო EBITDA-ზე:

EBITDA თანაფარდობის უარყოფითი მხარეები

EBITDA-ს პოპულარობის კიდევ ერთი მიზეზი არის ის, რომ იგი არ ითვალისწინებს ამორტიზაციის ხარჯებს. ყველა ორგანიზაციას მოეთხოვება ძირითადი საშუალებების ამორტიზაციის დარიცხვა სააღრიცხვო მოთხოვნების შესაბამისად. კანონმდებლობა ითვალისწინებს ქონების საწყისი ღირებულების წარმოების ღირებულებაზე ჩამოწერის სხვადასხვა გზებს. მაგალითად, თუ ორგანიზაცია იყენებს სწორხაზოვან მეთოდს, მაშინ ღირებულება თანაბრად ჩამოიწერება თანაბარი განვადებით.

ასე რომ, თუ კომპანია ბალანსზე აყენებს ავტომობილს 400 ათასი რუბლის საწყისი ღირებულებით, მაშინ ამორტიზაციის წრფივი მეთოდის გამოყენებით ყოველწლიურად ოთხი წლის განმავლობაში, 100 ათასი რუბლი იქნება გათვალისწინებული, როგორც კომპანიის ხარჯების ნაწილი. . მაგრამ ფაქტობრივად, კომპანია არ აიღებს ამ ხარჯებს, რაც ნიშნავს, რომ მისი რეალური მოგება იქნება მეტი ღირებულებააისახება ფინანსურ ანგარიშგებაში. ამიტომაც ფინანსისტები ამორტიზაციას „ქაღალდის ხარჯს“ უწოდებენ: ის მხოლოდ ქაღალდზე აისახება. ამიტომ, EBITDA ინდიკატორის გამოყენებით, შეგიძლიათ შეაფასოთ კომპანიის ნამდვილი საოპერაციო მომგებიანობა.

მაგრამ ინდიკატორის ეს უპირატესობა საკმაოდ საკამათოა. ამგვარად, ცნობილი ამერიკელი ფინანსისტი და ინვესტორი უორენ ბაფეტი სკეპტიკურად უყურებს EBITDA-ს. მან ცნობილი თქვა: "მართალია ფიქრობენ მენეჯერები, რომ კბილის ფერია კაპიტალურ ხარჯებს ეკისრება?"

უორენ ბაფეტი ამბობს, რომ მოგების ანგარიშგება არ ასახავს საინვესტიციო ხარჯებს, რომლებიც დაკავშირებულია მანქანების, აღჭურვილობის, ტრანსპორტის, შენობებისა და ნაგებობების შეძენასთან. ძირითადი საშუალებების ყველა ეს ელემენტი საჭიროებს მნიშვნელოვანს კაპიტალური ინვესტიციებიდა შემდგომში გამოყენებული იქნება დიდი ხნის განმავლობაში. გამოდის, რომ EBITDA ახასიათებს მხოლოდ კომპანიის მიმდინარე საქმიანობას, არ ითვალისწინებს კომპანიის ოპერაციებს საინვესტიციო სფეროში.

ამავდროულად, ნებისმიერი აღჭურვილობა დროთა განმავლობაში ცვდება და ცვდება. მორალურად და ფიზიკურად მოძველებული ძირითადი საშუალებები საჭიროებს შეცვლას ან შეკეთებას. ამ მიზნებისთვის კომპანიამ წინასწარ უნდა გამოყოს თანხა, წინააღმდეგ შემთხვევაში, როცა ახალი აღჭურვილობის შეძენის გადაუდებელი აუცილებლობაა და ამისთვის სახსრები არ იქნება, ყველაფერი შეიძლება გადაიზარდოს ორგანიზაციის გაკოტრებაში.

ამრიგად, ამორტიზაციის გამოკლებით, გვავიწყდება სარემონტო ფონდის შექმნის აუცილებლობა ან ახალი ძირითადი საშუალებების შესაძენად რეზერვის შექმნა.

მსოფლიო პრაქტიკაში, არსებობს კომპანიების მრავალი მაგალითი, რომლებიც გაკოტრდნენ, რადგან ტოპ მენეჯერები განზრახ ან გაუცნობიერებლად აზვიადებდნენ ფინანსურ შედეგებს EBITDA-ს გამოყენებით. აქედან გამომდინარე, მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ ამ ინდიკატორის გამოყენება მოითხოვს ამორტიზაციის ხარჯების ცალკე აღრიცხვას.

როგორ განსხვავდება EBIT და EBITDA საოპერაციო შემოსავლისგან

ფინანსებისა და ბიზნესისგან შორს მყოფი ხალხი ხშირად ერთმანეთში ურევს საოპერაციო მოგებას და EBIT/EBITDA-ს. მაგრამ ისინი განსხვავებულები არიან. EBIT/EBITDA მოიცავს შემოსავალსა და ხარჯებს კომპანიის ყველა ტიპის საქმიანობიდან (ძირითადი, ფინანსური და საინვესტიციო), ხოლო საოპერაციო შემოსავალი მოიცავს მხოლოდ შემოსავალსა და ხარჯებს ძირითადი საქმიანობიდან.

არაოპერაციული შემოსავალი და ხარჯები (ფინანსური და საინვესტიციო საქმიანობა) ჩვეულებრივ პერიოდული და არარეგულარულია. ეს მოიცავს შემოსავალს ერთჯერადი ოპერაციებიდან, შემოსავალი გაცვლითი კურსის ცვლილებით, ხარჯები, რომლებიც არ შეიძლება მიეკუთვნებოდეს ორგანიზაციის ძირითად საქმიანობას. და შემოსავალი ძირითადი საშუალებების გაყიდვიდან, საეჭვო ვალების რეზერვები, დაფარული დებიტორული ანგარიშებიშედის საოპერაციო მოგებაში, რადგან ისინი დაკავშირებულია კომპანიის ძირითად საქმიანობასთან.

საოპერაციო შემოსავალი არის კიდევ ერთი სინთეზური ინდიკატორის ნაწილი - OIBDA (ოპერაციული შემოსავალი ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე - საოპერაციო შემოსავალი ძირითადი და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციამდე). ეს მაჩვენებელი განსხვავდება EBITDA-სგან თავისი შემადგენლობით: იგი მოიცავს მხოლოდ საოპერაციო შემოსავალს, არასაოპერაციო შემოსავლებისა და ხარჯების გამოკლებით.

რამდენად მნიშვნელოვანია კომპანიის EBITDA-ს გათვალისწინება

ვინ უნდა გამოიყენოს EBITDA? პირველი, ორგანიზაციები, რომლებსაც აქვთ დიდი კაპიტალური დანახარჯები, რომლებიც ჩამოწერენ ძირითად აქტივებს დიდი ხნის განმავლობაში. EBITDA-ს დახმარებით მათი შესრულების ინდიკატორები უფრო მიმზიდველი ხდება პოტენციური ინვესტორებისთვის. EBITDA ფარავს მათი ხარჯების მნიშვნელოვან ნაწილს.

მიუხედავად ამისა, ბევრი ინვესტორი იყენებს ამ ინდიკატორს კომპანიების საინვესტიციო მიმზიდველობის შესაფასებლად, რადგან EBITDA საშუალებას გაძლევთ შეაფასოთ მისი განვითარების შესაძლებლობები, სახსრების რეინვესტირება და სავალო ვალდებულებების დაფარვა. EBITDA ხელს უწყობს თანატოლების შედარებას და მათი პოზიციის განსაზღვრას ინდუსტრიაში. ასეთი შეფასების მთავარი მიზანია ორგანიზაციის ღირებულების დადგენა მსგავსი კომპანიების საბაზრო ღირებულების შესახებ ინფორმაციის გამოყენებით.

იმავე ბაზარზე მოქმედი ანალოგური ორგანიზაციები შეიძლება ჰქონდეთ განსხვავებული ზრდის ტემპები, განსხვავდებიან ზომით ფულადი ნაკადებიდა პოტენციური რისკები. თუ ეს მაჩვენებლები არ გამოსწორდა, შედარება რთული იქნება.

ამ მიზნებისთვის, EBITDA კარგად არის შესაფერისი. ვინაიდან კომპანიის მიერ გადახდილ სესხებზე და გადასახადებზე პროცენტი არ არის აღებული მოგების გამოსათვლელად, ის შეიძლება გამოყენებულ იქნას სხვადასხვა კომპანიების შედარებისთვის. საგადასახადო რეჟიმიდა ორგანიზაციის ყველა სახის საქმიანობიდან მიღებულ მთლიან შემოსავალზე ვალის ტვირთის დონე.

მოსახერხებელია EBITDA-ს გამოყენება მოკლევადიან პერიოდში კომპანიის განვითარების ანალიზისა და პროგნოზირებისთვის. თუ თქვენ გჭირდებათ ორგანიზაციების საინვესტიციო მიმზიდველობისა და პოტენციალის უფრო ხანგრძლივი პერიოდის შეფასება, მაშინ არ უნდა გაამახვილოთ ყურადღება მასზე, რადგან EBITDA არ ითვალისწინებს აქტივების ამორტიზაციის ღირებულებას.

როგორც უკვე ვთქვით, ამ მაჩვენებელთან დაკავშირებით ფინანსისტებს შორის ცალსახა მოსაზრება არ არსებობს. ასე რომ, არც ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები (IFRS) და არც აშშ-ს ბუღალტრული აღრიცხვის სტანდარტები (აშშ GAAP) არ აღიარებენ EBITDA-ს.

ექსპერტები თვლიან, რომ ის უნდა იქნას გამოყენებული, როგორც დამატებითი მაჩვენებელი ჩატარებისას ფუნდამენტური ანალიზიკომპანიის ფასიანი ქაღალდები ან კონკურენტების საქმიანობის შეფასება.

EBITDA ინდიკატორების სახეები

EBITDA მარჟა- EBITDA მომგებიანობის ინდიკატორი, აჩვენებს კომპანიის მუშაობის მომგებიანობას გადასახადების ღირებულების, ცვეთისა და სესხებზე და სესხებზე პროცენტების გათვალისწინების გარეშე. გაანგარიშებისთვის გამოიყენება შემდეგი ფორმულა:

EBITDA / გაყიდვების შემოსავალი = EBITDA მარჟა

ვალის EBITDA თანაფარდობაახასიათებს კომპანიის უნარს გადაიხადოს სავალო ვალდებულებები, ანუ აჩვენებს ვალის ტვირთის დონეს. არსებითად, EBITDA ასახავს კომპანიის რესურსების მთლიან რაოდენობას, რომელიც მას შეუძლია გამოიყენოს სესხებისა და სესხების დასაფარად. ექსპერტების აზრით, EBITDA ყველაზე ზუსტად ასახავს ორგანიზაციის ფინანსური მდგომარეობის რეალურ სურათს. დავალიანების თანაფარდობა EBITDA-სთან გამოიყენება როგორც ინვესტორების მიერ კომპანიის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასებისას, ასევე მენეჯერების მიერ მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მიღებისას. გაანგარიშებისთვის გამოიყენება შემდეგი ფორმულა:

მთლიანი ვალდებულებები / EBITDA = დავალიანება EBITDA თანაფარდობა,

სადაც მთლიანი ვალდებულებები არის კომპანიის ყველა გრძელვადიანი და მოკლევადიანი ვალდებულებების ჯამი (მონაცემები დავალიანების ოდენობის შესახებ მოცემულია ბალანსის ვალდებულებების მხარეში).

საოპერაციო მოგება OIBDA(საოპერაციო შემოსავალი ცვეთა და ამორტიზაციამდე) არის მოგება ორგანიზაციის ძირითადი საქმიანობიდან, ძირითადი საშუალებებისა და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციის ხარჯების გამოკლებით. ამ სინთეზური ინდიკატორის შექმნის მიზანია ორგანიზაციის საქმიანობის საბოლოო ფინანსურ შედეგზე ზემოქმედების გამორიცხვა არასაოპერაციო შემოსავლებისა და ხარჯების შესახებ.

OIBDA თანაფარდობა გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

საოპერაციო შემოსავალი + არამატერიალური აქტივების ცვეთა + ძირითადი საშუალებების ცვეთა = საოპერაციო შემოსავალი OIBDA

OIBDA-სა და EBITDA-ს შორის მთავარი განსხვავება არის მოგების სხვადასხვა ინდიკატორებში, რომლებიც გამოიყენება გამოთვლებში. ვინაიდან OIBDA ემყარება საოპერაციო შემოსავალს და არა ორგანიზაციის წმინდა მოგებას, OIBDA მარჟა აჩვენებს კომპანიის ძირითადი ბიზნესის ეფექტურობას და არა მთლიანად ბიზნესს.

კომპანიის EBITDA მარჟა

მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ EBITDA მარჟას, რომელიც უკვე განვიხილეთ ადრე. ეს თანაფარდობა არის EBITDA-ს თანაფარდობა გაყიდვების შემოსავალთან, რომელიც აისახება გამოთვლის ფორმულაში:

EBITDA მარჟა = EBITDA / შემოსავალი

რა არის ამ ინდიკატორის მიზანი? იგი ახასიათებს კომპანიის ეფექტურობას საგადასახადო სისტემის გავლენისა და დავალიანების ოდენობის გათვალისწინების გარეშე. ამიტომ, EBITDA მარჟის გამოყენებით, შეგიძლიათ შეადაროთ და შეადაროთ კომპანიების ეფექტურობა ერთი და იგივე ინდუსტრიიდან, სხვადასხვა კაპიტალის სტრუქტურით და მოქმედი სხვადასხვა ქვეყანაში.

ექსპერტების აზრით, EBITDA მარჟა 12%-ზე მეტით, კომპანია საკმაოდ ეფექტურად მუშაობს. თუ კოეფიციენტის მნიშვნელობა ნაკლებია ან თუნდაც ნულთან ახლოს, მაშინ ეს ნიშნავს, რომ ორგანიზაციის მენეჯმენტმა უნდა მიიღოს სასწრაფო ზომები გაკოტრების თავიდან ასაცილებლად და კრიზისიდან გამოსვლის მიზნით.

როგორ გამოვთვალოთ EBITDA

EBITDA ინდიკატორის გამოსათვლელად მონაცემები აღებულია ფორმა No1 (ბალანსი) და ფორმა No2 (ფინანსური შედეგების ანგარიში). ძირითადი ინფორმაცია მოცემულია შემოსავლის ანგარიშგებაში; ბალანსიდან საჭიროა მხოლოდ დარიცხული ამორტიზაციის ღირებულებები ძირითადი და არამატერიალური აქტივებისთვის. EBITDA კოეფიციენტის გამოსათვლელად ორი ვარიანტი არსებობს.

პირველი, ორიგინალური ვერსია იყენებს IFRS და GAAP ანგარიშგების მონაცემებს. გაანგარიშების ფორმულა შემდეგია:

წმინდა მოგება + საშემოსავლო გადასახადის ხარჯი - საშემოსავლო გადასახადი დაბრუნებულია + საგანგებო ხარჯები - საგანგებო შემოსავალი + გადახდილი პროცენტი - მიღებული პროცენტი + მატერიალური და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციის რეზერვი - აქტივების გადაფასება = EBITDA

მეორე ვარიანტი ადაპტირებულია რუსეთის სააღრიცხვო სტანდარტებთან. ფორმულა ასე გამოიყურება:

მოგება გაყიდვიდან + ამორტიზაციის ხარჯები = EBITDA

გამოთვლებისთვის საჭირო ყველა მონაცემი მოცემულია ფორმა No2 და ფორმა No5 50 გვერდზე.

უნდა გვესმოდეს, რომ EBITDA ინდიკატორის მნიშვნელობა, რომელიც მიღებულია ადაპტირებული ფორმულის გამოყენებით, განსხვავდება გამოთვლებისგან თავდაპირველი გზით. შეცდომები შესაძლებელია პირველ და მეორე ვერსიებში გაანგარიშებისთვის გამოყენებული მონაცემების არასრული შესაბამისობის გამო.

ბალანსზე EBITDA-ს გამოსათვლელად გამოიყენება შემდეგი ფორმულა:

მოგება (ზარალი) გაყიდვებიდან + გადასახდელი პროცენტი + ამორტიზაციის ხარჯები = EBITDA

EBITDA-ს საერთო მნიშვნელამდე მიყვანა

ფინანსისტები აქტიურად იყენებენ EBIT და EBITDA ინდიკატორებს კომპანიების ფინანსური მდგომარეობის გასაანალიზებლად და ბიზნესის ღირებულების შესაფასებლად. მრავალი ფირმის ანგარიშგებაში, რომელიც მომზადებულია ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტების მოთხოვნების შესაბამისად, შეგიძლიათ იპოვოთ ეს ე.წ. არა-GAAP ინდიკატორები.

ამავდროულად, არ არსებობს ერთიანი გაანგარიშების მეთოდოლოგია და სხვადასხვა კომპანიაში ეს მაჩვენებლები განსხვავებულად გამოითვლება. შედეგად, მათი გამოყენება რთულია იმავე ინდუსტრიაში მოქმედი ორგანიზაციების მუშაობის შესადარებლად. გამოდის, რომ EBITDA-ს მთავარი უპირატესობა კომპენსირდება გაანგარიშების სხვადასხვა მეთოდის გამოყენებით. ასევე, იმის გამო, რომ ფინანსურ პრაქტიკაში არ არსებობს ერთიანი სტანდარტი ოფიციალურ ანგარიშგებაში არა-GAAP ინდიკატორების ფორმირებისა და წარმოდგენისთვის, კომპანიებს აქვთ მეტი შესაძლებლობა, გაალამაზონ ისინი ინვესტორების თვალში საინვესტიციო მიმზიდველობის გაზრდის მიზნით.

2000-იანი წლების დასაწყისში ბევრი კომპანია აქტიურად იყენებდა EBIT და EBITDA-ს თავის ანგარიშგებაში პოტენციური ინვესტორების ყურადღების მიპყრობისთვის. ამან ვერ შეამჩნია სახელმწიფო მარეგულირებელი. თავდაპირველად, US GAAP ანგარიშგება გამოიყენებოდა EBIT-ისა და EBITDA-ს გამოსათვლელად, ხოლო გაანგარიშების წესებს არეგულირებდა აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია (US SEC). აშშ-ს SEC-ის მოთხოვნების შესაბამისად, EBIT და EBITDA გამოითვლება ორიგინალური ფორმულის მიხედვით, გაანგარიშების მონაცემები აღებულია GAAP სტანდარტების შესაბამისად მომზადებული ფინანსური ანგარიშგებიდან. მთლიანობაში არ შედის გადასახადები, პროცენტები და ამორტიზაცია. აკრძალულია სხვა სახის ხარჯების გამორიცხვა მაჩვენებლების გაანგარიშებიდან.

თუ კომპანია სხვაგვარად ითვლის მოგებას, მაშინ მას არ შეიძლება ეწოდოს EBIT და EBITDA. ამიტომ, ამ შემთხვევაში, ინდიკატორის სახელს ემატება პრეფიქსი "მორგებული". მაგალითად: "მორგებული EBIT", "მორგებული EBITDA", "მორგებული OIBDA" და ა.შ.

როგორც წესი, მორგებული EBITDA დამატებით იწმინდება შემდეგი ელემენტებისგან:

• ხარჯები და შემოსავლები, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ორგანიზაციის ძირითად საქმიანობასთან (მათ ადრე უწოდებდნენ საგანგებო და არაოპერატიულს). ეს შესაძლებელია იმ პირობით, რომ მოხსენებაში არის შესაბამისი სტატიები ან შეიძლება იყოს რაიმე სახით მათი გამოყოფა ჯამებისგან;
• საკურსო სხვაობები, რომლებიც დაკავშირებულია გაცვლითი კურსის დინამიკასთან;
• ზარალი მიმდინარე და გრძელვადიანი აქტივების რეალიზაციით ან გასხვისებით;
• ზარალი სხვადასხვა ჯგუფის აქტივების ღირებულების შემცირებით, საწარმოს რეპუტაციის ჩათვლით;
• საფონდო კომპენსაცია;
• ფინანსური შედეგიასოცირებულ კომპანიებში და ერთობლივ საწარმოებსა და ოპერაციებში საკუთრების და მართვითი ინტერესებიდან;
• სხვადასხვა დანიშნულების რეზერვების შექმნა (დასვენებისთვის, რისთვის კაპიტალური რემონტი, საეჭვო დავალიანებისთვის და ა.შ.).

მაგალითი 1 EBITDA-ს გაანგარიშების მაგალითად განვიხილოთ გაზპრომ ნეფტის კომპანიების ჯგუფის 2014 წლის განცხადებები, შედგენილი IFRS-ის მოთხოვნების შესაბამისად.

შენიშვნა 39-მდე წლიური ანგარიშები„სეგმენტის ინფორმაცია“ გვერდზე 55 განმარტავს „მორგებული EBITDA სეგმენტის მიხედვით“ კონცეფციას. ადაპტირებული ინდიკატორის გამოთვლაში არ შედის საგადასახადო ვალდებულებები, საპროცენტო ხარჯები, ამორტიზაცია, საკურსო სხვაობები და სხვა ხარჯები, რომლებიც არ არის დაკავშირებული კომპანიის ძირითად საქმიანობასთან. მიღებულ ღირებულებას ემატება გაზპრომის წილი ასოცირებული და ერთობლივი საწარმოების მოგებაში.

იხილეთ გვერდი 57 ახსნა-განმარტებისთვის, თუ როგორ გამოითვლება კორექტირებული EBITDA გაზპრომ ნეფტის კომპანიების ჯგუფისთვის. ამრიგად, ინდიკატორის გაანგარიშება, გარდა ტრადიციული ხარჯების მუხლებისა, მოიცავს „სხვა ხარჯებს“ და „სავალუტო ზარალს“, რომლებიც არაოპერაციულია. და ბოლოს, საბოლოო ინდიკატორი მორგებულია ასოცირებული და ერთობლივი საწარმოების მუშაობის შედეგების გათვალისწინებით:

ამრიგად, ჩანს, რომ EBITDA-ს ღირებულების გადახრა ტრადიციულად გამოთვლილი ადაპტირებული ვერსიიდან არის დაახლოებით 30%. ორ ინდიკატორში ასეთი უფსკრული განპირობებულია იმით, რომ კორექტირებული EBITDA დამატებით ითვალისწინებს სავალუტო სხვაობებს და ორგანიზაციის წილებს მეკავშირეებში.

მაგალითი 2განვიხილოთ EBITDA-ს გამოთვლის თავისებურებები X5 Retail Group-ის მაგალითის გამოყენებით, რომელიც აწარმოებს ანგარიშებს ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტების (IFRS) მოთხოვნების შესაბამისად. შესადარებლობის უზრუნველსაყოფად წარმოდგენილია 2014 წლის მონაცემებიც.

კომპანიის ოფიციალურ წლიურ ფინანსურ ანგარიშგებაში გამოყენებულია კორექტირებული EBITDA („შესწორებული EBITDA“), რომელიც გარდა ამორტიზაციის, გადასახადებისა და სესხებისა და სესხების პროცენტისა, ასევე არ მოიცავს გაუფასურების ზარალს (გაუფასურებას), სავალუტო სხვაობებს (სუფთა სავალუტო შედეგს) და ასოცირებულ კომპანიებში ზარალის წილი (ასოცირებული კომპანიების ზარალის წილი).

ამდენად, კორექტირებული EBITDA 2014 წლის ფინანსური ანგარიშგების მიხედვით 6%-ით ნაკლებია ტრადიციულად გაანგარიშებულზე. ამ გადახრის ძირითადი მიზეზი არის გრძელვადიანი აქტივების გაუფასურების აღრიცხვა EBITDA-ის კორექტირებულ ვერსიაში. 2013 წელს ორივე მაჩვენებელი თითქმის ერთსა და იმავე დონეზე იყო, ვინაიდან აქტივების გაუფასურების გავლენა უმნიშვნელო იყო.

EBITDA-ს გაანგარიშება Rosneft-ის მაგალითზე

EBITDA-ს გამოსათვლელად მოგების ანგარიშგებიდან უნდა ავიღოთ გადასახადამდე მოგების ღირებულება, ხოლო ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგებიდან - ამორტიზაცია და ამორტიზაცია, საანგარიშო პერიოდისთვის მიღებული და გადახდილი პროცენტი. ინფორმაცია უნდა იყოს აღებული IFRS წესების შესაბამისად მომზადებული ფინანსური ანგარიშგებიდან და არა RAS. გაანგარიშების ფორმულა იქნება შემდეგი:

EBITDA = მოგება გადასახადამდე + ცვეთა და ამორტიზაცია + გადახდილი პროცენტი - მიღებული პროცენტი

სიცხადისთვის, ჩვენ ვიანგარიშებთ EBITDA-ს ღირებულებას როსნეფტის 2016 წლის საანგარიშო მონაცემებზე დაყრდნობით. ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტების მოთხოვნების შესაბამისად შედგენილ წლიურ მოგების ანგარიშგებაში ვხვდებით მოგების ღირებულებას გადასახადამდე. 2016 წელს მან შეადგინა 317 მილიარდი რუბლი:

დანარჩენ ციფრებს ვიპოვით ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგებაში. იგი შედგება სამი განყოფილებისგან: ფულადი სახსრების მოძრაობა ორგანიზაციის საოპერაციო, ფინანსური და საინვესტიციო საქმიანობისთვის. პირველ ნაწილში ვიღებთ აქტივების ცვეთა და ამორტიზაციის ინდიკატორის მნიშვნელობას და მიღებულ პროცენტს. 2016 წელს მათ შეადგინეს, შესაბამისად, 482 მილიარდი რუბლი და 58 მილიარდი რუბლი.

როსნეფტის ფულადი სახსრების ანგარიშგება 2016 წლისთვის:

განყოფილებიდან ფინანსური საქმიანობაჩვენ ვიღებთ ინდიკატორის მნიშვნელობას გადახდილი პროცენტისთვის. 2016 წელს მან შეადგინა 143 მილიარდი რუბლი:

ჩვენ ვცვლით ნაპოვნი მნიშვნელობებს ფორმულაში და ვიანგარიშებთ როსნეფტის EBITDA 2016 წელს:

EBITDA = 317 + 482 + 143 - 58 = 884 მილიარდი

EBIT და EBITDA გაანგარიშების თავისებურებები IFRS ანგარიშგების მიხედვით

• გაუფასურების დაკარგვა.

ერთეულის აქტივებზე გაუფასურების ზარალი აღირიცხება ბასს 36-ის, ბასს 2-ისა და ბასს 39-ის მოთხოვნების შესაბამისად.

ორიგინალური ფორმულის გამოყენებით გაანგარიშებისას გაუფასურების ზარალი არ არის გათვალისწინებული EBITDA-ში. მაგრამ ხშირად შეგიძლიათ იპოვოთ ინდიკატორის მორგებული ვერსიები, გაწმენდილი ასეთი "არაფულადი ხარჯებისგან". ყველაზე ხშირად, კომპანიის გუდვილისა და სხვა არამატერიალური გრძელვადიანი აქტივების გაუფასურების შედეგად მიღებული ზარალი ამოღებულია EBITDA-დან გაანგარიშებისას. ეს გამოწვეულია იმით, რომ დანაკარგები ერთჯერადი ხასიათისაა და არ არის დაკავშირებული ორგანიზაციის ძირითად საქმიანობასთან. კიდევ ერთი არგუმენტი ამ ხარჯის პუნქტის უგულებელყოფის სასარგებლოდ არის ის, რომ გაუფასურება მსგავსია ძირითადი აქტივებისა და არამატერიალური აქტივების ცვეთასთან, ამიტომ ის ასევე უნდა გამოირიცხოს EBITDA-დან.

• Საპროცენტო შემოსავალი.

EBIT და EBITDA გამოთვლის ფორმულაში არის ისეთი ელემენტი, როგორიცაა „საპროცენტო (ან ფინანსური) ხარჯი“ (პროცენტი ან ფინანსური ხარჯი). ეს ნიშნავს მიღებული და გადახდილი საპროცენტო შემოსავლებისა და ხარჯების საბოლოო შედეგს (წმინდა საპროცენტო ხარჯი). ამ მიზეზით, საპროცენტო შემოსავალი მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული EBIT და EBITDA-ს გაანგარიშებისას (ანუ საანგარიშო პერიოდის საპროცენტო შემოსავლის ოდენობა უნდა გამოიქვითოს ჯამიდან).

• ასოცირებული და ერთობლივი საწარმოებისა და ოპერაციების შედეგად მიღებული წილი.

ასოცირებულ და ერთობლივ საწარმოებში და ოპერაციებში ინვესტიციების აღრიცხვა ხორციელდება ბასს 28-ისა და ფასს 11-ის მოთხოვნების შესაბამისად.

EBIT და EBITDA ტრადიციული გზით გაანგარიშებისას არ არის გათვალისწინებული ასოცირებული და ერთობლივი საწარმოებიდან და ოპერაციებიდან მიღებული წილი. დაზუსტებული მაჩვენებლები ხშირად იწმინდება შემოსავლების ან ხარჯების ამ პუნქტში (დამოკიდებულია იმაზე, თუ რა ფინანსური შედეგი მიიღო ორგანიზაციამ ინვესტიციიდან - მოგება ან ზარალი). ამრიგად, გაზპრომ ნეფტის კომპანიების ჯგუფის ფინანსურ ანგარიშგებაზე დაფუძნებული EBITDA-ს გაანგარიშების მაგალითში, საბოლოო მაჩვენებელი დაარეგულირდა ასოცირებული და ერთობლივი კომპანიებისა და ოპერაციების შედეგად მონაწილეობის სპეციფიკის გათვალისწინებით.

• არაჩვეულებრივი შემოსავალი და ხარჯი.

ზოგიერთ წყაროში შეიძლება შეგვხვდეს მოსაზრება, რომ EBIT და EBITDA არ უნდა მოიცავდეს ორგანიზაციის საგანგებო შემოსავალს და ხარჯებს.

მიუხედავად ამისა, ოფიციალური სტანდარტები, კერძოდ, ბასს (IAS) 1, აცხადებენ, რომ გარკვეული ხარჯები ან შემოსავლები არ შეიძლება იყოს კლასიფიცირებული, როგორც საგანგებო. ირკვევა, რომ საერთაშორისო სტანდარტების მიხედვით ჩამოყალიბებულ ანგარიშგებაში შეუძლებელია პირდაპირ დაინახოს მოგება-ზარალი, რომელიც არ არის დაკავშირებული კომპანიის საოპერაციო საქმიანობასთან და არის ერთჯერადი, არაჩვეულებრივი ხასიათის.

გარდა ამისა, კლასიკური SEC მეთოდოლოგიის მოთხოვნების შესაბამისად, აკრძალულია EBIT-დან და EBITDA-დან სხვა ნივთების გამოკლება, გარდა თავდაპირველ ფორმულაში მითითებულისა (გადასახადები, პროცენტები და ცვეთა). ამავდროულად, არაოპერაციული ხარჯები და შემოსავალი შედის წმინდა შემოსავალში, რომელიც გამოითვლება აშშ-ს GAAP სტანდარტების მიხედვით (წმინდა შემოსავალი). ამიტომ, IFRS ანგარიშგების მიხედვით EBIT და EBITDA გაანგარიშებისას არ არის საჭირო საგანგებო შემოსავლისა და ხარჯის ოდენობის ცალკე გამოყოფა.

• ძირითადი საშუალებების და არამატერიალური აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული მოგება/ზარალი.

EBIT და EBITDA ტრადიციული გზით გაანგარიშებისას, გრძელვადიანი აქტივების გაყიდვით მიღებული მოგება ან ზარალი მხედველობაში მიიღება წმინდა შემოსავლის განსაზღვრისას და არ გამოიქვითება ჯამიდან. თუ კომპანია იშვიათად ყიდის ძირითად და არამატერიალურ აქტივებს და ასეთი შემოსავალი ან ხარჯი არის მისთვის ერთჯერადი, ხოლო გაყიდვის ფინანსური შედეგი მნიშვნელოვანი, მაშინ ეს ელემენტი შეიძლება ამოღებულ იქნეს კორექტირებული EBIT და EBITDA.

• საფონდო კომპენსაცია (ანაზღაურება თანამშრომელთა და დირექტორებისთვის კაპიტალის ინსტრუმენტებში).

აქციონერთა სარგებელი გადახდილია ბასს 19-ისა და ფასს 2-ის მოთხოვნების შესაბამისად. მაგალითად, ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები აცხადებს, რომ თუ აქციებზე დაფუძნებული გადახდის ტრანზაქციის შედეგად მიღებული ან შეძენილი საქონელი ან მომსახურება არ აკმაყოფილებს აქტივად აღიარების კრიტერიუმებს, ისინი უნდა იქნას აღიარებული ხარჯად.

EBIT და EBITDA კლასიკური გზით გაანგარიშებისას ეს ხარჯები არ არის გათვალისწინებული. დაზუსტებულ ციფრებში ხშირად შეგიძლიათ იპოვოთ ამ "არაფულადი" ნივთების გამოქვითვა.

• საშემოსავლო გადასახადი.

მოგების გადასახადის ანგარიშგება ხდება ბასს 12-ის მოთხოვნების შესაბამისად. ეს ითვალისწინებს არა მხოლოდ მიმდინარე საგადასახადო ვალდებულებების ოდენობას, არამედ ხარჯს ან შემოსავალს გადავადებული საშემოსავლო გადასახადიდან. EBIT და EBITDA-ს გაანგარიშებისას მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული ამ გადასახადთან დაკავშირებული ყველა ქვითარი ან გადახდა.

ზოგიერთ შემთხვევაში, კომპანიები არეგულირებენ საშემოსავლო გადასახადის მაჩვენებელს EBIT და EBITDA-ს გამოსათვლელად, ასწორებენ დასაბეგრი შემოსავალს ხარჯებსა და შემოსავლებზე, რაც მხედველობაში მიიღება ჯამების გაანგარიშებისას.

გასათვალისწინებელია, რომ ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტების მიხედვით, ორგანიზაციის მიერ გადახდილი დივიდენდების თანხიდან დაკავებული საშემოსავლო გადასახადის ოდენობა არ აისახება საშემოსავლო გადასახადში, მაგრამ შედის დივიდენდების ოდენობაში, შესაბამისად, ისინი არ აღებულია. გაითვალისწინეთ წმინდა მოგება და არ მოხვდეთ EBIT და EBITDA ინდიკატორებში.

• სხვა ყოვლისმომცველი შემოსავალი.

ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები ცალკე დეტალურად აღწერს კომპანიის ფინანსური შედეგების აღრიცხვის წესებს, მათ შორის სხვა ყოვლისმომცველ შემოსავლებს.

EBIT და EBITDA გაანგარიშებისას აღებულია მონაცემები, რომლებიც შეიცავს მოგება-ზარალის განყოფილებას (ან ანგარიშგებას). ამასთან, მონაცემები, რის საფუძველზეც ხდება სხვა ყოვლისმომცველი შემოსავალი, როგორც წესი, არ არის გათვალისწინებული EBIT და EBITDA გაანგარიშებისას. ეს შეიძლება მოიცავდეს ისეთ პუნქტებს, როგორიცაა შემოსავალი ან ხარჯი გრძელვადიანი აქტივების გადაფასებიდან, ჰეჯირების ინსტრუმენტებიდან მიღებული მოგებისა და ზარალის ეფექტურ ნაწილს ფულადი სახსრების ნაკადების ჰეჯირებაში, სავალუტო და თარგმანის სხვაობებს, ასოცირებული და ერთობლივი საწარმოების სხვა მთლიანი შემოსავლის წილს. , გადავადებული გადასახადის ხარჯი და შემოსავალი, რომელიც დაკავშირებულია სხვა სრული შემოსავლის კომპონენტებთან და ა.შ.

• EBIT და EBITDA-ს პრეზენტაცია IFRS ფინანსურ ანგარიშგებაში.

როგორც წესი, არაოფიციალური მაჩვენებლები, რომლებიც არ არის გათვლილი მოთხოვნების შესაბამისად ფინანსური სტანდარტებიდა კომპანიისა და ინვესტორების მოთხოვნით ქვეყნდება ცალკეულ ანგარიშებში, გამოშვებებში და პრეზენტაციებში. მიუხედავად ამისა, EBIT და EBITDA ინდიკატორები ხშირად გვხვდება ორგანიზაციის ოფიციალურ ანგარიშგებაში. ბევრი კომპანია აქვეყნებს მათ როგორც ყოვლისმომცველი შემოსავლის განცხადებაში, ასევე შენიშვნებში. გარდა ამისა, ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტებშიც კი არ არსებობს პირდაპირი მოთხოვნები არჩევითი ინდიკატორების გამოთვლის ფორმულების სავალდებულო გამჟღავნების მიმართ. მაგრამ შიდა და გარე მომხმარებლებისთვის ანგარიშგების მეტი გამჭვირვალობის უზრუნველსაყოფად, ექსპერტები ურჩევენ კომპანიებს მაინც გაამჟღავნონ ეს ინფორმაცია.