საინვესტიციო ბიზნესისტანდარტული მოდელისგან განსხვავებით სამეწარმეო საქმიანობაფუნდამენტურად შეიცავს კაპიტალის მუშაობის კონცეფციას ინვესტირებული ბიზნესის ოპერატიულ საქმიანობაში ინვესტორის უშუალო მონაწილეობის გარეშე. ეს მიდგომა ინვესტორს უპირისპირებს საინვესტიციო გადაწყვეტილების გულდასმით შემუშავების ამოცანას, მისთვის ხელმისაწვდომი ინფორმაციის და მისი, როგორც ექსპერტის ანალიტიკური შესაძლებლობების გათვალისწინებით.

IN ზოგადი ხედიბიზნესის კვლევის მეთოდოლოგია, რომელშიც მოსალოდნელია კაპიტალის ინვესტიცია, ეფუძნება მულტიფაქტორული ანალიზის მოდელს და მოიცავს მუშაობას შემდეგ სფეროებში:

• ბიზნესის ფუნდამენტური საოპერაციო პირობების შესწავლა— მაკროეკონომიკური და პოლიტიკური ფაქტორები
• ბიზნესის კეთების საბაზრო პირობების შესწავლა
• საწარმოს ტექნიკური ასპექტები— ტექნოლოგიური დონე და ელექტრომომარაგება, ლოგისტიკა, რესურსების ხელმისაწვდომობა

• ფინანსური მაჩვენებლები, საწარმოს შესაძლებლობა გამოიმუშავოს დადებითი ფინანსური ნაკადი მოცემულ საინვესტიციო პერიოდში
• ინვესტირებული ბიზნესის ორგანიზაციული შესაძლებლობების ანალიზი, ხარისხი ადამიანური კაპიტალიდა მენეჯმენტის უნარი მიიღოს ადეკვატური და დროული გადაწყვეტილებები
• ბიზნესის საინფორმაციო კომპონენტი, რაც გულისხმობს ინტელექტუალური საკუთრების არსებობას, გლობალურ საინფორმაციო სივრცეში ინტეგრაციას
• აქტივების უსაფრთხოება, კომპანიის უნარი გაუძლოს არახელსაყრელ ეკონომიკურ, ფინანსურ და სოციალურ ფაქტორებს.

მეთოდები, რომლებიც იყენებენ ამ საწყის მონაცემებს, როგორც წესი, მითითებულია თითოეულ ინდივიდუალურ შემთხვევაში და იმისათვის, რომ ინვესტიცია ეფექტურად განახორციელოს, ინვესტორს მოუწევს გამოიყენოს რამდენიმე ტექნიკა, რომლებიც ქვემოთ იქნება განხილული.

საინვესტიციო მიმზიდველობის დონის შეფასების მეთოდები და მათი გამოყენების პრაქტიკული ასპექტები

მრავალ გზას შორის ინვესტიციის ანალიზიბევრი მარტივი პრაქტიკული მეთოდი არსებობს.

პრაქტიკული მიზნებისთვის, ინვესტიციების მიმზიდველობის შეფასების მეთოდები შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგნაირად:

• ექსპერტი, ე.ი. სპეციალისტების ჩართულობით, რომლებსაც ესმით კომპანიის საქმიანობის სპეციფიკური პირობები, ბაზრის მდგომარეობა და ა.შ.
• ანალიზის შედარებითი მეთოდები– მაგალითად, კარგად ცნობილი ბენჩმარკინგი, როდესაც ხდება იდენტური ბიზნეს მოდელების შედარება
• ფინანსურ-ანალიტიკური- გამოყენება ფინანსური კოეფიციენტებიდა შედარებითი მახასიათებლები, რათა დადგინდეს ბიზნესის უნარი, გამოიმუშაოს მოგების მდგრადი ნაკადი საწარმოში ინვესტიციის მთელი პერიოდის განმავლობაში
• განვითარების სცენარებისა და ბიზნეს პროცესის მოდელირების გამოყენების ტექნიკა
• საინფორმაციო და ანალიტიკური, როცა ანალიზისთვის გამოიყენება სპეციალური პროგრამული პროდუქტებიდა ალგორითმები

იმის გასაგებად, თუ როგორ მუშაობს ეს ტექნიკა პრაქტიკაში, აქ მოცემულია რამდენიმე ყველაზე კრიტიკული მეტრიკის მაგალითი, რომელსაც ინვესტორები იყენებენ თავიანთი გადაწყვეტილებების მისაღებად. ბიზნეს გარემოს მიმზიდველობის ფუნდამენტური ფაქტორების ანალიზი.

შესწავლილი და გაანალიზებული ფაქტორები მოიცავს ისეთ კატეგორიებს, როგორიცაა:

• კერძო კაპიტალის სამართლებრივი დაცვა ქვეყანაში
• დამოუკიდებელი ეკონომიკური არბიტრაჟის არსებობა კომერციული დავების მიუკერძოებელი გადაწყვეტისთვის
• საგადასახადო რეჟიმი და მისი პროგნოზირებადობა
• კორუფციისა და კრიმინალის დონე ეკონომიკური ურთიერთობების სფეროში
• მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები, როგორიცაა ინფლაცია, უმუშევრობა, სესხების განაკვეთები,
• თანამედროვე ბიზნეს ინფრასტრუქტურის ხელმისაწვდომობა - ოფისები, კომუნიკაციები, საბანკო სისტემა, საფონდო ბირჟები, ფინანსური ტრანზაქციები და ა.შ.

ყველა ეს მაჩვენებელი შეიძლება იყოს ანალიტიკური მონაცემების სახით ან არა აშკარა. ამიტომ ამისთვის ფუნდამენტური ანალიზიმაგალითად, გარე გარემო, ქვეყნის ან რეგიონის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების მეთოდოლოგია შეიძლება შეიქმნას როგორც ექსპერტის დონეზე, ასევე სპეციალური რეიტინგების გამოყენებით, რომლებიც გამოქვეყნებულია სპეციალური დამოუკიდებელი ანალიტიკური სააგენტოების მიერ (მაგალითად, S&P, Fitch).

ზემოთ წარმოდგენილი რეგიონის საინვესტიციო მიმზიდველობის ექსპერტთა შეფასებების ცხრილი აჩვენებს, რომ კონკრეტული მონაცემების გარდა, გამოიყენება მიახლოებითი ღირებულებითი შეფასებები კონკრეტული ფაქტორის მნიშვნელობის შესახებ.

კიდევ ერთი თანაბრად მნიშვნელოვანი ელემენტი ინვესტორისთვის ბიზნესის მიმზიდველობის ანალიზისას არის მისი შესაძლებლობა, გამოიმუშაოს მოსალოდნელი შემოსავალი მოცემულ პერიოდში. უმეტეს შემთხვევაში, ამისათვის გამოიყენება რამდენიმე მეთოდი. ფინანსური ანალიზი, დაწყებული მარტივი სტატისტიკური მეთოდებიდან დამთავრებული კომპლექსური რეგრესიის ანალიზის მოდელებამდე, რომელიც აგებულია ისტორიული მონაცემების თეზაურის შესწავლაზე.

მისი ფუნქციური გამოხატულებით, მეთოდების ეს ბლოკი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგი დიაგრამით (სიცხადისთვის):

როგორც ამ დიაგრამადან ჩანს, ინვესტორისა და მისი გუნდის ანალიტიკური ძალისხმევა ემყარება ინვესტირებული ბიზნესის დინამიური უნარის შესწავლას დამატებული ღირებულების გამომუშავების არა მხოლოდ გაყიდული პროდუქტებიდან ბაზრის მოგების მიღების თვალსაზრისით, არამედ ღირებულების გაზრდის თვალსაზრისითაც. ბიზნესი, როგორც განუყოფელი აქტივი ბაზარზე. მაგალითად, სააქციო კაპიტალის კაპიტალიზაციის დონე, შეფასებული მეშვეობით საბაზრო ღირებულებააქციები საფონდო ბირჟაზე.

კიდევ ერთი მეთოდოლოგიური მიდგომა იმის დასადგენად, ღირს თუ არა ბიზნესში ინვესტირება, არის მისი უფრო ღრმად შესწავლა. ფინანსური საქმიანობა, მის ოპერატიულ მუშაობასთან დაკავშირებულ ინფორმაციას. ზოგადად, ასეთი ანალიზის ფუნქციური დიაგრამა შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგი დიაგრამით:

ამ მოდელისთვის საინვესტიციო მიმზიდველობის ზოგადი მაჩვენებელი განისაზღვრება პირველი და მეორე დონის თვისებების შეწონვის კოეფიციენტების გათვალისწინებით.

თითოეულ ფაქტორს ახასიათებს ორი პარამეტრი: წონა (მნიშვნელოვნება) და მისი მნიშვნელობის შეფასება ათბალიან სკალაზე. თითოეული ფაქტორის საერთო ქულა არის მისი ნორმალიზებული წონის და მისი მნიშვნელობის პროდუქტი. მაგიდაზე 1 მაგალითის სახით წარმოადგენს შეფასების შედეგებს. ფინანსური მდგომარეობარეალური საწარმო შემოთავაზებული მეთოდოლოგიის გამოყენებით.

ამ სქემის გაგრძელებაში ტარდება კომპანიის საბაზრო პოზიციისა და მის მიმდებარე ბიზნეს გარემოს ანალიზი და შეფასება, მაგალითად, როგორც წარმოდგენილია ცხრილში 2.

როგორც ამ ცხრილიდან ჩანს, ბიზნესის მიმზიდველობაში უდიდესი წვლილი შეაქვს ისეთ ფაქტორებს, როგორიცაა რეგიონის ზოგადი ბიზნეს კლიმატი და კომპანიის კონკურენტული ბიზნეს მოდელი. ერთადერთი დაბალი მაჩვენებელი არის გაყიდვების ბაზრის დაშორება და ინვესტორისთვის, რომელიც ინვესტირებას უკეთებს თავის კაპიტალს ამ კომპანიაში, მენეჯმენტს უნდა დაუსვას კითხვა ლოჯისტიკური სქემის ორგანიზების შესახებ, რომელსაც შეუძლია გაათანაბროს ეს სუსტი რგოლი. საერთო სისტემადამატებული ღირებულება.

ანალოგიურად შესაძლებელია საწარმოს ეკონომიკური ეფექტურობის აბსოლუტური მაჩვენებლების იდენტიფიცირება და შეფასება.

საწარმოს აბსოლუტური შესრულების მაჩვენებლების (მაგალითი) ქულათა შეფასება ხორციელდება მათი დინამიკის გათვალისწინებით 3 საანგარიშო წლის განმავლობაში და წარმოდგენილია ცხრილში. 3. ინდიკატორს აქვს უდიდესი მნიშვნელობა წმინდა მოგებადა გადახდილი დივიდენდები. გაყიდვების შემოსავალი ნაკლებად მნიშვნელოვანია, რადგან ის ყოველთვის არ იწვევს მოგების ზრდას.

დასკვნა

ამ სტატიის დასასრულს, უნდა აღინიშნოს, რომ საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების მასალაში წარმოდგენილი მეთოდები არანაირად არ შემოიფარგლება ნაჩვენები მაგალითებით. და რაც მთავარია, მეთოდების ძიება თავისთავად არ უნდა იყოს მიზანმიმართული, რადგან მთავარი კითხვა, რომელზეც ინვესტორმა უნდა იპოვოს პასუხი, არის თუ არა ბიზნესში ფულის დაბანდება.

ევგენი მალარი

ბსადსენსედინამიკ

# ინვესტიციები

შეფასების ფორმულები და მაგალითები

სტატიის ნავიგაცია

• რა იგულისხმება საინვესტიციო მიმზიდველობაში
• საინვესტიციო მიმზიდველობის ობიექტური მაჩვენებლები
• საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სხვადასხვა მეთოდების შედარებითი ანალიზი
• ფულადი ნაკადების დისკონტირება
• გაანგარიშება ზემოქმედების ფაქტორებზე დაყრდნობით
• შვიდი ფაქტორიანი მოდელი
• ანალიზი შიდა მაჩვენებლებით
• ყოვლისმომცველი შეფასების მეთოდი
• მარეგულირებელი ანალიზი
• პროექტის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სპეციფიკა
• დასკვნები

თითქმის ყველა ბიზნესს სჭირდება კაპიტალის მოზიდვა გარედან. მესამე მხარის მზადყოფნა განახორციელონ სახსრები საწარმოს განვითარებაში, განისაზღვრება მისი საინვესტიციო მიმზიდველობით. ეს კატეგორია ექვემდებარება ობიექტურ შეფასებას.

სტატია იმის შესახებ, თუ რა კრიტერიუმები და მეთოდები გამოიყენება ბიზნეს სტრუქტურის საინვესტიციო მიმზიდველობის დასადგენად.

რა იგულისხმება საინვესტიციო მიმზიდველობაში

სიტყვა ინვესტიცია ლათინურიდან ითარგმნება როგორც "ინვესტირება". ინვესტიცია არის ღირებულებების ერთობლიობა, რომელიც მოწოდებულია გარედან ფინანსური სტრუქტურის მიმოქცევაში მოგების მიღების ან სხვა სასარგებლო შედეგის მიღწევის მიზნით.

ინვესტიციის მიმზიდველობის რამდენიმე განმარტება არსებობს, რომელთაგან თითოეული ამა თუ იმ ხარისხით გამოხატავს ამ პარამეტრის არსს. განზოგადებული ფორმით, ისინი შეიძლება შემცირდეს შემდეგ ფორმულირებამდე: საინვესტიციო მიმზიდველობა არის საწარმოს მდგომარეობის ინდიკატორების ნაკრების შეფასების შედეგი მასში ინვესტირების მიზანშეწონილობის თვალსაზრისით.

ანალიზისა და განვითარებისას ზოგადი გადაწყვეტაგასათვალისწინებელია შესაძლო ფინანსური რისკები და მათი კავშირი პოტენციურ სარგებელთან, ისევე როგორც სხვა ობიექტური ინდიკატორები, რომლებიც აუცილებელია საინვესტიციო ობიექტის მდგრადობის გასაანალიზებლად.

საინვესტიციო მიმზიდველობის ობიექტური მაჩვენებლები

როგორც ნებისმიერი სხვა ეკონომიკური კატეგორია, მიმზიდველობა ინვესტორების თვალში ექვემდებარება ციფრულ შეფასებას. ძირითადი კრიტერიუმები, რომლებიც გავლენას ახდენენ საწარმოში ფულის დაბანდების გადაწყვეტილებაზე, არის საერთო ეკონომიკური ეფექტურობის ინდიკატორები. მათი გამოყენება შესაძლებელია საინვესტიციო ობიექტის სიცოცხლისუნარიანობისა და მისი პოტენციალის შესაფასებლად. ეს კრიტერიუმები მოიცავს ეფექტურობას და ინვესტიციის დაბრუნებას.

საერთო ეფექტურობა კაპიტალური ინვესტიციები. ეს მაჩვენებელი არის კოეფიციენტი და გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

სად:

P – ბილინგის პერიოდის მოგების ოდენობა;
KV – კაპიტალური ინვესტიციების ოდენობა.

ანაზღაურებადი პერიოდი კაპიტალური ინვესტიციებისთვის. კაპიტალის ინვესტიციების ეფექტურობის შებრუნებული მნიშვნელობა (რაც უფრო მაღალია, მით უფრო მოკლეა ანაზღაურებადი პერიოდი):

სად:
СО – ანაზღაურებადი პერიოდი;
EKV – კაპიტალური ინვესტიციების ეფექტურობა;
KV – კაპიტალური ინვესტიციების ოდენობა;
P – ბილინგის პერიოდის მოგების ოდენობა.

სხვა მსგავსი მაჩვენებლები მოიცავს მომგებიანობის კოეფიციენტებს, კაპიტალის პროდუქტიულობას, კაპიტალის ბრუნვას, ფასიანი ქაღალდების ლიკვიდურობას და სხვა რიცხობრივ მახასიათებლებს, რომლებიც მიუთითებს ეკონომიკური სუბიექტის წარმატების ხარისხზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, რაც უფრო ეფექტურად იყენებს საწარმო უკვე ხელთ არსებულ კაპიტალს, მით უფრო მიმზიდველია ის ინვესტორებისთვის.

ფაქტორები, რომლებიც განსაზღვრავენ საინვესტიციო პერსპექტივებს, იყოფა შიდა და გარე. ისინი განსხვავდებიან მენეჯმენტის საქმიანობის შესაძლო გავლენის ხარისხით საქმიანობის ფინანსურ შედეგზე.

ვინაიდან საწარმოს მენეჯერებს არ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ გარე (მაკროეკონომიკურ) ფაქტორებზე, ძირითადად გაანალიზებულია შიდა მახასიათებლები, რაც გულისხმობს კომპანიის წარმოების პოტენციალს (ტექნოლოგია, ძირითადი საშუალებების მდგომარეობა, მომზადებული პერსონალის ხელმისაწვდომობა და ა.შ.). მხედველობაში მიიღება ასევე ბაზარზე არსებული კონკურენტული მდგომარეობა, რომელიც დაკავშირებულია გარე ფაქტორებთან.

საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სხვადასხვა მეთოდების შედარებითი ანალიზი

ინვესტორებისთვის საწარმოს მიმზიდველობის ანალიზი და შეფასება შეიძლება განხორციელდეს სხვადასხვა მეთოდების გამოყენებით, მათ შორის სპეკულაციურად, „თვალებით“. არ არსებობს ერთი დამტკიცებული მეთოდი ინვესტიციის ეფექტურობის დასადგენად, მაგრამ არსებობს რამდენიმე ყველაზე ხშირად გამოყენებული ალგორითმი, რომელიც იძლევა მისი პროგნოზირების უმაღლესი სანდოობით.

ფულადი ნაკადების დისკონტირება

მეთოდი ეფუძნება ღირებულების წლიური ზრდის ვარაუდს კომერციული ორგანიზაციაინვესტიციის შემდეგ და მისი კომერციული პოტენციალის იდენტიფიცირება ინფლაციის გათვალისწინებით, გამოხატული დისკონტირებული განაკვეთით. გაანგარიშებისთვის დაგჭირდებათ მონაცემები შემოსავლის, მოგების და სხვა ხარჯებისა და შემოსავლების შესახებ. საწარმოს ღირებულება განისაზღვრება ფორმულით:

სად:
SP – საწარმოს ღირებულება;
CR – საწარმოს ფასი ბილინგის პერიოდის დასრულების შემდეგ (რევერსიის დროს);
SD – წლიური დისკონტის განაკვეთი (ფულადი ერთეულის ცვეთა);
DP – მიმდინარე შემომავალი ფულადი ნაკადი;
n - წლების რაოდენობა ბილინგის პერიოდი(ჩვეულებრივ 3-დან 5-მდე);
i – მიმდინარე წლის ნომერი ბილინგის პერიოდში.

მეთოდი არ იძლევა 100%-იან სიზუსტეს, ვინაიდან იგი ითვალისწინებს უცვლელ დინამიკას მთელი საანგარიშო პერიოდის განმავლობაში. თუმცა, წლიური კორექტირებით, მისი გამოყენება საწარმოს ღირებულების ზრდის საკმაოდ რეალისტურად პროგნოზირების საშუალებას იძლევა.

გაანგარიშება ზემოქმედების ფაქტორებზე დაყრდნობით

გარე და შინაგანი ფაქტორების გავლენის ხარისხი ფინანსური შედეგებიმოქმედი საწარმო განსხვავებულია. თითოეული მათგანის გავლენის ინტენსივობის დასადგენად გამოიყენება მოქმედებების სპეციალური თანმიმდევრობა. სულ ოთხი ეტაპია:

1. ინვესტიციების მიმზიდველობაზე მოქმედი ყველაზე გავლენიანი ფაქტორების დახარისხება დელფის მეთოდით.
2. ინდივიდუალური ფაქტორების ზემოქმედების ინტენსივობის ანალიზი.
3. საწარმოს, როგორც მართვის ობიექტის („შავი ყუთის“ სახით) რეგრესიული მრავალფაქტორიანი მოდელის შექმნა და მისი საინვესტიციო მიმზიდველობის შემდგომი ზრდის ან შემცირების პროგნოზირება.
4. რეკომენდებული აქტივობების შემუშავება.

გარდა ამ ქმედებებისა, აუცილებელია გაანალიზდეს სხვა ფაქტორები, ძირითადად შიდა, რომლებიც გავლენას ახდენენ კომპანიაში ინვესტირების გადაწყვეტილების მიღების შესაძლებლობაზე:

• მიმდინარე ფინანსური მაჩვენებლები, რომლებიც განსაზღვრავს საწარმოს მდგომარეობას;
• ორგანიზაციული და მართვის სტრუქტურის ეფექტურობა;
• გამოყენებული ტექნოლოგიის პროგრესულობის ხარისხი;
• ფულადი ნაკადების სტაბილურობა;
• მიწოდებისა და გაყიდვის პროცესების დივერსიფიკაციის ხარისხი.

ფაქტორული მეთოდი კარგია მისი სირთულისა და ფორმალური მიდგომებისგან აბსტრაქციისთვის, რომელიც დაფუძნებულია მხოლოდ ბალანსებსა და ანგარიშებში მითითებულ ციფრებზე. ცუდი ის არის, რომ მისი გამოყენებისას შეუძლებელია მთლიანად აღმოიფხვრას სუბიექტურობის ელემენტი, რომელიც თან ახლავს ყველა ექსპერტის შეფასებას.

შვიდი ფაქტორიანი მოდელი

მეთოდის სახელი თვითნებურია. შეიძლება არსებობდეს შვიდი ან ნაკლები ფაქტორი, რომლითაც ფასდება ბიზნესის საინვესტიციო მიმზიდველობა, მაგრამ თანამედროვე პირობებიმოქმედი საწარმოს ანალიზი ჩვეულებრივ მოიცავს რვა ინდიკატორს:

1. პროდუქციის გაყიდვიდან მიღებული მოგების ოდენობა.
2. გაყიდვების მთლიანი თანხა.
3. მიმდინარე აქტივების ზომა.
4. მოკლევადიანი გადასახდელების ოდენობა.
5. ჯამი დებიტორული ანგარიშები.
6. საწარმოს საკრედიტო ვალდებულებების მოცულობა.
7. ნასესხები კაპიტალის ოდენობა.
8. აქტივების მთლიანი რაოდენობა ფულადი თვალსაზრისით.

ინვესტიციების ეფექტურობის პროგნოზირების მრავალი შიდა და უცხოური მეთოდი ეფუძნება შვიდფაქტორიან ანალიზს. თავის არსში, ეს არის რეიტინგის შეფასება, რომელიც ითვალისწინებს რამდენიმე ძირითადს ეკონომიკური ინდექსებიკომპანიები.

მაგალითად, ინდიკატიური მეთოდოლოგია შედის მეთოდოლოგიური საფუძვლებიბანკის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასება საწარმოს გაფართოებისა და მოდერნიზაციისკენ მიმართული მიზნობრივი სესხების გაცემისას.

ზოგადად, ინვესტიციის მიმზიდველობის ინტეგრალური ინდექსის გამოთვლის ფორმულა IIN ჰგავს რამდენიმე (მაგალითად, შვიდი) კოეფიციენტის ნამრავლს:

იმისათვის, რომ მკითხველი არ მოვიწყინოთ ამ მრავალწევრის კომპონენტების განმეორებით გაშიფვრით, განვიხილავთ მათ ცალკე. ისინი არ არიან უნიკალური და ფართოდ გამოიყენება ეკონომიკურ გამოთვლებში.

RP - გაყიდვების მომგებიანობა. იგი გამოითვლება ფორმულით:

OK - კაპიტალის ბრუნვა:

TL – საწარმოს მიმდინარე ლიკვიდობა:

CD – გადასახდელი და დებიტორული ანგარიშების თანაფარდობა:

DC - საწარმოს ყველა დავალიანების თანაფარდობა მასზე ვალებთან:

SP – ვალდებულების სტრუქტურის კოეფიციენტი:

FOR – ნასესხები კაპიტალის წილი აქტივებში:

შვიდი ფაქტორიანი მოდელის მეთოდი ობიექტურად აღწერს Მიმდინარე მდგომარეობასაწარმო და მისი ფინანსური პერსპექტივები, რაც ძალიან მნიშვნელოვანია ყველა საინვესტიციო კომპანიისთვის.

ყველა კომპონენტის გამრავლების შემდეგ მიიღება პროდუქტი (IIN), რომლის მნიშვნელობიდან შეიძლება გამოვიტანოთ შემდეგი დასკვნები:

IIN 1-ზე მეტი - მაღალი საინვესტიციო მიმზიდველობა, დადებითი დინამიკა.

IIN უდრის 1 - საინვესტიციო მიმზიდველობა საშუალოა, დინამიკა ნეიტრალური.

IIN 1-ზე ნაკლებია - საინვესტიციო მიმზიდველობა დაბალია, დინამიკა უარყოფითი.

ანალიზი შიდა მაჩვენებლებით

მეთოდი მოიცავს ბიზნესის შესრულების კრიტერიუმების შეფასებას შემდეგზე დაყრდნობით:

• არსებული ფინანსური და ფიზიკური რესურსების ათვისების შედეგები;
• საინვესტიციო საქმიანობის შედეგები;
• ფინანსური გადახდისუნარიანობა;
• პერსონალის გამოყენების ინტენსივობა;
• საერთო მომგებიანობა.

არსებითად, ეს მეთოდი მსგავსია ადრე აღწერილი შვიდი ფაქტორიანი მოდელის, მაგრამ უფრო დიდი ზომითყურადღებას ამახვილებს მენეჯმენტის რაციონალურობაზე და გამოყენებული ორგანიზაციული სქემის ეფექტურობაზე.

ინვესტორებისთვის მიმზიდველობის განუყოფელი მაჩვენებელი ასევე გამოითვლება სტანდარტული ეკონომიკური კრიტერიუმების მიხედვით, საიდანაც შეირჩევა ექსკლუზიურად შიდა - ეს არის მეთოდის მთავარი ნაკლი.

ყოვლისმომცველი შეფასების მეთოდი

სახელი ასევე სრულად არ ასახავს მეთოდის არსს. ყველა არსებული მეთოდებიინვესტიციების მიმზიდველობის განმარტებები, ამა თუ იმ ხარისხით, კომპლექსური ხასიათისაა.

ამ შემთხვევაში ვგულისხმობთ საწარმოს საქმიანობის ერთდროულ შეფასებას შემდეგ სფეროებში:

1. ზოგადი ანალიზი. იგი მოიცავს ინფორმაციის შეგროვებას კომპანიის რეპუტაციის, მიწოდებისა და განაწილების არხებზე მის დამოკიდებულებაზე, მართვის სტრუქტურისა და კომერციული სტრატეგიის შესახებ. შეფასება ხდება ქულების მიხედვით ინვესტორი კომპანიის მიერ მიღებული სისტემის მიხედვით.
2. სპეციალური ანალიზი მიზნად ისახავს ეკონომიკური ეფექტურობის დონის და ინვესტიციების შედეგად მისი გაზრდის პერსპექტივების დადგენას.
3. აგებულია სპეციალური მატრიცული მოდელი, რომელიც ითვალისწინებს საწყის შედეგებს და ასევე პროგნოზირებს შუალედურ და საბოლოო შედეგებს. ამას მოჰყვება მოვლენების განვითარების რამდენიმე სცენარის სიტუაციური ანალიზის ფაზა შესაბამისი ზრდის ვარიანტების აგებით.
4. პროცესი გრძელდება განვითარების შერჩეულ სფეროებში აქტივობის ინდიკატორების გაანგარიშებით (ოპერაციული, ინოვაციური-ინვესტიციები და ა.შ.).
5. ანალიზი მთავრდება მომგებიანობისა და მომგებიანობის ზრდის პროგნოზით.

როგორც ფაქტორული მეთოდის შემთხვევაში, საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასებამდე მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული შეფასებების სუბიექტურობის მაღალი ხარისხი. ამავდროულად, მიდგომის სირთულე იძლევა უამრავ უპირატესობას ყველა შესაძლო პროგნოზირებული სიტუაციის დაფარვის სიგანის გამო.

მარეგულირებელი ანალიზი

როგორც სახელი გულისხმობს, საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასება ეფუძნება სამართლებრივი ნორმები. IN სხვა და სხვა ქვეყნებიკანონები განსხვავებულია. რუსეთის ფედერაციაში პროცესის მარეგულირებელი ძირითადი დოკუმენტები ეკონომიკური ანალიზი, მიირთვით:

• FSFO ბრძანება No16 „დამტკიცების შესახებ მეთოდოლოგიური ინსტრუქციებიორგანიზაციის ფინანსური მდგომარეობის ანალიზის ჩატარების შესახებ“ 2001 წლის 23 იანვრით.
• მთავრობის დადგენილება No367 „არბიტრაჟის მენეჯერების მიერ ფინანსური ანალიზის ჩატარების წესის დამტკიცების შესახებ“ 2003 წლის 25 ივნისს.

ეს და ზოგიერთი სხვა დოკუმენტი წარმოადგენს ძირითად კრიტერიუმებს, რომლებიც აღიარებულია სახელმწიფო ხელისუფლების მიერ, როგორც ბიზნეს სუბიექტების ფინანსური წარმატების განმსაზღვრელი. ამ მაჩვენებლების გამოყენებით შეიძლება განისაზღვროს ფინანსური სტაბილურობა, ლიკვიდობა, გადახდისუნარიანობა, ბიზნეს აქტივობა და კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობა.

პროექტის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სპეციფიკა

კომერციული პროექტის საინვესტიციო მიმზიდველობა განისაზღვრება გამოყოფილი რესურსების თანაფარდობით მის განხორციელებასთან დაკავშირებულ სავარაუდო სარგებელთან და რისკებთან.

სახსრების ინვესტიციის პერსპექტივების ობიექტურად შესაფასებლად გამოიყენება ინდიკატორების სისტემა:

• NPV, რომელსაც ეწოდება წმინდა მიმდინარე ღირებულება. პარამეტრის მიზანია ინვესტიციიდან მიღებული უკუგების შედარება ბანკის დივიდენდებთან, რომლებსაც ინვესტორი მიიღებდა, თუ თანხები დეპოზიტზე იქნებოდა. თუ განსხვავება უარყოფითია, ინვესტირებას აზრი არ აქვს.
• IRR ( შიდა ნორმამომგებიანობა). ამ პარამეტრის გაანგარიშება საშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ მომგებიანობის კონკრეტული ზღვარი, რომლის დროსაც NPV = 0.
• ანაზღაურებადი პერიოდი – დრო, როდესაც ინვესტორს უბრუნდება ყველა ჩადებული თანხა კუმულაციური ჯამით.
• დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი - იგივე მაჩვენებელი, მაგრამ მიმდინარე ინფლაციის ინდექსის ან საბანკო დისკონტის განაკვეთის გათვალისწინებით.

პროექტის მიმზიდველობის შეფასების მიზანი იდეალურად უნდა იყოს სიტუაცია, რომელშიც ინვესტორი დარწმუნებულია საინვესტიციო ობიექტის სწორ არჩევანში. ეს გამოიხატება შემდეგი გარემოებებით:

• დაგეგმილ ვადაში მაქსიმალურად გაიზრდება საწარმოს საბაზრო ღირებულება;
• რისკები გათვალისწინებულია და მათი შერბილება შესაძლებელია;
• საჭირო რესურსების ზომა სწორად არის დაყენებული.

პროექტის კომერციული მიმზიდველობის შეფასების მეთოდოლოგია შეიძლება შეირჩეს რამდენიმე ზემოთ ჩამოთვლილიდან. ამასთან, სპეციფიკა მდგომარეობს იმაში, რომ უპირატესობა ენიჭება ექსპერტულ მიდგომებს. პროექტი შეიძლება იყოს ვენჩურული პროექტი, შემდეგ კი მარცხის ალბათობა მკვეთრად იზრდება.

Მაინც ჩვენ ვსაუბრობთმხოლოდ პროგნოზირების შესახებ და საწარმოს სიცოცხლისუნარიანობის დამადასტურებელ რეალურ მონაცემებზე დაყრდნობა ყველაზე ხშირად შეუძლებელია.

განაცხადს თანდართული პაკეტი, რომელიც მოიცავს შემდეგ დოკუმენტებს, შეუძლია დაარწმუნოს ინვესტორები ინვესტიციის მიზანშეწონილობაში:

• თავად საინვესტიციო პროექტი;
• პროექტის ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლა (feasibility study);
• ბიზნეს გეგმა;
• პროექტის სამართლებრივი დასაბუთება მოქმედი სამართლებრივი ნორმებიდან გამომდინარე.

ამ დოკუმენტებში წარმოდგენილი გამოთვლები და არგუმენტები უნდა დაადასტუროს:

• საწარმოს გრძელვადიანი ფინანსური სტაბილურობა წარმოებისთვის დაგეგმილ კომერციულ პროდუქტზე ფაქტობრივი მოთხოვნილების საფუძველზე;
• ინვესტიციის შედეგად გამომუშავებული სიმძლავრეების ოპტიმალური გამოყენება;
• არ არის მიწოდების ან გაყიდვების პრობლემები.

ტექნიკურ-ეკონომიკური კვლევის თითოეული წარმატებული მაგალითი შეიცავს ინფორმაციას წმინდა მიმდინარე ღირებულების, მომგებიანობის ინდექსის, დივიდენდის გადახდის მეთოდის, ანაზღაურების პერიოდის, მოსალოდნელი რისკების და მათი მინიმიზაციის გზებზე.

თანამედროვე მსოფლიოში საწარმოები მუშაობენ სასტიკი კონკურენტულ გარემოში. მდგრადი განვითარებისთვის საწარმოს სჭირდება მუდმივად განვითარება, სწრაფად ადაპტირება გარემოს ცვალებად პირობებთან, ბაზარზე თანამედროვე, მაღალი ხარისხის პროდუქტის ან სერვისის შეთავაზება, რომელიც აკმაყოფილებს მომხმარებელს. მუდმივი განვითარება მოითხოვს რეგულარულ ინვესტიციებს როგორც ძირითად აქტივებში, ასევე სამეცნიერო და ტექნიკურ განვითარებაში (R&D) და სხვა მიზნებისთვის, რომლებიც მიმართულია დადებითი ეფექტის მისაღწევად. ინვესტიციების მოსაზიდად საწარმომ უნდა აკონტროლოს მისი საინვესტიციო მიმზიდველობა.

ყოვლისმომცველი ინდიკატორი, რომელიც ახასიათებს მოცემულ კონკრეტულ საწარმოში ინვესტიციის მიზანშეწონილობას.

საინვესტიციო მიმზიდველობა დამოკიდებულია ბევრ ფაქტორზე, როგორიცაა პოლიტიკური, ეკონომიკური სიტუაციაქვეყანაში, რეგიონში, საკანონმდებლო და სასამართლო ხელისუფლების სრულყოფილება, რეგიონში კორუფციის დონე, ინდუსტრიის ეკონომიკური მდგომარეობა, პერსონალის კვალიფიკაცია, ფინანსური მაჩვენებლები და ა.შ.

ამჟამად, ორგანიზაციები იყენებენ მრავალ ინსტრუმენტს დაფინანსების მოსაზიდად. ყველაზე გავრცელებული ინვესტიციების მოზიდვის გზებიეს:

1. კრედიტები და სესხები.
2. საფონდო ბირჟაზე ინვესტიციების მოზიდვა: ობლიგაციების გამოშვება, IPO-ების და SPO-ების ჩატარება.
3. სტრატეგიული ინვესტორის მოზიდვა.

პირველი ვარიანტი უმარტივესი, მაგრამ ამავე დროს ერთ-ერთი ყველაზე ძვირია. ამ შემთხვევაში, მოზიდვა ფულირეგისტრაციით ბანკის ვალისესხის ძირითადი (მნიშვნელოვანი) პირობები (მოცულობა, ვადა, თანხა საპროცენტო განაკვეთიდა ა.შ.) განსაზღვრავს კრედიტორი, ანუ ბანკი, ამ კონკრეტულ ბანკში დადგენილი საფუძველზე საკრედიტო პოლიტიკა. ამიტომ, ასეთი დაფინანსება გათვალისწინებულია მხოლოდ იმ კომპანიებზე, რომლებმაც დაამტკიცეს გადახდისუნარიანობა და უზრუნველყოფენ საჭირო უზრუნველყოფას, რომლის ღირებულებაც მეტი კრედიტი. წარუმატებლობის შემთხვევაში ინოვაციური პროექტიკომპანია აბრუნებს სესხს ხარჯზე საკუთარი სახსრები, საწესდებო კაპიტალი, ძირითადი საშუალებების გაყიდვები.

საფონდო ბირჟაზე ინვესტიციების მოზიდვა და სტრატეგიული ინვესტორის ძიება საწარმოს მოითხოვს ღია მოხსენება, ფინანსური ნაკადების კონტროლი, ბიზნესის გამჭვირვალობა. რაც უფრო მაღალია საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობა, მით მეტია ინვესტიციის მიღების ალბათობა.

საინვესტიციო მიმზიდველობის ყველაზე სრულყოფილი განმარტება მოცემულია, ავტორის თქმით, სახელმძღვანელოში, რომელიც გამოაქვეყნეს E.I. Krylov, V.M. Vlasov, M.G. Egorov, I.V. Zhuravkov. :

ეს არის ”ეკონომიკური კატეგორია, რომელიც ხასიათდება საწარმოს ქონების გამოყენების ეფექტურობით, მისი გადახდისუნარიანობით, მისი ფინანსური მდგომარეობის სტაბილურობით, მისი თვითგანვითარების უნარით კაპიტალის ანაზღაურების გაზრდის საფუძველზე, წარმოების ტექნიკური და ეკონომიკური დონე. პროდუქციის ხარისხი და კონკურენტუნარიანობა“.

თითოეული ინვესტორი მისდევს საკუთარ მიზნებს მატერიალურ და არამატერიალური აქტივებიკომპანიები. მათი მიზნებიდან გამომდინარე, ინვესტორები შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად: ფინანსური და სტრატეგიული ინვესტორები.

ფინანსური ტიპის ინვესტორი:

• ცდილობს მაქსიმალურად გაზარდოს კომპანიის ღირებულება, აქვს მხოლოდ ფინანსური ინტერესი - მიიღოს უდიდესი მოგება ძირითადად პროექტიდან გამოსვლის დროს;
• არ ცდილობს საკონტროლო პაკეტის შეძენას;
• არ ცდილობს კომპანიის მენეჯმენტის შეცვლას.

რუსეთში ფინანსური ინვესტორები არიან წარმოდგენილი საინვესტიციო კომპანიებიდა სახსრები, სახსრები ვენჩურული ინვესტიციები. ასეთი ინვესტორების ტრანზაქციების უმეტესობა ხდება მეორად ბაზარზე და პირდაპირ არ მოაქვს კომპანიას დამატებითი ინვესტიციები, მაგრამ კომპანიის ფასიანი ქაღალდების შეძენა იწვევს კომპანიის საბაზრო კაპიტალიზაციის ზრდას. ეს ინვესტორები იღებენ მოგებას კომპანიის მიერ გადახდილი დივიდენდებიდან ან კუპონებიდან და კომპანიის ფასიანი ქაღალდების ფასის გაძვირებიდან. შენახვის პერიოდის ანაზღაურება (HPR) გამოითვლება შემდეგნაირად:

სტრატეგიული ტიპის ინვესტორი:

• ცდილობს მოიპოვოს დამატებითი სარგებელი თავისი ძირითადი საქმიანობისთვის;
• ცდილობს სრული კონტროლისკენ, ზოგჯერ კომპანიის განადგურების ფასად;
• აქტიურად მონაწილეობს კომპანიის მენეჯმენტში;
• ძირითადად ცდილობს ინვესტირებას კომპანიებში დაკავშირებული ინდუსტრიებიდან;
• იღებს „მონაწილეობას“ ინვესტიციაში, ხშირად არ შემოიფარგლება კონკრეტული პირობებით.

სტრატეგიული ინვესტიციის რუსული სპეციფიკა არის ის, რომ ინვესტორი ცდილობს მოიპოვოს სრული კონტროლი დაფინანსებულ ბიზნესზე. როგორც წესი, კომპანია, რომლის საქმიანობაც დაკავშირებულია შეძენილი კომპანიის ბიზნესთან, მოქმედებს როგორც სტრატეგიული ინვესტორი.

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობაზე, შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად: გარე და შიდა.

გარე ფაქტორები არის ფაქტორები, რომლებიც არ არის დამოკიდებული შედეგებზე ეკონომიკური აქტივობასაწარმოები. ეს ფაქტორები მოიცავს:

1. ტერიტორიის საინვესტიციო მიმზიდველობა, რომელიც მოიცავს შემდეგ პარამეტრებს: პოლიტიკურ და ეკონომიკურ მდგომარეობას ქვეყანაში, რეგიონში, საკანონმდებლო და სასამართლო ხელისუფლების სრულყოფილებას, რეგიონში კორუფციის დონეს, ინფრასტრუქტურის განვითარებას, ადამიანურ ხასიათს. ტერიტორიის პოტენციალი. სახელმწიფოებისა და რეგიონების საინვესტიციო მიმზიდველობა ფასდება სარეიტინგო სააგენტოები(Standard&Poors, Moody's, Fitch, Expert RA).

2. ინდუსტრიის საინვესტიციო მიმზიდველობა, მათ შორის:

• ინდუსტრიაში კონკურენციის დონე;
• ინდუსტრიის მიმდინარე განვითარება;
• ინდუსტრიაში ინვესტიციების დინამიკა და სტრუქტურა;
• ინდუსტრიის განვითარების ეტაპი.

ამ კომპონენტების ანალიზი საინვესტიციო ანალიზის მნიშვნელოვანი ეტაპია. ინდუსტრიის საინვესტიციო მიმზიდველობა ხასიათდება მრავალი პარამეტრით, რომელთაგან ყველაზე მნიშვნელოვანია: წარმოების მოცულობის ზრდის ტემპი, წარმოების ფაქტორების ფასების ზრდის ტემპი, ინდუსტრიის ფინანსური მდგომარეობა, ინოვაციების არსებობა და R&D ხარისხი.

ინდუსტრიის საინვესტიციო მიმზიდველობაზე გავლენას ახდენს მრავალი ფაქტორი:

• მაკროეკონომიკური გარემო;
• გარემოსდაცვითი უსაფრთხოება;
• ინფრასტრუქტურის მდგომარეობა;
• ინდუსტრიაში წარმოების პროცესის დონე;
• პერსონალის კომპონენტი;
• ფინანსური გარემო.

შიდა ფაქტორები მოიცავს ფაქტორებს, რომლებიც პირდაპირ დამოკიდებულია საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის შედეგებზე. ამიტომ არის შიდა ფაქტორებიწარმოადგენს საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობაზე გავლენის ძირითად ბერკეტს.

მოდით უფრო დეტალურად განვიხილოთ შიდა ფაქტორები:

საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა, შეფასებული შემდეგი ინდიკატორების საფუძველზე: ვალის კაპიტალთან თანაფარდობა, მიმდინარე ლიკვიდურობის კოეფიციენტი, აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტი, გაყიდვებიდან შემოსავალი წმინდა მოგებაზე, კაპიტალის შემოსავალი წმინდა მოგებაზე.

კომპანიის მენეჯმენტის ორგანიზაციული სტრუქტურა: მინორიტარი აქციონერების წილი კომპანიის მფლობელობაში.

კომპანიის პროდუქციის ინოვაციის ხარისხი.

ფულადი სახსრების წარმოქმნის სტაბილურობა.

კომპანიის პროდუქციის დივერსიფიკაციის დონე.

დაინტერესებული კომპანიის საქმიანობის შესახებ ინფორმაციის მისაღებად, შეგიძლიათ გამოიყენოთ სხვადასხვა წყარო. კლასიფიკაციისთვის წყაროები იყოფა ორ ჯგუფად: გარე და შიდა.

ინფორმაციის გარე წყაროები: ბანკის არქივები, ანგარიშები საკონსულტაციო და აუდიტის სააგენტოებიდან, ინფორმაცია საწარმოს შესახებ მედიაში, მონაცემები. საფონდო ბაზარზეინფორმაცია კომპანიის პარტნიორებისგან.

ინფორმაციის შიდა წყაროები ხასიათდება მიღების დაბალი სიხშირით და, როგორც წესი, დაკავშირებულია კვარტალური ან წლიური ანგარიშების მომზადებასთან: სააღრიცხვო ანგარიშები შიდა. ფინანსური ანგარიშებიშიდა მენეჯმენტის ანგარიშების დაგეგმვის დოკუმენტები საგადასახადო ანგარიშგებანორმატიული დოკუმენტები.

ყველა საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის ანალიზიშეიძლება დაიყოს შემდეგ კომპონენტებად:

1. პოტენციური მოგების ანალიზი - ალტერნატიული საინვესტიციო ვარიანტების კვლევა, მომგებიანობისა და რისკის დონის შედარება;

2. ფინანსური ანალიზი - შესწავლა ფინანსური სტაბილურობასაწარმოები; არსებული მონაცემების საფუძველზე საწარმოს განვითარების პროგნოზირება;

3. Ბაზრის ანალიზი- პროდუქტის პერსპექტივის შეფასება ბაზარზე, ბაზრის გაჯერება მსგავსი პროდუქტებით (ბაზრის სიმძლავრე, მასში პოპულარიზაცია);

4. ტექნოლოგიური ანალიზი - პროექტის ტექნიკური და ეკონომიკური ალტერნატივების შესწავლა, ხელმისაწვდომი ტექნოლოგიების გამოყენების სხვადასხვა ვარიანტები; მოცემულისთვის ოპტიმალურის ძიება საინვესტიციო პროექტიტექნოლოგიური გადაწყვეტა;

5. მენეჯმენტის ანალიზი - საწარმოს ორგანიზაციული და ადმინისტრაციული პოლიტიკის შეფასება, აგრეთვე რეკომენდაციების შემუშავება კუთხით. ორგანიზაციული სტრუქტურა, საქმიანობის ორგანიზება, კადრების დაქირავება და გადამზადება;

6. გარემოსდაცვითი ანალიზი - პოტენციური ზიანის შეფასება გარემოშესაძლო შედეგების შესარბილებლად და თავიდან აცილების მიზნით საჭირო ღონისძიებების პროექტირება და გამოვლენა;

7. სოციალური ანალიზი - საპროექტო ვარიანტების ვარგისიანობის განსაზღვრა მთლიანად რეგიონის მაცხოვრებლებისთვის (სამუშაოების რაოდენობის გაზრდა, კულტურული და საცხოვრებელი პირობების შეცვლა, საცხოვრებელი პირობების გაუმჯობესება).

ლიტერატურა:

1. კრილოვი E.I., Vlasova V.M., Egorova M.G., Zhuravkova I.V. საწარმოს ფინანსური მდგომარეობისა და საინვესტიციო მიმზიდველობის ანალიზი: სახელმძღვანელო. სახელმძღვანელო უნივერსიტეტებისთვის - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2003 წ.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. კორპორატიული ფასიანი ქაღალდებიროგორც კომპანიების საინვესტიციო მიმზიდველობის ინსტრუმენტი. - M.: ANO "IPEF", 2008 წ.
3. ბოდი ზვი, კეინ ალექსი, მარკუს ალანი. ინვესტიციის პრინციპები: თარგმანი. ინგლისურიდან - მ.: უილიამსის გამომცემლობა, 2002 წ.
4. ენდოვიცკი D.A. ორგანიზაციის საინვესტიციო მიმზიდველობის ანალიზი. - მ.: გამომცემლობა "KnoRus", 2010 წ.

ავტორი: Matveev T.N., MGTA-ს ასპირანტურა

ტარასოვა ტატიანა მიხაილოვნა, კანდიდატი ეკონომიკური მეცნიერებები, კათედრის ასოცირებული პროფესორი აღრიცხვა, ანალიზი და სტატისტიკა FSBEI HPE "Samara State Transport University", Samara [ელფოსტა დაცულია]

ყოვლისმომცველი შეფასებასაწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობა

რეზიუმე სტატიაში განხილულია საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების მიდგომები. გაანალიზებულია არსებული რუსული ბაზარიკომპიუტერული პროგრამები გაანგარიშებისთვის და შედარებითი ანალიზისაინვესტიციო პროექტები, როგორც შიდა, ასევე უცხოური წარმოება საკვანძო სიტყვები: საინვესტიციო მიმზიდველობა, შეფასება, ყოვლისმომცველი ანალიზი, შეფასება, ქულები სექცია: (04) ეკონომიკა.

საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების სხვადასხვა მიდგომა არსებობს, რომელთაგან თითოეული წარმოადგენს კონკრეტულად შერჩეული ინდიკატორების მიხედვით განხორციელებულ გამოთვლების გარკვეულ მეთოდებს. ერთ-ერთი მიდგომა გვთავაზობს აბსოლუტური და ფარდობითი საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასებას: აბსოლუტი განიხილება კონკრეტული საინვესტიციო პროექტის გაანალიზებისას და დადებითად ითვლება, თუ მთელი ამორტიზაციის ციკლის მოგების ოდენობა 0-ის ტოლია; ფარდობითი გულისხმობს საფუძველს შედარებისთვის. ინდუსტრიის საშუალო საინვესტიციო მიმზიდველობა ან ინდუსტრიის სხვა საწარმოებთან, ან გარკვეული სტანდარტული მნიშვნელობებით.ინვესტიციების მიმზიდველობის შეფასება ზოგიერთ შემთხვევაში ეფუძნება გარკვეული ინტეგრალური ინდიკატორის გაანგარიშებას. ამ ინდიკატორის გამოყენებას აქვს თავისი უპირატესობები: საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ სხვადასხვა საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის დონე და არჩევანი. საუკეთესო ვარიანტიინვესტორისთვის ინვესტიცია რამდენიმე ალტერნატივიდან; ინვესტიციის მიმზიდველობის საერთო შეფასებისას ითვალისწინებს ინვესტორის რვა ცალკეულ ინდიკატორს; შესაძლებელს ხდის ხარისხობრივი და რაოდენობრივი მაჩვენებლების გაერთიანებას საერთო შეფასებაში. პრაქტიკაში, რვა ცალკე ინდიკატორი მთლიანობაში. შეფასება ხდება საექსპერტო საშუალებებით (საექსპერტო კომისიის ან ინვესტორების შექმნით და გასაუბრებით). ბევრი ადგილობრივი ექსპერტი გვირჩევს L.V. Dontsova და N.A. Nikiforova-ს მეთოდის გამოყენებას. მისი არსი მდგომარეობს საწარმოების კლასიფიკაციაში რისკის დონის მიხედვით ფაქტობრივი დონეფინანსური სტაბილურობის ინდიკატორები და თითოეული ინდიკატორის რეიტინგი, გამოხატული ქულებით: 1.I კლასი – საწარმოები ფინანსური სტაბილურობის კარგი ზღვარით, რაც საშუალებას გაძლევთ იყოთ სანაცვლოდ დარწმუნებული. ნასესხები ფული(100 –94 ქულა) 2.II კლასი – საწარმოები, რომლებიც ავლენენ გარკვეული რისკის ხარისხს ვალის მხრივ, მაგრამ ჯერ არ განიხილება რისკის შემცველად (93 –65 ქულა) 3.III კლასი – პრობლემური საწარმოები. თანხების დაკარგვის რისკი აქ თითქმის არ არის, მაგრამ სრული ქვითარიპროცენტი საეჭვოდ ჩანს (64–52 ქულა) IV კლასი – საწარმოები მაღალი რისკისგაკოტრება ფინანსური აღდგენის ღონისძიებების გატარების შემდეგაც. კრედიტორები რისკის ქვეშ დაკარგავენ მთელი სახსრები და პროცენტი (51–21 ქულა) 5.V კლასი – უმაღლესი რისკის მქონე, პრაქტიკულად გადახდისუუნარო საწარმოები (20–0 ქულა) ფინანსური ანალიზის შედეგების მიხედვით, ორგანიზაციის საქმიანობა როგორც ქ. შეფასებულია მთლიანობა, გამოვლენილია კონკრეტული ფაქტორები, რომლებსაც ჰქონდათ დადებითი და დადებითი გავლენა, უარყოფითი გავლენა მის შედეგებზე და მუშავდება ვარიანტები ოპტიმალური მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მისაღებად, როგორც კომპანიის მენეჯმენტისთვის, ასევე მისი ბიზნეს პარტნიორებისთვის. კოეფიციენტების ანალიზი გამოყენებით ასევე პოპულარულია სპექტრის შეფასების მეთოდი. იგი მოიცავს ფინანსური კოეფიციენტების ანალიზს მიღებული მნიშვნელობების შედარებით რეკომენდებულ სტანდარტულ მნიშვნელობებთან, რომლებიც თამაშობენ ზღვრული სტანდარტების როლს. რაც უფრო შორს არის კოეფიციენტების მნიშვნელობები სტანდარტული დონიდან, მით უფრო დაბალია ფინანსური კეთილდღეობის ხარისხი. საწარმოს და რაც უფრო მაღალია გადახდისუუნარო საწარმოების კატეგორიაში მოხვედრის რისკი ფინანსური კოეფიციენტების შერჩევა ხდება შემდეგ კრიტერიუმებზე: 1. საწყისი ინფორმაციის ხელმისაწვდომობა და სავარაუდო ინდიკატორების გამოთვლის სიმარტივე 2. აღმოფხვრა. კოეფიციენტების დუბლიკატი, ანუ აშკარა წრფივი დამოკიდებულებით დაკავშირებული კოეფიციენტები, რის შედეგადაც აუცილებელია 16 ყველაზე მნიშვნელოვანი კოეფიციენტის შერჩევა, რომელიც იძლევა ყოვლისმომცველ და სრულ სურათს საწარმოს ფინანსურ და ეკონომიკურ მდგომარეობაზე. ყველა კოეფიციენტი დაყოფილია 5 ჯგუფად ფინანსური და ეკონომიკური მდგომარეობის ყველაზე მნიშვნელოვანი მახასიათებლების მიხედვით, ინდიკატორები გამოთვლილია, მათი განაწილება რისკის ზონების მიხედვით იძლევა პირველადი წარმოდგენას. ფინანსური სიტუაციასაწარმო შემდეგი ნაბიჯი არის თითოეული ჯგუფის რამდენიმე ინდიკატორის შემცირება ერთ მიღებულ პარამეტრამდე K1.1, K1.2, K1.3 K1-მდე და ა.შ. ამრიგად, საწარმოს საქმიანობის თითოეული ასპექტი კვალიფიცირებულია გარკვეული განზოგადებული შეფასებით. ამ მონაცემებზე დაყრდნობით კეთდება დასკვნები საწარმოს მდგომარეობის შესახებ, ბოლო 10 წლის განმავლობაში IT ტექნოლოგიების სწრაფი განვითარებისა და ზოგადი კომპიუტერიზაციის გათვალისწინებით, პოპულარული გახდა სხვადასხვა პროგრამების გამოყენება დროის დაზოგვის, გამარტივებისა და გამოთვლების ავტომატიზაციისთვის. დღეს რუსულ ბაზარზე არსებობს ათამდე კომპიუტერული პროგრამა საინვესტიციო პროექტების გაანგარიშებისა და შედარებითი ანალიზისთვის, როგორც შიდა, ისე უცხოური წარმოების, შიდა საწარმოთაგან შეიძლება გამოირჩეოდეს: 1. კომპანია „PROINVEST“-ის „პროექტის ექსპერტი“. CONSALING" 2. "ინვესტორი" კომპანია "INEC". 3. "AltInvest" კომპანია "Alt" (სანქტ-პეტერბურგი). უცხოურთა შორის: 1. "COMFAR" (Computer Model For Feasibility Analysis and Reporting). 2. "PROPSPIN" (პროფილის პროფილის სკრინინგისა და წინასწარი შეფასების საინფორმაციო სისტემა). ჩამოთვლილთაგან რუსეთში ყველაზე ცნობილია "Project Expert" და "COMFAR". ეს პროგრამები საშუალებას გაძლევთ სწრაფად და ზუსტად შეიმუშაოთ ბიზნეს გეგმა, გააანალიზოთ საინვესტიციო პროექტი, დაადგინოთ სახსრების მოზიდვის აუცილებლობა და დაფინანსების სქემების მოდელირება, ინვესტორს გაამართლოთ პროექტში ინვესტიციების ეფექტურობა, გაანალიზოთ დეპარტამენტების და დაგეგმილი პროდუქტების მომგებიანობა. განსაზღვრეთ ფინანსური წლის დასაწყისი და ინვენტარიზაციის აღრიცხვის პრინციპები, შექმენით პროექტის ბიბლიოთეკები, იმუშავეთ რამდენიმე თანამშრომელთან ერთ პროექტზე, უზრუნველყოთ მისი დაცვა, მომზადებული ანგარიშების HTML ფორმატში გადაყვანა, პროექტის რისკების რაოდენობრივი შეფასება, ფასების სეზონური და მკვეთრი ცვლილებების გათვალისწინება. ფასდაკლებები პროდუქციის გაყიდვების აღწერისას, კომპანიის შიდა სტრუქტურის ჩამოწერა და თითოეული განყოფილების მონაწილეობის ხარისხი საწარმოო პროდუქტებში, დაგეგმილი ბიზნესის ღირებულების პროგნოზირება და შეფასება და ა.შ. კიდევ ერთი საინტერესო ამ პროგრამებში არის თვისებრივი ანალიზი. შემოთავაზებულია პროექტის შესაძლებლობების შეფასება 40 პოზიციაზე. პასუხები ფასდება ქულების შკალაზე, რის შემდეგაც ხდება ქულების შეჯამება. თქვენ შეგიძლიათ შესთავაზოთ შეფასება რამდენიმე ექსპერტს, შემდეგ გამოითვლება საშუალო ქულა და შეგიძლიათ დააკონფიგურიროთ სხვადასხვა სისტემებიქულები და მნიშვნელობის კოეფიციენტების მინიჭება ყველა ან რამდენიმე საკითხზე, შედეგად თქვენ შეგიძლიათ შეადგინოთ ნებისმიერი კომპანიის განვითარების სტრატეგიული გეგმა ინტერესის პერიოდისთვის, ჩაატაროთ პროექტის სტატისტიკური ანალიზი გაურკვეველი (შემთხვევითი) მონაცემების პირობებში და ასევე ამზადებენ დეტალურ და დეტალურ ანალიტიკურ ანგარიშებს.მონაცემები გამოიყენება გამოთვლებისთვის ფინანსური ანგარიშგებადა რეკომენდებული მეთოდი საერთაშორისო ბანკიგანვითარება. შედეგები წარმოდგენილია შესაბამისად საერთაშორისო სტანდარტებითუმცა, მიუხედავად უამრავი მოხერხებულობისა, ამ პროგრამების გამოყენებისას მომხმარებლებს უჭირთ თვალყური ადევნონ ყველა ინდიკატორის გამოთვლის პროცესს. ეს იმის გამო ხდება, რომ დიდი რაოდენობით ინფორმაციის შეყვანისას შეუძლებელია ყველა მიღებული შედეგის შემოწმება და მათი რედაქტირება პროგრამული უზრუნველყოფის ბირთვის სრული საიდუმლოების გამო.ბევრ ინვესტორს არ სურს განიხილოს ამ პროგრამებით შექმნილი ფინანსური ანგარიშები. ამის მიზეზი ის არის, რომ მოწოდებული მონაცემების სიზუსტის შესამოწმებლად მათ სპეციალისტებს უწევთ აშენება ფულადი ნაკადები Excel-ში და, როგორც წესი, ხელით გამოთვლილი შედეგები განსხვავდება პროგრამის გამოყენებით მიღებული შედეგებისგან, რა თქმა უნდა, ამ მეთოდებს ბევრი უპირატესობა აქვს, მაგრამ მათ აქვთ საკუთარი სირთულეები პრაქტიკულ განხორციელებაში. ამ მეთოდების უპირატესობების შერწყმით და მათი შევსებით, ჩვენ ვიღებთ საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის ყოვლისმომცველ შეფასებას, საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობის ძირითადი მაჩვენებლების ანალიზის საფუძველზე. ფიგურაში ნაჩვენებია ინვესტიციის მიმზიდველობის ყოვლისმომცველი ანალიზის დიაგრამა. სურათი გვიჩვენებს, რომ ყოვლისმომცველი ანალიზი ეფუძნება ძირითადის შეფასებას ფინანსური მაჩვენებლებისაინვესტიციო მიმზიდველობა არა მხოლოდ საწარმოების, არამედ ინდუსტრიის, რომელშიც ისინი მუშაობენ. ეს საშუალებას გვაძლევს მივცეთ კომპანიების მიმზიდველობის უფრო ყოვლისმომცველი შეფასება.ინვესტიციების მიმზიდველობის ყოვლისმომცველი ანალიზის ალგორითმი ასეთია: 1. ინვესტიციის მიმზიდველობის თითოეული ფაქტორისათვის გამოითვლება ამ ფაქტორის დამახასიათებელი კერძო ინდიკატორები 2. ქულები. შესრულებულია საინვესტიციო მიმზიდველობის კერძო ინდიკატორები და დგინდება თითოეული ფაქტორის საშუალო ქულა, საინვესტიციო მიმზიდველობის ფაქტორების მიღებული ქულების საფუძველზე კეთდება დასკვნები საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის დონის შესახებ.

ბრინჯი. ინვესტიციის მიმზიდველობის ყოვლისმომცველი ანალიზის ალგორითმი

ფინანსური მაჩვენებლების გაანგარიშებამდე და გაცემამდე ქულები რეგიონისა და ინდუსტრიის ანალიზი, რომელშიც ის მუშაობს, უშუალოდ საწარმოზე ხორციელდება. ეს აუცილებელია იმისათვის, რომ აჩვენოს საწარმოების განვითარების დინამიკა მთლიანობაში და არა წარმოებისა და გადამუშავების ცალკეულ სექტორებში. ინდუსტრიისა და საწარმოსთვის ქულების მინიჭების მეთოდი განსხვავებულად გამოიყენება, რადგან მიზანი არ არის გამოთვლა. ინტეგრალური ინდიკატორი, როგორც ასეთი, მაგრამ გამოიყენოს გაანგარიშების გარკვეული კომპონენტები, კერძოდ, ქულების შეფასებები, მიღებული მონაცემების სიცხადისთვის მოცემული საწარმოებისა და ინდუსტრიის საინვესტიციო მიმზიდველობის შესახებ. ინდუსტრიისთვის გამოიყენება მეთოდი, რომელშიც თითოეული შერჩეული მაჩვენებელი გაანალიზებულია გარკვეული პერიოდის განმავლობაში და ბოლოს ენიჭება ქულა ინდიკატორის ზრდის ტემპის მატებაზე ან შემცირებაზე. მოცემული ქულების მიხედვით ყალიბდება დასკვნები დარგის განვითარების დონისა და მიმზიდველობის შესახებ. ამ შეფასებას დიდი მნიშვნელობა აქვს, ვინაიდან რაც უფრო მიმზიდველია საინვესტიციო ინდუსტრია, მით მეტია მასში მოქმედი საწარმოებისთვის ინვესტიციების მიღების შანსები. ამის შემდეგ, იმავე პერიოდისთვის, გამოითვლება შერჩეული საწარმოების ძირითადი მაჩვენებლები, ქულები, რომლებისთვისაც მინიჭებულია შედარების ინსტრუმენტების გამოყენებით ყოვლისმომცველი ანალიზი ინდუსტრიის საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასება საინვესტიციო მიმზიდველობის საწარმოების შეფასება ინდუსტრიის ძირითადი ინდიკატორების გამოთვლა: 1. წარმოების მოცულობა 2. პროდუქციის გაყიდვების მოცულობა 3. პროდუქციის გაყიდვების ფასი გარე ბაზარზე 4. პროდუქციის გაყიდვის შიდა ბაზრის ფასი საწარმოს ძირითადი ფინანსური მაჩვენებლების გაანგარიშება: 1. ფინანსური სტაბილურობა 2. გადახდისუნარიანობა 3. ბიზნეს საქმიანობა 4. რენტაბელობის ქულა შედეგების შესახებ მიღებული მონაცემები მიღებული დასკვნა მათი სტანდარტული მნიშვნელობებით. ინდიკატორების შესაფასებლად ვიყენებთ შემდეგ ქულათა სისტემას: 2 ქულა - ინდიკატორი სრულად შეესაბამება დადგენილ მოთხოვნებს; 1 ქულა - ინდიკატორი ნაწილობრივ აკმაყოფილებს მოთხოვნებს (მაგალითად, საწარმოს მომგებიანობა საშუალოზე დაბალია, მაგრამ აქვს დადებითი ტენდენცია. , რაც მიუთითებს მომავალში ამ ინდიკატორის უკეთესობისკენ ცვლილებაზე); 0 ქულა - ინდიკატორი არ შეესაბამება სტანდარტულ მნიშვნელობებს. შემდეგ, ინდიკატორების ცალკეული ჯგუფებისთვის (გადახდისუნარიანობა, მომგებიანობა და ა.შ.) ყოველი განსახილველი წლისთვის, შეჯამებულია უკვე მინიჭებული ქულები, მათგან გამოითვლება საშუალო ქულები, რომლებიც ჯამდება წლის მიხედვით და შედეგების მიხედვით თითოეულ განსახილველ საწარმოს ენიჭება 1 და მე-2 ადგილები.დარგისა და საწარმოების ასეთი ქულებიდან კეთდება დასკვნები. იმის შესახებ, თუ რამდენად მიმზიდველია საინვესტიციო ინდუსტრია და მასში მოქმედი კონკრეტული საწარმოები.

ტარასოვა ტატიანა, ეკონომიკურ მეცნიერებათა კანდიდატი, ბუღალტერიის, ანალიზისა და სტატისტიკის ასოცირებული, სამარას სახელმწიფო ტრანსპორტის უნივერსიტეტი, [ელფოსტა დაცულია]საინვესტიციო პოტენციალის შეფასება Abstract.სტატიაში განხილულია საწარმოების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასების მიდგომები. გაანალიზებულია რუსეთის ბაზარზე არსებული კომპიუტერული პროგრამები საინვესტიციო პროექტების გამოსათვლელად და შედარებითი ანალიზისთვის, როგორც შიდა, ისე უცხოური წარმოების საკვანძო სიტყვები: საინვესტიციო მიმზიდველობა, შეფასება, ყოვლისმომცველი ანალიზი, შეფასება, შეფასების დარბაზი.

საწარმოთა საინვესტიციო მიმზიდველობის კომპლექსური შეფასება

ნ.იუ. ტრიასტინა, ეკონომიკის მეცნიერებათა კანდიდატი, ასოცირებული პროფესორი, ორიოლის სახელმწიფო აგრარული უნივერსიტეტი

საწარმოს საინვესტიციო მიმზიდველობა ხასიათდება, როგორც მისი საქმიანობის ინდიკატორების ერთობლიობა, რომელიც განსაზღვრავს ინვესტორისთვის საინვესტიციო ქცევის სასურველი ღირებულებების არეალს. საინვესტიციო მიმზიდველობას აქვს მთელი რიგი ასპექტები, მათ შორის: ტექნიკური, კომერციული, გარემოსდაცვითი, ინსტიტუციური, სოციალური, ფინანსური. განსაკუთრებული მნიშვნელობა, რა თქმა უნდა, არის ფინანსური ასპექტიფინანსური მიმზიდველობის ცნების დამახასიათებელი.

საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასებას უნდა მივუდგეთ სისტემური მიდგომის პერსპექტივიდან, რომელიც მოიცავს საქმიანობის ყოვლისმომცველ შესწავლას და შეფასებას. საინვესტიციო შესაძლებლობებიბიზნეს სუბიექტები ამ მიზნით მეცნიერული დასაბუთებამომავალი ეკონომიკური განვითარების მიზნები და არჩევანი საუკეთესო გზებიმათი განხორციელება.

ამ მხრივ, მიზანშეწონილია ბლოკებად გაერთიანებული ინდიკატორების სისტემის გამოყენება: 1) ბლოკი საქმიანობის ეფექტურობისა და რესურსების გამოყენების შესაფასებლად; 2) პროპორციულობის შეფასების ბლოკი ეკონომიკური ზრდა(განვითარების მდგრადობა); 3) ბლოკი წარმოების განვითარების ორგანიზაციულ-ტექნიკური დონის შესაფასებლად.

პირველ ეტაპზე აუცილებელია ეკონომიკური სუბიექტის განვითარების ტემპის შეფასება და იმის დადგენა, თუ რამდენად მიუახლოვდა იგი რესურსების გამოყენებისა და ოპერატიული ეფექტურობის უმაღლეს დონეს. ყველაზე მისაღები მეთოდი ამ ეტაპზე, როგორც ჩანს, არის ა.ა.-ს მიერ აღწერილი მატრიცული დიაგნოსტიკური ანალიზი. ბაჩურინი. მისი არსი ემყარება დინამიური მატრიცის მოდელის მშენებლობას, რომლის ელემენტებია საწარმოს საქმიანობის მახასიათებლების ინდექსები:

Si" = ირი = . (1)

მართვის პარამეტრები. ანალიზის მეტი ობიექტურობისთვის შესაძლებელია არა ინდექსების, არამედ საშუალო წლიური ზრდის ტემპების გამოყენება. წარმოებისა და ეკონომიკური საქმიანობის ეფექტურობის ყოვლისმომცველი შეფასება ხორციელდება ეფექტურობის დონის ზოგადი ინდიკატორის საფუძველზე მატრიცის სამიზნე ელემენტების საშუალო არითმეტიკული ინდექსების ფორმულის გამოყენებით:

თავად აქტივობის მახასიათებლები C.. = (B./A) განისაზღვრება, როგორც მატრიცის სვეტში მითითებული ძირითადი ინდიკატორების თანაფარდობა მწკრივის საწყის ინდიკატორთან. ინდიკატორები უნდა ასახავდეს საბოლოო, შუალედურ და საწყისს

P, (2) სადაც 1s. - ძირითადი დიაგონალის ქვეშ მდებარე ინდექსის მატრიცის ელემენტები; n არის საწყისი მატრიცის პარამეტრების რაოდენობა.

დადებითი ინდექსის მნიშვნელობა მიუთითებს ორგანიზაციის ეკონომიკური საქმიანობის ეფექტურობის ზრდაზე.

ჩვენ გამოვიყენებთ მატრიცის მეთოდს ორიოლის რეგიონის ერთ-ერთი სასოფლო-სამეურნეო ფირმის - სს მასლოვოს ეფექტურობის დასადგენად.

წარმოგიდგენთ შესასწავლ პარამეტრებს თანმიმდევრობით - მოგება (P), გაყიდვიდან შემოსავალი (V), ხარჯები (I), საბრუნავი კაპიტალი (WC), ძირითადი საშუალებები (FPE), დასაქმებულთა რაოდენობა (N). ეს საწყისი პარამეტრები შეიძლება გაერთიანდეს სამ ჯგუფად: საბოლოო, აქტივობის შედეგის დამახასიათებელი (მოგება, შემოსავალი); შუალედური, დამაკავშირებელი წარმოების პროცესი და მისი შედეგი (დანახარჯები); საწყისი, გამოყენებული რესურსების მოცულობის დამახასიათებელი (მიმდინარე და ძირითადი საშუალებები, თანამშრომელთა რაოდენობა) (ცხრილი 1)

ეფექტურობის დონის ზოგადი მაჩვენებელი (2) ფორმულის მიხედვით უდრის:

2ХХ 1с"1 2*17 36

1o -= 17,36 = 1,16.

ვინაიდან ინდექსი ერთზე მეტია, შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ საწარმოში ეფექტურობის დონე იზრდება. ეფექტურობა უზრუნველყოფილია მე-4, მე-5 და მე-6 რიგის ინდიკატორებში დადებითი ცვლილებებით. ანუ განვითარება განისაზღვრება რესურსების ეფექტური გამოყენებით (საშუალო წლიური წარმოების ზრდა 35%-ით, კაპიტალის პროდუქტიულობა.

ცხრილი 1

Maslovo JSC-ის მუშაობის ინდექსის მატრიცის ლოკალური ელემენტები (2005/2004)

B -J A. P V I O OS H

V 1P/V = C12 0.94 1

I 1P/I=S13 0.94 1B/I=S23 0.99 1

OB 1P/OB=S14 0.97 1V/OB=S24 1.03 SH/OB=S34 1.03 1

OS I P/OS=S15 1.23 I V/OS=S25 1.32 I I/OS=S35 1.33 I OB/OS 1.3 1

CH I P/CH=S16 1.26 I V/CH=S26 1.35 I I/CH=S36 1.35 I OB/CH=S46 1.31 I OS/CH=S56 1.02 1

ძირითადი საშუალებების qi - 32%-ით და საბრუნავი კაპიტალის ბრუნვა - 3%-ით, რაც ამცირებს წარმოების ხარჯთაღრიცხვას. თუმცა, უნდა აღინიშნოს, რომ 1-ლი და მე-2 ბრძანებების მაჩვენებლებს უარყოფითი (თუმცა უმნიშვნელო) ცვლილება აქვს. ამრიგად, 2005 წელს, 2004 წელთან შედარებით, გაყიდვების მომგებიანობა (C12 = 0.94) და ძირითადი საქმიანობის მომგებიანობა (C12 = 0.94) შემცირდა 6%-ით, ხარჯების ანაზღაურება შემცირდა 1%-ით (C23 = 0.99).

ამრიგად, მატრიცული ანალიზის შედეგად დადგინდა სს „მასლოვოს“ ეფექტურობის დონის მატება 16%-ით, მაგრამ გარკვეული უარყოფითი ასპექტებიც გამოიკვეთა ეფექტური შესრულების მაჩვენებლების თანაფარდობაში.

მეორე ეტაპზე (მეორე ბლოკი) შემოთავაზებულია ეკონომიკური ზრდის პროპორციულობის შეფასება დინამიური ნორმატიული სერიის გამოყენებით. აქ შეგიძლიათ გამოიყენოთ საწარმოს ეკონომიკის "ოქროს წესი":

TP ტელევიზორში TA-ზე 100%, (3)

სადაც TP, TV, TA არის მოგების, გაყიდვების მოცულობებისა და აქტივების (მთლიანი კაპიტალი) ცვლილების მაჩვენებელი.

გარდა ამისა, შესაძლებელია შემოთავაზებული V.V. კოვალევი და ო.ნ. ვოლკოვის აბსოლუტური ინდიკატორების ნორმატიული მნიშვნელობების სისტემა, რომელიც დაფუძნებულია ოფიციალურ სააღრიცხვო ანგარიშებზე და აფასებს წოდებების რეალურ დინამიურ სერიასა და საცნობარო სერიებს შორის ურთიერთობის სიახლოვის ხარისხს:

GJ~1 GT~1 GT~1 GT~1 GT~1 GG1 GT~1 GG1

TChP Tpr-ზე ტელევიზორზე TA-ზე T3-ზე Tk-ზე Td-ზე TDD-ზე,

სადაც TChP, TPR, TV, TA, T3, TK, Td, TDD არის ცვლილების მაჩვენებელი, შესაბამისად, წმინდა მოგების, გაყიდვების მოგების, შემოსავალი, აქტივები, ნასესხები სახსრების საშუალო წლიური ოდენობა, საშუალო წლიური მოკლევადიანი გადასახდელი ანგარიშები, საშუალო წლიური დებიტორული დავალიანება, საშუალო წლიური გრძელვადიანი დებიტორული დავალიანება.

მოდით განვსაზღვროთ საწარმოსთვის ZAO Maslovo შესაბამისობა მარეგულირებელ ურთიერთობებთან (3) და (4).

ცხრილში მოცემული მონაცემებიდან. 2 აჩვენებს, რომ დაცულია „ეკონომიკის ოქროს წესი“, შესაბამისად, საწარმოს ეფექტურობა საკმაოდ მაღალია. მაგრამ გასათვალისწინებელია არასახარბიელო ვითარება Maslovo CJSC-ში დებიტორული დავალიანების დაფარვით (მისი ზრდის ტემპი, 4,7-ჯერ უდრის, მნიშვნელოვნად აღემატება შემოსავლის ზრდის ტემპს, უდრის 145%, ხოლო წმინდა მოგება - 136%), რაც მიუთითებს მყიდველებისა და მომხმარებლებისგან თანხების დროულად მიღებაზე.

მოდით შევადაროთ ინდიკატორების სტანდარტული მნიშვნელობების საცნობარო სისტემა (4) ამ ინდიკატორების ზრდის რეალურ ტემპებთან. ინდიკატორების რეალური (ფაქტობრივი) დინამიკის გადახრა საცნობაროდან შეიძლება გამოიხატოს ამ ორი სერიის წრფივი კორელაციის კოეფიციენტით, რომელსაც განვსაზღვრავთ Microsoft Excel პროგრამული პაკეტის „მონაცემთა ანალიზის“ გამოყენებით. შედეგები წარმოდგენილია ცხრილში. 3.

მაგიდა 2

საწარმოს ეკონომიკური ზრდის პროპორციულობის ინდიკატორების კოეფიციენტების შეფასება

Enterprise Ratio - "ოქროს წესი" შეფასება Advanced Ratio Valuation

სს "მასლოვო" TP U TV U TA მიმდინარეობს< ТПР У ТВ У ТА < Т3 У Тк < ТД Не выполняется

ცხრილი 3

საწარმოს განვითარების დინამიკის ინტეგრალური შეფასება საანგარიშო მონაცემების მიხედვით

ცხრილი 4

წარმოების განვითარების ზოგადი ტექნიკური მახასიათებლების კონკრეტული ინდიკატორები

სს მასლოვოს სტანდარტი

სტანდარტული 1.00

სს მასლოვო -0,04 1,00

როგორც ჩანს ცხრილის მონაცემებიდან. 4, საწარმოებს აქვთ უკუკავშირი საცნობარო სისტემასთან, თუმცა ეს უმნიშვნელოა სიძლიერით. ეს განპირობებულია დებიტორული ანგარიშების სწრაფი ზრდით მუშაობის სხვა მაჩვენებლებთან შედარებით და ნასესხები კაპიტალის სწრაფი ზრდით აქტივებთან შედარებით.

მესამე ეტაპზე უნდა შეფასდეს ორგანიზაციული და ტექნიკური დონე (OTL), რადგან წარმოების ეკონომიკური ეფექტურობის გაზრდის მნიშვნელოვანი ფაქტორი ტექნიკური და ორგანიზაციული განვითარებაა. წარმოების სტანდარტის შეფასება შეიძლება განხორციელდეს ნაწილობრივი კოეფიციენტების მეთოდით. ნაწილობრივი კოეფიციენტებით მნიშვნელობის ინდექსების გამოყენებით განვსაზღვრავთ ორგანიზაციულ-ტექნიკური დონის ზოგად მაჩვენებლებს და მასლოვოს მიერ წარმოებულ ზოგადი ტექნიკური მოთხოვნების კომპლექსურ ინდიკატორს (ცხრილი 4).

წარმოების ტექნიკური დონის ზოგადი მაჩვენებელი (Ktup):

Ktup = TschU, (5) ;=1

სადაც n არის ტექნიკური დონის კერძო ინდიკატორების რაოდენობა; ა;.-ტექნიკური დონის i-ე კონკრეტული ინდიკატორის მნიშვნელოვნების კოეფიციენტი; Y - წარმოების ტექნიკური დონის / th ნაწილობრივი მაჩვენებელი.

Ktup იყო 0.918. ეს ერთთან ახლოსაა და მიუთითებს საწარმოს მაღალ ტექნიკურ პოტენციალზე.

ორგანიზაციული დონის ზოგადი მაჩვენებელი (Corg):

კორგ = X ინ. (6)

საწარმოსთვის ეს იყო 0,986. ეს მნიშვნელობა მიუთითებს არსებული აღჭურვილობისა და ტექნოლოგიის ეფექტური გამოყენების საკმაოდ მაღალ შესაძლებლობებზე.

OTU წარმოების რთული ინდიკატორის (Kotu) განსაზღვრისას განზოგადებული ორგანიზაციული ინდიკატორის მნიშვნელოვნების წონითი კოეფიციენტი განისაზღვრა ექსპერტის ანალიზით 0,5 დონეზე, ხოლო ტექნიკური დონის მნიშვნელოვნების კოეფიციენტი იყო 0,5.

Kotu = aKtup + $Korg. (7)

K იყო 0.952. ინდიკატორის მნიშვნელობა

ერთიანობასთან ახლოს, საკმარისზე მიუთითებს

ინდიკატორის მნიშვნელობები X, Y. შეწონვის კოეფიციენტები(A, B)

ტექნიკური დონის ინდიკატორები: სპეციფიკური სიმძიმეაღჭურვილობა 5 წლამდე ასაკის: კომბაინები, ტრაქტორები, სატვირთო მანქანები 0.21 0.08 0.32 0.15 0.15 0.15

განახლების სიჩქარის კოეფიციენტი 3.51 0.15

OPF ვარგისიანობის კოეფიციენტი 0.9 0.15

მექანიზებული შრომის დონე მთლიან შრომის ხარჯებში 0,66 0,25

ორგანიზაციული დონის მაჩვენებლები: პერსონალის შენარჩუნების მაჩვენებელი 0,71 0,2

სამუშაო დროის გამოყენების კოეფიციენტი 0.62 0.2

სახნავი მიწის წილი სასოფლო-სამეურნეო ფართობზე 0,80 0,1

საშუალო საათობრივი გამომუშავება ძირითადი ტიპის პროდუქტების წარმოებაში: - მარცვლეული, ცენტნერი/ადამიანი-საათი - რძე, ცენტნერი/ადამიანი საათი 1,67 0,88 0,25 0,25

სოფლის მეურნეობის საწარმოების განვითარების მაღალი ორგანიზაციული და ტექნიკური დონე. მაგრამ ასევე უნდა გავითვალისწინოთ სამუშაო დროის საკმაოდ დაბალი გამოყენების მაჩვენებელი და ტრაქტორების განახლების ხარისხი, რაც იმაზე მეტყველებს, რომ საწარმოს წარმოების სისტემა მოითხოვს გარკვეულ გაუმჯობესებას წარმოების ორგანიზაციულ და ტექნიკურ ელემენტებში.

საწარმოს (^inv) საინვესტიციო მიმზიდველობის ყოვლისმომცველი შეფასება მოიცავს ეფექტურობის, განვითარების მდგრადობის და ორგანიზაციული და ტექნიკური დონის კერძო შეფასებებს:

K inv = კეფი + ბუში + კოტუ. (8)

სს მასლოვო კინესთვის = 1.024 (0.952+(1-0.04) +1.16). ვინაიდან ეს მაჩვენებელი 1-ზე მეტია, შესაბამისად, გამოკითხული საწარმო არის ძალიან მიმზიდველი ბიზნეს სუბიექტი ინვესტიციებისთვის.

ლიტერატურა

1. აქსენოვა ზ.ი., ბაჩურინი ა.ა. საავტომობილო სატრანსპორტო საწარმოების საწარმოო და ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზი: სახელმძღვანელო უნივერსიტეტებისთვის. - მ.: ტრანსპორტი. - 1990. - 255გვ.

2. კოვალევი ვ.ვ., ვოლკოვა ო.ნ. საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზი. სახელმძღვანელო. - M.: TK Velby LLC, 2002. - 424 გვ.

3. მაკაროვა ნ.ვ., ტროფიმეც ვ.ია. სტატისტიკა Excel-ში: სახელმძღვანელო. შემწეობა. - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2002. - 368გვ.