"증권 시장" 분야에 대한 강의 과정입니다. 증권시장 강좌의 주제별 강의 계획입니다. 학문분야 "증권시장" 강의노트 증권시장 강의노트

27.09.2022

주제 1. 경제 자금조달의 대체 원천인 증권시장

증권 시장은 증권의 발행 및 유통 과정뿐만 아니라 증권 시장의 전문 참가자의 생성 및 기능 과정에서 발생하는 관계 시스템입니다.

증권시장은 증권을 거래의 대상으로 하는 시장입니다.

RCB는 일부입니다 금융 시장, 재분배가 발생하는 경우 재원증권을 통해. 금융 시장의 이 부분을 주식 시장이라고 합니다. 또한 RCB는 다음 영역에서 다양한 관계를 다룹니다.

— 상품 시장: 상품 증권(상품 증권, 선하증권, 워런트), 상품 거래소에 대한 선물 계약;

— 화폐 유통: 현금 증권(수표).

RCB의 기능:

일반 시장:

가격;

정보 제공;

규제;

상업용 9수익 창출).

특정한:

재분배;

보험 및 위험 재분배.

Topic 2. 증권의 본질과 종류

증권은 중세부터 시작되었습니다. 유가증권 출현 이유:

자본 소유자는 자본 투자에 대한 서면 증거를 가지고 있어야 합니다.

자본 소유자는 언제든지 자유롭게 자본을 처분할 수 있어야 합니다.

증권에는 두 가지 측면이 있습니다.

합법적인. 증권은 재산권을 증명하는 확립된 형식과 세부 사항의 문서로, 제시 시 그 행사 또는 양도가 가능합니다.

간결한. 증권은 실제 자본을 대표합니다. 그러나 이들 대표자들은 실물자본과 분리되어 독립적으로 기능하며 가상자본이 되어가고 있다. 결과적으로 증권은 시장에서 독립적으로 유통되고, 저렴해지고, 가격이 상승하지만 실질자본은 변하지 않습니다.

증권에는 다음과 같은 기본 속성이 있습니다.

거래성은 증권이 시장에서 사고 팔 수 있을 뿐만 아니라 결제 수단으로도 사용될 수 있는 능력을 의미합니다.

모든 민사 거래 가능: 구매 및 판매, 서약, 기부, 보관, 수수료, 수수료

기준. 각 증권에는 특정 표준 형식과 세부정보가 있습니다. 문서를 증권으로 식별하고 증권 작업을 촉진하고 자동화하는 데 필요합니다. 표준화는 또한 모든 소유자에 대한 통일된 권리를 의미합니다.

연속성. 증권은 특정 시리즈, 트랜치, 이슈, 이슈로 발행됩니다.

선적 서류 비치. 증권은 소유자의 권리와 발행자의 의무를 공식적으로 주장하기 때문에 엄격한 문서입니다.

필수 성능.

시장에서 증권은 다음과 같은 특성에 따라 평가됩니다.

1. 수익성. 모든 증권은 어떤 형태로든 소득을 창출하기 위해 구입됩니다.

2. 위험. 증권으로부터 소득을 얻는 것은 본질적으로 확률적입니다.

3. 유동성. 이는 보안이 다음과 같이 변할 수 있는 능력입니다. 현금. 직접 유동성과 신용 유동성이 있습니다.

증권의 수명주기에는 다음 단계가 포함됩니다.

시판 전 단계. 증권 설계, 발행 문서 개발, 주 등록 및 주 등록 번호 할당이 포함됩니다.

시장 단계. 포함:

— 기본 배치 또는 인수. 이 단계에서 발행자는 증권을 첫 번째 소유자에게 판매합니다. 배치 가격은 일정합니다. 러시아 연방에서는 액면가 이하의 가격으로 유가증권을 배치하는 것이 금지되어 있습니다. 할인채(국채)는 할인된 가격으로 판매됩니다.

- 2차 항소. 이 단계에서 증권은 한 투자자에서 다른 투자자로 전달됩니다. 발행자는 어떠한 자금도 받지 않습니다. 수요와 공급의 관계에 따라 가격이 변하며, 소유자에게는 이자소득이 지급됩니다.

3. 시판 후 단계. 유가증권이 환매됩니다. 소유자는 액면가 또는 잔존 가치를 지불받습니다.

증권은 다음 기준에 따라 분류될 수 있습니다.

징후	종류
	주요한 파생상품
	빚 제목
	단기 장기간 무기한 포스트 레스토랑
발행자별	상태 비국가(민간 및 기업)
전송방식별	무기명에게. 소유자의 이름을 가지지 않으며 단순 양도로 양도됩니다. 영장. 소유자의 이름이 표시되며, 소유권은 보증을 통해 이전됩니다. 명명 된. 소유자의 이름이 표시되며, 등록부를 변경하여 소유권이 이전됩니다.
릴리스 양식별	기록한 것 문서화되지 않은
	시장 또는 자유롭게 거래 가능 비시장
담보 가용성에 따라	보안됨 보안되지 않음
	리뷰 취소불가
유급소득 형태에 따라	무이자 관심
	방사 비 방출
	투자 위험한
유형별	재고 채권 환어음

주식은 주식회사가 발행한 발행등급 증권으로 소유자에게 다음과 같은 권리를 부여합니다.

배당 형태로 JSC 이익의 일부를 받을 권리.

주식회사의 경영에 참여할 권리.

청산 후 남은 JSC 재산의 일부를 받을 권리.

주식의 속성:

- 재산의 소유권입니다. 즉, 그 소유자는 주식회사의 공동 소유자입니다.

- 무제한입니다.

- 구매 가격 한도 내에서 소유자에 대한 유한 책임을 의미합니다.

러시아 법률에 따르면 주식은 등록된 증권이며 장부 기재 형식으로 발행되어야 합니다(드물게 예외가 있음).

공유 분류:

징후	보다
JSC의 종류	JSC 주식 – 공개 또는 비공개 청약 또는 공개 판매의 대상이 될 수 있습니다. CJSC 주식은 창업자 또는 기타 제한된 범위의 사람들에게만 배포될 수 있으며 공개 청약 대상이 될 수 없으며 주주는 우선 거부권을 갖습니다.
권리 범위별	일반 – 모든 권한 부여 우선(우선) - 의결권을 부여하지 않지만 배당금 규모와 청산 가치는 헌장에 정해져 있습니다. 수권자본금의 25% 이내에서 발행 가능합니다.
배치별	주주가 배치, 인수 발표되었으며 추가 출시될 수 있음

채권은 소유자에게 다음과 같은 권리를 할당하는 발행등급 증권입니다.

규정된 기간 내에 발행자로부터 명목 가치 또는 기타 자산에 상응하는 금액을 받을 권리.

명목 가치의 고정된 비율을 받을 권리.

기타 재산권.

채권 속성:

— 대출 관계를 인증하고 발행인의 업무에 간섭하고 재산을 관리할 권리를 부여하지 않습니다.

- 최종 만기가 있습니다.

- 주식보다 우선합니다.

채권 분류:

징후	보다
러시아 연방 법률에 따른 공개 양식	서류 미등록으로 등록되었습니다. 무기명에게 다큐멘터리.
담보 가용성에 따라	담보 없이 담보(담보, 보증, 은행 보증, 주 또는 지방자치단체 보증)

주식과 채권에는 다음과 같은 장점과 단점이 있습니다.

보안 유형	발급자		투자자
보안 유형	찬성	마이너스	찬성	마이너스
보통주	— 배당금은 임의로 설정됩니다.	— 주주는 관리할 권리가 있습니다.	- 재산의 일부에 대한 권리 — 주가 상승 가능성 - 추가 혜택	— 배당은 보장되지 않습니다 — 청산 중 재산에 대한 권리는 가장 마지막에 실현됩니다. — 실제 관리를 위해서는 대규모 공유 블록이 필요합니다.
우선순위	- 자본금을 반환할 필요는 없습니다.	— 배당금은 고정되어 있습니다.	— 배당 보장 — 주주권은 채권 소유자의 권리가 행사된 후에 행사됩니다.	- 낮은 배당금 — 주주는 경영권이 없습니다.
노예		- 자본금을 반환해야 함 — 백분율은 고정되어 있습니다.	— 쿠폰 크기는 일반적으로 보장됩니다. — JSC 청산 시 소유자의 권리가 먼저 행사됩니다.	- 소유자는 관리할 권한이 없습니다.

2차 증권은 기초 증권 또는 기타 2차 증권에 대한 재산권 인증서입니다.

원인:

기본 보안과 분리되어 보다 효과적인 형태로 독립적으로 존재할 수 있는 기본 보안 소유자의 권리 존재입니다.

홍보 투자 품질기존 증권.

전환사채는 특정 조건 하에서 다른 유형의 증권으로 전환될 수 있는 한 유형의 증권입니다. 다음은 러시아 연방에서 생산됩니다.

주식으로 교환할 수 있는 전환사채입니다.

보통주로 전환할 수 있는 전환주 또는 우선주소유자의 요청에 따라 다른 유형.

파생증권의 또 다른 그룹에는 발행자의 증권을 구매할 수 있는 권리를 부여하는 증권이 포함됩니다. 러시아 연방에서는 발급자 옵션이 허용됩니다.

발행자 옵션은 지정된 기간 내에 또는 특정 조건이 발생하는 경우 발행자의 옵션에 지정된 가격으로 특정 수의 발행자 주식을 구매할 수 있는 소유자의 권리를 보장하는 발행등급 증권입니다.

증권 시장에서는 증권이나 기타 자산을 구매하기 위한 선물 계약이 널리 사용됩니다. 계약을 체결할 당시에 정한 가격으로 한쪽 당사자는 미래의 특정 날짜에 증권이나 기타 자산을 매도하고 다른 쪽은 증권이나 기타 자산을 구매하는 계약입니다.

환어음은 환어음에 명시된 사람이 일정 기간이 도래하면 환어음에 명시된 금액을 환어음 소유자에게 지급할 무조건적인 의무를 증명하는 유가증권입니다.

청구서 속성:

- 추상성

- 논쟁의 여지가 없고 무조건적이다.

- 의무의 금전적 성격;

- 쓰여진 표준 양식;

- 공동 책임

- 배서(Enrsement)를 이용하여 양도할 수 있습니다.

청구서 분류:

약속어음(단독어음)은 발행인이 보유자에게 일정 금액을 지급해야 하는 의무입니다.

환어음(어음)은 발행인이 지급인에게 금액을 지급하라는 명령입니다.

예탁소 및 저축 증명서– 이는 은행에 예금되었음을 증명하고 소유자에게 예금 금액과 이자를 받을 권리를 부여하는 증권입니다. 예금 증서는 법인 간에, 저축 증서는 개인 간에 배치됩니다.

민간 부채의 유동화는 발행된 대출금 및 기타 채무 의무에 대한 증권을 발행하고 이를 증권 시장에 배치하는 것입니다. 이를 통해 추가 자본을 유치할 수 있습니다.

2차 모기지는 동질성을 바탕으로 발행된 증권입니다. 모기지 대출, 전체 모기지 풀에 대해 비례적으로 이자와 원금을 지급받을 권리가 있습니다.

2차 채권을 발행할 수 있습니다.

발행인은 종종 국제 증권 시장에서 자본을 조달합니다. 주요 이유는 다음과 같습니다.

— 자본 확보;

— 회사의 매력을 높입니다.

— 외국인 투자자가 증권을 거래할 수 있는 기회를 창출합니다.

국제 시장 진출 방법:

일반증권을 직접 또는 중개업자를 통하여 사용하는 행위

국제 증권 발행.

파생증권 발행.

국제 증권은 국제 시장에 상장된 증권입니다.

국제 증권의 분류:

유로셰어(Euroshares)와 유로본드(Eurobonds)는 유럽 시장에 배치된 증권, 즉 발행자와 투자자 모두에게 외국 통화로 발행된 증권입니다.

외국채는 외국에서 발행인이 해당 국가의 통화로 발행하고 배치한 채권입니다.

글로벌 채권은 유로본드 시장과 국내 시장에 동시에 배치됩니다.

병렬채권은 여러 국가에서 자국 통화로 동시에 하나의 증권을 발행하는 것입니다.

파생증권을 이용하는 경우에는 예탁증서를 사용합니다.

예탁증서는 A 국가에서 발행된 증권으로, 해당 국가에 예탁되어 있는 B 국가에 위치한 회사의 일정 수의 주식에 대한 소유권을 나타냅니다.

Topic 3. 증권시장 구조

증권시장은 복잡한 구조를 가지고 있습니다. 시장에서는 다음 세그먼트를 구분할 수 있습니다.

징후	세그먼트
보안 수명주기 단계	1차는 증권이 유통되도록 하고 첫 번째 소유자에게 양도하는 것을 보장하는 증권 시장의 일부입니다. 2차는 이전에 발행된 증권이 거래되는 증권 시장의 일부입니다.
규제 정도	무질서 정리됨
거래 장소	교환 OTC
거래 유형	전통적 - 판매자와 구매자가 특정 장소에서 직접 만나 공개 또는 비공개 거래 및 협상을 수행하는 증권 거래 형태 전산화란 다양한 컴퓨터 네트워크와 현대적인 통신 수단을 사용하는 증권 거래의 한 형태입니다. 이러한 시장은 물리적인 위치를 갖고 있지 않으며, 시간과 공간의 연속성을 특징으로 합니다.
거래 마감일	현물시장(현물,현금) 긴급한

증권거래소의 참가자는 증권을 매매하고, 매출액을 처리하고, 증권 거래에 대한 결제를 처리하는 개인 및 법인입니다.

참가자 그룹:

판매자

투자자

증권 중개인

증권 시장에 서비스를 제공하는 조직

규제 및 통제 기관

증권 판매자는 증권 발행자일 수도 있고 소유자 또는 투자자일 수도 있습니다.

발행인은 자신을 대신하여 유가증권 소유자에게 해당 유가증권으로 확보된 권리를 행사할 의무를 지는 사람입니다.

러시아 연방 법률에 따라 발행인은 다음과 같습니다.

법인

집행 기관

지방 당국

투자자(소유자)는 소유권이나 기타 소유권에 따라 증권이 귀속되는 사람입니다.

투자자 분류:

징후

종류

상태

개인: 개인 투자자 및 전문 참가자

기업 투자자: JSC

집단 투자자: 뮤추얼 펀드, 비정부 연금 기금, 보험 회사

상태

위험 수준

보수적인

보통의

공격적인

불합리한

증권 시장에 서비스를 제공하는 증권 중개인 및 조직은 주로 증권 시장의 전문 참여자입니다. 러시아 연방의 전문 활동에는 다음이 포함됩니다.

주식 중개인:

중개 활동

딜러 활동

증권관리 활동

증권 시장에 서비스를 제공하는 조직:

청산 활동

예탁 활동

유지보수 활동 등록

무역단체 활동

금융 컨설턴트의 활동.

또한 다양한 정보 기관, 평가 기관, 법률 회사 및 기타 운영 구조가 RCB에서 운영됩니다.

중개 활동은 고객을 대신하여 또는 자신을 대신하여 유가 증권과의 민사 거래를 수행하는 활동입니다.

이 경우 고객과 보상 계약이 체결됩니다.

고객은 증권 발행 시 발행인을 포함한 모든 사람이 될 수 있습니다.

중개인의 수입에는 다음이 포함됩니다.

- 수수료;

— 고객 은행 계좌에 잔액을 저장하여 받은 이자입니다.

브로커 요구 사항:

고객 거래는 접수된 순서대로 실행되어야 합니다.

고객 거래는 브로커 자신의 딜러 거래보다 우선합니다.

고객의 자금은 은행의 특별 중개 계좌에 보관됩니다.

고객 자금은 고객의 허가가 있는 경우에만 브로커의 이익을 위해 사용될 수 있습니다.

브로커는 마진 거래를 위해 고객에게 대출을 제공할 수 있습니다. 동시에 그는 이자를 받습니다.

거래 활동이란 공표된 가격으로 매수 및 매도할 의무와 함께 매수 및/또는 매도 가격을 공개적으로 공시하여 자신을 대신하여 자비로 유가 증권을 매수 및 매도하는 거래를 실행하는 것입니다.

딜러의 수입은 판매 가격과 구매 가격의 차이로 구성됩니다.

증권 관리 활동은 법인이 일정 기간 동안 수수료를 받고 자체적으로 수행하는 활동입니다. 신뢰 관리이 사람 또는 그가 지정한 제3자의 이익을 위해 다른 사람에게 소유되고 소유되도록 양도된 증권 및 자금.

중개 활동과 마찬가지로 이 경우에도 이해 상충이 발생합니다.

청산 활동은 증권 공급 및 결제를 위한 거래에서 상호 의무와 상계를 결정하는 활동입니다.

청산 활동에는 거래 정보 수집, 조정, 조정 및 회계 문서 준비가 포함됩니다.

청산 활동의 이유: 많은 수의거래 참여자 및 다수의 거래가 성사되었습니다.

청산 활동의 원칙:

청산 및 결제는 독립된 기관에 의해 수행되어야 합니다.

교환 중개자 및 고객의 자금은 별도로 회계처리되어야 합니다.

거래소 거래는 모든 세부 사항이 확인되고 등록된 후에만 청산 기관에 접수됩니다.

청산 및 정산에는 엄격한 시간 일정이 있습니다.

거래 실행을 보장하기 위해 청산소는 특별 자금을 조성합니다.

예탁 활동은 증권 증서 보관은 물론 증권에 대한 권리 회계 및 양도를 위한 서비스를 제공하는 것입니다.

증권 소유자의 등록 유지와 관련된 활동 - 등록 유지 관리 시스템을 구성하는 데이터의 수집, 기록, 처리, 저장 및 제공.

이 법인체를 레지스트리 보유자 또는 등록기관이라고 합니다.

등록부에 다음 사항이 등록될 수 있습니다.

1. 소유자.

2. 차명 보유자는 등록부에 등록되어 있지만 증권 소유자는 아닌 사람입니다. 증권에 대한 권리는 명목 보유자에게 이전되지 않으며 고객을 대신하여 권리를 행사할 수 있습니다.

증권 시장 거래 조직과 관련된 활동은 증권과 관련된 다양한 민사 거래의 체결을 직접적으로 촉진하는 서비스를 제공하는 것입니다.

모든 참가자의 활동을 간소화하기 위해 증권 시장에서 규제가 수행됩니다.

규제 목표:

시장의 질서를 유지합니다.

불공정 경쟁으로부터 참가자를 보호합니다.

무료 가격을 보장합니다.

공익을 보호합니다.

새로운 도구와 시장의 창출.

규제는 다음과 같은 형태로 수행될 수 있습니다.

정부 규제.

자기 규제.

자율 규제 기관은 국가 지원 보장을 기반으로 시장의 특정 측면을 규제할 목적으로 증권 시장의 전문 참가자가 자발적으로 창설한 비영리, 비정부 기관입니다. 상태.

자율 규제 조직의 징후:

협회의 자발성.

회원은 전문 참가자입니다.

국가는 기능의 일부를 이전합니다.

조직은 구성원만을 위한 행동 규칙을 정의합니다.

러시아 연방의 주요 자율 규제 기관은 다음과 같습니다.

전국회원협회 주식 시장(나우포).

등록기관, 명의개서대리인 및 예탁기관 전문 협회(PARTAD)

Topic 4. 거래소 증권시장

시장은 재산이나 권리의 구매 및 판매에 관한 관계입니다.

시장 유형:

- 조직화되지 않은;

- 조직.

조직화된 시장의 징후:

— 승인된 거래 규칙, 거래 정산 및 자산 인도 절차의 가용성;

- 존재 관리 조직;

— 시간과 공간에서 수요와 공급의 집중;

- 국가 및 공공 기관의 시장 규제.

조직화된 시장의 분류:

징후	종류
자산 유형별	— 상품 시장(제품, 지적재산권) - 금융시장(증권시장, 은행대출시장, 통화 시장)
원산지별	— 자체 조직 (참가자의 주도로) - 중앙 집중화 (국가 주도로)
조직 수준별	- 체계적이지 못함 - 조직화 - 고도로 조직적
거래 형태에 따라	- 소매 — 도매(교환 및 비교환)

주식 거래의 징후:

거래 가능한 자산은 상품 그룹 또는 자본 그룹에 속할 수 있습니다.

거래소에서는 구매 및 판매 거래만 가능합니다.

증권시장의 전문 참가자만이 참가자가 될 수 있습니다.

거래는 특정 장소와 시간에 국한됩니다.

거래에는 거래소 거래 규칙이 엄격하게 적용됩니다.

경매 홍보(모든 회원 참석)

무역의 홍보

국가 및 사회의 규제

수요와 공급의 집중도가 높습니다.

시장가격의 형성

거래를 성사시킬 때 상품이 부족합니다.

판매되는 상품의 품질과 수량을 표준화합니다.

교환은 다음과 같습니다.

특정 시장(등록 증권 시장, 외환, 상품)에서 거래를 주관하고, 특정 요구 사항을 충족합니다. 즉, 특정 집단 사이에 확립된 규칙에 따라 특정 시간에 미리 정해진 장소에서 공개 공개 거래를 수행하는 조직자입니다.

상인 조직의 형태로 조직된 도매 시장;

교환 기능:

종합시장

— 가격 (시장 가격 결정 및 그 시장 규제);

- 예측(가격 예측)

- 정보 제공

— 조직(교환 회의 조직, 교환 계약 개발)

- 보증.

전문화

- 위험회피;

— 중재;

- 추측.

거래소는 다음 기준에 따라 분류됩니다.

징후	종류
거래되는 자산 유형별	상품 (상품 및 원자재) 재고 외환
거래의 성격상	실제 상품 교환 선물거래소 옵션 교환 혼합 거래소
조직의 원칙에 따르면	공법(주) - 프랑스, 벨기에, 네덜란드 사법(사법) - 영국, 미국 혼합 - 유럽 대륙
OPF에 따르면	상업 조직(JSC, 파트너십) 비영리단체(파트너십)
참여 형태별	닫은 열려 있는
제품군별	만능인 전문화
경제에서의 역할별	국가의 국제적인

거래소의 출현은 다양한 형태의 도매 무역이 진화한 결과입니다. 거래소 거래 개발 단계:

캐러밴 무역.

공정 무역. 박람회의 시간과 장소는 명확하게 표시되었으며, 개최 여부는 참가자들에게 사전에 통보되었습니다. 박람회에서는 현금결제와 후불결제로 실물상품과의 거래가 이루어졌습니다. 제품 품질 표준 및 무역 규칙이 개발되었습니다. 법원이있었습니다.

첫 번째 교환의 출현. 16세기 자본주의가 발전하면서 교환소(번역: "지갑", "가방")라고 불리기 시작한 영구적인 전문 무역 센터가 생겨났습니다. 1531 - 앤트워프 (네덜란드) 증권 거래소, 1549 - 리옹 및 툴루즈 (프랑스) 증권 거래소, 1556 - 런던 (영국) 증권 거래소. 첫 번째 교환은 실제 상품에 대한 교환이었습니다.

무역 회전율이 증가하면 교환을 통한 전체 상품 질량의 이동이 불가능해집니다. 19세기 중반에 상품은 거래소 거래에서 사라졌습니다. 통화 및 증권 거래소는 상품 거래소에서 파생됩니다. 선물거래가 등장합니다. 거래소는 가격 책정 및 위험 보험의 중심이 됩니다.

20 세기. 장비의 수와 복잡성이 증가합니다. 컴퓨터 네트워크를 이용한 전자거래의 출현.

러시아 연방의 교류 출현 역사:

1988-1989 시장 관계의 도래와 부족 현상으로 원자재 거래를 위한 경매 시스템이 등장합니다.

1990-1991 첫 번째 교환이 나타납니다. 1991년 말에는 러시아 연방이 1인당 교환 횟수에서 1위를 차지했습니다.

1993년 경기불황, 대기업에의 자원집중, 소규모 증권중개인의 몰락으로 거래소 수가 감소하였다.

교환거래란 교환상품에 관한 권리와 의무의 이전에 관한 상호합의를 말하며, 교환거래참가자들이 거래과정에서 체결하고, 정해진 방법에 따라 거래소에 등록하고 교환약정에 반영하는 것을 말한다.

교환 거래에는 다음과 같은 측면이 있습니다.

조직적 – 이는 거래를 완료하는 데 필요한 참가자의 행동 순서, 사용된 문서입니다.

경제-교환 거래는 이익 창출을 목표로 하므로 결론을 내릴 때 그 효율성을 고려할 필요가 있습니다.

법적 – 당사자의 권리와 의무, 책임

윤리적 – 거래에 대한 대중의 태도.

교환 거래에는 다음과 같은 매개변수가 있습니다.

- 거래의 목적

— 거래량

- 거래 가격

— 거래 실행 기한(거래 대상의 배송 및 수락 기간)

— 정산 기간.

교환 거래 단계:

교환 시스템에 주문 입력

거래 중 거래 체결

거래 매개변수 검증

상호 합의;

거래 실행.

교환거래의 분류:

징후	종류
결론의 방법	승인됨 – 서면 전자 형식으로 체결되었으며 조건에 대해 상호 합의되었습니다. 매개변수 확인은 필요하지 않습니다. 승인되지 않음 - 구두, 전화로 체결되었으며 조건에 대한 추가 동의가 필요합니다.
참가자 수	대리점 – 중개인 없는 거래; 중개 – 판매자와 구매자의 이익을 대변하는 중개자를 통해 이루어집니다.

환전 거래는 다음과 같이 분류됩니다.

현금 거래. 현물 거래는 영업일 기준 2일 이내에 통화로 배송되는 거래입니다.

긴급 거래. 이러한 거래의 실행 기간은 체결 시점과 일치하지 않습니다. 선물 거래는 다음과 같이 구분됩니다.

단순 전달 거래. 이는 거래가 체결될 당시 설정된 비율로 미래에 실행되는 거래입니다. 이 환율을 선물환율이라고 하며 현물환율에 대한 할증 또는 할인으로 설정되는 경우가 많습니다. 여기에는 선물과 옵션이 포함됩니다.

교환. 이는 동일한 통화의 구매 및 판매를 위한 여러 현금 및/또는 선도 거래가 결합된 거래입니다.

상품 교환 거래는 다음과 같이 분류됩니다.

실제 상품과의 거래:

현금거래(즉시배송) 교환창고에 있거나 운송 중인 상품에 대해 이루어진 거래입니다. 상품에 대한 구매 및 판매 계약이 체결됩니다.

전달 거래(납기일이 연기된). 재고가 있는 상품과 아직 생산되지 않은 상품 모두에 대해 제작할 수 있습니다. 이러한 거래 기간은 일반적으로 최대 1년입니다. 물품에 대한 배송 계약이 체결되며, 이에 따라 판매자는 특정 날짜까지 물품을 배송할 의무가 있고 구매자는 이를 수락하고 비용을 지불할 의무가 있습니다. 여기에는 매도 담보 거래, 구매 담보 거래, 프리미엄 거래(프리미엄을 지불한 당사자가 거래 실행 또는 거부를 요구할 수 있음), 복합(여러 상대방과 함께), 배수(다음 중 하나)가 포함됩니다. 상대방은 상품 수량을 몇 배로 늘릴 수 있습니다.

기타 거래: 물물교환 및 기타.

실제 상품이 없는 거래.

선물.

옵션.

증권 거래소에서의 거래는 다음과 같이 분류됩니다.

금전 등록기. 거래소에서 즉시 실행되거나 3일 이내에 실행됩니다.

긴급한. 보통 최대 3개월까지 종료됩니다.

2.1. 지불 조건별:

- 특정 일수가 지난 후;

- 특정 달 동안.

2.2. 실행 메커니즘별

- 딱딱한.

상품의 특징 중 하나는 배송기간입니다.

선도계약은 계약 체결 당시 합의된 가격으로 미래의 특정 날짜에 합의된 품질의 상품을 일정 수량만큼 인도하기로 하는 두 당사자 간의 개별 계약입니다.

따라서 선도 계약은 인도 시점에서만 현금 계약과 다릅니다.

선도계약의 특징:

지연 배송이 가능한 모든 상품에 대해 선도계약을 체결할 수 있습니다.

선도계약은 본질적으로 개별적이며 판매자와 구매자의 요구사항을 고려하여 작성됩니다. 이는 단점을 미리 결정합니다. 조건에 동의하는 데 일정 시간이 필요하며 구현이 완전히 보장되지 않습니다.

2차 시장이 없거나 저개발 상태입니다. 포지션은 거래상대방의 동의가 있어야만 청산될 수 있습니다. 따라서 포워드는 제3자가 이행할 수 없는 양도 불가능한 계약입니다.

선도계약은 일반적으로 상품의 실제 배송을 위해 체결됩니다. 이는 미래의 불리한 조건에 대비하여 보험에 사용되는 경우가 많지만 유리한 조건을 이용하는 것을 허용하지는 않습니다.

가격 차이를 두고 포워드 플레이를 체결하는 경우, 계약 만료 후 상호 정산이 이루어지는 시점에 손익이 실현됩니다.

선도계약의 단점으로 인해 담보가 있는 선도계약이 등장했으며, 선도계약과 선물계약의 점진적인 표준화가 이루어지고 있습니다.

선물은 자유 교환 거래에서 계약이 체결될 당시 설정된 가격으로 표준 품질의 교환 상품을 표준 수량으로 판매하기로 약정하고 일방 당사자는 구매하기로 약정하는 표준 교환 계약입니다.

따라서 가격만이 유일한 가변요소이다.

완료 방법 선물 계약:

오프셋 거래. 계약의 98%가 이런 방식으로 청산됩니다. 거래 참가자는 브로커에게 역거래를 체결하도록 지시합니다. 체결 당시의 계약 가치와 청산 시점의 차이가 거래 참가자의 이익 또는 손실을 구성합니다.

물품 공급. 다음과 같은 형태로 발생할 수 있습니다.

표준 전달 메커니즘을 사용합니다. 가장 자주 사용됩니다. 상계거래가 체결되지 않은 모든 포지션은 실제 물품 인도를 통해 이행되어야 합니다. 배송 절차는 거래소 규정에 따라 결정됩니다. 계약 만료 2~3주 전부터 배송 기간이 시작됩니다. 판매자는 배송 기간 중 언제 배송 통지를 제공할지 결정합니다. 이 통지를 통지라고 합니다. 실제 배송은 안내문을 받은 후 1~2일 후에 이루어집니다. 따라서 인도 위험을 제거하기 위해 투기꾼은 채권이 발행될 수 있는 첫 번째 채권일 이전에 계약을 청산해야 합니다. 통지에는 두 가지 유형이 있습니다.

- 번역 가능. 수령 후 구매자는 이를 수락해야 하며, 체결을 원하지 않는 경우 계약을 판매하고 통지를 전송해야 합니다. 계약이 할당된 시간 내에 판매되지 않으면 해당 어음은 승인된 것으로 간주되며 해당 어음 보유자는 배송을 받아야 합니다.

- 번역할 수 없습니다. 구매자는 언제든지 계약을 판매할 수 있습니다. 그런 다음 그는 상품 보관 1일 비용을 지불하고 새 메모를 발행합니다.

선물계약을 실제 상품 인도 계약으로 교환합니다. 예외입니다. 배송일 이전에 구매자는 의무를 이행하기 위해 계약을 체결한 판매자를 찾습니다. 본 계약은 모든 배송 조건을 규정합니다. 이에 대해 거래소에 통보됩니다.

대체 배송 절차. 거래 주기가 끝나면 당사자들은 다른 배송 조건에 동의합니다.

현금으로 지불. 실제 상품은 배송되지 않으며, 구매자는 배송 시 받았을 자산 가치에 해당하는 금액의 현금을 받습니다.

옵션은 당사자 중 일방이 미래에 계약 체결 시 설정된 가격으로 상대방으로부터 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 받고 이 권리에 대한 프리미엄을 지불하는 계약입니다.

옵션 측면:

계약의 구매자는 권리를 가진 당사자입니다.

계약의 가입자 또는 판매자는 의무를 갖는 당사자입니다.

옵션 분류:

징후	종류
법률의 종류	콜 옵션, 구매자 옵션 – 자산을 구매할 권리를 부여하는 옵션입니다. 풋 옵션, 판매자 옵션 - 자산을 판매할 권리를 부여하는 옵션입니다. 더블옵션은 매수와 매도 중 하나를 선택할 수 있는 권리를 부여하는 옵션입니다.
완료 시간	미국식 옵션은 만료일을 포함하여 언제든지 행사할 수 있는 옵션입니다. 유럽식 옵션은 특정 날짜에만 행사할 수 있는 옵션입니다.
자산	상품 옵션; 통화 옵션 주식 가치에 대한 옵션; 이자율에 대한 옵션 인덱스 옵션; 선물옵션

주제 5. 거래소 거래의 조직적 메커니즘

거래소는 창립자의 결정에 따라 만들어집니다. 전문 참가자만이 증권거래소의 창립자로 활동할 수 있습니다. 거래소에는 일반적으로 다음과 같은 관리 기관이 있습니다.

거래소 회원총회는 거래소의 최고기관이다.

자문위원회. 정부기관 대표와 증권시장 전문가들로 구성되어 있습니다.

이사회. RTS는 무역량 기준 15개 주요 회원국 대표 9명, 지역 대표 4명, 개인 4명 등 세 가지 범주의 15명 회원으로 구성됩니다.

대통령.

통치체.

위원회 및 위원회.

거래소에는 다음과 같은 서비스가 있습니다.

임원(기능) 부서는 거래소 거래를 준비하고 수행하는 거래소 기관입니다.

전문적인 교환 기관은 어음 교환소, 보관소, 창고입니다.

위원회 및 위원회에는 다음이 포함됩니다.

교류협의회. 초안 문서를 검토하는 자문 기관은 거래, 상장, 상장 폐지 및 참가자 승인에 대한 권장 사항을 개발합니다.

통제 수수료.

징계위원회.

중재위원회

정보위원회

인용위원회

정착위원회.

무역위원회

기술위원회

법률위원회

감사위원회.

가장 중요한 거래 부문(선도거래, 채무상품)을 위한 위원회.

회원만이 거래소에서 거래 작업을 수행할 수 있습니다. 거래소 회원의 지위는 국내법과 법률에 의해 규제됩니다. 규정교환 그 자체. 모든 개인이 회원 자격을 얻을 수 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 미국에서는 러시아 RTS 거래 시스템에서 개인 멤버십만 제공됩니다. 이는 증권 시장의 전문 참가자인 법인에게만 제공됩니다. Exchange 회원은 여러 범주로 나뉩니다.

정회원. 그들은 거래소의 모든 부문에서 거래할 권리가 있습니다.

불완전한 회원. 그들은 특정 섹션에서만 거래할 권리가 있습니다. 그들은 종종 준회원 또는 특별회원으로 불린다.

임시 회원. 이들은 소매 임차인입니다. 그러나 RTS는 회원의 양도를 허용하지 않습니다.

개인 및 법인을 거래소 회원으로 인정하는 것은 신청자의 요청에 따라 특정 절차에 따라 수행됩니다. 절차에는 다음 단계가 포함됩니다.

서류 제출. 후보자는 여러 서류를 첨부하여 정해진 양식에 따라 신청서를 제출합니다. 이 키트에는 구성 문서, 재무제표, 라이센스 사본, 설문지가 포함되어 있습니다. 설문지에는 소유권 구조, 회사 구조, 경영진 및 인력에 대한 정보, 법적 절차에 대한 정보,

문서 확인. 전체 문서 패키지의 가용성과 신청자가 확립된 요구 사항을 준수하는지 확인합니다. 이 경우 추가 정보와 서류, 후보자 활동에 대한 숙지 등이 요구될 수 있습니다. 해결해야 할 의견이 작성될 수 있습니다.

회원가입을 수락할지 거부할지 결정합니다. 결정은 이사회에서 내립니다. 후보자에게 결정이 통보됩니다.

신청자는 참가비를 지불하고 기타 확립된 요구 사항을 충족하며 회원 증명서를 받고 거래소 운영을 시작합니다.

증권 거래소를 시작합니다.

교류회원은 다음과 같은 기본 권리를 갖습니다.

— 교환 작업에 참여합니다.

— 거래소, 기관 및 회원의 활동과 관련된 문제에 대해 다양한 제안과 의견을 제시합니다.

— 광고 목적으로 거래소와의 제휴를 이용합니다.

— 데이터 뱅크, 기술적 수단 및 교환 시스템을 사용합니다.

— 거래소가 회원에게 제공하는 서비스를 이용합니다.

교환 회원의 주요 책임은 다음과 같습니다.

— 교환에서 채택된 규칙, 교환 기관의 결정을 준수합니다.

— 직업 활동 및 직업 윤리에 대해 인정된 원칙, 규칙 및 표준을 준수합니다.

— 거래소로부터 받은 무역 조직 서비스의 양을 고려하여 거래소가 무역 조직자의 기능을 수행하도록 보장하는 모든 운영 절차를 준수합니다.

— 전문 교육을 제공합니다. 공무원직원은 자격 향상을 돕고, 정해진 형식의 자격 증명서를 수령하여 교육 및 시험 합격(인증서)을 위해 규정된 방식으로 그들을 보냅니다.

— 교환 문서에 의해 구성이 결정된 정보를 적시에 제공합니다.

— 교환과의 제휴 남용 및 부정직한 행위를 방지하기 위해

— 회원비와 기타 수수료 및 지불금을 지불합니다.

모든 거래소 회원은 수수료를 지불하며 수수료는 두 가지 유형으로 나뉩니다.

- 입문

- 정기적(연간 또는 월간).

다음과 같은 경우에는 거래소 회원 자격에서 제외됩니다.

- 자발적인 회원 탈퇴,

- 증권 시장 전문 참가자의 면허 취소, 회비 미납, 기타 의무적인 정기 또는 일회성 기부 또는 지불, 교환 문서 요구 사항 미준수 등의 경우는 예외입니다.

Exchange 회원은 다음 요구 사항을 엄격히 준수해야 합니다.

a) 재정적 요구사항

b) 전문적이고 자격 요건관리자 및 전문가에게;

c) 조직적, 기술적 요구사항

d) 특별한 요구사항.

무역 조직자와 자율 규제 기관은 참가자 활동에 대한 최소 요구 사항과 징계 규정을 결정하는 직업 윤리 및 성실성 규정을 개발합니다.

직업 윤리는 다른 회원, 거래소, 고객 및 다른 사람과의 관계에서 증권 시장의 전문 참가자로서 교환 거래 참가자의 도덕적 및 도덕적 행동에 대한 규범, 규칙, 표준입니다. 직업 윤리의 원칙:

- 협력 관계,

- 책임,

- 개방성,

— 전문적인 활동에 대한 상호 이해.

직업 윤리 기준은 다음과 같습니다.

규범의 투명성과 공개성. 교환 회원은 높은 수준의 직업적 윤리와 성실성의 발전을 촉진하고 이를 이해관계자에게 가능한 한 널리 알리기 위해 노력합니다.

교환회원의 독립성. 전문적인 활동을 수행할 때, 거래소 회원은 새로운 문제에 대한 객관적인 고려와 사실 평가를 통해 진행해야 하며 고객에게 해로운 편견, 제3자로부터의 압력 또는 이에 대한 의존을 피해야 합니다. 이해 상충이 발생하는 경우 다른 사람에게 이를 알려야 합니다. 이해상충은 어떤 식으로든 거래소 회원의 독립성에 영향을 미치는 조건이며, 이는 결국 고객의 이익에 영향을 미치거나 다른 사람과의 관계에 영향을 미칠 수 있습니다. 다음과 같은 경우 이해 상충이 발생합니다.

— 이들의 업무에 대한 교환 회원의 재정적 참여;

— 이들 개인의 설립이나 활동에 교환 회원이 직접 또는 간접적으로 참여하는 경우

— 지명된 사람들의 서로에 대한 재정적 및/또는 기타 재산 의존도;

- 이들 공무원이 서로의 치리회에 참여하는 것

- 상황에 따른 기타 요인.

회원이 고객을 위한 전문적 활동과 관련되지 않은 서비스 교환을 수행하거나 그러한 활동과 관련되지 않은 그들 사이의 공식적 또는 실제적 관계가 존재하는 것은 전문적 활동의 이행을 방해하거나 법을 위반해서는 안 됩니다.

법률 준수. 전문적인 활동을 수행할 때 고객의 이익에 따라 안내되는 거래소 회원은 다음을 수행할 의무가 있습니다.

— 법률 요구 사항을 엄격히 준수하고 고객의 세금 납부를 회피하기 위한 위조를 중지합니다.

— 세법을 엄격히 준수하고, 과세로부터 소득을 숨기지 않으며, 기타 법률 위반을 방지하기 위한 조치를 취합니다.

- 현행법 적용 가능성에 관해 고객에게 권장사항을 제공할 권리가 있습니다. 이는 고객에게 서면으로 제공되어야 하며 근거 없는 결론, 과세, 소득 보장 금액 획득 등 고객 문제에 대한 후자의 해결과 관련하여 교환 회원 측의 모든 종류의 약속을 포함할 수 없습니다.

— 세금 신고서의 잘못된 준비 및 내용을 포함하여 세법 위반에 대한 책임을 고객에게 알립니다.

교환회원의 협력. 교환회원의 의무는 다음과 같습니다.

— 증권 시장의 다른 참가자뿐만 아니라 서로를 책임감 있고 친절하게 대하십시오.

- 서로에 대한 근거 없는 비판, 다른 회원의 활동에 대한 공개적인 토론, 기타 이와 유사한 행위로 피해를 주고 명예를 훼손하는 행위를 삼가합니다.

- 한 회원의 고객이 다른 회원의 고객이기도 한 경우, 서로를 불신하게 하거나 고객에게 압력을 가하거나 차별하는 행위를 할 권리가 없습니다.

- 사전에 달리 합의하거나 법률에 의해 규정되거나 문서를 교환하지 않는 한, 고객의 이익을 위해 고객의 동의를 받아 전문 서비스를 제공하는 다른 회원을 유치할 권리가 있으며, 이들은 고객의 행동에 대해 전적인 책임을 집니다. 증권시장에서 서비스를 제공하기 위해 추가로 고용된 거래소 회원 및 그 직원은 자신에게 서비스를 제공하도록 초대한 거래소 회원의 사업 및 전문적 자질에 대해 고객과 논의할 수 없습니다.

- 분쟁의 평화적 해결을 위해 권한 내에서 모든 조치를 취하고 이행을 모니터링할 의무가 있습니다. 수락된 의무, 상대방 측에서 위반 사항이 발견된 경우 합리적인 시간 내에 해당 위반 사항을 통보해야 합니다.

거래소 및 그 기관과 회원의 상호 작용. 거래소는 규칙을 정하고, 거래소 회원은 이를 준수할 것을 약속합니다. 교환 회원은 다음과 같이 긴밀한 협력을 유지해야 합니다.

a) 상호 정보 교환

b) 교환 기능 기관의 기능을 사용합니다.

c) 증권시장에 관한 정보 획득

d) 갈등 상황 해결을 위한 조정 절차 및 메커니즘의 사용;

d) 기타 양식.

규칙 위반에 대한 처벌 유형:

경고;

공시를 통한 경고

괜찮은;

특정 모드, 섹션의 거래에 대한 특정 기간의 액세스 정지

특정 모드, 섹션의 거래에 대한 액세스 박탈

입찰자 명단에서 제외

주제 6. 주식 중개인 활동 조직

연방법 "증권 시장"에 따라 중개 중
활동은 “고객(배치 중 발행등급 증권 발행인 포함)을 대신하여 비용을 지불하거나 본인을 대신하여 고객의 비용을 들여 증권과 민사 거래를 수행하는 활동”으로 이해됩니다. 고객과의 유료 계약” 따라서 브로커는 고객의 이익을 위해 행동합니다.

브로커의 기능은 다음과 같습니다.

위탁 대리인 또는 변호사로서 증권에 대한 민사 거래를 수행합니다.

고객 증권의 적절한 보관 및 회계 보장

고객의 거래 실행에 대한 보증을 수락합니다.

증권 거래에 대한 정보 제공, 방법론적, 법률적, 분석 및 컨설팅 지원;

기존 위험에 대한 정보를 포함하여 필요한 모든 정보를 고객에게 제공합니다.

그들의 운영에 관한 정보를 공개합니다.

브로커의 기능을 수행할 때 고객과 브로커 자신 사이에 이해 상충이 발생할 수 있습니다. 이를 제거하고 최소화하기 위해 브로커에게 다음 요구 사항이 적용됩니다.

브로커는 고객의 주문을 성실하게 이행해야 합니다.

브로커는 고객의 요청을 수신된 순서대로 이행해야 합니다.

모든 경우에 고객을 대신하여 수행되는 거래는 브로커 자신의 딜러 거래, 즉 브로커 자신의 이익을 위해 이루어진 거래와 비교하여 우선적으로 실행됩니다.

브로커는 이해상충이 발생했음을 고객에게 통지해야 하며, 이 충돌로 인해 발생하는 손실을 보상해야 합니다.

고객 자금은 각 고객을 위해 개설된 특별 중개 계좌에 보관되어야 합니다. 신용 기관. 브로커는 계약에 명시된 한도 내에서만 이러한 자금을 사용할 수 있습니다. 고객은 언제든지 이 계좌에서 자금을 요청할 수 있으며 브로커는 최대 24시간 이내에 자금을 이체해야 합니다.

브로커는 고객으로부터 다음을 받을 권리가 있습니다.

수수료 보수;

발생한 비용

제공된 대출에 대한 이자;

벌금, 벌금, 벌금.

클라이언트의 경우 브로커를 사용하면 다음과 같은 이점이 있습니다.

— 자격을 갖춘 영업사원의 서비스 이용

— 거래 규모 증가 가능성;

브로커와 고객 간의 관계는 다음 계약을 기반으로 수행될 수 있습니다.

- 대리점 계약. 브로커는 변호사입니다. 즉, 그는 고객을 대신하여 비용을 지불하여 행동합니다. 이 경우 체결된 거래의 당사자는 거래 실행에 대한 책임이 있는 고객입니다.

- 커미션 계약. 브로커는 위탁 대리인이며 자신을 대신하여 행동하지만 고객의 비용과 고객의 이익을 위해 행동합니다. 거래 당사자는 거래 실행을 담당하는 브로커입니다. 모든 벌금과 제재금은 브로커가 지불하므로 고객에게 더 유리합니다.

중개회사는 고객을 위해 자금이 입금되는 계좌를 개설합니다. 고객은 승인된 통신 수단(대화 녹음이 가능한 전화, 팩스, 디지털 서명이 있는 인터넷)을 사용하여 거래를 완료하라는 명령을 내립니다. 개인 관리자는 신청서를 수락하고 실행을 위해 거래자에게 전송합니다. 계약 이행은 거래 체결에 관해 브로커가 고객에게 공식 통지를 전달하는 것으로 간주됩니다. 브로커는 체결된 거래를 등록하고 소유자 변경(등록부 수정)을 통제합니다. 브로커는 고객에게 두 가지 유형의 보고서를 제공합니다.

— 각 거래 및 포트폴리오에 대해 운영

— 요약(한 달에 한 번). 동시에 정당한 보수가 계산됩니다.

현재 거래량 증가와 중개사업 확대를 위해 고객에게 대출을 제공하고 마진거래를 수행할 수 있다.

마진 거래는 브로커가 고객에게 대출한 자금과 증권을 사용하여 수행되는 거래입니다. 그러한 거래에 대한 담보는 주요 무역 조직자의 견적 목록에 포함된 유동 증권만 될 수 있습니다. 담보비용은 시장가격에서 할인액을 차감한 금액으로 결정됩니다. 담보 가치는 정기적으로 재평가됩니다. 브로커는 대출 제공에 대한 이자를 받습니다.

거래 활동이란 “특정 증권의 매매 가격을 공개적으로 공표하고, 해당 증권을 공표된 가격으로 매수 및/또는 매도할 의무를 가지고 자신을 대신하여 자신의 비용으로 증권을 매수 및 매도하는 거래를 수행하는 것입니다. .” 그러한 사람을 딜러라고 합니다. 딜러는 증권 시장에서 거래할 때 자신의 이익을 위해 행동합니다.

딜러는 구매 및 판매 가격 외에도 증권 거래를 수행하려는 다음 조건을 발표할 수 있습니다.

— 구매 및 판매된 증권의 최소 및 최대 수;

- 가격이 유효한 기간.

딜러가 시장을 조작할 수 없도록 하기 위해, 예를 들어 특정 유가증권에 대한 부풀려진 구매 가격을 발표하고 해당 유가증권의 시세를 인상한 다음 발표된 가격으로 거래 체결을 거부하고 반대로 해당 유가증권을 매도합니다. 다른 시장 참가자에게 부풀려진 가격으로 증권을 제공하는 경우, 그는 발표된 조건에 따라 거래를 체결할 의무가 있습니다. 딜러가 거래 체결을 회피하는 경우, 거래 강제 종료 및 발생한 손실에 대한 보상을 청구할 수 있습니다.

딜러는 상업 조직인 법인만 될 수 있습니다.

딜러의 수입은 증권 매입 가격과 매도 가격의 차이로 발생합니다. 따라서 딜러는 일반적으로 특정 시장 부문을 전문으로 합니다.

최소 볼륨 자신의 자금활동 수행 비용은 50만 루블이며, 활동을 결합하면 증가합니다.

증권 관리 활동은 “이 사람 또는 이 사람이 지정한 제3자의 이익을 위해 소유하고 다른 사람에게 소유된 자산을 일정 기간 동안 신탁 관리하는 데 일정 기간 동안 수수료를 받고 법인을 대신하여 실행하는 것입니다. :

- 증권

— 유가증권 투자용 현금

— 증권 관리 과정에서 받은 현금 및 증권.”

객체는 JSC 주식, 채권일 수 있습니다. 상업 조직, 주 및 지방채.

계약 당사자:

증권관리업무에 종사하는 전문참여자를 관리자라고 합니다.

신탁경영으로 이전된 재산의 소유자는 경영설립자입니다. 설립자는 개인, 법인, 러시아인, 외국인, 정부 또는 지방 정부 기관이 될 수 있습니다.

경영이 수행되는 이익을 받는 사람이 수익자이다. 창립자와 일치할 수 있습니다.

관리자는 증권에 대한 소유권을 부여받지 않지만 소유자의 모든 권한을 행사합니다.

유가증권이 인정하는 모든 권리(주식배당 및 채권수익을 받을 수 있는 권리, 주주의 개인비재산권, 유가증권 환매를 요구할 수 있는 권리 등)를 독립적으로 스스로 행사합니다.

독립적으로 그리고 자체적으로 보유 증권과 관련된 모든 권리(양도권, 질권, 기타 거래 수행권)를 행사합니다.

신뢰경영의 매력은 다음과 같은 이유에서 비롯됩니다.

관리자의 전문성이 높을수록 관리 효율성이 높아집니다.

활동 규모와 여러 신탁 관리 자금 유지로 인해 비용이 절감됩니다.

관리자는 금융 시장에 더 많이 접근할 수 있습니다.

중개 활동과 마찬가지로 관리자의 활동에서도 이해 상충이 발생할 수 있습니다.

활동 수행을 위한 최소 자체 자금 금액은 500만 루블이며 활동을 결합하면 증가합니다.

운용사는 자금 투자 방향과 방법이 포함된 투자 신고서를 작성해야 합니다. 이 선언은 계약의 일부를 구성합니다.

Topic 7. 증권시장의 의사결정 메커니즘

증권 시장 참가자, 특히 외환 시장 참가자는 시장 전체의 상태와 역학에 대한 일반적인 정보가 필요합니다.

주가 지수는 거래소 및 대규모 비교환 시장 상태에 대한 일반화된 가치 지표입니다. 처음에는 주식 시장에서 지수가 등장한 후 다른 시장에서 사용되기 시작했습니다.

주가지수는 다음과 같은 기능을 수행합니다:

정보 제공. 이것은 구현하기 위해 만들어진 인덱스의 첫 번째 기능입니다.

예측. 지수의 역학에 대한 일정량의 정보가 축적되면 특정 행동 모델을 구축하고 통계 및 계량 경제학 모델을 사용하여 시장을 예측할 수 있습니다.

거래. 지수는 선물이나 옵션 계약의 기초 상품으로 거래될 수 있습니다.

투자. 지수는 포트폴리오 투자에서 증권을 선택할 때 지침이 될 수 있으며, 위험이 최소화된 지수 포트폴리오를 만들 수 있습니다.

지수는 주가지수와 주가평균으로 구분됩니다.

주식 평균은 가중 또는 비가중입니다 평균 가격특정 거래소 또는 비교환 시장에서 발전한 것입니다. 주식 평균은 화폐 단위로 측정됩니다.

계산 방법:

— 비가중 산술 평균. 예를 들어, 다우존스 지수;

- 가중 산술 평균;

— 기하 평균. 예를 들어 Footsie 지수가 있습니다.

주가지수는 다음과 같은 점에서 평균과 다릅니다.

— 항상 기존의 계량 시스템이 사용됩니다. 예를 들어, 시장의 총 거래량에서 증권이 차지하는 비중, 자본화입니다. 그러나 무게와 동일하게 사용될 수도 있습니다.

— 지수에는 비교 기간(기본 또는 이전)이 있습니다.

— 인덱스는 무차원입니다.

— 인덱스는 기본 값(예: 10, 100, 1000)을 지정하여 편리한 척도로 표시할 수 있습니다.

현재 많은 수의 지수가 계산됩니다. 가장 널리 퍼진 것은 다음과 같습니다.

국가	색인
미국	다우존스 주식 평균: 산업용 DJIA(30개 기업, 3개 기업 서비스 및 3개 은행 포함), 운송(20세트), 유틸리티(15세트), 컴포지트(65개 구성).
	표준 및 불량
	나스닥
	가치선
대 브리튼 섬	FTSE
독일
프랑스
일본	닛케이-225
캐나다
멕시코
브라질	보베스파
홍콩	항셍
RF	인터팩스
	코메르상트
	마이크엑스
	RTS 지수 S&P\RUX S&P\RUIX

소득 극대화를 보장하기 위해 증권 개인 거래자는 시장 상황을 분석하고 증권 가격 변동을 미리 결정해야 합니다. 투자 매력자산은 두 가지 방법으로 평가될 수 있습니다.

1. 자산의 내부실질가치 분석(기본분석)

2. 거래소 자산의 시세 분석(기술적 분석).

기본 분석은 전반적인 시장 상황에 대한 평가를 기반으로 하며 다음 블록을 포함합니다.

일반 경제(거시경제) 분석. 포함 내용: 경기 순환, GNP, 고용, 인플레이션, 이자율, 환율, 금융 및 통화 정책 분석. 결과적으로 사회정치적, 경제적 환경이 결정된다.

산업 분석. 포함 사항: 산업의 입법 규제 분석, 비즈니스 주기 단계, 구조, 경쟁력, 비용 수준 등 결과적으로 산업 발전에 대한 질적 예측이 제공됩니다.

발행자의 재무상태 분석. 포함: 분석 재정 상태발행자(지급능력, 유동성, 금융 안정성, 회사 가격 결정, 소득 평가, 시장 지위), 개발 전망(관리, 활동 조직)

증권의 투자 품질 분석. 주당 순이익, 베타 계수 등 지역 지표가 평가됩니다.

기본 분석은 복잡하고 비용이 많이 들고 시간이 많이 걸립니다. 이를 통해 장기간에 걸쳐 가격을 예측할 수 있습니다. 노동 강도를 고려할 때 일반적으로 특수 통신사에서 수행하며 완성된 결과를 지수 및 기타 지표의 형태로 판매합니다. 그 목적은 미래에 창출될 소득을 예측하고 이를 기반으로 자산의 미래 내재 가치를 결정하는 것입니다. 그 후, 이를 시장의 실제 가격과 비교하여 자산 구매 또는 판매에 대한 권장 사항을 제시합니다. 저평가된 자산은 매수하고, 고평가된 자산은 매도해야 합니다.

기술적 분석이전 기간의 차트를 연구하여 가격을 예측하는 방법입니다. 기술적 분석은 다음과 같은 가정을 기반으로 합니다.

— 증권 환율의 움직임에는 나중에 기본 분석의 대상이 되는 모든 정보가 이미 포함되어 있습니다.

- 차트에는 추세의 지속이나 변화를 나타내는 매우 일정한 값 그룹이 있습니다. 이러한 그룹을 수치라고 합니다.

— 한편으로는 수익성과 위험, 그리고 환율 사이에는 밀접한 관련이 없습니다.

기술적 분석은 비교적 쉽고 빠릅니다.

기술적 분석에는 다음 지표가 사용됩니다.

- 개시 가격

- 종가

- 최대 가격

- 최저 가격

- 용량;

- 수요 가격

- 가격을 제시하다.

다음과 같은 유형의 차트가 있습니다.

1. 선 그래프

2. 막대 차트.

3. 일본 양초.

4. 틱택토.

그래프를 분석할 때 세 가지 유형의 추세가 사용됩니다.

- 상승 또는 강세,

- 하향 또는 약세,

- 측면.

힘 수준은 가격 평준화(지지 및 저항 수준)가 발생하는 부근의 가격 가치입니다.

기술적 분석에서는 수학적 장치가 널리 사용됩니다. 추세가 지속되거나 변화할 가능성을 평가하기 위해 다음 기능이 사용됩니다.

지표는 현재 추세를 확인하는 기능입니다. 예를 들어 이동 평균;

오실레이터는 추세 반전을 예측하는 기능입니다.

기술적 분석에는 다음과 같은 다양한 이론이 사용됩니다.

피보나치 이론. 피보나치 수열은 각 후속 항이 이전 두 항의 합인 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89 등의 수열입니다. 시리즈의 특징: 각 후속 항은 이전 항보다 1.618배 더 크고, 각 이전 항은 다음 항보다 0.618배 더 큽니다. 피보나치 수열에 따르면 많은 자연 과정이 발생합니다. 나무에서 잎과 가지가 자라며, 씨앗은 해바라기에 위치합니다. 마찬가지로 시장은 이 시리즈에 따라 움직이는 것으로 가정됩니다. 피보나치 수를 기준으로 잠재적인 지지선과 저항선으로 간주되는 직선과 원호가 구성되고, 해당 계열의 숫자에 해당하는 지속 시간의 시간대가 구성됩니다. 이러한 영역의 경계에서 추세의 중요한 변화가 발생합니다.
채권. 개념, 속성, 품종, 평가 금융상품
2013-12-01

RCB. 주제 1. p.

주제 1. 일반 개념 RCB에 대해

질문:

RCB의 개념. 금융 시장 구조에서 그 역할과 위치.
RCB의 기능.
러시아 증권시장의 특징.
유가증권의 종류.
RCB 참가자.

질문 1.

RSB는 증권 발행 및 유통과 관련된 일련의 경제 관계를 나타내는 금융 시장의 일부입니다.

RCB는 특수상품인 증권에 대한 수요와 공급이 이루어지는 시장입니다.

특정 상품(증권)은 다음과 같은 속성을 갖습니다.

1. 유동성 – 유가증권을 신속하게 처분할 수 있는 능력(매도가 용이함). 가장 유동적인 것은 돈이다. 증권의 유동성은 다음과 같은 여러 요인의 영향을 받습니다.

A) 발행자의 품질

B) 증권 구매자의 존재.

유가증권의 유동성은 특히 유가증권의 매매를 규제하는 규제 체제의 영향을 받습니다. 예를 들어, 90년대 중반까지 민영화가 진행되었고 2차 시장에서 증권의 이동이 시작되었습니다. 그런 다음 투자 기관에 매매 계약을 등록해야했습니다. 수수료와 세금을 지불해야했습니다 (1000 루블 거래 당 3 루블). 등록 중 투자 기관이 세금을 징수하는 세무 대리인으로 활동했습니다. 이 세금은 나중에 유동성 개선을 위해 폐지되었습니다. 현재는 발행인만이 증권 거래에 대한 관세를 납부합니다.

2. 투자위험은 투자한 자금을 잃을 가능성이 있습니다. 다음이 있습니다:

경제 발전 추세와 관련된 거시경제적 위험:

통화 위험;
법률 변경 위험;
JSC 경영 위험(예: 배당 정책의 유무)

3. 수익성은 유가 증권 소유로 얻은 이익과 인수에 지출된 금액(투자 루블당 소득)의 비율을 나타내는 상대적 지표입니다.

RCB는 금융시장의 일부이기 때문에 우리는 후자의 구조에 대해 다양한 관점을 고려할 것입니다.

금융 시장:

통화시장;
신용 시장(신용 제공에 사용되는 무료 금융 자원으로 대표됨)

신용 시장의 일부는 대출-채권 관계를 나타내는 증권으로 대표됩니다.

두 번째 관점. 금융 시장:

화폐 시장;
자본 시장:
1. 신용시장;
2. 주식 시장.

문헌에서는 증권시장의 개념과 함께 주식시장이라는 용어를 찾을 수 있습니다. 증권시장과 주식시장의 차이 문제는 완전히 해결되지 않았다. 일부 저자는 등호를 표시합니다. 다른 사람들은 주식 시장의 구조에서 증권 시장 자체와 상품 증권 시장을 구별합니다. 우리는 주식시장을 고전적인 발행등급 증권(주식 및 채권)으로 대표되는 증권시장의 일부로 간주할 것입니다.

이에 최근 전 세계적으로 RCB의 역할과 중요성이 높아지고 있다. 이는 한편으로는 투자의 위험을 줄일 수 있는 파생증권의 출현과 함께 다양한 금융상품의 증가에 기인하고, 다른 한편으로는 경제성장은 항상 성장과 발전을 동반하기 때문입니다. 증권의. RCB에서는 더 저렴한 방법으로 개발 자금을 모을 수 있습니다.

RCB의 위기는 필연적으로 경제 상태에 영향을 미칩니다. 세계화의 맥락에서 한 국가의 위기는 다른 국가에도 영향을 미칩니다.

증권 시장 발전의 다음 추세는 특히 선진 시장에서의 입법 자유화와 자율 규제 강화입니다.

80년대 이후 증권 시장에서 개발도상국의 점유율이 감소하는 추세입니다(이전에는 시장 점유율이 90%였지만 현재는 80%가 선진국입니다).

투기시장의 비중은 감소하고 있으며, 시장에서의 투자자 권리 보호가 중요해지고 있습니다.

전통적으로 증권시장의 기능에는 두 가지 모델이 있습니다.

미국 사람;
앵글로색슨(대륙).

여러 측면에서 다릅니다.

A) 2차 시장 점유율. 첫 번째 모델에서는 증권의 80%가 시장에서 자유롭게 거래되고, 두 번째 모델에서는 20%가 자유롭게 거래됩니다.

B) 증권시장에서 은행의 역할(매우 중요함) 30대 미국에서는 Glass-Segal Act가 채택되었으며 이에 따라 은행은 직접 상업 은행-전통적인 운영 은행 및 투자 은행-중앙 은행 참여자의 두 그룹으로 나뉩니다. 두 번째 모델에서는 은행이 증권시장에 적극적으로 참여한다. 두 번째 것이 있습니다.
질문 2. RCB의 기능.

RCB는 두 가지 기능을 수행합니다.

1. 유가증권 발행을 통한 자본 흐름 및 화폐 자원 유치와 관련된 경제적 측면.

2. 사회적 – 증권 시장은 증권 투자로 특정 수입을 얻을 수 있는 소규모 투자자의 이익을 보호합니다.

또한 일반적으로 우수한 자격을 갖춘 근로자를 위해 RCB에서 일자리가 창출됩니다. 일을 하려면 자격증이 있어야 합니다.

1. 일반 시장 - 수요와 공급, 공급과 수요의 균형, 수익 창출 가능성으로 나타납니다.

2. 구체적 - 예를 들어 다각화를 통해 증권에 투자할 때 위험을 보장하는 것으로 나타납니다.

3. 유가증권을 발행하여 투자를 유치할 수 있는 투자 기능.
질문 3.러시아 증권시장의 특징

어느 나라의 증권시장이든 그 나름의 특징이 있습니다. 이는 기능 때문입니다. 경제 발전, 규제 체계, 증권 시장 기능의 전통.

러시아 연방은 증권 시장 기능의 혼합 모델이 특징입니다. 시장은 아직 발전되지 않고 신흥 단계에 있습니다.

RCB의 형성은 합작 회사가 설립되기 시작하고 결과적으로 기업 증권이 나타나기 시작한 법령이 발표 된 19 세기 중반에 시작되었습니다. 짜르 러시아에는 RCB가있었습니다.

글로벌 경험에 대해 이야기하면 첫 번째 RCB가 네덜란드에서 작동하기 시작했습니다. 1611년 암스테르담 증권거래소가 설립되었습니다. 동인도회사와 서인도회사가 등장합니다. 두 번째 거래소는 영어이고, 세 번째 거래소는 미국 거래소입니다(뉴욕 증권 거래소는 18세기 말에 만들어졌습니다).

짜르 러시아의 RCB가 정부 증권을 발행하고 국가 보증이 포함된 채권을 발행하는 것이 일반적이었습니다. 이것은 특히 철도 건설과 관련이 있습니다. 18세기 말~19세기 초. 증권은 유럽 증권 거래소에서 호가되었습니다. 러시아 연방에서는 1900년 상트페테르부르크에 최초의 재고 부서가 설립되었습니다.

소비에트 권력의 첫해에 유가 증권에 대한 소득 지급을 금지하는 여러 법령이 발표되었습니다. 국채는 정기적으로 발행되었다. 채권대출의 특징은 강제배치이다.

당시 러시아의 전형적인 특징은 다음과 같은 합작 회사의 설립이었습니다. 해외 투자해외 무역을 위해.

전 세계적으로 존재하는 형태의 RCB의 부활은 민영화에서 시작됩니다. 민영화 과정에서 JSC가 설립되었습니다. 그들의 승인된 자본에는 대차대조표의 모든 재산이 포함되었습니다.

특수 유형민영화 과정에서 발행된 증권:

1) 유형 A 우선주 - 첫 번째 혜택 옵션에 따라 직원 구성원이 무료로 받을 수 있음 - 10% 이하 승인된 자본(근로자, 연금 수급자, 다음 사유로 인해 해고된 근로자 마음대로). 노동단체 회의에서 결정되는 배분 기준에는 대개 근속 기간과 급여가 포함됐다.

B) B형 우선주. 이전 주식과 달리 현재 유통되지 않습니다. 그들은 국가에 속했습니다. 이에 대한 투표는 없었으며 배당금 규모는 순이익의 5%로 고정되었습니다. 정부가 매각할 때 보통주로 교환되는 전환 가능 기업이었습니다. 왜냐하면 민영화 계획이 실행되었고 유형 B 주식이 모두 매진되었습니다.

C) 황금주 - 국가가 소유하고 3년 동안 발행되며 여러 가지 사항을 결정할 때 주주총회에서 거부권을 갖습니다. 중요한 문제, 예를 들어 재구성에 대한 결정. 옴스크 지역에서는 자동차 운송 기업이 금주를 발행했습니다.

러시아 RCB의 두 번째 특징은 시장에서의 경험과 행동이 부족하다는 것입니다. 노동자들은 A주를 받았지만 어떻게 해야 할지 몰랐습니다. 점차적으로 RCB의 전문 활동이라는 새로운 유형의 활동이 나타납니다. 주정부는 이 활동을 허가합니다. RCB에서 일하기를 원하는 조직의 경우 특정 요구 사항을 충족해야 합니다.

금융회사와 고객 사이에는 이해상충이 존재합니다. 고객의 요구가 있는 기업은 자신의 이익을 먼저 충족시킵니다. 지금은 이 작업을 수행할 수 없습니다. 가짜 주식, 발행, 여러 주주에게 동일한 주식을 동시에 판매하는 등 엄청난 추측이있었습니다.

대부분의 거래는 모스크바 지역(96-97%)에서 이루어집니다.

또 다른 특징은 입법의 급격한 변화이다. 시장을 규제하는 기관이 변화하고 있습니다. 처음에 RCB는 재무부의 규제를 받았고 이후 이러한 기능은 FCSM(현재 연방 금융 시장 서비스)으로 이전되었습니다. 연방 금융 시장 서비스 외에도 현재 시장은 재무부(정부 증권 부문)에 의해 규제됩니다. 중앙 은행(합자회사로 설립된 상업은행의 유가증권 발행) 국유재산위원회, 러시아 연방재산기금(민영화 과정 중 유가증권 발행 규제), 독점금지위원회(결론 규제) 주요 거래 RCB에서).

다음과 같은 특징이 있습니다 - 다수의 소규모 투자자.

시장의 뚜렷한 투기적 성격, 소량 및 비유동성 문제에 주목해야 합니다.

높은 수준의 위험(시장에는 많은 위험이 있으며, 가장 큰 위험은 소득 미지급 위험, 파산 위험, 유가 증권의 시장 가치 손실 위험입니다.)

미개발 인프라(시장 인프라는 기능을 위한 조건뿐만 아니라 시장 참여자와 고도로 발전된 전문 시장 참여자 간의 명확한 상호 작용을 나타냅니다). 인프라 개발 - 시장은 투명합니다. 정보가 공개되어 있으며 투자 및 증권 관리 문제에 도움을 주는 금융 컨설턴트가 많이 있습니다. 거래 플랫폼에 대한 빠르고 자유로운 접근, 거래 체결 및 거래 정산 보장, 유가증권에 대한 권리 기록을 위한 간단하고 접근 가능한 시스템.

저개발된 인프라는 시장의 뚜렷한 지역적 특성과 관련이 있으며, 이는 해당 지역의 전문 참가자 수 감소에 영향을 미칩니다. 공격성과 경쟁. 이는 시장 참가자가 완전한 정보를 공개하지 않고 사용하지 않는다는 사실에서 나타납니다. 기밀 정보, 특히 지배 지분을 매입할 때 그렇습니다.

Mirkin에 따른 RCB의 특징:

비유동성;
시스템의 엄청난 분열 정부 규제;
정보 비밀;
숙련된 인력 부족(1990년대 중반에는 이러한 상황이 일반적이었습니다).

질문 4.유가증권의 종류.

증권 시장 내에서 동종 부문을 식별하는 것은 해당 부문에 대한 연구 필요성 및 규제 특성과 관련이 있습니다. 주요 증권 유형을 살펴 보겠습니다.

1. 기본 및 파생증권 시장. 이러한 부문의 식별은 기본 및 파생 증권의 존재와 연관됩니다. 차이점은 기초 증권과 파생 증권이 제공하는 권리에 있습니다. 기본 보안은 다음과 같은 권한을 부여합니다.

A) 소유권

B) 소득을 받을 권리.

파생증권(워런트, 옵션)은 기초증권을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 파생증권은 발행자와 투자자에게 보험을 제공합니다. 파생증권에 대한 투자는 전 세계적으로 매우 위험한 것으로 간주되므로 일부 거래소(일본 시장)에서는 이러한 증권에 대한 거래가 금지되어 있습니다.

2. 정부 및 기업 증권 시장. 정부 증권은 정부가 발행하고 정부 자산을 담보로 하기 때문에 신뢰성이 더 높고 위험도가 낮습니다. 전 세계적으로 위험이 감소함에 따라 수익성도 감소합니다. 그러나 1998년에는 상황이 정반대였습니다. 정부 증권이 더 높은 수익을 냈기 때문입니다. 그 결과는 위기다.

기업 증권은 사모 증권으로, 채권을 발행할 때만 공식적인 증권에 대해 이야기할 수 있으므로 더 위험하고 수익성이 높습니다.

3. 국제 및 국내 시장. 국가 증권 시장은 증권 발행 및 유통과 관련하여 특정 국가 내에서 발전하는 관계 시스템입니다.

국제 증권 시장은 다음과 같은 경우에 발전하는 관계 시스템입니다. 국제적인 운동귀중한 서류. 즉, 국제시장은 상호 연결된 국가 증권시장의 집합이라고 할 수 있습니다.

~에 국제 시장일반 규칙이 개발되었습니다 (개발 컴퓨터 기술모든 국가의 증권을 무료로 취득할 수 있습니다).

모든 국내 시장에는 거주자와 비거주자를 위한 법률이 있습니다. 러시아에는 외국 증권 유통의 특징이 있습니다.

4. 국가 및 지역(특정 영토와 관련). 선택은 기능과 관련이 있습니다. 법적 규제.

미국에는 두 가지 수준의 법률이 있습니다. 국가 전체에 대한 법률과 지역 법률(주 내에서만 유통될 수 있는 증권의 유통을 규제함)입니다. 중앙 집중식 법률은 전국적으로 유통되는 증권을 규제합니다. 러시아에는 FFMS와 영토 지점이 있습니다. 그러나 후자는 규제 문서를 발행할 권리가 없으며 지역 법률도 없습니다. 민영화 과정에서 옴스크 지역 중앙은행의 개발 개념이 개발되었습니다.

러시아에는 증권시장에 관한 국내법만 존재합니다.

5. 현금 및 파생상품 시장. 할당은 거래에 대한 지불 특성과 관련이 있습니다. 선물 거래는 일정 기간 동안 체결됩니다.

6. 강세장과 약세장. 약세장은 하락을 위해 싸우고 있고, 강세장은 상승을 위해 싸우고 있습니다.

7. 1차 및 2차 증권 시장. 이 두 세그먼트를 구별하는 것은 매우 중요합니다. 1차 시장은 발행자가 증권을 원래 소유자에게 판매하는 시장입니다. 발행자가 투자를 유치하는 곳은 주요 시장입니다.

인수자는 모든 증권을 구매할 수 있는 전문 참가자입니다. 중개자가 있는 경우 중개자의 보수만큼 발행자의 수입이 낮아지지만 배치에는 문제가 없습니다.

발행시장은 주요 발행(주식회사 설립 시 유가증권 발행)과 추가 발행(예: 후속 릴리스. 증권의 추가 유통은 2차 시장에서 이루어집니다. 거래 체결 및 증권에 대한 소유권 재등록의 세부 사항과 관련된 문서가 있습니다.

8. 전통시장과 컴퓨터 시장. 전통시장은 사는 사람과 파는 사람이 어딘가에서 만나 문서에 서명을 하는 특징이 있다. 컴퓨터 시장은 컴퓨터 기술의 발달과 장부에 의한 유가증권 발행(매수자에게 양도할 양식이 없는 경우)으로 나타나며, 매도자와 매수자를 만나지 않고도 거래가 성사될 수 있게 해준다.

9. 주식시장과 채권시장. 이는 두 개의 큰 증권 그룹이 분리되었기 때문입니다.

주식은 소유권을 의미하며 의결권을 부여합니다.
채권 – 발행자와 채권 소유자 간의 대출 관계를 인증합니다. 채권자는 회사의 채권자이며 소유자가 아니며 의결권이 없습니다.

주식은 일반적으로 영구 보안입니다. 채권은 기간 채권으로, 일정 기간 동안 발행된 후 상환됩니다. 채권 보유자는 먼저 소득을 받습니다. 이는 JSC의 무조건적인 의무입니다. 주주는 회사의 위험을 부담합니다.

10. 조직화, 교환, 비조직화 또는 거리 증권 시장. 두 시장 모두에서 거래는 법률에 따라 수행됩니다. 주식 시장은 다음과 같은 이유로 덜 위험합니다.

A) "우량" 증권만 거래가 허용됩니다(상장되어야 함, 즉 특정 기준을 충족해야 함).

B) 거래에 대한 지불이 보장됩니다. 미지불의 위험은 거래소에 의해 보장됩니다. 거래소에는 일반적으로 결제를 처리하는 정보 교환소가 있습니다.

길거리 시장은 증권의 품질에 대해 책임을 지지 않습니다. 누구도 거래에 대한 지불을 보장하지 않습니다.

미국에서는 주식의 90%가 주식시장에서 거래되고, 채권은 원칙적으로 장외시장에서 거래된다. 이는 미국 주식 시장이 세 가지 수준의 구조를 갖고 있기 때문입니다.

뉴욕 증권 거래소 - 시장 점유율 50%;

젊은 하이테크 기업이 모인 나스닥 시스템은,

AMESK 시스템 – 10%(NYSE에 진입할 수 없는 주식회사의 경우)

11. 선진국 및 신흥 시장. 23개국의 시장은 선진국으로 분류됩니다.
질문 5. RCB 참가자.

증권시장 참가자는 증권의 발행 및 유통과 관련하여 서로 경제적 관계를 맺는 증권시장의 주체이다. 그들은:

1. 주. 모든 증권 시장에는 항상 존재합니다. 특별 참가자이기 때문에 여러 역할을 수행할 수 있습니다.

A) 주는 연방법과 주정부가 시장 규제를 담당하는 기관이 발행한 다양한 규정을 통해 증권 시장을 규제합니다.

B) 국가는 발행자 역할을 할 수 있습니다. 유가증권을 발행할 수 있습니다.

C) 투자자의 역할을 합니다. 국가는 관심 있는 기업의 주식을 매입합니다.

2. 발행자(발행이라는 단어에서 유래) - 유가증권을 발행하여 유통되는 시장 참여자.

다음은 증권 시장에서 발행인 역할을 할 수 있습니다.

A) 모든 조직 및 법적 형태의 법인은 채권을 발행할 수 있습니다. 주식회사 형태로 설립된 법인은 주식을 발행할 수 있습니다.

나) 지방자치단체는 발행자가 될 수 있으며 다양한 지방자치단체채권을 발행할 수 있다.

나) 상태.

D) 청구서를 발행할 수 있는 개인.

발행인의 주요 기능은 유가증권을 발행하는 것입니다. 그러나 발행인은 자신의 증권과 다른 발행인의 증권을 구매하여 투자자 역할을 할 수 있습니다. 발행인은 다음과 같은 경우에만 대차대조표에 있는 자신의 증권을 재매입할 수 있습니다.

결정에 따라 승인된 자본을 줄이기 위해 총회주주. 자사주를 환매(취소)합니다.
그렇게 할 권리가 있는 주주의 요청에 따라. 이 권리는 회의에 참석하지 않았거나 특정 문제의 해결(예: 회사 청산 또는 조직 개편)에 반대 투표한 주주에게만 나타납니다. 주주총회 통지에서는 이러한 권리를 부여하는 문제를 강조해야 합니다.

잔존 주식의 환매 가격은 이사회에서 결정됩니다. 이를 시장가치라고 합니다. 환매된 주식은 1년 이내에 대차대조표에서 매각되어야 합니다. 판매용이 아닌 경우 a항을 참조하십시오.

이사회의 결정에 따라 대차대조표상의 주식을 환매합니다. 발행 주식의 10%를 초과할 수 없습니다. 1년 이내에 판매해야 합니다. 그렇지 않은 경우 b항을 참조하세요.

발행인은 법인 설립 시 증권을 발행한 후 몇 가지 추가 발행을 할 수 있습니다. 이제 일반적으로 추가 발행물은 비공개 구독을 통해 배치됩니다(발행자는 자신이 누구에게 판매하는지 알고 있으므로 안전합니다).

문제의 목적:

구현을 위한 투자 유치 다양한 프로젝트;
재구성 수행;
파생증권 발행 시 위험을 줄입니다.

시장 경향:

1) 조직화된 시장에서 자신의 증권을 인용하는 선진국 시장의 발행인 수가 안정화되어 20,000개에 이르렀습니다(이 중 8,000개는 미국 발행인, 6,000개는 인도 발행인).

2) 신흥 시장에서는 발행인 수가 지난 20년 동안 20,000개(9,000개)로 두 배 증가했습니다.

3) 러시아 시장에는 약 20개 회사가 있으며, 이는 체결된 거래의 95%를 차지합니다.

3. 투자자 – 증권을 구매하는 시장 참가자. 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.

A) 개인 – 일반적으로 제시됨 개인, 소규모 투자자. 그들은 신흥 시장에서 큰 역할을 합니다. 선진국 시장에서는 소액 투자자의 수가 제한되어 있습니다.

60년대 미국에서는 노동생산성이 감소했습니다. 그런 다음 ESOP 프로그램이 구현되기 시작했습니다. 우대 조건은행은 직원이 근무하는 회사의 증권을 구매하기 위해 직원에게 대출을 제공했습니다. 그 결과 동기 부여가 증가하여 노동 생산성이 향상되었습니다.

나) 기관투자자는 집합투자자이다. 전 세계적으로 이들은 신탁, 투자 및 보험 회사입니다. 기관 투자자는 금융 투자를 다양화합니다. 기관 투자자는 포트폴리오 투자를 수행합니다. 다양한 발행인의 증권을 매입합니다. 투자 다각화는 위험 감소와 관련이 있습니다. 포트폴리오에는 여러 가지 유형이 있습니다.

보수적 포트폴리오 – 저소득 및 저위험(대개 채권과 우선주로 대표됨)

공격적인 포트폴리오 - 목표는 소득을 창출하는 것이지만 보장 수준은 낮습니다(보통주, 알려지지 않은 성장 기업의 주식).

기관투자자의 특징은 자격을 갖춘 직원이 기술적, 기능적 분석을 사용하여 의사결정을 한다는 사실입니다. 기술 분석은 언제 구매해야 하는지, 기본 분석은 무엇을 구매해야 하는지에 대한 답을 제공합니다.

문헌에서 다음과 같은 투자자 그룹을 찾을 수 있습니다.

개인;

기관;

기업 – 증권을 구매하는 법인.

4. 전문 참가자 - 증권 시장에서 중개 서비스를 제공합니다.

A) 브로커는 고객을 대신하여 비용을 지불하여 행동하는 전문 참가자입니다.

B) 딜러 - 자신을 대신하여 자신의 비용으로 시장에서 활동할 수 있습니다.

C) 예탁기관 - 증권을 보관하고 이에 대한 권리를 기록합니다.

D) 전문 등록 기관 - 주주의 권리에 대한 기록을 보관합니다.

D) 청산 기관 - 결제 및 상계를 수행합니다.

E) 무역 조직자 - 증권 거래 수행 측면에서 시장 인프라를 형성하는 전문 참가자입니다.

최근에는 시장에서 통일된 조건과 행동 규범을 개발하기 위한 전문 참가자 협회인 자율 규제 조직의 역할이 증가하고 있습니다.

NAUFOR는 전국 주식시장 참여자 협회입니다.

파트타드 – 전문 협회등록기관, 명의개서 대리인, 보관소; 주주 권리 회계에 관련된 참가자들을 한자리에 모읍니다.

전문 참가자는 라이센스를 바탕으로만 시장에서 활동합니다.

조직의 구매 결정 프로세스.

구매 프로세스는 다양한 요인의 영향을 받습니다.

환경적 요인: 법률, 규제, 경제상황 등

조직적 요인 : 회사의 목표, 구매정책, 구매센터의 자원 및 구조 등

대인관계 요인 : 조직 내 권력구조, 갈등, 협력 등

개별 요인: 연령, 교육 수준, 지위 등

증권시장은 증권 발행 및 유통 과정에서 자유 자본의 동원 및 배치와 관련하여 다양한 경제 주체 간에 발생하는 일련의 경제 관계입니다. 증권시장의 기능과 유형. 증권시장은 1) 모든 시장에 내재된 일반적인 시장 기능과 2) 다른 시장과 구별되는 특정 기능이라는 두 그룹으로 나눌 수 있는 다양한 기능을 수행합니다. 일반 시장에는 다음이 포함됩니다.

특정 시장에서의 운영으로 이익을 창출하는 것과 관련된 상업 기능

시장 가격 형성 과정, 지속적인 움직임 등을 보장하는 가격 기능

시장이 거래 대상에 관한 정보를 생산하고 참여자에게 전달하는 정보 기능

무역 및 참여에 대한 규칙 작성, 참가자 간의 분쟁 해결 절차, 우선 순위 설정 및 관리 및 통제 기관 구성과 관련된 규제 기능입니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

재분배 기능, 산업과 활동 영역 간의 자금 이전을 보장하고 예산 적자를 조달합니다.

가격 및 금융 위험에 대한 보험 또는 헤징 기능은 새로운 유형의 파생 증권인 선물 및 옵션 계약을 기반으로 수행됩니다.

증권 시장의 유형은 다음과 같이 구분할 수 있습니다.

기본 및 보조;

조직화 및 비조직화;

교환 및 장외거래

현금이고 긴급합니다.

1. 1차 시장은 최초 소유자가 유가증권을 취득하는 것입니다. 이는 증권 판매 과정의 첫 번째 단계이자 증권이 시장에 처음으로 등장하는 단계입니다. 2차 시장은 이전에 발행된 증권의 유통입니다. 증권의 전체 유통 기간 동안 한 소유자에서 다른 소유자로 증권을 매매하는 모든 행위 또는 기타 형태의 양도 행위를 모두 의미합니다.

2. 조직화된 증권 시장은 허가받은 전문 중개자(다른 참가자를 대신하는 시장 참가자) 사이의 관리 기관이 확립한 규칙을 기반으로 하는 유통입니다. 조직화되지 않은 시장은 모든 시장 참가자에게 통일된 규칙을 준수하지 않고 증권이 유통되는 것입니다.

3. 거래소 시장은 증권 거래소의 증권 거래를 기반으로 하며, 따라서 거래소의 규칙에 따라 엄격하게 거래가 이루어지며 모든 거래소 중에서 신중하게 선택된 거래소 중개자 사이에서만 이루어지기 때문에 항상 조직화된 증권 시장입니다. 다른 시장 참여자. 장외시장은 증권거래소를 거치지 않고 증권을 거래하는 것입니다. 조직화되거나 조직화되지 않을 수 있습니다. 조직화된 거래소 시장은 증권의 통신, 거래 및 서비스를 위한 컴퓨터 시스템을 기반으로 합니다. 비조직적인 장외시장은 어떤 규칙도 따르지 않고 시장 참여자가 유가증권을 사고 파는 것을 포함합니다.

4. 유가증권 현물시장은 영업일 기준 1~2일 이내에 즉시 거래가 체결되는 시장입니다. 파생상품시장은 영업일 기준 2일을 초과하는 결제기간을 두고 거래가 체결되는 시장입니다.

증권 시장 인프라. 증권 시장의 기능에서 가장 중요한 역할은 거래 체결을 촉진하고 발행자, 투자자 및 전문 중개자를 위한 정보 지원 역할을 하는 인프라에 의해 수행됩니다.

증권 시장의 인프라에는 다음이 포함됩니다.

1) 무역 주최자 - 교환 및 거래 시스템정기적인 증권 거래 조직;

2) 증권에 대한 권리 정산 및 회계 시스템 - 체결된 거래에 대한 결제, 증권에 대한 권리의 회계 및 재등록을 제공하는 청산 시스템, 등록기관 및 보관소

3) 증권 시장의 중개자 - 시장에서 거래를 성사시키기 위한 서비스를 투자자에게 제공하는 딜러 및 브로커

4) 투자 지원을 위한 정보 및 분석 시스템, 투자자에게 발행자 상태에 대한 완전한 정보를 제공하는 정보 및 평가 기관.

2. 증권시장의 기본 개념

증권은 정해진 양식과 필수 세부 사항에 따라 재산권을 증명하는 문서입니다. 유가증권을 발행하는 절차를 발행이라고 합니다. 증권을 발행하는 국가 또는 기업 구조는 발행자입니다. 유가증권 발행은 법인, 행정 기관 또는 지방 정부 기관에 의해 수행될 수 있으며, 유가 증권 소유자에게 부여된 권리를 행사할 의무를 대신하여 수행할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

유가증권은 방출적일 수 있습니다. 즉, 배치하려면 규제 당국의 투자 설명서와 문제 등록이 필요하고, 배치에는 투자 설명서가 필요하지 않은 비배출(창고 영수증, 청구서)이 필요합니다. 발행 절차는 법률로 규제되며 여러 단계로 구성됩니다. 증권 발행은 소유자에게 동일한 양의 권리를 제공하고 동일한 발행 조건(최초 배치)을 갖는 한 발행인의 증권 세트로 이해됩니다. 법률에 따라 증권은 증권 취득 시점에 관계없이 하나의 종목 내에서 권리 행사에 대해 동등한 조건을 가져야 합니다.

발행은 발행에 대한 결정, 즉 주 증권 등록 기관에 등록되고 증권에 의해 보장되는 권리 범위를 설정하기에 충분한 데이터를 포함하는 문서를 기반으로 수행됩니다. 이 경우 발행된 증권의 매개변수와 발행의 필수 조건을 정의하는 주요 문서는 발행 설명서입니다. 증권에 대한 권리의 총합은 발행인이 발행한 증권증명서에 따라 결정됩니다. 공개(공개) 발행의 경우, 증권의 잠재적 구매자 범위가 제한되지 않는 경우, 발행자의 책임에는 투자 설명서에 포함된 정보에 대한 접근 권한 제공이 포함된다는 점에 유의해야 합니다.

유가증권의 주요 유형은 주식과 채권이지만, 이 시장에는 다른 금융상품도 포함됩니다. 그 중 가장 중요한 것을 살펴보겠습니다.

주식은 소유자(주주)가 자본의 일부에 대한 권리를 확보하고 주식회사의 이익의 일부를 배당금으로 받을 수 있는 지분증권입니다. 배당금은 주주총회의 결정에 따라 각 주식에 대해 매년 발생하는 소득입니다. 주식 발행은 발행인의 지불 수권 자본금 금액에 대한 특정 비율로만 수행될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 주식 소유자에게는 기업 경영에 참여할 권리와 기업 재산의 일부에 대한 권리를 포함하여 여러 가지 권리가 부여됩니다. 청산되는 경우. 주식은 보통주와 특권을 받은게이트. 우선주와 보통주의 차이점은 배당금이 고정된 비율로 설정되는 반면, 보통주의 배당금은 변동되거나 전혀 지급되지 않을 수 있다는 것입니다. 우선주 보유자는 회사가 청산되는 동안 회사 자산의 일정 지분에 대한 우선권을 가지지만, 원칙적으로 추가 발행 동안 회사의 유가증권을 매입할 수 있는 우선권은 없습니다.

채권은 지정된 기간 내에 채권 발행자로부터 명목 가치와 이 가치의 고정 비율 또는 기타 재산권을 받을 수 있는 보유자의 권리를 보장하는 발행등급 증권입니다. 채권은 대출 관계를 표현하는 부채입니다. 채권의 주요 종류는 국가 및 지방자치단체가 발행하는 채권과 기업이 발행하는 채권이 있습니다.

어음은 대출 관계를 정의하는 증권입니다. 청구서에는 청구서에 명시된 금액을 차용인에게 지불할 의무가 포함되어 있습니다. 이 경우 환어음은 법적으로 정해진 기준에 따라 종이 형태로 작성됩니다. 약속어음은 간단하고 양도가 가능합니다. 단순 환어음과 달리 환어음은 배서(배서)를 통해 타인에게 양도될 수 있습니다.

은행저축(예금)증명서는 신용기관에 예금한 금액과 일정기간 만료 시 예금자(증명서 보유자)가 예금금액과 이자를 받을 수 있는 권리를 증명하는 증권이다.

모기지 채권(모기지 증권)은 담보 관계를 공식화하는 증권입니다. 모기지는 재산 모기지로 담보된 금전적 의무를 받을 권리를 인증합니다. 모기지는 모기지에 의해 실행이 보장되는 대출 또는 기타 계약을 나타내야 합니다.

파생증권은 해당 파생증권의 발행에 관한 결정과 인증서에 명시된 조건에 따라 제3자가 발행한 증권(기초자산)을 소유자가 매수(매도)할 수 있는 권리를 인증하는 증권입니다.

주의할 점은 다음과 같은 채권과 함께 표시된다는 점입니다. 러시아 루블, 국가 및 기업 발행인이 발행한 채권 외화 보유. 이러한 증권은 외국인 투자자들에게 배치되어 러시아 외부에서 유통됩니다.

재산의 만족 순서의 관점에서 유가증권을 고려하면 등기명, 무기명, 주문으로 구분됩니다. 동시에 등록 증권은 소유자에 대한 정보가 증권 소유자 등록부에 기록되는 증권이며, 이에 대한 권리 양도 및 부여된 권리 행사에는 소유자의 의무적 식별이 필요합니다. 무기명 증권은 증권으로, 권리 양도 및 그에 의해 확보된 권리 행사에 소유자의 신원 확인이 필요하지 않습니다. 이 경우 이 문서를 제출한 사람은 누구나 권리를 행사할 수 있습니다. 주문 담보에 따른 권리는 이 문서에 보증(보증)을 함으로써 이전됩니다. 이 경우, 보증인은 권리의 존재뿐만 아니라 그 이행에 대해서도 책임을 집니다.

증권은 서류형과 비서류형으로 발행됩니다. 문서 형태로 발행된 증권의 경우, 소유자는 증권 인증서 제시를 기준으로, 예금의 경우 증권 계좌 입력을 기준으로 설정됩니다. 무인증 증권의 경우, 소유자는 증권 소유자 등록 관리 시스템의 입력을 기준으로, 증권 예탁의 경우 증권 계좌의 입력을 기준으로 식별됩니다.

교육부 러시아 연방

바이칼 주립 경제 법학 대학

주식 및 이사회 시장

단기강의

경제 전공 학생들을 위한

출판사 BGUEP

바이칼 주립 경제 법학 대학

Ph.D.가 편집했습니다. 이콘. 과학, 부교수 I.V. 두보빅

(화폐유통신용학과)

심사위원 박사 이콘. 과학, 부교수 A.A. 아유시예프

증권시장 : 경제 전공생을 위한 단기강의./작성. I.V. 두보빅 - 이르쿠츠크: 출판사 BGUEP, 2003. - 80 p.

이론적 질문, 분석 자료, 통계 데이터, 채권, 주식 및 청구서에 대한 일부 계산 예 및 주제에 대한 테스트 작업이 포함되어 있습니다.

풀타임, 파트타임 및 속성 학생을 위해 설계되었습니다.

	증권(입문강의)	4
	채권	7
	정부 증권	11
	연방 주체의 채권	18
	회사채	24
	유로본드	29
	재고	35
	환어음	47
	테스트 작업	52
		78

^ 증권(입문강의)

기본 개념 및 특징
분류

주요 규제 문서:

러시아 연방 민법. 1부:

러시아 연방 민법. 2부: 1996년 1월 26일자 연방법 No. 14-FZ.

- 증권 시장: 1996년 4월 22일 연방법 No. 39-FZ(1998년 11월 26일 연방법 No. 182-FZ, 1999년 7월 8일 연방법 No. 139-FZ, No. 121-에 의해 개정됨) 2001년 8월 7일자 FZ), 2002년 12월 28일자 No. 185-FZ).
개념적 장치:

발행자 - 증권을 발행하고 그에 따른 의무를 부담하는 사람입니다.

투자자 - 자신을 대신하여 자신의 비용으로 증권을 구매하는 사람입니다.

액면가는 증권의 액면가(증권의 제목에 표시된 가치)입니다.

스프레드는 증권의 구매 가격과 판매 가격의 차이입니다.

양도는 청구권의 양도입니다.

양도인은 청구권을 양도하는 사람입니다.

양수인은 청구권을 받는 사람입니다.

배서는 해당 문서에 따른 권리 양도를 증명하는 문서에 대한 배서입니다.

보증인은 보증을 하는 사람입니다.

보증인은 보증을 받는 사람입니다.
1. 일종의 범주로서 증권은 문서 또는 비문서 형식으로 인증된 재산권 및 비재산권에 관한 경제적 관계입니다.

자본의 이동에 관한 관계를 표현한 것으로, 실제자본의 소유명칭이다. 그러나 부를 대표하는 것이 아니라 그 자체가 가상의 자본이며 그 이동은 금융시장의 법칙을 따릅니다.

즉, 증권은 금융시장(증권시장)의 수단(자산)입니다. 이러한 능력에서 증권은 상품, 즉 가치와 화폐의 형태를 갖습니다.

러시아 증권 목록은 러시아 연방 민법과 기타 입법 및 법률에 명시되어 있습니다. 규제 문서. 여기에는 국채, 채권, 주식, 예금 및 저축 증명서, 무기명 은행 저축 장부, 수표, 어음, 창고 영수증, 선하 증권, 민영화 증권, 주택 증명서, 투자 지분, 모기지, 파생 증권이 포함됩니다.

발행 등급 증권은 대량 발행 증권으로, 하나의 발행에 속하는 증권은 소유자에게 동일한 양의 권리를 부여합니다. 이는 동질성의 표시가 있음을 나타내며 그 결과 상호 교환 가능성, 즉 시장 "적합성"이 있음을 나타냅니다. . 발행등급 증권은 의무적으로 주정부에 등록되어야 합니다. 채권과 주식은 완전히 동질적입니다.

유가증권 발행 형태:

다큐멘터리(현금), 존재를 전제로 함 종이 매체각 보안 문제에 대해. 문제 중 하나는 유가 증권의 형식 및 필수 세부 사항에 대한 법적 요구 사항을 준수하는 것입니다. 이 요구 사항이 없거나 준수하지 않으면 서류가 무효화됩니다.
글로벌 인증서를 발행하고 저장 장소에 계정을 유지하는 것을 포함하는 필수 중앙 집중식 저장 기능이 있는 다큐멘터리
문서화되지 않은(현금 없음, 종이 없음, 대차대조표, 전자) 계정 유지 관리와 관련됩니다.

러시아에서는 모든 형태의 증권 발행이 허용됩니다(러시아 연방 민법에 따라).

또한 러시아 법률에 따라 유가증권에 따른 권리의 양도 및 행사는 유가증권 제시 시에만 수행됩니다.

증권의 공신력이란 증권에 따른 의무가 독립적인 성격을 갖는다는 것을 의미합니다(양식과 내용을 준수하는 경우 증권 의무자는 자신의 의무를 이행해야 하며 증권 발행 근거를 확인해서는 안 됩니다). .

증권의 주요 특징

유동성은 시장 가격 범위 내에서 유가증권을 가지고 거래를 수행할 수 있는 능력(유가증권을 화폐로 전환하는 능력)입니다. 시장 상황에 따라 결정됩니다. 공급량 대비 판매량의 비율로 측정됩니다. 스프레드 규모와 거래를 완료하는 데 필요한 시간.
신뢰성은 위험의 관점에서 증권을 평가하는 것으로 공식 등급에 반영됩니다. 유동성에 직접적으로 의존합니다.
수익률은 취득 비용 대비 유가증권으로 인해 발생하는 수입입니다. 신뢰성과 유동성은 역선형 관계이므로 보안 위험과도 직접적인 선형 관계에 있습니다.
변동성은 증권 환율의 이동성 정도입니다. 증권의 높은 변동성은 유동성에 부정적인 영향을 미치고 결과적으로 전체 시장의 안정성에 부정적인 영향을 미칩니다.

유가증권 과세의 관점에서 보면 다음과 같습니다.

유가증권 유형별로 구분된 유가증권 소득에 대한 세금;
법인에 대한 세율은 이윤세율과 동일한 환율 이윤세
증권 거래에 대한 세금은 주 등록 시 발행 등급 증권 발행인이 액면가로 발행량의 0.8%를 납부합니다(정부 증권, 러시아 은행 채권 발행은 예외입니다. 또한 1번 참조). 1998년 3월 23일자 36-FZ.).

2. 증권분류의 주요 특징:

1 – 발행자별.

정부 증권, 비정부 증권, 외국 발행인의 증권이 있습니다. 후자는 현재 러시아 연방에는 적용되지 않습니다.

2 – 소득 유형별.

고정수익과 변동수익을 가지는 증권이 있습니다.

3 - 인증 및 권리 양도 방법에 따라.

무기명증권(무기명에게)은 증권의 단순 인도를 통해 권리 이전이 수행됩니다. 항상 다큐멘터리 형식으로 발행됩니다.

등록되었으며 권리는 논문에 명시된 사람에게 귀속됩니다. 권리 양도는 양도를 통해 법률이 정한 절차에 따라 수행되며, 양도인은 해당 요구 사항의 유효성에 대해 책임을 지며 해당 요구 사항의 불이행에 대해서는 책임을 지지 않습니다.

권리가 문서에 명시된 사람에게 속하며 자신이 이를 행사하거나 명령(명령)에 따라 다른 사람을 임명하는 명령. 권리의 양도는 보증을 통해 이루어지며, 이에 따라 보증인은 권리의 존재와 실행에 대해 책임을 집니다. 항상 다큐멘터리 형식으로 발행됩니다.

5 – 경제적 내용 및 법률 유형별.

공유관계를 표현하고 참가권을 부여하는 증권과 신용관계를 표현하고 청구권을 부여하는 증권을 구별합니다.

채권

일반적 특성
기본 계산

개념적 장치:

할인(disagio) - 액면가에서 할인;

보너스(agio) – 명목 가치에 대한 프리미엄;

쿠폰 -이자 수령을 위한 쿠폰;

스트립 - 채권과 분리되어 주식시장에서 독립적으로 거래되는 쿠폰입니다.

금리는 액면가의 백분율로 계산된 채권의 시장 가격입니다.

포인트는 환율 역학을 측정하는 단위입니다. 허용되는 비율은 다음과 같습니다. 1포인트 = 1%; 1 베이시스 포인트 = 1/100%입니다.
1. 채권은 신용관계를 표현하고 청구권을 부여하는 발행등급증권으로 발행인이 채무자, 투자자가 채권자가 됩니다.
현재 글로벌 채권시장 규모는 30조8000억 달러를 포함해 약 40조 달러에 이른다. - 채권 국내 시장, 나머지는 유로본드입니다. 채권시장의 50%는 미국(회사채시장의 75%), 일본 20%, 독일 10%입니다. 프랑스와 이탈리아는 각각 세계 채권 시장의 5%를 점유하고 있으며, 영국은 3%를 점유하고 있습니다. 러시아의 점유율은 세계 채권시장에서 0.13%이다.
채권은 발행자가 투자자로부터 받은 금액을 일정 기간 내에 투자자에게 반환(채권 상환)하고 약정 수익을 지급할 의무입니다.

시장채권과 비시장채권이 있습니다. 후자는 시장에서 자유롭게 유통될 권리가 없습니다.

채권의 배치, 유통 및 상환을 위한 기타 조건뿐만 아니라 수입 금액은 발행자가 설정하며 다음과 같은 여러 요소에 의해 결정됩니다.

발행자의 신뢰성(역관계, “증권” 주제 참조)
채권의 만기(관계는 직접적이며 채권의 만기와 그에 따른 위험 사이의 직접적인 관계에 의해 결정됨)
인플레이션 율 (소득 금액으로 고려)
발행인의 이전 대출로 인한 소득;
경쟁업체가 설정한 소득;
정부 증권 시장 및 자본 시장의 소득;
대체 시장에서의 소득(잠재 투자자를 위한 대체 기회) 등

채권은 소득 유형에 따라 이자부 채권과 무이자부 채권으로 구분됩니다.

이자부채권은 수입이 액면가(명목이자율)에 따라 부과되는 이자율인 채권입니다.

일반적인 이자부 채권은 액면가로 구매 및 상환됩니다.

채권은 이자지급방식에 따라 쿠폰 또는 제로쿠폰이 될 수 있습니다.

쿠폰 - 소득 지급 횟수에 해당하는 쿠폰으로 구성된 쿠폰 시트로 발행된 무기명 채권입니다. 쿠폰채권은 국내 스트립시장 형성의 기초가 된다.

채권의 이자율은 고정되거나 변동될 수 있습니다.

상수 형태의 고정 금리는 채권의 유통 기간 동안 변하지 않습니다. 고정금리 형태의 고정금리는 채권의 유통기간 동안 변동되지만 사전에 설정되어 시장참여자에게 알려집니다.

변동금리는 시장금리의 변화를 반영하며 발행인이 불안정한 상황에 적응한 결과입니다. 경제 상황. 인플레이션 상황에서 발행자가 의무를 이행하지 못할 위험이 증가함에 따라 변동 이자율은 채권에 대한 추가 매개변수 설정을 요구합니다.

관심 수정 빈도;
참조의 "기본";
백분율 계산 방법.

이자계산방법에 따라 단순이자 발생 채권과 복리 발생 채권으로 구분됩니다.
무이자(제로본드) - 할인된 가격으로 판매되고 액면가로 상환되는 채권입니다. 수입은 할인입니다.
선진국에서는 할인채와 이자부채의 비율이 1:4이다.
채권은 유통기간 동안 부분적으로(특정 방법에 따라 일정한 금액 또는 변동하는 금액으로) 상환하거나, 유통기간 종료 시 지급액 전체를 상환할 수 있습니다.
2. ^ 수익성 계산

현재 수익률은 이자부 채권에 대해 계산되며 명목상 이자율, 채권 구매에 소요되는 실제 비용 단위당.

만기 수익률은 취득에 필요한 실제 비용 단위당 모든 유형의 소득으로 채권을 상환할 때 받는 소득을 나타냅니다.

최종(연간 평균) 수익성은 아래 공식을 사용하여 계산됩니다.

증권시장의 위치와 기능을 정의하고, 금융시장의 개념을 주식시장이나 증권시장의 개념보다 더 일반적인 것으로 정의함으로써 증권시장 이론의 기본에 대한 고찰을 시작하겠습니다. 금융 시장은 역사적으로 신용 시장, 즉 대출 자본 시장과 증권 시장, 또는 일부 저자가 말하는 가상 자본 시장으로 구분되어 왔습니다.

증권 시장의 주요 기능은 일부입니다. 경제 시스템한 경제 주체에서 다른 경제 주체로, 경제의 한 부문에서 다른 부문으로 화폐 자원의 흐름(이동)을 보장하는 것입니다. 이러한 화폐 자원의 이동은 진행 중인 분배 프로세스와 생산 프로세스(및 교환) 모두와 연관될 수 있습니다. 어쨌든 이 시장 메커니즘의 작동은 다음의 존재에 의해 보장됩니다. 화폐 자원의 특별한 형태의 존재 –증권 및 특수(본 시스템의 일부로 형성된) 경제 주체의 활동. 주요 활성 대상 금융시장의 기능(내용 결정)은 경제 주체에 필요한 재정 자원을 가능한 빠르고 저렴하게 공급하는 것입니다. 즉, 금융시장(증권시장 포함)이 “경제자금조달” 기능을 수행하는 데 참여함을 명시한다. 금융 시장– 화폐 자원의 수요와 공급 및 기타 요인의 영향으로 발생하는 화폐 자원의 분배(할당) 영역, 다양한 품질의 화폐 자원에 대한 상대 가격이 형성되는 영역(통화, 긴급성, 추가 요구 사항) 빌어 쓰는 사람).

주식 및 채권 시장– 금융 시장 및 금융 부문의 일부로, 다른 부문과 함께 수요와 공급을 제시하는 대리인 간의 화폐 자원 이전을 조직하고 이러한 자원에 대한 상대 가격 형성에 참여합니다. 또한, 증권시장 내에서 화폐자원을 이동시키는 방법은 화폐자원을 대중의 신뢰성과 협상가능성이 있는 증권 형태로 전환시키는 것과 관련되어 있어 이 시장 내에서 화폐자원의 이동은 다음과 같은 순환적 형태로 전환됩니다. 유가증권과 관련된 지속적인 가격 책정 과정입니다. 경제 시스템의 일부로서 증권 시장의 기능은 다음과 같습니다.

– 할당 기능 – 부문 간, 부문 간 및 회사 간 자본 흐름에 참여하여 경제에서 자원을 효율적으로 배분하는 기능입니다.

– 경제에서 소득의 분배(재분배) 기능;

– 축적과 동원의 기능 무료 자금거시 경제 축적을 위한 민간 경제 부문의 저축을 통해 저축을 투자로 전환합니다.

– 자본의 집중 및 중앙 집중화, 사업 통합 기능;

– 자금 방향 및 사용의 효율성 정도를 결정하는 기능

– 정보 기능;

– 재산권의 재분배 및 소유자 간의 영향력 영역 분할 기능 화폐자본;

– 자본 수출입 기능.

8.2. 유가증권의 종류 분류

증권 분류는 특정 원칙에 기초하여 증권의 개념, 유형 및 유통 규칙의 상호 연관성을 밝히고 이러한 연관성을 논리적으로 구성된 시스템의 형태로 표현하는 데 도움이 됩니다. 증권 분류는 다양한 유형의 증권의 일반적이고 독특한 특징을 결정하고, 증권 시장의 형성 및 조직의 본질에 대한 더 나은 이해, 기능의 기초가 되는 금융 및 경제 프로세스의 본질을 결정하는 데 사용됩니다.

다양한 증권은 다음과 같은 기준에 따라 분류될 수 있습니다.

1) 유형 ( 경제적 본질) (국채, 채권, 어음, 수표, 예금증서, 은행 저축 도서무기명, 단순 및 이중 창고 영수증(및 그 일부), 선하 증권, 주식, 민영화 증권, 옵션);

2) 발행형태 및 발행등록 방법 (클래스,배출증권과 비지분증권이 포함됨)

3) 발행자의 조직적, 법적 소속 기반 (여러 떼,정부 및 기업 증권으로 구성);

4) 기능적 목적귀중한 서류 (카테고리,부채, 지분, 지급 및 소유권 증권 포함)

5) 소유자 권리의 존재 형태 및 고정 형태 (카테고리,예를 들어 유가증권, 무인증 유가증권 등)

6) 소유권 이전의 방법 및 절차 (종류,증권이 등록, 주문 또는 무기명으로 표시되는 경우)

7) 유통 조건(단기, 중기, 장기, 무제한)

8) 소득 유형(소득, 비소득, 이자, 배당금)

9) 증권(주식 및 상업) 유통의 성격;

10) 소유자의 권리(1차 및 파생) 확보 단계

11) 발행자와 보유자의 사용 유형(투자 또는 자본 및 상업).

유가증권의 종류(경제적 본질)에 따른 분류.주식은 다음과 같은 소유자-주주의 권리를 보장하는 발행등급 증권입니다.

– 주식회사(JSC) 경영에 참여

– 배당금 형태로 JSC 이익의 일부를 받습니다.

– 청산 후 남은 JSC 재산의 일부 수령.

채권 –지정된 기간 내에 채권 발행자로부터 명목 가치를 받을 수 있는 소유자의 권리를 증명하는 발행등급 담보 - 상환 시 지불된 주요 부채 금액 현금으로또는 기타 동등한 재산. 채권은 또한 채권의 액면가에 따라 발생하는 이자 또는 기타 재산권의 형태로 소득을 받을 수 있는 소유자의 권리를 제공할 수도 있습니다(제2조 참조). 연방법"증권 시장에 대하여" 및 Art. 816 러시아 연방 민법.)

국채(러시아 연방 민법 제 817조). – 정부 대출 계약의 법적 인증 형식 이는 대출자(즉, 채권 소유자)가 차용인(즉, 주)으로부터 대출받은 자금 또는 대출 조건에 따라 기타 재산, 확정된 이자 또는 기타 자산을 받을 수 있는 권리를 인증합니다. 유통되는 대출 발행 조건에 의해 규정된 기한 내의 재산권.

청구서 -이는 법률이 정한 형식에 따라 작성되어 일방(출납인)이 상대방(보유자)에게 발행하고 인지세로 지급되는 무조건 서면 금전 채무입니다. 환어음의 정의를 명확히 해보자.

청구서 -한 대리인의 무조건적인 추상적 금전적 의무와 이로 인해 발생하는 다른 대리인의 권리를 인증하고 법에 의해 규정된 두 가지 종류(약속 어음 및 환어음)를 갖는 문서의 내용이 법률에 의해 정확하게 확립된 문서입니다.

약속어음(단독어음) –특정 시간, 특정 장소에서 보유자 또는 그의 주문에 대해 지정된 금액을 지불하겠다는 단순하고 무조건적인 약속이 포함된 서면 문서입니다.

환어음(초안) –어음에 명시된 금액을 소지자(수취인)에게 지급하라는 지급인(지급인) 앞으로의 지급인(지급인)의 서면 명령입니다.

환어음 -청구서에 명시된 기간이 도래하면 대출로 받은 금액을 지불해야 하는 청구서에 명시된 지불인의 다른 사람(서랍인 아님)의 무조건적인 의무(러시아 연방 민법 제 815조).

상업 청구서 –이를 통해 문서 상업 대출판매된 상품에 대한 대금지급을 연기하는 방식입니다. 이는 상품을 시장에 출시하는 과정만을 담당하고 유통 시 필요한 추가 자본을 대체하여 이 과정을 완료하기 위해 발행되는 신용 의무를 결정하기 때문에 유통 범위가 제한됩니다.

재정 청구서– 신용기관(발행인)이 발행하여 어음 금액에 따라 전액을 지불한 자(어음 소지자)에게 양도되는 약속어음의 대용어음의 종류. 이 증권은 현금 대출 거래의 결과로 발생하는 수단으로 간주될 수 있으며 결제 시 지급 수단으로 사용되며 독점적으로 "외국" 어음으로 사용됩니다.

– 투자자(인증서 보유자)가 설정된 기간 만료 시 기부(예금) 금액과 그에 대한 이자를 받을 수 있는 권리를 증명하는 자금 기부(예금)에 관한 신용 기관의 서면 증명서.

무기명저축장부(러시아 연방 민법 제 843조)은 계약 증명의 법적 형식입니다. 은행 예금(예금) 시민과 그의 계좌에 자금을 입금하면 예금자로부터 받거나 그를 위해받은 돈 (예금)의 총액을 수락 한 은행이 예금 금액을 반환하고 이에 대한이자를 지불하기로 약속합니다. 저축 장부를 제시한 사람.

저축(예금)증명서(러시아 연방 민법 제 844조) - 은행에 예금한 금액을 증명하는 담보 및 예금자(인증서 보유자)가 설정된 기간이 만료되면 해당 금액을 받을 수 있는 권리 증명서를 발행한 은행 또는 이 은행의 모든 지점에서 증명서에 규정된 예금 및 이자(실제로 저축 증명서는 시민에게 배포되고 예금 증명서는 법인 간에 배포됩니다).

주택 증명서– 총 주택 면적 단위로 표시되고 화폐 단위로 색인된 명목 가치를 갖는 유가 증권으로, 소유자에게 주거용 건물의 소유권을 제공하여 발행인에게 상환을 요구할 권리를 부여하며, 그 건설(재건축)은 다음과 같습니다. 이러한 증권을 배치하여 받은 자금에서 자금을 조달하거나 인증서의 지수화된 현금 가치를 지불하여 자금을 조달합니다.

수표(Art. 877 러시아 연방 민법) - 지정된 금액을 수표 소지자에게 지불하라는 서랍에서 은행으로의 무조건적인 명령이 포함 된 유가 증권입니다.

간단한 창고 영수증– 법에 의해 확립되고 창고에 있는 상품의 가용성을 확인하는 서면 문서의 형태로 작성되는 무기명 증권입니다.

이중 창고 영수증– 창고 영수증과 질권 증서(영주권)의 두 부분으로 구성된 증권은 서로 분리될 수 있으며 결과적으로 독립적인 증권이 됩니다.

이중 창고 영수증은 창고 영수증과 질권 증서(영장)의 두 부분으로 구성되며, 서로 분리될 수 있으며 각각 개별적으로 등록된 담보입니다.

창고 영수증– 물품이 창고에 있다는 사실을 확인하는 종이 형태로 창고에서 발행한 미발급 증권입니다.

창고 증명서(러시아 연방 민법 제912~917조)는 보관할 상품의 수락을 확인하는 보안 문서입니다.

선하증권 –증권은 소유자에게 화물을 처분할 수 있는 권리를 부여하고 해상 화물 운송에 대한 계약 조건을 포함하는 일종의 소유권 문서입니다.

모기지 –소유자의 다음 권리를 인증하는 등록된 담보:

– 이 의무가 존재한다는 다른 증거를 제공하지 않고 모기지로 담보된 금전적 의무에 따라 이행을 받을 권리

- 저당권이 있는 재산에 대한 질권권.

모기지 -주요 담보 실행을 위한 담보 역할을 하는 재산 담보 유형 중 하나에서 발생하는 관계를 규제하는 경제 기관 금전적 의무채무자 - 채권자에 대한 질권자 - 질권자는 채무자가 질권에 의해 보장된 의무를 이행하지 못한 경우 질권을 희생하여 만족을 받을 권리를 얻습니다. 부동산.

러시아에서 모기지 기관을 개발하는 과정에서 약간 다르지만 다단계 모델이 개발되었습니다. 주택저당채권(2003년 11월 11일자 연방법 No. 152-FZ "모기지 증권에 관한" 제2조 및 제2장 참조) 이 법은 또한 개념을 도입했습니다. "모기지 참여 증명서" –권리에 대한 소유자의 지분을 인증하는 등록된 담보로서 공동 재산모기지 보장의 경우 발행인에게 모기지 보장의 적절한 신탁 관리를 요구할 권리, 의무 이행으로 수령한 자금을 받을 권리, 모기지 보장을 구성하는 요구 사항 및 다음이 제공하는 기타 권리가 있습니다. “모기지 기반 증권에 관한 법률”.

발급자 옵션 –지정된 기간 내에 및/또는 여기에 지정된 상황 발생 시 해당 옵션 발행자의 특정 수의 주식을 지정된 가격으로 구매할 수 있는 소유자의 권리를 보장하는 발행 등급 증권입니다. 발행자의 선택.

실제로 옵션(발행자 옵션 아님)현재 러시아에서 규제되고 있습니다("파생증권에 관한 법률"이 공포되기 전). 2004년 12월 15일자 연방금융시장국 명령에 의해 승인된 증권 시장에서의 거래 조직 활동에 관한 규정 No. 04-1245/pz-n. 그러나 본 규정(6.1항 참조)에 포함된 정의에 따르면 특정 법률 대상은 유가 증권이 아니라 유형입니다. 선물 거래.여기서 콜 옵션(구매할 배송 옵션 계약(계약))다음과 같이 정의됩니다. 계약은 당사자 중 일방(계약의 옵션 계약에 따라 의무를 지는 사람)이 유가 증권 가격 변동에 따라 금전을 지불할 의무를 제공하는 계약이며, 또한 다음과 같은 의무도 제공합니다. 당사자는 상대방(계약의 옵션 계약에 따라 자격을 갖춘 자)에게 해당 증권을 자신의 요구에 따라 판매할 수 있으며, 이는 특정 기간 또는 미래의 특정 날짜에 체결 시 결정된 가격으로 명시될 수 있습니다. 계약의 옵션 계약.

풋옵션(매도할 인도옵션 계약(계약))유사한 방식으로 정의됩니다. 계약은 당사자 중 일방(계약에 대한 옵션 계약에 따라 의무를 지는 사람)이 다른 당사자(옵션 계약에 따라 계약에 대한 권리를 갖는 사람)로부터 구매해야 하는 의무를 규정하는 계약입니다. 계약) 해당 증권은 옵션 계약 체결 시 결정된 가격으로 특정 기간 또는 미래의 특정 날짜에 명시될 수 있습니다.

문제의 문서의 동일한 단락에는 세 번째 정의가 포함되어 있습니다. 결제옵션 동의(계약)유가증권 가격 변동이나 주식 가치 변동에 따라 당사자 중 일방(계약의 옵션 계약에 따른 의무가 있는 사람)의 의무만 독점적으로 제공하는 계약을 고려하는 것이 좋습니다. 지수.

발행자의 조직적, 법적 소속을 기준으로 분류합니다.유가증권을 발행할 권리는 국가(러시아 연방 재무부, 러시아 은행 및 기타 기관으로 대표)와 러시아 연방 영토에 등록된 법인 모두에 법적으로 양도됩니다. 이를 바탕으로 증권은 다음과 같은 그룹으로 나눌 수 있습니다. 상태그리고 기업증권.

차례로 정부 증권 그룹은 세 가지 하위 그룹으로 구성됩니다. 연방(연방 정부 기관에서 발행) 하위 연방(연맹 주체가 발행) 및 지방 자치 단체(지방자치단체가 발행하는) 증권.

다음과 관련된 정부 증권에 러시아 시장 GKO(정부 단기 채권), OFZ(채권)가 포함됩니다. 연방 대출), 정부 저축 채권, 국내 정부 외화 대출 채권, 러시아 연방 구성 기관의 채권. 국채 검토의 일환으로 지방자치단체가 발행한 증권(지방자치단체)도 연구된다.

소유권 이전의 방법과 절차에 따른 분류입니다.민법에 따르면 유가증권에 대한 소유권을 고정하고 양도하는 데는 일정한 절차가 있습니다. 담보에 의해 인증된 권리의 주체(러시아 연방 민법 제 145조 참조)는 담보에 명명된 사람, 그 보유자 및 해당 권리를 행사하거나 다른 사람을 임명할 수 있는 명명된 사람일 수 있습니다. 순서대로. 이를 바탕으로 증권시장에서는 기명증권, 무기명증권, 주문증권이 유통되고 있습니다.

Art에 표시된 주제에 따른 분류로 인해. 러시아 연방 민법 145조는 지정된 유가증권 간의 분리의 본질적인 특징을 결정하지 않으며 해당 분류의 기초로 유가증권 소유권 이전 방법을 고려할 것입니다. 이를 바탕으로 Art에 따라. 러시아 연방 민법 145 및 146에서 유가 증권은 다음과 같이 나뉩니다. 유형:

1) 등록된 증권 –유가증권의 본문에 기재된 소유자의 성명(성명) 및/또는 유가증권 등기부(등록부)의 기재로 보유자의 권리가 확인되어 정해진 방법에 따라 양도되는 유가증권 청구 할당 (할당) 등록 증권에는 채무 및 지분 증권(무기명 통장 제외), 지급 및 소유권 문서, 옵션, 모기지(예: 등록 주식 및 채권, 예금 및 저축 증명서, 모기지, 창고 영수증)가 포함됩니다.

2) 무기명 증권 -소유자의 권리를 이행 및 확인하기 위해서는 단순히 제시하는 것만으로도 충분하며, 해당 증권이 인증한 권리를 타인에게 양도하려면 해당 자에게 담보를 전달하면 충분합니다. 무기명 증권에는 옵션과 모기지를 제외하고 러시아 연방 영역에서 유통이 허용된 모든 증권이 포함됩니다. 예: 무기명 주식 및 채권, 무기명 수표, 단순 창고 영수증(영장), 무기명 선하증권

3) 증권 주문 –증권, 보유자의 권리는 해당 증권의 제시와 주문 및 배서에 의해 확인되는 반면, 주문 증권에 따른 권리는 본 문서에 대한 배서(배서)를 통해 이전됩니다. 주문 증권에는 환어음, 선하 증권, 이중 창고 영수증 및 그 부품과 같은 지불 및 소유권 증권이 포함됩니다.

일부 유형의 증권은 기명식과 무기명 형식으로 모두 발행될 수 있다는 사실에 주의할 필요가 있습니다. 여기에는 예를 들어 회사 채권이 포함됩니다 (연방법 "On" 제 33 조 3 항 참조). 합자회사오").

유가증권 유통은 소유권 이전을 포함하는 민사 거래를 체결하는 절차입니다.

기명증권, 주문증권, 무기명증권은 담보가 인증한 권리를 양도하는 절차가 서로 다릅니다. 권리를 양도하는 가장 쉬운 방법은 무기명 보안에 의해 인증되는 것입니다. 이렇게 하려면 보안을 새 소유자에게 넘기기만 하면 됩니다.

등기담보인이 인증한 권리는 다음의 방법으로 이전됩니다. 청구권 할당(양도).담보에 따른 권리를 양도하는 사람은 해당 요건의 무효에 대해 책임을 지며, 이를 이행하지 못한 데 대해서는 책임을 지지 않습니다.

따라서 등록된 증권을 판매한 사람은 해당 증권이 위조된 것으로 판명된 경우에만 책임을 집니다. 등기담보가 인증한 권리의 행사는 등기담보를 발행한 자에 대하여 청구를 함으로써 이루어집니다.

기명증권이 인증한 권리의 행사 및 이전은 특별등록부에 관한 권리를 확보함으로써 이루어집니다. 이 경우 권리등록은 서면 및/또는 서면을 이용하여 할 수 있습니다. 전자 미디어. 따라서 증권 발행의 형태는 다큐멘터리 또는 비다큐멘터리가 될 수 있습니다. 등기증권과 무인증증권에 대한 권리를 취득자에게 이전하고 고정하는 방법에는 두 가지가 있습니다.

등록된 문서 담보에 대한 권리는 다음과 같이 취득자에게 이전됩니다.

– 증권에 대한 권리 등록이 예탁 활동을 수행하는 사람과 함께 수행되는 경우, 예탁 기관에 보안 인증서를 예치하고 - 도움을 받아 인수자의 증권 계좌에 신용 입력을 하는 순간부터

– 증권에 대한 취득자의 권리에 대한 회계가 등록 유지 관리 시스템에서 유지되는 경우 - 도움을 받아 증권 인증서를 취득자에게 양도하는 순간부터 도움을 받아 신용 입력을 하는 순간부터 개인 계정인수자.

등록된 무인증 증권에 대한 권리는 취득자에게 이전됩니다.

- 예탁 기관에 증권에 대한 취득자의 권리를 기록하는 경우 - 취득자의 증권 계좌에 신용 입력을 하는 순간부터 도움을 받아

– 등록 유지 관리 시스템에서 증권에 대한 인수자의 권리를 기록하는 경우 – 인수자의 개인 계좌에 신용을 입력하는 순간부터 도움을 받습니다.

주문 담보에 따른 권리 양도는 다르게 수행됩니다. 이러한 증권에 대한 권리는 보증을 통해 이전됩니다. 배서.보증인(주문 증권 판매자)은 권리의 존재뿐만 아니라 그 이행에 대해서도 책임이 있습니다. 보증을 할 때에는 보증인의 서명만으로 충분합니다.

따라서 주문 증권의 소유자는 이를 발행한 사람과 보증 체인에 있는 모든 사람에게 이 증권에 따른 자신의 권리 이행을 요구할 수 있습니다.

유통 조건에 따른 분류.유가증권의 유통은 기간에 따라 명확히 제한될 수도 있고, 유가증권 발행자와 보유자(투자자) 간의 관계의 구체적 특성으로 인해 제한되지 않을 수도 있습니다. 거의 예외를 제외하고 차입관계에 기초한 채무증권은 다음과 같습니다. 긴급한증권. 이러한 증권은 최대 1년의 유통기간으로 발행될 수 있으며, 일반적으로 다음과 같이 분류됩니다. 단기증권. 유통기간이 1~5년인 증권을 증권이라고 합니다. 중기및 유통기간이 5년을 초과하는 증권 - 장기간.영구 채무 증권(채권)이라고 합니다. 영속성.

지분증권의 유통기간은 일반적으로 발행회사의 존속기간에 따라 제한됩니다. 그러한 증권을 영구 증권으로 정의하는 것이 좋습니다. 이러한 유형의 상품에는 주식회사의 주식이 포함됩니다(전환 기간에 따라 유통 기간이 제한되는 전환우선주는 제외).

8.3. 증권시장 규제

연방 당국금융시장에 대한 통제 및 감독 기능을 수행하는 행정부는 연방금융시장청(FSFM)입니다. 이 서비스는 공공 기관 시스템에서 매우 특별한 요소를 나타냅니다. 이 기능은 부처에 종속된 다른 연방 서비스와 달리 FFMS가 러시아 연방 정부 의장에게 직접 종속된다는 사실에 기인합니다. 청산된 다른 정부 구조의 일부 활동 영역은 새로운 규제 기관으로 이전되었습니다. 따라서 기업의 설립과 투자에 대한 통제와 감독의 기능은 다음과 같다. 연금 저축, 청산된 교육부에서 독점 금지 정책러시아 연방 – 상품 교환 및 거래에 대한 통제 파생상품 시장, 러시아 연방 노동 사회 개발부 - 비국가 연금 기금 감독.

FFMS는 활동을 직접적으로 수행합니다. 영토 기관. 이를 위해 서비스는 폐지된 FCSM의 영토 기관으로 이전되었습니다.

2004년 4월 9일자 러시아 연방 정부 법령 No. 206 "금융 시장을 위한 연방 서비스 문제", 2004년 6월 30일자 No. 317 "금융 시장을 위한 연방 서비스 규정 승인" 및 2004년 6월 29일자 연방법 판 "증권 시장"에는 다음을 포함하는 금융 시장 규제 기관의 간단한 기능 목록이 포함되어 있습니다.

1) 유가증권 발행에 대한 국가 등록, 유가증권 발행 결과 보고, 유가증권 투자설명서 등록을 수행합니다.

2) 러시아 연방 법률에 따라 증권 시장에 대한 정보 공개를 보장합니다.

3) 발행인, 증권 시장의 전문 참가자 및 자율 규제 조직, 주식 투자 기금, 주식 투자 기금 관리 회사, 상호 투자 기금 및 비국가 연금 기금과 관련하여 통제 및 감독 기능을 행사합니다. 자체 규제 기관, 주식 투자 기금, 상호 투자 기금 및 비국가 연금 기금의 전문 예탁 기관, 모기지 대리인, 모기지 보장 관리자, 모기지 보장 전문 예탁 기관, 비국가 연금 기금, 연금기금 RF, 국가 관리 회사 및 상품 교환, 국 관련 신용 기록그리고 주택저축협동조합.

현행법에 대한 개정안이 제출될 때까지 연방금융시장서비스에는 상품거래위원회의 업무를 관리하고 보장하는 기능도 부여됩니다.

또한 FFMS는 다음을 제공합니다.

– 해당 분야에서 러시아연방 법률을 적용하는 관행을 일반화하고 이를 개선하기 위한 제안을 러시아연방 정부에 제출합니다.

– 규정된 방식으로 초안 입법 및 기타 규제 법률 행위를 개발합니다.

– 금융시장 발전에 관한 연구를 조직합니다. 러시아에서 대규모 규제 개념을 기반으로 한 시장 규제 시스템의 창설은 높은 수준의 중앙 집중화를 갖춘 금융 시장 형성의 자연스러운 결과입니다. 이 경우 전문가들은 단일 규제 기관의 도입을 정당한 조치로 간주합니다. 글로벌 경험에 대해 이야기하면 금융 시장 규제 시스템 구축에 대한 통일된 접근 방식을 찾을 수 없습니다. 예를 들어, EU 6개 국가(프랑스, 스페인, 포르투갈, 이탈리아, 그리스, 네덜란드)에서는 거래소 감독만을 전담하고 미국 증권거래위원회(American Securities and Exchange Commission) 모델로 운영되는 독립 기관에 의해 규제가 수행됩니다. SEC – 증권거래위원회). 8개 국가(영국, 벨기에, 룩셈부르크, 독일, 오스트리아, 덴마크, 스웨덴, 핀란드)에서는 이 기능이 대규모 규제 기관에 의해 수행됩니다.

미국에서는 증권거래위원회 외에 다음 기관이 금융 시장에 대한 규제 권한을 갖고 있습니다. CFTC(상품선물거래위원회); 감사관실 화폐유통(규제 대상 – 연방 정부에 등록된 상업 은행) 주 은행 및 보험 위원회(주 정부에 등록된 예금 기관의 규제를 받음) 전국신용협동조합청 (NCUA);연방예금보험공사 (FDIC)(규제대상 - 상업은행, 상호저축은행, 저축대부조합) 연방준비제도(FRS; FRS; 연준)(규제 대상 – 모든 보관 기관) 저축 기관 감독국(저축 및 대출 협회의 규제를 받음)