무역 주최자의 법적 지위는 2011년 11월 21일 연방법 No. 325-FZ "조직 경매에 관한"(이하 조직 경매에 관한 법률)에 의해 결정됩니다. 이 규제 법률에 따르면 무역 조직자는 상품 및(또는) 금융 시장에서 조직적 거래를 조직하기 위한 서비스를 제공하기 위해 비즈니스 회사의 형태로 설립된 법인입니다.

거래 주최자는 적절한 라이선스를 기반으로 거래소 또는 거래 시스템의 역할을 합니다. 라이센스의 존재는 법적 능력의 배타적 성격을 의미하지 않습니다. 그러나 입법자는 특정 유형의 활동(예: 생산, 무역 및 보험 활동, 신용 기관 활동, 증권 보유자 등록 유지 활동 및 비공개 목록에 지정된 기타 활동)을 무역 조직자가 시행하는 것을 금지합니다. 예술의 3 항에서. 조직화된 경매에 관한 법률 5조.

이것은 다음 직책을 채우는 직원에게만 적용됩니다.

무역 주최자의 유일한 집행 기관,

지점장,

수석 회계사, 기타 회계 담당 공무원,

위험 관리 시스템을 구성하는 담당자(위험 관리 시스템 구성을 담당하는 별도의 조직 단위의 장),

감사관(내부통제실장),

조직화된 경매를 조직하기 위한 활동을 수행하기 위해 만들어진 구조적 하위 부서의 책임자.

이러한 직위를 보유한 개인은 고등 교육을 이수해야 하며 조직 거래 분야의 자격 인증서 요구 사항을 포함하여 러시아 은행이 설정한 전문 경험 및 자격 요구 사항에 대한 요구 사항을 충족해야 합니다.

각 유형의 거래 주최자에 대해 입법자는 적절한 요구 사항을 부과합니다.

따라서 증권 거래소는 주식 회사로만 만들 수 있습니다. 무역 주최자의 유형 표시 - "교환"은 JSC의 회사 이름에 포함되어야 합니다. 또한 거래소에 대해 중개, 딜러, 예탁 활동 및 증권 관리 활동과 같은 활동의 실행에 대한 추가 금지가 도입되었습니다.

위에서 언급한 무역 조직자를 위한 공동 관리 및 집행 기관 외에도 교환은 교환 위원회도 구성해야 합니다. 이 기관은 조직화된 거래를 수행하거나 조직화된 거래의 규칙을 변경하는 등의 서비스 비용 변경과 관련하여 거래소의 다른 승인된 기관에 권장 사항을 제공하기 위한 것입니다.

이러한 규칙에 따라 무역 주최자는 정기적으로 개최되는 무역을 조직합니다.

조직 거래 수행 기능의 구현은 거래 참가자와 체결한 계약에 따라 거래 주최자가 수행합니다. 법적 성격에 따라 이 계약은 러시아 연방 민법 39장에 의해 규제되는 유료 서비스 제공 계약이며 Art에 따른 가입 계약입니다. 러시아 연방 민법 428.

다음 경매에서는 특정 계약만 체결됩니다.

상품, 유가 증권, 외화 판매 계약,

환매계약,

금융 파생상품인 계약.

이러한 계약은 제출된 2개의 서로 다른 신청서를 기반으로 일반적인 방식으로 체결됩니다. 조직경매에서 제출된 입찰의 내용과 제출 및 철회 절차는 조직경매 규정에 따릅니다. 이 응용 프로그램은 응용 프로그램 등록부에 무역 주최자가 등록해야 합니다. 계약을 체결하려면 신청서의 내용이 완전히 또는 부분적으로 서로 일치해야 하며, 이는 무역 주최자가 계약 등록부에 설정하고 기록합니다. 계약 체결의 순간으로 간주되는 것은이 서신의 설정입니다. 당사자가 서명 한 문서를 작성할 필요는 없습니다. 서면 양식은 이러한 신청서가 있는 경우 준수된 것으로 간주됩니다. 계약이 체결되었다는 사실은 조직 경매에서 체결된 계약 등록부에서 발췌한 내용으로 확인됩니다. 이러한 계약은 일반 민법 계약 조항과 다른 고유한 특성을 가지고 있습니다. 따라서 Art와 달리. 동일한 참가자가 당사자인 계약에서 발생하는 러시아 연방 민법 413 의무의 경우 이러한 의무는 거래 참가자의 다른 고객을 희생하거나 다른 거래 참가자를 희생하여 이행됩니다.

1 기업가 활동에 대한 법적 규제 Stepanova N.A., Lenkovskaya R.R., Gridneva O.V., Neznamova A.A., Lutovinova N.V., Zhesterov P.V. 교과서 / 모스크바, 2017; 기업 활동에 대한 법적 규제 Stepanova N.A., Lenkovskaya R.R., Gridneva O.V., Zolotareva A.E. 교과서 / 모스크바, 2016.

1 계약법. Volkova M.A., Gridneva O.V., Zhesterov P.V., Lenkovskaya R.R. 교육 및 실습 가이드 / 모스크바, 2017.

서지

1. 계약법. Volkova M.A., Gridneva O.V., Zhesterov P.V., Lenkovskaya R.R. 교육 및 실습 가이드 / 모스크바, 2017.

2. 기업가 활동에 대한 법적 규제 Stepanova N.A., Lenkovskaya R.R., Gridneva O.V., Neznamova A.A., Lutovinova N.V., Zhesterov P.V. 교과서 / 모스크바, 2017.

3. 기업가 활동에 대한 법적 규제 Stepanova N.A., Lenkovskaya R.R., Gridneva O.V., Zolotareva A.E. 교과서 / 모스크바, 2016.

금융 및 상품 시장에서 무역 조직자의 법적 지위의 특성에 대한 질문

법학 박사, 카잔(볼가 지역) 연방 대학교 토목 및 기업가학과 부교수

이 기사는 특별한 법적 지위를 가진 상업 조직인 증권 거래소 및 거래 시스템의 법적 지위의 특성에 관한 "조직적 거래에 관한" 연방법의 조항을 분석합니다.

핵심 단어: 금융 및 주식 시장, 법적 지위, 증권 거래소 및 거래 시스템의 거래 주최자.

러시아의 금융 서비스 시장은 경제에서 가장 역동적으로 발전하는 부문 중 하나입니다. 이것은 무역 주최자의 법적 지위에 대한 세부 사항을 설정하는 "조직 경매에 관한"연방법의 채택에 의해 입증됩니다. 이 법을 채택함으로써 상품 및 금융 시장에서 조직적인 거래를 수행하는 활동에 대해 법에 의해 부과된 요구 사항을 통합할 수 있었습니다. 이 법이 채택되기 전에 증권 거래소의 법적 지위에 대한 세부 사항은 01.01.01 "증권 시장에 관한" 연방법에 의해 결정되었으며 상품 거래소의 법적 지위에 대한 세부 사항은 이전에 러시아 연방 법률 "상품 교환 및 교환 거래에 관한"(법률은 2012년 1월 1일부터 무효화됨). 조직화된 거래에 관한 법률은 2012년 1월 1일에 발효되었지만 거래소 및 거래 시스템의 법적 지위에 대한 세부 사항을 규정하는 특정 조항은 2013년 1월 1일부터 발효됩니다.

"조직화된 거래에 관한" 연방법은 교환 허가 또는 거래 시스템 허가를 기반으로 상품 및 금융 시장에서 거래 서비스를 제공하는 사람으로 이해되는 무역 조직자를 법적으로 정의합니다(2조). 거래시스템은 거래소에서만 수행(제공)할 수 있는 행위 및 서비스 제공(제9조)을 할 수 없습니다. 이 법은 증권, 파생 금융 상품, 외화 및 교환 상품의 거래를 조직화할 수 있는 기반으로 단일 교환 라이센스를 도입합니다. 이러한 라이센스는 교환 거래 조직 라이센스, 증권 거래소 라이센스, 루블에 대한 외화 매매 및 체결된 거래에 대한 결제를 위한 운영 라이센스와 같은 라이센스를 대체합니다.

무역 조직자는 법적 능력이 구성 문서가 아니라 법률에 의해 제한되기 때문에 특별한 법적 지위를 가진 상업 법인입니다. 법률에서 상업 조직에 대한 이러한 예외를 설정할 가능성은 러시아 연방 민법 제 49 조 1 항 2 부에서 제공됩니다.

무역 주최자의 법적 지위를 고려할 때 "조직 거래에 관한"연방법의 규범과 러시아 연방 민법 조항, "주식 회사에 관한 연방법"의 상관 관계에주의를 기울일 필요가 있습니다 ". 거래소 및 거래 시스템의 생성, 라이센스 부여, 법적 지위 결정과 관련된 문제에 대해 조직 거래를 특별하게 규정하는 연방법의 규범에 우선 순위가 부여됩니다. 이 우선 순위는 러시아 연방 민법 제 49 조의 유보로 인해 발생합니다.

입법자는 사업체만 될 수 있는 무역 조직자의 조직 및 법적 형태에 대한 새로운 요구 사항을 설정(제5조)하고 증권 거래소는 주식 회사만 될 수 있습니다(제9조). 이전에는 거래소가 비영리 파트너십뿐만 아니라 주식 회사로 만들어질 수 있었습니다.

무역 조직자는 금융 시장을 위한 연방 서비스의 라이선스를 기반으로 운영됩니다(무역 조직자에 대한 라이선스 요구 사항은 "조직적 거래"에 관한 연방법의 26조에 명시되어 있음).

이 법은 금융 및 주식 시장에서 거래 주최자의 법적 능력을 크게 제한합니다. 무역 주최자는 생산, 무역 및 보험 활동, 신용 조직 활동, 증권 보유자 등록 유지 활동, 주식 투자 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비 국가 관리 활동에 참여할 자격이 없습니다. 연금 기금, 투자 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비국가 연금 기금의 전문 예금자의 활동, 주식 투자 기금의 활동, 연금 제공 및 연금 보험을 위한 비국가 연금 기금의 활동(제5조). 무역 조직자는 중앙 거래 상대방이 될 자격이 없습니다. 이 연방법의 제 5 조에 의해 설정된 제한 외에도 거래 시스템은 활동을 청산 활동과 결합할 때 이러한 활동을 증권 시장에서의 중개, 딜러 및 예탁 활동, 증권 관리 활동과 결합할 수 없습니다. (제9조).

입법자는 그러한 조직의 재정적 안정성에 대한 요구 사항을 부과합니다. 교환 라이센스를 기반으로 상품 및 (또는) 금융 시장에 대한 조직적 거래를 수행하기 위한 서비스를 제공하는 사람의 최소 자체 자금 금액은 최소 1억 루블이어야 하며, 상품에 대한 조직적 거래를 수행하기 위한 서비스를 제공하는 사람 및 (또는) 거래 시스템 라이센스를 기반으로 한 금융 시장 - 최소 5천만 루블. 무역 조직자의 자체 자금 구성은 조직적 무역이 결합되는 활동 유형을 고려하여 금융 시장 분야의 연방 집행 기관이 설정한 요구 사항을 준수해야 합니다. 거래 주최자는 유동성 기준, 자체 자금의 충분 기준, 금융 시장 분야의 연방 집행 기관이 설정한 금액 및 결정 방법론을 준수해야 합니다.

법률은 또한 재산의 신탁 관리 및 (또는) 단순 파트너십 및 (또는) 지침에 따라 다른 사람과 독립적으로 또는 공동으로 직간접적으로 자격이 있는 사람에 대한 요구 사항을 설정합니다. 및 (또는) 주주 동의 및 (또는) 의결권 있는 주식에 귀속되는 의결권의 5% 이상을 처분하기 위해 무역 조직자의 주식(지분)에 의해 인증된 권리의 행사가 주제인 기타 계약( 지분)은 라이선스 신청자(라이선스)의 승인된 자본을 구성합니다. 새로운 법의 채택으로 기존의 제한이 해제되었다는 점에 유의해야 합니다. 상품 거래소와 관련하여 승인된 자본에서 각 거래소 설립자 또는 회원의 지분은 10%를 초과할 수 없습니다. 증권 거래소와 관련하여 증권 거래소 및 그 계열사의 한 주주는 각 범주의 주식을 20% 이상 소유할 수 없습니다(이 제한 사항은 증권 거래소인 증권 거래소 주주에게는 적용되지 않음).

거래 조직 및 거래 시스템에서 고위 직책을 맡은 사람의 비즈니스 평판 및 자격 요건이 설정되었습니다. 즉, 단독 집행 기관의 기능을 수행하는 사람, 이사회 구성원(감독 위원회), 집행 기관, 내부 통제 서비스의 책임자(관리자), 회계를 담당하는 최고 회계사 또는 기타 거래 주최자의 관리, 거래 주최자의 지점장, 위험 관리 시스템의 조직을 책임지는 공무원( 위험 관리 시스템 구성을 담당하는 별도의 구조 단위 책임자), 입찰 조직에 대한 결합 활동의 경우 다른 유형의 활동과 함께 입찰 조직에 대한 활동을 수행하기 위해 생성된 구조 단위의 책임자이기도 합니다.

무역 조직자의 회사 이름에는 이 법인의 활동 성격에 대한 표시가 포함되어야 합니다. 교환의 상호에는 "교환"이라는 단어가 포함되어야 합니다(제9조). 거래 시스템의 회사 이름은 어떤 경우에도 "거래 시스템" 또는 "거래 주최자"라는 문구를 포함해야 합니다(제12조).

입법 수준에서 요구 사항이 설정됩니다. 연방법 및 그에 따라 채택된 규제 법적 행위의 요구 사항에 따라 조직화된 거래에 대한 모니터링을 구성하고 거래 참가자 및 기타 사람에 대한 통제를 구성하는 절차; 내부 통제 조직에; 거래 활동 조직의 위험을 줄이기위한 조치를 정의 (결정)하는 문서 (문서). 조직 된 거래 수행을위한 관계 규제에서 가장 중요한 것은 현지 규제 법적 행위입니다.

우리는 새로운 법이 거래소의 조직적 및 법적 형태, 거래소 활동을 수행하기 위한 면허 취득 절차 및 유형에 대한 요구 사항을 변경하고 그러한 조직의 재정적 안정성에 대한 요구 사항을 강화한다는 것을 알고 있습니다. 이것이 러시아 금융 서비스 시장에 어떤 영향을 미칠지 아직 말하기는 어렵지만, 2013년 1월 1일 현재 증권 거래소 라이센스가 있는 조직은 2014년 1월 1일 이전에 조직화된 거래에 관한 법률 또는 활동을 중단합니다. Art의 파트 3에 따르면. "조직화된 거래에 관한" 법률 29조에 따르면 비상업적 파트너십인 거래소는 주식 회사로 전환될 수 있습니다. 이 규범은 비영리 조직을 상업적 조직으로 전환하는 것을 허용하기 때문에이 법 조항에 대해 언급하는 것은 매우 어렵습니다.

A. Rybnikov, St. Petersburg International Commodity Exchange 회장에 따르면, “법의 채택은 가스, 석유, 석탄, 금속, 정제 제품과 같은 다양한 상품의 무역을 증가시키는 데 도움이 될 것입니다. 이는 주로 관세 동맹을 포함한 외국 파트너와의 무역 관계에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 나는 심각한 상품 회전율이 집중된 강력한 러시아 거래소의 생성이 파트너 사이트의 통합을 위한 좋은 벤치마크 역할을 할 것이라고 믿습니다.

무역 조직자의 법적 지위를 규제하는 주요 입법 행위는 조직 무역에 관한 법률입니다. 러시아 연방 법률에 따라 경매 또는 입찰 형식의 입찰을 통해 계약 체결로 인해 발생하는 관계 및 전기법에 의해 규제되는 도매 전력(용량) 시장에 대한 관계는 제외됩니다. 이 법의 범위.

Art 1 부 6 항에 따라. 조직적 거래에 관한 법률 2조에서 무역 조직자는 교환 라이선스 또는 거래 시스템 라이선스를 기반으로 상품 및(또는) 금융 시장에서 조직적 거래를 조직하기 위한 서비스를 제공하는 사람을 의미하는 것으로 이해됩니다. 따라서 법은 증권 거래소와 거래 시스템의 두 가지 유형의 거래 주최자를 제공합니다.

거래소는 거래소 라이선스가 있는 거래 주최자입니다. 거래 시스템은 거래 시스템 라이선스(조직 거래에 관한 법률 1부, 9조, 1부, 12조)가 있는 거래 주최자입니다. 교환 라이센스 및 거래 시스템 라이센스는 유효 기간의 제한 없이 러시아 은행에서 발행합니다. 라이선스는 Art의 Part 2에 의해 설정된 라이선스 요구 사항 및 조건에 따라 라이선스 신청자에게 발급됩니다. 조직화된 경매에 관한 법률 26조.

Art의 Part 1에 따라. 조직화된 경매에 관한 법률 5조 무역 주최자만 될 수 있습니다 경제 사회,러시아 연방 법률에 따라 생성되었습니다. 어디에서 교환에서만 생성할 수 있습니다. 주식회사의 형태(조직 경매에 관한 법률 9조 2부).

원칙은 주식 회사의 조직 및 법적 형태가 무역 조직자의 활동의 세부 사항과 가장 일치하며 이와 관련하여 주식 회사가 아닌 주식 회사의 형태로 창설하는 편의에주의를 기울입니다. 거래소뿐 아니라 거래 시스템 1 .

조직화된 거래에 관한 법률(1부, 8조)은 다음을 설정합니다. 최소 자본 요건무역 조직자: 거래소의 자체 자금 최소 금액은 1억 루블 이상, 거래 시스템은 5천만 루블 이상이어야 합니다.

특별 요구 사항은 다음과 관련하여 법률(조직 경매에 관한 법률 9조 3항, 12조 2항)에 의해 제공됩니다. 상표명무역 주최자. 따라서 거래소의 회사 이름에는 "exchange"라는 단어가 포함되어야 하고 거래 시스템의 회사 이름에는 어떤 경우에도 "trading system" 또는 "trade organizer"라는 문구가 포함되어야 합니다.

법률 제정 거래 주최자 금지생산, 거래 및 보험 활동, 신용 기관 활동, 증권 보유자 등록 유지 활동, 주식 투자 펀드, 뮤추얼 투자 펀드 및 비국가 연기금 관리 활동, 투자 전문 예탁 기관의 활동 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비국가 연금 기금, 주식 투자 기금의 활동, 연금 제공 및 연금 보험을 위한 비국가 연금 기금의 활동; 무역 조직자는 중앙 상대방이 될 수 없습니다.

위에 나열된 활동 외에도 교환법은 또한 제공합니다 조합 금지중개, 딜러 및 예탁 활동 및 증권 관리 활동과의 활동 교환(조직 거래에 관한 법률 9조 5항).

언제 결합 거래 시스템그것의 활동 청소 활동,이러한 활동을 증권 시장에서의 중개, 딜러 및 예탁 활동 및 증권 관리 활동과 결합해서는 안 됩니다.

라는 점도 고려해야 합니다. 거래 시스템은 조치를 수행하고 서비스를 제공할 권한이 없습니다., 이에 따라 채택된 연방법 및 규정에 따라 거래소에서만 만들 수 있습니다.예를 들어, 거래 시스템은 일반적으로 파생 금융 상품 1인 계약이 체결된 조직 거래를 수행하기 위한 서비스를 제공할 수 없습니다(예외는 러시아 은행 규정에 따라 제공될 수 있음). 증권 거래소와 달리 거래 시스템은 증권을 호가 목록에 포함시켜 상장할 수 없습니다.

무역 조직자가 무역 조직 활동을 다른("허용된") 활동과 결합하는 경우 무역 활동을 수행하기 위해 하나 이상의 별도의 구조 단위를 만들고 그러한 결합과 관련하여 발생하는 이해 충돌을 방지하고 해결하기 위한 조치를 취해야 합니다. .

조직화된 거래에 관한 법률은 다음과 같이 규정합니다. 무역 조직자의 관리 기관 및 직원에 대한 요구 사항(제6조) 및 설립자(참가자)에 대한 요구 사항(제7조). Art의 Part 9에 명시된 사람에 대한 사람의 선택(임명)에 유의하십시오. 조직화된 직위 경매에 관한 법률 6조는 러시아 은행의 사전 동의가 있는 경우 허용됩니다.

무역 조직자의 활동은 규제 법적 행위뿐만 아니라 무역 조직자 자신이 반드시 개발한 많은 문서에 의해 규제되는 가장 규제되는 기업 활동 유형 중 하나라는 점에 유의하는 것이 정당합니다. 이 문서들 중에서 먼저 언급할 가치가 있습니다. 조직적인 거래 규칙(조직 경매에 관한 법률 4조). 이러한 규칙은 러시아 은행에 등록해야 하며 특히 다음 정보를 포함해야 합니다. 입찰자 식별 방법 및 빈도에 대한 요구 사항 조직화된 경매에 참여하도록 사람을 승인하는 절차; 상품 및(또는) 외화의 거래 허용(입장 종료) 절차, 유가 증권 나열 (상장) 규칙; 신청서 제출 절차 및 조건 조직화된 경매에서 계약을 체결하는 절차.

조직적인 거래의 규칙 외에도, 무역 주최자는 러시아 은행에 문서를 등록해야 합니다.결정: 내부 통제를 조직하고 행사하는 절차; 규제 제정의 요구 사항에 따라 조직 된 거래에 대한 모니터링과 거래 참가자 및 기타 사람에 대한 통제를 조직하는 절차; 러시아 은행의 거래 활동 등을 조직하는 위험을 줄이기위한 조치.

조직적 거래에 관한 법률의 분석에 따르면, 거래의 주최자는 다음을 포함하여 활동을 수행하는 과정에서 다음을 따릅니다. 해야하다:

• - 통제(참가자 및 기타 개인이 거래 수행 규칙을 준수하는지 여부, 조직화된 거래에 대해 승인된 상품, 증권 및 발행인이 조직화된 거래 등의 규칙에 의해 설정된 요구 사항을 준수하는지 여부)
• - 내부 통제 및 내부 감사를 조직하고 수행합니다.
• - 러시아 은행 규정에 따라 거래 참가자 및 그 고객의 등록부, 입찰 등록부 및 조직 경매에서 체결된 계약 등록부를 유지합니다.
• -경매 조직 및 자체 자산 운영 구현과 관련된 위험 관리 시스템을 구성합니다.
• - 연결 보고에 관한 법률의 요구 사항에 따라 연간 연결 재무제표를 작성합니다.
• - Art의 Part 2에 명시된 정보에 익숙해질 수 있는 무료 액세스를 제공합니다. 이에 관심이 있는 모든 사람에 대한 정보의 조직적 경매에 관한 법률 22조, 그리고 그러한 정보 획득의 목적에 관계없이.

거래 주최자와 입찰자와의 법적 관계가 공식화됩니다. 조직화된 거래를 위한 서비스 제공 계약(조직 경매에 관한 법률 3조). 이 계약의 조건은 조직 된 거래 규칙에 대해 제공되며 그 체결은 지정된 계약에 가입하여 수행됩니다.

국가 규제 및 감독 기능조직 된 거래 수행을위한 활동의 ​​구현을 위해 할당됩니다. 러시아 은행,이 영역에서 그 힘은 예술에 모셔져 있습니다. 조직화된 경매에 관한 법률 25조.

조직 경매에 관한 법률 위반 Art. 러시아 연방 행정법 14.24는 다음을 제공합니다. 행정적 책임.특히 무역 조직자와 관련하여, 다음 범죄: 정보공개절차 위반 러시아 은행이 검사를 수행하는 것을 방지하거나 그러한 검사를 피하는 것; 조직 경매를 개최하는 활동을 다른 유형의 활동과 결합하는 데 대해 설정된 제한을 위반합니다. 조직 거래 규칙 위반.

불공정한 시장관행을 규제하는 과정에서 규제기관의 가격조작 방지 기능을 위탁받은 주체가 거래주최자이기 때문에 거래주최자의 역할이 중요하다. 무역 주최자는 거래 목록을 결정하며, 시장 참가자의 수수료는 가격 조작으로 간주될 수 있습니다. 가격 조작을 방지하기 위한 조치 목록을 설정합니다. 거래 주최자의 요구 사항을 위반하는 경우 경매 참가자에게 적용되는 책임 조치를 설정합니다.

증권시장에서 불공정거래를 방지하는 과정에서 모스크바 은행간 거래소(이하 MICEX)의 경험을 살펴보자. 따라서 모스크바 은행 간 통화 거래소에서 유가 증권을 거래 할 때 가격 조작을 방지하기위한 조치 목록에는 시장에서 조작 상황의 발생을 방지하기위한 다음 조치가 포함됩니다.

증권 매매 및 거래 체결을 위한 주문 접수를 위한 제어 시스템의 가용성(거래 세션 및/또는 거래일의 사전 거래 및/또는 사후 거래 기간 동안 가격 변동에 대한 최대 한도 도입, 위반 시 신청이 자동으로 거절됨);

이 목록에 따라 가격 조작으로 인식될 수 있는 행동을 식별하기 위해 거래 시스템에 등록된 모든 주문 및 거래의 거래 결과에 따라 실시간 모니터링 및 분석(이하 모니터링이라고 함). 모니터링은 총무이사의 명령으로 임명된 거래소의 승인된 직원이 수행합니다.

특수 소프트웨어 및 하드웨어뿐만 아니라 거래 시스템 모니터링에 사용

거래 참가자에 대한 요청을 준비하기 위해 가격 조작으로 인식될 수 있는 조치에 대해 거래소 이사회의 승인된 직원에게 알리고 거래 참가자로부터 불만족스러운 답변을 받은 경우 - 규제 당국에 문서 전송.

이러한 조치는 증권 거래를 위한 고도로 조직화된 기술 기반과 함께 MICEX가 주식 시장의 사기 거래를 모니터링하고 방지할 수 있도록 합니다.

MICEX의 증권 거래 규칙(이하 규칙이라고 함)에는 주식 시장에서 조작 상황의 발생을 방지하고 규칙 위반에 대한 책임을 설정하기 위한 별도의 조항이 포함되어 있습니다.

규칙 섹션 21 "가격 조작"의 단락 21.1에 따라 가격 조작으로 인식될 수 있는 조치에는 증권 거래에 대한 명령 발표, 교차 거래(cross-transaction) - 거래는 자체 비용으로 거래를 완료하는 것을 의미하며, 여기서 판매자와 구매자는 동일한 섹션 구성원임), 이는 객관적인 조건 없이 가격 변동을 포함하여 증권 시장의 불안정을 초래했거나 초래할 수 있음 증권 시장 수요(제안) 또는 신청(거래) 수에 영향을 미치는 이벤트.

섹션 회원이 가격 조작으로 인식될 수 있는 행동을 저질렀다는 의심이 있는 경우 MICEX는 섹션 회원에게 그의 행동에 대한 이유에 대한 공식 요청을 보낼 권리가 있습니다. 섹션의 구성원은 MICEX로부터 공식 요청을 받은 날로부터 10영업일 이내에 자신의 행동에 대한 서면 설명을 제출해야 합니다. 동시에 섹션 회원이 지정된 기간 내에 자신의 행동에 대한 서면 설명을 받지 못하거나 불만족스러운 설명을 받는 경우 MICEX는 관련 규제 기관에 적용할 권리 및/또는 법.

실제로 이러한 조항은 다음을 의미합니다. 이미 언급했듯이 일반적으로 인정되는 증권 거래 규칙을 위반하는 모든 거래자의 행동이 가격 조작인 것은 아닙니다. 이는 거래 시스템에 주문을 입력할 때 단순한 거래자의 실수일 수 있습니다. 거래 상황을 파악하기 위해 MICEX는 거래 참여자에게 요청을 보냅니다. 제시된 설명의 결과가 MICEX가 거래 참가자의 행동을 가격 조작으로 간주하도록 허용하는 경우 MICEX는 이러한 거래와 관련된 모든 자료를 러시아의 FCSM으로 보냅니다.

이것은 우선 입찰자의 행동을 조작으로 간주할 수 있는 모든 요소가 있음에도 불구하고

가격, 조작이라는 사실 자체가 법원에서 입증되어야 하기 때문에 MICEX는 이 참가자에게 정확히 이 범죄에 대한 책임을 물을 수 없습니다. 따라서이 문제에 대한 결정을 내리기 위해 모든 자료는 규제 기관인 러시아 FCSM으로 보내집니다.

동시에, 거래 규칙에는 거래 참가자(섹션 구성원)의 행동 목록이 포함되어 있으며, 그 수수료는 규칙을 위반하고 거래 규칙에 따라 책임이 발생합니다. 따라서 거래 규칙의 22.1항에 따라 가격 조건이 다른 섹션 회원의 주문 제출 및 섹션 회원의 거래 결론(대규모 증권 거래 시 주문 및 거래 제외) 객관적인 이유 없이 현 가중평균가와 현저히 차이가 나는 경우 - 레벨 1 MICEX 호가목록에 포함된 유가증권 거래 시 주문의 가격이 현 가중평균가와 10% 이상 차이가 나는 경우 MICEX 레벨에서 15% 이상 2 호가 목록 및 MICEX 호가 목록에 포함되지 않고 거래가 승인된 증권 거래 시 20% 이상(규정에서 달리 명시하지 않는 한)은 거래 규칙을 위반하는 것입니다.

거래 규칙의 22.2항에 따라 섹션 회원은 객관적인 이유 없이 현재 가중 평균 가격과 크게 다른 가격 조건의 대규모 증권을 거래할 때 섹션 회원의 주문을 제출하고 거래를 종료합니다. 1단계 MICEX 호가목록에 포함된 유가증권 매매 시 현재 가중평균가와 15% 이상, 2등급 MICEX 호가목록 20% 이상, 유가증권 매매 시 25% 이상 차이가 나는 경우 MICEX 호가 목록에 포함되지 않고 거래가 허용됨(규정에서 달리 명시하지 않는 한) - 또한 거래 규칙 위반입니다.

섹션 구성원이 위의 조치를 취했다는 사실을 입증할 때 MICEX는 섹션 구성원이 취한 조치에 대한 이유에 대해 공식 요청을 보낼 권리가 있습니다. 섹션의 구성원은 Exchange로부터 공식 요청을 받은 순간부터 10영업일 이내에 자신의 행동에 대한 서면 설명을 제출해야 합니다. 섹션 회원이 지정된 기간 내에 자신의 행동에 대한 서면 설명을 받지 못하거나 불만족스러운 설명을 받은 경우 MICEX는 거래 규칙 섹션 26에 명시된 책임 조치를 섹션 회원에게 적용할 권리가 있습니다. 섹션 26 "MICEX 주식 시장 섹션의 운영 규칙 위반에 대한 책임"에 따라 섹션 회원이 MICEX 주식 시장 섹션의 운영 규칙을 위반하는 경우 섹션 회원은 서면 공식 경고를 받을 수 있습니다. .

또한 섹션 회원이 거래 규칙 섹션 22의 22.1 및 22.2에 명시된 주문 제출 및 거래 체결에 대한 제한을 위반하는 경우 섹션 회원에게 다음 유형의 책임 중 하나가 적용될 수 있습니다.

첫 번째 위반에 대해 300 미국 달러에 해당하는 루블 금액의 벌금 부과. 벌금액은 반복되는 위반에 대해 50%씩 증가하지만 3,000달러를 초과할 수 없습니다. 벌금은 교환을 위해 지불됩니다.

최대 3개월 동안 해당 섹션의 거래 허가가 정지됩니다.

시장조작을 목적으로 할 수 있는 행위에 대해 이렇게 엄정한 책임을 지는 것은 시장을 조작하려는 시도로부터 시장을 보호할 수 있는 상당히 심각한 예방조치로 보인다.

제시된 자료에서 알 수 있듯이 불공정 거래 규제의 "법적 공백"에도 불구하고 러시아는 금융 시장에서 불공정한 시장 관행의 사용을 방지하기 위한 규제 시스템을 개발했습니다. 이 시스템은 일반적으로 국제 관행에서 채택된 금융 시장 규제 시스템에 해당하는 국가 규제 기관(러시아의 FCSM 및 부분적으로 러시아 은행)과 무역 주최자의 두 가지 수준으로 구성됩니다.

러시아 연방에서 2011년 11월 21일 No. 325-FZ "조직화된 거래에 관한" 연방법을 채택하여 상품, 주식, 통화 활동에 대한 법적 규제의 통합 시스템 교환 및 기타 무역 주최자 조직적인 거래를 위해. 관련 규칙 교환 , 1992년 2월 20일 러시아 연방 법률 No. 2383-1 "상품 거래 및 교환 거래", 1996년 4월 22일 연방법 No. 39-FZ "증권 시장" 및 연방 2003년 12월 10일자 법률 No. 173-FZ "통화 규제 및 통화 관리"가 무효가 되었습니다.

경매에 관한 법률의 효과는 러시아 연방 법률에 따라 경매 또는 입찰의 형태로 경매를 개최함으로써 계약 체결로 인해 발생하는 관계(예: 재산, 국가를 위한 상품 구매 또는 2003년 3월 26일 No. 35-FZ "전력 산업에 관한" 연방법에 의해 규제되는 도매 전력(용량) 시장의 관계뿐만 아니라 주 또는 시 재산의 ​​사유화 동안 시립 요구 .

조직 된 거래의 주요 의미는 Art에 따르면 상품, 유가 증권, 외화, 계약 권리에 대한 시장 가격 형성 메커니즘으로 작용한다는 것입니다. 입찰법 13조 무역 주최자 조직화된 경매에서 체결된 계약에 대한 정보를 기반으로 가격, 지수 및 기타 지표를 계산해야 합니다. 따라서 교환 시장에서 형성되는 가격은 자산 회전율의 모든 참가자에게 중요합니다.

Art 1 부 7 항에 따르면. 2 입찰법 조직 경매상품, 증권, 외화, 환매 계약 및 파생 금융 상품입니다(7조 1부 2조).

문헌은 상품, 주식 또는 외환 시장에서 수행되는 거래를 다른 거래와 구별하기 위해 분명히 선택된 "조직화된 거래"라는 용어의 불행한 사용에 주의를 기울입니다. 실제로 Art에 따르면. 러시아 연방 민법 447, 448에 따라 조직 경매는 주최자가 실시한 경매로 간주 될 수 있습니다. 동시에, 고려 중인 법률에 포함된 규칙인 교환 거래와 기타 거래의 차이점은 기존 규정에 따라 일회성 성격이 아니라 정기적으로 개최된다는 것입니다. 무역 주최자 금융 시장 분야의 연방 집행 기관에 등록된 규칙.

조직적 입찰 규칙에는 입찰자에 대한 요구 사항이 포함되어야 합니다. 입찰자 식별 방법 및 빈도에 대한 요구 사항 경매 시간을 결정하기 위한 시간 또는 절차의 표시; 조직화된 경매에 참여하도록 사람을 승인하는 절차; 상품 및(또는) 외화의 거래 허용(입장 종료) 절차, 파생금융상품 계약의 개시, 정지 또는 종료의 사유 및 절차 유가 증권 나열 (상장) 규칙; 청산 브로커를 지정하는 주문을 포함한 주문 제출 절차 및 조건 조직 경매에서 계약을 체결하는 절차; 이 연방법(제3부, 제4조)에 따라 조직화된 거래 및 기타 규정의 중지, 종료 및 재개에 대한 사례 및 절차의 표시.

무역 주최자 교환 라이선스 또는 거래 시스템 라이선스를 기반으로 상품 및(또는) 금융 시장에서 조직적인 거래를 수행하기 위한 서비스를 제공하는 사람입니다(6절, 파트 1, 2조). 용어 "무역 주최자" 법이 무역 유형 중 하나인 교환 거래의 조직 및 구현에 대한 관계를 규율한다는 것을 의미합니다.

법은 두 가지 품종에 대한 일반적인 요구 사항으로 설정합니다. 무역 주최자 - 증권 거래소 그리고 거래 시스템 그리고 그들 각각에 대한 특별한 요구 사항.

법은 직접적인 금지를 설정합니다. 무역 주최자 생산, 거래 및 보험 활동, 신용 기관 활동, 증권 보유자 등록 유지 활동, 주식 투자 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비국가 연기금 관리 활동, 투자 전문 예탁 기관 활동 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비 국가 연금 기금, 활동 주식 투자 기금, 연금 및 연금 보험에 대한 비 국가 연금 기금 활동. 무역 주최자 중앙 거래 상대방이 될 권리가 없습니다(거래법 3, 4, 5조). 이러한 제한 사항 외에도, 교환 자신의 활동을 증권 관리 활동(9조 5항)뿐만 아니라 중개, 딜러 및 예탁 활동과 결합할 수 없습니다. 거래 시스템 자신의 활동을 청산 활동과 결합할 때 이러한 활동을 증권 시장에서의 중개, 딜러 및 예탁 활동, 증권 관리 활동과 결합할 수 없습니다(제12조 5항).

금지된 활동을 제외하고 입찰 조직 활동을 다른 유형의 활동과 결합하는 경우, 무역 주최자 조직화된 거래를 수행하기 위한 활동을 수행하기 위해 하나 이상의 별도 구조 부서를 만들고 그러한 결합과 관련하여 무역 조직자로부터 발생하는 이해 충돌을 방지 및 해결하기 위한 조치를 취해야 합니다(제5조의 파트 5, 6).

교환이다 무역 주최자 교환 라이센스가 있는 경우(제1부, 제9조).

상표명 exchange에는 "exchange"라는 단어가 포함되어야 합니다. "교환"이라는 단어, 이 단어에서 파생된 단어 및 회사 이름 및(또는) 다른 사람의 광고에서 그 단어와의 조합을 사용하는 것은 허용되지 않습니다. "노동 교환"이라는 문구의 광고 및 연방법에 의해 설정된 기타 경우.

동시에 파생 금융 상품에 대한 계약이 체결되는 조직 매매를 수행하기위한 서비스 제공은 수행 될 수 있습니다. 교환 Art의 Part 4에 의해 설정된 경우를 제외하고. 조직 경매에 관한 법률 12조(9조 4항). 금융 시장 분야의 연방 집행 기관은 파생 금융 상품인 특정 유형의 계약이 체결되는 조직화된 거래를 수행하기 위한 서비스가 제공될 수 있는 경우에 대해 규제 법률 행위에서 규정할 수 있습니다. 거래 시스템 .

거래 시스템트레이딩 시스템 라이센스(제1부, 제12조)가 있는 트레이딩 주최자입니다.

상표명 거래 시스템의 에는 어떤 경우에도 "거래 시스템" 또는 "거래 주최자"라는 문구가 포함되어야 합니다. "거래 시스템" 또는 "거래 주최자"라는 문구, 이 단어에서 파생된 단어 및 이들과 회사 이름의 조합 및(또는) 다른 사람에 의한 광고의 사용은 법률에 의해 달리 규정된 경우를 제외하고는 허용되지 않습니다.

거래 시스템 이 연방법에 따라 다른 연방법 및 이에 따라 채택된 규제 법률 행위에 따라 수행(제공)될 수 있는 조치를 수행하고 서비스를 제공할 권한이 없습니다. 교환 .

더 일찍 비영리 조직의 형태로 거래소를 만들 수 있었다면 조직화된 거래에 관한 법률에 따라 무역 주최자 경제 회사의 조직 및 법적 형태로 창설 될 권리가 있습니다. 어디에서 교환 주식 회사의 조직 및 법적 형태에서만 생성되고 운영될 수 있습니다.

최소 자본 거래 시스템 최소 5천만 루블이어야 하며, 교환 - 1억 루블 이상.

또 다른 차이점 교환 ~에서 거래 시스템 그게 교환 증권을 견적 목록에 포함하여 증권을 나열할 권리가 있으며, 거래 시스템 유가 증권을 상장 할 때 견적 목록에 포함 할 자격이 없습니다 (1996 년 4 월 22 일 No. 39-FZ "증권 시장"연방법의 2, 4 조 14 조).

조직화된 거래에 관한 법률은 무역 조직자의 관리 기관 및 직원에 대한 요구 사항(6조), 무역 조직자의 설립자(참가자)에 대한 요구 사항(7조), 무역 조직자의 자체 자금 요구 사항 및 기타 필수 표준( 제8조).

무역 주최자 금융 시장 분야에서 연방 집행 기관의 규제 법적 행위에 따라 거래 참가자 및 그 고객의 등록, 응용 프로그램 등록 및 체결된 계약 등록을 유지해야 합니다(제5조 14항). 에 교환 그리고 안에 거래 시스템 중재 법원은 입찰자 간의 분쟁을 고려하기 위해 만들어집니다(제24조).

조직 된 거래에서의 활동에 대한 국가 규제 및 통제는 금융 시장 분야의 연방 집행 기관에 의해 수행됩니다. 러시아 금융 시장에 대한 연방 서비스는 8 월 러시아 연방 정부 법령에 의해 승인되었습니다. 2011년 2월 29일 제717호.

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