초보 트레이더가 처음 거래소에 진입하면 선물, 옵션, 변동 증거금, 만기 등 다양한 조건에서 머리가 빙빙 돌게 됩니다. 여기서 주요 질문은 거래 방법이 아니라 처음에 다른 사람을 이해하는 방법입니다. 그래서 미래가 무엇인지 이야기해 봅시다. 간단한 말로.

간단한 예

교환 용어에 익숙하지 않은 사람에게 선물이 무엇이며 무엇과 함께 먹는지 설명하려고 할 때 주어지는 가장 일반적인 예는 농업입니다. 그래서 당신이 농부라고 상상해보십시오. 옥수수 밭을 심고 가을에 1,000달러에 판매할 계획입니다. 현재 가격으로 이러한 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 향후 가격이 어떻게 변할지는 알 수 없습니다. 그렇기 때문에 농부는 증권 거래소에 가서 모든 위험을 감수할 선물 계약을 체결합니다. 결과적으로 가을에 곡물을 $900에 팔면 선물 거래가 차액을 보상하고 계획 금액을 받게 됩니다. 1100에 매도하면 선물에 대해 $100를 상환해야 합니다. 그러나, 당신은 여전히 ​​당신 자신과 함께 남아 있을 것이며 아무 위험도 감수하지 않을 것입니다.

따라서 선물은 두 시장 참여자 간의 거래(계약)로, 이에 따라 한 참여자는 자산을 매도하고 두 번째 참여자는 자산을 매입합니다. 이 경우 선물 계약은 양 당사자를 구속합니다.

보다 공식적인 용어로, 주식 시장의 선물 계약은 시장 도구(파생 상품)입니다. 기초 자산. 또한 선물계약의 기초자산은 곡물, 설탕과 같은 농산물뿐만 아니라 석유, 귀금속, 통화, 주식 등도 될 수 있습니다.

선물을 거래하는 사람

거래소에서 선물을 거래하는 사람들은 두 가지 주요 그룹으로 나눌 수 있습니다.
농부의 경우처럼 미래에 대한 위험을 보장하는 헤저. 여기에는 주주도 포함됩니다. 선물 계약을 헤징하면 미래에 손실을 피하고 배당금을 받을 수 있습니다.
거래자는 가격 변동으로 돈을 버는 투기꾼입니다.

선도 및 선물 계약

선도 계약과 선물 계약의 주요 차이점은 다음과 같습니다.

선도 계약은 한 번 장외 계약을 체결합니다.
선물 계약은 거래소에서 여러 번 거래됩니다.

선물 계약의 종류

선물에는 인도 가능 및 결제 또는 인도 불가와 같은 유형이 있습니다.

인도물 - 사전에 합의된 날짜가 발생하면 이름 자체에서 구매자가 구매하고 판매자가 선물의 기초가 되는 상품을 물리적으로 인도할 의무가 있음이 이미 분명합니다. 상품의 수량은 계약서에 정해져 있습니다. 공급자가 상품을 가지고 있지 않은 경우 교환은 파렴치한 판매자에게 벌금을 부과할 수 있습니다.
결제 선물은 배송을 제공하지 않습니다. 거래의 두 당사자 간에는 금전적 결제만 발생합니다. 불리한 가격 변동의 경우 위험을 헤지하는 데 사용되는 것은 이러한 유형의 선물입니다.

요새 선물 사양

각 선물에는 계약의 요점을 설명하는 특별 문서인 고유한 사양이 있습니다. 일반적으로 선물 사양에는 다음 매개변수가 지정됩니다.

그의 이름;
약어;
유형 - 계산되거나 전달됨
계약에서 정한 재화(기초자산)의 수량
선물이 유효한 날짜
자산을 인도해야 하는 날짜
가격이 변경되는 최소 단계;
이 최소 단계의 비용입니다.

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넓은자신청하다요새선물그리고옵션끌어당긴다주목에게이것시장많은새로운잠재적인참가자들. 결국 여기다~에그들을있다가능성거래접근할 수 없는다른 거래소에서자산: 인덱스RTS, 금, 기름, 관심요금. 그러나 이러한 상품은 주식 및 채권보다 다소 복잡하지만 잠재적으로 수익성이 더 높습니다.더 간단한 것부터 시작합시다 - 미래.

대부분의 사람들, 심지어 오랫동안 금융 시장에서 일해 온 사람들에게 선물, 옵션, 파생 상품이라는 단어는 일상 활동과 거의 관련이 없는 지극히 멀고 이해할 수 없는 것과 관련이 있습니다. 한편 거의 모든 사람이 어떤 식으로든 파생상품을 접했습니다.

가장 간단한 예: 우리 중 많은 사람들이 벤치마크 등급인 브렌트유 또는 WTI(경질 원유)의 가격으로 세계 석유 시장의 역학을 따르는 데 익숙합니다. 그러나 런던이나 뉴욕에서 원자재 호가의 상승/하락에 대해 이야기할 때 우리는 석유 선물 가격에 대해 이야기하고 있다는 것을 모든 사람이 아는 것은 아닙니다.

을 위한무엇필요한선물

선물의 의미는 매우 간단합니다. 두 당사자가 증권 거래소에서 거래(계약)를 체결하고 일정 기간이 지나면 합의된 고정 가격으로 특정 제품을 구매 및 판매하는 데 동의합니다. 이러한 상품을 기초 자산이라고 합니다. 동시에 당사자가 동의하는 선물 계약의 주요 매개 변수는 정확히 실행 가격입니다. 거래를 시작할 때 시장 참여자는 두 가지 목표 중 하나를 추구할 수 있습니다.

일부의 경우 목표는 기본 자산의 실제 인도가 계약일에 수행될 상호 수용 가능한 가격을 결정하는 것입니다. 사전에 가격에 합의함으로써 당사자는 지정된 날짜까지 시장 가격의 가능한 불리한 변화에 대해 스스로를 보장합니다. 이 경우 참가자 중 누구도 선물 거래 자체에서 이익을 얻으려고 하지 않지만 미리 계획된 지표가 관찰되는 방식으로 거래를 실행하는 데 관심이 있습니다. 분명히, 선물 계약을 체결할 때 그러한 논리는 예를 들어 상품과 에너지 자원을 매매하는 제조 기업이 따릅니다.

다른 유형의 파생 상품 시장 참가자의 경우 목표는 거래가 체결되는 순간부터 종료까지의 기간 동안 기초 자산 가격의 움직임에 따라 수익을 올리는 것입니다. 가격을 정확하게 예측한 플레이어는 선물 계약 체결일에 기초 자산을 100만원 이상에 매매할 수 있는 기회를 얻습니다. 유리한 가격, 투기적 이익을 얻는 것을 의미합니다. 거래의 상대방이 자신에게 불리한 가격으로 거래를 하게 되어 손실을 입게 될 것은 자명합니다.

참가자 중 한 사람에게 이벤트가 불리하게 전개되는 경우 의무 이행을 회피하려는 유혹을 받을 수 있음이 분명합니다. 그의 이익은 패자에게 지불된 자금에서 정확하게 형성되기 때문에 더 성공적인 플레이어에게는 허용되지 않습니다. 선물 계약이 체결되는 시점에 두 참가자는 모두 승리할 것으로 예상하고 동시에 손실 당사자의 부정직한 행동에 대해 거래를 보장하는 데 관심이 있습니다.

거래상대방 리스크 문제는 투기꾼뿐만 아니라 불리한 가격 변동에 대비(헤지)하는 기업들도 직접적으로 직면하고 있습니다. 원칙적으로 실제 사업체의 대표자들은 확고한 악수와 회사의 날인으로 계약을 인감하면 충분할 것입니다. 이러한 양자간 장외거래를 선도계약이라고 합니다. 그러나 당사자 중 한 사람의 탐욕은 저항할 수 없는 것으로 판명될 수 있습니다. 예를 들어 예측이 정당화되지 않은 경우 계약에 따라 손실을 입는 이유는 무엇이며, 예를 들어 선도에 규정된 것보다 더 높은 가격에 상품을 판매할 수 있습니다. 이 경우 거래의 두 번째 당사자는 긴 소송을 시작해야 합니다.

청산센터

보증 문제에 대한 최선의 해결책은 독립 중재인을 참여시키는 것입니다. 독립 중재인의 주요 역할은 참가자 중 한 사람의 손실이 아무리 크더라도 당사자가 의무를 다하도록 하는 것입니다. 거래소 청산센터(CC)가 선물시장에서 수행하는 기능입니다. 선물 계약은 교환 시스템에서 체결되며 청산 센터는 결제일에 각 거래 참가자가 의무를 이행하도록 합니다. 계약 실행의 보증인 역할을 하는 청산 센터는 거래에 참여하는 다른 참가자의 행동과 상관없이 성공적인 투기꾼이나 헤지 거래자(보험자)가 번 돈을 받을 수 있도록 합니다.

법적 관점에서 거래소에서 거래를 할 때 거래자는 서로 계약을 체결하지 않습니다. 거래 상대방은 청산 센터입니다. 구매자, 판매자, 반대로 판매자의 경우 구매자입니다(그림 1 참조). 거래 상대방의 선물계약 불이행으로 인한 클레임의 경우, 거래소 플레이어는 모든 시장 참여자의 거래에 대해 중앙당사자처럼 청산센터에 손실된 이익에 대한 보상을 요구합니다(특별자금이 있습니다. 참조).

또한 청산소 차익 거래는 양 당사자가 계약상의 의무를 이행하지 못하는 이론적 교착 상태로부터 거래 참가자를 보호합니다. 법적으로 그리고 사실상, 증권 거래소에서 선물 거래를 체결할 때 거래자는 특정 거래 상대방과 관련이 없습니다. 청산 센터는 시장의 주요 연결 요소 역할을 하며, 동일한 양의 롱 및 숏 포지션을 통해 각 참가자의 시장을 개인화하고 양 당사자의 의무 이행을 보장할 수 있습니다.

또한 시장 참가자가 어떤 플레이어와도 상쇄 거래를 체결하여 포지션을 종료할 수 있도록 하는 것은 특정 상대방에 대한 구속력이 없기 때문입니다. 예를 들어, 매수 선물이 열려 있습니다. 롱 포지션을 청산하려면 선물 계약을 매도해야 합니다. 새로운 참가자에게 매도하는 경우: 귀하의 의무는 취소되고 청산소는 새로운 참가자의 매수 포지션에 대해 매도 상태를 유지합니다. 동시에, 귀하가 방금 포지션을 열었을 때 계약을 매도한 참가자의 계정에는 변경 사항이 없습니다. 그는 청산 센터의 매수 포지션에 대해 짧은 선물을 가지고 있습니다.

보증보안

물론 이러한 보증 시스템은 시장 참여자에게 유익하지만 청산소에는 큰 위험이 따릅니다. 결국 패소자가 채무 상환을 거부하면 CC는 자신의 자금으로 승자에게 이익을 지급하고 채무자에 대한 법적 기소를 시작하는 것 외에는 방법이 없다. 물론 이러한 사건의 전개는 바람직하지 않으므로 청산소는 선물 계약 체결 시 상응하는 위험을 보장해야 합니다. 이를 위해 선물 계약을 매매할 때 각 입찰자로부터 소위 담보(GA)가 청구됩니다. 사실, 그것은 부채 상환을 거부하는 참가자가 잃을 보증금을 나타냅니다. 이러한 이유로 증거금을 예금 증거금이라고도 합니다(세 번째 항은 개시 증거금, 포지션이 열릴 때 청구됨).

손실 당사자의 불이행이 발생하는 경우 거래의 다른 참가자에게 이익이 지급되는 것은 보증금 마진을 희생하여 발생합니다.

마진은 거래의 허용 가능한 양을 결정하는 또 다른 중요한 기능을 수행합니다. 물론 향후 기초자산의 매매계약을 체결할 때 양도하지 않는다. 돈거래상대방 간의 거래는 계약이 체결될 때까지 발생하지 않습니다. 그러나 시장에서 무담보 채무가 발생하지 않도록 거래량을 "통제"할 필요가 있습니다. 선물 계약을 체결한 참가자가 이를 이행할 의사가 있고 이에 필요한 자금과 자산이 있다는 보험은 상품에 따라 계약 금액의 2~30% 범위인 보증입니다.

이런 식으로, 계정에 10,000 루블이 있습니다., 거래 참가자는 예를 들어 100만 루블 가치의 주식에 대한 선물을 투기할 수 없지만 실제로 최대 1~6.7의 레버리지로 마진 거래를 할 수 있습니다(표 1 참조). 그것 투자 기회주식 시장에서. 그러나 재무 레버리지의 증가는 자연스럽게 위험의 비례적인 증가를 수반하므로 분명히 이해해야 합니다. 또한 최소한의 기본 요금 GO는 예를 들어 선물의 변동성 증가와 함께 거래소의 결정에 의해 증가될 수 있습니다.

표.1 FORTS의 보증

(선물 계약 가치 및 해당 레버리지에 대한 백분율로 표시되는 GO의 최소 기본 크기)
기초 자산	위기 전 매개변수*		위기의 현재 매개변수
주식 시장 섹션
RTS 인덱스
석유 및 가스 산업 지수
통신 및 무역 및 소비재 산업 지수
OAO Gazprom, NK Lukoil, 러시아 OAO Sebrbank의 보통주
OAO OGK-3, OAO OGK-4, OAO OGK-5
MMC Norilsk Nickel, OAO NK Rosneft, OAO Surgutneftegaz, OAO Bank VTB의 보통주
우선주 OJSC Transneft, OJSC Sberbank of Russia
OJSC MTS, OJSC NOVATEK, OJSC Polyus Gold, OJSC Uralsvyazinform, OJSC RusHydro, OJSC Tatneft, OJSC Severstal, OJSC Rostelecom의 보통주
전력 산업 기업의 주식
채권 연방 대출 OFZ-PD 번호 25061호 발행
연방 대출 채권 OFZ-PD 발행 번호 26199
OFZ-AD No. 46018 발행 연방 대출 채권
연방 대출 채권 OFZ-AD 발행 번호 46020
연방 대출 채권 OFZ-AD 발행 번호 46021
OAO Gazprom, OAO FGC UES, OAO Russian Railways 채권, 모스크바 및 모스크바 지역 내부 채권 대출 시 채권(내부) 대출
부분 상품 시장
금(정제금괴), 설탕
은(정제 덩어리), 디젤 연료, 백금(정제 덩어리), 팔라듐(정제 덩어리)
우랄스 오일, 브렌트 오일
부분 머니 마켓
미국 달러 대 루블 환율, 유로 대 루블 환율, 유로 대 미국 달러 환율
은행간 야간대출 평균금리 MosIBOR*,
모스프라임 3개월 대출금리*

* 선물의 경우 금리레버리지의 크기를 결정하는 다른 방법이 사용됩니다(향후 이러한 도구에 대한 별도의 기사가 제공됨).

변형여유, 또는어떻게형성된이익

자체 위험 관리는 입찰자의 특권입니다. 그러나 위에서 언급한 것처럼 다른 거래자에 대한 의무 이행과 관련된 위험은 청산 센터에서 모니터링합니다. 선물 계약을 체결할 때 플레이어가 예치한 증거금의 크기가 변동성과 직접적으로 관련되어 있음은 자명합니다. 기본 도구. 따라서 주식 선물을 거래할 때 계약 금액의 15~20%를 보증금으로 예치해야 합니다.

변동성이 현저히 낮은 자산(예: 국채, 미국 달러 또는 단기 금리)과 연계된 선물을 체결할 때 필요한 담보 금액은 계약 금액의 2-4%일 수 있습니다. 그러나 문제는 각 선물 계약의 가격이 여느 거래소와 마찬가지로 끊임없이 변하고 있다는 것입니다. 결과적으로 거래소의 청산 센터는 거래 참여자가 예치한 담보를 오픈 포지션의 위험에 해당하는 금액으로 유지해야 하는 과제에 직면해 있습니다. 이 대응은 교환 마진의 일일 계산을 통해 청산소에서 이루어집니다.

변동 증거금은 현재 거래 세션의 선물 계약 결제 가격과 전날 결제 가격의 차이로 정의됩니다. 그것은 오늘 포지션이 수익성이 있는 것으로 판명된 사람들에게 발생하고 예측이 실현되지 않은 사람들의 계정에서 차감됩니다. 이 마진 펀드의 도움으로 거래 참여자 중 한 명은 계약이 만료되기 전에도 투기적 이익을 추출합니다. ). 다른 참가자는 재정적 손실을 부담합니다. 그리고 자신의 계정에 손실을 충당하기에 충분한 여유 자금이 없는 것으로 판명되면(참가자는 전체 계정 금액으로 선물 계약을 보장함), 변동 증거금이 보증 증거금에서 차감됩니다. 이 경우 거래소 청산센터는 보증금의 요구금액을 회수하기 위해 추가금을 요구하게 됩니다(마진콜).

MMC Norilsk Nickel의 주식에 대한 선물과 함께 위의 예(변동 증거금 흐름 .. 참조)에서 두 참가자는 이러한 목적을 위해 GO의 현금을 100% 차단하는 거래를 체결했습니다. 변동 증거금의 양도로 인해 그들 중 하나가 바로 다음날 계정을 긴급하게 보충해야 하기 때문에 이것은 양 당사자에게 간단하고 불편한 상황입니다. 이러한 이유로 대부분의 플레이어는 변동 마진의 무작위 변동을 최소한 보상할 수 있는 충분한 여유 현금이 있는 방식으로 포트폴리오를 관리합니다.

실행 (공급) 그리고일찍출구~에서직책

실행 방법에 따라 선물은 인도와 결제의 두 가지 유형으로 나뉩니다. 공급 계약을 실행할 때 각 참가자는 적절한 리소스를 가지고 있어야 합니다. 청산 센터는 기본 자산과 거래를 수행해야 하는 구매자와 판매자 쌍을 결정합니다. 구매자에게 필요한 자금이 모두 없거나 판매자에게 기초 자산이 충분하지 않은 경우 청산 센터는 담보 금액만큼 선물 실행을 거부한 참가자에게 벌금을 부과할 권리가 있습니다. 이 위약금은 계약을 이행하지 않은 사실에 대한 보상으로 상대방에게 전가됩니다.

실행 5일 전에 FORTS의 인도 가능 선물의 경우, 불리한 방향으로 가격 변동으로 인한 손실 가능성에 비해 인도를 시작하지 않는 대안을 완전히 수익성이 없게 만들기 위해 GI가 1.5배 증가합니다. 예를 들어, 주식 선물의 경우 증거금이 15%에서 22.5%로 증가합니다. 이러한 계약은 하루 거래일에 그렇게 큰 손실을 축적할 가능성은 낮습니다.

따라서 실제 배송에 관심이 없는 플레이어는 종종 계약의 실행 마감일 전에 계약에 따른 의무를 제거하는 것을 선호합니다. 이렇게하려면 계약이 체결 된 프레임 워크 내에서 이전에 체결 된 것과 볼륨이 동일하지만 위치 방향으로 반대되는 소위 오프셋 거래를 만드는 것으로 충분합니다. 이러한 방식으로 대부분의 선물 시장 참여자는 포지션을 청산합니다. 예를 들어, 뉴욕 상품 거래소(NYMEX)에서 WTI 원유(경질 원유) 선물에 대한 미결 포지션의 평균 거래량의 1%를 넘지 않습니다.

기초 자산의 인도가 발생하지 않는 결제된 선물을 사용하면 모든 것이 훨씬 간단합니다. 그들은 재정적 정산을 통해 실행되며 계약 기간 동안 입찰자에게 변동 마진이 부과됩니다. 따라서 이러한 계약에 따라 실행 전날 담보가 증가하지 않습니다. 변동증거금을 계산하는 일반적인 절차와 유일한 차이점은 최종 결제 가격이 선물의 현재 가치가 아닌 현물(현물) 시장의 가격을 기준으로 결정된다는 점입니다. 예를 들어, RTS 지수 선물의 경우 특정 선물의 경우 마지막 거래일 마지막 거래 시간에 대한 지수의 평균 값입니다. 금과 은 선물의 경우 런던 픽싱(London Fixing)의 가치입니다. 전 세계 귀금속 시장에 대한 주요 벤치마크 중 하나입니다).

FORTS에서 유통되는 주식 및 채권에 대한 모든 선물은 인도 가능합니다. 본질적으로 인도로 체결될 수 없는 주가지수 및 이자율에 대한 계약은 물론 결제 계약입니다. 상품 자산 선물은 결제(금, 은, 우랄 및 브렌트유) 및 인도 가능 - 모스크바에서 인도되는 디젤 연료 선물, 설탕 선물입니다.

가격선물

선물 가격은 현물 시장에서 기초 자산의 가격을 따릅니다. Gazprom 주식에 대한 계약의 예를 사용하여 이 문제를 고려합시다(하나의 선물 계약의 양은 100주입니다). 그림 2에서 볼 수 있듯이 선물 가격은 거의 항상 현물 가격을 일정 금액 이상 상회하며, 이를 일반적으로 베이시스라고 합니다. 이는 무위험 이자율이 주당 공정 선물 가격을 계산하는 공식에서 중요한 역할을 하기 때문입니다.

F=N*S*(1+r1) - N*div*(1+r2),

여기서 N은 선물 계약의 양(주식 수), F는 선물 가격입니다. S는 해당 주식의 현물 가격입니다. r1 – 선물 계약에 따른 거래가 체결된 날부터 체결될 때까지의 기간에 대한 이자율 div는 기초 주식에 대한 배당금입니다. r2 – 주주명부 마감일(“컷오프”)부터 선물 계약이 체결될 때까지의 기간에 대한 이자율.

공식은 배당금 지급의 영향을 고려한 것입니다. 그러나 선물의 유통 기간 동안 배당금이 지급되지 않으면 가격을 결정할 때 배당금을 고려할 필요가 없습니다. 일반적으로 배당금은 6월 계약에 대해서만 고려되지만 최근에는 러시아 발행인 주식의 낮은 배당 수익률로 인해 이러한 지급이 선물 가치에 미치는 영향이 극히 적습니다. 반대로 무위험 이자율의 역할은 여전히 ​​매우 큽니다. 차트에서 볼 수 있듯이 베이시스의 크기는 선물 만기일이 가까워짐에 따라 점차 감소합니다. 이것은 기초가 이자율과 계약 순환이 끝날 때까지의 기간에 의존한다는 사실에 의해 설명됩니다. 매일 이자율의 가치가 감소합니다. 그리고 실행일까지 선물과 기초 자산의 가격은 원칙적으로 수렴합니다.

선물 시장의 "공정한" 가격은 차익 거래를 수행하는 참가자의 행동에 따라 설정됩니다(일반적으로 큰 은행그리고 투자 회사). 예를 들어, 선물 가격이 주식 가격과 무위험 금리 이상 차이가 나는 경우 차익 거래자는 선물 계약을 매도하고 현물 시장에서 주식을 매수합니다. 작업을 신속하게 수행하기 위해 은행은 유가 증권을 구매하기 위한 대출이 필요합니다(차익 거래로 인한 수입을 희생하여 지불될 것이므로 이자율이 선물 가격 공식에 포함됨).

차익거래자의 포지션은 주식이나 선물의 환율 변동에 의존하지 않기 때문에 시장 움직임의 방향에 대해 중립적입니다. 계약이 체결되는 날 은행은 구매한 주식을 선물로 인도한 후 대출금을 상환합니다. 차익 거래자의 최종 이익은 주식 매수 가격과 선물 매도 가격의 차액에서 대출 이자를 뺀 금액과 같습니다.

선물이 너무 싸다면 포트폴리오에 기초 자산이 있는 은행은 무위험 이익을 얻을 수 있습니다. 그는 대신 주식을 팔고 선물을 사면 됩니다. 차익 거래자는 무위험 이자율로 은행간 대출 시장에 해제된 자금(매도된 주식 가격에서 담보를 뺀 가격)을 배치하여 수익을 창출합니다.

그러나 어떤 상황에서는 베이시스가 이자율을 "제거"하여 너무 커지거나(콘탱고) 그 반대의 경우도 마이너스 영역으로 들어갈 수 있습니다(백워데이션 - 선물 가격이 기초 자산의 가치보다 낮은 경우) ). 이러한 불균형은 시장이 강한 상승 또는 하락을 예상할 때 발생합니다. 이러한 상황에서 파생상품 시장의 운영 비용이 현물 시장보다 낮기 때문에 선물은 성장/하락 측면에서 기초 자산을 능가할 수 있습니다. 한 쪽(구매자 또는 판매자)의 엄청난 공격으로 인해 차익 거래자의 행동조차도 선물 가격을 "공정한" 가격으로 가져오기에 충분하지 않을 것입니다.

결론

5년 전 러시아에서 선물 및 옵션 시장의 도구는 사실상 주식 계약으로만 제한되었습니다. 선물 시장고객과 경쟁해야 했다 주식 시장. 선물을 선택하는 데에는 재무 레버리지(레버리지)의 증가와 관련 비용의 감소라는 두 가지 주요 주장이 있었습니다. 옵션은 횡보 추세, 변동성 거래, 최대 레버리지 등으로부터 이익을 얻을 수 있는 능력이 훨씬 더 많지만 옵션도 훨씬 더 많은 준비가 필요합니다.

선물의 상황은 주가 지수, 상품, 통화 및 이자율에 대한 계약이 있을 때 극적으로 바뀌었습니다. 금융 시장의 다른 부문에는 유사점이 없지만 그러한 상품의 거래는 광범위한 참가자에게 관심이 있습니다.

파생상품 시장 - 선물 계약(파생상품)이 체결되는 금융 시장의 한 부분

파생상품(파생상품, 영문 파생상품)은 특정 기초자산(기초자산)에 따라 가격이 달라지는 금융상품입니다. 가장 유명한 것은 가격, 거래량, 기간 및 상호 결제 절차와 같은 미래의 특정 시점에 기초 자산과의 거래를 체결하기 위한 조건을 정의하는 선물 및 옵션인 선물 계약(계약)입니다. 선물 및 옵션 자체가 만료(유통)될 때까지 금융 상품자체 가격이 있음 - 다른 시장 참가자에게 재판매(할당)할 수 있습니다. 러시아 파생상품의 주요 교환 플랫폼은 RTS(FORTS)의 선물 및 옵션 시장입니다.

선물 계약(영어 선물 - 미래)은 표준 교환 계약으로, 거래 당사자가 미래의 특정 날짜(거래소에서 설정)에 합의된 가격으로 기초 자산을 매매하기로 약정합니다. 계약 체결 시. 일반적으로 만기일이 여러 개인 선물이 거래소에서 유통되며 주로 분기의 마지막 달인 9월, 12월, 3월 및 6월 중순에 연결됩니다. 그러나 유동성과 주요 회전율은 원칙적으로 가장 가까운 결제 날짜가 있는 계약에 집중됩니다(결제 월은 선물 코드에 표시됨).

미결제약정(미결제약정)

선물을 매매할 때 거래자는 특정 가격에 기초 자산(예: 주식)을 매매할 의무가 있습니다. 이 포지션은 계약이 체결될 때까지 또는 거래자가 이 포지션과 반대되는 거래(오프셋 거래)를 체결할 때까지 열린 상태로 유지됩니다.

롱 포지션(롱)

기초 자산을 구매하기 위해 선물 계약을 체결하는 거래자(선물 구매)는 롱 포지션을 엽니다. 이 포지션은 계약 소유자가 특정 시점(선물이 결제되는 날)에 지정된 가격으로 자산을 구매하도록 의무화합니다.

숏포지션(숏포지션)

이전에 매수 포지션(롱 포지션)이 개설되지 않은 경우 기초 자산 매각을 위한 선물 계약(계약 매도 시)을 체결할 때 발생합니다. 선물의 도움으로 기초 자산을 사용하지 않고도 숏 포지션을 열 수 있습니다. 거래자는 다음을 할 수 있습니다.) 선물 실행 직전에 기초 자산을 취득합니다. b) 상계 거래로 선물 매도 포지션을 조기에 청산하여 재무 결과를 수정합니다.

금의 예에 대한 미래의 본질

보석상은 보석을 만들기 위해 3~4개월 동안 100트로이 온스의 금이 필요합니다(1온스 = 31.10348그램). 8월이고 1온스의 가치가 $650이고 보석상이 $700까지 상승하는 것을 두려워한다고 가정해 보겠습니다. 무료 $65,000 구매 중요한 금속그는 예비가 없습니다. 탈출구는 12월 중순에 금 구매를 위한 거래소 100개 선물 계약을 체결하는 것입니다(계약 1개 분량은 1온스에 해당).

저것들. 보석상은 연말까지 필요한 모든 자금이 필요합니다. 그때까지 그는 거래소에 보증(담보)만 유지하면 되며, 그 금액은 $6,500 - 100개 선물 비용의 10%입니다(보증에 대한 자세한 내용은 표 1 참조). 누가 보석상에게 선물을 팔 것인가? 이것은 12월에 귀금속 일괄 판매를 계획하지만 가격 하락을 두려워하는 주식 투기꾼 또는 금광 회사일 수 있습니다. 그녀에게 이것은 아직 생산되지 않은 상품의 판매 수입 수준을 미리 정할 수있는 좋은 기회입니다.

에서이야기

오늘날 거래소에서 사용되는 선물 거래를 구성하는 원칙은 19세기에 미국에서 나타났습니다. 시카고 무역 위원회(CBOT)는 1848년에 설립되었습니다. 처음에는 실제 상품만 거래되었으며 1851년에 최초의 기간제 계약이 나타났습니다. 1단계에서는 개별적 조건에 따라 결론을 내렸고 통일되지 않았다. 1865년에 CBOT에 표준화된 계약이 도입되어 선물 계약으로 알려지게 되었습니다. 선물의 사양은 상품의 수량, 품질, 시간 및 배송 장소를 지정합니다.

처음에는 농산물 계약이 선물 시장에서 거래되었습니다. 바로 이 경제 부문의 계절성 때문에 미래 배송 계약이 필요했습니다. 그런 다음 금속, 에너지 자원, 통화, 유가 증권, 주가 지수 및 이자율과 같은 다른 기본 자산에 선물 거래를 구성하는 원칙이 사용되었습니다.

상품의 미래 가격에 대한 합의는 현대 선물보다 오래 전에 나타났습니다. 12세기 플랑드르와 샴페인의 중세 박람회에서 체결되었습니다. 17세기 초 네덜란드에는 전체 인구가 튤립 패션에 사로잡혀 있었고 이 꽃 자체에 많은 돈이 들었을 때 "튤립 매니아"에 일종의 미래가 존재했습니다. 그 당시 튤립은 거래소에서 거래되었을 뿐만 아니라 미래의 수확을 위한 계약도 거래되었습니다. 이 불황을 끝내는 열풍이 절정에 달했을 때, 사용 가능한 모든 튤립에서 재배할 수 있는 것보다 더 많은 튤립이 기간제 계약의 형태로 판매되고 있었습니다. 농업네덜란드의 땅.

일본에서는 18세기 초에 쌀 쿠폰(카드)이 발행되어 오사카의 증권 거래소에서 유통되기 시작했습니다. 사실 이것은 역사상 최초의 선물 계약이었습니다. 쿠폰은 아직 자라는 벼에 대한 구매자의 권리를 나타냅니다. 거래소에는 각 계약에 따라 쌀의 배달 시간, 품종 및 수량을 결정하는 규칙이 있었습니다. 투기의 대상이 되었던 쌀 선물이 일본의 유명한 촛대 등장과 기술적 분석으로 이어졌습니다.

시장 조정. 시장 재평가 시스템(Mark-to-Market)

열린 선물이나 옵션 포지션에서 큰 손실을 피하는 것을 목표로 하는 선물 거래소에서 사용되는 시스템입니다. 청산 센터는 청산 세션 동안 매일 선물 계약의 결제 가격을 고정하고 거래 참가자의 포지션 개시 가격(이 거래 세션에서 포지션이 열린 경우) 또는 이전 거래 세션의 결제 가격과 비교합니다. . 이 가격의 차이(변동증거금)는 손실 포지션을 가진 참가자의 계정에서 차감되고 수익성이 있는 참가자의 계정에 적립됩니다. 청산 세션 동안 변동 증거금의 양도와 동시에 금전적 기준의 담보 규모도 검토됩니다(결제 가격에 GO 비율을 곱하여).

시장 재평가 시스템은 또한 상계 거래에 대한 손익 계산 절차를 크게 단순화할 수 있습니다. 청산 센터는 누가, 언제, 누구에 대해 이 또는 그 포지션을 개설했는지에 대한 정보를 저장할 필요가 없습니다. 참가자가 현재 거래 세션이 시작되기 전에 어떤 포지션을 가지고 있었는지 알면 충분합니다(특정 결제일이 있는 하나의 기초 자산에 대한 선물 계약에서 모든 플레이어의 포지션은 결제 시 동일한 가격으로 고려됩니다) 이전 거래 세션의 가격). 그리고 추가 계산을 위해 거래소와 CC는 현재 거래일의 가격과 거래량이 필요합니다.

레버리지 또는 레버리지

몇 번을 보여줍니다 자신의 자금고객이 구매 또는 판매되는 기초 자산의 가치보다 작습니다. 선물 계약의 경우 레버리지는 계약 가치에 대한 증거금(초기 증거금) 크기의 비율로 계산됩니다.

선물의 경우 레버리지는 고객이 대출을 받았다는 사실에서 발생하지 않습니다. 중개 회사또는 은행, 그리고 거래소에서 포지션을 열기 위해 기초 자산 가치의 100%를 지불할 필요가 없기 때문에 보증을 예치해야 합니다.

마진 콜 또는 마진 콜

중개 회사가 고객에게 또는 청산 센터가 유지하기 위한 최소 잔고 금액에 자금을 추가하도록 청산 회원에게 요구 오픈 포지션.

롤오버(롤오버)

오픈 포지션을 다음 실행 월이 있는 계약으로 이전합니다. 장기 포지션과 단기 포지션을 모두 보유하기 위한 도구로 선물을 사용할 수 있습니다. 롤오버의 도움으로 다음 항목에 투자할 수 있습니다. 장기간현금 시장에서 접근하기 어렵거나 더 높은 비용과 관련된 기초 자산(예: 금, 은, 석유)에 투자합니다.

변동 증거금이 어떻게 흐르고 증거금이 재설정되는지(MMC Norilsk Nickel 주식에 대한 선물의 예)

2명의 입찰자가 2007년 9월에 만기가 있는 고정 가격으로 MMC Norilsk Nickel 주식 10주를 공급하는 선물 계약을 체결했다고 가정합니다. 계약 당시 선물 가격은 35,000 루블이었습니다. 이 상품의 마진은 가치의 20%로 설정되어 있기 때문에 각 거래자는 거래에 참여하기 위해 계정에 7,000루블이 있어야 합니다(표 1 참조). 청산 센터는 당사자의 의무 이행을 보장하기 위해 이러한 자금을 보유(차단)합니다.

다음날 거래는 34,800루블로 마감되었습니다. 따라서 선물 가격이 하락하고 숏 포지션을 오픈한 참가자에게 유리한 방향으로 상황이 전개되었습니다. 첫째 날과 둘째 날의 정산 가격의 차이인 200루블의 변동 마진은 판매자에게 이전되고 그의 보증금은 7200루블로 증가합니다. 자금이 선물 구매자의 계좌에서 인출되기 때문에 그의 예금은 6800 루블로 줄어 듭니다. 청산소의 관점에서 각 참가자에 대한 담보는 계약 현재 가치의 최소 20%, 즉 선물 가격으로 6,960루블을 유지해야 하기 때문에 이러한 상황은 용납할 수 없습니다. 34,800루블. 따라서 청산 센터는 선물 구매자에게 최소 160 루블의 금액을 계정에 보충하도록 요구합니다. 그렇지 않으면 그의 포지션은 브로커에 의해 강제로 폐쇄될 것입니다.

셋째 날에는 가격이 상승하고 MMC Norilsk Nickel의 10주 공급 계약은 거래 종료 시 35,300루블입니다. 이는 상황이 선물 구매자에게 유리하게 변경되었음을 의미하며 500루블 또는 35,300~34,800루블의 차이로 변동 마진을 인정받게 됩니다. 따라서 구매자의 계정은 7300루블이 됩니다. 반대로 판매자는 자금을 6,700루블로 줄일 것이며, 이는 현재 7,060루블(계약 가격 35,300루블의 20%)인 필수 보증금보다 훨씬 적습니다. 청산 센터는 판매자에게 최소 360루블의 담보물을 충전해야 하며 구매자는 240루블(계정의 자금 - 7300 - GO - 7060)의 금액으로 무료 자금을 처분할 수 있습니다. 루블).

넷째 날에 두 참가자가 포지션을 청산하기로 결정했다고 가정합니다. 거래 가격은 35,200 루블이었습니다. 그것이 만들어지면 변형 마진이 마지막으로 이체됩니다. 100 루블이 구매자의 계정에서 차감되어 판매자에게 이동합니다. 동시에 두 참가자의 담보가 해제되고 나머지 자금의 전체 금액을 자유롭게 사용할 수 있습니다. 교환에서 인출하거나 새 포지션을 열 수 있습니다. 구매자에 대한 운영의 재정적 결과는 변동 마진(-200 + 500-100 또는 35,200-35,000 루블)의 형태로 받은 200 루블의 이익으로 표현되었으며 판매자는 같은 금액의 손실을 입었습니다.

탭. 2 MMC Norilsk Nickel 1,000주 선물 계약의 롱 및 숏 포지션 자금 이동

	가격 선물	보증(20%)	사는 사람				판매원
			계좌 자금		변동 마진	사용 가능한 자금	계좌 자금		변동 마진	사용 가능한 자금
			~ 전에 재배송	~ 후에 재배송			~ 전에 재배송	~ 후에 재배송

납품 계약 체결 가격

기사의 맨 처음에 우리는 선물 계약을 체결할 때 당사자들이 사전에 인도 가격에 합의한다고 규정했습니다. 에서 경제적인 점입장에서 보면 이러하지만 시장참가자들의 계좌에서 돈의 움직임이라는 관점에서 보면 상황이 조금 달라 보인다. MMC Norilsk Nickel 주식에 대한 동일한 9월 선물의 예를 살펴보겠습니다. 두 명의 거래자가 7월 말에 35,000루블의 가격으로 계약을 체결한 후 9월 중순까지 선물 가격이 40,000루블로 상승하고 거래 마지막 날(9월 14일) 세션이 종료될 때 이 수준. 이 가격으로 배송이 이루어집니다. 구매자는 MMC Norilsk Nickel 10주에 대해 판매자에게 40,000루블을 지불합니다. 그러나 롱 포지션을 유지하는 동안 구매자는 5,000루블(40,000-35,000)의 양의 변동 마진을 받게 됩니다. 청산 센터는 판매자 계정에서 이를 상각합니다. 따라서 구매자는 원래 거래 가격과 비교하여 증가하는 배송 비용을 보상하기 위해 보증금을 인상하게 됩니다.

시간은 자체 규칙을 나타냅니다. 기술적 진보새로운 현상, 직업, 용어의 출현으로 이어집니다. Futures는 몇 년 전만 해도 일반 대중에게 알려지지 않은 도구입니다. 그러나 이 방향으로의 급격한 돌파구는 인터넷의 엄청난 확산에 의해 제공되었습니다. 몇 년 전만 해도 상상하기 어려웠던 관심사, 직업, 직업, 심지어 수입원까지 생겨났습니다. 또한 이전에는 상상할 수 없었던 특산품을 제공했습니다. 예를 들어 주식 거래: 운영 증권또는 수백만 건의 거래로 이익을 얻는 자원은 모스크바 근처 수면 지역의 연금 수급자와 문화 및 교육 프로그램이 마을 클럽으로 제한된 시골 아웃백의 젊은 가족의 가장이 될 수 있습니다. 당연히 첫 번째와 두 번째 경우의 성공은 독학으로 보장됩니다. 증권 거래소의 실제 거래는 학교 나 연구소에서 가르치지 않습니다. 이 어렵지만 유익한 과학을 이해하기로 결정한 사람들과 함께 다음을 다룰 것입니다.

• 간단한 단어로 미래가 무엇인지,
• 선물 거래란 무엇입니까?
• 미래를 다루기 위해 알아야 할 개념;
• "미래"의 가격은 어떤 원칙에 따라 형성됩니까?
• 이 도구는 세계 경제에서 어떤 역할을 합니까?
• 가장 인기 있는 자원에 대한 선물의 판매 및 구매 방법;
• 이 모든 정보가 개인 소득으로 전환될 수 있는 방법.

선물 거래의 역사: 누가 미래 거래를 발명했는지

선물이 무엇인지 간단히 설명하려면 호기심 많은 독자를 이 파생 상품이 탄생한 과거로 옮겨야 합니다(이 도구에 대한 자세한 내용은 " » ). 19세기 중반까지 무역은 가장 직접적인 방식으로 이루어졌습니다. 생산자와 농촌 노동자는 대규모 경매(매년 농촌 대규모 박람회와 유사)를 위해 주기적으로 모여서 제품 구매자를 찾으려고 노력했습니다. 예를 들어 밀로 이익을 얻으면 농부는 도구와 가정 용품, 가정 용품 및 직물을 즉시 구입하여 다음 추수 때까지 일용 비용으로 최소한의 금액을 남겨 둡니다. 곡물과 채소 생산자들은 가장 불리한 위치에 놓이게 되었습니다. 그들은 내년 가을 이전에 수입을 기대할 필요가 없었고 수입 자체가 예측할 수 없는 경우가 많았습니다. 좋은 날씨, 풍부한 수집품, 고품질 상품은 이론적으로 좋은 이윤을 가져와야 합니다. 그러나 실제로 동일한 좋은 조건이 이웃 분야의 수확량을 증가시켰습니다. "공정한" 공급이 수요를 초과하기 시작했고, 적어도 무언가를 판매하려는 시도로 경쟁자들은 가격을 낮추기 시작했습니다(이 과정을 경제에서 덤핑이라고 함) , 그 결과 예상 초과 이익은 해당 연도에 누적된 충당금으로만 전환되었습니다.

자연이 생산자의 편이라 할지라도 상황은 약간 개선되었습니다. 상인들은 즉시 가능성을 찾을 수 없었고 노동의 열매를 적절한 시장 가격에 거의 팔지 못했습니다. 한 마디로, "미래를 위한" 거래를 판매하는 메커니즘이 저절로 형성되지 않는다면, 그것은 발명되어야 할 것입니다. 1848년에 약속된 수확에 대한 문서화된 첫 거래가 시카고에서 이루어졌습니다.거래의 주제는 옥수수였습니다.

그렇다면 간단한 단어로 미래는 무엇입니까?! 미래 - 미래. 선물은 거래의 약속입니다.이것은 문서화 된 봄에 가을 수확의 판매입니다.

• 상인은 봄에 자신의 가능성을 계산했습니다및 계획된 성장;
• 그 다음에 그는 미래의 수확물을 사겠다고 제안했습니다.그가 합의된 가격 이상으로 가격을 깨뜨리지 않고 더 관대한 구매자의 조건에 동의하지 않고 상대방에게 원자재를 남겨두지 않을 것임을 보장합니다.
• 서명을 제외하고 거래는 일반적으로 담보로 확보되었습니다., 제조업체가 비즈니스 개발 및 개인 요구 사항에 넣을 수 있습니다.

누가 더 많이 이길지 가을, 즉 거래 실행 마감일에 표시됩니다. 네, 거래되는 아이템의 시장 가격이 크게 떨어질 수 있습니다. 선물을 고려할 때 우리는 예측 가능한 과거에 그러한 발전의 예를 찾을 것입니다. 2014년에 천연 가스와 같은 석유 및 파생 상품이 연초에 체결된 선물의 기본 가치보다 훨씬 낮게 거래되었습니다. 그 차이는 30-40%였습니다. 즉, 실시간으로 거래를 완료함으로써 구매자는 수백만 달러를 절약할 수 있었습니다. 그러나 이 메커니즘의 본질을 이해하려면 반대 상황에서 어떤 일이 일어날지 상상해 볼 가치가 있습니다. 같은 격동의 2014년을 예로 들어 보겠습니다. 커피 가격이 올랐습니다. 개화 전 곡물 공급 선물로 거래한 이들은 12월 43%의 이익을 얻었다. 선물 매수는 양 당사자 모두를 보장합니다. 생산자는 급격한 가격 하락이나 수요 부족에 대해, 매수자는 공급 부족과 비용 증가에 대비합니다. 선물이란 무엇인가를 간단히 말하면, 미리 합의된 가격으로 일정 기간 내에 특정 자원을 매매하기로 하는 상호 합의입니다.

선물의 특성과 거래의 기본 규칙

선물 거래를 고정하기 위한 기본 규칙도 19세기에 만들어졌습니다. 그들은 조금 변했다 계약 설명(세계 경제 언어로 된 선물 사양)에는 다음이 포함됩니다.

• 이름 기초 자산, 즉, 거래의 대상입니다.
• 그의 거래가 완료될 가격미래와 모든 조작에도 불구하고 시장 가치거래 완료 시점;
• 리소스 볼륨, 이는 특정 패키지와 동일합니다.
• 계약 이행 기한상환된 선물에 대한 상호 결제
• 선물 유형(결제 또는 배송 양식).

에 현대 경제, 거래의 상당 부분이 거래소를 통해 이루어지면 가장 인기있는 선물의 특성은 동일한 금융 기관에서 설정하고 거래의 일반 참가자는 기성품 패키지로 운영됩니다. 거래소의 역할이 강화되면서 선물을 다루는 또 다른 형태가 생겼습니다. 표준 패키지양측에서 적극적으로 재판매하기 시작했습니다. 계약의 일부 조건을 이행할 준비가 되지 않은 제조업체는 의무 패키지를 양도할 수 있습니다. 유사 기업, 마음을 바꾸거나 거래가 그에게 수익성이 없다고 결정한 구매자뿐만 아니라. 어떤 경우든 거래소는 선물 조건의 이행을 통제합니다. 합의된 기간 내에 양 당사자는 계약 조건을 이행합니다. 현대 전자 상거래에 대해 이야기하는 경우 거래 종료 후 24시간 후에 시스템이 참가자의 손익을 계산합니다.

선물 - 정의 및 단기 교육 프로그램: 기본 시장 용어

선물 시장에서 일하고 돈을 버는 것에 대해 진지하게 생각한 독자는 선물이 무엇인지에 대한 간단한 리뷰에 자신을 국한시키지 않을 것이며 더 진지한 문헌으로 빠르게 이동할 것입니다. 교환 거래 전문가의 마스터 클래스에서 논의되는 내용을 쉽게 이해하려면 선물과 옵션이 무엇인지, 선물 만료가 무엇인지 등 몇 가지 기본 용어를 알아야 합니다. 나는 복잡성으로 과부하되지 않고 문자 그대로 "손가락에"개념을 설명하지 않을 것입니다.

1. 선물(정의) – 고정된 가격과 만기일이 있는 미래의 거래에 대한 계약.
2. 선물 거래- 이러한 악기의 구매 및 판매.
3. 유통 기간- 거래의 체결부터 계약이행까지의 기간, 경매시점.
4. 선물 유리- 가까운 공급 및 수요 위치 선택.
5. 선물 가격- 선물의 현재 가격.
6. 물리적, 실제 또는 시장 가격- 항목의 현재 가격.
7. 기초- 선물과 시장 가격의 차이는 양수일 수도 있고 음수일 수도 있습니다.
8. 단계- 최저 가격 변동.
9. 만료일- 거래 종료, 선물 소유자의 상품 환매 기간.
10. 콘트랑고- 선물 가격이 실물 시장 가격보다 높은 상황.
11. 백워데이션- 선물 가격이 실물 시장 가격보다 낮은 상황.
12. 변동 마진- 거래의 이익 또는 손실.

결제 및 인도 선물 계약은 실행 기능이 다릅니다.

두 가지 주요 계약 유형의 차이점을 보지 않고는 선물이 무엇인지 그리고 선물로 어떻게 돈을 버는지 이해하는 것은 불가능합니다.

인도 가능한 선물은 본질적으로 실행 연기 및 가격 고정이 포함된 판매 및 구매 계약입니다.거래 당사자는 둘 이상일 수 없으며 한편으로는 공급에 동의하고 다른 한편으로는 구매에 동의합니다. 지정된 시간에 자산은 계약에 지정된 가격으로 이전됩니다. 판매는 입찰자의 계정에 담보 또는 차단된 금액으로 보장됩니다.

결제 선물,아래에서 고려할 응용 프로그램의 예, 거래 당사자 간의 상품 교환을 의미하지 않습니다. 이것은 위험에 대한 금융 보험(헤지)일 뿐입니다.증권 거래소에서의 거래는 평소와 같이 진행되며, 상품을 사고 팔고, 자신의 돈으로 결제된 선물 거래에 참여하는 참가자는 계약 이행을 보장합니다. 거래 종료 시점의 시장 가격보다 낮은 가격으로 선물을 사는 사람은 모든 이익을 얻게 됩니다. 가격이 뛰는 것을 짐작하지 못하고 위에서 정의한 정산선물을 매수한 사람은, 가격보다 비싸다만기일의 시장은 그의 예금으로 차액을 충당합니다. 선물의 만료는 무엇입니까, 우리는 위에서 알아냈습니다. 이러한 형태의 거래는 인터넷 시대에 가장 흔하기 때문에 다시 한번 설명드리자면, 커피 콩에 대한 "미래를 위한 거래"의 예를 사용하여 간단한 단어로 선물이란 무엇입니까?이 음료 한 잔이 내 앞에 있기 때문에 :

• 현재 시장에서 선물 계약에 따른 미국 곡물 가격은 킬로그램당 $2.7보다 약간 높습니다.
• 가격 변동은 브라질 여름의 일기 예보에 의해서만 크게 영향을 받을 수 있습니다., 작물의 양은 맑은 날과 비오는 날의 비율에 직접적으로 의존하기 때문에;
• 커피 선물 가격 계산에서이 "약"은 비수기이며 지속적으로 수요가 있기 때문에 안전하게 수요를 버릴 수 있습니다 (이미 알고 있습니다).
• 가격 성장 차트(지난 달에만 $1.4에서 상승)를 검토하고 현재의 2.7이 너무 큰 상승임을 깨닫고 나는 이 가격에 커피 선물을 사지 않을 것입니다. 아마도 거래는 9월 2.4–2.6에서 마감될 것입니다.
• 그러나 실험의 순도를 위해 반대 상황을 상상해 봅시다. 지금 선물을 사고 내일이면 대격변이 브라질 농장의 절반을 휩쓸고 커피 가격이 치솟는다고 합니다. 선물 가격이 훨씬 더 높을 것이기 때문에 며칠 내로 내 계약을 재판매하여 투기에서 이익을 얻을 수 있을 것입니다. 사실, 신중하고 참을성있는 사람으로서 나는 이것을하지 않을 것입니다. 가을에는 추운 계절에 대한 수요 증가로 인해 커피 가격이 항상 약간 상승하고 정확히 최대 이익을 얻을 것입니다. 최근 몇 달거래.

현대 거래소 또는 날씨 선물 판매 방법 - 예

우리 대화의 목적은 미래가 무엇인지 간단한 말로 이해하는 것이므로, 나는 바로 코 앞에 서서 해당 사례를 보냈습니다. 문제를 좀 더 넓게 보면, 현대 선물 거래소는 실현 가능한 모든 것을 거래합니다.초기에는 전 세계적으로 가장 수요가 많은 상품에 대해서만 거래가 이루어지고 수출입이 이루어졌고, 선물을 인수하는 과정은 '누가 누구를 외칠 것인가'의 게임에 가까웠다. 21세기의 거래는 심각하게 다르지만 이를 위해 시스템에 여러 가지 변형이 도입되어야 했습니다.

• 기본 자산 목록을 확장합니다.
• 레이블을 체계화합니다.
• 만들다 전자 시스템거래.

전자 거래장 Globex는 Chicago Mercantile Exchange에서 테스트되었습니다. 이제 트레이더가 모니터에서 선물 시장과 원자재 거래를 보고, 그 과정에 온라인으로 참여하고, 트레이딩 룸에서 목을 맬 수 있게 하는 것은 닮은꼴로 만들어진 전자 플랫폼입니다.

방대하고 쓸모없는 백과사전 통계로 독자를 귀찮게하지 않고 숙녀 여러분, 간략한 발췌:

• 주요 거래소,상당한 선물 자산 목록과 거래 수행, 십여 명이 조금 넘는다;
• 그들 각각은 일한다 수천 명의 분석가 및 감사관;
• 5 일그들을 위한 일주일 160개 이상의 제품 그룹이 매초 판매됩니다.;
• 활발하게 거래되는 농산물, 금속, 통화, 주식, 원자재 및 에너지, 금리 및 주가 지수.

"이국적"이라고 이야기하지 않는 것은 불가능합니다. 1997년에는 모두 같은 시카고 증권 거래소에서, 그리고 다른 여러 증권 거래소에서는 "날씨 거래"가 가능해졌습니다. 날씨 선물이 나타난 이유는 이 요소가 거의 모든 시세에 비자발적으로 변경을 수반하기 때문입니다. 어느 정도 플레이어인 주식 거래자는 이 측면을 예측할 기회를 지나칠 수 없었습니다. 영점은 평균으로 취했습니다 날씨, 전기 캐리어의 소비량을 계산하기 위해 계산기에 포함되어 있습니다. 실제 상황에 대한 긍정적인 태도와 부정적인 태도 예측은 생우나 연료유와 같은 교섭의 동일한 주제이며 날씨 선물은 지속적으로 수요가 있습니다.

선물 시세 분석: A에서 Z까지 표시의 형성

전자거래는 1초도 안 되는 찰나의 순간에 이루어지며 전 세계의 트레이더들이 경매에 참여합니다. 이러한 작업 속도는 도입된 일반 시스템선물 표시.준비가 덜 된 사람에게는 '한자'처럼 보이지만 아주 간단합니다.단순한 말로 미래가 무엇인지 이해하고 그 설명에 어떤 특성을 포함시켜야 하는지 알면 알아차리는 것은 어렵지 않습니다.

코드에는 3가지 주요 지표가 있습니다.

1. 도구 - 계약의 기초(2개의 기호);
2. 만료 월(1자)
3. 실행 연도(1자).

월 지정만 기억하면 됩니다. 1월부터 12월까지의 달력 연도는 F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X, Z 순서에 해당합니다.

실제로 다음과 같이 표시를 이해하는 것이 더 쉬울 것입니다. GzZ7 협상의 신비한 대상을 가져 가라.

1. Gz - Gazprom의 주식;
2. Z - 12월;
3. 7 - 2017년.

우리 앞에는 만기일이 2017년 12월인 Gazprom 주식에 대한 선물이 있습니다.

비슷하게:

• SlV6 - 만기일이 2016년 10월인 은 선물;
• EuK6 - 유로/루블 환율에 대한 선물. 만기는 올해 5월로 예정되어 있습니다.

인기 있거나 개인적으로 가장 매력적인 자산의 명칭을 외우면 수요와 공급을 빠르게 탐색하고 올바른 약어를 자동으로 선택할 수 있습니다.

선물로 돈을 버는 방법

독자가 호기심과 지식에 대한 갈증으로 이 페이지로 이끌렸을 가능성은 거의 없습니다. 나는 선물이 무엇인지에 대한 호기심의 주된 이유가 "이것으로 개인적으로 어떻게 돈을 벌 수 있습니까"라는 일반적이고 이해할 수있는 상업 이익을 숨기고 있다고 확신합니다. 다음으로, 우리는 선물로 돈을 버는 방법을 분석하고 이러한 방법 중 어떤 것이 귀하에게 개인적으로 적합한지 결정할 것입니다.

선물과 관련된 교환 작업을 자세히 살펴보겠습니다.

• 위험한;
• 중재;
• 위험 회피.

선물은 보편적인 도구입니다. 그것은 거래자에게 배달에 대한 직접적인 수입과 베이시스의 변경(즉, 선물 가격과 실제 가격의 차이)에서 거래소 거래의 가장 높은 곡예인 복잡한 투기 계획에 이르기까지 많은 기회를 제공합니다.

가격 하락 또는 상승에 대한 보험으로서의 선물: 거시 경제 상어를 위한 도구

위험을 헤지(보험)하려는 욕구가 선물의 출현으로 이어졌습니다. 그러나 우리가 실시간에 대해 이야기한다면, 현재 시점에서 정시 인도 의무와 관련된 그러한 거래는 전체 거래량의 3% 미만을 차지합니다. 나머지 97%는 결제 투기 거래입니다. 그럼에도 불구하고 이러한 유형의 거래는 계속 유지됩니다. 공급업체는 보장된 판매점, 구매자를 찾고 있습니다. 유익한 제안. 이러한 작업의 참여자는 대체로 선물 체인의 첫 번째이자 마지막 연결입니다. 조만간 계약은 최종 소비자에게 전달됩니다. 아아, 물론 수십 톤 또는 다른 톤의 밀이 필요하거나 수천 입방 미터의 목재를 판매할 필요가 없는 경우가 아니면 이 사업 부문에 진입하기가 매우 어렵습니다. 선물 시장의 적극적인 참가자는 러시아 기업. 따라서 Gazprom 선물의 매각으로 회사는 작년에 에너지 가격이 급격히 하락했을 때 살아남을 수 있었습니다. 선물 계약은 훨씬 더 높은 유가를 제공했습니다. 또한 선물 시장은 가격을 균등화하고 투기의 변동을 덜 분명하게 만듭니다.

선물을 통한 투기적 운용: 공기 중의 돈과 상황을 탐색할 수 있는 능력

인기 있는 선물의 많은 이점으로 인해 이 시장은 오로지 환매의 혜택을 받고 운영 자금이나 지속적으로 "획득"하거나 "판매"하는 제품을 손에 쥐고 있지 않은 사람들에게 매력적입니다. 초보자를 위한 선물은 편리한 도구입니다. 그들과 함께 일하는 것은 위험을 최소화하고 상대적으로 안전한 작업 환경을 만듭니다. 특정 선물의 거래 조건은 하루 또는 몇 개월이 될 수 있으며 이 기간 동안의 가격은 상당히 이해할 수 있고 예측 가능한 이유로 크게 변동될 수 있습니다. 이를 통해 기복을 계산하고 차이를 얻을 수 있습니다. 선물 거래가 무엇인지 이해하고 이벤트가 가격에 미치는 영향을 분석하는 방법을 알면 거의 오류 없이 예측을 할 수 있습니다. 이점은 명백합니다. Forex 시장이나 주식 거래가 규모의 반대편에 있는 경우에도 선물 시장에 유리한 선택을 할 수 있습니다.

• 더 예측 가능한 가격 급등;
• 큰 "어깨"(자신의 자금으로 확보 된 브로커가 제공 한 금액)로 인한 높은 수익성;
• 좋은 유동성;
• 오픈 포지션의 최소 조건;
• 작은 수수료.

숙련된 거래자는 이 분야에서 성공적으로 일하며 상대적으로 자본을 증가시킵니다. 작은 양지식과 분석적 사고방식 덕분입니다.

선물을 통한 차익 거래: 다자간 거래소 간 거래

차익 거래는 복잡한 역학을 특징으로 합니다. 거래 중 거래자는 동시에 동일한 거래소에서 서로 다른 시간에 체결되거나 동시에 다른 거래에서 여러 공개 거래를 체결합니다. 모든 트릭의 목적은 선물과 주식의 가격 차이로 인해 동일한 상품에서 이익을 얻는 것(상품 간 차익 거래), 만료 시간이 다른 선물(캘린더 차익 거래) 등입니다. "포크"가 형성될 수 있습니다 두 개의 다른 교환 거래 참가자가 코스에 동의하지 않고 동일한 제품의 가격이 적절하게 변하기 시작한 경우. 이 포지션은 오랫동안 유지될 수 없으며, 비율은 충분히 빠르게 평준화될 것입니다. 이것은 트레이더를 위한 가이드라인입니다. 설명을 더 쉽게 하기 위해 적어도 하나의 상황을 가정해 보겠습니다(많은 상황이 있을 수 있으며 차익 거래 운영에는 창업 자본은 말할 것도 없고 심각한 이론 교육과 실제 거래 경험이 필요합니다). 하지만 어쨌든 다시 공간 차익 거래의 예:

• 두 개의 증권 거래소 FORTS와 MIFUT은 Norilsk Nickel 주식에 대한 선물을 거래합니다.
• 두 사이트 사이에 "포크"가 나타날 때까지 기다린 후 비싸게 매도하고 만료일이 같은 저렴한 선물을 즉시 매수합니다.
• 불가피한 조정을 통해 낮지만 보장된 수익을 올릴 수 있습니다.

차익 거래의 수익성은 지속적인 시장 통제로 보장되며, 기술적 분석, 짧은 시간에 많은 거래를 하고 상황에 완전히 몰입합니다. 친해지려면 금융 시장중재 작업의 시작 - 아님 최고의 선택. 예를 들어 올바르게 예측된 비율에 대해서만 이익을 얻을 수 있는 바이너리 옵션과 함께 다중 방식 계획을 비교하면 전자에 유리하지 않습니다. 선물은 위험을 최소화하지만 바이너리 옵션더 높은 수익률을 보여줍니다. 선물과 옵션이 무엇인지 자세히 이해하면 선택의 본질이 명확해집니다. 느리고 안전한 수입 또는 위험과 이익의 기하급수적 분담입니다. 또한 위험은 지식과 신중함으로 보상됩니다.

선물과 옵션 - 무엇을 선택해야 할까요?

자신을 위해 돈을 벌 수 있는 가능성에만 정통한 교환 거래 초보자에게는 선물과 이 시장과 관련된 풍부한 정보가 두려울 수 있습니다. 선물이란 간단한 말로 이해해도 첫 거래를 결정짓기가 어렵습니다. 그러나 다시 한 번 상기시켜 드리겠습니다. 초보자를 위한 선물은 가장 안전한 도구 중 하나입니다.네트워크에는 커피, 가스, 오일, Gazprom 또는 Sberbank의 주식과 같은 특정 자원의 가격에 대한 정보와 함께 작업하는 기술에 대한 많은 정보가 있습니다. 진정한 전문가가 되려는 진지한 열망은이 모든 것을 이해하고 성공할 수있게 해줍니다. 그러나 성격 창고나 적당한 시작 자본이 보다 적극적인 조치를 필요로 하는 경우 바이너리 옵션 작업 가능성을 고려하는 것이 좋습니다. 바이너리 옵션은 몇 분 동안 지속되는 각 거래에서 최대 80%의 이익을 얻을 수 있는 기술입니다. 이 경우 성공의 열쇠는 무역을 엄격히 준수하는 것입니다. 또한 "과로로 획득"을 얻을뿐만 아니라 철회 할 수 있도록 선택하십시오. 아마도 바이너리 옵션은 선물 운용에 대한 초기 금액을 얻을 수 있는 기회가 될 것이며 아마도 평생 작업이 될 것입니다!

오늘날의 시장에는 전혀 필요하지 않은 자산을 취득하여도 돈을 버는 매우 다양한 방법이 있습니다. 이익을 얻으려면 좋은시기에 더 높은 가격에 판매하는 것으로 충분합니다. 이 활동이 얼마나 인기 있고 안전한지 아래 기사에서 논의할 것입니다.

선물 계약: 개념 및 적용

선물 - 무엇입니까? 이것은 거래소 시장에서 높은 수준의 유동성을 가지고 있는 자신의 위험을 보장하는 가장 보편적인 방법입니다. 따라서 국제적으로 명성이 높은 단일 대기업은이 금융 상품 없이는 오랫동안 할 수 없습니다.

선물 계약은 자산을 사고 파는 과정에 동의하는 문서입니다. 일반적으로 이러한 계약을 체결할 때 거래 당사자는 잠재적인 인도 시기와 상품 가격이라는 두 가지 핵심 사항에만 동의합니다. 다른 특성은 이전 사양에 명시되어 있습니다(예: 마킹, 포장, 운송 등).

이러한 거래는 제품 구매 및 판매 프로세스를 가속화하므로 기업가 간의 경제 관계에서 시장의 상당 부분을 마스터했습니다.

선물의 주요 기능

선물 - 무엇입니까? 이것은 거래 유형일 뿐만 아니라 파트너 간의 다른 유형의 계약과 구별되는 일련의 특성이기도 합니다. 따라서 우리는 그들이 소유하고 있는 여러 속성을 구별할 수 있습니다.

1. 선물은 결론적으로 거래소가 제시하는 일련의 조건에 해당하기 때문에 높은 유동성을 특징으로 합니다.
2. 표준 및 유연한 사용 - 반대의 계약을 체결하여 쉽게 판매 및 청산됩니다.
3. 선물 계약의 위험은 0인 경향이 있습니다(그러나 같지는 않음). 그러한 거래는 특정 제품을 사고 파는 실제 사실을 목표로 하지 않고 가격 게임을 목표로 할 가능성이 더 높기 때문입니다. 통계의 경우: 체결된 계약의 20개만 실제 배송으로 종료되며, 이는 가격 곡선의 예측할 수 없는 동작과 관련이 있습니다.
4. 선물 계약을 체결할 때 양 당사자는 파트너에 대해 확신합니다. 거래소의 틀 내에서 운영되는 교환소에 의해 의무가 보장되기 때문입니다.
5. 이러한 거래에는 해당 상품만 관련되며 가격은 여러 기간 동안 미리 예측할 수 없습니다.

무엇을 위한 선물 거래입니까?

선물 계약은 특정 기능을 수행하고 경제 활동기업.

따라서 경제의 진화 과정과 함께 기업 간의 관계는 더욱 치열해지고 위험해집니다. 따라서 증권 거래소에서의 선물 거래는 기업가의 생존을 위한 자연스러운 과정이며, 기업가는 운영 활동을 수행할 수 있을 뿐만 아니라 이를 위해 최대의 이익을 얻으려고 노력합니다.

경제 활동의 관점에서 이러한 유형의 관계는 특정 제품의 가격 변동을 재보험함으로써 위험을 줄이는 직접적인 방법입니다. 이러한 상황에서도 환상적이긴 하지만 미래의 소득 수준을 예측하는 것은 가능합니다.

선물과 앞으로를 혼동하지 마십시오

역사적으로 종종 선물 계약이 선도 계약과 혼동되는 일이 역사적으로 일어났습니다. 교환 용어에 차용된 단어가 많거나 문맹이 있기 때문입니다.

선도 거래는 계약에 따른 의무를 이행하지 않을 경우 막대한 처벌을 받을 수 있기 때문에 위험이 증가하는 거래입니다. 반면 이 기사에서 논의된 계약은 위에서 논의한 바와 같이 쉽게 해지될 수 있습니다.

또한 선물 계약은 그 성격으로 인해 거래소 내에서만, 반대로 범위를 넘어서는 다른 계약을 작성할 수 있습니다. 또한 선도 계약은 절대적으로 모든 자산을 판매하는 거래에서 체결되는 반면 선물은 제한된 범위의 상품의 맥락에서만 관계를 강화합니다. 그리고 가장 중요한 것은 아무도 포워드를 보장하지 않기 때문에 그들에 대한 위험은 약간 다른 프리즘에서 고려되어야 합니다.

선물 계약의 종류

모든 협소한 초점에도 불구하고 선물은 특정 기준에 따라 분류되는 가장 광범위한 종류를 가지고 있습니다.

우선 선물 계약이 상품과 금융이 될 수 있다는 점을 이해하는 것이 좋습니다. 첫 번째는 판매되는 자산 그룹에 따라 분류됩니다. 그것은 될 수 있습니다:

• 목공 산업의 제품;
• 정유 산업의 원료;
• 궤조;
• 다른 반제품.

선물과 관련된 금융 계약은 다음과 같습니다.

• 이자(채권 거래에서 발생);
• 지수(상품은 교환 지표에 따라 가치가 변경됨);
• 통화(통화 시세의 역학에 따라 수익을 내기 위해 결론을 내림)
• 마지막 옵션은 주식입니다(매우 드물며 두 번째 이름은 주식에 대한 선물 계약입니다).

선물 계약의 주요 기능

선물 계약의 대다수 사업체는 (모든 유형의 거래 및 다양한 구현 조건에서) 표준화되어 있다는 사실에 매력을 느낍니다. 그리고 이것은 거래에서 판매자와 구매자 사이에 명확하게 정의된 관계가 없다는 것을 의미합니다. 거래소의 청산소에 항상 중개자가 있습니다.

선물 계약의 가격과 인도량은 그러한 약정에서 유일한 기준입니다. 이 기능은 여러 가지 긍정적인 결과를 가져오기 때문에 단점으로 인한 것일 수 없습니다.

• 거래는 양 당사자에게 빠르고 고통 없이 체결됩니다.
• 계약의 수가 증가하고 있습니다.
• 상호 정착은 간단하며 이는 중요한 매력적인 기능입니다.
• 표준 계약이 체결되기 때문에 템플릿을 작성하는 데 필요한 자원 및 재정적 비용이 없습니다.

오늘의 선물 시장

선물 계약을 구매하는 것은 준비가 간단함에도 불구하고 복잡하고 다소 복잡한 과정입니다. 여기에는 세 가지 중요한 기관이 관련되어 있습니다.

첫 번째 요소는 거래의 직접적인 장소인 거래소 자체입니다. 상업적 활동을 수행하지 않으며 잠재적 판매자와 구매자 간의 관계만 조정합니다.

두 번째 요소는 청산소입니다. 그것이 없으면 계약 당사자의 쌍무적 의무를 이행하는 일종의 보증인이자 보험사이기 때문에 거래를 수행하는 것이 불가능합니다.

그리고 마지막 요소는 소중한 제품의 관리인이며, 그 주변에는 활발한 활동교환에. 창고가 이 역할을 합니다.

위의 기관이 기능하기 위해 계약 당사자는 거래를 체결할 때 운영 비용을 충당하는 일정한 금전적 기여를 합니다.

선물 시장: 거래를 체결하는 절차

계약 체결 시 이행 절차는 3단계로 나뉩니다. 이 경우 최종일은 의무이행(거래종료)일입니다.

먼저 거래가 등록됩니다. 같은 날 참가자의 필요한 기부금이 재무부에 지불되고 관계 사실이 어음 교환소에 기록됩니다.

두 번째 단계에서는 거래가 열린 상태로 유지되고 선언된 변동 비용 금액이 재무부에 지불되고 누락된 자금이 있습니다. 계약금그 요율이 어음 교환소에 의해 변경된 경우.

마지막 단계에서 거래가 종료되고 이익이 계산 및 분할되며 계약의 대상(자산)이 ​​구매자의 소유로 이전됩니다. 역계약을 등록하여 계약이 해지되는 경우 본 서비스에 대한 요금이 지급됩니다.

선물 시장의 한 요소로서의 헤징

시장 참가자 중 누구도 거래에서 선언된 자산의 바람직하지 않은 가격 역학으로 인해 손실을 보고 싶어하지 않으므로 모두가 위험을 최소화하려고 합니다. 이를 위해 선물계약을 통한 헷지가 실제로 활발히 활용되고 있다.

그러나 불리한 가격 상승으로이 절차는 참가자에게 원하는 이익을 가져다주지 않지만 여전히 손실로부터 보호 할 수 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 거래 프로세스를 완전히 또는 부분적으로 헤지할 수 있습니다(이 경우 특정 가격대만 보장됨).

판매자와 구매자 모두 위험을 최소화할 수 있지만, 아직 아무도 구매 및 판매 프로세스에서 투기를 취소하지 않았기 때문에 헤지 수준이 거래소의 전반적인 재정 상태에 따라 달라지는 경우가 많다는 점을 기억할 가치가 있습니다. 따라서 시장에서 회전율이 높을수록 잠재적인 이익이 더 안전하다는 사실을 잊지 마십시오.

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