ფასიანი ქაღალდები (კანონმდებლობა, ობლიგაციები) ბანკის მომხმარებლების უმეტესობისთვის რაღაც გაუგებარია. უმეტეს შემთხვევაში, ისინი შეუმჩნეველი რჩება. ამ სტატიაში ვისაუბრებთ იმაზე, თუ როგორ განსხვავდება თამასუქი ობლიგაციისგან და როგორ მუშაობს ეს დოკუმენტები.

რა არის კანონპროექტი

კანონპროექტი არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ადასტურებს მოვალის (მიმღების) სავალო ვალდებულებებს კრედიტორის (კანონმდებლობის მფლობელის) მიმართ. მასში უნდა იყოს მითითებული დავალიანების ოდენობა, ვალდებულების დაფარვის თარიღი და ადგილი. ყველა საბანკო გადასახადი იდება სპეციალურ ქაღალდზე, რომლის გაყალბება ან ცვლილებების შეტანა რთულია. კანონპროექტი უნდა შეიცავდეს შემდეგ დეტალებს:

სათაური, რომელიც მიუთითებს საბანკო გადასახადის ტიპზე.

ტექსტის შეკვეთა.

Პერსონალური მონაცემები ინდივიდუალური, ან იურიდიული პირის დეტალები.

ვალის ოდენობა და პროცენტის ოდენობა (ასეთის არსებობის შემთხვევაში).

ვალის დაფარვის ადგილი.

ვალის ვადა.

Თარიღი.

უჯრის (მოვალე) ხელმოწერა.

დაგაინტერესებთ:

კუპიურა შეიძლება გასცეს სრულწლოვანებამდე მიღწეულ ნებისმიერ ქმედუნარიან მოქალაქეს ან იურიდიულ პირს. მაგრამ ასეთი დოკუმენტი არ არის გაცემული აღმასრულებელი ხელისუფლების მიერ.

გადასახადები იყოფა ორ ტიპად. პირველი მარტივია (როდესაც კანონპროექტი ავალდებულებს დავალიანების გადახდას უშუალოდ კრედიტორს).

მეორე გადასაცემია (როდესაც ვალის გადახდა მოუწევს არა კრედიტორს, არამედ მესამე პირს).

აპლიკაციები

კანონპროექტი შეიძლება გამოყენებულ იქნას ფინანსური საქმიანობის სხვადასხვა სფეროში:

საქონლისა და მომსახურების გადახდა. ანუ ვალის გადატანა შეიძლება ერთი ადამიანიდან მეორეზე. კანონპროექტის ეს გამოყენება პოპულარულია როგორც მცირე, ისე დიდ ბიზნესში.

ბანკები იყენებენ დოკუმენტს კაპიტალის მოსაზიდად და დაკრედიტების მიზნით. ამ შემთხვევაში ვალის გადაცემა ან გაყიდვა შესაძლებელია მესამე პირებზე.

განსხვავებები ვალუტასა და ვალის ქვითარს შორის

შეიძლება ჩანდეს, რომ კუპიურა და IOU ერთი და იგივეა. მაგრამ ამ დოკუმენტებს აქვთ მრავალი მნიშვნელოვანი იურიდიული განსხვავება. თამასუქი შეიძლება შედგეს თავისუფალი სახით, ხოლო კუპიურა ივსება გარკვეული ფორმის ანკეტაზე. კანონპროექტით გათვალისწინებული ვალდებულებები უფრო მკაცრია. ისინი მხოლოდ ფულს ეხება და იგნორირებას უკეთებენ გარიგების საგანს. ქვითარში უნდა იყოს მითითებული დავალიანების ოდენობა და გარიგების აღწერა.

რა განსხვავებაა ბირჟასა და ობლიგაციებს შორის?

კანონპროექტი და ობლიგაცია - რა განსხვავებაა ამ ორს შორის ფინანსური ინსტრუმენტები?

სავალო ფასიანი ქაღალდები მოიცავს ბევრი თანამედროვე ინვესტორისთვის ნაცნობ ობლიგაციებს და ეგზოტიკურ თამასუქებს. ორივე ინსტრუმენტს აქვს მსგავსი ფუნქციონირება - ემიტენტი, რომელმაც ისესხა სახსრები ობლიგაციისთვის ან კუპიურისთვის, იღებს ვალდებულებას გამოისყიდოს ქაღალდი გარკვეული პერიოდის შემდეგ და გადაუხადოს მის მფლობელს საკომისიო. რა განსხვავებაა თამასუქსა და ობლიგაციებს შორის, რა უპირატესობა აქვს თითოეულ ინსტრუმენტს და რომელი ჯობია აირჩიოს კონკრეტულ სიტუაციაში?

რა არის კანონპროექტი

უკვე 6 წელზე მეტია რაც ბლოგზე ვწერ. ამ დროის განმავლობაში მე რეგულარულად ვაქვეყნებ ანგარიშებს ჩემი ინვესტიციების შედეგების შესახებ. ახლა საჯარო ინვესტიციების პორტფელი 1,000,000 რუბლს აღემატება.

სპეციალურად მკითხველებისთვის, მე შევიმუშავე Lazy Investor Course, რომელშიც ეტაპობრივად გაჩვენე, თუ როგორ მოაწესრიგო შენი პირადი ფინანსები და ეფექტურად დააბანდო შენი დანაზოგი ათეულობით აქტივში. ყველა მკითხველს ვურჩევ, რომ გაიაროს ტრენინგის პირველი კვირა მაინც (ეს უფასოა).

კანონპროექტი ყველაზე ფართოდ გამოიყენებოდა XX საუკუნის 90-იან წლებში. ბევრი კომპანია იყენებდა თამასუქებს კაპიტალის მოსაზიდად და შემდეგ „დაავიწყდა“ ვალდებულებების შესრულება. აქედან გამომდინარე, გარკვეული ნეგატიური ფონი ჩამოყალიბდა „კანონპროექტის“ კონცეფციის ირგვლივ.

თამასუქი მხოლოდ ერთ-ერთი ფინანსური ინსტრუმენტია, ისევე როგორც აქციები, ობლიგაციები ან სადეპოზიტო ქვითარი. ფაქტობრივად, კუპიურა არის თამასუქი, რომლის მიხედვითაც მფლობელმა განსაზღვრულ ვადაში უნდა გადაუხადოს კუპიურის მფლობელს განსაზღვრული თანხა. სინამდვილეში, ეს არის IOU-ს ტიპი.

კანონპროექტის მახასიათებლები

კანონპროექტის გამორჩეული მახასიათებლები:

• გაცემულია ოფიციალურ ბლანკზე, თითოეულ ეგზემპლარს აქვს ნომერი და რეგისტრირებულია ემიტენტთან;
• გამოშვება მზადდება ერთ ეგზემპლარად;
• შესაძლებელია მხოლოდ ფულადი კომპენსაციის გადახდა ქაღალდზე, მაგრამ ემიტენტის გაკოტრების შემთხვევაში წარმოიქმნება კომპანიის საკუთრებაში წილის მიღების უფლება;
• კანონპროექტის დასახელება შეიძლება იყოს ნებისმიერი;
• გადახდა არ ხდება ავტომატურად, მაგრამ მხოლოდ მითითებული თარიღის შემდეგ შესასრულებლად წარდგენისას;
• თამასუქი არ შეიძლება გადაეცეს მესამე პირებს (გამონაკლისი: თამასუქის სპეციალური სახეობა, რომელიც მხოლოდ ამ მიზნით გაიცემა - თამასუქის მყიდველი მას გადასცემს თავის კრედიტორს გადახდის სახით).

კომპანიებს, რომლებმაც იყიდეს თამასუქი, შეუძლიათ გამოიყენონ იგი როგორც:

• საინვესტიციო ინსტრუმენტი;
• როგორც ბანკის ან სხვა ფიზიკური პირის სესხის უზრუნველყოფა - ამ შემთხვევაში კანონპროექტი ითამაშებს სესხის უზრუნველყოფის როლს;
• ფულადი ერთეული გაანგარიშებაში;
• საბანკო გარანტია სხვადასხვა ფინანსური ტრანზაქციისთვის.

კუპიურის ძირითადი ღირებულება არის მისი ნომინალური ღირებულება, ანუ ფასი, რომელსაც ემიტენტი გადაიხდის ვადის გასვლის შემდეგ. გადასახადის ნომინალური ღირებულების გამოსათვლელად შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემდეგი ფორმულა:

სადაც P არის კუპიურის გასაყიდი ფასი (ანუ გასაყიდი ფასი), t არის კუპიურის ვადა, S არის გადასახადის მფლობელის ანაზღაურებად დადგენილი კურსი.

მაგალითად, კანონპროექტი გაიყიდა 25 ათასი რუბლით. ხოლო საპროცენტო განაკვეთი განისაზღვრება წლიური 15%-ით. კანონპროექტის მოქმედების ვადაა 182 დღე. ამიტომ, როდესაც ეს ვადა ამოიწურება, ქაღალდის ნომინალური ღირებულება იქნება:

შედეგი: 26,246 რუბლი - ეს ის თანხაა, რომელიც კანონპროექტის მფლობელი მიიღებს, როდესაც მოვა დაფარვის დრო.

გადასახადების სახეები

არსებობს შემდეგი სახის გადასახადები:

• მარტივი არის სტანდარტული ტიპი. ემიტენტი იღებს ვალდებულებას, გარკვეული პერიოდის შემდეგ გადაუხადოს ინვესტორს თამასუქში მითითებული თანხა. სინამდვილეში, ეს არის ვალის ქვითარი.
• ინტერესი - ეს ტიპი მაქსიმალურად უახლოვდება სტანდარტულ ობლიგაციას. მას აქვს ნომინალური ღირებულება, რომელიც გამოისყიდება კანონპროექტის ვადის ამოწურვისას, ისევე როგორც დამატებითი საპროცენტო შემოსავალი, რომელიც იხდის ქაღალდის გამოსყიდვისას. საჭიროების შემთხვევაში, პროცენტიანი გადასახადი შეიძლება გაგრძელდეს იმავე ვადით მსგავსი პირობებით. შემოსავალი ან წინასწარ არის განსაზღვრული (მაგალითად, 10% წელიწადში) ან მიბმულია კონკრეტულ ინდიკატორთან (მაგალითად, რეფინანსირების განაკვეთი გადასახადის გამოსყიდვის თარიღისთვის + პრემია).
• ფასდაკლება - ეს სახეობა თავდაპირველად იყიდება ნომინალურ ფასზე დაბალი ფასით, ხოლო ვადის გასვლის შემდეგ გამოისყიდება ნომინალური ღირებულებით. მაგალითად, კუპიურა შეიძლება გაიყიდოს 22 ათას რუბლში, ხოლო დაფარვა 1 წელიწადში 23 ათასად. შედეგად, შემოსავალი კანონპროექტზე იქნება 10,45% წელიწადში.
• გადარიცხვადი - კანონპროექტით გათვალისწინებული თანხების მიმღები არ არის მისი მყიდველი, არამედ მესამე მხარე. ინვესტორს შეუძლია თამასუქი გამოიყენოს როგორც საკუთარი ვალის უზრუნველყოფა.

თამასუქების უმეტესობა უსახელოა, ანუ არ არის მითითებული მყიდველის სახელი, მაგრამ განსაკუთრებით დიდი თანხების გადარიცხვისას პრაქტიკაში ხდება რეგისტრირებული კუპიურის გაცემა. ვალუტაზე მითითებულია ვალის მფლობელისა და ბენეფიციარის მონაცემები, ანუ ამ ტიპის ქაღალდი ყოველთვის რეგისტრირებულია.

სად ვიყიდო და როგორ გავყიდო გადასახადი

უჯრა შეიძლება იყოს:

• საბანკო ორგანიზაცია;
• იურიდიული პირი - სააქციო საზოგადოება, ამხანაგობა, შპს და ა.შ.

როგორც წესი, თამასუქი გაიცემა ინვესტორზე წინასწარი მოლაპარაკებების შემდეგ, სადაც დგინდება მსესხებლის რეალური საჭიროება თანხების მოზიდვისა და იმ თანხის ოდენობის, რომელიც ინვესტორს შეუძლია კომპანიაში ამ მომენტში ჩადოს. ნებისმიერ გამსესხებელს - ფიზიკურ პირს თუ ორგანიზაციას - შეუძლია გასცეს კუპიურა.

ობლიგაციებისგან განსხვავებით, კუპიურები არ ვრცელდება ორგანიზებულ ბაზარზე, ამიტომ მათ ვერ იყიდით შუამავლების მეშვეობით. თამასუქის შეძენა შესაძლებელია უშუალოდ ემიტენტისაგან.

თუ ვსაუბრობთ სხვაობაზე კუპიურსა და ობლიგაციებს შორის, მაშინ კუპიურა არ გაიცემა რაიმე კონკრეტული პირობებით. მხარეები თანხმდებიან ვალის ქაღალდის ღირებულებასა და დაფარვის წესზე ინდივიდუალურად. თუ ობლიგაცია გამოშვებულია მიმოქცევაში (ანუ ერთ გამოშვებაში ფასიანი ქაღალდების გარკვეული რაოდენობა გამოშვებულია იმავე ფასად და თანაბარი დაფარვის პირობებით), მაშინ არის მხოლოდ ერთი კუპიურა.

რა თქმა უნდა, კრედიტორს შეუძლია შეიძინოს რამდენიმე კუპიურა სხვადასხვა ოდენობით და სხვადასხვა პირობებით - კომპანიისთვის ეს შეიძლება იყოს უფრო მომგებიანი, ვიდრე მთლიანი ვალის ერთდროულად დაფარვა. მაგრამ ნებისმიერ შემთხვევაში, მოლაპარაკებები მთავრდება ურთიერთსასარგებლო პირობების ფორმირებით.

თუ ობლიგაციებს სთავაზობენ ინვესტორთა ფართო სპექტრს, მაშინ მყიდველებთან უკვე არის გარკვეული შეთანხმება გადასახადებთან დაკავშირებით. მათი როლის შესრულება შეუძლიათ როგორც კვალიფიციურ ინვესტორებს, ასევე მთელ ინსტიტუტებს - სხვა ბანკებს, საინვესტიციო და ჰეჯ-ფონდებს, საპენსიო ფონდებიდა ა.შ.

მიუხედავად იმისა, რომ კანონპროექტის პირობებზე მოლაპარაკება ხდება ინდივიდუალურად, საპროცენტო განაკვეთი ჩვეულებრივ უფრო მაღალია, ვიდრე ობლიგაციებზე. გარდა ამისა ვიდრე გრძელვადიანირაც უფრო მაღალია ინვესტორის ჯილდო.

რა არის ბონდი

კანონპროექტის მსგავსად, ობლიგაციაც არის სავალო ინსტრუმენტი. ჩვეულებრივ გამოდის იურიდიული პირები- ასეთ ნაშრომებს კორპორატიული ეწოდება. თუ ემიტენტი სახელმწიფოა, მაშინ ასეთი ქაღალდი იღებს ობლიგაციების სტატუსს ფედერალური სესხი. ამ გზით სახსრების მოზიდვის უფლება აქვთ რუსეთის ფედერაციის რეგიონებს და ქალაქებს (უფრო ზუსტად, ადგილობრივ თვითმმართველობებს) - მათ მიერ გამოშვებულ ობლიგაციებს მუნიციპალური ობლიგაციები ეწოდება.

ობლიგაციების, როგორც საინვესტიციო ინსტრუმენტის მახასიათებლები

ბევრი განსხვავებაა კანონპროექტსა და ობლიგაციებს შორის. თუ თამასუქი არის ვალის არსებობის დადასტურება და გაიცემა მისამართით, მაშინ ობლიგაცია არის საჯარო სესხი, იგი გაიცემა შეუზღუდავი რაოდენობის პირებზე (ზოგიერთი სასესხო ფასიანი ქაღალდი განთავსდება გამოწერით, ანუ გამოცხადებულია მათი მყიდველები. წინასწარ).

ობლიგაციების, როგორც სავალო უზრუნველყოფის მახასიათებლები შემდეგია:

• გაიცემა დიდი რაოდენობით (ტირაჟი);
• კომპანია ან სახელმწიფო იღებს ვალდებულებას განსაზღვრულ ვადაში გამოისყიდოს ობლიგაცია ნომინალური ღირებულებით;
• ერთი გამოშვების ყველა მახასიათებელი (ნომინალური ღირებულება, კუპონი, ტირაჟის დრო, შეთავაზება) ერთნაირია;
• ქაღალდის ნომინალი წინასწარ არის განსაზღვრული (შემთხვევების აბსოლუტურ უმრავლესობაში ეს არის 1000 რუბლი ან 1000 ვალუტის ერთეული ევრობონდისთვის);
• ობლიგაციების ფასი ყალიბდება საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობის დროს.

ჯერ კიდევ მნიშვნელოვანი წერტილი: ობლიგაციების განთავსებისას მოზიდული სახსრები შედის კომპანიის ძირითად კაპიტალში. შესაბამისად, ემიტენტის გაკოტრების შემთხვევაში, ობლიგაციების მფლობელები მოქმედებენ როგორც პირველი პრიორიტეტული კრედიტორები და შეუძლიათ მოითხოვონ კომპენსაცია ფასიანი ქაღალდის ნომინალური ღირებულების ოდენობით. გამონაკლისს წარმოადგენს სუბორდინირებული ობლიგაციები - მათი მფლობელები ხდებიან მესამე ეტაპის კრედიტორები.

ობლიგაციები შეიძლება დაიყოს სხვადასხვა კრიტერიუმების მიხედვით. ასე რომ, შემოსავლის ტიპის მიხედვით განასხვავებენ:

• კუპონური ობლიგაციები - ორგანიზაცია ქაღალდის მფლობელს უხდის ანაზღაურებას ნომინალური ღირებულების დადგენილი ოდენობით, მაგალითად, წელიწადში 7%;
• ფასდაკლების ობლიგაციები - მათთვის არ არსებობს კუპონი, მაგრამ ნაშრომები წინასწარ იყიდება ნომინალურ ფასზე დაბალი, მაგალითად, 900 რუბლზე 1000 რუბლის ნომინალური ღირებულებით (თუ ასეთი ობლიგაციის ვადა არის 1 წელი, მაშინ სარგებელი არის 11,11% წლიური).

ობლიგაციების უმეტესობა არის კუპონური ობლიგაციები. ინვესტორები ყიდულობენ მათ სტაბილური შემოსავლისთვის. კუპონის ტიპის მიხედვით, ობლიგაციები გამოირჩევა:

• მუდმივი განაკვეთით - ფასიანი ქაღალდებისთვის განისაზღვრება კუპონის კონკრეტული თანხა და გადახდის სიხშირე;
• ცვლადი განაკვეთით - ემიტენტს შეუძლია დამოუკიდებლად შეცვალოს კუპონის ზომა ეკონომიკური სიტუაციიდან გამომდინარე;
• მცურავი განაკვეთით - კუპონის ზომა დამოკიდებულია ზოგიერთ გარე ინდიკატორზე, მაგალითად, რეფინანსირების განაკვეთზე ან ინფლაციის განაკვეთზე.

არის ამორტიზაციით ობლიგაციებიც - ასეთი ფასიან ქაღალდებზე ემიტენტი ეტაპობრივად იხდის ნომინალურ ღირებულებას. ეს გამოიყენება იმის უზრუნველსაყოფად, რომ კომპანიას არ აქვს დიდი დავალიანება ამ ემისიის გამოსყიდვის დროს. ყველაზე ხშირად, ასეთი ობლიგაციები გამოშვებულია მუნიციპალიტეტების ან შედარებით მცირე კომპანიების მიერ.

სად ვიყიდო ობლიგაცია

ობლიგაციებით ვაჭრობა, კუპიურების გაყიდვისაგან განსხვავებით, საფონდო ბირჟაზე ხორციელდება. თქვენ არ შეგიძლიათ უბრალოდ მიხვიდეთ ემიტენტთან და სთხოვოთ, რომ გიყიდოს ობლიგაცია - მხოლოდ კუპიურები იყიდება ამ გზით.

ობლიგაციების ყიდვა საფონდო ბაზარზედამზადებულია ბროკერის საშუალებით. ინვესტორს მოუწევს საბროკერო ანგარიშის გახსნა, მისი საჭირო თანხით შევსება და მხოლოდ ამის შემდეგ შეგიძლიათ გააგრძელოთ შესყიდვები.

ობლიგაციების ფასი ყალიბდება ვაჭრობის დროს და დამოკიდებულია ბევრ ფაქტორზე, ძირითადად მიმდინარე კურსირეფინანსირება. ობლიგაციების კვოტების დაცემა ან ზრდა შეიძლება გამოწვეული იყოს ახალი ამბების ან სანქციების ზეწოლის შედეგად.

კანონპროექტისა და ობლიგაციების შედარება

ორივე ტიპის სასესხო ფასიან ქაღალდებს - როგორც კანონპროექტს, ასევე ობლიგაციებს - აქვთ მრავალი იგივე მახასიათებელი:

• მათ აქვთ ნომინალური ღირებულება და დაფარვის ვადა;
• ინვესტორი იღებს შემოსავალს ქაღალდის გამოსყიდვის ან ხელახალი გაყიდვისას;
• შესაძლებელია ორივე ტიპის ფასიანი ქაღალდების ყიდვა და გაყიდვა;
• დამატებითი (კუპონური) შემოსავალი შესაძლებელია როგორც თამასუქებზე, ასევე ობლიგაციებზე;
• გაიცემა ნებისმიერ ვალუტაში;
• მესაკუთრის გარდაცვალების შემდეგ მემკვიდრეობით.

მაგრამ ამავდროულად, ისინი განსხვავდებიან ფუნდამენტური პუნქტებით და ყველაზე მოსახერხებელია ვალუტისა და ობლიგაციების სხვაობის ჩვენება ცხრილში.

ნიშანი		ბონდი
გამოშვების ფორმა	მხოლოდ ქაღალდი	ქაღალდი ან ელექტრონული
გამოშვების შეკვეთა	განისაზღვრება ინდივიდუალურად	არის საჯარო შეთავაზება
მითითებულია თუ არა მფლობელის სახელი	ზოგიერთ შემთხვევაში კი	არასოდეს
შეიძლება თუ არა მესამე მხარე იყოს ბენეფიციარი?	დიახ	არა
Ასლების რაოდენობა	არსებობს მხოლოდ ერთი ფორმით	გამოქვეყნებულია დიდი რაოდენობით
ნომინალი და პირობები	მოლაპარაკება ინვესტორთან	განსაზღვრულია ემიტენტის და ანდერრაიტის მიერ განთავსების დროს
შესაძლებელია ხელახალი გაყიდვა	ყოველთვის არა	Ყოველთვის არის
ციტირების შეკვეთა	არ არის ჩამოთვლილი საფონდო ბირჟაზე	ჩამოთვლილია საფონდო ბირჟაზე
მიმოქცევის ვადა	ჩვეულებრივ 1 წლამდე	ნებისმიერი
შემოსავლის ძირითადი ტიპი	ფასდაკლება (ანგარიში იყიდება ნომინალური ღირებულების ქვემოთ)	კუპონი (ობლიგაციას აქვს სტაბილური კუპონის განაკვეთი) და ფასდაკლება
გადასახადი	შემოსავალი ნებისმიერ შემთხვევაში იბეგრება 13%-ით	OFZ, მუნიციპალური ობლიგაციები და კორპორატიული ობლიგაციები, რომლებიც გამოშვებულია 2017 წლიდან 2020 წლამდე არ იბეგრება
ემიტენტის გაკოტრების შემთხვევაში კომპენსაციის პროცედურა	ვალის დაფარვა შესაძლებელია ნაღდი ანგარიშსწორებით ან ქონებით	ვალი იხსნება მხოლოდ ნაღდი ანგარიშსწორებით

განსხვავება ვალუტისა და ობლიგაციებს შორის ფუნდამენტურია. თითოეული ტიპის სავალო ფასიანი ქაღალდები ინვესტორების მიერ გამოიყენება საკუთარი მიზნებისთვის. ამგვარად, გადასახადები, როგორც წესი, გამოშვებულია მცირე კომპანიების მიერ, რომლებიც იზიდავენ შეზღუდული რაოდენობის ინვესტორებს, ხოლო ობლიგაციებს გამოსცემენ მსხვილი კორპორაციები და სახელმწიფო, რომლებსაც ინვესტიციების სახით მილიონობით რუბლი სჭირდებათ. უფრო რთულია კუპიურის გაყიდვა და შეძენა, ვიდრე ობლიგაციები. აქედან გამომდინარე, ობლიგაციები ბევრად უფრო ხელმისაწვდომია მასობრივი ინვესტორისთვის და მრავალი თვალსაზრისით უფრო ფუნქციონალური.

ბონდი - გამოუშვას სასესხო ფასიანი ქაღალდი, რაც უზრუნველყოფს მისი მფლობელის უფლების მიღებას ემიტენტისაგან მასში დადგენილ ვადაში, მისი ნომინალური ღირებულებით ან სხვა ქონებრივი ექვივალენტით. ობლიგაციამ ასევე შეიძლება ითვალისწინებდეს მისი მფლობელის უფლებას მიიღოს ფიქსირებული პროცენტი (კუპონი) ობლიგაციების ნომინალური ღირებულებიდან ან სხვა ქონებრივი უფლებიდან. ობლიგაციების შემოსავალი არის პროცენტი (კუპონი) ან/და ფასდაკლება.

ობლიგაციები ემსახურება როგორც ემიტენტის სახსრების დამატებითი წყარო. ხშირად მათი ემისია მიზნად ისახავს - დააფინანსოს კონკრეტული პროგრამები ან ობიექტები, საიდანაც შემოსავალი შემდგომში ობლიგაციებზე შემოსავლის გადახდის წყაროს წარმოადგენს.

ჩვეულებრივ, ობლიგაციებიდან მიღებული შემოსავალი უფრო მაღალია, ვიდრე მსგავსი სახსრების საბანკო დეპოზიტის სახით განთავსება. ობლიგაციების მიმდინარე შემოსავლებისა და სესხის პროცენტების შედარება ემსახურება მეორად ბაზარზე ობლიგაციების ფასების ფორმირებას. ძვირფასი ქაღალდები.

ვ ობლიგაციების სახეები

ü შემოსავლის ტიპის მიხედვით

• დისკონტ ბონდი (ინგლ. Zero Coupon Bond) - ობლიგაცია, რომლის შემოსავალიც არის დისკონტი (ნულოვანი კუპონის ბონდი). ფასდაკლების ობლიგაციები იყიდება ნომინალურზე დაბალი ფასით. რაც უფრო ახლოვდება ობლიგაციის ვადის გასვლის თარიღი, მით უფრო მაღალია ობლიგაციების საბაზრო ფასი. ფასდაკლების ობლიგაციების მაგალითები - GKO, BOBR.
• ფიქსირებული განაკვეთის ობლიგაცია არის კუპონური ობლიგაცია, რომლის სარგებელი გადახდილია კუპონებით ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით. კუპონის ინფორმაცია მითითებულია ობლიგაციების გამოშვების პროსპექტში. ამ ტიპის ობლიგაციები მოიცავს OFZ, OVGVZ, ევროობლიგაციების უმეტესობას.
• მცურავი განაკვეთის ობლიგაცია (ინგლისური Floating Rate Note (FRN); Floater) არის კუპონური ობლიგაცია ცვლადი კუპონით, რომლის ოდენობა დაკავშირებულია გარკვეულ მაკროეკონომიკურ მაჩვენებლებთან: სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობასთან, ბანკთაშორისი სესხის განაკვეთებთან (LIBOR, EURIBOR). , MOSPRIME) და სხვ.

ü კონვერტაციის მიხედვით

• კონვერტირებადი (აქციებად, სხვა ობლიგაციებში)
• არაკონვერტირებადი

ü ემიტენტის მიერ(ვინ ათავისუფლებს)

• სახელმწიფო ობლიგაციები - ფასიანი ქაღალდი, რომელიც გამოშვებულია დაფარვის მიზნით ბიუჯეტის დეფიციტიმთავრობის ან ადგილობრივი ხელისუფლების სახელით, მაგრამ აუცილებლად გარანტირებული მთავრობის მიერ.
• სუვერენული ობლიგაციები
• კორპორატიული ობლიგაციები
• მუნიციპალური ობლიგაციები

კუპიურა - მკაცრად დადგენილი ფორმა, რომელიც ადასტურებს უჯრის უპირობო ვალდებულებას ( თამასუქი), ან წინადადებას სხვა გადამხდელთან, რომელიც მითითებულია კანონპროექტში (გადარიცხვის ბილეთი) გადაიხადოს გარკვეული თანხის თანხაკონკრეტულ ადგილას. კუპიურა შეიძლება იყოს ორდერი (გამტანი) ან რეგისტრირებული. ორივე შემთხვევაში კუპიურზე უფლებების გადაცემა ხდება სპეციალური წარწერის – ინდოსამენტის გაკეთებით, თუმცა ინდოსამენტი არ არის საჭირო ორდერის გადაცემისას. ეს არსებითად განასხვავებს თამასუქს დავალებით მოთხოვნის უფლებების გადაცემისგან. ინდოსამენტი შეიძლება იყოს ცარიელი (იმ პირის მითითების გარეშე, რომელსაც გადაეცა კანონპროექტი) ან ნომინალური (იმ პირის მითითებით, ვისთვისაც უნდა მოხდეს აღსრულება). პირი, რომელმაც გადასცა კუპიურა ინდოსამენტის გზით, პასუხისმგებელია კუპიურის შემდგომი მფლობელების წინაშე გამყიდველთან ერთად.

ანგარიშში, რომელიც გადასახდელია დანახვისთანავე ან წარდგენიდან ამა თუ იმ დროს, შეიძლება განისაზღვროს, რომ პროცენტი დაირიცხება ანგარიშების თანხაზე. სხვა კანონპროექტზე პროცენტი დაუშვებელია. საპროცენტო განაკვეთიუნდა იყოს მითითებული კანონპროექტზე. პროცენტი ერიცხება კანონპროექტის შედგენის დღიდან ან მითითებული თარიღიდან.

წარწერა კანონპროექტზეადასტურებს, რომ ანგარიშსწორება გადასახდელია წარდგენისას ან მისი წარდგენის დღიდან გარკვეული პერიოდის შემდეგ, ეწოდება ავისტო. ავისტოს წარწერა ასევე შეიძლება გამოჩნდეს ჩეკებსა და გადარიცხვებზე.

ვ სავალდებულო კანონპროექტის დეტალები :

ü კანონპროექტის სავალდებულო დეტალები დადგენილია გადარიცხვისა და თამასუქების შესახებ ერთიანი კანონით (EVR), რომელიც წარმოადგენს 1930 წლის 7 ივნისის No358 ჟენევის კონვენციის No1 დანართი „გადაცემის და თამასუქების შესახებ ერთიანი კანონის შესახებ“. ":

• დოკუმენტის ტექსტში კანონპროექტის ნიშანი „ბილი“;
• უპირობო ბრძანება ან გარკვეული თანხის გადახდის ვალდებულება;
• გადამხდელისა და პირველი მფლობელის სახელი;
• მიმღების სახელი;
• გადახდის თარიღი და ადგილი;
• კანონპროექტის შედგენის თარიღი და ადგილი და უჯრის ხელმოწერა.

განსხვავება ობლიგაციასა და კანონპროექტს შორის

ამ დროისთვის არის ბევრი ფასიანი ქაღალდი, რომელსაც შეუძლია მოგება მოუტანოს მფლობელს. და მათ შორის განსხვავებები ყოველთვის არ არის აშკარა, კერძოდ, ბევრ ადამიანს აქვს შეკითხვა, თუ რით განსხვავდება თამასუქი ობლიგაციისგან. მართლაც, ეს ნაშრომები ერთმანეთის მსგავსია, ამიტომ ნათლად უნდა გესმოდეთ, რომელი ჯობია ინვესტორმა იყიდოს.

ბევრია დაბნეული ამ ორ კონცეფციაში, თუმცა, იმისათვის, რომ გაიგოთ განსხვავებები ობლიგაციებსა და კანონპროექტს შორის, ჯერ უნდა გესმოდეთ განმარტებები. ამ ინფორმაციის გაცნობით უკვე შესაძლებელია გარკვეული დასკვნების გამოტანა.

კანონპროექტი და ბონდი: მნიშვნელობა

კუპიურა არის ფულადი ვალდებულება, ანუ. მარტივი სიტყვებით- დავალიანების ქვითარი. ეს დოკუმენტი ავალდებულებს გამყიდველს მკაფიოდ განსაზღვრულ ვადაში გადაუხადოს ქვითრის მფლობელს დოკუმენტში მითითებული თანხის ოდენობა. პროცენტი ასევე შეიძლება დაერიცხოს დადგენილ თანხას, მაგრამ ეს უნდა იყოს მითითებული ფორმაში. სხვა ფაქტორი, რომელიც განასხვავებს თამასუქს ობლიგაციებისგან, არის ის, რომ თამასუქი ყოველთვის გაიცემა ქაღალდზე.

იმის ცოდნა, თუ რა არის თამასუქი, ობლიგაცია ასევე არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ავალდებულებს ემიტენტს გადაუხადოს მფლობელს განსაზღვრული თანხა, ან სხვა ქონებაში ექვივალენტი. ამ ფასიან ქაღალდებს უნდა ჰქონდეს კუპონი, რომელიც მიუთითებს რამდენ მოგებას მიიღებს მფლობელი. განსხვავება კანონპროექტსა და ობლიგაციებს შორის არის ის, რომ ეს უკანასკნელი გაიცემა დიდი ტირაჟით, ხოლო პირველი შეიძლება არსებობდეს ერთ ეგზემპლარად.

შედეგად, შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ განსხვავება კანონპროექტსა და ობლიგაციებს შორის:

გადახდის სახით, მხოლოდ ვალუტაში ან ასევე ქონებრივ;

გამოშვების სახით: მხოლოდ ფიზიკური ან ასევე ელექტრონული;

კუპონის არსებობის ან არარსებობის შემთხვევაში;

გაცემული დოკუმენტების რაოდენობა.

წინააღმდეგ შემთხვევაში, ისინი ძალიან ჰგვანან და წარმოადგენენ ერთგვარ IOU-ს, რომლის მიხედვითაც ემიტენტმა უნდა გადაუხადოს მფლობელს დავალიანება განსაზღვრულ ვადაში. ორივე ტიპის ფასიანი ქაღალდი შეიძლება გადაეცეს მესამე პირებს, გამოიყენებოდეს როგორც საქონლისა თუ მომსახურების გადახდის საშუალება და შეიძლება გაიყიდოს ვალუტაში.

თამასუქის და ობლიგაციების განსხვავებები ინვესტორისთვის

თუ გავითვალისწინებთ, თუ რა განსხვავებაა თამასუქის ობლიგაციისგან ინვესტორისთვის, მაშინ აუცილებელია ერთის დაზუსტება. მნიშვნელოვანი ნიუანსი. ობლიგაციას აქვს ღირებულება საფონდო ბაზარზე, შესაძლებელია მისი ვაჭრობა და დამატებითი მოგების მიღება. ასეთი ქაღალდის ფასი შეიძლება დინამიურად შეიცვალოს დროთა განმავლობაში. გამოდის, რომ შემოსავლის მიღება შესაძლებელია არა მხოლოდ კუპონის წყალობით, არამედ საფონდო ვაჭრობის უნარების წყალობით.

განსხვავება ობლიგაციებსა და კანონპროექტს შორის არის ის, რომ პირველი არის ნაკლებად სარისკო ფინანსური ინსტრუმენტი მეტი შესაძლებლობებით. შედეგად, ასეთი დოკუმენტები დიდი მოთხოვნაა და აქტიურად გამოიყენება ბირჟაზე ვაჭრობაში.

დღეს მსოფლიო ეკონომიკაში არის უზარმაზარი რაოდენობის სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდები, რომლებსაც აქვთ საკუთარი ინდივიდუალური მახასიათებლები და დანიშნულება. ზოგჯერ უბრალო ერისკაცი, რომელიც არ არის დაკავებული ადამიანური საქმიანობის ამ სექტორის სიღრმისეული შესწავლით, ძნელად შეუძლია განასხვავოს ერთი უსაფრთხოება მეორისგან. მაგალითად, არის რაიმე კონკრეტული განსხვავება კანონპროექტსა და ობლიგაციებს შორის? მოდით ვუპასუხოთ ამ კითხვას უფრო დეტალურად.

განმარტება

კუპიურაწარმოადგენს ფულად ვალდებულებას, რომლის მიხედვითაც გამყიდველი იღებს ვალდებულებას გადაუხადოს გარკვეული თანხა ქვითრის მფლობელს. ფულიდოკუმენტში მითითებულ ვადაში. საპროცენტო სარგებელი შეიძლება დაირიცხოს დოკუმენტში მითითებულ თანხაზე, მაგრამ მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ეს პირობა პირდაპირ არის მითითებული ქვითრის ფორმაზე. გარდა ამისა, ეს ფასიანი ქაღალდი შეიძლება იმოქმედოს როგორც პროდუქტის ან მომსახურების გადახდის საშუალება და გადავიდეს რამდენიმე მფლობელზე.

ბონდი- ფასიანი ქაღალდი, რომლის მიხედვითაც ემიტენტი, რომელმაც ის გამოუშვა, იღებს ვალდებულებას გადაუხადოს მფლობელს ან მასში მითითებული ნაღდი ფულის ოდენობა, ან მისი ექვივალენტი ქონება. ობლიგაციებში მითითებული უნდა იყოს კუპონი, ანუ შემოსავალი, რომელსაც ობლიგაციების მფლობელი მიიღებს. ვინაიდან ობლიგაცია არის ემისიური ფასიანი ქაღალდი, ის გამოიცემა დიდი ტირაჟით.

შედარება

როგორც წესი, საკმაოდ დიდი რაოდენობით ობლიგაციების გამოშვება ხდება, თამასუქის გაცემა კი შესაძლებელია ერთ ეგზემპლარად. გარდა ამისა, კანონპროექტს ყოველთვის აქვს დოკუმენტური ფორმა, ანუ შედგენილია ქაღალდზე, ხოლო ობლიგაციას შეიძლება ჰქონდეს არადოკუმენტური ფორმაც. ასევე აუცილებელია იმის თქმა, რომ კანონპროექტი გულისხმობს მასზე მხოლოდ ნაღდი ფულის გადახდას, ხოლო ობლიგაციებზე შეგიძლიათ მიიღოთ როგორც ფული, ასევე ნებისმიერი სხვა ექვივალენტი ქონება. და ბოლოს: ობლიგაცია ყოველთვის ითვალისწინებს კუპონის არსებობას, ანუ გარკვეულ შემოსავალს ან პროცენტს, ხოლო კუპიურს შეიძლება არ ჰქონდეს ასეთი შემოსავალი, თუ სხვა რამ არ არის მითითებული დოკუმენტში.

აღმოჩენების საიტი

1. ობლიგაცია ყოველთვის გაიცემა დიდი ტირაჟით, კუპიურა შეიძლება იყოს ერთ ეგზემპლარად.
2. ობლიგაციას, კანონპროექტისგან განსხვავებით, ყოველთვის აქვს კუპონი, ანუ პროცენტი.
3. კუპიურს ყოველთვის აქვს დოკუმენტური ფორმა და ობლიგაცია შეიძლება იყოს არადოკუმენტურიც.
4. კანონპროექტი გულისხმობს ნაღდი ფულის გადახდას, ხოლო ობლიგაცია - არა მხოლოდ ფულს, არამედ სხვა ქონებასაც.