საანგარიშო ჰორიზონტის განსაზღვრა. საანგარიშო ჰორიზონტი იზომება საანგარიშო ნაბიჯების რაოდენობით რა იგულისხმება გამოთვლის ჰორიზონტში

06.06.2022

- გაანგარიშების ჰორიზონტი (უდრის საანგარიშო საფეხურის რაოდენობას, რომლის დროსაც ხდება ობიექტის ლიკვიდაცია).

- მიღწეული ეფექტი - m w

პრაქტიკაში, შეცვლილი ფორმულა ხშირად გამოიყენება NPV-ის დასადგენად. ამისთვის კაპიტალის ინვესტიციები გამორიცხულია შემადგენლობიდან და აღინიშნება

- კაპიტალური ინვესტიციები მე-ე საფეხურზე;

– დისკონტირებული კაპიტალის ინვესტიციების ოდენობა, ე.ი.

, (16)

და მეშვეობით - ხარჯები t-ე საფეხურზე, იმ პირობით, რომ ისინი არ მოიცავს კაპიტალურ ინვესტიციებს. მერე აააააააააააააააააააააააააა

(17)

და გამოხატავს განსხვავებას შემცირებული ეფექტების ჯამს და დროის ერთსა და იმავე მომენტამდე შემცირებული კაპიტალის ინვესტიციების ღირებულებას შორის ().

შემოსავლიანობის ინდექსი (IR) არის შემცირებული ეფექტების ჯამის თანაფარდობა კაპიტალის ინვესტიციების რაოდენობასთან.

(18)

მოსავლიანობის ინდექსი მჭიდროდ არის დაკავშირებული NPV-თან. იგი აგებულია იგივე ელემენტებიდან და მისი მნიშვნელობა დაკავშირებულია NPV მნიშვნელობასთან: თუ NPV დადებითია, მაშინ ID > 1 და პირიქით. თუ ID >1, პროექტი ეფექტურია, თუ ID< 1- неэффективен.

ანაზღაურების შიდა განაკვეთი (IRR) არის დისკონტის განაკვეთი () რომლის დროსაც შემცირებული ეფექტების ღირებულება უდრის შემცირებულ კაპიტალდაბანდებას, ე.ი. NPV = 0.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, (GNI) არის განტოლების ამონახსნი

(19)

ამ ინდიკატორის ეკონომიკური ბუნება შეიძლება აიხსნას NPV-ის დამოკიდებულების გრაფიკის გამოყენებით შემოსავლის განაკვეთის ცვლილებაზე.

ნახ.2. NPV-ის დამოკიდებულება შემოსავლის განაკვეთის ცვლილებებზე

გრაფიკი (ნახ. 2) გვიჩვენებს, რომ საინვესტიციო ეფექტურობის მოთხოვნების მატებასთან ერთად (E-ს მეშვეობით), NPV-ის მნიშვნელობა მცირდება და აღწევს ნულს აბსცისის ღერძთან გადაკვეთაზე „A“ წერტილში. ანაზღაურების შიდა კოეფიციენტი ახასიათებს კონკრეტული პროექტის მიერ გამომუშავებული ინვესტიციის ანაზღაურების დაბალ გარანტირებულ დონეს, იმ პირობით, რომ პროექტის ყველა ხარჯი სრულად დაფარულია შემოსავლით. ნახ. 1.2-ზე ნაჩვენები მრუდი ასახავს კლასიკურ გრაფიკს დროთა განმავლობაში უფრო რთული განაწილებით, ის ცოტა განსხვავებულად გამოიყურება.

თუ საინვესტიციო პროექტის NPV-ის გაანგარიშება პასუხობს კითხვას, ეფექტურია თუ არა მოცემული დისკონტის განაკვეთით (E), მაშინ პროექტის IRR განისაზღვრება გაანგარიშების პროცესში და შემდეგ შედარებულია ინვესტორის საჭირო განაკვეთთან. ინვესტირებულ კაპიტალზე დაბრუნება.

იმ შემთხვევაში, თუ IRR უდრის ან აღემატება ინვესტორის მიერ მოთხოვნილ კაპიტალზე ანაზღაურების საჭირო ნორმას, ამ საინვესტიციო პროექტში ინვესტიცია გამართლებულია და შეიძლება განიხილებოდეს მისი მიღების საკითხი.

თუ ალტერნატიული საინვესტიციო პროექტების შედარება NPV-სა და GNI-ის თვალსაზრისით საპირისპირო შედეგებამდე მიგვიყვანს, NPV უპირატესობა უნდა მიენიჭოს.

ანაზღაურებადი პერიოდი არის მინიმალური დროის ინტერვალი (პროექტის დაწყებიდან), რომლის შემდეგაც ინტეგრალური ეფექტი ხდება და რჩება არაუარყოფითი მომავალში. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის პერიოდი (იზომება თვეებში, კვარტალებში, წლებში), საიდანაც იწყება საინვესტიციო პროექტთან დაკავშირებული საწყისი ინვესტიციები და სხვა ხარჯები მისი განხორციელების მთლიანი შედეგებით.

ეს უფრო ნათლად ჩანს ინვესტიციის სასიცოცხლო ციკლის გრაფიკიდან (ნახ. 3).

ბრინჯი. 3. ინვესტიციის სასიცოცხლო ციკლი

პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული შედეგები და ხარჯები შეიძლება გამოითვალოს ფასდაკლებით ან მის გარეშე. შესაბამისად, იქნება ორი განსხვავებული ანაზღაურებადი პერიოდი.

ჩამოთვლილ კრიტერიუმებთან ერთად, რიგ შემთხვევებში შესაძლებელია სხვა რიგის გამოყენებაც: ინტეგრალური ხარჯების ეფექტურობა, წყვეტის წერტილი, მარტივი ანაზღაურება, კაპიტალის ანაზღაურება და ა.შ. თითოეული მათგანის გამოსაყენებლად საჭიროა მკაფიო გაგება, თუ რა საკითხი წყდება პროექტის ეკონომიკური შეფასების მისი გამოყენებით და როგორ მიიღება გადაწყვეტილება.

არცერთი ჩამოთვლილი კრიტერიუმი თავისთავად არ არის საკმარისი პროექტის მისაღებად. პროექტში ინვესტიციის შესახებ გადაწყვეტილება უნდა იქნას მიღებული ყველა ჩამოთვლილი კრიტერიუმის ღირებულებისა და საინვესტიციო პროექტის ყველა მონაწილის ინტერესების გათვალისწინებით. ამ გადაწყვეტილებაში მნიშვნელოვანი როლი უნდა შეასრულოს ასევე პროექტის განხორციელებისთვის მოზიდული კაპიტალის სტრუქტურამ და ვადამ, ისევე როგორც სხვა ფაქტორებმა, რომელთაგან ზოგიერთი შეიძლება იყოს მხედველობაში მხოლოდ გააზრებული (და არა ფორმალური) გზით. .

1.4 პროექტების ეფექტურობის შეფასების თავისებურებები რისკის ფაქტორებისა და გაურკვევლობის გათვალისწინებით

გაურკვევლობა გაგებულია, როგორც ინფორმაციის არასრული ან უზუსტობა პროექტის განხორციელების პირობების, მათ შორის მათთან დაკავშირებული ხარჯებისა და შედეგების შესახებ.

პროექტების შეფასებისას, შემდეგი სახის გაურკვევლობა და საინვესტიციო რისკები, როგორც ჩანს, ყველაზე მნიშვნელოვანია:

ეკონომიკური კანონმდებლობის არასტაბილურობასთან და არსებულ ეკონომიკურ ვითარებასთან, საინვესტიციო პირობებთან და მოგების გამოყენებასთან დაკავშირებული რისკი;

გარე ეკონომიკური რისკი (ვაჭრობისა და მიწოდების შეზღუდვების დაწესების შესაძლებლობა, საზღვრების ჩაკეტვა და ა.შ.);

Т – საანგარიშო ჰორიზონტი, კვარტალი;

T str - ობიექტის მშენებლობის ხანგრძლივობა, კვარტალი;

T sl - ტექნოლოგიური აღჭურვილობის გამოყენების პერიოდი, კვარტლების რაოდენობა;

წოვმ – გადაფარვის დრო, მეოთხედი.

T str (მშენებლობის დრო) განისაზღვრება კაპიტალური ინვესტიციების განხორციელების გრაფიკის შესაბამისად (საწყისი მონაცემები).

T isp - აღჭურვილობის გამოყენების დრო წლების განმავლობაში (საწყისი მონაცემების მიხედვით).

1) ცლ = 5 * 4 = 20 მეოთხედი

2) წოვმ = 7-6 + 1 = 2 მეოთხედი

3) T \u003d 7 + 20-2 \u003d 25 მეოთხედი

კაპიტალური ინვესტიციების გაანგარიშება

, KV \u003d 1130 * 90 \u003d 101700 ტრ.

სადაც KV - კაპიტალური ინვესტიციები, ტ.რ.;

К ud - კონკრეტული კაპიტალის ინვესტიციები (განისაზღვრება საწყისი მონაცემების მიხედვით);

M u - საპროექტო საწარმოს სიმძლავრე (საწყისი მონაცემები).

, ფორმულის მიხედვით ვხვდებით კვარტალურ კაპიტალდაბანდებებს ტრ.

ცხრილი 1.1.- კაპიტალის ინვესტიციების განაწილება ოფციების მიხედვით

KV - მოცემული ან დისკონტირებული კაპიტალის ინვესტიციების ჯამი;

a t არის ფასდაკლების ფაქტორი t საფეხურზე.

, Е – დისკონტის განაკვეთი, ათობითი გამოხატულება.

ცხრილი 1.2 - შემცირებული კაპიტალის ინვესტიციების გაანგარიშება

საწყისი საბრუნავი კაპიტალის საჭიროების გაანგარიშება

მშ.კვ=90/4=22,5 ათასი მ3

იმის გამო, რომ საწყისი საბრუნავი კაპიტალის რაოდენობა t საფეხურზე დამოკიდებულია წარმოების მოცულობაზე, ამიტომ, ჩვენ გამოვთვალოთ წარმოების მოცულობა საანგარიშო პერიოდის ყოველ საფეხურზე.

სადაც Q t არის წარმოების მოცულობა t საფეხურზე;

K.m t - მშენებარე საწარმოს სიმძლავრის განვითარების კოეფიციენტი ტ საფეხურზე. იგი განისაზღვრება საწყისი მონაცემების საფუძველზე მშენებარე საწარმოს შესაძლებლობების განვითარების გრაფიკის შესაბამისად.

სადაც %o.m t არის სიმძლავრის განვითარების პროცენტი t საფეხურზე (საწყისი მონაცემების პუნქტი 8);

Ki.m t არის ენერგიის გამოყენების ფაქტორი t საფეხურზე.

სმ. ობიექტის ექსპლუატაციის დაწყებიდან საპროექტო სიმძლავრის მიღწევამდე და საწარმოს ფუნქციონირების სამი წლის განმავლობაში უდრის 1-ს. შემდგომში, მომდევნო ორ წელიწადში ქ.მ. არის 0.9, ხოლო დანარჩენ პერიოდში 0.8.

საბრუნავი კაპიტალის საჭიროების გაანგარიშება ხორციელდება ფორმულის მიხედვით:

სადაც K დაახლოებით - საწყისი საბრუნავი კაპიტალი (საწყისი მონაცემები);

K დაახლოებით t - საწყისი საბრუნავი კაპიტალი t საფეხურზე;

Q t არის წარმოების მოცულობა t საფეხურზე;

Q t-1 - წარმოების მოცულობა საფეხურზე t-1.

ცხრილი 2.1 - წარმოების მოცულობა და საბრუნავი კაპიტალის საჭიროება

პროექტის გაანგარიშების ჰორიზონტი (დროის ჩარჩო) ხასიათდება პროექტის განხორციელების პერიოდითა და მისი დაყოფით ცალკეულ დროის ინტერვალებად (ეტაპებად).

პროექტის განხორციელების პერიოდი - დროის პერიოდი, რომლის განმავლობაშიც ხორციელდება პროექტით გათვალისწინებული მოქმედებები (ექსპლუატაცია, გაყიდვა, იჯარა და ა.შ.) და მიიღება პროექტით გათვალისწინებული შედეგები. საიტები, ელექტროსამონტაჟო ორგანიზაციების სახელები.

საანგარიშო პერიოდის საფეხური - დროის მონაკვეთი საანგარიშო პერიოდში, რომლისთვისაც განისაზღვრება პროექტის ტექნიკური, ეკონომიკური და ფინანსური მაჩვენებლები.

ბილინგის პერიოდის დასაწყისისთვის ყველაზე რაციონალურია დროის შემდეგი პუნქტების არჩევა:

) ეფექტურობის გამოთვლების დასრულების მომენტი;

) ინვესტიციის დაწყება.

გაურკვევლობის არარსებობის შემთხვევაში, მეორე მეთოდი უფრო მოსახერხებელია და უფრო ხშირად გამოიყენება. იმ სიტუაციაში, როდესაც შედარებულია პროექტის სხვადასხვა ვერსიები, რომლებიც ხასიათდება სხვადასხვა რისკებით, მათ შორის ინვესტიციების დაწყების დროსთან დაკავშირებით, საჭიროა მხოლოდ პირველი მეთოდის გამოყენება, ხარჯების მიტანა გამოთვლების დასრულებამდე.

ანგარიშსწორების პერიოდის დასრულება შეიძლება განისაზღვროს პროექტის შეწყვეტის შემდეგი „ნორმატიული“ პირობების საფუძველზე:

) წარმოებულ პროდუქტებზე მოთხოვნის შეწყვეტა ან ასეთი პროდუქციის წარმოების აკრძალვის გაჩენა;

) ძირითადი შენობების, ნაგებობებისა და ტექნოლოგიური აღჭურვილობის ცვეთა, მათი შეკეთება, მოდერნიზაცია ან რეკონსტრუქცია წამგებიანი გახადა;

) ნედლეულის საბადოს ამოწურვა, რომლის განვითარებაც პროექტის მიზანი იყო;

) პროექტით გათვალისწინებული პროექტის ფარგლებში შექმნილი ქონების მხარეს გაყიდვა (მაგალითად, საცხოვრებელი კორპუსის რეალიზაცია მისი აშენების შემდეგ).

თუ პროექტის შეწყვეტის მომენტი არ არის წინასწარ განსაზღვრული, მაშინ პროექტის ეფექტურობის შეფასება შეიძლება გამოითვალოს 20-50 წლის ვადით, ამ პერიოდის ბოლოს უზრუნველყოფილი იქნება ობიექტის გაყიდვიდან პირობითი შემოსავალი, მაგალითად. ნარჩენი ღირებულებით.

ობიექტის ნარჩენი ღირებულება, გარკვეული გამარტივებით, შეიძლება განისაზღვროს მიღებული საანგარიშსწორებო პერიოდისთვის დარიცხული სააღრიცხვო ამორტიზაციის გათვალისწინებით.

სადაც არის გამოსათვლელად მიღებული პროექტის განხორციელების დაგეგმილი პერიოდი.

პროექტის განხორციელების პერიოდი განისაზღვრება შენობების მომსახურების ვადის მიხედვით მათ სრულ სააღრიცხვო ამორტიზაციამდე

დისკონტის განაკვეთის (E) არჩევისას შეგიძლიათ გამოიყენოთ გამოქვეყნებული ლიტერატურის მონაცემები, რომლებიც აჯამებენ ანაზღაურების განაკვეთის საშუალო სტატისტიკურ მნიშვნელობებს კაპიტალის ინვესტიციების ჯგუფებისთვის სამრეწველო მიზნებისთვის.

ჩვენ მივაკუთვნებთ ამ საინვესტიციო პროექტს ინვესტიციების ჯგუფს, რათა გავზარდოთ შემოსავალი და მივიღოთ დისკონტის განაკვეთი E = 0.2 მინიმალური ანაზღაურების კოეფიციენტით 20%.

3 საინვესტიციო პროექტის შესრულების ინდიკატორების შეფასება

წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV) - ინტეგრალური შედეგების გადაჭარბება ინტეგრალურ ხარჯებთან შედარებით. დაგროვილი დისკონტირებული წმინდა შემოსავალი (ეფექტი) მთელი ბილინგის პერიოდისთვის განისაზღვრება ფორმულით:

სად არის წმინდა შემოსავალი ამ ეტაპზე;

ამ ეტაპზე კაპიტალის ინვესტიცია;

E - ფასდაკლების განაკვეთი;

T არის პროექტის გაანგარიშების ჰორიზონტი.

NPVt-ის იგივე მნიშვნელობებისთვის ყოველ საფეხურზე, პროექტის NPV შეიძლება განისაზღვროს პერიოდული ზუსტი შედეგების ამჟამინდელი მნიშვნელობის ფორმულის გათვალისწინებით:

სად არის მშენებლობის პერიოდი წლების განმავლობაში;

პროექტის განხორციელების (ობიექტების ექსპლუატაციის) დაგეგმილი პერიოდი ეფექტების მიღებით.

ამ მაგალითში:

Ts=2 წელი, Te= 83 წელი, T=2+83=85 წელი

მიღებული მნიშვნელობა E=0.25

წლიური წმინდა შემოსავლის ზომა NHyear = 54692.7 ათასი რუბლი.

მთლიანი კაპიტალის ფორმირების ინვესტიციები: 206534 ათასი რუბლი.

ბრინჯი. 6.1. გამოყენების სქემა სისტემური მიდგომის ეფექტის გამოსათვლელად

პირველი მაგალითი.დავუშვათ, მომხმარებელი ყიდულობს ხელსაწყოს, მაგალითად, ნავთობის აღჭურვილობას ზეთის გასაყოფად. სისტემის (ობიექტი ან ნავთობის მოწყობილობა) "შესასვლელში" იქნება ზეთი, ხოლო "გამომავალში" - რაფინირებული პროდუქტები: ბენზინი, მაზუთი და ა.შ. მომხმარებელი, გამოხატული ობიექტის მიერ წარმოებული პროდუქციის რეალიზაციით მიღებულ შემოსავალში (პროდუქტის ფასი მინუს ღირებულება). რაც უფრო მაღალია ობიექტის ხარისხი, მით უფრო მაღალი იქნება მისი პროდუქტიულობა, მისი პროდუქციის ხარისხი (და, შესაბამისად, პროდუქციის ფასი), სამუშაოს საიმედოობა და უსაფრთხოება, მით ნაკლები რესურსი დაიხარჯება ექსპლუატაციაზე, შენარჩუნებასა და შეკეთებაზე. , და ნაკლები იქნება ზარალი სხვადასხვა მიზეზის გამო. ობიექტის შეძენისა და მონტაჟის ღირებულება გამოიქვითება შემოსავლიდან.

მეორე მაგალითი.ნავთობის აღჭურვილობის მწარმოებელი აუმჯობესებს წარმოების (პროცესების) ორგანიზაციას. მაშინ ობიექტი იქნება პროცესი, „შეყვანა“ – რესურსები ნავთობის ტექნიკის წარმოებისთვის, „გამომავალი“ – ნავთობის აღჭურვილობა, „შეყვანის“ პროცესის შედეგად გადაქცევის შედეგად. ამ შემთხვევაში, ღონისძიების ეკონომიკური ეფექტი პროცესის, როგორც მართვის სისტემის ელემენტის გასაუმჯობესებლად, გამოიხატება ნავთობის აღჭურვილობის წარმოების ღირებულების შემცირებაში (ზომების ღირებულების გამოკლებით).

მესამე მაგალითი.მწარმოებლისთვის სისტემის „შეყვანა“ გაუმჯობესებულია, მაგალითად, მასალების, კომპონენტების ან სხვა კომპონენტების ხარისხი. ეს გაუმჯობესება გააუმჯობესებს "გამომუშავების" ხარისხს - ნავთობის აღჭურვილობის ხარისხს და, შესაბამისად, მის ფასს, ისევე როგორც პროცესის ხარისხს (როგორც ობიექტს) მწარმოებლის უკუჩვენებების შემცირებით, შემცირების დროის შემცირებით და სხვა. ფაქტორები. გარდა ამისა, „გამომუშავების“ ხარისხის გაუმჯობესება, როგორც პირველ მაგალითში, გაზრდის ნავთობის აღჭურვილობის მომხმარებლის შემოსავალს.

როგორც ხედავთ, ეკონომიკური ეფექტის გამოთვლის მეთოდოლოგია ასევე დამოკიდებულია სისტემური მიდგომის ნიუანსებზე, რომელთა იგნორირება არ შეიძლება.

ინტეგრირებული მიდგომის გამოყენებაეკონომიკური ეფექტის გამოთვლაში გამოიხატება იმით, რომ ტექნიკური ინოვაციების განხორციელების პირდაპირი ეკონომიკური ეფექტის გამოთვლასთან ერთად აუცილებელია გავითვალისწინოთ გვერდითი, კომპლექსური გაანგარიშების მეთოდით, სოციალური და ეკოლოგიური. ეფექტი ახალი ობიექტის ეკოლოგიურობისა და ერგონომიკის გაზრდით (გაუმჯობესებით). ეს მაჩვენებლები მოიცავს ჰაერის აუზზე, ნიადაგზე, წყალზე, ბუნებრივ გარემოზე მავნე ზემოქმედების შემცირებას, კონტროლის ავტომატიზაციის დონის გაზრდას, რადიოაქტიურობის, ხმაურის, ვიბრაციის შემცირებას და ა.შ. ეს მაჩვენებლები უნდა უზრუნველყოფდეს ადამიანის სიცოცხლის (ჯანმრთელობის) და ბუნებრივი გარემოს დაცვა.

მრავალვარიანტობის უზრუნველყოფატექნიკური და ორგანიზაციული გადაწყვეტილებები მენეჯმენტის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი პრინციპია. საერთაშორისო გამოცდილების, პირდაპირი კონკურენტების ანალიზის გარეშე, არაფერია საქმეზე დაშვება, კაპიტალის გაფლანგვა. ინვესტორებმა (კერძო თუ სახელმწიფო) საბაზრო ურთიერთობების პირობებში, სასტიკი კონკურენციის პირობებში, შვიდჯერ კი არ უნდა გაზომონ (კომპიუტერის დახმარებით), ვიდრე გათიშონ. რთულია, მაგრამ ბაზარი არ მოითმენს კაპრიზულ მენეჯმენტს. შეგიძლიათ კიდევ ერთხელ გაიხსენოთ თანაფარდობა 1: 10: 100: 1000, სადაც ერთი დოლარი არის "დაზოგვა" (ბრჭყალებში) მისი ფორმირების ეტაპზე გამარტივებული გადაწყვეტილების მიღებაზე, ხოლო 10, 100, 1000 არის დანაკარგები შემდგომში. გადაწყვეტილების სასიცოცხლო ციკლის ეტაპები. ყველაზე დიდი ეკონომიკური ეფექტის მქონე ვარიანტი მიიღება განსახორციელებლად.

გაანგარიშების ვარიანტების შედარებათავდაპირველი ინფორმაციით, იგი უზრუნველყოფილია მათი იმავე მოცულობის (როგორც წესი, ახალი ვერსიის მიხედვით) მოყვანით, იმავე პირობებზე, ხარისხის დონეზე, გამოყენების პირობებზე. პრაქტიკაში, ეს ფაქტორები ყოველთვის არ ვლინდება ერთდროულად. ზოგიერთი მათგანი მოყვანილია შესადარებელ ფორმაში ყველა ვარიანტისთვის ერთი და იგივე მათემატიკური გამოთვლის მოდელის გამოყენებით. ეს ტექნიკა უფრო დეტალურად იქნება გათვალისწინებული გაანგარიშების კონკრეტული მეთოდების წარმოდგენისას.

განხილული მოთხოვნების გათვალისწინებით წარმოგიდგენთ 4 მეთოდს კომპანიის მართვის სისტემის გაუმჯობესების ეკონომიკური ეფექტის გამოსათვლელად. თანმიმდევრულობისა და სირთულის გამო, ეს მეთოდები მისაღებია, ავტორის აზრით, ნებისმიერი სისტემის „შეყვანის“, პროცესისა და „გამომავალი“ გაუმჯობესების ნებისმიერი ორგანიზაციული და ტექნიკური ღონისძიების გასამართლებლად.

2. მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების ეკონომიკური დასაბუთების მეთოდოლოგია მართვის სისტემის კომპონენტების ხარისხის გასაუმჯობესებლად.

2.1. ზომები სისტემის „შეყვანის“ ხარისხის გასაუმჯობესებლად -

მწარმოებლის მიერ მიღებული ნედლეულის, მასალების, კომპონენტების ხარისხი. ამ ზომების დანერგვის ეკონომიკური ეფექტი გამოიხატება: ა) საქონლის მწარმოებლისთვის - პროცესის ხარისხის გაუმჯობესებით, რაც გავლენას ახდენს საქონლის ღირებულების შემცირებაზე მაღალი ხარისხის მასალების გამოყენებისას წარმოების გაჩერების შემცირების გამო. და კომპონენტები, რომლებიც ამცირებს წარმოების დეფექტებს; ბ) პროდუქტის მომხმარებლისთვის – მისი დამზადების ხარისხის გაუმჯობესებით (დამუშავების ხარისხი არ იცვლება), რაც მწარმოებელს საშუალებას აძლევს გაზარდოს პროდუქციის ფასი. ვინაიდან ნედლეული, მასალები და კომპონენტები შედის მიმდინარე ხარჯებში - საქონლის ღირებულებაში, სისტემის "შეყვანის" ხარისხის გაუმჯობესების ხარჯები შეიძლება აღემატებოდეს წარმოების ხარჯების დაზოგვას მაღალი ხარისხის მასალებისა და კომპონენტების გამოყენებისას წარმოების შემცირებით. გაჩერებები და დეფექტები. ამ შემთხვევაში საქონლის ღირებულების ცვლილების მთლიანი კომპონენტი უარყოფითი იქნება.

ნედლეულის, მასალების და კომპონენტების ხარისხის გაუმჯობესების ღონისძიებების შემუშავებისა და განხორციელების ეკონომიკური ეფექტი (სისტემის „შეყვანის“ ხარისხი) გამოითვლება ფორმულით.

სადაც E T არის უფრო მაღალი ხარისხის ნედლეულის, მასალების და კომპონენტების შეძენის ღონისძიებების შემუშავებისა და განხორციელების მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი (სისტემის „შეყვანის“ ხარისხი) ზომების გამოყენების პერიოდისთვის (T);

ΔС t - გადაჭარბებული ხარჯვა საქონლის ერთეულის ღირებულების ზრდის გამო t წელს უკეთესი ნედლეულის, მასალების და კომპონენტების შეძენის გამო (დამატებითი ხარჯები "შეყვანის" ხარისხის გასაუმჯობესებლად, შესაბამისად, მინუს ნიშნით. );

ΔС pr t - საქონლის ერთეულის ღირებულების შემცირება t წელს პროცესის ხარისხის გაუმჯობესებით ხარისხიანი „შეყვანის“ გამოყენებისას;

C n t - ახალი პროდუქტის ფასის პროგნოზი (ღონისძიების განხორციელების შემდეგ) t წელს;

C ერთად t - იგივე ძველი;

N t - ამ პროდუქტის გამოშვების მოცულობის პროგნოზი t წელს, ბუნებრივი მრიცხველები (ცალი, ტონა და ა.შ.);

S in - ერთჯერადი ხარჯები (ინვესტიციები) „შეყვანის“ ხარისხის გასაუმჯობესებლად (სიტუაციის ანალიზი, პრობლემის ფორმულირება, ახალი კონტრაქტების დადება, ორგანიზაციული პროექტების შემუშავება და ა.შ.).

(6.1) ... (6.5) ფორმულების მიხედვით გამოთვლების შესრულებისას აუცილებელია ზემოთ განხილული შეფასების პრინციპების დაცვა (დროის ფაქტორი, ვარიანტების შედარება და ა.შ.).

2.2. სისტემაში პროცესის ხარისხის გაუმჯობესების ღონისძიებები -

ტექნოლოგიის გაუმჯობესება, წარმოების ორგანიზება, ოპერატიული მენეჯმენტი, ავტომატიზაციის დონის ამაღლება. ამ შემთხვევაში ეფექტს მომხმარებელი იღებს სისტემის „შეყვანის“ მაღალი ხარისხის „გადაცემის“ გამო, სისტემის პროცესის მეშვეობით მის „გამომავალზე“.

დავუშვათ, რომ „შეყვანის“ ხარისხი აკმაყოფილებს უნარის კონკურენტის მოთხოვნებს, ე.ი. შეფასებულია, როგორც შესანიშნავი, ხოლო პროცესის ხარისხი დამაკმაყოფილებელია, ე.ი. ტექნოლოგია და პროცესების ორგანიზაცია არ აკმაყოფილებს „შეყვანის“ მოთხოვნებს. შემდეგ სისტემის „გამომავალზე“ იქნება „სათევზაო ჯოხი“. მაღალი ხარისხის „შეყვანით“ სარგებლობისთვის აუცილებელია პროცესის ხარისხის გაზრდა (ამ მაგალითში „შესანიშნავამდე“). ამ ღონისძიებისთვის მწარმოებელი მოითხოვს დამატებით ხარჯებს (საქონლის ღირებულება, როგორც წესი, იზრდება).

ეფექტი, რომელიც მიიღება მომხმარებლის მიერ უფრო მაღალი ხარისხის პროდუქტის გამოყენებით და, შესაბამისად, მისი მოთხოვნილებების უკეთ დაკმაყოფილებით, ან ამ პროდუქტის გამოყენებით უკეთესი ხარისხის პროდუქციის (გაყიდული უფრო მაღალ ფასად) ან დიდი რაოდენობით გამოშვებით (გაუმჯობესებით. პროდუქტის ხარისხი), კონკურენტულ გარემოში ავტომატურად ნაწილდება პროდუქტის მწარმოებელსა და მომხმარებელს შორის მისი საბაზრო ფასის მეშვეობით.

საქონლის მწარმოებლისთვის ტექნოლოგიის, წარმოების ორგანიზაციის, ოპერატიული მართვის სისტემის ან წარმოების ავტომატიზაციის დონის ამაღლების (ზოგადად - სისტემაში პროცესის ხარისხის გაუმჯობესება) ტექნოლოგიის გაუმჯობესების ღონისძიებების შემუშავებისა და განხორციელების ეკონომიკური ეფექტია. განისაზღვრება შემდეგი ფორმულით (გაანგარიშება ხორციელდება მწარმოებლის მიერ):

სადაც E T არის სისტემაში პროცესების ხარისხის გაუმჯობესების ღონისძიებების შემუშავებისა და განხორციელების მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი ღონისძიებების გამოყენების პერიოდში (T);

i = 1, 2...n - კომპანიის მიერ წარმოებული ნივთების რაოდენობა, რომლებსაც ეს ღონისძიება მოიცავს;

i-ე პროდუქტის ფასის პროგნოზი t წელს;

C it - i-ე პროდუქტის ერთეულის ღირებულების პროგნოზი t წელს;

H it - გადასახადის პროგნოზი i-ე პროდუქტის ერთეულზე t წელს;

N it - i-ე პროდუქტის გამოშვების მოცულობის პროგნოზი t წელს;

t vl \u003d 1.2, ... T vl - სისტემაში პროცესების ხარისხის გაუმჯობესების ღონისძიებებში ინვესტიციის წელი (T vl - ინვესტიციების ბოლო წელი, ღონისძიებების განხორციელების წელი);

З pr t - ერთჯერადი ხარჯები (ინვესტიციები) პროცესების ხარისხის გასაუმჯობესებლად (ტექნოლოგიის, ორგანიზაციის და ა.შ.) წელში t vl.

2.3. საქონლის ხარისხის გაუმჯობესების ღონისძიებების შემუშავებისა და განხორციელების მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი

(პროდუქტიულობის, საიმედოობის, გარემოსდაცვითი კეთილგანწყობის და სხვა ინდიკატორების ზრდა) განისაზღვრება შემდეგი ფორმულით (გამოითვლება მწარმოებლის მიერ):

სადაც E T - საქონლის ხარისხის გაუმჯობესების მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი მისი მომსახურების სტანდარტული პერიოდისთვის;

t s = 1.2.....T s - გარემოს გარემოსდაცვითი და სოციალური მაჩვენებლების გაუმჯობესების ღონისძიებების ხანგრძლივობა;

ე სოპ. t არის თანმხლები გარემოსდაცვითი ან სოციალური ეფექტი ფულადი თვალსაზრისით მაღალი ხარისხის საქონლის გამოყენებისგან;

З to t - ერთჯერადი ხარჯები (ინვესტიციები) საქონლის ხარისხის გასაუმჯობესებლად, მათ შორის ძირითადი საწარმოო საშუალებების ელემენტების აღმოფხვრის ხარჯები ახალი პროდუქტის შემუშავებასა და დანერგვასთან დაკავშირებით (თუ ამ ელემენტების ლიკვიდაცია მოაქვს მოგებას. , შემდეგ ისინი აკლდება З-დან.

2.4. მომხმარებლის მიერ ახალი პროდუქტის შეძენის მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი -შრომის ხელსაწყოები, რომელთა დახმარებით ისინი აწარმოებენ პროდუქტებს, განისაზღვრება შემდეგი ფორმულით:

სადაც E T - მომხმარებლის მიერ ახალი პროდუქტის ერთეულის - ხელსაწყოების - შეძენისა და გამოყენების მოსალოდნელი ეკონომიკური ეფექტი მისი მომსახურების სტანდარტული პერიოდისთვის (T);

C p it - ახალი პროდუქტის გამოყენებით წარმოებული პირველი პროდუქტის საპროგნოზო ერთეული ფასი t წელს;

C p it - i-ე პროდუქტის ერთეულის ღირებულების პროგნოზი t წელს;

H p it - i-ე პროდუქტის ერთეულზე გადასახადების წილის პროგნოზი t წელს;

П ეს არის ახალი პროდუქტის სასარგებლო ეფექტის (პროდუქტიულობის) პროგნოზი i-ე პროდუქტისთვის t წელს;

З t - ინვესტიციები საქონლის ერთეულის შესაძენად, მისი ტრანსპორტირებისთვის, მონტაჟისთვის, გაშვებისთვის, სარემონტო ბაზის მშენებლობაში, პერსონალის მომზადებისთვის, სათადარიგო ნაწილების მბრუნავი ფონდის შესაქმნელად და სხვა ერთჯერადი ხარჯების ჩათვლით. ხარჯები (დაზოგვა) ძველი ძირითადი საწარმოო საშუალებების ელემენტების აღმოფხვრის მიზნით, რომლებიც ამოღებულია ახალი პროდუქტის შემუშავებასთან დაკავშირებით მათი ინვესტიციის წელს t vl.

თუ მომხმარებელთან ახალი პროდუქტის დანერგვა ცვლის გარე გარემოს გარემოს ან სოციალურ პარამეტრებს, მაშინ ისინი მხედველობაში მიიღება ფორმულის მსგავსად (6.3), მაგრამ იმ პირობით, რომ ახალი პროდუქტისთვის ეს პარამეტრები არ არის უარესი, ვიდრე ძველი. ერთი.

ზოგადად, ახალი პროდუქტის შემოტანის თანმხლები გარემოსდაცვითი ან სოციალური ეფექტი (ფულადი თვალსაზრისით) განისაზღვრება ფორმულით.

ე სოპ. t = (P c . t – P n t) C ერთეული pt (6.5)

პ გ . t არის ძველი პროდუქტის ეკოლოგიური ან სოციალური მაჩვენებელი t წელს ფიზიკური თვალსაზრისით (მაგალითად, ატმოსფეროში, ნიადაგში, რადიოაქტიურობის დონე, ხმაური, ვიბრაცია და ა.შ.);

P n t - იგივე ახალი პროდუქტი;

C ერთეული pt - Р ინდიკატორის ერთეულის ხარჯთაღრიცხვა.

მართვის სისტემის კომპონენტების გაუმჯობესების ღონისძიებების ეკონომიკური დასაბუთება გაზრდის მის ეფექტურობას და მუშაობის სტაბილურობას.

3. საინვესტიციო პროექტების ეფექტიანობის შეფასების მეთოდოლოგია

ეს საკითხი ჩამოყალიბებულია რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო სამშენებლო კომიტეტის, რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის სამინისტროს, ფინანსთა სამინისტროს მიერ დამტკიცებული „საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასებისა და მათი დაფინანსების შერჩევის მეთოდოლოგიური რეკომენდაციების შესაბამისად“. რუსეთის ფედერაცია, რუსეთის გოსკომპრომი 1994 წლის 31 მარტი, No. 7-12 / 47 (ოფიციალური გამოცემა).

გაიდლაინები (შემდგომში რეკომენდაციები) მომზადდა მინისტრთა საბჭოს - რუსეთის ფედერაციის მთავრობის 1993 წლის 15 ივლისის №683 ბრძანებულების შესაბამისად და ორიენტირებულია ინვესტიციის ეფექტურობის შეფასების მეთოდების გაერთიანებაზე. პროექტები რუსეთის საბაზრო ურთიერთობებზე გადასვლის კონტექსტში.

ქვემოთ მოცემულია რეკომენდაციების ძირითადი პრინციპები და მიზანი, საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა. იხილეთ რეკომენდაციები კომერციული, საბიუჯეტო ეფექტურობის და სხვა საკითხების გაანგარიშების მეთოდოლოგიისთვის.

საწარმოები, ორგანიზაციები, ასოციაციები და სხვა იურიდიული პირები - საინვესტიციო პროექტების მონაწილეები, საკუთრების მიუხედავად;

საინვესტიციო პროექტების შემქმნელები;

ფედერალური, რეგიონალური და/ან ადგილობრივი მთავრობები;

საინვესტიციო პროექტების შემუშავებისა და განხორციელების სხვა მონაწილეები, აგრეთვე პირები და ორგანიზაციები, რომლებიც ახორციელებენ ამ პროექტების ექსპერტიზას.

საინვესტიციო პროექტების მიზანშეწონილობისა და ეფექტურობის შეფასება მათი განვითარების პროცესში;

დაინტერესებული საწარმოების, ბანკების, რუსი და უცხოელი ინვესტორების, ფედერალური და რეგიონული მმართველობის ორგანოების საინვესტიციო პროექტების განხორციელებაში მონაწილეობის მიზანშეწონილობის დასაბუთება;

პროექტის ვარიანტების შედარება (მათ შორის ვარიანტები, რომლებიც განსხვავდება განხორციელების ორგანიზაციული და ეკონომიკური მექანიზმით);

საინვესტიციო პროექტების სახელმწიფო, ინდუსტრიული და სხვა სახის ექსპერტიზა.

მთავარია:

პროდუქტის, რესურსისა და ფულადი ნაკადების მოდელირება;

ბაზრის ანალიზის შედეგების აღრიცხვა, პროექტის განხორციელებაზე განმცხადებელი საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა, პროექტის მენეჯერებისადმი ნდობის ხარისხი, პროექტის გავლენა გარემოზე და ა.შ.;

ეფექტის განსაზღვრა მომავალი ინტეგრალური შედეგებისა და ხარჯების შედარების გზით კაპიტალის ანაზღაურების საჭირო განაკვეთის ან სხვა ინდიკატორების მიღწევაზე ფოკუსირებით;

მომავალი მრავალდროული ხარჯებისა და შემოსავლების საწყის პერიოდში ეკონომიკური ღირებულებით მათი შედარებადობის პირობებამდე მიყვანა;

ინფლაციის გავლენის აღრიცხვა, გადახდების შეფერხება და სხვა ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ გამოყენებული სახსრების ღირებულებაზე;

პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული გაურკვევლობისა და რისკების აღრიცხვა.

ცენტრალიზებული წყაროებიდან დაფინანსებული სხვადასხვა საინვესტიციო პროექტების შეფასების ერთიანი მიდგომის საჭიროება;

საინვესტიციო პროექტის განხორციელების მონაწილეთა რაოდენობაში ეკონომიკური სუბიექტების შეყვანის ნებაყოფლობითობა;

საინვესტიციო პროექტის მონაწილეთა ინტერესების მრავალფეროვნება;

საწარმოთა დამოუკიდებლობა საინვესტიციო პროექტებისა და მათი განხორციელების მეთოდების შერჩევისას;

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების ხარისხზე ინფორმაციის არასრულფასოვნებისა და უზუსტობის გავლენის მაქსიმალურად აღმოფხვრის აუცილებლობა.

ზოგადი პრინციპები, რომლებიც საფუძვლად უდევს ამ რეკომენდაციებს, გამოიყენება ინდუსტრიის ან რეგიონული გარემოებების მიუხედავად.

პროექტის ეფექტურობა ხასიათდება ინდიკატორების სისტემით, რომელიც ასახავს ხარჯებისა და შედეგების თანაფარდობას მისი მონაწილეების ინტერესებთან მიმართებაში.

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შემდეგი მაჩვენებლები განსხვავდება:

კომერციული (ფინანსური) ეფექტურობის ინდიკატორები, პროექტის განხორციელების ფინანსური შედეგების გათვალისწინებით მისი უშუალო მონაწილეებისთვის;

ბიუჯეტის შესრულების ინდიკატორები, რომლებიც ასახავს პროექტის განხორციელების ფინანსურ შედეგებს ფედერალური, რეგიონული ან ადგილობრივი ბიუჯეტისთვის;

ეკონომიკური ეფექტურობის ინდიკატორები, რომლებიც ითვალისწინებენ პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებულ ხარჯებს და შედეგებს, რომლებიც სცილდება საინვესტიციო პროექტში მონაწილეთა უშუალო ფინანსურ ინტერესებს და იძლევა ხარჯების გაზომვის საშუალებას. ფართომასშტაბიანი (მნიშვნელოვნად გავლენას ახდენს ქალაქის, რეგიონის ან მთელი რუსეთის ინტერესებზე) პროექტებისთვის, რეკომენდებულია ეკონომიკური ეფექტურობის შეფასება.

პროექტის შემუშავებისას ხდება მისი სოციალური და გარემოსდაცვითი ზემოქმედების შეფასება, ასევე სოციალურ აქტივობებთან და გარემოს დაცვასთან დაკავშირებული ხარჯები.*

მომავალი ხარჯებისა და შედეგების შეფასება დადგენისასსაინვესტიციო პროექტის ეფექტურობა ხორციელდება საანგარიშო პერიოდში, რომლის ხანგრძლივობა (საანგარიშო ჰორიზონტი) გათვალისწინებულია:

ობიექტის შექმნის, ექსპლუატაციის და (საჭიროების შემთხვევაში) ლიკვიდაციის ხანგრძლივობა;

ძირითადი პროცესის აღჭურვილობის შეწონილი საშუალო სტანდარტული მომსახურების ვადა;

მოგების განსაზღვრული მახასიათებლების მიღწევა (მასა და/ან ანაზღაურება და ა.შ.);

ინვესტორების მოთხოვნები.

საანგარიშო პერიოდის განმავლობაში შესრულების ინდიკატორების განსაზღვრის გაანგარიშების საფეხური შეიძლება იყოს: თვე, კვარტალი ან წელი.

მონაწილეთა მიერ გაწეული ხარჯები იყოფა საწყის (კაპიტალწარმომქმნელი ინვესტიციები), მიმდინარე და ლიკვიდაციად, რომლებიც ხორციელდება, შესაბამისად, მშენებლობის, ექსპლუატაციის და ლიკვიდაციის ეტაპებზე.

შედეგებისა და ხარჯების შესაფასებლად შეიძლება გამოყენებულ იქნას ძირითადი, მსოფლიო, საპროგნოზო და ანგარიშსწორების ფასები.

ძირითადი ფასები არის ფასები, რომლებიც გაბატონებულია ეროვნულ ეკონომიკაში დროის გარკვეულ მომენტში t6. ნებისმიერი პროდუქტის ან რესურსის საბაზისო ფასი ითვლება უცვლელად მთელი ბილინგის პერიოდის განმავლობაში.

პროექტის ეკონომიკური ეფექტურობის საბაზისო ფასებში გაზომვა, როგორც წესი, ხორციელდება საინვესტიციო შესაძლებლობების ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლის ეტაპზე.

საინვესტიციო პროექტის ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლის (ფიზიბილობის შესწავლის) ეტაპზე სავალდებულოა ეკონომიკური ეფექტურობის გამოთვლა საპროგნოზო და საანგარიშსწორებო ფასებში. ამავდროულად, რეკომენდებულია გამოთვლების განხორციელება სხვა ტიპის ფასებში.

საპროგნოზო ფასიპროდუქტის ან რესურსის C(1) t-ე გაანგარიშების საფეხურის ბოლოს (მაგალითად, t-ე წელი) განისაზღვრება ფორმულით

სადაც C(b) არის პროდუქტის ან რესურსის საბაზისო ფასი;

J(t,t n) - პროდუქციის ან შესაბამისი ჯგუფის რესურსების ფასების ცვლილების კოეფიციენტი (ინდექსი) t-ე საფეხურის ბოლოს გამოთვლის საწყის მომენტთან მიმართებაში (რომელზეც ცნობილია ფასები).

სამთავრობო ორგანოების დაკვეთით შემუშავებული პროექტებისთვის, გარკვეული ტიპის პროდუქტებისა და რესურსების ფასების ცვლილების ინდექსების მნიშვნელობები უნდა განისაზღვროს დიზაინის დავალებაში რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის სამინისტროს პროგნოზების შესაბამისად.

სავარაუდო ფასებიგამოიყენება შესრულების ინტეგრალური ინდიკატორების გამოსათვლელად, თუ ხარჯებისა და შედეგების მიმდინარე მნიშვნელობები გამოიხატება საპროგნოზო ფასებში. ეს აუცილებელია ინფლაციის სხვადასხვა დონეზე მიღებული შედეგების შედარებადობის უზრუნველსაყოფად.

სავარაუდო ფასები მიიღება ზოგადი ინფლაციის ინდექსის შესაბამისი დეფლაციური ფაქტორის შემოღებით (იხ. რეკომენდაციების დანართი 5).

საბაზისო, საპროგნოზო და ანგარიშსწორების ფასები შეიძლება გამოხატული იყოს რუბლებში ან სტაბილურ ვალუტაში (აშშ დოლარი, ECU და ა.შ.).

საინვესტიციო პროექტის რამდენიმე ვარიანტის შემუშავებისა და შედარებითი შეფასებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ გაყიდვების მოცულობის ცვლილებების გავლენა პროდუქციის საბაზრო ფასზე და მოხმარებული რესურსების ფასზე.

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას მრავალდროული ინდიკატორების შედარება ხდება საწყის პერიოდში მათ ღირებულებამდე შემცირებით (დისკონტირებით). რომელიც უდრის ინვესტორისათვის მისაღები კაპიტალის ანაზღაურების ნორმას (რეკომენდაციების დანართი 5).

რეკომენდაციები ითვალისწინებს შემცირებას t=0 დრომდე, პირველი ნაბიჯისთანავე. თუმცა, შესაძლებელია ფიქსირებულ მომენტამდე შემცირება (მაგალითად, დროის სხვადასხვა მომენტში დაწყებული პროექტების შედარებისას).

ტექნიკურად, მოსახერხებელია პროექტის განხორციელების გამოთვლის T-ე საფეხურზე არსებული ხარჯების, შედეგებისა და ეფექტების მიყვანა დროის ძირითად მომენტამდე მათი ფასდაკლების ფაქტორზე გამრავლებით. ტგანისაზღვრება მუდმივი დისკონტის განაკვეთისთვის E როგორც

სადაც t არის გაანგარიშების საფეხურის ნომერი (t= 0, 1, 2,...T), ხოლო T არის გაანგარიშების ჰორიზონტი. თუ დისკონტის განაკვეთი იცვლება დროთა განმავლობაში და ტოლია Et-ის გამოთვლის საფეხურზე, მაშინ დისკონტის განაკვეთი უდრის

რეკომენდებულია სხვადასხვა საინვესტიციო პროექტების (ან პროექტის ვარიანტების) შედარება და საუკეთესოს არჩევა სხვადასხვა ინდიკატორის გამოყენებით, რომელიც მოიცავს:

სუფთა დისკონტირებული შემოსავალი* (NPV) ან ინტეგრალური ეფექტი;

მომგებიანობის ინდექსი** (ID);

დაბრუნების შიდა კოეფიციენტი*** (IRR);

ანაზღაურებადი პერიოდი;

მონაწილეთა ინტერესების ან პროექტის სპეციფიკის ამსახველი სხვა ინდიკატორები.

ინდიკატორების გამოყენებისას სხვადასხვა საინვესტიციო პროექტების შესადარებლად (პროექტის ვარიანტები), ისინი უნდა მიიყვანონ შესადარებელ ფორმამდე.

Წმინდა მიმდინარე ღირებულება(NPV,) განისაზღვრება, როგორც მიმდინარე ეფექტების ჯამი მთელი ანგარიშსწორების პერიოდისთვის, შემცირებული საწყის ეტაპზე, ან როგორც ინტეგრალური შედეგების გადაჭარბება ინტეგრალურ ხარჯებთან შედარებით.

თუ ბილინგის პერიოდში არ არის ფასების ინფლაციური ცვლილება ან გაანგარიშება ხდება საბაზისო ფასებში, მაშინ NPV ღირებულება მუდმივი დისკონტის განაკვეთისთვის გამოითვლება ფორმულით.

სადაც P t - t-ე გამოთვლის საფეხურზე მიღწეული შედეგები;

Z t - იმავე საფეხურზე გაწეული ხარჯები;

T არის გაანგარიშების ჰორიზონტი (უდრის საანგარიშო საფეხურის რაოდენობას, რომლის დროსაც ხდება ობიექტის ლიკვიდაცია").

ე ტ = (P t -З t) - t-ე საფეხურზე მიღწეული ეფექტი.

თუ საინვესტიციო პროექტის NPV დადებითია, პროექტი ეფექტურია (მოცემული დისკონტით) და შეიძლება განიხილებოდეს მისი მიღების საკითხი. რაც უფრო მაღალია NPV, მით უფრო ეფექტურია პროექტი. თუ საინვესტიციო პროექტი უარყოფითი NPV-ით განხორციელდება, ინვესტორს ზარალი მიადგება, ე.ი. პროექტი არაეფექტურია.

პრაქტიკაში, შეცვლილი ფორმულა ხშირად გამოიყენება NPV-ის დასადგენად. ამისათვის კაპიტალის ინვესტიციები გამოირიცხება Z t-ის შემადგენლობიდან და აღინიშნება:

K t - ინვესტიცია t-ე საფეხურზე;

K - დისკონტირებული კაპიტალის ინვესტიციების ოდენობა, ე.ი.

ხარჯები t-ე საფეხურზე, იმ პირობით, რომ არ მოიცავს კაპიტალდაბანდებებს.K-ს ფორმულაში ზარალი შედის „პლუს“ ნიშნით, ხოლო შემოსავალი – „მინუს“ ნიშნით.

შემდეგ ფორმულა (6.15) NPV-სთვის იწერება როგორც

და გამოხატავს განსხვავებას შემცირებული ეფექტების ჯამს და კაპიტალის ინვესტიციების ღირებულებას (K) შორის დროის ერთსა და იმავე მომენტში შემცირებულს.

მოსავლიანობის ინდექსი(ID) არის შემცირებული ეფექტების ჯამის თანაფარდობა კაპიტალის ინვესტიციების რაოდენობასთან

მოსავლიანობის ინდექსი მჭიდროდ არის დაკავშირებული NPV-თან. იგი აგებულია იგივე ელემენტებიდან და მისი მნიშვნელობა დაკავშირებულია NPV სიდიდესთან: თუ NPV დადებითია, მაშინ ID >1 და პირიქით. თუ ID >1, პროექტი ეფექტურია, თუ ID< 1 - неэффективен.

დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი(IRR)* არის დისკონტის განაკვეთი (E vn), რომლის დროსაც შემცირებული ეფექტების სიდიდე უდრის შემცირებულ კაპიტალის ინვესტიციას.

გარკვეული სიფრთხილე უნდა იქნას დაცული VND-ის გამოყენებისას. ჯერ ერთი, ის ყოველთვის არ არსებობს. მეორე, განტოლებას (6.19) შეიძლება ჰქონდეს ერთზე მეტი ამონახსნი. პირველი შემთხვევა ძალიან იშვიათია. მეორეში, GNI-ის სწორი გამოთვლა გარკვეულწილად რთულია, თუმცა შესაძლებელია. როგორც პირველი მიახლოება იმ სიტუაციაში, სადაც მარტივი (არადისკონტირებული) ინტეგრალური ეფექტი დადებითია, რამდენიმე ავტორი გვთავაზობს განტოლების (6.19) უმცირესი დადებითი ფესვის მნიშვნელობას E vn.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, E vn (VND) არის განტოლების ამონახსნი

იმ შემთხვევაში, თუ IRR ტოლია ან აღემატება ინვესტორის მიერ კაპიტალის ანაზღაურების საჭირო ნორმას, ამ საინვესტიციო პროექტში ინვესტიცია გამართლებულია და შეიძლება განიხილებოდეს მისი მიღების საკითხი. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ამ პროექტში ინვესტიციები შეუსაბამოა (იხ. რეკომენდაციების დანართი 5).

თუ ალტერნატიული (ურთიერთგამომრიცხავი) საინვესტიციო პროექტების (პროექტის ვარიანტების) შედარება NPV-სა და GNI-ის მიხედვით საპირისპირო შედეგებამდე მიგვიყვანს, უპირატესობა უნდა მიენიჭოს NPV-ს (დეტალებისთვის იხილეთ რეკომენდაციების დანართი 5).

ანაზღაურებადი პერიოდი- მინიმალური დროის ინტერვალი (პროექტის დაწყებიდან), რომლის მიღმაც ინტეგრალური ეფექტი ხდება და რჩება არაუარყოფითი მომავალში. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის პერიოდი (იზომება თვეებში, კვარტალებში ან წლებში), საიდანაც საწყისი ინვესტიციები და საინვესტიციო პროექტთან დაკავშირებული სხვა ხარჯები დაფარულია მისი განხორციელების მთლიანი შედეგებით.

თუ საჭიროა ინფლაციის გათვალისწინება, ფორმულები (6.12)-(6.15) უნდა გარდაიქმნას ისე, რომ ინფლაციური ფასების ცვლილებები გამოირიცხოს მათში შემავალი ხარჯებისა და შედეგების სიდიდეებიდან, ე.ი. ისე, რომ კრიტერიუმების მნიშვნელობები მიყვანილი იყოს ბილინგის პერიოდის ფასებამდე. ამასთან, აუცილებელია გავითვალისწინოთ ფასების ცვლილება არაინფლაციური მიზეზების გამო და ფასდაკლების გაგრძელება.

ეს შეიძლება გაკეთდეს საპროგნოზო ფასების ინდექსების და დეფლაციის ფაქტორების შემოღებით (იხ. რეკომენდაციების დანართი 5).

არცერთი ჩამოთვლილი კრიტერიუმი თავისთავად არ არის საკმარისი პროექტის მისაღებად. პროექტში ინვესტიციის შესახებ გადაწყვეტილება უნდა იქნას მიღებული ყველა ჩამოთვლილი კრიტერიუმის ღირებულებისა და საინვესტიციო პროექტის ყველა მონაწილის ინტერესების გათვალისწინებით. ამ გადაწყვეტილებაში მნიშვნელოვანი როლი ასევე უნდა შეასრულოს პროექტის განხორციელებისთვის მოზიდული კაპიტალის სტრუქტურამ და ვადამ, ისევე როგორც სხვა ფაქტორებმა, რომელთაგან ზოგიერთი შეიძლება იყოს მხედველობაში მხოლოდ გააზრებული (და არა ფორმალური) სახით. /10/.

ა) 1-ლი ცხრილის მონაცემების მიხედვით, პირობითად ვივარაუდოთ, რომ პირველი ორი ეტაპის განხორციელების ვადა არის 1 წელი, ხოლო ყოველი მომდევნო ეტაპის განხორციელებას 1 წელი დასჭირდა. ამრიგად, საანგარიშო ჰორიზონტი (ფონდების ეტაპობრივი ინვესტიცია) შეიძლება მივიღოთ 4 წლის ტოლი, ე.ი. სავარაუდო ანაზღაურებადი პერიოდი 4 წელია;

ბ) პირობითად შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ ყოველწლიურად წმინდა მოგება იზრდება შრომის პროდუქტიულობის ზრდის პროპორციულად (პირველი მონაცემების 38-ე სტრიქონი);

გ) ფულადი ნაკადების ფორმირება.

მაგიდა 2

დ) ფასდაკლების კოეფიციენტების განსაზღვრა ყოველი წლისთვის ფორმულის მიხედვით (11)

ე) ფულადი ნაკადების დისკონტირება.

ცხრილი 3

ვ) წმინდა მიმდინარე ღირებულების განსაზღვრა

NPV = _ (17)

თუ NPV უარყოფითია, პროექტი არაეფექტურია, ის უნდა იყოს მიტოვებული.

ზ) თუ NPV დადებითია, განისაზღვრება მომგებიანობის ინდექსი

რაც უფრო დიდია შემოსავალი ინვესტირებული სახსრების თითოეულ რუბლზე, მით უფრო ეფექტურია პროექტი.

თ) კაპიტალური დანახარჯების ფაქტობრივი ანაზღაურებადი პერიოდის გაანგარიშება

ი) შემოსავლიანობის სავარაუდო შიდა კოეფიციენტის განსაზღვრა

GNI \u003d ID 100 - 100,%. (ოცი)

თუ IRR უდრის ან აღემატება კაპიტალის განაკვეთს (E), პროექტი ეფექტურია, თუ ნაკლებია, პროექტის განვითარებისა და განხორციელებისთვის განკუთვნილი ფული უმჯობესია ბანკში ჩადოთ იგივე კაპიტალის განაკვეთით და იგივე პერიოდი. მაშინ ინვესტორის შემოსავალი იქნება იმაზე მეტი, ვიდრე იქნება ამ ოდენობით პროექტის განხორციელებიდან

D \u003d (K y + Z y) (1 + E) t - (K y - Z y) (21)

კ) შედგენილია პროექტის შესრულების ძირითადი ინდიკატორების ცხრილი

ცხრილი 4

პროექტის სოციალურ-ეკონომიკური ეფექტურობის ძირითადი მაჩვენებლები

ლ) დასკვნა (მიჩნეულია თუ არა პროექტი ქმედითად).

ცხრილები საწყისი მონაცემების ვარიანტებით

მარეგულირებელი:

1. რუსეთის ფედერაციის კონსტიტუცია

2. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსი, ნაწილი 1

3. რუსეთის ფედერაციის კანონი „ინფორმაციის, ინფორმატიზაციისა და ინფორმაციის დაცვის შესახებ“

4. რუსეთის ფედერაციის შრომის კოდექსი

მთავარი:

5. დებრა ალკოკი. დროისა და დატვირთვის მართვა. \ პერ. ინგლისურიდან. – მ.: გამომცემლობა ფინპრესი, 1998 – 96 გვ.

6. კაბუშკინი ნ.ი. მენეჯმენტის საფუძვლები. - მინსკი.: BSEU, 1998 წ

7. კიბანოვი ა.ია. ორგანიზაციის პერსონალის მართვა. – M.: INFRA-M, 1997 წ

8. კრიჩევსკი რ.ლ. თუ ლიდერი ხარ. - მ.: 1993 წ

9. ლიპატოვი ვ.ს. საწარმოებისა და ორგანიზაციების პერსონალის მართვა. - მ.: 1996 წ

10. მაგურა მ.ი. პერსონალის ძებნა და შერჩევა. მ.: „ინტელ-სინთეზი“, 1999 - 160 გვ.

11. პერსონალის მართვის საფუძვლები. რედ. ბ.მ.გენკინი. -მ.: უმაღლესი სკოლა, 1996 წ

12. პუშკარევი ნ.ფ. პერსონალის მართვა: საგარეო და საშინაო გამოცდილება. - მ.: 1996 წ

13. სტარობინსკი ე.კ. როგორ მართოთ პერსონალი. - M .: "Intel-Sintez", 1995 წ

14. Travin V.V., Dyatlov V.A. პერსონალის მართვის საფუძვლები. მ.: დელო, 1995 წ

15. ტურჩინოვი ა.ი. პროფესიონალიზაცია და საკადრო პოლიტიკა: თეორიისა და პრაქტიკის განვითარების პრობლემები. M.: MPSI, Flint, 1998 - 272 გვ.

16. ორგანიზაციის მენეჯმენტი. სახელმძღვანელო. რედ. A.G. პორშნევა, მოსკოვი: INFRA-M, 1998 წ

17. შეინოვი ვ.პ. როგორ მართოთ სხვები. როგორ მართოთ საკუთარი თავი. -მ.: ასიანა, 1996 წ

18. შეკშნია ს.ვ. თანამედროვე ორგანიზაციის პერსონალის მართვა. - M .: "Intel-Sintez", 1997 წ

19. იაკოკა ლი. მენეჯერის კარიერა. პერ. ინგლისურიდან. ტოტ. რედ. მედვედკოვი S.Yu. - მ.: პროგრესი, 1991 წ

20. ვესნინი ვ.რ. მენეჯმენტის საფუძვლები - მ .: შპს ტრიადა, 1997 წ

21. ვიხანსკი ო.ს., ნაუმოვი ა.ი. მენეჯმენტი: სახელმძღვანელო - მ.: გარდარიკი, 1995 წ

22. გერჩიკოვა ი.ნ. მენეჯმენტი: სახელმძღვანელო - მ .: ბანკები და ბირჟები, UNITI, 1995 წ

23. დრაჩევა ე.ლ., იულიკოვი ლ.ი. მენეჯმენტი: სახელმძღვანელო ღია კოდის პროგრამული უზრუნველყოფისთვის. - M .: ოსტატობა, 2002 წ

24. ხაზინის გ.ბ მენეჯმენტი. სახელმძღვანელო - Rostov n\D: Phoenix, 2002 წ

25. ორგანიზაციის მართვა. სახელმძღვანელო, რედ. რუმიანცევა ზ.პ. – M.: INFRA-M, 1995 წ

26. შეინოვი ვ.პ. ჩვენს ცხოვრებაში არსებული კონფლიქტები და მათი მოგვარება. - მინსკი, 1996 წ

მსგავსი სტატიები