პრივილეგირებული აქცია (და ინვესტორების ენაზე „პრეფ“) - ფასიანი ქაღალდი, რომელიც გულისხმობს ფიქსირებულ შემოსავალს და მფლობელის შეზღუდულ მონაწილეობას კომპანიის საქმეებში. პრივილეგირებული აქციები ობლიგაციების მსგავსია: ისინი უზრუნველყოფენ თითქმის გარანტირებულ ანაზღაურებას.

რა განსხვავებაა პრივილეგირებულ აქციასა და ჩვეულებრივ აქციას შორის?

• მოსავლიანობა

პრივილეგირებული აქციების მფლობელები იღებენ მკაცრად განსაზღვრულ თანხას ან პროცენტს. დივიდენდების ოდენობა არ არის დამოკიდებული კომპანიის მოგებაზე, ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით. პრივილეგირებული აქციები უზრუნველყოფს სტაბილურ შემოსავალს.

• კომპანიის საქმეებში მონაწილეობა

პრივილეგირებულ აქციებსა და ჩვეულებრივ აქციებს შორის სხვაობის კიდევ ერთი თვისება. ჩვეულებრივი აქციის მფლობელს შეუძლია მონაწილეობა მიიღოს კომპანიის მართვაში და ხმის მიცემა აქციონერთა კრებაზე. მისი უფლებები, როგორც წესი, ბევრად უფრო ფართოა, ვიდრე პრივილეგირებული აქციების მფლობელებისთვის მინიჭებული. თუმცა საკვანძო საკითხებში ხმის უფლება აქვთ პრივილეგირებული აქციების მფლობელებს. ასე რომ, მათ შეუძლიათ ვეტო დაადონ გადაწყვეტილებაზე კომპანიის გაერთიანების ან ხელში ჩაგდების შესახებ.

რას იძლევა პრივილეგირებული აქციები?

პრიორიტეტული აქციების მფლობელებს შეუძლიათ დივიდენდების პრიორიტეტული გადახდის იმედი;

როდესაც კომპანია ლიკვიდირებულია, პრიორიტეტული აქციების მფლობელები იღებენ ქონების ნაწილს (რა თქმა უნდა, კრედიტორების წინაშე დავალიანების გადახდის შემდეგ).

კაპიტალის პრეფები (პრივილეგირებული აქციების ერთ-ერთი სახეობა) იძლევა დამატებით გადახდის უფლებას, თუ ჩვეულებრივი აქციები უფრო მომგებიანი აღმოჩნდება.

პრივილეგირებული აქცია ჩვეულებრივი აქციების წინააღმდეგ: რა განსხვავებაა ინვესტორისთვის?

თუ არ გეგმავთ საკონტროლო აქციების შეძენას, პრივილეგირებულ და ჩვეულებრივ აქციებს შორის განსხვავებას მხოლოდ ერთში იგრძნობთ - მომგებიანობაში.

2015 წელს SurgutNeftegaz-ის პრივილეგირებული აქციების მფლობელებმა მიიღეს 6,92 რუბლი თითო აქციაზე. ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებს ნაკლებად გაუმართლათ - ერთმა ფასიანი ქაღალდმა 60 კაპიკი მოიტანა. ნავთობის გიგანტმა 2,5-ჯერ მეტი თანხა გამოყო პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების გადასახდელად, ვიდრე ჩვეულებრივი აქციების დივიდენდებზე: შესაბამისად, 53,29 და 21,435 მილიარდი რუბლი.

ყველაზე ცნობილი პრეფები:

საინტერესოა, რომ ყველა ინდუსტრიული და ფინანსური გიგანტი არ გამოსცემს პრივილეგირებულ აქციებს. ასე რომ, ""-ს არ აქვს ისინი.

საიტზე ძირითადად წარმოდგენილია ჩვეულებრივი აქციები.

სად და როგორ ვიყიდოთ პრივილეგირებული აქციები

პრეფები, ისევე როგორც ჩვეულებრივი აქციები, შეიძლება ყიდვა-გაყიდვა შეზღუდვის გარეშე (თუ სხვა რამ არ არის მითითებული სააქციო საზოგადოების ხელშეკრულებაში). ახლა პრობლემა არ არის სად და როგორ ვიყიდოთ პრივილეგირებული აქციები, მაგრამ ყველაზე მარტივი გზაა ბროკერის მეშვეობით მოქმედება: ამ გზით შეგიძლიათ აქციების გაყიდვა საფონდო ბირჟაზე, რაც ნიშნავს საბაზრო ფასს. ღირს ბროკერთან დაკავშირება, თუ თქვენ გაქვთ ბევრი აქცია და ისინი მოთხოვნადია ბირჟაზე.

Ზე რუსული ბაზარიპრეფები ხშირად უფრო იაფია ვიდრე ჩვეულებრივი აქციები. საქმე ეხება საკმარისი ლიკვიდურობის ნაკლებობას, რის გამოც პრივილეგირებული აქციების მფლობელს შესაძლოა გარკვეული პრობლემები შეექმნას მათი გაყიდვისას. თუმცა, შემოსავლიანობის თვალსაზრისით, პრივილეგირებული აქციები ზოგჯერ უფრო მიმზიდველად გამოიყურება, ვიდრე ჩვეულებრივი აქციები.

კითხვის დრო ≈ 6 წუთი

• პრივილეგირებული წილის განმარტება: მიზანი, სარგებელი, მახასიათებლები;
• რა განსხვავებაა პრივილეგირებულ აქციასა და საერთო აქციას შორის?
• პრიორიტეტული აქციების ტიპები და დივიდენდების დარიცხვის სქემა.

რა არის პრიორიტეტული წილი? ეს არის წილი, რომელსაც აქვს გარკვეული პრივილეგიები, ე.ი. უპირატესობები ემიტენტის მიერ გამოშვებულ სხვა სახის აქციებზე (ჩვეულებრივი), ე.ი. Სააქციო საზოგადოება. სპეციალური აქციის მფლობელს არ აქვს აქციონერთა საერთო კრებაზე ხმის მიცემის უფლება, მაგრამ სანაცვლოდ იღებს პრივილეგიებს - კომპანიის ბედზე გავლენის მოხდენის შესაძლებლობას მისთვის ყველაზე მნიშვნელოვან საკითხებში, მათ შორის. რეორგანიზაციის, ლიკვიდაციის შემთხვევაში, გარდა ამისა, ასეთი აქციების მფლობელებს უფლება აქვთ მიიღონ სტაბილური დივიდენდები. დივიდენდების დაგვიანების შემთხვევაში (მაგალითად, სააქციო საზოგადოების მძიმე ფინანსური მდგომარეობის გამო) იღებენ ხმის უფლებას. დამატებითი დეტალები ქვემოთ

რა სარგებელი მოაქვს ასეთ აქციებს?

1. დივიდენდების გადახდა . დივიდენდები რეალურად კომპანიის მოგებაა, მაგრამ არა ყველა, რა თქმა უნდა, მაგრამ მისი ნაწილი. დივიდენდები გამოითვლება საკმაოდ რთულად და შეიძლება ჰქონდეს გაანგარიშების რამდენიმე მეთოდი - როგორც ფიქსირებული, ასევე მცურავი პროცენტი.
2. ქონების ნაწილზე უფლება კომპანიის ლიკვიდაციის შემთხვევაში . აქვე უნდა გვახსოვდეს, რომ უპირატესობა მაინც არის ობლიგაციების მფლობელების ყოლა, რომელთა გამოშვებაც კომპანიას შეუძლია დიდი რაოდენობით.
3. ჩვეულებრივ აქციებად გადაქცევის შესაძლებლობა . ნაგულისხმევად, აქციები მუდმივია, მაგრამ კომპანიას შეუძლია გააუქმოს ეს აქციები ან გადაიყვანოს ისინი ჩვეულებრივ აქციებად.
4. ხმის მიცემის უფლება . სტანდარტულად, პრივილეგირებული აქციები ხმის უფლების გარეშეა, თუმცა რეორგანიზაციასთან, რესტრუქტურიზაციასთან, ლიკვიდაციასთან, წესდების ცვლილებასთან და ა.შ. დაკავშირებული განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი საკითხების გადაწყვეტის შემთხვევაში, ასეთი აქციების მფლობელები იღებენ ხმის უფლებას. გარდა ამისა, თუ რაიმე მიზეზით კომპანიამ ვერ შეძლო დივიდენდების გადახდა, მაშინ პრივილეგირებული აქციების მფლობელები კვლავ იღებენ ხმის უფლებას დივიდენდების გადაუხდელობის შესახებ გადაწყვეტილების შემდეგ პირველ კრებაზე.

რისთვის არის პრივილეგირებული აქციები?

ბიზნესის განვითარებისთვის ნებისმიერ კომპანიას სჭირდება კაპიტალი, ის ჰაერივითაა ცოცხალი არსებისთვის. თვითონ არ ჩანს, ამიტომ იზიდავს გარედან. თუ არ განიხილავთ ბანკიდან ფულის სესხების იშვიათ ვარიანტს (ბანკი ვერ შეძლებს დიდი თანხის გაცემას), მაშინ არის ისეთი ვარიანტები, როგორიცაა აქციები და ობლიგაციები.

ობლიგაციები რეალურად აკრედიტებენ ორგანიზაციას, რადგან ისინი იხდიან გარკვეულ პროცენტს. ასევე ლიკვიდაციის შემთხვევაში ობლიგაციის მფლობელს უფლება აქვს სასამართლოში მოითხოვოს პროცენტის გადახდა. ობლიგაციების უარყოფითი მხარე ის არის, რომ მათი მფლობელები არანაირად არ იმოქმედებენ კომპანიის ცხოვრებაზე, მათ არ შეუძლიათ მონაწილეობა მიიღონ აქციონერთა კრებაში და მიიღონ რაიმე გადაწყვეტილება.

აქციები - კომპანიის წესდების მიხედვით, საკუთარი კაპიტალი, არ არის ნასესხები.კომპანია სთხოვს ხალხს (ამ კომპანიის მომავალ აქციონერებს) დაეხმარონ მის ფინანსურ მხარდაჭერას აქციების მონაწილეობისა და ფლობის სანაცვლოდ. ამისათვის მათ მოიფიქრეს ჩვეულებრივი და სასურველი ტიპის აქციები.

კომპანია ცდილობს შეინარჩუნოს ბალანსი მათ შორის საკუთარი სახსრები(ყველა სახის აქციები) და საკრედიტო (ობლიგაციები).

• პრივილეგირებული აქციები, ერთის მხრივ, არ იძლევა ხმის უფლებას საკითხების გადაწყვეტისას, მაგრამ, მეორე მხრივ, ამ ხმის უფლების არარსებობის შემთხვევაში, ისინი იღებენ დივიდენდებს.
• ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებს, პირიქით, შეუძლიათ აქტიურად მიიღონ მონაწილეობა კომპანიის ცხოვრებაში, მაგრამ ამისათვის მათ ართმევენ დივიდენდებს (თუმცა ზოგჯერ მათ შეუძლიათ გადაიხადონ კომპანიის შეხედულებისამებრ).
• პრივილეგირებული აქციები გამოუშვებს აქციების მთლიანი რაოდენობის არაუმეტეს 25%-ს და ისინი იკავებენ დაახლოებით საშუალო პოზიციას ჩვეულებრივ აქციებსა და ობლიგაციებს შორის.

ამრიგად, პრივილეგირებული აქციების გამოშვება ეხმარება კომპანიას თავიდან აიცილოს ნასესხები სახსრების (ობლიგაციების) გადაჭარბებული გამოყენება და ამავდროულად თავიდან აიცილოს ხმის მიცემის მფლობელების (საერთო აქციები) გადაჭარბებული ზრდა.

რა არის პრივილეგირებული აქციები?

პროცენტის გადახდისთვის:

Კუმულატიური ისინი საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ პროცენტი. ანუ, თუ კომპანიამ ვერ გადაიხადა დივიდენდები, მაშინ პრივილეგირებული აქციების მფლობელები არ იღებენ ხმის უფლებებს, მაგრამ გროვდებიან და იხდიან შემდგომ წლებში. ასეთი აქციების მფლობელები იღებენ დამატებით პრივილეგიებს დივიდენდების გადახდისთვის ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებთან შედარებით. იგი ითვლება საკმაოდ მომგებიანი ტიპის პრივილეგირებულ აქციად, თუ კომპანია ახლა იწყებს გამოსვლას კრიზისიდან და მომავალში შეძლებს კარგის დემონსტრირებას. ფინანსური შედეგები.

არაკუმულაციური - შესაბამისად, არ დაგროვდეს. ამ შემთხვევაში წილის მფლობელი იღებს ხმის უფლებას აქციონერთა საერთო კრებაზე.

ინტერესის საფუძველზე

ფიქსირებული ინტერესი - ეს ფაქტი მაშინვე გაირკვა გაზეთის ნომერში. ერთის მხრივ, კარგია, თუ მოულოდნელად კომპანიის საქმე ცუდად წავიდა, დივიდენდები მაინც გაიცემა. მეორეს მხრივ, თუ კომპანია აჩვენებს გამორჩეულ ფინანსურ შედეგებს, რაც საშუალებას მისცემს მეტი დივიდენდების გადახდას, მაგრამ ფიქსირებული პროცენტი ამის საშუალებას არ იძლევა. ამ ტიპის პრივილეგირებულ აქციებს აქვთ რისკი როგორც კომპანიებისთვის, ასევე აქციონერებისთვის.
დამატებითი დივიდენდების მიღების უფლებით . ამ შემთხვევაში მითითებულია დივიდენდების ქვედა ზღვარი, რომლის გადახდასაც კომპანია იღებს ვალდებულებას, თუმცა, თუ ჩვეულებრივ აქციებზე დივიდენდები აღემატება ამ ღირებულებას, მაშინ მიიღება გადაწყვეტილება, რომ გადაიხადოს დამატებითი დივიდენდები ასეთი პრივილეგირებული აქციების მფლობელს.
დივიდენდის რეგულირებადი განაკვეთი - ამ ტიპის პრივილეგირებული აქციები შეიქმნა იმისათვის, რომ შემცირდეს კომპანიისა და აქციონერების რისკი, მაგრამ ამავდროულად შეამციროს პოტენციური შემოსავალი. აქ საქმე დერეფნის შექმნაა. საპროცენტო განაკვეთებიმაგალითად, მინიმალური ბარიერი არის 5%, ხოლო მაქსიმალური ბარიერი არის 10%. დივიდენდის გადახდა კი მხოლოდ ამ დერეფნის ფარგლებში მოხდება.
დივიდენდის დარიცხვის აუქციონის ტიპი . იგი დაარსდა 1985 წელს და ეფუძნება იმ ფაქტს, რომ მყიდველები თავად ადგენენ აუქციონის საფუძველზე გადახდილი დივიდენდების ოდენობას. იგი ითვლება პრივილეგირებული აქციების ყველაზე პოპულარულ ტიპად, რადგან მათგან მიღებული შემოსავალი ყველაზე ზუსტად ასახავს ბაზრის მდგომარეობას. ამ ტიპის პრივილეგირებული აქციების მინუსებს შორის არის პოტენციურად დაბალი ლიკვიდობა.

შესაძლებელია გაცვლა

კონვერტირებადი . პრივილეგირებული აქციების გამოშვება ძალიან სერიოზულ პასუხისმგებლობას აკისრებს კომპანიას, რადგან ფაქტობრივად, ასეთი აქციები უვადოა და შესაბამისად, კომპანია ვალდებულია თეორიულად გადაიხადოს დივიდენდები განუსაზღვრელი ვადით. თეორიულად ეს ყველაფერია, მაგრამ პრაქტიკაში კომპანიებმა გარკვეული პერიოდის შემდეგ შესაძლოა გადაწყვიტონ ასეთი აქციების უკან ყიდვა და ჩვეულებრივ აქციებად გადაქცევა. ასეთ პრივილეგირებულ აქციებს კონვერტირებადს უწოდებენ. ყველა ეს ტრანზაქცია წინასწარ ეცნობება მათ მფლობელებს.

არაკონვერტირებადი – ასეთი აქციები არ არის გამიზნული ჩვეულებრივ აქციებად გადაქცევისთვის

სააქციო საზოგადოების მიერ გამოსყიდვის უფლებით

გასაუქმებელი - როგორც წესი, ასეთი აქციების გამოშვებისას შეიძლება განისაზღვროს, რომ კომპანიას უფლება აქვს გარკვეული პერიოდის შემდეგ გაიტანოს პრივილეგირებული აქციები 1%-იანი პრემიით. ფასი, რომლითაც ხდება აქციების გამოსყიდვა, შეიძლება გამოითვალოს როგორც ნომინალური, ასევე საბაზრო ფასით. პრივილეგირებული აქციების გამოსყიდვის უფლება არის ერთგვარი კოზირი ყდის ყდაში, რომელიც საშუალებას გაძლევთ შეამციროთ თქვენი პოტენციური რისკები და შეამციროთ დივიდენდის გადახდა.

შეუქცევადი - აქციები, რომელთა უკან ყიდვის უფლება კომპანიას არ აქვს.

პრივილეგირებული აქციები არის საერთო ფინანსური ინსტრუმენტი მსოფლიოს საფონდო ბირჟებზე. ისინი იძლევა გარანტირებული შემოსავლის მიღების შესაძლებლობას, რასაც ემიტენტები უზრუნველყოფენ. ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, პრივილეგირებული ნაშრომები ანიჭებენ მათ მფლობელს სპეციალური უფლებებით და ამავე დროს აწესებენ კონკრეტულ შეზღუდვებს.

რა არის პრივილეგირებული აქციები

პრიორიტეტული აქციები (სანაცვლოდ ჟარგონი - "Prefs" საწყისი Preferred Stock) არის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც ანიჭებენ დივიდენდის მიღების პრიორიტეტულ უფლებას, რომელთა გადახდები ფიქსირდება. როგორც წესი, ამ ტიპის აქციებს აქვს შეზღუდვები გადაწყვეტილების მიღებისას, რომლებიც ეხება ემიტენტი კომპანიის მართვის პროცესს და მოკლებულია აქციონერთა კრების დროს ხმის მიცემის უფლებას. თუმცა გადახდის დაგვიანების შემთხვევაში მძიმე ფინანსური პოზიციასაწარმოები) მფლობელებს შეუძლიათ მიიღონ ხმის მიცემის უფლება.

საწარმოს ლიკვიდაციის ან დანგრევის შემთხვევაში, რომელმაც გამოუშვა პრივილეგირებული აქციები, მათ მფლობელებს აქვთ პირველი პრიორიტეტის უფლება კომპანიის ქონების ნაწილის სახით მიყენებული ზარალის ანაზღაურების მიღებისას. ყველა პრივილეგირებული აქციის ღირებულება ნომინალურ დონეზე შესაბამისად რუსეთის კანონმდებლობაარ უნდა აღემატებოდეს სააქციო საზოგადოების (სს) კაპიტალის 25%-ს.

პრიორიტეტული აქციები მარტივი სიტყვებითარის შერეული ტიპის ფინანსური ინსტრუმენტი (ფასიანი ქაღალდები), რომელსაც აქვს ჩვეულებრივი აქციების და სავალო ვალდებულებების (ობლიგაციების) მახასიათებლები.

ძირითადი განსხვავება ჩვეულებრივი აქციებისგან არის დივიდენდები პრივილეგირებულ აქციებზე, რომლის გარანტია ხდება მათი გამომცემი კომპანიის მიერ. ამ ფასიანი ქაღალდების პრივილეგიები მდგომარეობს საწარმოს ცხოვრებაზე ზემოქმედების შესაძლებლობაზე ყველაზე მნიშვნელოვანი საკითხების გადაწყვეტის დროს, მათ შორის რეორგანიზაცია, ლიკვიდაცია და შერწყმა.

ბიზნესში საბრუნავი კაპიტალის მოზიდვის მიზნით გაიცემა პრივილეგირებული ნაშრომები, რაც შეავსებს სს-ის საწესდებო კაპიტალს. პრივილეგირებული აქციების გამოშვების კიდევ ერთი ფაქტორი შეიძლება იყოს ემიტენტი ფირმის განზრახვა მიაღწიოს ბალანსს კომპანიის კაპიტალსა და გარე კაპიტალს შორის ხმის უფლების მქონე აქციონერების რაოდენობის გაზრდის გარეშე.

სასურველი აქციის ფასი

საერთო და პრივილეგირებულ აქციებს აქვთ იგივე ღირებულების ჯიშები, რომლებიც განსხვავდება იურიდიული ბუნებაპრეფები და საერთო ფასიანი ქაღალდები, რაც გავლენას ახდენს შეფასების მეთოდებზე:

1. Შეფასებული.
2. ბაზარი.
3. Ბალანსი.

დეტალურად განიხილეთ პრივილეგირებული აქციების ღირებულების თითოეული ტიპი.

პრივილეგირებული აქციის ნომინალური ღირებულება (ნომინალური ღირებულება). ეს არის ღირებულება, რომელიც დაბეჭდილია თავად ფასიან ქაღალდზე (დოკუმენტური ფორმის შემთხვევაში) ან მითითებულია გამოშვების პროსპექტში (ფასიანი ქაღალდების არადოკუმენტური ფორმით გამოშვების საერთო პრაქტიკაში). ნომინალური ღირებულება ასახავს სააქციო კაპიტალის წილს (ნაწილს), რომელიც მოდის ერთ პრივილეგირებულ აქციაზე.

ერთი და იგივე ემიტენტის საერთო და პრივილეგირებული აქციების ნომინალური ღირებულება ჩვეულებრივ ერთი და იგივეა. მიუხედავად ამისა, საწარმოს ფუნქციონირებისას ორივე ტიპის ფასიანი ქაღალდების გაცვლითი კურსის (საბაზრო) ღირებულება ძალიან ხშირად არა მხოლოდ ნომინალური ღირებულებისგან, არამედ ფასითაც განსხვავდება ერთმანეთისგან (დისკონტი).

პრივილეგირებული წილის საბაზრო ღირებულება ( Საბაზრო ღირებულება). ეს არის თანხა, რომელიც მომავალ აქციონერს სურს გადაიხადოს საფონდო ბირჟაზე განთავსებული პრივილეგირებული აქციისთვის. უმეტეს შემთხვევაში, პრეფის საბაზრო ღირებულება განსხვავდება ნომინალური და სააღრიცხვო ღირებულებისგან.

საინტერესო ფაქტი: 1991 წლის დასაწყისში, ამერიკული ავტო გიგანტის პრივილეგირებული აქციების საბაზრო ღირებულება კრაისლერიორჯერ უფრო დაბალი იყო საბალანსო ღირებულებაზე ($14 $31-ის წინააღმდეგ) და ფინანსური წლის ბოლოსთვის მან ასევე დაახლოებით გააორმაგა საბალანსო ღირებულება.

პრივილეგირებული აქციის საბალანსო ღირებულება (Balance Value). პრეფების საბალანსო ღირებულებაზე საუბრისას უნდა მივმართოთ ცნებებს, რომლებიც ვრცელდება ჩვეულებრივი აქციების საბალანსო ღირებულებაზე. ქაღალდის ნაშთის (სააღრიცხვო) ღირებულება, გამოხატული რიცხვებით, არის კომპანიის წმინდა აქტივების მოცულობის თანაფარდობა მიმოქცევაში მყოფი ჩვეულებრივი აქციების რაოდენობასთან.

ფაქტობრივად, ეს არის სს-ის კაპიტალის კონკრეტული ოდენობა, რომელიც შეესაბამება ერთ ჩვეულებრივ ფურცელს.

პრივილეგირებული აქციების ემისიის შემთხვევაში საბალანსო ღირებულება გამოითვლება ემიტენტის საწესდებო კაპიტალში ამ ფასიანი ქაღალდების მიერ დაკავებული წილის გათვალისწინებით. ეს მონაცემები შესაძლებელს ხდის ჩვეულებრივი აქციების საბალანსო ღირებულების გამოთვლას.

პრივილეგირებული აქციების ყიდვა-გაყიდვა

პრეფები, ისევე როგორც ჩვეულებრივი აქციები, ხელმისაწვდომია ყიდვა-გაყიდვისთვის ყოველგვარი შეზღუდვის გარეშე ( თუ აო-ს ხელშეკრულება არ შეიცავს ამკრძალავ წესებს). უპირატესი ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობის უმარტივესი გზაა მიმართვა საბროკერო კომპანია. ამ შუამავლის დახმარებით ნებისმიერ ინვესტორს შეუძლია აქციების შეძენა საფონდო ბირჟაზე, ე.ი. საბაზრო ღირებულება. ეს განსაკუთრებით ეხება დიდი რაოდენობით ფასიანი ქაღალდების მფლობელებს, რომლებსაც სურთ მათი გაყიდვა.

• ინვესტიციები
• ვაჭრობა

ბროკერი	ტიპი	მინ. ანაბარი	რეგულატორები	ჯერ კიდევ
	ოფციები (70% მოგებიდან)	$100	CROFR
		$200	Cysec, MiFID
		$100	FSA, CROFR
		$500	ASIC, FCA, CySEC
	ფორექსი, ინვესტიციები	$100	IFSA, FSA

ბროკერი	ტიპი	მინ. ანაბარი	რეგულატორები	ხედი
	სახსრები, აქციები, ETFs	$500	ASIC, FCA, CySEC
	PAMM ანგარიშები	$100	IFSA, FSA
	საფონდო	$200	CySec

ბროკერი	ტიპი	მინ. ანაბარი	რეგულატორები	ხედი
	ფორექსი, CFD აქციებზე, ინდექსებზე, საქონელზე, კრიპტოვალუტებზე	$100	FSA, CROFR
	ფორექსი, CFD აქციებზე, ინდექსებზე, ETF-ებზე, საქონელზე, კრიპტოვალუტებზე	$200	Cysec, MiFID
	ოფციები (70% მოგებიდან)	$100	CROFR
	ფორექსი, CFD აქციებზე, ინდექსებზე, ETF-ებზე, საქონელზე, კრიპტოვალუტებზე	$200	ASIC, FCA, CySEC
	ფორექსი, ინვესტიციები	$100	IFSA, FSA

პრივილეგირებული აქციის ფასი რუსეთის საფონდო ბაზარზე, როგორც წესი, უფრო დაბალია, ვიდრე ჩვეულებრივი აქცია. ეს, პირველ რიგში, აუცილებელი ლიკვიდობის ნაკლებობით არის განპირობებული. ამ ფონზე, უპირატესი ფასიანი ქაღალდების მფლობელი, რომელიც გადაწყვეტს მათ გაყიდვას, ხშირად აწყდება გარკვეულ სირთულეებს. თუმცა, როდესაც ვათვალიერებთ აქციებს მათი ანაზღაურების თვალსაზრისით, პრეფები ხშირად უფრო მიმზიდველად გამოიყურება, ვიდრე .

დივიდენდები პრივილეგირებულ აქციებზე

პრივილეგირებული აქციების ერთ-ერთი მახასიათებელია მეთოდი. არის საბუთები ფიქსირებული თანხით და არის ისეთებიც, რომლებიც დამატებით გადახდის საშუალებას იძლევა. ფასიანი ქაღალდის შემოსავლიანობის დონე გამოიხატება ან თვალსაზრისით თანხის თანხა, ან მისი მიმდინარე ფასის პროცენტულად.

აქციის ფიქსირებული შემოსავალი საყოველთაოდ აღიარებული ღირებულებაა ექსპერტებს შორის. საფონდო ბაზარზე, და მცურავი დივიდენდის განაკვეთები საკმაოდ გამონაკლისი შემთხვევებია. განვითარებული ქვეყნების საფონდო ბაზრების ფორმირებისას პრეფები გამოიყენებოდა მხოლოდ დივიდენდების მკაფიოდ განსაზღვრული ოდენობით. დღეს ბევრ ქვეყანაში არსებობს ემიტენტების გაცემის კანონიერი მოთხოვნა ძვირფასი ქაღალდებიამ ტიპის ფიქსირებული შემოსავალი.

არის სიტუაციები, როდესაც აქტივებს აქვთ დივიდენდის რეგულირებადი თანხა, რომელიც კორელაციაშია მთავრობის მიერ გამოშვებული აქციების ანაზღაურებასთან. მაგალითად, როდესაც გადახდები უნდა განხორციელდეს კვარტალში ერთხელ, მათი თანხა უკავშირდება სახელმწიფო ობლიგაციებს, ანუ მათ არასტაბილურობას. პირველ რიგში, ასეთ მექანიზმს საწარმოები იყენებენ რისკის შესამცირებლად.

არის პრეფები, რომელთა გადახდები განისაზღვრება აუქციონით. პრაქტიკაში, ეს მექანიზმი ხორციელდება შემდეგნაირად:

1. საბროკერო კომპანია ან ბანკ-ბროკერი, რომელიც ახორციელებს აქციების ჩამონათვალს, გარკვეული სიხშირით აწყობს აუქციონს პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის მიზნით. პოტენციური მყიდველები წარადგენენ წინადადებებს აქტივის ერთეულების სასურველი რაოდენობისა და მოსალოდნელი დივიდენდის მაჩვენებლის მითითებით.
2. ბროკერი აგროვებს ყველა მიღებულ განაცხადს, შემდეგ ითვლის ფასიანი ქაღალდების საშუალო შემოსავალს. გაყიდვის უფლება ექნებათ მხოლოდ იმ პრეტენდენტებს, რომლებმაც შესთავაზეს აუქციონის ორგანიზატორის კომპლექტზე დაბალი ანაზღაურების დონე. ამ შემთხვევაში, თითოეული გამარჯვებული იღებს ფასიან ქაღალდებს იგივე შემოსავლით.

ზოგიერთი ფინანსური ექსპერტის აზრით, აუქციონის პრივილეგირებული აქციები ყველაზე მიმზიდველი აქტივია რუსეთის ბაზარზე. თუმცა, ანალიტიკოსები ასეთ სქემაში ხარვეზებსაც პოულობენ: ფასიან ქაღალდებს ყოველთვის არ ჰყავთ მყიდველები საკმარისი მოცულობით. ეს გარემოება მივყავართ იმ ფაქტს, რომ საბროკერო ფირმის მიერ შეთავაზებული რენტაბელობის დონე, რომელიც გამოითვლება წინადადებების საფუძველზე, შესაძლოა ზედმეტად მაღალი აღმოჩნდეს ემიტენტი კომპანიისთვის ან თავად შუამავლისთვის.

ამავდროულად, რუსეთში პოპულარულია პრეფების გამოშვების ვარიანტი, რომელშიც დივიდენდები ერიცხება მცურავი განაკვეთით, რაც ყველაზე ხშირად დაკავშირებულია კომპანიის მოგებასთან.

ჩვეულებრივი და სასურველი აქციები: განსხვავებები

ნებისმიერ სააქციო საზოგადოებას უფლება აქვს გამოუშვას ნებისმიერი ტიპის აქცია - ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული. განვიხილოთ ორივე ტიპის ფასიანი ქაღალდების შედარებითი მახასიათებლები.

განსხვავებები პრეფებსა და საერთო აქციებს შორის ინვესტორისთვის

თუ ინვესტორი არ გეგმავს კომპანიის საკონტროლო წილის შეძენას, მაშინ მისთვის სხვაობა ჩვეულებრივ და უპირატეს ფასიან ქაღალდებს შორის შესამჩნევი იქნება მხოლოდ მომგებიანობაში.

მაგალითად, განვიხილოთ რუსეთის ერთ-ერთი წამყვანი ნავთობის ოპერატორის, OJSC "-ის პრეფები და ჩვეულებრივი აქციები. 2015 ფინანსური წლისთვის ამ კომპანიის პრივილეგირებული აქციების მფლობელებმა მიიღეს 6,92 რუბლი. დივიდენდი თითო აქციაზე. საერთო საბუთების მფლობელმა აქციონერებმა 60 კაპიკის მოგება მიიღეს. თითო აქციაზე.

Surgutneftegaz-მა გამოყო თანხა პრივილეგირებულ აქციებზე პროცენტის გადასახდელად, 2,5-ჯერ მეტი, ვიდრე ჩვეულებრივი აქციები: 53,29 მილიარდი რუბლი. 21,43 მილიარდი რუბლის წინააღმდეგ.

საინტერესოა, რომ პრივილეგირებულ დოკუმენტებს არ გასცემს ყველა სამრეწველო თუ ფინანსური კომპანია. მაგალითად, PJSC "" არ ათავისუფლებს მათ.

პრეფები იყოფა რამდენიმე კატეგორიად მათი მახასიათებლების მიხედვით.

აქციონერებისთვის პროცენტის გადახდის მეთოდის მიხედვით:

• კუმულაციური აქციები. ამ ფასიან ქაღალდებზე პროცენტი ერიცხება: თუ კომპანია ვერ გადაიხდის დივიდენდებს, მფლობელები ხმის უფლების ნაცვლად იღებენ დაგროვებით პროცენტს, რომელიც გადაიხდება შემდგომში. საანგარიშო პერიოდები. კუმულაციური აქციების მფლობელებს აქვთ დამატებითი დივიდენდის პრივილეგიები ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებთან შედარებით. ასეთი ნაშრომები ითვლება მომგებიანად იმ მომენტში, როდესაც საწარმო, რომელსაც აქვს კარგი ფინანსური პერსპექტივა, იწყებს კრიზისიდან გამომოსვლას.
• არაკუმულაციური. ასეთ აქციებზე გადახდები არ გროვდება. შესაბამისად, თუ ემიტენტი დივიდენდებს ვერ გადაიხდის, აქციონერებს ენიჭებათ საერთო კრებაზე ხმის მიცემის უფლება.

დივიდენდის დარიცხვის მეთოდის მიხედვით:

• ფიქსირებული პროცენტის ფასიანი ქაღალდები. ის, რომ აქცია ასეთია, ზუსტდება მისი გამოშვებისთანავე. ამ ტიპის პრეფია ხასიათდება კომპანიისთვის და ინვესტორისთვის რისკის არსებობით: თუ ბიზნესი ცუდად მიდის, დივიდენდები მაინც უნდა გადაიხადოს, ხოლო თუ კომპანიას აქვს განვითარების მაღალი მაჩვენებელი, აქციონერები დათქმულზე მეტ ფულს არ მიიღებენ. პირობებში.
• აქციები დამატებითი პროცენტის მიღების უფლებით. ასეთი ფასიანი ქაღალდები გულისხმობს უფრო დაბალ დივიდენდის ზღურბლს, რომლის გადახდასაც ფირმა იღებს ვალდებულებას, მაგრამ თუ ჩვეულებრივ აქციებზე გადახდების პროცენტი უფრო მაღალია, მაშინ მფლობელებს ეძლევათ დამატებითი თანხა.
• პრეფები რეგულირებადი დივიდენდის განაკვეთით. ეს ფასიანი ქაღალდები გამოიცემა იმისთვის, რომ შემცირდეს ინვესტორების და თავად საწარმოს რისკები, ხოლო პოტენციური შემოსავლის ოდენობა ეცემა. მთავარი პრინციპია პროცენტული დერეფნის ჩამოყალიბება. მაგალითად, მინიმალური ბარიერი არის 4%, ხოლო მაქსიმალური ბარიერი 11%. შესაბამისად, დივიდენდები არ შეიძლება იყოს აღნიშნულ ლიმიტებზე მაღალი ან დაბალი.
• აუქციონის პროცენტის გაანგარიშების მეთოდი. ასეთი ფასიანი ქაღალდები პირველად გამოიცა 1985 წელს. მეთოდის არსი მდგომარეობს იმაში, რომ დივიდენდის ოდენობას თავად აქციების მყიდველები ადგენენ აუქციონის გზით. ამ ტიპის პრივილეგირებული აქციები ითვლება ყველაზე პოპულარულად ინვესტორებს შორის, იმის გამო, რომ მათი ანაზღაურების დონე არის ბაზრის მდგომარეობის ყველაზე ზუსტი ასახვა. მინუსი არის ასეთი აქტივების პოტენციურად დაბალი ლიკვიდურობა.

შესაძლებელია გაცვლა:

• კონვერტირებადი აქციები. პრივილეგირებული აქციების ემისია კომპანიისთვის დიდი პასუხისმგებლობაა, რადგან ეს ფასიანი ქაღალდები მუდმივია და დივიდენდები ასევე არ უნდა იყოს შეზღუდული დროში. თუმცა, ეს არის თეორია, რეალურ პრაქტიკაში, საწარმომ გარკვეული პერიოდის შემდეგ შეიძლება გადაწყვიტოს ამ აქტივების უკან ყიდვა და ჩვეულებრივ აქციებად გადაქცევა. გამოსყიდვადი პრეფები ეწოდება კონვერტირებადს. ემიტენტი ყოველთვის აცნობებს თავისი აქტივების მფლობელებს ასეთი ტრანზაქციის შესახებ.
• არაკონვერტირებადი ქაღალდები. ასეთი პრივილეგირებული აქციები არ ითვალისწინებს მათ ჩვეულებრივ აქციებად გადაქცევას.

AO-ს შეძენა შესაძლებელია:

• გასაუქმებელი. როგორც წესი, ასეთი ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისას გათვალისწინებულია, რომ სააქციო საზოგადოებას შეუძლია პრივილეგირებული აქციების გატანა გარკვეული პერიოდის შემდეგ, ხოლო მფლობელებს გადაუხდის პრემია 1%-ს. გამოსყიდვის ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს საბაზრო და ნომინალური ფასით. კომპანიები ამ უფლებას იყენებენ როგორც კოზირს საკუთარი რისკების შესამცირებლად, ასევე დივიდენდების გადახდის შესამცირებლად.
• შეუქცევადი. კომპანია ვერ ყიდულობს მსგავს ფასიან ქაღალდებს.

სასურველი ნაშრომების გაცემა

სააქციო საზოგადოებებს, როგორც წესი, აქვთ ნებართვა ერთდროულად გამოსცენ რამდენიმე სახის პრეფები. ამავდროულად, ყველა სახის ფასიან ქაღალდს შეიძლება ჰქონდეს განსხვავებები ნომინალურ ღირებულებაში, დივიდენდების ოდენობაში, გადახდის პირობებსა და სხვა.

თუმცა, თუ ემიტენტი კომპანია აპირებს რამდენიმე ტიპის პრივილეგირებული აქციების გამოშვებას, შემადგენელი დოკუმენტები უნდა შეიცავდეს მონაცემებს თითოეულ აქტივზე დივიდენდის გადახდის თანმიმდევრობის შესახებ. გარდა ამისა, დოკუმენტები უნდა შეიცავდეს პრეფესების მფლობელების აქციონერთა უფლებების აღწერას, კერძოდ, ასახავს შეხვედრებზე ხმის მიცემის შესაძლებლობას ( ასეთ უპირატესობას ზოგჯერ სსს ხელმძღვანელობა უშვებს).

რამდენიმე ჯიშის პრივილეგირებული აქტივების გამოშვება ყოველთვის არ უკავშირდება აქციების გამოშვების პირდაპირ მიზანს - კაპიტალის მოზიდვას. ზოგიერთი ფირმა პრაქტიკაში ახორციელებს ფასიანი ქაღალდების გამოშვების ინიცირებას, რათა ხმის უფლება დარჩეს დამფუძნებლებს. ამ შემთხვევაში, აქციების მფლობელი ხდება არა მხოლოდ კომპანიის მართვის სრულფასოვანი სუბიექტი, არამედ დივიდენდების გადახდისას პრივილეგიებით ინვესტორიც.

თუმცა, არაერთი ექსპერტის აზრით, ასეთი სქემა არ არის ნორმა, იმის გამო, რომ რიგით ინვესტორებს ნამდვილად არ მოსწონთ ასეთი თაღლითობები.

განსხვავებები შეღავათიან აქციებსა და ობლიგაციებს შორის

ბიზნესის განვითარებისთვის ნებისმიერ კომპანიას სჭირდება კაპიტალი, რომლის გარეშეც პრინციპში ბიზნესი ვერ იარსებებს. კაპიტალის ფორმირებისთვის ის გარედან უნდა მოიზიდოს ან აიღოს სესხი ბანკიდან. თუმცა, როგორც წესი, ბანკები არ გამოსცემენ ძალიან დიდ თანხებს, ამიტომ სს-ს ფულის მოზიდვის მხოლოდ ორი ვარიანტი აქვს – ობლიგაციების ან აქციების გამოშვება.

ობლიგაციები, ფაქტობრივად, აკრედიტებენ ორგანიზაციას, რადგან მათზე გადახდები ხდება გარკვეული პროცენტის სახით, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ამასთან, კომპანიის ლიკვიდაციის შემთხვევაში ობლიგაციების მფლობელს შეუძლია მოითხოვოს სასამართლოს მეშვეობითსათანადო პროცენტის გადახდა. ობლიგაციების მინუსი ინვესტორისთვის არის ის, რომ მისი ფლობით ის ვერანაირად ვერ შეძლებს საწარმოს ფუნქციონირებაზე ზემოქმედებას, მონაწილეობას მიიღებს ბიზნეს გადაწყვეტილებების მიღებაში და დაესწრება აქციონერთა კრებებს.

სს ხელმძღვანელობისთვის ყოველთვის არ არის ადვილი არჩევანის გაკეთება ობლიგაციებსა და აქციებს შორის. არსებითად, ფირმა ნებისმიერ შემთხვევაში იღებს ფულს გარედან. განსხვავებები მხოლოდ მათ ინვესტორებთან ანგარიშსწორების პირობებშია, რომელშიც ორგანიზაცია ბალანსისკენ ისწრაფვის კაპიტალიდა ნასესხები სახსრები.

აქციების გაცემის შემთხვევაში ეს ამოცანა გამარტივებულია. მაგალითად, ნებისმიერ დროს შეგიძლიათ შეწყვიტოთ აქციონერთა რაოდენობის გაფართოება, რომლებსაც აქვთ ხმა შეხვედრებზე. ასევე, თავად ინვესტორს შეუძლია გამოიყენოს ხმის უფლებაზე უარის თქმის უფლება უფრო სტაბილური დივიდენდის მიღების სანაცვლოდ. თუმცა, ამ ნაბიჯს შეიძლება ჰქონდეს ორი შედეგი: ხმის მიცემის გარეშე მყოფს არ შეუძლია გავლენა მოახდინოს დირექტორთა საბჭოზე, ისევე როგორც ფირმის დანარჩენ მმართველ ორგანოებზე.

საუკეთესო ბროკერები ვაჭრობისა და ინვესტიციებისთვის

• ინვესტიციები
• ვაჭრობა

ბროკერი	ტიპი	მინ. ანაბარი	რეგულატორები	ჯერ კიდევ
	ოფციები (70% მოგებიდან)	$100	CROFR
	ფორექსი, CFD აქციებზე, ინდექსებზე, ETF-ებზე, საქონელზე, კრიპტოვალუტებზე	$200	Cysec, MiFID
	ფორექსი, CFD აქციებზე, ინდექსებზე, საქონელზე, კრიპტოვალუტებზე	$100	FSA, CROFR
	აქციები, ფორექსი, ინვესტიციები, კრიპტოვალუტები	$500	ASIC, FCA, CySEC

აქცია არის ფასიანი ქაღალდების ყველაზე გავრცელებული სახეობა, რომელიც კანონიერად ადასტურებს სააქციო საზოგადოების კაპიტალში წილის უფლებას (აბბრ. - სს) და შესაძლებელს ხდის მოგების ნაწილის მიღებას დივიდენდების სახით, ნაწილი. ქონება სს-ის ლიკვიდაციისას, აგრეთვე სს-ის საქმიანობის მართვაში მონაწილეობის უფლება (იშვიათი გამონაკლისის გარდა). აქციის მფლობელს მეწილე ეწოდება.

აქციების ისტორია (როგორც ფინანსური ინსტრუმენტები, არ უნდა აგვერიოს პროტესტში) სათავეს მოწინავე ეკონომიკებში იღებს. აქციების პირველი ნახსენები, მათი თანამედროვე გაგებით, ქ საკანონმდებლო აქტებიდა სამთავრობო დადგენილებები რუსეთში გვხვდება XVIII საუკუნეში, იმპერატორ პავლე I-ის 1799 წლის 1 ივლისის ბრძანებულებაში, რომლის მიხედვითაც დამტკიცდა. დაარსებული კომპანიის წესები».

მოსკოვის წითელ მოედანზე ზედა სავაჭრო რიგების საზოგადოების წილი, გამოშვების თარიღი 1911 წელი, ნომინალური ღირებულება 100 რუბლი.

მოგვიანებით, 1917 წელს ბოლშევიკების ჩამოსვლისა და შემდგომი ნაციონალიზაციის შემდეგ, ჩვენი ქვეყნის ტერიტორიაზე დროებით შეჩერდა ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდების (მათ შორის აქციების) მიმოქცევა და მათზე გადახდები.

ასეთი წილობრივი აქციების გამოშვების მეთოდები, აქციონერების (აქციონერების) უფლებები და ფასიანი ქაღალდების სახეები ხშირად განისაზღვრება ადგილობრივი კანონმდებლობით თითოეულ ცალკეულ ქვეყანაში. თუმცა, არსებობს ზოგადი კლასიფიკაცია, რომელიც განსაზღვრავს ძირითად მახასიათებლებს.

ქვეყნების უმეტესობის მოქმედი კანონმდებლობა ყოფს აქციებს ჩვეულებრივ და პრივილეგირებულ აქციებად. ორივე ტიპის არსი, ისევე როგორც განსხვავება ჩვეულებრივ აქციებსა და პრივილეგირებულ აქციებს შორის, წარმოდგენილია ქვემოთ:

1. ჩვეულებრივი (ჩვეულებრივი) აქციები - ეს ტიპი იძლევა ხმის უფლებას (1 აქცია = 1 ხმა) აქციონერთა კრებაზე, დივიდენდების და კომპანიის ლიკვიდაციაში წილის უფლებას. თუმცა, ყველა ეს უფლება ექვემდებარება რიგ შეზღუდვებს.
2. პრივილეგირებული აქციები - აძლევენ გარანტირებულ უფლებას დივიდენდებზე, მიუხედავად კომპანიის მოგებისა თუ ზარალისა. ეს არის პრიორიტეტული ფასიანი ქაღალდების მფლობელ აქციონერების მთავარი უპირატესობა, მაგრამ ის დაბალანსებულია აქციონერთა კრებაზე ხმის უფლების არარსებობით. ამ ტიპის აქციები მის მფლობელს ასევე აძლევს უფლებას მიიღოს წილი კომპანიის ლიკვიდაციაში.

2 გამოშვების ფორმების მახასიათებლები და მახასიათებლები

არსებობს დოკუმენტური და არადოკუმენტური ფორმა, ე.წ. დემატერიალიზებული აქციები. პირველი ტიპი არის მკაფიო ფორმის ფიზიკური დოკუმენტი, ხშირად ჭვირნიშნით, რომელშიც მითითებულია დასახელება, AO-ს სახელი და სხვა მნიშვნელოვანი ინფორმაცია. მეორე შემთხვევაში, კომპანიის აქტივების წილის უფლება დასტურდება ექსკლუზიურად ფასიანი ქაღალდების მფლობელთა საბროკერო რეესტრში ჩანაწერით.

ზემოთ აღწერილი ფასიანი ქაღალდები ასევე იყოფა რეგისტრირებულ და გამტარებად. ეს უკანასკნელი, სხვათა შორის, შეიძლება გაიცეს ექსკლუზიურად დოკუმენტური ფორმით, რადგან ეს არის ბილეთი, რომელიც მიუთითებს კონკრეტულ კომპანიაში საკუთრების წილს, მაგრამ მესაკუთრის სახელის მითითების გარეშე.

ჩვენ არ შევჩერდებით კუმულატიურ და კონვერტირებად პრივილეგირებულ ფასიან ქაღალდებზე, ვინაიდან ეს დეტალები მნიშვნელოვნად არ მოქმედებს ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდების ძირითად საინვესტიციო უპირატესობებზე. ჩვენ მხოლოდ აღვნიშნავთ, რომ ჯერ კიდევ არსებობს გაუქმებადი და გამოსყიდვადი, ისევე როგორც რამდენიმე სხვა, უფრო კერძო ტიპის ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდები, რომელთა აღწერა მითითებულია უმეტესი ქვეყნების შესაბამის საკანონმდებლო აქტებში. საბაზრო ეკონომიკადა კაპიტალის თავისუფალ მიმოქცევას საფონდო ბირჟაზე.

ხშირად, თუმცა, აქციები მოსწონს ფინანსური აქტივებიაქვს იგივე მახასიათებლების ნაკრები, რომელიც არ განსხვავდება ქვეყნიდან ქვეყანაში, კერძოდ: მკაცრად განსაზღვრული სადავო ნომინალური ფასი, საკუთრების შეზღუდული ვადა, მემკვიდრეობის სახით გადაცემის შესაძლებლობა, ნებისმიერი საბაზრო ტრანზაქციის (გაყიდვა, გირავნობა, შემოწირულობა) თავისუფლად განხორციელების შესაძლებლობა.

3 უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

ჩვეულებრივი (საერთო) აქციების უპირატესობები:

• აქციონერთა კრებაზე ხმის მიცემის და ამით კომპანიის მართვაში მონაწილეობის უფლება. საკონტროლო ან ბლოკირების წილის არსებობისას ის მნიშვნელოვან უპირატესობას ანიჭებს სხვა აქციონერებთან შედარებით.
• დივიდენდების მიღება. ასეთი ფასიანი ქაღალდებიდან ერთ-ერთ მთავარ შემოსავალად ითვლება, როგორც წესი, ყოველწლიურად გადახდილი დივიდენდები, წილის წილისა და კომპანიის მიერ მიღებული მოგების პროპორციული ოდენობით.
• წილის უფლება სააქციო საზოგადოების დაშლაში. აქციის ღირებულება ხშირად გამოიხატება ნომინალური ღირებულებით, რაც მხედველობაში მიიღება აქციების განაწილებისას კომპანიის საბოლოო ლიკვიდაციის შემთხვევაში.

საერთო აქციების უარყოფითი მხარეები:

• ნომინალური მონაწილეობა მენეჯმენტში, უმცირესობის (უმნიშვნელო) წილის შემთხვევაში.
• დივიდენდების გადახდა ხდება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ კომპანია მიიღებს რაიმე მნიშვნელოვან მოგებას და გადახდის შესახებ შესაბამისი გადაწყვეტილება მიიღება სს-ის უმაღლესი მართვის ორგანოს ფარგლებში, აქციონერთა საერთო კრებაზე.
• ლიკვიდაციაში მყოფი წილი გადახდილია ბოლოს, კომპანიის ყველა კრედიტორსა და პრივილეგირებული აქციების მფლობელზე საბოლოო გადახდის შემდეგ. სააქციო საზოგადოების 200 წელზე მეტი ხნის ისტორიაში არის შემთხვევები, როდესაც კრედიტორებთან ანგარიშსწორების შემდეგ, აქციონერებთან ანგარიშსწორებისთვის სახსრები არ რჩებოდა.

პრივილეგირებული აქციების უპირატესობები:

• გარანტირებული დივიდენდები. მიუხედავად კომპანიის შემოსავლისა და რიგითი აქციონერების მიერ მიღებული გადაწყვეტილებისა, პრივილეგირებული აქციები ხშირად გარანტირებულია დივიდენდების ფიქსირებული ოდენობით, რომელიც გადახდილია სხვა წყაროებიდან, გარდა სააღრიცხვო შემოსავლისა.
• პრიორიტეტი აქციების განაწილებაში სააქციო საზოგადოების დახურვისას. „პრივილეგირებულ“ აქციონერებს უფლება აქვთ აქციონ „ჩვეულებრივ“ აქციონერებთან საბოლოო ანგარიშსწორებამდე.

ნაკლოვანებები:

• სანაცვლოდ დივიდენდების მიღების პრივილეგირებული უფლების მფლობელებს მოკლებული აქვთ ხმის მიცემის უფლება და, შესაბამისად, მოკლებული აქვთ სააქციო საზოგადოების მართვის პროცესში მონაწილეობისა და საზოგადოებისთვის მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებების მიღების შესაძლებლობას.
• ფიქსირებული დივიდენდი. ხშირად დივიდენდების ოდენობა მითითებულია ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისას და არ არის დამოკიდებული კომპანიის მოგების ზომაზე, რაც ბიზნესის მომგებიანობის ზრდით იწვევს ამ ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობის პროპორციულ შემცირებას.

იცის განსხვავება ჩვეულებრივ აქციებსა და პრივილეგირებულ აქციებს შორის, თქვენ შეგიძლიათ აირჩიოთ ფასიანი ქაღალდების სწორი ტიპი ინვესტიციისთვის კაპიტალის გაზრდის მიზნით.

4 სად უნდა ჩადოთ ფული?

ეს ცალკე, უფრო დეტალური სტატიის თემაა, თუმცა ზოგადი რეკომენდაციები ფასიან ქაღალდებში, სს-ის აქციებში გრძელვადიანი ან მოკლევადიანი ფინანსური ინვესტიციების განსახორციელებლად შეიძლება გამოიხატოს შემდეგნაირად:

1. თუ თქვენი ტაქტიკა პირდაპირი ინვესტიციაა და აპირებთ აქტიურ მონაწილეობას იმ კომპანიის მენეჯმენტში, რომლის აქციების შეძენასაც აპირებთ, თქვენი არჩევანია ჩვეულებრივი აქციები ხმის უფლებით. ინვესტორები გირჩევენ იყიდონ სულ მცირე ბლოკირებადი წილი ჩვეულებრივ ფასიან ქაღალდებში მათი ინვესტიციების ყველაზე სრულყოფილი კონტროლისა და მართვისთვის და უშუალო მონაწილეობისთვის კომპანიაში ყველაზე მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებების მიღებაში.
2. პორტფელის ინვესტიციების შემთხვევაში, თუ მთავარი მიზანია რეგულარული და რაც მთავარია გარანტირებული მოგება, უფრო ლოგიკურია ინვესტირება პრივილეგირებულ აქციებში, რაც, როგორც უკვე ვიცით, მოუტანს სტაბილურ და მკაფიოდ განსაზღვრულ შემოსავალს. უმრავლესობის აქციონერთა გადაწყვეტილების და სხვა ფაქტორების შესახებ.
3. ასევე არსებობს მესამე ტიპის ინვესტიცია საფონდო ბაზარზე, ფასიანი ქაღალდების შეძენა მეორად, თავისუფალ ბაზარზე გადაყიდვის მიზნით. ამ შემთხვევაში, სტრატეგიები შეიძლება იყოს განსხვავებული, მაგალითად, წილის შეძენა კომპანიის რეცესიის (ფასის ვარდნის) დროს, ე.წ. ბოლოში (ყველაზე დაბალი შესაძლო ფასი) ღირებულების გარდაუვალი ზრდის მოლოდინში. ). (მსოფლიოში ცნობილი კომპანიის Apple Inc.-ის აქტივების ღირებულების მოძრაობის მაგალითზე, ქვემოთ მოცემულ დიაგრამაზე, ეს არის 6,5 დოლარის ფასი და საუკეთესო დროშესაძენად შეიძლება ჩაითვალოს 2003 წლის აპრილი). ან პირიქით, აქციის ყიდვა მატებაზე, შემდგომში გაყიდვის განზრახვით, როცა ფასი პიკს მიაღწევს (მაგალითად, სქემაში საუბარია $275 ფასზე და შემდგომ გადაყიდვაზე მაქსიმუმ. ფასი $705 აქციაზე 2012 წლის სექტემბერში).

არჩეული სტრატეგიის მიუხედავად, თქვენი კაპიტალის ფასიან ქაღალდებში დაბანდების გადაწყვეტილებას თან უნდა ახლდეს ძირითადი პარამეტრების საფუძვლიანი ანალიზი, რომელიც განსაზღვრავს ფასიანი ქაღალდების და ზოგადად ინვესტიციების ანაზღაურებას.

ჩვენ ვსაუბრობთ დივიდენდების გადახდის ზომასა და თანმიმდევრულობაზე (რომლებიც იყო და რჩება შემოსავლის მთავარ ტიპად ამგვარ ფინანსურ აქტივებში ინვესტიციებიდან), სტატისტიკა ფასიანი ქაღალდების ღირებულების ზრდის ან კლების შესახებ (ქვემოთ მოცემული დიაგრამა გვიჩვენებს თითქმის იდეალურ სურათს. ღირებულების ზრდისა და, შესაბამისად, კომპანიის მიმზიდველობის შესახებ), ასევე ზოგადი მონაცემები კომპანიის მოგების შესახებ, ინვესტიციის საგანი.

ღირებულებასა და მომგებიანობაზე მოქმედ არაპირდაპირ ფაქტორებს შორის შეიძლება აღინიშნოს ქვეყნის საფონდო ბაზრის სტაბილურობა, რომლის ფარგლებშიც ხდება ანალიზის საგანი კონკრეტული ფასიანი ქაღალდების ვაჭრობა, ასევე საგადასახადო ტვირთის ზომა და ინფლაციის დონე მთელს ქვეყანაში. სახელმწიფო.

დასასრულს, აღსანიშნავია, რომ პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი აქციები ერთ-ერთია ძირითადი იარაღებითხევადი საინვესტიციო პორტფელის ფორმირება. ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდები მთელ ცივილიზებულ სამყაროში აღიარებულია, როგორც ინვესტიციისა და კაპიტალის ზრდის უმარტივესი და ამავდროულად მომგებიან ფორმად, რაც მიუთითებს მათ საიმედოობაზე და სტაბილურობაზე. ფინანსური ინსტრუმენტიდა ხელმისაწვდომობა ფართო საზოგადოებისთვის.

ყველაზე მომგებიანი ფასიანი ქაღალდების ფინანსური მიმზიდველობა არის კომპანიის მუშაობის შესანიშნავი მაჩვენებელი და შემდგომი ინვესტიციების მოტივაცია. ამრიგად, როგორც ფინანსური სარგებელის მსურველები, ასევე თავად კომპანიები, რომლებსაც მათი აქციონერების სახსრები სტიმულს აძლევს განვითარებას და შემოსავლის გაზრდას, დაინტერესებულია ყველაზე მრავალფეროვანი სააქციო საზოგადოებებით.

სააქციო საზოგადოების მიერ გამოშვებული ფასიანი ქაღალდები იყოფა 2 კატეგორიად: ჩვეულებრივ და პრივილეგირებულ აქციებად. რა არის ეს კატეგორიები, როგორ განსხვავდებიან ისინი, რა უფლებები ენიჭებათ მათ მფლობელებს - განვიხილავთ ამ სტატიაში.

ჩვეულებრივი აქციების მფლობელთა უფლება

ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული აქციები მათ მფლობელებს განსხვავებულ უფლებებს ანიჭებენ. ჩვეულებრივი აქციები - მიეცით მფლობელს უფლება მონაწილეობა მიიღოს კომპანიის საქმეებში, მიიღოს გადაწყვეტილებები მოგების განაწილებაზე, მიიღოს დივიდენდები. აქციების დიდი რაოდენობის მფლობელის აზრს უპირატესობა ექნება აქციონერთა კრებაზე მცირე რაოდენობის მფლობელებთან შედარებით.

ჩვეულებრივ და პრივილეგირებულ აქციებს განსხვავებული უფლებები აქვთ

თუ ფასიანი ქაღალდები თავისუფალ გასაყიდად გათავისუფლდება, კომპანია, რომელმაც გამოუშვა ისინი, არ გამოისყიდის მათ აქციონერებისგან. ეს ეხება ღია სააქციო საზოგადოებას. ვინაიდან საერთო ფასიან ქაღალდებზე დივიდენდები იხდიან საწარმოს მოგებიდან, დირექტორთა საბჭო წყვეტს კონკრეტულ თანხებს აქციონერებისთვის. აქციონერებს შეუძლიათ მხოლოდ შეამცირონ თანხა, მაგრამ არა გაზარდონ.ასევე მთავარი შეხვედრააქციონერებს შეუძლიათ გადაწყვიტონ დივიდენდის გადახდის გაუქმება, თუ მსხვილი ინვესტორები გადაწყვეტენ მოგება მიმართონ საწარმოს განვითარებას ან რეკონსტრუქციას.

პრივილეგირებული აქციების მფლობელთა უფლება

პრივილეგირებული აქციები (პრივილეგირებული აქციები), ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, მათ მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღონ ფიქსირებული შემოსავალი დივიდენდების ან სააღრიცხვო მოგების პროცენტის სახით. დივიდენდები არ არის გადახდილი, თუ კომპანია წამგებიანია. ამ შემთხვევაში პრივილეგირებული აქციონერი კარგავს საწარმოს საქმეებში მონაწილეობის უფლებას. მაგრამ ეს ეხება აქტუალურ საკითხებს. ასეთ აქციონერს აქვს ხმის უფლება, თუ ფირმა ლიკვიდირებულია ან რეორგანიზაცია მოხდება.

ასევე, მფლობელს უფლება აქვს საწარმოს ქონების ნაწილზე მისი ლიკვიდაციის დროს.დარჩენილი ქონება გადაეცემა ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდების მფლობელებს. ზოგიერთი საწარმოს წესდება არ გამორიცხავს ფასიანი ქაღალდების კონვერტაციის (პრივილეგირებულის ჩვეულებრივით ჩანაცვლების) შესაძლებლობას. კონვერტაციის პირობებზე მოლაპარაკება ხდება დამატებით. კანონი კრძალავს სს-ის საწესდებო კაპიტალში უპირატესი ფასიანი ქაღალდების 25%-იანი ზღვრის გადალახვას. ყველაზე ხშირად პრეფებს აქვთ მაღალი მოსავლიანობა.

განსხვავებების ნიუანსი

ინვესტორად ითვლება პირი, რომელიც ყიდულობს კომპანიის აქციებს. ჩვეულებრივი ან სასურველი არ არის მხოლოდ ფასიანი ქაღალდები, ეს არის ბიზნესის წილი, რომელიც ინვესტორმა შეიძინა. რაც უფრო მეტს ყიდულობენ, მით უფრო მაღალია დივიდენდის გადახდის წილი. ინვესტიციები პრიორიტეტულ ფასიან ქაღალდებში გულისხმობს პასიური შემოსავალი . ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, არ არის საჭირო საწარმოს მუშაობის არსში ჩაღრმავება. თუ კომპანია საიმედოა, თქვენ უბრალოდ იღებთ თქვენს დივიდენდებს. ასეთი გადახდები არ არის გარანტირებული ჩვეულებრივი აქციონერისთვის.

ეს არის მთავარი განსხვავება პრივილეგირებულ და ჩვეულებრივ აქციებს შორის. არის შემთხვევები, როდესაც აქციონერებსაც კი, რომლებიც ფლობენ პრეფესებს, არ უხდიან დივიდენდებს:

1. თუ მოგება არ არის ან კომპანია გაკოტრებულია.
2. თუ რიგითი აქციონერების კრებამ (მათმა უმრავლესობამ) ხმა მისცა ბიზნესის განვითარებაში მოგების ინვესტირებას.

აქციების მოგება ნაწილდება აქციონერთა კრებაზე

მოგების არარსებობის შემთხვევაში, გადახდების არარსებობა გამართლებულია: საწარმოს არ აქვს ფული - ინვესტორს არ აქვს ფული. მეორე შემთხვევაში არის მოგება, მაგრამ გადაწყდა მისი სხვა მიმართულებით წარმართვა. ინვესტორს არ შეუძლია გავლენა მოახდინოს აქციონერთა კრებაზე. ეს მდგომარეობა შეიძლება გაგრძელდეს რამდენიმე წლის განმავლობაში, სანამ ჩვეულებრივი აქციონერები გადაწყვეტენ განაახლონ გადახდები. ამ საინვესტიციო რისკების თავიდან აცილება შესაძლებელია კომპანიების არჩევით, რომლებიც იხდიან დივიდენდებს მრავალი წლის განმავლობაში და ამავე დროს სტაბილურად იზრდებიან. ხანდახან პრეფ მფლობელები თავიანთ ფასიან ქაღალდებს ცვლადი კუპონის ობლიგაციებად აქცევენ. ეს უფლება გამოიყენება მაშინ, როდესაც მოგება და დივიდენდები სტაბილური ღირებულებებია.

ცვლადი კუპონი გულისხმობს პროცენტის გადახდას, რომელიც დამოკიდებული იქნება მომავალში მოგებაზე. ამ ობლიგაციებს არ აქვთ ვადა ან ნომინალური ღირებულება.

ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული აქციების ყიდვა-გაყიდვა

ორი ტიპის ფასიანი ქაღალდების გამორჩეული დახვეწილობის გასაგებად, მნიშვნელოვანია ვიცოდეთ, რატომ არის ისინი გამოშვებული და რა სარგებელი შეიძლება მოუტანონ მათ ინვესტორს. მსხვილი კომპანიების უმრავლესობა ავრცელებს აქციებს ბიზნესის განვითარებისთვის დამატებითი ფინანსური რესურსების მოსაზიდად. ფული, რომლის გაცემაც არ არის საჭირო, მიმზიდველი მოტივაციაა. პრეფესებისა და ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდების კომბინირებული გამოშვებით, კომპანიები მინიმუმამდე ამცირებენ რისკებს უფლების შეღავათების მიღებისას:

1. მოზიდვა საინვესტიციო ფონდებიკომპანიას.
2. ისინი ინარჩუნებენ საკონტროლო წილს ფასიან ქაღალდებში (გამოთვლილია ორივე ტიპის აქციების რაოდენობა და პროცენტი).
3. შეამცირეთ დივიდენდის გადასახადები.

რას შეიძლება ელოდეს ინვესტორი, რა აქციებს ანიჭებს უპირატესობას? მოგება შეიძლება ჩამოყალიბდეს ორი კრიტერიუმის მიხედვით:

1. საბაზრო ღირებულება, როდესაც აქციები ყიდულობენ 1000 რუბლს, ხოლო ერთი წლის შემდეგ ისინი იყიდება 1500 რუბლით.
2. დივიდენდების მიღება.

ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდების მფლობელები ხშირად ეყრდნობიან საბაზრო ღირებულების განსხვავებას. პრეფიის მფლობელი გარანტირებულ შემოსავალზეა ორიენტირებული, მათთვის დივიდენდები უფრო მნიშვნელოვანია. ამ ტიპის სტაბილური შემოსავალი შეიძლება მემკვიდრეობით მიიღონ შვილებმა და შვილიშვილებმა, მნიშვნელოვანია ინვესტიციების არასწორი გათვლა. არის კომპანიები, რომლებიც დივიდენდებს ნახევარ საუკუნეზე მეტია იხდიან. ეს არის საიმედოობის საუკეთესო საზომი. რუსეთში არც ისე ბევრი კომპანიაა, რომლებიც ვაჭრობენ პრივილეგირებული აქციებით, უფრო ხშირად ჩვეულებრივი, მაგრამ ყველა იხდის. თქვენ შეგიძლიათ იპოვოთ ასეთი ფასიანი ქაღალდების შეთავაზებები და ინფორმაცია დივიდენდის გადახდის შესახებ ინტერნეტში. საჯარო დომენში, უმსხვილესი კომპანიების წესდება, საიდანაც შეგიძლიათ გაეცნოთ საწარმოს საინვესტიციო პოლიტიკას. შეგიძლიათ შეიძინოთ ჩვეულებრივი ან სასურველი ფასიანი ქაღალდები, კონკრეტული საინვესტიციო მიზნებიდან გამომდინარე.

რას ჰგავს ჩვეულებრივი აქცია?

იმისათვის, რომ არ მოხდეს არასწორი გამოთვლა პრეფების შეძენასთან დაკავშირებით, შეამოწმეთ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში აქციების ფასების ზრდის სტატისტიკა და დივიდენდის გადახდის ოდენობა. მთავარი კრიტერიუმი სტაბილურობაა. რაც მთავარია, თუ ადგილი ჰქონდა გადახდების სტაბილურ ზრდას და ბრჭყალებში გადახტომების გარეშე. ჩვეულებრივი აქციების მქონე ინვესტორებისთვის დივიდენდების გადახდა მეორეხარისხოვანია, მთავარია აქციების ფასების ზრდის პერსპექტივა საფონდო ბირჟაზე.

დასავლეთში სასურველი ფასიანი ქაღალდების ღირებულება გაცილებით მაღალია, ვიდრე ჩვეულებრივი: სტაბილური დივიდენდები უფრო მიმზიდველია, ვიდრე გრძელვადიანი პერსპექტივები. ბევრი მსხვილი კომპანია საერთოდ არ ვაჭრობს ასეთ აქციებს. რუსეთში, სამწუხაროდ, ხშირად ირღვევა პრეფ მფლობელების უფლებები, ამიტომ ისინი უფრო იაფია ვიდრე ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდები. საკანონმდებლო დონეზე მოწესრიგებულია აქციონერთა უფლებები ფედერალური კანონი No. 208 FZ მუხლი 31 (ჩვეულებრივი აქციების მფლობელთა უფლებები), მუხლი 32 (პრივილეგირებული აქციების მფლობელთა უფლებები).

საერთო აქციებსა და პრივილეგირებულ აქციებს შორის სხვაობის გასაგებად საუკეთესო გზაა ფარმაცევტული კომპანიის მაგალითზე გადახედვა: თუ ისინი კიბოს განკურნებას გამოიგონებენ, საერთო აქციების ფასი მაქსიმალურ სიმაღლეს მიაღწევს, ხოლო პრივილეგირებული აქციები დარჩება. იგივე დონე. რიგითი მფლობელები, რომლებსაც ჰქონდათ დრო ნავიგაციისთვის და გაყიდონ თავიანთი აქციები აფრენის პიკზე, სწრაფად გამდიდრდებიან, ხოლო პრივილეგირებული აქციონერები გააგრძელებენ გადახდების მიღებას. შემდეგ აღმოჩნდება, რომ პრეპარატი არ არის ისეთი ეფექტური და ჩვეულებრივი აქციების ღირებულება დაიშლება. პრეფებმა შეიძლება ვერ შეამჩნიონ ეს, მიიღონ თავიანთი სტაბილური დივიდენდები და რიგითმა აქციონერებმა შეიძლება დაკარგონ ყველაფერი. საფონდო ბირჟა ცოცხალი ორგანიზმია: ყველაფერი შეიძლება სწრაფად შეიცვალოს, აქციები შეიძლება გაიზარდოს ან შემცირდეს და ინვესტორებს უნდა შეეძლოთ ნავიგაცია ცვალებადი საბირჟო პოლიტიკაში.