ევგენი სმირნოვი

ბსადსენსედინამიკ

# ინვესტიციები

რა არის პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები?

პირდაპირი ინვესტორი ავითარებს არჩეულ საწარმოს, პორტფელის ინვესტორი ყიდულობს უკვე წარმატებული კომპანიების აქციებს.

სტატიის ნავიგაცია

• პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციების განმარტება
• რამდენად ჰგავს პირდაპირი და პორტფელის უცხოური ინვესტიციები?
• რით განსხვავდება პირდაპირი ინვესტიციები პორტფელის ინვესტიციებისგან?
• ინვესტიციაში მონაწილეობის მიზანი: პირდაპირი, პორტფელი და სხვა ინვესტიციები
• პირდაპირი და არაპირდაპირი ინვესტიციები: არსი, ფორმები და პრინციპები
• განსხვავდება თუ არა კერძო კაპიტალის ინვესტიციები სარისკო კაპიტალის ინვესტიციებისგან?

ცნობილია, რომ ინვესტიციების კლასიფიკაციას აქვს რთული და განშტოებული სტრუქტურა. მომგებიანი ფინანსური ინვესტიციები მრავალი თვალსაზრისით განსხვავდება. ეს სტატია განიხილავს მსგავსებებსა და განსხვავებებს პირდაპირ და პორტფელის ინვესტიციებს შორის.

პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციების განმარტება

პირდაპირი ინვესტიცია არის კონკრეტული საწარმოს ძირითადი საშუალებების შექმნის (შექმნის ან რეპროდუქციის) დაფინანსება. ამ ტიპის ინვესტიციისთვის დამახასიათებელი ტიპიური სიტუაცია: კომპანიას სჭირდება ფული იმ აღჭურვილობის შესაძენად, რომელსაც შეუძლია სტრატეგიულად გადაჭრას მომგებიანობის გაზრდის პრობლემა. საწარმოს ხელმძღვანელობა მიმართავს პირს (ფიზიკურ ან იურიდიულ პირს) ფინანსური მონაწილეობის წინადადებით. ნაჩვენებია ბიზნეს გეგმა, რომელიც აღწერს ინვესტორის სარგებელს ინვესტიციიდან მოთხოვნილი თანხების გაცემის დეტალური გრაფიკით. განიხილება კონტროლისა და თანამშრომლობის პირობები.

პორტფელის ინვესტიციები წარმოადგენს ფულის ინექციას საწარმოს ბრუნვაში მისი გაზრდის მიზნით ფინანსური აქტივები. კონტროლის მიღწევის შესახებ ეკონომიკური აქტივობაამ შემთხვევაში კითხვა არ არის. ინვესტორს აინტერესებს უკუგების მაჩვენებელი, ანუ მოგების მაჩვენებელი ერთ ინვესტიციაზე ფულადი ერთეულიან ერთი წილი.

მსგავსება პირველ რიგში გამოიხატება თითოეული ინვესტიციის მიზანში - ყველაზე ეფექტურ გამოყენებაში ხელმისაწვდომი ფონდები. ამ წესს ექვემდებარება ყველა მომგებიანი ინვესტიცია, როგორც შიდა, ასევე უცხოური.

უცხოური პორტფელის ინვესტიციამიუთითეთ ზოგადი ნდობა მიმღები ქვეყნის მიმართ. ვინაიდან აქციების შედარებით მცირე აქციები არ იძლევა საწარმოს მართვაში ჩარევის შესაძლებლობას, ფინანსისტი მათი შეძენისას იმედოვნებს მისი ინვესტიციის სტაბილურობასა და საიმედოობას. ზოგადად, კაპიტალის შემოდინება სასარგებლოა ეროვნული ეკონომიკისთვის და ადასტურებს კარგ საინვესტიციო კლიმატს.

იგივე მოსაზრებები ვრცელდება პირდაპირ ინვესტიციებზე. უცხოელს, რომელიც ყიდულობს აქციებს საწარმოში, უნდა ჰქონდეს ნდობის მინიმალური მისაღები ხარისხი, რომ მისი სახსრები დაცულია სახელმწიფოს მიერ და რომ კანონმდებლობა სტაბილურია. წინააღმდეგ შემთხვევაში, შეძენამ შეიძლება გამოიწვიოს ზარალი, მაშინაც კი, თუ ინვესტორი აქტიურად არის ჩართული ქონების მართვაში და აქვს ამისთვის საჭირო უნარები.

ზოგიერთ შემთხვევაში, მსგავსების კრიტერიუმი შეიძლება იყოს აქტივების (საწარმოო ან ფინანსური) შეძენის მეთოდი. ეს შეიძლება გაკეთდეს პირდაპირ ფასიანი ქაღალდების ემიტენტთან ან ირიბად საფონდო ბირჟაან მეორადი ბაზარი მესამე მხარისგან. ამ შემთხვევაში მნიშვნელოვანია არა ის ადგილი, სადაც ხდება აქციების გაყიდვა, არამედ ამ ოპერაციის მიზანი. თუ ფინანსისტს სურს მოიპოვოს მენეჯმენტის კონტროლის უფლება, ის ყიდულობს საწარმოს „ნაწილებად“ სხვადასხვა მფლობელისგან.

პორტფელის ინვესტორს საერთოდ არ აინტერესებს ვისგან იყიდოს აქციები - მას მხოლოდ მათი ეკონომიკური მაჩვენებლები აინტერესებს.

საერთოობა ასევე შეინიშნება კონკრეტული პროდუქტის ბუნებაში, რომლებიც არიან ფასიანი ქაღალდები. იქნება ეს პორტფელის ნაწილი თუ პირდაპირი ინვესტიციის ნაწილი, მათი სპეკულირება ან რეალიზაცია შესაძლებელია გარკვეულ გარემოებებში.

რით განსხვავდება პირდაპირი ინვესტიციები პორტფელის ინვესტიციებისგან?

უპირველეს ყოვლისა, პირდაპირი ინვესტიციები განსხვავდება პორტფელის ინვესტიციებისგან იმ აქტივების ბუნებით, რომლის განვითარებასაც ისინი იხარჯება. პორტფელებში შემავალი აქციები შეძენილია სახსრებით, რომლებსაც მიმღები განკარგავს საკუთარი შეხედულებისამებრ, როგორც ფინანსურ ინსტრუმენტს. პირდაპირი ინვესტიცია გულისხმობს მკაცრად დანიშნულებისამებრ გამოყენების(ძირითადი საშუალებების შეძენა, მათი განახლება, მოდერნიზაცია, მშენებლობა და ა.შ.).

კიდევ ერთი განსხვავება არის თანხა. პორტფელის შიგთავსი ყალიბდება რამდენიმე სახისა და სახის ფასიანი ქაღალდის მიერ. ეს სტრუქტურა შესაბამისია დივერსიფიკაციის უზრუნველსაყოფად, მაგრამ სრულიად შეუფერებელია აღების სტრატეგიისთვის. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არა საკონტროლო ფსონი, მაგრამ ცალკეული საწარმოს მთლიანი კაპიტალის მეათედიც კი ერთ პორტფელში კონცენტრირება რთულია.

მესამე მნიშვნელოვანი განსხვავება არის ინვესტიციის დროში. პორტფოლიოში აქციები შეიძლება იყოს საკმაოდ დიდი ხნის განმავლობაში, მაგრამ შეიძლება გაიყიდოს ნებისმიერ დროს, თუ ისინი აღარ უზრუნველყოფენ ფინანსურ ანაზღაურებას. არსებობს გაყიდვის სხვა მოსაზრებები, განსაკუთრებით სპეკულაციური.

პირდაპირი ინვესტიცია გამოითვლება როგორც გრძელვადიანი ინვესტიცია (მინიმუმ ხუთი წელი). ასეთი ხანგრძლივი ციკლის მიზეზი მდგომარეობს თავად ოპერაციის ბუნებაში. ასეთი ინვესტიცია, განსაზღვრებით, მიზნად ისახავს განვითარებას წარმოების მოცულობადა შემდგომი ანაზღაურება. ფასიანი ქაღალდების მოშორებას განსაკუთრებული აზრი არ აქვს „ნულამდე“ (მოგების მიღების დასაწყისი) მიღწევამდე.

რუსეთში, პორტფელისა და პირდაპირი ინვესტიციების განსხვავება აშკარად ჩანს ამ უკანასკნელის გავრცელებით. შიდა ეკონომიკის პირობებში უპიროვნო ფასიანი ქაღალდების მიმართ დამოკიდებულება ფრთხილია, განსაკუთრებით საფონდო ბაზრის დაბალი განვითარების ფონზე.

ამერიკის შეერთებულ შტატებში მოსახლეობის მნიშვნელოვანი ნაწილი ჩართულია ბირჟაზე ოპერაციებში. რიგითი მოქალაქეები ყიდულობენ აქციებს, ქმნიან საკუთარ პორტფელს (დამოუკიდებლად ან ფინანსური მრჩევლების მომსახურებით), ანუ ისინი მოქმედებენ როგორც ინვესტორები. რუსები არ ენდობიან ფასიან ქაღალდებს. ხოლო თავად საწარმოებს (განსაკუთრებით წარმატებულებს) ურჩევნიათ მესამე მხარის კაპიტალის სხვა წყაროების პოვნა აქციების უკონტროლო გამოშვების შედეგების შიშით.

რუსეთის ფედერაციაში პირდაპირი ინვესტიციები ჯერ კიდევ ხდება, როცა ფინანსისტმა იცის, ვისში ჩადებს ინვესტიციას ფულადი სახსრების დინებადა რაში დაიხარჯება. სავარაუდოა, რომ დროთა განმავლობაში ეს პროპორცია შეიცვლება და რუსები, ამერიკელების მსგავსად, თავიანთ დანაზოგს შიდა ეკონომიკის განვითარებაში ჩადებენ.

ინვესტიციაში მონაწილეობის მიზანი: პირდაპირი, პორტფელი და სხვა ინვესტიციები

აშკარაა, რომ პირდაპირი და პორტფელის ინვესტორების მოტივაცია განსხვავებულია. მოტივაციის გაგება უფრო ადვილია, თუ გავითვალისწინებთ ფინანსური ინვესტიციების კლასიფიკაციას.

რეალურ ინვესტიციებს უწოდებენ, თუ ისინი მიმართულია კონკრეტული აქტივების, ანუ ძირითადი საშუალებების განვითარებაზე. ისინი გამოხატავენ საკუთარ თავს კაპიტალური ინვესტიციები. ბუნებრივია, მათი უმრავლესობა სწორია.

ფინანსური ინვესტიციები მოიცავს ინვესტიციებს ინსტრუმენტებში შემოსავლის გენერირების მიზნით. მათი განხორციელებისას ინვესტორი დეტალებში არ ჩადის ეკონომიკური მექანიზმიგამცემი საწარმო. ის კმაყოფილი იქნება, თუ მიიღებს მისაღები ოდენობის დივიდენდებს გარკვეულ კომპანიაში ინვესტირებულ რუბლში. ზუსტად ასეთი სიტუაციაა აღწერილი ამერიკელმა მწერალმა თეოდორ დრეიზერმა: ბირჟის მცირე დილერები უყურებდნენ, რომელი ფეხით დააბიჯებდა ფინანსური მაგნატი ასფალტზე მანქანიდან გადმოსვლისას. თუ მარცხნივ, მაშინ დღეს ის „ტარებს“, ანუ ყიდის. ეს იყო მათი ნიშანი. ინვესტორ-ფინანსისტები არ ფიქრობენ იმაზე, თუ როგორ ფუნქციონირებენ ინვესტირებული საწარმოები.

ჩვენ შეგვიძლია მივიდეთ დასკვნამდე, რომ პირდაპირი ინვესტორი ეძებს შემოსავალს კონკრეტული საწარმოს განვითარებით და მისი ღირებულების გაზრდით. იდეალურ შემთხვევაში, ის შთანთქავს მზარდ კომპანიას და იღებს მისი მოგების ლომის წილს. მისი პორტფელის კოლეგა ერთი და იგივე მიზნისკენ სხვანაირად მიდის – ის ყიდულობს ყველაზე მომგებიან ან პერსპექტიულ ფასიან ქაღალდებს.

ხანგრძლივობა საინვესტიციო ციკლიასევე წარმოადგენს კლასიფიკაციის კრიტერიუმს. მოკლევადიანი ინვესტიციები ითვლება ორ წელზე ან ნაკლები. საშუალო პერიოდი ორიდან სამამდეა. ყველა სხვა ინვესტიცია გრძელვადიანია. ციკლის დრო გვიჩვენებს ინვესტორის განზრახვებს - ფულის სწრაფად გამომუშავება ან ობიექტის დიდი ხნის განმავლობაში განვითარება.

საკუთრების ფორმის მიხედვით ინვესტიციები იყოფა:

• კერძო;
• მთავრობა;
• შიდა;
• უცხოური;
• ერთობლივი.

თითოეული საგანი თავის მიზნებს მისდევს.

პროექტისთვის დაფინანსების გამოყოფისას სახელმწიფო ითვალისწინებს მის სოციალურ თუ სხვა მნიშვნელოვან მნიშვნელობას (მაგალითად, ზოგადეკონომიკურ ან თუნდაც თავდაცვას).

კერძო ინვესტორის ამოცანაა მოგება, მაგრამ აქაც ყველაფერი მარტივი არ არის. ზოგჯერ ინდივიდუალური ბიზნეს სუბიექტი ცდილობს მონოპოლიური პოზიციის დამყარებას ან ეროვნული ეკონომიკის მთელი სექტორების გაკონტროლებას. ზოგიერთ შემთხვევაში ინვესტიცია ექვემდებარება საკანონმდებლო შეზღუდვებს, რომლებიც დაკავშირებულია მონოპოლიებთან ბრძოლასთან და სახელმწიფო ეკონომიკურ უსაფრთხოებასთან.

უცხოელი ინვესტორები, რომლებიც თავიანთი ქვეყნიდან კაპიტალს ახორციელებენ, სხვადასხვა მიზნებს ატარებენ. ზოგი ეძებს ყველაზე ხელსაყრელ პირობებს ბიზნესისთვის (იაფი შრომითი რესურსებიენერგეტიკა, ნედლეული, მიმდებარე ბაზრები და ა.შ.). სხვებს სურთ შემოსავლების დივერსიფიკაცია ვალუტაში. სხვები "მიუთითებენ ყოფნას". რეგიონალური ბაზრები, წარმოაჩენს ბრენდს მომავლისკენ. ასეთი გაფართოების ფორმებია ორმხრივად მომგებიანი ერთობლივი საწარმოები, ფილიალები, უცხოური წარმომადგენლობები და შვილობილი კომპანიები.

დარგობრივი ატრიბუტით ყველაფერი ნათელია: ინვესტიციები შეიძლება მიმართული იყოს ეკონომიკის ცალკეულ სამიზნე სექტორებზე ( სოფლის მეურნეობა, მსუბუქი, მძიმე ან სხვა დარგები, IT ტექნოლოგიები, ვაჭრობა და ა.შ.).

ინვესტორის ინტერესი გარკვეული დარგობრივი სპეციალიზაციის მიმართ მიუთითებს დარგის პოტენციალზე, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მის არასაკმარის განვითარებაზე.

ფინანსური ინვესტიციების კლასიფიკაციის კიდევ ერთი კრიტერიუმია რისკიანობის ხარისხი. აგრესიული პორტფელი მიუთითებს ინვესტორის სურვილზე ანაზღაურების მაღალი მაჩვენებელი უსაფრთხოების ხარჯზე. კონსერვატიზმი ვლინდება საიმედო ფასიანი ქაღალდების გავრცელებაში, მაგრამ შესაძლო დაკარგული მოგება ეწირება. საფონდო ლიკვიდურობის მოთხოვნები ნაკარნახევია სახსრების სწრაფად მოზიდვის საჭიროებით.

საინვესტიციო ზემოაღნიშნული მიმართულებების შეჯამებით, შეგვიძლია მივიდეთ დასკვნამდე, რომ პორტფელის ინვესტიციების მთავარი მიზანი სპეკულაციური შემოსავლის მოპოვებაა. პირდაპირი ინვესტიციები განვითარებისკენ არის მიმართული რეალური სექტორიეკონომია.

პირდაპირი და არაპირდაპირი ინვესტიციები: არსი, ფორმები და პრინციპები

არაპირდაპირი ფინანსური ინვესტიციებიეწოდება პირდაპირი ან პორტფელის ინვესტიციები შუამავლებისგან შეძენილი ფასიანი ქაღალდების სახით.

„გადაცემის რგოლის“ როლი არის სპეციალიზებული ფონდები, ურთიერთდახმარების ფონდები, საბროკერო და სადაზღვევო სტრუქტურები, ბანკები და ფინანსური საკონსულტაციო ორგანიზაციები.

ეს შუამავალი საწარმოები იძენენ სხვადასხვა კომპანიის წილებს და შემდეგ ყიდიან დაინტერესებულ პირებს. ფასიანი ქაღალდები შედის მზა, ოპტიმიზებულ პორტფელებში, რომლებიც ითვალისწინებენ ინდივიდუალურ მოთხოვნებს.

არაპირდაპირ ინვესტიციებს ასევე უწოდებენ არაპირდაპირ ან ირიბ. მათი წილი არ უნდა აღემატებოდეს კომპანიის კაპიტალის მეათედს. წინააღმდეგ შემთხვევაში, აქციების ასეთი ბლოკი შეიძლება გამოყენებულ იქნას საწარმოზე კონტროლის დასაკავებლად, რაც დამახასიათებელია პირდაპირი ინვესტიციებისთვის.

პირდაპირი ინვესტიცია მოიცავს:

უცხოეთში კომპანიების ინვესტიციები კაპიტალი;

ფილიალების კაპიტალი და აქციების წილი შვილობილ და ასოცირებულ კომპანიებში.

მოგების რეინვესტირება არის პირდაპირი ინვესტორის წილი უცხოური ინვესტიციების მქონე საწარმოს შემოსავალში, რომელიც არ არის განაწილებული დივიდენდების სახით და არ გადაეცემა პირდაპირ ინვესტორს.

კაპიტალის შიდაკორპორაციული ტრანსფერები კრედიტისა და სესხების სახით პირდაპირ ინვესტორს, ერთი მხრივ, და შვილობილ კომპანიებს, ასოცირებულ კომპანიებსა და ფილიალებს შორის, მეორე მხრივ.

უცხოური ინვესტიციების მქონე საწარმოს შეიძლება ჰქონდეს შემდეგი ფორმა.

შვილობილი კომპანია - საწარმო, რომელშიც პირდაპირი არარეზიდენტი ინვესტორი ფლობს კაპიტალის 50%-ზე მეტს;

ასოცირებული კომპანია - საწარმო, რომელშიც პირდაპირი არარეზიდენტი ინვესტორი ფლობს კაპიტალის 50%-ზე ნაკლებს;

ფილიალი არის საწარმო, რომელიც მთლიანად ეკუთვნის უშუალო ინვესტორს.

საერთაშორისო ორგანიზაციებიუცხოური ინვესტიციების მქონე საწარმოებისთვის დაწესებულია ლიმიტი (პირობითად) უცხოელი ინვესტორის საკუთრებაში არსებული კაპიტალის 10%-ზე, რათა უზრუნველყოფილი იყოს საგადამხდელო ბალანსში პირდაპირი ინვესტიციების მოძრაობის აღრიცხვის შედარება.

პირდაპირი ინვესტიციის დადებითი ეფექტი არის ის, რომ ის უზრუნველყოფს:

პირდაპირი ინვესტორის პრაქტიკული უნარებისა და მართვის უნარების გადაცემა პირდაპირი საინვესტიციო საწარმოებისთვის;

მოწინავე ტექნოლოგიებისა და ნოუ-ჰაუს ურთიერთსასარგებლო გაცვლა;

მულტიპლიკატორის ეფექტი, რომელიც ხელს უწყობს დაკავშირებული ეროვნული მრეწველობისა და ინდუსტრიების განვითარებას, რომლებიც უზრუნველყოფენ პირდაპირი ინვესტიციების საწარმოების საარსებო წყაროს;

კონკურენციის გაძლიერება და მცირე ბიზნესის განვითარება ეროვნულ წარმოებაში;

გარკვეული სოციალურ-ეკონომიკურიმდებარეობის რაიონებში კრიმინალური მდგომარეობის სტაბილურობა და გაუმჯობესება;

გაფართოება საგადასახადო ბაზამასპინძელი ქვეყანა;

პირდაპირი საინვესტიციო საწარმოების პერსონალის გამო დასაქმებისა და შემოსავლების ზრდა და ა.შ.

პორტფელის ინვესტიციები არის კაპიტალის ინვესტიციები უცხოურ ფასიან ქაღალდებში, რომლის მიზანია შემდგომში ვალუტის კურსის ცვლილებაზე ან/და დივიდენდების მიღება, ასევე ბიზნეს სუბიექტის მართვაში მონაწილეობა.

პორტფელი ყალიბდება ფასიანი ქაღალდების და სხვა აქტივების შეძენით.

საერთაშორისო პორტფელის ინვესტიციები კლასიფიცირებულია, როგორც ჩანს საგადასახდელო ბალანსში:

სააქციო ფასიანი ქაღალდები – ივაჭრება ბაზარზე ფულადი დოკუმენტიდოკუმენტის მფლობელის ქონებრივი უფლების დადასტურება ამ დოკუმენტის გამცემი პირთან მიმართებაში.

სასესხო ფასიანი ქაღალდები არის საბაზრო ფულადი დოკუმენტი, რომელიც ადასტურებს დოკუმენტის მფლობელის სასესხო ურთიერთობას დოკუმენტის გამცემი პირთან მიმართებაში. გამოჩნდეს ფორმაში:

ა) ობლიგაციები, თამასუქი, თამასუქი – ფულადი ინსტრუმენტები, რაც მათ მფლობელს აძლევს გარანტირებულ ფიქსაციის უპირობო უფლებას ფულადი შემოსავალიან ხელშეკრულებით განსაზღვრულ ცვლად ფულად შემოსავალზე;

ბ) სახაზინო ვალდებულებები, სადეპოზიტო სერტიფიკატები, საბანკო აქცენტები – ფულადი ინსტრუმენტები, რომლებიც მათ მფლობელს ანიჭებს უპირობო უფლებას გარანტირებულ ფიქსირებულ ფულად შემოსავალზე გარკვეულ თარიღზე.

IN) ფინანსური წარმოებულები- წარმოებული ფულადი ინსტრუმენტები საბაზრო ფასით, რომელიც ადასტურებს მფლობელის უფლებას გაყიდოს ან შეიძინოს პირველადი ფასიანი ქაღალდები. მათ შორისაა ოფციები, ფიუჩერსები, ორდერები და სვოპები.

პორტფელის ინვესტიციის მთავარი მიზეზი არის კაპიტალის ქვეყანაში და ისეთ ფასიან ქაღალდებში განთავსების სურვილი, რომლებშიც ეს მაქსიმალურ მოგებას მოიტანს და დასაშვები დონერისკი.

უცხოური პორტფელის ინვესტიციების 90%-ზე მეტი განვითარებულ ქვეყნებს შორის ხორციელდება.

პორტფოლიო არის სხვადასხვა საინვესტიციო ღირებულებების ერთობლიობა, რომლებიც შეგროვებულია ერთად და ემსახურება როგორც ინსტრუმენტი კონკრეტული მიზნის მისაღწევად. საინვესტიციო მიზანიმეანაბრე. ეს შეიძლება მოიცავდეს ერთი და იგივე ტიპის ფასიან ქაღალდებს (საქონლებს) ან სხვადასხვა საინვესტიციო ღირებულებებს.

პორტფელის ფორმირებისას ინვესტორი ორი ამოცანის წინაშე დგას. 1) პორტფელის ოპტიმიზაცია; 2) მინიმიზაცია საინვესტიციო რისკი. ინვესტიციების პორტფელი ასევე გამოიყენება ინფლაციისგან ფულის დასაცავად და სპეკულაციური შემოსავლის გამომუშავების საშუალებად.

პორტფელის ინვესტიციების მახასიათებლები რუსეთის ფედერაციაში.

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის განუვითარებლობის გამო საინვესტიციო პორტფელი დიდ ოდენობას არ შეადგენს;

ძირითადად შესყიდულია საწვავი-ენერგეტიკული კომპლექსისა და მეტალურგიის ფასიანი ქაღალდები.

კერძო ინვესტიციების მოძრაობა ხასიათდება მოძრაობით შემდეგი მიმართულებებით:

ა) მაღალგანვითარებული მრეწველობის მქონე ქვეყნებს შორის, სადაც ხდება პორტფელის ინვესტიციების მოძრაობა;

ბ) ქვეყნებს, რომლებსაც უკვე აქვთ მნიშვნელოვანი სამრეწველო პოტენციალი(ავსტრია, კანადა, სამხრეთ აფრიკა, ბრაზილია, მექსიკა), სადაც პირდაპირი ინვესტიციები უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე პორტფელის ინვესტიციები;

გ) განუვითარებელი ეკონომიკის მქონე, მაგრამ მდიდარი ნედლეულის რესურსების მქონე ქვეყნებში, სადაც მხოლოდ პირდაპირი კაპიტალის ინვესტიციებია მიმართული.

განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს განუვითარებელი ეკონომიკისა და ცუდი ბუნებრივი რესურსების მქონე ქვეყნებს, რომლებიც საერთოდ არ იზიდავს კერძო კაპიტალს.

ამრიგად, პირდაპირ და პორტფელის ინვესტიციებს შორის თანაფარდობა დამოკიდებულია ხარისხზე ეკონომიკური განვითარებაქვეყანა, სადაც ისინი მიდიან. პორტფელის ინვესტიციების უპირატესობას განაპირობებს წიგნიერების ამ ქვეყანაში დომინირება ფინანსურადმოსახლეობა. ეკონომიკურად სუსტში განვითარებული ქვეყნებიმოსახლეობა ნაკლებად არის მიდრეკილი ინვესტირებისკენ და უფრო მეტად მიდრეკილია მოხმარებისკენ. აქედან გამომდინარე, სასურველია განხორციელდეს პირდაპირი ინვესტიციები, რომლებიც განკუთვნილია განვითარებისთვის ბუნებრივი რესურსებიდა ნედლეულის წარმოებას. ამ შემთხვევაში სპეციალისტები, რომლებსაც შეუძლიათ კაპიტალის გამოყენება, მიგრირებენ მის შემდეგ.

კერძო ინვესტიციებთან ერთად მნიშვნელოვანი განვითარება ხდება საჯარო ინვესტიცია . ისინი მიზნად ისახავს, ​​როგორც წესი, არა მოგების მაქსიმიზაციას, არამედ პოლიტიკური პრობლემების გადაჭრას. მაგალითად, ცნობილი მარშალის გეგმა მიზნად ისახავდა არა მხოლოდ დასავლეთ ევროპის ხალხებს დაეხმარა სიღარიბისგან თავის დაღწევაში, არამედ კომუნისტების შეღწევის თავიდან აცილება და სოციალური და პოლიტიკური აზროვნების გარკვეული გზის დაცვა.

სახელმწიფო ინვესტიცია გულისხმობს კაპიტალის საზღვარგარეთ გამოყენებას პირდაპირ ან მსესხებელი ქვეყნის მთავრობის მეშვეობით:

1) პირდაპირი კაპიტალის ინვესტიციები;

2) სახელმწიფოთაშორისი სესხები;

3) ეკონომიკური დახმარება.

პირდაპირი სახელმწიფო ინვესტიციაქვეყანაში შევიდნენ სამთავრობო უწყებების შუამავლობით. Ესენი მოიცავს:

სახელმწიფოს სამეწარმეო საქმიანობა უცხო ტერიტორიაზე;

კერძო კომპანიების წილების შეძენა მათი კონტროლის მიზნით;

დამოკიდებულ ეკონომიკაში ინვესტირება ამ სახელმწიფოსქვეყნები

ყველა უცხოური ინვესტიციებიშეიძლება დაიყოს პორტფელი და პირდაპირიკომპანიაზე კონტროლის ხარისხის მიხედვით. TO პირდაპირიმოიცავს სახსრების ინვესტიციებს, რომელთა მიზანია პირდაპირი მონაწილეობა შემოსავლის მართვასა და განაწილებაში. შემდეგი ინვესტიციის მეთოდები მიეკუთვნება ამ კატეგორიას:

• · სახსრების ინვესტიცია ნულიდან რუსეთში უცხოური კომპანიის წარმომადგენლობის ან ფილიალის შექმნით. ამ შემთხვევაში ინვესტორი არის მისი ერთადერთი მფლობელი;
• · შეძენა ან შეძენა რუსული კომპანიაუცხოელი ინვესტორი;
• · ფილიალების გარედან კრედიტებისა და სესხების გაცემა მშობელი კომპანიამდებარეობს საზღვარგარეთ;
• · უზრუნველყოფა რუსული საწარმოებიგამოყენების უფლება ინოვაციური ტექნოლოგიებიშემუშავებული უცხოელი ინვესტორის მიერ;
• · აქციების ან აქციების შეძენა შიდა კომპანია, ინვესტორს აძლევს უფლებას გააკონტროლოს მისი მუშაობა (უმრავლესობის მონაწილეობა);
• · უცხოელი ინვესტორის შემოსავლის რეინვესტირება რუსეთში.

პორტფელის ინვესტიციაპირდაპირი პირებისგან განსხვავებით, იძლევა შესაძლებლობას მონაწილეობა მიიღოს მხოლოდ მოგების განაწილებაში, მაგრამ არა კომპანიის მართვაში (უმცირესობის მონაწილეობა).

რუსეთის ეკონომიკის რეფორმირებისა და მოდერნიზაციის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი პრობლემა იზიდავს უცხოური ინვესტიცია. რუსეთის ეკონომიკის სერიოზული ტექნოლოგიური ჩამორჩენის გათვალისწინებით, რუსეთს ესაჭიროება უცხოური კაპიტალი, რომელსაც შეუძლია შემოიტანოს ახალი (რუსეთისთვის) ტექნოლოგიები და თანამედროვე მეთოდებიმართვა, ასევე ხელი შეუწყოს შიდა ინვესტიციების განვითარებას. მრავალი განვითარებადი ქვეყნის გამოცდილება აჩვენებს, რომ ეკონომიკაში საინვესტიციო ბუმი იწყება უცხოური კაპიტალის შემოსვლით. რიგ ქვეყნებში საკუთარი მოწინავე ტექნოლოგიების შექმნა უცხოური კაპიტალის მიერ მოტანილი ტექნოლოგიების განვითარებით დაიწყო.

ამ თემის აქტუალობა განპირობებულია იმით, რომ მკვლევართა მნიშვნელოვანი ნაწილი ხედავს გამოსავალს რთული სიტუაციარუსეთის ეკონომიკაში, პირველ რიგში, უცხოურ ინვესტიციებში. ფართომასშტაბიანი უცხოური ინვესტიციების მოზიდვა რუსეთის ეკონომიკაატარებს გრძელვადიან სტრატეგიულ მიზნებს ცივილიზებული, სოციალურად ორიენტირებული საზოგადოების შესაქმნელად, რომელიც ხასიათდება მოსახლეობის ცხოვრების მაღალი ხარისხით, რომელიც დაფუძნებულია ეკონომიკაზე, რომელიც მოიცავს არა მხოლოდ ერთობლივ ეფექტური ფუნქციონირებასაკუთრების სხვადასხვა ფორმები, არამედ საქონლის, შრომისა და კაპიტალის ბაზრის ინტერნაციონალიზაცია. ამავდროულად, უცხოელი ინვესტორები, უპირველეს ყოვლისა, ყურადღებას ამახვილებენ რუსეთის საინვესტიციო კლიმატზე, რომელიც განსაზღვრულია დამოუკიდებელი ექსპერტების მიერ და ემსახურება კონკრეტულ ქვეყანაში ინვესტიციების ეფექტურობის მითითებას.

უცხოური ინვესტიცია - უცხოური კაპიტალის ინვესტიცია ობიექტში სამეწარმეო საქმიანობარუსეთის ფედერაციის ტერიტორიაზე ობიექტების სახით სამოქალაქო უფლებებიუცხოელი ინვესტორის საკუთრებაში, თუ სამოქალაქო უფლებების ასეთი ობიექტები არ არის ამოღებული მიმოქცევიდან ან არ არის შეზღუდული მიმოქცევაში რუსეთის ფედერაციაში, შესაბამისად ფედერალური კანონები, მათ შორის ფული, ფასიანი ქაღალდები, სხვა ქონებრივი, ქონებრივი და არაქონებრივი უფლებები, ასევე მომსახურება და ინფორმაცია.

ძალიან მნიშვნელოვანია ყველა ინვესტორისთვის, განსაკუთრებით დამწყებისთვის, ისწავლოს სხვადასხვა საინვესტიციო ინსტრუმენტებისა და სტრატეგიების გაგება. და მომავალში ყველა შესაძლო რისკის შესამცირებლად, თქვენ უნდა ისწავლოთ მათი დივერსიფიკაცია. კოლაფსის ალბათობის შესამცირებლად იდეალური გზაა პორტფელის ინვესტიციების ფორმირება.

ასე რომ, საუბარი ხელმისაწვდომი ენით. პორტფელის ინვესტიციები არის ინვესტიციის გარკვეული ფორმა სხვადასხვა სახის ფასიან ქაღალდებში, მათი ღირებულების ზრდის გამო მოგების მიღების მიზნით. ანუ პორტფელის ინვესტიციებით მიღებული რენტაბელობის მიღება შესაძლებელია როგორც შეძენილი ფასიანი ქაღალდების ღირებულების გარანტირებული ზრდის შემთხვევაში, ასევე გარკვეული დივიდენდების მიღების გზით. ისე, იმისათვის, რომ მინიმუმამდე დაიყვანოს შესაძლო დანაკარგები მის საინვესტიციო პორტფელში, ინვესტორი ანაწილებს თავის კაპიტალს რამდენიმე ნაწილად სხვადასხვა სახისფასიანი ქაღალდები სხვადასხვა კომპანიისგან.

ნათელია, რომ პორტფელის ინვესტიციების სტრუქტურა შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, თუ რა ტიპის ინვესტიცია იქნა არჩეული ზოგადი პირობებიინვესტიციები, მომგებიანობის ხარისხი და მათი რისკიანობა. პორტფელის ინვესტიციები შესაფერისია იმ ინვესტორებისთვის, რომლებსაც აქვთ თავისუფალი კაპიტალი და სურთ მისი მომგებიანად ინვესტირება შემდგომი მოგებისთვის.

პორტფელის ინვესტიციებს აქვთ წარმატებული განხორციელების ძირითადი პრინციპები:

– დივერსიფიკაცია – თქვენი კაპიტალი უნდა იყოს ჩადებული რამდენიმე სახის ფასიან ქაღალდში, რათა შემცირდეს შესაძლო რისკები და გაიზარდოს პორტფელის მომგებიანობა;

– ლიკვიდურობა – ყველაზე ხშირად ინვესტორებს სჭირდებათ ფულის ინვესტირება მაღალლიკვიურ აქტივებში, რაც მსხვერპლად აქცევს მაღალ მომგებიანობას. ეს ღონისძიება განპირობებულია იმით, რომ ძალიან ხშირად საჭიროა გადაწყვეტილებების სწრაფად მიღება ბაზრის მიმდინარე ტენდენციებზე დაყრდნობით;

- კონსერვატიზმი - როდესაც ინვესტორი პასუხისმგებლობით მიდგომას უწევს საკუთარი საინვესტიციო პორტფელის ფორმირებას, მისი რისკები დაკავშირებული იქნება არა ძირითადი კაპიტალის დაკარგვასთან, არამედ შედარებით დაბალი შემოსავლის მიღებასთან.

ნებისმიერი სხვა ტიპის ინვესტიციის მსგავსად, პორტფელის ინვესტიციებსაც აქვს გარკვეული რისკები. პორტფელის საინვესტიციო რისკების ძირითადი ტიპები:

1. ფასიანი ქაღალდების გაუნათლებელი შერჩევა საინვესტიციო პორტფელის ფორმირებისას, რაც იწვევს კაპიტალის დანაკარგს - არაეფექტური პორტფელი.

2. აქციების არასწორ დროს ყიდვა ან გაყიდვა, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ზარალი.

3. იმ დროს, როდესაც ემიტენტი კომპანია გადის ხელახალი რეგისტრაციას ან იღებს ლიცენზიას, ჩნდება დამატებითი პირდაპირი ხარჯები, რომლებიც გავლენას მოახდენს არა მხოლოდ თავად ემიტენტზე, არამედ ინვესტორზეც.

4. ლიკვიდურობის რისკი, რომელიც დაკავშირებულია აქტივების გაყიდვის შედეგად დანაკარგების ალბათობასთან.

5. პორტფელის ინვესტიციების რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია ინფლაციის მაჩვენებლებთან. ანუ ძალიან მაღალმა ინფლაციამ შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს საფონდო ბირჟაზე.

6. უეცარი ცვლილების რისკი საპროცენტო განაკვეთებიბაზარზე ასევე შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს ინვესტორის პორტფელში არსებული ფასიანი ქაღალდების ღირებულებაზე.

7. არსებობს სხვა სახის რისკები, რომლებიც შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს პორტფელის ინვერტორის მომგებიანობაზე.

პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები: ძირითადი მახასიათებლები

ნებისმიერ ინვესტიციას აქვს ერთი მიზანი - ინვესტიციებიდან მომგებიანობის მიღება და ისინი ჩვეულებრივ იყოფა პირდაპირ და პორტფელის ინვესტიციებად. ასეთ ინვესტიციებს უმეტეს შემთხვევაში ახორციელებენ საწარმოს მენეჯერები, რომლებსაც აქვთ საკმაოდ დიდი გამოცდილება ფასიანი ქაღალდების სფეროში. უფრო მეტიც, მსხვილმა კომპანიებმა ამ მიზნით სპეციალურად შექმნეს განყოფილებები. მათი მიზანია მოიძიონ მომგებიანი ვარიანტები პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციებისთვის.

თუ პორტფელის ინვესტიცია შედგება ფულადი ინვესტიციებისგან ლიკვიდურ ფასიან ქაღალდებში შემდგომი შემოსავლის შესაქმნელად, მაშინ პირდაპირი ინვესტიცია ამით განსხვავდება, რომ ფული ჩადებულია თავად კომპანიის საწესდებო კაპიტალსა და აქტივებში. უმეტეს შემთხვევაში პირდაპირი ინვესტიცია გულისხმობს კომპანიის აქციების უმრავლესობის (საკონტროლო აქცია) შეძენას, რაც საშუალებას აძლევს ინვესტორს უშუალო მონაწილეობა მიიღოს კომპანიის საქმეების მართვაში.

პირდაპირი ინვესტიციები ძირითადად გრძელვადიან პერსპექტივაში განხორციელდება, ხოლო თავად ინვესტორს აქვს პირდაპირი ინტერესი კომპანიის შემდგომი განვითარებითა და კეთილდღეობით. და ყველაფრის დაგროვება საინვესტიციო ფონდები, ადგილობრივად იქმნება სპეციალური ფონდები. უფრო მეტიც, პირდაპირი ინვესტიციები გამოიყენება საკმარისად დიდი საწარმოების მიერ საზღვარგარეთ ფილიალების გასახსნელად. ასეთი პირდაპირი ინვესტიციები ხდება სტრატეგიული, რადგან შეიძლება გამოიწვიოს კომპანიის წარმოების ზრდა და მისი გავლენის სფეროს გაფართოება უცხოურ ბაზრებზე.

ამრიგად, მთავარი გამორჩეული თვისებაპირდაპირი ინვესტიცია პორტფელის ინვესტიციიდან არის ის ფაქტი, რომ პირდაპირი ინვესტიცია აძლევს ინვესტორს შემოსავლის გარკვეული ნაწილის მიღების უფლებას, ხოლო პორტფელის ინვესტიცია იძლევა მხოლოდ განსაზღვრული დივიდენდების მიღების უფლებას. უფრო მეტიც, უშუალოდ ინვესტირებისას, კომპანიას ყოველთვის შეუძლია იმედი ჰქონდეს სხვადასხვა მხარდაჭერათავად ინვესტორის მხრიდან. Მაგრამ როდესაც პორტფელის ინვესტიციაინვესტორი არ იღებს არანაირ უფლებას მონაწილეობა მიიღოს კომპანიის საქმეების მართვაში.

შემდეგი: ურეცეპტო ბაზარი არის.

ფული რომ მქონდეს, ნამდვილი პორტფელი მექნებოდა. ფული არ არის - მხოლოდ მე ვარ ნამდვილი, პორტფელის გარეშე...

#6

რეალური ინვესტიციები უნდა იყოს - ეს უნდა ახსოვდეს! მაშინ რეალური ინვესტიციების პორტფელი, ფასიანი ქაღალდების პორტფელისგან განსხვავებით, უფრო მაღალი პროცენტული ანაზღაურება აქვს - ეს ასევე უნდა იცოდე და დაიმახსოვრო! ინვესტიციები მხოლოდ რეალური უნდა იყოს. თქვენი პორტფელი ნამდვილი ქეისია! Წარმატებები!

#5

პორტფელი კარგი და მომგებიანი ბიზნესია. უმჯობესია, რაც შეიძლება მეტი ჰეჯირება და შეაგროვოთ არა მხოლოდ ერთი ქეისი, არამედ 3 ან მეტი.

#4

უმეტესწილად, ეს არის ის, რასაც ინვესტორები აკეთებენ. ყველა ერთმანეთს იცნობს და ერთად მუშაობენ. ცოტა ადამიანი გადაწყვეტს შეაგროვოს თავისი საინვესტიციო პორტფელი ახლო ნაცნობობის გარეშე.

#3

მეჩვენება, რომ კარგი საინვესტიციო პორტფოლიოს შესაქმნელად, თქვენ უნდა იცოდეთ კომპანიებისა და საწარმოების იმ მფლობელები, ვისგანაც ყიდულობთ აქციებს. წინააღმდეგ შემთხვევაში, პორტფელი ცალხელა ბანდიტს დაემსგავსება – გაუმართლა თუ უიღბლო.

#2

კარგი საინვესტიციო პორტფელი არის თქვენი ცოდნა + სახსრები + საჭირო იარაღები+ აქტივობა და დივიდენდების მიღების სურვილი. დანარჩენი მოჰყვება...

#1

კარგი პორტფელი უნდა შედგებოდეს მინიმუმ სამი აქტივისგან: ფასიანი ქაღალდები, უძრავი ქონება და ოქრო. შემდეგ საჭიროა პორტფელის გადაბალანსება. მოკლედ, პორტფოლიოში ინვესტიცია არის ბევრი ნიუანსი და ღონისძიება, რომელთა შესახებ უნდა იცოდეთ სანამ ინვესტირებას დაიწყებთ!

ინვესტიციის მიზნის მიხედვით განასხვავებენ პირდაპირ და პორტფელის (ირიბი) ინვესტიციებს.

პირდაპირი ინვესტიციები მოქმედებს როგორც ინვესტიციები საწარმოების (ფირმები, კომპანიები) საწესდებო კაპიტალში საინვესტიციო ობიექტის პირდაპირი კონტროლისა და მართვის დამყარების მიზნით.

ისინი მიზნად ისახავს გავლენის სფეროს გაფართოებას, მომავალი ფინანსური ინტერესების უზრუნველყოფას და არა მხოლოდ შემოსავლის გამომუშავებას.

პორტფოლიო ინვესტიციები არის ეკონომიკურ აქტივებში ინვესტირებული სახსრები შემოსავლის გამომუშავების მიზნით (ზრდის სახით საბაზრო ღირებულებასაინვესტიციო ობიექტები, დივიდენდები, პროცენტები და სხვა ნაღდი ანგარიშსწორებით) და რისკის დივერსიფიკაცია. როგორც წესი, პორტფელის ინვესტიციები არის ინვესტიციები ფასიანი ქაღალდების და სხვა აქტივების შეძენაში, რომლებიც ფლობს სხვადასხვა ემიტენტს.

ხშირად რეალური და ფინანსური ინვესტიციები განიხილება, როგორც პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები. უფრო მეტიც, ზოგიერთ შემთხვევაში პირდაპირი ინვესტიცია გაგებულია, როგორც სახსრების პირდაპირი ინვესტიცია წარმოებაში, ხოლო პორტფელის ინვესტიცია ნიშნავს ფასიანი ქაღალდების შეძენას, ე.ი. კლასიფიკაციის კრიტერიუმი ამ შემთხვევაში არის საინვესტიციო ობიექტის მახასიათებლები. ჩვენი აზრით, ასეთი იდენტიფიკაცია მცდარია, რადგან რეალური ინვესტიციები, გარდა ინვესტიციებისა ფიზიკური ელემენტებიპროდუქტიული კაპიტალი, როგორც აღინიშნა, მოიცავს ინვესტიციებს უძრავი აქტივების სხვა ფორმებში, ხოლო ფინანსური ინვესტიციები მოიცავს ინვესტიციებს არა მხოლოდ ფასიან ქაღალდებში, არამედ სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებში. გარდა ამისა, ძნელად ლეგიტიმურია მხოლოდ პირდაპირი ინვესტიციების კლასიფიკაცია საწარმოო ინვესტიციებად, ვინაიდან პორტფელის ინვესტიციების ნაწილი (ინვესტიციები ფასიან ქაღალდებში საწარმოო საწარმოებიმათთან თავდაპირველი განთავსება) ასევე გამიზნულია წარმოებაში ინვესტორებისგან სახსრების მოზიდვაზე.

სხვა შემთხვევებში, დაბნეულობა ინვესტიციების სხვადასხვა ჯგუფს შორის ხდება მათი კლასიფიკაციისთვის გამოყენებული მკაფიო კრიტერიუმის არარსებობის გამო. როგორც ზემოთ აღინიშნა, რეალური და ფინანსური ინვესტიციების განაწილება ხდება ინვესტიციის ობიექტის მიხედვით, ხოლო ინვესტიციების დაყოფა პირდაპირ და პორტფელად ეფუძნება თვისობრივად განსხვავებულ კრიტერიუმს - ინვესტიციის დანიშნულებას.

კერძოდ, პირდაპირი ინვესტიციები, რომლებიც არის ინვესტიციები, რომლებიც მიმართულია საინვესტიციო ობიექტის პირდაპირი კონტროლისა და მართვის დამყარებისკენ, შეიძლება განხორციელდეს არა მხოლოდ რეალურ ეკონომიკურ აქტივებში, არამედ ფინანსურ ინსტრუმენტებშიც. საინვესტიციო ობიექტის მართვის უნარი მიიღწევა საკონტროლო პაკეტის შეძენით და საკონტროლო მონაწილეობის სხვა ფორმებით. პორტფელის ინვესტიციები არის ინვესტიციები, რომლებიც მიმართულია მიმდინარე შემოსავლის გენერირებაზე.

შესაბამისად, რეალური და ფინანსური ინვესტიციები, ერთი მხრივ, და პირდაპირი და პორტფელის ინვესტიციები, მეორე მხრივ, მოქმედებს როგორც სხვადასხვა საინვესტიციო ტიპოლოგია.