Ფულის მიწოდებაარის სახელმწიფოს ფულის მარაგი.

ფულის მასა ემსახურება მოძრაობას ე.წ ფულის მიმოქცევა.

მოცემულ ქვეყანაში არსებული მთელი ფულის მთლიანობა, რომელსაც ფლობს მთავრობა, ფირმები, ბანკები, მოქალაქეები, ანგარიშებზე, მოძრაობაში, საფულეებში, „საღაზიებში“ და ა.შ. ფორმები ეროვნული ფულის მასა. ფულის მიმოქცევა მთლიანობაში იყოფა ნაღდ და უნაღდო. უნაღდო ბრუნვა გაცილებით მაღალია, ვიდრე ნაღდი ფული (ნახ. 1):

ბრინჯი. 1. ფულადი და უნაღდო ფულის მასის თანაფარდობა ში

არასანდო ქვეყნებში საბანკო სისტემადა ფულადი და უნაღდო ფულის მიწოდების თანაფარდობა განსხვავებულია (ნახ. 2):

ბრინჯი. 2. ფულადი და უნაღდო ფულის მასის თანაფარდობა ში

ლიკვიდურობის ცნება გამოიყენება არა მხოლოდ საერთაშორისო სავალუტო სისტემასთან, არამედ ასევე საერთაშორისო სავალუტო სისტემასთან და ა.შ. ლიკვიდობა ფულთან მიმართებაში არის მისი შესაძლებლობა გამოიყენოს მფლობელმა საჭირო საქონლის დაუყოვნებლივ შესაძენად. იმის მიხედვით, თუ რა ფორმით არსებობს ფული (ნაღდი და უნაღდო), ფულის ლიკვიდობა იზრდება ან პირიქით, მცირდება. ამრიგად, ნაღდი ფული ბევრად უფრო ლიკვიდურია, ვიდრე უნაღდო ფული, ხოლო უნაღდო ფულის მიწოდებაში, ფული მიმდინარე ანგარიშებზე, რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას ჩეკებით, გადარიცხვებით, საკრედიტო ბარათებით, ბევრად უფრო ლიკვიდურია, ვიდრე ფული ვადაში, ვინაიდან ამ უკანასკნელებს აქვთ ვადა, რომლის განმავლობაშიც ანგარიშის მფლობელს არ შეუძლია გამოიყენოს დეპოზიტის მთელი თანხა, არამედ მხოლოდ მასზე არსებული პროცენტი.

ფულის სხვადასხვა ფორმის ლიკვიდობა ლიკვიდურობის გაზრდის ხარისხის მიხედვით:

• ფული დროში და შემნახველი ბანკის დეპოზიტები;
• ფული მოთხოვნამდე დეპოზიტებზე (მიმდინარე) ჩეკებზე, გადასახადებზე, გადახდის დავალებებზე, საკრედიტო ბარათები, ელექტრონული ფული, სამოგზაურო ჩეკები;
• ნაღდი ფული, ბანკნოტები, ბანკნოტები, სახაზინო კუპიურები, ფხვიერი ცალი, ფასიანი ქაღალდები;

ფულის მიწოდების აგრეგატების სისტემა

1992 წლიდან რუსეთის ფედერაცია გადავიდა ფულადი აგრეგატების გამოთვლაზე.

ფულის მასა იყოფა ფულადი აგრეგატები(დან მდე), რომელიც მოიცავს განსხვავებული სახეობებიფული.

ფულადი აგრეგატები არის საბანკო ანგარიშების დაჯგუფება იმ კურსის მიხედვით, რომლითაც ამ ანგარიშებში არსებული სახსრები გარდაიქმნება ნაღდ ფულად. ანგარიშებზე თანხების უფრო სწრაფად გადარიცხვა შესაძლებელია ფულადი ფორმა, რაც უფრო თხევად ითვლება აგრეგატი.

ფულის მიწოდების აგრეგატების სისტემა არის "მატრიოშკა", რომელშიც ყოველი წინა ერთეული „ჩასმულია“ ყოველ მომდევნოში.

ფულის მიწოდება M0

ერთეულისკენ M 0მოიცავს ყველა სახის ფულს ლიკვიდობის მაღალი ხარისხით.

სხვადასხვა სახის ფული და განსხვავებული ტიპებიშესაძლებელს ხდის ფულის გარკვეული კლასიფიკაციის შემოღებას მისი ლიკვიდობის ხარისხისა და გამოყენების ფარგლების მიხედვით. ეს გამოიხატა ანალიზში გამოყენებული ფულის მიწოდების აგრეგატების სისტემის შექმნით ეროვნული სისტემებისხვადასხვა ქვეყნების ფულადი მიმოქცევა. ორიგინალური ერთეული მოიცავს ნაღდი ფული და ჩეკები:

M 0 = C + ამოწმებს,

სად თან- საწყისი ფულის მასა (ქეში).

ნაღდი ფული, თავის მხრივ, შედგება ქაღალდის ფული, ბანკნოტები და წვრილმანი.

1 ნიშანი. ნაღდი ფული მიმოქცევაში გადის რუსეთის ფედერაციაში, შემდეგ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი იღებს ზომებს მის შესანარჩუნებლად. მსყიდველობითუნარიანობა. ამრიგად, ნაღდი ფული არის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის სავალო ვალდებულება, ანუ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი გარანტიას აძლევს მის მსყიდველუნარიანობას.

მე-2 ნიშანი. უნაღდო ფული, რომელიც ჩამოთვლილია მიმდინარე ანგარიშებზე და სხვა მოთხოვნის ანგარიშებზე და სასწრაფო ანგარიშებზე. ეს არის ვალის ვალდებულებები მათი კლიენტების მიმართ. ამავდროულად, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი აკონტროლებს და არეგულირებს კომერციული ბანკების საქმიანობას, უზრუნველყოფს კომერციული ბანკების ლიკვიდურობას, ანუ ვალების გადახდის შესაძლებლობას.

მე-3 ნიშანი. ბანკნოტები, მონეტები და მიმოქცევაში არსებული უნაღდო ფული ანგარიშებზე ჩანაწერების სახით არის გადახდის კანონიერი საშუალება. ამიტომ, ისინი მიიღება ძაღლებისთვის გადასახადად მათი ფუნქციების მიხედვით.

მე-4 ნიშანი. თანამედროვე ფული (ამ სიტყვის ვიწრო გაგებით) მოსახერხებელი და მისაღებია ხალხისთვის გამოსაყენებლად.

მე-5 ნიშანი. M 1აქვს აბსოლუტური ლიკვიდობა, შესაბამისად M 1 ბანკნოტებიფულის ფუნქციების შესრულება.

ფულის მიწოდება M2

ფულის, ანუ აგრეგატის გარდა, ფულის მასა მოიცავს შესყიდვას და გადახდის საშუალებებს, რომლებსაც არ გააჩნიათ აბსოლუტური ლიკვიდობა. მათ შორისაა გადასახადები, ობლიგაციები და სადეპოზიტო სერთიფიკატები. IN უნაღდო ფორმა: ვადიანი დეპოზიტები საბანკო ანგარიშებზე.

ერთეული M 2ავსებს M 1ვადიანი დეპოზიტები:

M 2 = M 1 + ვადიანი დეპოზიტები.

ვადიანი დეპოზიტით, ანგარიშის მფლობელი თავის თანხებს ბანკში გარკვეული დროით გადარიცხავს. საჭიროების შემთხვევაში შესაძლებელია თანხის ამოღება ვადიანი ანაბარივადის გასვლამდე, მაგრამ კლიენტმა შეიძლება განიცადოს ზარალი (დეპოზიტის პროცენტი არ არის გადახდილი). ეს აჩვენებს, რომ ფიქსირებული ანაბარი თითქმის ფულია. რუსეთის ფედერაციის პირობებში, განყოფილების ლიკვიდურობის დონე ახლოს არის აბსოლუტურთან, ამიტომ, როგორც წესი, კლიენტზე მოთხოვნისთანავე გაიცემა ვადიანი ანაბარი.

ვადიანი დეპოზიტების თანხები კიდევ უფრო ამცირებს ერთეულის ლიკვიდობას M 2შედარებით M 1და M 0და მოიცავს დანაზოგების, დანაზოგების და ინვესტიციების მომსახურებას.

ფულის მიწოდება M3

ერთეული M 3ითვალისწინებს ერთეულის ზრდას M 2იმის გამო:

M 3 = M 2 + სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები.

ეს ქაღალდები (ძირითადად სახელმწიფო ობლიგაციები) აღარ არის სრულფასოვანი ფული, მაგრამ ისინი მაინც შეიძლება გარდაიქმნას სხვა სახის ფულებად (გაყიდვა ღია ბაზარზე) და ამ მიზეზით ისინი შედის ფულის მასაში (ნახ. 3).

ფულის მიწოდების სტრუქტურა

ფულის მიწოდების სტრუქტურა მუდმივად იცვლება.

თანამედროვე მონეტარული სისტემაში ფულის მასის ზრდის ტემპი შესამჩნევად შემცირდა და ფულმა უკეთ დაიწყო მუშაობა. რუსეთის ფედერაციაში, ნაკლოვანებებს შორის ფულადი სისტემაშეიძლება აღინიშნოს ნაღდი ფულის დიდი წილი (42-65%), როდესაც ქ განვითარებული ქვეყნებიოჰ, ეს მაჩვენებელი ძლივს აღწევს 7-10%.

ბრინჯი. 3 ფულის მასის სტრუქტურა, რომელიც წარმოდგენილია აგრეგატების სისტემით (დან მდე)

აგრეგატებს შორის თანაფარდობა იცვლება ეკონომიკური ზრდის მიხედვით.

ფულის მასის მოცულობის ცვლილებები ორი ფაქტორის გავლენის შედეგია:

• მიმოქცევაში არსებული ფულის ოდენობის ცვლილება;
• მათი ბრუნვის სიჩქარის ცვლილება.

ბრუნვის მაჩვენებლის ცვლილება

ფულის მიმოქცევის სიჩქარე განისაზღვრება არაპირდაპირი მეთოდებით:

ფულის მიმოქცევის სიჩქარე შემოსავლის მიმოქცევაში= მშპ / ფულის მიწოდება (M1 და M2). ეს მაჩვენებელი ავლენს კავშირს ეკონომიკურ ზრდასა და ფულის მიმოქცევას შორის.

ფულადი ბრუნვის მაჩვენებელი= შემოსავალი ნაღდი ფულის ბრუნვის ბალანსის პროგნოზის მიხედვით / მიმოქცევაში არსებული ფულის მასის საშუალო წლიური ღირებულება.

ფულის ბრუნვა გადახდის მიმოქცევაში(გვიჩვენებს სიჩქარეს უნაღდო გადახდები) = სახსრების ოდენობა საანგარიშსწორებო, მიმდინარე და საპროგნოზო ანგარიშებში (საბანკო ანგარიშები) / საშუალო წლიური ღირებულებამიმოქცევაში ფულის მასა.

ფულის ბრუნვის სიჩქარის ცვლილება დამოკიდებულია:

• ზოგადი ეკონომიკური ფაქტორები, რომლებიც გვიჩვენებს, თუ როგორ ვითარდება წარმოება, როგორ იცვლება ციკლურობა ეკონომიკური განვითარება, ფასების ზრდა, ზრდის ტემპები ყველაზე მნიშვნელოვანი ინდუსტრიებიეკონომიკა;
• ფულადი ფაქტორები: როგორია გადახდის ბრუნვის სტრუქტურა (რამდენი ნაღდი ფული და უნაღდო ფული), განვითარება საკრედიტო ოპერაციები, ორმხრივი ანგარიშსწორების განვითარება, სესხზე საპროცენტო განაკვეთის დონე;
• ფულისა და შემოსავლის გადახდის სიხშირე, დანაზოგისა და დანაზოგის დონე, ფულის ხარჯვის ერთგვაროვნება.

ინფლაციის გავლენა ფულის მიმოქცევის სიჩქარის ზრდაზე აიხსნება იმით, რომ მყიდველები ზრდის შესყიდვებს, რათა დაიცვან თავი ეკონომიკური ზარალისგან ფულის მსყიდველობითი უნარის შემცირების გამო.

ფულის მასის სტრუქტურის რეგულირების წესები

ფულის მიწოდების გაყოფა , , , აუცილებელია თუ უზრუნველყოფა გჭირდებათ მთავრობის რეგულაციაფულის მასის მოცულობა და თავიდან აიცილოთ მოულოდნელი მოვლენები (ფასის ზრდა).

ფულის ბრუნვისას მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ აბსოლუტურად ლიკვიდური ფულის რაოდენობა M1, არამედ იმ თანხის M2, რომელიც შეიძლება სწრაფად იქცეს M1. ასევე M3შეიძლება გარკვეულ პირობებში გახდეს გადახდის საშუალება M1.

ფულის მასის აგრეგატებში განაწილებით, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს ფულის მიწოდებაზე M1, მისი გაზრდა ან შემცირება (ან მისი ზრდის შეკავება).

მაგალითი. მაღალი ინფლაციის შემთხვევაში ცენტრალური ბანკი ახორციელებს M1 ფულის მასის შემცირების პოლიტიკას. ამ მიზნით ცენტრალური ბანკი ყიდის სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს მთავრობის სახელით დიდი დასახელებასხვა ფირმები, ბანკები, ანუ M1 - M3 (ფულის მასა M1 მცირდება).

მოსახლეობისთვის, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ყიდის დაბალი ნომინალის ფასიან ქაღალდებს და M1 - M2, ფულის მასა M1 მცირდება.

წესი: თუ ფული გადადის საბანკო სისტემაში ვადაში ან ბიუჯეტში, ფულის მასა M1 მცირდება, ფული ტოვებს მიმოქცევის სფეროს M1.

თუ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურმა ბანკმა გაზარდა ბანკების საპროცენტო განაკვეთი, კომერციული ბანკები, თავის მხრივ, ზრდიან საპროცენტო განაკვეთს ვადიან დეპოზიტებზე.

ხალხისთვის (დეპოზიტორებისთვის) მომგებიანი გახდა ვადიანი დეპოზიტების განთავსება - M2 იზრდება, ხოლო M1 მცირდება - ინფლაცია შეკავებულია.

ანაბრის ხანგრძლივობისთვის თანხა მიდიოდა საბანკო სისტემის განკარგულებაში (- M2).

მონეტიზაციის მაჩვენებელი

ფულის მიწოდების მდგომარეობის მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია მონეტიზაციის კოეფიციენტი, თანაბარი

მონეტიზაციის კოეფიციენტი გვაძლევს საშუალებას ვუპასუხოთ კითხვას: არის თუ არა საკმარისი ფული მიმოქცევაში? აჩვენებს როგორ მთლიანი პროდუქტიუზრუნველყოფილია ფულით (ან რამდენი ფულია მთლიანი შიდა პროდუქტის რუბლზე).

მონეტიზაციის კოეფიციენტი აღწევს 0.6-ს, ზოგჯერ კი ერთსაც უახლოვდება. რუსეთში ეს მაჩვენებელი ძლივს აღწევს 0,1-ს.

ფულადი სახსრების ცვლილებების გაანალიზება კონკრეტულ თარიღსა და თარიღისთვის
გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ფინანსური სტატისტიკაპირველად დაიწყო გამოყენება
ეკონომიკურად განვითარებული ქვეყნები, შემდეგ კი ჩვენში (იგულისხმება რუსეთი. რედ.) მონეტარული აგრეგატები
M0, M1, M2, M3, M4.
მთლიანი M0 მოიცავს მიმოქცევაში არსებულ ნაღდ ფულს: ბანკნოტებს,
ლითონის მონეტები, სახაზინო კუპიურები (ზოგიერთ ქვეყანაში).
ლითონის მონეტები, რომლებიც შეადგენენ ნაღდი ფულის მცირე ნაწილს (ინ
განვითარებულ ქვეყნებში 2-3%), საშუალებას აძლევს ფიზიკურ პირებს განახორციელონ მცირე ტრანზაქციები.
ეს მონეტები ჩვეულებრივ იჭრება იაფი ლითონებისგან. მონეტის რეალური ღირებულება
მნიშვნელოვნად დაბალია, ვიდრე ნომინალური, რათა თავიდან იქნას აცილებული მათი დნობა
მომგებიანი გაყიდვა ბუილონის სახით.
სახაზინო ობლიგაციები არის ქაღალდის ფული, რომლის ემისია ხორციელდება
ხაზინა. ქაღალდის ფული ახლა მოქმედებს განუვითარებელ ქვეყნებში.
მაგალითად, ჯიბუტის რესპუბლიკაში მიმოქცევაშია სახაზინო ობლიგაციები
(500, 5000, 1000 ფრანკის ნომინალით) და მონეტები, რომელთა ემისია
განხორციელდა ხაზინის მიერ; სახაზინო კუპიურები და მონეტები ფუნქციონირებს და
ტონგას სამეფოში.
დომინანტური როლი ბანკნოტებს ეკუთვნის.
აგრეგატი M1 შედგება მთლიანი M0 და თანხებისგან მიმდინარე საბანკო ანგარიშებზე.
ანგარიშებზე არსებული თანხები შეიძლება გამოყენებულ იქნას უნაღდო ანგარიშსწორებისთვის,
ნაღდი ფულის სახით და სხვა ანგარიშებზე გადარიცხვის გარეშე. ამისთვის
ამ ანგარიშებზე სახსრების გამოყენებით ანგარიშსწორებით, მათი მფლობელები გასცემენ გადახდას
ინსტრუქციები (გადახდის უპირატესი ფორმა რუსეთის ეკონომიკა) ან ამოწმებს და
აკრედიტივები. ეს არის M1 ერთეული, რომელიც ემსახურება ოპერაციებს მთლიანი გაყიდვისთვის
შიდა პროდუქტი (მშპ), განაწილება და გადანაწილება ეროვნული
შემოსავალი, დანაზოგი და მოხმარება.
აგრეგატი M2 შეიცავს აგრეგატს M1-ს, ვადაში და შემნახველ დეპოზიტებს
კომერციული ბანკები, ასევე მოკლევადიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები.
ეს უკანასკნელი არ ფუნქციონირებს როგორც გაცვლის საშუალება, მაგრამ შეუძლია
გადაიქცევა ნაღდ ან გამშვებ ანგარიშებად. შემნახველი დეპოზიტები ში
კომერციული ბანკები ამოღებულია ნებისმიერ დროს და გარდაიქმნება ნაღდად
ვადიანი ანაბარი მეანაბრისთვის ხელმისაწვდომია მხოლოდ გარკვეული პერიოდის შემდეგ
და, შესაბამისად, აქვთ ნაკლები ლიკვიდობა, ვიდრე დანაზოგი
დეპოზიტები. აშშ-ში M2 ერთეული მოიცავს:
M1 - 23% (ნაღდი ფულის ჩათვლით 7% და ჩეკის დეპოზიტები 19%),
შემნახველი და ვადიანი დეპოზიტები - 74%.
ერთეული M3 შეიცავს ერთეულს M2, შემნახველი დეპოზიტებივ
სპეციალიზებული საკრედიტო ინსტიტუტებიისევე როგორც ფასიანი ქაღალდები,
ვაჭრობა ფულის ბაზარზე, მათ შორის კომერციული გადასახადები,
საწარმოების მიერ გაცემული. სახსრების ეს ნაწილი ფასიან ქაღალდებშია ჩადებული
არ არის შექმნილი საბანკო სისტემის მიერ, მაგრამ მისი კონტროლის ქვეშაა, ვინაიდან
კანონპროექტის გადახდის საშუალებად გადაქცევა, როგორც წესი, მოითხოვს ბანკის მიღებას,
იმათ. ბანკის მიერ გადახდის გარანტიები ემიტენტის გადახდისუუნარობის შემთხვევაში.
აგრეგატი M4 უდრის აგრეგატ M3-ს პლუს სხვადასხვა სახის დეპოზიტების კრედიტში
ინსტიტუტები.
ერთეულებს შორის უნდა იყოს ბალანსი, წინააღმდეგ შემთხვევაში
ფულადი მიმოქცევის დარღვევა. პრაქტიკა გვთავაზობს ამ ბალანსს
ხდება მაშინ, როდესაც M2 > M1; ის ძლიერდება M2 + M3 > M1-ზე.
Ამ შემთხვევაში ფულადი კაპიტალიფულადი მიმოქცევიდან გადადის
უნაღდო. თუ ეს ურთიერთობა აგრეგატებს შორის ფულადი თვალსაზრისით ირღვევა
იწყება მიმოქცევის გართულებები: ბანკნოტების დეფიციტი, ფასების ზრდა და ა.შ.
ქვეყნები იყენებენ სხვადასხვა თანხებს ფულის მიწოდების დასადგენად.
ერთეული (მაგალითად, აშშ - ოთხი, საფრანგეთი - ორი). რუსეთში გაანგარიშებისთვის
მთლიანი ფულის მასიდან, აგრეგატები M0, M1, M2 M3 გამოიყენება ფულად
ერთეულები მოიცავს; M0 - ნაღდი ფული მიმოქცევაში; M1, გარდა M0 -
საწარმოების სახსრები ანგარიშსწორებით, მიმდინარე, სპეციალური საბანკო ანგარიშებით,
მოსახლეობის დეპოზიტები ქ შემნახველი ბანკებიმოთხოვნით, ნიშნავს
სადაზღვევო კომპანიები; M2; უდრის M1-ს პლუს მოსახლეობის ვადიანი დეპოზიტები
შემნახველი ბანკები კომპენსაციის ჩათვლით; M3 შედგება M2 და
სერთიფიკატები, სახელმწიფო სესხის ობლიგაციები.

ფულის მიწოდება M1

ფულის მიწოდება M1

ფულადი მიწოდება M1 - აშშ-ში - ფულის მიწოდების ყველაზე ვიწრო საზომი, მათ შორის არასაკუთრებული დეპოზიტები ფედერალური მთავრობა, ცენტრალური ბანკიან ფინანსური ინსტიტუტები:
+ ნაღდი ფული (ვალუტა); ნაღდი ფულის წილი M1-ში 1/3-ზე ნაკლებია;
+ თანხები მიმდინარე ანგარიშებზე (ტრანზაქციის დეპოზიტები);
+ მოთხოვნამდე დეპოზიტები;
+ სხვა დეპოზიტები, რომლებზეც შესაძლებელია ჩეკების დაწერა (სხვა შესამოწმებელი დეპოზიტები).
M1 სტრუქტურა არ შეიცავს "პლასტმასის ფულს".

Ინგლისურად:მონეტარული აგრეგატი M1

სინონიმები:ფული ტრანზაქციებისთვის

ინგლისური სინონიმები:ტრანზაქციის ფული

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ნახეთ, რა არის „მონეტარული აგრეგატი M1“ სხვა ლექსიკონებში:

აშშ-ს აქვს ფულის მიწოდების ყველაზე ფართო განმარტება. L = M3 + მოკლევადიანი სახაზინო ფასიანი ქაღალდები. ინგლისურად: მონეტარული აგრეგატი L იხილეთ აგრეთვე: მონეტარული აგრეგატები Financial Dictionary Finam... ფინანსური ლექსიკონი

შეერთებულ შტატებში, ფულის მიწოდების საზომი, რომელიც მოიცავს მიმოქცევისა და შენახვის საშუალებებს. M2 = M1 + + ფულის ბაზრის სადეპოზიტო ანგარიშები; + აქციები საინვესტიციო ფონდები ღია ტიპის(ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდის აქციები); ... ფინანსური ლექსიკონი

აშშ-ში ფულის მიწოდების საზომი, რომელიც მოიცავს M2 + მსხვილ ვადიან დეპოზიტებს ($100 ათასი ან მეტი); + შესყიდვის ხელშეკრულებები ხანგრძლივი პერიოდები. ინგლისურად: მონეტარული აგრეგატი МЗ იხილეთ აგრეთვე: მონეტარული აგრეგატები ფინანსური ლექსიკონი... ... ფინანსური ლექსიკონი

ფულის მიწოდება- კომპოზიტური ფულადი ცვლადი, რომელიც გამოიყენება მიმოქცევაში არსებული ფულის მიწოდების გასაზომად (და როგორც ასეთი, ხანდახან მიღებულია როგორც ფულადი სახსრების შუალედური მიზანი საკრედიტო პოლიტიკაან ფინანსური მდგომარეობის მაჩვენებელი საკრედიტო სექტორი), რომელიც შეიცავს... ... ტექნიკური მთარგმნელის სახელმძღვანელო

- (M1) ფულის მიწოდების უფრო ფართო მაჩვენებელი. დიდ ბრიტანეთში, M1 მოიცავს მიმოქცევაში არსებულ ბანკნოტებს და მონეტებს პლუს სახსრებს კერძო სექტორის მიმდინარე ანგარიშებზე პლუს თანხებს სადეპოზიტო ანგარიშებზე, რომლებზედაც გაფორმებულია ჩეკები. შეერთებულ შტატებში არის ... ... ეკონომიკური ლექსიკონი

- (M0) ბრიტანეთში გამოყენებული ფულის მიწოდების ყველაზე ვიწრო მაჩვენებელი. მასში შედის მიმოქცევაში მყოფი ბანკნოტები და მონეტები, ბანკების ნაღდი ფული და ნაშთები კომერციული ბანკების საკორესპონდენტო ანგარიშებზე... ეკონომიკური ლექსიკონი

- (M2) ინდიკატორი, რომელიც ყველაზე მეტად ემთხვევა ფულის განმარტებას ამ სიტყვის ფართო გაგებით. დიდ ბრიტანეთში M2 მოიცავს მიმოქცევაში არსებულ ბანკნოტებს და მონეტებს პლუს უპროცენტო სახსრებს საბანკო დეპოზიტებიპლიუს სახსრები დეპოზიტებზე... ... ეკონომიკური ლექსიკონი

ფულის მარაგი ლ- MZ ფულის მიწოდება პლუს სხვა ლიკვიდური აქტივები (მაგალითად, აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციები და შემნახველი ობლიგაციები) ...

ფულის მიწოდება M2- ფულადი აგრეგატი მლ პლუს შემდეგი კომპონენტები: 1) შემნახველი ანაბრები და მცირე ვადიანი დეპოზიტები ყველა სადეპოზიტო დაწესებულებაში; 2) კომერციულ ბანკებთან ერთდღიანი რეპო ხელშეკრულებები; 3) ერთდღიანი სესხები ევროდოლარებში აშშ-ს რეზიდენტებისგან... ... თანამედროვე ფული და საბანკო საქმე: ლექსიკონი

ჯანდაცვის სამინისტროს ფულადი მიწოდება- ფულის მასა M2 პლუს შემდეგი კომპონენტები: 1) ვადიანი დეპოზიტები დიდი ზომები(100000$-ზე მეტი) ყველა სადეპოზიტო დაწესებულებაში; 2) ვადიანი რეპო ხელშეკრულებები კომერციულ ბანკებთან და შემნახველ-სესხების გაერთიანებებთან; 3) ურთიერთდახმარების ფონდები...... თანამედროვე ფული და საბანკო საქმე: ლექსიკონი

ფულის, ანუ აგრეგატის გარდა, ფულის მასა მოიცავს შესყიდვას და გადახდის საშუალებებს, რომლებსაც არ გააჩნიათ აბსოლუტური ლიკვიდობა. მათ შორისაა გადასახადები, ობლიგაციები და სადეპოზიტო სერთიფიკატები. უნაღდო ფორმით: ვადიანი დეპოზიტები საბანკო ანგარიშებზე.

ერთეული M2ავსებს M1ვადიანი დეპოზიტები:

M2 = M1 + ვადიანი დეპოზიტები.

ვადიანი დეპოზიტით, ანგარიშის მფლობელი თავის თანხებს ბანკში გარკვეული დროით გადარიცხავს. საჭიროების შემთხვევაში შესაძლებელია ვადიანი დეპოზიტიდან თანხის ამოღება ვადის გასვლამდე, მაგრამ ამ შემთხვევაში კლიენტმა შეიძლება განიცადოს ზარალი (ანაბარზე პროცენტი არ არის გადახდილი). ეს აჩვენებს, რომ ფიქსირებული ანაბარი თითქმის ფულია. რუსეთის ფედერაციის პირობებში, ერთეულის ლიკვიდურობის დონე ახლოს არის აბსოლუტურთან, ამიტომ, როგორც წესი, კლიენტზე მოთხოვნისთანავე გაიცემა ვადიანი ანაბარი.

ვადიანი დეპოზიტების თანხები კიდევ უფრო ამცირებს ერთეულის ლიკვიდობას M2შედარებით M1და M0და მოიცავს დანაზოგების, დანაზოგების და ინვესტიციების მომსახურებას.

ფულის მარაგი მ3

ერთეული M3ითვალისწინებს ერთეულის ზრდას M2სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების მეშვეობით:

M3 = M2 + სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები.

ეს ქაღალდები (ძირითადად სახელმწიფო ობლიგაციები) აღარ არის სრულფასოვანი ფული, მაგრამ ისინი მაინც შეიძლება გარდაიქმნას სხვა სახის ფულებად (გაყიდვა ღია ბაზარზე) და ამ მიზეზით ისინი შედის ფულის მასაში (ნახ. 16).

49. მიწოდება და მოთხოვნა ფულის ბაზარზე.

ფულზე მოთხოვნა არის ფულის ოდენობა, რომელსაც ფირმები და მოსახლეობა მიზანშეწონილად მიიჩნევს მოცემულ ეკონომიკურ პირობებში, შემოსავლის დონის ჩათვლით.

ფულის მოთხოვნის ორი ძირითადი მიზეზი:

1) მოთხოვნილება ფულზე, როგორც ტრანზაქციების განსახორციელებლად აუცილებელ საშუალებას. ტრანზაქციული ან ოპერატიული მოთხოვნა. ფულზე მოთხოვნის ეს ტიპი დამოკიდებულია რეალური გამომუშავების დონეზე, აბსოლუტური ფასის დონესა და ფულის შემოსავლის მოძრაობის სიჩქარეზე და არ არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთზე (R).

2) მოთხოვნა ფულზე, როგორც ფინანსური აქტივების შეძენის საშუალება. სპეკულაციური მოთხოვნა. ეს აიხსნება იმით, რომ საბაზრო პირობებში თითოეული ინდივიდი აყალიბებს ფინანსური აქტივების პორტფელს (ფული, აქციები, ობლიგაციები). ფულის ყველაზე გავრცელებული ალტერნატივა არის ობლიგაციები (ისინი უზრუნველყოფენ შემოსავლის მუდმივ ნაკადს). ობლიგაციების ფასი არის საპროცენტო განაკვეთი. უფრო მეტიც, ობლიგაციების ფასი და საპროცენტო განაკვეთი ურთიერთდაკავშირებულია.

დავუშვათ, რომ არსებობს რამდენიმე სტაბილური სახელმწიფო ობლიგაციები, რომელთა შემოსავალი შედარებულია საპროცენტო განაკვეთთან (Rt არის მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთი). მოსალოდნელია, რომ მომავალი საპროცენტო განაკვეთი რე< Rt (упадёт), тогда это увеличивает ценность облигаций дающих постоянный поток доходов. Значит, субъект начнет приобретать облигации и уменьшать запасы денег, рассчитывая повысить в будущем свой доход. И наоборот, если Re >Rt მაშინ თქვენ უნდა დაელოდოთ საპროცენტო განაკვეთის ზრდას და ობლიგაციების ღირებულებას დაეცემა. ფიზიკური პირი გაყიდის ობლიგაციებს უფრო მაღალ ფასებში და გაზრდის ფულადი სახსრების ფლობას. ამრიგად, რაც უფრო მაღალია საპროცენტო განაკვეთი, მით ნაკლებია მოთხოვნა ფულზე, როგორც სიმდიდრის შესანარჩუნებლად. დიაგრამა 1-ში ასე გამოიყურება:

Y არის GNP-ის მნიშვნელობა, რომელიც ვერასოდეს იქნება 0-ის ტოლი, ანუ მოთხოვნის ხაზი მხოლოდ წარმოების მოცულობის მინიმალურ მნიშვნელობას უახლოვდება, Rmin არის მინიმალური საპროცენტო განაკვეთი. თუ მოთხოვნის ხაზი მიუახლოვდება ასიმპტოტს მინიმალური საპროცენტო განაკვეთის დონეზე, მაშინ ეკონომიკა ე.წ. „ლიკვიდობის ხაფანგში“ მოხვდება.

ფულზე ჯამური მოთხოვნა (Md) უდრის ფულზე საქმიანი და სპეკულაციური მოთხოვნის ჯამს და დამოკიდებულია ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთზე და ნომინალური მშპ-ის მოცულობაზე (ნახ. 1).

ბიზნესის მოთხოვნა ფულზე (მტ) განისაზღვრება ნომინალური მშპ-ის დონით (პირდაპირ პროპორციული).

ფულზე სპეკულაციური მოთხოვნა (Ma) ემყარება ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთსა და ობლიგაციების ფასს შორის შებრუნებულ ურთიერთობას.

ა) ბიზნეს მოთხოვნა; ბ) მოთხოვნა ფინანსურ აქტივებზე; გ) მთლიანი მოთხოვნა

ნახ.1. ბიზნესის მოთხოვნა, მოთხოვნა ფინანსურ აქტივებზე და ზოგადად მოთხოვნა ფულზე

ფულის მიწოდება (MS) არის გადახდის საშუალებების მთლიანობა, რომელიც ბრუნავს ქვეყანაში მოცემულ მომენტში. ფულის მიწოდება ასევე ეხება მიმოქცევაში მყოფი ფულის მასას, რომელიც შედგება შესაბამისი ფულადი აგრეგატებისაგან (M1, M2, M3 და ა.შ.).

ფულის მიწოდება, როგორც წესი, გრაფიკულად გამოსახულია ვერტიკალური ხაზის სახით, რადგან ვარაუდობენ, რომ ყოველ მოცემულ მომენტში იქმნება გარკვეული, ფიქსირებული თანხა, რომელიც ჩამოყალიბებულია ფულის გამოშვების საფუძველზე (ფულის მიმოქცევაში გაშვება) მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია მიმოქცევაში ფულის მუდმივი მასის შენარჩუნებაზე (იხ. გრაფიკი 2)

ფულის მიწოდება არ არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთზე. რეალურად ფულის მიწოდება დამოკიდებულია იმ მიზნებზე, რომლებიც დასახულია კონკრეტული ქვეყნის მონეტარული პოლიტიკის ფარგლებში.

ფულის ბაზრის წონასწორობა არის პოზიცია ფულის ბაზარზე, როდესაც მიწოდებული რაოდენობა ფულიიმ თანხის ტოლფასია, რაც მოსახლეობას და მეწარმეებს სურთ ხელში ჰქონდეთ.

ფულის ბაზარზე წონასწორობა მიიღწევა ფულის მოთხოვნისა და მიწოდების გადაკვეთის ადგილზე, ამ დროს დგინდება წონასწორული საპროცენტო განაკვეთი. თუ ფულზე მოთხოვნა გაიზრდება, მაშინ საპროცენტო განაკვეთიც გაიზრდება და პირიქით.

თუ ფულის მასა იზრდება, მაშინ ფულის მიწოდების გრაფიკი გადავა პოზიციიდან MSe M1 პოზიციაზე. და პირიქით, როდესაც ფულის მიწოდება მცირდება, გრაფიკი მარცხნივ გადადის MS2 პოზიციაზე. თუ ფულის მიწოდება მოთხოვნაზე მეტია (ჭარბი), ხალხი ცდილობს გათავისუფლდეს ფულისგან: ისინი ყიდულობენ ობლიგაციებს და სხვა ფასიან ქაღალდებს, ობლიგაციების ფასი იზრდება და საპროცენტო განაკვეთი (R) ეცემა. საპროცენტო განაკვეთების კლებასთან ერთად ფულზე მოთხოვნა იზრდება.

თუ ფულის მიწოდება მოთხოვნაზე ნაკლებია (დეფიციტი), ადამიანებს ფული სჭირდებათ, ისინი იწყებენ ობლიგაციების, აქციების გაყიდვას (მათი ფასი ეცემა) და საპროცენტო განაკვეთი იზრდება, ფულზე მოთხოვნა მცირდება.

მიწოდება და მოთხოვნა ფულის ბაზარზე.

ფულის ბაზარი არის ბაზარი, რომელშიც ყიდულობენ და იყიდება სპეციალური საქონელი, ფული. მისი ძირითადი ელემენტებია ფულის მიწოდება, ფულზე მოთხოვნა, ფულის ფასი (სესხის საპროცენტო განაკვეთი i). ქვეყანაში არსებული ფულის მთლიანი რაოდენობა არის ფულის მიწოდება. Თანამედროვე ფულის ბრუნვაგანვითარებული ქვეყნები განსხვავდებიან იმით, რომ ფულადი ტრანზაქციების დიდი ნაწილი უნაღდო ფორმით ხორციელდება. ფულის როლს ასრულებს არა მხოლოდ ნაღდი ფული, არამედ მოთხოვნამდე დეპოზიტები, ვადიანი დეპოზიტები და ა.შ. ამიტომ, ფულის ოდენობის გამოსათვლელად, ეკონომისტებმა შემოიღეს მონეტარული აგრეგატების ცნება (M1, M2 ...), რომლის რაოდენობაც ქ. სხვა და სხვა ქვეყნებიგანსხვავებული (ასევე არის გარკვეული სპეციფიკა მათ განმარტებაში). განვიხილოთ ფულადი აგრეგატების სტრუქტურა ამერიკის შეერთებულ შტატებში: M1 - ნაღდი ფული (მონეტები და ქაღალდის ფული) მიმოქცევაში, პლუს მოთხოვნამდე დეპოზიტები (საკონტროლო დეპოზიტები); M2 - მთლიანი M1 პლუს შემნახველი და მცირე ვადიანი დეპოზიტების ოდენობა ($100,000-მდე); M3 - აგრეგატი M2 პლუს დიდი ვადიანი დეპოზიტები; L - აგრეგატი M3 პლუს ზოგიერთი სახის ფასიანი ქაღალდები (მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდები და აშშ სახაზინო ობლიგაციები და ა.შ.). ეკონომიკურ თეორიაში ფული გაგებულია როგორც M1, ე.ი. ფულის მომსახურების მიმდინარე ბრუნვა. ფულის მიწოდებას სახელმწიფო აკონტროლებს. აკეთებს ცენტრალური ბანკიროგორც ფულის გამოშვებით, ასევე ქვეყნის ფულადი სისტემის მართვით. ის განსაზღვრავს საჭირო თანხას ეკონომიკის მდგომარეობიდან გამომდინარე. თანხის ოდენობა ფიქსირებულია გარკვეული პერიოდის განმავლობაში და არ არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთების დონეზე. მაშასადამე, ფულის მიწოდების მრუდი S m არის ვერტიკალური ხაზი x-ღერძის პერპენდიკულარული წერტილით, რომელიც შეესაბამება ფულის რაოდენობას (ნახ. 18.1). ფულზე მოთხოვნა ყალიბდება ეკონომიკის ყველა სექტორში. იგი განპირობებულია ფულის ორი ფუნქციით: იყოს მიმოქცევის საშუალება და სიმდიდრის დაგროვების (შენარჩუნების) საშუალება. შესაბამისად, ფულზე ერთობლივი მოთხოვნა მოიცავს: ა) ტრანზაქციებზე ფულზე მოთხოვნას; ბ) ფულზე მოთხოვნა, როგორც სიმდიდრის შენარჩუნების საშუალება (მოთხოვნა ფულზე აქტივებიდან). ტრანზაქციებზე ფულზე მოთხოვნა განისაზღვრება იმით, რომ ეკონომიკურ სუბიექტებს სჭირდებათ ფული შესყიდვებისა და გადახდისთვის

ბრინჯი. 18.1. Ფულის მიწოდება

ბრინჯი. 18.2. ფულზე მოთხოვნა ტრანზაქციებზე (a), აქტივებიდან (6) და ფულზე ერთობლივი მოთხოვნა (c)

(სავაჭრო ოპერაციები). რაც უფრო მეტი საქონელი და მომსახურება იწარმოება საზოგადოებაში, მით მეტი შესყიდვა ხდება და მეტი მოთხოვნაა ფულზე ტრანზაქციებზე. შესაბამისად, ეს პირველ რიგში დამოკიდებულია ნომინალური მთლიანი ეროვნული პროდუქტის მოცულობაზე: რაც უფრო მაღალია, მით მეტი თანხაა საჭირო ტრანზაქციებზე და პირიქით. დავუშვათ, რომ საჭირო თანხა არ არის დაკავშირებული საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებასთან. ვინაიდან მთლიანი შიდა პროდუქტის მოცულობა ქ მოცემული წელი- მნიშვნელობა მუდმივია, მაშინ, ჩვენი ვარაუდების გათვალისწინებით, ფულზე მოთხოვნის მრუდი ტრანზაქციებზე Dt იქნება ვერტიკალური სწორი ხაზის მსგავსი (ნახ. 18.2, ა). ახლა განვიხილოთ ფულის მოთხოვნა, როგორც სიმდიდრის შენარჩუნების საშუალება, ე.ი. ფულის მოთხოვნა აქტივებიდან. ეს გამოწვეულია იმით, რომ მოსახლეობა ურჩევნია დაზოგილი შემოსავლის ნაწილი ფულის სახით შეინახოს. ეს მოთხოვნა დამოკიდებულია ფასიან ქაღალდებზე შემოსავალზე. ეს იმის გამო ხდება, რომ შემოსავლის ნაწილის დაზოგვისას მოსახლეობა ყოველთვის წყვეტს, რა ფორმით შეინახოს დანაზოგი. მას შეუძლია მათი განაწილება ფულსა და ფასიან ქაღალდებს შორის. ფულს არ მოაქვს შემოსავალი მის მფლობელს, მაგრამ აქვს აბსოლუტური ლიკვიდობა, ე.ი. შეიძლება გადაკეთდეს საჭირო საქონელად და მომსახურებად დაუყოვნებლივ და ყოველგვარი ფასის გარეშე. ფასიანი ქაღალდები (სიმარტივისთვის ვივარაუდებთ, რომ არსებობს ფასიანი ქაღალდების მხოლოდ ერთი სახეობა - სახელმწიფო ობლიგაციები) სტაბილურ შემოსავალს მოაქვს პროცენტის სახით, მაგრამ ნაკლებად ლიკვიდირებულია. მაშასადამე, დანაზოგების განთავსების ვარიანტის არჩევანი დამოკიდებულია საპროცენტო განაკვეთის დონეზე: რაც უფრო მაღალია ის, მით მეტია მოთხოვნა ობლიგაციებზე და მით ნაკლებია ფულზე და პირიქით. შესაბამისად, აქტივებიდან ფულზე მოთხოვნა უკუკავშირშია i საპროცენტო განაკვეთის დონესთან და აქვს დაღმავალი სწორი ხაზის D a (ნახ. 18.2, ბ). მთლიანი მოთხოვნა

ბრინჯი. 18.3. ფულის ბაზრის წონასწორობა. ფულის მიწოდების ცვლილება

ფულზე D m შეიძლება მივიღოთ ტრანზაქციებზე ფულზე მოთხოვნისა და აქტივებიდან ფულზე მოთხოვნის შეჯამებით (ნახ. 18.2, გ). ფულზე მოთხოვნა უნდა დაკმაყოფილდეს მისი შესაბამისი მიწოდებით. მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის წონასწორობა მიიღწევა S m და D m მოსახვევების გადაკვეთის ადგილას, ე.ი. E წერტილში (სურ. 18.3). ეს წერტილი განსაზღვრავს წონასწორულ საპროცენტო განაკვეთს i E ე.ი. ფულის ფასი. ფულის ბაზრის ოპტიმალური მდგომარეობა არის წონასწორობა. თუმცა, ის მუდმივად ირღვევა. განვიხილოთ, როგორ მოქმედებს ფულის მიწოდების ცვლილებები წონასწორობაზე. ჩვენ ვივარაუდებთ, რომ მოთხოვნა ფულზე D m არის მუდმივი. დავუშვათ, რომ ფულის მასა შემცირდა S m-დან S m1-მდე (იხ. სურ. 18.3). ვინაიდან მოსახლეობას არ აქვს საკმარისი თანხა, საჭირო თანხების მოსაპოვებლად, ობლიგაციების გაყიდვას დაიწყებს. ბაზარზე ობლიგაციების მიწოდების ზრდა გამოიწვევს მათი ფასების შემცირებას. თუმცა, ობლიგაციების საბაზრო ფასი და საპროცენტო განაკვეთი უკუკავშირშია. დავამტკიცოთ. ობლიგაციების ფასი იყოს $100 და შემოსავალი $10 წელიწადში. მაშინ საპროცენტო განაკვეთი იქნება:

დავუშვათ, რომ ბაზარზე ობლიგაციების მიწოდების ზრდამ გამოიწვია მათი კურსის 80 დოლარით შემცირება. ვინაიდან ობლიგაციებზე შემოსავალი ფიქსირებულია, i 1 საპროცენტო განაკვეთი იქნება:

შესაბამისად, მოსახლეობის მიერ ობლიგაციების გაყიდვა გამოიწვევს ობლიგაციების საბაზრო ფასის შემცირებას და საპროცენტო განაკვეთის ზრდას. მისი მატებასთან ერთად ფასიანი ქაღალდებზე მოთხოვნა გაიზრდება და ნაღდი ფულის მოთხოვნა შემცირდება, რაც შეესაბამება მოთხოვნის მრუდის გასწვრივ ზემოთ და მარცხნივ მოძრაობას. როდესაც საპროცენტო განაკვეთი გახდება i 1-ის ტოლი, ფულის ბაზარი მიაღწევს ახალ წონასწორობას E 1 წერტილში. ფულის მიწოდების ზრდა გადაანაცვლებს S m მრუდს მარჯვნივ, S m2 პოზიციაზე (იხ. სურ. 18.3). ზე არსებული განაკვეთიპროცენტით ფულის მიწოდება მოთხოვნაზე მეტი იქნება. არსებული „დამატებითი“ ფულის მაქსიმალურად ეფექტურად გამოყენების მცდელობისას მოსახლეობა დაიწყებს მის ინვესტირებას ფასიან ქაღალდებში. გაიზრდება მოთხოვნა ობლიგაციებზე, გაიზრდება მათი საბაზრო ფასი, რაც გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას. რაც მცირდება, ფულზე მოთხოვნა გაიზრდება. ახალი წონასწორული პოზიცია დადგინდება E 2 წერტილში i 2 საპროცენტო განაკვეთით. ახლა ჩვენ ვაჩვენებთ, თუ როგორ იმოქმედებს წონასწორობის პოზიციაზე და საპროცენტო განაკვეთზე ფულზე მოთხოვნის ცვლილება. ჩვენ ვივარაუდებთ, რომ ფულის მასა S m მუდმივია. წონასწორობის ბაზარი თავდაპირველად განისაზღვრება მოთხოვნის D m და საპროცენტო განაკვეთით i E. ვთქვათ ფულზე მოთხოვნა გაიზარდა D m-დან D m1-მდე (სურ. 18.4). არსებული საპროცენტო განაკვეთის დროს ფულზე მოთხოვნა უფრო დიდი იქნება ვიდრე მისი მიწოდება S m. მოსახლეობა დაიწყებს ობლიგაციების გაყიდვას და შეეცდება საჭირო თანხის გაზრდას. ფასიანი ქაღალდების საბაზრო ფასი შემცირდება, რაც საპროცენტო განაკვეთების ზრდას გამოიწვევს

ბრინჯი. 18.4. ფულის ბაზრის წონასწორობა. ფულზე მოთხოვნის შეცვლა

განაკვეთები. მისი ზრდასთან ერთად ფულზე მოთხოვნა შემცირდება, რაც გამოიწვევს წონასწორობის აღდგენას E 1 წერტილში i 1 საპროცენტო განაკვეთით. ფულზე მოთხოვნის შემცირება გამოიწვევს მრუდის D m1 გადაადგილებას Dm პოზიციაზე (იხ. სურ. 18.4). ix საპროცენტო განაკვეთით, ფულის მიწოდება Sm იქნება უფრო დიდი ვიდრე მოთხოვნა Dm, და მეტი ფულია ხელმისაწვდომი ვიდრე საჭიროა. ეს გამოიწვევს ფასიან ქაღალდებზე მოთხოვნის ზრდას, მათი საბაზრო ფასის ზრდას და საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას. ბაზარში წონასწორობა მიიღწევა მხოლოდ მაშინ, როდესაც საპროცენტო განაკვეთი გაუტოლდება і E-ს. ამრიგად, ფულის ბაზარზე არსებული დისბალანსი იწვევს ობლიგაციების და სხვა ფასიანი ქაღალდების ფასებს, ასევე საპროცენტო განაკვეთებს. ცვლილებით ის გავლენას ახდენს მოსახლეობის ფულზე მოთხოვნაზე და აღადგენს ფულის ბაზრის ბალანსს.

50. ფულის ბაზარზე ბალანსის აღდგენა.

ფულის ბაზრის წონასწორობა ავტომატურად მყარდება საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების გამო. ფულის ბაზარი ძალიან ეფექტურია და თითქმის ყოველთვის წონასწორობაშია, რადგან ფასიანი ქაღალდების ბაზარს ჰყავს ძალიან ზუსტი დილერები, რომლებიც თვალყურს ადევნებენ საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებას და აიძულებენ მათ ერთი მიმართულებით გადაადგილდნენ.

ფულის მიწოდებას აკონტროლებს ცენტრალური ბანკი, ამიტომ ფულის მიწოდების მრუდი შეიძლება გამოისახოს ვერტიკალურად, ე.ი. დამოუკიდებელი საპროცენტო განაკვეთი (M/P) S. ფულზე მოთხოვნა უარყოფითად არის დამოკიდებული საპროცენტო განაკვეთზე, ამიტომ ის შეიძლება წარმოდგენილი იყოს მრუდით, რომელსაც აქვს უარყოფითი დახრილობა (M/P) D. ფულის მასის მრუდისა და ფულის მიწოდების მრუდის გადაკვეთის წერტილი საშუალებას გვაძლევს მივიღოთ წონასწორული საპროცენტო განაკვეთი R და ფულის მასის წონასწორული ღირებულება (M/P) (ნახ. 12.5.(ა)).

მოდით განვიხილოთ ფულის ბაზარზე წონასწორობის ცვლილების შედეგები. დავუშვათ, რომ ფულის მასის რაოდენობა არ იცვლება, მაგრამ ფულზე მოთხოვნა იზრდება - მრუდი (M/P) D 1 გადაინაცვლებს მარჯვნივ და (M/P) D 2-მდე. შედეგად, წონასწორული საპროცენტო განაკვეთი გაიზრდება R 1-დან R 2-მდე (ნახ. 12.5.(ბ)). ფულის ბაზარზე წონასწორობის დამყარების ეკონომიკური მექანიზმი ახსნილია გამოყენებით კეინსიანი ლიკვიდურობის უპირატესობის თეორიები. თუ ფულის მუდმივი მიწოდების პირობებში იზრდება მოთხოვნა ნაღდ ფულზე, ადამიანები, რომლებსაც, როგორც წესი, აქვთ ფინანსური აქტივების პორტფელი, ე.ი. ფულადი და არაფულადი ფინანსური აქტივების (მაგალითად, ობლიგაციების) გარკვეული კომბინაცია, რომელიც განიცდის ფულადი სახსრების ნაკლებობას, იწყებს ობლიგაციების გაყიდვას. ობლიგაციების ბაზარზე ობლიგაციების მიწოდება იზრდება და აჭარბებს მოთხოვნას, ამიტომ ობლიგაციების ფასი ეცემა, ხოლო ობლიგაციების ფასი, როგორც უკვე დადასტურდა, უკუკავშირშია საპროცენტო განაკვეთთან, შესაბამისად, საპროცენტო განაკვეთი იზრდება. ეს მექანიზმი შეიძლება დაიწეროს როგორც ლოგიკური ჯაჭვი: (ᲑᲐᲢᲝᲜᲘ) დ  IN ს  რ IN  რ  . ფულზე მოთხოვნის ზრდამ გამოიწვია წონასწორული საპროცენტო განაკვეთის ზრდა, ხოლო ფულის მიწოდება არ შეცვლილა და ფულზე მოთხოვნილი რაოდენობა დაუბრუნდა თავდაპირველ დონეს, რადგან უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთით (ნაღდი ფულის შენახვის მაღალი ოპერენტული ხარჯები ), ხალხი შეამცირებს ნაღდ ფულს, ყიდულობს ობლიგაციებს.

ახლა განვიხილოთ ფულის მიწოდების ცვლილების შედეგები ფულის ბაზრის წონასწორობისთვის. დავუშვათ, რომ ცენტრალურმა ბანკმა გაზარდა ფულის მიწოდება და ფულის მიწოდების მრუდი გადაინაცვლა მარჯვნივ (M/P) S 1-დან (M/P) S 2-მდე (ნახ. 12.5.(c)). როგორც გრაფიკიდან ჩანს, შედეგი არის ფულის ბაზარზე წონასწორობის აღდგენა საპროცენტო განაკვეთის R1–დან R2–მდე შემცირებით. მოდით ავხსნათ ამ პროცესის ეკონომიკური მექანიზმი, ისევ ლიკვიდურობის უპირატესობის კეინსის თეორიის გამოყენებით. როგორც ფულის მიწოდება იზრდება, ადამიანებს ექნებათ მეტი ნაღდი ფული, მაგრამ ამ ფულის ნაწილი იქნება შედარებით ჭარბი (არ არის საჭირო საქონლისა და მომსახურების შესაძენად) და გამოყენებული იქნება შემოსავლის მომტანი ფასიანი ქაღალდების შესაძენად (როგორიცაა ობლიგაციები). ობლიგაციების ბაზარი გაზრდის მოთხოვნას ობლიგაციებზე, რადგან ყველას სურს მათი შეძენა. ობლიგაციებზე მოთხოვნის ზრდა მუდმივი მიწოდების პირობებში გამოიწვევს ობლიგაციების ფასის ზრდას. და რადგან ობლიგაციების ფასი უკუკავშირშია საპროცენტო განაკვეთთან, საპროცენტო განაკვეთი დაეცემა. მოდით ჩამოვწეროთ ლოგიკური ჯაჭვი: (ᲑᲐᲢᲝᲜᲘ) ს  IN დ  რ IN  რ  . ასე რომ, ფულის მიწოდების ზრდა იწვევს საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას. დაბალი მაჩვენებელიპროცენტი ნიშნავს, რომ ნაღდი ფულის შენახვის შესაძლებლობა დაბალია, ამიტომ ხალხი გაზრდის ნაღდი ფულის რაოდენობას და ფულზე მოთხოვნილი რაოდენობა გაიზრდება (M/P) 1-დან (M/P) 2-მდე (მოძრაობა A წერტილიდან წერტილამდე. B ფულზე მოთხოვნის მრუდის გასწვრივ (M/R) D).

ამრიგად, ლიკვიდურობის უპირატესობის თეორია ითვალისწინებს შებრუნებულ ურთიერთობას ობლიგაციების ფასსა და საპროცენტო განაკვეთს შორის და ხსნის ფულის ბაზრის წონასწორობას შემდეგნაირად: ცვლილება ფულზე მოთხოვნის ან ფულის მიწოდების შესაბამისი ცვლილებები ობლიგაციებზე მიწოდებასა და მოთხოვნაში. , რაც იწვევს ცვლილებას ობლიგაციების ფასების და მეშვეობით - საპროცენტო განაკვეთებში. საპროცენტო განაკვეთების ცვლილება (რომელიც ცვლის ფულადი სახსრების შენახვის შესაძლებლობის ღირებულებას) გავლენას ახდენს ადამიანების სურვილზე, შეინახონ ნაღდი ფული (ამჯობინებენ მის ლიკვიდურობას), ხოლო ხალხის სურვილის ცვლილება აღადგენს წონასწორობას ფულის ბაზარზე, წონასწორული საპროცენტო განაკვეთი ატოლებს თანხას. მოწოდებული და მოთხოვნილი ნაღდი ფული.

Ფულის მიწოდება- ფულის ან ფინანსური აქტივების ოდენობის მაჩვენებელი, რომელიც კლასიფიცირებულია როგორც ფულის მასა

ფულის მიწოდება M2

მეორე ფულის მასა M2აქვს უფრო ფართო ხასიათი, ვიდრე M1 ფულადი აგრეგატი, რადგან მასში არსებული ფული ასევე გამოიყენება როგორც შენახვის საშუალება. იგი მოიცავს იმ აქტივებს, რომლებსაც აქვთ ფიქსირებული ნომინალური ღირებულება და შეიძლება გადაკეთდეს გადახდის საშუალებად. მაგრამ პირდაპირ მითითებული აქტივები არ შეიძლება გადაეცეს ერთი ადამიანიდან მეორეზე. ჩვენთვის ყველაზე ნაცნობია სადეპოზიტო ანგარიშები, მოთხოვნამდე დეპოზიტები და ვადიანი დეპოზიტები. ისინი არ აძლევენ უფლებას აქტივების მფლობელებს გამოიყენონ ჩეკები, ხოლო მოთხოვნამდე დეპოზიტები იღებენ უმნიშვნელო პროცენტს. გარდა ამისა, on ფინანსური ბაზრებიგანვითარებულ ქვეყნებში M2 მონეტარული აგრეგატი მოიცავს ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდებს, ანუ იმ შუამავლებს, რომლებიც აწვდიან ე.წ. საკუთრების უფლებებს მოსახლეობას და იყენებენ შემოსავალს მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდების შესაძენად ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით. ამ ფასიანი ქაღალდებიდან მიღებული მოგება გადადის საკუთრების მფლობელებზე. მიუხედავად იმისა, რომ პრინციპში ფულის ბაზრის სახსრები შეიძლება გამოყენებულ იქნას გადახდებისთვის, პრაქტიკაში ეს წესი იშვიათად გამოიყენება.

M2 მონეტარული აგრეგატი მოიცავს მაღალ ლიკვიდურობას ფინანსური აქტივები, როგორიცაა ვადიანი დეპოზიტები და მოკლევადიანი სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც, მიუხედავად იმისა, რომ არ ფუნქციონირებენ უშუალოდ გაცვლის საშუალებად, ადვილად გარდაიქმნება ნაღდ ფულად. ამ გზით შეგიძლიათ თანხის ამოღება ვადიანი ანაბარივ კომერციული ბანკიან შემნახველი დაწესებულება. ან შეგიძლიათ მოითხოვოთ თანხის გადარიცხვა ასეთი ანგარიშიდან მიმდინარე ანგარიშზე.

აუცილებელია ყურადღება მიაქციოთ იმ ფაქტს, რომ თითოეულ ქვეყანას აქვს M2 მონეტარული აგრეგატის საკუთარი ოფიციალური განმარტება. მაგალითად, დიდ ბრიტანეთში M2 არის ფულის მიწოდების საზომი, მათ შორის მიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფული, კერძო სექტორის სტერლინგი მიმდინარე და პროცენტიანი საბანკო ანგარიშები, დეპოზიტები სამშენებლო საზოგადოებებში და შემნახველ ბანკებში; შეერთებულ შტატებში - M1 პლუს შემნახველი ანგარიშები, დროითი ანგარიშები 100 ათას დოლარამდე, ერთდღიანი ევროდოლარის დეპოზიტები, ფულის ბაზრის ურთიერთდახმარების ფონდების აქციები და ა.შ. ამიტომ, ზოგადად ამ ფულადი აგრეგატის არსის გაგებისას, ნიუანსები შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს.

ზოგადად, M2 ფულადი აგრეგატი განკუთვნილია არა მიმოქცევისთვის, არამედ აკუმულაციისთვის და სწორედ ამიტომ ხასიათდება როგორც ღირებულების თხევადი საწყობი. სწორედ სახელმწიფოს ურთიერთობა M2-თან იწვევს ვალუტის გაუფასურებისა და გადაფასების აუცილებლობას.

M2 მონეტარული აგრეგატი უკეთ ასახავს ფულის მასის ურთიერთობას სხვა ეკონომიკურ ცვლადებთან, რომლებიც ჩნდება
ფულადი გაცვლის განტოლება: M * V = Py, კერძოდ, ფულის V სიჩქარით, ფასის შეწონილი დონის P და წარმოების რეალური მოცულობით y. ამიტომ, 80-იანი წლებიდან, ბევრმა ეკონომისტმა დაიწყო მიდრეკილება იმაზე, რომ M2 პარამეტრი უფრო შესაფერისია, როგორც საფუძველი ეკონომიკური პოლიტიკის თეორიისა და განხორციელებისთვის.

თუმცა არის სხვა თვალსაზრისი, რომელთა მხარდამჭერები არცერთ პარამეტრს (M1, M2 და M3) ოპტიმალურად არ მიიჩნევენ და ამიტომ ურჩევენ აირჩიონ ფულადი აგრეგატი, რომელიც წარმოადგენს ყველა ლიკვიდური აქტივების საერთო შეწონილ აგრეგატს.