კურსის მუშაობა

თემა:

კაპიტალის ბაზარი, მისი სტრუქტურა და

ფუნქციონირება

შესავალი

ეკონომიკური სისტემის განვითარებასთან ერთად ფულადი კაპიტალი ჩნდება როგორც დამოუკიდებელი კაპიტალი, რომელიც იწყებს პროფესიონალურ ფუნქციონირებას ფულით. თუმცა, აღსანიშნავია, რომ ის ფულს იღებს იმის შედეგად, რომ სამრეწველო კაპიტალის ბრუნვის პროცესში დროებითი შეუსაბამობაა ყიდვა-გაყიდვის, მარკეტინგისა და წარმოების საშუალებების შეძენის აქტებს შორის. შედეგად, ჩნდება დროებით თავისუფალი სახსრები, რომლებსაც სამრეწველო კაპიტალი გადასცემს მეწარმეებს, რომლებიც პროფესიონალურად და უფრო ეფექტურად მანიპულირებენ კაპიტალისტების - საქონლის მწარმოებლების კუთვნილი ფულით. თავად ისინი, როგორც წესი, ვერ უზრუნველყოფენ ამ სახსრების გამოყენების მაღალ ეფექტურობას. ყოველივე ეს იწვევს ფულის (სესხის) კაპიტალისტების ფენის ფორმირებას.

ფულადი კაპიტალით გარიგებები განსხვავდება სასაქონლო-ფულით გარიგებებისაგან, რომლებიც დაკავშირებულია წარმოების საშუალებების შეძენასთან, შრომის დაქირავებასთან და წარმოებული პროდუქციის გაყიდვასთან. ისინი აუცილებლად იღებენ სესხის სახეს, როცა ფული თავად ხდება ყიდვა-გაყიდვის კონკრეტული ობიექტი. ავხსნათ ეს შემდეგი მაგალითით.

სასესხო კაპიტალის გაჩენამ მოითხოვა განვითარებადი ცვლილებების ინსტიტუციონალური კონსოლიდაცია. ეს აისახა კრედიტის ფორმირებასა და განვითარებაში, როგორც სპეციფიკური ფორმით, რომელშიც არსებობს სესხი და საბანკო სისტემა, როდესაც გამოჩნდა სპეციალური საწარმოები, რომლებიც პროფესიონალურად მუშაობენ ფულთან და უფრო მეტად იყენებენ არა საკუთარ, არამედ სხვა ადამიანების სახსრებს.

ეროვნული კაპიტალის ბაზრების განვითარების დონე განისაზღვრება მთელი რიგი ფაქტორებით, რომელთა შორისაა:

ქვეყნის ეკონომიკური განვითარება;

ქვეყანაში საკრედიტო ბაზრისა და ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფუნქციონირების ტრადიციები;

ქვეყანაში წარმოების დაგროვების დონე;

მოსახლეობის დანაზოგის დონე.

ზემოაღნიშნულ ფაქტორებს შორის უპირობო ლიდერობა ეკუთვნის პირველს, ე.ი. ქვეყნის ეკონომიკური განვითარების დონე.

აშკარაა, რომ ამ კრიტერიუმს საუკეთესოდ აკმაყოფილებენ ეკონომიკური განვითარების სამი მსოფლიო ცენტრი:

Დასავლეთ ევროპა;

ამ ქვეყნებს აქვთ ძლიერი, განვითარებული კაპიტალის ბაზრები, თუმცა სამართლიანობისთვის არის გარკვეული განსხვავებები ამ ქვეყნების კაპიტალის ბაზრებს შორისაც კი.

Ყველაზე ძლიერი არის ამერიკის კაპიტალის ბაზარი.იგი გამოირჩევა თავისი განშტოებებით, ორი მძლავრი რგოლის - საკრედიტო სისტემისა და ფასიანი ქაღალდების ბაზრის არსებობით, კაპიტალის დაგროვების მაღალი დონით და ფართო ინტერნაციონალიზაციით.

ამჟამად აშშ-ის კაპიტალის ბაზარზე არსებული ვითარება დიდწილად განსაზღვრავს გლობალურ კაპიტალის ბაზარზე არსებულ მდგომარეობას.

დასავლეთ ევროპის ქვეყნების კაპიტალის ბაზარიგანსხვავდება ამერიკულისგან:

ტრანზაქციების ნაკლები მოცულობა;

ცალკეული ფინანსური ინსტიტუტების არასაკმარისი განვითარება;

მეორე მსოფლიო ომის შედეგად განადგურებული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შედარებითი შეზღუდვები.

ამჟამად, დასავლეთ ევროპის ყველაზე მძლავრი კაპიტალის ბაზრები არის ინგლისში, გერმანიაში, საფრანგეთში, იტალიასა და შვეიცარიაში, მაგრამ ისინი არ აღწევენ შეერთებული შტატების დონეს იმის გამო:

ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შეზღუდვები;

არაერთი მნიშვნელოვანი საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტის არარსებობა.

დამახასიათებელია იგივე ტენდენციები იაპონიის კაპიტალის ბაზარი,რომლის ჩამოყალიბებაზე უარყოფითად იმოქმედა მეორე მსოფლიო ომმა. თუმცა, ამერიკული გამოცდილების ფართო გამოყენებამ და სახელმწიფოს მნიშვნელოვანმა დახმარებამ იაპონიას საშუალება მისცა სწრაფად აღედგინა კაპიტალის ბაზარი, რომელმაც 70-80-იან წლებში დაიწყო გამორჩეული როლის თამაში განვითარებული ქვეყნების ბაზრებს შორის, მიუხედავად ამისა, ამერიკულთან შედარებით დაბალი იყო. მობილიზებული კაპიტალის მოცულობა და ფასიანი ქაღალდების გაყიდვის ზომა.

დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის კაპიტალის ბაზრის თავისებურება, შეერთებული შტატებისგან განსხვავებით, არის სახელმწიფო ან შერეული ფინანსური ინსტიტუტების ფართო მონაწილეობა.

განვითარებადი ქვეყნების კაპიტალის ბაზრები ჩამოუვარდება ინდუსტრიულ ქვეყნებს. განვითარებადი ქვეყნების უმეტესობას ფორმალურად აქვს იგივე კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურა, როგორც ინდუსტრიულ ქვეყნებს, მაგრამ განვითარებად ქვეყნებში საკრედიტო ბაზრისა და ფასიანი ქაღალდების ბაზრის განვითარების ხარისხი მნიშვნელოვნად დაბალია, ვიდრე დასავლური ბაზრების დონე.

აუცილებელია აღინიშნოს განვითარებადი ქვეყნების კაპიტალის ეროვნული ბაზრის ორი მახასიათებელი:

პირველ რიგში, მათ სტრუქტურაში შედარებით დიდი რაოდენობის სახელმწიფო ან შერეული საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტების არსებობა;

მეორეც, დასავლეთის ქვეყნების კაპიტალის ბაზრების სტრუქტურისადმი მიზიდულობა.

ეს აიხსნება იმით, რომ განვითარებადი ქვეყნების უმეტესობა დიდი ხანია იყო ევროპული ქვეყნების კოლონიები, ისევე როგორც შეერთებული შტატების გრძელვადიანი ეკონომიკური და ფინანსური გავლენა ლათინურ ამერიკაში, რამაც მნიშვნელოვნად განსაზღვრა სტრუქტურის განვითარება. უმეტეს განვითარებადი ქვეყნების კაპიტალის ეროვნული ბაზრები.

ეს საკურსო ნაშრომი განიხილავს კაპიტალის ბაზრის არსს და ევოლუციას, მის სტრუქტურას და ფუნქციებს, ასევე რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების პრობლემებს.

1. კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია

კაპიტალი(თავდაპირველად - ძირითადი ქონება, ძირითადი თანხა, ლათინურიდან კაპიტელები – მთავარი) არის ეკონომიკური მეცნიერების ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი კატეგორია, საბაზრო ეკონომიკის არსებითი ელემენტი.

სასაქონლო წარმოების გაჩენის დღიდან კაპიტალის არსებობის ისტორიული ფორმები იყო: კომერციული კაპიტალი (სავაჭრო კაპიტალის სახით), კაპიტალის ისტორიულად უძველესი თავისუფალი ფორმა, უზურნული და შემდეგ ინდუსტრიული.

კაპიტალისა და ეკონომიკური სკოლების ფორმების პარალელურად განვითარება იყო მიზეზი იმისა, რომ ამ კატეგორიის პირველმა მკვლევარებმა - მერკანტილისტებმა და ფიზიოკრატებმა - ცალმხრივად მიიჩნიეს. კაპიტალის ფორმების უფრო დეტალური ანალიზი წარმოდგენილია ა.სმიტისა და დ.რიკარდოს ნაშრომებში.

კაპიტალის კატეგორიის ყველაზე სრულყოფილი და ლოგიკურად დასრულებული კვლევა ჩაატარა კ.მარქსმა თავის ნაშრომში „კაპიტალი“ (1867). კაპიტალის ფუნქციონირების სპეციფიკური ფორმების გათვალისწინებასთან ერთად, მან ამ კატეგორიის შინაარსიც გამოავლინა და გააანალიზა არა მხოლოდ როგორც მოსვენებულ ნივთად, არამედ მოძრაობად. კაპიტალში, პირველად ეკონომიკური მეცნიერების ისტორიაში, აჩვენეს, რომ კაპიტალი არის განსაკუთრებული ისტორიულად განსაზღვრული სოციალური ურთიერთობა კაპიტალისტებსა და ხელფასის მუშაკებს შორის. მაგრამ ამასთან ერთად, მარქსი აღნიშნავდა, რომ კაპიტალს ასევე აქვს მატერიალური გარეგნობა, ჩნდება ჩარხების, მანქანების, ნედლეულის სახით და ა.შ.

ეკონომიკური თეორიის კლასიკოსებმა კაპიტალის ფორმირების ამოსავალ წერტილად კაპიტალის საწყისი დაგროვება („პრევიოსაკუმულაცია“) დაასახელეს.

კაპიტალის საწყისი დაგროვებაწარმოადგენს ინდივიდუალურ კერძო საკუთრების განადგურების პროცესს, რომელიც დაფუძნებულია საკუთარ შრომაზე, მუშაკის განცალკევების პროცესს მისი სამუშაო პირობების მფლობელობისაგან, ერთის მხრივ, პირდაპირი მწარმოებლების იდეალურ მუშებად გარდაქმნის პროცესს, ხოლო მეორე მხრივ, სოციალურ. წარმოების საშუალებები და კაპიტალის საარსებო საშუალებები.

ამ ეკონომიკური პროცესის დროითი საზღვრები დასავლეთ ევროპაში მოიცავს XVI-XVIII საუკუნეების პერიოდს. (რუსეთში - XVII-XIX სს.), როდესაც თითოეულმა ქვეყანამ, რომელიც აყალიბებს კაპიტალისტურ ეკონომიკას, იყენებდა საკუთარ ეკონომიკურ და პოლიტიკურ ტექნიკას და მეთოდებს, რომლებიც მიზნად ისახავდა შიდა ბაზრის განვითარებას და მატერიალური ბაზის სწრაფ ფორმირებას (მატერიალური სიმდიდრის სახით) მსოფლიო კონკურენციაში ჩართვისთვის განვითარებად გლობალურ ბაზარზე. ამ პერიოდში მეწარმეობის ყველა ფორმის სწრაფი განვითარება მოითხოვდა გარკვეულ ეკონომიკურ და სოციალურ პირობებს, ასევე წინაპირობებს.

კაპიტალის საწყისი დაგროვება აუცილებელი პირობა იყო მეწარმეობის სოციალურ-ეკონომიკური ბაზის ფორმირებისთვის, რომელიც წარმოების „შეკრული“ ფაქტორების (პირველ რიგში შრომის, მიწისა და კაპიტალის) განთავისუფლებით ხელს უწყობდა სამეწარმეო შესაძლებლობების სრულ გამოვლენას. წარმოშობილი ბურჟუაზიული კლასი.

ჯერ ერთი,მოხდა „შრომის“ განთავისუფლება და დაქირავებული მუშათა არმიის ჩამოყალიბება. კაპიტალისტური წარმოების განვითარების ყველაზე მნიშვნელოვანი პირობაა შრომითი ძალის გაყიდვის გარდა სამუშაო პირობებსა და საარსებო წყაროს მოკლებული ადამიანების მნიშვნელოვანი რაოდენობის არსებობა.

საწყისი კაპიტალის დაგროვების პროცესის ეკონომიკური საფუძველი იყო გლეხებისა და მცირე ხელოსნების მასიური ექსპროპრიაცია. სასაქონლო-ფულადი ურთიერთობების განვითარებამ გაზარდა მცირე მწარმოებლების ეკონომიკური დიფერენციაცია და ზოგიერთი წვრილხელოსანი და გლეხი გაკოტრდა. მნიშვნელოვანი გავლენა დასავლეთ ევროპაში მუშათა კლასის ჩამოყალიბებაზე XVI-XVIII სს. სახელმწიფო დაეხმარა მრავალი კანონის გამოცემით, რომლებიც ისტორიაში შევიდა, როგორც „სისხლიანი კანონმდებლობა ექსპროპრიირებულის წინააღმდეგ“. ეს კანონები მიზნად ისახავდა ექსპროპრიირებული მწარმოებლების ანაზღაურებად შრომაში იძულებას და კაპიტალისტური შრომის დისციპლინის დაქვემდებარებას.

Მეორეც,მოხდა მიწის, როგორც ეკონომიკურად თავისუფალი სივრცის გათავისუფლება ქვეყნის შიგნით, ასევე მის საზღვრებს გარეთ ტერიტორიების მიტაცება და კოლონიებად გადაქცევა. ამის კლასიკური მაგალითია ინგლისის ისტორია, სადაც გამოიყენებოდა მემამულეების მიერ მიწიდან გლეხების იძულებითი გაყვანა ფარიკაობის მეთოდით, ისევე როგორც კოლონიურ საკუთრებაში არსებული მიწის პირდაპირი მიტაცება.

მესამე,დაჩქარებული ტემპით განვითარდა კაპიტალის ყველა ფორმა - კომერციული, უზურნული და სამრეწველო, მათ შორის დაგროვება როგორც ფულის, ისე წარმოების საშუალებების სახით.

ინდუსტრიული ბურჟუაზიის ჩამოყალიბების პირველი ნაბიჯები დაკავშირებული იყო ხელოსანთა შორის ქონებრივი დიფერენციაციის განვითარებასთან. უმდიდრესი გილდიის წინამძღოლები და სავაჭრო მყიდველები, რომლებიც გამოჩნდნენ მეწარმეებად, სულ უფრო მეტად იყენებდნენ გაკოტრებული მცირე მწარმოებლების დაქირავებულ შრომას. თუმცა მსოფლიო ბაზრის განვითარება მოითხოვდა კაპიტალის დაგროვების უფრო ინტენსიურ ტემპს და ამ ამოცანის შესასრულებლად ფართოდ გამოიყენებოდა სახელმწიფო ძალაუფლების აპარატი. კაპიტალის საწყისი დაგროვების პროცესი დააჩქარა კოლონიური ომებით და დატყვევებული კოლონიების მოსახლეობის მტაცებლური ძარცვით, სახელმწიფო ვალების ზრდამ და გადასახადების აკრეფასმა.

საბიუჯეტო დეფიციტის დასაფარად სახელმწიფოს უწევდა ფულადი კაპიტალის მფლობელებს შორის დიდი ოდენობით სესხების განთავსება. ეს საშუალებას აძლევდა ბურჟუაზიას, რომელიც მოქმედებდა როგორც სახელმწიფოს კრედიტორები, რეგულარულად მიეღო სახელმწიფო ვალდებულებებზე გადახდილი მნიშვნელოვანი პროცენტები. სახელმწიფო კრედიტის განვითარებამ ბიძგი მისცა ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობას და საფონდო თამაშს.

საწყისი კაპიტალის დაგროვების მნიშვნელოვანი საშუალება იყო პროტექციონიზმის სისტემა. საგარეო სავაჭრო პოლიტიკა ეფუძნებოდა მაღალი იმპორტის გადასახადების შემოღებას, რომელიც შექმნილია სხვა ქვეყნებიდან საქონლის იმპორტის შეზღუდვისა და ქვეყნიდან სამრეწველო პროდუქციის ექსპორტისთვის პრემიების გადახდაზე. რიგ ქვეყნებში (მაგალითად, მე-17 საუკუნეში ინგლისში) შემოღებულ იქნა პირდაპირი აკრძალვა ქვეყნიდან მნიშვნელოვანი სახის სამრეწველო ნედლეულის ექსპორტზე; მეწარმეებმა, რომლებმაც დაიწყეს ახალი ინდუსტრიების ორგანიზება, პირველადი კაპიტალი მიიღეს უშუალოდ ხაზინიდან დიდი ფულადი სუბსიდიების სახით.

კაპიტალის საწყისი დაგროვება მომზადდა საწარმოო ძალების განვითარებით, სასაქონლო-ფულადი ურთიერთობების ზრდით და საკმაოდ ფართო ეროვნული ბაზრების ფორმირებით.

სხვადასხვა ქვეყანაში კაპიტალის საწყისი დაგროვების ძირითადი კანონების ერთიანობა არ გამორიცხავს მისი გამოვლენის კონკრეტული ფორმების მრავალფეროვნებას. მაგალითად, რუსეთში კაპიტალის საწყისი დაგროვების პროცესების განვითარებას აფერხებდა ფეოდალურ-ყმური სისტემის ხანგრძლივმა ბატონობამ, რომელიც აფერხებდა წარმოების ისეთი ფაქტორების ეკონომიკურ გათავისუფლებას, როგორიცაა შრომა და მიწა.

გარდამავალი პერიოდი, რომელსაც რუსეთი ამჟამად განიცდის, ხშირად იდენტიფიცირებულია კაპიტალის პრიმიტიული დაგროვების პროცესთან. თუმცა, ამ პროცესებს შორის სრული დამთხვევა არ არსებობს. თანამედროვე რუსეთი გადის პერიოდს, რომელიც დაკავშირებულია ბრძანებულ-ადმინისტრაციული სისტემის მიტოვებასთან, რომელიც დაფუძნებულია რეცეპტურ ფასებზე და რესურსების ცენტრალიზებულ განაწილებაზე და რეგულირების საბაზრო მეთოდებზე გადასვლასთან. ეს არის ფუნდამენტური განსხვავება კაპიტალის საწყისი დაგროვების პროცესს შორის ამ სიტყვის წინა გაგებით.

მათ აერთიანებს მეწარმეთა კლასის შექმნის პროცესი ახალ მატერიალურ ბაზაზე კერძო საკუთრების სახით. ამისათვის არსებობს როგორც შიდა, ასევე გარე წყაროები.

შიდა მოიცავს, პირველ რიგში, პრივატიზაციას, რაც იწვევს სახელმწიფო ქონების გაყოფას შემდეგი მეთოდების გამოყენებით:

სახსრების გადანაწილება მძიმე (მათ შორის, სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსი) და მსუბუქი მრეწველობის სექტორებს შორის ამ უკანასკნელის სასარგებლოდ;

კაპიტალის კონცენტრაცია მომსახურებასა და ვაჭრობაში;

- საწვავი-ენერგეტიკული კომპლექსის საწარმოებისა და ენერგიის სხვა მწარმოებლების მიერ მიწისა და ბუნებრივი რესურსების მართვის ფუნქციების „ჩამოყრა“;

ელიტარულ საწარმოებსა და მათ მფლობელებს გადასცემს უფლებას, განკარგონ მათ მიერ წარმოებული პროდუქციის ნაწილი ბარტერული გაცვლის მიზნით;

საგარეო სავაჭრო ფირმების მიერ საგარეო ვაჭრობის ლიბერალიზაციის შედეგად მიღებული მოგების მიღება;

შემოსავლის მიღება „შატლის“ იმპორტიდან;

სახელმწიფოს მიერ ზოგიერთი ორგანიზაციისთვის გათვალისწინებული საგადასახადო შეღავათების მიღება ქვეყანაში ალკოჰოლისა და თამბაქოს ნაწარმის შემოტანისთვის;

კორუფცია, რეკეტი, ჩრდილოვანი ეკონომიკა და ა.შ.

გარე წყაროებში შედის სესხების შემოდინება საზღვარგარეთიდან. კაპიტალის საწყისი დაგროვების მნიშვნელობა ის არის, რომ ამ პროცესის დროს მეწარმეები იღებენ თავისუფალ წვდომას წარმოების ყველა ფაქტორზე, რომელიც იღებს საქონლის ფორმას, რაც მათ საშუალებას აძლევს გააცნობიერონ თავიანთი სამეწარმეო შესაძლებლობები.

2. კაპიტალის ბაზრის არსი, სტრუქტურა და მისი ფუნქციები

კაპიტალისტური ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარებამ განაპირობა კაპიტალის კატეგორიის შემდგომი კვლევა: ახალი ცნებებისა და ინტერპრეტაციების გაჩენა. ამ კატეგორიის განსაზღვრის სხვადასხვა მიდგომა არსებობს, მაგრამ მხარდამჭერთა უდიდეს რაოდენობას აქვს ორი მიმართულება, ახასიათებს კაპიტალს, როგორც წარმოების საშუალებების ერთობლიობას („მატერიალური“ კონცეფცია) ან როგორც ფულის თანხას („ფულადი“), რომელიც გამოიყენება ბიზნეს ტრანზაქციებში. შემოსავლის გამომუშავება.

კატეგორიის „კაპიტალის“ ინტერპრეტაციის გაურკვევლობის გამო ჩნდება „კაპიტალის ბაზრის“ ცნების განსაზღვრის პრობლემაც. იმის მიხედვით, თუ რა არის ბაზარზე გამყიდველებსა და მყიდველებს შორის ურთიერთობის ობიექტი, მომავალში ჩვენ გამოვყოფთ ამ კონცეფციის ინტერპრეტაციის ორ შესაძლო ვარიანტს.

Პირველი.წარმოების ბაზრის ფაქტორში კაპიტალი გაგებულია, როგორც ფიზიკური კაპიტალი: მანქანები, მანქანები, შენობები, კონსტრუქციები, მასალების მარაგი და ნახევარფაბრიკატები და ა.შ. მათი ღირებულებითი განზომილებით. ამიტომ, ამ შემთხვევაში კაპიტალის ბაზარი ფაქტორების ბაზრის ნაწილია.

მოდით გამოვსახოთ ეს სქემატურად (ნახ. 1).

ბრინჯი. 1.

კაპიტალის ბაზრის ძირითადი სუბიექტებია Ბიზნეს გარემოდა სახლის გამართვის სფერო.

კაპიტალზე მოთხოვნა ფაქტორების ბაზარზე არის ფირმების მოთხოვნა ფიზიკურ კაპიტალზე, რაც ფირმებს საშუალებას აძლევს განახორციელონ თავიანთი საინვესტიციო პროექტები, ხოლო პრეზენტაციის სახით ეს არის მოთხოვნა საინვესტიციო ფონდებზე, რომელიც უზრუნველყოფს საჭირო ფინანსური რესურსების ინვესტიციას ფირმაში. საინვესტიციო პროექტები. კაპიტალზე მოთხოვნა მხოლოდ გამოიხატება ფინანსური რესურსების მოთხოვნის სახით საჭირო საწარმოო აქტივების შესაძენად.

ფაქტორების ბაზარზე, შინამეურნეობები, რომლებიც ფლობენ კაპიტალს ინვესტირებული სახსრების სახით, აძლევენ კაპიტალს ბიზნესს მატერიალური აქტივების სახით და იღებენ შემოსავალს ინვესტირებული სახსრების პროცენტის სახით.

იმის გამო, რომ ფიზიკური კაპიტალი შეიძლება შეიძინოს ფირმებმა ან უზრუნველყოფილი იყოს დროებითი გამოყენებისთვის, აუცილებელია განასხვავოთ კაპიტალის მომსახურების ნაკადის გადახდა (გამოყენების ფასი) და კაპიტალური აქტივების ფასი (შესყიდვის და გასაყიდი ფასი).

კაპიტალის მომსახურებით სარგებლობის ღირებულება არის კაპიტალის გაქირავების (იჯარის) შეფასება. მას შეუძლია იმოქმედოს როგორც საბაზრო კოტირება ან თანხა, რომელსაც ფირმა გადაუხდის კაპიტალის მფლობელს ამ კაპიტალის ნაწილის გაქირავებისთვის. აქტივის ფასი არის ფასი, რომლითაც შესაძლებელია კაპიტალის ერთეულის შეძენა ან გაყიდვა ნებისმიერ დროს.

მეორე ვარიანტი -ფინანსურ ბაზარზე კაპიტალი გაგებულია, როგორც ფულის კაპიტალი. აქედან გამომდინარე, კაპიტალის ბაზარი არის სასესხო კაპიტალის ბაზრის ერთ-ერთი შემადგენელი ნაწილი (ნახ. 2).

ბრინჯი. 2.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი არის ურთიერთობების ერთობლიობა, სადაც გარიგების ობიექტია ფულადი კაპიტალი და ყალიბდება მასზე მოთხოვნა და მიწოდება. სასესხო კაპიტალის ბაზარი იყოფა ფულის და კაპიტალის ბაზარად. ფულის ბაზარი ასოცირდება მოკლევადიან საბანკო ოპერაციებთან ერთ წლამდე ვადით. კაპიტალის ბაზარი ემსახურება ბანკების საშუალო და გრძელვადიან ოპერაციებს. ის, თავის მხრივ, იყოფა იპოთეკური ბაზრად (გარიგებები იპოთეკური ფურცლებით) და ფინანსურ ბაზარზე (ტრანზაქცია ფასიანი ქაღალდებით). ფინანსური ბაზრის სუბიექტები არიან არა მხოლოდ ბანკები და მათი კლიენტები (როგორც იპოთეკის ბაზარზე), არამედ საფონდო ბირჟაც და ტრანზაქციების ობიექტს წარმოადგენს არა მხოლოდ კერძო მეწარმეების ფასიანი ქაღალდები, არამედ სახელმწიფო დაწესებულებებიც.

ფულის ბაზარი და კაპიტალის ბაზარი არის სასესხო კაპიტალის მეორადი ბაზრები. თითოეულ მათგანს აქვს თავისი იარაღები, ე.ი. კონკრეტული ბრუნვადი ფინანსური აქტივები, რომლებიც განსხვავდება:

სტატუსი (საფონდო ან ობლიგაციები);

საკუთრების სახეობა (კერძო ან საჯარო);

მოქმედების ვადა;

ლიკვიდურობის ხარისხი;

რისკის ბუნება (გაკოტრება ან ბაზარი) და რისკის ხარისხი (რისკი, დაბალი რისკი, რისკის გარეშე).

კაპიტალის ბაზრის ინსტრუმენტები აშშ-ში მოიცავს, მაგალითად:

სახაზინო ობლიგაციები, რომლებიც შექმნილია აშშ-ს ფედერალური მთავრობის გრძელვადიანი პოლიტიკის დასაფინანსებლად;

სახელმწიფო უწყებების ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც გაიცემა მთავრობის სპეციალური ნებართვის საფუძველზე ფინანსური სისტემის მეშვეობით სხვადასხვა სახის სოციალური პროგრამების დაფინანსებაზე;

ადგილობრივი ხელისუფლების მიერ გამოშვებული მუნიციპალური ობლიგაციები;

კერძო ფირმების მიერ გამოშვებული კორპორაციების აქციები და ობლიგაციები.

კაპიტალის ბაზარს ხშირად უწოდებენ საინვესტიციო ფონდების ბაზარს. ინვესტიციები (კაპიტალური ინვესტიციები) გაგებულია, როგორც წარმოების ხარჯები და წარმოების საშუალებების დაგროვება და მატერიალური რეზერვების ზრდა, კაპიტალის რეზერვების ზრდა ეკონომიკაში.

კაპიტალის მომწოდებლები არიან შინამეურნეობები, მომხმარებლები კი ბიზნეს ფირმები. მომწოდებლებსა და მომხმარებლებს შორის ურთიერთქმედება ხორციელდება ფინანსური შუამავლების ფართო ქსელის მეშვეობით: კომერციული ბანკები, საინვესტიციო ფონდები, საბროკერო სახლები და ა.შ. მათი ფუნქციაა მცირე საყოფაცხოვრებო დანაზოგების დაგროვება უზარმაზარ ფინანსურ რესურსებში და მათი განაწილება კაპიტალის მომხმარებლებზე. კაპიტალის უზრუნველყოფის ფორმა შეიძლება იყოს განსხვავებული - პირდაპირი, აბონენტებს შორის ახალი ემისიის წილების განაწილების სახით, ან ნასესხები, კორპორატიული ობლიგაციების შეძენისა და ფირმებისთვის პირდაპირი სესხების მიცემის სახით. ამ პროცესში უმნიშვნელოვანეს როლს თამაშობს გაცემული სახსრებზე გადახდილი პროცენტი.

უსარგებლო კაპიტალისგან განსხვავებით, როდესაც ძირითადი წყარო იყო გამსესხებლის საკუთარი სახსრები, სასესხო კაპიტალი ყალიბდება ფინანსური რესურსებიდან, საკრედიტო ორგანიზაციები იურიდიული და ფიზიკური პირებისგან, ასევე სახელმწიფოსგან.

მეტიც პირველ ეტაპზესაკრედიტო ურთიერთობების განვითარება, სასესხო კაპიტალის ფორმირების ერთადერთი წყარო იყო დროებით თავისუფალი სახსრები, რომლებიც ნებაყოფლობით გადაეცემა საკრედიტო ინსტიტუტებს შემდგომი კაპიტალიზაციისთვის. ამ წყაროს აქტუალობა არ დაუკარგავს დღესაც, როცა მოსახლეობის დროებით თავისუფალი სახსრები საკრედიტო დაწესებულებების რესურს წყაროების მნიშვნელოვან ნაწილს შეადგენს.

მეორე ეტაპზესაკრედიტო ურთიერთობების განვითარება, როგორც ბანკების უშუალო მონაწილეობით უნაღდო ანგარიშსწორების ფორმა განვითარდა, სამრეწველო და კომერციული კაპიტალის ბრუნვის პროცესში დროებით გამოთავისუფლებული სახსრები გახდა სასესხო კაპიტალის ფორმირების ახალი წყარო. Ესენი მოიცავს:

ძირითადი საშუალებების განახლების, გაფართოებისა და აღდგენის საწარმოთა ჩაძირვის ფონდი;

საბრუნავი კაპიტალის ნაწილი ნაღდი ფულით, რომელიც გამოიყოფა პროდუქციის რეალიზაციისა და მატერიალური ხარჯების მიღების პროცესში:

საქონლის გაყიდვიდან ფულის მიღებასა და ხელფასების გადახდას შორის არსებული სხვაობის შედეგად წარმოქმნილი ნაღდი ფული;

სარემონტო და წარმოების გაფართოებისთვის გამოყენებული მოგება.

ეს თანხები გროვდება იურიდიული პირების მიმდინარე ანგარიშებზე იმ საკრედიტო დაწესებულებებში, რომლებიც მათ ემსახურებიან. სასესხო კაპიტალის ამ წყაროს განსაკუთრებული მიმზიდველობა ბანკისთვის განისაზღვრება საჭიროების ნაკლებობით:

მიმდინარე ანგარიშის მფლობელის თანხმობის მიღება, რომ ბანკმა გამოიყენოს ანგარიშზე არსებული სახსრები;

შემოსავლების გადახდები მიმდინარე ანგარიშებზე, ე.ი. ეს რესურსები რეალურად უფასოა ბანკისთვის.

ამრიგად, თანამედროვე ბანკების უმრავლესობისთვის, განხილული წყაროები მოქმედებს როგორც ძირითადი რესურსი და ხელს უწყობს ბანკებს მუდმივად გაზარდონ კლიენტების დიაპაზონი, რომელსაც ემსახურებიან.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ეკონომიკური როლი მდგომარეობს მის უნარში გააერთიანოს მცირე, გაფანტული სახსრები მთელი კაპიტალისტური დაგროვების ინტერესებში, რაც საშუალებას აძლევს ბაზარს აქტიური გავლენა მოახდინოს წარმოებისა და კაპიტალის კონცენტრაციაზე.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი, როგორც ერთ-ერთი ფინანსური ბაზარი, შეიძლება განისაზღვროს, როგორც ფინანსური ურთიერთობების განსაკუთრებული სფერო, რომელიც დაკავშირებულია სასესხო კაპიტალის მიმოქცევის უზრუნველყოფის პროცესთან.

ამ ბაზრის მთავარი მონაწილეები არიან:

-პირველადი ინვესტორები,იმათ. სხვადასხვა პირობებით მობილიზებული და სასესხო კაპიტალად ქცეული უფასო ფინანსური რესურსების მფლობელები;

-სპეციალიზებული შუამავლებიწარმოდგენილია საკრედიტო და საბანკო დაწესებულებებით, რომლებიც უშუალოდ იზიდავენ სახსრებს და გარდაქმნიან მათ სასესხო კაპიტალად;

-მსესხებლები -წარმოადგენენ იურიდიულ და ფიზიკურ პირებს, აგრეთვე სახელმწიფოებს, რომლებიც განიცდიან ფინანსური რესურსების დროებით ნაკლებობას. ზემოაღნიშნულიდან გამომდინარე, სასესხო კაპიტალის ბაზრის თანამედროვე სტრუქტურა ხასიათდება ორი ძირითადი მახასიათებლით:

დროებითი;

ინსტიტუციონალური.

დროზე დაყრდნობითგანასხვავებენ ფულის ბაზარს, სადაც მოცემულია მოკლევადიანი სესხები (ერთ წლამდე) და კაპიტალის ბაზარს, სადაც გაიცემა საშუალოვადიანი (1-დან 5 წლამდე) და გრძელვადიანი (5 წლიდან ან მეტი) სესხები. .

ინსტიტუციური საფუძვლითსასესხო კაპიტალის თანამედროვე ბაზარი გულისხმობს ბაზრის (თვით კაპიტალის ან ფასიანი ქაღალდების ბაზრის) და ნასესხები კაპიტალის ბაზრის არსებობას (საკრედიტო და საბანკო სისტემა). გარდა ამისა, ფასიანი ქაღალდების ბაზარი იყოფა პირველად ბაზარზე, სადაც ხდება ფასიანი ქაღალდების ემისიების გაყიდვა და შეძენა და მეორად (ბირჟაზე), სადაც ადრე გამოშვებული ფასიანი ქაღალდები იყიდება და ყიდულობენ. ასევე არსებობს ფასიანი ქაღალდების უბანზე (ქუჩის) ბაზარი, სადაც იყიდება ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც, ამა თუ იმ მიზეზით, ბირჟაზე ვერ გაიყიდება.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ორივე ნიშანი დამახასიათებელია ყველა განვითარებული ქვეყნისთვის, თუმცა, თითქოს ეროვნული ბაზრის მდგომარეობა ფასდება მეორე (ინსტიტუციური) ნიშნით, განსაკუთრებით მისი ორი ძირითადი დონის არსებობით და განვითარების ხარისხით:

საკრედიტო და საბანკო სისტემა;

ფასიანი ქაღალდების ბაზარი.

ფუნქციები კაპიტალის ბაზარი განისაზღვრება მისი არსით და როლით, რომელსაც იგი ასრულებს სოციალურ ეკონომიკურ სისტემაში.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის ხუთი ძირითადი ფუნქციაა:

პირველი არის სასაქონლო მიმოქცევის მომსახურება კრედიტით;

მეორე არის იურიდიული, ფიზიკური და სახელმწიფოს, ასევე უცხოელი კლიენტების ფულადი დანაზოგების დაგროვება;

მესამე არის ფულადი სახსრების ტრანსფორმაცია უშუალოდ სასესხო კაპიტალად და მისი გამოყენება კაპიტალური ინვესტიციების სახით საწარმოო პროცესის მოსამსახურებლად;

მეოთხე - სახელმწიფოსა და მოსახლეობის მომსახურება, როგორც კაპიტალის წყაროები სახელმწიფო და სამომხმარებლო ხარჯების დასაფარად;

მეხუთე, კაპიტალის კონცენტრაციისა და ცენტრალიზაციის დაჩქარება ძლიერი ფინანსური და ინდუსტრიული ჯგუფების ფორმირებისთვის.

ასევე უნდა აღინიშნოს, რომ:

ჯერ ერთი, პირველი სამი ფუნქციის აქტიური გამოყენება ინდუსტრიულ ქვეყნებში მხოლოდ ომისშემდგომ პერიოდში დაიწყო;

მეორეც, პირველ ოთხ ფუნქციაში ბაზარი მოქმედებს როგორც ერთგვარი შუამავალი კაპიტალის მოძრაობაში;

მესამე, ყველა ფუნქცია მიმართულია სახელმწიფოს მიერ რეგულირებადი ეკონომიკის სისტემის ეფექტური ფუნქციონირების უზრუნველსაყოფად.

3. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების თავისებურებები

ვერც ერთი სახელმწიფო ვერ იარსებებს კაპიტალის ბაზრის განვითარების გარეშე. იმ ქვეყნებსაც კი, სადაც სახელმწიფო სექტორი მთლიან ეროვნულ პროდუქტში უფრო დიდ წილს იკავებს, ვიდრე რუსეთი, როგორიცაა საფრანგეთი, სჭირდებათ კაპიტალის დინამიური ბაზარი, რომელიც იძლევა ეკონომიკის კერძო სექტორის დაფინანსების შესაძლებლობას.

რუსეთის ეკონომიკის დიდი ნაწილი პრივატიზებულია. რუსები ფლობენ აქტივებს: მაგალითად, რუსეთი მსოფლიოში პირველ ადგილზეა კერძო საკუთრებაში არსებული საცხოვრებლის წილით. ბევრ რუსს აქვს მნიშვნელოვანი დანაზოგი. თუმცა, ინსტიტუტები და სტრუქტურები, რომლებსაც შეუძლიათ შეაჩერონ კაპიტალისტური ეკონომიკის ბორბლები და უზრუნველყონ არსებული სიმდიდრის პროდუქტიული გამოყენება, თითქმის არ არსებობს.

პოლიტიკურმა გაურკვევლობამ და ეკონომიკურმა არასტაბილურობამ რუსებს ასწავლა, უკეთეს შემთხვევაში იზრუნონ ხვალინდელ დღეზე, მაგრამ მეტი არაფერი. ინვესტიციები, რომლებიც შეიძლება სარგებელს მოუტანს ქვეყნის ეკონომიკას, განიხილება, როგორც ზედმეტად სარისკო, ხოლო უარეს შემთხვევაში, ნარჩენები. შედეგად, უცხოური ბანკების ანგარიშებზე ან რუსულ სახლებში ლეიბების ქვეშ დეპონირებული ათობით მილიარდი დოლარი აფინანსებს ნებისმიერი სახის ეკონომიკის განვითარებას - აშშ-ს, ევროპისა თუ კვიპროსის, მაგრამ არა რუსეთის ეკონომიკას.

კაპიტალის ბაზრის განვითარების მკაფიო, თანმიმდევრული და თანმიმდევრული სტრატეგიის არარსებობა, რომლის მიხედვითაც შესაძლებელი იქნებოდა პრიორიტეტების აგება და მოქმედებების დაგეგმვა, ასევე პროგრესის ხარისხის განსაზღვრა. კვლავ ისმის ხმები პოლიტიკოსების, ეკონომისტებისა და ბაზრის მონაწილეებისგან, რომლებიც ითხოვენ სტრატეგიას რეალურ სექტორში კაპიტალის მოზიდვისთვის, მაგრამ მათ შორის არავინაა, ვისაც აქვს მკაფიო წარმოდგენა, როგორ შეიმუშაოს და გამოიყენოს ასეთი სტრატეგია.

რთული, დამძიმებული და უსამართლო საგადასახადო სისტემა, შეუსაბამო ბუღალტრული სისტემა და ბიუროკრატია აერთიანებს ბიზნესს ძლიერ ზიზღს საკუთარი თავის შესახებ ნებისმიერი ინფორმაციის გამჟღავნების მიმართ. არასაკმარისი გამჭვირვალობა აძლიერებს საწარმოს მენეჯმენტისა და მათი უახლოესი წრეების სურვილს „გათბონ ხელები“ ​​კონტროლირებად აქტივებსა და კორუფციაზე, რაც შეიძლება ადვილად შენიღბული იყოს.

კანონების სუსტი აღსრულება და თვითნებური, არაერთგვაროვანი გამოყენება, რაც ნაწილობრივ განპირობებულია კანონმდებლობის ხარვეზებით, ნაწილობრივ ანგარიშვალდებულების ნაკლებობით და ნაწილობრივ მარეგულირებელი და სასამართლო ორგანოების განვითარების სუსტი დონით, რომელთა რესურსები არასაკმარისია მათი ეფექტიანობის უზრუნველსაყოფად. ოპერაცია, დამოუკიდებლობისა და კომპეტენციის შენარჩუნება.

რეალური საბანკო სისტემის არარსებობა, რომელიც მოიცავს ანგარიშსწორების და გადახდის ფუნქციების განხორციელებას და სესხების გაცემას, არა მხოლოდ აფერხებს მოკლევადიანი დანაზოგების მოზიდვას, არამედ, საგადასახადო სისტემის ხარვეზებთან ერთად, აგრძელებს პრაქტიკას. საწარმოებს შორის არაფულადი ორმხრივი ანგარიშსწორების, ოფსეტური და დაკრედიტების შესახებ.

რუსეთის თანმიმდევრულმა მთავრობებმა დღემდე ვერ შეძლეს იმ საკანონმდებლო და პრაქტიკული ჩარჩოს შექმნა და შენარჩუნება, რომელიც აუცილებელია კაპიტალის ბაზრების არსებობისთვის, რომელსაც შეუძლია გააჩინოს ნდობა მოქალაქეებსა და უცხოელ კრედიტორებსა და ინვესტორებს შორის. საშინაო კაპიტალის ბაზრების განუვითარებლობა და შინამეურნეობების დანაზოგების მობილიზების უუნარობა ზღუდავს მთავრობის უნარს ეფექტურად მართოს ეკონომიკა და ფინანსური სისტემა დატოვოს უცხოური საინვესტიციო აქტივობის კაპრიზული ჩავარდნისა და ნაკადის წყალობაზე.

Პირველიდა ყველაზე მნიშვნელოვანი პრინციპირუსეთის კაპიტალის ბაზარზე არსებული პრობლემების გადაწყვეტა არის ის, რომ მთავრობის დონეზე აუცილებელია შემდეგი:

ხალხის ცხოვრების გასაუმჯობესებლად ყველაფერი უნდა გაკეთდეს განვითარების სტიმულირებისთვის

სიცოცხლისუნარიანი ბიზნესები, რომლებსაც შეუძლიათ დამოუკიდებლად იმოქმედონ და გადაიხადონ გადასახადები მთავრობის მხარდაჭერისა და სუბსიდიების გარეშე, რაც ამჟამად ბიუჯეტს ანგრევს;

ეს საწარმოები ვერ იწყებენ ეფექტურ ფუნქციონირებას, იხდიან ზედმეტ გადასახადებს და განიცდიან ხელისუფლების თვითნებობას: აუცილებელია მაღალი ხარისხის კანონმდებლობის შემუშავება, ასევე სამართლიანი საგადასახადო სისტემა;

ამ საწარმოებს მოუწევთ ფულის მოზიდვა საკუთარი განვითარებისთვის და თუ ეს უკანასკნელი არ იქნა მოზიდული რუსეთის ბაზარზე, მაშინ ისინი მიიზიდავენ საზღვარგარეთ და უცხოელები მიიღებენ მოგებას, რაც ხელს არ შეუწყობს რუსეთის სწრაფ აღდგენას;

დანაზოგის მქონე ორგანიზაციები არ მიიღებენ მონაწილეობას საწარმოების დაფინანსებაში, თუ ჩათვლიან, რომ შესაძლოა გახდნენ თვითნებობის ან მძიმე საგადასახადო ტვირთის მსხვერპლნი: დაცული უნდა იყოს ინვესტორების უფლებები, ასევე მათთვის საგადასახადო შეღავათები;

მოქალაქეები და ორგანიზაციები, რომლებსაც აქვთ სახსრები და ენდობიან ფინანსურ სისტემას, განახორციელებენ ფულს გრძელვადიანი საინვესტიციო ინსტიტუტების მეშვეობით, რაც, თავის მხრივ, სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შეძენით შეძლებენ ბიუჯეტის დეფიციტის პრობლემის შემცირებას;

ფული ვერ იმუშავებს ეფექტურად და საიმედოდ, თუ რუსეთში არ იქნება მოქმედი კაპიტალის ბაზრები. ბაზრებს არ შეუძლია გადარჩენა თვითნებურ პირობებში.

უნდა არსებობდეს გადაწყვეტილება, რომ შეიქმნას პირობები კაპიტალის დინამიური ბაზრის განვითარებისთვის. ნახევრად განწყობილი სენტიმენტები, რომლებსაც შეუძლიათ შექმნან მხოლოდ ბაზრის ილუზია ყოველგვარი შინაარსის გარეშე, ამ სიტუაციაში კიდევ უფრო უარესია, ვიდრე რაიმე სენტიმენტის არარსებობა. მიზანი უნდა იყოს მკაფიო სტრატეგიის შემუშავება და მასზე მიდგომა.

მეორე პრინციპიემყარება კაპიტალის ბაზრების განვითარების ხელშეწყობის ღონისძიებების ყოვლისმომცველი პროგრამის მიღების აუცილებლობას. ზომების ერთი ნაწილის გამოყენება და მეორის იგნორირება არ გამოიწვევს წარმატებას.

მესამე პრინციპი– კაპიტალის ბაზრები განკარგულებით არ ჩნდება. იდეა, რომ ბიზნესი შეიძლება აიძულონ გამოიყენონ კაპიტალის ბაზრები და ინვესტორები ფასიანი ქაღალდების შესაძენად, არ ამართლებს. მთავრობას შეუძლია შექმნას მხოლოდ ბაზრების განვითარებისთვის შესაფერისი კლიმატი და შემდეგ გაიყვანოს, რათა ბიზნესს და ბაზრის მონაწილეებს მიეცეს პროცესის დასრულება.

მეოთხე პრინციპი– კაპიტალის ბაზრები არ არის ის „ორი კუბოდან“, რომლებიც სრულ მზადყოფნაში გადმოხტებიან მიწიდან, მხოლოდ მაშინ, როცა დაურეკავთ. მათი განვითარების პოლიტიკა უნდა იყოს გრძელვადიანი, ღონისძიებების თანმიმდევრობა გააზრებული და თანმიმდევრული.

თუ ყველაფერი სწორად გაკეთდა, ეჭვგარეშეა, რომ რუსეთი გახდება ისეთი აყვავებული ქვეყანა, როგორიც უნდა იყოს მისი რესურსებისა და ინტელექტუალური პოტენციალის გათვალისწინებით. თუ კაპიტალის ბაზრის აშენების ბიზნესი არ წამოიწყება, მაშინ მას გარდაუვალია სხვა ქვეყნებთან შედარებით დახრილი თვითმფრინავის შემდგომი ცურვა.

დასკვნა

რუსეთის ეკონომიკის ადმინისტრაციულ-საბრძანებო ეკონომიკიდან საბაზრო ეკონომიკაში გარდაქმნამ განაპირობა რუსეთში სასესხო კაპიტალის ბაზრის შექმნა, რომელიც მოემსახურა ეკონომიკის საჭიროებებს. თუმცა, ქვეყანაში სასესხო კაპიტალის ბაზრის ჭეშმარიტი განვითარება შესაძლებელია სხვა ბაზრების შესაბამისი განვითარებით, როგორიცაა:

წარმოების საშუალებების ბაზარი;

სამომხმარებლო საქონლის ბაზარი;

შრომის ბაზარი;

მიწის ბაზარი;

უძრავი ქონების ბაზარი.

ყველა ამ ბაზარს სჭირდება სახსრები, რომლებსაც კაპიტალის ბაზარი უზრუნველყოფს.

უნდა აღინიშნოს, რომ რუსეთში სასესხო კაპიტალის ბაზრის გარკვეული ელემენტები დიდი ხანია არსებობს:

საკრედიტო სისტემა (საკმაოდ შეკვეცილი ფორმით);

სახელმწიფო სადაზღვევო ორგანიზაციები;

ფასიანი ქაღალდების ბაზარი მომგებიანი (ან არამომგებიანი) სახელმწიფო სესხების შეზღუდული ემისიის სახით.

თუმცა, რუსეთში საბაზრო ეკონომიკის მშენებლობაზე გადასვლამ გამოიწვია დასავლური მოდელის შესაბამისად სრულფასოვანი სასესხო კაპიტალის ბაზრის ჩამოყალიბების გადაუდებელი აუცილებლობა, რომელიც ითვალისწინებს ქვეყანაში ორი ძირითადი დონის (საკრედიტო და საბანკო და ფასიანი ქაღალდების) არსებობას. ).

რუსეთის სასესხო კაპიტალის ბაზრის ფორმირების ძირითადი მიმართულებები შეიძლება გამოიკვეთოს:

დაზოგვის მაღალი მაჩვენებელი ქვეყანაში (როგორც საწარმოო, ისე პერსონალურ სექტორში);

ფართოდ გავრცელებული პრივატიზაცია, რომელიც დაკავშირებულია კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ორგანიზებასთან;

სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შექმნა და სრული გარანტია;

სბერბანკის, როგორც პრაქტიკულად ერთადერთი ბანკის, მოსახლეობის ფულით მომუშავე მონოპოლიის აღმოფხვრა;

ქვეყანაში ეფექტური პარაბანკინგის სისტემის შექმნა;

მიწის კერძო საკუთრების შესახებ კანონის მიღება და მიწის ფინანსურ მიმოქცევაში შეტანა.

გამოყენებული წყაროების სია

1. კაპიტალის ბაზრის გარეშე ფული რეალურ სექტორში არ შემოვა. // აქციების და ობლიგაციების ბაზარი. – No12. – 1999 წ.

2. ბუკასიანი გ.მ. ეკონომიკური თეორიის სახელმძღვანელო. – M.: INFRA-M, 2001 წ.

3. ვლასიევიჩ იუ რუსეთის ეკონომიკა: ეფექტები და პარადოქსები. M.: UNITY-DANA, 2001 წ.

4. მ.ა. საჟინა, გ.გ. ჩიბრიკოვი. ეკონომიკური თეორია. – M.: Infra-M, 2002 წ.

5. ნურეევი რ.მ. მიკროეკონომიკის კურსი. – M.: Norma – Infra-M, 2000 წ.

6. რუსეთის ეკონომიკა: ფინანსური სისტემა. / რედ. გერასიმენკო ვ.ვ., გოროდეცკი დ.ე. – M.: MSU, TEIS, 2002 წ.

7. რუსული კაპიტალის ბაზრები: არის თუ არა სიცოცხლე მარსზე? // აქციების და ობლიგაციების ბაზარი. - No4. – 2000 წ.

8. სვირიდოვი ო.იუ. ფული, კრედიტი, ბანკები. – როსტოვ-დონზე: ფენიქსი, 2000 წ.

9. თანამედროვე ეკონომიკა. / რედ. მამედოვა O.Yu. – დონის როსტოვი, 2001 წ.

10. ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / რედ. ბულატოვა ა.ს. – M.: BEK, 2002 წ.

11. ეკონომიკური თეორია / რედ. ა.ი. დობრინინა, ლ.ს. ტარასევიჩი. – პეტერბურგი: პეტრე, 2001 წ.

ეკონომიკური თეორია / ედ. ა.ი. დობრინინა, ლ.ს. ტარასევიჩი. – პეტერბურგი: პეტრე, 2001. გვ. 161.

სვირიდოვი O.Yu. ფული, კრედიტი, ბანკები. – როსტოვ-დონზე: ფენიქსი, 2000. გვ. 60.

რუსული კაპიტალის ბაზრები: არის თუ არა სიცოცხლე მარსზე? // აქციების და ობლიგაციების ბაზარი. - No4. – 2000. გვ. 52.

კაპიტალის ბაზარი გრძელვადიანი საინვესტიციო რესურსების დაფინანსების ყველაზე მნიშვნელოვანი წყაროა. თუ ფულის ბაზარი ინარჩუნებს ლიკვიდობას ფინანსურ ბაზარზე, მაშინ კაპიტალის ბაზარი ხელს უწყობს ამ ფინანსური რესურსების მომგებიან გამოყენებას. ეს ნიშნავს, რომ ინვესტიციიდან მოსალოდნელი უკუგება, შესაბამისი რისკის გათვალისწინებით, მინიმუმ უნდა შეესაბამებოდეს კაპიტალის ბაზარზე არსებულ საპროცენტო განაკვეთს. ეს კაპიტალი წარმოდგენილია სახსრების სახით. სახსრები არის კაპიტალის ოდენობა მოცემულ დროს. ნებისმიერ ფირმას აქვს სხვა ტიპის კაპიტალიც.

საბაზრო ურთიერთობების პირობებში მნიშვნელოვანია კაპიტალის ბაზარი, რომელიც წარმოადგენს გრძელვადიანი ფინანსური რესურსების ძირითად წყაროს.

კაპიტალის ბაზარი მოიცავს ფასიანი ქაღალდების ბაზარს და საბანკო მომსახურების ბაზარს, რაც ხელს უწყობს ფინანსური სისტემის გადახდისუნარიანობას. კაპიტალის ბაზარი ფინანსური ბაზრის ნაწილია, სადაც ყალიბდება მოთხოვნა და მიწოდება საშუალო და გრძელვადიან სასესხო კაპიტალზე.

ასევე, კაპიტალის ბაზარი არის ურთიერთობების სფერო, სადაც ობიექტია სანაცვლოდ მოწოდებული ფულადი კაპიტალი, რომელიც ქმნის მასზე მიწოდებასა და მოთხოვნას.

კაპიტალის ბაზრის კიდევ ერთი განმარტება არის სასესხო კაპიტალის ბაზრის სეგმენტი, რომელშიც ტარდება საშუალო და გრძელვადიანი დაფინანსების ოპერაციები და ფასიანი ქაღალდების ოპერაციები.

ყოველივე ზემოთ ნათქვამიდან გამომდინარეობს, რომ კაპიტალი გაგებულია, როგორც ფიზიკური კაპიტალი, მაშინ კაპიტალის ბაზარი წარმოების ფაქტორების ბაზრის ნაწილია შრომისა და მიწის ბაზრებთან ერთად. ხოლო თუ ფინანსურ ბაზარზე კაპიტალში ვგულისხმობთ ფულად კაპიტალს, მაშინ კაპიტალის ბაზარი სასესხო კაპიტალის ბაზრის განუყოფელი ნაწილია. ასევე არსებობს კაპიტალის მესამე ტიპი - ადამიანური კაპიტალი.

ადამიანური კაპიტალი შრომითი რესურსის სახეობაა. აქედან გამომდინარეობს, რომ კაპიტალი ეხება მხოლოდ ფიზიკურ და მატერიალურ ფაქტორებს. ფიზიკური ან რეალური კაპიტალი არის პროდუქტიული რესურსების მარაგი, რომელიც მონაწილეობს სხვადასხვა საქონლის წარმოებაში. ეს კაპიტალი დაყოფილია ძირითად კაპიტალად, რომელიც მოიცავს რეალურ გრძელვადიან აქტივებს, როგორიცაა შენობები, სტრუქტურები, მანქანები, აღჭურვილობა და სამუშაო კაპიტალი, რომელიც დახარჯულია ნედლეულის წარმოებისთვის სახსრების შესაძენად, აგრეთვე ძირითად ან დამხმარე შრომით მასალებს.

ძირითადი კაპიტალი მოქმედებს რამდენიმე წლის განმავლობაში და ექვემდებარება ჩანაცვლებას (ანაზღაურებას) მხოლოდ ფიზიკურად ან მორალურად ცვეთა. საბრუნავი კაპიტალი მთლიანად იხარჯება ერთი საწარმოო ციკლის განმავლობაში და მისი ღირებულება მთლიანად შედის წარმოების ხარჯებში, განსხვავებით ძირითადი კაპიტალისგან, რომლის ღირებულებაც შედის ხარჯებში ნაწილ-ნაწილ.

განვიხილოთ კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურა უფრო დეტალურად. არსებობს კაპიტალის ბაზრის ოთხი ტიპი:

• 1. საკრედიტო ბაზარი;
• 2. აქციების ბაზარი;
• 3. ობლიგაციების ბაზარი;
• 4. სახელმწიფო ინვესტიცია.

1. საკრედიტო ბაზარი. საკრედიტო ბაზრიდან მოზიდული კაპიტალი ბუნებით არის ნასესხები და კომპანიას შეუძლია მიიღოს იგი რამდენიმე თვიდან (მოკლევადიანი სესხი) რამდენიმე წლამდე (გრძელვადიანი სესხი).

თანხების ძირითადი წყარო, რომელსაც ბანკები იყენებენ კომპანიებისთვის სესხის მისაღებად, არის სახელმწიფო ოჯახების დანაზოგი. საბანკო სისტემის ტიპებიდან გამომდინარე, ეს დანაზოგი რეგისტრირდება სპეციალურ ანგარიშებზე და მიიღება ქვეყნის ყველა ბანკის მიერ ან მხოლოდ ქვეყნის სპეციალური შემნახველი ბანკების მიერ, რომლებიც თავად აძლევენ სესხს სხვა ბანკებს და ისინი, თავის მხრივ, სესხს აძლევენ ფირმებს.

• 2. საფონდო ბაზარი. აქციას, როგორც საინვესტიციო პროდუქტს (ანუ მომავალში შემოსავლის გამომუშავების მიზნით შეძენილ პროდუქტს) აქვს რამდენიმე მნიშვნელოვანი თვისება:
• 1) მისცეს მფლობელს კომპანიის საკუთრებაში წილის მიღების უფლება;
• 2) თუ კომპანია გაკოტრდება, მაშინ ფასიანი ქაღალდების მფლობელის მიმართ არანაირი მოთხოვნა და პრეტენზია არ შეიძლება. ის დაკარგავს მხოლოდ იმ თანხას, რომელიც დახარჯა ფასიანი ქაღალდების შესაძენად;
• 3) თუ კომპანია ლიკვიდირებულია, მაშინ ფასიანი ქაღალდის მფლობელს მისი ქონების გაყიდვიდან დაუბრუნდება კომპანიის კაპიტალში მისი წილის შესაბამისი თანხა;
• 4) ბიზნესში დაბანდებული ფულის დაკარგვის რისკის კომპენსაციის სახით, აქციონერი იძენს უფლებას კომპანიის მოგების ნაწილებზე, რომლებიც მიიღება მომავალში - კაპიტალის გაზრდის შემდეგ აქციონერთა ფულის გამოყენებით. აქციების უმეტესობა გამოშვებულია ჩვეულებრივი აქციების სახით. ასეთ აქციებზე დივიდენდის ზომა დამოკიდებულია კომპანიის მიერ რეალურად მიღებული წმინდა მოგების ოდენობაზე (ანუ მოგებაზე სახელმწიფოსთვის გადასახადების გადახდის შემდეგ). თუ მოგება დაბალია, დივიდენდები შეიძლება საერთოდ არ გადაიხადოთ. ზოგიერთი შემნახველი მფლობელი არ არის კმაყოფილი ასეთი გაურკვეველი პერსპექტივებით. ასეთი ინვესტორებისგან სახსრების მისაღებად გამოიგონეს ფასიანი ქაღალდების სხვა ფორმა – პრივილეგირებული აქციები, რომლითაც აქციონერს გარანტირებული აქვს კომპანიის წმინდა მოგების გარკვეული წილის გადახდა. დივიდენდების გარდა, აქციონერს ასევე შეუძლია ისარგებლოს მის საკუთრებაში არსებული ფასიანი ქაღალდების ღირებულების ზრდით. თუ ფირმა კარგად აწარმოებს ბიზნესს და მიიღებს მეტ მოგებას, აქციების ფასი შეიძლება მნიშვნელოვნად გაიზარდოს იმ ნომინალურ თანხაზე, რომელიც რეალურად გადაიხადა აქციონერმა.

სწორედ ამიტომ, აქციების ფლობა შეიძლება საკმაოდ მომგებიანი იყოს.

• 3. ობლიგაციების ბაზარი. ბიზნეს ფირმები აგროვებენ სახსრებს გარკვეული ტიპის ფასიანი ქაღალდების - ობლიგაციების გაყიდვით. ობლიგაციებით მოზიდული კაპიტალი ნასესხებია. ამ ობლიგაციების გამოყენება უფრო მოსახერხებელია კომპანიისთვის, რადგან არის შანსი, რომ უფრო მომგებიანი აღმოჩნდეს, ვიდრე საბანკო სესხები.
• 4. სახელმწიფო ინვესტიცია. სახელმწიფო არა მხოლოდ აქტიური და უმსხვილესი ინვესტორია, არამედ ფულს დებს საწარმოში მათ დასახმარებლად და გაკოტრების თავიდან ასაცილებლად და განვითარებაში დასახმარებლად.

ყველაფერი რაც ითქვა, გამოვიტანოთ დასკვნა. ამჟამად კაპიტალის ღირებულება დამოკიდებულია იმაზე, თუ რისი წარმოება შეუძლია კაპიტალს მომავალში. შემოსავლის მისაღებად, კაპიტალის მფლობელმა უნდა თქვას უარი მიმდინარე მოხმარებაზე იმ იმედით, რომ მიიღებს უფრო მაღალ ჯილდოს მომავალში. სამომავლო შემოსავლის ნაკადმა უნდა შეუწყოს ხელი დღევანდელი მარაგის შექმნას. ამ რეზერვის შესაქმნელად, თავის მხრივ, საჭიროა დანაზოგის ნაკადი. დროის ფაქტორი (წარსულის შედარება აწმყოსთან, აწმყო მომავალთან) უდიდეს მნიშვნელობას იძენს კაპიტალის ანალიზში.

კაპიტალზე დაბრუნება წარმოიქმნება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ კაპიტალის მფლობელი მას პროდუქტიული გამოყენებისთვის გადასცემს მეწარმეს (ან თავად გახდება მეწარმე). ამ შემთხვევაში, გარკვეული დროით გაცემული კაპიტალი თანდათან უნდა დაბრუნდეს. კაპიტალის მფლობელს დაბრუნებულ ამ ზრდას პროცენტი ჰქვია. სესხის პროცენტი არის ფასი, რომელიც გადაიხადა კაპიტალის მფლობელს მისი სახსრების გარკვეული პერიოდის განმავლობაში გამოყენებისთვის. ანალიზი ჩვეულებრივ განიხილავს კაპიტალს ექსკლუზიურად ფულადი ფორმით, რაც გულისხმობს იმას, რომ ფული გამოიყენება ფიზიკური კაპიტალის შესაძენად.

კაპიტალის ბაზარი- ეს არის ფინანსური ბაზრის სეგმენტი, რომელშიც იყიდება და ყიდულობს გრძელვადიანი საკრედიტო რესურსები, ასევე ფასიანი ქაღალდები, რომელთა მიმოქცევის ვადა აღემატება წელიწადს.

კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირება საშუალებას აძლევს საწარმოებს გადაჭრას როგორც რეალური საინვესტიციო პროექტებისთვის საინვესტიციო რესურსების ფორმირების, ასევე ფინანსური ინვესტიციების (გრძელვადიანი ფინანსური ინვესტიციების) პრობლემები.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი

სასესხო კაპიტალის ბაზარი არის ფინანსური ბაზრების ერთობლიობა, რომელშიც კაპიტალი გადანაწილდება კრედიტორებსა და მსესხებლებს შორის შუამავლების დახმარებით, კაპიტალის მიწოდებისა და მოთხოვნის საფუძველზე. სასესხო კაპიტალის ბაზარზე შუამავლები არიან ბანკები, ფონდები და სხვა სპეციალიზებული ფინანსური ფირმები.

სასესხო კაპიტალის ბაზრის მთავარი ამოცანაა უმოქმედო სახსრების სასესხო კაპიტალად გადაქცევა.

მსესხებლები (მოვალეები) არიან, პირველ რიგში, ბიზნეს ფირმები, რომლებიც იყენებენ ნასესხებ სახსრებს ახალი კაპიტალის შესაქმნელად. მსესხებლები ასევე მოიცავს ინდივიდუალურ მომხმარებლებს, რომლებიც სესხულობენ სახსრებს გრძელვადიანი საქონლის შესაძენად, და მთავრობა, რომელიც სესხულობს ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფარად და საჯარო ობიექტების შექმნის დასაფინანსებლად. თუმცა, თუ პირველებს აქვთ კაპიტალზე მოთხოვნა ფულის სახით, მაშინ მეორეებს აქვთ მოთხოვნა ფულზე.

შინამეურნეობებისა და სახელმწიფოსგან ფულის მოთხოვნა არ არის დაკავშირებული სამეწარმეო საქმიანობასთან. სასესხო კაპიტალზე მოთხოვნა არის ყველა ნასესხები სახსრების ჯამი, რომელზეც მსესხებლებს აქვთ მოთხოვნა მოცემული საპროცენტო განაკვეთით. ნასესხებ სახსრებზე მოთხოვნა დამოკიდებულია სამეწარმეო ინვესტიციების მომგებიანობაზე.

იყო გვერდი სასარგებლო?

მეტი მოიძიეთ კაპიტალის ბაზრის შესახებ

1. კაპიტალის შიდა ბაზარი, როგორც საწარმოს საინვესტიციო სტრატეგიის მართვის ელემენტი
   დივერსიფიკაციის ფარგლებში, კაპიტალის შიდა ბაზარი, რომელიც ჩამოყალიბებულია ფულადი სახსრების ნაკადების კონცენტრაციაზე, უზრუნველყოფს რესურსების გადანაწილებას შვილობილი კომპანიებისთვის, მიმდინარე დაბალი ფულადი ნაკადებით, მაგრამ მეტი.
2. ფინანსური კაპიტალი
   ფინანსური კაპიტალის ბაზარი ფინანსური კაპიტალის ბაზარი არის ეროვნული და საერთაშორისო ბაზრების ერთობლიობა, რომელიც უზრუნველყოფს მიმართულებას დაგროვებისა და
3. საწარმოს გადახდისუუნარობის რისკის დონის განსაზღვრა ვირტუალური კლიენტების ბაზის ანალიზის საფუძველზე
   ამიტომ, თუნდაც ვივარაუდოთ, რომ ეფექტური ბაზრის ჰიპოთეზა მუშაობს - კაპიტალის ბაზარი აბსოლუტურად რეგიონულია და აქციების ფასები ასახავს კომპანიის ფუნდამენტურ ღირებულებას, მენეჯერები მაინც აღიქვამენ.
4. სასესხო კაპიტალი
   ეს ბაზარი აერთიანებს კაპიტალზე მიწოდებას და მოთხოვნას. სასესხო კაპიტალის ბაზარი მოიცავს ძირითადად ძირითადი კაპიტალის მოძრაობას
5. რუსული საწარმოების საინვესტიციო რესურსების ფორმირების თავისებურებები
   მიუხედავად იმისა, რომ ამჟამად საბანკო სექტორი არსებითად ასრულებს კაპიტალის რესურსების მიმწოდებლის როლს რუსული კომპანიებისთვის, მას არ შეუძლია სრულად ჩაანაცვლოს კაპიტალის ბაზარი
6. კაპიტალის შეფასების მოდელების ანალიზი
   რიგი სამუშაოები ამტკიცებენ, რომ სააქციო კაპიტალის ღირებულების შეფასების მოდელის არჩევისას ასევე უნდა გავითვალისწინოთ კაპიტალის გლობალურ ბაზარზე ინტეგრაციის დონე.
7. საწარმოს საინვესტიციო საქმიანობის თვითდაფინანსების პრობლემები
   რუსული დაფინანსების სისტემა მოიცავს ხუთ კომპონენტს: თვითდაფინანსებას, ბანკის დაკრედიტებას, კაპიტალის ბაზრის მეშვეობით დაფინანსების ელემენტებს, ბიუჯეტის დაფინანსებას, ორგანიზაციების ურთიერთქმედებას დაფინანსების სფეროში, მაგრამ ამჟამად ყველაზე აქტიურია.
8. სუბიექტზე ორიენტირებული მიდგომა კაპიტალის საჭირო ანაზღაურების შესაფასებლად
   თუმცა, უნდა აღინიშნოს, რომ ეს მოდელი ეფუძნება უამრავ დაშვებას, რომლებიც ერთობლივად აღწერს იდეალურ კაპიტალის ბაზარს და, შესაბამისად, მისი გამოყენების მართებულობა განსაკუთრებით განვითარებადი ქვეყნებისთვის საეჭვოა
9. კაპიტალის არაეკონომიკური ფორმების შეფასების მეთოდოლოგიური პრობლემები
   ამრიგად, კაპიტალის ბაზარი უმეტეს შემთხვევაში არ შეიძლება გახდეს სანდო საფუძველი ასეთი აქტივების ღირებულების შესაფასებლად
10. კომპანიის ოპტიმალური კაპიტალის სტრუქტურის ძიებაში
    მოდილიანი-მილერი ამტკიცებს, რომ კაპიტალის ბაზარს აქვს ინფორმაციული ეფექტურობა რეალურ ბაზრებზე ინფორმაციის ასიმეტრიის არსებობა საშუალებას გვაძლევს ვისაუბროთ პრობლემაზე
11. მართვის პერსონალის მოტივაციის სისტემა EVA ინდიკატორის საფუძველზე
    ამისთვის აუცილებელია, რომ კომპანიის შეფასების და ანაზღაურების შიდა სისტემა მაქსიმალურად ასახავდეს კაპიტალის ბაზრის გარე სისტემას, ხშირად გამოიყენება EVA-ზე დაფუძნებული მართვის სისტემა
12. საინვესტიციო პროექტების შეფასებაში შეცდომების თავიდან აცილება: დისკონტის განაკვეთები
    იგი მიღებულია რამდენიმე გამარტივებული ფინანსური მოდელის საფუძველზე, რომელიც აღწერს სრულყოფილ კაპიტალის ბაზარს, რომელშიც საწყისი მონაცემები არის შეფასებული კომპანიის აქციების ან ამ შემთხვევაში ანალოგური კომპანიების ფასები
13. კორპორაციის გრძელვადიანი ფინანსური გადაწყვეტილებების ანალიზი კონსოლიდირებულ ანგარიშგებაზე დაყრდნობით
    რაც შეეხება შიდა ფაქტორების გავლენას კაპიტალის სტრუქტურაზე გადაწყვეტილებაზე, ბიზნესის ზრდა დადებითად მოქმედებს ვალის დატვირთვაზე, ვინაიდან მზარდი კორპორაცია, თუნდაც შიდა კაპიტალის ბაზარი ჰქონდეს, იძულებულია მოიზიდოს დამატებითი რესურსები ზრდის დასაფინანსებლად. კორპორატიული ეფექტურობის გავლენა ვალის დატვირთვაზე.
14. კაპიტალის შემოსავალი
    შემდეგი ავტორიზებული კაპიტალის ბაზარი გვერდი სასარგებლო იყო
15. საწარმოს ფინანსური პოტენციალი: კონცეფცია, არსი, გაზომვის მეთოდები
    საწარმოს ფინანსური სისტემის პოტენციალის გამოსათვლელად შემოთავაზებული ალგორითმები რეკომენდებულია არა მხოლოდ საწარმოების მიერ მათი ფინანსური პოლიტიკის შემუშავების პროცესში, არამედ კაპიტალის ბაზრის მონაწილეებისთვისაც, რადგან ისინი შესაფერისია საწარმოებისთვის პოტენციური შესაძლებლობების რაოდენობრივი შეფასებისთვის. კაპიტალის ბაზარზე შესვლა და კაპიტალის ბაზრისთვის - რეალური სექტორისთვის შეთავაზებულ სახსრებზე ეფექტური მოთხოვნა
16. ფინანსური ანალიზი ორგანიზაციის მართვის სისტემაში
    რუსულ მეცნიერებასა და პრაქტიკაში საკმაოდ გავრცელებულია თვალსაზრისი, რომ ფინანსური ანალიზი მოიცავს ფინანსური მართვის სისტემაში შემავალი ანალიტიკური სამუშაოების ყველა განყოფილებას, ანუ ის, რაც დაკავშირებულია ეკონომიკური სუბიექტის ფინანსურ მენეჯმენტთან გარემოს კონტექსტში, მათ შორის. კაპიტალის ბაზარი ამავდროულად, ფინანსური ანალიზი ხშირად გაგებულია, როგორც ფინანსური ანგარიშგების ანალიზი... ფინანსური მენეჯმენტის არსის განსაზღვრის ტრადიციული მიდგომა არის ის, რომ საოპერაციო აქტივები და კაპიტალის ინვესტიცია განიხილება, როგორც მართვის, კაპიტალის სტრუქტურა და. დაფინანსების საჭირო წყაროების მოზიდვა, მაგალითად, J.K. Van Horn
17. ფულადი ნაკადების შეფასება კორპორატიული მსესხებლის ხარისხის განსაზღვრისას
    რაც უფრო დიდია ჯგუფი, მით უფრო დიდია კაპიტალის შიდა ბაზარი და გარე სესხების შესაძლებლობები.
18. შიდა ფაქტორების გავლენის შესწავლა კაპიტალის სტრუქტურაზე რუსული კომპანიების სასიცოცხლო ციკლის სხვადასხვა ეტაპზე
    გარდა ამისა, ამ მკვლევარების აზრით, მსხვილ კომპანიებს აქვთ სავალო კაპიტალის ბაზარზე შესვლის დაბალი ხარჯები, რაც ასევე ხელს უწყობს ვალის დაფინანსების მოზიდვას მცირე ბიზნესის დაკრედიტების რუსული სპეციფიკის გათვალისწინებით.
19. ფიქტიური კაპიტალი
    ამგვარად, ფიქტიური კაპიტალის, როგორც სასესხო კაპიტალის იზოლირებული ფორმის განვითარება, საბოლოო ჯამში, იწვევს ფინანსურ ბაზრებზე მოძრავი კაპიტალის გადიდებას სასესხო ბაზრის ურთიერთქმედება.
20. 
    ყველაზე დიდი ზიანი მიაყენა არამონოპოლიურმა საშუალო ზომის, მათ შორის, მაღალტექნოლოგიური ფირმების რეპროდუქციამ, უფრო მეტიც, ამ ფირმებმა

კაპიტალის სასესხო ინვესტიცია

კაპიტალი (ლათინური კაპიტალიდან თარგმნა - მთავარი) ეკონომიკის უმნიშვნელოვანესი კატეგორიაა, საბაზრო ეკონომიკის განუყოფელი ნაწილი.

კაპიტალი არის მთლიანი სარგებელი ინტელექტუალური, მატერიალური, ფინანსური აქტივების სახით, რომლებიც გამოიყენება როგორც რესურსები უფრო დიდი მოცულობის საქონლის წარმოებისთვის.

ასევე არსებობს ვიწრო განმარტებები. ბუღალტრული აღრიცხვის განმარტებით, კაპიტალი არის ფირმის მთლიანი აქტივები. ეკონომიკური განსაზღვრების მიხედვით კაპიტალი იყოფა 2 ჯგუფად - რეალურ (მატერიალური და ინტელექტუალური ფორმით) და ფინანსური, ფულისა და ფასიანი ქაღალდების სახით. არსებობს კიდევ ერთი ტიპი - ადამიანური კაპიტალი, რომელიც გამოიხატება ინვესტიციების სახით სამუშაო ძალის განათლებასა და ჯანმრთელობაში (ნახ. 1.1).

ბრინჯი. 1.1.

ამრიგად, კაპიტალი არის ნებისმიერი ეკონომიკური რესურსი, რომელიც იქმნება დიდი რაოდენობით ეკონომიკური საქონლის წარმოებისთვის და შემოსავლის შესაქმნელად.

კაპიტალის ბაზრის მთავარი მახასიათებელია ნებისმიერი კომპანიისა და ნებისმიერი მომხმარებლის უნარი, იმოქმედოს ამ ბაზარზე როგორც კრედიტორმა, ისე მსესხებელმა.

კაპიტალის ბაზარი არის ინტეგრალური სისტემა. კაპიტალის ბაზარი არის ურთიერთობა შინამეურნეობებს, ფირმებსა და სახელმწიფოს შორის კაპიტალის ნაკადების, კაპიტალის აქტივებისა და მათი გამოყენებით მიღებული შემოსავლების სფეროში. კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურა არის მისი შიდა სტრუქტურა, რომელიც გამოირჩევა სამი თვისებით: მთლიანობა, მოცემული სისტემის ელემენტების არსებობა და მათ შორის კავშირების ხასიათი.

ითვლება, რომ კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურის საფუძველი მისი ძირითადი თვისებებია. აქედან გამომდინარე, კაპიტალის ბაზარი არსებობს სხვადასხვა ფორმით: მატერიალური ფორმით (ფიზიკური კაპიტალის ბაზარი) და ფულადი ფორმით (სესხების ბაზარი, ფასიანი ქაღალდების ბაზარი). კაპიტალის ბაზარი არა მხოლოდ ფინანსური ბაზრის, არამედ ფაქტორების ბაზრის ნაწილია.

ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარებასთან ერთად გაჩნდა ახალი ცნებები და ინტერპრეტაციები. არსებობს კაპიტალის ბაზრის განსაზღვრის რამდენიმე მიდგომა, რომელიც ახასიათებს კაპიტალს, როგორც წარმოების საშუალებების ერთობლიობას ან როგორც ფულის თანხას, რომელიც გამოიყენება სხვადასხვა ოპერაციებში შემოსავლის შესაქმნელად.

„კაპიტალის“ ცნების ინტერპრეტაციების გაურკვევლობის გამო, ასევე არსებობს პრობლემები კაპიტალის ბაზრის კატეგორიის განსაზღვრისას. ამ განმარტების ორი შესაძლო ინტერპრეტაცია არსებობს. ეს დამოკიდებულია იმაზე, რომ ბაზარზე არსებობს გამყიდველისა და მყიდველის ურთიერთობის ობიექტი.

პირველი ვარიანტი. საწარმოო ბაზრის ფაქტორში კაპიტალი განიხილება, როგორც ფიზიკური კაპიტალი: შენობები, მანქანები, ჩარხები, მასალებისა და ნახევარფაბრიკატების მარაგი, კონსტრუქციები და ა.შ. მათი ღირებულების თვალსაზრისით. აქ კაპიტალის ბაზარი ფაქტორების ბაზრის ნაწილია (ნახ. 1.2).

ბრინჯი. 1.2.

კაპიტალის ბაზრის ძირითადი სუბიექტები ბიზნესისა და სახლის ჰოლდინგის სფეროებია.

მეორე ვარიანტი. ფინანსურ ბაზარზე კაპიტალი განმარტებულია, როგორც ფულადი კაპიტალი.

შესაბამისად, კაპიტალის ბაზარი მოქმედებს, როგორც სასესხო კაპიტალის ბაზრის ერთ-ერთი კომპონენტი (ნახ. 1.3).

ბრინჯი. 1.3.

სასესხო კაპიტალის ბაზარი არის ურთიერთობების ერთობლიობა, რომელშიც გარიგების ობიექტია ფულადი კაპიტალი, რომლის პროცესში ყალიბდება მასზე მოთხოვნა და მიწოდება. სასესხო კაპიტალის ბაზარი იყოფა ფულის და კაპიტალის ბაზარად. ფულის ბაზარი ხასიათდება მოკლევადიანი საბანკო ოპერაციებით ერთ წლამდე ვადით. კაპიტალის ბაზარი ემსახურება ბანკების საშუალო და გრძელვადიან ოპერაციებს. იგი იყოფა იპოთეკური ბაზრად (გარიგებები იპოთეკური ფურცლებით) და ფინანსურ ბაზრად (ტრანზაქცია ფასიანი ქაღალდებით). ფინანსური ბაზრის სუბიექტები არიან ბანკები, მათი კლიენტები (ისევე როგორც იპოთეკის ბაზარზე), საფონდო ბირჟა, ხოლო ოპერაციების ობიექტებს წარმოადგენენ არა მხოლოდ კერძო მეწარმეების, არამედ სამთავრობო დაწესებულებების ფასიანი ქაღალდები.

ფულის ბაზარი და კაპიტალის ბაზარი არის სასესხო კაპიტალის მეორადი ბაზრები. თითოეულ ბაზარს აქვს გარკვეული ვაჭრობადი ფინანსური აქტივები, რომლებიც განსხვავდებიან სტატუსით (აქციონები ან ობლიგაციები), საკუთრების ტიპი (კერძო ან საჯარო), ხანგრძლივობა, ლიკვიდობის ხარისხი, რისკის ბუნება (გაკოტრება ან ბაზარი) და რისკის ხარისხი (რისკი, დაბალი რისკი). , რისკის გარეშე).

კაპიტალის ბაზარს ზოგჯერ საფონდო ბაზარსაც უწოდებენ. ინვესტიციები (კაპიტალური ინვესტიციები) არის წარმოების ხარჯები და წარმოების საშუალებების დაგროვება და მატერიალური რეზერვების ზრდა, აგრეთვე კაპიტალის რეზერვების ზრდა ეკონომიკაში.

გარდა ამისა, კაპიტალის ინვესტიციების ბაზარზე არსებობს მიწოდება და მოთხოვნა, რაც განსაზღვრავს წონასწორულ საპროცენტო განაკვეთს (ფასს) და სესხის აღების ოდენობას.

იმ ბაზრის სეგმენტებს, სადაც ხდება ფინანსური აქტივების ვაჭრობა, ეწოდება აქტივების ბაზარი. სინონიმებად გამოიყენება ტერმინები „ფინანსური ბაზარი“, „კაპიტალის ბაზარი“, „ფინანსური ბაზრები“.

ისეთ ბაზრებზე, როგორიცაა სავალუტო ბაზარი, წარმოებულების ბაზარი და სადაზღვევო მომსახურება, უმეტესად მოკლევადიანი ტრანზაქცია ხორციელდება (1 წლამდე). საკრედიტო ბაზარი (რომელიც შედგება საბანკო სესხებისა და სავალო ფასიანი ქაღალდების ბაზრისგან) ასევე შეიცავს უამრავ მოკლევადიან ტრანზაქციას. საფონდო ბაზარს ახასიათებს გრძელვადიანი ტრანზაქციების დომინირება. საფონდო ბაზარი და საკრედიტო ბაზრის ნაწილი (სავალო ფასიანი ქაღალდების ბაზარი) გაერთიანებულია ერთ ბაზარზე - აქციების ან ფასიანი ქაღალდების ბაზარში, თუმცა საფონდო ბაზარს ზოგჯერ ესმით მხოლოდ როგორც საფონდო ბაზარი.

დასკვნის გამოტანისას შეგვიძლია ვთქვათ, რომ კაპიტალის ბაზარი, პირველ რიგში, წარმოების საშუალებების ბაზარია. თანამედროვე კაპიტალის ბაზრის ძირითადი ელემენტებია არა მხოლოდ წარმოების საშუალებები, არამედ ყველა სახის ფასიანი ქაღალდები და ფული.

თქვენი კარგი სამუშაოს გაგზავნა ცოდნის ბაზაში მარტივია. გამოიყენეთ ქვემოთ მოცემული ფორმა

სტუდენტები, კურსდამთავრებულები, ახალგაზრდა მეცნიერები, რომლებიც იყენებენ ცოდნის ბაზას სწავლასა და მუშაობაში, ძალიან მადლობლები იქნებიან თქვენი.

გამოქვეყნებულია http://www.allbest.ru-ზე

თანფლობა

შესავალი

ნაწილი 1. კაპიტალის თეორიები. კაპიტალის ბაზარი და მისი სტრუქტურა

1.1 კაპიტალი, მისი კონცეფცია და თეორიები

1.2 კაპიტალის ბაზრის კონცეფცია, მახასიათებლები, სტრუქტურა

ნაწილი 2. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების თავისებურებები

2.1 კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია რუსეთში. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის განვითარება თანამედროვე პირობებში

2.2 რუსეთში კაპიტალის ბაზრის მდგომარეობა და პერსპექტივები

დასკვნა

გამოყენებული წყაროების სია

INდირიჟორობა

კაპიტალი არის ქონება, რომელიც გამოიყენება მოგების შესაქმნელად.

კლასიკური გაგებით, ეს არის, როგორც წესი, ფიზიკური (საწარმოო, რეალური) კაპიტალი. იგი მოიცავს წარმოების საშუალებებს, რომლებიც გამოიყენება საქონლისა და მომსახურების წარმოებისთვის (შენობები, ნაგებობები, აღჭურვილობა, მანქანები). იმისათვის, რომ პროდუქტი ჩაითვალოს კაპიტალად, მას უნდა ჰქონდეს შემდეგი მახასიათებლები:

· მისი გამოყენების შესაძლებლობა სხვა საქონლის წარმოებაში (რაც მას წარმოების ფაქტორად აქცევს);

· ეს პროდუქტი უნდა იყოს გადამუშავების შედეგი (დაუმუშავებელი ბუნებრივი რესურსები, მაგალითად, წიაღისეული, უნდა მიეკუთვნებოდეს მიწას);

· ასეთი პროდუქტი მთლიანად არ გამოიყენება წარმოების პროცესში (რაც მნიშვნელოვნად განასხვავებს ამ პროდუქტს ნედლეულისა და ნახევარფაბრიკატისგან).

ეკონომიკური სისტემის განვითარების დროს ფულადი კაპიტალი გამოიყოფა როგორც დამოუკიდებელი კაპიტალი. ამასთან, უნდა აღინიშნოს, რომ ფულადი კაპიტალი ჩნდება იმის შედეგად, რომ ინდუსტრიული კაპიტალის მიმოქცევის პროცესში დროითი შეფერხება ხდება ყიდვა-გაყიდვის აქტებში, აგრეთვე წარმოების საშუალებების გაყიდვასა და შეძენაში. შედეგად, იწყება დროებით თავისუფალი სახსრების გამოჩენა, რომელსაც სამრეწველო კაპიტალი გადასცემს მეწარმეებს, რომლებსაც შეუძლიათ ფულის პროფესიონალურად და ეფექტურად მანიპულირება.

ასეთი გარემოებები იწვევს სასესხო (ფულის) კაპიტალისტების ფენის გაჩენას.

სასესხო კაპიტალით გარიგებები განსხვავდება სასაქონლო-ფულით გარიგებებისგან იმით, რომ ეს უკანასკნელი დაკავშირებულია წარმოების საშუალებების შეძენასთან, მუშახელის დაქირავებასთან, ასევე წარმოებული პროდუქციის რეალიზაციასთან. ამრიგად, ფულადი კაპიტალი აუცილებლად იღებს სესხის ფორმას, როდესაც თავად ფული ხდება ყიდვა-გაყიდვის კონკრეტული ობიექტი.

სასესხო კაპიტალის გაჩენამ შექმნა განვითარებადი ცვლილებების ინსტიტუციური კონსოლიდაციის საჭიროება.

ეროვნული კაპიტალის ბაზრების განვითარების დონე განისაზღვრება მთელი რიგი ფაქტორებით. ამ ფაქტორებს შორის მთავარი იქნება:

Ш ქვეყნის ეკონომიკური განვითარების დონე;

შ ჩამოაყალიბა ქვეყანაში საფონდო და საკრედიტო ბაზრების ფუნქციონირების ტრადიციები;

Ш ეკონომიკურ სისტემაში წარმოების დაგროვების დონე;

Ш საყოფაცხოვრებო დანაზოგი.

ეჭვგარეშეა, რომ ზემოთ ჩამოთვლილთა შორის ყველაზე მნიშვნელოვანი შეიძლება ჩაითვალოს ქვეყნის ეკონომიკური განვითარების დონე.

ამრიგად, სრულიად აშკარა დასკვნა გამომდინარეობს, რომ ამ კრიტერიუმს საუკეთესოდ აკმაყოფილებენ სამი მსოფლიო ეკონომიკური ცენტრი:

SH ევროპა;

შ იაპონია.

აქ არის კოლოსალური მასშტაბის, მაღალგანვითარებული კაპიტალის ბაზრები. თუმცა, აქაც აღსანიშნავია, რომ არის გარკვეული განსხვავებები და დამახასიათებელი ნიშნები.

ნაშრომში განხილულია კაპიტალის ბაზრის არსი და ევოლუცია, მისი ფუნქციები და სტრუქტურა. ასევე აღინიშნა რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების ზოგიერთი პრობლემა და მათი გადაჭრის შესაძლო გზები.

ნაწილი 1. კაპიტალის თეორიები. კაპიტალის ბაზარი და მისი სტრუქტურა

1.1 კაპიტალი, მისი კონცეფცია და თეორიები

ტრადიციულად, კაპიტალი იყოფა ძირითად და საბრუნავ კაპიტალად. მისი ფუნქციონირების სფეროების მიხედვით, ჩვეულებრივ იყოფა სამრეწველო (წარმოება), ფინანსურ (სესხებად) და ვაჭრობად.

კაპიტალისა და მოგების თეორიებს შორის ყველაზე ცნობილია შრომის თეორია, კაპიტალის, როგორც შემოსავლის მომტანი საქონლის თეორია და აბსტინენციის თეორია.

როგორც ეკონომიკური რესურსი, მიზანშეწონილია კაპიტალის დაყოფა რეალურიბnyდა ფინანსური http://cyberleninka.ru .

უმსხვილესი ეკონომიკური სკოლებისა და მიმართულებების უმეტესობის წარმომადგენლები ცდილობდნენ, პირველ რიგში, თავისებურად აეხსნათ კაპიტალის არსი და მნიშვნელობა. ეს ჩანს მრავალი ნაწარმოების სათაურებიდანაც კი, მაგალითად: ე. ბომ-ბავერკის „კაპიტალი და მოგება“, კარლ მარქსის „კაპიტალი“, ჯ. ჰიქსის „ფასი და კაპიტალი“, „კაპიტალის ბუნება და მოგება“ ი.ფიშერის მიერ. კაპიტალის ბაზარი რუსეთი

კაპიტალი არის საქონლის ჯამი ინტელექტუალური, მატერიალური და ფინანსური რესურსების სახით, რომლებიც გამოიყენება როგორც რესურსი კიდევ უფრო მეტი საქონლის წარმოებისთვის.

ასევე ფართოდ არის გავრცელებული ვიწრო განმარტებები.

მაგალითად, მკაცრად დაიცვას ბუღალტრული აღრიცხვის განმარტებაკაპიტალი უნდა ჩაითვალოს კომპანიის ყველა აქტივად.

ეკონომიკური განმარტების მიხედვით, კაპიტალი უნდა დაიყოს ორ ძირითად ტიპად:

რეალური (ანუ მატერიალური ან ინტელექტუალური ფორმით);

ფინანსური, რომელიც არის ფულის და სხვადასხვა ფინანსური აქტივების სახით.

ძალიან ხშირად იდენტიფიცირებულია მესამე ტიპიც ადამიანური კაპიტალი, რომელიც ყალიბდება კარგ განათლებაში, უწყვეტ ტრენინგსა და ჯანმრთელობაში ინვესტიციების შედეგად.

რუსეთის ფედერაციაში ძირითად კაპიტალს ხშირად უწოდებენ ძირითად აქტივებს, თუმცა ეს უკანასკნელი გარკვეულწილად ვიწრო ცნებაა. ძირითადი საშუალებები არის სოციალური შრომით შექმნილი მატერიალური და მატერიალური აქტივების ერთობლიობა, რომელიც ემსახურება დიდხანს და ნაწილ-ნაწილ კარგავს ღირებულებას. ამავდროულად, ძირითადი კაპიტალი ასევე მოიცავს არამატერიალურ აქტივებს, ბრენდის ღირებულებას და ა.შ.

რეალური საბრუნავი კაპიტალიშედგება მატერიალური მიმდინარე აქტივებისგან. Ეს მოიცავს:

პროდუქტიული რეზერვები;

დაუმთავრებელი წარმოება;

მზა პროდუქტები საწყობში;

საქონელი ხელახალი გასაყიდად http://cyberleninka.ru.

უძრავი კაპიტალის კლასიფიკაცია (უძრავი აქტივები, არაფინანსური აქტივები) ნაჩვენებია ნახ.1-ზე.

ბრინჯი. 1 - რეალური კაპიტალის სტრუქტურა

თუ, მაგალითად, მატერიალურ მიმდინარე აქტივებს ემატება სახსრები მომწოდებლებთან და მომხმარებლებთან ანგარიშსწორებით (რომლებიც მოიცავს დებიტორულ ან განვადებით კლიენტებს, აგრეთვე გადავადებულ ხარჯებს ან ავანსებს მომწოდებლებისთვის), ნაღდი ფული საწარმოს სალაროში და ხელფასის ხარჯები, შემდეგ, ამ შემთხვევაში, ჩვენ ვიღებთ სააღრიცხვო განმარტებას საბრუნავი კაპიტალი(მიმდინარე აქტივები, მიმდინარე აქტივები).

კაპიტალი აწარმოებს შემოსავალს მოგების სახით. მოგება შეიძლება იყოს სხვადასხვა გზით, მაგალითად:

კომპანიის მოგება;

ჰონორარი ინტელექტუალური კაპიტალის მფლობელისთვის და ა.შ.

ფინანსური კაპიტალი(ასევე უწოდებენ ფინანსურ აქტივებს) შედგება ფულადი სახსრებისა და ფინანსური აქტივებისგან. ეკონომიკური მიმოქცევის საჭიროებების შედეგად ფინანსური კაპიტალი უზრუნველყოფს შემოსავალს მოგების სახით (მაგალითად, აქციებიდან), ასევე პროცენტებიდან (ობლიგაციებიდან ან საბანკო დეპოზიტებიდან). ფინანსურ კაპიტალს, რომელიც გაცემულია სესხის სახით, სასესხო კაპიტალსაც უწოდებენ.

რაც შეეხება კაპიტალის თეორიები, მაშინ მათ საკმაოდ გრძელი ისტორია აქვთ.

მაგალითად, ადამ სმიტმა დაახასიათა კაპიტალი, როგორც ნივთების დაგროვილი მარაგი, ასევე ფული 9. ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / რედ. ბულატოვა ა.ს. - M.: BEK, 2012. . დევიდ რიკარდომ კაპიტალი განმარტა, როგორც წარმოების საშუალებების მატერიალური მიწოდება. ანუ, მაგალითად, პრიმიტიული ადამიანის ხელში ჯოხი და ქვა მას, ფაქტობრივად, კაპიტალის მსგავსი ელემენტი ეჩვენებოდა, როგორც მანქანები და ქარხნები.

რიკარდოს მიდგომა (ასევე უწოდებენ რიკარდიანს) კაპიტალის, როგორც წარმოების საშუალებების მარაგისადმი, აისახება რიგი ქვეყნების, მათ შორის რუსეთის ფედერაციის ეროვნული სიმდიდრის სტატისტიკაში. მაგალითად, შიდა სტატისტიკა ეროვნულ სიმდიდრეში მოიცავს როგორც ძირითად აქტივებს, ასევე მატერიალურ მიმდინარე აქტივებს და საყოფაცხოვრებო ქონებას (მაგალითად, გრძელვადიანი სამომხმარებლო საქონელი).

მარქსი, მისი წინამორბედებისგან განსხვავებით, მიუახლოვდა „კაპიტალის“ კონცეფციას, როგორც სოციალური ხასიათის კატეგორიას. კ.მარქსი კაპიტალს თვითმზარდ ღირებულებად თვლიდა, რომელიც წარმოშობს ე.წ შემომავალიამიმდინარე ღირებულებადა მხოლოდ სახელფასო შრომას, მარქსის აზრით, შეუძლია მისი შექმნა.

კაპიტალის ინტერპრეტაციებს შორის არ შეიძლება არ გამოვყოთ საკმაოდ საინტერესო აბსტინენციის თეორია. მისი დამფუძნებელი მამები არიან, უპირველეს ყოვლისა, ინგლისელი ეკონომისტი ნასაუ უილიამ სენიორი (1790-1864). მეცნიერი შრომას განიხილავდა, როგორც მუშის „მსხვერპლს“, რომელიც სწირავს თავის დასვენებას და სიმშვიდეს, მაშინ როცა კაპიტალი უკვე კაპიტალისტის „მსხვერპლია“. ეს უკანასკნელი თავს იკავებს მთელი თავისი ქონების პირადი საჭიროებისთვის გამოყენებისგან, მისი მნიშვნელოვანი ნაწილის კაპიტალად გადაქცევისგან (ანუ გაფართოებულ რეპროდუქციაში გადატანისგან).

ამერიკელი ეკონომისტის I. Fisher-ის (1867-1947) აზრით, კაპიტალი არის ის, რაც წარმოქმნის სერვისების ნაკადს, რომელიც შემდგომში გადაიქცევა შემოსავლების ნაკადად. უფრო მეტიც, რაც უფრო მეტად ფასდება კონკრეტული კაპიტალის მომსახურება, მით უფრო მაღალი იქნება შემოსავალი. ამრიგად, კაპიტალის ოდენობა უნდა შეფასდეს მისგან მიღებული შემოსავლის ოდენობის მიხედვით. მაგალითად: თუ ბინის გაქირავება მის მფლობელს ყოველწლიურად 5000$ მოაქვს, ხოლო სანდო ბანკში მას შეუძლია მიიღოს ყოველწლიურად 10% ვადიან ანგარიშზე ჩარიცხულ ფულზე, მაშინ ბინის რეალური ფასი არის $50000, ვინაიდან. ეს არის ზუსტად ის თანხა, რომელიც უნდა ჩაირიცხოს ბანკში წელიწადში 10%-ით, რათა ყოველწლიურად მიიღოთ $5000 12. http://cyberleninka.ru.

ფიშერის მიერ შემოთავაზებული განმარტება ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარულია მსოფლიოში.

1.2 კაპიტალის ბაზრის კონცეფცია, მახასიათებლები, სტრუქტურა

რეალური კაპიტალი, რა თქმა უნდა, თანამედროვე ეკონომიკაში სრულად ინარჩუნებს თავის მნიშვნელობას, მაგრამ ფინანსური კაპიტალი, რომელიც შედგება ფულისგან და ასევე ფასიანი ქაღალდებისგან, სულ უფრო მნიშვნელოვან როლს იძენს.

ამ ორი ტიპის კაპიტალის თანაარსებობამ განაპირობა ის, რომ თანამედროვე ეკონომიკა, არსებითად, ორი სექტორისგან შედგება. ფინანსური სექტორი დაფუძნებულია ფინანსურ კაპიტალზე, რომელიც აწარმოებს ფინანსურ მომსახურებას, იმავდროულად, რეალური სექტორი ეფუძნება რეალურ კაპიტალს და საქონლის წარმოებას, ასევე არაფინანსურ მომსახურებას.

რაც შეეხება კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურას (ფინანსური ბაზარი), ის შეიძლება წარმოდგენილი იყოს კომპლექტის სახით:

Სავალუტო ბაზარი;

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზარი (დერივატივები);

სადაზღვევო ბაზარი;

სასესხო კაპიტალის ბაზარი (საკრედიტო ბაზარი);

საფონდო ბაზარი (რომელიც საკრედიტო ბაზრის ნაწილთან ერთად ქმნის საფონდო ბაზარს). რუსეთის ეკონომიკა: ფინანსური სისტემა. / რედ. გერასიმენკო ვ.ვ., გოროდეცკი დ.ე. - M.: MSU, TEIS, 2012 წ.

კაპიტალის ბაზრები ახორციელებენ მრავალფეროვან ტრანზაქციას, რომლებიც შეესაბამება ძირითადი ბაზრის სეგმენტებს.

მთავართა შორის, აღსანიშნავია:

სავალუტო ოპერაციები;

ოპერაციები წარმოებულებთან (დერივატიული ფინანსური ინსტრუმენტები);

ოპერაციები სადაზღვევო ბაზარზე;

ოპერაციები სასესხო კაპიტალის ბაზარზე;

ოპერაციები სავალო ფასიანი ქაღალდებით;

ოპერაციები სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე;

გარიგებები საფონდო ბირჟაზე.

თანამედროვე სამყაროში აქციები და ობლიგაციები კაპიტალის ინვესტიციის ყველაზე პოპულარული საშუალებაა იმის გამო, რომ ისინი მაღალი ლიკვიდობისაა, ანუ მათი გაყიდვა შესაძლებელია მომგებიანად.

რეალურ კაპიტალზე მოთხოვნა წარმოიქმნება არაფინანსური ინვესტიციებით (ინვესტიციები რეალურ კაპიტალში). ეს საინვესტიციო მოთხოვნა მოიცავს მოთხოვნას უამრავ საქონელსა და მომსახურებაზე, რომელიც საჭიროა რეალური კაპიტალის რეპროდუქციისა და განახლებისთვის, რომელსაც ეწოდება საინვესტიციო საქონელი და მომსახურება.

ძირითადი საინვესტიციო საქონელი, როგორც წესი, არის აღჭურვილობა, მანქანა-დანადგარები, ტრანსპორტი და სამშენებლო მასალები ძირითადი კაპიტალისთვის, აგრეთვე საწვავი, ნედლეული, ენერგია, მასალები და ნახევარფაბრიკატები საბრუნავი კაპიტალისთვის, პლუს საინვესტიციო მომსახურება (დიზაინი, გეოლოგიური კვლევა, და ა.შ.).

ყველაზე დიდი მოთხოვნა საინვესტიციო საქონელზე მოდის ფირმებზე. ამასთან, საინვესტიციო საქონლის მომხმარებლები ასევე არიან:

შინამეურნეობები (მაგალითად, მანქანებისა და აღჭურვილობის ყიდვისას, სახლების აშენებისას, საწვავის და ენერგიის შეძენისას და ა.შ.);

სახელმწიფო და არაკომერციული ორგანიზაციები (მაგალითად, საქონლის შეძენა თავდაცვის საჭიროებისთვის, შიდა წესრიგის დაცვა, მეცნიერება, განათლება, ჯანდაცვა და ა.შ.).

რეალური კაპიტალის მიწოდებას ქმნიან საინვესტიციო საქონლის მწარმოებლები და გამყიდველები, ანუ, პირველ რიგში, ეს არის:

სამრეწველო ფირმები;

მშენებლობა;

სასოფლო-სამეურნეო;

ტრანსპორტი;

ვაჭრობა;

ფირმები საინვესტიციო მომსახურების სფეროში.

რეალური კაპიტალის ბაზრების სტრუქტურა არსებითად შედგება საინვესტიციო საქონლის ბაზრებისგან. ისინი ძალიან მრავალფეროვანია, ძნელია მათი ჩამოთვლა, თუმცა, მთავარია:

მანქანის ბაზრები;

აღჭურვილობა;

სატრანსპორტო საშუალება;

საწვავი და მასალები http://cyberleninka.ru. .

კაპიტალის ბაზრებიდაასახელეთ კაპიტალის ბაზრის ის სეგმენტები, სადაც ხდება ფინანსური აქტივების ვაჭრობა.

კაპიტალის ბაზრის ან ფინანსური ბაზრის სტრუქტურა შეიძლება სხვადასხვაგვარად იყოს წარმოდგენილი. ქვემოთ, ნახ. 2 წარმოადგენს ერთ-ერთ ყველაზე ძირითად შესაძლო ვარიანტს.

ბრინჯი. 2 - კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურა

წარმოებულების ბაზარზე, სავალუტო ბაზარზე და სადაზღვევო მომსახურების ბაზარზე, ყველაზე ხშირად ხორციელდება მოკლევადიანი ტრანზაქციები (დასრულებული 1 წლამდე ვადით). საკრედიტო ბაზარზე, რომელიც დაყოფილია საბანკო სესხებისა და სავალო ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე, საკმაოდ ბევრი მოკლევადიანი ტრანზაქციაც ხორციელდება.

რაც შეეხება საფონდო ბირჟას, ის უფრო გრძელვადიანი ოპერაციების გავრცელებით ხასიათდება. საფონდო ბაზარი, ისევე როგორც საკრედიტო ბაზრის ნაწილი (სავალო ფასიანი ქაღალდების ბაზარი), ხშირად გაერთიანებულია ერთ ბაზარზე - საფონდო ბაზარში (ფასიანი ქაღალდების ბაზარი), თუმცა ხშირად საფონდო ბაზარი ზოგჯერ მხოლოდ საფონდო ბაზარს ნიშნავს.

ვალუტის ბაზარი- კაპიტალის ბაზრებიდან ყველაზე დიდი.

ეს გამოწვეულია შემდეგი მიზეზების გამო:

· ემსახურება ამ ბაზარს, როგორც საგარეო ვაჭრობას, ასევე კაპიტალის საერთაშორისო მოძრაობას, თავისი თანდაყოლილი კოლოსალური მასშტაბით;

· ამ ბაზარზე ხორციელდება წმინდა სპეკულაციური ტრანზაქციების დიდი რაოდენობა. ეს არის ტრანზაქციები, რომლებიც მიმართულია არა ვალუტის გაცვლაზე საგარეო ვაჭრობისთვის ან კაპიტალის საერთაშორისო მოძრაობაზე, არამედ ვალუტის არბიტრაჟიდან მარჟის მოპოვებაზე (გაცვლითი კურსის ცვლილებებიდან);

· ვალუტის კურსების ცვლილების რისკების ჰეჯირების (დაზღვევის) მიზნით, ასევე წმინდა სპეკულაციური მიზნებისათვის, მოკლევადიანი სავალუტო ინსტრუმენტები ემისია დიდი რაოდენობით (ეს არის, პირველ რიგში, ვალუტის წარმოებული).

ვალუტის ვაჭრობა, ისევე როგორც ვალუტის წარმოებულები, მსოფლიოში ყველგან ხორციელდება, მაგრამ ყველაზე მნიშვნელოვანი როლი მსოფლიოს ფინანსურ ცენტრებს ეკუთვნის. თუ ვიმსჯელებთ ყველა სახის სავალუტო ტრანზაქციაზე, ლიდერობს ლონდონი (გლობალური სავალუტო ოპერაციების დაახლოებით 30%), შემდეგ ნიუ-იორკი და ტოკიო. თუ გავაანალიზებთ ვაჭრობის მასშტაბებს ვალუტის ფიუჩერსებით, მაშინ ასეთი ოპერაციების უმეტესობა ხორციელდება ჩიკაგოში.

რაც შეეხება რუსეთს, სავალუტო ოპერაციების უმეტესი ნაწილი მოსკოვში ხორციელდება, ძირითადად მოსკოვის ბანკთაშორისი ვალუტის ბირჟაზე (MICEX).

თქვენ შეგიძლიათ გადაცვალოთ ნებისმიერი ვალუტა მსოფლიოში (თუ არა პირდაპირ, მაშინ მესამე ვალუტის საშუალებით), თუმცა, მიუხედავად ამისა, გაცვლითი ტრანზაქციები მიზიდულია მსოფლიოს რამდენიმე ვალუტაზე, რომლებსაც ასევე უწოდებენ მსოფლიო ვალუტას. ეს, პირველ რიგში, აშშ დოლარს ეხება. ამერიკულ დოლარს შეადგენს გლობალური სავალუტო ოპერაციების დაახლოებით ნახევარი. თანდათან ევროკავშირში ფინანსური და ეკონომიკური ვითარების სტაბილიზაციასთან ერთად, ევრო დოლარის კონკურენტი ხდება. გაცილებით მოკრძალებული პოზიციები აქვთ იაპონურ იენს, ფუნტ სტერლინგს და შვეიცარიულ ფრანკს.

ზომამსოფლიოსადაზღვევო ბაზარიშეფასებულია 2,5 ტრილიონად. $. ეს არის წლიური სადაზღვევო გადახდების ან სადაზღვევო პრემიების ოდენობა. დღესდღეობით, გლობალურ სადაზღვევო ბაზარზე მოქმედებს სხვადასხვა ზომის ფირმათა დიდი რაოდენობა. ამ კომპანიებიდან ბევრი მრავალეროვნულია.

სადაზღვევო ბაზარი განსაკუთრებით განვითარებულია ეკონომიკურად განვითარებულ ქვეყნებში. ზოგჯერ, თუნდაც მოცემული ბაზრის განვითარების ხარისხზე დაყრდნობით, კეთდება დასკვნები ქვეყნის ეკონომიკური განვითარების შესახებ. ამ ქვეყნებში, სხვადასხვა შეფასებით, დაზღვევა ფარავს ყველა შესაძლო რისკის დაახლოებით 90-95%-ს, ხოლო რუსეთში 10%-ზე ნაკლებია. ამრიგად, სწორედ სადაზღვევო კომპანიები არიან ძლიერი ინვესტორები განვითარებულ ეკონომიკურ სისტემებში.

კაპიტალის ბაზრებზე სხვადასხვა ტრანზაქცია მიმდინარეობს ოპერაციებივლასიევიჩ იუ, ბაზრის ძირითადი სეგმენტების შესაბამისი: ეფექტები და პარადოქსები. M.: UNITY-DANA, 2011. .

ჩართულია უცხოური ვალუტაბაზარი (ასევე უწოდებენ ფორექსის ბაზარს) ცვლის ზოგიერთ ვალუტას სხვებზე. ამ ბაზარზე ვალუტების გაცვლა ხდება სრულიად განსხვავებული მიზნებისთვის, კერძოდ:

გადახდები საგარეო ვაჭრობის საქონელზე;

საერთაშორისო ინვესტიციები;

ვალის აღდგენა;

რისკის ნეიტრალიზაცია;

არბიტრაჟი.

ელექტრონული კომუნიკაციების განვითარებამ ბაზარი გლობალური გახადა, რომელიც 24 საათის განმავლობაში ფუნქციონირებს.

ვალუტის წარმოებულებით (დერივატიული ფასიანი ქაღალდები) ვაჭრობა კონცენტრირებულია სასაქონლო, საფონდო ან სპეციალიზებულ ფიუჩერსულ ბირჟებზე.

წინსავალუტო ოპერაციები (ფორვარდული ოპერაციები, ფორვარდები) შეიძლება დაიდოს სამომავლო ნებისმიერ პერიოდზე და ნებისმიერ თანხაზე. ფორვარდები არალიკვიდურია, რადგან ძნელია მესამე მხარისთვის მათი გაყიდვა.

ფიუჩერსებისავალუტო ოპერაციები (ფიუჩერსები) ასევე ეფუძნება მომავალში ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციებს. თუმცა, ფორვარდისგან განსხვავებით, ფიუჩერსი არის საბირჟო ვაჭრობის ხელშეკრულება, რომელიც მოითხოვს აქტივის სტანდარტული ოდენობის მიწოდებას სტანდარტულ თარიღზე.

ოპერაციები სადაზღვევო ბაზარზეტრადიციულად, ისინი მიზნად ისახავს ჯანმრთელობისა და სასიცოცხლო საქმიანობის, საპენსიო უზრუნველყოფისა და შრომისუნარიანობისა და დაზღვეულის ან დაზღვეულის (პირადი დაზღვევა) დაზიანებისგან დაცვას, ქონების ფლობის, გამოყენებისა და განკარგვისთვის, აგრეთვე გადასახადების დაფარვას. ფიზიკურ ან იურიდიულ პირებს მესამე პირებისთვის მიყენებული ზიანისათვის (პასუხისმგებლობის დაზღვევა).

ოპერაციები ფასიანი ქაღალდებით (ოპერაციები საფონდო ბირჟაზე).

ფასიანი ქაღალდებით ოპერაციების კლასიფიკაციისას შეიძლება რამდენიმე კრიტერიუმიდან გამომდინარე. ფულადი სახსრებისა და გადაუდებელი ოპერაციების დაყოფა ყველაზე მნიშვნელოვანია. ასევე განასხვავებენ საარბიტრაჟო გარიგებები, რომლებიც დაფუძნებულია ფასიანი ქაღალდების გადაყიდვაზე სხვადასხვა ბირჟაზე, როდესაც არსებობს მათ კურსებში შესაძლო სხვაობა, ასევე პაკეტის გარიგებები, რომლებიც წარმოადგენს დიდი რაოდენობით ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციებს.

ამისთვის ნაღდი ტრანზაქციადამახასიათებელია, რომ მისი განხორციელება უმეტეს შემთხვევაში ხდება გარიგების დადებისთანავე.

გადაუდებელი ოპერაციებიარსებითად, არის მიწოდების ხელშეკრულებები, რომლის მიხედვითაც ერთი მხარე იღებს ვალდებულებას განსაზღვრულ ვადაში უზრუნველყოს აქტივების გარკვეული რაოდენობა, ხოლო მეორე, თავის მხრივ, დაუყოვნებლივ იღებს მათ და იხდის წინასწარ შეთანხმებულ თანხას.

ნაწილი 2. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების თავისებურებებითანეს

2.1 კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია რუსეთში. ქუდების ბაზრის განვითარებადათალა რუსეთში თანამედროვე პირობებში

პრივატიზაციის შედეგად წარმოქმნილი რუსული ეკონომიკის კერძო სექტორი აღმოჩნდა, რომ საზოგადოების ძირითადი ნაწილის თვალსაზრისით, მთელი რიგი უმნიშვნელოვანესი პრობლემების სრულად გადაჭრა ვერ შეძლო. უპირველეს ყოვლისა, დაუსაბუთებელი იყო თეზისი კერძო ბიზნესში აქტივების მართვის აშკარად მაღალი ეფექტურობის შესახებ. აქტივები, რომლებიც კერძო საკუთრებაშია, რომლებიც ეკუთვნის კონკრეტულ პერსონალიზებულ მფლობელებს, ეფექტს იძლევა მხოლოდ გარკვეულ პირობებში:

კონკურსი;

კანონის მკაცრი დაცვა;

კერძო ეკონომიკური საქმიანობის ენერგიის მიმართვა იმ სფეროებში, რომლებსაც არ აქვთ დამთრგუნველი ეფექტი სხვა სოციალურ-ეკონომიკური სფეროების განვითარებაზე.

კერძო ინვესტიციებმა რეალურ სექტორში ახალ პოსტსაბჭოთა სისტემაში შესამჩნევი პროპორციების მიღება დაიწყო მხოლოდ 1998 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ, რაც ძირითადად გამოწვეული იყო რუსული ნედლეულის ექსპორტის ძირითად პროდუქტებზე ფასების დაცემით. ამ ფაქტორმა საგრძნობლად შეამცირა სახელმწიფოსა და მოსახლეობისგან შედარებით მარტივად „ფულის აღების“ შესაძლებლობა. ამან მსხვილი ბიზნესის წარმომადგენლებს უბიძგა, თავიანთი სახსრების ნაწილი დაბანდებათ საქმიანობის ნაკლებად მომგებიან სფეროებში. ვლასიევიჩ იუ რუსული ეკონომიკა: ეფექტები და პარადოქსები. M.: UNITY-DANA, 2011 წ.

ასევე ღირებული იქნება კაპიტალის საზღვარგარეთ მიგრაცია, როგორც რუსეთის ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის ფორმირების მნიშვნელოვანი ფაქტორი. ისტორიულად, უკვე 1980-იანი წლების ბოლოს, სსრკ-ში დაიწყო ქვეყნიდან კაპიტალის უკანონო ექსპორტი. 1990-იან წლებში ეს ტენდენციაც ჭარბობდა. კაპიტალი შემთხვევით ინვესტიციას ახდენდა სასესხო კაპიტალის სახით, ძირითადად, არაკომერციულ უძრავ ქონებაში, ან უბრალოდ საზღვარგარეთ „შეჭამეს“. 2000-იან წლებში რუსეთის ფედერაციიდან კაპიტალის ექსპორტის ბუნება უკვე ფუნდამენტურად შეიცვალა, მას შემდეგ რაც გამოიკვეთა აშკარა ტენდენცია სამეწარმეო კაპიტალის გაზრდისკენ.

უცხოური ინვესტიციები, ისევე როგორც მათი დახმარებით მოპოვებული უცხოური აქტივები, თანდათან იწყებენ განსაკუთრებული როლის შესრულებას რუსეთის ეკონომიკაში, რადგან პირველი შიდა TNC-ები წარმატებით გამოჩნდნენ და განვითარდნენ. ამრიგად, თანდათანობით ჩვენს ქვეყანაში დაიწყო საკმაოდ უნიკალური, პარალელური გარე ეკონომიკის ჩამოყალიბება, რომელიც მჭიდროდ იყო დაკავშირებული შიდასთან და უფრო შესამჩნევ გავლენას ახდენს მის განვითარებაზე, რაც ხელს უწყობს მის ინტეგრაციას გლობალურ ეკონომიკაში. პრინციპში, ეს ფენომენი დამახასიათებელია ყველა განვითარებული ქვეყნისთვის, გამონაკლისის გარეშე, რომლებიც აქტიურად მონაწილეობენ გლობალიზაციის პროცესში.

საგარეო ექსპანსია საკმაოდ ხშირად იძლევა სინერგიულ ეფექტს მშობელი კომპანიის მთელი ბიზნესის განვითარებისთვის, რაც დადებითი ფაქტორია მთელი რუსეთის ეკონომიკისთვის.

კონცერნი გაზპრომი, რომელიც მსოფლიოში მეორე ადგილზეა ნავთობისა და გაზის მწარმოებელ კომპანიებს შორის გაყიდვების თვალსაზრისით, ასევე ცდილობს მონაწილეობა მიიღოს ნახშირწყალბადების კვლევის, წარმოების, ტრანსპორტირებისა და მარკეტინგის პროექტებში მესამე ქვეყნებში, როგორც კომპანიის გლობალური ყოფნის სტრატეგიის ნაწილი. ნავთობისა და გაზის ბაზარი, როგორც კონკურსებში, ასევე აუქციონებში მონაწილეობისა და აქტივების გაცვლის ოპერაციების გამოყენებით.

როსნეფტი ასევე ახორციელებს ამბიციურ გეგმებს და ელოდება, რომ საშუალოვადიან პერიოდში გახდება ერთ-ერთი უმსხვილესი გლობალური კორპორაცია ვლასიევიჩ იუ. M.: UNITY-DANA, 2011. .

თუ ვიმსჯელებთ საზღვარგარეთ მოქმედი კომპანიების რაოდენობით, რომლებიც დაკავშირებულია რუსულ კაპიტალთან, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ რუსეთის ფედერაციის საგარეო ეკონომიკის საფუძველი ოფშორული კომპანიებისგან შედგება.

ჩნდება ლოგიკური კითხვა: "ღირს თუ არა რუსული ბიზნესის საგარეო გაფართოების შეზღუდვა?" აღსანიშნავია, რომ ეს ფენომენი არის ობიექტური პროცესი, რომელიც გამოწვეულია მსოფლიო ეკონომიკის საბაზრო გლობალიზაციისკენ და მასთან რუსული ბიზნესის მზარდი ინტეგრაციის ტენდენციით. შესაბამისად, მკაცრი შემაკავებელი ზომების გატარებით შესაძლებელია შესაბამისი ფინანსური ნაკადების ნაწილი „ჩრდილოვან“ არხში გადაიტანოს.

მეორე მხრივ, რუსული ბიზნესის საგარეო გაფართოებისა და პარალელური საგარეო ეკონომიკის განვითარების უარყოფითი შედეგების გათვალისწინებით, აუცილებელია ამ სფეროში დაბალანსებული პოლიტიკის შემუშავება და განხორციელება. შეიძლება განვასხვავოთ ორი ძირითადი მიმართულება:

სახელმწიფო მხარდაჭერა შიდა ბიზნესის საგარეო გაფართოებისთვის;

საბაზრო და ადმინისტრაციული ღონისძიებები, რომლებიც ხელს შეუწყობს რუსეთიდან კაპიტალის დაუსაბუთებელი გადინების შემცირებას და შიდა და საგარეო ეკონომიკის დაახლოებას.

რუსეთის ფედერაციაში დღეს არ არსებობს გააზრებული სახელმწიფო პოლიტიკა საინვესტიციო ბიზნესის გაფართოებასთან დაკავშირებით.

ასევე, ერთ-ერთი მთავარი პრობლემა ის არის, რომ საწარმოები ძალიან ნაკლებად იყენებენ კაპიტალის ისეთ წყაროს, როგორიც არის საფონდო ბაზარი და, ფაქტობრივად, არ არიან მზად გარე სტრატეგიული ინვესტორების მოსაზიდად.

1.2 რუსეთში კაპიტალის ბაზრის მდგომარეობა და პერსპექტივები

რუსული პოლიტიკის პრიორიტეტები შიდა კომპანიების უცხოური ინვესტიციების მხარდასაჭერად უნდა იყოს დახმარება:

ქვეყნის ეკონომიკური სისტემის მოდერნიზაცია;

ექსპორტის დივერსიფიკაცია;

პროდუქციის მიწოდების გაუმჯობესება ნედლეულით;

შიდა ბაზრის გაჯერება სამომხმარებლო საქონლით;

რუსული კომპანიების დაკარგული პოზიციების აღდგენა საერთაშორისო დონეზე;

ინტელექტუალური კაპიტალის საზღვარგარეთ გადინების და კვალიფიციური შრომითი რესურსების დეფიციტის შემცირება;

გარემოს დაცვა და გარემოს დაბინძურების შემცირება;

უცხო ქვეყნების ფინანსური ვალების კონვერტაციები და ა.შ.

ყველა ჩამოთვლილი პრიორიტეტი შეესაბამება ეროვნულ ინტერესებს ქვეყნის გრძელვადიან და მდგრად განვითარებაში.

ვინაიდან რუსეთის ეკონომიკაში უცხოური ინვესტიციების ეფექტურობა დაბალია, აქტუალურია პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების მონიტორინგის მიზნობრივი პროგრამის შექმნის პრობლემა.

ნავოი ა-ს აზრით, ის უნდა შეიცავდეს:

მათი განხორციელების სტრატეგიის შემუშავება (პირდაპირი ინვესტიციების მოზიდვის საჭირო მოცულობები, პრიორიტეტული დარგების ჩამონათვალი, მთავრობის მხარდაჭერის ღონისძიებები);

პირდაპირი ინვესტიციების მონიტორინგის უფრო მკაფიო სისტემის შექმნა (დეტალები ინდუსტრიის მიხედვით, ინვესტიციის ტიპის, ინვესტორების ქვეყნისა და ინდუსტრიის კუთვნილების, რეპატრიირებული კაპიტალის წილის განსაზღვრა, საინვესტიციო პირობები);

პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების ეფექტურობის ანალიზი (კონტროლირებადი საწარმოს საწარმოო აქტივების განახლებაზე მიმართული უცხოური ინვესტიციების წილი, შეძენილ საწარმოში შრომის პროდუქტიულობის დინამიკა, ინდუსტრიაში კონკურენციის მდგომარეობა, პირდაპირი ექსპორტის მოგების წილი. უცხოელი ინვესტორები საზღვარგარეთ.

დასკვნა

რუსეთის ეკონომიკის ადმინისტრაციულ-სამმართველო ეკონომიკიდან საბაზრო ეკონომიკაში ტრანსფორმაციამ განაპირობა რუსეთის ფედერაციაში სასესხო კაპიტალის ბაზრის შექმნა, რომელიც მოემსახურა ეკონომიკის საჭიროებებს. თუმცა, ქვეყანაში სასესხო კაპიტალის ბაზრის ჭეშმარიტი განვითარება შესაძლებელია სხვა ბაზრების შესაბამისი განვითარებით, როგორიცაა:

Ш წარმოების საშუალებების ბაზარი;

Ш სამომხმარებლო საქონლის ბაზარი;

Ш შრომის ბაზარი;

Ш მიწის ბაზარი;

უძრავი ქონების ბაზრის შ.

ყველა ამ ბაზარს სჭირდება სახსრები, რომლებსაც კაპიტალის ბაზარი უზრუნველყოფს.

1. გამოკვეთილია კაპიტალის ძირითადი თეორიები, რომლებმაც ხელი შეუწყო „კაპიტალის“ ცნების თანამედროვე გაგებას.

2. წარმოდგენილია კაპიტალის, კაპიტალის ბაზრისა და მისი სტრუქტურის თანამედროვე შეხედულება. ასახულია კაპიტალის სერვისების, სასესხო კაპიტალისა და კაპიტალური საქონლის ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის საკითხები.

3. ნაჩვენებია რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია და ბაზრის ამჟამინდელი მდგომარეობა. ასახულია რეკომენდაციები კაპიტალის ბაზრის არსებული მდგომარეობის გასაუმჯობესებლად. გამოვლინდა, რომ კაპიტალის ბაზარი განუყოფლად არის დაკავშირებული სახელმწიფო პოლიტიკასთან (როგორც ბაზარზე გავლენის ინსტრუმენტების, ისე იმ ფაქტის გამო, რომ სახელმწიფო ან არის ქვეყნის მსხვილი ინდუსტრიების უმეტესი ნაწილის თანამფლობელი, ან ქმნის სახელმწიფო კორპორაციებს). თავის მხრივ, რუსეთის ბაზარი განუყოფლად არის დაკავშირებული მსოფლიო ბაზართან (დასესხება დასავლეთში, უცხოური ინვესტიციები რუსეთის ეკონომიკაში).

თანგამოყენებული წყაროების სია

1. ბუკასიანი გ.მ. ეკონომიკური თეორიის სახელმძღვანელო. - მ.: INFRA-M, 2011 წ.

2. ვლასიევიჩ იუ რუსეთის ეკონომიკა: ეფექტები და პარადოქსები. M.: UNITY-DANA, 2011 წ.

3. მ.ა. საჟინა, გ.გ. ჩიბრიკოვი. ეკონომიკური თეორია. - მ.: ინფრა-მ, 2012 წ.

4. ნურეევი რ.მ. მიკროეკონომიკის კურსი. - M.: Norma - Infra-M, 2010 წ.

5. რუსეთის ეკონომიკა: ფინანსური სისტემა. / რედ. გერასიმენკო ვ.ვ., გოროდეცკი დ.ე. - M.: MSU, TEIS, 2012 წ.

6. რუსული კაპიტალის ბაზრები: არის თუ არა სიცოცხლე მარსზე? // აქციების და ობლიგაციების ბაზარი. - No4. - 2010 წ.

7. სვირიდოვი ო.იუ. ფული, კრედიტი, ბანკები. - როსტოვ-დონზე: ფენიქსი, 2010 წ.

8. თანამედროვე ეკონომიკა. / რედ. მამედოვა O.Yu. - დონის როსტოვი, 2001 წ.

9. ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / რედ. ბულატოვა ა.ს. - მ.: BEK, 2012 წ.

10. ეკონომიკური თეორია / რედ. ა.ი. დობრინინა, ლ.ს. ტარასევიჩი. - პეტერბურგი: პეტრე, 2011 წ.

11. http://www.grandars.ru

12. http://cyberleninka.ru.

გამოქვეყნებულია Allbest.ru-ზე

მსგავსი დოკუმენტები

კაპიტალის თეორიის განმარტება სხვადასხვა ეკონომიკური სკოლებისა და სწავლებების მიერ. კაპიტალის ბაზრის სტრუქტურა. კაპიტალის ბრუნვისა და ბრუნვის დრო. მიწოდება და მოთხოვნა მომსახურების ბაზარზე. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია, ტენდენციები და რეკომენდაციები სიტუაციის გასაუმჯობესებლად.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 11/04/2009


კაპიტალის გადინების ეკონომიკური ბუნება და მისი კომპონენტები. ოფშორული იურისდიქციების ორმაგი ბუნება რუსული კაპიტალის ტრანსსასაზღვრო მოძრაობაში. რუსეთიდან კაპიტალის ექსპორტის სპეციფიკა; მიზეზები, შედეგები და გამოსავალი ბაზრის პირობებში.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 04/11/2016


კაპიტალის ფორმები და მისი ფუნქციონირების თავისებურებები. კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების თეორიული პრინციპები. ბელორუსის რესპუბლიკაში კაპიტალის ბაზრის ძირითადი მაჩვენებლების დინამიკის ანალიზი, მისი ფუნქციონირების თავისებურებები და განვითარების ძირითადი პერსპექტივები.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 10/31/2014


კაპიტალი, მისი კონცეფცია და თეორიები, მახასიათებლები და სტრუქტურა. ქვეყნის საფონდო და საკრედიტო ბაზრების ფუნქციონირების ტრადიციები. კაპიტალის ბაზრის არსი და ევოლუცია, მახასიათებლები, მდგომარეობა და რუსეთის ეკონომიკური განვითარების პერსპექტივები თანამედროვე პირობებში.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 23/07/2014


კაპიტალის ბაზრის ევოლუცია. კაპიტალის ბაზრის არსი, სტრუქტურა და მისი ფუნქციები. რუსეთში კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების მახასიათებლები. სრულფასოვანი სასესხო კაპიტალის ბაზრის ფორმირება. ქვეყანაში ეფექტური პარაბანკინგის სისტემის შექმნა.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 01/11/2005


კაპიტალის ბაზრისა და ინვესტიციების არსი, სტრუქტურა და ფუნქციონირების მექანიზმი. კაპიტალი, როგორც წარმოების ფაქტორი, ბაზარზე მიწოდება და მოთხოვნა, დისკონტირება. კაპიტალის კონცენტრაციის ანალიზი რუსეთის ეკონომიკის სექტორებში: სტატუსი და პერსპექტივები.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 08/17/2010


რეალური კაპიტალის ბაზრის კონცეფციისა და სტრუქტურის თავისებურებების გათვალისწინება. რუსეთის ეკონომიკაში რეალური კაპიტალის ბაზრის ფუნქციონირების თავისებურებების განსაზღვრა. რუსეთის ფედერაციის რეალური კაპიტალის ბაზრის განვითარების ძირითადი პერსპექტივების მახასიათებლები.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 18/12/2017


კაპიტალის ბაზარი, მისი ეკონომიკური არსი და ფორმები. სასესხო კაპიტალის სტრუქტურა და მახასიათებლები. ფიზიკური კაპიტალის ბაზარი და მისი ფუნქციონირების მექანიზმი. ინვესტიციების არსი და სახეები. საინვესტიციო პოლიტიკის პრინციპები. რუსეთის ფედერაციის საკრედიტო სისტემა და პოლიტიკა.

ნაშრომი, დამატებულია 25/12/2008


სესხი, როგორც ეკონომიკური მეცნიერების უმნიშვნელოვანესი კატეგორია. სასესხო კაპიტალისა და პროცენტის არსი. რუსეთის ფედერაციასა და თათარსტანის რესპუბლიკაში სასესხო კაპიტალისა და სესხის პროცენტის ბაზრის განვითარების ტენდენციები. სასესხო კაპიტალის ბაზრის პრობლემები და საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებები.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 06/18/2010


კაპიტალის სტრუქტურის არჩევის საკითხი კორპორაციულ ფინანსებში. კაპიტალის სტრუქტურის ტრადიციული თეორიების აგება კაპიტალის ბაზრის ეფექტურობისა და მათზე მოქმედი აგენტების რაციონალურობის საფუძვლებზე. ბაზრის დროის თეორია.