2. ძვირი და იაფი ფულის პოლიტიკა.

1. მონეტარული პოლიტიკა აყალიბებს და ახორციელებს ქვეყნის ცენტრალური ბანკი. ეს არის ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიმართულია მიმოქცევაში არსებული ფულის მიწოდების, საპროცენტო განაკვეთების დონის და სხვა. ეკონომიკური მაჩვენებლებიფულის მიმოქცევა ქვეყანაში.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ამოცანებია ეკონომიკური ზრდა, სრული დასაქმება, ფასების სტაბილურობა, სტაბილური საგადამხდელო ბალანსი. ამ მიზნების მისაღწევად ცენტრალური ბანკი არეგულირებს ფულის მასას ფულის მასაზე, ასევე ფულის მულტიპლიკატორზე ზემოქმედებით.

ცენტრალური ბანკის მიერ გამოყენებული ინსტრუმენტები იყოფა პირდაპირი და არაპირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტებად. პირველში შედის საკრედიტო ლიმიტები, საპროცენტო განაკვეთის პირდაპირი რეგულირება. საბაზრო სისტემის თანდათანობით მშენებლობა იწვევს რეგულირების პირდაპირი ინსტრუმენტების შესუსტებას, შემდეგ კი მათ გადაადგილებას რეგულირების არაპირდაპირი ინსტრუმენტებით.

მონეტარული პოლიტიკის არაპირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტებს მიეკუთვნება: ოპერაციები ღია ბაზარზე, სარეზერვო კოეფიციენტის ცვლილება, ცვლილებები ფასდაკლების განაკვეთი.

ღია ბაზარზე ფასიანი ქაღალდების შეძენით ცენტრალური ბანკი ზრდის კომერციული ბანკების რეზერვებს, რაც იწვევს ფულის მიწოდების ზრდას. ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების რეალიზაცია იწვევს კომერციული ბანკების რეზერვების შემცირებას და, შესაბამისად, ფულის მასის შემცირებას. ღია ბაზრის ოპერაციები არის ყველაზე მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტი, რომლითაც ქვეყანაში ფულის მიწოდება რეგულირდება.

ამჟამად მოქმედებს ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი. შექმნილი რეზერვები ემსახურება როგორც საშუალებას, რომლითაც შესაძლებელია გავლენა მოახდინოს ქვეყნის ფულის მასაზე.

სავალდებულო რეზერვების გაზრდილი ნორმის დადგენა იწვევს კომერციული ბანკების აქტიური ოპერაციების სახსრების შემცირებას და ფულის მასის შემცირებას. პირიქით, სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის შემცირება ზრდის ფულის მასას. რუსეთში მოთხოვნები სარეზერვო კოეფიციენტზე მერყეობს 15%-დან 20%-მდე, ანაბრის ვადის მიხედვით.

სესხის გაცემისას კომერციული ბანკებიდაადგინეთ ფულის გამოყენების ფასი - დისკონტის განაკვეთი, რომელიც დამოკიდებულია ცენტრალური ბანკის დისკონტზე (რეფინანსირების განაკვეთზე). დისკონტის განაკვეთის მატებასთან ერთად მცირდება ფირმებისა და მოსახლეობისთვის კრედიტის გაცემის შესაძლებლობა, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ბიზნეს აქტივობის და ფულის მიწოდების შემცირება. დისკონტის განაკვეთის გაზრდა ასევე ინფლაციასთან ბრძოლის საშუალებაა. დისკონტის განაკვეთის შემცირება საპირისპირო მიმართულებით მუშაობს.

ცენტრალური ბანკის მიერ დისკონტის განაკვეთით მანიპულირება მონეტარული პოლიტიკის ტრადიციული ბერკეტია. აუცილებელია გავითვალისწინოთ კომერციული ბანკების მიერ დაკრედიტების საკითხებში გადაწყვეტილების მიღებაზე მოქმედი სუბიექტური ფაქტორის არსებობა. ბევრი რამ არის დამოკიდებული ეკონომიკურ მდგომარეობაზე და პროგნოზებზე.

2. დამოკიდებულია ეკონომიკური სიტუაციაცენტრალური ბანკი ატარებს ძვირადღირებული და იაფი ფულის პოლიტიკას.

ძვირფასი ფულის პოლიტიკა მიზნად ისახავს ფულის მიწოდების შემცირებას. ჩვეულებრივ ტარდება ინფლაციის მზარდი პერიოდის განმავლობაში. კრედიტი ძვირდება და ძნელად მოსაპოვებელი ხდება.

ფულის მიწოდების შემცირებას ხელს უწყობს ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების ღია ბაზარზე გაყიდვა, პირველადი მოთხოვნებისა და დისკონტის განაკვეთის ზრდა.

იაფი ფულის პოლიტიკა ტარდება მაშინ, როდესაც ეკონომიკაში არის საწარმოო სიმძლავრეების არასაკმარისი ათვისება და უმუშევრობა. იაფი ფულის პოლიტიკის გატარება ყველაზე მეტად დამახასიათებელია რეცესიის პერიოდებისთვის. კრედიტი ამ შემთხვევაში ხდება იაფი, ადვილად ხელმისაწვდომი. ფულის მასის ზრდას ხელს უწყობს ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა ღია ბაზარზე, სარეზერვო კოეფიციენტის შემცირება და დისკონტის განაკვეთის შემცირება. ფულის მიწოდების ზრდა იწვევს ინვესტიციების ზრდას და ბიზნეს აქტივობის ზრდას, მაგრამ შეიძლება გააძლიეროს ინფლაციური პროცესები.

ყველაზე მეტი ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა აქვს პირდაპირი გავლენაქვეყნის ფინანსურ მდგომარეობაზე. განსაკუთრებით დიდია ცენტრალური ბანკის როლი კომერციული ბანკების საქმიანობაში კრიზისების პრევენციაში. (რუსეთის ფედერაციაში მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებებისა და მისი თავისებურებების შესახებ იხ. მ.კ. ბუნკინა. ეროვნული ეკონომიკა. ქ. 10.)

ძირითადი ტერმინები

მონეტარული პოლიტიკის მიზნები, მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები, სავალდებულო რეზერვები, ღია ბაზრის ოპერაციები, დისკონტის განაკვეთის ცვლილება, სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის ცვლილება, ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთი (რეფინანსირების განაკვეთი), ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა, იაფი ფულის პოლიტიკა.

ლიტერატურა

1. Dolan E. Macroeconomics / E. Dolan, D. Lindsay.- სანკტ-პეტერბურგი: ნაუკა, 1994 წ. -- ჩ. 8-10.

2. მაკკონელ კ. ეკონომიკა: პრინციპები, პრობლემები და პოლიტიკა. T.1 / K. McConnell., S. Bru. - M .: Republic, 1992. - ჩ. 17, 18.

3. Fischer S. Economics / S. Fischer, R. Dornbusch, R Schmalenzi.-M.: MSU Publishing House, 1997.-- Ch. 26,

4. Agapova T.A. Macroeconomics/ T.A.Agapova, S.F. სერეგინა.- მ.: ბიზნესი და მომსახურება, 1999. --

5. Lifshits A. შესავალი საბაზრო ეკონომიკაში./რედ. ა.ლიფშიცი, ი.ნიკულინა. - მ.: უმაღლესი. სკოლა., 1995.- ჩ. 7-8.

რუსეთის ეკონომიკის დედოლარიზაციის გავლენა მცირე ბიზნესის განვითარებაზე

პოსტკრიზისული ეკონომიკური აღდგენის კონტექსტში ყურადღება გამახვილებულია ექსპანსიურ ფისკალურ პოლიტიკაზე (რბილი საგადასახადო პოლიტიკა)...

საჯარო პოლიტიკაშემოსავლის გადანაწილება

თუ მეოცე საუკუნის შუა წლებში კეთილდღეობის სახელმწიფოს ფარგლებში განხორციელებული სოციალური პოლიტიკის სფერო მოიცავდა ჯანდაცვას, განათლებას, საცხოვრებელს...

ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირება

მონეტარული პოლიტიკა (ზოგჯერ მონეტარული ან უბრალოდ მონეტარული) არის ზომების ერთობლიობა, რომელსაც იყენებს ქვეყნის ფინანსური ხელისუფლება თავისი მიზნების მისაღწევად და ზემოქმედებას ახდენს მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობაზე ...

რუსული ფულადი სისტემა

ფულის წარმოშობის ევოლუციური კონცეფციის მიხედვით, ისინი წარმოიშვა შრომის სოციალური დანაწილების, გაცვლის და სასაქონლო წარმოების განვითარების შედეგად. ამ კონცეფციას იზიარებენ როგორც ნეოკლასიკური, ასევე მარქსისტული სკოლები...

რუსეთის ფულადი სისტემა და მისი ფუნქციონირება თანამედროვე პირობები

უძველესი დროიდან ცნობილია ფული, რომელიც გაჩნდა წარმოებისა და სასაქონლო ურთიერთობების უფრო მაღალი განვითარების შედეგად. გაცვლის პირობა არის შრომის დანაწილება, ხოლო გაცვლის ობიექტი სოფლის მეურნეობის პროდუქტებია...

მონეტარული პოლიტიკა და მისი მახასიათებლები ბელორუსის რესპუბლიკაში

ტერმინი „რეფინანსირება“ ნიშნავს საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ ცენტრალური ბანკისგან სახსრების მიღებას. ცენტრალურ ბანკს შეუძლია კომერციულ ბანკებზე სესხების გაცემა, ასევე ფასიანი ქაღალდების რედისკონტირება...

ფული თანამედროვე ეკონომიკის საფუძველია

ისტორიულმა მეცნიერებამ დაადგინა, რომ ფული (მათი თავდაპირველი ფორმები) ძველ დროში გაჩნდა სხვადასხვა ხალხებში, ერთმანეთისგან დამოუკიდებლად, რაც ხაზს უსვამს ფულის უნივერსალურობასა და აუცილებლობას საზოგადოებრივ ცხოვრებაში...

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები და გადაცემის მექანიზმი

ეკონომიკის რეალურ სექტორზე გავლენის მოხდენის მიზნით მონეტარული სფეროს გარკვეულ პარამეტრებზე თანმიმდევრული ზემოქმედების პროცესს მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის მექანიზმი ეწოდება ...

ბელორუსის რესპუბლიკის ფულის ბაზრის კვლევა და მისი განვითარების გზების განსაზღვრა

საბაზრო ეკონომიკის მთავარი ელემენტია ფული, რომელიც უზრუნველყოფს ეროვნული ეკონომიკური ციკლის უწყვეტობას, შემოსავლებისა და ხარჯების ციკლს...

სახელმწიფოს მონეტარული თუ მონეტარული პოლიტიკა

ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა (შემზღუდავი) და იაფი ფულის პოლიტიკა (ექსპანსიონისტური) უკვე ზემოთ იყო ნახსენები. ამ განყოფილებაში განვიხილავ რა არის ეს და რა მექანიზმია ამა თუ იმ დანერგვის. განვიხილოთ ორი სიტუაცია...

ფისკალური პოლიტიკა და მისი როლი ეკონომიკის სტაბილიზაციასა და განვითარებაში

ფისკალური პოლიტიკა (ფისკალური პოლიტიკა) არის ზომები, რომელსაც მთავრობა ატარებს ეკონომიკის სტაბილიზაციისთვის სახელმწიფო ბიუჯეტის შემოსავლების და (ან) ხარჯების რაოდენობის შეცვლით.

მოსახლეობის შემოსავლების რეგულირებისა და სოციალური დაცვის პოლიტიკა სოციალურად ორიენტირებულ საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლის კონტექსტში.

თანამედროვე ფული: არსი, ფორმები, ევოლუცია

ფულის თეორიები

არსებობს ფულის წარმოშობის მეცნიერული ცნებები: რაციონალისტური და ევოლუციური. რაციონალისტური კონცეფცია ხსნის ფულის წარმოშობას, როგორც შეთანხმების შედეგად ადამიანებს შორის, რომლებიც დარწმუნებულნი არიან, რომ ...

ეკონომიკური თეორია (მაკროეკონომიკა)

1. მონეტარული პოლიტიკა აყალიბებს და ახორციელებს ქვეყნის ცენტრალური ბანკი. ეს არის ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს მიმოქცევაში ფულის მიწოდების რეგულირებას ...

ჩვეულებრივ, არსებობს მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო და შუალედური მიზნები. როგორც საბოლოო მიზნები ჩამოაყალიბეთ:

სტაბილურობის უზრუნველყოფა ეკონომიკური ზრდა;

უმუშევრობის წინააღმდეგ ბრძოლა;

ინფლაციის შემცირება და ფასების სტაბილურობის მიღწევა;

ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსის სტაბილურობა.

შუალედური სამიზნეღირსშესანიშნაობებია:

ფულის მასა და, უპირველეს ყოვლისა, აგრეგატები M 1 და M 2;

საპროცენტო განაკვეთი;

Გაცვლითი კურსი.

ფულის მასა მჭიდროდ არის დაკავშირებული ეროვნული ბანკის პოლიტიკასთან, რომელიც განსაზღვრავს ფულის ღირებულებას ეკონომიკის რეალური სექტორის მდგომარეობიდან გამომდინარე. ამიტომ საუბრობენ „ძვირადღირებული“ და „იაფი“ ფულის პოლიტიკაზე.

ძვირფასო ფულის პოლიტიკაგანხორციელდა მაღალი ინფლაციის პერიოდში. ეს ნიშნავს დიდ თანხას ეკონომიკაში, რაც აღემატება მათ საჭიროებას. ეროვნული ბანკიზღუდავს ფულის მიწოდებას სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვით, დისკონტის განაკვეთის აწევით და სარეზერვო მოთხოვნები. ამ ღონისძიებების შედეგად მცირდება კომერციული ბანკების ფულის შექმნის უნარი, რაც ხდება შედარებით იშვიათი, ნაკლებად ხელმისაწვდომი რესურსი, რაც იწვევს ფულზე მოთხოვნის შემცირებას და ინფლაციის შენელებას.

ხშირად ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკის ფარგლებში ინფლაციას პოლიტიკის დახმარებით ებრძვიან დამიზნება.ამ შემთხვევაში, მთავრობა ადგენს გარკვეულ მიზნებს ქვეყანაში ფულის მასის მოცულობის შესაცვლელად და ცდილობს მიაღწიოს მათ, მიუხედავად ეკონომიკური მდგომარეობის რყევებისა. ფულის მიწოდების ზრდის ტემპი უფრო დაბალი უნდა იყოს ფულზე მოთხოვნის ზრდის ტემპზე, რაც შესაძლებელს ხდის ინფლაციური მოლოდინების და, შედეგად, ინფლაციის დონის შემცირებას.

ქვეყანაში მაღალი ინფლაციის პირობებში, შიდა ვალუტა უფრო სტაბილური უცხოური ვალუტით იცვლება. "დოლარიზებულ" ეკონომიკაში, მსყიდველობითი უნარის პარიტეტი საკმაოდ ზუსტია. შესაბამისად, ინფლაციის დროს ეროვნული ვალუტის კურსი მცირდება დაახლოებით იმავე ტემპით, როგორც შიდა ფასები იზრდება. თუ გაცვლითი კურსი შეიძლება დასტაბილურდეს, შიდა ფასებიც შეიძლება დასტაბილურდეს.

სტანდარტული სტაბილიზაციის პროგრამა მიზნად ისახავს გაცვლითი კურსის დაფიქსირებამისაღებ დონეზე, ანუ ისეთ დონეზე, რომელიც შეიძლება დაცული იყოს ეროვნული ბანკის მიერ. მაგრამ გაცვლითი კურსის სტაბილურობა მოითხოვს მკაცრ ფისკალურ პოლიტიკას, რომელსაც შეუძლია გაათავისუფლოს მთავრობა სენიორული დაფინანსებისგან. თუ მთავრობა ერთდროულად შეეცდება ფულის დაბეჭდვას და ფიქსირებული გაცვლითი კურსის შენარჩუნებას, ის დაკარგავს სავალუტო რეზერვებს და საგადასახდელო ბალანსის კრიზისს დაემუქრება.

ვინაიდან შიდა ფასების უმეტესობა დოლართან არის დაკავშირებული მსყიდველობითი უნარის პარიტეტით, ინფლაცია თეორიულად შეიძლება შეჩერდეს მხოლოდ ერთ დღეში, როგორც კი კურსი დასტაბილურდება.

გარდამავალი ეკონომიკის მქონე ქვეყნებში და განვითარებად ქვეყნებში ეს პრაქტიკაა სავალუტო კომიტეტი.ამ შემთხვევაში ფიქსირდება ეროვნული ვალუტის კურსი უცხოურ ვალუტასთან ან ვალუტების კალათასთან მიმართებაში. ფულის დამატებითი ემისია ხორციელდება მხოლოდ ეროვნული ბანკის სავალუტო რეზერვების ზრდის შემთხვევაში. ეს საშუალებას გაძლევთ შეზღუდოთ ქვეყანაში ფულის მიწოდების ზრდის ტემპი და ფული "გაძვირდეს". აქედან გამომდინარე, აქ ძირითადი ანტიინფლაციური ზომებია:

1) მედიის საშუალებით დაგეგმილი ანტიინფლაციური სტრატეგიის საჯარო და ფართო ახსნა-განმარტება საზოგადოების ნდობისა და მხარდაჭერის მოსაპოვებლად;

2) სპეციალური სტაბილიზაციის ფონდის (ოქროს და სავალუტო რეზერვების) შექმნა შიდა და გარე სესხების გზით;

3) საბიუჯეტო პოლიტიკის გამკაცრება, რომელიც მიზნად ისახავს არსებულის მნიშვნელოვნად შემცირებას ან აღმოფხვრას ბიუჯეტის დეფიციტი;

4) ფიქსირებული გაცვლითი კურსის და მასთან დაკავშირებული რიგი შეზღუდვების შემოღება საგარეო ეკონომიკურ და მონეტარული სფეროში;

5) ექსპორტის სტიმულირება და იმპორტის სხვადასხვა საშუალებებით დათრგუნვა;

6) დაწესებული შეზღუდვების მოხსნა და შესაბამისი სფეროების ლიბერალიზაცია ეკონომიკური აქტივობაინფლაციის ჩახშობასთან და ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ზრდასთან ერთად.

მონეტარული რეფორმა: ახალი ვალუტის შემოღება.სტაბილიზაციის ყველაზე პოპულარული გზა არის ძლიერ გაუფასურებული ვალუტის „ნულების ჩამოგდება“. ძველი ფული იცვლება ახალში გარკვეული კურსით:

ა) არანაირი ცვლილება

ბ) დონეების ცვალებადობით ხელფასებიდა ფასები.

მეორე არის წმინდა კოსმეტიკური. პირველი გამოიწვევს რეალური ფულის ნაშთების მნიშვნელოვან შემცირებას და ძლიერ ეკონომიკურ ვარდნას. ზოგადად, ეს ყველაზე სასარგებლოა შემცირებული ინფლაციის პირობებში, როდესაც ფულის მიწოდება გაიზარდა და ფასების კონტროლი ხელს უშლის მის ზრდას ფულის მასის ზრდის შესაბამისად. ფულადი რეფორმა მაშინ მოიტანს ფულის მიწოდებას ფასებთან შესაბამისობაში, ნაცვლად იმისა, რომ მათ მკვეთრად გაზარდოს.

„იაფი“ ფულის პოლიტიკაგანხორციელდა მაშინ, როდესაც ეროვნული ბანკი მიიჩნევს, რომ ფულის მასის ზრდა არის არასაკმარისი და აფერხებს ეკონომიკურ ზრდას, იწვევს უმუშევრობას. იაფი ფულის პოლიტიკის მიზანია ფულის გამომუშავება შედარებით იაფი და ხელმისაწვდომი საინვესტიციო ხარჯებისთვის. ეს მიიღწევა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შეძენით, სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტისა და დისკონტის განაკვეთის შემცირებით.

ეს ღონისძიებები გულისხმობს კომერციული ბანკების შესაძლებლობების გაფართოებას ფულის შექმნისა და შინამეურნეობების სურვილის გაზრდას, ჰქონდეთ დეპოზიტები ბანკში. შედეგად იზრდება ინვესტიციების მოცულობა, რადგან ისინი საპროცენტო განაკვეთის შებრუნებული ფუნქციაა. ინვესტიციის ზრდა ნიშნავს მთლიანი მოთხოვნის ზრდას ინვესტიციების ზრდის ოდენობით და მულტიპლიკატორული ეფექტის მეშვეობით იწვევს GNP-ის დამატებით გაფართოებას და ამავდროულად ხელს უწყობს ეკონომიკაში დასაქმების ზრდას. ეს ურთიერთობა გრაფიკულად არის გამოხატული (სურათი 5.7):

ბრინჯი. 5.7 იაფი ფულის პოლიტიკის ეფექტი

იაფი ფულის პოლიტიკას შეუძლია მოთხოვნის ამაღლების ინფლაციის სტიმულირება (სურათი 5.8). ეს გამოწვეულია იმით, რომ საქონელსა და მომსახურებაზე მოთხოვნა უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე ეკონომიკის შესაძლებლობა გაზარდოს წარმოება. ამრიგად, ეკონომიკაში ფულის ოდენობის ზრდა იწვევს მთლიანი მოთხოვნის მოკლევადიან პერსპექტივაში გადაჭარბებას. მთლიანი მიწოდება, რის შედეგადაც ეკონომიკაში ფასები გაიზარდა (P 1-დან P 2-მდე). შემდგომში, მზარდი მოთხოვნის დაკმაყოფილება იწყება უფრო ძვირი რესურსების მოზიდვით, რაც იწვევს მეწარმეების უფრო მაღალ ხარჯებს და უბიძგებს მათ დაუბრუნდნენ წარმოების საწყის მოცულობას. მაგრამ უფრო ძვირი რესურსების შესყიდვის კომპენსაციის მიზნით, საბოლოო პროდუქტებზე ფასები უნდა გაიზარდოს. ეს ფენომენი არის მიწოდების ინფლაცია (P 2-დან P 3-მდე).

ბრინჯი. 5.8 იაფი ფულის პოლიტიკა და მოთხოვნის ამაღლების ინფლაცია

ზოგ შემთხვევაში მას თან ახლავს წარმოების მოცულობების ვარდნა, ე.ი. სტაგფლაცია. წარმოების შემცირების თავიდან ასაცილებლად, ეროვნულმა ბანკმა მუდმივად უნდა ასაზრდოოს ეკონომიკა ფულის დამატებითი ემისიით, რითაც გააძლიეროს მთლიანი მოთხოვნა და შეინარჩუნოს პროდუქცია პოტენციურ გამომუშავებაზე (Y f) მუდმივ დონეზე. ამ მიდგომის შედეგი შეიძლება იყოს ჰიპერინფლაცია (სურათი 5.9).

ბრინჯი. 5.9 იაფი ფულის პოლიტიკა და ჰიპერინფლაცია

კლასიკური თეორიის ფარგლებში ჩამოყალიბდა დასკვნა ფულის გრძელვადიან პერსპექტივაში გავლენის შესახებ ფასების დონე, GNP და საპროცენტო განაკვეთი. ამ დასკვნებს პრინციპი ეწოდება უარყოფენ ნეიტრალიტეტს დ: ფულის მიწოდების ერთჯერადი ზრდა ხელს უწყობს რეალური წარმოების ცვლილებას მხოლოდ მოკლევადიან პერიოდში და გრძელვადიან პერსპექტივაში გავლენას არ ახდენს მშპ-ის წონასწორულ მოცულობაზე. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ეკონომიკა სრულ დასაქმებაშია და ფულის ოდენობა გავლენას არ ახდენს წარმოების ახალი ფაქტორების გაჩენაზე. მზა საქონლისა და წარმოების მოზიდული ფაქტორების ფასების წონასწორული დონე იზრდება მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობის ცვლილების პროპორციულად, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი უცვლელი რჩება, რადგან. ინვესტიციების მოცულობა, რომელიც იგეგმება და ეკონომიკაში შედის, არ იცვლება. ამტკიცებენ, რომ ფულის ბრუნვის სიჩქარე მუდმივი მნიშვნელობაა.

თუ დავუშვებთ, რომ მთავრობა ატარებს პოლიტიკას გრძელვადიან პერსპექტივაში მუდმივად ზრდის ეკონომიკაში ფულის რაოდენობას, მაშინ რეალური წარმოების მოცულობა და რეალური საპროცენტო განაკვეთი უცვლელი რჩება, ხოლო ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი და ფასების დონე იზრდება ორივეში. გრძელვადიან პერსპექტივაში და მოკლევადიან პერსპექტივაში. ამ განცხადებას ეწოდება პრინციპი ზენეიტრალურობა ფული.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ტიპებია:

• - საკრედიტო ექსპანსია (იაფი ფულის პოლიტიკა) - პოლიტიკა, რომელიც მიზნად ისახავს ქვეყანაში საკრედიტო ურთიერთობების სტიმულირებას და ფულის ემისიას;
• -კრედიტის შეზღუდვა (ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა) - ემისიისა და დაკრედიტების შეზღუდვა.

იაფი ფულის პოლიტიკა გამოიყენება წარმოების ციკლური შემცირებისა და უმუშევრობის ზრდის პირობებში. ცენტრალური ბანკიმიმართავს მოსახლეობისა და კომერციული ბანკებისგან ფასიანი ქაღალდების (ობლიგაციები, სახაზინო ობლიგაციები) შეძენას, ამცირებს სარეზერვო კოეფიციენტს და ამცირებს დისკონტის განაკვეთს (ან რეფინანსირების განაკვეთს, ე.ი. განაკვეთს, რომლითაც ეროვნული ბანკიაგროვებს გადახდებს კომერციული ბანკის მიერ გაცემულ სესხებზე). ამ ღონისძიებების შედეგად ირთვება ეგრეთ წოდებული გადაცემის (გადაცემის) მექანიზმი, რომელიც თანმიმდევრულად მიდის:

• - ფულის მიწოდების ზრდა;
• - კომერციული ბანკების განაკვეთების დაცემამდე;
• - საწარმოების საინვესტიციო ხარჯების ზრდამდე;
• რეალური წმინდა ეროვნული პროდუქტის ზრდას.

საკრედიტო გაფართოება ასევე იწვევს ქვეყნის საერთაშორისო ურთიერთობების დონეზე ტრანსმისიის ჩართვას. თანმიმდევრულად ხდება:

• - უცხოეთში ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნის შემცირება;
• - ეროვნული ვალუტის გაუფასურება;
• - წმინდა ექსპორტის ზრდა.
• - ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა გამოიყენება ფასების საერთო დონის ზრდის ფონზე. ცენტრალური ბანკი ყიდის ფასიან ქაღალდებს, ხოლო ზრდის სარეზერვო კოეფიციენტს და დისკონტირებულ განაკვეთს. შედეგად მცირდება ფულის მასა, იზრდება კომერციული ბანკების საპროცენტო განაკვეთები, მცირდება საწარმოების ინვესტიციების მოცულობა, მცირდება ფასების ზრდა.

საკრედიტო შეზღუდვა საერთაშორისო დონეზე იწვევს ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნის ზრდას საზღვარგარეთ, ეროვნული ვალუტის ღირებულების ზრდას და წმინდა ექსპორტის შემცირებას.

საკრედიტო გაფართოებისა და შეზღუდვის ეფექტურობა დამოკიდებულია შემდეგ კომპონენტებზე:

• - ცენტრალური ბანკის მიერ გადაწყვეტილების მიღების სისწრაფიდან (როგორც წესი, ფისკალური პოლიტიკის შეცვლის გადაწყვეტილებას პარლამენტი იყენებს და დიდხანს განიხილავს);
• - ცენტრალური ბანკების იზოლირება ლობისტური ჯგუფების ზეწოლისგან.

ზოგადად, მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნები შეიძლება ჩაითვალოს:

• - რეალური მშპ-ს ზრდა;
• -უმუშევრობის დონის შემცირება;
• - ფასების სტაბილიზაცია;
• - საგადასახდელო ბალანსის სტაბილურობის მიღწევა.

ამჟამად რუსეთის ფედერაციის მთავრობისა და ცენტრალური ბანკის წინაშე მდგარი მაკროეკონომიკური ამოცანები შემდეგია:

• - ეკონომიკური ვარდნის დაძლევა;
• - ინფლაციის შენარჩუნება დასაშვებ ზღვრებში (15%-ზე ნაკლები);
• - რუბლის კურსისა და საგადასახდელო ბალანსის სტაბილიზაცია;
• - მოსახლეობის ცხოვრების დონის მხარდაჭერა;
• -უმუშევრობის შეზღუდვა;
• - საბანკო სისტემის სტაბილიზაცია;
• - რეალური სექტორის დაკრედიტების მხარდაჭერა.

ამ ამოცანების შესრულება, როგორც ჩანს, საკმაოდ წინააღმდეგობრივია მონეტარული და ეკონომიკური პოლიტიკის არჩევის თვალსაზრისით. დამატებითი ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ გარკვეული ოპტიმალური პროპორციების არჩევანზე, შემდეგია.

მონეტარული პოლიტიკაში

კრიზისამდე წლების განმავლობაში, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურმა ბანკმა პრაქტიკულად არ მოახდინა საბანკო სისტემის რეფინანსირება და ფინანსთა სამინისტრომ განათავსა ფასიანი ქაღალდები შეზღუდული მოცულობით. ახლა სიტუაცია ძირეულად შეიცვალა: რუსეთის ბანკი რეალურად განსაზღვრავს ფულის ღირებულებას ეკონომიკაში მისი რეფინანსირების განაკვეთებით.

ეკონომიკურ პოლიტიკაში

ნებისმიერი გადაწყვეტილება საწარმოებისა და პროექტების არჩევის დაფინანსების, სუბსიდირების, გარანტიების გაცემის და ა.შ. დაკავშირებულია როგორც კვალიფიციური კადრების ნაკლებობასთან, ასევე „ადამიანურ ფაქტორთან“. ამ პრობლემის ფარგლებში მიმდინარეობს უნივერსალური ბაზრის მექანიზმების ძიება, რომელიც იძლევა ეკონომიკური პოლიტიკისა და სუბიექტების ქცევის კორექტირების საშუალებას. ეკონომიკური აქტივობა.

ძვირფასო ფულის პოლიტიკა

„ძვირადღირებული“ ფულის შემზღუდველი (რომელიც მიზნად ისახავს ფულის მასის გაფართოების შეზღუდვას) პოლიტიკა გულისხმობს საპროცენტო განაკვეთების მაღალ დონეს და ტრადიციულად განიხილება, როგორც ინფლაციის ჩახშობის საშუალება.

დღეს, ასეთი პოლიტიკის არჩევანი შეიძლება განპირობებული იყოს რუბლის სტაბილური გაცვლითი კურსის შენარჩუნებით და მოთხოვნის შემცირებით. უცხოური ვალუტა, ასევე ინფლაციის მაჩვენებლის შენარჩუნება და შემცირება.

„ძვირფასო“ ფულის პოლიტიკის განხორციელება მოიცავს რუსეთის ბანკისა და მთავრობის მიერ მოწოდებულ ფინანსურ რესურსებზე საპროცენტო განაკვეთების დონის ამაღლებას (ან დაწევას), ასევე ფულის მიწოდების გაფართოების შეზღუდვებს. ასეთი პოლიტიკის განხორციელების შედეგები შეიძლება განსხვავებული იყოს.

დადებითი შედეგები:

• - დანაზოგების სტიმულირება არაფინანსურ სექტორში (დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთების ზრდისა და ინფლაციური და დევალვაციური მოლოდინების სტაბილიზაციის გამო);
• - საწარმოების შერჩევა ეფექტურობის მიხედვით (ძვირი ბანკის ვალიშეძლებს მოიზიდოს მხოლოდ დღეს ეფექტური საწარმოები).

უარყოფითი შედეგები:

• -სესხების მოცულობის შემცირება და ეკონომიკაში რეცესიის გაძლიერება;
• - საბანკო სესხების მომსახურების ღირებულების მატებასთან და ხარჯთა ინფლაციის პროვოცირებასთან დაკავშირებული ხარჯების ზრდა;
• -საბანკო სისტემის სტაბილურობის დაქვეითება;
• - მდგომარეობის გაუარესება "ცუდი" ვალებით.

მოსალოდნელი შედეგები წელს:

• - რუბლის კურსის სტაბილიზაცია;
• - მოსახლეობის დანაზოგების ზრდა;
• -კრედიტების ზრდის ტემპების შემცირება;
• -დევალვაციის, ინფლაციური მოლოდინების, რისკის პრემიების გამო ინფლაციის დონის შენარჩუნება (ინფლაცია არ გაიზრდება, მაგრამ არ შემცირდება);
• - საშინაო და საგარეო სესხებზე დავალიანების რაოდენობის ზრდა;
• -მოთხოვნის შემცირება და წარმოების მოცულობის შემცირება;
• - საინვესტიციო აქტივობის დაცემა;
• - საწარმოებისა და ბანკების გაკოტრების რაოდენობის ზრდა.

ზოგადად, „ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკამ შეიძლება დაუშვას 2009 წ. შეინარჩუნე რუბლის კურსი გამოცხადებულ დერეფანში და შეინარჩუნე ინფლაცია 20%-ის ფარგლებში. გარდა ამისა, ის საშუალებას მისცემს შემცირდეს უფსკრული სესხებსა და დანაზოგებს შორის არაფინანსურ სექტორში.

ეკონომიკის რეალური სექტორი „ძვირი“ ფულის პოლიტიკის პირობებში კრედიტის მზარდ დეფიციტს განიცდის. დღევანდელი ეფექტური საწარმოების მხოლოდ მცირე ნაწილი შეძლებს საბანკო სესხით სარგებლობას. მომგებიანობის ახალი დონე მიუთითებს გადარჩენის უნარის შემცირებაზე და პერსპექტივების გაუარესებაზე სამრეწველო პროდუქცია„ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკის პერიოდში, ასევე არყოფნის პერიოდში სამთავრობო პროგრამებიმათი მხარდაჭერა.

„ძვირფასი“ ფულის, როგორც ბაზრის შერჩევის მექანიზმის პოლიტიკა ეფექტურად და სწორად მუშაობს სტაბილურ ეკონომიკაში, რომელიც ზომიერად არის დამოკიდებული გარე რისკებზე, სტაბილური ზრდის ტემპებზე, ინვესტიციების პროგრესული (მკვეთრი აფეთქებების გარეშე) გაფართოების კონტექსტში. სტრუქტურულად გაუწონასწორებელი რუსული ინდუსტრიის გაუმჯობესება „ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკის პერიოდში მხოლოდ მიზნობრივი სახელმწიფო პროგრამების გამოყენებით იქნება შესაძლებელი.

მაგალითად, ჩვენ შეგვიძლია მოვიყვანოთ მანქანათმშენებლობის კომპლექსი, ფაქტობრივად, ბოლო წლებში რუსული მრეწველობის ზრდის ლოკომოტივი, რომელიც ვითარდება ინოვაციებზე და ხელს უწყობს დაკავშირებული ინდუსტრიების ინოვაციურ განვითარებას.

მანქანათმშენებლობის კომპლექსის აშკარა პრობლემები უაღრესად მნიშვნელოვანს ხდის საწარმოების ინვესტიციებისა და მიმდინარე საწარმოო საქმიანობის მხარდაჭერის პოლიტიკის ჩამოყალიბებას და განხორციელებას - როგორც საკრედიტო რესურსებით, ასევე მოთხოვნის ფორმირებით.

„იაფი“ ფულის პოლიტიკა

ექსპანსიონისტური (რომელიც მიზნად ისახავს ეკონომიკაში ფულის მთლიანი მიწოდების გაზრდას) "იაფი" ფულის პოლიტიკა დაფუძნებული დაბალი საპროცენტო განაკვეთები, ტრადიციულად გამოიყენება რეცესიის პირობებში უმუშევრობის შესამცირებლად (ან ზრდის შეზღუდვისთვის).

დღეს „იაფი“ ფულის პოლიტიკის არჩევა შეიძლება განპირობებული იყოს შემდეგი ამოცანებით:

• - შიდა მოთხოვნისა და წარმოების სტიმულირება (მათ შორის, დასაქმების დონის მხარდაჭერა);
• -საბანკო სისტემის სტაბილურობის უზრუნველყოფა.

ამ პოლიტიკის დადებითი შედეგები შეიძლება იყოს:

• - წარმოების შემცირების მინიმიზაცია;
• - დასაქმების დონის მხარდაჭერა;
• -საბანკო სისტემის სტაბილურობა (ნაწილობრივ დროებითი).

მისი უარყოფითი შედეგები მოიცავს:

• - რუბლის გაუფასურების საფრთხის შენარჩუნება;
• - ინფლაციის დაჩქარების მაღალი რისკები;
• -სტრუქტურული დისბალანსების შენარჩუნება.

ამ წლის შესაძლო შედეგები:

• - მოთხოვნის გაფართოება შეამცირებს წარმოების შემცირების ტემპს;
• - "ცუდი" ვალების პრობლემის მოგვარება მომდევნო წლებში გადაიდება;
• - მაღალი ინფლაცია შენარჩუნდება;
• - რუბლის გაუფასურება გაგრძელდება;
• - იქნება საჯარო რესურსების მკვეთრი შემცირება;
• - დარჩება რუსული საწარმოებისა და ბანკების დაბალი ეფექტურობისა და კონკურენტუნარიანობის პრობლემა.

ამასთან, შეიძლება აღინიშნოს, რომ „იაფი“ ფულის პოლიტიკის განხორციელების მთავარი საკითხი მათი წყაროა. სახელმწიფო რეზერვების სწრაფი ამოწურვის მოლოდინის საფუძველი არსებობს. მაშინ ფულის მიწოდების ძირითადი წყარო იქნება საბანკო სისტემის ემისიური რეფინანსირება და ფულის ემისია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ემისიისთვის, რაც ფინანსურ სტაბილურობას უქმნის მაღალ რისკებს.

მონეტარული პოლიტიკა არის ღონისძიებათა ერთობლიობა და მთავრობა ფულის მიმოქცევისა და კრედიტის სფეროში.

ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა (მონეტარული პოლიტიკა)არის სამთავრობო ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც არეგულირებს ფულადი სახსრების საქმიანობას საკრედიტო სისტემა, სასესხო კაპიტალის ბაზარი, რიგი ზოგადი ეკონომიკური მიზნების მიღწევის მიზნით: ფასების სტაბილიზაცია, განაკვეთები, ფულადი ერთეულის გაძლიერება.

მონეტარული პოლიტიკა ყველაზე მნიშვნელოვანი ელემენტია.

ყველა ზემოქმედება აისახება მთლიანი სოციალური პროდუქტის ღირებულებაზე და .

სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ამოცანები:

• შეკავება
• უსაფრთხოება
• ტემპის კონტროლი
• ეკონომიკაში ციკლური რყევების შერბილება
• საგადასახდელო ბალანსის მდგრადობის უზრუნველყოფა

ეკონომიკის ფულად-საკრედიტო რეგულირების პრინციპები

პრინციპის საფუძველზე ხორციელდება ეკონომიკის ფულადი რეგულირება კომპენსატორული რეგულირება,რომელიც ითვალისწინებს შემდეგს:

• მონეტარული პოლიტიკა შეზღუდვები, რაც გულისხმობს საკრედიტო ოპერაციების შეზღუდვას მიერ სარეზერვო სტანდარტების ამაღლებამონაწილეებისთვის; შემდეგ დონეზე გადასვლა ; მიმოქცევაში ზრდის ტემპის შეზღუდვა საქონლის მასასთან შედარებით;
• მონეტარული პოლიტიკა გაფართოება, რაც გულისხმობს საკრედიტო ოპერაციების სტიმულირებას; საკრედიტო სისტემის სუბიექტებისთვის სარეზერვო ნორმების შემცირება; დონის ვარდნა დაკრედიტების განაკვეთები; ფულადი ერთეულის ბრუნვის დაჩქარება.

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები

მონეტარული პოლიტიკის შემუშავება და განხორციელება ყველაზე მნიშვნელოვანი ფუნქციაა. მას აქვს შესაძლებლობა გავლენა მოახდინოს ქვეყანაში ფულის მასის მოცულობაზე, რაც თავის მხრივ საშუალებას გაძლევთ დაარეგულიროთ წარმოების დონე და დასაქმება.

ცენტრალური ბანკის ძირითადი ინსტრუმენტები მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას:

• თანამდებობის პირის რეგულაცია სარეზერვო მოთხოვნები
  ეს არის ფულის მიწოდებაზე ზემოქმედების ძლიერი საშუალება. რეზერვების ოდენობა (ბანკის აქტივების ის ნაწილი, რომელიც ნებისმიერი კომერციული ბანკივალდებულია შეინახოს ცენტრალური ბანკის ანგარიშებზე) დიდწილად განსაზღვრავს მის საკრედიტო შესაძლებლობებს. სესხის გაცემა შესაძლებელია, თუ ბანკს აქვს საკმარისი სახსრები რეზერვზე მეტი. ამდენად, სარეზერვო მოთხოვნების გაზრდამ ან შემცირებამ შეიძლება დაარეგულიროს ბანკების საკრედიტო საქმიანობა და, შესაბამისად, გავლენა მოახდინოს ფულის მასაზე.

• ღია ბაზრის ოპერაციები
  ფულის მიწოდების რეგულირების ძირითად ინსტრუმენტს წარმოადგენს ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა. ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისა და ყიდვისას ცენტრალური ბანკი ცდილობს გავლენა მოახდინოს კომერციული ბანკების ლიკვიდური სახსრების მოცულობაზე ხელსაყრელი პროცენტის შეთავაზებით. ღია ბაზარზე ფასიანი ქაღალდების ყიდვით, ის ზრდის კომერციული ბანკების რეზერვებს, რითაც ხელს უწყობს დაკრედიტების ზრდას და, შესაბამისად, ფულის მიწოდების ზრდას. საპირისპირო ეფექტი აქვს ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების გაყიდვას.
• საპროცენტო განაკვეთის რეგულირება (დისკონტის პოლიტიკა)
  ტრადიციულად, ცენტრალური ბანკი სესხებს უწევს კომერციულ ბანკებს. საპროცენტო განაკვეთს, რომლითაც გაიცემა ეს სესხები, ეწოდება დისკონტის საპროცენტო განაკვეთი. დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის შეცვლით ცენტრალური ბანკი გავლენას ახდენს ბანკების რეზერვებზე, აფართოებს ან ამცირებს მოსახლეობის და საწარმოების დაკრედიტების შესაძლებლობას.

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ მოთხოვნაზე, მიწოდებაზე და საპროცენტო განაკვეთებზე, შეიძლება დაჯგუფდეს სათაურით „მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები“. Ესენი მოიცავს:

რუსეთის ბანკის საპროცენტო პოლიტიკა

ცენტრალური ბანკი ადგენს მინიმალურ საპროცენტო განაკვეთებს თავისი ოპერაციებისთვის. რეფინანსირების განაკვეთი არის კომერციული ბანკების მიერ სესხის გაცემის განაკვეთი, ან ეს არის კურსი, რომლითაც ხდება მათგან გადასახადების დისკონტირება.

რუსეთის ბანკს შეუძლია დააწესოს ერთი ან მეტი სხვადასხვა სახის ოპერაციებისთვის ან განახორციელოს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთის დადგენის გარეშე. რუსეთის ბანკი იყენებს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას საბაზრო საპროცენტო განაკვეთებზე ზემოქმედების მიზნითრუბლის გამყარების მიზნით.

რუსეთის ბანკი არეგულირებს მათზე გაცემული სესხების მთლიან მოცულობასერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის მიღებული გაიდლაინების შესაბამისად, დისკონტის განაკვეთის ინსტრუმენტად გამოყენებისას. რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთები არის მინიმალური განაკვეთები, რომლითაც რუსეთის ბანკი ახორციელებს თავის ოპერაციებს.

საკრედიტო ინსტიტუტების საპროცენტო პოლიტიკაროგორც ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის ნაწილი, მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს განვითარებაზე, მის სტაბილურობაზე. ისინი, როგორც წესი, თავისუფლად არიან აირჩიონ სესხებისა და დეპოზიტების კონკრეტული განაკვეთები და გამოიყენონ გარკვეული ინდიკატორები, რომლებიც ასახავს მოკლევადიანი ფულის ბაზრის მდგომარეობას საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის განხორციელების ეტალონად. მეორე მხრივ, ცენტრალური ბანკი მიზნობრივი მიზნების პროცესში ადგენს შუალედურ მონეტარული პოლიტიკის მიზნებს, რომლებზეც მას შეუძლია გავლენა მოახდინოს, ასევე მათ მიღწევის კონკრეტულ ინსტრუმენტებს. ეს შეიძლება იყოს რეფინანსირების განაკვეთი ან საპროცენტო განაკვეთი ცენტრალური ბანკის ოპერაციებზე, რის საფუძველზეც ყალიბდება მოკლევადიანი ბანკთაშორისი საკრედიტო განაკვეთი და ა.შ.

კომერციული ბანკების საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკაზე მოქმედი ფაქტორების იდენტიფიცირების პრობლემები სპეციალისტებს აწუხებდა ეკონომიკური თეორიის ჩამოყალიბებიდან. თუმცა, ბევრ კითხვაზე პასუხი ჯერ არ არის ნაპოვნი. თანამედროვე კვლევები, რომლებიც მიზნად ისახავს ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების ოპტიმალური წესების განსაზღვრას, დიდწილად ეფუძნება.

თეორიულად და პრაქტიკაში განიხილება ეროვნული მონეტარული პოლიტიკის პირდაპირი და არაპირდაპირი რეგულირების მეთოდები. საპროცენტო პოლიტიკის ვიწრო გაგებით (საკრედიტო და სადეპოზიტო ოპერაციების განაკვეთები, მათ შორის სპრედი) მისი პირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტია. ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციული ბანკების სესხებსა და დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთების დაწესებაარაპირდაპირი ინსტრუმენტები - ფულად და ღია ბაზრებზე რეფინანსირების განაკვეთისა და ცენტრალური ბანკის ოპერაციების განაკვეთის დადგენა.

სესხებზე და დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთები, როგორც პირდაპირი რეგულირების ინსტრუმენტები, ხშირად არ გამოიყენება მსოფლიო პრაქტიკაში. მაგალითად, ჩინეთის სახალხო ბანკი ადგენს განაკვეთებს, რომლებიც მიჩნეულია საბანკო სისტემის ინდიკატორად. ამასთან, ბანკის პოლიტიკა მიმართულია სპრედის შემცირებაზე, რომელიც 2006 წლის პირველ ნახევარში 3,65% იყო, ხოლო 2009 წლის ბოლოსთვის - 3,06%, რაც მიუთითებს ჩინეთის საბანკო სისტემის საკმარის ლიკვიდობაზე.

ბევრ ქვეყანაში, მათ შორის რუსეთში, რეფინანსირების განაკვეთი უფრო საჩვენებელ ინდიკატორად იქცა, რაც ეკონომიკას მხოლოდ მიახლოებით აძლევს საშუალოვადიან პერსპექტივაში ეროვნული ვალუტის ღირებულების ნიშნული, ვინაიდან ის დიდი ხნის განმავლობაში უცვლელ მდგომარეობაშია, ხოლო ფულის ბაზარზე რეალური განაკვეთები ყოველდღიურად იცვლება.

საჭირო სარეზერვო კოეფიციენტები

არსებული კანონმდებლობით, კომერციული ბანკები ვალდებულნი არიან მოზიდული თანხების ნაწილი განათავსონ სპეციალურ ანგარიშებზე.

2004 წლის იანვრიდან ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილიშემდეგი შენატანები სავალდებულო სარეზერვო ფონდშირუსეთის ბანკი: იურიდიული პირების რუბლის ანგარიშებზე და მოქალაქეებისა და იურიდიული პირების უცხოურ ვალუტაზე, ასევე მოქალაქეების რუბლის ანგარიშებზე - 3.5%.

გამოქვითვების მაქსიმალური ოდენობა, ანუ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტები, არის 20% და არ შეიძლება შეიცვალოს ერთდროულად 5%-ზე მეტით.

ეს სტანდარტი რუსეთის ბანკს საშუალებას აძლევს დაარეგულიროს საბანკო სექტორის ლიკვიდობა.

რეზერვები ემსახურება, ერთის მხრივ, ფულის ბაზარზე ლიკვიდობის მიმდინარე რეგულირებას, ხოლო მეორე მხრივ, საკრედიტო ფულის გამოშვების შემზღუდველს.

სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტების დარღვევის შემთხვევაში, რუსეთის ბანკს უფლება აქვს საკრედიტო დაწესებულებიდან უდავო წესით აღადგინოს დარჩენილი თანხების ოდენობა, აგრეთვე ჯარიმა დადგენილი ოდენობით, მაგრამ არაუმეტეს ორმაგი.

ღია ბაზრის ოპერაციები

ოპერაციები ღია ბაზარზე, რომლებიც გაგებულია, როგორც რუსეთის ბანკის მიერ კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა, მოკლევადიანი ოპერაციები ფასიანი ქაღალდებით მოგვიანებით საპირისპირო ტრანზაქციის დასრულებით. ღია ბაზარზე ოპერაციების ლიმიტს ამტკიცებს დირექტორთა საბჭო.

2002 წლის 10 ივლისის No86-FZ კანონის შესაბამისად (შესწორებულია 2008 წლის 27 ოქტომბერს) „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ“, რუსეთის ბანკს უფლება აქვს იყიდოს და გაყიდოს სასაქონლო წარმოშობის არაუმეტეს 6 თვის ვადით, ყიდვა და გაყიდოს ობლიგაციები, სადეპოზიტო სერთიფიკატები და სხვა ფასიანი ქაღალდები არაუმეტეს 1 წლის ვადით.

რეფინანსირება

რეფინანსირება ნიშნავს რუსეთის ბანკის მიერ ბანკების დაკრედიტებას, მათ შორის ბუღალტრული აღრიცხვა და გადასახადების ხელახალი დისკონტირება. რეფინანსირების ფორმებს, პროცედურას და პირობებს ადგენს რუსეთის ბანკი.

ბანკების რეფინანსირება ხორციელდება შიდადღიური, ერთდღიანი სესხების გაცემით და ლომბარდული სესხების აუქციონის გამართვით 7 კალენდარულ დღემდე.

სავალუტო რეგულაცია

ეს უნდა განიხილებოდეს ორი მხრიდან. ერთის მხრივ, ცენტრალურმა ბანკმა უნდა აკონტროლოს სავალუტო ოპერაციების კანონიერება, მეორე მხრივ, ეროვნული ვალუტის ცვლილება სხვა ვალუტებთან მიმართებაში, თავიდან აიცილოს მნიშვნელოვანი რყევები.

კურსზე ზემოქმედების ერთ-ერთი მეთოდია ცენტრალური ბანკების მიერ სავალუტო ინტერვენციების ან დევიზის პოლიტიკის წარმართვა.

სავალუტო ინტერვენცია- ეს არის ცენტრალური ბანკის მიერ უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვა ვალუტის კურსზე და ფულის მთლიან მოთხოვნასა და მიწოდებაზე ზემოქმედების მიზნით. ეს, ცხადია, ასევე უნდა მოიცავდეს რუსეთის ფედერაციის შიდა ბაზარზე ძვირფასი ლითონების ყიდვა-გაყიდვის ტრანზაქციებს, რომლის პროცედურა რეგულირდება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის 1996 წლის 30 დეკემბრის No390 წერილით. .

რუსეთში გაცვლითი კურსის პოლიტიკის ძირითადი ამოცანებია ნდობის ჩამოყალიბება ეროვნული ვალუტადა ოქროს და სავალუტო რეზერვების შევსება. ამჟამად ფულადი ბაზა სრულად არის დაცული ოქროს და სავალუტო რეზერვებით.

პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები

რუსეთის ბანკის პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვების შესაბამისად, ლიმიტების დაწესება რეფინანსირების ბანკებზე, ჰოლდინგი საკრედიტო ორგანიზაციებიინდივიდუალური საბანკო ოპერაციები. რუსეთის ბანკს უფლება აქვს გამოიყენოს პირდაპირი რაოდენობრივი შეზღუდვები გამონაკლის შემთხვევებში ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების მიზნით მხოლოდ რუსეთის ფედერაციის მთავრობასთან კონსულტაციების შემდეგ.

ზრდის კრიტერიუმები ფულის მიწოდების ინდიკატორებისთვის

რუსეთის ბანკმა შეიძლება დაადგინოს ზრდის მიზნები ერთი ან მეტი ინდიკატორისთვის ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების საფუძველზე. რუსეთში მთავარი აგრეგატი არის მონეტარული აგრეგატი.

დღეისათვის ცენტრალური ბანკების მონეტარული პოლიტიკა ხელმძღვანელობს მონეტარული პრინციპებით, სადაც ცენტრალურ ბანკს ევალება ფულის მიწოდების მჭიდრო კონტროლი, უზრუნველყოს ეკონომიკაში ფულის მოცულობის სტაბილური, მუდმივი და გრძელვადიანი ზრდის ტემპი. მშპ-ს ზრდის ტემპი.

სხვა ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ მოთხოვნაზე, მიწოდებაზე და საპროცენტო განაკვეთებზე, მოიცავს:

• მდგომარეობა ეკონომიკის რეალურ სექტორში;
• წარმოებაში ინვესტიციის დაბრუნება;
• მდგომარეობა ფინანსური ბაზრის სხვა სექტორებში;
• ბიზნეს სუბიექტების ეკონომიკური მოლოდინები;
• ბანკებისა და სხვა ბიზნეს სუბიექტების ნაღდი ფულის საჭიროება, რათა შეინარჩუნონ ლიკვიდობა.

იაფი და ძვირი ფულის პოლიტიკა

ქვეყნის ეკონომიკური ვითარებიდან გამომდინარე, ცენტრალური ბანკი ატარებს იაფი ან ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკას.

იაფი ფულის პოლიტიკა

დამახასიათებელია ეკონომიკური რეცესიის მდგომარეობა და მაღალი დონე. მისი მიზანია საკრედიტო ფულის გაძვირება, რითაც გაზრდის მთლიან ხარჯებს, ინვესტიციებს, წარმოებას და დასაქმებას.

იაფი ფულის პოლიტიკის განსახორციელებლად ცენტრალურ ბანკს შეუძლია შეამციროს კომერციული ბანკების სესხებზე დისკონტის განაკვეთი ან იყიდოს ღია ბაზარზე ან შეამციროს სარეზერვო მოთხოვნა, რაც გაზრდის ფულის მიწოდების მულტიპლიკატორს.

ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა

იგი ხორციელდება ტემპის შემცირების მიზნით, მთლიანი ხარჯვის შემცირებით და ფულის მიწოდების შეზღუდვით.

მოიცავს შემდეგ აქტივობებს:

• დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის ზრდა. კომერციული ბანკები იწყებენ ნაკლები სესხის აღებას ცენტრალური ბანკიდან, შესაბამისად ფულის მასა მცირდება.
• სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა ცენტრალური ბანკის მიერ.
• სარეზერვო მოთხოვნების გაზრდა. ეს შეამცირებს კომერციული ბანკების ჭარბ რეზერვებს და შეამცირებს ფულის მიწოდების მულტიპლიკატორს.

მონეტარული პოლიტიკის ყველა ზემოაღნიშნული ინსტრუმენტი ეხებოდა გავლენის არაპირდაპირ (ეკონომიკურ) მეთოდებს. მონეტარული რეგულირების ამ ზოგადი მეთოდების გარდა, მთელი ბანკი ასევე იყენებს პირდაპირ (ადმინისტრაციულ) მეთოდებს, რომლებიც განკუთვნილია კრედიტის კონკრეტული სახეების რეგულირებისთვის. მაგალითად, საბანკო სესხების მოცულობის პირდაპირი შეზღუდვა მომხმარებელთა საჭიროებისთვის.

მონეტარულ პოლიტიკას აქვს დადებითი და უარყოფითი მხარეები. ძლიერი მხარეები მოიცავს სიჩქარეს და მოქნილობას, ფისკალურ პოლიტიკასთან შედარებით პოლიტიკურ ზეწოლაზე ნაკლებ დამოკიდებულებას. მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებაში პრობლემებს ქმნის ციკლური ასიმეტრია. მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობა ასევე შეიძლება შემცირდეს ფულის სიჩქარის საპირისპირო ცვლილების შედეგად.

შესავალი ……………………………………………………………………… 3-4

1.1. რა იგულისხმება ფულში ………………………………………………… 4-

1.2. ფულის ძირითადი ფუნქციები ……………………………………………………

1.3. „ძვირი“ და „იაფი“ ფულის პოლიტიკა

2.1. პრაქტიკული ნაწილი

დასკვნა

ბიბლიოგრაფია

შესავალი

მონეტარული პოლიტიკა მნიშვნელოვან ადგილს იკავებს საზოგადოების ცხოვრებაში, რომელიც მიზნად ისახავს მხოლოდ ეკონომიკური ბრუნვის უზრუნველყოფას საკმარისი და საჭირო ფულის მიწოდებით. სინამდვილეში, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ მონეტარული პოლიტიკა ჰგავს „ქარის საწინააღმდეგოდ ცურვას“. მისი მთავარი მიზანია ბიზნესის აქტივობის სტიმულირება სამეწარმეო საქმიანობის პირობებში და მისი ჩახშობა ეკონომიკური მდგომარეობის გადახურებისას. მონეტარული პოლიტიკა შექმნილია ეკონომიკაში ეკონომიკური ზრდის უზრუნველსაყოფად.

მონეტარული პოლიტიკა, ფაქტობრივად, ქვეყანაში ფულის მიწოდების შეცვლით, გავლენას ახდენს ქვეყანაში არსებულ მთლიან მოთხოვნაზე. აქედან გამომდინარე, მნიშვნელოვანია ქვეყანაში პროდუქტის წარმოებაზე მონეტარული პოლიტიკის გავლენის მექანიზმის მიკვლევა.

თუმცა გარდამავალი ეკონომიკის მქონე ქვეყნებისთვის (რომელსაც ჩვენი ქვეყანა ეკუთვნის), ეკონომიკის მონეტარული პოლიტიკით რეგულირება განსაკუთრებულ მნიშვნელობას იძენს. ასეთი პოლიტიკა ქმნის აუცილებელ პირობებს და წინაპირობებს ნებისმიერი გარდამავალი ეკონომიკის სტრატეგიული მიზნის - რეპროდუქციული სტრუქტურის, ადეკვატურად ჩამოყალიბებული სოციალური მოდელის განსახორციელებლად.

ამ ნაშრომის მთავარი თემაა სასაქონლო-ფულადი ურთიერთობები, რომელიც მოიცავს საკითხების განხილვას „ძვირი და იაფი ფულის პოლიტიკა, ეკონომიკაზე მისი ზემოქმედების მექანიზმი“.

ფული ჩვენი ყოველდღიური ცხოვრების აუცილებელი ელემენტია. ფული ეკონომიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი ატრიბუტია. ქვეყნის ეკონომიკური განვითარების სტაბილურობა დიდწილად დამოკიდებულია იმაზე, თუ როგორ ფუნქციონირებს მონეტარული სისტემა. ფულის ბუნებისა და ძირითადი ფუნქციების შესწავლა, ევოლუციის პროცესი ფულადი სისტემა, ფულადი მიმოქცევის ორგანიზება და განვითარება, ინფლაციასთან ბრძოლის მიზეზები, შედეგები და მეთოდები აუცილებელია მთელი ფინანსური სისტემის ფუნქციონირების გასაგებად.

თანამედროვე ეკონომიკაში ფული არის ეკონომიკური საქმიანობის მარეგულირებელი, ზრდის ან ამცირებს მიმოქცევაში მათ რაოდენობას, ამით სახელმწიფო წყვეტს ამოცანებს. ფულის გარეშე, თანამედროვე ადამიანის ცხოვრება წარმოუდგენელია, ეკონომიკურ სფეროში ადამიანების ყველა მისწრაფება მიზნად ისახავს რაც შეიძლება მეტი მათგანის მოპოვებას, ხოლო მათი გამოყენებისგან ვიღებთ კმაყოფილებას, გავცვლით მათ სხვა სარგებელს, ვაძლევთ მათ.

პრობლემის შესწავლისას დაისვა შემდეგი ამოცანები:

1. შეისწავლეთ რა იგულისხმება ფულში.

2. განვიხილოთ მონეტარული პოლიტიკის ზემოქმედების მექანიზმი ქვეყნის ეკონომიკაზე.

Თავი 1.

1.1 რა იგულისხმება ფულში.

ფული არის კაცობრიობის მიერ ხელოვნურად გამოგონილი ხელფასის ექვივალენტი, სასაქონლო-ფულის ბრუნვის საზომი ერთეული. ფული გამოჩნდა, როგორც ნატურალური პროდუქტების ბარტერული გაცვლის შემცვლელი. სხვადასხვა ქვეყანაში ფულს განსხვავებული სახელი და განსხვავებული ციტატები აქვს. ფული, როგორც წესი, გაიცემა ქაღალდის ან ლითონის სახით.

ეკონომიკის განვითარების მთელი ისტორია ამავე დროს არის სასაქონლო წარმოებისა და სასაქონლო მოხმარების განვითარების ისტორია, სადაც მწარმოებლებსა და მომხმარებლებს შორის კავშირი ხორციელდება ერთი საქონლის მეორეზე გაცვლის გზით. ფული ამგვარ გაცვლაში შუამავლის როლს ასრულებს.

ფული სასაქონლო წარმოების განუყოფელი კომპონენტია და მასთან ერთად ვითარდება. ფულის ევოლუცია, მათი ისტორია სასაქონლო წარმოების, ანუ საბაზრო ეკონომიკის ევოლუციისა და ისტორიის განუყოფელი ნაწილია.

ფული არსებობს და მოქმედებს იქ, სადაც ეკონომიკური ცხოვრება ხორციელდება საქონლის გადაადგილების გზით.

თანამედროვე ეკონომიკაში ფული არის ეკონომიკური საქმიანობის მარეგულირებელი, ზრდის ან ამცირებს მიმოქცევაში მათ რაოდენობას, ამით სახელმწიფო წყვეტს ამოცანებს. ფულის გარეშე თანამედროვე ადამიანის ცხოვრება წარმოუდგენელია.

1.2.ფულის ძირითადი ფუნქციები

თანამედროვე ეკონომიკაში ფული ასრულებს ხუთ ფუნქციას:

1. ღირებულების საზომი (მდგომარეობს იმაში, რომ ფულში გამოვხატავთ ყველა სხვა საქონლის ღირებულებას);

2. მიმოქცევის საშუალება (ფულის დახმარებით ერთ საქონელს მეორეში ვცვლით, ფულით შესრულებული საქონლის გაცვლას სასაქონლო მიმოქცევა ეწოდება);

3. დაგროვების საშუალება;

4. გადახდის საშუალება, ანგარიშსწორება (ფული ასრულებს ამ ფუნქციას, როდესაც საქონლისა და მომსახურების გადახდა დაუყოვნებლივ არ ხდება - სესხება და ხელფასი);

ფული, როგორც ღირებულების საზომი.ფულის ეს ფუნქცია გადამწყვეტ როლს ასრულებს მთელი სოციალური ეკონომიკის ორგანიზებასა და ფუნქციონირებაში, რადგან გაზომვის ერთი საზომის წყალობით ჩვენ შეგვიძლია რაოდენობრივად შევადაროთ სხვადასხვა საქონლისა და მომსახურების ფარდობითი ღირებულებები. ყველამ იცის, რომ მანძილის, წონის ან მოცულობის გასაზომად საჭიროა აირჩიოთ შესაბამისი ერთეული ან სასწორი - მეტრი, კილოგრამი ან ლიტრი. ეკონომიკაში ისინი ზუსტად იგივეს აკეთებენ: სხვადასხვა ქვეყნის მთავრობები ადგენენ საკუთარ ფულად ერთეულს ან ფასების მასშტაბს. არჩეული ერთეული ზომავს ყველა გაყიდული საქონლისა და მომსახურების ფარდობით ღირებულებას. ასეთი საერთო ერთეული დიდად უწყობს ხელს საქონლის რაოდენობრივ შედარებას და მათ შორის ექვივალენტური თანაფარდობის დადგენას.

ფული, როგორც გაცვლის საშუალება. ქვეშ ფულის მიმოქცევაეხება ფულის უწყვეტი მოძრაობის პროცესს ნაღდი და უნაღდო ფორმით, ემსახურება საქონლისა და მომსახურების მიმოქცევის პროცესებს, კაპიტალის მოძრაობას. ბანკნოტების ბრუნვა გულისხმობს მათ მუდმივ გადასვლას ერთი იურიდიული ან ფიზიკური პირიდან მეორეზე.

იმისათვის, რომ უფრო ნათლად წარმოაჩინოთ ფულის მიმოქცევის უპირატესობა ერთი საქონლის მეორეზე გაცვლაზე (რასაც ბარტერს უწოდებენ), საკმარისია აღვნიშნოთ, რომ ბარტერისთვის თქვენ უნდა იპოვოთ მყიდველი თქვენი საქონლისთვის და რომ ამ მყიდველს აქვს თქვენთვის საჭირო საქონელი. . მაგალითად, თუ თქვენ გაქვთ მარცვლეული და გსურთ შეიძინოთ ბოსტნეული, მაშინ უნდა იპოვოთ მწარმოებელი, რომელსაც მარცვლეული სჭირდება. ამიტომ აქ ყიდვა-გაყიდვის აქტი დროულად არ არის გამიჯნული. ისინი ერთდროულად წარმოიქმნება და ეს აუცილებლად ასოცირდება უხერხულობასთან, რომ აღარაფერი ვთქვათ გარკვეული განაწილების ხარჯებზე, რომლებიც დაკავშირებულია დროისა და ფულის დაკარგვასთან.

ფულის მიმოქცევა გამორიცხავს ბარტერული გაცვლის მინუსებს:

1) ფულზე გაყიდვის და ყიდვის აქტი შეიძლება განცალკევდეს ერთმანეთისგან. თქვენ შეგიძლიათ გაყიდოთ თქვენი პროდუქტი, მიიღოთ ფული ამაში და შემდეგ შეიძინოთ თქვენთვის საჭირო პროდუქტი ხელსაყრელ დროსა და ადგილას.

2) ფული შესაძლებელს ხდის სავაჭრო ოპერაციებში საქონლისა და პარტნიორების შეუდარებლად დიდი არჩევანის განხორციელებას.

3) მათი ყველაზე მნიშვნელოვანი უპირატესობა ის არის, რომ ისინი მოქმედებენ როგორც ღირებულების უნივერსალური ეკვივალენტი და სწორედ ამიტომ აქვთ უნივერსალური მსყიდველობითი ძალა და, შესაბამისად, ემსახურებიან გაცვლის უნივერსალურ საშუალებას.

ფული, როგორც ღირებულების საწყობი. ფული ემსახურება როგორც დაგროვების საშუალებას, რადგან საქონლისა და მომსახურების გაყიდვის შემდეგ ისინი მფლობელს აძლევენ შესაძლებლობას შეიძინონ საქონელი მომავალში. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ფული თავის მფლობელს მომავალს აძლევს მსყიდველობითუნარიანობა. სხვა ნივთები შეიძლება გახდეს დაგროვების საშუალება, მაგალითად, სამკაულები, უძრავი ქონება, ხელოვნების ნიმუშები, რომ აღარაფერი ვთქვათ აქციებსა და ობლიგაციებზე. ეკონომიკურ ლიტერატურაში გავრცელებულია მათი აღნიშვნის ტერმინი - აქტივები: აქვთ გარკვეული ლიკვიდურობა, ე.ი. გადახდის საშუალებად მოქმედების უნარი.

სხვა აქტივებისგან განსხვავებით, ფულს აქვს ყველაზე მაღალი ლიკვიდობა, რადგან ის მოქმედებს როგორც ღირებულების საზომი და, შესაბამისად, ინარჩუნებს თავის ნომინალურ ღირებულებას. სხვა აქტივებს ნაკლები ლიკვიდობა აქვთ. ასე რომ, უძრავი ქონების გადახდის საშუალებად გამოსაყენებლად, უპირველეს ყოვლისა, საჭიროა მყიდველის პოვნა, გარკვეული რეალიზაციის ხარჯების გაწევა და გარდა ამისა, უძრავი ქონების ფასები შეიძლება შეიცვალოს ადგილის, სეზონის და ასევე დროთა განმავლობაში. . სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები ლიკვიდურობის თვალსაზრისით ფულთან ყველაზე ახლოსაა. მათი გაყიდვა მარტივად შეიძლება ფინანსური ბაზარიდა მათი ფასები საკმაოდ ცვალებადია. საწარმოების, ფირმებისა და კორპორაციების მიერ გამოშვებულ აქციებსა და ობლიგაციებს ნაკლები ლიკვიდობა აქვთ.

მსოფლიო ფული. საგარეო სავაჭრო ურთიერთობებმა, საერთაშორისო სესხებმა, გარე პარტნიორისთვის მომსახურების გაწევამ გამოიწვია მსოფლიო ფულის გაჩენა. ისინი ფუნქციონირებენ როგორც გადახდის უნივერსალური საშუალება, შესყიდვის უნივერსალური საშუალება და სოციალური სიმდიდრის უნივერსალური მატერიალიზაცია.

ოქროს სტანდარტის პერიოდში მსოფლიოში გაბატონებული იყო საგადახდო ბალანსის საბოლოო დაბალანსების პრაქტიკა ოქროს დახმარებით, თუმცა საერთაშორისო მიმოქცევაში ძირითადად გამოიყენებოდა მიმოქცევის საკრედიტო ინსტრუმენტები.

მეოცე საუკუნეში მსოფლიო ურთიერთობების გააქტიურებამ გააფართოვა საერთაშორისო მიმოქცევაში მიმოქცევის საკრედიტო ინსტრუმენტების (კანონმდებლები, ჩეკები და სხვ.) შემოტანა. თუმცა საერთაშორისო მიმოქცევაში მიმოქცევის საკრედიტო ინსტრუმენტების გამოყენების თავისებურება მდგომარეობს იმაში, რომ ისინი არ თამაშობენ საბოლოო გადახდის საშუალების როლს, როგორიცაა ოქრო.

ამიტომ, ვალუტის კურსების რყევების შესამცირებლად და წამყვანი მსოფლიო ვალუტების (დოლარი, ფუნტი სტერლინგი) ფუნქციონირების გასამარტივებლად, როგორც მსოფლიო ფული, გამოიყენეს საერთაშორისო ხელშეკრულებები და სავალუტო ბლოკები. მაგალითებია - საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სპეციალური ნასესხებ უფლებები (SDRs), ECU - ვალუტის ერთეულიევროპის სავალუტო სისტემის წევრი ქვეყნები.

ფულის ხუთივე ფუნქცია წარმოადგენს ფულის ერთიანი არსის გამოვლინებას, როგორც საქონლისა და მომსახურების უნივერსალური ეკვივალენტს. ისინი მჭიდრო ურთიერთობაში და ერთიანობაში არიან. ლოგიკურად, ისტორიულად, ყოველი შემდგომი ფუნქცია წინამორბედების გარკვეულ განვითარებას გულისხმობს.

ზემოაღნიშნული ფუნქციებიდან გამომდინარე, ფული თამაშობს ძირითად როლს წარმოების განვითარებაში. ფულის სოციალური როლი ეკონომიკურ სისტემაში არის ის, რომ ისინი წარმოადგენენ კავშირს დამოუკიდებელ სასაქონლო მწარმოებლებს შორის.

1.3. „ძვირი“ და „იაფი“ ფულის პოლიტიკა.

თანამედროვე პირობებში „ძვირადღირებული“ ან „იაფი“ ფულის პოლიტიკის კლასიკური ფორმით განხორციელება იწვევს საკმაოდ უარყოფით შედეგებს. ცხადია, რუსეთის ეკონომიკის ამჟამინდელი სტრუქტურის, სტრუქტურული პრობლემების, ასევე გლობალური გარემოს გაუარესების გათვალისწინებით, წმინდა საბაზრო მექანიზმების გამოყენებას აუცილებლად თან ახლავს ხარჯები, დანაკარგები და ახალი საფრთხეები. საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ერთ-ერთი მიმართულების არჩევას ართულებს მის განხორციელებაში „პრო“ და „კონტრა“ შედარება - ფაქტობრივად, ირჩევა ერთ-ერთი ხელმისაწვდომი „ცუდი“ გადაწყვეტილება. გადაწყვეტის ვარიანტების გაუმჯობესება შესაძლებელია მხოლოდ ადმინისტრაციული რეგულირებით (რაც შეეხება სახელმწიფო დანაზოგის განაწილებას) და სახელმწიფოს მიკრო დონეზე ბიზნესის წარმომადგენლებთან აქტიური მუშაობით.

ამდენად, საჭიროა მოძებნოთ რაიმე კომბინირებული ვარიანტი: ან მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთების შერჩევითი სუბსიდიებით, საგადასახადო შეღავათებით, პირდაპირი სახელმწიფო დაფინანსება; ან რეალური სექტორის ფართომასშტაბიანი მხარდაჭერა, რასაც თან ახლავს გაზრდილი სავალუტო რეგულირება და კონტროლი საჯარო სახსრების გამოყენებაზე.

ძვირფასი ფულის პოლიტიკა მიზნად ისახავს ფულის მიწოდების შემცირებას. ჩვეულებრივ ტარდება ინფლაციის მზარდი პერიოდის განმავლობაში. კრედიტი ძვირდება და ძნელად მოსაპოვებელი ხდება.

ფულის მიწოდების შემცირებას ხელს უწყობს ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების ღია ბაზარზე გაყიდვა, პირველადი მოთხოვნებისა და დისკონტის განაკვეთის ზრდა.

იაფი ფულის პოლიტიკა ტარდება მაშინ, როდესაც ეკონომიკაში არის საწარმოო სიმძლავრეების არასაკმარისი ათვისება და უმუშევრობა. იაფი ფულის პოლიტიკის გატარება ყველაზე მეტად დამახასიათებელია რეცესიის პერიოდებისთვის. კრედიტი ამ შემთხვევაში ხდება იაფი, ადვილად ხელმისაწვდომი. ფულის მასის ზრდას ხელს უწყობს ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა ღია ბაზარზე, სარეზერვო კოეფიციენტის შემცირება და დისკონტის განაკვეთის შემცირება. ფულის მიწოდების ზრდა იწვევს ინვესტიციების ზრდას და ბიზნეს აქტივობის ზრდას, მაგრამ შეიძლება გააძლიეროს ინფლაციური პროცესები.

ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა ყველაზე პირდაპირ გავლენას ახდენს ქვეყნის საფინანსო მდგომარეობაზე. განსაკუთრებით დიდია ცენტრალური ბანკის როლი კომერციული ბანკების საქმიანობაში კრიზისების პრევენციაში.

ფულის რაოდენობრივი თეორიის განტოლება არის

M*V= P*Y (1),

სადაც M არის ფულის ოდენობა,

V არის ფულის მიმოქცევის სიჩქარე,

P - ფასის დონე,

Y - GNP-ის ფიზიკური მოცულობა (საქონლისა და მომსახურების რაოდენობა).

ფულის მიმოქცევა არის ფულის მიმოქცევა, როგორც ბრუნვა და გადახდის საშუალება, ასევე სახსრების მოძრაობა, როგორც სასაქონლო-ფული, საფინანსო-საკრედიტო, სავალუტო და საანგარიშსწორებო ოპერაციების განუყოფელი ნაწილი.

მონეტარულ პოლიტიკას აქვს მთელი რიგი მახასიათებლები და მის განხორციელებას რეალურად აწყდება მთელი რიგი სირთულეები, რომლებიც, პირველ რიგში, მოიცავს:

1. ციკლური ასიმეტრია, ანუ თუ გატარდება „ძვირადღირებული ფულის“ პოლიტიკა, მაშინ მიიღწევა წერტილი, როდესაც ბანკები იძულებულნი იქნებიან შეზღუდონ სესხების მოცულობა, რაც ნიშნავს ფულის მიწოდების შეზღუდვას. მიუხედავად იმისა, რომ „იაფი ფულის პოლიტიკას“ შეუძლია კომერციულ ბანკებს მიაწოდოს საჭირო რეზერვები, ანუ სესხის გაცემის შესაძლებლობა, ის არ იძლევა გარანტიას, რომ ეს უკანასკნელი რეალურად გასცემს სესხს და გაიზრდება ფულის მასა. მოსახლეობას ასევე შეუძლია ცენტრალური ბანკის განზრახვა გააფუჭოს მოსახლეობისგან ობლიგაციების შეძენით და მოსახლეობას შეუძლია ისარგებლოს არსებული სესხებით.

მოცულობის შეზღუდვით და გაცემული სესხების საპროცენტო განაკვეთების ზრდით, ე.ი. „ძვირადღირებული ფულის“ პოლიტიკის განხორციელებით, ცენტრალური ბანკი აიძულებს კომერციულ ბანკებს შეზღუდონ თავიანთი ოპერაციების მოცულობა, რის შედეგადაც იქმნება გადახდის ახალი საშუალებები. და პირიქით, „იაფი ფულის“ ლიბერალური პოლიტიკის გატარებით ის ბანკებს საშუალებას აძლევს გააფართოვონ დაკრედიტება და ამით დააჩქარონ გადახდის საშუალებების გაცემა.

ეს ციკლური ასიმეტრია სერიოზულ შემაფერხებელს წარმოადგენს მონეტარული პოლიტიკისთვის მხოლოდ ღრმა დეპრესიის დროს. ნორმალურ პერიოდებში ჭარბი რეზერვების ზრდა იწვევს დამატებითი კრედიტის გაცემას და, შესაბამისად, ფულის მასის ზრდას.

2. ფულის ბრუნვის სიჩქარის ცვლილება. ამრიგად, ფულის მიმოქცევის თვალსაზრისით, მთლიანი დანახარჯები შეიძლება ჩაითვალოს, როგორც ფულის მიწოდება გამრავლებული ფულის მიმოქცევის სიჩქარეზე. ამასთან დაკავშირებით, ზოგიერთი კეინზიელი თვლის, რომ ფულის სიჩქარე იცვლება ფულის მასის საპირისპირო მიმართულებით, რაც გამორიცხავს ამ უკანასკნელში მონეტარული პოლიტიკით გამოწვეულ ცვლილებებს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ინფლაციის დროს, როდესაც ფულის მიწოდება შეზღუდულია ცენტრალური ბანკის პოლიტიკით, ფულის მიმოქცევის სიჩქარე იზრდება. პირიქით, როდესაც პოლიტიკის ზომები მიიღება ფულის მიწოდების გაზრდის მიზნით ვარდნის დროს, მიმოქცევის სიჩქარე სავარაუდოდ შემცირდება.

3. ინვესტიციების გავლენა, ანუ მონეტარული პოლიტიკის მოქმედება შეიძლება გართულდეს და დროებითაც კი შენელდეს არასასურველი ცვლილებებისაინვესტიციო მოთხოვნის მრუდის მდებარეობა. მაგალითად, საკრედიტო გამკაცრების პოლიტიკამ, რომელიც მიზნად ისახავს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას, შეიძლება მცირე გავლენა იქონიოს საინვესტიციო ხარჯებზე, თუ, ამავე დროს, ინვესტიციებზე მოთხოვნა იზრდება ბიზნესის ოპტიმიზმის, ტექნოლოგიური პროგრესის ან მომავალში კაპიტალის უფრო მაღალი ფასების მოლოდინების გამო. ასეთ გარემოში, მთლიანი ხარჯების ეფექტურად შესამცირებლად, მონეტარულმა პოლიტიკამ საპროცენტო განაკვეთები უკიდურესად მაღალ დონეზე უნდა გაზარდოს. პირიქით, სერიოზულმა ვარდნამ შეიძლება შეარყიოს ბიზნესის ნდობა და ამით გააუქმოს ყველა იაფი ფულის პოლიტიკა.

ამრიგად, ცენტრალური ბანკის, როგორც ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირების ინსტრუმენტს, გატარებულ ფულად პოლიტიკას აქვს თავისი ძლიერი და სუსტი მხარეები. ეს უკანასკნელი, მაგალითად, მოიცავს საკრედიტო პოლიტიკის მიზნების დილემას, რომელიც წარმოიშობა მმართველი ინსტიტუტების მიერ ფულის მიწოდების და საპროცენტო განაკვეთის ერთდროულად სტაბილიზაციის შეუძლებლობისგან. ზემოაღნიშნული საშუალებას გვაძლევს დავასკვნათ, რომ ამ ბერკეტების სწორი გამოყენება ქვეყანაში ეკონომიკური მდგომარეობის გასაუმჯობესებლად რეალურია მხოლოდ ქვეყნის მთავარი ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის შიდა ბიზნეს აქტივობაზე ზუსტი დაგეგმვითა და პროგნოზით.

საპროცენტო განაკვეთების მართვა მონეტარული პოლიტიკის შედარებით ახალი ინსტრუმენტია. უახლეს ისტორიაში რუსეთის მონეტარული ხელისუფლება ახორციელებდა აქტიურ საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკას მხოლოდ 2002-2003 წლებში, სწრაფად აფართოებდა სახელმწიფო სესხების ბაზარს. მაშინ, მიუხედავად თანამედროვე პირობებში გაზრდისა, კლასიკური ფორმით „ძვირი“ ან „იაფი“ ფულის პოლიტიკის განხორციელება საკმაოდ უარყოფით შედეგებამდე მიგვიყვანს.

მოსახლეობის დანაზოგი და ინფლაციის კლება სისტემური ფინანსური კრიზისით დასრულდა. თანამედროვე პირობებში „ძვირადღირებული“ ან „იაფი“ ფულის პოლიტიკის კლასიკური ფორმით განხორციელება იწვევს საკმაოდ უარყოფით შედეგებს.

მიმდინარე საუკუნეში მონეტარული ხელისუფლება ფაქტობრივად ჩამოშორდა საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის წარმართვას და ყველაზე ლიბერალური სტილით კონცენტრირდა ჭარბი ლიკვიდობის წინააღმდეგ ბრძოლაზე. დაბალი საპროცენტო განაკვეთები და ხელმისაწვდომ ფინანსური რესურსების მნიშვნელოვანი რაოდენობა უზრუნველყოფდა ნავთობის შემოსავლების ნაკადს და საგარეო სესხების მოზიდვას სახელმწიფოს მინიმალური შემზღუდველი ქმედებებით. შედეგად გაიზარდა მოსახლეობის წარმოება, შემოსავალი და მოხმარება, მაგრამ იმპორტი და საგარეო ვალი უფრო სწრაფად გაიზარდა, რამაც გააუარესა რუსეთის პოზიცია მსოფლიო ფინანსური კრიზისის პირობებში. საბოლოო ჯამში, "უსაფრთხო თავშესაფარი" უფრო მეტად იყო მიდრეკილი "გლობალური ქარიშხლისკენ", ვიდრე გლობალური კრიზისის სხვა "მსხვერპლები".

დღეს, როგორც ჩანს, იცავს ლიბერალს ეკონომიკური მოდელირუსეთის ბანკი თავისი საპროცენტო პოლიტიკით ცდილობს გადაჭრას ძალზე ურთიერთგამომრიცხავი ამოცანები. ერთის მხრივ, რუბლის გაცვლითი კურსის სტაბილიზაციისა და ინფლაციის შემცირების მიზნებს მჭიდრო მონეტარული პოლიტიკა აკმაყოფილებს, რაც გულისხმობს პოზიტიურ რეალურ საპროცენტო განაკვეთებს და ფულის მიწოდების შეზღუდულ ზრდას. მეორე მხრივ, ეროვნული ეკონომიკის რეალური სექტორის მხარდაჭერა მოითხოვს ფართომასშტაბიან ფინანსურ დახმარებას, მათ შორის ხელმისაწვდომი სესხების მოზიდვას შედარებით დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით. ამ დროისთვის, არის საწარმოების მნიშვნელოვანი რაოდენობა (სტრატეგიული ინტერესის, ხერხემლის, მოდერნიზაციის განმახორციელებელი, იმპორტთან დაკავშირებული მათი წარმოების ციკლში და სხვა), რომლებიც განიცდიან წარმოების შოკს, რომელიც გამოწვეულია მოთხოვნის შემცირებით, ზრდით. კომპონენტების ღირებულება და საბანკო სესხების მიუწვდომლობა. ასეთი „შოკის“ შედეგს არ დააყოვნა – მიმდინარე წლის იანვარში, დამამუშავებელი მრეწველობის პროდუქცია მეოთხედით დაეცა.

რუბლის დევალვაცია (2008 წლის აგვისტოდან რუბლის კურსი ორმაგი ვალუტის კალათის მიმართ 40%-ით დაეცა) უკვე დასრულებული ფაქტია. ყველა განხილული დადებითი და უარყოფითი მხარეების მიუხედავად, რუბლის გაუფასურებამ უკვე ფუნდამენტურად შეცვალა მოსახლეობის და საწარმოების დანაზოგების ვალუტა, გამოიწვია ფასების ზრდა შიდა ბაზარზე და ინარჩუნებს დევალვაციას და ინფლაციურ მოლოდინს. რუსეთის სავალუტო ხელისუფლების ყველა მცდელობა, რომ რუბლს მიეცეს ანგარიშსწორების, დანაზოგების და ინვესტიციების ვალუტის ფუნქციები, რომელიც განხორციელდა ხუთი წლის განმავლობაში, დასრულდა ორთვიანი დევალვაციით. წინა ვითარებაში დაბრუნების შესაძლებლობას დიდწილად განსაზღვრავს რუსეთის ბანკის საპროცენტო პოლიტიკა, რომლის განხორციელებაც ძალიან ართულებს ფინანსური კრიზისი და ეკონომიკაში რეცესია. „იაფი“ ფულის პოლიტიკა უნდა იყოს. თან ახლავს გაზრდილი სავალუტო კონტროლი და კონტროლი საჯარო რესურსების ხარჯვაზე.

ყველაზე ზოგადი ფორმით, საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა იყოფა შემზღუდველად (იგულისხმება ფულის მიწოდების შეზღუდვა და ფინანსური რესურსების ღირებულების გაზრდა) და ექსპანსიონირებად (მიზნად ისახავს ფულის მასის გაფართოებას და გულისხმობს დაბალ საპროცენტო განაკვეთებს). პირობითად, „იაფი“ ან „ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკა დამოკიდებულია საპროცენტო განაკვეთებისა და ინფლაციის დონეზე, ასევე მომავალში ინფლაციის დონის მოლოდინებზე. ამ ტიპის მონეტარული პოლიტიკის მკაფიო განმარტება არ არსებობს. ჩვენ გვჯერა, რომ რუსეთის ეკონომიკისთვის, რომლის განვითარებაც გასული ოცი წლის განმავლობაში ხასიათდება მაღალი ინფლაციით, რეალური საპროცენტო განაკვეთების საფუძველზე შეიძლება მოხდეს პირობითი დაყოფა „ძვირადღირებულ“ და „იაფი“ ფულით.

ამჟამად რუსეთის ფედერაციის მთავრობისა და ცენტრალური ბანკის წინაშე მდგარი მაკროეკონომიკური ამოცანები შემდეგია:

ეკონომიკური ვარდნის დაძლევა;

ინფლაციის შენარჩუნება დასაშვებ ზღვრებში (15%-ზე ნაკლები);

რუბლის კურსისა და საგადასახდელო ბალანსის სტაბილიზაცია;

მოსახლეობის ცხოვრების დონის მხარდაჭერა;

უმუშევრობის შეზღუდვა;

საბანკო სისტემის სტაბილიზაცია;

რეალური სექტორის დაკრედიტების მინიმალური დონის შენარჩუნება.

ეს ამოცანები, როგორც ჩანს, საკმაოდ წინააღმდეგობრივია მონეტარული და ზოგადად ეკონომიკური პოლიტიკის განვითარების თვალსაზრისით. დამატებითი ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ გარკვეული ოპტიმალური პროპორციების არჩევაზე:

ა) მონეტარული პოლიტიკაში - ინსტრუმენტების ცვლილება, რომელიც მოხდა ბოლო თვეებში. ფინანსური კრიზისის წინა წლებში რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურმა ბანკმა პრაქტიკულად არ მოახდინა საბანკო სისტემის რეფინანსირება და ფინანსთა სამინისტრომ განათავსა ფასიანი ქაღალდები შეზღუდული მოცულობით. ახლა სიტუაცია ძირეულად შეიცვალა: რუსეთის ბანკი რეალურად განსაზღვრავს ფულის ღირებულებას ეკონომიკაში მისი რეფინანსირების განაკვეთებით.

ბ) ეკონომიკურ პოლიტიკაში – „საკადრო კრიზისის“ გამწვავება. ნებისმიერი გადაწყვეტილების მიღება საწარმოებისა და პროექტების შერჩევაზე დაფინანსების, სუბსიდირების, გარანტიების გაცემის და ა.შ. როგორც კვალიფიციური კადრების ნაკლებობის, ისე „ადამიანური ფაქტორის“ გამო. ამ პრობლემის ფარგლებში მიმდინარეობს უნივერსალური ბაზრის მექანიზმების ძიება, რომელიც იძლევა ეკონომიკური პოლიტიკისა და ბიზნეს სუბიექტების ქცევის კორექტირების საშუალებას.

ამიტომ წმინდა საბაზრო მექანიზმებს აუცილებლად თან ახლავს ხარჯები, დანაკარგები და ახალი საფრთხეები. ამიტომ საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ერთ-ერთი მიმართულების არჩევა, ფაქტობრივად, ერთ-ერთი „ცუდი“ გადაწყვეტილების არჩევაა.

ძვირფასო ფულის პოლიტიკა

„ძვირადღირებული“ ფულის შემზღუდველი (რომელიც მიმართულია ფულის მასის გაფართოების შეზღუდვისკენ) პოლიტიკაში გულისხმობს საპროცენტო განაკვეთების მაღალ დონეს და ტრადიციულად განიხილება, როგორც ინფლაციის ჩახშობის საშუალება.

დღეს ასეთი პოლიტიკის არჩევანი შეიძლება განისაზღვროს ამოცანებით:

რუბლის სტაბილური კურსის შენარჩუნება და უცხოურ ვალუტაზე მოთხოვნის შემცირება;

ინფლაციის შენარჩუნება და შემცირება. საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ერთ-ერთი მიმართულების არჩევანი რეალურად არის ერთ-ერთი ხელმისაწვდომი „ცუდი“ გადაწყვეტილების არჩევანი.

„ძვირფასი“ ფულის პოლიტიკის განხორციელება მოიცავს რუსეთის ბანკისა და მთავრობის მიერ მოწოდებულ ფინანსურ რესურსებზე საპროცენტო განაკვეთების დონის ამაღლებას (ან არ შემცირებას), ასევე ფულის მიწოდების გაფართოების შეზღუდვებს. ამ პოლიტიკის განხორციელების შედეგები განსხვავებული იქნება.

დადებითი შედეგები:

დანაზოგების სტიმულირება არაფინანსურ სექტორში (დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთების ზრდისა და ინფლაციის და დევალვაციური მოლოდინების სტაბილიზაციის გამო);

საწარმოების შერჩევა ეფექტურობის მიხედვით (ძვირადღირებული საბანკო სესხების მოზიდვა შეუძლიათ მხოლოდ დღეს მოქმედ საწარმოებს).

უარყოფითი შედეგები:

დაკრედიტების შემცირება და ეკონომიკაში რეცესიის გაუარესება;

საბანკო სესხების მომსახურების ღირებულების ზრდასთან და ხარჯთა ინფლაციის პროვოცირებასთან დაკავშირებული ხარჯების ზრდა;

საბანკო სისტემის სტაბილურობის შემცირება;

მდგომარეობის გაუარესება „ცუდი“ ვალებით.

მოსალოდნელი შედეგები წელს:

რუბლის კურსის სტაბილიზაცია;

მოსახლეობის დანაზოგების ზრდა;

დაკრედიტების ნელი ზრდა;

დევალვაციის, ინფლაციური მოლოდინების, რისკის პრემიების გამო ინფლაციის მაჩვენებლის შენარჩუნება (ინფლაცია არ გაიზრდება, მაგრამ არ შემცირდება);

საშინაო და საგარეო სესხებზე დავალიანების რაოდენობის ზრდა;

მოთხოვნის შემცირება და წარმოების მოცულობის შემცირება;

საინვესტიციო აქტივობის კლება;

საწარმოებისა და ბანკების გაკოტრების რაოდენობის ზრდა.

მთლიანობაში, „ძვირფასო“ ფულის პოლიტიკა 2009 წელს შესაძლებელს გახდის რუბლის კურსის გამოცხადებულ დიაპაზონში შენარჩუნებას და ინფლაციის 20%-ის ფარგლებში შენარჩუნებას. გარდა ამისა, ის საშუალებას მისცემს შემცირდეს უფსკრული სესხებსა და დანაზოგებს შორის არაფინანსურ სექტორში.

ეკონომიკის რეალური სექტორი „ძვირი“ ფულის პოლიტიკის კონტექსტში კრედიტების მზარდ დეფიციტს განიცდის. დღევანდელი ეფექტური საწარმოების მხოლოდ უმნიშვნელო ნაწილი შეძლებს საბანკო სესხით სარგებლობას, რაც სამრეწველო წარმოების რენტაბელურობის შემცირებით აიხსნება. მომგებიანობის ახალი დონე მიუთითებს გადარჩენის უნარის დაქვეითებაზე და სამრეწველო წარმოების პერსპექტივების გაუარესებაზე "ძვირადღირებული" ფულის პოლიტიკის პერიოდში, ისევე როგორც ეკონომიკის რეალურ სექტორზე "პოლიტიკის" კონტექსტში. ძვირადღირებული ფული კრედიტის მზარდ დეფიციტს განიცდის.

„ძვირფასი“ ფულის პოლიტიკა, როგორც ბაზრის შერჩევის მექანიზმი, ეფექტურად და სტრატეგიულად მუშაობს სტაბილურ ეკონომიკაში, ზომიერად დამოკიდებული გარე რისკებზე, სტაბილური ზრდის ტემპებით, ინვესტიციების პროგრესული (მკვეთრი აფეთქებების გარეშე) გაფართოების კონტექსტში. სტრუქტურულად გაუწონასწორებელი რუსული ინდუსტრიის გაუმჯობესება და მისი ზრდის აღორძინება „ძვირფასი“ ფულის პოლიტიკის პერიოდში მხოლოდ მიზნობრივი სახელმწიფო პროგრამების გამოყენებით იქნება შესაძლებელი.

კერძოდ, გაუარესებულია მანქანათმშენებლობის კომპლექსის ფინანსური და დინამიური ფუნქციონირება - რუსული ინდუსტრიული ზრდის ფაქტიური ლოკომოტივი ბოლო წლების განმავლობაში, რომელიც ვითარდება ინოვაციებზე და ასტიმულირებს მონათესავე ინდუსტრიების ინოვაციურ განვითარებას. მანქანათმშენებლობის კომპლექსის აშკარა პრობლემები, რაც ყველაზე მნიშვნელოვანია რუსული ინდუსტრიის მომავალი ლანდშაფტის თვალსაზრისით, სახელმწიფოს უაღრესად მნიშვნელოვანს ხდის საწარმოების ინვესტიციებისა და მიმდინარე წარმოების მხარდასაჭერად აქტიური პოლიტიკის ჩამოყალიბებას და გატარებას. საქმიანობა - როგორც საკრედიტო რესურსებით, ასევე მოთხოვნის ფორმირებით.

იაფი ფულის პოლიტიკა

ექსპანსიური (რომელიც მიზნად ისახავს ეკონომიკაში ფულის მთლიანი მიწოდების გაზრდას) დაბალ საპროცენტო განაკვეთებზე დაფუძნებული „იაფი“ ფულის პოლიტიკა ტრადიციულად გამოიყენება რეცესიის პირობებში უმუშევრობის შესამცირებლად (ან ზრდის შეზღუდვისთვის).

დღეს, "იაფი" ფულის პოლიტიკის არჩევანი შეიძლება განისაზღვროს შემდეგი ამოცანებით:

შიდა მოთხოვნისა და წარმოების სტიმულირება (მათ შორის, დასაქმების დონის მხარდაჭერა);

საბანკო სისტემის სტაბილურობის უზრუნველყოფა.

დადებითი შედეგები:

წარმოების შემცირების მინიმიზაცია;

დასაქმების მხარდაჭერა;

საბანკო სისტემის სტაბილურობა (ნაწილობრივ დროებითი და აშკარა).

უარყოფითი შედეგები:

რუბლის შემდგომი გაუფასურების საფრთხე;

ინფლაციის დაჩქარების მაღალი რისკები;

სტრუქტურული დისბალანსების დაცვა.

ამ წლის შესაძლო შედეგები:

მოთხოვნის გაფართოება შეამცირებს წარმოების შემცირების ტემპს;

„ცუდი“ ვალების პრობლემის მოგვარება მომდევნო წლებში გადაიდება;

მაღალი ინფლაცია გაგრძელდება;

რუბლის გაუფასურება გაგრძელდება;

მოხდება საჯარო რესურსების მკვეთრი შემცირება;

დარჩება რუსული საწარმოებისა და ბანკების დაბალი ეფექტურობისა და კონკურენტუნარიანობის პრობლემა.

ამასთან, აღვნიშნავთ, რომ „იაფი“ ფულის პოლიტიკის მთავარი საკითხი მათი წყაროა. არსებობს ყველა მიზეზი, რომ მოველით სახელმწიფო რეზერვების სწრაფ ამოწურვას. მაშინ ფულის მიწოდების ძირითადი წყარო იქნება საბანკო სისტემის ემისიური რეფინანსირება და ფულის ემისია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ემისიისთვის, რაც ფინანსურ სტაბილურობას უქმნის მაღალ რისკებს.

2. პრაქტიკული ნაწილი

ხარჯების ანალიზი ბიუჯეტი

დავხარჯოთ შედარებითი ანალიზიფედერალური ბიუჯეტის ხარჯვითი ნაწილი 2009 წლისთვის და 2010 და 2011 წლების დაგეგმილი პერიოდისთვის. განვიხილოთ ცხრილი ნომერი 1.

ცხრილი No1 - ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯები 2009 წლისთვის და 2010 და 2011 წლების დაგეგმვის პერიოდისთვის.

ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯები
		Კონკრეტული		Კონკრეტული		Კონკრეტული
ზოგადი მმართველობის საკითხები
ეროვნული დაცვა
ეროვნული უსაფრთხოება და სამართალდამცავი ორგანოები
ეროვნული ეკონომიკა
საბინაო და კომუნალური მომსახურების დეპარტამენტი
უსაფრთხოება გარემო
Განათლება
კულტურა, კინემატოგრაფია და მედია
ჯანმრთელობა და სპორტი
სოციალური პოლიტიკა
სამთავრობათაშორისო ტრანსფორმატორები
პირობითად დამტკიცებული ხარჯები
საიდუმლო სტატიები

ხარჯების კლასიფიკაციაში ყველაზე დიდი წილი საბიუჯეტო ტრანსფერებს უკავია. 2009 წელს ამ სახსრების ხარჯვის წილი 29,38%-ს შეადგენს. თუ ამ მაჩვენებლის დინამიკაზე ვისაუბრებთ, მაშინ მომავალ წელს (2010) ის 0,8%-ით შემცირდება. მაგრამ ფულადი თვალსაზრისით, ის იზრდება 630,46 მილიარდი რუბლით. საშუალოვადიან პერსპექტივაში 2011 წლისთვის გათვალისწინებულია საბიუჯეტო ტრანსფერების აბსოლუტური ზრდა 3,994,42 მილიარდ რუბლამდე, რაც 1,007,31 მილიარდ რუბლს შეადგენს. მეტი ვიდრე 2009 წელს. 1 და 2 დიაგრამებში ნათლად ხედავთ როგორ იცვლება ეს მაჩვენებელი.

დიაგრამა 1. საბიუჯეტო ტრანსფერების დინამიკა აბსოლუტურ მაჩვენებლებში

დიაგრამა 2. საბიუჯეტო ტრანსფერების დინამიკა შედარებითი თვალსაზრისით

ეს მიუთითებს რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტების ბიუჯეტების დაფინანსებაზე.

მეორე ნაწილი, რომლის წილი მთლიანი ხარჯების ოდენობის 11,24%-ია, ეროვნული საკითხებია. დინამიკაში ვხედავთ, რომ ეს მაჩვენებელი პროცენტული თვალსაზრისით მცირდება. ვარაუდობენ, რომ 2011 წელს ხარჯების მოცულობა 1135,45 მილიარდ რუბლს შეადგენს, რაც 2009 წელს დაგეგმილთან შედარებით 7,83 მილიარდი რუბლით შემცირდება. . ძირითადი ქვესექცია მოიცავს საბიუჯეტო ასიგნებებს სასამართლო ხელისუფლებისთვის, ფინანსური, საგადასახადო და საბაჟო და ზედამხედველობის ორგანოების საქმიანობის უზრუნველყოფას, სახელმწიფო და მუნიციპალური ვალების მომსახურებას და სხვა ეროვნულ საკითხებს. საჯარო მოსამსახურეების ხელფასების პირდაპირი ზრდა (მოადგილეები და მათი თანაშემწეები, მოსამართლეები, ნაფიც მსაჯულთა და არბიტრაჟის შემფასებელთა, მოსამართლეთა თანაშემწეების კომპენსაციური ანაზღაურების გაზრდა. საარბიტრაჟო სასამართლოები, საარბიტრაჟო სასამართლოების სასამართლო სხდომების მდივნები და სხვ.), წარმართვა კაპიტალური რემონტიადმინისტრაციული შენობები, რომლებიც უზრუნველყოფენ რუსეთის ფედერაციის ბუღალტრული აღრიცხვის პალატის საქმიანობას. და თითოეულ ქვეგანყოფილებაში უამრავი ასეთი გამოყოფაა, რაც მთლიანობაში ამ ინდიკატორის ზრდაზე მიუთითებს.

ეროვნული ეკონომიკა მესამე ადგილზეა საბიუჯეტო სახსრების განაწილებით. ვარაუდობენ, რომ 2009 წელს თანხა იქნება 1,063,31 მილიარდი რუბლი, 2011 წელს ის გაიზრდება 1,371,49 მილიარდ რუბლამდე. რაც მნიშვნელოვნად შესამჩნევია 28,98%-ის პროცენტში.

ეს ნაწილი მოიცავს ეკონომიკური საქმიანობის რეგულირებისა და მხარდაჭერის უფლებამოსილებებს, მათ შორის გარემოსდაცვითი მენეჯმენტის, ინფრასტრუქტურისა და ბუნებრივი რესურსების პოტენციალის განვითარების საკითხებს, ეკონომიკის ცალკეული სექტორების სახელმწიფო მხარდაჭერას, რომლებიც ძირითადად მიეკუთვნება რუსეთის ფედერაციის იურისდიქციას.

მათ სტრუქტურაში მთავარი ადგილი უკავია საბიუჯეტო ასიგნებებს ტრანსპორტისთვის, მინერალური რესურსების ბაზის რეპროდუქციისთვის, სოფლის მეურნეობადა მეთევზეობა, კომუნიკაციები და ინფორმატიკა, ეროვნული ეკონომიკის დარგის სხვა საკითხები.

პროგნოზის მიხედვით, ეს მაჩვენებელი ახლა მე-3 ადგილზეა, მაგრამ უკვე 2011 წელს მეორე ადგილს დაიკავებს.

ბიუჯეტის ხარჯების ჩამონათვალში მე-4 ადგილი ეროვნული უსაფრთხოება და სამართალდამცავი სფეროა, ხოლო მე-5 ადგილი ეროვნული თავდაცვაა.

ორივე ეს განყოფილება ზრდის დაფინანსებას. განვიხილოთ დიაგრამები 3, 4 და 5. ჩვენ ვხედავთ, რომ ისეთ ინდიკატორს, როგორიცაა ეროვნული თავდაცვა, აქვს ზრდის დინამიკა, 2009 წლიდან 2011 წლამდე პროგნოზირებულია 94,36 მილიარდი რუბლის ოდენობის ზრდა. ხოლო ეროვნული უსაფრთხოებისა და სამართალდამცავი განყოფილების პროგნოზი გაიზრდება 131,19 მილიარდი რუბლით. პროცენტულად ეს მაჩვენებელი ეცემა. მაჩვენებელი „ეროვნული თავდაცვა“ ჯერ მნიშვნელოვნად ეცემა (1,2%-ით), შემდეგ კი ოდნავ იზრდება (0,3%-ით).

დიაგრამა 3. 2009 წლის ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების წილი

დიაგრამა 4. 2010 წლის ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების წილი

დიაგრამა 5. 2011 წლის ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების წილი

შემდეგი განყოფილება, რომლის წილი ხარჯების მთლიან მოცულობაში მცირდება, არის განათლება, რომელიც 2009 წელს 4,04% იქნება. დინამიკაში ეს მაჩვენებელი კლებულობს, 2011 წლისთვის 0,67%-ით შემცირდება. ფულადი თვალსაზრისით, ეს მაჩვენებელი იზრდება. ეს გამოწვეულია ეროვნული პროექტის „განათლების“ განხორციელებით, ასევე მასწავლებელთა ხელფასების ზრდით. გამოყოფილია ასიგნებები ფედერალური საბიუჯეტო დაწესებულებების თანამშრომელთა კვალიფიკაციის ასამაღლებლად და გადამზადებისთვის, ამ დაწესებულებებში მშობელთა მზრუნველობის გარეშე დარჩენილი ობლებისა და ბავშვების სოციალური დაცვის ღონისძიებების განხორციელებაზე, რომლებიც სწავლობენ ამ დაწესებულებებში. კერძოდ, საბიუჯეტო ადგილების ზრდა.

ჯანმრთელობა და სპორტი ერთ-ერთი უმნიშვნელოვანესი მაჩვენებელია, რადგან ამ მონაკვეთის დაფინანსებაზეა დამოკიდებული ქვეყნის მოსახლეობის შესაძლებლობა, მონაწილეობა მიიღოს წარმოების ყველა სფეროში. იმათ. მეშვეობით შრომითი რესურსები, სრულდება სახელმწიფოს მიერ დასახული ყველა ამოცანა, მცირე ორგანიზაციები, ქარხნები, ქარხნები და ა.შ.

ვარაუდობენ, რომ 2009 წელს ამ განყოფილების ხარჯების მოცულობა იქნება 349,87 მილიარდი რუბლი, 2010 წელს გაიზრდება 4,55%-ით, ხოლო 2011 წელს 5,05%-ით.

სოციალური პოლიტიკის განყოფილებას არ აქვს მცირე მნიშვნელობა, მაგრამ მისი დაფინანსება უმნიშვნელო წილს იკავებს ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების მთლიან მოცულობაში. ეს მაჩვენებელი ჯერ იზრდება და შემდეგ მცირდება. ვარაუდობენ, რომ 2009 წელს ფედერალური ბიუჯეტის შემოსავალი იქნება 310,26 მილიარდი რუბლი, 2011 წლისთვის ეს თანხა 2,38 მილიარდი რუბლით შემცირდება. დაფინანსება ხორციელდება საკომპენსაციო ფონდის სუბვენციების ხარჯზე (ნაწილი „ბიუჯეტთაშორისი ტრანსფერები“).

ფედერალური ბიუჯეტის ნაკლებად დაფინანსებულ ნაწილებს, რომელთა წილი შეადგენს 0,14-1,12%-ს მთლიან ხარჯებში, უკავია: 1. კულტურა, კინემატოგრაფია და მედია; 2. საბინაო და კომუნალური მომსახურება; 3. გარემოს დაცვა.

საბიუჯეტო კანონმდებლობაში ცვლილებების მიხედვით, 2010 და 2011 წლებში ხარჯების სტრუქტურა მოიცავს ახალი სტატიაპირობითად დამტკიცებული ხარჯები. ანუ გარკვეული თანხები, რომლებიც არ არის განაწილებული სექციებისა და სტატიების მიხედვით, რაც შესაძლებელს გახდის ახალი წარმოშობილი ვალდებულებების დაგეგმვას. რუსეთის ფედერაციის საბიუჯეტო კოდექსის 199-ე მუხლის შესაბამისად, ეს ხარჯები უნდა შეადგენდეს ფედერალური ბიუჯეტის მთლიანი ხარჯების მინიმუმ 2,5% დაგეგმვის პერიოდის პირველი წლისთვის და არანაკლებ 5% ფედერალური ბიუჯეტის მთლიანი ხარჯების მეორე წლისთვის. დაგეგმვის პერიოდი.

ფედერალური ბიუჯეტის ხარჯების ბოლო ნაწილი საიდუმლო პუნქტებია. თუ ვსაუბრობთ ამ ინდიკატორის შინაარსზე, მაშინ ეს არის სტატიები, რომლებიც არ არის გამჟღავნებული და არ არის წვდომა ამ ინფორმაციაზე, ისევე როგორც სახსრები, რომლებიც არ არის გამოყოფილი სტატიებით, ფედერალურ კანონში ცვლილებებთან დაკავშირებით. 2009 წლის ფედერალური ბიუჯეტი და 2010 და 2011 წლების დაგეგმვის პერიოდი“.

დასკვნა

მონეტარული პოლიტიკა მნიშვნელოვან როლს ასრულებს სახელმწიფო პოლიტიკაში. სახელმწიფოს ერთ-ერთი უმნიშვნელოვანესი სამინისტროა ფინანსთა სამინისტრო, რომელიც ახორციელებს ფულად პოლიტიკას სახელმწიფოსა და საზოგადოების განვითარების ამოცანებისა და მიზნების შესაბამისად. გასაკვირი არ არის, რომ ფინანსთა სამინისტრო ექვემდებარება საკმაოდ ბევრ განსხვავებულ სტრუქტურას, მაგალითად, ცენტრალურ ბანკს. ბევრი ორგანო (სამინისტრო, დეპარტამენტი, კომიტეტი, დეპარტამენტი) ატარებს სახელმწიფო პოლიტიკას ეკონომიკასთან პირდაპირ თუ ირიბად დაკავშირებულ სხვადასხვა სფეროში.

საბაზრო სისტემაში სახელმწიფო არ არის სახსრების ჯადოსნური წყარო, არამედ მხოლოდ მექანიზმი, რომელიც შექმნილია იმის უზრუნველსაყოფად, რომ ზოგიერთმა მოქალაქემ (უფრო მაღალი შემოსავლით) გადაიხადოს გადასახადების საშუალებით სხვებისთვის (დაბალი შემოსავალი). ახალ პირობებში ინდივიდის კეთილდღეობის მთავარი ფაქტორებია მისი ინიციატივა, პირადი საქმიანობის სურვილი, ეკონომიკური გადაწყვეტილებების ვარიანტების არჩევის მზაობა.

დასკვნა - არჩევანის გაკეთება ორი ბოროტებიდან.

თანამედროვე პირობებში „ძვირადღირებული“ ან „იაფი“ ფულის პოლიტიკის კლასიკური ფორმით განხორციელება უფრო უარყოფით შედეგებამდე მიგვიყვანს. ეკონომიკური პოლიტიკის ძირითადი ამოცანებია ფინანსური კრიზისის დაძლევა და დაგროვილი სტრუქტურული პრობლემების გადაჭრა, რაც ართულებს ქმედითი სახელმწიფო ინსტიტუტების და მათი თანამშრომლების ნაკლებობით, რომლებსაც შეუძლიათ ეფექტურად მართონ კრიზისის დროს (იმ ფაქტის გათვალისწინებით, რომ უფასო ფინანსური რესურსებისახელმწიფოს მიერ მოწოდებული). მთლიანობაში, „ძვირფასო“ ფულის პოლიტიკა 2009 წელს შესაძლებელს გახდის რუბლის კურსის გამოცხადებულ დიაპაზონში შენარჩუნებას და ინფლაციის 20%-ის ფარგლებში შენარჩუნებას.

„ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკა გულისხმობს ფინანსური სტაბილურობის შენარჩუნებას და საწარმოების ეფექტურობის კრიტერიუმით შერჩევას. თუმცა, არის საწარმოების მნიშვნელოვანი ნაწილი (სტრატეგიული ინტერესის, ხერხემლის, მოდერნიზაციის განმახორციელებელი, იმპორტთან დაკავშირებული მათ საწარმოო ციკლში), რომლებისთვისაც საბანკო სესხი არ იქნება ხელმისაწვდომი. ამიტომ, ასეთ პოლიტიკას თან უნდა ახლდეს საპროცენტო განაკვეთების შერჩევითი სუბსიდირება, საგადასახადო შეღავათები და პირდაპირი სახელმწიფო დაფინანსება. იმავდროულად, ეს არის ზუსტად მხარდაჭერის სფეროების არჩევანი.

„იაფი“ ფულის პოლიტიკა მოიცავს მოთხოვნის გაფართოებას და წარმოების აქტივობის გაზრდას, მაგრამ იწვევს ინფლაციას და დევალვაციას. ამ პოლიტიკის განხორციელება გულისხმობს ეკონომიკის ყველა სექტორის ზრდას მათი ეფექტურობის შერჩევის გარეშე (როგორც დაფიქსირდა 2006–2007 წლებში), რაც ინარჩუნებს იმ პრობლემებსა და დისპროპორციებს, რომლებიც დაგროვდა ინტენსიური ეკონომიკური ზრდის წლების განმავლობაში. „იაფი“ ფულის პოლიტიკას თან უნდა ახლდეს სავალუტო კონტროლის გაძლიერება და სახელმწიფო რესურსების ხარჯვაზე კონტროლი. მის განხორციელებაში ყველაზე მნიშვნელოვან საფრთხეს წარმოადგენს შეზღუდული სახელმწიფო რეზერვები. მათი ამოწურვის შემდეგ „იაფი“ ფულის პოლიტიკა განხორციელდება ფულის ემისიის და გარე სესხების გზით. გარდა ამისა, ინფლაციური „გახურების“ თავიდან აცილების მიზნით აუცილებელია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შემუშავება, რომელიც სტერილიზაციის საშუალებას იძლევა. სტრუქტურულად გაუწონასწორებელი ინდუსტრიის გაუმჯობესება „ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკით მხოლოდ მიზნობრივი სახელმწიფო პროგრამების გამოყენებით იქნება შესაძლებელი. ჭარბი ლიკვიდობა. სტრუქტურულად გაუწონასწორებელი ინდუსტრიის გაუმჯობესება „ძვირადღირებული“ ფულის პოლიტიკით მხოლოდ მიზნობრივი სახელმწიფო პროგრამების გამოყენებით იქნება შესაძლებელი.

საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა იქნება მთავარი კომპონენტი ფინანსური პოლიტიკადა უახლოეს თვეებში ანტიკრიზისული ღონისძიებების პაკეტი. ფინანსური პოლიტიკის ძირითადი კომპონენტი - იმიტომ, რომ ის განსაზღვრავს საბანკო სისტემისთვის მიწოდებული და რუსული საწარმოებისთვის ხელმისაწვდომ ფულის ღირებულებას. Და თუ საბანკო სისტემასახელმწიფო ფულზე მოთხოვნის ფორმირებაში დიდწილად ორიენტირებულია ინვესტიციების ანაზღაურებაზე, მარჟაზე (სხვაობა მოზიდულ და განთავსებულ სახსრებს შორის) და რისკებზე, შემდეგ რეალური სექტორი - საბოლოო ჯამში ბიზნესის მომგებიანობაზე, ხოლო მოსახლეობა - ინფლაციაზე. ინსტიტუციური აგენტებისთვის ფულის ღირებულების სხვადასხვა ნიშნული წარმოადგენს ყველაზე მნიშვნელოვან წინააღმდეგობას საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკაში.

პროგრესირებადი კრიზისი (ფინანსური და რეალურ სექტორში) უკიდურესად მოკლე პერიოდს ტოვებს ფინანსური პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებების არჩევისა და გარკვევისთვის. ამჟამად განხორციელებული მაღალი საპროცენტო განაკვეთების პოლიტიკის ლიბერალურ ვერსიას უახლოეს მომავალში ემუქრება აშკარა შედეგები - საწარმოებს შორის ანგარიშსწორებისას „ფულის სუროგატების“ გამოყენების გაფართოება (საპროცენტო მიმოქცევის გავრცელება, ბარტერი, ასევე ზრდა. გადაუხდელობებში). რეალურ სექტორს ჯერ არ უპასუხა ამ პოლიტიკას ფართომასშტაბიანი „ცუდი“ ვალების გაზრდით, რადგან სახელმწიფოსგან ფინანსური დახმარების მოლოდინები ჯერ კიდევ არსებობს. თუ ასეთი დახმარება არ განხორციელდება და საპროცენტო განაკვეთები დარჩება ახლანდელ მაღალ დონეზე, NPL-ების ზრდა, ისევე როგორც საბრუნავი კაპიტალის ნაკლებობა, გაამწვავებს 2009 წლის იანვარში დაფიქსირებულ გამომუშავების უკვე მნიშვნელოვან შემცირებას.

ბიბლიოგრაფია

1. ეკონომიკა. სახელმძღვანელო კურსისთვის „ეკონომიკური თეორია“ / Under. რედ. ა.ს. ბულატოვი. - / მ .: გამომცემლობა "BEK".

2. ბურდა მ., ვიპლოშ ჩ. მაკროეკონომიკა. პერ. ინგლისურიდან. / რედ. ვ.ვ. ლუკაშევიჩი, კ.ა. გაგრილება. - სანქტ-პეტერბურგი: გემთმშენებლობა. 2007 წ.

3. ეკონომიკური თეორიის კურსი / რედ. A.V. სიდოროვიჩი. - / მ .: მოსკოვის სახელმწიფო უნივერსიტეტი. მ.ვ. ლომონოსოვი, "DIS".

4. McConnell K., Bru S. Economics. მ.: რესპუბლიკა.

5. მანკივ ნ.გ. ეკონომიკის პრინციპები. - / სანკტ-პეტერბურგი: პეტრე კომ. 1999 წ.

6. მანკივ ნ.გ. მაკროეკონომიკა, პერ. ინგლისურიდან. - / მ .: მოსკოვის სახელმწიფო უნივერსიტეტის გამომცემლობა.

7. მიკლოშევსკაია ნ.ა., ხოლოპოვი ა.ვ. საერთაშორისო ეკონომიკა. სახელმძღვანელო. - / მ .: მოსკოვის სახელმწიფო უნივერსიტეტი. მ.ვ. ლომონოსოვი, გამომცემლობა "საქმე და სერვისი". 2000 წ.

8. ეკონომიკური თეორიის საფუძვლები. სახელმძღვანელო / Under. რედ. ვ.დ. კამაევი. - მ.: MSTU im. ნ.ე. ბაუმანი.

9. ოვჩინიკოვი გ.გ. მიკროეკონომიკა. მაკროეკონომიკა. პეტერბურგი: ვ.ა. მიხაილოვი.