საერთაშორისო ურთიერთობების მონაწილეებს შორის ეკონომიკური ტრანზაქციები შეუძლებელია ერთი ეროვნული ვალუტის მეორეზე გაცვლის გარეშე. პროპორციას, რომლითაც ერთი ქვეყნის ვალუტა მეორეს ვალუტაში იცვლება, გაცვლითი კურსი ეწოდება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თითოეულ უცხოურ ფულად ერთეულს აქვს გაცვლითი კურსი - ფასი, რომელიც გამოხატულია სხვა ქვეყნის ეროვნულ ვალუტაში.

Გაცვლითი კურსისაქონლითა და მომსახურებით ვაჭრობის, კაპიტალისა და სესხების მოძრაობისას ვალუტების გაცვლისთვის აუცილებელია; მსოფლიო სასაქონლო ბაზრებზე ფასების, ასევე ღირებულების მაჩვენებლების შედარება სხვა და სხვა ქვეყნები; ანგარიშების პერიოდული გადაფასებისთვის ქ უცხოური ვალუტაფირმები, ბანკები, მთავრობები და პირები. ექსპორტიორი ცვლის უცხოურ ვალუტას ეროვნულ ვალუტაში, ვინაიდან სხვა ქვეყნების ვალუტა არ შეიძლება ბრუნავდეს, როგორც შესყიდვისა და გადახდის კანონიერი საშუალება ამ სახელმწიფოს ტერიტორიაზე. იმპორტიორი ცვლის ეროვნულ ვალუტას უცხოურ ვალუტაში, რათა გადაიხადოს საზღვარგარეთ შეძენილი საქონელი.

გაცვლითი კურსი იყოფა ორ ძირითად ტიპად: ფიქსირებული და მცურავი.

ფიქსირებული გაცვლითი კურსი ვიწრო ფარგლებში მერყეობს. მცურავი გაცვლითი კურსები დამოკიდებულია ვალუტაზე ბაზრის მიწოდებასა და მოთხოვნაზე და შეიძლება მნიშვნელოვნად მერყეობდეს ღირებულებით.

ფიქსირებული კურსი ეფუძნება ვალუტის პარიტეტს, ე.ი. სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების ოფიციალურად დადგენილი თანაფარდობა. მონომეტალიზმის - ოქროს ან ვერცხლის - გაცვლითი კურსის საფუძველი იყო ფულადი პარიტეტი - სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების თანაფარდობა ლითონის შემცველობის მიხედვით. იგი დაემთხვა ვალუტის პარიტეტის კონცეფციას.

ოქროს მონომეტალიზმის პირობებში, გაცვლითი კურსი ეფუძნებოდა ოქროს პარიტეტს - ვალუტების თანაფარდობას მათი ოფიციალური ოქროს შემცველობის მიხედვით - და სპონტანურად იცვლებოდა მის გარშემო ოქროს წერტილებში. ოქროს წერტილების კლასიკური მექანიზმი მოქმედებდა ორი პირობით: ოქროს უფასო ყიდვა-გაყიდვა და მისი შეუზღუდავი ექსპორტი. გაცვლითი კურსის რყევების ლიმიტები განისაზღვრებოდა ოქროს საზღვარგარეთ ტრანსპორტირებასთან დაკავშირებული ხარჯებით და ფაქტობრივად არ აღემატებოდა პარიტეტის +/- 1%-ს. ოქროს სტანდარტის გაუქმებით, ოქროს წერტილების მექანიზმმა შეწყვიტა მოქმედება.

გაცვლითი კურსი ფიატის საკრედიტო ფულით თანდათან დაშორდა ოქროს პარიტეტს, ვინაიდან ოქრო იძულებით გამოვიდა მიმოქცევიდან საგანძურად. ეს განპირობებულია სასაქონლო წარმოების, ფულადი და სავალუტო სისტემების ევოლუციით. 1970-იანი წლების შუა პერიოდამდე ვალუტის კურსი ეფუძნებოდა ვალუტაში ოქროს შემცველობას - ოფიციალური ფასის სკალას - და ოქროს პარიტეტს, რომელიც დააფიქსირა სსფ-მა მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ. ვალუტების თანაფარდობის საზომი იყო ოქროს ოფიციალური ფასი საკრედიტო ფულში, რაც, საქონლის ფასებთან ერთად, გაუფასურების ხარისხის მაჩვენებელი იყო. ეროვნული ვალუტები. ოქროს სახელმწიფო ფასით დაფიქსირებული ჩინოვნიკის დიდი ხნის განმავლობაში მისი ღირებულებიდან გამოყოფასთან დაკავშირებით, გაძლიერდა ოქროს პარიტეტის ხელოვნური ბუნება.

40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში (1934-1976) ფასის მასშტაბი და ოქროს პარიტეტი დგინდებოდა ოქროს ოფიციალური ფასის საფუძველზე. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის პირობებში, დოლარის სტანდარტის დომინირების გამო, დოლარი სხვა ქვეყნების გაცვლითი კურსების საორიენტაციო პუნქტად მსახურობდა.

მეტი სტატია

ბუნებრივი მონოპოლიები და მათი როლი რუსეთის ეკონომიკაში
რუსეთის ეკონომიკის თანამედროვე პერიოდის ერთ-ერთი მთავარი პრობლემა, რომელიც დღემდე არ არის გადაწყვეტილი, არის ფორმირება კონკურენტული ბაზრები რუსეთის ფედერაციამათ შორის ბუნებრივი მონოპოლიების სფეროში. ბუნებრივი მონოპოლიების საწარმოები კომპლექსის ფორმირებაში ...

გაცვლითი კურსი განისაზღვრება, როგორც ერთი ქვეყნის ვალუტის ღირებულება, გამოხატული მეორე ქვეყნის ვალუტაში. გაცვლითი კურსი აუცილებელია საქონლითა და მომსახურებით ვაჭრობაში ვალუტების გაცვლისთვის, კაპიტალისა და სესხების გადაადგილებისთვის; მსოფლიო სასაქონლო ბაზრებზე ფასების შედარება, ასევე სხვადასხვა ქვეყნის თვითღირებულების მაჩვენებლები; ფირმების, ბანკების, მთავრობების და ფიზიკური პირების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასებისთვის.
გაცვლითი კურსი იყოფა ორ ძირითად ტიპად: ფიქსირებული და მცურავი.
ფიქსირებული გაცვლითი კურსი ვიწრო ფარგლებში მერყეობს. მცურავი გაცვლითი კურსები დამოკიდებულია ვალუტაზე ბაზრის მიწოდებასა და მოთხოვნაზე და შეიძლება მნიშვნელოვნად მერყეობდეს ღირებულებით.
ფიქსირებული კურსი ეფუძნება სავალუტო პარიტეტს, ანუ სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების ოფიციალურად დადგენილ თანაფარდობას. მონომეტალიზმის - ოქროს ან ვერცხლის - გაცვლითი კურსის საფუძველი იყო ფულადი პარიტეტი - სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების შეფარდება ლითონის შემცველობის მიხედვით. იგი დაემთხვა ვალუტის პარიტეტის კონცეფციას.
ოქროს მონომეტალიზმის პირობებში, გაცვლითი კურსი ეფუძნებოდა ოქროს პარიტეტს - ვალუტების თანაფარდობას მათი ოფიციალური ოქროს შემცველობის მიხედვით - და სპონტანურად იცვლებოდა მის გარშემო ოქროს წერტილებში. თუმცა, ოქროს სტანდარტის გაუქმებით, ოქროს ქულების მექანიზმმა შეწყვიტა მოქმედება.
AT თანამედროვე პირობებიკურსი ეფუძნება ვალუტის პარიტეტს - კანონით დადგენილ ვალუტებს შორის თანაფარდობას და მის გარშემო მერყეობს.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდის შესწორებული წესდების შესაბამისად, სავალუტო პარიტეტები შეიძლება დაწესდეს SDR-ებში ან სხვა საერთაშორისო სავალუტო ერთეულებში. 1970-იანი წლების შუა პერიოდიდან ახალი ფენომენი იყო სავალუტო კალათის საფუძველზე პარიტეტების შემოღება. ეს არის ერთი ვალუტის საშუალო შეწონილი გაცვლითი კურსის შედარების მეთოდი სხვა ვალუტების გარკვეულ კომპლექტთან მიმართებაში. დოლარის ნაცვლად სავალუტო კალათის გამოყენება ასახავს დოლარიდან მულტივალუტის სტანდარტამდე დაშორების ტენდენციას.
საგარეო ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარება მოითხოვს სპეციალურ ინსტრუმენტს, რომლის მეშვეობითაც მოქმედებენ სუბიექტები საერთაშორისო ბაზარიშეეძლოთ ერთმანეთთან მჭიდრო ფინანსური ურთიერთქმედების შენარჩუნება. ასეთი ინსტრუმენტია საბანკო ოპერაციები უცხოური ვალუტის გაცვლისთვის. უცხოური ვალუტით საბანკო ოპერაციების სისტემაში უმნიშვნელოვანესი ელემენტია გაცვლითი კურსი, ვინაიდან საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარება მოითხოვს სხვადასხვა ქვეყნის ვალუტების ღირებულების თანაფარდობის გაზომვას.
გაცვლითი კურსი საჭიროა:

· ვალუტების ურთიერთგაცვლა საქონლით, მომსახურებით ვაჭრობაში, კაპიტალისა და სესხების მოძრაობაში. ექსპორტიორი ცვლის უცხოურ ვალუტას ეროვნულ ვალუტაში, ვინაიდან სხვა ქვეყნების ვალუტა არ შეიძლება ბრუნავდეს, როგორც შესყიდვისა და გადახდის კანონიერი საშუალება ამ სახელმწიფოს ტერიტორიაზე. იმპორტიორი ცვლის ეროვნულ ვალუტას უცხოურ ვალუტაში, რათა გადაიხადოს საზღვარგარეთ შეძენილი საქონელი. მოვალე იძენს უცხოურ ვალუტას ეროვნულ ვალუტაში ვალის დაფარვისა და უცხოური სესხების პროცენტების გადასახდელად;

მსოფლიო და ეროვნული ბაზრების ფასების შედარება, აგრეთვე სხვადასხვა ქვეყნის თვითღირებულების მაჩვენებლები, გამოხატული ეროვნულ ან უცხოურ ვალუტაში;

· ფირმებისა და ბანკების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასება.
Გაცვლითი კურსი- ეს არის ორ ვალუტას შორის გაცვლის კოეფიციენტი, მაგალითად, 100 იენი 1 აშშ დოლარზე ან 16 რუსული რუბლი 1 აშშ დოლარზე, 440 AMD 1 დოლარი.
ჰიპოთეტურად, არსებობს გაცვლითი კურსის ხუთი სისტემა:

უფასო ("სუფთა") ცურვა;

· მართული ცურვა;

· ფიქსირებული ტარიფები;

სამიზნე სფეროები;

· გაცვლითი კურსის ჰიბრიდული სისტემა.
ამრიგად, თავისუფალ მცურავ სისტემაში გაცვლითი კურსი ყალიბდება ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების გავლენის ქვეშ. ამავდროულად, სავალუტო ფორექსის ბაზარი ყველაზე ახლოს არის სრულყოფილი ბაზრის მოდელთან: მონაწილეთა რაოდენობა, როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ, დიდია, ნებისმიერი ინფორმაცია სისტემაში მყისიერად გადადის და ხელმისაწვდომია. ბაზრის ყველა მონაწილისთვის ცენტრალური ბანკების დამახინჯებული როლი უმნიშვნელო და არასტაბილურია.
მართულ float სისტემაში, მიწოდებისა და მოთხოვნის გარდა, ძლიერ გავლენას ახდენს გაცვლითი კურსის ღირებულება ცენტრალური ბანკებიქვეყნებს, ასევე სხვადასხვა დროებით ბაზრის დამახინჯებას.
ფიქსირებული განაკვეთის სისტემის მაგალითია ბრეტონ ვუდსი ფულადი სისტემა 1944-1971 წწ

სამიზნე ზონის სისტემა ავითარებს ფიქსირებული გაცვლითი კურსის იდეას. მაგალითია დაფიქსირება რუსული რუბლიაშშ დოლარამდე დერეფანში 5, 6-6, 2 რუბლი 1 აშშ დოლარზე (კრიზისამდე პერიოდში). გარდა ამისა, ამ ტიპს შეიძლება მივაკუთვნოთ ევროპის სავალუტო სისტემაში მონაწილე ქვეყნების გაცვლითი კურსის ფუნქციონირების რეჟიმი.
და ბოლოს, ჰიბრიდული გაცვლითი კურსის სისტემის მაგალითია თანამედროვე სავალუტო სისტემა, რომელშიც არის ქვეყნები, რომლებიც თავისუფლად ცურავდნენ გაცვლით კურსს, არის სტაბილურობის ზონები და ა.შ.

გლობალურ ეკონომიკურ საზოგადოებაში სხვადასხვა ქვეყნის ინსტიტუციონალური ერთეულების ურთიერთქმედების განსავითარებლად საჭიროა არსებობდეს მექანიზმი, რომელიც საშუალებას იძლევა, ერთის მხრივ, გაათანაბროს ეკონომიკური განვითარების პარამეტრები და, მეორე მხრივ, გადაიხადოს საქონელი და საზღვარგარეთ შეძენილი მომსახურება. ანალოგიური მექანიზმია გაცვლითი კურსი.

გაცვლითი კურსი - ერთი ქვეყნის ფულადი ერთეულის ღირებულება, გამოხატული სხვა ქვეყნის ფულად ერთეულებში (მაგალითად, 32,41 რუსული რუბლი 1 აშშ დოლარზე).

კურსი აუცილებელია ვალუტების გაცვლისთვის საქონლით, მომსახურებით ვაჭრობაში, კაპიტალის მოძრაობაში, სესხებზე; მსოფლიო სასაქონლო ბაზრებზე ფასების შედარება, ასევე სხვადასხვა ქვეყნის თვითღირებულების მაჩვენებლები; ფირმების, ბანკების, მთავრობების, ფიზიკური პირების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასებისთვის.

გაცვლითი კურსის მეშვეობით ხდება ფულადი ერთეულის ეროვნული შეზღუდვის დაძლევა და მისი ლოკალური ღირებულების საერთაშორისო ღირებულებად გარდაქმნა. ამასთან, ყალიბდება ერთიანი ღირებულების კრიტერიუმი, რაც შესაძლებელს ხდის ვალუტის გაცვლის პროცესის გამარტივებას და მოწესრიგებას (სხვადასხვა ვალუტის ყიდვა-გაყიდვა).

თეორიულად, არსებობს გაცვლითი კურსის ხუთი ძირითადი სისტემა: თავისუფალი float, მართვადი float, სამიზნე ზონები, ფიქსირებული კურსი და ჰიბრიდული გაცვლითი კურსის სისტემა.

ამრიგად, თავისუფალ მცურავ სისტემაში გაცვლითი კურსი ყალიბდება ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების გავლენის ქვეშ. ამავდროულად, სავალუტო ბაზარი ყველაზე ახლოს არის სრულყოფილი ბაზრის მოდელთან: მონაწილეთა რაოდენობა როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ დიდია, ნებისმიერი ინფორმაცია სისტემაში მყისიერად გადადის და ხელმისაწვდომია ყველა ბაზრისთვის. მონაწილეების აზრით, ცენტრალური ბანკების დამახინჯებული როლი უმნიშვნელო და არასტაბილურია.

მართულ float სისტემაში, მიწოდებისა და მოთხოვნის გარდა, გაცვლითი კურსის ღირებულებაზე მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ქვეყნების ცენტრალური ბანკები და სხვა დროებითი ბაზრის დამახინჯება.

ფიქსირებული განაკვეთის სისტემის მაგალითია 1944-1971 წლების ბრეტონ ვუდსის სავალუტო სისტემა. მასში ყველა ვალუტის კურსი დაფიქსირდა დოლართან მიმართებაში ± 1% რყევის ლიმიტით, ხოლო აშშ დოლარი მკაცრად იყო მიბმული ოქროსთან: 35 აშშ დოლარი - 1 ტროას უნცია ოქრო.

სამიზნე ზონის სისტემა ავითარებს ფიქსირებული გაცვლითი კურსის იდეას. ამის მაგალითია რუსული რუბლის ფიქსაცია აშშ დოლართან მიმართებაში 6 თვით 1995-1998 წლებში.

და ბოლოს, ჰიბრიდული გაცვლითი კურსის სისტემის მაგალითია თანამედროვე სავალუტო სისტემა, რომელშიც არის ქვეყნები, რომლებიც იყენებენ გაცვლითი კურსის თავისუფალ ცვალებადობას, არის სტაბილურობის ზონები და ა.შ. IMF-ში: საერთაშორისო ფინანსური სტატისტიკის წელიწდეული, ტ. XLVIII. ვაშინგტონი, 2000 წ.

თანამედროვე გაცვლითი კურსის საფუძველს ქმნის გაცვლითი კურსის ფაქტორების მთელი კომპლექსი. ამ ფაქტორების შედეგი - არა მხოლოდ ფასების დონე, არამედ საგადასახდელო ბალანსის მდგომარეობა, კრედიტის ღირებულება, კაპიტალის მიგრაციის მასშტაბები, ეკონომიკური ზრდის ტემპი, პოლიტიკური განვითარების პერსპექტივები და ა.შ. - განსაზღვრავს. გაცვლითი კურსის ღირებულება ნებისმიერ დროს. პრაქტიკული მიზნებისათვის, ეკონომიკური განვითარების ტემპის შესაფასებლად, ეკონომიკური დაგეგმვისა და პროგნოზირების მიზნით, გამოიყენება გაცვლითი კურსის რამდენიმე გამოთვლილი სახეობა.

გაცვლითი კურსი შეიძლება დაიყოს სხვადასხვა კრიტერიუმების მიხედვით.

გაცვლითი კურსების ტიპების კლასიფიკაცია კრიტერიუმი სავალუტო კურსის პიტჩფორკი. ინფლაცია რეალური ნომინალური გაყიდვის მეთოდის მიხედვით ტურისტული (ბანკნოტი) ვალუტა (დეპოზიტის გაცვლა) რყევების თავისუფლების ხარისხის მიხედვით გაცვლითი კურსები იყოფა ფიქსირებულ, მცურავ და შერეულ კურსებად.

ფიქსირებული გაცვლითი კურსი არის გაცვლითი კურსის ერთიანი სისტემა, რომელიც დაფუძნებულია საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრი ქვეყნების მიერ შეთანხმებულ ოფიციალურ სავალუტო პარიტეტებზე, გამოხატული ოქროში ან აშშ დოლარში. ეროვნული ვალუტების საბაზრო განაკვეთები შენარჩუნებულია ±2,25% რყევების დონეზე პარიტეტთან მიმართებაში.

ფიქსირებული კურსი ეფუძნება სავალუტო პარიტეტს, ანუ სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების ოფიციალურად დადგენილ თანაფარდობას.

ამჟამად უფრო ხშირად გამოიყენება დამაგრებული / ფიქსირებული გაცვლითი კურსის კონცეფცია - ოფიციალურად დადგენილი თანაფარდობა ეროვნულ და უცხოურ (ებ) ვალუტებს შორის, რაც საშუალებას იძლევა დროებითი გადახრა მისგან ამა თუ იმ მიმართულებით ოფიციალურად დადგენილი მნიშვნელობით.

ფიქსაცია/ფიქსირება, როგორც წესი, ცალმხრივია და სავალდებულოა მხოლოდ იმ ქვეყნისთვის, რომელმაც აირჩია კურსის ეს რეჟიმი. ამ წესიდან გამონაკლისს წარმოადგენენ ევროკავშირის ქვეყნები, რომლებსაც აქვთ ორმხრივი ვალდებულებები, შეინარჩუნონ თავიანთი ვალუტის კურსი.

ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის დაფიქსირების/მიმაგრების ვარიანტები მოიცავს:

ერთ ვალუტაზე ფიქსაცია - ეროვნული ვალუტის კურსის დაკავშირება უცხოური ვალუტის კურსთან, რომელსაც უდიდესი მნიშვნელობა აქვს მოცემული ქვეყნის საერთაშორისო ანგარიშსწორების მთლიან მოცულობაში;

ვალუტის მართვა - ეროვნული ვალუტის კურსის დაფიქსირება ბაზაზე, რომელიც, როგორც წესი, ყველაზე მეტად გამოიყენება საერთაშორისო ანგარიშსწორებებში. ამავდროულად, დაცულია მთელი რიგი პირობები: ფულადი ბაზის სრული დაფარვა უცხოური ვალუტის რეზერვებით, ფულის გამოცემის ავტომატური მექანიზმი, რომელიც ხორციელდება მხოლოდ საბაზისო ვალუტის ყიდვისას, მთავრობისა და ცენტრალური ბანკის შიდა კრედიტი მთლიანად. გამორიცხული;

სავალუტო დერეფანი - ოფიციალურად დადგენილი ლიმიტები ვალუტის კურსის რყევებისთვის, როდესაც სახელმწიფო აკისრებს მათ შენარჩუნების ვალდებულებას;

სავალუტო კომპოზიტზე დაფიქსირება - ეროვნული ვალუტის კურსის დაფიქსირება კოლექტიური ფულადი ერთეულების კურსებზე, როგორიცაა SDR, ან ქვეყნების - ძირითადი სავაჭრო პარტნიორების ვალუტების სხვადასხვა "კალათებზე".

მცურავი გაცვლითი კურსები დამოკიდებულია ვალუტაზე ბაზრის მიწოდებასა და მოთხოვნაზე და შეიძლება მნიშვნელოვნად მერყეობდეს ღირებულებით. მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმში, ჩვეულებრივ, თავისუფლად კონვერტირებადი ვალუტებია.

მცურავი გაცვლითი კურსი - ეროვნული ვალუტის კურსის დადგენისა და შენარჩუნების მექანიზმი, რომელშიც ის თავისუფლად იცვლება მიწოდებისა და მოთხოვნის ურთიერთქმედების შედეგად. სავალუტო ბაზარი. ქვეყნების უმეტესობა, რომლებიც ახორციელებენ თავიანთი ვალუტების თავისუფალი ცურვის პოლიტიკას, მიუხედავად ამისა, იცავენ მართული („ბინძური“) მცურავი პოლიტიკას, რომლის დროსაც ქვეყნების ცენტრალური ბანკები პერიოდულად ერევიან სავალუტო ბაზრის მუშაობაში, რათა შეინარჩუნონ საკუთარი ვალუტის გაცვლითი კურსი მისი ძლიერი რყევებით დროის გარკვეულ მომენტში. ამისთვის გამოიყენება სავალუტო ინტერვენციის მექანიზმი.

შერეული გაცვლითი კურსი აერთიანებს ფიქსირებული და მცურავი გაცვლითი კურსების ელემენტებს. ასეთი გაცვლითი კურსის მაგალითი იყო ეროვნული ვალუტების კურსები - ევროპის სავალუტო კავშირის ქვეყნები (1979-1999 წწ.), რომლებიც დაფიქსირდა 1 ეკუზე და მისი მეშვეობით, შესაბამისად, მკაცრად იყო მიბმული ერთმანეთთან, მაგრამ მიმართებით. იმ ქვეყნების ვალუტებზე, რომლებიც არ არიან EMU-ს წევრები, თავისუფლად მცურავი იყო.

ინფლაციის მიხედვით ვალუტის კურსები იყოფა რეალურ და ნომინალურ.

ნომინალური კურსი გვიჩვენებს იმ კურსს, რომელიც ამჟამად მოქმედებს ქვეყნის სავალუტო ბაზარზე.

რეალური გაცვლითი კურსი არის ნომინალური გაცვლითი კურსი, რომელიც კორექტირებულია ინფლაციისთვის ქვეყნებში. ინფლაციის დონის შესაფასებლად გამოიყენება ფასების ინდექსები, რომლებიც ასახავს ქვეყანაში ფასების ზოგადი დონის ცვლილების ხარისხს. ყველაზე ხშირად გამოყენებული სამომხმარებლო ფასების ინდექსი, რომელიც საუკეთესოდ ასახავს ქვეყანაში ინფლაციის დონეს.

ეროვნული ვალუტის კურსი შეიძლება განსხვავდებოდეს დროთა განმავლობაში სხვადასხვა ვალუტასთან მიმართებაში. ასე რომ, ძლიერ ვალუტებთან მიმართებაში ის შეიძლება დაეცეს, ხოლო სუსტებთან მიმართებაში შეიძლება გაიზარდოს. მაგალითად, 1995 წელს აშშ დოლარი დაეცა იაპონური იენისა და გერმანული მარკის მიმართ, მაგრამ გამყარდა მექსიკის პესოსთან მიმართებაში. 1980-იან წლებში ბრიტანული ფუნტი სტერლინგის გაცვლითი კურსი მნიშვნელოვნად მერყეობდა (ან გაიზარდა ან დაეცა) აშშ დოლართან, იტალიურ ლირასთან, ფრანგულ ფრანკთან მიმართებაში და დაეცა იენისა და გერმანული მარკის მიმართ. ამიტომ, მთლიანობაში გაცვლითი კურსის დინამიკის დასადგენად, გამოითვლება გაცვლითი კურსის ინდექსი ანუ ეფექტური გაცვლითი კურსი. მისი გაანგარიშებისას თითოეული ვალუტა იღებს საკუთარ წონას იმის მიხედვით, თუ რა წილი მოდის მასზე მოცემული ქვეყნის საგარეო ეკონომიკური ტრანზაქციებში. ყველა წონის ჯამი არის 1 (100%). გაცვლითი კურსები მრავლდება მათ წონაზე, შემდეგ ჯამდება ყველა მიღებული მნიშვნელობა და აღებულია მათი საშუალო მნიშვნელობა. პრაქტიკული მიზნებისათვის მხედველობაში მიიღება იმ ქვეყნების ვალუტების მოძრაობის დინამიკა, რომლებიც წარმოადგენენ მოცემული ქვეყნის ძირითად სავაჭრო პარტნიორებს, ვინაიდან ეროვნული იმპორტიორები ქმნიან ძირითად მოთხოვნას მათ ვალუტაზე და ეროვნული ექსპორტიორები იღებენ გადახდებს თავიანთ ვალუტაში.

ამრიგად, ფუნტის სტერლინგის კურსის ზოგადი ინდექსი 1980 წლიდან 1987 წლამდე აჩვენებდა ფუნტის გაუფასურებას ყველა ძირითად ვალუტასთან მიმართებაში, 1988 წლის განმავლობაში - კურსის ზრდა. ასე რომ, 1988 წელს ეს იყო 95,5, ხოლო 1981 წელს - 119,0. ბოლო 30 წლის განმავლობაში (1970 წლიდან 2000 წლამდე) გაიზარდა მხოლოდ სამი ვალუტის კურსი: გერმანული მარკა, იაპონური იენი და შვეიცარიული ფრანკი.

გაანაწილეთ ნომინალური ეფექტური და რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსები.

ნომინალური ეფექტური გაცვლითი კურსი - გაცვლითი კურსის ინდექსი, რომელიც გამოითვლება როგორც თანაფარდობა ეროვნულ ვალუტასა და სხვა ქვეყნების ვალუტებს შორის, შეწონილი ამ ვალუტების წილის შესაბამისად. სავალუტო ოპერაციებიამ ქვეყნის.

საექსპერტო შეფასებები მნიშვნელოვან როლს თამაშობს ნომინალური ეფექტური გაცვლითი კურსის გამოთვლაში. მაგალითად, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მეთოდოლოგიის მიხედვით, მის გამოსათვლელად გჭირდებათ:

აირჩიეთ საბაზო წელი, რომლისთვისაც მოხდება ყველა გაცვლითი კურსის ინდექსის ხელახალი გამოთვლა;

აირჩიეთ წლის საშუალო კურსის გაანგარიშების მეთოდი;

დაადგინეთ თითოეული მათგანის წილი ამ სახელმწიფოს სავაჭრო ბრუნვაში;

აწონეთ ისინი სპეციფიკური სიმძიმეეს ქვეყნები ამ ქვეყნის სავაჭრო ბრუნვაშია.

ამრიგად, ნომინალური ეფექტური გაცვლითი კურსი ასახავს ცვლილებას არა მხოლოდ თავად ვალუტების ღირებულების, არამედ ფასების დონეზე თითოეულ ქვეყანაში. ეფექტური გაცვლითი კურსის რეალური ტენდენციების დასადგენად, ის, როგორც რეალური გაცვლითი კურსის შემთხვევაში, ითვალისწინებს ფასების მოძრაობას ან წარმოების დანახარჯების მაჩვენებლებს, როგორც სამშობლოში, ასევე ყველა უცხო ქვეყანაში.

რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსი - ნომინალური ეფექტური გაცვლითი კურსი, მორგებული ფასების დონის ან სხვა წარმოების ხარჯების ცვლილებებისთვის, რომელიც ახასიათებს მოცემული ქვეყნის რეალური გაცვლითი კურსის დინამიკას ძირითადი სავაჭრო პარტნიორების ქვეყნების ვალუტებთან მიმართებაში.

რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსის ცვლილების ტენდენცია არის მთავარი ინდიკატორი, რომელიც ახასიათებს ძირითადი ვალუტების კურსის განზოგადებულ დინამიკას და მოძრაობის მიმართულებას, ის შეიძლება გახდეს მათი განვითარების ბუნების შესახებ დასკვნების საფუძველი. ამასთან, ეროვნული ვალუტის რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსი არის მთავარი მაჩვენებელი, რომელიც ახასიათებს ქვეყნების კონკურენტუნარიანობას მსოფლიო ბაზარზე. თუ ის გაიზრდება, მაშინ მსოფლიო ბაზარზე ქვეყნის კონკურენტული პოზიცია უარესდება: ექსპორტი ძვირდება და მისი მოცულობა მცირდება, იმპორტი კი პირიქით, იაფი იქნება და მათი მოცულობა იზრდება. გარდა ამისა, რეალური ეფექტური გაცვლითი კურსის ზრდის ტემპი იმ პერიოდებთან შედარებით, როდესაც ქვეყნის ეკონომიკა განვითარების უფრო აყვავებულ დონეზე იყო, აჩვენებს ეროვნული ვალუტის გაუფასურების რაოდენობას, რომელიც აუცილებელია მისი საერთაშორისო კონკურენტუნარიანობის აღსადგენად და საგადასახდელო ბალანსის მისაღწევად.

გაცვლითი კურსის დადგენის მეთოდის მიხედვით იყოფა ოფიციალურ და ფაქტობრივად.

ოფიციალურ (გაცვლით) კურსს ადგენს ქვეყნის ცენტრალური ვალუტის გადამცვლელი. ამ ტემპით ხდება ყველა სამთავრობო დასახლება გარე სამყაროსთან. რუსეთის ფედერაციაში ოფიციალური გაცვლითი კურსი არის ცენტრალური ბანკის კურსი, რომელიც დადგენილია მოსკოვის ბანკთაშორისი ვალუტის ბირჟაზე (M&VB).

ფაქტობრივი საბანკო კურსი არის კურსი, რომლითაც მოცემული ქვეყნის მაცხოვრებლებს შეუძლიათ ანგარიშსწორება განახორციელონ უცხოელ პარტნიორებთან. როგორც წესი, ასეთ კურსს სთავაზობენ სავალუტო ბაზრის ძირითადი მონაწილეები - კომერციული ბანკები.

პარიტეტთან დაკავშირებით, ოფიციალური გაცვლითი კურსი შეიძლება იყოს გადაფასებული ან დაქვეითებული. ეს მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ქვეყნის საგარეო ვაჭრობის განვითარებაზე ექსპორტისა და იმპორტის ფასების კოეფიციენტების ცვლილებით, რაც იწვევს შიდა ეკონომიკური ვითარების ცვლილებას, აგრეთვე ექსპორტზე მომუშავე ფირმების ქცევას ან იმპორტს კონკურენციას.

ზოგადად, ეროვნული ვალუტის გაუფასურება ექსპორტიორებს შესაძლებლობას აძლევს შეამცირონ თავიანთი პროდუქციის ფასები უცხოურ ვალუტაში და მიიღონ იგივე თანხა ეროვნულ ვალუტაში მისი გაცვლისას. ეს ზრდის ექსპორტირებული საქონლის კონკურენტუნარიანობას და ქმნის პირობებს ექსპორტის გაზრდისთვის. ამავდროულად, იმპორტი რთულია, რადგან უცხოელი ექსპორტიორები იძულებულნი არიან გაზარდონ ფასები, რათა მიიღონ იგივე თანხა საკუთარ ვალუტაში. პარალელურად ხდება იმპორტის ფასების ზრდა (თუ იმპორტზე მოთხოვნა არაელასტიურია), ამის შემდეგ კი მათი ზოგადი დონის ზრდა. ეროვნული ვალუტის გამყარებისას საპირისპირო ფენომენი შეინიშნება.

ბევრი ქვეყანა მანიპულირებს გაცვლითი კურსით, რათა ემსახურებოდეს როგორც ეკონომიკური განვითარების მიზნებს, ასევე სავალუტო რისკის დაცვას. მანიპულირება მოიცავს აქტივობების მთელ რიგს - დაწყებული ხელოვნური შეფასებიდან ან, პირიქით, ეროვნული ვალუტების გადაჭარბებით, ტარიფებისა და ლიცენზიების გამოყენებით ინტერვენციის მექანიზმამდე.

ვალუტის მსყიდველობითუნარიანობის პარიტეტთან მიმართებაში ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსები შეიძლება იყოს გადაჭარბებული, შეუფასებელი და პარიტეტული.

გადაჭარბებული ეროვნული ვალუტა არის ოფიციალური კურსი, რომელიც დადგენილია პარიტეტული კურსის მაღალ დონეზე. თავის მხრივ, გაუფასურებული გაცვლითი კურსი არის პარიტეტის ზემოთ დადგენილი ოფიციალური კურსი. პარიტეტული გაცვლითი კურსი განისაზღვრება, როგორც ორი ქვეყნის საქონლისა და მომსახურების მსგავსი „კალათების“ ფასების თანაფარდობა, გამოხატული მათ ეროვნულ ვალუტაში.

ზოგჯერ დამონტაჟებულია სხვადასხვა რეჟიმებისავალუტო ბაზრის სხვადასხვა მონაწილეთა გაცვლითი კურსები, ტრანზაქციების მიხედვით (კომერციული თუ ფინანსური). კომერციული ტრანზაქციების განაკვეთი, როგორც წესი, არ არის შეფასებული. ჯერ ერთი, ქვეყნებისთვის, რომლებმაც ხელოვნურად დაუფასეს საკუთარი ვალუტა, ეკონომიკაში აღორძინება ხდება, რაც გამოწვეულია ექსპორტის კონკურენტუნარიანობის ზრდით. ამასთან, შემდგომში იზრდება შეზღუდვები რესურსების ინდუსტრიაში და ინდუსტრიებს შორის გადანაწილებაზე, ეროვნული შემოსავლის უმეტესი ნაწილი მიმართულია წარმოების სფეროზე მასში მოხმარების წილის შემცირების გამო; ეს იწვევს ქვეყანაში სამომხმარებლო ფასების დონის ზრდას, რაც ხელს უწყობს დასაქმებულთა ცხოვრების დონის გაუარესებას. მუდმივი გაცვლითი კურსის ხელოვნურად შენარჩუნებას, რომლის დონეც მნიშვნელოვნად განსხვავდება პარიტეტული კურსისგან, ასევე შეიძლება უარყოფითი გავლენა იქონიოს ეროვნული ეკონომიკის პროპორციების ცვლილებაზე, რაც იწვევს ცალმხრივი ორიენტაციის კონსოლიდაციას ქვეყანაში. ეკონომიკის ცალკეული დარგების განვითარება.

ვალუტის გაყიდვის მეთოდის მიხედვით გამოირჩევა ტურისტული (ბანკნოტი) და სავალუტო (დეპოზიტის გაცვლითი) კურსები.

ტურისტული კურსით, ფულადი ბანკნოტებისა და მონეტების გაცვლა ხდება გაცვლის ოფისებში, ჩვეულებრივ კომერციულ ბანკებში. ჩვეულებრივ გამოიყენება ინდივიდებისთვის.

გაცვლითი კურსი გამოიყენება კომერციული ბანკების მიერ სავალუტო ბაზარზე უნაღდო ვალუტით ოპერაციების განხორციელებისას, როგორც წესი, სხვადასხვა გადაუდებელი აუცილებლობის კონვერტაციის ოპერაციების შესრულებისას.

კურსის დადგენის მეთოდს კოტირება ეწოდება. განასხვავებენ პირდაპირ და საპირისპირო ვალუტის კოტირებს.

პირდაპირი კოტირება იგულისხმება, როგორც გაცვლითი კურსის ისეთი დაწესება, რომელშიც უცხოური ვალუტის ერთეულზე მოცემულია ეროვნული ვალუტის გარკვეული რაოდენობა. მაგალითად, 1 აშშ დოლარზე მოცემულია 31,256 რუსული რუბლი. ეს არის აშშ დოლარის პირდაპირი კოტირება რუსეთის სავალუტო ბაზარზე.

ეროვნული ვალუტის ერთეულის საპირისპირო კოტირებით მოცემულია უცხოური ვალუტის გარკვეული რაოდენობა. ტრადიციულად, ვალუტები, რომლებიც უფრო ძლიერია, ვიდრე აშშ დოლარი, კოტირებულია უკან, როგორიცაა ფუნტი სტერლინგი (ინგლისური და ირლანდიური), SDR და სხვა ვალუტები. მაგალითად, 1 ფუნტ სტერლინგზე ისინი აძლევენ 1,4373 აშშ დოლარს დიდი ბრიტანეთის სავალუტო ბაზარზე.

ვალუტის კოტირება ხდება საბაზისო წერტილამდე - 0.01%, ანუ მეოთხე ათწილადამდე. მაგალითად, 1,6365 შვეიცარიული ფრანკი 1 აშშ დოლარზე.

ამ მაგალითში საბაზისო წერტილი არის რიცხვი "5". თუ აშშ დოლარი 10 პუნქტით გაუფასურდება შვეიცარიულ ფრანკთან მიმართებაში, მაშინ კოტირება იქნება 1,6375 შვეიცარიული ფრანკი აშშ დოლარზე. თუ აშშ დოლარი 100 პუნქტით დაეცემა, შვეიცარიული ფრანკი იქნება 1,6265 აშშ დოლარი.

ვალუტას, რომელიც არის საზომი ერთეული ციტატაში, ეწოდება საბაზო ვალუტა. ჩვენს მაგალითში ეს არის აშშ დოლარი. ვალუტას, რომლის გარკვეული რაოდენობა უდრის სხვა ვალუტის ერთეულს, ეწოდება კოტირებული ვალუტა. ჩვენს მაგალითში ეს ვალუტა არის შვეიცარიული ფრანკი.

ზოგიერთ ვალუტას აქვს მცირე მასშტაბი, ასე რომ, როდესაც ისინი ციტირებულია, არა ერთი, არამედ 100 ერთეული (მაგალითად, იაპონური იენი), 1000 (მაგალითად, ბელორუსული რუბლი), 10 (მაგალითად, დანიური და შვედური კრონა), 1000,000. ერთეულები (მაგალითად, თურქული ლირა).

გაცვლითი კურსი: კონცეფცია, მისი განმსაზღვრელი სახეები და ფაქტორები

კურსი არის ერთი ქვეყნის ვალუტის ფასი, რომელიც გამოხატულია სხვა ქვეყნების ვალუტაში. ის გვიჩვენებს, თუ რა რაოდენობის უცხოური საქონლის (აქტივების) შეძენა შესაძლებელია ეროვნული ფულით გარკვეული ოდენობით.

გაცვლითი კურსი აუცილებელია საქონლითა და მომსახურებით ვაჭრობაში ვალუტების გაცვლისთვის, კაპიტალისა და სესხების გადაადგილებისთვის; მსოფლიო სასაქონლო ბაზრებზე ფასების შედარება, ასევე სხვადასხვა ქვეყნის თვითღირებულების მაჩვენებლები; ფირმების, ბანკების, მთავრობების და ფიზიკური პირების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასებისთვის.

არსებობს გაცვლითი კურსის ოთხი ტიპი:

1) ფიქსირებული -იგი ეფუძნება სავალუტო პარიტეტს - სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების ოფიციალურად დადგენილ თანაფარდობას. ცენტრალური ბანკი ადგენს ლიმიტებს ვალუტის კურსის რყევებზე (ვალუტის დერეფანი). მაგალითად, თუ ეროვნული ვალუტის კურსი იკლებს, მაშინ ცენტრალური ბანკი მის შესანარჩუნებლად უცხოური ვალუტის სანაცვლოდ ყიდულობს მის გარკვეულ რაოდენობას. ამრიგად, ეროვნული ვალუტის მიწოდება მცირდება და მისი კურსი იზრდება და პირიქით. გაცვლითი კურსის შემცირებას ეწოდება დევალვაცია, ხოლო ზრდას - გადაფასება.
2) მცურავი გაცვლითი კურსი - დგინდება ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის ურთიერთქმედების შედეგად. მათ გარდა, არსებობს არაერთი შუალედური ვარიანტი, ე.წ. ჰიბრიდული კურსები. ამ უკანასკნელის ყველაზე ტიპიური ტიპია მართული გაცვლითი კურსი (მართული მცურავი). მართული ცურვა არის კურსის მართვის პრაქტიკა სამთავრობო რეგულირების ხელსაწყოებით.
3) ნომინალური კურსი – ერთი ვალუტის ფაქტობრივი ფასი მეორე ვალუტის ერთეულებში.

4) რეალური გაცვლითი კურსი - არის ფასის დონის ცვლილება ერთ ქვეყანაში მეორეში ფასების დონესთან შედარებით, რომელიც იზომება ნომინალური გაცვლითი კურსით (თანაფარდობა, რომლითაც ერთი ქვეყნის საქონელი შეიძლება გაცვალოს სხვა ქვეყნის საქონელზე). .

გაცვლითი კურსი საჭიროა:

1. ვალუტების ურთიერთგაცვლა საქონლით, მომსახურებით ვაჭრობაში, კაპიტალისა და კრედიტების მოძრაობაში;
2. მსოფლიო და ეროვნული ბაზრების ფასების შედარება, აგრეთვე სხვადასხვა ქვეყნის ღირებულების მაჩვენებლები, გამოხატული ეროვნულ ან უცხოურ ვალუტაში;
3. ფირმებისა და ბანკების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასება.

გაცვლის კურსზე გავლენას ახდენს მრავალი ფაქტორი. უპირველეს ყოვლისა, გაცვლითი კურსის ცვლილება ხდება სავალუტო ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის გავლენის ქვეშ. თავის მხრივ, მიწოდებასა და მოთხოვნაზე გავლენას ახდენს ეკონომიკური, პოლიტიკური, სუბიექტურ-ფსიქოლოგიური ხასიათის მრავალი გარემოება.

1) სავაჭრო ბალანსი.

მრავალფეროვნებისგან ეკონომიკური მაჩვენებლებიერთი შეხედვით, სავაჭრო ბალანსს ყველაზე პირდაპირი და მყისიერი კავშირი უნდა ჰქონდეს კურსთან, რადგან ის წარმოადგენს სხვაობას ქვეყნის მთლიან ექსპორტსა და იმპორტს შორის.

თუ ქვეყნის საგარეო ვაჭრობის სტრუქტურაში ჭარბობს ექსპორტი, მაშინ ეს ნიშნავს ქვეყანაში უცხოური ვალუტის ჭარბ ნაკადს, შესაბამისად, ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნის ზრდას და ამ ვალუტის კურსის ზრდას. პირიქით, სავაჭრო დეფიციტის პირობებში (როდესაც იმპორტის მოცულობა მეტია ექსპორტის მოცულობაზე), ეროვნული ვალუტა უნდა დასუსტდეს. რეალურად ვაჭრობის, ვალუტის კურსის, ინფლაციის და საპროცენტო განაკვეთების ურთიერთგავლენა ყველა ფაქტორს ისე ურევს, რომ მათ შორის კავშირი სრულიად შეუმჩნეველი ხდება.

2) საპროცენტო განაკვეთები.

სავალუტო ბაზრების დინამიკის თვალყურის დევნების კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია საპროცენტო განაკვეთები. საპროცენტო დიფერენციალი, ანუ საპროცენტო განაკვეთების განსხვავება ორი ვალუტისთვის, არის მთავარი ფაქტორი, რომელიც პირდაპირ განსაზღვრავს წყვილი ვალუტის შედარებით მიმზიდველობას და, შესაბამისად, თითოეულ მათგანზე შესაძლო მოთხოვნას.

რაც უფრო მაღალია ამ ვალუტის საპროცენტო განაკვეთი სხვა ვალუტებთან შედარებით (დიდი საპროცენტო დიფერენციალი), მით უფრო მეტი უცხოელი ინვესტორი იქნება მზად შეიძინოს ეს ვალუტა, რათა თანხები შეიტანოს მაღალი საპროცენტო განაკვეთით. მოკლედ, მაღალი საპროცენტო განაკვეთები ამ ვალუტას მიმზიდველს ხდის, როგორც საინვესტიციო ინსტრუმენტს; რაც იმას ნიშნავს, რომ მასზე მოთხოვნა საერთაშორისო სავალუტო ბაზარზე იზრდება და ამ ვალუტის კურსი იზრდება.

3) მთლიანი შიდა პროდუქტი.

მთლიანი შიდა პროდუქტი, მშპ - ქვეყანაში მოქმედი ყველა მწარმოებლის მიერ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში შექმნილი დამატებული ღირებულების ოდენობის ზოგადი მაჩვენებელი. მშპ არის ეკონომიკის სიძლიერის ზოგადი მაჩვენებელი (ან პირიქით, მისი სისუსტე რეცესიის დროს). მისი კავშირი გაცვლით კურსთან ყოველთვის აშკარაა და საკმაოდ პირდაპირი – რაც უფრო იზრდება მშპ, მით უფრო ძლიერდება ეროვნული ვალუტა. რაც უფრო მაღალია მშპ, მით უკეთესი იქნება ეკონომიკა. მისი ოპტიმალური ცვლილება წელიწადში 3%-მდეა; თუ უფრო მაღალია - საპირისპირო რეაქცია. უფრო მაღალი ტარიფების შემოღება მოგვიწევს, რაც ეროვნული ვალუტის გამყარებას გამოიწვევს.
4) ინფლაცია.

ინფლაცია ეკონომიკური პროცესების განვითარების უმნიშვნელოვანესი მაჩვენებელია, სავალუტო ბაზრებისთვის კი ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი კრიტერიუმი. ვალუტის დილერები ძალიან ყურადღებით აკვირდებიან ინფლაციის მონაცემებს.

ინფლაციის მატება ამცირებს რეალურ საპროცენტო განაკვეთს, ვინაიდან გარკვეული ნაწილი უნდა გამოიქვითოს მიღებული შემოსავლიდან, რომელიც უბრალოდ წავა ფასის ზრდის დასაფარად და არ იძლევა მიღებული სარგებლის (საქონელი ან მომსახურება) რეალურ ზრდას. უმარტივესი გზაინფლაციის ფორმალური აღრიცხვა და მდგომარეობს იმაში, რომ, როგორც რეალური საპროცენტო განაკვეთიგანვიხილოთ ნომინალური მაჩვენებელი ინფლაციის მაჩვენებლის გამოკლებით (ასევე მოცემულია პროცენტულად), გარდა ამისა, ინფლაციის მაჩვენებელი ეკონომიკის „ჯანმრთელობის“ ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია და ამიტომ მას ყურადღებით აკვირდებიან ცენტრალური ბანკები. ინფლაციასთან ბრძოლის ერთადერთი გზა საპროცენტო განაკვეთების გაზრდაა.

5) ცენტრალური ბანკების ქმედებები.

სახელმწიფო მარეგულირებელი ორგანოების და, კერძოდ, ცენტრალური ბანკების ყველა ქმედება, რომელიც გავლენას ახდენს ფინანსებზე და ფულის მიმოქცევაზე, მნიშვნელოვანი ფაქტორია გაცვლითი კურსისთვის. ვალუტის ფასი განისაზღვრება, პირველ რიგში, საერთაშორისო ბაზარზე ამ ვალუტასთან დაკავშირებული მიწოდებითა და მოთხოვნით. აქედან გამომდინარე, ძირითადი ვალუტების გაცვლის კურსებს ბაზარი ქმნის, მაგრამ ცენტრალურ ბანკებს აქვთ ინსტრუმენტების მთელი რიგი, რომლის საშუალებითაც მათ შეუძლიათ მნიშვნელოვნად იმოქმედონ გაცვლით კურსებზე. ამ ინსტრუმენტებს იყენებენ ცენტრალური ბანკები, მათი მიზნებიდან გამომდინარე ფინანსური პოლიტიკა(რომელთაგან მთავარია ეროვნული ვალუტის სტაბილურობა) და სპეციფიკური ვითარება, რომელსაც განაპირობებს ეკონომიკის მდგომარეობა, ქვეყნის კონკურენტული პოზიცია მსოფლიო ბაზარზე და პოლიტიკური ფაქტორები. ამიტომ, ბაზრები ყოველთვის ყურადღებით აკვირდებიან არა მხოლოდ ეკონომიკას, არამედ ძირითადი სავაჭრო ქვეყნების ფინანსურ სტატისტიკას და ცდილობენ მათზე დაყრდნობით იწინასწარმეტყველონ ცენტრალური ბანკების ქმედებები.

6) ფულის მასის ოდენობა.

მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობა ერთ-ერთი არსებითი ფაქტორია, რომელიც აყალიბებს კურსს. ერთი ვალუტის გადაჭარბება გამოიწვევს მის გაზრდილ მიწოდებას საერთაშორისო სავალუტო ბაზარზე და გამოიწვევს მის გაუფასურებას სხვა ვალუტებთან მიმართებაში. შესაბამისად, ვალუტის დეფიციტი, თუ მასზე მოთხოვნა იქნება, კურსის ზრდას გამოიწვევს.

პირდაპირი კოტირება - ეროვნული ვალუტის ოდენობა ერთ უცხოურ ერთეულზე. უმეტეს ქვეყნებში უცხოური ვალუტის კურსი გამოიხატება ეროვნულ ვალუტაში. ეს არის ეგრეთ წოდებული პირდაპირი კოტირების სისტემა. მაგალითად, გერმანიაში ერთი აშშ დოლარი ($) ტოლი იქნება გერმანული მარკების (DM) გარკვეულ რაოდენობაზე, ხოლო ნიუ-იორკში ერთი გერმანული მარკა ტოლი იქნება გარკვეული რაოდენობის ცენტის (ან დოლარის, თუ მარკა არის) საკმარისად მაღალი).

უკუ კოტირება - უცხოური ვალუტის ოდენობა ეროვნული ვალუტის ერთეულზე.

გაცვლითი კურსი განისაზღვრება, როგორც ერთი ქვეყნის ვალუტის ღირებულება, გამოხატული მეორე ქვეყნის ვალუტაში. გაცვლითი კურსი აუცილებელია საქონლითა და მომსახურებით ვაჭრობაში ვალუტების გაცვლისთვის, კაპიტალისა და სესხების გადაადგილებისთვის; მსოფლიო სასაქონლო ბაზრებზე ფასების შედარება, ასევე სხვადასხვა ქვეყნის თვითღირებულების მაჩვენებლები; ფირმების, ბანკების, მთავრობების და ფიზიკური პირების უცხოური ვალუტის ანგარიშების პერიოდული გადაფასებისთვის.

გაცვლითი კურსი იყოფა ორ ძირითად ტიპად: ფიქსირებული და მცურავი.

ფიქსირებული გაცვლითი კურსი ვიწრო ფარგლებში მერყეობს. მცურავი გაცვლითი კურსები დამოკიდებულია ვალუტაზე ბაზრის მიწოდებასა და მოთხოვნაზე და შეიძლება მნიშვნელოვნად მერყეობდეს ღირებულებით.

ფიქსირებული კურსი ეფუძნება ვალუტის პარიტეტს, ე.ი. სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების ოფიციალურად დადგენილი თანაფარდობა. მონომეტალიზმის - ოქროს ან ვერცხლის - გაცვლითი კურსის საფუძველი იყო ფულადი პარიტეტი - სხვადასხვა ქვეყნის ფულადი ერთეულების თანაფარდობა ლითონის შემცველობის მიხედვით. იგი დაემთხვა ვალუტის პარიტეტის კონცეფციას.

ოქროს მონომეტალიზმის პირობებში, გაცვლითი კურსი ეფუძნებოდა ოქროს პარიტეტს - ვალუტების თანაფარდობას მათი ოფიციალური ოქროს შემცველობის მიხედვით - და სპონტანურად იცვლებოდა მის გარშემო ოქროს წერტილებში. ოქროს წერტილების კლასიკური მექანიზმი მოქმედებდა ორი პირობით: ოქროს უფასო ყიდვა-გაყიდვა და მისი შეუზღუდავი ექსპორტი.

გაცვლითი კურსი ფიატის საკრედიტო ფულით თანდათან დაშორდა ოქროს პარიტეტს, რადგან. ოქრო იძულებული გახდა მიმოქცევიდან გამოსულიყო საგანძურად. ეს განპირობებულია სასაქონლო წარმოების, ფულადი და სავალუტო სისტემების ევოლუციით. 70-იანი წლების შუა პერიოდისთვის, გაცვლითი კურსის საფუძველს წარმოადგენდა ვალუტების ოქროს შემცველობა - ოფიციალური ფასების მასშტაბი - და ოქროს პარიტეტები, რომლებიც დააფიქსირა სსფ-მა მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ. ვალუტების თანაფარდობის საზომი იყო ოქროს ოფიციალური ფასი საკრედიტო ფულში, რაც სასაქონლო ფასებთან ერთად ეროვნული ვალუტების გაუფასურების ხარისხის მაჩვენებელი იყო. ოქროს სახელმწიფო ფასით დაფიქსირებული ჩინოვნიკის დიდი ხნის განმავლობაში მისი ღირებულებიდან გამოყოფასთან დაკავშირებით, გაძლიერდა ოქროს პარიტეტის ხელოვნური ბუნება.

40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში (1934-1976) ფასის მასშტაბი და ოქროს პარიტეტი დგინდებოდა ოქროს ოფიციალური ფასის საფუძველზე. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის პირობებში, დოლარის სტანდარტის დომინირების გამო, დოლარი სხვა ქვეყნების გაცვლითი კურსების საორიენტაციო პუნქტად მსახურობდა.

1971 წელს ოქროზე დოლარის ოფიციალურ ფასად გაცვლის შეწყვეტის შემდეგ, ოქროს შემცველობა და ვალუტების ოქროს პარიტეტები გახდა წმინდა. ნომინალური კონცეფცია. იამაიკის ვალუტის რეფორმის შედეგად დასავლეთის ქვეყნებმა ოფიციალურად მიატოვეს ოქროს პარიტეტი, როგორც გაცვლითი კურსის საფუძველი. ოქროს ოფიციალური პარიტეტების გაუქმებასთან ერთად აზრი დაკარგა ფულადი პარიტეტის ცნებამაც. თანამედროვე პირობებში კურსი ეფუძნება ვალუტის პარიტეტს - კანონით დადგენილ ვალუტებს შორის თანაფარდობას და მის გარშემო მერყეობს.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის შესწორებული წესდების შესაბამისად, სავალუტო პარიტეტები შეიძლება დაწესდეს SDR-ებში ან სხვა საერთაშორისო სავალუტო ერთეულებში. 1970-იანი წლების შუა პერიოდიდან ახალი ფენომენი იყო სავალუტო კალათის საფუძველზე პარიტეტების შემოღება. ეს არის ერთი ვალუტის საშუალო შეწონილი გაცვლითი კურსის შედარების მეთოდი სხვა ვალუტების გარკვეულ კომპლექტთან მიმართებაში. დოლარის ნაცვლად სავალუტო კალათის გამოყენება ასახავს დოლარიდან მულტივალუტის სტანდარტამდე დაშორების ტენდენციას.

ამრიგად, თავისუფალ მცურავ სისტემაში გაცვლითი კურსი ყალიბდება ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების გავლენის ქვეშ. ამავდროულად, სავალუტო ფორექსის ბაზარი ყველაზე ახლოს არის სრულყოფილი ბაზრის მოდელთან: მონაწილეთა რაოდენობა, როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ, დიდია, ნებისმიერი ინფორმაცია სისტემაში მყისიერად გადადის და ხელმისაწვდომია. ბაზრის ყველა მონაწილისთვის ცენტრალური ბანკების დამახინჯებული როლი უმნიშვნელო და არასტაბილურია.

მართულ float სისტემაში, მიწოდებისა და მოთხოვნის გარდა, გაცვლითი კურსის ღირებულებაზე ძლიერ გავლენას ახდენს ქვეყნების ცენტრალური ბანკები, ასევე სხვადასხვა დროებითი ბაზრის დამახინჯება. ფიქსირებული განაკვეთის სისტემის მაგალითია 1944-1971 წლების ბრეტონ-ვუდსის სავალუტო სისტემა. სამიზნე ზონის სისტემა ავითარებს ფიქსირებული გაცვლითი კურსის იდეას. ეს ტიპი მოიცავს ევროპის სავალუტო სისტემაში მონაწილე ქვეყნების გაცვლითი კურსის ფუნქციონირების რეჟიმს.