დასრულებული ზაფხულის არდადეგების სეზონი ერთგვარ „მარკერად“ ითვლება სავალუტო ბაზარი. ცნობილია, რომ ტურისტები ძირითადად ტოვებენ რუსეთს, ამიტომ დამსვენებლები დოლარზე და ევროზე მოთხოვნას ზრდის, რაც რუბლის კურსზე უარყოფითად უნდა აისახოს. „ლენტა.რუ“ სავალუტო ბაზრის ანალიტიკოსებს ესაუბრა იმის გასაგებად, თუ როგორ უკავშირდება სეზონური ფაქტორები დოლარისა და ევროს ფასებს.

მიუხედავად მათი გავლენის გაცვლის კურსებზე, სეზონური თუ ციკლური, რყევების მიზეზები უფრო სავარაუდოა, რომ ე.წ. მეორე რიგის ფაქტორები იყოს. მათ შეუძლიათ რუბლის დროებითი მხარდაჭერა, მაგრამ სერიოზული ტენდენციის ჩამოყალიბება არ შეუძლიათ. და სანამ მათზე ვისაუბრებთ, ღირს გავიხსენოთ ძირითადი ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ გაცვლითი კურსზე.

რატომ არის დამოკიდებული რუბლი ნავთობზე

პირველი ფუნდამენტური ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს ვალუტის კურსზე, არის სავაჭრო ბალანსი (სხვაობა ქვეყნიდან ექსპორტის ღირებულებასა და მასში იმპორტს შორის). ასე რომ, რუსული კომპანიები ნავთობს, გაზს და სხვა ნედლეულს ძირითადად დოლარად და ევროდ ყიდიან, რუსეთში კი თანამშრომლებს გადასახადებსა და ხელფასს რუბლებში უხდიან.
ვინაიდან ნავთობი და გაზი რუსული ექსპორტის მნიშვნელოვან ნაწილს შეადგენს და შემოსავლის თითქმის ნახევარს წარმოადგენს სახელმწიფო ბიუჯეტი, ისინი განიხილება ყველაზე მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს სავალუტო შემოსავლებზე. ცხადია, სავალუტო შემოსავლის ოდენობა დამოკიდებულია ნავთობის ღირებულებაზე. ამრიგად, ნედლეულის დაბალმა ფასმა გამოიწვია რუბლის მნიშვნელოვანი დევალვაცია 2008 წლის ბოლოს.

ამასთან დაკავშირებით ჩნდება გონივრული კითხვა: რატომ არ გამყარდა ასე ძალიან რუბლი 2012 წელს (წლის დასაწყისში აშშ დოლარი 31,2 რუბლის ფასად ვაჭრობდა, 14 სექტემბერს კი 30,65 რუბლი ღირდა), თუმცა. ზეთი რეკორდულ დონეზეა? აქ ღირს კიდევ ერთი ფაქტორის გახსენება: კაპიტალის გადინება. მიმდინარე წლის პირველ ექვს თვეში რუსეთიდან 42,4 მილიარდი დოლარი შემოვიდა. ამ მდგომარეობას რამდენიმე მიზეზი აქვს, რომელთაგან მთავარია ცუდი საინვესტიციო კლიმატი, პოლიტიკური არასტაბილურობა და კორუფცია (არაკეთილსინდისიერი ჩინოვნიკები ცდილობენ ფულის გატანას საზღვარგარეთ და უცხოური ვალუტის ყიდვას).

ეროვნული ვალუტის გაცვლით კურსზე ასევე გავლენას ახდენს მრავალი ინდიკატორი, რომელიც მიუთითებს ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობაზე: შესრულების მონაცემები, ბიზნეს აქტივობის ინდექსი, ინფორმაცია საბინაო მშენებლობა, საცალო გაყიდვების მოცულობები. ფულის ღირებულებაზე ძლიერ გავლენას ახდენს სპეკულაციები, ასევე კომპანიებისა და საზოგადოების მოლოდინები განაკვეთების ზრდის ან დაცემის შესახებ. დიმიტრი ხარლამპიევი Petrocommerce Bank-დან იხსენებს, რომ 2008-2009 წლების კრიზისის პერიოდში, დეპოზიტების წილი პირებიუცხოურ ვალუტაში 13,5 პროცენტიდან 34 პროცენტამდე გაიზარდა. ამრიგად, დამატებითმა შიდა მოთხოვნამ უცხოურ ვალუტაზე დაახლოებით 40 მილიარდი დოლარი შეადგინა, რამაც ზეწოლა მოახდინა რუბლის კურსზე.

ეროვნული ვალუტის კურსზე პოლიტიკაც მოქმედებს Ცენტრალური ბანკი. ცენტრალური ბანკი ახორციელებს სავალუტო ინტერვენციებს: ის ყიდის დოლარს და ევროს რუბლის კურსის მხარდასაჭერად და ყიდულობს ვალუტას, როდესაც არ სურს ეროვნული ფულის ზედმეტად გამყარება. კიდევ ერთი ინსტრუმენტი არის რეფინანსირების განაკვეთი. თუ რუსეთის ბანკი გაზრდის განაკვეთს, მაშინ იზრდება სესხების ღირებულება ქვეყანაში კომერციული ფინანსური ინსტიტუტებისთვის. შესაბამისად, რუსეთში სახსრების მომგებიანობა იზრდება და ინვესტორები უფრო მეტ ფულს უგზავნიან რუსეთის ეკონომიკაში, რაც ზრდის რუბლებზე მოთხოვნას. გარდა ამისა, რეფინანსირების განაკვეთის გაზრდით, ცენტრალური ბანკი ამცირებს ფულის ემისიას, ეს ამცირებს რუბლის მიწოდებას და, შედეგად, ზრდის მის ღირებულებას.

და ბოლოს, რეფინანსირების განაკვეთის ზრდა ამცირებს ინფლაციას, რაც ასევე არის ვალუტის ღირებულების ფაქტორი. რაც უფრო მაღალია ფასები, მით უფრო სწრაფად იაფდება ეროვნული ვალუტა და მით უფრო ეცემა მისი კურსი. რა თქმა უნდა, ინფლაციაზე გავლენას ახდენს არა მხოლოდ ცენტრალური ბანკის რეფინანსირების განაკვეთი. მაგალითად, გვალვით გამოწვეულმა სურსათის ინფლაციამ შეიძლება ხელი შეუწყოს ფასების ზრდას და რუბლის კურსის დაშლას. ზოგადი ეკონომიკური ფაქტორებიდან ასევე შეიძლება გამოიყოს უმუშევრობა და მშპ: პირველის კლება და მეორეს მატება ზრდის ეროვნული ვალუტის კურსს.

ცხადია, ამ ფაქტორების უმეტესობას არ შეუძლია მყისიერი გავლენა მოახდინოს გაცვლითი კურსის ცვლილებაზე. ასე, მაგალითად, ცენტრალური ბანკის კურსის შემცირების შემდეგ რუბლის მიწოდების ზრდა ეტაპობრივი იქნება და ამიტომ მისი კურსი ნელ-ნელა უნდა დაეცეს. თუმცა საერთაშორისო ინვესტორებმა, ტრეიდერებმა და ბაზრის ბევრმა მონაწილემ, რომლებმაც იციან, რომ გარკვეული პერიოდის შემდეგ უცხოური ვალუტა დაჭირდებათ (და სჯობს იყიდონ უფრო დაბალ ფასში), მაშინვე „უბრუნდებიან“ ეკონომიკურ ამბებს. მაგალითად, 14 სექტემბერს, მას შემდეგ, რაც შეერთებული შტატებიდან მიიღეს ინფორმაცია დისკონტის განაკვეთის მინიმალურ დონეზე შენარჩუნებისა და ეკონომიკაში ახალი ინექციების შესახებ, დოლარი რუბლთან მიმართებაში დაუყოვნებლივ ორმოცი კაპიკით.

მეორე რიგის ფაქტორები

ზემოთ ჩამოთვლილი ფაქტორები განიხილება მთავარი. თავის მხრივ, მიზეზები, რომლებსაც შეიძლება ვუწოდოთ სეზონური ან ციკლური, ანალიტიკოსთა უმეტესობის მიერ მეორეხარისხოვნად ითვლება. მათი აზრით, მათ შეუძლიათ გარკვეული დროით იცვლებოდეს კურსი, მაგრამ სეზონურ ფაქტორებს არ შეუძლიათ გარკვეული ტენდენციის ჩამოყალიბება, განსხვავებით რეფინანსირების განაკვეთის იგივე შემცირებისგან. Lentoy.ru-ს მიერ გამოკითხული ექსპერტები აფასებენ რუბლის კურსის ცვლილებას ციკლური ფაქტორების გავლენის ქვეშ 0,5-1,5 პროცენტით, მაგრამ არა მეტი.

ერთ-ერთი ასეთი ფაქტორია საახალწლო არდადეგები, როდესაც მოქალაქეები იმპორტიორების მიერ მოწოდებული საქონლის მეტი ყიდვას იწყებენ, რაც მკვეთრად ზრდის ვალუტაზე მოთხოვნას და სუსტებს რუბლს. თუმცა, IF OLMA-ს წამყვანი ანალიტიკოსის, ანტონ სტარცევის თქმით, შეუძლებელია ამ ტენდენციის სტატისტიკურად მნიშვნელოვან დადასტურებაზე საუბარი. მას მოჰყავს შემდეგი სტატისტიკა: 2002 წლიდან 2011 წლის ჩათვლით, დეკემბერში რუბლის გაუფასურება აშშ დოლართან მიმართებაში ათიდან ექვს შემთხვევაში დაფიქსირდა. საშუალო შესუსტებამ 1,2 პროცენტი შეადგინა. სტარცევი აღნიშნავს, რომ თუ სტატისტიკიდან გამოვრიცხავთ 2008 წლის კრიზისულ წელს (მაშინ იყო რუბლის მასშტაბური გაუფასურება), მაშინ ის კიდევ უფრო ნაკლებად დამაჯერებლად გამოიყურება.

გარდა ამისა, წლის ბოლომდე რუბლის კურსზე უარყოფითად მოქმედებს ის ფაქტი, რომ სწორედ მეოთხე კვარტალში გამოიყენება ბიუჯეტის მნიშვნელოვანი ნაწილი. სახელმწიფო ხაზინიდან დახარჯვა მკვეთრად ზრდის ეკონომიკაში რუბლის ლიკვიდობის რაოდენობას. Aton Management-ის ანალიტიკოსი დიმიტრი გლუბოკოვსკი აღნიშნავს, რომ ამ თანხების ნაწილი გამოიყენება ცალკეული ბიზნესმენების ინტერესებისთვის (სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, საუბარია კორუფციაზე), რომლებიც შემდეგ ფულს იღებენ საზღვარგარეთ. ეს, თავის მხრივ, ზრდის მოთხოვნას უცხოურ ვალუტაზე და დიდ ზეწოლას ახდენს რუბლზე.

თუმცა, წლის ბოლოს კიდევ ერთი სეზონური ფაქტორი მოქმედებს - საანგარიშო პერიოდის დასრულება და გადასახადების გადახდა. რუსული კომპანიები. ეს ზრდის მოთხოვნას რუბლის ლიკვიდობაზე, რაც დადებითად მოქმედებს რუბლის კურსზე. სტარცევის თქმით, ეს ტენდენცია შესამჩნევია ყოველი თვის ბოლოს, მაგრამ უფრო მეტად - კვარტალის ბოლოს.

„მთლიანად, მხოლოდ დასაბეგრი პერიოდიეს არის ყველაზე პროგნოზირებადი და რეგულარული მოვლენა, რომელიც საშუალებას იძლევა ცალსახად შეფასდეს რუბლის შესაძლო გამყარების ალბათობა“, - აღნიშნავს ალექსეი ეგოროვი, ნომოს ბანკის ანალიტიკოსი. ის ასახელებს კიდევ ერთ ფაქტორს: რუსული კომპანიების მიერ დივიდენდების გადახდის პერიოდს. მათი მფლობელების ნაწილი რეზიდენტი არ არის, მათ მიღებული თანხა გადაიზარდა უცხოურ ვალუტაში, რაც დროებით ამცირებს რუბლის კურსს.

გარდა ამისა, უცხოურ ვალუტაზე მოთხოვნას საგარეო ვალების გადახდაც უწყობს ხელს. მოადგილის თქმით აღმასრულებელი დირექტორი on ინვესტიციის ანალიზი IC "Zerich Capital Management" ანდრეი ვერნიკოვი, ბოლო წლებში, ამ გადახდების პიკი მოდის სექტემბერსა და მარტში - შესაბამისად, ვალუტაზე მოთხოვნა ამ პერიოდში მაღალია. ის აღნიშნავს, რომ ლიკვიდობის დეფიციტი ჩვეულებრივ ყალიბდება წლის შუა რიცხვებში, რაც ასევე ზრდის მოთხოვნას უცხოურ ვალუტაზე.

რაც შეეხება შვებულების პერიოდს და მასთან დაკავშირებულ რუბლზე შესაძლო ზეწოლას, ანალიტიკოსები ამას მნიშვნელოვან მიზეზად არ მიიჩნევენ. ჯერ ერთი, ეს პერიოდი ძალიან გავრცელებულია: დასვენების სეზონი მაისში იწყება და სექტემბრამდე გრძელდება და გარდა ამისა, ბევრი ადამიანი მიდის საზღვარგარეთ როგორც შემოდგომაზე, ასევე ზამთარში. მეორეც, ფარგლებში რუსეთის ეკონომიკაზოგადად, ტურისტების ხარჯვა არ არის ძალიან მნიშვნელოვანი. მაგრამ ექსპერტები თანხმდებიან, რომ ზოგადად, სავაჭრო ბალანსი (და შესაბამისად რუბლის გაცვლითი კურსი), ეკონომიკის ნებისმიერი სექტორი, რომელშიც რუსეთი წმინდა იმპორტიორია, მათ შორის ტურიზმი, უარყოფითად მოქმედებს.

ამრიგად, სხვა თანაბარ პირობებში, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ეროვნული ვალუტა შეიძლება გაიზარდოს ყოველი თვის ბოლოს და განსაკუთრებით მკვეთრად კვარტალის ბოლოს. ველით, რომ ფასი დაიკლებს საახალწლო არდადეგები, ასევე სიახლეები დივიდენდების გადახდის შესახებ. თუმცა, ურთიერთგავლენის და ურთიერთგადამკვეთი ფაქტორების დიდი რაოდენობის გამო, „იდეალური პირობების“ მოლოდინი არ უნდა იყოს.

რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე? ყოველივე ამის შემდეგ, ეს არის აშშ ვალუტა, რომელიც არის მთავარი გაცვლითი საქონელი, რომელიც წარმოდგენილია ბევრ ბაზარზე. და ასეთი პოპულარობის მრავალი მიზეზი არსებობს, რომელთა შორისაა მისი კურსის შედარებითი არასტაბილურობა (არასტაბილურობა).

სხვა ვალუტების პროგნოზირების მიზნით, თქვენ უნდა იცოდეთ ძირითადი მიზეზები და ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ იმაზე, თუ როგორ ჩამოყალიბდება მოთხოვნა და მიწოდება ამ ვალუტაზე.

რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე? აშშ ვალუტის ღირებულებაზე მოქმედი მიზეზები და ფაქტორები

დოლარის კურსი რეგულარულად იცვლება, რაც შესაძლებელს ხდის ტრანზაქციის მიმართულების სწორი არჩევით საკმაოდ კარგი ფულის გამომუშავებას.

მაგრამ ამ მიმართულების სწორი არჩევანისთვის აუცილებელია ნათლად გვესმოდეს, რა მიზეზები და ფაქტორები ყველაზე მეტად მოქმედებს იმაზე, რომ დოლარის ტენდენცია სხვადასხვა ვალუტაში, მათ შორის რუბლთან მიმართებაში, მუდმივად იცვლება. სწორედ ასეთი ფაქტორების გათვალისწინება საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ მაქსიმალური შემოსავალი.

დღეს, არსებობს იმ ფაქტორების ორი ძირითადი ჯგუფი, რომლებიც მთავარ გავლენას ახდენენ აშშ-ს ვალუტაში ტენდენციის ფორმირებაზე:

• პირველი მოიცავს მოვლენებს, რომლებიც ხდება უშუალოდ სახელმწიფოში,
• ხოლო მეორე ჯგუფი იქმნება გარე ფაქტორებისგან, რომლებიც ერთგვარ ზეწოლას ახდენენ ეროვნული ვალუტის ღირებულების ფორმირებაზე.

მაშ, რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე შიგნიდან, ანუ რა შიდასახელმწიფოებრივი მიზეზები და ფაქტორები ახდენს ზეწოლას დოლარის ღირებულების ფორმირებაზე. ეს ფაქტორები შეიძლება მივაწეროთ აბსოლუტურად, რაც ეხება ფინანსური სფეროდა შეერთებული შტატების ეკონომიკური მდგომარეობა. გარდა ამისა, აუცილებელია პოლიტიკური ცვლილებების გათვალისწინება, რომლებიც ასე თუ ისე გავლენას ახდენს ეკონომიკურ სპექტრზე.

გავლენას ახდენს თუ არა ეკონომიკური მონაცემები დოლარის კურსის ცვლილებაზე?

დოლარის კურსის ფორმირების პროცესზე მოქმედი შემდეგი ფაქტორი პუბლიკაციებია.

ამავდროულად, გასათვალისწინებელია, რომ ყველა ინდექსს არ შეუძლია გამოიწვიოს მკვეთრი ცვლილებები აშშ-ს ვალუტის კურსში, ამიტომ ყურადღება უნდა მიაქციოთ მხოლოდ მათგან ყველაზე მნიშვნელოვანს.

ეს ინდექსები მოიცავს:

• სამრეწველო და სამომხმარებლო ფასების ინდექსი,
• ინფლაციის და უმუშევრობის დონე,
• საგადასახდელო ბალანსის მაჩვენებელი
• და მაკროეკონომიკის სხვა მაჩვენებლები.

ფინანსური ფაქტორების გავლენა - როგორც დოლარის კურსის რყევების კიდევ ერთი მიზეზი

დოლარის კურსზე გავლენას ახდენს დარგის მდგომარეობის დამახასიათებელი ფინანსური ფაქტორებიც საბანკო მომსახურებამთლიანად სახელმწიფოში.

ეს ფაქტორები მოიცავს:

• ფინანსური მომსახურების მიმწოდებელი ინსტიტუტების ფუნქციონირების სტაბილურობა,
• ასევე ცვლილებები ფულის მასის მოცულობის მაჩვენებლებში,
• დისკონტის განაკვეთი, ფასიანი ქაღალდების პროცენტი და ა.შ.

პოლიტიკურ ფაქტორებს, რაც არ უნდა უცნაურად ჩანდეს, ასევე შეუძლიათ დოლარის ფორმირება. ისე, ეს იმის გამო ხდება, რომ თითოეულ პოლიტიკოსს აქვს თავისი პროგრამა ეკონომიკის განვითარებისთვის და მისი ხელისუფლებაში მოსვლა ზოგჯერ რადიკალურად იცვლება. ეკონომიკური სიტუაციაქვეყანაში. დოლარის კურსზე მოქმედი მიზეზები და ფაქტორები ასევე შეიძლება იყოს განსხვავებული ხასიათის, არ იყოს დაკავშირებული პოლიტიკასთან და ფინანსებთან (ყოველ შემთხვევაში არა პირდაპირ).

მაგალითად, ეს შეიძლება იყოს ყველა სახის სტიქიური უბედურება და კატასტროფა (მიწისძვრები, წყალდიდობები, ქარიშხლები და ა.შ.). ასევე, ტერორისტული თავდასხმების შესახებ ცნობებს ნუ აკლებთ - გაიხსენეთ, როგორი დოლარის კოლაფსი დაფიქსირდა 2001 წლის 11 სექტემბერს ნიუ-იორკში მომხდარი მოვლენების შემდეგ.

მთავარი მაჩვენებელი, რომელიც დღეს დოლარის კურსის რყევებზე მოქმედებს

და ბოლოს, ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი, რომელზედაც დამოკიდებულია დოლარის კურსი არის ფასდაკლების განაკვეთიაშშ ფედერაცია. თუ ეს კურსი გაიზრდება, მაშინ დოლარის კურსიც შესაბამისად იზრდება და, პირიქით, შემცირების შემთხვევაში, აშშ ვალუტის ფასი დაიკლებს.

რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე სახელმწიფოს შიგნით, ჩვენ ახლა განვიხილეთ ვნახოთ, რა მიზეზები და ფაქტორები ახდენს ზეწოლას აშშ-ს ვალუტაზე გარედან. ეს ფაქტორები მოიცავს მოვლენებს, რომლებიც ხდება ემიტენტის ქვეყნის გარეთ, მაგრამ ამა თუ იმ გზით გავლენას ახდენს მისი ეროვნული ვალუტის ღირებულებაზე.

რა გარე მიზეზები და ფაქტორები მოქმედებს დოლარის კურსზე?

მთავარი გარე ფაქტორი ვალუტის მიმართ ნდობაა. ამ ფაქტორს შეუძლია ფაქტიურად გაანადგუროს არსებული გაცვლითი კურსი, ამისთვის საკმარისი იქნება ბაზრის ერთ-ერთმა მთავარმა მონაწილემ განაცხადოს უარი აშშ დოლარის საერთაშორისო საანგარიშსწორებო ვალუტად გამოყენებაზე.

ნათელი მაგალითისთვის შორს არ გჭირდებათ ეძებოთ - ეს თავის დროზე გააკეთეს ნორვეგიამ და ერაყმა, ნავთობის გადახდისას ევროზე გადავიდნენ.

ასევე, ერთ-ერთი ფუნდამენტური გარე ფაქტორი, რომელიც აყალიბებს დოლარის კურსს, არის ოქროსა და ნედლი ნავთობის ფასი.

იმ მარტივი მიზეზის გამო, რომ შეერთებული შტატები ნავთობის ერთ-ერთი უდიდესი მომხმარებელია მსოფლიოში, ეს აუცილებლად იწვევს მათი ვალუტის გაუფასურებას. ზუსტად იგივე დამოკიდებულება შეინიშნება ოქროს ღირებულების ცვლილების დროს.

და, რა თქმა უნდა, აშშ-ის მონაწილეობა ყველა სახის სამხედრო კონფლიქტში (ავღანეთი, ერაყი, სირია), განურჩევლად შედეგისა (წარმატება/მარცხი), ასევე გარკვეულ გავლენას ახდენს, რაც იწვევს რეაქციას დოლარის კურსზე.

რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე ევროსთან?

ევროსთან დოლარის გავლენის უმნიშვნელოვანესი ფაქტორებიდან ყველაზე მნიშვნელოვანია აშშ-ს მონეტარული პოლიტიკა.

ქვეყნის ცენტრალური ბანკის მიერ გამოყენებული ასეთი პოლიტიკის ინსტრუმენტებია:

• ღია ბაზრის ოპერაციები (ღია ბაზარზე ჩატარებული ოპერაციები);
• დისკონტის განაკვეთი (დისკონტის განაკვეთის რეგულირება);
• სარეზერვო მოთხოვნები (რეზერვის მოთხოვნების დონის შეცვლა).

ფასდაკლების განაკვეთი და სარეზერვო მოთხოვნებიფედერალური სარეზერვო სისტემა ხელმძღვანელობს და ღია ბაზრის ოპერაციებს აკონტროლებს ამ ბაზრის ფედერალური კომიტეტი. ამ ინსტრუმენტების გამოყენებას აქვს ძლიერი გავლენა სადეპოზიტო ინსტიტუტების მიერ ფედერალური ანგარიშებზე არსებული სახსრების ოდენობაზე. სარეზერვო ბანკი, რაც იწვევს ცვლილებას საპროცენტო განაკვეთებიძირითადად მიერ მოკლევადიანი სესხებიდა იწვევს გაცვლითი კურსის რყევებს.

ევროზონის მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც ასევე გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე ევროსთან მიმართებაში, განსაზღვრავს ევროპის ცენტრალური ბანკი (ევროპის ცენტრალური ბანკი).

ამ პოლიტიკის მთავარი მიზანია მომავალში ფასების მოვლენებზე დაფუძნებული ფასების სტაბილურობის უზრუნველყოფა და შენარჩუნება და განისაზღვრება როგორც სამომხმარებლო ფასების ჰარმონიზებული ინდექსის ზრდა.

ფასების სტაბილურობის კიდევ ერთი ასპექტია მონეტარული ზრდა, რომლის სამიზნე დონეა ECB-ს მიერ ყოველწლიურად 4.5%. გარდა ამისა, 3 თვიანი ევროდეპოზიტი "EURIBOR" - დეპოზიტების განთავსება ევროკავშირის ზონის გარეთ მდებარე ბანკებში, ასევე 10 წლიანი სახელმწიფო ვალდებულებები, რომლებიც განსხვავებებია ევროზონასა და აშშ-ს შორის, აქვს 3 თვიანი ევროდეპოზიტი. EURIBOR“ დოლარზე ევროსთან მიმართებაში.

რა გავლენას ახდენს დოლარზე რუბლის მიმართ?

რუსეთში ასევე აკვირდებიან გაცვლითი კურსის ცვლილებას და აინტერესებთ რა მიზეზები და ფაქტორები ახდენს ყველაზე მნიშვნელოვან გავლენას დამოკიდებულებაზე. არსებობს ფაქტორების ორი ჯგუფი, რომლებიც გავლენას ახდენენ ეროვნულ ვალუტაზე რუსეთში - ისინი, რომლებიც ხელს უწყობენ გამყარებას და რომლებიც უარყოფით გავლენას ახდენენ.

ფაქტორების პირველ ჯგუფსერთ-ერთი ფაქტორი, რომელიც რუბლის გამყარებას უწყობს ხელს, რა თქმა უნდა, არის ნედლი ნავთობის მსოფლიო ფასების ზრდა, ვინაიდან მისი გაყიდვიდან მიღებული მოგება სახელმწიფო ბიუჯეტის ერთ-ერთი მთავარი ნაწილია. ამ მიზეზით, ნავთობის ღირებულების ზრდისკენ მიმართული ნებისმიერი რყევა დადებითად აისახება რუბლის კურსზე.

ფაქტორების ეს ჯგუფი მოიცავს:

• საწარმოებისა და მოსახლეობის ნდობა რუბლის მიმართ,
• შიდა წარმოების გაზრდა და იმპორტის თანდათანობით შემცირება,
• ინვესტირება ქვეყნის არარეზიდენტი კაპიტალის ეკონომიკაში,
• და სტაბილური პოლიტიკური გარემო.

ფაქტორების მეორე ჯგუფი, რომელიც უარყოფითად მოქმედებს რუბლის კურსზე, მოიცავს:

• მოსახლეობის პანიკა,
• მასიურად ყიდულობს ევროს და დოლარს,
• ეკონომიკის სტაგნაცია (საკუთარი წარმოების ნაკლებობა და იმპორტის ზრდა),
• ცენტრალური ბანკის მიერ დოლარის ინტერვენციის არარსებობა,
• მშპ-ს ზრდის შენელება,
• ასევე ვალუტის (დოლარი, ევრო) შეძენა, რომელიც შემდგომში ოფშორულ ზონებში გადაირიცხება.

ეს ყველაფერი უდავოდ ყველაზე მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს დოლარზე რუბლის მიმართ.

გაცვლითი კურსი და მათი ტენდენციები საფონდო ბირჟაზე. მათი ყოყმანის მიზეზები

ყველას გაუგია, რომ რუბლის კურსი აშშ დოლართან მიმართებაში ნავთობის მსოფლიო ფასებით განისაზღვრება. ამ დამოკიდებულების ხარისხი ჯერ კიდევ მწვავე დებატების საგანია, თუნდაც პროფესიონალ ეკონომისტებს შორის. ბოლო დროს, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკისა და ფინანსთა სამინისტროს ხელმძღვანელობა სულ უფრო ხშირად აცხადებდა, რომ რუბლის კურსი ნავთობისა და სტაბილიზაციისგან „გამოიყოფა“. ფინანსური სისტემა. მართლა ასეა და რაზეა დამოკიდებული რუბლის კურსი ყველაზე მეტად?

რუსეთში უცხოური ვალუტის ძირითადი წყაროები

უკვე 6 წელზე მეტია რაც ბლოგზე ვწერ. ამ დროის განმავლობაში მე რეგულარულად ვაქვეყნებ ანგარიშებს ჩემი ინვესტიციების შედეგების შესახებ. ახლა საჯარო ინვესტიციების პორტფელი 1,000,000 რუბლს აღემატება.

სპეციალურად მკითხველებისთვის, მე შევიმუშავე Lazy Investor Course, რომელშიც ეტაპობრივად გაჩვენე, თუ როგორ მოაწესრიგო შენი პირადი ფინანსები და ეფექტურად დააბანდო შენი დანაზოგი ათეულობით აქტივში. ყველა მკითხველს ვურჩევ, რომ გაიაროს ტრენინგის პირველი კვირა მაინც (ეს უფასოა).

ეკონომიკური პოტენციალითა და მაღალი კაპიტალიზაციის მხარდაჭერილი სარეზერვო ვალუტებისაგან განსხვავებით საფონდო ბაზრებზეემიტენტი ქვეყნები, რუბლის როლი მსოფლიო ეკონომიკაში უკიდურესად უმნიშვნელოა. იგი არ გამოიყენება საერთაშორისო ვაჭრობაში და არ შედის ცენტრალური ბანკების სავალუტო რეზერვებში. შედარებით მაღალი მოთხოვნაა რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის სასესხო ინსტრუმენტებზე, მაგრამ მხოლოდ როგორც სარისკო ინვესტიციის ერთ-ერთი კომპონენტი.

ზოგიერთი ოპოზიციონერი ეკონომისტი ამტკიცებს, რომ ის არის უცხოური სტრუქტურების ფილიალი და დაკავებულია რუბლის გამოშვებით დოლარის მიწოდების კონკრეტულ ოდენობაზე. ასეთ მსჯელობაში მიზეზი აირია ეფექტთან. საბაზრო ფასი, უცხოური ვალუტის ჩათვლით, განისაზღვრება მიწოდებისა და მოთხოვნის თანაფარდობით. ირიბად, ეს შეიძლება ვიმსჯელოთ საგარეო ეკონომიკური აქტივობის ბალანსით. მარტივად რომ ვთქვათ, რაც უფრო მეტია ექსპორტი იმპორტზე, მით მეტია ვალუტის მიწოდება ბაზარზე და მით უფრო ძლიერი უნდა იყოს რუბლი და პირიქით. სერიოზული გავლენა აქვს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკისა და ფინანსთა სამინისტროს მონეტარული პოლიტიკას, ასევე კაპიტალის მიგრაციას, მაგალითად, სახელმწიფო სახსრებზე მოთხოვნას არარეზიდენტებისგან. რუსული ექსპორტის სტრუქტურაში 50%-ზე ოდნავ მეტს შეადგენს მინერალური რესურსები (აქედან 98% ნავთობია), ანუ ნავთობი ექსპორტის ზუსტად ნახევარს შეადგენს. ბევრი წყარო აქვეყნებს სხვა მონაცემებს, რომლის მიხედვითაც მინერალური რესურსების წილი 60%-ს აღწევს. ეს აიხსნება იმით, რომ არ ითვალისწინებენ ე.წ. ფარული განყოფილება, რომელიც შეიცავს სამხედრო და ორმაგი დანიშნულების პროდუქტებს.

თეორიულად, ეს შემდეგია:

• რუბლი დოლართან და ევროსთან მიმართებაში უნდა იყოს საპირისპირო კორელაცია ნავთობის ფასთან;
• ამის ხარისხი უნდა იყოს მაქსიმალური ბაზარზე ვალუტის დეფიციტის შემთხვევაში და მინიმალური მისი არარსებობის შემთხვევაში;
• კორელაციის 100%-მდე მიახლოება მიუთითებს ვალუტის ხელოვნურ დეფიციტზე და რუბლის კურსით მანიპულირებაზე;
• რუბლის გაცვლით კურსს ვალუტებთან მიმართებაში, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ანგარიშსწორების ვალუტებთან, შეიძლება ჰქონდეს სხვა ნიმუშები.

რამდენად არის რუბლი დამოკიდებული ზეთზე?

ამ დასკვნების შესამოწმებლად, მოდით გადავხედოთ USDRUB წყვილისა და Brent ნავთობის დიაგრამებს ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში, ნავთობის ისტორიული მაჩვენებლების ჩათვლით.

მათგან ჩანს, რომ მკვეთრად გამოხატული კორელაცია ნავთობსა და რუბლი/დოლარის გაცვლით კურსს შორის შეიმჩნევა შედარებით მოკლე პერიოდის განმავლობაში: 2014–2016 წლებში. ამავდროულად, ნავთობის ფასების უფრო მკვეთრი ვარდნა დაფიქსირდა 2008-2009 წლების კრიზისის დროს. მაშინ მოკლევადიანი რუბლი 23-დან 36,5-მდე დოლარამდე პროცენტული თვალსაზრისით (60%-ზე ნაკლები) იყო ნაკლები, ვიდრე 2014-2015 წლებში (100%-ზე მეტი). კიდევ რაღაც უფრო საინტერესოა. 2011 წელს, რუბლი კვლავ გამყარდა 27 დოლარამდე, ნავთობის ზრდის ფონზე 100-120 დოლარი ბარელზე. ნავთობი ამ ინტერვალში დარჩა 2014 წლის სექტემბრამდე, მაგრამ 2014 წლის 1 სექტემბრისთვის რუბლი უკვე დაეცა 37 დოლარამდე, ანუ კიდევ უფრო დაბალი, ვიდრე ნავთობის 36 დოლარი 2008 წელს. შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ წინა კრიზისმა გამოიწვია დაქვეითება. სავალუტო რეზერვები და რუბლის კურსის შენარჩუნება შეუძლებელი გახდა. მაგრამ ეს არ არის.

2008 წლის 01.01.2008 მდგომარეობით სტაბილიზაციის ფონდის 156,8 მლრდ აშშ დოლარის რესურსი განაწილდა სარეზერვო ფონდსა და ეროვნულ კეთილდღეობის ფონდს შორის 01.02.2008 წ. 2014 წლის 1 სექტემბრის მდგომარეობით ამ ფონდების სახსრები შეადგენდა $177 მილიარდს, 2008 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის რეზერვები უცხოური ვალუტის სახით $466 მილიარდი იყო, ხოლო 1 სექტემბრის მდგომარეობით. 2014 წელი - 406 მილიარდი დოლარი. ამრიგად, კრიზისული წლების შემდეგაც კი ქვეყანაში უცხოური ვალუტის დეფიციტი არ ყოფილა და ნავთობის განსაკუთრებით მაღალი ფასების ფონზე რუბლი 37%-ით დაეცა. 2014 წლის დეკემბრისთვის სულ უფრო და უფრო მეტი ცნობა ჩნდებოდა იმის შესახებ, რომ ბანკებს ვალუტის რეზერვები ეწურებოდათ, გადამცვლელი ოფისები იკეტებოდა და გრძელი რიგები დგებოდა მათთვის, ვინც ჯერ კიდევ მუშაობდა. ამ პერიოდში შესამჩნევი გახდა განსაკუთრებით მაღალი კორელაცია ნავთობის ფასის რყევებსა და რუბლის გაცვლით კურსს შორის, რაც რეალურ დროში ჩანს, წუთების სქემების ყურებისას.

ბანკები: საკუთარი თამაში და რისკის თავიდან აცილება

Fontanka.ru-ს მიერ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკიდან და რიგი კომერციული ბანკებიდან მიღებული ინფორმაციის მიხედვით, 2014წ. სავალუტო ოპერაციებისბერბანკმა გამოიმუშავა 182 მილიარდი რუბლი. მოგება (გადასახადამდე), Alfa-Bank 144 მილიარდი რუბლი. კერძოდ, ამ ოპერაციებზე Alfa-Bank-მა წარმატებით „გადაიფარა“ სექტემბერში ცენტრალური ბანკიდან ბალტიის ბანკში გამოყოფილი 57,7 მილიარდი რუბლი. თანხები დანიშნულებისამებრ გამოიყენეს მხოლოდ დეკემბერში, როდესაც რუბლის კურსი დოლარზე 60-ზე მეტი იყო. 16 დეკემბერს, როდესაც კურსი თითქმის 80-მდე გაიზარდა, მოსკოვის ბირჟაზე მოხდა ნამდვილი ბრძოლა კომერციულ ბანკებსა და ცენტრალურ ბანკს შორის, რომელიც ვალუტის გაცვლის დროს სულ 3,3 მილიარდი დოლარი გაყიდა.

მსგავსი მოვლენები მოხდა 2015-2016 წლების ზამთარში. 2016 წლის თებერვალში რუსეთის ფედერაციის საგამოძიებო კომიტეტის თავმჯდომარემ ა.ბასტრიკინმა განაცხადა, რომ რუბლის კოლაფსზე პასუხისმგებლობა ეკისრებოდა. კომერციული ბანკები. მისი თქმით, ბანკები ვალუტაში სპეკულირებდნენ, თითქოს წინასწარ იცოდნენ სამომავლო განაკვეთი და ტრანზაქციებში ჩადებდნენ მათ ხელთ არსებული სახსრების თითქმის 100%-ს. მაგრამ, სავარაუდოდ, ეს პირიქით იყო: კურსის ცვლილების დეტალები თავად ბანკებმა ჩამოაყალიბეს, Brent-ის ფიუჩერსების კვოტირებას ვაჭრობის გამოყენებით. გონივრული კითხვა: რა გარე პირობები იყო მაშინ და არ არსებობს ახლა? რატომ შეაჩერეს ბანკებმა აქტიური სავალუტო ტრანზაქციები? საკმარისია გავიხსენოთ, რომ რუბლის დაშლის პიკი, ისევე როგორც ვალუტის დეფიციტი გადამცვლელებში, დროულად დაემთხვა სიტუაციის გამწვავებას აღმოსავლეთ უკრაინაში, აშშ-ისა და ევროკავშირის სანქციების გაფართოებას რუსეთის წინააღმდეგ და ჭორებს. რუსეთის გარდაუვალი გათიშვის შესახებ საბანკო სისტემა SWIFT-დან. ანუ ბანკებმა თავი დაიზღვიეს პოლიტიკურისგან.

რა განსაზღვრავს რუბლის კურსს?

რა თქმა უნდა, არ შეიძლება უარყო, რომ რუბლი ნავთობზეა დამოკიდებული. როგორც მთავარი საექსპორტო საქონელი, ნავთობი აყალიბებს სავალუტო რეზერვებს და უზრუნველყოფს უსაფრთხოების ზღვარს ფინანსური სისტემისთვის. მაგრამ 2017 წლის დასაწყისიდან, პრაქტიკულად არ ყოფილა კორელაცია USDRUB წყვილსა და ნავთობის ფასს შორის. ფინანსთა სამინისტროს ამჟამინდელი პოლიტიკა გულისხმობს დოლარის აქტიურ შესყიდვას ნავთობის 40 დოლარზე მაღალი ფასით ბარელზე. 2017 წელს ფინანსთა სამინისტრომ 14 მილიარდ დოლარზე ცოტა მეტი დახარჯა სავალუტო რეზერვების შესავსებად, ხოლო შესყიდვების ყოველთვიური გრაფიკი თითქმის ზუსტად იმეორებდა ნავთობის ფასების ზრდას:

არანაკლებ აქტიური შესყიდვები გრძელდება ამ დროისთვის, რისთვისაც 19 მილიარდი რუბლია გამოყოფილი. დღეში. ამ მიზეზით, რუბლი მყარად არის დადგენილი დოლარზე 60-ზე მეტი, თუმცა ნავთობის ამჟამინდელ ფასებში ის შეიძლება ბევრად უფრო მყარი იყოს. სხვათა შორის, მითს რუბლის ნავთობზე მყარი მიმაგრების შესახებ ზედიზედ რამდენიმე წელია ავრცელებს მოსკოვის კარნეგის ცენტრის ერთ-ერთ ლიდერს ანდრეი მოვჩანს. ICC არის საერთაშორისო არასამთავრობო ორგანიზაცია Carnegie Endowment for International Peace-ის ფილიალი. ნავთობის გიგანტები BP და Chevron ფონდის მთავარ სპონსორებს შორის არიან და რუსი ეკონომისტები, რომლებიც ამტკიცებენ რუბლის ნავთობზე დამოკიდებულებას, ძირითადად ამ ფონდთან არიან დაკავშირებული.

თავად ა.მოვჩანის გამოთვლებით, 2005 წლის დასაწყისიდან 2017 წლის შუა პერიოდამდე, კორელაციის კოეფიციენტი დოლარსა და ბრენტს შორის არის -0,52, რაც, პრინციპში, უნდა შეესაბამებოდეს რუსეთის საგარეო სტრუქტურის სტრუქტურას. ვაჭრობა. ხაზოვანი რეგრესიის დიაგრამა, რომელიც პოპულარულია ინტერნეტში -0,97 კორელაციით, ეფუძნება 01/01/2014-დან 03/13/2015 წლამდე მონაცემებს, ანუ იმ პერიოდისთვის, როდესაც ბაზარზე სპეკულაციის ძირითადი მოცულობები მოხდა. ნავთობის 75 დოლარის შემთხვევაში, ჩვენ ვიღებთ USDRUB-ს 48-ის ტოლფასს, რაც უკვე ძალიან შორს არის რეალობისგან.

მაგრამ არის ინსტრუმენტი, რომელთანაც რუბლი უკეთესად შეესაბამება ზეთს (ბოლო 3 წელი 0,9-0,95 ფარგლებში). ეს არის სამხრეთ აფრიკის რანდი. სამხრეთ აფრიკა ტიპიური სასაქონლო ქვეყანაა, თუმცა იქ ექსპორტის სტრუქტურა სრულიად განსხვავებულია: ძირითადად ლითონები და ბრილიანტები. ტრადიციულად მაღალი გასაღები (ამჟამად 6.5%) იზიდავს სარისკო ინვესტორებს სავაჭრო ოპერაციების განსახორციელებლად. მათ მიმართ ინტერესი განსაკუთრებით იზრდება ბაზრებზე სტაბილურობის პერიოდში. ამ მხრივ, რუბლთანაც არის მსგავსება.

კორელაციის ანომალიური ვარდნა დაფიქსირდა 2014 წლის II ნახევარში - 2015 წლის I ნახევარში. ცხადია, ეს განპირობებული იყო რუსეთში უკვე აღნიშნული საბანკო კრიზისის სპეციფიკით.

ამრიგად, გრძელვადიანი მონაცემების ანალიზიდან გამომდინარეობს, რომ რუბლისა და ნავთობის შებრუნებული კორელაცია გადაჭარბებულია და ყველაზე მკაფიოდ ვლინდება მხოლოდ საფონდო ბირჟის პანიკის პერიოდში, როდესაც ვალუტის აშკარა დეფიციტია. დანარჩენ დროს, ბევრად უფრო მნიშვნელოვანი ფაქტორია ინვესტორების მზადყოფნა იმუშაონ სარისკო აქტივებთან, რომელიც მოიცავს როგორც BRICS-ის ქვეყნების (რუსეთის ჩათვლით) აქტივებს, ასევე ნავთობს. და არ დაგავიწყდეთ გავითვალისწინოთ ფინანსთა სამინისტროს პოლიტიკა, რომელიც სისტემატური მიმართულებით მიდის

სალამი! ბოლო 10 წლის განმავლობაში აშშ დოლარის კურსი რუბლის მიმართ იმდენად მკვეთრად და ისე ხშირად შეიცვალა, რომ მთელმა რუსეთმა იგრძნო „ვალუტის რყევის“ უარყოფითი შედეგები. 2008 წლის ივლისში ბანკთაშორის ბაზარზე ერთი დოლარი ღირდა 23 რუბლზე ოდნავ მეტი. 2015 წლის დასაწყისში კურსი უკვე 65 იყო, სულ რაღაც ხუთი თვის შემდეგ დოლარი 50 რუბლამდე დაეცა.

შემდეგი „პიკი“ 2016 წლის თებერვალში იყო. შემდეგ 1 დოლარად მისცეს 77 რუბლზე მეტი. და ბოლოს, დღეს კურსი 65 რუბლის ფსიქოლოგიურ ნიშნულზე დაეცა.

რა იწვევს ასეთ მკვეთრ ნახტომებს? დღეს ჩვენ ვისაუბრებთ იმაზე, თუ რა განსაზღვრავს ვალუტის კურსს რუსეთში და სხვა ქვეყნებში.

სამყარო ყველაზე მეტს იყენებს სხვადასხვა რეჟიმებიგაცვლითი კურსი. მაგრამ თითქმის ყველა ქვეყანაში, ბაზარი თავად ადგენს კურსს. ჩვეულებრივ, ცენტრალური ბანკები მხოლოდ ოდნავ არეგულირებენ გაცვლით კურსს (სადღაც სიმბოლურად, სადღაც უფრო მკაცრად).

როცა ცენტრალური ბანკის ჩარევა მინიმალურია, მაშინ მარტივი სიტყვებითამას ეწოდება "მცურავი კურსი". რუსეთში რუბლის კურსი მკაცრად იყო დაფიქსირებული 1995 წლიდან 1998 წლამდე. და კონტროლის ქვეშ იყო 2000 წლიდან 2008 წლამდე.

კრიზისის შემდეგ, როდესაც გაცვლითი კურსის შესანარჩუნებლად, გადაწყდა რუბლის გაშვება „თავისუფალ ცურვაში“. მაგრამ სინამდვილეში ეს მხოლოდ 2014 წლის დეკემბერში მოხდა.

რა ფაქტორები ახდენს გავლენას ვალუტის კურსზე

სახელმწიფოს სავაჭრო ბალანსი

სავაჭრო ბალანსი არის იმპორტისა და ექსპორტის ოპერაციების თანაფარდობა. საქონლის ექსპორტი იზიდავს უცხოურ ვალუტას ქვეყანაში (რუსეთში, ეს პირველ რიგში ეხება ნავთობპროდუქტებს). პირიქით, იმპორტი „გამორეცხავს“ უცხოურ ვალუტას ქვეყნიდან.

აქედან გამომდინარეობს ლოგიკური დასკვნა. თუ სახელმწიფო შემოაქვს უფრო მეტს, ვიდრე ექსპორტს (სავაჭრო ბალანსი უარყოფითია), მაშინ ეროვნული ვალუტა იაფდება უცხოურ ვალუტაზე დიდი მოთხოვნის გამო. და პირიქით: როცა ქვეყანა უფრო მეტს ყიდის, ვიდრე ყიდულობს, მასში უცხოური ვალუტის სიმრავლეა. და "მშობლიური" ვალუტის კურსი ჩვეულებრივ მყარდება.

სხვათა შორის, დადებითი სავაჭრო ბალანსი ასევე ყოველთვის არ არის კარგი. მით უმეტეს, თუ სხვაობა ექსპორტსა და იმპორტს შორის ძალიან დიდია. სხვა ქვეყნებისთვის შიდა საქონლის ფასი ძალიან მაღალი ხდება. ამის გამო ისინი კარგავენ კონკურენტუნარიანობას უცხოურ ბაზრებზე.

უმარტივესი მაგალითი "ამისთვის დუმილებისთვის". იუანის მკვეთრი გამყარების შემთხვევაში ალიექსპრესზე და მის მსგავს საქონელზე რუსები და მეზობელი ქვეყნების მაცხოვრებლები მაშინვე ძვირდება.

მაღაზიებში გაყიდვები ეცემა, ჩინეთის მშპ იკლებს, კონკურენტები ჩინელებს ბაზრიდან უბიძგებენ.

სხვადასხვა დროს ეს მოხდა ჩინეთში, იაპონიაში, დიდ ბრიტანეთში და აშშ-ში. ამ შემთხვევაში ქვეყნების ცენტრალური ბანკები მიზანმიმართულად ცდილობენ „ჩააგდონ“, და არა ეროვნული ვალუტის გამყარებას.

მნიშვნელოვანი წერტილი! იდეალურ შემთხვევაში, ქვეყნის სავაჭრო ბალანსი უნდა იყოს ნულისკენ (ექსპორტი უდრის იმპორტს). ამ თანაფარდობით ეროვნული ვალუტის კურსი მეტ-ნაკლებად სტაბილური დარჩება.

მაკროეკონომიკური მაჩვენებლები

მთლიანი შიდა პროდუქტის მოცულობა, უმუშევრობის დონე და ასევე სერიოზულად მოქმედებს ვალუტის კურსზე. მარტივი სიტყვებით, თუ ქვეყანაში მაღალი ინფლაცია და უმუშევრობაა, მაშინ ეროვნული ვალუტა იაფდება. მაგრამ წარმოების ზრდა აძლიერებს და მხარს უჭერს მას.

Ზე გაცვლითი კურსიგავლენას ახდენს არა მხოლოდ ფაქტობრივ ინდიკატორებზე, არამედ საპროგნოზო მაჩვენებლებზეც. მაგალითად, თუ ოფიციალურად გამოქვეყნებულ ციფრებს აქვს სერიოზული შეუსაბამობა პროგნოზთან, ეს გარანტირებულია გაცვლითი კურსის მკვეთრ ნახტომზე.

ცენტრალური ბანკის ქმედებები

ცენტრალური ბანკების არსენალში არის რამდენიმე ინსტრუმენტი, რომლითაც შეგიძლიათ გავლენა მოახდინოთ გაცვლით კურსზე. თითოეულ მათგანზე დეტალურად არ შევალ. ჩვენ გავაანალიზებთ ყველაზე მნიშვნელოვანთა მხოლოდ "ოთხს".

• სავალუტო ინტერვენციები

სავალუტო ინტერვენციების დახმარებით ცენტრალურ ბანკს შეუძლია ეროვნული ვალუტის დროებით შესუსტება ან გაძლიერება. მას სჭირდება საკმარისად დიდი რაოდენობით უცხოური ვალუტა (დაბალი ან მაღალი კურსით).

აქ მოქმედებს იგივე კანონები, რაც ჩვეულებრივ ბაზარზე. როდესაც მოთხოვნა აღემატება მიწოდებას, საქონელი ძვირდება და პირიქით.

სავალუტო ინტერვენცია შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ქვეყანას აქვს ღირსეული სავალუტო რეზერვები. რაც უფრო დიდია ეს რეზერვი, მით უფრო ადვილია ცენტრალური ბანკისთვის გაცვლითი კურსის დარეგულირება.

ნათელია, რომ VI-ის ეფექტი ყოველთვის დროებითი და მოკლევადიანია.

• დამატებითი ფულის საკითხი

თითქმის ყოველთვის, დამატებითი ფულის ბეჭდვა ეროვნულ ვალუტას იაფებს. რაც უფრო დიდია ფულის მიწოდება, მით უფრო დაბალია ფულის ღირებულება.

მაგრამ ამ წესიდან არის გამონაკლისებიც. მაგალითად, YouTube-ის ვიდეოებიდან ვიცით, რომ აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო სისტემა მუდმივად ბეჭდავს ახალ დოლარს. მიუხედავად ამისა, "ბაკი" რჩება ერთ-ერთ უძლიერეს მსოფლიო ვალუტად. საქმე ისაა, რომ შეერთებული შტატები ძალიან კომპეტენტურად იყენებს მონეტარული რეგულირების სხვა ინსტრუმენტებს, რომლებიც აფერხებენ ინფლაციას.

• ფასდაკლების განაკვეთის ღირებულება

ღირებულებას ადგენს ცენტრალური ბანკი. ყოველი შემთხვევისთვის, შეგახსენებთ: დისკონტის განაკვეთი არის ის პროცენტი, რომლითაც ცენტრალური ბანკი გასცემს სესხებს კომერციულ ბანკებზე.

სესხების დაბალი ღირებულება მოსახლეობისთვის და ბიზნესისთვის - მეტი ფული შემოდის ეკონომიკაში - საქონლისა და მომსახურების მაღალი წარმოება - უფრო სტაბილური გაცვლითი კურსი. ამიტომ, ყველაზე ძლიერი ვალუტა, როგორც წესი, არის ქვეყნებში დაბალი დისკონტის განაკვეთებით.

• ოპერაციები სავალო ვალდებულებებით

ნებისმიერ ცენტრალურ ბანკს შეუძლია გაზარდოს სახელმწიფო შიდა სესხის ან სახაზინო ობლიგაციების ეროვნული ვალუტის კურსი. ფასიანი ქაღალდებიჰპირდებიან მათ მფლობელებს ფიქსირებულ შემოსავალს და ღირებულების პოტენციურ ზრდას. სახელმწიფო ვალის ვალდებულებებს ყიდის როგორც ფიზიკურ, ასევე იურიდიულ პირებზე.

რატომ ძვირდება ეროვნული ვალუტა ამის გამო? ობლიგაციების ყიდვა მოსახლეობას ართმევს ფულის მიწოდების ნაწილს. ბაზარზე ნაკლები ეროვნული ვალუტაა - და მისი ღირებულება ავტომატურად იზრდება.

თუ საჭიროა "მშობლიური" ვალუტის კურსის "ჩავარდნა", ცენტრალური ბანკი, პირიქით, აქტიურად იწყებს საკუთარი ვალდებულებების შესყიდვას. ბაზარზე ფულის მიწოდება „დიდდება“ – ეროვნული ვალუტის ღირებულება ეცემა.

საზოგადოების ნდობა ეროვნული ვალუტის მიმართ

თუ ქვეყნის მოსახლეობას ფულის შენახვა ურჩევნია უცხოური ვალუტა(რაც უკვე დაიწყო რუსეთში), მაშინ მასზე მოთხოვნა ყოველთვის იქნება გაზრდილი. ეს დამატებით ზეწოლას ახდენს რუსულ რუბლზე.

ზოგჯერ პანიკა და მოთხოვნილება არის ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ გაცვლის კურსზე, ვიდრე ობიექტურ მიზეზებზე! მართალია, "პანიკური ეფექტი" თითქმის ყოველთვის დიდხანს არ გრძელდება.

ვალუტის სპეკულაცია

სავალუტო ბაზრის მსხვილ მონაწილეებს დროდადრო შეუძლიათ მიზანმიმართულად „დაარტყონ“ კურსი, რათა ტრანზაქციისგან „ნაღები ამოიღონ“ და მიიღონ სპეკულაციური მოგება. ცენტრალურმა ბანკმა შეიძლება შეზღუდოს სპეკულანტთა ქმედებები სანქციების დაწესებით. მაგრამ "ვალუტის რყევები" გამოიყენება ბევრად უფრო ხშირად, ვიდრე მარეგულირებელს სურს.

განაკვეთების სპეკულაციური ნახტომები საკმაოდ მკვეთრია, მაგრამ ისინი ყოველთვის ხანმოკლეა.

ფორსმაჟორი

რას მოიხსენიებენ ფინანსისტები ფორსმაჟორად? მასობრივი პროტესტი, გაფიცვები, რევოლუციები, საომარი მოქმედებები, ტერორისტული თავდასხმები, სტიქიური უბედურებები კონკრეტული ქვეყნის ტერიტორიაზე.

2001 წლის 11 სექტემბერი ჩვეულებრივ მოხსენიებულია, როგორც ფორსმაჟორის გავლენის ილუსტრაცია გაცვლით კურსზე. შეერთებულ შტატებში ტყუპი კოშკების აფეთქების შემდეგ, დოლარის კურსი გარკვეული დროით დაეცა მთელ მსოფლიოში. მეზობელ უკრაინაში გრივნა მკვეთრად გაუფასურდა „ნარინჯისფერი“ რევოლუციის შემდეგ და მაიდანზე ბოლო მოვლენების შემდეგ.

როგორ ფიქრობთ, რა ფაქტორები ახდენს გავლენას ვალუტის კურსზე? რუსული რუბლიდღეს?