ვალუტის სვოპები არის ტრანზაქციები, რომლებიც შექმნილია მონაწილეების სავალუტო რისკისგან დასაცავად. რა არის სვოპ ოპერაციები საფონდო და სავალუტო ბაზრებზე

23.06.2023

წარმატება ში ფინანსურადგულისხმობს განათლებას და ცოდნას ამ სფეროში. იმისათვის, რომ არ დაკარგოთ ფულის გამომუშავების შესაძლებლობა, ზუსტად უნდა იცოდეთ როგორ გააკეთოთ ეს. ამ სტატიაში განვიხილავთ რა არის სვოპ ოპერაციები უცხოურ ვალუტაში და რა სიტუაციებშია მათი გამოყენება.

რა არის სვოპ ტრანზაქცია?

სვოპ ტრანზაქცია არის ფინანსური ტრანზაქცია, რომელიც ეფუძნება ერთი ვალუტის მეორეზე გაცვლას. ამ შემთხვევაში გაცვლის ხელშეკრულება იდება ორივე მიმართულებით. გარკვეულ თარიღში ხდება ვალუტის შეძენა, ხოლო მეორე დღეს მისი შებრუნება - გაყიდვა. უფრო მეტიც, ეს ტრანზაქცია ჩვეულებრივ გულისხმობს ვალუტის ყიდვისა და გაყიდვის წინასწარ ცნობილ პირობებს, რომლებიც შეიძლება იყოს იგივე ან განსხვავებული.

თუმცა, ყოველთვის ადვილი არ არის იმის გაგება, თუ რას ნიშნავს სვოპ ტრანზაქცია. ამის გასაგებად და უკეთ რომ გავიგოთ როგორ მუშაობს, საჭიროა მაგალითები. რამდენიმე მათგანი ქვემოთ იქნება წარმოდგენილი.

მოდით შევხედოთ რამდენიმე მაგალითს, სადაც ეს კონცეფცია შეიძლება გამოდგება. ამ გზით თქვენ უკეთ გაიგებთ როგორ მუშაობს და რა შემთხვევებში დაგეხმარებათ.

ვალუტის სვოპი: გარიგების მაგალითი

არის ინვესტორი, რომელსაც აქვს შესაძლებლობა განახორციელოს მომგებიანი ტრანზაქცია $1 მილიონის ოდენობის ობლიგაციების შეძენით. ამ გარიგების პირობების მიხედვით, ის მხოლოდ ერთ წელიწადში 5%-იან მოგებას, ანუ 50 ათას დოლარს შეძლებს. თუმცა პრობლემა ისაა, რომ ობლიგაციები დოლარად იყიდება, ინვესტორი კი ფულს ევროში ინახავს.

ამ შემთხვევაში მას სიტუაციის განვითარების რამდენიმე ვარიანტი აქვს.

მოდით განვიხილოთ უმარტივესი და, ალბათ, პირველი, რაც გონზე მოდის - ვალუტის გაცვლა. ბანკი ინვესტორს სთავაზობს მისგან ვალუტის შეძენას, მაგალითად, 1.350 კურსით. უფრო მეტიც, ერთი წლის შემდეგ ის შეძლებს ამ ვალუტის უკან დაბრუნებას ბანკში სხვა კურსით. გაყიდვის დროს მას შეეძლო გაეყიდა იგივე ვალუტა 1,345-ად.

გამოვთვალოთ ინვესტიციის ოდენობა ევროში, გავყოთ მიმდინარე კურსზე. 1 მილიონ დოლარში 741 ათას ევროს ვიღებთ. ამ შემთხვევაში, გარიგებიდან მოგების, კერძოდ 50 ათასი დოლარის მიღებიდან ერთი წლის შემდეგ, აუცილებელია თანხის უკან გადაქცევა ევროში.

მარტივი გამოთვლებით ვხვდებით, რომ თუ კურსი 1.417-ზე მაღლა აიწევს, მაშინ საპირისპირო ტრანზაქციაში თქვენ უკვე მიიღებთ მცირე ზარალს. ეს ცუდია, რადგან თავიდან ყველაფერი მხოლოდ მოგების მისაღებად იყო დაგეგმილი. ამ შემთხვევაში ძალიან შეუსაბამოა კურსზე დამოკიდებული.

ეს ნიშნავს, რომ აუცილებელია ამ პრობლემის გადაჭრის სხვა გზების ძიება. ამისათვის შეგიძლიათ გამოიყენოთ სვოპ გარიგება.

ასეთი ტრანზაქციისთვის ბანკი გთავაზობთ შემდეგ პირობებს:

1 მილიონი დოლარის ყიდვა ახლა 1,350, ანუ 741 ათას ევროდ არის.
წელიწადში 1 მილიონ დოლარს გავყიდი 1,355, ანუ 738 ათას ევროდ.

ამავდროულად, თქვენი 50 ათასი დოლარის მოგება ობლიგაციების შეძენით გარიგებიდან თქვენს ხელში რჩება. მათი ევროდ გადაქცევა დამოკიდებული იქნება საბაზრო კურსზე, მაგრამ თქვენ, როგორც ინვესტორი, კვლავ შავში რჩებით.

თუ ამ ხნის განმავლობაში გაცვლითი კურსი გაიზარდა ინვესტორის სასარგებლოდ, მაშინ წმინდა მოგება 37 ათას ევროზე მეტი იქნება. და ამავდროულად, არ არსებობს რისკები და კურსზე დამოკიდებულება.

დიახ, რა თქმა უნდა, თუ გაცვლითი კურსი თქვენთვის უფრო ხელსაყრელზე შეიცვლება, ეს ნიშნავს, რომ მეტის გამომუშავება შეგიძლიათ. თუმცა, რისკები, რომელთა გადადგმაც მოგიწევთ, არ ღირს.

როგორც ვხედავთ, უცხოური ვალუტის სვოპ ტრანზაქცია ინვესტორს აძლევს ნდობას, რომ მისი ინვესტიცია გამართლდება და არ გამოიწვევს ზარალს ვალუტების გაცვლისას. ამ ვითარებაში ორივე მხარე სარგებლობს, როგორც ინვესტორი, რომელიც თავს აზღვევს ფულის დაკარგვის რისკებისგან, ასევე ბანკი, რომელიც იღებს კონკრეტულ მოგებას გარიგებიდან.

ბანკმა იცის, რომ ახლა გასცემს 1 მილიონ დოლარს ერთი კურსით, შემდეგ კი უკან იყიდის უკვე ცნობილი კურსით და მიიღებს 3 ათას ევროს მოგებას. და ამავე დროს, ის დარჩება თავისი ფულით, არ დაკარგავს არაფერს და არ გარისკავს.

ასევე არსებობს საპროცენტო განაკვეთის სვოპი.

ეს არის ხელშეკრულება ორ მხარეს შორის, რომელიც გაფორმებულია როგორც ერთი მხრიდან, ასევე მეორე მხრიდან გარკვეული პროცენტით გადახდების განხორციელების პირობით.

პროცენტი გამოითვლება გარიგების პირობების მიხედვით და განსხვავებულია ორივე მხარისთვის. უფრო გასაგებად რა არის ეს, განვიხილოთ საპროცენტო განაკვეთის სვოპის მაგალითი.

Მაგალითად, Მსოფლიო ბანკისაჭიროა გრძელვადიანი სესხი ფრანკის ვალუტაში. უფრო მეტიც, ასეთი დაკრედიტების საპროცენტო განაკვეთი არის შვეიცარიული ბანკიძალიან დიდია. მაგრამ ამავე დროს, ბანკს აქვს შესაძლებლობა მოიზიდოს, მაგალითად, გრძელვადიანი სესხი რუბლებში. რუსული ბანკი, რომელსაც, მაგალითად, შეუძლია ფრანკის სესხება მეტისთვის ხელსაყრელი საპროცენტო განაკვეთიდა საჭიროა რუბლის კაპიტალის შევსება.

ამ პრობლემის გადასაჭრელად ბანკებს შეუძლიათ დაიწყონ თანამშრომლობა საპროცენტო განაკვეთების სვოპის საშუალებით.

ამ შემთხვევაში ბანკები იღებენ ზემოთ აღწერილ სესხებს და ცვლიან ვალუტას, იხდიან გარკვეულ პროცენტს. დადებული ხელშეკრულების ვადის გასვლის შემდეგ ბანკები ახორციელებენ უკუ ტრანზაქციას.

შედეგად ორივე მხარე შავშია, ვინაიდან მათ სასურველი თანხები უფრო დაბალი პროცენტით მიიღეს და დიდი თანხა არ დაკარგეს.

როგორც ხედავთ, სვოპ ტრანზაქციები ძალიან სასარგებლოა ხშირ შემთხვევაში. მათი გამოყენება შესაძლებელია ბევრ სფეროში და სხვადასხვა მიზნებისთვის. ძალიან მნიშვნელოვანია გარიგების ყველა დახვეწილობისა და ნიუანსის გაგება, რათა არ გამოტოვოთ რაიმე მნიშვნელოვანი.

მოდით შევაჯამოთ

სვოპ ტრანზაქცია არის ვალუტის კონვერტაციის ტრანზაქციების ორ მხარეს შორის გაცვლის პროცესი.

ამ შემთხვევაში, ერთი მხარე იღებს ნდობას ფიქსირებული მოგების მიღებაში, ხოლო მეორე იღებს მუდმივი კურსის გარანტიას ვალუტის უკუ გაცვლის შემთხვევაში. უფრო მეტიც, ეს განაკვეთი (როგორც ყიდვა-გაყიდვა) განისაზღვრება წინასწარ, გარიგების დადებისას და შესაძლოა შეიცავდეს ყიდვა-გაყიდვის იგივე ხარჯებსაც კი.

სვოპ ტრანზაქციები არის კარგი გადაწყვეტილებადაზოგო ფული. ვალუტის სვოპი საშუალებას გაძლევთ იცოდეთ კონკრეტული კურსი გაცვლამდე. წინასწარ იცით რამდენს გადაიხდით გარკვეულ თანხაზე და რამდენს მიიღებთ მოგვიანებით. ბანკმა, თავის მხრივ, წინასწარ იცის, რა მოგებას მიიღებს. ორივე მხარე არ რისკავს და არ მოქმედებს გაცვლითი კურსის რყევებით.

ტერმინი „სვოპ“ საკმაოდ ხშირად გვხვდება ტრეიდერის, ეკონომისტის, მათემატიკოსის და თუნდაც პროგრამისტის ლექსიკაში. ეს, უპირველეს ყოვლისა, განპირობებულია სიტყვის ინგლისური მნიშვნელობით, რაც ნიშნავს ძალიან ზოგადი კონცეფცია"გადაცემა". თუმცა, ტერმინი "სვოპ" ყველაზე ფართოდ გამოიყენება ფინანსური ბაზრები. ქვემოთ განვიხილავთ მის მნიშვნელობას ამ თვალსაზრისით.

თავდაპირველად სვოპ ტრანზაქციებიმიღებულ იქნა მხოლოდ ბანკთაშორის გარემოში, სადაც ორივე მონაწილე ვაჭრობდა სხვადასხვა ვალუტაში და ორივე მოითხოვდა სამართლიან გაცვლას. ყიდვა-გაყიდვის გზით მარტივი კონვერტაცია მოუხერხებელი იყო, რადგან, ჯერ ერთი, ყველას არ სჭირდება ვალუტა აქ და ახლა და მეორეც, ყველას არ აქვს ნაღდი ფული, რომელიც შეიძლება დაიხარჯოს ტრანზაქციებზე.

რუბლის, დოლარის, ევროს, იენის და ნებისმიერი სხვა ვალუტის ე.წ. გაცვლა ორ ეტაპად ხდება. პირველ ტრანზაქციას ეწოდება ღირებულების თარიღი, მეორეს - სვოპის დასრულება.

Swap (ინგლისური swap-დან) - ეს, როგორც ზემოთ აღინიშნა, ნიშნავს გადაცემას. საფონდო ვაჭრობაში ეს გულისხმობს ორი კონვერტაციის ტრანზაქციის ჩატარებას კონკრეტულ თანხაზე მიწოდების სხვადასხვა თარიღით.

მყიდველისა და გამყიდველის ინტერესის მთავარი საგანი ფულია, ამიტომ დროთა განმავლობაში გაჩნდა ვალუტის სვოპები. ახალი კატეგორია- . ის შეიძლება დაიყოს ორ ქვეკატეგორიად გადავადებულ მიწოდებასთან დაკავშირებით ფინანსური რესურსებიინტერესით ( ყველაზე ხშირად განისაზღვრება LIBOR - ლონდონის ბანკთაშორისი შეთავაზებული კურსი), ან შეძენილი ფულის თანაბარი წილით მიწოდებისთვის ხელშეკრულების მოქმედების პერიოდში.

კონვერტაციის გარიგებაწარმოადგენს ვალუტის ბაზარზე ტრეიდერების ოპერაციებს, რომლებიც მიმართულია ვალუტების გაცვლაზე. ოპერაცია მიმდინარეობს წინასწარ შეთანხმებული კურსისა და თარიღის მიხედვით.

სვოპ ტრანზაქციების მახასიათებლები

დროთა განმავლობაში გადაჭიმულია რამდენიმე წლამდე.
ისინი თანაბარი რისკის ქვეშ აყენებენ მყიდველსა და გამყიდველს.
ისინი საშუალებას მოგცემთ განაახლოთ ან მოიცილოთ ზედმეტი აქტივი გარკვეული ხნით.
საშუალებას გაძლევთ განახორციელოთ ერთდროული ტრანზაქცია ათობით კონტრაგენტთან.
შეიძლება გაიზომოს როგორც ფინანსური, ასევე ნატურით.

თუ რთულ ტერმინებს გადავალთ და გავაანალიზებთ სვოპში კონკრეტული მაგალითი, გასაგები გახდება მისი მარტივი მუშაობის პრინციპი.

საფონდო ვაჭრობაში სამი ძირითადი სვოპია: მოკლეგაცვლა, მოკლე ერთდღიანიდა წინ. პირველმა არ უნდა გამოიწვიოს სირთულეები - აქ გარიგების ორივე ეტაპი ერთ დღეში მოხდა. მეორეები შესრულებულია ორ სამუშაო დღეში - დღეს და ხვალ, ხოლო მესამეს აქვს ხელშეკრულების დადებაზე ადრე ღირებულების თარიღი.

მოსკოვის სავალუტო ბაზარზე სამი სახის ხელშეკრულება არსებობს:

TOD (T+0)- დღეს, დღეს
TOM (T+1)- დღეს პლუს ერთი დღე - ხვალ
SPT (T+2)- ინგლისურიდან - პლუს ორი დღე - ზეგ

თუ ტრეიდერს სურს მიწოდების აღება, ის უბრალოდ ყიდულობს მისთვის საჭირო ხელშეკრულებას და ელოდება მის შესრულებას დღეს, ხვალ და ზეგ. თუმცა, თუ ჩვენ ვსაუბრობთთანხების მიწოდების გარეშე გადარიცხვის შესახებ, მაშინ ბროკერი ვალდებულია განახორციელოს სვოპ ტრანზაქცია კლიენტის მიმდინარე კონტრაქტის გაყიდვით და სანაცვლოდ მეორის შეძენით, ოღონდ განსხვავებული ვადით.

უფრო დეტალურად ასე გამოიყურება. კლიენტმა იყიდა 1 ლოტი USDTOM ($1000). მაგრამ მას ანგარიშზე მხოლოდ 40 000 მანეთი აქვს. დოლარზე 80 რუბლის კურსით, დარჩენილი 40 000 არის საკრედიტო სახსრებიბროკერი, პოზიცია იხსნება ბერკეტით. ვინაიდან მიწოდება ხდება მხოლოდ მისი ხარჯებით (კლიენტს არ შეუძლიაგადაიხადეთ კონტრაგენტს ნასესხები ფულით 1000 აშშ დოლარის ღირებულების ნახევარი), მეორე დღეს კლიენტი თავის ანგარიშზე ვერ დაინახავს USDTOD კონტრაქტის 1 ლოტს. მას ჰქონდა USDTOM, როგორც ჰქონდა და ასე დარჩება. ბროკერი ავტომატურად გაყიდის დღევანდელ TOM-ს და შეიძენს ხვალინდელ TOM-ს სავაჭრო სესიის ბოლოს.

კლიენტს შეიძლება ჰქონდეს ეს შეკითხვა. რა განაკვეთით განახორციელებს ბროკერი სვოპ ტრანზაქციას?

ერთი პოზიციიდან მეორეზე გადასვლისას უცვლელად წარმოიქმნება სპრედი, რაც გამოიწვევს უშუალო ზარალს ტრეიდერისთვის. თუმცა, ეს გავრცელება ბაზარზე ყალიბდება მიწოდებისა და მოთხოვნის შედეგად, მაგრამ უფრო ვიწრო დონეზე და იზოლირებულია ღია ბაზრისგან.

ვაჭრობის დასრულების შემდეგ იწყება სპეციალური აუქციონი, რომელზეც ბროკერები და ძირითადი მოთამაშეებიქმნიან სვოპ ოპერაციების საკუთარ წიგნს, რომლებიც ცდილობენ გადარიცხვის პროცედურა ყველაზე მომგებიანად განახორციელონ. პოზიციის გადაცემაზე პასუხისმგებლობა მთლიანად თავად ბროკერს ეკისრება. სვოპში განსხვავება მაინც უდრის ძირითადი განაკვეთიქვეყანაში გაყოფილი 365 დღეზე, მაგრამ სვოპის გადაცემის დროს გადახრები შეიძლება იყოს უფრო მაღალი.

კარგი საბროკერო კომპანიები მსხვილ კლიენტებს შესაძლებლობას აძლევენ განახორციელონ ტრანზაქციები ETS Swaps კონტრაქტებით. ეს ინსტრუმენტები წარმოადგენს იგივე სვოპ ტრანზაქციას, რომელიც ახორციელებს გადაცემას. ფაქტობრივად, კლიენტი იღებს შესაძლებლობას დამოუკიდებლად აირჩიოს განსხვავებაrollover კონტრაქტები, მაგრამ შეზღუდული კაპიტალის მქონე კერძო ინვესტორებს არ შეუძლიათ გამოიყენონ ეს შესაძლებლობა, რადგან USD_TODTOM სვოპ ივაჭრება $100,000 ლოტებში. ამრიგად, სვოპის ტრანზაქციის განსახორციელებლად და USDTOD ინსტრუმენტის 100 ლოტის გადასაცემად, თქვენ უნდა შეიძინოთ USD_TODTOM სვოპის 1 ლოტი.

ამერიკის ფედერალურ რეზერვსა და ევროპულ ECB-ს შორის არსებობს ეგრეთ წოდებული „სვოპ ხაზი“, რომელიც არის მათ შორის ევროსა და დოლარის ტრანშის კონვერტაციის სპეციალური სისტემა. თავად ვალუტის გაცვლის პროცედურა მიმდინარეობს წინასწარ შეთანხმებული კურსით და ECB მარეგულირებელს საშუალებას აძლევს გასცეს ევროდოლარები, გასცეს სესხები ევროპულ ბანკებზე. ამერიკული დოლარი. ეს ხაზი 2008 წლის კრიზისის დასაწყისიდან არსებობს.

სვოპ ვაჭრობა ეხება არაგაცვლის მეთოდებს, რადგან ის არ არის რეგულირებული წესებით სავაჭრო პლატფორმადა დამოკიდებულია კონტრაგენტების სურვილებსა და შესაძლებლობებზე. ამის გათვალისწინებით, კონტრაქტების განხორციელების შესაძლებლობები, პირობები, ღირებულება და აშენებულ სვოპში მონაწილეთა რაოდენობა შეიძლება იყოს ძალიან ბევრი. როგორც გესმით, არ არსებობს ერთიანი სქემა.

ამის ნაცვლად, ბირჟაზე იქმნება შეკვეთა:

ასეთი და ასეთი ემიტენტი მზად არის აიღოს სვოპი ნებისმიერი სხვა ემიტენტისაგან 1 წლით თქვენს პირობებში. წინადადებები ელექტრონული ხასიათისაა, გამოითვლება საფონდო ბირჟის რობოტების პროგრამებით და ტრეიდერისგან მხოლოდ ერთ რამეს მოითხოვს: დათანხმება ან უარი. ვადის გასვლის შემდეგ, საპირისპირო ნაბიჯი გადაიდგმება და გარედან შეიძლება ჩანდეს, რომ მთელი სამუშაო შეთანხმება ან უარის თქმაა.

სვოპ ტრანზაქციები მოითხოვს დიდ კოორდინაციას, ბაზრის პროცესების გააზრებას და ბევრი ინფორმაციის ფლობას. რუსეთის გაცვლის სეგმენტში მათ შეცვალეს სესხები და დაკრედიტება ბაზრის მონაწილეებისთვის, ასევე შეგიძლიათ იპოვოთ აბრევიატურა (; ინგლისური REPO - გამოსყიდვის ხელშეკრულება). სხვათა შორის, რუსეთის ბანკი რეგულარულად ათავსებს განაცხადებს რეპოზე, როგორც რუბლის კურსის სტაბილიზაციის ნაწილი.

გრძელი და მოკლე ვალუტის პოზიციები

მოკლე და გრძელი პოზიციების გაცვლაფორექსის ბაზარზე თან ახლავს ფასების გარკვეული ცვლილებები. ფაქტობრივად, ტრეიდერი კარგავს მცირე მნიშვნელობას ყოველ ჯერზე, როდესაც პოზიცია გადადის მეორე დღეს ან შაბათ-კვირას. ზოგადად, სავალუტო ბაზარი მნიშვნელოვნად განსხვავდება საფონდო ბაზრისგან. სავალუტო წყვილებისთვის, დივიდენდის შეწყვეტა და, ზოგადად, კონკრეტულის პოტენციური ღირებულება ფულადი ერთეულიშეიძლება შეფასდეს მხოლოდ სხვა ფულად ერთეულთან მიმართებაში. ტრეიდერმა უნდა გააანალიზოს მთელი სახელმწიფოს ეკონომიკა და არა ფინანსური მდგომარეობაცალკე საწარმო.

შორტები და შორტები ფორექსზეშეიძლება გამოყენებულ იქნას ნებისმიერი მოკლევადიანი და საშუალოვადიანი სტრატეგიის კონცეფციაში. ტრეიდერმა მკაფიოდ უნდა გააცნობიეროს რა პოზიციებია ღია მის პორტფელში და რა ოპერაციები უნდა შეასრულოს, რათა შემთხვევით არ ჩამოყალიბდეს არასასურველი პოზიციები ანგარიშზე.

ინვესტორს შეუძლია ცალკე ჩამოაყალიბოს მოკლე და გრძელი ფურცლებიფასიანი ქაღალდების ანგარიშები , საკუთარი პორტფელის სტრუქტურის შესაფასებლად. გარდა ამისა, მოკლე და გრძელი ფურცლებიინდივიდუალური აქციები და ფინანსური ინსტრუმენტები იქმნება თავად ბროკერის მიერ. ისინი შეიცავს იმ აქტივებს, რომელთა გამოყენება შესაძლებელია მარჟის ვაჭრობაში. მაგალითად, ბროკერს არ შეუძლია უზრუნველყოს შესაძლებლობა მოკლე დაბალი ლიკვიდობის აქციებზე.

SWAP-ის ფინანსური არითმეტიკა

სვოპის ღირებულება არის სხვაობა ე.წ. ფეხები» გაცვლა ( ფეხების შეცვლა) - კონვერტაციის ტრანზაქციების ციტატები, რომლებიც ქმნიან სპრედს.

მარტივად რომ ვთქვათ, სვოპი წარმოდგენილია 2 საპირისპირო გარიგებით, რომლებიც გაცვლიან ტრეიდერებს შორის ტრანზაქციაში კონკრეტული საპროცენტო განაკვეთებით. ვინაიდან დეპოზიტებისა და სესხების ეს განაკვეთები ყოველთვის არ არის თანაბარი, მაშინ - თუ სვოპის პირველ ეტაპზე თანხების პროპორციები თანაბარია და ფასიანი ქაღალდების პირობითი ტრანზაქციის პირობები თანაბარია - პროცენტის გადახდა არ იქნება ეკვივალენტური. სწორედ ეს განსხვავება ამ მხარეებს შორის განსაზღვრავს თავად სვოპის ფასს.

წარმოებული ეფექტები ფინანსურ ინსტრუმენტებზე

2004 წელს დაინერგა პირველი კომბინირებული წარმოებულები ფინანსური ინსტრუმენტები- გაცვლა EDS (კაპიტალის ნაგულისხმევი სვოპები). მათი არასტანდარტული ბუნების გამო მათ მიიღეს სახელი " ეგზოტიკური».

EDS სვოპები- ეს არის ერთგვარი აქტივი, რომელიც საშუალებას აძლევს ერთ მხარეს გადასცეს საკუთარ თავს ბაზრის სხვა მონაწილის რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია გარკვეული მოვლენების ძალაში შესვლასთან (კაპიტალის მოვლენა). ჩვენ ვსაუბრობთ უპირველეს ყოვლისა აქციების ფასების ვარდნაზე გარკვეულზე ფასების დონე. ამრიგად, EDS-ს შეუძლია დაიცვას კლიენტი, თუ აქციის ან ხელშეკრულების ფასი დაეცემა მისი ღირებულების 20%-ით ასეთი ხელშეკრულების დადების მომენტში.

ეგზოტიკური გაცვლაარის შეთანხმება ორ კონტრაგენტს შორის, რომლის დროსაც სვოპის მყიდველი უხდის გამყიდველს მცირე გადახდებს EDS-ის მთელი პერიოდის განმავლობაში, იმ მომენტამდე, როდესაც მოხდება კონტიგენტური მოვლენა და EDS-ის გამყიდველი მუდმივად იხდის. სრული ღირებულება, რის შემდეგაც სვოპის ხელშეკრულება შესრულებულად ითვლება. ეს ეგზოტიკური სვოპები CDS კონტრაქტების მსგავსია, მაგრამ CDS-ის შემთხვევაში, გამყიდველი იხდის ფულს, თუ კონკრეტული ემიტენტი გაკოტრდება.

ასეთ სვოპებს ასევე ბევრი საერთო აქვს, რადგან ერთ-ერთი მხარე ერთდროულად რისკავს ყველაფერს, ამავე დროს, გადახდების პერიოდული ბუნება განასხვავებს ამ ინსტრუმენტს და საშუალებას გაძლევთ შექმნათ საინტერესო და არა ტრივიალური სტრატეგიები მასზე დაყრდნობით.

თუ შეცდომას იპოვით, გთხოვთ, მონიშნეთ ტექსტის ნაწილი და დააწკაპუნეთ Ctrl+Enter! დიდი მადლობა დახმარებისთვის, ეს ძალიან მნიშვნელოვანია ჩვენთვის და ჩვენი მკითხველისთვის!

დაუყოვნებლივ აღვნიშნოთ, რომ დღეს არსებობს რამდენიმე სახის სვოპი - საპროცენტო განაკვეთი, სასაქონლო, საკრედიტო, ვალუტა და ვალუტა.

თითოეულ მათგანს აქვს საკუთარი მახასიათებლები, დადებითი და უარყოფითი მხარეები. ამ სტატიაში ჩვენ არ განვიხილავთ ყველა ვარიანტს. ყურადღება მივაქციოთ მხოლოდ ყველაზე პოპულარულს - ვალუტის სვოპს.

Რა მოხდა ?

ბევრი მონაწილე საფონდო ბაზარზეჩვენ მოვისმინეთ ეს განმარტება, მაგრამ ცოტამ თუ იცის მისი მნიშვნელობა. ვალუტის სვოპი არის ორი სავალუტო ტრანზაქციის კომბინაცია. ორივე ტრანზაქციის ოდენობა იგივეა, მაგრამ ღირებულების თარიღები განსხვავებულია. თუ განვიხილავთ ოფციას სვოპით, მაშინ ღირებულების თარიღი აქ ნიშნავს უახლოეს ტრანზაქციის თარიღს. თავის მხრივ, საპირისპირო ოპერაციის დროს სხვა სახელი აქვს - სვოპის დასრულების თარიღი. უმეტეს შემთხვევაში, საუბარია ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ტრანზაქციებზე. თუ ბაზრის მონაწილე ჯერ ყიდულობს ვალუტას და შემდეგ ყიდის მას, სვოპს ეწოდება "ყიდვა/გაყიდვა". უკუ ტრანზაქციისას, შესაბამისად, „გაყიდვა/ყიდვა“ (ჯერ ვალუტა იყიდება, შემდეგ კი ყიდულობენ). ყველაზე ხშირად, ერთი ადამიანი (ბანკი) იღებს ვალდებულებას ვალუტის სვოპის განხორციელებას. ამას ეწოდება "სუფთა გაცვლა". არის სიტუაციები, როდესაც რამდენიმე ბანკი მოქმედებს როგორც კონტრაგენტი, მაგრამ ტრანზაქციის პირობები არ ირღვევა. ამ ტიპის სვოპს უწოდებენ "აშენებულს".

ვალუტის სვოპების სახეები

ვალუტის სვოპი ძალიან საინტერესო ინსტრუმენტია, რომელიც უხეშად შეიძლება დაიყოს სამ ძირითად ტიპად (აღსრულების დროის გათვალისწინებით):

1) სტანდარტული გაცვლა.ამ ვარიანტში უახლოესი ტრანზაქცია არის , ხოლო შემდეგი არის ფორვარდი;

2) Forward swap.აქ ყველაფერი პირიქით ხდება. უახლოესი ტრანზაქცია იდება ფორვარდის პირობებით (ამ შემთხვევაში, ღირებულების დრო უფრო მეტია ვიდრე ადგილზე). თავის მხრივ, უკუ ფორვარდის ოპერაცია ხორციელდება დაგვიანებული ფორვარდის პირობებში;

3) ერთდღიანი (მოკლე) გაცვლა– ვალუტის სვოპის ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული სახეობა. ეს გულისხმობს, რომ ორივე ოპერაციის დრო ადგილზე დაეცემა თარიღს. მაგალითად, ერთი ოპერაცია ხდება „სპოტ-ტომის“ ტიპის სახით, ხოლო შემდეგი ხდება სპოტ ტრანზაქციის დადებიდან მეორე დღეს. ბევრს მიაჩნია, რომ ვალუტის სვოპები არ მიეკუთვნება ფულის ბაზარს მათი სავალუტო ხასიათის გამო. ეს ასე არ არის - ისინი მისი სრულფასოვანი ელემენტია.

ვალუტის სვოპების მახასიათებლებისა და ტიპების განხილვის შემდეგ შეიძლება გაჩნდეს კითხვები: „ვის სჭირდება ეს? ვინ იყენებს ამ ხელსაწყოს შესაძლებლობებს? აქ შეგვიძლია გამოვყოთ ბაზრის სამი დაინტერესებული მონაწილე:

1) ბანკები.ჩვენ უკვე აღვნიშნეთ, რომ ვალუტის სვოპი ყველაზე ხშირად არის ტრანზაქცია ერთ კონტრაგენტთან, ეს არის ბანკი. ეს უკანასკნელი ახორციელებს სავალუტო ოპერაციებს ფიქსირებული კურსით. ამავე დროს, ოპერაციების რისკი მინიმალურია.

2) ფორვარდ მოვაჭრეები.ბაზრის ეს მონაწილეები სავალუტო ოპერაციების განხორციელებისას ახორციელებენ უამრავ მიზანს:

დაამყარეთ ფულადი სახსრების მართვა სადილერო ოთახში;

კარგია "გამდიდრება" განსხვავებაზე საპროცენტო განაკვეთები;

განახორციელეთ საარბიტრაჟო ოპერაციები. ყველაზე ხშირად, შეგიძლიათ დაეყრდნოთ სხვადასხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებს ფასებში;

უზრუნველყოს სრული სერვისი ბაზრის მონაწილეებს, როგორც გარე, ასევე შიდა.

გაცვლითი კურსის რყევები აიძულებს ბაზრის მონაწილეებს შეიმუშაონ და დანერგონ სავალუტო ტრანზაქციების რისკის ჰეჯირების სხვადასხვა მეთოდი ყველაზე სანდოს მოსაძებნად.

ამრიგად, ბოლო დროს სავალუტო სვოპების გამოყენება მნიშვნელოვნად გაიზარდა გლობალურ ფინანსურ ბაზრებზე.

ვალუტის სვოპები გაცვლითი კურსის ცვლილების გამო ფინანსური ზარალის თავიდან აცილების საშუალებაა.

ამ შემთხვევაში დადებულია ტრანზაქცია, რომელიც რეალურად შედგება ორი ოპერაციისაგან - ვალუტის ყიდვა-გაყიდვა - მომავალში შეთანხმებულ თარიღზე და ფიქსირებული კურსით.

ყველაზე მომგებიანია სვოპების გამოყენება უცხოურ ვალუტაში გრძელვადიან ვალდებულებებზე ეკონომიკური რისკების შესამცირებლად.

რა სახის ვალუტის სვოპები არსებობს, მათი პრაქტიკაში გამოყენების მახასიათებლები და მიზნები - წაიკითხეთ სტატია.

ვალუტის სვოპები სავალუტო ბაზრის ინსტრუმენტია

სავალუტო ბაზრის ინსტრუმენტების ამ ჯგუფში შედის ფორვარდული ტრანზაქციების უმეტესი ნაწილი, რომლებიც უმეტესწილად არის ბანკთაშორისი და ბირჟის გარეშე. ვალუტის სვოპი არის სავალუტო ტრანზაქცია, რომელიც გულისხმობს ერთი ვალუტის გარკვეული რაოდენობის ერთდროულ ყიდვას და გაყიდვას მეორის სანაცვლოდ ორი განსხვავებული ღირებულების თარიღით.

დილერი ახორციელებს სვოპს, როგორც ერთი ტრანზაქცია ერთ კონტრაგენტთან. Y ვალუტის სვოპს აქვს ორი ღირებულების თარიღი, რომლებზეც ხდება ვალუტების გაცვლა.

დანიშნეთ წინ.
ამ შემთხვევაში, პირველი გაცვლა (პირველი ნაწილი) ხდება ადგილზე, ანუ ტრანზაქციის დადებიდან მეორე სამუშაო დღეს, ხოლო საპირისპირო გაცვლა (მეორე ფეხი) ხდება ფორვარდის დღეს, მაგალითად, 3 თვე. პირველი პაემნის შემდეგ
წინ-წინ (წინ წინააღმდეგ წინ).
აქ პირველი გაცვლა (პირველი ფეხი) ხდება პირველ ფორვარდულ თარიღზე, ხოლო საპირისპირო გაცვლა (მეორე ფეხი) ხდება უფრო გვიან ფორვარდ თარიღზე, რომელსაც ეწოდება ფორვარდის თარიღი.
მაგალითად, ფორვარდ-ფორვარდის სვოპი შეიძლება დაიწყოს ტრანზაქციის დადებიდან 3 თვის შემდეგ და დასრულდეს ტრანზაქციის დადებიდან 6 თვის შემდეგ. ამ ტრანზაქციას ეწოდება 3x6 ფორვარდ-ფორვარდ სვოპ.
მოკლე თარიღები.
ეს არის სვოპები ერთ თვეზე ნაკლები ვადით. მაგალითად, პირველი ფეხი შეიძლება შესრულდეს ადგილზე, ხოლო მეორე ფეხი 7 დღის შემდეგ (1 კვირა). ზოგიერთი მოკლე სვოპი შესრულებულია ღირებულების თარიღამდეც, ადგილზე პირობებში, მაგალითად, პირველი ნაბიჯი დღეს და მეორე ხვალ.

შეჯამებისთვის, აღვნიშნავთ, რომ ვალუტის სვოპის ფარგლებში:

ერთჯერადი სარეზერვო ტრანზაქცია ხორციელდება ორი ღირებულების თარიღით;
არის ორი ფეხი, ხოლო მეორე იღებს საპირისპირო მოქმედებას პირველთან შედარებით;
გაცვლის ოპერაცია ხორციელდება ორჯერ;
ღირებულების პირობები შეიძლება განსხვავდებოდეს ერთი დღიდან 12 თვემდე;
როგორც წესი, საბაზო ვალუტის თანხები იდენტურია ორივე ფეხისთვის;
ციტირება ხორციელდება წინა წერტილებში.

ვინც იყენებს

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ვალუტის სვოპები წარმოადგენს ერთ ტრანზაქციას ერთ კონტრაგენტთან. ვინაიდან ბანკი ჩვეულებრივ ყიდულობს და ყიდის იგივე რაოდენობის ვალუტას დადგენილი კურსით, აშკარაა სავალუტო რისკიარდამსწრე.

სპეკულაცია საპროცენტო განაკვეთის განსხვავებაზე;
ფულადი ნაკადების მართვა სადილერო ოთახში;
შიდა და გარე კლიენტების მომსახურება;
საარბიტრაჟო ოპერაციების ჩატარება ორ ფინანსურ ინსტრუმენტზე ფასების სხვაობის გამო მოგების მისაღებად.

მაშინ, როცა სპოტ ბაზრის ტრეიდერი სპეკულირებს ვალუტის კურსებზე, ფორვარდი ტრეიდერი სპეკულირებს საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალებზე.

წყარო: "fx-fin.net"

ვალუტის სვოპები

ვალუტის გაცვლა არის ორი სავალუტო ოპერაციები- ყიდვა-გაყიდვა ორი განსხვავებული ღირებულების თარიღით, რომელთაგან ერთი არის ადგილზე თარიღი. ვალუტის სვოპი სავალუტო ბაზრის ერთ-ერთი ყველაზე გავრცელებული ინსტრუმენტია; მათი წილი ბრუნვაში მნიშვნელოვნად აღემატება როგორც სპოტ ტრანზაქციას, ასევე პირდაპირ ფორვარდს.

ვალუტის სვოპი სრულდება როგორც ერთი ტრანზაქცია ერთ კონტრაგენტთან. თუმცა, აღრიცხვაში მოგებისა და ზარალის გაანგარიშების მიზნით, სვოპი აისახება როგორც ორი დამოუკიდებელი, მაგრამ ურთიერთდაკავშირებული ტრანზაქცია, რომელთაგან თითოეული შეესაბამება სვოპის კონკრეტულ მხარეს (ან ნაწილს).

გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ ვალუტის სვოპები არ არის იგივე, რაც ვალუტის ან საპროცენტო განაკვეთის სვოპები. სავალუტო საპროცენტო განაკვეთის სვოპები გულისხმობს ძირითადი თანხების გაცვლას, რასაც მოჰყვება პროცენტის გადახდების გაცვლა სვოპის სიცოცხლის განმავლობაში.

სავალუტო სვოპებში მხოლოდ ძირითადი თანხების გაცვლა ხდება ღირებულების თარიღებზე ყოველგვარი პროცენტის გადახდის გარეშე. საპროცენტო განაკვეთის სვოპები მოიცავს მხოლოდ ერთ ვალუტას, ხოლო სავალუტო და კროს ვალუტის საპროცენტო განაკვეთის სვოპები ყოველთვის მოიცავს ორს.

სვოპების შემდეგი სამი ტიპი ყველაზე გავრცელებულია:

დანიშნეთ წინ. ამ შემთხვევაში, პირველი გაცვლა (პირველი ფეხი) ხდება ადგილზე, ანუ ტრანზაქციის დადებიდან მეორე სამუშაო დღეს, ხოლო საპირისპირო გაცვლა (მეორე ფეხი) ფორვარდის დღეს (მაგალითად, 1). პირველი შეხვედრის შემდეგ თვე).
წინ-წინ (წინ წინააღმდეგ წინ). აქ, პირველი გაცვლა (პირველი ფეხი) ხდება პირველ ფორვარდ თარიღზე, ხოლო საპირისპირო გაცვლა (მეორე ფეხი) ხდება მოგვიანებით ფორვარდ თარიღზე. მაგალითად, ფორვარდ-ფორვარდის გაცვლა შეიძლება დაიწყოს 3 თვის შემდეგ (პირველი ეტაპი) ადგილზე თარიღიდან და დასრულდეს 6 თვის შემდეგ (მეორე ფეხი) ადგილზე თარიღიდან. ამ ტრანზაქციას ეწოდება 3x6 ფორვარდ-ფორვარდ სვოპ.
მოკლე თარიღები. ეს არის სვოპები ერთ თვეზე ნაკლები ვადით. მაგალითად, პირველი ფეხი შეიძლება შესრულდეს დღეს, ხოლო მეორე - ხვალ ან ღამით (O/N - ღამით).

ვალუტის სვოპში, საბაზისო ვალუტა განსაზღვრავს, თუ რამდენი ვალუტის მიწოდება მოხდება ღირებულების თარიღზე. წინ მიტანის კოტირება მოცემულია ფორვარდ პუნქტებში, რომლებსაც ამ შემთხვევაში სვოპ წერტილებს უწოდებენ.

მაგალითი. 10 ივლისს ბანკი A ახორციელებს სამთვიან სვოპს USD/DEM 10 მილიონ დოლარად. ბანკი A უნდა იყიდოს აშშ დოლარი სპოტური კურსით და გაყიდოს დოლარი მარკებზე ფორვარდული კურსით.

მოვლენების თანმიმდევრობა ნაჩვენებია ქვემოთ მოცემულ დიაგრამაზე:

გადაგზავნის ღირებულების თარიღები ვალუტის სვოპებში

ფორვარდული ღირებულების თარიღები სავალუტო სვოპებში დადგენილია ისევე, როგორც ფიქსირებული, მოკლე და არასტანდარტული პირობებით ფორვარდული პირდაპირი ტრანზაქციების დროს. არსებობს ღირებულების თარიღების ოთხი ძირითადი ჯგუფი, რომლებიც უნდა იცოდეთ ვალუტის სვოპების არსის გასაგებად:

ფიქსირებული პერიოდები
მოკლე თარიღები
არასტანდარტული თარიღები
გადასვლის თარიღები

ფიქსირებული პერიოდები

ვალუტის სვოპების პირობები ემთხვევა ბანკთაშორის დეპოზიტების პირობებს ფულის მარკეტი. ფიქსირებული პერიოდებით ვალუტის სვოპებისთვის, პირველი ღირებულების თარიღი არის სპოტის თარიღი, ხოლო მეორე არის ერთ-ერთი ფორვარდული თარიღი, რომელიც გამოითვლება სპოტის თარიღიდან და ეწოდება „ტერმინი სპოტის თარიღიდან“.

ასეთი ვადების სტანდარტული ხანგრძლივობაა 1, 2, 3, 6 და 12 თვე, ტერმინების სრული ნაკრები ასევე მოიცავს 4, 5, 7, 8, 9, 10 და 11 თვეს. ფიქსირებულ პერიოდებს ასევე უწოდებენ სტანდარტულ თარიღებს.

მოკლე თარიღები

მოკლე ღირებულების თარიღები გამოიყენება ვალუტის სვოპებში, რომელთა მოქმედების ვადა არ აღემატება ერთ თვეს. ყველაზე გავრცელებული მოკლე თარიღები და მათი სიმბოლოები ნაჩვენებია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში:

არასტანდარტული თარიღები

პრაქტიკაში, ბევრი კლიენტი მოითხოვს ვალუტის სვოპს შუალედური ვადით. ასეთ ტერმინებს უწოდებენ არასტანდარტულს, არასტანდარტულს.

მაგალითი. დღეს 9 ივლისია, შესაბამისად ადგილზე 11 ივლისია. მეორე მნიშვნელობის თარიღი იყოს 25 სექტემბერი. ის მოდის მეორე და მესამე თვეებს შორის, რომლის ღირებულების თარიღებია 11 სექტემბერი და 13 ოქტომბერი.

სვოპი ივაჭრება სარეზერვო ბაზარზე, ამიტომ ბანკებს შეუძლიათ კოტირირება თითქმის ნებისმიერი არასტანდარტული დღისთვის; საჭირო გამოთვლები შეიძლება შესრულდეს ვაჭრობით ფულის სისტემა 3000.

ციტატები განისაზღვრება ხაზოვანი ინტერპოლაციის საფუძველზე. ამრიგად, სვოპის ფასი ორთვიანი დაფარვის ვადით შეიძლება გამოითვალოს ორი და სამთვიანი სვოპების ფასებზე დაყრდნობით.

მაგალითი. განვიხილოთ სპოტის გაცვლა - სექტემბერი, IMM:

ღირებულების თარიღი - ადგილის თარიღი, როგორც ყოველთვის.
ღირებულების თარიღი - ნებისმიერი თარიღი, რომელიც ემთხვევა საერთაშორისო სავალუტო ბაზარზე (IMM) (ჩიკაგოს სავაჭრო ბირჟის განყოფილება) ვაჭრობის სავალუტო დერივატივების ვადას. ეს თარიღებია მარტის, ივნისის, სექტემბრის და დეკემბრის მესამე ოთხშაბათი. IMM-ის ღირებულების თარიღების გამოსაყენებლად, თქვენ უნდა იცოდეთ, რომელ თარიღებს ემთხვევა მესამე ოთხშაბათი მარტში, ივნისში, სექტემბერსა და დეკემბერში.

გადასვლის თარიღები

აქამდე განხილულ ფიქსირებული პერიოდის მაგალითებში, ვალუტის სვოპის პირველი ღირებულების თარიღი არის სპოტის თარიღი, მაგრამ ასევე არსებობს ფორვარდული კონტრაქტები. ქვემოთ მოცემული დიაგრამა გვიჩვენებს მოვლენების თანმიმდევრობას 2x5 წინ გადასვლისთვის 3 ივლისის თარიღით. ორივე წინსვლის თარიღი იზომება ადგილზე თარიღიდან:

სვოპის თითოეული ეტაპისთვის ღირებულების თარიღის განსაზღვრის პროცედურა ზუსტად იგივეა, რაც ფიქსირებული პერიოდებისთვის, ერთადერთი განსხვავება ისაა, რომ ამ შემთხვევაში პირველი ღირებულების თარიღი ასევე არის წინ.

წყარო: "sergioforex.com"

ვალუტის გაცვლა

ვალუტის სვოპ - ინგლისური. ვალუტის სვოპ არის ორი საპირისპირო ვალუტის გადამცვლელი ტრანზაქციის ერთობლიობა ერთი და იგივე ოდენობით, განსხვავებული ღირებულების თარიღებით.

სვოპზე მოქმედი თარიღები:

უფრო ახლო გარიგების განხორციელების თარიღს ეწოდება ღირებულების თარიღი,
უკუ ტრანზაქციის შესრულების თარიღი, რომელიც უფრო შორს არის ვადის მხრივ - სვოპის დასრულების თარიღი (English Maturity).

გაცვლების სახეები:

თუ ვალუტის გადამცვლელი ტრანზაქცია ყველაზე ახლოს არის ვალუტის შეძენა, ხოლო უფრო შორს არის ვალუტის გაყიდვა, ასეთ სვოპს ეწოდება "ყიდვა და გაყიდვა სვოპი".
თუ ჯერ განხორციელდება ტრანზაქცია ვალუტის გასაყიდად, ხოლო საპირისპირო ტრანზაქცია არის ვალუტის შეძენა, ამ სვოპს დაერქმევა „გაყიდვა და ყიდვა სვოპი“.

კონტრაგენტების რაოდენობის მიხედვით:

როგორც წესი, ვალუტის სვოპი ხორციელდება ერთ კონტრაგენტთან, ანუ ვალუტის გადამცვლელი ორივე ოპერაცია ხორციელდება ერთსა და იმავე ბანკთან. ეს არის ეგრეთ წოდებული სუფთა სვოპი.
თუმცა, დასაშვებია სვოპის გამოძახება ორი საპირისპირო ვალუტის გაცვლის ტრანზაქციის ერთობლიობაში, განსხვავებული ღირებულების თარიღებით ერთი და იგივე თანხით, დადებული სხვადასხვა ბანკები- ეს არის ინჟინერიული გაცვლა.

პირობების მიხედვით, ვალუტის სვოპები შეიძლება დაიყოს სამ ტიპად:

სტანდარტული სვოპები (სპოტიდან) - აქ უახლოესი ღირებულების თარიღი არის ადგილზე, შორეული არის ფორვარდული პირობებით;
მოკლე ერთდღიანი სვოპები (სპოტამდე) - აქ სვოპში შეტანილი ორივე ტრანზაქციის თარიღი ემთხვევა თარიღებს ადგილზე. მაგალითად, ერთი ტრანზაქცია არის Spot-tom ფორმატში, ხოლო მეორე არის ტრანზაქციის დადებიდან მეორე სამუშაო დღეს (სპოტი);
ფორვარდული სვოპები (სპოტის შემდეგ) - მათ ახასიათებთ ორი პირდაპირი ტრანზაქციის კომბინაციით, როდესაც ვადიანობის თვალსაზრისით უფრო დაახლოებული ტრანზაქცია ფორმდება ფორვარდის პირობებში (ღირებულების თარიღი უფრო გვიანია, ვიდრე სპოტი), ხოლო საპირისპირო ტრანზაქცია დადებულია პირობებით. მოგვიანებით წინ.

სავალუტო სვოპები, მიუხედავად იმისა, რომ ფორმით ისინი წარმოადგენენ ვალუტის გაცვლის ოპერაციებს, მათი შინაარსით ისინი ეხება ფულის ბაზრის ოპერაციებს.

ვალუტის სვოპის მაგალითი

მოდით შევხედოთ ვალუტის სვოპის მაგალითს. ამერიკულ კომპანიას აქვს შვილობილი კომპანია გერმანიაში. განახორციელოს 5 წლიანი საინვესტიციო პროექტიმას 30 მილიონი ევრო სჭირდება. გაცვლითი კურსი სპოტ ბაზარზე არის EUR/USD 1.3350. კომპანიას აქვს შესაძლებლობა გამოუშვას ობლიგაციები შეერთებულ შტატებში 40,05 მილიონი აშშ დოლარის ოდენობით ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით 8%.

ალტერნატივა იქნება ევროში დენომინირებული ობლიგაციების გამოშვება ფიქსირებული განაკვეთი 6% +1% (რისკის პრემია). დავუშვათ, არის კომპანია გერმანიაში, რომელსაც აქვს შვილობილი კომპანია აშშ-ში, რომელსაც სჭირდება ანალოგიური ინვესტიცია. მას შეუძლია გამოუშვას ობლიგაციები 30 მილიონ ევროდ 6%-იანი ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით, ან 40,05 მლნ დოლარად 8%+1% (რისკის პრემია) აშშ-ში.

ნებისმიერ შემთხვევაში, ორივე კომპანიას ემუქრება მნიშვნელოვანი სავალუტო რისკი, რომელიც დაექვემდებარება საპროცენტო გადახდას ობლიგაციების მთელი ვადის განმავლობაში, ასევე სესხის ძირი თანხა 5 წლის შემდეგ.

ამ შემთხვევაში, ბანკს შეუძლია მოაწყოს ვალუტის სვოპი ამ ორი კომპანიისთვის და მიიღოს საკომისიო. ბანკი ხურავს ვალუტის შესყიდვის პოზიციებს ორივე კომპანიისთვის და ამცირებს საპროცენტო ხარჯებს ორივე მხარისთვის. ეს გამოწვეულია იმით, რომ თითოეული კომპანია იღებს სესხებს ეროვნული ვალუტადაბალ საპროცენტო განაკვეთზე (რისკის პრემიის გარეშე).

ეს თითოეულ კომპანიას აძლევს შედარებით უპირატესობას. სესხის ძირითადი თანხა გადაირიცხება ბანკის მეშვეობით:

40,05 მილიონი აშშ დოლარი ამერიკული კომპანია— გერმანული კომპანიის შვილობილი;
30 მილიონი ევრო გერმანული კომპანიის მიერ, ამერიკული კომპანიის შვილობილი.

საპროცენტო გადასახდელები დაბრუნდება შემდეგნაირად:

ამერიკული კომპანიის შვილობილი კომპანია ყოველწლიურად გადარიცხავს 30 * 0,06 = 1,8 მილიონ ევროს მშობელი კომპანია, რომელიც ამ თანხებს გადასცემს ბანკს, რომელიც თავის მხრივ გადასცემს გერმანულ კომპანიას სესხის ევროში დასაფარად.
გერმანული კომპანიის შვილობილი კომპანია ყოველწლიურად გადარიცხავს 40,05 * 0,08 = 3,204 მლნ აშშ დოლარს მშობელ კომპანიას, რომელიც ამ თანხებს გადასცემს ბანკს, რომელიც გადასცემს მათ ამერიკულ კომპანიას სესხის აშშ დოლარში დასაფარად.

ამრიგად, ვალუტის სვოპი აფიქსირებს კურსს სამჯერ:

სესხის ძირითადი თანხები იცვლება 1,3350 ევრო/დოლარის სპექტური კურსით.
წლიური საპროცენტო გადასახდელების გაცვლითი კურსი (1 წლიდან მე-4 წლამდე) დაფიქსირდება 1,7800 ევრო/დოლარი (3,204 მილიონი აშშ დოლარი/1,8 მილიონი ევრო).
მეხუთე წლის პროცენტის დაფარვისა და სესხის ძირითადი თანხის დაბრუნებისას გაცვლითი კურსი იქნება EUR/USD 1,3602:

ვალუტის სვოპის ტრანზაქციის განხორციელებისას მხარეებმა დააფიქსირეს გაცვლითი კურსი, რამაც შესაძლებელი გახადა სავალუტო რისკების თავიდან აცილება.

წყარო: "allfi.biz"

ვალუტის სვოპი და მისი ტიპები

ვალუტის სვოპი არის ორი საპირისპირო კონვერტაციის ტრანზაქციის ერთობლიობა ერთი და იგივე თანხით, განსხვავებული ღირებულების თარიღებით. სვოპთან დაკავშირებით, უფრო დაახლოებული ტრანზაქციის შესრულების თარიღს ეწოდება ღირებულების თარიღი, ხოლო უფრო შორეული საპირისპირო ოპერაციის შესრულების თარიღს ეწოდება სვოპის დაფარვის თარიღი. სვოპები ჩვეულებრივ იდება 1 წლამდე ვადით.

პირველი ვალუტის სვოპ ტრანზაქცია (დოლარის გაცვლა CHF-ში) განხორციელდა 1981 წლის აგვისტოში ამერიკულ კომპანია IBM-სა და შორის. საერთაშორისო ბანკირეკონსტრუქცია და განვითარება.

თუ უახლოესი კონვერტაციის ტრანზაქცია არის ვალუტის ყიდვა (ჩვეულებრივ საბაზისო), ხოლო უფრო შორეული ვალუტის გაყიდვა, ასეთ სვოპს ეწოდება ყიდვა-გაყიდვის სვოპ (ყიდვა/გაყიდვა, b + s).
თუ ჯერ ვალუტის გაყიდვის ტრანზაქცია განხორციელდება, ხოლო საპირისპირო ტრანზაქცია არის ვალუტის ყიდვა, ამ სვოპს დაერქმევა გაყიდვა/ნაყიდი - გაყიდვა და ყიდვა სვოპ (გაყიდვა/ყიდვა ან s + b).

როგორც წესი, სვოპის გარიგება ხორციელდება ერთ კონტრაქტორთან, ე.ი. ორივე კონვერტაცია ხორციელდება იმავე ბანკში.

თუმცა, დასაშვებია სვოპის დარქმევა ორი საპირისპირო კონვერტაციის ტრანზაქციის ერთობლიობისა, განსხვავებული ღირებულების თარიღებით ერთი და იმავე თანხისთვის, დადებული სხვადასხვა ბანკთან.

მაგალითად, თუ ბანკმა იყიდა 250,000 შვეიცარიული ფრანკი (CHF) იაპონური იენის (JPY) წინააღმდეგ სპოტური ღირებულების თარიღით და ერთდროულად გაყიდა ეს 250,000 CHF JPY-ის წინააღმდეგ 3 თვის წინსვლაზე (პირდაპირი ვაჭრობა) - ამას ეწოდა 3. - თვის გაცვლა შვეიცარიული ფრანკიიაპონურ იენში (3 თვიანი CHF/JPY ყიდვა/გაყიდვის სვოპ).

პირობების მიხედვით, ვალუტის სვოპები შეიძლება დაიყოს 3 ტიპად:

სტანდარტული გაცვლა
მოკლე ღამის გაცვლა
ფორვარდის გაცვლა (პოტის შემდეგ)

სტანდარტული გაცვლა

თუ ბანკი პირველ ტრანზაქციას ახორციელებს ადგილზე, ხოლო საპირისპირო ტრანზაქციას ყოველკვირეული ფორვარდის პირობებით, ასეთ სვოპს ეწოდება სპოტ-კვირიანი სვოპი ან ს/ვ სვოპი. ვინაიდან სტანდარტული სვოპ ტრანზაქცია შეიცავს 2 ტრანზაქციას: პირველი - ადგილზე, და მეორე - პირდაპირი, რომლებიც დადებულია ერთდროულად ერთ კონტრაგენტ ბანკთან, მაშინ მათ კურსებში მათ აქვთ საერთო სპოტური კურსი.

ერთი კურსი გამოიყენება კონვერტაციის პირველ ტრანზაქციაში სპოტური ღირებულების თარიღით, მეორე გამოიყენება საპირისპირო კონვერტაციისთვის პირდაპირი კურსის მისაღებად.

ამრიგად, ამ ორი ტრანზაქციის განაკვეთების სხვაობა არის მხოლოდ ფორვარდულ წერტილებში კონკრეტული პერიოდისთვის. ეს ფორვარდული ქულები იქნება სვოპის შეთავაზება მოცემული პერიოდისთვის (აქედან გამომდინარე, მათი მეორე სახელი: სვოპ ქულები, სვოპის განაკვეთები).

სვოპის ციტირებისას საკმარისია შესაბამისი პერიოდის მხოლოდ წინსვლის (სვოპ) ქულების ციტირება ორმხრივი ციტატის სახით:

აშშ დოლარი / FRF 6 თვიანი გაცვლა = 125132

ეს კოტირება ნიშნავს, რომ Bid-ის მხარეზე, კოტირებადი ბანკი ყიდულობს საბაზისო ვალუტას ფორვარდული პირობებით (სვოპის ვადის გასვლის თარიღით); შეთავაზების მხარეს, კოტირებადი ბანკი ყიდის საბაზისო ვალუტას სვოპის ვადის გასვლის თარიღზე.

ამრიგად, წინადადების მხარეზე კოტირებადი ბანკი ახორციელებს გაყიდვისა და ყიდვის ტიპის ვალუტის სვოპს (sell spot, buy forward). ამ შემთხვევაში, მისი კონტრაგენტი ახორციელებს ყიდვა-გაყიდვის სვოპს.

შეთავაზების მხარეს, კოტირებადი ბანკი ახორციელებს ყიდვა-გაყიდვის ვალუტის სვოპს (ყიდვა ადგილზე, გაყიდვა ფორვარდი), ხოლო მისი კონტრაგენტი ახორციელებს გაყიდვისა და ყიდვის სვოპს.

აქედან გამომდინარე, გამოიყენება იგივე მხარეები - შეთავაზება საბაზისო ვალუტის შესაძენად, შეთავაზება საბაზისო ვალუტის გაყიდვისთვის, რაც შეეხება მიმდინარე სპოტ ოპერაციებს, მხოლოდ სვოპის ვადის გასვლის თარიღზე.

მოკლე ღამის გაცვლა

თუ პირველი ტრანზაქცია განხორციელდება ხვალინდელი დღის (ხვალ) ღირებულების თარიღით, ხოლო საპირისპირო არის ადგილზე, ასეთ სვოპს უწოდებენ tom-next (ხვალ - შემდეგი სვოპ ან t/n swap).

მოკლე სვოპები ციტირებულია სტანდარტული სვოპების მსგავსად, ფორვარდების სახით შესაბამისი პერიოდებისთვის (ღამის განმავლობაში - o/n, მოცულობა-შემდეგი - t/n).

ამ შემთხვევაში, ტრანზაქციის განაკვეთების გაანგარიშება ემყარება წინასწარ სპოტ ღირებულების თარიღისთვის პირდაპირი განაკვეთის გამოთვლის წესებს:

თუ ფორვარდ ქულები იზრდება მარცხნიდან მარჯვნივ (საბაზისო ვალუტა კოტირებულია პრემიაზე), პირველი სვოპ ტრანზაქციის (პრესპოტი) გაცვლითი კურსი უნდა იყოს დაბალი, ვიდრე მეორე ტრანზაქციის (სპოტის) კურსი.
თუ ფორვარდი ქულები მცირდება მარცხნიდან მარჯვნივ (საბაზისო ვალუტა კოტირებულია ფასდაკლებით), პირველი ტრანზაქციის კურსი უნდა იყოს უფრო მაღალი, ვიდრე მეორე.

ამ შემთხვევაში, მიმდინარე სპოტ კურსის გამოყენება შესაძლებელია როგორც ღირებულების თარიღისთვის (სპოტამდე), ასევე სვოპის ვადის გასვლის თარიღისთვის (პირდაპირ ადგილზე).

მთავარი ის არის, რომ ორ კურსს შორის განსხვავება არის ფორვარდული ქულების მნიშვნელობა შესაბამისი პერიოდისთვის. ადგილზე თარიღი აქ ყოველთვის წარმოადგენს წინა (უფრო შორეულ) თარიღს.

ფორვარდის გაცვლა (პოტის შემდეგ)

ეს არის ორი პირდაპირი ტრანზაქციის კომბინაცია, როდესაც დაფარვის თვალსაზრისით უფრო დაახლოებული ტრანზაქცია იდება ფორვარდის პირობებში (ღირებულების თარიღი უფრო გვიანია, ვიდრე სპოტი), ხოლო საპირისპირო ტრანზაქცია იდება მოგვიანებით ფორვარდის პირობებში.

პროგნოზირება ნებისმიერის ბირთვია სავაჭრო სისტემაამ მხრივ, Forex-ის კარგად გაკეთებულმა პროგნოზებმა შეიძლება უკიდურესად მდიდარი გახადოთ.

მაგალითად, ბანკის დილერმა დადო 2 ტრანზაქცია ერთდროულად: 3 თვიანი პირდაპირი ტრანზაქცია 1 მილიონი აშშ დოლარის ევროს წინააღმდეგ გაყიდვისთვის და 6 თვიანი პირდაპირი ტრანზაქცია 1 მილიონი აშშ დოლარის შესაძენად ევროს წინააღმდეგ - 3 თვე 6 თვის ევრო/დოლარის წინააღმდეგ. გავყიდე და ვიყიდე სვოპი ან 3 x 6 თვიანი EUR/USD s/b სვოპ.

ვალუტის სვოპისთვის გენერირდება ერთი ტრანზაქციის ბილეთი, რომელიც ასახავს შემდეგ ინფორმაციას:

გარიგების თარიღი;
ტრანზაქციის ტიპი: სვოპ;
თანხები;
კონტრაგენტი;
გარიგების მიმართულება: ყიდვა + გაყიდვა, გაყიდვა + ყიდვა;
ვალუტების სახელები;
გაცვლითი კურსი/ფორვარდ პუნქტები;
ღირებულების თარიღები;
გადახდის ინსტრუქციები;
ვისი მეშვეობით განხორციელდა ტრანზაქცია (ბროკერის მეშვეობით მუშაობის შემთხვევაში)

ვინაიდან სტანდარტული სვოპ ტრანზაქცია შეიცავს ორ ტრანზაქციას - ერთი ადგილზე და მეორე პირდაპირ, რომლებიც დადებულია ერთდროულად ერთ კონტრაგენტის ბანკთან, მაშინ მათ კურსებში მათ აქვთ საერთო სპოტური კურსი.

კონვერტაციის პირველ ტრანზაქციაში გამოიყენება ერთი სპოტური კურსი სპოტური ღირებულების თარიღით, მეორე გამოიყენება საპირისპირო კონვერტაციისთვის პირდაპირი კურსის მისაღებად.

აქედან გამომდინარე, ამ ორი ტრანზაქციის განაკვეთების სხვაობა მხოლოდ ფორვარდ პუნქტებშია კონკრეტული პერიოდისთვის. ეს წინსვლის პუნქტები იქნება სვოპის შეთავაზება იმ პერიოდისთვის.

ამიტომ, სვოპის ციტირებისას საკმარისია შესაბამისი პერიოდის მხოლოდ წინსვლის (სვოპ) ქულების ციტირება ორმხრივი ციტატის სახით, მაგალითად:

ამრიგად, სვოპის მხარის არჩევის წესი ასეთია: გამოიყენება იგივე მხარეები - შეთავაზება საბაზისო ვალუტის შესაძენად, შეთავაზება საბაზისო ვალუტის გაყიდვისთვის, რაც შეეხება მიმდინარე სპოტ ტრანზაქციას, მხოლოდ სვოპის ვადის გასვლის თარიღზე.

პრაქტიკაში, ბევრი კლიენტი მოითხოვს ვალუტის სვოპს შუალედური ვადით. ასეთ ვადებს უწოდებენ არასტანდარტულს.

ვინაიდან სვოპი ივაჭრება სარეზერვო ბაზარზე, ბანკებს შეუძლიათ კვოტირების დადება თითქმის ნებისმიერი არასტანდარტული დღისთვის; ავტომატური სისტემები ხელს უწყობს საჭირო გამოთვლების შესრულებას.

ციტატები განისაზღვრება ხაზოვანი ინტერპოლაციის საფუძველზე. ამდენად, სვოპის ფასი ორთვიანი პერიოდის განმავლობაში შეიძლება გამოითვალოს ორი და სამთვიანი სვოპების ფასებზე დაყრდნობით. რუსეთში ყველაზე გავრცელებული და ლიკვიდური ბაზარი არის მოკლევადიანი სვოპების ბაზარი. არსებითად, ეს ოპერაცია არის ფარული ანაბარი.

როდესაც გადაწყვეტთ, რომელი ტრანზაქციის შესრულება უფრო მომგებიანია ბანკისთვის - ბანკთაშორისი სესხების პირდაპირი მოზიდვა, თუ მოკლევადიანი სვოპი - დილერი ხელმძღვანელობს შემდეგი მაჩვენებლებით.

დავუშვათ, ბაზარზე რუბლის კურსი არის 10%, ხოლო დოლარის კურსი 1.5%. დილერი ითხოვს შეთავაზებებს სვოპის განაკვეთებისთვის (პრაქტიკაში, ეს არის მიმდინარე საბაზრო განაკვეთები TOD და TOM ტრანზაქციებისთვის), რომელიც ასე გამოიყურება:

სვოპ ტრანზაქციას (დოლარების გაყიდვა რუბლის ყიდვის მიზნით TOD ღირებულების თარიღით, რასაც მოჰყვება საპირისპირო გაცვლა TOM ღირებულების თარიღით) აზრი ექნება, თუ კურსი 10%-ზე ნაკლებია, ანუ სვოპის ფასი უფრო იაფი იქნება ვიდრე ფულის ბაზარზე რუბლის ბანკთაშორისი სესხების მოზიდვა.

(31.8760/31.8665 - 1) x 365 = 10.88%

გასათვალისწინებელია, რომ სვოპ ტრანზაქციის დადებისას დილერი ხელიდან გაუშვებს შესაძლებლობას განათავსოს დოლარის დეპოზიტი მიმდინარე ღამის განაკვეთით 1,5% ფულად ბაზარზე. ამრიგად, 1,5% სხვა არაფერია, თუ არა ოპტიმალური ღირებულება, რომელიც ასევე გასათვალისწინებელია.

10,88%+ 1,5% = 12,38%

გაანგარიშებიდან ირკვევა, რომ სვოპის ტრანზაქციის დადება ამ მიმდინარე საბაზრო კვოტებზე ბანკისთვის წამგებიანია ფულის ბაზარზე ოპერაციების ალტერნატიულ შესაძლებლობასთან შედარებით. თუმცა, თუ გაანგარიშების შედეგად ფასი 11,5%-ზე ნაკლები იქნებოდა, დილერი დადებდა სვოპს.

მსგავსი ალგორითმი გამოიყენება იმ სიტუაციაში, როდესაც დილერი ცდილობს მოძებნოს შესაძლებლობა, მოიზიდოს დოლარი მეტი ხელსაყრელი პირობებიზე მიმდინარე განაკვეთებიფულის და სავალუტო ბაზრები.

როგორც აღინიშნა, ვალუტის სვოპები წარმოადგენს ერთ ტრანზაქციას ერთ კონტრაგენტთან. ვინაიდან ბანკი ჩვეულებრივ ყიდულობს და ყიდის იგივე რაოდენობის ვალუტას დადგენილი კურსით, აშკარა სავალუტო რისკი არ არსებობს.

ვალუტის სვოპების გამოყენების მიზნები

ფორვარდი ტრეიდერები იყენებენ სვოპებს ძირითადად შემდეგი მიზნებისთვის:

სპეკულაცია საპროცენტო განაკვეთის განსხვავებაზე;
ლიკვიდობის მართვის მიზნით სადილერო ოთახში სახსრების ნაკადის მართვა;
შიდა და გარე კლიენტების მომსახურება; საარბიტრაჟო ოპერაციების ჩატარება ორ ფინანსურ ინსტრუმენტზე ფასების სხვაობის გამო მოგების მისაღებად.

მაგალითად, ფორვარდ ტრეიდერს მიაჩნია, რომ აშშ დოლარის საპროცენტო განაკვეთები სტაბილური დარჩება მომდევნო 3 თვის განმავლობაში. ამასთან, მისი აზრით, ევროზე საპროცენტო განაკვეთები გაიზრდება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ტრეიდერის ვარაუდით, ევროსა და დოლარს შორის საპროცენტო განაკვეთის განსხვავება შემცირდება. ამ პროგნოზის საფუძველზე, ფორვარდ ტრეიდერი გადაწყვეტს პოზიციის გახსნას.

ტრეიდერს შეუძლია ორი გზით წავიდეს:

აიღეთ სესხი ევროში 3 თვით და დაიკავეთ პოზიცია, ყოველდღიურად ადევნებთ თვალყურს სიტუაციას, განაკვეთების სწრაფი ზრდის იმედით და სესხის გაცემის შესაძლებლობით უფრო მეტი მაღალი პროცენტი.
გამოიყენეთ ვალუტის სვოპი, ანუ იყიდეთ და გაყიდეთ ევრო (გაყიდეთ და იყიდეთ აშშ დოლარი) და დაიკავეთ პოზიცია, ყოველდღიურად ადევნეთ თვალყური ვითარებას.

ფორვარდ რეიდერი მართავს მოკლევადიანი სახსრების ნაკადს ლიკვიდობის შესანარჩუნებლად.

მაგალითად, სფეროებში, რომლებიც სპეციალიზირებულნი არიან სპოტ ვაჭრობაში, ფულის ბაზარზე ვაჭრობაში და ფორვარდულ ვაჭრობაში, ეს შეიძლება გაკეთდეს მოკლევადიანი სვოპების გამოყენებით. ფორვარდ ტრეიდერს შეიძლება დაუკავშირდეს დილერი კორპორატიული კლიენტების მომსახურების განყოფილებაში ერთ-ერთი კლიენტისთვის სვოპის შეთავაზების მოთხოვნით.

კორპორატიული კლიენტიდებს ფორვარდ პირდაპირ ტრანზაქციას აშშ დოლარის ევროს ყიდვის მიზნით ფიქსირებული კურსით 3 თვეში მიწოდებით. ამგვარად, კორპორატიულმა კლიენტმა დაფარა თავისი სავალუტო რისკი, მაგრამ ბანკს უნდა მიეღო ის რისკი, რომელიც დაკავშირებულია ევროებში დოლარის მიწოდებასთან 3 თვეში დადგენილი კურსით.

თუ 3 თვის შემდეგ დოლარი მოიმატებს, ბანკს მათ შესაძენად მეტის გადახდა მოუწევს. ამ რისკის დასაფარად ბანკს შეუძლია განახორციელოს შემდეგი ქმედებები:

აიღეთ სესხი ევროში 3 თვით
იყიდეთ აშშ დოლარი ევროზე ადგილზე კურსით
განათავსეთ ამერიკული დოლარი 3 თვიან ანაბარზე. ვთქვათ, ბანკმა უკვე იყიდა დოლარი, რომელიც კლიენტს 3 თვეში უნდა მიჰყიდოს.

ძირითადად, თუ ბანკს სურს რისკების აღება და ხელსაყრელი ცვლილების იმედი აქვს გაცვლითი კურსიმას შეუძლია დაიჭიროს ეს პოზიცია ღირებულების თარიღამდე და დახუროს იგი ადგილზე. თუმცა, ბანკები, როგორც წესი, არ იღებენ ასეთ რისკებს ხანგრძლივი ვადებიდა შეეცადეთ დახუროთ პოზიციები.

ფორვარდის დასაფარად პირდაპირი ბანკი ახორციელებს ოპერაციებს ფულის ბაზარზე - სესხულობს ევროს და გასცემს სესხს აშშ დოლარში. იაფი ვარიანტია პირდაპირი ფორვარდების დაფარვა საპირისპირო პირდაპირი ტრანზაქციის განხორციელებით იმავე ღირებულების თარიღზე.

თუმცა, არსებობს გაცვლითი კურსის ცვლილების რისკი. ფორვარდის ქულების ზომა შეიძლება არ შეიცვალოს (რადგან ეს დამოკიდებულია საპროცენტო განაკვეთების სხვაობაზე), მაგრამ სპოტ განაკვეთი, რომელიც ფორვარდის განაკვეთის ნაწილია, შეიძლება შეიცვალოს.

ჰეჯირების კიდევ ერთი გზა სავალუტო რისკიამ შემთხვევაში, ეს არის ის, რომ პირდაპირი გარიგების დადებასთან ერთად, ადგილზე დადოს საპირისპირო გარიგება, ანუ გადააქციოს პირდაპირი გარიგება სვოპად. ბანკმა, უპირველეს ყოვლისა, უნდა დაფაროს ადგილზე რისკი. კლიენტზე დოლარის ფორვარდის მიყიდვით ის დოლარს ყიდულობს სპოტ ბაზარზე. ბანკი ახლა უკვე დიდი ხანია დოლარის პოზიციას ადგილზე გარიგება და მოკლე სამი თვის წინ.

ორს შორის დროის შუალედის დასაფარად ფულადი ნაკადები, შეგიძლიათ შეასრულოთ შემდეგი გაცვლა:

იყიდება აშშ დოლარი/იყიდე ევრო ადგილზე;
იყიდეთ აშშ დოლარი/გაყიდეთ ევრო 3 თვის წინ.

სვოპის პირველი ნაწილი უზრუნველყოფს სპოტ ტრანზაქციის დაფინანსებას, ხოლო მეორე ნაწილი არის პირდაპირი ტრანსფერი. ეს მაგალითი გვიჩვენებს, თუ როგორ შეუძლია ბანკს მართოს ფორვარდული პოზიცია ვალუტის სვოპის გამოყენებით. სვოპები ასევე საშუალებას გაძლევთ ისარგებლოთ საპროცენტო განაკვეთის განსხვავებებით ორ ვალუტას შორის. სვოპის კურსი განისაზღვრება შესაბამისი ვალუტების სპოტ განაკვეთებით, საპროცენტო განაკვეთებით და სვოპის ხანგრძლივობით.

წყარო: "market-pages.ru"

ვალუტის სვოპ ფორექსი

ვალუტის სვოპი არის ორი საპირისპირო კონვერტაციის ტრანზაქციის ერთობლიობა, რომლებიც შეადგენენ საბაზისო ვალუტის ერთსა და იმავე მოცულობას, მაგრამ განსხვავდება ღირებულების თარიღებით. ვალუტის სვოპს ასევე უწოდებენ ღამით (გადარიცხვა სავაჭრო პოზიციაყოველ მეორე ღამეს) ან გადახვევა.

თუ ორი კონვერტაციის ტრანზაქცია განსხვავებული ღირებულების თარიღით განხორციელდება სხვადასხვა კონტრაგენტის მიერ, ასეთ სვოპს ჩვეულებრივ უწოდებენ სტრუქტურირებულს. თუმცა, ამ ტიპის ოპერაცია არ არის ტიპიური ფორექსის საერთაშორისო სავალუტო ბაზარზე ვაჭრობისას.

მოდით შევხედოთ ამ სიტუაციას, როგორც მაგალითი. კონტრაგენტი (ბანკი ან საბროკერო კომპანია) შეიძინა 1 მილიონი დოლარი იაპონური იენის მიმართ სპოტური ღირებულების თარიღით და გაყიდა ეს მილიონი 2 თვის ფორვარდის საფუძველზე. მაშინ ამ ოპერაციას დაერქმევა ორთვიანი აშშ დოლარი იაპონური იენის სვოპში.

ყველა ვალუტის სვოპი იყოფა სამ ტიპად, განხორციელების დროიდან გამომდინარე. ასე რომ, ისინი განასხვავებენ:

ღამით ან მოკლევადიანი გაცვლა
სტანდარტული
წინ

ამ უკანასკნელებს ახასიათებთ ტრანზაქციის ისეთი კომბინაციები, როდესაც უახლოესი ტრანზაქცია იდება პირობებზე, თუ ღირებულების თარიღი უფრო გვიანია, ვიდრე სვოპი, ხოლო საპირისპირო ტრანზაქცია დადებულია შემდგომი ფორვარდის პირობებით. სტანდარტული ტრანზაქციები ხასიათდება უახლოესი ღირებულების თარიღით – ადგილზე, ხოლო შორეული – ფორვარდით. Spot არის მეორე სამუშაო დღე ტრანზაქციის დადებიდან.

წყარო: "fxclub.org"

ვალუტის სვოპის ეკონომიკური მნიშვნელობა და მომგებიანობა

ვალუტის გაცვლა, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთის სვოპი, არის სხვადასხვა ვალუტაში დენომინირებული ფულადი ნაკადების გაცვლა. ეს ოპერაცია გამოიყენება როგორც ფულის ბაზარზე ერთი ვალუტის მეორე ვალუტის მოზიდვის საშუალება, ხოლო სავალუტო ბაზარზე იგი გამოიყენება პოზიციების გადასატანად.

ვალუტის სვოპი, როგორც ზემოთ აღინიშნა, არის ფულადი ნაკადების გაცვლა სხვადასხვა ვალუტაში მომავალში გარკვეულ თარიღში წინასწარ ფიქსირებული კურსით.

ფაქტობრივად, ვალუტის სვოპი არის ერთდროული ყიდვა-გაყიდვა (ყიდვა/გაყიდვა) ან ყიდვა-ყიდვა (გაყიდვა/ყიდვა) ერთი ვალუტის მეორეზე.

ანუ, ჩვენ ვყიდულობთ A ვალუტას და ვყიდით ვალუტას B. თუმცა, ტრანზაქცია ამით არ მთავრდება - სვოპის დასრულების თარიღზე ხდება საპირისპირო ოპერაცია და სვოპის საბოლოო ანგარიშსწორება ხდება ტრანზაქციის მხარის მიხედვით და ფიქსირებული განაკვეთები.

რეგულარული ვალუტის სვოპი (ღამის განმავლობაში). სავალუტო წყვილიდოლარი/რუბლი ასე გამოიყურება:

ეს არის რეალური ვალუტის სვოპი, რომელიც დადებულია MICEX-ზე ერთ-ერთ სავაჭრო დღეს. მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ მას:

ტრანზაქციის პირველი ნაწილი (სვოპის პირველი ეტაპი) არის 2 მილიონი დოლარის ყიდვა რუბლისთვის 34,7116 კურსით, ანგარიშსწორების თარიღით დღეს.
ტრანზაქციის მეორე ნაწილი (სვოპის მეორე ეტაპი) არის 2 მილიონი დოლარის გაყიდვა რუბლით 34,7193 კურსით, ანგარიშსწორების თარიღით მომდევნო სამუშაო დღეს.
ტრანზაქციის პირველი ხაზი საორიენტაციოა და აჩვენებს სვოპს - ქულების სხვაობას, რომელსაც ვიღებთ/ვიხდით ასეთი ოპერაციის შესრულებისთვის.

ამ ტრანზაქციის შედეგად დღეს მივიღეთ 2 მილიონი დოლარი, მეორე სამუშაო დღეს კი გვაქვს ვალდებულება დავაბრუნოთ 2 მილიონი დოლარი და დავიბრუნოთ რუბლი. განსხვავება რუბლის ექვივალენტში არის ჩვენი შემოსავალი ან ზარალი სვოპიდან.

ვალუტის სვოპები კოტირებულია საბაზისო ქულებით. საბაზისო ქულები გამოითვლება A ვალუტისა და B ვალუტის საპროცენტო განაკვეთების სხვაობის საფუძველზე:

მიმდინარე საბაზრო ფასი * ((1+ვალუტის კურსი A * დღე სვოპის დასრულებამდე/წელიწადში დღეები)/(1+ვალუტის კურსი B*დღე სვოპის დასრულებამდე/წელიწადის დღეები)-1 )

მაგალითად, დოლარი/რუბლის ერთდღიანი სვოპისთვის, დოლარის კურსი არის 0.25% (ვალუტა B), რუბლის კურსი არის 8.50% (ვალუტა A), დოლარზე დროის ბაზისი არის 360, რუბლისთვის - 365. მიმდინარე საბაზრო კურსი არის 34.7116, სვოპი - ყიდვა/გაყიდვა:

სვოპის კურსი = 34.7116 * ((1+0.085*1/365)/(1+0.0025*1/360)-1) = 0.0078

ვალუტის სვოპში მნიშვნელოვანია ტრანზაქციის მიმართულება. მე გადავხედე ყიდვა/გაყიდვის ტიპის სვოპს, სადაც ჩვენ ვიღებთ პრემიას სვოპ ქულებს რუბლებში დოლარის შესაძენად.

საპირისპირო ოპერაციების გაყიდვა/ყიდვა, ფორმულა მიიღებს სხვა ფორმას, სადაც დოლარი იმოქმედებს როგორც ვალუტა A, ხოლო რუბლი, როგორც ვალუტა B. შესაბამისად, ჩვენ გადავიხდით იგივე პრემიას სვოპ წერტილებში დოლარის რუბლებში გაყიდვისთვის.

ეკონომიკური აზრივალუტის სვოპი ასეთია: თუ ჩვენ გვაქვს ერთი ვალუტა და დეფიციტი მეორე ვალუტაზე, შეგვიძლია შევიდეთ სვოპში გარკვეული პერიოდის განმავლობაში და ამ დეფიციტის ანაზღაურება. ამ შემთხვევაში ჩვენ ან მივიღებთ ან გადავიხდით პრემიას ვალუტებს შორის საპროცენტო განაკვეთების სხვაობის გამო.

ვალუტის სვოპს იყენებენ ბანკები და ფინანსური ინსტიტუტებიუბრალოდ თავისი ვალდებულებების დაფინანსება ერთ ვალუტაში (მაგალითად, დოლარი) სხვა ვალუტების ხარჯზე (მაგალითად, რუბლი ან ევრო), ანუ მართოს ლიკვიდობა.

ის შეიძლება დაიდოს როგორც საფონდო ბირჟაზე (მაგალითად, MICEX), ისე სარეზერვო ბაზარზე, ანუ ბანკებსა და ფინანსურ ინსტიტუტებს შორის. აღსანიშნავია, რომ ეს არის ფულის და სავალუტო ბაზრის ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტი, ამიტომ უყურადღებოდ არ უნდა დატოვოთ იგი.

სავალუტო სვოპების სარგებელი შედარებულია ფულის ბაზრის სხვა ინსტრუმენტებთან, როგორიცაა ბანკთაშორის დეპოზიტები. თუმცა, ნებისმიერ ვალუტაზე მოთხოვნის მატებასთან ერთად, ამ ინსტრუმენტის მომგებიანობა შეიძლება გაიზარდოს, გადააჭარბოს ფულის ბაზრის ინსტრუმენტების საშუალო მომგებიანობას, ან შემცირდეს და ჰქონდეს უფრო დაბალი მომგებიანობა.

კერძო ინვესტორის თვალსაზრისით, ვალუტის სვოპი შეიძლება გამოყენებულ იქნას, როგორც პოზიციების გადასატანად. უცხოური ვალუტები, და ასევე, როგორც სატრანსპორტო ვაჭრობის ინსტრუმენტი, რომელზეც ვისაუბრებ ჩემს შემდეგ ბლოგ პოსტებში ფინანსებისა და ფინანსური ბაზრების შესახებ.

მსგავსი სტატიები