იაროსლავ კაბაკოვი, ANO სასწავლო ცენტრის რექტორი ფინამი, მოსკოვი

რა კითხვებზე იპოვით პასუხებს ამ სტატიაში?

• დაცვის მეთოდები სავალუტო რისკებისგან და ნედლეულის მზარდი ფასებისგან
• სავალუტო რისკის მართვა: როგორ შევამციროთ ზარალი დოლარისა და ევროს გაცვლითი კურსის ცვლილებით
• რა ნაბიჯების გადადგმა გჭირდებათ ჰეჯირების მიზნით?ფინანსურირისკები
• როგორ ავირჩიოთ ბროკერი
• რა ღონისძიებები ტარდება შესამცირებლადnuyuსავალუტო რისკებიკომპანია Electra Trade-ში

2009 წელს რუსული ბიზნესი პირველად დევალვაციას შეექმნა. აღმოჩნდა, რომ ბევრმა უბრალოდ არ იცის როგორ იმუშაოს გაზრდილი სავალუტო რისკების პირობებში და ნედლეულსა და პროდუქტებზე ფასების უარყოფითი ცვლილებების რისკების პირობებში. ამასობაში გზები სავალუტო რისკის მართვადიდი ხანია განვითარებული და ფართოდ გამოიყენება მსოფლიო პრაქტიკაში. უმეტეს შემთხვევაში ჩვენ ვსაუბრობთ სხვადასხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებზე, როგორიცაა ფორვარდები, ფიუჩერსები და ოფციები ( იხილეთ სავალუტო რისკის მართვა). მათ ამ სტატიაში განვიხილავთ (თუმცა გაითვალისწინეთ, რომ სხვა მეთოდებსაც შეუძლიათ სარგებელი მოიტანონ, მაგალითად, კომპანიაში ბიზნეს პროცესების შეცვლა).

სავალუტო რისკის მართვა

ოფციონის კონტრაქტი– კონტრაქტის მყიდველის უფლება (ხელშეკრულების გამყიდველის ვალდებულება), პრემიის სანაცვლოდ, იყიდოს („call option“) ან გაყიდოს („put option“) ფინანსური აქტივი გარკვეულ ფასად პერიოდში. გარკვეული პერიოდი. ეს არის ერთ-ერთი გაცვლითი ინსტრუმენტი, რომლის დახმარებით ბირჟა აკონტროლებს გადაუხდელობის რისკებს, რაც მნიშვნელოვნად ამცირებს კონტრაგენტის მიერ ხელშეკრულების პირობების შეუსრულებლობის რისკს.

ფორვარდული კონტრაქტი (ფორვარდი)- შეთანხმება ორ კონტრაგენტს შორის გარკვეული რაოდენობის საქონლის მომავალში (გარკვეულ თარიღში) გარკვეულ ფასად მიწოდებაზე. ფორვარდები კლასიფიცირდება როგორც ოფისის გარეშე ინსტრუმენტები: ტრანზაქციები იდება უშუალოდ კონტრაქტორებს შორის (ისინი ასევე ეკისრებათ ხელშეკრულებების შეუსრულებლობის რისკს).

ფიუჩერსული კონტრაქტი (ფიუჩერსები)- მომავალში გარკვეული რაოდენობის საქონლის მიწოდების (ფიუჩერსების გაყიდვა) ან მიღებისა და გადახდის (ფიუჩერსის შეძენა) ვალდებულება დღეს განსაზღვრულ ფასად. ერთ-ერთი სახეობაა ვალუტის ფიუჩერსი, ხელშეკრულება გარკვეული ვალუტის მიწოდებაზე წინასწარ განსაზღვრული კურსით. ფიუჩერსული ხელშეკრულების გაყიდვის (ნასყიდობის) ოპერაცია ხორციელდება მხოლოდ ბირჟაზე.

– დაზღვევა ზარალისგან, რომელიც შეიძლება გამოწვეული იყოს პროდუქციის, ნედლეულისა და ვალუტის ფასების ცვლილებით. ჰეჯირება ამცირებს ფულადი სახსრების დეფიციტის ალბათობას. ყველაზე გავრცელებული ჰეჯირების ინსტრუმენტებია ფორვარდები, ფიუჩერსები და ოფციები.

• უნიკალური გაყიდვის წინადადება (USP): განვითარების წესები A-დან Z-მდე

> ;

სავალუტო რისკების შემცირების სხვა მეთოდები

ფიუჩერსებისა და ოფციების ყიდვის გარდა, ყოველთვის შეგიძლიათ სცადოთ შემდეგი ინსტრუმენტების გამოყენება.

ფასების დაფიქსირება გარკვეული პერიოდის განმავლობაში სავალუტო კურსის დადგენით. ამ მიდგომის მთავარი რისკი: თუ ვალუტა დაეცემა, კომპანია ზარალში იქნება. გარდა ამისა, ყველა კონტრაგენტი არ დათანხმდება ასეთ ხელშეკრულებებს - მათი დადების მიზნით, თქვენ უნდა გქონდეთ გარკვეული საბაზრო ძალა.

იპოვნეთ რუბლის მომწოდებელი. რუსეთში ყოველთვის არ არის შესაძლებელი საქონლისა და ნედლეულის ანალოგების პოვნა. ძირითადი რისკები არის ხარისხის დაკარგვა და არასტაბილური მიწოდება.

დაუკავშირეთ თქვენი გაყიდვის ფასები გაცვლით კურსს. ამ შემთხვევაში, ნედლეულზე ფასების ცვლილება არ იმოქმედებს თქვენი ბიზნესის მომგებიანობაზე (მაგრამ არსებობს ბაზრის დაკარგვის შესაძლებლობა: მომხმარებლები დღეს უფრო და უფრო მეტ ყურადღებას აქცევენ ფასს).

სასაქონლო რისკების შემცირება

სასაქონლო რისკიუფრო ხშირად გვხვდება საწარმოო საწარმოებში. ყოველთვის არის შესაძლებლობა, რომ ნედლეული გაძვირდეს, ხოლო წარმოებული პროდუქტი გაძვირდეს (თუ მასზე მოთხოვნა შემცირდება). თქვენი ბიზნესის დასაცავად, შეგიძლიათ გამოიყენოთ ჰეჯირების ინსტრუმენტები. ღირს მათ მიმართვა მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ არსებობს ნედლეულისა და პროდუქტების ფასების არასახარბიელო პროგნოზი, რადგან რისკების მუდმივი ჰეჯირება შეიძლება ძვირი დაუჯდეს საწარმოს. მაგრამ თუ პირობები, რომლებშიც თქვენი კომპანია მდებარეობს ხშირად იცვლება, მაშინ შეგიძლიათ მუდმივად დაჯავშნოთ სასაქონლო რისკები: ამ მიდგომით შესაძლებელი იქნება საწარმოო საქმიანობის პროგნოზირება.

თუ ნედლეულის ფასების არახელსაყრელი პროგნოზი არსებობს, მაშინ ისინი შეიძლება "გაყინული" იყოს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ფიუჩერსული კონტრაქტები შეიძლება დაიდოს არა თავად ნედლეულზე, არამედ ზოგიერთ ერთგვაროვან საქონელზე (მთავარია ფასზე დამოკიდებულება იყოს). მაგალითად, ზაფხულში ნავთობის ფასი იზრდებოდა. საავიაციო ნავთი (მისი ფასი დამოკიდებულია ნავთობის ფასზე) არის ავიაკომპანიების ნედლეულის ერთ-ერთი სახეობა. საწვავის ხარჯები ავიაკომპანიებისთვის ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი ღირებულებაა. ავიაკომპანიებს შეუძლიათ დაიცვან ფასების ზრდა ნავთობის ფიუჩერსების შეძენით. ნავთობის ფასების გაზრდის შემთხვევაში კომპანია, მიუხედავად იმისა, რომ თავის ძირითად საქმიანობაში დიდ ხარჯებს გაატარებს, მათ კომპენსაციას ფიუჩერსული კონტრაქტიდან მიღებული შემოსავლით შეძლებს. თუმცა, თუ ნავთობის ფასი დაიკლებს, მაშინ ყველაფერი ზუსტად საპირისპირო იქნება: ნავთობის ფასების ვარდნის გამო, ავიაკომპანიის ხარჯები შემცირდება, მაგრამ ხარჯების შემცირების ეფექტი კომპენსირდება ფიუჩერსული კონტრაქტის ზარალით. გამოდის, რომ ავიამზიდს შეუძლია თავად დააფიქსიროს ზეთის განაკვეთი. ანალოგიურად, თქვენ შეგიძლიათ შეამციროთ ფასების არახელსაყრელი ცვლილებების რისკი სხვა სახის ნედლეულსა და პროდუქტებზე.

ფინანსური რისკების ჰეჯირებასასოფლო-სამეურნეო საწარმოები, რომლებიც იყენებენ ფიუჩერსულ კონტრაქტებს (მაგალითი)

დავუშვათ, რომ დღეს ტონა ხორბლის საბაზრო ფასი 6500 რუბლია. მწარმოებელი კომპანია საკმაოდ კმაყოფილია ამით, მაგრამ არსებობს მთელი რიგი ნიუანსი:

• ხორბლის მოსავალს მხოლოდ რამდენიმე თვე დარჩება;
• კომპანიის საკუთარი პროგნოზით, მოსავალი მაღალი იქნება და მოთხოვნის ზრდა უმნიშვნელო, ამიტომ ფასები შეიძლება დაეცეს;
• წინა პერიოდებში ერთი ტონა მარცვლეულის ღირებულება არ აღემატებოდა 3100 რუბლს.

სასოფლო-სამეურნეო საწარმოს შეუძლია ფიუჩერსული კონტრაქტების გამოყენებით დაფაროს მისი პროდუქტების დაბალი ფასები. საფონდო ბირჟაზე არსებული ვითარება აჩვენებს, რომ ბაზარი ნაწილობრივ იზიარებს კომპანიის მოლოდინს მაღალ მოსავალთან დაკავშირებით და ხორბლის ფიუჩერსები ტონაზე 6200 რუბლს შეადგენს. თუ კომპანია დადებს ფიუჩერსულ ხელშეკრულებას ხორბლის მიწოდებაზე, მაშინ მარცვლეულის მიწოდება ყველა დამატებითი ხარჯით და გაცვლის საფასურით იქნება არაუმეტეს 500 რუბლი ტონაზე. მწარმოებელი კმაყოფილია ამით და იწყებს ჰეჯირების ოპერაციას. ხორბლის მოსავალი მოსალოდნელია 20 ათას ტონაზე მეტი, ამიტომ კომპანია ყიდის ფიუჩერსულ კონტრაქტებს 20 ათას ტონად ტონაზე 6200 რუბლის ფასად. ტრანზაქციის დასადებად დაგჭირდებათ გირაო (ე.წ. გირაო) - მარცვლეულის ტრანზაქციებისთვის ის დაახლოებით ტოლია ტრანზაქციის მოცულობის 7%-ს. ხელშეკრულებით გათვალისწინებული მიწოდების დასრულების შემდეგ დეპოზიტი უბრუნდება მწარმოებელს. გირაო არის ჰეჯირების ტრანზაქციის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი ასპექტი და უნდა გავითვალისწინოთ, თუ რამდენი თანხები უნდა გადაიტანოს საწარმოს ბრუნვიდან ჰეჯირების უზრუნველსაყოფად.

განხორციელებული ოპერაციების შედეგად, სოფლის მეურნეობის მწარმოებელმა დააფიქსირა თავისი შემოსავალი დაახლოებით 5700 რუბლს ტონაზე (6200 რუბლი ტონაზე კონტრაქტით - 500 რუბლი ტონაზე მიტანისა და გაცვლის საფასურისთვის). ხოლო თუ ხორბლის ფასები, როგორც კომპანიამ იწინასწარმეტყველა, მართლაც დაეცემა, მაშინ კომპანია არაფერს დაკარგავს. რა თქმა უნდა, თუ ფასები გაიზრდება პროგნოზის საწინააღმდეგოდ, კომპანია მეტს ვერ გამოიმუშავებს. მაგრამ ოპერაციაში მთავარი სხვა იყო: მწარმოებელმა უზრუნველყო ხელსაყრელი ფასი, შეამცირა რისკები და გაზარდა თავისი ბიზნესის პროგნოზირებადობა.

სავალუტო რისკების შემცირება

კომპანიები, რომლებიც ყიდულობენ საქონელს ან იღებენ სესხებს ერთ ვალუტაში და ფულს შოულობენ მეორეში, ხშირად განიცდიან ვალუტის რყევებს. სავალუტო რისკების ჰეჯირება შეგიძლიათ ოფციების და ვალუტის ფიუჩერსების გამოყენებით. თქვენ უნდა იმუშაოთ ოფციონის კონტრაქტებთან შემდეგნაირად (განიხილეთ RTS ბირჟაზე მუშაობის მაგალითი).

ფინანსური რისკების ჰეჯირება ოფციონებით მომგებიანია, თუ ვალუტის ძლიერ რყევებს იწინასწარმეტყველებთ. უმნიშვნელო თანხების ინვესტიციით, თუ ვალუტის ღირებულება მნიშვნელოვნად იცვლება იმ მიმართულებით, რასაც თქვენ პროგნოზირებთ, შედეგად მიიღებთ მნიშვნელოვან მოგებას. თუ თქვენი პროგნოზები არ შესრულდა, მაშინ ზარალი მცირე იქნება - ის შემოიფარგლება თავდაპირველად დაბანდებული სახსრებით. თუმცა, თუ ვალუტის ფასის ცვლილების ალბათობა დაგეგმილ დროში არ არის ძალიან მაღალი, მაშინ უმჯობესია სავალუტო რისკების ჰეჯირება ფიუჩერსების გამოყენებით. ეს თქვენს კომპანიას ნაკლები დაუჯდება.

ევროპიდან საქონლის შემოტანისას ფიუჩერსების გამოყენებით სავალუტო რისკების შემცირების მაგალითი

2014 წლის ივნისში კომპანია ევროპიდან 100 ათასი ევროს ოდენობის საქონლის ტვირთის მიწოდებას ელის. მომწოდებლებთან გადახდების განსახორციელებლად, კომპანიას სჭირდება რუბლის ევროდ გადაქცევა, მაგრამ კომპანიას ამ მომენტში არ სურს კონვერტაციის გაკეთება. ამასთან, კომპანია ევროს კურსით კმაყოფილია.

კომპანია გადაწყვეტს ევროს ღირებულების ზრდის რისკის ჰეჯირებას საფონდო ბირჟაზე ფორვარდული ოპერაციების დადების გზით. ამისთვის კომპანია ბირჟაზე თავის სავაჭრო ანგარიშზე გადარიცხავს 200 ათას რუბლს და ყიდულობს 100 ფიუჩერსულ კონტრაქტს (ევროს ყიდვის ვალდებულება) საერთო მოცულობით 100 000 ევრო (1 კონტრაქტი = 1000 ევრო). ანგარიშზე 200 ათასი რუბლის ოდენობა საშუალებას გაძლევთ შეიძინოთ 100 ფიუჩერსი (როგორც სასაქონლო რისკების ჰეჯირების შემთხვევაში, დაგჭირდებათ უზრუნველყოფა ხელშეკრულების მოცულობის დაახლოებით 4%-ის ტოლი). გარდა ამისა, კორექტირება ხდება გაცვლითი კურსის შესაძლო არახელსაყრელ მოძრაობაზე (ჩვენს ფიუჩერსულ პოზიციასთან შედარებით) 3000 პუნქტით, რაც შეესაბამება რუბლის ზრდას ევროსთან მიმართებაში. ამრიგად, კომპანიამ უნდა შეიტანოს კიდევ 300 ათასი რუბლი ბირჟის ანგარიშზე. (3000 ქულა x 100 ფიუჩერსული კონტრაქტი = 300,000 რუბლი) - ეს არის დაზღვევა გაცვლითი კურსის შესაძლო არახელსაყრელი ცვლილებისთვის. საერთო ჯამში, თქვენ უნდა გქონდეთ 500 ათასი რუბლი თქვენს გაცვლის ანგარიშზე.

ევროს ფიუჩერსების შეძენით კომპანია უზრუნველყოფს ევროს კურსის შემდგომი ზრდის რისკს. ამასთან, კომპანია არანაირად არ არის დაზღვეული ევროს კურსის დაცემისგან - თუ ეს მოხდება, კომპანია ზარალს განიცდის.

ფინანსური რისკების ჰეჯირება: 5 პრაქტიკული რჩევა

პირველ რიგში, განსაზღვრეთ რომელი რისკები (ვალუტა, ნედლეული, საქონელი) უნდა იყოს ჰეჯირებული.

მეორეც, აირჩიეთ სავაჭრო პლატფორმა და შესაფერისი კონტრაქტები. FORTS (RTS-ის ფიუჩერსული განყოფილება, www.rts.ru) შესაფერისია როგორც სავაჭრო პლატფორმა. არ არის აუცილებელი, რომ კონტრაქტი მთლიანად შეესაბამებოდეს რისკის წყაროს, მაგრამ საკმარისია აქტივების მარტივი ჰომოგენურობა (როგორც თვითმფრინავის საწვავის და ნავთობის ფიუჩერსების მაგალითში). გაითვალისწინეთ, რომ ფორვარდული კონტრაქტებით ვაჭრობა (ბირჟის გარეშე ინსტრუმენტი) არსებითად იგივეა, რაც ფიუჩერსებით ვაჭრობა (ბირჟაზე ვაჭრობის ინსტრუმენტი). საწარმოსთვის, რომელიც დაუკავშირდება საინვესტიციო კომპანიას ფორვარდული კონტრაქტებით ვაჭრობისთვის, პროცესი არაფრით განსხვავდება ბირჟაზე ფიუჩერსებით ვაჭრობისგან. რისკების გარდა არაფერი. ფორვარდული კონტრაქტების დადების შემთხვევაში დილერი (საინვესტიციო კომპანია) იმოქმედებს უფრო მოქნილად - კონკრეტული კლიენტისთვის ის ეძებს კონტრაგენტებს კონკრეტული ინსტრუმენტებისთვის. თუმცა, მთავარი რისკი ამ შემთხვევაში არის ხელშეკრულების შეუსრულებლობა, ვინაიდან გარიგება განხორციელდება კონკრეტულ კონტრაგენტებს შორის. თქვენ შეგიძლიათ შეამციროთ ის, თუ ბროკერს გონივრულად აირჩევთ. გაცვლითი კონტრაქტები სტანდარტიზებულია, რაც, ერთი მხრივ, მნიშვნელოვნად ამცირებს ტრანზაქციის ხარჯებს და რისკებს, მაგრამ, მეორე მხრივ, გამორიცხავს ხელშეკრულების პირობების მოქნილობას და ავიწროებს საქონლის ჩამონათვალს, რომლებზეც შესაძლებელია კონტრაქტების ვაჭრობა.

მესამე, განსაზღვრეთ ვინ გაუმკლავდება ჰეჯირების ტრანზაქციებს. რა თქმა უნდა, მათში მონაწილეობა სპეციალური მომზადების გარეშე შეუძლებელია. ამიტომ შეგიძლიათ:

• დაუკავშირდით საბროკერო კომპანიას (იხ. როგორ ავირჩიოთ ბროკერი);
• მოამზადეთ საკუთარი სპეციალისტები ჰეჯირების ოპერაციების განსახორციელებლად (მსხვილი საბროკერო კომპანიების უმეტესობას აქვს სასწავლო პროგრამები, რომლის საშუალებითაც შეგიძლიათ მიიღოთ ძირითადი თეორიული და პრაქტიკული უნარები მხოლოდ ერთ ან ორ კვირაში 8-15 ათასი რუბლისთვის);
• მოიზიდეთ პროფესიონალი კონსულტანტი, რომელიც განახორციელებს ტრანზაქციებს ფინანსურ ინსტრუმენტებთან (როგორც წესი, იგივე მსხვილი ბროკერები მზად არიან მიაწოდონ მას საკმაოდ ზომიერი საფასური: კომპანია გამოიმუშავებს თქვენი კომპანიის ბრუნვის პროცენტის ფინანსურ ბაზრებზე მიღებით).

მეოთხე, თუ დაუკავშირდებით საბროკერო კომპანიას ან კონსულტანტს, ხელი მოაწერეთ მომსახურების ხელშეკრულებებს.

მეხუთე, გარკვეული თანხის გადარიცხვა საბროკერო ანგარიშზე - გარანტია, რომ ღია პოზიციებზე ვალდებულებები შესრულდება. რეგულარული საბროკერო ანგარიშის გასახსნელად, თქვენ უნდა შეიტანოთ მასში დაახლოებით 50 ათასი რუბლი, სრული სერვისის ანგარიშისთვის - დაახლოებით 3 მილიონი რუბლი. (ამ შემთხვევაში კლიენტი იღებს პერსონალურ კონსულტანტს, რომელიც იძლევა რეკომენდაციებს ძირითად საინვესტიციო საკითხებზე). მაქსიმუმი განისაზღვრება საწარმოს საჭიროებებით.

როგორ ავირჩიოთ ბროკერი

თქვენ უნდა გაამახვილოთ ყურადღება რამდენიმე ფაქტორზე: რამდენ ხანს იყო ბროკერი ბაზარზე, მისი ბიზნესის მასშტაბები, მომსახურების ხარისხი და მათი ღირებულება, შეთავაზებული სერვისების რაოდენობა, მათ შორის უფასო, და ბიზნეს რეპუტაცია.

კომპანიის მასშტაბები გამოიხატება მის მიერ განხორციელებული ოპერაციების მოცულობით. მასშტაბის შეფასების ინდიკატორად შეგიძლიათ გამოიყენოთ კომპანიის რეიტინგი ბირჟაზე სავაჭრო ბრუნვის თვალსაზრისით. ბროკერის რეგიონალური ქსელის განვითარება ასევე თამაშობს როლს: ეს პარამეტრი შეიძლება მიუთითებდეს, რომ კლიენტებს სთავაზობენ მომსახურების ყველაზე მოსახერხებელ მეთოდს. თქვენ ასევე შეგიძლიათ შეაფასოთ ბროკერის მასშტაბები იმ კლიენტების რაოდენობის მიხედვით, რომლებიც სარგებლობენ მისი მომსახურებით.

სხვადასხვა ბროკერების მომსახურების ღირებულება დაახლოებით იმავე დონეზეა. ამიტომ, ბევრი ირჩევს ბროკერს არა მხოლოდ ღირებულების, არამედ მომსახურების ხარისხის მიხედვით. ხარისხის შეფასება შეიძლება იყოს მეგობრების რეკომენდაციები, რომლებიც არიან მოცემული ბროკერის კლიენტები, პერსონალის კვალიფიკაცია და მზადყოფნა კომუნიკაციისთვის, ტექნიკური ნაწილის საიმედოობა, სასწავლო და საკონსულტაციო ცენტრების ხელმისაწვდომობა, აგრეთვე სხვადასხვა სერვისები, რომლებიც ხელს უწყობს მუშაობა და რაც მთავარია კლიენტის ბაზარზე შესვლის პროცესი. ბროკერის არჩევისას შეცდომებისგან თავის დაზღვევის მიზნით, ღირს რამდენიმე ბროკერთან საუბარი, ონლაინ ფორუმების კვლევა და მედიაში კონკრეტული საბროკერო კომპანიის შესახებ პუბლიკაციების შესწავლა.

ფედერალურ და ადგილობრივ კომპანიას შორის არჩევისას უპირატესობა მაინც პირველს უნდა მიენიჭოს. მისი უპირატესობა, როგორც წესი, მდგომარეობს უფრო დიდ ტექნოლოგიაში, კომპეტენციაში, კლიენტებისთვის შემოთავაზებულ უფრო ხელსაყრელ პირობებში და, როგორც წესი, იმაში, რომ სრულიად რუსული კომპანიები უზრუნველყოფენ ბევრად უკეთეს საინფორმაციო მომსახურებას (ანალიტიკა, საინვესტიციო იდეები, საკუთრების სავაჭრო სისტემები და სხვა ტექნოლოგიური შესაძლებლობები). . გარდა ამისა, ფედერალურ მოთამაშეებს აქვთ შესაძლებლობა შესთავაზონ თავიანთ კლიენტებს რთული პროდუქტები, როგორიცაა ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილი პლასტიკური ბარათების დაკრედიტება.

ასევე ყურადღება მიაქციეთ საკომისიოს განაკვეთებს. დერივატივების ბაზარზე ყველა შესაძლო საკომისიო, როგორც წესი, ძალიან მცირეა, ამიტომ ჰეჯირებისას ისინი არც კი შედის ღირებულების ცალკე პუნქტად. ხელშეკრულების გაფორმებისას დარწმუნდით, რომ მასში არ შედის ხარჯები, რომლებიც წინასწარ არ იყო მითითებული. ეს ხდება პრაქტიკაში. ყურადღება უნდა მიაქციოთ ანგარიშების ხელმოწერის პროცედურას და ვადებს, ასევე იმ რისკებს, რომლებიც კლიენტმა უნდა მიიღოს ხელშეკრულების გაფორმებისას.

• რისკის მართვის სისტემა: მოკლედ რისკის მართვის არსი

გენერალური დირექტორი საუბრობს

ალექსანდრე ხომუტოვი,შპს „ელექტრა ტრეიდის“ გენერალური დირექტორი, მოსკოვი

ჩვენც ბევრის მსგავსად შემოსავლის შემცირების წინაშე ვდგავართ. საცალო ვაჭრობის ქსელები მუშაობენ გადავადებული გადახდით, ხოლო იმ საქონელზე, რომელიც შემოდგომაზე მივიტანეთ 60-დღიანი გადავადებით, მივიღეთ, დოლარის თვალსაზრისით, მნიშვნელოვნად ნაკლები, ვიდრე ველოდით. სავალუტო რისკების შესამცირებლად დღეს ჩვენ ვიყენებთ შემდეგ ინსტრუმენტებს.

გადახდის გადადება.ჩვენ ვაფორმებთ კონტრაქტებს ერთი წლის ვადით, ამიტომ მიმდინარე წლის იანვარში შევიტანეთ ცვლილებები არსებულ კონტრაქტებში. კერძოდ, შეიცვალა გადავადების ვადები. ადრე 45 დღე იყო, ახლა 14 თუ 30 დღეა. რიგი კონტრაგენტებისთვის დადგენილია წინასწარი გადახდა. ზოგიერთმა, რა თქმა უნდა, უარი თქვა ასეთ პირობებზე, მაგრამ ჩვენ ვერ ვიმუშავებთ ზარალზე. ქსელებთან შეთანხმება რთული იყო - მათ აქვთ საკუთარი კონტრაქტები ქსელებისთვის ხელსაყრელი გადახდის პირობებით. ზოგიერთთან ჩვენ მოვახერხეთ და შევთანხმდით ურთიერთსასარგებლო პირობებით მუშაობაზე, ზოგთან კი - ჩვენზე. მაგალითად, ნოვოსიბირსკში, მის მიერ შემოთავაზებულ ხელშეკრულებაში ერთი ქსელი მოითხოვდა გადავადებულ გადახდას 120 დღის განმავლობაში. მოლაპარაკებების შედეგად შესაძლებელი გახდა მისი 60 დღემდე შემცირება.

საბითუმო ფასებში საქონლის ღირებულების დაკავშირება დოლარის კურსთან.ჩვენ ფასებს ვუკავშირებთ დოლარის კურსს მისი რყევების ამპლიტუდის მიხედვით. მაგალითად, თუ დოლარის კურსი მერყეობს 48 რუბლის გარშემო, შიდა კურსი ამ დროისთვის დოლარზე 49 რუბლს შეადგენს (სანამ ამ მაჩვენებლიდან შესამჩნევი გადახრა არ იქნება). როდესაც რაიმე მიმართულებით არის ძლიერი გადახრა, ჩვენ ვცვლით შიდა კურსს. უფრო მეტიც, ჩვენ შეგვიძლია შევცვალოთ ფასი უკვე დადებული კონტრაქტებით მსხვილ ჯაჭვებთან: ისინი, როგორც წესი, იძლევიან ფასების გადახედვას ყოველ სამ თვეში ერთხელ.

მითითება

იაროსლავ კაბაკოვიდაამთავრა REA სახელობის. გ.ვ. პლეხანოვმა ინვესტიციების სპეციალობით დაიცვა დისერტაცია ინვესტიციებისა და ინოვაციების მენეჯმენტის განყოფილებაში. მუშაობდა საკონსულტაციო კომპანია Unicon-ში, გაზპრომის სტრუქტურებში, აგროქიმიური ჰოლდინგ Acron-ში, ხელმძღვანელობდა კომპანიებს ნავთობისა და გაზის (Neftegazservice) და ტელეკომუნიკაციების (GMD-Russia) სექტორებში. ატარებს სასწავლო საქმიანობას. აქვს ფინანსების, კომპანიის შეფასების და საინვესტიციო პროექტების ანალიზის დიდი გამოცდილება. ინვესტიციების ანალიზის შესახებ წიგნების თანაავტორი, ინვესტირების თეორიისა და პრაქტიკის შესახებ სტატიების ავტორი.

სასწავლო ცენტრი "ფინამი"
საქმიანობის სფერო: ინვესტიციები, ტრენინგი საფონდო ბირჟაზე.
ორგანიზაციის ფორმა: ავტონომიური არაკომერციული ორგანიზაცია (ფინამი ჰოლდინგის ნაწილი).
ადგილმდებარეობა: მოსკოვი.
პერსონალის რაოდენობა სასწავლო ცენტრში: 30.
სტუდენტების რაოდენობა: 25 ათასზე მეტი რუსეთის 80-ზე მეტ ქალაქში

"ელექტრა ტრეიდი"
საქმიანობის სფერო: საყოფაცხოვრებო ტექნიკისა და ელექტრო იარაღების საბითუმო მარაგი.
ორგანიზაციის ფორმა: შპს.
ტერიტორია: სათაო ოფისი - მოსკოვში, წარმომადგენლობები - ბარნაულში, ირკუტსკში, კრასნოიარსკში, ნიჟნი ნოვგოროდში, ნოვგოროდში, ნოვოსიბირსკში, ომსკში, სანკტ-პეტერბურგში, სმოლენსკში, იაროსლავში.
პერსონალის რაოდენობა: 25.
გენერალური დირექტორის უფლებამოსილების ხანგრძლივობა: 1990 წლიდან.
გენერალური დირექტორის მონაწილეობა ბიზნესში: დაქირავებული მენეჯერი

თქვენი კარგი სამუშაოს გაგზავნა ცოდნის ბაზაში მარტივია. გამოიყენეთ ქვემოთ მოცემული ფორმა

სტუდენტები, კურსდამთავრებულები, ახალგაზრდა მეცნიერები, რომლებიც იყენებენ ცოდნის ბაზას სწავლასა და მუშაობაში, ძალიან მადლობლები იქნებიან თქვენი.

გამოქვეყნდა http://www.allbest.ru/

რუსეთის ფედერაციის განათლებისა და მეცნიერების სამინისტრო

უმაღლესი პროფესიული განათლების ფედერალური სახელმწიფო საბიუჯეტო საგანმანათლებლო დაწესებულება

"ვლადიმირის სახელმწიფო უნივერსიტეტი ალექსანდრე გრიგორიევიჩისა და ნიკოლაი გრიგორიევიჩ სტოლეტოვის სახელობის" (VlSU)

მენეჯმენტისა და მარკეტინგის დეპარტამენტი

კურსის ტესტი:

რისკების მართვა

დაასრულა: st.gr. ZMNsd-113

სივოვი ი.ტ.

მიღებულია: Ph.D. ასოცირებული პროფესორი ომაროვი თ.დ.

ვლადიმერ 2015 წელი

შესავალი

1. სავალუტო რისკის არსი და სახეები

2. ბანკის სავალუტო რისკის მართვის მექანიზმი

3. მეთოდები ბანკის სავალუტო რისკის მინიმიზაციისთვის

დასკვნა

ბიბლიოგრაფია

პრაქტიკული ნაწილი

შესავალი

სავალუტო ბაზარზე გაცვლითი კურსის მაღალი და არაპროგნოზირებადი ცვალებადობა, ბანკების ფუნქციონირებისთვის ეკონომიკური და პოლიტიკური გარემოს არასტაბილურობა განაპირობებს რუსეთში სავალუტო რისკების მართვის მაღალ სირთულეს. ბანკის სავალუტო რისკის მართვის პრობლემები, როგორიცაა მისი არსის, სტრუქტურის, კლასიფიკაციის, შეფასების მექანიზმის განსაზღვრა და მინიმიზაცია, შემუშავებული იყო ადგილობრივი და უცხოელი მეცნიერების ნაშრომებში. თუმცა, მიუხედავად მნიშვნელოვანი სამეცნიერო შედეგებისა, სავალუტო რისკის მართვის არსი და პრობლემები რჩება ცუდად შესწავლილი: მისი ადგილი საბანკო რისკების ზოგად სისტემაში არ არის გამოვლენილი; არ არსებობს ყოვლისმომცველი განვითარება მისი შეფასების, რეგულირებისა და კონტროლისთვის. სწორედ ამან განაპირობა კვლევის თემის არჩევანი და მისი აქტუალობა.

სამუშაოს მიზანია კომერციული ბანკის მაგალითზე სავალუტო რისკის შეფასებისა და მინიმიზაციის მეთოდების გაუმჯობესების სამეცნიერო მიდგომებისა და პრაქტიკული რეკომენდაციების შესწავლა.

ამ მიზნის განხორციელებამ განსაზღვრა სამუშაოში შემდეგი ამოცანების გადაჭრის აუცილებლობა:

გაარკვიეთ „სავალუტო რისკის“ ცნების არსი;

სავალუტო რისკის მინიმიზაციის მეთოდებისა და შესაბამისი ინსტრუმენტების განსაზღვრა;

ბანკის სავალუტო რისკის ძირითადი ფორმების დასარეგულირებლად დაასაბუთეთ სატრანსფერო ფასის მეთოდის გამოყენების მიზანშეწონილობა შეთანხმებული დაფარვის ვადების საფუძველზე.

კვლევის ობიექტია სავალუტო რისკის მართვის ნიმუშები და პრინციპები თანამედროვე პირობებში.

კვლევის საგანია კომერციული ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ინსტრუმენტები.

კვლევის პროცესში გამოყენებული იქნა რეალობის გაგების ისეთი ზოგადი მეცნიერული მეთოდები, როგორიცაა თეორიული განზოგადება, შედარება და სისტემატიზაცია („სავალუტო რისკის“ ცნების არსის შესწავლისას, მისი განმსაზღვრელი ფაქტორების დადგენისას, კლასიფიკაციის მახასიათებლების განსაზღვრისას. ბანკის სავალუტო რისკი); შედარება (გლობალური რეკომენდაციების საფუძველზე ანალიზის მეთოდებისა და ბანკის სავალუტო რისკის საერთო და განმასხვავებელი ნიშნების დადგენის პროცესში); სისტემის ანალიზი (ბანკის სავალუტო რისკის მართვის სისტემის ელემენტების განსაზღვრისას); ანალიზისა და სინთეზის, ინდუქციისა და დედუქციის მეთოდები, დაჯგუფების მეთოდი (ტრანსფერული ფასის მეთოდის გამოყენების მიზანშეწონილობის დასაბუთება).

სავალუტო რისკის ბანკის ფასები

1. სავალუტო რისკის არსი და სახეები

„სავალუტო რისკის“ კონცეფციის გათვალისწინებით, უნდა აღინიშნოს, რომ მეცნიერთა უმეტესობა მას განმარტავს, როგორც ფინანსური ზარალის ალბათობას, როგორც შედეგი გაცვლითი კურსის ცვლილებას შორის, ფიზიკურ პირებთან ხელშეკრულების ცვლილებასა და წარმოებასა და ანგარიშსწორებას შორის. ის. ე.ა. უტკინი თვლის, რომ სავალუტო რისკები წარმოადგენს სავალუტო შემოსავლის ან ზარალის მიღების ალბათობას, რომელიც დაკავშირებულია ერთი უცხოური ვალუტის გაცვლის კურსში მეორესთან მიმართებაში, მათ შორის ეროვნულ ვალუტაში უცხოური ეკონომიკური, საკრედიტო ოპერაციების განხორციელებისას, ასევე, როდესაც კომპანია ახორციელებს. მისი საინვესტიციო პოლიტიკა სხვა ქვეყანაში. გ.ვ. პიკუსი ასევე განმარტავს სავალუტო რისკს, როგორც „სავალუტო ბაზრის სუბიექტების ფულადი დანაკარგების ან შემოსავლის ნაკლებობის ალბათობას, დაგეგმილ მაჩვენებლებთან შედარებით, გაცვლითი კურსის არახელსაყრელი ცვლილების გამო“.

ასევე მოცემულია სავალუტო რისკის შემდეგი განმარტება: „ბანკისთვის ფულადი ზარალის ან კაპიტალის ღირებულების შემცირების ალბათობა გაცვლითი კურსების არასახარბიელო ცვლილებების გამო, პოზიციების შეძენიდან უცხოურ ვალუტაში გაყიდვამდე პერიოდში“. სავალუტო რისკი ასევე განიხილება, როგორც არსებული ან პოტენციური რისკი შემოსავლების ან კაპიტალის მიმართ, რომელიც წარმოიქმნება საბანკო ლითონების სავალუტო კურსისა და ფასების არახელსაყრელი რყევების შედეგად. ზოგადად, სავალუტო რისკის ცნების განსაზღვრის სამი მიდგომა შეიძლება გამოიყოს: შესაძლებლობები, საფრთხეები და ალბათობები.

ეკონომიკურ ლიტერატურაში იგი გამოყოფს სავალუტო რისკის შემდეგ ფორმებს: ოპერაციულ, მთარგმნელობით და ეკონომიკურ.

საოპერაციო რისკი დაკავშირებულია სავაჭრო ოპერაციებთან, ასევე ფინანსური ინვესტიციების და დივიდენდების გადახდის ფულად ოპერაციებთან. ეს რისკი შეიძლება წარმოიშვას ხელშეკრულებების გაფორმებისას გადახდების განხორციელების ან უცხოურ ვალუტაში თანხების მისაღებად მომავალში.

ტრანსლაციის რისკი დაკავშირებულია უცხოური ფილიალების აქტივებისა და ვალდებულებებისა და მოგების გადაფასებასთან ეროვნულ ვალუტაში და ასევე შეიძლება წარმოიშვას ინვესტიციების ექსპორტის ან იმპორტის დროს. ის გავლენას ახდენს ბალანსის მაჩვენებლებზე, რომლებიც ასახავს მოგებისა და ზარალის ანგარიშგებას ინვესტიციების თანხების ეროვნულ ვალუტაში კონვერტაციის შემდეგ. თარგმანის რისკის გათვალისწინება შესაძლებელია ბუღალტრული და ფინანსური ანგარიშგების მომზადებისას. საოპერაციო რისკისგან განსხვავებით, ტრანსლაციის რისკი არ არის დაკავშირებული ფულადი სახსრების ნაკადებთან ან გადახდილ თანხებთან. ზარალის ან მოგების შემცირების რისკი წარმოიქმნება მრავალეროვნული ბანკების და მათი უცხოური შვილობილი კომპანიების კონსოლიდირებული ანგარიშგების მომზადებისას.

ეკონომიკური სავალუტო რისკი დაკავშირებულია მომავალი კონტრაქტებიდან შემოსავლის დაკარგვის შესაძლებლობასთან, როგორც პარტნიორი ქვეყნების, ასევე იმ ქვეყნის ზოგადი ეკონომიკური მდგომარეობის ცვლილების გზით, სადაც მდებარეობს საბანკო დაწესებულება. უპირველეს ყოვლისა, ეს გამოწვეულია საექსპორტო და იმპორტის ოპერაციების მუდმივი ანგარიშსწორების განხორციელების აუცილებლობით, რომლის ინტენსივობა, თავის მხრივ, შეიძლება დამოკიდებული იყოს გაცვლითი კურსის რყევებზე.

სავალუტო რისკის ეკონომიკური ფორმა განიხილება საწარმოთა საგარეო ეკონომიკური აქტივობის კონტექსტში. ამრიგად, ეკონომიკური ფორმის მიხედვით, განასხვავებენ სავალუტო რისკის შემდეგ ტიპებს:

პირდაპირი, თუ მომავალ ოპერაციებზე მოსალოდნელია მოგების შემცირება გაცვლითი კურსის შემცირების გამო;

არაპირდაპირი, დაკავშირებულია შიდა მწარმოებლების კონკურენტუნარიანობის გარკვეული ნაწილის დაკარგვასთან უცხოურთან შედარებით.

პირდაპირი ეკონომიკური სავალუტო რისკის წარმოქმნის ძირითად ფაქტორს წარმოადგენს სამომავლო ექსპორტ-იმპორტის ოპერაციები ან სავალუტო ოპერაციები. ხელშეკრულების გაფორმების შემდეგ და ხელშეკრულებით გათვალისწინებული გადახდის ვადამდე ეკონომიკური სავალუტო რისკი გარდაიქმნება საოპერაციო რისკად.

არაპირდაპირი რისკი ახასიათებს ზარალის შესაძლებლობას, რომელიც დაკავშირებულია კომპანიის კონკურენტუნარიანობის შემცირებასთან უცხოელ მწარმოებლებთან და ექსპორტიორებთან შედარებით, გაცვლითი კურსის ცვლილების, მაღალი ხარჯების და წარმოებული პროდუქციის შედარებით დაბალი ფასების გამო.

ადგილობრივი და უცხოელი ეკონომისტების უმეტესობა განასხვავებს სავალუტო რისკის ზემოაღნიშნულ სამ ფორმას. სხვები განასხვავებენ „კონვერტაციის“ სავალუტო რისკებს, რომლებიც წარმოადგენს უცხოურ ვალუტაში კონკრეტულ ოპერაციებზე ზარალის რისკებს და „სატრანსფერო“ (აღრიცხვის) რისკებს, რომლებიც წარმოიქმნება უცხოური ფილიალებისა და შვილობილი კომპანიების აქტივებისა და ვალდებულებების გადაფასებისას ეროვნულ ვალუტაში, ცალკე ხაზგასმის გარეშე. ეკონომიკური სავალუტო რისკი.

ო.ი. ლავრუშინი, თვლის, რომ სავალუტო რისკი პირდაპირ კავშირშია საბანკო ბაზრის ინტერნაციონალიზაციასთან, ტრანსნაციონალური საწარმოებისა და საბანკო ინსტიტუტების შექმნასთან და მათი საქმიანობის დივერსიფიკაციასთან, იძლევა სავალუტო რისკების უფრო ფართო ჩამონათვალს, კერძოდ: გაცვლითი კურსის ცვლილების რისკს. , კონვერტაციის რისკი, კომერციული რისკები, კონვერტაციის რისკის ოპერაციები, კონვერტაციის რისკი, ტრანსლაციის და ტექნოლოგიური რისკები. ბაზელის დოკუმენტების მიხედვით, სავალუტო რისკი ეხება საბაზრო რისკს და არსებობს სავალუტო რისკის ორი ფორმა: სავალუტო რისკის ეკონომიკური ფორმა არ არის მიღებული განსახილველად.

2. მექანიზმიბანკის სავალუტო რისკის მართვა

მკაფიოდ ჩამოყალიბებული მართვის სისტემა არის სავალუტო რისკის ეფექტური მართვის გასაღები. სავალუტო რისკის მართვის სისტემის შემდეგი ელემენტები შეიძლება გამოიყოს: ობიექტი, სუბიექტები და ინსტრუმენტები. ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ობიექტია სავალუტო პოზიცია. სუბიექტები მოიცავს ბანკის ყველა განყოფილებას, რომლებიც გარკვეულწილად დაკავშირებულია ბანკის სავალუტო რისკის მართვასთან, კერძოდ:

ბანკის სამეთვალყურეო საბჭო;

ბანკის საბჭო;

შიდა აუდიტის სამსახური;

საბანკო რისკების მართვის განყოფილება;

ბანკის სავალდებულო კოლეგიური ორგანოები;

Ფინანსთა სამინისტრო;

ბანკის წინა და უკანა ოფისები.

ბანკის სავალუტო რისკის მართვა შეიძლება დაიყოს სტრატეგიულ, ტაქტიკურ და ოპერაციულ დონეებად. აქციონერთა საერთო კრება, როგორც ცნობილია, ბანკის უმაღლესი მმართველი ორგანოა. საერთო კრების კომპეტენცია ბანკის სავალუტო რისკის მართვის კუთხით მოიცავს შემდეგს:

ბანკის რისკების მართვის ძირითად პრინციპებს (მათ შორის სავალუტო რისკის) მარეგულირებელი ბანკის შიდა დოკუმენტების დამტკიცება, აგრეთვე მათში დამატებებისა და ცვლილებების მიღება;

ბანკის ორგანიზაციული სტრუქტურის შექმნის უზრუნველყოფა, რომელიც შეესაბამება ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ძირითად პრინციპებს;

შიდა აუდიტის ორგანოების მიერ ცალკეული განყოფილებებისა და მთლიანად ბანკის მიერ სავალუტო რისკის მართვის პრინციპების დანერგვის ინსპექტირების ორგანიზება;

ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ეფექტურობის შეფასება;

კონტროლი ბანკის აღმასრულებელი ორგანოების საქმიანობაზე რისკების მართვაში.

ბანკის სავალუტო რისკის მართვის სტრატეგიული დონე მოიცავს ისეთ ორგანოს, როგორიცაა სამეთვალყურეო საბჭო, რომლის ფუნქციებში შედის:

ძირითადი რისკის პარამეტრების განსაზღვრა, რომლებიც მისაღებია ბანკის მოქმედ სტრატეგიაში;

ბანკის დირექტორთა საბჭოს წარდგინებით სავალუტო ოპერაციების ლიმიტების კოორდინაცია;

რესურსების განაწილება ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ეფექტური, ყოვლისმომცველი და დაბალანსებული სისტემის შესაქმნელად და მხარდასაჭერად;

ინტერესთა კონფლიქტის თავიდან აცილების უზრუნველყოფა რისკის მართვის სისტემის ყველა დონეზე, მათ შორის სავალუტო.

ბანკის უმაღლესი აღმასრულებელი ორგანოა გამგეობა. ეს ორგანო ასევე ეკუთვნის სავალუტო რისკის მართვის სტრატეგიულ დონეს და უფლებამოსილია განახორციელოს შემდეგი ფუნქციები:

განახორციელოს ბანკის სავალუტო რისკის ზოგადი მართვა;

განიხილოს და დაამტკიცოს შიდა დოკუმენტები და მათში შეტანილი ცვლილებები, რომლებიც განსაზღვრავს ბანკის სავალუტო რისკის მართვის წესებსა და პროცედურებს (წესები, მეთოდები, რეგულაციები და ა.შ.);

სავალუტო რისკის მართვის უფლებამოსილებათა და პასუხისმგებლობების განაწილება სხვადასხვა დონის დეპარტამენტების ხელმძღვანელებს შორის, უზრუნველყოფს მათ საჭირო რესურსებით, ადგენს ურთიერთქმედების პროცედურას და საჭირო ანგარიშგების ფორმების მიწოდებას;

ინდივიდუალური და პოზიციური სავალუტო რისკის დონის გასაკონტროლებლად გამოყენებული ინდიკატორების ლიმიტების დამტკიცება.

გარდა ზემოაღნიშნულისა, ბანკის სავალუტო რისკის სტრატეგიული მართვის პროცესი მოიცავს ბანკში შექმნილ სავალდებულო კოლეგიალურ ორგანოებს, როგორიცაა:

აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის კომიტეტი, საკრედიტო კომიტეტი, სატარიფო კომიტეტი.

აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის კომიტეტის ფუნქციები:

აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის სტრატეგიის განსაზღვრა;

აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის საკითხებზე მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მიღება;

საბანკო რისკების შეფასების და მართვის მეთოდების (დებულებების) განხილვა და დამტკიცება;

კლიენტის სახსრების განთავსებისა და მოზიდვის მინიმალური და მაქსიმალური განაკვეთების დაწესება;

საკრედიტო კომიტეტის ფუნქციები ბანკის სავალუტო რისკის მართვის სფეროში მოიცავს სავალუტო რისკის მართვის სახელშეკრულებო მეთოდების შემუშავებას.

სატარიფო კომიტეტის ძირითადი ფუნქციები მოიცავს შემდეგს:

კლიენტებთან და სხვა ბანკებთან სავალუტო ოპერაციების ტარიფების დადგენა;

პროგნოზების გათვალისწინება და ბანკის სატარიფო პოლიტიკის ოპტიმიზაციის მიმართულებების განსაზღვრა;

ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ტაქტიკური დონე მოიცავს რისკის მართვის განყოფილებას და შიდა აუდიტის სამსახურს. რისკის მართვის განყოფილების მიერ შესრულებული ფუნქციები მოიცავს:

ღია სავალუტო პოზიციებზე ბანკშიდა ლიმიტების დადგენის დასაბუთებული წინადადებების შემუშავება და უზრუნველყოფა;

საბანკო ოპერაციებისთვის დადგენილ შიდა საბანკო რისკის ლიმიტებთან შესაბამისობის მონიტორინგი;

გამოთვლების განხორციელება და სავალუტო პოზიციებზე დადგენილ ლიმიტებთან შესაბამისობის მონიტორინგი;

წინადადებების მიწოდება დადგენილი ეკონომიკური სტანდარტების დარღვევის თავიდან ასაცილებლად.

ჩვენ ჩავრთეთ შიდა აუდიტის სამსახური ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ტაქტიკურ დონეზე, თუმცა ის უშუალოდ არ მონაწილეობს რისკის მართვის განხორციელებაში, მაგრამ ამ ორგანოს ერთ-ერთი ფუნქციაა რისკის მართვის სისტემებისა და მეთოდების ადეკვატურობის შეფასება. ბანკის ამჟამინდელი საჭიროებები. ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ოპერაციულ დონეზე შეიძლება გამოვყოთ საბანკო განყოფილებების ხელმძღვანელები, ბექ ოფისის მუშაკები, საშუალო და წინა ოფისის მუშაკები. ბანკის სტრუქტურული ქვედანაყოფების ხელმძღვანელების უფლებამოსილებებია ბანკის სავალუტო ოპერაციების დადგენილ ლიმიტებთან შესაბამისობის მონიტორინგი და რისკების მართვის აღმასრულებელი ორგანოს ყოველდღიური ინფორმირება ბანკის სავალუტო რისკის მონიტორინგისათვის გამოყენებული ინდიკატორების ცვლილების შესახებ.

ფრონტ ოფისი იღებს რისკებს, ბექ ოფისი აღრიცხავს რისკის მიღების ფაქტს და აკონტროლებს მის სიდიდეს და იცვლება დროთა განმავლობაში. რისკის მართვის პროცესში ფრონტ ოფისის ფუნქციებია საბანკო ოპერაციების განხორციელებისას რისკის ტოლერანტობის დადგენილი დონის დაცვა. ბანკის სავალუტო რისკის მართვის სფეროში ხაზინა არეგულირებს ბანკის აქტივებისა და ვალდებულებების სავალუტო სტრუქტურას ბაზრის პირობებისა და ღია სავალუტო პოზიციების ლიმიტების შესაბამისად.

ბექ ოფისის დანაყოფები ასრულებენ დადგენილ ლიმიტებთან შესაბამისობის უშუალო ზედამხედველობის ფუნქციას. სავალუტო რისკის მართვა უნდა განხორციელდეს ბანკის რისკის მართვის სტრატეგიის, პოლიტიკის, ბიზნეს პროცედურების, ბანკის საბჭოს და შესაბამისი კომიტეტების მიერ განსაზღვრული ფასებისა და ლიმიტების საფუძველზე.

სავალუტო რისკის სამართავად ბანკი იყენებს შიდა და გარე საინფორმაციო ბაზებს სავალუტო რისკის გავლენის ფაქტორების შესაბამისად. ინფორმაცია, რომელსაც საბანკო დაწესებულება იღებს გარე წყაროებიდან, მოიცავს შემდეგს:

სავალუტო ბაზრის პირობების დამახასიათებელი ინდიკატორები, უცხოურ ვალუტაში სახსრების მოზიდვის (განთავსების) კურსები, ბაზარზე ვაჭრობის მოცულობა, კურსის ცვლილების დინამიკა და სხვ.;

მაკროეკონომიკური განვითარების ინდიკატორები - სახელმწიფო ბიუჯეტის შემოსავლებისა და ხარჯების მოცულობა; ბიუჯეტის დეფიციტის ზომა; ფულის ემისიის მოცულობა; მოსახლეობის ფულადი შემოსავალი; ოჯახების დეპოზიტები ბანკებში; ინფლაციის ინდექსი; ფასდაკლების განაკვეთი და ა.შ.;

საგადამხდელო ბალანსის მდგომარეობის ინდიკატორები - მოხმარებისა და დანაზოგების ეროვნული დონეები, ინვესტიციები და ფინანსური აქტივების განთავსება, სავაჭრო ბალანსის მდგომარეობა;

ინფლაციის დონის დამახასიათებელი ინდიკატორები - PPI ინდექსი, CPI, მშპ დეფლატორი, მსყიდველობითი უნარის პარიტეტი, პააშეს ინდექსი.

შიდა მარეგულირებელი მხარდაჭერა ეხება მარეგულირებელ დოკუმენტებს, რომლებიც იქმნება ბანკში:

რეგულაციები ბანკის რისკის მართვის პოლიტიკის შესახებ;

აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის კომიტეტის დებულებები;

სავალუტო ოპერაციებზე ლიმიტების დადგენისა და მონიტორინგის პროცედურა;

სახაზინო რეგულაციები;

რეგულაციები რისკების კონტროლის დეპარტამენტის შესახებ და სხვა.

ამრიგად, ჩვენ წარმოვადგინეთ ბანკის სავალუტო რისკის მართვის ორგანიზაციული სტრუქტურა მართვის დონეების თვალსაზრისით. უნდა აღინიშნოს, რომ ორგანიზაციული სტრუქტურის შემადგენლობა და მისი აგების მეთოდი დამოკიდებულია ბევრ ფაქტორზე, მათ შორის: ბანკის ოპერაციების მოცულობასა და სირთულეზე, ბანკის რისკის ქვეშ, რისკების ტიპებზე, რომელსაც ბანკი იღებს და ა.შ. ჩვენ ასევე განვიხილეთ ბანკის სავალუტო რისკის მართვის საინფორმაციო მხარდაჭერა, რომელიც მოიცავს ინფორმაციას ქვეყნის მაკროეკონომიკური მდგომარეობის, კონკურენტული გარემოს, სავალუტო ბაზრის პირობების და ა.შ. რომელიც არეგულირებს ბანკის საქმიანობას სავალუტო რისკის მართვაში.

3 . მეთოდები მბანკის სავალუტო რისკის მინიმუმამდე შემცირება

სავალუტო რისკის მართვის მნიშვნელოვანი ეტაპია რისკის მინიმიზაცია, რომელიც ხორციელდება ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის გზით. საბანკო ვალუტის პოზიციის მართვის ორი ტიპი არსებობს: ბუნებრივი და სინთეზური. სავალუტო პოზიციის მართვის ბუნებრივი ტიპი მოიცავს კომერციული ბანკის ბალანსის სავალუტო სტრუქტურის რეგულირების ინსტრუმენტებს, რომლებიც მოიცავს:

ბადე;

კონვერტაციის ოპერაციები;

-„მიმართავს და ჩამორჩენას“;

სტრუქტურული დაბალანსება მოცულობისა და დროის მიხედვით;

პოზიციის ლიმიტები;

სატრანსფერო ფასი.

პოზიციური სავალუტო რისკის გამორიცხვა ნიშნავს პოზიციის (რისკის) დაფარვას ზოგიერთ ვალუტაში საპირისპირო პოზიციის შექმნით იმავე ან სხვა ვალუტაში. ამავდროულად, მოსალოდნელია, რომ ამ ვალუტების გაცვლითი კურსი იმგვარად გადაინაცვლებს, რომ პირველ სარისკო ღია სავალუტო პოზიციაზე ზარალი ან მოგება დაიფარება სხვა სავალუტო პოზიციის მოგებით (ზარალით) (კომპენსაციის რისკი).

კონვერტაციის ოპერაციების გამოყენება სავალუტო რისკის შესამცირებლად არის ის, რომ გარკვეული ვალუტისთვის პოზიციის ჭარბი მოცულობა შეიძლება შემცირდეს მისი სხვა ვალუტაზე გაცვლით, რომლის პოზიციის მოცულობა ნორმაზე დაბალი იყო.

სტრუქტურული დაბალანსება არის აქტივებისა და ვალდებულებების ისეთი სტრუქტურის შენარჩუნების სურვილი, რომელიც დაფარავს ზარალს გაცვლითი კურსის ცვლილებით სხვა საბალანსო მუხლებში იგივე ცვლილებებით მიღებული მოგებით. ამ მეთოდის არსი არის დახურული პოზიციების მაქსიმალური რაოდენობის მიღება.

„Lead and Lags“ (ტყვია და ჩამორჩენა) არის ბანკის სავალუტო რისკის მინიმიზაციის მეთოდი, რომელიც მოიცავს ანგარიშსწორების დროით მანიპულირებას, რომელიც გამოიყენება, როდესაც მოსალოდნელია ფასების გაცვლითი კურსის ან გადახდების მოულოდნელი ცვლილებები. ასეთი ტაქტიკის გამოყენება საშუალებას გაძლევთ დახუროთ მოკლე პოზიციები გარკვეულ ვალუტებზე მათი საბაზრო კურსის ზრდით, ხოლო ლონგ პოზიციები კურსის შემცირებით.

პრაქტიკაში „წინააღდეგების და ჩამორჩენის“ ყველაზე გავრცელებული ფორმებია შემდეგი:

საზღვარგარეთიდან ქვეყანაში დაბრუნების დაჩქარება (კაპიტალის, მოგების და სხვა ფულადი ნაკადების რეპატრიაცია ეროვნული ვალუტის გადაფასების მოლოდინში ან ამ შემოდინების რეპატრიაციის პროცესების შენელება ეროვნული ვალუტის გაუფასურების შესაძლებლობის შემთხვევაში;

უცხოურ ვალუტაში ძირითადი და საპროცენტო გადასახდელების დაფარვის დაჩქარება ან შენელება გაცვლითი კურსის მოძრაობებიდან გამომდინარე;

დივიდენდების დარიცხვისა და გადახდის დაჩქარება ან შენელება, სესხების ძირითადი თანხის და მათზე პროცენტის დაფარვა, უცხოურ ვალუტაში თანხების მიღება ბანკის საწესდებო კაპიტალში და ა.შ.;

საქონლის (ძირითადი საშუალებების და სხვა სასაქონლო-მატერიალური ფასეულობების), სამუშაოებისა და მომსახურების ნაადრევი გადახდა გადახდის ვალუტის კურსის მოსალოდნელი ზრდის ან კურსის შემცირების შემთხვევაში გადახდების დაგვიანების შემთხვევაში;

უცხოური ვალუტის ეროვნულ ვალუტაში გადაცვლის დროის დამოუკიდებელი განსაზღვრა უცხოური ვალუტის სახსრების მიმღების მიერ.

შეზღუდვა სავალუტო რისკის მინიმიზაციის კიდევ ერთი მეთოდია. ლიმიტები ჩვეულებრივ იყოფა ორ ჯგუფად: გარე და შიდა. გარე ლიმიტების მიზანია შეზღუდოს ვალუტის თანხის მიუწოდებლობის რისკი და არსებითად წარმოადგენს საკრედიტო რისკის ლიმიტს, რომელიც წარმოიქმნება სავალუტო ტრანზაქციის განხორციელებისას. შიდა ლიმიტები, რომლებიც ზღუდავს ბანკის თანამშრომლების მიერ სავალუტო ოპერაციებიდან შესაძლო დანაკარგებს. შიდა ლიმიტები მოიცავს:

ღია სავალუტო პოზიციის დღიური ლიმიტი, რომელიც არეგულირებს ტრანზაქციებზე ბანკის ღია პოზიციაზე ზარალის ოდენობას დღის განმავლობაში;

ღია პოზიციის ღამის ლიმიტი, რომელიც ადგენს ღია პოზიციის მაქსიმალურ შესაძლო ლიმიტს, რომელიც დასაშვებია გადატანის შემდეგ მნიშვნელობის თარიღზე;

ზარალის ლიმიტი - ადგენს ზარალის მაქსიმალურ რაოდენობას სავალუტო პოზიციის დახურვისას გაცვლითი კურსის არახელსაყრელი მოძრაობების გამო.

Stop-loss ორდერი არის პოზიციის დახურვის ბრძანება, რომლის განთავსება საშუალებას გაძლევთ გქონდეთ დრო, განახორციელოთ ბანკის თანამშრომლის პირადი ლიმიტი სავალუტო ბაზრებზე პანიკის პერიოდში განაკვეთების მკვეთრი ცვლილების შემთხვევაში.

ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის კიდევ ერთი მეთოდი არის სატრანსფერო ფასი. გადარიცხვის ფასი არის რესურსების ფასი, რომელიც გადაირიცხება ბანკში ერთი პასუხისმგებლობის ცენტრიდან მეორეში ან ურთიერთდაკავშირებულ ბანკებს შორის. სავალუტო რისკის სამართავად, გადარიცხვის ფასები დიფერენცირებულია ვალუტის მიხედვით. სატრანსფერო შემოსავალი და ხარჯები გამოითვლება შერჩეული ვალუტით ნომინალური და გრივნის ექვივალენტით, გარკვეული პერიოდის აქტივებისა და ვალდებულებების საშუალო თვიური ნაშთების გათვალისწინებით. ვალუტის მიხედვით გადარიცხვის ფასების დიფერენცირება უზრუნველყოფს ბანკის სავალუტო კალათის შემადგენელ უცხოურ ვალუტაში აქტივებისა და ვალდებულებების პირობებისა და ოდენობის დაბალანსებას და, შესაბამისად, ბანკის სავალუტო პოზიციის ოპტიმიზაციას.

ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის ტრადიციული მეთოდები არ არის საკმარისად მოქნილი მეთოდი სავალუტო რისკის შესამცირებლად. ბალანსის სტრუქტურაში ცვლილებების შეტანა მოითხოვს დროსა და რესურსებს. მეთოდების ამ ჯგუფის უარყოფითი მხარეები აღმოფხვრილია ბანკის სავალუტო პოზიციის სინთეზური მართვის ჯგუფში მიკუთვნებული მეთოდებით. მათ შორისაა წარმოებულები: ფორვარდები, ფიუჩერსები, ოფციები, სვოპები.

ფორვარდული ტრანზაქციები არის ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციები მიწოდებით ტრანზაქციის დადების დღიდან ორ სამუშაო დღეს აღემატება ვადაში. ფორვარდული კონტრაქტის მიხედვით, ერთი მხარე იღებს ვალდებულებას მიწოდების ვალუტა ხელშეკრულებაში შეთანხმებული კურსით განსაზღვრულ დღეს, ხოლო მეორე მხარე იღებს ვალდებულებას მიიღოს ეს მიწოდება და გადაიხადოს თანხის შესაბამისი თანხა სხვა ვალუტაში. ხელშეკრულების ოდენობა და ხანგრძლივობა არ არის სტანდარტიზებული და განისაზღვრება მხარეთა შეთანხმებით.

ფიუჩერსული ტრანზაქციები არის კონტრაქტები უცხოური ვალუტის სტანდარტიზებული ოდენობის ყიდვის ან გაყიდვის შესახებ შეთანხმებული კურსით მომავალში კონკრეტულ დღეს. გაცვლითი კურსი ფიქსირდება გარიგების დადების დროს. ფიუჩერსები იდება და გადაიყიდება სავალუტო ბაზარზე, რაც ზრდის მათ სანდოობას და სავალუტო რისკებისგან დაზღვევის დონეს.

სავალუტო ოფციები არის ტრანზაქცია ოფციონის მყიდველსა და ვალუტის გამყიდველს შორის, რომელიც აძლევს ოფციონის მყიდველს უფლებას იყიდოს ან გაყიდოს გარკვეული კურსით ვალუტის ოდენობა განსაზღვრულ დროში საკომისიოს სანაცვლოდ, რომელიც გადაიხდება გამყიდველი. ვალუტის ოფციონი იცავს მფლობელს გაცვლითი კურსის არახელსაყრელი რყევებისგან, მაგრამ თუ გაცვლითი კურსი შეიცვალა ხელსაყრელი მიმართულებით, ოფციონის მფლობელს აქვს შესაძლებლობა უარი თქვას მის განხორციელებაზე და ვალუტის გაცვლაზე ოფციონის გამოყენების გარეშე.

სვოპი არის ტრანზაქცია, რომელიც მოიცავს ვალუტის ყიდვას ან გაყიდვას ფიქსირებული გაცვლითი კურსით, უკუ ტრანზაქციის ერთდროული დადებასთან ერთად. ვალუტის სვოპ კონტრაქტების გაფორმებისას ანგარიშსწორების პირობები ჩვეულებრივ არ არის დაცული. ბანკები იყენებენ სვოპ კონტრაქტებს სავალუტო ტრანზაქციების რისკების დაზღვევის მიზნით, აგრეთვე სხვა ვალუტის ღირებულებებთან ოპერაციებში, რომელთა კომისიამ შეიძლება გამოიწვიოს მოკლევადიანი სავალუტო პოზიციის გაჩენა.

ამრიგად, ჩვენ შეგვიძლია გამოვყოთ სავალუტო რისკის ჰეჯირების ინსტრუმენტების უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები. ბანკისთვის დერივატივების გამოყენების ძირითადი უპირატესობებია:

მოქნილობა და ეფექტურობა - წარმოებულების დიდი რაოდენობა საშუალებას აძლევს ბაზრის მონაწილეებს დააკმაყოფილონ ნებისმიერი მოთხოვნა ნებისმიერ დროს;

სწრაფი რეაგირება ღია პოზიციების ზომის ცვლილებებზე. ღია საბალანსო პოზიცია შეიძლება სწრაფად „დაჩრდილოს“ ბალანსისგარე პოზიციით, რომელიც მისთვის პოლარულია და ამით შეამციროს პოტენციური დანაკარგების ზომა გაცვლითი კურსის ცვლილებით;

ამასთან, წარმოებულების გამოყენება შეიცავს გარკვეულ შეზღუდვებს და ნაკლოვანებებს, რომლებიც უნდა იქნას გათვალისწინებული:

თხევადი წარმოებულების ბაზრის ფუნქციონირების აუცილებლობა - ეს ბაზარი საშუალებას მისცემს წარმოებული ინსტრუმენტებით ტრანზაქციებს ნებისმიერ მოცულობაში და ნებისმიერ დროს.

გადაჭარბებული სტანდარტიზაცია - ხდება გარკვეული ტიპის წარმოებულების (ფიუჩერსების) გამოყენებისას, რაც იწვევს ჰეჯირების ოპერაციების წარმოების არასაკმარის მოქნილობას.

შესაბამისად, ბანკის სავალუტო რისკის მინიმიზაციის მეთოდები შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად: სავალუტო პოზიციის ბუნებრივ მართვაზე დამყარებული და სავალუტო პოზიციის სინთეზურ მართვაზე დამყარებული მეთოდები. ჩვენ ვაერთიანებთ მეთოდების პირველ ჯგუფს: ბადე; კონვერტაციის ოპერაციები; სტრუქტურული დაბალანსება მოცულობებთან და ვადებთან; პოზიციის ლიმიტები. ეს მეთოდები მარტივი და ხელმისაწვდომია გამოსაყენებლად, მაგრამ საკმაოდ ძვირია ბანკისთვის და ასევე არ იძლევა გარე გარემოში ცვლილებებზე სწრაფად რეაგირების შესაძლებლობას. ბანკის სავალუტო პოზიციის სინთეზური მართვის მეთოდების ჯგუფში შედის დერივატივები, რომელთა მთავარი უპირატესობებია გარე გარემოში ცვლილებებზე რეაგირების სიჩქარე და ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის მოქნილობა, თუმცა, დერივატივების აქტიური ბაზრის არარსებობა და. გარკვეული საკანონმდებლო შეზღუდვები მნიშვნელოვნად ზღუდავს მათი გამოყენების შესაძლებლობებს.

პრაქტიკული ნაწილი

სავალუტო რისკის მინიმიზაციის მეთოდები VTB-24-ის მაგალითის გამოყენებით

ვითიბი ჯგუფი არის ვითიბი ბანკი, მისი შვილობილი კომპანიები (ვითიბის წილი ხმის უფლების მქონე აქციების/წილების 50%-ზე მეტია) საკრედიტო და ფინანსური ორგანიზაციები. საბანკო ოპერაციებს ახორციელებენ შვილობილი საკრედიტო ორგანიზაციები (ბანკები). შვილობილი ფინანსური ორგანიზაციები ახორციელებენ ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მომსახურებას, სადაზღვევო მომსახურებას ან სხვა ფინანსურ მომსახურებას. ფინანსური მომსახურების ბაზარზე ოპერაციებს ახორციელებენ საპენსიო ფონდების, ურთიერთსაინვესტიციო ფონდების, სალიზინგო კომპანიების და სხვა ორგანიზაციების მმართველი კომპანიები. შვილობილი ბანკები და ფინანსური ორგანიზაციები ერთად ვითიბი ჯგუფის კომპანიებს უწოდებენ.

ვითიბი ჯგუფს აქვს რუსული ბანკებისთვის უნიკალური საერთაშორისო ქსელი, რომელიც მოიცავს 30-ზე მეტ ბანკსა და ფინანსურ კომპანიას 20-ზე მეტ ქვეყანაში. ვითიბი თავის კლიენტებს სთავაზობს სრულყოფილ მომსახურებას დსთ-ს ქვეყნებში, ევროპაში, აზიასა და აფრიკაში. რუსეთის საბანკო ბაზარზე ვითიბი ჯგუფი მეორე ადგილზეა ყველა ძირითადი მაჩვენებლით.

ვითიბი ჯგუფი მართავს სავალუტო რისკს ჯგუფის მმართველი კომიტეტის მიერ მიღებული შიდა მარეგულირებელი დოკუმენტების საფუძველზე, რაც უზრუნველყოფს აქტივებსა და ვალდებულებებს შორის შესაბამისობას ვალუტის მიხედვით და ინარჩუნებს ჯგუფის თითოეული ბანკის ღია სავალუტო პოზიციას (OCP) დადგენილ ლიმიტებში, შიდა ლიმიტების ჩათვლით, როგორც. ასევე მარეგულირებელი ORP-ის ლიმიტები, რომლებიც დაწესებულია მარეგულირებლის მიერ, სტრესის ტესტირების მეთოდები და სინთეზური მეთოდები. რისკის რაოდენობრივი შეფასება ხორციელდება VaR მეთოდის გამოყენებით, რომელიც საშუალებას იძლევა შეფასდეს სავალუტო პოზიციების ღირებულების ცვლილების ფინანსურ შედეგზე მაქსიმალური სავარაუდო (მიცემული ნდობის ინტერვალით) უარყოფითი გავლენა. VaR შეფასება ხორციელდება ისტორიული მოდელირების მეთოდით ისტორიული პერიოდით 2 წელი, დროის ჰორიზონტი 10 სავაჭრო დღისა და ნდობის ინტერვალი 99%.

VTB-24-ის სავალუტო რისკების მინიმიზაციის ძირითადი მეთოდებია სტრეს ტესტირება და სინთეზური მეთოდები, როგორიცაა სატრანსფერო ფასი. მოდით შევხედოთ მათ უფრო დეტალურად.

ბოლო დროს VTB-ში ძალიან პოპულარული გახდა სტრეს ტესტირების მეთოდები, რაც შესაძლებელს ხდის ცალკეული პოზიციებისთვის ბანკის ზარალის ზომის შეფასებას შოკური მოვლენების გამო. ვითიბი ბანკისთვის სტრეს ტესტირების ძირითადი მეთოდებია სცენარის სტრეს ტესტირება და მგრძნობელობის სტრეს ტესტირება.

სტრეს ტესტირების სცენარი არის სხვადასხვა რისკის ფაქტორების გავლენის ქვეშ შესაძლო განვითარების მოდელი. სტრეს ტესტირების სცენარებმა უნდა მოიცვას ყველა ის წინაპირობა, რომლის გაჩენამ შეიძლება სერიოზული ზემოქმედება გამოიწვიოს ბანკის ფინანსურ სტაბილურობაზე. სცენარის ანალიზის ეფექტურობა დამოკიდებულია ექსპერტების პროფესიონალიზმზე და მომზადებაზე. ექსპერტთა ვარაუდები და განსჯა არაფორმალურია, თუმცა, სცენარის ძალიან მნიშვნელოვანი კომპონენტები. ეკონომიკური პროცესების მრავალფეროვნებისა და სირთულის გამო, ვითიბი სპეციალისტები იძულებულნი არიან იმუშაონ ზოგადი შაბლონებითა და ტენდენციებით, ისტორიული ურთიერთობების გათვალისწინებით და დაეყრდნონ საკუთარ დაკვირვებებსა და გამოცდილებას.

სენსიტიურობის სტრეს ტესტირება გულისხმობს ვითიბი ბანკის საქმიანობაზე ერთი ან მეტი ურთიერთდაკავშირებული რისკფაქტორის გავლენის შესწავლას. სტრეს-ტესტირების ეს მიდგომა აფასებს მყისიერი ცვლილების გავლენას ერთ რისკ ფაქტორში, ხოლო სხვა ძირითადი პირობები მუდმივი რჩება. მიუხედავად იმისა, რომ მეთოდს მოკლებულია ისტორიული და ეკონომიკური შინაარსი, რამაც, თავის მხრივ, შეიძლება შეზღუდოს მისი სარგებლიანობა სტრატეგიული გადაწყვეტილების მიღებისთვის, მგრძნობელობის ტესტირება არის კრიტიკული მეთოდი საოპერაციო სტრესის ტესტირებისას, რომლის შედეგების გადაჭარბება შეუძლებელია კონკრეტული შემარბილებელი ღონისძიებების მომზადების დროს .

სავალუტო რისკის მართვის ეფექტურობა პირდაპირ აისახება ბანკის კონკურენტუნარიანობასა და სტაბილურ განვითარებაზე. სავალუტო რისკის მინიმიზაცია არის სავალუტო მენეჯმენტის საკვანძო პუნქტი, რომლის ობიექტია ბანკის სავალუტო პოზიცია.

დღეს ბანკების მიერ სავალუტო პოზიციების მართვისთვის სინთეზური მეთოდების გამოყენება არა მხოლოდ კანონით არის შეზღუდული, არამედ ამის დაბრკოლებას წარმოებულების ბაზრების არასაკმარისი განვითარება წარმოადგენს. აქედან გამომდინარე, მნიშვნელოვანია სავალუტო პოზიციების მართვის ეფექტური მეთოდების მოძიება მათ შორის. ეს არის სავალუტო პოზიციის ბუნებრივი მართვის მეთოდები, რომელთაგან ერთ-ერთია სატრანსფერო ფასი.

განვიხილოთ სავალუტო რისკის მართვის ცენტრალიზებული მიდგომის გამოყენება, რომელიც ეფუძნება სატრანსფერო ფასების სისტემის მშენებლობას VTB-24-ის მაგალითის გამოყენებით. ბანკის ხაზინის შემადგენლობაში შეიქმნა პოზიციების მართვის განყოფილება, რომელიც შეისყიდის ფინანსური პასუხისმგებლობის ცენტრების მიერ მოზიდულ ყველა რესურსს მათი შემდგომი გაყიდვით, რათა განახორციელოს ყველა აქტიური ოპერაცია გარკვეული გადარიცხვის ფასებში. ამრიგად, პოზიციების მართვის განყოფილება იღებს სავალუტო, საპროცენტო განაკვეთს, ლიკვიდურობის რისკს და რუსეთის ცენტრალურ ბანკში არსებულ საკორესპონდენტო ანგარიშზე სახსრების სავალდებულო სარეზერვო მოთხოვნების შესრულების რისკს და, სატრანსფერო ფასების გამოყენებით, მართავს ამ რისკებს.

სატრანსფერო ფასების სისტემის აშენების მთავარი პუნქტი მისი ეფექტურობის უზრუნველსაყოფად არის გადარიცხვების ადეკვატური დონის დაწესება. ფულის ბაზრის ფუნქციონირების შიდა რეალობა მიუთითებს სატრანსფერო ფასების საბაზრო ნიშნულის განსაზღვრის სირთულეზე და ადასტურებს რუსეთის ბაზარზე ადაპტირებული სატრანსფერო ფასების კონკრეტული სისტემის შემუშავების აუცილებლობას.

VTB-24-ში ყველა მოზიდულ ლიკვიდურ რესურსს პოზიციების მართვის დეპარტამენტი ყიდულობს BID გადარიცხვის ფასად კონკრეტული ტიპის ფინანსური ინსტრუმენტისთვის (დეპოზიტი, შემნახველი სერთიფიკატი და ა.შ.). ამ ინსტრუმენტების სხვადასხვა ტიპის სატრანსფერო ფასი განსხვავდება მათი ვადის („ცვალებადი“, „სტაბილური“, „მუდმივი“) და ვალუტის მიხედვით (USD, EUR, აგრეგატი, „სხვა ვალუტა“).

ცვლადი ვალდებულებები არის სახსრები, რომელთა მნიშვნელოვანი ნაწილის გატანა შესაძლებელია ბანკიდან ნებისმიერ დროს. მათ შორისაა იურიდიული და ფიზიკური პირების მოთხოვნის თანხები, სხვა ბანკების საკორესპონდენტო ანგარიშების სახსრები, შემნახველი და დროის ანგარიშები იმ ნაწილში, რომელიც არ მიეკუთვნება მინიმალურ ნაშთებს, გადასახდელებს და სატრანზიტო ანგარიშებს.

„ცვალებადი“ რესურსების სპეციფიკა განსაზღვრავს მათი სატრანსფერო ფასის BID-ის გაანგარიშების საფუძვლად სახაზინო კვოტების საშუალო განაკვეთის გამოყენებას ერთი ღამით ბანკშიდა ბანკში რესურსების მოსაზიდად, რომელიც განვითარდა წინა პერიოდში საანგარიშო თვესთან შედარებით. თავის მხრივ, სახაზინო კვოტები დამოკიდებულია ფასების რყევებზე ბანკთაშორის რესურსების ბაზარზე.

VTB-24 სახსრებს სტაბილურად მიიჩნევს, თუ ადრეული გატანის ალბათობა მინიმალურია. ამ ჯგუფში შედის ზემოაღნიშნული წყაროები მინიმალური ნაშთებით (ანუ რეზერვების გამოკლებით არასტაბილური ნაწილისთვის), სადეპოზიტო სერტიფიკატები, ფიქსირებული ვადიანობის არასადეპოზიტო წყაროები, ფასიანი ქაღალდების გაყიდვიდან მიღებული სახსრები. „სტაბილური“ რესურსების სტრუქტურაში რესურსების ჯგუფები გამოიყოფა ტერმინებით (1 თვემდე, 1-დან 2 თვემდე და ა.შ.). ამ შემთხვევაში, მიზანშეწონილია გამოიყენოთ ბანკის საერთო ზღვრული განაკვეთების საშუალო შეწონილი რესურსების მოსაზიდად შესაბამისი ტიპის რესურსები (დამოკიდებულია გადაუდებლობაზე, ვალუტაზე და მოზიდვის ინსტრუმენტზე), რომელიც ასახავს სხვადასხვა სახსრების შედარებით ღირებულებას და იძლევა საშუალებას. განსაზღვროს დაფინანსების ძვირი და იაფი წყაროები, როგორც საფუძვლად BID გადარიცხვის ფასის გაანგარიშება. გარკვეული ტიპის რესურსების შესაძენად ერთიანი გადარიცხვის ფასის გამოყენება შესაძლებელს ხდის სახსრების მოზიდვის გარკვეული რეგიონალური მახასიათებლების გათვალისწინებას, რამაც უნდა გამოიწვიოს მთლიანი ბანკისთვის რესურსების მოზიდვის ღირებულების შემცირება. აღსანიშნავია, რომ ასეთი სისტემა ფუნქციონირებს იმ პირობით, რომ ფინანსური პასუხისმგებლობის ცენტრებს შეუძლიათ შეცვალონ რესურსების მოზიდვის ტარიფები გარკვეულ ფარგლებში. ასეთ ლიმიტებს, VTB-24-ის უახლოესი მიზნებიდან და ამოცანებიდან გამომდინარე, ადგენს აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის კომიტეტი.

ბანკში სატრანსფერო ფასების სისტემის ეფექტური ფუნქციონირებისთვის აუცილებელი ინფორმაციის მნიშვნელოვანი წყაროა მენეჯმენტის სააღრიცხვო მონაცემები. ამრიგად, სავალუტო რისკის მართვის სისტემაში სატრანსფერო ფასწარმოების გამოყენება ვითიბი ბანკის მაგალითზე იძლევა საშუალებას:

სავალუტო რისკის მართვის პროცესის ოპტიმიზაცია ბანკის ერთ სტრუქტურულ ერთეულში - პოზიციების მართვის დეპარტამენტში მარეგულირებელი ფუნქციების ცენტრალიზაციის საფუძველზე;

მართოს იმ საფუძველზე, რომ პოზიციების მართვის დეპარტამენტი მიიღებს უახლეს და სრულ ინფორმაციას ბალანსის სტრუქტურასთან დაკავშირებით, რესურსების დროის, მოცულობის, ვალუტისა და ღირებულებისა და მათი განთავსების მიმართულებების გათვალისწინებით;

ბანკის სტაბილურობის გაზრდა კრიზისის დროს;

რისკების დასაფარად ეკონომიკური კაპიტალის მოთხოვნების შემცირება;

მთლიანობაში ბიზნესის მომგებიანობის გაზრდა.

სავალუტო რისკის მართვის ეფექტურობის გაზრდას ხელს უწყობს:

სატრანსფერო განაკვეთების დიფერენცირება წამახალისებელი და დამღუპველი მარჟების გამოყენებით ემსახურება პასუხისმგებლობის ცენტრების მუშაობის საჭირო მიმართულებით წარმართვის ეკონომიკურ მეთოდს;

დასაქმებულთა ანაზღაურების დროს ფინანსური პასუხისმგებლობის ცენტრების გადარიცხვის შედეგების გათვალისწინება, რაც ხელს უწყობს მათი საქმიანობის პროდუქტიულობის გაზრდას.

ამრიგად, VTB-24 სავალუტო რისკის მართვის სისტემაში სატრანსფერო ფასების გამოყენება შესაძლებელს ხდის სავალუტო რისკის მართვის პროცესის ოპტიმიზაციას ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის განყოფილებაში მარეგულირებელი ფუნქციების ცენტრალიზაციის საფუძველზე. ამ მეთოდის გამოყენებით, მენეჯმენტი ხორციელდება პოზიციების მართვის დეპარტამენტის საფუძველზე, რომელიც იღებს უახლეს და სრულ ინფორმაციას ბალანსის სტრუქტურასთან დაკავშირებით, რესურსების დროის, მოცულობის, ვალუტის და ღირებულების გათვალისწინებით და მიმართულებებით. მათი განთავსება. სატრანსფერო ფასი საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ ბანკის სტაბილურობა კრიზისების დროს, შეამციროთ მოთხოვნები ეკონომიკური კაპიტალის მიმართ რისკების დასაფარად და მთლიანობაში გაზარდოთ ბიზნესის მომგებიანობა. სავალუტო რისკის მართვის სისტემაში სატრანსფერო ფასის გამოყენება საშუალებას გაძლევთ ოპტიმიზაცია მოახდინოთ სავალუტო რისკის მართვის პროცესზე, ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის განყოფილებაში მარეგულირებელი ფუნქციების ცენტრალიზაციის საფუძველზე. ამ მეთოდის გამოყენებით, მენეჯმენტი ხორციელდება პოზიციების მართვის დეპარტამენტის საფუძველზე, რომელიც იღებს უახლეს და სრულ ინფორმაციას ბალანსის სტრუქტურასთან დაკავშირებით, რესურსების დროის, მოცულობის, ვალუტის და ღირებულების გათვალისწინებით და მიმართულებებით. მათი განთავსება. სატრანსფერო ფასი საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ ბანკის სტაბილურობა კრიზისების დროს, შეამციროთ მოთხოვნები ეკონომიკური კაპიტალის მიმართ რისკების დასაფარად და მთლიანობაში გაზარდოთ ბიზნესის მომგებიანობა.

დასკვნა

ანალიზისა და სისტემატიზაციის საფუძველზე დადგინდა, რომ სავალუტო რისკი არის შიდა საბანკო დაწესებულების მიმართ, ფინანსური ზემოქმედების ობიექტთან მიმართებაში და ფასის რისკი წარმოშობის წყაროს მიხედვით, გამოხატული ალბათობით, რომ უცხოური ვალუტის კურსის არახელსაყრელი რყევები იმოქმედებს. ბანკის ღია სავალუტო პოზიციების რეალური ღირებულება.

დადგინდა, რომ სავალუტო რისკის მართვის სირთულე დაკავშირებულია მის განმსაზღვრელ ფაქტორებთან. სავალუტო რისკის ფაქტორების ყოვლისმომცველი იდენტიფიკაციის მიზნით, შემოთავაზებულია განასხვავოთ: გარე, რომლებიც ბანკის კონტროლს მიღმაა, შიდა - ის, რისი კონტროლიც ბანკს შეუძლია. სავალუტო რისკზე მოქმედი უკონტროლო ფაქტორები, თავის მხრივ, უნდა დაიყოს მოკლევადიან და გრძელვადიან, ხოლო კონტროლირებად ფაქტორებად რაოდენობრივ და ხარისხობრივად.

ბანკის სავალუტო რისკის ტიპოლოგია განისაზღვრება მისი შემდეგი მახასიათებლების იდენტიფიცირებით: ფორმის მიხედვით; ტიპის მიხედვით: მიღებული სავალუტო რისკის მოქმედების ხარისხით, სისტემურობის ხარისხით, რისკის ზომის შესაბამისად, გადაწყვეტილების მიღების დროის ადეკვატურობა: პრევენციული, მიმდინარე და დაგვიანებული, გადაწყვეტილების რაოდენობის მიხედვით. შემქმნელები სავალუტო რისკის მართვასთან დაკავშირებით, მოქმედების ბუნებით, რისკის დონის მიხედვით.

სავალუტო რისკის შესწავლამ ცხადყო, რომ მის მართვას საკვანძო მნიშვნელობა აქვს ბანკის ეფექტური ფუნქციონირებისთვის, ვინაიდან ბანკის სავალუტო პოზიცია მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს დაწესებულების ფინანსურ შედეგებზე.

დადგინდა, რომ სავალუტო რისკის მინიმიზაცია გულისხმობს მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების დასაბუთებასა და განხორციელებას, რომლებიც უზრუნველყოფენ სავალუტო რისკის შენარჩუნებას დადგენილ კრიტერიუმებზე, რაც უზრუნველყოფს კავშირის საჭირო რენტაბელურობის მინიმალურ დონეს და ბანკის სააქციო კაპიტალის მოცულობას.

სავალუტო რისკის მინიმიზაციის ინსტრუმენტებია ბანკის სავალუტო პოზიციის მართვის შემდეგი მეთოდები: ბადე, კონვერტაციის ოპერაციები, სტრუქტურული დაბალანსება მოცულობებით და პირობებით, პოზიციის ლიმიტები, სატრანსფერო ფასი, დერივატივები. სავალუტო რისკის პოზიციის რეგულირების ინსტრუმენტების არჩევა განისაზღვრება ბანკის საერთო რისკის სტრატეგიით, რაც, თავის მხრივ, დამოკიდებულია ერთის მხრივ პოტენციური ზარალის ჯამურ ოდენობაზე და მეორეს მხრივ ბანკის ფინანსურ შესაძლებლობებზე.

Cგამოყენებული ლიტერატურის სია

1. ბელოღლაზოვა გ.ნ., კროლივეცკაია ლ.პ. საბანკო საქმე: სახელმძღვანელო. - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა. - 2012. - 289გვ.

2. ფული, კრედიტი, ბანკები: სახელმძღვანელო/ავტორთა გუნდი; რედაქტორი O.I. Lavrushina. - M.: KNORUS, 2014. - 418გვ.

3. დუმნაია ნ.ნ., ნიკოლაევა ი.პ. თანამედროვე ეკონომიკური მეცნიერება: სახელმძღვანელო. - მ.: ერთობა-დანა, 2012 წ.

4. Krasavina L. N. საერთაშორისო ვალუტის, საკრედიტო, ფინანსური ურთიერთობების სამეცნიერო სკოლის განახლება გლობალური გამოწვევების კონტექსტში // ფული და კრედიტი. - 2014. - No 7. - გვ 27-34.

5. მაკროეკონომიკა: სახელმძღვანელო ოსტატებისთვის / N. M. Rozanova. - მ.: გამომცემლობა იურაიტი, 2014. - 813გვ. -- სერია: Master.

7. Shchegortsov V. მსოფლიო ფინანსური ფსონები. 2 ტომად. T. 1. სასწაულების სფერო ან მსოფლიო ფინანსური სისტემა / V. Shchegortsov, V. Taran, O. Osobenkov, M. Shchegortsov. - M.: OJSC "სტამბა "ნოვოსტი", 2011. - 1272 გვ.

8. Shchegortsov V. მსოფლიო ფინანსური ფსონები. 2 ტომად. ტომი 2. ფხიზლოვანი თვალი ან მსოფლიო ფინანსური კონტროლი / V. Shchegortsov, V. Taran, O. Osobenkov, M. Shchegortsov. - M.: OJSC "სტამბა "ნოვოსტი", 2011. - 728 გვ.

9. ხანდრუევი ა. ბაზელი III ხელს უშლის რისკის მადას // პირდაპირი ინვესტიციები. - 2014. - No11(127). - გვ 65-73.

10. ვითიბი-24-ის ოფიციალური ვებგვერდი. URL: http://www.vtb.ru/ (შესვლის თარიღი: 10/09/2015).

გამოქვეყნებულია Allbest.ru-ზე

მსგავსი დოკუმენტები

ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის საფუძვლები. ავტორიზებული ბანკის როლი ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის სისტემაში. ბანკის სავალუტო დეპარტამენტის მუშაობის ორგანიზების მეთოდოლოგიური პრინციპები ვალუტის კონტროლის მოთხოვნების თვალსაზრისით.

დისერტაცია, დამატებულია 08/15/2005


საბანკო რისკების არსი და სახეები, მათი კლასიფიკაცია და გაანგარიშების მეთოდები. კომერციული ბანკის რისკების მართვის სამუშაოების ორგანიზება. ზიანის ოდენობის განსაზღვრა. გაუწონასწორებელი ლიკვიდობის რისკისა და კომერციული ბანკის მომგებიანობის დაკარგვის რისკის მართვა.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 08/20/2011


სავალუტო ოპერაციების ზოგადი მახასიათებლები. სავალუტო რისკების კლასიფიკაცია, მათი წარმოშობის შემთხვევები და გამოვლინება. სატრანსპორტო სავალუტო რისკების მართვის ძირითადი მეთოდები და მათი დონის შემცირების გზები. ბანკის შუამავლობით ვალუტის სვოპის სქემა.

რეზიუმე, დამატებულია 04/12/2009


კომერციული ბანკის აქტიური ოპერაციების ანალიზი და რისკის შეფასება VaR მოდელის გამოყენებით VTB 24 (PJSC) მაგალითზე. კომერციული ბანკის აქტივების მართვის რეკომენდაციები. ბანკის საკრედიტო რისკის მართვის სისტემის გაუმჯობესების მიდგომები და მიმართულებები.

ნაშრომი, დამატებულია 01/01/2017


ფინანსური რისკის არსი, მისი სახეები და ძირითადი მიზეზები, კლასიფიკაცია და ტიპები, მიდგომები და შეფასების მეთოდები. შესწავლილი კომერციული ბანკის მახასიათებლები, ანალიზი და ფინანსური რისკის დაძლევის ღონისძიებების შემუშავება, მათი ეფექტურობა.

ნაშრომი, დამატებულია 18/04/2016


საბანკო რისკების ცნება და მათი სახეები. კომერციული ბანკის რისკების მართვა თანამედროვე პირობებში. საბანკო საკრედიტო რისკის შემცირების ინსტრუმენტები. რეზერვების ფორმირება სესხის ხარისხის კატეგორიების მიხედვით. კომერციული ბანკის მახასიათებლები და მისი საკრედიტო პორტფელი.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 05/01/2012


სავალუტო რისკის განმარტება და სახეები. რისკი და სავალუტო ოპერაციები. სავალუტო რისკის მართვის ეტაპები და მეთოდები, მისი შემცირების მეთოდები. სავალუტო რისკებისგან დაზღვევის მეთოდები. სავალუტო რისკების მინიმიზაციის სტრატეგიები. ხელახალი ინვოისის ცენტრები.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 23/11/2010


საპროცენტო განაკვეთის რისკის შეფასების არსი, ტიპები, ფაქტორები და მეთოდები. ბელორუსის რესპუბლიკის საბანკო საქმიანობაში საპროცენტო განაკვეთის რისკების დონის ანალიზი. კავშირი ბანკის ოპერაციების მომგებიანობასა და მის რისკს შორის. რისკის მართვის გაუმჯობესება საბანკო სექტორში.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 11/07/2015


საკრედიტო რისკის არსი და მისი განმსაზღვრელი ფაქტორები. საკრედიტო რისკის მართვის პროცესის ეტაპების თანმიმდევრობა. მსესხებლის კრედიტუნარიანობის განსაზღვრის მეთოდები. სასესხო პორტფელის რისკის მართვა. სასესხო პორტფელის ლიკვიდურობის დონე.

კურსის სამუშაო, დამატებულია 04/07/2012


კომერციული ბანკის საკრედიტო რისკების არსი, როლი, კლასიფიკაცია. საკრედიტო რისკის ადგილი და როლი კომერციული ბანკის სასესხო პორტფელის მართვაში. კომერციული ბანკი „BTA-Kazan“-ის საწარმოო, ეკონომიკური და ფინანსური საქმიანობის ანალიზი.

ადრე თუ გვიან, ნებისმიერი ფინანსური დირექტორი აწყდება სავალუტო რისკის პრობლემას. ეს უფრო ხშირად ხდება იმპორტიორებსა და ექსპორტიორებს შორის, მაგრამ საგარეო ეკონომიკური აქტივობის არარსებობის შემთხვევაშიც შეიძლება მოულოდნელად გაჩნდეს სავალუტო რისკი.

თქვენ მოგიწევთ იფიქროთ სავალუტო რისკების ჰეჯირებაზე, თუ, მაგალითად, როდესაც სრულიად „რუბლის“ კომპანიამ რთულ მომენტში მიიღო დახმარება აქციონერისგან ან ბანკისგან უცხოურ ვალუტაში დაფინანსების სახით. ან კიდევ ერთი, უფრო იშვიათი ვარიანტი - კომპანიის მფლობელის მოულოდნელი მოთხოვნა ფინანსური შედეგების დოლარებში გაზომვის შესახებ.

ამ შემთხვევაში ფინანსური დირექტორი სამი ამოცანის წინაშე დადგება.

დავალება No1. სავალუტო რისკის განსაზღვრა

პირველი რაც უნდა გააკეთოთ არის სავალუტო რისკის დადგენა, შესაძლო ზარალის პროგნოზირება და გამოთვლა. სავალუტო რისკის გაზომვის მარტივ მეთოდს წარმოადგენს ღია სავალუტო პოზიცია (OCP), რომელიც წარმოადგენს სხვაობას უცხოურ ვალუტაში მოთხოვნისა და ვალდებულებების მოცულობას შორის. ასე რომ, თუ მეტი ვალდებულებაა, ვიდრე მოთხოვნები, ეს არის მოკლე ღია ვალუტის პოზიცია. პირიქით - გრძელი. თუ ისინი თანაბარია, მაშინ პოზიცია დახურულია. ამ შემთხვევაში მნიშვნელოვანია დროისა და თანხების დამთხვევა. მაგალითად, მთლიანად რუბლიანი კომპანია:

1. ხელს აწერს კონტრაქტს: კვარტალური სავალუტო შემოსავლის მიღება კომპანიისთვის 5 მილიონი აშშ დოლარის ოდენობით წლის განმავლობაში (გრძელი სავალუტო პოზიცია 5x4 = $20 მილიონი ღიაა)

2.სესხს იღებს: უცხოურ ვალუტაში 9 თვის განმავლობაში 15 მილიონი აშშ დოლარის ოდენობით (პროცენტის ჩათვლით). სესხის შემოსავალი მთლიანად გამოიყენება აღჭურვილობის შესაძენად (გახსნილია 15 მილიონი აშშ დოლარის მოკლე ვალუტის პოზიცია)

ქვედა ხაზი: სავალუტო რისკის ბუნებრივი ჰეჯირება (Natural Hedge) 15 მილიონი დოლარი ხელშეკრულების დადების შემდეგ, სესხის მიღების მომენტში. 5 მილიონი დოლარის გრძელვადიანი ვალუტის პოზიცია ხდება კონტრაქტის გაფორმებისას.

არსებობს უამრავი მეთოდი და მათი კომბინაცია შესაძლო დანაკარგების პროგნოზირებისთვის (მაგალითად, სტრესი, VaR და Shortfal), რომლებიც ეფუძნება ისტორიული მონაცემების ანალიზს და ეფექტურია უმეტეს შემთხვევაში. ამასთან, მათ არ შეუძლიათ იწინასწარმეტყველონ შავი გედების გამოჩენა და, შესაბამისად, უდიდესი დანაკარგები, რომლებიც, როგორც წესი, რეალიზდება ზუსტად მსოფლიო ბაზრებზე არაჩვეულებრივი მოვლენების შემთხვევაში.

დავალება No2. Გადაწყვეტილების მიღება

მეორე საფეხურზე ფინანსურ დირექტორს უნდა გადაწყვიტოს რა უნდა გააკეთოს მიღებულ ინფორმაციასთან. იმ შემთხვევაში, როდესაც კომპანიამ დაწერა და დაამტკიცა რისკის მართვის პოლიტიკა ( სავალუტო რისკის ჰეჯირება ), ეს საკითხი დეტალურად უნდა დარეგულირდეს ამ დოკუმენტში. სინამდვილეში, ასეთი დოკუმენტი შეიძლება არ არსებობდეს და კითხვა, განხილვის შემთხვევაში, რჩება მკაფიო პასუხის გარეშე.

ამ სიტუაციის წინაშე, ზოგიერთი ფინანსური დირექტორი გადაწყვეტს დაელოდოს და არ მიიღოს ინიციატივა. და დე ფაქტო, ეს ნიშნავს რისკების სრულად მიღებას მისი შესაძლო შედეგების გაანალიზების გარეშე.

მიუხედავად იმისა, რომ კომპანია იღებს დაუგეგმავ მოგებას ვალუტის გადაფასებიდან, მფლობელს და ტოპ მენეჯმენტს არ სურთ ჩაუღრმავდნენ მითიურ საფრთხეებს აშკარად წარმატებული ბიზნესისთვის. ხოლო თუ რისკი მატერიალიზდება და, შედეგად, ზარალი, მესაკუთრე მიდის დასკვნამდე ფინანსური დირექტორისა და მენეჯმენტის არაკომპეტენტურობაზე.

ფინანსური ფინანსური დირექტორის ყველაზე გონივრული გადაწყვეტილებაა შეაფასოს სავალუტო რისკის ზომა და განახორციელოს წინადადებები მის მინიმუმამდე შემცირებაზე, მენეჯმენტისგან მითითებების მოლოდინის გარეშე. შედეგი უნდა იყოს გადაწყვეტილება უფლებამოსილების დელეგირების ან ფორმალური რისკის დოკუმენტის დამტკიცების შესახებ.

დავალება No3. სავალუტო რისკის მინიმიზაცია

მესამე მიზანი არის რისკების მინიმუმამდე შემცირება კონკრეტული მეთოდის ან მეთოდების კომბინაციის გამოყენებით. ძირითადი მეთოდებია ბუნებრივი ჰეჯირება და ფინანსური ინსტრუმენტების გამოყენება ( სავალუტო რისკების ჰეჯირება ).

ბუნებრივი ჰეჯი.ეს არის ღია წყაროს ფულადი ნაკადების აღმოფხვრა ფულადი ნაკადების დროისა და ზომის მიხედვით დაბალანსებით. არ არსებობს რისკები, ან ისინი დაუყოვნებლივ ანაზღაურდება კონტრ-ბიზნეს-ტრანზაქციებით. მაგალითად, უცხოურ ვალუტაში აღჭურვილობისა და სახარჯო მასალების მიწოდების დაფინანსება და ვალდებულებები დაფარულია სავალუტო შემოსავლით. ან იმპორტირებული საქონელი ყიდულობენ და იყიდება რუბლებში, ან ყიდულობენ უცხოურ ვალუტაში და ყიდიან რუბლებში, რაც დაკავშირებულია გაცვლით კურსთან. მაგრამ, როგორც წესი, პრაქტიკაში ამ მეთოდის გამოყენებას ახერხებენ მხოლოდ უცხოური ვალუტის შემოსავლის მქონე კომპანიები, ისევე როგორც მთლიანად რუბლიანი კომპანიები.

სავალუტო რისკის ჰეჯირება . ეს არის წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებით ოპერაციების შესრულება, რაც საშუალებას გაძლევთ ანაზღაუროთ სავალუტო რისკის რეალიზაციის შესაძლო უარყოფითი ეფექტი. ფინანსური ბაზრების ქცევისთვის ხელსაყრელი სცენარის განხორციელებით პოტენციური მოგების შემცირება არის პირდაპირი გადახდა არაძირითადი რისკების შესამცირებლად. არანაირი რისკი - არა ძირითადი შემოსავალი.

რისკებთან მუშაობა- ეს არის ხელნაკეთი თითოეული ინდივიდუალური კომპანიისთვის. აქ არ არსებობს ჯადოსნური გამოსავალი ან მეთოდი.

გროვდება ინფორმაცია, დაინტერესებული დეპარტამენტები, მენეჯერები და ბიზნესის მფლობელები იღებენ გადაწყვეტილებებს, შეიმუშავებენ და ამტკიცებენ რისკის მართვის პოლიტიკას. ეს დოკუმენტი შეიცავს არა მხოლოდ რისკის მისაღებ დონეს, არამედ მისი მინიმიზაციის გზებს, პასუხისმგებელ განყოფილებებს, დაფინანსების ოდენობას და პასუხებს ბევრ სხვა კითხვაზე.

სად უნდა მოხდეს რისკების ჰეჯირება

არჩევანი დიდია, ბანკებისა და ბირჟების მომსახურების შეთავაზებები სავსეა მრავალფეროვნებით: მათ შორისაა სტანდარტიზებული ფორვარდული და ფიუჩერსული კონტრაქტები, ოფციები და კომპლექსურად სტრუქტურირებული წარმოებულები, რომლებიც შეიძლება იყოს ან სასესხო ხელშეკრულებების ნაწილი, ან გაცვლის ან ოფისის გარეშე. გარიგებები. ყველაზე მნიშვნელოვანი პუნქტებია: გირაოს მოთხოვნების არსებობა ან არარსებობა, კონტრაგენტის საკრედიტო რისკი და ტრანზაქციის ვადამდე დახურვის შესაძლებლობა. ერთი შეხედვით, ყველაფერი ძალიან მარტივია: ბირჟა არის მარტივი ინსტრუმენტები, რომლებიც ლიკვიდურია და ვაჭრობენ ორგანიზებულ ბაზარზე (ფიუჩერსები, ოფციები, ფორვარდები და სვოპები), ხოლო სარეზერვო ინსტრუმენტები არის ყველაფერი დანარჩენი, შეზღუდული ლიკვიდობით და მაღალი რისკებით. . ნიუანსები დეტალებშია.

ოპტიმალური გადაწყვეტა

სავალუტო რისკის შესამცირებლად, ბიზნესისთვის ოპტიმალური გადაწყვეტა არის ურეცეპტო ტრანზაქცია ლიმიტის ფარგლებშიუდიდეს ბანკთან. უპირატესობები აშკარაა, არ არის საჭირო უზრუნველყოფის ოდენობის გადარიცხვა და თვალყურის დევნება, შესაძლებელია კომპლექსური პროდუქციის შექმნა. კონტრაგენტის რისკი მინიმალურია. რჩება მხოლოდ ფასწარმოქმნის ადეკვატურობის შემოწმება და საკრედიტო ლიმიტის შემცირება წარმოებულზე რისკის ოდენობით.

თუ ბანკის ათეულში ლიმიტი არ არის, ბედი არ უნდა ცდუნო. მოსკოვის ბირჟა უზრუნველყოფს უზრუნველყოფის საფუძველზე მუშაობის ბევრად უფრო გამჭვირვალე მექანიზმს. ფასების დადგენა ნათელია, არსებობს მიზნობრივი ტრანზაქციების შესაძლებლობა იმავე ბანკებთან და ტრანზაქციების შესრულებასთან დაკავშირებული რისკები ნულისკენ მიდის.

ჰეჯირების ოპერაციების სახეები

ძირითადი მართვის ინსტრუმენტი სავალუტო რისკები -ეს არის ჰეჯირების ოპერაციების დასკვნა. ელენა აგეევა, Golder Electronics-ის ფინანსური დირექტორი, საუბრობს იმაზე, თუ რა ტიპის ტრანზაქციები არსებობს.

ნებისმიერი კომერციული ბანკის საქმიანობა მოიცავს სხვადასხვა რისკების აღებას. ზოგადად, რისკი გაგებულია, როგორც სავარაუდო გაურკვევლობა, რომელიც დაკავშირებულია პოტენციურ ზარალთან მათი წინასწარი რაოდენობრივი და ხარისხობრივი შეფასებიდან ფაქტობრივი შედეგების გადახრების გამო. ერთ-ერთი რისკი, რომელიც მოითხოვს მუდმივ მონიტორინგს, არის სავალუტო რისკი.

სავალუტო რისკი არის ზარალის რისკი უცხოური ვალუტების და (ან) ძვირფასი ლითონების გაცვლითი კურსების არასასურველი ცვლილებების გამო საკრედიტო ინსტიტუტის მიერ უცხოურ ვალუტაში და (ან) ძვირფას ლითონებში გახსნილ პოზიციებზე.

სავალუტო რისკის მართვის რამდენიმე განსხვავებული მეთოდი არსებობს, მთავარია სავალუტო ოპერაციებზე ლიმიტების დაწესება. ლიმიტები შეიძლება დაწესდეს ტრანზაქციებზე სახელმწიფოსთან ან ცალკეულ კონტრაგენტთან, ინსტრუმენტებზე (შეზღუდვები გამოყენებული ვალუტაზე და ინსტრუმენტებზე), ღია ვალუტის პოზიციის ან ზარალის მაქსიმალურ ზომაზე. სავალუტო რისკის შეზღუდვის მიზნით, ბანკები ადგენენ ღია სავალუტო პოზიციების შემდეგ ზომებს (ლიმიტებს):

· ყველა გრძელი (მოკლე) ღია სავალუტო პოზიციების ჯამი ცალკეულ უცხოურ ვალუტაში და ცალკეულ ძვირფას ლითონებში ყოველდღიურად არ უნდა აღემატებოდეს ბანკის საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) 20 პროცენტს.

· ნებისმიერი გრძელი (მოკლე) ღია ვალუტის პოზიცია გარკვეულ უცხოურ ვალუტაში და გარკვეულ ძვირფას ლითონებში, ისევე როგორც საბალანსო პოზიცია რუბლებში, არ უნდა აღემატებოდეს ბანკის საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) 10 პროცენტს ყოველდღიურად.

ფილიალების მქონე ბანკები და განყოფილებების ფართო ქსელის მქონე ბანკები დამოუკიდებლად აკონტროლებენ ღია სავალუტო პოზიციების ზომას (ლიმიტებს) სათაო ოფისებისა და ფილიალების ღია სავალუტო პოზიციების ქველიმიტების დაწესებით. სუბლიმიტები შეიძლება დაწესდეს როგორც ბანკის საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) პროცენტულად, ასევე აბსოლუტურ მაჩვენებლებში. საკრედიტო დაწესებულებების ფილიალებს შორის სუბლიმიტების განაწილებას ახორციელებენ საკრედიტო დაწესებულებების სათაო ოფისები.32

პრაქტიკაში, სავალუტო რისკის ლიმიტების დაწესება კომბინირებულია სავალუტო რისკის შემცირების მეთოდებთან, რომლებიც ტრადიციულად მოიცავს:

· „შესაბამისი“ - ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ურთიერთ ოფსეტური აქტივებისა და ვალდებულებების მიხედვით;

· „ნეტინგი“ - სავალუტო ოპერაციების შემცირება მათი გაფართოების გზით;

· გაცვლითი კურსის ცვლილებებისა და მათი დინამიკის ანალიზისა და პროგნოზირების სხვადასხვა მეთოდი;

· ჰეჯირების ზარალი - პოზიციების გახსნა ერთ ბაზარზე (თანაბარი პოზიცია სხვა ბაზარზე), რათა დაიფაროს პოტენციური ზარალი იმ აქტივის ფასების არასახარბიელო ცვლილებების გამო, რომლისთვისაც იხსნება პოზიცია. ჰეჯირება ასევე აადვილებს ფულადი ნაკადების პროგნოზირებას, რადგან ის საშუალებას გაძლევთ წინასწარ დააფიქსიროთ გაცვლითი კურსი.

სავალუტო რისკების ჰეჯირების ძირითადი ინსტრუმენტებია:

· მიწოდების ფორვარდი - ერთი ვალუტის მეორე ვალუტის ყიდვა/გაყიდვა) მომავალში დროის გარკვეულ მომენტში გარიგების დადების დროს შეთანხმებული კურსით;

· ანგარიშსწორების ფორვარდი (NDF) - მიწოდების ფორვარდის ანალოგი იმ განსხვავებით, რომ ამ ხელშეკრულების გაფორმების თარიღისთვის ტრანზაქციის მხარეებს შორის ანგარიშსწორებები ხდება მხოლოდ საკურსო სხვაობის ოდენობით;

· ოფციონი – წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას, დროის გარკვეულ მომენტში შეიძინოს ერთი უცხოური ვალუტა სხვა უცხოურ ვალუტაში წინასწარ განსაზღვრული კურსით;

· ფიუჩერსული კონტრაქტები აშშ დოლარზე და ევროზე რუსული რუბლისთვის მოსკოვის ბანკთაშორის სავალუტო ბირჟაზე (MICEX) - სტანდარტიზებული ფორვარდული კონტრაქტები, რომლებიც წარმოადგენენ ინსტრუმენტებს მიწოდების (ანგარიშსწორების) გარეშე;

სავალუტო რისკის დონის კონტროლის ერთ-ერთი ყველაზე ეფექტური ინსტრუმენტია პროგნოზირება, რომელიც მოიცავს განვითარების ყველაზე სავარაუდო სცენარების მოდელირებას, რაც საშუალებას გაძლევთ დროულად მიიღოთ ზომები, რათა თავიდან აიცილოთ ზედმეტი რისკები. განვიხილოთ სავალუტო რისკის დონის პროგნოზირების მოდელების აგების სხვადასხვა ეკონომიკური და მათემატიკური მეთოდი.

მოსალოდნელი დანაკარგების გაანგარიშება. ფინანსური ზარალი ფასდება რისკის ფაქტორების ფუნქციონალური ხარჯების ანალიზისა და საკრედიტო რისკის გამოთვლილი აგრეგირებული ინდიკატორის საფუძველზე. მოსალოდნელი ზარალი EL გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

სადაც w არის j-ე სავალუტო რისკის წონა;
VR - j-ე რისკის ფაქტორის სავალუტო რისკის მაჩვენებელი;

გ - ხარჯები (ბანკის პირდაპირი და არაპირდაპირი ხარჯები სავალუტო ოპერაციებზე); j - პროცენტი, ან საკომისიო, შემოსავალი სავალუტო ოპერაციიდან.

რუსეთის ბანკის 31, 2004 წლის 23 ივნისის N 70-T „ტიპიური საბანკო რისკების შესახებ“

თავი 32 2, რუსეთის ბანკის 2005 წლის 15 ივლისის ინსტრუქცია N 124-I (შესწორებულია 2012 წლის 28 აპრილს) „ღია სავალუტო პოზიციების ზომის (ლიმიტების), მათი გაანგარიშების მეთოდოლოგიისა და მათი ზედამხედველობის სპეციფიკის დადგენის შესახებ. შესაბამისობა საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ“ (ConsultantPlus)

სავალუტო რისკისთვის საჭირო კაპიტალის პროგნოზი. სავალუტო რისკების კაპიტალის რეზერვი (CRRR) მთლიანად ბანკისთვის გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით:

სადაც i ინდექსის მიხედვით შეჯამება ხორციელდება ბანკის ყველა სავალუტო ტრანზაქციაზე. კაპიტალის რეზერვის გაანგარიშების საფუძველი შეიძლება იყოს კაპიტალის ოდენობა სავალუტო რისკის მიმართ, რომელიც განისაზღვრება ფორმულით:

BPCi = yl' ELi,

სადაც yl არის მოულოდნელი დანაკარგების კოეფიციენტი;

ELi - მოსალოდნელი ზარალი გაანალიზებული სავალუტო რისკის ფაქტორებისთვის i;

ELi = BPi ´Ci.

როგორც ალტერნატივა, შეიძლება გამოყენებულ იქნას ValueatRisk (VaR) მოდელი.

უნივერსალური მეთოდის გამოყენებისას მოთხოვნის თანხა გამოითვლება შემდეგი ფორმულით: E* = max (0, ),

სადაც E* არის მოთხოვნის ოდენობა სავალუტო რისკის შემცირების შემდეგ; E - მიმდინარე მოთხოვნის თანხა;

მან - მოთხოვნის კორექცია (თმის შეჭრა);

C არის გარანტიის მიმდინარე ღირებულება (გარანტირებული სავალუტო ოპერაციებისთვის); Hc - გარანტიის კორექცია;

Hfx - გარანტიის კორექტირება სავალუტო სხვაობისთვის გარანტიის ღირებულებასა და მოთხოვნას შორის საბაზრო ღირებულების რყევებისა და გაცვლითი კურსის რყევების საფუძველზე.

ამრიგად, სავალუტო რისკის მართვის ძირითადი მეთოდების არსი მოდის ზარალის ანაზღაურებაზე ფასების არახელსაყრელი ცვლილებებისგან (პარალელური ოპერაციების გზით წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებით) და არასაჭირო სავალუტო რისკების დაშვების აღმოფხვრაზე.

ბიბლიოგრაფია

1. რუსეთის ბანკის 2005 წლის 15 ივლისის N 124-I ინსტრუქცია (შესწორებულია 2012 წლის 28 აპრილს) „ღია სავალუტო პოზიციების ზომის (ლიმიტების), მათი გაანგარიშების მეთოდოლოგიისა და მათი ზედამხედველობის სპეციფიკის დადგენის შესახებ. შესაბამისობა საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ“

2. რუსეთის ფედერაციის ფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახურის 2010 წლის 4 მარტის N 10-13/პზ-ნ ბრძანება „წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების სახეების შესახებ დებულების დამტკიცების შესახებ“.

3. რუსეთის ბანკი 2004 წლის 23 ივნისის N 70-T „ტიპიური საბანკო რისკების შესახებ“

4. ნაგ პ.მ. ბაზელი 2 ბანკის მენეჯერებისთვის: ძირითადი მახასიათებლები და განხორციელების შედეგები ცენტრალური და აღმოსავლეთ ევროპისთვის // საბანკო საქმე. 2006. N 3. გვ 8 - 17.

5. მუხლი: საკრედიტო დაწესებულებაში სავალუტო რისკის მართვის სისტემის ეფექტურობის შეფასების სტანდარტი (Sokolinskaya N.E.) („აუდიტის ანგარიშები“, 2015, No2) (ConsultantPlus)

რისკი თანდაყოლილია საბანკო საქმიანობაში. ბანკებს განსაკუთრებული გავლენა აქვთ ეკონომიკაში ფულადი სახსრების ნაკადებზე. საბანკო რესურსების სტრუქტურაში განსაკუთრებით დიდია მოზიდული (ანუ „უცხო“) სახსრების წილი. საბანკო სექტორში რისკების მატერიალიზაციას შეიძლება განსაკუთრებით მძიმე შედეგები მოჰყვეს მთელ ეკონომიკაზე. შესაბამისად, საბანკო საქმიანობა ექვემდებარება მთავრობის სპეციალურ რეგულირებას და კონტროლს.

საბანკო ბიზნესში შესვლა გართულებულია 1-ლი დონის მინიმალური კაპიტალის მაღალი და მუდმივად მზარდი დონით, ბანკის მენეჯერების რეპუტაციისადმი განსაკუთრებული მოთხოვნებით და ა.შ. რუსეთის ბანკის მოთხოვნები ფინანსური საქმიანობის განხორციელების ლიცენზიის მისაღებად. მიზნად ისახავს საბანკო სისტემაში რისკის თავიდან შემცირებას.

რისკი უნდა შეფასდეს და, სადაც ეს შესაძლებელია, შეიზღუდოს და/ან შემცირდეს. ამ ამოცანის განსახორციელებლად, რუსეთის ბაკა აწესებს სავალდებულო ეკონომიკურ სტანდარტებს კომერციული ბანკებისთვის, რომელთა შესრულებაზეც ბანკები ანგარიშობენ სხვადასხვა ინტერვალებით (ყოველდღიურად, ყოველთვიურად).

გარდა ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი სავალდებულო სტანდარტებისა, მოსკოვი-პარიზის ბანკმა OJSC შექმნა და მრავალი წლის განმავლობაში აწარმოა საკუთარი ანალიტიკური მონაცემთა ბაზა მაკროეკონომიკური მაჩვენებლების, ბანკისა და საბანკო სისტემის ინდიკატორების შესახებ. ეს საშუალებას გაძლევთ გამოთვალოთ და აკონტროლოთ დამატებითი კოეფიციენტებისა და კოეფიციენტების დინამიკა. ამის მეშვეობით მოსკოვი-პარიზის ბანკის OJSC-ის მენეჯმენტი იღებს საბანკო რისკების უფრო სრულ და სრულყოფილ შეფასებას.

OJSC "Moscow-Paris Bank"-ში რისკების მართვა ხორციელდება ბანკის ორგანიზაციულ სტრუქტურაში, გადაწყვეტილების მიღების სისტემაში, შემუშავებულ მარეგულირებელ ჩარჩოში, პროცედურებში, სხვადასხვა ოპერაციების განხორციელების რეგულაციებში განხორციელებული გადაწყვეტილებების ერთობლიობით. მაგრამ ბანკში რისკის პრევენციის ყველაზე მოწინავე სისტემა კვლავ მუშაობს ადამიანური ფაქტორის კონტროლისა და გავლენის ქვეშ.

მენეჯმენტი (რისკების ჩათვლით) არის სუბიექტური აქტივობა, ის შეიძლება იყოს მეტ-ნაკლებად წარმატებული. ამის გაგებით, OJSC Moscow-Paris Bank განსაკუთრებულ ყურადღებას უთმობს პერსონალის მომზადებას, მათი კვალიფიკაციის ამაღლებას და კორპორატიულ სულისკვეთებას.

მოსკოვი-პარიზის ბანკმა OJSC-მ შექმნა და ფუნქციონირებს აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის კომიტეტი (ALMC), მოსკოვი-პარიზის ბანკის OJSC-ის საკრედიტო კომიტეტები და ფილიალები და ა.შ. ბანკმა დანერგა უფლებამოსილების დელიმიტაციის სისტემა. რაც უფრო მაღალია მომავალი ოპერაციის ოდენობა და/ან მასთან დაკავშირებული რისკის დონე, მით უფრო მაღალია საბოლოო გადაწყვეტილების მიღება.

რისკების მართვა მოსკოვი-პარიზის ბანკში OJSC ხორციელდება, კერძოდ, მეშვეობით:

• 1) ვალუტის კურსების პროგნოზირება, ღია ვაჭრობის საქონლისთვის ლონგ ან მოკლე პოზიციის არჩევა;
• 2) უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის შიდა გაცვლითი კურსის დადგენა;
• 3) ბანკთაშორის ბაზარზე ოპერაციების განხორციელება შიდა აუქციონებზე კლიენტებზე ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის გზით;
• 4) უცხოური ვალუტის აქტივების (მათ შორის, სესხების მოცულობის უცხოურ ვალუტაში) და უცხოურ ვალუტაში ვალდებულებების (არა მხოლოდ მოცულობით, არამედ ვალუტის მიხედვით) სტრუქტურისა და დინამიკის რეგულირება;
• 5) უცხოურ ვალუტაში სესხებსა და დეპოზიტებზე გარკვეული საპროცენტო განაკვეთების დადგენა;
• 6) ღია ბაზრის სტანდარტების მოთხოვნების დაცვა თითოეული სახის უცხოური ვალუტის, აგრეთვე ყველა უცხოური ვალუტის მიმართ;
• 7) გარკვეული სავალუტო ოპერაციების შესრულების შიდა ლიმიტების დაწესება.

სავალუტო რისკის დაზღვევის აუცილებლობა. სავალუტო რისკების დაზღვევის ორი სტრატეგია არსებობს: სპეკულაცია და დაკარგული მოგების რისკი. სავალუტო რისკის დაზღვევა გულისხმობს მის აღმოსაფხვრელად ზომებს, ანუ ღონისძიებებს, რომლებიც მიმართულია საერთაშორისო ეკონომიკური ოპერაციების შედეგების გაცვლითი კურსის ცვლილებაზე დამოკიდებულების აღმოფხვრაზე.

სავალუტო რისკის დაზღვევა მიზნად ისახავს საერთაშორისო ეკონომიკური ტრანზაქციის შედეგის დაფიქსირებას მისი დადების მომენტში ან, სულ მცირე, შეზღუდოს ამ შედეგების შეცვლის შესაძლებლობა. სავალუტო რისკის დაზღვევა საშუალებას აძლევს მონაწილეებს საერთაშორისო ეკონომიკურ ტრანზაქციებში მიაღწიონ დაგეგმილ, მაგრამ არა აუცილებლად უკეთეს შედეგებს ეფექტურობის თვალსაზრისით.

უარესი ეკონომიკური შედეგების მოპოვების შესაძლებლობას მენეჯმენტის ორი გადაწყვეტილების არჩევისას (დააზღვევი თუ არა სავალუტო რისკი) სხვა შესაძლო გადაწყვეტილებასთან შედარებით, დაკარგული მოგების რისკს უწოდებენ. საქმე იმაშია, რომ კურსის ცვლილება შესაძლოა საწარმოსთვის ხელსაყრელი აღმოჩნდეს და ხელშეკრულების სავალუტო რისკებისგან დაზღვევის შემდეგ მან შეიძლება დაკარგოს მოგება, რომელსაც სხვაგვარად მიიღებდა.

რიგი ბანკები არასოდეს აზღვევენ სავალუტო რისკებს, მიაჩნიათ, რომ სავალუტო არასტაბილურობა თანამედროვე საერთაშორისო ვაჭრობის პრობლემის ერთ-ერთი კომპონენტია, ამიტომ სავალუტო რისკების გაურკვევლობა მათ მიერ ნორმალურ რისკად ითვლება. ხშირად ამ პოლიტიკას დიდი ზარალი მოჰქონდა და ფიქსირებული პარიტეტული სისტემის ლიკვიდაციის შემდეგ ასეთი ფირმების რაოდენობა საგრძნობლად შემცირდა. საწარმოთა მეორე კატეგორია მოიცავს ყველა ღია პოზიციას გაცვლითი კურსის პროგნოზის მიუხედავად.

ასეთი პოლიტიკის ხარჯები შეიძლება ძალიან დიდი იყოს. დაკარგული მოგების რისკის არსებობა, ისევე როგორც ორი სხვა სტრატეგიის უპირატესობების შერწყმის სურვილი - ნდობა და დაბალი ხარჯები - განაპირობებს იმას, რომ ბანკების და კომერციული და სამრეწველო კომპანიების დიდი უმრავლესობა თავს იკავებს ვალუტის 100%-იანი დაზღვევისგან. რისკი, ღია სავალუტო პოზიციების მიზანმიმართული შენარჩუნება საგარეო ეკონომიკური ტრანზაქციების ეფექტურობის გაზრდის მიზნით.

მიზანმიმართულ უარს ვალუტის რისკის დაზღვევაზე ღია სავალუტო პოზიციაზე მოგების მიღების მიზნით სავალუტო სპეკულაციას უწოდებენ. არსებობს ფუნდამენტური განსხვავება სავალუტო რისკსა და დაკარგული მოგების რისკს შორის, რაც მდგომარეობს საგარეო ეკონომიკური ტრანზაქციების საბოლოო ეფექტურობაზე ზემოქმედებაში. დაკარგული მოგების რისკი, არსებითად, მხოლოდ გამოხატავს ეკონომიკურ ტრანზაქციებში მონაწილეთა „სინანეს“ ტრანზაქციებიდან ოდნავ უარესი შედეგების მიღების გამო შესაძლო უკეთეს შედეგებთან შედარებით.

დაკარგული მოგების რისკი არ იწვევს რეალურ ზარალს, რადგან სავალუტო რისკის დაზღვევით საერთაშორისო ტრანზაქციების მონაწილეები თავად უზრუნველყოფენ მოგების საჭირო განაკვეთს, თუმცა მოცემულ გარემოებებში არა მაქსიმალურ შესაძლებლობებს. პირიქით, სავალუტო რისკმა, განსაკუთრებით ფულადი დანაკარგების რისკის თვალსაზრისით, შეიძლება გამოიწვიოს ბანკების და კომერციული და სამრეწველო კორპორაციების რეალური ზარალი და გაკოტრებაც კი.

სავალუტო სპეკულაციის შედეგად რეალური ზარალის შესაძლებლობა აიხსნება იმით, რომ საერთაშორისო ეკონომიკურ ურთიერთობებში მონაწილის თითოეულ სავალუტო ოპერაციას ეწინააღმდეგება ბალანსის მეორე მხარეს გარიგებები. მაგალითად, საექსპორტო ტრანზაქციებიდან და გაცემული სესხებიდან შემოსავლების ოდენობის შემცირება დაგეგმილ შედეგებთან შედარებით შეიძლება გამოიწვიოს ის ფაქტი, რომ მიღებული თანხები არ დაფარავს მის მიმდინარე ხარჯებს ან ნასესხები ბანკის სახსრების ღირებულებას.

გაცვლითი კურსის პროგნოზირება სავალუტო რისკის დაზღვევასა და სავალუტო სპეკულაციას შორის არჩევანის წინაპირობაა. გაცვლითი კურსის პროგნოზირება ნიშნავს ინფორმაციის მიღებას მომავალი კურსის ცვლილების შესახებ სპეციალური სამეცნიერო კვლევის მეთოდების გამოყენებით. მცურავი გაცვლითი კურსების სისტემის დანერგვით მათი რყევები გახდა მუდმივი, მასშტაბური და რთული პროგნოზირებადი.

ამან მნიშვნელოვნად გაზარდა სავალუტო რისკი და გაართულა არჩევანის გაკეთება სავალუტო რისკის დაზღვევასა და სავალუტო სპეკულაციას შორის. გაიზარდა საერთაშორისო ეკონომიკური ტრანზაქციების ეფექტურობის დამოკიდებულება გაცვლითი კურსის პროგნოზირების სიზუსტეზე. შეიცვალა თავად პროგნოზირების შინაარსი: წმინდა დამხმარე მნიშვნელობიდან გაცვლითი კურსის პროგნოზირება პროფესიული საქმიანობის დამოუკიდებელ სფეროდ იქცა.

პროგნოზები გამოიყენება მომავალში ღია ვალუტის პოზიციის ცვლილებების დიაპაზონის დასადგენად. შესაძლო სავალუტო ზარალის გამოსათვლელად გამოიყენება მინიმალური და მაქსიმალური მაჩვენებლები (სრული დაზღვევა, დაზღვევაზე უარი, ნაწილობრივი დაზღვევა), რომლებიც შედარებულია სადაზღვევო ხარჯებთან. თუ პოტენციური სავალუტო ზარალის ზომა აღემატება დაფარვის ხარჯების ოდენობას, რეკომენდებულია ღია სავალუტო პოზიციის ნაწილის ან მთლიანად დაზღვევა.

მოსალოდნელი ფულადი კურსი ღია სავალუტო პოზიციის წილი, რომელიც რეკომენდირებულია იყოს დაზღვევა (დაფარვის ღირებულებიდან გამომდინარე გადაწყვეტილების მიღების მომენტში) Long პოზიცია მოკლე პოზიცია მაქსიმუმ (ზედა პარამეტრი, 90% ნდობის დონე) დაზღვევა 100% არა დაზღვევის რეჟიმი (გაცვლითი კურსის ყველაზე სავარაუდო გავლენა შემოსავალზე/ზარალზე) დაზღვევა 50% დაზღვევა 50% მინიმალური (ქვედა პარამეტრი, დონე 90% ნდობა) არ დაზღვევა 100%.

თუ დაფარვის ღირებულება აღემატება სავარაუდო ზარალის ზემოქმედების ალბათობის დონეს, მაგრამ უფრო მეტია, ვიდრე ყველაზე მომგებიანი ვარიანტი, დაზღვევის შესახებ გადაწყვეტილება მიიღება რისკებისადმი კომპანიის უარყოფითი დამოკიდებულების მიხედვით. ამის საფუძველზე შესაძლოა შეიცვალოს დაზღვევას დაქვემდებარებული ღია პოზიციების წილებიც. სავალუტო რისკის დაფარვის ხარისხი განისაზღვრება, როგორც წესი, თითოეული ცალკეული კორპორაციის ან ბანკის ტრადიციებით.

მსხვილი ბანკები და სავაჭრო პალატები და კორპორაციების ინდუსტრია ცდილობენ ბოროტად არ გამოიყენონ სავალუტო სპეკულაციები. გარდა ამისა, ბევრ ქვეყანაში ბანკების ღია სავალუტო პოზიციების ზომა რეგულირდება სავალუტო კანონებით. სადაზღვევო გადაწყვეტილების მიღების განხილული წესი შეიძლება იყოს მხოლოდ სახელმძღვანელო და მისაღებია იმდენად, რამდენადაც შეყვანის მონაცემები სანდო და ზუსტია.

თუ ღია პოზიცია არასწორად არის განსაზღვრული ან გაცვლითი კურსის პროგნოზი არაზუსტია, წესი შეიძლება მიუთითებდეს არასწორ გადაწყვეტილებებზე. ამიტომ, სავალუტო რისკის დაზღვევის სტრატეგიის მნიშვნელოვანი ელემენტია სიტუაციის რაც შეიძლება ზუსტი სურათის მიღება.

ცნობილია, რომ რისკის შესამცირებლად შეიძლება გამოყენებულ იქნას შემდეგი სტრატეგიები: დივერსიფიკაცია, კონცენტრაცია, იმუნიზაცია და ჰეჯირება.

დივერსიფიკაციისა და კონცენტრაციის სტრატეგიები წარმატებით შეიძლება გამოყენებულ იქნას საპროცენტო განაკვეთების ტერმინალური სტრუქტურის გადახრებთან დაკავშირებული რისკის წინააღმდეგ, თუმცა, მოსკოვი-პარიზის ბანკის OJSC-ის საქმიანობაში სავალუტო რისკის შესამცირებლად, ჰეჯირება უფრო შესაფერისია.

ჰეჯირების ტექნიკას ბევრი პოტენციური პროგრამა აქვს. სახსრების მსესხებლებს შეუძლიათ გამოიყენონ ფიუჩერსული ბაზრები სესხებზე მაღალი საპროცენტო განაკვეთებისგან თავის დასაცავად. კრედიტორებს ასევე შეუძლიათ დაიცვან თავი საპროცენტო განაკვეთების დაცემისგან მაღალი განაკვეთის ფინანსური ფიუჩერსული კონტრაქტების შეძენით. პორტფელის მენეჯერებს შეუძლიათ დაბლოკონ ფიუჩერსულ ბაზრებზე შესასყიდი ინსტრუმენტების ფასები და შემოსავლები და შეინარჩუნონ აქტივების მიმდინარე ნომინალური ღირებულება. უცხოური ვალუტის მომხმარებლებს, როგორიცაა იმპორტიორები და ექსპორტიორები და ფინანსური ინსტიტუტები, შეუძლიათ გამოიყენონ ვალუტის ფიუჩერსები და ფორვარდები სავალუტო რისკისგან დასაცავად.

ჰეჯირების გადაწყვეტილების მიღებისას, გაცვლითი კურსის ცვალებადობა მნიშვნელოვანია. საპროცენტო განაკვეთის გარკვეული რისკი ყველა ბანკის ნორმალური ფინანსური რისკის ნაწილია. ფინანსური ბერკეტების გამოყენება (ნასესხები სახსრების გამოყენებით) ზრდის შემოსავლის მოლოდინს და ამ მოლოდინების გულისთვის ისინი მზად არიან მიიღონ გაზრდილი რისკი.

ჰეჯირება ხორციელდება ხელშეკრულებების გამოყენებით, რომლებსაც აქვთ ფასის რყევების მსგავსი ჰეჯირებული ინსტრუმენტის ფასის რყევები.

ჰეჯირების ხარჯები შეიძლება დაიყოს ორ კატეგორიად: პირველი არის ტრანზაქციის შესრულების ხარჯები და მეორე არის ტრანზაქციის ხარჯები. ტრანზაქციის შესრულების ხარჯები აისახება სავალუტო ბაზარზე მყიდველისა და გამყიდველის ფასებს შორის სხვაობაში. გარდა ამისა, არსებობს პოტენციური ზარალი საფუძვლების არახელსაყრელი ცვლილებების გამო. ტრანზაქციის ხარჯები მოიცავს საბროკერო საკომისიოს და მარჟის სახით დეპონირებულ ფულზე პროცენტის არ შოვნის შესაძლებლობის ღირებულებას.

საბაზისო რისკი შეიძლება შეფასდეს არასრულყოფილი ფასის კორელაციის პოტენციალით. ამას უნდა დაემატოს ტრანზაქციის ხარჯები, რომლებიც გამოხატულია ჰეჯირებული ძირითადი თანხის პროცენტულად. თუ ჰეჯირება ხორციელდება ოფციონის გამოყენებით, ოფციონის პრემია უნდა ჩაითვალოს ჰეჯირების ღირებულებაში.

განვიხილოთ ჰეჯირების ტექნოლოგია ვალუტის გაცვლითი კურსის ზრდის წინააღმდეგ ჰეჯირების მაგალითის გამოყენებით, რომელიც შეიძლება ეფექტურად იქნას გამოყენებული მოსკოვი-პარიზის ბანკის OJSC-ის საქმიანობაში.

მაგალითი 1. სამეწარმეო სუბიექტის უარი სავალუტო რისკების ჰეჯირებაზე. ამ შემთხვევაში ბიზნეს სუბიექტი იღებს რისკს და ირიბად ხდება ვალუტის სპეკულანტი, ხელსაყრელი გაცვლითი კურსის დინამიკის იმედით. ამავდროულად, აქტივების ღირებულება პირდაპირ დამოკიდებულია კურსზე.

ბანკი 3 თვეში 10 ათასი აშშ დოლარის ოდენობის ანგარიშსწორებას გეგმავს. ამავდროულად, SPOT გაცვლითი კურსი ამჟამად 28 რუბლს შეადგენს. 1 დოლარად, მაშასადამე, 10 ათასი დოლარის შეძენის ღირებულება იქნება 280 ათასი რუბლი. თუ 3 თვის შემდეგ SPOT განაკვეთი დაეცემა 26 რუბლამდე. 1 დოლარად, მაშინ დოლარის პოზიციის ექვივალენტი არის 260 ათასი რუბლი. (26 რუბლი x 10 ათასი დოლარი). სამეწარმეო სუბიექტი 3 თვეში უცხოური ვალუტის შესაძენად დახარჯავს 260 ათას რუბლს, ე.ი. ექნება ფულადი დანაზოგი, ან პოტენციური მოგება, 20 ათასი რუბლი. თუ 3 თვის შემდეგ SPOT განაკვეთი იზრდება 30 რუბლამდე. 1 დოლარად, მაშინ ბიზნეს სუბიექტის ღირებულება 10 ათასი დოლარის შესაძენად იქნება 300 ათასი რუბლი. (10 ათასი დოლარი x 30 რუბლი).

შესაბამისად, დამატებითი შესყიდვის ხარჯები იქნება 20 ათასი რუბლი. (300-280).

ჰეჯირების არარსებობის უპირატესობა არის წინასწარი ხარჯების არარსებობა და შეუზღუდავი მოგების შესაძლებლობა. მინუსი არის გაცვლითი კურსის ზრდით გამოწვეული რისკი და შესაძლო დანაკარგები.

მაგალითი 2: ჰეჯირება ფორვარდული ტრანზაქციის გამოყენებით. ფორვარდული ტრანზაქცია არის მხარეთა ორმხრივი ვალდებულება, განახორციელონ ვალუტის კონვერტაცია ფიქსირებული კურსით წინასწარ შეთანხმებულ დღეს. ვადიანი, ანუ ფორვარდული ხელშეკრულება არის ორი მხარის (გამყიდველისა და მყიდველის) ვალდებულება, ე.ი. გამყიდველი ვალდებულია გაყიდოს, ხოლო მყიდველი იყიდოს გარკვეული ოდენობის ვალუტა განსაზღვრულ დღეს განსაზღვრული კურსით.

ბანკმა გადაწყვიტა დადო სამთვიანი ვადიანი (ანუ ფორვარდული) ხელშეკრულება 10 ათასი აშშ დოლარის ყიდვა-გაყიდვაზე. ხელშეკრულების გაფორმების დროს SPOT-ის განაკვეთი იყო 28 რუბლი. 1 დოლარად, ხოლო ხელშეკრულებით გათვალისწინებული სამთვიანი ფორვარდი არის 30 რუბლი. 1 დოლარად, შესაბამისად, ხელშეკრულებით ვალუტის შეძენის ღირებულება იქნება 300 ათასი რუბლი. (10 ათასი დოლარი x 28 რუბლი). თუ სამი თვის შემდეგ ხელშეკრულების შესრულების დღეს SPOT განაკვეთი იზრდება 31 რუბლამდე. 1 დოლარად, მაშინ ბანკის ხარჯები უცხოური ვალუტის შესაძენად იქნება 300 ათასი რუბლი. თუ მას არ დაედო ვადიანი ხელშეკრულება, უცხოური ვალუტის შეძენის ღირებულება იქნებოდა 310 ათასი რუბლი. ($10 ათასი x 31).

ფულადი რესურსების დაზოგვა, ან პოტენციური მოგება, იქნება 10 ათასი რუბლი, თუ ხელშეკრულების შესრულების დღეს სამი თვის შემდეგ, SPOT განაკვეთი დაეცემა 26 რუბლს. 1 დოლარად, შემდეგ 300 ათასი რუბლის ღირებულებით. ვადიანი ხელშეკრულებით, დაკარგული მოგება (პოტენციური ზარალი) იქნება 40 ათასი რუბლი. (10 ათასი დოლარი x (260 - 300 რუბლი).

ფორვარდული ტრანზაქციის უპირატესობა არის წინასწარი ხარჯების არარსებობა და გაცვლითი კურსის არახელსაყრელი ცვლილებებისგან დაცვა. მინუსი არის პოტენციური ზარალი, რომელიც დაკავშირებულია დაკარგული მოგების რისკთან.

მაგალითი 3: ჰეჯირება ოფციონებით.

სავალუტო ოფცია არის მყიდველის ყიდვის უფლება და გამყიდველის ვალდებულება, გაყიდოს ერთი ვალუტის განსაზღვრული რაოდენობა მეორის სანაცვლოდ ფიქსირებული კურსით წინასწარ შეთანხმებულ თარიღზე ან შეთანხმებულ ვადაში. ამრიგად, ოფციონის ხელშეკრულება სავალდებულოა გამყიდველისთვის და არჩევითი მყიდველისთვის. ბიზნეს სუბიექტი ყიდულობს სავალუტო ოფციონს, რაც აძლევს მას უფლებას (მაგრამ არა ვალდებულებას) შეიძინოს გარკვეული რაოდენობის ვალუტა ფიქსირებული კურსით შეთანხმებულ დღეს (ევროპული სტილი).

ბანკი სამ თვეში 10 000 დოლარის გადახდას და დოლარის მინიმალური კურსის დაფიქსირებას მოელის. ის ყიდულობს დოლარის ყიდვის ვარიანტს შემდეგი პარამეტრებით:

• - თანხა - 10 ათასი აშშ დოლარი;
• - პერიოდი - 3 თვე;
• - ოფციონის კურსი - 28 რუბლი. 1 დოლარად;
• - ბონუსი - 1 რუბლი. 1-ისთვის;
• - სტილი - ევროპული.

ეს ვარიანტი აძლევს ბიზნეს სუბიექტს უფლებას იყიდოს 10 ათასი აშშ დოლარი 3 თვეში 28 რუბლის კურსით. 1 დოლარად ბიზნეს სუბიექტი უხდის ვალუტის გამყიდველს ოფციონის პრემიას 10 ათასი რუბლის ოდენობით. (10 ათასი დოლარი x 1 რუბლი.), ე.ი. ამ ვარიანტის ფასი 10 ათასი რუბლია. თუ ოფციონის განხორციელების დღეს სამი თვის შემდეგ, SPOT დოლარის კურსი დაეცემა 26 რუბლს, მაშინ ბიზნეს სუბიექტი უარს იტყვის ოფციონზე და იყიდის ვალუტას ნაღდი ფულის ბაზარზე, გადაიხდის 260 ათას რუბლს ვალუტის შესაძენად. (10 ათასი დოლარი x 26 რუბლი).

ოფციონის შესყიდვის ფასის გათვალისწინებით (პრემია), ბიზნეს სუბიექტის ჯამური ხარჯები ვალუტის შესაძენად იქნება 270 ათასი რუბლი. თუ სამი თვის შემდეგ, ოფციონის განხორციელების დღეს, SPOT დოლარის კურსი იზრდება 30 რუბლამდე, მაშინ ბიზნეს სუბიექტის მომავალი ხარჯები უცხოური ვალუტის შესაძენად უკვე დაზღვეულია. ის ახორციელებს ოფციონს და ხარჯავს 280 ათას რუბლს ვალუტის შესაძენად. თუ მან იყიდა ვალუტა ნაღდი ფულის ბაზარზე SPOT კურსით 30 რუბლი. 1 დოლარად, მაშინ 300 ათას რუბლს დავხარჯავდი შესყიდვაზე.

ოფციონით ჰეჯირების უპირატესობა არის სრული დაცვა გაცვლითი კურსის არახელსაყრელი ცვლილებებისგან. მინუსი არის ოფციონის პრემიის გადახდის ღირებულება.

ზოგადად, აშკარაა, რომ მოსკოვი-პარიზის ბანკს OJSC სჭირდება ჰეჯირების აქტიურად გამოყენება სავალუტო რისკების დასაძლევად.

ამავდროულად, მინდა აღვნიშნო, რომ წმინდა საპროცენტო შემოსავლის ღირებულება სამი წლის განმავლობაში უცხოური ვალუტით ოპერაციებიდან 3,386 ათასი რუბლიდან მერყეობს. 5868 ათას რუბლამდე.

ამ დინამიკის მიზეზების დასადგენად, ყურადღება უნდა მიაქციოთ ისეთი ინდიკატორების მნიშვნელობას, როგორიცაა მოგება და ბანკის საკუთარი სახსრების დონე.

კაპიტალის დონე აჩვენებს სტაბილურ ზრდას საშუალოდ 10,000 ათასი რუბლით. წელიწადში, მაშინ როცა მოგების დონე მერყეობს განვითარების მკაფიო ტენდენციების გარეშე. თუმცა, სავალუტო ოპერაციებიდან მიღებული წმინდა საპროცენტო შემოსავლის ღირებულებას ანალოგიური ქცევა აქვს გაანალიზებული პერიოდისთვის.

აღსანიშნავია, რომ სავალუტო ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავლის წილი ბანკის შემოსავლების საერთო სტრუქტურაში არ არის დიდი - 2007 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით მხოლოდ 5,44%. ასევე დიდი არ არის სავალუტო ოპერაციებიდან მიღებული ხარჯების წილი საბანკო ხარჯების მთლიან სტრუქტურაში - 5.4% - დაახლოებით თანაბარი ნაწილები.

ზემოაღნიშნული მონაცემების გაანალიზებისას, აღსანიშნავია, რომ ბანკმა უნდა გაატაროს პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია უცხოური ვალუტით ოპერაციებიდან მიღებული მოგების დონის გაზრდასა და სტაბილიზაციაზე. განვითარების ამჟამინდელ ეტაპზე მოგების გაზრდა შესაძლებელია უკვე განხორციელებული ოპერაციების გაუმჯობესებით და ახლის დანერგვით.

თქვენ შეგიძლიათ შესთავაზოთ ბანკს ბანკის სავალუტო ოპერაციების მომგებიანობის გაზრდის შემდეგი გზები:

ოპერაციები ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ფორვარდული კონტრაქტების შესასრულებლად;

უცხოურ ვალუტაში დეპოზიტებსა და სესხებზე საპროცენტო განაკვეთების ოპტიმიზაცია;

გადაუდებელი ოპერაციების ტექნოლოგიები

საბანკო ვალუტის გადამცვლელი პუნქტების მუშაობის ოპტიმიზაცია;

საკრედიტო ბარათების გაცემა;

მრავალვალუტიანი სმარტ ბარათების გაცემა;

ანგარიშის მართვა ინტერნეტით, მობილური ტელეფონებით.