ობლიგაციები საფონდო ბირჟაზე საბანკო დეპოზიტების უახლოესი ალტერნატივაა. ეს არის ფასიანი ქაღალდები (კომპანიების ან სახელმწიფოს სავალო ვალდებულებები), რომლებიც დაახლოებით იგივე პრინციპით მუშაობს, როგორც საბანკო დეპოზიტი. თქვენ ყიდულობთ ობლიგაციას 100 მანეთად და ერთი წლის შემდეგ (ან სხვა შეთანხმებული პერიოდის შემდეგ) გპირდებით ამ 100 რუბლის დაბრუნებას, პლუს შემოსავლის ფიქსირებული პროცენტი, რომლის გადახდა შესაძლებელია კვარტალში, ნახევარ წელიწადში ან წელიწადში ერთხელ. ობლიგაციების შეძენისას ნომინალური ღირებულებით 100 რუბლი. 100 რუბლისთვის. საპროცენტო განაკვეთით 10% წლიური პერიოდის განმავლობაში 1 წელიწადში, წელიწადში მიიღებთ 110 რუბლს.

ობლიგაციები ივაჭრება საფონდო ბირჟაზე. თქვენ შეგიძლიათ შეიძინოთ ისინი ან თავად გახსნით, ან მეშვეობით მმართველი კომპანიაურთიერთდახმარების ფონდში წილის შეძენით.

ობლიგაციები გაიცემა კონკრეტული პერიოდისთვის. ეს შეიძლება იყოს 1, 2, 3 წელი ან მეტი. თუ გადაწყვეტთ ობლიგაციების ვადაზე ადრე გაყიდვას, მაგალითად, ექვს თვეში, მაშინ თუ ბაზრის მდგომარეობა ხელსაყრელია, შეგიძლიათ დააბრუნოთ ისინი სრული ღირებულებადა მიიღეთ პროცენტი ექვსი თვის განმავლობაში სრულად, ანუ 100+5 მანეთი.

ობლიგაციები ივაჭრება საფონდო ბაზარზე და მათი ღირებულება შეიძლება შემცირდეს. ეს დამოკიდებულია საერთაშორისო ვითარებაზე, ცენტრალური ბანკის პოლიტიკაზე, კონკრეტულ კომპანიასა თუ ინდუსტრიაში არსებულ ვითარებაზე. ბაზრის მონაწილეები ყოველდღე ყიდულობენ და ყიდიან ფასიან ქაღალდებს. ამ მიზეზით, თუ გადაწყვეტთ გაყიდოთ ის, რაც იყიდეთ 100 მანეთად. ობლიგაცია შეძენიდან ექვსი თვის შემდეგ, უარყოფითი ამბების ფონზე, შეიძლება შეცდომა დაუშვათ. თქვენ, რა თქმა უნდა, მიიღებთ მასზე მთელ პროცენტს 6 თვის განმავლობაში, ანუ 5 რუბლს, მაგრამ ამავე დროს, თავად ფასიანი ქაღალდის ღირებულება შეიძლება დაეცეს 95 რუბლს. ეს არის ის თანხა, რომლითაც ის შეიძლება გაიყიდოს. ბოლოს შენ ხარ საუკეთესო შემთხვევის სცენარიდარჩები საკუთარ ხალხთან.

მაგრამ თუ სიტუაცია თქვენს სასარგებლოდ შეიცვლება და, მაგალითად, აშშ გააუქმებს სანქციებს რუსეთზე, ობლიგაციების ღირებულება, პირიქით, გაიზრდება და თქვენ შეძლებთ მის გაყიდვას, მაგალითად, 105 რუბლს. და კვლავ მიიღეთ თქვენი პროცენტი 5 რუბლის ოდენობით. თუმცა, ვიმეორებთ, რომ გარანტირებული იქნება თქვენი 100 რუბლის დამატებული 10% წელიწადში მხოლოდ მაშინ, როცა წინასწარ შეთანხმებული გამოშვების თარიღი იქნება.

საბანკო დეპოზიტისგან განსხვავებით, სადაც სახელმწიფო გარანტიას იძლევა 1,4 მილიონი რუბლის დაბრუნებას. ბანკის დახურვის შემთხვევაში ობლიგაციებზე სახსრების დაბრუნებას გარანტირებულია მხოლოდ ის, ვინც ობლიგაცია გამოუშვა – სახელმწიფო ობლიგაციების შემთხვევაში ან კომპანია. ამ მიზეზით, შესაფერისი ობლიგაციების არჩევისას, თქვენ უნდა გაამახვილოთ ყურადღება არა მხოლოდ მის ვადაზე და მომგებიანობაზე, არამედ კომპანიის სანდოობაზე, რომელმაც ის გამოუშვა.

რა სახის ობლიგაციები არსებობს?

სახელმწიფო ობლიგაციები

ეს არის ერთ-ერთი ყველაზე საიმედო გზებიფულის ჩადება. ეს ვარიანტი საინტერესოა, უპირველეს ყოვლისა, მათთვის, ვისაც სურს სახსრების შენახვა სბერბანკში, სადაც ანაბრის განაკვეთი ერთი ან სამი წლის განმავლობაში არის 5-6% წელიწადში, ხოლო დეპოზიტზე შევსების შესაძლებლობით. და ნაწილობრივი გაყვანაპროცენტის დაკარგვის გარეშე არის 1,5-2,3%. ამავდროულად, სარგებელი OFZ-ზე (ობლიგაციები) ფედერალური სესხი), არის დაახლოებით 8%, პროცენტი 2 წლიან OFZ-ებზე არის დაახლოებით 8.12% წელიწადში. სახელმწიფო მოქმედებს როგორც ფულის დაბრუნების გარანტი, ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ უსაფრთხოდ ინვესტირებას 1,4 მილიონ რუბლზე მეტი OFZ-ებში.

თუ გსურთ მიიღოთ უფრო მაღალი სარგებელი, შეგიძლიათ შეიძინოთ მუნიციპალური ან რეგიონალური ობლიგაციები, რომლებიც გამოშვებულია დიდი ქალაქის ან რეგიონის მიერ. ასეთ ობლიგაციებზე კუპონური შემოსავალი უფრო მაღალია, ვიდრე OFZ-ებზე და ასევე არ ექვემდებარება საშემოსავლო გადასახადს. მაგრამ აქ რისკები უფრო მაღალია, რადგან ცალკეულმა რეგიონმა შეიძლება თეორიულად გამოაცხადოს თავი გაკოტრებულად, ამიტომ უმჯობესია აირჩიოს უდიდესი მეტროპოლიტენი და მდიდარი რეგიონები, როგორიცაა მოსკოვი, სანკტ-პეტერბურგი, ეკატერინბურგი და ა.შ. კარგი ბონუსი არის ის, რომ სახელმწიფო ობლიგაციებიდან შემოსავალი არ ექვემდებარება გადასახადებს.

მომგებიანობა: 7,5-8,5%-მდე წლიურად

შესვლის ბარიერი: 1000 რუბლი (ეს არის რამდენი ღირს ერთი ობლიგაცია).

კორპორატიული ობლიგაციები

თუ OFZ-ზე სარგებელი ძალიან მოკრძალებული ჩანს, მაშინ შეგიძლიათ ინვესტიცია განახორციელოთ კორპორატიულ ობლიგაციებში (კომპანიის ფასიანი ქაღალდები). ეკონომიკური არასტაბილურობის პირობებში უმჯობესია აირჩიოთ ყველაზე ცნობილი და მსხვილი კომპანიების ფასიანი ქაღალდები, როგორიცაა გაზპრომი, როსნეფტი, სბერბანკი, ვითიბი, სევერსტალი და ა.შ.

მაგრამ არის ერთი "მაგრამ". მიღებული შემოსავლიდან მოგიწევთ არა მხოლოდ საბროკერო საკომისიოს, არამედ 13%-იანი პირადი საშემოსავლო გადასახადის გამოკლება, რომელიც ეკისრება ობლიგაციებზე პროცენტს.

არის ერთი სიცოცხლის ჰაკი. 2017 წლის არა უადრეს გამოშვებულ ობლიგაციებზე შესაძლებელი იქნება არა პირადი საშემოსავლო გადასახადის გადახდა, არამედ მხოლოდ იმ კუპონზე, რომელიც ინვესტორის ანგარიშზე ჩაირიცხება 2018 წლის 1 იანვრიდან. თუ ობლიგაციას ამ პირობებით იყიდით, მაშინ სარგებელი მასზე თითქმის გაუტოლდება კუპონის განაკვეთს. მაგალითად, მეორე დღეს გაზპრომბანკმა განათავსა სამწლიანი ობლიგაციები წლიური 8,65%-ით. ანუ, ასეთი განაკვეთით ობლიგაციებში 100 ათასი ინვესტიციით, თქვენ მიიღებთ შემოსავალს წელიწადში 8400-8500 რუბლის ოდენობით, ბროკერის საკომისიოს გამოკლებით. ანუ დაახლოებით 8,4-8,5% წელიწადში.

მომგებიანობა: 8,4-8,5% წლიურად

შესვლის ბარიერი: 1000 რუბლი

სახალხო ობლიგაციები

გაზაფხულზე ფინანსთა სამინისტრომ გამოუშვა სპეციალური ინსტრუმენტი - გამარტივებული ე.წ. ხალხის ფედერალური სესხის ობლიგაციები ან OFZ-n. მათზე განაკვეთი კიდევ უფრო მაღალია, ვიდრე ჩვეულებრივ OFZ-ებზე და შეადგენს 8,5%-ს წელიწადში. ასეთი ფასიანი ქაღალდები ჩვეულებრივ განთავსებულია სამი წლის განმავლობაში. მათზე კუპონის შემოსავალი ასევე არ იბეგრება. ამასთან, დამატებითი საკომისიო უნდა გადაიხადოს ბანკებს, რომლებიც მოქმედებენ როგორც გაყიდვების აგენტები. უფრო მეტიც, ეს საკომისიო მეტია, რაც უფრო მცირეა ინვესტიციის მოცულობა. 50 ათას რუბლზე ნაკლები ღირებულების ფასიანი ქაღალდების შეძენისას საკომისიო იქნება 1,5%. თუ 50-300 ათასი რუბლი - 1%, 300 ათასზე მეტი რუბლი - 0,5%. გარდა ამისა, ბანკებმა შეიძლება დააკისრონ საკომისიო ობლიგაციების ადრეულ წარდგენაზე გამოსყიდვისთვის, ხოლო ადრეული დაფარვით, თქვენ შეგიძლიათ დაკარგოთ დაგროვილი კუპონის შემოსავლის ნაწილი. თუმცა, თუ თქვენ გექნებათ ნაშრომი ვადის ბოლომდე და ჩადებთ 100 ათასი რუბლის ინვესტიციას ამ ობლიგაციებში, საბოლოო ჯამში მიიღებთ შემოსავალს 8,4% წელიწადში საბანკო საკომისიოს გამოკლებით ან 8400 რუბლი.

სარგებელი: 8,4% წლიური

შესვლის ბარიერი: 30,000 რუბლი.

Როგორ ვიყიდოთ?

სახალხო ობლიგაციების შეძენა შესაძლებელია მხოლოდ Sberbank-ისა და VTB24-ის ოფისებში. სხვა ობლიგაციებში ინვესტიცია შეგიძლიათ 3 გზით.

1. გახსენით საბროკერო ანგარიში

შეგიძლიათ შეიძინოთ ობლიგაციები ანგარიშის გახსნით საბროკერო კომპანია. ამისათვის ჯერ უნდა აირჩიოთ ბროკერი. სრული სიაშეგიძლიათ იხილოთ მოსკოვის ბირჟის ვებსაიტზე.

ხელშეკრულების გასაფორმებლად დაგჭირდებათ პასპორტი. ბროკერი გახსნის საბროკერო ანგარიშს და დაგეხმარებათ დააინსტალიროთ სავაჭრო პროგრამა თქვენს კომპიუტერში, ასევე აგიხსნით, თუ როგორ უნდა შეიძინოთ კონკრეტული ფასიანი ქაღალდი.

ბროკერი შოულობს კლიენტის საკომისიოებიდან სავაჭრო ოპერაციები. იმისათვის, რომ ზედმეტი არ გადაიხადოთ, თქვენ უნდა მოითხოვოთ ტარიფის შერჩევა თქვენი კონკრეტული საჭიროებისთვის. აცნობეთ მათ, რომ აპირებთ მინიმალური რაოდენობის ტრანზაქციის განხორციელებას, ანუ ქაღალდის ყიდვას და გაყიდვას ერთ-ორ წელიწადში. ობლიგაციების შეძენა შესაძლებელია მეშვეობით პირადი ფართობიმას შემდეგ, რაც დააინსტალირეთ სავაჭრო აპლიკაცია თქვენს კომპიუტერში, ბროკერის მითითებების შესაბამისად. როდესაც გადაწყვეტთ თანხის ამოღებას, აცნობეთ ბროკერს ამ სურვილის შესახებ. თანხის გადარიცხვა მოხდება საბროკერო ანგარიშისაბანკო ანგარიშზე და იქიდან მათი გატანა შესაძლებელია სალაროში ან ბანკომატის საშუალებით.

ობლიგაციების ყიდვა/გაყიდვის საკომისიო ტრანზაქციის თანხის 0,025%-დან მერყეობს. თქვენ ასევე უნდა გადაიხადოთ 100-177 რუბლი. წელიწადში ფასიანი ქაღალდების დეპოზიტარში შესანახად. დამატებითი მცირე რაოდენობითთქვენ მოგიწევთ თანხის გატანისთვის (დაახლოებით 10-50 რუბლი). საკომისიოს ოდენობა დამოკიდებულია ბროკერზე და ტრანზაქციის ოდენობაზე.

2. გახსენით IIS

Ინდივიდუალური საინვესტიციო ანგარიში(IIS) არის საბროკერო ანგარიშის ტიპი, მაგრამ ის იყო გამიზნული ხელისუფლების მიერ, რათა რიგითი მოქალაქეები (როგორც მე და თქვენ) დაეწყოთ აქციების და ობლიგაციების ყიდვა. ამ მიზნით, სახელმწიფომ გამოიმუშავა შეღავათები მათთვის, ვინც გახსნის IIS-ს. წესები ასეთია: თუ თქვენს ანგარიშზე 400 ათას რუბლამდე შეიტანეთ. და არ გამოიტანოთ თანხები 3 წლის განმავლობაში, მაშინ დაგიბრუნდებათ თანხა გადასახადის გამოქვითვაანგარიშზე არსებული თანხის 13%-ის ოდენობით. გამოქვითვის მიღება შესაძლებელია უკვე პირველ წელს საგადასახადო სამსახურში დეკლარაციის წარდგენით.

ასეთი ანგარიშის გახსნა ასევე შესაძლებელია ბროკერის მეშვეობით. არსებობს IIS-ის რაოდენობაზე შეზღუდვა - ერთი ანგარიში თითო ადამიანზე. IIS-ზე შეგიძლიათ შეიტანოთ 1 მილიონ რუბლამდე, მაგრამ გამოქვითვას მიიღებთ მხოლოდ 400 ათასი რუბლიდან. მართალია, ერთ წელიწადში შეგიძლიათ კიდევ 400 ათასი შეატყობინოთ და მიიღოთ კიდევ ერთი გამოქვითვა. ოღონდ მეორე თანხაც უნდა ინახებოდეს ანგარიშზე დეპოზიტის დღიდან 3 წლის განმავლობაში და ა.შ. თუ სამი წლის განმავლობაში კვლავ ამოიღებთ თანხებს, გამოქვითვა უნდა დაუბრუნდეს სახელმწიფოს.

”გარდა OFZ-ზე კუპონური შემოსავლისა, რომელიც არ ექვემდებარება პერსონალურ საშემოსავლო გადასახადს, ინვესტორს შეუძლია მიიღოს საგადასახადო გამოქვითვა IIS-ში შეტანილი თანხის 13%-ის ოდენობით. ამრიგად, მხოლოდ IIS-ზე OFZ-ის ფლობის პირველ წელს, შეგიძლიათ მიიღოთ დაახლოებით 21% წელიწადში. რა თქმა უნდა, ერთ წელიწადში მომგებიანობა შემცირდება, რადგან ყოველწლიურად შეუძლებელი იქნება ადრე ჩარიცხულ თანხაზე გადასახადის გამოქვითვის მიღება. და მაინც, IIS-ის მეშვეობით OFZ-ებში ინვესტირების მომგებიანობა აღემატება ბანკის საუკეთესო შეთავაზებებს დეპოზიტებისთვის“, განმარტავს ალექსანდრე დუბროვი, Otkritie Broker-ის ონლაინ ვაჭრობის დეპარტამენტის ხელმძღვანელი.

IIS-ზე შეგიძლიათ განათავსოთ არა მხოლოდ სახელმწიფო ობლიგაციები, არამედ კორპორატიული ფასიანი ქაღალდები. თუმცა, ერთის მხრივ, მათზე შეგიძლიათ მიიღოთ საგადასახადო გამოქვითვა, მეორე მხრივ, მოგიწევთ პირადი საშემოსავლო გადასახადის გადახდა კუპონის შემოსავალზე.

3. იყიდეთ ურთიერთდახმარების ფონდები

თუ არ გინდა გაიგო სავაჭრო პროგრამებიან მოძებნეთ სწორი უსაფრთხოება, შეგიძლიათ ინვესტიცია განახორციელოთ ობლიგაციებში მმართველი კომპანიის (MC) მეშვეობით. ამისათვის საკმარისია წილის ყიდვა ურთიერთდახმარების ფონდში (საინვესტიციო ფონდი). ურთიერთდახმარების ფონდი არის დიდი პორტფელი სხვადასხვა ინდუსტრიის კომპანიების ობლიგაციებით. მენეჯერი მიიღებს ყველა თავის ტკივილს.

თავად მენეჯერები ამტკიცებენ, რომ მათი მეშვეობით ობლიგაციებში ინვესტიცია არა მხოლოდ უფრო მოსახერხებელია, არამედ უფრო მომგებიანია, ვიდრე საკუთარი ინვესტიცია, რადგან პროფესიონალი ზრუნავს სახსრებზე.

„გასული წელი ძალიან წარმატებული იყო ობლიგაციების ბაზრისთვის და ობლიგაციების ურთიერთდახმარების ფონდების სარგებელი იყო 13-14%,“ ამბობს Alfa Capital-ის ანალიტიკოსი ანდრეი შენკი.

თუმცა, არცერთ მენეჯერს არ შეუძლია გარანტირებული ანაზღაურების დაპირება, ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ მეტ-ნაკლებად საერთო ფონდში, ვიდრე დამოუკიდებლად შეძენილ ობლიგაციებზე.

შემოსავლის ოდენობას უნდა გამოაკლოთ საკომისიოები, რომლებიც მმართველი კომპანიების შემთხვევაში გაცილებით მაღალია, ვიდრე ბროკერების შემთხვევაში. ემატება მართვის საკომისიო (ფონდის აქტივების 1-2%), ფასდაკლებები/დამატებები, რომლებსაც იხდის ინვესტორი ფონდის აქციების შეძენის/გამოსყიდვის დროს. საერთო ჯამში, წილის მართვისა და გამოსყიდვისთვის მიღებულ მოგებას დაახლოებით 1,5-2% უნდა გამოკლდეს. თუმცა, წილი ასევე შეიძლება განთავსდეს IIS-ში და მიიღოთ საგადასახადო გამოქვითვა იგივე 13%-ის ოდენობით წელიწადში.

დასკვნები

მარტივი არითმეტიკა გვიჩვენებს, რომ ინვესტიცია ობლიგაციებში უფრო მომგებიანი ვიდრე დეპოზიტები. ამ ხელსაწყოს შესწავლით, შეგიძლიათ მიიღოთ წლიური 12%-ზე მეტი სარგებელი. ამისათვის მოგიწევთ საბროკერო ანგარიშის გახსნა, ბაზრის გამოკვლევა და საბროკერო მომსახურების საკომისიოს გადახდა, ზოგჯერ საშემოსავლო გადასახადის გადახდა.

2017 წლის აპრილში ფინანსთა სამინისტრომ მოსახლეობისთვის გამოუშვა პირველი OFZ-ები, ე.წ. „სახალხო ობლიგაციები“. განთავსებას თან ახლდა ფართო სარეკლამო კამპანია ბეჭდურ სახელმწიფო მედიაში, ინტერნეტსა და ტელევიზიაში. რატომ გამოუშვა სახელმწიფომ ეს ობლიგაციები და რატომ ცდილობს მათზე მოსახლეობის ყურადღების მიქცევას? როგორ ვიყიდოთ და რამდენის გამომუშავება შეგიძლიათ საჯარო ობლიგაციებზე და ღირს თუ არა საშუალო მოქალაქისთვის მათი ყიდვა? რა არის მათი დადებითი და უარყოფითი მხარეები? ამ კითხვებზე პასუხები გელოდებათ ამ სტატიაში.

რა არის ფედერალური სესხის ობლიგაციები OFZ-n მოსახლეობისთვის?

ეს არის ფინანსთა სამინისტროს მიერ სპეციალურად რიგით მოქალაქეებზე დასარიგებლად გამოშვებული სავალო ფასიანი ქაღალდები. ამრიგად, სახელმწიფო მოსახლეობისგან პროცენტით სესხულობს ფულს. ეს არის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები, ანუ მათზე შემოსავალი გარანტირებულია სახელმწიფოს მიერ.

გარდა თავად სასესხო ფუნქციისა, ფინანსთა სამინისტრო მიუთითებს რიგ მიზნებზე, რასაც ეს საკითხი მისდევს: ფიზიკური პირების წახალისება გრძელვადიანი დანაზოგის დაზოგვისკენ, გაზრდა. ფინანსური ცოდნამოსახლეობა, ადგილობრივი ინვესტორების განათლება და მაღალი სანდო ფინანსური ინსტრუმენტების ხელმისაწვდომობის გამარტივება.

ფინანსთა სამინისტროს ინფორმაციით, ახალი ობლიგაციები პოზიციონირებულია, როგორც საბანკო დეპოზიტების კარგი ალტერნატივა და მიმართულია ფართო საზოგადოებისთვის, მაგრამ უპირველეს ყოვლისა იმ მოქალაქეებისთვის, რომლებიც ნაკლებად იცნობენ ფინანსურ ბაზარს.

არსებითად, ისინი არაფრით განსხვავდებიან, მაგრამ პირველისგან განსხვავებით, OFZ-n არასაბაზრო ხასიათისაა, ანუ ისინი არ ივაჭრება ბირჟაზე და ხელმისაწვდომი იქნება მხოლოდ შესაძენად. პირები.

ფიზიკური პირებისთვის ფედერალური სესხის ობლიგაციების პირობები

სახელმწიფო გეგმავს ასეთი ობლიგაციების გამოშვებას ყოველწლიურად 20-30 მილიარდი რუბლის ოდენობით. ეს არის ძალიან მცირე მოცულობა, მხოლოდ 2% 2017 წელს ბირჟაზე ვაჭრობისთვის გამოშვებული OFZ-ის მოცულობასთან შედარებით. თითოეული ნომერი გამოქვეყნდება 6 თვის განმავლობაში. ერთი ობლიგაციის ნომინალური ღირებულებაა 1000 რუბლი. დაფარვის ვადა (ნომინალური ღირებულების გადახდა) არის 3 წელი. ნაშრომები გაიცემა დაუსაბუთებელი ფორმით, ანუ შეგიძლიათ მიიღოთ ისინი ქაღალდის სახითთქვენ არ შეგიძლიათ ამის გაკეთება თქვენს ხელში.

OFZ-N სერიის 53001 პირველი ნომერი განთავსდება 2017 წლის 26 აპრილიდან 2017 წლის 25 ოქტომბრამდე. ამის შემდეგ ამ ნომრის გაყიდვა შეჩერდება და დაიწყება შემდეგის გაყიდვა. გამოშვების მოცულობა 15 მილიარდი რუბლია, მიმოქცევის პერიოდი 3 წელია, ვადა 2020 წლის 29 აპრილი.

კუპონის განაკვეთი პროგრესულია და განისაზღვრება OFZ სამწლიანი ბაზრის შემოსავლის საფუძველზე. პირველი კუპონის განაკვეთი დგინდება 7,5%-ით წელიწადში, შემდეგ ყოველ ექვს თვეში ერთხელ გაიზრდება და საბოლოო ჯამში იქნება 10,5% წლიური. ყოველი ობლიგაციების გამოშვების სარგებელი ცალ-ცალკე განისაზღვრება, ანუ შემდგომ გამოშვებებს შეიძლება ჰქონდეს განსხვავებული პარამეტრები.

ფიზიკური პირებისთვის სახელმწიფო ობლიგაციების პირველი ემისიის პარამეტრები

როგორ ვიყიდოთ ხალხის ობლიგაციები?

ობლიგაციების ყიდვა შესაძლებელი იქნება განლაგების აგენტის ბანკების ფილიალებში - Sberbank და VTB 24. თუმცა, თქვენ ვერ შეძლებთ მათ შეძენას ყველა ფილიალში, თითოეული აგენტი იყენებს დაახლოებით 700 ფილიალს მთელ რუსეთში. თუ ინვესტორს არ აქვს საბროკერო ანგარიში და ფასიანი ქაღალდების ანგარიში მითითებულ ბანკებში, მაშინ ჯერ უნდა გახსნას ისინი. მომავალში, ყველა ტრანზაქცია OFZ-n-ით შეიძლება განხორციელდეს პირადი ინტერნეტ ანგარიშიქილა.

ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების დროს აგენტი ბანკები მყიდველისგან დააკისრებენ საკომისიოს, რომლის ოდენობა დამოკიდებული იქნება ტრანზაქციის ოდენობაზე: 1,5% - 50 ათას რუბლამდე ტრანზაქციის თანხისთვის, 1,0% - 50-დან 300 ათას რუბლამდე. . და 0,5% - 300 ათასი რუბლიდან. ანალოგიური საკომისიოები დაერიცხებათ ინვესტორებს ობლიგაციების ვადამდე გამოსყიდვისათვის წარდგენის შემთხვევაში. ამრიგად, მაქსიმალური საკომისიოს ოდენობა იქნება 3% (OFZ 50 ათას რუბლამდე ოდენობის შეძენისას და ვადაზე ადრე გამოსყიდვის ობლიგაციების წარდგენისას, მინიმალური არის 0,5% OFZ 300 ათას რუბლზე მეტი ოდენობის შეძენისას და შენახვისას. ობლიგაციები დაფარვამდე) .

კომისიები OFZ-n შესყიდვისთვის

არსებობს შეზღუდვები ინვესტიციის ოდენობაზე. ერთი ფიზიკური პირის შესაძენად ხელმისაწვდომი ობლიგაციების მინიმალური რაოდენობაა 30 ცალი, მაქსიმალური 15 ათასი ცალი. თუმცა, როგორც ფინანსთა მინისტრის მოადგილემ განაცხადა, ორ ბანკში თითო 15 ათასი ცალი ყიდვის შემთხვევაში დარღვევა არ იქნება.

ობლიგაციების შეძენა შესაძლებელია პირველ ექვს თვეში (განლაგების პერიოდში) ფინანსთა სამინისტროს მიერ დადგენილ ფასად. განთავსების ფასი შეიძლება განსხვავდებოდეს და იყოს უფრო მაღალი ან დაბალი ვიდრე ნომინალური ღირებულება. ყოველ კვირას ფინანსთა სამინისტრო ადგენს ობლიგაციების განთავსების ახალ ფასს ბაზრის ვითარებიდან გამომდინარე.

ინფორმაცია განთავსების ფასისა და მომგებიანობის შესახებ გამოქვეყნებულია ფინანსთა სამინისტროს ვებგვერდზე. აქ შეგიძლიათ გაეცნოთ სპეციალურ ცხრილს, რომელიც აჩვენებს განლაგების ფასებს, დარიცხულ შემოსავალს და მომგებიანობას კონკრეტული დღისთვის.

მაგალითად, 2 მაისიდან 5 მაისამდე მოსახლეობისთვის OFZ-ები განთავსდა ნომინალური ღირებულების 99,8421%-ზე, ხოლო 10 მაისიდან 12 მაისამდე ისინი განთავსდება 99,9331%-ზე. უფრო მეტიც, თუ ფასიან ქაღალდებს ყიდულობთ არა განთავსების პირველ დღეს, არამედ მოგვიანებით, მაშინ თავად ფასის გარდა, თქვენ ასევე მოგიწევთ გადაიხადოთ დაგროვილი კუპონის შემოსავალი, რომელიც დაგროვდა შეძენის დღისთვის. მაგალითად, ერთი ობლიგაციის სრული ფასი 12 მაისს იქნება 1002,621 რუბლი (საკომისიოს გამოკლებით).

OFZ-n განთავსების ფასები

როგორ გამოიმუშაოთ ფული ობლიგაციებზე მოსახლეობისთვის?

შემოსავლის წყაროა კუპონური შემოსავალი (პროცენტი) და შემოსავალი შესყიდვის ფასსა და გასაყიდ ან გამოსყიდვის ფასს შორის სხვაობიდან. კუპონის გადახდა ხდება ყოველ ექვს თვეში ერთხელ. კუპონიდან და გამოსყიდვით მიღებული შემოსავალი მიდის ინვესტორის საბროკერო ანგარიშზე.

ინვესტორს შეუძლია ორი გზით გააგრძელოს: შეინახოს თავისი ობლიგაციები დაფარვამდე ან გაყიდოს ისინი ვადაზე ადრე ნებისმიერ დროს (აწმყო გამოსასყიდად). OFZ-N არ არის ვაჭრობა მეორად ბაზარზე, ამიტომ ფასიანი ქაღალდები შეიძლება გაიყიდოს მხოლოდ აგენტ ბანკში, სადაც ისინი შეიძინეს.

OFZ-ების გამორჩეული თვისება მოსახლეობისთვის არის ის, რომ ადრეული გაყიდვის შემთხვევაში ობლიგაციები იყიდება მათი შესყიდვის ფასად, მაგრამ არა მათი ნომინალური ღირებულების ზემოთ. შეგახსენებთ, რომ ბირჟაზე ვაჭრობის OFZ-ების შემთხვევაში, ისინი უნდა გაიყიდონ საბაზრო ფასში, რომელიც არ არის ფიქსირებული და შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ან დაბალი ვიდრე შესყიდვის ფასი.

გაყიდვისას, ფასთან ერთად, ინვესტორი იღებს დაგროვილ კუპონურ შემოსავალს, რომელიც დაგროვდა გაყიდვის დღემდე. თუმცა, თუ ობლიგაციების შენახვის ვადა 12 თვეზე ნაკლებია, დაგროვილი და გადახდილი კუპონის შემოსავალი იკარგება. ტრანზაქციის დროს ბანკი ასევე აკავებს საკომისიოს 0,5-1,5%-ს.

ანაზღაურება ხდება ავტომატურად საკომისიოს გარეშე, შემოსავალი ირიცხება ინვესტორის ანგარიშზე, ხოლო ფასიანი ქაღალდები დებეტირდება სადეპოზიტო ანგარიშიდან.

სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს აქვს შეღავათიანი საგადასახადო რეჟიმი. კუპონის შემოსავალი არ იბეგრება რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავალი ექვემდებარება პირადი საშემოსავლო გადასახადს 13%. მაგრამ რადგან შემოსავლის მთავარი წყარო კუპონია, გაყიდვებიდან შემოსავალზე გადასახადი დიდად არ მოქმედებს საბოლოო ხაზზე.

ამრიგად, მაქსიმალურ მომგებიანობას იღებენ ისინი, ვინც ყიდულობს ობლიგაციებს განთავსების დღეს მინიმუმ 300,000 რუბლის ოდენობით და ინახავს მათ დაფარვამდე.

ყველა ინფორმაცია განთავსებული და განთავსებული საკითხების შესახებ შეგიძლიათ იხილოთ ფინანსთა სამინისტროს ვებგვერდზე. ასევე არსებობს სპეციალური კალკულატორი მომგებიანობის გამოსათვლელად. მაგალითად, 10 მაისს კალკულატორი აჩვენებს შემოსავლიანობის დაფარვამდე წლიურ 9,07%-ს. ციფრები მითითებულია აგენტი ბანკების საკომისიოების გათვალისწინების გარეშე.

OFZ-n მოსავლიანობის კალკულატორი

OFZ-n-ის ალტერნატივები მოსახლეობისთვის

ძირითადი ალტერნატივებია, რომლის ყიდვა საფონდო ბირჟაზე შესაძლებელია ბროკერის მეშვეობით და დეპოზიტები ბანკებში. მაგალითად, ბირჟაზე ვაჭრობადი სამწლიანი OFZ-ები მუდმივი კუპონით ამჟამად ვაჭრობენ 8.1%-ის სარგებელით. სახალხო ობლიგაციები შეძენილი მიმდინარე ფასი 99.93% და დაფარვამდე გამართული განთავსება მოიტანს 8.87% აგენტის მინიმალური საკომისიოს გათვალისწინებით და 8.47% მაქსიმუმ. ამასთან, აღსანიშნავია, რომ ბირჟაზე OFZ-ებს აქვთ მრავალი უპირატესობა:

• დაბალი შესვლის ბარიერი დაახლოებით 1000 რუბლი თითო ცალი;
• სხვადასხვა პირობების მქონე საკითხთა დიდი არჩევანი: ფიქსირებული კუპონით და ცვლადი, დაკავშირებული ინფლაციასთან ან ფულის ბაზრის კურსებთან, ნომინალური ღირებულების გაუფასურებით ან მის გარეშე, სხვადასხვა ვადით: რამდენიმე თვიდან 20-30 წლამდე;
• საფონდო ბირჟაზე გაყიდვის შესაძლებლობა ნებისმიერ დროს დაგროვილი შემოსავლის დაკარგვის გარეშე;
• ყიდვა-გაყიდვის საბროკერო საკომისიო იქნება პროცენტის მეასედი;
• არსებობს ფულის გამომუშავების შესაძლებლობა ფასების ზრდაზე;
• და რაც მთავარია: შეგიძლიათ შეიძინოთ ისინი და მიიღოთ 13% გადასახადის გამოქვითვა.

კიდევ ერთი ალტერნატივა არის. ვინაიდან სახელმწიფო ობლიგაციებზე შემოსავალი გარანტირებულია სახელმწიფოს მიერ, ის უნდა შევადაროთ სახელმწიფო ბანკებში დეპოზიტებს. საპროცენტო განაკვეთები დეპოზიტებზე 3 წლის განმავლობაში უმსხვილესი ბანკებითან სახელმწიფოს მონაწილეობაახლა 3.3%-დან 6.5%-მდე წლიური პირობებიდან გამომდინარე.

თუ იღებ კერძო ბანკებს, ახლა შეგიძლიათ იპოვოთ შეთავაზებები 8,75%-მდე განაკვეთით სამი წლის განმავლობაში. თუმცა, ეს ბანკები ნაკლებად სანდო იქნება ვიდრე სახელმწიფო ბანკებიდა OFZ და ინვესტიციები დაზღვეულია DIA-ს მიერ მხოლოდ 1,4 მილიონ რუბლამდე ოდენობით. რაც შეეხება შემოსავლის გამომუშავებას და ადრეული შეწყვეტაანაბარი, პირობები შეიძლება ძალიან განსხვავებული იყოს ბანკის მიხედვით. დეპოზიტებზე ფიზიკური პირების შემოსავალი იბეგრება 35%-იანი განაკვეთით შემოსავლის იმ ნაწილზე, რომელიც მიიღება რეფინანსირების განაკვეთზე გაზრდილი 5%-ით. ვინაიდან ამჟამად არ არსებობს დეპოზიტები, რომლებიც აღემატება ამ მაჩვენებელს, საგადასახადო პირობები შედარებულია OFZ-n-თან.

უნდა იყიდო ხალხის ობლიგაციები?

OFZ-N-ს ბევრი აქვს გამორჩეული მახასიათებლებიშესაბამისად, ისინი განსხვავდებიან სხვა ფიქსირებული შემოსავლის ფინანსური ინსტრუმენტებისგან. მოდით ჩამოვთვალოთ მათი ძირითადი დადებითი და უარყოფითი მხარეები.

Დადებითი:

• დაბალი რისკი, შემოსავალი გარანტირებულია სახელმწიფოს მიერ ინვესტიციის ოდენობის მიუხედავად;
• მათი შეძენა რუსეთის ფედერაციის ნებისმიერ ზრდასრულ მოქალაქეს შეუძლია;
• ობლიგაციების შეძენა ხდება სანდო სახელმწიფო ბანკების მეშვეობით და ინახება სანდო დეპოზიტარში;
• ყიდვა-გაყიდვის პროცესი ძალიან მარტივია, თქვენ არ გჭირდებათ ბირჟისა და ბროკერის მუშაობის სხვადასხვა დეტალების გაგება;
• შეიძლება გაიყიდოს ნებისმიერ დროს;
• დაფარვის ვადამდე არსებული სარგებელი უფრო მაღალია, ვიდრე სახელმწიფო ბანკებში 3 წლის განმავლობაში საბანკო დეპოზიტების სარგებელი;
• თუ თქვენ გაქვთ ობლიგაციები 12 თვეზე მეტი ხნის განმავლობაში და ყიდით დაფარვამდე, დაგროვილი შემოსავალი არ დაიკარგება;
• გასაყიდი ფასი ფიქსირდება შესყიდვის ფასზე, რაც გამორიცხავს ფასის ვარდნის ზარალის რისკს;
• შეღავათიანი საგადასახადო რეჟიმი - საგადასახადო განაკვეთი კუპონის შემოსავალზე არის 0%.

მინუსები:

• შესყიდვებისა და ადრეული გაყიდვების მაღალი საკომისიოები 0,5%-დან 1,5%-მდე;
• მინიმალური (30 ცალი) და მაქსიმალური (15 ათასი ცალი ერთ ბანკში) შესვლის ზღურბლის არსებობა;
• პირობების მცირე არჩევანი: ობლიგაციები მხოლოდ სამი წლის განმავლობაში ფიქსირებული პროგრესული კუპონით;
• IIS-ზე ყიდვის შეუძლებლობა 13%-იანი გადასახადის გამოქვითვის მისაღებად;
• ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა შესაძლებელია მხოლოდ აგენტ ბანკში, სადაც ისინი შეიძინეს;
• წამგებიანია გაყიდვა ვადის ვადამდე, განსაკუთრებით პირველ წელს;
• კუპონის შემოსავლის დაკარგვა გაყიდვის შემთხვევაში, როდესაც ფლობს 12 თვემდე;
• გასაყიდი ფასი ფიქსირდება შესყიდვის ფასზე, რაც გამორიცხავს შემოსავლის გამომუშავების შესაძლებლობას ფასების ზრდის გამო;
• ობლიგაციების რეალიზაციით მიღებულ შემოსავალზე 13%-იანი გადასახადი;
• თქვენ შეგიძლიათ შეიძინოთ ობლიგაცია ნომინალურზე მაღლა, მაგრამ შემდეგ ვერ გაყიდით მას ნომინალურზე მაღლა.

ვისთვის არის შესაფერისი OFZ-n?

პირველ რიგში, მათთვის, ვინც აპირებს ფულის ინვესტირებას სამი წლის განმავლობაში. ემისიის პირობები ისეა შემუშავებული, რომ ფასიანი ქაღალდების ვადაზე ადრე გაყიდვა წამგებიანია, რადგან პირველ წელს დაკარგავთ შემოსავალს და ყველაზე დიდ კუპონს მიიღებთ მხოლოდ ბოლოს. უფრო მეტიც, თუ ობლიგაციებს ყიდით 12 თვემდე, შეიძლება დაზარალდეთ საბანკო საკომისიოს გამო. ამიტომ, არ უნდა ჩადოთ ფული მათში, რაც შეიძლება დაგჭირდეთ სამ წლამდე.

შექმნა, რომლის სახსრები შეიძლება ნებისმიერ დროს იყოს საჭირო, ეს ფინანსური ინსტრუმენტიარ ჯდება ძალიან კარგად, ისევ შეზღუდვების და საბანკო საკომისიოს გამო.

მეორეც, ამ ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციები კარგად შეეფერება ინვესტორებს, რომელთა თანხა გაცილებით მეტია 400,000 რუბლზე, რადგან მცირე თანხით უფრო მომგებიანია IIS-ის გახსნა და ბირჟაზე ვაჭრობის OFZ-ების ყიდვა, რათა მიიღოთ 13% გადასახადის გამოქვითვა. წვლილი.

მესამე, ეს შესაფერისია მათთვის, ვისაც სურს ფულის რაც შეიძლება საიმედოდ ინვესტირება მეტის ქვეშ მაღალი პროცენტირას აკეთებენ დეპოზიტები მთავრობაში და კომერციული ბანკები, და არ ესმის ბირჟისა და ბროკერის სირთულეები. Რა თქმა უნდა ჩვენ ვსაუბრობთრუსეთის შიგნით მაქსიმალური საიმედოობის შესახებ. მათ, ვისაც აქვს წვდომა უფრო უსაფრთხო სავალო ფასიან ქაღალდებზე მაღალი საკრედიტო რეიტინგებით. ჩართულია ამ მომენტშისაერთაშორისო საკრედიტო რეიტინგირუსეთი ВВВ- (სპეკულაციური).

აგენტი ბანკების ინფორმაციით, განთავსების პირველი კვირის განმავლობაში ხალხის ობლიგაციები შეიძინა 3500-ზე მეტმა კლიენტმა 5 მილიარდ რუბლზე მეტი ღირებულების. ერთი განაცხადის საშუალო გადასახადი არის 0,9-დან 1,2 მილიონ რუბლამდე. მიუხედავად იმისა, რომ ფინანსთა სამინისტრო მათ უბრალო მოქალაქის იარაღად აყენებს, ჯერჯერობით მხოლოდ შეძლებული კლიენტები ავლენენ მათ ინტერესს.

ფინანსთა სამინისტრომ დაიწყო საჯარო ობლიგაციების პირველი ემისიის გაყიდვა - ფედერალური სესხი OFZ-n Sberbank-ისა და VTB 24-ის მეშვეობით. მათთვის ინვესტორები ჯერ არ დგანან, თუმცა ფასიანი ქაღალდების შეძენა ამ ბანკების ყველა ფილიალში შეუძლებელია.

განთავსება სახელმწიფო ობლიგაციებიგააჩნია უპრეცედენტო ხარჯები. ჩვეულებრივი საბაზრო ანაზღაურებით სამწლიანი OFZ 8%-ზე ოდნავ დაბალ დონეზე, მათ ანალოგს, რომელიც სპეციალურად გამოშვებულია მოსახლეობისთვის, ექნება წლიური სარგებელი 9%-ის ოდენობით აგენტებისთვის საკომისიოს გადახდამდე ემისიების მოცულობა 15 მილიარდი რუბლი, ვალის მომსახურების ხარჯები უხეშად იზრდება 1%-ით წელიწადში, ანუ 150 მილიონი რუბლით წელიწადში, რაც საკმაოდ ბევრია სუვერენული ვალისათვის.

ღირს თუ არა იმ მიზნით, რისთვისაც ისინი გაათავისუფლეს? OFZ-n, ეს ფული და რეალურად რას მიიღებენ მფლობელები ხალხის OFZ?

ფინანსთა სამინისტროს ვებგვერდზე გამოქვეყნებულ OFZ-n პრეზენტაციაში ნათქვამია, რომ მათი დახმარებით დეპარტამენტი მოელის მოსახლეობის ფინანსური წიგნიერების, სახსრების დაზოგვისა და ინვესტირების კულტურის ამაღლებას, ასევე მოქალაქეთა ნდობას სახელმწიფოს მიმართ. სამწლიანი ობლიგაციებიარ ვაჭრობა მეორად ბაზარზედა ამიტომ მსგავსი ბანკის დეპოზიტი- თანხის დაბრუნება შესაძლებელია საბანკო საკომისიოს გამოკლებით.

რას მიიღებენ ინვესტორები OFZ-n-ში?

პირველი ნახევარწლიური საპროცენტო კუპონი იქნება 7,5%, შემდეგ გაიზრდება და მესამე წლის ბოლოს წლიურ 10,5%-ს მიაღწევს. თუმცა, თუ ობლიგაციებს წარადგენთ ადრეული გამოსყიდვააგენტი ბანკი პროცენტს პირველი წლის განმავლობაში ვერ მიიღებს. ამავე დროს, მიუხედავად ნაკლებობისა მეორადი ბაზარი, ობლიგაციების სარგებელი(და შესაბამისად მათი ფასი) შეიცვლება მომგებიანობის ცვლილებების მიხედვით სამწლიანი ბაზარი OFZs“- ნათქვამია ფინანსთა სამინისტროს პრეზენტაციაში. ამ დინამიკის გათვალისწინებით, ფინანსთა სამინისტრო ყოველკვირეულ ფასებს ადგენს OFZ-n.

ობლიგაციების დახმარებით ფინანსთა სამინისტრო მოსახლეობის ფინანსური წიგნიერების გაზრდას ელის

საშუალო მოსავლიანობაამ კვირაში სამი წლით შეძენილი ობლიგაციები იქნება 9,02% წელიწადში საბანკო საკომისიოს გადახდამდე. საბანკო საკომისიოების გათვალისწინებით, ფინანსთა სამინისტრო მოსახლეობისთვის მიზნობრივ რეალურ მოსავალს 8,5%-ის წლიურ დონეზე უწოდებს. საბანკო საკომისიოებიშეჭამს შემოსავლის მნიშვნელოვან ნაწილს ობლიგაციების შესაძენად ან გაყიდვის ყოველი ტრანზაქციის დროს. მაქსიმალური საკომისიო 1,5% უნდა გადაიხადოთ 30-დან 50 ათას რუბლამდე ინვესტიციისთვის, 1% 50-300 ათასი რუბლის ოდენობით და 0,5% 300 ათას რუბლზე მეტი ინვესტიციისთვის.

ბანკის აგენტისთვის OFZ-n-ის ადრეული გაყიდვის შემთხვევაში, საკომისიო იქნება მსგავსი. როგორც ფინანსთა სამინისტრომ გამოთვალა, თუ ობლიგაციებს ვადაზე ადრე დააბრუნებთ ერთიდან ორწლინახევრამდე ვადით, საშუალო სარგებელი კიდევ უფრო დაბალი იქნება: 6%-დან 8,1%-მდე. შედეგად, ასეთი ინვესტიციები შესყიდვებთან შედარებით ნაკლებად მომგებიანი აღმოჩნდება ბაზარი OFZდა მათი გაყიდვა დაფარვამდე.

სსრკ-ში მოქალაქეების გრძელვადიანი ინვესტიციების სტიმულირება, პოსტერი 1930-იანი წლებიდან.

რა მოხდება, თუ ხალხის OFZ-ებს გაყიდით თითქმის დაუყოვნებლივ?

რა მოხდება, თუ ობლიგაციებს თითქმის დაუყოვნებლივ დააბრუნებთ? ამის შესახებ ფინანსთა სამინისტროს პრეზენტაცია დუმს, თუმცა ადვილი დასათვლელია. ზე ობლიგაციების ყიდვამინიმალური თანხისთვის და სწრაფი ანაზღაურებისთვის, 30 ათასი რუბლის ნაცვლად, ინვესტორი, საბანკო საკომისიოს შემდეგ, მიიღებს მხოლოდ 29,1 ათას რუბლს.

გამოცდილება ადრეული დაფარვამოქალაქეებს საშუალებას მისცემს გამოიტანონ უარყოფითი დასკვნები სახელმწიფო ბანკების სატარიფო პოლიტიკასთან დაკავშირებით. ამ თვალსაზრისით ისინი ფინანსური ცოდნაგაიზრდება ალბათ, მაგრამ კიდევ ერთხელ დაასკვნიან საფონდო ბაზარზერუსეთში ეს ნიშნავს დანაკარგებს, მოტყუებას და MMM. სახალხო ობლიგაციებინაკლებად სავარაუდოა, რომ მათ ჭკვიან ინვესტირებას ასწავლიან.

ფინანსთა სამინისტრო ცდილობს დაიცვას საჯარო ობლიგაციების მფლობელები მათი მიმოქცევის პერიოდში ფასების ცვლილების საბაზრო რისკისგან. ეს ჩინოვნიკებს სჭირდებათ, რომ ბაზრის არასახარბიელო ვითარების შემთხვევაში ადამიანებს არ ჰქონდეთ მიზეზი, თავი სახელმწიფოს მოტყუებულად ჩათვალონ და ქუჩაში გამოვიდნენ, მოტყუებული აქციონერების გზას დაადგეს. თუმცა, ეს ცრუ შეშფოთება ხალხის სიმშვიდეზე იწვევს OFZ-n მფლობელებიბაზრის სხვა მონაწილეებთან შედარებით არათანაბარ პირობებში სახელმწიფო ობლიგაციები.

ინსტრუმენტების ძირითადი მახასიათებლები საფონდო ბაზარზე- ეს აქტივების ფასის ცვალებადობა, რაც უდავოდ საკვანძოა ფინანსური წიგნიერების მისაღწევად. OFZ-n-ის შემთხვევაში, გამოდის, რომ ინდივიდუალურ ინვესტორს ექნება აქტივი, რომლის ფასი ბაზარზე განსხვავდება იმ ფასისგან, რომელიც მას აქვს „ქაღალდზე“.

სად დაუშვა შეცდომა ფინანსთა სამინისტრომ OFZ-n-ის შეფასებისას?

ფინანსთა მინისტრის მოადგილემ სერგეი სტორჩაკმა მარტის ბოლოს OFZ-n-ის პრეზენტაციაზე აღიარა, რომ ობლიგაციების ემისია ძალიან ძვირი დაჯდება და სახელმწიფოსთვის ახალი ინსტრუმენტი ყველაზე ძვირი იქნება. ეს არის ფინანსთა სამინისტროსა და სახელმწიფო ბანკებს შორის გრძელვადიანი ვაჭრობის შედეგი მათ კომპენსაციის ოდენობაზე. სააგენტოს ხარჯები. ხანგრძლივი მოლაპარაკებების გამო, გასული წლის ბოლოს განთავსება მოგვიანებით გადაიდო.

„ლევადა ცენტრის“ ბოლო გამოკითხვები აჩვენებს, რომ მოსახლეობა ნამდვილად არ ენდობა სახელმწიფოს და არ არის დაინტერესებული შესყიდვებით. ხალხის OFZ. მხოლოდ ყოველი მეოთხე თვლის, რომ სახელმწიფო ასრულებს თავის ვალდებულებებს მოქალაქეების წინაშე. გასაკვირია, რომ მოსახლეობის 3% -ზე ნაკლები მზად არის იყიდოს OFZ-n 30 ათასი რუბლით, მინიმალური დაწესებული ფინანსთა სამინისტროს მიერ. ძნელია იმის პროგნოზირება, თუ რამდენი მოქალაქე შეიძენს საბოლოოდ ამ ობლიგაციებს. მაგრამ განლაგების შეფერხებამ განაპირობა ის, რომ აირჩიეს ყველაზე სამწუხარო მომენტი - წინა დღით მაისის არდადეგებიდა ზაფხულის არდადეგები. ჩვეულებრივ, ბიზნეს საქმიანობაამ პერიოდებში ის რამდენჯერმე მცირდება.

ხალხის ობლიგაციების ემისია ძალიან ძვირი დაჯდება, სახელმწიფოსთვის ახალი ინსტრუმენტი ყველაზე ძვირი დაჯდება

თავად ინსტრუმენტისა და მისი განთავსების მექანიზმის შემუშავებისას, ცხადია, ფინანსთა სამინისტრო ხელმძღვანელობდა ცნობილი სტერეოტიპით, რომ ფიზიკური პირების ხელმისაწვდომობის პროცესი სახელმწიფო ობლიგაციების ბაზარიის ბიუროკრატიულად კომპლექსურია, რადგან მოიცავს მნიშვნელოვანი რაოდენობის დოკუმენტების მომზადებას. თუმცა, საბოლოოდ კიდევ უფრო რთული აღმოჩნდა - ფიზიკურ პირებს მოუწევთ ანგარიშის გახსნა - როგორც საბროკერო, ასევე დეპოზიტარი, ალბათ ფეხით მოდის ბანკის ოფისებში, წარადგენს ინსტრუქციებს ტრანზაქციებზე, აკონტროლებს მათი OFZ-n ფასს. ამავდროულად, მეორადი მიმოქცევის შეზღუდვის შედეგად, ინვესტორები ვერ შეძლებენ სწრაფად მოახდინონ ზემოქმედება სიტუაციაზე.

შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ OFZ-ების საზოგადოებისთვის მიყიდვის არქაული მეთოდი შეირჩა, რადგან აგენტი ბანკები ჯერ კიდევ არ არიან მზად მოსახლეობასთან დისტანციურად იმუშაონ და სწორედ ფიზიკური შრომისთვის არის იძულებული ფინანსთა სამინისტრო (და ჩვენ, როგორც გადასახადის გადამხდელები) საბოლოოდ. გადაიხადე ზედმეტი.

ცალკე, აღსანიშნავია აგენტი ბანკების არჩევანი - Sberbank და VTB 24. ერთის მხრივ, არ იყო ღია კონკურსი აგენტების შესარჩევად, მეორე მხრივ, ბევრ პროფესიონალ მონაწილეს აქვს უკეთესი ტექნოლოგიები და გამოცდილება, ვიდრე ამ სახელმწიფო ბანკებს. ბროკერები იყენებენ დისტანციურ სერვისებს, რომლებიც საშუალებას გაძლევთ გახსნათ ანგარიში და შეიძინოთ OFZ მასთან მხოლოდ ხუთ წუთში. და თუ აგენტებს ეძებდნენ აუქციონის საფუძველზე, მაშინ OFZ-n-ის ყიდვა-გაყიდვის საკომისიო შეიძლება ნულამდე შემცირდეს. დარწმუნებული ვარ, ბაზრის ბევრი მონაწილე პატივს მიიღებს ხალხის ობლიგაციების გაყიდვას და კლიენტების მიღებას პრაქტიკულად უფასოდ.

OFZ შეძენილია IIS-ზე

დღესდღეობით, სულ უფრო მეტი ახალი ინვესტორი შემოდის ბაზარზე, იხსნება ინდივიდუალური საინვესტიციო ანგარიშები (IIS), რომელთა რაოდენობამ უკვე 200 ათასს გადააჭარბა. IIS-ის მეშვეობით სამი წლის განმავლობაში ინვესტიციისას, სახელმწიფო აბრუნებს წინა წელს გადახდილ გადასახადებს თანხის 13%-ის ოდენობით, მაგრამ არაუმეტეს 52 ათასი რუბლი წელიწადში. ეს საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ სამწლიანი ბაზარი OFZსაშუალო სარგებელი დაახლოებით 12% წელიწადში.

აუქციონის საფუძველზე საჯარო ობლიგაციების განთავსებისთვის აგენტების არჩევა ხელს შეუწყობს OFZ-n-ის ყიდვისა და გაყიდვის საკომისიოს ნულამდე შემცირებას.

ფინანსთა სამინისტრომ არაერთხელ განაცხადა, რომ საჯარო ობლიგაციების გამოშვებისას ხელმძღვანელობს საუკეთესო საერთაშორისო გამოცდილებით. ბევრ ქვეყანაში, ისევე როგორც რუსეთში, მოსახლეობისთვის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები რეალურად არ ივაჭრება მეორად ბაზარზე. თუმცა, ეს ინსტრუმენტები ხშირად ჩაშენებულია კერძო სისტემებში საპენსიო გეგმები,ინდივიდუალური ინვესტიციადა შემნახველი ანგარიშები. ანუ ფინანსთა სამინისტრომ ფული უნდა დახარჯოს არა საბანკო საკომისიოებზე, არამედ მაგალითად IIS-ის პოპულარიზაციაზე, საიდანაც შეგიძლიათ შეიძინოთ სახელმწიფო ობლიგაციები.

მსოფლიო არ დგას - ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში ტექნოლოგიამ წინ წაიწია და დაიწყო განაწილების შეცვლა ფინანსური პროდუქტები. ჩვენ ყველა ვხედავთ ინვესტორების ახალი კლასის გაჩენას, რომლებიც ტექნოლოგიას წინა პლანზე აყენებენ და არ უკავშირებენ თავიანთ მომავალს და დანაზოგს კონკრეტულ ქვეყანაში ფიზიკურ ყოფნასთან. ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ისინი დაინტერესდებიან საჯარო OFZ-ების ყიდვით ბანკის ფილიალში მონახულებით, როდესაც შესაძლებელია საბაზრო OFZ-ების შეძენა. მობილური აპლიკაცია მსოფლიოს ნებისმიერ კუთხეში.

სამწლიანი მოსკოვის ობლიგაციების ფიუჩერსები არის სტანდარტული კონტრაქტები, რომლებიც შექმნილია ხანგრძლივი მიმოქცევის პერიოდისთვის, რადგან მოსკოვის ობლიგაციები თავად წარმოადგენს სავალო ბაზრის საცნობარო ინსტრუმენტს, ამ ფასიანი ქაღალდების ფიუჩერსები შესაძლებელს ხდის რისკების ჰეჯირებას არა მხოლოდ მოსკოვის ობლიგაციებისთვის. არამედ ობლიგაციების სხვა ემიტენტებისთვისაც.

ვალის ბაზარზე მონაწილეთა ვაჭრობის შესაძლებლობების გაფართოება მოსკოვის ობლიგაციების კალათისთვის ფიუჩერსების გამოყენებით:

ობლიგაციების პორტფელის რისკის შემცირების შესაძლებლობა.

მოკლე გაყიდვების შესაძლებლობა.

ბერკეტული ოპერაციები ობლიგაციებზე.

სინთეზური "მოკლე" ბმების მშენებლობა.

ობლიგაციების პორტფელის ხანგრძლივობის მართვა.

ობლიგაციებთან მუშაობისას ტრანზაქციის ხარჯების შემცირება.

მოსკოვის ქალაქის ბონდირებული (შიდა) სესხის სამწლიანი რუბლის ობლიგაციების ფიუჩერსული ხელშეკრულების დაზუსტება

bgcolor=white>აღსრულების თარიღი

ძირითადი აქტივი	ქალაქ მოსკოვის საქალაქო ობლიგაციული (შიდა) სესხი ნებისმიერი გამოშვებისთვის, რომელიც აკმაყოფილებს შემდეგ მოთხოვნებს: ობლიგაციების დაფარვის ვადა არის 28-40 თვე ფიუჩერსული აღსრულების დღიდან. გამოშვების მოცულობა მინიმუმ 4 მილიარდი რუბლია.
კონტრაქტის მოცულობა (ლოტი)	10 ობლიგაცია
კონტრაქტის ფასი (განაკვეთი)	მითითებულია რუბლებში 10 ობლიგაციებზე (კუპონის დაგროვილი შემოსავლის გამოკლებით)
მინიმალური ფასის ნაბიჯი (მონიშვნა)	1 რუბლი.
შესრულების მეთოდი	ობლიგაციების მიწოდება
აღსრულების თვეები	მარტი, ივნისი, სექტემბერი, დეკემბერი
ვაჭრობის ბოლო დღე	აღსრულების თვის მე-17 დღის წინა ვაჭრობის დღე, რომელზედაც საფონდო ბირჟა OJSC RTS Exchange» ობლიგაციებით ვაჭრობა მიმდინარეობს
სამუშაო დღე ბოლო სავაჭრო დღის შემდეგ
მინიმალური ზომასაგარანტიო დაფარვა	ხელშეკრულების ღირებულების 10%.
ვაჭრობის დრო	10:30-18:45 მოსკოვის დროით
კონტრაქტის კოდი	ხარჯების ცენტრი-; სად არის აღსრულების თვე, არის აღსრულების წელი (მითითებულია არაბული ციფრებით)

ბირჟაზე ხელშეკრულების მოკლე კოდი სავაჭრო სისტემა	M3 სადაც არის აღსრულების თვე, არის აღსრულების წელი შემდეგი აღნიშვნები გამოიყენება აღსრულების თვეებისთვის მარტი - N, ივნისი - M, სექტემბერი - U, დეკემბერი - Z აღსრულების წელი მითითებულია ერთ ციფრზე, მაგალითად 2005 წლისთვის - 5
კონტრაქტის კოდი Reuters სისტემაში	M3 RTS (და - წინა აბზაცის მსგავსი)
გაცვლის საკომისიო (დღგ-ს ჩათვლით, დარიცხული ტრანზაქციის თითოეულ მხარეს)
გარიგებების რეგისტრაცია	0.5 რუბლი / კონტრაქტი
სკალპინგის ოპერაციები*	0.25 რუბლი / კონტრაქტი
სისტემური ტრანზაქციების რეგისტრაცია	0.75 რუბლი / კონტრაქტი
აღსრულების ორგანიზაცია	1 რუბლი/კონტრაქტი

სამწლიანი ობლიგაციების კალათაზე ფიუჩერსების გამოყენების სტრატეგიები.

მოსკოვი

სტრატეგიის ტიპი	აღწერა
ფასიანი ქაღალდების პორტფელის ჰეჯირება ზრდის წინააღმდეგ საპროცენტო განაკვეთები	ინვესტორებს, რომლებიც ფლობენ ობლიგაციების პორტფელს როგორც მოსკოვიდან, ასევე სხვა ემიტენტიდან, შეუძლიათ დააზღვიონ საპროცენტო განაკვეთების ზრდა ვალის ბაზარზე.
ფულადი სახსრების ჰეჯირება საპროცენტო განაკვეთების დაცემისგან	ორგანიზაციებს, რომლებიც გეგმავენ თავიანთი სახსრების განთავსებას ვალის ბაზარზე, შეუძლიათ დააზღვიონ თავი საპროცენტო განაკვეთების დაცემისგან
საპროცენტო განაკვეთების ჰეჯირება განთავსებამდე	ობლიგაციების განმთავსებელ ორგანიზაციებს აქვთ შესაძლებლობა გადავიდნენ ფასიანი ქაღალდების საწყისი გაყიდვის შედეგების დაგეგმვაზე, ფოკუსირდნენ წარმოებულების ბაზარზე გაბატონებულ მომავალ პერიოდში რეალურ ანაზღაურებაზე და არა ვალის ბაზრის მდგომარეობის პროგნოზებზე. განთავსების დღე ამისთვის ობლიგაციების ემისიის ორგანიზატორებს მხოლოდ საპროცენტო განაკვეთების ზრდის წინააღმდეგ ჰეჯირების ოპერაციის განხორციელება დასჭირდებათ. წარმოებულების ბაზარიიქნება მაქსიმალურად ობიექტური, რადგან ეს ასახავს ყველა მოთამაშის მოლოდინებს
მოკლე გაყიდვა	ობლიგაციების კალათის ფიუჩერსები საშუალებას აძლევს ტრეიდერებს ითამაშონ უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით, მაშინაც კი, თუ მათ არ აქვთ ფასიანი ქაღალდები თავიანთ პორტფელში.
საპროცენტო განაკვეთების შესამცირებლად/გაზრდის ბერკეტებთან თამაში	ობლიგაციების კალათის ფიუჩერსები შეიძლება გახდეს მიმზიდველი ინსტრუმენტი საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის ან შემცირებისთვის სათამაშოდ, რადგან ისინი უზრუნველყოფენ "ბერკეტს" 1 10 ოდენობით (გირაოს მინიმალური ოდენობა თითოეული ფიუჩერსული პოზიციისთვის არის მისი ფასის 10%).

სტრატეგიის ტიპი	აღწერა
მოკლევადიანი სინთეზური ობლიგაციების ყიდვა/გაყიდვა (რეპო ოპერაციები)	ობლიგაციების ყიდვისა და ფიუჩერსული კონტრაქტების გაყიდვის კომბინაციით, ბაზრის მონაწილეებს შეუძლიათ შექმნან „სინთეზური“ მოკლევადიანი ობლიგაციების ყიდვის მსგავსი პოზიცია, რომლებსაც აქვთ ფიუჩერსული კონტრაქტის ვადის ტოლი. ეს ოპერაცია ანალოგიურია „უკუ რეპოს“ ოპერაციისა, როდესაც მონაწილე გასცემს სესხს ნაღდი ფულიდაცულია საბუთებით. ინვესტორებს, რომლებიც ფლობენ მოსკოვის ობლიგაციების პორტფელს, შეუძლიათ მიიღონ მოკლევადიანი სესხიფასიანი ქაღალდების გაყიდვით და ფიუჩერსების ყიდვით. სესხის ვადა უდრის ფიუჩერსების შესრულებამდე პერიოდს. ეს ოპერაცია ანალოგიურია „პირდაპირი რეპოს“ ოპერაციისა, როდესაც მონაწილე იღებს თავის ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილ სესხს.
გავრცელდა კალენდარი	რამდენიმე ფიუჩერსული კონტრაქტის არსებობა მიმოქცევაში ერთდროულად სხვადასხვა ვადის გასვლის თარიღთან ერთად მონაწილეებს საშუალებას აძლევს ითამაშონ მათ შორის ფასების სპრედის შევიწროებაზე ან განსხვავებაზე.
ობლიგაციების პორტფელის ხანგრძლივობის მართვა	ინვესტორებს, რომლებსაც აქვთ ობლიგაციების პორტფელი, შეუძლიათ გააკონტროლონ მისი ხანგრძლივობა. ხანგრძლივობის შესამცირებლად აუცილებელია დასკვნა ფიუჩერსული კონტრაქტიობლიგაციების გასაყიდად, გაზრდის - მათი შესყიდვის ხელშეკრულება.

მეტი თემაზე ფიუჩერსები სამწლიანი მოსკოვის ობლიგაციების კალათისთვის:

- საავტორო უფლება - ადვოკატირება - ადმინისტრაციული სამართალი - ადმინისტრაციული პროცესი - ანტიმონოპოლიური და კონკურენციის სამართალი - საარბიტრაჟო (ეკონომიკური) პროცესი - აუდიტი - საბანკო სისტემა - საბანკო სამართალი - ბიზნესი - ბუღალტერია - ქონებრივი სამართალი - სახელმწიფო სამართალი და ადმინისტრაცია - სამოქალაქო სამართალი და პროცესი - ფულადი სამართლის ბრუნვა , ფინანსები და კრედიტი - ფული - დიპლომატიური და საკონსულო სამართალი - საკონტრაქტო სამართალი - საბინაო სამართალი - მიწის სამართალი - საარჩევნო სამართალი - საინვესტიციო სამართალი - საინფორმაციო სამართალი - სააღსრულებო წარმოება - სახელმწიფოსა და სამართლის ისტორია - პოლიტიკური და სამართლებრივი დოქტრინების ისტორია - კონკურენციის სამართალი - კონსტიტუციური კანონი -

ფინანსთა სამინისტრო ემზადება მოსახლეობისთვის სპეციალური სამწლიანი ფედერალური სასესხო ობლიგაციების (OFZ) გამოშვებისთვის, განაცხადეს მათ. გაზეთი Rossiyskaya„დეპარტამენტში. ფაქტობრივად, ეს არის იგივე ანაბარი, მაგრამ არა ბანკში, არამედ ფინანსთა სამინისტროში და ბევრად უფრო მომგებიანი, ამბობენ ექსპერტები.

მოსახლეობისთვის ობლიგაციები განსხვავდება "კლასიკური" OFZ-ებისგან მათი არასაბაზრო ბუნებით: მათი გაყიდვა შეუძლებელია, მათი გამოსასყიდად წარდგენა შესაძლებელია მხოლოდ ემიტენტს, მაგრამ არა უადრეს ერთი წლის შემდეგ და მხოლოდ დაკარგვის პირობით. კუპონის შემოსავლის ნაწილი. კუპონის განაკვეთი იქნება ჩვეულებრივი OFZ-ებთან შედარებით და კუპონის გადახდა მოხდება ყოველ ექვს თვეში ერთხელ.

არსებითად, საუბარია ახალი ტიპის დეპოზიტზე, რადგან უსაფრთხოებაგანმარტებით, საბაზრო ინსტრუმენტი. OFZ-ების მყიდველებს ექნებათ მარტივი არითმეტიკული დავალება: გამოთვალონ შემცირებული სარგებელი „ფინანსთა სამინისტროს დეპოზიტზე“ და შეადარონ ის ბანკში დეპოზიტის შემოსავალს, აღნიშნავს კონსტანტინე კორიშჩენკო, საფონდო ბირჟისა და ფინანსური ინჟინერიის დეპარტამენტის ხელმძღვანელი. RANEPA, ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის ყოფილი მოადგილე.

რუსეთის ბანკი მტკიცედ აპირებს 2017 წელს ინფლაციის 4 პროცენტამდე მიყვანას და ამ დონეზე შენარჩუნებას. ასეთი ინფლაციის დროს ძირითადი განაკვეთიიქნება 6-7 პროცენტი, რაც ნიშნავს, რომ სადეპოზიტო განაკვეთები მომავალ წელს კიდევ 2-3 პროცენტით დაეცემა და შესაძლოა 2018 წელს არ შეჩერდეს.

სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ამჟამინდელი საბაზრო განაკვეთი 10 პროცენტია. თუ ფინანსთა სამინისტრო გთავაზობთ ფიქსირებულ კუპონს სამივე წლის განმავლობაში და თუ გჯერათ რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკა, მაშინ ასეთი ობლიგაციები ძალიან მომგებიანი იქნება.

ფაქტობრივად, მოსახლეობისთვის სპეციალური ობლიგაციები ახალი ტიპის დეპოზიტია, მაგრამ არა ბანკში, არამედ ფინანსთა სამინისტროში.

„მიუხედავად იმისა, რომ ფსონები დადებულია ფულის მარკეტიეცემა, რომ მომავალი წლის ბოლომდე დეპოზიტებზე ანაზღაურება იქნება არაუმეტეს 6-7 პროცენტი, სამი წლის განმავლობაში 10 პროცენტის მიღება ზღაპარია, ამბობს რეგიონული ბანკების ასოციაციის ვიცე-პრეზიდენტი ოლეგ ივანოვი. - იმის გათვალისწინებით, რომ ფასიანი ქაღალდები არ არის საბაზრო და ვერ შეცვლის მათ ღირებულებას, ფინანსთა სამინისტრო მოქალაქეებს დაეკისრება მნიშვნელოვანი საპროცენტო რისკი. უბრალოდ მინდა გკითხო, რა არის აქ მოტყუება?”

ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა ადრე განაცხადა, რომ მოსახლეობისთვის OFZ-ების სადებიუტო გამოშვება მიმდინარე წლის ბოლომდე გაიმართება. ფინანსთა სამინისტროს პრესსამსახურში ვადას ვერ აკონკრეტებენ. პირველი გამოშვების მოცულობა 20-30 მილიარდ რუბლს შეადგენს. შედარებისთვის, ბიუჯეტის პროექტი ითვალისწინებს ყოველწლიურად ტრილიონ რუბლზე მეტი წმინდა სესხის აღებას 2017-2019 წლებში, ორჯერ მეტი ვიდრე 2016 წელს. ფინანსთა სამინისტრო ხაზს უსვამს, რომ ახალი ინსტრუმენტის მიზანია არა სესხის აღების პროგრამის განხორციელება, არამედ მოქალაქეების ფინანსური წიგნიერების ამაღლება და საშუალო და გრძელვადიანი დანაზოგების წახალისება.

მახასიათებლებისა და რისკის დონის მიხედვით, მოსახლეობისთვის OFZ-ები იქნება დეპოზიტებსა და ჩვეულებრივ სახელმწიფო ობლიგაციებს შორის, ამიტომ ისინი კონკურენციას არ გაუწევენ საბანკო დეპოზიტებს, ირწმუნებიან ფინანსთა სამინისტრო.

ინფოგრაფიკა: ანტონ პერეპლჩიკოვი / იგორ ზუბკოვი

მოსახლეობისთვის OFZ პროექტი უკვე "წვერითაა", იგი შემოთავაზებული იქნა ჯერ კიდევ 2007 წელს და შემთხვევითი არ არის, რომ ის ჯერ არ განხორციელებულა, აღნიშნავს ეროვნული კვლევითი უნივერსიტეტის ფინანსების დეპარტამენტის პროფესორი. სკოლის დამთავრებაეკონომიკა“ ალექსანდრე აბრამოვი. საერთაშორისო გამოცდილება ამბობს, რომ მოსახლეობა მსგავს კომპლექსურ პროდუქტებში ძირითადად მექანიზმებით მონაწილეობს კოლექტიური ინვესტიცია- მსოფლიოში ობლიგაციების 70 პროცენტი პენსიით არის შეძენილი და საინვესტიციო ფონდები. მოსახლეობა კი უკიდურესად ერიდება ობლიგაციების პირდაპირ შეძენას. გამონაკლისი არის შეერთებული შტატები, სადაც კლიენტი ყიდულობს შემნახველ ობლიგაციებს უშუალოდ ფედერალური ხაზინადან შუამავლის გვერდის ავლით.

მოსახლეობისთვის OFZ-ების განხორციელების ყველაზე მშვიდი სქემა არის ავტორიზებული სახელმწიფო ბანკების მეშვეობით განთავსება, რადგან აქ საუბარია მილიონობით ადამიანის ნდობაზე, ამბობს ნიკიტა მასლენნიკოვი, ფინანსთა და ეკონომიკის დეპარტამენტის ხელმძღვანელი. „მოსახლეობისთვის ფასიანი ქაღალდების განთავსებისას მოგვიწევს მასიური როუდ შოუს ჩატარება, რადგან, ერთი მხრივ, საჭიროა სერიოზულად ავხსნათ ის რისკები, რომ შემოსავალი შეიძლება იყოს მოსალოდნელზე დაბალი, მეორე მხრივ, უკვე გვაქვს. დაიწვა ერთხელ „სახალხო IPO“-მ, ვინც მაშინდელი ფასიანი ქაღალდები იყიდა, ზოგადად, ამ პროექტის ადმინისტრირება ჯერ კიდევ ნისლში ჩანს, მის მიმართ მზადყოფნა მთლად აშკარა არ არის. დეპოზიტებთან მიმართებაში OFZ-ს განსაკუთრებული უპირატესობა არ აქვს“, - მიიჩნევს ექსპერტი.

მიუხედავად ამისა, ეკონომიკური ხელისუფლების პოლიტიკის ვექტორი ნათელია: აუცილებელია ფინანსურ ბაზარზე ყველა მარეგულირებელი მექანიზმის გამკაცრება, რათა უზრუნველყოფილი იყოს ბიუჯეტის დეფიციტის უწყვეტი დაფინანსება ქვეყნის შიგნით სესხების გზით. კორპორატიული ობლიგაციები და სახელმწიფო ობლიგაციები ყოველთვის კონკურენტები არიან და სახელმწიფოსთვის უფრო მომგებიანია მოსახლეობის წახალისება OFZ-ებში თავდაპირველად ინვესტირებაზე. შესაძლოა, ეს იმითაც არის განპირობებული, რომ პრეზიდენტის მითითებების მიუხედავად, კორპორატიულ ობლიგაციებზე კუპონური შემოსავალი „არ შეიძლება“ გათავისუფლდეს პირადი საშემოსავლო გადასახადისგან, ვარაუდობს ნიკიტა მასლენნიკოვი.

ფაქტობრივად, ფინანსთა სამინისტრომ გადაწყვიტა მოქალაქეებისგან დეპოზიტების მოზიდვა, ამბობენ ექსპერტები. Მაგრამ თუ საბანკო დეპოზიტებიმიუხედავად იმისა, რომ ყველას არ აქვს შანსი, მოხვდეს ეკონომიკაში, წავიდეს სესხების სახით საინვესტიციო პროექტების დასაფინანსებლად, „ფინანსთა სამინისტროს შენატანები“ წავა ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფინანსებლად.

„დიახ, სახელმწიფო ვალის ოდენობა მცირეა და სესხის აღებაც შეიძლება, მაგრამ პრობლემა ისაა, რომ ფინანსთა სამინისტრო ეკონომიკიდან ფულს სჭრის და ის უკვალოდ ქრება საბიუჯეტო ხვრელებში მოსახლეობისგან სესხები, რომლებიც დანგრეული ეკონომიკის აღსადგენად გამოიყენებოდა, მანამდე კი ობლიგაციები გადიოდა ინდუსტრიალიზაციისთვის, ქარხნებისა და ქარხნების მშენებლობისთვის, მაგრამ ახლა ბიუჯეტში დომინირებს სოციალური ხარჯები, თავდაცვის ხარჯები, უსაფრთხოება და ახალი სესხი ინდუსტრიულს არ ჰგავს“, - ასკვნის ოლეგ ივანოვი.