채권은 주식 시장에서 은행 예금에 가장 가까운 대안입니다. 이는 은행 예금과 거의 동일한 원리로 작동하는 유가 증권(회사 또는 국가의 부채)입니다. 100루블에 대한 채권을 구매하고 1년(또는 다른 합의된 기간) 후에 이 100루블과 고정 비율의 소득을 반환하겠다고 약속합니다. 이 금액은 분기, 반년 또는 1년에 한 번 지불할 수 있습니다. 액면가 100루블의 채권을 구매할 때. 100 문지름. 10%의 이자율로 연간 기간 1년, 1년 안에 110루블을 받게 됩니다.

채권은 주식시장에서 거래됩니다. 직접 개봉하거나 통해 구입할 수 있습니다. 관리 회사뮤추얼 펀드의 주식을 구매함으로써.

채권은 특정 기간 동안 발행됩니다. 1년, 2년, 3년 이상이 될 수 있습니다. 예를 들어 6개월 후에 일정보다 빨리 채권을 판매하기로 결정한 경우 시장 상황이 좋으면 채권을 반환할 수 있습니다. 전체 비용 6개월 동안 전액, 즉 100+5 루블의 이자를 받습니다.

채권은 주식시장에서 거래되며 그 가치는 하락할 수 있습니다. 이는 국제 상황, 중앙은행의 정책, 특정 기업이나 산업의 상황에 따라 달라집니다. 시장 참가자들은 매일 증권을 사고 팔고 있습니다. 이러한 이유로 구입한 제품을 100루블에 판매하기로 결정한 경우. 부정적인 소식을 배경으로 구매 후 6개월 동안 채권을 구매하면 실수를 할 수 있습니다. 물론 귀하는 6개월 동안 5루블의 모든 이자를 받게 되지만 동시에 증권 자체의 비용은 95루블까지 떨어질 수 있습니다. 판매 가능한 금액입니다. 결국 당신은 최선의 시나리오당신은 당신의 사람들과 함께있을 것입니다.

그러나 상황이 귀하에게 유리하게 바뀌고 예를 들어 미국이 러시아에 대한 제재를 해제하면 반대로 채권 가치가 증가하고 예를 들어 105 루블에 판매 할 수 있습니다. 그리고 다시 5 루블의 관심을 받으십시오. 그러나 이전에 합의한 출시일이 지난 경우에만 100루블에 연간 10%를 더한 금액을 반환할 수 있다는 점을 반복합니다.

주정부가 140만 루블의 반환을 보장하는 은행 예금과 달리. 은행이 폐쇄되는 경우 채권에 대한 자금 반환은 채권을 발행한 사람, 즉 국채의 경우 주 또는 회사에 의해서만 보장됩니다. 따라서 적합한 채권을 선택할 때는 채권의 기간과 수익성뿐만 아니라 채권을 발행한 회사의 신뢰성에도 중점을 둘 필요가 있습니다.

채권에는 어떤 종류가 있나요?

국채

이것은 가장 많은 것 중 하나입니다 믿을 수 있는 방법돈을 투자합니다. 이 옵션은 우선 1~3년 동안 예금 이율이 연 5~6%이고 보충 가능성이 있는 예금인 Sberbank에 자금을 보관하려는 사람들에게 흥미로울 것입니다. 그리고 부분철회이자 손실 없이는 1.5-2.3%입니다. 동시에 OFZ(채권)의 수익률은 연방 대출)은 약 8%이며, 2년 OFZ의 비율은 연간 약 8.12%입니다. 주정부는 환급 보증인 역할을 하므로 OFZ에 140만 루블 이상을 안전하게 투자할 수 있습니다.

더 높은 수익률을 얻고 싶다면 대도시나 지역에서 발행하는 지방채나 지방채를 구매할 수 있습니다. 이러한 채권의 쿠폰 소득은 OFZ보다 높으며 소득세가 부과되지 않습니다. 그러나 여기서는 별도의 지역이 이론적으로 파산을 선언할 수 있기 때문에 위험이 더 높습니다. 따라서 모스크바, 상트페테르부르크, 예카테린부르크 등과 같이 가장 큰 대도시 지역과 부유한 지역을 선택하는 것이 좋습니다. 좋은 보너스는 국채 수입에 세금이 부과되지 않는다는 것입니다.

수익성: 연 최대 7.5~8.5%

진입 기준점: 1,000루블(채권 1개당 비용)

회사채

OFZ의 수익률이 너무 적다면 회사채(회사 증권)에 투자할 수 있습니다. 경제가 불안정한 상황에서는 Gazprom, Rosneft, Sberbank, VTB, Severstal 등과 같은 가장 유명하고 대기업의 증권을 선택하는 것이 좋습니다.

하지만 "그러나"가 하나 있습니다. 받은 소득에서 브로커 수수료뿐만 아니라 채권 이자에 부과되는 13%의 개인소득세도 공제해야 합니다.

인생 해킹이 하나 있습니다. 2017년 이전에 발행된 채권의 경우 개인 소득세를 납부하지 않고 2018년 1월 1일부터 투자자 계좌에 적립되는 쿠폰에 대해서만 가능합니다. 이러한 조건으로 채권을 구매하면 수익률 쿠폰 이자율과 거의 동일합니다. 예를 들어, 얼마 전 Gazprombank는 연 8.65%의 이율로 3년 만기 채권을 발행했습니다. 즉, 그러한 비율로 채권에 100,000을 투자하면 브로커 수수료를 제외하고 연간 8400-8500 루블의 수입을 받게됩니다. 또는 연간 약 8.4-8.5%입니다.

수익성: 연 8.4~8.5%

입장 기준액: 1,000루블

인민 채권

봄에 재무부는 소위 인민 연방 대출 채권 또는 OFZ-n이라는 단순화된 특별 도구를 출시했습니다. 이들에 대한 요율은 일반 OFZ보다 훨씬 높으며 연간 8.5%에 달합니다. 이러한 증권은 일반적으로 3년 동안 배치됩니다. 쿠폰 소득에도 과세되지 않습니다. 그러나 판매 대리인 역할을 하는 은행에는 추가 수수료를 지불해야 합니다. 또한 이 수수료가 높을수록 투자 금액이 작아집니다. 50,000루블 미만의 유가증권을 구매하는 경우 수수료는 1.5%입니다. 50-300,000 루블 - 1 %, 300,000 루블 이상 - 0.5 %. 또한, 은행에서는 환매채권 조기제시 수수료를 부과할 수 있으며, 조기상환 시 누적된 쿠폰수익의 일부를 잃을 수 있습니다. 그러나 기간이 끝날 때까지 서류를 보유하고 이러한 채권에 100,000루블을 투자하면 궁극적으로 은행 수수료 또는 8,400루블을 뺀 연 8.4%의 수입을 받게 됩니다.

수익률: 연 8.4%

입장 기준: RUB 30,000.

구입 방법?

인민 채권은 Sberbank 및 VTB24 사무실에서만 구매할 수 있습니다. 3가지 방법으로 다른 채권에 투자할 수 있습니다.

1. 중개계좌 개설

계좌를 개설하여 채권을 구입할 수 있습니다. 중개회사. 이를 위해서는 먼저 브로커를 선택해야 합니다. 전체 목록모스크바 거래소 웹사이트에서 볼 수 있습니다.

계약을 체결하려면 여권이 필요합니다. 브로커는 중개 계좌를 개설하고 귀하의 컴퓨터에 거래 프로그램을 설치하는 데 도움을 주며 특정 증권을 구입하는 방법도 설명합니다.

브로커는 고객 수수료로부터 수입을 얻습니다. 거래 운영. 초과 지불을 방지하려면 특정 요구 사항에 맞는 관세를 선택하도록 요청해야 합니다. 최소한의 거래, 즉 1~2년 안에 종이를 사고 팔겠다는 의사를 알려주십시오. 채권은 다음을 통해 구입할 수 있습니다. 개인 영역브로커의 지시에 따라 컴퓨터에 거래 애플리케이션을 설치한 후. 자금을 인출하기로 결정한 경우 브로커에게 이에 대해 알리십시오. 돈은 다음에서 이체됩니다. 중개 계좌은행 계좌로 입금한 후 현금 데스크나 ATM을 통해 인출할 수 있습니다.

채권 매매에 대한 수수료는 거래금액의 0.025%입니다. 또한 100-177 루블을 지불해야합니다. 예탁소에 유가증권을 보관하기 위해 매년. 추가의 소량자금 인출 비용을 지불해야합니다 (약 10-50 루블). 수수료 금액은 브로커 및 거래 금액에 따라 다릅니다.

2. IIS 열기

개인 투자 계좌(IIS)는 중개 계좌의 일종이지만 일반 시민(당신과 나 같은)이 주식과 채권을 구매하기 시작하도록 당국이 의도한 것입니다. 이를 위해 주에서는 IIS를 개설하는 사람들에게 혜택을 제공했습니다. 규칙은 다음과 같습니다. 계정에 최대 400,000루블을 입금한 경우. 3년 이내에 자금을 인출하지 않으면 환불됩니다. 세금 공제계정 금액의 13 % 금액. 세무서에 신고서를 제출하면 첫해에 이미 공제를 받을 수 있습니다.

이러한 계좌는 브로커를 통해서도 개설될 수 있습니다. IIS 수는 1인당 하나의 계정으로 제한됩니다. IIS에 최대 100만 루블을 입금할 수 있지만 공제는 40만 루블에서만 받을 수 있습니다. 사실, 1년 안에 추가로 40만 달러를 신고하고 추가 공제를 받을 수 있습니다. 다만, 2차 금액도 입금일로부터 3년간 계좌에 보관해야 합니다. 3년 이내에 자금을 인출하는 경우, 공제액은 주 정부에 반환되어야 합니다.

“개인 소득세가 부과되지 않는 OFZ의 쿠폰 소득 외에도 투자자는 IIS에 예치된 금액의 13%에 해당하는 세금 공제를 받을 수 있습니다. 따라서 IIS에서 OFZ를 소유한 첫 해에만 연간 약 21%의 수익을 얻을 수 있습니다. 물론, 1년이 지나면 이전에 예치한 금액에 대해 매년 세금공제를 받을 수 없기 때문에 수익성은 감소하게 됩니다. 그럼에도 불구하고 IIS를 통한 OFZ 투자의 수익성은 은행이 제공하는 최고의 예금 제안을 능가합니다.”라고 Otkritie Broker의 온라인 거래 부서 책임자인 Alexander Dubrov는 설명합니다.

IIS에는 국채뿐만 아니라 기업 증권도 넣을 수 있습니다. 그러나 한편으로는 이들에 대해 세금 공제를 받을 수 있는 반면, 쿠폰 소득에 대해서는 개인 소득세를 납부해야 합니다.

3. 뮤추얼 펀드 구매

이해하고 싶지 않다면 거래 프로그램또는 적합한 증권을 찾으려면 관리 회사(MC)를 통해 채권에 투자할 수 있습니다. 이를 위해서는 뮤추얼 펀드(뮤추얼 투자 펀드)의 주식을 구매하는 것으로 충분합니다. 뮤추얼 펀드는 다양한 산업 분야의 회사들의 채권으로 구성된 대규모 포트폴리오입니다. 관리자가 모든 문제를 해결해 드립니다.

관리자들은 자신을 통해 채권에 투자하는 것이 전문가가 자금을 관리하기 때문에 직접 투자하는 것보다 더 편리할 뿐만 아니라 수익성도 더 높다고 주장합니다.

Alfa Capital의 분석가인 Andrey Shenk는 “지난해는 채권 시장에서 매우 성공적인 해였으며 채권 뮤추얼 펀드의 수익률은 13~14%였습니다.”라고 말했습니다.

그러나 어떤 관리자도 보장된 수익을 약속할 수 없으므로 독립적으로 구매한 채권보다 뮤추얼 펀드에서 더 많거나 적은 수익을 얻을 수 있습니다.

수입 금액에서 수수료를 빼야 하는데, 관리 회사의 경우 중개인의 경우보다 수수료가 훨씬 높습니다. 관리 수수료(펀드 자산의 1~2%)가 추가되고, 펀드 지분 매입/환매 시 투자자가 지불하는 할인/할증금이 추가됩니다. 전체적으로 지분 관리 및 상환을 위해 얻은 이익에서 약 1.5-2 %를 차감해야합니다. 그러나 해당 지분은 IIS에 예치되어 동일한 연간 13%의 세금 공제를 받을 수도 있습니다.

결론

간단한 연산으로 채권에 투자한다는 것을 알 수 있습니다. 예금보다 수익성이 좋다. 이 도구를 연구하면 연간 12% 이상의 수익을 얻을 수 있습니다. 이를 위해서는 중개 계좌를 개설하고, 시장을 조사하고, 중개 서비스에 대한 수수료와 때로는 소득세를 납부해야 합니다.

2017년 4월, 재무부는 소위 "인민 채권"이라고 불리는 인구를 위한 최초의 OFZ를 발행했습니다. 이 배치에는 인쇄 매체, 인터넷 및 텔레비전을 통한 광범위한 광고 캠페인이 수반되었습니다. 주정부는 왜 이러한 채권을 발행했으며, 이에 대해 국민의 관심을 끌기 위해 그토록 열심히 노력하고 있습니까? 공채를 구매하는 방법과 얼마를 벌 수 있으며 일반 시민이 이를 구매할 가치가 있습니까? 그들의 장점과 단점은 무엇입니까? 이 기사에서 이러한 질문에 대한 답변을 기다립니다.

OFZ-n 인구를 위한 연방 대출 채권은 무엇입니까?

이는 재무부가 일반 시민에게 배포하기 위해 특별히 발행한 채무 증권입니다. 따라서 주정부는 인구로부터 이자를 받고 돈을 빌립니다. 이는 정부 유가증권입니다. 즉, 이에 대한 수입은 주정부에 의해 보장됩니다.

대출 기능 자체 외에도 재무부는 이 문제가 추구하는 여러 가지 목표를 나타냅니다. 개인이 장기 저축을 하도록 장려하고, 금융 교육인구를 늘리고, 국내 투자자를 교육하고, 매우 신뢰할 수 있는 금융 상품에 대한 접근을 단순화합니다.

재무부에 따르면 새 채권은 은행예금의 좋은 대안으로 자리매김하고 일반 대중을 대상으로 하지만 무엇보다 금융시장에 대해 잘 모르는 시민들을 대상으로 한다.

본질적으로 그들은 다르지 않습니다. 그러나 첫 번째 것과 달리 OFZ-n은 비시장 성격을 갖습니다. 즉, 증권 거래소에서 거래되지 않으며 구매만 가능합니다. 개인.

개인을 위한 연방 대출 채권 조건

주정부는 매년 200억~300억 루블 규모의 채권을 발행할 계획입니다. 이는 2017년 거래소 거래용 OFZ 발행량과 비교하면 2%에 불과한 매우 적은 양이다. 각 호는 6개월간 게시됩니다. 한 채권의 액면가는 1000 루블입니다. 만기일(액면지불)은 3년이다. 논문은 문서화되지 않은 형태로 발행됩니다. 즉, 다음에서 받을 수 있습니다. 종이 형태로손으로는 할 수 없습니다.

OFZ-N 시리즈 53001의 첫 번째 호는 2017년 4월 26일부터 2017년 10월 25일까지 발행됩니다. 이후, 이번 호의 판매가 중단되고 다음 호의 판매가 시작됩니다. 발행량은 150억 루블, 유통기간은 3년, 만기는 2020년 4월 29일이다.

표면이자율은 누진적이며 3년 만기 OFZ 시장의 수익률을 기준으로 결정됩니다. 첫 번째 쿠폰이자율은 연 7.5%로 설정되어 있으며, 이후 6개월마다 인상되어 최종적으로는 연 10.5%가 됩니다. 각 채권 발행의 수익률은 별도로 결정됩니다. 즉, 후속 발행에는 서로 다른 매개변수가 있을 수 있습니다.

개인을 위한 국채 최초 발행의 매개변수

사람들의 채권을 구입하는 방법은 무엇입니까?

배치 대리인 은행(Sberbank 및 VTB 24)의 지점에서 채권을 구입할 수 있습니다. 그러나 모든 지점에서 채권을 구입할 수는 없습니다. 각 대리인은 러시아 전역에 걸쳐 약 700개의 지점을 사용합니다. 투자자가 특정 은행에 중개 계좌와 증권 계좌가 없는 경우 먼저 이를 개설해야 합니다. 앞으로 OFZ-n을 통한 모든 거래는 다음에서 수행될 수 있습니다. 개인 인터넷 계정항아리.

구매 및 판매 거래 중에 대리인 은행은 구매자로부터 수수료를 청구하며 그 금액은 거래 금액에 따라 달라집니다. 1.5% - 거래 금액이 최대 50,000루블인 경우, 1.0% - 50~300,000루블 . 0.5% – 30만 루블에서. 조기상환을 위해 채권을 제시하는 경우 유사한 수수료가 투자자에게 부과됩니다. 따라서 최대 수수료 금액은 3%입니다(최대 50,000루블의 OFZ를 구매하고 조기 상환을 위해 채권을 제시하는 경우, OFZ를 300,000루블 이상 구매하고 보유할 경우 최소 수수료는 0.5%입니다). 만기까지의 채권).

OFZ-n 구매 수수료

투자금액에 제한이 있습니다. 개인 1인이 구매할 수 있는 채권의 최소 수량은 30개이며, 최대 수량은 15,000개입니다. 그러나 재무부 차관이 말했듯이 두 은행에서 각각 15,000개를 구매하면 위반 사항이 없습니다.

채권은 처음 6개월(배치 기간) 동안 재무부가 정한 가격으로 구입할 수 있습니다. 배치 가격은 다양할 수 있으며 액면가보다 높거나 낮을 수 있습니다. 매주 재무부는 시장 상황에 따라 새로운 채권 발행 가격을 설정합니다.

배치 가격 및 수익성에 대한 정보는 재무부 웹사이트에 게시됩니다. 여기에서 특정 날짜의 배치 가격, 발생 수입 및 수익성을 보여주는 특수 테이블을 숙지할 수 있습니다.

예를 들어, 5월 2일부터 5월 5일까지 인구를 위한 OFZ는 명목 가치의 99.8421% 가격에 배치되었으며, 5월 10일부터 5월 12일까지는 99.9331%의 가격에 배치됩니다. 또한, 증권을 배치 첫날이 아닌 나중에 구매하는 경우 가격 자체 외에도 구매일까지 누적된 누적 쿠폰 수입도 지불해야 합니다. 예를 들어, 5월 12일 채권 1개의 전체 가격은 1,002.621 루블(수수료 제외)이 됩니다.

OFZ-n 배치 가격

인구를 위해 채권으로 돈을 버는 방법은 무엇입니까?

수입원은 쿠폰수입(이자)과 매입가액과 매각가 또는 환매가액의 차액에 따른 수입이다. 쿠폰은 6개월마다 지급됩니다. 쿠폰 및 환매로 인한 수입은 투자자의 중개 계좌로 들어갑니다.

투자자는 두 가지 방법으로 진행할 수 있습니다. 채권을 만기까지 보유하거나 언제든지 일정보다 앞서 판매(환매를 위해 제시)하는 것입니다. OFZ-N은 2차 시장에서 거래되지 않으므로 해당 증권을 구매한 대행사 은행에만 판매할 수 있습니다.

인구를 위한 OFZ의 특징은 조기 판매의 경우 채권이 구매 가격으로 판매되지만 액면가를 초과하지 않는다는 것입니다. 거래소에서 거래되는 OFZ의 경우 고정되지 않은 시장 가격에 판매되어야 하며 구매 가격보다 높거나 낮을 수 있음을 상기시켜 드립니다.

매도 시 투자자는 가격과 함께 매도일까지 누적된 쿠폰수익을 적립받게 됩니다. 다만, 채권 보유기간이 12개월 미만인 경우 누적 지급된 이표수입은 소멸됩니다. 거래 중에 은행은 0.5~1.5%의 수수료도 보류합니다.

상환은 수수료 없이 자동으로 이루어지며, 수입은 투자자의 계좌에 입금되고 증권은 예금 계좌에서 인출됩니다.

정부 증권은 세금 혜택을 누리고 있습니다. 쿠폰 소득에는 과세되지 않으며, 판매 소득에는 13%의 개인소득세가 부과됩니다. 그러나 주요 수입원은 쿠폰이기 때문에 판매소득에 대한 세금은 손익에 큰 영향을 미치지 않습니다.

따라서 배치 당일에 최소 300,000 루블의 채권을 구매하고 만기까지 보유하는 사람들은 최대 수익성을 얻습니다.

게시 및 게시된 문제에 대한 모든 정보는 재무부 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 수익성 계산을 위한 특수 계산기도 있습니다. 예를 들어, 5월 10일 계산기에는 만기 수익률이 연 9.07%로 표시됩니다. 이 수치는 대행사 은행의 수수료를 고려하지 않고 표시되었습니다.

OFZ-n 수익률 계산기

인구를 위한 OFZ-n의 대안

주요 대안은 브로커를 통해 증권 거래소에서 구매할 수 있는 것과 은행에 예금하는 것입니다. 예를 들어, 상수 쿠폰을 사용하여 상장 거래되는 3년 OFZ는 현재 8.1%의 만기 수익률로 거래되고 있습니다. 에서 구매한 국민채권 현재 가격 99.93%의 배치를 만기까지 보유하면 최소 에이전트 커미션을 고려하여 8.87%, 최대 8.47%가 됩니다. 그러나 거래소의 OFZ에는 다음과 같은 여러 가지 장점이 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

• 조각 당 약 1000 루블의 낮은 진입 임계 값;
• 다양한 조건의 다양한 이슈: 인플레이션이나 머니마켓 이자율에 연결된 고정 쿠폰과 가변 쿠폰, 액면가 감가상각 유무와 관계없이 다양한 만기: 몇 개월에서 20-30년까지;
• 누적 수입을 잃지 않고 언제든지 증권 거래소에서 판매할 수 있는 능력;
• 구매 및 판매에 대한 중개 수수료는 1/100%입니다.
• 가격 상승으로 돈을 벌 수 있는 기회가 있습니다.
• 그리고 가장 중요한 것은 구매하고 13%의 세금 공제를 받을 수 있다는 것입니다.

또 다른 대안은 입니다. 국채 수입은 국가가 보장하기 때문에 국책은행 예금과 비교해야 한다. 3년간 예금 이자율 가장 큰 은행와 함께 국가 참여이제 조건에 따라 연간 3.3%에서 6.5%로 변경됩니다.

민간 은행을 이용하면 이제 3년 동안 최대 8.75%의 금리를 제공하는 제안을 찾을 수 있습니다. 하지만 이들 은행은 은행보다 신뢰도가 낮습니다. 주립 은행및 OFZ 및 투자는 DIA에 의해 최대 140만 루블까지만 보장됩니다. 소득 창출과 관련하여 조기 종료입금, 은행에 따라 조건이 매우 다를 수 있습니다. 예금에 대한 개인 소득에는 5% 증가된 재융자율을 초과하여 수령한 소득 부분에 대해 35%의 세율이 부과됩니다. 현재 이 수치를 초과하는 예금이 없기 때문에 세금 조건은 OFZ-n과 유사합니다.

사람들의 채권을 사야 할까요?

OFZ-N은 많아요 고유 한 특징따라서 다른 채권 금융상품과 차별화됩니다. 주요 장점과 단점을 나열하겠습니다.

장점:

• 낮은 위험, 투자 금액에 관계없이 국가가 소득을 보장합니다.
• 러시아 연방의 모든 성인 시민이 구매할 수 있습니다.
• 채권은 신뢰할 수 있는 주립 은행을 통해 구매되어 신뢰할 수 있는 보관소에 보관됩니다.
• 구매 및 판매 과정은 매우 간단하므로 거래소 및 브로커 운영의 다양한 세부 사항을 이해할 필요가 없습니다.
• 언제든지 판매 가능합니다.
• 현재 만기 수익률은 국영 은행의 3년 은행 예금 수익률보다 높습니다.
• 12개월 이상 채권을 보유하고 만기 전에 매도하면 누적된 수입이 손실되지 않습니다.
• 판매 가격은 구매 가격으로 고정되므로 가격 하락으로 인한 손실 위험이 없습니다.
• 우대 조세 제도 - 쿠폰 소득에 대한 세율은 0%입니다.

단점:

• 구매 및 조기 판매에 대한 높은 수수료를 0.5%에서 1.5%로;
• 최소(30개) 및 최대(한 은행에 15,000개) 진입 임계값 존재;
• 다양한 조건 선택: 고정된 누진 쿠폰을 사용하여 3년 동안만 채권을 제공합니다.
• 13% 세금 공제를 받기 위해 IIS에서 구매할 수 없음
• 증권은 해당 증권을 구매한 대행사 은행에서만 판매할 수 있습니다.
• 만기 이전에, 특히 첫해에 판매하는 것은 수익성이 없습니다.
• 최대 12개월 동안 소유한 경우 판매 시 쿠폰 소득 손실;
• 판매 가격은 구매 가격으로 고정되어 가격 상승으로 인한 수익 창출 가능성이 제거됩니다.
• 채권 판매로 얻은 소득에 대해 13% 세금;
• 액면가보다 높은 채권을 살 수는 있지만 액면가보다 높은 채권을 팔 수는 없습니다.

OFZ-n은 누구에게 적합합니까?

첫째, 3년 동안 돈을 투자하려는 사람들을 위한 것입니다. 문제 조건은 첫해에는 수입을 잃고 마지막에만 가장 큰 쿠폰을 받게 되므로 예정보다 일찍 유가 증권을 판매하는 것이 수익성이 없는 방식으로 설계되었습니다. 더욱이 12개월 이전에 채권을 매도할 경우 은행수수료로 인해 손실이 발생할 수 있습니다. 그러므로 3년이 되기 전에는 필요할 수 있는 자금을 투자해서는 안 됩니다.

언제든지 자금이 필요할 수 있는 이를 생성하려면 금융상품제한 사항 및 은행 수수료로 인해 잘 맞지 않습니다.

둘째, 이러한 증권에 대한 투자는 400,000 루블보다 훨씬 많은 금액을 가진 투자자에게 매우 적합합니다. 왜냐하면 더 적은 금액으로 IIS를 개설하고 교환 거래 OFZ를 구매하여 13% 세금 공제를 받는 것이 더 수익성이 높기 때문입니다. 기부금.

셋째, 이것은 더 많은 조건에서 가능한 한 안정적으로 돈을 투자하려는 사람들에게 적합합니다. 높은 비율정부 예금은 무엇이며 상업은행, 증권 거래소와 중개인의 복잡성을 이해하지 못합니다. 물론 우리 얘기 중이야러시아 내 최대 신뢰성에 대해. 더 높은 신용 등급으로 더 안전한 채무 증권에 접근할 수 있는 사람들. ~에 이 순간국제적인 신용 등급러시아 ВВВ-(추측).

대행사 은행의 정보에 따르면 배치 첫 주 동안 3,500명 이상의 고객이 50억 루블 이상의 가치가 있는 인민 채권을 구매했습니다. 한 가지 신청에 대한 평균 청구액은 090만 ~ 120만 루블입니다. 재무부가 이를 일반 시민을 위한 도구로 지정했음에도 불구하고 지금까지는 부유한 고객만이 관심을 보였습니다.

재무부는 Sberbank 및 VTB 24를 통해 첫 번째 공채 발행인 OFZ-n 연방 대출을 판매하기 시작했습니다. 이들 은행의 모든 ​​지점에서 유가증권을 구매할 수는 없지만 투자자들은 아직 줄을 서지 않고 있습니다.

숙소 국채전례 없는 비용이 발생합니다. 시장 수익률은 보통 수준 3년 OFZ 8%보다 약간 낮은 수준에서 인구를 위해 특별히 발행된 유사품은 에이전트에게 수수료를 지불하기 전에 연간 9%의 수익률을 갖게 됩니다. 배출량 150억 루블, 부채 상환 비용은 대략 연간 1%, 즉 연간 1억 5천만 루블씩 증가하는데, 이는 국가 부채에 비해 상당한 금액입니다.

출시된 목적이 그만한 가치가 있나요? OFZ-n, 이 돈과 소유자가 실제로 얻게 될 것 인민 OFZ?

재무부 웹사이트에 게시된 OFZ-n 프레젠테이션에 따르면 재무부는 이들의 도움으로 인구의 금융 지식, 자금 저축 및 투자 문화, 국가에 대한 시민의 신뢰를 높일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 3년 만기 채권~하지 않을 것이다 2차 시장에서 거래하다따라서 다음과 유사합니다. 은행 예금- 은행 수수료를 제외한 이자를 포함하여 금액을 반환할 수 있습니다.

OFZ-n의 투자자들은 무엇을 얻게 되나요?

첫 번째 반기 이자 쿠폰은 7.5%이며 이후 인상되어 3년차 말에는 연 10.5%에 도달합니다. 그러나 채권을 제시하는 경우 조기상환대행사 은행은 첫해 동안 이자를 받을 수 없습니다. 동시에 부족함에도 불구하고 2차 시장, 채권수익률(따라서 가격)은 수익성 변화에 따라 변경됩니다. 3년 시장 OFZ, 재무부 발표에서 말했다. 이러한 역학을 고려하여 재무부는 주간 가격을 설정할 것입니다. OFZ-n.

재무부는 채권의 도움으로 인구의 금융 이해력을 높일 것으로 기대합니다.

평균 수확량이번 주에 3년 만기로 구입한 채권은 은행 수수료를 지불하기 전 연 9.02%입니다. 재무부는 은행 수수료를 고려하여 인구의 성숙도까지의 목표 실질 수익률을 연 평균 8.5% 수준으로 부릅니다. 은행 수수료채권을 사고 파는 각 거래에서 수입의 상당 부분을 차지하게 됩니다. 투자 금액이 30~50,000루블인 경우 최대 수수료 1.5%, 50~300,000루블인 경우 1%, 300,000루블을 초과하는 경우 0.5%의 수수료를 지불해야 합니다.

OFZ-n을 은행 대리인에게 조기 판매하는 경우 수수료는 비슷합니다. 재무부가 계산한 대로 1~2년 반 동안 예정보다 빨리 채권을 반환하면 평균 수익률은 6%에서 8.1%로 훨씬 낮아집니다. 결과적으로 이러한 투자는 구매에 비해 수익성이 떨어집니다. 시장 OFZ그리고 만기 전에 파는 거죠.

소련 시민의 장기 투자 촉진, 1930년대 포스터.

사람들의 OFZ를 거의 즉시 판매한다면 어떻게 될까요?

채권을 거의 즉시 반환하면 어떻게 되나요? 재무부의 발표는 이에 대해 침묵하지만 계산하기 쉽습니다. ~에 채권 매입최소 금액과 빠른 반환을 위해 30,000 루블 대신 투자자는 은행 수수료 후 29.1,000 루블만 받게 됩니다.

경험 조기상환시민들이 국영 은행의 관세 정책에 대해 부정적인 결론을 내릴 수 있도록 허용할 것입니다. 이런 관점에서 그들은 금융 교육아마도 증가할 것이지만 다시 한번 그들은 다음과 같이 결론을 내릴 것입니다. 주식 시장러시아에서는 손실, 속임수 및 MMM을 의미합니다. 인민 채권그들은 현명한 투자를 배우지 못할 것 같습니다.

재무부는 공채 유통 기간 동안 가격 변동으로 인한 시장 위험으로부터 공채 보유자를 보호하기 위해 노력하고 있습니다. 시장 상황이 좋지 않으면 사람들이 국가에 속았다 고 생각하고 거리로 나가 사기당한 주주의 길을 택할 이유가 없도록 공무원이 필요합니다. 그러나 사람들의 평화에 대한 이러한 잘못된 관심은 OFZ-n 소유자다른 시장 참가자들과 비교하여 불평등한 조건에서 국채.

악기의 주요 특징 주식 시장- 이것 자산 가격 변동성, 이는 의심할 여지 없이 금융 이해력을 달성하는 데 핵심입니다. OFZ-n의 경우, 개인 투자자는 시장 가격이 "서류상" 가격과 다른 자산을 갖게 되는 것으로 나타났습니다.

OFZ-n을 평가할 때 재무부가 어디에서 잘못되었나요?

재무부 차관 Sergei Storchak은 3월 말 OFZ-n 발표에서 채권 발행 비용이 매우 높을 것이며 주를 위한 새로운 도구가 가장 비쌀 것이라고 인정했습니다. 이는 재무부와 국영은행이 보상 금액을 놓고 장기간 협상한 결과다. 대리점 비용. 오랜 협상으로 인해 지난해 말에는 배치가 나중으로 연기되기도 했다.

최근 Levada Center 여론 조사에 따르면 인구는 주를 실제로 신뢰하지 않으며 구매에 관심이 없는 것으로 나타났습니다. 인민 OFZ. 네 번째 사람 중 오직 4명만이 국가가 시민에 대한 의무를 다한다고 믿습니다. 인구의 3% 미만이 재무부가 정한 최소 금액인 3만 루블에 OFZ-n을 구매할 준비가 되어 있다는 것이 놀라운 일이겠습니까? 궁극적으로 얼마나 많은 시민이 이러한 채권을 구매할지 예측하기는 어렵습니다. 그러나 배치 지연으로 인해 가장 불행한 순간이 선택되었습니다. 5월 공휴일그리고 여름방학. 대개, 상업 활동이 기간 동안 여러 번 감소합니다.

국민 채권 발행 비용이 매우 높을 것이며, 국가를 위한 새로운 도구가 가장 비쌀 것입니다.

도구 자체와 도구 배치 메커니즘을 개발할 때 분명히 재무부는 개인의 접근 프로세스가 다음과 같은 잘 알려진 고정관념을 따랐습니다. 국채시장상당한 양의 문서를 준비해야 하기 때문에 관료적으로 복잡합니다. 그러나 결국에는 훨씬 더 어려워졌습니다. 개인이 계좌를 개설해야 합니다. 중개 및 예금 모두, 아마도 도보로 은행 사무실에 와서 거래 지침을 제출하고 OFZ-n 가격을 모니터링합니다. 동시에 2차 유통 제한으로 인해 투자자는 상황에 신속하게 영향을 미칠 수 없습니다.

OFZ를 대중에게 판매하는 구식 방법이 선택되었다고 가정할 수 있습니다. 왜냐하면 대리인 은행이 아직 원격으로 인구와 작업할 준비가 되어 있지 않고 재무부(그리고 우리 납세자)가 궁극적으로 육체 노동을 해야 하기 때문입니다. 추가 비용을 지불하십시오.

이와 별도로 Sberbank 및 VTB 24와 같은 에이전트 은행 선택을 언급할 가치가 있습니다. 한편으로는 대리인을 선정하기 위한 공개 경쟁이 없었습니다. 반면에 많은 전문 참가자들은 이들 국영 은행보다 더 나은 기술과 경험을 가지고 있었습니다. 브로커는 단 5분 만에 계좌를 개설하고 OFZ를 구매할 수 있는 원격 서비스를 사용합니다. 그리고 경매를 기반으로 에이전트를 찾는 경우 OFZ-n 구매 및 판매 수수료가 0으로 줄어들 수 있습니다. 나는 많은 시장 참가자들이 사람들의 채권을 판매하고 실질적으로 무료로 고객을 확보하는 것을 영광으로 생각할 것이라고 확신합니다.

IIS에서 구매한 OFZ

요즘에는 점점 더 많은 새로운 투자자들이 시장에 들어오고 있습니다. 개인 투자 계좌 (IIS)의 수는 이미 20만을 초과했습니다. IIS를 통해 3년 동안 투자하는 경우 주정부는 전년도에 납부한 세금을 해당 금액의 13%로 반환하지만 연간 52,000루블을 넘지 않습니다. 이를 통해 다음을 얻을 수 있습니다. 3년 시장 OFZ평균 연간 수익률 약 12%.

경매를 기반으로 공채를 발행할 대리인을 선택하면 OFZ-n 매매 수수료를 0으로 줄이는 데 도움이 됩니다.

재무부는 공채 발행 시 최고의 국제 경험을 바탕으로 한다고 반복해서 밝혔습니다. 러시아와 마찬가지로 많은 국가에서는 국민을 위한 정부 증권이 실제로 2차 시장에서 거래되지 않습니다. 그러나 이러한 도구는 종종 개인 시스템에 내장되어 있습니다. 연금 제도,개인 투자그리고 저축 계좌. 즉, 재무부는 은행 수수료가 아니라 예를 들어 IIS를 대중화하는 데 돈을 써야 합니다. 국채.

세상은 가만히 있지 않습니다. 지난 몇 년 동안 기술은 훨씬 더 발전했으며 유통 방식을 변화시키기 시작했습니다. 금융상품. 우리 모두는 기술을 최우선으로 생각하고 그들의 미래와 저축을 특정 국가에서의 실제 존재와 연결하지 않는 새로운 종류의 투자자의 출현을 보고 있습니다. 시장 OFZ를 구매할 수 있는 경우 은행 지점을 방문하여 공공 OFZ를 구매하는 데 관심이 없을 것 같습니다. 모바일 앱 세계 어느 곳에서나.

3년 만기 모스크바 채권 바스켓 선물은 긴 유통 기간을 위해 고안된 표준 계약입니다. 모스크바 채권 자체가 부채 시장의 기준 상품을 나타내기 때문에 이러한 증권 선물을 통해 모스크바 채권뿐만 아니라 채권의 경우에도 다른 발행인이 있습니다.

모스크바 채권 바스켓에 대한 선물을 사용하여 부채 시장에서 거래 참가자를 위한 기회 확대:

채권 포트폴리오의 위험을 줄일 가능성.

공매도 가능성.

채권에 대한 레버리지 운영.

합성 "단기" 채권의 구축.

채권 포트폴리오 기간 관리.

채권 작업 시 거래 비용을 절감합니다.

모스크바시 보세(국내) 대출의 3년 루블 채권에 대한 선물 계약 사양

bgcolor=white>실행 날짜

기초 자산	다음 요건을 충족하는 모든 문제에 대한 모스크바 시의 채권(국내) 대출: 채권의 만기는 선물실행일로부터 28~40개월이며, 문제의 규모는 최소 40억 루블입니다.
계약량(랏)	10채권
계약가격(요율)	채권 10개당 루블로 표시(누적 쿠폰 소득 제외)
최소 가격 단계(체크)	1 문지름.
실행방법	채권의 인도
실행 개월	3월, 6월, 9월, 12월
거래 마지막 날	증권거래소 OJSC가 실행되는 집행월 17일 전 거래일 RTS 교환» 채권 거래가 진행 중입니다
최종 거래일의 다음 영업일
최소 크기보증 범위	계약금액의 10%
거래시간	10:30-18:45 모스크바 시간
계약 코드	비용 센터-; 집행 월은 어디에 있습니까? 집행 연도는 아라비아 숫자로 표시됩니다.

거래소 계약의 단축 코드 거래 시스템	M3 집행 월은 어디에 있고, 집행 연도는 어디입니까? 실행월에는 다음과 같은 명칭이 사용됩니다. 3월 - N, 6월 - M, 9월 - U, 12월 - Z 실행 연도는 한 자리 숫자로 표시됩니다(예: 2005 - 5).
Reuters 시스템의 계약 코드	M3 RTS (및 - 이전 단락과 유사)
교환 수수료(VAT 포함, 거래 양쪽에 부과됨)
거래 등록	0.5 문지름/계약
스캘핑 작업*	0.25 문지름/계약
시스템 외부 트랜잭션 등록	0.75 문지름/계약
실행 조직	1 문지름/계약

3년 만기 채권 바스켓에 대한 선물 사용 전략.

모스크바

전략 유형	설명
성장에 대비한 증권 포트폴리오 헤지 이자율	모스크바와 다른 발행인의 채권 포트폴리오를 소유한 투자자는 부채 시장의 이자율 상승에 대비할 수 있습니다.
금리 하락에 따른 현금 흐름 헤징	부채 시장에 자금을 투입하려는 조직은 금리 하락에 대비할 수 있습니다.
배치 전 이자율 헤징	채권을 발행하는 조직은 채권 시장 상태에 대한 예측이 아닌 파생 상품 시장에서 우세한 미래 기간의 실제 수익률에 초점을 맞춰 유가 증권의 초기 판매 결과 계획을 세울 수 있는 기회를 갖습니다. 이를 위해 채권 발행 주최자는 이자율 상승에 대한 헤징 작업만 수행하면 됩니다. 파생상품 시장모든 플레이어의 기대를 반영하므로 최대한 객관적이 될 것입니다.
공매도	채권 바스켓 선물을 통해 트레이더는 포트폴리오에 유가증권이 없더라도 더 높은 이자율로 거래할 수 있습니다.
금리를 낮추거나 높이기 위해 레버리지를 활용	채권 바스켓 선물은 1 10만큼의 "레버리지"를 제공하므로 이자율을 높이거나 낮추는 데 매력적인 도구 역할을 할 수 있습니다(각 선물 포지션에 대한 최소 담보 금액은 해당 가격의 10%입니다).

전략 유형	설명
단기합성채권 매매(Repo 거래)	채권 매수와 선물 계약 매도를 결합하여 시장 참가자는 만기가 선물 계약 만기와 동일한 "합성" 단기 채권을 매수하는 것과 유사한 포지션을 생성할 수 있습니다. 이 작업은 참가자가 대출을 제공하는 "역 repo" 작업과 유사합니다. 현금서류로 보장됩니다. 모스크바 채권 포트폴리오를 소유한 투자자는 다음을 수행할 수 있습니다. 단기 대출유가증권을 매도하고 선물을 매수함으로써. 대출 기간은 선물이 체결될 때까지의 기간과 동일합니다. 이 작업은 참가자가 유가증권을 담보로 대출을 받는 "직접 리포(direct repo)" 작업과 유사합니다.
캘린더 스프레드	서로 다른 만기일로 동시에 유통되는 여러 선물 계약이 존재함으로써 참가자들은 이들 계약 간의 가격 스프레드가 축소되거나 발산되는 상황에 참여할 수 있습니다.
채권 포트폴리오 기간 관리	채권 포트폴리오를 소유한 투자자는 기간을 통제할 수 있습니다. 기간을 단축하려면 결론을 내려야 합니다. 선물 계약채권 판매를 위해 증가-구매 계약.

3년 만기 모스크바 채권 바스켓에 대한 선물 주제에 대한 추가 정보:

- 저작권 - 옹호 - 행정법 - 행정 절차 - 독점 금지 및 경쟁법 - 중재(경제) 절차 - 감사 - 은행 시스템 - 은행법 - 비즈니스 - 회계 - 재산법 - 주법 및 행정 - 민법 및 절차 - 화폐법 유통 , 금융 및 신용 - 화폐 - 외교 및 영사법 - 계약법 - 주택법 - 토지법 - 선거법 - 투자법 - 정보법 - 집행 절차 - 주 및 법률의 역사 - 정치 및 법적 교리의 역사 - 경쟁법 - 헌법 법 -

재무부는 국민을 위해 특별 3년 만기 연방대출채권(OFZ) 발행을 준비하고 있다고 밝혔다. Rossiyskaya 신문"부서에서. 사실 이것은 동일한 예금이지만 은행이 아니라 재무부에 있으며 훨씬 더 수익성이 높다고 전문가들은 말합니다.

인구를 위한 채권은 비시장적 성격에서 "전통적인" OFZ와 다릅니다. 판매할 수 없으며 발행자에게 상환을 위해 제시할 수 있지만 소유권을 1년 이상 보유하고 손실을 조건으로만 제공할 수 있습니다. 쿠폰 수입의 일부입니다. 쿠폰 요율은 기존 OFZ와 비슷하며, 쿠폰은 6개월마다 지급됩니다.

본질적으로 우리는 새로운 유형의 예금에 대해 이야기하고 있습니다. 보안정의에 따르면 시장 도구입니다. OFZ 구매자는 간단한 산술 작업을 수행하게 됩니다. "재무부 예금"의 감소된 수익률을 계산하고 이를 은행 예금의 수익률과 비교한다고 주식 시장 및 금융 엔지니어링 부서 책임자인 Konstantin Korishchenko는 말합니다. RANEPA, 전 중앙은행 부회장.

러시아 은행은 2017년 인플레이션을 4%로 끌어올리고 계속해서 이 수준을 유지할 계획입니다. 이런 인플레이션으로 주요 금리이는 6~7%가 될 것이며 이는 내년에 예금 금리가 2~3% 더 하락하고 2018년에도 멈추지 않을 수 있음을 의미합니다.

현재 정부 증권의 ​​시장 금리는 10%입니다. 재무부가 3년 동안 고정 쿠폰을 제공하고 러시아 은행의 제안을 믿는다면 통화 정책, 그러면 그러한 채권은 매우 수익성이 높을 것입니다.

실제로 국민을 위한 특별채권은 새로운 유형의 예금이지만 은행이 아닌 재무부에 예금된다.

"베팅이 진행 중임에도 불구하고 화폐 시장지역은행협회 부회장인 올렉 이바노프는 "내년 말까지 예금 수익률은 6~7%를 넘지 않을 것이며 3년에 걸쳐 10%를 얻는 것은 동화 같은 일"이라고 말했다. - 해당 증권은 시장성이 없고 가치를 변경할 수 없다는 점을 고려하여 재무부는 시민들에게 상당한 이자율 위험을 부담하게 됩니다. 그냥 묻고 싶습니다. 여기서 속임수는 무엇입니까?”

Anton Siluanov 재무장관은 앞서 인구를 위한 OFZ의 첫 발행이 올해 말 이전에 이루어질 것이라고 말했습니다. 재무부의 언론 서비스는 마감일을 명확히 할 수 없습니다. 첫 번째 발행량은 200억~300억 루블로 추산됩니다. 비교를 위해 예산 초안에는 2017~2019년 연간 1조 루블 이상의 순 차입이 포함되어 있으며 이는 2016년의 두 배입니다. 재무부는 새 법안의 목표가 대출 프로그램을 시행하는 것이 아니라 시민들의 금융 이해력을 높이고 중장기적으로 저축을 장려하는 것임을 강조합니다.

위험의 특성과 수준에 따라 인구를 위한 OFZ는 예금과 일반 국채 사이에 위치하므로 은행 예금과 경쟁하지 않을 것이라고 재무부는 확신합니다.

인포그래픽: 안톤 페레플렛치코프 / 이고르 주브코프

인구를 위한 OFZ 프로젝트는 이미 "수염을 기른" 상태이며 2007년에 제안되었으며 아직 구현되지 않은 것은 우연이 아니라고 국립 연구 대학교 재무부 교수는 말합니다. 대학원경제" Alexander Abramov. 국제 경험에 따르면 인구는 주로 메커니즘을 통해 이러한 복잡한 제품에 참여합니다. 집합 투자- 전 세계 채권의 70%는 연금으로 구입되며, 투자 자금. 그리고 인구는 채권을 직접 구매하는 것을 극도로 꺼립니다. 예외는 미국으로, 고객이 중개자를 거치지 않고 연방 재무부에서 직접 저축 채권을 구매합니다.

인구를 위해 OFZ를 구현하는 가장 차분한 계획은 승인된 주립 은행을 통해 배치하는 것입니다. 왜냐하면 여기에서 우리는 수백만 명의 사람들의 신뢰에 대해 이야기하고 있기 때문이라고 재무 및 경제 부서 책임자인 Nikita Maslennikov는 말합니다. “국민을 위한 증권을 발행할 때 대규모 로드쇼를 진행해야 할 것입니다. 왜냐하면 한편으로는 소득이 예상보다 낮을 수 있는 위험을 진지하게 설명할 필요가 있고 다른 한편으로는 이미 "인민 IPO"로 인해 한 번 소실되었습니다. 당시 동일한 VTB의 증권을 구입한 사람들은 여전히 ​​​​손실을 입었습니다. 일반적으로 이 프로젝트의 관리는 여전히 안개 속에 있으며 준비 상태가 완전히 명확하지 않습니다. 예금과 관련하여 OFZ를 특별히 선호하는 것은 없습니다.”라고 전문가는 믿습니다.

그럼에도 불구하고 경제 당국의 정책 방향은 분명합니다. 국내 차입을 통해 예산 적자에 대한 중단 없는 자금 조달을 보장하려면 금융 시장의 모든 규제 메커니즘을 강화해야 합니다. 회사채와 국채는 항상 경쟁자이며, 주정부가 인구가 OFZ에 처음 투자하도록 장려하는 것이 더 수익성이 높습니다. 아마도 이는 대통령의 지시에도 불구하고 회사채에 대한 쿠폰 소득이 개인 소득세에서 면제될 수 없다는 사실 때문일 수도 있다고 Nikita Maslennikov는 제안합니다.

실제로 재무부는 시민들로부터 예금을 유치하기로 결정했다고 전문가들은 말한다. 하지만 만약 은행 예금, 전부는 아니지만 경제에 진출하고 투자 프로젝트 자금을 조달하기 위해 대출 형태로 진행되며 "재무부의 기부금"이 예산 적자를 충당하는 데 사용될 것입니다.

“예, 국가 부채 규모가 작고 차입을 늘릴 수 있지만 문제는 재무부가 경제에서 돈을 짜내고 예산 허점으로 흔적도없이 사라진다는 것입니다. 파괴된 경제를 회복하는 데 사용된 인구 대출과 그 전에는 산업화, 공장 및 공장 건설을 위해 채권이 발행되었지만 지금은 예산이 사회비, 국방비, 보안 및 신규 비용에 의해 지배됩니다. 대출은 산업 대출처럼 보이지 않습니다.”라고 Oleg Ivanov는 결론지었습니다.