상호 투자 펀드 - 양도 된 재산으로 구성된 별도의 부동산 단지 신뢰 관리 관리 회사신탁관리 설립자(설립자)가 이 재산을 다른 신탁관리 설립자의 재산과 결합하는 조건으로, 그러한 관리 과정에서 수령한 재산 중에서 소유권 지분이 유가증권에 의해 인증된 관리 회사에서 발행합니다.

실제로 뮤추얼 펀드는 주주가 관리 회사에 기부한 금액입니다. 이 돈으로 관리 회사는 유가 증권 및 기타 자산을 구매합니다. 펀드에 자금을 예치하면 투자자가 주식의 소유자가 됩니다. 모든 펀드에는 두 가지 지표가 있습니다. 즉, 주식의 추정 가치와 펀드의 순자산 가치입니다. 주식의 수익성은 주로 이러한 지표에 달려 있습니다. 주주의 소득은 주식 가치의 증가에서 파생됩니다. 시간이 지남에 따라 주가는 오르기도 하고 내리기도 한다는 사실을 잊지 마십시오.

복잡한 투자 방법이 전혀 아닙니다. 돈을 전문 투자자인 수탁자에게 이체합니다. 그는 당신의 돈이나 재산의 소유자가 아니라 당신의 이익을 위해 관리합니다. 그의 작업에 대해 관리자는 물론 보상을받습니다.

신탁 관리는 집단 또는 개인의 두 가지 범주로 나뉩니다.

집합신탁운용은 다수의 고객의 자금을 공통의 포트폴리오로 통합하여 회사가 관리하고, 개별신탁운용은 각 고객의 자금을 개별적으로 관리합니다.

집합투자는 자본이 많지는 않지만 주식시장에서 매매하여 수익을 얻고자 하는 사람들에게 유리합니다.

제11조

1. 단위투자펀드의 신탁운용계약의 내용은 운용회사가 정하는 바에 따른다. 표준 양식그리고 신탁관리 설립자는 상기 동의서 전체에 가입해야만 수락할 수 있습니다.

단위투자펀드의 신탁운용계약은 본 단위투자펀드의 신탁운용을 수행하는 운용사가 발행한 단위투자펀드의 투자단위를 취득함으로써 이루어진다.

투자 단위 보유자는 변동과 관련된 손실 위험을 부담합니다. 시장 가치상호 투자 펀드를 구성하는 자산.

3. 운용사는 단위투자펀드를 구성하는 재산과 관련하여 법적, 실질적 조치를 취하여 단위투자펀드의 신탁운용을 수행하며, 의결권을 포함하여 단위투자펀드를 구성하는 증권이 인증한 모든 권리도 행사한다. 의결권 있는 증권에 대해

관리 회사는 단위 투자 펀드의 신탁 관리를 위한 활동의 ​​이행과 관련하여 법원에 청구를 제기하고 청구에서 피고 역할을 할 권리가 있습니다.

4. 관리회사는 단위투자펀드를 구성하는 자산과 자체적으로 거래를 하여 수탁자 역할을 함. 이 조건은 서면 등록이 필요하지 않은 작업을 수행할 때 수탁자가 이 자격으로 상대방에게 위임 사실을 알리고 수탁자의 이름 뒤에 "D.U. "가 만들어집니다. 및 뮤추얼 펀드의 이름.

5. 운용회사는 단위투자펀드의 신탁운용규칙에 규정된 경우 규제기관이 정하는 바에 따라 권리를 가진다. 법적 행위 연방 기관증권 시장에 대한 집행 권한은 단위 투자 펀드의 신탁 관리에 관한 계약에 따른 권리와 의무를 다른 관리 회사에 이전합니다.

신탁 관리 규칙이 이 절에 명시된 조건 중 하나를 제공하는 뮤추얼 투자 펀드를 각각 개방형 뮤추얼 펀드, 인터벌 뮤추얼 펀드 및 폐쇄형 뮤추얼 투자 펀드라고 합니다.

UIF(상호투자펀드)는 비교적 간단하고 저렴한 방법그들의 자금 투자 증권. 그러나 모든 사람이 뮤추얼 펀드가 무엇인지, 뮤추얼 펀드와 함께 작업하는 방법을 아는 것은 아닙니다. 이 기사에서 이에 대해 이야기하겠습니다.

실제로 뮤추얼 펀드는 주주가 관리 회사에 기부한 금액입니다. 이 돈으로 관리 회사는 유가 증권 및 기타 자산을 구매합니다. 펀드에 자금을 예치하면 투자자가 주식의 소유자가 됩니다. 모든 펀드에는 두 가지 지표가 있습니다. 즉, 주식의 추정 가치와 펀드의 순자산 가치입니다. 주식의 수익성은 주로 이러한 지표에 달려 있습니다. 주주의 소득은 주식 가치의 증가에서 파생됩니다. 시간이 지남에 따라 주가는 오르기도 하고 내리기도 한다는 사실을 잊지 마십시오.

이제 흑자에 머물기 위해 가장 좋은 투자 방법을 알아 보겠습니다.

주식 시장에서 일하는 방법에는 두 가지가 있습니다. 브로커를 통한 독립적인 투자와 수탁자의 도움을 받아 증권에 투자하는 것입니다.

모든 것이 매우 간단합니다. 첫 번째 옵션에서는 브로커를 사용하여 스스로 채권과 주식을 구매합니다. 두 번째 옵션에서는 돈을 신탁으로 전문 관리자에게 이체합니다.

이 두 가지 방법에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

브로커를 통한 독립 투자

독립적으로 투자할 때는 거래소 운영 및 뮤추얼 펀드 운용에 대한 상당한 지식이 필요합니다. 이 때문에 독립 투자는 아직 모든 복잡성을 이해할 시간이 없는 초보자에게 적합하지 않습니다. 장치를 알아야 합니다 주식 시장, 거래를 수행하고 교환 원칙을 이해할 수 있습니다. 투자자는 기술 및 기본 분석. 독립적인 투자는 집중적인 관심과 많은 시간이 필요합니다. 반면에 이러한 투자를 통해 귀하는 개인적으로 자금을 관리하고 수익성과 위험 수준은 귀하에게만 달려 있습니다.

수탁자의 도움을 받아 유가 증권에 투자

복잡한 투자 방법이 전혀 아닙니다. 돈을 전문 투자자인 수탁자에게 이체합니다. 그는 당신의 돈이나 재산의 소유자가 아니라 당신의 이익을 위해 관리합니다. 그의 작업에 대해 관리자는 물론 보상을받습니다.

신탁 관리는 집단 또는 개인의 두 가지 범주로 나뉩니다.

집합신탁운용은 다수의 고객의 자금을 공통의 포트폴리오로 통합하여 회사가 관리하고, 개별신탁운용은 각 고객의 자금을 개별적으로 관리합니다.

집합투자는 자본이 많지는 않지만 주식시장에서 매매하여 수익을 얻고자 하는 사람들에게 유리합니다.

최초의 뮤추얼 펀드는 20세기 말 러시아에서 등장했습니다. 다음은 1997년에서 1999년 사이에 설립된 뮤추얼 펀드 목록입니다. 주식 시장에서 오랜 기간 존재했지만 어느 정도 신뢰성에 대해 말할 수 있습니다. Alemar - 균형 투자, 파트너십, 에너지, 주식 펀드, 재건 및 개발을 위한 석유 펀드, 채권펀드 등

러시아의 뮤추얼 펀드는 아직 큰 인기를 얻지 못했지만 오랫동안 존재했으며 많은 사람들이 좋은 돈을 벌었습니다. 따라서 저축을 통해 은행 이자보다 높은 수입을 얻고 Forox에서 위험한 거래를 하고 싶지 않다면 가장 좋은 해결책은 저축을 뮤추얼 펀드에 투자하는 것입니다.

상호 투자 펀드(UIF)는 세계에서 인기 있는 메커니즘입니다. 집합투자, 많은 투자자의 자금이 이 목적을 위해 특별히 만들어진 펀드로 결합되고 수익을 창출하기 위해 허가된 관리회사의 경영진으로 이전됩니다.
관리 회사는 펀드의 자원을 다양한 증권 시장 상품에 투자하고 펀드 자산의 유지 및 증가를 돌보는 주주의 이익을 위해서만 펀드를 관리합니다.

합의된 비율만 주주에게 지불하는 은행과 달리 뮤추얼 펀드는 주주에게 관리 수수료를 뺀 모든 수익을 제공합니다.
뮤추얼 펀드는 비전문 투자자에게 투명하고 이해하기 쉬운 도구입니다. 뮤추얼 펀드는 투자자에게 기회를 제공합니다. 작은 양돈, 증권 시장에 투자하십시오. 주식을 구매할 때 투자자는 뮤추얼 펀드 포트폴리오에 포함된 전체 증권에 대한 권리를 제공하는 증권을 받습니다.

뮤추얼 펀드의 신뢰성 보장은 무엇입니까?

전문 예탁 기관, 감사, 러시아 중앙 은행(이전 러시아의 FFMS/FCSM)에 의한 관리 회사의 활동에 대한 다단계 제어 및 자산 관리 및 보관 기능의 분리, 주주 자금의 오용 가능성을 배제합니다. 펀드의 자산은 완전히 유동적입니다. 즉, 뮤추얼 펀드의 펀드는 일반적으로 선도 시장에서 판매될 수 있는 증권에 투자됩니다. 거래 층. 즉, 증권 시장에 자금을 투자할 수 있는 기존의 모든 기회 중에서 뮤추얼 펀드는 투자자에게 가장 안전한 입법 메커니즘을 제공합니다.

어떤 종류의 뮤추얼 펀드가 있습니까?

러시아에는 공개, 간격, 폐쇄 및 교환의 네 가지 유형의 뮤추얼 펀드가 있습니다.
오픈 펀드를 통해 투자자는 영업일에 유닛 구매 및 환매를 신청할 수 있습니다. 이러한 기금은 무제한 기간 동안 생성되며 수년 및 수십 년 동안 작동할 수 있습니다.
간격 펀드를 사용하면 간격이 열리는 동안에만 주식을 취득하고 상환할 수 있습니다. 엄격하게 정의된 조건 내에서 펀드 규칙에 고정되어 있지만 최소 1년에 한 번은 아닙니다.
일정 기간 동안 폐쇄형 펀드가 생성됩니다.
상장 뮤추얼 펀드를 사용하면 영업일에 승인된 사람에게 주식 구매를 요구하거나 특정 조건에서 거래소에서 주식을 팔 수 있는 권한을 부여할 수 있습니다.

왜 전문가에게 자금을 이체합니까?

주식 시장에서 일하기로 결정한 투자자의 관점에서 뮤추얼 펀드의 도움으로 펀드를 투자하면 투자자가 독립적으로 행동하기로 결정한 경우 분명히 발생할 여러 문제를 즉시 해결합니다.
첫째, 성공은 더 이상 자신의 재무 지식에 달려 있지 않습니다. 뮤추얼펀드의 도움으로 주식과 채권을 구분하지 않아도 누구나 금융시장에 투자할 수 있다.
둘째, 뮤추얼 펀드에 투자함으로써 투자자는 자신의 자금을 관리하고 문서 흐름을 유지하는 데 소비하는 시간을 최소화합니다.
셋째, 투자자는 투자 관리 비용을 절감합니다. 뮤추얼 펀드에 투자하는 경우 투자자의 비용은 고정되어 있으며 운용사에 수수료를 지불하며 상한선은 신탁 관리 규칙에 의해 결정됩니다.

주식 취득 및 환매를 규제하는 문서는 무엇입니까?

투자 단위의 취득, 환매 및 교환에 대한 조건은 러시아 중앙 은행이 공식적으로 등록한 펀드의 신탁 관리 규칙에 포함되어 있습니다. 펀드 규정의 텍스트는 항상 주식 판매 사무소와 각 뮤추얼 펀드 페이지의 BCS 관리 회사 웹 사이트에서 얻을 수 있습니다.

어디서 어떻게 주식을 사고 상환할 수 있습니까?

가장 가까운 영업소에서 UK의 UIF 단위를 구매, 교환 또는 교환할 수 있습니다. 당신은 또한 전송하여 원격으로 단위와 거래를 할 수 있습니다 필요 서류우편으로.

주식의 일부만 매각할 수 있습니까?
예, 주식의 전체 또는 일부를 상환할 수 있습니다. 주식 환매 신청에서 투자자는 환매하려는 주식의 수를 나타냅니다.

어떤 세금이 부과됩니까?

법에 따라 유닛 트러스트법인이 아니기 때문에 소득세를 내지 않습니다. 과세는 소유자에게 속한 투자 단위를 판매하는 순간에만 발생합니다. 에서 개인- 투자 단위의 소유자는 개인 소득세가 부과됩니다. 법인 - 투자 단위 소유자는 소득세를 납부합니다.

개인 소득 과세
세금은 단위 환매로 받은 금액과 취득에 사용된 금액의 양의 차이에 대해 부과됩니다. 러시아 연방 거주자의 개인 세율은 13%입니다.
개인용 - 세금 거주자러시아 연방이 회피에 관한 협정을 체결하지 않은 국가 이중 과세, 세금은 고객 소득의 30% 비율로 원천징수됩니다. 동시에 이러한 협정은 80개국 이상과 체결되었으며 세율은 해당 국가 및 관련 이중과세 방지 협정을 고려하여 결정됩니다(일부 러시아의 세금은 원천징수 및 납부되지 않음).
BCS 관리 회사는 세무사주요 시장에서 주식을 판매하는 고객을 위해 세법에 따라 주주 소득에 대한 세금 금액을 독립적으로 계산 및 원천 징수합니다.

법인의 이익 과세
러시아 법인 및 러시아에 고정사업장이 있는 외국 법인은 투자 단위 판매로 인한 이익을 재무 결과 24%의 세율로 독립적으로 세금을 납부합니다.
법인 - 러시아 연방이 이중 과세 조약을 체결하지 않은 국가의 세금 거주자의 경우 세금은 20%의 비율로 원천 징수되고 BCS Management Company의 세무 대리인이 독립적으로 지불합니다. 동시에 이 협정은 80개국 이상과 체결되었으며 세율은 해당 국가 및 관련 이중과세방지협정(일부 러시아의 세금은 원천징수 및 납부되지 않음)을 고려하여 결정됩니다.

단위투자펀드(UIF) 및 주식투자펀드(AIF)의 투자준비금 관리의무.

투자 펀드는

파트 2 예술. 하나 연방법 2001년 11월 29일 No. 156-FZ "투자 자금" "... 합자 회사 소유 또는 개인 및 법인의 공동 공유 소유권 부동산 단지, 이 주식 회사의 주주 또는 신탁 관리 설립자의 이익을 위해 관리 회사가 단독으로 사용 및 처분을 수행합니다. JSC가 소유한 투자 펀드는 합자(정의 - 법 2조 1항 참조) 그 형성에 참여한 사람들의 이른바 공동 공유 소유권에서 - 공유하다(정의 - 법 10조 1항). 단위 투자 펀드(UIF)를 구성하는 자산 및 투자를 목적으로 하는 주식 투자 펀드(AIF)의 일부로 할당된 자산(AIF의 투자 준비금), 계약에 따라 전문 조직 - 관리 회사의 관리로 이전해야합니다., 입법자 자신이 자격을 갖춘 신탁 계약(법 3조 3항 및 4항, 10조 1항). 실제로 AIF와 뮤추얼펀드의 투자적립금 관리는 일반성과 특수성을 모두 지닌 다양한 협약에 따라 이뤄지고 있다.

AIF와 뮤추얼 펀드의 투자 준비금 관리에 관한 계약에 내재된 일반적인 특징은 다음과 같습니다. (1) 결론은 다음과 같습니다. 의무적 인 - AMF는 자체적으로 투자 준비금을 관리할 자격이 없으며 구성 자산 관리에 대한 합의가 없는 뮤추얼 투자 펀드는 전혀 형성할 수 없습니다(제3조 3항 및 4항, 10조 1항 법); (2) 다음과 같이 관리 회사말할 수있다 유일한 비즈니스 회사, 라이센스투자 기금, 뮤추얼 투자 기금 및 비 국가 관리 활동의 구현 연기금(법 38조 및 39조); (3) 투자 포트폴리오 관리 계약의 체결 및 이행에 필요한 조건은 다음과 같습니다. 전문예탁기관의 서비스 제공에 관한 계약(법 제9장); (4) 관리 회사는 별도의 은행 계좌각 계약에 따른 합의 (법률 15조 2항, 3조 5항 및 6항, 13.1항, 2항).

이 외에도 - 두 가지 유형의 관리 계약에 공통적 - 자산 관리 계약의 특징, 구성 요소

PIF는 다음과 같은 점에서도 다릅니다. 여섯 가지 기능(넘버링 계속): 이 계약(5)은 체결 기술 측면에서 소위 범주에 속합니다. 반점그리고 결정적인 조치 -소위 투자 주식(뮤추얼 펀드를 구성하는 재산에 대한 "소유권 지분")의 취득(법 11조 1항 및 2항, 14조) (6) 찬성이다 경영의 창시자 -투자 주식의 구매자; (7) 허용 관리 창시자 무료 교체- 투자 지분을 양도함으로써 뮤추얼 투자 펀드의 "공동 공유 소유권" 참여자(법률 5조, 14조, 14.1조) (여덟) 경영진의 설립자에 의해 종료될 수 있습니다.그들의 깨달음으로 운용회사의 투자주식 환매(상환) 청구언제든지(오픈 뮤추얼 펀드) 또는 관리 규칙에서 지정한 시간(인터벌 뮤추얼 펀드), 또는 그의 주도로 전혀 종료될 수 없다(폐쇄형 뮤추얼 펀드) (법 제11조 b항); (9) 15년을 초과하지 않는 기간 및 (폐쇄형 뮤추얼 펀드에 대해 이야기하는 경우) - 3년 이상(법 12조) 동안 체결될 수 있습니다. 또한, 이 계약(10)은 단독으로 뮤추얼 펀드의 관리를 규제하지 않습니다. 이와 함께 관련 자산 관리 규칙은 이러한 관계를 규제하는 데 중요한 역할을 하며 다음을 준수해야 합니다. 모델 규칙, 러시아 연방 정부 517 승인(법률 4조, 17조).

AIF 투자 준비금 운용 계약(뮤추얼 펀드 운용 계약은 말할 것도 없고)도 본질적으로 독립적인 유형의 계약이라는 중요한 특징을 가지고 있음을 쉽게 알 수 있습니다. 주된 것은 문제의 계약 없음, 한쪽, 수익(수익)에 대한 후속 지급으로 이익(수입)을 창출하기 위해 관리 자산을 관리해야 하는 관리 회사의 의무반면 그는 모른다. 관리자에게 보수를 지급하고 경영 비용을 보상해야 하는 "경영 설립자"의 의무.그러한 "경영진"의 설립자의 소득은 취득 가격과 주식의 양도(상환) 가격 간의 차이(할인)로만 표현될 수 있습니다. 이 가격의 인상은 관리 자산의 현재 시장 가치에 따라 달라지며 후자는 이 자산을 성공적으로 관리하는 정도와 관리 회사가 보상의 형태로 자체적으로 할당할 권리가 있는 부분에 따라 달라집니다. 관리 비용에 대한 보상의 형태로.

• 입법자는 뮤추얼 투자 기금을 구성하는 재산이 주주의 공동 소유 소유권에 있다고 선언할 때(예를 들어, 법 11조 2항에서) 솔직히 착각합니다. (2004년 논문 "부동산 단지"의 공통 재산, p. 93-100 참조). 신탁 관리 계약은 공동 소유권을 형성하는 방법이 될 수 없습니다. 동시에 그 재산이 PIF에 포함되었음에도 불구하고 계속해서 신탁관리로 이관된 주주들의 개별 재산이라고 주장하는 것도 불가능하다. 결과적으로 뮤추얼 펀드는 소유자가 없지만 ... 관리자 (수탁자?)가 있음이 밝혀졌습니다. 러시아 법률 시스템의 틀 내에서 이것은 그들이 말하는 것처럼 정의가 될 수 없으며 또한 관리 회사와 주주의 계약을 민사상의 의미에서 신탁 관리 계약으로 규정하는 것이 매우 어렵 기 때문입니다. 코드, 법에서 관리 회사를 뮤추얼 펀드라고 부르는 조직을 인식하는 것 외에는 ... 뮤추얼 펀드의 소유자입니다.
• 고려 중인 법률에 따르면 이 "재산"의 특성은 특정 관리 회사에 의해 관리될 수 밖에 없기 때문에 해당 취득은 취득자가 다음 사실과 "조정"하려는 내재된 의지로 간주됩니다. 필연적으로 그러한 관리에있을 것입니다.
• 2002년 7월 25일자 러시아 연방 정부 법령 564호, 2002년 8월 27일자 633호 및 2002년 9월 18일자 X? 684: 첫 번째는 폐쇄형 펀드 관리를 위한 모델 규칙, 두 번째는 공개, 세 번째는 인터벌 뮤추얼 펀드를 관리하는 데 사용됩니다.

현재 시장 참가자(특히 대기업 소유주)에게는 투자 목표 외에도 기업 및 기타 자산의 보존 및 보호뿐만 아니라 관리의 중앙 집중화 문제가 관련되고 있습니다182. 즉, 소유자는 뮤추얼 펀드에 특별히 뭉쳐서 운용사를 고용합니다.

예를 들어 직접 및 폐쇄형 자금의 메커니즘을 사용하여 지주 유형의 중앙 집중식 기업 형성 벤처 투자펀드 자체인 모회사가 자회사를 통제할 수 있도록 합니다. 자산이 그룹에 포함된 법인의 지배 지분에 배치된 펀드의 주주는 개별 구조가 아닌 지주 전체의 투자자이며 동시에 자신의 지분(승인된) 자본에 간접적으로 참여합니다. .

뮤추얼 펀드의 지위를 결정하는 근본적인 문제를 해결하기 위한 위와 같은 접근 방식을 고려할 때, 우리는 펀드 운용 문제를 두 가지 관점에서 고려하는 것이 적절하다고 생각합니다. 첫째, 주주 협회 내에서 체결되는 계약을 정의하는 입장에서. 둘째, 주주가 관리회사와 체결한 계약을 정의하는 입장에서.

상황 공동 재산(설립자 측에서 복수의 사람으로 발전하는 신탁 관리 포함) 원칙적으로 각 공유자가 공유 재산에 대한 권리를 개인적으로 행사할 수 있다고 가정 할 수 없습니다. 이 속성을 언제든지 사용할 수 있는 권리, 실제로 적어도 두 사람이 동시에 사용하려는 경우 누가 언제 사용할지 동의해야 합니다. 공동 재산은 소유, 사용 및 처분이 공동 소유자의 합의에 의해 결정된 방식으로 수행된다는 사실이 특징입니다(러시아 연방 민법 246조 1항 및 247조 1항 ), 반드시 "소유자" 자신에 의한 것은 아닙니다. 사람들이 자신의 자산을 신탁 관리를 위한 단일 공동 풀로 결합하는 상황에서 자산의 소유, 사용 및 처분이 설립자의 대표인 관리자에 의해서만 수행된다는 합의에 도달하는 것이 가장 논리적입니다. , 그러나 창립자가 개인적으로 만든 것은 아닙니다. 뮤추얼 투자 펀드와 관련하여 이것은 정확히 주주가 도달 한 합의라고 말할 수 있습니다 (투자 펀드에 관한 법률에는 명시되어 있지 않음). 그러나 여기서 또 다른 문제가 발생합니다. 주주는 자신의 주식을 소유, 사용 및 처분하는 절차에 대해 도달한 계약 조건을 변경할 수 없습니다. 공동 재산(이러한 권한이 관리 회사의 사람에게만 행사된다는 사실의 관점에서) 또는 해지, 이는 정확히 뮤추얼 투자 펀드 상황에서 공동 소유의 특성입니다.

기업을 하나로 묶는 계약의 성격은 흥미롭다. 단순한 파트너십 계약이나 협회 각서 등 조직적인 성격을 지닌 다양한 계약에 대한 의견이 표명됩니다.

이 상황에서 우리는 활동을 조직하고 다른 비법인체(금융 및 산업 그룹)를 관리하는 문제가 어떻게 해결되고 있는지 고려하는 것이 허용 가능하다고 생각합니다. 문헌에 따르면 금융 및 산업 그룹을 생성하는 계약 형식은 여러 계약 요소의 "합성", 즉 단순 파트너십 계약(공동 활동에 대한)과 구성 계약183이 있습니다. 법적 지위, 따라서 중앙 회사의 권한은 금융 및 산업 그룹의 모든 구성원 간의 합의에 의해 결정됩니다. 통계에 따르면 등록된(공식) FIG의 대부분은 계약에 따라 협회로 생성됩니다. 그들은 때때로 연약한 비지주 회사 또는 계약적 보유라고합니다. 이 경우 "혼합" 계약 구성은 협회 참가자 간의 관계의 실제 성격을 나타냅니다.

법인이 아닌 금융 및 산업 그룹의 경우 금융 및 산업 그룹의 중심 회사인 이사회와 집행 및 행정 기관을 구성할 가능성이 설정됩니다. 이 "장기"는 장기와 동일하지 않습니다. 법인, 그러나 또한 단일 수정 조직 구조금융 및 산업 그룹.

금융 산업 그룹의 종속은 비즈니스를 수행하는 FIG의 중앙 회사의 권한이 모든 참가자에 의해 형성되기 때문에 매우 조건적입니다185. 동시에 중앙 회사의 "교체"가 있더라도 참가자의 법적 "연결"이 유지됩니다. 다만, 이 경우 해당 협회 참여자의 “구성” 변경은 “모회사”의 지위를 부여받는 신규법인의 이전에 의하여 결정한다.

뮤추얼 펀드의 경우에도 같은 상황이 전개된다고 생각하는 데에는 이유가 있다.

우리는 단순한 파트너십 계약이 이러한 형태를 식별할 수 있다고 믿습니다> "참여자 간의 기존 관계 구조로 만이 구조는 뮤추얼 투자 펀드와 관련하여 법적으로 중요한 요소 측면에서 조직 협약으로 작용할 수 있습니다. 공동 활동 계약을 기반으로 러시아 연방 민법 55 장에서 제공하는 간단한 파트너십 형태로 전환하십시오. 특히 집합 투자 농장 분야에서 가장 저명한 러시아 연구원 중 한 명인 금융 및 금융 활동에 관한 수많은 출판물의 저자 투자 기관후보자 경제 과학 V.D. 밀로비도프186. 그러나 뮤추얼 펀드의 투자자에게 공유 소유권에 관한 규칙을 적용하는 것이 불가능하다는 위의 가정은 뮤추얼 펀드와 관련하여 단순 파트너십 모델을 적용하려는 시도이며, 동료의 재산.

동시에 모든 주주를 위한 공통 목표의 존재가 눈길을 끕니다. 아마도 두 가지 목적을 말하는 것이 더 정확할 것입니다. 첫 번째는 집단교육의 실질적인 창출이다. 모든 주주의 공동 의지에 의해 달성되는 이 목표의 일반적인 성격은 당사자가 체결한 계약을 구성하며 이를 기반으로 뮤추얼 펀드가 생성됩니다. 비합법적 집단 형성. 그러나 이 목표는 독립적이지 않습니다. 이는 계약 당사자가 각자를 대신하여 공동으로 시민 순환에 참여할 기회를 얻는 특정 수단입니다. 전체 결과. 그리고 이것은 정확히 두 번째 목표이며 첫 번째 목표와 불가분의 관계에 있습니다.

간단한 파트너십 계약을 고려하면 V.I. Serebrovsky는 이 계약의 목적이 사람들을 하나로 묶는 것이라고 강조하면서 다음과 같이 강조했습니다. “... 파트너십의 각 참가자는 자신의 이익을 추구합니다. 그러나 이 사람들이 파트너십으로 연합하는 공통의 목표는 그들의 이익에 일정한 통일성을 부여합니다. 따라서 서로 관련하여 파트너십의 참가자는 다른 계약에서와 같이 당사자가 아니라 파트너로 법에서 언급됩니다. 다른 계약에서는 각 당사자(예: 구매자와 판매자)의 권리와 의무의 내용이 다르지만 기본적으로 각 파트너의 권리와 의무는 다른 파트너의 권리와 의무와 일치합니다.

지.이. Avilov는 다음과 같이 결론지었습니다. 따라서 단순 파트너십 계약은 제3자와의 거래뿐만 아니라 당사자 간의 후속 계약에도 기초가 됩니다.

B.C. "공동 활동, 과학, 기술, 창조 또는 기타 영연방, 지분 참여 또는 협력에 관한 모든 계약, 심지어 파트너의 기여금 합산 제공에 관한 모든 계약이 실제로 단순한 파트너십인 것은 아닙니다"라는 사실에서 시작합니다. 그녀와 I.V. Kozlov는 해당 법적 구조의 본질에 대한 일반화 결론을 공식화했습니다. "간단한 파트너십 계약은 ... 계약 참가자가 다음과 같은 계약을 의미합니다. 1) 단일 (공통) 목표를 추구합니다. 2) 목표를 달성하는 데 필요한 조치를 수행합니다. 3) 예금을 희생하여 총액을 구성하는 재산 부분 소유권; 4) 공동 원인으로 인한 비용 및 손실의 부담4; 5) 결과를 그들 사이에 배포합니다. 이러한 조건이 없는 계약은 다르게 자격이 부여됩니다”188. 동시에 V.V. Chubarov는 고려 중인 계약의 여러 필수 기능이 있음을 강조하면서 다음과 같은 사실을 강조합니다. 법인의 형성 ... c) 계약에는 각 동지의 개인적인 참여 (개인 행동)가 포함됩니다. 공동의 목적... d) 공동 활동을 위해 동지들은 자신의 기여를 만들고 결합합니다 ... e) 공동 목표를 달성하기 위해 합의가 체결됩니다 - 이익을 얻거나 법에 위배되지 않는 다른 목표를 달성하기 위해 (집 공동 건설 , 도로 등).

단위 투자 펀드에서 이해의 단일성은 결과의 달성(재산 수령, 작업 수행 또는 서비스 제공)과 다른 계약과의 펀드 생성 계약에 반대하는 것을 가능하게 합니다. 상대방 중 한 사람만을 위한 목표입니다.

앞서 살펴본 바와 같이 상호투자펀드는 집합투자기구입니다. 이러한 형태의 집합 투자의 본질적인 특징을 식별하기 위해서는 뮤추얼 투자 펀드 참여자의 법적 지위를 결정할 필요가 있습니다.

더 자세한 법적 정교화는 "기금 관리자"의 정의를 적용해야 합니다. 집합투자' 및 '집합투자펀드 운용'의 개념으로 운용사의 기본권, 운용원칙 및 운용사의 책임을 정립하기 위해 189.

집합투자의 참여자로서의 관리회사의 법인격 관리회사는 법인(일반 법적 지위), 증권 시장의 전문 참여자(특별 법적 지위)의 일련의 권리와 의무를 부여받으며, 마지막으로, 특정 상호 투자 펀드의 관리 회사.

특별한 법적 지위는 다양한 법률 분야의 특별법에 의해 결정됩니다. 이것은 증권 시장의 금융 법률 관계(예: 증권 거래소 거래) 및 통제 조직과의 관계(예: FFMS의 지시 보고 및 이행)에서 관리 회사의 법적 위치입니다.

개인의 법적 지위는 법적 지위입니다.

경영에 관한 법률 관계의 특정 관리 회사

특정 뮤추얼 펀드의 자산. 실무에서 종종

관리 회사가 관리 할 때 상황이 발생합니다.

한 번에 여러 뮤추얼 펀드. 13 이 경우

관리 회사는 몇 명의 우수한 친구들을 기반으로 운영됩니다.

신탁 관리 계약의 친구로부터 조건을 준수할 의무가 있습니다.

다양한 투자 선언. 따라서 개별

둘 이상을 관리하는 관리 회사의 법적 지위

뮤추얼 펀드,

이러한 자금 중 관리자가 관리하는 자산

증권 시장에서 특정 거래를 하는 회사. 예, 에

Troy Ka-L Nalog는 Dobrynya를 관리합니다.

Nikitich, Ilya Muromets, Alyosha Popovich 및 Druzhina. 판매

예를 들어 Ilya의 자산을 구성하는 OAO Gazprom을 공유합니다.

Muromets, 거래시 Troika-Dialog 관리 회사

주식의 신탁 관리의 규칙에 의해 안내됩니다

투자 펀드 "Ilya Muromets".

와 비슷한 거래를 하다

Druzhina 펀드의 자산을 구성하는 주식, 고려

회사는 규칙 및 선언에 따라 행동합니다

자금 "Druzhina". 형법의 법적 지위에 대한 세부 사항은 유형에 따라 다릅니다.

단위 펀드, 신탁 관리 계약이 적용되는

고려 사항. 따라서 Dobrynya Nikitich 펀드는 주식 펀드이며 Troika Dialog 관리 회사가 제정된 법률을 준수해야 할 의무가 있습니다.

오늘날 주식 시장 참가자의 활동에 대한 국가 통제와 자율 규제 기관의 통제 비율 문제도 관련이 있습니다. 공공 정책증권 시장과 국가 체제의 특성. 계속해서 금융시장 참여자들의 활동에 대한 독립적인 pci-control에 대한 고찰에서 다음 사항에 주의를 기울이도록 하겠다.

일반적으로 지난 세기의 90 년대 초반부터 러시아에서 자율 규제 조직의 역할이 증가하는 추세가 형성되기 시작했습니다. 그러나 지금까지는 실질적으로 국가기관이 주식시장의 관계를 규제하는 데 핵심적인 역할을 하고 있다. 증권 시장 활동에 대한 국가 통제를 개선하기 위한 주요 방향은 다음과 같이 인식할 수 있습니다. 1)

규제 기관의 권한에 대한 명확한 규제; 2)

규제 기관 활동의 투명성; 삼)

자율 규제 기관의 역할을 증가시킵니다.

대부분 선진국자율 규제 기관(SRO)은 거의 모든 영역에서 운영됩니다. 공공 생활특히 비즈니스에서. 자율규제의 원칙은 금융시장의 활동에서 중요한 역할을 합니다. 세계 여러 국가에서 금융 시장은 일반적으로 두 가지 다른 모델 내에서 작동합니다. 첫 번째는 주로 국가 기관에 의한 규제와 관련되며 운영 수행 규칙을 감독, 통제, 설정하는 권한의 일부만이 전문 시장 참가자 협회인 SRO(예: 프랑스)로 이전됩니다. 두 번째는 가능한 최대 권한 범위를 SRO(미국)1로 이전하는 것을 의미합니다. 동시에 국가는 주요 통제 기능과 언제든지 자율 규제 과정에 개입할 수 있는 능력을 유지합니다(영국). 대부분의 국가에서 중앙 집중화의 정도와 규제의 경직성은 이 두 가지 극단적인 개념 사이에서 변동합니다.

예를 들어, 미국에서는 이외에도 중앙 기관, 주식 시장 규제에서 가장 중요한 역할은 SRO(예: 모든 거래소, 전미 딜러 연합 NASD, 전미 선물 연합 NFA 등)에 의해 수행됩니다. 그들은 동료가 시장에서 일하는 직업 윤리, 규칙 및 전통의 준수를 모니터링하는 전문 시장 참가자로 구성됩니다. 그들의 결정은 구속력이 없지만 시장에 대한 접근을 크게 제한하고 참가자에게 증권 위원회의 필수 요건인 전문 자격을 박탈할 수도 있습니다.

러시아에서 SRO는 현재 Art의 두 번째 부분에 따릅니다. "증권 시장에 관한" 연방법의 48은 "자율 규제 기관의 구성원인 증권 시장의 전문 참가자의 증권 보유자 및 기타 고객의 이익을 보호"하는 기능을 수행합니다. 따라서 SRO는 국가 기관과 전문 시장 참가자 간의 관계에서 중개자 역할을 할 수 있으며 조직 구성원 자체뿐만 아니라 공공 기관에 고유한 공법 기능인 무제한의 사람들의 권리를 보호하는 역할을 할 수 있습니다.

과학자들에 따르면 라이센스, 제어, 전문가의 추가 조정과 관련된 기능의 상당 부분

"참조: Chirkunov O.A. 자율 규제의 역사 I http://www.chirkunov.ru. S.Z.

참가자의 활동은 규제 대상 조직으로 이전될 수 있고 이전되어야 합니다1.

뮤추얼 펀드 운용의 특징은 다음과 같습니다. 계약의 주제는 신탁 관리 설립자에게 특별한 종류의 서비스를 제공하는 것입니다. 즉, 수탁자가 자신을 대신하여 자산을 관리하지만 관리 설립자의 이익을 위해 관리합니다. 동시에 수탁자는 관리 대상과 관련하여 법적 및 실제적 조치를 모두 수행할 권리가 있습니다. 투자 기금에 관한 법률 II조 4).

또한 관리 중인 재산과 관련하여 수탁자 E의 권한 범위는 매우 큽니다. 단위 투자 펀드의 관리 회사는 신탁 관리 계약의 조건에 따라 단위 투자 펀드(]>를 구성하는 자산을 소유, 사용 및 처분할 권리가 있습니다(PS, 조항 1020 투자 기금에 관한 법률 11조 3).

수탁자 - 다른 수탁자와 마찬가지로 단위 투자 펀드의 관리 회사는 개인적으로만 관리할 수 있습니다(1년, 1021조 I "K").

신탁 관리 계약의 전형적인 표시는 관리 대상 자산의 분리입니다. 관리를 위해 양도된 재산은 단위투자기금의 신탁운용 설립자의 재산 및 단위투자기금의 관리회사의 재산과 분리되어야 한다. 이 재산은 별도의 대차대조표에 기재되어 있으며 지분 1 Ponomareva E.N.에 포함되어 있습니다. 원칙 국가 규제러시아에서 해외로의 집합 투자: 비교 분석// 입법 및 경제, 2008, 투자 펀드 제1호 현금증권은 등록 시스템의 별도 은행 계좌, 예금 계좌 또는 개인 계좌에 기록됩니다(민법 제1018조, 투자 자금에 관한 법률 제15조).

마지막으로, 신탁 관리에서 보유한 재산에 대한 권리를 보호하기 위해 뮤추얼 투자 펀드의 수탁자는 소유자의 전형적인 구제 수단, 즉 소명 및 부정 청구를 제기할 수 있는 권리를 부여받습니다. 이러한 권한은 모든 수탁자에게 일반적입니다(1020조 3항, 법률 "b itkhnitsiomnyl. 기금" 11조 3항).

뮤추얼 펀드의 신탁운용계약에는 고유한 특징이 있다는 점에 동의해야 합니다. 이러한 특징은 관련 계약 및 기타 신탁 관리 계약과 구별됩니다. 금융 시장. 그 중 뮤추얼펀드의 신탁운용을 특수한 형태로 이해하기 위한 기본이 되는 두 가지 기업가 활동, 신탁관리계약을 특별한 종류의 계약으로 이해하기 위해 다음과 같이 축소합니다.

첫째, 뮤추얼펀드신탁운용계약은 펀드운용 설립자 측의 다수인과 수익인의 부재 등으로 인하여 당사자 간의 특수한 법적 관계 구조가 특징이다. 펀드는 관리 설립자 자신의 이익을 위해 수행됩니다.

둘째, 신탁 관리는 단위 투자 펀드의 속성인 특수 대상과 관련하여 수행됩니다.

뮤추얼 투자 펀드의 신탁 관리 계약에서 이러한 기본적인 차이점은 다른 특정 기능의 존재를 수반합니다.

우선 주식에 대한 신탁관리계약을 위해

투자 펀드는 결론을 위한 특별한 절차가 특징입니다.

신탁 관리 설립자의 가입 표준 조건- 연방 금융 시장 서비스에 등록된 단위 투자 펀드의 신탁 관리 규칙(법 11조).

또 다른 징후는 상호 투자 펀드 신탁 관리 계약이 수정 및 종료에 대한 특별한 절차를 특징으로한다는 것입니다. 동시에, 계약 변경은 투자 기금에 관한 법률이 정하는 경우에만 일방적으로 이루어지며 계약의 조기 해지가 단일 법률로 수행 될 수 있습니다! 개인 경영주와 관리회사의 관계 및 관리회사의 모든 경영권 창업자 간의 관계(제14조 5항, 제14조 17, 법 18조) .

뮤추얼 투자 펀드의 신탁 관리 계약은 신탁의 대상이 될 수있는 재산의 구성 및 구조에 대한 특별 요구 사항을 설정하는 것이 특징입니다.

이 계약은 운용사가 단위투자펀드의 전문예탁기관의 통제하에 체결되고 집행되는 단위투자펀드의 자산과 거래를 하는 특별한 절차에 대해 구체적입니다(투자펀드법 제43조). ).

마지막으로, 뮤추얼 투자 펀드의 신탁 운용에 관한 계약은 운용 자산의 설립자 사이에 투자 수익과 위험을 분배하는 특별한 절차가 특징입니다.

법률 문헌에서 뮤추얼 투자 펀드에 대한 신탁 관리 계약은 때때로 다음과 같은 특징이 있음을 명심해야 합니다. 특별한 종류투자 계약190.

단위투자펀드의 신탁관리 과정에서 특정 유형의 자산에 주주의 재산을 투자(투자)하는 것과 관련하여 실제로 법적 관계가 발생하는 것으로 보인다. 그러나 아직 '투자계약' 카테고리의 개발이 완료되지 않았기 때문에 단위투자펀드의 신탁운용계약을 투자 로고포로 귀속시키는 것은 옳지 않다.

다만, 신탁관리와 관련된 소송의 당사자는 경영자가 아니라 설립자라는 점을 유념해야 한다. 뮤추얼펀드의 신탁운용 상황에서는 특히 문제가 심각해진다. 주식의 수가 많기 때문에 각자가 직접 참여하는 것은 물론이고, 그들 중 하나의 거주지 (위치)에서의 소송 (러시아 연방 민사 소송법 제 1 항, 제 31 조 및 러시아 연방 APC 제 36 조 2 항)은 요점에서 분명히 불편합니다 그러한 경우를 대표할 의무가 있는 관리 회사의 견해. 이 문제를 해결하기 위해 노력하는 투자 펀드에 관한 법률)"은 관리 회사가 뮤추얼 투자 펀드의 신탁 관리를 위한 활동의 ​​이행과 관련하여 법원에서 청구를 제기하고 청구에서 피고 역할을 할 권리가 있음을 설정합니다. 우선, 이 기사의 표현에 주목합니다: 그것은 매니지먼트 회사가 그러한 청구의 원고이자 피고라고 말하는 것이 아니라 소송을 제기하고 피고가 될 매니지먼트 회사의 권리에 대해 말하고 있습니다. 원고의 선택에 따른 관할권, 관리자의 거주지(위치)에서도 소송을 허용하지만 배타적 관할권 - 관리 회사의 소재지에서만, 그러한 과정에서 주주는 대신해서만 행동해야 합니다. 특히 모든 절차 문서를 보내야 하는 관리 회사 o 우리의 의견으로는 초의 의미입니다. 2 p. 3 예술. 투자 기금법 11조.