통화이자율스왑이자 지급 교환과 원금 교환이 모두 포함될 수 있습니다. 의 상황 국제 시장자본은 은행이 한 통화로 대출 이자율을 낮추고 다른 통화로 대출 이자율을 높일 수 있는 방식으로 발전할 수 있습니다(예: 미국 은행영국 파운드화 대출 금리에 비해 미국 달러로 더 매력적인 이자율을 제공합니다. 그러면 은행은 자신에게 유리한 시장에서 대출을 받아 대출을 수행할 수 있습니다. 통화 스왑. 이러한 교환은 다음을 제공합니다.

계약 시작 시 원금 교환

계약 기간 동안 이자 지급 교환

계약 종료 시 부채 금액의 역교환. 은행이 이자만 지급하는 경우도 있습니다.

원금 교환.

예:

보시다시피 은행 A는 미국 달러를 유치하고 은행 B는 영국 파운드를 유치하는 것이 더 수익성이 높습니다. 은행이 영국 파운드를 보유해야 하고 B 은행이 달러 자원이 필요한 경우 스왑을 수행할 수 있습니다.

거래일의 환율이 1.6000이면 은행 A는 1,600만 달러를 대출하고, 은행 B는 1,000만 파운드를 대출합니다. Art., 은행은 부채 금액을 교환하고(그림 13.3), 계약 기간 동안 서로의 이자 지급을 제공합니다(이 경우 각 은행은 관계없이 국제 자본 시장에 대한 의무를 담당합니다). 스왑에 따른 다른 은행의 의무 이행 품질) 계약이 끝나면 은행은 부채 금액을 역교환하고 각자 채권자와 상환합니다.

쌀. 13.3. V

그러나 원금 교환에는 다음이 포함됩니다. 신용위험, 거래 완료일의 환율은 체결일의 환율과 크게 다를 수 있기 때문입니다. 하지만 은행은 고정된 금액을 교환했고, 스왑이 끝나면 정확히 이 금액을 서로에게 반환해야 합니다.

원금을 교환하지 않고 통화이자율스왑을 수행하는 것도 가능합니다. 즉, 은행은 채무에 대한 이자만 교환합니다. 다른 통화. 이러한 스왑은 은행이 한 통화 또는 다른 통화로 자원을 유치할 필요가 없고 소득과 비용을 한 통화로 고정할 때만 수행됩니다. 즉, 은행이 한 통화로 자산에서 이자 소득을 갖고 이자 비용이 있는 경우 또 다른. 예를 들어, 영국 은행은 매년 이자를 지급하고 만기 5년의 미국 달러 부채를 발행합니다. 이는 5년 동안 은행이 채권에 대한 이자를 미국 달러로 지불해야 함을 의미합니다. 동시에 은행은 영국 파운드 스털링 자산에서 수입을 얻습니다. 결과적으로 은행은 한 통화로 영수증을 갖고 다른 통화로 지불 의무를 갖게 됩니다. 통화 위험은행을 위해. 스왑을 통해 은행은 수입과 지출을 하나의 통화로 계산할 수 있습니다. 이 경우 교환을 통한 교환이 가능합니다.

고정 금리로 이자 지급

변동금리로 이자지급

고정이자율 지급에서 변동이자율 지급으로.

일반적으로 이러한 스왑은 제3자(딜러)의 참여로 체결됩니다. 스왑 조건에 따라 통화 위험은 딜러 또는 당사자 중 한 사람이 부담할 수 있습니다. 스위스 프랑과 미국 달러를 기반으로 한 통화 스왑을 구현하는 메커니즘은 그림 1에 나와 있습니다. 13.4.

쌀. 13.4. V

스왑

스왑 - 행진하다 금융상품, 스왑 옵션은 구매자에게 미래의 특정 날짜에 스왑 거래를 체결할 수 있는 권리를 부여하는 계약입니다.

스왑콜- 구매자에게 고정 금리(고정 금리)로 지급인이 될 수 있는 권리를 제공하고 변동 금리로 지급받는 스왑션입니다.

스왑 풋- 구매자에게 고정 금리로 지급받는 동안 변동 금리(변동 금리)로 지급인이 될 수 있는 권리를 제공하는 스왑션.

스왑션 구매자가 미래에 고정 금리로 자산(또는 통화)의 구매자 역할을 하면서 동시에 유사한 자산을 변동 금리로 역매도해야 하는 경우 다음을 수행할 수 있습니다. 풋 스왑션을 통해 모든 위험이 스왑션 판매자에게 완전히 전가됩니다. 어떤 이유로든 현재 변동 금리가 이전에 합의된 고정 구매 금리보다 낮은 경우 거래자는 손실을 감수하게 됩니다. 스왑션을 사용하면 그는 고정된 금액을 받게 되며, 이를 자신의 의무에 대해 지불하고 그 결과로 발생하는 변동 금리를 스왑션 판매자에게 제공하게 됩니다. 변동 금리가 고정 구매 가격보다 높으면 거래자는 단순히 스왑션을 거부할 것입니다. 그러한 조건이 그에게 이익을 가져올 것이기 때문입니다.

일반적으로 스왑션의 구매자와 판매자는 다음을 규정합니다.

스왑 프리미엄(페널티)(스왑 거래 연기 수수료)

금리(기본 스왑의 고정 금리)

기간(일반적으로 기본 스왑 시작일로부터 영업일 기준 2일 전에 종료됨)("기간"은 스왑 연기 금액)

기본 스왑 날짜

추가 수수료 및 공제

기본 스왑에 따른 지불 결제 빈도.

다른 사람들처럼 옵션,스왑션은 현재 합의된 조건으로 미래에 계약을 체결할 수 있는 권리를 제공하지만 그렇게 할 의무는 없습니다. 수수료는 향후 스왑의 합의된 특성 준수 여부를 반영합니다.

차용인이 필요한 자금을 가장 쉽게 조달할 수 있는 형태가 항상 자신의 목표에 가장 적합한 형태는 아닙니다. A회사가 실제로 필요한 것이 변동금리 자금일 때 고정금리로 자금을 조달하는 것이 가장 쉽다는 것을 발견했다고 가정해 보겠습니다. 반면 B사는 변동금리로 자금을 조달하는 데 문제가 없지만, 그렇게 비싸지 않은 일정한 이자율의 자금이 꼭 필요합니다.

해결책은 스왑이 될 수 있습니다. 우리의 경우에는 금리 스왑이 가능합니다. A사는 고정금리채권을 발행하고 B사는 변동금리채권을 발행합니다. 그러면 그들은 동의한다

이자지급의무를 교환(교환)합니다. A 회사는 B 회사에 대출에 대해 변동 이자율을 지불하고, B 회사는 거래에 대한 두 당사자의 상대적 강도를 반영하여 특정 조정을 거쳐 대출에 대해 고정 이자율을 A 회사에 지불합니다. 이 메커니즘을 통해 각 당사자는 궁극적으로 해당 조건에 따라 직접 빌릴 때보다 더 저렴한 이자율로 자신에게 적합한 형태로 자금을 받게 됩니다.

여기서 원칙은 각 회사가 가장 큰 비교 우위를 제공하는 형태로 차입한다는 것입니다. 실제로 메커니즘은 더 복잡합니다. 기업은 일반적으로 스왑 거래 상대방을 직접 찾지 않고 은행과 스왑 계약을 체결합니다. 은행은 거래 상대방을 찾거나(소액의 수수료를 받음) 자체적으로 행동할 수 있습니다. 일단 체결되면 스왑은 변화하는 시장 상황에 따라 이후에 거래되거나 조정될 수 있습니다.

두 번째 스왑 유형은 통화 스왑입니다. A회사는 가능한 가장 좋은 가격으로 돈을 빌릴 수 있을 것입니다. 유리한 조건그녀가 유명한 독일에서 그녀의 신용등급이 높기 때문입니다. 하지만 그녀는 미국 달러가 필요해요. B회사는 미국 달러로 가장 쉽게 자금을 조달할 수 있지만 독일 마르크가 필요합니다. 따라서 A사는 독일 마르크로 채권을 발행하고, B사는 달러로 차입한다. 그런 다음 스왑 거래를 통해 교환하고 각 통화는 교환된 통화로 이자를 지불하면서 필요한 것을 얻습니다. 모두가 자신이 가장 많이 가진 곳을 차지하기 때문에 좋은 조건대출의 경우 두 참가자 모두 필요한 통화로 직접 대출을 받는 것보다 더 저렴한 자금을 받습니다. 이번에도 은행이 중개자 역할을 할 수 있습니다. 많은 스왑에서는 이자 지급과 통화가 함께 교환됩니다.

어떤 시점에서는 유럽 시장에서 수집된 자금의 거의 80%가 스왑 거래에 동시에 참여하는 것으로 알려져 있습니다.

이자 및 통화 스왑 주제에 대한 추가 정보:

1. 15장. 신용, 이자 및 통화 위험. 2008~2009년 위기
2. 금리, 환율, 인플레이션율 간의 국가 간 관계
3. 세 번째 시나리오: 국내 금융 시장 부문 중 하나의 과열(시장, 신용, 이자율, 통화 위험의 과도한 집중), "도미노" 효과
4. 통화 정책. 통화 규제 및 통화 통제. 통화 운영
5. 국제 통화 및 금융 관계. 환율 및 외환규제
6. § 7.4. 명목 복리 이자율에 대한 등가 복리 이자율 찾기. 유효복리이자율

교차 통화 금리 스왑은 계약 만료 전 합의된 날짜에 한쪽 당사자가 한 통화로 지불하고 다른 쪽 당사자는 다른 통화로 지불하는 당사자 간의 계약입니다.

이 장외파생상품은 계약의 시작과 끝에서 원금의 교환을 수반합니다. 교환은 원래 현물 환율로 이루어집니다.

교차 통화 금리 스왑은 종종 금리 스왑 계약과 결합됩니다.

당사자들은 정기적으로 지불할 수 있습니다. 결정된또는 떠 있는두 통화에 대한 환율입니다.

문제의 스왑을 통해 당사자는 영향력을 제한할 수 있습니다. 환율또는 외화 자금 조달 비용을 줄입니다.

통화 이자율 스왑은 기간 내내 정기적으로 지불을 제공합니다.

단순 통화이자율스왑의 예

은행은 자금 조달을 위해 스위스 프랑(CHF) 장기 대출을 요구합니다. 다양한 프로젝트그러나 스위스 프랑의 이자율은 시장에서 높습니다. 그러나 은행은 장기 대출을 유치할 수 있습니다. 미국 달러아래에 낮은 비율.

회사는 좋은 위치스위스 시장에서 허용 가능한 이자율로 스위스 프랑으로 장기 대출을 받을 수 있지만 여러 대규모 프로젝트를 만들려면 미국 달러로 자금 조달이 필요합니다.

두 기관 모두 장기 외화 자금 조달 문제에 대한 해결책은 통화-이자율 스왑을 체결하는 것일 수 있습니다. 회사는 스위스 프랑을 빌리고, 은행은 미국 달러를 빌립니다. 그런 다음 조직은 원금과 이자 지급을 교환합니다. 스왑이 만료되면 원금이 다시 교환됩니다.

결과적으로 회사는 외환 시장보다 낮은 이율로 "미국 달러 차입금"을 지불하고, 은행은 "스위스 프랑 차입금"에 대해 더 낮은 이율을 지불합니다. 두 조직 모두 서로 다른 시장에서의 위치로부터 이익을 얻습니다.

회사와 은행은 다음과 같이 채무를 발행할 기회를 가졌습니다. 고정 비율, 자본금을 변환합니다. 그들은 또한 유로본드를 발행할 수도 있습니다. 그러나 교차통화 금리스왑이 선택된 이유는 가장 단순한 형태의 교차통화 금리스왑이 실제로는 현물거래와 일련의 외환선물거래의 결합이기 때문입니다.

통화이자율스왑 운용방안

원금교환

스왑 개시 시 회사와 은행은 각각의 통화로 등가 금액을 차입하고 약정된 환율로 교환합니다. 이 환율은 현물 환율로 간주됩니다. 대안으로, 외화의 명목 원금은 실제 통화 인도 없이 교환될 수 있습니다. 이는 통화이자율스왑의 현물단계입니다.

쌀. 1. 원금 교환 방식.

상대방이 이자 지급을 교환합니다.

스왑 기간 동안 회사와 은행은 스왑 체결 시 약정한 이자율에 따라 원금에 대한 이자 지급을 교환합니다. 요금은 고정되거나 변동될 수 있으며 지불은 1년에 한두 번 이루어질 수 있습니다. 스왑 지급 빈도는 일반적으로 기본 대출에 대한 이자 지급 빈도에 따라 달라집니다.

쌀. 2. 이자지급교환제도.

은행으로부터 받은 스위스 프랑은 스위스 프랑 대출금에 대한 이자를 충당합니다. 마찬가지로, 회사로부터 받은 미국 달러는 은행의 미국 달러 이자 지급액을 충당합니다.

원금의 역교환

스왑이 만료되면 회사와 은행은 원금을 원래 환율로 다시 교환합니다.

통화 이자율 스왑의 결과로 회사는 스위스 프랑 대출을 미국 달러로, 은행은 달러 대출을 스위스 프랑으로 전환할 수 있는 기회를 갖게 되었습니다.

쌀. 3. 원금의 역교환 방식.

회사와 은행 간의 스왑 계약의 경우 스왑에 따른 지급에 사용되는 이자율이 고정되어 있습니다. 이러한 스왑은 통화-이자율 스왑이라고도 합니다. 고정/정액 요금.

그러나 일부 통화 금리 스왑은 하나 또는 두 통화 모두에 대해 변동 금리를 사용하기도 합니다. 이러한 스왑을 교차 통화. 예를 들어, 통화 간 고정/변동 금리 스왑에서는 한 통화의 고정 이자 지급이 다른 통화의 변동 이자 지급으로 교환됩니다.

통화이자율스왑의 특징

교차 통화 금리 스왑은 일반적으로 거래 시작과 종료 시 상대방 간의 통화 교환을 포함합니다. 거래 기간 시작 시 교환이 발생하지 않는 경우 거래 종료 시 교환이 발생해야 합니다. 원금의 교환은 추가적인 신용 위험의 출현을 수반합니다.

이자 지급은 당사자가 전액 지급합니다.

두 가지 통화에 대한 이자 지급은 한 통화에 대해서는 고정 또는 변동 금리로, 다른 통화에 대해서는 변동 금리로 계산될 수 있습니다.

스왑 거래 참가자

통화 스왑 거래는 대부분 (대형) 은행에서 수행됩니다. 이들은 스왑 시장의 지배적인 참여자입니다. 이 경우 은행 간에 두 통화가 교환되며, 거래가 끝나면 원래 통화가 서로 반환됩니다. 교환은 동시에 체결되는 두 개의 반대 통화 거래의 형태로 수행되지만 통화 전달에 대한 다른 조건이 있습니다. SPOT - 한 거래의 경우 및 전달 - 다른 거래의 경우(이 체계는 그림 2에 반영되어 있습니다.) 결과적으로, 두 은행 모두 선도 거래를 통해 판매 전 기간 동안 구매한 SPOT 통화를 마음대로 수령합니다(6, pp. 78-84).

쌀. 2 SWAP 운영 방식

SWAP 운영은 은행에 편리합니다. 오픈 포지션(구매는 판매로 보장됨) 환율 변동에 따른 위험 없이 필요한 통화를 일시적으로 제공합니다.

SWAP 거래는 다음 사이에서 수행됩니다.

상업은행(시장 조성자)

직접 사이에 중앙은행국가

상업은행과 중앙 은행국가

두 번째 경우에는 국가 통화로 상호 대출에 관한 계약입니다. 1969년 이래로 국가 중앙은행이 효과적인 외환 개입을 수행하기 위해 사용하는 스왑 거래를 기반으로 바젤 국제 결제 은행을 통해 다자간 상호 통화 교환 시스템이 운영되어 왔습니다.

스왑 시장에 참가자를 허용하는 것은 국내법에 의해 규제됩니다(6, pp. 41-50).

통화 및 금리스왑

교차 통화 이자율 스왑에는 한 통화의 이자 지급액을 다른 통화의 이자 지급액으로 교환하는 것이 포함됩니다.

통화 금리 스왑에는 일반적으로 원금 교환이 포함됩니다. 명목 원금은 거래 시작 시 일반적으로 일반적인 SPOT 환율로 교환됩니다. 이자 지급은 고정, 변동 또는 제로 쿠폰 이자율로 이루어집니다. 스왑기간 만료시 원금은 원래 현물환율로 반대방향으로 교환된다(5, pp. 8-12).

실제로, 교차 통화 이자율 스왑을 통해 차용자나 대출자는 통화 위험 없이 한 통화로 된 대출을 다른 통화로 대출로 교환할 수 있습니다. (만기일까지 스왑을 보유하는 경우에만 통화 위험이 발생하지 않습니다.)

이종 통화 금리 스왑은 본질적으로 현물 거래에 이어 일련의 외환 선물을 제공하는 것입니다.

이종통화 금리스왑의 유효기간은 일반적으로 최소 1년입니다.

통화 및 금리스왑 이용

예. JAP는 미국에 시설을 건설하는 데 필요한 자금을 조달하기 위해 5년에 걸쳐 1억 달러를 모아야 하는 일본의 다국적 기업입니다. JAP는 국내 시장에서 일본 엔화를 5년 고정 금리 1.5%로 빌릴 수 있지만, 미국 달러를 빌리는 데 드는 비용은 LIBOR + 0.25%입니다. 현재 USD/JPY 현물 환율이 110.00이라고 가정해 보겠습니다.

110억 달러를 조달하기 위해 JAP는 표면이자율 1.5%로 5년 만기 유로엔 채권을 발행합니다. 일반적인 현물 금리로 보면 유로본드의 명목 원금은 1억 달러에 해당합니다. 회사는 기업 건설 자금을 조달하기 위해 달러가 필요합니다.

American ABC Bank는 사업 확장을 위해 1억 달러 상당의 일본 엔화가 필요합니다. 은행은 미래 현금 흐름에 대한 확실성을 확보하기 위해 고정 금리로 자금을 조달하는 것을 선호합니다. ABC는 국내 시장에서 고정 LIBOR 금리로 달러를 조달할 수 있지만 고정 금리로 5년 엔 대출을 받으려면 3.5%의 비용이 듭니다.

JAP와 ABC는 자국 시장에서 유리한 차입 금리를 활용할 수 있도록 통화 간 금리 스왑을 체결하기로 결정했습니다. 제공되는 신용등급양 당사자가 동일하면 거래로 인한 절감액은 두 당사자 간에 대략 균등하게 분배됩니다. 테이블에 1은 두 조직의 입장을 제시한다(7, pp. 69-75).

표 1. JAP사와 ABC은행의 입장

필요한 대출을 얻기 위해 조직은 교환을 시작합니다. 두 조직 모두 상대방의 의무 불이행 가능성과 관련된 위험을 평가해야 합니다. 이런 일이 발생하면 받지 못한 상대방은 이자 지급, 여전히 기본 대출금을 지불할 의무가 있습니다.

시장 조성자의 역할

통화 이자율 스왑 계약은 최종 사용자가 직접 체결하는 경우가 거의 없습니다. 이 프로세스에는 스왑을 체결하기를 원하는 시장 조성자와 서로 관련이 없는 두 고객이 포함되는 경우가 가장 많지만 반드시 서로 연관되는 것은 아닙니다. 예를 들어, 직접 스왑 계약과 관련하여 인지된 신용 위험은 어느 당사자도 수용할 수 없을 수 있습니다. 중개자 역할을 하는 마켓메이커 은행은 고객에게 두 당사자 모두 이자 지급을 보장받는 이중 스왑을 제공합니다.

쌀. 삼.

중개자는 수수료를 받습니다. 그 금액은 명목 원금 규모나 스왑-스왑 요율에 따른 지불에 대한 공시 가격 스프레드 또는 두 가지 모두에 따라 달라집니다.

시장조성자가 있는 경우는 거의 없습니다. 기초 자산스왑에서 원금을 교환하는 데 필요합니다. 일반적으로 은행은 다른 거래상대방과의 반대 계약을 통해 통화-이자율 스왑 포지션을 커버함으로써 통화 및 금리 리스크를 관리할 수 있습니다.

반대 계약의 조건이 원래 계약의 조건과 정확히 일치하면 위험이 완전히 제거됩니다. 그러나 그것은 유지한다 신용 위험두 상대방 모두와 연관되어 있습니다.

은행은 미국 달러에 대한 6개월 LIBOR에 대한 현재 현물 금리에 대한 스왑 금리를 제시합니다. 입찰 및 요청 견적은 일반적으로 다양한 통화에 대해 제공됩니다. 예를 들어 아래 표에 나와 있습니다. 3, 영국 파운드 스털링에 대한 인용문이 제공됩니다.

표 3. 영국 파운드 스털링에 대한 견적의 예

예를 들어, 이러한 견적은 은행이 다음 조건에 따라 현재 현물 금리로 4년 스왑을 체결할 의향이 있음을 의미합니다.

• ? 은행은 영국 파운드에 대해 7.52%의 고정 금리(요구)를 받고 미국 달러에 대해 변동 6개월 LIBOR 금리를 지불합니다.
• ? 은행은 영국 파운드에 대해 7.48%의 고정 금리(입찰)를 지불하고 변동 6개월 LIBOR 금리를 받습니다.

두 개의 교차 통화 금리 스왑을 합치면 시장 조성자는 사실상 이중 스왑의 중간에 있게 됩니다.

쌀. 4.

미국과 영국에서는 스왑 금리가 해당 만기의 국채 수익률을 기준으로 결정됩니다.

예를 들어, 시장 조성자는 수익률 8.00%의 5년 만기 국채를 기준으로 한 스왑을 "70/75 오버"로 견적할 수 있습니다. 이는 5년 스왑의 경우 시장 조성자가 8.70%의 고정 금리를 지불하거나 8.75%의 고정 금리를 받을 의향이 있음을 의미합니다.

이종통화 금리스왑의 비교는 유사 대 유사(like-for-like) 기준, 즉 유사 대 유사 비교를 기반으로 이루어져야 합니다.

환율 변동으로 인해 시장 참가자들은 가장 신뢰할 수 있는 외환 거래 위험을 헤징하는 다양한 방법을 개발하고 구현해야 합니다.

그래서 최근 세계적으로 금융 시장통화스왑 이용이 크게 늘었습니다.

통화 스왑은 환율 변동으로 인한 재정적 손실을 방지하는 방법입니다.

이 경우 실제로는 미래의 합의된 날짜에 고정된 환율로 통화 구매 및 판매라는 두 가지 작업으로 구성된 거래가 체결됩니다.

외화로 인한 장기 채무에 대한 경제적 위험을 줄이기 위해 스왑을 사용하는 것이 가장 수익성이 높습니다.

어떤 유형의 통화 스왑이 존재하는지, 실제로 사용하는 기능 및 목적은 기사를 읽으십시오.

통화스왑은 외환시장 상품입니다.

외환시장 상품의 이 그룹에는 선도거래의 대부분이 포함되며, 대부분 은행간 및 장외거래입니다. 통화 스왑은 서로 다른 두 개의 결제 날짜를 가진 다른 통화와 교환하여 일정 금액의 한 통화를 동시에 구매 및 판매하는 통화 거래입니다.

딜러는 단일 거래상대방과의 단일 거래로 스왑을 실행합니다. Y 통화 스왑에는 통화가 교환되는 두 개의 결제일이 있습니다.

1. 스팟 포워드.
   이 경우 첫 번째 교환(1차)은 현물일, 즉 거래가 완료된 후 두 번째 영업일에 이루어지며, 역교환(2차)은 선도일(예: 3개월)에 발생합니다. 첫 데이트 이후
2. 앞으로-앞으로 (앞으로 앞으로).
   여기서 첫 번째 교환(첫 번째 구간)은 첫 번째 전달 날짜에 발생하고 역방향 교환(두 번째 구간)은 이후 전달 날짜에 발생하며 이를 전달 날짜라고 합니다.

   예를 들어, 선물환 스왑은 거래가 완료된 후 3개월 후에 시작되고 거래가 완료된 후 6개월 후에 종료될 수 있습니다. 이 거래를 3x6 정방향 스왑이라고 합니다.

3. 짧은 날짜.
   만기가 1개월 미만인 스왑입니다. 예를 들어, 첫 번째 구간은 현장 조건에서 실행하고 두 번째 구간은 7일(1주) 후에 실행할 수 있습니다. 일부 단기 스왑은 오늘 첫 번째 구간과 내일 두 번째 구간 등 현물 조건 하에서 결제일 이전에도 실행됩니다.

요약하자면, 통화 스왑의 틀 내에서는 다음과 같습니다.

• 단일 장외 거래는 두 개의 결제일로 수행됩니다.
• 두 개의 다리가 있고 두 번째 다리는 첫 번째 다리에 대해 반대 동작을 취합니다.
• 교환 작업은 두 번 수행됩니다.
• 가치 기간은 1일부터 12개월까지 다양합니다.
• 일반적으로 기본 통화 금액은 두 구간 모두 동일합니다.
• 견적은 전방 지점에서 수행됩니다.

누가 사용합니까?

이미 언급한 바와 같이 통화 스왑은 단일 거래상대방과의 단일 거래를 나타냅니다. 은행은 일반적으로 동일한 금액의 통화를 정해진 환율로 사고 팔기 때문에 명백한 외환 위험이 없습니다.

1. 차등 추측 이자율;
2. 딜링룸의 현금 흐름 관리;
3. 내부 및 외부 클라이언트 서비스;
4. 두 금융상품의 가격 차이로 인해 차익거래를 통해 차익거래를 하는 행위.

현물 시장 거래자는 환율에 대해 추측하는 반면, 선도 거래자는 금리 차이에 대해 추측합니다.

출처: "fx-fin.net"

통화 스왑

통화스왑은 2개 통화 운영- 두 개의 서로 다른 기준일을 사용하여 구매 및 판매하며 그 중 하나는 현물일입니다. 통화 스왑은 외환 시장에서 가장 일반적인 수단 중 하나입니다. 매출액에서 차지하는 비중은 현물 거래와 완전 선물 거래의 비중보다 훨씬 높습니다.

통화 스왑은 단일 거래상대방과의 단일 거래로 완료됩니다. 그러나 회계상 이익과 손실을 계산할 목적으로 스왑은 두 개의 독립적이지만 상호 연관된 거래로 반영되며, 각 거래는 스왑의 특정 측면(또는 레그)에 해당합니다.

통화 스왑은 교차 통화 또는 금리 스왑과 동일하지 않습니다. 통화 금리 스왑에는 원금 교환과 스왑 기간 동안 이자 지급 교환이 포함됩니다.

통화스왑에서는 이자 지급 없이 결제일에 원금만 교환됩니다. 금리 스왑에는 하나의 통화만 포함되는 반면, 통화 및 통화 간 금리 스왑에는 항상 두 개의 통화가 포함됩니다.

다음 세 가지 유형의 스왑이 가장 널리 퍼져 있습니다.

• 스팟 포워드. 이 경우 첫 번째 교환(1차전)은 현물일, 즉 거래가 완료된 후 두 번째 영업일에 이루어지며, 역교환(2차)은 전달일(예: 1 첫 번째 날짜 이후 한 달 후).
• 앞으로-앞으로 (앞으로 앞으로). 여기서 첫 번째 교환(첫 번째 구간)은 첫 번째 전달 날짜에 발생하고 역방향 교환(두 번째 구간)은 이후 전달 날짜에 발생합니다. 예를 들어, 순방향 스왑은 현물 날짜로부터 3개월(첫 번째 구간)에 시작하고 현물 날짜로부터 6개월(두 번째 구간)에 종료될 수 있습니다. 이 거래를 3x6 정방향 스왑이라고 합니다.
• 짧은 날짜. 만기가 1개월 미만인 스왑입니다. 예를 들어 첫 번째 구간은 오늘 실행하고 두 번째 구간은 내일 또는 밤새(O/N - 밤새) 실행할 수 있습니다.

통화 스왑에서는 기준 통화에 따라 결제일에 인도될 상대 통화의 양이 결정됩니다. 전방 배송 견적은 전방 지점으로 제공되며, 이 경우 이를 스왑 지점이라고 합니다.

예. 7월 10일에 은행 A는 1,000만 달러에 대한 3개월 USD/DEM 통화 스왑을 체결했습니다. 두 거래 구간의 기준 통화 금액은 동일합니다. 은행 A는 현물 환율로 USD를 구매하고 선도 환율로 마크를 위해 달러를 판매해야 합니다.

이벤트 순서는 아래 다이어그램에 나와 있습니다.

통화 스왑의 선물가치일

통화 스왑의 선물환 가치일은 고정, 단기, 비표준 조건의 선물환 거래와 동일한 방식으로 설정됩니다. 통화 스왑의 본질을 이해하기 위해 알아야 할 네 가지 주요 기준일 그룹이 있습니다.

1. 고정 기간
2. 짧은 데이트
3. 비표준 날짜
4. 앞으로 날짜

고정 기간

통화스왑 조건은 은행간 예금 조건과 일치합니다. 화폐 시장. 기간이 고정된 통화 스왑의 경우 첫 번째 결제일은 현물일이고 두 번째 결제일은 선물일 중 하나로 현물일로부터 계산되며 "현물일 기준 기간"이라고 합니다.

해당 기간의 표준 기간은 1, 2, 3, 6 및 12개월이며 전체 기간에는 4, 5, 7, 8, 9, 10 및 11개월도 포함됩니다. 고정 기간을 표준 날짜라고도 합니다.

짧은 데이트

짧은 가치 날짜는 유효 기간이 1개월을 초과하지 않는 통화 스왑에 사용됩니다. 가장 일반적인 간단한 날짜와 해당 기호는 아래 표에 나와 있습니다.

비표준 날짜

실제로 많은 고객은 중간 만기의 통화 스왑을 요구합니다. 이러한 용어를 비표준, 비표준이라고합니다.

예. 오늘이 7월 9일이므로 현물날짜는 7월 11일이 됩니다. 두 번째 평가일을 9월 25일로 설정합니다. 두 번째 달과 세 번째 달 사이에 속하며, 기준일은 9월 11일과 10월 13일입니다.

스왑은 장외 시장에서 거래되므로 은행은 거의 모든 비표준일에 견적을 낼 수 있습니다. 필요한 계산은 거래를 통해 수행될 수 있습니다. 화폐 시스템 3000.

호가는 선형 보간법에 따라 결정됩니다. 따라서 만기가 2개월 반인 스왑의 가격은 2개월 및 3개월 스왑의 가격을 기준으로 계산할 수 있습니다.

예. 현물 교환을 고려해 봅시다 - 9월, IMM:

• 기준일 - 평소와 같이 현물 날짜입니다.
• 결제일 - 국제통화시장(IMM)(시카고상업거래소의 한 부서)에서 거래되는 외환 파생상품 기간과 일치하는 날짜입니다. 해당 날짜는 3월, 6월, 9월, 12월의 세 번째 수요일입니다. IMM 평가일을 사용하려면 3월, 6월, 9월, 12월의 세 번째 수요일이 어떤 날짜인지 알아야 합니다.

앞으로 날짜

지금까지 논의된 고정 기간의 예에서 통화 스왑의 첫 번째 결제일은 현물일이지만 선물환 계약도 존재합니다. 아래 다이어그램은 현물 날짜가 7월 3일인 2x5 정방향 스왑에 대한 일련의 이벤트를 보여줍니다. 두 전달 날짜는 모두 현물 날짜를 기준으로 측정됩니다.

스왑의 각 구간에 대한 결제일을 결정하는 절차는 고정 기간의 경우와 완전히 동일합니다. 유일한 차이점은 이 경우 첫 번째 결제일이 또한 앞선다는 점입니다.

출처: "sergioforex.com"

통화 스왑

통화 스왑 - 영어. 통화 스왑(Currency Swap)은 동일한 금액에 대해 서로 다른 결제 날짜를 가진 두 개의 반대 통화 교환 거래를 결합한 것입니다.

스왑에 적용되는 날짜:

1. 더 가까운 거래가 실행된 날짜를 결제일이라고 합니다.
2. 기간 측면에서 더 먼 역거래 실행 날짜 - 스왑 종료 날짜(영어 만기).

스왑 유형:

• 날짜에 가장 가까운 외환 거래가 통화 구매이고 먼 통화 교환 거래가 통화 매도인 경우 이러한 스왑을 "매수 스왑"이라고 합니다.
• 먼저 통화를 매도하기 위한 거래가 이루어지고 그 반대 거래가 통화 구매인 경우, 이 스왑을 "매도 및 매수 스왑"이라고 합니다.

거래상대방 수 기준:

1. 통화스왑은 원칙적으로 하나의 거래상대방과 이루어집니다. 즉, 두 통화교환거래 모두 동일한 은행에서 이루어집니다. 이것이 소위 순수 스왑이다.
2. 그러나 스왑은 동일한 금액에 대해 서로 다른 결제일을 갖는 두 개의 반대 통화 교환 거래의 조합이라고 부르는 것이 허용됩니다. 다른 은행- 이것은 엔지니어링 스왑입니다.

통화스왑은 조건에 따라 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.

• 표준 스왑(현물 기준) - 여기서 가장 가까운 결제일이 현물이고, 먼 결제일이 선도 조건입니다.
• 단기 1일 스왑(현물 전) - 여기서 스왑에 포함된 두 거래 날짜는 모두 현물 날짜입니다. 예를 들어, 한 거래는 스팟톰(Spot-Tom) 형식이고, 두 번째 거래는 거래가 완료된 후 두 번째 영업일(스팟)에 이루어집니다.
• 선도 스왑(현물 후) - 만기 측면에서 더 가까운 거래가 선도 조건으로 체결되고(평가일이 현물보다 늦음) 반대 거래가 다음 조건으로 체결되는 두 가지 완전 거래의 결합이 특징입니다. 나중에 앞으로.

통화 스왑은 형식상으로는 환전 거래를 의미하지만 내용상으로는 화폐 시장 운영과 관련되어 있습니다.

통화스왑 예시

통화스왑의 예를 살펴보겠습니다. 미국 회사는 독일에 자회사가 있습니다. 5년 단위로 시행하려면 투자 프로젝트그녀는 3천만 유로가 필요해요. 현물 시장의 환율은 EUR/USD 1.3350입니다. 회사는 미국에서 8%의 고정 이자율로 4,005만 달러 규모의 채권을 발행할 수 있는 옵션을 가지고 있습니다.

대안은 6% +1%(위험 프리미엄)의 고정 금리로 유로화 표시 채권을 발행하는 것입니다. 비슷한 금액의 투자가 필요한 독일 회사와 미국 자회사가 있다고 가정해 보겠습니다. 미국에서는 고정 이자율 6%로 3천만 유로의 채권을 발행하거나 8%+1%(위험 프리미엄)로 4,005만 달러의 채권을 발행할 수 있습니다.

어떤 경우든 두 회사 모두 상당한 통화 위험에 직면해 있으며, 이는 채권 기간 동안 이자를 지불해야 하고 5년 후에는 대출 원금도 지불해야 합니다.

이 경우 은행은 두 회사에 대해 통화 스왑을 주선하고 이에 대한 수수료를 받을 수 있습니다. 은행은 두 회사 모두의 통화 매수 포지션을 청산하고 양 당사자의 이자 비용을 줄입니다. 이는 각 회사가 대출을 받기 때문입니다. 국가 통화더 낮은 이자율로(위험 프리미엄 없이).

이는 각 회사에 비교 우위를 제공합니다. 원금 대출 금액은 은행을 통해 이체됩니다.

1. 4,005만 달러 미국 회사— 독일 회사의 자회사
2. 미국 회사의 자회사인 독일 회사가 3천만 유로를 투자했습니다.

이자는 다음과 같이 상환됩니다.

• 미국 회사의 자회사는 매년 30 * 0.06 = 180만 유로를 이체합니다. 모회사, 은행은 이 자금을 은행으로 이체하고, 은행은 대출금을 유로로 상환하기 위해 독일 회사로 이체합니다.
• 독일 회사의 자회사는 매년 40.05 * 0.08 = 3204만 달러를 모회사에 이체하고, 모회사는 이 자금을 은행으로 이체하고, 은행은 이를 미국 회사에 이체하여 대출금을 미국 달러로 상환합니다.

따라서 통화 스왑은 환율을 세 번 고정합니다.

1. 원금 대출 금액은 EUR/USD 1.3350의 현물 환율로 교환됩니다.
2. 연간 이자 지급(1년차부터 4년차까지) 환율은 EUR/USD 1.7800(USD 3204만/EUR 180만)으로 고정됩니다.
3. 5년차 이자 상환 및 대출 원금 반환 시 환율은 EUR/USD 1.3602입니다.

통화스왑 거래를 할 때 당사자들은 환율을 고정하여 이를 피할 수 있었습니다. 통화 위험.

출처: "allfi.biz"

통화스왑 및 그 종류

통화 스왑은 동일한 금액에 대해 서로 다른 결제 날짜를 갖는 두 개의 반대 전환 거래의 조합입니다. 스왑과 관련하여 더 가까운 거래의 체결일을 기준일, 더 먼 역거래의 체결일을 스왑 만기일이라고 합니다. 스왑은 일반적으로 최대 1년 동안 체결됩니다.

최초의 통화 스왑 거래(USD를 CHF로 교환)는 1981년 8월 미국 IBM과 IBM 사이에 이루어졌습니다. 국제은행재건과 개발.

• 가장 가까운 전환 거래가 통화(보통 기준 통화) 구매이고 더 먼 전환 거래가 통화 판매인 경우 이러한 스왑을 구매 및 판매 스왑(구매/판매, b + s)이라고 합니다.
• 먼저 통화를 매도하기 위한 거래가 이루어졌고 그 반대 거래가 통화 구매인 경우, 이 스왑은 매도/매수 - 매도 및 매수 스왑(매도/매수 또는 s + b)이라고 합니다.

원칙적으로 스왑 거래는 하나의 거래 상대방과 함께 수행됩니다. 두 변환 모두 동일한 은행에서 수행됩니다.

그러나 스왑은 동일한 금액에 대해 서로 다른 결제일을 갖고 서로 다른 은행에서 체결된 두 개의 반대 전환 거래의 조합이라고 부르는 것이 허용됩니다.

예를 들어, 은행이 현물 기준일로 일본 엔화(JPY)에 대해 250,000 스위스 프랑(CHF)을 매입하고 동시에 3개월 선도(완전 거래)로 JPY에 대해 250,000CHF를 매도한 경우 이를 3이라고 합니다. -월 스왑 스위스 프랑일본 엔으로(3개월 CHF/JPY 매수/매도 스왑)

통화스왑은 조건에 따라 3가지 유형으로 분류됩니다.

1. 표준 스왑
2. 단기 익일 스왑
3. 포워드 스왑(현물 이후)

표준 스왑

은행이 첫 번째 거래를 현장에서 수행하고 그 반대의 거래를 주간 선물 조건으로 수행하는 경우 이러한 스왑을 현물 주간 스왑 또는 S/W 스왑이라고 합니다. 표준 스왑 거래에는 2개의 거래가 포함되어 있습니다. 첫 번째 거래는 현장 거래이고 두 번째 거래는 하나의 거래 상대 은행과 동시에 체결되므로 해당 요율은 공통 현물 요율을 갖습니다.

하나의 요율은 현물 가치 날짜가 포함된 첫 번째 변환 거래에 사용되며, 두 번째 요율은 역변환에 대한 완전한 요율을 얻는 데 사용됩니다.

따라서 이 두 거래의 요율 차이는 특정 기간 동안의 선도 포인트에서만 발생합니다. 이러한 선물 포인트는 특정 기간 동안의 스왑 견적이 됩니다(따라서 두 번째 이름은 스왑 포인트, 스왑 금리).

스왑을 견적할 때는 양방향 견적 형식으로 해당 기간의 포워드(스왑) 포인트만 견적하면 충분합니다.

USD / FRF 6개월 스왑 =125132

이 견적은 입찰 측에서 견적 은행이 선도 조건(스왑 만료일 현재)으로 기본 통화를 구매한다는 것을 의미합니다. 제안 측에서는 호가 은행이 스왑 만료일에 기준 통화를 매도합니다.

따라서 매수측에서는 호가은행이 매도 및 매수(현물 매도, 선도 매수) 형태의 통화 스왑을 수행합니다. 이 경우 상대방은 매수 및 매도 스왑을 수행합니다.

청약측에서는 호가은행이 통화스왑(현물매수, 선도매수)을 실시하고 거래상대방은 매도·매수 스왑을 실시합니다.

따라서 동일한 당사자가 사용됩니다. 즉, 현재 현물 거래의 경우와 마찬가지로 기본 통화 구매 입찰, 기본 통화 판매 제안은 스왑 만료일에만 사용됩니다.

단기 익일 스왑

첫 번째 거래가 내일(내일) 결제일로 이루어지고 반대 거래가 현장에 있는 경우 이러한 스왑을 tom-next(내일 - 다음 스왑 또는 t/n 스왑)이라고 합니다.

매도 스왑은 해당 기간(익일 - o/n, 거래량 - 다음 - t/n) 동안 선도 펀트 형태로 표준 스왑과 유사하게 호가됩니다.

이 경우 거래 요율 계산은 현물 결제일 이전의 완전 요율 계산 규칙을 ​​기반으로 합니다.

• 선물포인트가 왼쪽에서 오른쪽으로 증가하는 경우(기준통화는 프리미엄으로 호가됨) 첫 번째 스왑 거래(사전 현물)의 환율은 두 번째 거래(현물)의 환율보다 낮아야 합니다.
• 선물 포인트가 왼쪽에서 오른쪽으로 감소하는 경우(기본 통화는 할인된 가격으로 표시됨) 첫 번째 거래의 환율은 두 번째 거래의 환율보다 높아야 합니다.

이 경우 현재 현물환율은 결제일(현물 전)과 스왑 만료일(현물 직접) 모두에 사용될 수 있습니다.

가장 중요한 점은 두 환율의 차이가 해당 기간의 선물 포인트 가치라는 것입니다. 여기서 현물 날짜는 항상 앞(더 먼) 날짜를 나타냅니다.

포워드 스왑(현물 이후)

이는 만기가 가까운 거래가 선도계약(평가일이 현물계약보다 늦음)으로 체결되고 반대 거래가 나중에 선도계약으로 체결되는 두 개의 아웃라이트 거래를 결합한 것입니다.

예측은 모든 일의 핵심이다 거래 시스템, 이 점에서 잘 만들어진 외환 예측은 당신을 엄청난 부자로 만들 수 있습니다.

예를 들어, 은행 딜러는 2개의 거래를 동시에 체결했습니다. EUR에 대해 100만 달러를 매도하는 3개월 선도 단순 거래와 EUR에 대해 100만 달러를 구매하는 6개월 선도 단순 거래 - 6개월 EUR/USD에 대해 3개월 스왑 또는 3 x 6개월 EUR/USD s/b 스왑을 판매 및 구매합니다.

통화 스왑의 경우 다음 정보를 반영하는 하나의 거래 티켓이 생성됩니다.

1. 거래 날짜;
2. 거래 유형: 스왑;
3. 금액;
4. 상대방;
5. 거래 방향: 구매 + 판매, 판매 + 구매;
6. 통화 이름;
7. 환율/포인트 전달;
8. 가치 날짜;
9. 지불 지침;
10. 거래가 이루어진 사람 (브로커를 통해 일하는 경우)

표준 스왑 거래에는 두 개의 거래가 포함되어 있습니다. 하나는 현장 거래이고 다른 하나는 하나의 거래 상대 은행과 동시에 체결되므로 해당 환율은 공통 현물 환율을 갖습니다.

하나의 현물 환율은 현물 가치 날짜가 있는 첫 번째 변환 거래에 사용되며, 두 번째 현물 환율은 역 변환에 대한 완전한 환율을 얻는 데 사용됩니다.

따라서 이 두 거래의 요율 차이는 특정 기간 동안의 선도 포인트에서만 발생합니다. 이러한 선도 포인트는 해당 기간의 스왑 견적이 됩니다.

따라서 스왑을 견적할 때는 해당 기간에 대한 양방향 견적 형식으로만 포워드(스왑) 포인트만 견적하는 것으로 충분합니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

따라서 스왑 측면을 선택하는 규칙은 다음과 같습니다. 동일한 측면이 사용됩니다. 즉, 현재 현물 거래의 경우와 마찬가지로 기준 통화 구매 입찰, 기준 통화 매도 제안은 스왑 만료일에만 가능합니다.

실제로 많은 고객은 중간 만기의 통화 스왑을 요구합니다. 이러한 마감일을 비표준이라고 합니다.

스왑은 장외 시장에서 거래되기 때문에 은행은 거의 모든 비표준일에 대해 견적을 제시할 수 있습니다. 자동화된 시스템은 필요한 계산을 수행하는 데 도움이 됩니다.

호가는 선형 보간법에 따라 결정됩니다. 따라서 2개월 반 동안의 스왑 가격은 2개월 및 3개월 스왑 가격을 기준으로 계산할 수 있습니다. 러시아에서 가장 광범위하고 유동적인 시장은 단기 스왑 시장입니다. 본질적으로 이 작업은 숨겨진 예금입니다.

은행 간 대출의 직접 유치 또는 단기 스왑 등 은행이 완료하는 데 더 수익성이 높은 거래를 결정할 때 딜러는 다음 지표를 따릅니다.

시장의 익일 루블 환율이 10%이고 달러 익일 환율이 1.5%라고 가정합니다. 딜러는 다음과 같은 스왑 요율에 대한 견적을 요청합니다(실제로 이는 TOD 및 TOM 거래의 현재 시장 요율입니다).

스왑 거래(TOD 평가일이 있는 루블을 구매할 목적으로 달러를 판매한 후 TOM 평가일과 역교환하는 것)는 비율이 10% 미만인 경우, 즉 스왑 가격이 다음보다 저렴할 것입니다. 화폐 시장에서 루블 은행 간 대출을 유치합니다.

(31.8760/31.8665 - 1) x 365 = 10.88%

스왑 거래를 성사시킬 때 딜러는 현재 1.5%의 익일 금리로 머니 마켓에 달러 예금을 할 수 있는 기회를 놓치게 된다는 점을 고려해야 합니다. 따라서 1.5%는 기회비용에 지나지 않으며 이 역시 고려해야 합니다.

10,88%+ 1,5% = 12,38%

계산에 따르면 현재 시장 시세로 스왑 거래를 체결하는 것은 화폐 시장에서 대체 운영 가능성에 비해 은행에 수익성이 없는 것으로 나타났습니다. 그러나 계산 결과 가격이 11.5% 미만인 경우 딜러는 스왑을 시작합니다.

딜러가 더 유리한 조건으로 달러를 유치할 기회를 찾으려고 하는 상황에도 유사한 알고리즘이 적용 가능합니다. 현재 환율화폐와 외환시장.

언급한 바와 같이, 통화 스왑은 단일 거래상대방과의 단일 거래를 나타냅니다. 은행은 일반적으로 동일한 금액의 통화를 정해진 환율로 사고 팔기 때문에 명백한 외환 위험이 없습니다.

통화스왑 이용 목적

선물거래자는 주로 다음과 같은 목적으로 스왑을 사용합니다.

• 금리 차이에 대한 추측;
• 유동성 관리를 위해 딜링룸 내 자금 흐름을 관리합니다.
• 내부 및 외부 클라이언트 서비스; 두 금융상품의 가격 차이로 인해 차익거래를 통해 차익거래를 하는 행위.

현물 시장 거래자는 환율에 대해 추측하는 반면, 선도 거래자는 금리 차이에 대해 추측합니다.

예를 들어, 선물 거래자는 미국 달러 금리가 향후 3개월 동안 안정적으로 유지될 것이라고 믿습니다. 동시에 그의 의견으로는 EURO의 이자율이 상승할 것입니다. 즉, 거래자의 가정에 따르면 EURO와 달러 간의 금리 차이가 줄어들 것입니다. 이 예측을 바탕으로 선도 거래자는 포지션을 개설하기로 결정합니다.

상인은 두 가지 방법으로 갈 수 있습니다:

1. 3개월 동안 EURO로 대출을 모으고 포지션을 유지하며 금리가 빠르게 상승하고 더 많은 대출을 제공할 수 있기를 바라며 매일 상황을 모니터링합니다. 높은 비율.
2. 통화 스왑을 사용하세요. 즉, EUROS를 사고 팔고(미국 달러를 사고 팔고) 포지션을 유지하며 매일 상황을 모니터링하세요.

포워드 레이더는 유동성을 유지하기 위해 단기 자금의 흐름을 관리합니다.

예를 들어, 현물 거래, 머니마켓 거래, 선도 거래를 전문으로 하는 분야에서는 단기 스왑을 사용하여 이를 수행할 수 있습니다. 선도 거래자는 기업 고객 서비스 부서의 딜러로부터 연락을 받아 고객 중 한 명에 대한 스왑 견적을 요청할 수 있습니다.

기업고객 3개월 안에 배송되는 고정 환율로 미국 달러를 EUROS로 구매하기 위한 완전 선도 거래를 시작합니다. 따라서 기업 고객은 통화 위험을 감당했지만 은행은 설정된 환율로 3개월 안에 유로화로 달러를 인도하는 것과 관련된 위험을 감수해야 했습니다.

3개월 후에 달러 가치가 상승하면 은행은 해당 달러를 매입하기 위해 더 많은 비용을 지불해야 합니다. 이러한 위험을 감당하기 위해 은행은 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다.

• 3개월 동안 유로로 대출을 받다
• 현물환율로 미국 달러를 유로화로 구매하세요
• 3개월 예금에 미국 달러를 넣어두세요. 은행이 이미 달러를 매입했고, 이를 3개월 안에 고객에게 매도해야 한다고 가정해 보겠습니다.

기본적으로 은행이 위험을 감수하고 유리한 변화를 희망한다면 환율, 그는 평가일까지 이 포지션을 보유하고 그 자리에서 청산할 수 있습니다. 그러나 은행은 일반적으로 그러한 위험을 감수하지 않습니다. 장기간포지션을 청산하려고 노력합니다.

포워드를 보장하기 위해 노골적인 은행은 화폐 시장에서 운영을 수행합니다. 즉, EUROS를 빌리고 미국 달러로 대출을 제공합니다. 더 저렴한 옵션은 동일한 결제일에 반대되는 아웃라이트 거래를 실행하여 아웃라이트 선도를 처리하는 것입니다.

그러나 환율 변동 위험이 있습니다. 선물환 포인트의 크기는 (이자율의 차이에 따라 달라지므로) 변경되지 않지만 선물환율의 일부인 현물환율은 변경될 수 있습니다.

이 경우 환위험을 헤지하는 또 다른 방법은 그 자리에서 역거래를 체결하여 아웃라이트 거래를 동시에 체결하는 것, 즉 아웃라이트를 스왑으로 전환하는 것입니다. 은행은 우선 현물위험을 커버해야 한다. 고객에게 1달러를 선물로 판매함으로써 그는 현물 시장에서 달러를 구매합니다. 이제 은행은 현물 거래에서 달러 포지션을 매수하고 3개월 선물을 매도합니다.

두 사람 사이의 시간적 격차를 줄이기 위해 현금 흐름, 다음과 같은 교체를 수행할 수 있습니다.

1. USD 매도/EUR 현물 매수
2. 3개월 선도물 USD 매수/EUR 매도.

스왑의 첫 번째 구간은 현물 거래에 대한 자금 조달을 제공하고 두 번째 구간은 완전 선도입니다. 이 예는 은행이 통화 스왑을 사용하여 선물환 포지션을 관리하는 방법을 보여줍니다. 스왑을 사용하면 두 통화 간의 이자율 차이로 인한 혜택도 누릴 수 있습니다. 스왑 금리는 해당 통화의 현물 금리, 금리, 스왑 기간에 따라 결정됩니다.

출처: "market-pages.ru"

외환 통화 스왑

통화 스왑은 동일한 기준 통화량을 차지하지만 결제 날짜가 다른 두 개의 반대 전환 거래의 조합입니다. 통화 스왑은 익일(익일)이라고도 합니다. 거래 포지션격일로) 또는 롤오버.

서로 다른 결제일을 가진 두 개의 전환 거래가 서로 다른 거래상대방에 의해 수행되는 경우 이러한 스왑을 일반적으로 구조화 스왑이라고 합니다. 그러나 이러한 유형의 작업은 국제 Forex 통화 시장에서 거래할 때 일반적이지 않습니다.

이 상황을 예로 들어 보겠습니다. 상대방(은행 또는 중개회사) 현물기준일로 일본 엔화로 100만 달러를 매입하고, 이 100만 달러를 2개월 선도 기준으로 매도했습니다. 그러면 이 작업을 2개월간의 미국 달러-일본 엔 스왑이라고 합니다.

모든 통화스왑은 시행시기에 따라 세 가지 유형으로 구분됩니다. 그래서 그들은 다음과 같이 구별합니다.

• 하룻밤 또는 단기 스왑
• 기준
• 앞으로

후자는 결제일이 스왑보다 늦은 경우 가장 가까운 거래가 조건에 따라 체결되고 역거래가 나중에 선도 조건에 따라 체결되는 거래의 조합이 특징입니다. 표준 거래는 가장 가까운 결제일(현물)과 먼 결제일(선물)이 특징입니다. 현물은 거래가 완료된 후 두 번째 영업일입니다.

출처: "fxclub.org"

통화스왑의 경제적 의미와 수익성

통화스왑은 금리스왑과 마찬가지로 서로 다른 통화로 표시된 현금흐름의 교환입니다. 이 작업은 머니마켓에서 한 통화를 다른 통화로 끌어들이는 수단으로 사용되며, 외환시장에서는 포지션을 이전하는 데 사용됩니다.

위에서 언급한 바와 같이 통화 스왑은 미래의 특정 날짜에 미리 고정된 환율로 다양한 통화로 현금 흐름을 교환하는 것입니다.

실제로 통화 스왑은 한 통화를 다른 통화로 동시에 구매 및 판매(구매/판매)하거나 판매 및 구매(판매/구매)하는 것입니다.

즉, A화폐를 매수하고 B화폐를 매도합니다. 그러나 거래는 거기서 끝나지 않습니다. 스왑 종료일에 역작업이 수행되고 거래 당사자에 따라 스왑에 대한 최종 정산이 이루어집니다. 고정 금리.

정기통화스왑(익일) 통화쌍달러/루블은 다음과 같습니다:

이는 거래일 중 어느 날 MICEX에서 체결된 실제 통화 스왑입니다. 자세히 살펴보겠습니다.

1. 거래의 첫 번째 부분(스왑의 첫 번째 구간)은 결제일이 오늘인 34.7116의 환율로 루블당 200만 달러를 구매하는 것입니다.
2. 거래의 두 번째 부분(스왑의 두 번째 단계)은 34.7193의 환율로 루블당 200만 달러를 판매하고 결제일은 다음 영업일입니다.
3. 거래의 첫 번째 줄은 스왑(그러한 작업을 완료하기 위해 우리가 받거나 지불하는 포인트의 차이)을 표시하며 보여줍니다.

이 거래의 결과로 우리는 오늘 200만 달러를 받았으며 다음 영업일에는 200만 달러를 반환하고 루블을 돌려받을 의무가 있습니다. 루블 상당액의 차이는 스왑으로 인한 수입 또는 손실입니다.

통화 스왑은 베이시스 포인트로 표시됩니다. 기준점은 통화 A와 통화 B의 이자율 차이를 기준으로 계산됩니다.

현재 시장 가격 * ((1+화폐 A 환율 * 스왑 종료까지의 일수/연간 일수)/(1+화폐 B 환율 * 스왑 종료까지의 일수/연중 일수)-1 )

예를 들어, 1일 달러/루블 스왑의 경우 달러 환율은 0.25%(통화 B), 루블 환율은 8.50%(통화 A), 달러의 시간 기준은 360, 루블의 경우 - 365, 현재 시장 환율은 34.7116, 스왑 - 구매/판매:

스왑레이트 = 34.7116 * ((1+0.085*1/365)/(1+0.0025*1/360)-1) = 0.0078

통화스왑에서는 거래의 방향이 중요합니다. 저는 달러를 루블로 구매하면 스왑 포인트에 프리미엄을 받는 매수/매도 유형 스왑을 살펴보았습니다.

판매/구매 역작업 동안 공식은 달러가 통화 A로 작동하고 루블이 통화 B로 작동하는 다른 형식을 취합니다. 따라서 우리는 달러를 루블로 판매할 때 스왑 포인트로 동일한 프리미엄을 지불합니다.

경제적 감각통화 스왑은 다음과 같습니다. 하나의 통화가 있고 두 번째 통화가 부족한 경우 일정 기간 동안 스왑을 체결하여 이러한 부족분을 보충할 수 있습니다. 이 경우 통화별 금리 차이로 인해 프리미엄을 받거나 지불하게 됩니다.

통화 스왑은 은행과 금융 기관다른 통화(예: 루블 또는 유로)를 희생하여 하나의 통화(예: 달러)로 부채를 조달하는 것, 즉 유동성을 관리하는 것입니다.

증권거래소(예: MICEX)와 장외시장, 즉 은행과 금융기관 간 거래에서 체결될 수 있습니다. 이것이 화폐 및 외환 시장의 주요 도구 중 하나라는 점은 주목할 가치가 있으므로 무시해서는 안됩니다.

통화 스왑의 수익률은 은행 간 예금과 같은 다른 단기 금융 상품의 수익률과 비슷합니다. 그러나 모든 통화에 대한 수요가 증가함에 따라 이 상품의 수익성은 머니마켓 상품의 평균 수익성을 초과하여 증가하거나 수익성이 감소하여 낮아질 수 있습니다.

개인투자자의 관점에서 보면 통화스왑은 포지션을 개인투자자로 이전하는 도구로 사용될 수 있습니다. 외화, 그리고 금융 및 금융 시장에 대한 다음 블로그 게시물에서 이에 대해 이야기할 캐리 트레이드 도구로도 사용됩니다.

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