투자 사업 프로젝트는 가까운 미래에 이익을 내기 위해 수익성 있는 자금 투자를 목표로 하는 일련의 활동입니다. 투자 대상의 수는 매우 다양합니다. 다음과 같은 다양한 기준에 따라 다를 수 있습니다.

• 재정 자원의 양;
• 규모;
• 활동 영역;
• 기간 등등.

프로젝트의 세부 사항에 관계없이 구현 기간, 비용 금액, 현금 흐름 및 유동 가치의 네 가지 구성 요소가 반드시 필요합니다. 방향에 대한 관심은 이 4가지 구성요소의 관계에 의해 결정됩니다.

각 프로젝트에는 전체 존재 기간 동안 계산되는 효율성 및 평가에 대한 특정 지표 목록이 있습니다. 일반 데이터에는 반드시 다음이 포함되어야 합니다.

• 활동 방향, 출시를 위해 제안된 제품 구성 또는 서비스 사양에 대한 설명입니다.
• 생산지 또는 회사 위치에 관한 데이터.
• 생산 기술의 사양 또는 서비스 제공의 세부 사항과 관련된 정보입니다.
• 활동 구현에 필요한 자원 목록입니다.

모든 프로젝트에는 마감일과 함께 투자 방향을 명확하게 설명하는 서류가 첨부되어야 합니다. 각 투자 대상의 중요한 매개변수는 물질적 자원의 균형입니다. 각 투자기간 동안 들어오는 돈과 나가는 돈의 차이를 기준으로 계산됩니다.

투자를 위한 프로젝트 개발

모든 투자 프로젝트는 관련 문서에 제공된 조치를 구현하기 전에도 활성화됩니다. 완료는 사전 설정된 마감일보다 훨씬 늦게 수행됩니다. 투자 주기에는 두 단계만 있습니다.

• 명확한 기간이 없는 사전 투자. 이 단계에서는 마케팅 조사가 수행되고, 활동 실행을 위한 자원 소스가 결정되고, 잠재적 파트너와 적극적인 협상이 진행되며, 기업의 법적 등록이 수행됩니다. 완료된 전체 작업 복합체의 결과는 상세하고 상세한 투자 계획 프로젝트, 즉 사업 계획입니다.
• 운영 단계. 첫 번째 실제 작업부터 시작됩니다. 여기에는 장비 구매, 부동산 임대 또는 구매, 파트너십 계약 체결 등이 포함됩니다. 프로젝트의 일반적인 특징은 이 단계의 기간과 직접적인 관련이 있습니다.

많은 전문가들은 투자 프로젝트에 설명된 두 단계 사이의 전환 단계가 하나 더 있다고 주장합니다. 투자 단계는 사업 관리와 관련된 광범위한 작업 목록입니다. 여기에는 재정적, 법적 체계의 형성과 조직 문제의 해결이 포함될 수 있습니다. 이 작업 단계에서는 관리 및 관리가 임명되고 직원이 고용 및 교육됩니다.

위험요인 중 하나인 외부환경

투자 프로젝트의 평가는 프로젝트가 운영되고 발전하는 외부 환경과 분리되는 경우가 많은 일반화된 개념입니다. 구성 요소 간의 관계에는 두 가지 중요한 결과가 있습니다.

• 직원이나 프로젝트 관리자는 변경 사항이 언제 발생하든 쉽게 적응할 수 있어야 합니다.
• 기업 관리자는 가능할 때마다 프로젝트의 이익을 위해 외부 환경의 변화에 ​​영향을 미쳐야 합니다.

투자 프로젝트의 효율성은 잠재적으로 중요한 외부 영향 요인을 얼마나 철저하고 신중하게 평가하고 통제했는지에 따라 달라집니다. 전문가들은 인플레이션, 세계 모든 통화로 프로젝트를 실행할 가능성, 과세 시스템 수정 및 이자율 인상 또는 인하 전망과 같은 사항에 주의를 기울일 것을 권장합니다. 투자 프로젝트의 효과를 평가해야 하는 2차 외부 요인 중에는 대상이 위치한 지역의 기반시설, 지역 규제 체계, 특정 유형의 구현에 대한 연방 및 지방자치단체의 태도 등이 있습니다. 활동의.

프로젝트 평가

프로젝트 경제적 효율성 가치를 사용하는 구체적인 내용, 단계 및 특징은 지속적으로 변화하고 있으며 체계적인 연구가 필요합니다. 이는 두 가지 추세에 기초합니다. 그 중 하나에 따르면, 투자 프로젝트는 평가를 위한 독립적인 단위로 작동하거나 비용 버전에서 기술 및 지적 자원과 함께 평가되는 재산 요소의 형식으로 작동할 수 있습니다. 두 번째 방향은 이후 부동산 구매 또는 판매를 목표로 하는 평가와 관련이 있습니다. 부동산의 잠재적 소유자는 예상 투자 금액을 소득, 비용 및 실제 가격과 비교하여 투자 방향을 고려합니다. 이 상황에서 할인 프로세스는 지속적인 조정이 필요한 수익성 있는 접근 방식으로 구현됩니다.

투자 프로젝트는 다양한 요소를 기반으로 평가될 수 있습니다. 여기에는 투자 시장 상황, 이 분야의 실제 상황, 투자자의 직업적 관심과 능력, 프로젝트 자체의 재정적 생존 가능성, 지정학적 요인 등이 포함됩니다. 이는 투자자의 개인적인 선호와 관심과 관련된 것입니다. 실제로는 수치와 물질적 지표에서 특정 방향의 매력을 명확하게 드러낼 수 있는 보편적인 계획과 공식이 사용됩니다. 명확한 계산을 통해 돈을 투자하려는 프로젝트가 모든 비용을 쉽게 충당할 수 있는 좋은 이익을 가져올 수 있는지 여부에 대한 객관적인 답변을 얻을 수 있습니다.

간단한 형태의 투자 계산

자본 소유자의 관점에서 투자 프로젝트에 자금을 조달하는 것은 미래의 더 높은 소득을 위해 즉각적인 이익을 받는 것을 거부하는 것입니다. 목적지의 매력을 평가하는 문제는 투자와 투자가 제공해야 하는 현금 흐름에 대한 다각적인 분석에 있습니다. 분석가의 임무는 특정 대상의 예상 결과가 투자자 자신의 기대와 얼마나 일치하는지 결정하는 것입니다. 투자에 관한 결정은 비용 전액 상환, 추가 이익 금액과 위험 수준의 일치, 목표 달성 가능성에 대한 정보가 있는 경우에만 허용됩니다.

투자 프로젝트의 계산 방법은 특정 기간 동안의 화폐 가치 변화에 따라 단순(또는 통계) 및 복잡으로 구분됩니다. 간단한 평가 방법은 소련 관행에 널리 퍼져 있었습니다. 재료 주입의 경제적 합리성은 실제 경제 상황에 해당하는 지표 시스템을 기반으로 했습니다. 여기에는 다음이 포함될 수 있습니다.

• 투자 효율성 비율. 공식: 프로젝트 효율성 = 연간 이익: 투자 금액.
• 회수 기간. 공식: 회수 기간 = 투자 금액: 연간 이익.
• 비용 최소화에 따른 비교 경제성. 공식: 경제적 효율성 = 현재 비용 + 표준 효율성 비율 - 각 옵션에 대한 자본 투자.

투자 과정에는 시간차라는 독특한 특성이 있습니다. 자금을 투자한 순간부터 수익을 얻는 순간까지 일정 기간이 지나야 합니다. 단순한 국내 계획을 사용하여 투자 프로젝트를 계산하는 것은 시간과 같은 중요한 측면을 놓치기 때문에 편향되어 있습니다.

프로젝트 수익성을 계산하는 복잡한 형태

시장 관계의 채택과 투자 활동에 관한 새로운 입법은 투자자들에게 새로운 활동 영역을 열어주었습니다.

• 다양한 투자 대상.
• 투자 영역을 평가하기 위한 추가 기준.
• 독특한 자금 조달 소스.
• 투자 프로젝트의 효율성을 평가할 수 있는 개체에 대한 심층적인 기준입니다.
• 작업 결과를 다양한 방식으로 활용할 수 있는 기회.

따라서 간단한 결론은 프로젝트를 평가할 때 외부 요인을 고려하는 것이 중요하다는 것입니다. 복잡한 평가 방법의 본질은 수입과 지출의 현금 흐름이 단일 전체로 평가되지 않고 완전히 독립적인 수량이라는 사실에 기반합니다. 객관적인 평가는 특정 프로젝트의 비용을 지출 당시의 이익과 비교할 때만 가능합니다. 따라서 투자 프로젝트의 위험이 고려되고 수입이 할인됩니다. 경제적 평가를 통해 투자 가능한 다른 산업과 비교하여 특정 방향의 매력을 판단할 수 있습니다. 복잡한 방법론을 사용한 프로젝트 평가에는 다음과 같은 지표를 연구하는 작업이 포함됩니다.

• 회수 기간.
• 특정 시점의 순소득입니다.
• 수익률(또는 수익성 비율).
• 내부 수익률.
• 재무관리 수익성.

현대 경제에서 투자 범위에 대한 합리적인 평가는 전체 지표 범위를 고려해야만 가능합니다. 각 방향의 경제적 본질은 다릅니다. 분석가는 프로젝트의 다양한 측면에 대한 정보에 접근할 수 있으므로 모든 값을 비교함으로써만 결정을 내릴 수 있습니다.

프로젝트 효율성: 유형 및 세부 사항

투자 프로젝트의 시행은 규모부터 투자자 관심도에 이르기까지 다양한 기준에 따라 수행될 수 있는 종합적인 평가 후에만 허용됩니다. 방향의 수익성을 나타내는 주요 지표는 효율성입니다. 합리주의는 미래에 투자를 통해 경제적 이익뿐만 아니라 비경제적 이익, 특히 사회적 긴장 완화도 얻을 수 있게 해줍니다.

• 전반적인 효율성은 사회 경제적 효율성과 상업적 효율성으로 구분됩니다.
• 기업, 향후 주식을 구매할 투자자, 대기업, 심지어 정부 기관의 효율성을 포함한 참여 효율성.

현대 시장경제는 무엇을 지시하는가?

현대적인 시장 경제 상황에서의 모든 투자 프로젝트는 많은 측면에서 동시에 고려되어야 합니다. 방향성 분석을 허용하는 원리와 방법은 다음과 같습니다.

• 서비스를 통해 자금, 자원, 제품의 흐름을 모델링합니다.
• 기업의 재무 상태를 포함한 시장 분석.
• 프로젝트 관리에 대한 신뢰 수준.
• 구현된 프로젝트가 환경에 미치는 영향.
• 미래 비용과 결과 비교. 이는 방향성과 자본량에 따른 이윤율 달성에 기초합니다.
• 프로젝트 초기 단계와 최종 단계에서 잠재적 비용 및 수입, 상응 가능성 및 경제적 가치를 계산합니다.
• 인플레이션이 상황에 영향을 미칠 가능성을 평가합니다. 사용된 물질적 자원의 가치에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 지불 지연 및 기타 문제와 관련된 위험을 포함합니다.
• 투자 프로젝트의 위험을 포함한 불확실성을 고려합니다.

종합적인 분석 및 위험 최소화

계산을 하고 사업 계획을 세운 후에는 기업이 아이디어를 완전히 구현할 수 있는지에 대한 질문에 대답해야 합니다. 합리적인 대답은 이 프로젝트가 속한 경제 부문에 대한 포괄적인 분석을 찾는 데 도움이 됩니다. 이 분야에서 경쟁 조직을 평가하는 것이 중요합니다. 서방 국가의 경우 업계 전체를 평가하기 위해 다음 기준을 사용하는 것이 일반적입니다.

• 방향 성숙도;
• 특정 활동 부문에서 기업이 차지하는 위치.

대상 부문에서 프로젝트의 경쟁력 수준을 평가함으로써 수명주기를 결정하는 것뿐만 아니라 가능합니다. 투자자에게는 조직을 더 높은 수준으로 끌어올릴 수 있는 가장 효과적인 투자 영역이 제시됩니다. 비록 오래 지속되지는 않지만 대상에 대한 예비 평가 단계는 매우 중요합니다. 조직의 광범위한 다양성을 고려할 때, 예비 분석의 일반적인 계획은 프로젝트의 상업적 타당성, 기술적, 재정적, 경제적 및 제도적 타당성을 평가하기 위한 여러 활동을 포함하는 하나의 단일 시나리오로 귀결됩니다. 위험은 마지막으로 분석됩니다. 분석 결과가 기대에 미치지 못하면 방향이 닫히지 않습니다. 처음부터 추가 분석을 수행하여 특정 조정이 이루어질 수 있습니다. 이러한 순환 평가 방식은 만족스러운 계산 결과를 얻을 때까지 반복될 수 있습니다.

투자 프로젝트의 지표가 긍정적인 것으로 판명되더라도 유사한 유형의 다른 프로젝트의 데이터와 비교해야 합니다. 다른 영역이 더 매력적이고 더 짧은 기간 내에 수익을 가져올 가능성이 높습니다. 수익성 있는 투자 방향을 최대한 정확하게 결정하려면 엄청난 양의 작업이 수행되어야 합니다. 공장이나 가공 공장 등 대규모 상업 프로젝트에 투자할 경우 현장 상황을 분석하는 과정은 6개월 이상 길어질 수 있습니다. 투자자의 이익과 위험의 크기는 계산의 정확성과 객관성에 따라 달라집니다.

프로젝트 위험

물론 모든 경제 투자 프로젝트는 매우 다른 성격의 위험과 직접적으로 관련되어 있습니다. 투자를 위한 수많은 혁신적인 영역의 출현으로 인해 시장 상황의 변동성으로 인해 국가 경제의 급격한 변화로 인해 객체 활동에 대한 영향력 수준이 높아질 수 있습니다. 실제 투자 프로세스의 통합 위험은 프로젝트 위험을 기반으로 합니다. 실제 행동과 관련이 있습니다. 객체 평가 지표 시스템에서 위험 수준은 세 번째로 중요한 위치를 차지합니다.

실제 프로젝트 위험은 구현의 불확실성과 함께 예상 투자자 소득 손실의 형태로 불리한 재정 상황이 발생할 가능성을 의미합니다. 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 것은 위험을 고려하지 않고는 불가능하며, 이는 다음과 같은 특징을 갖습니다.

• 통합 캐릭터. 총 위험 지표는 모든 유형의 2차 위험에 대해 계산된 수많은 계수로 구성됩니다.
• 발생의 객관성. 위험은 활동 및 영역의 사양에 관계없이 각 투자 영역에 내재되어 있습니다.
• 다양한 종 구조. 투자 프로젝트 실행의 각 단계에서 다양한 유형의 위험이 발생할 수 있으며, 이는 활동 실행의 다양한 단계에 초점을 맞춰 평가되어야 합니다.
• 상업적인 문제와 밀접한 관련이 있습니다.
• 특정 개체의 존재 기간에 바인딩됩니다.
• 단일 평면 프로젝트와 관련된 지표의 극적인 변화.

특정 투자 프로젝트에 대한 위험을 평가하는 것은 제한된 정보량으로 인해 매우 문제가 된다는 점을 여기에 덧붙일 가치가 있습니다. 더욱이, 투자 프로젝트를 평가하기 위해 가장 정확한 계산을 내리는 데 도움이 되는 지표가 시장에 충분하지 않습니다. 효과적인 투자의 예는 항상 상황 평가, 분석 및 감사 회사 유치를 위한 추가 비용으로 뒷받침됩니다. 프로젝트 문서가 이상적일 뿐만 아니라 프로젝트 자체의 실제 작업이 사용 가능한 데이터와 일치해야 합니다.

투자 프로젝트: 예시

실제로 투자 프로젝트는 계획 단계부터 시작하여 특정 결과를 얻는 데까지 특정 비즈니스 활동을 자세히 설명하는 문서입니다.

투자 프로젝트의 예로는 주거 단지 건설이 있습니다. 건설에 투자할 예정입니다. 프로젝트에 참여하려면 토지 구매, 건축 자재, 근로자 임금 및 기타 문제를 위한 자금을 할당해야 합니다. 프로젝트의 수익성은 바로 사용할 수 있는 평방미터의 판매와 주차 공간의 판매를 통해 창출될 것입니다.

또 다른 예는 양조장에 투자하는 것입니다. 투자의 목적은 생산 라인을 현대화하고 맥주를 추가로 판매하는 것입니다. 최적의 수익성 지표를 달성하려면 장비를 다시 갖추고 기존 시장을 확장하며 새로운 시장을 창출하는 것이 좋습니다. 중요한 점은 범위 확장과 일련의 마케팅 활동 구현입니다.

모든 회사와 기업은 투자 프로젝트의 중심 역할을 할 수 있습니다. 가장 중요한 것은 투자 효과를 합리적으로 평가하려면 위에서 설명한 모든 지표를 우선 순위 영역에 적용해야한다는 것입니다.

투자 프로젝트의 정의는 법률 No. 39-FZ와 "투자 프로젝트의 효율성을 평가하기 위한 방법론적 권장 사항"(No. VK 477, 경제부, 재무부 및 재무부 승인)에 나와 있습니다. 1999년 6월 21일 러시아 연방 국가 건설위원회). "방법론적 권장 사항"에서는 "프로젝트"와 "투자 프로젝트"의 개념을 별도로 소개한다는 점을 고려해야 합니다. 따라서 "프로젝트"라는 용어는 두 가지 의미로 이해됩니다.

목표 수립, 향후 활동 및 목표 달성을 위한 일련의 조치 정의를 포함하는 문서 세트입니다.

공식화된 목표 달성을 목표로 하는 일련의 행동 자체(작업, 서비스, 인수, 관리 운영 및 결정)로서; 즉, 문서화이자 활동입니다.

"방법론적 권고사항..."의 투자 프로젝트(IP)는 "투자 활동에 관한..." 법률에 따라 정의되며, 이는 경제적 타당성, 자본 투자 규모 및 시기의 정당성을 의미합니다. 러시아 연방 법률과 정식으로 승인된 표준(규범 및 규칙)에 따라 개발된 필요한 설계 및 견적 문서는 물론 투자(사업 계획)를 위한 실제 조치에 대한 설명도 포함됩니다. 즉, 이 정의에 따르면 투자 프로젝트는 무엇보다도 새로운 생산을 창출하거나 기존 생산을 현대화하는 것을 목표로 하는 설계, 건설, 기술 및 장비 획득, 인력 교육 등을 포함한 포괄적인 실행 계획입니다. 경제적 이익을 얻을 목적으로 상품(저작물, 서비스))을 제공합니다. 투자 프로젝트는 항상 일부 프로젝트(두 번째 정의의 의미에서)에 의해 생성되며, 여기에는 타당성에 대한 근거와 특성이 포함되어 있습니다. 이와 관련하여 "방법론적 권장사항..."의 개별 기업가의 특정 속성, 특성, 매개변수(기간, 구현, 현금 흐름 등)에서 이를 생성하는 프로젝트의 해당 속성, 특성, 매개변수가 이해됩니다.

투자 프로젝트(이하 IP라고 함)를 평가하는 목표는 다를 수 있으며, 실행 중에 얻은 결과가 반드시 명백한 이익의 성격을 띠는 것은 아닙니다. 경제적 의미에서 그 자체로는 수익성이 없는 프로젝트가 있을 수 있지만 원자재 및 반제품 공급의 안정성 확보, 원자재 및 제품 판매를 위한 새로운 시장 진출, 사회적 효과 달성, 기타 프로젝트 및 생산 비용 등 많은 경제 선진국에서는 환경 보호 문제와 사용자 및 자연을 위한 회사 제품의 안전 보장 문제가 매우 심각합니다(대기업은 종종 이러한 방향의 자본 및 운영 비용에 대한 관련 정보를 연례 보고서의 분석 섹션). 이 경우, 전통적인 효과 지표와 공식화된 알고리즘을 기반으로 프로젝트 채택의 타당성을 평가하기 위한 기준이 일부 비공식적인 기준으로 대체될 수 있습니다.

러시아 연방의 자본 투자 대상은 연방법에 의해 규정된 예외를 제외하고 개인, 주, 지방자치단체 및 기타 소유권 형태에 위치한 다양한 유형의 새로 창출되거나 현대화된 자산입니다. 법률을 준수하지 않는 시설의 생성 및 사용에 대한 자본 투자 RF 및 정식으로 승인된 표준은 금지됩니다.

투자 활동의 주체는 투자자, 고객, 계약자, 자본 투자 대상 사용자 및 기타 개인입니다. 투자자, 즉 자본 투자를 하는 사람은 공동 활동에 대한 계약을 기반으로 설립되고 법인, 법인 협회, 정부 기관, 지방 정부 및 외국 기업의 지위를 갖지 않는 개인 및 법인이 될 수 있습니다. 법인 (외국인 투자자).

투자자 자신과 투자자가 승인한 개인 및 법인 모두 투자 프로젝트의 고객 역할을 할 수 있습니다. 프로젝트 요구 사항에 따라 생산 시설 건설에 대한 직접적인 작업은 계약자가 수행하며, 계약자는 러시아 민법에 따라 고객과 체결한 계약 또는 정부 계약에 따라 작업을 수행하는 개인 및 법인으로 이해됩니다. 연합. 계약자는 연방법에 따라 라이센스가 적용되는 유형의 활동을 수행하려면 라이센스를 보유해야 합니다.

자본 투자 대상의 사용자는 투자자, 외국 기관을 포함한 모든 개인 및 법인, 이러한 대상이 생성된 국가 기관, 지방 정부, 외국, 국제 협회 및 조직이 될 수 있습니다.

투자 활동의 주체는 두 개 이상의 개체의 기능을 결합하는 것이 법으로 허용됩니다. 단, 두 개 이상의 개체 간에 체결된 계약이나 정부 계약에 의해 달리 규정되지 않는 한은 예외입니다.

프로젝트의 수명주기는 개발과 청산 순간 사이의 기간입니다. 수명주기는 투자 전, 투자 및 운영의 세 가지 단계로 구성됩니다(표 1.1).

표 1.1 - 투자 프로젝트의 수명주기 단계

투자 전 단계
1. 투자 프로젝트에 대한 아이디어 형성	계획의 선택 및 예비 타당성
계획된 프로젝트에 의해 생산 조직이 제공되는 기술 솔루션(기술 대상, 자원, 서비스)에 대한 혁신적인 특허 및 환경 분석
인증 요구 사항을 충족해야 하는지 확인
연방 및 업계 우선순위에 따른 투자 계획의 예비 승인
프로젝트 수행능력이 있는 기업 또는 단체의 예비선정
2. 투자된 투자 기회	수출과 수입을 고려한 제품 및 서비스 수요에 대한 예비 연구
제품(서비스)의 기본, 현재 및 예측 가격 수준 평가
프로젝트 구현의 조직적, 법적 형태와 참가자 구성에 대한 제안 준비
통합 기준에 따른 예상 투자 규모 평가 및 상업적 효율성에 대한 예비 평가
허가 준비
프로젝트 타당성 조사 섹션에 대한 예비 평가 준비, 특히 프로젝트 효과 평가
잠재 투자자를 위한 투자 제안서 작성(프로젝트 타당성 조사 준비를 위한 자금조달 결정)
3. 외부환경 분석	본격적인 마케팅 조사 수행(수급, 시장 세분화, 가격, 수요 탄력성, 주요 경쟁사, 마케팅 전략, 시장 제품 유지 프로그램 등)
4. 사업 타당성 조사 준비	제품 출시 프로그램 준비
마스터 플랜, 기술 솔루션(기술 상태, 장비 구성 분석, 기존 생산 시설 활용, 생산 현대화 제안, 외국 기술 구매, 사용되는 원자재 및 기타 재료, 부품, 에너지 자원을 포함한 기술 솔루션 개발 )
5. 프로젝트 사업계획의 수립 및 검토	도시 계획, 건축 계획 및 건설 솔루션
엔지니어링 지원
환경 보호 및 민방위를 위한 조치
건설 조직 설명
기업 관리 시스템, 근로자 및 직원의 노동 조직에 대한 설명
생산 비용 평가, 자본 비용 계산, 기업 활동으로 인한 연간 수익 계산, 운전 자본 요구 사항 계산, 프로젝트 자금 조달의 예상 및 권장 소스(계산), 예상 외화 수요, 투자 조건, 선택을 포함한 추정 재무 문서 특정 투자자의 계약 이행
프로젝트 구현과 관련된 위험 평가
프로젝트 시간 계획
프로젝트의 상업적 효율성 평가
프로젝트의 예산 및/또는 경제적 효율성 분석(예산 투자 활용)
프로젝트 종료 조건 공식화
사업 계획에 대한 마케팅, 재무, 생산 전문가의 논의는 객관성을 평가하고 개별 부문에 대한 심층적인 연구를 목표로 진행됩니다. 투자 전 단계는 프로젝트 자금 조달 결정 또는 특정 투자자의 자금 조달 거부로 끝납니다.
투자 단계
1. 프로젝트 시행을 위한 법적 준비	법인 설립(필요한 경우)
원자재 공급을 위한 계약서 작성
제품 공급 계약 준비
대출 계약 체결
2. 과학기술훈련	신규(투자) 상품에 대한 기술 문서 준비
생산 계획 개발
비표준 원자재 제조업체 및 공급업체 식별
생산 및 경영구조의 변화
3. 수요형성 및 판촉촉진	판매 전략 수립
판매채널 및 서비스센터 구축
4. 건설 및 설치공사	건설 및 설치 작업, 장비 조정
훈련
주요(파일럿) 제품 배치 출시
운영 단계
시설운영, 경제지표 모니터링	제품인증
딜러 네트워크 구축
프로젝트 경제 지표의 현재 모니터링

기업의 생존가능성과 투자 매력이 확립되는 것은 라이프사이클의 투자 전 단계입니다. 국제 전문 지식의 기준과 요구 사항을 고려한 프로젝트 준비의 질은 앞서 언급한 바와 같이 외국 투자자를 위한 일종의 보증 역할을 하며 투자 위험을 줄여줍니다. 불행하게도 프로젝트 준비에 드는 노동 강도가 높고 이 분야에 대한 기업 전문가의 자격이 부족하기 때문에 국내 투자를 원하는 사람들은 프로젝트 작업 단계에 충분한 시간을 할애하지 않습니다. 그 결과 국제금융기구와 펀드에 심사를 위해 보내진 대부분의 프로젝트는 투자자를 찾지 못한다.

기술적 측면 분석: 프로젝트의 예상 범위, 사용된 프로세스 유형, 자재, 장비, 현장 위치, 작업 일정, 생산 자산 및 인력의 가용성, 필요한 인프라, 제안된 구현 방법, 프로젝트 운영 및 유지 관리 검토 , 프로젝트 일정의 타당성 및 단계별 혜택. . 기술적 분석의 중요한 부분은 프로젝트에 대한 예상 투자 및 운영 비용을 확인하는 것입니다.

조직적(제도적) 측면: 관리 인력의 역량 및 할당된 업무에 대한 조직 구조의 준수.

환경 평가: 기존 환경 조건, 프로젝트가 환경에 미치는 잠재적 영향.

상업적 분석: 고려 중인 프로젝트에 따라 생산되는 제품(서비스)에 대한 시장이 있습니까? 이 분석의 결과는 경제적, 재정적 목적에 중요합니다.

투자 프로젝트는 다양한 기준에 따라 분류될 수 있습니다.

1. 기능적 초점에 따라 다음 유형의 기업 투자 프로젝트가 구별됩니다.

투자 개조 프로젝트는 폐기된 고정 자산 및 무형 자산을 대체하는 것을 목표로 하며 원칙적으로 기업의 감가상각 자금을 희생하여 수행됩니다.

투자 개발 프로젝트는 기업 경제 활동의 확장된 재생산을 특징으로 하며 새로운 경제 발전 주기에서의 성장을 보장합니다. 이는 기업의 시장 가치를 가장 크게 증가시킵니다.

재활 투자 프로젝트는 기업의 위기 방지 개발 과정에서 개발되며 일반적으로 자산 또는 특정 유형의 활동을 구조 조정하는 것을 목표로 합니다.

2. 투자 목표에 따라 현대 투자 관행은 다음을 구별합니다.

생산량 증가를 보장하는 투자 프로젝트 신규 건설, 재건축, 장비 함대 확장과 같은 형태의 실제 투자 구현과 관련되어 유형 유동 자산의 재고 증가를 보장합니다.

제품 범위의 확장(업데이트)을 보장하는 투자 프로젝트 통합 부동산 단지(시너지 효과를 보장하는 다양한 산업 프로필의 기업) 인수, 신규 건설, 용도 변경과 같은 형태의 실제 투자 구현과 관련됩니다.

제품 품질을 향상시키는 투자 프로젝트 일반적으로 새로운 기술과 최신 장비가 도입되는 기업의 현대화 및 재구성 구현과 관련됩니다.

생산비를 절감하는 투자 프로젝트 기업의 현대화 및 재건 구현과 관련이 있지만 이전 사례와는 다른 목표 효과만 있습니다.

사회, 환경 및 기타 문제에 대한 솔루션을 제공하는 투자 프로젝트입니다. 이러한 프로젝트는 기업 투자 활동의 비경제적 목표 구현을 보장합니다.

3. 구현의 호환성에 따라 다음이 구별됩니다.

다른 기업 프로젝트의 구현과 독립적인 투자 프로젝트. 이러한 프로젝트는 기업의 실제 투자 형태 각각에 대한 투자 목표 달성에 있어 가장 큰 대안성을 특징으로 합니다. 또한 구현 시간 측면에서 가장 큰 변동성을 갖습니다.

다른 기업 프로젝트의 구현에 의존하는 투자 프로젝트. 원칙적으로 이러한 프로젝트의 복합체는 기업의 단일 통합 투자 프로젝트로 간주될 수 있으며, 개별 구성 구조 요소는 특정 기술 또는 시간 순서로만 구현될 수 있습니다.

다른 프로젝트의 시행을 배제하는 투자 프로젝트. 특정 투자 목표를 실현하기 위한 이러한 프로젝트에서는 대체 유형을 사용할 가능성이 배제됩니다.

4. 시행 기간에 따라 기업의 투자 프로젝트는 다음과 같이 구분됩니다:

단기 투자 프로젝트. 이러한 프로젝트는 최대 1년 동안 시행됩니다. 이는 특정 유형의 장비 업데이트, 혁신적인 투자, 유형 유동 자산 재고 증가에 대한 투자와 같은 실제 투자 형태와 관련이 있습니다.

중기 투자 프로젝트. 이러한 프로젝트의 시행 기간은 1~3년입니다. 이러한 구현 기간은 원칙적으로 기업의 기술 장비 함대의 현대화, 전체 부동산 단지 인수의 재구성, 준비 및 구현을 보장하는 투자 프로젝트에 필요합니다.

장기 투자 프로젝트. 이러한 투자 프로젝트를 실행하려면 3년 이상이 필요합니다. 이러한 시행 기간에는 완전한 재건축과 함께 대규모 신축 프로젝트 또는 기업 용도 변경이 필요합니다.

5. 예상 자금 조달원에 따라 다음이 구분됩니다.

내부 자금을 조달한 투자 프로젝트. 이러한 형태의 자금 조달은 유형 현재 자산의 준비금 증가 보장, 특정 유형의 장비 업데이트 및 저렴한 유형의 무형 자산 구매와 같은 실제 투자 형태의 구현을 보장하는 기업의 소규모 투자 프로젝트에만 일반적입니다. 자산;

기업화를 통해 자금을 조달하는 투자 프로젝트. 주식 발행은 기업이 전략적으로 중요한 중대형 투자 프로젝트를 구현하는 데 사용될 수 있습니다.

신용으로 자금을 조달하는 투자 프로젝트. 이러한 투자 프로젝트는 일반적으로 장비의 금융 임대와 관련이 있습니다. 현 단계에서 장기 은행 대출의 높은 비용은 이러한 유형의 투자 프로젝트의 사용을 방해합니다.

다양한 형태의 자금조달이 가능한 투자 프로젝트. 이러한 프로젝트는 현재 투자 실무에서 가장 일반적입니다.

실행이 지구상의 경제적, 사회적 또는 환경적 상황에 중대한 영향을 미치는 글로벌 투자 프로젝트

국가 전체 또는 대규모 지역(우랄, 볼가 지역)에 영향을 미치는 국가 경제 투자 프로젝트를 평가할 때 이러한 영향만 고려하도록 제한할 수 있습니다.

개별 산업 또는 대규모 영토 실체(연방, 시, 구의 대상)를 포괄하는 대규모 투자 프로젝트 및 이를 평가할 때 이러한 프로젝트가 다른 지역 또는 산업의 상황에 미치는 영향은 고려되지 않을 수 있습니다.

지역 투자 프로젝트, 그 활동은 개별 기업가를 구현하는 특정 기업의 틀로 제한됩니다. 이들의 시행은 해당 지역의 경제, 사회, 환경 상황에 큰 영향을 미치지 않으며 상품 시장의 가격 수준과 구조를 변경하지 않습니다.

7. 주요 초점에 따라 프로젝트는 다음과 같이 나눌 수 있습니다.

이익 창출을 주요 목표로 하는 상업 투자 프로젝트

지역실업문제, 퇴역군인의 사회적응 문제 등을 해결하기 위한 사회투자사업

환경 투자 프로젝트는 사람과 동식물의 생활 환경을 개선하는 데 중점을 두고 있습니다.

투자 프로젝트의 정당화에는 특정 구조화가 포함됩니다. 투자 프로젝트의 재무 관리 관점에서 가장 관련성이 높은 것은 수명(프로젝트) 주기의 개별 단계(단계)와 해당 섹션의 기능적 초점에 따른 구조화입니다.

전통적으로 자본 투자 대상은 일반적으로 투자 프로젝트와 연관되어 있습니다. "투자 활동에 관한 법률"에 따르면... 투자 프로젝트 - 이는 러시아 연방 법률과 정식으로 승인된 표준(규범 및 규칙)에 따라 개발된 필수 설계 및 견적 문서와 실제적인 설명을 포함하여 자본 투자의 경제적 타당성, 규모 및 시기를 정당화합니다. 투자를 위한 조치(사업 계획).

이러한 정의는 투자 프로젝트의 중요한 용어와 특성을 사용하기 어렵게 만듭니다. 실제로 위 법률 본문에서 다음과 같이 투자 프로젝트는 무엇보다도 경제적 이익을 얻기 위해 새로운 상품(작업, 서비스) 생산을 새로 만들거나 기존 생산을 현대화하는 것을 목표로 하는 포괄적인 활동 계획입니다. 이를 바탕으로 예를 들어 "투자 프로젝트의 효율성", "개인 기업가 현금 흐름", "개인 기업가 회수" 등과 같은 기본 개념을 도입하는 것은 어렵습니다.

"프로젝트"라는 용어는 두 가지 의미로 이해됩니다.

• 다가오는 활동의 목적을 공식화하고 목표 달성을 목표로 하는 일련의 조치를 정의하는 문서 세트입니다.
• 공식화된 목표 달성을 목표로 하는 행동 자체(작업, 서비스, 인수, 관리 운영 및 결정)의 복합체입니다.

투자 이론과 실제에서 "프로젝트"라는 용어는 일반적으로 두 번째 의미로 사용됩니다.

"방법론적 권고사항..."의 투자 프로젝트(IP)는 "투자 활동..." 법률과 동일한 방식으로 정의됩니다.

모든 투자 프로젝트의 중심에는 "방법론적 권장 사항..."에 따르면 항상 투자 목표 달성을 목표로 하는 일련의 작업 및 서비스로서 특정 프로젝트가 있으며, 투자 프로젝트는 다음과 같은 관점에서 이 프로젝트에 대한 설명을 제공합니다. 구현의 경제적 타당성에 대한 관점. 결과적으로, 투자 프로젝트는 항상 일부 프로젝트(두 번째 정의의 의미에서)에 의해 생성되며, 여기에는 타당성에 대한 근거와 특성이 포함되어 있습니다. 이와 관련하여 IP의 하나 이상의 속성, 특성, 매개변수(기간, 구현, 현금 흐름 등)는 IP를 생성하는 프로젝트의 해당 속성, 특성, 매개변수로 이해됩니다. 즉, 예를 들어 주유소 건설 및 운영을 위한 개별 프로젝트의 수용 가능성을 평가할 때 주유소 건설을 위한 일련의 작업(프로젝트)이 있다고 가정해야 합니다. 그 중 투자 프로젝트에 고정되어 있습니다. 그러면 주유소의 “투자사업의 유효성”은 일련의 사업으로서의 사업의 유효성을 의미한다.

투자 프로젝트 분류

가장 중요한 분류 기준은 투자 프로젝트가 서로 상호 영향을 미치는 정도이며, 이는 다른 프로젝트에 대한 결정에서 한 프로젝트의 결정 및 결과의 관계로 이해됩니다. 프로젝트 A는 프로젝트 B에 대한 결정을 고려해야 합니다. 반대의 경우도 마찬가지입니다. 프로젝트 B에 대한 결정을 내리려면 프로젝트 A에 대한 결정을 고려해야 합니다.

투자 프로젝트는 서로에 대한 상호 영향에 따라 다음과 같은 유형으로 나눌 수 있습니다.

독립 투자 프로젝트 – 한 프로젝트를 수락하기로 한 결정이 다른 IP를 수락하기로 한 결정에 영향을 미치지 않는 경우.

투자 프로젝트 A가 프로젝트 B로부터 독립하려면 최소한 두 가지 조건이 필요합니다.

• – 프로젝트 B의 승인 여부에 관계없이 프로젝트 A를 실행하기 위한 기술적 역량이 있어야 합니다. 예를 들어, 창유리 생산을 위한 프로젝트를 실행하지 않고도 창틀 생산을 조직하는 것이 기술적으로 가능합니다. 마찬가지로 기술적 관점에서 유치원 건설 프로젝트에 대한 결정을 고려하지 않고 주유소 건설 프로젝트를 실행하는 것이 가능합니다.
• – 프로젝트 A에서 기대되는 소득은 프로젝트 B에 대한 결정에 영향을 받아서는 안 됩니다.

위의 투자 프로젝트 쌍을 고려하면 이 조건에 따라 주유소와 유치원 건설 프로젝트가 서로 연결되어 있지 않다는 것이 분명합니다. 주유소 소유자의 수입이 다음과 같다고 상상하기 어렵습니다. 유치원의 기능 결과에 따라 결정됩니다. 첫 번째 프로젝트 쌍인 창틀과 창유리 생산에 관해서는 수입 사이에 관계가 없다는 결론이 잘못된 것 같습니다.

이 두 프로젝트가 동시에 구현되어야 한다는 가정은 타당합니다.

때때로 회사는 재정 자원 부족으로 인해 두 가지 프로젝트를 동시에 수행할 수 없습니다. 이러한 상황에서는 한 프로젝트를 승인하면 두 번째 프로젝트는 거부됩니다. 그러나 투자자가 공동 구현을 위한 자금이 충분하지 않다는 근거로만 의존하는 프로젝트를 호출하는 것은 올바르지 않습니다. 실제로 회사가 주유소와 유치원을 동시에 지을 재정적 능력이 없다면 이러한 프로젝트는 상호 의존적이지 않을 것입니다.

의존 투자 프로젝트 – 여기에는 한 프로젝트를 구현하기로 한 결정이 다른 프로젝트에 영향을 미치는 프로젝트가 포함됩니다. 프로젝트 A의 현금 흐름은 프로젝트 B의 승인 여부에 따라 달라집니다.

종속 프로젝트는 여러 유형으로 나눌 수 있습니다.

• 1. 대체(상호 배타적) 프로젝트 – 두 개 이상의 분석된 프로젝트를 동시에 구현할 수 없는 경우, 그 중 하나를 승인하면 자동으로 나머지 프로젝트를 구현할 수 없음을 의미합니다. 예를 들어, 할당된 토지에 작업장, 식당 또는 주차장을 지을 수 있습니다. 이러한 프로젝트 중 하나를 채택하면 자동으로 다른 프로젝트를 구현하는 것이 불가능해집니다.
• 2. 보완 프로젝트 여러 프로젝트의 구현이 공동으로만 이루어질 수 있는 경우. 두 가지 유형의 보완 프로젝트가 상당한 관심을 끌고 있습니다.
  • ㅏ) 무료 프로젝트 – 이 경우 하나의 투자 프로젝트를 채택하면 다른 프로젝트의 수입이 증가합니다. 보완 프로젝트의 예로는 위에서 논의한 창틀 및 창유리 생산 프로젝트가 있습니다.
  • 비) 대체 관계로 연결된 프로젝트, 새로운 프로젝트의 채택으로 인해 하나 이상의 기존 프로젝트에서 수입이 약간 감소하는 경우. 예를 들어, 내구재(전동 공구) 생산 프로젝트와 이러한 공구 수리를 위한 보완 생산 프로젝트 간에 대체 관계가 연결됩니다. 실제로 전동 공구 제조업체는 수리점을 열지 않으면 제품 마케팅에 어려움을 겪을 것이라는 점을 이해하고 있습니다. 그러나 제조업체의 입장에서는 수리 가능성이 없고 전동 공구에 오작동이 발생할 경우 새 제품으로 교체하는 것이 이상적인 상황입니다.

투자 프로젝트를 분류하는 두 번째 기준은 실행(창설 및 운영) 기간입니다. 이 기준에 따르면 투자 프로젝트는 세 가지 유형으로 구분됩니다.

• 1) 단기 투자 프로젝트 – 시행 기간은 최대 3년입니다.
• 2) 중기 투자 프로젝트 – 실시기간은 3~5년이다.
• 3) 장기 투자 프로젝트 – 시행기간은 5년 이상이다.

프로젝트를 분류하는 세 번째 기준은 규모입니다. 다음 사항을 고려해야 합니다. 투자 프로젝트 규모 프로젝트 구현 결과가 내부 또는 외부 시장(금융, 상품 및 서비스, 자원) 중 하나 이상은 물론 환경 및 사회적 상황에 미치는 영향에 따라 결정되는 사회적 중요성을 특징으로 합니다. 규모 측면에서 프로젝트를 다음과 같은 유형으로 나누는 것이 좋습니다.

• 1. 글로벌 투자 프로젝트, 그 실행은 전 세계 또는 대규모 국가 그룹의 경제적, 사회적 또는 환경적 상황에 심각한 영향을 미칩니다. 이러한 프로젝트의 예로는 대륙 석유 및 가스 파이프라인 건설, 글로벌 정보 교환 네트워크 시스템 구축, 동서 직접 철도 운송 구성 등이 있습니다.
• 2. 국민경제투자사업 , 국가 전체 또는 대규모 지역 (우랄, 볼가 지역)에 영향을 미치며 평가할 때 이러한 영향만 고려하도록 제한할 수 있습니다. 이 규모의 프로젝트에는 연방 고속도로 및 철도 노선, 대규모 발전소 등이 포함됩니다.
• 3. 대규모 투자 프로젝트, 개별 산업 또는 대규모 영토 실체(연맹, 도시, 지역의 대상)를 포괄하며 이를 평가할 때 이러한 프로젝트가 대기업, 교량 건설, 건설 등 다른 지역 또는 산업의 상황에 미치는 영향을 고려할 수 없습니다. 지역정보시스템 등
• 4. 지역 투자 프로젝트 , 그 조치는 IP를 구현하는 특정 기업의 프레임워크로 제한됩니다. 이들의 시행은 해당 지역의 경제, 사회, 환경 상황에 큰 영향을 미치지 않으며 상품 시장의 가격 수준과 구조를 변경하지 않습니다.

글로벌, 국가 경제 및 대규모 프로젝트는 사회적으로 중요한 프로젝트이며 그 결과는 사회 전체에 중요하다는 점을 명심해야 합니다. 지역 프로젝트는 사회적으로 중요한 것으로 간주되지 않습니다.

투자 프로젝트를 분류하는 네 번째 기준은 주요 초점입니다. 투자사업 방향 그의 목표에 달려 있습니다. 이 기준의 관점에서 투자 프로젝트는 다음 유형으로 나눌 수 있습니다.

• 상업 투자 프로젝트 , 주요 목표는 이익을 창출하는 것입니다.
• 사회 투자 프로젝트 예를 들어 지역의 실업 문제나 전직 군인의 사회적 적응 문제 등을 해결하는 데 중점을 두고 있습니다.
• 환경 투자 프로젝트, 공원 조성, 폐수처리장 건설, 토지 매립 등 사람과 동식물의 생활환경을 개선하는 데 주력하고 있습니다.

프로젝트를 적절하게 분류하면 기업은 의도적으로 투자 정책을 추구하고 재정 및 기타 자원을 합리적으로 사용하며 프로젝트 비용과 결과의 최적 비율을 달성할 수 있습니다.

• "투자 프로젝트의 효율성을 평가하기 위한 방법론적 권장 사항." 공식 간행물. M .: 경제학, 2000. P. 104.

투자 자본 자산 금융

투자 프로젝트는 기업의 전략적 발전을 위한 가장 중요한 수단입니다. 투자 전략 방향에 초점을 맞춘 투자 포트폴리오의 형성은 개별 투자 프로그램의 틀 내에서 주요 투자 프로젝트의 구성을 결정합니다. 시장경제에서는 투자기회가 상당히 많습니다. 동시에 모든 상업 조직에는 투자에 사용할 수 있는 무료 재정 자원이 제한되어 있습니다. 자금을 투자할 수 있는 다양한 영역 중에서 투자 목표 관점에서 가장 효과적인 영역을 선택하려면 이를 평가할 필요가 있습니다.

투자 프로젝트는 목표, 투자 매력(투자 품질) 및 실제 구현 가능성에 대한 적절한 설명과 타당성을 갖춘 투자 대상의 획득, 생성 또는 변경을 위한 계획, 아이디어로 간주될 수 있습니다.

가장 일반적인 의미에서 투자 프로젝트는 투자자의 목표 및 전략과 일치하는 결과를 얻기 위해 실물 자산에 자본을 투자하기 위한 계획 또는 프로그램입니다.

투자 프로젝트 개시자가 설정한 목표는 매우 다를 수 있으며, 실행 중에 얻은 결과가 반드시 명백한 이익의 성격을 띠는 것은 아닙니다. 경제적 의미에서 그 자체로는 수익성이 없는 프로젝트가 있을 수 있지만 원자재 및 반제품 공급의 안정성 확보, 원자재 및 제품 판매를 위한 새로운 시장 진출(생산 위험 감소 및 판매), 기타 프로젝트 및 생산 비용 절감 등 공공 투자 프로젝트는 사회적 또는 환경적 목표를 추구할 수 있습니다. 많은 선진국에서는 환경 보호 문제와 사용자 및 자연을 위한 회사 제품의 안전 보장 문제가 매우 심각합니다. 이 경우, 공식화된 알고리즘을 기반으로 프로젝트 승인의 타당성을 평가하는 전통적인 기준이 일부 비공식적인 기준으로 대체될 수 있습니다.

프로젝트를 분석할 때 투자 프로젝트의 상호의존도를 결정하는 것은 매우 중요합니다. 독립 프로젝트는 자율적으로 평가할 수 있으며, 이러한 프로젝트 중 하나의 승인 또는 거부는 다른 프로젝트에 대한 결정에 어떤 식으로든 영향을 미치지 않습니다. 대체 프로젝트가 경쟁하고 있습니다. 평가는 동시에 이루어질 수 있지만 제한된 투자 자원이나 기타 이유로 인해 둘 중 하나만 수행할 수 있습니다. 프로젝트를 독립 프로젝트와 대체 프로젝트로 나누는 것은 총 자본 투자 규모에 대한 제한 조건 하에서 투자 포트폴리오를 구성할 때 특히 중요합니다.

투자 프로젝트를 평가할 때 투자는 위험을 수반한다는 점을 기억해야 합니다. 투자 활동은 항상 불확실성의 조건 하에서 수행되며, 그 정도는 크게 달라질 수 있습니다. 새로운 산업과 기술 창출과 관련된 프로젝트는 더 위험하고, 정부 명령과 정부 지원에 따라 수행되는 프로젝트는 덜 위험합니다.

프로젝트는 단기일 수도 있고 장기일 수도 있습니다. 단기 프로젝트에는 구현 기간이 최대 2년인 프로젝트와 2년 이상의 장기 프로젝트가 포함됩니다. 기간에 따라 프로젝트를 단기(최대 3년), 중기(3~5년), 장기(5년 이상)로 분류할 수도 있습니다.

프로젝트가 나타나는 순간과 제거되는 순간 사이의 간격을 프로젝트 수명 주기(또는 프로젝트 주기)라고 합니다.

프로젝트 수명주기는 다음 단계로 나눌 수 있습니다.

프로젝트 식별. 프로젝트에 대한 아이디어가 개발되고 초기 개발이 진행되며 다른 프로젝트 옵션과 비교됩니다. 즉, 예비타당성조사 단계이다.

프로젝트 개발. 이 단계에서는 프로젝트의 모든 측면에 대한 자세한 연구가 진행됩니다. 최종 타당성 조사가 준비되고, 마케팅 조사가 수행되고, 미래 제품 시장과 주요 부문이 결정되고, 시장 분석을 기반으로 제품 요구 사항이 공식화되고 있습니다. 원자재 및 장비 공급업체를 선정하고 잠재적 투자자와 협상을 진행 중입니다. 프로젝트의 법적 등록도 여기에서 수행할 수 있습니다(구성 문서, 합의서, 계약서 등 준비).

프로젝트 평가(검사). 준비된 사업 계획은 프로젝트에 참여하는 회사의 경영진, 독립 전문가, 잠재적 채권자, 연방 및/또는 지방 자치 단체 및 경영진이 연구합니다.

프로젝트 수락. 이 단계에서 모든 수준의 경영진과 대출 기관은 일반적으로 회사에 자본 사용에 대한 대체 옵션이 있고 대출 기관은 다른 투자 프로젝트에 자금을 조달할 제안이 있다는 사실을 고려하여 프로젝트에 대한 최종 결정을 내립니다.

프로젝트 구현. 이 단계에는 근본적으로 큰 비용이 필요하며 이러한 비용은 되돌릴 수 없습니다(건물 및 구조물 건설, 장비 구입, 기술 등). 이 프로젝트 개발 단계의 복잡성은 프로젝트가 아직 자체적으로 지원되지 않는다는 사실에도 있습니다.

이 기간 동안 프로젝트 주최자에게 매우 중요한 임무는 프로젝트 구현을 모니터링하여 한편으로는 사업 계획에 포함된 재정, 시간 및 기타 지표를 벗어나지 않도록 하는 것입니다. , 필요한 경우 즉시 프로젝트를 변경할 수 있도록 하십시오.

프로젝트 운영 및 결과 평가. 이 기간은 제품 생산 또는 서비스 제공의 시작을 의미합니다. 재정적 측면에서는 제품, 작업(서비스) 판매 및 현재 비용으로 인한 수익이 특징입니다.

투자 프로젝트의 실제 효과를 평가하고 사전 계획된 것과 비교합니다.

투자 전 조사의 중요성에는 의심의 여지가 없습니다. 이 단계에는 다음 단계가 포함됩니다.

프로젝트 컨셉을 검색하세요.

예비 프로젝트 준비(타당성 조사)

프로젝트의 타당성과 재정적 수용성을 평가합니다.

프로젝트의 정당성이 부족하면 실행에 심각한 어려움이 발생하여 프로젝트 실행 중에 항상 실행할 수는 없습니다. 따라서 프로젝트 분석의 역할은 매우 중요하며, 경제성을 비롯한 다양한 관점에서 프로젝트 품질을 객관적으로 평가할 수 있으며, 위험 정도에 대한 평가도 필요합니다. 투자 프로젝트 준비는 사업 계획의 예비 개발을 기반으로 수행됩니다.

투자 프로젝트 사업 계획은 실제 투자 프로젝트의 개념을 구체적으로 구체화하고 주요 매개 변수를 제공하는 표준 문서입니다.

사업 계획은 투자 프로젝트에 관심 있는 모든 참가자(잠재 투자자 및 대출 기관, 전문가, 지방 행정 기관 등)에 대한 투자 결정의 효율성을 설득력 있게 입증해야 합니다. 우선, 사업 계획은 새로운 생산 시설을 건설하거나 기술적 재장비 또는 재구축을 기반으로 생산량을 늘려 신제품 생산을 위한 외부 자금 조달 동원과 관련된 장기 투자 결정을 정당화하는 데 사용됩니다. 기존 생산의.

사업 계획의 구성과 세부 사항의 정도는 프로젝트 규모, 성격 및 목표 방향, 위험 정도 등 여러 요소에 따라 달라집니다. 현재 사업 계획의 통일된 구조가 결정되었습니다. , 여기에는 다음이 포함됩니다.

1. 소개 부분.

2. 기업이 속한 산업(생산)현황에 대한 검토.

3. 프로젝트 설명.

4. 생산 계획.

5. 마케팅 및 판매 계획.

6. 프로젝트 시행을 위한 조직 계획.

7. 프로젝트 재정 계획.

8. 사업 시행 과정에서 발생하는 비용의 경제적 효율성을 평가합니다.

마케팅 계획과 생산 계획이 준비된 후 프로젝트에 대한 재정 계획이 준비됩니다. 여기에는 기업이 운영될 조건에 대한 간략한 개요, 판매량, 총 이익, 장비 비용, 인건비 및 기타 비용에 대한 데이터뿐만 아니라 수입 및 비용, 순이익 형성 및 수익성에 대한 자세한 분석이 포함되어야 합니다. 기업. 사업 계획의 이 섹션은 예상치 못한 비용과 인플레이션을 고려하여 프로젝트 범위(경계)가 결정된 후에만 작성할 수 있습니다.

예상치 못한 비용은 물질적이거나 재정적일 수 있습니다. 자재 비용은 판매 예측, 설계 요구 사항, 자재 및 서비스의 정확성과 관련이 있으며 프로젝트 예상 비용의 5~10% 범위입니다.

금융 비용은 인플레이션, 기본 이자율 변경 및 기타 요인과 관련이 있습니다.

재정 계획 작성은 여러 단계로 이루어집니다.

1. 연도별 시장 판매량 예측.

2. 판매량 예측, 현행 표준, 가격 정책 및 판매 조건을 기반으로 판매된 제품 및 서비스에 대한 비용을 계산합니다.

3. 상대방에 대한 설명, 신뢰성, 시간 경과에 따른 계약 분포, 상대방별 비용.

4. 향후 5년간 원자재, 에너지, 물(기술 및 음료), 예비 부품 및 운영 자재 공급 계산, 노동 자원 공급.

5. 연도별 비용(반고정, 준변동, 총액) 예측.

6. 매년 계획 이익 계산.

7. 주요 판매량 시점 - 손익분기점 분석.

8. 다음 계획에 따른 자금 조달 출처에 대한 설명:

자원 형성의 원천(자금 및 차입 자금)

세후이익배분정책(적립기금에 배분된 이익의 분배, 배당금 지급)

소비자 지불을 통제하기 위한 조치 신용보험 재정 정책;

성과평가기준

보험 방법.

따라서 사업 계획은 손익계산서, 현금흐름표, 대차대조표라는 세 가지 기본 형태의 재무제표를 생성합니다.

투자 프로젝트를 위한 사업 계획 개발은 실제 투자 포트폴리오를 관리하기 위해 기업이 선택한 전략과 밀접한 관련이 있습니다.

투자의 효율성은 투자 결과와 투자 비용의 비율에 따라 결정됩니다. 투자 프로젝트의 효율성을 종합적으로 결정하기 위해 다음 위치에 따라 프로젝트를 평가하는 것이 일반적입니다.

프로젝트 전체의 효율성.

프로젝트 참여의 효율성.

프로젝트 전체의 효율성을 평가하여 가능한 참가자에 대한 잠재적인 매력을 결정하고 자금 조달원을 찾습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

a) 공공(사회경제적 효율성)

b) 상업적 효율성.

사회 효율성 지표는 프로젝트의 직접적인 결과와 비용뿐만 아니라 경제 관련 부문의 외부 효과, 환경 및 기타 비경제적 영향을 포함하여 사회 전체에 대한 프로젝트의 사회 경제적 결과를 표현합니다. 효과.

프로젝트의 상업적 효과에 대한 지표는 프로젝트를 실행하는 참가자(수입 및 비용)에 대한 실행의 재정적 결과를 고려합니다.

투자 효과를 평가하기 위해 국제 및 국내 관행에서 사용되는 가장 중요한 원칙을 고려해 봅시다.

이 원칙 중 첫 번째는 이익과 감가상각비에서 발생하는 현금 흐름을 기반으로 투자 수익을 평가하는 것입니다. 현금 흐름 지표는 시설의 개별 운영 연도 또는 연간 평균으로 차별화하여 프로젝트의 효율성을 평가하는 데 사용할 수 있습니다.

두 번째 평가 원칙은 투자 자본과 현금 흐름 금액 모두의 현재 가치를 의무적으로 감소시키는 것입니다. 이는 투자 과정이 동시에 진행되는 것이 아니라 사업 계획에 반영되는 일련의 단계를 거치기 때문이다.

평가의 세 번째 원칙은 다양한 투자 프로젝트에 대한 현금 흐름을 할인하는 과정에서 할인을 선택하는 것입니다. 현금 흐름 형태의 투자 소득 금액은 다음 요소를 고려하여 결정됩니다.

평균실질할인율;

인플레이션율;

투자 위험 프리미엄;

낮은 투자 유동성에 대한 프리미엄(장기 자본 투자의 경우).

네 번째 원칙은 현금 흐름 할인에 사용되는 이자율 형태의 다양한 변형이 가치 평가 목표에 따라 선택된다는 것입니다.

투자 효과를 평가하는 데 사용되는 일련의 방법(지표)은 두 그룹으로 나눌 수 있습니다.

정적(시간 요소를 고려하지 않음).

동적 (시간 요소를 고려)

단순성과 효율성으로 인해 정적 접근 방식은 다양한 투자 솔루션 옵션을 명시적으로 평가하는 프로젝트 분석의 예비 단계에서 널리 사용됩니다. 여기에는 단순 수익률, 투자 회수 기간 등의 지표를 계산하는 작업이 포함됩니다.

단순수익률(ARR)은 투자 성과를 반영합니다.

이 방법을 사용하면 프로젝트 기간 동안의 평균 순이익(P)이 평균 투자(IC)와 비교됩니다.

평균 투자금액은 프로젝트 종료 시 모든 비용이 상각된다는 가정 하에 초기 투자금액을 2로 나누어 구한다.

순 청산 가치는 시장 가치와 청산 비용 및 원천징수세 금액의 차이입니다.

투자 회수 기간(PP)은 프로젝트가 "자체적으로" 작동하는 기간을 나타냅니다. 이 방법은 초기 비용을 완전히 회수하는 데 필요한 연수를 계산하는 것으로 구성됩니다. 소득의 현금흐름이 비용의 현금흐름의 합과 같아지는 순간이 결정됩니다. 투자 회수 기간이 가장 짧은 프로젝트가 선택됩니다. PP 지표를 계산하는 일반 공식은 다음과 같습니다.

PP = 최소 n, 여기서
(2)

여기서: CF t – 소득의 순현금흐름;

IC는 비용의 현금흐름의 합이다.

투자 회수 기간의 지표는 계산하기가 매우 간단합니다. 예를 들어, 회수 기간이 길다는 것은 자금의 장기 고정(프로젝트 유동성 감소)을 의미하므로 이를 통해 프로젝트의 유동성과 위험도를 판단할 수 있습니다. 프로젝트의 위험성이 높아졌습니다.

미래 기간의 입고 및 지불 금액이 현재 시점에 일치하도록 할인을 통해 모든 지불이 동일한 날짜(편의상 0 기간, 즉 프로젝트 시작 시점)로 감소됩니다. 할인은 돈의 미래 가치를 현재 가치로 줄이는 방법입니다. 할인은 해당 값에 할인 계수 α를 곱하여 복리 방식을 기반으로 수행됩니다.

α = (1+r) - t ,

여기서 r은 할인율입니다.

t - 프로젝트 수명 주기 기간의 일련 번호입니다.

할인 접근 방식의 틀 내에서 순 현재 가치, 내부 수익률, 수익성 지수 및 투자 회수 기간과 같은 지표를 계산하는 것이 제안됩니다.

순 현재 가치(NPV)는 프로젝트의 모든 할인된 순 현금 흐름의 합계를 초기 계산 기간으로 축소하고 프로젝트의 전체 효과를 나타냅니다.

이 지표는 투자 프로젝트의 효율성(일관성)을 평가하는 주요 지표입니다.

(3)

여기서 CF t는 프로젝트 수명주기의 t번째 기간의 순현금흐름의 가치입니다.

CF i = OCF t - ICF t,

여기서: OCF t는 프로젝트 수명주기의 t번째 기간 동안 프로젝트 운영 활동으로 얻은 순현금 수령액입니다.

ICF t는 프로젝트 수명주기의 t번째 기간의 프로젝트에 대한 투자 지불 금액입니다.

r - 할인율;

n - 프로젝트 수명주기의 기간 수입니다.

분명히, NPV > 0이면 프로젝트는 효과적인 것으로 간주되며 승인되어야 합니다.

NPV< 0, то проект следует отвергнуть, так как заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен;

NPV = 0이면 프로젝트는 발생한 비용만 상환할 뿐 수익은 창출하지 않습니다.

할인된 투자 회수 기간(DPP) 계산은 NPV 지표 계산과 밀접한 관련이 있습니다. DPP 계산 공식은 다음과 같습니다.

DPP = 최소 n, 여기서
(4)

그리고 프로젝트 수익성 지수(PI)는 예상 초기 비용 단위당 현재 현금 흐름의 단위 수를 보여줍니다. IP 표시기를 계산하려면 다음 공식이 사용됩니다.

(5)

PI > 1이면 프로젝트가 승인되어야 합니다.

PI라면< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и его следует отвергнуть;

PI = 1이면 프로젝트는 수익성이 없거나 수익성이 없는 것이 아니며 거부되어야 합니다.

투자 프로젝트를 평가하기 위해 권장되는 또 다른 지표는 내부 수익률(IRR)입니다. 이는 각 특정 프로젝트의 개별 특성으로 외부 조건에 따라 지정되는 할인율(r)과 달리 내부 조건에 따라 결정됩니다.

내부 수익률은 투자 프로젝트의 순 현재 가치가 0인 할인율 r의 값으로 이해됩니다. IRR = r, 여기서 NPV = f(r) = 0입니다. 따라서 IRR은 다음에서 구됩니다. 방정식:

(6)

투자 효과를 분석할 때 IRR 지표의 경제적 의미는 프로젝트 자금 조달원에 대한 최대 지불 비율을 결정하는 것입니다. 이 비율은 프로젝트가 손익 분기점으로 유지됩니다. 이는 IRR이 r의 임계값이기 때문입니다. 할인율이 IRR보다 높으면 NPV를 얻습니다.< 0. Значит IRR может трактоваться как низший гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат, или максимально допустимый для конкретного проекта уровень расходов. Для оценки рентабельности проекта достаточно сравнить IRR со ставкой дисконта (r), проект признается эффективным, если IRR >아르 자형. IRR을 찾는 방법 중 하나는 r값을 선택하는 방법입니다. 시작 값 r이 설정되고 NPV가 계산됩니다. NPV> 0이면 r을 증가시키고(반대의 경우도 마찬가지) NPV = 0이 될 때까지 작업이 수행됩니다.

프로젝트에 투자할 때 기업은 원칙적으로 이자, 배당금 등의 형태로 차용된 재원을 사용하기 위해 특정 비용을 발생시킵니다. 이러한 비용의 상대적 수준을 나타내는 지표를 WACC(가중 평균 자본 비용)라고 합니다. 이는 기업 활동에 투자된 자본에 대한 현재 최소 수익, 수익성을 반영합니다. 결과적으로 기업은 수익성 수준이 WACC 지표의 현재 가치(또는 목표 소스가 있는 경우 이 프로젝트의 자금 소스 가격)보다 낮지 않은 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 이를 통해 특정 프로젝트에 대해 계산된 IRR을 비교하며, 이들 간의 관계는 다음과 같습니다.

만약: IRR > WACC. 그러면 프로젝트가 승인되어야 합니다.

IRR< WACC, то проект следует отвергнуть;

IRR = WACC이면 프로젝트는 수익성도 없고 수익성도 없습니다.

IRR이 무엇과 비교되는지에 관계없이 분명합니다. IRR이 특정 임계값보다 크면 프로젝트가 승인됩니다. 따라서 다른 조건이 동일할 경우 일반적으로 IRR이 클수록 더 선호되는 것으로 간주됩니다.

단일 프로젝트의 경우 투자 결정은 다소 명확합니다. 동적 평가 방법은 프로젝트 승인 또는 무시 여부와 관련하여 동일한 권장 사항을 제공합니다. 하나의 기준에 따라 허용되는 프로젝트는 다른 기준에 따라 허용될 수 있습니다. 왜냐하면 NPV, PI, IRR, WACC 지표 사이에 명확한 관계가 있기 때문입니다.

NPV > 0이면 동시에 IRR > WACC 및 PI > 1입니다.

NPV인 경우< 0, то одновременно IRR >WACC 및 PI< 1;

NPV = 0이면 동시에 IRR = WACC 및 PI = 1입니다.

평가 및 분석 과정에서 전문가는 NPV 기준에 따라 첫 번째 프로젝트가 더 매력적이고 IRR 기준에 따라 두 번째 프로젝트가 더 매력적일 때 결과를 얻을 수 있습니다.

주어진 지표의 수를 확장할 수 있습니다. 따라서 자본 가격은 성과 지표를 계산하는 데 사용되는 할인율일 뿐만 아니라 앞서 언급한 바와 같이 투자 수익률의 임계값을 나타내기 때문에 독립적인 특성으로 간주될 수 있습니다.

어떤 기준도 그 자체로는 결정을 내리기에 충분하지 않습니다. 특정 의미를 지닌 각각은 투자 프로젝트 효과의 하나 또는 다른 측면을 반영합니다. 따라서 특정 프로젝트 채택의 타당성에 대한 결정은 가중 평균 자본 비용과 프로젝트 효율성에 대한 일련의 정적 및 동적 지표를 비교하여 이루어져야 한다는 결론이 나왔습니다.