야로슬라프 카바코프,모스크바 ANO 교육 센터 Finam 원장

이 기사에서는 어떤 질문에 대한 답을 찾을 수 있습니까?

• 환율 위험 및 원자재 가격 상승으로부터 보호하는 방법
• 통화 위험 관리: 달러 및 유로 환율 변동으로 인한 손실을 줄이는 방법
• 헤징을 위해 어떤 조치를 취해야 합니까?재정적인위험
• 브로커를 선택하는 방법
• 줄이기 위해 어떤 조치를 취하고 있나요?누유통화 위험Electra Trade 회사에서

2009년에 러시아 기업은 처음으로 평가절하를 겪었습니다. 많은 사람들은 환율 위험이 증가하고 원자재 및 제품 가격이 부정적으로 변할 위험이 있는 상황에서 작업하는 방법을 모르는 것으로 나타났습니다. 한편, 방법 통화위험 관리오랫동안 개발되어 세계 실무에서 널리 사용되었습니다. 대부분의 경우 우리는 선도, 선물 및 옵션과 같은 다양한 금융 상품에 대해 이야기하고 있습니다( 통화 위험 관리를 참조하세요.). 이 기사에서는 이에 대해 논의할 것입니다. 그러나 회사의 비즈니스 프로세스 수정과 같은 다른 방법도 이점을 가져올 수 있다는 점을 명심하십시오.

환위험 관리

옵션계약– 프리미엄을 받고 특정 가격으로 금융 자산을 매수(“콜 옵션”)하거나 매도(“풋 옵션”)할 수 있는 계약 매수자의 권리(계약 매도자의 의무) 특정 기간. 이는 거래소가 미지급 위험을 통제하는 데 도움이 되는 교환 수단 중 하나이며, 이는 상대방이 계약 조건을 이행하지 않을 위험을 크게 줄여줍니다.

선도계약(forward)- 미래에 (특정 날짜에) 특정 가격으로 특정 수량의 상품을 배송하기로 한 두 상대방 간의 계약입니다. 선물환은 장외 상품으로 분류됩니다. 거래는 상대방 간에 직접 체결됩니다(계약 불이행 위험도 부담함).

선물계약(선물)- 현재 결정된 가격으로 미래에 특정 금액의 상품을 인도(선물 판매)하거나 수락 및 지불(선물 구매)할 의무입니다. 그 종류 중 하나는 미리 결정된 환율로 특정 통화를 공급하는 계약인 통화 선물입니다. 선물계약의 매도(매수) 거래는 거래소에서만 이루어집니다.

– 제품, 원자재 및 통화의 가격 변동으로 인해 발생할 수 있는 손실에 대한 보험입니다. 헤징은 현금 부족 가능성을 줄여줍니다. 가장 일반적인 헤징 수단은 선도, 선물, 옵션입니다.

• USP(고유 판매 제안): A부터 Z까지의 개발 규칙

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통화 위험을 줄이는 다른 방법

선물과 옵션을 구매하는 것 외에도 언제든지 다음 상품을 사용해 볼 수 있습니다.

일정 기간 동안의 환율을 결정하여 가격을 고정합니다. 이 접근 방식의 주요 위험은 통화 가치가 하락하면 회사가 손실을 입게 된다는 것입니다. 또한 모든 상대방이 그러한 계약에 동의하는 것은 아닙니다. 계약을 체결하려면 특정 시장 지배력이 필요합니다.

루블 공급업체를 찾으세요. 러시아에서 상품 및 원자재의 유사품을 찾는 것이 항상 가능한 것은 아닙니다. 주요 위험은 품질 손실과 불안정한 공급입니다.

판매 가격을 환율에 연결하세요. 이 경우 원자재 가격 변화는 비즈니스 수익성에 영향을 미치지 않습니다. 그러나 시장을 잃을 가능성이 있습니다. 오늘날 소비자는 가격에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.

상품 위험 감소

상품 위험제조 기업에서 더 자주 발생합니다. 원자재 가격이 더 비싸지고, 제조된 제품이 더 저렴해질 가능성은 항상 존재합니다(수요가 감소할 경우). 귀하의 비즈니스를 보호하기 위해 헤지 수단을 사용할 수 있습니다. 지속적인 위험 헤징은 기업에 비용이 많이 들 수 있으므로 원자재 및 제품 가격에 대한 불리한 예측이 있는 경우에만 이에 의지할 가치가 있습니다. 그러나 회사가 위치한 조건이 자주 변하는 경우 상품 위험을 지속적으로 헤지할 수 있습니다. 이 접근 방식을 사용하면 생산 활동을 예측할 수 있습니다.

원자재 가격에 대한 불리한 예측이 있는 경우 한동안 "동결"될 수 있습니다. 선물 계약은 원자재 자체가 아니라 일부 동종 상품에 대해 체결될 수 있습니다(가장 중요한 것은 가격 의존성이 있다는 것입니다). 예를 들어 여름에는 유가가 상승했습니다. 항공 등유(가격은 석유 가격에 따라 다름)는 항공사의 원료 유형 중 하나입니다. 연료비는 항공사에게 중요한 비용 항목 중 하나입니다. 항공사는 석유 선물을 구매하여 가격 상승에 대비할 수 있습니다. 유가가 오르면 회사의 핵심 활동에 막대한 비용이 발생하더라도 선물계약 수익을 통해 이를 보상할 수 있다. 그러나 유가가 하락하면 모든 것이 정반대가 될 것입니다. 유가 하락으로 인해 항공사 비용은 감소하지만 비용 절감 효과는 선물 계약 손실로 상쇄됩니다. 항공사가 스스로 편리한 유율을 정할 수 있는 것으로 밝혀졌다. 마찬가지로, 다른 유형의 원자재 및 제품에 대한 불리한 가격 변동 위험을 줄일 수 있습니다.

재무 위험 헤지선물 계약을 이용하는 농업 기업(예)

현재 밀 1톤의 시장 가격이 6,500루블이라고 가정해 보겠습니다. 제조 회사는 이에 매우 만족하지만 몇 가지 뉘앙스가 있습니다.

• 밀 수확이 몇 달밖에 남지 않았습니다.
• 회사 자체 예측에 따르면 수확량이 많고 수요 증가가 미미하므로 가격이 하락할 수 있습니다.
• 이전 기간의 곡물 1톤 비용은 3,100루블을 넘지 않았습니다.

농업 기업은 선물 계약을 사용하여 자사 제품의 가격이 낮아지는 것을 방지할 수 있습니다. 증권 거래소의 상황은 시장이 높은 수확량에 대한 회사의 기대를 부분적으로 공유하고 밀 선물이 톤당 6,200 루블에 거래되고 있음을 보여줍니다. 회사가 밀 공급을 위해 선물 계약을 체결하는 경우 모든 추가 비용 및 교환 수수료를 포함한 곡물 배송은 톤당 500 루블을 넘지 않습니다. 제조업체는 이에 만족하고 헤징 작업을 시작합니다. 밀 수확량은 20,000톤 이상이 될 것으로 예상되므로 회사는 톤당 6,200루블의 가격으로 20,000톤에 대한 선물 계약을 판매합니다. 거래를 체결하려면 보증금(소위 보증)이 필요합니다. 곡물 거래의 경우 이는 거래량의 약 7%에 해당합니다. 계약에 따른 배송이 완료된 후 보증금은 제조사에게 반환됩니다. 담보는 헤징 거래의 또 다른 중요한 측면이며, 헤징을 보장하기 위해 기업 매출에서 얼마나 많은 자금을 전환해야 하는지 고려해야 합니다.

수행된 작업의 결과로 농업 생산자는 톤당 약 5,700루블(계약에 따라 톤당 6,200루블 - 배송 및 교환 비용으로 톤당 500루블)의 수입을 기록했습니다. 그리고 회사가 예측한 대로 밀 가격이 실제로 하락하더라도 회사는 아무것도 잃지 않을 것입니다. 물론 예상과 다르게 가격이 오르면 회사는 더 많은 수익을 올릴 수 없게 됩니다. 그러나 운영에서 가장 중요한 점은 제조업체가 유리한 가격을 확보하고 위험을 최소화하며 비즈니스 예측 가능성을 높이는 것이었습니다.

통화 위험 감소

한 통화로 상품을 구매하거나 대출을 받고 다른 통화로 돈을 버는 기업은 환율 변동으로 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 옵션과 통화 선물을 사용하여 통화 위험을 헤지할 수 있습니다. 다음과 같이 옵션 계약을 작업해야 합니다(RTS 교환 작업의 예를 고려하세요).

강한 통화 변동을 예측하는 경우 옵션을 사용하여 재무 위험을 헤지하는 것이 좋습니다. 소액의 자금을 투자하여 예측한 방향으로 통화 가치가 크게 변하면 결과적으로 상당한 이익을 얻게 됩니다. 예측이 실현되지 않으면 손실은 작을 것입니다. 초기에 투자한 자금으로 제한됩니다. 그러나 계획된 시간 간격 동안 통화 가격이 변동할 확률이 너무 높지 않은 경우 선물을 사용하여 통화 위험을 헤지하는 것이 좋습니다. 그러면 회사 비용이 적게 듭니다.

유럽에서 상품을 수입할 때 선물을 활용하여 통화 위험을 줄이는 예

2014년 6월에 회사는 유럽에서 10만 유로 상당의 물품 위탁 배송을 기대하고 있습니다. 공급업체에 대금을 지불하려면 회사는 루블을 유로로 변환해야 하지만 회사는 현재 변환을 원하지 않습니다. 동시에 회사는 유로 환율에 만족합니다.

회사는 증권거래소에서 선물거래를 체결하여 유로화 가치 상승 위험을 헤지하기로 결정했습니다. 이를 위해 회사는 20만 루블을 거래소의 거래 계좌로 이체하고 총 거래량이 100,000유로(1계약 = 1000유로)인 100개의 선물 계약(유로 구매 의무)을 구매합니다. 계좌에 20만 루블이 있으면 100개의 선물을 구매할 수 있습니다(상품 위험을 헤징하는 경우 계약량의 약 4%에 해당하는 담보가 필요함). 또한 (선물 포지션 대비) 환율의 불리한 움직임에 대해 3000포인트만큼 조정이 이루어지며, 이는 유로 대비 루블의 상승에 해당합니다. 따라서 회사는 교환 계좌에 30만 루블을 추가로 입금해야 합니다. (3000 포인트 x 100 선물 계약 = 300,000 루블) - 이는 환율의 불리한 변화 가능성에 대한 보험입니다. 전체적으로 교환 계좌에 500,000루블이 있어야 합니다.

유로 선물을 구매함으로써 회사는 유로 환율의 추가 상승 위험을 보장합니다. 동시에 회사는 유로 환율 하락에 대해 어떠한 보장도 받지 않습니다. 이런 일이 발생하면 회사는 손실을 입을 것입니다.

재무 위험 헤징: 5가지 실용적인 팁

먼저, 헤지해야 할 위험(통화, 원자재, 상품)을 결정합니다.

둘째, 거래 플랫폼과 적합한 계약을 선택하십시오. FORTS(RTS의 선물 섹션, www.rts.ru)는 거래 플랫폼으로 적합합니다. 계약이 위험의 원인과 완전히 일치할 필요는 없지만 자산의 단순한 동질성(예: 제트 연료 및 석유 선물의 예)이면 충분합니다. 선도 계약(장외 상품) 거래는 본질적으로 선물 거래(교환 거래 상품)와 동일하다는 점을 명심하십시오. 기업이 선도계약을 거래하기 위해 투자회사에 연락하는 경우, 그 과정은 거래소에서 선물을 거래하는 것과 다르지 않습니다. 위험 외에는 아무것도 없습니다. 선도 계약을 체결하는 경우 딜러(투자 회사)는 보다 유연하게 행동합니다. 특정 고객의 경우 특정 상품에 대한 거래 상대방을 찾습니다. 그러나 이 경우 주요 위험은 거래가 특정 상대방 간에 수행되므로 계약을 이행하지 못하는 것입니다. 브로커를 현명하게 선택하면 이를 최소화할 수 있습니다. 교환 계약은 표준화되어 있어 거래 비용과 위험이 크게 감소하지만, 계약 조건의 유연성이 제거되고 계약이 거래될 수 있는 상품 목록이 좁아집니다.

셋째, 헤징 거래를 누가 처리할지 결정합니다. 물론 특별한 훈련 없이는 참가가 불가능합니다. 따라서 다음을 수행할 수 있습니다.

• 중개회사에 연락하세요(브로커 선택 방법 참조).
• 헤징 작업을 수행하는 데 있어 자신의 전문가를 교육하십시오(대부분의 대형 중개 회사에는 8~15,000 루블에 대해 단 1~2주 만에 기본 이론 및 실무 기술을 습득할 수 있는 교육 프로그램이 있습니다).
• 금융 상품 거래를 수행할 전문 컨설턴트를 유치합니다(원칙적으로 동일한 대형 브로커가 상당히 적당한 수수료를 제공할 준비가 되어 있습니다. 회사는 금융 시장에서 회사 매출의 일정 비율을 받아 수익을 얻습니다).

넷째, 중개회사나 컨설턴트에게 연락할 경우 서비스 계약을 체결하세요.

다섯째, 일정 금액의 자금을 중개 계좌로 이체하여 오픈 포지션에 대한 의무가 이행되도록 보장합니다. 일반 중개 계좌를 개설하려면 전체 서비스 계좌의 경우 약 50,000루블(약 300만 루블)을 입금해야 합니다. (이 경우 고객은 기본적인 투자 문제에 대한 조언을 제공하는 개인 컨설턴트를 받습니다.) 최대값은 기업의 요구에 따라 결정됩니다.

브로커를 선택하는 방법

브로커가 시장에 있었던 기간, 비즈니스 규모, 서비스 품질 및 비용, 무료 서비스를 포함하여 제공되는 서비스 수, 비즈니스 평판 등 여러 요소에 집중해야 합니다.

회사의 규모는 회사가 수행하는 영업 규모로 표현됩니다. 규모를 평가하는 지표로 증권 거래소의 거래 회전율 측면에서 회사의 순위를 사용할 수 있습니다. 브로커의 지역 네트워크 개발도 중요한 역할을 합니다. 이 매개변수는 클라이언트에게 가장 편리한 서비스 방법이 제공된다는 것을 나타낼 수 있습니다. 또한 해당 서비스를 사용하는 고객 수로 브로커의 규모를 판단할 수도 있습니다.

다양한 브로커의 서비스 비용은 거의 같은 수준입니다. 따라서 많은 사람들이 비용뿐만 아니라 서비스 품질을 기준으로 브로커를 선택합니다. 품질 평가는 특정 브로커의 고객인 친구의 추천, 직원의 의사소통 자격 및 준비 상태, 기술 부분의 신뢰성, 교육 및 컨설팅 센터의 가용성, 촉진하는 다양한 서비스 등이 될 수 있습니다. 작업과 가장 중요한 것은 고객이 시장에 진입하는 과정입니다. 브로커를 선택할 때 실수를 방지하려면 여러 브로커와 대화하고, 온라인 포럼을 조사하고, 미디어에서 특정 중개 회사에 대한 출판물을 연구하는 것이 좋습니다.

연방 회사와 지역 회사 중 하나를 선택할 때 여전히 첫 번째 회사를 선호해야 합니다. 그 장점은 일반적으로 더 나은 기술, 역량, 고객에게 제공되는 더 유리한 조건, 그리고 일반적으로 모든 러시아 회사가 훨씬 더 나은 정보 서비스(분석, 투자 아이디어, 독점 거래 시스템 및 기타 기술 능력)를 제공한다는 사실에 있습니다. . 또한 연방 기관은 고객에게 유가증권으로 담보된 플라스틱 카드 대출과 같은 복잡한 상품을 제공할 수 있는 기회를 갖습니다.

또한 수수료율에도 주의하세요. 파생상품 시장에서 발생할 수 있는 모든 수수료는 일반적으로 매우 작기 때문에 헤징 시 별도의 비용 항목으로 포함되지도 않습니다. 계약을 체결할 때 사전에 명시되지 않은 비용이 포함되지 않았는지 확인하십시오. 이것은 실제로 발생합니다. 보고서 서명 절차와 시기, 계약 체결 시 고객이 감수해야 하는 위험에 주의해야 합니다.

• 위험 관리 시스템: 한마디로 위험 관리의 본질

총감독이 말하다

알렉산더 코무토프,모스크바 Electra Trade LLC 총책임자

많은 사람들과 마찬가지로 우리도 소득 감소에 직면해 있습니다. 소매 체인은 후불 결제를 지원하며 가을에 60일 유예로 배송한 상품에 대해 달러 기준으로 예상보다 훨씬 적은 금액을 받았습니다. 오늘날 통화 위험을 줄이기 위해 우리는 다음 도구를 사용합니다.

지불 연기. 1년 단위로 계약을 체결해 올해 1월 기존 계약을 개정했다. 특히, 후불 지급 조건이 변경되었습니다. 이전에는 45일이었지만 지금은 14일 또는 30일입니다. 다수의 거래상대방에 대해 선불이 설정되었습니다. 물론 일부는 그러한 조건을 거부했지만 우리는 손해를 보고 일할 수 없습니다. 네트워크와 합의하기가 어려웠습니다. 그들은 네트워크에 유리한 지불 조건으로 자체 계약을 맺었습니다. 우리는 일부 사람들과 상호 이익이 되는 조건으로 작업하는 데 동의했고 다른 사람들과는 우리의 조건에 따라 작업하는 데 동의했습니다. 예를 들어, 노보시비르스크에서는 제안된 계약의 한 네트워크에서 120일의 지불 연기를 요구했습니다. 협의 결과 60일로 단축하는 것이 가능해졌다.

도매가의 상품 비용을 달러 환율과 연결합니다.우리는 변동 폭에 따라 가격을 달러 환율에 연결합니다. 예를 들어, 달러 환율이 48루블 부근에서 변동하는 경우 이번에는 내부 환율을 달러당 49루블로 설정합니다(이 수치에서 눈에 띄는 편차가 나타날 때까지). 어떤 방향으로든 편차가 심할 경우 내부 경로를 변경합니다. 또한 이미 체결된 대규모 체인 계약에 따라 가격을 변경할 수 있습니다. 일반적으로 3개월마다 가격 수정이 허용됩니다.

참조

야로슬라프 카바코프이름을 딴 REA를 졸업했습니다. G.V. 투자 학위를 취득한 Plekhanov는 투자 및 혁신 관리 부서에서 자신의 논문을 옹호했습니다. 그는 컨설팅 회사 Unicon, Gazprom의 구조, 농약 보유 Acron, 석유 및 가스(Neftegazservice) 및 통신(GMD-러시아) 부문의 회사를 이끌었습니다. 교육활동을 진행합니다. 재무, 회사 평가 및 투자 프로젝트 분석 분야에서 광범위한 경험을 보유하고 있습니다. 투자 분석에 관한 책의 공동 저자이자 투자 이론 및 실제에 관한 기사의 저자입니다.

트레이닝 센터 "피남"
활동 분야: 투자, 주식 시장 교육.
조직 형태: 자율적 비영리 조직(Finam 지주회사의 일부).
위치: 모스크바.
훈련 센터 직원 수: 30명.
학생 수: 러시아 80개 이상의 도시에서 25,000명 이상

'일렉트라 트레이드'
활동 분야: 가전제품 및 전동 공구 도매 공급.
조직 형태: LLC.
지역: 본사 - 모스크바, 대표 사무소 - 바르나울, 이르쿠츠크, 크라스노야르스크, 니즈니노브고로드, 노브고로드, 노보시비르스크, 옴스크, 상트페테르부르크, 스몰렌스크, 야로슬라블.
직원 수: 25명.
사무총장 재임 기간: 1990년부터.
사업총괄이사 참여: 관리자 고용

지식 기반에서 좋은 작업을 보내는 것은 간단합니다. 아래 양식을 사용하세요

연구와 업무에 지식 기반을 활용하는 학생, 대학원생, 젊은 과학자들은 여러분에게 매우 감사할 것입니다.

게시 날짜 http://www.allbest.ru/

러시아 연방 교육과학부

고등 전문 교육을 위한 연방 주 예산 교육 기관

"Alexander Grigorievich와 Nikolai Grigorievich Stoletov의 이름을 딴 블라디미르 주립 대학"(VlSU)

경영마케팅학과

코스 테스트:

리스크 관리

작성자: st.gr. ZMNsd-113

시보프 I.T.

합격: 박사 부교수 Omarov T.D.

블라디미르 2015

소개

1. 환위험의 본질과 유형

2. 은행의 환위험 관리 메커니즘

3. 은행의 환위험을 최소화하는 방법

결론

서지

실용적인 부분

소개

외환 시장의 높고 예측할 수 없는 환율 변동성, 은행 기능의 경제적, 정치적 환경의 불안정성은 러시아 통화 위험 관리의 복잡성을 결정합니다. 은행의 본질, 구조, 분류, 평가 메커니즘, 최소화 등을 결정하는 등 은행의 통화 위험을 관리하는 문제는 국내외 과학자들의 연구에서 개발되었습니다. 그러나 상당한 과학적 결과에도 불구하고 통화 위험 관리의 본질과 문제는 여전히 제대로 연구되지 않았습니다. 일반적인 은행 위험 시스템에서 그 위치가 확인되지 않았습니다. 평가, 규제 및 통제에 대한 포괄적인 개발은 없습니다. 이것이 연구 주제의 선택과 관련성을 결정한 것입니다.

이 작업의 목적은 상업은행의 예를 사용하여 통화 위험을 평가하고 최소화하는 방법을 개선하기 위한 과학적 접근 방식과 실제 권장 사항을 연구하는 것입니다.

이 목표를 구현하면 작업에서 다음 작업을 해결해야 할 필요성이 결정되었습니다.

"통화 위험" 개념의 본질을 알아보십시오.

통화 위험을 최소화하기 위한 방법과 해당 도구를 결정합니다.

은행 통화 위험의 주요 형태를 규제하기 위해 합의된 만기일에 기초한 이전가격 방법을 사용할 가능성을 정당화합니다.

연구의 목적은 현대 상황에서 통화 위험 관리의 패턴과 원칙입니다.

본 연구의 주제는 상업은행의 외환위험 관리 도구이다.

연구 과정에서 현실을 이해하는 일반적인 과학적 방법은 이론적 일반화, 비교 및 ​​체계화(“통화 위험” 개념의 본질 연구, 이를 결정하는 요소 결정, 분류 특성 결정)로 사용되었습니다. 은행의 통화위험) 비교(글로벌 권장 사항을 기반으로 분석 방법과 은행의 통화 위험의 공통적이고 독특한 특징을 설정하는 과정에서) 시스템 분석(은행의 통화 위험 관리 시스템 요소를 결정할 때) 분석 및 종합 방법, 유도 및 추론, 그룹화 방법(이전가격 방법 사용의 타당성을 정당화하기 위해).

통화 위험 은행 가격 책정

1. 통화위험의 본질과 유형

"통화 위험"의 개념을 고려할 때 대부분의 과학자들은 이를 개인과의 계약 변경과 생산 및 결제 사이의 기간 동안 환율 변동 사이의 기간으로 인해 재정적 손실이 발생할 가능성으로 해석한다는 점에 유의해야 합니다. 그것. E.A. Utkin은 통화 위험은 외국 경제, 신용 거래를 수행할 때뿐만 아니라 회사가 추구할 때 국내 통화를 포함하여 다른 외화와 관련된 한 외화의 환율 변화와 관련된 외환 수입 또는 손실을 받을 가능성을 나타낸다고 믿습니다. 다른 나라에 대한 투자 정책. G.V. 또한 피쿠스는 통화리스크를 “환율의 불리한 변화로 인해 계획된 지표와 비교하여 외환시장 주체의 금전적 손실이나 이익이 부족할 가능성”으로 해석합니다.

통화 위험에 대해서는 다음과 같이 정의됩니다. “외화 포지션 인수부터 매각까지의 기간 동안 환율의 불리한 변화로 인해 은행이 금전적 손실을 입거나 자본 비용이 감소할 가능성.” 통화 위험은 환율과 은행 금속 가격의 불리한 변동으로 인해 발생하는 수익이나 자본에 대한 기존 또는 잠재적 위험으로도 간주됩니다. 일반적으로 통화 위험의 개념을 정의하는 세 가지 접근 방식은 기회, 위협, 확률로 구분할 수 있습니다.

경제 문헌에서 그는 통화 위험의 형태를 운영, 번역 및 경제적 형태로 구분합니다.

운영 위험은 거래 운영뿐만 아니라 금융 투자 및 배당금 지급을 위한 금전 거래와도 관련이 있습니다. 이러한 위험은 향후 외화로 대금을 지급하거나 자금을 수취하기로 계약을 체결할 때 발생할 수 있습니다.

환산리스크는 해외지점의 자산과 부채, 이익을 국내통화로 재평가하는 것과 관련이 있으며, 투자상품을 수출하거나 수입할 때 발생할 수도 있습니다. 이는 투자 금액을 국가 통화로 환산한 후 손익계산서를 반영하는 대차대조표 지표에 영향을 미칩니다. 회계 및 재무제표를 작성할 때 번역 위험을 고려할 수 있습니다. 운영 위험과 달리 환산 위험은 현금 흐름이나 지불 금액과 관련이 없습니다. 다국적 은행과 그 해외 자회사의 연결 명세서를 작성할 때 손실 또는 이익 감소 위험이 발생합니다.

경제적 환위험은 두 파트너 국가 및 은행 기관이 위치한 국가의 일반적인 경제 상황의 변화로 인해 향후 계약에서 발생하는 수익 손실 가능성과 관련됩니다. 우선, 수출입 거래에 대한 지속적인 정산이 필요하기 때문이며, 그 강도는 환율 변동에 따라 달라질 수 있습니다.

통화 위험의 경제적 형태는 기업의 대외 경제 활동의 맥락에서 고려됩니다. 따라서 경제 형태 측면에서 다음과 같은 유형의 통화 위험이 구별됩니다.

직접, 환율 하락으로 인해 향후 영업이익 감소가 예상되는 경우

간접적으로 외국 생산자와 비교하여 국내 생산자의 경쟁력의 일부 상실과 관련됩니다.

직접적인 경제적 환위험 출현의 주요 요인은 미래의 수출입 거래 또는 통화거래이다. 계약 체결 후 계약에 따른 대금지급 기한 이전에 경제적 환리스크가 운영리스크로 전환됩니다.

간접 위험은 환율 변화, 높은 비용 및 제조 제품의 상대적으로 낮은 가격으로 인해 외국 생산자 및 수출업체에 비해 회사의 경쟁력 저하와 관련된 손실 가능성을 특징으로 합니다.

대부분의 국내외 경제학자들은 위에서 언급한 환율위험의 세 가지 형태를 구분하고 있습니다. 특정 외화거래에서 발생하는 손실위험인 '환산'환위험과 해외지점 및 자회사의 자산과 부채가 국내통화로 재평가될 때 발생하는 '환산'(회계)위험을 별도로 강조하지 않고 구분하고 있습니다. 경제적 통화 위험.

O.I. Lavrushin은 통화 위험이 은행 시장의 국제화, 초국적 기업 및 은행 기관의 설립 및 활동 다각화와 직접적으로 관련되어 있다고 믿으며 더 넓은 형태의 통화 위험 목록, 즉 환율 변동 위험을 제공합니다. , 전환 위험, 상업적 위험, 전환 위험 운영, 몰수 위험, 번역 및 기술 위험. 바젤 문서에 따르면 통화 위험은 시장 위험을 의미하며 통화 위험에는 두 가지 형태가 있습니다. 즉, 경제적 형태의 통화 위험은 고려 대상으로 허용되지 않습니다.

2. 기구은행환위험관리

명확하게 구성된 관리 시스템은 환위험을 효과적으로 관리하는 열쇠입니다. 통화 위험 관리 시스템의 요소는 개체, 주제 및 수단으로 구분할 수 있습니다. 은행의 환위험 관리 목적은 통화포지션입니다. 주제에는 은행의 통화 위험 관리와 어떤 식으로든 관련된 은행의 모든 ​​부서가 포함됩니다. 즉, 다음과 같습니다.

은행감독위원회

은행 이사회;

내부 감사 서비스

은행위험관리부서

은행의 필수 공동 단체

재무부;

은행의 프론트 오피스와 백 오피스.

은행의 통화위험 관리는 전략적, 전술적, 운영적 수준으로 나눌 수 있습니다. 주주총회는 알려진 바와 같이 은행의 최고 경영기관이다. 은행의 환위험 관리에 관한 총회의 권한은 다음과 같습니다.

은행 위험 관리(환 위험 포함)의 기본 원칙을 규정하는 은행 내부 문서 승인 및 이에 대한 추가 및 변경 채택

은행의 통화 위험 관리에 대한 기본 원칙을 준수하는 은행의 조직 구조 구축을 보장합니다.

개별 부서 및 은행 전체의 통화 위험 관리 원칙 이행에 대한 내부 감사 기관의 검사 조직

은행의 환위험 관리 효율성을 평가합니다.

위험 관리에서 은행 집행 기관의 활동을 통제합니다.

은행의 통화 위험 관리에 대한 전략적 수준에는 감독위원회와 같은 기관이 포함되며 그 기능은 다음과 같습니다.

은행의 현재 전략에서 허용되는 주요 위험 매개변수 결정

은행 이사회의 권고에 따라 외환 거래 한도 조정

은행의 통화 위험 관리를 위한 효과적이고 포괄적이며 균형 잡힌 시스템을 구축하고 지원하기 위한 자원 할당

통화를 포함하여 위험 관리 시스템의 모든 수준에서 이해 상충을 방지합니다.

은행의 최고집행기관은 이사회이다. 이 기관은 또한 통화 위험 관리의 전략적 수준에 속하며 다음 기능을 수행할 권한이 있습니다.

은행의 환위험에 대한 전반적인 관리를 수행합니다.

은행의 통화 위험 관리를 위한 규칙 및 절차(규칙, 방법, 규정 등)를 정의하는 내부 문서 및 수정 사항을 검토하고 승인합니다.

다양한 수준의 부서장 사이에 통화 위험 관리 권한과 책임을 분배하고 필요한 자원을 제공하며 상호 작용 절차를 수립하고 필요한 보고 양식을 제공합니다.

개인 및 위치별 통화 위험 수준을 통제하는 데 사용되는 지표에 대한 제한을 승인합니다.

위 내용 외에도 은행의 통화 위험에 대한 전략적 관리 프로세스에는 은행 내에 다음과 같은 의무적인 합의체를 설립하는 것이 포함됩니다.

자산부채관리위원회, 신용위원회, 관세위원회.

자산부채관리위원회의 기능:

자산 및 부채 관리 전략 정의

자산 및 부채 관리 문제에 대한 관리 결정을 내립니다.

은행위험 평가 및 관리에 관한 방법(규정)의 검토 및 승인

고객 자금 배치 및 유치를 위한 최소 및 최대 요율 설정

은행의 환위험 관리 분야에서 신용위원회의 기능에는 환위험 관리를 위한 계약적 방법 개발이 포함됩니다.

관세위원회의 주요 기능은 다음과 같습니다.

고객 및 기타 은행과의 외환 거래에 대한 관세 설정

은행의 관세 정책 최적화를 위한 예측 고려 및 방향 결정

은행의 통화 리스크 관리의 전술적 수준은 리스크 관리 부서와 내부 감사 서비스를 포함합니다. 위험 관리 부서가 수행하는 기능은 다음과 같습니다.

공개 통화 포지션에 대한 은행 내 한도 설정을 위한 입증된 제안 개발 및 제공

은행 업무에 대해 설정된 내부 은행 위험 한도 준수 여부를 모니터링합니다.

통화 포지션에 대해 설정된 한도를 준수하는지 계산을 수행하고 모니터링합니다.

확립된 경제 기준 위반을 방지하기 위한 제안을 제공합니다.

우리는 은행의 통화 위험을 관리하는 전술적 수준에 내부 감사 서비스를 포함시켰습니다. 비록 위험 관리 구현에 직접 참여하지는 않지만 이 기관의 기능 중 하나는 위험 관리 시스템 및 방법의 적절성을 평가하는 것입니다. 현재 은행의 요구 사항. 은행의 환위험을 관리하는 운영 수준에서는 은행 부서장, 백오피스 직원, 중간 및 프론트 오피스 직원을 구분할 수 있습니다. 은행 구조 부서장의 권한은 은행의 외환 거래에 대해 설정된 한도의 준수 여부를 모니터링하고 은행의 통화 위험을 모니터링하는 데 사용되는 지표의 변경 사항을 위험 관리 집행 기관에 매일 알리는 것입니다.

프론트 오피스는 위험을 수용하고, 백오피스는 위험 수용 사실을 등록하고 시간에 따른 위험의 규모와 변화를 통제합니다. 위험 관리 프로세스에서 프론트 오피스의 기능은 은행 업무를 수행할 때 확립된 위험 허용 수준을 준수하는 것입니다. 은행의 통화 위험 관리 분야에서 재무부는 시장 상황과 공개 통화 포지션 한도에 따라 은행 자산과 부채의 통화 구조를 규제합니다.

백 오피스 부서는 설정된 한도 준수를 직접 감독하는 기능을 수행합니다. 환위험 관리는 은행의 위험관리 전략, 정책, 업무절차, 가격, 은행 이사회 및 관련 위원회에서 결정한 한도에 따라 이루어져야 합니다.

환위험을 관리하기 위해 은행은 환위험에 영향을 미치는 요인에 따라 내부 및 외부 정보 기반을 활용합니다. 은행 기관이 외부 소스로부터 받는 정보는 다음과 같습니다.

외환 시장 상황, 외화 자금 유치(배치) 비율, 시장 거래량, 환율 변화 역학 등을 특성화하는 지표

거시 경제 발전 지표 - 주 예산의 수입 및 지출 규모 예산 적자의 규모; 화폐 방출량; 인구의 현금 소득; 은행의 가계 예금; 인플레이션 지수; 할인율 등

국제수지 상태 지표 - 국가 수준의 소비 및 저축, 투자 및 금융자산 배치, 무역수지 상태

인플레이션 수준을 나타내는 지표 - PPI 지수, CPI, GDP 디플레이터, 구매력 평가, Paasche 지수.

내부 규제 지원은 은행 내에서 생성된 규제 문서를 의미합니다.

은행의 위험관리정책에 관한 규정

자산부채관리위원회 규정

외국환거래한도의 설정 및 감시절차

재무 규정;

위험관리부서 등에 관한 규정

이에 은행의 환위험 관리를 위한 조직구조를 관리수준별로 제시하였다. 조직 구조의 구성과 구성 방법은 은행 운영의 규모와 복잡성, 은행의 위험 노출, 은행이 감수하는 위험 유형 등을 포함한 여러 요소에 따라 달라집니다. 또한 국가의 거시경제 상황, 경쟁 환경, 외환시장 상황 등에 대한 정보와 규제 프레임워크(규제 기관 및 은행 내부 기관이 설정한)에 대한 정보를 포함하는 은행의 통화 위험 관리를 위한 정보 지원을 검토했습니다. 통화 위험 관리에 대한 은행의 활동을 규제합니다.

3 . 방법 m은행의 통화 위험 최소화

환위험 관리에서 중요한 단계는 위험을 최소화하는 것이며, 이는 은행의 환포지션 관리를 통해 수행됩니다. 은행 통화 포지션 관리에는 천연 통화와 합성 통화의 두 가지 유형이 있습니다. 자연적인 유형의 통화 포지션 관리에는 다음과 같은 상업 은행 대차대조표의 통화 구조를 규제하는 도구가 포함됩니다.

그물;

전환 작업

- "선도 및 지연";

볼륨 및 타이밍 측면에서 구조적 균형;

포지션 한도

이전가격.

포지션 통화 리스크 상계는 동일 통화 또는 다른 통화로 반대 포지션을 생성하여 특정 통화의 포지션(위험)을 커버하는 것을 의미합니다. 동시에, 이러한 통화의 환율은 첫 번째 위험한 공개 통화 포지션의 손실 또는 이익이 다른 통화 포지션(보상 위험)의 이익(손실)으로 충당되는 방식으로 움직일 것으로 예상됩니다.

통화 위험을 최소화하기 위해 전환 거래를 사용하는 것은 특정 통화에 대한 포지션의 초과 거래량을 포지션 거래량이 표준보다 낮은 다른 통화로 교환함으로써 줄일 수 있다는 것입니다.

구조적 균형은 환율 변화로 인한 손실을 다른 대차대조표 항목의 동일한 변화로 인해 받는 이익으로 충당할 수 있는 자산과 부채의 구조를 유지하려는 욕구입니다. 이 방법의 핵심은 청산 포지션의 최대 수를 확보하는 것입니다.

Leads and Lags(Leads and Lags)란 은행의 환리스크를 최소화하기 위한 방법으로, 결제시점을 조작하는 것으로 가격이나 지급금액의 환율이 급격하게 변할 것으로 예상되는 경우에 사용한다. 이러한 전술을 사용하면 특정 통화에 대한 매도 포지션을 청산하여 시장 환율이 상승하고 매수 포지션을 청산하여 환율이 하락할 수 있습니다.

실제로 "선도 및 지연"의 가장 일반적인 형태는 다음과 같습니다.

해외에서 본국으로의 귀환을 가속화합니다(자국 통화의 평가 절상을 예상하여 자본, 이익 및 기타 현금 흐름의 본국 송환 또는 자국 통화의 평가 절하 가능성이 있는 경우 이러한 유입의 본국 송환 과정을 지연시킵니다.

환율 변동에 따른 외화 원리금 상환의 가속화 또는 둔화

배당금 발생 및 지급, 대출금 및 이자 원금 상환, 은행 승인 자본에 대한 외화 자금 수령 등의 가속화 또는 둔화

지급통화의 환율 상승이 예상되는 경우 물품(고정자산 및 기타 재고품), 공사 및 용역에 대한 조기 지급 또는 환율 하락 시 지급이 지연되는 경우

외화 자금 수령인이 외화를 자국 통화로 교환하는 시점을 독립적으로 결정합니다.

제한은 통화 위험을 최소화하는 또 다른 방법입니다. 한도는 일반적으로 외부 및 내부의 두 그룹으로 나뉩니다. 외부한도의 목적은 통화금액이 인도되지 않는 위험을 제한하는 것이며 본질적으로 외환거래를 수행할 때 발생하는 신용위험을 제한하는 것이다. 은행직원의 외환거래로 인한 손실을 제한하는 내부한도. 내부 한도는 다음과 같습니다.

당일 거래에 대한 은행의 미결제 포지션 손실 금액을 규제하는 미결제 통화 포지션의 일일 한도

다음 결제일로 이월할 수 있는 오픈 포지션의 최대 한도를 설정하는 오픈 포지션의 야간 한도입니다.

손실 한도 - 불리한 환율 변동으로 인해 통화 포지션을 마감할 때 최대 손실 금액을 설정합니다.

손절매 주문은 포지션을 마감하라는 주문으로, 이를 통해 외환 시장이 공황 상태에 있는 동안 급격한 금리 변동이 발생할 경우 은행 직원의 개인 한도를 구현할 시간을 가질 수 있습니다.

은행의 외환 포지션을 관리하는 또 다른 방법은 이전가격입니다. 이전 가격은 은행 내에서 한 책임 센터에서 다른 책임 센터로 또는 상호 연결된 은행 간에 이전되는 자원의 가격입니다. 환위험 관리를 위해 이전가격은 통화별로 차등화되어 있습니다. 양도 수입과 비용은 특정 기간 동안 자산과 부채의 월 평균 잔액을 고려하여 액면가 및 흐리브냐 등가로 선택한 통화로 계산됩니다. 통화별로 이전가격을 차별화함으로써 은행의 통화바스켓을 구성하는 각 외화의 자산과 부채의 조건과 금액의 균형을 보장함으로써 은행의 통화포지션 관리를 최적화합니다.

은행의 통화 포지션을 관리하는 전통적인 방법은 통화 위험을 최소화하기 위한 충분히 유연한 방법이 아닙니다. 대차대조표 구조를 변경하려면 시간과 자원을 소비해야 합니다. 이 방법 그룹의 단점은 은행 통화 포지션의 종합 관리 그룹에 속하는 방법에 의해 제거됩니다. 여기에는 파생상품(선도, 선물, 옵션, 스왑)이 포함됩니다.

선물환 거래는 거래 체결일로부터 영업일 기준 2일을 초과하는 기간 내에 인도되는 통화의 매매 거래입니다. 선도 계약에 따라 일방은 특정 ​​날짜에 계약에서 합의한 환율로 통화를 인도할 것을 약속하고, 상대방은 이 인도를 수락하고 해당 금액의 자금을 다른 통화로 지불할 것을 약속합니다. 계약 금액과 기간은 표준화되어 있지 않으며 당사자 간의 합의에 따라 결정됩니다.

선물거래는 미래의 특정 시점에 표준화된 금액의 외화를 합의된 환율로 매수 또는 매도하는 계약입니다. 환율은 거래가 완료되는 시점에 고정됩니다. 선물은 거래소 시장에서 체결되고 재판매되므로 통화 위험에 대한 신뢰성과 보험 수준이 높아집니다.

통화 옵션은 옵션 구매자와 통화 판매자 사이의 거래로, 옵션 구매자에게 수수료를 지불하고 지정된 시간 내에 일정 금액의 통화를 특정 환율로 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여합니다. 파는 사람. 통화 옵션은 불리한 환율 변동으로부터 소유자를 보호하지만 환율이 유리한 방향으로 변경된 경우 옵션 소유자는 옵션 행사를 거부하고 옵션을 사용하지 않고 통화를 교환할 수 있습니다.

스왑은 역거래가 동시에 완료되면서 고정 환율로 통화를 구매 또는 판매하는 거래입니다. 통화 스왑 계약을 체결할 때 결제 조건은 일반적으로 유지되지 않습니다. 은행은 스왑 계약을 사용하여 외환 거래의 위험은 물론 기타 통화 가치와의 거래에 대한 위험을 보장합니다. 이 수수료로 인해 단기 외환 포지션이 발생할 수 있습니다.

따라서 우리는 통화 위험 헤지 수단의 장점과 단점을 강조할 수 있습니다. 은행에서 파생상품을 사용할 때의 주요 이점은 다음과 같습니다.

유연성과 효율성 - 다양한 종류의 파생상품을 통해 시장 참가자는 언제든지 모든 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

오픈 포지션의 규모 변화에 빠르게 대응합니다. 열린 대차대조표 위치는 그 위치에 극성을 갖는 부외 위치에 의해 빠르게 "무려질" 수 있으며, 이를 통해 환율 변화로 인한 잠재적 손실 규모를 줄일 수 있습니다.

그러나 파생상품의 사용에는 고려해야 할 특정 제한 사항과 단점이 있습니다.

유동 파생상품 시장의 기능에 대한 필요성 - 이 시장은 언제든지 규모에 관계없이 파생상품과의 거래를 허용합니다.

과도한 표준화 - 특정 유형의 파생상품(선물)을 사용할 때 발생하여 헤징 작업 수행 시 유연성이 부족해집니다.

따라서 은행의 환리스크를 최소화하는 방법은 통화포지션의 자연적 관리에 기초한 방법과 통화포지션의 종합관리에 기초한 방법으로 나눌 수 있다. 우리는 첫 번째 방법 그룹을 포함합니다: 네팅(netting); 변환 작업; 볼륨 및 마감일을 통한 구조적 균형; 위치 제한. 이러한 방법은 간단하고 사용하기 쉽지만 은행 입장에서는 비용이 많이 들고 외부 환경 변화에 신속하게 대응할 수 있는 기회도 제공하지 않습니다. 은행의 통화 포지션을 종합적으로 관리하는 방법 그룹에는 파생상품이 포함됩니다. 주요 장점은 외부 환경 변화에 대한 대응 속도와 은행 통화 포지션 관리의 유연성이지만 파생상품에 대한 활성 시장이 부족하고 특정 법적 제한으로 인해 사용 가능성이 크게 제한됩니다.

실용적인 부분

VTB-24의 예를 사용하여 통화 위험을 최소화하는 방법

VTB 그룹은 VTB Bank, 그 자회사(VTB의 지분이 의결권 주식/지분의 50% 이상임) 신용 및 금융 기관입니다. 자회사 신용 기관(은행)이 은행 업무를 수행합니다. 자회사 금융 기관은 증권 시장 서비스, 보험 서비스 또는 기타 금융 서비스를 제공합니다. 연기금, 뮤추얼 투자 펀드, 임대 회사 및 기타 조직의 관리 회사는 금융 서비스 시장에서 영업을 수행합니다. 자회사 은행과 금융 기관을 함께 VTB 그룹 회사라고 합니다.

VTB 그룹은 20개국 이상에서 30개 이상의 은행과 금융 회사를 포함하는 러시아 은행 특유의 국제 네트워크를 보유하고 있습니다. VTB는 CIS 국가, 유럽, 아시아 및 아프리카의 고객에게 포괄적인 서비스를 제공합니다. 러시아 은행 시장에서 VTB 그룹은 모든 주요 지표에서 2위를 차지했습니다.

VTB 그룹은 그룹 경영위원회가 채택한 내부 규제 문서를 기반으로 통화 위험을 관리하며 자산과 부채의 통화별 준수를 보장하고 다음과 같이 내부 한도를 포함하여 설정된 한도 내에서 그룹 내 각 은행의 공개 통화 포지션(OCP)을 유지합니다. 규제 기관이 설정한 규제 ORP 제한, 스트레스 테스트 방법 및 합성 방법도 포함됩니다. 정량적 위험 평가는 VaR 방법을 사용하여 수행됩니다. 이를 통해 통화 포지션 가치 변화가 재무 결과에 미칠 수 있는 최대 부정적인 영향(주어진 신뢰 구간을 사용하여)을 추정할 수 있습니다. VaR 평가는 과거 모델링 방법을 사용하여 과거 기간 2년, 기간 10거래일, 신뢰 구간 99%로 수행됩니다.

VTB-24의 외환 위험을 최소화하는 주요 방법은 스트레스 테스트와 이전 가격과 같은 합성 방법입니다. 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

최근 VTB에서는 스트레스 테스트 방법이 큰 인기를 끌었으며 이를 통해 충격 사건 발생으로 인한 개별 포지션의 은행 손실 규모를 추정할 수 있습니다. VTB Bank의 주요 스트레스 테스트 방법은 시나리오 스트레스 테스트와 민감도 스트레스 테스트입니다.

스트레스 테스트 시나리오는 다양한 위험 요소의 영향을 받아 가능한 개발 모델입니다. 스트레스 테스트 시나리오는 은행의 재무 안정성에 심각한 영향을 미칠 수 있는 모든 전제 조건을 다루어야 합니다. 시나리오 분석의 효율성은 전문가의 전문성과 교육에 달려있습니다. 전문가의 가정과 판단은 비정형화되어 있지만 시나리오의 매우 중요한 구성 요소입니다. 경제 프로세스의 다양성과 복잡성으로 인해 VTB 전문가는 역사적 관계를 고려하고 자신의 관찰과 경험에 의존하여 일반적인 패턴과 추세에 따라 운영해야 합니다.

민감도 스트레스 테스트는 VTB 은행의 활동에 대한 하나 이상의 상호 관련된 위험 요소의 영향을 연구하는 것으로 구성됩니다. 이 스트레스 테스트 접근 방식은 다른 기본 조건이 일정하게 유지되는 동안 하나의 위험 요소에 대한 즉각적인 변화의 영향을 평가합니다. 이 방법에는 역사적, 경제적 내용이 부족하여 전략적 의사 결정에 대한 유용성이 제한될 수 있지만 민감도 테스트는 운영 스트레스 테스트를 수행하는 중요한 방법이며 특정 완화 조치를 준비하는 동안 그 결과를 과대평가할 수 없습니다. .

환위험 관리의 효율성은 은행의 경쟁력과 안정적인 발전에 직접적인 영향을 미칩니다. 통화 위험을 최소화하는 것은 통화 관리의 핵심 포인트이며, 그 목표는 은행의 통화 포지션입니다.

오늘날 은행이 통화 포지션을 관리하기 위해 합성 방법을 사용하는 것은 법에 의해 제한될 뿐만 아니라 파생상품 시장의 불충분한 발전도 장애물입니다. 그러므로 이용 가능한 것 중에서 통화 포지션을 관리하기 위한 효과적인 방법을 찾는 것이 적절합니다. 이는 통화포지션을 자연스럽게 관리하는 방법으로, 그 중 하나가 이전가격입니다.

VTB-24의 예를 사용하여 이전 가격 시스템 구축을 기반으로 통화 위험을 관리하기 위한 중앙 집중식 접근 방식을 사용하는 것을 고려해 보겠습니다. 직위 관리 부서는 은행 재무부의 일부로 만들어졌으며, 이는 특정 이전 가격으로 모든 활성 운영을 수행하기 위해 재무 책임 센터가 유치한 모든 자원을 후속 판매와 함께 구매합니다. 따라서 포지션 관리 부서는 통화, 이자율, 유동성 위험 및 러시아 중앙 은행의 환거래 계좌에 있는 자금에 대한 필수 준비금 요건 준수 위험을 감수하고 이전 가격을 사용하여 이러한 위험을 관리합니다.

이전가격제도의 실효성을 확보하기 위한 핵심은 이전가격을 적정 수준으로 설정하는 것입니다. 화폐시장 기능의 국내 현실은 이전가격에 대한 시장 벤치마크를 결정하는 데 어려움이 있음을 나타내며 러시아 시장에 적합한 특정 이전가격 시스템을 개발할 필요성을 확인합니다.

VTB-24에서는 특정 유형의 금융 상품(예금, 저축 증서 등)에 대한 BID 이전 가격으로 포지션 관리 부서에서 유치된 모든 유동 자원을 구매합니다. 이러한 상품의 다양한 유형에 대한 이전 가격은 기간("변경", "안정", "영구") 및 통화(USD, EUR, 총계, "기타 통화")에 따라 다릅니다.

변동부채는 자금 중 상당 부분이 언제든지 은행에서 인출될 수 있는 자금입니다. 여기에는 법인 및 개인을 위한 주문형 자금, 다른 은행의 환거래 계좌에 있는 자금, 최소 잔액에 속하지 않는 부분의 저축 및 시간 계좌, 지급 계정 및 중계 계좌가 포함됩니다.

"변경" 자원의 특수성은 보고 월을 기준으로 이전 기간에 개발된 익일 은행 내 자원을 유치하기 위한 재무부 시세 평균 비율의 이전 가격 BID를 계산하기 위한 기초로 사용을 결정합니다. 결과적으로 국채 시세는 은행 간 자원 시장의 가격 변동에 따라 달라집니다.

VTB-24는 조기 인출 가능성이 최소인 경우 자금이 안정적인 것으로 간주합니다. 이 그룹에는 최소 잔액(즉, 불안정한 부분에 대한 준비금 제외), 예금 증서, 만기가 고정된 비예금 출처, 유가 증권 판매 자금 측면에서 위의 출처가 포함됩니다. "안정적인" 리소스 구조에서 리소스 그룹은 용어(최대 1개월, 1~2개월 등)로 구분됩니다. 이 경우 다양한 자금의 상대적 비용을 반영하고 적절한 유형(긴급성, 통화 및 유치 도구에 따라 다름)의 자원을 유치하기 위해 은행의 전체 한계 금리의 가중 평균을 사용하는 것이 좋습니다. BID 양도가격을 계산하기 위한 기초로 비싸고 저렴한 자금조달원을 결정합니다. 특정 유형의 자원 구매에 단일 이전 가격을 사용하면 자금 조달의 특정 지역적 특성을 고려할 수 있으며, 이는 은행 전체의 자원 조달 비용을 절감하게 됩니다. 이러한 시스템은 재정적 책임 센터가 특정 한도 내에서 자원 유치 비율을 변경할 가능성에 따라 운영된다는 점에 유의해야 합니다. 가까운 장래에 VTB-24의 목표와 목표에 따라 이러한 한도는 자산 및 부채 관리위원회에 의해 설정됩니다.

은행의 이전가격 시스템이 효과적으로 작동하는 데 필요한 중요한 정보 소스는 관리회계 데이터입니다. 따라서 VTB 은행의 예를 사용하여 통화 위험 관리 시스템에서 이전 가격을 사용하면 다음이 가능합니다.

은행의 한 구조 단위인 위치 관리 부서에 규제 기능을 집중화하여 통화 위험 관리 프로세스를 최적화합니다.

위치 관리 부서가 자원의 시기, 수량, 통화, 비용 및 배치 방향을 고려하여 대차대조표 구조에 관한 완전한 최신 정보를 수신하는 것을 기반으로 관리합니다.

위기 상황에서 은행의 안정성을 높입니다.

위험을 감당하기 위한 경제적 자본에 대한 요구 사항을 줄입니다.

사업 전반의 수익성을 높입니다.

통화 위험 관리의 효율성을 높이는 방법은 다음과 같습니다.

인센티브 및 불인센티브 마진을 사용하여 이전율을 차별화하는 것은 책임 센터의 작업을 필요한 방향으로 지시하는 경제적인 방법으로 사용됩니다.

직원의 보수에 재무 책임 센터의 이전 결과 수준을 고려하면 활동 생산성을 높이는 데 도움이 됩니다.

따라서 VTB-24 통화 리스크 관리 시스템에서 이전가격을 사용하면 은행 통화 포지션 관리 부서의 규제 기능을 중앙 집중화하여 통화 리스크 관리 프로세스를 최적화할 수 있습니다. 이 방법을 사용하면 시기, 수량, 통화, 자원 비용 및 방향을 고려하여 대차대조표 구조에 대한 최신의 완전한 정보를 받는 위치 관리 부서를 기반으로 관리가 수행됩니다. 그들의 배치. 이전가격을 이용하면 위기 상황에서 은행의 안정성을 높이고, 위험을 감당하기 위한 경제적 자본 요구량을 줄이며, 사업 전반의 수익성을 높일 수 있습니다. 통화 리스크 관리 시스템에서 이전가격을 사용하면 은행 통화 포지션 관리 부서의 규제 기능을 중앙 집중화하여 통화 리스크 관리 프로세스를 최적화할 수 있습니다. 이 방법을 사용하면 시기, 수량, 통화, 자원 비용 및 방향을 고려하여 대차대조표 구조에 대한 최신의 완전한 정보를 받는 위치 관리 부서를 기반으로 관리가 수행됩니다. 그들의 배치. 이전가격을 이용하면 위기 상황에서 은행의 안정성을 높이고, 위험을 감당하기 위한 경제적 자본 요구량을 줄이며, 사업 전반의 수익성을 높일 수 있습니다.

결론

분석 및 체계화를 통해 통화위험은 은행기관 내부, 금융기관에 비해 금융위험, 원산지에 따른 가격위험은 환율의 불리한 변동이 영향을 미칠 가능성으로 표현되는 것으로 판단되었습니다. 은행의 공개 통화 포지션의 실제 가치.

통화 위험 관리의 복잡성은 이를 결정하는 수많은 요소와 연관되어 있는 것으로 확인되었습니다. 통화위험 요인을 종합적으로 파악하기 위해 은행이 통제할 수 없는 외부 요인과 은행이 통제할 수 있는 내부 요인을 구별하는 것이 제안됩니다. 환위험에 영향을 미치는 통제 불가능한 요인은 단기와 장기로 구분하고, 통제 가능한 요인은 양적 요인과 질적 요인으로 나누어야 한다.

은행의 통화위험 유형은 다음과 같은 특성을 식별하여 결정됩니다. 유형별: 허용된 통화 위험의 타당성 정도, 체계성 정도, 위험 크기에 따라 의사결정 시간의 적절성: 의사결정 횟수에 따라 예방적, 현재적, 지연적 통화 위험 관리와 관련하여 행위의 성격, 위험 수준에 따라 결정됩니다.

통화 위험에 대한 연구에 따르면 은행의 통화 포지션은 기관의 재무 결과에 큰 영향을 미치기 때문에 관리가 은행의 효과적인 운영에 매우 중요하다는 것이 밝혀졌습니다.

통화 위험을 최소화하려면 통화 위험이 설정된 기준 수준에서 유지되도록 보장하고 필요한 수익성의 최소 수준 및 은행 자기자본 규모와의 관계를 보장하는 경영 결정의 정당화 및 구현이 필요하다고 판단되었습니다.

통화 위험을 최소화하기 위한 도구는 은행의 통화 포지션 관리를 위한 다음과 같은 방법입니다: 상계, 환산 작업, 거래량 및 조건에 따른 구조적 균형, 포지션 한도, 이전 가격, 파생 상품. 통화 위험 포지션을 규제하기 위한 수단의 선택은 은행의 전반적인 위험 전략에 따라 결정되며, 이는 잠재적 손실의 총 금액과 은행의 재무 능력에 따라 달라집니다.

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Allbest.ru에 게시됨

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외환거래의 일반적인 특징. 통화 위험 분류, 발생 사례 및 발현 사례. 번역 통화 위험을 관리하는 기본 방법 및 수준을 낮추는 방법. 은행이 중개하는 통화스왑 방식.

초록, 2009년 4월 12일에 추가됨


VTB 24(PJSC)의 사례를 사용하여 VaR 모델을 사용하여 상업 은행의 활성 운영에 대한 분석 및 위험 평가. 상업은행의 자산관리에 대한 권고사항. 은행의 신용위험 관리시스템 개선을 위한 접근방식 및 방향.

논문, 2017년 1월 1일에 추가됨


금융 위험의 본질, 유형 및 주요 원인, 분류 및 유형, 접근 방식 및 평가 방법. 금융 위험을 극복하기 위한 조치, 그 효율성을 연구, 분석 및 개발하는 상업 은행의 특성.

논문, 2016년 4월 18일에 추가됨


은행 위험의 개념과 유형. 현대 상황에서 상업 은행의 위험 관리. 은행 신용 위험을 줄이기 위한 도구. 대출 품질 카테고리별 준비금 형성. 상업은행의 특징과 대출포트폴리오.

코스 작업, 2012년 5월 1일에 추가됨


통화 위험의 정의 및 유형. 위험 및 외환 거래. 통화 위험 관리 단계 및 방법, 이를 줄이는 방법. 통화 위험에 대한 보험 방법. 환율 위험을 최소화하는 전략. 재청구 센터.

코스 작업, 2010년 11월 23일에 추가됨


금리 위험을 평가하기 위한 본질, 유형, 요소 및 방법. 벨로루시 공화국 은행 활동의 이자율 위험 수준 분석. 은행 운영의 수익성과 위험 사이의 관계. 은행 부문의 위험 관리를 개선합니다.

과정 작업, 2015년 11월 7일에 추가됨


신용 위험의 본질과 결정 요인. 신용 위험 관리 프로세스의 단계 순서입니다. 차용인의 신용도를 결정하는 방법. 대출 포트폴리오 위험 관리. 대출 포트폴리오의 유동성 수준.

코스 작업, 2012년 4월 7일에 추가됨


상업은행의 신용위험의 본질, 역할, 분류. 상업은행의 대출 포트폴리오 관리에 있어서 신용위험의 위치와 역할. 상업 은행 "BTA-Kazan"의 생산, 경제 및 금융 활동 분석.

조만간 모든 재무 이사는 통화 위험 문제에 직면하게 됩니다. 이는 수입업자와 수출업자 사이에서 더 자주 발생하지만, 대외 경제 활동이 없는 경우에도 예기치 않게 통화 위험이 나타날 수 있습니다.

예를 들어, 어려운 순간에 완전히 "루블"회사가 주주나 은행으로부터 외화 자금 조달 형태로 도움을 받은 경우 통화 위험 헤징에 대해 생각해야 합니다. 또는 좀 더 드문 옵션인 재무 결과를 달러로 측정하라는 회사 소유자의 예상치 못한 요구 사항입니다.

이 경우 CFO는 세 가지 과제에 직면하게 됩니다.

작업 번호 1. 통화위험의 결정

가장 먼저 해야 할 일은 통화 위험을 결정하고 가능한 손실을 예측하고 계산하는 것입니다. 외환위험을 측정하는 간단한 방법은 외화로 표시되는 청구액과 채무의 차이를 나타내는 개방형 외환포지션(OCP)입니다. 따라서 요구사항보다 의무사항이 더 많은 경우 이는 공개 통화 매도 포지션입니다. 반대로 - 길다. 동일하면 포지션이 종료됩니다. 이 경우 시간과 금액의 일치가 중요합니다. 예를 들어, 완전히 루블 회사는 다음과 같습니다.

1. 계약을 체결하다: 해당 연도 동안 분기별로 500만 달러 상당의 외환 수익을 회사에 수령(외환 매수 포지션 5x4 = 2,000만 달러 오픈)

2.대출을 받습니다: 9개월간 외화로 1,500만 달러(이자 포함). 대출금 전액을 장비 구입에 사용(1,500만 달러 단기 통화 포지션 오픈)

결론: 통화위험의 자연헤지(Natural Hedge) 1,500만달러 계약체결 후 대출수령시. 계약 체결 시 500만 달러의 통화 매수 포지션이 발생합니다.

과거 데이터 분석을 기반으로 하며 대부분의 경우 효과적인 손실 가능성(예: Stress, VaR 및 Shortfal)을 예측하는 방법과 그 조합은 엄청나게 많습니다. 그러나 그들은 검은 백조의 출현, 즉 세계 시장에서 특별한 사건이 발생할 경우 일반적으로 정확하게 실현되는 가장 큰 손실을 예측할 수 없습니다.

작업 번호 2. 의사결정

두 번째 단계에서 재무 책임자는 받은 정보를 어떻게 처리할지 결정해야 합니다. 회사가 위험관리정책을 작성하여 승인한 경우( 통화 위험 헤징 ), 이 문제는 이 문서에서 자세히 규제되어야 합니다. 실제로 그러한 문서는 존재하지 않을 수 있으며, 논의하더라도 명확한 답이 없는 문제로 남아 있습니다.

이러한 상황에 직면한 일부 CFO는 주도권을 잡지 않고 기다리기로 결정합니다. 사실상 이는 가능한 결과를 분석하지 않고 위험을 완전히 감수하는 것을 의미합니다.

회사는 통화 재평가를 통해 계획되지 않은 이익을 얻지만 소유주와 최고 경영진은 성공적인 비즈니스에 대한 신화적인 위협을 탐구하고 싶지 않습니다. 그리고 위험이 구체화되어 결과적으로 손실이 발생하면 소유자는 재무 이사와 경영진의 무능에 대한 결론에 도달합니다.

CFO에게 가장 현명한 결정은 경영진의 지시를 기다리지 않고 환리스크 규모를 평가하고 이를 최소화하기 위한 제안을 하는 것입니다. 결과는 권한을 위임하거나 공식적인 위험 문서를 승인하는 결정이어야 합니다.

작업 번호 3. 환율 위험 최소화

세 번째 목표는 특정 방법이나 방법의 조합을 사용하여 위험을 최소화하는 것입니다. 주요 방법으로는 내추럴헤지(Natural Hedge)와 금융상품( 통화 위험 헤지 ).

내추럴 헤지.이는 시기와 규모에 따라 현금 흐름의 균형을 맞춰 오픈소스 현금 흐름의 발생을 제거하는 것입니다. 위험이 없거나 카운터 비즈니스 거래를 통해 즉시 보상됩니다. 예를 들어 외화로 장비 및 소모품 공급에 대한 자금 조달 및 의무는 외화 수입으로 충당됩니다. 또는 수입품을 루블로 구매 및 판매하거나 환율에 따라 외화로 구매하여 루블로 판매합니다. 그러나 일반적으로 실제로는 외화 수입이 있는 회사와 완전히 루블 회사만이 이 방법을 사용할 수 있습니다.

통화 위험 헤징 . 이는 파생 금융 상품과의 거래 실행으로, 통화 위험 실현으로 인해 발생할 수 있는 부정적인 영향을 보상할 수 있습니다. 금융 시장의 행동에 유리한 시나리오를 구현함으로써 잠재적 이익이 감소하는 것은 비핵심 위험을 줄이는 데 대한 직접적인 대가입니다. 위험 없음 - 비핵심 소득 없음.

위험 작업- 각 업체별로 수작업으로 제작됩니다. 여기에는 마법 같은 해결책이나 방법이 없습니다.

정보가 수집되고 관심 있는 부서, 관리자 및 사업주가 의사 결정을 내리고 위험 관리 정책을 개발 및 승인합니다. 이 문서에는 허용 가능한 위험 수준뿐만 아니라 이를 최소화하는 방법, 담당 부서, 자금 조달 금액 및 기타 여러 질문에 대한 답변이 포함되어 있습니다.

리스크를 헤지할 수 있는 곳

선택의 폭이 넓으며, 서비스 은행 및 거래소의 제안은 다양합니다. 여기에는 표준화된 선도 및 선물 계약, 옵션 및 복잡하게 구조화된 파생상품이 포함되며, 이는 대출 계약의 일부이거나 거래소 또는 장외거래의 조합일 수 있습니다. 업무. 가장 중요한 사항은 담보 요건의 유무, 거래 상대방의 신용 위험 및 거래 조기 종료 가능성입니다. 언뜻 보면 모든 것이 매우 간단합니다. 교환은 조직화된 시장(선물, 옵션, 선도 및 스왑)에서 유동적이고 거래되는 단순한 상품이고, 장외 상품은 유동성이 제한되고 위험이 높은 그 밖의 모든 상품입니다. . 뉘앙스는 세부 사항에 있습니다.

최적의 솔루션

환위험을 최소화하기 위한 최적의 비즈니스 솔루션은 장외거래입니다. 한도 내에서가장 큰 은행과 함께. 장점은 명확합니다. 담보 금액을 전송하고 추적할 필요가 없으며 복잡한 상품을 만드는 것이 가능합니다. 상대방 위험은 최소화됩니다. 남은 것은 가격 책정의 적절성을 확인하고 파생상품의 위험 정도에 따라 신용 한도가 감소하는 것을 고려하는 것입니다.

상위 10위 안에 드는 은행의 한도가 없다면 운명을 유혹해서는 안 됩니다. 모스크바 거래소는 담보 기반 작업을 위한 훨씬 더 투명한 메커니즘을 제공합니다. 가격은 명확하고, 동일한 은행과의 타겟 거래 가능성이 있으며, 거래 실행과 관련된 위험은 0인 경향이 있습니다.

헤징 거래의 유형

기본 관리 도구 통화위험 -이것이 헤징 거래의 결론입니다. Golder Electronics의 재무 이사인 Elena Ageeva는 어떤 유형의 거래가 있는지에 대해 이야기합니다.

모든 상업은행의 활동에는 다양한 위험이 수반됩니다. 일반적으로 위험은 예비 정량적, 정성적 평가와 실제 결과의 차이로 인해 발생할 수 있는 잠재적 손실과 관련된 확률적 불확실성으로 이해됩니다. 지속적인 모니터링이 필요한 리스크 중 하나가 환리스크입니다.

통화리스크는 신용기관이 개설한 외화 및(또는) 귀금속 포지션에 대한 외화 및(또는) 귀금속의 환율이 불리하게 변동하여 손실을 입을 위험입니다.31

환율 위험을 관리하는 방법에는 여러 가지가 있는데, 그 중 가장 중요한 방법은 외환 거래 한도를 설정하는 것입니다. 주 또는 개별 거래상대방과의 거래, 상품(사용된 통화 및 상품에 대한 제한), 공개 통화 포지션 또는 손실의 최대 규모에 대한 한도가 설정될 수 있습니다. 통화 위험을 제한하기 위해 은행은 공개 통화 포지션의 규모(한도)를 다음과 같이 설정합니다.

· 일일 개별 외화 및 개별 귀금속에 대한 모든 매수(매도) 통화 포지션의 합계가 은행 자체 자금(자본)의 20%를 초과할 수 없습니다.

· 특정 외화 및 특정 귀금속에 대한 매수(매도) 통화 포지션과 루블 균형 포지션은 일일 은행 자체 자금(자본)의 10%를 초과할 수 없습니다.

지점을 보유한 은행과 광범위한 사업부 네트워크를 보유한 은행은 본점 및 지점의 공개통화포지션에 대한 차등한도를 설정하여 공개통화포지션의 규모(한도)를 독립적으로 관리합니다. 하위 한도는 은행 자체 자금(자본)의 백분율과 절대 기준으로 설정할 수 있습니다. 신용 기관 지점 간 재한도 배분은 신용 기관의 본사에서 수행됩니다.32

실제로 통화 위험 한도 설정은 전통적으로 다음을 포함하는 통화 위험을 줄이는 방법과 결합됩니다.

· "매칭" - 자산과 부채별로 통화 구매 및 판매의 상호 상쇄;

· "상계" - 외환 거래 확대를 통한 외환 거래 감소;

· 환율 변화와 그 역학에 대한 다양한 분석 및 예측 방법;

· 손실 헤징 - 포지션이 개설된 자산의 불리한 가격 변화로 인한 잠재적 손실을 충당하기 위해 한 시장(다른 시장의 동일한 포지션)에서 포지션을 개설합니다. 또한 헤징을 사용하면 환율을 미리 고정할 수 있으므로 현금 흐름을 예측하기가 더 쉽습니다.

통화 위험을 헤지하기 위한 주요 수단은 다음과 같습니다.

· 인도 가능한 선도 - 거래 체결 시 합의된 환율로 미래의 특정 시점에 한 통화를 다른 통화로 구매/판매하는 거래입니다.

· 선결제(NDF) - 본 계약 실행일에 거래 당사자 간의 정산이 환율 차액만큼만 발생한다는 차이점이 있는 선결제와 유사합니다.

· 옵션 – 보유자에게 특정 시점에 사전 결정된 환율로 하나의 외화를 다른 외화로 구매할 수 있는 권리를 부여하는 파생 금융 상품입니다.

· 모스크바 은행간 통화 거래소(MICEX)의 러시아 루블에 대한 미국 달러 및 유로에 대한 선물 계약 - 인도(결제)가 없는 상품인 표준화된 선도 계약입니다.

통화 위험 수준을 제어하는 ​​가장 효과적인 도구 중 하나는 예측입니다. 예측은 가장 가능성이 높은 개발 시나리오를 모델링하여 불필요한 위험을 피하기 위해 적시에 일련의 조치를 취할 수 있도록 해줍니다. 통화 위험 수준을 예측하기 위한 모델을 구축하기 위한 다양한 경제적, 수학적 방법을 고려해 보겠습니다.

예상 손실 계산. 재무적 손실은 위험 요소에 대한 기능적 비용 분석과 신용 위험에 대해 계산된 집계 지표를 기반으로 평가됩니다. 예상 손실 EL은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 w는 j번째 통화 위험의 가중치입니다.
VR - j번째 위험 요소의 통화 위험 지표;

C - 비용(외국환 거래를 위한 은행의 직간접 비용) j - 외환 거래에 대한 이자, 수수료, 소득.

2004년 6월 23일자 러시아 은행 31 N 70-T "일반적인 은행 위험에 대해"

32장 2, 2005년 7월 15일자 러시아 은행 지침 N 124-I(2012년 4월 28일 개정) “공개 통화 포지션의 규모(한도) 설정, 계산 방법 및 감독 세부 사항에 대해 신용 기관의 규정 준수”(ConsultantPlus)

통화 위험에 필요한 자본 금액을 예측합니다. 은행 전체의 통화 위험에 대한 자본 준비금(CRRR)은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 지수 i에 의한 합산은 은행의 모든 ​​외환 거래에 대해 수행됩니다. 자본 준비금의 계산 기준은 통화 위험에 대한 자본 금액일 수 있으며 이는 다음 공식에 의해 결정됩니다.

BPCi = yl ´ ELi,

여기서 yl은 예상치 못한 손실 계수입니다.

ELi - 분석된 통화 위험 요소에 대한 예상 손실 i;

ELi = BPi ``Ci .

대안으로 ValueatRisk(VaR) 모델을 사용할 수 있습니다.

보편적 방법을 사용하는 경우 청구 금액은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다. E* = max (0, ),

여기서 E*는 통화 위험을 줄인 후 청구 금액입니다. E - 현재 청구 금액

그는 - 요구 사항 수정(이발);

C는 보증의 현재 가치(보증된 외환 거래의 경우)입니다. Hc - 보증 수정;

Hfx - 시장 가치 변동 및 환율 변동에 따른 보증 가치와 청구 금액 간의 통화 차이에 대한 보증 조정입니다.

따라서 통화 위험을 관리하는 주요 방법의 본질은 불리한 가격 변동으로 인한 손실을 보상하고 (파생 금융 상품과의 병행 거래를 통해) 불필요한 통화 위험 가정을 제거하는 것입니다.

서지

1. 2005년 7월 15일자 러시아 은행 지침 N 124-I(2012년 4월 28일 개정) “공개 통화 포지션의 규모(한도) 설정, 계산 방법 및 감독 세부 사항에 대해 신용 기관의 준수”

2. 2010년 3월 4일자 러시아 연방 금융시장국 명령 N 10-13/pz-n "파생 금융 상품 유형에 관한 규정 승인 시"

3. 2004년 6월 23일자 러시아 은행 N 70-T “일반적인 은행 위험에 대하여”

4. 잔소리 P.M. 은행 관리자를 위한 바젤 2: 중부 및 동부 유럽 구현의 주요 특징 및 의미 // 은행. 2006. N 3. P. 8 - 17.

5. 기사: 신용 기관의 통화 위험 관리 시스템의 효율성을 평가하기 위한 표준(Sokolinskaya N.E.) ("감사 보고서", 2015, No. 2) (ConsultantPlus)

위험은 은행 활동에 내재되어 있습니다. 은행은 경제의 현금 흐름에 특별한 영향을 미칩니다. 은행 자원의 구조에서 유치(즉, "외국") 자금의 비중이 특히 큽니다. 은행 부문의 위험 구체화는 전체 경제에 특히 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. 따라서 은행 활동은 정부의 특별한 규제와 통제를 받습니다.

은행 사업 진출은 1단계 최소 자본금의 높고 지속적으로 증가하는 수준, 은행 관리자의 평판에 대한 특별 요구 사항 등으로 인해 복잡합니다. 금융 활동 수행을 위한 라이센스를 얻기 위한 러시아 은행의 요구 사항은 다음과 같습니다. 초기에 은행 시스템의 위험을 줄이는 것을 목표로 합니다.

위험을 평가하고 가능한 경우 제한 및/또는 감소시켜야 합니다. 이 임무를 수행하기 위해 러시아 바카(Baka)는 상업은행에 대한 필수 경제 표준을 확립하고, 그 이행은 은행이 다양한 간격(일별, 월별)으로 보고합니다.

중앙 은행이 정한 필수 표준 외에도 Moscow-Paris Bank OJSC는 거시 경제 지표, 은행 지표 및 은행 시스템에 대한 자체 분석 데이터베이스를 만들고 수년 동안 유지해 왔습니다. 이를 통해 추가 계수 및 비율의 역학을 계산하고 추적할 수 있습니다. 이를 통해 Moscow-Paris Bank OJSC의 경영진은 은행 위험에 대한 보다 완전하고 포괄적인 평가를 받습니다.

OJSC "Moscow-Paris Bank"의 위험 관리는 은행의 조직 구조, 의사 결정 시스템, 개발된 규제 프레임워크, 절차, 다양한 운영 구현을 위한 규정에서 구현된 일련의 결정을 통해 수행됩니다. 그러나 은행의 가장 발전된 위험 예방 시스템은 여전히 ​​인적 요소의 통제와 영향을 받아 작동합니다.

관리(위험 포함)는 주관적인 활동이며 어느 정도 성공할 수 있습니다. 이를 이해하고 OJSC Moscow-Paris Bank는 직원 교육, 자격 향상 및 기업 정신에 특별한 관심을 기울입니다.

모스크바-파리 은행 OJSC는 자산 및 부채 관리 위원회(ALMC), 모스크바-파리 은행 OJSC 및 지점의 신용 위원회 등을 구성하고 운영합니다. 은행은 권한 구분 시스템을 구현했습니다. 다가오는 작업의 규모 및/또는 이와 관련된 위험 수준이 높을수록 최종 결정 수준도 높아집니다.

Moscow-Paris Bank OJSC의 위험 관리는 특히 다음을 통해 수행됩니다.

• 1) 환율 예측, 공개 거래 상품에 대한 롱 또는 숏 포지션 선택
• 2) 외화 매매를 위한 내부 환율 설정
• 3) 내부 경매에서 고객에 대한 통화 구매 및 판매를 통해 은행 간 시장에서 운영을 수행합니다.
• 4) 외화 자산(외화 대출 금액 포함) 및 외화 부채(볼륨뿐만 아니라 통화 기준)의 구조 및 역학에 대한 규제
• 5) 외화 대출 및 예금에 대해 일정 금액의 이자율을 설정합니다.
• 6) 각 유형의 외화 및 모든 외화에 대한 공개 시장 표준 요구 사항을 준수합니다.
• 7) 특정 통화 거래 수행에 대한 내부 제한을 설정합니다.

통화 위험을 보장할 필요성. 통화 위험을 보장하는 전략에는 투기와 이익 손실 위험이라는 두 가지 전략이 있습니다. 통화위험보험은 이를 제거하기 위한 조치, 즉 국제경제거래 결과가 환율변화에 대한 의존성을 제거하기 위한 조치를 말한다.

환위험보험은 국제경제거래의 결과를 계약 체결 당시에 확정하거나 적어도 이러한 결과가 변경될 가능성을 제한하는 것을 목표로 합니다. 통화 위험 보험을 통해 국제 경제 거래 참가자는 효율성 측면에서 계획된 결과를 달성할 수 있지만 반드시 더 나은 결과를 얻을 수는 없습니다.

두 가지 경영 결정(통화 위험을 보장할지 여부) 중 하나를 선택할 때 다른 가능한 결정에 비해 더 나쁜 경제적 결과를 얻을 가능성을 이익 손실 위험이라고 합니다. 이 경우의 요점은 환율 변화가 기업에 유리한 것으로 판명될 수 있으며 통화 위험으로부터 계약을 보장함으로써 기업이 받을 수 있는 이익을 잃을 수 있다는 것입니다.

많은 은행은 통화 불안정이 현대 국제 무역 문제의 구성 요소 중 하나라고 믿으며 통화 위험을 보장하지 않으므로 통화 위험 측면의 불확실성을 정상적인 위험으로 간주합니다. 종종 이 정책은 큰 손실을 가져왔고 고정 패리티 시스템이 청산된 이후 그러한 회사의 수가 크게 감소했습니다. 두 번째 범주의 기업은 환율 예측에 관계없이 모든 공개 포지션을 포괄합니다.

그러한 정책의 비용은 너무 클 수 있습니다. 이익 손실의 위험이 존재하고 다른 두 전략의 장점인 신뢰도와 저비용을 결합하려는 욕구로 인해 대다수의 은행과 상업 및 산업 회사가 100% 통화 보험을 삼가한다는 사실로 이어집니다. 대외 경제 거래의 효율성을 높이기 위해 의도적으로 공개 통화 포지션을 유지하는 등 위험을 감수해야 합니다.

공개 통화 포지션에서 이익을 얻기 위해 통화 위험 보장을 고의적으로 거부하는 것을 통화 투기라고 합니다. 환율 위험과 이익 손실 위험 사이에는 근본적인 차이가 있으며, 이는 대외 경제 거래의 최종 효율성에 미치는 영향에 있습니다. 본질적으로 이익 손실의 위험은 가능한 더 나은 결과에 비해 거래에서 약간 더 나쁜 결과를 얻은 것에 대한 경제 거래 참가자의 "후회"를 표현할 뿐입니다.

이익 손실의 위험은 실제 손실로 이어지지 않습니다. 왜냐하면 통화 위험을 보장함으로써 국제 거래 참가자는 주어진 상황에서 가능한 최대치는 아니지만 필요한 이익률을 스스로 보장하기 때문입니다. 반대로 통화 위험, 특히 현금 손실 위험 측면에서 보면 실제 손실은 물론 은행, 상업 및 산업 기업의 파산까지 이어질 수 있습니다.

통화 투기로 인한 실제 손실 가능성은 국제 경제 관계 참가자의 각 통화 거래가 대차 대조표 반대편의 거래에 반대된다는 사실로 설명됩니다. 예를 들어, 계획된 결과와 비교하여 수출 거래 및 제공되는 대출 금액이 감소하면 수령 금액이 현재 비용이나 빌린 은행 자금 비용을 충당하지 못할 수 있습니다.

환율 예측은 통화 위험 보험과 통화 투기 중 하나를 선택하기 위한 전제 조건입니다. 환율 예측이란 특별한 과학 연구 방법을 사용하여 미래 환율 변화에 대한 정보를 얻는 것을 의미합니다. 변동환율제도가 도입되면서 그 변동폭은 일정하고 규모가 커져 예측하기 어려워졌습니다.

이로 인해 통화 위험이 크게 증가하고 통화 위험 보험과 통화 투기 중 하나를 선택하기가 어려워졌습니다. 환율 예측의 정확성에 대한 국제 경제 거래의 효율성의 의존도가 증가했습니다. 예측 자체의 내용이 변경되었습니다. 순전히 보조 가치에서 환율 예측이 독립적인 전문 활동 영역으로 바뀌었습니다.

예측은 미래 공개 통화 포지션의 변화 범위를 설정하는 데 사용됩니다. 최소 및 최대 지표는 가능한 외화 손실(전체 보험, 보험 거부, 부분 보험)을 계산하는 데 사용되며 보험 비용과 비교됩니다. 잠재적인 외환 손실 규모가 보장 비용 금액을 초과하는 경우 공개 외환 포지션의 일부 또는 전부를 보장하는 것이 좋습니다.

예상현금율 보험에 권장되는 개방 통화 포지션의 비율(결정 당시 보장 비용 기준) 롱 포지션 숏 포지션 최대값(상위 매개변수, 90% 신뢰 수준) 100% 보장하지 않음 보험 모드(환율이 수입/손실에 미치는 가장 큰 영향) 50% 보장 최소 50% 보장(하위 매개변수, 90% 신뢰도 수준) 100% 보장하지 않음.

보장 비용이 예상 손실 노출 확률 수준을 초과하지만 가장 수익성이 높은 옵션보다 큰 경우 위험에 대한 회사의 부정적인 태도 정도에 따라 보험 결정이 내려집니다. 이에 따라 보험 적용 대상 오픈 포지션의 지분도 변경될 수 있습니다. 통화 위험의 적용 정도는 원칙적으로 각 개별 기업이나 은행의 전통에 따라 결정됩니다.

대형 은행과 상공회의소, 기업체들은 통화 투기를 남용하지 않으려고 노력합니다. 또한, 많은 국가에서 은행의 공개 외환 포지션 규모는 외환법에 의해 규제됩니다. 고려된 보험 의사결정 규칙은 지침 역할만 할 수 있으며 입력 데이터가 신뢰할 수 있고 정확할 경우에만 허용됩니다.

오픈 포지션이 잘못 정의되었거나 환율 예측이 부정확한 경우 규칙은 잘못된 결정을 나타낼 수 있습니다. 따라서 통화 위험 보험 전략의 중요한 요소는 상황을 최대한 정확하게 파악하는 것입니다.

위험을 줄이기 위해 다양화, 집중, 예방접종, 헤징 등의 전략을 사용할 수 있는 것으로 알려져 있습니다.

이자율 기간 구조의 편차와 관련된 위험에 대해 다각화 및 집중 전략을 성공적으로 적용할 수 있지만 모스크바-파리 은행 OJSC 활동에서 통화 위험 수준을 낮추려면 헤징이 더 적합합니다.

헤징 기법에는 많은 잠재적인 응용 분야가 있습니다. 자금 차용자는 선물 시장을 이용하여 대출에 대한 높은 이자율로부터 자신을 보호할 수 있습니다. 대출 기관은 또한 고금리 금융 선물 계약을 구매하여 금리 하락으로부터 스스로를 보호할 수 있습니다. 포트폴리오 관리자는 선물 시장에서 구매할 상품의 가격과 수익률을 고정하고 자산의 현재 액면가를 유지할 수 있습니다. 수입업자, 수출업자, 금융기관 등 외환 소비자는 통화 선물 및 선도를 이용하여 통화 위험으로부터 보호할 수 있습니다.

헤징 결정을 내릴 때 환율 변동성은 중요한 고려 사항입니다. 어느 정도의 이자율 위험은 모든 은행의 일반적인 금융 위험의 일부입니다. (빌린 자금을 통해) 재정적 레버리지를 사용하면 소득에 대한 기대가 높아지고 이러한 기대를 위해 그들은 증가된 위험을 기꺼이 감수합니다.

헤징은 헤징 대상 상품의 가격 변동과 유사한 가격 변동을 갖는 계약을 사용하여 수행됩니다.

헤징 비용은 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 거래 실행 비용이고 두 번째는 거래 비용입니다. 거래를 실행하는 데 드는 비용은 외환시장에서 구매자와 판매자 가격의 차이에 반영됩니다. 또한, 불리한 베이시스 변동으로 인해 손실이 발생할 가능성도 있습니다. 거래비용에는 중개수수료와 증거금으로 예치한 돈에 대한 이자를 받지 못하는 기회비용이 포함됩니다.

베이시스 리스크는 불완전한 가격 상관관계의 가능성으로 측정할 수 있습니다. 이는 헤지할 원금의 백분율로 표시되는 거래 비용에 추가되어야 합니다. 옵션을 사용하여 헤지를 수행하는 경우 옵션 프리미엄은 헤징 비용에 포함되어야 합니다.

모스크바-파리 은행 OJSC의 활동에 효과적으로 사용될 수 있는 통화 환율 상승에 대한 헤지의 예를 사용하여 헤징 기술을 고려해 보겠습니다.

사례 1. 사업체의 통화 위험 헤지 거부. 이 경우 사업체는 위험을 감수하고 유리한 환율 역학에 의존하여 암묵적으로 통화 투기꾼이 됩니다. 동시에 자산 가치는 환율에 직접적으로 의존하게 됩니다.

은행은 3개월 안에 미화 1만 달러를 지급할 계획이다. 동시에 SPOT 환율은 현재 28 루블입니다. 1 달러의 경우 10,000 달러 구매 비용은 280,000 루블이됩니다. 3개월이 지나면 SPOT 요율이 26루블로 떨어집니다. 1달러의 경우 1달러 포지션에 해당하는 금액은 26만 루블입니다. (26 루블 x 10,000 달러). 경제 주체는 3개월 안에 외화 구매에 26만 루블을 지출합니다. 20,000루블의 현금 절감 또는 잠재적 이익을 얻게 됩니다. 3개월 후 SPOT 요금이 30루블까지 증가합니다. 1달러의 경우 기업이 10,000달러를 구매하는 데 드는 비용은 300,000루블이 됩니다. (10,000달러 x 30루블).

결과적으로 추가 구매 비용은 20,000 루블과 같습니다. (300-280).

헤징을 하지 않는 것의 장점은 초기 비용이 없고 무제한의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 단점은 환율 상승으로 인한 위험과 손실 가능성입니다.

예시 2: 선도 거래를 이용한 헤징. 선물환 거래는 당사자들이 사전 합의된 날짜에 고정 환율로 통화 변환을 수행해야 하는 상호 의무입니다. 고정 기간 또는 선도 계약은 두 당사자(판매자와 구매자)의 의무입니다. 판매자는 특정 날짜에 정해진 환율로 특정 금액의 통화를 판매하고 구매자는 특정 금액을 구매해야 할 의무가 있습니다.

은행은 10,000달러의 매매에 대해 3개월 고정 기간(즉, 선도) 계약을 체결하기로 결정했습니다. 계약 체결 당시 SPOT 요율은 28 루블이었습니다. 1 달러의 경우 계약에 따른 3 개월 선도 금리는 30 루블입니다. 1달러의 경우 계약에 따른 통화 구매 비용은 300,000루블이 됩니다. (10,000달러 x 28루블). 3개월 후 계약 체결일에 SPOT 요율이 31루블까지 인상됩니다. 1달러의 경우 은행의 외화 구매 비용은 30만 루블이 됩니다. 기간제 계약을 체결하지 않았다면 외화 구매 비용은 31만 루블이 될 것입니다. (10,000달러 x 31).

금전적 자원 절약 또는 잠재적 이익은 계약 실행일 3개월 후 SPOT 요율이 26루블로 떨어지면 10,000루블에 달합니다. 1 달러의 경우 300,000 루블의 비용이 듭니다. 기간이 정해져 있는 계약에서는 이익 손실(잠재적 손실)이 40,000루블에 달합니다. (10,000달러 x (260 - 300 루블).

선물환 거래의 장점은 초기 비용이 없고 환율의 불리한 변화로부터 보호받을 수 있다는 것입니다. 단점은 이익 손실 위험과 관련된 잠재적 손실입니다.

예시 3: 옵션을 이용한 헤징.

통화 옵션은 구매자가 미리 합의한 날짜 또는 합의된 기간 내에 고정 환율로 다른 통화와 교환하여 지정된 수량의 한 통화를 구매할 수 있는 권리와 판매자가 판매할 의무를 말합니다. 따라서 옵션 계약은 판매자에게는 구속력이 있고 구매자에게는 선택 사항입니다. 사업체는 합의된 날짜(유럽식)에 고정 환율로 특정 금액의 통화를 구매할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 통화 옵션을 구매합니다.

은행은 3개월 안에 10,000달러를 지불하고 최저 달러 환율을 고정할 것으로 예상하고 있습니다. 그는 다음 매개변수를 사용하여 달러를 구매할 수 있는 옵션을 구매합니다.

• - 금액 - 미화 10,000달러
• - 기간 - 3개월
• - 옵션 요금 - 28 루블. 1달러에;
• - 보너스 - 1 문지름. 1인용;
• - 스타일 - 유럽식.

이 옵션은 기업이 28루블의 비율로 3개월 안에 10,000달러를 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 1달러에 대해 사업체는 통화 판매자에게 10,000루블의 옵션 프리미엄을 지불합니다. (10,000달러 x 1문지름), 즉 이 옵션의 가격은 10,000 루블입니다. 3개월 후 옵션이 행사된 날 SPOT 달러 환율이 26루블로 떨어지면 사업체는 옵션을 거부하고 현금 시장에서 통화를 구매하며 통화 구매 비용으로 26만 루블을 지불합니다. . (10,000달러 x 26루블).

옵션 구매 가격(프리미엄)을 고려하면 기업의 통화 구매에 드는 총 비용은 270,000 루블입니다. 3개월 후 옵션이 행사된 날 SPOT 달러 환율이 30루블까지 상승하면 통화 구매를 위한 사업체의 향후 비용이 이미 보장됩니다. 그는 옵션을 행사하고 통화 구매에 280,000 루블을 소비합니다. 그가 현금 시장에서 30 루블의 SPOT 환율로 통화를 구입했다면. 1 달러이면 구매에 30 만 루블을 쓸 것입니다.

옵션을 이용한 헤징의 장점은 환율의 불리한 변화로부터 완벽하게 보호된다는 것입니다. 단점은 옵션 프리미엄을 지불하는 데 드는 비용입니다.

일반적으로 모스크바-파리 은행 OJSC가 통화 위험을 극복하기 위해 헤징을 적극적으로 활용할 필요가 있다는 것은 분명합니다.

동시에 3 년간 외화 거래로 인한 순이자 소득 가치가 3,386,000 루블에 달한다는 점에 주목하고 싶습니다. 최대 5868,000 루블.

이러한 역학의 이유를 파악하려면 이익과 은행 자체 자금 수준과 같은 지표의 가치에도 주의를 기울여야 합니다.

자체 자금 수준은 평균 10,000,000 루블의 안정적인 증가를 보여줍니다. 연간 이익 수준은 명확한 개발 추세 없이 변동합니다. 그러나 외환거래 순이자소득의 가치는 분석기간 동안 유사한 양상을 보였다.

은행 수입의 전체 구조에서 외환 거래 수입의 비중이 크지 않다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 2007 년 1 월 1 일 현재 5.44 %에 불과합니다. 은행 비용의 전체 구조에서 외환 거래 비용이 차지하는 비중도 크지 않습니다 (5.4 %). 거의 같은 부분입니다.

위의 자료를 분석해 보면, 은행이 외화영업이익 수준을 높이고 안정화하기 위한 정책을 추진해야 한다는 점은 주목할 만하다. 현 개발 단계에서는 이미 구현된 운영을 개선하고 새로운 운영을 도입함으로써 수익 증대가 가능합니다.

은행의 외환 거래 수익성을 높이기 위해 다음과 같은 방법을 은행에 제공할 수 있습니다.

통화 구매 및 판매를 위한 선도 계약을 실행하는 운영;

외화 예금 및 대출에 대한 이자율 최적화;

긴급작업을 위한 기술

은행 환전소 운영 최적화;

신용카드 발급;

다중 통화 스마트 카드 발행;

인터넷, 휴대폰을 통한 계정 관리.