წარმოებულები არის ფასიანი ქაღალდები, კერძოდ წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, უფლებას აძლევს განახორციელოს გარკვეული ქმედებები იმ აქტივებთან, რომლებიც მათ საფუძვლად უდევს და უწოდებენ ძირითადს, როგორც აწმყოში, ასევე მომავალში.

ფართო განმარტება, რომელიც საჭიროებს განმარტებას:

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი არ ნიშნავს თავად აქტივს (მაგალითად, საქონელს), რომელიც ეფუძნება ასეთ კონტრაქტს, არამედ მხოლოდ უფლებას განახორციელოს ქმედებები ამ აქტივთან. ეს არის ერთ-ერთი ფუნდამენტური განსხვავება სპოტ ბაზარსა და დერივატივების ბაზარს შორის: სპოტ ბაზარზე, თუ იყიდე აქცია, მაშინ „რამე გაქვს“ - წილი შეიძლება გაიყიდოს, მისი შემოწირულობა და დაგირავებაც კი. ბანკი, რომელიც იღებს ფულს ამისთვის (REPO ტრანზაქციები).

მაგრამ წარმოებულები (თუმცა ეს კონტრაქტები ძვირი ჯდება) საკუთრების თვალსაზრისით არის ... არ მესმის რა. საქონლის მიწოდების ხელშეკრულების გაფორმებამდე, ამ ხელშეკრულებით გათვალისწინებული არცერთი ქონება არ შეიძლება ფაქტობრივად „აღდგენა“ (და ასეთ ხელშეკრულებებს აქვთ მოქმედების ვადა 3, 6, ნაკლებად ხშირად - 9 თვე). თეორიულად, ერთადერთი, რისი გაკეთებაც შესაძლებელია ამ კონტრაქტით, სანამ ის ინვესტორის ხელშია და მისი მოქმედების ვადა არ არის გასული, არის მისი ხელახლა მონეტიზაცია, ანუ უბრალოდ გაყიდვა, მიღებული (თეორიულად) ინვესტიცია ხდება ის, რაც ოდესღაც მასში იყო.

რა ქმედებები შეიძლება შესრულდეს ძირითად აქტივებთან წარმოებული ხელშეკრულებით? ცხადია, ან მიიტანეთ ან მიიღეთ (ანუ იყიდეთ). სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარმოებული ხელშეკრულების ყიდვა ნიშნავს ძირითადი აქტივის მიწოდების ან შეძენის უფლების შეძენას. შეიძლება ჩანდეს, რომ, მაგალითად, წარმოებული ხელშეკრულების შეძენა და თავად აქტივის შეძენა არის „ორი დიდი განსხვავება“. თუმცა, ეს ასე არ არის. უბრალოდ, წარმოებულები ნიშნავს ძირითადი აქტივის გადახდის და მიწოდების დროულად გავრცელებას (იგივე 3, 6, ნაკლებად ხშირად - 9 თვე).

მაგალითად, მომავალში რაიმე პროდუქტის მიწოდებაზე ხელშეკრულების შეძენა რეალურად ნიშნავს ამ პროდუქტის გაყიდვას. და მისი შეძენის უფლების გაყიდვა ... ასევე მისი გაყიდვაა!

წარმოებულების არსი

წარმოებულის არსის გასაგებად გადამწყვეტი მნიშვნელობა აქვს მიწოდებისა და გადახდის დროს გამოყოფის ფაქტის ფორმულირებას. რაც არ უნდა დამაბნეველი იყოს განმარტება, მათი ძირითადი წარმოებულები კონტრაქტები უბრალოდ წინასწარ გადახდილი ტრანზაქციებია. და აქედან უკვე მოჰყვება სხვადასხვა შესაძლებლობები მყიდველებისა და გამყიდველებისთვის. Მაგალითად:

• ამ კონტრაქტით გათვალისწინებული ძირითადი აქტივის მიწოდება უნდა მოხდეს უშეცდომოდ.
• ან წინასწარ განსაზღვრულ ერთ-ერთ მხარეს ეძლევა შესაძლებლობა უარი თქვას მის აღსრულებაზე, თუ ეკონომიკური პირობებირადგან ეს პარტია არ ჩანს მომგებიანი.

საოცარია, არა? ვის შეიძლება დასჭირდეს ხელშეკრულება რაიმეს მიწოდებაზე მინიმუმ 3 თვეში, მაგრამ ამჟამინდელ ფასად და მიუხედავად იმისა, რომ გარიგების ერთ-ერთმა მონაწილემ შეიძლება უარი თქვას მასზე? თუმცა წარმოებული კონტრაქტების სწორედ ასეთ პირობებზე მოთხოვნა ნათლად არის ნაჩვენები შემდეგ მაგალითში.:

ვთქვათ, საგანი "A" ვარაუდობს, რომ ამჟამად 100 დოლარის ღირებულების ბამბა დაუფასებელია და ლოგიკურად მეტი უნდა ღირდეს. სპეკულანტი "A"-ს რაციონალური ეკონომიკური ქცევა იქნება ამ "თეთრი ოქროს" გარკვეული რაოდენობის ყიდვა, შესაბამისად. საკუთარი პროგნოზი, დაელოდე ბამბის ბაზარს ამოსვლას და მერე გაყიდე მოგებით. მაგრამ "ა"-ს სურს უსაფრთხოდ ითამაშოს: ეძებს ბამბის გამყიდველს - სუბიექტს "B", რომელთანაც ალაპარაკებს ფასს და ჩამოაყალიბებს შემდეგ პირობებს: ნება მომეცით მოგცეთ წინასწარ გადასახადი, 10 პროცენტი, რომ გადმოგცეთ. ბამბა ჩემთვის 3 თვეში. ამავდროულად, ის (სუბიექტი „A“) იტოვებს უფლებას უარი თქვას დამატებით გადახდაზე და აიღოს ბამბა, თუ რაიმე მიზეზით ეს მისთვის წამგებიანი გახდება, თუმცა, ნებისმიერ შემთხვევაში, „A“-ს საგანში „B“-დან "აღარ ბრუნდება.

„ბ“ სუბიექტისთვის მომგებიანია: იღებს გარანტირებულ ავანსს და თუ „ა“ უარს იტყვის 3 თვეში იმ საქონლის აღებაზე, რომელიც მას „ჯდება“, კარგი, თქვენზეა, ბატონო მყიდველო, მე გავყიდი. ეს სხვას! რა არის შედეგი?

დავუშვათ, რომ პროგნოზმა, რომელზედაც მთელი „კომბინაცია“ იყო დაფუძნებული, გამართლდა და ბამბა 3 თვეში 200 დოლარამდე გაძვირდა. ამ შემთხვევაში, "A" სუფთა სინდისით იხდის "B" დარჩენილ 90 დოლარს (90% საწყისი 10% წინასწარი გადახდის შემდეგ) და შედეგად მიღებული 100 დოლარი იღებს პროდუქტს, რომელიც უკვე 200 დოლარი ღირს.

მაგრამ თუ მოულოდნელად პროგნოზი არ ახდება და ბამბის ღირებულება 40 დოლარამდე დაეცემა. ამ შემთხვევაში „ა“-სთვის უფრო მომგებიანია მთლიანად უარი თქვას კონტრაქტის ფარგლებში დამატებით გადახდაზე. ბოლოს და ბოლოს, თუ დამატებით 90 დოლარს გადაიხდის, მიიღებს (შედეგად, იმავე 100 დოლარად) პროდუქტს, რომლის ღირებულებაც 40 დოლარია - ზარალი 60 დოლარამდე იქნება! და თუ ის უარს იტყვის ტრანზაქციის შესრულებაზე, დაკარგავს მხოლოდ წინასწარ გადახდას - $10.

სუბიექტმა "A" თავდაპირველად იყიდა ბამბა, რათა ხარბად განაღდებულიყო მისი საბაზრო (გაცვლითი) ღირებულების ზრდა. ამიტომ მან მოიგონა მიწოდებისა და ანგარიშსწორების ისეთი „საინტერესო“ პირობები, სადაც ტრანზაქციის დასრულების გადაწყვეტილება მყიდველს რჩება. მაგრამ რატომ უნდა დაეთანხმოს ამას ბამბის მომწოდებელი? ნუთუ მართლა ვერ ხვდება, რომ იაფფასიანი ბამბით რომ დარჩეს, ზუსტად იმას დაკარგავს, რისიც ეშინია „ა“-ს დაკარგვის?

დიახ, მას ესმის ყველაფერი. უბრალოდ, წარმოებული ხელშეკრულების პირობების მიხედვით (და სწორედ ეს არის) გარიგების დასრულებაზე გადაწყვეტილების მიღების უფლება აქვს ამ ხელშეკრულების მფლობელს (მის მყიდველს). რეიტერს (მის გამყიდველს) აქვს მხოლოდ ერთი მიწოდების ვალდებულება. მაგრამ არაფერი უშლის „ბ“-ს სხვა კონტრაქტით ბამბის მიწოდების ვალდებულების მყიდველად იმოქმედოს და დამოუკიდებლად გადაწყვიტოს აზრი აქვს თუ არა მიწოდებას.

წარმოებულების სახეები

დერივატივების ძირითადი მაგალითები (ანუ კონტრაქტები, ტრანზაქციები, მიწოდება და გადახდა, რომლებშიც ერთმანეთისგან გარკვეული პერიოდის განმავლობაში არის დაშორებული) არის:

• ფიუჩერსული კონტრაქტები;
• Პარამეტრები;
• ფორვარდული კონტრაქტები.

როგორ განსხვავდებიან ისინი? წინა განყოფილების მაგალითი ტიპიური ვარიანტია.

ვარიანტიარის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც აძლევს უფლებას (მაგრამ არა ვალდებულებას) მის შემძენს განახორციელოს გარიგება ძირითად აქტივთან განსაზღვრული სტანდარტული პერიოდის შემდეგ, მაგრამ ოფციონის შეძენის დროს ფასით (strike price).

თუ შეუძლებელია ტრანზაქციის არ დასრულება, მაშინ ამ შემთხვევაში საუბარია ფიუჩერსებზე.

ფიუჩერსებიარის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ავალდებულებს მის შემსყიდველს, განახორციელოს ტრანზაქცია საფუძვლიან აქტივთან დროის განსაზღვრული სტანდარტული პერიოდის შემდეგ, მაგრამ ოფციონის შეძენის ფასში (გაფიცვის ფასად).

და აქ ვაჭრობის მონაწილეთა მისწრაფებები გარკვეულწილად შეცვლილია. თუ კონტრაქტის მიტოვება შეუძლებელია, მაშინ თუ არ არის მისი მიწოდების განსაკუთრებული სურვილი, თქვენ უნდა გაყიდოთ იგი ან ანაზღაუროთ ზუსტად იგივე ყიდვით, მხოლოდ არა შესყიდვისთვის (თუ თქვენ გაქვთ ყიდვის ვალდებულება), არამედ ფასდაკლება. და ეს გარკვეულწილად აძლიერებს ფიუჩერსებით ვაჭრობას.

ფიუჩერსი და ოფციები არის სტანდარტული ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც ბრუნავს ორგანიზებულ ბაზრებზე (ვალუტა, ბირჟები). აქციების და ობლიგაციების გამოშვება ხდება კონკრეტული იურიდიული პირები- ფინანსური ბაზრის მონაწილეები. მაგრამ ფიუჩერსებით ოფციები შეიძლება გაიცეს... ყველას, ვისაც სურს აიღოს უფლება/ვალდებულება, მიაწოდოს ან შეიძინოს ძირითადი აქტივი.

თუ ძირითადი აქტივი- აქციები, მაშინ მისი პოპულარობა და მიმზიდველობა ბაზრის მონაწილეთა თვალსაზრისით განისაზღვრება ზუსტად წარმოებული კონტრაქტებით ბრუნვის ღირებულებით, რომლის მოცულობა კომპლექსში ახასიათებს ფასიანი ქაღალდების ემიტენტის საიმედოობასა და ლიკვიდობას, ანუ თავად იურიდიული პირი.

აქ არის ფორვარდული კონტრაქტები- ეს არის ნაკლებად სტანდარტული, არაგაცვლითი კონტრაქტები, რომლებსაც, თუმცა, აქვთ იგივე თვისებები და მახასიათებლები, როგორც საბაზრო ოფციონები. როგორც წესი, ფორვარდული კონტრაქტები იდება იმ შემთხვევაში, თუ მონაწილეებს სურთ მათში გარკვეული დამატებითი პირობების დაწესება და გარდა ამისა, თუ მათი თანხა მნიშვნელოვნად აღემატება „საბაზრო სტანდარტს“ (ძირითადი აქტივის 100 ათასი ერთეული).

დასკვნა ან რა არის წარმოებულების ძირითადი ფუნქციები

წარმოებული კონტრაქტების ორივე ძირითადი ფუნქცია ჩანს ზემოთ მოცემულ მაგალითში:

რისკის ჰეჯირება

ჰეჯი არის დაზღვევა. მაგრამ მხოლოდ, არა პროფესიონალი მზღვეველის (დაზღვევის კომპანიის პოლისის გამცემის) მომსახურებებთან დაკავშირების თვალსაზრისით, არამედ, არსებითად. ანუ გარიგების მექანიზმი თავად აზღვევს თავის მხარეებს (ან მხოლოდ ერთ მხარეს) გაზრდილი ზარალისგან. მოცემულ მაგალითში ეს იყო ბამბის მყიდველი - საგანი "A". მაგრამ სუბიექტი „B“ ადვილად შეიძლება გახდეს ეს, თუ ის ვინმესგან იყიდის მიწოდების უფლების ვარიანტს. მხოლოდ ამის შემდეგ იტყვის უარს ტრანზაქციაზე, თუ ფასი გაიზრდება, რადგან ფასის ვარდნა მომგებიანია მიმწოდებლისთვის.

სპეკულაცია

აქ ფიუჩერს უბრალოდ არ აქვს თანაბარი. გირავნობა ან წინასწარი გადახდა ხელშეკრულებით (შევსება), ფაქტობრივად, ქმნის ბერკეტს - მულტიპლიკატორს, რომელიც ზრდის მასშტაბებს ფინანსური შედეგიაქტივის საბაზრო ღირებულების ცვლილებები. ყოველივე ამის შემდეგ, თუ ფასი იცვლება, მაშინ არა მხოლოდ წინასწარ გადახდილი ნაწილისთვის, არამედ ხელშეკრულების დანარჩენი ნაწილისთვისაც. და ეს ხარისხი ფიუჩერსს შესანიშნავ ინსტრუმენტად აქცევს განხორციელებისთვის სავაჭრო სტრატეგიებისიტყვასიტყვით, "მაღალი ფსონები".

ასე რომ, წარმოებულები: რა არის ეს მარტივი სიტყვებით? შესაძლოა პირველი და მეორე კომპაქტური კომბინაცია: ისე, რომ ის კიბო, რომელიც იყო გუშინ და 5 თითო, ხვალ შეიძლება იყიდოს და დღეს გადაიხადოს 3 ...

მივესალმოთ რეგულარულ მკითხველს და პირველად სტუმრებს!

წარმოებულები არის ფინანსური ინსტრუმენტების მთელი ჯგუფის კოლექტიური სახელწოდება. სახელმძღვანელოები პირდაპირ დეტალებზე გადადიან და რეალურად აშენებენ სახლს საძირკვლის გარეშე. მაგრამ საკმარისია გავიგოთ მუშაობის პრინციპი, რათა გამოვიყენოთ წარმოებული ოპერაციები მოგებით.

წარმოებული არის დამხმარე ფინანსური ინსტრუმენტი, შეთანხმება მოვლენაზე, რომელიც მოხდება მომავალში.

ძირითადი ფინანსური ინსტრუმენტი: ყიდვა-გაყიდვა. თუ ინვესტორი ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს, დებს ინვესტიციას ოქროს მონეტებში, უძრავ ქონებაში, ტრანზაქცია დღეს ხდება. და არის საბოლოო შედეგი (საქონლის დასტა, მონეტების დასტა და ელეგანტური სასტუმრო).

როცა უნდა მიიღოთ სამომავლოდ გაყიდვის ან შეძენის გარანტია, ან მომავალში გარკვეული ფასით ყიდვის უფლება, შედეგიც მოგვიანებით იქნება. ცხენის აღკაზმულობა მინდა ვიყიდო. ოსტატს წინ ექვსი თვის მორიგეობა აქვს. ვაფორმებთ ხელშეკრულებას, რომ ექვს თვეში უნაგირს ფიქსირებულ ფასად გაყიდის.

საქონელს მომავალში მივიღებ, მაგრამ უკვე მაქვს წარმოებული (გარანტია).

მახასიათებლები და ფუნქციები

როგორ არ დავიბნეთ, გარიგება წარმოებულია თუ არა? მისი მახასიათებლები:

1. არსებობს ტრანზაქციის ძირითადი საფუძველი (მატერიალური ღირებულებები).
2. ყიდვა-გაყიდვა მოხდება მომავალში შეთანხმებულ დროს.
3. შეიძლება საჭირო გახდეს მცირე ინვესტიცია (საგარანტიო გადასახადი).

დერივატივების ძირითადი ფუნქციაა დაზღვევა (ჰეჯირება), პროდუქტის არ გაყიდვის ან მიმზიდველ ფასად არ ყიდვის სამომავლო რისკებისგან დაცვა.

და ეს არის შოვნის შესაძლებლობა! ფინანსურმა სპეკულაციამ დერივატივებში (არა პროდუქტის მოგვიანებით ყიდვის მიზნით, არამედ ვინმეს პოვნა, ვისაც ეს სურს და ახლა კონტრაქტი მიყიდა) ჩამოაყალიბა ცალკე ბაზარი.

მაგალითები

ჩვენ რეგულარულად ვხვდებით წარმოებულებს, არც კი ვიცით ამის შესახებ. მაღაზიაში გთხოვ, ერთი დღით გადადო საქონელი, რომელიც მოგწონს, გამყიდველი თანახმაა საღამომდე არ გაყიდოს და ფასი არ შეცვალოს. ორივე ბედნიერია. აუცილებლად ვიყიდი, თანხის მიღება გარანტირებულია.

თუ საქონლის ღირებულება მაღალია, ვაკეთებ დეპოზიტს (ბინა, მანქანა). ეს ასევე წარმოებული ტრანზაქციაა: ფაქტობრივი შესყიდვა მოხდება მომავალში, მაგრამ მასზე შეთანხმება ახლა არის.

ბიზნესში ფასების მასშტაბი უფრო დიდია, მაგრამ თავად პრინციპი არ იცვლება. IN სოფლის მეურნეობაფერმერი მოსავლის დარგვას გაყიდვის გათვალისწინებით გეგმავს. ზამთრის ბოლოს - გაზაფხულის დასაწყისში დებს ხელშეკრულებას მოსავლის მიწოდებაზე იმ ფასში, რომელიც მას მომგებიანად მიიჩნევს და შეუძლია მშვიდად იმუშაოს.

სუპერმარკეტების ქსელის წარმომადგენელი კონკურენტული უპირატესობის მოსაპოვებლად წინასწარ აწუხებს დიდ პარტიას და საბოლოოდ ზუსტად იცის, რა მიეწოდება იგივე სტაფილო-კომბოსტოს.

სახეები

ბოლო 25 წლის შემდეგ ფინანსური ბაზარიდერივაციული ტრანზაქციები აჩვენებს კოტირების ზრდას. ყველაზე პოპულარული ტიპები:

1. ოფციები არის ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც იძლევიან უფლებას იყიდონ ან გაყიდონ აქტივი გარკვეულ ფასად წინასწარ განსაზღვრულ დროს. ვარიანტი ჩვენს ცხოვრებაში: პროდუქტის შეძენის შემდეგ მფლობელს უფლება აქვს აქციის დასრულებამდე შეიძინოს მეორე ნივთი ფასდაკლებით. ყიდულობს თუ უგულებელყოფს შეთავაზებას, ვინ იცის.
2. ფიუჩერსი - სახელშეკრულებო ვალდებულებები (კონტრაქტი), სადაც ერთი მხარე ყიდულობს და მეორე ყიდის განსაზღვრულ ფასად მომავალში (მაგრამ საქონელი ჯერ არ არის ხელმისაწვდომი). მაგალითი: წარმოების კონტრაქტი (სერიები კონკრეტული მყიდველისთვის).
3. სვოპები არის დროში დაგვიანებული ტრანზაქციები ერთდროულად ყიდვისა და გაყიდვისთვის. ფაქტობრივად, ხელშეკრულების გახანგრძლივება: წელი დასრულდა, კონტრაქტი იგივე პირობებით გაგრძელდა. ბირჟაზე გამოიყენება ვალუტის სვოპები. ღია ვაჭრობისთვის სავალუტო წყვილიდღის ბოლოს იხურება და ისევ იხსნება (ტრანზაქციის გადატანა ღამის განმავლობაში).
4. ფორვარდები არის დერივაციული ოპერაციები ფიუჩერსების მსგავსი, მაგრამ ფორვარდი არ შეიძლება გაუქმდეს.

ასევე იყენებენ პროცენტებს, საკრედიტო წარმოებულებს, ასევე დაზღვევას, ამინდს, ენერგიას.

წარმოებული პირობები

დერივატივები აუცილებლად აფიქსირებს ფასს და შესრულების დროს მომავალში. ყველაფერი დანარჩენი, შეწყვეტის პირობების ჩათვლით, დამოკიდებულია წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტის ტიპზე.

გამოყენების უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

წარმოებული ტრანზაქციების პოპულარობა იზრდება საინვესტიციო კლიმატის გაუმჯობესებასთან ერთად. ფორვარდული კონტრაქტები ჩვეულებრივი გახდა მშენებლობის ეტაპზე ახალ კორპუსში საცხოვრებლის ყიდვისას. ძირითადი უპირატესობები:

1. ქვითრის გარანტია მატერიალური აქტივებიმომავალში.
2. მინიმუმამდეა დაყვანილი ორმაგი გაყიდვის, ანგარიშსწორების დაუსრულებლობის რისკები.
3. გამარტივებული აღრიცხვა და საგადასახადო აღრიცხვა.

მაგრამ ხარვეზები, ისევე როგორც ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტი, არსებობს:

1. წესების ერთიანი ნაკრები არ არსებობს. კანონმდებლობა სხვა და სხვა ქვეყნებიარეგულირებს წარმოებულებით ვაჭრობას განსხვავებულად.
2. საერთაშორისო კონტრაქტებში გაცვლითი კურსის რყევა ზრდის წარმოებული ოპერაციების რისკს.
3. ფასზე მოქმედი მრავალი ფაქტორი სრულიად არაპროგნოზირებადია (ამინდის პირობები, საჯარო პოლიტიკა, გაფიცვა და ა.შ.)

დასკვნა

წარმოებულის პრინციპის ცოდნა, ადვილი გასაგებია, როგორ მუშაობს მისი ტიპები და საიდან მოდის ფინანსისტის მოგება. თურმე სანერვიულო არაფერია.

დღეისთვის სულ ესაა. თუ გსურთ გახდეთ მაგარი ინვესტორი, გამოიწერეთ სტატიები და მოიწონეთ. წარმატებებს გისურვებთ ფინანსების ველურში!

თუ ბოლო წლებში დაიწყეთ ინვესტიციებში ჩართვა, მაშინ, რა თქმა უნდა, უკვე გსმენიათ "წარმოებულის" კონცეფცია.

წარმოებულების ირგვლივ ბევრი ჭორი და ჭორი დადის. ითვლება, რომ CDOდღევანდელი კრიზისის ერთ-ერთი მიზეზი იყო. ბევრი ექსპერტი თვლის, რომ დარჩენილ წარმოებულებს, რომელთა ბაზარი აგრძელებს ზრდას, შესაძლოა საბოლოოდ გაანადგუროს ამერიკული საბანკო სისტემა.

რა არის ეს იგივე წარმოებულები და არის თუ არა ისინი ისეთივე საშინელი, როგორც ჩვეულებრივ ეკონომისტებს სჯერათ.

წარმოებულის უმარტივესი განმარტებისთვის შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ეს არის ინსტრუმენტი, რომლის შეფასება დამოკიდებულია სხვა ინსტრუმენტის ღირებულებაზე, რომელსაც შემდეგ ეწოდება ძირითადი აქტივი. ეს ძირითადი აქტივი შეიძლება იყოს აქციები, ობლიგაციები, სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები, საქონელი, ვალუტა და ა.შ. ამრიგად, ხელშეკრულების ფასზე გავლენას ახდენს აქტივის ფასი.

არსი

მხარეები რეალურად ვაჭრობენ წარმოებულს ხელშეკრულების პირობების განხილვარომელიც განსაზღვრავს ფულადი სახსრების ნაკადებს, რომლებიც წარმოიქმნება გარიგებიდან, ძირითადად, ძირითადი აქტივ(ებ)ის ღირებულების ცვლილებებზე დაყრდნობით.

ძირითადი აქტივიფიზიკურად არ ივაჭრება. ეს გაცვლა შეიძლება იყოს არასავალდებულო (იმ შემთხვევაში), გადავადებული (ფიუჩერსული ან ფორვარდული კონტრაქტები) ან არასოდეს განხორციელდეს (საპროცენტო განაკვეთის სვოპები).

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები ხელმისაწვდომია საბაზრო აქტივების ყველა კლასისთვის და მასთან დაკავშირებული რისკებისთვის: საპროცენტო განაკვეთის რისკი, სავალუტო რისკი, კაპიტალის რისკი, სასაქონლო რისკი და საკრედიტო რისკი.

რადგან წარმოებული შეესაბამება ბანკის ვალდებულებას, იგი აისახება ოკუპირებულ ღირებულებაში, როგორც ბალანსგარეშე პუნქტი. თუმცა, ნებისმიერი მოგება ან ზარალი, რომელიც გამოწვეულია ხელშეკრულების საბაზრო ღირებულების ცვლილებით, აღიარებულია ბალანსში, ისევე როგორც, რა თქმა უნდა, ხელშეკრულებით წარმოქმნილი ფულადი ნაკადები, როდესაც ისინი ძალაში შედის.

გამოყენება

ყველა წარმოებული შეიძლება გამოყენებულ იქნას სამ კონტექსტში ერთ-ერთში: ჰეჯირება, სპეკულაცია და არბიტრაჟი.

1. ჰეჯირება- ერთეულმა, რომელიც ფლობს ან აპირებს შეიძინოს ძირითადი ინსტრუმენტი, შეიძლება დაიკავოს პოზიცია წარმოებულ ინსტრუმენტში ფასის რყევებისგან ჰეჯირების მიზნით. ძირითადი ინსტრუმენტი. ეს სტრატეგია ზღუდავს ზარალს, რომელიც მიიღება ფასების არახელსაყრელი რყევების შემთხვევაში, მაგრამ, თავის მხრივ,, როგორც წესი, გულისხმობს ძირითადი აქტივის ფლობის ზოგიერთი პოტენციური სარგებლის უარყოფას, გარკვეულწილად, ისევე, როგორც დაზღვევა.
2. სპეკულაცია‒ ერთეულმა, რომელიც ელის საბაზისო აქტივის ფასში ცვლილებას, შეიძლება დაიკავოს პოზიცია წარმოებულ ინსტრუმენტზე. დერივატივები, როგორც წესი, საშუალებას გაძლევთ დაიკავოთ პოზიცია დიდი გონივრული თანხით, მაგრამ შედარებით დაბალი საწყისი ინვესტიციით. ამას ჰქვია ბერკეტი. ამ შემთხვევაში, მოგების პერსპექტივები მნიშვნელოვანია, თუ სტრატეგია წარმატებულია, მაგრამ ზარალი შეიძლება იყოს ისეთივე მნიშვნელოვანი.
3. არბიტრაჟი‒ სუბიექტი აღმოაჩენს შეუსაბამობას შორის საბაზრო ღირებულებაწარმოებული ინსტრუმენტი და მისი ძირითადი ღირებულება. შემდეგ ის ერთდროულად იკავებს პოზიციებს ძირითადი აქტივისა და წარმოებულის სპოტ ბაზარზე. ამ ტიპის სტრატეგია საშუალებას იძლევა მინიმალური მოგებათითო ვაჭრობაზე, მაგრამ რისკის გარეშე. ის უნდა განხორციელდეს სისტემატურად, რათა მიიღოთ მნიშვნელოვანი მოგება.

არბიტრაჟი დადებითად მოქმედებს ბაზრებზე შეუსაბამობების მოხსნით, რაც ფასის აღმოჩენის პროცესს უფრო ეფექტურს ხდის. სპეკულაცია მოაქვს ლიკვიდურობას ბაზრებზე და ამგვარად უადვილებს ჰეჯერებს იპოვონ კონტრაგენტი, რომლის წინააღმდეგაც ჰეჯირდება.

მაგალითი

ვნახოთ, როგორ გამოიყენება წარმოებულები მარტივი პრაქტიკული მაგალითით.

განვიხილოთ ამინდი, რომლის პროგნოზირება ძალიან რთულია დიდი სიზუსტით. მოსკოვის რეგიონის ფერმერები იცავენ ცუდ ამინდს, რამაც შეიძლება გაანადგუროს მოსავალი.

ასე რომ, თუ ამინდი შესანიშნავი იქნება და მათი მოსავალი უპრეცედენტო იქნება, მაშინ ფერმერი მაქსიმალურ სარგებელს მიიღებს. იფიქრე ასე სადაზღვევო პოლისიდა ეს ნიშნავს, რომ ჰეჯირება რეალურად აზღვევს აქტივის რისკს.

კლასიფიკაცია

წარმოებულების ძირითადი ტიპებია ფიუჩერსი, ოფციები, ფორვარდები და სვოპები.

ფიუჩერსებიარის შეთანხმება ორ მხარეს შორის აქტივის მომავალში გაყიდვის შესახებ უკვე შეთანხმებულ ფასად.

ფორვარდული კონტრაქტები ფიუჩერსების მსგავსია, ერთადერთი განსხვავება ისაა, რომ ისინი არ ივაჭრება ბირჟაზე.

ოფციონის ხელშეკრულება მყიდველს აძლევს შესაძლებლობას, მაგრამ არა ვალდებულებას, იყიდოს/გაყიდოს ხელშეკრულება წინასწარ განსაზღვრულ თარიღში.

სვოპებიეს არის კონტრაქტები, რომლებშიც ორი მხარე ცვლის ფინანსურ ინსტრუმენტებს.

ეს არის წარმოებულების ყველაზე გავრცელებული ტიპები.

დერივატივების გავლენა საკმაოდ დიდია ეკონომიკაზე. წარმოებულების შემქმნელთა ჯგუფი რეგულარულად მუშაობს მჭიდრო თანამშრომლობითგლობალური საბანკო, კორპორატიული, წარმოებულები და სამართალწარმოება, ენერგეტიკა, ინვესტიციები, პენსიები, უძრავი ქონება, რეგულირება და საგადასახადო პრაქტიკა ბაზრის ყველაზე მნიშვნელოვან ტრანზაქციებსა და სამართლებრივ საკითხებზე.

დახურეთ კონტაქტები რეგულატორებითმთელ მსოფლიოში მიეცით საშუალება დეველოპერულ გუნდს გასცეს რჩევები მარეგულირებელ საკითხებზე (მათ შორის, მარეგულირებელი კაპიტალი), რომლებიც წარმოიქმნება წარმოებული პროდუქტების სტრუქტურირებიდან და მარკეტინგიდან, მიუხედავად ამ პროდუქტების სამართლებრივი ფორმისა.

რაც, როგორც ამბობენ, წარმოიქმნება სხვა ფინანსური ინსტრუმენტებიდან, როგორც მათი წარმოებულები.

წარმოებული არის ვალდებულება განახორციელოს გარკვეული მოქმედება ეგრეთ წოდებული ძირითადი აქტივის მიმართ (რომელიც თავის მხრივ შეიძლება იყოს ნებისმიერი სხვა ფინანსური ინსტრუმენტი ან ნებისმიერი საქონელი). მაგალითად, ეს შეიძლება იყოს გარკვეული რაოდენობის საქონლის ყიდვის ვალდებულება განსაზღვრულ დროს გარკვეულ ფასად. ან გარკვეული რაოდენობის აქციების გაყიდვის ვალდებულება გარკვეული პერიოდის შემდეგ.

წარმოებული არის ფასიანი ქაღალდი ყველა შემდგომი შედეგით. მისი ყიდვა და გაყიდვა შესაძლებელია იმავე გზით იმ ფასად, რომელიც, მართალია, დაკავშირებულია ძირითადი აქტივის ფასთან, მაგრამ ყოველთვის არ არის მისი ტოლი. როგორც წესი, წარმოებულები გამოიყენება შესაბამისი ძირითადი აქტივების რისკებისთვის ან წმინდა სპეკულაციური მიზნებისთვის.

დერივატივების მყიდველები, როგორც წესი, არ მიზნად ისახავს ძირითადი აქტივის რეალურ მიწოდებას, მაგრამ იყენებენ მათ ან როგორც რისკების ჰეჯირების ინსტრუმენტს ან ფასის სხვაობის მოსაპოვებლად. შესაბამისად, დერივატივებზე ვალდებულებების მოცულობა შეიძლება აღემატებოდეს ძირითადი აქტივის რეალურ რაოდენობას.

ძირითადი აქტივების მაგალითები: აქციები, საპროცენტო განაკვეთები, ვალუტა და ა.შ.
დერივატივების მაგალითები: ოფციები, ფიუჩერსები, ვალუტის სვოპები, CFD და ა.შ.

წარმოებულების ძირითადი მახასიათებლები და მახასიათებლები

1. წარმოებულის ღირებულება ყოველთვის მიჰყვება ძირითადი აქტივის ფასს, მაგრამ ის ყოველთვის არ არის მისი ტოლი (რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას საარბიტრაჟო სტრატეგიებში). წარმოებულების ბაზარი ზოგადად მჭიდროდ არის დაკავშირებული საფონდო და სასაქონლო ბაზრებთან. ისინი მოქმედებენ ერთიდაიგივე პრინციპებით და, უმეტეს შემთხვევაში, ერთი და იგივე ადამიანები ვაჭრობენ;
2. დერივატივებით ვაჭრობა ხდება ეგრეთ წოდებულ ფიუჩერსულ ბაზარზე ბერკეტების გამოყენებით (margin trading). ეს შესაძლებელს ხდის მათ ვაჭრობას შედარებით მცირე სავაჭრო კაპიტალის გამოყენებით (მაგალითად, მათში ჩადებული ძირითადი აქტივებით ვაჭრობისთვის საჭირო კაპიტალთან შედარებით);
3. წარმოებულის ძირითადი აქტივი შეიძლება იყოს არა მხოლოდ აქციები, ობლიგაციები ან საქონელი, არამედ სხვა წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები. ამ შემთხვევაში გვაქვს ის, რასაც წარმოებულზე წარმოებული ეწოდება;
4. უმეტეს შემთხვევაში, წარმოებულებით ვაჭრობა არის სპეკულაციური ან გამოიყენება, როგორც ჰეჯირება მათი ძირითადი აქტივებით განხორციელებული ტრანზაქციებისთვის.

მოკლე ისტორიული ფონი

ჩვენ გვმართებს პირველი ისტორიულად სანდო ინფორმაცია თანამედროვე წარმოებულების ზოგიერთი ანალოგის გამოყენების შესახებ ძველ ბაბილონს. დანამდვილებით ცნობილია, რომ ბაბილონელმა ვაჭრებმა, თავიანთი ქარავნების აღჭურვით გრძელი მოგზაურობის დროს, დადეს შეთანხმება რისკის გაყოფის შესახებ. ამ ხელშეკრულებით მათ მიიღეს სესხი საქონლის წარმატებით მიწოდების შემთხვევაში დაფარვის პირობით. ბუნებრივია, ამ სესხის პროცენტი საგრძნობლად აღემატებოდა საბაზრო საშუალო მაჩვენებელს, მაგრამ ამ გზით დაიფარა დეფოლტის ვარიანტი (საქონლის დაკარგვის შემთხვევაში).

ბაბილონელი ვაჭრები

შუა საუკუნეები ევროპასა და აზიაში ასევე მოწმობს დღევანდელი წარმოებულების პროტოტიპების გამოყენების შესახებ. ბაზრობებზე საბუთი გამოჩნდა lettre de faire, რაც, ფაქტობრივად, იყო გარკვეული პერიოდის შემდეგ საქონლის მიწოდების ვალდებულება (თანამედროვე ფორვარდის კონტრაქტის წინამორბედი). ასევე ცნობილია ტიტების ბოლქვების მიწოდების ფორვარდული კონტრაქტები ეგრეთ წოდებული ტიტების მანიის პერიოდში, რომელმაც მოიცვა ევროპა 1630-იანი წლების ბოლოს.

დაახლოებით იმავე პერიოდში იაპონიაში გამოჩნდა ბრინჯის კუპონები, რომლებიც სხვა არაფერი იყო, თუ არა გარკვეული რაოდენობის ბრინჯის მიწოდების ვალდებულება მოცემულ დროს. იაპონელი მიწის მესაკუთრეები ცვლიდნენ ამ კუპონებს ბრინჯის გამყიდველებთან რეალურ ფულზე, რამაც მათ საშუალება მისცა სრულად მოემზადებინათ შემდეგი მოსავლისთვის. და გამყიდველები, თავის მხრივ, უზრუნველყოფდნენ გარანტირებულ მარაგს მომავალი ვაჭრობისთვის.

და ბოლოს, მე-19 საუკუნე აღინიშნა წარმოებულების გაჩენით თითქმის იგივე ფორმით, რასაც დღეს შევეჩვიეთ. 1830 წელს ლონდონის საფონდო ბირჟაზე PUT და CALL ოფციები უკვე გაჩაღდა. ხოლო შეერთებულ შტატებში, პირველი ფიუჩერსული კონტრაქტები გამოჩნდა 1865 წელს, ისინი ვაჭრობდნენ ჩიკაგოს სავაჭრო საბჭოში და მიბმული იყო მარცვლეულის მიწოდებასთან.

საკრედიტო წარმოებული

წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებს, რომლებიც დაფუძნებულია აქტივებზე გაცემული სესხების ან სავალო ფასიანი ქაღალდების სახით (ობლიგაციები, იპოთეკა, ბილეთები და ა.შ.) ჩვეულებრივ საკრედიტო წარმოებულებს უწოდებენ. ძირითადად გამოიყენება ბანკების მიერ, მათი არსი ემყარება იმ ფაქტს, რომ ისინი შესაძლებელს ხდებიან გადაიტანონ საკრედიტო რისკებისხვა ინვესტორების მხრებზე და გარდა ამისა, მნიშვნელოვნად გაზრდის მათი აქტივების ლიკვიდურობას.

ინვესტორები თავიანთ ფულს ინვესტირებენ, რა თქმა უნდა, არა იმისთვის, რომ დაეხმარონ ბანკს რისკების დივერსიფიკაციაში. ისინი იყენებენ საკრედიტო წარმოებულებს საკუთარი რისკების ჰეჯირების მიზნით და/ან მათთან სპეკულაციური ტრანზაქციებიდან მოგების მოსალოდნელია. ასეთი ფასიანი ქაღალდების ღირებულება პირდაპირ დამოკიდებულია საბაზო საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებებზე (იხ. ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი).

ამჟამად ფართოდ გამოიყენება შემდეგი ტიპის საკრედიტო წარმოებულები:

• FRA(ფორვარდული განაკვეთის ხელშეკრულება) - ხელშეკრულებები მომავალ საპროცენტო განაკვეთზე. მათი დახმარებით ხელშეკრულების მხარეები აფიქსირებენ გარკვეულ საპროცენტო განაკვეთი(მომავალ სესხზე ან დეპოზიტზე) კონკრეტულ თარიღზე;
• IRS(პროცენტის სვოპი) – საპროცენტო განაკვეთის სვოპები. ეს არის ხელშეკრულება, რომლითაც მხარეები ცვლიან საპროცენტო ანაზღაურებას გარკვეული ოდენობით მისი მოქმედების მთელი პერიოდის განმავლობაში;
• IRF(interest rate future) – საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსი. ეს არის ფიუჩერსული კონტრაქტები, რომლებიც ეფუძნება სამომავლო საპროცენტო განაკვეთს;
• საპროცენტო განაკვეთის ვარიანტები;
• ოფციები საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსებზე. ამ ხელშეკრულებების პირობების მიხედვით, ერთ-ერთი მხარე იღებს უფლებას გამოისყიდოს (ან გაყიდოს) შეთანხმებული საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსი წინასწარ განსაზღვრულ თარიღში და წინასწარ განსაზღვრულ ფასად;
• ოფციები მომავალ საპროცენტო განაკვეთზე შეთანხმების შესახებ;
• გაცვლის ვარიანტები. ეს არის კონტრაქტები, რომლის პირობებითაც ერთ-ერთი მხარე იღებს უფლებას იყიდოს (ან გაყიდოს) განსაზღვრული საპროცენტო განაკვეთის სვოპი (IRS) გარკვეულ თარიღში წინასწარ განსაზღვრულ ფასად.

დღეს ინვესტორებს აქვთ ფინანსური ინსტრუმენტებისა და შესაძლებლობების საკმაოდ ფართო სპექტრი, როგორ გამოიმუშაონ ფული აქციებზე და ძვირფასი ქაღალდებიოჰ, და წარმოებულ ინსტრუმენტებზე - წარმოებულები (წარმოებული).

წარმოებულების ბაზარი თანამედროვე ფინანსური სისტემის ერთ-ერთი მთავარი და ყველაზე აქტიური სეგმენტია. თუმცა, დამწყები ინვესტორების უმეტესობას ძალიან ცუდი წარმოდგენა აქვს იმაზე, თუ რა არის წარმოებულები. შესაბამისად, შესაძლებლობები, რომლებიც იხსნება ინვესტორს ასეთი ინსტრუმენტების წყალობით, გამოუყენებელი რჩება. ან პირიქით, ინვესტორები იღებენ გაუაზრებელ რისკს, ცუდი წარმოდგენა აქვთ ამ ინსტრუმენტის რისკებზე.

წარმოებულის, როგორც ფინანსური ინსტრუმენტის არსი

იმის გასაგებად, თუ რა არის წარმოებულები და რატომ არის საჭირო ისინი, პირველ რიგში, თქვენ უნდა გესმოდეთ რა არის ისინი, თუ მარტივი სიტყვებით, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები. ანუ არის აქტივი, რომელიც საფუძვლად ითვლება. მისი მიხედვით, იდება ორმხრივი ხელშეკრულება, რომლის მონაწილეები იღებენ ვალდებულებას დადონ გარიგება წინასწარ განსაზღვრულ პირობებზე.

მიუხედავად ფორმულირების სირთულისა, ასეთი კონტრაქტები ხშირად გვხვდება ჩვენს ყოველდღიურ ცხოვრებაში. სხვათა შორის, უმარტივესი მაგალითია მანქანის შეძენა ავტოდილერში „შეკვეთით დამზადებული“ სქემის მიხედვით. ამ შემთხვევაში მყიდველი შემოდის დილერის ცენტრიხელშეკრულება კონკრეტული მოდელის ავტომობილის მიწოდებაზე, კონკრეტულ კონფიგურაციაში და კონკრეტულ ფიქსირებულ ფასად.

ასეთი ხელშეკრულება არის ელემენტარული წარმოებული, რომელშიც შეკვეთილი მანქანა მოქმედებს როგორც აქტივი. დადებული ხელშეკრულების წყალობით მყიდველი დაცულია ღირებულების ცვლილებისგან, რომელიც შესაძლოა გაიზარდოს შეთანხმებული შეძენის თარიღისთვის. გამყიდველი ასევე იღებს გარკვეულ გარანტიებს - იშვიათი კონფიგურაციის მანქანა, რომელსაც ის ყიდულობს მწარმოებლისგან, აუცილებლად იყიდის და არ "ჩამოკიდებული" თავის სალონში, როგორც "მკვდარი წონა".

წარმოებულთა თანამედროვე სისტემამ ჩამოყალიბება დაიწყო XIX საუკუნის 30-იან წლებში. ფინანსური წარმოებულები მე-20 საუკუნის პროდუქტია. ამოსავალ წერტილად ითვლება 1972 წ., როდესაც იმ საერთაშორისო სავალუტო ბაზარირომ დღეს ვიცით. თუ მანამდე მხოლოდ რეალურ საქონელს იყენებდნენ ასეთ ტრანზაქციებში, მაშინ ფინანსური წარმოებულების მოსვლასთან და განვითარებასთან ერთად შესაძლებელი გახდა ხელშეკრულებების გაფორმება ვალუტებთან, ფასიან ქაღალდებთან და სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებთან მიმართებაში, ცალკეული კომპანიების და მთელი სახელმწიფოების სავალო ვალდებულებებამდე. .

რუსული წარმოებულების ბაზარი გასული საუკუნის 90-იან წლებში ჩამოყალიბდა. მიუხედავად იმისა, რომ ეს სეგმენტი აქტიურად ვითარდება, მას ახასიათებს ყველა ახალგაზრდა ბაზრის პრობლემა. მთავარი მახასიათებელია კომპეტენტური კადრების ნაკლებობა, განსაკუთრებით ბაზრის ჩვეულებრივ მოთამაშეებს შორის. ყველა მონაწილემ საიმედოდ არ იცის რა არის წარმოებულები და მათი თვისებები. ეს ყველაფერი გავლენას ახდენს ბაზრის განვითარებაზე.

წარმოებულების სახეები

კლასიფიკაცია გვეხმარება სრულად გავიგოთ რა არის წარმოებული და რატომ არის საჭირო. ის შეიძლება აშენდეს ორ ძირითად მახასიათებელზე. პირველ რიგში, ეს არის ძირითადი აქტივის ტიპი:

1. რეალური საქონელი: ოქრო, ზეთი, ხორბალი და ა.შ.
2. ფასიანი ქაღალდები: აქციები, ობლიგაციები, კუპიურები და სხვა.
3. ვალუტა.
4. ინდექსები.
5. სტატისტიკური მონაცემები, მაგალითად, ძირითადი განაკვეთები, ინფლაციის მაჩვენებელი და ა.შ.

მეორე კლასიფიკაციის ფუნქცია არის მომლოდინე ტრანზაქციის ტიპი. ამ თვალსაზრისით, არსებობს 4 ძირითადი ჯიში:

1. წინ.
2. ფიუჩერსები.
3. სურვილისამებრ.
4. გაცვლა.

ფორვარდული კონტრაქტი არის გარიგება, რომელშიც მონაწილეები თანხმდებიან გარკვეული ხარისხის და კონკრეტული რაოდენობის აქტივის განსაზღვრულ ვადაში მიწოდებაზე. ფორვარდული კონტრაქტების ძირითადი აქტივი არის რეალური საქონელი, რომლის გაცვლითი კურსი წინასწარ შეთანხმებულია. ზემოთ მოყვანილი მანქანის დილერის მაგალითი ამ კატეგორიას მიეკუთვნება. ეს მაგალითი ნამდვილად ასახავს არსს უბრალო ენაჭკვიანი სიტყვების გარეშე.

ფიუჩერსი - შეთანხმება, რომლის მიხედვითაც ტრანზაქცია უნდა განხორციელდეს დროის კონკრეტულ მომენტში ხელშეკრულების გაფორმების თარიღის საბაზრო ფასით. ანუ თუ ფორვარდული კონტრაქტით ღირებულება ფიქსირდება, მაშინ ფიუჩერსული კონტრაქტის შემთხვევაში ის შეიძლება შეიცვალოს ბაზრის პირობებიდან გამომდინარე. წინაპირობაფიუჩერსული კონტრაქტები არის მხოლოდ ის, რომ საქონელი გაიყიდება/იყიდება დროის კონკრეტულ მომენტში.

ოფცია არის უფლება, მაგრამ არა ვალდებულება, შეიძინოს ან გაყიდოს აქტივი ფიქსირებულ ფასად კონკრეტულ თარიღამდე. ანუ, თუ გარკვეული საწარმოს აქციების მფლობელი გამოაცხადებს მათ გარკვეულ ფასად გაყიდვის სურვილს, მაშინ ყიდვით დაინტერესებულ პირს შეუძლია დადოს ოფციონის კონტაქტი გამყიდველთან. მისი პირობით, პოტენციური მყიდველი გადასცემს გამყიდველს გარკვეულ თანხას, ხოლო ეს უკანასკნელი კისრულობს ვალდებულებას მიყიდოს აქციები მყიდველს დადგენილ ფასად.

ამასთან, გამყიდველის ასეთი ვალდებულებები მოქმედებს მხოლოდ ხელშეკრულებით განსაზღვრული ვადის გასვლამდე. თუ მითითებულ თარიღამდე მყიდველმა არ გააფორმა გარიგება, მაშინ მის მიერ გადახდილი პრემია მიდის გამყიდველზე, რომელიც იღებს უფლებას გაყიდოს აქციები ნებისმიერს.

სვოპი არის ორმაგი ფინანსური ტრანზაქცია, რომლის დროსაც ძირითადი აქტივის ყიდვა და გაყიდვა ხდება ერთდროულად სხვადასხვა პირობებით. თავის არსში, სვოპი არის სპეკულაციური ინსტრუმენტი და ასეთი ქმედებების ერთადერთი მიზანია სარგებლობა კონტრაქტების ფასში სხვაობისგან.

რატომ არის საჭირო წარმოებულები

თანამედროვე ფინანსური სისტემის პირობებში წარმოებულები და მათი თვისებები გამოიყენება ორგვარად. ერთის მხრივ, ეს არის შესანიშნავი ინსტრუმენტი ჰეჯირების, ანუ რისკების დაზღვევაზე, რომლებიც უცვლელად წარმოიქმნება გრძელვადიანი ფინანსური ვალდებულებების დადებისას. თუმცა, ისინი ყველაზე ხშირად გამოიყენება სპეკულაციური შემოსავლისთვის.

როგორ გამოიყენება ფორვარდული ტრანზაქციები, უკვე განვიხილეთ ზემოთ. ეს არის კლასიკური ფასის რისკის ჰეჯირების ვარიანტი. თუმცა, თანამედროვე სასაქონლო ბაზარზე ფიუჩერსული ტრანზაქციები უფრო ფართოდ გავრცელდა.

ფიუჩერსების გამოყენება გამყიდველს საშუალებას აძლევს დააზღვიოს ფინანსური ზარალისაგან, რომელიც შეიძლება წარმოიშვას იმ შემთხვევაში, თუ მის მფლობელობაში არსებული ძირითადი აქტივი არ არის მოთხოვნილი. დაასკვნა ფიუჩერსული კონტრაქტიაქტივის მფლობელს შეუძლია მტკიცედ იყოს დარწმუნებული, რომ ის აუცილებლად გაყიდის მას, რითაც მის განკარგულებაში მიიღებს რეალურ ფულს.

მყიდველისთვის ფიუჩერსული კონტაქტის ღირებულება არის ის, რომ ის იღებს გარანტიას აქტივის შეძენის შესახებ, რომელიც მას სჭირდება თავისი გეგმების განსახორციელებლად. მაგალითად, საწარმოო საწარმოს სჭირდება ნედლეულის სტაბილური მიწოდება, ვინაიდან ტექნოლოგიური ციკლის შეჩერება სერიოზულ ზარალს ემუქრება. ამიტომ მენეჯმენტისთვის მომგებიანია გარკვეული თარიღისთვის გარკვეული რაოდენობის ნედლეულის მიწოდების ფიუჩერსული კონტრაქტის შეძენა, რითაც უზრუნველყოფს საწარმოს გამართულ მუშაობას.

ოფციები უფრო ხშირად გამოიყენება იმ რისკების დასაჯავშნად, რომლებიც წარმოიქმნება ვაჭრობის დროს საფონდო ბაზარზე. მათი მოქმედების მექანიზმის გასაგებად, განიხილეთ მცირე მაგალითი. დავუშვათ, არის ფასიანი ქაღალდების ბლოკი, რომელიც იყიდება მიმდინარე ფასი 100 მანეთი. ინვესტორი, რომელმაც გააანალიზა პაკეტის პერსპექტივები, მივიდა დასკვნამდე, რომ მომდევნო სამ თვეში მისი ფასი უნდა გაიზარდოს 50% -ით და შეადგინოს 150 რუბლი. თუმცა, დიდია ფინანსური ზარალის ალბათობა, თუ გაკეთებული პროგნოზი არ განხორციელდება.

ამ სიტუაციაში, ინვესტორი დებს ოფციონურ კონტრაქტს პაკეტის მფლობელთან სამი თვის ვადით, რომ გაყიდოს აქტივი 100 რუბლის ფასად. ამ უფლებისთვის ის უხდის ფასიანი ქაღალდების მფლობელს 10 რუბლს. ახლა, თუ პროგნოზი სწორი აღმოჩნდება და უახლოეს მომავალში აქციის ფასი 150 რუბლამდე მოიმატებს, ინვესტორს შეეძლება ნებისმიერ დროს შეიძინოს ფასიანი ქაღალდების პაკეტი 100 რუბლზე ოფციონის ხელშეკრულების ვადის გასვლამდე და გააკეთოს. მოგება 50 რუბლი.

თუმცა, თუ ანალიზის დროს მოხდა შეცდომა და პაკეტის ფასი არ გაიზარდა, არამედ, პირიქით, შემცირდა 60 რუბლამდე, მაშინ ოფციონის მყიდველს უფლება აქვს უარი თქვას შეძენაზე. ამ შემთხვევაში, ის დაზარალდება 10 რუბლის ოდენობით, ხოლო ოფციონის მეშვეობით რისკის ჰეჯირების არარსებობის შემთხვევაში, მისი ზარალი იქნება 40 რუბლი.

ფასიანი ქაღალდების მფლობელს შეუძლია იმოქმედოს ანალოგიურად, გარკვეული პერიოდის განმავლობაში აქტივის მიმდინარე ღირებულებით გაყიდვის უფლების ოფციონებში შესვლის გზით. პროცესი შეიძლება მოიცავდეს მესამე, მეოთხე და მეხუთე მხარეებს - იგივე ოფცია შეიძლება ხელახლა გაიყიდოს ბაზრის სხვა მონაწილეებზე, რომლებსაც შეუძლიათ ის განკარგონ როგორც ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდი.

ფორვარდების, ფიუჩერსების და ოფციების მსგავსი თვისებები აქტიურად გამოიყენება სპეკულაციურ თამაშებში. მე-20 საუკუნეში ბაზარმა დაიწყო სწრაფად გაჯერება წარმოებულებით. შედეგად, მისმა მოცულობამ მრავალჯერ გადააჭარბა რეალური საქონლის ბაზარს. ეს, მრავალი ანალიტიკოსის აზრით, იყო უახლესი კრიზისის მიზეზი, რომელმაც მსოფლიო ეკონომიკა მოიცვა. ფინანსური სისტემაამ საუკუნის დასაწყისში.

ამიტომ, ახალბედა ინვესტორებს უნდა ჰქონდეთ კარგი წარმოდგენა იმის შესახებ, თუ რა არის წარმოებულები და როგორ იმუშაონ მათთან სწორად. წინააღმდეგ შემთხვევაში, ასეთი ხელსაწყოების გაუნათლებელი გამოყენება სერიოზულ ზარალს ემუქრება.