Tezis

“Birja indekslari o‘rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili” mavzusidagi dissertatsiya avtoreferati.

Qo'lyozma sifatida

UCHUVAISIN LEONID VASILIEVIC

FOYDALANISH INDEKSLARINING MUNOSABATLARINING STATISTIK TAHLILI

Mutaxassisligi 08.00.12 - Buxgalteriya hisobi, statistika

Dissertatsiya ishi Davlat menejment universitetining statistika kafedrasiga topshirilgan

Ilmiy rahbar: iqtisod fanlari doktori, professor

Efimova Marina Romanovna

Rasmiy opponentlar: iqtisod fanlari doktori, professor

Mxitaryan Vladimir Sergeevich,

Iqtisodiyot fanlari nomzodi, professor Safronova Vera Petrovna

Etakchi tashkilot: Moskva davlat universiteti

M. V. Lomonosov nomi bilan atalgan.

Himoya 2008 yil 19 may kuni soat 12.00 da 109542 Moskva, Ryazanskiy prospekti, 99, Ilmiy kengash majlislar zali, Davlat menejment universiteti huzuridagi D 212 049 05 dissertatsiya kengashining majlisida bo‘lib o‘tadi.

Dissertatsiya bilan Davlat universiteti ma’muriyati kutubxonasida tanishish mumkin

dissertatsiya kengashi L/

Iqtisodiyot fanlari nomzodi, dotsent L V Tokun

I. DISSERTATSIYA ISHINING UMUMIY XUSUSIYATLARI

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. 20-21-asr boshlarida jahon iqtisodiyotining rivojlanishining o'ziga xos xususiyati moliyaviy bozorlar tizimida etakchi o'rin egallagan fond bozorining rolining sezilarli darajada oshishi edi Rivojlanayotgan yirik bozor, bir tomondan, ijobiy miqdoriy va sifat o'zgarishlarining yuqori sur'atlari bilan tavsiflanadi, boshqa tomondan, tabiatda murakkab bo'lgan va uning yanada samarali rivojlanishiga to'sqinlik qiladigan ko'plab muammolar mavjud mamlakatimiz uchun jamg'armalarni investitsiyalarga aylantirish bo'yicha makroiqtisodiy vazifani bajara boshladi real sektor uni asosiy kapitalga investitsiyalarni moliyalashtirish va raqobatchilarni egallash uchun jalb qilingan resurslarning asosiy manbai sifatida ko'rib chiqa boshlaydi.

Jahon kapital bozorining globallashuvining ob'ektiv jarayonlari xorijiy kapital bozorlarining Rossiyaning milliy fond bozoriga ta'siri masalasini ko'taradi, masalan, xorijiy sheriklarning umumiy hajmidagi katta ulushi investitsiyalarni jalb qilish Rossiya kompaniyalari va Rossiya aktsiyalari bilan bitimlarning umumiy hajmida

Rossiyada jahon moliya bozorlariga integratsiyalashuvi, milliy bozorda xorijiy kapitalning paydo bo'lishi va Rossiya kapitalining chet elda joylashtirilishi bilan Rossiya va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni baholash zarurati paydo bo'ldi.

Qimmatli qog'ozlar bozori vakillari birjalarning o'zaro kuchli kirib borishi haqida gapirishadi, ammo milliy bozorlar chegaralari allaqachon o'chirilgan deb aytishning hozircha imkoni yo'q.

Shu munosabat bilan milliy fond bozorining dinamikasi va muhitini, bozor dinamikasiga tashqi ta'sirni batafsilroq tahlil qilish, milliy fond bozori va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni baholash uchun ob'ektiv va ishonchli ma'lumotlarni olish talab etiladi. aktsiyadorlik kapitali bozorlari o'rtasidagi bog'liqlik

Milliy iqtisodiyotning rivojlanishini muvaffaqiyatli bashorat qilish uchun tashqi muhit, ya'ni jahon iqtisodiyoti ta'sirini hisobga olish kerak, bu esa tashqi bozorlarning ta'sirini hisobga olish bo'lishi mumkin milliy va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro aloqalarning mavjudligi - fond bozorlari o'rtasidagi yaqin munosabatlarni kuzatish rivojlangan yoki rivojlanayotgan iqtisodiyotlar sharoitidan kelib chiqqan holda milliy iqtisodiyotni rivojlantirish prognozlariga tayanish imkonini beradi. tegishli fond bozori sharoitlarini batafsilroq kuzatib borish kerakligi

Qimmatli qog'ozlar bozorlarining integratsiyalashgan ko'rsatkichlari fond indekslaridir, shuning uchun ularning o'zaro munosabatlarini baholash individual ta'sir darajasi haqida fikr beradi.

milliy iqtisodiyot rivojlanishini aniqroq bashorat qilish maqsadida tashqi bozorlarni milliy bozorga chiqarish

Rossiya fond bozori o'rtasidagi munosabatlar mavjudligini aniqlash yoki uning yo'qligi faktini tasdiqlash bizga milliy iqtisodiyot va Rossiya fond bozorining rivojlanishi uchun ko'proq ma'lumotli prognozlarni yaratishga imkon beradi, bu haqiqatni tasdiqlaydi yoki rad etadi fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni aniqlash bizga jahon va milliy fond bozorini yanada aniqroq tahlil qilish va prognoz qilish imkonini beradi, shuningdek, birja indekslari tarkibidan kelib chiqqan holda etakchi tarmoqlarni aniqlash, alohida aktsiyalarning individual xususiyatlarini aniqlash imkonini beradi.

Tadqiqot mavzusining rivojlanish darajasi 1990 yilgacha fond bozoriga oid individual masalalar B.I.Alekxin, A.V.Anikin, E Ya Bregel, V.S.Volinskiy, I.S.Korolev, L.N.Krasavina, G.G.Matyuxin, D.V.Smyslov, V.larning asarlarida koʻrib chiqilgan. M Sokolinskiy, Yu S Stolyarov, B G Fedorov va boshqa mualliflar 1945-1990 yillarda qimmatli qog'ozlar bozorida faqat bir nechta asarlar nashr etilgan.

B I Alekhin, S A Aivazyan, A I Basov, A I Belzetskiy, V A Galanov, V I Degtyareva, E V Doroxov, I I Eliseeva, M R kitoblari va maqolalari statistik tahlilning turli jihatlariga bag'ishlangan va, xususan, fond bozori Efimova, O A Kandinskaya, V I Kolesnikova, A A Kozlov, O I Lavrushin, V D Milovidov, V S Mxitaryan, I N Platonova, B B Rubtsova, A V Semenkova, B M Cheskidova, E V Chirkova, A A Erlich, A B Feldman Ba'zi ishlar darslik bo'lib, ularda masala va muammolarni chuqur yoritib bo'lmaydi. Qimmatli qog'ozlar bozorining ba'zilari fond bozoriga bag'ishlangan xorijiy adabiyotlarning tarjimalari bo'lib, ular birjada klassik deb tasniflanishi mumkin bo'lgan tarjima adabiyotlari orasida Sharp, J Van Horn, R Braley va S Myers kitoblarini ta'kidlash joiz. , T Whatsham va J Parramow

Rossiyada mavjud bo'lgan fond bozorlari bo'yicha adabiyotlarda asosiy e'tibor alohida fond bozori vositalariga va qimmatli qog'ozlarni chiqarish xususiyatlariga qaratilgan, shu bilan birga Rossiya fond bozorining qiyosiy tavsifi va qiyosiy tavsifini o'z ichiga olgan masalalar xorijiy fond bozorlari bilan solishtirganda yetarli darajada ishlab chiqilmagan. Rossiya va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik darajasi, shu jumladan xorijiy fond bozorlari bilan munosabatlarni aniqlash masalalari;

2007 yilda Qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi (NAUFOR) homiyligida Rossiya fond bozorining o'rta muddatli (2015 yilgacha) ideal modeli ishlab chiqildi fond bozorining turli ko'rsatkichlari tendentsiyalarini tahlil qilish, uning o'sish dinamikasini bashorat qilish o'rta muddatli

Jahon indekslarining o'zaro ta'siri muammolariga bag'ishlangan va ularning o'zaro ta'sirini baholashga bag'ishlangan ishlanmalar orasida Jahon banki va XVF M Pritsker kanallari homiyligida moliyaviy infektsiyaning tarqalishi bo'yicha TBAIG va I. Godfan Rossiya defolt va moliyaviy infektsiya

Braziliya, K Forbes va R Rigobon Moliyaviy yuqumli kasalliklarni o'lchash Kontseptual va empirik jihatlar

Dissertatsiya tadqiqotini olib borishda muallif davlat taraqqiyot strategiyasi tomonidan ishlab chiqilgan fundamental hujjatlarga tayanadi Rossiya Federatsiyasi 2010 yilgacha, 2006-2008 yillarda Rossiya Federatsiyasi moliya bozorini rivojlantirish strategiyasi, 2010 yilgacha Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish dasturi.

Tadqiqotning maqsad va vazifalari. Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi asosiy parametrlarni tahlil qilish, umumlashtirish va tizimlashtirishdir Rossiya bozori aktsiyalari va ularni rivojlangan va aktsiya bozorlari bilan taqqoslash rivojlanayotgan davlatlar, shuningdek, tegishli fond indekslarini statistik tahlil qilishda milliy fond bozori va xorijiy fond bozorlari o‘rtasidagi munosabatlar mavjudligi haqidagi gipotezani tasdiqlash yoki rad etish.

Bundan tashqari, tegishli fond indekslari o'rtasida statistik munosabatlarni o'rnatish orqali fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish va sinovdan o'tkazish masalasi ko'tariladi.

Ushbu maqsadlarga erishish fond bozorini rivojlantirish uchun prognoz modellarining to'g'riligini oshiradi va bu iqtisodiy o'sish, Rossiya iqtisodiyotining raqobatbardoshligini va aholi farovonligini oshirish

Belgilangan maqsadlarga muvofiq quyidagi vazifalar belgilandi va hal qilindi:

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini tahlil qilish va tizimlashtirish,

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlarining o'xshash parametrlari bilan taqqoslash,

Xorijiy indekslar bilan taqqoslash uchun bir yoki bir nechta Rossiya fond indekslarini tanlash;

Rossiya indekslari bilan taqqoslash uchun jahon indekslari guruhini tanlash,

Indekslarni taqqoslash va Rossiya va jahon fond indekslari o'rtasidagi munosabatlarning mavjudligi haqidagi gipotezani sinab ko'rish,

Mavjud yondashuvlarni tizimlashtirish va fond indekslari o'rtasidagi bog'liqlik darajasini aniqlashning statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish.

Tadqiqot ob'ekti xorijiy fond bozorlari bilan taqqoslaganda Rossiya fond bozoridir

Tadqiqot mavzusi - Rossiya RTS fond indeksi, uni qurish metodologiyasi va rivojlanish tendentsiyalarini tahlil qilish, boshqa mamlakatlar indekslari bilan taqqoslash.

Tadqiqotning nazariy va uslubiy asosi mahalliy va xorijiy mualliflarning statistika nazariyasi, fond bozori statistikasi, investitsiya tahlili, moliya bozorlari faoliyati nazariyalari, ushbu mavzuga bag'ishlangan ilmiy konferentsiya materiallari

Tadqiqot jarayonida muallif ilmiy abstraksiya, deduksiya va induksiya usullaridan, dinamikani tahlil qilish va munosabatlarni o‘rganishning statistik usullaridan indekslarning o‘zaro munosabatlari va tendentsiyalarini aniqlash uchun empirik ma’lumotlar massivlarini statistik qayta ishlashdan keng foydalanilgan.

Dissertatsiya tadqiqotining ilmiy yangiligi rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslaganda Rossiya fond bozorining hozirgi holatini zamonaviy tahlil qilish va o'rtasidagi bog'liqlik haqidagi gipotezani statistik tekshirishdan iborat. Rossiya fond indekslari va rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlarining fond indekslari ilmiy yangilikning eng muhim elementlari hisoblanadi

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini zamonaviy tahlil qilish va umumlashtirish,

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning o'xshash parametrlari bilan taqqoslash,

geografik mezon va mamlakatlar iqtisodiyotining rivojlanish darajasi mezonini hisobga olgan holda fond indekslarini tanlash va guruhlashni amalga oshirish;

2003-2005 yillar uchun Rossiya va xalqaro indekslar bo'yicha ma'lumotlarni statistik qayta ishlashni amalga oshirish;

fond bozorlari o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlik darajasini ularning integral ko‘rsatkichlari orqali baholash metodologiyasini ishlab chiqish;

Rossiya fond indeksi va xorijiy fond indekslari o'rtasidagi munosabatlarning statistik bahosini o'tkazish

Asosiy ilmiy natijalar muallif tomonidan shaxsan olingan va himoyaga taqdim etilgan.

Rossiya fond bozorining hozirgi holatiga umumiy nuqtai nazar taqdim etiladi va uni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash keng ko'lamli statistik materiallar asosida Rossiya fond bozorining rivojlanishini tavsiflovchi eng muhim ko'rsatkichlar - kapitallashuv va likvidlik baholanadi

Xorijiy fond bozorlarining rivojlanishidagi o'xshashliklar va milliy fond bozoriga ta'sir qilish imkoniyatlari aniqlandi va Rossiya fond bozorini rivojlantirishning ustuvor yo'nalishlari va istiqbollari shakllantirildi.

Rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlari dinamikasi asosida Rossiya fond bozorini prognoz qilish imkoniyatini baholash uchun ushbu tadqiqot davomida ikkita faraz sinovdan o'tkazildi, xususan.

Xorijiy fond indekslari va Rossiya fond indekslari o'rtasidagi munosabatlarni aniqlash va baholashning uslubiy yondashuvi ishlab chiqildi.

Qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanish dinamikasining integratsiyalashgan ko'rsatkichlari sifatida birja indekslarining tavsifi va tahlili taklif etiladi.

Rossiya fond indekslari oilasi va bir qator xorijiy mamlakatlar, shu jumladan rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlar bo'yicha qiyosiy tahlil o'tkazildi. Tahlil shuni ko'rsatdiki, Rossiya fond indekslari oilasi orasida indekslarning dinamikasi biroz farq qiladi va etakchi. RTS va MICEX fond birjalarida eng katta savdo hajmi bo'lganligi sababli ular RTS va MICEX fond indekslari hisoblanadilar.

Gipotezalarni sinab ko'rish uchun 2003-2005 yillar davomida rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning 12 ta etakchi fond indekslari uchun 777 ta kunlik qiymatlar va 146 haftalik ma'lumotlar qiymatlari to'plangan, qayta ishlandi va tahlil qilindi, har bir ko'rib chiqilayotgan fond indekslarining tavsifi. Tegishli fond bozorlarining qiyosiy tavsiflari taqdim etildi va tadqiqot Argentina, Braziliya, Buyuk Britaniya, Germaniya, Gonkong, Xitoy, Koreya, Malayziya, Rossiya, AQSh, Yaponiya kabi mamlakatlarning fond bozorlari indekslarini qamrab oldi vaqt, bu davrda o'rganilayotgan mamlakatlar iqtisodiyoti kuchli o'zgarishlarga uchramagani va inqirozga uchramaganligi bilan izohlanadi, bu holat aholi o'rganilayotgan qadriyatlarning bir xilligini, demak, ob'ektiv baholash va tahlil qilishni ta'minlaydi. ular

Tadqiqot doirasida birja indekslari dinamikasi o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili o'tkazildi, bunda Rossiya RTS indeksining va rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlarini ifodalovchi turli xil fond indekslarining bog'liqliklarini aniqlash va alohida baholash o'tkazildi. grafik tahlil

Biz ko'rib chiqilayotgan butun davr mobaynida Rossiya indeksining dinamikasi va boshqa fond bozorlari indekslari o'rtasida aniq bog'liqlik mavjudligi haqida gapirishimiz mumkin, ammo biz barqaror aloqa haqida gapira olmaymiz, chunki ma'lumotlar tahlili ostidagi davr uchun. ko'rib chiqish 2003 va 2005 yillarda juda yaqin aloqa mavjudligini va 2004 yilda etarli darajada yaqin bo'lmaganligini ko'rsatdi.

Umumiy qonuniyatlar va tendentsiyalarni aniqlash dinamikaning o'xshashlik darajasiga ko'ra quyidagi mamlakatlar guruhlarini shakllantirishga imkon beradi.

indekslari Rossiya - Argentina - Braziliya - Xitoy, Buyuk Britaniya - Germaniya - AQSh - Yaponiya, Gonkong - Koreya - Malayziya,

Rossiya fond bozorini prognozlashning aniqligini oshirish uchun uning Xitoy fond bozori bilan o'zaro ta'sirini chuqurroq o'rganish kerak, uning xatti-harakati tadqiqotga kiritilgan boshqa bozorlar dinamikasiga qaraganda global tendentsiyalarga kamroq ta'sir qiladi. shuningdek, Braziliya va Argentina bozorlari bilan, bu eng kuchli munosabatlardan birini ko'rsatdi. Tadqiqot munosabatlarning mavjudligini statistik jihatdan tasdiqlashga imkon berdi.

Rossiya fond bozori va rivojlanayotgan mamlakatlarning aksariyat fond bozorlari o'rtasida va Rossiya fond bozori va rivojlangan mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida barqaror yaqin aloqa mavjudligi haqidagi gipotezani rad etadi.

Olingan natijalar shuni ko'rsatadiki, tahlil qilingan davrda Rossiya fond bozori asosan o'zini o'zi ta'minlaydi va uning dinamikasi faqat qisman xorijiy fond bozorlari dinamikasi bilan belgilanadi, shu bilan birga, bu ham muhim rol o'ynaydi dissertatsiya tadqiqotining birinchi qismida Rossiya fond bozorining qiyosiy tahlili natijalaridan olingan xulosalar bilan tasdiqlangan Xorijiy fond bozorlarining ta'siri mavjud, ammo ularning Rossiya fond bozori uchun ahamiyatini ortiqcha baholamaslik kerak.

Ishning nazariy va amaliy ahamiyati shundan iboratki, tadqiqotda ishlab chiqilgan nazariy qoidalar va birja indekslari o'rtasidagi bog'liqlik darajasini baholash metodologiyasini qo'llash natijalari qimmatli qog'ozlar faoliyatini tartibga soluvchi ijro etuvchi hokimiyat organlari tomonidan fond bozori statistikasini prognoz qilish uchun ishlatilishi mumkin. bozor (FSFM, Rossiya Banki, Moliya vazirligi va boshqalar), savdo maydonchalari (MICEX, RTS), o'zini-o'zi tartibga soluvchi tashkilotlar (NAUFOR), boshqaruv va investitsiya kompaniyalari, tahlilchilar va fond bozorining boshqa ishtirokchilari, shu jumladan xususiy investorlar

Ushbu tadqiqot natijalari Rossiya fond bozori dinamikasini tavsiflovchi va bashorat qiluvchi iqtisodiy va prognozlash modellari uchun asos sifatida ishlatilishi mumkin.

Ishlab chiqilgan yondashuv, shuningdek, dalillarni tahlil qilish fanlarni o'qitish uchun o'quv jarayonida qo'llanilishi mumkin Umumiy nazariya statistika, Iqtisodiy statistika, Iqtisodiyot nazariyasi kursi

Tadqiqot natijalarini sinovdan o'tkazish va amalga oshirish. Dissertatsiya tadqiqoti davomida olib borilgan asosiy nazariy va uslubiy ishlanmalar maqolalarda, nashr etilgan ilmiy maqolalar to‘plamlarida o‘z aksini topgan, shuningdek, 2004-2007 yillarda Davlat menejment universiteti statistika kafedrasi seminarlarida ma’ruza qilingan va muhokama qilingan.

Dissertatsiya tadqiqotining natijalari NAUFOR va ZAO PricewaterhouseCoopers Russia B V ishida ishlatilgan.

Dissertatsiya mavzusi bo‘yicha jami 1,5 bet hajmdagi 7 ta ilmiy maqola chop etilgan.Dissertatsiya mantig‘i va tuzilishi dissertatsiya tadqiqotining belgilangan maqsad va vazifalari bilan belgilanadi.Ish kirish, uch bobdan iborat. xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro'yxati va ilovalar

II. Dissertatsiya ishining ASOSIY MAZMUNI Kirish dissertatsiya tadqiqoti mavzusining dolzarbligini asoslaydi, muammoning umumiy holatini va uni ishlab chiqish darajasini ochib beradi, tadqiqotning maqsad va vazifalarini belgilaydi, tadqiqot ob'ekti va predmetini belgilaydi.

"Rossiya fond bozori: asosiy tendentsiyalar va rivojlanish istiqbollari" mavzusidagi dissertatsiya tadqiqotining birinchi bobi Rossiya fond bozorining hozirgi holatini tavsiflash va kelgusida rivojlanish imkoniyatlarini tahlil qilishga bag'ishlangan.

Dissertatsiya tadqiqoti uchun fond bozorining tarkibi va fond bozori statistikasi tarkibi tahlili o‘tkaziladi

Birja infratuzilmasi kompaniyalari haqida gapirganda, biz Rossiyada qimmatli qog'ozlarning birja muomalasini deyarli to'liq qoplaydigan ikkita eng yirik fond birjalarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. 2008 yil boshida RTS guruhi birjalarida jami 94 ta emitentning 109 ta qimmatli qog'ozlari barcha darajadagi kotirovkalar ro'yxatiga kiritilgan edi. dollar

Rossiya fond bozori kapitallashuv va aylanma bo'yicha ham yuqori darajada jamlangan - 2008 yil boshiga ko'ra eng kapitallashtirilgan 10 ta emitent jami kapitallashuvning 2/3 qismidan ko'prog'ini tashkil etdi Biroq, ko'pgina xorijiy fond bozorlari bilan solishtirganda, u hali ham juda yuqori bo'lib qolmoqda, 2007 yil oxirida 10 ta eng likvidli aksiyalar barcha aylanmalarning 90% dan ortig'ini tashkil etdi.

Rossiya fond bozorining xarakterli xususiyati umumiy kapitallashuv tuzilmasida davlatning yuqori ulushidir. Eng katta kapitallashuvga ega bo'lgan o'nta kompaniyadan beshtasi Rossiya fond bozori kapitallashuvining yarmiga to'g'ri keladi, to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita davlat nazorati ostida.

Rossiya emitentlarining sanoat tuzilmasi haqida gapirganda, yoqilg'i-energetika kompleksida kapitallashuv va aylanmaning yuqori kontsentratsiyasini ta'kidlash kerak, fond bozorini rivojlantirish markazining ma'lumotlariga ko'ra, 2008 yil boshidagi holatga ko'ra, bu sanoat deyarli to'g'ri keladi rossiya emitentlarining umumiy kapitallashuvining uchdan ikki qismi

Rossiya fond bozorining yana bir muhim xususiyati - bu nazorat paketlarining yuqori konsentratsiyasi va natijada, birjalarda sotiladigan emitentlar orasida ham bu darajalar 10% yoki undan pastroqdir.

Rossiya fond bozori dinamikasini solishtirish va tahlil qilish uchun 1980-1999 yillardagi xorijiy fond bozorlari dinamikasi haqida ma'lumot berilgan.

Jahon fond bozorlarining kapitallashuvi qariyb 13 baravar o'sdi, shu davrda jami yalpi ichki mahsulot 1980 yilda taxminan 96% bo'lgan rivojlangan bozorlarning ulushi 1993 yilda 88% ga kamaydi 1990-yillarning ikkinchi yarmida rivojlangan bozorlarning o'sish sur'atlari rivojlanayotgan bozorlarga qaraganda yuqori bo'ldi va 1995-1998 yillarda rivojlanayotgan bozorlar mavqeining nisbatan zaiflashishi kuzatildi, buning natijasida rivojlangan bozorlar ulushi yana oshdi. 1997-1998 yillarda 91-93% gacha 1997-1998 yillar rivojlanayotgan bozorlar uchun o'tmishda eng dinamik va eng yiriklari bo'lgan Osiyo mamlakatlari 1997 yilda kapitallashuvni boshdan kechirdi Koreya, Malayziya va Tailand taxminan 2/3 ga kamaydi Rossiya bozorining kapitallashuvi 1997 yil oktyabridan 1998 yil oktyabrigacha 15 baravar kamaydi.

2000-2002 yillarda barcha asosiy fond indekslari, aktsiya bahosining asosiy umumiy ko'rsatkichlari, 2000 yil martidan 2002 yil oktyabrigacha S&P 500 fond indeksi deyarli 49% ga, NASDAQ esa 78% ga pasaydi Qo'shma Shtatlarda faqat 1929-1933 yillardagi Buyuk Depressiya davrida kuzatilgan Amerika bozorining kapitallashuvi 7 trillion dollardan ko'proqqa kamaydi, bu yillik YaIMning taxminan 2/3 qismiga teng.

2002-2007 yillar davri fond indekslarining o'sishi bilan tavsiflanadi, ayniqsa, rivojlanayotgan bozorlar ulushlari 2007 yil oxirida va 2008 yil boshida AQSH fondlarining sezilarli darajada pasayishini ko'rsatdi. indekslari, boshqa rivojlanayotgan va rivojlangan mamlakatlarning fond indekslari pasaya boshladi

Birinchi bobda shuningdek, Rossiya fond bozori ishtirokchilarining asosiy toifalari, investorlar, regulyatorlar va fond bozori infratuzilmasi tahlili va tavsifi berilgan, fond bozorining muhiti va asosiy ko'rsatkichlari tavsifidan so'ng, uning asosiy qiyosiy tahlili Rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlariga xos xususiyatlar berilgan.

2007 yil boshidagi holatga ko'ra, mutlaq kapitallashuv bo'yicha Rossiya 13-o'rinni egallab, moliyaviy bozorlari rivojlangan 11 mamlakat va rivojlanayotgan moliyaviy bozorga ega bo'lgan bir mamlakatdan (Gonkong) ortda qoldi dunyodagi eng yirik fond birjalaridagi kompaniyalar (1-jadvalga qarang)

Bir qator tasniflarga ko'ra, Gonkong rivojlangan moliyaviy bozorlarga ega bo'lgan mamlakat sifatida tasniflanganligini hisobga olsak, Rossiya kapitallashuv bo'yicha dunyodagi eng yirik rivojlanayotgan bozorga aylandi, deb aytishimiz mumkin, agar 2005 yil oxirida Rossiya 18-o'rinni egallagan dunyoda, moliyaviy bozorlari rivojlangan 11 va rivojlanayotgan moliyaviy bozorlarga ega 6 davlatdan keyin, 2006 yil oxirida u allaqachon to'qqizinchi o'rinni egalladi. AQSH, Yaponiya, Buyuk Britaniya Va ettita yirik davlat jahon kapitallashuvining 75% dan ortigʻiga toʻgʻri keladi. Kapitallashuv boʻyicha mutlaq yetakchi AQSh hisoblanadi (soʻnggi yigirma yil ichida global kapitallashuvning 30 dan 51% gacha)

1-jadval

Jahon fond bozorlarining kapitallashuvi (yil oxirida milliardlab dollar)

Mamlakat 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Avstraliya 372,8 375 1380 1585 4776,4 804 0 10959

Buyuk Britaniya 25770 2149,5 1765,2 24601 2865,2 3058,2 3794 3

Germaniya 1270,2 10717 686 0 1079,0 1194,5 12211 16376

Ispaniya 504,2 468,2 461 7 726,2 940 7 959 9 1322,9

Italiya 768,4 5274 162,0 6148 789 6 7981 10265

Kanada 8421 615,3 579 7 888 7 11775 1482,2 17007

AQSh 151040 13983,8 9065 5 14266,0 16323,5 17000,9

Fransiya 1446,6 1174,3 936 4 1355,9 15591 17127

Yaponiya 31572 2264 5 2069 3 29531 3557 7 4572 9 46141

Barcha rivojlangan bozorlar 296306 25300 8 185816 28701 8 33264 2 36459 9

Argentina 45,8 33,5 16,6 35 0 40,6 476 79,3

Braziliya 203,6 186,2 126,8 226 4 3303 4746 7111

Hindiston 142,8 111,0 125,5 278 7386 35531 811,9

Indoneziya 26,8 23,0 301 547 73,3 814 138,9

Qozog‘iston 13 1,2 1 3 24 39 90

Xitoy 5910 5300 463 5 513,0 4477 4019 9175

Xitoy (kengaytirilgan) 5810 524 0 4631 6812 639 8 780 8 24361

Koreya 1484 233,9 246 9 3251 419,5 718,0 835188

Meksika 125,2 126,3 103,9 122,5 171,9 2391 348,345

Polsha 313 260 26.4 374 715 936 149.054

Rossiya 410 82,9 1147 1970 247 7 531 0 105718

Saudiya Arabistoni 678 73,2 749 1573 306,2 646,2 326 869

Tayvan 2476 292,6 2612 3791 4414 476,0 651141

Turkiya 697 47 2 34.2 68 4 983 161.5 162.398

Ukraina 1,9 1 5 4,4 47 11,8 29,2

Janubiy Afrika 204 3 1475 162,0 260 7 4425 549 3 715,625

Barcha rivojlanayotgan bozorlar 24747 2425 23187 3504 4600 9 6472

Butun dunyo 321054 27725,8 20900 3 32205 9 378651 42931 9

Emerging Stock Markets Factbook, IFC, Washington 1995-1998, Global Stock Markets Factbook 2004 S&P, N Y, 2004 Emerging Stock Markets Review 2005 yil dekabr S&P 2005, S&P, 2006 S&P, 2007, World-excha Federes ma'lumotlar bazasidan tuzilgan. org), FEAS Yilnomasi (www feas org), ma'lumotlar almashinuvi

Hozirgi vaqtda Rossiyaning jahon kapitallashuvidagi ulushi unchalik katta emas, garchi 48 ta yirik milliy bozorni hisobga olsak, uning o'sish tendentsiyasi sezilarli bo'lsa-da, Rossiyaning ulushi 2006 yilda 1,9 foizni tashkil etgan bo'lsa, 2005 yilda Rossiyaning ulushi 1,2 foizni, 2004 yilda esa 0,74 foizni tashkil etgan.

2005 yil oxirida Rossiya kapitallashuvning YaIMga nisbati eng yuqori bo'lgan rivojlanayotgan bozorlar o'ntaligiga kirdi 2-jadvalda bir qator mamlakatlar bo'yicha qiyosiy ma'lumotlar keltirilgan, bu kapitallashuv o'sish sur'atlarining YaIMga nisbatida sezilarli farqlar mavjudligini ko'rsatadi.

Kapitallashuvning o'sish dinamikasi va fond indekslari o'rtasida yaqin bog'liqlik mavjud bo'lganligi sababli (ikki ko'rsatkich o'rtasidagi korrelyatsiya koeffitsienti mamlakatlar bo'yicha o'rtacha 0,84 ni tashkil qiladi), munosabatlarning rasmi. YaIM o'sishi va fond indekslari kapitallashuv va yalpi ichki mahsulot nisbatidan unchalik farq qilmaydi, ko'rib chiqilayotgan davrda dunyo bo'ylab yalpi ichki mahsulotning o'sishi 2,3% ni tashkil etadi, bu ko'rsatkich Rossiyada 6,3% ni tashkil qiladi. Argentina (62,1%) va Turkiya (8,6%) uchun ma'lumotlardan keyin ikkinchi o'rinni egalladi, kapitallashuvning o'sish sur'ati bo'yicha Rossiya fond bozori o'tgan yillar davomida 1997-2005 yillardagi o'rtacha ko'rsatkichdan uch baravar tez o'sdi Rossiyada kapitallashuvning YaIMga nisbatan o'sishi mamlakatlarga qaraganda tezroq o'sdi

jahon kapital bozorida Rossiyaning asosiy raqobatchilari - Braziliya, Hindiston, Xitoy

jadval 2

1961-2005 yillardagi YaIM va fond indekslarining o'rtacha yillik o'sish sur'atlarini solishtirish.

O'rtacha yillik o'sish sur'ati %

Mamlakat 1961-19701T 1971-1980 1981-1990 1991 2000 2001-2005 |T 1961-2005

Joriy narxlarda YaIM 705 1040 763 5 40 494 732

fond indeksi 2 43 2.34 12 68 15 20 -0 01 726

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 0,34 0,23 1 ee 2,81 0,00 0,99

Buyuk Britaniya

Joriy narxlarda YaIM 5 54 16,24 6 96 3,98 9,37 8,31

fond indeksi 3,57 9,81 15 60 10 95 -2,27 8,62

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 064 0,60 2 24 2 75 -0,24 104

Joriy narxlarda YaIM 1647 18,71 11 86 4 83 -008 1152

fond indeksi 6 04 12 55 17 65 X21252 -2,35 732

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 037 0,67 1 49 0 44 2848 0,64

Germaniya

Joriy narxlarda YaIM 9 99 16,20 771 2 92 8,28 885

fond indeksi 0 95 1419 11 23 -6,06 6,67

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 0,06 1 84 3 85 0 73 0 75

Joriy narxlarda YaIM 9 07 1738 7 07 0 98 1015 403

Birja indeksi 14,29 -549 770

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 14 64 -0 54 1,91

Lyuksemburg

Joriy narxlarda YaIM 785 1576 10 74 6 07 13,54 10,22

fond indeksi 6 74 10.39

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 0,50 102

Joriy narxlarda YaIM 576 11,83 6 66 401 1147 755

fond indeksi 139 4.58 24 31 21 73 19 32 13 70

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 0,24 0,39 3 85 5 42 1,68 1,81

Joriy narxlarda YaIM 12,85 22,67 10,51 8,65 112 614

Birja indeksi 24 27 198 16,84

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 2 80 177 2 74

Joriy narxlarda YaIM 5 16 24 35 9 59

Birja indeksi 50 19 34 99 42 59

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi 9 72 144 4 44

Joriy narxlarda YaIM 2 79 1147 15,84 1721

Birja indeksi 774

Indeks o'sishi/YaIM o'sishi -0 45

Oxirgi ustunda Germaniya - 1971-2005, Frantsiya - 1991-2005, Lyuksemburg - 1999-2005, Gonkong - 1991-2005, Xitoy - 2002-2005, Rossiya - 1996-2005 yillar uchun ma'lumotlar keltirilgan.

2006 yilda Rossiya fond bozori likvidligi sohasida etakchi mavqega sezilarli darajada yaqinlashdi, ammo shunga qaramay, bu ko'rsatkich bo'yicha Rossiyaning jahon fond bozoridagi ulushi uzoq vaqtdan beri juda kichik edi - 2003 yilgacha u kamroq edi 2004 yil oxirida 0,3% dan ko'proq bo'lsa, xuddi shu ko'rsatkich 0,32% ni tashkil etdi, 2005 yil oxirida - 0,35% (faqat Jahon birjalar federatsiyasiga to'liq a'zo bo'lgan fond birjalari bo'lgan davlatlar hisobga olingan). 2006 yilda ushbu ko'rsatkichda sezilarli yutuq bo'ldi - Rossiya birjalarining (MICEX va RTS) jami jahon fond birjasi aylanmasidagi ulushi 0,84% gacha oshdi.

SSIA ma'lumotlariga ko'ra, 1996 yildan 2005 yilgacha bo'lgan davrda Rossiyada erkin float ulushi darajasining bahosi bunday bahoning manbasiga qarab juda farq qiladi. 35% dan 57% gacha, 2005 yil 43,1% (3-jadvalga qarang)

3-jadval

Rivojlanayotgan eng yirik moliya bozorlariga ega bo'lgan mamlakatlar bo'yicha kompaniya aksiyalarining fond bozorlarida erkin muomaladagi ulushi darajasi, %

Mamlakat 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Braziliya 43 7 40,3 40 9 40,3 45,9 35,2 372 395 39 3 43 2

Hindiston 414 39,6 473 501 49,4 46 7 372 33 4 32,2 340

Xitoy 341 242 227 23 7 24 5 211 24 4 23 4 278 261

Meksika 678 696 73,2 76 9 634 491 48,5 51,3 48 4 49 7

Polsha 68,3 514 39,8 39 8 52,0 33,2 32,2 31,5 343 35,6

Rossiya 51,8 42,7 36,7 35,0 56,8 51,0 45,9 44,0 47,7 43,1

Tayvan 653 53,2 53,2 61 4 60,7 60,9 551 58,9 50,2 64,0

Turkiya 542 55,2 504 521 55,1 412 39 0 375 24 5 26,9

Janubiy Afrika 357 38,3 40 3 42,2 42,2 33,6 40 2 379 341 35,6

Janubiy Koreya 52 7546 50,5 46 0541 60,8 641 650 591 59,5

51apdags1&Roog"z materiallari asosida hisoblangan

3-jadvaldan ko'rinib turibdiki, Rossiyada erkin float ulushi darajasi moliyaviy bozorlari rivojlanayotgan mamlakatlar orasida eng yuqori ko'rsatkichlardan biridir, bu o'z navbatida Rossiya fond bozorining yanada rivojlanishi uchun yaxshi istiqbollarni ko'rsatishi mumkin.

Rossiya fond bozorining likvidligining o'sishiga to'siq bo'lib, boshqa yirik rivojlanayotgan bozorlarga nisbatan yuqori likvidli bozorda sotiladigan aksiyalarning kam soni - 2004 yilda 94% dan ko'prog'i - eng ko'p 10 ta aksiyalar hissasiga to'g'ri keldi. 2007 yil boshidagi holatga ko'ra, Rossiya fond bozoridagi emitentlar soni 309 tani tashkil etgan bo'lsa, AQSh fond bozorida 5000 dan ortiq emitent, Buyuk Britaniyada - 2,913 emitent, 2391 ta emitent mavjud Rossiya fond bozoriga emitentlar Braziliyada taqdim etilgan - 347

Birinchi bobda keltirilgan Rossiya fond bozorining qiyosiy tahlilini umumlashtirib, biz uning holati va rivojlanish istiqbollari haqida bir qator bayonotlar berishimiz mumkin.

Birinchidan, kapitallashuv nuqtai nazaridan, Rossiya fond bozori kelajakda AQSh, Buyuk Britaniya va Yaponiya bozorlari bilan bir qatorda dunyodagi eng yirik to'rtlikdan biriga aylanishi mumkin. u Gonkong, Koreya, Janubiy Afrika, Hindiston va boshqa rivojlanayotgan moliya bozorlarini ortda qoldirib, eng yirik rivojlanayotgan bozorga aylanish imkoniyatiga ega.

Ikkinchidan, kapitallashuvning keyingi o'sishining muhim sharti uzoq muddatli kapitallashuv o'sishi uchun yuqori salohiyatga ega bo'lgan investitsiya jozibador kompaniyalar bozoriga faol kirishdir.

Uchinchidan, fond bozorini rivojlantirishning yana bir sharti - bu aktsiyalarning birja savdosi hajmi va kapitallashuv nisbati bo'yicha rivojlanayotgan bozorlar orasida etakchilikka intilishdir fond birjalari

Dissertatsiyaning "Qimmatli qog'ozlar indekslari va ularning ma'nosi" ikkinchi bobida fond indekslarining statistik ma'lumotlari tavsiflanadi, birja indekslarini tasniflash va ulardan foydalanish xususiyatlari tavsiflanadi, ham Rossiyaning etakchi fond indekslari, ham rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning fond indekslari ko'rib chiqiladi

Qimmatli qog'ozlar indeksi ko'rsatkichi fond bozorining eng keng qamrovli integral bahosidir, chunki turli kompaniyalarning aktsiyalari narxining o'zgarishi asosan sinxron tarzda sodir bo'ladi, shuning uchun bozordagi narxlar dinamikasi to'g'risida tasavvurga ega bo'lish mumkin. eng yuqori savdo faolligi bilan ajralib turadigan yirik va o'rta kompaniyalarning nisbatan kam sonli aktsiyalari asosida hisoblangan fond indeksi

Har qanday fond indeksiga uning yaratuvchilari tomonidan yuklangan asosiy funktsiya fond bozorining holatini adekvat miqdoriy baholashdan iborat bo'lib, birja indeksi tomonidan bajariladigan vazifalarning xilma-xilligi uni reprezentativlik, hisoblash usullarining soddaligi uchun talablarning butun tizimini qondirishga majbur qiladi. hisob-kitobda foydalaniladigan qimmatli qog'ozlarning likvidligi va tarixiy ma'lumotlarning etarli darajada ta'minlanishi

Eng ommabop qimmatli qog'ozlar indekslari kapitallashuvning og'irligi formulasi bo'yicha quriladi, ularning asosiy parametri muomaladagi qimmatli qog'ozlar soni hisoblanadi. birja indeksini hisoblash bazasiga og'irlik sifatida kiritilgan barcha qimmatli qog'ozlar emas, balki ularning faqat birjada erkin sotiladigan ulushi

Birja indeksini hisoblash uchun bazaning barqarorligi uni samarali boshqarish shartlaridan biridir, shuning uchun fond indekslarini hisoblash usullari, masalan, Rossiyada indeksni hisoblash uchun bazaning tarkibida juda kam o'zgarishlarni talab qiladi asosiy fond indekslarini hisoblash uchun har chorakda yoki yarim yilda bir marta, AQShda har olti oyda yoki yilda bir marta qayta ko'rib chiqiladi.

Aksariyat birja indekslarini hisoblash uchun aktsiya baholari milliy valyutalarda olinadi

Indeksni tan olishda muhim rol o'ynaydi, eng ko'p e'tirof etilgan Evropa indekslari birjalar tomonidan hisoblab chiqiladi, masalan, Vena fond birjasi nafaqat Evropa mamlakatlari indekslarini hisoblab chiqadi, balki tashkil qiladi ular bo'yicha derivativ vositalar bilan savdo qilish Amerika bozorida birjalar tomonidan hisoblangan indekslar teng darajada mavjud (NYSE Index, AMEX Major Market Index, Russell 3000 Index, Nasdaq Composite, S&P 500) Rossiyada ko'plab banklar, investitsiyalar. kompaniyalar va axborot agentliklari o'z indekslarini bozorga taklif qilishdi, biroq savdo tashkilotchilari tomonidan hisoblangan indekslardan farqli o'laroq, ular keng qo'llanildi, topa olmadi.

Dunyo bo'ylab fond bozorlarida hisoblangan indekslar birjalar, investitsiya kompaniyalari va professional notijorat tashkilotlari tomonidan hisoblangan ko'plab indekslar orasida Rossiya fond bozori uchun eng keng tarqalgani RTS indeksi va MICEX indeksidir. 2007 yil oxirida Rossiya fond bozori edi

Aslida, u ikkita savdo platformasi - RTS va MICEX tomonidan taqdim etilgan bo'lib, ular savdo aylanmasining taxminan 95% ni tashkil qiladi, eng mashhur va keng tarqalgan jahon fond indekslari Dow Jones, Nasdaq, S&P500, FTSE-100, Nikkei 225.

Dissertatsiyada Rossiyaning asosiy indekslari - RTS, MICEX, MICEX 10 va boshqalarning indekslarini hisoblash tavsifi va metodologiyasi keltirilgan, ularni boshqa indekslar bilan taqqoslaydi, Rossiya fond indekslari oilasi va bir qator xorijiy mamlakatlarning qiyosiy tahlilini o'tkazadi. , shu jumladan rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlar Tahlil shuni ko'rsatdiki, Rossiya fond indekslari oilasi orasida indekslar dinamikasi bir oz farq qiladi va RTS va MICEXda eng katta savdo hajmi tufayli etakchilar RTS va MICEX fond indekslari hisoblanadi. MICX fond birjalari indekslari dinamikasidagi kichik farqlar indeksni hisoblash usuli va indeksga kiritilgan qimmatli qog'ozlar to'plami bilan belgilanadi.

Birja indeksi formulasini tanlash masalasi odatda quyidagi usullardan biri bilan hal qilinadi:

Indeks oddiy arifmetik o'rtacha qimmatli qog'ozlar narxlarining nisbati sifatida hisoblanadi (ingliz adabiyotida bu turdagi indekslar narx-navo hisoblangan deb ataladi - bu turdagi hisob-kitoblarga eng ko'p qo'llaniladigan Amerika fond indekslari - Dow Jones indekslari kiradi). ,

Indeks oddiy geometrik o'rtacha aktsiya bahosining nisbati sifatida hisoblanadi, bu, masalan, qiymat chizig'i kompozit indeksidir.

Indeks birja kapitallashuvi nisbati sifatida hisoblanadi (qiymati bo'yicha o'lchangan - qiymat hajmi bo'yicha o'lchangan bu tur Standard & Poors, CAC 40 va boshqalarni o'z ichiga oladi).

Qimmatli qog'ozlar indeksini hisoblash uchun asos bo'lib, uni hisoblashda hisobga olinadigan qimmatli qog'ozlar ro'yxati hisoblanadi. bozor

Rossiyadan tashqari, rivojlangan mamlakatlarning fond indekslari tavsifi berilgan: AQSh, Buyuk Britaniya, Germaniya, Yaponiya, Gonkong rivojlangan davlatlar Xitoy, Braziliya, Argentina, Koreya, Malayziya

Dissertatsiya tadqiqotining “Birja indekslari o‘rtasidagi bog‘liqlikni o‘rganish” nomli uchinchi bobida statistik gipotezalarni shakllantirish va sinovdan o‘tkazishga umumiy yondashuv yoritilgan, birja indekslari o‘rtasida statistik bog‘liqlik mavjudligi haqidagi farazlar shakllantiriladi va ular tekshiriladi.

O'rtasida kapital harakati bo'yicha muhim cheklovlar yo'qligida turli mamlakatlar, va Rossiya fond bozori jahon qimmatli qog'ozlar bozorining bir qismi ekanligini va xorijiy investorlar o'z mablag'larini Rossiya qimmatli qog'ozlariga investitsiya qilish imkoniyatiga ega ekanligini hisobga olgan holda, Rossiya fond bozori fond bozorlari bilan o'zaro bog'liq deb taxmin qilish mantiqan to'g'ri keladi. boshqa mamlakatlarning

Rossiya fond bozori va xorijiy mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida statistik munosabatlar mavjudligi yoki yo'qligi haqidagi gipotezani sinab ko'rishning bir qismi sifatida argumentatsiya uchun uchta variant taklif qilinishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlar bozorlari dinamikasida takrorlanuvchanlik yoki qaramlik yo'q,

Qimmatli qog'ozlar bozorlari o'zaro bog'liq, ammo bu tasodifdan boshqa narsa emas,

Bozorlar tsiklik ravishda rivojlanadi va ular o'rtasida o'zaro bog'liqlik mavjud

Bu bozorning qimmatli qog'ozlarini eng yaxshi ifodalovchi fond indeksining dinamikasi bilan tavsiflanadi

Qimmatli qog'ozlar bozorlari o'rtasidagi korrelyatsiyalar mavjudligining oqilona asosi sifatida biz asosiy davlatlararo aloqalar va bozorlar o'rtasida ma'lum psixologik munosabatlar mavjudligini taxmin qilishimiz mumkin: moliyaviy munosabatlar, tashqi iqtisodiy aloqalar, siyosiy aloqalar, axborot assimetriyasi.

Rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlari dinamikasi asosida Rossiya fond bozorini prognoz qilish imkoniyatini baholash uchun ushbu tadqiqot davomida ikkita gipoteza ilgari surildi va tekshirildi, xususan.

Turli mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida statistik tahlil qilish mumkin bo'lgan barqaror bog'liqliklar mavjud bo'lib, global inqiroz tendentsiyalari mavjud bo'lmaganda, Rossiya fond bozorining dinamikasi rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning fond bozorlari dinamikasi bilan o'zaro bog'liqdir.

Barcha fond bozorlari o'zlari mansub bo'lgan iqtisodiyotning rivojlanish darajasiga qarab guruhlarni tashkil etadilar. Guruhlar ichida va guruhlar o'rtasida ancha yaqin munosabatlar mavjud

Tadqiqot rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar Argentina, Braziliya, Buyuk Britaniya, Germaniya, Gonkong, Xitoy, Janubiy Koreya, Malayziya, Rossiya, AQSh, Yaponiya fond indekslarini qamrab oladi (4-jadvalga qarang) Ushbu mamlakatlar to'plami tadqiqot shartlariga mos keladi.

Bu geografik nuqtai nazardan vakili,

O'rganilayotgan mamlakatlarning fond bozorlari har bir mintaqada investorlar uchun eng jozibador bo'lishi kerak,

Olingan to'plam rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarni o'z ichiga oladi

4-jadval

Tadqiqotga kiritilgan indekslar ro'yxati

Mamlakat indeksi Mamlakat indeksi

Rossiya RTS Xitoy 58EU

Argentina Megga! Janubiy Koreya KB11

Braziliya Votevra Malaysia Quie

Buyuk Britaniya RT8E100 AQSh SHA65 YaBYaYa

Germaniya EAH Yaponiya No.Yse; 225

Tadqiqot doirasida Rossiya RTS indeksi va korrelyatsiya yordamida rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlarini ifodalovchi turli fond indekslarining bog'liqliklarini aniqlash va alohida baholash bilan fond indekslari dinamikasi o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili o'tkazildi. grafik tahlil

Rivojlangan mamlakatlar fond indekslarining RTS indeksiga nisbatan dinamikasi 1-rasmda keltirilgan.

Grafik tahlili shuni ko'rsatadiki, barcha fond indekslari (Xitoy BZES indeksidan tashqari) nafaqat uzoq muddatli o'sish tendentsiyasi, balki o'sish sur'atlarini oshirish tendentsiyasi bilan ham ajralib turadi ba'zi indekslarning harakati butun vaqt oralig'ida ham, mahalliy vaqt davrlarida ham o'xshashdir

Indeks qiymatlarining o'sish sur'atlari dinamikasiga asoslanib, biz indekslari eng o'xshash xatti-harakatlarni ko'rsatadigan uchta mamlakat guruhini oldindan aniqlashimiz mumkin.

Rossiya, Argentina va Braziliya fond indekslarini o'z ichiga olgan guruh,

Rivojlangan mamlakatlar indekslari guruhi,

Osiyo mintaqasidagi rivojlanayotgan mamlakatlarni birlashtiruvchi guruh

Gipotezani sinab ko'rish uchun birja indekslarining kunlik qiymatlarining korrelyatsion tahlili o'tkazildi, uning natijalari 5-jadvalda keltirilgan. Kundalik qiymatlarni tahlil qilishdan tashqari, xuddi shu guruhning o'rtacha haftalik qiymatlari. birja indekslari ham tahlil qilingan, tahlil natijalari 6-jadvalda keltirilgan

5 va 6-jadvallardagi ma'lumotlardan ko'rinib turibdiki, indekslar orasidagi korrelyatsiya koeffitsientlarining deyarli barcha qiymatlari mutlaq qiymatda 0,8 dan oshadi, bundan tashqari, Xitoy fond indeksi bilan bog'liqlikni tavsiflovchi koeffitsient Xitoy BvES indeksi va boshqa barcha indekslar o'rtasidagi teskari munosabatdir

5-jadval

Birja indekslarining kunlik qiymatlaridan hisoblangan 2003-2005 yillardagi korrelyatsiya koeffitsientlarining qiymatlari

DAX DJA65 FTSE 00 Bovespa Nikkei Merval PTC Nasdaq KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE 100 0 971 0 97

Bovespa 0 948 0.974 0 934

Nikkei 0,915 0,892 0,863 0,893

Merval 0 939 0 955 0 952 0,957 0,846 1

PTC 0,911 0,874 0,906 0,832 0,903 0,897 1

Nasdaq 0 937 0,921 0,873 0,904 0 905 0,863 0,852 1

KSI I 0964 0,933 0966 0 92 0,884 0,952 0 938 0,865 1

KLSE 0,896 0 912 0,871 0,905 0,876 0,885 0,827 0,876 0,863 1

SSEC 0,571 -0,625 -0,677 -0,542 -0418 -0,587 0434 X0,397 0,585 -0,494 1

HSI 0,958 0 961 0,93 0 97 0,899 0,944 0,888 0 927 0,934 092 0,545 1

1-rasm Rivojlangan mamlakatlarning 2003-2005 yillardagi RTS indeksi va fond indekslarining qiyosiy dinamikasi.

01 01 03 01 04 03 01 07 03 01 10 03 01 01 04 01 04 04 01 07 04 01 10 04 01 01 05 01 04 05 01 07 05 01 10 05

2-rasm Rivojlanayotgan mamlakatlarning 2003-2005 yillardagi RTS indeksi va fond indekslarining qiyosiy dinamikasi.

6-jadval

2003-2005 yillar uchun korrelyatsiya koeffitsientlarining qiymatlari, fond indekslarining ____ haftalik o'rtacha qiymatlari yordamida hisoblangan

DAX DJA 65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval RGS Nasdaq KS11 KLSE SSEC NYa

PTSE 100 0,97 0,97 1,00

Bovespa 095 097 094 1.00

Nikkei 0,92 0 89 0,87 0,90 100

Merval 0,94 0,96 0,95 0,96 0,85 OO

MG 0,91 0,88 0,91 0,89 0,92 0,89

Sichqoncha 0,91 0,88 0,91 0,89 0,91 0,89

RTS 0 91 0,87 0 91 0,88 0,91 0,90 1,00

Nasdaq 0,94 0 92 0,87 0,90 090 0,87 0,85 100

KS11 097 0,93 0,97 0,92 0 89 0,95 094 0,86 100

KLSE Q90 0,92 o,&8 091 087 0,88 0,81 0,87 0,86 1,00

SSEC -0,58 -0,63 -0,68 -0,55 042 0,59 044 -0,40 -0,59 -0,53 1,00

HSI 096 0,96 0,93 0,97 0 90 0,95 0,89 0,93 0,93 0,92 -0,55 100

Rossiya RTS indeksi Xitoy 8BESdan tashqari barcha indekslar bilan juda yuqori darajada bog'liqlik bilan tavsiflanadi, shuning uchun korrelyatsiya koeffitsientining minimal qiymati 0,827 ni tashkil qiladi (Rossiya va Malayziya indekslari o'rtasida). RTS va boshqa indekslar qiymatlarida har doim bir yo'nalishli bo'lgan, agar biz 2003-2005 yillar davrini birgalikda ko'rib chiqsak, ammo har bir yil uchun birja indekslari qiymatlarini alohida tahlil qilsangiz, buning belgilarini ko'rishingiz mumkin. yaqin munosabatlar buzilgan 2004 yilda birja indekslari o'rtasidagi korrelyatsiya koeffitsientlari zaif munosabatni ko'rsatadi (7,8,9-jadvallarga qarang).

7-jadval

2003 yil uchun fond indekslarining korrelyatsiya koeffitsientlarining qiymatlari

DAX DJA 65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval PTC Nasdaq KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE 100 0,950 0 973 1

Bovespa 0,904 0,934 0,888 1

Nikkei 0,863 0,859 0,811 0 793 1

Merval 0,895 0 920 0,870 0,961 0,788 1

PTC 0,837 0,890 0,872 0,837 0,868 0,841 1

Nasdaq 0,957 0,974 0,946 0,927 0,906 0,922 0,926 1

KSll 0,975 0,950 0,919 0,893 0,919 0,887 0,845 0,952 1

KLSE 0901 0,897 0 836 0,887 0 933 0,905 0,847 0 932 0,947 1

SSEC -0 497 -0,495 0457 -0,494 -0657 -0448 -0473 -0,539 0,568 -0,606 1

HSI 0,894 0905 0 844 0,941 0,903 0 923 0332 0,921 0 932 0,959 -0,660 1

8-jadval

2004 yil uchun fond indekslarining korrelyatsiya koeffitsientlarining qiymatlari

DAX DJA65 FTSE100 Bovespa Nikkei Merval PTC Nasdaq KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE100 0,688 0,861 1

Bovespa 0,574 0,805 0 645 1

Nikkei 0,027 -0,122 0,047 -0207 1

Merval 0,596 0,579 0,631 0,687 -0,059 1

PTC 0,177 -0,053 0193 0,070 0,354 0,541 1

Nasdaq 0,904 0,593 0,520 0,477 0,004 0,620 0,211 1

KS11 0,612 0,355 0 519 0474 0143 0757 0,696 0,572 l

KLSE 0,319 0418 0420 0369 0,060 0,378 0,181 0,249 0,315 I

SSEC -0,037 -0,601 -0,479 -0404 0,234 0071 0 539 0153 0343 -0128 1

HSI 0706 0749 0,654 0,854 -0337 0 741 0167 0,627 0,634 0 395 -0184 1

9-jadval

2005 yil uchun fond indekslarining korrelyatsiya koeffitsientlarining qiymatlari

DAX DJA65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval PTC Nasdaq KSU KLSE SSEC HSI

FTSE 100 0,964 0,825 1

Bovespa 0,513 0,720 0,588 1

Nikkei 0 772 0780 0,806 0,837 1

Merval 0,684 0 768 0,734 0,793 0 728 1

PTC 0,884 0,744 0907 0724 0,892 0751\

Nasdaq 0,813 0,762 0,774 0331 0,606 0,577 0,589 1

KDU 0 936 0,838 0960 0704 0,875 0 770 0 948 0 698 1

KLSE 0,508 0 455 0,517 0,180 0,457 0,285 0 383 0715 0458 1

SSEC -0,378 -0,050 -0,303 0340 0,146 0,032 -0,151 -0,239 -0,210 0,070 1

HSI 0,919 0,762 0,920 0,569 0,777 0,696 0,890 0,738 0,905 0,606 -0,210 1

Ayrim indekslar o'rtasida barqaror yaqin munosabatlar mavjudligini o'rnatishning iloji bo'lmaganligini hisobga olib, fond bozorlarining o'zaro aloqalarini keyingi o'rganish indekslarni emas, balki bozorlarni birlashtiruvchi ularning guruhlarini o'rganish orqali mumkin. eng yaqin tendentsiyalar bir guruhga birlashtirilgan bozorlar dinamikasining umumiy ko'rsatkichi sifatida ular vakili bo'lgan mamlakat iqtisodiyotining o'lchamiga qarab kunlik indeks qiymatlarining o'rtacha geometrik ko'rsatkichi ishlatiladi. guruhdagi eng katta yalpi ichki mahsulotga ega mamlakat guruh indeksi dinamikasiga eng katta ta'sir ko'rsatadigan mamlakat hisoblanadi Asosiy Turli fond bozorlari indekslarini guruhlashdan maqsad har bir bozorning individual xususiyatlarini alohida tekislash va umumiy rivojlanish tendentsiyalarini aniqlash edi. guruhlar o'rtasida

Olingan dastlabki natijalarga ko'ra, fond indekslarini guruhlash bo'yicha yondashuv taklif qilindi, guruhlash amalga oshirildi va tuzilgan guruh indekslari uchun yana grafik va korrelyatsion tahlildan foydalanib, indekslar guruhlari o'rtasidagi munosabatlar baholandi.

Tadqiqot natijalari quyidagi xulosalar chiqarishga imkon beradi

Turli bozorlarning fond indekslari dinamikasida umumiy tendentsiyalar kuzatilmoqda,

Ko'rib chiqilayotgan indekslarning xatti-harakatlarida umumiy mahalliy tendentsiyalar kuzatiladi,

Biz ko'rib chiqilayotgan butun davr mobaynida Rossiya indeksining dinamikasi va boshqa fond bozorlari indekslari o'rtasida aniq bog'liqlik mavjudligi haqida gapirishimiz mumkin, ammo biz barqaror aloqa haqida gapira olmaymiz, chunki ma'lumotlar tahlili ostidagi davr uchun. Ko'rib chiqish 2003 va 2005 yillarda juda yaqin aloqaning mavjudligini va 2004 yilda etarlicha yaqin bo'lmaganligini ko'rsatdi.

Umumiy qonuniyatlar va tendentsiyalarni aniqlash Rossiya - Argentina - Braziliya - Xitoy, Buyuk Britaniya - Germaniya - AQSh - Yaponiya, Gonkong - Koreya indekslari dinamikasining o'xshashlik darajasiga ko'ra quyidagi mamlakatlar guruhlarini shakllantirish imkonini beradi. - Malayziya,

Indeks guruhlari ichida barqaror munosabatlar mavjud,

Qimmatli qog'ozlar bozorlari guruhlari o'rtasida chambarchas bog'liqlik bilan barqaror bog'liqliklar mavjud,

Rossiya fond bozorini prognozlashning to'g'riligini oshirish uchun uning Xitoy fond bozori bilan o'zaro ta'sirini chuqurroq o'rganish kerak, uning xatti-harakati tadqiqotga kiritilgan boshqa bozorlar dinamikasiga qaraganda global tendentsiyalarga kamroq ta'sir qiladi. Braziliya va Argentina bozorlari bilan, bu eng kuchli munosabatlardan birini ko'rsatdi. Tadqiqot munosabatlarning mavjudligini statistik jihatdan tasdiqlashga imkon berdi.

Rossiya fond bozori va rivojlanayotgan mamlakatlarning aksariyat fond bozorlari o'rtasida va Rossiya fond bozori va rivojlangan mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida yaqin, barqaror aloqa mavjudligini rad etadi.

Olingan natijalar shuni ko'rsatadiki, Rossiya fond bozori asosan o'zini-o'zi ta'minlaydi va uning dinamikasi faqat qisman xorijiy fond bozorlari dinamikasi bilan belgilanadi, masalan, kompaniyalarning korporativ yangiliklari, ichki siyosiy voqealar, tovar bozorlaridagi dinamika. muhim rol va ishtirokchilarning spekulyativ harakatlari, bu dissertatsiya tadqiqotining birinchi qismida Rossiya fond bozorining qiyosiy tahlili natijalaridan olingan xulosalar bilan tasdiqlanadi.

Dissertatsiya yakunida tadqiqotning asosiy xulosalari va natijalari shakllantirilib, ishning ilmiy yangiligi va amaliy ahamiyati ko‘rsatilgan.

III. DISSERTATSIYA ISHINING ASOSIY QOIDALARI QUYIDAGI ILMIY NASHRIYoLARDA AKS ETILGAN.

1 Uchuvatkin L.V. Foiz stavkasini prognoz qilish // Volniyning ilmiy ishlari byulleteni iqtisodiy jamiyat Rossiya, Davlat ta'lim universiteti - M, 2004 - 122-124-betlar - 0,2 p l.

2 Uchuvatkin L V Qimmatli qog'ozlar bozorlarining statistik bog'liqligi haqidagi gipotezalarni tekshirish // Rossiyadagi islohotlar va boshqaruv muammolari - 2006 yil Yosh olimlar va talabalarning 21-Umumrossiya ilmiy konferentsiyasi materiallari, Davlat menejment universiteti - M, 2006 - 74-75-betlar. -0,1 p l

3 Uchuvatkin L V Narx xavfini boshqarish // Gaz sanoati No 7, Gazoil press - M2006 - 20-21 dan -0,1 p l.

4 Uchuvatkin L.V. Qimmatli qog'ozlar bozorining statistik bog'liqligi haqidagi gipotezalarni tekshirish // Universitet axborotnomasi № 3 (21), Davlat ta'lim universiteti - M 2007 - 212-214-bet

5 Efimova M R Uchuvatkin L V Birja indekslari o'rtasidagi munosabatlar tahlili // Universitet axborotnomasi No 10 (10), Davlat ta'lim va fan universiteti 2007 yil - 297-300 dan -0,3pl

6 Uchuvatkin L.V. Rossiya va xorijiy fond bozorlarining rivojlanish tendentsiyalarini tahlil qilish // Universitetning 10-sonli nashri (10), Davlat ta'lim universiteti - M 2007 - 300-302 -0,3pl.

7 Uchuvatkin L V Birja indekslari o'rtasidagi bog'liqlikni o'rganish uchun zarur shartlar // Universitet axborotnomasi No 1 (11), Davlat ta'lim universiteti - M 2008 - 153-156 -0,3 p l

Dissertatsiya: dissertatsiya tadqiqotining mazmuni muallifi: iqtisod fanlari nomzodi Uchuvatkin, Leonid Vasilevich

Kirish.

1-bob Rossiya fond bozori: asosiy tendentsiyalar va rivojlanish istiqbollari.

1.1 Qimmatli qog'ozlar bozorining ta'rifi va uning shakllanishi.

1.2 Rossiya fond bozorining asosiy ishtirokchilari: emitentlar, investorlar, birja infratuzilmasi, regulyator.

1.3 Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini qiyosiy baholash.

2-bob. Birja indekslari, ularning ma'nosi.

2.1 Birja indekslarining tavsifi, tasnifi va qo'llanilishi.

2.2 Birja indekslarini hisoblash metodikasi.

2.3 Rossiya va jahon fond indekslarining tavsifi.

3-bob. Birja indekslari o'rtasidagi bog'liqlikni o'rganish.

3.1 Birja indekslari o'rtasidagi statistik bog'liqlik gipotezalarini shakllantirish va tekshirishga yondashuv.

3.2 Birja indekslarining bog'liqligi haqida gipotezani shakllantirish.

3.3 Birja indekslari o'rtasida bog'liqlik mavjudligi haqidagi gipotezani tekshirish.

Dissertatsiya: Iqtisodiyotga kirish, "Birja indekslari o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili" mavzusida.

20-21-asr boshlarida jahon iqtisodiyoti rivojlanishining o'ziga xos xususiyati moliya bozorlari tizimida etakchi o'rin egallab borayotgan fond bozori rolining sezilarli darajada oshishi edi. Hozirgi vaqtda dunyoning rivojlangan mamlakatlari aktivlarining katta qismi korporativ qimmatli qog'ozlarda mujassamlangan. Rivojlanayotgan mamlakatlardagi tendentsiyalar fond bozorining mablag'larni jalb qilish manbai sifatidagi rolini kuchaytirishga qaratilgan.

Qimmatli qog'ozlar bozori ko'rsatkichlari ishbilarmon doiralarning e'tiborini tortadi va mamlakat iqtisodiyoti holatining muhim ko'rsatkichlari hisoblanadi. Qimmatli qog'ozlar bozori investitsiyalar uchun moliyaviy resurslarni jalb qilishning asosiy mexanizmlaridan biridir.

Hozirgi vaqtda Rossiyada mavjud bo'lgan fond bozori odatiy yirik rivojlanayotgan bozordir. Bu, bir tomondan, ijobiy miqdor va sifat o'zgarishlarining yuqori sur'atlari bilan, ikkinchi tomondan, tabiatan murakkab bo'lgan va uning yanada samarali rivojlanishiga to'sqinlik qiladigan ko'plab muammolar mavjudligi bilan tavsiflanadi.

Ko'pgina miqdoriy va sifat ko'rsatkichlariga ko'ra, Rossiya fond bozori rivojlanayotgan bozorlar orasida etakchi hisoblanadi. Shu bilan birga, boshqa ko'plab sifat ko'rsatkichlari bo'yicha (bozor likvidligi, dividendlar daromadliligi, sotiladigan kompaniyalar soni va boshqalar) etakchi rivojlanayotgan bozorlardan, hatto rivojlangan bozorlardan ham ma'lum bir orqada qolmoqda.

Rossiya fond bozori allaqachon jamg'armalarni mamlakatimiz uchun investitsiyalarga aylantirishning makroiqtisodiy funktsiyasini bajarishga kirishdi. Real sektor korxonalarining soni ortib bormoqda, uni asosiy kapitalga investitsiyalarni moliyalashtirish va raqobatchilarni egallash uchun jalb qilingan resurslarning asosiy manbai sifatida ko'rishni boshlaydi.

Jahon kapital bozorining globallashuvining ob'ektiv jarayonlari xorijiy kapital bozorlarining Rossiya milliy fond bozoriga ta'siri masalasini ko'tarmoqda. Masalan, ushbu masalani shakllantirishning dolzarbligi, masalan, Rossiya kompaniyalari tomonidan jalb qilingan investitsiyalarning umumiy hajmida va Rossiya aktsiyalari bilan tuzilgan bitimlarning umumiy hajmida tashqi bozorlarning katta ulushidan dalolat beradi. Bu boradagi ilg‘or jahon tajribasiga asoslangan fond bozorini tartibga solishning samarali tizimini shakllantirish tugallanmagan.

Jahon iqtisodiyotining globallashuvi sharoitida raqobatbardoshlik darajasi milliy moliya bozorlari uchun alohida ahamiyatga ega, chunki moliyaviy sektorda globallashuv darajasi jahon ijtimoiy-iqtisodiy tizimining boshqa tarmoqlariga nisbatan beqiyos yuqori.

Rossiyada jahon moliya bozorlariga integratsiyalashuvi, milliy bozorda xorijiy kapitalning paydo bo'lishi va Rossiya kapitalining chet elda joylashtirilishi bilan Rossiya fond bozori va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik darajasini baholash zarurati paydo bo'ldi.

Milliy iqtisodiyotning rivojlanishini muvaffaqiyatli bashorat qilish uchun tashqi muhit, ya'ni jahon iqtisodiyoti ta'sirini hisobga olish kerak. Bittasi mumkin bo'lgan usullar Tashqi bozorlarning ta'sirini hisobga olish milliy fond bozorining tashqi bozorlarga bog'liqligini hisobga olgan holda amalga oshirilishi mumkin, birja bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish milliy iqtisodiyotning rivojlanishi uchun prognozlarga tayanish imkonini beradi. rivojlangan yoki rivojlanayotgan iqtisodiyotlar. Qaramlikning kutilmagan o'sishi tegishli fond bozoridagi vaziyatni batafsilroq kuzatib borish kerakligi haqida signal beradi.

Qimmatli qog'ozlar bozorining integral ko'rsatkichlari fond indekslaridir, shuning uchun ularning munosabatlarini baholash milliy iqtisodiyotning rivojlanishini aniqroq bashorat qilish uchun alohida tashqi bozorlarning milliy fond bozoriga ta'sir qilish darajasi haqida tasavvur beradi.

Bundan tashqari, so'nggi bir necha o'n yilliklarda birja indekslari faqat birja ko'rsatkichlari sifatida ishlashni to'xtatdi va o'zlari tovarga aylandi. Fond indekslari savdosi Yevropa va AQSh fond birjalarida moliya bozorining eng yirik segmentlaridan biridir.

Jahon iqtisodiyotining globallashuvi sharoitida savdo vositalari soni va savdo hajmining o'sishi, moliyaviy bozorlar holati va rivojlanish dinamikasining umumiy ko'rsatkichlari sifatida fond indekslarining ahamiyati ortib bormoqda. Birja indekslari turli xil qimmatli qog'ozlar to'plamining narx parametrlarining o'rtacha xususiyatlarini ifodalaydi. Ular bozorni tahlil qilish va investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun axborot funktsiyasini va fyuchers, optsion va indeks investitsiya fondlari uchun asosiy aktiv sifatida harakat qiluvchi vositani shakllantirish funktsiyasini bajaradi.

Hozirgi vaqtda Rossiya fond bozorining o'nlab turli indekslari Rossiya va xalqaro tashkilotlar tomonidan hisoblab chiqilmoqda: fond birjalari, investitsiya agentliklari, investitsiya banklari, brokerlik firmalari va boshqalar. Bugungi kunda fond bozori uchun eng ko'p ishlatiladigan RTS indeksi va MICEX indeksidir.

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi Rossiya fond bozorining hozirgi holatini tahlil qilish va ma'lumotlarni umumlashtirish, uni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash zarurati bilan bog'liq.

O'rta muddatli istiqbolda Rossiya fond bozorini rivojlantirishning kontseptual masalalarini ishlab chiqishning dolzarbligi ikkita holat bilan bog'liq:

Rivojlanishni bashorat qilish muddatini uzaytirishning ob'ektiv zarurati;

Jahon kapital bozorining globallashuvining chuqurlashuvi milliy moliya bozorining raqobatbardoshligiga talablarni oshiradi.

Ayni paytda davlat organlari rivojlanish dasturlarini ishlab chiqish uchun uch yillik ufqga erishdilar. Uch yillik byudjetlar yillik byudjetlarni almashtirmoqda. moliyaviy reja. Moliya sohasida rivojlanish maqsadlari (va vazifalari) va ularga erishish bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga olgan ikkita asosiy dasturiy hujjat mavjud - 2006-2008 yillarda Rossiya Federatsiyasi moliya bozorini rivojlantirish strategiyasi va rivojlanish strategiyasi. bank sektori Rossiya Federatsiyasi 2008 yilgacha bo'lgan davrda - uch yillik ufqga ega. Ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish dasturlarini ishlab chiqishda uch yillik davr oʻrta muddatli istiqbol hisoblanadi.

Shu munosabat bilan milliy fond bozori dinamikasi va muhitini bozor dinamikasiga tashqi ta’sirlarni hisobga olgan holda yanada batafsil tahlil qilish, milliy fond bozori va xorijiy fond bozorlari o‘rtasidagi munosabatlarni baholashga tizimli yondashuvni ishlab chiqish talab etiladi. .

Xorijiy fond bozorlarining Rossiya bozoriga ta'sirini tasdiqlovchi kotirovkalar sifatida biz V.D.ning so'zlarini keltirishimiz mumkin. Milovidov, Rossiya Federatsiyasi Bosh vazirining yordamchisi: Aslida rivojlangan bozorlar ham, rivojlanayotgan bozorlar ham yo'q. Yagona moliyaviy bozor allaqachon mavjud. Yana bir narsa shundaki, ushbu moliya bozorining alohida segmentlari xavf darajasi, daromadlari, o'zaro kirib borishi va kapitalni doimiy ravishda bir segmentdan ikkinchisiga o'tkazish qobiliyati va S.V.ning so'zlari bo'yicha bir-biriga mos kelmaydi. Lyalin, Cbonds tahliliy va axborot agentligi bosh direktori: Tez orada milliy bozorlar qolmasligi tendentsiyasiga bog'liq. Faqat turli emitentlarning qimmatli qog'ozlari sotiladigan xalqaro bozorlar qoladi.

Qimmatli qog'ozlar bozori vakillari birjalarning o'zaro kuchli kirib borishi haqida gapirishadi, ammo milliy bozorlar chegaralari allaqachon o'chirilgan deb aytishning hozircha imkoni yo'q.

Rossiya fond bozori va tashqi bozorlar o'rtasidagi munosabatlarning taxminlarini aniqlash milliy iqtisodiyot va Rossiya fond bozorini rivojlantirish uchun yanada asosli prognozlarni yaratishga imkon beradi. Xususiy investorlar uchun fond bozorlari o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlik faktini tasdiqlash yoki rad etish jahon va milliy fond bozorini yanada aniqroq tahlil qilish va bashorat qilish, fond indekslari tuzilmasi asosida yetakchi tarmoqlarni aniqlash, shuningdek, birjalarning individual xususiyatlarini aniqlash imkonini beradi. individual aktsiyalar.

Muammoning rivojlanish darajasi

Ushbu ish Rossiya fond bozorining ish sharoitidagi o'zgarishlarni har tomonlama tahlil qilish va jahon fond bozorlari ta'siri orqali uning dinamikasiga ta'sir etuvchi omillarni aniqlashga qaratilgan nisbatan kam sonli urinishlardan biridir, bu prognozlash muammosini ishlab chiqadi va aniqlaydi. Rossiya fond bozori. Oldingi tadqiqotlarga misollar nisbatan kam.

1990 yilgacha fond bozoriga oid ayrim masalalar B.I. Alekhina, A.V. Anikina, E.Ya. Bregel, miloddan avvalgi Volinskiy, I.S. Korolev, JI.H. Krasavina, G.G. Matyuxina, M.A. Portnoy, D.V. Smyslov, V.M.Sokolinskiy, V.V. Sushchenko, Yu.Stolyarova, B.G.Fedorova, L.I. Frey va boshqa mualliflar. 1945-1990 yillar davomida qimmatli qog'ozlar bozoriga bag'ishlangan bir nechta asarlar nashr etildi.

B.I.ning kitoblari va maqolalari statistik tahlilning turli jihatlariga va xususan, fond bozoriga bag'ishlangan. Alekhina, A.I.Galanov, V.I.Efimova, V.I.A idov, V.S.Mxitaryan, I.N.Platonova, B.B.Rubtsov, A. V. Semenkova, B. M. Cheskidova, E. V. Chirkova, A.A. Erlix, A.B. Feldman. Asarlarning bir qismi darslik bo‘lib, birja muammosi va muammolarini chuqur qamrab olmagan bo‘lsa, ba’zilari birjaga bag‘ishlangan xorijiy adabiyotlarning tarjimalari edi. Qimmatli qog'ozlar bozorida klassik deb tasniflanishi mumkin bo'lgan tarjima adabiyotlari orasida biz V. Sharp, J. Van Xorn, R. Braley va S. Myers, T. Uotsham va J. Parramovning kitoblarini qayd etamiz.

Rossiyada mavjud fond bozorlari bo'yicha adabiyotlarda asosiy e'tibor alohida fond bozori vositalariga va qimmatli qog'ozlar chiqarilishining xususiyatlariga qaratiladi, shu bilan birga, chet el analoglari bilan solishtirganda Rossiya fond bozorining qiyosiy tavsifi va qiyosiy tavsifini o'z ichiga olgan emissiyalar etarli darajada oshkor etilmagan. , Rossiya va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik darajasini miqdoriy baholashni o'z ichiga olgan masalalar. Rossiya fond bozorini, shu jumladan tashqi bozorlar bilan aloqalar orqali prognoz qilish yondashuvlari etarlicha oshkor etilmagan.

Rossiya fond bozori statistikasi masalalarini o'rganuvchi ishlar orasida fond bozorining milliy miqyosda rivojlanishini belgilovchi bir nechta hujjatlarni ajratib ko'rsatish mumkin: Rossiya Federatsiyasining 2010 yilgacha rivojlanish strategiyasi, Rossiya moliya bozorini rivojlantirish strategiyasi. 2006-2008 yillar uchun federatsiya, 2010 yilgacha Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish dasturi.

2007 yilda Qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi homiyligida bir guruh olimlar, tadqiqotchilar va tahlilchilar Rossiya fond bozorining prognozli rivojlanishi loyihasini ishlab chiqdilar: Rossiya fond bozorining o'rta muddatli istiqbolga mo'ljallangan ideal modeli (2007 yilga qadar). 2015). Ushbu ishda mualliflar fond bozorining turli ko'rsatkichlari tendentsiyalarini tahlil qilish asosida o'rta muddatli istiqbolda uning o'sish dinamikasini bashorat qilish vazifasini qo'ydilar.

Jahon indekslarining o'zaro bog'liqligi va ularning o'zaro ta'sirini baholash muammolariga bag'ishlangan ishlanmalar orasida Jahon banki va XVF homiyligida ishlaydigan olimlarning ishlarini ajratib ko'rsatish mumkin: M. Pritsker moliyaviy infektsiyaning tarqalishi uchun kanallari, T. Baig va I. Godfan Rossiya defolt va Braziliyaga moliyaviy infektsiya, K. Forbes va R. Rigobon moliyaviy infektsiyani o'lchash. Kontseptual va empirik jihatlar.

Tadqiqotning maqsadi va vazifalari

Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini tahlil qilish, umumlashtirish va tizimlashtirish va ularni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash, shuningdek, milliy fondlar o'rtasidagi munosabatlar mavjudligi haqidagi gipotezani tasdiqlash yoki rad etishdir. tegishli fond indekslarini statistik tahlil qilishda fond bozori va xorijiy fond bozorlari.

Bundan tashqari, tegishli birja indekslari o'rtasida statistik munosabatlarni o'rnatish orqali fond bozorlari o'rtasidagi bog'liqlikni statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish va sinovdan o'tkazish masalasi ko'tariladi.

Ushbu maqsadlarga erishish iqtisodiy o'sishni ta'minlash, Rossiya iqtisodiyotining raqobatbardoshligi va aholi farovonligini oshirish vositasi bo'lib xizmat qiladigan fond bozorini rivojlantirish uchun prognoz modellarining to'g'riligini oshiradi.

Belgilangan maqsadlarga muvofiq quyidagi vazifalar belgilandi va hal qilindi:

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini tahlil qilish va tizimlashtirish;

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlarining o'xshash parametrlari bilan taqqoslash;

Xorijiy indekslar bilan taqqoslash uchun bir yoki bir nechta Rossiya fond indekslarini tanlash;

Rossiya indekslari bilan taqqoslash uchun jahon indekslari guruhini tanlash;

Indekslarni taqqoslash va Rossiya va jahon fond indekslari o'rtasidagi aloqalar mavjudligi haqidagi gipotezani sinab ko'rish;

Mavjud yondashuvlarni tizimlashtirish va fond indekslari o'rtasidagi bog'liqlik darajasini aniqlashni statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish.

Tadqiqot ob'ekti xorijiy fond bozorlari bilan taqqoslaganda Rossiya fond bozoridir.

Tadqiqot mavzusi - Rossiya RTS fond indeksi, uni qurish metodologiyasi va rivojlanish tendentsiyalarini tahlil qilish, boshqa mamlakatlar indekslari bilan taqqoslash.

Tadqiqotning nazariy-uslubiy asosini mahalliy va xorijiy mualliflarning statistika nazariyasi, fond bozori statistikasi, investitsiya tahlili, moliya bozorlari faoliyati nazariyasi bo‘yicha ishlari hamda ushbu mavzuga bag‘ishlangan ilmiy konferensiya materiallari tashkil etdi. Ishda iqtisodiy davriy nashrlarda chop etilgan materiallardan ham foydalanilgan.

Tadqiqot jarayonida muallif ilmiy abstraksiya, deduksiya va induksiya usullaridan, dinamikani tahlil qilish va munosabatlarni o‘rganishning statistik usullaridan foydalangan. Empirik ma'lumotlar massivlarini qiyosiy tahlil qilish va statistik ishlov berish indekslarning xatti-harakatlaridagi munosabatlar va tendentsiyalarni aniqlash uchun keng qo'llanilgan.

Tadqiqot ma'lumotlar bazasi

Tadqiqotni o'tkazish uchun OECD, Xalqaro fond birjalari, Xalqaro hisob-kitoblar banki, Xalqaro valyuta jamg'armasi statistikasi, markaziy banklar va milliy statistika agentliklarining nashrlari, Bloomberg va Reuters axborot terminallari tomonidan taqdim etilgan ma'lumotlar, monografik tadqiqotlar, turli ma'lumotnoma nashrlari, materiallar. xorijiy va rus davriy nashrlari, fond bozori va fond indekslariga bag'ishlangan.

Rossiya fond indekslari uchun ma'lumotlar manbalari Moskva banklararo valyuta birjasi (MICEX), Rossiya savdo tizimi (RTS), NAUFOR (birja ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi), Rossiya banki, FFMS (Moliya bozorlari federal xizmati) ma'lumotlar bazalari edi. Rossiya Federatsiyasining Rosstati, Markaziy moliya bozorlari xizmati (Qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish markazi) va boshqalar.

Muammolarni hal qilishda dastlabki ma'lumotlarni tayyorlash va ularni o'zgartirish MS Excel elektron jadval protsessori (Microsoft, Corp.) yordamida amalga oshirildi va barcha statistik hisob-kitoblar STATISTICA dasturiy ta'minot paketi (StatSoft, Inc.) muhitida amalga oshirildi. .

Dissertatsiya tadqiqotining ilmiy yangiligi rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslaganda Rossiya fond bozorining hozirgi holatini zamonaviy tahlil qilish va o'rtasidagi bog'liqlik haqidagi gipotezani statistik tekshirishdan iborat. Rossiya fond indekslari va rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlarining fond indekslari. Ilmiy yangilikning eng muhim elementlari quyidagilardan iborat:

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini joriy tahlil qilish va umumlashtirish;

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning o'xshash parametrlari bilan taqqoslash;

geografik mezon va mamlakatlar iqtisodiyotining rivojlanish darajasi mezonini hisobga olgan holda fond indekslarini tanlash va guruhlashni amalga oshirish;

2003-2005 yillar uchun Rossiya va xalqaro indekslar bo'yicha ma'lumotlarni statistik qayta ishlashni amalga oshirish;

Qimmatli qog‘ozlar bozorlari o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlik darajasini ularning integral ko‘rsatkichlari orqali baholash metodikasini ishlab chiqish;

Rossiya fond indeksi va xorijiy fond indekslari o'rtasidagi munosabatlarni statistik baholashni o'tkazish.

Dissertatsiya tadqiqot ishining amaliy ahamiyati shundan iboratki, tadqiqotda ishlab chiqilgan nazariy qoidalar va fond indekslari o‘rtasidagi bog‘liqlik darajasini baholash metodologiyasini qo‘llash natijalari qimmatli qog‘ozlar faoliyatini tartibga soluvchi ijro etuvchi hokimiyat organlari tomonidan fond bozori statistikasini prognoz qilishda qo‘llanilishi mumkin. bozor (FSFM, Rossiya banki,

Moliya vazirligi va boshqalar), savdo maydonchalari (MICEX, RTS), o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilotlar (NAUFOR), boshqaruv va investitsiya kompaniyalari, tahlilchilar va fond bozorining boshqa ishtirokchilari, shu jumladan xususiy investorlar.

Ushbu tadqiqot natijalari Rossiya fond bozori dinamikasini tavsiflovchi va bashorat qiluvchi iqtisodiy va prognozlash modellari uchun asos sifatida ishlatilishi mumkin.

Ishlab chiqilgan yondashuv, shuningdek, faktik ma’lumotlarni tahlil qilishdan o‘quv jarayonida “Statistikaning umumiy nazariyasi”, “Iqtisodiy statistika”, “Iqtisodiyot nazariyasi kursi” fanlarini o‘qitishda foydalanish mumkin.

Tadqiqot natijalarini sinovdan o'tkazish va amalga oshirish

Dissertatsiya tadqiqoti davomida olib borilgan asosiy nazariy va uslubiy ishlanmalar maqolalarda, nashr etilgan ilmiy maqolalar to‘plamlarida o‘z aksini topdi, shuningdek, Davlat menejment universitetining statistika kafedrasida o‘tkazilgan seminarlarda ma’ruza qilindi va muhokama qilindi.

Dissertatsiya tadqiqotining natijalaridan Rossiya fond bozorini tahlil qilishga, rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan ko'p faktorli taqqoslashga bag'ishlangan tahliliy sharhlar va tadqiqotlarni tayyorlashda fond bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi ishida foydalanilgan. PricewaterhouseCoopers Russia B.V. konsalting xizmatlarini ko'rsatishda.

Dissertatsiya hajmi va tuzilishi.

Ish kirish, uch bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar roʻyxati va 4 ta ilovadan iborat boʻlib, 13 ta rasm va 39 ta jadvaldan iborat. Ishning umumiy hajmi 150 dan ortiq manbalarni o'z ichiga olgan foydalanilgan adabiyotlarning bibliografik ro'yxatini o'z ichiga olgan holda, 249 bet mashinkada yozilgan matn (ilovalar bilan birga).

Dissertatsiya: "Buxgalteriya hisobi, statistika" mavzusidagi xulosa, Uchuvatkin, Leonid Vasilevich

Keyin tadqiqot natijalari, uning asosiy xulosalari mazmunli shaklda shakllantiriladi. Agar tadqiqot matematik-statistik usullar va modellar doirasida olib borilgan bo'lsa, unda uning xulosalari tahlil qilinayotgan tizimning noma'lum parametrlarini baholash nuqtai nazaridan yoki gipotezaning haqiqiyligi haqidagi savolga javob shaklida shakllantiriladi. sinovdan o'tkazilmoqda.

Turli hodisalarni ma'lum naqshlar, munosabatlar va bog'liqliklar mavjudligi uchun o'rganayotganda, ma'lumotlarni tahlil qilishning juda keng doiradagi vositalari va turli usullaridan foydalanish mumkin. Eng ko'p qo'llaniladigan tahlil turlari - grafik, korrelyatsiya, dispersiya va regressiya.

Ma'lumotlar to'plamlari bilan ishlashda asosiy usullar namuna olish usuli va guruhlash usuli hisoblanadi. Namuna olish usulining mohiyati ma'lumotlarning reprezentativ to'plamini aniqlashdan iborat bo'lib, ularning tahlili xulosani butun aholiga kengaytirish imkonini beradi. Guruhlash usuli yordamida dastlabki ma'lumotlar massivi tuziladi.

Namuna olish usuli fond indekslarining barcha to'plamidan bir hil, vakillik to'plamini shakllantirishga imkon beradi, ularning aksariyati uzoq vaqt nashr etilgan.

Ma'lumotlarni grafik usulda tahlil qilish, albatta, tadqiqotning eng muhim bosqichlaridan biridir. Ushbu usul yordamida tahlil qilinadigan jarayonlarning tavsifi tuziladi, rivojlanish tendentsiyalari va turli hodisalar dinamikasining umumiy qonuniyatlari aniqlanadi. Vizual tahlil har qanday tadqiqotning majburiy va ajralmas qismidir, chunki... allaqachon dastlabki bosqichlarda u qilingan taxminlarni tasdiqlovchi yoki rad etadigan xulosalarga kelishga imkon beradi.

Dispersiya va regressiya tahlillari ma'lum bir hodisaning har qanday omil yoki omillar guruhiga bog'liqligi mavjudligini aniqlashga imkon beradi. Bir faktorli yoki dispersiyali tahlildan foydalanib, omillar soniga qarab, xususiyatlarning o'rganilayotgan hodisaga ta'sir darajasi baholanadi, regressiya tahlili esa nafaqat ta'sir darajasini, balki shaklini ham aniqlashga imkon beradi. hodisalarning bog'liqligi.

Korrelyatsiya tahlili hodisalar o'rtasida chiziqli munosabatlar mavjudligini aniqlashga imkon beradi. Tahlilning mohiyati korrelyatsiya koeffitsientini hisoblashdan iborat bo'lib, uning qiymati va belgisi bo'yicha hodisalar o'rtasidagi bog'liqlik darajasi va yo'nalishini tegishli ravishda baholash mumkin. Korrelyatsiya tahlili natijalari bir ko'rsatkichni boshqasining ma'lum qiymati bilan bashorat qilish imkoniyatini ko'rsatadi.

Yuqorida sanab o'tilgan usullarning har birining batafsil tavsifi 1-ilovada keltirilgan.

3.2 Birja indekslarining bog'liqligi haqida gipotezani shakllantirish

Zamonaviy Rossiya fond bozori dunyodagi eng tez rivojlanayotgan qimmatli qog'ozlar bozorlaridan biridir. Bu yuqori o'sish sur'atlari va juda ko'p miqdordagi sifat va miqdoriy o'zgarishlarning mavjudligi bilan tavsiflanadi. 1995 yildan 2005 yilgacha bo'lgan davrda. bozor kapitallashuvining o'rtacha yillik o'sishi 86,5% ni tashkil etdi, bu rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlar uchun eng yuqori ko'rsatkichlardan biridir. Boshqa tomondan, Rossiya fond bozori o'sishning beqarorligi, iqtisodiyotning alohida tarmoqlariga va muayyan siyosiy qarorlarga bog'liqligi bilan tavsiflanadi.

Rossiya fond bozorining asosiy kamchiliklaridan biri, shuningdek, uning strukturasining kontsentratsiyasini o'z ichiga oladi (1-bobga qarang), bu oxir-oqibat nafaqat fond bozorining holatiga, balki uni prognoz qilish qobiliyatiga ham salbiy ta'sir qiladi. Bu Rossiya aktsiyalariga bo'lgan ishonchni oshirishga va ko'proq rus va xorijiy investorlarni jalb qilishga to'sqinlik qiladi.

Bozor sig'imini oshirish va uning investorlar uchun jozibadorligini oshirish fond bozori holatini bashorat qilish usullari va usullarini aniqlash muammolarini birinchi o'ringa qo'yadi.

Investorlar va moliyaviy tahlilchilar uchun prognozlash qobiliyati fond bozorining eng muhim va muhim xususiyatlaridan biridir.

Ko'pgina moliya institutlarining investitsiya siyosati va xususiy investorlarning xatti-harakatlari fond bozorini rivojlantirish prognozlariga asoslanadi. Banklar va pensiya jamg'armalari uchun aktsiyalarga investitsiyalar ularning moliyaviy zaxiralarini joylashtirishning bir qismidir va boshqaruv kompaniyalari o'zlarining uzoq muddatli investitsiya strategiyasini belgilaydilar; Xususiy shaxslar, yoqilgan

26 NAUFOR Rossiya fond bozorining o'rta muddatli istiqbolga mo'ljallangan ideal modeli (2015 yilgacha), p. 164 Qism M. 2007, fond bozoridagi o'sish yoki pasayish prognoziga asoslanib, men broker orqali aktsiyalarga jamg'armalarni investitsiya qilish, investitsiya fondlariga mablag'larni o'tkazish yoki investitsiyalarni rad etish to'g'risida qaror qabul qilaman.

Rossiya fond bozorining o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda, uning holatini bevosita bashorat qilish juda qiyin, chunki yuqorida aytib o'tilganidek, ko'plab omillarni oldindan aytish qiyin.

Turli mamlakatlar o'rtasida kapital harakatida jiddiy cheklovlar mavjud bo'lmaganda va Rossiya fond bozori jahon qimmatli qog'ozlar bozorining bir qismi ekanligini va xorijiy investorlar o'z mablag'larini Rossiya qimmatli qog'ozlariga investitsiya qilish imkoniyatiga ega ekanligini hisobga olgan holda, bu Rossiya fond bozori boshqa mamlakatlar fond bozorlari bilan o'zaro bog'liq deb taxmin qilish juda mantiqiy. Rivojlanishning uzoq tarixiga ega bo'lgan ayrim mamlakatlarning fond bozorlarini Rossiya fond bozoriga qaraganda aniqroq bashorat qilish mumkin. Gap rivojlangan davlatlarning fond bozorlari haqida bormoqda, masalan, AQSh, Buyuk Britaniya.

Rivojlanishning uzoq tarixiga, ularning xatti-harakatlarini tavsiflovchi ko'proq nazariy va amaliy ilmiy va amaliy tadqiqotlarga, ko'proq ishtirokchilar soniga, turli xil qimmatli qog'ozlar va jalb qilingan mablag'lar hajmiga ega bo'lgan bunday fond bozorlarini oldindan aytib berish yaxshiroqdir. Katta qism iqtisodiy nazariyalar, fond bozorining xatti-harakatlarini tavsiflovchi, eng mashhurlari CAPM (Kapital aktivlari narxi modeli) va APT (arbitraj narxlari nazariyasi) modellari.

07 bozor samaradorligi va oqilona investor xatti-harakatlari haqidagi taxminlarga asoslanadi va chiziqli taxminiy modellardir. Rossiya bozori samarali emas va uning ishtirokchilarining harakatlarini ko'pincha oqilona deb atash mumkin emas.

27 Bozor ma'lum ma'lumotlarga nisbatan samarali hisoblanadi, agar ushbu ma'lumotlardan foydalanib, odatdagidan yoki ortiqcha foydadan boshqa foyda olishga imkon beradigan qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish to'g'risida qaror qabul qilishning iloji bo'lmasa. W.F. Sharp, Investments, Infra-M, 1999, 109-bet.

Shunday qilib, Rossiya bozorining dunyoning boshqa mamlakatlari fond bozorlari bilan aloqasi o'rnatilgach, uning holatini o'rganish imkoniyatlari sezilarli darajada kengaytirildi.

O'zaro munosabatlarni aniqlash Rossiya fond bozorini rivojlantirish uchun bashoratli modellarni yaratish uchun dastlabki shartlarni olishga va boshqa mamlakatlar qimmatli qog'ozlar bozorlarining Rossiya fond bozoriga ta'sirining mintaqaviy geografik bog'liqligini aniqlashga yordam beradi.

Prognozlash haqida gapirganda, shuni ta'kidlash kerakki, Rossiya fond bozori global bozorning bir qismidir va shuning uchun umumiy tendentsiyalarga bo'ysunadi va boshqa fond bozorlari bilan o'zaro ta'sir qiladi.

Shu munosabat bilan, Rossiya fond bozorining holatini bashorat qilish imkoniyatini aniqlash uchun fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarning mavjudligi yoki uning yo'qligi haqida savol tug'iladi.

Rossiya fond bozori va xorijiy mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida statistik munosabatlar mavjudligi yoki yo'qligi haqidagi gipotezani sinab ko'rishning bir qismi sifatida argumentatsiya qilishning uchta variantini taklif qilish mumkin:

1. Qimmatli qog'ozlar bozorlari dinamikasida takrorlanuvchanlik yoki o'zaro bog'liqlik yo'q.

2. Turli fond bozorlari o'rtasida munosabatlar mavjud, ammo bu shunchaki tasodifdan boshqa narsa emas.

3. Bozorlar tsiklik rivojlanadi va ular o'rtasida iqtisodiy jihatdan asosli munosabatlar mavjud.

Tadqiqotni o'tkazish uchun biz fond bozori dinamikasi ushbu bozorning qimmatli qog'ozlarini eng yaxshi ifodalovchi fond indeksi dinamikasi bilan tavsiflanadi deb faraz qilamiz.

Oldinga qo'yilgan gipoteza quyidagicha: turli mamlakatlar fond bozorlari o'rtasida statistik tahlilga mos keladigan barqaror bog'liqliklar mavjud. Global inqiroz tendentsiyalari mavjud bo'lmaganda, Rossiya fond bozori dinamikasi rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari dinamikasi bilan o'zaro bog'liqdir.

Qimmatli qog'ozlar bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqliklarning mavjudligining oqilona asosi sifatida asosiy davlatlararo aloqalar va bozorlar o'rtasida ma'lum psixologik munosabatlar mavjudligini taxmin qilish mumkin.

Quyidagi asosiy munosabatlar mumkin ko'rinadi:

Moliyaviy munosabatlar. Moliyaviy aloqalar fond indekslari o'rtasidagi korrelyatsiyaning kuchayishiga qanday olib kelishining bir misolini quyidagicha ta'riflash mumkin: bir mamlakatda aktivlar narxi pasayganda, firmalar zaxiralarni ko'paytirishga majbur bo'ladi. Bunday vaziyatda kompaniyalar arzon aktivlarni sotishdan qochadi, aksincha, narxlari hali pasayishni boshlamagan aktsiyalardan xalos bo'ladi. Yana bir misol: ochiq investitsiya fondlari, bir mamlakatda inqirozli vaziyat yuzaga kelganda, aktsiyadorlar tomonidan mablag'larni olib qo'yishdan qo'rqib, mablag'lar ulushini oshiradi.

Tashqi iqtisodiy aloqalar. Tashqi savdo hajmi katta bo'lgan davlatlar hamkor mamlakatlardagi vaziyatga qaram bo'lib qoladilar. Qimmatli qog'ozlar bozori inqirozi ko'pincha devalvatsiyadan oldin yoki undan keyin sodir bo'ladi milliy valyuta. O'z valyutasini devalvatsiya qilgan mamlakatning savdo hamkorlari qiyin ahvolga tushib qolishadi, bu ularning fond indekslarida aks etadi.

Siyosiy aloqalar. Ushbu turdagi munosabatlar nisbatan kamdan-kam hollarda hisobga olinadi, ammo mamlakatning davlatlararo birlashmaga kirishi shunga o'xshash o'zgarishlar bilan birga bo'lishi mumkin. qonunchilik bazasi, pul-kredit va fiskal siyosat.

Quyidagi psixologik munosabatlar ham mumkin ko'rinadi:

Axborot assimetriyasi. Axborot qimmat manba bo'lganligi sababli, uni olishning nisbiy narxi kichikroq bozorlar uchun yuqoriroqdir. Shu munosabat bilan investorlar har qanday asosda ular tomonidan birlashtirilgan bir necha mamlakatlarga nisbatan yagona investitsiya siyosatini yuritishi mumkin.

O'yin qoidalarini o'zgartirish. Ba'zida ma'lum bir mamlakatdagi voqea investorlarni umuman xalqaro investitsiyalar bilan bog'liq risklarni qayta baholashga undaydi. Bunday hodisalar, masalan, Rossiyaning ichki shartnomasini buzganligini o'z ichiga oladi. Global o'zgarishlar investitsiya strategiyasi Shu bilan birga, ko'plab investorlar bir qator fond bozorlariga teng bosim o'tkazishlari mumkin.

Podaning xatti-harakati. Investitsion qarorlar haqiqiy odamlar tomonidan qabul qilinadi, shuning uchun fond bozori ishtirokchilari orasida podaning xatti-harakatining namoyon bo'lishining oldini olish qiyin. Bundan tashqari, bunday xatti-harakatlar unchalik mantiqsiz emas: ko'pchilikka ergashganlarning natijalari ko'pincha indeks portfellari dinamikasiga mos keladi.

Qimmatli qog'ozlar bozorlari mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni, unda sodir bo'layotgan jarayonlar va o'zgarishlarning ma'lum bir aksi ekanligidan kelib chiqib, barcha fond bozorlarini iqtisodiyotning rivojlanish darajasiga ko'ra guruhlarga birlashtirish mumkinligini taxmin qilish kerak. ular tegishli bo'lgan mamlakat.

Dunyoning barcha mamlakatlari iqtisodiyoti odatda bir qator ijtimoiy-demografik va iqtisodiy ko'rsatkichlarga ko'ra rivojlangan, rivojlanayotgan va qoloq mamlakatlarga bo'linadi. Shubhasiz, shuning uchun ham xuddi shu tamoyil fond bozorlarini tasniflash imkonini beradi. Asosiy muammo - eng adekvat ko'rsatkichni tanlash, uning yordamida fond bozori u yoki bu guruhga tasniflanadi.

O'xshash xususiyatlarga ega bozorlar guruhlarini shakllantirish moliyaviy resurslar harakati va ma'lum bir mintaqaning investitsion jozibadorligi o'zgarishini tahlil qilish uchun juda keng imkoniyatlarni beradi.

Agar guruhlash to'g'ri amalga oshirilsa, bitta guruhga kiritilgan bozorlar bir yo'nalishli tendentsiyalar bilan tavsiflanadi, ya'ni. Bir davlat fond indeksining ijobiy dinamikasi bilan boshqa mamlakatlarda ham ijobiy dinamika kuzatiladi. Boshqacha qilib aytganda, guruhlar ichida juda kuchli munosabatlar bo'lishi kutilmoqda.

Taxmin qilish mumkinki, bir guruh mamlakatlar iqtisodiyotida ijobiy tendentsiyalar bo'lsa, moliyaviy resurslar oqimi ushbu guruhning fond bozorlariga shoshiladi, shuning uchun boshqa guruhlar bozorlaridagi resurslar hajmi pastga qarab o'zgarishi mumkin. Agar bu munosabatlar mavjud bo'lsa va aniqlansa, alohida mamlakatlarda fond bozorlari dinamikasini prognozlash sifati va aniqligi sezilarli darajada oshishi mumkin.

Shunday qilib, ikkinchi gipotezani quyidagicha shakllantirish mumkin: barcha fond bozorlari o'zlari tegishli bo'lgan iqtisodiyotning rivojlanish darajasiga qarab guruhlarni tashkil qiladi. Guruhlar ichida juda kuchli munosabatlar mavjud va munosabatlar guruhlar o'rtasida ham mavjud bo'lishi mumkin.

Gipotezalarni tekshirish uchun quyidagi muammolarni hal qilish kerak:

Birinchidan, bir tomondan, turli xil geografik kelib chiqishi bilan tavsiflangan fond bozorlarining vakillik to'plamini, ikkinchi tomondan, zamonaviy jahon iqtisodiyotida etakchi rol o'ynaydigan mamlakatlar bozorlari vakillarini aniqlash kerak;

Ikkinchidan, xatti-harakatlari ma'lum darajada mamlakat iqtisodiyotining holati va dinamikasini tavsiflovchi fond indekslarini aniqlash kerak;

Uchinchidan, o'rganilayotgan fond indekslari to'plamini shakllantirish tugallangandan so'ng, fond bozorlarining o'zaro bog'liqligini statistik tahlil qilish va o'zaro bog'liqlik mavjudligi aniqlansa, keyingi tadqiqotlarni o'tkazish kerak.

Tahlil qilish uchun manba ma'lumotlarini tanlashda quyidagilar e'tiborga olinishi kerak:

Birinchidan, birja holatining ko'rsatkichini aniqlash kerak, uning dinamikasi asosan fond bozori dinamikasiga mos keladi. Ushbu tadqiqotda bunday ko'rsatkich sifatida ma'lum bir bozorni tavsiflovchi fond indeksi tanlangan;

Ikkinchidan, bozorlari hozirgi vaqtda asosiy tendentsiyalarni shakllantirishda eng katta rol o'ynaydigan va investorlar uchun eng jozibador bo'lgan mamlakatlarni ajratib ko'rsatish kerak, ya'ni. fond bozorlari Rossiya fond bozoriga eng katta ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan mamlakatlar;

Uchinchidan, har bir bozor uchun alohida, har bir bozorning tuzilishi va xususiyatlarini eng aniq tavsiflovchi aniq indeksni tanlashingiz kerak;

To'rtinchidan, o'rganiladigan vaqtni aniqlash kerak: tahlil qilinayotgan davr mobaynida o'rganilayotgan mamlakatlar iqtisodiyoti kuchli inqiroz va zarbalarga duchor bo'lmasligi, shuningdek, iqtisodiyotda sezilarli tarkibiy o'zgarishlar bo'lmasligi kerak edi. bu mamlakatlarning iqtisodiyoti.

Yuqoridagi barcha shartlarning bajarilishi ob'ektiv tadqiqot o'tkazish uchun zarur bo'lgan bir hil ma'lumotlar to'plamini shakllantirishga imkon beradi. Belgilangan talablarga eng yaxshi javob beradigan ma'lumotlar to'plamigina ilgari surilgan gipotezalarni sinab ko'rishga eng aniq yondashish va natijada to'g'ri xulosalar chiqarish imkoniyatini beradi.

O'rganiladigan mamlakatlar qatorini aniqlashda eng dolzarb masala jahon tendentsiyalariga ta'siri sezilarli bo'lgan fond bozorlarini tanlash edi. Tadqiqotning maqsadi Rossiya fond bozori va xorijiy mamlakatlar fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish ekanligini hisobga olib, o'rganilayotgan aholini shakllantirishda tahlil geografiyasini iloji boricha kengroq taqdim etish kerak.

Shunday qilib, yaratilgan mamlakatlar to'plami bir nechta shartlarga javob berishi kerak:

U geografik nuqtai nazardan vakili bo'lishi kerak, ya'ni. tahlil turli vaqt zonalarida joylashgan mamlakatlarning birja indekslarini o'z ichiga olishi kerak, bu bizga fond bozorlari dinamikasidagi xronologik bog'liqlikni kuzatish imkonini beradi;

O'rganilayotgan mamlakatlarning fond bozorlari har bir mintaqada investorlar uchun eng jozibador bo'lishi kerak;

Natijada paydo bo'lgan aholi rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarni o'z ichiga olishi kerak.

Oxirgi holat bir necha omillarga bog'liq. Bir tomondan, rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari investorlar uchun eng jozibador hisoblanadi, chunki ular rivojlangan mamlakatlar bozorlaridan ko'ra ko'proq foyda keltiradi. Boshqa tomondan, rivojlangan mamlakatlar fond bozorlaridagi tendentsiyalar kam rivojlangan mamlakatlar bozorlariga etarlicha katta ta'sir ko'rsatadi, deb taxmin qilinadi.

Iqtisodiy adabiyotlarda moliyaviy bozorlar ko'pincha ikkita katta guruhga bo'linadi: rivojlangan bozorlar va rivojlanayotgan bozorlar. Bu boʻlinish 1980-yillarning oxiri — 1990-yillarning boshlarida paydo boʻldi va iqtisodiy rivojlanish darajasi boʻyicha jahon mamlakatlari tasnifini toʻldirdi. Rivojlanayotgan deganda biz o'z tarkibining o'zgarishi, o'sishi va murakkablashuvi jarayonida bo'lgan moliyaviy bozorni tushunamiz.

Iqtisodiy rivojlanishning umumiy darajasiga ko'ra jahon sotsialistik iqtisodiy tizimi yemirilishidan oldin jahon mamlakatlari va hududlari xalqaro tashkilotlar, birinchi navbatda, BMT tomonidan rivojlangan, rivojlanayotgan va markazlashtirilgan rejalashtirilgan iqtisodiyotlarga bo'lingan. 1990-yillarning boshidan boshlab yangi bo'linma qo'llanila boshlandi: ishlab chiqilgan, rivojlanayotgan va bilan o'tish iqtisodiyoti. 2004 yilning kuzidan buyon jahonning yetakchi iqtisodiy tashkiloti – Xalqaro valyuta jamg‘armasi (XVF) bu tasnifdan voz kechdi va endi mamlakatlarni ikki guruhga ajratdi: rivojlangan va boshqa bozorlari rivojlanayotgan va rivojlanayotgan mamlakatlar.

XVF maʼlumotlar bazasida jami 175 ta davlat va hudud mavjud. Ushbu taqsimotga muvofiq rivojlangan mamlakatlar va hududlar guruhiga (29) Osiyoning yangi sanoatlashgan mamlakatlari: Gonkong, Koreya, Singapur va Tayvan hamda Isroil kirdi. Ikkinchi guruh (146) boshqa barcha mamlakatlarni o'z ichiga oladi. O'z navbatida, har bir guruh ichida kichik guruhlar geografik yoki boshqa xususiyatlarga ko'ra ajratilishi mumkin. 175 ta davlat va hududlar roʻyxatiga XVF aʼzosi boʻlmagan davlatlar (KXDR va Kuba), shuningdek, jamgʻarmada yetarli maʼlumotlarga ega boʻlmagan davlatlar, masalan, Afgʻoniston, Serbiya va Chernogoriya, Liberiya, Somali kiritilmagan. , San-Marino, Monako va boshqalar.

Biroq, bu erda ham to'liq yozishmalar mavjud emas. Masalan, XVF tasnifiga ko'ra rivojlangan mamlakatlar Osiyoning yangi sanoatlashgan mamlakatlari, Isroil va Gretsiyani o'z ichiga olgan bo'lsa, xuddi shu fondning boshqa hujjatlarida, xususan, Global moliyaviy tizim hisobotida.

Barqarorlik hisoboti), Koreya, Tayvan, Isroil rivojlanayotgan bozor mamlakatlari sifatida qayd etilgan.

1981 yildan buyon moliyaviy bozorlar bo'yicha axborot bazasini saqlab kelayotgan va faqat fond bozorlari28 hisoblangan Xalqaro moliya korporatsiyasining tasnifini ham asos qilib olish mumkin. Ushbu tasnifga ko'ra, Singapur va Gonkong rivojlangan bozorlar deb tasniflanadi, Koreya va Tayvan esa rivojlanayotgan bozorlardir. Rivojlanish jarayonida ba'zi mamlakatlar paydo bo'lgan guruhdan rivojlangan guruhga o'tadi.

Mamlakat Jahon banki bo'yicha aholi jon boshiga daromadi past yoki o'rtacha bo'lgan mamlakatlar guruhiga kiradi (YaIM, Jahon bankining Atlas usuli bilan aniqlanadi);

YaIMga nisbatan kapitallashuv darajasi past bo'lgan mamlakat. Bunda butun kapitallashuv hisobga olinmaydi, balki uning xorijiy investorlar uchun mavjud bo'lgan qismigina hisobga olinadi.

Aholi jon boshiga yuqori daromad (Jahon bankining Atlas usuli bo'yicha) 2003 yilda 9386 AQSH dollarini tashkil etdi. Bundan tashqari, S&P miqdoriy bo'lmagan xususiyatlardan foydalanadi, masalan, xorijiy portfel investitsiyalariga cheklovlar mavjudligi.

Ushbu maqolada keltirilgan tasnif odatda S&P tomonidan qo'llaniladigan yondashuvga mos keladi (3.1-jadvalga qarang).

25 Rivojlanayotgan bozor ma'lumotlar bazasi. 1999 yilda u Standard & Poor'sga sotilgan va hozirda ushbu tashkilot tomonidan qo'llab-quvvatlanmoqda.

Xulosa

Dissertatsiya tadqiqoti natijasida belgilangan vazifalar hal qilindi va bir qator xulosalar shakllantirildi.

Dissertatsiya tadqiqotida Rossiya fond bozorining hozirgi holati va uni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash keng ko'lamli statistik ma'lumotlarga asoslangan holda taqdim etilgan.

Rossiya fond bozoridagi statistik ma'lumotlarni xorijiy rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlari bilan solishtirganda tahlil qilish va qayta ishlash asosida shuni aytishimiz mumkinki, kapitallashuv va likvidlik fond bozorining rivojlanishini tavsiflovchi ikkita eng muhim ko'rsatkich sifatida so'nggi yillarda. Rossiya fond bozori uchun yillar sezilarli darajada oshdi, bu ham makroiqtisodiy ko'rsatkichlarning o'zgarishi, ham fond bozoridagi qimmatli qog'ozlar sifatining ichki o'zgarishi bilan bog'liq.

Kapitallashuv nuqtai nazaridan, Rossiya fond bozori AQSh, Buyuk Britaniya va Yaponiya bozorlari bilan bir qatorda eng yirik milliy bozorlarning to'rttasini tashkil etuvchi dunyodagi eng yirik bozorlardan biriga aylanishi mumkin. Kelajakda u kapitallashuv bo'yicha Gonkong, Koreya, Janubiy Afrika, Hindiston va boshqa rivojlanayotgan moliyaviy bozorlarga ega mamlakatlar bozorlarini ortda qoldirib, eng yirik rivojlanayotgan bozorga aylanish imkoniyatiga ega.

Kapitallashuvning yanada o'sishining muhim sharti uzoq muddatli kapitallashuv o'sishi uchun yuqori salohiyatga ega bo'lgan investitsiya jozibador kompaniyalar bozoriga faol kirishdir. Bunday chiqish ilgari o'z aktsiyalari uchun uyushgan bozorga ega bo'lmagan kompaniya shaklida amalga oshirilishi mumkin, bu esa haqiqiy oshkoralikka erishadi.

Kapitallashuvning barqaror tez o'sishini ta'minlash uchun Rossiyada 1997-1998 yillardagi inqirozga o'xshash inqirozlarning takrorlanishi ehtimolini istisno qilish kerak. Aynan inqiroz omili uzoq muddatda milliy kapitallashuv dinamikasiga eng salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. Shu sababli, Rossiya kapitallashuvining barqaror o'sishini ta'minlashning eng muhim omili ichki fond bozorining global kapital bozorida yoki Rossiya moliya bozorining boshqa tarmoqlarida shakllangan tashqi inqiroz omillariga etarli darajada immunitetini ta'minlashdir.

Dissertatsiya tadqiqotida fond bozori rivojlanish dinamikasining yaxlit ko'rsatkichlari sifatida fond indekslarini tavsiflash va tahlil qilish taklif qilingan. Qiyosiy tahlil Rossiya fond indekslari oilasi va bir qator xorijiy mamlakatlar, shu jumladan rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlar bo'yicha o'tkazildi. Tahlillar shuni ko'rsatdiki, Rossiya fond indekslari oilasi orasida indekslar dinamikasi biroz farq qiladi va RTS va MICEX fond birjalarida eng katta savdo hajmi tufayli etakchilar RTS va MICEX fond indekslari hisoblanadi. Indekslar dinamikasidagi kichik farqlar indeksni hisoblash usuli va indeksga kiritilgan qimmatli qog'ozlar to'plami bilan belgilanadi. Rossiya fond bozorida barcha indekslarga kiritilgan 10 ta eng yirik kompaniya bozor kapitallashuvining qariyb 90 foizini tashkil qilganligi sababli, bu birja indekslari dinamikasining o'xshashligini aniqlaydi.

Rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlardagi fond bozorlari dinamikasi asosida Rossiya fond bozorini prognoz qilish imkoniyatini baholash uchun ushbu tadqiqot davomida ikkita faraz sinovdan o'tkazildi, xususan:

Turli mamlakatlar fond bozorlari o‘rtasida statistik tahlil qilish mumkin bo‘lgan barqaror munosabatlar mavjud. Rossiya fond bozori dinamikasi rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlardagi bozorlar dinamikasi bilan o'zaro bog'liq;

Barcha fond bozorlarini ular tegishli bo'lgan mamlakat iqtisodiyotining rivojlanish darajasiga qarab guruhlarga bo'lish mumkin. Guruhlar ichida juda kuchli munosabatlar mavjud va munosabatlar guruhlar o'rtasida ham mavjud bo'lishi mumkin.

Gipotezalarni sinab ko'rish uchun rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning 12 ta etakchi fond indekslari uchun 2003-2005 yillar uchun 777 kunlik qiymatlar va 146 haftalik ma'lumotlar qiymatlari to'plangan, qayta ishlandi va tahlil qilindi, ko'rib chiqilayotgan fond indekslarining har birining tavsifi. taqdim etildi va tegishli fond bozorlarining qiyosiy tavsiflari berildi. Tadqiqot quyidagi mamlakatlarning fond indekslarini qamrab oladi: Argentina, Braziliya, Buyuk Britaniya, Germaniya, Gonkong, Xitoy, Koreya, Malayziya, Rossiya, AQSh, Yaponiya.

Tadqiqot doirasida birja indekslari dinamikasi o'rtasidagi munosabatlarning statistik tahlili o'tkazildi, bunda Rossiya RTS indeksining va rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlarini ifodalovchi turli xil fond indekslarining bog'liqliklarini aniqlash va alohida baholash o'tkazildi. grafik tahlillar.

Dastlabki natijalarga ko'ra, fond indekslarini guruhlash bo'yicha yondashuv taklif qilindi, guruhlash o'tkazildi va guruh indekslari tuzildi. Tuzilgan guruh indekslari uchun yana grafik va korrelyatsion tahlildan foydalanib, indekslar guruhlari o'rtasidagi munosabatlar baholandi.

Tadqiqot natijalari quyidagi xulosalar chiqarishga imkon beradi:

Turli bozorlarning fond indekslari dinamikasida umumiy tendentsiyalar kuzatilmoqda;

Ko'rib chiqilayotgan indekslarning xatti-harakatlarida umumiy mahalliy tendentsiyalar kuzatiladi;

Biz ko'rib chiqilayotgan butun davr mobaynida Rossiya indeksi dinamikasi va boshqa fond bozorlari indekslari o'rtasida aniq bog'liqlik mavjudligi haqida gapirishimiz mumkin, ammo biz barqaror munosabatlar haqida gapira olmaymiz, chunki hisobot davridagi ma'lumotlar tahlili. Ko'rib chiqish 2003 va 2005 yillarda juda yaqin munosabatlar mavjudligini va 2004 yilda etarli darajada yaqin emasligini ko'rsatdi.

Umumiy qonuniyatlar va tendentsiyalarni aniqlash indekslar dinamikasining o'xshashlik darajasiga ko'ra quyidagi mamlakatlar guruhlarini shakllantirishga imkon beradi: Rossiya - Argentina - Braziliya - Xitoy, Buyuk Britaniya - Germaniya - AQSh - Yaponiya, Gonkong - Koreya - Malayziya;

Indeks guruhlari ichida barqaror munosabatlar kuzatiladi;

Qimmatli qog'ozlar bozorlari guruhlari o'rtasida yaqin aloqalar bilan kuchli bog'liqliklar mavjud;

Rossiya fond bozorini prognozlashning aniqligini oshirish uchun uning Xitoy fond bozori bilan o'zaro ta'sirini chuqurroq o'rganish kerak, uning xatti-harakati tadqiqotga kiritilgan boshqa bozorlar dinamikasiga qaraganda global tendentsiyalarga kamroq ta'sir qiladi. shuningdek, eng kuchli munosabatlardan birini ko'rsatgan Braziliya va Argentina bozorlari bilan.

Tadqiqot Rossiya fond indeksi va rivojlanayotgan mamlakatlar bozorlaridagi aksariyat fond indekslari o'rtasidagi munosabatlar mavjudligini statistik jihatdan tasdiqlash va Rossiya fond indeksi va rivojlangan mamlakatlar fond indekslari o'rtasidagi barqaror munosabatlar mavjudligini rad etishga imkon berdi.

Ushbu tadqiqot natijalari Rossiyaning iqtisodiy davriy nashrlarida Rossiya fond bozori va AQSh fond bozori o'rtasida barqaror munosabatlar mavjudligi haqidagi stereotipni rad etadi. Bu bizga yangicha qarash va Rossiya fond bozorining rivojlanishiga asos bo'lgan omillarni qayta ko'rib chiqish imkonini beradi.

Olingan natijalar shuni ko'rsatadiki, Rossiya fond bozori asosan o'zini-o'zi ta'minlaydi va uning dinamikasini faqat qisman xorijiy fond bozorlari dinamikasi bilan aniqlash mumkin. Shuningdek, dinamikaga kompaniyaning korporativ yangiliklari, ichki siyosiy voqealar, tovar bozorlaridagi dinamika, ishtirokchilarning spekulyativ harakatlari va insayder ma'lumotlaridan foydalanish kabi ichki omillar sezilarli darajada ta'sir ko'rsatadi. Buni dissertatsiya tadqiqotining birinchi qismida Rossiya fond bozorining qiyosiy tahlili natijalaridan olingan xulosalar tasdiqlaydi.

Xorijiy fond bozorlari bilan aloqalar mavjud, ammo uning Rossiya fond bozori uchun ahamiyatini ortiqcha baholamaslik kerak.

Ushbu ish Rossiya iqtisodiyotining muhim makroiqtisodiy tarkibiy qismi sifatida Rossiya fond bozorining tabiati, tuzilishi va munosabatlarini o'rganishning cheklangan doirasini kengaytiradi, yangi naqshlarni ochib beradi va mavjud stereotiplarni yo'q qiladi.

Ushbu tadqiqotning rivojlanishi guruhlar ichidagi indekslarning xatti-harakatlarini batafsilroq o'rganishni, iqtisodiyotlarni kengroq ifodalovchi mintaqaviy guruh indekslarini qurishni yoki Rossiya fond bozorining chiziqli bo'lmagan bog'liqligi modelini tanlash imkoniyatini tahlil qilishni o'z ichiga olishi mumkin. boshqa bozorlarda.

Ushbu ish fond indekslari dinamikasiga ta'sir etuvchi global omillarni aniqlash va tahlil qilish va ularning har bir mamlakatga ta'sirini alohida baholash zarurligini ochib beradi.

Ushbu savollarga javoblar bizga Rossiya fond bozorining mohiyatini yaxshiroq tushunishga va uni modellashtirish va prognozlashning nazariy yondashuvlarini ishlab chiqishga imkon beradi.

Dissertatsiya: iqtisod fanlari bibliografiyasi, iqtisod fanlari nomzodi, Uchuvatkin, Leonid Vasilevich, Moskva

1. Adamov V.E. Faktor indekslarini tahlil qilish. M.: Statistika, 1977 yil.

2. Aksenov A. 2004-2005 yillarda fond bozorining birja infratuzilmasini rivojlantirish // Bank byulleteni. 2005 yil 25-son. P.13-19.

3. Ayvazyan S. A., Enkov I. S., Meshakin JI. D. Amaliy statistika: modellashtirish va ma'lumotlarni birlamchi qayta ishlash asoslari. M.: Moliya va statistika, 1983. 341 b.

4. Ayvazyan S.A., Mxitaryan V.S. Amaliy statistika va ekonometrika asoslari. -M.:BIRLIK, 1998 - 1022 b.

5. Alen R. Iqtisodiy indekslar. M. Statistika, 1980. 256 b.

6. Anikin A.V. Moliyaviy inqiroz tarixi. Rossiya inqirozi jahon tajribasi nuqtai nazaridan. -M.: Olimp-Biznes, 2002 yil.

7. Anoshin I., Gents D. Yangi bozorda eski indekslar // Qimmatli qog'ozlar bozori.-M., 2000. No 2.

8. Belzetskiy A.I. fond indekslarining ishonchliligi // Fond bozori. 2005 yil 9-son 22-29-bet

9. Belzetskiy A.I., Stasevich JI. Rossiya fond indekslarining aniqligi // Fond bozori 2005 yil 11-son 20-32-betlar.

10. Belzetskiy A.I. Birja indekslari: sifatni baholash. M.: Yangi nashr, 2006, 309 b.

11. Berzon N.I., Arshavskiy A.Yu., Buyanova E.A. Fond bozori. Universitetlar uchun darslik. 3-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha Ch M.: Vita-Press, 2002 yil.

12. Bogle D. Sog'lom fikr nuqtai nazaridan o'zaro fondlar. Aqlli investor uchun yangi imperativlar. M.: Albina nashriyoti, 2002 yil.

13. Borovikov V.P., Ivchenko G.I. Windows muhitida STATISTICA tizimida bashorat qilish. - M.: Moliya va statistika, 2000 yil.

14. Borovikov V.P. STATISTIKA: Kompyuterda ma'lumotlarni tahlil qilish san'ati: professionallar uchun. Ch Sankt-Peterburg: Pyotr, 2001 yil.

15. Borovikov V.P., Onishchenko M.V. Ch 1997 yilda fond indekslari xatti-harakatlarining ayrim xususiyatlari. // Qimmatli qog'ozlar bozori. 1998. № 7 bet. 14-20.

16. Borodulin V. AQSh qimmatli qog'ozlar bozorlari. Ch M .: Moskva markaziy Birja, 1992.

17. Braley R., Myers S. Korporativ moliya tamoyillari. M: Olimp-Biznes, 1997. 1088 b.

18. Butorov V., Peregudov D. Aktsiyalarning bozor qiymatini prognoz qilishda tizimli yondashuv // Qimmatli qog'ozlar bozori., 1996. No 2 21-25-betlar.

19. Bylynyak S.A. Rivojlanayotgan moliyaviy bozorlar. M.: Sharq universiteti, 2003 yil.

20. Byltsov S.F., Rossiya investorining qo'llanmasi. Ch Sankt-Peterburg: nashriyot uyi Business Press, 2000 yil.

21. Bychkov A.P. Global qimmatli qog'ozlar bozori: institutlar, vositalar, infratuzilma. -M.: Dialog-MSU, 1998 yil.

22. Bychkov A. Iqtisodiyotning globallashuvi va jahon fond bozori // Iqtisodiyot savollari. Ch M.: 1997 yil, 12-son.

23. Vaitilingam R. Financial Times moliyaviy ma'lumotlardan foydalanish bo'yicha qo'llanma. M.: Moliya va statistika, 1999 - 400 b.

24. Gaidyshev I. Ma'lumotlarni tahlil qilish va qayta ishlash: maxsus ma'lumotnoma. Ch Sankt-Peterburg: Pyotr, 2001 yil.

25. Galanova V.A., Basova A.I. Qimmatli qog'ozlar bozori: Darslik. M.: Moliyaviy statistika, 1996 352 b.

26. Gakin I.V., Komov A.V., Sizov Yu.S., Chijov S.D. AQSh va Rossiya fond bozorlari: shakllanishi va tartibga solinishi. Ch M.: Iqtisodiyot, 1998 yil.

27. Heinz D., Anoshin I., Yangi bozordagi eski indekslar // Qimmatli qog'ozlar bozori. M., 2000. - No 2. - 5-8-betlar.

28. Ginzburg A.I., Mixeyko M.V. Valyuta va qimmatli qog'ozlar bozorlari. Sankt-Peterburg: Pyotr, 2004. 251 p.

29. Gitman JI. J., Jonk M.D. Investitsiya asoslari: trans. ingliz tilidan / Rossiya Federatsiyasi hukumati qoshidagi Xalq xo'jaligi akademiyasi. M.: Delo 1997. 992 b.

30. Glinskiy V.V., Ionin V.G. Statistik tahlil. Qo'llanma. -M.: Filin axborot-nashriyot uyi, 1998 yil.

31. Detinich V. Fond bozori indekslari // NAUFOR byulleteni. 2002 yil. № 5. 35-40-bet.

32. Doroxov E.V. Qimmatli qog'ozlar bozorining institutsional tuzilishi // Moliya va biznes, M. Prospekt, 2006. No 2. 36-39-betlar.

33. Doroxov E.V. Milliy qimmatli qog'ozlar bozorlarini shakllantirishda davlat va mulkchilik tuzilmasining roli // Moliya va biznes, M. Prospekt, 2007. No 4. 28-30 b

34. Dougherty K. Ekonometrikaga kirish. M.: Infra-M, 1997 477p.

35. Dubrova T.A. Prognozlashning statistik usullari. M.:BIRLIK, 2003.-206 b.

36. Dubrova T.A., Pavlov D.E., Tkachev O.V. STAATISTICA tizimida korrelyatsiya va regressiya tahlili. M.: MESI, 1999 72 b.

37. Evstigneev V. Moliyaviy globallashuv - hodisa va metodologik vosita // Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar. - 2001. - 3-son 2001. - B. 74-76.

38. Eliseeva I.I., Yuzbashev M.M. Statistikaning umumiy nazariyasi. M.: Moliya va statistika, 1996. 368 b.

39. Efimova M.R., Petrova E.V., Rumyantsev V.N. Statistikaning umumiy nazariyasi: Darslik. M.: Infra-M, 2002. 416 b.

40. Ivanishchev A. Biz suzdik va bilamiz: fond indeksining dinamikasi nimani ko'rsatadi // Qimmatli qog'ozlar bozori. 1999 yil. 21-son.

41. Rossiya fond bozorining o'rta muddatli istiqbolga mo'ljallangan ideal modeli (2015 yilgacha). 2007 yil, Av. hisoblash NAUFOR homiyligida. M., 2007 yil

42. Rossiyada qimmatli qog'ozlar bozori institutlari. 1996: Katalog /Auth. Kol.: Ya.M. Mirkin (tahr.), L.N.Andrianova, A.G. Kuchinskaya, - M.: Perspektiv.

43. Isaacman M. Indekslarga qanday sarmoya kiritish kerak. M .: Albina Publisher, 2003. - 366 b.

44. Kameneva N.G. Birja savdosini tashkil etish: Ushbu mutaxassislik bo'yicha universitet talabalari uchun o'quv qo'llanma - M.: Banklar va birjalar: UNITI, 1998. - 304 b.

45. Karatu ev A.G. Qimmatli qog'ozlar: turlari va navlari: Darslik.-M.: Rus biznes adabiyoti, 1997.- 256 b.

46. ​​Köves P. Indeks nazariyasi va amaliyoti Iqtisodiy tahlil. M.: Moliya va statistika, 1990. 269 b.

47. Kildishev G.S., Abolentsev Yu.I. Ko'p o'lchovli guruhlar. Ch M.: Statistika, 1978. 160 b.

48. Kilyachkov A.A., Chadaeva L.A. Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha seminar: Darslik - M.: BEK, 1997. - 770 b.

49. Klupt M.A. Xalqaro moliyaviy statistika. Sankt-Peterburg: SPbUEF, 1996 yil.

50. Kobe R., Meirs T. Texnik bozor ko'rsatkichlari entsiklopediyasi. Per. ingliz tilidan M.: Alpina, 1998 yil.

51. Kolesnikov V.I., Torkanovskiy V.S. va boshqalar - M.: Moliya va statistika, 1998.

52. Koltsova N. AK&M fond indekslari // Qimmatli qog'ozlar bozori 1995. - No. Yu, 40-43-betlar.

53. "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonuniga sharh /Avt. Kol.: V.V. Zalesskiy va boshqalar; Umumiy ostida ed. M.Yu.Tixomirova - M., 1996, - 399 b.

54. Kurakov B.J.I. Rossiya Federatsiyasining qimmatli qog'ozlar bozorini huquqiy tartibga solish - M.: Matbuot xizmati, 1998. - 288 b.

56. Xalqaro bank kongressi: Rossiyada qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish holati va muammolari (Sankt-Peterburg, 4-8 iyun 1996 yil) Sankt-Peterburg: Norint, 1996.-112 b.

57. Magnus Y.R., Katyshev P.K., Peresetskiy A.A. Ekonometrika. Boshlang'ich kurs. M. Delo, 2001. 400 b.

58. McKay C. Eng keng tarqalgan noto'g'ri tushunchalar va ahmoqlik. Ch M. Alpina, 1998. 333 b.

59. Rossiya sharoitida investitsiyalarni jalb qilish mexanizmlari: Amaliyot, qonunchilik bazasi / Comp. N.V. Abrosimov, E.V. Gratsiansky, V.A Kerov va boshqalar.-M.: Risk va xavfsizlik vositasi, 1998.- 184 p.

60. Rossiya savdo tizimi indeksini hisoblash metodologiyasi.

61. Rossiya savdo tizimining indeksini hisoblash metodologiyasi (o'zgarishlar bilan) Domenga havola endi PTC/ind/MINdexR.htm ishlamaydi.

62. AK&M ning jamlama va tarmoq indekslarini hisoblash metodikasi.

63. AK&M ning yig'ma va tarmoq indekslarini hisoblash metodikasi (o'zgartirishlar bilan). Domenga havola endi RUS/indmet.htm bilan ishlamaydi

64. MICEX indeksini hisoblash metodikasi. Internet Domenga havola endi ishlamaydi p>

65. MICEX indeksini hisoblash metodologiyasi 10. Internet Domenga havola endi ishlamaydi p>

66. Milovidov V. Moliya bozori va Rossiya iqtisodiyoti: hajmi muhim emasmi? // Qimmatli qog'ozlar bozori. M., 1999 yil, 4-son.

67. Mirkin Y. Keyingi 10 yil: iqtisodiy tsikllar fond bozori dinamikasini belgilaydi // Qimmatli qog'ozlar bozori. 2000. - No 3 (162) 2000. - B. 47-49.

68. Mirkin YAM. 30 ta tezis. Fond bozorini rivojlantirishning asosiy g'oyalari // Qimmatli qog'ozlar bozori. M., 2000. - No 11, 30-34-betlar.

69. Mirkin Ya.M. Ichki fond bozorini himoya qilish // Qimmatli qog'ozlar bozori. -M., 2000.-No 18, 31-33-betlar.

70. Mirkin Ya.M. Mulkchilik tuzilishi fond bozorini qanday belgilaydi? // Qimmatli qog'ozlar bozori. M., 2000. - No 1, b. 13-15.

71. Mirkin Ya.M. Qimmatli qog'ozlar bozorini tiklash va rivojlantirish strategiyasi // Aksiyadorlar uchun jurnal. M., 2000. - No 8, 33-36-betlar.

72. Mirkin Ya.M. Qimmatli qog'ozlar va fond bozori. M.: Perspektiv, 1995. 264 b.

73. Mirkin Ya. Fond bozorining o'rta muddatli shartlari // Qimmatli qog'ozlar bozori. 2001. - No 8 (191) 2001. - B. 98-102.

74. Mirkin Y. Neft va aksiyalar // Qimmatli qog'ozlar bozori. 2000. - 20 (179) 2000-son. 21-23-betlar.

75. Mirkin Y. Bozor riskining haddan tashqari kontsentratsiyasi // Qimmatli qog'ozlar bozori 2001 yil. -No 2(185)2001.-P. 36-39.

76. Mirkin Y. Aholining an'anaviy qadriyatlari va fond bozori // Qimmatli qog'ozlar bozori. 2000. - No 7 (166) 2000. - B. 33-36.

77. Jahon iqtisodiyoti. Xorijiy mamlakatlar iqtisodiyoti: Darslik / Ed. Iqtisodiyot fanlari doktori fanlar, prof. V.P. Kolesov va doktor Ekon. fanlar, prof. M.N. Osmovoy. -M.: Flint: Moskva psixologik va ijtimoiy instituti, 2000 yil.

78. Mixaylov D.M. Jahon moliya bozori: tendentsiyalar va vositalar. M .: Imtihon, 2000. - 768 p.

79. O" Brian J., Srivasgava S. Moliyaviy tahlil va qimmatli qog'ozlar savdosi: Ingliz tilidan tarjima qilingan / Ilmiy muharrir N.S. Kukushkin; Bosh muharrir M.G. Kpeshkova - M.: Delo va boshqalar. , 1995.- 208 b.

80. Ovanesov A. Rossiya bozorida fond indekslarini qurish xususiyatlari // Qimmatli qog'ozlar bozori. 1995 yil 14-son. 55-59.

81. Panteleev G.A. Qimmatli qog'ozlar bozori: qonun. Izoh. Amaliyot.-M.: INFRA-M, 1996.- ON p.

82. Piter E. Kapital bozorlarida tartibsizlik va tartib. M.: Mir, 2000. 333 b.

83. Rossiya Federatsiyasida qimmatli qog'ozlar bozorini huquqiy tartibga solish: me'yoriy hujjatlar to'plami va ularni qo'llash bo'yicha tushuntirishlar. Soat 2 da / Comp. va kirish: A.A.Kozlov, E.S. Demushkina.- 2-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. qo'shimcha bilan va o'zgartirish M: DE-YUR, 1995 yil.

84. Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorini 2010 yilgacha rivojlantirish dasturi (loyiha). -M.: Rossiya sanoatchilar va tadbirkorlar ittifoqi ekspert instituti va boshqalar, 2001 yil.

85. Rossiya fond bozori: Qonunlar, sharhlar, tavsiyalar /Avt. hisoblash: JI. V. Atamanchuk, D.G. Budakov, K. S. Demushkina va boshqalar; ostida. ed. A.A.Kozlova.- M.: Banklar va birjalar: UNITI, 1994.-136 b.

86. Rubtsov B.B. Xorijiy fond bozorlari: asboblari, tuzilishi, ishlash mexanizmi. -M.: Infra-M, 1996 yil.

87. Rubtsov B.B. Jahon fond bozorlari: hozirgi holati va rivojlanish qonuniyatlari. M., Rossiya Federatsiyasi hukumati huzuridagi Moliya akademiyasi, 2000 y.

88. Rubtsov B.B. Jahon qimmatli qog'ozlar bozorlari. M.: Imtihon, 2002 yil.

89. Rubtsov B.B. Jahon fond bozorlari//Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar. 2001. - No 8 2001. - B. 35-46.

90. Rubtsov B.B. Jahon iqtisodiyoti va Rossiya fond bozorining rivojlanish tendentsiyalari // Qimmatli qog'ozlar bozori. 2000. - No 12 (171) 2000. - B. 14-17.

91. Qimmatli qog'ozlar bozori. 4.1-11: Normativ hujjatlar to'plami / N.I.: Moliya, 1993-1995 - ("Moliya" jurnaliga maxsus qo'shimcha).

92. Qimmatli qog'ozlar bozori va uning moliya institutlari: Darslik /Av. raqami: miloddan avvalgi Torkanovskiy, J.I.C. Tarasevich, G.N.Beloglazova va boshqalar; Ed. Miloddan avvalgi Torkanovskiy.- Sankt-Peterburg: Kit, 1994.- 424 b.

93. Rossiya raqamlarda: qisqacha statistik to'plam. Ch M.: Davlat statistika qo'mitasi, 2000-396 b.

94. Savenkov V.N. Rossiyada qimmatli qog'ozlar amaliyoti. qishloq biznes menejerlari, buxgalterlar va xususiy investorlar uchun. M. Bank biznes markazi, 1998- 144 b.

95. Salkov A. Globallashuv va fond indekslari // Qimmatli qog'ozlar bozori. -M., 200. No 2. - 3-4-bet.

96. Semenkova E.V. Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar: Rossiya amaliyoti: Darslik. M.: Perspektiv, 1997. 196 b.

97. Serebryakova JI. Qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga solishning jahon tajribasi // Moliya - M., 1996 yil, 6-son.

98. Solomatin E. Fond bozorida ustuvor texnologiyalar // Bank texnologiyalari. -M., 1999 yil, 10-son.

99. Moliyaviy statistika. Ed. Salina V.N. Ch M.: Moliya va statistika, 2000 yil.

100. Tretyakov A. Qimmatli qog'ozlar bozorlarining korrelyatsiya tahlili // Qimmatli qog'ozlar bozori.-M., 2001. No 15.

101. Tews R.D. va boshqalar fond bozori / ingliz tilidan tarjima qilingan. M.: Infra-M, 1997 yil.

102. Watsham T. J. Parramou K. Moliyadagi miqdoriy usullar: universitetlar uchun darslik / ingliz tilidan tarjima qilingan. tomonidan tahrirlangan M.R.Efimova. M., Moliya, Birlik, 1999 - 527 b.

103. Fabozzi F. Investitsiyalarni boshqarish. M.: Infra-M, 2000. 932 b.

104. "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonuni: Qo'llash amaliyoti. Aksiyadorlik jamiyatini ro'yxatdan o'tkazish tartibi, Ta'sis hujjatlari namunalari /Avt. hisoblash I.O.Vorobyov, O.G.Drokin, A.A. General ed. A.A. Ignatenko, SP Movchan - M.: FILIN, 1996. - 360 b.

105. Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida 1996 yil 22 maydagi 39-F3-sonli Federal qonuni // SPS Garanti.

106. 1999 yil 25 fevraldagi 39-F3-sonli Federal qonuni investitsiya faoliyati Rossiya Federatsiyasida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshiriladi. // SPS Garanti.

107. Feldman AA. Qimmatli qog'ozlar bozori hisobi: o'quv qo'llanma birja brokerlari va buxgalterlar - M.: INFRA-M, 1994. - 96 p.

108. Fisher S., Dornbusch R. Schmalenzi R. Iqtisodiyot. M.: Delo, 2002. 864 b.

109. AQSH va Rossiya fond bozorlari: Shakllanish va tartibga solish / Mualliflar: Yu.S., I.V.Gakin, A.V. Iqtisodiyot 998.- 224 s

110. Fond bozori: Darslik. qishloq Universitetlar iqtisodiyoti uchun profil / N.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov va boshqalar; Ed. N.I.Berzona.- 2. ed.-M.: VitaPress,!999.- 400 b.

111. Xmiz O.V. Iqtisodiyot o‘tish davridagi mamlakatlarning qimmatli qog‘ozlar bozorlari: Darslik. Qo'llanma / MGIMO Rossiya Tashqi ishlar vazirligi. Kaf. intl. valyuta-kredit munosabatlar. M.: 2000.

112. Qimmatli qog'ozlar: Darslik. qishloq / N.I.Berzon.M.A. Kozhevnikov, S.E.Guskov; Ed. N.I.Berzona - M.: Oliy iqtisod maktabi, 1998.-255 b.

113. Qimmatli qog'ozlar: Talabalar uchun darslik. ekon. universitetlarning mutaxassisliklari / V.I.Kolesnikov, V.S.Torkanovskiy, L.S.Tarasevich va boshqalar; V.I. tomonidan tahrirlangan. Kolesnikova, B.C. Torkanovskiy M.: Moliya va statistika, 1998.- 416 p.

114. Moliya bozorida narx belgilash: Darslik. qishloq /Avt. Pol.: V.E.Esipov, G.A. Maxovikova, D.I. Traktovenko va boshqalar; Ed. A.E.Esipova.-Sankt-Peterburg: SP6GUEFD998, - 240 s

115. Chernikov G.P. Birja: xalqaro tajriba. M.: Xalqaro munosabatlar, 1991 yil.

116. Shamoilova R. A. Statistika nazariyasi. M.: Moliya va statistika, 1998. 235 b.

117. Sharp W., Alexander G. Bailey J. Investments. M.: Infra-M, 199. 1028 b.

118. Shvarts F. G'arbning birja faoliyati (fyuchers va birjalar, operatsion tizim va tahlil algoritmi). M.: IQ, 1992 yil.

119. Shevelenkov G. Qimmatli qog'ozlar bozori indekslari // Ko'rsatkich. 2002 yil 1-son. Bilan. 2427.

120. Stolte P. Investitsion fondlar: Tarjima. nemis tilidan - M .: Finstatinform: Interexpert, 1996. - 168 p.

121. Iqtisodiy statistika. / ed. Ivanova Yu.N. M.: Infra-M, 1998 yil.

122. Eggertson T. Iqtisodiy xatti-harakatlar va institutlar / Tarjima. ingliz tilidan Ch M.: Delo, 2001 yil.

123. Eng M.V., Lis F.A., Mauer L.J. Jahon moliyasi / trans. ingliz tilidan Ch M.: DeKA, 1998 yil.

124. Anxel L. va Boyd B. Aktsiyalarni qanday sotib olish mumkin / trans. ingliz tilidan M.: PAIS, 1992 yil.

125. Erenberg A. Statistik ma'lumotlarni tahlil qilish va talqin qilish. M.: Moliya va statistika, 1983. 298 b.

126. Erlix A.A. Tovar va moliya bozorlarining texnik tahlili: Amaliy qo'llanma, - M: INFRA-M, 1996. - 176 b.

127. Berlin N. Moliyaviy bozor indekslari, o'rtacha ko'rsatkichlar qo'llanmasi. Dow Jones IRWIN, 1990. p. 324

128. 1999 yilgacha jahon fond bozorining eng yaxshi va eng yomon investitsiya davrlari // Global Financial Data, www.globfindata.com.

129. Dunyodagi Buqa va Ayiq bozorlari//Global Financial Data, www. globefindata. com.

130. Chapman S. Qimmatli qog'ozlar bozorlari qanday ishlaydi: Xalqaro bozorlar bo'yicha qo'llanma. London, 1994 yil.

131. Chou R. va boshqalar. Xalqaro fond bozori indekslarining kointegratsiyasi.- S. 1.: IMF, 1994,- 12 p.- (XVF ishchi hujjati; 1994, avgust)

132. CME 2005 Qimmatli qog'ozlar indeksi fyucherslar va optsionlar bo'yicha ma'lumot uchun qo'llanma. Chikago: Chikago savdo birjasi. 2005. S. 131 Xwww.cme.com

133. De Gregorio J., Sturzenegger F. Moliyaviy bozorlar va nomukammal ma'lumotlar ostida inflyatsiya.- Vashington: IMF, 1994.-18 p.-(MF Working Paper; 1994, iyun)

134. Dow Jones AQSh. Uslublar indekslari. Prinston: Dow Jones & Company. 2004. 20-bet www.djindexes.com.

135. Dow Jones Global indekslari/metodologiyalari//Dow Jones & Company. www.dowjones.com

136. Dow Jones STOXX/STOXX Limited, www.stoxx.com.

137. Erian M., Kumar M.S. Yaqin Sharq mamlakatlarida rivojlanayotgan qimmatli qog'ozlar bozorlari.-S.I.: IMF, 1994.- 46 p.- (MF ishchi hujjati; 1994, sentyabr)

138. Fama E.F., Boot, David G. Diversifikatsiya daromadlari va aktivlar hissasi/ZFinancial Analysts Journal, 1992 yil may/iyun

139. GFD//Global Financial Data, www.globalfindata.com.

140. Grabble J.O. Xalqaro moliya bozorlari. Englewood Cliffs, 1996 yil.

141. Kvanly A., Guyenes C., Pavur R Biznes statistikasi uchun kirish: Kompyuterga integratsiyalashgan yondashuv? 3-nashr, AQSh, 1992. bet. 243

142. Ibbotson RG. O'tmish va kelajak uchun prognozlar: 1976 -2025//Ibbotson Associates, 2000. www.ibbotson.com.

143. Xalqaro kapital bozorlari: rivojlanishlar, istiqbollar va asosiy siyosat masalalari.-Vashington: IMF, 2000, sentabr-189 p.-(Worid Economic and Financial Surveys)

144. Xalqaro kapital bozorlari: rivojlanishlar, istiqbollar va asosiy siyosat masalalari.-Vashington: IMF, 2003, noyabr.-246 p.-(Jahon iqtisodiy va moliyaviy tadqiqotlar)

145. Nasdaq / The Nasdaq Stock Market Inc. www.nasdaq.com.

146. NYSE Composite Index Metodology Guide. Nyu-York: Nyu-York fond birjasi. 2004. b. 10 H www.nyseindexes.com

147. Rivojlanayotgan mamlakatlar uchun xususiy bozorni moliyalashtirish, - Vashington: IMF, 1995 yil, noyabr.- 89 p.- (Jahon iqtisodiy va moliyaviy tadqiqotlar)

148. Rassell U.S. Xususiy kapital indekslari: qurilish va metodologiya. Vashington: Frank Rassell kompaniyasi. 2004. P. 27. www.russell.com/US/Indexes

149. S&P U.S. Indekslar metodologiyasi. Nyu-York: standart va kambag'al. 2004 yil 8-bet -www.indices.standardandpoors.com

150. Standard & Poor's/The McGraw-Hill Companies Inc. www.spglobal.com.

151. Teylor B. Qimmatli qog'ozlar, obligatsiyalar va veksellarning global jami daromadlari // Global Financial Data, www.globalfindata.com.

152. Teylor B. Moliyaviy bozorlardagi dunyoviy tendentsiyalar//Global Financial Data, www.globalfindata.com.

153. Nyu-York fond birjasi faktlar kitobi 2000-2005.

Bu tovar narxlari, fond indekslari dinamikasi va natijada jahon iqtisodiyoti ishtirokchilarining ishbilarmonlik va investitsiya faolligi o'rtasidagi o'zaro bog'liqlikni va shuning uchun uning ko'lami va faoliyat turidan qat'i nazar, har bir alohida korxonani belgilaydi. Iqtisodiyotning turli tarmoqlari indekslari dinamikasini taqqoslash kompaniyaning vakillik tarmoqlaridagi aktsiyalari qiymatining o'zgarish tezligini aks ettiradi, bu ularning tadbirkorlik faoliyati va rivojlanish sur'ati. Ushbu ishning maqsadi - fond indekslari va ko'rsatkichlar o'rtasidagi bog'liqlikni aniqlash ...

Ishingizni ijtimoiy tarmoqlarda baham ko'ring

Agar ushbu ish sizga mos kelmasa, sahifaning pastki qismida shunga o'xshash ishlar ro'yxati mavjud. Qidiruv tugmasidan ham foydalanishingiz mumkin

PAGE \* MGEFORMAT 1

Primorsk o'lkasida fond indekslari dinamikasi va tadbirkorlik faoliyati o'rtasidagi bog'liqlik

Grebenyuk Y.A., FEFU

So'nggi o'n yilliklarda jahon iqtisodiy tizimida sodir bo'lgan o'zgarishlar valyuta, fond va tovar bozorlari o'rtasidagi chegaralarning amalda yo'q bo'lib ketishiga olib keldi. Bugungi kunda ushbu bozorlarni kapital to'siqlarsiz va deyarli bir zumda harakatlanadigan yagona global moliyaviy tizimning segmentlari sifatida qabul qilish kerak. Bu tovar narxlari, fond indekslari dinamikasi va natijada jahon iqtisodiyoti ishtirokchilarining ishbilarmonlik va investitsiya faolligi o'rtasidagi o'zaro bog'liqlikni, shuning uchun uning ko'lami va faoliyat turidan qat'i nazar, har bir alohida korxonani belgilaydi.

Ish dunyosidagi fond indekslari odatda qimmatli qog'ozlar bozorining holati va dinamikasi ko'rsatkichlari hisoblanadi. Joriy indeks qiymatini uning oldingi qiymatlari bilan taqqoslash orqali birja savdolari ishtirokchilarining xatti-harakatlari, ularning makroiqtisodiy vaziyatning muayyan o'zgarishlariga, turli korporativ hodisalarga, spekulyativ jarayonlarga munosabati baholanadi. Iqtisodiyotning turli tarmoqlari indekslari dinamikasini taqqoslash kompaniyalarning vakillik tarmoqlaridagi aktsiyalari qiymatining o'zgarish tezligini aks ettiradi, bu ularning ishbilarmonlik faolligi va rivojlanish sur'atlaridan dalolat beradi. Tarixiy jihatdan fond bozorining asosiy maqsadi iqtisodiyotning real sektorini moliyalashtirishdan iborat.

Rossiya fond bozori rivojlanayotgan sinfga tegishli. Ga qaramasdan kuchli o'sish Rossiya fond birjalaridagi aylanma, qimmatli qog'ozlar bilan yillik bitimlarning umumiy hajmi rivojlangan mamlakatlar bozorlariga nisbatan juda pastligicha qolmoqda.

Qoida tariqasida, birja indekslari to'g'risidagi ma'lumotlar faoliyati fond birjalarida ishlash bilan bog'liq bo'lgan mutaxassislarning ma'lum bir doirasi (brokerlar, bank sektori xodimlari, investitsiya kompaniyalari, aktsiyalari joylashtirilgan yoki joylashtirilishi rejalashtirilgan kompaniyalar) uchun dolzarbdir. Birja).

Ushbu ishning maqsadi Primorsk o'lkasidagi savdo va xizmat ko'rsatish tashkilotlarining fond indekslari va ishlash ko'rsatkichlari o'rtasidagi munosabatlarni aniqlashdan iborat.

Rossiyada eng ma'lumotli MICEX va RTS indekslari - ichki fond bozorining barometrlari. Mahalliy iqtisodiyotning eksportga yo'naltirilganligi va importga yo'naltirilgan iste'molni hisobga olgan holda, dollar kursining oshishi bilan rublning sotib olish qobiliyati pasayadi, ruslarning pul daromadlari qadrsizlanadi, ichki talab pasayadi, ya'ni. iqtisodiy o'sish sekinlashadi, bu darhol korxona faoliyati ko'rsatkichlari dinamikasiga ta'sir qiladi.

Albatta, birja sessiyasi davomida treyderlar jahon bozorlarida neft narxining o‘zgarishiga bir zumda munosabat bildiradilar. Birja indekslari yo'nalishining neft narxiga bog'liqligini soniyalarda kuzatish mumkin, iste'mol talabining birja indekslariga bog'liqligi esa sezilarli vaqtga ega. Bu iqtisodiyotning real sektorining o'ziga xos xususiyatlari, uning o'zgaruvchan atrof-muhit sharoitlariga moslashish qobiliyati va tezligi bilan izohlanadi.

Savdo va xizmat ko'rsatish korxonalari faoliyatining iqtisodiy ko'rsatkichlari va fond indekslarining o'zgarish dinamikasi o'rtasidagi bog'liqlikni ko'rsatish uchun Primorsk o'lkasi bo'yicha statistik ma'lumotlar asosida regressiya tenglamasi tuzildi va bir qator grafiklar tuzildi. Biz dinamikani kuzatish uchun foydalandik nisbiy ko'rsatkichlar qiyosiy narxlarda o'rganilayotgan parametrlarning jismoniy hajmi indekslari, o'tgan yilga nisbatan foizlarda. Olingan qiymatlarga asoslanib, biz bir yil vaqt oralig'ida tendentsiyalarning takrorlanishini birja indekslari ko'rsatkichlari bilan bog'liqligi haqida xulosa qilishimiz mumkin;

Regressiya modelini yaratish uchun Primorskstat rasmiy veb-saytiga ko'ra, davlat statistika organlari tasniflagichiga muvofiq maqolani qiziqtiradigan faoliyat turlari bo'yicha namuna tuzildi. Asosiy kapitalga investitsiyalar hajmi tadbirkorlik faoliyatining indikativ mezoni hisoblanadi. Natijalardan kelib chiqib, quyidagi xulosalar chiqarish mumkin: ulgurji va chakana savdo, mehmonxona va restoran biznesi, moliyaviy faoliyat, sog‘liqni saqlash va ijtimoiy xizmatlar kabi faoliyat turlari bo‘yicha investitsiyalarning umumiy hajmidagi ulushi 2009 yilning inqirozli yilida nafaqat kamaygan. , lekin o'sish tendentsiyalarini ham rivojlantirmadi. Bu global moliyaviy inqirozning ta'siri katta ekanligidan dalolat beradi. Korxonalar bugungi kunda "inqirozgacha bo'lgan" savdo daromadlari darajasiga qanday erishish mumkinligi haqida bosh qotirmoqdalar va investitsiyalar uchun bepul resurslarga ega emaslar. Faqat transport, aloqa va ta'lim kabi faoliyatlar bundan mustasno.

Shunday qilib, biz Primorsk o'lkasining tovarlar va xizmatlar bozoridagi tadbirkorlik faoliyati tovarlar va xizmatlarga bo'lgan talabning fond indekslari dinamikasiga bog'liqlik yo'nalishlariga bog'liqligini ko'ramiz. Bu zamonaviy globallashuv jarayonining illyustratsiyalaridan biridir. MICEX va RTS indekslarining yuqori darajada bog'liqligi ham isbotlangan. Bu shuni ko'rsatadiki, alohida kompaniyalarni rivojlantirish uchun strategik rejalashtirishni amalga oshirishda, ushbu korxonalar geografik joylashuvidan qat'i nazar, makroiqtisodiy tendentsiyalarni hisobga olish kerak. Shuningdek, u rahbariyatning tadbirkorlik faolligi ko'rsatkichlari dinamikasi to'g'risidagi ma'lumotlarga kirish zarurligini ham dolzarblashtiradi. Menejerlarning inqirozli vaziyatning yaqinlashib qolish ehtimolini tushunishi ularga asossiz xarajatlarning oldini olish, investitsiya siyosatini qayta ko'rib chiqish va moliyaviy yo'qotishlarni minimallashtirish yo'llarini ishlab chiqish imkonini beradi.

Adabiyot

1. Ilyenko I.V., Kislova L.P. Neft narxining dinamikasi va uning Rossiya iqtisodiyotiga ta'siri // Amaliy fundamental tadqiqotlar xalqaro jurnali - № 3. 2010 B.22 - 28.
2. Asosiy kapitalga qo'yilmalarning turlari bo'yicha tarkibi iqtisodiy faoliyat 2004-2011 yillar uchun Primorsk o'lkasi bo'yicha Federal Davlat statistika xizmatining hududiy organi. Kirish rejimi:http://primstat.ru/digital/region5/DocLib/inv1.htm. [Kirish sanasi: 18.09.2012].
3. Primorsk o'lkasi bo'yicha Federal Davlat statistika xizmatining hududiy organi. Kirish rejimi:http://primstat.ru/default.aspx. [Kirish sanasi: 19.09.2012].
4. Shemeleva A.S. Rossiya Federatsiyasida fond bozori dinamikasining YaIMga ta'siri. // Moliyaviy bozorlar - No 26. 2010 P. 52-58.
5. MICEX indeksini hisoblash uchun emitentlarning aktsiyalari ro'yxati. Kirish rejimi:http://www.micex.ru/marketdata/indices/shares/composite
6. RTS indeksini hisoblash uchun emitentlarning aktsiyalari ro'yxati. Kirish rejimi:http://www.rts.ru/ru/index/RTSIDescription.aspx. [Kirish sanasi: 14.09.2012].
7. Birja indekslari dinamikasi, resurslar bahosi. - Kirish rejimi: http://news.yandex.ru . [Kirish sanasi: 21.09.2012].
8. HSBC Purchasing Managers Index™ press-relizi. Kirish rejimi: http://www.hsbc.ru. [Kirish sanasi: 14.09.2012].

Sizni qiziqtirishi mumkin bo'lgan boshqa shunga o'xshash ishlar.vshm>
16629.		Ijobiy bir hil bo'lgan Konus-Divisia indekslarini hisoblashning umumiy parametrik bo'lmagan usuli va uning tovar va fond bozorlarini tahlil qilishda qo'llanilishi	12,25 KB
	Zamonaviy iqtisodiyotda ishlab chiqarilgan tovarlar assortimenti nomlar tartibini o'z ichiga oladi va har chorakda sezilarli darajada o'zgaradi. Shuning uchun makroiqtisodiy modellarda tovarlar miqdori va narxlar kabi o'zgaruvchilar indeks hisoblanadi. Statistik xizmatlar narxlar indeksini joriy davr narxlarida tovarlar savati tannarxining uning bazaviy davr narxlaridagi qiymatiga nisbati sifatida hisoblab chiqadi, Laspeyres narxlari indeksini bazaviy davrda tovarlarni xarid qilish savati sifatida tanlaydi. Empirik hisob-kitoblar shuni ko'rsatadiki, agar siz tanlasangiz ...
19635.		"Xlebprom" OAJ tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish	149,25 KB
	Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilishning nazariy jihatlari. Tadbirkorlik faoliyati tushunchasi. Korxonaning tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlari tizimi. Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish uchun axborot bazasi. Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilishning uslubiy asoslari. "Xlebprom" OAJ tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish.
926.		“KITA” SECDA TADBIRKORLIK FAOLIYATINI TASHKILLASH YO'LLARI	106,22 KB
	Xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy hisobotlari asosiy aloqa vositasi va moliyaviy tahlilni axborot bilan ta'minlashning eng muhim elementiga aylanmoqda. Iqtisodiy rivojlangan aksariyat mamlakatlarda milliy standartlar tizimi asosida hisobotni tuzish va nashr etish tushunchasi bejiz emas. Har qanday korxona, u yoki bu darajada, doimiy ravishda qo'shimcha moliyalashtirish manbalariga muhtoj
5208.		"SOGAZ" OAJning tadbirkorlik faoliyati va rentabelligini tahlil qilish	64,9 KB
	Sug'urta tashkiloti faoliyati samaradorligini tahlil qilishning nazariy asoslari. Sug'urta tashkiloti tadbirkorlik faoliyatining sifat va miqdoriy tavsiflarining mohiyati. Sug'urta tashkilotining rentabellik ko'rsatkichlarini hisoblashning asosiy turlari va usullari haqida tushuncha...
9962.		“Mashzavod” OAJning moliyaviy holati va tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish	74,3 KB
	Korxonaning moliyaviy holatini baholash. Korxonaning moliyaviy holati ko'rsatkichlari tizimi va ularni aniqlash usullari. Korxonaning qisqacha tavsifi. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish.
20092.		Tatstroymontazh ZAO misolida korxonaning moliyaviy barqarorligi va ishbilarmonlik faolligini tahlil qilish	130,84 KB
	Tadbirkorlik faoliyati - korxonaning iqtisodiy faoliyatining ko'rsatkichi bo'lib, u faoliyat natijalari va samaradorligini aks ettiradi. Korxonaning tadbirkorlik faoliyati turli omillar va sharoitlardagi o'zgarishlar va tebranishlarga juda sezgir. Bu xo'jalik yurituvchi sub'ektning faoliyati uning iqtisodiy faoliyatining o'ziga xos birlamchi ko'rsatkichi ekanligi bilan izohlanadi. Eng muhimi moliyaviy xususiyatlar kompaniyalar, masalan, moliyaviy barqarorlik, to'lov qobiliyati, investitsiya jozibadorligi.
14201.		"Tatstroymontaj" OAJning moliyaviy barqarorligi va ishbilarmonlik faolligini oshirishning asosiy yo'nalishlari	130,84 KB
	Ma'no tushunchasi va baholash vazifalari moliyaviy barqarorlik va korxonaning tadbirkorlik faoliyati 6 Korxonaning moliyaviy barqarorligini belgilovchi omillar va uni baholashga yondashuvlar. Korxonaning moliyaviy barqarorligi va tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish metodikasi...
17049.		Iqtisodiyotni davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash chora-tadbirlari mintaqada barqaror rivojlanish va tadbirkorlik faolligini rag‘batlantirish omili sifatida	16,62 KB
	Vladimir viloyati iqtisodiyoti progressiv rivojlanish bilan ajralib turadi. Umuman Vladimir viloyatida a normativ baza investitsiya faoliyatini tartibga solish. Xususan, Vladimir viloyati hududida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshirilgan investitsiya faoliyatini davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash to'g'risidagi mintaqaviy qonun mahalliy va xorijiy investorlarni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlashning turli shakllarini nazarda tutadi.
3340.		Tish holatini o'rganish usullari. Kariyes intensivlik indekslari va gigiena indekslarini amaliy o'zlashtirish	17,45 KB
	Vaqtinchalik va doimiy tishlar to'plami. Og'iz bo'shlig'i salomatligi darajasini aniqlashda etakchi rolni turli indekslar yordamida aniqlangan tish va periodontal shikastlanishning miqdoriy xususiyatlari o'ynaydi. Asosiy ko'rsatkichlardan biri - tish kariesining shikastlanishi intensivligi. Shu maqsadda KPU ning miqdoriy qiymatlarini aniqlash qo'llaniladi, bu erda K - ishlov berilmagan tishlar soni P - ishlov berilgan plomba tishlari soni Y - chiqarilgan tishlar yoki olib tashlanadigan tish ildizlari soni.
724.		Rossiya Sberbankining Primorskiy bankida yozuvlarni yuritish	57,78 KB
	Amaliyotning maqsadi bank faoliyatini hisobga olish va tahlil qilish, uni tizimlashtirish va guruhlash uchun foydalaniladigan ma'lumotlarning ishonchliligini tekshirish ko'nikmalarini mustahkamlashdan iborat. Ushbu hisobotni yozishdan maqsad bankda buxgalteriya hisobi qanday olib borilishi, qanday operatsiyalar amalga oshirilishini ko'rib chiqish, shuningdek, balansni tahlil qilish, daromad va xarajatlar tarkibini tahlil qilish, bankning likvidlik ko'rsatkichlarini aniqlashdir. Hisobotda kuzatuv ob'ekti Rossiya Sberbankining Primorskiy banki hisoblanadi. Rossiya Sberbank Primorskiy banki faoliyatining xususiyatlari va...

Kirish

1-bob Rossiya fond bozori: asosiy tendentsiyalar va rivojlanish istiqbollari 13

1.1 Qimmatli qog'ozlar bozorining ta'rifi va uning shakllanishi 13

1.2 Rossiya fond bozorining asosiy ishtirokchilari: emitentlar, investorlar, birja infratuzilmasi, regulyator 29

1.3 Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini qiyosiy baholash 49

2-bob. Birja indekslari, ularning ma'nosi 76

2.1 Birja indekslarining tavsifi, tasnifi va qo'llanilishi 76

2.2 Birja indekslarini hisoblash metodikasi 86

2.3 Rossiya va jahon fond indekslarining tavsifi 99

3-bob. Birja indekslari o'rtasidagi munosabatni o'rganish 123

3.1 Birja indekslari o'rtasidagi statistik bog'liqlik gipotezalarini shakllantirish va tekshirishga yondashuv 123

3.2 Birja indekslarining bog'liqligi to'g'risida gipotezani shakllantirish 130

3.3 Birja indekslari o'rtasida bog'liqlik mavjudligi haqidagi gipotezani tekshirish 148

Xulosa 179

Ishga kirish

20-21-asr boshlarida jahon iqtisodiyoti rivojlanishining o'ziga xos xususiyati moliya bozorlari tizimida etakchi o'rin egallab borayotgan fond bozori rolining sezilarli darajada oshishi edi. Hozirgi vaqtda dunyoning rivojlangan mamlakatlari aktivlarining katta qismi korporativ qimmatli qog'ozlarda mujassamlangan. Rivojlanayotgan mamlakatlardagi tendentsiyalar fond bozorining mablag'larni jalb qilish manbai sifatidagi rolini kuchaytirishga qaratilgan.

Qimmatli qog'ozlar bozori ko'rsatkichlari ishbilarmon doiralarning e'tiborini tortadi va mamlakat iqtisodiyoti holatining muhim ko'rsatkichlari hisoblanadi. Qimmatli qog'ozlar bozori investitsiyalar uchun moliyaviy resurslarni jalb qilishning asosiy mexanizmlaridan biridir.

Hozirgi vaqtda Rossiyada mavjud bo'lgan fond bozori odatiy yirik rivojlanayotgan bozordir. Bu, bir tomondan, ijobiy miqdor va sifat o'zgarishlarining yuqori sur'atlari bilan, ikkinchi tomondan, tabiatan murakkab bo'lgan va uning yanada samarali rivojlanishiga to'sqinlik qiladigan ko'plab muammolar mavjudligi bilan tavsiflanadi.

Ko'pgina miqdoriy va sifat ko'rsatkichlariga ko'ra, Rossiya fond bozori rivojlanayotgan bozorlar orasida etakchi hisoblanadi. Shu bilan birga, boshqa ko'plab sifat ko'rsatkichlari bo'yicha (bozor likvidligi, dividendlar daromadliligi, sotiladigan kompaniyalar soni va boshqalar) etakchi rivojlanayotgan bozorlardan, hatto rivojlangan bozorlardan ham ma'lum bir orqada qolmoqda.

Rossiya fond bozori allaqachon jamg'armalarni mamlakatimiz uchun investitsiyalarga aylantirishning makroiqtisodiy funktsiyasini bajarishga kirishdi. Real sektor korxonalarining soni ortib bormoqda, uni asosiy kapitalga investitsiyalarni moliyalashtirish va raqobatchilarni egallash uchun jalb qilingan resurslarning asosiy manbai sifatida ko'rishni boshlaydi.

4 Jahon kapital bozori globallashuvining ob'ektiv jarayonlari

xorijiy kapital bozorlarining milliy fond bozoriga ta'siri masalasi

Rossiya bozori. Bu savolning dolzarbligi shundan dalolat beradi

masalan, jami tashqi bozorlarning katta ulushi

Rossiya kompaniyalari tomonidan investitsiyalarni jalb qilish va jami

Rossiya aktsiyalari bilan operatsiyalar. Samarali shakllanishi

fond bozorini tartibga solish tizimlari eng yaxshi asoslangan

bu boradagi jahon tajribasi.

Jahon iqtisodiyotining globallashuvi sharoitida raqobatbardoshlik darajasi milliy moliya bozorlari uchun alohida ahamiyatga ega, chunki moliyaviy sektorda globallashuv darajasi jahon ijtimoiy-iqtisodiy tizimining boshqa tarmoqlariga nisbatan beqiyos yuqori.

Rossiyada jahon moliya bozorlariga integratsiyalashuvi, milliy bozorda xorijiy kapitalning paydo bo'lishi va Rossiya kapitalining chet elda joylashtirilishi bilan Rossiya fond bozori va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik darajasini baholash zarurati paydo bo'ldi.

Milliy iqtisodiyotning rivojlanishini muvaffaqiyatli bashorat qilish uchun tashqi muhit, ya'ni jahon iqtisodiyoti ta'sirini hisobga olish kerak. Tashqi bozorlar ta'sirini hisobga olishning mumkin bo'lgan usullaridan biri bu milliy fond bozorining tashqi bozorlarga bog'liqligini hisobga olishdir - fond bozorlari o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish milliy iqtisodiyotning rivojlanishiga asoslangan prognozlarga tayanish imkonini beradi. rivojlangan yoki rivojlanayotgan iqtisodiyotlar sharoitida. Qaramlikning kutilmagan o'sishi tegishli fond bozoridagi vaziyatni batafsilroq kuzatib borish kerakligi haqida signal beradi.

Qimmatli qog'ozlar bozorining integral ko'rsatkichlari fond indekslaridir, shuning uchun ularning munosabatlarini baholash milliy iqtisodiyotning rivojlanishini aniqroq bashorat qilish uchun alohida tashqi bozorlarning milliy fond bozoriga ta'sir qilish darajasi haqida tasavvur beradi.

5 Bundan tashqari, so'nggi bir necha o'n yilliklardagi fond indekslari

faqat birja ko'rsatkichlari sifatida xizmat qilishni to'xtatdi

bozorga aylandi va o'zlari tovarga aylandi. Birja indekslari savdosi - bitta

Yevropa va AQSh fond birjalarida moliyaviy bozorning eng yirik segmentlaridan.

Jahon iqtisodiyotining globallashuvi sharoitida savdo vositalari soni va savdo hajmining o'sishi, moliyaviy bozorlar holati va rivojlanish dinamikasining umumiy ko'rsatkichlari sifatida fond indekslarining ahamiyati ortib bormoqda. Birja indekslari turli xil qimmatli qog'ozlar to'plamining narx parametrlarining o'rtacha xususiyatlarini ifodalaydi. Ular bozorni tahlil qilish va investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun axborot funktsiyasini va fyuchers, optsion va indeks investitsiya fondlari uchun asosiy aktiv sifatida harakat qiluvchi vositani shakllantirish funktsiyasini bajaradi.

Hozirgi vaqtda Rossiya fond bozorining o'nlab turli indekslari Rossiya va xalqaro tashkilotlar tomonidan hisoblab chiqilmoqda: fond birjalari, investitsiya agentliklari, investitsiya banklari, brokerlik firmalari va boshqalar. Bugungi kunda fond bozori uchun eng ko'p ishlatiladigan RTS indeksi va MICEX indeksidir.

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi Rossiya fond bozorining hozirgi holatini tahlil qilish va ma'lumotlarni umumlashtirish, uni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash zarurati tufayli.

O'rta muddatli istiqbolda Rossiya fond bozorini rivojlantirishning kontseptual masalalarini ishlab chiqishning dolzarbligi ikkita holat bilan bog'liq:

rivojlanishni bashorat qilish muddatini uzaytirishning ob'ektiv zarurati;

jahon kapital bozorining globallashuvini chuqurlashtirish, bu esa milliy moliya bozorining raqobatbardoshligiga ortib borayotgan talablarni qo'yadi.

Ayni paytda davlat organlari rivojlanish dasturlarini ishlab chiqish uchun uch yillik ufqga erishdilar. Yillik byudjetlar uch yillik moliyaviy reja bilan almashtirilmoqda. Moliya sohasida rivojlanish maqsadlari (va vazifalari) va ularga erishish bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga olgan ikkita asosiy dasturiy hujjat mavjud - 2006-2008 yillarda Rossiya Federatsiyasi moliya bozorini rivojlantirish strategiyasi va bank faoliyatini rivojlantirish strategiyasi. 2008 yilgacha bo'lgan davrda Rossiya Federatsiyasi sektori - uch yillik ufqga ega. Ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish dasturlarini ishlab chiqishda uch yillik davr oʻrta muddatli istiqbol hisoblanadi.

Shu munosabat bilan milliy fond bozori dinamikasi va muhitini bozor dinamikasiga tashqi ta’sirlarni hisobga olgan holda yanada batafsil tahlil qilish, milliy fond bozori va xorijiy fond bozorlari o‘rtasidagi munosabatlarni baholashga tizimli yondashuvni ishlab chiqish talab etiladi. .

Xorijiy fond bozorlarining Rossiya bozoriga ta'sirini tasdiqlovchi kotirovkalar sifatida biz V.D.ning so'zlarini keltirishimiz mumkin. Milovidov, Rossiya Federatsiyasi Bosh vazirining yordamchisi: “Aslida, rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlar yo'q. Yagona moliyaviy bozor allaqachon mavjud. Yana bir narsa shundaki, ushbu moliya bozorining alohida segmentlari xavf darajasi, daromadlari, o'zaro kirib borishi va kapitalni bir segmentdan ikkinchisiga doimiy ravishda o'tkazish qobiliyati bo'yicha bir-biriga mos kelmaydi" va SV so'zlari. Lyalin, Cbonds tahliliy-axborot agentligi bosh direktori: “Trend shuki, tez orada milliy bozorlar qolmasligi mumkin. Faqat turli emitentlarning qimmatli qog'ozlari sotiladigan xalqaro bozorlar qoladi».

Qimmatli qog'ozlar bozori vakillari birjalarning o'zaro kuchli kirib borishi haqida gapirishadi, ammo milliy bozorlar chegaralari allaqachon o'chirilgan deb aytishning hozircha imkoni yo'q.

Rossiya fond bozori va tashqi bozorlar o'rtasidagi munosabatlarning taxminlarini aniqlash milliy iqtisodiyot va Rossiya fond bozorini rivojlantirish uchun yanada asosli prognozlarni yaratishga imkon beradi. Uchun

7 ta xususiy investor munosabatlar faktini tasdiqlaydi yoki rad etadi

fond bozorlari o‘rtasida jahon va milliy fond bozorini yanada to‘g‘ri tahlil qilish va prognoz qilish, fond indekslari tarkibidan kelib chiqqan holda yetakchi tarmoqlarni aniqlash, alohida aksiyalarning individual xususiyatlarini aniqlash imkonini beradi.

Muammoning rivojlanish darajasi

Ushbu ish Rossiya fond bozorining ish sharoitidagi o'zgarishlarni har tomonlama tahlil qilish va jahon fond bozorlari ta'siri orqali uning dinamikasiga ta'sir etuvchi omillarni aniqlashga qaratilgan nisbatan kam sonli urinishlardan biridir, bu prognozlash muammosini ishlab chiqadi va aniqlaydi. Rossiya fond bozori. Oldingi tadqiqotlarga misollar nisbatan kam.

1990 yilgacha fond bozoriga oid ayrim masalalar B.I. Alekhina, A.V. Anikina, E.Ya. Bregel, miloddan avvalgi Volinskiy, I.S. Korolev, L.N. Krasavina, G.G. Matyuxina, M.A. Portnoy, D.V. Smyslov, V.M.Sokolinskiy, V.V. Sushchenko, Yu.Stolyarova, B.G.Fedorova, L.I. Frey va boshqa mualliflar. 1945-1990 yillar davomida qimmatli qog'ozlar bozoriga bag'ishlangan bir nechta asarlar nashr etildi.

Statistik tahlilning turli jihatlari va, xususan, bozor
aktsiyalari, kitoblari va maqolalari B.I. Alekhina, S.A.Ayvazyan, A.I.Basov,
A.I.Belzetskiy, V.A.Degtyareva, E.V.

I.I.Efimova, O.A.Kolesnikova, V.D.Milovidov, V.S.Rubtsova, V. Chirkova, A.A. Erlix, A.B. Feldman. Asarlarning bir qismi darslik bo‘lib, birja muammosi va muammolarini chuqur qamrab olmagan bo‘lsa, ba’zilari birjaga bag‘ishlangan xorijiy adabiyotlarning tarjimalari edi. Tarjima qilingan adabiyotlar qatoriga kiritish mumkin

8 fond bozoridagi "klassik" ga biz V. Sharp, J. Vangning kitoblarini ta'kidlaymiz.

Horne, R. Braley va S. Myers, T. Watsham va J. Parramow.

Rossiyada mavjud fond bozorlari bo'yicha adabiyotlarda asosiy e'tibor alohida fond bozori vositalariga va qimmatli qog'ozlar chiqarilishining xususiyatlariga qaratiladi, shu bilan birga, chet el analoglari bilan solishtirganda Rossiya fond bozorining qiyosiy tavsifi va qiyosiy tavsifini o'z ichiga olgan emissiyalar etarli darajada oshkor etilmagan. , Rossiya va xorijiy fond bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik darajasini miqdoriy baholashni o'z ichiga olgan masalalar. Rossiya fond bozorini, shu jumladan tashqi bozorlar bilan aloqalar orqali prognoz qilish yondashuvlari etarlicha oshkor etilmagan.

Rossiya fond bozori statistikasi masalalarini o'rganuvchi ishlar orasida fond bozorining milliy miqyosda rivojlanishini belgilovchi bir nechta hujjatlarni ajratib ko'rsatish mumkin: "Rossiya Federatsiyasining 2010 yilgacha rivojlanish strategiyasi", "Rossiya Federatsiyasining 2010 yilgacha rivojlanish strategiyasi". Rossiya Federatsiyasining 2006-2008 yillardagi moliya bozori”, “Rossiyaning 2010 yilgacha qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish dasturi”.

2007 yilda fond bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi homiyligida bir guruh olimlar, tadqiqotchilar va tahlilchilar Rossiya fond bozorining prognozli rivojlanishi loyihasini ishlab chiqdilar: “Rossiya fond bozorining o'rta muddatli istiqbolga mo'ljallangan ideal modeli ( 2015 yilgacha). Ushbu ishda mualliflar fond bozorining turli ko'rsatkichlari tendentsiyalarini tahlil qilish asosida o'rta muddatli istiqbolda uning o'sish dinamikasini bashorat qilish vazifasini qo'ydilar.

Jahon indekslarining o'zaro bog'liqligi va ularning o'zaro ta'sirini baholash muammolariga bag'ishlangan ishlanmalar orasida Jahon banki va XVF homiyligida ishlaydigan olimlarning ishlarini ajratib ko'rsatish mumkin: M. Pritsker "Moliyaviy kontagion kanali", T. Baig va I. Goldfan "Rossiya defolti va moliyaviy yuqumli kasallik" Braziliyaga", K. Forbes va R. Rigobon "Moliyaviy yuqumli kasalliklarni o'lchash. Kontseptual va empirik jihatlar".

Tadqiqotning maqsadi va vazifalari

Dissertatsiya tadqiqotining maqsadi Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini tahlil qilish, umumlashtirish va tizimlashtirish va ularni rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslash, shuningdek, milliy fondlar o'rtasidagi munosabatlar mavjudligi haqidagi gipotezani tasdiqlash yoki rad etishdir. tegishli fond indekslarini statistik tahlil qilishda fond bozori va xorijiy fond bozorlari.

Bundan tashqari, tegishli fond indekslari o'rtasida statistik munosabatlarni o'rnatish orqali fond bozorlari o'rtasidagi bog'liqlikni statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish va sinovdan o'tkazish masalasi ko'tariladi.

Ushbu maqsadlarga erishish iqtisodiy o'sishni ta'minlash, Rossiya iqtisodiyotining raqobatbardoshligi va aholi farovonligini oshirish vositasi bo'lib xizmat qiladigan fond bozorini rivojlantirish uchun prognoz modellarining to'g'riligini oshiradi.

Belgilangan maqsadlarga muvofiq quyidagi vazifalar belgilandi va hal qilindi:

rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini tahlil qilish va tizimlashtirish;

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlarining o'xshash parametrlari bilan taqqoslash;

xorijiy indekslar bilan taqqoslash uchun bir yoki bir nechta rus fond indekslarini tanlash;

Rossiya indekslari bilan taqqoslash uchun jahon indekslari guruhini tanlash;

indekslarni taqqoslash va Rossiya va jahon fond indekslari o'rtasidagi aloqalar mavjudligi haqidagi gipotezani sinovdan o'tkazish;

mavjud yondashuvlarni tizimlashtirish va fond indekslari o‘rtasidagi bog‘liqlik darajasini aniqlashni statistik baholash metodologiyasini ishlab chiqish.

10 Tadqiqot ob'ekti - men Rossiya fond bozorida

xorijiy fond bozorlari bilan taqqoslash.

Tadqiqot mavzusi Rossiya fond indeksi RTS, uni qurish metodologiyasi va rivojlanish tendentsiyalarini tahlil qilish, boshqa mamlakatlar indekslari bilan taqqoslash.

Tadqiqotning nazariy va uslubiy asoslari Mahalliy va xorijiy mualliflarning statistika nazariyasi, fond bozori statistikasi, investitsiya tahlili, moliya bozorlari faoliyati nazariyasi boʻyicha ishlari, shu mavzuga bagʻishlangan ilmiy konferensiya materiallaridan foydalanilgan. Ishda iqtisodiy davriy nashrlarda chop etilgan materiallardan ham foydalanilgan.

Tadqiqot jarayonida muallif ilmiy abstraksiya, deduksiya va induksiya usullaridan, dinamikani tahlil qilish va munosabatlarni o‘rganishning statistik usullaridan foydalangan. Empirik ma'lumotlar massivlarini qiyosiy tahlil qilish va statistik ishlov berish indekslarning xatti-harakatlaridagi munosabatlar va tendentsiyalarni aniqlash uchun keng qo'llanilgan.

Tadqiqot ma'lumotlar bazasi

Tadqiqotni o'tkazish uchun OECD, Xalqaro fond birjalari, Xalqaro hisob-kitoblar banki, Xalqaro valyuta jamg'armasi statistikasi, markaziy banklar va milliy statistika agentliklarining nashrlari, Bloomberg va Reuters axborot terminallari tomonidan taqdim etilgan ma'lumotlar, monografik tadqiqotlar, turli ma'lumotnoma nashrlari, materiallar. xorijiy va rus davriy nashrlari, fond bozori va fond indekslariga bag'ishlangan.

Rossiya fond indekslari uchun ma'lumotlar manbalari Moskva banklararo valyuta birjasi (MICEX), Rossiya savdo tizimi (RTS), NAUFOR (birja ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi), Rossiya banki, FFMS (Moliya bozorlari federal xizmati) ma'lumotlar bazalari edi. Rossiya Federatsiyasining Rosstati, Markaziy moliya bozorlari xizmati (Qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish markazi) va boshqalar.

Muammolarni hal qilishda dastlabki ma'lumotlarni tayyorlash va ularni o'zgartirish MS Excel elektron jadval protsessori (Microsoft, Corp.) yordamida amalga oshirildi va bajarilgan barcha statistik hisoblar STATISTICA dasturiy paketi (StatSoft, Inc.) muhitida amalga oshirildi.

Ilmiy yangilik dissertatsiya tadqiqoti rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan taqqoslaganda Rossiya fond bozorining hozirgi holatini zamonaviy tahlil qilish va Rossiya fond indekslari va aktsiyalari o'rtasidagi bog'liqlik haqidagi gipotezani statistik tekshirishdan iborat. rivojlangan va rivojlanayotgan fond bozorlari indekslari. Ilmiy yangilikning eng muhim elementlari quyidagilardan iborat:

rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini zamonaviy tahlil qilish va umumlashtirish;

Rossiya fond bozorining asosiy parametrlarini rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning o'xshash parametrlari bilan taqqoslash;

geografik mezon va mamlakatlar iqtisodiyotining rivojlanish darajasi mezonini hisobga olgan holda fond indekslarini tanlash va guruhlashni amalga oshirish;

2003-2005 yillar uchun Rossiya va xalqaro indekslar bo'yicha ma'lumotlarni statistik qayta ishlashni amalga oshirish;

fond bozorlari o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlik darajasini ularning yaxlit ko‘rsatkichlari orqali baholash metodologiyasini ishlab chiqish;

Rossiya fond indeksi va xorijiy fond indekslari o'rtasidagi munosabatlarni statistik baholashni o'tkazish.

Amaliy ahamiyati Dissertatsiya tadqiqot ishi shundan iboratki, tadqiqotda ishlab chiqilgan nazariy qoidalar va fond indekslari o'rtasidagi munosabatlar darajasini baholash metodologiyasini qo'llash natijalari qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga soluvchi ijro etuvchi hokimiyat organlari (FSFM, Rossiya banki,

12 Moliya vazirligi va boshqalar), savdo maydonchalari (MICEX, RTS),

o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilotlar (NAUFOR), menejerlar va

investitsiya kompaniyalari, tahlilchilar va boshqa ishtirokchilar

fond bozori, shu jumladan xususiy investorlar.

Ushbu tadqiqot natijalari Rossiya fond bozori dinamikasini tavsiflovchi va bashorat qiluvchi iqtisodiy va prognozlash modellari uchun asos sifatida ishlatilishi mumkin.

Ishlab chiqilgan yondashuv hamda faktik ma’lumotlarni tahlil qilish “Statistikaning umumiy nazariyasi”, “Iqtisodiy statistika”, “Iqtisodiyot nazariyasi kursi” fanlarini o‘qitishda o‘quv jarayonida qo‘llanilishi mumkin.

Tadqiqot natijalarini sinovdan o'tkazish va amalga oshirish

Dissertatsiya tadqiqoti davomida olib borilgan asosiy nazariy va uslubiy ishlanmalar maqolalarda, nashr etilgan ilmiy maqolalar to‘plamlarida o‘z aksini topdi, shuningdek, Davlat menejment universitetining statistika kafedrasida o‘tkazilgan seminarlarda ma’ruza qilindi va muhokama qilindi.

Dissertatsiya tadqiqotining natijalaridan Rossiya fond bozorini tahlil qilishga, rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozorlari bilan ko'p faktorli taqqoslashga bag'ishlangan tahliliy sharhlar va tadqiqotlarni tayyorlashda fond bozori ishtirokchilari milliy assotsiatsiyasi ishida foydalanilgan. PricewaterhouseCoopers Russia B.V. konsalting xizmatlarini ko'rsatishda.

Dissertatsiya hajmi va tuzilishi.

Ish kirish, uch bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar roʻyxati va 4 ta ilovadan iborat boʻlib, 13 ta rasm va 39 ta jadvaldan iborat. Ishning umumiy hajmi 150 dan ortiq manbalarni o'z ichiga olgan foydalanilgan adabiyotlarning bibliografik ro'yxatini o'z ichiga olgan holda, 249 bet mashinkada yozilgan matn (ilovalar bilan birga).

Qimmatli qog'ozlar bozorining ta'rifi va uning shakllanishi

Qimmatli qog'ozlar bozorini statistik tadqiq qilish metodologiyasini belgilashda birinchi navbatda fond bozorini tavsiflovchi toifalar va tushunchalar tizimiga murojaat qilish kerak.

"Qimmatli qog'ozlar bozori" atamasi keng ma'noda "qimmatli qog'ozlar bozori" ni anglatadi. Bu bozor iqtisodiyotining muhim va ajralmas qismidir. Qimmatli qog'ozlar bozorida jamg'armalarni investitsiyalarga aylantirish jarayoni sodir bo'ladi va iqtisodiyotda tarkibiy o'zgarishlarni keltirib chiqaradigan tarmoqlararo kapital harakati shakllanadi.

Rus iqtisodiy adabiyotida "qimmatli qog'ozlar bozori" atamasi qimmatli qog'ozlar bozorini anglatadi, ammo fond bozori faqat klassik uzoq muddatli birja sotiladigan qimmatli qog'ozlar (aksiya va obligatsiyalar) bozoriga tegishli bo'lsa, boshqa talqinni ham topish mumkin.

Qimmatli qog'ozlarning har xil turlariga ko'ra fond bozorining quyidagi segmentlari ajratiladi:

Davlat obligatsiyalari bozori;

Munitsipal obligatsiyalar bozori;

Korporativ korxonalar aktsiyalari bozori (tor ma'noda fond bozori);

Korporativ obligatsiyalar va veksellar bozori.

Ushbu maqola fond indekslarini faqat fond bozorida, tor ma'noda fond bozorida o'rganadi. Bu cheklash fond bozori segmentlarining har xil tabiatidan kelib chiqadi, chunki bir xil makro va mikroiqtisodiy omillar turli turdagi fond bozori vositalariga har xil ta'sir ko'rsatadi, shuning uchun yuqoridagi segmentlarning har biri uchun alohida tadqiqot o'tkazilishi kerak.

Ushbu yondashuv mahalliy adabiyotlarda aktsiyalar va ularning fond bozorida muomalasi bo'yicha qabul qilingan keng tarqalgan terminologiyaga mos keladi.

Eng keng qamrovli tushuncha “jahon fond bozori” boʻlib, uni oʻzaro taʼsir va oʻzaro bogʻliqlikda koʻrib chiqiladigan milliy bozorlar yigʻindisi sifatida taʼriflash mumkin. O'z navbatida, jahon bozorini aktsiyalar, qarz vositalari va derivativlar uchun jahon bozorlariga bo'lish mumkin.

Rivojlanish darajasiga ko'ra, alohida mamlakatlarning fond bozorlari "rivojlangan" va "rivojlanayotgan" ga bo'linadi. Bu bo'linish 20-asrning 80-yillarida paydo bo'lgan va mamlakatlarning rivojlangan va rivojlanayotganlarga bo'linishiga qo'shimcha hisoblanadi. Ko'pincha mualliflar "rivojlanayotgan bozor" kontseptsiyasiga turli xil tarkibni qo'shadilar.

Iqtisodiy rivojlanishning umumiy darajasiga ko'ra, 90-yillarga qadar dunyo mamlakatlari va hududlari xalqaro tashkilotlar, birinchi navbatda, BMT tomonidan rivojlangan, rivojlanayotgan va markazlashtirilgan rejalashtirilgan iqtisodiyotlarga bo'lingan. 1990-yillarning boshidan boshlab yangi bo'linish qo'llanila boshlandi: rivojlangan, rivojlanayotgan va o'tish davridagi iqtisodiyotlar. 2004 yilning kuzidan buyon jahonning yetakchi iqtisodiy tashkiloti – Xalqaro valyuta jamg‘armasi (XVF) bu tasnifdan voz kechdi va endi mamlakatlarni ikki guruhga ajratdi: rivojlangan va boshqa bozorlari rivojlanayotgan va rivojlanayotgan mamlakatlar.

1981 yildan beri moliya bozorlari bo'yicha axborot bazasini saqlab kelayotgan va faqat fond bozorlari1 hisoblangan Xalqaro moliya korporatsiyasining tasnifini ham asos qilib olish mumkin. Ushbu tasnifga ko'ra, Singapur va Gonkong rivojlangan bozorlar deb tasniflanadi, Koreya va Tayvan esa rivojlanayotgan bozorlardir. Tabiiyki, rivojlanish jarayonida ba'zi davlatlar paydo bo'lgan guruhdan rivojlangan guruhga o'tadi. Etakchi axborot va reyting agentliklaridan biri S&P rivojlanayotgan bozorlar bo'yicha o'zining ma'lumotlar bazasida bozorni rivojlanayotgan bozor deb tasniflaydi, agar u kamida ikkita asosiy mezondan biriga javob bersa: - mamlakat aholi jon boshiga daromadi past yoki o'rtacha bo'lgan mamlakatlar guruhiga kiradi. Jahon banki (yalpi ichki mahsulot Jahon banki atlas usulida aniqlanadi);

YaIMga nisbatan kapitallashuv darajasi past bo'lgan mamlakat. Bunda butun kapitallashuv hisobga olinmaydi, balki uning xorijiy investorlar uchun mavjud bo'lgan qismigina hisobga olinadi.

Aholi jon boshiga yuqori daromad (Jahon banki Atlas usuli bo'yicha) 2003 y. 9386 AQSH dollarini tashkil etdi. Bundan tashqari, S&P miqdoriy bo'lmagan xususiyatlardan foydalanadi, masalan, xorijiy portfel investitsiyalariga cheklovlar mavjudligi.

O'rganilayotgan aholining yana bir asosiy elementi - bu fond bozorining ajralmas elementi sifatida "xavfsizlik" tushunchasi.

Rossiyada qimmatli qog'ozning huquqiy ta'rifi berilgan Fuqarolik kodeksi. Qimmatli qog‘ozlarga quyidagilar kiradi: “... davlat zayomlari, obligatsiyalar, veksellar, cheklar, depozit va jamg‘arma sertifikatlari, taqdim etuvchining bank omonat daftarchasi, konosament, aktsiyalar, xususiylashtirish qimmatli qog‘ozlari va qimmatli qog‘ozlar to‘g‘risidagi qonun hujjatlarida yoki belgilangan tartibda talab qilinadigan boshqa hujjatlar. ular tomonidan qimmatli qog'ozlar sifatida tasniflanadi." Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi qonunga aktsiyalarni o'z ichiga olgan emissiyaviy qimmatli qog'oz tushunchasi kiritildi4. Qimmatli qog'ozlar bozorini har tomonlama statistik o'rganish qimmatli qog'ozlarning xususiyatlarini (stavkalari, savdo hajmi, qimmatli qog'ozlar sifati), bozor ishtirokchilari (emitentlar, investorlar va boshqalar) faoliyatini bozor turlari bo'yicha (birja va birjadan tashqari, asosiy va ikkilamchi).

Iqtisodiy statistikaning ushbu sohasida turli tadqiqotlar natijalari va xalqaro tuzilmalarning tavsiyalari sintezi asosida quyidagi bo'limlar ajratiladi:

Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar hajmi va tuzilishi statistikasi;

Qimmatli qog'ozlar stavkalari statistikasi;

Birja indekslari statistikasi;

Hosil bo'lganlar statistikasi;

Qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilarining faoliyati statistikasi.

Qimmatli qog'ozlar bozori statistikasining vazifalari haqida gapirganda, quyidagi eng muhim vazifalarni ajratib ko'rsatish kerak:

Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida eng to'liq va adekvat ma'lumotlar to'planishini ta'minlash;

Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risidagi ma'lumotlarni umumlashtirish va tuzilish, bozor ishtirokchilari tomonidan qarorlar qabul qilish uchun axborot bazasini ta'minlash;

Qimmatli qog‘ozlar bozori to‘g‘risidagi axborotni to‘plash va qayta ishlash metodikasini yaratish va takomillashtirish;

Qimmatli qog'ozlar bozorining asosiy ko'rsatkichlari dinamikasi ustidan nazoratni ta'minlash va ularni prognozlashda uslubiy yondashuvlarni ishlab chiqish.

Birja indekslarining tavsifi, tasnifi va qo'llanilishi

Qimmatli qog'ozlar indeksi ko'rsatkichi fond bozorining eng to'liq integral bahosidir, chunki turli kompaniyalarning aktsiyalari narxining o'zgarishi asosan sinxron tarzda sodir bo'ladi, shuning uchun bozordagi narxlar dinamikasi to'g'risida g'oyani quyidagi ma'lumotlar asosida olish mumkin. eng yuqori savdo faolligi bilan ajralib turadigan yirik va o'rta kompaniyalarning nisbatan kam sonli aktsiyalari asosida hisoblangan fond indeksi.

Lotincha "indeks" so'zi "indeks, ko'rsatkich" degan ma'noni anglatadi. Odatda bu atama o'zgarishlarning ba'zi umumiy xarakteristikalari uchun ishlatiladi. Indeks bir xil hodisaning ikkita holatini taqqoslash ko'rsatkichidir.

Qimmatli qog'ozlar bozori indeksi - bu indeks mualliflari nuqtai nazaridan bozorning hozirgi holatini eng aniq aks ettiradigan ayrim kompaniyalar aktsiyalarining bozor qiymatining o'rtacha qiymati. Boshqacha qilib aytganda, indekslar qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir to'plami bo'yicha o'rtacha valyuta kursining dinamikasini tavsiflaydi.

Qimmatli qog'ozlar indeksining yana bir ta'rifi: qimmatli qog'ozlar fond indeksi - bu bozorda sotiladigan aktsiyalarning o'rtacha bahosi. Indeksni hisoblashda, odatda, asosiy birja sifatida yirik birjada sotiladigan fond bozori olinadi.

Qimmatli qog'ozlar bozori indeksi bozorda sotiladigan aktsiyalarning narxlari indeksi bo'lib, ularning ushbu bozordagi o'zgarishlar dinamikasini belgilaydi. Indekslarni kunlik, haftalik, oylik, choraklik, yarim yillik, yillik hisoblash mumkin. Indeks qiymatlarining o'zgarishi bozor talabining ko'rsatkichi sifatida qabul qilinadi.

Iqtisodiy statistikada indekslardan foydalanishning muhim yo'nalishlaridan biri bu qimmatli qog'ozlar bozori holatini tahlil qilishdir. Qimmatli qog'ozlar bozori ko'rsatkichlari ularning turlari bo'yicha hisoblanadi: aktsiyalar, obligatsiyalar, derivativlar va boshqalar.

Qimmatli qog'ozlar bozori indekslari hal qilish imkonini beradigan muammolarni ko'rib chiqish nuqtai nazaridan quyidagi funktsiyalarni ajratib ko'rsatish mumkin:

Indekslar murakkab hodisalarni rasman tavsiflash imkonini beradi, ya'ni u yoki bu ob'ektlar to'plami (tovarlar, qimmatli qog'ozlar va boshqalar) baholanadigan parametrlar sonini kamaytirish muammosini hal qiladi;

Mahalliy koordinatalar tizimidagi indekslarni ba'zi bir asosiy mos yozuvlar nuqtasi sifatida talqin qilish mumkin - ular ma'lum qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarning rentabelligini baholash vositasi bo'lib xizmat qiladi. Masalan, ishonchli boshqaruv jarayonida birja indeksi bilan ta'minlangan samaradorlik ko'pincha portfelning daromadliligi uchun maqbul minimal sifatida tanlanadi;

Qimmatli qog'ozlar portfelining tuzilishi uchun indekslarni tanlash tuzilmasi asos bo'lib xizmat qiladi. Xususan, qimmatli qog'ozlar bozoridagi xatti-harakatlarning passiv strategiyalaridan biri indekslash strategiyasi bo'lib, u qimmatli qog'ozlar portfelining tarkibi fond bozori indeksining tanlanma tuzilishiga muvofiq keltirilishidan iborat;

Indekslar iqtisodiy vaziyatni va ma'lum darajada iqtisodiy prognozni baholash vositasi bo'lib xizmat qiladi;

Qimmatli qog'ozlar bozori indekslari alohida mustaqil lotin qimmatli qog'ozlar sifatida ham harakat qilishi mumkin. Savdo indeks qiymatlari asosida amalga oshiriladi, optsionlar va fyuchers shartnomalari sotiladi. Bu aktivlarni yanada moslashuvchan boshqarish va savdo indekslariga kiritilgan emitentlarning qimmatli qog'ozlari bilan xedjirlash (sug'urta) operatsiyalarini amalga oshirish imkonini beradi;

Ba'zi hollarda indekslar "statistik to'liqlik" muammosini hal qilishga imkon beradi. Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida indekslarning bu xususiyati katta ahamiyatga ega. Ayrim emitentlar bo'yicha ma'lumotlarga statistik ishlov berishning nomukammalligi tufayli ularning ulushlarini hajmli ko'rsatkichlar yordamida tahlil qilish muammosi paydo bo'ladi. Indeksni va fond bozori indeksini hisoblashga kiritilgan emitentlar uchun umumiy hajmlar dinamikasini tahlil qilganda, bu muammo yo'qoladi.

O'rganilayotgan ma'lumotlarni umumlashtirish darajasiga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bozorining quyidagi ko'rsatkichlarini ajratish mumkin:

O'rganilayotgan ob'ektning holatini bitta umumlashtirilgan ko'rsatkich bilan tavsiflovchi integral, masalan, Dow Jones indeksi yoki RTS indeksi;

Integral ko'rsatkichni o'rganilayotgan bozorning alohida tarkibiy qismlari (elementlari) xususiyatlari bilan to'ldiradigan xususiyatlar. Masalan, RTS indeksini to'ldiruvchi va Rossiyadagi neft va gaz sektori korxonalari ulushlari dinamikasini ko'rsatadigan RUIX-Neft sanoati indeksi.

Hisoblash vaqtiga qarab indekslar quyidagilar bo'lishi mumkin:

Zanjir (agar hisob-kitob paytida indekslangan qiymatning raqamli qiymatlari oldingi hisoblash momentidagi qiymatlari bilan taqqoslansa);

Asosiy (agar hisob-kitob paytida indekslangan miqdorning raqamli qiymatlari ma'lum bir boshlang'ich momentda ularning qiymatlari bilan taqqoslansa).

Umuman olganda, tegishli zanjir indekslarining mahsuloti, agar birgalikda o'lchovchi (masalan, narx) xuddi shu davr darajasida olingan bo'lsa, asosiy indeksni berishi kerak. Asosiy indekslar o'rtacha o'zgarishlarni aks ettiradi bozor qiymati makroiqtisodiy tadqiqotlarda foydalanish imkonini beruvchi asosiy vositalar. Indeksni to'g'riroq hisoblash uchun, odatda, qimmatli qog'ozning og'irligi sifatida muomaladagi qimmatli qog'ozlarning butun hajmi emas, balki faqat bozorda erkin sotiladigan ulushi qo'llaniladi. U qimmatli qog'ozlar chiqarilishining umumiy hajmidan yirik aksiyadorlarning blokirovka qiluvchi ulushlarini ayirish yo'li bilan aniqlanadi.

Indekslarni tasniflash uchun boshqa mumkin bo'lgan asoslar ham mavjud, masalan: - ulardan tijorat operatsiyalari ob'ekti sifatida foydalanishga asoslangan (opsion va fyuchers shartnomalari);

Indeksni nashr etuvchi tashkilotlar tomonidan;

Ro'yxatga olingan qimmatli qog'ozlarni qoplash va qurilish usuli bo'yicha. Har qanday fond indeksiga uning yaratuvchilari tomonidan yuklangan asosiy funktsiya fond bozori holatini adekvat miqdoriy baholashdir. Birja indeksi tomonidan bajariladigan vazifalarning xilma-xilligi uni butun talablar tizimini qondirishga majbur qiladi:

Birja indekslari o'rtasidagi statistik munosabatlarning gipotezalarini shakllantirish va tekshirishga yondashuv

Qimmatli qog'ozlar bozorlari o'rtasida, xususan, Rossiya va xorijiy fond bozorlari o'rtasida barqaror munosabatlar mavjudligi haqidagi gipotezaning statistik tahlilini o'tkazish uchun bunday gipotezani shakllantirish va sinab ko'rishga nazariy yondashuvni shakllantirish kerak.

Dastlab, tadqiqotning yakuniy maqsadini aniqlash kerak. Statistik bog'liqlik gipotezalarini sinab ko'rish uchun yakuniy dastur maqsadlarining uchta asosiy turi mavjud:

1-toifa: Y va X o'rtasida statistik ahamiyatga ega bo'lgan bog'liqlik mavjudligi (yoki yo'qligi) haqiqatini aniqlash. Muammoning ushbu shakllantirilishi bilan statistik xulosa ikkilik (muqobil) xususiyatga ega - "aloqa mavjud" yoki " hech qanday aloqa yo'q" - va odatda faqat o'rganilayotgan bog'liqlikning qattiqlik darajasining raqamli xarakteristikasi (metr) bilan birga keladi. Ulanish shaklini tanlash (ya'ni, ruxsat etilgan echimlar sinfi F va modeldagi f (X) funktsiyaning o'ziga xos turi va X tushuntirish o'zgaruvchilari tarkibi bo'ysunuvchi rol o'ynaydi va faqat ushbu qiymatni maksimal darajada oshirishga qaratilgan. ulanishning yaqinlik darajasining o'lchovi: tadqiqotchi ko'pincha f (X) funktsiyasining ma'lum bir turiga "olishi" shart emas va bundan tashqari, u X o'zgaruvchilarning natijaviy ko'rsatkichlarga sabab ta'sirini tahlil qilishga da'vo qilmaydi.

2-tur: o'rganilayotgan natijaviy ko'rsatkichlarning noma'lum qiymatlarini prognozlash (qayta qurish) X mos keladigan izohli o'zgaruvchilarning berilgan qiymatlari asosida bizni qiziqtiradi. Muammoning ushbu shakllantirilishi bilan statistik xulosa prognoz qilingan ko'rsatkichning mumkin bo'lgan qiymatlari oralig'ining (maydonining) tavsifini o'z ichiga oladi va bizning prognozimizning haqiqiyligi kafolatlangan ishonch ehtimoli qiymati bilan birga keladi. - 3-tur: X tushuntirish o'zgaruvchilari va natijada Y ko'rsatkichlari o'rtasidagi sabab-oqibat munosabatlarini aniqlash, X tushuntirish o'zgaruvchilari qiymatlarini tartibga solish orqali Y qiymatlarini qisman nazorat qilish. o'rganilayotgan statistik munosabatlarning mexanizmi", ya'ni X va e "kiritish" o'zgaruvchilarini natijaviy Y ko'rsatkichlariga aylantirish mexanizmi, ko'p hollarda tadqiqotchi uni konstruktiv ta'riflay olmagan holda, uni bir xil deb atashga majbur bo'ladi. "qora quti". Statistik modellashtirishning asosiy usullari va manba ma'lumotlariga birlamchi statistik ishlov berish usullarining roli va o'rnini tushuntirish uchun statistik tahlilning umumiy mantiqiy sxemasini tadqiqotning asosiy bosqichlariga ajratish qulay. Bunday parchalanish, albatta, shartli. Xususan, bu bosqichlar qat’iy xronologik ketma-ketlikda, birin-ketin o‘tkaziladi, degani emas. Bundan tashqari, ko'pgina bosqichlar, masalan, 4, 5 va 6-bosqichlar, takroriy o'zaro ta'sirga nisbatan xronologikdir: keyingi bosqichlarni amalga oshirish natijalari qayta o'tkazish zarurligi to'g'risidagi xulosalarni o'z ichiga olishi mumkin (yangi ma'lumotlarni hisobga olgan holda) oldingi bosqichlar.

1-bosqich: o'rganilayotgan real tizimning dastlabki (dastlabki) tahlili. Ushbu tahlil natijasida quyidagilar aniqlanadi:

Norasmiy, mazmunli darajadagi tadqiqotning asosiy maqsadlari;

Statistik tadqiqot predmetini ifodalovchi birliklar majmui;

Mutaxassislar tomonidan taqdim etilgan ko'rsatkichlarning apriori majmuidan tanlangan, tekshirilayotgan ob'ektlarning har birining holatini (xulq-atvorini) tavsiflovchi, ushbu tadqiqotda foydalanish uchun mo'ljallangan ko'rsatkichlar ro'yxati;

Ma'lumotlarni yig'ish jarayonida tegishli yozuvlarni rasmiylashtirish darajasi;

Rejalashtirilgan ishlarni bajarish uchun ajratilgan umumiy vaqt va mehnat xarajatlari, shuningdek, ular bilan bog'liq bo'lgan zarur statistik kuzatuvning vaqti va hajmi;

Batafsil tadqiqot rejasini tuzishdan oldin dastlabki tekshirishni talab qiladigan nuqtalar (masalan, kuzatish birliklarini aniqlash imkoniyati har doim ham apriori aniq emas);

Muammoning rasmiylashtirilgan formulasi, agar iloji bo'lsa, tadqiqotning ehtimollik modeli va dastlabki ma'lumotlar majmuasini qayta ishlash natijasida tadqiqotchi kelishi kerak bo'lgan (yoki mumkin) statistik xulosalar tabiati;

Birlamchi ma'lumotlarni to'plash uchun ishlatiladigan shakllar va. uni hisoblash qurilmasiga kiritish va ishga jalb qilingan eng malakali xodimlar tomonidan talab qilinadigan kuch nuqtai nazaridan, ishning birinchi bosqichidagi mehnat zichligi juda muhim va hatto boshqa barcha bosqichlarning umumiy mehnat zichligi bilan solishtirish mumkin. , ishlov berish tegishli dasturiy ta'minot to'plami yordamida amalga oshirilishi sharti bilan. 2-bosqich: dastlabki statistik ma'lumotlarni yig'ish uchun batafsil rejani tuzish

ma `lumot. Ushbu rejani tuzishda iloji boricha keyingi statistik tahlilning to'liq loyihasini hisobga olish kerak. Ma'lumotlar qanday va nima uchun tahlil qilinishini aprior tushunishga ega bo'lish ma'lumotlarni yig'ishga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin. Rejalashtirishda quyidagi holatlarga alohida e'tibor beriladi:

Tanlangan so'rovlar nazariyasi apparati qo'llaniladi, ya'ni. namuna qanday bo'lishi kerakligi aniqlanadi - tasodifiy, proportsional, qatlamli va boshqalar;

Hech bo'lmaganda ba'zi kirish o'zgaruvchilari uchun tajriba faol tabiatga ega, ya'ni. o'zgaruvchilar har bir aniq kuzatishda ma'lum darajada aniqlanishi mumkin va tadqiqot rejasini tanlash eksperimental loyihalash usullari yordamida amalga oshiriladi.

3-bosqich: dastlabki statistik ma'lumotlarni yig'ish va ularni hisoblash qurilmasiga kiritish. Shu bilan birga, hisoblash qurilmasiga qo'llaniladigan atamalarning to'liq va qisqacha ta'riflari kiritiladi, dasturiy ta'minot noto'g'ri ma'lumotlar to'plami bilan hisob-kitoblarni amalga oshirish imkoniyatini yo'q qiladigan yoki keskin kamaytiradigan maxsus choralarni ko'rsatishi kerak. ob'ektlarning noto'g'ri kichik guruhi.

4-bosqich: birlamchi statistik ma’lumotlarni qayta ishlash. Ma'lumotlarni birlamchi statistik qayta ishlash jarayonida odatda quyidagi vazifalar hal qilinadi:

Matnda tasvirlangan o'zgaruvchilarni nominal (belgilangan gradatsiyalar soni bilan) yoki tartibli (tartib) shkalada ko'rsatish;

O'zgaruvchilarning o'zgaruvchanlik chegaralarini aniqlash bilan boshlang'ich populyatsiyalarning statistik tavsifi;

Chetdan tashqari kuzatuvlarni tahlil qilish (tadqiqotchi tomonidan tahlil qilingan kuzatuvlarni taqsimlashning umumiy shakli to'g'risidagi gipotezaning tadqiqotchiga mavjud bo'lgan aniq dastlabki ma'lumotlarning tabiati va o'ziga xosligi bilan muvofiqligini aniqlash muayyan statistik kelishuv mezonlari yordamida amalga oshiriladi) ;

Yo'qotilgan kuzatuvlarni tiklash;

Dastlabki ma'lumotlar massivini tashkil etuvchi kuzatishlar ketma-ketligining statistik mustaqilligini tekshirish;

Har xil usullardan foydalangan holda barcha o'zgaruvchilarning yagona qayd etilishiga erishilganda o'zgaruvchilar turlarini birlashtirish;

O'rganilayotgan populyatsiyaning taqsimlanish qonunini eksperimental tahlil qilish va o'rganilayotgan taqsimotlarning tabiati haqidagi ma'lumotlarni parametrlashtirish (ba'zan bu bosqich xulosani tuzish va guruhlash jarayoni deb ataladi 5-bosqich: hisoblash uchun batafsil rejani tuzish). materialni tahlil qilish. Bosqich to'plangan material va dastlabki tahlil natijalari bo'yicha sertifikat tayyorlashdan boshlanadi. Keyingi tahlillar o'tkaziladigan asosiy guruhlar aniqlandi. Tahlilning sxemasi aniq tasvirlangan bo'lib, qo'llaniladigan usullarni ko'rsatadi. Optimallashtirish mezoni shakllantiriladi, uning asosida manba ma'lumotlarini asosiy statistik qayta ishlash uchun muqobil usullardan biri (yoki muqobil usullar oilalaridan biri) tanlanadi.

Iqtisodiy sikllar - kelib chiqish tushunchasi va tabiati

Iqtisodiyotning tsiklik xatti-harakatlarini hisobga olmasdan turib, iqtisodiy ko'rsatkichlardagi o'zgarishlarning ma'nosini to'g'ri tushunish va ularning valyuta bozorlari uchun oqibatlarini baholash mumkin emas. Ma'lumki, iqtisodiy jarayonlarning rivojlanishi tsiklikdir: o'sish, albatta, tanazzul, keyin esa tiklanish va yangi o'sish bilan birga keladi. Muayyan ko'rsatkichdagi bir xil o'zgarish butunlay boshqacha bo'lishi mumkin iqtisodiy ma'no(va shuning uchun moliyaviy oqibatlar), iqtisodiy tsiklning qaysi bosqichida kuzatilishiga bog'liq.

Dow Jones indeksi: paydo bo'lish tarixi va hisoblash metodologiyasi

1896-yil 26-mayda Charlz Dou oʻzining sanoat zahiralari indeksini birinchi marta taqdim etganida, fond bozorining holati alohida taʼriflanmagan va fond bozorida sodir boʻlayotgan jarayonlarni tavsiflovchi koʻrsatkichlar ham mavjud emas edi. Ehtiyotkor investorlar oldindan belgilangan foizlarni keltirib chiqaradigan va emitent kompaniyalarning mulki - mashinalar, ko'chmas mulk va boshqa barqaror aktivlar bilan kafolatlangan obligatsiyalarni afzal ko'rdilar.

Iqtisodiy ko'rsatkichlar. Etakchi, tasodifiy va orqada qolgan ko'rsatkichlar

Iqtisodiy ko'rsatkichlar - bu hukumat yoki mustaqil tashkilotlar tomonidan hisobot shaklida e'lon qilinadigan va milliy iqtisodiyotning holatini aks ettiruvchi makroiqtisodiy ko'rsatkichlar. Ular ma'lum vaqtlarda nashr etiladi va bozorga iqtisodiyotning yaxshilangani yoki yomonlashgani haqida ma'lumot beradi. Bunday ko'rsatkichlarning, masalan, jahon valyuta bozoriga ta'sirini kompaniyaning daromadlari to'g'risidagi hisobotlarning qimmatli qog'ozlar bozoriga ta'siri bilan solishtirish mumkin.

Birja indekslari. Ta'rif va hisoblash usullari

Birja indeksi- qimmatli qog'ozlar bozorining holati va dinamikasi ko'rsatkichi. Joriy indeks qiymatini oldingi qiymatlari bilan taqqoslash orqali siz bozorning xatti-harakatlarini, uning makroiqtisodiy vaziyatdagi muayyan o'zgarishlarga, turli korporativ hodisalarga (qo'shilish, sotib olish, aktsiyalarning bo'linishi, iste'foga chiqishi va etakchi menejerlarning tayinlanishi) munosabatini baholashingiz mumkin. spekulyativ jarayonlar.

Yalpi ichki mahsulot. Ta'rif va hisoblash usullari

Yalpi ichki mahsulot (YaIM) milliy hisoblar tizimining eng muhim ko'rsatkichlaridan biri bo'lib, u rezident xo'jalik birliklari ishlab chiqarish faoliyatining yakuniy natijasini tavsiflaydi va yakuniy foydalanish uchun ushbu birliklar tomonidan ishlab chiqarilgan mahsulot va xizmatlar qiymatini o'lchaydi. YaIM - ishlab chiqarilgan mahsulotning ko'rsatkichi bo'lib, u ishlab chiqarilgan yakuniy mahsulot va xizmatlar qiymatini ifodalaydi.

AQSH YaIMning tarkibiy qismlari

Iqtisodiyot yalpi ichki mahsulot yoki YaIM bilan o'lchanadi. YaIM ko'plab tarkibiy qismlarni o'z ichiga oladi, ularning har biri turli darajadagi ahamiyatga ega. Masalan, AQSh iqtisodiyoti iste'molga asoslangan iqtisodiyotdir, chunki iste'mol xarajatlari YaIMning eng katta qismini tashkil qiladi. Xitoy esa eksportga asoslangan iqtisodiyotga ega, chunki eksport Xitoy yalpi ichki mahsulotining katta qismini tashkil qiladi. Ushbu maqolada Amerika iqtisodiyotini boshqaradigan komponentlar va ular 1929 yildan hozirgi kungacha qanday o'zgarganligi diqqat bilan tahlil qilinadi.

1900 yildan 2015 yilgacha Rossiya rublining tarixi

2014-yil dekabrida Rossiya rublining keskin tushib ketgani haqida xabarlar paydo bo‘ldi. Rubl kursining keskin o'zgarishi yangi hodisa emas va Rossiyaning moliyaviy tarixiga juda xosdir. 2014 yilning 15 va 16 dekabr kunlari rubl yetakchi jahon valyutalariga nisbatan 22 foizga pasayib ketdi, bu hukumat va Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankini Rossiya milliy valyutasini saqlab qolish uchun favqulodda choralar ko‘rishga undadi. 15-dekabr va 16-dekabrda rublning ta’sirchan 22 foizga tushishi ham investorlarni vaziyatni 1998-yildagi inqirozning takrorlanishi sifatida qabul qilishga undadi, o‘shanda rubl 17 avgustda 27 foizga tushdi. 2014-yilda rubl dollarga nisbatan 40 foizdan ko‘proq pasayib, yangi rekord darajaga yetdi. 2015-yil boshiga kelib, rubl dollarga nisbatan 56,24 ni tashkil etdi, 2014 yil boshida 32,9 edi.

Ta'minot menejerlari instituti (ISM) indeksi

Oylik nashr etiladigan ISA PMI iqtisodiy faoliyatdagi o'zgarishlarning ustunlik yo'nalishining eng muhim ko'rsatkichidir. Indeks etakchi ko'rsatkich xususiyatlariga ega va davlat institutlari tomonidan olingan iqtisodiy faoliyatning ob'ektiv miqdoriy tavsiflarining tendentsiya o'zgarishi momentini ko'rsatishga qodir. 42,7% dan yuqori ko'rsatkichlar iqtisodiy o'sish holatini, 50,0% dan yuqori ko'rsatkichlar iqtisodiyotning ishlab chiqarish sektoridagi o'sishni ko'rsatadi.

Etakchi ko'rsatkichlar. Xulosa yetakchi indekslarini hisoblash usullari va komponentlari

Iqtisodiy rivojlanish prognozlari elementar ekstrapolyatsiya, murakkab ekonometrik modellar, "texnik tahlil" usullari, iste'molchilar va tadbirkorlarning so'rovlari, ekspertlar va tahlilchilarning norasmiy baholariga asoslanishi mumkin. Kelajakdagi iqtisodiy dinamikani bashorat qilishning eng keng tarqalgan usullaridan biri bu etakchi ko'rsatkichlar tizimidan foydalanishdir.

Tadbirkorlik faolligi indekslari. PMI va Tankan indekslari

ichida juda mashhur o'tgan yillar iqtisodiy statistikada diffuziya indekslari deb ataladigan narsalarni tuzish metodologiyasiga asoslangan ko'rsatkichlar. O'zining tabiatiga ko'ra biznes ishtirokchilari o'rtasida biznes optimizmi ko'rsatkichi bo'lgan bunday ko'rsatkichlar AQSH, Angliya va Germaniyada muntazam ravishda chop etiladi (PMI nomlari ostida), ular tegishli ishbilarmonlar uyushmalari tomonidan tuziladi; Ular jamoatchilik fikrining yo'nalishini baholash uchun ham, ob'ektiv ko'rsatkichlar dinamikasini o'lchash uchun ham qo'llaniladi.

Dollardan rublga kurs: o'zgarishlar mezonlari

Mamlakatimizda dollarning rublga nisbatan “keyingi kun”dagi kursi Rossiya Markaziy banki tomonidan har kuni, shanba va yakshanbadan tashqari, Moskva vaqti bilan soat 11:30 da belgilanadi.

Qimmatli qog'ozlar indeksi - bu ma'lum bir birjada sotiladigan ushbu indeksni hisoblashga kiritilgan barcha aktsiyalarning narxlari asosida shakllanadigan hisoblangan qiymat.

Birja indekslari qimmatli qog'ozlarning ma'lum soniga qarab hisoblanadi. Muayyan fond indeksini hisoblashga hissa qo'shadigan aksiyalar soni odatda uning nomining oxirida ko'rsatiladi, masalan, DAX 30, CAC 40, FTSE 100. Shunday qilib, birja indeksi qiymatidagi o'zgarishlar narx dinamikasini aks ettiradi. o'nlab, yuzlab va hatto bir necha ming aktsiyalardan iborat.

Qimmatli qog'ozlar indekslari - bu qimmatli qog'ozlar bozori, bozor sektorlari yoki bozorda sotiladigan aktivlarning boshqa vakillik guruhining almashuv kursi dinamikasini aks ettiruvchi maxsus matematik ko'rsatkichlar.

Qimmatli qog'ozlar indekslari - bu fond bozorlarining hozirgi holati to'g'risida tasavvur beradigan vositalar, boshqacha aytganda, ular bozor harakatining yo'nalishini ko'rsatadi. Ular ko'pincha fond fondlari deb ham ataladi.

Birja indeksi dinamika nuqtai nazaridan tahlilchilarni ayniqsa qiziqtiradi: bozor harakati yo'nalishini baholash indeksning vaqt o'tishi bilan o'zgarishi asosida aniq amalga oshiriladi va tanlangan guruhdagi aktsiyalarning narxi butunlay boshqacha o'zgarishi mumkin. yo'nalishlari. Tanlangan ko'rsatkichlarga qarab, fond indekslari ma'lum bir sektor yoki umuman butun bozordagi o'zgarishlar haqida tasavvurga ega bo'lishga imkon beradi.

Yoniq zamonaviy bozor qimmatli qog'ozlar turli xil birja (birja) indekslari mavjud. Indekslar tarmoq, mintaqaviy, umumlashtirilgan va global bo'lishi mumkin. Ulardan har qanday bozorda foydalanish mumkin: tovar, valyuta, aktsiya. Hozirgi kunda muomalada ikki mingdan ortiq turli fond indekslari mavjud. Asosiy fond indekslari ko'rsatkichlarini nashr qilish jamoat mulki bo'lishi mumkin.

FOYDALANISH INDEKSLARI FUNKSIYALARI

Birja indekslari treyderlarga bozorda sodir bo'layotgan voqealar haqida kerakli ma'lumotlarni berish uchun ixtiro qilingan. Shuning uchun dastlab ular faqat axborot funktsiyasini bajardilar. Harakat yo'nalishini aks ettirish birja kotirovkalari- yuqoriga yoki pastga, indekslar fond bozori olib borayotgan tendentsiyalarni va ularning rivojlanish tezligini ko'rsatdi.

Vaqt o'tishi bilan va fond indekslarini ishlab chiqish texnologiyasini takomillashtirish bilan yangi funktsiyalar paydo bo'ldi:
1. Indikativ funktsiya - fond indeksi investorlar va portfel menejerlarining xatti-harakatlarini tahlil qilishning boshlang'ich nuqtasidir.
2. Ko'rgazmali funksiya - investitsiya portfelidagi qimmatli qog'ozlarni tanlash bo'yicha yo'riqnoma, investitsiya yo'nalishlari va nisbatlarini belgilab beradi.
3. Diagnostik funktsiya: Muayyan aktsiya narxining harakatini bozor yoki segment indeksi bilan taqqoslash va butun bozor kontekstida aktsiyaga bo'lgan talab haqida xulosa chiqarish mumkin.
4. Prognoz funktsiyasi - fond bozori indekslarining holati to'g'risida ma'lum ma'lumotlarning to'planishi ulardan prognoz sifatida foydalanish imkonini berdi.
5. Spekulyativ funktsiya (savdo ob'ekti) - birja indekslari iqtisodiy, siyosiy va ijtimoiy xarakterdagi keng ko'lamli hodisalarning o'zgarishiga bir zumda javob berishga qodir.

FOYDALANISH INDEKSLARINI HISOBLASH USULLARI

Birja indekslarini hisoblash uchun to'rtta asosiy usul qo'llaniladi:
1. Oddiy arifmetik o'rtacha usuli.
2. Oddiy geometrik o'rtacha usuli.
3. O'rtacha arifmetik o'lchov usuli.
4. O'rtacha geometrik o'lchov usuli.

Oddiy arifmetik o'rtacha usuli quyidagicha hisoblanadi: savdo yopilishida indeksga kiritilgan barcha aktivlarning narxi qo'shiladi va summa aktivlar soniga bo'linadi. Bu usul eng oddiy hisoblanadi. Uning kamchiligi shundaki, u har bir aktivning og'irligini hisobga olmaydi. Hozirgi vaqtda ushbu usul Dow Jones oilasi indekslarini hisoblashda qo'llaniladi.

Oddiy geometrik o'rtacha usuli indeksni tashkil etuvchi aktsiyalarning narxlarini ko'paytirish orqali amalga oshiriladi. Keyin bu mahsulotning ildizi chiqariladi n-daraja, bu erda n - indeksdagi aktsiyalar soni. Shuningdek, u turli kompaniyalar aktsiyalarining savdo hajmidagi farqni hisobga olmaydi.

O'rtacha arifmetik va o'rtacha og'irlikdagi geometrik usul yordamida indeksni hisoblash formulasi qo'shimcha elementni o'z ichiga oladi. Ko'pincha kompaniyaning bozor kapitallashuvi ko'rsatkichlari og'irlik sifatida ishlatiladi. Bular. kompaniya narxining o'zgarishi uning hajmiga (kapitallashuviga) ko'paytiriladi. Ushbu tortishish yirik kompaniyalar indeksga kichik kompaniyalarga qaraganda sezilarli darajada ta'sir qilishiga olib keladi.

Birja indeksini ma'lum vaqt oralig'ida hisoblash mumkin:
1. Har oyning boshida (ma'lum bir sanada).
2. Har kuni belgilangan vaqtda (Skate-Press indekslari har kuni Moskva vaqti bilan 14:00 da hisoblanadi), savdo sessiyasi natijalariga ko'ra (RTS tizimi indekslari).
3. Real vaqt rejimida (Jahon indeksi keyingi bitim tuzilgandan keyin darhol qayta hisoblab chiqiladi).

Boshqa indekslar bilan bog'lanmagan holda alohida olingan fond indeksi alohida qiziqish uyg'otmaydi. Ular qimmatlidir, chunki ular ma'lum bir sanada hisoblab chiqilgan va birgalikda ma'lum bir rasmni taqdim etadilar.

ASOSIY QIYMATLAR INDEKSLARI

Dow Jones fond indeksi (DJIA) dunyodagi eng mashhur indekslardan biridir. U birinchi marta yuz yildan ko'proq vaqt oldin ishlatilgan. 1928 yildan beri indeks doimiy ravishda o'ttizta kompaniyaning aktsiyalari narxidan foydalangan holda hisoblab chiqilgan. AQShning ushbu o'ttizta eng yirik kompaniyalari aktsiyalari bahosining o'rtacha arifmetik ko'rsatkichi mashhur Dow Jones fond indeksidir. Uning qiymati ball bilan o'lchanadi. Indeksning bir punktga ko'tarilishi (yoki pasayishi) hisob-kitobga kiritilgan aktsiyalarning o'rtacha narxi bir dollarga ko'tarilgan (yoki pasaygan) degan ma'noni anglatadi.

Asosiysiga qo'shimcha ravishda, Dow Jones fond indekslari bozorning muayyan sektorlari uchun ham hisoblanadi:
a) 20 ta yetakchi transport kompaniyasi aksiyalari uchun;
b) 15 ta yetakchi kommunal xizmat ko‘rsatuvchi korxonalar aksiyalari bo‘yicha;
c) 65 ta kompaniyaning aktsiya bahosini o'z ichiga olgan kompozit indeks;
d) bir qancha boshqa indekslar.

Ma'nosi Dow indeksi Jons Qo'shma Shtatlardan ancha uzoqqa cho'zilgan. Nyu-York fond birjasi rivojlangan mamlakatlarning umumiy birja aylanmasining qariyb 50 foizini jamlaganligi sababli. Buni hisobga olgan holda, u birjalarda hisoblab chiqiladi va har yarim soatda rasman e'lon qilinadi.

DAX fond indeksi (DAX 30) birinchi marta 1988 yilda joriy etilgan va bugungi kunda Germaniyada asosiy fond indeksidir. Uning hisob-kitobida iqtisodiyotning turli sohalaridagi o‘ttizta yetakchi nemis kompaniyasining aksiyalari bahosi hisobga olingan. DAX30 indeksini hisoblashga kiritilgan kompaniyalarning aktsiyalari kotirovka qilinadi Frankfurt fond birjasi. Indeks bozor kapitallashuvi bilan baholanadi.

Elektron tizimdagi savdo natijalariga ko'ra, Xetra DAX indeksi hisoblab chiqiladi, u amalda DAX 30 bilan mos keladi. Biroq, elektron sessiya uzoqroq, shuning uchun yopilish narxlari sezilarli darajada farq qilishi mumkin. DAX 100 va CDAX kompozit indekslari ham 320 ta aktsiya uchun hisoblanadi.

FTSE 100 fond indeksi ("Footsie") 1984 yil 3 yanvarda hisoblana boshladi. Bu London fond birjasida ro'yxatga olingan bozor kapitallashuvi bo'yicha Buyuk Britaniyaning 100 ta eng yirik kompaniyalari asosida hisoblangan vaznli arifmetik indeks.

Har uch oyda bir marta, chorak oxirida London fond birjasi ro'yxatidan 101 dan 350 gacha bo'lgan 250 ta kompaniya tanlanadi. Ularning aktsiyalarining kotirovkalari asosida kapitallashuv bo'yicha o'rtacha vaznli birja indeksi - FTSE 250 indeksi hisoblanadi.

London fond birjasida ro'yxatga olingan 350 ta kompaniyaning aktsiyalari asosida FTSE 100 va FTSE 250 indekslarini birlashtirgan FTSE 350 fond indeksi hisoblab chiqiladi, FTSE 350ga kiritilmagan aktsiyalarni hisobga olish uchun alohida fond indeksi hisoblanadi - FTSE SmallCap.

Nikkei fond indeksi 1950-yil sentabr oyidan beri nashr etiladi. U Tokio fond birjasining birinchi seksiyasida eng faol sotilayotgan 225 ta kompaniya aksiyalari bahosining oʻrtacha ogʻirlikdagi koʻrsatkichi sifatida hisoblanadi.

NASDAQ oilasining fond indekslari Amerika yuqori texnologiyali bozori sharoitida ishonchli yo'nalish uchun mo'ljallangan va AQShning siyosiy va iqtisodiy voqealarining ushbu bozor faoliyati bilan bog'liq biznes sohalariga ta'sirini etarli darajada hisobga olishga yordam beradi. Eng mashhur indekslar NASDAQ 100 va NASDAQ Composite bo'lib, oxirgi indeks NASDAQ birjasida sotiladigan deyarli barcha aktsiyalardan foydalanadi. Bular kompyuter texnikasi va uskunalarini ishlab chiqarish, dasturiy taʼminot va telekommunikatsiya vositalarini yaratish, biotexnologiya yutuqlarini joriy etish bilan shugʻullanuvchi yuqori texnologiyali kompaniyalarning aktsiyalaridir.

Birja indekslari CAC-40 va CAC General Frantsiya fond bozori uchun asosiy indekslardir. CAC 40 Parij fond birjasida sotiladigan 40 ta eng yirik emitentning aktsiyalari asosida hisoblanadi. Ushbu indeks bo'yicha fyuchers shartnomasi, ehtimol, eng mashhur va sotiladigan hisoblanadi fyuchers shartnomasi butun dunyoda. CAC General 250 ta eng yirik va eng barqaror frantsuz kompaniyalarining aktsiyalari asosida hisoblanadi. Ushbu indeks Parij birjasi va Frantsiya birjalari jamiyati tomonidan hisoblanadi.

Standard & Poor's 500 fond indeksi (S&P 500) o'zining maxsus ko'rsatkichlari uchun "Amerika iqtisodiyotining barometri" majoziy nomini oldi. Bozor qiymati bo'yicha o'lchangan fond indeksi AQShning eng muhim fond birjalaridan biri bo'lgan Nyu-York fond birjasi va NASDAQ fond birjasida sotiladigan 500 ta Amerika korporatsiyalari aktsiyalarining qiymatini o'z ichiga oladi. Korporatsiyalar quyidagi nisbatda taqdim etilgan: 400 ta sanoat, 20 ta transport, 40 ta moliya va 40 ta kommunal korxonalar.

Rassell fond indekslari Frank Russell kompaniyasi tomonidan hisoblanadi. Eng mashhurlari orasida: Russell 3000 indeksi AQShning 3000 ta eng yirik kompaniyalarining bozor kapitallashuvi bo'yicha faoliyatini aks ettiradi, bu butun AQSh fond bozori qiymatining taxminan 98% ni tashkil qiladi. Russell 1000 indeksi Russell 3000 indeksidagi 1000 ta eng yirik kompaniyalarning faoliyatini aks ettiradi, bu Russell 3000 indeksida joylashgan kompaniyalarning umumiy bozor kapitallashuvining taxminan 92% ni tashkil qiladi. Russell 2000 indeksi Russell 3000 indeksini tashkil etuvchi 2000 ta kichikroq kompaniyalarning ish faoliyatini aks ettiradi, bu esa Russell 3000 indeksidagi kompaniyalarning umumiy bozor kapitallashuvining taxminan 8% ni tashkil qiladi.

MSCI Emerging Markets fond indeksi rivojlanayotgan bozorlarning 26 ta indeksini, jumladan, Rossiya, Meksika, Tailand va boshqalarni o'z ichiga oladi. Rivojlanayotgan mamlakatlar fond bozori indeksini (boshqa nomi rivojlanayotgan bozor indeksi) hisoblash Morgan Stanley tomonidan amalga oshiriladi. Xuddi shu kompaniya indeksni nashr etishni ham o'z zimmasiga oladi.

IPS fond indeksi Meksikaning 35 ta yetakchi kompaniyalarining kapitallashuvi boʻyicha bahosi asosida hisoblanadi. IPS fond indeksini hisoblash uchun zaxiralar ro'yxati doimiy emas va har 2 oyda yangilanadi.

Bovespa fond indeksi San-Paulu birjasida joylashgan Braziliya emitentlarining eng likvidli aktsiyalarini hisobga oladi. U birja indekslari orasida beqarorlik bo'yicha yetakchi hisoblanadi: uning qiymatining o'n baravar pasayishi 10 marta kuzatildi. Indeksning beqarorligining sababi mashhur "Braziliya iqtisodiy mo''jizasi" ni o'zlashtirgan Braziliyadagi halokatli inflyatsiya (yiliga 2500% gacha) edi.

RTS fond indeksi Rossiyaning 50 ta kompaniyasi aktsiyalarining umumiy qiymati asosida hisoblanadi. Bu Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida asosiy ko'rsatkich hisoblanadi. RTS yoki Rossiya Savdo Tizimi (RTS) - 1995 yilda tashkil etilgan fond birjasi bo'lib, o'sha paytda faoliyat ko'rsatgan ilgari tashkil etilgan mintaqaviy fond bozorlari asosida Rossiyada markazlashtirilgan qimmatli qog'ozlar bozorini yaratish maqsadida tashkil etilgan. RTS indekslari oilasi bir nechta indekslarni o'z ichiga oladi va Rossiya Federatsiyasidagi eng yirik kompaniyalarning bozor kapitallashuvini baholash uchun mo'ljallangan.

MICEX (Moskva banklararo valyuta birjasi) - bu Rossiya emitentlarining aktsiyalari bilan bog'liq bitimlarning katta qismi tuziladigan savdo maydonchasi. MICEX fond indeksi Rossiya emitentlarining MICEX fond birjasi YoAJda muomalada bo'lgan eng likvidli aktsiyalari bozorining kapitallashuvga asoslangan samarali fond bozori indeksidir. Ushbu indeksni hisoblash uchun indekslarni boshqarish tizimi qo'llaniladi. MICEX indeksiga aniq kompaniyalarni kiritish Indeks qo'mitasi tomonidan amalga oshiriladi.

Birja indekslarini qo'llash

Qimmatli qog'ozlar indekslari bozorni tahlil qilish, savdo qilish va investitsiya strategiyalarining samaradorligini taqqoslash uchun ishlatiladi.

Birja indeksi ma'lum bir kompaniya joylashgan mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatning ko'rsatkichidir. Tor indekslarni bir-biri bilan solishtirish, shuningdek, kompaniyaning bir alohida aktsiyalari uchun birja narxlari dinamikasini solishtirish orqali treyder ushbu kompaniya aktsiyalarining ko'tarilishi yoki tushishini taxmin qilishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlar ba'zi birja indekslariga, ya'ni fyuchers va optsionlarga asoslanadi. Indekslarning ishlashini tahlil qilib, investorlar ushbu qimmatli qog'ozlarning bozordagi taqdirini ham taxmin qilishlari mumkin.

Fond (yoki portfel) faoliyatini fond indekslari bilan solishtirish fond boshqaruvchisining yutug'ini etalon (benchmark - asosiy indeks) bilan solishtirganda baholash imkonini beradi.

Birja savdosiga nisbatan indeks savdosi treyderlarga bir qator afzalliklarni beradi. Bularga ehtiyojning etishmasligi kiradi:
- o'qish moliyaviy hisobotlar kompaniyalar,
- koeffitsientlarni hisoblash;
- kompaniya va/yoki sanoatning rivojlanish istiqbollarini baholash.