계산 범위 결정. 계산 범위는 계산 단계 수로 측정됩니다. 계산 범위의 의미

06.06.2022

– 계산 범위(객체가 청산되는 계산 단계의 수와 동일)

– - m w에서 달성된 효과

NPV인 경우 투자 프로젝트긍정적이면 프로젝트가 (주어진 할인율에서) 효과적이며 채택 문제를 고려할 수 있습니다. NPV가 높을수록 프로젝트의 효율성이 높아집니다.

실제로는 수정된 공식을 사용하여 NPV를 결정하는 경우가 많습니다. 이를 위해 자본 투자는 구성에서 제외되며 다음과 같이 표시됩니다.

– 세 번째 단계의 자본 투자

– 할인된 자본 투자 금액, 즉

, (16)

그리고 ~까지 - 자본 투자가 포함되지 않은 경우 t 번째 단계의 비용입니다. 그럼 아아아아아아아아아아아아아아아아

(17)

감소된 효과의 합과 같은 시점으로 감소된 값의 차이를 나타냅니다. 자본 투자 ().

수익성 지수(RI)는 자본 투자 금액에 대한 주어진 효과의 합의 비율입니다.

(18)

수익성 지수는 NPV와 밀접한 관련이 있습니다. 이는 동일한 요소로 구성되며 해당 값은 NPV 값과 관련됩니다. NPV가 양수이면 ID > 1이고 그 반대도 마찬가지입니다. ID가 1보다 크면 프로젝트가 유효하고 ID가 1보다 크면 프로젝트가 유효합니다.< 1- неэффективен.

내부수익률(IRR)은 감소된 효과의 크기가 감소된 자본 투자와 동일한 할인율()입니다. NPV = 0.

즉, (GNI)는 다음 방정식의 해입니다.

(19)

이 지표의 경제적 성격은 소득률 변화에 대한 NPV 의존도 그래프를 사용하여 설명할 수 있습니다.

그림 2. 소득율 변화에 대한 NPV의 의존성

그래프(그림 2)는 투자 효율성에 대한 요구 사항이 증가함에 따라(E를 통해) NPV 값이 감소하여 0 값점 "A"에서 x축과의 교차점에 위치합니다. 내부 수익률은 모든 프로젝트 비용이 수입으로 완전히 충당되는 경우 특정 프로젝트에서 발생하는 투자 수익의 낮은 보장 수준을 나타냅니다. 그림 1.2에 표시된 곡선은 시간이 지남에 따라 더 복잡한 분포를 갖는 고전적인 그래프를 반영하며 약간 다르게 보입니다.

투자 프로젝트의 NPV 계산이 특정 할인율(E)에서 효과적인지 여부에 대한 답을 제공하는 경우, 프로젝트의 IRR은 계산 과정에서 결정된 다음 IRR과 비교됩니다. 투자자가 요구하는 투자 자본 수익률.

IRR이 투자자의 요구 자본수익률 이상인 경우, 본 투자 프로젝트에 대한 투자는 정당하며 채택 문제가 고려될 수 있습니다.

NPV와 IRR을 기반으로 한 대체 투자 프로젝트의 비교가 반대 결과로 이어질 경우 NPV를 선호해야 합니다.

투자 회수 기간은 최소 시간 간격(프로젝트 시작부터)이며, 그 이후에는 적분 효과가 음수가 아닌 상태로 유지됩니다. 즉, 투자 프로젝트와 관련된 초기 투자 및 기타 비용이 전체 구현 결과에 포함되는 기간(월, 분기, 연 단위로 측정)입니다.

이는 투자 생애주기 그래프(그림 3)를 보면 더욱 명확하게 알 수 있다.

쌀. 3. 투자 생애주기

프로젝트와 관련된 결과 및 비용은 할인 여부에 관계없이 계산될 수 있습니다. 따라서 두 가지 다른 투자 회수 기간이 있습니다.

나열된 기준과 함께 경우에 따라 통합 비용 효율성, 손익분기점, 단순 수익률, 자본 생산성 등 다양한 기준을 사용할 수 있습니다. 각각을 적용하려면 문제가 무엇인지에 대한 명확한 이해가 필요합니다. 경제적 평가프로젝트는 용도와 솔루션 선택 방법에 따라 해결됩니다.

나열된 기준 중 그 자체만으로는 프로젝트 승인에 충분하지 않습니다. 프로젝트에 자금을 투자하기로 한 결정은 나열된 모든 기준의 가치와 투자 프로젝트에 참여하는 모든 참가자의 이익을 고려하여 이루어져야 합니다. 이 결정에서 중요한 역할은 프로젝트 구현을 위해 유치된 자본의 시간 경과에 따른 구조 및 분배와 기타 요소에 의해 수행되어야 하며, 그 중 일부는 의미 있는(공식적이지 않은) 방식으로만 고려할 수 있습니다. .

1.4 위험 요소와 불확실성을 고려한 프로젝트 효과 평가의 특징

불확실성은 관련 비용 및 결과를 포함하여 프로젝트 조건에 대한 정보가 불완전하거나 부정확함을 의미합니다.

프로젝트를 평가할 때 다음과 같은 유형의 불확실성과 투자 위험이 가장 중요한 것으로 보입니다.

경제 입법 및 현재의 불안정성과 관련된 위험 경제 상황, 투자 및 이익 사용 조건;

대외 경제적 위험(무역 및 공급 제한 도입 가능성, 국경 폐쇄 등)

T – 계산 기간, 분기;

T str – 시설 건설 기간, 분기;

T sl – 기술 장비 사용 기간, 분기 수

Tsovm – 조합 시간, 분기.

T 페이지(공사 시간)는 자본 투자 일정(초기 데이터)에 따라 결정됩니다.

T isp – 장비 사용 시간(년 단위)(초기 데이터에 따름).

1) Tsl= 5*4=20 분기

2) Tsovm= 7-6+1=2 분기

3) T= 7+20-2= 25블록

자본 투자 계산

, KV= 1130*90= 101700tr.

여기서 KV – 자본 투자, t.r.;

Kud – 특정 자본 투자(초기 데이터를 기반으로 결정)

M sh – 설계된 기업의 힘(초기 데이터).

, 공식을 사용하여 산업 부문의 분기별 자본 투자를 찾을 수 있습니다.

표 1.1.- 옵션별 자본 투자 분포

CV – 감소 또는 할인된 자본 투자 금액

a t – 단계 t의 할인 요소.

, E – 할인율, 소수 표현.

표 1.2 - 주어진 자본 투자 계산

초기 운전 자본 필요성 계산

평방미터=90/4=22.5천m3

t 단계의 초기 운전 자본량은 생산된 제품의 양에 따라 달라지므로 계산 기간의 각 단계에서 생산된 제품의 양을 계산합니다.

여기서 Qt는 단계 t에서의 생산량이다.

Kom t – 단계 t에서 건설 중인 기업의 용량 활용 계수. 건설중인 기업의 역량 개발 일정에 따라 초기 데이터를 기반으로 결정됩니다.

여기서 %o.m t는 단계 t(초기 데이터 포인트 8)에서의 전력 발전 비율입니다.

Km t – 단계 t에서의 전력 활용 계수.

Km. 시설이 운영을 시작한 순간부터 설계 용량에 도달할 때까지 기업을 운영하는 3년 동안의 가치는 1입니다. 또한 향후 2년 동안 Kim.m. 0.9와 같고 나머지 기간은 0.8입니다.

운전 자본 요구 사항의 계산은 다음 공식을 사용하여 수행됩니다.

여기서 K는 초기 운전 자본(초기 데이터)입니다.

t에 대한 K – 단계 t의 초기 운전 자본;

Q t - 단계 t의 생산량;

Q t-1 – t-1 단계의 생산량.

표 2.1 - 생산량 및 운전 자본 요구 사항

프로젝트의 계산 기간(기간)은 프로젝트 구현 기간과 별도의 시간 간격(단계)으로 구분되는 특징이 있습니다.

프로젝트 시행 기간은 프로젝트에서 제공하는 작업(운영, 판매, 임대 등)이 수행되고 프로젝트에서 제공하는 결과가 달성되는 기간입니다. 웹사이트, 전기 설치 조직의 이름.

계산 기간 단계 - 청구 기간 중 기술, 경제 및 재무 지표프로젝트.

청구 기간이 시작될 때 선택하는 것이 가장 합리적입니다. 다음 사항시간:

) 효율성 계산이 완료되는 순간

) 투자가 시작되는 순간.

불확실성이 없다면 두 번째 방법이 더 편리하고 더 자주 사용됩니다. 비교되는 상황에서 다양한 변형투자 시작 시간을 포함하여 불평등한 위험이 특징인 프로젝트의 경우 첫 번째 방법만 적용하면 비용이 계산 완료 시간까지 발생합니다.

청구 기간 종료는 프로젝트 종료에 대한 다음 "표준" 조건에 따라 결정될 수 있습니다.

) 제조된 제품에 대한 수요 중단 또는 해당 제품 생산 금지의 출현

) 주요 건물, 구조물 및 기술 장비의 마모로 인해 수리, 현대화 또는 재건축이 수익성이 없게 됩니다.

) 개발이 프로젝트의 목표였던 원자재 매장량의 고갈;

) 프로젝트에서 제공하는 프로젝트 기간 동안 생성된 자산의 판매(예: 건설 후 주거용 건물의 판매).

프로젝트 종료 시점이 미리 결정되지 않은 경우 프로젝트 효율성 평가는 20-50년 동안 계산될 수 있으며, 이 기간이 끝나면 대상 판매로 인한 조건부 소득을 제공합니다. 예를 들어 잔존 가치에서.

일부 단순화를 통해 개체의 잔존 가치는 허용된 금액에 대해 발생한 금액을 고려하여 결정할 수 있습니다. 청구 기간회계 감가상각

계산을 위해 채택된 프로젝트 구현 계획 기간은 어디에 있습니까?

프로젝트 시행 기간은 건물의 감가상각이 완전히 이루어질 때까지의 사용 수명을 기준으로 결정됩니다.

할인율(E)을 선택할 때 산업 목적을 위한 자본 투자 그룹의 평균 수익률 통계 값을 요약한 출판된 문헌 데이터를 사용할 수 있습니다.

우리는 이 투자 프로젝트를 소득을 늘리기 위한 투자로 분류하고 최소 수익률 20%로 할인율 E = 0.2를 받아들입니다.

3 투자사업 성과지표 평가

순현재가치(NPV)는 적분 비용에 대한 적분 결과의 초과입니다. 전체 청구 기간 동안 누적된 할인 순이익(효과)은 다음 공식에 따라 결정됩니다.

i번째 단계의 순이익은 어디에 있습니까?

t단계의 자본 형성 투자

E - 할인율;

T - 프로젝트 계산 범위.

각 시간 단계에서 동일한 NPVt 값에 대해 프로젝트의 NPV는 정기적 발생 결과의 현재 가치에 대한 공식을 고려하여 결정될 수 있습니다.

건설 기간은 몇 년입니까?

효과를 얻을 수 있는 프로젝트 시행(시설 운영)의 계획 기간입니다.

이 예에서는 다음과 같습니다.

Тс=2년, Тe= 83년, Т=2+83=85년

허용값 E=0.25

연간 순이익 NHyear = 54692.7 천 루블.

총 자본 형성 투자: 206,534,000 루블.

쌀. 6.1. 효과 계산에 시스템 접근법을 적용하는 방식

첫 번째 예.소비자가 석유 분리용 석유 장비와 같은 도구를 구입한다고 가정해 보겠습니다. 시스템의 "입력"(물체 또는 석유 장비)에는 석유가 있고 "출력"에는 휘발유, 연료유 등 정제된 제품이 있습니다. 그런 다음 개체(석유 장비)를 반환하는 것이 중요합니다. 소비자의 경우, 대상이 생산한 제품 판매로 얻은 소득(제품 가격에서 비용을 뺀 값)으로 표시됩니다. 물체의 품질이 높을수록 생산성, 제품 품질(따라서 제품 가격), 신뢰성 및 작동 안전성이 높아지고 작동, 유지 관리 및 수리에 소요되는 자원이 줄어듭니다. 다양한 이유로 손실이 줄어들 것입니다. 시설 구입 및 설치 비용은 소득에서 공제됩니다.

두 번째 예.석유 장비 제조업체는 생산 조직(프로세스)을 개선하고 있습니다. 그러면 객체는 프로세스가 되고, "입력"은 석유 장비 제조를 위한 자원이 되며, "출력"은 "입력"을 프로세스의 결과로 변환한 결과 석유 장비가 됩니다. 이 경우 관리 시스템의 요소로서 프로세스를 개선하기 위한 조치의 경제적 효과는 석유 장비 제조 비용(조치 비용 제외)의 감소로 나타납니다.

세 번째 예.제조업체의 경우 재료, 구성 요소 또는 기타 구성 요소의 품질과 같은 시스템의 "입력"이 향상됩니다. 이러한 개선은 "산출물"의 품질 개선, 즉 석유 장비의 품질과 이에 따른 가격, 제조업체의 결함 감소로 인한 프로세스 품질(대상)에 영향을 미칩니다. 가동 중지 시간 및 기타 요인 감소. 또한 첫 번째 예에서와 같이 "산출물"의 품질을 개선하면 석유 장비 소비자의 소득이 증가합니다.

보시다시피 경제적 효과를 계산하는 방법론은 무시할 수 없는 체계적인 접근 방식의 뉘앙스에 따라 달라집니다.

통합적인 접근 방식을 취함경제적 효과 계산은 기술 혁신의 구현으로 인한 직접적인 경제적 효과 계산과 함께 계산 방법의 복잡한 측면, 사회적 및 환경적 영향을 고려할 필요가 있다는 사실로 표현됩니다. 새로운 시설의 환경친화성과 인체공학성을 향상(개선)합니다. 이러한 지표에는 공기, 토양, 물 및 자연 환경에 대한 유해한 영향 감소, 제어 자동화 수준 향상, 방사능, 소음 수준, 진동 감소 등이 포함됩니다. 이러한 지표는 인간의 생명(건강)과 환경의 보존을 보장해야 합니다. 자연 환경 보호.

다양성 보장기술 및 조직 솔루션은 경영의 가장 중요한 원칙 중 하나입니다. 국제 경험과 직접적인 경쟁사를 분석하지 않고는 사업을 시작하고 자본을 낭비할 이유가 없습니다. 시장 상황, 치열한 경쟁 상황에서 투자자(민간 또는 공공)는 무엇을 잘라야 할지 (컴퓨터를 사용하여) 일곱 번이 아니라 백 번 측정해야 합니다. 어려운 일이지만 시장은 잘못된 경영을 용납하지 않습니다. 1:10:100:1000의 비율을 다시 한 번 기억할 수 있습니다. 여기서 1달러는 형성 단계에서 단순화된 결정을 내릴 때 "절약"(따옴표로 묶음)이고 10, 100, 1000은 다음 단계에서 손실입니다. 솔루션의 수명주기. 경제적 효과가 가장 큰 옵션이 구현에 허용됩니다.

계산 옵션의 비교초기 정보에 따르면 동일한 볼륨(원칙적으로 새 버전에 따라), 동일한 마감일, 품질 수준 및 적용 조건으로 가져옴으로써 보장됩니다. 실제로 나열된 요소가 항상 동시에 나타나는 것은 아닙니다. 그 중 일부는 모든 변형에 동일한 수학적 계산 모델을 적용하여 비교 가능한 형태로 만들어졌습니다. 이러한 기술은 구체적인 계산 방법을 제시할 때 더 자세히 고려됩니다.

고려된 요구 사항을 고려하여 회사 경영 시스템 개선의 경제적 효과를 계산하는 4가지 방법을 제시합니다. 체계적이고 포괄적인 특성으로 인해 이러한 방법은 저자의 의견으로는 모든 시스템의 "입력", 프로세스 및 "출력"을 개선하기 위한 조직적, 기술적 조치를 정당화하는 데 허용됩니다.

2. 경영시스템 구성요소의 품질을 개선하기 위한 경영결정의 경제적 정당성을 위한 방법론

2.1. 시스템의 "입력" 품질을 개선하기 위한 조치 -

제조업체가 받은 원자재, 자재, 부품의 품질. 이러한 조치 도입의 경제적 효과는 다음과 같이 나타납니다. a) 제품 제조업체의 경우 - 고품질 재료를 사용할 때 생산 중단 감소로 인해 제품 비용 절감에 영향을 미치는 공정 품질 개선을 통해 및 부품, 제조 결함 감소; b) 제품 소비자의 경우 - 제조 품질을 개선하여(개발 품질은 변하지 않음) 제조업체가 제품 가격을 인상할 수 있습니다. 원자재, 자재 및 구성 요소는 현재 비용(상품 비용)에 포함되어 있으므로 시스템의 "입력" 품질을 개선하는 비용은 고품질 자재 및 구성 요소를 사용할 때 생산량을 줄여 생산 비용 절감을 초과할 수 있습니다. 정지 및 결함. 이 경우 상품 비용 변경의 총 구성 요소는 음수입니다.

원자재, 공급품 및 부품의 품질(시스템의 "입력" 품질)을 개선하기 위한 조치를 개발하고 구현하는 데 따른 경제적 효과는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 E T는 조치 적용 기간(T) 동안 더 높은 품질의 원자재, 공급품 및 부품(시스템의 "입력" 품질)을 획득하기 위한 조치의 개발 및 구현으로 예상되는 경제적 효과입니다.

ΔС 입력 t - 더 높은 품질의 원자재, 재료 및 구성 요소의 획득으로 인해 t 연도의 상품 단위 비용 증가로 인한 초과 지출(“입력”의 품질을 개선하기 위한 추가 비용, 따라서 마이너스 징후);

ΔС pr t - 고품질 "입력"을 사용할 때 프로세스 품질 개선으로 인해 t 연도의 상품 단위당 비용 감소;

가격 t - t 연도의 신제품 가격 예측(조치 시행 후)

Ts와 t -똑같은 오래된 것;

N t - t 연도의 특정 제품 생산량 예측, 자연 미터(개, 톤 등)

Z 입력 - "입력" 품질(상황 분석, 문제 공식화, 신규 계약 체결, 조직 프로젝트 개발 등)을 개선하기 위한 일회성 비용(투자)입니다.

공식 (6.1)...(6.5)을 사용하여 계산을 수행할 때 위에서 설명한 평가 원칙(시간 요소, 옵션 비교 가능성 등)을 준수하는 것이 필수적입니다.

2.2. 시스템 프로세스의 품질을 개선하기 위한 조치 -

기술을 개선하고, 생산, 운영 관리를 조직하고, 자동화 수준을 높입니다. 이 경우 시스템 프로세스를 통해 시스템의 고품질 "입력"이 "출력"으로 "전송"되어 소비자가 효과를 얻습니다.

"입력"의 품질이 경쟁자 능력의 요구 사항을 충족한다고 가정합니다. 우수하다고 평가되고 프로세스의 품질이 만족스럽습니다. 기술 및 프로세스 구성이 "진입" 요구 사항을 충족하지 않습니다. 그러면 시스템의 "출력"은 "낚싯대"가 됩니다. 고품질 입력을 활용하려면 프로세스 품질을 향상시키는 것이 필수적입니다(이 예에서는 "훌륭함"으로). 이 이벤트의 경우 제조업체는 추가 비용을 요구합니다(일반적으로 제품 비용이 증가합니다).

더 높은 품질의 제품을 사용하여 소비자의 요구 사항을 더욱 완벽하게 충족시키거나 이 제품을 사용하여 더 높은 품질의 제품을 생산(더 높은 가격에 판매)하거나 더 많은 양(다음으로 인해)으로 인해 소비자가 얻는 효과 제품의 품질 향상), 시장 가격을 통해 제품 제조업체와 소비자 사이에 자동으로 분배되는 경쟁 환경에서.

제품 제조업체를 위한 기술, 생산 조직, 운영 관리 시스템을 개선하거나 생산 자동화 수준을 높이기 위한 조치(일반적으로 시스템의 프로세스 품질 향상)를 개발하고 구현하는 경제적 효과는 다음에 의해 결정됩니다. 공식 (계산은 제조업체에서 수행함):

여기서 E T는 조치 적용 기간(T) 동안 시스템 프로세스의 품질을 개선하기 위한 조치를 개발하고 구현함으로써 예상되는 경제적 효과입니다.

i = 1, 2...n - 이 이벤트에 포함되는 회사에서 생산한 품목 수입니다.

t년의 i번째 제품 가격 예측

C는 t년에 i번째 제품의 단위당 비용에 대한 예측입니다.

H it - t 연도의 i 번째 제품 단위당 세금 예측;

N it - t년에 i번째 제품의 생산량 예측;

t vl = 1.2,...T vl - 시스템 프로세스 품질 개선 조치에 대한 투자 연도(T vl - 작년투자, 활동 시행 연도);

Zpr t - 다음 해 프로세스 품질 개선(기술, 조직 등 개선)을 위한 일회성 비용(투자)입니다.

2.3. 제품 품질 개선 방안 개발 및 시행으로 기대되는 경제적 효과

(생산성 증가, 신뢰성, 환경 친화성 및 기타 지표 증가)는 다음 공식에 의해 결정됩니다(계산은 제조업체에서 수행함).

여기서 E T는 표준 서비스 수명 동안 제품 품질 개선으로 인해 예상되는 경제적 효과입니다.

t с = 1.2.....Т с - 외부 환경의 환경적, 사회적 지표를 개선하기 위한 조치 기간

E sop. t - 향상된 품질의 제품 사용으로 인한 금전적 측면의 관련 환경적 또는 사회적 영향

Z ~ t - 기본 요소 제거 비용을 포함하여 제품 품질 개선에 대한 일회성 비용(투자) 생산 자산신제품 개발 및 도입과 관련하여(이러한 요소를 청산하여 이익을 얻은 경우 급여에서 공제됩니다.

2.4. 소비자가 신제품을 구매할 때 기대되는 경제적 효과는 다음과 같습니다.제품을 생산하는 데 사용되는 노동 도구는 다음 공식에 의해 결정됩니다.

여기서 E T는 표준 서비스 수명(T) 동안 소비자가 새로운 제품(도구)을 구매하고 사용할 때 예상되는 경제적 효과입니다.

C p it - t년에 신제품을 사용하여 생산된 첫 번째 제품의 단가 예측;

C p it - 단가 예측 i 번째 제품 t년에;

H p it - 세금 비율 예측 단위 나 t년의 제품;

P it - t년에 i번째 제품에 대한 신제품의 유익한 효과(생산성)에 대한 예측입니다.

Z t - 상품 단위 구매, 운송, 설치, 시동, 수리 기지 건설, 유지 관리 인력 교육, 예비 부품 작업 재고 생성 및 기타 일회성 비용을 위한 투자 투자 연도에 신제품 개발과 관련하여 이전된 기존 고정 생산 자산 요소의 청산을 위한 비용(절감).

소비자를 위한 신제품 출시로 인해 외부 환경의 환경적 또는 사회적 매개변수가 변경되는 경우 공식 (6.3)과 유사하게 고려되지만 신제품에 대한 이러한 매개변수는 기존 제품보다 나쁘지 않아야 합니다. 하나.

안에 일반적인 견해신제품 출시에 따른 환경적 또는 사회적 영향(금전적 측면)은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

E sop. t = (P c . t – P n t)·C 단위. 포인트 (6.5)

PC . t - 물리적 측면에서 t 연도의 오래된 제품에 대한 환경적 또는 사회적 지표(예: 대기, 토양으로의 방출, 방사능 수준, 소음, 진동 등)

P n t - 새 제품과 동일합니다.

C 단위 pt - 지표 R 단위의 비용 추정.

관리 시스템의 구성요소를 개선하기 위한 조치의 경제적 정당성은 운영의 효율성과 안정성을 향상시킬 것입니다.

3. 투자 프로젝트의 효과성을 평가하는 방법론

이 문제는 러시아 국가 건설위원회, 러시아 경제부, 러시아 재무부가 승인한 "투자 프로젝트의 효율성 평가 및 자금 조달 선택을 위한 방법론적 권장 사항"에 따라 제시됩니다. 연맹, 러시아 산업 국가 위원회, 1994년 3월 31일, No. 7-12/47(공식 간행물).

지침(이하 권고사항이라 함)은 1993년 7월 15일자 러시아연방 정부 각료회의 결의안 No. 683에 따라 작성되었으며 다음과 같은 맥락에서 투자 프로젝트의 효율성을 평가하기 위한 통일된 방법을 목표로 합니다. 러시아의 시장 관계 전환.

권고사항의 기본 원칙과 목적, 그리고 투자 프로젝트의 효율성은 아래에서 논의됩니다. 상업 및 예산 효율성 계산 방법과 기타 문제에 대해서는 권장 사항을 참조하세요.

기업, 단체, 협회 및 기타 법인- 소유권 형태에 관계없이 투자 프로젝트 참가자

투자 프로젝트 개발자

연방, 지역 및/또는 지방 수준의 정부 기관

투자 프로젝트의 개발 및 실행에 참여하는 기타 참가자, 해당 프로젝트를 검토하는 개인 및 조직.

개발 과정에서 투자 프로젝트의 타당성과 효율성을 평가합니다.

관심 있는 기업, 은행, 러시아 및 외국 투자자, 연방 및 지방 정부 기관의 투자 프로젝트 이행에 대한 참여 타당성에 대한 정당화

프로젝트 옵션 비교(조직적, 경제적 구현 메커니즘이 다른 옵션 포함)

투자 프로젝트에 대한 주, 산업 및 기타 유형의 조사.

주요 내용은 다음과 같습니다.

제품, 자원 및 흐름의 흐름 모델링 돈;

시장 분석 결과에 대한 회계 처리, 재정 상태프로젝트 시행을 신청하는 기업, 프로젝트 관리자에 대한 신뢰도, 프로젝트가 환경에 미치는 영향 등

자본 또는 기타 지표에 대해 필요한 수익률을 달성하는 데 중점을 두고 향후 통합 결과와 비용을 비교하여 효과를 결정합니다.

초기 기간의 경제적 가치 측면에서 서로 다른 시간에 다가오는 비용과 수입을 동일성 조건으로 가져옵니다.

인플레이션의 영향, 지불 지연 및 사용된 자금의 가치에 영향을 미치는 기타 요인을 고려합니다.

프로젝트 구현과 관련된 불확실성과 위험을 고려합니다.

중앙 집중식 소스에서 자금을 조달하는 다양한 투자 프로젝트 평가에 대한 통일된 접근 방식의 필요성

투자 프로젝트 실행에 참여자 수에 대한 사업체의 자발적인 참여;

투자 프로젝트 참가자의 이해관계의 다양성

투자 프로젝트 선택 및 실행 방법에 대한 기업의 독립성

투자 프로젝트의 효율성 평가 품질에 대한 불완전하고 부정확한 정보의 영향을 최대한 제거해야 할 필요성.

일반 원칙이러한 권장 사항의 기본 원칙은 업계 또는 지역별 특성에 관계없이 적용 가능합니다.

프로젝트의 효율성은 참가자의 이익과 관련하여 비용과 결과의 비율을 반영하는 지표 시스템이 특징입니다.

투자 프로젝트의 효율성에 대한 다음 지표는 다릅니다.

직접 참가자에 대한 프로젝트의 재정적 결과를 고려한 상업적(재정적) 효율성 지표

연방, 지역 또는 프로젝트의 재정적 결과를 반영하는 예산 효율성 지표 지역예산;

투자 프로젝트 참가자의 직접적인 재정적 이익을 넘어 비용 측정을 허용하면서 프로젝트 구현과 관련된 비용 및 결과를 고려하는 경제적 효율성 지표입니다. 대규모 프로젝트(도시, 지역 또는 러시아 전체의 이익에 심각한 영향을 미치는)의 경우 경제적 효율성을 평가하는 것이 좋습니다.

프로젝트 개발 과정에서 사회적, 환경적 영향은 물론 사회 활동 및 환경 보호와 관련된 비용에 대한 평가가 이루어집니다.*

결정 시 향후 비용 및 이점 평가투자 프로젝트의 효과는 계산 기간 내에 수행되며 기간(계산 기간)이 고려됩니다.

시설의 생성, 운영 및 (필요한 경우) 청산 기간

주요 공정 장비의 가중 평균 표준 서비스 수명;

특정 이익 특성(대량 및/또는 이익 마진 등) 달성

투자자 요구 사항.

계산 기간 내 성과 지표를 결정하는 계산 단계는 월, 분기 또는 연도일 수 있습니다.

참여자에게 발생하는 비용은 초기(자본형성투자), 유동, 청산으로 구분되며, 이는 건설, 운영, 청산단계에서 각각 수행됩니다.

을 위한 평가결과 및 비용, 기본, 세계, 예측 및 예상 가격을 사용할 수 있습니다.

기본 가격은 특정 시점 t6에서 국민 경제에 지배적인 가격으로 이해됩니다. 모든 제품 또는 리소스의 기본 가격은 전체 청구 기간 동안 변경되지 않은 것으로 간주됩니다.

기본 가격으로 프로젝트의 경제적 효율성을 측정하는 것은 원칙적으로 투자 기회에 대한 타당성 조사 단계에서 수행됩니다.

투자 프로젝트의 타당성 조사(TES) 단계에서는 예측 가격과 추정 가격의 경제성을 계산하는 것이 필수입니다. 동시에 다른 유형의 가격으로 계산을 수행하는 것이 좋습니다.

예측 가격 t번째 계산 단계(예: t번째 연도) 종료 시 제품 또는 자원의 C(1)은 다음 공식에 의해 결정됩니다.

여기서 C(b)는 제품이나 자원의 기본 가격입니다.

J(t,t n) - 계산 초기 순간(가격이 알려진)과 관련하여 t번째 단계가 끝날 때 해당 그룹의 제품 또는 자원 가격 변화의 계수(지수)입니다.

정부 기관의 명령에 따라 개발된 프로젝트의 경우 특정 유형의 제품 및 자원에 대한 가격 변동 지수 값은 러시아 경제부의 예측에 따라 설계 과제에서 설정되어야 합니다.

예상 가격계산하는 데 사용 적분 지표비용과 결과의 현재 가치가 예측 가격으로 표현되는 경우 효율성. 이는 다양한 인플레이션 수준에서 얻은 결과의 비교를 보장하는 데 필요합니다.

예상 가격은 일반 인플레이션 지수에 해당하는 디플레이션 승수를 도입하여 얻습니다(권고사항 부록 5 참조).

기본, 예측 및 예상 가격은 루블 또는 안정적인 통화(미국 달러, ECU 등).

투자 프로젝트에 대한 여러 옵션을 개발하고 비교 평가할 때 판매량 변화가 제품 시장 가격과 소비된 자원 가격에 미치는 영향을 고려할 필요가 있습니다.

투자 프로젝트의 효과를 평가할 때 다양한 시점의 지표 비교는 초기 기간의 가치로 축소 (할인)하여 수행됩니다. * 비용, 결과 및 효과를 다른 시점에 가져 오기 위해 할인율 (E )는 투자자가 수용할 수 있는 자본 수익률과 동일하게 사용됩니다(권고사항 부록 5).

권장 사항은 첫 번째 단계 직후에 시간 t=0으로 단축하는 것을 제공합니다. 그러나 고정된 시점으로 축소하는 것은 가능합니다(예: 서로 다른 시점에 시작하는 프로젝트를 비교할 때).

기술적으로, 발생하는 비용, 결과 및 영향을 기본 시점으로 가져옵니다. t번째 단계프로젝트 구현 계산은 할인 요소를 곱하여 편리하게 수행됩니다. 에일정한 할인율 E에 대해 다음과 같이 정의됩니다.

여기서 t는 계산 단계의 수(t= 0, 1, 2,...T)이고 T는 계산 범위입니다. 할인율이 시간에 따라 변하고 계산의 t번째 단계에서 Et와 같으면 할인 계수는 다음과 같습니다.

다양한 투자 프로젝트(또는 프로젝트 옵션)를 비교하고 다음을 포함한 다양한 지표를 사용하여 가장 적합한 프로젝트를 선택하는 것이 좋습니다.

깨끗한 할인 소득*(NPV) 또는 적분 효과;

수익성 지수**(ID);

내부수익률***(IRR);

회수 기간;

참가자의 이익이나 프로젝트의 세부 사항을 반영하는 기타 지표.

다양한 투자 프로젝트(프로젝트 옵션)를 비교하기 위해 지표를 사용할 때는 비교 가능한 형태로 제시되어야 합니다.

순현재가치(NPV)는 전체 계산 기간에 대한 현재 효과의 합, 초기 단계로 축소 또는 적분 비용에 대한 적분 결과의 초과로 정의됩니다.

청구 기간 동안 가격에 인플레이션 변화가 없거나 계산이 다음으로 이루어지는 경우 기본 가격, 일정한 할인율에 대한 NPV 값은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 P t - t번째 계산 단계에서 얻은 결과입니다.

Z t - 동일한 단계에서 발생한 비용

T - 계산 범위(객체가 청산되는 계산 단계의 수와 동일").

E t = (P t -З t) - t번째 단계에서 얻은 효과입니다.

투자 프로젝트의 NPV가 양수이면 해당 프로젝트는 (주어진 할인율에서) 효과적이며 승인 문제를 고려할 수 있습니다. NPV가 높을수록 프로젝트의 효율성이 높아집니다. 투자 프로젝트가 마이너스 NPV로 수행되면 투자자는 손실을 입게 됩니다. 프로젝트가 효과적이지 않습니다.

실제로는 수정된 공식을 사용하여 NPV를 결정하는 경우가 많습니다. 이를 위해 자본 투자는 Z t 구성에서 제외되며 다음을 통해 지정됩니다.

K t - t번째 단계의 자본 투자;

K는 할인된 자본 투자 금액입니다.

t번째 단계의 비용(자본 투자가 포함되지 않은 경우) K의 공식에서 손실은 "플러스" 기호로, 소득은 "마이너스" 기호로 입력됩니다.

그런 다음 BPV에 대한 공식(6.15)은 다음과 같은 형식으로 작성됩니다.

감소된 효과의 합과 동일시점(K)으로 감소된 자본투자액의 차이를 표현한다.

수익성 지수(ID)는 자본 투자 금액에 대한 감소된 효과의 합계 비율입니다.

수익성 지수는 NPV와 밀접한 관련이 있습니다. 이는 동일한 요소로 구성되며 해당 값은 NPV 값과 관련됩니다. NPV가 양수이면 ID >1이고 그 반대도 마찬가지입니다. ID가 1보다 크면 프로젝트가 유효하고 ID가 1보다 크면 프로젝트가 유효합니다.< 1 - неэффективен.

내부 수익률(IRR)*은 감소된 효과의 크기가 감소된 자본 투자와 동일한 할인율(E ext)을 나타냅니다.

VND를 사용할 때는 특정 주의 사항을 준수해야 합니다. 우선, 항상 존재하는 것은 아닙니다. 둘째, 방정식 (6.19)은 두 개 이상의 해를 가질 수 있습니다. 첫 번째 경우는 매우 드뭅니다. 두 번째 경우에는 가능하더라도 GNI를 정확하게 계산하는 것이 다소 어렵습니다. 단순(할인되지 않은) 적분 효과가 양수인 상황에서 첫 번째 근사법으로 많은 저자는 방정식(6.19)의 가장 작은 양수근 값을 Ein으로 취하는 것을 제안합니다.

즉, (VND)의 E는 다음 방정식의 해입니다.

투자 프로젝트의 NPV 계산이 특정 할인율(E)에서 효과적인지 여부에 대한 질문에 답하는 경우, 프로젝트의 IRR은 계산 과정에서 결정된 다음 수익률과 비교됩니다. 투자자가 요구하는 투자 자본에 따라.

IRR이 투자자의 요구 자본수익률 이상인 경우, 본 투자 프로젝트에 대한 투자는 정당하며 채택 문제가 고려될 수 있습니다. 그렇지 않으면 투자 이 프로젝트부적절합니다(권고사항 부록 5 참조).

NPV와 IRR에 의한 대체(상호 배타적) 투자 프로젝트(프로젝트 옵션)를 비교했을 때 반대 결과가 나올 경우 NPV를 선호해야 합니다(자세한 내용은 권장 사항 부록 5 참조).

회수 기간- 적분 효과가 음수가 아닌 상태로 유지되는 최소 시간 간격(프로젝트 시작부터). 즉, 이는 초기 투자 및 투자 프로젝트와 관련된 기타 비용이 전체 구현 결과에 포함되는 기간(월, 분기 또는 연 단위로 측정)입니다.

프로젝트와 관련된 결과 및 비용은 할인 여부에 관계없이 계산될 수 있습니다. 따라서 두 가지 다른 투자 회수 기간이 주어집니다.

인플레이션을 고려해야 하는 경우 공식 (6.12)-(6.15)을 변환하여 가격의 인플레이션 변화가 포함된 비용 및 결과 값에서 제외되도록 해야 합니다. 기준 값이 청구 기간의 가격으로 축소됩니다. 이 경우 인플레이션 이외의 사유로 인한 가격 변동을 고려하여 계속해서 할인을 실시할 필요가 있습니다.

이 작업은 다음을 입력하여 수행할 수 있습니다. 예측 지수가격 및 디플레이션 요인(권고사항 부록 5 참조)

나열된 기준과 함께 경우에 따라 통합 비용 효율성, 손익분기점, 단순 수익률, 자본 생산성 등 다양한 기준을 사용할 수 있습니다. 각각을 적용하려면 프로젝트의 경제적 평가에서 어떤 문제가 해당 프로젝트의 사용으로 해결되고 있는지, 그리고 솔루션 선택 방법에 대한 명확한 이해가 필요합니다.

나열된 기준 중 그 자체만으로는 프로젝트 승인에 충분하지 않습니다. 프로젝트에 자금을 투자하기로 한 결정은 나열된 모든 기준의 가치와 투자 프로젝트에 참여하는 모든 참가자의 이익을 고려하여 이루어져야 합니다. 이 결정에서 중요한 역할은 프로젝트 구현을 위해 유치된 자본의 시간 경과에 따른 구조와 분배뿐만 아니라 기타 요소에 의해서도 수행되어야 하며, 이들 중 일부는 의미 있게만 (공식적으로는 고려되지 않음) /10/.

a) 표 1의 데이터에 따라 처음 두 단계의 구현 기간은 1년이고 각 후속 단계의 구현에는 1년이 필요하다고 조건부로 가정합니다. 따라서 계산 기간(자금의 점진적 투자)은 4년으로 간주할 수 있습니다. 예상 투자 회수 기간은 4년으로 가정됩니다.

b) 매년 조건부로 허용될 수 있습니다. 순이익노동 생산성 증가에 비례하여 증가합니다(원본 데이터의 38행).

c) 현금 흐름의 형성.

표 2

d) 식 (11)을 사용하여 각 연도별 할인율 결정

e) 현금흐름 할인.

표 3

f) 순현재가치 결정

NPV = _ (17)

NPV가 음수이면 프로젝트는 효과적이지 않으므로 중단해야 합니다.

g) NPV가 양수이면 수익성 지수가 결정됩니다.

각 투자 루블에 대한 수익이 높을수록 프로젝트가 더 효과적입니다.

h) 자본 비용의 실제 회수 기간 계산

i) 지표의 결정 내부 규범수익성

IRR = ID 100 – 100,%. (20)

GNI가 자본비율(E)보다 크거나 같으면 프로젝트가 효과적이며, 적다면 프로젝트 개발 및 실행에 필요한 자금을 자본비율과 동일하게 은행에 예치하는 것이 좋습니다. 그리고 같은 기간 동안. 그러면 투자자의 수입은 프로젝트 실행으로 인해 받게 될 금액보다 더 커질 것입니다.

D = (K y + Z y) (1 + E) t - (K y - Z y) (21)

j) 핵심 프로젝트 성과 지표 표가 작성됩니다.

표 4

프로젝트의 사회 경제적 효율성에 대한 주요 지표

k) 결론(프로젝트가 효과적인 것으로 간주됩니까?)

소스 데이터 옵션이 포함된 테이블

규제:

1. 헌법 러시아 연방

2. 민법 RF, 파트 1

3. "정보, 정보화 및 정보 보호에 관한" 러시아 연방 법률

4. 러시아 노동법

기본: