Xalqaro tovarlar, xizmatlar va kapital almashinuvi o'z orbitasiga valyuta bozorini jalb qiladi. Import qiluvchilar milliy valyutani tovar va xizmatlar sotib olgan davlatning valyutasiga almashtiradilar. Eksportchilar, o'z navbatida, chet el valyutasida eksport tushumini olib, uni milliy valyutaga sotadilar. Muayyan davlat iqtisodiyotiga sarmoya kiritayotgan investorlar uning valyutasiga ehtiyoj sezadilar.

Valyutalar bilan xalqaro operatsiyalar amalga oshiriladigan bozor xalqaro (jahon) valyuta bozori deb ataladi.

Hozirgi vaqtda tashqi savdoda to'lovlarni amalga oshirishda milliy valyutani chet el valyutasiga almashtirish zarur, chunki xalqaro muomala vositasi sifatida foydalanish mumkin bo'lgan yagona to'lov vositasi mavjud emas.

"Valyuta" atamasi odatda barcha xorijiy pul birliklarini, ularda ifodalangan qimmatli qog'ozlarni, to'lov vositalarini, shuningdek qimmatbaho metallarni anglatadi.

Chet el valyutasini sotib olish yoki sotish mumkin bo'lgan maxsus bozor valyuta bozori deb ataladi.

Valyuta bozori - bu oldi-sotdi munosabatlarini belgilovchi maxsus institutsional mexanizm xorijiy valyuta, bu erda eng ko'p bitimlar banklar o'rtasida, shuningdek, brokerlar va boshqalar ishtirokida tuziladi moliya institutlari. Shu bilan birga, bu nafaqat uning sub'ektlari o'rtasidagi munosabatlar, ya'ni. banklar, balki banklar va mijozlar o'rtasida ham.

Valyutalar, kreditlar va qimmatli qog'ozlarning jahon bozorlarini shakllantirishning zaruriy shartlari quyidagilardan iborat:

ishlab chiqarish va bank sohasida kapitalning konsentratsiyasi;

iqtisodiy munosabatlarni baynalmilallashtirish;

banklararo telekommunikatsiyalarni rivojlantirish.

Valyuta bozorlari quyidagi vazifalarni bajaradi:

milliy pul ayirboshlash uchun sharoit yaratish, juda ko'p sonli alohida milliy tizimlar o'rtasidagi aloqani ta'minlash;

samarali valyuta kursini belgilash;

qisqa muddatli valyuta kreditlari va chet el valyutasi likvidligini boshqarish manbai bo‘lib xizmat qiladi;

valyuta-kredit risklarini boshqarish, spekulyativ va arbitraj operatsiyalarini amalga oshirish uchun shart-sharoitlar yaratish.

Valyuta bozorlari xalqaro to‘lovlarning tezkorlik bilan amalga oshirilishini, jahon valyuta bozorlarining kredit va moliya bozorlari bilan o‘zaro bog‘lanishini ta’minlaydi. Valyuta bozorlari yordamida banklar, korxonalar va davlatning valyuta zaxiralari to'ldiriladi. Valyuta bozorlari mexanizmi iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish uchun, shu jumladan bir guruh mamlakatlar (masalan, EI) doirasida makro darajada qo'llaniladi.

Institutsional nuqtai nazardan, valyuta bozorlari birjalar, brokerlik firmalari, banklar, turli xil fondlar va korporatsiyalar yig'indisidir.

Valyuta bozori birja va banklararo bozorlardan iborat. Uning vazifalari quyidagilardan iborat:

tovarlar, xizmatlar va kapitalning xalqaro aylanishiga xizmat ko'rsatish;

talab va taklif asosida valyuta kursini shakllantirish;

valyuta risklaridan va spekulyativ kapitalni qo'llashdan himoya qilish mexanizmini ishlab chiqish;

davlatning pul va kredit maqsadlari uchun quroli iqtisodiy siyosat.

Valyuta operatsiyalarining hajmi, xarakteri va foydalaniladigan valyutalar soniga qarab valyuta bozorlari global, mintaqaviy va milliy (mahalliy) ga bo'linadi.

Jahon valyuta bozorlari jahon moliya markazlarida to‘plangan: London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix, Tokio, Singapur va boshqalar.Bu yerda jahon to‘lov aylanmasida keng qo‘llaniladigan valyutalar bilan operatsiyalar amalga oshiriladi va deyarli hech qanday operatsiyalar amalga oshirilmaydi. maqomi va ishonchliligidan qat'i nazar, mintaqaviy va mahalliy ahamiyatga ega bo'lgan valyutalar bilan amalga oshiriladi.

Mintaqaviy va mahalliy bozorlar muayyan konvertatsiya qilinadigan valyutalar bilan shug'ullanadi.

Rossiya valyuta bozorida savdolar asosan Moskva, Sankt-Peterburg, Sibir va Osiyo-Tinch okeani banklararo valyuta birjalari, Ural mintaqaviy valyuta birjasi, Rostov va Nijniy Novgorod valyuta va fond birjalari kabi valyuta birjalari tizimi orqali amalga oshiriladi. , va Samara valyuta banklararo birjasi.

Hozirgi vaqtda birjadan tashqari banklararo valyuta bozori ham faol rivojlanmoqda. To'g'ri, hozircha u faqat Moskva bilan cheklangan, u erda ko'pchilik banklar jamlangan va banklararo kredit bozori rivojlangan. Uning raqobatdosh afzalliklari valyuta operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblarning tezligi va nisbatan arzonligidadir, chunki birja komissiyalarini to'lash talab qilinmaydi.

Rossiya tijorat banklari o'rtasida o'tkazilgan so'rov shuni ko'rsatdiki, valyutani sotib olishda ham, sotishda ham ichki valyuta bozori ular uchun asosiy hisoblanadi. Shu bilan birga, banklar birja va birjadan tashqari bozorlarda ham u yoki boshqasiga alohida ustunlik bermasdan, bir xilda ishlaydi.

Valyuta bozorining yanada to'liqroq tarkibiy tavsifini berish uchun uning ishtirokchilarini sanab o'tish va ular faoliyatining ayrim xususiyatlarini ko'rib chiqish kerak. Qoida tariqasida, ishtirokchilarning uchta asosiy guruhi mavjud bo'lib, ularning har biri o'z tarkibida bir hil emas.

Valyuta bozori asosan banklararo bozor hisoblanadi. Shuning uchun uning asosiy ishtirokchilari birinchi navbatda banklar va boshqalardir moliya institutlari, uning ishtirokchilarining birinchi guruhini tashkil etuvchi. Ular o'z maqsadlari uchun ham, mijozlari manfaatlari uchun ham operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. Bunday holda, ishtirokchilar bozorda ishlashlari, bir-biri bilan bevosita aloqa qilishlari yoki vositachilar orqali harakat qilishlari mumkin. Bu toifada, birinchi navbatda, tijorat banklari alohida o'rin egallaydi; markaziy banklar mamlakatlar Bundan tashqari, jahon sahnasiga chiqqan yirik sanoat va moliyaviy guruhlarning moliyaviy tarmoqlari kabi turli moliya institutlari katta rol o'ynaydi. Valyuta bozorida ularning faoliyati ko'lami doimiy ravishda o'sib bormoqda va ular so'nggi o'n yillikda ayniqsa tez o'sdi. Masalan, ishlab chiqarishning har qanday sohasida (elektronika, aerokosmik, kimyo ishlab chiqarish, energetika, avtomobilsozlik, energiya ishlab chiqarish va qayta ishlash va boshqalar) faoliyat yurituvchi yirik kompaniyalar valyuta bozorida o‘z banklari yoki moliyaviy bo‘linmalariga ega.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun yirik tijorat banklarining o'z muxbirlari bo'lgan xorijiy moliya institutlarida omonatlari mavjud. Shu bilan birga, G'arbiy Evropa mamlakatlaridagi barcha yirik banklar ham valyuta bozorining doimiy ishtirokchilari sifatida ishlamaydi.

Valyuta bozorida faoliyat yurituvchi ishtirokchilarning birinchi guruhiga markaziy banklar kiradi. Ular ushbu guruhda alohida o'rin egallaydi. Avvalo, ularning maqomi bo'yicha ular emas savdo muassasalari va faqat shu sababli ular tijorat banklari va boshqa moliya institutlaridan sezilarli darajada farq qiladi. Markaziy banklar o'z tuzilmasida diler bo'limiga ham ega. Biroq, valyuta operatsiyalari markaziy banklar faoliyatida bo'ysunuvchi o'rinni egallaydi, chunki ular birinchi navbatda faqat asosiy funktsiyalarni bajarish vositasi sifatida xizmat qiladi va, qoida tariqasida, bevosita daromad olishga qaratilgan emas.

Bundan tashqari, markaziy banklar har xil turdagi kontragentlarga ega va turli funktsiyalarni bajaradilar. Bir tomondan, ular o'z hukumatining buyruqlariga amal qiladilar (markaziy bank to'liq mustaqillikka ega bo'lmagan mamlakatlarda) yoki u bilan kelishilgan iqtisodiy siyosatni amalga oshirishda ishtirok etadilar (markaziy bank ko'proq mustaqil bo'lgan mamlakatlarda). . Shuningdek, ular valyuta bozoridagi o'z harakatlarini boshqa mamlakatlar markaziy banklarining siyosati bilan (xususan, valyuta intervensiyalarini amalga oshirishda) muvofiqlashtiradi va xalqaro moliya tashkilotlarining me'yoriy hujjatlari qoidalariga amal qiladi.

Boshqa tomondan, markaziy banklarning vazifasi valyuta bozori holatini kuzatish va uni tartibga solishdan iborat. Bu, birinchi navbatda, milliy valyuta kursiga tegishli bo'lib, uni kerakli yo'nalishda sozlash, xususan, valyuta bozoridagi intervensiyalar orqali, shuningdek, markaziy valyuta zaxiralari yordamida amalga oshiriladi. bank. Bundan tashqari, bu mamlakat tijorat banklari va boshqa moliya institutlari, shuningdek, markaziy bankka tegishli ma’lumotlarni so‘zsiz taqdim etishi shart bo‘lgan brokerlar faoliyatiga ham ta’sir qilishi mumkin.

Valyuta bozori ishtirokchilarining ikkinchi guruhini mustaqil brokerlar va brokerlik firmalari tashkil etadi. Ular o'zlarining valyuta operatsiyalarini amalga oshirishdan tashqari, o'zaro chambarchas bog'liq bo'lgan axborot va vositachilik funktsiyalarini bajaradilar. Ularning axborot funktsiyasi shundan iboratki, ular bozorning boshqa ishtirokchilariga ular bitimlar tuzishga tayyor bo'lgan valyuta kurslari to'g'risida xabardor qiladilar. Vositachilik funktsiyasi shundan iboratki, brokerlar valyutalarni sotish va sotib olish bo'yicha buyurtmalarni o'z qo'llarida jamlaydilar va bank dilerlariga foydali ma'lumotlarni taqdim etadilar, bu esa ikkinchisining faoliyatini sezilarli darajada osonlashtiradi. Yakka tartibdagi brokerlar ham, brokerlik firmalari ham keng muxbirlar tarmog‘iga ega bo‘lib, har bir bitim bo‘yicha valyuta sotuvchisidan ham, xaridordan ham daromad (brokerlik komissiyasi) oladi.

Muayyan brokerning valyuta bozoridagi obro'si, qoida tariqasida, uning faoliyati ko'lamiga, uning mijozlari hajmi va mustahkamligiga bog'liq bo'lib, muxbirlarning nomlari tijorat siri hisoblanadi. Bu amaliyot ma'lum bir nuqtaga qadar hech qanday valyutada o'z pozitsiyasini oshkor qilishni istamaydigan ba'zi moliyaviy institutlar uchun alohida qiziqish uyg'otadi. Umuman olganda, brokerlar faoliyati tadbirkorlik faolligini jonlantirish va valyuta bozori samaradorligini oshirishga yordam beradi. Shu bilan birga, ushbu bozorda brokerlarning roli asta-sekin pasayib, avtomatlashtirilgan dilerlik tarmog'i orqali amalga oshiriladigan bitimlar ulushi ortib borayotganini ta'kidlash kerak. Hozirgi vaqtda valyuta operatsiyalari umumiy sonining 1/3 qismigina brokerlar tomonidan amalga oshiriladi.

Valyuta operatsiyalari sohasida brokerlik firmalari, xuddi banklar kabi, har biri bir yoki bir nechta valyutalar bilan ishlaydigan bo'limlardan iborat o'z tuzilmalariga ega. Shunga ko'ra, bo'lim ichida har bir broker yoki spot operatsiyalarga ixtisoslashgan yoki ma'lum bir muxbirlar guruhiga e'tibor qaratgan holda ma'lum bir davr uchun bitimlar bilan shug'ullanadi. G'arbiy Evropadagi eng yirik va eng mashhur brokerlik firmalari Londonda to'plangan. Bular nafaqat Londonda, balki boshqa valyuta birjalarida ham vakillari yoki filiallariga ega xalqaro kompaniyalardir

Valyuta bozori ishtirokchilarining uchinchi guruhiga valyutalar bilan operatsiyalarni shaxsan amalga oshirmaydigan har bir kishi kiradi, ya'ni. bu erda to'g'ridan-to'g'ri harakat qilmaydiganlar, lekin banklar xizmatlaridan foydalanadilar. Bularga, birinchi navbatda, yuridik shaxslar (sanoat, savdo va iqtisodiyotning boshqa tarmoqlari korxonalari, ayrim moliyaviy nobank institutlari), shuningdek, jismoniy shaxslar kiradi.

Valyuta bozorida bevosita operatsiyalarni amalga oshirmaydigan moliyaviy nobank institutlari orasida, xususan, pensiya jamg'armalari, sug'urta kompaniyalari va xedj fondlari (yoki xedj kompaniyalari) mavjud. Katta moliyaviy resurslarni to'plash imkoniyatiga ega bo'lgan holda, ular xalqaro bozorlarda ham faoliyat ko'rsatishi mumkin va valyuta bozorining muhim ishtirokchilari bo'lib, vositachilar orqali harakat qilishadi.

Valyuta birjasi - bu valyuta bozori infratuzilmasi elementi bo'lib, uning faoliyati savdolarni tashkil etish va o'tkazish bo'yicha xizmatlar ko'rsatishdan iborat bo'lib, uning ishtirokchilari chet el valyutasi bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar.

Erkin sotib olish va sotish valyuta birjasida amalga oshiriladi milliy valyutalar ular o'rtasidagi talab va taklif ta'sirida bozorda rivojlanadigan kurs munosabatlariga (kotirovkalarga) asoslanadi. Ushbu turdagi birja klassik birja savdosining barcha elementlariga ega.

Valyuta birjalarida kotirovkalar bog'liq xarid qobiliyati ayirboshlangan valyutalar, bu esa o'z navbatida emitent mamlakatlardagi iqtisodiy vaziyat bilan belgilanadi.

Valyuta birjalaridagi operatsiyalar ularga almashtirilgan valyutalarning konvertatsiya qilinishiga asoslanadi. Valyuta konvertatsiyasi - bu bir davlatning pul birliklarini boshqa mamlakatlar valyutalariga va xalqaro miqyosda tan olingan to'lov vositalariga almashtirish qobiliyati. Erkin konvertatsiya qilinadigan, qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar mavjud.

Erkin konvertatsiya qilinadigan - bu boshqa xorijiy valyuta birliklariga ayirboshlashda mutlaqo cheklovlar bo'lmagan davlatlarning valyutasi. Shuning uchun Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (XVJ) tomonidan qabul qilingan terminologiyaga ko'ra, bunday valyuta "erkin foydalanish mumkin" (yoki "erkin konvertatsiya qilinadigan") deb ham ataladi. Bunday valyutalar orasida birinchi navbatda AQSH dollari, nemis markasi, yapon iyenasi, ingliz funt sterlingi va frantsuz franki bor.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalar - bu valyuta operatsiyalari sohasida ayrim cheklovlarni saqlaydigan mamlakatlarning milliy pul birliklari.

Konvertatsiya qilinmaydigan yoki yopiq valyutalarga valyuta ayirboshlash to'g'ridan-to'g'ri taqiqlangan davlatlar valyutalari kiradi, bu rezidentlarga ham, norezidentlarga ham tegishli.

Valyuta ayirboshlashning bevosita maqsadi chet el valyutasining qiymatini ifodalovchi kursni aniqlashdan iborat. Fond birjasida uyushgan bozor sifatida milliy valyutaning qiymati savdo paytida belgilanadi. Bu yerda operatsiyalar tashqi iqtisodiy faoliyatdan olingan va boshqa sabablarga ko‘ra xorijiy valyutada mablag‘ga ega bo‘lgan shaxslar hamda o‘z xo‘jalik faoliyati uchun chet el valyutasiga, aksincha, mustaqil manbalarga ega bo‘lmagan shaxslar manfaatlarini ko‘zlab amalga oshiriladi. uning kvitansiyasi. Tovarlar, xizmatlar va natijalarni eksport qilish va import qilish bo'yicha operatsiyalar intellektual faoliyat milliy valyuta qiymatini aniqlash uchun asos yaratadi. Shunday qilib, valyuta birjasining asosiy vazifasi yuqori foyda olish emas, balki vaqtincha bo'sh valyuta resurslarini safarbar etish, ularni bozor usullari bilan iqtisodiyotning bir tarmog'idan ikkinchisiga qayta taqsimlash, milliy va valyutaning haqiqiy bozor kursini belgilashdan iborat. adolatli va qonuniy savdo sharoitida xorijiy valyutalar.

Valyuta valyuta operatsiyalarida vositachi vazifasini bajaradi. Valyuta almashinuvi mavjud bo'lgan ba'zi mamlakatlarda chet el valyutasi bilan operatsiyalarni faqat ular orqali amalga oshirishga ruxsat beriladi.

Aksariyat mamlakatlarda valyuta ayirboshlash savdolarining ishtirokchilari kredit tashkilotlari, kamroq tez-tez - boshqalar moliyaviy tashkilotlar, masalan, sug'urta va pensiya jamg'armalari, brokerlik firmalari orqali faoliyat yurituvchi investitsiya kompaniyalari.

Birja hisoblari hammasini aks ettiradi valyuta operatsiyalari savdo ishtirokchilari, birja esa bu holda hisob-kitoblarning kafili vazifasini bajaradi.

Shunday qilib, valyuta bozori o'zaro bog'liq bo'lgan qator elementlardan tashkil topgan murakkab tuzilmadir.

Valyuta bozori - bu turli mamlakatlar valyutalarini sotib olish yoki sotish bilan bog'liq iqtisodiy va tashkiliy shakllar yig'indisidir. Valyuta bozori tizim sifatida valyuta mexanizmi va valyuta munosabatlarining quyi tizimini o'z ichiga oladi. Birinchisi degani huquqiy normalar va ushbu normalarni milliy va xalqaro darajada ifodalovchi institutlar. Ikkinchisiga, jismoniy va yuridik shaxslarning chet el valyutasini sotib olish yoki sotishga qaratilgan xalqaro to'lovlar, kredit va boshqa pul operatsiyalarini amalga oshirish maqsadida tuzadigan kundalik aloqalari kiradi.

Valyuta bozori ikkita teng bo'lmagan, ammo bir-biriga ta'sir qiluvchi qismni o'z ichiga oladi:

Xalqaro valyuta bozori;

Milliy valyuta bozori.

Birinchisi chambarchas bog'langan yuqori tezlikdagi kanal yoki sun'iy yo'ldosh aloqalari tizimidan iborat mintaqaviy bozorlar. Hozirgi vaqtda quyidagi mintaqaviy bozorlar mavjud: Yevropa - London, Syurix va Frankfurtda markazlari bilan; Osiyo - Tokio, Gonkong va Singapurda markazlari bilan; Amerika - Nyu-York, Chikago va Los-Anjelesda markazlari bilan. Mintaqaviy valyuta bozorlarida erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar va mahalliy milliy bozorlarning valyutalari sotiladi. Mintaqaviy valyuta bozorlari bir-biridan muomalalar xarakteriga ko'ra farq qilmaydi, milliy valyutalar milliy valyutaning konvertatsiya qilish darajasi, tashqi savdo va valyuta operatsiyalari hajmi, bir-biriga integratsiyalashuv darajasi bilan farqlanadi. global hamjamiyat, iqtisodiyotning barqarorligi va ochiqlik darajasi, kommunikatsiyalarning rivojlanish darajasi va valyuta operatsiyalarini davlat tomonidan tartibga solish darajasi.

Rossiya milliy valyuta bozorining o'ziga xos xususiyati shundaki, 90-yillarning boshidan boshlab mamlakatda asosan ikki valyutali pul tizimi mavjud bo'lib, u erda Rossiya rubli bilan bir qatorda Amerika dollari ham muomalada bo'ladi. Rossiyaga dollarning sof importi 1994 yilda 1 mlrd.ni tashkil etdi.Agar bu summani joriy kurs bo‘yicha rublga aylantiradigan bo‘lsak, u holda mamlakatga olib kirilayotgan naqd dollar hajmi naqd rubl taklifidan ikki baravar ko‘pdir. Dollardan to'lov vositasi sifatida foydalanish taqiqlanganiga qaramay, ular iqtisodiy agentlar o'rtasidagi hisob-kitoblarda paydo bo'ladi. Nafaqat kichik, balki yirik korxonalar ham ularni mahsulot va xizmatlari uchun to‘lov sifatida qabul qiladi. Mamlakat mohiyatan naqd dollarda ishlaydigan parallel iqtisodiyotni yaratdi. Bu holat inflyatsiyaning sabablaridan biridir, chunki u soliq to'lovchilarga byudjetga soliq to'lashdan qochish imkonini beradi. Hukumat va Markaziy bank boshqa mamlakatlardan farqli ravishda ichki bozordagi operatsiyalar xarakterini cheklamasdan, iqtisodiy usullar iqtisodiyotni bosqichma-bosqich de-dollarizatsiya qilish uchun sharoit yaratish.

Valyuta bozorining faoliyati bir qator iqtisodiy toifalar va umumiy qabul qilingan tushunchalardan foydalanish bilan bog'liq. Keling, ulardan ba'zilarini ko'rib chiqaylik

KURSH - chet el valyutasi birligining milliy valyuta birliklarida ifodalangan narxi. Rossiyada valyuta kursi chet el valyutasi birligiga rubl sonida ifodalanadi. Chet el valyutasi birligining rubldagi narxi oshganda, rubl qadrsizlanadi (arzonroq); chet el valyutasi birligining rubldagi narxi tushganda, rublning narxi ko'tariladi, ya'ni rublning ko'tarilishi xorijiy valyutaning qadrsizlanishiga to'g'ri keladi.

Yuqorida ta'kidlanganidek, valyuta kursiga mamlakat to'lov balansining holati, inflyatsiya darajasi, erkin konvertatsiya qilinadigan valyutaga bo'lgan talab va taklif nisbati, ma'lum bir mamlakat tovarlarining jahon bozoridagi raqobatbardoshligi, siyosiy va harbiy omillar ta'sir ko'rsatadi. omillar, shuningdek, bir qator boshqa holatlar.

QUOTE - xorijiy valyuta kurslarini o'rnatilgan amaliyot va qonunchilik normalariga muvofiq belgilash. Jahon amaliyotida kotirovkaning ikkita usuli mavjud.

1. To'g'ridan-to'g'ri kotirovka, chet el valyutasining bir birligi milliy valyutaning ma'lum miqdoriga teng bo'lganda. Misol uchun, Rossiyada 1 AQSh dollari ma'lum miqdordagi rublga teng yoki AQShda 1 nemis markasi ma'lum miqdordagi dollar yoki sentga teng. Ushbu iqtibos hozirda jahon hamjamiyatining aksariyat mamlakatlarida qo'llaniladi.

2. Bilvosita kotirovka, milliy valyuta birligi ma'lum miqdordagi chet el valyutasiga tenglashtirilganda. Shunga o'xshash tizim kam sonli mamlakatlarda qo'llaniladi.

Valyuta bozorida oldi-sotdi bitimlarini tuzishda quyidagi kurs turlari qo'llaniladi:

Kross kurs - bu ikki valyuta o'rtasidagi munosabatlar, bu ularning kursidan uchinchi valyuta kursiga nisbatan belgilanadi. Xaridorni qiziqtirgan xorijiy valyutani to'g'ridan-to'g'ri sotib olish mumkin bo'lmagan yoki foydasiz bo'lgan holatlar tez-tez yuzaga keladi. Bunday holda, o'zaro faoliyat stavkalar qo'llaniladi.

Spot kurs - bu bir mamlakat chet el valyutasi birligining boshqa davlat valyuta birliklarida ifodalangan va bitim tuzish vaqtida o'rnatilgan, korrespondent banklar tomonidan valyuta ayirboshlash sharti bilan ikkinchi ish kunidagi narxidir. bitim tuzilgan payt.

Forvard (shartlar kursi) - bu narx berilgan valyuta kelajakda ma'lum bir sanada uni topshirish sharti bilan sotiladi yoki sotib olinadi. Shunday qilib, bunday bitimlarni tuzishda tomonlar valyuta kursining darajasini taxmin qilishga harakat qilishadi.

Agar bitim tuzilgan sanada valyuta kursi shartnomada nazarda tutilganidan farq qilsa, u holda bir tomon kurs farqidan qo'shimcha foyda oladi, ikkinchisi esa zarar ko'radi. Misol uchun, 1995 yil yanvar oyida 1995 yil 1 dekabrda 1 AQSh dollari uchun 4600 rubldan valyuta sotib olish to'g'risida shartnoma tuzildi. Biroq, 1995 yil 1 dekabrda kurs 1 dollar uchun 4800 rublni tashkil etdi, natijada har bir AQSh dollari uchun 200 rubl qo'shimcha daromad keltirildi. Agar 1995-yil 1-dekabrdagi kurs 1 AQSH dollari uchun 4500 rubl etib belgilangan boʻlsa, u holda har bir AQSh dollari uchun 100 rubl yoʻqotish boʻlardi.

Fyuchers - bu kelajakdagi kurs, ya'ni ma'lum vaqtdan keyin bitim amalga oshiriladigan narx. Bu shartnoma tuzilgan paytda aniqlanadi. Misol uchun, avgust oyida tuzilgan bitim oktyabr oyida bir dollar uchun 5100 rubl kursini nazarda tutadi, garchi avgust oyida dollar kursi 4800 rubl bo'lgan. Tranzaktsiyani amalga oshirishdan oldin, tranzaksiya summasiga nisbatan kichik miqdor kafolat sifatida to'lanadi.

To'g'ridan-to'g'ri ishtirokchilar o'rtasidagi xalqaro operatsiyalar bo'yicha hisob-kitoblar banklar orqali amalga oshiriladi, ular valyuta operatsiyalarini daromad olish usullaridan biri deb hisoblaydilar. Shu munosabat bilan, banklarga kotirovka qilishda ular ikkita valyuta kursini belgilaydilar:

xaridor kursi - bank valyutani sotib olish kursi;

sotuvchi kursi - bank valyutani sotish kursi.

Operatsiyalarga xizmat ko'rsatish va foyda olish xarajatlarini qoplash uchun ushbu stavkalar o'rtasida marja deb ataladigan farq mavjud.

KONVERTIBORLIK - valyutani boshqa valyutalarga almashtirish qobiliyati. Bu juda muhim xususiyat valyutalar. Konvertatsiya qilish darajasiga ko'ra valyutalar quyidagi turlarga bo'linadi:

Erkin konvertatsiya qilish;

Qisman konvertatsiya qilinadigan;

Konvertatsiya qilinmaydigan;

Tozalash.

Erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta (FCC) - erkin

va boshqa mamlakatlar valyutalariga cheksiz almashtiriladi

va xalqaro to‘lovlarning barcha turlarida qo‘llaniladi

th aylanmasi. Hozirda faqat ba'zi shtatlar

shtatlarda erkin konvertatsiya qilinadigan milliy mavjud

valyutalar: Avstriya, Buyuk Britaniya, Daniya, Kanada, Niderlandiya, Yangi Zelandiya, Singapur, Germaniya, Yaponiya, Amerika Qo'shma Shtatlari va boshqalar. Erkin konvertatsiya qilish, birinchi navbatda, mamlakat iqtisodiyotining barqarorligini, uning iqtisodiy o'sish imkoniyatini va natijada xorijiy hamkorlarning milliy valyutaga bo'lgan ishonchini ko'rsatadi. Ayrim erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar zaxira valyutalari hisoblanadi.

Zaxira valyutalari - bu asosan xalqaro to'lovlar uchun foydalaniladigan va boshqa mamlakatlarning markaziy banklarida saqlanadigan valyutalar. Bularga AQSh dollari, funt sterling, shveytsariya franki, yapon iyenasi va nemis markasi kiradi. Bu besh valyuta jahon valyuta zaxiralarining deyarli 100 foizini tashkil qiladi. Zaxira valyutasining mavjudligi emitent-mamlakat uchun qo'shimcha imtiyozlar yaratib, uzoq vaqt davomida milliy iqtisodiyotga zarar yetkazmasdan savdo va to'lov balansida salbiy saldoga ega bo'lish imkonini beradi, chunki bunday valyuta to'lov uchun taqdim etilmaydi. tovar yoki boshqa aktivlarni etkazib berishga bo'lgan talab, lekin boshqa mamlakatlarda zaxiralar ko'rinishida qoladi.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta - cheklangan miqdordagi xorijiy valyutaga almashtiriladi va xalqaro to'lovlarda cheklovlar bilan foydalaniladi. Cheklovlarning mavjudligi mamlakat iqtisodiy ahvolining beqarorligi va to‘lov balansining nomutanosibligi bilan bog‘liq. Cheklovlar hukumat yoki Markaziy bank tomonidan belgilanadi. Ular valyuta va operatsiyalarni tartibga solishdan iborat valyuta qiymatlari. Dunyoning aksariyat mamlakatlarida, shu jumladan Rossiyada ham qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalar mavjud.

Ayirboshlanmaydigan (yopiq) valyuta - boshqa xorijiy valyutalarga almashtirilmaydi va faqat mamlakat ichida qo'llaniladi. Ayirboshlanmaydigan valyutalar - import, eksport, sotib olish, sotish bo'yicha cheklovlarga duchor bo'lgan va turli xil choralar qo'llaniladigan valyutalar. valyutani tartibga solish.

Kliring valyutasi - hisob-kitob valyuta birliklari, bu faqat kliring hisob-kitoblarida ishtirok etuvchi mamlakatlar o'rtasida tovarlarni o'zaro yetkazib berish va xizmatlar ko'rsatish bo'yicha bank operatsiyalarining buxgalteriya hisobi ko'rinishidagi hisob pullari sifatida mavjud.

Rossiyada iqtisodiy islohotlarni yanada chuqurlashtirish erkin valyuta bozorini saqlab qolish va takomillashtirishni talab qiladi.

Uning shakllanishi tashqi savdodagi davlat monopoliyasi, iste'molchilarning, shu jumladan import tovarlarga bo'lgan talabning qondirilmaganligi, inflyatsiyaning tez sur'atlarda o'sishi va chet el valyutasi bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun qonunchilik bazasining yo'qligi sharoitida boshlandi. Shu bilan birga, iqtisodiy va siyosiy beqarorlik yuridik va jismoniy shaxslarni rubldagi aktivlarini dollarga o'tkazishga undadi.

Inflyatsiyaning eng boshida bu omillar chet el valyutasiga dastlabki talabning yuqori bo'lishiga olib keldi, bu uning taklifiga mos kelmaydi. Natijada valyuta kursi real kursdan qariyb 50 baravar yuqori bo‘ldi, ya’ni xarid qobiliyatini aks ettirdi. Valyuta bozorining rivojlanishi va inflyatsiya tufayli ichki narxlarning ko'tarilishi natijasida bu farq qisqarmoqda va hozirgi vaqtda valyuta kursi real kursdan taxminan uch baravar yuqori.

Shunday qilib, 1995 yilning birinchi choragida valyuta kursi dollar rublda o'rtacha 1:4200 ni tashkil etdi. Rossiya Sanoatchilar va tadbirkorlar ittifoqi ekspert instituti hisob-kitoblariga ko'ra, Rossiya rublining qiymati AQSh dollariga nisbatan paritet sotib olish qobiliyati. iste'mol savati 265 nomdagi tovar va xizmatlar 1995 yilning birinchi choragida 1:1300 nisbatda bo'ldi. “Financial News” gazetasidagi (1995 yil 26 fevral) ma’lumotlardan ko‘rinib turibdiki, rublning real ayirboshlash kursi 1995 yilning yanvaridan sentyabrigacha 60 foizga oshdi. Bu narxlarning o'sishi va mahalliy ishlab chiqarish xarajatlarining o'sishi bilan bog'liq, lekin asosiy va aylanma mablag'larning ishlashiga ta'sir ko'rsatmadi.

Valyuta va real kurslarning mos kelishiga hamda asosiy va aylanma mablag'larni qayta baholashga erishilgunga qadar undan foydalanish maqsadga muvofiq ko'rinadi. xorijiy investitsiyalar maxsus kurs. Shu bilan birga, xorijiy investor tomonidan sotib olish uchun Rossiya aktivlari xorijiy investorlar tomonidan xorijiy valyutani maxsus kurs bo'yicha ayirboshlashda olingan rubl mablag'laridan foydalanish mumkin edi.

Rossiya valyuta bozorining salohiyati Evropa tiklanish va taraqqiyot bankining (YTTB) hisob-kitoblari bilan tasdiqlanadi, unga ko'ra Rossiya korxonalari va fuqarolarining valyuta jamg'armalari 1995 yil o'rtalarida 43 milliard AQSh dollaridan ortiqni tashkil etdi. Ulardan 10 milliardga yaqini Rossiya banklaridagi xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarda omonat shaklida saqlanadi; 15 mlrd dan ortiq - muomaladan olib qo'yilib, aholi qo'lida saqlanadi; 18 milliarddan ortiq kishi Rossiyani tark etib, xorijiy banklardagi hisob raqamlariga o'tdi.

Rossiyada valyuta bozorining ishlash tartibi, valyutani tartibga solish va valyuta nazorati organlarining vakolatlari va funktsiyalari, yuridik va jismoniy shaxslarning valyuta qadriyatlariga egalik qilish, ulardan foydalanish va ularni tasarruf etish bilan bog'liq huquq va majburiyatlari, huquqbuzarlik uchun javobgarlik. Valyuta qonunchiligi Rossiya Federatsiyasi Oliy Kengashi tomonidan 1992 yilda qabul qilingan "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi Rossiya Federatsiyasi qonuni bilan belgilanadi. Qonun va uning asosida chiqarilgan me’yoriy hujjatlarda xorijiy valyutadagi barcha to‘lovlar faqat vakolatli banklar, ya’ni Markaziy bank tomonidan valyuta operatsiyalarini amalga oshirish litsenziyasiga ega bo‘lgan banklar orqali amalga oshirilishi belgilab qo‘yilgan.

Tijorat banklari tomonidan olinadigan litsenziyalar umumiy, ichki va kengaytirilgan ichki bo'linadi.

UMUMIY litsenziya tijorat bankiga quyidagi harakatlarni amalga oshirish huquqini beradi:

Keng assortimentni yaratish bank operatsiyalari Rossiyada ham, chet elda ham xorijiy valyutada;

Ustav kapitalining bir qismini Rossiya, xorijiy va xalqaro korxonalar va tashkilotlar hisobidan xorijiy valyutada shakllantirish;

dan zaxira, sug'urta va boshqa fondlarni yaratish

xorijiy valyutadagi foyda;

Rossiyada va chet elda ushbu maqsadlar uchun xorijiy valyutadan foydalanadigan ta'sischi yoki aktsiyador sifatida bank muassasalarini yaratishda ishtirok etish;

Xorijda o'z filiallari va vakolatxonalarini ochish.

ICHKI LITSENZIYa beradi tijorat banklari faqat Rossiya hududida chet el valyutasida to'liq yoki cheklangan bank operatsiyalarini amalga oshirish huquqi. Ushbu litsenziyaga muvofiq bank quyidagi bank operatsiyalarini amalga oshirishi mumkin:

Yuridik va jismoniy shaxslar (rezidentlar va norezidentlar) uchun xorijiy valyutada, shuningdek norezidentlar uchun rubl hisobvaraqlarini ochish va yuritish;

Markaziy bankdan umumiy litsenziyaga ega bo'lgan Rossiya banklari bilan vakillik munosabatlarini amalga oshirish;

bosh litsenziyaga ega banklar orqali bank mijozlarining xorijiy valyutadagi eksport-import operatsiyalari bilan bog‘liq hisob-kitoblarni hujjatli akkreditiv, inkasso, bank o‘tkazmasi shaklida, shuningdek xalqaro bank amaliyotida qo‘llaniladigan boshqa shakllarda tashkil etish;

yuridik va jismoniy shaxslarga valyuta ayirboshlash xizmatlari, shu jumladan amaldagi qonun hujjatlariga muvofiq xorijiy valyutalarni sotib olish va sotish;

Yuridik shaxslarning xorijiy valyutadagi mablag'larini kreditlar, depozitlar va boshqa shakllarda jalb qilish va joylashtirish, shuningdek bank mijozlari foydasiga kafolatlar berish. o'z mablag'lari bank xorijiy valyutada.

Kengaytirilgan mahalliy litsenziya tijorat bankiga Rossiyada mahalliy litsenziya bilan bir xil operatsiyalarni amalga oshirish huquqini beradi, ammo qo'shimcha ravishda ma'lum xorijiy banklarda cheklangan miqdordagi vakillik hisoblarini ochish huquqini beradi.

Tijorat banki sanab o'tilgan har qanday turdagi litsenziyani olish uchun O'zRga mazmuni va rasmiylashtirish tartibi alohida yo'riqnomalar bilan tartibga solinadigan hujjatlar to'plamini taqdim etadi.

Valyuta bozorining asosiy funktsiyalari tegishli litsenziyaga ega bo'lgan tijorat banklari hisoblanadi. Ular vakolatli banklar deb ataladi va quyidagi operatsiyalarni amalga oshiradi:

hisobidan chet el valyutasini sotib olish va sotish

bankning o'z mablag'lari va xizmat ko'rsatish mablag'lari hisobidan

mening mijozlarim;

tovarlar va xizmatlar eksporti bilan bog'liq xorijiy valyutadagi to'lovlar, shuningdek, turli xil turdagi notovar operatsiyalari;

Rossiyaning boshqa vakolatli va xorijiy banklari bilan vakillik munosabatlarini o'rnatish;

Chet el valyutasida passiv va faol operatsiyalar;

Xalqaro pul bozorlarida depozit va konvertatsiya operatsiyalari;

Aholi uchun chet el valyutasini rublga va rublni chet el valyutasiga almashtirish;

Chet el valyutasidagi cheklar va boshqa qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar.

Misol tariqasida, ikkita yirik Rossiya banklari - Sankt-Peterburg va Mosbusinessbankning valyuta bozoridagi faoliyatini ko'rib chiqaylik. Sankt-Peterburg bankida ochilgan valyuta hisobvaraqlarida 1150 nafar mijoz, jumladan, 680 korxona va tashkilot hamda 470 nafar jismoniy shaxs o‘z mablag‘larini saqlaydi. Barcha xalqaro toʻlov oʻtkazmalari SWIFT tizimi yordamida amalga oshiriladi. Bank Sankt-Peterburg - bu eng faol foydalanuvchi

umume'tirof etilgan xalqaro moliyaviy telekommunikatsiya tizimi. Unga ulanish bankka operatsiyalarning ishonchliligi va maxfiyligini, ularning bajarilishi ustidan nazoratni, to‘lovlarni amalga oshirish samaradorligini va xizmatlarning nisbatan arzonligini ta’minlash imkonini berdi. Xalqaro banklararo aloqa tizimiga ulanish tufayli xalqaro to‘lovlar to‘liq avtomatlashtirildi va valyuta o‘tkazmalarini amalga oshirish xarajatlari sezilarli darajada kamaydi.

Bank xalqaro valyuta bozorlarida tegishli operatsiyalarni amalga oshirishni ta'minlovchi ikkita eng ilg'or diling tizimini joriy qildi. Hozirgi vaqtda bank Reuters tizimining eng yirik foydalanuvchilaridan biri hisoblanadi (“REUTER”). Dilerlarning samarali ishi Bank Sankt-Peterburgning valyuta bozorida mintaqaviy banklar orasida etakchiligini ta'minladi.

Bank Sankt-Peterburgdagi birinchi marketmeyker bo'ldi, ya'ni Rossiya banklarini xalqaro valyuta bozoridagi valyuta kotirovkalari haqida ma'lumot beruvchi vositachi. Chet elda "toza" forex liniyalarining mavjudligi va "Swap" operatsiyalarini amalga oshirish imkoniyati bankni 1994 yil davomida arzon valyuta resurslari bilan ta'minladi. Konversion operatsiyalar hajmi kuniga 40-50 million AQSH dollarigacha oshdi.

1994 yilda Sankt-Peterburg banki Moskvadagi eng yirik banklar bilan birgalikda mamlakat ichida derivativ valyuta bozorida operatsiyalarni amalga oshira boshladi, bu bozorni shakllantirishdagi ishtirokini faollashtirdi. 1994 yilda forvard va optsion shartnomalari bo'yicha 40 million AQSH dollaridan ortiq qiymatdagi valyutalar sotildi va sotib olindi.

Valyuta koridori joriy etilishidan oldin, hajmi va rentabellik darajasi bo'yicha operatsiyalarning asosiy turlaridan biri Rossiyaning ichki bozorida naqd bo'lmagan valyutani sotib olish va sotish edi. Birjadan tashqari muomalada bo'lgan valyutalarni sotib olish/sotishdan tashqari, Bank Sankt-Peterburg Rossiyaning uchta yirik valyuta birjalarida: Moskva, Sankt-Peterburg va Sibirda operatsiyalarni amalga oshirdi. 1994 yilda bank Sibir valyuta bozorini o'rganishda ayniqsa faol bo'ldi: yil davomida Sibir xalqaro banklararo valyuta birjasida valyutalarni sotib olish va sotish hajmi 27,4 million AQSh dollarini va 4,2 million nemis markasini tashkil etdi.

Sobiq SSSR hududida yangi mustaqil davlatlarning paydo bo'lishi, ularning bir qismining Rossiya bilan an'anaviy savdo-iqtisodiy aloqalarni saqlab qolgan holda o'z milliy valyutalarini muomalaga kiritishi yangi, "yumshoq" valyuta turlari bilan operatsiyalarni rivojlantirishni rag'batlantirdi. Bank MDH va qoʻshni davlatlar valyutalari bilan ishlashda shaharda yetakchi oʻrinni egalladi.

1994 yilda bank amalga oshirilgan banknot operatsiyalari hajmini sezilarli darajada oshirdi. Hozirgi vaqtda bank tomonidan yaratilgan keng imkoniyatlar valyuta bozorining ushbu sektorini daromadlar portfeli tarkibida asosiy tarmoqlardan biriga aylantiradi. Barcha bank filiallari va ayirboshlash shoxobchalari to'lov uchun yo'l cheklari va kredit kartalarini qabul qiladi.

Korxonalar va tashkilotlar, mulkchilik shaklidan qat'i nazar, xorijiy kapital ishtirokidagi korxonalar, shu jumladan xorijiy kapital ishtirokidagi korxonalar, Rossiya Federatsiyasining ichki bozorida tovarlar (ishlar, xizmatlar) eksportidan tushgan valyuta tushumining 50 foizini vakolatli banklar orqali majburiy sotishni amalga oshiradilar. banklararo valyuta birjalarida. Valyuta tushumining 50 foizini majburiy sotish ham banklararo valyuta bozorida birjadan tashqari amalga oshirilishi mumkin. U quyidagicha amalga oshiriladi.

Korxonalar va tashkilotlar foydasiga xorijiy valyuta tushumlari, shu jumladan Rossiyada chet el valyutasiga tovarlarni (ishlarni, xizmatlarni) sotishdan tushgan tushumlar vakolatli banklardagi hisobvaraqlarga o'tkaziladi. Bunday holda, bir vaqtning o'zida ikkita hisob ochiladi:

Chet el valyutasidagi tushumlarni to'liq hajmda kreditlash uchun tranzit valyuta hisobi;

Eksport tushumining bir qismi majburiy sotilgandan keyin xorijiy valyutadagi mablag'larni kreditlash uchun joriy valyuta hisobvarag'i. Eksport tushumi mijoz foydasiga kelib tushgan taqdirda vakolatli bank bu haqda uni xabardor qiladi.

Mijoz yetti kun ichida banklararo valyuta birjalaridan birida valyutani sotish huquqini berish uchun bankka ko‘rsatma berishi shart. Agar o‘n to‘rt kun ichida bunday topshiriq olinmasa, bank keyingi yetti kun ichida tranzit hisobvarag‘iga tushgan xorijiy valyutaning 50 foizini banklararo valyuta birjalaridan birida kim oshdi savdosida majburiy sotishni mustaqil ravishda amalga oshiradi. stavka sotish vaqtida amal qiladi.

Majburiy sotilishi shart bo‘lgan tovarlarni (ishlarni, xizmatlarni) eksport qiluvchi korxona va tashkilotlarning xorijiy valyutadagi tushumlari miqdori “Net” tamoyili bo‘yicha, ya’ni transport, sug‘urta va ekspeditsiya uchun valyuta xarajatlari chegirib tashlanadi. chet el valyutasida eksport bojxona to'lovlarini to'lash va bojxona tartib-qoidalarini to'lash sifatida.

Yuqorida qayd etilganidek, valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun litsenziyaga ega bo'lgan banklar chet el valyutasini sotish va sotib olishni amalga oshiradilar. Biroq, risklarni kamaytirish va valyuta bozorlarida spekulyativ operatsiyalarning ta'sirini minimallashtirish uchun banklar tomonidan tegishli limitlar - o'z nomidan va o'z mablag'lari hisobidan valyutani sotish va sotib olishning ochiq pozitsiyasi o'rnatiladi. Ochiq valyuta pozitsiyasining chegarasi vakolatli bankning ish kuni tugashidan kelib chiqqan holda Markaziy bank tomonidan belgilanadi. Uning miqdori hisobot yilining 1 yanvaridan boshlab bank tomonidan o‘z mablag‘lari hisobidan sotib olingan chet el valyutasi summasi bilan bankning o‘z mablag‘lari hisobidan shu davrda sotilgan xorijiy valyuta summasi o‘rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. . Limit bankning o'z mablag'lari hajmiga qarab belgilanadi. Shunday qilib, kapitali 1 dan 5 milliard rublgacha bo'lgan bank 1994 yilda 500 ming AQSh dollari, kapitali 5 dan 10 milliard rublgacha bo'lgan chegara 1 million AQSH dollariga teng bo'lgan. O'z mablag'lari (kapitali) 10 milliard rubldan ortiq bo'lgan vakolatli banklar uchun - Markaziy bankning Tashqi operatsiyalar departamenti tomonidan belgilangan individual standartga muvofiq.

1995 yilda ochiq valyuta pozitsiyasi bo'yicha cheklov sezilarli darajada qisqartirildi: hisob-kitoblar odatda valyuta ayirboshlash shoxobchalari tomonidan amalga oshiriladigan rubl uchun naqd xorijiy valyutani sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni o'z ichiga olmaydi. Tijorat banklarining ochiq valyuta pozitsiyasiga rioya etilishi Markaziy bankning Bosh hududiy boshqarmalari tomonidan nazorat qilinadi. Agar ochiq valyuta pozitsiyasi bo'yicha limit oshib ketgan bo'lsa, bunday huquqbuzarliklarga yo'l qo'ygan banklarga amaldagi qonunchilikka muvofiq quyidagi choralar qo'llaniladi:

Jarima undirish;

Bankning ochiq valyuta pozitsiyasini saqlash huquqini to'xtatib turish;

Markaziy bankka xorijiy valyutada operatsiyalarni amalga oshirish huquqini beruvchi litsenziyani bekor qilish to‘g‘risida ariza.

Shunday qilib, 1995 yilning birinchi yarmida Moskvadagi Markaziy bank direksiyasi to'qqizta vakolatli bankdan jarima undirdi va ikkita bankdan valyuta operatsiyalarini amalga oshirish huquqini to'xtatdi.

Rossiya valyutasining cheklangan konvertatsiya qilinishini hisobga olgan holda, valyuta bozori sub'ektlarining huquq va majburiyatlarini tavsiflash uchun bozor ishtirokchilarini ikki guruhga bo'lish muhimdir. Biriga rezidentlar kiradi, ikkinchisiga norezidentlar kiradi. Birinchi toifaga Rossiyada doimiy yashovchi shaxslar, shuningdek, uning chegaralaridan tashqarida vaqtincha joylashgan shaxslar kiradi. Rezidentlarga, shuningdek, Rossiya qonunchiligiga muvofiq tashkil etilgan va bunday maqomga ega bo'lmagan yuridik shaxslar va tashkilotlar, shu jumladan ularning chet eldagi vakolatxonalari kiradi. Ikkinchi toifaga chet elda doimiy yashovchi, shu jumladan Rossiyada vaqtincha bo'lgan shaxslar kiradi. Bu hatto yuridik va yuridik bo'lmagan shaxslarni, shuningdek, xorijiy davlat qonunlariga muvofiq tashkil etilgan va Rossiya hududida faoliyat yurituvchi ularning vakolatxonalari va kompaniyalarini o'z ichiga oladi.

Rezidentlar va norezidentlarning Rossiya valyuta bozoridagi operatsiyalarda ishtirok etish huquqlarini ko'rib chiqishda shuni yodda tutish kerakki, chet el valyutasi harakati bilan bog'liq barcha operatsiyalar ikki turga bo'linadi - joriy va tegishli. kapital harakati.

TO joriy operatsiyalar bog'lash:

180 kundan ortiq bo'lmagan muddatga tovarlar, ishlar va xizmatlar eksporti va importi, shuningdek eksport-import operatsiyalarini kreditlash bilan bog'liq hisob-kitoblar uchun to'lovlarni kechiktirmasdan amalga oshirish uchun chet el valyutasini Rossiyaga yoki Rossiyadan o'tkazish;

180 kundan ortiq bo'lmagan muddatga moliyaviy kreditlarni olish va berish;

Rossiyaga va Rossiyadan transferlar Rossiya foiz, depozitlar, investitsiyalar, kreditlar va kapital harakati bilan bog'liq boshqa operatsiyalar bo'yicha dividendlar va boshqa daromadlar;

Rossiyaga va Rossiyadan savdo bo'lmagan pul o'tkazmalari, shu jumladan summalarni o'tkazish ish haqi, pensiya, aliment, meros, shuningdek, boshqa shunga o'xshash operatsiyalar.

Kapital harakati bilan bog'liq valyuta operatsiyalariga quyidagilar kiradi:

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, ya'ni vakolatli investitsiyalar

daromad olish maqsadidagi korxonalar kapitali va yarim

korxonani boshqarishda ishtirok etish huquqlarini tushunish;

Portfel investitsiyalari, ya'ni sotib olish

qimmatli qog'ozlar;

Binolar, inshootlar va boshqa mol-mulk, shu jumladan er va uning yer osti boyliklari uchun to'lovlar bo'yicha o'tkazmalar, ular joylashgan joyning qonun hujjatlariga muvofiq tasniflanadi. Ko'chmas mulk;

Eksport va import uchun 180 kundan ortiq muddatga kechiktirilgan to'lovlarni taqdim etish va olish, shuningdek, xuddi shu muddatga moliyaviy kreditlar berish va olish.

Joriy valyuta operatsiyalari rezidentlar tomonidan, qoida tariqasida, hech qanday cheklovlarsiz amalga oshiriladi. Rezidentlar sotib olingan valyutani vakolatli banklar orqali ichki valyuta bozorida erkin sotib olish va sotish huquqiga ega.

Bojxona nazorati qoidalari Rossiyaga istalgan miqdorda chet el valyutasini olib kirishga ruxsat beradi. Belgilangan limitdan (500 AQSH dollaridan ortiq) chet el valyutasini respublikadan olib chiqishga faqat vakolatli bankning tegishli ruxsati bilan yo‘l qo‘yiladi.

Norezidentlar quyidagi huquqlarga ega:

Cheklovlarsiz valyuta boyliklarini bojxona qoidalariga rioya qilgan holda Rossiyaga olib o'tish, olib kirish va jo'natish;

Chet el valyutasini Rossiya valyutasiga sotib olish va sotish, Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq Rossiyadan o'tkazish va jo'natish.

Masalan, agar avval import qilingan va bojxona qoidalari talablariga muvofiq rasmiylashtirilgan bo‘lsa, chet el valyutasi Rossiyadan cheklovlarsiz olib chiqilishi mumkin. Norezidentlar faqat norezidentlarga chet el valyutasida mehnatga haq to'lash huquqiga ega.

Rossiyada ikki darajali valyuta bozori rivojlangan va ishlaydi. Birinchi daraja - birja banklararo valyuta bozori. Bu yerdagi operatsiyalar valyuta birjalari vositachiligida amalga oshiriladi, ularning hisob raqamlari orqali banklar o'rtasida barcha valyuta operatsiyalari amalga oshiriladi va hisob-kitoblarning kafillari bo'lib chiqadi. Bu yerda katta miqdordagi valyutalar bilan muntazam operatsiyalar amalga oshiriladi. Savdo ishtirokchilari vakolatli tijorat banklari hisoblanadi. Bu bozorda shakllangan ayirboshlash kursi eng ifodali hisoblanadi: valyuta bozorining barcha boshqa ishtirokchilari unga amal qiladilar. Ikkinchi daraja - birjadan tashqari bozor. U to'g'ridan-to'g'ri banklar o'rtasida, shuningdek, banklar va ularning mijozlari o'rtasida operatsiyalarni amalga oshiradi. Ushbu operatsiyalar bo'yicha barcha risklar banklarning o'zlari tomonidan qoplanadi.

Rossiya valyuta bozorida asosiy rol valyuta birjalariga tegishli. Ulardan asosiysi Moskva banklararo valyuta birjasi (MICEX). Bundan tashqari, Rossiyada yana beshta valyuta birjasi faoliyat yuritmoqda.

Mintaqaviy valyuta birjalaridagi savdolarda dollar kursi Moskva banklararo valyuta birjasidagi kursdan biroz farq qiladi.

Valyuta kurslaridagi farq arbitraj operatsiyalari imkoniyatini ochadi. 1994-yilda valyuta bozoridagi operatsiyalar hajmi 1993-yilga nisbatan sezilarli darajada oshdi: masalan, Sankt-Peterburg birja birjasining savdo aylanmasi chet el valyutasida ikki barobarga, rubl ekvivalentida esa 4 barobarga oshdi.

1994 yilda Rossiya birjalarida 29 milliard AQSh dollari va qariyb 3 milliard nemis markasi sotilgan va birja va birjadan tashqari bozorlarning butun aylanmasi, banklararo valyuta aylanmasini hisobga olgan holda, 83 million dollarga baholanmoqda. 8 milliard nemis markasi. Bundan tashqari, MDH davlatlarining boshqa valyutalari va valyutalaridagi aylanma keskin oshdi. Shu bilan birga, Rossiya valyuta bozorining rivojlanishi nafaqat hajm parametrlari bilan tavsiflanadi. Uning eng muhim sifat o'zgarishlariga quyidagilar kiradi:

Qabul qilingan me'yoriy hujjatlar tufayli tartibga solingan

ichki valyuta aylanmasiga va tashqi iqtisodiyotga hissa qo'shadiganlar

iqtisodiy faoliyat, valyuta bozori o'ziga xos xususiyatlarga ega

xalqaro standartlar va talablarga javob berish;

Valyuta birjasining o'zini o'zi rivojlantirish mexanizmi shakllantirilmoqda

bozor, chunki ishtirokchilar o'rtasidagi munosabatlarda

Bozorda raqobat tobora faollashdi.

Shu bilan birga, ularning ixtiyoriy uyushmalari tuziladi,

rivojlanayotgan umumiy, davlat tomonidan tartibga solinmaydi

Markaziy bankning valyuta bozoridagi operatsiyalarda valyuta kursi dinamikasini tartibga solish shaklidagi faol ishtiroki tufayli unga tasodifiy, oldindan aytib bo‘lmaydigan omillarning ta’siri kamayadi;

Tashqi tomondan rivojlanish iqtisodiy aloqalar Rossiya valyuta aylanmasini yanada faollashtirish va uning likvidligini oshirishni belgilaydi;

Aloqa tizimi takomillashtirilib, bozor ishtirokchilari o‘rtasidagi ishonch ortib bormoqda. Bu mamlakatimizning turli hududlarida faoliyat yuritayotgan bozorlarni yagona tizimga birlashtirishga xizmat qilmoqda.

Rossiyada birja faoliyatini tashkil etishga misol sifatida, Moskva banklararo valyuta birjasida operatsiyalarni amalga oshirish tartibini ko'rib chiqaylik. Ushbu birjada belgilangan rublning AQSh dollaridagi kursi Markaziy bankning rasmiy kursi boʻlib, valyutani tartibga solish va nazoratni amalga oshirish, shuningdek, boshqa xorijiy valyutalarning oʻzaro kursini hisoblash uchun ishlatiladi.

Birjada savdo o'zining soddaligi va samaradorligini, shuningdek, barcha savdo ishtirokchilarining manfaatlarini yuqori darajada himoya qilganligini isbotlagan "fiksatsiya" usuli yordamida amalga oshiriladi. Savdo boshlanishidan oldin ishtirokchi banklar birja brokeriga chet el valyutasini sotib olish yoki sotish uchun taklif qilayotgan summalarni ko'rsatgan holda arizalar taqdim etadilar. Dastlabki arizada xorijiy valyutani oldingi kim oshdi savdosida belgilangan yuqori bo'lmagan (sotib olish uchun) va past bo'lmagan (sotish uchun) kurs bo'yicha sotib olish yoki sotish summasi kiradi. Valyutani (lot) sotib olish yoki sotish uchun minimal miqdor - 10 ming AQSh dollari, 10 ming nemis markasi, 10 million karbovanets, 1 million tenge, 10 million. Belarus rubli va hokazo. Dastlabki va qo'shimcha arizalarda ko'rsatilgan barcha miqdorlar minimal lotning ko'paytmalari bo'lishi kerak. Chet el valyutasining rublga nisbatan boshlang'ich kursi sifatida oxirgi belgilangan kurs qo'llaniladi.

Barcha ishtirokchilarning arizalarini qabul qilib, broker navbatdagi birja sessiyasi boshlanganini e’lon qiladi va belgilangan kursga mos keladigan oldi-sotdi (dastlabki talab va taklif) bo‘yicha buyurtmalar summalarini, shuningdek ular orasidagi farqni e’lon qiladi. Shu paytdan boshlab, savdo ishtirokchilari o'zlarining dilerlari orqali sotib olish yoki sotish miqdorini o'zgartirish uchun qo'shimcha arizalar yuborishlari mumkin. Biroq, bu o'zgarishlar faqat talab va taklif o'rtasidagi farqni kamaytiradigan tarzda amalga oshiriladi. Agar talab taklifdan oshsa, diler sotish uchun valyuta qo'shish yoki valyutani sotib olish uchun o'z buyrug'ini (yoki uning bir qismini) qaytarib olish huquqiga ega. Agar taklif talabdan ko'p bo'lsa, aksincha vaziyat yuzaga keladi. Agar savdoning boshida xorijiy valyutaning umumiy taklifi unga bo'lgan umumiy talabdan oshsa, u holda birja brokeri valyuta kursini rublga nisbatan pasaytiradi. Aks holda, u rublning qadrsizlanishini e'lon qiladi. Valyuta kursini o'zgartirishning minimal bosqichi rasmiy ravishda rublning OD deb hisoblanadi, ammo aslida savdoni tezlashtirish uchun 20 rublgacha bo'lgan qadam ko'pincha qo'llaniladi.

Qadam hajmi birja brokeri tomonidan bozor kon'yunkturasi va dilerlik faoliyatiga qarab belgilanadi. Talab taklifga tenglashishi bilan broker “fiksatsiya”ni e’lon qiladi va birja sessiyasi tugaydi. Savdo ishtirokchilari o'rtasidagi barcha hisob-kitoblar o'sha paytda qayd etilgan buyurtmalar kursi va doirasida amalga oshiriladi. Shunday qilib, birjada sotish yoki sotib olish kursi mavjud emas: valyuta savdo oxirida belgilangan bitta narxda sotib olinadi va sotiladi.

Savdo ishtirokchilari va birja o'rtasidagi hisob-kitoblar savdodan keyingi ikkinchi ish kunidan kechiktirmay amalga oshiriladi. Hisob-kitoblar vaqtida birja ishtirokchilardan komissiya olib qo'yadi. Har bir valyutada savdo natijalariga ko'ra hisob-kitob qilishning o'ziga xos tartibi mavjud. Misol uchun, AQSh dollari bilan operatsiyalar uchun rubldagi to'lovlar Moskvadagi CBR kassa hisob-kitob markazi orqali amalga oshiriladi. Shu maqsadda savdo ishtirokchilari RCCda rublda vakillik hisoblarini ham ochadilar, bu esa hisob-kitoblarni tezlashtiradi. Moskvadagi auktsionlarda tuzilgan AQSH dollaridagi operatsiyalar uchun dollardagi toʻlovlar AQShda Nyu-York banki orqali amalga oshiriladi. Uning o'rtasida. va MICX o'rtasida tegishli operatsiyalarni amalga oshirish bo'yicha kelishuv mavjud.

Savdo ishtirokchilari banklararo kliring tizimlaridan biriga kiruvchi AQSH bank muassasalarida AQSH dollarida vakillik hisobvaraqlarini ochadilar. AQSh bank muassasalarida hisob raqamlari bo'lmagan ishtirokchilar o'z hisob-kitoblarini AQSh dollarida shunday hisob-kitoblarga ega bo'lgan boshqa ishtirokchilar orqali amalga oshirishlari mumkin. Boshqa ishtirokchilar nomidan hisob-kitoblarni amalga oshiruvchi savdo ishtirokchisi banklararo birjaga o‘zi hisob-kitoblarni amalga oshirayotgan ishtirokchilar uchun birja savdosi natijalaridan kelib chiqadigan barcha majburiyatlarni AQSH dollarida bajarishi to‘g‘risida yozma kafolat taqdim etishi shart.

Birja savdolari tugagandan so'ng ular bo'yicha tuzilgan bitimlar birja sertifikatlari bilan rasmiylashtiriladi, ularda birja va savdo ishtirokchilarining bir-birlari oldidagi majburiyatlari qayd etiladi. Savdoda sof xaridor sifatida ishtirok etish uchun birjaga a'zo banklar birinchi navbatda valyutani sotib olish uchun etarli bo'lgan rubldagi mablag'larni RCCdagi hisob raqamiga o'tkazishlari kerak. Birja sertifikatlari asosida savdo ishtirokchilari birja foydasiga AQSH dollarida pul mablagʻlarini oʻtkazish boʻyicha toʻlov topshiriqnomalarini uning Nyu-York Bankidagi hisobvaragʻiga oʻz vaqtida kiritilishini taʼminlaydigan muddatda beradi. AQSH dollaridagi mablag‘lar savdo ishtirokchilarining vakillik hisobvaraqlaridan debetlanadi va birja savdosi o‘tkazilgan kundan keyingi birinchi ish kunida (AQShdagi bayram kunlari ham) birja hisobvarag‘iga o‘tkaziladi. Buning uchun birja sotuvchilar foydasiga rubldagi mablag'larni o'tkazish uchun to'lov topshiriqnomalarini chiqaradi

valyutalar. Birja xaridorlar foydasiga chet el valyutasida buyurtmalar beradi. Bunday ko'rsatmalar asosida pul sotuvchilar yoki xaridorlarning tegishli vakillik hisobvaraqlariga kiritiladi.

Dollardagi mablag'lar birjaning Nyu-York bankidagi hisobvarag'idan savdodan keyingi ikkinchi ish kunida (shu jumladan AQShda bayramlar) yechib olinadi. Xuddi shu davrda dollarlar Rossiyaning xaridor banklarining xuddi shu bankda ochilgan vakillik hisoblariga o'tkaziladi. Agar ishtirokchining dollardagi vakillik hisobvarag'i boshqa xorijiy bankda joylashgan bo'lsa, pul mablag'lari tegishli banklar tomonidan belgilangan muddatlarda hisobga olinadi. Agar savdo ishtirokchilari birja oldidagi majburiyatlarini buzsa, jarima va savdoda qatnashishni vaqtincha to'xtatib turish tizimi ta'minlanadi. Majburiyatlar uzoq muddat yoki muntazam ravishda buzilgan taqdirda, savdo ishtirokchisi birja a'zoligidan chiqarilishi mumkin.

Rossiya valyuta bozorining rivojlanish istiqbollari birjadan tashqari banklararo valyuta bozorining shakllanishi bilan bog'liq. Valyuta birjalari valyuta bozorining shakllanishi va rivojlanishida o'z rolini o'ynagan holda, oxir-oqibat o'zining ustun ahamiyatini yo'qotadi. 1994 yilda AQSH dollaridagi valyuta operatsiyalarining ulushi aylanmaning 34 foizini, birjadan tashqari bozorda 66 foizini, nemis markasidagi savdolarda mos ravishda 37 va 63 foizini tashkil etdi. Prime news agentligi ma'lumotlariga ko'ra, 1995 yil o'rtalarida birgina Moskvada 45 ta bank birjadan tashqari bozorda operatsiyalarni amalga oshirgan, ularning aylanmasi kuniga 1 milliard dollarni tashkil etgan.

Kelajakda birjadan tashqari valyuta bozorining faol rivojlanishi quyidagi holatlar bilan bog'liq. 1995 yilgacha eksportyorlar valyuta tushumining 50 foizini faqat birja orqali sotishlari shart edi. 1995 yilda ularga ushbu savdoni birjadan tashqari bozorda o'tkazish huquqi berildi, bu valyuta bozoridan valyutaning chiqib ketishiga olib keladi. 1994 yilda allaqachon majburiy sotish limitidan ortiq valyuta sotgan ko'plab korxonalar quyidagi sabablarga ko'ra birja xizmatlaridan foydalanmagan:

Banklarning bir-biriga ishonchi ortdi;

Vositachilarsiz amalga oshiriladigan valyuta operatsiyalari aylanma xarajatlarini kamaytiradi va hisob-kitoblarni tezlashtiradi.

Birjadan tashqari valyuta bozorini rivojlantirishning zarur shartlaridan biri Markaziy bankning valyuta operatsiyalarining tashkilotchisi va nazoratchisi sifatidagi rolini oshirishdir. Valyuta bozoridagi mavjud vaziyat amaliyotchilar va olimlar tomonidan tanqid qilindi. Valyuta bozoridagi operatsiyalarni davlat tomonidan tartibga solishning roli va rubl kursi modelini tanlash - tartibga solinadigan, erkin suzuvchi, qat'iy - muhokama qilinmoqda.

Valyuta bozorining holati va bu erda mavjud bo'lgan salbiy hodisalarni bartaraf etishning mumkin bo'lgan yo'llari Rossiya Fanlar akademiyasining Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar institutida (IMEMO RAS) o'rganildi. Tadqiqot natijalari akademik S.M.ning maqolalarida keltirilgan. Borisov, 1995 yil uchun "Iqtisodiyot va hayot" gazetasining bir qator sonlarida nashr etilgan. Uning ta'kidlashicha, valyutani tartibga solish to'g'risidagi qonun, unga muvofiq rublning ichki konvertatsiyasi joriy qilingan, joriy valyuta operatsiyalari va kapital harakati bilan bog'liq operatsiyalarning cheklangan doirasini nazarda tutgan va ikkinchisi Markaziy bankdan ruxsat olishni talab qiladi. . Shunday qilib, valyuta bozorida real iqtisodiy operatsiyalarga va birinchi navbatda tashqi savdo bilan bog'liq bo'lgan operatsiyalarga xizmat ko'rsatish uchun rublga xorijiy valyutani sotish va sotib olish amalga oshiriladi.

Amalda, valyuta birjalari ushbu mezonlar asosida valyuta operatsiyalarini tanlashdan voz kechdilar. Ular auksionda ishtirok etuvchi tijorat banklaridan valyuta oldi-sotdisi bo‘yicha har qanday arizalarni ijro uchun qabul qiladilar, ular o‘z navbatida valyuta operatsiyalarini joriy va kapitalga bo‘linishini nazorat qilmaydi. Binobarin, Qonunni buzgan holda ham birja, ham banklararo operatsiyalarda rubl mablag'larini chet el valyutasiga almashtirish bilan bog'liq har qanday operatsiyalar, shu jumladan pul o'tkazmalari bilan bog'liq sof moliyaviy operatsiyalar hech qanday to'siqsiz amalga oshiriladi. pulni bir hududdan ikkinchi hududga o‘tkazish, shuningdek, valyuta kursining o‘zgarishidan foyda olish maqsadida valyutani spekulyativ sotish va sotib olish. Naqd xorijiy valyutada faoliyat yurituvchi ko'plab ayirboshlash shoxobchalari xuddi shunday amalda nazoratsiz rejimda ishlaydi.

Natijada, ichki valyuta bozorining faqat real tashqi iqtisodiy operatsiyalarga xizmat qilishi lozim bo‘lgan barcha infratuzilmasi (valyuta birjalari, vakolatli tijorat banklari, ayirboshlash shoxobchalari) aslida ko‘p jihatdan samarasiz va spekulyativ valyutalarning erkin aylanishini ta’minlovchi vositachiga aylandi. rubl va pul sohalari o'rtasidagi kapital.

Fanlar akademiyasi IMEMOda olib borilgan hisob-kitoblar shuni ko'rsatadiki, masalan, 1993 yilda Rossiya valyuta bozorida sotilgan 15 milliard dollar miqdoridagi xorijiy valyutaning atigi 8 milliardi to'lash uchun mo'ljallangan edi. import xaridlari uchun, qolgan 7 milliard dollar esa xususiy tijorat tuzilmalarining valyuta mablag'larini to'ldirish uchun ketgan va G'arb banklariga o'tkazilgan.

Shu munosabat bilan valyuta bozoridagi operatsiyalarni davlat tomonidan tartibga solish rolini kuchaytirish maqsadga muvofiq ko‘rinadi. Bu o‘tmishda sodir bo‘lgan davlat valyuta monopoliyasiga qaytishni emas, balki iqtisodiyotdagi inqirozli vaziyatlarda boshqa mamlakatlar foydalanadigan davlat tomonidan tartibga solish tizimiga o‘tishni bildiradi. Rossiyadagi mavjud iqtisodiy va siyosiy vaziyatni hisobga olgan holda, alohida, ammo o'zaro bog'liq bo'lgan chora-tadbirlarni bosqichma-bosqich amalga oshirish zarurati aniq. Bular, xususan, quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:

Valyuta operatsiyalari to‘g‘risidagi qonun hujjatlariga barcha sharoitlarda rioya etish maqsadida birja va birjadan tashqari valyuta bozorlari ishtirokchilari faoliyati ustidan davlat nazoratini kuchaytirish;

Rasmiy valyuta siyosatini oʻzgartirish, avvalo, rubl va xorijiy valyutalar oʻrtasida yanada oqilona kurs munosabatlarini oʻrnatish, mintaqaviy valyuta birjalari va birjadan tashqari bozordagi kotirovkalarni hisobga olgan holda, keyin esa tartibga solinadigan qatʼiy kursga oʻtish;

Xalqaro to'lovlarda rublning rolini oshirish va uning tashqi konvertatsiyaga o'tish, bu xorijiy investitsiyalarni jalb qilish uchun muhim bo'ladi;

Dollarni mamlakat ichidagi iqtisodiy va pul muomalasidan uning muomalasini cheklash va keyin to'xtatish yo'li bilan chiqarib yuborish;

Tijorat banklarining valyuta operatsiyalarini amalga oshirishga ruxsat berish borasida cheklov siyosatini olib borish, bunday operatsiyalarni nisbatan kichik miqdordagi yirik banklarda jamlash, Markaziy bank bilan yaqin hamkorlikda ish olib borish va yagona pul-kredit siyosatini amalga oshirishni ta’minlash.

Ushbu chora-tadbirlarning ba'zilari munozarali, ammo ularni qo'llash inflyatsiyani pasaytirish, ichki va jahon narxlari darajasini tenglashtirish, sanoat va qishloq xo'jaligi ishlab chiqarishining o'sishi va raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarish sharoitida mumkin. Hozirgi vaqtda valyuta bozoridagi operatsiyalarda ishtirok etish tijorat banklari balanslari tarkibiga sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda. Xorijiy valyutadagi investitsiyalar jami aktivlarning ta'sirchan ulushini tashkil etadi, ko'p hollarda korxonalarga berilgan kreditlarning nisbiy hajmidan oshib ketadi. Chet el valyutasidagi majburiyatlarning ulushi korxonalarning joriy hisobvaraqlari va depozitlaridagi qoldiqlar ulushi bilan taqqoslanadi. Buni 22-jadvalda keltirilgan ma'lumotlar tasdiqlaydi.

Shunisi e'tiborga loyiqki, 22-jadvalda ko'rib chiqilgan o'nta bankdan to'qqiztasida xorijiy valyutadagi aktivlar ulushi tegishli majburiyatlar ulushidan ko'p. Xuddi shu holat deyarli barcha Moskva banklarida rivojlangan. Aktivlar va passivlarning tarkibi konsolidatsiyalangan balans eng katta ekanligini bildiradi solishtirma og'irlik Balans valyutasini chet el valyutasi va xorijiy operatsiyalar bo'yicha hisob-kitoblar egallaydi. Shunga ko'ra, bularning ulushi

aktivlar balansida mablag'lar 45,3 foizni, passivlarda esa 41,5 foizni tashkil etadi. Bu sanoat kreditlash operatsiyalariga nisbatan valyuta bozoridagi operatsiyalarning ustuvorligini ko'rsatadi.

Hozirgi tendentsiya, garchi banklardan mustaqil ob'ektiv sabablarga ko'ra yuzaga kelgan bo'lsa ham, salbiy deb baholanishi kerak. Inflyatsiya sur'atlarini pasaytirish, iqtisodiyotni barqarorlashtirish va valyuta kurslarining o'zgarishi amplitudasini cheklash muqarrar ravishda banklarning kreditlar berish nuqtai nazaridan valyuta bozoridan kredit bozoriga yo'naltirilishiga olib keladi. real sektor iqtisodiyot.

Valyuta bozori chet el valyutalarini oldi-sotdi operatsiyalari va xorijiy valyutadagi to'lov hujjatlari bilan bog'liq barqaror iqtisodiy va tashkiliy munosabatlar tizimidir.

Valyuta bozorlarini quyidagi mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin:

Operatsiya turi bo'yicha . Masalan, jahon bozori mavjud konvertatsiya operatsiyalari(bu kabi konversiya operatsiyalari segmentlariga bo'linishi mumkinyevrodollaryoki dollar/yen), shuningdek, kredit va depozit operatsiyalari uchun jahon bozori.

Hududiy asosda . Quyidagi yirik bozorlarni ajratish odatiy holdir: Evropa, Shimoliy Amerika, Osiyo. Ularga yirik xalqaro valyuta-moliya markazlari kiradi: Yevropada -London,Tsyurix,Frankfurt-Mayn,Parijva hokazo.; Shimoliy Amerikada -Nyu-York; Osiyoda -Tokio,Singapur,Gonkong. Milliy valyuta bozorlari (masalan, Rossiya Federatsiyasining ichki valyuta bozori) mavjudligi haqida gapirish mumkin, ular sotib olish, sotish va sotishda ma'lum valyuta cheklovlari bilan tavsiflanadi.qarz berishva xorijiy valyutada to'lovlarni amalga oshirish.

Bitim turlari bo'yicha hududiy bozorlar va bozorlarning kesishishi qanday. Masalan, mavjudlik haqida gapirish qonuniydir Yevropa bozori dollardepozitlaryoki Osiyo evro/yapon iyena konvertatsiya bozori.

valyuta bozori ishtirokchilari:

Valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari quyidagilardir:

Markaziy banklar . Ularning vazifasi hukumatni boshqarishdirvalyuta zahiralariva valyuta kursi barqarorligini ta’minlash. Ushbu vazifalarni amalga oshirish uchun bevosita amalga oshirilishi mumkinvalyuta interventsiyalari va bilvosita ta'sir - darajani tartibga solish orqaliqayta moliyalash stavkalari, zaxira standartlari va boshqalar.

Tijorat banklari . Ular asosiy hajmni bajaradilarxorijiy valyutaoperatsiyalar. Bozorning boshqa ishtirokchilari banklarda hisob raqamlariga ega bo'lib, ular orqali o'z maqsadlari uchun zarur bo'lgan konvertatsiya va depozit-kredit operatsiyalarini amalga oshiradilar. Banklar tovar va fond bozorlarining umumiy ehtiyojlarini valyuta ayirboshlashda, shuningdek, mablag'larni jalb qilish/joylashtirishda jamlaydi. Mijozlarning talablarini qondirishdan tashqari, banklar o'z mablag'lari hisobidan mustaqil ravishda operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. tashqi savdo operatsiyalarini amalga oshirish . Import qiluvchilarning jami so‘rovlari chet el valyutasiga barqaror talabni, eksport qiluvchilardan esa – uning taklifini, shu jumladan xorijiy valyutadagi depozitlar (valyuta hisobvaraqlaridagi vaqtinchalik bo‘sh qoldiqlar) ko‘rinishidagi talabni shakllantiradi. Qoidaga ko'ra, firmalar valyuta bozoriga to'g'ridan-to'g'ri kirish imkoniga ega emaslar va tijorat banklari orqali konvertatsiya va depozit operatsiyalarini amalga oshiradilar.

Xalqaro investitsiya kompaniyalari, pensiya Va to'siq fondlari, Sug'urta kompaniyalari . Ularning asosiy vazifasi mablag'larni joylashtirish orqali erishiladigan aktivlar portfelini diversifikatsiya qilishdirqimmat baho qog'ozlarturli mamlakatlar hukumatlari va korporatsiyalari. Dilerdajargonular oddiygina fondlar deb ataladi.mablag'lar ). Ushbu tur katta hajmni ham o'z ichiga olishi mumkinxorijiy sanoat investitsiyalarini amalga oshiradigan transmilliy korporatsiyalar: filiallar, qo'shma korxonalar yaratish va boshqalar.

Valyuta ayirboshlash . Bir qator mamlakatlarda milliy valyuta birjalari faoliyat yuritadi, ularning vazifalariga yuridik shaxslarga valyuta ayirboshlash va bozor kursini shakllantirish kiradi. Davlat odatda mahalliy valyuta bozorining ixchamligidan foydalanib, valyuta kursi darajasini faol ravishda tartibga soladi.

Xorijiy valyuta brokerlar . Ularning vazifasi xorijiy valyutani xaridor va sotuvchini birlashtirib, ular o‘rtasida konvertatsiya yoki kredit-depozit operatsiyalarini amalga oshirishdan iborat. Vositachilik qilish uchun brokerlik firmalari bitim summasining foizi sifatida brokerlik komissiyasini undiradilar. Ammo bu komissiya miqdori ko'pincha o'rtasidagi farqdan kamroq bo'ladikredit foizlaribank va bank depozit stavkasi. Banklar ham bu vazifani bajarishi mumkin. Bunday holda, ular kredit bermaydilar va tegishli risklarni o'z zimmalariga olmaydilar.

• Xususiy shaxslar . Fuqarolar keng ko'lamli operatsiyalarni amalga oshiradilar, ularning har biri kichik, lekin jami ular sezilarli qo'shimcha talab yoki taklifni yaratishi mumkin: chet el uchun to'lovturizm; ish haqi, pensiyalar, yig'imlarni pul o'tkazmalari; qiymat ombori sifatida naqd valyutani sotib olish/sotish;spekulyativvalyuta operatsiyalari.

Chet el valyutasini oldi-sotdi operatsiyalari, birinchidan, ikki vakolatli bank o‘rtasida (bu ularga Markaziy bank tomonidan chet el valyutasida bank operatsiyalarini amalga oshirish uchun litsenziya berilganligini bildiradi), ikkinchidan, bank mijozlari tomonidan o‘zaro munosabatlarga kirishgan holda amalga oshiriladi. u bilan (bank).

Chet el valyutasini oldi-sotdi operatsiyalarini banklarni aylanib o‘tib amalga oshirish taqiqlanadi.

Valyuta bozori ishtirokchilari, ham banklar (kontragentlar), ham mijozlarning huquqiy holatidan kelib chiqib, rezidentlar va norezidentlar o'rtasida farqlanadi.

Rezidentlar - bular Rossiya Federatsiyasi hududida doimiy yashovchi jismoniy shaxslar va Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq tashkil etilgan va Rossiya Federatsiyasi hududida joylashgan yuridik shaxslar.

Norezidentlar - bular chet elda doimiy yashovchi jismoniy shaxslar va xorijiy davlat qonunchiligiga muvofiq tashkil etilgan va uning hududida joylashgan yuridik shaxslardir.

Valyuta bozori ikki yo'nalishda ishlaydi:

• valyuta birjasida operatsiyalar amalga oshiriladi;
• chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalar banklararo valyuta bozorida banklar birjani chetlab o'tib munosabatlarga kirishganda amalga oshiriladi.

Valyuta bozorining funktsiyalari valyuta bozorining iqtisodiyot uchun ahamiyatini ko'rsatadi:

tovarlar, ishlar, xizmatlar xalqaro aylanmasiga (to'lovlarga) xizmat ko'rsatish;

valyuta bozori talab va taklif ta'sirida valyuta kursini shakllantiradi;

valyuta bozori davlatning (Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki) pul-kredit siyosatini yuritish vositasi sifatida ishlaydi;

Valyuta bozori xo'jalik yurituvchi sub'ektlarni valyuta risklari va spekulyativ operatsiyalardan himoya qilish mexanizmi sifatida ishlaydi.

Yoniqvalyuta bozori tashqi savdo hisob-kitoblari, turizm, kapital migratsiyasi, valyuta xarajatlarini sug'urtalash, valyuta zahiralarini diversifikatsiya qilish va valyuta likvidligi harakati bo'yicha keng ko'lamli operatsiyalar amalga oshiriladi, valyuta intervensiyasining turli tadbirlari amalga oshiriladi, sotib olish va sotish. amalga oshiriladi, chet el valyutasini, cheklarni, veksellarni almashtirish, naqd pul hisob-kitoblari tashqi savdo bilan bog'liq, xorijiy investitsiyalar, turizm va boshqalar.

Valyuta bozorining asosiy subyektlari yirik transmilliy banklar va birjalardir. Muayyan valyutalarning rolivalyuta bozori xalqaro iqtisodiy munosabatlardagi o‘rni bilan belgilanadi. Tranzaktsiyalarning aksariyati AQSh dollarida va hokazo. nemis markalari uchun ingliz funt sterlingi, yapon iyeni, frantsuz va shveytsariya franki. So'nggi paytlarda xalqaro to'lov vositalari - EKYu, SDR ham muomalaga kiritildi. Hududiy valyuta bozorlari odatda yirik bank va valyuta ayirboshlash markazlari (London, Parij, Nyu-York, Singapur, Tokio, Frankfurt-na-Mayn va boshqalar) bilan bog'langan.

So'nggi yillarda Rossiyada Forex valyuta bozori (FOREX) juda mashhur bo'ldi.

Rossiya Federatsiyasining valyuta bozori quyidagicha ifodalanishi mumkin:

• – funksional nuqtai nazardan, valyuta bozori xalqaro to‘lovlarni o‘z vaqtida amalga oshirilishini, valyuta risklaridan sug‘urtalashni, valyuta zahiralarini diversifikatsiya qilishni, valyuta intervensiyasini, valyuta kurslaridagi farqlar ko‘rinishidagi daromadlar hosil qilishni ta’minlaydi;
• – institutsional nuqtai nazardan, valyuta bozori yig’indisidir vakolatli banklar, investitsiya kompaniyalari, valyuta operatsiyalarini amalga oshiruvchi birjalar, brokerlik idoralari, xorijiy banklar. Vakolatli bank valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun Rossiya bankidan litsenziya olgan tijorat banki;
• – tashkiliy-texnik nuqtai nazardan, valyuta bozori – bu turli mamlakatlar banklarini bog‘lovchi, xalqaro to‘lovlar va boshqa valyuta operatsiyalarini amalga oshiruvchi telefon, telegraf, elektron va boshqa aloqa tizimlari majmuidir.

Valyuta bozorlarini quyidagi mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin (4.1-rasm):

• - tarqalish hududi bo'yicha;
• – valyuta cheklovlariga munosabat;
• - turlar valyuta kurslari;
• - tashkilot darajasi.

tomonidan tarqatish maydoni, bular. qamrovining kengligi bo'yicha biz ajrata olamiz xalqaro Va ichki valyuta bozorlari. O'z navbatida, xalqaro ham, ichki bozorlar ham bir qancha mintaqaviy bozorlardan iborat bo'lib, ular dunyoning ma'lum mintaqalaridagi yoki ma'lum bir mamlakatdagi moliya markazlari (birjalar, banklar) tomonidan shakllantiriladi.

Xalqaro valyuta bozori Bu davlatlararo shartnomalar bilan ta'minlangan jahon hamjamiyatidagi pul munosabatlari tizimidir.

U quyidagi elementlarni o'z ichiga oladi;

• – jahon pullarining funksional shakllari (ilgari – oltin, hozir – zaxira valyutalari);
• – valyutalarning o‘zaro konvertatsiya qilish rejimi;
• - xalqaro valyuta likvidligining tarkibiy qismlarini tartibga solish (ya'ni, hozirgi vaqtda zaxira valyutalari, oltin, SDR va XVFdagi zaxira pozitsiyasi bo'lgan mamlakat oltin-valyuta zaxiralarining tarkibiy qismlari);
• – xalqaro to‘lovlar shakllarini tartibga solish va unifikatsiya qilish;
• – jahon hamjamiyati doirasida valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi davlatlararo institutlar;
• – xalqaro hisob-kitoblar va kredit operatsiyalarini amalga oshiruvchi xalqaro va milliy banklar tarmog‘i.

Jahon valyuta tizimining asosiy maqsadi xalqaro iqtisodiy munosabatlarning, birinchi navbatda, xalqaro savdoning samarali rivojlanishini ta'minlashdan iborat.

Guruch. 4.1.

Mintaqaviy valyuta bozori deyarli bir xil elementlardan iborat va jahon valyuta tizimi bilan bir maqsadni ko‘zlaydi, lekin butun jahon hamjamiyatini emas, balki mintaqa doirasida.

Xalqaro valyuta bozori - Forex (valyuta bozori) dunyodagi kabel va sun'iy yo'ldosh aloqalarining bir-biri bilan chambarchas bog'langan tizimlari zanjiri mintaqaviy valyuta bozorlari. Ayrim valyutalarning mumkin bo'lgan pozitsiyasiga oid joriy ma'lumotlar va prognozlarga qarab ular o'rtasida valyuta oqimi mavjud. Hozirgi vaqtda quyidagi global mintaqaviy valyuta bozorlari ajralib turadi: Osiyo (markazlari Tokio, Gonkong, Singapur), Yevropa (markazlari London, Frankfurt-na-Mayn, Parij), Amerika (markazlari Nyu-York, Chikago, Los-Anjelesda joylashgan). ).

Ushbu bozorlarda odatda barcha valyutalar kotirovka qilinmaydi, faqat ishtirokchilar tomonidan eng ko'p foydalaniladigan valyutalar kotirovka qilinadi ushbu bozordan, ya'ni. mahalliy valyutalar va bir qator yetakchi erkin konvertatsiya qilinadigan (zaxira) valyutalar. Barcha bozor operatsiyalarining asosiy qismini tashkil etuvchi asosiy valyutalar Forex, Bugungi kunda AQSh dollari, yevro, yapon iyenasi, ingliz funt sterlingi va Shveytsariya franki tan olinadi.

Xalqaro valyuta bozori yuqori likvidligi bilan ajralib turadi: u bo'yicha savdo aylanmasi so'nggi uch yilda 65 foizga o'sdi va kuniga o'rtacha 3,2 trillion dollarga yetdi. Shuning uchun investorlar istalgan vaqtda yirik operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin va ular kontragentlarni topishda muammolarga duch kelmaydilar. O'yinchilar butun dunyo bo'ylab tarqalib ketishlari muhim va valyuta savdosi dushanbadan jumagacha kechayu kunduz amalga oshiriladi.

Bozor Forex valyuta operatsiyalarining barcha ishtirokchilarini birlashtiradi: banklar va markaziy banklar, investitsiya institutlari, firmalar, jismoniy shaxslar.

Shuni ta'kidlash kerakki, valyuta kurslarida sezilarli o'zgarishlar ancha uzoq vaqt davomida sodir bo'ladi. Shunday qilib, olti yil ichida AQSH $ yevroga nisbatan 53% ga arzonlashdi va xuddi shu davrda Rossiya Sberbankining aktsiyalari 116 martaga qimmatlashdi. Biroq, yoqilgan Forex Broker mijozga 1: 100 yoki undan ko'p nisbatda pul mablag'larini qarz berganda kaldıraçdan foydalanish mumkin. Agar kurs "to'g'ri" yo'nalishda atigi 0,1% ga o'zgarsa, siz 10% gacha daromad olishingiz mumkin. Leverage taqdim etadigan yana bir afzallik - bozorga kirishning past miqdori. Ko'pgina kompaniyalar 1000 dollardan kam mablag'i bo'lganlarga valyuta savdosida ishtirok etishga ruxsat beradi.

Yuqori kaldıraç xavf bilan to'la. Agar kurs "noto'g'ri" yo'nalishda harakat qilsa, u holda savdo ishtirokchisining yo'qotishi halokatli darajada tez sodir bo'ladi.

Ichki valyuta bozori - bu har qanday mamlakatda milliy qonunchilikda mustahkamlangan valyuta munosabatlari. Bunga quyidagilar kiradi:

• - milliy pul tizimi;
• - uning konvertatsiya qilish tartibi;
• – valyuta kursi rejimi;
• – milliy bozor rejimi (qo‘llaniladigan valyuta cheklovlari turlari yoki ularning to‘liq yo‘qligi);
• - mamlakatning xalqaro likvidligini tartibga solish (ya'ni, tashqi qarzni to'lash manbai bo'lgan oltin-valyuta zaxiralari);
• – mamlakatda valyutani tartibga solishni amalga oshiruvchi milliy muassasalar.

Ichki valyuta bozori mamlakatning jahon iqtisodiy munosabatlari tizimiga integratsiyalashuvi, milliy valyutaning barqarorligini ta’minlash va ma’lum darajada iqtisodiy globallashuv sharoitida ichki bozorni himoya qilish imkonini beradi.

Rossiyaning 1992 yil aprel oyida 184 davlatni o'z ichiga olgan XVFga kirishi Rossiyaning xalqaro valyuta bozoriga kirganligidan dalolat beradi. XVJga a'zo bo'lish Rossiyaga byudjet taqchilligini qoplash va milliy valyutani saqlab qolish uchun barqarorlashtirish kreditlarini olish imkonini berdi. Rossiya Moliya vazirligi maʼlumotlariga koʻra, XVJdan jami 22 milliard dollarga yaqin mablagʻ olingan.

1999 yildan beri Rossiya birorta ham yangi kredit olmadi va 2005 yilga kelib XVFni to'liq to'ladi. Bugungi kunda XVJ ishida ishtirok etishdan asosiy manfaatdorlik uchinchi dunyo davlatlarining Rossiyaga qarzlarini qaytarishga urinishlar bilan bog'liq.

XVFning asosiy kuch markazlari qatoriga AQSh (kapitalda 16,41%, mos ravishda bir xil ovozlar) va Yevropa Ittifoqi (30,3%) kiradi. AQSh ulushi har qanday qarorga bir tomonlama veto qo'yish huquqini beradi (qarorni tasdiqlash uchun kamida 85% talab qilinadi).

Rossiyaning ichki valyuta bozori ichki mintaqaviy bozorlardan iborat. Bularga banklararo valyuta birjalarida markazlari bo'lgan valyuta bozorlari kiradi.

Banklararo valyuta birjalari - bu Rossiya Bankidan rublga valyutani sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni tashkil etish va ular bo'yicha tuzilgan va savdolarida Rossiya Banki ishtirok etadigan bitimlar bo'yicha hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun litsenziyaga ega bo'lgan ixtisoslashtirilgan birjalar.

Hozirgi vaqtda Moskva banklararo valyuta birjasidan (MBVB) tashqari, Sankt-Peterburg valyuta birjasi, Ural mintaqaviy banklararo valyuta birjasi (Ekaterinburg), Sibir banklararo valyuta birjasi (Novosibirsk), Osiyo-Tinch okeani banklararo valyuta birjasi (Vladivostok) mavjud. ), Rostov banklararo valyuta birjasi, Samara banklararo valyuta birjasi, Nijniy Novgorod banklararo valyuta birjasi.

Birjada valyuta bilan operatsiyalarni faqat birja aktsiyadorlari, shuningdek, birja a'zolari sifatida qabul qilingan banklar va moliya institutlari amalga oshirish huquqiga ega. Birja savdo zaliga faqat savdolarni tashkil etish va o'tkazish bilan shug'ullanuvchi dilerlar va birja xodimlari ruxsat etiladi. Savdo natijalariga ko'ra, valyuta birjasi amalga oshiradi tuzatish, bular. bir valyutaning boshqa valyutaga nisbatan rasmiy kursini belgilash.

tomonidan valyuta cheklovlari munosabati bilan Erkin va erkin bo'lmagan valyuta bozorlarini farqlash mumkin.

Valyuta cheklovlari valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni amalga oshirish tartibini tartibga solishga qaratilgan davlat choralari (ma'muriy, qonunchilik, iqtisodiy, tashkiliy) tizimidir.

Valyuta cheklovlari davlat qoʻlida muhim valyuta zahiralarini jamlash va milliy valyuta kursini barqarorlashtirish maqsadida valyutaning chiqib ketishini kamaytirish va uning mamlakatga kirib kelishini koʻpaytirish maqsadida qoʻllaniladi. Valyuta cheklovlari chet elga to‘lovlar va valyuta o‘tkazmalarini maqsadli tartibga solish, shu jumladan foydani repatriatsiya qilish, valyutani sotib olish va sotishni to‘liq yoki qisman taqiqlash va hokazolarni o‘z ichiga oladi. Valyuta cheklovlari joriy xalqaro hisob-kitob va to'lov operatsiyalari uchun ham, kapital harakati bilan bog'liq operatsiyalar uchun ham qo'llanilishi mumkin. Valyuta cheklovlari mavjud bo'lgan valyuta bozori deyiladi erkin emas bozor, va ular yo'qligida - ozod valyuta bozori.

Mamlakatda qo'llaniladigan valyuta cheklovlari soni va turlari milliy valyutaning konvertatsiya qilish rejimini belgilaydi.

Konvertatsiya qilish imkoniyati valyutani rasmiy kurs bo'yicha ayirboshlash imkoniyati va undan har qanday pul operatsiyalarida foydalanish ko'lamini anglatadi. Konvertatsiya qilish rejimiga qarab, valyutalarning quyidagi turlari ajratiladi: erkin konvertatsiya qilinadigan, qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan ("yopiq" ).

Erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta boshqa davlatlarning valyutalariga erkin va cheksiz almashtirilishi mumkin bo‘lgan valyutadir.

Bu valyuta deyarli ayirboshlash cheklovlari bo'lmagan mamlakatlarda mavjud.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta - Bu tashqi va ichki konvertatsiya qilish imkoniyati cheklangan valyuta.

Birinchi holda, norezidentlarning (xorijiy yuridik va jismoniy shaxslar) valyutani milliy valyutaga almashtirish, ikkinchi holatda esa rezidentlarning milliy valyutani valyutaga almashtirish imkoniyati cheklangan.

Konvertatsiya qilinmaydigan ("yopiq") valyuta - bu faqat bitta mamlakat ichida ishlaydigan va boshqa valyutalarga almashtirib bo'lmaydigan valyuta.

Valyuta kursi - bu bir mamlakat valyutasining boshqa davlat valyutasida (masalan, AQSh dollari) yoki xalqaro kollektiv valyutada (evro) ifodalangan narxi.

Valyuta kursining o'rnatilishi valyuta kotirovkasi deb ataladi. Kotirovka to'g'ridan-to'g'ri yoki teskari bo'lishi mumkin.

To'g'ridan-to'g'ri taklif - bu milliy pul birligidagi valyuta narxining ifodasidir (masalan, 1 dollar = 30,5 rubl).

Teskari kotirovka milliy pul birligi narxining valyutadagi ifodasidir (masalan, 1 rubl = 0,032786 dollar).

Shuningdek, o'zaro faoliyat kursi mavjud kesib o'tish - kesib o'tish). O'zaro kurs - bu ikki valyuta o'rtasidagi uchinchi valyuta bilan munosabatlaridan kelib chiqadigan munosabatlardir. Misol uchun, AQSh dollarining rublga kursi 30,5 rublni tashkil etadi va kurs Shveytsariya franki dollarga - bir dollar uchun 1,20 frank, shuning uchun rublning frankga nisbatan kursi quyidagicha bo'ladi: (30,5: 1,20) = 25,42.

tomonidan qo'llaniladigan valyuta kurslarining turlari Valyuta bozori bir rejimli yoki ikki rejimli bo'lishi mumkin.

Bitta rejimli bozor - bu suzuvchi (erkin) kurslarga ega bo'lgan valyuta bozori bo'lib, uning kotirovkasi birja savdolarida valyutaga bo'lgan talab va taklifga qarab belgilanadi.

Ikkilik rejimli valyuta bozori - bu qat'iy va suzuvchi valyuta kurslaridan bir vaqtda foydalaniladigan bozor.

Bu davlat tomonidan milliy va kapital o'rtasidagi harakatni tartibga solish chorasi sifatida ishlatiladi xalqaro bozor kredit kapitali.

Rejim belgilangan valyuta kursi milliy valyutaning valyutaga nisbatan kursi mamlakat markaziy banki tomonidan rasman belgilanishi, uzoq vaqt davomida o'zgarmasligi va faqat yuqoriga yoki pastga qarab rasmiy qayta ko'rib chiqilgandan keyin o'zgarishini bildiradi.

Belgilangan va suzuvchi o'rtasida oraliq deb hisoblanishi mumkin bo'lgan valyuta kursi rejimi ham mavjud. Bu valyuta koridori rejimi bo'lib, unda markaziy bank valyuta kursining yuqori va quyi darajalarini (koridor chegaralarini) belgilaydi, uning doirasida uning erkin o'zgarishiga ruxsat beriladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, nafaqat qat'iy belgilangan valyuta kursi davlat tomonidan tartibga solish ob'ekti hisoblanadi. Suzuvchi valyuta kursi nafaqat istisno qilmaydi, balki ko'proq darajada jiddiy og'ishlarning oldini olish uchun tartibga solish choralarini qo'llashni talab qiladi, chunki valyuta narxining keskin ko'tarilishi bilan import qiluvchilarning ahvoli yomonlashadi va valyuta kursining keskin o'sishi bilan. narxlarning keskin pasayishi, eksport qiluvchilarning ahvoli.

tomonidan tashkilot darajasi Valyuta bozori birja va birjadan tashqari bo'lishi mumkin.

Valyuta bozori - bu uyushgan bozor, bu valyuta birjasi bilan ifodalanadi.

Valyuta birjasi - valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar bilan savdoni tashkil qiluvchi korxona. Valyuta bozori bir qator afzalliklarga ega: u valyuta va valyuta mablag'larining eng arzon manbai hisoblanadi; birja savdolari uchun berilgan arizalar mutlaq likvidlikka ega. Valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning likvidligi ularning narxini yo'qotmasdan tez va pulga aylantirish qobiliyatini anglatadi.

Birjadan tashqari valyuta bozori dilerlar tomonidan tashkil etiladi va telefon, kompyuter tarmoqlari va boshqalar orqali amalga oshiriladi.

Birja va birjadan tashqari bozorlar ma'lum darajada bir-biriga zid keladi va shu bilan birga bir-birini to'ldiradi. Buning sababi shundaki, ular valyuta savdosi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar muomalasining umumiy funktsiyasini bajara turib, valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni sotishning turli usullari va shakllaridan foydalanadilar.

Davlat muayyan pul-kredit siyosatini ishlab chiqadi va amalga oshiradi. Pul-kredit siyosati - davlatning valyuta mablag'laridan maqsadli foydalanishga qaratilgan faoliyati. Valyuta siyosatining mazmuni ko‘p qirrali bo‘lib, valyuta fondlarini shakllantirish va ulardan foydalanishning asosiy yo‘nalishlarini ishlab chiqish, ushbu mablag‘lardan samarali foydalanishga qaratilgan chora-tadbirlarni ishlab chiqishni o‘z ichiga oladi.

Asosiy ijro etuvchi agentlik valyutani tartibga solish Rossiya banki bo'lib, aniq ijrochilar vakolatli tijorat banklari, xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va fuqarolardir.

Rossiya banki valyuta operatsiyalarini boshqaradi, tijorat banklariga Rossiya Federatsiyasi hududida va undan tashqarida chet el valyutasida operatsiyalarni amalga oshirish uchun litsenziyalar beradi, vakolatli korxonalarga valyuta savdosiga ruxsat beradi, tadbirkorlik sub'ektlariga joriy va depozit hisobvaraqlarini ochishga ruxsat beradi. chet elda.

Rossiya banki tijorat banklari uchun chet eldan kreditlarni jalb qilish hajmiga cheklovlar kiritadi; ular uchun valyuta, foiz va kurs risklarining maksimal miqdorlarini belgilaydi; o'z balansidagi valyuta zaxiralarini boshqaradi, Rossiyada valyuta muomalasi doirasi va tartibini belgilaydi, barcha turdagi valyuta operatsiyalarini amalga oshiradi, Rossiya valyuta bozorini va rublning valyutalarga kursini tartibga soladi tijorat banklari tomonidan valyuta operatsiyalari bo‘yicha buxgalteriya hisobi, hisoboti hamda hujjatlashtirish va statistikasining yagona shakllarini o‘rnatadi.

Agar vakolatli bank o'z funktsiyalarini yomon niyat bilan bajarsa, Rossiya banki uni valyuta aktivlari bilan operatsiyalarni amalga oshirish va chet el valyutasida hisob-kitoblar bo'yicha bank xizmatlarini ko'rsatish litsenziyasidan mahrum qilishi mumkin.

Dollar (evro) kursining rublga nisbatan o'zgarishini tartibga solish Rossiya banki tomonidan MICXga valyuta (rubl) intervensiyasi orqali amalga oshiriladi.

Valyuta intervensiyalari Rossiya Bankining rubl evaziga valyutani sotishini chaqiring.

Rubl intervensiyalari Ular Rossiya bankini MICEXda chet el valyutasini sotib olishni chaqirishadi.

Valyutani sotib olib, Rossiya banki unga bo'lgan talabni oshiradi va shunga mos ravishda uning kursini oshiradi. Valyutani sotish orqali Rossiya Banki o'z taklifini oshiradi, shuning uchun valyuta narxini pasaytirishga yordam beradi va shu bilan rubl kursining oshishini ta'minlaydi.

Valyuta kursi - bir valyutani boshqa valyutaga almashtirish nisbati, ya'ni. Bir davlat pul birligining boshqa davlat valyutasida ifodalangan “narxi”.

Bu xalqaro valyuta, hisob-kitob, kredit operatsiyalari. Misol uchun, Rossiya eksportchisi chet elda ishlab topgan valyutani rublga almashtirishi kerak, chunki valyuta odatda Rossiyada pul sifatida muomalada bo'lmaydi. Import qiluvchi chet elda sotib olingan tovarlarni to'lash uchun valyuta sotib olishi kerak.

Valyuta kursining ikki xil o‘zgarishi mumkin: devalvatsiya va revalvatsiya.

Devalvatsiya - bu yetakchi jahon valyutalariga (dollar, yevro) nisbatan milliy valyuta kursining pasayishi.

Milliy iqtisodiyotni arzon importdan himoya qilish vositasi sifatida foydalaniladi. Masalan, chet ellik ishlab chiqaruvchi (importer) ishlab chiqarishga 1 ming dollar sarflagan va agar Rossiyada 1 dollar 30 rubl bo'lsa, u holda u o'z xarajatlarini qoplash uchun mahsulotni Rossiyaga 30 ming rublga sotishi mumkin. Ammo rubl devalvatsiya qilinsa, masalan, 36 rublgacha. 1 dollar uchun, keyin importyor xarajatlarni qoplash uchun o'z mahsuloti narxini 20% ga oshirishi kerak bo'ladi. Milliy valyutaning qadrsizlanishi bilan mahalliy tovarlarning ichki bozordagi raqobatbardoshligi import tovarlarga nisbatan oshadi. Ammo devalvatsiya mamlakat iqtisodiyotiga ijobiy ta’siridan tashqari (masalan, ishlab chiqarishning ko‘payishi va shunga mos ravishda turli darajadagi mamlakat byudjetlariga soliq tushumlarining ko‘payishi) o‘zining salbiy tomonlariga ham ega. Rublning qadrsizlanishi bilan ishlab chiqarishni texnik qayta jihozlash jarayoni qimmatroq bo'ladi, chunki uskunaning asosiy qismi chet elda sotib olinganligi sababli, ushbu uskunaning narxi rublning devalvatsiyasi tezligiga mutanosib ravishda oshadi, ya'ni. mamlakatdagi keskin devalvatsiya bilan milliy iqtisodiyotning barcha tarmoqlarida "kechagi" texnik va texnologik baza saqlanib qoldi. Bundan tashqari, milliy valyutaning qadrsizlanishi mamlakatda inflyatsiyaning kuchayishiga yordam beradi.

Qayta baholash - bu yetakchi jahon valyutalariga nisbatan milliy valyuta kursining oshishi (ya’ni devalvatsiyaning teskari jarayoni).

U inflyatsiyani jilovlash va mamlakatda ilmiy-texnika taraqqiyotini rag‘batlantirish maqsadida qo‘llaniladi. Shu bilan birga, bu mahalliy mahsulotlarning raqobatbardoshligini pasaytiradi, chunki import qilinadigan mahsulotlar Rossiya bozori shunga o'xshash mahalliy mahsulotlarga qaraganda arzonroq bo'ladi.

Valyuta kursi valyutaga bo'lgan talab va taklif ta'sirida o'zgaradi. Valyuta kursining ko'p omilliligi uning boshqa bilan bog'liqligini aks ettiradi iqtisodiy toifalar, va ularning murakkab o'zaro bog'liqligi va u yoki bu omillarni hal qiluvchi omil sifatida ilgari surish mavjud.

Valyuta kursiga ta’sir etuvchi omillar, valyuta kursining qisqa muddatli tebranishlarini keltirib chiqaruvchi va mamlakatdagi ishbilarmonlik faolligining tebranishlari, siyosiy vaziyat, mish-mishlar va prognozlar bilan bog‘liq bo‘lgan tarkibiy (uzoq muddatda ta’sir etuvchi) va bozor omillariga bo‘linadi.

TO tizimli omillarga quyidagilar kiradi: milliy iqtisodiyotning rivojlanishi, mamlakat toʻlov balansining holati, inflyatsiya darajasi, davlatning foiz siyosati, valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish.

Milliy iqtisodiyotning rivojlanishi - bu milliy valyuta barqarorligining asosidir. Mamlakat milliy daromadi doimiy ravishda oshib borsa, milliy iqtisodiyot rivojlanadi. Biroq, milliy valyutani (rublni) mustahkamlash uchun Rossiya milliy daromadining o'sish sur'ati AQSh va Evropa Ittifoqidagidan yuqori bo'lishi kerak. Agar Rossiyaning milliy daromadi o'ssa, lekin o'sish sur'atlari bo'yicha AQSh va Evropa Ittifoqidan orqada qolsa, bu rublning dollar va evroga nisbatan zaiflashishiga olib keladi.

Mamlakat to'lov balansining holati kapitalning mamlakatga chiqib ketishi yoki kirib kelishi bilan bog'liq.

Kirish kapital - xorijiy xaridorlar tomonidan mamlakat aktivlarini sotib olish, eksportchilar tomonidan valyuta importi, shuningdek, Rossiya korxonalari tomonidan xorijiy banklardan olingan kreditlar.

Chiqib ketish kapital - Rossiya firmalari tomonidan xorijiy aktivlarni sotib olish, import qiluvchilar tomonidan valyuta eksporti, shuningdek, Rossiya banklari tomonidan xorijiy firmalar va ularning fuqarolariga berilgan kreditlar.

Mamlakatning to‘lov balansi kapitalga kirish va chiqish nisbati bilan belgilanadi. Agar biror mamlakatga kapital oqimi chiqib ketishdan ortiq bo'lsa, u holda mamlakatning to'lov balansi faol bo'lib, mamlakat valyutasining kursi mustahkamlanadi. Agar chiqib ketish mamlakatga kapital oqimidan ortiq bo'lsa, u holda to'lov balansi passiv bo'lib, milliy valyuta kursi zaiflashadi.

Valyuta kursiga ta'sir qiladi inflyatsiya darajasi. Mamlakatda inflyatsiya qanchalik yuqori bo'lsa, boshqa omillar bunga qarshi turmasa, uning valyuta kursi shunchalik past bo'ladi. Mamlakatda mablag'larning inflyatsion amortizatsiyasi xarid qobiliyatining pasayishiga va inflyatsiya darajasi past bo'lgan mamlakatlar valyutalariga nisbatan valyuta kursi va kursining pasayish tendentsiyasiga olib keladi. Ushbu tendentsiya odatda o'rta va uzoq muddatli istiqbolda kuzatiladi. Valyuta kursini tenglashtirish, uni xarid qobiliyati paritetiga moslashtirish o'rtacha ikki yil ichida sodir bo'ladi. Valyuta kursining inflyatsiyaga bog'liqligi, ayniqsa, xalqaro tovarlar, xizmatlar va kapital ayirboshlash hajmi katta bo'lgan mamlakatlarda yuqori.

Ta'sir qilish foiz stavkasi siyosati valyuta kursi holati ikkita eng muhim holat bilan izohlanadi. Birinchidan, mamlakatda foiz stavkalarining o'zgarishi, boshqa narsalar teng bo'lganda, kapitalning xalqaro harakati, ayniqsa qisqa muddatli kapital ta'sir qiladi. Asosan, foiz stavkasining oshishi chet el kapitalining kirib kelishini rag’batlantiradi, uning kamayishi esa kapital, shu jumladan milliy kapitalning chet elga chiqib ketishini rag’batlantiradi. Ikkinchidan, foiz stavkalari valyuta bozorlari va kapital bozorlari faoliyatiga ta'sir ko'rsatish. Banklar operatsiyalarni amalga oshirishda foyda olish uchun milliy va jahon kapital bozoridagi foiz stavkalari farqini hisobga oladi. Ular foiz stavkalari pastroq bo'lgan chet elda arzonroq kredit olishni va foiz stavkalari yuqori bo'lsa, valyutani milliy kredit bozoriga joylashtirishni afzal ko'radilar.

Valyuta kursini bozor va davlat tomonidan tartibga solish mavjud. Bozor raqobat va qiymat qonunlariga, shuningdek, talab va taklifga asoslangan tartibga solish o'z-o'zidan amalga oshiriladi. Davlat tartibga solish valyuta munosabatlarini bozor tartibga solishning salbiy oqibatlarini bartaraf etishga va barqaror iqtisodiy o‘sishga, to‘lov balansi muvozanatiga erishishga, mamlakatda ishsizlik va inflyatsiyaning o‘sishini kamaytirishga qaratilgan. U yordamida amalga oshiriladi pul-kredit siyosati – majmui chora-tadbirlari sohai baynalmilalii valyuta aloqahoi mutobiqi amali va strategii maqsadhoi davlati amali karda meshavad. Yuridik jihatdan pul-kredit siyosati valyuta qonunchiligi va davlatlar o'rtasidagi valyuta shartnomalari bilan rasmiylashtiriladi.

Davlatning valyuta kursiga ta'sir qilish choralariga quyidagilar kiradi:

• – avval aytib o‘tilgan valyuta (rubl) intervensiyalari;
• – chegirma siyosati;
• - proteksionistik choralar.

Chegirma siyosati - bu Rossiya Bankining diskont stavkasini o'zgartirishi, shu jumladan ichki bozorda kredit narxiga ta'sir qilish va shu bilan xalqaro kapital oqimiga ta'sir qilish orqali valyuta kursini tartibga solish maqsadida. So'nggi o'n yilliklarda uning valyuta kursini tartibga solishdagi ahamiyati asta-sekin kamaydi.

Protektsionistik choralar - o'z iqtisodiyotini, bu holda milliy valyutani himoya qilishga qaratilgan chora-tadbirlar. Birinchidan, bu valyuta cheklovlari.

Valyuta bozori- valyuta operatsiyalari amalga oshiriladigan maxsus bozor, ya'ni. bir davlat valyutasini boshqa davlat valyutasiga almashtirish. Valyuta bozorining asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

Muayyan joyga ega emas;

Global, ya'ni. barcha mamlakatlardagi barcha operatorlarga har qanday konvertatsiya qilinadigan valyutada bir-birlari bilan almashish imkonini beradi;

Milliy valyuta bozorlari va xalqaro kapital bozoriga kirishni ta’minlaydi;

Ushbu bozorda operatsiyalar real vaqt rejimida amalga oshiriladi; tranzaksiya tezligi hisob-kitob tezligiga mos kelmaydi; hech qachon yopilmaydi (dam olish va bayramlardan tashqari), kuniga 24 soat ochiq.

Yaxshi tashkil etilgan, rivojlangan infratuzilma va o'rnatilgan bozor odatlari bilan;

Bozor ishtirokchilari yuqori kredit reytingiga ega, shuning uchun odatda garov talab qilinmaydi;

Valyuta bozorida ishlatiladigan asboblarning aksariyati yuqori darajada standartlashtirilgan.

Valyuta bozori quyidagi funktsiyalarni bajaradi:

1. Eksport-import operatsiyalari bo'yicha valyuta, kredit va hisob-kitob xizmatlarini ko'rsatadi.

2. Milliy iqtisodiyotdan tashqarida kapital qo'yish bilan bog'liq valyuta operatsiyalarini amalga oshiradi.

3.Xedjlash imkoniyatlarini taqdim etadi, ya'ni. valyuta risklarini sug'urta qilish.

4. Valyuta chayqovchiligiga imkon beradi, ya'ni. valyutaning kelajakdagi narxida o'ynash.

Valyuta bozorini bir necha mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin.

Tarqatish sohasiga ko'ra quyidagilar mavjud:

Jahon valyuta bozori (FOREX). Jahon valyuta bozori (Foreign Exchange) - mintaqaviy va milliy valyuta bozorlarini birlashtiruvchi jahon bozori, jahon valyuta bozorida narxlarning arzimas tebranishlaridan ham yuqori daromad olish imkonini beruvchi kuchli moliyaviy vosita. FOREX bozoridagi valyuta operatsiyalaridan olingan daromadlar ko'plab banklarning barcha daromadlarining 60% gachani tashkil qiladi.

Milliy valyuta bozori. Mamlakat ichidagi pul oqimlarining harakatiga xizmat qiladi. Milliy valyuta bozorida chet el valyutasi bank tizimi orqali sotib olinadi va sotiladi. Mijoz valyutani tijorat bankidan sotib oladi, bank esa xorijiy banklardan yoki market-meykerlardan valyuta sotib oladi. Rivojlanish darajasidagi farqlardan kelib chiqqan holda, har bir mamlakat o'z hududida ichki valyuta bozorining ishlash qoidalarini o'rnatishi mumkin. Aksariyat milliy bozorlar jahon valyuta bozorlariga integratsiyalashgan.

Mintaqaviy valyuta bozori. Hududiy bozor, unda ma'lum bir hudud doirasidagi mamlakatlar valyuta bozorining yagona qoidalariga amal qilish to'g'risida kelishib oldilar. Bu bozorlarda mintaqa davlatlarining yetakchi zaxira valyutalari va valyutalari sotiladi.

Valyuta cheklovlari bilan bog'liq holda, valyuta bozorlari ushbu bozorlarning faoliyatiga tartibga soluvchi ta'sirning yo'qligi yoki mavjudligi nuqtai nazaridan tasniflanadi:

- erkin valyuta bozori- valyuta cheklovlari mavjud bo'lmagan bozor. Valyuta cheklovlari, qoida tariqasida, valyuta bozorida xatti-harakatlar qoidalarini o'rnatish bo'yicha davlat choralari tizimini anglatadi;

- asir valyuta bozori- valyuta cheklovlari mavjud bozor.

Valyuta kurslarining turlariga ko'ra bozorlar quyidagilarga bo'linadi:

Bitta valyuta kursi rejimiga ega bozor, ya'ni. kotirovkasi birja savdolarida belgilanadigan erkin valyuta kurslari (suzuvchi kurslar bilan) bo'lgan valyuta bozori;

Ikki rejimli valyuta bozori - bu qat'iy va o'zgaruvchan valyuta kurslaridan bir vaqtning o'zida foydalaniladigan bozor. Ikkilik valyuta rejimi davlat tomonidan kapitalning ichki va xalqaro bozorlar o'rtasidagi harakatini tartibga solish chorasi sifatida qo'llaniladi va xalqaro kapital bozorining iqtisodiyotga ta'sirini nazorat qilish va, qoida tariqasida, cheklash maqsadida joriy etiladi. ma'lum bir davlat.

Tashkilotning tabiati bo'yicha:

- fond birjasi-valyuta operatsiyalari valyuta ayirboshlash orqali amalga oshiriladigan bozor;

- birjadan tashqari valyuta bozori valyuta birjasiga a'zo bo'lishi yoki bo'lmasligi mumkin bo'lgan dilerlar tomonidan tashkil etilgan. Dilerlar xaridorlar va sotuvchilarni turli aloqa vositalari orqali bog'laydilar.

Valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari quyidagilardir:

Eksportchilar-importchilar;

Jismoniy shaxslar;

Tijorat banklari;

Markaziy banklar;

Valyuta almashinuvi;

Brokerlik kompaniyalari;

Investitsiya fondlari.

Eksportchilar-importchilar, ya'ni. tashqi iqtisodiy faoliyatni amalga oshiruvchi, xalqaro savdoda ishtirok etuvchi tashkilotlar chet el valyutasiga barqaror talab (import qiluvchilar) va chet el valyutasi taklifi (eksport qiluvchilar) mavjud. Shu bilan birga, xalqaro valyuta bozorining ushbu ishtirokchilari bozorga to'g'ridan-to'g'ri kirish imkoniga ega emaslar va tijorat banklari vositachisi orqali operatsiyalarni keng doiradagi valyuta muomalasi vositalaridan faol foydalangan holda amalga oshiradilar.

Jismoniy shaxslar xorijiy turizm, ish haqi, pensiyalar, royaltilarni o‘tkazish, chet el valyutasini sotib olish va sotish bo‘yicha keng ko‘lamli nosavdo operatsiyalarini amalga oshiradi. Bu, shuningdek, spekulyativ maqsadlarda valyuta operatsiyalarini amalga oshiradigan eng yirik guruhdir.

Tijorat banklari xalqaro valyuta bozoridagi operatsiyalar hajmini amalga oshirish:

Eksportchi-importchilar nomidan valyuta operatsiyalarini amalga oshirish;

Bitim taraflari o'rtasida vositachi sifatida harakat qilish;

O'z mijozlari bilan maslahatlashing;

Valyuta chayqovchiligi bilan shug'ullanadi;

O'z portfellarini xorijiy aktivlar bilan diversifikatsiya qilish.

Banklar ular go'yo (mijozlar bilan operatsiyalar orqali) valyuta konvertatsiyasiga, shuningdek, mablag'larni jalb qilish va joylashtirishga bo'lgan bozorning umumiy ehtiyojlarini to'playdi va ular bilan boshqa banklarga murojaat qiladi. Mijozlarning talablarini qondirishdan tashqari, banklar o‘z nomidan va bank hisobidan operatsiyalarni amalga oshirishi mumkin.

Markaziy banklar davlat banklari valyuta kursini qo'llab-quvvatlash uchun valyuta intervensiyalarini qanday amalga oshiradi, milliy valyutadagi investitsiyalar bo'yicha foiz stavkalari darajasini tartibga soladi, yuridik shaxs - cheklar, veksellarni inkasso qilish, daromadlarni chet el valyutasiga konvertatsiya qilish.

Valyuta ayirboshlash Aktsiyadorlik jamiyatlaridan farqli o'laroq, ular ma'lum bir binoda yoki ma'lum soatlarda ishlamaydi. Telekommunikatsiya texnologiyalarining rivojlanishi tufayli dunyoning yetakchi moliya institutlarining aksariyati birja xizmatlaridan bevosita va vositachilar orqali kechayu kunduz foydalanadi. Dunyodagi eng yirik birjalar London, Nyu-York va Tokio valyuta birjalaridir.

Brokerlik agentliklari(kompaniyalar) mijoz nomidan o‘z nomidan valyuta operatsiyalarini amalga oshiradilar va risklarni sug‘urta qiladilar. Ularning vazifalariga xorijiy valyutani xaridor va sotuvchini birlashtirish va ular o'rtasida konvertatsiya operatsiyasini amalga oshirish kiradi. Firma brokerlari vositachilik qilganliklari uchun brokerlik komissiyasi undiradilar.

Investitsion fondlar turli turdagi xalqaro investitsiyalar, pensiya, pay fondlari, sug'urta kompaniyalari va trastlar bilan ifodalanadi. Ular mablag'larni joylashtirish, diversifikatsiyalangan aktivlar portfelini boshqarish siyosatini amalga oshiradilar qimmatli qog'ozlar turli mamlakatlar hukumatlari va korporatsiyalari. Investitsiya fondlariga Xerox, Nestle, General Motors va boshqalar kabi xorijiy sanoat sarmoyalarini jalb qiluvchi (filiallar, qoʻshma korxonalar tashkil etish va hokazo) yirik xalqaro korporatsiyalar kiradi.