Valyuta svoplari - bu ishtirokchilarni valyuta riskidan himoya qilish uchun mo'ljallangan operatsiyalar. Qimmatli qog'ozlar va valyuta bozorlarida svop operatsiyalari nima

23.06.2023

Moliyaviy muvaffaqiyat bu sohada ta'lim va bilimni nazarda tutadi. Pul topish imkoniyatini yo'qotmaslik uchun buni qanday qilishni aniq bilishingiz kerak. Ushbu maqolada biz chet el valyutasi bilan svop operatsiyalari nima ekanligini va ulardan qanday holatlarda foydalanish mumkinligini ko'rib chiqamiz.

Swap bitimi nima?

Svop operatsiyasi - bu bir valyutani boshqa valyutaga almashtirishga asoslangan moliyaviy operatsiya. Bunda ayirboshlash shartnomasi har ikki yo‘nalishda ham tuziladi. Muayyan sanada valyuta sotib olinadi va boshqa sanada u teskari - sotiladi. Bundan tashqari, ushbu operatsiya odatda valyutani sotib olish va sotish uchun oldindan ma'lum bo'lgan shartlarni nazarda tutadi, ular bir xil yoki boshqacha bo'lishi mumkin.

Biroq, almashtirish operatsiyasi nimani anglatishini tushunish har doim ham oson emas. Buni tushunish va uning qanday ishlashini yaxshiroq tushunish uchun misollar kerak. Ulardan bir nechtasi quyida taqdim etiladi.

Keling, ushbu kontseptsiya foydali bo'lishi mumkin bo'lgan bir nechta misollarni ko'rib chiqaylik. Shunday qilib, u qanday ishlashini va qanday hollarda sizga yordam berishi mumkinligini yaxshiroq tushunishingiz mumkin.

Valyuta almashinuvi: operatsiya misoli

1 million dollarlik obligatsiyalarni sotib olib, foydali bitim tuzish imkoniyatiga ega investor bor. Ushbu bitim shartlariga ko'ra, u atigi bir yil ichida 5 foiz, ya'ni 50 ming dollar foyda ko'rishi mumkin. Biroq, muammo shundaki, obligatsiyalar dollarga sotiladi, lekin investor o'z pulini evroda saqlaydi.

Bunday holda, u vaziyatni rivojlantirish uchun bir nechta variantga ega.

Keling, eng oddiy va, ehtimol, aqlga kelgan birinchi narsa - valyuta almashinuvini ko'rib chiqaylik. Bank investorga undan valyuta sotib olishni taklif qiladi, masalan, 1,350. Bundan tashqari, bir yildan so'ng u bu valyutani boshqa kursda bankka qaytarib sotishi mumkin bo'ladi. Sotish vaqtida u xuddi shu valyutani 1,345 ga sotishi mumkin edi.

Keling, evrodagi sarmoya miqdorini joriy kursga bo'linib hisoblaylik. 1 million dollarga 741 ming yevro olamiz. Bunday holda, bitimdan foyda olgandan keyin bir yil o'tgach, ya'ni 50 ming dollar, pulni evroga qaytarish kerak.

Oddiy hisob-kitoblar orqali, agar kurs 1,417 dan oshsa, teskari tranzaktsiyada siz allaqachon kichik yo'qotishlarni olasiz. Bu yomon, chunki dastlab hamma narsa faqat foyda olish uchun rejalashtirilgan edi. Bunday holda, valyuta kursiga bog'liq bo'lish juda noo'rin.

Bu shuni anglatadiki, bu muammoni hal qilishning boshqa usullarini izlash kerak. Buning uchun siz almashtirish shartnomasidan foydalanishingiz mumkin.

Bunday operatsiyani amalga oshirish uchun bank quyidagi shartlarni taklif qiladi:

1 million dollarni sotib olish hozirda 1,350 kurs bo'yicha, ya'ni 741 ming yevro.
Bir yilda 1 million dollarni 1,355 kursida, ya'ni 738 ming yevroga sotish.

Shu bilan birga, obligatsiyalarni sotib olish bilan bog'liq bitimdan olingan 50 ming dollar foyda sizning qo'lingizda qoladi. Ularni evroga aylantirish bozor kursiga bog'liq bo'ladi, lekin siz investor sifatida hali ham qora rangda qolasiz.

Agar bu vaqt ichida valyuta kursi investor foydasiga oshgan bo'lsa, u holda sof foyda 37 ming yevrodan ortiq bo'ladi. Va shu bilan birga, hech qanday xavf va kursga bog'liqlik yo'q.

Ha, albatta, agar valyuta kursi siz uchun qulayroq bo'lsa, bu sizning ko'proq daromad olishingiz mumkinligini anglatadi. Biroq, siz qabul qilishingiz kerak bo'lgan xavflar bunga loyiq emas.

Ko'rib turganimizdek, chet el valyutasini almashtirish operatsiyasi investorga o'z sarmoyasi o'zini oqlashiga va valyuta ayirboshlashda zarar keltirmasligiga ishonch beradi. Bunday vaziyatda har ikki tomon ham pul yo'qotish xavfidan o'zini sug'urta qilgan investor ham, bitimdan ma'lum foyda oladigan bank ham foyda ko'radi.

Bank endi bir kurs bo‘yicha 1 million dollar berishini, keyin esa ularni oldindan ma’lum bo‘lgan kurs bo‘yicha qaytarib sotib olishini va 3 ming yevro foyda olishini biladi. Va shu bilan birga, u o'z puli bilan qoladi, hech narsani yo'qotmaydi va hech narsani xavf ostiga qo'ymaydi.

Foiz stavkasi almashinuvi kabi narsa ham mavjud.

Bu ikki tomon o'rtasidagi kelishuv bo'lib, u bir tomondan, ikkinchisi esa ma'lum foiz bilan to'lovlarni amalga oshirish sharti bilan tuziladi.

Foizlar bitim shartlariga qarab hisoblanadi va har ikki tomon uchun ham farqlanadi. Bu nima ekanligini aniqroq qilish uchun foiz stavkasini almashtirish misolini ko'rib chiqing.

Masalan, Jahon bankiga frankdagi uzoq muddatli kredit kerak. Shu bilan birga, Shveytsariya bankidan bunday kreditlash uchun foiz stavkasi juda yuqori. Ammo shu bilan birga, bank, masalan, Rossiya bankidan rubldagi uzoq muddatli kreditni jalb qilish imkoniyatiga ega, bu, masalan, franklarni yanada qulayroq foiz stavkasida qarzga olishi mumkin va rubl kapitalini to'ldirishi kerak.

Ushbu muammoni hal qilish uchun banklar foiz stavkalarini almashtirish orqali hamkorlik qilishni boshlashlari mumkin.

Bunday holda, banklar yuqorida tavsiflangan kreditlarni olib, ma'lum foizni to'lab, valyutalarni almashtiradilar. Tuzilgan shartnoma muddati tugagandan so'ng, banklar teskari operatsiyani amalga oshiradilar.

Natijada, ikkala tomon ham qora rangda, chunki ular kerakli miqdorni pastroq foiz stavkasida oldilar va ko'p pul yo'qotmadilar.

Ko'rib turganingizdek, svop operatsiyalari ko'p hollarda juda foydali. Ularning qo'llanilishini ko'plab sohalarda va turli maqsadlarda topish mumkin. Muhim narsalarni o'tkazib yubormaslik uchun bitimlarning barcha nozikliklari va nuanslarini tushunish juda muhimdir.

Keling, xulosa qilaylik

Svop operatsiyasi - bu valyutani konvertatsiya qilish bo'yicha har xil, to'g'rirog'i qarama-qarshi bo'lgan ikki tomon o'rtasidagi almashinuv jarayoni.

Bunda bir tomon belgilangan foyda olish ishonchini oladi, ikkinchisi esa teskari valyuta ayirboshlashda doimiy kurs kafolatini oladi. Bundan tashqari, ushbu stavka (sotib olish va sotish) oldindan, bitim tuzilganda belgilanadi va hatto bir xil sotib olish va sotish xarajatlarini o'z ichiga olishi mumkin.

Swap operatsiyalari pulni tejash uchun yaxshi echimdir. Valyuta almashinuvi sizga ayirboshlashdan oldin aniq kursni bilish imkonini beradi. Muayyan miqdor uchun qancha to'lashingizni, keyinroq qancha pul olishingizni oldindan bilasiz. Bank, o'z navbatida, qanday foyda olishini oldindan biladi. Ikkala tomon ham tavakkal qilmaydi va valyuta kursining o'zgarishiga ta'sir qilmaydi.

"Swap" atamasini treyder, iqtisodchi, matematik va hattoki dasturchining lug'atida tez-tez uchratish mumkin. Bu, birinchi navbatda, so'zning inglizcha ma'nosi bilan bog'liq bo'lib, bu "o'tkazish" ning juda umumiy tushunchasini anglatadi. Biroq, svop atamasi eng ko'p moliyaviy bozorlarda qo'llaniladi. Quyida uning ma'nosini shu nuqtai nazardan ko'rib chiqamiz.

Dastlab svop operatsiyalari har ikkala ishtirokchi ham turli valyutalar bilan savdo qilayotgan va ikkalasi ham adolatli almashinuvni talab qiladigan banklararo muhitda qabul qilingan. Sotib olish va sotish orqali oddiy konvertatsiya qilish noqulay edi, chunki birinchidan, hamma ham bu erda va hozir valyutaga muhtoj emas, ikkinchidan, har kim ham tranzaktsiyalarga sarflanishi mumkin bo'lgan naqd pulga ega emas.

Rubl, dollar, evro, iyena va boshqa har qanday valyuta almashinuvi ikki bosqichda amalga oshiriladi. Birinchi tranzaksiya qiymat sanasi, ikkinchisi - svopning oxiri deb ataladi.

Swap (inglizcha svopdan) - bu, yuqorida aytib o'tilganidek, transfer degan ma'noni anglatadi. Birja savdosida bu turli xil etkazib berish sanalari bilan ma'lum bir miqdor uchun ikkita konvertatsiya operatsiyasini o'tkazishni anglatadi.

Xaridor va sotuvchi uchun asosiy qiziqish predmeti puldir, shuning uchun vaqt o'tishi bilan valyuta almashinuvidan yangi toifa paydo bo'ldi - . Uni foizlar bo'yicha mablag'larni kechiktirish bilan bog'liq ikkita kichik toifaga bo'lish mumkin ( ko'pincha LIBOR tomonidan belgilanadi - London banklararo taklif stavkasi), yoki sotib olingan pulni shartnoma muddati davomida teng ulushlarda yetkazib berish uchun.

Konvertatsiya operatsiyasi valyuta bozoridagi treyderlarning valyuta ayirboshlashga qaratilgan operatsiyalarini ifodalaydi. Operatsiya oldindan kelishilgan kurs va sanaga muvofiq amalga oshiriladi.

Svop operatsiyalarining xususiyatlari

Vaqt o'tishi bilan bir necha yilgacha cho'zilgan.
Ular xaridor va sotuvchini teng xavf ostiga qo'yadi.
Ular sizga bir muddat keraksiz aktivni qayta moliyalashtirish yoki undan xalos bo'lish imkonini beradi.
O'nlab kontragentlar bilan bir vaqtning o'zida operatsiyalarni amalga oshirish imkonini beradi.
Ham moliyaviy, ham tabiiy shaklda o'lchanishi mumkin.

Agar siz murakkab atamalardan uzoqlashsangiz va ma'lum bir misol yordamida almashtirishni tahlil qilsangiz, uning oddiy ishlash printsipi aniq bo'ladi.

Birja savdolarida uchta asosiy svop mavjud: qisqa almashinuvlar, qisqa bir kun Va oldinga. Birinchisi qiyinchiliklarga olib kelmasligi kerak - bu erda tranzaktsiyaning ikkala bosqichi ham bir kun ichida sodir bo'ldi. Ikkinchisi ikki ish kuni ichida - bugun va ertaga amalga oshiriladi, uchinchisi esa shartnoma tuzilganidan oldinroq qiymatga ega.

Moskva birjasi valyuta bozorida shartnomalarning uch turi mavjud:

TOD (T+0)- bugun, bugun
TOM (T+1)- bugun plyus bir kun - ertaga
SPT (T+2)- ingliz joyidan - ortiqcha ikki kun - ertangi kun

Agar treyder etkazib berishni xohlasa, u shunchaki o'ziga kerak bo'lgan shartnomani sotib oladi va uning bajarilishini bugun, ertaga va ertaga kutadi. Ammo, agar biz pul mablag'larini etkazib bermasdan o'tkazish haqida gapiradigan bo'lsak, unda broker mijozning amaldagi shartnomasini sotish va evaziga boshqasini sotib olish yo'li bilan svop operatsiyasini amalga oshirishi shart, ammo muddati boshqacha.

Batafsilroq, bu shunday ko'rinadi. Mijoz 1 lot USDTOM ($1000) sotib oldi. Ammo uning hisobida atigi 40 ming rubl bor. Bir dollar uchun 80 rubl kursida, qolgan 40 000 brokerning kredit mablag'lari bo'lib, pozitsiya leverage bilan ochiladi. Etkazib berish faqat o'z hisobidan amalga oshirilganligi sababli (mijoz qila olmaydikontragentga 1000 AQSh dollari qiymatining yarmini qarzga olingan pul bilan to'lang), ertasi kuni mijoz o'z hisobida USDTOD shartnomasining 1 partiyasini ko'rmaydi. Unda USDTOM bor edi va shunday bo'lib qoladi. Broker avtomatik ravishda bugungi TOMni sotadi va savdo sessiyasi oxirida ertangi TOMni sotib oladi.

Mijozda bu savol bo'lishi mumkin. Broker qanday kurs bo'yicha svop operatsiyasini amalga oshiradi?

Bir pozitsiyadan ikkinchisiga o'tishda, muqarrar ravishda spred paydo bo'ladi, bu esa treyder uchun to'g'ridan-to'g'ri yo'qotishga olib keladi. Biroq, bozordagi bu tarqalish talab va taklif orqali shakllanadi, lekin torroq darajada va ochiq bozordan ajratilgan.

Savdo tugagandan so'ng, maxsus kim oshdi savdosi boshlanadi, unda brokerlar va yirik o'yinchilar o'zlarining svop operatsiyalari kitobini tuzadilar va transfer jarayonini iloji boricha foydali tarzda amalga oshirishga harakat qiladilar. Lavozimni o'tkazish uchun javobgarlik to'liq brokerning o'ziga yuklanadi. Svopdagi farq kamida 365 kunga bo'lingan mamlakatdagi asosiy kurs qiymatiga teng, ammo hozirgi vaqtda svopni o'tkazishda og'ishlar yuqoriroq bo'lishi mumkin.

Yaxshi brokerlik kompaniyalari yirik mijozlarga ETS Swaps shartnomalari bilan operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatini beradi. Ushbu vositalar transferni amalga oshiradigan bir xil svop operatsiyalarini ifodalaydi. Aslida, mijoz o'rtasidagi farqni mustaqil ravishda tanlash imkoniyatini oladirollover shartnomalari, lekin kapitali cheklangan xususiy investorlar bu imkoniyatdan foydalana olmaydi, chunki USD_TODTOM svopi $100 000 lotlarda sotiladi. Shunday qilib, svop operatsiyasini amalga oshirish va USDTOD vositasining 100 lotini o'tkazish uchun siz USD_TODTOM svopining 1 lotini sotib olishingiz kerak.

Amerika Federal zaxira tizimi va Yevropa ECB o'rtasida "swap liniyasi" deb ataladigan narsa mavjud bo'lib, ular o'rtasida evro va dollarlarni transh konvertatsiya qilishning maxsus tizimidir. Valyuta ayirboshlash protsedurasining o'zi oldindan kelishilgan kurs bo'yicha amalga oshiriladi va ECB regulyatoriga yevrodollar chiqarishga imkon beradi, Evropa banklariga Amerika dollarida kreditlar beradi. Bu chiziq 2008 yilgi inqiroz boshidan beri mavjud.

Swap savdosi birja bo'lmagan usullarni anglatadi, chunki u savdo maydonchasi qoidalari bilan tartibga solinmaydi va kontragentlarning xohishi va imkoniyatlariga bog'liq. Buni hisobga olsak, shartnomalarni amalga oshirish imkoniyatlari, shartlari, qiymati va tuzilgan svopdagi ishtirokchilar soni juda katta bo'lishi mumkin. Siz tushunganingizdek, yagona sxema yo'q.

Buning o'rniga, birjada buyurtma yaratiladi:

falon emitent sizning shartlaringiz bo'yicha 1 yil davomida istalgan boshqa emitentdan svop olishga tayyor. Takliflar elektron xarakterga ega bo'lib, birja robot dasturlari tomonidan hisoblab chiqiladi va treyderdan faqat bitta narsani talab qiladi: rozilik bildirish yoki rad etish. Belgilangan muddat tugagandan so'ng, teskari qadam qo'yiladi va tashqaridan hamma ish rozi bo'lish yoki rad etishdek tuyulishi mumkin.

Swap operatsiyalari juda ko'p muvofiqlashtirishni, bozor jarayonlarini tushunishni va ko'plab ma'lumotlarga ega bo'lishni talab qiladi. Rossiya birja segmentida ular bozor ishtirokchilariga kreditlar va kreditlarni almashtirdilar; siz qisqartmani ham topishingiz mumkin ( Ingliz REPO - qayta sotib olish shartnomasi). Aytgancha, Rossiya banki rubl kursini barqarorlashtirish doirasida muntazam ravishda repo uchun arizalarni joylashtiradi.

Uzoq va qisqa valyuta pozitsiyalari

Qisqa va uzoq pozitsiyalarni almashtirish Forex bozorida narxlarning ba'zi o'zgarishlari bilan birga keladi. Darhaqiqat, treyder har safar pozitsiyani keyingi kunga yoki hafta oxiriga o'tkazishda biroz qiymatini yo'qotadi. Umuman olganda, valyuta bozori fond bozoridan sezilarli darajada farq qiladi. Valyuta juftliklari uchun dividendlar bo'yicha chegirmalar mavjud emas va umuman olganda, ma'lum bir pul birligining potentsial qiymati faqat boshqa pul birligiga nisbatan baholanishi mumkin. Savdogar alohida korxonaning moliyaviy holatini emas, balki butun bir davlat iqtisodiyotini tahlil qilishi kerak.

Forex bo'yicha shorts va longs har qanday qisqa muddatli va o'rta muddatli strategiya kontseptsiyasida qo'llanilishi mumkin. Treyder o'z portfelida qanday pozitsiyalar ochiq ekanligini va hisobda tasodifan istalmagan pozitsiyalarni hosil qilmaslik uchun qanday operatsiyalarni bajarishi kerakligini aniq tushunishi kerak.

Investor alohida shakllantirishi mumkin qisqa va uzun choyshablar qimmatli qog'ozlar hisoblari , o'z portfelingiz tuzilishini baholash uchun. Bundan tashqari, qisqa va uzun choyshablar individual aktsiyalar va moliyaviy vositalar brokerning o'zi tomonidan yaratiladi. Ular marja savdosida foydalanish mumkin bo'lgan aktivlarni o'z ichiga oladi. Masalan, broker qisqa muddatli past likvidli aktsiyalarni taqdim eta olmaydi.

SWAPning moliyaviy arifmetikasi

Svop narxi - bu "" deb nomlangan kotirovkalar orasidagi farq. oyoqlar» almashtirish ( oyoqlarini almashtirish) - spredni yaratuvchi konversion operatsiyalar kotirovkalari.

Oddiy qilib aytganda, svop ma'lum foiz stavkalari bo'yicha treyderlar o'rtasida almashiladigan 2 qarama-qarshi savdo bilan ifodalanadi. Depozitlar va kreditlar bo'yicha bu stavkalar har doim ham teng bo'lmaganligi sababli, agar svopning birinchi qismidagi summalar nisbati teng bo'lsa va shartli qimmatli qog'ozlar bo'yicha bitimlar shartlari teng bo'lsa, foiz to'lovlari ekvivalent bo'lmaydi. Aynan shu tomonlar o'rtasidagi farq svopning o'zi narxini belgilaydi.

Moliyaviy vositalarga hosila ta'siri

2004 yilda birinchi birlashtirilgan hosilaviy moliyaviy vositalar - svoplar joriy etildi. EDS (Kapitalning defolt almashinuvi). Nostandart tabiati tufayli ular "nomini oldilar. ekzotik».

EDS almashinuvi- bu bir tarafga bozorning boshqa ishtirokchisining ma'lum hodisalarning (kapital hodisasi) kuchga kirishi bilan bog'liq risklarini o'ziga o'tkazishga imkon beradigan aktivning bir turi. Biz, birinchi navbatda, aktsiyalar narxining ma'lum bir narx darajasidan tashqariga tushishi haqida gapiramiz. Shunday qilib, agar aktsiya yoki shartnomaning narxi bunday shartnomani tuzish vaqtida uning qiymatining 20% ga tushib qolsa, EDS mijozni himoya qilishga qodir.

Ekzotik almashinuvlar ikki kontragent o'rtasidagi shartnoma bo'lib, unda svop xaridori sotuvchiga ERIning amal qilish muddati davomida, shartli hodisa ro'y bergunga qadar va ERI sotuvchisi to'liq narxni doimiy ravishda to'lagunga qadar kichik to'lovlarni to'laydi, shundan so'ng svop shartnomasi tuziladi. bajarilgan deb hisoblanadi. Ushbu ekzotik svoplar CDS shartnomalariga o'xshaydi, ammo CDS holatida, agar ma'lum bir emitent bankrot bo'lsa, sotuvchi pul to'laydi.

Bunday svoplar bilan ko'p umumiylik bor, chunki tomonlardan biri bir vaqtning o'zida hamma narsani xavf ostiga qo'yadi, shu bilan birga to'lovlarning davriy tabiati ushbu vositani ajratib turadi va unga asoslangan qiziqarli va ahamiyatsiz strategiyalarni yaratishga imkon beradi.

Agar xato topsangiz, matnning bir qismini ajratib ko'rsating va bosing Ctrl+Enter! Yordamingiz uchun katta rahmat, bu biz va o'quvchilarimiz uchun juda muhim!

Darhol ta'kidlaymizki, bugungi kunda svoplarning bir nechta turlari mavjud - foiz stavkasi, tovar, kredit, valyuta va valyuta.

Har birining o'ziga xos xususiyatlari, afzalliklari va kamchiliklari mavjud. Ushbu maqolada biz barcha variantlarni ko'rib chiqmaymiz. Keling, faqat eng mashhuriga e'tibor qarataylik - valyuta almashinuvi.

Nima bo'ldi ?

Ko'pgina fond bozori ishtirokchilari bu ta'rifni eshitgan, ammo uning ma'nosini biladiganlar kam. Valyuta almashinuvi - bu ikkita valyuta operatsiyalarining kombinatsiyasi. Ikkala tranzaktsiyaning summalari bir xil, ammo qiymat sanalari boshqacha. Agar biz almashtirish bilan optsionni ko'rib chiqsak, bu erda qiymat sanasi eng yaqin bitim sanasini bildiradi. O'z navbatida, teskari operatsiya vaqti boshqa nomga ega - almashtirishni yakunlash sanasi. Ko'pgina hollarda, biz valyutani sotib olish va sotish bilan bog'liq operatsiyalar haqida gapiramiz. Agar bozor ishtirokchisi avval valyutani sotib olib, keyin uni sotsa, svop “sotib olish/sotish” deb ataladi. Teskari operatsiyada, mos ravishda, "sotish/sotib olish" (avval valyuta sotiladi, keyin esa sotib olinadi). Ko'pincha bir shaxs (bank) valyuta almashinuvini amalga oshirishni o'z zimmasiga oladi. Bu "sof almashtirish" deb ataladi. Bir nechta bank kontragent sifatida harakat qiladigan holatlar mavjud, ammo bitimlar shartlari buzilmaydi. Ushbu turdagi almashtirish "qurilgan" deb ataladi.

Valyuta almashinuvining turlari

Valyuta almashinuvi - bu juda qiziqarli vosita bo'lib, uni taxminan uchta asosiy turga bo'lish mumkin (bajarilish vaqtini hisobga olgan holda):

1) Standart almashtirish. Bu variantda eng yaqin tranzaksiya , keyingisi esa forvard;

2) Oldinga almashtirish. Bu erda hamma narsa aksincha sodir bo'ladi. Eng yaqin bitim forvard shartlari bo'yicha tuziladi (bu holda qiymat vaqti spotdan uzoqroqdir). O'z navbatida, oldinga teskari operatsiya kechikish shartlarida amalga oshiriladi;

3) Bir kunlik (qisqa) almashtirish– valyuta almashinuvining eng mashhur turlaridan biri. Bu ikkala operatsiyaning vaqti joyidan sanaga to'g'ri kelishini anglatadi. Masalan, bitta operatsiya “spot-tom” turi sifatida, keyingisi esa spot bitim tuzilgandan keyingi ikkinchi kuni amalga oshiriladi. Ko'pchilik valyuta svoplari o'zlarining valyuta tabiatiga ko'ra pul bozoriga tegishli emas deb hisoblaydilar. Bu shunday emas - ular uning to'liq huquqli elementi.

Valyuta almashinuvining xususiyatlari va turlarini ko'rib chiqqandan so'ng, savollar tug'ilishi mumkin: “Bu kimga kerak? Ushbu vositaning imkoniyatlaridan kim foydalanadi? Bu erda biz uchta manfaatdor bozor ishtirokchilarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

1) Banklar. Yuqorida aytib o'tganimizdek, valyuta almashinuvi ko'pincha bitta kontragent, ya'ni bank bilan amalga oshiriladigan bitimdir. Ikkinchisi belgilangan kurslar bo'yicha valyuta operatsiyalarini amalga oshiradi. Shu bilan birga, operatsiyalar xavfi minimaldir.

2) Forvard treyderlari. Ushbu bozor ishtirokchilari valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda bir qator maqsadlarni ko'zlaydilar:

Diling xonasida naqd pul boshqaruvini o'rnatish;

Foiz stavkalaridagi farqdan foyda olish yaxshi;

Arbitraj operatsiyalarini amalga oshirish. Ko'pincha siz turli xil moliyaviy vositalar uchun narxlardagi farqlarga ishonishingiz mumkin;

Bozor ishtirokchilariga tashqi va ichki to'liq xizmat ko'rsatish.

Valyuta kurslarining o'zgarishi bozor ishtirokchilarini valyuta operatsiyalari xavfini himoya qilishning eng ishonchli usullarini izlashda turli usullarini ishlab chiqish va amalga oshirishga majbur qiladi.

Shunday qilib, oxirgi paytlarda jahon moliya bozorlarida valyuta svoplaridan foydalanish sezilarli darajada oshdi.

Valyuta almashinuvi - bu valyuta kursining o'zgarishi natijasida moliyaviy yo'qotishlarning oldini olish usuli.

Bunda amalda ikki operatsiyadan – valyutani sotib olish va sotishdan – kelajakda kelishilgan sanada va belgilangan kurs bo‘yicha tuzilgan bitim tuziladi.

Xorijiy valyutadagi uzoq muddatli majburiyatlar bo'yicha iqtisodiy risklarni kamaytirish uchun svoplardan foydalanish eng foydali hisoblanadi.

Valyuta almashinuvining qanday turlari mavjud, ulardan amalda foydalanish xususiyatlari va maqsadlari - maqolani o'qing.

Valyuta svoplari valyuta bozori vositasidir

Valyuta bozori vositalarining bu guruhi forvard bitimlarining aksariyat qismini o'z ichiga oladi, ularning aksariyati banklararo va birjadan tashqari hisoblanadi. Valyuta almashinuvi - bu bir vaqtning o'zida ma'lum miqdordagi valyutani ikki xil qiymat sanasi bo'lgan boshqasiga evaziga sotib olish va sotishni o'z ichiga olgan valyuta operatsiyasi.

Diler svopni bitta kontragent bilan bitta bitim sifatida amalga oshiradi. Y valyuta svopida valyutalar almashtiriladigan ikkita qiymat sanasi mavjud.

Oldinga nuqta.
Bunday holda, birinchi almashish (birinchi bosqich) spot sanada, ya'ni bitim tuzilgandan keyingi ikkinchi ish kunida va teskari almashinuv (ikkinchi bosqich) forvard sanasida, masalan, 3 oyda sodir bo'ladi. birinchi sanadan keyin
Oldinga - oldinga (oldinga).
Bu erda birinchi almashish (birinchi bosqich) birinchi oldinga o'tish sanasida sodir bo'ladi va teskari almashish (ikkinchi bosqich) keyingi oldingi sanada sodir bo'ladi, bu esa oldinga siljish sanasi deb ataladi.
Masalan, forvard almashinuvi bitim tuzilganidan keyin 3 oy o'tgach boshlanishi va bitim tuzilganidan keyin 6 oy o'tgach tugashi mumkin. Ushbu tranzaksiya 3x6 forward-forward swap deb ataladi.
Qisqa sanalar.
Bular muddati bir oydan kam bo'lgan svoplardir. Misol uchun, birinchi oyoq joyida, ikkinchi oyoq esa 7 kundan keyin (1 hafta) bajarilishi mumkin. Ba'zi qisqa svoplar, hatto spot sharoitlarda, masalan, birinchi bosqich bugun va ertaga ikkinchi bosqichda, qiymat sanasidan oldin ham amalga oshiriladi.

Xulosa qilib aytganda, valyuta almashinuvi doirasida:

bitta birjadan tashqari bitim ikki qiymat sanasi bilan amalga oshiriladi;
ikkita oyoq bor, ikkinchisi esa birinchisiga nisbatan qarama-qarshi harakatni o'z ichiga oladi;
almashinuv operatsiyasi ikki marta amalga oshiriladi;
qiymat shartlari bir kundan 12 oygacha o'zgarishi mumkin;
odatda asosiy valyuta summalari ikkala oyoq uchun bir xil bo'ladi;
kotirovka forvard nuqtalarida amalga oshiriladi.

Kim foydalanadi

Yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta svoplari bitta kontragent bilan bitta operatsiyani ifodalaydi. Bank odatda bir xil miqdordagi valyutani belgilangan kurs bo'yicha sotib oladi va sotadi, shuning uchun aniq valyuta xavfi yo'q.

foiz stavkalarining farqlari bo'yicha chayqovchilik;
diling xonasida pul oqimini boshqarish;
ichki va tashqi mijozlarga xizmat ko'rsatish;
ikkita moliyaviy vosita uchun narxlardagi farq tufayli foyda olish uchun arbitraj operatsiyalarini o'tkazish.

Spot bozor treyderi valyuta kurslari bo'yicha spekulyatsiya qilgan bo'lsa, forvard treyder foiz stavkalaridagi farqlar haqida taxmin qiladi.

Manba: "fx-fin.net"

Valyuta almashinuvi

Valyuta almashinuvi - bu ikkita valyuta operatsiyalari - ikki xil qiymat sanalari bilan sotib olish va sotish, ulardan biri spot sana. Valyuta almashinuvi - valyuta bozorining eng keng tarqalgan vositalaridan biri; ularning aylanmadagi ulushi ham spot bitimlar, ham aut-forvardlar ulushidan sezilarli darajada yuqori.

Valyuta almashinuvi bitta kontragent bilan bitta operatsiya sifatida yakunlanadi. Shu bilan birga, buxgalteriya hisobida foyda va zararlarni hisoblash maqsadida svop ikki mustaqil, lekin o'zaro bog'liq bo'lgan operatsiyalar sifatida aks ettiriladi, ularning har biri svopning ma'lum bir tomoniga (yoki oyog'iga) mos keladi.

Shuni esda tutingki, valyuta almashinuvi kross-valyuta yoki foiz stavkalari bilan bir xil emas. Valyuta foiz stavkalari almashinuvi asosiy summalarni almashtirishni, so'ngra svop muddati davomida foiz to'lovlarini almashishni o'z ichiga oladi.

Valyuta svoplarida faqat asosiy qarz summalari qiymat sanasida hech qanday foizlarsiz almashtiriladi. Foiz stavkalari almashinuvi faqat bitta valyutani o'z ichiga oladi, valyuta va krossvalyuta foiz stavkalari esa har doim ikkita valyutani o'z ichiga oladi.

Quyidagi uch turdagi svoplar eng keng tarqalgan:

Oldinga nuqta. Bunday holda, birinchi almashinuv (birinchi bosqich) spot sanada, ya'ni bitim tuzilgandan keyingi ikkinchi ish kunida va teskari almashinuv (ikkinchi bosqich) forvard sanasida (masalan, 1) sodir bo'ladi. birinchi sanadan keyingi oy).
Oldinga - oldinga (oldinga). Bu erda birinchi almashish (birinchi bosqich) birinchi forvard sanasida sodir bo'ladi va teskari almashish (ikkinchi bosqich) keyingi oldinga o'tish sanasida sodir bo'ladi. Misol uchun, forward-forward swap spot sanadan keyin 3 oy (birinchi bosqich) boshlanishi va spot sanadan keyin 6 oy (ikkinchi bosqich) tugashi mumkin. Ushbu tranzaksiya 3x6 forward-forward swap deb ataladi.
Qisqa sanalar. Bular muddati bir oydan kam bo'lgan svoplardir. Masalan, birinchi oyoq bugun, ikkinchisi esa ertaga yoki bir kechada (O/N - bir kechada) bajarilishi mumkin.

Valyuta almashinuvida bazaviy valyuta qiymat sanasida hisoblagich valyutaning qancha qismi yetkazib berilishini belgilaydi. To'g'ridan-to'g'ri etkazib berish kotirovkasi forvard nuqtalarida beriladi, bu holda ular almashtirish punktlari deb ataladi.

Misol. 10-iyul kuni A banki 10 million dollarga USD/DEM valyuta ayirboshlash bo‘yicha uch oylik svop bitimini tuzadi.Tranzaksiyaning ikkala qismidagi asosiy valyuta summasi bir xil. A banki AQSh dollarini spot kurs bo'yicha sotib olishi va dollarni forvard kursi bo'yicha markalarga sotishi kerak.

Hodisalar ketma-ketligi quyidagi diagrammada ko'rsatilgan:

Valyuta svoplarida forvard qiymat sanalari

Valyuta svoplari bo'yicha forvard qiymatining sanalari qat'iy, qisqa va nostandart shartlar bilan tuzilgan forvard operatsiyalaridagi kabi belgilanadi. Valyuta almashinuvining mohiyatini tushunish uchun bilishingiz kerak bo'lgan to'rtta asosiy qiymat sanalari guruhi mavjud:

Belgilangan davrlar
Qisqa sanalar
Nostandart sanalar
Oldinga o'tish sanalari

Belgilangan davrlar

Valyuta svoplari shartlari banklararo pul bozori depozitlari shartlariga mos keladi. Belgilangan muddatlarga ega valyuta svoplari uchun birinchi qiymat sanasi spot sana, ikkinchisi esa spot sanadan hisoblab chiqiladigan va “spot sanadan muddat” deb ataladigan forvard sanalaridan biri hisoblanadi.

Bunday shartlarning standart muddati 1, 2, 3, 6 va 12 oyni tashkil etadi, shartlarning to'liq to'plami 4, 5, 7, 8, 9, 10 va 11 oyni ham o'z ichiga oladi. Belgilangan davrlar standart sanalar deb ham ataladi.

Qisqa sanalar

Qisqa qiymat sanalari amal qilish muddati bir oydan oshmaydigan valyuta svoplarida qo'llaniladi. Eng keng tarqalgan qisqa sanalar va ularning belgilari quyidagi jadvalda ko'rsatilgan:

Nostandart sanalar

Amalda, ko'pgina mijozlar oraliq muddatga valyuta almashinuvini talab qiladilar. Bunday atamalar nostandart, nostandart deb ataladi.

Misol. Bugun 9-iyul, shuning uchun spot sana 11-iyul. Ikkinchi qiymat sanasi 25 sentyabr bo'lsin. Bu ikkinchi va uchinchi oylarga to'g'ri keladi, ularning qiymat sanalari 11 sentyabr va 13 oktyabr.

Swap birjadan tashqari bozorda sotiladi, shuning uchun banklar deyarli har qanday nostandart kun uchun kotirovka qilishlari mumkin; zarur hisob-kitoblar Money 3000 savdo tizimi tomonidan amalga oshirilishi mumkin.

Kotirovkalar chiziqli interpolyatsiya asosida aniqlanadi. Shunday qilib, ikki yarim oylik muddatga ega bo'lgan svop narxini ikki va uch oylik svoplar narxlari asosida hisoblash mumkin.

Misol. Spot almashinuvini ko'rib chiqaylik - sentyabr, IMM:

Qiymat sanasi - odatdagidek aniq sana.
Valyuta sanasi - Xalqaro valyuta bozorida (IMM) (Chikago tovar birjasining bo'limi) sotiladigan valyuta derivativlari muddatiga to'g'ri keladigan har qanday sana. Bu sanalar mart, iyun, sentyabr va dekabr oylarining uchinchi chorshanbasidir. IMM qiymat sanalaridan foydalanish uchun uchinchi chorshanba mart, iyun, sentyabr va dekabr oylarida qaysi sanaga to'g'ri kelishini bilishingiz kerak.

Oldinga o'tish sanalari

Hozirgacha muhokama qilingan qat'iy davr misollarida valyuta svopining birinchi qiymat sanasi spot sana hisoblanadi, ammo forvard shartnomalari ham mavjud. Quyidagi diagrammada 3-iyul sanasi bilan 2x5 oldinga siljish uchun voqealar ketma-ketligi ko'rsatilgan. Ikkala oldinga bo'lgan sanalar ham aniq sanadan boshlab o'lchanadi:

Swapning har bir bosqichi uchun qiymat sanasini aniqlash tartibi aniq belgilangan davrlar bilan bir xil bo'lib, yagona farq shundaki, bu holda birinchi qiymat sanasi ham oldinga to'g'ri keladi.

Manba: "sergioforex.com"

Valyuta almashinuvi

Valyuta almashinuvi - ingliz. Valyuta almashinuvi - bu turli xil qiymat sanalari bilan bir xil summaga qarama-qarshi valyuta ayirboshlash operatsiyalarining kombinatsiyasi.

Swap uchun amal qiladigan sanalar:

yaqinroq bitimni amalga oshirish sanasi qiymat sanasi deb ataladi,
muddat bo'yicha ancha uzoqroq bo'lgan teskari operatsiyani amalga oshirish sanasi - svopning tugash sanasi (inglizcha Maturity).

Swap turlari:

Agar sanada eng yaqin valyuta ayirboshlash operatsiyasi valyutani sotib olish bo'lsa va undan uzoqroq bo'lgan valyutani sotish bo'lsa, bunday svop "Sotib olish va sotib olish almashinuvi" deb ataladi.
Agar dastlab valyutani sotish bo'yicha tranzaktsiya amalga oshirilsa va teskari operatsiya valyutani sotib olish bo'lsa, bu svop "sotish va sotib olish svop" deb ataladi.

Kontragentlar soni bo'yicha:

Qoidaga ko'ra, valyuta almashinuvi bitta kontragent bilan amalga oshiriladi, ya'ni ikkala valyuta ayirboshlash operatsiyalari ham bitta bank bilan amalga oshiriladi. Bu sof almashtirish deb ataladigan narsa.
Shu bilan birga, svopni turli banklar bilan tuzilgan, bir xil qiymatdagi qiymat sanalari bilan qarama-qarshi bo'lgan ikkita valyuta ayirboshlash operatsiyalarining kombinatsiyasi deb atash mumkin - bu muhandislik svopdir.

Shartlar bo'yicha valyuta svoplarini uch turga bo'lish mumkin:

standart svoplar (spotdan) - bu erda eng yaqin qiymat sanasi spot, uzoq - forvard shartlari;
qisqa bir kunlik svoplar (spotdan oldin) - bu erda svopga kiritilgan ikkala tranzaksiya sanasi ham spot sanalariga to'g'ri keladi. Masalan, bitta bitim spot-tom formatida, ikkinchisi esa bitim tuzilgandan keyingi ikkinchi ish kunida (spot);
forvard svoplari (spotdan so'ng) - ular muddati bo'yicha yaqinroq bitim forvard shartlari bo'yicha tuzilganda (valyuta sanasi spotdan kechroq) va qarama-qarshi bitim shartlari bo'yicha tuzilgan ikkita autrayt bitimlarining kombinatsiyasi bilan tavsiflanadi. keyingi forvard.

Valyuta svoplari, shakli bo'yicha valyuta ayirboshlash operatsiyalarini ifodalashiga qaramay, o'z mazmuniga ko'ra pul bozori operatsiyalariga taalluqlidir.

Valyuta almashinuvi misoli

Keling, valyuta almashinuvi misolini ko'rib chiqaylik. Amerika kompaniyasining Germaniyada sho''ba korxonasi mavjud. 5 yillik investitsiya loyihasini amalga oshirish uchun unga 30 million yevro kerak bo'ladi. Spot bozordagi ayirboshlash kursi EUR/USD 1,3350 ni tashkil qiladi. Kompaniya Qo'shma Shtatlarda 8 foizlik qat'iy belgilangan foiz stavkasi bilan 40,05 million dollarlik obligatsiyalar chiqarish imkoniyatiga ega.

Muqobil variant - 6% + 1% (xavf mukofoti) stavkasi bilan evro nominalidagi obligatsiyalarni chiqarish. Aytaylik, Germaniyada xuddi shunday miqdordagi sarmoyaga muhtoj bo'lgan AQShda sho''ba korxonasi bo'lgan kompaniya bor. U AQSHda 30 million yevrolik obligatsiyalarni 6 foizlik qatʼiy belgilangan foiz stavkasida yoki 40,05 million dollarga 8 foiz+1 foiz (xavf mukofoti) bilan chiqarishi mumkin.

Qanday bo'lmasin, ikkala kompaniya ham obligatsiyalarning amal qilish muddati davomida foizlar to'lanishi, shuningdek, 5 yildan keyin kreditning asosiy summasi bo'lgan muhim valyuta xavfiga duch keladi.

Bunday holda, bank bu ikki kompaniya uchun valyuta almashinuvini tashkil qilishi mumkin, buning uchun komissiya oladi. Bank har ikkala kompaniya uchun uzoq valyuta sotib olish pozitsiyalarini yopadi va har ikki tomon uchun foiz xarajatlarini kamaytiradi. Buning sababi shundaki, har bir kompaniya mahalliy valyutada pastroq foiz stavkasida (tavakkal mukofotisiz) kredit oladi.

Bu har bir kompaniyaga nisbatan ustunlik beradi. Kreditning asosiy summasi bank orqali o'tkaziladi:

Germaniya kompaniyasining sho''ba korxonasi bo'lgan Amerika kompaniyasi tomonidan 40,05 mln.
Amerika kompaniyasining sho''ba korxonasi bo'lgan nemis kompaniyasi tomonidan 30 mln.

Foizlar quyidagi tartibda qaytariladi:

Amerika kompaniyasining sho''ba korxonasi har yili bosh kompaniyaga 30 * 0,06 = 1,8 million evro o'tkazadi, bu mablag'larni bankka o'tkazadi, bu esa, o'z navbatida, kreditni yevroda to'lash uchun ularni nemis kompaniyasiga o'tkazadi.
Nemis kompaniyasining sho''ba korxonasi har yili bosh kompaniyaga 40,05 * 0,08 = 3,204 million AQSH dollarini o'tkazadi, u bu mablag'larni bankka o'tkazadi, bank ularni AQSh dollarida kreditni to'lash uchun Amerika kompaniyasiga o'tkazadi.

Shunday qilib, valyuta almashinuvi kursni uch marta belgilaydi:

Asosiy qarz summalari EUR/USD 1,3350 spot kursida almashtiriladi.
Yillik foizlarni to'lash uchun ayirboshlash kursi (1 yildan 4 yilgacha) EUR/USD 1,7800 (3,204 mln. AQSh dollari/1,8 mln evro) miqdorida belgilanadi.
Beshinchi yil uchun foizlar to‘langanidan va kreditning asosiy summasi qaytarilgandan keyin ayirboshlash kursi EUR/USD 1,3602 bo‘ladi:

Valyuta svop operatsiyasini amalga oshirishda tomonlar valyuta kursini belgilab oldilar, bu valyuta risklarini oldini olishga imkon berdi.

Manba: "allfi.biz"

Valyuta almashinuvi va uning turlari

Valyuta almashinuvi - bu turli xil qiymat sanalari bilan bir xil summaga qarama-qarshi bo'lgan ikkita konvertatsiya operatsiyalarining kombinatsiyasi. Svopga nisbatan yaqinroq bitimning bajarilish sanasi qiymat sanasi, uzoqroqdagi teskari bitimning bajarilish sanasi esa svop muddati deb ataladi. Svoplar odatda 1 yilgacha bo'lgan muddatga tuziladi.

Birinchi valyuta svop operatsiyasi (AQSh dollarini CHF ga almashtirish) 1981 yil avgust oyida Amerikaning IBM kompaniyasi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki o'rtasida amalga oshirildi.

Agar eng yaqin konvertatsiya operatsiyasi valyutani sotib olish (odatda bazaviy) bo'lsa va undan uzoqroq bo'lgan valyutani sotish bo'lsa, bunday svop sotib olish va sotish svop (sotib olish/sotish, b + s) deb ataladi.
Agar dastlab valyutani sotish bo'yicha tranzaktsiya amalga oshirilsa va teskari operatsiya valyutani sotib olish bo'lsa, bu svop sotilgan/sotib olingan - sotish va sotib olish svop (sotish/sotib olish yoki s + b) deb ataladi.

Qoida tariqasida, svop operatsiyasi bitta kontragent bilan amalga oshiriladi, ya'ni. ikkala konvertatsiya bir xil bank bilan amalga oshiriladi.

Shu bilan birga, turli banklar bilan tuzilgan bir xil summaga turli xil qiymat sanalari bilan qarama-qarshi bo'lgan ikkita konvertatsiya operatsiyalarining kombinatsiyasini svop deb atash joizdir.

Misol uchun, agar bank yapon iyenasiga (JPY) nisbatan 250 000 Shveytsariya frankini (CHF) spot qiymat sanasi bilan sotib olgan bo'lsa va bir vaqtning o'zida 250 000 CHFni 3 oylik forvard (to'g'ridan-to'g'ri savdo) bo'yicha JPYga sotgan bo'lsa, bu 3 deb nomlanadi. -oylik Shveytsariya frankini yapon iyenasiga almashtirish (3 oylik CHF/JPY sotib olish/sotish almashinuvi).

Shartlarga ko'ra valyuta svoplarini 3 turga bo'lish mumkin:

Standart almashinuvlar
Qisqa tungi almashinuvlar
Oldinga almashish (nuqtadan keyin)

Standart almashinuvlar

Agar bank birinchi operatsiyani joyida, haftalik forvard shartlari bo'yicha esa teskari operatsiyani amalga oshirsa, bunday svop spot hafta (spot haftalik svop yoki s/w svop) deb ataladi. Standart svop bitimi ikkita operatsiyani o'z ichiga olganligi sababli: birinchisi - joyida, ikkinchisi - bitta kontragent bank bilan bir vaqtning o'zida tuziladi, keyin ularning kurslarida ular umumiy spot kursiga ega.

Bir kurs birinchi konvertatsiya tranzaksiyasida spot qiymat sanasi bilan qo'llaniladi, ikkinchisi teskari konvertatsiya uchun to'g'ridan-to'g'ri kursni olish uchun ishlatiladi.

Shunday qilib, bu ikki tranzaksiya bo'yicha stavkalardagi farq faqat ma'lum bir davr uchun forvard nuqtalarida bo'ladi. Ushbu forvard nuqtalari ma'lum bir davr uchun svop kotirovkasi bo'ladi (shuning uchun ularning ikkinchi nomi: almashtirish nuqtalari, almashtirish stavkalari).

Svopni kotirovka qilishda ikki tomonlama kotirovka shaklida tegishli davr uchun faqat oldinga (almashtirish) punktlarini keltirish kifoya:

USD/FRF 6 oylik svop =125132

Bu kotirovka taklif tomonida kotirovka qiluvchi bank bazaviy valyutani forvard shartlarida sotib olishini bildiradi (svopning amal qilish muddati); Taklif tomonida kotirovka qiluvchi bank asosiy valyutani almashtirish muddati tugash sanasida sotadi.

Shunday qilib, taklif tomonida kotirovka qiluvchi bank sotish va sotib olish turidagi valyuta almashinuvini amalga oshiradi (sotish joyi, forvard). Bunday holda, uning kontragenti sotib olish va sotish almashinuvini amalga oshiradi.

Taklif tomonida kotirovka qiluvchi bank sotib olish va sotish valyuta svopini (spot sotib olish, forvard sotish), uning kontragenti esa sotish va sotib olish svopini amalga oshiradi.

Shuning uchun, xuddi shu tomonlar qo'llaniladi - bazaviy valyutani sotib olish uchun taklif, joriy spot operatsiyalarda bo'lgani kabi, asosiy valyutani sotishni taklif qilish, faqat svop muddati tugashi.

Qisqa tungi almashinuvlar

Agar birinchi tranzaksiya ertaga (ertaga) qiymat sanasi bilan amalga oshirilsa va teskarisi joyida bo'lsa, bunday svop tom-next (ertaga - keyingi svop yoki t/n svop) deb ataladi.

Qisqa svoplar standart svoplarga o'xshab tegishli davrlar uchun forvard pullari ko'rinishida kotirovka qilinadi (bir kecha - o/n, hajm-keyingi - t/n).

Bunday holda, tranzaksiya stavkalarini hisoblash spot qiymat sanasi uchun autrayt kursni hisoblash qoidalariga asoslanadi:

Agar forvard punktlari chapdan o'ngga o'sayotgan bo'lsa (asosiy valyuta ustama bilan ko'rsatilgan), birinchi svop operatsiyasi (pre-spot) uchun ayirboshlash kursi ikkinchi tranzaksiya (spot) kursidan past bo'lishi kerak.
Agar forvard punktlari chapdan o'ngga kamayib borayotgan bo'lsa (asosiy valyuta chegirma bilan ko'rsatilgan), birinchi tranzaksiya uchun kurs ikkinchisiga qaraganda yuqori bo'lishi kerak.

Bunda joriy ayirboshlash kursi qiymat sanasi uchun ham (spotdan oldingi) ham, svopning amal qilish muddati uchun ham (to'g'ridan-to'g'ri spotda) ishlatilishi mumkin.

Asosiysi, ikki stavka o'rtasidagi farq tegishli davr uchun forvard nuqtalarining qiymati hisoblanadi. Bu yerdagi nuqta sana har doim oldinga (uzoqroq) sanani ifodalaydi.

Oldinga almashish (nuqtadan keyin)

Bu ikki to'g'ridan-to'g'ri bitimning kombinatsiyasi bo'lib, muddati bo'yicha yaqinroq bitim forvard shartlari bo'yicha (valyuta sanasi spotdan kechroq) va qarama-qarshi bitim keyingi forvard shartlari bo'yicha tuziladi.

Prognozlash har qanday savdo tizimining asosidir va shuning uchun yaxshi tuzilgan Forex prognozlari sizni juda boy qilishi mumkin.

Misol uchun, bank dileri bir vaqtning o'zida 2 ta tranzaktsiyani amalga oshirdi: 1 million AQSh dollarini evroga sotish bo'yicha 3 oylik forvard bitimi va 1 million dollarni evroga sotib olish bo'yicha 6 oylik forvard bitimi - 6 oylik EUR/USDga nisbatan 3 oy svop yoki 3 x 6 mth EUR/USD s/b almashish va sotish.

Valyuta almashinuvi uchun bitta tranzaksiya chiptasi yaratiladi, unda quyidagi ma'lumotlar aks etadi:

bitim sanasi;
bitim turi: almashtirish;
miqdor;
kontragent;
bitim yo'nalishi: sotib olish + sotish, sotish + sotib olish;
valyuta nomlari;
valyuta kurslari/forward ball;
qiymat sanalari;
to'lov ko'rsatmalari;
bitim kim orqali amalga oshirilgan (broker orqali ishlaganda)

Standart svop bitimi ikkita bitimni o'z ichiga olganligi sababli - biri spot va ikkinchisi bir vaqtning o'zida bitta kontragent bank bilan tuziladi, shuning uchun ularning kurslarida ular umumiy spot kursiga ega.

Spot qiymati sanasi bilan birinchi konvertatsiya operatsiyasida bitta spot kurs qo'llaniladi, ikkinchisi teskari konvertatsiya uchun to'g'ridan-to'g'ri kursni olish uchun ishlatiladi.

Shuning uchun, bu ikki tranzaksiya bo'yicha stavkalardagi farq faqat ma'lum bir davr uchun forvard nuqtalarida bo'ladi. Ushbu forvard nuqtalari o'sha davr uchun almashtirish kotirovkasi bo'ladi.

Shuning uchun, svop kotirovkasini keltirishda, faqat ikki tomonlama kotirovka shaklida tegishli davr uchun to'g'ridan-to'g'ri (almashtirish) punktlarini keltirish kifoya, masalan:

Shunday qilib, svop tomonini tanlash qoidasi quyidagicha: bir xil tomonlar qo'llaniladi - bazaviy valyutani sotib olish uchun taklif, joriy spot operatsiyalarda bo'lgani kabi, bazaviy valyutani sotish bo'yicha taklif, faqat svopning tugash sanasida.

Amalda, ko'pgina mijozlar oraliq muddatga valyuta almashinuvini talab qiladilar. Bunday muddatlar nostandart deb ataladi.

Svop birjadan tashqari bozorda sotilganligi sababli, banklar deyarli har qanday nostandart kun uchun kotirovka qilishlari mumkin; Avtomatlashtirilgan tizimlar zarur hisob-kitoblarni amalga oshirishga yordam beradi.

Kotirovkalar chiziqli interpolyatsiya asosida aniqlanadi. Shunday qilib, ikki yarim oylik muddatga svop narxini ikki va uch oylik svoplar narxlari asosida hisoblash mumkin. Rossiyada eng keng tarqalgan va likvid bozor qisqa muddatli svop bozoridir. Aslida, bu operatsiya yashirin depozit hisoblanadi.

Qaysi operatsiyani bajarish bank uchun foydaliroq ekanligini hal qilishda - to'g'ridan-to'g'ri banklararo kreditlarni jalb qilish yoki qisqa muddatli svop - diler quyidagi ko'rsatkichlarga amal qiladi.

Aytaylik, bozorda bir kecha-kunduz rubl kursi 10%, dollarning bir kecha kursi esa 1,5%. Diler svop stavkalari uchun kotirovkalarni so'raydi (amalda bu TOD va TOM operatsiyalari uchun joriy bozor kurslari), ular quyidagicha ko'rinadi:

Agar kurs 10% dan kam bo'lsa, svop operatsiyasi (TOD qiymat sanasi bilan rublni sotib olish va keyin TOM qiymat sanasi bilan teskari almashish maqsadida dollarni sotish) mantiqiy bo'ladi, ya'ni svop narxi nisbatan arzonroq bo'ladi. pul bozorida rubl banklararo kreditlarni jalb qilish.

(31,8760/31,8665 - 1) x 365 = 10,88%

Shuni inobatga olish kerakki, svop bitimini tuzishda diler pul bozorida amaldagi 1,5% “overnight” kursida dollar depozitini joylashtirish imkoniyatini boy beradi. Shunday qilib, 1,5% imkoniyat narxidan boshqa narsa emas, bu ham hisobga olinishi kerak.

10,88%+ 1,5% = 12,38%

Hisob-kitoblardan ma'lum bo'lishicha, ushbu joriy bozor kotirovkalari bo'yicha svop bitimini tuzish pul bozoridagi operatsiyalarning muqobil imkoniyati bilan solishtirganda bank uchun foydasizdir. Biroq, agar hisob-kitob natijasida narx 11,5% dan kam bo'lsa, diler svopga kirishadi.

Shunga o'xshash algoritm diler pul va valyuta bozorlarida amaldagi kurslarda qulayroq shartlarda dollarlarni jalb qilish imkoniyatini topishga harakat qilayotgan vaziyatga nisbatan qo'llaniladi.

Ta'kidlanganidek, valyuta svoplari bitta kontragent bilan bitta operatsiyani ifodalaydi. Bank odatda bir xil miqdordagi valyutani belgilangan kurs bo'yicha sotib oladi va sotadi, shuning uchun aniq valyuta xavfi yo'q.

Valyuta svoplaridan foydalanish maqsadlari

Forvard treyderlari svoplardan asosan quyidagi maqsadlarda foydalanadilar:

foiz stavkalarining farqlari bo'yicha chayqovchilik;
likvidlikni boshqarish maqsadida diling xonasida mablag'lar oqimini boshqarish;
ichki va tashqi mijozlarga xizmat ko'rsatish; ikkita moliyaviy vosita uchun narxlardagi farq tufayli foyda olish uchun arbitraj operatsiyalarini o'tkazish.

Spot bozor treyderi valyuta kurslari bo'yicha spekulyatsiya qilgan bo'lsa, forvard treyder foiz stavkalaridagi farqlar haqida taxmin qiladi.

Misol uchun, forvard treyder AQSh dollari foiz stavkalari keyingi 3 oy davomida barqaror bo'lib qoladi, deb hisoblaydi. Shu bilan birga, uning fikricha, YEVRO bo'yicha foiz stavkalari oshadi. Boshqacha qilib aytganda, treyderning taxminiga ko'ra, YEVRO va dollar o'rtasidagi foiz stavkasi farqi torayadi. Ushbu prognozga asoslanib, forvard treyder o'z pozitsiyasini ochishga qaror qiladi.

Savdogar ikki yo'l bilan borishi mumkin:

Evroda 3 oyga kredit oling va stavkalarning tez ko'tarilishi va yuqori foiz stavkasida kredit berish imkoniyati umidida vaziyatni har kuni kuzatib boring.
Valyuta almashinuvidan foydalaning, ya'ni EUROSni sotib oling va soting (AQSh dollarini sotish va sotib olish) va vaziyatni har kuni kuzatib, pozitsiyani ushlab turing.

Forvard reyderi likvidlikni saqlab qolish uchun qisqa muddatli mablag'lar oqimini boshqaradi.

Masalan, spot savdo, pul bozori va forvard savdosiga ixtisoslashgan sohalarda bu qisqa muddatli svoplar yordamida amalga oshirilishi mumkin. Forvard treyderiga korporativ mijozlarga xizmat ko'rsatish bo'limidagi diler mijozlardan biri uchun svop kotirovkasini taklif qilish so'rovi bilan bog'lanishi mumkin.

Korporativ mijoz 3 oy ichida yetkazib berish sharti bilan belgilangan kurs bo‘yicha EUROSga AQSh dollarini sotib olish bo‘yicha forvard to‘g‘ridan-to‘g‘ri bitim tuzadi. Shunday qilib, korporativ mijoz o'zining valyuta riskini qopladi, ammo bank belgilangan kurs bo'yicha 3 oy ichida evroga dollar yetkazib berish bilan bog'liq riskni qabul qilishi kerak edi.

Agar 3 oydan keyin dollar ko'tarilsa, bank ularni sotib olish uchun ko'proq pul to'lashi kerak. Ushbu xavfni qoplash uchun bank quyidagi harakatlarni amalga oshirishi mumkin:

evroda 3 oyga kredit jalb qilish
AQSh dollarini evroga spot kurs bo'yicha sotib oling
amerika dollarlarini 3 oylik depozitga qo'ying. Aytaylik, bank allaqachon dollar sotib olgan, uni mijozga 3 oy ichida sotishi kerak.

Printsipial jihatdan, agar bank tavakkal qilishni istasa va valyuta kursining qulay o'zgarishiga umid qilsa, u qiymat sanasigacha ma'lum pozitsiyani ushlab turishi va uni joyida yopishi mumkin. Biroq, banklar odatda bunday uzoq vaqt davomida tavakkal qilmaydilar va o'z pozitsiyalarini yopishga harakat qilishadi.

Forvardni qoplash uchun ochiq bank pul bozorida operatsiyalarni amalga oshiradi - EUROS qarz oladi va AQSh dollarida kredit beradi. Arzonroq variant - bir xil qiymat sanasida qarama-qarshi ochiq bitimni amalga oshirish orqali ochiq-oydin forvardlarni qoplash.

Biroq, valyuta kursining o'zgarishi xavfi mavjud. Forvard punktlarining hajmi o'zgarmasligi mumkin (chunki bu foiz stavkalari farqiga bog'liq), lekin forvard kursining bir qismi bo'lgan spot kurs o'zgarishi mumkin.

Bu holatda valyuta tavakkalchiligini himoya qilishning yana bir yo'li bir vaqtning o'zida teskari bitimni joyida tuzish, ya'ni autritani svopga aylantirish yo'li bilan ochiq bitim tuzishdir. Bank, birinchi navbatda, spot riskni qoplashi kerak. Mijozga dollarni forvard sotish orqali u spot bozorda dollar sotib oladi. Bank endi spot bitimda dollar pozitsiyasini uzoq va uch oylik forvardni qisqartiradi.

Ikki pul oqimi o'rtasidagi vaqt oralig'ini yopish uchun quyidagi almashtirish amalga oshirilishi mumkin:

AQSH dollarini sotish/evroni sotib olish;
USD sotib olish/evroni 3 oy oldinga sotish.

Swapning birinchi bosqichi spot tranzaksiyani moliyalashtirishni ta'minlaydi, ikkinchi qismi esa forvarddir. Ushbu misolda bank valyuta almashinuvi yordamida forvard pozitsiyasini qanday boshqarishi mumkinligini ko'rsatadi. Svoplar, shuningdek, ikki valyuta o'rtasidagi foiz stavkalari farqidan foyda olish imkonini beradi. Svop stavkasi tegishli valyutalarning spot kurslari, foiz stavkalari va svop muddati bilan belgilanadi.

Manba: "market-pages.ru"

Forex valyuta almashinuvi

Valyuta almashinuvi - bu asosiy valyutaning bir xil hajmini hisobga olgan, lekin qiymat sanalari bo'yicha farq qiluvchi ikkita qarama-qarshi konvertatsiya operatsiyalarining kombinatsiyasi. Valyuta almashinuvi shuningdek, bir kecha-kunduzda (savdo pozitsiyasini o'tkazish) yoki rollover deb ataladi.

Agar qiymat sanalari har xil bo'lgan ikkita konvertatsiya operatsiyalari turli kontragentlar tomonidan amalga oshirilsa, bunday almashtirish odatda tuzilgan deb ataladi. Biroq, xalqaro Forex valyuta bozorida savdo qilishda bunday operatsiya tipik emas.

Keling, misol sifatida ushbu vaziyatni ko'rib chiqaylik. Kontragent (bank yoki brokerlik kompaniyasi) yapon iyenasiga nisbatan 1 million dollarni spot qiymat sanasi bilan sotib oldi va bu millionni 2 oylik forvard asosida sotdi. Keyin bu operatsiya ikki oylik AQSH dollarini yapon iyenasiga almashtirish deb ataladi.

Barcha valyuta svoplari amalga oshirish muddatiga qarab uch turga bo'linadi. Shunday qilib, ular ajratadilar:

bir kecha-kunduz yoki qisqa muddatli svoplar
standart
oldinga

Ikkinchisi, agar qiymat almashish sanasi svopdan kech bo'lsa, eng yaqin bitim shartlar bo'yicha tuzilgan va teskari bitim keyingi forvard shartlari bo'yicha tuzilgan operatsiyalarning bunday kombinatsiyasi bilan tavsiflanadi. Standart operatsiyalar eng yaqin qiymat sanasi bilan tavsiflanadi - spot va uzoq - forvard. Spot - bitim tuzilgandan keyingi ikkinchi ish kuni.

Manba: "fxclub.org"

Valyuta almashinuvining iqtisodiy mazmuni va rentabelligi

Valyuta almashinuvi, xuddi foiz stavkalari almashinuvi kabi, turli valyutalarda ifodalangan pul oqimlarining almashinuvidir. Ushbu operatsiya pul bozorida bir valyutani boshqa valyutaga jalb qilish vositasi sifatida, valyuta bozorida esa pozitsiyalarni o'tkazish uchun ishlatiladi.

Valyuta almashinuvi, yuqorida aytib o'tilganidek, kelajakda ma'lum bir sanada oldindan belgilangan kurs bo'yicha turli valyutalarda pul oqimlarining almashinuvidir.

Aslida, valyuta almashinuvi - bu bir vaqtning o'zida bir valyutani boshqasiga sotib olish va sotish (sotib olish/sotish) yoki sotish va sotib olish (sotish/sotib olish).

Ya'ni, biz A valyutasini sotib olamiz va B valyutasini sotamiz. Biroq, operatsiya shu bilan tugamaydi - svopning tugash sanasida teskari operatsiya amalga oshiriladi va bitim bo'yicha yakuniy hisob-kitoblar bitim ishtirokchisiga qarab amalga oshiriladi va belgilangan stavkalar.

Dollar/Rub valyuta juftligi uchun odatiy valyuta almashinuvi (overnight) quyidagicha:

Bu savdo kunlarining birida MICXBda tuzilgan real valyuta almashinuvi. Keling, buni batafsil ko'rib chiqaylik:

Bitimning birinchi qismi (swapning birinchi bosqichi) 34,7116 kursi bo'yicha rubl uchun 2 million dollarni sotib olishdan iborat.
Bitimning ikkinchi qismi (swapning ikkinchi bosqichi) keyingi ish kunida hisob-kitob sanasi bilan 34,7193 kursi bo'yicha rubl uchun 2 million dollarni sotishdir.
Tranzaktsiyaning birinchi qatori indikativ bo'lib, almashtirishni ko'rsatadi - biz bunday operatsiyani bajarish uchun oladigan/to'laydigan ballardagi farq.

Ushbu tranzaksiya natijasida biz shu kuni 2 million dollar oldik va keyingi ish kuni biz 2 million dollarni qaytarib, rublni qaytarib olish majburiyatini oldik. Rubl ekvivalentidagi farq bizning svopdan olingan daromadimiz yoki zararimizdir.

Valyuta svoplari bazis punktlarida kotirovka qilinadi. Baza ballari A va B valyutasi uchun foiz stavkalari farqi asosida hisoblanadi:

Joriy bozor bahosi * ((1+valyuta A kursi * yildagi svop/kun oxirigacha kun)/(1+valyuta B kursi * svop/yilning oxirigacha kun)-1 )

Masalan, bir kunlik Dollar/Rub almashinuvi uchun dollar kursi 0,25% (Valyuta B), rubl kursi 8,50% (Valyuta A), dollar uchun vaqt bazalari 360, rubl uchun 365, joriy bozor kursi 34,7116, svop - Sotib olish/sotish:

Almashtirish tezligi = 34,7116 * ((1+0,085*1/365)/(1+0,0025*1/360)-1) = 0,0078

Valyuta almashinuvida bitimning yo'nalishi muhim ahamiyatga ega. Men “Sotib olish/sotish” turidagi svopni ko‘rib chiqdim, u yerda biz rublga dollar sotib olganimiz uchun almashtirish punktlarida mukofot olamiz.

Teskari operatsiya Sotish/sotib olish jarayonida formula boshqa shaklga ega bo‘ladi, bunda dollar A valyutasi, rubl esa B valyutasi rolini o‘ynaydi. Shunga ko‘ra, biz dollarni rublga sotish uchun svop punktlarida bir xil mukofot to‘laymiz.

Valyuta svopining iqtisodiy ma'nosi quyidagicha: agar bizda bitta valyuta bo'lsa, ikkinchi valyuta taqchil bo'lsa, biz ma'lum muddatga svopga kirishib, bu kamchilikni to'ldirishimiz mumkin. Bunday holda, valyutalar o'rtasidagi foiz stavkalari farqi tufayli biz mukofot olamiz yoki to'laymiz.

Valyuta almashinuvi banklar va moliya institutlari tomonidan boshqa valyutalar (masalan, rubl yoki evro) hisobiga bir valyutada (masalan, dollar) o'z majburiyatlarini moliyalashtirish uchun, ya'ni likvidlikni boshqarish uchun qo'llaniladi.

U fond birjasida ham (masalan, MICXB) ham, birjadan tashqari bozorda ham, ya'ni banklar va moliya institutlari o'rtasida tuzilishi mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, bu pul va valyuta bozorlarining asosiy vositalaridan biri, shuning uchun uni e'tiborsiz qoldirmaslik kerak.

Valyuta svoplari bo'yicha daromadlilik boshqa pul bozori vositalari, masalan, banklararo depozitlar bo'yicha daromadlilik bilan taqqoslanadi. Biroq, har qanday valyutaga talabning ortishi bilan ushbu vositaning rentabelligi pul bozori vositalarining o'rtacha rentabelligidan oshib ketishi yoki kamayishi va past rentabellikka ega bo'lishi mumkin.

Xususiy investor nuqtai nazaridan valyuta svopidan chet el valyutalaridagi pozitsiyalarni o'tkazish vositasi sifatida, shuningdek, men moliya va moliya bozorlari haqidagi keyingi blog postlarimda muhokama qiladigan ko'chma savdo vositasi sifatida foydalanish mumkin. .

Shunga o'xshash maqolalar