1.2. Valyuta kursi

Valyuta kursi bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasida ifodalangan qiymati sifatida aniqlanadi. Valyuta kursi tovar va xizmatlar savdosida, kapital va kreditlar harakatida valyuta ayirboshlash uchun zarur; jahon tovar bozorlaridagi narxlarni, shuningdek, tannarx ko‘rsatkichlarini solishtirish turli mamlakatlar; firmalar, banklar, hukumatlar va xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarini davriy qayta baholash uchun shaxslar.

Valyuta kurslari ikki asosiy turga bo'linadi: qat'iy va suzuvchi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi valyuta paritetiga asoslanadi, ya'ni. rasman nisbatni belgilang turli mamlakatlarning pul birliklari. Suzuvchi valyuta kurslari valyutaga bozor talab va taklifiga bog'liq bo'lib, sezilarli darajada o'zgarishi mumkin.

1.3. Valyuta bozorlari

Jahon valyuta (forex) bozoriga dunyoning turli mintaqalarida joylashgan alohida bozorlar, xalqaro savdo va valyuta-moliyaviy operatsiyalar markazlari kiradi. Valyuta bozori tashqi savdo hisob-kitoblari, kapital migratsiyasi, turizm, shuningdek, valyuta riskini sug'urtalash va intervensiya choralari bilan bog'liq keng ko'lamli operatsiyalarni amalga oshiradi.

Bir tomondan, valyuta bozori banklar, brokerlar va boshqa moliya institutlari o'rtasida chet el valyutasini sotib olish va sotish munosabatlarida vositachilik qiluvchi maxsus institutsional mexanizmdir. Boshqa tomondan, valyuta bozori banklar va mijozlar (ham korporativ, ham davlat va jismoniy shaxslar) o'rtasidagi munosabatlarga xizmat qiladi. Shunday qilib, valyuta bozori ishtirokchilari tijorat va markaziy banklar, davlat bo'linmalari, brokerlik tashkilotlari, moliya institutlari, sanoat va savdo firmalari va valyuta bilan shug'ullanuvchi jismoniy shaxslar.

Valyuta operatsiyalarida maksimal salmoq zamonaviy telekommunikatsiya vositalaridan keng foydalanadigan yirik transmilliy banklarga tegishli. Shuning uchun valyuta bozorlari banklar o'rtasida operatsiyalarni amalga oshirish bilan bog'liq elektron, telefon va boshqa aloqalar tizimi deb ataladi. xorijiy valyuta.

Xalqaro valyuta bozori deganda kabel va sun’iy yo‘ldosh aloqalari tizimi orqali bir-biri bilan chambarchas bog‘langan mintaqaviy valyuta bozorlari zanjiri tushuniladi. Ayrim valyutalarning mumkin bo'lgan pozitsiyasi bo'yicha bozorning etakchi ishtirokchilarining joriy ma'lumotlari va prognozlariga qarab, ular o'rtasida to'lib-toshgan mablag'lar mavjud. Yevropa (London, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix), Amerika (Nyu-York, Chikago, Los-Anjeles, Monreal) va Osiyo (Tokio, Gonkong, Singapur, Bahrayn) kabi yirik mintaqaviy valyuta bozorlari mavjud. Ushbu valyuta bozorlaridagi operatsiyalarning yillik hajmi yetakchi markaziy banklarning hisob-kitoblariga ko‘ra, 250 trln. USD Bu bozorlarda dunyoning yetakchi valyutalari kotirovka qilinadi. Ayrim mintaqaviy valyuta bozorlari turli vaqt zonalarida joylashganligi sababli, xalqaro valyuta bozori kechayu kunduz ishlaydi.

1.4. Xalqaro valyuta va moliya tashkilotlari

Xalqaro valyuta tizimining barqarorligini ta’minlovchi asosiy milliy usti valyuta-moliya instituti Xalqaro valyuta fondi (XVF) hisoblanadi. Uning vazifasi valyuta cheklovlariga qarshi turish, valyuta operatsiyalari uchun to'lovlarning ko'p millatli tizimini yaratish va hokazo.

Bundan tashqari, xalqaro valyuta-moliya tashkilotlari qatoriga kiradi xalqaro institutlar, ularning investitsion va kredit faoliyati ikkalasi ham pul xarakteriga ega. Ular orasida Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki, Bazeldagi xalqaro hisob-kitoblar banki, Yevropa investitsiya banki, Osiyo taraqqiyot banki, Afrika taraqqiyot banki, Islom taraqqiyot banki, Skandinaviya investitsiya banki, And zaxira fondi, Arab valyuta fondi, Afrika taraqqiyot jamgʻarmasi, Sharqiy Afrika taraqqiyot banki, Xalqaro taraqqiyot assotsiatsiyasi, qishloq xoʻjaligini rivojlantirish xalqaro jamgʻarmasi va boshqalar.

1.5. Davlatlararo shartnomalar

Mamlakatlar o‘rtasida samarali xalqaro savdo va investitsiyalarni amalga oshirish, hisob-kitoblarni tartibga solish va to‘lovlarni amalga oshirish qoidalarini talqin qilishda bir xillikka erishish maqsadida bir qator davlatlararo shartnomalar qabul qilingan bo‘lib, ularga dunyoning aksariyat mamlakatlari amal qiladi. . “Hujjatli akkreditivlarning yagona qoidalari”, “Hujjatli inkassoning yagona qoidalari”, “Yagona qonun loyihasi”, “Cheklar to‘g‘risida yagona qonun”, “To‘g‘risida”gi qonunlar shular jumlasidandir. bank kafolatlari", SWIFT nizomi, CHIPS nizomi va boshqa hujjatlar.

Umuman olganda, IWSning faoliyat ko'rsatish xususiyati va barqarorligi uning jahon xo'jaligi tuzilmasi bilan muvofiqlik darajasiga bog'liq. Jahon iqtisodiyoti tuzilmasi va jahon miqyosidagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi bilan IAMning mavjud shakli yangisi bilan almashtiriladi. 19-asrda paydo boʻlgan jahon valyuta tizimi evolyutsiyaning uch bosqichidan oʻtdi: “oltin standart”, qatʼiy belgilangan valyuta kurslarining Bretton-Vuds tizimi va Yamaykaning suzuvchi valyuta kurslari tizimi. Keling, MCS evolyutsiyasining ushbu bosqichlarini qisqacha tavsiflaymiz.

2. OLTIN STANDART TIZIMI

"Oltin standart" ning boshlanishi 1821 yilda Angliya banki tomonidan qo'yilgan. Bu tizim 1867 yilda Parijda bo'lib o'tgan konferentsiyada rasman e'tirof etilgan. "Oltin standart" Ikkinchi jahon urushigacha mavjud edi. Uning asosini qonuniy ravishda pulning asosiy shakli roli berilgan oltin tashkil etdi. Ushbu tizim doirasida milliy valyutalar kursi oltinga qattiq bog'langan va valyutaning oltin tarkibi orqali bir-biri bilan qat'iy belgilangan kurs bo'yicha korrelyatsiya qilingan. Demak, agar 1 f. Art. oltinning 1/4 untsiyasiga va 1 dollarga teng edi. AQSh 1/20 untsiya oltin edi, keyin 1 l uchun. Art. 5 dollarga almashtirib olish mumkin edi. Amerika Qo'shma Shtatlari (1 troy untsiya oltin 31,1 g 999 oltinga teng). Belgilangan kursdan chetlanishlar juda ahamiyatsiz (+/- 1% dan ko'p bo'lmagan) va "oltin nuqtalari" (valyuta kursining belgilangan oltin paritetidan chetga chiqishi uchun maksimal chegaralar deb ataladigan) chegaralarida edi. oltinni chet elga tashish xarajatlari bilan belgilanadi).

Oltinni chet elga tashish zarurati qachon paydo bo'lgan tashqi savdo ekvivalent oltin jo'natmalari hisobiga to'langan balans. Shu bilan birga, oltin to'lovlari hech qanday cheklovlarga ega emas edi.

«Oltin standart»ning navlari quyidagilardir: 1) oltin tanga standarti, unga ko‘ra banklar oltin tangalarni erkin zarb qilgan (XX asr boshlarigacha amal qilgan); 2) oltin quyma standarti, unga ko'ra oltin faqat xalqaro hisob-kitoblarda qo'llaniladi (XX asr boshi - Birinchi jahon urushining boshi); 3) oltin-valyuta (oltin-qurilma) standarti, unda oltin bilan bir qatorda Genuya nomi bilan mashhur bo'lgan "oltin standart" tizimiga kiritilgan mamlakatlar valyutalari (1922 - Ikkinchi jahon urushining boshlanishi). ), hisob-kitoblarda foydalanilgan.

Birinchi jahon urushi davrida, ayniqsa, Buyuk Depressiya davrida (1929-1934) “oltin standart” tizimi inqirozlarni boshdan kechirdi. Oltin tanga va oltin quyma standartlari eskirgan, chunki ular iqtisodiy aloqalarning kuchayishi ko'lamiga to'g'ri kelmaydi. Aksariyat Yevropa mamlakatlarida yuqori inflyatsiya tufayli ularning valyutalari konvertatsiya qilinmaydigan bo‘lib qoldi. Qo'shma Shtatlar yangi moliyaviy yetakchiga aylandi va "oltin standart" o'zgardi.

Genuya xalqaro iqtisodiy konferentsiya 1922 yil oltin va oltinga ayirboshlanadigan etakchi valyutalarga asoslangan oltin almashinuv standartiga o'tishni mustahkamladi. Shiorlar - xalqaro hisob-kitoblar uchun mo'ljallangan xorijiy valyutadagi to'lov vositalari mavjud edi. Oltin paritetlari saqlanib qoldi, ammo valyutalarni oltinga konvertatsiya qilish ham bilvosita, xorijiy valyutalar orqali amalga oshirilishi mumkin edi, bu esa Birinchi jahon urushi davrida qashshoqlashgan davlatlar uchun oltinni tejash imkonini berdi.

Urushlar oralig'ida mamlakatlar doimiy ravishda "oltin standart" dan voz kechdilar. “Oltin standart” tizimidan birinchi boʻlib agrar va mustamlaka davlatlari (1929-1930), 1931-yilda Germaniya, Avstriya va Buyuk Britaniya, 1933-yil aprelda AQSH (dollar almashinuvi majburiyatini oʻz zimmasiga oldilar) tark etdi. dollarning xalqaro mavqeini mustahkamlash maqsadida xorijiy markaziy banklar uchun troya untsiyasi uchun 35 dollardan oltin), 1936 yilda - Fransiya. Ko'pgina mamlakatlarda valyuta cheklovlari va valyuta nazorati joriy etilgan. Bu vaqtda yetakchi mamlakatlarning milliy valyuta tizimlari negizida valyuta bloklari va zonalari shakllana boshlaydi.

Valyuta bloki - iqtisodiy, valyuta va moliyaviy jihatdan o'z kuchiga bog'liq bo'lgan, ularga xalqaro munosabatlar sohasida yagona siyosatni buyuradigan va ulardan imtiyozli savdo bozori, arzon xom ashyo va xom ashyo manbai sifatida foydalanadigan davlatlar guruhi. foydali qo'llash sohasi.kapital.

Valyuta blokining maqsadi yetakchi davlatning xalqaro maydondagi raqobatbardosh mavqeini, ayniqsa, bir necha daqiqalarda mustahkamlashdan iborat. iqtisodiy inqirozlar. Valyuta bloki quyidagi xususiyatlar bilan tavsiflanadi: valyuta kursi guruhlashda yetakchilik qilayotgan mamlakat valyutasiga biriktiriladi; blokka kirgan davlatlarning xalqaro hisob-kitoblari gegemon davlat valyutasida amalga oshiriladi; ishtirokchi davlatlarning valyuta zahiralari gegemon davlatda saqlanadi; Gegemon davlatning g'azna veksellari va davlat obligatsiyalari qaram valyutalar uchun garov bo'lib xizmat qiladi.

Bu vaqtda sterling, dollar va oltin valyuta bloklari shakllandi. Sterling bloki 1931-yilda tuzilgan boʻlib, uning tarkibiga Britaniya Millatlar Hamdoʻstligi mamlakatlari (Kanada va Nyufaundlenddan tashqari), Gonkong, Misr, Iroq va Portugaliya hududlari kirgan. Keyinchalik unga Daniya, Norvegiya, Shvetsiya, Finlyandiya, Yaponiya, Gretsiya va Eron qo'shildi. AQSH boshchiligidagi dollar bloki 1933 yilda tashkil topgan boʻlib, unga AQSHdan tashqari Kanada, shuningdek, Markaziy va Janubiy Amerika mamlakatlari kirgan. Oltin blok 1933 yilda oltin standartini saqlab qolishga intilayotgan davlatlar - Fransiya, Belgiya, Niderlandiya, Shveytsariya tomonidan tuzilgan, keyinchalik unga Italiya, Chexoslovakiya va Polsha kirgan. 1936 yilga kelib, Fransiyada oltin standart tizimining bekor qilinishi tufayli blok parchalanib ketdi. Ikkinchi jahon urushi davrida barcha valyuta bloklari oʻz faoliyatini toʻxtatdi.

Oltin standartning afzalliklari:

1) ichki va tashqi barqarorlikni ta'minlash iqtisodiy siyosat, bu quyidagilar bilan izohlanadi: oltinning transmilliy oqimlari valyuta kurslarini barqarorlashtirdi va shu bilan xalqaro savdoning o'sishi va rivojlanishi uchun qulay sharoitlar yaratdi;

2) prognozlarning ishonchliligini ta'minlaydigan valyuta kurslarining barqarorligi pul oqimlari kompaniyalar, xarajatlar va foydani rejalashtirish.

Oltin standartning kamchiliklari:

1) pul massasining oltin qazib olish va ishlab chiqarishga o'rnatilgan bog'liqligi (yangi konlarning ochilishi va uni ishlab chiqarishning ko'payishi transmilliy inflyatsiyaga olib keldi);

2) hal qilishga qaratilgan mustaqil pul-kredit siyosatini olib borishning mumkin emasligi ichki muammolar mamlakatlar.

Ikkinchi Jahon urushi inqirozga va Genuya pul tizimining qulashiga olib keldi, uning o'rnini Bretton Vuds egalladi.

3. BRETTON VUDS PUL TIZIMI

Ikkinchi pul tizimi 1944-yil 1-iyuldan 22-iyulgacha Bretton-Vudsda (AQSh, Nyu-Gempshir) boʻlib oʻtgan BMTning Xalqaro valyuta-moliya konferensiyasida rasman rasmiylashtirildi. Xalqaro valyuta fondi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) ham shu yerda tashkil etilgan.

Ikkinchi MVSni yaratishning maqsadlari quyidagilar edi:

keng erkin savdoni tiklash;

qat'iy belgilangan valyuta kurslari tizimi asosida xalqaro valyuta tizimida barqaror muvozanatni o'rnatish;

tashqi balansdagi vaqtinchalik qiyinchiliklarga qarshi turish uchun resurslarni davlatlar ixtiyoriga o'tkazish.

Ikkinchi AIM quyidagi printsiplarga asoslanadi:

ishtirokchi davlatlar valyutalarining yetakchi valyuta kursiga nisbatan qat’iy belgilangan kurslari belgilanadi;

2) yetakchi valyuta kursi oltinga nisbatan belgilangan;

3) markaziy banklar valyuta intervensiyalari yo‘li bilan o‘z valyutasining yetakchi valyutaga nisbatan barqaror kursini (+/- 1% doirasida) ushlab turishadi;

4) valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya yo'li bilan amalga oshiriladi;

5) tizimning tashkiliy bo'g'ini XVF va XTTB bo'lib, ular mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro valyuta hamkorligini rivojlantirish va to'lov balansi taqchilligini kamaytirishga yordam berish uchun mo'ljallangan.

AQSh dollari zahira valyutasiga aylandi, chunki faqat o'sha paytda uni oltinga aylantirish mumkin edi (AQSh jahon oltin zahiralarining 70 foiziga ega edi). AQSh dollarining oltin nisbati belgilandi: 35 dollar. 1 troy untsiya uchun. Boshqa davlatlar o'z valyutalarini AQSh dollariga bog'ladilar. Dollar xalqaro miqyosda pulning barcha funktsiyalarini bajara boshladi: xalqaro ayirboshlash vositasi, xalqaro hisob birligi, xalqaro zaxira valyutasi va qiymat ombori. Shunday qilib, Amerika Qo'shma Shtatlarining milliy valyutasi bir vaqtning o'zida jahon puliga aylandi va shuning uchun ikkinchi MVS ko'pincha oltin-dollar standart tizimi deb ataladi.

Valyuta intervensiyalari ikkinchi MVSning o'zgaruvchan tashqi sharoitlarga o'zini moslashtirish mexanizmi sifatida qaraldi, xuddi oltin zahiralarini "oltin standarti" bo'yicha to'lov balansini tartibga solish uchun tashish kabi. Valyuta kurslari faqat balansda fundamental nomutanosiblik yuzaga kelgan taqdirda o'zgartirilishi mumkin. Ruxsat etilgan paritetlar doirasidagi valyuta kurslarining bunday o'zgarishi valyutalarning revalvatsiyasi * va devalvatsiyasi** deb nomlandi.

*Revalvatsiya – milliy valyutaning chet el valyutalariga nisbatan kursining rasman oshishi.

**Devalvatsiya – milliy valyutaning chet el valyutalariga nisbatan kursining rasman pasayishi.

Etakchi valyuta mamlakati sifatida Qo'shma Shtatlar Ikkinchi Jahon urushidan keyin doimiy passiv to'lov balansiga ega edi (50-yillarning boshidagi Koreya urushi davri bundan mustasno). O'rtacha balans 2 dan 3 milliard dollargacha bo'lgan. Biroq, bu salbiy ta'sir ko'rsatmadi iqtisodiy vaziyat AQSh, lekin faqat boshqa mamlakatlarda Amerika kapitalining kengayishiga hissa qo'shdi. Oltinni sotish majburiyatidan tashqari, Bretton-Vuds tizimida etakchi valyuta mamlakatining inflyatsiya siyosati sharoitida sanktsiyalar mexanizmi yo'q edi. Dollarning zaifligi faqat pul bazasining kengayishiga va kuchli valyutaga ega bo'lgan mamlakatda valyuta zaxiralarining ko'payishiga olib keldi, AQShda hech qanday qarama-qarshi ta'sir ko'rsatmadi. Bunday sharoitda Qo'shma Shtatlar o'z pul-kredit siyosatini ichki iqtisodiy maqsadlarga asoslangan holda amalga oshirish uchun amalda cheksiz imkoniyatlarga ega edi.

Ikkinchi MVS faqat AQSh oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantirishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. Biroq, 1970-yillarning boshlarida oltin zahiralarini Yevropa foydasiga qayta taqsimlash yuz berdi: 60-70-yillarda. Yevropa markaziy banklarining dollarlik ulushi 3 baravar ortdi va 1970 yilga kelib 47 milliard dollarni tashkil etdi. 11,1 milliard dollarga nisbatan. AQShda. Xalqaro likvidlik bilan ham jiddiy muammolar mavjud, chunki xalqaro savdo hajmining o'sishiga nisbatan oltin qazib olish unchalik katta bo'lmagan: 1948 yildan 1969 yilgacha oltin qazib olish 50% ga, xalqaro savdo hajmi esa 2,5 baravardan ko'proq o'sdi. AQSH toʻlov balansidagi katta taqchillik tufayli zahira valyutasi sifatida dollarga boʻlgan ishonch ham pasaymoqda. Yangi moliya markazlari(G'arbiy Evropa va Yaponiya), bu esa Qo'shma Shtatlarning dunyodagi mutlaq ustun mavqeini yo'qotishiga olib keladi. Paradoks yoki Triffen dilemmasi deb ataladigan ichki ziddiyatga asoslangan bu tizimning paradoksal tabiati aniq namoyon bo'ladi.

Triffenning dilemmasiga ko'ra, oltin-dollar standarti ikkita qarama-qarshi talabni birlashtirishi kerak:

1) asosiy valyuta emissiyasi mamlakat oltin zahiralarining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lishi kerak. Oltin zahirasi bilan ta'minlanmagan asosiy valyutaning haddan tashqari chiqarilishi asosiy valyutaning oltinga konvertatsiyasini buzishi va vaqt o'tishi bilan unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin;

2) asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat ko'rsatish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning chiqarilishi mamlakat oltin zahiralaridan ancha yuqori bo'lishi kerak.

Shunday qilib, mavjud pul tizimining asoslarini qayta ko'rib chiqish zarurati paydo bo'ldi. Ikkinchi pul tizimining inqirozi 10 yil davom etdi. Uning namoyon bo'lish shakllari quyidagilardan iborat edi: valyuta va oltin shovqini; valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi va revalvatsiyasi; valyuta kurslarining o'zgarishini kutgan holda birjada vahima; markaziy banklarning faol aralashuvi, shu jumladan kollektiv; milliy va davlatlararo valyutani tartibga solishni faollashtirish.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining asosiy bosqichlari:

1) 1968-yil 17-mart Qoʻsh oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy operatsiyalarga ko‘ra, 35 dollarlik rasmiy kurs bo‘yicha dollarning oltinga konvertatsiya qilish imkoniyati saqlanib qolmoqda. 1 troy untsiya uchun;

2) 1971 yil 15 avgustda Markaziy banklar uchun dollarni oltinga konvertatsiya qilish vaqtincha taqiqlandi;

3) 1971 yil 17 dekabr Dollarning oltinga nisbatan 7,89% devalvatsiyasi. Oltinning rasmiy narxi 35 dollardan 38 dollarga ko‘tarildi. 1 troy untsiya uchun bu kurs bo'yicha dollarlarni oltinga almashtirishni tiklamasdan; valyuta kurslarining ruxsat etilgan tebranishlari chegaralari e'lon qilingan dollar paritetidan +/- 2,25% gacha kengaydi;

5) 1973-yil 16-martda Parijda boʻlib oʻtgan xalqaro konferensiya valyuta kurslarini bozor qonunlariga boʻysundirdi. O'sha vaqtdan beri valyuta kurslari XVF Nizomiga zid ravishda talab va taklif ta'sirida o'zgarmadi va o'zgartirilmadi. Shunday qilib, qattiq valyuta kurslari tizimi mavjud bo'lishni to'xtatdi.

Ikkinchi jahon urushidan keyin oltita asosiy valyuta zonalari shakllandi:

a) Britaniya funt sterlingi;

b) AQSH dollari;

c) fransuz franki;

d) portugal eskudosi;

e) ispan pesetasi va

e) Gollandiya gulderi.

Eng barqarori bir qator Markaziy Afrika davlatlarini birlashtirgan frantsuz frankining valyuta maydoni bo'ldi.

Uzoq vaqtdan keyin o'tish davri, bu davrda mamlakatlar valyuta tizimining turli modellarini sinab ko'rishlari mumkin edi, valyuta kurslarining sezilarli o'zgarishi bilan ajralib turadigan yangi jahon valyuta tizimi shakllana boshladi.

Zamonaviy jahon valyuta tizimining qurilmasi 1976 yil yanvar oyida Kingstonda (Yamayka) bo'lib o'tgan XVF konferentsiyasida rasman muhokama qilindi. Ushbu tizimning asosini suzuvchi valyuta kurslari va ko'p valyutali standart tashkil etadi.

Moslashuvchan valyuta kurslariga o'tish uchta asosiy maqsadga erishishni o'z ichiga oladi:

1) turli mamlakatlarda inflyatsiya darajasini tenglashtirish;

2) to'lov balansini muvozanatlash;

3) alohida markaziy banklar tomonidan mustaqil ichki pul-kredit siyosatini yuritish imkoniyatlarini kengaytirish.

Yamayka pul tizimining asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

1) tizim ko'p markazli, ya'ni. bir emas, balki bir nechta asosiy valyutalarga asoslanadi;

2) oltinning pul pariteti bekor qilindi;

3) erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta, shuningdek, SDR va XVFdagi zaxira pozitsiyalari xalqaro hisob-kitoblarning asosiy vositalariga aylandi;

4) valyuta kursining o'zgarishiga cheklovlar yo'q. Valyuta kursi talab va taklif ta’sirida shakllanadi;

5) mamlakatlarning markaziy banklari o'z valyutalarining qat'iy belgilangan paritetini saqlab qolish uchun valyuta bozorlari ishiga aralashishlari shart emas. Biroq ular valyuta kurslarini barqarorlashtirish uchun valyuta intervensiyalarini amalga oshiradilar;

6) valyuta kursi rejimini mamlakatning o'zi tanlaydi, lekin uni oltin orqali ifodalash taqiqlanadi.

7) XVF mamlakatlarning valyuta siyosatini kuzatib boradi; XVFga aʼzo davlatlar toʻlov balansini real qayta qurishga yoʻl qoʻymaslik yoki XVFga aʼzo boshqa mamlakatlarga nisbatan bir tomonlama ustunliklarni qoʻlga kiritish imkonini beruvchi valyuta kurslarini manipulyatsiya qilishdan qochishlari kerak.

XVF tasnifiga ko'ra, mamlakat quyidagi valyuta kursi rejimlarini tanlashi mumkin: qat'iy, suzuvchi yoki aralash.

Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi bir qancha turlarga ega:

1) milliy valyutaning kursi ixtiyoriy ravishda tanlangan bitta valyutaga nisbatan belgilanadi. Milliy valyutaning kursi avtomatik ravishda bazaviy kurs bilan bir xil nisbatda o'zgaradi. Rivojlanayotgan mamlakatlar odatda o'z valyutalarining AQSH dollari, Britaniya funt sterlingi, frantsuz frankiga nisbatan kurslarini belgilaydilar;

2) milliy valyutaning kursi SDRga belgilangan;

3) «savatcha» kursi. Milliy valyutaning kursi sun'iy ravishda tuzilgan valyuta kombinatsiyalariga bog'langan. Odatda, bu kombinatsiyalar (yoki valyuta savatlari) asosiy mamlakatlarning valyutalarini o'z ichiga oladi - bu mamlakatning savdo hamkorlari;

4) harakatlanuvchi paritet asosida hisoblangan valyuta kursi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi bazaviy valyutaga nisbatan o'rnatiladi, lekin milliy va bazaviy stavkalar dinamikasi o'rtasidagi bog'liqlik avtomatik emas, balki farqlarni hisobga olgan holda (masalan, narxlarning o'sish sur'atlarida) maxsus belgilangan formula bo'yicha hisoblanadi. .

AQSH, Kanada, Buyuk Britaniya, Yaponiya, Shveytsariya va boshqa bir qator davlatlarning valyutalari “erkin float” holatida. Biroq, ko'pincha bu mamlakatlarning markaziy banklari valyuta kurslarini keskin o'zgarishi paytida qo'llab-quvvatlaydi. Shuning uchun ular "boshqariladigan" yoki "iflos" suzuvchi valyuta kurslari haqida gapirishadi. Shunday qilib, AQSH, Kanada va Germaniyaning markaziy banklari oʻz milliy valyutalari kurslarining qisqa muddatli tebranishlarini tenglashtirish uchun intervensiya qiladilar, boshqalari esa valyuta zaxiralari tarkibini oʻzgartiradilar.

Aralash suzish ham bir qancha turlarga ega. Birinchidan, bu guruh suzish. Bu EMU tarkibiga kiruvchi mamlakatlar uchun xosdir. Ular uchun ikkita valyuta kursi rejimi o'rnatiladi: ichki - Hamjamiyat ichidagi operatsiyalar uchun, tashqi - boshqa mamlakatlar bilan operatsiyalar uchun. EMU mamlakatlari valyutalari o'rtasida 1993 yildan beri o'rnatilgan +/- 15% tebranish chegarasi bilan markaziy valyuta kurslarining EKYuga nisbati asosida hisoblangan qat'iy paritet mavjud (bundan oldin tebranish chegarasi 2009 yilda bo'lgan). diapazoni +/- 2,25 %). Valyuta kurslari EMU tizimiga kirmaydigan har qanday boshqa valyutaga nisbatan birgalikda "suzadi". Bundan tashqari, OPEK mamlakatlaridagi maxsus kurs rejimi valyuta rejimlarining ushbu toifasiga kiradi. Saudiya Arabistoni, Birlashgan Arab Amirliklari, Bahrayn va boshqa OPEK davlatlari o‘z valyutalarini neft narxiga “bog‘lab qo‘ydilar”.

Umuman rivojlangan mamlakatlar sof yoki guruh suzuvchi valyuta kurslariga ega. Rivojlanayotgan mamlakatlar odatda o'z valyutalarining kursini kuchliroq valyutaga nisbatan belgilaydilar yoki harakatlanuvchi paritet asosida belgilaydilar (1.2-jadval).

1.2-jadval. Valyuta kursi rejimlari (1995)

Valyuta kursi rejimi	Mamlakatlar soni
Ruxsat etilgan tariflar, shu jumladan: AQSh dollariga frantsuz frankiga Boshqa valyutalarga Valyutalar savatiga		Argentina, Suriya, Litva, Eron, Panama, Turkmaniston, Venesuela, Nigeriya, Ummon va boshqalar. Frank hududidagi Afrika mamlakatlari Namibiya, Lesoto, Svazilend (Janubiy Afrika randi), Estoniya (Germaniya markasi), Tojikiston (Rossiya rubli). Liviya, Myanma, Ruanda, Seyshel orollari. Kipr, Islandiya, Quvayt, Chexiya Bangladesh, Vengriya, Marokash, Tailand va boshqalar.
suzuvchi stavkalar Berilgan parametrlarni hisobga olgan holda		Chili, Ekvador, Nikaragua
Sozlanishi suzish Bepul suzish		Isroil, Turkiya, Janubiy Koreya, Rossiya, Xitoy, Malayziya, Polsha, Sloveniya, Singapur va boshqalar. AQSh, Italiya, Shveytsariya, Hindiston, Ukraina, Kanada, Filippin, Norvegiya, Buyuk Britaniya, Ozarbayjon va boshqalar.
Aralash suzish Bir valyutaga (dollar) Valyuta guruhiga		Bahrayn, Saudiya Arabistoni, Qatar, Birlashgan Arab Amirliklari Yevropa valyuta tizimi mamlakatlari

Muhim rolni maxsus qarz olish huquqlari - SDR o'ynaydi. Yamayka valyuta tizimiga ko'ra, ular rasmiy zaxira aktivlaridan biridir. 1978 yilda kuchga kirgan XVF Nizomiga kiritilgan ikkinchi tuzatish oltinni qiymat standarti sifatida SDR bilan almashtirishni belgilab berdi. SDR xalqaro qiymat o'lchovi, muhim zaxira xoldingi, xalqaro rasmiy hisob-kitob vositalaridan biriga aylandi.

SDR tizimida faqat XVF a'zolari ishtirok etishi mumkin. Biroq, Fondga a'zolik SDR mexanizmida avtomatik ishtirok etishni anglatmaydi. SDRlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun XVF tuzilmasida SDR departamenti tuzildi. Hozirgi vaqtda XVFga a'zo barcha davlatlar XVFga a'zo hisoblanadi. Shu bilan birga, SDRlar faqat rasmiy, davlatlararo darajada ishlaydi, ular markaziy banklar va xalqaro tashkilotlar tomonidan muomalaga kiritiladi.

XVF SDR departamentida ishtirok etuvchi mamlakatlarga SDRda denominatsiya qilingan mablag‘larni chiqarish orqali “shartsiz likvidlik” yaratish vakolatiga ega. XVF Ijroiya kengashi ushbu bosqichda uzoq muddatli umumiy likvidli zahiralarning taqchilligi va ularni to'ldirish zarurati tug'ilganligi to'g'risida xulosa chiqarganda SDRlar masalasi ham amalga oshiriladi. Bunday ehtiyojni baholash SDR masalasining hajmini belgilaydi. SDRlarni chiqarish XVFdagi maxsus hisobvaraqlardagi kredit yozuvlari shaklida amalga oshiriladi. SDRlar XVFga aʼzo mamlakatlar oʻrtasida ularning chiqarilish vaqtidagi XVFdagi kvotalar hajmiga mutanosib ravishda taqsimlanadi. XVFga aʼzo har bir davlat uchun kvota miqdori uning milliy daromadi hajmi va tashqi savdo aylanmasi hajmiga muvofiq belgilanadi, yaʼni. mamlakat qanchalik boy bo'lsa, uning Fonddagi kvotasi shunchalik yuqori bo'ladi.

Jamg'arma o'ziga yoki boshqa "vakolatli egalariga" SDRni chiqarishi mumkin emas. A'zo mamlakatlardan tashqari, XVJ SDRlarni olishi, ushlab turishi va ulardan foydalanishi mumkin, shuningdek, XVJ Boshqaruvchilar kengashining kamida 85% ovozi bilan qabul qilingan qaroriga ko'ra, a'zo bo'lmagan mamlakatlar. Fond, va boshqa xalqaro va hududiy muassasalar(banklar, valyuta fondlari va boshqalar) rasmiy maqomga ega. Shu bilan birga, tijorat banklari va jismoniy shaxslar ularning egalari bo'la olmaydi.

Yamayka pul tizimining faoliyati qarama-qarshidir. Suzuvchi valyuta kurslarini joriy etish bilan bog'liq kutilgan natijalar faqat qisman amalga oshirildi. Buning sabablaridan biri bu tizim doirasida ishtirokchi davlatlar uchun mavjud variantlarning xilma-xilligidir. Valyuta kursi rejimlari sof shaklda uzoq vaqt davomida qo'llanilmaydi. Masalan, 1982-1994 yillarda o'z valyutalarini dollarga bog'lagan mamlakatlar soni 38 tadan 20 taga, SDRga esa 5 tadan 4 taga kamaydi. Shuni ta'kidlash kerakki, agar 1982 yilda atigi 8 ta davlat mustaqil suzib yurgan bo'lsa. , keyin 1994 yilda ularning soni allaqachon 52 edi.O'z valyutalarining erkin suzishini e'lon qilgan davlatlar intervensiyalar orqali valyuta kursini qo'llab-quvvatladilar, ya'ni. sof suzish o'rniga aslida nazorat ostida suzish amalga oshirildi.

Yana bir sabab - Yamayka valyuta tizimida AQSH dollarining yetakchi o‘rinlarini saqlab qolishi. Bu bir qator omillar bilan izohlanadi:

a) Bretton-Vuds valyuta tizimi davridan boshlab butun dunyo bo'ylab jismoniy shaxslar va hukumatlar tomonidan sezilarli darajada dollar egaligi mavjud edi;

b) barcha rezerv va tranzaksiya valyutalari tomonidan e'tirof etilgan dollarga muqobil valyutalari bu rolga da'vogarlik qila oladigan mamlakatlar (Germaniya, Shveytsariya, Yaponiya) to'lov balansi barqaror profitsitga ega ekan, doimiy taqchil bo'ladi;

v) Evrodollar bozorlari AQSH toʻlov balansi holatidan qatʼiy nazar dollar hosil qiladi va shu orqali jahon valyuta tizimini operatsiyalar uchun zarur vositalar bilan taʼminlashga hissa qoʻshadi.

Yamayka valyuta tizimi AQSH dollari kursining kuchli tebranishlari bilan tavsiflanadi, bu esa AQShning ekspansion fiskal va cheklovchi pul-kredit siyosati shaklidagi qarama-qarshi iqtisodiy siyosati bilan izohlanadi. Dollarning bu o'zgarishi ko'plab valyuta inqirozlariga sabab bo'ldi.

Kitob

Semilyutina Natalya Gennadievna - huquq fanlari nomzodi, rivojlanish bo'limi boshlig'ining o'rinbosari moliyaviy bozorlar Moskva banklararo valyuta birjasining yuridik bo'limi (MICEX) - Rossiyadagi etakchi moliyaviy birjalardan biri

Sdm 06 pul-kredit tartibga solish fanining o'quv-uslubiy majmuasi

O'quv-uslubiy majmua

Oliy taʼlim davlat taʼlim standartidan koʻchirma kasb-hunar ta'limi 521600 Iqtisodiyot yo'nalishi bo'yicha, darajasi - Iqtisodiyot magistri, tasdiqlangan.

Moliyaviy huquq bo'yicha yakuniy malaka (diplom) ishlarini bajarish bo'yicha yo'riqnoma

Ko'rsatmalar

Mutaxassis va bakalavrning asosiy ta’lim dasturlari bo‘yicha tahsil olayotgan talabaning diplom ishi 030501 “Huquq” mutaxassisligi bo‘yicha bitiruv malakaviy ishi maqomiga ega.

Jahon iqtisodiy hamjamiyatida turli mamlakatlar institutsional birliklarining o'zaro hamkorligini rivojlantirish uchun, bir tomondan, iqtisodiy rivojlanish parametrlarini tenglashtirishga imkon beradigan mexanizmga ega bo'lish kerak, ikkinchi tomondan, tovarlar va tovarlar uchun to'lovlarni amalga oshirishga imkon beradi. chet elda sotib olingan xizmatlar. Shunga o'xshash mexanizm valyuta kursidir.

Valyuta kursi - bir mamlakat pul birligining boshqa davlatning pul birliklarida ifodalangan qiymati (masalan, 1 AQSh dollari uchun 32,41 Rossiya rubli).

Valyuta kursi tovarlar, xizmatlar savdosi, kapital harakati, ssudalarda valyuta ayirboshlash uchun zarur; jahon tovar bozorlaridagi narxlarni, shuningdek, turli mamlakatlarning tannarx ko‘rsatkichlarini solishtirish; firmalar, banklar, hukumatlar, jismoniy shaxslar va boshqalarning xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarini davriy qayta baholash uchun.

Valyuta kursi orqali pul birligining milliy cheklovi yengib chiqiladi va uning mahalliy qiymati xalqaro qiymatga aylanadi. Shu bilan birga, valyuta ayirboshlash jarayonini (turli valyutalarni sotib olish va sotish) tartibga solish va tartibga solish imkonini beradigan yagona tannarx mezoni shakllantiriladi.

Nazariy jihatdan beshta asosiy valyuta kursi tizimi mavjud: erkin float, boshqariladigan float, maqsadli zonalar, belgilangan kurslar va gibrid kurs tizimi.

Shunday qilib, erkin suzuvchi tizimda valyuta kursi bozor talabi va taklifi ta’sirida shakllanadi. Shu bilan birga, valyuta bozori mukammal bozor modeliga eng yaqin: talab tarafida ham, taklif tomonida ham ishtirokchilar soni juda katta, har qanday ma’lumot tizimda bir zumda uzatiladi va barcha bozorlar uchun mavjud. ishtirokchilar, markaziy banklarning buzg'unchi roli ahamiyatsiz va beqaror.

Boshqariladigan float tizimida, talab va taklifdan tashqari, valyuta kursi qiymatiga mamlakatlarning markaziy banklari va boshqa turli xil vaqtinchalik bozor buzilishlari sezilarli darajada ta'sir qiladi.

Belgilangan stavka tizimiga misol sifatida 1944-1971 yillardagi Bretton-Vuds valyuta tizimini keltirish mumkin. Unda barcha valyutalarning dollarga nisbatan kursi ± 1% tebranish chegarasi bilan belgilandi va AQSh dollari oltinga qattiq bog'landi: 35 AQSh dollari - 1 troy untsiya oltin.

Maqsadli zona tizimi qat'iy belgilangan valyuta kurslari g'oyasini ishlab chiqadi. Bunga misol tuzatish rus rubli AQSh dollariga 1995-1998 yillar davomida olti oy davomida.

Va nihoyat, gibrid ayirboshlash kursi tizimining misoli zamonaviy valyuta tizimi bo'lib, unda valyuta kursining erkin o'zgarishini qo'llaydigan mamlakatlar mavjud, barqarorlik zonalari mavjud va hokazo. , XVFda: Xalqaro moliyaviy statistika yilnomasi, XLVIII jild. , Vashington, 2000 yil.

Zamonaviy valyuta kursining asosini valyuta kursi omillarining butun majmuasi tashkil qiladi. Bu omillarning natijasi - nafaqat narxlar darajasi, balki to'lov balansining holati, kredit qiymati, kapital migratsiya ko'lami, iqtisodiy o'sish sur'ati, siyosiy rivojlanish istiqbollari va boshqalar. har qanday vaqtda valyuta kursining qiymati. Amaliy maqsadlarda iqtisodiy rivojlanish sur'atlarini baholash, iqtisodiy rejalashtirish va prognozlash uchun valyuta kursining bir nechta hisoblangan navlari qo'llaniladi.

Valyuta kurslarini turli mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin.

Valyuta kurslari turlarining tasnifi Valyuta kursining mezoni Pitchfork Tebranish erkinligi darajasi Suzuvchi 0 Ruxsat etilgan aralash hisoblash usuli Paritet Haqiqiy belgilash usuli Rasmiy (almashinuv) Haqiqiy (bank) Xarid paritetiga munosabati Valyuta qudrati pariteti oshirib yuborilgan past baholangan. inflyatsiya Real Nominal Sotish usuliga ko'ra Turistik (banknot) Valyuta (depozit ayirboshlash) Tebranish erkinligi darajasiga ko'ra valyuta kurslari doimiy, suzuvchi va aralash turlarga bo'linadi.

Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi - bu XVFga a'zo mamlakatlar tomonidan kelishilgan, oltin yoki AQSH dollarida ifodalangan rasmiy valyuta paritetlariga asoslangan valyuta kurslarining yagona tizimi. Milliy valyutalarning bozor kurslari paritetga nisbatan ±2,25% tebranish darajasida saqlanib qoldi.

Belgilangan stavka valyuta paritetiga, ya'ni turli mamlakatlar pul birliklarining rasman belgilangan nisbatiga asoslanadi.

Hozirgi vaqtda bog'langan / qat'iy ayirboshlash kursi tushunchasi ko'proq qo'llaniladi - milliy va xorijiy (lar) valyutalari o'rtasidagi rasman belgilangan nisbat, undan u yoki bu yo'nalishda rasmiy ravishda belgilangan qiymat bo'yicha vaqtincha chetlashishga imkon beradi.

Fiksing/pegging, qoida tariqasida, bir tomonlama bo'lib, faqat ushbu kurs rejimini tanlagan davlat uchun majburiydir. Ushbu qoidadan istisno sifatida o'z valyutalarining kurslarini ushlab turish bo'yicha o'zaro majburiyatlarga ega bo'lgan Evropa Ittifoqi mamlakatlari mavjud.

Milliy valyutaning ayirboshlash kursini fiksatsiya qilish/bog'lash variantlari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Bitta valyutaga fiksatsiya - ma'lum bir mamlakatning xalqaro hisob-kitoblarining umumiy hajmida eng katta ahamiyatga ega bo'lgan milliy valyuta kursini xorijiy valyuta kursiga bog'lash;

Valyuta boshqaruvi - milliy valyutaning kursini bazaga o'rnatish, qoida tariqasida, xalqaro hisob-kitoblarda eng ko'p ishlatiladigan valyuta hisoblanadi. Shu bilan birga, bir qator shartlar kuzatilmoqda: pul bazasini xorijiy valyuta zahiralari bilan to‘liq qoplash, faqat bazaviy valyutani sotib olishda amalga oshiriladigan pul muomalasining avtomatik mexanizmi, hukumat va Markaziy bankka ichki kredit to‘liq. istisno qilingan;

Valyuta koridori - valyuta kursining o'zgarishi uchun davlat ularni ushlab turish majburiyatini o'z zimmasiga olganida rasman belgilangan chegaralar;

Valyuta kompozitsiyasiga fiksatsiya - milliy valyutaning ayirboshlash kursini SDR kabi jamoaviy pul birliklari kurslariga yoki asosiy savdo hamkorlari bo'lgan mamlakatlar valyutalarining turli "savatlariga" belgilash.

Suzuvchi valyuta kurslari valyutaga bo'lgan bozor talab va taklifiga bog'liq bo'lib, qiymati sezilarli darajada o'zgarishi mumkin. Suzuvchi valyuta kurslari rejimida odatda erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar mavjud.

Suzuvchi valyuta kursi - milliy valyutaning kursini belgilash va ushlab turish mexanizmi, bunda u talab va taklifning o'zaro ta'siri natijasida erkin o'zgaradi. valyuta bozori. Biroq, o'z valyutalarining erkin suzib yurishi siyosatini amalga oshirayotgan aksariyat mamlakatlar boshqariladigan ("iflos") suzish siyosatini qo'llaydilar, bunda mamlakatlarning markaziy banklari valyuta kursini ushlab turish uchun vaqti-vaqti bilan valyuta bozoriga intervensiya qiladilar. ma'lum bir vaqtda kuchli tebranishlari bilan o'z valyutalari. Buning uchun valyuta intervensiyalari mexanizmidan foydalaniladi.

Aralash kurs o'zgarmas va suzuvchi valyuta kurslari elementlarini birlashtiradi. Bunday ayirboshlash kursiga misol sifatida milliy valyutalarning kurslari - Evropa valyuta ittifoqi (1979-1999) mamlakatlari 1 ekyuga belgilangan va u orqali mos ravishda bir-biriga qattiq bog'langan, ammo nisbatan. EMU a'zosi bo'lmagan mamlakatlarning valyutalariga erkin suzuvchi edi.

Inflyatsiyaga ko'ra valyuta kurslari real va nominalga bo'linadi.

Nominal ayirboshlash kursi hozirgi vaqtda mamlakat valyuta bozorida amalda bo'lgan valyuta kursini ko'rsatadi.

Haqiqiy ayirboshlash kursi - bu mamlakatlardagi inflyatsiyaga moslashtirilgan nominal valyuta kursi. Inflyatsiya darajasini baholash uchun mamlakatda umumiy narxlar darajasining o'zgarish darajasini aks ettiruvchi narx indekslari qo'llaniladi. Mamlakatdagi inflyatsiya darajasini eng yaxshi aks ettiruvchi eng ko'p qo'llaniladigan iste'mol narxlari indeksi.

Milliy valyutaning kursi turli valyutalarga nisbatan vaqt o'tishi bilan farq qilishi mumkin. Shunday qilib, kuchli valyutalarga nisbatan u tushishi mumkin, zaiflarga nisbatan esa ko'tarilishi mumkin. Masalan, 1995 yilda AQSH dollari yapon iyenasi va nemis markasiga nisbatan pasaydi, lekin Meksika pesosiga nisbatan mustahkamlandi. 1980-yillarda ingliz funt sterlingining kursi AQSH dollari, italyan lirasi, fransuz frankiga nisbatan sezilarli darajada oʻzgarib turdi (koʻtarildi yoki pasaydi), iyena va nemis markasiga nisbatan pasaydi. Shu sababli, umuman valyuta kursining dinamikasini aniqlash uchun valyuta kursi indeksi yoki samarali valyuta kursi hisoblanadi. Uni hisoblashda har bir valyuta ma'lum bir mamlakatning tashqi iqtisodiy operatsiyalarining unga to'g'ri keladigan ulushiga qarab o'z vaznini oladi. Barcha og'irliklar yig'indisi 1 (100%) ga teng. Valyuta kurslari ularning og'irliklariga ko'paytiriladi, so'ngra olingan barcha qiymatlar jamlanadi va ularning o'rtacha qiymati olinadi. Amaliy maqsadlarda ma'lum bir mamlakatning asosiy savdo sheriklari bo'lgan mamlakatlar valyutalari harakati dinamikasi hisobga olinadi, chunki milliy importerlar o'z valyutalariga asosiy talabni qo'yadilar va milliy eksportchilar to'lovlarni o'z valyutalarida oladilar.

Shunday qilib, 1980 yildan 1987 yilgacha funt sterling kursining umumiy indeksi funtning barcha asosiy valyutalarga nisbatan qadrsizlanishini, 1988 yil davomida kursning oshishini ko'rsatdi. Shunday qilib, 1988 yilda u 95,5, 1981 yilda esa 119,0 ni tashkil etdi. Oxirgi 30 yil ichida (1970 yildan 2000 yilgacha) faqat uchta valyuta kurslari ko'tarildi: Germaniya markasi, Yaponiya iyenasi va Shveytsariya franki.

Nominal samarali va real samarali valyuta kurslarini taqsimlang.

Nominal samarali ayirboshlash kursi - milliy valyuta va boshqa mamlakatlar valyutalari o'rtasidagi nisbat sifatida hisoblangan, ushbu valyutalarning milliy valyutadagi ulushiga muvofiq tortilgan valyuta kursi indeksi. valyuta operatsiyalari bu mamlakatning.

Nominal samarali ayirboshlash kursini hisoblashda ekspert baholari muhim rol o'ynaydi. Masalan, XVF metodologiyasiga ko'ra, uni hisoblash uchun sizga kerak bo'ladi:

Barcha valyuta kursi indekslari qayta hisob-kitob qilinadigan bazaviy yilni tanlang;

Yil uchun valyuta kursini o'rtacha hisoblash usulini tanlang;

Ularning har birining ushbu davlatning savdo aylanmasidagi ulushini aniqlang;

Ularni torting solishtirma og'irlik ushbu davlatning savdo aylanmasida ushbu mamlakatlar.

Shunday qilib, nominal samarali ayirboshlash kursi nafaqat valyutalarning o'z qiymatini, balki har bir mamlakatda narxlar darajasining o'zgarishini aks ettiradi. Samarali ayirboshlash kursining real tendentsiyalarini aniqlash uchun u, xuddi real ayirboshlash kursida bo'lgani kabi, narxlarning harakatini yoki ishlab chiqarish xarajatlari ko'rsatkichlarini ham o'z mamlakatida, ham hisobga olingan barcha xorijiy mamlakatlarda hisobga oladi.

Haqiqiy samarali ayirboshlash kursi - narx darajasining o'zgarishi yoki boshqa ishlab chiqarish xarajatlari hisobga olingan holda, ma'lum bir mamlakatning asosiy savdo hamkorlari bo'lgan mamlakatlar valyutalariga nisbatan real ayirboshlash kursining dinamikasini tavsiflovchi nominal samarali ayirboshlash kursi.

Haqiqiy samarali ayirboshlash kursining o'zgarish tendentsiyasi asosiy valyutalar kurslarining umumiylashtirilgan dinamikasi va harakat yo'nalishini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkich bo'lib, ularning rivojlanish tabiati to'g'risida xulosalar chiqarish uchun asos bo'lib xizmat qilishi mumkin. Bundan tashqari, milliy valyutaning real samarali ayirboshlash kursi mamlakatlarning jahon bozoridagi raqobatbardoshligini tavsiflovchi asosiy ko‘rsatkich hisoblanadi. Agar u ko'tarilsa, unda mamlakatning jahon bozoridagi raqobatbardosh mavqei yomonlashadi: eksport qimmatlashadi va ularning hajmi kamayadi, import esa, aksincha, arzonlashadi va ularning hajmi oshadi. Bundan tashqari, real samarali ayirboshlash kursining mamlakat iqtisodiyoti yanada gullab-yashnagan davrlarga nisbatan o‘sish sur’ati milliy valyutaning xalqaro raqobatbardoshligini tiklash va to‘lov balansiga erishish uchun zarur bo‘lgan devalvatsiya miqdorini ko‘rsatadi.

Valyuta kurslarini belgilash uslubiga ko'ra rasmiy va haqiqiyga bo'linadi.

Rasmiy (valyuta) kursi mamlakatning markaziy valyuta birjasi tomonidan belgilanadi. Bu sur'atda tashqi dunyo bilan barcha hukumat hisob-kitoblari amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasida rasmiy valyuta kursi Markaziy bankning Moskva banklararo valyuta birjasida (M&VB) o'rnatilgan kursidir.

Haqiqiy bank stavkasi - bu ma'lum bir mamlakat rezidentlari xorijiy sheriklar bilan hisob-kitoblarni amalga oshirishi mumkin bo'lgan stavka. Odatda, bunday kursni valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari - tijorat banklari taklif qiladi.

Paritetga nisbatan rasmiy ayirboshlash kursi haddan tashqari yoki past baholanishi mumkin. Bu eksport va import narxlari nisbatlarini o'zgartirish, ichki iqtisodiy vaziyatni o'zgartirish, shuningdek, eksport uchun ishlaydigan yoki import bilan raqobatlashadigan firmalarning xatti-harakatlarini o'zgartirish orqali mamlakat tashqi savdosining rivojlanishiga sezilarli ta'sir ko'rsatadi.

Umuman olganda, milliy valyutaning qadrsizlanishi eksportyorlarga o‘z mahsulotlarining xorijiy valyutadagi narxini pasaytirish, uni almashtirilganda milliy valyutada bir xil miqdorda olish imkoniyatini beradi. Bu eksport qilinadigan tovarlarning raqobatbardoshligini oshirib, eksport hajmini oshirish uchun sharoit yaratmoqda. Shu bilan birga, import qilish qiyin, chunki xorijiy eksportchilar o'z valyutalarida bir xil miqdorda olish uchun narxlarni oshirishga majbur. Shu bilan bir vaqtda import narxlarining o'sishi (agar importga bo'lgan talab narx egiluvchan bo'lmasa) va shundan keyin ularning umumiy darajasining oshishi kuzatiladi. Milliy valyuta mustahkamlanganda teskari hodisalar kuzatiladi.

Ko'pgina mamlakatlar valyuta kurslarini iqtisodiy rivojlanish va undan himoya qilish uchun manipulyatsiya qiladi valyuta xavfi. Manipulyatsiya butun faoliyat turlarini o'z ichiga oladi - sun'iy kamaytirilish yoki aksincha, milliy valyutalarni ortiqcha baholash, tariflar va litsenziyalardan foydalanishdan tortib, intervensiya mexanizmigacha.

Valyutaning xarid qobiliyati paritetiga nisbatan milliy valyutaning kurslari ortiqcha baholanishi, kam baholanishi va paritet bo‘lishi mumkin.

Ortiqcha baholangan milliy valyuta - bu paritet stavkadan yuqori darajada belgilangan rasmiy kurs. O'z navbatida, past baholangan valyuta kursi paritetdan yuqori belgilangan rasmiy kursdir. Paritet ayirboshlash kursi ikki mamlakat tovarlari va xizmatlarining o'xshash "savatlari" narxlarining ularning milliy valyutalarida ifodalangan nisbati sifatida aniqlanadi.

Ba'zan o'rnatilgan turli rejimlar operatsiyalarga (tijorat yoki moliyaviy) qarab valyuta bozorining turli ishtirokchilari uchun valyuta kurslari. Tijorat operatsiyalari uchun stavka odatda past baholanadi. Birinchidan, o'z valyutasini sun'iy ravishda past baholagan mamlakatlar uchun eksport raqobatbardoshligining oshishi natijasida iqtisodiyotda tiklanish kuzatilmoqda. Biroq resurslarni tarmoq ichidagi va tarmoqlararo qayta taqsimlashdagi cheklovlar yanada kuchayadi, milliy daromadning asosiy qismi ishlab chiqarish sohasiga undagi iste'mol ulushining kamayishi hisobiga yo'naltiriladi; bu mamlakatda iste'mol narxlari darajasining oshishiga olib keladi, bu esa ishchilar turmush darajasining yomonlashishiga yordam beradi. Darajasi paritet stavkadan sezilarli darajada farq qiluvchi doimiy valyuta kursini sun'iy ravishda ushlab turish ham milliy iqtisodiyot proporsiyalarining o'zgarishiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin, bu esa bir tomonlama yo'nalishning mustahkamlanishiga olib keladi. iqtisodiyotning alohida tarmoqlarini rivojlantirish.

Valyutani sotish usuliga ko'ra turistik (banknot) va valyuta (depozit ayirboshlash) kurslari mavjud.

Turistik kurs bo'yicha naqd banknotlar va tangalar ayirboshlash shoxobchalarida, odatda tijorat banklarida almashtiriladi. Odatda jismoniy shaxslar uchun ishlatiladi.

Ayirboshlash kursi tijorat banklari tomonidan valyuta bozorida naqd bo'lmagan valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirishda, odatda, har xil dolzarblikdagi konversion operatsiyalarni amalga oshirishda qo'llaniladi.

Valyuta kursini belgilash usuli kotirovka deb ataladi. To'g'ridan-to'g'ri va teskari valyuta kotirovkalarini farqlang.

To'g'ridan-to'g'ri kotirovka deganda chet el valyutasi birligiga ma'lum miqdorda milliy valyuta beriladigan valyuta kursining o'rnatilishi tushuniladi. Masalan, 1 AQSh dollari uchun 31,256 Rossiya rubli berilgan. Bu Rossiya valyuta bozorida AQSh dollarining to'g'ridan-to'g'ri kotirovkasi.

Milliy valyuta birligi uchun teskari kotirovka bilan ma'lum miqdordagi xorijiy valyuta beriladi. An'anaga ko'ra, AQSh dollaridan kuchliroq bo'lgan valyutalar, masalan, funt sterling (ingliz va irland), SDR va boshqa valyutalar kotirovka qilinadi. Masalan, 1 funt sterling uchun ular Buyuk Britaniya valyuta bozorida 1,4373 AQSh dollarini beradi.

Valyuta bazis punktigacha kotirovka qilinadi - 0,01%, ya'ni to'rtinchi kasrgacha. Masalan, 1,6365 Shveytsariya franki 1 AQSh dollari uchun.

Ushbu misolda asosiy nuqta "5" raqamidir. Agar AQSh dollari Shveytsariya frankiga nisbatan 10 punktga qimmatlashsa, u holda kotirovka bir AQSh dollari uchun 1,6375 Shveytsariya frankini tashkil qiladi. Agar AQSh dollari 100 punktga tushib qolsa, Shveytsariya franki bir AQSh dollari uchun 1,6265 ni tashkil qiladi.

Kotirovkada o'lchov birligi bo'lgan valyuta asosiy valyuta deb ataladi. Bizning misolimizda bu AQSh dollari. Ma'lum miqdori boshqa valyuta birligiga teng bo'lgan valyuta kotirovkali valyuta deb ataladi. Bizning misolimizda bu valyuta Shveytsariya frankidir.

Ba'zi valyutalar kichik shkalaga ega, shuning uchun ular kotirovka qilinganda bir emas, 100 birlik (masalan, yapon iyenasi), 1000 (masalan, Belarus rubli), 10 (masalan, Daniya va Shved kronasi), 1000 000. birliklar (masalan, turk lirasi).

Valyuta kursi: tushunchasi, turlari va uni belgilovchi omillar

Valyuta kursi - bu bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasiga nisbatan bahosi. U ma’lum miqdordagi milliy pulga qancha xorijiy tovarlarni (aktivlarni) sotib olish mumkinligini ko‘rsatadi.

Valyuta kursi tovar va xizmatlar savdosida, kapital va kreditlar harakatida valyuta ayirboshlash uchun zarur; jahon tovar bozorlaridagi narxlarni, shuningdek, turli mamlakatlarning tannarx ko‘rsatkichlarini solishtirish; firmalar, banklar, hukumatlar va jismoniy shaxslarning xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarini davriy qayta baholash uchun.

Valyuta kurslarining to'rt turi mavjud:

1) qat'iy -u valyuta pariteti asosida turli mamlakatlar pul birliklarining rasman belgilangan nisbati hisoblanadi. Markaziy bank valyuta kursining tebranishlari uchun chegaralarni (valyuta koridorini) belgilaydi. Masalan, milliy valyuta kursi pasaysa, Markaziy bank uni ushlab turish uchun uning ma’lum miqdorini chet el valyutasi evaziga sotib oladi. Shunday qilib, milliy valyuta taklifi qisqaradi va uning kursi oshadi va aksincha. Valyuta kursining pasayishi devalvatsiya, oshishi esa revalvatsiya deb ataladi.
2) o'zgaruvchan valyuta kursi - bozordagi talab va taklifning o'zaro ta'siri natijasida o'rnatiladi. Ularga qo'shimcha ravishda, gibrid kurslar deb ataladigan bir qator oraliq variantlar mavjud. Ikkinchisining eng tipik turi bu boshqariladigan valyuta kursi (boshqariladigan suzuvchi). Boshqariladigan suzish - bu asboblar yordamida kursni boshqarish amaliyotidir davlat tomonidan tartibga solish.
3) nominal ayirboshlash kursi - bir valyutaning boshqa valyuta birliklarida haqiqiy narxi.

4) real ayirboshlash kursi - bu nominal ayirboshlash kursi orqali o'lchanadigan bir mamlakatdagi narx darajasining boshqa mamlakatdagi narxlar darajasiga nisbatan o'zgarishi (bir mamlakat tovarlarini boshqa davlat tovarlariga almashtirish nisbati). .

Valyuta kursi quyidagilar uchun talab qilinadi:

1. tovarlar, xizmatlar savdosida, kapital va kreditlar harakatida valyutalarni o'zaro almashish;
2. jahon va milliy bozorlar narxlarini, shuningdek, turli mamlakatlarning milliy yoki xorijiy valyutalarda ifodalangan tannarx ko‘rsatkichlarini taqqoslash;
3. firma va banklarning xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarini davriy qayta baholash.

Valyuta kursiga bir qator omillar ta'sir qiladi. Avvalo, valyuta kursining o'zgarishi valyuta bozoridagi talab va taklif ta'sirida sodir bo'ladi. O'z navbatida, talab va taklifga iqtisodiy, siyosiy, sub'ektiv-psixologik xarakterdagi ko'plab holatlar ta'sir ko'rsatadi.

1) Savdo balansi.

Turli xillikdan iqtisodiy ko'rsatkichlar, birinchi qarashda, savdo balansi valyuta kursi bilan eng to'g'ridan-to'g'ri va bevosita bog'liq bo'lishi kerak, chunki u mamlakatning umumiy eksporti va importi o'rtasidagi farqni ifodalaydi.

Agar mamlakat tashqi savdosi tarkibida eksport ustun bo'lsa, bu mamlakatga chet el valyutasining ortiqcha oqimini anglatadi, shuning uchun talabning ortishi. milliy valyuta va bu valyuta kursining oshishi. Aksincha, savdo taqchilligi bilan (import hajmi eksport hajmidan ko'p bo'lganda) milliy valyuta zaiflashishi kerak. Haqiqatda, savdo, valyuta kurslari, inflyatsiya va foiz stavkalarining o'zaro ta'siri barcha omillarni shunchalik aralashtirib yuboradiki, ular orasidagi bog'liqlik butunlay noma'lum bo'lib qoladi.

2) Foiz stavkalari.

Valyuta bozorlari dinamikasini kuzatishning yana bir muhim ko'rsatkichi foiz stavkalari hisoblanadi. Foizlar differensialligi, ya’ni ikki valyuta uchun foiz stavkalarining farqi bevosita bir juft valyutaning nisbiy jozibadorligini va, demak, ularning har biriga bo‘lishi mumkin bo‘lgan talabni belgilovchi asosiy omil hisoblanadi.

Boshqa valyutalarga nisbatan ushbu valyuta uchun foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa (katta foiz farqi), shunchalik ko'p xorijiy investorlar mablag'larni yuqori foiz stavkasida depozitga qo'yish uchun ushbu valyutani sotib olishga tayyor bo'ladi. Muxtasar qilib aytganda, yuqori foiz stavkalari ushbu valyutani investitsiya vositasi sifatida jozibador qiladi; demak, xalqaro valyuta bozorida unga talab ortib bormoqda va bu valyuta kursi oshib bormoqda.

3) yalpi mahalliy mahsulot .

Yalpi ichki mahsulot, YaIM - mamlakatda faoliyat yurituvchi barcha ishlab chiqaruvchilar tomonidan ma'lum bir davrda yaratilgan qo'shilgan qiymat miqdorining umumiy ko'rsatkichi. YaIM iqtisodiyotning mustahkamligining umumiy ko'rsatkichidir (yoki aksincha, uning tanazzul davridagi zaifligi). Uning valyuta kursi bilan aloqasi har doim ochiq va to‘g‘ridan-to‘g‘ri bo‘ladi – yalpi ichki mahsulot qanchalik kuchli bo‘lsa, milliy valyuta ham shunchalik mustahkam bo‘ladi. YaIM qanchalik yuqori bo'lsa, iqtisodiyotning holati shunchalik yaxshi bo'ladi. Uning optimal o'zgarishi yiliga 3% gacha; yuqoriroq teskari reaktsiya bo'lsa. Biz yuqoriroq stavkalarni joriy etishimiz kerak, bu esa milliy valyuta kursining oshishiga olib keladi.
4) inflyatsiya.

Inflyatsiya iqtisodiy jarayonlar rivojlanishining eng muhim ko'rsatkichi, valyuta bozorlari uchun esa eng muhim ko'rsatkichlardan biridir. Valyuta dilerlari inflyatsiya ma'lumotlarini juda diqqat bilan kuzatmoqdalar.

Inflyatsiyaning o'sishi real foiz stavkasini pasaytiradi, chunki olingan daromadning bir qismi olib qo'yilishi kerak, bu shunchaki narx o'sishini qoplash uchun ketadi va olingan foydaning (tovar yoki xizmatlar) real o'sishini ta'minlamaydi. Eng oddiy yo'l inflyatsiyaning rasmiy hisobi va haqiqatda yotadi stavka foizi nominal stavkani minus inflyatsiya darajasini (foiz sifatida ham berilgan) ko'rib chiqing, bundan tashqari, inflyatsiya darajasi iqtisodiyotning "sog'lomligi" ning eng muhim ko'rsatkichidir va shuning uchun u markaziy banklar tomonidan diqqat bilan kuzatib boriladi. Inflyatsiyaga qarshi kurashning yagona yo‘li foiz stavkalarini oshirishdir.

5) Markaziy banklarning harakatlari.

Nazorat qiluvchi davlat organlarining, xususan, markaziy banklarning moliya va pul aylanmasi, valyuta kurslari uchun muhim omillardir. Valyuta narxi, birinchi navbatda, ushbu valyuta bilan bog'liq bo'lgan talab va taklif bilan belgilanadi. xalqaro bozor. Shuning uchun asosiy valyutalarning kurslari bozor tomonidan yaratiladi, ammo markaziy banklar valyuta kurslariga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan bir qator vositalarga ega. Ushbu vositalar markaziy banklar tomonidan o'zlarining maqsadlaridan kelib chiqqan holda qo'llaniladi moliyaviy siyosat(ularning asosiysi milliy valyutaning barqarorligi) va iqtisodiyotning holati, mamlakatning jahon bozoridagi raqobatbardoshligi va siyosiy omillar bilan belgilanadigan o'ziga xos vaziyat. Shu sababli, bozorlar har doim nafaqat iqtisodiyotni, balki asosiy savdo qiluvchi mamlakatlarning moliyaviy statistikasini ham diqqat bilan kuzatib boradi, ular asosida markaziy banklarning harakatlarini bashorat qilishga harakat qiladi.

6) pul massasi miqdori.

Muomaladagi pul miqdori valyuta kursini shakllantiruvchi muhim omillardan biridir. Bitta valyutaning oshib ketishi xalqaro valyuta bozorida uning taklifini oshiradi va boshqa valyutalarga nisbatan uning kursining pasayishiga olib keladi. Shunga ko‘ra, valyuta taqchilligi, agar unga talab bo‘lsa, valyuta kursining oshishiga olib keladi.

Valyuta kursi - bu bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasida ifodalangan narxi.

Ayirboshlash kursi bo'yicha amalga oshiriladi naqd pul hisob-kitoblari davlatlar o'rtasidagi xalqaro iqtisodiy, siyosiy va madaniy aloqalar bilan bog'liq. Bunday operatsiyalarga quyidagilar kiradi: sotib olish, sotish, tashqi savdo uchun to'lovlar uchun valyuta ayirboshlash, kapitalni o'tkazish va boshqalar. Oltin standarti bo'yicha valyuta kursining darajasi oltin paritet bilan aniqlandi, ya'ni. tegishli mamlakatlar pul birliklarining oltin tarkibi nisbati.

Ayirboshlash kursi pulning oltin yoki tovarlarga nisbatan qadrsizlanish darajasiga bog'liq ( sotib olish qobiliyati) va ma'lum bir valyutaga bo'lgan talab va taklif bo'yicha.

Valyuta kurslarining quyidagi turlarini ajratish mumkin: qat'iy va suzuvchi.

Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi tor chegaralarda o'zgarib turadi. Suzuvchi valyuta kurslari valyutaga bo'lgan bozor talab va taklifiga bog'liq bo'lib, qiymati sezilarli darajada o'zgarishi mumkin. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi valyuta paritetiga asoslanadi, ya'ni. turli mamlakatlar pul birliklarining rasman belgilangan nisbati.

Valyuta kursi uchun valyutaning ishonchliligi va barqarorligi katta ahamiyatga ega. Mamlakat tovarlarini tashqi bozorda raqobatbardosh qilish va eksportni rag‘batlantirish maqsadida ayrim davlatlar o‘z valyutasini qadrsizlantirishga intiladi.

Valyuta kotirovkasi - bu bir valyuta birligining (asosiy valyuta deb ataladi) boshqa valyuta birliklarida (taymer yoki kotirovka valyutasi deb ataladi) ifodalangan qiymati.

Savdo qilingan valyutalar juftligini belgilashda (masalan, (USD - CHF) asosiy valyuta birinchi navbatda, kotirovka qilingan valyuta ikkinchi yoziladi.

Iqtibos ikki raqamdan iborat.

Birinchi raqam - taklif (taklif), ya'ni. Mijoz asosiy valyutani sotishi mumkin bo'lgan narx.

Ikkinchi raqam - so'rash (so'rash yoki taklif qilish), ya'ni. Mijoz ko'rsatilgan valyuta uchun asosiy valyutani sotib olishi mumkin bo'lgan narx.

Bu stavkalar orasidagi farq spred deb ataladi. Spredning hajmi ko'rib chiqilayotgan valyutalar juftligiga, bitim miqdoriga va bozor holatiga bog'liq.

Kotirovkaning minimal o'lchami nuqta (nuqta, pips) deb ataladi. Turli xil asboblar (valyuta juftlari) turli aniqlik bilan kotirovka qilinadi, ya'ni. qo'shtirnoqdagi o'nli kasrlarning boshqa soni bilan. Aksariyat valyutalar 0,0001, ba'zilari, masalan, yen va uning xochlari, 0,01 aniqlik bilan kotirovka qilinadi.

Iqtibos to'g'ridan-to'g'ri va teskari.

To'g'ridan-to'g'ri kotirovka - chet el valyutasi birligiga to'g'ri keladigan milliy valyuta summasi.

Teskari kotirovka - milliy valyuta birligiga to'g'ri keladigan chet el valyutasi miqdori.

To'g'ridan-to'g'ri va teskari kotirovkalardan foydalanish tarixiy asosga ega. Jahonning asosiy zaxira valyutasi AQSh dollaridir, shuning uchun ko'p valyutalar uchun kotirovkalar qo'llaniladi (JSD / JPY, (JSD / CHF, ya'ni dollar asosiy valyuta hisoblanadi).

Valyuta kursi bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasida ifodalangan qiymati sifatida aniqlanadi. Valyuta kursi tovar va xizmatlar savdosida, kapital va kreditlar harakatida valyuta ayirboshlash uchun zarur; jahon tovar bozorlaridagi narxlarni, shuningdek, turli mamlakatlarning tannarx ko‘rsatkichlarini solishtirish; firmalar, banklar, hukumatlar va jismoniy shaxslarning xorijiy valyutadagi hisobvaraqlarini davriy qayta baholash uchun.
Valyuta kurslari ikki asosiy turga bo'linadi: qat'iy va suzuvchi.
Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi tor chegaralarda o'zgarib turadi. Suzuvchi valyuta kurslari valyutaga bo'lgan bozor talab va taklifiga bog'liq bo'lib, qiymati sezilarli darajada o'zgarishi mumkin.
Belgilangan stavka valyuta paritetiga, ya'ni turli mamlakatlar pul birliklarining rasman belgilangan nisbatiga asoslanadi. Monometalizm sharoitida - oltin yoki kumush - valyuta kursining asosi pul pariteti - turli mamlakatlar pul birliklarining metall tarkibiga ko'ra nisbati edi. Bu valyuta pariteti tushunchasi bilan mos tushdi.
Oltin monometalizmi sharoitida valyuta kursi oltin paritetiga - valyutalarning rasmiy oltin tarkibiga ko'ra nisbatiga asoslanadi va uning atrofida oltin punktlari doirasida o'z-o'zidan o'zgarib turardi. Biroq, oltin standartning bekor qilinishi bilan oltin ball mexanizmi o'z faoliyatini to'xtatdi.
DA zamonaviy sharoitlar ayirboshlash kursi valyuta pariteti - qonun bilan belgilangan valyutalar o'rtasidagi nisbatga asoslanadi va uning atrofida o'zgarib turadi.
XVFning oʻzgartirilgan Nizomiga muvofiq, valyuta paritetlari SDR yoki boshqa xalqaro valyuta birliklarida belgilanishi mumkin. 1970-yillarning oʻrtalaridan boshlab yangi hodisa valyuta savatiga asoslangan paritetlarning joriy etilishi boʻldi. Bu boshqa valyutalarning ma'lum bir to'plamiga nisbatan bir valyutaning o'rtacha tortilgan kursini solishtirish usuli. Dollar o'rniga valyuta savatidan foydalanish dollardan ko'p valyutali standartga o'tish tendentsiyasini aks ettiradi.
Tashqi iqtisodiy aloqalarni rivojlantirish maxsus vositani talab qiladi, uning yordamida xalqaro bozorda faoliyat yurituvchi sub'ektlar bir-biri bilan yaqin moliyaviy hamkorlikni ta'minlaydi. Bunday vosita chet el valyutasini almashtirish bo'yicha bank operatsiyalari hisoblanadi. Chet el valyutasi bilan bank operatsiyalari tizimining eng muhim elementi ayirboshlash kursidir, chunki xalqaro iqtisodiy munosabatlarning rivojlanishi turli mamlakatlar valyutalarining tannarx nisbatini o'lchashni talab qiladi.
Valyuta kursi quyidagilar uchun talab qilinadi:

· tovarlar, xizmatlar savdosi, kapital va kreditlar harakatida valyutalarni o'zaro almashish. Eksport qiluvchi chet el valyutasidan tushgan mablag'ni milliy valyutaga almashtiradi, chunki boshqa davlatlarning valyutalari ushbu davlat hududida qonuniy xarid va to'lov vositasi sifatida aylana olmaydi. Import qiluvchi chet elda sotib olingan tovarlarni to'lash uchun milliy valyutani chet el valyutasiga almashtiradi. Qarzdor qarzni to'lash va chet el kreditlari bo'yicha foizlarni to'lash uchun chet el valyutasini milliy valyutaga sotib oladi;

jahon va milliy bozorlar narxlarini, shuningdek, turli mamlakatlarning milliy yoki xorijiy valyutalarda ifodalangan tannarx ko'rsatkichlarini solishtirish;

· Firma va banklarning valyuta hisobvaraqlarini davriy qayta baholash.
Valyuta kursi- bu ikki valyuta o'rtasidagi almashinuv nisbati, masalan, 1 AQSh dollari uchun 100 yen yoki 1 AQSh dollari uchun 16 rus rubli, 1 dollar uchun 440 AMD.
Gipotetik jihatdan beshta valyuta kursi tizimi mavjud:

Bepul (“toza”) suzish;

· Boshqariladigan suzish;

· Belgilangan tariflar;

maqsadli hududlar;

· Valyuta kurslarining gibrid tizimi.
Shunday qilib, erkin suzuvchi tizimda valyuta kursi bozor talabi va taklifi ta’sirida shakllanadi. Shu bilan birga, valyuta foreks bozori mukammal bozor modeliga eng yaqin: talab tarafida ham, taklif tomonida ham ishtirokchilar soni juda katta, har qanday ma'lumot tizimda bir zumda uzatiladi va mavjud bo'ladi. barcha bozor ishtirokchilari uchun markaziy banklarning buzg'unchi roli ahamiyatsiz va beqaror.
Boshqariladigan float tizimida, talab va taklifdan tashqari, valyuta kursi qiymatiga mamlakatlarning markaziy banklari, shuningdek, turli vaqtinchalik bozor buzilishlari kuchli ta'sir ko'rsatadi.
Belgilangan stavka tizimiga misol sifatida 1944-1971 yillardagi Bretton-Vuds valyuta tizimini keltirish mumkin.

Maqsadli zona tizimi qat'iy belgilangan valyuta kurslari g'oyasini ishlab chiqadi. Bunga misol qilib, Rossiya rublining AQSh dollariga nisbatan 1 AQSh dollari uchun 5, 6-6, 2 rubl koridorida (inqirozgacha bo'lgan davrda) fiksatsiyasini keltirish mumkin. Bundan tashqari, bu turga Evropa valyuta tizimiga kiruvchi mamlakatlarning valyuta kurslarining ishlash rejimiga taalluqli bo'lishi mumkin.
Va nihoyat, gibrid ayirboshlash tizimiga misol qilib, zamonaviy valyuta tizimini keltirish mumkin, unda valyuta kursini erkin o'zgartiruvchi davlatlar mavjud, barqarorlik zonalari mavjud va hokazo.