- 1940년대 가장 중요한 두 개의 국제 회의 장소에 따르면 - 세계의 실제 국제 구조는 두 단계가 아닌 네 단계로 형성되었습니다. 네 번의 국제회의: 1) 1944년 7월 미국 브레턴우즈에서 전후 세계경제를 규제하기 위한 기반이 마련되었습니다. 2) 얄타에서(소련) 1945년 2월, 소련, 미국, 영국은 미래의 유럽 정치 재편에 대한 공통 접근 방식에 동의했습니다. 삼) 샌프란시스코에서(미국) 1945년 4~6월 UN 헌장이 채택되었습니다. 그리고 마지막으로 4) 포츠담에서(독일) 1945년 7월, 반히틀러 연합의 주요 3개국이 패배한 침략자 독일에 대한 공동 정책과 유럽 재건 조치를 구체화한 때.

발렌틴 카타소노프. "브레턴우즈 체제의 비밀 설계자"

소련 정부의 주요 목표는 다음과 같습니다. 동유럽 국가들을 보호된 보안 구역으로 전환소련. 미국은 국제 관계에서 공격성의 원인을 제거할 것이라고 믿고 세계 경제 문제에 관심을 기울였습니다. 워싱턴은 유럽에서의 전쟁이 독일의 패망에 따른 것이라고 믿었다. 1차 세계대전그리고 무역 전쟁으로 인해 전쟁 기간 동안 유럽의 경제 회복이 불가능하고 국가들이 세계 경제 안정을 위해 합의하기를 꺼려했습니다. 극복한 경험 위기 1929 – 1933도움을 받아 미국에서 정부 개입세계 경제 전체의 안정화가 글로벌 조정 메커니즘의 도움으로 달성될 수도 있다는 아이디어에 영감을 주었습니다.

핵심 기관은 세 기관으로 간주되었습니다. 국제통화기금(IMF), 국제은행재건 및 개발(IBRD) 및 관세 및 무역에 관한 일반 협정(GATT). IMF는 국제 통화 시스템의 안정성을 보장하고 재정 지원필요한 상태. IMF의 가장 큰 조치는 안정적인 금-달러 기준을 복원하고 세계 주요 통화에 대한 고정 환율을 고정하는 것이었습니다. IBRD는 대출과 투자를 통해 낙후국의 발전을 촉진하기로 되어 있었다. GATT는 관세를 점진적으로 인하하고 대외 무역 제한을 철폐함으로써 국제 무역의 자유화를 촉진하는 임무를 맡았습니다.

IMF와 IBRD 창설을 위한 회의가 1944년 7월 1일부터 7월 23일까지 미국 브레턴우즈(뉴햄프셔)에서 열렸습니다. GATT 서명이 연기되어 제네바에서 열렸습니다. 이후 IBRD는 국제협회 발전 및 기타 기관과 함께 주요 부분 중 하나가 되었습니다. 세계 은행, 비록 문헌에서는 "세계은행"과 "국제부흥개발은행"이라는 표현이 종종 동의어로 사용되지만. IBRD와 IMF는 UN 기관 시스템의 일부가 되었습니다.

1940년대 이래로 GATT는 IMF, 세계은행과 함께 흔히 GATT라고 불리는 복잡한 세계 경제 규제 메커니즘을 형성해 왔습니다. 브레튼우즈 체제

워싱턴은 모스크바와 타협을 모색하여 이러한 기관의 작업에 참여시키려고 노력했습니다. 1944년 – 1945년 소련 IMF, IBRD, 유럽 경제 위원회 및 기타 여러 국제 경제 조직의 창설에 참여했습니다. 미국은 새로 창설된 기관에 소련 대표가 상당 부분 참여하는 데 동의할 준비가 되어 있었습니다. 브레튼우즈 합의에 따르면 IMF 의사결정 시 투표 할당량 규모 측면에서 소련은 미국, 영국에 이어 3위를 차지했다.

그러나 스탈린주의 지도부는 그러한 할당량에도 불구하고 소련 대표들이 브레턴우즈 제도에 그들의 프로젝트를 강요할 수 없으며 심지어 동등한 조건으로 그들의 입장을 방어할 수도 없다는 것을 이해했습니다. 미국과 기타 서방 국가들은 기계적 다수를 차지했으며 거부권은 제공되지 않았습니다. 동유럽의 소련 영향권에 외국 자본이 침투할 가능성이 있으며, 이는 소련의 경제적 약점으로 인해 먼저 재정적, 경제적, 그리고 이들 영토의 정치적 손실로 이어질 수 있습니다.

전후 유럽의 혁명적 잠재력을 과대평가하고 가까운 미래에 "자본주의의 붕괴"를 예상하며 소련과의 경제 협력에서 미국 자본의 경제적 이익을 과대평가한 소련 지도자들은 서방이 모스크바와의 대화에 순응할 것이라고 믿었습니다. 이러한 계산은 실현되지 않았습니다.

1945년 말, 소련 정부는 브레튼우즈 협정을 비준할 의사가 없음을 미국 행정부에 통보했습니다. 1946년부터 1947년까지 모스크바는 GATT 가입을 기피했다. 소련은 국제 경제 관계 영역에서 자유를 유지했지만 글로벌 경제 규제 시스템의 틀 밖에 있었습니다.

브레튼 우즈 통화 시스템은 제2차 세계 대전이 끝난 후 채택되었으며, 주요 아이디어는 모든 통화가 특히 강대국의 통화 단위에 적응해야 한다는 것이었습니다. 더 크게이것은 미국과 관련이 있습니다. 이 시스템뉴햄프셔의 유명한 리조트 영토에서 열린 같은 이름의 회의의 이름을 따서 명명되었습니다. 이 계약이 창설에 기여했다는 점에 유의해야합니다. 국제은행재건과 개발 그리고 IMF.

이 통화 시스템을 채택한 이유는 금융 관계 분야의 발전이 부족하여 그러한 필요성이 발생했습니다. 이전 조항은 당시의 요구 사항을 충족하지 못했습니다. 이에 대해 원칙적으로 생성하기로 결정했습니다. 새로운 시스템, 이는 당시의 정치적, 재정적 환경에 해당합니다. 통화 시스템의 주요 프로그램 문서는 IMF 헌장으로 법적으로 공식화되었습니다.

고려 중인 회의 기간 동안 거의 즉각적으로 진전이 이루어졌으며, 원칙적으로 오랫동안 부재했던 국제 협력 문제에 있어서 상당한 진전이 이루어졌다는 점에 유의해야 합니다.

토론 중에 브레튼 우즈 통화 시스템 조항이 논의되었습니다. 물론 가장 진보적인 아이디어는 미국과 영국 대표자들에게서 나왔습니다. 왜냐하면 이들 국가는 군사 작전으로 인해 덜 고통받았기 때문입니다. 결국 미국인의 희망은 프로그램 계약에 최대한 반영되었지만 영국인의 입장은 부분적으로 만 만족했습니다.

오늘날 가장 중요한 금융 기관의 창설을 제외하고 회의에서는 글로벌 통화 협력을 규제할 수 있는 프로그램 문서의 채택을 가정했습니다. 결과적으로 전문가들은 이 시스템의 기초가 되는 전체 원칙 세트를 개발했습니다.

• 금은 주요 자산으로서의 지위를 유지했습니다.즉, 귀금속은 국제 결제의 목적으로 사용되었습니다. 금과 유사한 USD와 GBP 등 추가 통화가 유통에 도입되고 있다는 점을 강조해야 합니다.
• 다자간 결제 메커니즘은 다양한 국가 통화의 자유로운 유통을 기반으로 합니다.
• 고정 패리티가 설정되어 금과 USD로 계산됩니다.
• 이 회의에 참석하는 모든 참가자의 통화 시스템 환율은 고정되어 있습니다. 즉, 주요 통화에 묶여 있습니다. 주요 통화는 금에 고정되어 있습니다.
• 다양한 권력의 중앙은행은 국가 통화의 환율을 유지하는 데 가능한 모든 방법으로 기여할 것을 약속하며, 또한 주요 통화 시스템과 관련하여 균형을 유지해야 합니다. 통화 개입은 주요 통제 도구로 사용됩니다.
• 통화 시세의 변환은 환율의 후속 평가 절하 또는 재평가를 통해 수행됩니다.
• 국제통화기금(IMF)이 국제통화관계의 주요 연결고리가 되고 있다. IMF는 이후의 국가 통화 정상화를 위해 국제수지 적자를 해소해야 하는 국가에 대한 대출에 중점을 두고 있습니다. 또한 이 기금은 일반적으로 인정되는 협력 원칙을 모든 회의 참가자가 준수하는지 모니터링합니다.

달러를 주요 통화로 선택한 이유는 무엇입니까?

물론 이러한 선택의 주된 이유는 경제 부문에서 미국의 무조건적인 리더십은 말할 것도 없고 미국 통화의 안정성 때문입니다. 게다가 미국인들은 문자 그대로 대부분의 금 매장량을 독점했습니다. 그래서 미국 달러를 주 통화로 선택하기로 결정했습니다.

브레튼우즈 통화제도의 논란의 여지가 있는 조항?

브레튼우즈 회의는 사소한 변동에도 영향을 받는 안정적인 통화 시스템을 만들려고 노력했습니다. 금융 분야에서 국제 관계의 후속 발전에 기여합니다. 경제적으로일반적으로.

당사자 중 한 쪽이 국제수지를 교란시키는 조치를 취하는 경우 모든 참가자의 협의를 거쳐 통화 패리티 변경의 형태로 적절한 벌금이 부과됩니다. 실제로 이 위반은 다섯 번째 섹션의 네 번째 조항에 의해 규제됩니다.

문제는 프로그램 문서에 불균형에 대한 정확한 해석이 없다는 점입니다. 이것이 바로 이 항목이 앞으로 국제통화기금(IMF)과 브레튼우즈 체제에 참여하는 국가들 사이에 치열한 논의의 대상이 된 이유입니다.

브레튼우즈 통화체제의 위기

이전에는 뉴햄프셔 회의 결과 통화 회전율 정상화에 기여할 것으로 예상되는 여러 조항이 채택되었다고 결정되었습니다. 물론 시간이 지나면서 채택된 규제 원칙은 시대에 뒤떨어지게 되었고, 따라서 기축 통화 보유자는 자신이 맡은 권한을 준수할 수 없었습니다.

이 통화 시스템이 붕괴된 주된 이유는 물론 경제 분야에서 영국과 미국의 지배력에만 기반을 두었기 때문에 시간이 지남에 따라 상황이 바뀌었고 20세기 60년대에는 조항이 바뀌었습니다. 1944년에 채택된 것은 마침내 안식년이 되었습니다.

미국의 금과 외환 보유고는 빠른 속도로 고갈되었습니다. 주로 외국인들이 달러를 보유하고 있었습니다. 물론 그러한 상황은 미국 정부를 만족시킬 수 없었다. 10년 후, 금 보유량은 재분배되었지만 이번에는 유럽에 유리하게 되었습니다. 따라서 해당 통화 시스템의 최종 붕괴 날짜는 70년대 초로 간주됩니다.

제2차 세계대전이 끝나고 그 결과가 분명해졌을 때 또 다른 보이지 않는 전선, 즉 재정적 전선이 맹위를 떨치고 있었습니다. 그때까지 스키 리조트로 더 잘 알려졌던 작은 마을인 브레튼 우즈(Bretton Woods)를 미화하는 사건이 발생한 것은 바로 그때였습니다. 자유 세계라고 불리는 여러 국가 내에서 작동하는 시스템이 형성된 곳이 바로 이곳입니다.

모든 것이 어떻게 시작 되었습니까?

기사의 주요 주제로 넘어가기 전에 기사가 등장하기 전의 내용을 살펴보겠습니다. 각 국제 통화 시스템은 현재의 주간 상품 및 화폐 회전율의 규칙을 규정하는 특별한 유형의 계약입니다. 이러한 접근 방식은 국가 화폐 단위를 특정 공통 분모로 가져오고 물질적 가치의 표준을 확립하는 데 필요합니다. 이 접근 방식은 수입과 수출을 계산할 때 혼란을 없애줍니다. 질서를 회복하려는 첫 번째 시도는 파리 통화 시스템의 출현이었습니다. 실제로는 설립 당시 존재했던 상황을 단순히 법적으로 통합했지만. 즉, 금이 보편적인 표준으로 작용한 것입니다. 이 때문에 파리 시스템은 화폐-금속 시스템이라고도 불린다. 프로필과 문장이 주조된 금화가 어떤 속성을 가지고 있는지는 중요하지 않았습니다. 체중에만 주의를 기울였습니다. 이 시스템은 결함이 없지는 않았지만 매우 성공적으로 작동했습니다. 그래서 바와 금화로 결제하는 것이 쉽지 않았습니다.

게다가 자연적인 마모가 발생하여 결제수단이 낡아버렸을 뿐입니다. 게다가 계속해서 금가방을 들고 다니는 것은 위험하고 불편했습니다. 또한 광산과 매장지를 보유한 국가는 빠르게 부유해졌기 때문에 이러한 접근 방식은 수익성이 없었습니다. 동시에 개발 수준은 중요하지 않았습니다. 더욱이, 상당한 금액을 바다로 운송하는 것은 바쁜 사업이었습니다. 따라서 초안과 청구서는 점차 인기를 얻었습니다. 파리 시스템은 제1차 세계대전의 함성 속에서 무너졌습니다. 그러자 국가들은 당시 이미 친숙했던 종이 대체품을 무제한으로 배출하기 시작했습니다. 이 문제는 해결되어야 했습니다. 그리고 제노바 통화 시스템의 도움으로 이 목표를 달성할 계획이었습니다. 여기에는 사용되는 통화에 대한 금 지원 도입이 포함되었습니다. 환율 변동이 있었지만 이러한 접근 방식을 통해 계산과 시장 상황을 안정화하고 합리화할 수 있었습니다. 이 시스템은 제2차 세계대전이 끝날 때까지 존재했다. 흥미로운 사실은 미국이 창설되는 동안 관찰자 역할로 제한한 반면 소련은 최초의 프롤레타리아 국가를 선언할 기회를 잡았다는 것입니다. 그런데 파리와 제노바 체제가 브레튼우즈 체제보다 낫다는 의견, 모든 것이 달라야 한다는 의견을 자주 들을 수 있습니다. 아쉽게도 많은 지표가 포함된 전문 ​​경제 문헌을 살펴보면 급격한 인구 증가와 당시 관찰된 생산의 상당한 증가를 고려하면 그것이 불편하다는 것을 알게 될 것입니다.

브레튼우즈 세계 통화 시스템은 어떻게 만들어졌나요?

그것은 갑자기 발생한 것이 아닙니다. 그것은 전쟁 후 세계 패권을 추구했던 미국의 비즈니스 엘리트에 의해 시작되었습니다. 제안이 나온 당시 미국 경제는 최고조에 달했다. 세계 대전으로 인해 국내 생산의 플라이휠이 회전할 수 있게 되었고, 이는 루즈벨트의 개혁에 의해 더욱 지원되었습니다. 그리하여 1939년에 이르러 대공황의 여파는 실질적으로 극복되었고, 군사 명령은 산업 활성화에 기여했으며, 유럽 대륙의 생산품 부족(때때로 기근에 이르렀음)은 유럽 대륙에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 농업. 즉, 세계 지도자의 역할을 주장할 충분한 이유가 있었습니다. 브레튼우즈 금융 시스템은 수십 년 동안 현 상태를 통합하기로 되어 있었습니다. 국제통화기금(IMF)이 처음 창설되었습니다. 1947년부터 활동을 시작했습니다. 창립자에는 44개 주가 포함되어 있었지만 미국만이 재정적 기부자 역할을 할 수 있었습니다. 곧 많은 주들이 개선을 위한 대출을 받기 위해 줄을 섰습니다. 경제 상황그 나라에서. 다른 적절한 채권자와 마찬가지로 IMF도 빌린 자금을 상환할 것을 요구했습니다. 그리고 이를 위해서는 효과적으로 지출되는 것이 필요합니다. 어려움이 생기면 국가 통화의 붕괴와 불이행을 피하기 위해 추가 대출이 제공되었습니다. 따라서 국가의 경제 상황에 대한 세심한 모니터링이 도입되었습니다. 상호작용 과정을 통일하기 위해서는 브레튼우즈 세계 통화 시스템이 특정 원칙에 기초해야 한다고 결정되었습니다. 이들 중 가장 중요한 것은 금달러 기준이었습니다.

원칙에 대하여

금리 안정성이 매우 뛰어나다. 중요한 조건시장의 기능. 그리고 브레튼우즈 통화체제의 원칙은 이 사실을 고려했습니다. 그 당시 유일하게 안정적인 화폐 단위는 황색 금속으로 충분히 뒷받침되었으며 미국에 속해 있었습니다. 1달러면 언제든지 0.89그램의 금을 얻을 수 있습니다. 시스템 자체는 금화 시스템이라고 선언했지만 실제로는 금-달러 시스템이었습니다. 미국의 지불 수단은 전쟁 후에야 세계 화폐의 지위를 얻었습니다. 처음에는 그 수가 그리 많지 않았습니다. 비교를 위해 다른 국가의 매장량은 1/10에 불과했고 금은 ½, 대영 제국의 파운드는 4/10이었습니다. 그러나 곧 달러가 선두 자리를 차지했습니다. 이는 여러 요인에 의해 촉진되었으며, 그중 가장 중요한 역할은 우수한 거시 경제 지표와 대규모 금 보유량(세계 전체의 3/4)이었습니다. 게다가, 인상적인 긍정적인 대외 무역 수지와 세계에서 미국 상품의 헤게모니도 기여했습니다. 이 모든 것은 브레튼우즈 체제의 원칙이 다수의 문서에 수용되고 명시되었다는 사실에 기여했습니다. 그들은 다음과 같이 보였습니다:

1. 금 가격은 엄격하게 고정되어 있으며 트로이 온스당 35달러였습니다.
2. 모든 참가국의 미국 달러(기축 통화)에 대한 고정 환율이 설정되었습니다.
3. 평가절하 또는 재평가를 통한 기존 지표의 변경이 허용되었습니다.
4. 중앙은행은 국가 통화를 위해 안정적인 환율을 유지해야 했습니다. 돈통화 개입을 통해.
5. 생성된 시스템의 조직적 연결은 이전에 언급한 IMF와 국제부흥개발은행(International Bank for Reconstruction and Development)으로 확인되었습니다.

이것이 어떤 기회를 만들어냈나요?

처음에는 요금 변경에 대해 설명합니다. 평가절하가 이뤄지면 이는 일반적으로 경제 상황이 좋지 않다는 징후로 여겨져 수입품 가격 상승으로 이어진다. 그러나 수출은 더 수익성이 높아졌습니다. 그래서 이것은 확실한 장점이었습니다. 또 다른 긍정적인 점- 영수증이에요 빠른 돈. 따라서 내부 비용이 줄어들고 통화가 비싼 곳이 아닌 여기에서 상품을 생산하는 상징이 생깁니다. 자연스럽게 볼륨도 커지고 해외 투자. 이 점은 잘 이해되었습니다. 따라서 대출 거부 가능성 및 기타 제재 조치의 형태로 된 채찍뿐만 아니라 구출하려는 의지의 형태로 나타난 당근도 적극적으로 사용되었습니다.

여기서 요점이 무엇입니까? 브레튼우즈 체제는 국가가 대출을 받을 때 화폐 단위의 환율을 유지할 의무를 진다고 가정했습니다. 동시에 변동폭은 미국 달러에 대한 금본위제를 통해 설정된 비율의 1%를 초과해서는 안 된다는 것이 확립되었습니다. 예외적인 경우에는 이 수치를 10%까지 늘릴 수 있습니다. 그러나 이 기준치를 초과하면 범인에 대한 제재가 기다리고 있습니다. 환율을 규제하기 위해 외환 개입이 사용되었습니다. 이를 구현하려면 달러가 필요했습니다. 연준은 이를 매우 기꺼이 매각했습니다. 이것이 브레튼우즈 체제가 초기에 작동했던 방식이었습니다. 40년대 후반에 미국에 대한 밝은 전망이 열렸습니다. 세상에는 음식, 위생용품, 옷, 옷 등이 부족했습니다. 산업화된 국가들은 폐허가 되었습니다. 50년대 초반부터 유럽 국가들의 경제는 급속히 성장하기 시작했습니다.

이것이 무엇으로 이어졌나요?

브레튼우즈 체제는 미국의 상당한 지배력에 기반을 두고 있습니다. 따라서 그것 없이는 그 기능이 문제가 될 것입니다. 그러나 미국의 행동은 모순적이고 예측할 수 없었다. 유럽경제의 부흥에 기여한 마샬플랜을 떠올릴 수 있다. 이는 강제 조치였다는 점에 유의해야 한다. 한편으로는 경쟁사의 성장에 기여했습니다. 반면에, 광범위한 대중의 빈곤은 친스탈린주의 세력이 여러 국가에서 민주적이고 평화로운 방식으로 집권하는 결과를 낳을 수 있습니다. 미국은 이런 일이 일어나는 것을 용납할 수 없었다.

유럽 ​​경제의 성장에도 불구하고 달러는 자신있게 선두 위치를 유지했습니다. 금이 뒷받침하는 무한한 신뢰는 흔들리지 않을 것 같았습니다. 동시에 비용도 증가했습니다. 1949년에는 중화인민공화국이 탄생했다. 1년 뒤 한국전쟁이 발발했다. 참석한 사람은 많은 수의사회주의 국가에서 온 자원봉사자들. 그들은 고품질의 수많은 소련 장비로 무장했습니다. 공식적으로는 유엔 합동군이 반대했지만 사실상 가장 큰 부담은 미국에 있었다. 대외 무역 회전율 감소와 지출 항목 증가로 인해 연방 준비 제도는 인쇄기를 전속력으로 가동했습니다. 그리하여 브레튼우즈 통화체제의 위기가 시작되었다. 동시에 여러 국가의 경제 상황이 개선되면서 환율 규제의 필요성이 대두되었습니다. 이를 위한 주요 도구는 통화 개입이었습니다. 국가의 힘을 강화할 필요가 있는 경우 화폐 단위, 그 후 많은 달러가 시장에 던져졌습니다. 필요한 경우 약화시키기 위해 구입했습니다. 평가절하는 국가의 이익에 더 부합하기 때문에 시행되었습니다. 외환 시장의 발전, 자본 흐름의 증가 및 기타 여러 요인은 브레튼 우즈 체제의 위기가 곧 상당한 힘으로 타오르게 될 것임을 분명히 나타냈습니다. 최초의 알람벨은 1965년에 등장했습니다.

프랑스 사건

금융 분석가들은 막대한 양의 현금이 해외로 유통되고 수출되고 있으며 미국의 경제 상황이 그리 장밋빛이 아니라는 점을 눈치채지 않을 수 없었습니다. 그리고 1965년의 첫 징후는 이른바 프랑스 사건이었다. 대통령을 역임한 드골은 브레튼우즈 체제가 그램당 35달러의 비율로 달러와 금의 교환을 보장했다는 것을 기억했습니다. 당시 프랑스는 천문학적인 금과 외환 보유고를 갖고 있었습니다. 즉, 1/30억입니다. 미국에게는 최고의 순간이 아니었습니다. 우주 경쟁이 진행 중이었고, 더럽고 어렵고 극도로 비용이 많이 드는 베트남 전쟁이 진행 중이었습니다. 재무부는 그러한 금액을 교환하는 것은 비우호적인 조치임을 암시하려고 했습니다. 그러나 드골은 단호했습니다. 달러가 교환되었습니다. 곧 프랑스에서 학생 불안이 시작되어 본격적인 봉기가 발생했습니다. 드골은 대통령직을 잃었습니다. 이런 행위에 대한 보복 차원에서 미국이 개입했다는 소문도 있다. 그러나 아무것도 바꿀 수 없었습니다. 이것이 종말의 시작이다. 브레튼우즈 체제의 위기가 시작됐다.

다음에 무슨 일이 일어났나요?

미국의 무역 흑자가 감소하면서 미국 통화에 대한 신뢰도도 하락했습니다. 새로운 모순을 완화하기 위해 IMF는 특별 화폐 단위, 즉 특별 인출권을 창설하기로 결정했습니다. 공식적으로는 달러와 가치가 동일했지만 금을 뒷받침하지 않았습니다. 이 통화 대체는 구현에 사용되었습니다. 상호 합의사이의 부채 중앙은행 IMF 회원국이었던 나라들. 기존 시스템의 위기가 탄력을 받기 시작했습니다. 달러 보유고가 있는 모든 국가가 금을 요구하기 시작하면 금이 충분하지 않을 것입니다. 1971년에 이 합의가 깨지기 시작했습니다. 모든 상황은 우리가 달러의 평가절하가 임박할 것을 예상해야 함을 시사했습니다. 서독, 네덜란드, 벨기에가 가장 먼저 실패했습니다. 이들 국가는 변동 환율을 도입했습니다. 이는 외환시장의 수요와 공급에 의해 결정됩니다.

일본은 1971년 9월까지 가장 오랫동안 버텼습니다. 실제로 달러는 더 이상 금으로 교환될 수 없기 때문에 "달러 표준"이라는 개념이 도입되었습니다. 평가절하가 있었고 트로이 온스당 환율은 38달러로 상승했습니다. 금본위제인 브레턴우즈 통화 시스템이 엉망이 되기 시작했습니다. 이 수치는 매우 임의적이라는 것이 분명했으며 이것이 끝이 아닙니다. 그리고 실제로 그랬습니다. 1972년에는 금 1온스의 가격이 42달러를 넘었습니다. 70년대에는 동등성과 표준을 제공하지 않는 자메이카 시스템이 형성되었습니다. 그런 다음 기존의 모든 통화는 하드, 조건부 전환 가능 및 무료의 세 그룹으로 나뉩니다. 자메이카 시스템은 경제학자 중 한 사람이 매우 잘 설명하는 상황을 초래했습니다. 재배되지 않은 밀은 인쇄되지 않은 돈으로 판매됩니다. 이제 이것이 전 세계를 지배하고 있는 상황이다. 물론 누군가 금을 사고 싶다면 가능합니다. 그러나 시장 가격으로만 가능합니다.

붕괴의 원인은 무엇입니까?

브레튼 우즈 경제 시스템완벽하지 않았습니다. 인플레이션 증가는 기업의 경쟁력뿐만 아니라 세계 가격에도 영향을 미쳤습니다. 이 모든 것이 투기적인 자금 이동을 조장했습니다. 인플레이션의 차이는 환율의 역학에 영향을 미쳐 왜곡을 일으켰습니다. 만성적자(영국, 미국) 또는 흑자(일본, 독일)의 형태로 나타나는 국제수지의 불안정성은 급격한 변동을 심화시켰습니다. 또한 브레튼우즈 세계체제의 원칙은 전 세계의 발전에 역행했다. 결국 인플레이션이 발생하기 쉬운 국가 통화가 그 기초로 사용되었습니다. 처음에 그들은 영국을 참여시키고 파운드를 기축통화로 설정함으로써 이 문제를 해결하려고 했습니다. 그러나 대영제국과 미국이 약화되면서 이들 국가는 자신들이 받은 지위를 이용하고 적자를 메우기 위해 인쇄기를 사용하는 학대가 나타났습니다. 기축통화의 안정성이 훼손됐다.

게다가 달러 지폐 소지자의 권리는 미국의 의무 이행 능력과 충돌했습니다. 20년(1949~1971) 동안 단기 부채는 8.5배 증가한 반면 금 보유량은 2.4배 감소했습니다. 미국의 '눈물 없는 적자' 정책은 달러에 대한 신뢰를 약화시켰다. 미국의 이익을 위해 인하된 금의 공식 가격은 갑자기 기존 시장 상황에서 크게 벗어나기 시작했습니다. 주간 규정은 도움이 되지 않았습니다. 인공적인 금 패리티는 그 의미를 잃어가고 있었습니다. 1971년까지 미국은 노선 변경을 완고하게 거부했습니다. 이 모든 것이 왜곡을 더욱 악화시켰습니다. 브레튼우즈 체제 환율이는 국가 이익에 해를 끼치는 경우에도 중앙 은행이 개입해야한다는 사실로 이어졌습니다. 즉, 미국은 확립된 달러 환율을 유지하는 책임을 다른 나라에 전가했고, 이는 국가 간 모순을 악화시켰다. 기존의 평가절하 및 재평가 제한으로 인해 투기적 활동이 강화되었습니다. 통화 약세는 하락할 것으로 예상됐고, 통화 강세는 상승할 것으로 예상됐다. IMF를 통한 규제는 사실상 아무런 성과도 거두지 못했다. 그의 대출로 인해 그는 일시적인 적자를 충당하고 국가 통화를 지원할 수 없었습니다.

작업의 마지막 단계

브레튼우즈 체제의 근간을 이루는 미국 중심주의는 이에 의해 통합된 일본-서유럽-미국의 세 세계 센터와 일치하지 않았습니다. 군사-정치 및 대외 경제 확장, 인플레이션 수출 및 기타 여러 부정적인 요인을 위한 준비 통화로 달러를 사용하는 것은 국제적 모순을 심화시킬 뿐입니다. 처음에는 이로 인해 초과 자금을 흡수하여 시스템을 지원하는 유로달러 시장이 발전했습니다. 그러나 70년대에 그는 위기를 더욱 악화시켰다. 다국적 기업도 그들의 역할을 수행했습니다. 이들 기업은 중앙은행 준비금의 두 배 이상에 달하는 단기 자산을 보유하고 있습니다. 더욱이 그들은 국가의 통제에서 쉽게 벗어날 수 있다. 따라서 통화 투기에 참여하면 규모가 커질 수 있습니다.

게다가 1967년 11월 파운드화의 평가절하도 체제 몰락의 원인이 됐다. 그리고 우리가 기억하는 것처럼 이 통화는 달러 다음으로 두 번째였습니다. 그리고 11월 18일 어느 날, 금 증권이 14.3% 감소했습니다. 영국에 이어 다른 25개 국가(대개 무역 상대국)도 다양한 비율로 자국 통화의 가치를 평가절하했습니다. 이는 "황금 블록의 붕괴"라는 이름으로 역사에 남는 과정을 시작했습니다. 평가절하가 시작된 후 금 시장의 거래량이 증가했습니다. 런던에서 일반적으로 하루에 5-6톤을 거래했다면 11월 22-23일에 이 수치는 65-200,000kg에 도달했습니다! 동시에 금 가격은 트로이 온스당 41달러까지 올랐습니다. 그리고 이것은 공식적으로 35달러라는 사실에도 불구하고 말입니다. 골드러시로 인해 1968년 3월 금이 부서져 형성되었습니다. 이중 시장.

결론

그래서 브레튼우즈 통화체제의 본질을 살펴보았습니다. 이 합의는 그 역할을 수행했지만 의미를 잃었습니다. 브레튼우즈 환율 시스템은 현대 체제가 형성되기 전 마지막 연결고리였습니다. 재정 상황. 취약성에 대한 많은 목소리와 복귀 촉구에도 불구하고 현재로서는 큰 격변 없이 여전히 존재하며 작동하고 있습니다.

연방 교육 기관

고등 전문 교육을 위한 주립 교육 기관

"상트페테르부르크 주립대학교

경제 및 금융"

화폐 및 증권부

시험

분야별로:

« 세계 통화 시스템 »

주제 2번:

"브레턴우즈 통화체제"

완료한 사람: 학생

체르네초바 V.S.

그룹 번호 442

4개 코스, 4년간의 학습.

금융신용학부

학습 형태: 서신

음반번호 078045

확인함: __________________

등급:_________________

날짜:____________________

서명__________________

상트 페테르부르크

2011년

유지하기..........................................................................................................3

1. 브레튼우즈 통화체제 창설을 위한 전제조건........................4

2. 브레튼 우즈 통화 시스템 기능의 기본 원칙...................................................................................................................5

3. 브레튼우즈 통화제도의 모순..................................................10

4. 브레튼우즈 통화체제 붕괴의 원인..................................................13

결론..........................................................................................................22

참고문헌 목록.................................................................21

소개

브레튼우즈 체제 - 국제 시스템브레튼 우즈 회의(1944년 7월 1일부터 7월 22일까지)의 결과로 설립된 통화 관계 및 무역 결제 조직으로, 미국 뉴햄프셔의 브레튼 우즈 리조트를 대신하여 명명되었습니다. 이번 회의는 국제부흥개발은행(IBRD), 국제통화기금(IMF) 등의 조직의 시작을 알렸다. 미국 달러는 금과 함께 세계의 화폐 중 하나가 되었습니다. 이는 금 교환 표준에서 자유 무역을 통해 통화 수요와 공급 간의 균형을 확립한 자메이카 시스템으로의 전환 단계였습니다.

현재의 경제적, 정치적 상황에 부응하는 국제 통화 시스템을 만드는 것이 필요했습니다. 전후 통화제도는 1944년 UN 브레튼우즈 회의에서 국제통화기금 헌장의 형태로 합법적으로 공식화되었습니다.

유엔 통화 및 통화에 관한 회의 기간 동안 재정 문제 1944년 7월 브레튼 우즈(뉴햄프셔)에서는 화폐 영역에서 국가 간 협력을 확립하는 방향으로 명백한 전환이 일어났는데, 이는 전쟁 기간 동안 거의 존재하지 않았습니다.

1. 브레튼우즈 통화체제 창설을 위한 전제조건.

제2차 세계대전은 제노바 통화 시스템의 위기를 심화시켰습니다. 새로운 세계 통화 시스템을 위한 프로젝트 개발은 전쟁 기간(1943년 4월)에 시작되었습니다. 국가들은 1차 세계 대전 이후와 1930년대 통화 위기와 유사한 충격을 두려워했기 때문입니다.

1941년부터 이 프로젝트에 참여해 온 영미 전문가들은 처음부터 금 본위제로 돌아가는 아이디어를 거부했습니다. 그들은 경제 성장을 보장하고 경제 성장을 제한할 수 있는 새로운 세계 통화 시스템의 원칙을 개발하려고 노력했습니다. 부정적인 결과경제 위기. 세계 통화 시스템에서 달러의 지배적인 위치를 공고히 하려는 미국의 열망은 G. D. White(미국 재무부 통화 연구국 국장)의 계획에 반영되었습니다.

이 씨의 계획에 대해 오랫동안 논의한 결과. D. White와 J. M. Keynes(영국)는 미국의 프로젝트에 패배했지만, 주간 통화 규제에 대한 케인스의 생각은 브레튼 우즈 체제의 기초이기도 했습니다.

두 통화 프로젝트 모두 공통 원칙이 특징입니다.

· 자유 무역과 자본 이동;

· 균형 잡힌 국제수지, 안정적인 환율 및 글로벌 통화 시스템 전체;

· 금 교환 표준;

· 창작 국제기구세계 통화 시스템의 기능을 모니터링하고 협력하며

· 국제수지 적자를 충당합니다.

2. 브레튼우즈 통화 시스템 기능의 기본 원칙.

1944년 미국 브레튼우즈에서 열린 UN 통화금융회의에서 제3세계 통화체제가 공식화되었습니다. 이번 회의에서 채택된 협정문(IMF 헌장)은 브레튼우즈 통화체제의 원칙을 다음과 같이 정의했습니다.

1. 금과 두 가지 준비 통화(CICA 달러와 파운드 스털링)를 기반으로 하는 금 교환 표준이 도입되었습니다.

2. 브레튼우즈 협정은 금을 세계 통화 시스템의 기초로 사용하는 세 가지 형태를 규정했습니다.

a) 통화의 금 패리티가 유지되었고 IMF에 고정이 도입되었습니다.

b) 금은 국제적인 지불 및 준비 수단으로 계속 사용되었습니다.

c) 달러의 주요 준비 통화로서의 지위를 확보하기 위해 미국 재무부는 통화의 금 함량을 기준으로 1934년에 설정된 공식 가격으로 달러를 외국 중앙 은행 및 정부 기관과 계속해서 금으로 교환했습니다. 1트로이 온스당 $35(31.1035g).

통화의 상호 태환성 도입이 예상되었습니다. 통화 제한은 점진적으로 폐지되었으며, 이를 도입하려면 IMF의 동의가 필요했습니다.

3. 고정 통화 패리티 및 환율 제도가 확립되었습니다. 환율은 좁은 범위 내에서 패리티에서 벗어날 수 있습니다(IMF 헌장에 따르면 ±1%, 유럽 통화 협정에 따르면 ±0.75%). 환율 변동에 대한 제한을 유지하기 위해 중앙은행은 달러로 외환 개입을 수행해야 했습니다. 10% 이상의 평가절하는 펀드의 허가가 있는 경우에만 허용되었습니다.

4. 역사상 처음으로 국제통화규제기구가 창설되었다. IMF는 불안정한 통화를 지원하기 위해 국제수지 적자를 충당하기 위해 외화 대출을 제공하고, 회원국의 글로벌 통화 시스템 원칙 준수를 모니터링하며, 국가 간 외환 협력을 보장합니다.

국제통화기금(IMF)은 미국 워싱턴에 본부를 둔 UN 전문기구이다.

미국의 압력에 따라 달러 지배력을 기반으로 한 세계 통화 시스템인 브레튼 우즈 시스템의 틀 내에서 달러 기준이 확립되었습니다. 부분적으로 금으로 전환할 수 있는 유일한 통화인 달러는 통화 패리티의 기초, 주요 국제 지불 수단, 개입 통화 및 예비 자산이 되었습니다. 따라서 미국은 오랜 경쟁자인 영국을 밀어내고 독점 통화 헤게모니를 확립했습니다. 파운드 스털링은 역사적 전통으로 인해 기축통화 역할도 맡았지만 극도로 불안정해졌습니다. 미국은 자국 통화로 국제수지 적자를 메우기 위해 달러를 기축통화로 활용했다.

미국은 파트너들에게 외환 개입을 통해 달러 대비 자국 통화의 고정 환율을 유지할 책임을 맡겼습니다. 브레튼우즈 체제 내에서 달러 기준의 특수성은 달러와 금 사이의 관계를 보존하는 것이었습니다.

브레튼우즈 체제에서 미국이 우위를 점할 수 있었던 것은 세계 경제의 새로운 세력균형 때문이었습니다. 1949년 미국은 자본주의 산업 생산의 54.6%, 수출의 33%, 금 보유량의 거의 75%를 집중시켰습니다. 산업 생산에서 서유럽 국가의 비중은 1937년 38.3%에서 1948년 31%로 감소했고, 상품 수출에서는 34.5%에서 28%로 감소했습니다. 이들 국가의 금 보유량은 90억 달러에서 40억 달러로 감소해 미국(246억 달러)의 6배나 줄었고, 그 규모도 국가별로 크게 변동했다. 자국 통화로 국제 무역의 40%를 담당하는 영국은 전 세계 금 보유량의 4%를 보유하고 있었습니다. 오직 독일의 대외 경제 확장에 기초하여 독일의 금과 외환 보유고가 증가하기 시작했습니다(1951년 2,800만 달러에서 1958년 26억 달러로).

미국의 경제적 우월성과 경쟁자들의 약점이 달러의 지배적인 위치를 결정했고, 이는 보편적 수요에 있었습니다. 달러 헤게모니의 기초는 또한 "달러 기근"이었습니다. 특히 미국과의 결제에서 국제수지 적자와 금 및 외환 보유고 부족으로 인한 급격한 달러 부족입니다. 이는 서유럽과 일본 국가의 어려운 통화 및 경제 상황을 집중적으로 반영했습니다.

국제수지 적자, 공식 금 및 외환 보유고 고갈, “달러 기근”으로 인해 미국, 캐나다, 스위스를 제외한 대부분의 국가에서 통화 제한이 강화되었습니다. 통화 태환성이 제한되었습니다. 화폐통제당국의 허가 없이 화폐를 수출입하는 것은 금지되었다. 공식 환율은 인위적이었습니다. 라틴 아메리카와 서유럽의 많은 국가에서는 거래 유형, 제품 그룹 및 지역에 따라 통화 간 환율을 차별화하는 다중 환율을 시행했습니다.

경제 불안정, 국제수지 위기, 인플레이션 증가로 인해 서유럽 통화의 달러 대비 환율은 이탈리아 리라 33배, 프랑스 프랑 20배, 핀란드 마르크 1/2로 감소했습니다. 1938년부터 1958년까지 7배, 오스트리아 실링은 5배, 터키 리라는 2배, 파운드 스털링은 80% 올랐습니다. "환율 왜곡"이 발생했습니다. 이는 시장 환율과 공식 환율 간의 불일치로 인해 수많은 평가 절하가 발생했습니다. 그 중에서도 1949년에 일어난 대규모 통화 평가절하가 특별한 자리를 차지하고 있는데, 이는 여러 가지 특징을 가지고 있다.

1. 이러한 평가절하는 1948년부터 1949년까지 발생한 세계 경제 위기의 영향으로 발생한 현지 통화 위기의 징후였습니다. 주로 미국과 캐나다를 강타했으며 서유럽 경제에 고통스러운 영향을 미쳤습니다.

2. 1949년 평가절하는 미국의 압력을 받아 어느 정도 이루어졌는데, 미국은 달러 가치 상승을 이용해 서유럽 국가와 그 식민지에서 자본 수출과 값싼 상품 및 기업 구매를 장려했습니다. 달러 가치가 재평가되면서 서유럽 국가들의 달러 부채가 늘어나 미국에 대한 의존도가 높아졌다. 달러 환율 상승은 당시 세계 시장에서 독점 지위를 차지하고 있던 미국의 수출에 영향을 미치지 않았습니다.

3. 브레튼 우즈 협정에 따라 미국 통화에 대한 고정 환율이 설정되었고 일부 통화에는 금 패리티가 없었기 때문에 국가 통화의 환율은 달러에 대해 직접 인하되었습니다.

4. 평가절하는 통화 제한 조건 하에서 이루어졌습니다.

5. 평가절하가 널리 확산되었습니다. 이는 세계 무역의 60~70%를 차지하는 37개국의 통화를 다루었습니다. 여기에는 영국, 영연방 국가, 프랑스, ​​이탈리아, 벨기에, 네덜란드, 스웨덴, 서독 및 일본이 포함됩니다. 미국만이 1934년 평가절하 당시 확립된 달러의 금 함유량을 유지했지만, 구매력은 전쟁 전 기간에 비해 절반으로 줄었습니다.

6. 환율 하락 범위는 12%(벨기에 프랑)에서 30.5%(영국, 기타 스털링 지역 국가, 네덜란드, 스위스 등의 통화)입니다.

통화 가치 하락으로 인해 수입 비용이 증가하고 물가도 추가로 상승했습니다. 1949년 평가절하의 결과로 1950년 9월 오스트리아의 도매 가격은 30%, 영국과 핀란드에서는 19%, 프랑스에서는 14% 증가했습니다. 평가절하의 결과는 노동자들의 생활수준 저하였다.

미국은 브레턴 우즈 통화 시스템의 원칙(기축 통화로서의 달러의 지위, 고정 패리티 및 환율, 달러의 금으로의 전환, 금의 공식 가격 인하)을 사용하여 국제 시장에서의 입지를 강화했습니다. 세계. 서유럽 국가들과 일본은 수출을 장려하고 황폐화된 경제를 회복하기 위해 자국 통화의 가치를 낮추는 데 관심이 있었습니다. 이런 점에서 브레튼우즈 체제는 25년 동안 세계 무역과 생산의 성장에 기여했습니다. 그러나 전후 통화 시스템은 모든 참가자에게 동등한 권리를 제공하지 않았으며 미국이 영향력을 행사할 수 있도록 허용했습니다. 통화 정책유럽 ​​국가, 일본 및 기타 IMF 회원국.

3. 브레튼우즈 통화제도의 모순.

1960년대 경제, 에너지, 원자재 위기로 인해 브레튼우즈 체제가 불안정해졌습니다. 세계무대에서 세력균형의 변화는 그 구조적 원칙을 약화시켰다. 경쟁사에 대한 미국의 경제적 우월성은 점차 약화되었습니다. 금전적, 경제적 잠재력을 강화한 서유럽과 일본은 미국 파트너를 압박하기 시작했습니다. 1984년 OECD 국가에서 공동시장 국가들은 산업생산의 36.0%(미국 - 34%), 수출의 33.7%(미국 - 12.7%)를 차지했다. 비중미국의 금 보유량은 1949년 75%에서 23%로 감소했고, EU 국가는 38%, 외환 보유량은 53%(미국 - 10.8%)로 증가했습니다.

화폐영역에서는 미국중심주의에서 다중심주의로.달러는 점차 독점 지위를 잃었다. 통화 관계. 21세기 초 독일의 브랜드. 유로, 스위스 프랑, 일본 엔은 외환 시장에서 경쟁하며 국제 지급 수단 및 준비금으로 사용됩니다. 전후 시대의 특징이었던 미국에 대한 서유럽 국가들의 경제적, 금전적 의존성은 사라졌습니다. 미국, 일본과 경쟁하는 EU라는 새로운 세계의 중심이 등장했습니다.

"달러 굶주림"에서 "달러 포만감"으로.미국은 국제수지 적자를 조달하기 위해 달러를 사용하기 때문에 외국 은행이 달러를 보유하는 형태의 단기 외채가 크게 증가했습니다. "달러 굶주림"은 "달러 포만감"으로 바뀌었습니다. "뜨거운"돈의 눈사태 형태의 초과 달러가 주기적으로 한 국가 또는 다른 국가에 떨어져 통화 충격과 달러의 "비행"을 일으켰습니다.

통화 지역의 붕괴.제2차 세계 대전 중과 전쟁이 끝난 후 통화 구역이 설정되었습니다. 즉, 해당 전쟁 전 통화 블록을 기반으로 한 파운드와 달러, 프랑스 프랑 구역, 포르투갈 에스쿠도 구역, 스페인 페세타 및 네덜란드 길더 구역이 설정되었습니다. 통화 블록의 주요 특징을 유지하면서 통화 구역은 참가자 간의 통화, 금융 및 무역 관계에 대한 국가 규제 강화와 관련된 새로운 현상을 반영했습니다.

첫째로,주 간 협정은 통화 구역, 특히 프랑스 프랑 구역의 설계 및 기능에 중요한 역할을 했습니다. 예를 들어, 프랑 지역의 통화위원회(중앙집권기구)는 1952년부터 이 그룹의 통화 및 경제 정책을 조정해 왔습니다. 스털링 지역의 통화 정책은 재무부와 영국 은행에 의해 개발되고 조정되었습니다.

둘째, 통화 블록과 달리 통화 구역의 내부 메커니즘은 통일된 통화 및 금융 체제, 통일된 통화 제한 시스템, 헤게모니 국가에 저장된 금 및 외환 보유고의 중앙 집중식 풀 및 특혜를 특징으로 합니다. 그룹 내 통화 지급 제도. 통화 구역에 참여하는 국가의 통화 통제 통일은 공식적인 성격을 부여했습니다.

제삼, 그룹 구성원 간의 국제 경제 협정은 일반적으로 해당 지역을 주도하는 국가가 체결했습니다. 통화 구역의 메커니즘은 외국 자본의 확장에 반대되었습니다. 식민지 체제가 위기에 빠지고 여러 국가가 정치적 독립을 획득함에 따라 원심력이 강화되었고, 이로 인해 파운드, 달러 및 기타 지역이 붕괴되고 프랑스 프랑 지역의 통화 및 금융 메커니즘에 중대한 변화가 발생했습니다. , 유로화 도입과 함께 아프리카 프랑권으로 전환(2001년 6월).

기능의 기본 원칙이 변경되었습니다. CFA(아프리카 금융 공동체) 프랑은 ​​1유로 = 655.95프랑이라는 고정 환율로 유로화에 고정되어 있습니다. KFA. CFA 프랑의 유로화 전환은 프랑스뿐만 아니라 EU 전체에 의해 보장됩니다. 2002년 5월에는 영업계정 운영원칙이 개정되었습니다. 이 계좌는 프랑스 재무부 지역 주변 국가의 공식 외환 보유액의 최대 70%를 축적했으며 해당 통화(현재 유로화)의 태환성과 국제 결제를 보장했습니다. 통화 및 금융 메커니즘의 변화는 이 지역 통화 그룹에서 EU의 영향력을 강화하는 것을 목표로 합니다.

4. 브레튼우즈 통화제도가 붕괴된 이유.

1960년대 후반부터 1944년에 확립된 구조적 원칙은 생산 조건, 세계 무역 및 변화하는 세계 세력 균형과 일치하지 않게 되었습니다. 브레튼우즈 체제 위기의 본질은 IEO의 국제적 성격과 감가상각 대상인 두 국가 통화에 기축통화 지위를 부여하는 것 사이의 모순에 있습니다.

브레튼우즈 체제 위기의 원인은 일련의 상호의존적 요인으로 표현될 수 있다.

1. 경제의 불안정과 모순. 1967년 외환 위기가 시작되면서 경기 침체가 닥쳤습니다. 경제 성장. 1969~1970년, 1974~1975년, 1979~1983년에 글로벌 순환 위기가 서구 경제를 사로잡았습니다.

2. 인플레이션 증가는 세계 가격과 기업 경쟁력에 부정적인 영향을 미치고 “핫머니”의 투기적 움직임을 조장했습니다. 국가마다 다른 인플레이션율은 환율의 역학에 영향을 미쳤고, 화폐 구매력의 감소는 "환율 왜곡"의 조건을 만들었습니다.

3. 국제수지의 불안정성. 일부 국가(특히 영국, 미국)의 만성적 대차대조표 적자와 다른 국가(독일, 일본)의 흑자는 환율의 급격한 하락 및 상승 변동을 심화시켰습니다.

4. 미국과 영국의 경제적 지위가 약화됨에 따라 세계 무대에서 변화된 세력 균형과 브레튼 우즈 시스템 원칙의 불일치가 심화되어 국가 통화로 국제수지 적자를 충당하고 남용했습니다. 기축통화로서의 지위. 그 결과 지속가능성이 훼손됐다.

달러를 금으로 교환할 수 있는 달러 보유자의 권리는 미국이 이 의무를 이행할 수 있는 능력과 충돌하게 되었습니다. 1949~1971년 동안 대외 단기 부채는 8.5배 증가했고, 공식 금 보유고는 2.4배 감소했습니다. “눈물 없는 적자”라는 미국 정책의 결과는 달러에 대한 신뢰의 침식이었습니다. 금과 통화 패리티의 기초가 되었던 금의 공식 가격은 미국의 이익을 위해 인하되면서 시장 가격에서 크게 벗어나기 시작했습니다. 주간 규제는 무력한 것으로 판명되었습니다. 결과적으로 인공 금 패리티는 그 의미를 잃었습니다. 이러한 모순은 1971년까지 미국이 자국 통화의 평가절하를 지속적으로 거부함으로써 더욱 악화되었습니다. 고정 패리티와 환율 체제는 “환율 왜곡”을 악화시켰습니다. 브레튼우즈 협정에 따라 중앙은행은 국가 이익을 희생하더라도 달러를 지원하기 위해 환율에 개입해야 했습니다. 이에 따라 미국은 달러 환율 유지 책임을 다른 나라에 전가했고, 이로 인해 국가 간 갈등이 가중됐다.

IMF 헌장이 일회성 평가절하와 재평가만을 허용했기 때문에 이를 예상한 '핫머니' 움직임과 약세통화 환율을 낮추고 강세통화 환율을 높이는 투기게임이 심화됐다. IMF를 통한 주간 통화 규제는 효과가 없는 것으로 판명되었습니다. 그 대출금은 국제수지 적자를 충당하고 통화를 지원하기에 충분하지 않았습니다.

브레튼우즈 체제의 기반이 된 미국 중심주의 원칙은 미국-서유럽-일본이라는 세 개의 세계 중심이 등장하면서 새로운 세력 균형과 일치하지 않게 되었습니다. 미국이 달러화를 기축통화로 활용해 대외 경제·군사·정치적 확장과 수출 인플레이션을 확대하면서 국가 간 갈등이 심화됐다.

5. 유로달러 시장의 활성화. 미국은 국제수지 적자를 자국 통화로 충당하기 때문에 일부 달러가 미국으로 이체됩니다. 외국 은행, 유로달러 시장 발전에 기여하고 있습니다. 비거주자가 소유한 이 거대한 달러 시장(1981년 7,500억 달러, 즉 유럽 시장의 80%, 1960년 20억 달러)은 브레튼 우즈 체제의 위기가 전개되는 데 이중 역할을 했습니다. 처음에는 그 입장을 지지했다. 미국 통화, 초과 달러를 흡수하지만 70 년대입니다. 국가 간 "핫" 자금의 자발적인 이동을 가속화하는 유로달러 거래는 통화 위기를 악화시켰습니다.

6. 외환 부문에서 TNC의 무질서한 역할: TNC는 중앙은행의 외환 보유액의 두 배에 달하는 막대한 통화 자산을 보유하고 있으며 국가 통제를 피하고 통화 투기에 참여하여 그 규모가 엄청납니다.

일반적인 이유 외에도 브레튼우즈 체제 위기 발전의 개별 단계에 내재된 구체적인 이유가 있었습니다.

브레튼우즈 통화 시스템의 위기 표현 형태:

· "커런시 러시(Currency Rush)" - "핫머니"의 이동, 평가 절하를 예상하여 불안정한 통화를 대량 매도하고 평가 절상 후보 통화를 구매하는 것입니다.

· "골드 러시" - 불안정한 통화에서 금으로의 "비행" 및 주기적인 가격 상승.

· 패닉 온 증권 거래소환율 변화에 따른 유가증권 가격 하락 등이 있습니다.

· 국제통화 유동성, 특히 그 품질 문제가 악화됩니다.

· 통화의 대규모 평가절하 및 재평가.

· 집단개입을 포함한 중앙은행의 적극적인 외환개입.

· 공식 금 및 외환 보유고의 급격한 변동.

· 통화 지원을 위해 해외 대출 및 IMF 차입금을 사용합니다.

· 브레튼우즈 체제의 구조적 원칙 위반.

· 국내 및 주간 통화 규제 활성화.

· 국제 경제 및 통화 관계의 두 가지 추세, 즉 주기적으로 무역 및 통화 전쟁으로 발전하는 협력과 모순을 강화합니다.

통화위기는 파도처럼 전개되어 각기 다른 시기에, 각기 다른 강점을 가지고 한 나라 또는 다른 나라를 강타했습니다. 이번 위기의 전개는 여러 단계로 나눌 수 있습니다.

파운드화의 평가절하.국가의 통화 및 경제 상황이 악화됨에 따라 1967년 11월 18일 금 함량과 파운드화 환율이 14.3% 감소했습니다. 영국에 이어 주로 무역 상대국인 25개국이 다양한 비율로 자국 통화의 가치를 평가절하했습니다.

골드 러시, 골드 풀 붕괴, 이중 금 시장 형성.달러 소유자는 달러를 금으로 팔기 시작했습니다. 런던 금 시장의 거래량은 평소 하루 5~6톤에서 65~200톤(1967년)으로 증가했으며, 금 가격은 온스당 공식 가격인 35달러에 비해 41달러로 상승했습니다. 골드러시로 인해 1968년 3월 금 풀이 붕괴되고 이중 금 시장이 형성되었습니다.

프랑스 프랑의 평가절하.통화 위기의 기폭 장치는 통화 투기였습니다. 프랑의 환율을 낮추고 재평가를 예상하여 독일 마르크의 환율을 높이는 게임이었습니다. 프랑 마르크화의 상승은 파리에 대한 본의 정치적 압력과 프랑스에서 주로 독일로의 자본주의 "도피"를 동반했으며, 이는 국가의 공식 금 및 외환 보유고(1968년 5월 66억 달러)의 감소를 초래했습니다. 1969년 8월 26억 달러로 증가). 프랑스 은행의 통화 개입에도 불구하고 프랑은 허용 가능한 최저 한도까지 떨어졌습니다. 프랑스의 격동적인 정치적 사건, 샤를 드 골의 사임, 독일의 마르크화 재평가 거부로 인해 프랑화에 대한 압박이 가중되었습니다. 1969년 8월 8일, 금 함량과 프랑 환율은 11.1% 감소했습니다(프랑에 대한 외환 환율은 12.5% ​​증가). 동시에 프랑존에 속한 아프리카 13개국의 통화 가치가 평가절하되었습니다.

독일 우표 재평가. 1969년 10월 24일 마르크율은 9.3%(달러당 4마르크에서 3.66마르크로) 인상되었습니다. 재평가는 독일이 국제 금융 자본에 대한 양보였습니다. 이는 파트너 통화가 실질적으로 평가 절하되었기 때문에 파트너의 국제수지 개선에 기여했습니다. 독일에서 "뜨거운" 돈이 유출되면서 이들 국가의 외환 보유액이 보충되었습니다. 20개월 동안 외환시장은 비교적 안정세를 보였지만 외환위기의 원인은 제거되지 않았다.

1971년 12월 달러 평가절하브레튼우즈 체제의 위기는 기축통화가 진원지에 있던 1971년 봄과 여름에 최고조에 달했다. 달러위기는 1969~1970년 경제위기 이후 미국의 불황과 동시에 일어났다. 인플레이션의 영향으로 1971년 구매력은 1934년과 비교됐다. 미국의 총 경상수지 적자는 717억 달러로 1971년의 194%에 달했다. 국가의 단기 대외 부채는 1949년 76억 달러에서 1971년 643억 달러로 증가해 공식 금 보유고의 6.3배를 초과했으며, 이 기간 동안 246억 달러에서 102억 달러로 감소했습니다.

미국 통화의 위기는 금과 안정적인 통화에 대한 대규모 매도와 환율 하락으로 표현되었습니다. 통제할 수 없을 정도로 돌아다니는 유로달러가 서유럽과 일본의 통화 시장에 넘쳐났습니다. 이들 국가의 중앙은행은 IMF가 정한 한도 내에서 자국 통화의 환율을 유지하기 위해 이를 매입해야 했습니다. 달러 위기는 국가 통화로 국제수지 적자를 충당하는 미국의 특권에 반대하는 국가(특히 프랑스)의 정치적 행동을 야기했습니다. 프랑스는 1967년부터 1969년까지 미국 재무부에 35억 달러를 금으로 교환했습니다. 달러의 금 태환은 1970년에 허구가 되었습니다. 비거주자가 500억 달러를 보유하고 있는 데 비해 미국 공식 금 보유액은 110억 달러에 불과했습니다.

미국은 1960년대 브레튼우즈 체제를 구하기 위해 여러 가지 조치를 취했다.

1. 다른 나라에서 차입. 달러 잔액은 부분적으로 직접 대출로 전환되었습니다. 뉴욕 연방준비은행과 다수의 외국 중앙은행 간에 스왑 협정이 체결되었습니다(1965년 23억 달러, 1970년 113억 달러). 단기 Ruza 채권은 서유럽 국가에 배치되었습니다.

2. 달러의 집단방어. 미국의 압력으로 인해 대부분의 국가 중앙은행은 미국 재무부에서 보유 달러를 금으로 교환하는 것을 자제했습니다. IMF는 헌장과 달리 금 보유고의 일부를 달러에 투자했습니다. 주요 중앙은행들은 금 가격을 지탱하기 위해 금 풀(1962)을 만들었습니다. 그리고 붕괴 이후인 1968년 3월 17일에 이중 금 시장이 도입되었습니다.

3. IMF 자본금을 두 배로 늘리고(최대 280억 달러), 국제수지 적자를 메우기 위해 1970년 SDR을 발행하여 기금 대출(60억 달러)에 대한 10개 기금 회원국과 스위스 간의 일반 협정을 체결했습니다. .

미국은 기한이 지난 달러 가치 평가절하를 완강히 거부하고 파트너 국가의 통화 가치를 재평가해야 한다고 주장했습니다. 1971년 5월 재평가가 이루어졌다 스위스 프랑독일에서는 오스트리아 실링 변동 환율이 ​​도입되었습니다. 네덜란드. 이로 인해 실제 달러 가치는 6~8% 하락했습니다. 숨겨진 평가 절하는 공식 통화만큼 기축 통화의 명성에 해로운 영향을 미치지 않았기 때문에 미국에 적합했습니다. 무역 경쟁국들의 저항을 무너뜨리기 위해 미국은 보호주의 정책으로 전환했습니다. 1971년 8월 15일, 달러를 절약하기 위한 긴급 조치가 발표되었습니다. 즉, 외국 중앙은행에 대한 달러의 금 교환("금 금수 조치")이 중단되고 추가로 10%의 수입 관세가 도입되었습니다. 미국은 무역과 환율 전쟁의 길에 들어섰습니다. 서유럽과 일본으로의 달러 유입은 변동환율로의 대대적인 전환을 가져왔고, 통화강화로 인해 달러에 대한 투기적 공격이 일어났다. 서유럽은 글로벌 통화 시스템에서 달러의 특권적인 위치에 공개적으로 반대하기 시작했습니다.

통화 위기에서 벗어날 방법을 모색하는 것은 1971년 12월 18일 스미소니언 연구소의 "10그룹"의 워싱턴 협정이라는 타협으로 끝났습니다. 다음 사항에 대한 합의가 이루어졌습니다. 달러 가치는 7.89% 상승하고 금 공식 가격은 8.57% 상승합니다(온스당 35달러에서 38달러로). 2) 여러 통화의 재평가; 3) 환율 변동 한도를 +_1에서 +_2.25%로 확대하고 통화 패리티 대신 중앙 환율을 설정합니다. 4) 10% 취소 관세미국에서. 그러나 미국은 달러의 금 태환성을 복원하고 외환 개입에 참여하겠다고 약속하지 않았습니다. 달러 가치의 평가 절하는 연쇄 반응을 일으켰습니다. 1971년 말까지 118개 IMF 회원국 중 96개 국가가 달러에 대한 새로운 환율을 설정했으며 50개 통화의 환율은 다양한 수준으로 인상되었습니다. . 다른 나라 통화의 평가 절상 정도와 미국 대외 무역에서 차지하는 비중을 고려하면, 달러 평가 절하의 가중 평균 가치는 10~12%였습니다.

워싱턴 협정은 일시적으로 차이점을 완화했지만 완전히 없애지는 못했습니다. 1972년 여름 파운드화에 변동환율이 도입되면서 파운드화 가치가 6~8% 하락했습니다. 영국은 파운드 보유 소유자에게 보상하고 달러를 도입해야 했으며, 1974년 4월부터 가치 유지를 보장하기 위해 다중 통화 조항을 도입했습니다. 강화되었다 통화 제한자본의 해외유출을 막기 위해서다. 파운드화는 사실상 기축통화 지위를 상실했습니다.

1973년 2~3월에 외환 위기가 다시 달러를 강타했습니다. 그 원동력은 이탈리아 리라의 불안정성이었고, 이로 인해 벨기에와 프랑스의 예를 따라 이탈리아에 이중 통화 시장이 도입되었습니다(1973년 1월 22일부터 1974년 3월 22일까지). “골드러시와 금 시장 가격의 상승은 다시 한번 달러 약세를 드러냈습니다. 그러나 1971년과 달리 미국은 서유럽과 일본의 통화를 재평가하는 데 실패했다. 1973년 2월 12일, 달러는 다시 10% 평가절하되었고, 금의 공식 가격은 11.1%(38달러에서 42.22달러로) 인상되었습니다. 대규모 달러 매도로 인해 주요 외환시장이 폐쇄됐다(3월 2일부터 3월 19일까지). 1973년 3월부터 변동환율제로 전환. '환율왜곡'을 바로잡고 외환시장 긴장을 완화했다.

6개 공동 시장 국가는 달러 및 기타 통화에 대한 자국 통화("터널")의 합의된 변동폭에 대한 외부 제한을 폐지했습니다. 달러에서 "유럽 뱀 통화"가 분리되면서 독일 마르크가 주도하는 일종의 통화 지역이 등장했습니다. 이는 서유럽의 통화 안정 지역이 형성되었음을 의미합니다. 불안정한 달러이는 브레튼우즈 체제의 붕괴를 가속화했다.

결론.

결론적으로 나는 1929년부터 4933년까지의 통화 위기 이후 브레튼 우즈 통화 시스템 위기의 특징과 사회 경제적 결과에 주목하고 싶습니다. 그리고 1967년부터 1976년까지 특정한 유사점이 있습니다. 세계 통화 시스템의 이러한 구조적 위기는 모든 국가에 영향을 미치고 장기화되어 원칙을 위반하게 되었습니다.

그러나 브레튼우즈 체제의 위기에는 다음과 같은 특징이 있다.

1. 순환적 위기와 비순환적 통화위기의 얽힘. 브레튼우즈 통화체제의 위기는 글로벌 위기뿐만 아니라 경제 위기, 뿐만 아니라 주기적인 부흥과 경제 회복도 함께 이루어지고 있습니다.

2. 외환위기 전개에 있어서 TNC의 적극적인 역할. 대규모 외환 자산과 유로화, 특히 유로달러의 규모, TNC의 운영은 브레튼 우즈 체제의 위기를 엄청난 범위와 깊이로 만들었습니다.

4. 미국의 혼란스러운 역할. 미국은 국제수지 적자를 메우기 위해 기축통화로서의 달러의 특권을 이용하여 서유럽과 일본에 달러를 쏟아 부었고, 이로 인해 경제가 혼란에 빠졌고 인플레이션이 증가했으며 통화 불안정이 발생하여 국가 간 모순이 심화되었습니다.

5. 세 가지 권력 중심의 출현. 미국의 독립된 주인 시대에 수립된 브레턴우즈 체제의 구조적 원칙은 더 이상 세계의 새로운 세력균형에 부합하지 않습니다. EU는 달러 패권에 대한 균형추를 마련했고, 일본은 엔화를 국제결제 수단으로 활용하고 있다. - 예비 구제아시아 태평양 지역에서.

6. 고려된 발전 단계에서 알 수 있듯이 통화 위기의 파도 같은 발전.

7. 통화의 대규모 평가절하 및 주기적인 재평가. 60~70년대 평가절하 비교. 1949년을 통해 우리는 다음 지표의 차이점을 확인할 수 있습니다.

a) 규모: 1967-1973년. 반복적인 평가절하는 기축 통화를 포함해 수백 개의 통화(1949년에는 37개에 비해)에 영향을 미쳤습니다: 파운드화와 두 배의 달러;

b) 크기: 60-70년대. 평가절하 규모(평균 8~15%)는 1949년(최대 30.5%)과 1차 세계대전 이후(최대 80%)보다 훨씬 적었습니다. 안전마진 없는 소규모 평가절하가 우세한 것은 경제관계의 국제화 및 세계화 증가로 인해 연쇄반응이 일어날 것을 국가들이 두려워하기 때문이다.

c) 기간: 60-70년대. 평가절하는 1930년대와 마찬가지로 몇 년간 지속되었으며, 1949년에는 이 행사가 37개국에서 거의 동시에 진행되었습니다.

d) 수행 절차: 평가절하는 합법적으로 수행될 뿐만 아니라 변동 환율 조건 하에 시장에서 실제로 수행됩니다. 그리고 1949년에는 고정환율제도가 시행되었고 공식적으로 평가절하가 이루어졌습니다.

8. 세계 통화 시스템 위기의 구조적 성격. 구조적 원칙이 폐지되었습니다. 달러와 금의 교환이 중단되었습니다. 공식 금 가격과 금 패리티가 폐지되고 변동 환율 제도가 도입되었으며 달러와 파운드는 공식적으로 기축 통화로서의 지위를 잃었습니다.

9. 주 및 주 간 통화 규제의 영향. 한편으로는 모순을 심화시키는 데 기여하고, 다른 한편으로는 화폐개혁을 통해 통화위기의 결과를 완화하고 탈출구를 찾는 데 기여합니다.

외환위기로 경제가 혼란스러워지고 어려워진다 대외 무역, 통화 불안정성을 증가시키면 심각한 사회 경제적 결과를 초래합니다. 이는 실업률 증가, 동결로 나타납니다. 임금, 인플레이션 상승. 평가절상은 수출 산업의 고용 감소를 동반하며, 평가절하는 수입품 가격을 상승시켜 국내 물가 상승에 기여합니다. 통화 안정화 프로그램은 궁극적으로 노동자와 수출을 위한 생산 방향을 희생하면서 긴축으로 귀결됩니다. 국가 간 불일치를 반영하는 원심적 경향은 통화 협력 경향에 반대됩니다.

서지

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브레튼우즈 시스템.제2차 세계대전 이후 창설된 국제 통화 시스템으로, 시스템 회원국은 자국 통화 환율을 미국 달러에 "고정"했습니다. 미국은 고정된 가격(금 1온스당 35달러)으로 달러를 금으로 교환했는데, 이는 각 국가 통화의 가치가 금에 "고정"되도록 보장했습니다.

제2차 세계대전이 국제 통화 시스템을 완전히 파괴하는 동안, 1944년 7월 뉴햄프셔주 브레턴 우즈에서 열린 유엔 통화 및 금융 문제 회의에서 통화 분야에서 국가 간 협력을 향한 분명한 변화가 있었습니다. 전쟁 기간 동안에는 사실상 결석했습니다. 브레튼우즈 체제는 전통적으로 1944년부터 1971년까지 존재했다고 믿어지지만 실제로는 1959년에서 1968년 사이에만 성공적으로 운영되었습니다. 1946년부터 1959년 1월까지 환율은 안정화 대출, 유럽 회복 프로그램, 지역 지불 및 기타 협정으로 지원되었습니다. 예를 들어 유럽결제연합(European Payments Union). 서유럽 통화가 자유로이 태환될 수 있게 된 1959년이 되어서야 브레튼우즈 체제가 완전히 기능하기 시작했고, 사실상 붕괴된 것은 1960년대였습니다. 1968년 이래로 "조정 가능한 페그"(베이스의 주기적 변경을 허용하는 환율을 고정하는 유연한 시스템)의 전체 시스템이 실에 매달려 1971년에 존재하지 않게 되었습니다.

1944년 7월 브레턴우즈 협정 조항이 작성되는 동안의 논의는 주로 미국과 영국 사이에서 이루어졌으나, 협정의 최종판에서는 미국이 표현한 고려 사항이 영국의 제안보다 훨씬 더 완전하게 반영되었습니다. 영국 사람들이. 통화동맹에 대한 케인스의 계획은 거부됐지만, 브레튼우즈 체제에서 국제통화기금(IMF) 설립이 협상됐다. 헌장에는 세 가지 주요 요소가 포함되어 있습니다.

첫째, 각 IMF 회원국은 통화 패리티(통화 패리티)를 설정해야 했습니다. 공식 환율국가 통화를 금 또는 예비 통화로) 환율이 한 방향 또는 다른 방향으로 1% 이상 패리티 환율에서 벗어나는 것을 허용하지 않습니다. 헌장에서는 공식적으로 모든 통화가 동등하다고 인정했지만 제4조에서는 금 또는 미국 달러를 전체 시스템의 중심에 두었습니다(당시 금의 고정 가격은 1온스당 35달러였습니다). 미국은 자국 통화의 가치를 금으로 표시하는 유일한 국가였기 때문에 다른 모든 국가는 자국 통화의 가치를 미국 달러로 고정해야 했고, 환율이 그 동등에서 1% 이상 벗어나는 것을 허용하지 않았습니다. 어느 국가의 국제 수지에 "근본적인 불균형"이 있는 경우, 교환 패리티는 조직의 다른 구성원과 협의한 후에만 변경될 수 있습니다(IV조 5항). “근본적 불균형”이라는 개념은 명확하게 정의된 적이 없으며 나중에 IMF 회원국들 사이에서 반복적으로 논쟁의 대상이 되었습니다. 계약상 의무를 면제할 수 있는 권리를 부여하는 상황에 관한 조항은 금본위제 시대에 존재했던 조항과 달랐습니다. 왜냐하면 새로운 조건에서는 국가가 더 이상 시간이 지남에 따라 원래 통화 동등성으로 돌아갈 것으로 기대할 수 없기 때문입니다.

둘째, 제8조에 따라 IMF 회원국은 경상계정 거래에 대해 자국 통화의 자유로운 태환성을 도입할 것으로 가정했으며, 이를 달성하기 위해 제14조에서는 3년의 유예 기간을 규정했습니다. 국가 자본 통제의 확립은 금지되지 않았지만(6조 3항), 회원국은 차별적인 환율 조치와 다중 환율을 삼가해야 했습니다.

마지막으로, IMF는 단기 또는 중기 국제수지 문제를 겪고 있는 국가에 금융 지원을 제공하고 국제수지 흑자가 큰 국가에 제재를 가할 수 있는 권리를 받았습니다. IMF 회원국이 기금에서 차입할 수 있는 권리, 기부금 규모, 투표 중 투표 수는 그들에게 할당된 할당량을 기준으로 결정되었습니다. 각 국가의 할당량은 세계 총소득, 세계 무역량 및 국제 보유고에 대한 점유율을 기준으로 결정되었습니다. 할당량은 금이나 미국 달러(25%)와 국가 통화(75%)로 지불하기로 되어 있었습니다. 국가들은 할당량 내에서 자유롭게 차입할 수 있었지만, 추가 차입에는 여러 가지 엄격한 조건이 적용되었습니다. IMF의 초기 자금은 88억 달러로 설정되었으며, 다수결로 결정되면 5년마다 증액될 수 있습니다. 국제수지 흑자가 큰 국가의 경우 IMF는 희소성 조항을 적용할 권리가 있었습니다(제7조). 이 조항이 발효되자 IMF 회원국은 수입 및 기타 물품을 제한하는 외환 통제를 도입해야 했습니다. 현재 운영국제수지 자산이 큰 국가와 관련하여.

전쟁이 끝난 후 초기 몇 년 동안 달러 존 밖의 거의 모든 국가가 무역 및 지불 통제에 의지했던 환경에서 무역을 하기 위해 양자 간 무역 및 지불 협정이 전 세계적으로 널리 퍼졌습니다. 미국은 달러나 금으로만 결제를 허용했으며, 달러 존의 다른 국가(주로 캐나다와 라틴 아메리카 북부 국가)도 거의 모든 국제 거래에서 미국 달러를 사용했습니다. 결과적으로 달러가 절실히 필요한 다른 모든 국가들은 미국의 막대한 지원에도 불구하고 달러존 국가들과 무역할 수 있는 기회가 매우 제한적이었습니다.

영국은 파운드 지역 내에서 높은 수준의 무역 자유와 자본 이동을 유지할 수 있었지만, 전환 불가능한 파운드로 지불을 거부하는 국가와의 무역에는 엄격한 제한을 가해야 했습니다.

1960년대에 걸쳐 달러는 점차 금과의 교환 능력을 상실했지만, 조약 준비금 표준 제도를 통해 최소한 금 교환 표준의 모습은 유지될 수 있었습니다. 그 결과 미국은 국내 경제정책이나 달러 환율을 바꿔 국제수지 적자를 해소해야 할 필요성을 꽤 오랫동안 회피해 왔다. 그러나 결국 미국 정부가 세율을 높이는 대신 베트남 전쟁 비용을 충당하기 위해 유통 화폐 공급을 늘리기 시작하자 미국은 인플레이션이 급등했습니다. 성장함에 따라 화폐공급금리가 하락하고 국내 가격이 급격히 상승하여 미국 제품의 해외 경쟁력이 약화되었습니다. 소득이 증가함에도 불구하고 해외 투자 1964년에 75억 달러에 달했던 상품 및 서비스 무역(외국 투자 소득 포함), 이전 및 연금 측면에서 미국의 국제수지 흑자가 1964년에 약 75억 달러의 적자로 바뀌었습니다. 1971년에는 8억 달러였습니다. 게다가 미국의 자본 수출량은 수년 동안 국민총생산(GDP)의 1% 수준을 안정적으로 유지했습니다. 그러나 1960년대 후반의 높은 국가 이자율은 ca의 유입을 장려했습니다. 240억 달러의 외국 자본, 1970년대 초 낮은 금리로 인해 대규모 증권 투매와 해외 투자 유출이 발생했습니다.

IMF 규정에 따라 민간 외환 시장에서 발생하는 초과 달러는 기존 통화 패리티를 유지하기 위해 외국 중앙 은행에 흡수되어야 했습니다. 그러나 이러한 조치는 막대한 달러 청구권을 축적한 국가, 특히 프랑스, ​​서독, 일본의 통화 강세에 비해 달러 가치가 하락할 것이라는 기대감을 불러일으켰습니다. 이러한 기대는 환율 변화를 국제수지 균형과 해외 시장에서 미국 상품의 경쟁력을 회복하는 데 필요한 조치로 간주한다는 미국 정부의 공식 성명에 의해 더욱 강화되었습니다. 미국의 공식 계정 적자는 1970년 107억 달러, 1971년 305억 달러로 전례 없는 수준에 이르렀고, 1971년 3분기에는 최대 495억 달러(연간 기준)에 달했습니다. 1971년 8월 15일 미국은 공식적으로 외환 거래 중단을 발표했습니다. 금에 대한 달러. 동시에 미국은 다가오는 협상에서 자신의 입지를 강화하기 위해 수입 관세에 임시 10% 추가 관세를 도입했습니다. 추가요금 도입에는 두 가지 목표가 있었습니다. 수입을 더 비싸게 만들어 수입을 제한하고 정부에 경고하는 것입니다. 외국미국 수출을 늘리기 위해 극적인 조치를 취하지 않으면 미국으로의 수출이 심각하게 제한될 것입니다.