투자회수 기간은 프로젝트 참여를 결정하는 단계에서 가장 중요한 변수입니다. 일반적으로 예상 수입이 초기 투입 후 재정 비용을 얼마나 빨리 충당할지를 나타냅니다. 그리고 이 기간이 짧을수록 프로젝트가 잠재적인 투자자에게 더 유망합니다. 이 매개변수의 한 가지 변형은 할인된 투자 수익 기간입니다. 우리는 그것을 찾는 방법, 장단점, 그리고 이 기사에서 다른 매개변수와의 차이점에 대해 이야기할 것입니다.

할인된 투자 회수 기간(DSO) - 무엇입니까

할인된 회수 기간은 초기 재정 투입이 받은 수입으로 완전히 충당되는 기간입니다. 일반적인 반품 기간과 동일한 원칙에 따라 계산되지만 추가 계수(할인)를 사용합니다. 비교시에는 지불 후 이익을 취해야 함을 이해하는 것이 중요합니다. 세금 징수및 기타 비용, 그렇지 않으면 결과가 실제 값과 다를 수 있습니다.

할인 아래에서는 인플레이션과 같은 다양한 요인에 따라 자본 비용을 조정하는 데 사용되는 매개변수를 이해합니다. 그 적용을 통해 재무 흐름의 동적 특성과 외부 영향의 영향으로 자신의 가치를 변경할 수 있는 능력을 고려할 수 있습니다.

국제 명칭에서 DSO 매개변수는 약어 DPP - 할인된 투자 회수 기간을 갖습니다. 러시아에서는 동의어 지정이 실제로 자주 사용됩니다. 즉, 현재 가치로 환산됩니다.

다른 투자 회수 기간을 결정하는 방법에 비해 할인을 사용하는 것이 더 정확한 계산 요소입니다.

이 기능으로 인해 재무 위험을 최소화하고 설명하기 위한 조치의 효율성이 높아집니다. 그러나 현재의 형태로 DPP를 사용하는 것은 많은 장점과 단점을 가지고 있으며, 이에 대해서는 나중에 논의할 것입니다.

할인된 회수 기간을 찾는 방법

다음 공식은 경제 할인을 사용하여 자본 수익 기간을 찾는 데 사용됩니다.

DPP(Discounted Payback Period) - 할인된 반품 기간

CF( 현금 흐름)는 투자에 의해 생성된 현금 흐름입니다.

r은 할인율입니다.

n은 프로젝트 구현 기간입니다.

공식에서 알 수 있듯이 이 지표를 결정하기 위해서는 할인율의 값과 투입된 자본의 양이 필요하다. 두 개의 변수 값만 갖는 것은 이 매개변수를 계산할 때의 장점 중 하나입니다.

계산 결과로 얻은 가치는 초기 투자 가치보다 크거나 같아야 함을 즉시 유의해야합니다. 계산이 정확하면 결과 값은 투자가 받은 수입으로 충당되는 시간을 반영합니다. 그러나 결과 값을 최종 값으로 간주해서는 안 됩니다.

이 공식에 따른 계산의 특징은 정확히 계수 r을 사용하는 것인데, 이를 차단율이라고 합니다. 자본 비용을 다시 계산하고 현재 가치로 가져오는 데 사용됩니다.

할인 매개변수 r은 다음 공식으로 구합니다.

r= 1 (1+ 이자형) N-1

E는 할인율입니다.

n-1은 평가 기간과 원하는 감소 순간 사이의 시간 간격입니다.

가장 간단한 예할인율 지표의 값은 해당 지역의 평균 인플레이션 지표 역할을 할 수 있습니다.

할인 및 기존 투자 회수 기간 비교

전통적인 의미의 자본 수익 기간은 가장 간단한 매개 변수로 간주됩니다. 계산을 위해 추가 계수가 사용되지 않으며 변경과 관계없이 순이익이 자본 금액을 차단하는 기간을 자체적으로 표시합니다. 경제 환경및 기타 조건. 이상하게도 그 장점은 자체 단점으로 간주됩니다.

다시 말해, 전통적인 투자 회수 기간은 계산할 때 어떤 요인의 영향도 고려하지 않고 투자 프로젝트를 격리된 것으로 간주하기 때문에 크게 과소 평가될 수 있습니다. 어떤 상황에서는 프로젝트에 대한 외부 환경의 영향 부족이 프로젝트의 잠재적 실패 및 자금 낭비 요인 중 하나가 될 수 있습니다.

할인 된 투자 회수 기간은 자본 비용을 조정하고 현재 가치로 가져 오는 할인 지표가 찾기 공식에 있기 때문에 자금 반환 기간에 대한 더 명확한 아이디어를 제공합니다.

간단히 말해서, 투자 프로젝트가 진행되는 동안 자본은 예를 들어 인플레이션 또는 기타 일반적인 경제적 요인의 증가로 인해 가치의 일부를 잃을 수 있습니다. 추가 표시기를 사용하면 이 기능을 고려하고 계산을 조정할 수 있으므로 결과가 더 정확해집니다.

이 두 지표가 동일한 비율로 적용되지만 한 가지 차이점이 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. DSO는 투자 회수 기간이 긴 프로젝트에 사용되는 반면 기존의 DSO는 단기 투자에 더 적합합니다. 짧은 시간 동안에는 계산 오류가 큰 영향을 미치지 않습니다. 이와 관련하여 이러한 매개 변수 중 어느 것이 더 좋고 어느 것이 더 나쁘다고 명확하게 대답하는 것은 불가능합니다.

할인된 회수 기간의 장점과 단점

이러한 투자수익률 산정 방식의 긍정적인 점 중 하나는 기존의 수익률 추정 방식에 비해 보다 정확한 결과를 얻을 수 있다는 점이다. 할인을 사용하면 필요한 조정을 수행할 수 있으므로 결과의 관련성이 높아집니다.

DSO가 전통적인 것보다 더 정확하다는 사실에도 불구하고 투자 프로젝트의 매력에 대한 대략적인 평가를 제공하고 가능한 위험에 대한 대략적인 평가를 허용합니다. 그러나 경제, 정치, 경제가 불안정한 국가에서는 세금 제도이 지표의 사용은 재무 위험을 최소화하는 가장 일반적인 방법 중 하나입니다.

또한 투자를 희생하여 생산된 재화에 대한 수요가 특별한 영향을 미칩니다. 즉, 석유 제품의 소비 속도가 매장량의 보충 속도를 초과하면 중장기적으로 새로운 분야 개발에 대한 투자가 더 많은 성과를 거둘 수 있습니다. 높은 수준의 경쟁과 계속 증가하는 소프트웨어 수준으로 인해 자본을 더 빨리 회수하기 위해 재정적 투입이 필요한 정보 기술 부문에서는 다른 그림이 나타납니다.

다른 조건에서는 프로젝트의 효율성을 평가할 때 할인된 수익 기간을 사용하는 것이 불충분한 것으로 간주됩니다. 예를 들어, 이 매개변수는 투자의 방향과 양을 고려하지 않습니다. 즉, 계산 결과는 재무 흐름이 어떻게 분배되었는지에 영향을 받지 않습니다. 이 사실은 기업의 효율성을 평가하는 데에도 상당히 중요합니다. 그러나 단기 프로젝트를 수행할 때 무시할 수 있습니다.

이와 별도로, 할인된 회수 기간은 투자 수익률에 도달한 후 재정 흐름의 양을 결정할 수 없다는 점을 언급할 가치가 있습니다. DSO를 결정하는 공식은 투자 규모를 충당할 수 있는 투자 유입부터 수입 수령까지의 기간 동안만 관련이 있습니다.

할인된 회수 기간 계산의 예

더 명확하게 하기 위해 예제 계산을 고려하십시오. 다음 데이터를 기반으로 합니다.

10 만 루블 투자.

예상 수입:

첫해 : 27400 루블

2년차: 35600루블

3학년 - 38100 루블

4 년 - 35900 루블

할인율 - 8%

프로젝트의 할인된 투자 회수 기간을 찾는 첫 번째 단계는 위의 공식에 따라 할인 요소를 고려하여 수입을 다시 계산하는 것입니다.

27 400/(1+0,08)=25 370,37

35 600/(1+0,08)=32 962,96

38 100/(1+0,08)=35 277,78

35 900/(1+0,08)=33 240,74

다음으로 초기 투자금액인 100,000원을 현금흐름이 감당하지 못하는 시점까지 얻은 데이터를 더하면, 수학적인 연산 결과 4년이 되기 전에 완전한 투자수익률이 나온다는 결론을 내릴 수 있습니다. 다만, 프로젝트 기간 동안 균등하게 자금을 수령했다는 점을 감안하여 4년째부터 잔액을 추가로 결정할 수 있다.

나머지 \u003d 1- (126,851.85-100,000) / 35,900) \u003d 0.25

프로젝트의 할인된 투자 회수 기간은 3.25년입니다.

실무에서 움직임 돈불균일하게 수행되며 초기 단계(6개월에서 1년)에 자본 유출이 있습니다. 덜 중요한 것은 소득 규모의 정확한 예측입니다. 어떤 식 으로든이 방법을 사용하여 투자 수익 기간을 결정하는 것은 다양한 사업 계획에서 발생합니다.

결론

투자 프로젝트의 효율성을 평가하기 위한 기본 매개변수로 DSO를 사용하는 것은 매우 위험합니다.

다른 금융 변수와 마찬가지로 대체 방법따라서 가장 정확한 결과를 얻으려면 위험을 최소화하기 위해 자본 수익 기간을 찾는 여러 가지 방법을 사용하는 것이 좋습니다. 이러한 매개 변수에 개별적으로 여러 가지 단점이 있는 경우 공동 사용으로 오래된 데이터를 얻을 위험이 크게 줄어듭니다.

투자를 시작하기 전에 투자자는 투자가 수익(이익)을 창출하기 시작할 기간을 결정해야 합니다. 이를 위해 경제학자들은 회수 기간을 재무 비율로 사용합니다.

정의

회수 기간투자 자금 금액이 수령한 소득 금액과 같아지는 종료 시점의 기간입니다.

즉, 이 경우 투자 회수 기간 공식을 사용하여 기간이 결정되고 종료 시점에 프로젝트에 투자된 자금이 투자자에게 반환되고 프로젝트가 수익을 올리기 시작합니다.

자주 회수 공식투자로 대체 프로젝트 중 하나를 선택하는 데 사용됩니다. 투자자는 투자 회수율의 가치가 더 적은 프로젝트를 선택할 것입니다. 회수 기간 공식은 회사가 더 빨리 수익을 올릴 수 있음을 보여줍니다.

간단한 계산 방법이 오랫동안 사용되어 왔으며 투자 시점부터 회수 시점까지의 기간을 계산할 수 있습니다.

이 투자 회수 기간 공식은 다음 조건이 충족되는 경우에만 정확합니다.

• 여러 대체 프로젝트를 비교할 때 수명이 동일해야 합니다.
• 모든 투자는 프로젝트 시작 시 한 번에 이루어져야 합니다.
• 투자된 자금의 수입은 균등하게 균등하게 분배됩니다.

투자 회수 기간을 계산하는 이 방법은 이해하기 가장 간단하고 명확합니다.

투자 회수 기간에 대한 간단한 공식은 투자의 위험도를 나타내는 지표로 매우 유익합니다. 회수 기간의 값이 크면 이는 다음을 나타냅니다. 위험투자와 그 ​​반대.

이 방법은 단순성과 함께 몇 가지 단점이 있습니다.

• 현금의 가치는 시간이 지남에 따라 크게 변할 수 있습니다.
• 프로젝트가 회수된 후에도 계속해서 이익을 창출할 수 있으며 이를 계산해야 합니다.

동적(할인된) 투자 회수 기간프로젝트는 할인 사실을 고려하여 투자 시작부터 회수 시점까지의 기간을 나타내는 지표입니다.

이 경우 회수 기간은 순 현재 가치가 양수가 되고 미래에도 그대로 유지될 때 발생합니다. 동적 투자 회수 기간은 항상 정적 투자 회수 기간보다 깁니다. 이는 동적 지표를 계산할 때 시간 경과에 따른 현금 가치의 변화를 고려하기 때문입니다.

회수 기간의 가치

투자 회수 기간 공식은 계산에 가장 자주 사용됩니다. 자본 투자. 이 지표는 결과 절약 및 추가 이익이 자본 투자에 지출 된 금액을 초과하는 기간을 반영하여 생산 재건 또는 현대화의 효율성을 평가할 수 있습니다.

종종 투자 회수 기간 공식은 투자의 효율성과 타당성을 평가하는 데 사용됩니다. 또한 계수 값이 매우 크면 그러한 투자를 포기해야 할 가능성이 큽니다.

장비의 회수 기간을 계산할 때이 생산 단위에 투자 한 자금이 사용할 때받는 이익을 희생하여 몇 기간 동안 반환되는지 알 수 있습니다.

문제 해결의 예

실시예 1

운동	Stroymontazh는 이 프로젝트에 150,000루블을 투자하고 있습니다. 프로젝트를 구현하는 동안 연간 수입은 50,000 루블이라고 가정합니다.
해결책	이 경우 회수 기간의 공식은 다음과 같습니다. T=I/P 여기서 T는 투자 회수 기간(년), 그리고 - 투자 금액 (문지름.), P - 프로젝트의 수익성 (문지름) Т=150/50=3년 결론.계산 결과에 따르면 3년이 지나면 프로젝트가 비용을 완전히 반환하고 수익을 올리기 시작할 것입니다. 이 공식은 프로젝트 구현 중에 추가 비용이 발생할 수 있다는 사실을 고려하지 않습니다.

할인된 투자 회수 기간은 현재 가치에 대한 투자 회수 기간입니다.

현재 가치로 투자 회수를 계산하는 일반적인 공식은 다음과 같습니다.

TokTS(DPP) - 투자 회수 기간 할인
n은 기간의 수입니다.
CFt - 기간 t의 현금 유입
r - 장벽 비율(할인 계수);

한정된:화폐의 시간 가치를 고려하여 투자가 투자 비용을 회수하기에 충분한 현금 흐름을 생성하는 데 걸리는 시간입니다.

특징:일반적인 투자 회수보다 더 정확하게는 재정적 위험을 감수해야 합니다.

동의어:현재 가치의 회수, 할인된 회수 기간, 할인된 회수 기간, 현재 가치 회수, PVP.

두문자어: DPP

결점:회수 시점 이후의 현금 흐름 금액은 결정되지 않으며 부호 변수 현금 흐름으로 결정되지 않습니다.

허용 기준: DPP -> min(짧을수록 좋음)

비교 조건:모든 투자 기간 및 규모.

회수 개념을 수정하면 다음을 얻을 수 있습니다. 추가 도구투자 분석을 위해. 따라서 투자 비용을 회수하는 데 필요한 기간 수를 결정하는 데도 사용되는 할인된 회수 기간(현재 가치로 환산한 회수)은 화폐의 시간 가치를 고려합니다. 회수 계산은 단순히 연간 현금 영수증을 합산하여 초기 현금 지출을 초과할 연도를 결정하는 반면, 할인 회수 기간 계산은 할인된 현금 영수증을 추가합니다.

목표에 따라 할인된 투자 회수 기간을 다른 정확도로 계산할 수 있습니다(예시 1번). 실제로, 첫 번째 기간에 자금이 유출된 다음 할인된 현금 유출액의 합계가 Io 대신 공식의 오른쪽에 표시되는 상황이 종종 있습니다.

예 #1.투자 규모는 $115,000입니다.
첫해 투자 소득: $32,000;
두 번째 해: $41,000
세 번째 해: $43,750;
4년차: $38250.
배리어율 - 9.2%
투자 프로젝트의 할인된 회수 기간을 결정합니다.

PV1 = 32000 / (1 + 0.092) = $29304.03
PV2 = 41000 / (1 + 0.092) 2 = $34382.59
PV3 = 43750 / (1 + 0.092) 3 = $33597.75
PV4 = 38250 / (1 + 0.092) 4 = $26899.29

1년 및 2년 동안의 할인된 소득 합계: 29304.03 + 34382.59 = $63686.62로 투자 금액 $115,000보다 적습니다.
1, 2, 3년 동안의 할인된 소득 합계: 63686.62 + 33597.75 = $97284.36, 이는 $115000 미만입니다.
1, 2, 3, 4년에 대한 할인된 소득 금액: 97284.36 + 26899.29 = $124183.66 115000보다 크므로 초기 비용 상환은 4년 전에 발생합니다.
현금유입이 기간에 걸쳐 고르게 분포되어 있다고 가정하면(기본적으로 현금은 기말에 수령하는 것으로 가정) 4년차의 나머지를 계산할 수 있습니다.
나머지 = (1 - (124183.66 - 115000) / 26899.29) = 0.6586년

답변: 할인된 투자 회수 기간은 4년(더 정확하게는 3.66년)입니다.

가변 장벽 비율로 현재 가치로 투자 회수를 계산하는 공식:

TokTS(DPP) - 가변 장벽 비율로 투자 회수 기간을 할인합니다.
n은 기간의 수입니다.
CFt - 기간 t의 현금 유입(또는 유출)
r i - 장벽 비율(할인율), 단위의 분수(실제 계산에서 (1 + r) 대신 t, (1 + r 0) * (1 + r 1) * ... * (1 + r t) .barrier 비율은 인플레이션 및 기타 요인으로 인해 크게 달라질 수 있기 때문에 사용됩니다.

Io - 제로 기간의 초기 투자 가치.

예 #2.가변 장벽 비율로 할인된 투자 회수 기간.
투자 금액은 $12800입니다.
첫해 투자 소득: $7360;
두 번째 해: $5185;
세 번째 해: $6270.
장벽 비율은 첫해에 11.4%입니다.
두 번째 해에 10.7%;
3년차 9.5%.
투자 프로젝트의 할인된 회수 기간을 결정합니다.

현재 가치의 형태로 현금 흐름을 다시 계산해 보겠습니다.
PV 1 = 7360 / (1 + 0.114) = $6066.82
PV 2 = 5185 / (1 + 0.114) / (1 + 0.107) = $4204.52
PV 3 = 6270 / (1 + 0.114) / (1 + 0.107) / (1 + 0.095) = $4643.23

투자가 회수되는 기간을 결정합니다.
1년과 2년에 대한 할인된 수익률의 합계: 6066.82 + 4204.52 = $10271.34, 이는 $12800의 투자보다 적습니다.
1년, 2년 및 3년 동안의 할인된 소득 합계: 10271.34 + 4643.23 = $15454.57, 이는 $12800 이상이며, 이는 초기 비용 회수가 3년 이전에 발생한다는 것을 의미합니다.
현금유입이 전체 기간에 걸쳐 고르게 분포되어 있다고 가정하면 3년차부터 잔액을 계산할 수 있습니다.
나머지 = (1 - (15454.57 - 12800) / 4643.23) = 0.4289년

답변: 현재 가치의 투자 회수 기간은 3년(더 정확하게는 2.43년)입니다.

할인된 투자 회수 기간은 투자의 특성 시간, 즉 투자 비용이 소득으로 얼마나 빨리 상환되는지를 평가하는 지표입니다. 할인된 회수 기간은 프로젝트의 유동성에 대한 대략적인 추정치와 위험에 대한 대략적인 추정치를 제공합니다. 마지막으로 DPI(Discounted Return Index)는 다음과 같은 경우 내부 수익률(IRR)보다 더 안정적입니다. 비교 분석투자의 편리성. 그러나이 지표의 어떤 값이 좋은 것으로 간주 될 수 있는지 판단하는 데 경험을 얻으려면 약간의 연습이 필요합니다.

그러나이 방법에는 단점이 있습니다. 프로젝트의 수익성이 결정되지 않고 투자 회수 기간 동안 현금 흐름 분배의 크기와 방향이 고려되지 않습니다. 전체 비용 적용 기간만 고려됩니다.

정치, 세금, 입법 시스템이 불안정한 국가에서 투자 회수 기간 할인은 재정 위험 감소 측면에서 주요 가치 중 하나입니다. 또한이 지표의 중요성은 투자 결과에 대한 수요의 안정성에 의해 결정됩니다 (예 : 입증 된 석유 매장량의 증가는 매년 감소하고 생산 비용은 증가하며 석유 소비는 증가합니다. 중기적으로는 더욱 그러하며 장기적으로는 가격만 상승할 것이며(경기 침체가 없는 한) 판매에는 문제가 없을 것입니다. 정보 기술: 하드웨어와 소프트웨어의 급속한 발전, 높은 경쟁은 높은 회수율을 요구합니다. 일정 기간이 지나면 많은 정보 제품의 수요가 중단되고 더 이상 사용되지 않습니다).

가득한 투자 분석하나의 지표에 국한되어서는 안됩니다. 이들을 조합하여 사용하는 것이 좋습니다.

할인된 ROI

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할인을 고려한 투자 회수 기간은 할인을 고려한 초기 순간부터 회수 시점까지의 기간입니다. 할인을 고려한 투자 회수 시점은 청구 기간의 가장 빠른 시점이며, 그 이후 NPV(K)의 순 현재 가치는 미래에도 음수가 아닌 상태로 유지됩니다(그림 7.6).

쌀. 7.6. 할인을 고려한 투자 회수 기간의 그래픽 해석

최대 현금 유출액 할인(재정 필요 할인, DFT)

최대할인현금유출(할인금융요구사항, DFT)은 투자 및 영업활동으로 인한 마이너스 누적할인잔액의 절댓값의 최대값입니다. DFT의 가치는 재정적 타당성을 보장하기 위해 필요한 프로젝트의 외부(프로젝트와 관련된) 자금 조달의 최소 할인 금액을 나타냅니다(그림 7.7).

그림 7.7. 할인된 최대 현금 유출(DFT)의 그래픽 해석

투자 프로젝트의 주요 성과 지표는 두 그룹으로 그룹화할 수 있습니다.

1. 할인 개념의 사용을 포함하지 않는 지표:

간단한 투자 회수 기간;

단순 투자 수익률 지표;

순 현금 영수증;

수익성있는 투자 지수;

최대 현금 흐름.

2. 할인의 개념을 사용하여 결정된 지표

순 현재 가치;

할인된 투자의 수익성 지수;

내부 반환 형태;

할인을 고려한 투자 회수 기간;

할인을 고려한 최대 현금 유출.

할인 개념을 사용하지 않는 지표:

쉬운 ROI (복수 기간)

투자의 ROI를 계산하는 방법은 초기 투자 금액을 회수하는 데 걸리는 시간을 결정하는 것입니다.

PP \u003d K 0 / CF c .g,

여기서 K 0 – 초기 투자;

СF c.g – 프로젝트 구현으로 인한 평균 연간 현금 수입.

단순회수지표의 수정은 연평균 순이익을 분모로 하는 지표이다.

색인 예상 수익률 (회계 비율 반품 ARR) 자본 투자의 회수 기간의 내용의 반대입니다.

ARR \u003d СF cr / K 0.

예상 투자 수익률 지표의 변형은 평균 연간 순이익이 분자인 지표입니다.

순현금영수증 (순 가치, NV) (다른 이름 - NPV, 순이익, 순 현금 흐름) - 청구 기간에 대한 누적 효과(현금 흐름 잔액):

,

여기서 P m - m 번째 단계에서 현금 유입;

О m - m 단계의 현금 유출.

투자 수익률 지수 (ID)- 투자 활동으로 인한 현금 흐름 요소 합계의 절대 가치에 대한 영업 활동 현금 흐름 요소 합계의 비율. 투자누적액 대비 NPV의 비율이 1 증가하는 것과 같으며 투자수익률을 나타내는 지표이다.

투자 수익률 지수는 이 흐름에 대한 순 현금 수입이 양수인 경우에만 1을 초과합니다.

최대 현금 유출 (현금유출)은 투자 및 영업활동으로 인한 마이너스 누적잔액 절댓값의 최대값입니다. 호출된 자금 필요 (PF ).

PF 값은 재정적 타당성을 확보하기 위해 필요한 프로젝트의 최소 외부 자금 조달 금액을 나타냅니다.

할인 개념의 사용에 따라 결정된 투자 프로젝트 성과 지표:

순 현재 가치 (다른 이름은 NPV, 통합 경제 효과, 순 현재 가치, 순 현재 가치,순현재가치(NPV) - 청구 기간에 대한 누적 할인 효과:

,

어디  중 (이자형)는 m번째 단계의 할인 계수입니다.

순 현재 가치의 양수 값은 할인 기간 동안 현금 수입이 할인 된 자본 투자 금액을 초과하여 기업 가치의 증가를 보장한다는 것을 나타냅니다.

투자수익률할인지수 (다른 이름은 IDD, 투자 수익,수익성 지수, PI)는 영업 활동으로 인한 할인된 현금 흐름 요소의 합계와 투자 활동으로 인한 현금 흐름 요소의 할인된 합계의 절대값의 비율입니다. IDI는 누적할인투자금액에 대해 NPV(NPV)를 1 증가시킨 비율과 같습니다.

IDD가 높을수록 프로젝트가 더 매력적입니다.

BDI가 1.0이면 프로젝트는 최소한의 표준 이익을 거의 발생시키지 않습니다.

내부 수익률 (다른 이름 - IRR, 내부 할인율, 내부 수익률, 내부 효율성 비율, 내부 수익률, IRR).

(투자) 비용으로 시작하고 순 현금 흐름이 플러스인 투자 프로젝트의 가장 일반적인 경우, 내부 규범다음과 같은 경우 반환을 양수 E B라고 합니다.

할인율 E = E B에서 프로젝트의 순 현재 가치는 0이 되고,

이 번호는 고유합니다.

보다 일반적인 경우 내부 수익률은 다음과 같은 양수입니다.
, 할인율로
프로젝트의 순 현재 가치는 0으로 바뀌고 E의 모든 큰 값은 음수이고 E의 모든 작은 값은 양수입니다. 이러한 조건 중 하나 이상이 충족되지 않으면 GNI가 존재하지 않는 것으로 간주됩니다.

투자 프로젝트의 효율성을 평가하기 위해 가치 GNI 할인율 E와 비교해야 합니다. 투자 프로젝트, GNI > E인 경우 NPV 값이 양수이므로 효과적입니다. GNI와 함께하는 프로젝트< Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

할인을 고려한 투자 회수 기간 - 이것은 청구 기간의 기간으로, 그 후 순 현재 가치는 미래에 음수가 아닌 상태로 유지됩니다.

할인을 통한 최대 현금유출 (할인을 고려한 자금 조달 필요성, DFT) - 투자 및 운영 활동에서 음수 누적 할인 잔액의 절대 가치의 최대 값.

할인된 회수 기간 - 영어에서. "할인된 투자 회수 기간" - 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 관점에서 가장 일반적으로 사용되며 이해할 수 있는 기간을 나타냅니다. 이 값이 작을수록 프로젝트는 투자자에게 더 매력적입니다.

특히 할인은 변경 사항을 특성화하는 데 사용됩니다. 구매력현금, 즉 시간 경과에 따른 후자의 가치. 기반을 둔 이 과정비교가 이루어진다 현재 가격그리고 미래의 것들.

투자 회수 기간의 가치를 형성하는 메커니즘을 고려할 때 투자 프로젝트의 효율성 평가 시스템에서 사용 가능성을 줄이는 데 영향을 미칠 수 있는 개별 기능에 주의를 기울일 필요가 있습니다.

계산식

할인된 회수 기간을 계산할 때 다음 공식이 사용됩니다.

• 여기서 n은 기간의 수입니다.
• r - 할인 계수(배리어율)
• CFt는 기간 t의 자금 유입이고,
• Io - 제로 기간의 초기 투자 규모.

할인 계수

차단율 또는 할인율은 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 n 기간의 현금 흐름 금액을 가져올 때 사용되는 값입니다. 다시 말해 이 이자율잠재적인 소득 흐름을 단일 현재 가치로 재계산하는 데 사용됩니다.

다음 공식은 할인 계수를 계산하는 데 사용됩니다.

• 여기서 E - 할인율(모든 계산 단계 또는 변수에 해당)을 나타냅니다.
• (n-1) - 평가 기간과 감소 기간 사이의 시간 간격(년 단위로 계산).

할인된 회수 기간 기준을 사용하여 투자 프로젝트를 평가할 때 다음 조건을 고려하여 결정이 내려집니다. 프로젝트는 투자 회수 기간이 회사에 설정된 한도를 초과하지 않는 경우에만 수락될 수 있습니다.

표시기의 특징

고려중인 지표의 첫 번째 특징은 순 현금 흐름 금액에 대한 비 회계 처리이며, 그 금액은 투자 비용의 회수 기간 후에 발생합니다.

예를 들어 다음과 관련된 투자 프로젝트의 경우 장기간운용에서 회수 기간 후, 단기간(후자의 회수 기간과 동등하거나 더 빠른 기간)보다 훨씬 더 많은 순 현금 흐름을 얻을 수 있습니다.

지표의 두 번째 특징은 프로젝트 단계의 시작과 프로젝트 운영 단계의 시작으로 제한되는 기간의 예상 잠재력 감소 및 지표 자체의 형성에 미치는 영향에 기인할 수 있습니다. 이 기간이 길수록 프로젝트의 투자 회수 기간이 길어집니다.

그리고 마지막으로 형성 메커니즘을 결정하는 지표의 세 번째 특징은 할인율 수준의 변화에 ​​따른 변동의 상당한 규모입니다. 투자 회수 기간의 초기 지표의 실제 비용 계산에 채택된 후자의 수준이 높을수록 값이 증가할 가능성이 높아집니다(반대의 경우도 마찬가지).

투자회수기간은 기업 프로그램에 대한 투자 프로젝트를 선정하는 단계에서 보조 지표 중 하나로 사용될 수 있습니다. 회사).

할인된 회수 기간은 프로젝트에 대한 투자가 다른 투자 자산의 대체 구매와 마찬가지로 현재 순간까지의 시간 요소(할인된)를 고려하여 조정된 유사한 금액의 현금 흐름을 제공할 수 있는 기간으로 간주되어야 합니다. 같은 기간 내.

위기 방지 투자 프로젝트의 투자 계획 및 선택에서 이 지표는 무엇보다 중요합니다. 이 지표는 프로젝트에 대한 현금 흐름 예측이 실행될 투자 프로젝트의 사업 계획 기간을 반영하는 데 사용할 수 있기 때문입니다. 특히 신뢰할 수 있습니다.

계산 예

할인된 투자 회수 기간을 계산하는 방법은 다음 예를 고려하십시오.

초기 데이터:

• 투자 금액 - 50 450.0;
• 투자 소득: 첫해 - 14,760.0, 두 번째 해 - 18,630.0, 세 번째 해 - 19,812.5, 네 번째 해 - 17,447.5;
• 차단율은 8.4%입니다.

현재 가치의 형태로 현금 흐름을 다시 계산하면 다음과 같습니다.

• PV1 = 14760 / (1 + 0.084) = 13,616.23천 루블;
• PV2 = 18630 ​​​​/ (1 + 0.084)2 = 15,788.13 천 루블;
• PV3 = 19812.5 / (1 + 0.084)3 = 15,600.39 천 루블;
• PV4 = 17447.5 / (1 + 0.084)4 = 12,643.11천 루블.

우리는 투자가 회수될 기간을 결정합니다.

2 년 동안 할인 된 소득 금액 : 13,616, 23 + 15,788, 13 = 29,404.36 천 루블, 이는 투자 가치 (50,450.0) 천 루블보다 적습니다.

3 년 동안의 할인 된 소득 가치 : 13,616, 23 + 15,788, 13 + 15,600, 39 = 45,004.75 천 루블은 첫 번째 경우와 비슷한 상황입니다.

4년 동안의 할인된 소득 가치: 13,616, 23 + 15,788, 13 + 15,600, 39 + 12,643.11 = 57,647 초기 투자 지출은 4년 기간 이전에 발생합니다.

현금유입이 전체 기간에 걸쳐 균등하게 분배된다고 가정하면(기본적으로 기간말 현금유입) 4년차부터 잔액을 계산할 수 있습니다.

잔액 = (1 - (57,647, 86 - 50,450.00)/12,643.11) = 0.57년.

즉, 할인된 투자 회수 기간의 가치는 3.57년입니다.

목표를 고려하면 할인 기간을 다른 정확도로 계산할 수 있습니다. 실제로 첫 번째 단계에서 자금이 유출되는 상황을 종종 찾을 수 있습니다. 이 경우 Io 대신 할인된 유출의 합계가 공식의 오른쪽에 표시됩니다.