ინსტრუქცია

ფასიანი ქაღალდი არის საქონელი, რომელსაც აქვს ღირებულება. თუმცა, რეალური პროდუქტისგან განსხვავებით, მას არ გააჩნია რაიმე მატერიალური ღირებულება. ფასიანი ქაღალდის ყიდვა-გაყიდვა არის საფონდო ბირჟაზე მყიდველსა და გამყიდველს შორის გარიგების დადება, რაც გამოიხატება უფლებების გადაცემაში და ვალდებულებების წარმოშობაში.

ფასიან ქაღალდზე სარგებელი გამოიხატება მყიდველის უფლებით, მიიღოს შემოსავალი. ეს მნიშვნელობა არის პროცენტული თანაფარდობა მომავალ შემოსავალსა და დახარჯულ სახსრებს შორის. სიცხადისთვის, სარგებელი წარმოდგენილია შემოსავლის განაკვეთის სახით, რომელსაც ეწოდება დივიდენდი (პროცენტის ოდენობა), რომელსაც ინვესტორი იღებს ყოველი ბილინგის პერიოდის ბოლოს (თვე, კვარტალი, წელი).

ინვესტორის წლიური შემოსავალი ყალიბდება ფასიანი ქაღალდების კურსის ზრდაზე ფოკუსირების შედეგად და დამოკიდებულია საწყისი ინვესტიციის ოდენობაზე. ფასიანი ქაღალდების სარგებელი გამოითვლება სახსრების საინვესტიციო ეფექტურობის შესაფასებლად, რათა დადგინდეს ფულის განთავსების ყველაზე მომგებიანი გზა.

ფასიანი ქაღალდის სარგებელი ზოგადად გამოითვლება ფორმულით: d = (S_n – S_0)/S_0, სადაც S_0 არის ფასიანი ქაღალდების საწყისი ღირებულება, S_n არის საბოლოო ღირებულება, d არის ანაზღაურების მაჩვენებელი გამოხატული პროცენტულად.

ფასიანი ქაღალდის დივიდენდური წლიური სარგებელი განისაზღვრება, როგორც ერთ აქციაზე დივიდენდის თანაფარდობა მის ღირებულებასთან. წლიური პროცენტული სარგებელი ხასიათდება რთული პროცენტის მეთოდის გამოყენებით და გამოითვლება ფორმულით: d = (1 + i/n)^n - 1, სადაც i არის წლის ნომინალური ნაერთი საპროცენტო განაკვეთი, n არის წელიწადის იმ პერიოდების რაოდენობა, რომლებზეც იგი დარიცხულია, გამოითვლება წელიწადში ერთხელ, მაგრამ გაანგარიშება იძლევა დარიცხულ მნიშვნელობას, რომელიც შეიძლებოდა ყოფილიყო, თუ პროცენტი დარიცხული იქნებოდა ყოველი პერიოდის ბოლოს.

მიმდინარე სარგებელი უდრის ფასიან ქაღალდზე კუპონის გადახდების ჯამს წლის განმავლობაში, გაყოფილი მის მიმდინარე საბაზრო ღირებულებაზე. ანაზღაურების ეს მაჩვენებელი იშვიათად გამოიყენება, რადგან ის არ ასახავს ზოგიერთ მნიშვნელოვან მახასიათებელს, მაგალითად, არ ითვალისწინებს ინვესტორის რისკს ქაღალდის ყიდვისას.

შიდა დაბრუნება ან შიდა ნორმასარგებელი არის საპროცენტო განაკვეთი, რომლითაც მოცემული აქციის მომავალი ფულადი ნაკადის მიმდინარე ღირებულება უდრის მის საბაზრო ფასს. მის გამოსათვლელად გამოიყენება შემდეგი ფორმულა: d = (k + (N - P)/t)/((N + P)/2), სადაც k არის წლიური კუპონის განაკვეთი, N არის აქციის ნომინალური ფასი, P. არის მისი ამჟამინდელი საბაზრო ფასი, t – ვადა წლების განმავლობაში. ობლიგაციების შემთხვევაში ამას ეწოდება სარგებელი დაფარვამდე და ვარაუდობენ, რომ ანაზღაურების შიდა განაკვეთი იქნება მუდმივი მთელი ვადის განმავლობაში.

ფასიანი ქაღალდების შემოსავლის ქვეშ იგულისხმება ფასიანი ქაღალდის შესაძლებლობა, შემოსავლის გამომუშავების შესაძლებლობა. იგი გამოითვლება, როგორც საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც ეფუძნება ამ ფასიან ქაღალდზე წლის განმავლობაში მიღებული შემოსავლის თანაფარდობას საბაზრო ღირებულებაამ აქტივს. როგორც შემოსავალი, როგორც, მართლაც, როგორც საწყისი აქტივი, შეიძლება იმოქმედოს არა მხოლოდ ფულს, არამედ ქვითრებს, საქონელს, ფასიან ქაღალდებს და ა.შ.

დივიდენდები (აქციონერებისთვის) ან პროცენტები (სხვა სახის ფასიანი ქაღალდებისთვის) შეიძლება იყოს შემოსავალი ფასიან ქაღალდზე. შემოსავალი მიიღება ფასიანი ქაღალდების ფასების ზრდის შედეგადაც. ფასიანი ქაღალდების სარგებელი ასევე შეიძლება განიხილებოდეს როგორც ფასიანი ქაღალდის მფლობელის მიერ მიღებული უკუგების მაჩვენებელი. ფასიანი ქაღალდების ანაზღაურება ყოველთვის აჭარბებდა საბანკო ნაღდი ფულის დეპოზიტების ანაზღაურებას.

არსებობს სხვადასხვა სახის სარგებელი: ეფექტური და მარტივი სარგებელი, რომელიც თავის მხრივ იყოფა მოსავლიანობამდე, დივიდენდულ მოსავლად. ფასიან ქაღალდებზე ეფექტური ანაზღაურება განსხვავდება მარტივისგან იმით, რომ ითვალისწინებს ფასიანი ქაღალდების რეინვესტირების შესაძლებლობას. ამ ტიპის უკუგების გამოყენება ანალიზისთვის დამოკიდებულია ფასიანი ქაღალდების ტიპზე და ფასიანი ქაღალდების მფლობელის განზრახვებზე მისი ინვესტიციების ბუნებასთან დაკავშირებით. მაგალითად, თუ ინვესტორი ყურადღებას ამახვილებს გრძელვადიან ფასიან ქაღალდებზე, ფასიან ქაღალდებზე ეფექტური ანაზღაურება საშუალებას მისცემს ინვესტიციების ეფექტურობის უფრო ობიექტურ შეფასებას.

ასევე გამოითვლება ფასიანი ქაღალდების დამატებითი და მთლიანი შემოსავალი. ფასიან ქაღალდზე დამატებითი სარგებელი არის ფასიანი ქაღალდის გასაყიდი ფასისა და შესყიდვის ფასის სხვაობის თანაფარდობა ამ ფასიანი ქაღალდის შესყიდვის ფასთან. ეს მაჩვენებელი გამოიხატება პროცენტულად, ისევე როგორც მომგებიანობის ყველა ინდიკატორი. ფასიან ქაღალდებზე მთლიანი შემოსავალი განისაზღვრება, როგორც ფასიანი ქაღალდების მთლიანი შემოსავლის თანაფარდობა შესყიდვის ფასთან, ასევე გამოხატული პროცენტულად. აქციაზე მთლიანი შემოსავალი განისაზღვრება როგორც დივიდენდების ჯამი და აქციის საბაზრო ფასის ზრდა, ხოლო ობლიგაციისთვის - კუპონისა და დამატებითი შემოსავლის ჯამი.

სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდების სარგებელი განსხვავებულია, ისინი ყველაზე ხშირად განისაზღვრება სხვადასხვა გზით, მათზე გავლენას ახდენს სხვადასხვა ფაქტორები. მაგალითად, აქციებზე ანაზღაურება განისაზღვრება იმ დივიდენდის თანაფარდობით, რომელიც გადასახდელია თითო ჩვეულებრივ აქციაზე საბაზრო ღირებულებასთან. ამ ინდიკატორზე გავლენას ახდენს ისეთი ფაქტორები, როგორიცაა დივიდენდების ზომა, აქციების ფასის ზრდა, ინფლაციის მაჩვენებელი და ორგანიზაციებზე გადასახადების ოდენობა. მაშინ როცა ობლიგაციების სარგებელი განისაზღვრება, როგორც კუპონის შემოსავლის ოდენობის წლიური საპროცენტო განაკვეთი იმ ფასთან, რომლითაც ობლიგაცია შეიძინა. ამ ფასიანი ქაღალდის უკუგების მაჩვენებელი ითვალისწინებს ყველა შემოსავალს, რაც მოაქვს ობლიგაციას.

ანალიზის სიცხადისა და მოხერხებულობისთვის, მოსავლიანობის მრუდები შეიძლება აშენდეს. ისინი წარმოადგენს გრაფიკს, რომელიც ასახავს შემოსავლიანობის მაჩვენებლების ცვლილების დინამიკას ფასიანი ქაღალდის სიმწიფის გათვალისწინებით.

სურათი 1 - ფასიანი ქაღალდების შემოსავლიანობის გრაფიკი

ეს გრაფიკი აჩვენებს, რომ რაც უფრო მაღალია ფასიანი ქაღალდის სარგებელი, მით უფრო გვიან იქნება მისი დაფარვის ვადა.

როდესაც ქაღალდები იწყებენ შემოსავლის გამომუშავებას, მაშინ იწყება აქციებზე დივიდენდების ან ობლიგაციებზე პროცენტის გადახდის პროცესი. დივიდენდი არის სააქციო საზოგადოების წმინდა მოგების ნაწილი, ხოლო ამ მოგების მეორე ნაწილი წარმოადგენს ეგრეთ წოდებულ გაუნაწილებელ მოგებას, რომელიც შეიძლება გამოიყენოს სააქციო საზოგადოებამ წარმოების განვითარებისთვის, კაპიტალის ინვესტიციების დასაფინანსებლად, შექმნას. სარეზერვო ფონდი და სხვა მიზნები. დივიდენდების გადასახდელად მიმართული წმინდა მოგება ნაწილდება აქციონერებს შორის მათ მფლობელობაში არსებული აქციების რაოდენობისა და ტიპის პროპორციულად. ამასთან, აკრძალულია დივიდენდების გამოცხადება და გადახდა, თუ სააქციო საზოგადოება გადახდისუუნაროა ან შეიძლება გახდეს დივიდენდების გადახდის შემდეგ, აგრეთვე ბალანსზე ზარალის არსებობის შემთხვევაში. დივიდენდები არ გაიცემა იმ აქციებზე, რომლებიც არ არის გამოშვებული ან არის კომპანიის ბალანსზე. გადახდის ოფიციალურად გამოცხადებულ თარიღამდე არაუგვიანეს 30 დღისა შეძენილი აქციების მფლობელებს უფლება აქვთ მოითხოვონ დივიდენდები.

ობლიგაციებზე შემოსავალი ჩვეულებრივ უფრო დაბალია, ვიდრე შემოსავალი სხვა სახის ფასიან ქაღალდებზე, ობლიგაციების კურსის ცვლილება დიდწილად დამოკიდებულია ბაზარზე და ეკონომიკაში არსებულ ვითარებაზე. ობლიგაციებზე პროცენტი ერიცხება ობლიგაციებს კომპანიის წმინდა მოგების, ხოლო მისი არასაკმარისობის შემთხვევაში კომპანიის მიერ შექმნილი სარეზერვო ფონდის ხარჯზე.

ნებისმიერი ფინანსური ინსტრუმენტის შეფასებისას ყველაზე მნიშვნელოვანი მომენტია მოსალოდნელ შემოსავალსა და რისკის ხარისხს შორის თანაფარდობა. რისკის ხარისხი, როგორც წესი, პირდაპირპროპორციულია ინვესტიციის მოსალოდნელ ანაზღაურებასთან.

რისკი გაგებულია, როგორც მოვლენათა გადახრის გარკვეული ალბათობა საშუალო მოსალოდნელი შედეგიდან. ფასიანი ქაღალდების ოპერაციების თითოეულ ტიპს აქვს საკუთარი საკუთარი დონერისკი.

ფასიანი ქაღალდების თანდაყოლილი რისკების ყველაზე დამახასიათებელი ტიპები მოიცავს:

1. გადაუხდელობის რისკი, ანუ ვალდებულებების პირობების შეუსრულებლობა, მაგალითად, მსესხებლის მიერ დავალიანების ოდენობის ან მასზე პროცენტის შეუსრულებლობა. რაც უფრო დიდია გადაუხდელობის რისკი, მით მეტია რისკის პრემია მოსალოდნელი კომპენსაციის სახით, მით მეტია (ceteris paribus) ინვესტორის მოსალოდნელი ანაზღაურება. სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები ზოგადად განიხილება რისკებისგან თავისუფალი, ამიტომ ისინი მიიღება სხვა ფასიანი ქაღალდების შეფასების საფუძვლად.

2. ლიკვიდურობის რისკი ასოცირდება ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისას დანაკარგების შესაძლებლობასთან. მეორად ბაზარზე ეს რისკი გამოიხატება აქციის სავარაუდო გასაყიდი ფასის შემცირებით ან მისი გასაყიდი საკომისიოს ზომის ცვლილებით. თუ შეუძლებელია ფასიანი ქაღალდების ემისიის განხორციელება პირველად ბაზარზე, არსებობს არაგანთავსება, ანუ ფასიან ქაღალდებზე მოთხოვნის ნაკლებობა.

3. სიმწიფის რისკი. ზოგადად, რაც უფრო გრძელია ვადა, მით მეტია ფასიანი ქაღალდის საბაზრო ღირებულების რყევების რისკი. ამიტომ, ინვესტორებს სჭირდებათ რისკის პრემია, რათა აიძულონ ისინი იყიდონ გრძელვადიანი ფასიანი ქაღალდები.

ფასიანი ქაღალდებით ბევრ ოპერაციაში ბანკი მოქმედებს როგორც ინვესტორი. ყოველი ინვესტიცია გულისხმობს რაიმე არახელსაყრელი მოვლენის არსებობას, რის შედეგადაც:

* მომავალი შემოსავალი შეიძლება იყოს მოსალოდნელზე ნაკლები;

* შემოსავალი არ მიიღება;

* შეგიძლიათ დაკარგოთ ინვესტირებული კაპიტალის ნაწილი;

* მთელი კაპიტალის შესაძლო დაკარგვა, ყველა ინვესტიცია ფასიან ქაღალდებში.

სხვა ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ ფასიანი ქაღალდების მოსალოდნელ შემოსავალზე, მოიცავს გადასახადს და ინფლაციის დონეს. ამრიგად, ინფლაციური მოლოდინები მნიშვნელოვან ზეწოლას ახდენს. ვარაუდობენ, რომ ფასიანი ქაღალდების ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი მოიცავს ინფლაციის პრემიას. ეს დამოკიდებულება ხდება იმ შემთხვევაში, თუ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების მაჩვენებელი შეესაბამება ინფლაციის მაჩვენებელს. თუმცა, არასტაბილურ ეკონომიკაში, ინფლაციასა და საპროცენტო განაკვეთებს შორის ურთიერთობა ასევე შეიძლება შეიცვალოს დროთა განმავლობაში.

ასევე არსებობს ფასიანი ქაღალდების სისტემატური და არასისტემური რისკი:

სისტემური რისკი განისაზღვრება ინვესტორისა და ემიტენტის კონტროლის მიღმა გლობალური გარემოებებით. ასეთი გარემოებები მოიცავს პოლიტიკურ მოვლენებს ეროვნულ და საერთაშორისო დონეზე, კანონმდებლობის ცვლილებებს, ეკონომიკურ რეფორმებს და ა.შ.

არასისტემატური რისკი განისაზღვრება ემიტენტის საქმიანობასთან და ბაზრის პირობების ცვლილებებთან დაკავშირებული ფაქტორებით.

ამრიგად, ფასიანი ქაღალდები მნიშვნელოვანი კომპონენტია საფონდო ბაზარზე. ისინი გაიცემა და გამოქვეყნებულია. ხოლო ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე მომგებიანობა და რისკები ერთმანეთთან მჭიდრო კავშირშია.

ფასიანი ქაღალდების საფონდო ბირჟა

რა შემოსავალი მოაქვს ფასიან ქაღალდებს?

სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდები ფულს სხვადასხვა გზით მოაქვს. სანამ ინვესტიციას განახორციელებთ, შეისწავლეთ რა განსაზღვრავს კონკრეტული ქაღალდის შემოსავალს.

რა არის შემოსავალი. ფასიანი ქაღალდებიდან შემოსავლის სახეები

შემოსავალი არის განსხვავება შემოსავალსა და ხარჯებს შორის. ის შეიძლება იყოს ორი სახის: მიმდინარე - პერიოდისთვის და საბოლოო - ყველა დროის. გამოითვლება ფულად ერთეულებში.

ცნობილია ფასიანი ქაღალდებიდან მიღებული შემოსავლის შემდეგი სახეობები:

• დივიდენდები;
• საბაზრო ღირებულების ცვლილება;
• ინტერესი;
• ფასდაკლება;
• პრემია და მარჟა.

ისინი დამოკიდებულია ქაღალდის ტიპზე.

გააზიარეთ შემოსავალი

აქცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ კომპანიის მოგების ნაწილი, ვინაიდან მისი მყიდველი ავტომატურად ხდება კომპანიის თანამფლობელი.

აქციებზე ფულის გამომუშავების ორი გზა არსებობს: დივიდენდები და ფასიანი ქაღალდების ხელახალი გაყიდვა გაზრდილი საბაზრო ფასით.

დივიდენდები

დივიდენდები არის მოგების ნაწილი, რომელსაც კომპანია უხდის აქციონერებს საანგარიშო პერიოდის ბოლოს.

აქციების ტიპის მიხედვით დივიდენდებია:

• ჩვეულებრივი;
• პრივილეგირებული.

დივიდენდების ოდენობას ადგენს დირექტორთა საბჭო აქციონერთა საერთო კრებაზე. სასურველი დივიდენდები შეიძლება დაფიქსირდეს და არ იყოს დამოკიდებული კომპანიის მოგებაზე. პირველ რიგში მათ უხდიან.

გადახდების სიხშირის მიხედვით დივიდენდები იყოფა:

• წლიური;
• ნახევარწლიური;
• კვარტალური.

დივიდენდების უმეტესობა ყოველწლიურად იხდის.

გადახდის მეთოდის მიხედვით დივიდენდებია:

• ნაღდი ფული - ნაღდი ანგარიშსწორება;
• ქონება - გადახდილი აქციებით, საქონლით ან ქონებრივი უფლებებით.

დივიდენდები იყოფა:

• სრული - სრულად გადახდილი;
• ნაწილობრივი - გადახდილია განვადებით.

გადახდის პირობები და წესი განისაზღვრება კომპანიის წესდებით ან აქციონერთა კრებით. თითოეული საწარმოს დივიდენდების პოლიტიკა ინდივიდუალურია.

თუ ორგანიზაციას არ აქვს მოგება ბოლო პერიოდის განმავლობაში, მას შეუძლია გადაიხადოს დივიდენდები წინა წლების გაუნაწილებელი მოგებიდან ან სპეციალური ფონდებიდან. პირიქით, კომპანიას შეუძლია დაზოგოს მოგება, თუ მას სჭირდება ფული განვითარებისთვის.

თქვენ მიიღებთ დივიდენდებს მაშინაც კი, თუ თქვენ ფლობთ აქციებს მხოლოდ რამდენიმე დღის განმავლობაში. მთავარია დრო გქონდეს აქციონერთა რეესტრში მოხვედრისთვის.

საბაზრო ფასის ცვლილება

თუ კომპანია არ იღებს მოგებას, მას არ შეუძლია დივიდენდების გადახდა. მაშინ მის აქციებზე ფულის გამომუშავების ერთადერთი გზა არის მათი გადაყიდვა იმაზე მეტ ფასად, რაშიც ისინი იყიდეს.

საბაზრო ფასი ყალიბდება ვაჭრობის შედეგად და დამოკიდებულია ბაზარზე მიწოდებასა და მოთხოვნაზე. რაც უფრო უკეთ მუშაობს კომპანია, მით მეტია მოთხოვნა მის აქციებზე და უფრო მეტი იქნება მათი ღირებულება. თუ კომპანიის ბიზნესი ცუდად წავიდა და აქციების ფასმა ვარდნა დაიწყო, ჯობია სასწრაფოდ გაყიდონ. და თუ ფასი გაიზრდება, ისევ იყიდეთ და გაყიდეთ უფრო მაღალ ფასად.

შეგიძლიათ მიიღოთ ფული ორივე გზით. ვთქვათ, იყიდეთ აქცია 1000 დოლარად. ერთი წლის შემდეგ, თქვენ მიიღეთ 100 რუბლი დივიდენდი და გაყიდეთ აქცია 1200 რუბლზე. საერთო ჯამში, თქვენი შემოსავალი შეადგენდა 300 რუბლს.

ობლიგაციების შემოსავალი

აქციონერისგან განსხვავებით, ობლიგაციების მფლობელი არ არის კომპანიის თანამფლობელი, არამედ მისი კრედიტორი. ობლიგაციებიდან შემოსავლის მიღების ორი გზა არსებობს:

• ფიქსირებული პროცენტი, რომელსაც კომპანია იღებს ვალდებულებას გადაიხადოს ობლიგაციების მოქმედების პერიოდში;
• სხვაობა ობლიგაციების საბაზრო და ნომინალურ ფასებს, ან ყიდვა-გაყიდვის ფასებს შორის.

კუპონის გადახდა

აქციები იხდიან დივიდენდებს, ობლიგაციები კი კუპონებს. მხოლოდ, დივიდენდებისგან განსხვავებით, კუპონები სავალდებულო გადახდაა.

Ისინი არიან:

• ფიქსირებული - რეგულარულად იხდის იგივე თანხას, რომელიც დგინდება წინასწარ;
• ცვლადი - გადახდის ოდენობა შეიძლება შეიცვალოს.

კუპონები, დივიდენდების მსგავსად, გადახდილია კვარტალურად, ნახევარწლიურად ან ყოველწლიურად. კუპონის შემოსავალი დარიცხულია ყოველდღე, მაგრამ გადახდილია კონკრეტულ თარიღზე.

კუპონის ოდენობა დამოკიდებულია კომპანიის ზომაზე. რაც უფრო დიდია კომპანია, მით ნაკლებია კუპონის გადახდა მის ობლიგაციებზე.

ფასის სხვაობა

როგორც აქციების შემთხვევაში, ობლიგაციები ფულს აკეთებენ ფასის შეცვლით. კონკრეტულ თარიღში, კომპანია ყიდულობს თქვენგან ობლიგაციებს დადგენილ ნომინალურ ფასად, ან იხდის თანხას განვადებით, თუ ობლიგაცია ამორტიზებულია. მთავარია ობლიგაციის შეძენა ნომინალურ ფასად. მაშინ სხვაობა შესყიდვის ფასსა და გადახდილ ნომინალურ ღირებულებას შორის - ფასდაკლება - იქნება თქვენი შემოსავალი.

თუ ობლიგაცია არის ნულოვანი კუპონი, ის ჩვეულებრივ იყიდება ნომინალურ ღირებულებაზე ბევრად ნაკლებ ფასად. და ფასების ცვლილებებზე შემოსავალი შთამბეჭდავია. მაგრამ ყველაზე ხშირად ასეთ ობლიგაციებს გაკოტრებასთან ახლოს მყოფი კომპანიები ავრცელებენ.

არ არის აუცილებელი ობლიგაციების ვადის ბოლომდე შენახვა, ნებისმიერ დროს შეგიძლიათ გაყიდოთ და მიიღოთ შემოსავლის მიღება შესყიდვისა და გაყიდვის ფასებს შორის სხვაობაზე. მაგრამ თუ ობლიგაცია კუპონურია, თქვენ დაკარგავთ შემდგომ საპროცენტო გადახდას და მოგიწევთ დაგროვილი კუპონის შემოსავალი გადარიცხოთ ACI-ის ახალ მფლობელზე.

შემოსავალი ურთიერთდახმარების ფონდებიდან

ურთიერთდახმარების ფონდებისთვის შემოსავალი მიიღება მმართველი კომპანიების საქმიანობით. ისინი ითვალისწინებენ ყველა სახის შემოსავალს ფასიანი ქაღალდებიდან, რათა მიიღონ უმაღლესი მოგება კლიენტებისთვის. თითოეული მმართველი კომპანიასაკუთარი მეთოდოლოგია.

აქციონერები შოულობენ აქციის ღირებულების ზრდას. თუ ურთიერთდახმარების ფონდის აქტივებში ფასიანი ქაღალდების ფასები იზრდება, მისი აქციების ღირებულება იზრდება. ინვესტორის შემოსავალი შედგება შესყიდვის ფასსა და ფასს შორის სხვაობისგან, რომლითაც იგი ყიდის გაზრდილ წილს მმართველ კომპანიას. მაგრამ წილის ღირებულება შეიძლება დაეცეს, მაშინ მეანაბრე იქნება ზარალი.

აქციონერები არ იღებენ დივიდენდებს ან პროცენტებს.

შემოსავალი სხვა ფასიანი ქაღალდებიდან

ფასიანი ქაღალდები, რომელიც ასახავს სასესხო ურთიერთობას

პროცენტი და დისკონტი არის ფასიანი ქაღალდებიდან მიღებული შემოსავლის ძირითადი ტიპები, რომლებიც ამყარებენ სასესხო ურთიერთობას გამყიდველსა და მყიდველს შორის. ობლიგაციების გარდა, ეს მოიცავს გადასახადებს, დეპოზიტს და შემნახველ სერთიფიკატებს. გადასახადების ყიდვა ნებისმიერს შეუძლია, შემნახველი სერთიფიკატები შეძენილია პირები, დეპოზიტი - ლეგალური. სერტიფიკატისგან განსხვავებით, კუპიურების მფლობელს არ შეუძლია მისი გამოსყიდვა ნებისმიერ დროს ხარჯის გარეშე.

ამ ფასიან ქაღალდებზე საპროცენტო განაკვეთებს ადგენს ცენტრალური ბანკი. თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ შემოსავალი ფასდაკლების სახით, თუ ფასიან ქაღალდებს ყიდულობთ ნომინალურ ფასად.

საკუთრების უფლებას იძლევა ფასიანი ქაღალდები

საკუთრების ფასიანი ქაღალდები მოიცავს ოფციონებს, ფიუჩერსებს და გარანტიებს. ამ ფასიანი ქაღალდების მფლობელები ან ვალდებულნი არიან, ფიუჩერსების შემთხვევაში, ან აქვთ უფლება, ოფციონებისა და გარანტიების შემთხვევაში, შეიძინონ აქტივები განსაზღვრულ ვადაში განსაზღვრულ ფასად. ორდერებით, ფასიანი ქაღალდები ყიდულობენ, ოფციონებში და ფიუჩერსებში - ნებისმიერი აქტივი.

როგორც შემოსავალი, გამყიდველი იღებს პრემიას - საკომისიოს მყიდველისგან და მყიდველი შოულობს ღირებულების სხვაობაზე: ის ყიდის აქტივს უფრო მაღალ ფასად, თუ ის დაეცა, ან ყიდულობს უფრო დაბალ ფასად, თუ ის გაიზარდა. ოფციონის გამყიდველებს ან ფიუჩერსულ ტრანზაქციებში ორივე მხარეს შეუძლიათ განათავსონ მარჟა, გარანტია, რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას პოზიციის დასაფარად, თუ მეორე მხარე არ დაასრულებს.

სად არის საუკეთესო ადგილი ინვესტიციისთვის

ფასიანი ქაღალდები უკეთესია ვიდრე საბანკო დეპოზიტებირადგან მათი შემოსავალი უფრო მაღალია. მაგრამ ეს დამოკიდებულია რისკზე. რაც უფრო სარისკოა ქაღალდი, მით მეტი შემოსავალი შეიძლება მოიტანოს.

პრაქტიკულად არ არის რისკი მთავრობის გადასახადებზე. სხვა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები კლასიფიცირდება როგორც დაბალი რისკის, ხოლო კორპორატიული ობლიგაციები კლასიფიცირებულია, როგორც საშუალო რისკის. ისინი შესაფერისია კონსერვატიული სტრატეგიების მოყვარულთათვის.

ყველაზე მაღალი რისკი არის აქციები, ოფციები და ფიუჩერსები, მაგრამ ამ ნაშრომებს ყველაზე დიდი შემოსავალი მოაქვს.

Right სერვისი დაგეხმარებათ აირჩიოთ აქციები და ობლიგაციები სასურველი რისკის/ანაზღაურების თანაფარდობის მიხედვით. მარტივი კითხვების დახმარებით ის განსაზღვრავს თქვენთვის მორგებულ სტრატეგიას, აშენებს პორტფოლიოს და მართავს მას.

ანაზღაურებადი პერიოდი(ანაზღაურებადი მეთოდი) - პერიოდის ხანგრძლივობა, რომლის განმავლობაშიც ინვესტიციის დასრულებისას დისკონტირებული წმინდა შემოსავლის ოდენობა უდრის ინვესტიციის ოდენობას.

ანაზღაურების პერიოდის დასადგენად, შეგიძლიათ გამოიყენოთ ფორმულა (2), შესაბამისად შეცვალოთ იგი. ამ ფორმულის მარცხენა მხარეს ვატოლებთ ნულს და ვივარაუდებთ, რომ ყველა ინვესტიცია განხორციელდა მშენებლობის დასრულების დროს. მაშინ მშენებლობის დასრულებიდან მოყოლილი პერიოდის უცნობი მნიშვნელობა, რომელიც აკმაყოფილებს ამ პირობებს, იქნება ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი.

ანაზღაურებადი პერიოდის განსაზღვრის განტოლება შეიძლება დაიწეროს შემდეგნაირად:

სადაც KV არის მთლიანი ინვესტიცია საინვესტიციო პროექტში.

გაითვალისწინეთ, რომ ამ განტოლებაში t = 0 შეესაბამება მშენებლობის დასასრულს. h-ის მნიშვნელობა, განიხილება როგორც ანაზღაურებადი პერიოდის ინტერვალის რაოდენობა, განისაზღვრება დისკონტირებული შემოსავლების სერიის წევრების თანმიმდევრული შეჯამებით, სანამ არ მიიღება ინვესტიციის ტოლი ან მეტი თანხა. ცხადია, ანაზღაურებადი პერიოდის ღირებულებაზე, გარდა შემოსავლის ინტენსივობისა, მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს შემოსავლისთვის გამოყენებული დისკონტის განაკვეთი.

4. პროექტის მომგებიანობა

მომგებიანობის მაჩვენებელი(სარგებელი-ღირებულების თანაფარდობა), ან საინვესტიციო პროექტის მომგებიანობის ინდექსი (მომგებიანობის ინდექსი) არის შემოსავლის თანაფარდობა საინვესტიციო ხარჯებთან იმავე თარიღისთვის.

იგივე აღნიშვნის გამოყენებით, როგორც ფორმულაში (2), ვიღებთ მომგებიანობის ფორმულას (R) სახით:

როგორც ამ ფორმულიდან ჩანს, ის ადარებს შემცირებული წმინდა შემოსავლის ორ ნაწილს - შემოსავალს და ინვესტიციას.

თუ გარკვეული დისკონტის განაკვეთით d*, პროექტის მომგებიანობა უდრის ერთს, ეს ნიშნავს, რომ შემცირებული შემოსავალი უდრის შემცირებულ საინვესტიციო ხარჯებს და წმინდა მიმდინარე ღირებულება ნულის ტოლია. აქედან გამომდინარე, d* არის პროექტის ანაზღაურების შიდა მაჩვენებელი. თუ დისკონტის განაკვეთი IRR-ზე ნაკლებია, მომგებიანობა 1-ზე მეტია.

ამრიგად, პროექტის მომგებიანობის გადაჭარბება ერთეულზე ნიშნავს მის დამატებით მომგებიანობას განხილული საპროცენტო განაკვეთით. შემთხვევა, როდესაც პროექტის მომგებიანობა ერთზე ნაკლებია, ნიშნავს მის არაეფექტურობას მოცემული საპროცენტო განაკვეთით.

შესრულების ინდიკატორების შედარება

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის ყველა განხილული ინდიკატორი მჭიდრო კავშირშია ერთმანეთთან. ეს იმიტომ ხდება, რომ ისინი ყველა აგებულია გადახდების ნაკადის დისკონტირების საფუძველზე.

1.4 ფუნდამენტური ანალიზი

პრაქტიკაში ფართოდ გამოიყენება ფასიანი ქაღალდების ბაზრებზე ფასების დინამიკის შესწავლის ორი მეთოდი. პირველი არის ფუნდამენტური ანალიზი. ეს არის ამ სისტემის ეკონომიკური ფაქტორების ანალიზი, რომელიც ასე თუ ისე მოქმედებს ფასზე. ფუნდამენტური მიდგომით ისინი ცდილობენ იპოვონ ობიექტის რეალური ღირებულება მხოლოდ მიწოდებისა და მოთხოვნის კანონებზე დაყრდნობით.

სრული ფუნდამენტური ანალიზი ტარდება სამ დონეზე. თავდაპირველად მის ფარგლებში განიხილება მთლიანობაში საფონდო ბირჟის ეკონომიკის მდგომარეობა, ამავე დროს განიხილება საფონდო ბირჟაზე წარმოდგენილი ეკონომიკის მრეწველობისა და ქვესექტორების მდგომარეობა.

1.5. ტექნიკური ანალიზი

ტექნიკური ანალიზი არის ბაზრის დინამიკის შესწავლა, ყველაზე ხშირად სქემების საშუალებით, ფასების მოძრაობის სამომავლო მიმართულების პროგნოზირების მიზნით. ტერმინი „ბაზრის დინამიკა“ მოიცავს ინფორმაციის სამ ძირითად წყაროს: ფასს, მოცულობას და ღია ინტერესს (მოცულობა ღია პოზიციებიფიუჩერსული ბაზრის ანალიზის შემთხვევაში).

ბაზარი ყველაფერს ითვალისწინებს. ყველაფერი, რაც რაიმენაირად მოქმედებს საბაზრო ფასზე, აუცილებლად აისახება ამ ფასში.

ფასების მოძრაობა ექვემდებარება ტენდენციებს. ტენდენციის ან ტენდენციის (ტენდენციის) კონცეფცია ტექნიკურ ანალიზში ერთ-ერთი ფუნდამენტურია.

ფასიანი ქაღალდების მართვის ოპერაციები.

1. წინასწარი დაგროვება სპეციალურ ანგარიშებზე, ფასიან ქაღალდებში ინვესტირების სახსრების სპეციალურ ფონდებზე.

4. ფასიანი ქაღალდებისა და ოპერაციების დაზღვევა.

5. ფასიანი ქაღალდებით ნაკისრი ვალდებულებების გამოსყიდვა, პროცენტის გადახდა, დივიდენდები.

6. ფასიანი ქაღალდებიდან დივიდენდების რეინვესტირება.

7. რეზერვების შექმნა ფასიან ქაღალდებზე ყველა სახის დანაკარგის წინააღმდეგ.

ფასიანი ქაღალდების ძირითადი მახასიათებლები.

სანდოობა- ინვესტიციების უსაფრთხოების გარანტიების დონე.

მოსავლიანობადა რისკი მჭიდრო კავშირშია. არსებობს საპირისპირო კავშირი რისკსა და ანაზღაურებას შორის.

ლიკვიდურობა- ფასიანი ქაღალდების ნაღდად გადაქცევის უნარი. ლიკვიდობის დონე დამოკიდებულია სანდოობაზე და მომგებიანობაზე

ფასიანი ქაღალდების ფასები და ფასი

განასხვავებენ ფასიანი ქაღალდების ნომინალურ ფასს, გასაყიდ ფასს და საბაზრო ფასს.

Შეფასებულიაქციის ფასი დგინდება პირველადი გამოშვების დროს და დამოკიდებულია ოდენობაზე, რომლითაც უნდა გაიცეს აქციები, ასევე გამოშვებული აქციების რაოდენობაზე.

Გასაყიდი ფასი. აქციების (ობლიგაციების) განთავსების პირობების, ბაზრის პირობების, აქციების მოთხოვნის გათვალისწინებით, გასაყიდი ფასი შეიძლება განისაზღვროს (მაგალითად, ნომინალური ღირებულებით 100 ათასი რუბლი) 95 ან 110 ათასი რუბლი.

Დაარსება მარკეტის ფასი- პროცესი ძალიან რთულია. მასზე გავლენას ახდენს ქვეყანაში არსებული პოლიტიკური ვითარება, ინფლაციის მაჩვენებლები, ბიუჯეტის დეფიციტი, ფასების დონე. ფასდაკლების პროცესი ძალიან დინამიურია. უფრო გამარტივებული ფორმით, საბაზრო ფასი განისაზღვრება, როგორც დივიდენდის ოდენობა / ბანკის საშუალო საპროცენტო განაკვეთი დეპოზიტებზე, ან

სტრატეგიული მენეჯმენტი ფასიანი ქაღალდების პორტფელის ფორმირებაში ითვალისწინებს შემდეგ ფუნქციებს:

აქტივების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასება;

ალტერნატიული ინვესტიციების ბაზრის ანალიზი;

საბაზრო გარემოს, ძირითადი კონკურენტების ძლიერი და სუსტი მხარეების, მათი საბაზრო წილის ანალიზი;

ახალი შესაძლებლობების ძიება, პოტენციური მომხმარებლების საჭიროებების ანალიზი;

ბაზრის პირობების დინამიური მონიტორინგი

ინვესტორები ჩვეულებრივ იყოფა ოთხ ტიპად:

1) კონსერვატიული ინვესტორები - დაინტერესებულნი არიან მიიღონ სტაბილური შემოსავალი ხანგრძლივი დროის განმავლობაში. მათ ურჩევნიათ გადახდების უწყვეტი ნაკადი დივიდენდებისა და პროცენტების სახით და მიდრეკილნი არიან შეზღუდონ რისკი მინიმუმამდე.

2) ზომიერად აგრესიული ინვესტორები - არ შემოიფარგლოთ საინვესტიციო პერიოდი, შემოსავალი მოიცავს როგორც პროცენტებს, ასევე დივიდენდების გადახდას, ასევე ფასიანი ქაღალდების განაკვეთების სხვაობას. ეს გულისხმობს გარკვეული გათვლილი რისკის არსებობას.

3) აგრესიული - მიზნად ისახავს მაქსიმალური საკურსო სხვაობის მიღებას თითოეული ტრანზაქციისგან, სადაც ყოველთვის არის მაღალი რისკი და შეზღუდულია საინვესტიციო პერიოდი.

4) დახვეწილი - ეს არის მაღალკვალიფიციური პროფესიონალები, რომლებიც არა მხოლოდ იცნობენ, არამედ ინტუიციურად გრძნობენ ბაზარს. ბაზარზე მაღალი რისკების მიღებით, მათ შეუძლიათ სწრაფად მოახდინონ მათი დივერსიფიკაცია სხვადასხვა ფინანსური ტრანზაქციის შედეგად.

საინვესტიციო მიზნები (ინვესტორების ტიპები) შეესაბამება საინვესტიციო პორტფელის ტიპებს:

· კონსერვატიული ინვესტორი - კონსერვატიული პორტფელი;

· აგრესიული ინვესტორი - აგრესიული პორტფელი;

· ზომიერი ინვესტორი -- დაბალანსებული პორტფელი.

პორტფელის ძირითადი მახასიათებლებია მომგებიანობა, რისკი და შენახვის პერიოდი.

პორტფელის შემოსავალი არის მისი მფლობელის ფარდობითი შემოსავალი პერიოდისთვის, გამოხატული წლიური პროცენტით.

რისკი არის გაურკვევლობის რაოდენობრივი წარმოდგენა, რომელშიც იმყოფება ინვესტორი და ასოცირდება პორტფელში შემავალი ფასიანი ქაღალდების სამომავლო შემოსავალთან (ზარალთან) შესახებ ინფორმაციის არასრულყოფასთან.

პორტფელის კიდევ ერთი მახასიათებელია შენახვის პერიოდი - ეს არის პერიოდი, რომლის განმავლობაშიც ინვესტორი ფლობს პორტფელს. ეს მახასიათებელი კონკრეტული პორტფელისთვის მუდმივია.

მთავარი დასკვნები პორტფელის ინვესტიციის თეორია, შეიძლება ჩამოყალიბდეს როგორც

1) ეფექტური ნაკრები შეიცავს იმ პორტფელებს, რომლებიც ერთდროულად უზრუნველყოფენ მაქსიმალურ მოსალოდნელ მოგებას რისკის ფიქსირებული დონისთვის, და მინიმალური რისკიმოსალოდნელი შემოსავლის მოცემულ დონეზე;

2) ვარაუდობენ, რომ ინვესტორი ირჩევს ოპტიმალურ პორტფელს იმ პორტფელებიდან, რომლებიც ქმნიან ეფექტურ კომპლექტს;

3) ინვესტორის ოპტიმალური პორტფელი იდენტიფიცირებულია ინვესტორის გულგრილობის მრუდების შეხების წერტილთან ეფექტურ კომპლექტთან;

4) როგორც წესი, დივერსიფიკაცია იწვევს რისკის შემცირებას, ვინაიდან ზოგადად პორტფელის შემოსავლის სტანდარტული გადახრა ნაკლები იქნება ამ პორტფელის შემადგენელი ფასიანი ქაღალდების შემოსავლების საშუალო შეწონილ სტანდარტულ გადახრაზე;

5) ფასიან ქაღალდზე უკუგების თანაფარდობა ბაზრის ანაზღაურებასთან მიმართებაში ცნობილია როგორც ბაზრის მოდელი;

6) საბაზრო შემოსავლის მაჩვენებელი სრულად არ ასახავს ფასიან ქაღალდზე შემოსავალს; ბაზრის მოდელის შემთხვევით შეცდომაში შედის აუხსნელი ელემენტები;

7) საბაზრო მოდელის მიხედვით ფასიანი ქაღალდის მთლიანი რისკი შედგება საბაზრო რისკისა და საკუთარი რისკისგან;

8) დივერსიფიკაცია იწვევს საბაზრო რისკის საშუალოდ გაზრდას;

9) დივერსიფიკაციამ შეიძლება მნიშვნელოვნად შეამციროს საკუთარი რისკი.

5.8 ფასიანი ქაღალდების დაბრუნება საბუთები- ფასიანი ქაღალდის წლიური შემოსავლის შეფარდება მის საბაზრო ფასთან; ფასიანი ქაღალდის მფლობელის მიერ მიღებული უკუგების განაკვეთი.

სარგებელი ფასიანი ქაღალდის შესახებ - ფასიანი ქაღალდის რაოდენობრივი მახასიათებელი, რომელიც განსაზღვრავს მის ღირებულებას ინვესტორისთვის.

პრაქტიკაში გამოიყენება მომგებიანობის შემდეგი ძირითადი ეკონომიკური კონცეფციები:

მიმდინარე- ეს არის დარიცხული შემოსავლის ან ორივე ტიპის შემოსავლის საფუძველზე განსაზღვრული სარგებელი ერთ წლამდე ვადით ან მოკლევადიანი ოპერაციიდან;

სრული- სარგებელი, რომელიც ითვალისწინებს ფასიან ქაღალდზე ორივე სახის შემოსავალს დიდი ხნის განმავლობაში, მაგრამ წელიწადში.

ფორექსის ტრეიდერები იყენებენ ანალიზის ორ ძირითად ტიპს - ფუნდამენტური ანალიზი და ტექნიკური ანალიზი. ფუნდამენტური ანალიზი გამოიყენება ვალუტის მოძრაობის პროგნოზირებისთვის, პოლიტიკური და ეკონომიკური მაჩვენებლების საფუძველზე. ტექნიკური ანალიზი ამისთვის იყენებს ისტორიულ და ეკონომიკურ მონაცემებს.

წლიური შემოსავალი შედგება ფასიანი ქაღალდების ფასისა და ფასიან ქაღალდებზე გადახდილი შემოსავლის (პროცენტები, დივიდენდები) ზრდისაგან. მოსავლიანობა ჩვეულებრივ გამოითვლება პროცენტულად წელიწადში, წელიწადში.

ფასიან ქაღალდებზე შემოსავლის გაანგარიშება საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ ფასიან ქაღალდებში ინვესტიციების ეფექტურობა ალტერნატიული ოპერაციების ეფექტურობას (მაგალითად, სახსრების განთავსება საბანკო დეპოზიტებზე ან დეპოზიტებზე). სხვადასხვა ტიპის ფასიანი ქაღალდებისთვის გამოითვლება სხვადასხვა სახის მომგებიანობა: მომგებიანობა დაფარვისა და დივიდენდის შემოსავალს. შემოსავლის გაანგარიშებისას შეიძლება გავითვალისწინოთ მიღებული სახსრების რეინვესტირების შესაძლებლობა (ეფექტური დაბრუნება).

მომგებიანობა დამოკიდებულია რისკის ხარისხზე. რაც უფრო მაღალია სარგებელი ფასიან ქაღალდზე, მით უფრო მაღალია რისკის მაჩვენებელი.

სარგებელი ზოგადად გამოითვლება ფასიანი ქაღალდის შენახვის დროს ინვესტორის მიერ მიღებული მოგების თანაფარდობით მისი შეძენის ღირებულებასთან. მოსავლიანობა ჩვეულებრივ განისაზღვრება პროცენტულად.

არსებობს შემოსავლის შემდეგი სახეობები:

1)სარგებელი ობლიგაციების დაფარვამდე YTM არის შიდა ფულადი სახსრების ანაზღაურების მაჩვენებელი ობლიგაციებზე, თუ მყიდველი აპირებს ობლიგაციის დაფარვამდე შენარჩუნებას. ამ ინდიკატორის გამოთვლა ინვესტორს საშუალებას აძლევს გამოთვალოს ობლიგაციების რეალური ღირებულება. YTM გაანგარიშება მსგავსია IRR (დაბრუნების შიდა განაკვეთი) გაანგარიშების.

თუ კუპონის შემოსავალი YTM-ზე ნაკლებია, მაშინ ობლიგაციები უნდა გაიყიდოს ფასდაკლებით.

თუ კუპონის სარგებელი არის YTM, მაშინ ობლიგაცია უნდა გაიყიდოს ნომინალურ დონეზე.

თუ კუპონის შემოსავალი აღემატება YTM-ს, მაშინ ობლიგაციები იყიდება პრემიუმზე (ობლიგაციის ფასი > 100%).

2)დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი(- IRR (IRR)) არის საპროცენტო განაკვეთი, რომლითაც წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV) არის 0. NPV გამოითვლება დღემდე დისკონტირებული ფულადი ნაკადების საფუძველზე.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, CF გადახდების ნაკადისთვის, სადაც CFt არის გადახდა t წელიწადში (t = 1,...,N) და საწყისი ინვესტიცია IC = - CF0, ანაზღაურების შიდა კურსი IRR გამოითვლება განტოლება:

გადახდების წლიური ნაკადი

NPV-ის გაანგარიშება:

i = საპროცენტო განაკვეთი

NPV = -100 +120/[(1+i/100)^1]

IRR-ის გაანგარიშება (პროცენტულად):

3) ფასდაკლებით ფასიანი ქაღალდის სარგებელი - საპროცენტო შემოსავალი ფასდაკლებით შეძენილ ფასიან ქაღალდზე. გამოითვლება ფორმულის მიხედვით

სადაც F არის ფასიანი ქაღალდის ნომინალური ღირებულება, P არის ფასიანი ქაღალდის შესყიდვის ფასი, t არის დაფარვამდე დარჩენილი დრო.

დისკონტის ფასიან ქაღალდზე სარგებელი (დისკონტის შემოსავალი) განსაზღვრავს საპროცენტო შემოსავალს ნომინალურ ღირებულებასთან და არა ფასიანი ქაღალდის შესყიდვის ფასთან მიმართებაში, როგორც დაფარვამდე სარგებლის გაანგარიშების შემთხვევაში.

ეს მაჩვენებელი გამოიყენება სახაზინო ობლიგაციებზე შემოსავლის გამოსათვლელად. მისი გამოყენება დაკავშირებულია გაანგარიშების უფრო მარტივ ფორმულასთან, ვიდრე მოსავლიანობის სიმწიფის მაჩვენებელი.

3) პროცენტიანი ობლიგაციების მიმდინარე სარგებელიარის კუპონური გადახდების ოდენობა წლის განმავლობაში გაყოფილი ობლიგაციების მიმდინარე საბაზრო ღირებულებაზე. წარსულში მიმდინარე სარგებელი გამოიყენებოდა დაფარვამდე მოსავლიანობის ნაცვლად.

მიმდინარე სარგებელი = C / P0.

მიმდინარე სარგებელი არის გამარტივებული ინდიკატორი, რომელიც საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ რამდენიმე ობლიგაცია და არ ასახავს ობლიგაციების მთლიან შემოსავალს მისი მთელი სიცოცხლის მანძილზე. შემდეგი არ არის გათვალისწინებული:

რეინვესტირების რისკი (გაურკვევლობა ობლიგაციების მომავალი ფულადი ნაკადების რეინვესტირებაზე) ან

ის ფაქტი, რომ ობლიგაციების გამოსყიდვა ხდება ნორმის მიხედვით, რაც წარმოადგენს ობლიგაციების ანაზღაურების მნიშვნელოვან ნაწილს

გაანგარიშების მაგალითი

ობლიგაციების მიმდინარე სარგებელი 100$ ნომინალური ღირებულებით, კუპონის განაკვეთი 5.00% და საბაზრო ღირებულება 95.00$ (სუფთა ფასი, ACI-ის გამოკლებით):

კორელაცია მომგებიანობის სხვა ტიპებთან

ობლიგაციები პრემიით (ფასი ნომინალურზე მაღალი): კუპონის განაკვეთი >= მიმდინარე სარგებელი >= სარგებელი დაფარვამდე

ობლიგაცია ნომინალურ დონეზე: კუპონის განაკვეთი = მიმდინარე სარგებელი = სარგებელი დაფარვამდე

დისკონტირებული ობლიგაცია: კუპონის განაკვეთი =< Текущей доходности =< Доходности к погашению

3) დივიდენდური სარგებელი(ინგლისური დივიდენდის სარგებელი) არის წლიური დივიდენდის თანაფარდობა აქციის ფასთან. ეს მნიშვნელობა ჩვეულებრივ გამოხატულია პროცენტულად.

OAO Lukoil-ის აქციის ფასით 1,124,37 რუბლი და დივიდენდი 28 რუბლი თითო აქციაზე, დივიდენდის სარგებელი იქნება ტოლი:

4) წლიური პროცენტული სარგებელი(Annual Percentage Yield, APY) - შემოსავლიანობის მაჩვენებელი გამოითვლება დეპოზიტებზე ან საინვესტიციო პროდუქტებზე რთული პროცენტის გამოყენების გათვალისწინებით.

წლიური პროცენტული მოსავლიანობის გამოთვლის ფორმულა

სადაც inom არის წლიური ნაერთი პროცენტის ნომინალური განაკვეთი, N არის წლიური ნაერთი პროცენტის გამოსათვლელი ინტერვალების რაოდენობა წელიწადში.

ასე რომ, თუ ბანკი ყოველდღიურად ითვლის წლიური ნაერთი პროცენტის შემოსავალს (წლიური რთული პროცენტის გამოთვლის ინტერვალი არის ერთი დღე, წელიწადში 365 ასეთი ინტერვალია) N = 365, შემოსავალი ერიცხება ყოველდღიურად განაკვეთით. . თუ წლიური რთული საპროცენტო განაკვეთი არის 0.06 (6%), მაშინ წლიური საპროცენტო სარგებელი გამოითვლება შემდეგნაირად:

წმინდა მოლოდინების თეორია ხსნის უკუგების განაკვეთების დამოკიდებულებას ფინანსური ინსტრუმენტის დაფარვის ვადაზე. თეორია ვარაუდობს, რომ სხვადასხვა ვადის მქონე ინსტრუმენტები შემცვლელია.

უსაფრთხოების სარგებლობის კონცეფცია

შემოსავალიშეიძლება განისაზღვროს, როგორც რეგულარული შემოდინება ფულიხარჯების დასაფარად. ეს ფულადი სახსრების დინებაროგორც წესი, პროცენტის სახით (ობლიგაციებიდან) ან დივიდენდების სახით (აქციონერებიდან), მაგრამ ეს ასევე შეიძლება იყოს კაპიტალის შემოსავალი ლიკვიდაციის შემთხვევაში.

მოსავლიანობაფასიანი ქაღალდი განისაზღვრება, როგორც მასზე მიღებული შემოსავლის პროცენტი, პლიუს ან გამოკლებული საბაზრო ფასის ცვლილება ინვესტორის მიერ მისი ფლობის პერიოდისთვის, მისი შესყიდვის ღირებულებასთან, შემცირებული ყოველწლიურად.

მონახაზში, ინვესტიციები, რომლებიც უფრო შესაფერისია შემოსავლის მისაღებად, არის საბანკო დეპოზიტები და ფულის ბაზრის ინსტრუმენტები, მაღალკუპონიანი ობლიგაციები, მაღალი საპროცენტო წილობრივი ინსტრუმენტები. ინვესტიციები, რომლებიც უფრო შესაფერისია კაპიტალის ზრდისთვის, მოიცავს აქციებს, ურთიერთდახმარების ფონდებს და ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებს.

2. წილის დაბრუნება

მომგებიანია ის ინვესტიციები აქციებში, რომლებსაც შეუძლიათ საბაზრო საშუალოზე მაღალი შემოსავალი უზრუნველყონ. ამ შემოსავლის კომპონენტები იქნება დივიდენდები და საბაზრო ღირებულების ზრდა.

როგორც ფასიანი ქაღალდის მფლობელს, ინვესტორს შეუძლია მოელოდეს მხოლოდ დივიდენდის მიღებას აქციებზე, ე.ი. ფასიან ქაღალდზე მიმდინარე გადახდებზე. ფაქტორებიდივიდენდის ოდენობის განმსაზღვრელი არის მისი გადახდის პირობები, წმინდა მოგების ოდენობა და მისი განაწილების პროპორციები, რაც დამოკიდებულია დირექტორთა საბჭოსა და აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებაზე. აქციის გაყიდვის შემდეგ მის მფლობელს შეუძლია მიიღოს მთლიანი შემოსავლის მეორე კომპონენტი - საბაზრო ღირებულების ზრდა. ეს არის რაოდენობრივი შემოსავალი, რომელიც უდრის სხვაობას შესყიდვის ფასსა და გასაყიდ ფასს შორის.

გარდა ამისა, გასათვალისწინებელია, რომ აქციებზე შემოსავლის გაანგარიშება დამოკიდებულია ინვესტიციის პერიოდზე.

წლიური შემოსავალი

მომგებიანობის გაანგარიშება

აბრევიატურები, რომლებიც გამოყენებული იქნება მომავალში: B - მიმდინარე გადახდები ფასიან ქაღალდზე; გ - აქციების შესყიდვის ფასი; C1 - გასაყიდი ფასი; Pr - ფასი, რომელიც არსებობს ამ მომენტში ბაზარზე; წე - აქციების შესყიდვის ფასი; დ - შემოსავალი; Dx - მომგებიანობა; Dhr - მიმდინარე ბაზრის მომგებიანობა; Dhk - საბოლოო მომგებიანობა; P - კაპიტალის დაკარგვა; T1 – ინვესტორის წილის ფლობის დრო; როგორც ფასიანი ქაღალდის მფლობელს (მფლობელს), ინვესტორს შეუძლია მოელოდეს მხოლოდ დივიდენდის მიღებას აქციებზე, ე.ი. მიმდინარე გადახდები ფასიან ქაღალდზე (B).

აქციის გაყიდვის შემდეგ მის მფლობელს შეუძლია მიიღოს მთლიანი შემოსავლის მეორე კომპონენტი - საბაზრო ღირებულების ზრდა. რაოდენობრივად, ეს აღინიშნება, როგორც შემოსავალი, რომელიც უდრის სხვაობას შესყიდვის ფასსა (P) და გასაყიდ ფასს (P1) შორის.

აქციებზე შემოსავლის გაანგარიშება ინვესტიციის პერიოდის მიხედვით

თუ ინვესტორი A ახორციელებს გრძელვადიან ინვესტიციებს და ინვესტიციის პერიოდი, რომლისთვისაც ფასდება აქციების მომგებიანობა, არ მოიცავს მის გაყიდვას, მაშინ მიმდინარე შემოსავალი განისაზღვრება გადახდილი დივიდენდების ოდენობით (B). ასეთ სიტუაციაში განიხილეთ მიმდინარე მოსავლიანობა(Dx), ე.ი. აქციების გაყიდვის გათვალისწინების გარეშე, რომელიც გამოითვლება მიღებული დივიდენდის თანაფარდობით აქციების შესყიდვის ფასთან (Pe).

V Dx \u003d x 100 / ც

გარდა ამისა, შეგიძლიათ გამოთვალეთ ბაზრის მიმდინარე ანაზღაურება ( Dxr), რომელიც დამოკიდებული იქნება ბაზარზე არსებულ ფასის დონეზე ნებისმიერ დროს (Tsr): V Dxr = x 100 / Tsr

ძირითადი ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ აქციების ანაზღაურებაზე, მოიცავს:

დივიდენდის გადახდის ოდენობა (მიღებული წმინდა მოგებიდან და მისი განაწილების წილი);

საბაზრო ფასის რყევები;

ინფლაციის მაჩვენებელი;

საგადასახადო კლიმატი.

აქციების დაფასება უკუგების მიხედვით აქციების ანაზღაურების მიხედვით შეფასებისას დასავლეთის საფონდო ბირჟაზე მოქმედი ოპერატორი მათ ყოფს რამდენიმე კატეგორიად:

მაღალი ლიკვიდობის მქონე აქციები, რომლებითაც აქტიურად ვაჭრობენ, რაც საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ შემოსავალი ფასების მცირე რყევებიდანაც კი (ამ აქციებს უწოდებენ "პროგრამის მაჩვენებელს");

აქციებს, რომლებიც ლიდერობენ საბაზრო ღირებულების ზრდაში და აქვთ C1 - C მაქსიმალური ღირებულება, ეწოდება "პრემიუმი".

მათთან ახლოს არის შემოსავლის გამომუშავების კუთხით „მომხიბლავი“ აქციები – ახალგაზრდა კომპანიების აქციები, რომლებიც აქტიურად ძვირდებიან. კარგი ინვესტიციები და აქტიური მონიტორინგი სასურველია ასეთ აქციებზე ანაზღაურების მაქსიმიზაციისთვის.

შემდეგი ჯგუფი შედგება აქციებისგან, რომლებსაც არ აქვთ საბაზრო ფასების რყევები და, შესაბამისად, C1 - C ასეთი აქციებისთვის პირველ ჯგუფთან შედარებით ნაკლებია, მაგრამ ისინი ხასიათდებიან სტაბილური დივიდენდით (B).

ეს ოპერაციები მოიცავს, კერძოდ:

"ცენტრალური" - აქციების ჯგუფის ლიდერები, რომლებიც გავლენას ახდენენ მთელ ჯგუფზე;

„ბლუ ჩიპები“ - საკრედიტო აქციები, მძლავრი კომპანიები, რომლებსაც აქვთ სტაბილური პოზიცია ბაზარზე;

„მეორე დონის აქციები“ მსხვილი, მაგრამ საკმაოდ ახალგაზრდა კომპანიების საკუთრებაა, მათ აქვთ „ბლუ ჩიპების“ თვისებები, მაგრამ ნაკლებად ენდობიან ინვესტორებს4.

"თავდაცვითი" აქციები - მსხვილი კომპანიების აქციები მაღალი საინვესტიციო თვისებებით, რაც საშუალებას იძლევა თავიდან აიცილოს P1 - P< 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В) . Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.

3. ობლიგაციების სარგებელი

შემოსავლის გადახდის თვალსაზრისით არსებობს კუპონიდა ფასდაკლებაობლიგაციები. მისი ტიპის მიხედვით, ობლიგაციას შეუძლია შემოსავალი გამოიმუშაოს ორი გზით:

1) სესხზე საპროცენტო განაკვეთის (კუპონის) სახით, რომელიც უმეტეს შემთხვევაში არის ფიქსირებული წლიური თანხა, რომელიც იხდის ან ექვს თვეში ერთხელ ან წლის ბოლოს ერთხელ.

2) კაპიტალის მოგების სახით. იგი გამოიხატება როგორც სხვაობა ობლიგაციების შესყიდვის ფასსა და იმ ფასს შორის, რომლითაც ინვესტორი ყიდის ობლიგაციებს (რაც შეიძლება იყოს თარიღიანი ობლიგაციების გამოსყიდვის თანხა).

კუპონიარის ამოჭრილი კუპონი, რომელზეც მითითებულია კუპონის კურსი. კუპონური შემოსავლის გადახდის მეთოდების მიხედვით, ობლიგაციები იყოფა:

Ш ობლიგაციები ფიქსირებული კუპონის განაკვეთით;

Ш ობლიგაციები მცურავი კუპონის განაკვეთით, როდესაც კუპონის განაკვეთი დამოკიდებულია სესხის პროცენტის დონეზე;

Ш ობლიგაციები ერთნაირად მზარდი კუპონის განაკვეთით სესხის წლების განმავლობაში.

კუპონური ობლიგაცია შეიძლება გაიყიდოს ნომინალურ დონეზე.- ფასდაკლებით, ან ზემოთ დასახელება - პრემიით. ამ შემთხვევაში, ობლიგაციის მთლიანი ანაზღაურება იქნება გადახდილი კუპონების ჯამი პლუს ან მინუს სხვაობა გასაყიდ ფასსა და შესყიდვის ფასს შორის.

ფუნდამენტური მნიშვნელობა აქვს ობლიგაციების საბაზრო ფასის ფორმირებისთვის და, შესაბამისად, მისი შემოსავლიანობის გამოთვლას, დეპოზიტებზე საბანკო განაკვეთის დონეს.

ობლიგაციების ფასი მჭიდროდ არის დაკავშირებული მის ნომინალურ ღირებულებასთან, ვინაიდან გამოისყიდება ნომინალური ღირებულებით.

ამ შემთხვევაში, ფასდაკლების ობლიგაციისთვის საშემოსავლო ფორმულა ასე გამოიყურება:

ობლიგაციების დაფარვამდე სარგებლის გამოთვლის ფორმულა არის:

სარგებელი დაფარვამდე = ფასდაკლება / ამჟამინდელი ღირებულება / დაფარვის დღეები * 365 * 100%

კუპონური ობლიგაციების შემოსავლიანობის განსაზღვრა

მიმდინარე სარგებელი განისაზღვრება ფორმულით:

ნულოვანი კუპონის შემოსავალი:

N არის ობლიგაციების ნომინალური ღირებულება; P არის ობლიგაციების ფასი;

სპეციფიკური მახასიათებელი, რომელიც გასათვალისწინებელია ობლიგაციებზე პოტენციური ანაზღაურების განსაზღვრისას არის ის, რომ საპროცენტო განაკვეთები და ობლიგაციების ფასები მოძრაობს საპირისპირო მიმართულებით. შესაბამისად, ზოგადი წესია: ობლიგაციების ფასები იზრდება საპროცენტო განაკვეთების კლებასთან ერთად და ეცემა საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად.

საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებს განსხვავებული გავლენა აქვს ობლიგაციებზე სხვადასხვა ვადიანობისთვის. Როგორ გრძელვადიანიგამოსყიდვა, მით უფრო მაღალია რისკი, რომ ობლიგაციების ფასი მკვეთრად მერყეობდეს და, შესაბამისად, უფრო მაღალია კომპენსაცია დამატებითი რისკის ინვესტორების მოთხოვნაზე.

ნორმალური შემოსავლიანობის მრუდი (ნახ. 1) გვიჩვენებს შემოსავლების მკვეთრ ზრდას მოკლევადიანი ობლიგაციებიდან საშუალოვადიან ობლიგაციებამდე და არც ისე მკვეთრ განსხვავებას საშუალოვადიან და გრძელვადიან ობლიგაციებს შორის. ფაქტობრივად, ასეც უნდა იყოს, რადგან რაც უფრო მეტ რისკს აყენებს ინვესტორი, მით მეტს ელის მისი რისკის მიღებას.

ფასიანი ქაღალდების დაბრუნება- შემოსავალი ფასიან ქაღალდზე, გამოხატული საპროცენტო განაკვეთის სახით. ფასიან ქაღალდზე უკუგების განაკვეთი განისაზღვრება, როგორც წლიური შემოსავალი (დივიდენდი ან პროცენტი), როგორც აქტივის საბაზრო ფასის პროცენტი.

აქციაზე შემოსავალი არის შემოსავლის თანაფარდობა ერთ ჩვეულებრივ აქციაზე მის საბაზრო ღირებულებასთან.

ობლიგაციების სარგებელი - ობლიგაციებში ინვესტირების რეალური ფინანსური ეფექტურობის მახასიათებელი წლიური ნაერთი საპროცენტო განაკვეთის სახით, ობლიგაციიდან ყველა სახის შემოსავლის გათვალისწინებით.

სარგებელი ვადის გასვლისას - გაყიდვისა და ყიდვისას - სარგებელი ვადამდე, რომლის დროსაც ანდერრაიტერი ინვესტორებს სთავაზობს ფასიან ქაღალდებს გასაყიდად.

ინფლაციის პრემია - დამატებითი შემოსავალი ფასიანი ქაღალდებიდან, რომელიც დაწესებულია მათი მფლობელების ინფლაციისგან მოსალოდნელი ზიანის ანაზღაურების მიზნით.

ინფლაციის პრემია არის ნომინალური საპროცენტო განაკვეთის ნაწილი, რომელიც ასახავს ინფლაციის მოსალოდნელ მაჩვენებელს.

ნომინალური შემოსავალი - ფასიანი ქაღალდზე ფიქსირებული შემოსავალი მისი ნომინალური ღირებულების პროცენტულად.

დადებითი შემოსავალი - შემოსავალი, რომელიც აღემატება ინფლაციის მოსალოდნელ მაჩვენებელს.

მოთხოვნილი დაბრუნება - ბაზრის მიერ მოთხოვნილი დაბრუნება ფინანსური ინსტრუმენტებირათა შეესაბამებოდეს ამ ფინანსური ინსტრუმენტების შეძენის პოტენციურ შემოსავალს და შედარებით რისკს. როგორც წესი, საჭირო სარგებელი ვრცელდება ობლიგაციებზე.

ფასიანი ქაღალდებიდან მიმდინარე შემოსავალი – წლიური დივიდენდის ან პროცენტის თანაფარდობა ფასიანი ქაღალდის განაკვეთთან.

კაპიტალის ღირებულება არის კომპანიის გრძელვადიანი კაპიტალის ბიუჯეტის საჭირო ანაზღაურება.

წმინდა საპროცენტო შემოსავალი არის საპროცენტო შემოსავალი გადასახადებისა და საკომისიოს შემდეგ.

ინვესტიცია ფართო გაგებით გულისხმობს ნებისმიერ პროცესს, რომელიც მიმართულია ფულის ან სხვა აქტივების ღირებულების შენარჩუნებასა და გაზრდაზე.

პორტფელიარის კორპორატიული აქციების, ობლიგაციების, გირაოსა და რისკის სხვადასხვა ხარისხით, ასევე მთავრობის მიერ გარანტირებული ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდების სპეციფიკური ნაკრები. ამრიგად, ფასიანი ქაღალდების პორტფელი არის ინსტრუმენტი, რომლითაც ინვესტორი უზრუნველყოფილია შემოსავლის საჭირო სტაბილურობით მინიმალური რისკით.

ჰეჯირება არის მეთოდი, რომელიც დაფუძნებულია ფიზიკურ ბაზარზე ფასის დანაკარგების დაზღვევაზე ფიუჩერსების ან ოფციონების ბაზარზე. ჰეჯირების მექანიზმი მდგომარეობს იმაში, რომ ბაზრის მონაწილე იკავებს პირდაპირ საპირისპირო პოზიციებს დროის ყოველ მომენტში.

საფონდო

აქცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ადასტურებს მისი მფლობელის (აქციონერის) უფლებას მიიღოს სააქციო საზოგადოების (სს) მოგების ნაწილი დივიდენდის სახით, მონაწილეობა მიიღოს სს-ის საქმეების მართვაში და განაწილდეს. სს-ის ლიკვიდაციის შემდეგ დარჩენილი ქონების. აქციების გამოშვების უფლება აქვთ მხოლოდ სააქციო საზოგადოებას. აქციები გაიცემა ფიქსირებული მიმოქცევის პერიოდის გარეშე.

საერთო აქციებს აქვთ რამდენიმე ტიპის ღირებულება.

- ნომინალური ღირებულება- ეს ღირებულება ეხება ერთი აქციის დეკლარირებულ, ანუ ნომინალურ ღირებულებას. ეს არ არის აქციის რაიმე საკუთრების საზომი და, შესაბამისად, ბუღალტრული აღრიცხვის გარდა, შედარებით უსარგებლოა.

- ლიკვიდაციაღირებულება - არის ინდიკატორი იმისა, რისი გატანა შეუძლია კომპანიას აუქციონზე იმ შემთხვევაში, თუ მას მოუწევს საქმიანობის შეწყვეტა. აქტივების მაქსიმუმ ჩვეულებრივი ან აუქციონის გაყიდვის შემდეგ ხელსაყრელი ფასიყველა შესაძლო შემთხვევაში, ვალდებულებების დაფარვისა და პრივილეგირებული აქციების მფლობელებისთვის გადახდის შემდეგ რჩება თანხა, რომელიც ცნობილია როგორც კომპანიის სალიკვიდაციო ღირებულება.

- ბაზარიღირებულება არის ღირებულების ყველაზე მარტივი ტიპი გამოსათვლელად, რადგან საბაზრო ღირებულება უბრალოდ წარმოადგენს ბაზარზე დომინანტურ აქციების ფასს. არსებითად, საბაზრო ღირებულება არის საზომი იმისა, თუ როგორ აფასებენ ბაზრის მონაწილეები ზოგადად ერთ აქციას. ერთი აქციის საბაზრო ღირებულების გამრავლებით კომპანიაში არსებული აქციების რაოდენობაზე, ასევე შეგიძლიათ მიიღოთ თავად კომპანიის საბაზრო ღირებულება.

Მარკეტის ფასიარის ფასი, რომლითაც ხდება აქციის შეძენა და გაყიდვა მეორად ბაზარზე. საბაზრო ფასი, როგორც წესი, დგინდება საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობით და ასახავს აქციის რეალურ ფასს ტრანზაქციების დიდი მოცულობის შემთხვევაში.

მარაგის მთავარი მახასიათებელი მისი საბაზრო ღირებულება(საფონდო ფასი). აქციის ფასი გაგებულია, როგორც ფარდობითი ღირებულება, რომელიც გვიჩვენებს, რამდენჯერ აღემატება აქციის მიმდინარე ღირებულებას (რომელზეც შესაძლებელია მისი შეძენა ამჟამად ბაზარზე) ნომინალურ ღირებულებაზე:

ინდიკატორს, რომელიც ასახავს აქციების და სხვა ფასიანი ქაღალდების საშუალო ფასს კომპანიების გარკვეული ნაკრებისთვის, ეწოდება საფონდო ინდექსი. ინდექსი საშუალებას აძლევს ინვესტორებს, რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ ფასიან ქაღალდებში, შეაფასონ როგორც მთლიანობაში საფონდო ბაზრის მდგომარეობა, ასევე საკუთარი აქტივების სანდოობა.

მიზეზები, რომლებიც ხსნის აქციების დიდ მიმზიდველობას ინვესტორებისთვის არის:

მნიშვნელოვანი მოგების პოტენციალი. აქციის საბაზრო ფასი, როგორც წესი, ასახავს კომპანიის მოგების პოტენციალს, ასე რომ, როდესაც კომპანია აყვავდება, ინვესტორებიც. მოგების ზრდა, თავის მხრივ, ითარგმნება აქციების ფასების ზრდაში (კაპიტალის მოგება) და არის აქციებიდან მიღებული შემოსავლის არსებითი ნაწილი;

უნარი იყოს მაღალი სითხე. ჩვეულებრივი აქციების ყიდვა-გაყიდვა მარტივია, ხოლო ტრანზაქციის ხარჯები დაბალია; მაგრამ, გარდა ამისა, ინფორმაცია ტარიფების შესახებ და ინფორმაცია ბაზრის მდგომარეობის შესახებ ვრცელდება სიახლეებსა და მედიაში.

ერთი ჩვეულებრივი აქციის ფასი საკმაოდ დაბალია, ამიტომ მისი შეძენა საკმაოდ ხელმისაწვდომია ინდივიდუალური შემნახველებისა და ინვესტორებისთვის.

თუმცა, ჩვეულებრივ აქციებში ინვესტირებას აქვს გარკვეული უარყოფითი მხარეები.

უსაფრთხოების სარისკო ბუნება.

ძნელია შეაფასო ჩვეულებრივი აქციები და თანმიმდევრულად შეარჩიო ის, ვისაც აქვს ყველაზე საინტერესო პერსპექტივები, რადგან მოგება და აქციების ანაზღაურება ექვემდებარება ფართო რყევებს.

ობლიგაციები

ობლიგაცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ადასტურებს მისი მფლობელის მიერ სახსრების დეპონირებას და ადასტურებს მასში მითითებულ ვადაში ამ ფასიანი ქაღალდის ნომინალური ღირებულების ანაზღაურების ვალდებულებას ფიქსირებული პროცენტის გადახდით (თუ სხვა რამ არ არის დადგენილი ემისიის წესებით).

ძირითადი განსხვავებები ობლიგაციებსა და აქციებს შორის:

ობლიგაცია შემოსავალს გამოიმუშავებს მხოლოდ მასზე მითითებული მკაცრად განსაზღვრული პერიოდისთვის;

საერთო აქციაზე არაგარანტირებული დივიდენდისგან განსხვავებით, ობლიგაცია ჩვეულებრივ მოაქვს მის მფლობელს უკუგებას ნომინალური ღირებულების წინასწარ განსაზღვრული პროცენტის სახით;

სააქციო საზოგადოების ობლიგაცია არ აძლევს მის მფლობელს უფლებას იმოქმედოს როგორც ამ კომპანიის აქციონერი.

ობლიგაციების ანაზღაურება, როგორც წესი, უფრო დაბალია, ვიდრე აქციების ანაზღაურება, მაგრამ უფრო საიმედოა, რადგან ისინი ნაკლებად არიან დამოკიდებული ბაზრის პირობებზე და ეკონომიკის ციკლურ რყევებზე.

დღეს რუსეთში შეგიძლიათ იპოვოთ ამ ფასიანი ქაღალდების რამდენიმე სახეობა: შიდა (სახელმწიფო) და ადგილობრივი (მუნიციპალური) სესხების ობლიგაციები, ასევე საწარმოებისა და სააქციო საზოგადოების ობლიგაციები.

რეიტინგული ფასი ობლიგაციები ემსახურება საფუძველს შემდგომი გადაანგარიშებისა და პროცენტის გაანგარიშებისთვის. გარდა ამისა, ობლიგაციები აქვს გამოსყიდვაფასი, რომელიც შეიძლება იყოს ან არ იყოს ნომინალური ფასის ტოლი, სესხის პირობებიდან გამომდინარე. გარდა ამისა, ობლიგაციას აქვს საბაზრო ფასი, რომელიც განისაზღვრება სესხის პირობებით და ობლიგაციების ბაზარზე არსებული ვითარებით. ობლიგაციების განაკვეთი- ეს არის საბაზრო ფასის ღირებულება, გამოხატული ნომინალური ღირებულების პროცენტულად. თუ ობლიგაციები გაიყიდება ნომინალურ დონეზე ქვემოთ და გამოსყიდულია ნომინალურ დონეზე, ამბობენ, რომ გაყიდვა ხდება "ფასდაკლებით". თუ ობლიგაციები გაიყიდება ნომინალურად, მაგრამ გამოისყიდება დამატებითი პროცენტით, ამბობენ, რომ ობლიგაციები გამოისყიდება "პრემიით". ზოგჯერ წლიური საპროცენტო გადასახადი შერწყმულია ფასდაკლებით ან პრემიით.

ტექნიკური და ფუნდამენტური ანალიზის ელემენტები

1.ტექნიკური ანალიზიუმარტივესი ფორმით იგი მოიცავს საფონდო ბირჟის კონიუნქტურის შესწავლას კონკრეტული ფირმის აქციების ფასების დინამიკის პროგნოზირების მიზნით. ინსტრუმენტები ჩატარებისთვის ტექნიკური ანალიზი- გრაფიკა. ისინი ნათლად ასახავს ბაზრის მოძრაობის საბოლოო სურათს და ცალკეული საკითხების ტემპებს. ინფორმაცია ფასების მოძრაობის შესახებ წარმოდგენილია გრაფიკით (მრუდი), რომელშიც ანალიტიკოსი ცდილობს მოძებნოს სტაბილური, განმეორებადი შაბლონები. ასეთი კონფიგურაციების ძირითადი ტიპები (ქცევის ტიპები) კლასიფიცირებულია და ერთ-ერთი მათგანის პოვნა ცდილობთ მიმდინარე ფასების ინფორმაციაში. თუ ეს წარმატებას მიაღწევს, მაშინ მომავალი ფასის ქცევა პროგნოზირებულია ამ კონფიგურაციის საფუძველზე.

ბაზრის შესწავლის ალტერნატიული გზა ემყარება გამოყენებას განსხვავებული ტიპებისტატისტიკური მონაცემები. მაშასადამე, ტექნიკური ანალიზი არის მონაცემთა ანალიზი დროთა განმავლობაში; მისთვის აუცილებელია ინფორმაციის ნებისმიერი პერიოდის ფლობა ტექნიკური მეთოდებით გასაანალიზებლად.

ჩვეულებრივ, მარაგების ტექნიკური ანალიზი ტარდება უფრო ღრმა ფუნდამენტურ ანალიზამდე. თუ ტექნიკური ანალიზის თვალსაზრისით, აქციების ეს გამოშვება საინტერესოდ გამოიყურება, მაშინ მის შესწავლას ფუნდამენტური ანალიზის საშუალებით აგრძელებენ. თუ ტექნიკური ანალიზის თვალსაზრისით საკითხი არ არის საინტერესო, მათი ყურადღება სხვა აქციებზეა გადატანილი. ფუნდამენტური ანალიზი

იგი მოიცავს გაანალიზებული ინდიკატორების ერთობლიობას - ეკონომიკური მაჩვენებლების, სოციალური ფაქტორების და ეკონომიკური ციკლის სახელმწიფო პოლიტიკის ანალიზს, მათ საფუძველზე შესაძლებელია ფასების მოძრაობის და ბაზრის ტენდენციების პროგნოზირება. ნებისმიერი ვალუტის სტაბილურობა ეფუძნება ისეთ ფაქტორებს, როგორიცაა სოციალური, პოლიტიკური, ეკონომიკური მაჩვენებლები. მათი საფუძვლებიდან გამომდინარე, ის ტრეიდერს საშუალებას აძლევს გააანალიზოს და გამოიცნოს ვალუტის მოძრაობის ტენდენციები.

ფორექსის ეკონომიკური ფუნდამენტური ანალიზი მოიცავს უამრავ მაკროეკონომიკურ ფაქტორს, როგორიცაა ეკონომიკური ზრდის ტემპი, საპროცენტო განაკვეთები, ინფლაცია, უმუშევრობის დონე და ბაზრის მიწოდებისა და მოთხოვნის ფაქტორები.

პოლიტიკურ და სოციალურ ძალაუფლებაზე დაყრდნობით, ფუნდამენტური ანალიზის მიზანია:

ბაზრის მოთხოვნისა და მიწოდების ბალანსის შესწავლა აყალიბებს ვალუტის ფასებს. საპროცენტო განაკვეთები და ეკონომიკის საერთო სიძლიერე - ეს ის ძირითადი მაჩვენებლებია, რომლებიც გავლენას ახდენს წარმოება-მოხმარების ბალანსზე.

ეკონომიკის საერთო ჯანმრთელობა შეიძლება გაანალიზდეს მთელი რიგი ეკონომიკური ინდიკატორების მეშვეობით, როგორიცაა მშპ.

ეკონომიკის ძირითადი ელემენტები, რომელიც ითვალისწინებს ფორექსის ფუნდამენტურ ანალიზს.