ანაზღაურებადი პერიოდი არის ყველაზე მნიშვნელოვანი პარამეტრი პროექტში მონაწილეობის გადაწყვეტილების მიღების ეტაპზე. ზოგადად, ის გვიჩვენებს, რამდენად სწრაფად დაფარავს მოსალოდნელი შემოსავალი ფინანსურ ხარჯებს საწყისი ინექციის შემდეგ. და რაც უფრო მოკლეა ეს პერიოდი, მით უფრო პერსპექტიული იქნება პროექტი პოტენციური ინვესტორისთვის. ამ პარამეტრის ერთ-ერთი ვარიაციაა ინვესტიციის ფასდაკლებული ანაზღაურების პერიოდი. მისი პოვნის მეთოდზე, დადებით და უარყოფით მხარეებზე, ასევე სხვა პარამეტრებისგან განსხვავებებზე ვისაუბრებთ ამ სტატიაში.

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი (DSO) - რა არის ეს

დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი არის პერიოდი, რომლის განმავლობაშიც პირველადი ფინანსური ინექციები სრულად დაფარულია მიღებული შემოსავლით. იგი გამოითვლება იმავე პრინციპით, როგორც ჩვეულებრივი დაბრუნების პერიოდი, მაგრამ დამატებითი კოეფიციენტის გამოყენებით - ფასდაკლებით. მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ შედარებისას, თქვენ უნდა მიიღოთ მოგება გადახდის შემდეგ გადასახადების შეგროვებადა სხვა ხარჯები, წინააღმდეგ შემთხვევაში შედეგი შეიძლება შორს იყოს რეალური ღირებულებებისგან.

ფასდაკლების ქვეშ გესმით პარამეტრი, რომელიც გამოიყენება კაპიტალის ღირებულების კორექტირებისთვის სხვადასხვა ფაქტორებზე, როგორიცაა ინფლაცია. მისი გამოყენება შესაძლებელს ხდის გავითვალისწინოთ ფინანსური ნაკადების დინამიური ბუნება და მათი უნარი შეცვალონ საკუთარი ღირებულება გარე გავლენის გავლენის ქვეშ.

საერთაშორისო აღნიშვნაში DSO პარამეტრს აქვს აბრევიატურა DPP - Discounted Payback Period. რუსეთში, სინონიმური აღნიშვნა ნამდვილად ხშირად გამოიყენება - ანაზღაურება მიმდინარე ღირებულებების თვალსაზრისით.

ინვესტიციების დაბრუნების პერიოდის განსაზღვრის სხვა მეთოდებთან შედარებით, ფასდაკლების გამოყენება უფრო ზუსტი გაანგარიშების ფაქტორია.

ამ მახასიათებლის გამო იზრდება ფინანსური რისკების მინიმიზაციისა და აღრიცხვისკენ მიმართული ქმედებების ეფექტურობა. თუმცა, DPP-ის გამოყენებას მისი ამჟამინდელი სახით გააჩნია მთელი რიგი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, რომლებზეც მოგვიანებით განვიხილავთ.

როგორ მოვძებნოთ ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი

შემდეგი ფორმულა გამოიყენება კაპიტალის დაბრუნების პერიოდის საპოვნელად ეკონომიკაში ფასდაკლების გამოყენებით:

DPP (Discounted Payback Period) - ფასდაკლებული დაბრუნების პერიოდი;

CF ( Ფულადი სახსრების დინება) არის ინვესტიციების შედეგად წარმოქმნილი ფულადი ნაკადები;

r არის დისკონტის განაკვეთი;

n არის პროექტის განხორციელების პერიოდი.

როგორც ფორმულიდან ჩანს, ამ ინდიკატორის დასადგენად საჭიროა დისკონტის განაკვეთის ღირებულება და ინექციური კაპიტალის ოდენობა. მხოლოდ ორი ცვლადი მნიშვნელობის არსებობა ამ პარამეტრის გაანგარიშების ერთ-ერთი უპირატესობაა.

დაუყოვნებლივ უნდა აღინიშნოს, რომ გამოთვლების შედეგად მიღებული ღირებულება უნდა იყოს უფრო დიდი ან ტოლი საწყისი ინვესტიციის ღირებულებაზე. თუ გამოთვლები სწორია, მიღებული ღირებულება აისახება დრო, რომლის განმავლობაშიც ინვესტიციები დაიფარება მიღებული შემოსავლით. თუმცა, თქვენ არ უნდა განიხილოთ მიღებული მნიშვნელობა, როგორც საბოლოო.

ამ ფორმულის მიხედვით გაანგარიშების მახასიათებელია ზუსტად r კოეფიციენტის გამოყენება, რომელსაც სხვაგვარად ბარიერულ მაჩვენებელს უწოდებენ. იგი გამოიყენება კაპიტალის ღირებულების ხელახალი გამოსათვლელად და მის მიმდინარე ღირებულებებამდე მისაყვანად.

ფასდაკლების პარამეტრი r გვხვდება შემდეგი ფორმულით:

r= 1 (1+ ე) ნ-1

E არის დისკონტის განაკვეთი;

n-1 არის დროის ინტერვალი შეფასების პერიოდსა და შემცირების სასურველ მომენტს შორის.

ყველაზე მეტად მარტივი მაგალითიდისკონტის განაკვეთის ინდიკატორის მნიშვნელობა შეიძლება იყოს ინფლაციის მაჩვენებელი რეგიონისთვის საშუალოდ.

ფასდაკლებული და ჩვეულებრივი ანაზღაურებადი პერიოდის შედარება

კაპიტალის დაბრუნების ვადა ტრადიციული გაგებით ითვლება უმარტივეს პარამეტრად. მისი გაანგარიშებისთვის, დამატებითი კოეფიციენტები არ გამოიყენება და ის თავად აჩვენებს პერიოდს, რომლისთვისაც წმინდა შემოსავალი დაბლოკავს კაპიტალის ოდენობას ცვლილებების გარეშე. ეკონომიკური გარემოდა სხვა პირობები. უცნაურად საკმარისია, მაგრამ მისი უპირატესობა საკუთარ მინუსად ითვლება.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ტრადიციული ანაზღაურებადი პერიოდი შეიძლება მნიშვნელოვნად შეფასდეს იმის გამო, რომ მისი გაანგარიშებისას საინვესტიციო პროექტი განიხილება იზოლირებულად, რაიმე ფაქტორების გავლენის გათვალისწინების გარეშე. ზოგიერთ სიტუაციაში, პროექტზე გარე გარემოს გავლენის ნაკლებობა შეიძლება გახდეს პროექტის პოტენციური წარუმატებლობისა და უაზრო სახსრების ერთ-ერთი ფაქტორი.

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი იძლევა უფრო მკაფიო წარმოდგენას სახსრების დაბრუნების პერიოდის შესახებ, იმის გამო, რომ მისი პოვნის ფორმულებში არის ფასდაკლების მაჩვენებელი, რის გამოც კაპიტალის ღირებულება კორექტირებულია და მიიღწევა მიმდინარე ღირებულებამდე.

მარტივად რომ ვთქვათ, საინვესტიციო პროექტის წლების განმავლობაში კაპიტალმა შეიძლება დაკარგოს თავისი ღირებულების ნაწილი, მაგალითად, ინფლაციის ზრდის ან სხვა ზოგადი ეკონომიკური ფაქტორების გამო. დამატებითი ინდიკატორის გამოყენება საშუალებას გაძლევთ გაითვალისწინოთ ეს ფუნქცია და გააკეთოთ გამოთვლების კორექტირება, რაც შედეგს უფრო ზუსტს ხდის.

აღსანიშნავია, რომ ორივე ეს მაჩვენებელი გამოიყენება თანაბარი პროპორციით, მაგრამ ერთი განსხვავებით. DSO გამოიყენება გრძელვადიანი ანაზღაურებადი პერიოდის მქონე პროექტებში, ხოლო მისი ტრადიციული ანალოგი უფრო შესაფერისია მოკლევადიანი ინვესტიციებისთვის. მოკლე დროში, გამოთვლის შეცდომას დიდი ეფექტი არ აქვს. ამ მხრივ, შეუძლებელია ცალსახად პასუხის გაცემა, ამ პარამეტრებიდან რომელია უკეთესი და რომელი უარესი.

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდის უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

ინვესტიციების დაბრუნების პერიოდის პოვნის ამ მეთოდის დადებით თვისებებს შორის უნდა აღინიშნოს უფრო ზუსტი შედეგები დაბრუნების პერიოდის შეფასების ტრადიციულ მეთოდთან შედარებით. ფასდაკლების გამოყენება შესაძლებელს ხდის საჭირო კორექტირებას და, ამით, ზრდის შედეგის შესაბამისობას.

იმისდა მიუხედავად, რომ DSO უფრო ზუსტია ვიდრე ტრადიციული, იგი იძლევა საკმაოდ უხეშ შეფასებას საინვესტიციო პროექტის მიმზიდველობაზე და იძლევა სავარაუდო რისკების სავარაუდო შეფასების საშუალებას. თუმცა არასტაბილური ეკონომიკური, პოლიტიკური და საგადასახადო სისტემაამ ინდიკატორის გამოყენება ფინანსური რისკების მინიმიზაციის ერთ-ერთი ყველაზე გავრცელებული გზაა.

გარდა ამისა, განსაკუთრებული გავლენა აქვს ინვესტიციების ხარჯზე წარმოებულ პროდუქტზე მოთხოვნას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ ნავთობპროდუქტების მოხმარების ტემპი აღემატება მათი რეზერვების შევსების მაჩვენებელს, მაშინ საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში, ახალი საბადოების განვითარებიდან ინვესტიციები შეიძლება მეტი იყოს. განსხვავებული სურათი ჩნდება საინფორმაციო ტექნოლოგიების სექტორში, სადაც კონკურენციის მაღალი დონე და პროგრამული უზრუნველყოფის მუდმივად მზარდი დონე მოითხოვს ფინანსურ ინექციებს კაპიტალის უფრო სწრაფად დასაბრუნებლად.

სხვა პირობებში, პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას ფასდაკლებული დაბრუნების პერიოდის გამოყენება არასაკმარისად ითვლება. მაგალითად, ეს პარამეტრი არ ითვალისწინებს ინვესტიციების მიმართულებას და მოცულობას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, გათვლების შედეგზე გავლენას არ ახდენს ფინანსური ნაკადის განაწილება. ამ ფაქტს ასევე დიდი მნიშვნელობა აქვს საწარმოს ეფექტურობის შესაფასებლად. თუმცა, მათი უგულებელყოფა შესაძლებელია მოკლევადიანი პროექტების განხორციელებისას.

ცალკე, აღსანიშნავია, რომ დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი არ იძლევა ინვესტიციის უკუგების მიღწევის შემდეგ ფინანსური ნაკადების ოდენობის განსაზღვრას. DSO-ს განსაზღვრის ფორმულა აქტუალურია მხოლოდ ინვესტიციების შეტანიდან შემოსავლის მიღებამდე დროის პერიოდისთვის, რომელიც შეიძლება დაფაროს ინვესტიციის ზომას.

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდის გამოთვლების მაგალითი

მეტი სიცხადისთვის, განიხილეთ გაანგარიშების მაგალითი. შემდეგ მონაცემებზე დაყრდნობით:

100 ათასი რუბლის ინვესტიცია.

სავარაუდო შემოსავალი:

1 წელი: 27400 რუბლი

მე -2 წელი: 35600 რუბლი

მე -3 წელი - 38100 რუბლი

მე -4 წელი - 35900 რუბლი

ფასდაკლების ფაქტორი - 8%

პროექტის ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდის საპოვნელად პირველი ნაბიჯი არის შემოსავლის ხელახალი გამოთვლა, ფასდაკლების ფაქტორის გათვალისწინებით ზემოთ ფორმულის მიხედვით:

27 400/(1+0,08)=25 370,37

35 600/(1+0,08)=32 962,96

38 100/(1+0,08)=35 277,78

35 900/(1+0,08)=33 240,74

შემდეგ მიღებულ მონაცემებს დავამატებთ იმ მომენტამდე, როცა ფულადი ნაკადების რაოდენობა არ დაფარავს საწყის ინვესტიციას 100 000. მათემატიკური ოპერაციების შედეგად შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ ინვესტიციის სრული ანაზღაურება მოხდება 4 წლამდე. თუმცა, ბალანსის დამატებით დადგენა შესაძლებელია მეოთხე წლიდან, იმის გათვალისწინებით, რომ თანხები თანაბრად იყო მიღებული პროექტის მთელი სიცოცხლის მანძილზე.

დარჩენილი \u003d 1- (126,851.85-100,000) / 35,900) \u003d 0,25

პროექტის ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდია 3,25 წელი.

პრაქტიკაში მოძრაობა ფულიტარდება არათანაბრად და საწყის ეტაპებზე (6 თვიდან 1 წლამდე) ხდება კაპიტალის გადინება. არანაკლებ მნიშვნელოვანია შემოსავლების მოცულობის სწორი პროგნოზირება. ასეა თუ ისე, ამ მეთოდის გამოყენება ინვესტიციის ანაზღაურების პერიოდის დასადგენად ხდება სხვადასხვა ბიზნეს გეგმებში.

დასკვნა

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შესაფასებლად DSO-ს, როგორც ფუნდამენტური პარამეტრის გამოყენება ძალიან სარისკოა.

ის, ისევე როგორც სხვა ფინანსური ცვლადები, არის ალტერნატიული გზარისკების მინიმიზაცია, ამიტომ ყველაზე ზუსტი შედეგის მისაღებად რეკომენდებულია რამდენიმე მეთოდის გამოყენება კაპიტალის დაბრუნების პერიოდის დასადგენად. თუ ინდივიდუალურად ასეთ პარამეტრებს აქვს მთელი რიგი ნაკლოვანებები, მაშინ მათი ერთობლივი გამოყენება მნიშვნელოვნად შეამცირებს მოძველებული მონაცემების მოპოვების რისკს.

ნებისმიერი ინვესტიციის დაწყებამდე ინვესტორებმა უნდა განსაზღვრონ ის პერიოდი, რომლის შემდეგაც ინვესტიცია დაიწყებს შემოსავლის (მოგების) გამომუშავებას. ამ მიზნით, ეკონომისტები იყენებენ ანაზღაურების პერიოდს, როგორც ფინანსურ თანაფარდობას.

განმარტება

ანაზღაურებადი პერიოდიარის დროის მონაკვეთი, რომლის ბოლოს დაბანდებული სახსრების ოდენობა იქნება მიღებული შემოსავლის ოდენობის ტოლი.

ანუ ამ შემთხვევაში ანაზღაურებადი პერიოდის ფორმულის გამოყენებით დგინდება პერიოდი, რომლის ბოლოს პროექტში ჩადებული თანხები დაუბრუნდება ინვესტორს და პროექტი დაიწყებს მოგების მიღებას.

ხშირად ანაზღაურების ფორმულაგამოიყენება ინვესტიციად ერთ-ერთი ალტერნატიული პროექტის შესარჩევად. ინვესტორი აირჩევს პროექტს, რომლის ანაზღაურებადი კოეფიციენტი ნაკლები იქნება. ანაზღაურებადი პერიოდის ფორმულა აჩვენებს, რომ კომპანია უფრო სწრაფად გახდება მომგებიანი.

გაანგარიშების მარტივი მეთოდი დიდი ხანია გამოიყენება და შესაძლებელს ხდის გამოთვალოს პერიოდი, რომელიც გადის ინვესტიციის მომენტიდან მათი ანაზღაურებამდე.

ანაზღაურებადი პერიოდის ეს ფორმულა ზუსტი იქნება მხოლოდ შემდეგი პირობების დაკმაყოფილების შემთხვევაში:

• რამდენიმე ალტერნატიული პროექტის შედარებისას, ისინი უნდა იყოს თანაბარი ვადით;
• ყველა ინვესტიცია უნდა განხორციელდეს პროექტის დაწყების დროს;
• დაბანდებული სახსრების შემოსავალი მიიღება თანაბრად და თანაბარ ნაწილად.

ანაზღაურებადი პერიოდის გამოთვლის ეს მეთოდი ყველაზე მარტივი და გასაგებია.

ანაზღაურებადი პერიოდის მარტივი ფორმულა საკმაოდ ინფორმატიულია, როგორც ინვესტიციის რისკიანობის მაჩვენებელი. თუ ანაზღაურებადი პერიოდის ღირებულება დიდია, მაშინ ეს მიუთითებს ინვესტიციის მაღალ რისკზე და პირიქით.

ამ მეთოდს, სიმარტივესთან ერთად, აქვს რამდენიმე უარყოფითი მხარე:

• ნაღდი ფულის ღირებულება შეიძლება მნიშვნელოვნად შეიცვალოს დროთა განმავლობაში;
• მას შემდეგ რაც პროექტი მიაღწია ანაზღაურებას, მას შეუძლია გააგრძელოს მოგების გამომუშავება, რომელიც უნდა გამოითვალოს.

დინამიური (ფასდაკლებული) ანაზღაურებადი პერიოდიპროექტი არის ინვესტიციების დაწყებიდან მისი ანაზღაურების მომენტამდე პერიოდის ხანგრძლივობის მაჩვენებელი, ფასდაკლების ფაქტის გათვალისწინებით.

ანაზღაურებადი პერიოდი ამ შემთხვევაში ხდება მაშინ, როდესაც წმინდა მიმდინარე ღირებულება პოზიტიური ხდება და ასე რჩება მომავალში. დინამიური ანაზღაურებადი პერიოდი ყოველთვის აღემატება სტატიკური ანაზღაურების პერიოდს. ეს გამოწვეულია იმით, რომ დინამიური ინდიკატორის გაანგარიშებისას მხედველობაში მიიღება დროთა განმავლობაში ნაღდი ფულის ღირებულების ცვლილება.

ანაზღაურებადი პერიოდის ღირებულება

ანაზღაურებადი პერიოდის ფორმულა ყველაზე ხშირად გამოიყენება გამოსათვლელად კაპიტალური ინვესტიციები. ამ ინდიკატორს შეუძლია შეაფასოს წარმოების რეკონსტრუქციის ან მოდერნიზაციის ეფექტურობა, რაც ასახავს იმ პერიოდს, რომლის დროსაც მიღებული დანაზოგი და დამატებითი მოგება გადააჭარბებს იმ თანხას, რომელიც დაიხარჯა კაპიტალურ ინვესტიციებზე.

ხშირად, ანაზღაურებადი პერიოდის ფორმულა გამოიყენება ინვესტიციების ეფექტურობისა და მიზანშეწონილობის შესაფასებლად. უფრო მეტიც, თუ კოეფიციენტის მნიშვნელობა ძალიან დიდია, მაშინ ასეთი ინვესტიციები, სავარაუდოდ, უნდა იყოს მიტოვებული.

აღჭურვილობის ანაზღაურებადი პერიოდის გაანგარიშებისას შეგიძლიათ გაიგოთ, რა პერიოდის განმავლობაში დაბრუნდება ამ საწარმოო ერთეულში ჩადებული თანხები იმ მოგების ხარჯზე, რომელიც მიღებულია მისი გამოყენებისას.

პრობლემის გადაჭრის მაგალითები

მაგალითი 1

Ამოცანა

Stroymontazh პროექტში 150 000 რუბლს დებს. ვარაუდობენ, რომ პროექტის განხორციელებისას წლიური შემოსავალი იქნება 50 ათასი რუბლი.

გამოსავალი

ანაზღაურებადი პერიოდის ფორმულა ამ შემთხვევაში შემდეგია: T=I/P აქ T არის ანაზღაურებადი პერიოდი (წლები), და - ინვესტიციის ოდენობა (რუბ.), P - პროექტის მომგებიანობა (რუბ.) Т=150/50=3 წელი გამომავალი.გაანგარიშების შედეგების მიხედვით, ჩვენ ვხედავთ, რომ 3 წლის ბოლოს პროექტი სრულად დააბრუნებს თავის ღირებულებას და დაიწყებს მოგების მიღებას. ეს ფორმულა არ ითვალისწინებს იმ ფაქტს, რომ პროექტის განხორციელებისას შესაძლოა წარმოიშვას დამატებითი ხარჯები.

ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი არის ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი მიმდინარე ღირებულებებში.

ანაზღაურების გამოთვლის ზოგადი ფორმულა დღევანდელი მნიშვნელობებით არის:

TokTS (DPP) - ინვესტიციების ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი;
n არის პერიოდების რაოდენობა;
CFt - ფულადი სახსრების შემოდინება t პერიოდში;
r - ბარიერის განაკვეთი (დისკონტის ფაქტორი);

განსაზღვრულია:როგორც დრო, რომელიც სჭირდება ინვესტიციისთვის საკმარისი ფულადი ნაკადების წარმოქმნას საინვესტიციო ხარჯების ასანაზღაურებლად, ფულის დროის ღირებულების გათვალისწინებით.

ახასიათებს:ფინანსური რისკი, უფრო ზუსტად ვიდრე ჩვეულებრივი ანაზღაურება.

სინონიმები:ანაზღაურება მიმდინარე ღირებულებების თვალსაზრისით, ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი, დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი, დღევანდელი ღირებულების ანაზღაურება, PVP.

აკრონიმი: DPP

ნაკლოვანებები:ფულადი სახსრების ნაკადების ოდენობა ანაზღაურებადი წერტილის შემდეგ არ არის განსაზღვრული და არ არის განსაზღვრული ნიშნით ცვლადი ფულადი ნაკადებით.

მიღების კრიტერიუმები: DPP -> წთ (რაც მოკლეა მით უკეთესი)

შედარების პირობები:ნებისმიერი საინვესტიციო პერიოდი და ზომა.

ანაზღაურების კონცეფციის შეცვლით, ჩვენ შეგვიძლია მივიღოთ დამატებითი ინსტრუმენტისაინვესტიციო ანალიზისთვის. ამრიგად, დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი (ანაზღაურება მიმდინარე ღირებულებების მიხედვით), რომელიც ასევე გამოიყენება საინვესტიციო ხარჯების ასანაზღაურებლად საჭირო პერიოდების რაოდენობის დასადგენად, ითვალისწინებს ფულის დროულ ღირებულებას. მიუხედავად იმისა, რომ ანაზღაურებადი გაანგარიშება უბრალოდ აგროვებს ფულადი სახსრების წლიურ ქვითრებს, რათა დადგინდეს წელი, როდესაც ისინი გადააჭარბებენ ფულადი სახსრების საწყის ხარჯს, დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდის გაანგარიშება ამატებს ფასდაკლებულ ფულადი ქვითრებს.

მიზნიდან გამომდინარე, შესაძლებელია ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდის გამოთვლა სხვადასხვა სიზუსტით (მაგალითი No1). პრაქტიკაში ხშირად არის სიტუაცია, როდესაც პირველ პერიოდებში ხდება სახსრების გადინება და შემდეგ დისკონტირებული ფულადი სახსრების გადინების ჯამი იოს ნაცვლად ფორმულის მარჯვენა მხარეს იდება.

მაგალითი #1.ინვესტიციის ზომაა $115,000.
საინვესტიციო შემოსავალი პირველ წელს: $32,000;
მეორე წელს: $41000;
მესამე წელს: $43,750;
მეოთხე წელს: $38250.
ბარიერული მაჩვენებელი - 9,2%
განსაზღვრეთ საინვესტიციო პროექტის დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი.

PV1 = 32000 / (1 + 0.092) = 29304.03 $
PV2 = 41000 / (1 + 0.092) 2 = 34382.59 $
PV3 = 43750 / (1 + 0.092) 3 = 33597.75 $
PV4 = 38250 / (1 + 0.092) 4 = 26899.29 $

ფასდაკლებული შემოსავლის ჯამი 1 და 2 წლის განმავლობაში: 29304.03 + 34382.59 = 63686.62 აშშ დოლარი, რაც ნაკლებია 115000 აშშ დოლარის ინვესტიციაზე.
ფასდაკლებული შემოსავლის ჯამი 1, 2 და 3 წლის განმავლობაში: 63686.62 + 33597.75 = 97284.36 აშშ დოლარი, რაც 115000 დოლარზე ნაკლებია.
ფასდაკლებული შემოსავლის ოდენობა 1, 2, 3 და 4 წლის განმავლობაში: 97284.36 + 26899.29 = $124183.66 115000-ზე მეტი, რაც ნიშნავს, რომ საწყისი ხარჯების ანაზღაურება მოხდება 4 წლამდე.
თუ ვივარაუდებთ, რომ ფულადი ნაკადები თანაბრად ნაწილდება მთელი პერიოდის განმავლობაში (ნაგულისხმევად, ნაღდი ფულის მიღება ითვლება პერიოდის ბოლოს), მაშინ შეიძლება გამოითვალოს დარჩენილი ნაწილი მეოთხე წლიდან.
დარჩენილი = (1 - (124183.66 - 115000) / 26899.29) = 0.6586 წელი

პასუხი: ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდია 4 წელი (უფრო ზუსტად 3,66 წელი).

ანაზღაურების გაანგარიშების ფორმულა მიმდინარე მნიშვნელობებით ცვლადი ბარიერის სიჩქარით:

TokTS (DPP) - ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი ცვლადი ბარიერული განაკვეთით;
n არის პერიოდების რაოდენობა;
CFt - ფულადი სახსრების შემოდინება (ან გადინება) t პერიოდში;
ri - ბარიერის განაკვეთი (დისკონტის განაკვეთი), ერთეულის წილადები (პრაქტიკულ გამოთვლებში, ნაცვლად (1 + r) t, (1 + r 0) * (1 + r 1) * ... * (1 + rt) გამოიყენება, რადგან .ბარიერული მაჩვენებელი შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს ინფლაციისა და სხვა ფაქტორების გამო);

იო - საწყისი ინვესტიციის ღირებულება ნულოვან პერიოდში.

მაგალითი #2.ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი ცვლადი ბარიერული განაკვეთით.
ინვესტიციის მოცულობა 12800 დოლარია.
საინვესტიციო შემოსავალი პირველ წელს: $7360;
მეორე წელს: $5185;
მესამე წელს: $6270.
ბარიერული მაჩვენებელი პირველ წელს 11,4%-ია;
მეორე წელს 10,7%;
მესამე წელს 9,5%.
განსაზღვრეთ საინვესტიციო პროექტის დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი.

მოდით ხელახლა გამოვთვალოთ ფულადი ნაკადები მიმდინარე ღირებულებების სახით:
PV 1 = 7360 / (1 + 0.114) = 6066.82 $
PV 2 = 5185 / (1 + 0,114) / (1 + 0,107) = 4204,52 დოლარი
PV 3 = 6270 / (1 + 0,114) / (1 + 0,107) / (1 + 0,095) = 4643,23 $

განსაზღვრეთ პერიოდი, რომლის შემდეგაც ინვესტიცია ანაზღაურდება.
ფასდაკლებული ანაზღაურების ჯამი 1 და 2 წლებისთვის: 6066.82 + 4204.52 = $10271.34, რაც ნაკლებია 12800 აშშ დოლარის ინვესტიციაზე.
ფასდაკლებული შემოსავლის ჯამი 1, 2 და 3 წლის განმავლობაში: 10271.34 + 4643.23 = 15454.57 აშშ დოლარი, რაც 12800 დოლარზე მეტია, რაც ნიშნავს, რომ საწყისი ხარჯების აღდგენა მოხდება 3 წელზე ადრე.
თუ ვივარაუდებთ, რომ ფულადი სახსრები თანაბრად ნაწილდება მთელ პერიოდში, შეგვიძლია გამოვთვალოთ ნაშთი მესამე წლიდან.
დარჩენილი = (1 - (15454.57 - 12800) / 4643.23) = 0.4289 წელი

პასუხი: ანაზღაურებადი პერიოდი მიმდინარე ღირებულებებში არის 3 წელი (უფრო ზუსტად, 2.43 წელი).

ინვესტიციის დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი არის ინდიკატორი, რომელიც აფასებს ინვესტიციის დამახასიათებელ დროს, კერძოდ, რამდენად სწრაფად ანაზღაურდება საინვესტიციო ხარჯები შემოსავლით. დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი უზრუნველყოფს პროექტის ლიკვიდურობის უხეშ შეფასებას და რისკის უხეშ შეფასებას. დაბოლოს, დისკონტირებული ანაზღაურების ინდექსი (DPI) უფრო საიმედოა, ვიდრე შიდა შემოსავლის მაჩვენებელი (IRR) იმ შემთხვევებში, როდესაც შედარებითი ანალიზიინვესტიციების მიზანშეწონილობა. თუმცა, გარკვეული პრაქტიკა დასჭირდება გამოცდილების მოსაპოვებლად ამ ინდიკატორის რომელი მნიშვნელობები შეიძლება ჩაითვალოს კარგად.

მაგრამ ამ მეთოდს აქვს უარყოფითი მხარეები: პროექტის მომგებიანობა არ არის განსაზღვრული, ანაზღაურებადი პერიოდის განმავლობაში ფულადი ნაკადების განაწილების ზომა და მიმართულება არ არის გათვალისწინებული: განიხილება მხოლოდ მთლიანი ხარჯების დაფარვის პერიოდი.

არასტაბილური პოლიტიკური, საგადასახადო, საკანონმდებლო სისტემების მქონე ქვეყნებში ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი ფინანსური რისკების შემცირების თვალსაზრისით ერთ-ერთი მთავარი ღირებულებაა. გარდა ამისა, ამ ინდიკატორის მნიშვნელობა განისაზღვრება ინვესტიციების შედეგზე მოთხოვნის სტაბილურობით (მაგალითად, ნავთობის დადასტურებული მარაგების ზრდა ყოველწლიურად მცირდება, წარმოების ღირებულება იზრდება და ნავთობის მოხმარება იზრდება, ცხადია, რომ საშუალოვადიან პერსპექტივაში და მით უმეტეს გრძელვადიან პერსპექტივაში, ფასი მხოლოდ გაიზრდება (რეცესიის არარსებობის შემთხვევაში) და არ იქნება გაყიდვების პრობლემები; სხვა საქმეა საინფორმაციო ტექნოლოგიები: სწრაფი პროგრესი აპარატურასა და პროგრამულ უზრუნველყოფაში, მაღალი კონკურენცია მოითხოვს ანაზღაურების მაღალი მაჩვენებელი, რადგან გარკვეული პერიოდის შემდეგ, ბევრი საინფორმაციო პროდუქტი წყვეტს მოთხოვნას, მოძველებულია).

სრული ინვესტიციის ანალიზიარ უნდა შემოიფარგლოს ერთი ინდიკატორით. მიზანშეწონილია მათი კომბინაციის გამოყენება.

ფასდაკლებული ROI

საავტორო უფლება © 2003-2011 მიერ Altair Software Company. პოტენციური პროგრამები და პროექტი.

ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი, დისკონტირების გათვალისწინებით, არის პერიოდის ხანგრძლივობა საწყისი მომენტიდან ანაზღაურების მომენტამდე, დისკონტირების გათვალისწინებით. ანაზღაურებადი მომენტი, დისკონტირების გათვალისწინებით, არის ბილინგის პერიოდის ყველაზე ადრეული დრო, რის შემდეგაც NPV (K) წმინდა მიმდინარე ღირებულება ხდება და რჩება არაუარყოფითი მომავალში (ნახ. 7.6).

ბრინჯი. 7.6. ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდის გრაფიკული ინტერპრეტაცია დისკონტირების გათვალისწინებით

დისკონტირებული ფულადი სახსრების მაქსიმალური გადინება (დისკონტირებული დაფინანსების საჭიროება, DFT)

ფულადი სახსრების მაქსიმალური დისკონტირებული გადინება (დისკონტირებული დაფინანსების მოთხოვნა, DFT) არის საინვესტიციო და საოპერაციო საქმიანობიდან უარყოფითი დაგროვილი დისკონტირებული ნაშთის აბსოლუტური მნიშვნელობის მაქსიმალური მნიშვნელობა. DFT-ის ღირებულება გვიჩვენებს პროექტის გარე (პროექტთან მიმართებაში) დაფინანსების მინიმალურ დისკონტებულ თანხას, რომელიც აუცილებელია მისი ფინანსური მიზანშეწონილობის უზრუნველსაყოფად (ნახ. 7.7).

სურ.7.7. ფასდაკლებული ფულადი სახსრების მაქსიმალური გადინების გრაფიკული ინტერპრეტაცია (DFT)

საინვესტიციო პროექტების შესრულების ძირითადი ინდიკატორები შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად:

1. ინდიკატორები, რომლებიც არ გულისხმობს ფასდაკლების კონცეფციის გამოყენებას:

ინვესტიციების მარტივი ანაზღაურებადი პერიოდი;

ინვესტიციის მარტივი დაბრუნების ინდიკატორები;

წმინდა ფულადი ქვითრები;

მომგებიანი ინვესტიციების ინდექსი;

მაქსიმალური ფულადი ნაკადი.

2. დისკონტის ცნების გამოყენების საფუძველზე განსაზღვრული ინდიკატორები

წმინდა მიმდინარე ღირებულება;

დისკონტირებული ინვესტიციების მომგებიანობის ინდექსი;

დაბრუნების შიდა ფორმა;

ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი დისკონტირების გათვალისწინებით;

ფულადი სახსრების მაქსიმალური გადინება, ფასდაკლების გათვალისწინებით.

ინდიკატორები, რომლებიც არ გულისხმობს ფასდაკლების კონცეფციის გამოყენებას:

მარტივი ROI (ანაზღაურება პერიოდი)

ინვესტიციის ROI-ის გაანგარიშების მეთოდი არის საწყისი ინვესტიციის ოდენობის აღსადგენად საჭირო დროის განსაზღვრა:

PP \u003d K 0 / CF c .g,

სადაც K 0 – საწყისი ინვესტიცია;

СF გ .გ – პროექტის განხორციელებიდან საშუალო წლიური ფულადი შემოსავალი.

მარტივი ანაზღაურების ინდიკატორის მოდიფიკაცია არის ინდიკატორი, რომელიც იყენებს საშუალო წლიური წმინდა მოგების მნიშვნელობას მნიშვნელში.

ინდიკატორი დაბრუნების სავარაუდო მაჩვენებელი (Აღრიცხვა განაკვეთი დაბრუნების ARR) არის კაპიტალის ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდის შინაარსის საპირისპირო.

ARR \u003d СF cr / K 0.

ინვესტიციის სავარაუდო ანაზღაურების ინდიკატორის ვარიაცია არის ინდიკატორი, სადაც საშუალო წლიური წმინდა მოგება არის მრიცხველი.

წმინდა ფულადი ქვითრები (წმინდა ღირებულება, NV) (სხვა სახელები - NPV, წმინდა შემოსავალი, წმინდა ფულადი ნაკადი) - კუმულაციური ეფექტი (ფულადი სახსრების ნაკადის ბალანსი) ბილინგის პერიოდისთვის:

,

სადაც P m - ფულადი სახსრების შემოდინება m-ე საფეხურზე;

О m - ფულადი სახსრების გადინება m-ე საფეხურზე.

ინვესტიციის დაბრუნების ინდექსი (ID)- საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადების ელემენტების ჯამის თანაფარდობა საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადების ელემენტების ჯამის აბსოლუტურ მნიშვნელობასთან. ის უდრის NPV-ის თანაფარდობას ერთით გაზრდილი ინვესტიციების დაგროვილ მოცულობასთან და არის ინვესტიციის ანაზღაურების მაჩვენებელი.

ინვესტიციების დაბრუნების ინდექსი აღემატება 1-ს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ამ ნაკადის წმინდა ფულადი შემოსავლები დადებითია.

ფულადი სახსრების მაქსიმალური გადინება (ფულადი სახსრების გადინება) არის საინვესტიციო და საოპერაციო საქმიანობიდან უარყოფითი დაგროვილი ნაშთის აბსოლუტური მნიშვნელობის მაქსიმალური მნიშვნელობა. დარეკა დაფინანსების საჭიროებები (PF ).

PF მნიშვნელობა გვიჩვენებს პროექტის გარე დაფინანსების მინიმალურ რაოდენობას, რომელიც საჭიროა მისი ფინანსური მიზანშეწონილობის უზრუნველსაყოფად.

საინვესტიციო პროექტის შესრულების ინდიკატორები განისაზღვრება დისკონტირების კონცეფციის გამოყენების საფუძველზე:

წმინდა მიმდინარე ღირებულება (სხვა სახელებია NPV, ინტეგრალური ეკონომიკური ეფექტი, წმინდა მიმდინარე ღირებულება, წმინდა მიმდინარე ღირებულება,წმინდა დღევანდელი ღირებულება, NPV) - დაგროვილი ფასდაკლებული ეფექტი ბილინგის პერიოდისთვის:

,

სადაც  მ (E)არის ფასდაკლების ფაქტორი მე-ე საფეხურზე.

წმინდა მიმდინარე ღირებულების დადებითი ღირებულება აჩვენებს, რომ დისკონტირებული პერიოდის განმავლობაში ფულადი სახსრები აღემატება კაპიტალის ინვესტიციების დისკონტირებულ რაოდენობას და ამით უზრუნველყოფს საწარმოს ღირებულების ზრდას.

დისკონტირებული ინვესტიციის დაბრუნების ინდექსი (სხვა სახელები IDD, ინვესტიციის დაბრუნება,მომგებიანობის ინდექსი, PI) არის საოპერაციო საქმიანობიდან დისკონტირებული ფულადი ნაკადების ელემენტების ჯამის თანაფარდობა საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადების ელემენტების დისკონტირებული ჯამის აბსოლუტურ მნიშვნელობასთან. IPV უდრის NPV-ის (NPV) თანაფარდობას, გაზრდილი ერთით დაგროვილი დისკონტირებული ინვესტიციის მოცულობასთან.

რაც უფრო მაღალია IDD, მით უფრო მიმზიდველია პროექტი.

თუ BDI არის 1.0, მაშინ პროექტი ძლივს გამოიმუშავებს მინიმალურ სტანდარტულ მოგებას.

დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი (სხვა სახელები - IRR, ფასდაკლების შიდა განაკვეთი, დაბრუნების შიდა კოეფიციენტი, შიდა ეფექტურობის კოეფიციენტი, დაბრუნების შიდა კოეფიციენტი, IRR).

საინვესტიციო პროექტების ყველაზე გავრცელებულ შემთხვევაში, რომლებიც იწყება (საინვესტიციო) ხარჯებით და აქვთ დადებითი წმინდა ფულადი ნაკადი, შიდა ნორმადაბრუნებას ეწოდება დადებითი რიცხვი E B, თუ:

დისკონტის განაკვეთით E = E B, პროექტის წმინდა მიმდინარე ღირებულება ხდება 0,

ეს რიცხვი უნიკალურია.

უფრო ზოგად შემთხვევაში, დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი ასეთი დადებითი რიცხვია
, რომელიც ფასდაკლებით
პროექტის წმინდა ამჟამინდელი ღირებულება უბრუნდება 0-ს, E-ს ყველა დიდი მნიშვნელობისთვის არის უარყოფითი, E-ს ყველა მცირე მნიშვნელობისთვის არის დადებითი. თუ ამ პირობათაგან ერთი მაინც არ არის დაკმაყოფილებული, ითვლება, რომ GNI არ არსებობს.

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შესაფასებლად ღირებულებები GNI უნდა შევადაროთ დისკონტის განაკვეთს E. საინვესტიციო პროექტებს GNI > E აქვთ დადებითი NPV და შესაბამისად ეფექტურია. პროექტები GNI-ით< Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი, ფასდაკლების გათვალისწინებით - ეს არის პერიოდი ბილინგის პერიოდში, რის შემდეგაც წმინდა მიმდინარე ღირებულება ხდება და რჩება არაუარყოფითი მომავალში.

ფულადი სახსრების მაქსიმალური გადინება ფასდაკლებით (დაფინანსების საჭიროება, ფასდაკლების გათვალისწინებით, DFT) - საინვესტიციო და საოპერაციო საქმიანობიდან უარყოფითი დაგროვილი დისკონტირებული ნაშთის აბსოლუტური მნიშვნელობის მაქსიმალური მნიშვნელობა.

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი - ინგლისურიდან. „დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი“ - ეხება საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასების თვალსაზრისით ყველაზე ხშირად გამოყენებულ და გასაგებს. რაც უფრო მცირეა ეს ღირებულება, მით უფრო მიმზიდველი იქნება პროექტი ინვესტორისთვის.

დისკონტირება, კერძოდ, გამოიყენება ცვლილების დასახასიათებლად მსყიდველობითუნარიანობანაღდი ფული, ანუ ამ უკანასკნელის ღირებულება დროთა განმავლობაში. დაფუძნებული ეს პროცესიშედარება ხდება მიმდინარე ფასებიდა მომავალ წლებში.

ანაზღაურებადი პერიოდის ღირებულების ფორმირების მექანიზმის განხილვისას აუცილებელია ყურადღება მიაქციოთ მის ინდივიდუალურ მახასიათებლებს, რამაც შეიძლება გავლენა მოახდინოს მისი გამოყენების პოტენციალის შემცირებაზე საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების სისტემაში.

გაანგარიშების ფორმულა

ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდის გაანგარიშებისას გამოიყენეთ შემდეგი ფორმულა:

• სადაც n არის პერიოდების რაოდენობა,
• r - ფასდაკლების ფაქტორი (ბარიერის განაკვეთი)
• CFt არის სახსრების შემოდინება t პერიოდში,
• იო - საწყისი ინვესტიციის ზომა ნულოვან პერიოდში.

ფასდაკლების კოეფიციენტი

ბარიერის განაკვეთი ან ფასდაკლების ფაქტორი არის ღირებულება, რომელიც გამოიყენება საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასების n პერიოდში ფულადი სახსრების ნაკადის მოტანისას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს საპროცენტო განაკვეთიგამოიყენება პოტენციური შემოსავლის ნაკადების ხელახალი გამოსათვლელად ერთ მიმდინარე ღირებულებად.

ფასდაკლების ფაქტორის გამოსათვლელად გამოიყენება შემდეგი ფორმულა:

• სადაც E არის დისკონტის განაკვეთი (ექვივალენტი ყველა გამოთვლის საფეხურზე ან ცვლადზე),
• (n-1) - დროის ინტერვალი შეფასების პერიოდსა და შემცირების პერიოდს შორის (გამოითვლება წლებით).

დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდის კრიტერიუმის გამოყენებით საინვესტიციო პროექტების შეფასებისას გადაწყვეტილება მიიღება შემდეგი პირობების გათვალისწინებით: პროექტი ექვემდებარება მიღებას ანაზღაურების ალბათობის შემთხვევაში; პროექტის მიღება შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ანაზღაურებადი პერიოდი არ აღემატება კომპანიისთვის დადგენილ ლიმიტს.

ინდიკატორის მახასიათებლები

განსახილველი ინდიკატორის პირველი მახასიათებელია ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების იმ თანხების არააღრიცხვა, რომელთა ფორმირება ხდება საინვესტიციო ხარჯების ანაზღაურებადი პერიოდის შემდეგ.

მაგალითად, საინვესტიციო პროექტებისთვის, რომლებიც მოიცავს ექსპლუატაციის ხანგრძლივ პერიოდს, ანაზღაურებადი პერიოდის შემდეგ, შეიძლება მიღებულ იქნეს მნიშვნელოვნად მეტი წმინდა ფულადი ნაკადები, ვიდრე მოკლე პერიოდის მქონე პროექტებისთვის (ამ უკანასკნელის ექვივალენტური ან უფრო სწრაფი ანაზღაურებადი პერიოდით).

ინდიკატორის მეორე მახასიათებელს შეიძლება მივაკუთვნოთ გავლენა სავარაუდო პოტენციალის შემცირებაზე და თავად ინდიკატორის ფორმირებაზე იმ პერიოდის განმავლობაში, რომელიც შემოიფარგლება პროექტის ეტაპის დასაწყისით და პროექტის ექსპლუატაციის ეტაპის დასაწყისით. რაც უფრო გრძელია ეს პერიოდი, მით უფრო მაღალია პროექტის ანაზღაურებადი პერიოდი.

და ბოლოს, ინდიკატორის მესამე მახასიათებელი, რომელიც განსაზღვრავს მისი ფორმირების მექანიზმს, არის მისი რყევის მნიშვნელოვანი მასშტაბი დისკონტის განაკვეთის დონის ცვლილების გავლენის ქვეშ. რაც უფრო მაღალია ამ უკანასკნელის დონე, რომელიც მიღებულია ანაზღაურებადი პერიოდის საწყისი მაჩვენებლების ფაქტობრივი ღირებულების გაანგარიშებისას, მით უფრო სავარაუდოა, რომ ღირებულება იზრდება (ასევე პირიქით).

ანაზღაურებადი პერიოდი შეიძლება გამოყენებულ იქნას, როგორც ერთ-ერთი დამხმარე ინდიკატორი საწარმოს პროგრამისთვის საინვესტიციო პროექტების შერჩევის ეტაპზე (ამ შემთხვევაში, ხანგრძლივი ანაზღაურებადი პერიოდის მქონე საინვესტიციო პროექტები, სხვა შეფასების ინდიკატორების თანასწორობის გათვალისწინებით, უარყოფილი იქნება საწარმოს მიერ. კომპანია).

დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი უნდა ჩაითვალოს პერიოდად, რომლის დროსაც პროექტში ინვესტიციამ შეიძლება გამოიწვიოს ფულადი ნაკადების მსგავსი ოდენობა, მორგებული დროის ფაქტორის გათვალისწინებით (დისკონტირებული) მიმდინარე მომენტამდე, როგორც სხვა საინვესტიციო აქტივის ალტერნატიული შეძენისას. იმავე პერიოდში.

საინვესტიციო დაგეგმვისა და ანტიკრიზისული საინვესტიციო პროექტების შერჩევისას ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვანია, უპირველეს ყოვლისა, იმიტომ, რომ მისი გამოყენება შესაძლებელია საინვესტიციო პროექტის ბიზნეს გეგმაში დროის ჰორიზონტის ასახვისთვის, რომლის ფარგლებშიც პროექტის ფულადი ნაკადების პროგნოზი იქნება. იყავი განსაკუთრებით საიმედო.

გაანგარიშების მაგალითი

როგორ გამოითვლება ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდი, განვიხილოთ შემდეგი მაგალითი.

საწყისი მონაცემები:

• ინვესტიციების მოცულობა - 50 450,0;
• საინვესტიციო შემოსავალი: პირველი წლისთვის - 14 760.0, მეორე წლისთვის - 18 630.0, მესამე წლისთვის - 19 812.5, მეოთხე წლისთვის - 17 447.5;
• ბარიერის მაჩვენებელი 8,4%-ია.

ფულადი ნაკადების გადაანგარიშება მიმდინარე ღირებულებების სახით ასე გამოიყურება:

• PV1 = 14760 / (1 + 0.084) = 13,616.23 ათასი რუბლი;
• PV2 = 18630 ​​/ (1 + 0.084)2 = 15,788.13 ათასი რუბლი;
• PV3 = 19812.5 / (1 + 0.084)3 = 15,600.39 ათასი რუბლი;
• PV4 = 17447.5 / (1 + 0.084)4 = 12,643.11 ათასი რუბლი.

ჩვენ განვსაზღვრავთ პერიოდს, რომლის შემდეგაც ინვესტიცია ანაზღაურდება.

დისკონტირებული შემოსავლის ოდენობა 2 წლის განმავლობაში: 13,616, 23 + 15,788, 13 = 29,404.36 ათასი რუბლი, რაც ნაკლებია ინვესტიციების ღირებულებაზე (50,450.0) ათასი რუბლი.

ფასდაკლებული შემოსავლის ღირებულება სამი წლის განმავლობაში: 13,616, 23 + 15,788, 13 + 15,600, 39 = 45,004.75 ათასი რუბლი, იგივე სიტუაციაა, როგორც პირველ შემთხვევაში.

4 წლის განმავლობაში დისკონტირებული შემოსავლის ღირებულება იყო: 13,616, 23 + 15,788, 13 + 15,600, 39 + 12,643.11 = 57,647.86 ათასი რუბლი, რაც აღემატება კაპიტალის ინვესტიციების რაოდენობას და, შესაბამისად, საწყის ინვესტიციას ანაზღაურებს. ხდება ოთხწლიან პერიოდამდე.

თუ ვივარაუდებთ, რომ ფულადი სახსრები თანაბრად გადანაწილდება მთელი პერიოდის განმავლობაში (ნაგულისხმევად, ნაღდი ფულის შემოდინება პერიოდის ბოლოს), შეგიძლიათ გამოთვალოთ ნაშთი მეოთხე წლიდან.

ნაშთი = (1 - (57,647, 86 - 50,450.00)/12,643.11) = 0.57 წელი.

ანუ ინვესტიციების დისკონტირებული ანაზღაურებადი პერიოდის ღირებულებაა 3,57 წელი.

მიზნიდან გამომდინარე, ფასდაკლებული პერიოდის გამოთვლა შეიძლება განხორციელდეს სხვადასხვა სიზუსტით. პრაქტიკაში ხშირად შეგიძლიათ იპოვოთ სიტუაცია, როდესაც პირველ ეტაპზე ხდება სახსრების გადინება. ამ შემთხვევაში, Io-ს ნაცვლად, ფორმულის მარჯვენა მხარეს იდება დისკონტირებული გადინების ჯამი.