우크라이나 교육과학부

크레멘추츠크 국립대학교의 이름을 따서 명명되었습니다. M. 오스트로그라드스키

로봇 제어

"국제 신용, 경제 및 외환 거래" 분야에서

주제: "통화 옵션"

통화 옵션 구매자 교환

크레멘추크 2011

통화 옵션

통화 옵션구매자와 판매자 사이의 계약으로, 구매자에게 미리 정해진 가격과 미리 정해진 기간 내에 일정 금액의 통화를 구매할 수 있는 권리가 있지만 의무는 없습니다. 마감 시간 a, 통화의 시장 가격에 관계없이 구매자가 옵션 거래를 수행하려는 경우 특정 기간 내에 구매자에게 통화를 양도할 의무를 작성자(작성자)에게 부과합니다.

통화 옵션은 거래(투기)와 위험 보험(헤징)에 모두 적합한 독특한 거래 수단입니다. 옵션을 사용하면 각 참가자의 개별 전략을 시장 상황에 맞게 조정할 수 있으며 이는 진지한 투자자에게 필수적입니다.

다른 통화 거래 상품의 가격과 비교하여 옵션 가격은 더 많은 요인의 영향을 받습니다. 현물이나 선도계약과 달리 높은 변동성과 낮은 변동성 모두 옵션 시장에서 수익성을 창출할 수 있습니다. 일부의 경우 옵션은 더 저렴한 통화 거래 도구를 나타냅니다. 다른 사람들에게 옵션은 더 큰 보안과 손절매 주문의 정확한 실행을 의미합니다.

통화 옵션은 외환 시장에서 빠르게 성장하는 부문을 차지하고 있습니다. 1998년 4월 이후 옵션은 전체 거래량의 5%를 차지했습니다. 옵션 거래의 가장 큰 허브는 미국이고, 영국과 일본이 그 뒤를 따릅니다.

옵션 가격은 RNV 가격을 기준으로 하며 이 가격에 부차적입니다. 따라서 옵션은 보조 도구입니다. 옵션은 일반적으로 위험 헤징 전략과 관련하여 언급됩니다. 그러나 거래자들은 옵션 사용의 복잡성과 용이성에 대해 혼동하는 경우가 많습니다. 옵션의 힘에 대한 오해도 있습니다.

외환시장에서는 옵션이 현금이나 선물 형태로 제공됩니다. 따라서 이 상품은 "장외거래(OTC)" 또는 중앙 집중식 선물 시장에서 거래됩니다. 대부분의 통화 옵션(약 81%)은 OTC로 거래됩니다(그림 3.3 참조). 이 시장은 현물 및 스왑 시장과 유사하며, 기업은 전화로 은행에 연락할 수 있고, 은행은 직접 또는 브로커를 통해 서로 거래합니다. 이러한 유형의 거래를 통해 거래량, 통화, 계약 마감일, 하루 중 언제든지 최대한의 유연성이 가능합니다. 통화 단위의 수는 정수 또는 분수일 수 있으며, 각각의 가치는 미국 달러 또는 다른 통화로 평가될 수 있습니다.

선물 계약에서 사용 가능한 통화뿐만 아니라 모든 통화를 옵션으로 거래할 수 있습니다. 따라서 거래자는 교차 가격을 포함하여 필요한 모든 통화, 심지어 가장 이국적인 통화의 가격으로 거래할 수 있습니다. 유효 기간은 몇 시간에서 몇 년까지 원하는 대로 설정할 수 있지만 일반적으로 기간은 1주일, 1개월, 2개월 등 정수를 기준으로 설정됩니다. RNV는 지속적으로 운영되므로 문자 그대로 24시간 내내 옵션을 거래할 수 있습니다.

통화 선물에 대한 거래 옵션은 구매자에게 통화 선물을 물리적으로 소유할 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 통화 선물 계약과 달리 통화 옵션 구매에는 초기 계약이 필요하지 않습니다. 현금 준비금(여유). 옵션 가격(프리미엄) 또는 구매자가 판매자(작성자)에게 지불하는 가격은 전반적인 위험사는 사람.

옵션 가격에 영향을 미치는 7가지 주요 요소는 다음과 같습니다.

1. 통화 가격.

2. 파업(행사) 가격.

3. 통화 변동성.

4. 유효기간.

5. 할인율의 차이.

6. 계약 유형(콜 또는 풋).

7. 옵션 모델 – 미국식 또는 유럽식.

외환 프리미엄은 공식 환율과 현재 환율 사이의 양의 차이입니다.

통화옵션의 종류: 콜옵션, 풋옵션

옵션은 기초자산을 매수하거나 매도하는 것일 수 있습니다.

콜옵션은 매수옵션이다. 옵션 매수자에게 매수할 권리를 부여합니다. 기초 자산고정 가격으로.

풋옵션은 매도할 수 있는 옵션입니다. 옵션 구매자에게 기초 자산을 고정 가격으로 판매할 수 있는 권리를 부여합니다.

따라서 네 가지 유형의 옵션 거래가 가능합니다.

통화 옵션 구매

콜옵션 매도(매도)

풋옵션 구매

풋옵션 매도(매도)

콜옵션 매수

이 전략은 특정 제품의 가격이 상승할 것으로 예상될 때 가장 자주 사용됩니다.

이 경우 투자자의 위험은 제품 가격의 일부인 프리미엄에 의해서만 제한됩니다. 그가 80개의 콜 옵션을 매수하는 상황에서 프리미엄은 5입니다. 이는 그가 그 5개만 위험에 처한다는 것을 의미합니다. 이는 옵션을 구매하는 것이 특정 상품을 구매하는 것보다 위험이 적다는 것을 의미합니다. 그러나 이 경우에도 보험료가 위험하므로 투자금액이 소액이라도 투자금 전액을 잃을 가능성이 있습니다.

위험이 적다는 것은 수익이 적다는 것을 의미합니다. 옵션 구매로 인한 이익은 매우 작습니다. 이는 계약에 따라 거래가 고정 가격으로만 수행될 수 있다는 사실 때문입니다.

콜옵션 매도

콜옵션을 매도할 때 매도자는 미리 정해진 가격으로 상품을 인도해야 하기 때문에 상당한 위험을 감수해야 하는데, 소위 언커버 전략(Uncovered Strategy)입니다.

이러한 위험을 감안할 때 판매자가 받을 수 있는 최대 이익은 프리미엄입니다. 따라서 그가 80개의 콜 옵션을 매수할 때 프리미엄은 5입니다. 포지션을 개설하기 위해 콜 옵션을 매도하는 것을 콜 옵션 매도라고 합니다.

풋옵션 매수

이 경우 콜옵션을 매도할 때와 마찬가지로 위험은 프리미엄 규모에 의해서만 제한됩니다. 특정 자산의 가격 하락으로 수익을 창출할 목적으로 옵션을 구매합니다. 주주는 고정된 가격으로 자산을 판매할 권리를 획득하며, 자산 가격이 하락할 경우에만 이익을 얻습니다.

보유자는 상품 가격이 0으로 떨어지는 경우에만 이 거래에서 최대 수입을 받을 수 있습니다. 포지션을 개설하기 위해 풋옵션을 구매하는 것은 풋옵션 매수입니다.

풋옵션 매도

풋옵션을 매도할 때 보유자는 특정 상품을 고정된 가격으로 인도해야 하기 때문에 상당한 위험을 감수하게 됩니다. 또한, 자산의 시장 가격이 하락하면 판매자는 이를 지불해야 합니다. 많은 양감가상각된 물품에 대한 돈. 자산 가격이 0으로 떨어지면 투자자는 계약의 행사 가격과 프리미엄을 잃게 됩니다.

옵션매도에 따른 수익은 행사요청이 없을 것으로 예상하여 이루어집니다. 포지션을 개설하기 위해 풋옵션을 매도하는 것은 풋옵션 매도입니다.

옵션 스타일.

옵션은 스타일이 다릅니다: 유럽식 옵션 또는 유럽식 옵션(유럽식 옵션, 유럽식) 및 미국식 옵션 또는 미국식 옵션(미국식 옵션, 미국식).

그들 사이의 주요 차이점은 실행 조건이 다르다는 것입니다. 다음으로, 옵션 계약의 수명과 같은 요인의 영향으로 인해 유럽 옵션과 미국 옵션의 비용(프리미엄)이 다르다는 것을 알 수 있습니다.

유럽식 옵션은 옵션 만료일 전후로 매우 제한된 기간 내에 행사될 수 있습니다. 공식적으로는 이 날을 옵션계약의 체결일로 정하는 날로 간주한다. 그러나 주문 관행과 조정 절차는 다소 넓은 경계를 미리 결정하지만 그럼에도 불구하고 여전히 범위를 너무 많이 확장하지 않는 특정 시간에 적합합니다.

미국식 옵션은 해당 옵션이 만료되기 전에 언제든지 행사될 수 있습니다. 그러한 옵션의 경우, 실행은 기본 자산의 인도 시기 및 해당 옵션을 실행하는 브로커의 능력과 관련하여 현재 시행 중인 규칙에 의해서만 결정됩니다. 시중에 나와 있는 무전기. 또한, 하루 거래일 동안 실행되는 옵션 계약 수에도 제한이 있을 수 있습니다. 일반적으로 이는 2000개의 옵션 계약입니다.

지역별 통화 옵션 유형

옵션 계약은 장내 옵션 계약과 장외 옵션 계약의 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 전 세계 대부분의 주식, 상품 및 금융 선물 거래소는 자신의 통제 하에 수행되는 거래인 선물 계약을 제공합니다.

교환 옵션은 표준 교환 거래 계약이며 선물 계약과 유사하게 거래됩니다. 그러한 옵션에 대해 거래소는 계약 사양을 설정합니다. 거래를 체결할 때 거래 참가자는 옵션 프리미엄 금액만 협상합니다. 다른 모든 매개변수는 표준이며 거래소에서 설정합니다. 옵션에 대해 거래소가 게시한 견적은 다음과 같습니다. 평균값이 옵션에 대한 일일 프리미엄. 주식 거래의 관점에서 보면 행사 가격이나 만료 날짜가 다른 옵션은 다른 계약으로 간주됩니다. 장내 옵션의 경우 청산소는 각 옵션 계약에 대한 참가자의 포지션 기록을 보관합니다. 즉, 거래 참가자는 하나의 계약을 매수할 수 있으며, 유사한 계약을 매도하는 경우 그의 포지션은 종료됩니다. 거래소 청산소는 옵션 계약의 각 당사자에 대한 거래 상대방입니다. 거래소에서 거래되는 옵션에는 마진 수수료(보통 옵션 판매자만 지불)를 부과하는 메커니즘도 있습니다.

장외옵션과 달리 장외옵션은 거래 체결 시 참가자들이 합의하는 임의의 조건에 따라 체결됩니다. 체결 기술은 선도 계약과 유사합니다.

환전에 종사하는 모든 전문 투자자는 다양한 통화를 사용합니다. 금융 상품. 가장 일반적인 것 중 하나는 통화 옵션입니다.

이러한 계약은 위험을 회피하는 데 사용됩니다. 이는 일반적으로 거래자 자본에 대한 잠재적 위험을 크게 줄일 수 있는 보호 메커니즘이라고 합니다.

통화 옵션은 판매자와 구매자(옵션 계약의 미래 소유자) 사이에 체결되는 선도 거래입니다. 기존 규칙에 따라 옵션 구매자는 일정 금액의 통화를 구매하거나 판매할 수 있는 권리를 받습니다. 정해진 날짜에 문제의 기본 자산은 계약 체결 당시 고정된 환율, 즉 옵션 행사 가격에 따라 다른 통화로 교환될 수 있습니다.

현재 이러한 계약의 수많은 유형이 시장에 판매되고 있습니다. 실제로 그 수는 거래소에서 거래되는 수량에 따라 제한됩니다. 국가 통화. 예를 들어, 통화 옵션에는 파운드 스털링을 일본 엔으로, 유로를 일본 엔으로 교환하는 것이 포함될 수 있습니다. 스위스 프랑크, 호주 달러를 유로로 등등.

투자자는 기준통화와 거래통화의 차이를 이해해야 합니다. 거래자가 이러한 개념을 혼동하면 그러한 터무니없는 실수로 인해 큰 손실을 입을 수 있습니다. 거래 통화는 통화 단위, 옵션 계약의 행사 가격을 표현하는 데 사용됩니다. 기본 통화는 계약 만료 시 옵션 보유자가 판매하거나 구매하는 화폐 단위입니다.

모든 통화 옵션 계약에는 특정 필수 조건이 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• 잘;
• 판매되는 자산 금액;
• 옵션행사기간.

고정 환율에는 여러 가지 이름이 있습니다. 계약 실행 가격 또는 파업이라고도 합니다.

금액은 일반적으로 판매되는 투자 자산의 단위 수로 이해됩니다. 일반적으로 문제의 옵션 계약은 최소 1,000개 이상입니다. 예를 들어 3,000유로 또는 7,000,000파운드 스털링입니다. 최대 제한 측면은 없습니다.

옵션의 행사일 또는 만료일은 계약이 행사되어야 하는 날짜입니다.

거래자는 통화 옵션 계약에 엄격한 조건이 있다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 결론이 나온 후에도 위에서 설명한 필수 조건은 변경되지 않습니다.

기존 유형

시장에서 통화 옵션의 주요 구분은 콜 계약과 풋 계약으로 분류되는 것입니다. 첫 번째 경우에는 자산 구매와 관련하여 거래가 이루어지고 두 번째 경우에는 판매가 이루어집니다.

또한 고려 중인 기기를 여러 그룹으로 나눌 수 있는 몇 가지 분류가 더 있습니다.

통화 옵션 계약은 장외 거래 또는 장외 거래가 가능합니다. 첫 번째 유형의 상품은 해당 거래소의 틀 내에서 거래를 수행하는 것입니다. 이러한 통화 옵션은 다음 날짜에 체결됩니다. 표준 조건, 이는 이 시장의 각 참가자에게 동일합니다.

두 번째 유형은 다음을 의미합니다. 특별한 경우, 옵션 계약 당사자는 교환의 틀 밖에서 행동합니다. 결과적으로 그들은 통화 옵션 실행을 위한 개별 조건 패키지를 개발하고 적용할 수 있습니다.

또한 통화 옵션을 미국 상품과 유럽 상품으로 나누는 것이 중요합니다. 유럽 ​​계약은 이행 날짜와 관련하여 매우 엄격합니다. 당사자들은 합의에 의해 지정된 날에만 이를 시행할 수 있습니다. 이와 관련하여 미국 도구는 더 부드럽습니다. 만료일까지 언제든지 닫을 수 있습니다.

거래 기능

투자자는 다양한 추측을 위해 통화 옵션을 사용할 수 있습니다. 동시에 위험 헤징은 실제로 적용할 때 가장 인기 있는 전략입니다.

콜옵션은 기준통화 호가 시장에 상승 추세가 있거나 매도 포지션을 헤지해야 할 때 사용됩니다. 그 반대. Put 옵션은 가격 하락 추세가 있을 때 거래자에게 매수 포지션이나 수입에 대한 보험을 제공하도록 설계되었습니다.

많은 투자자들이 다음 전략을 실행합니다. 그들은 특정 통화의 시세 증가를 위한 선물 계약과 해당 통화 판매를 위한 옵션 계약을 동시에 보유하고 있습니다. 따라서 그들은 가능한 시장 변동으로부터 스스로를 보호합니다.

이러한 상황에서 기초 자산의 가격이 상승하면 거래자는 선물로 이익을 얻지만 옵션으로 인해 손실을 입게 됩니다. 후자의 규모는 옵션 계약 구매 비용과 동일합니다. 결과적으로, 투자자의 최종 이익은 선물 이익과 옵션 프리미엄의 차액과 같습니다.

구매처 및 구매방법

통화 옵션에 접근하려면 몇 가지 단계를 수행해야 합니다.

• 우리는 고객 계좌를 개설하는 것부터 시작합니다. 거래 플랫폼증권중개회사 중 하나.
• 무료로 다운로드하고 설치하세요 소프트웨어 SmartX. 그것의 도움으로 투자자는 실시간으로 거래를 수행할 수 있습니다.
• 선택적인 단계는 선택한 브로커의 직원으로부터 조언을 얻는 것입니다. 그러나 신규 거래자가 이 단계를 무시해서는 안 됩니다.
• SmartX 단말기 사용에 관심이 있는 옵션을 구매하세요.

이 이론적 정보는 통화 옵션의 본질과 교환 거래에서의 사용 특징에 대한 귀하의 의견을 형성하기에 충분합니다.

통화 옵션은 구매자에게 통화의 시장 가격에 관계없이 미리 정해진 가격과 미리 정해진 기간 내에 지정된 금액의 통화를 구매할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 구매자와 판매자 간의 계약입니다. 구매자가 옵션 거래를 수행하려는 경우 특정 기간 내에 구매자 통화를 구매자에게 전달해야 하는 의무를 작성자(작성자)에게 부과합니다.

통화 옵션은 거래(투기)와 위험 보험(헤징)에 모두 적합한 독특한 거래 수단입니다. 옵션을 사용하면 각 참가자의 개별 전략을 시장 상황에 맞게 조정할 수 있으며 이는 진지한 투자자에게 필수적입니다.

다른 통화 거래 상품의 가격과 비교하여 옵션 가격은 더 많은 요인의 영향을 받습니다. 현물이나 선도계약과 달리 높은 변동성과 낮은 변동성 모두 옵션 시장에서 수익성을 창출할 수 있습니다. 일부의 경우 옵션은 더 저렴한 통화 거래 도구를 나타냅니다. 다른 사람들에게 옵션은 더 큰 보안과 손절매 주문의 정확한 실행을 의미합니다.

통화 옵션은 외환 시장에서 빠르게 성장하는 부문을 차지하고 있습니다. 1998년 4월 이후 옵션은 전체 거래량의 5%를 차지했습니다(그림 3.1 참조). 옵션 거래의 가장 큰 허브는 미국이고, 영국과 일본이 그 뒤를 따릅니다.

옵션 가격은 RNV 가격을 기준으로 하며 이 가격에 부차적입니다. 따라서 옵션은 보조 도구입니다. 옵션은 일반적으로 위험 헤징 전략과 관련하여 언급됩니다. 그러나 거래자들은 옵션 사용의 복잡성과 용이성에 대해 혼동하는 경우가 많습니다. 옵션의 힘에 대한 오해도 있습니다.

외환시장에서는 옵션이 현금이나 선물 형태로 제공됩니다. 따라서 이 상품은 "장외거래(OTC)" 또는 중앙 집중식 선물 시장에서 거래됩니다. 대부분의 통화 옵션(약 81%)은 OTC로 거래됩니다(그림 3.3 참조). 이 시장은 현물 및 스왑 시장과 유사합니다. 기업은 전화로 은행에 연락할 수 있으며, 은행은 직접 또는 브로커를 통해 서로 거래합니다. 이러한 유형의 거래를 통해 거래량, 통화, 계약 마감일, 하루 중 언제든지 최대의 유연성이 가능합니다. 통화 단위 수

정수 또는 분수일 수 있으며 각각의 가치는 미국 달러와 기타 통화로 평가될 수 있습니다.

쌀. 3.3. OTC 시장과 조직화된 외환시장 간의 옵션 거래량 분포: 1 - OTC 부문; 2 - 조직 무역 부문.

선물 계약에서 사용 가능한 통화뿐만 아니라 모든 통화를 옵션으로 거래할 수 있습니다. 따라서 거래자는 교차 가격을 포함하여 필요한 모든 통화, 심지어 가장 이국적인 통화의 가격으로 거래할 수 있습니다. 유효 기간은 몇 시간에서 몇 년까지 임의의 값으로 설정할 수 있지만 일반적으로 기간은 1주, 1개월, 2개월 등 정수를 기준으로 설정됩니다. RNV는 지속적으로 운영되므로 문자 그대로 24시간 내내 옵션을 거래할 수 있습니다.

통화 선물에 대한 거래 옵션은 구매자에게 통화 선물을 물리적으로 소유할 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 통화 선물 계약과 달리 통화 옵션 구매에는 초기 현금 준비금(마진)이 필요하지 않습니다. 옵션 가격(프리미엄) 또는 구매자가 판매자에게 지불하는 가격(작가^)은 구매자의 전반적인 위험을 반영합니다.

옵션 가격에 영향을 미치는 7가지 주요 요소는 다음과 같습니다.

1 . 통화 가격.

2. 파업(행사) 가격.

3. 통화 변동성.

4. 유효기간.

5. 할인율의 차이.

6. 계약 유형(콜 또는 풋).

7. 옵션 모델 - 미국식 또는 유럽식.

통화 가격은 주요 가격 구성 요소이며 이를 고려하여 다른 모든 요소를 ​​비교하고 분석합니다.

외환. 성공적인 외환시장 거래를 위한 전자가이드

forexSwiss.com^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^k 3장

물가. 옵션 사용 필요성을 결정하고 수익성에 영향을 미치는 것은 통화 가격의 변화입니다. 옵션 프리미엄에 대한 통화 가격의 영향은 옵션 가치에 영향을 미치는 요소를 논의할 때 가격 책정 측면을 설명하는 데 사용되는 첫 번째 그리스 문자의 이름을 딴 "델타" 지수로 측정됩니다.

델타 또는 간단히 A는 옵션 가격 책정 모델(OPM)의 첫 번째 파생 모델입니다.

이 지수는 세 가지 측면에서 볼 수 있습니다.

1 . 통화 가격 변동에 따른 통화 옵션(CVO) 가격 변동입니다. 예를 들어, A=0.5인 옵션 가격 변동은 통화 가격 변동의 절반일 것으로 예상됩니다. 따라서 통화 가격이 10% 상승하면 옵션 가격은 이 통화 5% 증가할 것으로 예상된다.

2. 옵션의 위험 보장 정도(헤지 비율)는 어떻습니까? 통화 선물균형 잡힌 위험(중립 헤지)을 설정하는 데 필요합니다. 예를 들어, A=0.5인 경우 각 선물 계약에 대해 두 개의 옵션 계약이 필요합니다.

3. 이론적이거나 동등한 지분 포지션. 이 접근 방식을 사용하면 "델타"는 콜 매수자가 "매수" 포지션(롱)에 있거나 pU/a 구매자가 "매도" 포지션(매도)에 있는 통화 선물 계약의 일부를 나타냅니다. 동일한 지표 A=0.5를 사용하면 이는 풋옵션 매수자가 통화 선물 계약의 1/2을 매도하고 있음을 의미합니다.

거래자는 현물, 되돌릴 수 없는 선도 또는 선물 시장에서 가격을 보장할 수 없어 델타 포지션이 일시적으로 헤지되지 않을 수 있습니다. 높은 보험 비용과 비정상적으로 높은 변동성의 위험을 피하기 위해 거래자는 원래 옵션의 포지션을 다른 옵션으로 헤지할 수 있습니다. 이러한 위험 중립화 방법을 "감마" 또는 "베가" 보험이라고 합니다.

감마(G)는 "옵션의 곡률"이라고도 알려져 있습니다. 이는 옵션 가격 책정 모델(OPM)의 2차 파생 모델이며 옵션의 델타 또는 델타 민감도의 변화 정도를 나타냅니다. 예를 들어, A=0.5이고 G=0.05인 옵션은 통화 가격이 1포인트 상승하면 A=0.55, 가격이 1포인트 하락하면 A=0.45가 됩니다. "감마"는 0에서 100%까지 다양합니다. 감마가 높을수록 델타의 감도가 높아집니다. 따라서 감마를 통화 이동에 따른 옵션 가속도를 나타내는 지표로 해석하는 것이 유용할 수 있습니다.

외환. 성공적인 외환시장 거래를 위한 전자가이드

"베가"는 옵션 프리미엄 가치에 대한 변동성의 영향을 특징으로 합니다. "베가"(=)는 변동성 변화에 따른 이론적 옵션 가격의 민감도를 나타냅니다. 예를 들어, z=0.2는 추정 변동성이 1% 증가할 때마다 프리미엄이 2% 증가하고 추정 변동성이 1% 감소할 때마다 프리미엄이 2% 감소합니다.

옵션은 지정된 기간 동안 판매되며, 그 이후에는 만료일이라고 알려진 날짜가 있습니다. 옵션을 행사하려는 구매자는 만료일 또는 그 이전에 옵션 작성자에게 이를 통지해야 합니다. 그렇지 않으면 작가^는 법적 의무로부터 면제됩니다. 만료 후에는 옵션을 행사할 수 없습니다.

시간 가치 하락이라고도 알려진 지수인 세타(T)는 통화 변동이 매우 느리거나 전혀 없어 옵션의 이론적 가치가 손실될 때 사용됩니다.

예를 들어, T=0.2는 통화 가격이 변하지 않는 날마다 프리미엄^ 0.02의 손실을 의미합니다. 내부 가격은 시간에 따라 달라지지 않지만 외부 가격은 달라집니다. 시간이 지남에 따라 가능한 종료 횟수가 지속적으로 감소하므로 만료가 가까워짐에 따라 시간 붕괴가 증가합니다. 시간 요소의 영향은 등가격 옵션에서 최대이고 내가격 옵션에서 최소입니다. 외가격 옵션에 대한 이 요소의 영향 정도는 이 간격 내 어딘가에 있습니다.

외환 시장의 입찰-오퍼 스프레드로 인해 옵션 매도 및 되돌릴 수 없는 선도거래가 너무 비싸질 수 있습니다. 옵션이 깊은 내가격에 도달하는 경우 빠른 행사를 통해 얻을 수 있는 할인율 차이가 옵션 가치를 초과할 수 있습니다. 옵션 규모가 작거나 만료가 가까워지고 옵션의 가치가 내재가치로만 구성되어 있는 경우 조기 행사가 바람직할 수 있습니다.

외환 옵션은 두 브로커(딜러) 간의 계약입니다. 이 계약에 따라 한 브로커(딜러)는 옵션을 작성하여 전송하고 다른 브로커(딜러)는 옵션을 구매하고 옵션 조건에 지정된 기간 내에 정해진 비율(행사 가격)로 일정 금액을 구매할 수 있는 권리를 받습니다. 옵션을 작성한 사람의 통화(옵션 구매) 또는 이 통화를 그 사람에게 판매(풋옵션).

따라서 옵션 매도자는 해당 통화를 매도(또는 구매)할 의무가 있지만 옵션 매수자는 이를 수행할 의무가 없습니다. 그는 통화를 살 수도 있고 안 살 수도 있습니다(팔거나 팔지 않을 수도 있습니다).

옵션은 특별한 형태의 보험입니다. 통화 위험, 위험으로부터 구매자를 보호 불리한 변화합의된 행사 가격보다 높은 환율로 환율을 조정하고, 환율이 행사 가격보다 높은 방향으로 자신에게 유리한 방향으로 움직일 경우 그에게 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

행사 가격 대비 환율(즉, 현재)의 증가를 업사이드(영어 upside - top side)라고 합니다. 행사 가격에 비해 환율이 하락하는 것을 하방이라고 합니다.

옵션에는 세 가지 유형이 있습니다.

구매 옵션 또는 옵션 com(영어 통화에서). 이 옵션은 옵션 구매자가 잠재적인 가치 상승을 방지하기 위해(또는 예상하여) 통화를 구매할 권리(의무는 아님)를 가짐을 의미합니다.

풋옵션 또는 풋옵션(shgl.рШ에서). 이러한 유형의 옵션은 옵션 구매자가 잠재적인 가치 하락을 예상하여 통화를 매도할 권리(의무는 아님)를 가짐을 의미합니다.

이중 옵션(영어 풋콜 옵션) 또는 랙 옵션(독일 스톨리지). 이러한 유형의 옵션은 옵션 구매자가 해당 통화를 기초 가격으로 매수 또는 매도할 수 있는 권리(그러나 동시에 매수 및 매도할 수는 없음)를 가짐을 의미합니다.

옵션은 기간을 나타냅니다. 이는 옵션을 행사할 수 없는 날짜(또는 기간)입니다.

옵션에는 유럽식과 미국식의 두 가지 스타일이 있습니다.

유럽식은 옵션이 정해진 날짜에만 행사될 수 있음을 의미합니다.

미국식은 옵션 기간 내 언제든지 옵션을 행사할 수 있다는 의미입니다.

옵션에는 고유한 요율이 있습니다. 이것이 바로 행사 가격입니다. 옵션 금리는 통화를 사고 팔 수 있는 가격입니다. 옵션 자산.

옵션 구매자는 옵션 판매자 또는 옵션을 발행한 사람에게 프리미엄이라는 수수료를 지불합니다.

프리미엄은 옵션의 가격입니다. 옵션 매수자의 위험은 이 프리미엄으로 제한되며, 옵션 매도자의 위험은 수령한 프리미엄만큼 감소합니다.

옵션을 보유하면 소유자는 미래의 의무가 불확실할 경우 유연하게 대응할 수 있습니다. 옵션 거래는 옵션 소유자를 구속하지 않으므로 옵션이 행사되지 않으면 소유자는 해당 옵션을 재판매하거나 행사하지 않은 상태로 둘 수 있습니다. 통화 옵션은 다음과 같이 거래됩니다. 외환시장미국, 런던, 암스테르담, 홍콩, 싱가포르, 시드니, 밴쿠버 및 몬트리올 시장을 포함하여 전 세계적으로 판매됩니다. 이 모든 시장에는 세 가지 유형의 통화 옵션이 거래됩니다.

유럽식 일반의약품 옵션. 이러한 옵션은 계약 규모 및 실행 날짜 측면에서 필요에 따라 고객(수출업자 및 수입업자)을 위해 은행에서 작성합니다. 옵션을 발행한 은행은 일반적으로 위험을 회피하기 위해 다른 은행과 선도 계약을 체결하거나 거래소와 옵션 계약을 체결합니다.

필라델피아 증권 거래소에서 80년대 초반에 처음 거래되기 시작한 상장 거래 통화 옵션;

예를 들어 시카고 무역위원회에서 거래되는 통화 선물 옵션.

표 24.7은 언론에 공개된 통화 옵션 시세에 대한 데이터 형식을 보여줍니다.

표 24.7

옵션 계약 요율 견적 필라델피아 교환 옵션 옵션 및 기본 CA1IS - 최종 풋 - 최종 행사 가격 단위당 31,250 GBP 3월 4월 6월 3월 4월 В 파운드 158 R R R R 1.44 /y 160.44 159 R R R 1.07 R R 160.44 160 2.00 R 3.55 1.53 R R 160.44 162 0.87 R 2.50 R R R 160.44 163 0.75 R S R R S 160.44 164 0.50 R R R R R

R 기호는 해당 옵션에 대한 거래가 해당 날짜에 수행되지 않았음을 의미하고 S 기호는 해당 옵션이 존재하지 않음을 의미합니다.

위의 데이터를 보면 파운드 스털링의 현재 환율이 1파운드당 160.44센트라는 것이 분명합니다. Art., 31,250 f를 구매하거나 판매하는 옵션을 구매할 수 있습니다. 미술. 파업 가격은 파운드당 158~164센트입니다. 미술. 더욱이 특정 날짜에 기존 옵션이 모두 거래된 것은 아니지만 6월 옵션은 행사 가격이 1f당 163센트였습니다. 미술. 증권 거래소에 없었습니다.

예. 환전소에서는 거래량 - 10,000달러라는 매개변수를 사용하여 미국 달러를 구매할 수 있는 옵션을 제공합니다. 미국; 기간 - 3개월

옵션 요율(행사 가격) - 27루블/달러. 미국; 보너스 - 0.5 문지름/돌. 미국 스타일 - 유럽식.

그러한 옵션을 구매하면 소유자는 10,000달러를 구매할 수 있습니다. 27 루블의 비율로 3 개월 만에 미국. 1달러에, 즉 통화 구매 비용은 270,000 루블입니다. (10,000달러 x 27루블).

옵션 계약을 체결할 때 옵션 구매자는 옵션 판매자에게 5,000루블의 프리미엄을 지불합니다. (10,000달러 x 0.5루블). 옵션 및 해당 통화를 구매하는 데 드는 총 비용은 275,000 루블입니다. (RUB 270,000 + RUB 5,000).

옵션을 구매함으로써 구매자는 옵션 증가에 대해 완전한 보호를 받을 수 있습니다. 환율. 이 예에서 구매자는 27루블의 통화 구매율을 보장받습니다. 1달러에 미국. 옵션 행사 시 현물 환율이 옵션 환율보다 높은 경우에도 구매자는 27루블/달러 환율로 통화를 구매하게 됩니다. 미국은 시장에서 통화 가치 상승으로 이익을 얻을 것입니다. 옵션이 행사되는 날 현물 금리가 옵션 금리보다 낮을 경우, 구매자는 옵션을 거부하고 옵션 금리보다 낮은 금리로 현금 시장에서 달러를 구매할 수 있습니다. 따라서 그는 환율 하락으로 이익을 얻습니다1.

행사 시 통화를 구매할 수 있는 옵션의 경우 유효 환율은

따라서 통화 구매 옵션 행사가 더 수익성이 높은(통화를 더 저렴하게 구매할 수 있게 하는) 조건은 다음과 같은 형식을 갖습니다.

이는 Yaa 조건과 동일합니다. 1 선물 및 옵션 거래 전략은 WeisweilerR에 자세히 설명되어 있습니다. 중재. 금융 및 상품 시장에서의 운영 가능성 및 기술/Trans. 영어로부터 M.: Zerich-PEL, 1993. pp. 139-144; 주식 포트폴리오(발행인, 투자자, 주주 장부, 주식 중개인 장부, 금융 중개인 장부)/Ans. 에드. Yu.B. 루빈, V.I. Soldatkin. 남: Somintek, 1992. P. 69-721; Edler A. 증권 거래소에서 플레이하고 승리하는 방법 / Transl. 영어로부터 M.: KRON-PRESS, 1996.