ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა პრემიერ მინისტრს დიმიტრი მედვედევს გაუგზავნა წინადადებები „სავალუტო კონტროლის მოდერნიზების ღონისძიებების შესახებ“, ისინი ითვალისწინებს სავალუტო კანონმდებლობის ლიბერალიზაციას, ხოლო მთავრობას და ცენტრალურ ბანკს აძლევს უფლებას დააწესონ მკაცრი სავალუტო შეზღუდვები კრიზისის დროს. ლიბერალიზაციის წინადადებებს შორის არის ექსპორტიორების გათავისუფლება რუსეთში სავალუტო შემოსავლის დაბრუნების ვალდებულებისაგან. ამის შესახებ სამშაბათს იტყობინება გაზეთი „ვედომოსტი“ მოხსენების ასლზე დაყრდნობით. გავრცელებული ინფორმაციით, დოკუმენტის ავთენტურობა ორმა ფედერალურმა ოფიციალურმა პირმა დაადასტურა.

სავალუტო კანონმდებლობის ლიბერალიზაციის მიზნით, ფინანსთა სამინისტროს სურს გააუქმოს ქვეყანაში საექსპორტო შემოსავლების სავალდებულო დაბრუნება და სანაცვლოდ სთხოვს, რომ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს და მთავრობას მიეცეს უფლება დაწესდეს მკაცრი სავალუტო შეზღუდვები სავალუტო პერიოდის განმავლობაში. კრიზისი.

ამ შეზღუდვებს შორისაა ექსპორტიორებისგან ფულის რეპატრიაცია, უცხოური ვალუტის უცვლელად გაყიდვა, უცხოური ვალუტის ყიდვის ნებართვის მოპოვება, გარკვეული სახის სავალუტო ოპერაციებისთვის სპეციალური ანგარიშების გახსნა და მათთვის ფულის რეზერვირების მოთხოვნა, წერს გაზეთი. აღნიშნული ცვლილებების შეტანას ვარაუდობენ კანონში სავალუტო კონტროლის შესახებ. ახლა სავალუტო ოპერაციები რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის შეიძლება განხორციელდეს შეზღუდვების გარეშე.

ეკონომიკის სამინისტრო სავალუტო შემოსავლების რეპატრიაციის კუთხით სავალუტო კონტროლის შემსუბუქების მომხრეა. დეპარტამენტის ხელმძღვანელმა მაქსიმ ორეშკინმა ამ ზომას უწოდა ნარჩენი, რომელიც ხელს უშლის სრულფასოვან ვაჭრობას.

ერთ-ერთმა ფედერალურმა ჩინოვნიკმა, რომლის სახელსა და პოზიციას გაზეთი არ ასახელებს, განმარტა, რომ ფინანსთა სამინისტრომ შემოგვთავაზა ასეთი ზომები „ყოველ შემთხვევაში“, 2014 წლის გამოცდილება გვაიძულებს მზად ვიყოთ ნებისმიერი სიტუაციისთვის, თუმცა ახლა ამის საფუძველი არ არსებობს. შეშფოთება. რა ჩაითვლება ასეთ შემთხვევად, ჯერ კიდევ განიხილება.

2014 წელს მიღებულ იქნა კანონი, რომელიც მთავრობას აძლევდა უფლებას საექსპორტო ტრანზაქციებზე ანგარიშსწორების მინიმალური წილი დააწესოს რუბლებში. ახალ წესს ექნება ფართო მოქმედების სფერო და გავრცელდება ყველასთვის, ამბობს ოფიციალური პირი, მათ შორის, ვინც დროებით ინვესტირებას ახდენს რუსულ აქტივებში. ინვესტორებმა შეიძლება ნეგატიურად მიიღონ ასეთი ზომები, აღიარებს ის და გვპირდება, რომ ფრთხილად იმოქმედებს.

BCS-ის მთავარი ეკონომისტი ვლადიმერ ტიხომიროვი თვლის, რომ ეს შეიძლება ნაწილობრივ იყოს განპირობებული აშშ-ს სანქციების გაფართოებისა და რუსეთის სუვერენული ვალის ფლობის აკრძალვის დაწესებით. მისი აზრით, სანქციების დაწესება ძლიერ დაძაბულობას შექმნის ობლიგაციების ბაზარზე, განსაკუთრებით სუვერენულ ობლიგაციებზე. გასულ წელს ბევრმა უცხოელმა იყიდა ისინი მაღალი მომგებიანობის გამო, მათ შორის ბევრი ამერიკელია - ეს საფრთხეს უქმნის ვალუტაზე მოთხოვნის მკვეთრ ზრდას.

პრემიერ-მინისტრ დიმიტრი მედვედევს ამ თემაზე შეხვედრები არ ჰქონია, განაცხადა მისმა პრესმდივანმა ნატალია ტიმაკოვამ. ცენტრალური ბანკის წარმომადგენელმა წერილზე ოპერატიულად კომენტარის გაკეთება ვერ შეძლო. ფინანსთა სამინისტროს წარმომადგენელი პრემიერთან მიმოწერაზე კომენტარს არ აკეთებს.

მოსკოვი, 24 ოქტომბერი - Vesti.Ekonomika. ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა მთავრობას სავალუტო კონტროლის მოდერნიზაციის ღონისძიებები გააცნო. მათ შორის არის ქვეყანაში საექსპორტო შემოსავლების სავალდებულო დაბრუნების გაუქმება.

ფინანსთა სამინისტრო ასევე სთავაზობს ცენტრალურ ბანკს და მთავრობას კრიზისის დროს მკაცრი სავალუტო შეზღუდვების დაწესების უფლება მისცეს, „ვედომოსტი“ მოჰყავს სავალუტო კონტროლის მოდერნიზაციის ღონისძიებების დებულებებს.

ზომებს შორისაა ექსპორტიორებისგან ფულის რეპატრიაციის, უცხოური ვალუტის უცვლელად გაყიდვის, უცხოური ვალუტის ყიდვის ნებართვის მოპოვების, გარკვეული სახის სავალუტო ოპერაციებისთვის სპეციალური ანგარიშების გახსნის და მათთვის ფულის რეზერვის მოთხოვნა.

მსგავსი ცვლილებების შეტანა შემოთავაზებულია კანონში სავალუტო კონტროლის შესახებ.

ახლა სავალუტო ოპერაციები რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის შეიძლება განხორციელდეს შეზღუდვების გარეშე.

2017 წლის ოქტომბერში, რუსეთის ფედერაციის მთავრობამ სახელმწიფო სათათბიროს წარუდგინა ორი კანონპროექტი, რომელიც საშუალებას აძლევდა სავალუტო შემოსავლის რუბლში დაბრუნებას.

კანონპროექტები მიზნად ისახავს ვალუტის კონტროლის წესების გაუმჯობესებას დაზღვეული მოვლენების შემთხვევაში, როდესაც რუსი ექსპორტიორები აზღვევენ დებიტორულ დავალიანებას უცხოელი მყიდველებისგან.

პირველი კანონპროექტი გვთავაზობს 2003 წლის 10 დეკემბრის ფედერალურ კანონში №173-FZ "ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ" რეზიდენტის აღიარების შესაძლებლობას, როგორც შეასრულა უცხოური ვალუტის შემოსავლების რეპატრიაცია, ხოლო უცხოური ვალუტის მიღების უზრუნველსაყოფად. ან რუსეთის ფედერაციის ვალუტა მათ საბანკო ანგარიშებზე ავტორიზებულ ბანკებში, მიღებული ტრანზაქციის შედეგად, რომელიც უზრუნველყოფს არარეზიდენტის ვალდებულებების შესრულებას საგარეო სავაჭრო ხელშეკრულებით (კონტრაქტით) დადგენილი წესით და ვადებში. შესაბამისი გარიგება.

ამავდროულად, მიღებული თანხის ოდენობა უნდა იყოს ტოლი ან აღემატებოდეს იმ ღირებულებას, რომელიც დადგენილია საქმიანობის განხორციელების წესით, რათა უზრუნველყოს უცხოური მხარეების ვალდებულებების შესრულება რუსული საქონლის (სამუშაოების, სერვისების) ექსპორტისას და ინვესტიციების განხორციელებისას რუსეთის ფარგლებს გარეთ. .

ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25-ე მუხლის მე-4 შენიშვნა ადგენს, რომ რეზიდენტის საბანკო ანგარიშებზე სადაზღვევო კონტრაქტით სადაზღვევო თანხის ჩარიცხვის შემთხვევაში არარეზიდენტის მიერ უცხო ქვეყნის ვალდებულებების შეუსრულებლობის რისკებზე. სავაჭრო ხელშეკრულება (ხელშეკრულება) დადგენილი წესით და სადაზღვევო ხელშეკრულებით გათვალისწინებულ ვადებში სადაზღვევო შემთხვევის დადგომისას ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25-ე მუხლის მე-4 ნაწილით გათვალისწინებული პასუხისმგებლობა არ ვრცელდება. რეზიდენტი.

შემოთავაზებული კანონპროექტის თანახმად, 1 ცვლილებები ფედერალურ კანონში No. 173-FZ, რეზიდენტი, იმ შემთხვევაში, თუ სადაზღვევო გადახდა ჩაირიცხება მის საბანკო ანგარიშებზე სადაზღვევო ხელშეკრულებით, არა-ის მიერ ვალდებულებების შეუსრულებლობის რისკებისთვის. - საგარეო ვაჭრობის ხელშეკრულებით რეზიდენტი აღიარებულია სავალუტო შემოსავლების რეპატრიაციის ვალდებულების შემსრულებლად და, შესაბამისად, არ არსებობს ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25 მუხლის მე-4 ნაწილით გათვალისწინებული სამართალდარღვევის შემადგენლობა.

ამასთან დაკავშირებით, შემოთავაზებულია შესაბამისი ცვლილებების შეტანა ფედერალურ კანონში „რუსეთის ფედერაციის ცალკეულ საკანონმდებლო აქტებში ცვლილებების შეტანის შესახებ, რათა გაუმჯობესდეს საექსპორტო კრედიტებისა და ინვესტიციების დაზღვევის მექანიზმი ბიზნეს და პოლიტიკური რისკებისგან“, ამ კანონის მე-2 მუხლის აღიარებით. ფედერალური კანონი, რომელიც შემოღებულ იქნა ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის მე-4 მუხლის 15.25-ე შენიშვნაში.

მეორე კანონპროექტით 2 შემოთავაზებულია ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25-ე მუხლის მე-4 შენიშვნის ბათილად ცნობა გადაჭარბებულ ნორმად.

კანონპროექტების მიღება შესაძლებელს გახდის რუსული პროდუქციის ექსპორტიდან სავალუტო შემოსავლების დაბრუნებასთან დაკავშირებული ურთიერთობების სავალუტო რეგულირების ნორმების დუბლირების აღმოფხვრას და სტრატეგიულად მნიშვნელოვანი პროექტების განმახორციელებელ რუს ექსპორტიორებზე ადმინისტრაციული ტვირთის შემცირებას.



ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა პრემიერ-მინისტრ დიმიტრი მედვედევს მოახსენა „ვალუტის კონტროლის მოდერნიზაციის ღონისძიებების შესახებ“. გაზეთ „ვედომოსტის“ ცნობით, რომელმაც ნახა დოკუმენტის ასლი (მისი ავთენტურობა დაადასტურა ორმა ფედერალურმა ჩინოვნიკმა), სილუანოვი აღიარებს, რომ აუცილებელია სავალუტო კანონმდებლობის ლიბერალიზაცია, მაგალითად, ქვეყანაში საექსპორტო შემოსავლების სავალდებულო დაბრუნების გაუქმება. მაგრამ სანაცვლოდ ის ითხოვს ცენტრალურ ბანკს და მთავრობას კრიზისის დროს მკაცრი სავალუტო შეზღუდვების დაწესების უფლება.

კერძოდ, ხელისუფლებას უნდა ჰქონდეს უფლება, მოსთხოვოს ექსპორტიორებს ფულის რეპატრიაცია, ვალუტის უპრობლემოდ გაყიდვა, ვალუტის შეძენის ნებართვის მოპოვება, სპეციალური ანგარიშების გახსნა გარკვეული სახის სავალუტო ოპერაციებზე და მათთვის ფულის რეზერვირება. მსგავსი ცვლილებების შეტანა შემოთავაზებულია კანონში სავალუტო კონტროლის შესახებ. ახლა სავალუტო ოპერაციები რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის შეიძლება განხორციელდეს შეზღუდვების გარეშე.

ეს არის „ყოველ შემთხვევაში“ ზომები, განმარტავს ფედერალური ჩინოვნიკი: 2014 წლის გამოცდილება გვაიძულებს მზად ვიყოთ ნებისმიერი სიტუაციისთვის, თუმცა ახლა შეშფოთების საფუძველი არ არსებობს. შემდეგ მიიღეს კანონი, რომელიც მთავრობას აძლევდა უფლებას დაედგინა გადახდების მინიმალური წილი რუბლებში საექსპორტო ოპერაციებისთვის. ახალ წესს ექნება ფართო მოქმედების სფერო და გავრცელდება ყველასთვის, ამბობს ოფიციალური პირი, მათ შორის, ვინც დროებით ინვესტირებას ახდენს რუსულ აქტივებში. ინვესტორებმა შეიძლება მიიღონ ზომები უარყოფითად, აღიარებს ის და გვპირდება, რომ ფრთხილად იმოქმედებს.

რა განიხილება ასეთ საქმედ, ჯერ კიდევ განიხილება, ასკვნის ოფიციალური პირი. ყველას ახსოვს, თუ როგორ 2014 წლის დეკემბერში უბრალოდ არ იყო ვალუტა ბაზარზე და პრეზიდენტ ვლადიმერ პუტინს ხელით მოუწია მსხვილ ექსპორტიორებთან დარეკვა, იხსენებს კიდევ ერთი ოფიციალური პირი, არ ახსნის რატომ დაუბრუნდნენ ისინი ახლა ამ თემას.

ნაწილობრივ, ეს შესაძლოა განპირობებული იყოს აშშ-ს სანქციების გაფართოებით და რუსეთის სუვერენული ვალის აკრძალვის დაწესებით, ვლადიმერ ტიხომიროვი, BCS-ის მთავარი ეკონომისტი, მიიჩნევს: სანქციების დაწესება გამოიწვევს ძლიერ დაძაბულობას ობლიგაციების ბაზარზე, განსაკუთრებით სუვერენულ ობლიგაციებზე. , გასულ წელს უამრავმა უცხოელმა იყიდა ისინი მაღალი მომგებიანობის გამო, მათ შორის ბევრი ამერიკელია - ეს საფრთხეს უქმნის ვალუტაზე მოთხოვნის მკვეთრ ზრდას.

როგორც „ვედომოსტი“ იხსენებს, 2014 წლის კრიზისის დროს, ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის პირველმა მოადგილემ, ქსენია იუდაევამ, კაპიტალის თავისუფალი გადაადგილების შეზღუდვის ზომებს კონტრპროდუქტიული უწოდა, პუტინმა კი დაარწმუნა, რომ ხელისუფლება არ აპირებდა მსგავსი რამის შემოღებას. პრემიერ-მინისტრთან ამ თემაზე შეხვედრები არ ყოფილა, კომენტარი მის პრესმდივანმა ნატალია ტიმაკოვამ გააკეთა. ცენტრალური ბანკის წარმომადგენელმა წერილზე ოპერატიულად კომენტარის გაკეთება ვერ შეძლო. ფინანსთა სამინისტროს წარმომადგენელი პრემიერთან მიმოწერაზე კომენტარს არ აკეთებს.

იუდაევამ აუხსნა ორეშკინს, თუ რატომ არ ცდილობს ცენტრალური ბანკი ვალუტის კანონმდებლობის ლიბერალიზაციას

ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის პირველმა მოადგილემ ქსენია იუდაევამ გამოეხმაურა ეკონომიკური განვითარების მინისტრის მაქსიმ ორეშკინის ბრალდებებს სავალუტო რეგულირების ლიბერალიზაციის სფეროში მარეგულირებლის ძალიან კონსერვატიული პოზიციის შესახებ.

ეს იგივეა რაც მოხდა 1997 წელს, როდესაც არსებობდა სავალუტო ტრანზაქციების ლიცენზირების ნებადართული სისტემა, მაგრამ ის ნამდვილად არ მუშაობდა - კონტროლი არ მუშაობდა, იხსენებს სერგეი დუბინინი, მაშინდელი ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელი: ”ამ სისტემამ არ მოიტანა. ყველაფერი, გარდა კორუფციის პროვოცირებისა, - მსურველებმა ყველა ნებართვა მიიღეს. ახლა გაურკვეველია, თუ როგორ უნდათ ამ კონტროლის ორგანიზება ასეთ შემთხვევებში, დუბინინი სკეპტიკურად არის განწყობილი: ცენტრალური ბანკი ვერ ხედავს ყველა ოპერაციას, მოძრაობას ყველა ანგარიშზე, თუ ეს ჩანს, მაშინ მხოლოდ ფაქტის შემდეგ.

დუბინინი ახლა ვერ ხედავს „განსაკუთრებულ სიტუაციას ასეთი გადაუდებელი ზომების მისაღებად“, მაგრამ თუ სანქციები გამკაცრდება ირანული ვერსიით, მაშინ სრულიად ახალი ცხოვრება დაიწყება და მას არანაირი შეზღუდვა არ გადაარჩენს. ისინი ასევე არ იმოქმედებენ რუბლის კურსზე, განაგრძობს ის: ინვესტორებმა უკვე იციან, რომ არ არსებობს წმინდა მცურავი - ისეთი მთავარი მოთამაშე, როგორიცაა ფინანსთა სამინისტრო, შეიძლება გამოჩნდეს ბაზარზე კრიზისის დროს და დაიწყოს რუბლის მხარდაჭერა. . ასეთი ზომები შეიძლება ნაწილობრივ იქნას გამოყენებული, სხვა ის არის, რომ არ არის აუცილებელი ასეთი მექანიკური ზომების კანონში შეტანა, ამბობს ანდრეი კლეპაჩი, ვნეშეკონომბანკის მთავარი ეკონომისტი: „ეს შეუძლია ცენტრალურ ბანკსაც და მთავრობასაც, რადგან უმსხვილესი ექსპორტიორები არიან. სახელმწიფო კომპანიებს. ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ფინანსთა სამინისტრომ შესაფერისი დრო აირჩია, ასეთი ინსტრუმენტები საჭიროა პანიკური სიტუაციების შემთხვევაში, ბაზრის რეაქციამ ზაფხულში სანქციების გამკაცრებაზე აჩვენა, რომ ინვესტორები ზოგადად სერიოზულები არიან“.

”მე არ მომწონს ეს”, - თქვა პეტრ ავენმა, ვალუტის ლიბერალიზაციის ავტორი 1990-იანი წლების დასაწყისში, ფინანსთა სამინისტროს მიერ შემოთავაზებული შეზღუდვების ჩამონათვალის მოსმენის შემდეგ. „ვალუტის კონტროლის ნებისმიერი ფორმა, როგორც წესი, არაეფექტურია, მაგრამ ცუდ სიგნალს აგზავნის“.

1. სავალუტო შეზღუდვები: არსი, პრინციპები, მიზნები

1.1. სავალუტო შეზღუდვების არსი

1.2. სავალუტო შეზღუდვების მიზნები

1.3. სავალუტო შეზღუდვების პრინციპები

1.4. სავალუტო შეზღუდვის პირობებში გამოყენებული ზომები

1.5. სავალუტო შეზღუდვების გავლენა ვალუტის კურსზე და საერთაშორისო ეკონომიკურ ურთიერთობებზე (IER)

2. სავალუტო რისკი: მონაწილეები და სტრუქტურა

2.1 სავალუტო რისკის სახეები

2.2. სავალუტო რისკის მონაწილეები

2.3. სავალუტო რისკის დაზღვევის პრინციპები

2.4. სავალუტო რისკებისგან დაცვის გზები

2.5. დამცავი პუნქტები

2.6. სავალუტო რისკის დაზღვევის თანამედროვე მეთოდები

ლიტერატურა

1.
სავალუტო შეზღუდვები: არსი, პრინციპები, მიზნები

1.1. სავალუტო შეზღუდვების არსი

სავალუტო შეზღუდვები გამოიყენება როგორც მონეტარული პოლიტიკის ფორმა. " სავალუტო შეზღუდვები - საკანონმდებლო ან ადმინისტრაციული აკრძალვა, რეზიდენტებისა და არარეზიდენტების ვალუტისა და სხვა ვალუტის ღირებულებით ოპერაციების შეზღუდვა და რეგულირება“..

ეს არის სავალუტო კონტროლის განუყოფელი ნაწილი, რომელიც უზრუნველყოფს სავალუტო კანონმდებლობის დაცვას რეზიდენტებისა და არარეზიდენტების სავალუტო ოპერაციების შემოწმებით. სავალუტო შეზღუდვებით, ვალუტის კონტროლის პროცესი ამოწმებს ლიცენზიებისა და ნებართვების ხელმისაწვდომობას, რეზიდენტების მიერ ეროვნულ სავალუტო ბაზარზე უცხოური ვალუტის გაყიდვის მოთხოვნებთან შესაბამისობას, უცხოურ ვალუტაში გადახდების მართებულობას, აღრიცხვისა და ანგარიშგების ხარისხს. სავალუტო ოპერაციებზე. სავალუტო შეზღუდვებით, ვალუტის კონტროლის ფუნქციები ჩვეულებრივ ენიჭება ცენტრალურ ბანკს, ზოგიერთ ქვეყანაში კი იქმნება სპეციალური ორგანოები (მაგალითად, საფრანგეთში მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ). რუსეთში ვალუტის კონტროლის ეს ორგანოებია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი და რუსეთის ფედერაციის მთავრობა, და რუსეთის ფედერალური სამსახური ვალუტისა და ექსპორტის კონტროლისთვის (VEK), სახელმწიფო საბაჟო კომიტეტი, ფედერალური საგადასახადო პოლიცია და ა.შ. მოქმედებენ როგორც ვალუტის კონტროლის აგენტები.ვალუტის კონტროლის უშუალო შემსრულებლები არიან უფლებამოსილი კომერციული ბანკები, რომლებიც ანგარიშვალდებულნი არიან რუსეთის ბანკის წინაშე.

1.2. სავალუტო შეზღუდვების მიზნები:

სავალუტო შეზღუდვები, როგორც ერთგვარი მონეტარული პოლიტიკა, შემდეგი მიზნებისკენაა მიმართული: 1) საგადასახდელო ბალანსის დაბალანსება; 2) კურსის შენარჩუნება; 3) ვალუტის ღირებულებების კონცენტრაცია სახელმწიფოს ხელში მიმდინარე და სტრატეგიული პრობლემების გადასაჭრელად. ომების მომზადებისა და წარმართვის დროს სამხედრო-სტრატეგიული კომპლექსების მიერ სამხედრო-სტრატეგიული საქონლის შემოტანის სავალუტო შეზღუდვები გამოიყენება სამოქალაქო საგნების იმპორტის შეზღუდვით. სავალუტო შეზღუდვები დისკრიმინაციული ხასიათისაა, რადგან ისინი ხელს უწყობენ ვალუტის ღირებულებების გადანაწილებას სახელმწიფოსა და მსხვილი საწარმოების სასარგებლოდ მცირე და საშუალო მეწარმეების ხარჯზე, რაც ართულებს მათ უცხოურ ვალუტაში წვდომას.

ამიტომ, არამონოპოლიზებული სექტორი, როგორც წესი, ეწინააღმდეგება მათ დანერგვას. სავალუტო შეზღუდვები, როგორც წესი, პროტექციონიზმისა და სავაჭრო პარტნიორების დისკრიმინაციის პოლიტიკის განუყოფელი ნაწილია. მათ განხორციელებაში მნიშვნელოვან როლს თამაშობს პოლიტიკური მოტივები.

სხვა ქვეყნებზე ზეწოლის მიზნით, წამყვანი ძალები იყენებენ ვალუტის ბლოკადა.ეს არის ეკონომიკური სანქცია ერთი ქვეყნის ან ქვეყნების ჯგუფის ცალმხრივი სავალუტო შეზღუდვის სახით სხვა სახელმწიფოსთან მიმართებაში, რაც ხელს უშლის მისი სავალუტო ღირებულებების გამოყენებას, რათა აიძულოს იგი შეასრულოს გარკვეული მოთხოვნები და მიზნად ისახავს მისი ფულადი სახსრების შელახვას. და ეკონომიკური მდგომარეობა. სავალუტო ბლოკადის არსი არის უცხოურ ბანკებში შენახული ამ სახელმწიფოს ვალუტის ღირებულებების გაყინვა და დისკრიმინაციული სავალუტო შეზღუდვების გამოყენება.

« მეორე მსოფლიო ომის დროს და მის შემდეგ დიდმა ბრიტანეთმა დაბლოკა საბანკო ანგარიშები, რომლებშიც ინახებოდა სტერლინგის ქვეყნების უცხოური (ძირითადად ინგლისური) ვალუტები. ამ ანგარიშებიდან თანხები შეიძლება გამოყენებულ იქნას მხოლოდ ამ სავალუტო ჯგუფის წევრებს შორის ანგარიშსწორებისთვის. 1950-იანი წლების დასაწყისში ანგლო-ირანის ნავთობკომპანიის ნაციონალიზაციასთან დაკავშირებით, ინგლისის ბანკმა შეაჩერა ფუნტის სტერლინგის დოლარად კონვერტაცია ირანისთვის და ურჩია იტალიას და იაპონიას, არ მოეხდინათ ანგარიშები ამ ქვეყანასთან ფუნტ სტერლინგში. 1956 წელს სუეცის არხის ნაციონალიზაციის საპასუხოდ, დიდი ბრიტანეთის, შეერთებული შტატების და საფრანგეთის ბანკებმა მოაწყეს სავალუტო ბლოკადა ეგვიპტის წინააღმდეგ, გაყინეს მისი უცხოური ვალუტის ანგარიშები.

სავალუტო შეზღუდვები მოიცავს: 1) საერთაშორისო გადახდების და კაპიტალის გადარიცხვების რეგულირებას, ექსპორტის შემოსავლების, მოგების, ოქროს, ბანკნოტებისა და ფასიანი ქაღალდების გადაადგილებას, 2) უცხოური ვალუტის უფასო ყიდვა-გაყიდვის აკრძალვას; 3) კონცენტრაცია სახელმწიფოს ხელში უცხოური ვალუტის და სხვა ვალუტის ღირებულებები.მათ შორისაა ასევე საგადახდო დოკუმენტები (ჩეკები, კუპიურები, აკრედიტივები და სხვ.), უცხოურ ვალუტაში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდები, ძვირფასი ლითონები.

1.3. სავალუტო შეზღუდვების პრინციპები

გამოირჩევა სავალუტო შეზღუდვების შემდეგი პრინციპები, რომლებიც განსაზღვრავს მათ შინაარსს:

სავალუტო ოპერაციების ცენტრალიზაცია ცენტრალურ და ავტორიზებულ (მოტო) ბანკებში;

სავალუტო ოპერაციების ლიცენზირება - სავალუტო ვალუტის კონტროლის ორგანოების წინასწარი ნებართვის მოთხოვნა იმპორტიორთა ან მოვალეთა მიერ უცხოური ვალუტის შესყიდვისთვის;

სავალუტო ანგარიშების სრული ან ნაწილობრივი დაბლოკვა;

ვალუტების კონვერტირებადობის შეზღუდვა. შესაბამისად, შემოღებულია სხვადასხვა კატეგორიის სავალუტო ანგარიშები: თავისუფლად კონვერტირებადი, შიდა (ეროვნულ ვალუტაში გამოყენებისას ქვეყნის შიგნით), ორმხრივი სამთავრობო ხელშეკრულებებით, კლირინგით, დაბლოკილი და ა.შ. სავალუტო შეზღუდვის ორი ძირითადი სფეროა: მიმდინარე ოპერაციები. საგადამხდელო ბალანსის (სავაჭრო და „უხილავი“ ოპერაციები) და ფინანსური (კაპიტალისა და სესხების მოძრაობა, მოგების გადარიცხვა, გადასახადები და სხვა გადასახდელები).

სავალუტო შეზღუდვების ფორმები ასახავს მათ შიდა შინაარსს და სტრუქტურას, განსხვავდება მათი მოცულობით. საგადასახდელო ბალანსის მიმდინარე ოპერაციებისთვის გამოიყენება შემდეგი ფორმები:

უცხოელი ექსპორტიორების მიერ მოცემულ ქვეყანაში საქონლის გაყიდვიდან მიღებული შემოსავლების ბლოკირება, ამ თანხების განკარგვის შესაძლებლობის შეზღუდვა;

ექსპორტიორთა სავალუტო შემოსავლების მთლიანად ან ნაწილობრივ სავალდებულო მიყიდვა ცენტრალურ და უფლებამოსილ (მოტო) ბანკებზე, რომლებსაც აქვთ ცენტრალური ბანკის სავალუტო ლიცენზია;

უცხოური ვალუტის შეზღუდული მიყიდვა იმპორტიორებზე (მხოლოდ ვალუტის კონტროლის ორგანოს ნებართვით). ზოგიერთ ქვეყანაში იმპორტიორს მოეთხოვება ბანკში გარკვეული რაოდენობის ეროვნული ვალუტის დეპონირება იმპორტის ლიცენზიის მისაღებად;

უცხოური ვალუტის იმპორტიორების მიერ ფორვარდული შესყიდვების შეზღუდვა;

საზღვარგარეთ საქონლის ეროვნულ ვალუტაში გაყიდვის აკრძალვა;

გარკვეული საქონლის იმპორტისთვის უცხოურ ვალუტაში გადახდის აკრძალვა;

ვალუტის კურსის არასტაბილურობის პირობებში ოპერაციების განვითარებასთან დაკავშირებით ექსპორტისა და იმპორტისთვის გადახდების ვადის რეგულირება. ზოგჯერ კონტროლდება იმპორტიორების ავანსები უცხოელ ექსპორტიორებთან, დგინდება შეზღუდული ვადები ექსპორტიორების მიერ უცხოური ვალუტის ეროვნულ ვალუტაში გაყიდვისთვის (30 დღე), რათა ეს თანხები არ იქნას გამოყენებული ეროვნული ვალუტის მიმართ სპეკულაციური ოპერაციებისთვის;

მრავალჯერადი გაცვლითი კურსივალუტების დიფერენცირებული გაცვლითი კურსის კოეფიციენტები სხვადასხვა ტიპის ტრანზაქციებზე, სასაქონლო ჯგუფებსა და რეგიონებზე.

პირველად, გაცვლითი კურსის სიმრავლის გამოყენება დაიწყო 1929-1933 წლების მსოფლიო ეკონომიკური კრიზისის დროს, ოქროს მონომეტალიზმის გაუქმებისა და სავალუტო შეზღუდვების შემოღების შემდეგ. ვინაიდან ბევრი სავალუტო ანგარიში იყო დაბლოკილი და მათი უფასო განკარგვის ხარისხი განსხვავებული იყო, ფასდაკლებები (ფასდაკლებები) ოფიციალურ გაცვლით კურსთან მიმართებაში მერყეობდა 10-დან 90%-მდე (გერმანიაში).

„მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრმა ბევრმა ქვეყანამ, თავისი წესდების დარღვევით, გამოიყენა გაცვლითი კურსის სიმრავლე. საფრანგეთმა დაადგინა ათი გაცვლითი კურსი. 60-იანი წლების შუა ხანებამდე თურქეთში, ეროვნული ვალუტის გადაჭარბებულ ოფიციალურ გაცვლით კურსთან ერთად (1 აშშ დოლარი = 2,8 ლირა), იყენებდნენ სხვა დიფერენცირებულ კურსებს: 9 ლირა იმპორტზე მის შესაკავებლად; სპილენძის ექსპორტისთვის 4,9 ლირა; 5,6 ლირა ქიშმიშისა და თხილის ექსპორტისთვის ქვეყნის ამ ტრადიციული ექსპორტის სტიმულირებისთვის; 9 ლირა სხვა საქონლის ექსპორტისთვის.

მიუხედავად იმისა, რომ უმეტეს ინდუსტრიულ ქვეყნებში გაცვლითი კურსი უნიფიცირებულია მათი კონვერტირებადობის დანერგვით, ცალკეული სახელმწიფოები პერიოდულად უბრუნდებიან მრავალჯერადი გაცვლითი კურსის პრაქტიკას ორმაგი ვალუტის ბაზრის სახით.

ეროვნული ვალუტის გადაფასება გარკვეული საქონლის ან ტრანზაქციისთვის მიზნად ისახავს შეამციროს ძირითადი საქონლის იმპორტის ღირებულება, შეამციროს ამ ვალუტით საგარეო ვალის რეალური გადახდები და შეამციროს გარკვეული საქონლის ექსპორტი. გაუფასურება საპირისპირო მიზნებს მისდევს. გაცვლითი კურსის სხვაობა მოქმედებს როგორც პრემია ან ფასდაკლება ოფიციალურ გაცვლით კურსთან მიმართებაში. უფრო მეტიც, გაცვლითი კურსის სიმრავლე ხშირად მალავს ფაქტობრივ დევალვაციას (მაგალითად, 1979 წლის ივნისში თურქეთში ლირის მრავალსაფეხურიანი გაცვლითი კურსის შემოღება გადაიზარდა მისი კურსის ფაქტობრივ შემცირებაში დოლართან მიმართებაში 43,6%-ით). იმპორტის ლიცენზირების სისტემა ზღუდავს საქონლის იმპორტის შესაძლებლობას. სსფ-ის სტაბილიზაციის პროგრამებში შეტანილი მრავალჯერადი გაცვლითი კურსის გაუქმების შესახებ რეკომენდაციების მიუხედავად, ზოგიერთი განვითარებადი ქვეყანა აგრძელებს მათ გამოყენებას ეროვნული ეკონომიკის დასაცავად.

უცხოური ვალუტის დაზოგვის მიზნით მისი გაცვლა შეზღუდულია უცხოეთში ტურისტულად მიმავალი რეზიდენტებისთვის. სავალუტო შეზღუდვები ვრცელდება დაზღვევაზე, როიალტიზე, როიალტიზე, საკომისიოს, მოგებისა და პროცენტის გადარიცხვებზე და სხვა „უხილავ“ ტრანზაქციებზე. ფინანსური ტრანზაქციების სავალუტო შეზღუდვის ფორმები დამოკიდებულია კაპიტალის მოძრაობის რეგულირების მიმართულებაზე.

1.4. სავალუტო შეზღუდვის პირობებში გამოყენებული ზომები

პასიური საგადამხდელო ბალანსის დროს გამოიყენება შემდეგი ღონისძიებები კაპიტალის ექსპორტისა და „გაფრენის“ შეზღუდვის მიზნით, კაპიტალის შემოდინების სტიმულირებისთვის გაცვლითი კურსის შესანარჩუნებლად:

ეროვნული და უცხოური ვალუტის, ოქროს, ფასიანი ქაღალდების ექსპორტის შეზღუდვა, სესხების გაცემა;

კონტროლი საკრედიტო და ფინანსური ბაზრების საქმიანობაზე: ოპერაციები ხორციელდება მხოლოდ ფინანსთა სამინისტროს ნებართვით და გაცემული სესხების ოდენობისა და საზღვარგარეთ პირდაპირი ინვესტიციების შესახებ ინფორმაციის მიწოდებით, უცხოური სესხების მოზიდვაზე წინასწარი ნებართვით. ვალუტის კონტროლის ორგანოები (კერძოდ, ობლიგაციური სესხების გაცემისას), რათა მათ გავლენა არ მოახდინონ ეროვნული ვალუტის ბაზარზე, სასესხო კაპიტალის ბაზარზე და მიმოქცევაში არსებული ფულის მიწოდების ზრდაზე;

უცხოურ ვალუტაში საერთაშორისო სესხების გაცემაში ეროვნული ბანკების მონაწილეობის შეზღუდვა;

რეზიდენტების საკუთრებაში არსებული უცხოური ფასიანი ქაღალდების იძულებითი გატანა და მათი უცხოურ ვალუტაში რეალიზაცია. გერმანიამ მიმართა ამ ზომას მეორე მსოფლიო ომამდე, დიდი ბრიტანეთი ომის დროს და ომის შემდეგ;

საგარეო ვალის დაფარვის სრულად ან ნაწილობრივ შეწყვეტა ან მისი ეროვნულ ვალუტაში გადახდის ნებართვა საზღვარგარეთ გადარიცხვის უფლების გარეშე. 1930-იანი წლების გლობალური ეკონომიკური კრიზისის დროს 25-მა ქვეყანამ შეწყვიტა საგარეო ვალების გადახდა, ხოლო 1933 წლიდან გერმანია იხდის თავის სტერლინისა და დოლარის ვალებს დაბლოკილ ანგარიშებზე გერმანული მარკებით, მათი განკარგვისა და უცხოურით გაცვლის უფლების გარეშე. ვალუტა.

საგანგებო ვითარებაში სავალუტო შეზღუდვის ობიექტი ოქროა. მეორე მსოფლიო ომის დროს ოქროს ბაზრები დაიხურა: საფრანგეთში - 1949 წლამდე, დიდ ბრიტანეთში - 1954 წლამდე, ნიდერლანდებში - 1968 წლამდე. შეერთებულ შტატებში 40 წლის განმავლობაში 1934 წლიდან. აიკრძალა ფიზიკურ და იურიდიულ პირებზე ოქროთი გარიგება.

აქტიური საგადამხდელო ბალანსით, როგორც ქვეყანაში კაპიტალის შემოდინების, ისე ეროვნული ვალუტის გამყარების შეზღუდვის მიზნით, გამოიყენება ფინანსური ტრანზაქციების სავალუტო და საკრედიტო შეზღუდვების შემდეგი ფორმები:

ბანკების ახალი საგარეო ვალდებულებების ცენტრალურ ბანკში უპროცენტო ანგარიშზე დეპონირება. გერმანიაში 1978 წელს. საკრედიტო დაწესებულებების მინიმალური რეზერვები, რომლებიც მათ ცენტრალურ ბანკში უნდა შეინახონ, ბანკების საგარეო ვალდებულებების 100%-მდე გაიზარდა. იაპონიაში ეს მაჩვენებელი 1978 წლის მარტში გაიზარდა. 50-დან 100%-მდე დოლარის შემოდინების შესაჩერებლად ქვეყანაში, ხოლო 1978 წლის დეკემბერში ის 50%-მდე შემცირდა დოლარის მხარდაჭერის ამერიკული პროგრამის გამოცხადების შემდეგ, 1979 წლის თებერვლიდან. გაუქმებულია, გარდა 0,25%-ისა;

არარეზიდენტების მიერ ინვესტიციების აკრძალვა და ეროვნული ფასიანი ქაღალდების უცხოელებზე მიყიდვა. შვეიცარიაში 1972-1974 წლებში. ნაწილობრივ და 1978 წლის თებერვლიდან. 1979 წლის ბოლომდე თითქმის მთლიანად აკრძალა მოკლევადიანი შვეიცარიული ფასიანი ქაღალდების არარეზიდენტებისთვის გაყიდვა. გერმანიაში 1978 წლის იანვარში. აკრძალული იყო ეროვნული ფასიანი ქაღალდების უცხოელებზე მიყიდვა 2-დან 4 წლამდე ვადით. იაპონიაში არარეზიდენტების მიერ იენის მოკლევადიანი ობლიგაციების ყიდვის აკრძალვა დროებით შემოღებულ იქნა 1978 წლის მარტში;

უცხოურ ვალუტაში სესხების სავალდებულო კონვერტაცია ეროვნულ ცენტრალურ ბანკში (პრაქტიკულია შვეიცარიაში);

უცხოელთა ვადიანი დეპოზიტების ეროვნულ ვალუტაში პროცენტის გადახდის აკრძალვა. მსგავსი აკრძალვა შვეიცარიაში 1974 წლის ნოემბრიდან მოქმედებს. 1980 წლის თებერვლამდე ქვეყნიდან ევრო-შვეიცარული ფრანკის ბაზარზე კაპიტალის გადანაწილებისა და ეროვნული ვალუტის გაუფასურების მიზნით;

არარეზიდენტების დეპოზიტებზე ეროვნულ ვალუტაში უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთის შემოღება (წლიური 12-დან 40%-მდე). ამ შემთხვევაში პროცენტს ან მეანაბრე უხდის ბანკს, ან უცხოურ ვალუტაში დეპოზიტების მოზიდვით დაინტერესებული ბანკი თავად იხდის სახელმწიფო სავალუტო დაწესებულებას. ასეთ ღონისძიებას სხვადასხვა დროს იყენებდნენ ბელგია, ნიდერლანდები, გერმანია, შვეიცარია (1972-1979 წლებში) კაპიტალის შემოდინების შეკავების მიზნით. ასე რომ, შვეიცარიაში 1978 წ. „ნეგატიური“ პროცენტის განაკვეთი იყო 10% კვარტალში არარეზიდენტების დეპოზიტებზე შვეიცარიულ ფრანკში 5 მილიონ ფრანკზე მეტი;

ქვეყანაში უცხოური ვალუტის იმპორტის შეზღუდვა. ეს ღონისძიება პირველად შვეიცარიაში 1976-1977 წლებში დაინერგა. შემდეგ საბანკო კანონი 1979 წ. აუკრძალა ბანკებს უცხოელების მიერ ნაქირავებ სეიფებში შვეიცარიული ფრანკების ბანკნოტების შენახვა, უცხოელი კლიენტების დაკვეთით მათ სახელზე გატანილი დიდი თანხების ჩეკების შენახვა;

უცხოელებზე ეროვნული ვალუტის ფორვარდული მიყიდვის შეზღუდვები. შვეიცარიაში ეს შეზღუდვები 1974 წლის ნოემბრიდან ამოქმედდა. 1980 წლის მარტამდე, შემდეგ ისინი შეარბილეს: ფრანკების გაყიდვისთვის 10 დღემდე ვადით, ლიმიტი გაიზარდა ტრანზაქციის თანხის 20-დან 40%-მდე 1974 წლის 31 ოქტომბრის მდგომარეობით, უფრო გრძელი ვადით გარიგებებისთვის - 50-დან 80%-მდე;

იძულებითი დეპოზიტის სქემა. ეს ღონისძიება გერმანიაში გამოიყენება 1972 წლის მარტიდან. 1974 წლის სექტემბრამდე ფირმებს, რომლებიც აქტიურად მიმართავდნენ ევროკრედიტებს, რისთვისაც განაკვეთები უფრო დაბალი იყო, ვიდრე ქვეყანაში, მოგროვილი კაპიტალის ნაწილი უპროცენტო ანგარიშზე უნდა განეთავსებინათ გერმანიის ფედერალურ ბანკში.

ამრიგად, სავალუტო შეზღუდვები ზოგიერთ შემთხვევაში გადაჯაჭვულია საკრედიტო და ვაჭრობის რეგულაციებთან. მათი არსენალი მრავალფეროვანია, არაეფექტური ფორმები იცვლება ქვეყნის ფულად-ეკონომიკური მდგომარეობის თავისებურებებთან და მსოფლიო ბაზარზე კონკურენციასთან უფრო ადაპტირებული ფორმებით.

1.5. სავალუტო შეზღუდვების გავლენა ვალუტის კურსზე და საერთაშორისო ეკონომიკურ ურთიერთობებზე (IER)

ის განსხვავდება ხარისხითა და მიმართულებებით, რაც დამოკიდებულია შეზღუდვების ფორმებზე და ცალკეული ქვეყნების და მთლიანად მსოფლიო ეკონომიკის ფულად-ეკონომიკურ მდგომარეობაზე. ზოგიერთ შემთხვევაში, ეს არის ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს საქონლის კონკურენტუნარიანობაზე ფასებზე, მიწოდების პირობებსა და გაყიდვების შემდგომ ხარისხზე. სავალუტო შეზღუდვების შედეგია ოფიციალური გაცვლითი კურსის გარკვეულ დონეზე შენარჩუნება. თუმცა თავისუფალ ბაზარზე პარალელური, ოფიციალურზე მაღალი, სავალუტო კურსი დაწესებულია, ხოლო არალეგალურზე („შავზე“) - მისი კიდევ უფრო მაღალი კურსი.

მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ, დასავლეთ ევროპის რიგ ქვეყნებში მკაცრი სავალუტო შეზღუდვების მიუხედავად, მათი ვალუტა გაუფასურდა. ხოლო შვეიცარიის, იაპონიის, გერმანიის გაცვლითი კურსი, კაპიტალის შემოდინების კონტროლის მიუხედავად, სწრაფად იზრდებოდა. შვეიცარიაში უცხოური კაპიტალის შემოდინების შეზღუდვის შედარებით ეფექტური საშუალება იყო შვეიცარიული ფრანკის ფორვარდული გაყიდვების შეზღუდვა არარეზიდენტებზე, ასევე უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთები მათ ანგარიშებზე. თუმცა, შვეიცარიაში უცხოური ცენტრალური ბანკების ფრანკის ანგარიშებზე უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთების გაფართოება არაეფექტური აღმოჩნდა, რადგან შვეიცარიული ფრანკის წილი საერთაშორისო სავალუტო ლიკვიდობაში მცირეა. გერმანიაში უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთების შემოღებამ მნიშვნელოვანი შედეგი არ მოიტანა, ვინაიდან სასესხო კაპიტალის ბაზარი ამ ქვეყანაში უფრო ღიაა, ვიდრე შვეიცარიაში. სარეზერვო ვალდებულებების ნორმების ზრდა 1978 წ. გერმანული ბანკების საგარეო ვალდებულებების 100%-მდე ზრდამ შესაძლებელი გახადა უცხოური ვალუტების შემოდინების 1/3-ის გატანა.

ნებაყოფლობითი შეზღუდვების პროგრამამ და აშშ-დან კაპიტალის ყველა ფორმის ექსპორტის რეგულირების სისტემამ, რომელმაც შეცვალა იგი, არ გამოიწვია ამერიკული ბანკების საგარეო სესხების მოცულობის შემცირება.

ფინანსური ტრანზაქციების სავალუტო შეზღუდვების შეუსაბამობა მდგომარეობს მათ იდენტურ ზემოქმედებაში როგორც „ცხელი“ ფულის არასასურველ მოძრაობაზე, კაპიტალის „გაფრენაზე“ და ასევე მოკლევადიანი კაპიტალის ნორმალურ ნაკადებზე.

საზღვარგარეთ მოგზაური ტურისტებისთვის ეროვნული ვალუტის უცხოური ვალუტის გაცვლის შეზღუდვა ასტიმულირებს „შავ“ სავალუტო ბაზარზე სპეკულაციურ ტრანზაქციებს.

სავალუტო შეზღუდვები იძლევა მოკლევადიან დადებით შედეგს. ასე რომ, თუ სავალუტო შეზღუდვების გაუქმება 1968 წლის სექტემბერში. ხელი შეუწყო საფრანგეთიდან 15 მილიარდი ფრანგული ფრანკის „გაფრენას“, მათი აღდგენის შემდეგ მკვეთრად შემცირდა კაპიტალის გადინება და მოკლევადიანი კაპიტალის მოძრაობის ბალანსი დადებითი გახდა. საბოლოო ჯამში, სავალუტო შეზღუდვები უარყოფით გავლენას ახდენს მთლიანად IER-ზე, კერძოდ, აფერხებს ექსპორტის განვითარებას. ექსპორტიორები, რომლებსაც არ აქვთ ნდობა უცხოური ვალუტის მიღებაში, ცდილობენ თავი აარიდონ სავალუტო შემოსავლების დევიზით ბანკებს ეროვნული ვალუტის არახელსაყრელი ოფიციალური კურსით მიწოდებას:

ფასების მანიპულირება ინვოისებში (ორმაგი კონტრაქტი). მაგალითად, ექსპორტიორი, იმპორტიორთან შეთანხმებით, საბაჟო კონტროლის გავლის ოფიციალურ ფასს არ აფასებს რეალურ სავალუტო შემოსავალთან შედარებით. სხვაობა ჩაირიცხება უცხოურ ბანკში ფიზიკური პირის ან ჭურვი კომპანიის ანგარიშზე;

საქონლის გაყიდვები მესამე ქვეყნებში, რომელთა ვალუტა არ არის მიწოდებული;

იურისტების წერილები, რომლებიც ამტკიცებენ ექსპორტიორი კომპანიის მოთხოვნას არ გადასცეს სახელმწიფოს სავალუტო შემოსავლის ნაწილი მისი უცხოური ფილიალის მხარდაჭერის აუცილებლობასთან დაკავშირებით;

ქრთამი, განსაკუთრებით ღირებული საჩუქრის ან კეთილგანწყობის სახით. ვალუტის კონტროლის ორგანოები მკაცრად აკონტროლებენ შესაბამისი კანონმდებლობის, ფასების, გადასახადების დაცვას, დარღვევის შემთხვევაში აწესებენ ჯარიმებსა და სანქციებს. თუმცა, იურიდიული და ფიზიკური პირების უმეტესობა ურჩევნია დაექვემდებაროს სანქციებს, მაგრამ არ დაკარგოს მომგებიანი კონტრაგენტი. მიუხედავად სავალუტო შეზღუდვებისა, სახელმწიფო უამრავ დათმობას უწევს დიდ ფირმებს.

2. სავალუტო რისკი: მონაწილეები და სტრუქტურა

სავალუტო რისკი არის კომერციული რისკების ერთ-ერთი სახეობა, რომლის არსია სავალუტო ზარალის რისკი ფასის (სესხის) კურსის ცვლილების შედეგად გადახდის ვალუტასთან მიმართებაში ხელმოწერას შორის პერიოდში. საგარეო ვაჭრობის ან სასესხო ხელშეკრულების და მის მიხედვით გადახდის განხორციელებას.

2.1 სავალუტო რისკის სახეები

1) ოპერატიული - ზარალის ან მოგების ნაკლებობის შესაძლებლობა;

2) ბალანსი (თარგმანი) - შეუსაბამობა უცხოურ ვალუტაში დენომინირებულ აქტივებსა და ვალდებულებებს შორის;

3) სავალუტო რისკის უარყოფითი გავლენა საწარმოს ეკონომიკურ მდგომარეობაზე.

სავალუტო რისკი ეფუძნება ფულადი ვალდებულების რეალური ღირებულების ცვლილებას მითითებულ პერიოდში.

2.2. სავალუტო რისკის მონაწილეები

მონაწილეები არიან ექსპორტიორი (კრედიტორი) და იმპორტიორი (მოვალე). ექსპორტიორი განიცდის ზარალს, თუ ფასის ვალუტა გაუფასურდება გადახდის ვალუტასთან მიმართებაში, ვინაიდან იგი მიიღებს უფრო დაბალ რეალურ ღირებულებას კონტრაქტის ღირებულებასთან შედარებით. მსგავსი სავალუტო რისკი იქნება კრედიტორისთვის, რომელიც რისკავს არ მიიღოს მსესხებლისათვის ნასესხები ღირებულების ექვივალენტი. პირიქით, იმპორტიორისთვის და სესხზე მოვალისთვის სავალუტო რისკები წარმოიქმნება, თუ ფასის (სესხის) ვალუტის კურსი იზრდება გადახდის ვალუტასთან მიმართებაში. ორივე შემთხვევაში მოვალის ეროვნულ ვალუტაში ეკვივალენტი ნაკლები იქნება იმ თანხებზე, რასაც მხარეები ელოდნენ ხელშეკრულების გაფორმებისას. გაცვლითი კურსის მერყეობა იწვევს ზოგიერთის ზარალს და სხვა ფირმებისა და ბანკების გამდიდრებას. ხელშეკრულების ორივე მხარე (ვაჭრობა და კრედიტი), ასევე უცხოური ვალუტის საჯარო და კერძო მფლობელები ექვემდებარებიან სავალუტო რისკებს. ბანკების სავალუტო რისკები წარმოიქმნება მაშინ, როდესაც მათ აქვთ ღია სავალუტო პოზიცია. გაცვლითი კურსის ცვლილებები გავლენას ახდენს TNC-ების მუშაობაზე, რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ სხვადასხვა ქვეყანაში და სხვადასხვა ვალუტაში. უცხოური ვალუტის გაუფასურებისას კაპიტალის ინვესტიციების მოცულობა რეალურად შეიძლება იყოს უფრო დაბალი, ვიდრე ეროვნულ ვალუტაში ინვესტიციები და გადაიზარდოს ზარალშიც კი.

2.3. სავალუტო რისკის დაზღვევის პრინციპები

მსოფლიო პრაქტიკამ შეიმუშავა სავალუტო რისკის დაზღვევის შემდეგი ძირითადი პრინციპი. წმინდა პოზიციები თითოეულ უცხოურ ვალუტაზე შეჯამებულია, დალაგებულია ტრანზაქციის დადებისა და შესრულების პირობების მიხედვით და უნდა იყოს დაზღვეული ყოველი თვის ბოლოს, როგორც წესი, ერთი ოდენობით ანგარიშგების გასამარტივებლად, ცალკეული ტრანზაქციის გარდა. ევროკავშირში ერთიანი ვალუტის შემოღებით, სავალუტო რისკი გაქრება ევროზონაში გაწევრიანებული ქვეყნების ურთიერთობებში.

საერთაშორისო საკრედიტო და ფინანსური ოპერაციების მონაწილეები ექვემდებარებიან არა მხოლოდ სავალუტო, არამედ საკრედიტო, საპროცენტო და სატრანსფერო რისკებს. საკრედიტო რისკი - მსესხებლის მიერ სესხზე ძირითადი თანხის და პროცენტის გადაუხდელობის რისკი კრედიტორის გამო. ამ რისკს ეკისრება გამსესხებელი მსესხებლის გადახდისუუნარობის შემთხვევაში. საპროცენტო რისკი - ზარალის საფრთხე, რომელიც დაკავშირებულია საბაზრო საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებასთან სასესხო ხელშეკრულებით გათვალისწინებულ განაკვეთთან მის გაფორმებამდე და გადახდამდე პერიოდში. მსესხებელი ეკისრება საბაზრო საპროცენტო განაკვეთის შემცირების რისკს, ხოლო გამსესხებელი - მისი გაზრდის. გადაცემის რისკი - სესხის ამღებ ქვეყანაში სავალუტო შეზღუდვის ან მისი გადახდისუუნარობის და სხვა მიზეზების გამო კრედიტორის (ექსპორტიორის) ქვეყანაში სახსრების გადარიცხვის შეუძლებლობის რისკი. ბაზრის მონაწილეები ახორციელებენ საერთაშორისო ტრანზაქციებს სხვადასხვა ვალუტის, საპროცენტო განაკვეთების, პირობების ერთობლიობის საფუძველზე და ეძებენ ეფექტურ გზებს ვალუტის, კრედიტის, პროცენტის, გადარიცხვის და სხვა რისკების დასაფარად.

2.4. სავალუტო რისკებისგან დაცვის გზები

1. რისკის დაზღვევის სპეციალური ღონისძიებების გატარების აუცილებლობის შესახებ გადაწყვეტილების მიღება.

2. საგარეო სავაჭრო ხელშეკრულების ან სესხის ხელშეკრულების, ღია სავალუტო პოზიციის ნაწილის გამოყოფა, რომელიც დაზღვეულია.

3. რისკის დაზღვევის კონკრეტული მეთოდისა და მეთოდის არჩევა.

საერთაშორისო პრაქტიკაში გამოიყენება რისკის დაზღვევის სამი ძირითადი მეთოდი: 1) ერთ-ერთი კონტრაგენტის ცალმხრივი ქმედება; 2) სადაზღვევო კომპანიების ოპერაციები, საბანკო და სამთავრობო გარანტიები; 3) გარიგების მხარეებს შორის ურთიერთშეთანხმება. ზოგჯერ რამდენიმე მეთოდი გაერთიანებულია.

შემდეგი ფაქტორები გავლენას ახდენს სავალუტო და საკრედიტო რისკების დაზღვევის კონკრეტული მეთოდის არჩევაზე:

ქვეყანასთან ეკონომიკური და პოლიტიკური ურთიერთობების თავისებურებები - გარიგების კონტრაგენტი;

პროდუქტის კონკურენტუნარიანობა;

იმპორტიორის ან მსესხებლის გადახდისუნარიანობა;

მოცემულ ქვეყანაში სავალუტო ან საკრედიტო და ფინანსური ოპერაციების განხორციელების მოქმედი საკანონმდებლო შეზღუდვები;

პერიოდი, რომლისთვისაც საჭიროა რისკის დაფარვა;

ოპერაციისთვის დამატებითი პირობების არსებობა (სადეპოზიტო დეპოზიტი, მესამე მხარის გარანტია);

ბაზარზე გაცვლითი კურსის ან საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების პერსპექტივები და ა.შ.

სავალუტო და საკრედიტო რისკების ოპტიმალური დაზღვევის მისაღწევად, კონტრაგენტები მიდიან დათმობებზე ხელშეკრულების გარკვეულ მუხლებზე, ხოლო სხვებზე უპირატესობას ეძებენ. რისკის დაზღვევის ერთ-ერთი მეთოდია დამცავი პუნქტები - სახელშეკრულებო პირობები, რომლებიც შედის ხელშეკრულებებსა და ხელშეკრულებებში, რომლებიც ითვალისწინებს მათი გადახედვის შესაძლებლობას შესრულების პროცესში, რათა დააზღვიონ ვალუტის, საკრედიტო და სხვა რისკები, ანუ შეზღუდონ IEO კონტრაქტორების ზარალი. სავალუტო რისკისგან დამცავი ღონისძიებების განუყოფელი ნაწილია გაცვლითი კურსისა და საპროცენტო განაკვეთების პროგნოზირება. ამავდროულად, პრაქტიკაში გამოიყენება ექსპერტიზის შეფასების მეთოდი, რომელიც ეფუძნება ცოდნას, ბაზრის მონაწილეთა ინტუიციას და ფორმალიზებულ მეთოდებს. მათ შორისაა ბაზარზე ორიენტირებული მეთოდები, მრავალფაქტორიანი ეკონომეტრიული მეთოდები, ასევე მეთოდები, რომლებიც დაფუძნებულია გაცვლითი კურსის დინამიკის რეტროსპექტულ ანალიზზე.

სავალუტო და საკრედიტო რისკების დაზღვევის მსოფლიო პრაქტიკა ასახავს ამ რისკების ევოლუციას და მათგან დაცვის მეთოდებს, რაც დაკავშირებულია ეკონომიკაში და მსოფლიო ფულადი სისტემის ცვლილებებთან. ოქროს სტანდარტის მიხედვით, სავალუტო რისკები მინიმალური იყო, რადგან კურსი ოქროს ქულების ვიწრო საზღვრებში იცვლებოდა. პირველი მსოფლიო ომის შემდეგ, მსოფლიო სავალუტო სისტემის არასტაბილურობის პირობებში, სავალუტო რისკები გაიზარდა. ბრეტონ ვუდსის სისტემის მიხედვით, ფიქსირებული გაცვლითი კურსისა და პარიტეტების საფუძველზე, სავალუტო რისკები განპირობებული იყო პერიოდული ოფიციალური გაუფასურებითა და გადაფასებებით. 1949-1973 წლებში განხორციელდა 500-მდე ოფიციალური დევალვაცია და 10 გადაფასება. ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისთან და მცურავ კურსებზე გადასვლასთან (1973 წლის მარტიდან) და იამაიკის სავალუტო სისტემასთან დაკავშირებით გაიზარდა სავალუტო რისკები.

„მკვეთრი მოკლევადიანი რყევები და შესამჩნევი გრძელვადიანი გადახრები ვალუტის კურსებში იწვევს ვალუტების გადაფასებას ან გაუფასურებას მსოფლიო ბაზრებზე. საგადასახდელო ნაშთებისა და საერთაშორისო ანგარიშსწორების დისბალანსი პერიოდულად ააქტიურებს მოკლევადიანი კაპიტალის მნიშვნელოვან რაოდენობას („ცხელი“ ფული). სავალუტო სპეკულაციის მასშტაბები უზარმაზარია“. გაიზარდა მცურავი საპროცენტო განაკვეთების რყევების ამპლიტუდა.ამას ხელი შეუწყო სავალო კრიზისმა, რომელმაც დააზარალა განვითარებადი ქვეყნებისა და აღმოსავლეთ ევროპის ქვეყნების დიდი ჯგუფი. საერთაშორისო სავალუტო და საკრედიტო და ფინანსური ოპერაციების ფართო ლიბერალიზაცია შერწყმულია ბანკებისთვის ეროვნული კონტროლისა და ზედამხედველობის ორგანოების მოთხოვნების გაძლიერებასთან, რომლებიც ვალდებულნი არიან დაიცვან ბანკების დადგენილი კოეფიციენტები.

2.5. დამცავი პუნქტები

მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ ოქროსა და ვალუტის პუნქტები გამოიყენებოდა სავალუტო რისკის დაზღვევის მიზნით.

ოქროს პუნქტი - ერთგვარი დამცავი პუნქტი, რომელიც დაფუძნებულია ხელშეკრულების დადების დღეს გადახდის ვალუტის ოქროს შემცველობის დაფიქსირებაზე და გადახდის თანხის ხელახალი გამოთვლაზე ამ ოქროს შემცველობის ცვლილების პროპორციულად შესრულების დღეს. პირდაპირი ოქროს პუნქტით, ვალდებულების ოდენობა გაუტოლდა ოქროს წონას (მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ 1 ტონა ხორბალი - 65-70 გრ სუფთა ოქროს). არაპირდაპირი ოქროს პუნქტით, ვალუტაში გამოხატული ვალდებულების ოდენობა გადაითვალა: გადახდის თანხა გაიზარდა ამ ვალუტის (ჩვეულებრივ დოლარის) ოქროს შემცველობის შემცირების პროპორციულად ან შემცირდა მისი მატებასთან ერთად. ზოგიერთ ქვეყანაში ოქროს პუნქტის გამოყენება კანონით აკრძალული იყო. ოქროს პუნქტის გამოყენება ეფუძნებოდა იმ წინაპირობას, რომ არსებობს ოქროს ოფიციალური პარიტეტები - ვალუტების თანაფარდობა მათი ოქროს შემცველობით, რომელიც 1934 წლიდან 1976 წლამდე. დადგინდა ოქროს ოფიციალური ფასის საფუძველზე, გამოხატული დოლარში. ოქროს საბაზრო ფასის მკვეთრი რყევების, ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისის პირობებში ხშირი დევალვაციის შედეგად, ოქროს პუნქტმა დაკარგა დამცავი თვისებები სავალუტო რისკისგან. იამაიკის ვალუტის რეფორმასთან დაკავშირებით, რომელმაც გააუქმა სსფ-ის წევრი ქვეყნების ოქროს პარიტეტები და ოქროს ოფიციალური ფასი, ოქროს პუნქტმა შეწყვიტა მოქმედება.

სავალუტო პუნქტი - საერთაშორისო სავაჭრო, საკრედიტო ან სხვა ხელშეკრულების პირობა, რომელიც ითვალისწინებს გადახდის თანხის გადახედვას პუნქტის გაცვლითი კურსის ცვლილების პროპორციულად, რათა დააზღვიოს ექსპორტიორი ან კრედიტორი ვალუტის გაუფასურების რისკისგან. ვალუტა და გადახდის ოდენობა ექვემდებარება დაჯავშნის უფრო სტაბილურ ვალუტას. ყველაზე გავრცელებული დაცვა არის ფასის (სესხის) ვალუტასა და გადახდის ვალუტას შორის შეუსაბამობის სახით. თუ საქონლის ფასის ვალუტა ან სესხის ვალუტა უფრო სტაბილური აღმოჩნდა, ვიდრე გადახდის ვალუტა, მაშინ ვალდებულების ოდენობა იზრდება ფასის ვალუტის კურსის ზრდის პროპორციულად ( დაჯავშნა) გადახდის ვალუტასთან მიმართებაში. დაჯავშნის სხვა ვარიანტში ფასის ვალუტა და გადახდის ვალუტა ერთნაირია, მაგრამ გადახდის ოდენობა დამოკიდებულია ამ უკანასკნელის კურსზე დაჯავშნის ვალუტაზე. მაგალითად, გარიგება იტალიურ ლირაშია და დაჯავშნის ვალუტა არის აშშ დოლარი. ექსპორტიორებსა და კრედიტორებს ეკისრებათ სარეზერვო ვალუტის გაუფასურების რისკი ტრანზაქციის ვალუტასთან მიმართებაში.

მულტივალუტის (მულტივალუტის) პუნქტები, მათ შესაბამისად, ფულადი ვალდებულების ოდენობა ხელახლა გამოითვლება გადახდის ვალუტასა და მხარეთა შეთანხმებით წინასწარ შერჩეულ ვალუტების კალათას შორის კურსის ცვლილების მიხედვით.

სასაქონლო ფასის პუნქტი არის პირობა, რომელიც შედის საერთაშორისო ეკონომიკურ ხელშეკრულებებში ექსპორტიორებისა და კრედიტორების ინფლაციური რისკისგან დაზღვევის მიზნით. ეს პუნქტები მოიცავს: 1) მცოცავი ფასების დებულებებს, რომლებიც იზრდება ფასების ფაქტორების მიხედვით; 2) ინდექსაცია ხელშეკრულებაში სპეციალური ინდექსის პუნქტის ჩართვის საფუძველზე გადახდის თანხის ხელახალი გაანგარიშების შესახებ ფასების ინდექსის ცვლილების პროპორციულად ხელმოწერის დღიდან ვალდებულების შესრულებამდე პერიოდის განმავლობაში. ინდექსის პუნქტები ნაკლებად გამოიყენება საერთაშორისო ანგარიშსწორებებში, იმის გამო, რომ სირთულის არჩევა და გადასინჯვის ინდექსები, რომლებიც რეალურად ასახავს საქონლის ფასების ზრდას. გარდა ამისა, მსესხებლები აპროტესტებენ საკრედიტო პირობების გაუარესებას ინდექსის პუნქტის გამოყენებისას.

სავალუტო რისკების დაზღვევის ოფსეტური ოპერაციები დაკრედიტებისას: სესხის თანხა უკავშირდება სესხის დაფარვისას მიწოდებული საქონლის გარკვეულ ვალუტაში არსებულ ფასს, რათა თავიდან იქნას აცილებული ამ თანხის ცვლილება ფასისა და გაცვლითი კურსის რყევების გამო. თუმცა, ამავდროულად, კონტრაგენტები, რომლებიც ყიდულობენ ოფსეტური ტრანზაქციებით აშენებული საწარმოების პროდუქტებს, იღებენ ცალმხრივ სარგებელს. მსესხებლისთვის წამგებიანია ფასების დაფიქსირება ტრანზაქციის დროს, ვინაიდან ინფლაციის პირობებში მისი სესხის დაფარვის რეალური ხარჯები ნაკლები იქნება, ვიდრე საქონლის წინასწარ ფიქსირებული ფასებით მიწოდებისას. კომბინირებული ვალუტა-სასაქონლო პუნქტი გამოიყენება გადახდის ოდენობის დასარეგულირებლად, როგორც საქონლის ფასების, ასევე გაცვლითი კურსის ცვლილებაზე. თუ ფასები და განაკვეთები ერთი და იგივე მიმართულებით იცვლება, მაშინ ვალდებულების ოდენობა ხელახლა გამოითვლება ყველაზე დიდი გადახრის პროცენტზე; თუ მათი დინამიკის მიმართულება არ ემთხვევა, მაშინ გადახდის თანხა იცვლება ფასებისა და განაკვეთების გადახრებს შორის სხვაობით. ბანკები იყენებენ მცურავ საპროცენტო განაკვეთებს საშუალო და გრძელვადიანი სესხების რისკების დაზღვევის მიზნით.

2.6. სავალუტო რისკის დაზღვევის თანამედროვე მეთოდები

1970-იანი წლებიდან დამცავი დებულებების ნაცვლად, რომლებიც სრულად არ იძლევა სავალუტო რისკის აღმოფხვრის გარანტიას, ძირითადად გამოიყენება სავალუტო და საკრედიტო რისკების დაფარვის ახალი მეთოდები. მათ შორის: 1) ვალუტის ოფციები (პირველად 1973 წელს ჩიკაგოს ბირჟაზე); 2) ბანკთაშორისი ოპერაციები „სვოპ“; 3) ფორვარდული ვალუტის ოპერაციები; 4) ვალუტის ფიუჩერსები (1973 წლიდან ნიუ-იორკის სავალუტო ბაზარზე, 1972 წლიდან ჩიკაგოს სავალუტო ბაზარზე და სხვ.).

სავალუტო ოფციონი არის ტრანზაქცია ვალუტების მყიდველსა და გამყიდველს შორის, რომელიც ოფციონის მყიდველს აძლევს უფლებას იყიდოს ან გაყიდოს გარკვეული რაოდენობის ვალუტა გარკვეული კურსით განსაზღვრულ დროში საკომისიოს სანაცვლოდ.

სავალუტო რისკის დაზღვევის ერთ-ერთი გზაა ფორვარდული ოპერაციები გადახდის ვალუტით. მაგალითად, ექსპორტიორი, რომელიც ყიდის საქონელს გარკვეულ ვალუტაში, ერთდროულად ახორციელებს სავალუტო ტრანზაქციას გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, ახორციელებს სამომავლო სავალუტო მოგებას. პირიქით, იმპორტიორი მიმართავს ფორვარდულ ტრანზაქციას გადახდის ვალუტის წინასწარ შესაძენად, თუ ხელშეკრულებით გათვალისწინებული გადახდის მომენტისთვის მოსალოდნელია მისი კურსის ზრდა. 70-იანი წლებიდან სავალუტო ფიუჩერსები გამოიყენება სავალუტო რისკის დაზღვევის მიზნით - ვაჭრობა სტანდარტული კონტრაქტებით. პროცენტიანი ფიუჩერსები გამოიყენება ბანკის ფასიანი ქაღალდების პორტფელის დასაცავად, რომლებიც ფიქსირებულ შემოსავალს მოაქვს.

ლიტერატურა

1. ლ.ნ. კრასავინა - საერთაშორისო ფულადი და ფინანსური ურთიერთობები - სახელმძღვანელო - მოსკოვი, გამომცემლობა "ფინანსები და სტატისტიკა", 2004 წ. - 608 გვერდი

2. ვ.კ.ლომაკინი მსოფლიო ეკონომიკა. სახელმძღვანელო. - მოსკოვი, გამომცემლობა Unity-Dana, 2005 წ. - 736 გვერდი

3. A. S. Bulatov მსოფლიო ეკონომიკა. - სახელმძღვანელო. - მოსკოვი, გამომცემლობა "იურისტი", 2002 წ. - 690 გვერდი

4. Barinov EA სავალუტო ბაზრები და სავალუტო ოპერაციები. მოსკოვი, გამომცემლობა "ანკილი", 1996 წ. - 80 გვერდი

5. ევროპული ფულადი სისტემა. სტატიების დაიჯესტი. საკითხი 2. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი. მოსკოვი, 1999 წ

6. გრიაზნოვა ა.გ. ფინანსური და საკრედიტო ენციკლოპედიური ლექსიკონი. მოსკოვი, გამომცემლობა "ფინანსები და სტატისტიკა", 2004 წ. - 810 გვერდი

რეპეტიტორობა

გჭირდებათ დახმარება თემის შესწავლაში?

ჩვენი ექსპერტები გაგიწევენ კონსულტაციას ან გაგიწევენ სადამრიგებლო მომსახურებას თქვენთვის საინტერესო თემებზე.
განაცხადის გაგზავნათემის მითითება ახლავე, რათა გაიგოთ კონსულტაციის მიღების შესაძლებლობის შესახებ.

ყოველი ეროვნული მონეტარული პოლიტიკა ეფუძნება ვალუტის რეგულირება, რომელიც წარმოადგენს სისტემას, რომელიც იურიდიულად არეგულირებს საერთაშორისო ანგარიშსწორებისა და ვალუტის ღირებულებით ტრანზაქციების პროცედურას.

ქვეყნის შიგნით სავალუტო ოპერაციების განხორციელება რეგულირდება სახელმწიფო რეგულაციებით, კანონქვემდებარე აქტებითა და ფულადი ორგანოების ინსტრუქციებით. ეროვნული მარეგულირებელი ორგანოების კომპეტენციის მიღმა, სავალუტო ოპერაციები რეგულირდება სახელმწიფოთაშორისი ხელშეკრულებებით. სავალუტო რეგულაცია ქვეყნის შიგნით იღებს სავალუტო შეზღუდვების ფორმას.

სავალუტო შეზღუდვები -ეს არის მიმდინარე სავალუტო ოპერაციების პირობებისა და საზღვრების ზოგადი მახასიათებელი, რაც დაკავშირებულია ეროვნული ვალუტის დაცვის აუცილებლობასთან. ისინი მოიცავს როგორც ვალუტის ღირებულებების განკარგვის ზოგად შესაძლებლობას, ასევე მათი გამოყენების კონკრეტულ სფეროებს.

ვალუტის შეზღუდვები დაწესებულია შემდეგი მიზნებისთვის:

• საგადასახდელო ბალანსის ანგარიშსწორება;
• გაცვლითი კურსის სტაბილურობის შენარჩუნება;
• სავალუტო ურთიერთობების გამოყენება შიდა პრობლემების გადასაჭრელად - სტრატეგიული და მიმდინარე მაკროეკონომიკური.

პრაქტიკაში სავალუტო რეგულირება ხორციელდება სავალუტო კონტროლისა და კაპიტალის კონტროლის გზით.

ქვეშ ვალუტის კონტროლიეხება საკანონმდებლო და ადმინისტრაციული შეზღუდვების სისტემას, რომელიც არეგულირებს რეზიდენტთა და არარეზიდენტთა ვალუტის ღირებულებით ტრანზაქციებს, ასევე ამ ოპერაციების ზედამხედველობას, აღრიცხვასა და აღრიცხვას. სავალუტო შეზღუდვების არსებობა ნიშნავს, რომ ქვეყანა სავალუტო რეჟიმთან მიმართებაში შუალედურ მდგომარეობაშია ეროვნული ვალუტის სრულ კონვერტირებადობას (განვითარებული ქვეყნები) და ეროვნული ვალუტის კონვერტირებადობის სრულ აკრძალვას (სოციალისტური ქვეყნები, განვითარებადი ქვეყნების უმეტესობა). ).

ვალუტის რეგულირება ეფუძნება შემდეგ პრინციპებს:

• სავალუტო ოპერაციების კონცენტრაცია ცენტრალურ ბანკსა და უფლებამოსილ ბანკებში;
• სავალუტო ოპერაციების ლიცენზირება - უცხოური ვალუტის იმპორტიორების (მოვალეების) შესყიდვისათვის სავალუტო კონტროლის ორგანოების წინასწარი ნებართვის მოთხოვნა;
• უცხოური ვალუტის ანგარიშების სრული ან ნაწილობრივი დაბლოკვა;
• მრავალჯერადი ვატ იუტ პაია პრაქტიკა:
• ვალუტების კონვერტირებადობის შეზღუდვა რეზიდენტებისთვის და არარეზიდენტებისთვის სხვადასხვა კონვერტირებადი რეჟიმის დაწესებით.

სავალუტო შეზღუდვები, როგორც სავალუტო და საკრედიტო ურთიერთობების სახელმწიფო რეგულირების ფორმა

როგორც ფულად-საკრედიტო ურთიერთობების სახელმწიფო რეგულირების ერთ-ერთი ფორმა, ვალუტის შეზღუდვებიწარმოადგენს სახელმწიფო ღონისძიებების სისტემას ჩატარების პროცედურის შეზღუდვის მიზნით. ისინი იქმნება საკანონმდებლო, ადმინისტრაციულ და ორგანიზაციულ დონეზე.

თავისი ბუნებით სავალუტო შეზღუდვები შეიძლება იყოს ამკრძალავი, შემზღუდველი და მარეგულირებელი, ე.ი. რეზიდენტებისა და არარეზიდენტების მიერ სავალუტო ოპერაციების განხორციელების გარკვეული პროცედურის დაწესება. სავალუტო შეზღუდვების დაწესების ძირითადი მიზეზებია ქვეყანაში უცხოური ვალუტის ნაკლებობა, რაც გამოწვეულია მისი საზღვარგარეთ გაჟონვით, ასევე საგადასახდელო ბალანსის დისბალანსით, ეროვნული ვალუტის გაუფასურებით და სახელმწიფოს საგარეო ვალით. .

სავალუტო შეზღუდვების მიზნები:

• ქვეყნის საგადასახდელო ბალანსის გათანაბრება სავალუტო გადახდების შემცირებით და სავალუტო შემოსავლების გაზრდით;
• ეროვნული ვალუტის კურსის შენარჩუნება;
• კონცენტრაცია სახელმწიფოს ხელში უცხოური ვალუტისა და სხვა ვალუტის ღირებულებების მიმდინარე და სტრატეგიული პრობლემების გადასაჭრელად.

ეს მიზნები განსაზღვრავს სავალუტო შეზღუდვების ფარგლებს და მათ ფორმებს.

სავალუტო შეზღუდვების გამოყენების ორი ძირითადი სფეროა - საგადასახდელო ბალანსის მიმდინარე და ფინანსური ოპერაციები.

შეზღუდვები მიმდინარე ოპერაციებზე

მიმდინარე ოპერაციებისთვის მსოფლიო პრაქტიკაში გამოიყენება ვალუტის შეზღუდვის შემდეგი ფორმები:

• ექსპორტიორთა სავალუტო შემოსავლის სავალდებულო გაყიდვა მთლიანად ან ნაწილობრივ; ამავდროულად, გაყიდვა უნდა განხორციელდეს იმ ქვეყნების ცენტრალურ ბანკებსა და უფლებამოსილ ბანკებზე, რომლებსაც აქვთ ლიცენზია ცენტრალური ბანკისგან;
• აკრძალულია საქონლის ექსპორტი ეროვნულ ვალუტაში; უცხოელი ექსპორტიორების შემოსავლები ამ ქვეყანაში საქონლის გაყიდვიდან დაბლოკილია, შეზღუდულია ამ თანხების განკარგვის შესაძლებლობა;
• საზღვარგარეთ ვალუტის გადინების შესამცირებლად შემოიფარგლება უცხოური ვალუტის მიყიდვა იმპორტიორებზე: იგი ხორციელდება მხოლოდ ვალუტის კონტროლის ორგანოს ნებართვით; ზოგიერთ ქვეყანაში იმპორტის ლიცენზიის მოპოვება მოითხოვს იმპორტიორს საბანკო დეპოზიტზე შეიტანოს გარკვეული რაოდენობის ეროვნული ვალუტა;
• აკრძალულია ზოგიერთი იმპორტირებული საქონლის უცხოურ ვალუტაში გადახდა;
• იმპორტიორებისთვის დაწესებულია შეზღუდვები უცხოური ვალუტის ფორვარდულ შესყიდვაზე;
• ექსპორტიორებისა და იმპორტიორების შესაძლებლობის შეზღუდვის მიზნით, გამოიყენონ სავალუტო რესურსები ეროვნულ ვალუტასთან სპეკულაციურ ოპერაციებში, დაწესებულია ექსპორტიორების მიერ უცხოური ვალუტის გაყიდვის შეზღუდული ვადები და იმპორტიორების მიერ უცხოური მიმწოდებლების ავანსების გადახდების კონტროლი;
• მიმდინარე ტრანზაქციებზე სავალუტო შეზღუდვის ერთ-ერთი ფორმაა ექსპორტისა და იმპორტის ტრანზაქციების გადახდის პირობების რეგულირება. ცვალებადი კურსის პირობებში ექსპორტიორები და იმპორტიორები მანიპულირებენ საერთაშორისო ანგარიშსწორების პირობებით. ეროვნული ვალუტის გაუფასურების მოლოდინში იმპორტიორები აჩქარებენ გადახდებს და ყიდულობენ უცხოურ ვალუტას გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ამ სიტუაციაში ექსპორტიორები, პირიქით, აჭიანურებენ უცხოური ვალუტის მიღებას და არ ყიდიან მომავალ სავალუტო შემოსავალს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ამ ტაქტიკას უწოდეს „წამყვანები და ფეხები“. ვინაიდან საერთაშორისო ანგარიშსწორების კუთხით მცირე ხარვეზმაც კი შეიძლება გამოიწვიოს ქვეყნიდან კაპიტალის მნიშვნელოვანი გადინება, „წამყვანი და ფეხის“ ოპერაციების შეზღუდვის მიზნით შემოღებულია ექსპორტისა და იმპორტის გადახდების ვადების რეგულირება;
• ბევრი ქვეყანა იყენებს მრავალჯერადი გაცვლის კურსს, ე.ი. დიფერენცირებული გაცვლითი კურსების გამოყენება სხვადასხვა სახის ტრანზაქციებზე, სხვადასხვა პროდუქტის ჯგუფებისთვის.

ექსპორტის წახალისების მიზნით, პრემია დაწესებულია ოფიციალურ კურსზე, როდესაც ექსპორტიორები ცვლიან ექსპორტის შემოსავალს უცხოურ ვალუტაში ეროვნულ ვალუტაში.

გარკვეული საქონლის იმპორტის ღირებულების შესამცირებლად, ეროვნული ვალუტის კურსი გადაჭარბებულია ოფიციალურთან მიმართებაში. იგივე ღონისძიება გამოიყენება გარკვეული საქონლის ექსპორტის შესამცირებლად.

საპირისპირო მიზნების მისაღწევად, ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსი არ არის შეფასებული;

• უცხოური ვალუტის დაზოგვის მიზნით დაწესებულია შეზღუდვები მის გაცვლაზე საზღვარგარეთ მოგზაურობისას რეზიდენტებისთვის, ასევე საგადამხდელო ბალანსის „უხილავ“ ოპერაციებზე - ჰონორარი, დაზღვევა, მოგებისა და პროცენტების გადარიცხვა, საკომისიო, საკომისიო და ა.შ.

ფინანსური ტრანზაქციების შეზღუდვები

ფინანსური ოპერაციებისთვისსავალუტო შეზღუდვების ფორმები დგინდება იმის მიხედვით, თუ როგორ განვითარდება ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსი.

პასიურობითგამოიყენება საგადამხდელო ბალანსი, ქვეყნიდან კაპიტალის ექსპორტის შეზღუდვები და მისი იმპორტის სტიმულირების ღონისძიებები. ეს მოიცავს შემდეგ სავალუტო შეზღუდვებს:

• დაწესებულია ლიმიტები უცხოური და ეროვნული ვალუტის, ფასიანი ქაღალდების ექსპორტზე, სესხების გაცემაზე;
• კონტროლი საკრედიტო და ფულის ბაზრებზე ოპერაციებზე. მათი განსახორციელებლად საჭიროა ფინანსთა სამინისტროს ნებართვის აღება, ხოლო უცხოური სესხების მოსაზიდად საჭიროა ვალუტის კონტროლის ორგანოების წინასწარი ნებართვა;
• რთულ სიტუაციებში (მაგალითად, ომამდე, ომის დროს და ომის შემდეგ) ისინი მიმართავენ რეზიდენტების კუთვნილი უცხოური ფასიანი ქაღალდების იძულებით ჩამორთმევას და მათ უცხოურ ვალუტაში გაყიდვას;
• საგარეო ვალის დაფარვა მთლიანად ან ნაწილობრივ წყდება, ან გადახდილია ეროვნულ ვალუტაში საზღვარგარეთ გადარიცხვის უფლების გარეშე: ეროვნული ვალუტა ირიცხება დაბლოკილ ანგარიშებზე მისი განკარგვისა და უცხოურ ვალუტაში გადაცვლის უფლების გარეშე;
• საგანგებო ვითარებაში, ოქროს მიმართ მოქმედებს სავალუტო შეზღუდვები: ოქროთი ტრანზაქციები აკრძალულია იურიდიული და ფიზიკური პირებისთვის, ზოგიერთ ქვეყანაში ოქროს ბაზრები დაკეტილია. ასე იყო მეორე მსოფლიო ომის დროს.

აქტიური საგადამხდელო ბალანსით, ფინანსური ტრანზაქციების სავალუტო შეზღუდვები მიზნად ისახავს კაპიტალის შემოდინების შეკავებას და ეროვნული ვალუტის გაზრდას. ამ მიზნებისათვის გამოიყენება სავალუტო შეზღუდვების შემდეგი ფორმები:

• დაწესებულია აკრძალვა არარეზიდენტების ინვესტიციებზე და მათზე ეროვნული ფასიანი ქაღალდების მიყიდვაზე;
• ქვეყანაში უცხოური ვალუტის იმპორტის შეზღუდვები;
• ლიმიტები დაწესებულია ეროვნული ვალუტის ფორვარდულ მიყიდვაზე არარეზიდენტებზე;
• ბანკების ახალი საერთაშორისო ვალდებულებები ირიცხება ცენტრალურ ბანკში უპროცენტო ანგარიშზე. ზოგიერთ ქვეყანაში საკრედიტო ინსტიტუტების მინიმალური რეზერვები, რომელთა შენახვაც მათ ცენტრალურ ბანკში მოეთხოვებათ, გარკვეულ პერიოდებში აღწევდა ბანკების საგარეო ვალდებულებების ზრდის 100%-ს;
• ანალოგიური ღონისძიება გამოიყენება მოზიდულ უცხოურ სესხებზე, რომელთა განაკვეთები უფრო დაბალია, ვიდრე მსესხებლის ქვეყანაში. ამ შემთხვევაში გამოიყენება იძულებითი დეპოზიტების სქემა: მსესხებელმა ფირმებმა უნდა განათავსონ მოზიდული კაპიტალის ნაწილი უპროცენტო ანგარიშზე;
• აკრძალულია არარეზიდენტებისთვის დეპოზიტებზე პროცენტის გადახდა ეროვნულ ვალუტაში.

ამრიგად, სავალუტო შეზღუდვები ძალიან მრავალფეროვანია ბუნებით, შინაარსითა და გამოყენების მიზნებით. სავალუტო შეზღუდვების ევოლუცია ასახავს მათ კავშირს ცალკეული ქვეყნების ფულად-ეკონომიკურ მდგომარეობასთან და მთლიანად მსოფლიო ეკონომიკასთან.

პირველად სავალუტო შეზღუდვები მეომარმა ქვეყნებმა პირველი მსოფლიო ომის დროს დაიწყეს. შემდეგ მოვიდა შედარებითი სტაბილიზაციის ხანმოკლე პერიოდი. და 1929-1933 წლების გლობალური ეკონომიკური კრიზისის დაწყებასთან ერთად. სავალუტო შეზღუდვები ფართოდ იყო გავრცელებული. ეს გამოწვეული იყო სავალუტო რესურსების სახელმწიფოს ხელში კონცენტრაციის აუცილებლობით ოქროს სტანდარტის დაშლის, მრავალი ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსის გაუარესებისა და მათი ვალუტების გაუფასურების პირობებში. მეორე მსოფლიო ომის დაწყებასთან ერთად სავალუტო შეზღუდვები შემოიღეს თითქმის ყველა ქვეყანაში. უმეტეს ქვეყნებში ისინი გაგრძელდნენ ომის შემდეგ დიდი ხნის განმავლობაში.

სავალუტო შეზღუდვები ხელს უწყობს ქვეყნების დროებით გასწორებას და ეროვნული ვალუტების გამყარებას. როგორც დროებითი ღონისძიება, მათი გამოყენება შესაძლებელია ეკონომიკის კრიზისული ფენომენებისგან დასაცავად. მაგრამ სავალუტო შეზღუდვები არ იძლევა ეროვნული ვალუტების გამოყენებას საერთაშორისო ანგარიშსწორებაში, თავისუფლად გადაცვალეთ ისინი უცხოურ ვალუტაში. შედეგად, სავალუტო შეზღუდვების პირობებში საგარეო ვაჭრობის მოცულობა მცირდება. ამიტომ, 1960-იანი წლების დასაწყისისთვის, როდესაც ქვეყნებში ეკონომიკური მდგომარეობა ზოგადად დასტაბილურდა, ყველა ეკონომიკურად განვითარებულმა ქვეყანამ გააუქმა სავალუტო შეზღუდვები. ბევრმა განვითარებადმა ქვეყანამ იგივე გააკეთა. ამავდროულად, ზოგიერთ ქვეყანაში გაუქმება ეხება მხოლოდ მიმდინარე ოპერაციებს (გარევაჭრობის კონტრაქტებით გადახდები, ტრანსპორტისა და სხვა სერვისებისთვის), ზოგიერთში კი კაპიტალის მოძრაობაზე.

შემდგომში სავალუტო შეზღუდვების სრული ან ნაწილობრივი გაუქმება მოხდა სხვა ქვეყნებში მათი ეკონომიკური და ფინანსური მდგომარეობის გაუმჯობესების გამო. და ამჟამად, მხოლოდ აფრიკის, აზიისა და ლათინური ამერიკის ყველაზე ნაკლებად განვითარებულ ქვეყნებში ისინი აგრძელებენ მუშაობას.

სავალუტო შეზღუდვების მოხსნა მიუთითებს იმაზე, რომ სახელმწიფო სავალუტო ურთიერთობების მოწესრიგების სფეროში ადგენს ეკონომიკური ღონისძიებების პრიორიტეტს ადმინისტრაციულზე. მაგრამ ლიბერალიზაცია არ ნიშნავს სახელმწიფო რეგულირების არარსებობას. იცვლება მხოლოდ ეკონომიკური და სახელმწიფო ზომების თანაფარდობა.