- 1940-იანი წლების მხოლოდ ორი ყველაზე მნიშვნელოვანი საერთაშორისო კონფერენციის ადგილმდებარეობის მიხედვით - მსოფლიოს ფაქტობრივი საერთაშორისო სტრუქტურა ჩამოყალიბდა არა ორ, არამედ ოთხ ეტაპად. ოთხი საერთაშორისო შეხვედრა: 1) ბრეტონ ვუდსში (აშშ) 1944 წლის ივლისში, სადაც ჩაეყარა საფუძველი ომისშემდგომი მსოფლიო ეკონომიკის რეგულირებას; 2) იალტაში(სსრკ) 1945 წლის თებერვალში, სადაც სსრკ, აშშ და დიდი ბრიტანეთი შეთანხმდნენ საერთო მიდგომებზე ევროპის მომავალი პოლიტიკური რეორგანიზაციის შესახებ; 3) სან ფრანცისკოში(აშშ) 1945 წლის აპრილ-ივნისში, როდესაც მიღებულ იქნა გაეროს წესდება; და ბოლოს 4) პოტსდამში(გერმანია) 1945 წლის ივლისში, როდესაც ანტიჰიტლერის კოალიციის სამმა წამყვანმა ქვეყანამ დააკონკრეტა საერთო პოლიტიკა დამარცხებული აგრესორ გერმანიის მიმართ და ნაბიჯები ევროპის აღსადგენად.

ვალენტინ კატასონოვი. "ბრეტონ ვუდსის სისტემის საიდუმლო არქიტექტორები"

საბჭოთა ხელისუფლების მთავარი მიზანი იყო აღმოსავლეთ ევროპის ქვეყნების დაცულ უსაფრთხოების ზონად გადაქცევასსრკ. შეერთებულმა შტატებმა ყურადღება გაამახვილა მსოფლიო ეკონომიკურ საკითხებზე, თვლიდა, რომ ისინი აღმოფხვრა აგრესიის გამომწვევი მიზეზები საერთაშორისო ურთიერთობებიდან. ვაშინგტონს სჯეროდა, რომ ევროპაში ომი იყო გერმანიის დანგრევის გამო Პირველი მსოფლიო ომიდა ომთაშორის პერიოდში ევროპაში ეკონომიკური აღდგენის შეუძლებლობა სავაჭრო ომების გამო და ქვეყნების უყოყმანოდ შეთანხმება მსოფლიო ეკონომიკის სტაბილიზაციის ინტერესებში. დაძლევის გამოცდილება კრიზისი 1929 - 1933 წწაშშ-ში დახმარებით მთავრობის ჩარევაშთააგონა იდეა, რომ მთლიანობაში მსოფლიო ეკონომიკის სტაბილიზაცია ასევე შეიძლება მიღწეულიყო გლობალური კოორდინაციის მექანიზმების დახმარებით.

ძირითადი პირობა უნდა ყოფილიყო სამი ინსტიტუტი: საერთაშორისო სავალუტო ფონდი (IMF), რეკონსტრუქციისა და განვითარების საერთაშორისო ბანკი (IBRD) და ზოგადი შეთანხმება ტარიფებისა და ვაჭრობის შესახებ (GATT). საერთაშორისო სავალუტო ფონდი უნდა უზრუნველყოფდა საერთაშორისო სავალუტო სისტემის სტაბილურობას და გაჭირვებულ ქვეყნებს ფინანსური დახმარება გაუწიოს. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის ყველაზე დიდი ნაბიჯი იყო ოქროს დოლარის სტაბილური სტანდარტის აღდგენა და მსოფლიოს ძირითადი ვალუტების ფიქსირებული გაცვლითი პარიტეტების დაფიქსირება. IBRD-მა უნდა ხელი შეუწყოს ჩამორჩენილი ქვეყნების განვითარებას სესხებითა და ინვესტიციებით. GATT-ის ამოცანა იყო ხელი შეეწყო საერთაშორისო ვაჭრობის ლიბერალიზაციას საბაჟო ტარიფების თანდათანობითი შემცირებით და საგარეო ვაჭრობის შეზღუდვების გაუქმებით.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდისა და IBRD-ის შექმნის კონფერენცია გაიმართა აშშ-ში, ქალაქ ბრეტონ ვუდსში (ნიუ ჰემფშირი), 1944 წლის 1 ივლისიდან 23 ივლისამდე. GATT-ის ხელმოწერა გადაიდო, იგი შედგა ჟენევაში. 1947 წლის ოქტომბერში, IBRD, საერთაშორისო ასოციაციის განვითარებასთან და ზოგიერთ სხვა ინსტიტუტთან ერთად, გახდა მსოფლიო ბანკის ერთ-ერთი მთავარი ნაწილი, თუმცა ლიტერატურაში გამოთქმები „მსოფლიო ბანკი“ და „რეკონსტრუქციისა და განვითარების საერთაშორისო ბანკი“. ხშირად გამოიყენება როგორც სინონიმები. IBRD და IMF გახდნენ გაეროს ინსტიტუტების სისტემის ნაწილები.

1940-იანი წლებიდან GATT-მა საერთაშორისო სავალუტო ფონდთან და მსოფლიო ბანკთან ერთად ჩამოაყალიბა მსოფლიო ეკონომიკური მარეგულირებელი მექანიზმების კომპლექსი, რომელსაც ჩვეულებრივ ე.წ. ბრეტონ ვუდსის სისტემა

ვაშინგტონი ცდილობდა კომპრომისს მოსკოვთან და ცდილობდა მისი ჩართვას ამ ორგანოების მუშაობაში. სსრკ 1944-1945 წლებში მონაწილეობა მიიღო საერთაშორისო სავალუტო ფონდის, IBRD-ის, ევროპის ეკონომიკური კომისიის და რიგი სხვა საერთაშორისო ეკონომიკური ორგანიზაციების შექმნაში. შეერთებული შტატები მზად იყო დათანხმებულიყო სსრკ-ს წარმომადგენლების მნიშვნელოვან ყოფნაზე ახლად შექმნილ ორგანოებში. ბრეტონ ვუდსში მიღწეული შეთანხმებების მიხედვით, სსფ-ში გადაწყვეტილების მიღებისას ხმის მიცემის კვოტის სიდიდის მიხედვით, საბჭოთა კავშირი მესამე ადგილზე იყო შეერთებული შტატებისა და დიდი ბრიტანეთის შემდეგ.

მაგრამ სტალინურ ხელმძღვანელობას ესმოდა, რომ ასეთი კვოტის მიუხედავად, საბჭოთა წარმომადგენლები ვერ შეძლებდნენ თავიანთი პროექტების დაკისრებას ბრეტონ ვუდსის ინსტიტუტებს, ან თუნდაც თანაბარ პირობებში დაიცვან თავიანთი პოზიციები. შეერთებულ შტატებსა და დასავლეთის სხვა ქვეყნებს იქ მექანიკური უმრავლესობა ჰქონდათ და ვეტოს უფლება არ იყო გათვალისწინებული. უცხოური კაპიტალის შეღწევის შესაძლებლობა საბჭოთა გავლენის ზონაში აღმოსავლეთ ევროპაში, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს სსრკ ეკონომიკური სისუსტის გამო ჯერ ამ ტერიტორიების ფინანსური და ეკონომიკური, შემდეგ კი პოლიტიკური დაკარგვა.

ომისშემდგომი ევროპის რევოლუციური პოტენციალის გადაჭარბებით შეფასებისას, უახლოეს მომავალში „კაპიტალიზმის დაშლის“ მოლოდინში და სსრკ-სთან ეკონომიკური თანამშრომლობისთვის ამერიკული კაპიტალის ეკონომიკური ინტერესის გადაჭარბებით, საბჭოთა ლიდერები თვლიდნენ, რომ დასავლეთი მოსკოვთან დიალოგში ეთანხმებოდა. ეს გათვლები არ გამართლდა.

1945 წლის ბოლოს საბჭოთა მთავრობამ შეატყობინა აშშ-ს ადმინისტრაციას, რომ არ აპირებდა ბრეტონ ვუდსის შეთანხმებების რატიფიცირებას. 1946-1947 წლებში მოსკოვი GATT-ში გაწევრიანებას მოერიდა. სსრკ-მ შეინარჩუნა თავისუფალი ხელი საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობების სფეროში, მაგრამ აღმოჩნდა ეკონომიკური რეგულირების გლობალური სისტემის ფარგლებში.

ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემა მიღებულ იქნა მე-2 მსოფლიო ომის დასრულების შემდეგ, მთავარი იდეა იყო, რომ ყველა ვალუტას უნდა მოერგოს წამყვანი ძალების ფულადი ერთეულები, ყველაზე მეტად ეს ეხებოდა შეერთებულ შტატებს. ამ სისტემას სახელი ეწოდა ამავე სახელწოდების კონფერენციის მიხედვით, რომელიც გაიმართა ნიუ-ჰემფშირის ცნობილ კურორტზე. აღსანიშნავია, რომ ამ შეთანხმებამ ხელი შეუწყო რეკონსტრუქციისა და განვითარების საერთაშორისო ბანკის და სსფ-ის შექმნას.

რაც შეეხება ამ სავალუტო სისტემის მიღების მიზეზებს, ასეთი საჭიროება გაჩნდა ფინანსური ურთიერთობების სფეროს ცუდად განვითარების გამო. წინა დებულებები უბრალოდ არ აკმაყოფილებდა იმდროინდელ მოთხოვნებს. ამასთან დაკავშირებით გადაწყდა ფუნდამენტურად ახალი სისტემის შექმნა, რომელიც შეესაბამებოდა იმდროინდელ პოლიტიკურ და ფინანსურ გარემოს. სავალუტო სისტემის ძირითადი პროგრამული დოკუმენტები იურიდიულად გაფორმდა, როგორც სავალუტო ფონდის წესდება.

აღსანიშნავია, რომ განსახილველ კონფერენციაზე პროგრესი თითქმის მყისიერად იქნა მიღწეული, რამაც მნიშვნელოვანი წინსვლა გამოიწვია საერთაშორისო თანამშრომლობის საკითხებში, რაც პრინციპში დიდი ხნის განმავლობაში არ არსებობდა.

განხილვისას განიხილეს ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის დებულებები, რა თქმა უნდა, ყველაზე პროგრესული იდეები აშშ-სა და გაერთიანებული სამეფოს წარმომადგენლებმა მოიტანეს, ვინაიდან ეს ქვეყნები ნაკლებად განიცდიდნენ სამხედრო ოპერაციებს. საბოლოოდ, ამერიკელების სურვილები მაქსიმალურად სრულად აისახა პროგრამულ შეთანხმებაში, რაც შეეხება ბრიტანელების პოზიციებს, ისინი მხოლოდ ნაწილობრივ დაკმაყოფილდნენ.

დღევანდელი ყველაზე მნიშვნელოვანი ფინანსური ინსტიტუტების შექმნის გამოკლებით, კონფერენცია ითვალისწინებდა პროგრამული დოკუმენტის მიღებას, რომელსაც შეეძლო გლობალური მონეტარული თანამშრომლობის რეგულირება. შედეგად, სპეციალისტებმა შეძლეს შეიმუშავონ პრინციპების მთელი ნაკრები, რომელიც საფუძვლად დაედო ამ სისტემას:

• ოქრომ შეინარჩუნა თავისი პოზიცია, როგორც ძირითადი აქტივიანუ ძვირფასი ლითონი გამოიყენებოდა საერთაშორისო ანგარიშსწორების მიზნით. ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ მიმოქცევაში შემოდის დამატებითი ვალუტები - აშშ დოლარი და გირვანქა სტერლინგი, რომლებიც ოქროს ანალოგები იყო;
• მრავალმხრივი ანგარიშსწორების მექანიზმი ეფუძნება სხვადასხვა სახელმწიფოს ვალუტების თავისუფალ მიმოქცევას;
• დადგენილია ფიქსირებული პარიტეტი, რომელიც გამოითვლება ოქროში და დოლარში;
• ამ კონფერენციის ყველა მონაწილის ფულადი სისტემების გაცვლითი კურსი ფიქსირებულია, ანუ მიბმულია წამყვან ვალუტაზე. რაც შეეხება ძირითად ვალუტას, ის ოქროსთან არის მიბმული;
• სხვადასხვა უფლებამოსილების ცენტრალური ბანკები იღებენ ვალდებულებას, ყოველმხრივი წვლილი შეიტანონ ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის შენარჩუნებაში, გარდა ამისა, ის უნდა დაბალანსდეს ძირითად მონეტარული სისტემასთან მიმართებაში. სავალუტო ინტერვენცია გამოიყენება როგორც ძირითადი კონტროლის ინსტრუმენტი;
• ვალუტის კოტირების ტრანსფორმაცია ხორციელდება კურსის შემდგომი დევალვაციით ან გადაფასების გზით;
• საერთაშორისო სავალუტო ფონდი ხდება საერთაშორისო სავალუტო ურთიერთობების მთავარი რგოლი. საერთაშორისო სავალუტო ფონდი ყურადღებას ამახვილებს ქვეყნების დაკრედიტებაზე, რომლებსაც სჭირდებათ საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის აღმოფხვრა ეროვნული ვალუტის შემდგომი ნორმალიზებისთვის. გარდა ამისა, ეს ფონდი აკონტროლებს კონფერენციის ყველა მონაწილის მიერ თანამშრომლობის ზოგადად მიღებული პრინციპების დაცვას.

რატომ აირჩიეს დოლარი მთავარ ვალუტად?

რა თქმა უნდა, ამ არჩევანის მთავარი მიზეზი არის ამერიკული ვალუტის სტაბილურობა, რომ აღარაფერი ვთქვათ შეერთებული შტატების უპირობო ლიდერობაზე ეკონომიკურ სექტორში. გარდა ამისა, ამერიკელებს ფაქტიურად ჰქონდათ მონოპოლია ოქროს მარაგების უმეტესობაზე. სწორედ ამიტომ გადაწყდა, რომ მთავარ ვალუტად ამერიკული დოლარი აერჩიათ.

ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის საკამათო დებულებები?

ბრეტონ ვუდსის კონფერენცია ცდილობდა შეექმნა სტაბილური ფულადი სისტემა, რომელიც ექვემდებარებოდა მცირე რყევებს. წვლილი შეიტანოს საერთაშორისო ურთიერთობების შემდგომ განვითარებაში ფინანსების სფეროში და ზოგადად ეკონომიკურად.

იმ შემთხვევაში, თუ ერთ-ერთი მხარე მიიღებს ზომებს საგადასახდელო ბალანსის ჩაშლის მიზნით, ყველა მონაწილესთან კონსულტაციის შემდეგ მოჰყვება შესაბამისი ჯარიმა, რომელიც გამოხატული იქნება ვალუტის პარიტეტის ცვლილების სახით. ფაქტიურად, ეს დარღვევა რეგულირდება მეხუთე ნაწილის მეოთხე მუხლით.

პრობლემა ის არის, რომ პროგრამულ დოკუმენტებში არ არის დისბალანსის ზუსტი ინტერპრეტაცია, რის გამოც მომავალში ეს პუნქტი მწვავე განხილვის საგანი გახდა საერთაშორისო სავალუტო ფონდსა და ბრეტონ-ვუდსის სისტემაში მონაწილე ქვეყნებს შორის.

ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისი

მანამდე დადგინდა, რომ ნიუ-ჰემფშირში გამართული კონფერენციის შედეგად მიღებულ იქნა რიგი დებულებები, რომლებიც ხელს უწყობდა სავალუტო ბრუნვის ნორმალიზებას. რა თქმა უნდა, დროთა განმავლობაში მიღებული მარეგულირებელი პრინციპები მოძველდა, შესაბამისად, სარეზერვო ვალუტის მფლობელები ვერ შეასრულებდნენ მათ მიერ აღებულ უფლებამოსილებებს.

ამ სავალუტო სისტემის დაშლის მთავარი მიზეზი ის არის, რომ იგი ეფუძნებოდა მხოლოდ ინგლისისა და შეერთებული შტატების დომინირებას ეკონომიკურ სფეროში, რა თქმა უნდა, რომ დროთა განმავლობაში სიტუაცია შეიცვალა და მეოცე საუკუნის 60-იან წლებში დებულებები. მიღებული 1944 წელს საბოლოოდ დაისვენეს.

ელვის სისწრაფით ამოიწურა აშშ-ს ოქროსა და სავალუტო რეზერვები, ძირითადად უცხოელები იყვნენ დოლარის მფლობელები. რა თქმა უნდა, ასეთი ვითარება ვერ დააკმაყოფილებდა ამერიკის მთავრობას. ათი წლის შემდეგ ოქროს მარაგი გადანაწილდა, მაგრამ ამჯერად ევროპის სასარგებლოდ. ამრიგად, სავალუტო სისტემის საბოლოო კოლაფსის თარიღად ითვლება 70-იანი წლების დასაწყისი.

როდესაც მეორე მსოფლიო ომი მთავრდებოდა და მისი შედეგი აშკარა იყო, კიდევ ერთი უხილავი ფრონტი მძვინვარებდა - ფინანსური. სწორედ მაშინ მოხდა მოვლენები, რომლებმაც განადიდეს პატარა ქალაქი ბრეტონ ვუდსი, მანამდე უფრო ცნობილი, როგორც სათხილამურო კურორტი. სწორედ აქ ჩამოყალიბდა სისტემა, რომელიც მოქმედებს მთელ რიგ სახელმწიფოებში, რომელსაც ეწოდება თავისუფალი სამყარო.

როგორ დაიწყო ეს ყველაფერი?

სანამ სტატიის მთავარ თემაზე გადავიდოდეთ, ვნახოთ, რა უძღოდა წინ მის გაჩენას. ყოველი საერთაშორისო სავალუტო სისტემა არის სპეციალური ტიპის ხელშეკრულება, რომელიც განსაზღვრავს მოქმედი სახელმწიფოთაშორისი სასაქონლო და ფულის ბრუნვის წესებს. ეს მიდგომა საჭიროა ეროვნული ფულადი ერთეულების გარკვეულ საერთო მნიშვნელამდე მიყვანისა და მატერიალური ღირებულების სტანდარტის დასამკვიდრებლად. ეს მიდგომა გამორიცხავს დაბნეულობას იმპორტისა და ექსპორტის გაანგარიშებისას. წესრიგის აღდგენის პირველი მცდელობა იყო პარიზის სავალუტო სისტემის გაჩენა. თუმცა სინამდვილეში მან უბრალოდ იურიდიულად გააძლიერა სიტუაცია, რომელიც არსებობდა მისი ფორმირების დროს. ანუ ოქრო მოქმედებდა როგორც უნივერსალური სტანდარტი. ამის გამო პარიზის სისტემას ხშირად ფულად-მეტალის სისტემას უწოდებენ. არ ჰქონდა მნიშვნელობა რა ატრიბუტები ჰქონდა ოქროს მონეტებს, რომელთა პროფილები და გერბები იყო მოჭრილი. ყურადღება დაეთმო მხოლოდ წონას. ეს სისტემა საკმაოდ წარმატებით ფუნქციონირებდა, თუმცა ხარვეზების გარეშე არ იყო. ასე რომ, ზოდებითა და ოქროს მონეტებით გადახდა ადვილი არ იყო.

გარდა ამისა, მოხდა ბუნებრივი ცვეთა და გადახდის საშუალებები უბრალოდ გაცვეთილი. გარდა ამისა, თან სახიფათო და მოუხერხებელი იყო ოქროს ტომრის გამუდმებით ტარება. ასევე, ასეთი მიდგომა წამგებიანი იყო, რადგან ქვეყნები, რომლებსაც ჰქონდათ მაღაროები და საბადოები, სწრაფად გამდიდრდნენ. ამავე დროს, მათ განვითარების დონეს მნიშვნელობა არ ჰქონდა. უფრო მეტიც, მნიშვნელოვანი თანხების საზღვაო ტრანსპორტირება დაძაბული საქმე იყო. ამიტომ, პროექტები და კანონპროექტები თანდათან სულ უფრო პოპულარული გახდა. პარიზის სისტემა დაინგრა პირველი მსოფლიო ომის იარაღის ღრიალის დროს. შემდეგ ქვეყნებმა დაიწყეს იმ დროისთვის უკვე ნაცნობი ქაღალდის შემცვლელების შეუზღუდავი ემისიის განხორციელება. ამ პრობლემის მოგვარება სჭირდებოდა. და იგეგმებოდა ამ მიზნის მიღწევა გენუური სავალუტო სისტემის დახმარებით. იგი მოიცავდა გამოყენებული ვალუტების ოქროს საყრდენის შემოღებას. იყო გაცვლითი კურსის რყევები, მაგრამ ამ მიდგომამ შესაძლებელი გახადა გამოთვლების სტაბილიზაცია და გამარტივება და ბაზრებზე არსებული ვითარება. ეს სისტემა არსებობდა მეორე მსოფლიო ომის დასრულებამდე. საინტერესო ფაქტი: შეერთებულმა შტატებმა თავისი შექმნის დროს შემოიფარგლა დამკვირვებლის როლით, ხოლო სსრკ-მ მიიღო შანსი გამოეცხადებინა პირველი პროლეტარული სახელმწიფო. სხვათა შორის, ხშირად მოისმენთ მოსაზრებებს იმის თაობაზე, რომ პარიზის და გენუას სისტემები სჯობდა ბრეტონ ვუდსის სისტემას და რომ ყველაფერი სხვანაირად უნდა იყოს. სამწუხაროდ, თუ გადახედავთ სპეციალიზებულ ეკონომიკურ ლიტერატურას, რომელიც შეიცავს ბევრ ინდიკატორს, აღმოაჩენთ, რომ ისინი არასასიამოვნო იყო მოსახლეობის სწრაფად მზარდი, ასევე წარმოების მნიშვნელოვანი ზრდის გათვალისწინებით.

როგორ შეიქმნა ბრეტონ ვუდსის მსოფლიო ფულადი სისტემა?

ეს არსაიდან არ გაჩენილა. ის წამოიწყო აშშ-ს ბიზნეს ელიტამ, რომელიც ომის შემდეგ მსოფლიო ჰეგემონიას ცდილობდა. იმ დროს, როდესაც ეს წინადადება გაკეთდა, ამერიკის ეკონომიკა პიკზე იყო. მსოფლიო ომმა საშუალება მისცა შიდა წარმოების მფრინავი აეშვა, რასაც შემდგომში დაეხმარა რუზველტის რეფორმები. ამრიგად, 1939 წლისთვის დიდი დეპრესიის შედეგები პრაქტიკულად დაძლეული იყო, სამხედრო შეკვეთებმა ხელი შეუწყო მრეწველობის აღორძინებას, ხოლო ევროპის კონტინენტზე საკვების ნაკლებობამ (ზოგჯერ შიმშილობამდე) დადებითად იმოქმედა სოფლის მეურნეობაზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, არსებობდა ყველა მიზეზი მსოფლიო ლიდერის როლზე პრეტენზიაზე. ბრეტონ ვუდსის ფინანსური სისტემა ათწლეულების განმავლობაში სტატუს კვოს კონსოლიდაციას აპირებდა. თავდაპირველად შეიქმნა საერთაშორისო სავალუტო ფონდი. მან თავისი საქმიანობა 1947 წელს დაიწყო. მისი დამფუძნებლები მოიცავდნენ 44 შტატს, მაგრამ მხოლოდ შეერთებულ შტატებს შეეძლო ფინანსური დონორის როლი. მალე ბევრი სახელმწიფო რიგზე გავიდა, რათა მიიღონ სესხები ქვეყანაში ეკონომიკური მდგომარეობის გასაუმჯობესებლად. ნებისმიერი ადეკვატური კრედიტორის მსგავსად, სავალუტო ფონდი ითხოვდა ნასესხები თანხების დაბრუნებას. ამისთვის კი აუცილებელია მათი ეფექტურად დახარჯვა. თუ სირთულეები წარმოიქმნებოდა, დამატებითი სესხები გაცემული იყო ეროვნული ვალუტის დაშლისა და დეფოლტის თავიდან ასაცილებლად. ამიტომ დაინერგა ქვეყნებში ეკონომიკური მდგომარეობის ფრთხილად მონიტორინგი. ურთიერთქმედების პროცესის გაერთიანების მიზნით გადაწყდა, რომ საჭირო იყო ბრეტონ ვუდსის მსოფლიო ფულადი სისტემა გარკვეულ პრინციპებზე დაფუძნებულიყო. მათგან ყველაზე მნიშვნელოვანი იყო ოქროს დოლარის სტანდარტი.

პრინციპების შესახებ

გაცვლითი კურსის სტაბილურობა უაღრესად მნიშვნელოვანი პირობაა ბაზრის ფუნქციონირებისთვის. და ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის პრინციპებმა ეს ფაქტი გაითვალისწინეს. იმ დროისთვის ერთადერთი სტაბილური ფულადი ერთეული, საკმარისად გამყარებული ყვითელი ლითონით, ეკუთვნოდა შეერთებულ შტატებს. დოლარად შეგიძლიათ მიიღოთ 0,89 გრამი ოქრო ნებისმიერ დროს. მიუხედავად იმისა, რომ სისტემა თავად აცხადებდა, რომ ეს იყო ოქროს ვალუტის სისტემა, სინამდვილეში ეს იყო ოქრო-დოლარის სისტემა. ამერიკულმა გადახდის საშუალებებმა მსოფლიო ფულის სტატუსი მხოლოდ ომის შემდეგ მიიღო. თავდაპირველად ისინი არც თუ ისე ბევრი იყო. შედარებისთვის: სხვა ქვეყნების რეზერვებში ისინი მხოლოდ 1/10 იყო, ხოლო ოქრო ½ იყო, ხოლო ბრიტანეთის იმპერიის ფუნტი სტერლინგი იყო 4/10. მაგრამ მალე დოლარმა მოიპოვა წამყვანი პოზიცია. ამას ხელი შეუწყო ბევრმა ფაქტორმა, რომელთა შორის უმნიშვნელოვანესი როლი ითამაშა კარგმა მაკროეკონომიკურმა მაჩვენებლებმა და ოქროს დიდმა მარაგმა (მსოფლიოს მთლიანი რაოდენობის სამი მეოთხედი). გარდა ამისა, შთამბეჭდავი დადებითი საგარეო სავაჭრო ბალანსი, ისევე როგორც ამერიკული საქონლის ჰეგემონია მსოფლიოში, ასევე ხელს უწყობს. ამ ყველაფერმა ხელი შეუწყო იმ ფაქტს, რომ ბრეტონ ვუდსის სისტემის პრინციპები იქნა მიღებული და დაფიქსირებული მთელ რიგ დოკუმენტებში. ისინი ასე გამოიყურებოდნენ:

1. ოქროს ფასი მკაცრად არის დაფიქსირებული და იყო ოცდათხუთმეტი დოლარი ტროას უნციაზე.
2. დაწესდა ყველა მონაწილე ქვეყნის ფიქსირებული გაცვლითი კურსი აშშ დოლართან (ძირითადი ვალუტა).
3. დაშვებული იყო ცვლილებები დადგენილ მაჩვენებლებში დევალვაციის ან გადაფასების გზით.
4. ცენტრალურ ბანკებს სავალუტო ინტერვენციების მეშვეობით ეროვნული სახსრების სტაბილური გაცვლითი კურსი უნდა შეენარჩუნებინათ.
5. გამოიკვეთა შექმნილი სისტემის ორგანიზაციული რგოლები - ადრე აღნიშნული IMF და რეკონსტრუქციისა და განვითარების საერთაშორისო ბანკი.

რა შესაძლებლობები შექმნა ამან?

თავდაპირველად ტარიფების ცვლილების შესახებ. თუ დევალვაცია განხორციელდა, ეს ჩვეულებრივ განიხილებოდა არახელსაყრელი ეკონომიკური მდგომარეობის სიმპტომად და იწვევდა იმპორტირებულ საქონელზე გაძვირებას. მაგრამ ექსპორტი უფრო მომგებიანი გახდა. ასე რომ, ეს იყო გარკვეული პლუსი. კიდევ ერთი დადებითი წერტილი არის სწრაფი ფულის მიღება. ამრიგად, შიდა ხარჯები მცირდება და ჩნდება სიმბოლო აქ საქონლის წარმოებისთვის და არა იქ, სადაც ვალუტა ძვირია. ბუნებრივი შედეგით, იზრდება უცხოური ინვესტიციების მოცულობა. ეს პუნქტი კარგად ესმოდა. ამიტომ, აქტიურად გამოიყენებოდა არა მხოლოდ ჯოხი სესხებზე უარის თქმის შესაძლებლობისა და სხვა სანქციო ღონისძიებების სახით, არამედ სტაფილოც, რომელიც გამოიხატებოდა სამაშველოში მოსვლის სურვილის სახით.

რა აზრი აქვს აქ? ბრეტონ ვუდსის სისტემა ვარაუდობდა, რომ როდესაც ქვეყანა იღებს სესხს, იგი იღებს ვალდებულებას შეინარჩუნოს ვალუტის კურსი. ამასთან, დადგინდა, რომ რყევები არ უნდა აღემატებოდეს ოქროს სტანდარტით დადგენილი შეფარდების ერთ პროცენტს აშშ დოლართან. გამონაკლის შემთხვევებში დაშვებული იყო ამ მაჩვენებლის 10%-მდე გაზრდა. მაგრამ თუ ეს ზღვარი გადალახავდა, დამნაშავეს სანქციები ელოდა. კურსის დასარეგულირებლად სავალუტო ინტერვენციები გამოიყენებოდა. მათი განსახორციელებლად დოლარი იყო საჭირო. ფედერალურმა რეზერვმა ძალიან სურდა მათი გაყიდვა. ასე მუშაობდა ბრეტონ ვუდსის სისტემა ადრეულ წლებში. ორმოციანი წლების მეორე ნახევარში აშშ-ს ნათელი პერსპექტივები გაუჩნდა. მსოფლიოს აკლია საკვები, ჰიგიენური საშუალებები, ტანსაცმელი, ტანსაცმელი და მრავალი სხვა. ინდუსტრიალიზებული სახელმწიფოები ნანგრევებში იწვა. ორმოცდაათიანი წლების დასაწყისიდან ევროპის ქვეყნების ეკონომიკამ სწრაფად დაიწყო ზრდა.

რა გამოიწვია ამან?

ბრეტონ ვუდსის სისტემა ეფუძნება აშშ-ს მნიშვნელოვან დომინირებას. და, შესაბამისად, მის გარეშე მისი ფუნქციონირება პრობლემური იქნებოდა. მაგრამ შტატების ქცევა იყო წინააღმდეგობრივი და არაპროგნოზირებადი. შეიძლება გავიხსენოთ მარშალის გეგმა, რომელმაც ხელი შეუწყო ევროპის ეკონომიკის აღმავლობას. აღსანიშნავია, რომ ეს იყო იძულებითი ღონისძიება. ერთის მხრივ, მან ხელი შეუწყო კონკურენტების ზრდას. მეორე მხრივ, ფართო მასების გაღატაკებამ შეიძლება გამოიწვიოს პროსტალინური ძალების ხელისუფლებაში მოსვლა მთელ რიგ ქვეყნებში და დემოკრატიული, მშვიდობიანი გზით. შეერთებულმა შტატებმა ამის დაშვება არ შეიძლება.

მიუხედავად ევროპული ეკონომიკის ზრდისა, დოლარი დამაჯერებლად ინარჩუნებდა ლიდერის პოზიციას. ოქროთი მხარდაჭერილი უსაზღვრო ნდობა ურყევი ჩანდა. ამავე დროს, გაიზარდა ხარჯებიც. 1949 წელს გაჩნდა ჩინეთის სახალხო რესპუბლიკა. ერთი წლის შემდეგ კორეის ომი დაიწყო. მასში მონაწილეობა მიიღო დიდი რაოდენობით მოხალისეებმა სოციალისტური ქვეყნებიდან. ისინი შეიარაღებულნი იყვნენ მაღალი ხარისხის და მრავალრიცხოვანი საბჭოთა ტექნიკით. ფორმალურად მათ ეწინააღმდეგებოდნენ გაეროს გაერთიანებული ძალები, მაგრამ სინამდვილეში მთავარი ტვირთი შეერთებულ შტატებს ეკისრებოდა. საგარეო სავაჭრო ბრუნვის ვარდნამ და ხარჯვითი მუხლების ზრდამ აიძულა ფედერალური სარეზერვო სისტემა სრული სისწრაფით გაეშვა სტამბა. ასე დაიწყო ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისი. ამავდროულად, რიგი ქვეყნების ეკონომიკური მდგომარეობის გაუმჯობესებამ ხელი შეუწყო გაცვლითი კურსის დარეგულირების საჭიროების გაჩენას. ამის მთავარი ინსტრუმენტი იყო სავალუტო ინტერვენციები. თუ საჭირო იყო ეროვნული ვალუტის გამყარება, მაშინ დიდი რაოდენობით დოლარი იყრიდა ბაზარზე. საჭიროების შემთხვევაში მათ შესუსტების მიზნით ყიდულობდნენ. დევალვაცია უფრო მეტად აკმაყოფილებდა ქვეყნების ინტერესებს, რის გამოც განხორციელდა. სავალუტო ბაზრების განვითარება, კაპიტალის გაზრდილი ნაკადები და მრავალი სხვა ფაქტორი ნათლად მიუთითებდა, რომ ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისი მალე მნიშვნელოვანი ძალით იფეთქებდა. პირველი განგაშის ზარი გაჩნდა 1965 წელს.

ფრანგული ინციდენტი

ფინანსურმა ანალიტიკოსებმა უბრალოდ ვერ შეამჩნიეს, რომ დიდი რაოდენობით ნაღდი ფული შემოდის მიმოქცევაში და ექსპორტზე გადის საზღვარგარეთ, ხოლო შეერთებულ შტატებში ეკონომიკური მდგომარეობა არც თუ ისე ვარდისფერია. და პირველი ნიშანი 1965 წელს იყო ფრანგული ინციდენტის ე.წ. დე გოლს, რომელიც პრეზიდენტის თანამდებობას ასრულებდა, ახსოვდა, რომ ბრეტონ ვუდსის სისტემა გარანტირებული იყო დოლარის ოქროზე გაცვლაზე 35 დოლარად თითო გრამზე. იმ დროს საფრანგეთს ჰქონდა უბრალოდ ასტრონომიული ოქროსა და სავალუტო რეზერვები. კერძოდ, მილიარდის მესამედი. ეს არ იყო საუკეთესო მომენტი აშშ-სთვის. კოსმოსური რბოლა მიმდინარეობდა და ბინძური, რთული და ძალიან ძვირი ვიეტნამის ომი მიმდინარეობდა. ფინანსთა სამინისტრო ცდილობდა მინიშნებას, რომ ასეთი თანხის გაცვლა არამეგობრული ნაბიჯი იყო. მაგრამ დე გოლი მტკიცე იყო. დოლარი გაცვალეს. მალე საფრანგეთში დაიწყო სტუდენტური არეულობა, რასაც მოჰყვა სრულმასშტაბიანი აჯანყება. დე გოლმა დაკარგა პრეზიდენტის პოსტი. ჭორები ვრცელდება, რომ შეერთებულმა შტატებმა ამაში მონაწილეობა მიიღო, როგორც შურისძიება ასეთი ქმედებისთვის. მაგრამ ვერაფერი შეიცვლებოდა. ეს არის დასასრულის დასაწყისი. დაიწყო ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისი.

Რა მოხდა შემდეგ?

როდესაც აშშ-ს სავაჭრო ჭარბი რაოდენობა შემცირდა, მისი ვალუტის მიმართ ნდობა შემცირდა. წარმოშობილი წინააღმდეგობების აღმოსაფხვრელად, საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა გადაწყვიტა შეექმნა სპეციალური ფულადი ერთეული - სპეციალური ნახაზის უფლებები. მას არ ჰქონდა ოქროს საყრდენი, თუმცა ფორმალურად ის დოლარს უტოლდებოდა. ეს ვალუტის სუროგატი გამოიყენებოდა საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრი ქვეყნების ცენტრალურ ბანკებს შორის ვალების ურთიერთგადახდის მიზნით. ჩამოყალიბებული სისტემის კრიზისმა იმპულსის მოპოვება დაიწყო. თუ დოლარის რეზერვების მქონე ყველა ქვეყანას დაეწყო ოქროს მოთხოვნა, ის უბრალოდ არ იქნებოდა საკმარისი. 1971 წელს შეთანხმება დაიწყო ნგრევა. ყველა გარემოება გვაფიქრებინებდა, რომ დოლარის გარდაუვალ დევალვაციას უნდა ველოდოთ. დასავლეთ გერმანია, ჰოლანდია და ბელგია პირველები წარუმატეს. ამ ქვეყნებმა შემოიღეს მცურავი გაცვლითი კურსი. იგი განისაზღვრა მიწოდებითა და მოთხოვნით სავალუტო ბაზრებზე.

იაპონიამ ყველაზე დიდხანს გაუძლო - 1971 წლის სექტემბრამდე. იმის გამო, რომ რეალურად დოლარის ოქროზე გაცვლა აღარ შეიძლებოდა, შემოიღეს „დოლარის სტანდარტის“ კონცეფცია. მოხდა დევალვაცია და ტროას უნციაზე კურსი 38 დოლარამდე გაიზარდა. ოქროს სტანდარტის ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემა დაიწყო აფეთქება. აშკარა იყო, რომ ეს მაჩვენებელი ძალიან თვითნებური იყო და ეს შორს იყო ბოლომდე. და ეს მართლაც ასე იყო - 1972 წელს ოქროს უნცია 42 დოლარზე მეტი ღირდა. 70-იან წლებში ჩამოყალიბდა იამაიკის სისტემა, რომელიც არ ითვალისწინებდა პარიტეტებსა და სტანდარტებს. შემდეგ ყველა არსებული ვალუტა დაიყო სამ ჯგუფად: მყარი, პირობითად კონვერტირებადი და თავისუფალი. იამაიკის სისტემამ წარმოშვა სიტუაცია, რომელიც ძალიან კარგად აღწერდა ერთ-ერთ ეკონომისტს: დაუბეჭდავი ხორბალი იყიდება დაუბეჭდავ ფულზე. ახლა ეს არის სიტუაცია, რომელიც დომინირებს მთელ მსოფლიოში. რა თქმა უნდა, თუ ვინმეს ოქროს ყიდვა სურს, ეს სავსებით შესაძლებელია. მაგრამ მხოლოდ საბაზრო ფასებში.

რამ გამოიწვია მისი დაშლა?

ბრეტონ ვუდსის ეკონომიკური სისტემა არ იყო სრულყოფილი. გაზრდილმა ინფლაციამ იმოქმედა როგორც ფირმების კონკურენტუნარიანობაზე, ასევე მსოფლიო ფასებზე. ეს ყველაფერი ხელს უწყობს ფულის სპეკულაციურ მოძრაობას. გაცვლითი კურსის დინამიკაზე გავლენას ახდენდა განსხვავებული ინფლაცია, რამაც გამოიწვია დამახინჯება. საგადასახდელო ბალანსების არასტაბილურობამ, რომელიც გამოიხატა ქრონიკული დეფიციტის (დიდი ბრიტანეთი, აშშ) ან ჭარბი (იაპონია, გერმანია) სახით, მხოლოდ გაამძაფრა მკვეთრი რყევები. ასევე, ბრეტონ ვუდსის მსოფლიო სისტემის პრინციპები ეწინააღმდეგებოდა მთელი მსოფლიოს განვითარებას. ამის საფუძვლად ხომ ინფლაციისადმი მიდრეკილი ეროვნული ვალუტები გამოიყენებოდა. თავდაპირველად ამ პრობლემის მოგვარებას დიდი ბრიტანეთის ჩარევით ცდილობდნენ და სარეზერვო ვალუტად გირვანქა სტერლინგი დააწესეს. მაგრამ, როგორც ბრიტანეთის იმპერია და შეერთებული შტატები დასუსტდა, ამ სახელმწიფოების მხრიდან გაჩნდა ბოროტად გამოყენება, რომლებმაც ისარგებლეს მათ მიერ მიღებული სტატუსით და გამოიყენეს სტამბა დეფიციტის დასაფარად. დაირღვა სარეზერვო ვალუტების სტაბილურობა.

უფრო მეტიც, დოლარის კუპიურების მფლობელთა უფლება ეწინააღმდეგებოდა შეერთებული შტატების უნარს შეასრულოს თავისი ვალდებულებები. ორი ათწლეულის განმავლობაში (1949-1971) მათი მოკლევადიანი ვალი გაიზარდა 8,5-ჯერ, ხოლო ოქროს მარაგი შემცირდა 2,4-ით. აშშ-ს პოლიტიკამ „დეფიციტი ცრემლების გარეშე“ შეარყია დოლარისადმი ნდობა. ოქროს ოფიციალურმა ფასმა, რომელიც შემცირდა შეერთებული შტატების ინტერესებიდან გამომდინარე, მოულოდნელად დაიწყო მკვეთრად გადახრა არსებული საბაზრო სიტუაციიდან. სახელმწიფოთაშორისი რეგულაციები არ უშველა. ხელოვნური ოქროს პარიტეტები აზრს კარგავდნენ. 1971 წლამდე შეერთებული შტატები ჯიუტად უარს ამბობდა კურსის შეცვლაზე. ეს ყველაფერი მხოლოდ ამძაფრებდა დამახინჯებებს. ბრეტონ ვუდსის გაცვლითი კურსის სისტემამ განაპირობა ცენტრალური ბანკების ჩარევა თუნდაც ეროვნული ინტერესების ხარჯზე. ანუ აშშ-მ დოლარის დადგენილი კურსის შენარჩუნების პასუხისმგებლობა სხვა ქვეყნებზე გადაიტანა, რამაც სახელმწიფოთაშორისი წინააღმდეგობების გამწვავება გამოიწვია. დევალვაციასა და გადაფასებაზე არსებული შეზღუდვების გამო გააქტიურდა სპეკულაციური აქტივობა. სუსტი ვალუტების კლება იყო მოსალოდნელი, ხოლო ძლიერი ვალუტების ზრდა. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის რეგულაციას პრაქტიკულად არანაირი შედეგი არ მოჰყოლია. მისი სესხები არ აძლევდა საშუალებას მას დროებითი დეფიციტის დაფარვა და ეროვნული ვალუტების მხარდაჭერა.

ოპერაციის საბოლოო ეტაპი

ბრეტონ ვუდსის სისტემის საფუძველს ამერიკულ-ცენტრიზმი არ შეესაბამებოდა მის მიერ გაერთიანებულ სამ მსოფლიო ცენტრს: იაპონია - დასავლეთ ევროპა - აშშ. დოლარის სარეზერვო ვალუტად გამოყენებამ სამხედრო-პოლიტიკური და საგარეო ეკონომიკური ექსპანსიისთვის, ინფლაციის ექსპორტი და რიგი სხვა უარყოფითი ფაქტორები მხოლოდ ამძაფრებდა საერთაშორისო წინააღმდეგობებს. თავდაპირველად, ამან გამოიწვია ევროდოლარის ბაზრის განვითარება, რომელიც თავდაპირველად მხარს უჭერდა სისტემას ჭარბი სახსრების შთანთქმით. მაგრამ 70-იან წლებში მან გაამწვავა კრიზისი. ტრანსნაციონალური კორპორაციებიც ითამაშეს როლი. ეს სუბიექტები ფლობენ მოკლევადიან აქტივებს, რომლებიც ორჯერ აღემატება ცენტრალური ბანკების რეზერვებს. უფრო მეტიც, მათ შეუძლიათ მარტივად გაექცნენ ეროვნულ კონტროლს. ამიტომ, სავალუტო სპეკულაციაში მონაწილეობისას შეუძლიათ მას გრანდიოზული მასშტაბი მისცენ.

გარდა ამისა, 1967 წლის ნოემბერში ფუნტის სტერლინგის გაუფასურებამ ასევე შეუწყო ხელი სისტემის დაცემას. და ეს ვალუტა, როგორც გვახსოვს, მეორე იყო დოლარის შემდეგ. ერთ დღეს კი, 18 ნოემბერს, ოქროს ფასიანი ქაღალდი 14,3%-ით შემცირდა. ბრიტანეთის შემდეგ კიდევ 25-მა ქვეყანამ (ჩვეულებრივ მისმა სავაჭრო პარტნიორებმა) გააუარესეს თავიანთი ვალუტა სხვადასხვა პროპორციით. ამან დაიწყო პროცესი, რომელიც ისტორიაში რჩება „ოქროს ბლოკის დაშლის“ სახელით. დევალვაციის დაწყების შემდეგ, ოქროს ბაზარზე გარიგებების მოცულობა გაიზარდა. თუ ლონდონში ჩვეულებრივ ვაჭრობდნენ 5-6 ტონას დღეში, მაშინ 22-23 ნოემბერს ეს მაჩვენებლები 65-200 ათას კილოგრამს აღწევდა! ამასთან, ოქროს ფასი ტროას უნციაზე 41 დოლარამდე გაიზარდა. და ეს იმისდა მიუხედავად, რომ ოფიციალურად ეს იყო $35. ოქროს ციებ-ცხელებამ გამოიწვია ოქროს ბაზრის კოლაფსი 1968 წლის მარტში და ორმაგი ბაზრის ჩამოყალიბება.

დასკვნა

ასე გამოიკვლია ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის არსი. ამ შეთანხმებამ თავისი როლი ითამაშა და აზრი დაკარგა. ბრეტონ ვუდსის გაცვლითი კურსის სისტემა იყო ბოლო რგოლი ჩვენი დღევანდელი ფინანსური მდგომარეობის ჩამოყალიბებამდე. მიუხედავად მრავალი ხმისა და სისუსტის შესახებ მოწოდებისა და უკან დაბრუნების მოწოდებისა, ახლა ის ჯერ კიდევ არსებობს და მუშაობს დიდი შეფერხებების გარეშე.

განათლების ფედერალური სააგენტო

უმაღლესი პროფესიული განათლების სახელმწიფო საგანმანათლებლო დაწესებულება

„სანქტ-პეტერბურგის სახელმწიფო უნივერსიტეტი

ეკონომიკა და ფინანსები"

ფულის და ფასიანი ქაღალდების დეპარტამენტი

ტესტი

დისციპლინის მიხედვით:

« მსოფლიო ფულადი სისტემა »

მე-2 თემაზე:

"ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემა"

დაასრულა: სტუდენტი

ჩერნეცოვა V.S.

ჯგუფი No. 442

4 კურსი, 4 წლიანი სწავლა.

საფინანსო-საკრედიტო ფაკულტეტი

სწავლის ფორმა: მიმოწერა

ჩანაწერების წიგნის ნომერი 078045

შემოწმებულია: _________________

კლასი:_________________

Თარიღი:____________________

ხელმოწერა _________________

სანქტ-პეტერბურგი

2011 წელი

შენარჩუნება………………………………………………………………………………………..3

1. ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის შექმნის წინაპირობები………….4

2. ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის ფუნქციონირების ძირითადი პრინციპები………………………………………………………………………………………………….5

3. ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის წინააღმდეგობები…………………………….10

4. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის დაშლის მიზეზები…………………….13

დასკვნა …………………………………………………………………………………… 22

ცნობების სია………………………………………………….21

შესავალი

ბრეტონ ვუდსის სისტემა არის საერთაშორისო სისტემა ფულადი ურთიერთობებისა და სავაჭრო ანგარიშსწორების ორგანიზებისთვის, რომელიც ჩამოყალიბდა ბრეტონ ვუდსის კონფერენციის შედეგად (1944 წლის 1 ივლისიდან 22 ივლისამდე) დასახელებული ბრეტონ ვუდსის კურორტის მიხედვით ნიუ ჰემფშირში, აშშ. კონფერენციამ დაიწყო ისეთი ორგანიზაციების შექმნა, როგორიცაა რეკონსტრუქციისა და განვითარების საერთაშორისო ბანკი (IBRD) და საერთაშორისო სავალუტო ფონდი (IMF). აშშ დოლარი ოქროსთან ერთად მსოფლიო ფულის ერთ-ერთ სახეობად იქცა. ეს იყო გარდამავალი ეტაპი ოქროს გაცვლის სტანდარტიდან იამაიკის სისტემამდე, რომელმაც დაამყარა ბალანსი ვალუტების მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის მათში თავისუფალი ვაჭრობის გზით.

საჭირო იყო საერთაშორისო სავალუტო სისტემის შექმნა, რომელიც დააკმაყოფილებდა არსებულ ეკონომიკურ და პოლიტიკურ ვითარებას. ომისშემდგომი მონეტარული სისტემა ლეგალურად გაფორმდა გაეროს ბრეტონ ვუდსის კონფერენციაზე 1944 წელს საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წესდების სახით.

1944 წლის ივლისში, ბრეტონ ვუდსში (ნიუ ჰემფშირი) მონეტარული და ფინანსური საკითხების გაერთიანებული ერების კონფერენციის დროს, აშკარა იყო ცვლილება სახელმწიფოებს შორის თანამშრომლობის დამყარებისკენ მონეტარული სფეროში, რაც პრაქტიკულად არ არსებობდა ომთაშორის პერიოდში.

1. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის შექმნის წინაპირობები.

მეორე მსოფლიო ომმა გამოიწვია გენუის ფულადი სისტემის გაღრმავება. ახალი მსოფლიო სავალუტო სისტემის პროექტის შემუშავება დაიწყო ომის წლებში (1943 წლის აპრილში), რადგან ქვეყნებს ეშინოდათ შოკების მსგავსი სავალუტო კრიზისი პირველი მსოფლიო ომის შემდეგ და 30-იან წლებში.

ანგლო-ამერიკელმა ექსპერტებმა, რომლებიც პროექტზე მუშაობდნენ 1941 წლიდან, თავიდანვე უარყვეს ოქროს სტანდარტზე დაბრუნების იდეა. ისინი ცდილობდნენ შეემუშავებინათ ახალი მსოფლიო მონეტარული სისტემის პრინციპები, რომელსაც შეუძლია უზრუნველყოს ეკონომიკური ზრდა და შეზღუდოს ეკონომიკური კრიზისების უარყოფითი შედეგები. აშშ-ს სურვილი, გაემაგრებინა დოლარის დომინანტური პოზიცია მსოფლიო მონეტარული სისტემაში, აისახა G. D. White-ის (აშშ სახაზინო დეპარტამენტის ვალუტის კვლევის დეპარტამენტის უფროსი) გეგმაში.

გეგმებზე ხანგრძლივი მსჯელობის შედეგად. D. White და J. M. Keynes (დიდი ბრიტანეთი) დამარცხდნენ ამერიკულმა პროექტმა, თუმცა სახელმწიფოთაშორისი ვალუტის რეგულირების კეინსის იდეები ასევე გამოიყენებოდა ბრეტონ ვუდსის სისტემის საფუძვლად.

ორივე სავალუტო პროექტი ხასიათდება საერთო პრინციპებით:

· თავისუფალი ვაჭრობა და კაპიტალის მოძრაობა;

· დაბალანსებული საგადახდო ბალანსი, სტაბილური გაცვლითი კურსი და მთლიანობაში გლობალური მონეტარული სისტემა;

· ოქროს გაცვლის სტანდარტი;

· საერთაშორისო ორგანიზაციის შექმნა მსოფლიო სავალუტო სისტემის ფუნქციონირების მონიტორინგისთვის, თანამშრომლობისა და

· საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დაფარვა.

2.ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის ფუნქციონირების ძირითადი პრინციპები.

1944 წელს ბრეტონ ვუდსში (აშშ) გამართულ გაეროს მონეტარული და ფინანსური კონფერენციაზე მესამე მსოფლიო მონეტარული სისტემა გაფორმდა. კონფერენციაზე მიღებულმა შეთანხმების მუხლებმა (სსფ-ის წესდება) განსაზღვრა ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის შემდეგი პრინციპები.

1. შემოიღეს ოქროს გაცვლის სტანდარტი, რომელიც ეფუძნება ოქროს და ორ სარეზერვო ვალუტას - CICA დოლარს და ფუნტ სტერლინგს.

2. ბრეტონ ვუდსის შეთანხმება ითვალისწინებდა ოქროს გამოყენების სამ ფორმას მსოფლიო ფულადი სისტემის საფუძვლად:

ა) შენარჩუნდა ვალუტების ოქროს პარიტეტები და მათი ფიქსაცია დაინერგა სსფ-ში;

ბ) ოქრო განაგრძობდა საერთაშორისო გადახდისა და სარეზერვო საშუალებად გამოყენებას;

გ) დოლარის, როგორც მთავარი სარეზერვო ვალუტის სტატუსის უზრუნველსაყოფად, აშშ-ს ხაზინა განაგრძობდა მის ოქროზე გაცვლას უცხოურ ცენტრალურ ბანკებსა და სამთავრობო უწყებებში 1934 წელს დადგენილ ოფიციალურ ფასად, მისი ვალუტის ოქროს შემცველობიდან გამომდინარე ( $35 1 ტროას უნციაზე უდრის 31,1035 გ).

გათვალისწინებული იყო ვალუტების ურთიერთკონვერტირებადობის დანერგვა. სავალუტო შეზღუდვები თანდათანობით გაუქმდა და მათი შემოღება სსფ-ს თანხმობას მოითხოვდა.

3. დამყარდა ფიქსირებული ვალუტის პარიტეტებისა და კურსების რეჟიმი: ვალუტის კურსები შეიძლება გადახრილიყო პარიტეტიდან ვიწრო ფარგლებში (±1% სსფ-ის წესდების მიხედვით და ±0,75% ევროპის სავალუტო შეთანხმების მიხედვით). ვალუტის კურსის რყევების ლიმიტების შესანარჩუნებლად, ცენტრალურ ბანკებს მოეთხოვებოდათ სავალუტო ინტერვენცია დოლარში. 10%-ზე მეტი დევალვაცია დაიშვებოდა მხოლოდ ფონდის ნებართვით.

4. ისტორიაში პირველად შეიქმნა საერთაშორისო ვალუტის მარეგულირებელი ორგანო. საერთაშორისო სავალუტო ფონდი გასცემს სესხებს უცხოურ ვალუტაში საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფარად არასტაბილური ვალუტების მხარდასაჭერად, აკონტროლებს წევრი ქვეყნების მიერ გლობალური მონეტარული სისტემის პრინციპებთან შესაბამისობას და უზრუნველყოფს ქვეყნებს შორის სავალუტო თანამშრომლობას.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი (IMF) არის გაეროს სპეციალიზებული სააგენტო, რომლის სათაო ოფისი მდებარეობს ვაშინგტონში, აშშ.

აშშ-ს ზეწოლის ქვეშ, დოლარის სტანდარტი ჩამოყალიბდა ბრეტონ ვუდსის სისტემის ფარგლებში - მსოფლიო ფულადი სისტემა, რომელიც დაფუძნებულია დოლარის დომინირებაზე. დოლარი, ერთადერთი ვალუტა, რომელიც ნაწილობრივ კონვერტირებადი ოქროდ, გახდა სავალუტო პარიტეტების საფუძველი, საერთაშორისო გადახდების უპირატესი საშუალება, ინტერვენციის ვალუტა და სარეზერვო აქტივები. ამრიგად, შეერთებულმა შტატებმა დაამყარა მონოპოლიური სავალუტო ჰეგემონია, განზე გასწია თავისი დიდი ხნის კონკურენტი დიდი ბრიტანეთი. ფუნტი სტერლინგი, თუმცა ისტორიული ტრადიციის გამო მას სარეზერვო ვალუტის როლიც ენიჭებოდა, უკიდურესად არასტაბილური გახდა. შეერთებულმა შტატებმა გამოიყენა დოლარის, როგორც სარეზერვო ვალუტის სტატუსი საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფარად ეროვნული ვალუტით.

შეერთებულმა შტატებმა თავის პარტნიორებს ანდო პასუხისმგებლობა, შეენარჩუნებინათ მათი ვალუტის ფიქსირებული კურსი დოლარის მიმართ სავალუტო ინტერვენციის გზით. დოლარის სტანდარტის სპეციფიკა ბრეტონ ვუდსის სისტემაში იყო დოლარსა და ოქროს შორის კავშირის შენარჩუნება.

ბრეტონ ვუდსის სისტემაში შეერთებული შტატების დომინირება განპირობებული იყო მსოფლიო ეკონომიკაში ძალთა ახალი ბალანსით. 1949 წელს შეერთებულმა შტატებმა კონცენტრირება მოახდინა კაპიტალისტური ინდუსტრიული წარმოების 54,6%, ექსპორტის 33% და ოქროს მარაგის თითქმის 75%. დასავლეთ ევროპის ქვეყნების წილი სამრეწველო წარმოებაში 1937 წლის 38,3%-დან 1948 წელს 31%-მდე დაეცა, ხოლო საქონლის ექსპორტში - 34,5-დან 28%-მდე. ამ ქვეყნების ოქროს მარაგი 9 მილიარდი დოლარიდან 4 მილიარდ დოლარამდე შემცირდა, რაც 6-ჯერ ნაკლები იყო შეერთებული შტატების (24,6 მილიარდი დოლარი) და მათი ზომა მკვეთრად მერყეობდა ქვეყნებში. დიდ ბრიტანეთს, რომელიც ემსახურება საერთაშორისო ვაჭრობის 40%-ს თავისი ვალუტით, ფლობდა მსოფლიო ოქროს მარაგის 4%-ს. მხოლოდ გერმანიის საგარეო ეკონომიკური ექსპანსიის საფუძველზე დაიწყო მისი ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ზრდა (1951 წელს $28 მილიონიდან 1958 წელს $2,6 მილიარდამდე).

შეერთებული შტატების ეკონომიკურმა უპირატესობამ და მისი კონკურენტების სისუსტემ განსაზღვრა დოლარის დომინანტური პოზიცია, რომელიც საყოველთაო მოთხოვნილებაზე იყო. დოლარის ჰეგემონიის საფუძველი იყო ასევე "დოლარის შიმშილი" - დოლარის მწვავე დეფიციტი, რომელიც გამოწვეული იყო საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტით, განსაკუთრებით შეერთებულ შტატებთან ანგარიშსწორებით და ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ნაკლებობით. ის კონცენტრირებულად ასახავდა დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის ქვეყნების მძიმე ფულად-ეკონომიკურ მდგომარეობას.

საგადამხდელო ბალანსის დეფიციტმა, ოფიციალური ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ამოწურვამ და „დოლარის შიმშილმა“ გამოიწვია სავალუტო შეზღუდვების გაზრდა უმეტეს ქვეყნებში, გარდა აშშ-ის, კანადისა და შვეიცარიისა. ვალუტის კონვერტირება შეზღუდული იყო. ვალუტის იმპორტი და ექსპორტი ვალუტის კონტროლის ორგანოების ნებართვის გარეშე აიკრძალა. ოფიციალური გაცვლითი კურსი ხელოვნური იყო. ლათინური ამერიკისა და დასავლეთ ევროპის ბევრ ქვეყანაში გამოიყენებოდა მრავალჯერადი გაცვლითი კურსი - ვალუტებს შორის გაცვლითი კურსის დიფერენციაცია ტრანზაქციის ტიპის, პროდუქტის ჯგუფისა და რეგიონის მიხედვით.

ეკონომიკის არასტაბილურობის, საგადამხდელო ბალანსის კრიზისისა და ინფლაციის გაზრდის გამო, დასავლეთ ევროპის ვალუტების კურსი დოლართან მიმართებაში შემცირდა: იტალიური ლირა 33-ჯერ, ფრანგული ფრანკი 20-ჯერ, ფინური მარკა. 7-ჯერ, ავსტრიული შილინგი 5-ჯერ, თურქული ლირა 2-ჯერ, ფუნტი სტერლინგი 80%-ით 1938 -1958 წლებში. წარმოიშვა „გაცვლითი კურსის დამახინჯება“ - შეუსაბამობა საბაზრო და ოფიციალურ კურსებს შორის, რაც მრავალი გაუფასურების მიზეზი გახდა. მათ შორის განსაკუთრებული ადგილი უჭირავს 1949 წელს ვალუტების მასობრივ გაუფასურებას, რომელსაც არაერთი თავისებურება გააჩნდა.

1. ეს გაუფასურება იყო ადგილობრივი ვალუტის კრიზისის გამოვლინება, რომელიც წარმოიშვა მსოფლიო ეკონომიკური კრიზისის გავლენით, რომელიც 1948 - 1949 წლებში. დაარტყა ძირითადად აშშ-სა და კანადას და მტკივნეული გავლენა იქონია დასავლეთ ევროპის ეკონომიკაზე.

2. 1949 წლის დევალვაცია გარკვეულწილად განხორციელდა შეერთებული შტატების ზეწოლის ქვეშ, რომელმაც გამოიყენა დოლარის გაძვირება კაპიტალის ექსპორტისა და იაფი საქონლისა და საწარმოების შესაძენად დასავლეთ ევროპის ქვეყნებში და მათ კოლონიებში. დოლარის გადაფასებასთან ერთად გაიზარდა დასავლეთ ევროპის ქვეყნების დოლარის ვალი, რამაც გაზარდა მათი დამოკიდებულება აშშ-ზე. დოლარის კურსის ზრდამ გავლენა არ მოახდინა შეერთებული შტატების ექსპორტზე, რომელიც იმ დროს მსოფლიო ბაზრებზე მონოპოლიურ პოზიციას იკავებდა.

3. ეროვნული ვალუტების კურსი პირდაპირ დოლართან მიმართებაში შემცირდა, ვინაიდან ბრეტონ ვუდსის შეთანხმების შესაბამისად დაწესდა ამერიკული ვალუტის ფიქსირებული კურსი და ზოგიერთ ვალუტას არ ჰქონდა ოქროს პარიტეტები.

4. დევალვაცია განხორციელდა სავალუტო შეზღუდვის პირობებში.

5. დევალვაცია ფართოდ იყო გავრცელებული; იგი მოიცავდა 37 ქვეყნის ვალუტას, რომლებიც მსოფლიო ვაჭრობის 60-70%-ს შეადგენდნენ. მათ შორისაა დიდი ბრიტანეთი, ბრიტანეთის თანამეგობრობის ქვეყნები, საფრანგეთი, იტალია, ბელგია, ნიდერლანდები, შვედეთი, დასავლეთ გერმანია და იაპონია. მხოლოდ შეერთებულმა შტატებმა შეინარჩუნა დოლარის ოქროს შემცველობა, რომელიც დამკვიდრდა 1934 წლის დევალვაციის დროს, თუმცა მისი მსყიდველობითი უნარი განახევრდა ომამდელ პერიოდთან შედარებით.

6. ვალუტის კურსის გაუფასურება მერყეობდა 12%-დან (ბელგიური ფრანკი) 30,5%-მდე (დიდი ბრიტანეთის, სტერლინგის ზონის სხვა ქვეყნების ვალუტა, ნიდერლანდები, შვეიცარია და სხვ.).

ვალუტების გაუფასურებამ გამოიწვია იმპორტის ღირებულების ზრდა და ფასების დამატებითი ზრდა. 1949 წლის დევალვაციის შედეგად საბითუმო ფასები გაიზარდა 1950 წლის სექტემბერში ავსტრიაში 30%-ით, დიდ ბრიტანეთში და ფინეთში 19%-ით, ხოლო საფრანგეთში 14%-ით. დევალვაციების შედეგი იყო მუშების ცხოვრების დონის დაქვეითება.

შეერთებულმა შტატებმა გამოიყენა ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის პრინციპები (დოლარის, როგორც სარეზერვო ვალუტის სტატუსი, ფიქსირებული პარიტეტები და გაცვლითი კურსი, დოლარის ოქროდ გადაქცევა, ოქროს ოფიციალური ფასის შემცირება) თავისი პოზიციის გასაძლიერებლად. მსოფლიო. დასავლეთ ევროპის ქვეყნები და იაპონია დაინტერესებულნი იყვნენ თავიანთი ვალუტების გაუფასურებით, რათა წაახალისონ ექსპორტი და აღადგინონ განადგურებული ეკონომიკა. ამ მხრივ ბრეტონ ვუდსის სისტემამ წვლილი შეიტანა მსოფლიო ვაჭრობისა და წარმოების ზრდაში მეოთხედი საუკუნის განმავლობაში. თუმცა, ომისშემდგომი მონეტარული სისტემა არ აძლევდა თანაბარ უფლებებს ყველა მონაწილეს და საშუალებას აძლევდა შეერთებულ შტატებს გავლენა მოეხდინა ევროპის ქვეყნების, იაპონიის და საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სხვა წევრების მონეტარული პოლიტიკაზე.

3. ბრეტონ ვუდსის ფულადი სისტემის წინააღმდეგობები.

ეკონომიკურმა, ენერგეტიკულმა და ნედლეულის კრიზისებმა 1960-იან წლებში ბრეტონ ვუდსის სისტემის დესტაბილიზაცია მოახდინა. მსოფლიო ასპარეზზე ძალთა ბალანსის ცვლილებამ შეარყია მისი სტრუქტურული პრინციპები. აშშ-ის ეკონომიკური უპირატესობა კონკურენტებთან შედარებით თანდათან შესუსტდა. დასავლეთ ევროპამ და იაპონიამ, გააძლიერეს თავიანთი ფულადი და ეკონომიკური პოტენციალი, დაიწყეს ამერიკელი პარტნიორის შეკუმშვა. 1984 წელს საერთო ბაზრის ქვეყნებს ეკუთვნოდა სამრეწველო წარმოების 36,0% OECD-ის ქვეყნებში (აშშ - 34%), ექსპორტის 33,7% (აშშ - 12,7%). ამერიკის შეერთებული შტატების წილი ოქროს მარაგებში 1949 წლის 75%-დან 23%-მდე შემცირდა, ხოლო ევროკავშირის ქვეყნები გაიზარდა 38%-მდე, სავალუტო რეზერვები - 53%-მდე (აშშ - 10,8%).

ამერიკულ ცენტრიდან პოლიცენტრიზმამდე მონეტარული სფეროში.დოლარმა თანდათან დაკარგა მონოპოლიური პოზიცია სავალუტო ურთიერთობებში. გერმანიის ბრენდი და 21-ე საუკუნის დასაწყისიდან. ევრო, შვეიცარიული ფრანკი და იაპონური იენი კონკურენციას უწევს მას სავალუტო ბაზრებზე და გამოიყენება როგორც საერთაშორისო გადახდის საშუალებად და სარეზერვო საშუალებად. გაქრა დასავლეთ ევროპის ქვეყნების ეკონომიკური და ფულადი დამოკიდებულება აშშ-ზე, ომის შემდგომი წლებისთვის დამახასიათებელი. ახალი მსოფლიო ცენტრი გაჩნდა ევროკავშირის სახით, რომელიც კონკურენციას უწევს აშშ-სა და იაპონიას.

"დოლარის შიმშილიდან" "დოლარის გაჯერებამდე".მას შემდეგ, რაც აშშ დოლარს იყენებს საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფინანსებლად, ამან გამოიწვია მისი მოკლევადიანი საგარეო ვალის უზარმაზარი ზრდა უცხოური ბანკების მიერ დოლარის ფლობის სახით. „დოლარის შიმშილმა“ ადგილი დაუთმო „დოლარის გაჯერებას“. დოლარების სიჭარბე „ცხელი“ ფულის ზვავის სახით პერიოდულად ეცემა ამა თუ იმ ქვეყანას, რამაც გამოიწვია სავალუტო შოკები და დოლარიდან „გაფრენა“.

სავალუტო ზონების კოლაფსი.მეორე მსოფლიო ომის დროს და მისი დასრულების შემდეგ შეიქმნა სავალუტო ზონები: სტერლინგი და დოლარი შესაბამისი ომამდელი სავალუტო ბლოკების საფუძველზე, ფრანგული ფრანკის ზონა, პორტუგალიური ესკუდო, ესპანური პესეტა, ჰოლანდიური გილდერი. სავალუტო ბლოკების ძირითადი მახასიათებლების შენარჩუნებისას, სავალუტო ზონებში ასახულია ახალი ფენომენები, რომლებიც დაკავშირებულია მათ მონაწილეებს შორის ფულადი, ფინანსური და სავაჭრო ურთიერთობების სახელმწიფო რეგულირების გაძლიერებასთან.

ჯერ ერთი,სახელმწიფოთაშორისმა შეთანხმებებმა მნიშვნელოვანი როლი შეიძინა სავალუტო ზონების, განსაკუთრებით ფრანგული ფრანკის ზონის დიზაინსა და ფუნქციონირებაში. მაგალითად, ფრანკის ზონის სავალუტო კომიტეტი (ცენტრალიზებული მმართველი ორგანო) კოორდინაციას უწევს ამ ჯგუფის ფულად-ეკონომიკურ პოლიტიკას 1952 წლიდან. სტერლინგის ზონის მონეტარული პოლიტიკა შეიმუშავეს და კოორდინაციას უწევდნენ ხაზინა და ინგლისის ბანკი.

მეორეცსავალუტო ბლოკებისგან განსხვავებით, სავალუტო ზონების შიდა მექანიზმი ხასიათდებოდა ერთიანი მონეტარული და ფინანსური რეჟიმით, სავალუტო შეზღუდვების ერთიანი სისტემით, ოქროსა და სავალუტო რეზერვების ცენტრალიზებული აუზით, რომლებიც ინახებოდა ჰეგემონურ ქვეყანაში და შეღავათიანი. ჯგუფში სავალუტო გადახდების რეჟიმი. სავალუტო ზონაში მონაწილე ქვეყნების სავალუტო კონტროლის გაერთიანებამ მას ოფიციალური ხასიათი შესძინა.

მესამეჯგუფის წევრებს შორის საერთაშორისო ეკონომიკურ ხელშეკრულებებს, როგორც წესი, აფორმებდა ზონის წამყვანი ქვეყანა. სავალუტო ზონების მექანიზმი მიმართული იყო უცხოური კაპიტალის ექსპანსიის წინააღმდეგ. როდესაც კოლონიური სისტემა კრიზისში ჩავარდა და რიგმა ქვეყანამ მოიპოვა პოლიტიკური დამოუკიდებლობა, გაძლიერდა ცენტრიდანული ტენდენციები, რამაც შემდგომში გამოიწვია სტერლინგის, დოლარის და სხვა ზონების დაშლა და მნიშვნელოვანი ცვლილებები ფრანგული ფრანკის ზონის ფულად-საფინანსო მექანიზმში. , ევროს შემოღებასთან დაკავშირებით, გარდაიქმნა აფრიკული ფრანკის ზონად (2001 წლის ივნისი).

შეიცვალა მისი ფუნქციონირების ძირითადი პრინციპები. CFA (აფრიკის ფინანსური საზოგადოება) ფრანკი მიბმულია ევროსთან ფიქსირებული კურსით 1 ევრო = 655,95 ფრანკი. KFA. CFA ფრანკის ევროში კონვერტაციის გარანტიას იძლევა მთლიანად ევროკავშირი და არა მხოლოდ საფრანგეთი. 2002 წლის მაისში გადაიხედა საოპერაციო ანგარიშების მუშაობის პრინციპი. ეს ანგარიშები აგროვებდნენ საფრანგეთის ხაზინაში ზონის პერიფერიული წევრების ოფიციალური სავალუტო რეზერვების 70%-მდე და უზრუნველყოფდნენ მათი ვალუტების (ახლა ევროში) და საერთაშორისო ანგარიშსწორების კონვერტირებას. ფულად-საფინანსო მექანიზმის ცვლილება მიზნად ისახავს ევროკავშირის გავლენის გაძლიერებას რეგიონულ ფულად დაჯგუფებაში.

4. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კოლაფსის მიზეზები.

1960-იანი წლების ბოლოდან, 1944 წელს დამკვიდრებულმა მისმა სტრუქტურულმა პრინციპებმა შეწყვიტა წარმოების, მსოფლიო ვაჭრობის პირობებთან და მსოფლიოში ძალთა შეცვლილ ბალანსთან შესაბამისობა. ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისის არსი მდგომარეობს IEO-ს საერთაშორისო ბუნებასა და გაუფასურებას დაქვემდებარებული ორი ეროვნული ვალუტის სარეზერვო ვალუტის სტატუსის კონსოლიდაციაში არსებულ წინააღმდეგობაში.

ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისის მიზეზები შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ურთიერთდამოკიდებული ფაქტორების ჯაჭვით.

1. ეკონომიკის არასტაბილურობა და წინააღმდეგობები. 1967 წელს სავალუტო კრიზისის დაწყება დაემთხვა ეკონომიკური ზრდის შენელებას. გლობალურმა ციკლურმა კრიზისმა მოიცვა დასავლეთის ეკონომიკა 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 წლებში.

2. გაზრდილმა ინფლაციამ უარყოფითი გავლენა მოახდინა მსოფლიო ფასებზე და ფირმების კონკურენტუნარიანობაზე და წაახალისა „ცხელი“ ფულის სპეკულაციური მოძრაობა. ქვეყნებში ინფლაციის განსხვავებული ტემპები გავლენას ახდენდა გაცვლითი კურსის დინამიკაზე და ფულის მსყიდველობითუნარიანობის შემცირებამ შექმნა პირობები „გაცვლის კურსის დამახინჯებისთვის“.

3. საგადასახდელო ნაშთების არასტაბილურობა. ზოგიერთი ქვეყნის (განსაკუთრებით დიდი ბრიტანეთი, აშშ) ბალანსების ქრონიკულმა დეფიციტმა და სხვათა (გერმანია, იაპონია) ნაკლოვანებამ გააძლიერა ვალუტის კურსის მკვეთრი რყევები, შესაბამისად, ქვევით და ზემოთ.

4. ბრეტონ ვუდსის სისტემის პრინციპების შეუსაბამობა ძალთა შეცვლილ ბალანსთან მსოფლიო ასპარეზზე გაძლიერდა შეერთებული შტატებისა და დიდი ბრიტანეთის ეკონომიკური პოზიციების შესუსტებასთან ერთად, რამაც დაფარა მათი საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტი ეროვნული ვალუტით, ბოროტად. მათი სტატუსი, როგორც სარეზერვო ვალუტა. შედეგად, მათი მდგრადობა შეირყა.

დოლარის მფლობელთა უფლება, გაცვალონ ისინი ოქროზე, წინააღმდეგობაში მოვიდა შეერთებული შტატების ამ ვალდებულების შესრულების შესაძლებლობასთან. მათი საგარეო მოკლევადიანი ვალი 1949-1971 წლებში გაიზარდა 8,5-ჯერ, ხოლო ოქროს ოფიციალური მარაგი 2,4-ჯერ შემცირდა. ამერიკული პოლიტიკის „დეფიციტი ცრემლების გარეშე“ შედეგი იყო დოლარისადმი ნდობის ეროზია. ოქროს ოფიციალური ფასი, რომელიც ემსახურებოდა ოქროსა და ვალუტის პარიტეტის საფუძველს, შემცირდა შეერთებული შტატების ინტერესებიდან გამომდინარე და დაიწყო მკვეთრად გადახრა საბაზრო ფასიდან. სახელმწიფოთაშორისი რეგულაცია უძლური აღმოჩნდა. შედეგად, ხელოვნურმა ოქროს პარიტეტებმა დაკარგეს მნიშვნელობა. ეს წინააღმდეგობა გაამწვავა 1971 წლამდე შეერთებული შტატების დაჟინებული უარით ვალუტის გაუფასურებაზე. ფიქსირებული პარიტეტებისა და გაცვლითი კურსების რეჟიმმა გაამწვავა „ბირჟის დამახინჯება“. ბრეტონ ვუდსის შეთანხმების თანახმად, ცენტრალური ბანკები იძულებულნი იყვნენ ჩარეულიყვნენ უცხოურ ვალუტაში დოლარის მხარდასაჭერად, თუნდაც ეროვნული ინტერესების ხარჯზე. ამრიგად, შეერთებულმა შტატებმა დოლარის კურსის შენარჩუნების პასუხისმგებლობა სხვა ქვეყნებზე გადაიტანა, რამაც სახელმწიფოთაშორისი წინააღმდეგობები გაამწვავა.

ვინაიდან საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წესდება ნებადართული იყო მხოლოდ ერთჯერადი დევალვაციებისა და გადაფასების შესახებ, მათ მოლოდინში გააქტიურდა „ცხელი“ ფულის მოძრაობა და სპეკულაციური თამაში სუსტი ვალუტების კურსის შესამცირებლად და ძლიერი ვალუტების კურსის გაზრდის მიზნით. სავალუტო ფონდის მეშვეობით სახელმწიფოთაშორისი ვალუტის რეგულაცია არაეფექტური აღმოჩნდა. მისი სესხები არასაკმარისი იყო საგადამხდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფარად და ვალუტების მხარდასაჭერად.

ამერიკულ-ცენტრიზმის პრინციპმა, რომელზედაც დაფუძნებული იყო ბრეტონ ვუდსის სისტემა, შეწყვიტა ძალთა ახალ ბალანსთან შესაბამისობა სამი მსოფლიო ცენტრის გაჩენით: აშშ - დასავლეთ ევროპა - იაპონია. აშშ-ს მიერ დოლარის, როგორც სარეზერვო ვალუტის სტატუსის გამოყენებამ საგარეო ეკონომიკური და სამხედრო-პოლიტიკური ექსპანსიისა და საექსპორტო ინფლაციის გაფართოების მიზნით, გააძლიერა სახელმწიფოთაშორისი უთანხმოება.

5. ევროდოლარის ბაზრის გააქტიურება. ვინაიდან შეერთებული შტატები საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტს შიდა ვალუტით ფარავს, გარკვეული დოლარი გადაირიცხება უცხოურ ბანკებში, რაც ხელს უწყობს ევროდოლარის ბაზრის განვითარებას. არარეზიდენტების საკუთრებაში არსებული დოლარის ამ კოლოსალურმა ბაზარმა (1981 წელს 750 მილიარდი დოლარი, ანუ ევროპული ბაზრის 80%, 1960 წელს 2 მილიარდი დოლარის წინააღმდეგ) ორმაგი როლი ითამაშა ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისის განვითარებაში. თავდაპირველად იგი მხარს უჭერდა ამერიკული ვალუტის პოზიციას, შთანთქავდა ჭარბ დოლარს, მაგრამ 70-იან წლებში. ევროდოლარის ტრანზაქციებმა, რამაც დააჩქარა „ცხელი“ ფულის სპონტანური მოძრაობა ქვეყნებს შორის, გაამწვავა სავალუტო კრიზისი.

6. TNC-ების დეზორგანიზებული როლი სავალუტო სექტორში: TNC-ებს აქვთ გიგანტური აქტივები სხვადასხვა ვალუტაში, რომლებიც ორჯერ აღემატება ცენტრალურ ბანკების სავალუტო რეზერვებს, თავს არიდებენ ეროვნულ კონტროლს და მონაწილეობენ სავალუტო სპეკულაციაში, რაც მას დიდ მასშტაბს ანიჭებს.

ზოგადის გარდა, იყო კონკრეტული მიზეზები, რომლებიც თან ახლავს ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისის განვითარების ცალკეულ ეტაპებს.

ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისის გამოვლინების ფორმები:

· „ვალუტის პიკი“ - „ცხელი“ ფულის მოძრაობა, არასტაბილური ვალუტების მასიური გაყიდვა მათი გაუფასურების მოლოდინში და გადაფასების კანდიდატური ვალუტების შეძენა.

· „ოქროს ციება“ - „ფრენა“ არასტაბილური ვალუტებიდან ოქროზე და მისი ფასის პერიოდული ზრდა.

· პანიკა საფონდო ბირჟებზე და ფასიანი ქაღალდების ფასების ვარდნა გაცვლითი კურსის ცვლილების მოლოდინში.

· საერთაშორისო სავალუტო ლიკვიდობის, განსაკუთრებით მისი ხარისხის პრობლემის გამწვავება.

· ვალუტების მასიური დევალვაცია და გადაფასება.

· ცენტრალური ბანკების აქტიური სავალუტო ინტერვენცია, მათ შორის კოლექტიური ინტერვენცია.

· ოქროს და სავალუტო რეზერვების მკვეთრი რყევები.

· უცხოური სესხებისა და სავალუტო ფონდის სესხების გამოყენება ვალუტების მხარდასაჭერად.

· ბრეტონ ვუდსის სისტემის სტრუქტურული პრინციპების დარღვევა.

· ეროვნული და სახელმწიფოთაშორისი ვალუტის რეგულირების გააქტიურება.

· საერთაშორისო ეკონომიკურ და სავალუტო ურთიერთობებში ორი ტენდენციის გაძლიერება - თანამშრომლობა და წინააღმდეგობები, რომლებიც პერიოდულად ვითარდება სავაჭრო და სავალუტო ომებში.

სავალუტო კრიზისი ტალღებად განვითარდა, რომელიც ამა თუ იმ ქვეყანას სხვადასხვა დროს და სხვადასხვა სიძლიერით ურტყამდა. ამ კრიზისის განვითარება შეიძლება დაიყოს რამდენიმე ეტაპად.

ფუნტი სტერლინგის დევალვაცია.ქვეყნის ფულად-ეკონომიკური მდგომარეობის გაუარესების გამო 1967 წლის 18 ნოემბერს ოქროს შემცველობა და ფუნტი სტერლინგის კურსი 14,3%-ით შემცირდა. დიდი ბრიტანეთის შემდეგ, 25 ქვეყანამ, ძირითადად სავაჭრო პარტნიორებმა, გაუფასურეს თავიანთი ვალუტა სხვადასხვა პროპორციით.

ოქროს ციებ-ცხელება, ოქროს აუზის ნგრევა, ორმაგი ოქროს ბაზრის ფორმირება.დოლარის მფლობელებმა დაიწყეს მათი ოქროდ გაყიდვა. ლონდონის ოქროს ბაზარზე გარიგებების მოცულობა გაიზარდა ჩვეულებრივი ღირებულებიდან 5-6 ტონა დღეში 65-200 ტონამდე (1967 წ.), ხოლო ოქროს ფასი 41 დოლარამდე გაიზარდა, უნციაზე 35 დოლარის ოფიციალურ ფასთან შედარებით. ოქროს ციებ-ცხელებამ გამოიწვია ოქროს აუზის დაშლა 1968 წლის მარტში და ორმაგი ოქროს ბაზრის ჩამოყალიბება.

ფრანგული ფრანკის დევალვაცია.სავალუტო კრიზისის დეტონატორი იყო სავალუტო სპეკულაცია - თამაში ფრანკის გაცვლითი კურსის შესამცირებლად და გერმანული მარკის კურსის გაზრდის მიზნით მისი გადაფასების მოლოდინში. ფრანკზე ნიშნის წინსვლას თან ახლდა ბონის პოლიტიკური ზეწოლა პარიზზე და კაპიტალიზმის „გაფრენა“ საფრანგეთიდან, ძირითადად გერმანიაში, რამაც გამოიწვია ქვეყნის ოფიციალური ოქროსა და სავალუტო რეზერვების შემცირება (6,6 მილიარდი დოლარი 1968 წლის მაისში). 2,6 მილიარდ დოლარამდე 1969 წლის აგვისტოში). საფრანგეთის ბანკის სავალუტო ინტერვენციის მიუხედავად, ფრანკი დაეცა ყველაზე დაბალ დასაშვებ ლიმიტამდე. მშფოთვარე პოლიტიკური მოვლენები საფრანგეთში, შარლ დე გოლის გადადგომა და გერმანიის უარი ნიშნის გადაფასებაზე გაზარდა ზეწოლა ფრანკზე. 1969 წლის 8 აგვისტოს ოქროს შემცველობა და ფრანკის კურსი შემცირდა 11,1%-ით (უცხოური გაცვლითი კურსი ფრანკის მიმართ გაიზარდა 12,5%-ით). ამასთან, გაუფასურდა აფრიკის 13 ქვეყნის ვალუტა – ფრანკის ზონის წევრი.

გერმანული მარკის გადაფასება. 1969 წლის 24 ოქტომბერს მარკის კურსი გაიზარდა 9,3%-ით (4 მარკიდან დოლარზე 3,66 მარკამდე). გადაფასება იყო გერმანიის დათმობა საერთაშორისო ფინანსურ კაპიტალზე: ამან ხელი შეუწყო მისი პარტნიორების საგადასახდელო ბალანსის გაუმჯობესებას, რადგან მათი ვალუტა პრაქტიკულად გაუფასურდა. გერმანიიდან „ცხელი“ ფულის გადინებამ ამ ქვეყნების სავალუტო რეზერვები შეავსო. 20 თვის განმავლობაში სავალუტო ბაზრებზე შედარებით სიმშვიდე იყო, მაგრამ სავალუტო კრიზისის მიზეზები არ აღმოიფხვრა.

დოლარის დევალვაცია 1971 წლის დეკემბერშიბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისმა კულმინაციას მიაღწია 1971 წლის გაზაფხულზე და ზაფხულში, როდესაც მთავარი სარეზერვო ვალუტა მის ეპიცენტრში იყო. დოლარის კრიზისი დაემთხვა დეპრესიას შეერთებულ შტატებში 1969-1970 წლების ეკონომიკური კრიზისის შემდეგ. ინფლაციის გავლენით 1971 წლის მსყიდველობითუნარიანობა 1934 წელთან შედარებით.აშშ-ში მიმდინარე ანგარიშის მთლიანმა დეფიციტმა შეადგინა $71,7 მილიარდი, 1971 წლის 194%. ქვეყნის მოკლევადიანი საგარეო ვალი გაიზარდა 7,6 მილიარდი დოლარიდან 1949 წელს 64,3 მილიარდამდე 1971 წელს, რაც 6,3-ჯერ აღემატება ოქროს ოფიციალურ რეზერვს, რომელიც ამ პერიოდში შემცირდა 24,6 მილიარდიდან 10,2 მილიარდ დოლარამდე.

ამერიკული ვალუტის კრიზისი გამოიხატა მისი მასიური გაყიდვით ოქროზე და სტაბილურ ვალუტაში და კურსის დაცემაში. უკონტროლოდ როუმინგული ევროდოლარები დატბორა დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის სავალუტო ბაზრებზე. ამ ქვეყნების ცენტრალური ბანკები იძულებულნი გახდნენ ეყიდათ ისინი, რათა შეენარჩუნებინათ მათი ვალუტის კურსი საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მიერ დადგენილ ლიმიტებში. დოლარის კრიზისმა გამოიწვია ქვეყნების (განსაკუთრებით საფრანგეთის) პოლიტიკური მოქმედების ფორმა შეერთებული შტატების პრივილეგიის წინააღმდეგ, რომელიც ფარავდა საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტს ეროვნული ვალუტით. 1967-1969 წლებში საფრანგეთმა ოქროზე 3,5 მილიარდი დოლარი გაცვალა აშშ-ს ხაზინაში, დოლარის ოქროდ გადაქცევა 1970 წელს ფიქციად იქცა.

შეერთებულმა შტატებმა მთელი რიგი ზომები მიიღო ბრეტონ ვუდსის სისტემის გადასარჩენად 1960-იან წლებში.

1. სესხება სხვა ქვეყნებიდან. დოლარის ნაშთები ნაწილობრივ გადაკეთდა პირდაპირ სესხებად. სვოპის ხელშეკრულებები დაიდო (2,3 მილიარდი აშშ დოლარი 1965 წელს, 11,3 მილიარდი აშშ დოლარი 1970 წელს) ნიუ-იორკის ფედერალურ სარეზერვო ბანკსა და მთელ რიგ უცხოურ ცენტრალურ ბანკებს შორის. რუზას მოკლევადიანი ობლიგაციები განთავსდა დასავლეთ ევროპის ქვეყნებში.

2. დოლარის კოლექტიური დაცვა. შეერთებული შტატების ზეწოლის ქვეშ, უმეტესი ქვეყნების ცენტრალურმა ბანკებმა თავი შეიკავეს აშშ-ს ხაზინაში დოლარის რეზერვების ოქროში გადაცვლისგან. საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა თავისი ოქროს მარაგის ნაწილი დოლარებში ჩადო, ქარტიის საწინააღმდეგოდ. წამყვანმა ცენტრალურმა ბანკებმა შექმნეს ოქროს ფონდი (1962) ოქროს ფასის მხარდასაჭერად. და კოლაფსის შემდეგ, 1968 წლის 17 მარტს, შემოიღეს ორმაგი ოქროს ბაზარი.

3. სსფ-ის კაპიტალის გაორმაგება (28 მილიარდ დოლარამდე) და ფონდის 10 წევრ ქვეყანასა და შვეიცარიას შორის ფონდის სესხების შესახებ (6 მილიარდი დოლარი) ზოგადი შეთანხმება, 1970 წელს SDR-ების გაცემა საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფარად. .

შეერთებული შტატები ჯიუტად ეწინააღმდეგებოდა დოლარის დაგვიანებულ დევალვაციას და დაჟინებით მოითხოვდა პარტნიორების ვალუტების გადაფასებას. 1971 წლის მაისში გადაფასდა შვეიცარიული ფრანკი და ავსტრიული შილინგი და დაინერგა გერმანული ვალუტის მცურავი კურსი. ნიდერლანდები. რამაც გამოიწვია დოლარის ფაქტობრივი გაუფასურება 6-8%-ით. ფარული დევალვაცია შეეფერებოდა შეერთებულ შტატებს, რადგან მას არ ჰქონდა ისეთი მავნე გავლენა სარეზერვო ვალუტის პრესტიჟზე, როგორც ოფიციალური. სავაჭრო კონკურენტების წინააღმდეგობის გასატეხად შეერთებულმა შტატებმა პროტექციონიზმის პოლიტიკაზე გადავიდა. 1971 წლის 15 აგვისტოს გამოცხადდა სასწრაფო ზომები დოლარის გადასარჩენად: შეწყდა დოლარის ოქროზე გაცვლა უცხოური ცენტრალური ბანკებისთვის („ოქროს ემბარგო“) და შემოიღეს დამატებითი 10%-იანი იმპორტის გადასახადი. შეერთებული შტატები სავაჭრო და სავალუტო ომის გზას დაადგა. დოლარის შემოდინებამ დასავლეთ ევროპასა და იაპონიაში გამოიწვია მასიური გადასვლა მცურავ კურსებზე და დოლარზე სპეკულაციური თავდასხმა მათი გამყარებული ვალუტების მიერ. დასავლეთ ევროპამ დაიწყო ღიად დაპირისპირება დოლარის პრივილეგირებულ პოზიციაზე გლობალურ ფულად სისტემაში.

სავალუტო კრიზისიდან გამოსავლის ძიება დასრულდა კომპრომისით, 1971 წლის 18 დეკემბერს „ათი ჯგუფის“ ვაშინგტონის შეთანხმებით (სმიტსონის ინსტიტუტში). მიღწეული იქნა შეთანხმება შემდეგ პუნქტებზე: 1) დევალვაცია. დოლარი 7,89%-ით და ოქროს ოფიციალური ფასის ზრდა 8,57%-ით (35-დან 38 დოლარამდე უნციაზე); 2) რიგი ვალუტების გადაფასება; 3) გაცვლითი კურსის რყევების ლიმიტების გაფართოება +_1-დან +_2,25%-მდე და სავალუტო პარიტის ნაცვლად ცენტრალური კურსის დადგენა; 4) აშშ-ში 10%-იანი საბაჟო გადასახადის გაუქმება. მაგრამ შეერთებულმა შტატებმა არ მიიღო ვალდებულება, აღედგინა დოლარის კონვერტირება ოქროდ და მონაწილეობა მიეღო სავალუტო ინტერვენციაში. დოლარის გაუფასურებამ ჯაჭვური რეაქცია გამოიწვია: 1971 წლის ბოლოს სსფ-ის წევრი 118 ქვეყნიდან 96-მა დაადგინა დოლარის ახალი კურსი და 50 ვალუტის კურსი სხვადასხვა ხარისხით გაიზარდა. . სხვა ქვეყნების ვალუტების და აშშ-ს საგარეო ვაჭრობაში მათი წილის ცვალებადობის გათვალისწინებით, დოლარის დევალვაციის საშუალო შეწონილმა ღირებულებამ 10-12% შეადგინა.

ვაშინგტონის შეთანხმებამ დროებით გაასწორა უთანხმოება, მაგრამ არ აღმოფხვრა ისინი. 1972 წლის ზაფხულში შემოიღეს ფუნტი სტერლინგის მცურავი კურსი, რამაც გამოიწვია მისი 6-8%-ით გაუფასურება. დიდი ბრიტანეთი იძულებული გახდა კომპენსაცია გადაეხადა სტერლინგის მფლობელებს და შემოეღო დოლარი, ხოლო 1974 წლის აპრილიდან მულტივალუტის პუნქტი მათი ღირებულების შენარჩუნების გარანტიად. საზღვარგარეთ კაპიტალის გაქცევის შესაჩერებლად გაძლიერდა სავალუტო შეზღუდვები. ფუნტ სტერლინგმა ფაქტობრივად დაკარგა სარეზერვო ვალუტის სტატუსი.

1973 წლის თებერვალ - მარტში სავალუტო კრიზისი კვლავ დაატყდა დოლარს. იმპულსი იყო იტალიური ლირის არასტაბილურობა, რამაც გამოიწვია იტალიაში ორმაგი ვალუტის ბაზრის შემოღება (1973 წლის 22 იანვრიდან 1974 წლის 22 მარტამდე), ბელგიისა და საფრანგეთის მაგალითზე. „ოქროს ციებ-ცხელებამ და ოქროს საბაზრო ფასის ზრდამ კიდევ ერთხელ გამოავლინა დოლარის სისუსტე. თუმცა, 1971 წლიდან განსხვავებით, შეერთებულმა შტატებმა ვერ მიაღწია დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის ვალუტების გადაფასებას. 1973 წლის 12 თებერვალს დოლარი კვლავ 10%-ით გაუფასურდა და ოქროს ოფიციალური ფასი 11,1%-ით გაიზარდა (38-დან 42,22 დოლარამდე). დოლარის მასიურმა გაყიდვამ გამოიწვია წამყვანი სავალუტო ბაზრების დახურვა (2 მარტიდან 19 მარტამდე). მცურავ კურსებზე გადასვლა 1973 წლის მარტიდან. გამოსწორდა „გაცვლითი კურსის დამახინჯება“ და მოხსნა დაძაბულობა სავალუტო ბაზრებზე.

საერთო ბაზრის ექვსმა ქვეყანამ გააუქმა გარე ლიმიტები მათი ვალუტების („გვირაბი“) შეთანხმებული რყევების შესახებ დოლართან და სხვა ვალუტებთან მიმართებაში. "ევროპული გველის ვალუტის" დოლარიდან გამოყოფამ გამოიწვია ერთგვარი სავალუტო ზონის გაჩენა, რომელსაც გერმანული მარკა ხელმძღვანელობდა. ეს მიუთითებდა მონეტარული სტაბილურობის დასავლეთ ევროპის ზონის ფორმირებაზე, არასტაბილური დოლარისგან განსხვავებით, რამაც დააჩქარა ბრეტონ ვუდსის სისტემის კოლაფსი.

დასკვნა.

დასასრულს, მინდა აღვნიშნო ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისის თავისებურებები და სოციალურ-ეკონომიკური შედეგები 1929-4933 წლების სავალუტო კრიზისებს შორის. და 1967-1976 წწ არის გარკვეული მსგავსება. მსოფლიო სავალუტო სისტემის ეს სტრუქტურული კრიზისები შეეხო ყველა ქვეყანას, გაჭიანურდა და გამოიწვია მისი პრინციპების დარღვევა.

ამასთან, ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისს აქვს მრავალი მახასიათებელი:

1. ციკლური და არაციკლური სავალუტო კრიზისების გადაჯაჭვულობა. ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემის კრიზისი შერწყმული იყო არა მხოლოდ გლობალურ ეკონომიკურ კრიზისებთან, არამედ ეკონომიკის პერიოდულ აღორძინებასთან და აღდგენასთან.

2. TNC-ების აქტიური როლი სავალუტო კრიზისის განვითარებაში. მსხვილმა სავალუტო აქტივებმა და ევროვალუტის, განსაკუთრებით ევროდოლარის, TNC-ების ოპერაციებმა ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისს უზარმაზარი მასშტაბი და სიღრმე მისცა.

4. შეერთებული შტატების დეზორგანიზებული როლი. დოლარის პრივილეგირებული პოზიციის, როგორც სარეზერვო ვალუტის საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის დასაფარად, შეერთებულმა შტატებმა დატბორა დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის ქვეყნები დოლარებით, რამაც გამოიწვია მათი ეკონომიკის დარღვევა, გაიზარდა ინფლაცია და ვალუტის არასტაბილურობა, რამაც გააღრმავა სახელმწიფოთაშორისი წინააღმდეგობები.

5. ძალაუფლების სამი ცენტრის გაჩენა. ბრეტონ ვუდსის სისტემის სტრუქტურული პრინციპები, რომელიც ჩამოყალიბდა შეერთებული შტატების განუყოფელი ბატონის დროს, აღარ შეესაბამება მსოფლიოში ძალთა ახალ ბალანსს. ევროკავშირმა შექმნა დოლარის ჰეგემონიის საპირწონე წონა, ხოლო იაპონია იყენებს იენს, როგორც საერთაშორისო გადახდის და სარეზერვო ინსტრუმენტს აზია-წყნარი ოკეანის რეგიონში.

6. სავალუტო კრიზისის ტალღისებური განვითარება, რასაც მოწმობს მისი განვითარების განხილული ეტაპები.

7. ვალუტების მასიური დევალვაცია და პერიოდული გადაფასება. 60-70-იანი წლების დევალვაციების შედარება. და 1949 საშუალებას გვაძლევს დავადგინოთ მათი განსხვავებები შემდეგ ინდიკატორებში:

ა) მასშტაბი: 1967-1973 წწ. განმეორებითმა გაუფასურებამ იმოქმედა ასობით ვალუტაზე (შედარებით 37 1949 წელს), მათ შორის სარეზერვო ვალუტა: ფუნტი სტერლინგი და ორმაგი დოლარი;

ბ) ზომა: 60-70-იან წლებში. დევალვაციების ზომა (საშუალოდ 8-15%) საგრძნობლად ნაკლები იყო, ვიდრე 1949 წელს (30,5%-მდე) და პირველი მსოფლიო ომის შემდეგ (80%-მდე). უსაფრთხოების ზღვარის გარეშე მცირე დევალვაციების დომინირება განპირობებულია ქვეყნების მიერ ჯაჭვური რეაქციის გამოწვევის შიშით გაზრდილი ინტერნაციონალიზაციისა და ეკონომიკური ურთიერთობების გლობალიზაციის გამო;

გ) ხანგრძლივობა: 60-70-იან წლებში. დევალვაციები გრძელდებოდა რამდენიმე წელიწადს, როგორც 30-იან წლებში, ხოლო 1949 წელს ეს მოვლენა თითქმის ერთდროულად განხორციელდა 37 ქვეყანაში;

დ) განხორციელების პროცედურა: დევალვაციები ხორციელდება არა მხოლოდ ლეგალურად, არამედ რეალურად ბაზარზეც მცურავი კურსის პირობებში. 1949 წელს კი გაბატონდა ფიქსირებული გაცვლითი კურსის რეჟიმი და ოფიციალურად განხორციელდა დევალვაციები.

8. მსოფლიო სავალუტო სისტემის კრიზისის სტრუქტურული ბუნება. გაუქმდა მისი სტრუქტურული პრინციპები: შეჩერდა დოლარის გაცვლა ოქროზე. ოქროს ოფიციალური ფასი და ოქროს პარიტეტები გაუქმდა, შემოღებულ იქნა მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმი და დოლარმა და ფუნტ სტერლინგმა ოფიციალურად დაკარგეს სარეზერვო ვალუტის სტატუსი.

9. სახელმწიფო და სახელმწიფოთაშორისი სავალუტო რეგულირების გავლენა. ერთის მხრივ, ეს ხელს უწყობს წინააღმდეგობების გამწვავებას, მეორე მხრივ, სავალუტო კრიზისის შედეგების შერბილებას და მისგან გამოსავლის პოვნას სავალუტო რეფორმით.

სავალუტო კრიზისი, ეკონომიკის დეზორგანიზაცია, საგარეო ვაჭრობის გართულება, ვალუტების არასტაბილურობის ზრდა, იწვევს მძიმე სოციალურ-ეკონომიკურ შედეგებს. ეს გამოიხატება გაზრდილ უმუშევრობაში, ხელფასების გაყინვაში და ინფლაციის ზრდაში. გადაფასებას თან ახლავს დასაქმების შემცირება საექსპორტო მრეწველობაში, ხოლო დევალვაცია, რაც იმპორტის გაძვირებას უწყობს ხელს, ხელს უწყობს ქვეყანაში ფასების ზრდას. ვალუტის სტაბილიზაციის პროგრამები საბოლოო ჯამში მცირდება მშრომელთა ხარჯზე და წარმოების ორიენტაციაზე ექსპორტზე, ცენტრიდანული ტენდენცია, რომელიც ასახავს სახელმწიფოთაშორის უთანხმოებას, ეწინააღმდეგება სავალუტო თანამშრომლობის ტენდენცია.

ბიბლიოგრაფია

1. Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. თანამედროვე ეკონომიკური ლექსიკონი. მე-5 გამოცემა, შესწორებული. და დამატებითი - M.: INFRA-M, 2007 წ. - 495 გვ. - (ლექსიკონების ბ-კა "INFRA-M").

2. სამუშაო პროგრამა, გაიდლაინები და დავალებები ტესტის კურსზე „მსოფლიო სავალუტო სისტემა“ - სანქტ-პეტერბურგი: პეტერბურგის სახელმწიფო ეკონომიკისა და ეკონომიკის უნივერსიტეტის გამომცემლობა, 2006.-14წ.

3. საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები. სახელმძღვანელო. რედაქტირებულია L.N. კრასავინა, მე-3 გამოცემა, შესწორებული. T გაზრდილი. 2005 წელი, 485 გვერდი.

4. ფული და კრედიტი საბაზრო ეკონომიკაში. რედ. V. I. Kolesnikova და G. N. Beloglazova. – პეტერბურგი: გამომცემლობა SPbUEF, 2004 წ

5. საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები: სახელმძღვანელო/რედ. ლ.ნ.კრასავინა. - მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2004. - 592 გვ.: ილ.

6. ი., კოლესნიკოვი ვ.ი., კლიმოვი ა.იუ. საერთაშორისო სავალუტო ურთიერთობები. – პეტერბურგი: პეტრე, 2002 წ.

7. ეკონომიკის კურსი: სახელმძღვანელო.- მე-2 გამოცემა, დამატებითი / რედ. Raizberga B.A. - M.: INFRA-M, 2001. - 716 გვ.

8. მასალა ვიკიპედიიდან - თავისუფალი ენციკლოპედია. http://ru.wikipedia.org

9. ბიზნეს ენციკლოპედია: http://profmeter.com.ua/Encyclopedia

მასალა ვიკიპედიიდან - თავისუფალი ენციკლოპედიიდან. http://ru.wikipedia.org

ბიზნეს ენციკლოპედია: http://profmeter.com.ua/ენციკლოპედია

გვ.67-საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები. სახელმძღვანელო. რედაქტირებულია L.N. კრასავინა, მე-3 გამოცემა, შესწორებული. T გაზრდილი. 2005 წელი, 485 გვერდი

მასალა ვიკიპედიიდან - თავისუფალი ენციკლოპედიიდან. http://ru.wikipedia.org

გვ.70-საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები. სახელმძღვანელო. რედაქტირებულია L.N. კრასავინა, მე-3 გამოცემა, შესწორებული. T გაზრდილი. 2005 წელი, 485 გვერდი

გვერდი 78-საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები. სახელმძღვანელო. რედაქტირებულია L.N. კრასავინა, მე-3 გამოცემა, შესწორებული. T გაზრდილი. 2005 წელი, 485 გვერდი

BRETTON WOODS SYSTEM.მეორე მსოფლიო ომის შემდეგ შექმნილი საერთაშორისო სავალუტო სისტემა, რომლის დროსაც სისტემის წევრი ქვეყნები თავიანთი ეროვნული ვალუტის კურსებს აშშ დოლართან „ამაგრებდნენ“. შეერთებულმა შტატებმა გაცვალა დოლარი ოქროზე ფიქსირებულ ფასად (35 დოლარი 1 უნცია ოქროზე), რაც უზრუნველყოფდა თითოეული ქვეყნის ვალუტის ღირებულების "მიმაგრებას" ოქროსთან.

სანამ მეორე მსოფლიო ომი ამთავრებდა საერთაშორისო სავალუტო სისტემის განადგურებას, 1944 წლის ივლისის გაეროს კონფერენციაზე მონეტარული და ფინანსური საკითხების შესახებ ბრეტონ ვუდსში, ნიუ-ჰემფშირი, აშკარად გადაინაცვლა ქვეყნებს შორის თანამშრომლობისკენ მონეტარული სფეროში. პრაქტიკულად არ არსებობდა ომთაშორის პერიოდში. მიუხედავად იმისა, რომ ბრეტონ ვუდსის სისტემა ტრადიციულად არსებობდა 1944 წლიდან 1971 წლამდე, ის ფაქტობრივად წარმატებით მოქმედებდა მხოლოდ 1959-1968 წლებში. 1946 წლიდან 1959 წლის იანვრამდე ვალუტის კურსებს მხარს უჭერდა სტაბილიზაციის სესხები, ევროპის აღდგენის პროგრამა და რეგიონული გადახდები და სხვა შეთანხმებები. როგორიცაა ევროპის გადახდების კავშირი. მხოლოდ 1959 წელს, როდესაც დასავლეთ ევროპის ვალუტები გახდა თავისუფლად კონვერტირებადი, ბრეტონ ვუდსის სისტემამ სრული ფუნქციონირება დაიწყო და ის ფაქტობრივად 1960-იან წლებში დაინგრა. 1968 წლიდან ძაფზე ეკიდა მთელი „რეგულირებადი სამაგრის“ სისტემა (გაცვლითი კურსის დაფიქსირების მოქნილი სისტემა, რომელიც საშუალებას აძლევს პერიოდულ ცვლილებას ბაზაში) და შეწყვიტა არსებობა 1971 წელს.

დისკუსიები, რომლის დროსაც შემუშავდა ბრეტონ ვუდსის შეთანხმების დებულებები 1944 წლის ივლისში, ძირითადად წარიმართა ამერიკელებსა და ბრიტანელებს შორის, მაგრამ შეთანხმების საბოლოო ვერსიაში ამერიკელების მიერ გამოთქმული მოსაზრებები ბევრად უფრო სრულად იყო ასახული, ვიდრე წინადადებები. ბრიტანელი. მიუხედავად იმისა, რომ კეინსის გეგმა სავალუტო კავშირის შესახებ უარყვეს, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის შექმნაზე მოლაპარაკება მოხდა ბრეტონ ვუდსში. მისი წესდება შეიცავდა სამ ძირითად ელემენტს.

პირველ რიგში, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის თითოეულ წევრს უნდა დაედგინა სავალუტო პარიტეტი (ეროვნული ვალუტის ოფიციალური გაცვლითი კურსი ოქროს ან სარეზერვო ვალუტაზე) და არ დაუშვას კურსი პარიტეტიდან 1%-ზე მეტით გადახრის ამა თუ იმ მიმართულებით. მიუხედავად იმისა, რომ წესდებაში ყველა ვალუტა ოფიციალურად თანაბარი იყო, IV მუხლი ათავსებდა ოქროს ან აშშ დოლარს მთელი სისტემის ცენტრში (იმ დროს ოქროს ფიქსირებული ფასი იყო 35 დოლარი 1 უნციაზე). ვინაიდან შეერთებული შტატები იყო ერთადერთი ქვეყანა, რომელიც გამოხატავდა თავისი ეროვნული ვალუტის ღირებულებას ოქროში, ყველა სხვა ქვეყანას უნდა დაეფიქსირებინა ეროვნული ვალუტის პარიტეტები აშშ დოლარში და არ დაუშვას მათი კურსი 1%-ზე მეტი გადახრის პარიტეტისგან. ნებისმიერი ქვეყნის საგადასახდელო ბალანსში „ფუნდამენტური დისბალანსის“ შემთხვევაში, გაცვლის პარიტეტი შეიძლებოდა შეიცვალოს მხოლოდ ორგანიზაციის სხვა წევრებთან კონსულტაციის შემდეგ (IV მუხლი, ნაწილი 5). „ფუნდამენტური დისბალანსის“ კონცეფცია არასოდეს ყოფილა მკაფიოდ განსაზღვრული და მოგვიანებით არაერთხელ გახდა მსჯელობის საგანი საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრ ქვეყნებს შორის. პუნქტი გარემოებების შესახებ, რომელიც იძლევა სახელშეკრულებო ვალდებულებისგან გათავისუფლების უფლებას, განსხვავდებოდა იმისგან, რაც არსებობდა ოქროს სტანდარტის ეპოქაში, ვინაიდან ახალ პირობებში სახელმწიფოები დროთა განმავლობაში ვეღარ მოელოდნენ სავალუტო პარიტეტზე დაბრუნებას.

მეორეც, VIII მუხლის შესაბამისად, ვარაუდობდნენ, რომ საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრი ქვეყნები შემოიღებდნენ ეროვნული ვალუტების თავისუფალ კონვერტირებას მიმდინარე ანგარიშის ტრანზაქციებზე და ამ ამოცანის მისაღწევად XIV მუხლი ითვალისწინებდა სამწლიან გარდამავალ პერიოდს. ეროვნული კაპიტალის კონტროლის დაწესება არ იყო აკრძალული (მუხლი VI, ნაწილი 3), მაგრამ წევრ სახელმწიფოებს მოეთხოვებოდათ თავი შეიკავონ დისკრიმინაციული გაცვლის ზომებისა და გაცვლითი მრავალჯერადი კურსისგან.

საბოლოოდ, საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა მიიღო უფლება ფინანსური დახმარება გაუწიოს ქვეყნებს, რომლებსაც აქვთ მოკლევადიანი ან საშუალოვადიანი საგადასახდელო ბალანსის პრობლემები და დაეწესებინა სანქციები საგადასახდელო ბალანსის დიდი ჭარბი ჭარბი ქვეყნების წინააღმდეგ. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წევრების უფლებები ფონდიდან სესხის აღებაზე, ასევე მათი შენატანების სიდიდე და კენჭისყრის დროს ხმების რაოდენობა დადგინდა მათთვის მინიჭებული კვოტების საფუძველზე. თითოეული ქვეყნის კვოტა განისაზღვრა მთლიან მსოფლიო შემოსავალში მისი წილის, მსოფლიო ვაჭრობის მოცულობის და საერთაშორისო რეზერვების მიხედვით. კვოტა უნდა გადაეხადა ოქროში ან აშშ დოლარში (25%) და ქვეყნის ეროვნულ ვალუტაში (75%). ქვეყნებს უფლება ჰქონდათ თავისუფლად აეღოთ სესხი თავიანთი კვოტების ფარგლებში, მაგრამ ნებისმიერი დამატებითი სესხის აღება ექვემდებარებოდა რიგ მკაცრ პირობებს. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სახსრების საწყისი ფონდი განისაზღვრა 8,8 მილიარდ დოლარად და, უმრავლესობით მიღებული გადაწყვეტილებით, შეიძლება გაიზარდოს ყოველ ხუთ წელიწადში ერთხელ. იმ ქვეყნებისთვის, რომლებსაც ჰქონდათ საგადასახდელო ბალანსის დიდი ჭარბი რაოდენობა, სავალუტო ფონდს ჰქონდა უფლება მიემართა დეფიციტის პუნქტის (მუხლი VII). როდესაც ეს მუხლი ძალაში შევიდა, სსფ-ის წევრ ქვეყნებს მოეთხოვებათ დაეწესებინათ სავალუტო კონტროლი, რომელიც ზღუდავდა იმპორტს და სხვა მიმდინარე ტრანზაქციებს იმ ქვეყანაში, სადაც საგადასახდელო ბალანსის დიდი ჭარბი იყო.

ომის დასრულების პირველ წლებში, ორმხრივი ვაჭრობისა და გადახდის ხელშეკრულებები ფართოდ გავრცელდა მთელ მსოფლიოში ვაჭრობისთვის ისეთ გარემოში, სადაც დოლარის ზონის გარეთ პრაქტიკულად ყველა ქვეყანა მიმართავდა ვაჭრობას და გადახდის კონტროლს. შეერთებული შტატები იღებდა გადახდებს ექსკლუზიურად დოლარში ან ოქროში, ხოლო დოლარის ზონის სხვა ქვეყნები - პირველ რიგში კანადა და ჩრდილოეთ ლათინური ამერიკის ქვეყნები - ასევე იყენებდნენ ამერიკულ დოლარს თითქმის ყველა საერთაშორისო ტრანზაქციაში. შედეგად, ყველა სხვა ქვეყანას, რომელსაც ძალიან სჭირდებოდა დოლარი, მიუხედავად ამერიკული მნიშვნელოვანი დახმარებისა, ჰქონდა ძალიან შეზღუდული შესაძლებლობები დოლარის ზონის ქვეყნებთან ვაჭრობისთვის.

ბრიტანეთს შეეძლო შეენარჩუნებინა ვაჭრობისა და კაპიტალის გადაადგილების მაღალი ხარისხი სტერლინგის ზონაში, მაგრამ იძულებული გახდა დაეწესებინა მკაცრი შეზღუდვები ვაჭრობაში იმ ქვეყნებთან, რომლებიც უარს ამბობდნენ გადახდების მიღებაზე არაკონვერტირებადი სტერლინგებით.

1960-იანი წლების განმავლობაში დოლარმა თანდათან დაკარგა ოქროზე გაცვლის უნარი, მაგრამ ხელშეკრულების სარეზერვო სტანდარტის სისტემა საშუალებას აძლევდა მინიმუმ ოქროს გაცვლის სტანდარტის გარეგნობის შენარჩუნებას. შედეგად, შეერთებულმა შტატებმა საკმაოდ დიდი ხნის განმავლობაში მოახერხა საგადასახდელო ბალანსის დეფიციტის აღმოფხვრის აუცილებლობის თავიდან აცილება შიდა ეკონომიკური პოლიტიკის ან დოლარის კურსის შეცვლით. თუმცა, საბოლოოდ, როდესაც ამერიკის მთავრობამ გადასახადების განაკვეთების გაზრდის ნაცვლად დაიწყო მიმოქცევაში არსებული ფულის მიწოდების გაზრდა ვიეტნამის ომის ხარჯების გადასახდელად, შეერთებულმა შტატებმა განიცადა ინფლაციის ზრდა. ფულის მიწოდების ზრდასთან ერთად, საპროცენტო განაკვეთები დაეცა და შიდა ფასები გაიზარდა, რაც ამერიკულ საქონელს ნაკლებად კონკურენტუნარიანი გახადა საზღვარგარეთ. უცხოური ინვესტიციებიდან მზარდი შემოსავლის მიუხედავად, აშშ-ს საგადასახდელო ბალანსმა საქონლითა და სერვისებით ვაჭრობაში (მათ შორის შემოსავალი უცხოური ინვესტიციებიდან), ტრანსფერები და პენსიები, რომელიც 1964 წელს 7,5 მილიარდ დოლარს მიაღწია, ადგილი დაუთმო დეფიციტს დაახ. 800 მილიონი აშშ დოლარი 1971 წელს. გარდა ამისა, მთელი ამ წლების განმავლობაში აშშ-დან კაპიტალის ექსპორტის მოცულობა სტაბილურად რჩებოდა მთლიანი ეროვნული პროდუქტის 1%-ის დონეზე; თუმცა, 1960-იანი წლების ბოლოს მაღალმა ეროვნულმა საპროცენტო განაკვეთებმა ხელი შეუწყო დაახლოებით. $24 მილიარდი უცხოური კაპიტალი, შემდეგ კი 1970-იანი წლების დასაწყისში დაბალმა განაკვეთებმა გამოიწვია ფასიანი ქაღალდების მასიური გადაყრა და ინვესტიციების გადინება საზღვარგარეთ.

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წესების შესაბამისად, კერძო სავალუტო ბაზარზე მიღებული ჭარბი დოლარი უნდა შთანთქა უცხოურმა ცენტრალურმა ბანკებმა, რომლებსაც სჭირდებოდათ არსებული სავალუტო პარიტეტების შენარჩუნება. თუმცა, ამგვარმა ქმედებებმა გააჩინა მოლოდინი, რომ დოლარი გაუფასურდება იმ ქვეყნების უფრო მძლავრ ვალუტებთან მიმართებაში, რომლებმაც დააგროვეს უზარმაზარი დოლარის პრეტენზიები, კერძოდ, საფრანგეთი, დასავლეთ გერმანია და იაპონია. ეს მოლოდინები განმტკიცდა აშშ-ს მთავრობის ოფიციალურმა განცხადებებმა, რომ იგი განიხილავდა ვალუტის კურსების ცვლილებებს, როგორც საგადასახდელო ბალანსის წონასწორობის აღსადგენად აუცილებელ ზომას და უცხოურ ბაზრებზე ამერიკული საქონლის კონკურენტუნარიანობის აღსადგენად. აშშ-ს დეფიციტი ოფიციალურ ანგარიშებში მიაღწია უპრეცედენტო დონეს - $10,7 მილიარდი 1970 წელს და $30,5 მილიარდი 1971 წელს, მაქსიმუმ $49,5 მილიარდი (წლიური) 1971 წლის მესამე კვარტალში. 1971 წლის 15 აგვისტო შეერთებულმა შტატებმა ოფიციალურად გამოაცხადა გაცვლის შეჩერება. დოლარი ოქროსთვის. ამავდროულად, მომავალ მოლაპარაკებებში პოზიციის გასაძლიერებლად, შეერთებულმა შტატებმა შემოიღო დროებითი 10 პროცენტიანი გადასახადი იმპორტის გადასახადებზე. დამატებითი გადასახადი ემსახურებოდა ორ მიზანს: შეზღუდოს იმპორტი გაძვირებით და გააფრთხილა უცხოური მთავრობები, რომ თუ ისინი არ გადადგან დრამატულ ნაბიჯებს აშშ-ს ექსპორტის გასაძლიერებლად, მათი ექსპორტი შეერთებულ შტატებში სასტიკად შეიზღუდება.