9월이 다가왔습니다. Vlast는 늘 그렇듯이 시작된 달에 대한 경제 전망을 제공합니다. 전문가들이 답변해 드립니다 다음 질문: 달러/루블 환율은 어떻게 될까요? 러시아의 인플레이션은 어떻게 될까요? 소비자 시장유가가 어떻게 변할지, 달러와 유로가 어떻게 움직일지. 하지만 먼저 8월의 주요 경제 이벤트를 평가해 보겠습니다.

8월의 주요 경제 이벤트는 러시아 인플레이션의 일시적인 중단으로 간주될 수 있습니다. 8월 22일 현재 이달 초부터 0%였다. 이 같은 결과는 대부분 품목의 가격이 상승했음에도 불구하고 생토마토 가격이 27.6%, 생백배추 16%, 감자 14.4%, 생오이 13.7% 하락했기 때문이다. 결과적으로 2016년 8월은 인플레이션 관점에서 2015년 8월보다 훨씬 더 성공적인 것으로 나타났습니다(당시 0.4%였으며 올해도 작년보다 눈에 띄게 더 성공적이었습니다. 지금까지 3.9% 대 9.8입니다). %).

이미 5월에 러시아의 인플레이션이 크게 둔화되었다는 것이 분명해졌습니다. 5월 23일 기준 월초 이후 소비자물가 상승률은 0.3%, 연초 이후 2.8%(2015년 5월 말 기준 8.3%)였다. 러시아 소비자물가 상승에 따른 스태그플레이션(높은 인플레이션과 경기침체의 결합)이 다소 완화된 것으로 나타났다.

러시아는 지난해 상반기 심각한 스태그플레이션에 빠졌다. 그럼 1분기 결과를 토대로 경기 침체전년 대비 2.2%를 기록했고, 산업 생산품 5.5% 감소했다. 5월말 소매거래액은 전년 동기 대비 9.2%, 수출은 33.9%, 수입은 40.8%, 실질임금은 7.3% 감소했다. 2015년 5월 전체 실업자 수는 2014년 5월보다 13.5% 증가했다. 2015년 5월 소비자 가격 2014년 5월보다 15.8% 증가했다. 6월 22일 현재 연초 이후 인플레이션은 이미 8.5%에 달했다.

스태그플레이션이라는 용어는 1970년대에 전 세계적으로 인기를 끌었습니다. 1973년에는 경제성장률이 산업 국가약간 증가한 반면 인플레이션은 훨씬 더 증가했습니다. 미국과 서유럽에서는 10%에 가깝습니다. 세계적으로 식량 위기가 있었습니다. 1971년 말부터 1973년 중반까지 세계 밀 가격은 75% 증가했고, 옥수수 가격은 두 배, 대두 가격은 세 배나 올랐습니다. 통화 위기도 있었고 세계 시장의 달러 환율은 변함없이 떨어졌습니다. 국내 농산물 가격 상승에 맞서기 위해 리처드 닉슨 대통령은 60일 동안 식품 가격을 동결했습니다. 그러나 이로 인해 진열대에서 식품이 사라지게 되었고, 30일 후에는 가격이 '동결 해제'되었습니다. 그 결과 미국의 식품 가격은 전년 대비 15% 상승했습니다.

물론 외국인 투자자들이 현재의 전망을 평가하는 것은 개발 도상국, 이 용어는 미국 당시에도 기억됩니다 (현재 상황의 경기 침체 기간에도 인플레이션이 거의 없기 때문에 산업 국가에 대해 이야기하는 것이 아닙니다). 동시에 그들은 2009년부터 시작된 역설적인 상황을 떠올릴 수도 있다. 중앙은행동시에 미국, 일본, 유로존 국가들은 소위 양적 완화를 시작했습니다. 통화 정책, 실제 상황에서는 그랬다. 제로 금리%, 은행은 디플레이션을 방지하고 인플레이션을 촉진하여 경기를 회복하기 위해 단순히 돈을 인쇄하여 국채를 구입했습니다. 경제 성장산업 국가에서. 그러나 개발 도상국의 이자율이 산업 국가의 경우 0보다 높다는 사실을 바탕으로 인쇄 된 돈이 그곳으로 돌진했기 때문에 개발 도상국의 인플레이션을 자극 한 것으로 나타났습니다.

지난해 투자자들의 눈에는 브라질뿐 아니라 러시아도 다른 나라보다 안 좋아 보였다. 스태그플레이션도 급격한 환율 하락으로 보완됐기 때문이다. 국가 통화. 2015년 초 루블화와 헤알화 환율은 역사적 최저치에 도달했습니다. 두 나라 모두 세계 유가 하락으로 어려움을 겪었으며, 특히 세계 최대 생산국인 러시아가 그랬습니다.

그러나 올해 상황은 극적으로 변했습니다. 2월 1일부터 5월 4일까지 개발도상국의 다른 통화보다 러시아와 브라질의 환율이 더 많이 상승했습니다. 루블 가격은 18%, 레알 가치는 17% 상승했습니다. 투자자들은 중앙은행의 지원을 바탕으로 이 두 국가에 돈을 투자하기 시작했습니다. 높은 지분인플레이션에 맞서기 위해서다.

올 8월에는 상대적으로 좋은 유가 덕분에 루블 환율이 안정세를 보였다. 그리고 이는 결국 가격 안정성을 보장하는 데 도움이 되었습니다. 어쨌든 판매자는 루블의 급격한 하락으로 인해 가격표 (수입품과 러시아 산품 모두) 재작성을 정당화할 수 없었습니다.

올해도 브라질과 러시아 모두 과거와 마찬가지로 경기 침체를 겪고 있습니다. 그러나 인플레이션(그리고 그에 따른 스태그플레이션) 관점에서 볼 때 러시아는 점점 좋아지고 있습니다. 5월 초 현재 러시아의 인플레이션은 2.5%, 브라질의 인플레이션은 3.2%였습니다. 7월 결과에 따르면 결과는 다음과 같습니다. 연초부터 러시아에서는 인플레이션이 3.9%, 브라질에서는 이미 5%였습니다.

그러나 7월과 8월에도 지속되는 러시아의 상대적으로 우호적인 인플레이션 상황으로 인해 외국인 투자자들은 러시아 중앙은행이 결국 금리를 인하할 것이라고 생각하게 될 수 있습니다. 이자율생산을 자극하기 위해-인플레이션 둔화로 인해 매력이 떨어질 것입니다.

지난 9월 알제에서 열린 국제에너지포럼에서 OPEC 회원국과 비OPEC 국가 간 비공식 회의에서 석유 생산량 동결 문제에 대한 합의가 이뤄질 수도 있다.

RIA Novosti는 Goldman Sachs Group Inc.의 분석가를 인용하여 이 사실을 보고했습니다.

OPEC 국가들이 혜택을 받을 수 있는 것은 아니지만 다른 블랙 골드 공급업체들이 혜택을 받을 것이라고 은행은 예측합니다. 이는 생산 동결이 가격 상승과 다른 국가의 공급 증가로 이어질 경우 조직이 속한 국가에 역효과를 낳을 가능성이 높기 때문입니다.

은행 전문가들은 생산 분야에서 분쟁 당사자들 간의 관계를 재개하는 것이 OPEC의 동결보다 석유 균형을 회복하는 데 더 관련이 있을 것이라고 말합니다. 미래.

분석가들은 또한 다음과 같이 지적합니다. 사우디 아라비아이란은 여전히 ​​시장 점유율 유지에 초점을 맞추고 있으며 이번 동결에 일방적으로 동의할 가능성은 낮습니다.

그러나 앞서 사우디아라비아의 에너지산업광물자원부 장관 칼리드 알 팔리(Khalid al-Falih)는 시장 균형을 돕기 위해 OPEC과 주요 수출국 간의 협력 노력에 왕국이 참여할 수 있다고 말했습니다.

8월 8일, 러시아 에너지 장관 알렉산더 노박(Alexander Novak)은 블랙 골드 가격이 허용 가능한 수준에 도달했기 때문에 이제 석유 생산 동결에 대한 전제 조건이 없다고 말했습니다.

“이제 가격이 45달러에서 50달러 사이의 정상적인 수준이라는 점을 감안할 때 이것(생산 동결. - Ed.)에 대한 전제 조건은 아직 익지 않았다고 생각합니다. 가격이 떨어지면 그러한 필요성이 발생할 가능성이 높습니다.”라고 RIA Novosti는 장관의 성명을 인용합니다.

동시에 에너지부 수장은 OPEC 국가들이 이 문제에 대한 협상을 재개하면 모스크바가 그러한 계획을 지원할 준비가 되어 있다고 강조했습니다.

나중에 IFC Markets 분석가 Dmitry Lukashov는 Izvestia에게 OPEC 국가들이 실제로 합의에 도달한 경우에만 러시아가 협상에 참여할 수 있다고 말했습니다. 그리고 생산 동결 자체는 다음 OPEC 회의가 열리는 2016년 11월 30일 이전에 이루어질 수 있습니다.

골드만삭스는 내년 여름까지 유가가 배럴당 45~50달러 선이 될 것이라는 전망도 확인했다.

분석가들은 공급이 앞으로 몇 주 동안 유가를 주도할 것이지만 이라크, 리비아, 나이지리아의 공급 증가 지속 가능성에 대한 불확실성은 "여전히 크다"고 말했습니다.

6월 2일 비엔나에서 석유수출국기구 회의가 열렸는데, 그곳에서 석유 생산 동결 문제가 논의될 것으로 예상되었습니다. 결과적으로 당사자들은 이 문제에 대해 합의에 도달하지 못했습니다.

석유 시장 동향은 여전히 ​​매우 불확실합니다. 전문가들은 이러한 변동성은 원자재 공급 중단과 관련이 있다고 말합니다.

동시에, 석유 생산량의 추가 증가는 가격의 새로운 붕괴로 이어질 것입니다. 2016년 9월 유가는 사상 최고치에 도달할 수 있습니다. 올해, 분석가의 예측이 표시됩니다.

성장통

지난 6월 OPEC 회원국들은 기록적인 원유 생산량을 기록했습니다. 현재 하루 3000만배럴이라는 할당량에도 불구하고 일평균은 3270만배럴을 넘어 2008년 8월 이후 최고치를 기록했다. 5월과 비교하면 하루 30만배럴 늘었다.

이러한 추세는 여러 요인에 의해 발생합니다. 리비아와 나이지리아의 상황이 일시적으로 안정되면서 수출업자들은 시장에 원자재 공급을 재개할 수 있었습니다. 또한, 최대 시장 참여국 중 하나인 이란은 석유 생산을 재개하고 있습니다. 시장점유율 유지를 기대하고 있는 사우디아라비아는 이에 대응할 수밖에 없다. 반면, 베네수엘라와 이라크는 경제적인 요인으로 원자재 생산량이 감소한 것으로 나타났다.

전문가들은 주요 석유 수출국 간의 경쟁이 가까운 미래에 더욱 치열해질 것이라고 믿습니다. 다음 OPEC 정상회담은 올해 11월로 예정돼 있어 석유 생산량 감축에 대한 즉각적인 타협 가능성이 배제됐다.

OPEC 회원국이 아닌 국가들은 석유 생산의 다방향 역학을 보여줍니다. 러시아는 '블랙 골드' 생산량을 계속해서 늘리고 있다. 에너지부 장관 알렉산더 노박(Alexander Novak)의 추정에 따르면 연말 총 석유 생산량은 2% 증가할 것으로 예상된다. 또한, 화재로 인해 감소세를 보이던 캐나다의 원자재 채굴량이 회복되고 있습니다.

Societe Generale SA 대표인 Mike Wittner는 하반기에 "블랙 골드" 시장의 균형이 회복될 것으로 예측했습니다. 6월 미국의 시추 장비 수가 약간 증가했음에도 불구하고 이 수치는 작년 수치보다 크게 뒤처졌습니다. 그 결과, 미국 석유 생산량은 2년 만에 최저치에 도달했지만 상당한 회복 가능성을 갖고 있습니다.

그러한 상황에서는 석유 가격이 압박을 받게 될 것이며, 이는 가까운 미래에 관찰될 것입니다. 결과적으로 유가는 올해 최저 수준으로 붕괴될 수 있습니다.

과잉생산의 대가

정부는 올 하반기에도 유가가 배럴당 50달러 수준을 유지할 것으로 예상하고 있다. 보다 유리한 시나리오에서는 석유 가격이 약간 높아질 것입니다. APECON 분석가들은 가격이 배럴당 51달러까지 상승할 수 있도록 허용합니다. 올해 9월에. 동시에 전문가들은 가격 역학에 영향을 미칠 시장에 대한 새로운 충격을 배제하지 않습니다. 석유 생산량 증가와 더불어 중국 경제의 역동성으로 인해 시장 안정성이 위협받고 있습니다.

베네수엘라 석유장관 에우로지오 델 피노(Eulogio del Pino)는 석유시장 가격의 새로운 붕괴를 예측하고 있으며, 그 규모는 연초 수준을 초과할 것입니다. 주요 수출국들이 석유 생산에 대한 합의에 도달하지 못하면 가격은 배럴당 20달러로 떨어질 것입니다. 동시에 장관은 시장 참여자들이 즉각 행동해야 한다고 강조했다.

재무부는 또한 중국 경제가 석유 시장에 미치는 영향을 지적하면서 또 다른 가격 인하 단계를 배제하지 않습니다. 천상의 제국은 '블랙 골드'의 최대 소비국이며, 중국 경제는 지난 몇 년간 지속적으로 높은 성장률을 보여왔습니다. 그러나 위기는 금융 시장수출 감소로 타격 중국 경제. 이에 따라 중국은 경제와 위안화를 지원하기 위해 막대한 자금을 지출하면서 장기화된 위기에서 벗어나는 길을 계속 모색하고 있습니다.

악화 경제 상황중국에서는 석유 가격에 압력을 가할 것입니다. 결과적으로 시세는 배럴당 30달러로 돌아올 가능성이 높습니다.

가까운 미래의 유가는 석유 생산과 소비의 균형을 맞추는 데 달려 있을 것입니다. 2분기 '블랙골드' 가격이 오른 것은 리비아와 캐나다, 나이지리아 등의 공급이 일시적으로 중단됐기 때문이다. 그러나 치열한 시장 경쟁으로 인해 원자재 공급이 추가로 발생합니다. 또한, 중국의 경제적 어려움으로 인해 '블랙 골드'에 대한 수요가 감소하고 이는 유가에 압력을 가하고 있습니다.

유가에 대한 낙관적인 예측은 유가가 배럴당 50달러로 회복될 것을 시사합니다. 2016년 9월. 동시에, 유가가 배럴당 30달러까지 붕괴되는 부정적인 시나리오의 가능성도 여전히 남아 있습니다.

전문가와 경제학자들의 2016년 11월 신규 석유 전망이 이미 준비되었습니다.

IEA는 2016년 세계 석유 수요 증가 전망을 하향 조정했다.

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국제에너지기구(IEA)는 올해 세계 석유 수요 전망을 지난 8월 전망치인 하루 9610만 배럴에서 20만 배럴 낮췄다. 이는 해당 기관의 9월 보고서에 명시되어 있습니다.

동시에, 2016년 세계 석유 수요 증가 전망은 하루 10만 배럴에서 130만 배럴로 감소했다고 TASS는 보고했습니다.

IEA 전망에 따르면 2017년 세계 석유 수요 증가율은 2016년보다 하루 10만 배럴 더 낮아져 하루 120만 배럴에 달할 것으로 예상된다.

2017년 전 세계 수요량은 하루 9,730만 배럴이 될 것으로 IEA는 8월 전망보다 하루 20만 배럴 감소할 것으로 예상했다.

전날 석유수출국기구(OPEC)는 2016년 세계 석유 수요 증가 전망을 하루 1만 배럴씩 상향 조정했다.

업데이트된 OPEC 전망에 따르면, 올해 원유 수요는 2015년 대비 하루 123만 배럴 증가해 9,427만 배럴에 달할 것으로 예상된다. 또 카르텔은 2017년 석유수요 전망치를 하루 1만배럴 증가한 9,542만배럴로 전년보다 115만배럴 늘렸다.

동시에 OPEC은 8월 보고서의 추정치에 비해 2016년 OPEC 소속 국가의 석유 수요 증가 전망을 하루 20만 배럴 낮췄습니다. 이에 따라 카르텔은 2016년 석유 수요가 2015년에 비해 하루 170만 배럴 증가해 3,170만 배럴에 이를 것으로 예상하고 있다.

지난 2년 동안의 유가는 세계 경제 상황과 경제 상황을 나타내는 지표가 되었습니다. 국가 경제개별 국가. 2016년 가을에는 상황이 어떻게 변할까요? 현재 이 질문에 대해 명확한 답변을 제공하는 것은 매우 어렵습니다.

유가 65달러가 가능할까?

카타르 에너지 장관이자 현 OPEC 의장인 모하메드 빈 살레 알 사다(Mohammed bin Saleh al-Sada)

OPEC 수장인 모하메드 빈 살레 알 사다(Mohammed bin Saleh al-Sada)는 낙관적인 관점을 고수합니다. 그는 석유 수출국의 기존 탄화수소 매장량과 시장 수요를 고려할 때 배럴당 65달러가 적정 석유 가격이며 2016년 가을까지 점차적으로 시장에 출시될 것이라고 생각합니다. 그러나 이를 위해서는 산유국들이 생산량 감축 문제를 놓고 협상 테이블에 앉아야 한다.

씨티그룹 애널리스트 에드 모스

씨티그룹 분석가 Ed Morse도 비슷한 입장을 옹호합니다. 그는 배럴당 40~45달러의 석유 가격이 시장 수요를 충족시킬 만큼 충분한 "검은 금"의 생산을 자극하지 않는다고 주장합니다.

Morse에 따르면 석유 가격은 2017년 초에만 65달러에 도달할 것이라고 합니다. 올해 가을에는 50~52달러까지 인상될 것으로 예상됩니다. 이를 위해 석유 수출국은 시장에 인위적인 부족을 조성하는 조치를 취해야 합니다.

바닥권은 통과했지만 가격 급등을 기대하기는 이르다.

2016년 브렌트 가격 역학

Raiffeisenbank 전문가 Andrey Polishchuk

전문가 Andrey Polishchuk의 예측에는 보다 제한적인 수치가 포함되어 있습니다. 그의 의견으로는 유가가 "바닥"을 넘어섰다는 사실에도 불구하고 2016년 가을에는 배럴당 49달러에 불과할 것으로 예상됩니다. 2017년에는 가격이 55달러에 도달하고, 2018년에는 배럴당 62달러에 이를 것입니다.

전문가들은 미국의 셰일오일 생산량이 점차 감소하고 있어 석유가격 상승을 촉진하고 있다고 지적했다. 현재 상황에서는 49달러가 적절한 가격이라고 볼 수 있습니다.

국제에너지기구(IEA) 분석가들

IEA 보고서는 2016년에 OPEC 국가와 미국에서 석유 생산량이 감소했다는 정보를 제공합니다. 이러한 사건의 전개는 적자를 증가시키고 이미 올해 가을에 석유 가격을 52~53달러까지 인상시킬 수 있습니다.

전문가 투자 은행 Goldman Sachs

골드만삭스(Goldman Sachs)의 중기 전망에 따르면 2016년 석유 시장의 일일 적자는 약 71,000배럴에 이릅니다. 결과적으로 가을까지 가격은 50~55달러 사이에서 변동됩니다.

역대 브렌트유 가격 역학

월별 유가 전망

경제예측원은 2016년 가을 월간 전망을 발표했습니다. 이는 매우 제한적이지만 동시에 명백히 긍정적인 추세를 보여줍니다. 특히 다음과 같습니다.

• 9월 유가는 배럴당 52.6달러(5.00% 증가)가 될 것입니다.
• 10월 – $55.2(3.28% 증가;
• 11월 – $58.0(4.69% 증가).

기관의 전문가들이 가능한 최소 비용을 $49.7, 최대 비용을 $66.03으로 간주한다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

이러한 광범위한 예측 유가에도 불구하고 모든 전문가들은 2016년 가을에는 유가가 상승할 수 있다는 데 동의합니다. 그러나 이는 석유 수출국이 협상 테이블에 앉는 경우에만 발생합니다. 시장에서 인위적인 부족이 발생해야 하며, 이는 거래의 모든 참가자에게 유익한 가격을 창출할 것입니다.