მესამე კვარტალში და ცხრა თვის შედეგების შემდეგ რუსეთში ნელი ზრდა გაგრძელდა. მთელი რიგი პრობლემები, განსაკუთრებით მოსახლეობის ცხოვრების დონესთან დაკავშირებით, კვლავ რჩება, თუმცა, ამ სფეროში გარკვეული პოზიტიური პროგრესი შეინიშნება. ნავთობის ფასების ახალი კოლაფსის ან რუბლის გაუფასურების საფრთხე ახლა ნაკლებად სავარაუდოა, მიუხედავად იმისა, რომ ნავთობისა და ფინანსური ბაზრები მთელს მსოფლიოში რჩება უაღრესად არასტაბილური, წლის ბოლომდე აშშ დოლარის გამყარება ძალიან სავარაუდოა.

როგორია ეკონომიკური განვითარების შედეგები მიმდინარე წლის იანვარ-სექტემბერში? აქვს თუ არა რუსეთს უსაფრთხოების საკმარისი ზღვარი დოლარის გაძვირების შემთხვევაში?

მშპ: ზრდა იზრდება?

2017 წლის მეორე კვარტალში რუსეთის მშპ 2016 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 2,5%-ით გაიზარდა. ეს მნიშვნელოვანი პროგრესია, რადგან მთლიანი შიდა პროდუქტი პირველ კვარტალში წლიური ტემპით მხოლოდ 0,5%-ით გაიზარდა. ხოლო წლის პირველი ნახევრის შედეგების მიხედვით, მშპ წლიურად 1,6%-ით გაიზარდა. მაჩვენებელი ოდნავ განსხვავდებოდა მოლოდინებისგან, ვინაიდან ანალიტიკოსების (ჩვენს ჩათვლით) კონსენსუსის პროგნოზი 1,7%-იან ზრდას ელოდა. თუმცა, მშპ-ს სწრაფი ზრდა მეორე კვარტალში ხელს უწყობს 2017 წელს ამ მაჩვენებლის ზრდის ოფიციალური პროგნოზების ზევით გადახედვას. ეკონომიკური განვითარების სამინისტრომ წლის მშპ-ს ზრდის პროგნოზი 1,5%-დან 2%-მდე გაზარდა და ჩვენი პროგნოზი მშპ-ს ზრდის შესახებ 2017 წელს არ შეცვლილა - 2%-იან ზრდას ველოდებით.

ინფლაცია: რეკორდული კლება

2017 წლის ცხრა თვის ბოლოს რუსეთში სამომხმარებლო ფასების წლიური ინფლაცია 4,1%-მდე შემცირდა (წლის დასაწყისში ეს იყო 4,6%). ამრიგად, მიმდინარე წელს სახელმწიფო ბიუჯეტში დაგეგმილი ინფლაციის 4%-იანი მიზნობრივი მაჩვენებელი, დიდი ალბათობით, შესრულდება. წლიური ინფლაციის ჩვენი პროგნოზი ემთხვევა ოფიციალურს. შეგახსენებთ, რომ მიმდინარე წლის აგვისტოსა და სექტემბერში რუსეთში დეფლაცია დაფიქსირდა, ხოლო სურსათის ნეგატიური ინფლაცია ივნისიდან სექტემბრამდეც დაფიქსირდა (იხ. დიაგრამა 1). ოქტომბერში ეკონომიკური განვითარების სამინისტრო ინფლაციის 3%-მდე დაცემას ელის. ჩვენი პროგნოზი წლიური ინფლაციის 2017 წლის 4%-ის შესახებ თითქმის ემთხვევა სამთავრობო უწყებების პროგნოზებს. ინფლაციის შემცირებას, უპირველეს ყოვლისა, ხელს უწყობს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ზომიერად მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა, ისევე როგორც რუბლის საკმაოდ სტაბილური გაცვლითი კურსი წელს (იხ. დიაგრამა 2).

დიაგრამა 1. სამომხმარებლო ფასების ინფლაციის დინამიკა რუსეთის ფედერაციაში, 2017 წლის იანვარი-სექტემბერი, %

წყარო: Rosstat

ინდუსტრია: ნავთობი არ არის ზრდის ლიდერი

2017 წლის რვა თვის განმავლობაში რუსეთის ფედერაციაში სამრეწველო წარმოება 1,9%-ით გაიზარდა წელიწადში. ეს არის წარმატება, როდესაც შევადარებთ ზრდის დინამიკას პირველი კვარტლის მხოლოდ 0.1%-ით წლიურ მონაცემებთან შედარებით, მაგრამ წარმატება საკმაოდ მოკრძალებულია მეორე კვარტლის დინამიკასთან შედარებით, როდესაც ინდუსტრია 3.7%-ით გაიზარდა წლიურად. წელიწადში (ყველაზე დიდი ზრდა აპრილ-მაისში). ამავდროულად, რუსეთში წარმოების ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორია არარესურსული სექტორები - მექანიკური ინჟინერიის სექტორების უმეტესობა, მთელი რიგი ქიმიური მრეწველობა და მზარდი მსუბუქი მრეწველობა. განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ 2017 წლის რვა თვის შედეგების შემდეგ რუსეთში 64%-ით გაიზარდა კომპიუტერების და მათთვის სათადარიგო ნაწილების წარმოება. ეკონომიკური ზრდის ხარისხის თვალსაზრისით, ეს არის დიდი მიღწევა მაღალტექნოლოგიური ინდუსტრიების განვითარების თვალსაზრისით, მაგრამ, მეორე მხრივ, რუსული წარმოების კომპიუტერების გაყიდვებმა რვა თვის განმავლობაში შეადგინა მხოლოდ $317 მილიონი. რომელიც შედარებულია საშუალო ზომის კორპორაციის შემოსავალთან. ნავთობის მოპოვება, რომელიც 2017 წლის რვა თვეში მხოლოდ 0,8%-ით გაიზარდა წლიურ მონაცემებთან შედარებით, ამჟამად არ არის ზრდის მამოძრავებელი ფაქტორი, მაგრამ ბუნებრივი აირის წარმოება, რომელიც რვა თვის განმავლობაში 14%-ით გაიზარდა წლის განმავლობაში, ქმნის საკმაოდ მნიშვნელოვანი წვლილი წარმოების ზრდაში. 2017 წლისთვის რუსეთში სამრეწველო წარმოების ზრდის ჩვენი პროგნოზი არ შეცვლილა და არის 2,2-3%.

პირადი შემოსავალი: რთული გამოსავალი რეცესიიდან

2017 წლის რვა თვის განმავლობაში რუსეთის მოსახლეობის რეალური ერთჯერადი ფულადი შემოსავალი შემცირდა 1.2%-ით წელიწადში, რაც გარკვეული პროგრესია წლის პირველი ნახევრის შედეგებთან შედარებით, როდესაც ეს მაჩვენებელი 1.3%-ით შემცირდა. 2016 წლის იმავე პერიოდში. ჯერჯერობით, რეალური შემოსავლები და, შესაბამისად, მოსახლეობის ცხოვრების დონის მაჩვენებლები რჩება რუსეთის ეკონომიკის ყველაზე დაუცველ წერტილად. თუმცა, აგვისტოში სამომხმარებლო ფასების ინფლაციის შემცირებამ დადებითი გავლენა იქონია რეალურ შემოსავლებზე და, შესაბამისად, აგვისტოში ამ მაჩვენებლის კლებამ მხოლოდ 0,3% შეადგინა წლის განმავლობაში. 2017 წლის რვა თვის შედეგების მიხედვით, საწარმოებსა და ორგანიზაციებში დასაქმებულთა ნომინალური ანაზღაურება წინა წელთან შედარებით 7.2%-ით გაიზარდა, რაც ერთის მხრივ წლიურ ინფლაციის მაჩვენებელს აღემატება, მეორე მხრივ კი არა. ეს ზრდა იგრძნო საწარმოებისა და ორგანიზაციების ყველა თანამშრომელმა. მაგრამ რეალური ხელფასები მიმდინარე წლის რვა თვეში 3,7%-ით გაიზარდა წლიურად. თუ ინფლაცია კლებას გააგრძელებს, მაშინ, სავარაუდოდ, 2017 წლის ბოლოსთვის რეალური შემოსავლების კლების უარყოფითი ტენდენცია შეიცვლება. თუმცა, ეს ზრდა ჯერ კიდევ არ არის მდგრადი.

საცალო ვაჭრობამ დაიწყო ზრდა

2017 წლის მეორე კვარტალში საცალო გაყიდვების კლებამ ადგილი დაუთმო 1%-იან ზრდას წლიურად. თუმცა, წლის პირველი ნახევრის ბოლოს საცალო გაყიდვები ჯერ კიდევ 0.3%-ით შემცირდა წლიურად, რაც სუსტი პირველი კვარტალის შედეგი იყო. ხოლო 2017 წლის რვა თვის განმავლობაში, საცალო გაყიდვები გაიზარდა 0.2%-ით წელიწადში. რეალური შემოსავლის კლების შენელება დადებითად აისახება საცალო გაყიდვების დინამიკაზე. თუმცა, სამომხმარებლო მოთხოვნა და მასთან ერთად საცალო გაყიდვები სტაბილურად გაიზრდება მხოლოდ მაშინ, როდესაც მოსახლეობის რეალური შემოსავალი ზრდის ზრდას.

ინვესტიციები: ზრდა ძლიერდება

რუსული საწარმოების ძირითად კაპიტალში ინვესტიციები 2017 წლის პირველ ნახევარში 2016 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 4,8%-ით გაიზარდა, ხოლო 2017 წლის მეორე კვარტალში წლიურმა ინვესტიციების ზრდამ 6,3% შეადგინა. შეგახსენებთ, რომ ინვესტიციების ზრდა მომავალი მშპ ზრდის მთავარი მამოძრავებელია. ინვესტიციების მოცულობა ყველაზე მეტად იზრდება ქვანახშირის მრეწველობაში, ელექტროენერგიაში, ტელეკომუნიკაციებისა და IT სექტორში, საზოგადოებრივ კვებასა და სასტუმროს ბიზნესში.

ზეთი: დაღმავალი ტენდენციის შეცვლა

Brent ზეთიმესამე კვარტალში შეცვალა კლების ტენდენცია და გაძვირდა 14%-ით, ცხრა თვის ბოლოს კი კლებამ მხოლოდ 0,6% შეადგინა. სექტემბრის ბოლო კვირაში, Brent-ის ნავთობის ფასმა განაახლა თავისი წლიური მაქსიმუმი იანვრიდან მოყოლებული, Brent-ის ფასი ბარელზე 58 დოლარს აჭარბებდა. ამას ხელი შეუწყო დესტრუქციული ქარიშხლების სერიამ, რომელმაც შეერთებულ შტატებში სექტემბერში მოიცვა: სტიქიურმა კატასტროფებმა უარყოფითად იმოქმედა ფიქლის ნავთობის წარმოებაზე და, შესაბამისად, თვის ბოლოს ნავთობის ფასების ძლიერი ზრდა გამოიწვია. გარდა ამისა, რუსეთის ენერგეტიკის მინისტრმა ალექსანდრე ნოვაკმა სექტემბერში განაცხადა, რომ არ გამორიცხავს OPEC+-ის შეთანხმების გაგრძელების შესაძლებლობას 2018 წლის პირველი კვარტლის შემდეგ. მიგვაჩნია, რომ სექტემბრის მეორე ათდღიდან დაწყებული ნავთობზე ფასების ზრდა ნაწილობრივ რუსეთის მინისტრის განცხადებით იყო განპირობებული. ჩვენ გვჯერა, რომ ნავთობის ფასების ზრდა შესაძლოა გაგრძელდეს მეოთხე კვარტალში.

სავალუტო ბაზარი: რუბლი დაეცა ნავთობის ფასების და ტრამპის გამო

მესამე კვარტალში და მიმდინარე წლის ცხრა თვის განმავლობაში რუბლმა აჩვენა მრავალმხრივი დინამიკა სხვადასხვა ვალუტასთან მიმართებაში. ამრიგად, მიმდინარე წლის მესამე კვარტლის შედეგების მიხედვით, რუბლი დოლართან მიმართებაში 2,9%-ით გაძვირდა, პირიქით, ევროსთან მიმართებაში 1,4%-ით გაძვირდა. ხოლო მიმდინარე წლის ცხრა თვის განმავლობაში რუბლი დოლართან მიმართებაში 3,8%-ით გაიზარდა, ევროსთან მიმართებაში კი 7,5%-ით დაეცა. მესამე კვარტალში ევრო უფრო მერყევი აღმოჩნდა, ვიდრე დოლარი, რაც შესამჩნევი იყო წყვილში EUR/RUB(იხ. დიაგრამა 3). რუბლი/დოლარის გაცვლითი კურსის ზრდა შეიძლება გამოწვეული იყოს სხვადასხვა ფაქტორებით. ჯერ ერთი, დოლარის გაუფასურება ევროსთან მიმართებაში მიმდინარე წლის ცხრა თვეში 11,4%-ით, მეორე, ნავთობის ფასების ზრდა მესამე კვარტალში, მესამე, კრიზისიდან გამოჯანმრთელება და ეკონომიკის სტადიაზე გადასვლა. ზომიერი ზრდა. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ექსპორტზე ორიენტირებული რუსული ეკონომიკისთვის, წლის პირველ ნახევარში რუბლის უმნიშვნელო შესუსტებამ ექსპორტიორებს დაეხმარა წარმოების მოცულობის გაზრდაში და, ფაქტობრივად, უკვე დოლართან მიმართებაში რუბლის გამყარების ფაქტორი გახდა. მესამე მეოთხედი.

დიაგრამა 2. რუბლის საშუალო კურსი დოლართან და რუბლის ევროსთან მიმართებაში 2017 წლის იანვარი-სექტემბერი თვეების მიხედვით.

მიგვაჩნია, რომ 2017 წლის ბოლოსთვის რუბლის კურსისა და მსოფლიო სარეზერვო ვალუტების დინამიკაზე გავლენას მოახდენს შემდეგი მოვლენები:

მიზნად ისახავს Fed დოლარის გამყარებას?

ეს ალბათ მართალია. შეგახსენებთ, რომ მეოთხე კვარტალში გაიმართება ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის ორი შეხვედრა: 31 ოქტომბრიდან 1 ნოემბრის ჩათვლით და 12-13 დეკემბერს. დოლარისთვის და, საბოლოო ჯამში, მსოფლიოსთვის ყველაზე მნიშვნელოვანი შეხვედრა დეკემბრის შეხვედრა იქნება. Fed-ის წარმომადგენლებისა და თავად ჯანეტ იელენის გამოსვლებით თუ ვიმსჯელებთ, საპროცენტო განაკვეთი დეკემბერში გაიზრდება. ეს გამოწვეულია აშშ-ში რეკორდულად დაბალი უმუშევრობით, რომელმაც სექტემბერში მხოლოდ 4.2%-ს მიაღწია, რაც 16 წლის ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია. მიუხედავად იმისა, რომ საცალო გაყიდვები და ინფლაცია უფრო სუსტ დინამიკას ავლენს, ეს, ჩვენი აზრით, არ უნდა შეუშალა ხელი Fed-ს განაკვეთების გაზრდაში. დეკემბერში ფედერაციამ შესაძლოა დაიწყოს ბალანსის გაწმენდა, ანუ ჭარბი აქტივების გაყიდვა აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციების სახით (ფედერაციის ბალანსზე დაგროვილი აქტივების მოცულობამ 4,5 ტრილიონ დოლარს მიაღწია). ეს, შეერთებულ შტატებში საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან ერთად, ნიშნავს ფედერალური სარეზერვო სისტემის გადასვლას რბილი მონეტარული პოლიტიკიდან მჭიდროზე და, შესაბამისად, დოლარის გამყარების კურსს. ჩვენ ვვარაუდობთ, რომ დოლარის კურსის მკვეთრი ზრდა, თუმცა, თავიდან იქნება აცილებული, გარდა ამისა, შეერთებულ შტატებში არ არის ნათელი მომავალი საგადასახადო რეფორმის პარამეტრების შესახებ. რეფორმის შეფერხება და დონალდ ტრამპის მთავრობის მხრიდან მკაფიო ეკონომიკური პოლიტიკის არარსებობა შეიძლება გახდეს დაბრკოლება დოლარის მნიშვნელოვანი ზრდისთვის. ამ დროისთვის, ჩვენ ველოდებით დოლარის ზომიერ ზრდას დეკემბრიდან.

რუსეთის ბანკი დიდი ალბათობით გააგრძელებს საბაზისო განაკვეთის შემცირებას

მეოთხე კვარტალში რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭო ორ შეხვედრას გამართავს: 27 ოქტომბერს და 15 დეკემბერს. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურმა ბანკმა არ გამორიცხა საბაზისო განაკვეთის, ამჟამად 8,5%-იანი შემცირების გაგრძელების შესაძლებლობა მიმდინარე წლის მეოთხე კვარტალში. მიგვაჩნია, რომ 26 ოქტომბრის შეხვედრაზე საბაზისო განაკვეთი 8%-მდე შემცირდება, დეკემბერში განაკვეთის შემდგომი შემცირების ალბათობა მცირე ჩანს. დაბალი ინფლაცია არის მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც ასტიმულირებს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს განაკვეთების შემდგომი შემცირებისთვის, მაგრამ ამ პროცესის მეორე მხარე იყო ინფლაციის მკვეთრი ვარდნა აგვისტოსა და სექტემბერში. ამგვარად, რუსეთის ბანკს მოუწევს გონივრული ბალანსი მოძებნოს წარმოების მხარდაჭერასა და ფინანსური სექტორის, მათ შორის საბანკო სექტორის სტაბილიზაციას შორის, რომელსაც, უმსხვილესი ბანკების მცირე რაოდენობის გამოკლებით, ჯერ კიდევ უჭირს მუშაობა. მკვეთრად კლებადი განაკვეთების გარემო, შესაბამისად, რიგი მსხვილი ბანკების ფინანსური პრობლემები.

დიაგრამა 3. ძირითადი საპროცენტო განაკვეთის დინამიკა რუსეთის ფედერაციაში 2017 წლის დასაწყისიდან, %

კატალონიაში ჩატარებული რეფერენდუმის შედეგები ევროს ჯერ არ უქმნის საფრთხეს

1 ოქტომბერს ესპანეთის კატალონიის ავტონომიაში რეფერენდუმი ჩატარდა ესპანეთისგან დამოუკიდებლობისა და ცალკე სახელმწიფოს შექმნის შესახებ. მიუხედავად იმისა, რომ საარჩევნო უბნებზე მისული ამომრჩეველთა თითქმის 90%-მა ხმა მისცა დამოუკიდებლობას 43%-იანი აქტივობით და კატალონიის პარლამენტმა (Generalitat) დაამტკიცა დამოუკიდებლობის გამოცხადება, ამ დროისთვის ავტონომიის ხელმძღვანელი გადადებას ითხოვს. დამოუკიდებლობის გამოცხადებას და მადრიდთან მოლაპარაკებების დაწყებას ევროკავშირის ხელმძღვანელობის შუამავლობით. ამ სიახლეზე ევრო დოლართან მიმართებაში გამყარდა. მოვლენების შემდგომი განვითარება ბევრ კითხვას აჩენს, მაგრამ, როგორც ჩანს, არც მადრიდი და არც ბარსელონა არ არიან დაინტერესებული დიალოგის მიტოვებით. არც ერთ მხარეს არ სურს სამოქალაქო ომი ან ახალი ეკონომიკური სირთულეები. თუმცა, სანამ მხარეები არ შეთანხმდებიან, როგორ გააგრძელებს კატალონია ესპანეთის ფარგლებში ცხოვრებას და რა დამატებით უფლებებს მიიღებს, ამ ქვეყანაში შოკებისა და არაპროგნოზირებადი მოვლენების ალბათობა კვლავ რჩება. მიგვაჩნია, რომ ევრო ამ კონტექსტში მეოთხე კვარტალში დოლარზე ნაკლებად მიმზიდველი იქნება.

ECB-მ შესაძლოა გაამკაცროს მონეტარული პოლიტიკა

მეოთხე კვარტალში ევროპის ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭოს ორი სხდომა გაიმართება - 26 ოქტომბერს და 14 დეკემბერს. ECB-ის ხელმძღვანელმა მარიო დრაგიმ ჯერ კიდევ ზაფხულში განაცხადა, რომ ECB-ს შეუძლია დაუბრუნდეს რაოდენობრივი შემსუბუქების პროგრამის შეცვლის საკითხს წლის ბოლომდე. ევროპული ფინანსური მარეგულირებელი საპროცენტო განაკვეთების გაზრდაზე მსჯელობს, რომელიც ამჟამად ნულზეა. თუმცა, ჯერ კიდევ რთულია ევროზონაში მონეტარული პოლიტიკის ცვლილებების ვადის დასახელება. სავარაუდოა, რომ ECB ჯერ დაელოდება Fed-ის გადაწყვეტილებას საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის შესახებ, გარდა ამისა, კატალონიაში განვითარებული მოვლენების არაპროგნოზირებადობა ასევე აიძულებს ფინანსურ მარეგულირებელს არ გააკეთოს მოულოდნელი მოძრაობები. საპროცენტო განაკვეთის ზრდა გამოიწვევს ევროს მნიშვნელოვან ზრდას, თუმცა, როგორც ჩანს, ECB ჯერ არ აპირებს აჩქარდეს ზრდას. მთავარი არგუმენტი არის ის, რომ ადაპტირებული მონეტარული პოლიტიკა მუშაობს, თუ ვიმსჯელებთ ევროზონის საკმაოდ ძლიერი მაკროეკონომიკური მაჩვენებლებით.

OPEC კვლავ იკრიბება, მაგრამ ვისთან?

ოპეკის მორიგი მინისტერიალი 29 ნოემბერს ვენაშია დაგეგმილი. ექნება თუ არა გავლენა ნავთობის ბაზარზე? თუ ვიმსჯელებთ იმით, რომ ნავთობი წლის დასაწყისიდან გაიაფდა და ვერ შეძლო სექტემბერში ბარელზე 58 დოლარის წლიური მაღალი დონის შენარჩუნება, ნავთობის ბაზარი დიდ ყურადღებას არ აქცევს ნავთობის კარტელის ქმედებებს. და პირველ რიგში იმიტომ, რომ თავად კარტელი არ შეესაბამება დისციპლინას, რომელიც დაკავშირებულია OPEC+-ის შეთანხმების განხორციელებასთან, ნავთობის მოპოვების შემცირების შესახებ. ასევე არსებობს ზეწოლა ბაზარზე ამერიკული ფიქლის ნავთობის მწარმოებლების მხრიდან. ცოტა ხნის წინ, ოპეკის გენერალურმა მდივანმა მოჰამედ ბარკინდომ განაცხადა, რომ აშშ-ს ფიქლის ნავთობის მწარმოებლები უნდა ჩაერთონ OPEC+-ის შეთანხმებაში. ამ განცხადებას ბაზარი ზრდით გამოეხმაურა, მაგრამ ნავთობის ბაზრისთვის უფრო მნიშვნელოვანი ფაქტორი, ჩვენი აზრით, იქნება ნიგერიისა და ლიბიის შეთანხმებაში მონაწილეობა, რომლებმაც, მიუხედავად იმისა, რომ OPEC-ის წევრები არიან, უარი განაცხადეს მის შესრულებაზე. თუ ეს ორი ქვეყანა შეუერთდება შეთანხმებას, მაშინ ნავთობს ექნება სტიმული შემდგომი ზრდისთვის.

პუტინის საარჩევნო კამპანია შესაძლოა წლის ბოლოს დაიწყოს

შეგახსენებთ, რომ საპრეზიდენტო არჩევნები რუსეთში 2018 წლის მარტში გაიმართება. მოქმედ პრეზიდენტს, ვლადიმირ პუტინს, მომავალ არჩევნებში მონაწილეობა ჯერ არ გამოუცხადებია, თუმცა არავის ეპარება ეჭვი, რომ არჩევნებში მიიღებს მონაწილეობას და, რა თქმა უნდა, გაიმარჯვებს. ვლადიმერ პუტინის ოფიციალური განცხადება საპრეზიდენტო კამპანიაში მონაწილეობის შესახებ, ჩვენი აზრით, წლის ბოლომდე, შესაძლოა, დეკემბრის ტრადიციული პრესკონფერენციის დროს მოხდეს რუსული და უცხოური მედიისთვის. თავისთავად, პუტინის განცხადება საპრეზიდენტო არჩევნებში ხელახლა კენჭისყრის შესახებ ზეგავლენას არ მოახდენს სავალუტო ბაზარზე, მაგრამ შესაძლოა საფონდო ბირჟაზე ოპტიმიზმი შექმნას. გარდა ამისა, წინასაარჩევნო კამპანიის დროს ვლადიმერ პუტინმა შესაძლოა არაერთი განცხადება გააკეთოს თავის ეკონომიკურ პოლიტიკასთან დაკავშირებით და ამან შეიძლება გამოიწვიოს გარკვეული მოძრაობები სავალუტო ბაზარზე, როგორც წესი, რუბლის გამყარებისკენ.

ოქტომბრის რევოლუციის წლისთავი: არის თუ არა ის მნიშვნელოვანი ბაზრისთვის?

შეგახსენებთ, რომ 7 ნოემბერს რუსეთი აღნიშნავს მნიშვნელოვანი მოვლენის - 1917 წლის ოქტომბრის რევოლუციის 100 წლისთავს. ეს მოვლენა, რომლის მიმართაც ქვეყანაში სხვადასხვა პოლიტიკური ძალები განსხვავებულად არიან განწყობილნი, პირდაპირ გავლენას არ მოახდენს არც სავალუტო და არც საფონდო ბირჟებზე, ვინაიდან მას უფრო მეტი ისტორიული და კულტურული მნიშვნელობა აქვს ქვეყნისთვის, ვიდრე ეკონომიკური. თუმცა, არ შეიძლება ითქვას, რომ მას არ შეუძლია ირიბი გავლენა მოახდინოს ეკონომიკაზე. კერძოდ, სანქტ-პეტერბურგში, სადაც ეს თარიღი ფართოდ აღინიშნება, მიუხედავად იმისა, რომ 7 ნოემბერი დასვენების დღე აღარ არის, მოსალოდნელია უცხოელი ტურისტების დიდი ნაკადი, პირველ რიგში ჩინეთიდან, ლათინური ამერიკის რიგი ქვეყნებიდან და სხვა სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყნები, რომლებმაც წარმატებით განახორციელეს ჩინეთის ეკონომიკური და პოლიტიკური მოდელი (კერძოდ, ვიეტნამი და ლაოსი). ტურისტების ნაკადი მოსალოდნელია მოსკოვშიც - ლენინის სახელთან დაკავშირებული ადგილების მონახულების მსურველი საკმაოდ ბევრი იქნება. ამ მოვლენას შეიძლება ჰქონდეს არაპირდაპირი გავლენა მომავალ ეკონომიკურ შედეგებზე, რადგან ტურიზმი ქვეყანას დამატებით მოთხოვნას მოუტანს სასტუმროს მომსახურებაზე და სავარაუდოდ გაზრდის საცალო გაყიდვებს.

პროგნოზი:

2017 წლის მეოთხე კვარტალში, ჩვენი აზრით, რუბლისთვის მთავარი რისკებია დოლარის შესაძლო გამყარება, რამაც შესაძლოა ნავთობის ფასის დროებითი ვარდნა გამოიწვიოს. ასევე არსებობს რისკები, რომ წლის მეორე ნახევარში მთლიანი შიდა პროდუქტის და სამრეწველო წარმოების ზრდა შენელდება, რადგან რუბლის საკმაოდ სტაბილური კურსით, იმპორტის ჩანაცვლება აღარ მუშაობს და სამომხმარებლო მოთხოვნა ჯერ კიდევ არ არის სრულად აღდგენილი. თუმცა, მეოთხე კვარტალში არ ველით არც რუბლის კოლაფსს და არც ნავთობის ფასების კლებას, როგორიც 2014-2015 წლებში იყო. ჩვენ ველით, რომ მეოთხე კვარტალში, თუ Fed-ის ბალანსის გასუფთავება მყისიერ შედეგებს მოიტანს და აშშ-ს პრეზიდენტის დონალდ ტრამპის საგადასახადო რეფორმა წარმატებით დაიწყება, დოლარის კურსი შეიძლება გაიზარდოს 60-62 რუბლამდე, მაგრამ დიდი ალბათობით, იქ დიდხანს არ დარჩება, რადგან რუსეთს ასევე აქვს უსაფრთხოების ზღვარი ეკონომიკური ზრდისა და დაბალი ინფლაციის გამო. ჩვენ ველით, რომ წლის ბოლომდე დოლარი ივაჭრება 57-62 რუბლის ფარგლებში, ხოლო ევრო 66-70 რუბლის ფარგლებში.

ნატალია მილჩაკოვა, ალპარის ანალიტიკური დეპარტამენტის დირექტორის მოადგილე

ექსპერტების პროგნოზები: რა ეღირება დოლარი რუსეთში

ეროვნული ვალუტის არასტაბილური კურსი და არასტაბილური ეკონომიკური მდგომარეობა არ იძლევა გრძელვადიანი პროგნოზების გაკეთების საშუალებას. მაგალითად, ანალიტიკოსები ვერ გასცემენ ცალსახად პასუხს, თუ რა ეღირება დოლარი 1 ოქტომბრიდან. თუმცა, უმეტესობა გამოთქვამს აზრს ზაფხულის ბოლო თვეში ამერიკული ვალუტის შესაძლო ზრდის შესახებ.

ოფიციალური გაცვლითი კურსის დინამიკა, მაქსიმალური მნიშვნელობები

მოსკოვის ბირჟის მონაცემებით, ივლისში აშშ დოლარი 1,4%-ით გაიზარდა. აღნიშნულია, რომ ამერიკული ვალუტის ზრდა ზედიზედ მეორე თვეა გრძელდება, რაც იმას ნიშნავს, რომ შემდგომი ასვლა არ არის გამორიცხული.

ექსპერტები თავიანთ პროგნოზებს აკეთებენ, თუ რატომ არ იბრუნებს რუსული რუბლი დაკარგულ ადგილს. პირველ რიგში, რუსეთის ეკონომიკურ მდგომარეობაზე გავლენას ახდენს სანქციები და რუსეთ-ამერიკის ურთიერთობები, ინვესტორების განწყობა და კაპიტალის ნაკადები. როგორც უახლესი ამბები იუწყებიან, ეს ფაქტორები შემდგომ გავლენას მოახდენს რუსულ ვალუტაზე და შესაძლებელია, სულ მცირე, ზაფხულის ბოლომდე, რუბლის შესუსტება განაგრძოს. მოკლევადიან პერსპექტივაში ექსპერტების პროგნოზები დოლარზე 61-64 რუბლამდე ეცემა. ამავდროულად, ეკონომისტები თვლიან, რომ ევროპული ვალუტა ასევე დაკარგავს პოზიციას ამერიკელ კოლეგასთან მიმართებაში.

ანალიტიკოსები ერთხმად უწოდებენ სანქციებს რუსული რუბლის მთავარ მტერს - სწორედ მათ გამო ვერ აღდგება ეროვნული ვალუტა. ხოლო დოლარზე 62-63 რუბლის პროგნოზი მხოლოდ დასაწყისია და ეროვნულ ვალუტას შეუძლია მნიშვნელოვნად დააჩქაროს მისი ვარდნა, თუ რუსეთსა და შეერთებულ შტატებს შორის ურთიერთობა არ გაუმჯობესდება.

მეორეს მხრივ, ინვესტორები ახლა ელიან შეერთებულ შტატებში ივლისის ინფლაციის შესახებ ინფორმაციას. გარდა ამისა, სექტემბერში ცენტრალური ბანკის ძირითადი კურსის შემცირება რუსული რუბლის კურსს გააძლიერებს. ამრიგად, ანალიტიკოსების დადებითი პროგნოზი დოლარზე 59-61 რუბლს შეადგენს. თუმცა, ექსპერტების უმეტესობა დარწმუნებულია, რომ ამ თვის განმავლობაში აშშ დოლარი რამდენიმე პუნქტით გაიზრდება.

მუდმივად აკონტროლებს აშშ დოლარის რუბლის კურსი. ქვემოთ მოცემულია ანგარიში აშშ დოლარის გაცვლითი კურსის ცვლილებების შესახებ 2017 წლის ოქტომბერში. თქვენ ნახავთ ინფორმაციას, როგორიცაა აშშ დოლარის ღირებულება 2017 წლის ოქტომბრის ყოველი დღისთვის, აშშ დოლარის მინიმალური, მაქსიმალური და საშუალო ღირებულება. აშშ დოლარის ფასიარის საბაზრო შეწონილი საშუალო (ფიატის ვალუტებისთვის მოცემულია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის კურსი).

აშშ დოლარის რუბლის კურსში ცვლილებების სქემა 2017 წლის ოქტომბერში

ქვემოთ არის აშშ დოლარის რუბლის კურსის გრაფიკი 2017 წლის ოქტომბრის ყოველი დღისთვის. საშუალო ფასი აშშ დოლარიგამოითვლება შეწონილი საშუალოდ აშშ დოლარის ღირებულება ბაზარზე. ეროვნული ვალუტებისთვის, გრაფიკზე ნაჩვენებია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსი.

აშშ დოლარი რუბლის კურსის ცხრილი 2017 წლის ოქტომბერში

აშშ დოლარი რუბლის კურსის ცხრილი 2017 წლის ოქტომბერშიმოიცავს აშშ დოლარის კურსს ყოველი დღისთვის და აშშ დოლარის კურსის ცვლილებებს. ვალუტის ღირებულების ცვლილება გამოითვლება აბსოლუტური მაჩვენებლებით, ანუ აშშ დოლარის ფასის ცვლილება რუბლებშიდა ფარდობითი მნიშვნელობებით, ანუ აშშ დოლარის ღირებულების ცვლილება პროცენტებში.

Დღეს თვეების	ერთეულების რაოდენობა	კარგად Ამერიკული დოლარი	შეცვალე რა თქმა უნდა Ამერიკული დოლარი
			რუბლი	%
2017 წლის 3 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,8134 რუბლი	–	–
2017 წლის 5 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,7832 რუბლი	−0.0302	−0.05%
2017 წლის 6 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,5811 რუბლი	−0.2021	−0.35%
2017 წლის 7 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,7612 რუბლი	+0.1801	+0.31%
2017 წლის 10 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	58,3151 რუბლი	+0.5539	+0.96%
2017 წლის 11 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	58,0713 რუბლი	−0.2438	−0.42%
2017 წლის 12 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,921 რუბლი	−0.1503	−0.26%
2017 წლის 13 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,6869 რუბლი	−0.2341	−0.4%
2017 წლის 14 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,6196 რუბლი	−0.0673	−0.12%
2017 წლის 17 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,0861 რუბლი	−0.5335	−0.93%
2017 წლის 18 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,3392 რუბლი	+0.2531	+0.44%
2017 წლის 19 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,2721 რუბლი	−0.0671	−0.12%
2017 წლის 20 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,5706 რუბლი	+0.2985	+0.52%
2017 წლის 21 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,5118 რუბლი	−0.0588	−0.1%
2017 წლის 24 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,4706 რუბლი	−0.0412	−0.07%
2017 წლის 25 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,5852 რუბლი	+0.1146	+0.2%
2017 წლის 26 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,614 რუბლი	+0.0288	+0.05%
2017 წლის 27 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,7643 რუბლი	+0.1503	+0.26%
2017 წლის 28 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	58,0833 რუბლი	+0.319	+0.55%
2017 წლის 31 ოქტომბერი	1 აშშ დოლარი	57,8716 რუბლი	−0.2117	−0.36%

აშშ დოლარის მინიმალური, მაქსიმალური და საშუალო კურსი რუბლის მიმართ 2017 წლის ოქტომბერში

ცხრილი აჩვენებს აშშ დოლარის მინიმალური, მაქსიმალური და საშუალო კურსი რუბლის მიმართ 2017 წლის ოქტომბერში. მინიმალური და მაქსიმალური ტარიფებისთვის მითითებულია ამ კურსის დაცემის თარიღი.

2017 წლის ოქტომბერში აშშ დოლარის ღირებულება რუბლებშიმერყეობდა 57,0861 რუბლიდან 58,3151 რუბლამდე, საშუალო ღირებულებით 57,6861 რუბლი. ამავე დროს, მინიმალური საშუალო დღიური ფასი აშშ დოლარზედაფიქსირდა 17 ოქტომბერს (57,0861 რუბლი), აშშ დოლარის მაქსიმალური ღირებულება 2017 წლის ოქტომბერში 10 ოქტომბრით დათარიღებული და შეადგინა 58,3151 რუბლი. ყოყმანი აშშ დოლარის კურსიერთი თვის განმავლობაში 1,2290 რუბლი.

დოლარის კურსის ახალი პროგნოზი რუბლის მიმართ 2017 წლის ოქტომბრისთვის. რა მოუვა USD/RUB წყვილს უახლოეს მომავალში? როდის დაიშლება დოლარი, თუ ვალუტის ყიდვა მაინც ღირს? წაიკითხეთ ექსპერტების მოსაზრებები და უახლესი ამბები.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის დოლარის კურსის ნახვა შეგიძლიათ ონლაინ .

დოლარის კურსი 2017 წლის ოქტომბერში. ძირითადი ფაქტორები

სექტემბერში რუსულმა რუბლმა კვლავ გააოცა ყველა. მიუხედავად იმისა, რომ რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთი 8,5%-მდე შემცირდა (15 სექტემბერი) და აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სხდომა, რომელიც დოლარზე დადებითი იყო (20 სექტემბერი), თვის ბოლოს რუსულმა ვალუტამ კვლავ ააფეთქეს.

ძირითადი მხარდამჭერი ფაქტორები იყო საგადასახადო პერიოდი, B&N ბანკის ისტორიის დადებითი გადაწყვეტა და, რა თქმა უნდა, ნავთობის ფასების ზრდა. რა ბედი ეწევა „შავი ოქროს“ კვოტებს ოქტომბერში და როგორ იმოქმედებს ეს რუბლის კურსზე?

ტექნიკური თვალსაზრისით, ნავთობის ფასი ძლიერ წინააღმდეგობას მიუახლოვდა $57 ნიშნულს. აქ არის 2017 წლის მაჩვენებლები. ანალიტიკოსთა უმეტესობის აზრით, ამ დონიდან ნავთობის ფასი დაიკლებს.

29 ნოემბერს ვენაში OPEC-ის ქვეყნების მორიგი შეხვედრა გაიმართება, სადაც ნავთობის მოპოვების გაყინვის შესახებ შეთანხმების გაგრძელებაზე იქნება განხილული. თუმცა, რუსეთის ენერგეტიკის მინისტრმა ალექსანდრე ნოვაკმა უკვე სექტემბერში განაცხადა, რომ ნაკლებად სავარაუდოა, რომ სწრაფი შეთანხმება შესაძლებელი იქნებოდა: მისი აზრით, კონსენსუსი 2018 წლის იანვრამდე არ მიიღწევა.

Goldman Sachs-ის ბანკის ანალიტიკოსები აფრთხილებენ: გაჭიანურებულმა მოლაპარაკებებმა და გაზრდილმა გაურკვევლობამ, რომელიც დაკავშირებულია OPEC+-ის შეთანხმებასთან, შესაძლოა ნავთობის ფასი 3-5 დოლარით შეამციროს წლიური მაქსიმუმებიდან.

ნავთობის ფასების გარდა, ოქტომბერში რუბლი მსოფლიო ცენტრალური ბანკების პოლიტიკით იხელმძღვანელებს. გრძელვადიან პერსპექტივაში, მონეტარული პოლიტიკის განსხვავება გაიზრდება: რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი საპროცენტო განაკვეთების შემცირების ციკლშია, ხოლო Fed და ევროპის ცენტრალური ბანკი, პირიქით, ემზადებიან პოლიტიკის გამკაცრებისთვის.

ოქტომბრის ბოლოს გაიმართება ცენტრალური ბანკების შეხვედრები, მოლოდინები ამ საკითხებთან დაკავშირებით და უახლესი ამბები აისახება ვალუტის კურსებზე.

დოლარის კურსი: პროგნოზი 2017 წლის ოქტომბრისთვის

USD/RUB წყვილი რჩება საშუალოვადიან 55,5 რუბლის დიაპაზონში. - 61 რუბლი.

ანალიტიკოსები თვლიან, რომ შესაძლებელია დოლარის მოკლევადიანი შემცირება დოლარზე 57 რუბლზე ქვემოთ, მაგრამ ამ დონეზე ვალუტა აქტიურად იქნება შეძენილი.

ანალიტიკოსები წყვილის მკვეთრ ზრდას 2017 წლის ოქტომბერში არ ელიან. 60 ნიშნული სავარაუდოდ დარჩება დოლარის წინააღმდეგობის მთავარ დონედ.

მოგეხსენებათ, მომავალი წლის ბიუჯეტის დაგეგმვისას, დოლარის ღირებულება შედის ისევე, როგორც რუბლი, მაგრამ კურსის რყევა მთელი წლის განმავლობაში აბსოლუტურად არ არის გათვალისწინებული. გამონაკლისი არც მიმდინარე 2017 წელია და დღეს ჩვენ შემოგთავაზებთ ოქტომბრის დოლარის კურსს. მოდით ვუპასუხოთ მთავარ კითხვას: სად წავა, მაღლა თუ ქვევით - უახლესი ამბები.

დღეის მდგომარეობით დოლარმა 57 რუბლს გადააჭარბა. და სწრაფად იზრდება 58 რუბლამდე. ასეთი ზრდით, ბიუჯეტმა შეიძლება განიცადოს 250 მილიარდ რუბლზე მეტი ზარალი. ეს არა მხოლოდ სახელმწიფოსთვის არის უზარმაზარი, არამედ ანალიტიკოსები სამწუხარო პროგნოზებსაც იძლევიან.

ზოგიერთი ანალიტიკოსი ამტკიცებს, რომ დოლარის კურსზე გავლენას მოახდენს ნავთობის ფასების ზრდა 2017 წლის ოქტომბერში და ეს უარყოფითად აისახება აშშ-ს ეკონომიკაზე და ოქტომბრისთვის დოლარის კურსის პროგნოზი გულდასაწყვეტი იქნება. შეგახსენებთ, რომ ნავთობის ბაზარზე ფასების შემცირების ყოველმხრივ ინიცირებული იყო შეერთებული შტატები. ჩვენ ასევე არ შეგვიძლია უგულებელვყოთ ახალი სანქციები რუსეთის ფედერაციის წინააღმდეგ, რაც გამოიწვევს დოლარი/რუბლის ვალუტის წყვილის ნახტომს.

მიუხედავად იმისა, რომ ნავთობის ფასების ზრდა საბოლოო არ არის და ზოგიერთი ანალიტიკოსი მაინც ნავთობის ფასების შემდგომ შემცირებას პროგნოზირებს. ეს სურათი ასევე უარყოფითად აისახება ქვეყნის ეკონომიკაზე, რადგან რუსეთის ფედერაციის მოგების უმეტესი ნაწილი ნავთობის გაყიდვაზე მოდის და 2017 წლის ოქტომბერში დოლარის კურსის შესამჩნევი რყევა იქნება (დოლარი/რუბლი).
სიტუაციის სტაბილიზაციის მიზნით, მთავრობამ გადაწყვიტა აზიის ქვეყნებთან თანამშრომლობა ნავთობპროდუქტებითა და ბუნებრივი აირის მიწოდებაში. ამან რუბლის კურსზე სასარგებლო გავლენა უნდა მოახდინოს, თუმცა ახალი სანქციების შემოღება არ არის გამორიცხული.

ასეთ ვითარებაშიც კი რუსეთი შეძლებს გარკვეული სარგებლის მიღებას. სანქციების გამო, ადგილობრივ მწარმოებლებს შეეძლებათ ბაზარზე ლიდერის პოზიცია დაიკავონ, რადგან ევროპული წარმოშობის საქონელი შიდა ბაზარზე აკრძალულია. ეს დადებითად აისახება სოფლის მეურნეობასა და მრეწველობაზე.

რა ეღირება დოლარი 2017 წლის ოქტომბერში - უახლესი ამბები

თუ ყველა ფაქტორს გავითვალისწინებთ, ანალიტიკოსები 2017 წლის ოქტომბრისთვის დოლარის კურსის ახალ პროგნოზს აკეთებენ:

ოქტომბრის დასაწყისში კურსი 57 რუბლი/დოლარი იყო
მაქსიმალური დოლარი შეიძლება გაიზარდოს 58,5 რუბლ/დოლარამდე.

სხვა საკითხებში, ანალიტიკოსები ვარაუდობენ, რომ რუბლი გაძლიერდება და გაცვლითი კურსი უნდა დასტაბილურდეს და საშუალოდ 57,5 ​​რუბლს შეადგენს, მაგრამ თვის ბოლოს ნიშანი შეიძლება გაიზარდოს 58 რუბლამდე. თუმცა ეს მხოლოდ წინასწარი პროგნოზია და ჩვენ გვჭირდება ნავთობის ფასის მონიტორინგი მსოფლიო ბაზარზე. რომლებსაც აქვთ ცვლილება შიდა ვალუტის ბაზარზე.