Kundan kunga valyuta kurslarida, jumladan, dollar/rubl juftligida kichik tebranishlar mavjud. Biroq, muayyan sharoitlarda milliy valyuta qadrsizlanadi. Bu jarayonlarning barchasi o'zaro bog'liq sabab-oqibat munosabatlariga ega.

Dollar AQShning milliy valyutasi bo'lib, uning iqtisodiyoti energiyaga eng qaram bo'lgan davlatlardan biri hisoblanadi. Bu davlat qora oltin qazib olish bo'yicha ham birinchi o'rinda turishiga va qazib olingan resurslarning bir qismi eksport qilinishiga qaramay, korxonalar import qilinadigan neftni katta miqdorda xarid qilishni talab qilmoqda. Shu munosabat bilan, dollar narxi va neft narxi o'rtasida ma'lum bir bog'liqlik mavjud bo'lib, u Amerika valyutasiga talab har qanday muayyan davlat darajasida o'sishidan ancha oldin namoyon bo'ladi: dollar kursi boshqa valyutalarga nisbatan ko'tariladi. Masalan, evro, Kanada dollari yoki rubl. Xalqaro savdoda tovar va xizmatlar uchun to‘lovlar ko‘pincha dollarda amalga oshiriladi. Birinchi navbatda xaridor AQSH dollarini valyuta bozorida sotib oladi, uning ishtirokchilari Markaziy bank, tijorat banklari, valyuta birjalari va brokerlardir. Valyuta kurslari birinchi navbatda talab va taklif bilan belgilanadi. Xorijiy banklardan turli kompaniyalarning yirik kreditlari yoki o‘z hisobvaraqlarida uzoq muddatga katta miqdorda dollar to‘planishi ham ushbu valyutaga bo‘lgan talabning oshishiga olib keladi va bu kursning oshishiga olib keladi. Valyuta bozorida milliy valyuta kursining ko'tarilishi yoki pasayishi xalqaro savdo uchun mo'ljallangan tovarlar narxini o'zgartiradi. Bunday o'zgarishlardan keyin valyuta kursini belgilash uchun xarid qobiliyati paritetiga asoslangan usul qo'llaniladi. PPP bitta narx qonunidan foydalangan holda shakllantiriladi, unda ma'lum bir tovar birligi narxi turli mamlakatlarda bir xil bo'lishi kerak, lekin u turli valyutalarda ifodalanadi. Ushbu narxlarning nisbati ikkita maxsus valyutaning ayirboshlash kursini ko'rsatadi. Iqtisodiy inqiroz davrida davlat hukumati o'z muomalasi (banknotlar chiqarish) orqali milliy valyutani sun'iy ravishda zaiflashtirishi mumkin. Misol uchun, xalqaro savdo va Rossiya eksporti pasayganda, valyutaning ichki kuchsizlanishi xarajatlari rublda va daromadlari dollar yoki boshqa valyutalarda hisoblangan eksportchilar uchun sharoitlarni yaxshilaydi. Ko'pchilik o'z jamg'armalarini qattiq xorijiy valyutaga aylantirmoqchi. Qattiq valyuta deganda biz ayirboshlash kursi va xarid qobiliyati pasayishga moyil bo'lmagan va eng barqaror darajaga ega bo'lgan valyutani tushunamiz. Bu valyuta Amerika dollari bo'lib, Qo'shma Shtatlardagi inflyatsiya darajasi Rossiyaga qaraganda ancha past. Shuning uchun jamg'armalarni rublda saqlash xavfli: vaqt o'tishi bilan xarid qobiliyati pasayadi. Dollar kursining oshishi uchun zarur shart-sharoitlar paydo bo'lishi bilan odamlarda vahima tezda kuchayadi va ular o'z jamg'armalarining qadrsizlanishiga yo'l qo'ymaslik uchun ommaviy ravishda chet el valyutasini sotib olishni boshlaydilar. Natijada talab yana ortadi va taklif narxi oshadi.

Qoida tariqasida, oddiy fuqaro uchun rublni dollarga aylantirish istagi valyuta kursi allaqachon oshgan bosqichda paydo bo'ladi. Shuning uchun ekspertlar valyuta kursi oshib borayotgan paytda sotib olishni tavsiya etmaydi, chunki... Katta ehtimol bilan yaqin kelajakda tushishi mumkin.

Hech kimga sir emaski, Amerika dollari va milliy Rossiya valyutasi - rublning ayirboshlash kursi bevosita qora oltin - neft narxiga bog'liq bo'lib, uning narxi doimiy ravishda tartibga solinadi va dunyoda sodir bo'layotgan voqealarga qarab o'zgaradi.

Amerika Qo'shma Shtatlari iqtisodiyoti tabiiy energiya resurslariga bevosita bog'liq bo'lgan beshta davlatdan biridir. Iqtisodiyotni etarlicha yaxshi darajada ushlab turish uchun Qo'shma Shtatlarga juda katta miqdordagi neft mahsuloti kerak, ya'ni neft narxining har qanday o'zgarishi dollarga pastga yoki aksincha, yuqoriga ta'sir qiladi.

Amerika katta miqdorda neft ishlab chiqarish bilan birga uning eng yirik iste'molchisi hamdir. Statistik ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, o'z xomashyosi ishlab chiqarish hatto mamlakatning shaxsiy ehtiyojlarini ham qoplamaydi, lekin ayni paytda u neftni eksport qilishga muvaffaq bo'ladi. Kamchilikni qoplash uchun Qo'shma Shtatlar har yili etishmayotgan mahsulot hajmini boshqa mamlakatlardan sotib olishga majbur bo'ladi, bu yiliga 9 milliard barrel. Majburiy xaridlardan so'ng hukumat ma'lum tovarlar narxini Amerika ichida ham, chet elda ham oshiradi. Dunyoning yetakchi iqtisodchilari ayrim toifadagi tovarlar narxining oshishini yaxshi alomat deyishga ikkilanib turibdi.

Rossiyada shunday manzara bor: neft o'sib borayotgandek ko'rinadi, lekin dollar nafaqat tushmaydi, balki o'z qiymatini oshiradi, rubl qadrsizlanishni boshdan kechirmoqda. Bunday o'zgarishlarga, birinchi navbatda, davlatning iqtisodiy va siyosiy hayotidagi beqaror vaziyatlar sabab bo'ladi. Rubl hech qachon xalqaro valyuta bo'lmagan, shuning uchun valyutalarni almashtirishda mablag'larning bir qismi yo'qoladi.

Nega neft ko'tarilmoqda?

Neft narxining oshishiga birinchi navbatda Yaqin Sharq va Shimoliy Afrikadagi keskinliklar, shuningdek, OPEK karteli sabab bo‘lmoqda. Liviya va Iroqda neft qazib olish tiklanib, neft quvurlari ishga tushishi bilan neft narxi tushadi. Bundan tashqari, agar neft narxi bir barrel uchun 55 dollardan oshsa (lekin Brend va WTI navlari uchun), slanetsli neft qazib olish darhol oshadi va kuchli profitsit yuzaga keladi. Keyin neft narxining 45 ga tushishi keladi, shundan so'ng AQShda burg'ulash qurilmalari soni sezilarli darajada kamayadi. Shunday qilib, neftning narx balansi Brend uchun 45-50 dollar oralig'ida. Biroq, bar pastga va pastga tushadi. Slanets nefti esa arzonlashmoqda va dunyoda yashil energiya va elektr transportida inqilob yuz bermoqda. 5-6 yil ichida neft narxi 25 dollardan oshmaydi, deydi mutaxassislar.

Agar hozir neft yuqori bo'lsa, nega rubl tushmoqda?

2017 yilning to'rtinchi choragi an'anaviy ravishda rubl uchun eng oson emas. Tashqi qarzlar bo'yicha yirik to'lovlar dekabr oyida sodir bo'ladi. Bunga ko'ra, qarz oluvchilar xorijiy valyutani faol ravishda sotib olishadi. Shuningdek, Moliya vazirligi xorijiy valyutani sotib olishni davom ettirayotganini eslatib o‘tamiz. Yil boshidan buyon byudjet qoidasi amal qilmoqda, unga ko‘ra neft sotishdan 40 dollardan ortiq tushumlar valyuta bozoriga yo‘naltiriladi. Ma'lum bo'lishicha, neft qanchalik qimmat bo'lsa, bu xaridlar shunchalik ko'p va rublga bosim kuchayadi, deb tushuntiradi ekspertlar.

Dollar kursi qora oltin narxiga parallel ravishda oshib bormoqda. Rossiya valyutasi va neft o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik endi shunday ishlaydiki, neft ko'tarilganda, rubl unga e'tibor bermaydi, lekin neft to'xtaganda va undan ham ko'proq moslasha boshlaganda, rus valyutasi pasayishni boshlaydi.

Tovar bozoriga kelsak, bu OPEK+ kelishuvi shunchalik yaxshiki, uni 2018 yil oxirigacha uzaytirish kerakligi haqidagi bayonotlar bilan quvvatlanadi. Biroq, eng yirik neft tashkiloti a'zolarining kayfiyati o'zgaruvchan. Ular bozor ustidan nazoratni yo'qotishni davom ettirishni xohlaydimi yoki yo'qmi noma'lum. So‘nggi bir yil ichida Qo‘shma Shtatlar neft eksportini besh baravar oshirdi. Va bu tendentsiya davom etadi, dedi u.

Bundan tashqari, mahalliy bozorda neft narxini bir barrel uchun 57-58 dollargacha texnik tuzatish uchun zarur shart-sharoitlar mavjud. Ushbu hodisaning birinchi belgisi, agar shtatlardan qulay makroiqtisodiy ma'lumotlar kelishi davom etsa, Forexda dollar kursining oshishi bo'lishi mumkin.

Dekabr oyida stavkalar oshishini hamma ham kutmoqda. Ushbu tadbir doirasida Amerika valyutasiga qiziqish faqat ortadi.

Rossiya valyutasining zaifligining sakkizta sababi

Bi-bi-si bilan suhbatlashgan iqtisodchilar nima uchun bu sodir bo'layotganini va rublni nima "bosayotganini" tushuntirdi:

Birinchi sabab: investorlar rivojlanayotgan mamlakatlar valyutalarini sotishadi va dollar sotib olishadi

Investorlar endi dollarga nisbatan "qulay". Sababi, Qo'shma Shtatlardagi soliq islohoti va bu mamlakatdagi inflyatsiya darajasi bo'yicha ijobiy umidlar, deydi Deutsche Bank iqtisodchisi Elina Rybakova.

Dollar boshqa valyutalarga nisbatan ham mustahkamlanmoqda. Iqtisodiyotlari neft narxiga bog'liq bo'lgan rivojlanayotgan mamlakatlar va davlatlar shu jumladan. Misol uchun, Norvegiya kroni va Kanada dollari, Aton Yakov Yakovlevning katta tahlilchisi tan oladi.

Bunday vaziyatda rubl boshqa valyutalarga qaraganda yaxshiroq dinamikani ko'rsatadi, deydi VTB Capital Rossiya va MDH bo'yicha iqtisodchi Aleksandr Isakov. Unga ko‘ra, oktyabr oyida Rossiya valyutasi atigi 0,5 foizga, boshqa rivojlanayotgan mamlakatlar valyutalari (Osiyodan tashqari) esa 3,5-4 foizga zaiflashdi. "Uzoqroq ufqda rublning pozitsiyasi yanada ishonchli ko'rinadi: avgust oyi boshidan buyon u o'zining asosiy raqobatchilaridan taxminan 8% ga o'zib ketdi", dedi u.

Ikkinchi sabab: investorlar sanktsiyalardan qo'rqishadi

Alfa Bankdan Natalya Orlova rublning tushishini Qo'shma Shtatlardan yangi sanksiyalar qo'rqish bilan bog'laydi. Sarmoyadorlar neft narxining yuqoriligi fonida Rossiya aktivlariga sarmoya kiritishdan foyda olib, ularni sotish yaxshiroq ekanini his qilishdi, deya tushuntiradi u.

Qo'shma Shtatlarda joriy yilning yozida qabul qilingan qonun Rossiyaning qarz qimmatli qog'ozlarini sotib olishga yanada jiddiy cheklovlar qo'yish imkoniyatini nazarda tutadi. Bu Rossiya rubli obligatsiyalari bozoridan chet el mablag'larining chiqib ketishiga olib kelishi mumkin, deb tushuntiradi BCS bosh iqtisodchisi Vladimir Tixomirov. Va bu umidlar rublga bosim o'tkazdi.

VTB Capitaldan Aleksandr Isakovning qayd etishicha, federal kredit obligatsiyalari bozoriga xorijiy investitsiyalar oqimi allaqachon kamaygan.

Uchinchi sabab: Moliya vazirligi chet el valyutasini xarid qilishni oshirmoqda

Joriy yilning fevral oyidan boshlab Moliya vazirligi Markaziy bank ko‘magida neft narxi bir barrel uchun 40 dollardan oshsa, bozordan chet el valyutasini xarid qilmoqda. Noyabr oyida Moliya vazirligi tomonidan xaridlar hajmi keskin oshdi: vazirlik oktyabr oyidagi 76 milliard rublga nisbatan 122,8 milliard rublga xorijiy valyutani sotib olishni va'da qilmoqda.

Noyabr oyida chet el valyutasini xarid qilish hajmi oshdi va dekabr va yanvar oylarida ham katta hajmdagi xaridlar kutilmoqda, deya tushuntiradi Raiffeisenbankdan Denis Poryvay. Va bu rublga bosim omili, deya qo'shimcha qiladi u.

Umuman olganda, Moliya vazirligi tomonidan valyuta xaridlarining kunlik hajmlari valyuta bozorining umumiy ko'lamiga nisbatan kichikdir. Ammo "zaif" rubl davrida investorlar yil boshidan beri to'plangan xaridlar hajmi 12 milliard dollarni tashkil etgan deb o'ylashadi, deb hisoblaydi Atondan Yakovlev.

To'rtinchi sabab: kompaniyalar tashqi qarzlarni to'lashga tayyorlanmoqda

BCSdan Vladimir Tixomirovning eslatishicha, dekabr oyi yil davomida tashqi qarz bo'yicha eng katta to'lovlar bo'lgan.

“Hozir baʼzi kompaniyalar yo chet el valyutasini sotib olmoqda yoki eksport tushumlarini yigʻish uchun (kerakli miqdor – BBC) shunchaki sotishni kamaytirmoqda. Shu bois, bizda chet el valyutasiga taklifimiz kamayib, unga talab ortib bormoqda”, - deya tushuntiradi Denis Porivay. U kelgusi to'lovlarni 9 milliard dollarga baholamoqda.

Beshinchi sabab: VTB Rosneft aktsiyalarini sotib olish uchun kredit berishi mumkin

Poryvayning so‘zlariga ko‘ra, rubl kursiga “Rosneft” ulushi bilan tuzilgan yangi bitim ham ta’sir ko‘rsatmoqda.

O'tgan oy VTB bosh direktori Andrey Kostin bank Xitoyning CEFC kompaniyasiga Rosneftning 14,16 foiz ulushini sotib olish uchun kredit berishga tayyorligini tasdiqladi. Kredit miqdori taxminan 5 milliard yevroni tashkil qilishi mumkin. VTB raisining birinchi o'rinbosari Yuriy Solovyovning aniqlik kiritishicha, kredit miqdori "Rosneft" aksiyadorlik jamiyatining bozor qiymati va valyuta kursiga bog'liq bo'ladi.

Oltinchi sabab: banklarda valyuta likvidligi tugadi

Poryvay rubl kursiga bosimning yana bir omilini nomladi - banklarda valyuta likvidligi yo'q. Gap likvid aktivlar haqida bormoqda - bular xorijiy banklardagi vakillik hisobvaraqlari va xorijiy banklardagi depozitlar bo'yicha qoldiqlar. Masalan, sentabr oyi oxirida banklar valyuta svop operatsiyalari orqali Markaziy bankdan uch yil davomida eng ko‘p pul mablag‘lari – 1,5 milliard dollar qarz oldi.

"Ilgari bu likvidlik bizga katta miqdordagi mablag'lar, shu jumladan tashqi qarzlar bo'yicha ham omon qolishga imkon berdi", deb tushuntiradi Poryvay. Bu likvidlik zaxirasi sentabr oyida tugadi, deya qo'shimcha qildi u.

Ettinchi sabab: odamlar ta'tilga chiqib, valyuta sotib olishadi

Ruslarning o'zlari rubl kursiga ta'sir qilishlari mumkin. Oldinda dam olish mavsumi bor, ular uchun ular BCSdan Tixomirovni eslatuvchi chet el valyutasini sotib olishmoqda.

VTB Capital'dan Isakov, shuningdek, uchinchi chorakda 21% gacha tezlashgan tovarlar importi hajmining o'sishini eslaydi.

Sakkizinchi sabab: to'rtinchi chorakda byudjet xarajatlari oshadi

Tixomirov shuningdek, yil oxirida byudjet xarajatlari an'anaviy ravishda oshib borishini tushuntiradi. Bu, ayniqsa, noyabr-dekabr oylarida seziladi.

Hamma narsa bir-biriga bog'langan

Neft narxining pastligi quyidagi vositalar orqali dollar/rubl kursining o'sishiga yordam beradi:

1. Neft eksportchilari dollarda kamroq daromad olishni boshlaydilar, shuning uchun rublga almashtiriladigan dollarlar soni kamayadi. Bu dollar taklifining kamayishi va valyuta bozorida rublga bo‘lgan talabning kamayishi, bu esa dollar kursining oshishiga olib keladi.
2. Rossiya iqtisodiyoti neft narxiga bog'liqligini hamma biladi, shuning uchun neft tushib ketgan xorijiy investorlar o'z aktivlarini Rossiyadan olib ketishadi. Ularning Rossiyada rubldagi aktivlari bor edi, ularni sotib, dollarga o'tkazmoqda. Dollarga talab ortib bormoqda, dollar kursi oshib bormoqda.
3. Byudjet neftga qattiq bog'langan, shuning uchun juda past neft Markaziy bankka dollar kursini past darajada ushlab turishga imkon bermaydi. Aksincha, neft keskin tushib ketganda, ular katta ehtimol bilan devalvatsiya yo‘li bilan mamlakat budjetiga bu zarbani monetar usullar yordamida yumshatishga harakat qiladilar (garchi, albatta, hozir biz deyarli chegaraga yetdik; ular dollar kursining pastga tushishiga yo‘l qo‘ymaydilar. 90 rubl, chunki bu iqtisodiyot uchun juda muhimdir).
4. Neft narxining pastligi bilan Rossiyaga yangi investorlar ham kelmaydi. Yaxshi rivojlanayotgan iqtisodlarga sarmoya kiritishingiz mumkin ekan, nega turg'un bo'lgan iqtisodiyotga sarmoya kiritish kerak?

Ushbu omillarning har biri rubl kursiga ta'sir qiladi va past neft narxida dollar kursini tezlashtiradi.

Endi bizda nima bor?

Hech kimga sir emaski, Rossiya rasmiylari uchun o'rtacha darajada zaif rubl bilan vaziyat afzalroq, shuning uchun dollarning sezilarli darajada pasayishi ham mumkin emas. Noyabr oyida Moliya vazirligi neft narxining oshishi ortidan rublning mustahkamlanishiga yo‘l qo‘ymaslik maqsadida yangi byudjet qoidasini amalga oshirish doirasida chet el valyutasini xarid qilishni faollashtirdi. Oktyabr bilan solishtirganda, noyabr oyida bozordan valyuta likvidligini olib qo'yish ko'lami 1,5 baravarga oshadi - 120 milliard rublgacha, dekabrda esa 150-200 milliardga yaqinlashishi mumkin. bir barrelning rubl narxi hozirda 3,6 ming rubldan oshib ketdi, bu Brent 140 dollardan sotilgan yaxshi yillardagidan ko'pdir.

So'nggi oylarda dollar kursi 56-61 rubl oralig'ida barqaror edi, shuning uchun Moliya vazirligi va umuman Markaziy bank hozirgacha valyuta kursining o'zgaruvchanligini kamaytirish vazifasini bajarmoqda. Agar jahon bozorlarida katta zarbalar bo'lmasa, unda bu diapazonning chegarasi asta-sekin bir oz arzonroq rublga o'tadi.

Keling, tarixdan boshlaylik. Ikkinchi jahon urushi davrida ittifoqchi davlatlar Bretton-Vuds deb nomlangan tizimni shakllantirdilar. Uning mohiyati quyidagicha edi: dollar jahon valyutasiga aylanishi va oltin bilan ta'minlanishi kerak edi. Bu tizim 90-yillarning boshlarigacha, talab va taklif muvozanatiga bog'liq bo'la boshlaguncha daxlsiz edi. O'shandan beri dollar o'sib bormoqda. Bundan tashqari, u tinimsiz o'sib bormoqda va dunyodagi, shu jumladan Rossiya Federatsiyasidagi aksariyat banklarning asosiylaridan biri bo'lib qolmoqda.

Dollar nima uchun ko'tarilmoqda? Ba'zi mamlakatlar (shu jumladan BRIC) aktivlarining qisqarishi (hatto ba'zan tugatilishi) valyutalarni dollarga sotishga olib keladi. Bu esa dollarga talabni avtomatik ravishda oshiradi. Yana bir rag'bat - AQSh G'aznachiligining o'z obligatsiyalarini sotishi. Amerika iqtisodiyoti dunyodagi eng yirik iqtisodiyot bo'lib qolmoqda va boshqalar uchun mezon bo'lib qolmoqda.

Amerika jamiyati, ehtimol, eng tadbirkordir. Aynan shu xususiyat inqirozlardan imkon qadar tezroq chiqib ketishga imkon beradi. Aynan mana shu sifat investorlarda Amerika valyutasining mustahkamligiga ishonch bag‘ishlashda davom etmoqda, shuning uchun ham dollar ko‘tarilmoqda. Tabiiyki, har qanday vaziyatda ham o'zini oyoqqa turg'izish mamlakat iqtisodiyoti dunyodagi eng kuchli investorlarning e'tiborini tortadi. Va bu har qanday sharoitda barqarorlik haqida gapirishga imkon beradi.

Davom etishga ruxsat. Tovarlar miqdori va ushbu tovarlarni sotib olish mumkin bo'lgan pul miqdori o'rtasidagi muvofiqlik qonuni biroz o'zgargan. Endi u belgilangan valyuta kursiga asoslanadi. Xo'sh, valyuta kursi, siz bilganingizdek, birja tomonidan belgilanadi.

Aftidan, AQSh inqirozdan qutulib qolmagan. Bu yerda ham bankrotlik, ishsizlik, byudjet taqchilligi qayd etildi. Ammo inqirozning eng yuqori cho'qqisida dollar ayniqsa talabga ega bo'ldi. Paradoks? Arzimaydi. Valyuta kursining o'sishi sabablarini tushunganimizdan so'ng, dollar nima uchun o'sib bormoqda degan asosiy savolga javob beramiz.

Agar xuddi shu sharoitda u o'sishda davom etsa, dollar shunchaki osmonga ko'tariladi. Ammo boshqa omillar muvozanat rolini o'ynaydi: neft narxi pasaymoqda, qolgan barcha mamlakatlarda iqtisodiyotda pasayish kuzatilmoqda.

Ammo valyutaning narxi o'sishda davom etmoqda. Nima uchun? Neft narxining pasayishiga qiziqishni yo'qotgan investorlar dollarga o'tishdi. Dollar butun dunyoda tan olingan tovar bo'lib, aynan shu davrda arzonligi tufayli yanada jozibador bo'ldi. Shu o‘rinda savol tug‘iladi: nega yevro emas, dollar o‘sib bormoqda? Hammasi oddiy: evro juda yosh valyuta, ammo dollarning ko'zi ko'p asrlik ishonch va e'tirofdir, shuning uchun u tushib ketgan taqdirda ham u dunyodagi eng kuchli bo'lib qoladi. Bundan tashqari, tashqi qarzlarning katta ro'yxati AQShning bankrot bo'lishiga yo'l qo'ymaydi. Hammasi birgalikda investor ishtahasi o'zgarishini va shunga mos ravishda valyuta narxlarining oshishini tushuntiradi.

Ushbu jarayonni dollar va rubl misolida ko'rib chiqish mumkin. O'tgan 2012 yilda rubl, Markaziy bankning g'alati qarshilik etishmasligi bilan, taxminan 18% ga tushib, yanada pasayishda davom etdi. Nega dollar o'sib bormoqda, rubl tushmoqda va bu jarayon qachondir to'xtaydimi? Nima uchun Markaziy bank milliy valyuta – rublning qulashiga befarq?

Ko'plab iqtisodiy ekspertlar Yevropadagi qarz inqirozi va neftga bo'lgan talabning pasayishiga ishora qilmoqda. Ammo bu haqiqatning kichik bir qismi. Rossiya iqtisodiyotining asosini eksport tashkil etadi. Ushbu sektorning barqarorligi, nazariy jihatdan, 1-sonli vazifa bo'lishi kerak. Ammo sodir bo'layotgan hamma narsa eksportchilarning foydasiga, ayniqsa eksportdan olingan daromadlarning katta qismi chet elda joylashganligi sababli. Va bu fakt sizga qo'shimcha 18-20% (yoki undan ham ko'proq) moliyaviy xavfsizlik tarmog'ini yaratishga imkon beradi.

Shu bilan birga, foiz stavkalari o'yinida shunday oson pulga berilib ketgan moliyaviy chayqovchilar ham jazolanadi. Shunday qizg'in muhokama qilindi, aslida chet eldan dollar kreditlarini jalb qilish. Va ular qisman o'zlarining offshor kompaniyalaridan psevdo-kreditlar bo'lsa-da, ular ommaviy ravishda qaytarilmoqda. Kreditlar bosimi ostida bo'lgan davlat rublga nazoratsiz hujumlarning oldini olish uchun chet elda bir xil miqdordagi davlat zaxiralarini saqlashi kerak edi. Xususiy valyuta kreditining tugatilishi qo'llarni qisman bo'shatadi, G'arbda o'z investitsiyalariga bo'lgan ehtiyojni yo'qotadi va shu bilan o'z davlat mablag'larini mumkin bo'lgan zarbadan xalos qiladi. Va bu ikki baravar foyda: Markaziy bank har bir dollar uchun ko'proq rubl oladi va davlat zaxiralarini endi G'arb moliya tizimining mumkin bo'lgan qulashi bilan bog'lash kerak emas. Shuning uchun ham Markaziy bank “xorijiy rangli qog‘ozlar”dan xalos bo‘lib, dollarni qimor o‘yinlarida sotib olishga juda flegmatik qaraydi. Biroq, 30,76 dan rubl kursi bir dollar uchun 40 ga "sakrashi" mumkin, bu xavfni sevuvchilarni quvontiradi.

Endi global miqyosga qaytaylik. E'tiborni birinchi navbatda nima jalb qiladi? Barcha bozorlar harakatini to'liq muvofiqlashtirish. Dollar ko'tarilganda, evro, obligatsiyalar, neft va oltin tushadi. Buning sababi ham ma’lum: Qo‘shma Shtatlarda pul tugab qoldi. Albatta, ular chop etilishi mumkin, ammo Qo'shma Shtatlar uchun vaziyat yaxshi tomonga o'zgarmaydi: qayta moliyalash chet eldan in'ektsiyalarni talab qiladi, bu ba'zi tashqi qarzlarni boshqalar bilan almashtirishning yagona yo'li; Bu yerda AQSH Federal rezerv tizimi – AQSh banklari – Yevropa banklari – AQSh byudjeti aniq ishlashi kerak. Yevropa banklarida bo‘sh pul qolmagan va emissiyalarni muvozanatlashtira oladigan Yevropa Markaziy banki negadir o‘z mashinasini ishga tushirishni kechiktirmoqda. AQSh dollarning nazoratsiz qulashiga yo'l qo'ymaslikka harakat qilib, barcha bozorlar va mamlakatlardan likvidlikni so'rib olish uchun barcha tutqichlarni tortib oladi. Va bu dollar nima uchun o'sib bormoqda degan savolga yana bir javob.

ECB ishga tushirilishi bilan vaziyat barqarorlashishi juda mumkin. Kutamiz...

01/08/2018 Nina Kuznetsova

Joriy yilning noyabr oyidan beri dollar va Yevropa valyutasi doimiy ravishda tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichlardan oshib bormoqda. Dekabr oyi boshida dollar 54 rubl, yevro esa 70 rubl chegarasidan o‘tdi.

Milliy valyutaning qadrsizlanishi Rossiya iqtisodiyotining inqirozga yuz tutayotganidan dalolat beradi. Rublning devalvatsiyasi bir nechta omillar bilan bog'liq.

Bular neft narxining tushishi, sanksiyalar va dollar kursining oshishi. Agar Rossiyaning tashqi qarzi qariyb 52,7 milliard dollar ekanligini va uning asosiy ulushi dollar kreditlari ekanligini hisobga olsak, dollar kursining yanada oshishi halokatli oqibatlarga olib kelishi mumkinligi ayon bo'ladi.

Dollar va evro o'sishining tashqi sabablari

Dollar kursi ham xalqaro, ham milliy miqyosda o‘sib bormoqda. Ushbu valyutaning o'sishiga olib kelgan xalqaro jarayonlarga quyidagi jarayonlar kiradi:

• Amerikaliklar uzoq muddatli qarz majburiyatlarini (400 milliard dollar) sotib olishadi va Amerikani qo'llab-quvvatlash uchun AQSh Federal rezerv yig'ilishida qabul qilingan qarorga muvofiq qisqa muddatli qarz majburiyatlarini sotadilar. Bu Amerika qimmatli qog'ozlariga bo'lgan talabning oshishiga va dollar aktivlariga investitsiyalarning ko'payishiga olib keldi;

• Evropa Ittifoqi mamlakatlaridagi ba'zi inqirozlar tufayli investitsiya faolligining pasayishi kuzatilmoqda. Investorlar dollar aktivlariga sarmoya kiritishga ko'proq tayyor;

• Amerikaning moliyaviy regulyatori moliya tizimini dollar likvidligi bilan yanada mustahkamlash rejalarini hali e'lon qilmagan.

Valyuta o'sishining ichki sabablari

Dollarning rublga nisbatan o'sishiga ta'sir qiluvchi ichki omillarni ko'rib chiqish mumkin:

• Mamlakat ichidagi valyuta bozorida vahima. Neft narxining pasayishi, sanksiyalar va boshqa jarayonlar valyuta kurslarining o'zgarishiga olib keldi va odamlar ommaviy ravishda dollar sotib olishga va milliy valyutadan depozitlarni shartli birliklarga o'tkazishga shoshildilar;

• Sanktsiyalar Rossiya banklarining loyihalarni moliyalashtirish uchun zarur bo'lgan arzon kredit resurslaridan mahrum bo'lishiga olib keldi va xorijiy investorlar qo'shma dasturlarda qatnasha olmaydi;

• Balki regulyator byudjetdagi teshiklarni yopish uchun ataylab kursni oshirib yuborishi mumkin. Xom ashyoni sotish dollarda amalga oshiriladi va bu mamlakat byudjetining yarmini tashkil etadi, shuning uchun oshirilgan valyuta kursi rublda ko'proq daromadni anglatadi.

Evro kursining o'sishi aynan ichki omillar va rublning tushishi bilan bog'liq bo'lib, bu xalqaro valyuta bozorida AQSh dollariga nisbatan yevro kursining pasayganligini tasdiqlaydi.

Rossiya iqtisodiyoti uchun valyuta kursining o'zgarishi oqibatlari

Valyutalarning Rossiya rubliga nisbatan ko'tarilishi yoki boshqacha aytganda, uning qadrsizlanishi Rossiya iqtisodiyoti uchun salbiy oqibatlarga olib kelishi mumkin. 1994 yil tajribasi shuni ko'rsatadiki, bu nima tahdid solmoqda.

Agar biz global, xalqaro jihatlardan mavhum bo'ladigan bo'lsak, unda Rossiya fuqarolari bunday vaziyatdan foyda ko'rmaydi, deb bahslashish mumkin.

Inflyatsiya, rublga ishonchning yo'qolishi, xarid qobiliyatining pasayishi, turmush darajasining pasayishi - bu valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq muammolarning to'liq bo'lmagan ro'yxati.

Nimani kutish kerak?

Tahlilchilar va ekspertlar valyuta bozoridagi vaziyatning rivojlanishi uchun aniq prognoz berishga shoshilmayaptilar. Markaziy bank rublning tushishi tabiiy jarayon ekanligini, milliy birlik hujumga dosh berish uchun barcha imkoniyatlarga ega ekanligini va bankning vaziyatni barqarorlashtirishga qaratilgan siyosati yo'qolgan barqarorlikni rublga qaytarishini ta'kidlaydi.

Rossiyada neft narxi dollar kursini ushlab turadi degan mantra o'z faoliyatini to'xtatdi. Biroq, bunday emas va rubl banklarga in'ektsiya, neft narxining ko'tarilishi va maksimal tejashga qaramay, hali ham pasaymoqda. Bir nechta sabablar bor, lekin keling, buni tartibda olaylik.

1. Nima uchun neft ko'tarilmoqda

Neft narxining oshishiga birinchi navbatda Yaqin Sharq va Shimoliy Afrikadagi keskinliklar, shuningdek, OPEK karteli sabab bo‘lmoqda. Liviya va Iroqda neft qazib olish tiklanib, neft quvurlari ishga tushishi bilan neft narxi tushadi. Bundan tashqari, agar neft narxi bir barrel uchun 55 dollardan oshsa (lekin Brend va WTI navlari uchun), slanetsli neft qazib olish darhol oshadi va kuchli profitsit yuzaga keladi. Keyin neft narxining 45 ga tushishi keladi, shundan so'ng AQShda burg'ulash qurilmalari soni sezilarli darajada kamayadi. Shunday qilib, neftning narx balansi Brend uchun 45-50 dollar oralig'ida. Biroq, bar pastga va pastga tushadi. Slanets nefti esa arzonlashmoqda va dunyoda yashil energiya va elektr transportida inqilob yuz bermoqda. 5-6 yil ichida neft narxi 25 dollardan oshmaydi, deydi mutaxassislar.

2. Ammo hozir neft yuqori bo'lsa, nega rubl tushmoqda?

Buning bir qancha sabablari bor. Avvalo, "Rosneft" hozirda dollarni Rossiyadan tashqarida saqlashga va ularni byudjetga to'lamaslikka harakat qilayotganini tushunishingiz kerak. Ko'pchilik jiddiyroq sanktsiyalarni kutgan holda "kalamushlar kemaga sakrashga tayyorlanmoqda" va dividendlarni tomondan yashirishga harakat qilmoqdalar. Bundan tashqari, Rossiya neft dollarlari sanktsiyalardan xavfsiz bo'lgan boshqa loyihalarga darhol sarmoya kiritiladi. Biroq, Rosneft uchun bu yaxshi emas, balki yomon. Rossiyada byudjet uchun norentabellikni ko'rsatib, korporatsiya o'zining bozor qiymatini pasaytiradi va neftning jahon narxi pasaygan taqdirda, Rosneft shunchaki bankrot bo'lishi mumkin va keyin bolg'a ostiga tushishi yoki o'z aktivlarining katta qismini keyingi muddatga sotishi mumkin. hech narsaga. Bu Rossiya iqtisodiyotiga nima olib kelishini aytmaymiz - bu davlat defoltiga olib kelishi mumkin.

Ikkinchi sabab - Rossiya bank tizimining to'liq falokatidir. Gap shundaki, Rossiya banklari G'arbda qayta moliyalashtira olmaydi va shuning uchun asta-sekin portlamoqda. Ammo Rossiya hukumati go'yoki chiqish yo'lini topdi - u muammoli banklarni rublda qayta kapitallashtirmoqda. Bu oxir-oqibatda rublning haqiqiy qiymati bitta, rasmiy qiymati esa qat'iy nazorat tufayli boshqacha bo'lishiga olib keladi. Natijada, valyuta banklardan yuviladi (hozirda tijorat banklarida 2-3 milliarddan ortiq hisobvaraqlar mavjud emas). Shunday qilib, 2017 yildan beri Rossiya hukumati nazorat ostidagi banklarga chet el valyutasini kiritishga majbur bo'ldi, ammo qanchalik zarurligini aniq hisoblash mumkin emas. Balki 10 yoki 15 milliard dollar. Natijada, Rossiya Federatsiyasida bank sektorining 70% dan ortig'i hozirda davlat nazorati ostida bo'lib, u qo'lda nazorat ostida. Va faqat 30% valyutaga erkin talabni shakllantiradi.

Uchinchi sabab - Rossiya tashqi qarzlarini to'lab, bir qator "do'st" davlatlarning qarzlarini kechirmoqda. Rossiyaning "qardosh xalqlari" ning qarzlari rus qurollari, materiallar, kreditlar (xorijiy valyutada) etkazib berish ko'rinishida paydo bo'ladi va bu pul byudjetdan tashqariga chiqadi. Shu bilan birga, 2016-2017 yillarda turli Venesuela, Suriya va KXDRga ko‘rsatilgan yordam tufayli to‘lovlar bo‘yicha farq sezilarli darajada oshdi.

To‘rtinchi sabab – valyuta tushumlarini yashirish. Ehtimol, siz yirik banklar va Rossiya kompaniyalari bankrot bo'layotganini yoki zo'rg'a inqirozga yuz tutayotganini payqadingiz, ammo Rossiya Federatsiyasida milliarderlar soni ortib bormoqda? To'g'ri - hali ham Putin va uning atrofidagilardan qisman mustaqil bo'lgan biznes valyuta va aktivlarini chet elga, "Ozero" kooperatividan uzoqlashtirishga harakat qilmoqda, davlat bosimini boshdan kechirmoqda, shuningdek, sanksiyalardan qo'rqib. Va sanksiyalar faqat 2017 yil oxiridan boshlab kuchayadi. Kapitalning katta oqimi bor.

3. Sanktsiyalar Rossiya uchun qanchalik xavfli?

Sanktsiyalar yuqorida sodir bo'layotgan voqealarga sababdir. Ular Rossiya iqtisodiyotini asta-sekin qisqartirmoqda. Bu, ayniqsa, tashqi savdo va moliya bozoriga tegishli. Siqilish shundayki, endi Rossiya iqtisodiyotining asosini davlat kompaniyalari (60% dan ortiq) va banklar tashkil etadi. Biroq, ular uchun ishlar endi oson emas. Kreditlar yo'q va ularni olishning hech joyi yo'q, kompaniyalarning bozor qiymati pasaymoqda, ichki iste'mol pasaymoqda, garchi soliqlar ko'tarilayotgan bo'lsa-da. Sanoat ishlab chiqarishi tanazzulga yuz tutmoqda. Sanktsiyalar G'arbning 2-3 yil ichida Rossiya iqtisodiyoti butunlay tanazzulga uchrashini kutayotgan uzoq o'yin.

4. Lekin Rossiyaning do‘stlari bor. Masalan, Xitoy yordam beradi.

Rossiyaning Zimbabve, Shimoliy Koreya, Sudan va Kubadan boshqa do‘stlari yo‘q. Boshqa davlatlar, jumladan, Xitoy ham sanksiyalarning jiddiy buzilishidan naf ko‘rmaydi, chunki 2017-yilning noyabr oyidan boshlab hatto uchinchi mamlakatlardagi kompaniyalar ham sanksiyalarga duchor bo‘lishi mumkin. Xitoyning AQSh bilan savdo aylanmasi esa Rossiya Federatsiyasiga qaraganda 12 baravar ko'p.

Tahlilchilarning fikricha, rubl tezlashib, pasayishda davom etadi. Gap shundaki, davlat iqtisodiyoti nihoyatda sekin va Rossiyada xususiy biznes kamroq va kamroq. Vaqt o'tishi bilan rublning tushishi xaotik bo'lib qoladi va Rossiya hukumati Rossiyada valyuta savdosini cheklab, butunlay rublga o'tishga majbur bo'ladi. Va bu jahon iqtisodiyotidan yanada ko'proq ajralishga olib keladi - rubl konvertatsiya qilinmaydigan bo'ladi. Bu qachon sodir bo'ladi? Rossiya hukumati 2018 yil o'rtalarida, deb hisoblaydi. Tahlilchilarning fikriga ko'ra, tezroq - 2018 yil boshida Rossiyada valyutani taqiqlash rublning 1 dan 125 gacha, keyin esa 1 dan 500 gacha pasayishiga olib keladi, shundan so'ng bir qator tahlilchilarning fikriga ko'ra - masalan Stepan Demuraning so'zlariga ko'ra, 1961 yilda Xrushchev davrida yoki Yeltsin davrida bo'lgani kabi, qayta denominatsiya sodir bo'ladi. Rubl 10 yoki 100 barobarga tushiriladi. 60 dan keyin rubl darhol 97 ga tushadi, deydi Stepan Demura.

6. Ammo o'zingizni qanday himoya qilish kerak?

Savol ritorik - hech qanday tarzda. Rossiyada iqtisodiyotni o'z-o'zini yo'q qilish mexanizmi 2014 yilda ishga tushirilgan. Volan juda katta va u faqat sanksiyalar olib tashlanganda to'xtaydi. Va bu, ehtimol, yaqin orada sodir bo'lmaydi - ehtimol Putinning o'limi yoki uning yo'q qilinishi, shuningdek, uning atrofidagilarning yo'q qilinishi. Ukraina, shuningdek, Qrim, Donbassni qaytarib, Suriya, Dnestryanı, Abxaziya va Shimoliy Osetiyadan qo'shinlarini olib chiqishi kerak bo'ladi. Shunday qilib, ruslar Shimoliy Koreyaga tobora ko'proq Juche g'oyalari va aloqalari bilan o'xshab ketadigan mamlakatda sanktsiyalar ostida bir necha yil yashashga tayyorlanishlari kerak. Bu vaqtda dunyoning qolgan qismi rivojlanadi va oldinga siljiydi. Ushbu davrda siz mamlakatni tark etishingiz yoki iqtisodiyotning 50% ga tushishi, tsenzura va totalitar boshqaruv bilan qanday omon qolishni tushunishingiz mumkin.

7. Demak, biz kuchni o'zgartirishimiz kerakmi?

Yo'q - fikringizni o'zgartirishingiz kerak. Agar siz hokimiyatni o'zgartirsangiz, lekin "qavslar", "tizzangizdan tursangiz", "xalqaro etakchilik" va "NATOga qarshi kurash va ularning ilmog'i" ni saqlasangiz, siz rus do'zaxining o'sha doirasiga qaytasiz. , lekin kichikroq hududda va kichikroq iqtisodiyot bilan. Imperatorlik siyosatidan voz kechib, milliy davlat va hamkorlikni rivojlantirish vaqti keldi.

8. Ammo milliy davlat federalizmdan voz kechishdir. Bu shuni anglatadiki, ko'plab hududlar ketadi - bu Rossiyaning qulashi.

Yo'q. Birinchidan, bu hududlar baribir ertami-kechmi qulab tushadi. Dunyoda Rossiyadan boshqa imperiyalar yo'q. Ikkinchidan, bu yo'l jahon bozorining moliyaviy, iqtisodiy, madaniy va ijtimoiy mexanizmlariga integratsiyani nazarda tutadi. Siz o'zingizdagi eng yaxshisini saqlab qolishingiz mumkin, eng yomoni va foydasizidan voz kechasiz. Dunyoning yarmini nazorat qilgan, ammo barchasidan voz kechgan Buyuk Britaniya bunga yaxshi misol bo'ladi, chunki u ixtiyoriymi yoki yo'qmi, baribir hamma narsani yo'qotgan bo'lardi.

"Qisqacha" bu yanada soddaroq tushuntirilgan.
Har qanday valyuta investitsiya qilingan mehnat bilan ta'minlanadi. Rossiyada kam odam ishlaydi va neftga juda oz mehnat sarflangan.
Shuning uchun, aslida, rublni neft emas, balki dollar qo'llab-quvvatlaydi! Dollarni boshqarayotganlar xohlaganidek, shunday bo'ladi!
Rossiya xayolparastlarga to'la, lekin realistlar va hatto iqtisod qonunlarini biladiganlar ham JUDA AZ!
https://anatoligreen.dreamwidth.org/1333326.html