규칙은 다음과 같이 사용됩니다.

재무부의 공식 입장에 따르면 예산 규칙은 세계 시장 상황에 대한 연방 예산의 의존도를 줄이고 2008년 위기와 유사한 위기 상황에서 "안전 쿠션"도 제공합니다.

규칙의 역사

예산원칙에 내재된 원칙은 실제로 2004년 안정화기금이 조성된 이후부터 시행되고 있다. 이 기금에는 다음과 같은 형성 절차가 적용되었습니다. 컷오프 가격 2004년에는 배럴당 20달러, 2006년에는 27달러였다. 동시에 유가의 역학 관계는 컷오프 가격의 성장을 훨씬 능가했습니다. 전문가들에 따르면 안정화 기금은 유리한 외부 환경에서 최대 3/4의 추가 수입을 얻었습니다.

2013 년 3 월 4 일 러시아 연방 정부 법령 "Public Financial Management"국가 프로그램의 293-r은 자동 안정 장치를 다른 요소 및 예산 시스템 수준으로 확장 할 가능성을 제공합니다. , 러시아 연방 및 지방 자치 단체의 구성 기관의 부채 정책 측면에서. 재무부 직원은 지역 및 지방 자치 단체의 예산에 대해 향후 예산 규칙을 ​​적용 할 가능성을 부인하지 않습니다.

경제학자 및 정치가의 의견

예산 규칙은 두 가지 주요 기능을 수행합니다. 석유 및 가스 수입을 국고로 분배하기 위한 알고리즘을 결정하고 예산 지출 측면에 제한을 설정합니다. 후자의 기능과 관련하여 이러한 규칙을 설정하는 것이 타당한지에 대해 전문가 커뮤니티에서 논의가 있습니다.

문제에 대한 두 가지 주요 견해가 있습니다.

• 정부 지출에 대한 제한 측면에서 예산 규칙을 ​​완화할 필요가 있습니다.
• 공공 지출을 제한하는 엄격한 규칙을 유지해야 합니다.

해제된 자금을 도로 건설에 사용하기 위해 예비 기금 한도를 GDP의 7%에서 5%로 낮추는 것을 제안한 Andrey Belousov 러시아 대통령 보좌관 , 경제 개발부 차관인 Andrey Klepach는 일관되게 예산 규칙의 완화를 지지합니다.

Aleksey Ulyukaev 경제개발부 장관은 예산 규칙이 "투자 주기에 민감하거나 투자 상황에 따라 달라져야 한다"고 말했다. 부총리 Olga Golodets에 따르면, 이 규칙은 국가의 경제 및 사회 발전에 부정적인 영향을 미치며 사회적 비용뿐만 아니라 투자 비용도 문제가 됩니다.

Anton Siluanov 장관이 대표하는 러시아 재무부는 엄격한 예산 규칙을 ​​유지하는 데 찬성합니다. 국제통화기금(IMF)은 러시아 주재 IMF 대표단장이자 유럽 경영진의 고문인 안토니오 스필림베르고(Antonio Spilimbergo)가 대표하는 예산 규칙의 도입을 환영했다.

규칙 완화를 위한 주장

규칙을 유지하기 위한 주장

"예산 규칙"기사에 대한 리뷰 작성

메모

연결

• 야코벤코 드미트리.(러시아인). "전문가" 번호 18-19(897)(2014년 4월 28일). 2014년 5월 3일에 확인함.
• 알렉산더 아이바조프.. IA REGNUM(2013년 4월 28일). 2014년 5월 3일에 확인함.
• . Budget.ru (2013년 3월 29일). 2014년 5월 3일에 확인함.

예산 규칙을 ​​특징짓는 발췌문

"음, 좋군요." 연대 사령관이 말을 이었다. 군인들이 들을 수 있도록 “사람들은 나에게서 보드카 한 잔을 받습니다.”라고 그는 덧붙였습니다. - 다들 감사 해요! 하느님 감사합니다! - 그리고 그는 회사를 추월 한 후 다른 회사로 운전했습니다.
“글쎄, 그는 정말 좋은 사람이야. 당신은 그와 함께 봉사할 수 있습니다." Timokhin subaltern은 그의 옆을 걷고 있는 장교에게 말했습니다.
- 한마디로, 빨강! ... (연대장은 붉은 왕이라는 별명이 붙었다.) - 부장교가 웃으며 말했다.
검토 후 당국의 행복한 분위기는 병사들에게 넘어갔다. 로타는 재미있었습니다. 병사들의 목소리가 사방에서 들려왔다.
- 그들은 한쪽 눈에 대해 Kutuzov가 구부러졌다고 어떻게 말했습니까?
- 하지만! 완전히 비뚤어진.
- 아니 ... 형제, 당신보다 더 큰 눈. 부츠와 칼라 - 모든 것을 둘러 보았습니다 ...
- 내 동생이 어떻게 내 발을 봐 ... 글쎄! 생각한다…
- 그리고 다른 하나는 오스트리아 인이며 분필로 얼룩진 것처럼 그와 함께했습니다. 밀가루처럼, 흰색. 나는 차야, 그들이 탄약을 청소하는 방법!
- 뭐라고, Fedeshow! ... 그는 아마도 경비원이 시작했을 때 더 가까이 서 있었습니까? 그들은 모든 것을 말했습니다. 부나파르트 자신이 브루노프에 서 있습니다.
- 부나파르트 스탠드! 당신은 거짓말, 바보! 무엇을 몰라! 이제 프로이센이 반란을 일으키고 있습니다. 그러므로 오스트리아인은 그를 진정시킨다. 그가 화해하자마자 Bounaparte와 전쟁이 시작됩니다. 그리고 그는 브루노프에 부나파르트가 서 있다고 말합니다! 그가 바보인 것은 분명하다. 당신은 더 많이 들어요.
“봐라, 빌어먹을 세입자들이여! 다섯 번째 회사, 봐, 이미 마을로 들어가고 있고, 그들은 죽을 요리할 것이고, 우리는 아직 그 장소에 도착하지 않을 것이다.
- 크래커 주세요, 젠장.
"어제 담배 줬어?" 그게 다야, 형제. 자, 하나님이 함께 하십니다.
- 그들이 정지하기만 하면 5마일의 다른 음식을 먹지 못할 것입니다.
- 독일인들이 우리에게 유모차를 준 방법이 좋았습니다. 가세요. 중요합니다!
- 그리고 여기, 형제여, 사람들은 완전히 열광했습니다. 그곳에서는 모든 것이 폴란드인 것처럼 보였고 모든 것이 러시아 왕관의 것이었습니다. 그리고 이제 형제여, 견고한 독일인이 사라졌습니다.
- 작곡가 앞으로! - 선장의 외침을 들었다.
그리고 서로 다른 계급의 스무 명이 중대 앞으로 뛰쳐나왔다. 드러머는 노래 책을 향하여 몸을 돌리고 손을 흔들며 "새벽이 아닌가, 태양이 부서지고 있었다 ..."로 시작하여 다음과 같은 말로 끝납니다. "형제들이여, 카멘스키 아버지와 함께 우리에게 영광이 되리라..." 이 노래는 터키에서 작곡되었고 지금은 오스트리아에서 부르게 되었으며, "Kamensky 아버지" 자리에 "Kutuzov's father"라는 단어가 삽입된 것만 변경되었습니다. .
이 마지막 말을 군인처럼 떼고 땅에 뭔가를 던지듯 팔을 흔들며 건장하고 잘생긴 마흔 정도의 드러머는 엄숙하게 작곡가 병사들을 둘러보고 눈을 감았다. 그런 다음 모든 시선이 그에게 고정되어 있는지 확인하고 두 손으로 머리 위에 보이지 않는 귀중한 것을 조심스럽게 들어 몇 초 동안 유지하고 갑자기 필사적으로 던졌습니다.
오, 너, 내 캐노피, 내 캐노피!
"Canopy my new..." 스무 목소리가 들려오자, 수저병은 탄약의 무게에도 불구하고 힘차게 앞으로 뛰어올라 중대 앞 뒤로 걸어가며 어깨를 흔들고 숟가락으로 누군가를 위협했다. 장병들은 노래에 맞춰 팔을 휘두르며 넓은 발걸음을 내디뎠다. 중대 뒤에서 바퀴 소리, 스프링 소리, 말 소리가 들렸습니다.
그의 수행원과 함께 Kutuzov는 도시로 돌아가고있었습니다. 총사령관은 계속해서 인민이 자유롭게 걸어야 한다는 신호를 보냈고, 그의 얼굴과 부하들의 모든 얼굴은 노래 소리에, 춤추는 병사와 유쾌하고 활기차게 행진하는 병사들의 모습에 기쁨을 나타냈다. 그 회사. 두 번째 줄 오른쪽 옆구리에서 마차가 중대를 추월했는데, 파란 눈의 군인 Dolokhov가 무의식적으로 눈을 사로 잡았습니다. 그는 특히 활발하고 우아하게 노래의 비트에 맞춰 걸어가서 사람들의 얼굴을 바라보았습니다. 이때 같이 가지 않는 모든 사람들을 불쌍히 여기는 표정으로 지나가는 행인들. 연대 사령관을 흉내 내고 있던 Kutuzov의 수행원의 hussar 코넷은 마차 뒤에 뒤처져 Dolokhov까지 운전했습니다.
hussar Cornet Zherkov는 한때 상트페테르부르크에서 Dolokhov가 이끄는 폭력적인 사회에 속해 있었습니다. Zherkov는 군인으로 해외에서 Dolokhov를 만났지만 그를 알아볼 필요가 있다고 생각하지 않았습니다. 이제 Kutuzov가 강등 된 사람들과 대화 한 후 오랜 친구의 기쁨으로 그에게로 향했습니다.
- 친애하는 친구, 어떻게 지내? - 그는 노래 소리에 말의 걸음을 회사의 걸음과 같게 하여 말했다.
- 나는 ~ 같다? - 보시다시피 Dolokhov는 차갑게 대답했습니다.
활기찬 노래는 Zherkov가 말한 건방진 쾌활한 어조와 Dolokhov의 대답의 의도적인 차가움에 특히 중요성을 부여했습니다.
- 그럼 어떻게 당국과 잘 지낼 수 있습니까? Zherkov가 물었다.
아무것도 아니야, 좋은 사람들. 어떻게 본부에 들어가게 되었나요?
- 근무 중입니다.
그들은 침묵했다.
"나는 오른쪽 소매에서 매를 풀었습니다."라고 노래는 무의식적으로 쾌활하고 쾌활한 느낌을 불러 일으켰습니다. 그들이 노래 소리로 말하지 않았다면 그들의 대화는 아마도 달라졌을 것입니다.
- 오스트리아군이 구타당한 것이 사실인가요? 돌로호프가 물었다.
“악마는 안다, 그들은 말한다.
노래가 요구하는 대로 Dolokhov는 짧고 명확하게 대답했습니다.
- 글쎄, 저녁에 파라오가 졸릴 때 우리에게 오세요 - Zherkov가 말했습니다.
아니면 돈이 많습니까?
- 오다.
- 금지입니다. 그는 맹세했다. 끝날 때까지 술을 마시거나 장난을 치지 않습니다.
뭐, 먼저 하기 전에...
- 당신은 그것을 거기에서 볼 수 있습니다.
다시 그들은 침묵했다.
"들어오세요. 필요한 것이 있으면 본부의 모든 사람들이 도와줄 것입니다..." Zherkov가 말했습니다.
돌로호프는 킬킬 웃었다.
“걱정하지 않는 것이 좋습니다. 내가 필요한 것은 묻지 않고 내가 직접 가져갈 것입니다.
"네, 제가 너무...
- 글쎄, 나도 마찬가지야.
- 안녕히 계세요.
- 건강…
... 그리고 높고 멀리,
집 쪽에서...
Zherkov는 박차로 말을 만졌는데, 세 번 흥분하고 발로 차며 어디서부터 시작해야 할지 모르고 관리하고 질주하여 회사를 추월하고 노래에 맞춰 마차를 따라 잡았습니다.

검토에서 돌아온 Kutuzov는 오스트리아 장군과 함께 사무실로 가서 부관을 불러 들어오는 군대의 상태와 관련된 문서와 전방 군대를 지휘 한 Ferdinand 대공으로부터받은 편지를 스스로에게 줄 것을 명령했습니다. . 필요한 서류와 함께 Andrei Bolkonsky 왕자는 사령관의 사무실에 들어갔습니다. 탁자 위에 놓인 계획서 앞에 Kutuzov와 Hofkriegsrat의 오스트리아 회원이 앉아 있었습니다.
"아..." 쿠투조프는 마치 이 말에 부관을 기다리게 하려는 듯 볼콘스키를 돌아보며 프랑스어로 시작된 대화를 계속했다.
"장군님, 저는 한 가지만 말하고 있습니다." Kutuzov는 유쾌한 표현과 억양으로 말하면서 여유롭게 모든 말을 듣도록 강요했습니다. Kutuzov가 기쁨으로 자신의 말을 듣고 있음이 분명했습니다. - 장군님, 한 가지만 말씀드립니다. 만약 문제가 제 개인적인 욕망에 달려 있었다면, 프란츠 황제 폐하의 뜻은 이미 오래전에 이루어졌을 것입니다. 나는 오래 전에 대공에 합류했을 것입니다. 그리고 개인적으로 나보다 군대의 최고 사령관을 오스트리아와 같은 지식이 풍부하고 숙련된 장군에게 이양하는 것은 너무나 많은 일이며, 나에게 이 모든 무거운 책임을 개인적으로 내려놓는 것이 기쁨이 될 것임을 믿으십시오. . 하지만 상황은 우리보다 더 강합니다, 장군님.
그리고 Kutuzov는 다음과 같은 표정으로 미소를 지었습니다. 그리고 그것이 요점입니다."
오스트리아 장군은 불만스러운 표정을 지었지만 같은 어조로 쿠투조프에게 대답할 수 없었다.
“그와는 반대로,” 그는 말의 아첨하는 의미와는 정반대로 퉁명스럽고 화난 어조로 말했습니다. 그러나 우리는 진정한 감속이 영광스러운 러시아 군대와 그들의 지휘관이 전투에서 거두는 데 익숙한 월계관을 박탈한다고 믿습니다”라고 분명히 준비된 문구를 마쳤습니다.
Kutuzov는 미소를 바꾸지 않고 고개를 숙였습니다.
- 그리고 나는 페르디난트 대공이 저를 영예롭게 했다는 마지막 편지에 근거하여 매우 확신하며, Mack 장군과 같은 숙련된 조수의 지휘 하에 있는 오스트리아군이 이미 결정적인 승리를 거두었으며 더 이상 우리의 도움이 필요합니다. - Kutuzov가 말했습니다.
장군은 인상을 찌푸렸다. 오스트리아군의 패배에 대한 긍정적인 소식은 없었지만 일반적으로 불리한 소문을 확인하는 상황이 너무 많았습니다. 따라서 오스트리아군의 승리에 대한 Kutuzov의 가정은 조롱과 매우 유사했습니다. 그러나 Kutuzov는 여전히 자신이 이것을 받아들일 권리가 있다고 말한 것과 같은 표정으로 순하게 미소를 지었습니다. 실제로 그가 Mack의 군대로부터 받은 마지막 편지는 그에게 승리와 군대의 가장 유리한 전략적 위치를 알려주었습니다.
"여기 이 편지를 주세요." 쿠투조프가 안드레이 왕자를 바라보며 말했다. - 보고 싶다면 여기 있습니다. - 그리고 Kutuzov는 입가에 조롱 미소를 지으며 독일-오스트리아 장군이 보낸 페르디난트 대공의 편지에서 다음 구절을 읽습니다. den Lech passirte, angreifen und schlagen zu konnen. Wir konnen, da wir Meister von Ulm sind, den Vortheil, auch von beiden Uferien der Donau Meister zu bleiben, nicht verlieren; mithin auch jeden Augenblick, wenn der Feind den Lech nicht passirte, die Donau ubersetzen, uns auf seine 통신 Linie werfen, die Donau unterhalb repassiren und dem Feinde, wenn er sich gegen unsere treue Allirte. Wir werden auf solche Weise den Zeitpunkt, wo die Kaiserlich Ruseische Armee ausgerustet sein wird, muthig entgegenharren, und sodann leicht gemeinschaftlich die Moglichkeit finden, dem Feinde das Schicksal, sozuubereiten [우리는 적군이 레흐를 건넜다면 공격하고 무찌를 수 있도록 7만명 정도의 병력을 완전히 집결시켰습니다. 우리는 이미 울름을 소유하고 있기 때문에 다뉴브 강 두둑을 지휘할 수 있는 이점을 유지할 수 있으므로 적이 레흐를 건너지 않으면 도나우 강을 건너 그의 통신선으로 돌진하고 다뉴브 강을 건너 적 , 그가 우리의 충실한 동맹자들에게 온 힘을 쏟기로 결정한다면, 그의 의도가 성취되는 것을 막기 위해. 따라서 우리는 러시아 제국 군대가 완전히 준비되는 때를 기쁘게 기다릴 것이며, 함께 우리는 적에게 합당한 운명에 대비할 수 있는 기회를 쉽게 찾을 것입니다.

모스크바, 7월 14일 - RIA Novosti.국가두마는 금요일 본회의에서 예산규칙의 새로운 설계와 NWF에 기초한 국민복지기금(NWF)과 예비기금의 합병에 관한 정부 법안을 2차 독회에서 채택했다.

예산 규칙

업데이트된 예산 규칙에서 Urals 오일 가격의 기준선은 배럴당 40달러로 설정되어 있습니다. 이 막대 이상의 가격으로 받은 석유 및 가스 수익은 매장량으로 지정됩니다.

이 법안은 기본유가, 천연가스의 기본 수출가격 및 예상 환율, 비석유 및 가스 수입을 기반으로 계산된 석유 및 가스 수입 금액을 초과할 수 없는 연방 예산 지출의 상한선을 정의합니다. 뿐만 아니라 공공 부채 서비스 비용. 우랄 원유의 기본 가격은 2017년 배럴당 40달러로 책정되었으며 2018년부터 매년 2%씩 연동된다.

FNB + 적립금

두 번째 독서에서는 국가 복지 기금을 기반으로 한 러시아 연방의 국부 기금 합병에 관한 법률 초안이 수정되었습니다. 블라디미르 콜리체프 재무부 차관은 지난 2~3년간 유가가 크게 하락한 상황에서 준비금이 고갈될 것으로 예상되는 상황에서 이러한 합병이 예상된다고 설명했다.

동시에 이 기금의 대상 구성 요소는 이전 두 기금의 목표와 동일하게 유지됩니다. 즉, 보험 연금 시스템의 균형을 맞추기 위한 자금 조달, 연방 예산 적자 자금 조달 및 자발적 연금 저축 공동 자금 조달입니다. 추가 석유 및 가스 수입을 희생하면서 공동 기금을 형성해야 합니다.

공동 기금의 기금 총액이 GDP의 5%를 초과하는 경우 석유 및 가스 수입 감소로 사용을 제한하는 것이 제안되고, 기금 총액이 5% 미만이면 이 금액을 GDP의 1%로 제한합니다. GDP.

개정안은 예비 기금의 자금이 늦어도 2018년 2월 1일까지 NWF(결합 기금)에 적립되도록 규정하고 있습니다. 재무부는 보고월 초에 국민복지기금 자산 가치, 지정된 기금으로의 자금 이체, 보고월의 배치 및 사용에 대한 정보를 매월 발표합니다.

승인된 수정 사항에 따르면 다음 회계 연도 말 및(또는) 계획 기간의 첫 번째 및(또는) 두 번째 해 말에 러시아 은행에 예치된 NWF 기금의 금액이 예측 수량의 7%에 도달할 때까지 2018년 1월 1일 이전에 시작된 자급자족 기반시설 프로젝트의 자금조달을 제외하고는 NWF 기금을 다른 금융 자산에 배치하는 것은 GDP 대비 허용되지 않습니다.

"경제 문제" 저널의 기사: "균형 예산 정책의 도구로서의 예산 규칙" A. Kudrin, I. Sokolov

이 기사는 러시아 예산 규칙의 기존 및 현재 적용되는 일관성과 균형, 현대 조건에서 효과적인 예산 규칙이 충족해야 하는 요구 사항 - 유지하면서 경제의 구조적 변화에 대한 자금 조달 요구 사항에 예산을 조정할 수 있도록 허용 장기 예산 지속 가능성에 대한 통제. 그러나 2017년 7월에 도입된 새로운 예산 규칙 설계는 연방 예산 지출 규모에 지나치게 엄격한 제한을 부과함으로써 경제 개발 및 구조 개혁 자금 조달에 필요한 지출 금액을 보장하는 것을 불가능하게 할 것입니다. 이 기사는 구조적 균형이 0인 설계에 대한 현재 버전의 예산 규칙을 ​​일관되게 변환해야 할 필요성을 입증합니다. 주기적으로 균형 잡힌 연방예산의 형성은 유가의 변동성과 경기순환의 국면에 관계없이 상대적으로 안정적인 지출 수준을 보장하고, 예산정책의 반순환적 성격을 실현하고, 대내외 충격에 대한 예산의 취약성을 감소시킬 수 있습니다. . 제안된 재정 규칙의 효과는 2007-2016년 데이터를 모델링하여 검증되었습니다. 특히 2000년대 후반부터 제안된 규칙으로 전환하면 2009년 위기대응책으로 인한 연방예산지출의 증가를 억제하고 공공부채 수준을 낮추며 국가예산을 적립할 수 있었을 것이다. GDP의 25%까지. 제안된 규칙은 거시 경제 및 예산 예측의 품질에 대한 요구 사항을 높입니다.

키워드:예산 규칙, 예산 정책, 예산의 구조적 균형, 예산 지출, 국가 준비금, 공공 부채.

젤: H50, H61, H62, H68.

모든 국가의 예산 정책에서 시급한 과제는 이해의 균형(예산 지속 가능성과 사회 경제적 개발 자금 조달 간의) 측면에서 최적의 지출 수준을 유지하는 것입니다. 이 문제를 해결하기 위한 전통적인 도구에는 공공 부채 금액, 적자(구조적 포함), 지출(GDP 대비 %, 성장률), 수입(IMF, 2009. P. 4-5). 수치적 지표 외에도 예산 규칙은 우수한 예산 계획 관행을 도입하여 예산 절차의 예측 가능성과 투명성을 높이는 것을 목표로 별도의 절차 규칙을 설정할 수 있습니다. 일반적으로 적절하게 설계된 규칙은 재정 지속 가능성에 대한 위험 형성을 방지하고 경제 발전의 주기적 특성을 고려하여 경제 요구에 적응할 수 있는 예산 능력을 확장하는 데 도움이 됩니다.

더욱이 재정 규칙은 정치적 동기가 있는 지출을 억제하기 위한 목적으로 사용됩니다(Schick, 2003). A. Alesina와 A. Passalacqua가 지적했듯이 재정 지속 가능성에 대한 부정적인 정책 영향의 여러 경로가 있습니다(Alesina, Passalacqua, 2015).

• 예산 정책의 반주기적 성격의 불완전한 구현: 경기 침체 동안 국가는 경제 안정화를 목표로 추가 지출을 차입하여 자금을 조달하지만, 상승 중에는 세금을 인상하지 않습니다. 이는 정치인의 재선에 대한 위험을 야기하기 때문입니다.
• 재선의 필요성으로 인해 정치인은 무엇보다도 비용을 조달해야 하며 그 결과는 유권자에게 표시됩니다. 동시에 대부분의 비용은 일반적으로 비생산적입니다.
• 개별 정치인이 지출 증가를 철회하려는 시도는 원하는 효과를 얻지 못할 수도 있습니다.

그렇기 때문에 예산 규칙은 정치적 이유와 인기가없는 것으로 간주되는 예산 통합 조치의 지속적인 연기로 인해 발생하는 장기간의 국가 예산 적자 문제를 "예방"하는 도구가되도록 고안되었습니다.

또한 재정 규칙은 충격에 대응할 수 있을 만큼 유연해야 합니다. IMF에 따르면 생산 및 인플레이션 충격, 금리 및 환율 변동성, 국가 재난과 같은 예측하지 못한 충격에 대응하기 위해서는 유연성이 필요할 수 있다(IMF, 2009, p. 20).

러시아 재정 규칙의 진화

러시아 연방 예산법 (이하 예산법이라고 함)이 시행되기 전에 국가의 예산 절차는 1991 년 10 월 10 일 No. 1734-1 "On RSFSR의 예산 구조 및 예산 프로세스의 기본 사항”. 이 법은 해당 예산의 적자에 대한 제한을 설정할 권리를 확보했습니다. 절대 가치 또는 예상 수입의 백분율 형태로 잉여/적자로 설정되는 예산 불균형 한도가 제공되었습니다. 다음 회계 연도의 최대 금액이 결정된 주 내부 및 외부 부채에 관한 법률도있었습니다. 러시아 법률은 예산 매개 변수에 대한 특정 양적 제한을 제공하지 않았으므로 나중에 러시아 관행에 등장한 예산 규칙의 프로토 타입이 예산 코드의 발효와 함께 2000 년에만 법률로 제정되었다고 가정 할 수 있습니다 . 후자는 연방 예산 적자의 규모에 대한 제한을 설정했으며, 이는 러시아 연방의 국가 부채 상환에 대한 예산 투자 및 지출의 총량을 초과할 수 없습니다. 러시아 연방의 국가 외부 차입의 최대 규모에 대한 제한 - 러시아 연방의 국가 외부 부채 서비스 및 상환에 대한 연간 지불 금액을 초과해서는 안됩니다. 또한 연방 예산 적자 규모를 줄이고 연방 예산에 관한 법률을 변경 및 추가하지 않고 부채를 상환하기 위해 추가 수입(연방 예산에 관한 법률에서 승인한 금액 초과) 사용에 대한 별도의 조항을 수정했습니다. .

2000년대 초 위의 제한 사항에 대한 입법 통합은 유가 상승과 연방 예산에 대한 추가 수입에 직면하여 특히 관련이 있었습니다. 따라서 1998년에 평균 유가가 배럴당 약 12달러였다면 2003년에는 이미 배럴당 27.3달러였습니다.

유가 상승에 따른 외화 유입 영향으로 늘어나는 인플레이션을 억제하기 위해서는 큰 폭의 루블화 강세 없이 초과 외화 수익을 살균할 수 있는 미발행 메커니즘을 찾아야 했다. 유가에 대한 연방 예산의 의존도가 높기 때문에 한편으로는 국가 저축이 형성되고 다른 한편으로는 저축이 이루어지는 자동 메커니즘을 만들어 경기 대응 예산의 원칙을 구현해야 했습니다. 석유 수출로 인한 외환 수입을 구매하는 데 사용됩니다.

첫 번째 시스템 시도이 문제를 해결하기 위해 2004년 석유 판매를 통한 시장 주도의 고수익을 축적하여 안정적인 예산 지출 및 불리한시기에 외부 부채를 상환하십시오. 안정화 기금은 배럴당 20달러로 책정된 기준 가격을 초과하여 유가가 초과되어 형성되는 석유 수출 관세와 석유 생산 세금에서 연방 예산 수입을 추가로 받기로 되어 있었습니다. 또한 연초의 연방 예산 기금 잔액은 기금 배치로 인한 소득을 포함하여 일반적으로 안정화 기금에 적립됩니다.

안정화 기금은 별도의 회계, 관리 및 사용에 따라 연방 예산의 일부로 간주되었습니다. 자금 관리는 러시아 중앙 은행에 특정 권한을 위임 할 수있는 권한을 가진 러시아 재무부에 위임되었습니다. 안정화 기금은 통화가 준비금 상태인 외국의 채무에 투자하기로 되어 있었습니다. 유가가 기준선 이하로 떨어지면 안정화 기금을 주로 연방 재정 적자 자금으로 사용할 수 있었고, 1년 이내에 기금의 최대 유치 규모가 법으로 정해져 있지 않았습니다. 안정화 기금을 지출하는 다른 영역은 누적량이 5000억 루블을 초과하는 경우에만 허용됩니다.

실질유가가 기준가를 초과하여 안정화기금의 규모는 이르면 2004년부터 GDP의 3.1% 수준으로 형성되었다. 예산규칙의 원래 설계. 특히 2004 년 12 월 23 일 No. 173-FZ "2005 년 연방 예산에 관한"연방법은 기금의 자금을 사용하여 러시아 연방의 외부 공공 부채를 줄이고 현금 잔액이 500을 초과하는 경우 억 루블. - 연금 기금의 재정 적자 자금 조달 및 투자 활동 촉진을 포함한 현재 목적. 2005년 말, "컷오프 가격"이 배럴당 20달러라는 것이 분명해졌습니다. 계획된 모든 지출 결정에 대한 완전한 자금 조달을 허용하지 않으므로 1톤($27/배럴)당 $197.1에 해당하는 새로운 석유 기본 가격 설정과 관련하여 예산 코드가 수정되었습니다. 그럼에도 불구하고 2006 년에 펀드의 수입은 계속 증가했으며 이에 상응하는 금액 (6047 억 루블)이 외부 부채 상환을 위해 추가로 지시되었습니다. 2007년 말까지 안정화 기금의 누적 규모는 3,8491억 루블 또는 GDP의 11.6%로 증가했습니다.

안정화 기금의 지정된 금액이 원자재가 풍부한 다른 국가의 유사한 기금에 비해 다소 소박해 보였다는 사실에도 불구하고 외부 공공의 거의 완전한 상환으로 자금이 빠르고 상대적으로 "쉽게" 축적된다는 바로 그 사실 부채는 정부에 대한 정치적 압력이 가해지기 시작했을 때 상황을 조성했습니다. 안정화 기금에 축적된 자금을 "국내"에서 사용하기 시작하라는 압력. 결과적으로이 기금의 일부는 2007 년에 이미 개발 기관의 승인 된 자본으로 이전되었습니다. Vnesheconombank (VEB)에 대한 재산 기여금은 1800 억 루블, 투자 기금 - 900 억 루블에 달했습니다. 그리고 State Corporation "Rosnano"- 300억 루블.

또한 안정화 기금을 다른 목적을 위해 2개의 기금으로 분할하기로 결정했습니다. 예비 기금은 안정화 기금의 유사체가 되었습니다. 기여액을 초과하는 추가 수입은 국민의 자발적인 연금 저축의 공동 자금조달을 제공하고 연금 기금의 예산 균형을 맞추기 위한 기금으로 국부 기금(National Wealth Fund, NWF)으로 전달되었습니다. 러시아 연방.

일반적으로 안정화 기금은 운영 중 살균 기능을 성공적으로 수행하여 과도한 지출 및 통화 기반 증가를 제한했습니다. 심사기간 중 자금재원은 주로 대외채무상환에 사용되어 재정안정성과 국가신용등급 향상에 기여하였다. 따라서 2000년대 중반 예산 정책의 시행에 대한 일반적인 접근 방식은 "심토의 집중 개발 및 원자재 가격이 높은 기간 동안 원자재 수입의 일부 절감 및 저축의 사용 생산량 감소 또는 가격 하락의 경우”(Kudrin, 2006, p. 5).

안정화 기금을 2개의 국가 기금으로 전환하고 예산 규칙 구성에 대한 개념적 접근 방식의 변화는 2008년부터 2012년까지 기간을 다루는 예산 규칙 기능의 두 번째 단계를 표시했습니다. 그들의 새 버전은 다음을 기반으로 했습니다. "비석유 및 가스 예산의 개념". 탄화수소(석유, 가연성 천연가스 및 응축가스)에 대한 MET와 원유, 천연가스 및 석유 제품에 대한 수출 관세로 구성된 석유 및 가스 수익은 별도의 회계 및 사용 대상이었습니다. 매년 GDP의 일정 비율로 고정 몫의 형태로 연방 예산에 대한 연방법의 채택의 틀에서 허용 가능한 사용 금액 (석유 및 가스 이전)이 설정되었습니다. 2008-2010년 석유 및 가스 이전이 GDP의 6.1%에서 5.3%, 4.5%로 연속적으로 감소하고 2011년부터 GDP의 3.7%의 장기 수준에 도달하는 "전환기"가 예상되었습니다.

이전 금액을 초과하는 석유 및 가스 수입은 예비 기금으로 이동했습니다. 석유 및 가스 수입이 이전을 충당하기에 충분하지 않은 경우 예비 기금에서 보상해야 했습니다. 석유 및 가스 수입이 석유 및 가스 이전과 예비 기금의 규범적 금액을 모두 초과하는 경우 국가 복지 기금으로 안내되어야 합니다.

석유 및 가스 수익 사용에 전념하는이 버전의 예산 코드 규범은 2008 년에 발효되었지만 실제로는 경제 위기의 시작으로 인해 대부분이 거의 적용되지 않았습니다. 일부 규범은 다음과 같이 중단되었습니다. 석유 및 가스 및 비석유 및 가스 수익에 대한 별도 계획 석유 및 가스 이동의 형성 및 사용; 예비 기금 및 국민 복지 기금의 규모와 구성 출처; 자금 관리에서 소득으로 소득 이전; 비석유 및 가스 적자 금액과 적자 자금 조달을 위한 총 출처의 최대 규모를 결정하는 규범. 들어오는 모든 석유 및 가스 수입은 예산 지출을 조달하는 데 사용되었습니다.

석유 및 가스 이전의 형성을 통한 자금 보충 시스템은 이 구조가 무력화됨에 따라 오래 지속되지 않았습니다. 석유 및 가스 수입은 예산 지출을 충당하기에 충분하지 않았고 결과 적자는 준비금으로 충당되기 시작했습니다. 축적. 따라서 예비 기금의 규모가 검토 중인 기간 중 어느 연도에 GDP의 10%라는 예산 기준을 초과하지 않았기 때문에 NWF의 보충이 중단되었습니다. 동시에 국가의 국내 부채가 증가했습니다.

그러나 2008년부터 2012년까지 예비기금은 연방예산의 다른 모든 잉여자금 잔액과 마찬가지로 사용되었지만 기본적으로 연방예산의 안정화 및 균형 기능을 수행하여 국가의 예산 및 거시경제적 안정성을 유지할 수 있게 하였다. 위기 동안 국가는 지출 삭감과 공공 부채의 통제되지 않는 성장을 허용하지 않습니다. 국민 복지 기금의 기금은 은행 시스템과 경제의 실제 부문을 지원하는 데 사용되었으며, 이는 기금의 기금을 VEB의 장기 예금에 배치하는 원칙과 공식적으로 모순되지 않습니다. 2008년부터 시행 중인 재정 규칙의 장점은 단순성이었습니다. 석유 및 가스 이전의 규모는 GDP의 일부로 고정되었고 유가의 역학에 의존하지 않았습니다. 동시에, 이전 금액을 설정하는 것은 경제적인 관점에서 정당화하기 어렵습니다. 이러한 결정은 로비 압력에 매우 주관적이고 주관적입니다(Drobyshevsky, Sinelnikov-Murylev, 2012, p. 7). 석유 시장에서 지속적으로 유리한 가격 환경으로 인해 규모가 상향 조정될 위험이 불가피하며, 이는 예산 균형의 관점에서 안전한 수준에서 지출을 제한하는 이 규칙의 능력에 영향을 미칠 것입니다.

세 번째 버전의 예산 규칙으로의 전환은 2013년으로 거슬러 올라갑니다. 전문가에 따르면 이러한 예산 규칙은 축적된 경험을 고려하고 경제의 주기적 변동에 더 잘 대응해야 했기 때문에 더 복잡하고 유연성이 있는 것이 특징이었습니다( Vlasov et al., 2013. p. 36) . 2008-2009년 위기가 끝난 직후에 보다 안정적인 예산 규칙 구축에 대한 요구가 제기되었습니다. “국가 의무 이행을 보장하기 위해 유사한 상황과 어떤 유가에도 대비해야”하기 때문입니다(Kudrin, 2011, p 4).

특히, 새로운 버전의 예산 규칙의 일부로 GDP의 일정 비율로 고정된 석유 및 가스 이전 사용을 포기하기로 결정했습니다. 경제 성장률로 인해 석유 및 석유 제품이 줄어들면 이전을 충당하는 데 필요한 수준 이하로 석유 및 가스 수입이 감소하고 비용이 부족합니다. 실제로 다음과 같은 수정을 통해 안정화 기금 형성 메커니즘으로 복귀했습니다.

• 적립금의 구성 기준이 되는 기유가격은 절대값이 아닌 최근 10년 평균치(규정 도입 당시 카운트다운은 5년부터 시작하여 매년 1년씩 가산) . "컷오프 가격"을 결정하기 위한 이 옵션은 단기적인 급격한 가격 편차의 영향을 완화하고 장기 추세에 적응할 것이라고 믿었습니다.

• 재원의 수입원이 되는 조세의 구성은 석유 및 가스 수입의 구조를 기초로 하였으며, 원유에 대한 수출세와 석유에 대한 광물 추출세만을 안정화기금에 적립하였다. 예비 기금의 규범적 가치는 GDP의 10%에서 7%로 감소했습니다. 예산 지출의 최대 규모는 GDP의 1% 증가된 기유 가격에서 예상 소득 금액을 초과하지 않아야 합니다. 동시에, 전년도 예산에 관한 법률에 의해 승인 된 양과 비교하여 계획 기간의 첫 해뿐만 아니라 다음 해에 대한 지출을 고려하지 않고 줄이는 것이 허용되지 않았습니다. 조건부 승인된 지출. 이 규범의 이행은 필요한 경우 추가 석유 및 가스 수입 또는 예비 기금의 자원을 희생하여 보장되어야 합니다.

예비 기금의 자원 사용 방향이 눈에 띄게 확대되었습니다. 연방 예산 적자와 국가 부채의 조기 상환을 충당하기 위해 이미 전통적인 것 외에도 이전에 예비 기금으로 보내져야 했던 추가 석유 및 가스 수입을 사용하여 두 가지 부족을 상쇄할 수 있게 되었습니다. 비석유 및 가스 수익(실제 수익이 예측보다 적은 경우) 및 손실된 수익 민영화 및 정부 차입. 이 규범은 실제로 예비 기금의 자금 지출 방향에 대한 마지막 제한을 제거하여 사실상 예산 규칙의 본질을 부인했습니다.

2014년 하반기부터 시작된 유가의 하락과 경제발전의 역동성 악화는 축적된 준비금이 같은 수준의 예산 지출을 충당하기에는 지속적으로 부족해지면서 점진적인 긴축예산정책의 경향을 예고했다. 예비 기금의 자원을 지출하는 것 외에도 러시아 연방의 공공 부채가 증가하기 시작했습니다.

2015년부터 러시아 연방 정부는 예산 규칙의 적용을 중단하고 연방 예산의 "수동" 관리로 전환하여 3년 예산을 포기해야 했습니다. 연방 예산은 2016년에만 채택되었습니다. 이번 결정으로 외부의 거시경제적 리스크(유가하락, 루블화 약세, 물가상승, 경제제재)에 유연하게 대응할 수 있게 되었지만, 한편으로는 금융시장의 예측가능성과 명료성을 악화시켰다. 특히 투자 지출 측면에서 지속적인 예산 정책.

연방 예산 수입이 크게 감소함에 따라 지출 최적화 속도가 느려져 주로 예비 기금을 희생하여 자금을 조달한 예산 적자가 증가했습니다. 결과적으로 2017년 초까지 예비 기금은 거의 소진되었으며 가까운 장래에 예산 위험을 관리하기 위한 본격적인 도구로 더 이상 사용할 수 없었습니다.

재정 규칙 자체(2013년 버전)는 공식적으로 유효한 것으로 간주되지만 다음과 같은 여러 가지 이유로 유가의 급격한 하락이 관찰되는 데 필요한 예산 조정을 허용하지 않습니다.

• 최근 10년간(소급) 평균으로 정의한 기유가격 결정의 순행성으로 지난해에만 관찰된 급격하게 감소한 석유가스 수입에 예산 지출이 충분히 적응하지 못했다. 계산 기간(2015);
• 손실된 비석유 및 가스 수익을 대체할 수 있는 능력으로 표현되는 자금 축적 및 지출의 비대칭은 이전에 예비 기금에 축적된 석유 및 가스 수익을 희생시키면서 민영화 및 부채 차입으로 발생합니다. 2013-2014년에 기록적인 고유가 상황에서 예산 석유 및 가스 수입의 7% 미만이 예비 기금으로 전달되었음을 상기하십시오.
• 연방 예산 지출 규모에서 사회적으로 조건부와 동등한 의무의 높은 비율. 2009-2010년 위기 방지 조치의 일환으로. 장기 약정이 이루어졌기 때문에(특히 연금 지급액이 크게 증가) 위기 이후 지출을 줄이기가 어려웠습니다.

2004년부터 러시아에서는 세 가지 버전의 예산 규칙이 연속적으로 대체되었습니다. 그 효과는 장기적으로 나타나야 하지만 실제로는 평균 2~3년에 한 번씩 예산 규칙이 검토되는데, 이는 그들이 직면한 문제를 해결하기 위한 설계의 불안정성과 부적합성을 나타냅니다. 또한 대부분의 경제 정책 조치와 마찬가지로 예산 규칙의 운영에는 "임계값"특성이 있음을 고려해야합니다. 기관의 질이 충분히 높으면 긍정적 인 영향을 미칩니다. , 정부 조치의 투명성, 채택된 관리 결정의 이행에 있어서 일관성 및 책임 등) 및 낮은 수준에서 결과를 가져오지(또는 부정적인 영향을 주지 않음)(Kudrin, Sergienko, 2011, p. 10-11).

예산 규칙: 버전 4.0

장기 경기 순환의 현재 단계는 확장 재정 정책의 시급성을 높이는 한편 교역 조건의 악화와 석유 및 가스 수입의 자율적인 지속적인 감소로 인해 더 낮은 수입 수준에서 예산 균형을 맞출 필요가 있습니다. 이러한 도전에 대한 답은 유연하고 경기에 대응하는 예산 규칙으로의 전환과 국부펀드의 형성 및 지출에 대한 접근 방식의 변화가 될 수 있습니다.

2018-2020년 연방 예산에 관한 법률 초안을 작성할 때 적용된 새로운 예산 규칙은 연방 예산 지출의 최대 금액을 합계로 정의하는 것입니다.
세 가지 구성요소: 1) 1배럴당 $40의 유가로 계산된 석유 및 가스 수익의 기본 볼륨. 2017년 Urals 브랜드 가격(2018년부터 연간 2% 연동) 및 이에 연결된 수출 가스의 기본 가격 2) 러시아 연방의 사회 경제적 발전에 대한 중기 예측의 기본 버전에 따라 계산된 비석유 및 가스 수입량; 3) 채무 상환 비용. 2018년 과도기 동안 지출 규모는 1차 구조적 적자 규모에 대한 제한을 기반으로 한 예산 규칙의 과도기 조항을 고려하여 형성되었습니다(2017년 가격에서 우랄 오일 가격은 배럴당 $40). GDP의 1%. 동시에 계획기간 1년(및/또는 2년) 1월 1일 현재 NWF(결합형 국부펀드)의 자금이 GDP의 5% 미만인 경우 준비금 상한액 연방 예산의 적자를 충당하는 데 사용되는 러시아 연방 연금 기금의 예산은 한계 지출액이 조정되는 기준으로 GDP의 1%를 초과할 수 없습니다. 새로운 예산 규칙 설계를 기반으로 결정된 연방 예산 지출의 매개 변수는 표 1에 나와 있습니다.

GDP에서 차지하는 수익은 주로 석유 및 가스 수익 감소로 인해 꾸준히 감소하고 있습니다. 이러한 장기적인 추세는 교역 조건의 변화, 생산 조건의 악화, 결과적으로 GDP에서 석유 및 가스 부문의 비중 감소에 의해 결정됩니다. 결과적으로 연방 예산은 3년 동안 GDP의 1.2% 미만을 받게 됩니다.

이러한 예산 수입의 역동성으로 인해 새로운 예산 규칙의 적용은 지출의 급격한 감소로 이어질 것입니다. 현재 GDP의 18.1%에서 2019년에는 이미 GDP의 15.9%입니다. 사회 영역에서 전환. 우리의 추정에 따르면 국방, 법과 질서, 공공 행정에 대한 연방 예산 지출의 최적화와 실물 부문의 보조금 축소를 함께 사용하면 향후 2~3년 동안 더 이상 지출을 줄일 수 없습니다. 따라서 GDP의 1.0%보다 적은 금액을 사회 영역에서 주로 연금 제공(이는 연금 개혁 없이는 대체율 감소로 이어짐)에 대해 동일한 금액을 저축할 계획입니다.

연방 예산 지출 규모에 지나치게 엄격한 제한을 부과함으로써 예산 규칙의 새로운 설계는 경제 개발 및 구조 개혁 자금 조달에 필요한 지출 규모를 보장하는 것을 가능하게 하지 않을 것이 분명합니다. 그러나 예산 규칙은 예산 정책의 도구일 뿐이며 당면한 과제의 해결을 방해해서는 안 됩니다.

따라서 우리는 이미 내년도 예산 주기 내에서 규칙에서 기유 가격의 정의를 다소 완화할 수 있다고 믿습니다. 즉, 가치를 배럴당 $40에서 $45로 인상합니다. 일정한 가격에. 그림 1에서 볼 수 있듯이 주요 기관 및 국제 기구의 유가 예측은 일반적으로 $40 또는 $45/배럴보다 낙관적입니다. Urals 브랜드: 두 가격 모두 향후 몇 년 동안의 유가에 관한 국제 기구의 현재 기존 합의 예측의 하한선($50-60/bbl)에 더 가깝습니다.

지난 10-15년 동안 유가의 역학을 배경으로 배럴당 40~45달러의 차이. 두 가격 모두 지난 10년 동안 배럴당 84달러에 달했던 평균 다년 가치보다 훨씬 낮습니다. 15년 동안 배럴당 70달러. 따라서 예산 규칙의 "약화"로 석유 기본 가격이 배럴당 45 달러로 인상됩니다. - 제한은 충분히 가혹한 상태를 유지하면서 장기적 지속 가능한 개발 목표의 달성을 방해하지 않습니다.

러시아 재무부가 제안한 예산 규칙 설계의 또 다른 일시적 완화는 GDP의 최대 0.5%까지 민영화 수익 규모에 대한 한계 지출을 증가시키는 허용 가능성에 대한 규칙이 될 수 있습니다. 민영화 수익은 과소평가된 자원입니다. 그 이유는 국가 경제 또는 해외에서 과도한 무료 재정 자원을 유치하고 탈국유화(경쟁력 향상 및 국가 온정주의의 관행 포기)를 촉진하고 연방 정부를 위한 임시 자금의 추가 원천이 되기 때문입니다. 예산 적자.

새 예산 규칙에서 이 두 가지 변경 사항을 구현하면 연방 예산 지출을 보다 원활하게 줄일 수 있으므로 예산 운용의 여지를 부분적으로 유지할 수 있습니다.
예산 기금 지출의 생산적인 영역에 찬성합니다(자세한 내용은 Kudrin, Sokolov, 2017 참조). 2019-2020년 기간 동안 거시경제 상황에 대한 보다 보수적인(현실적인) 추정치를 사용하여 재정 규칙에 제안된 변경 사항의 예상 재정적 영향이 표 2에 나와 있습니다.

그러나 재정 규칙의 "연화" 버전조차도 더 긴 시간 범위는 말할 것도 없고 중기적으로 예산 지출을 줄이는 문제를 완전히 해결할 수 없습니다. 확장된 정부의 지출을 장기적으로 GDP의 최소 34% 수준으로 유지하기 위해(구조 개혁을 실행하고 연간 약 3.5-4.0%의 속도로 장기적인 경제 성장을 위한 조건을 조성하기에 충분합니다. Kudrin 참조 , Sokolov, 2017) 이미 있음 가까운 장래에 예산에 대한 추가 수입을 얻는 조치를 구현해야합니다. 특히, 석유 및 석유 제품에 대한 수출 관세를 0으로 낮추고 동시에 퇴직세를 인상하는 것을 제공하는 석유 및 가스 부문에서 2015년에 시작된 세금 정책을 완료해야 합니다. 2019-2020년에 각각 GDP의 0.3-0.5% 수준에서 추가 석유 및 가스 예산 수입); 국가의 현대적 목표를 달성하지 못하는 비효율적인 세금 인센티브를 폐지하기 위한 체계적인 작업을 수행합니다(이 법안은 연간 GDP의 0.2-0.3% 수준에서 추가 수입을 제공할 수 있음). 이러한 조치는 비생산적인 지출의 최적화와 함께 예산 수단을 통해 경제 및 사회 영역의 구조적 조정을 위한 자금 조달의 원천을 형성하는 것을 가능하게 할 것입니다.

그러나 고려 중인 재정 규칙의 버전(공식 버전 또는 "완화한" 버전)에는 적용의 지속 가능성에 부정적인 영향을 미치는 중대한 내부 결점이 있습니다.
가장 큰 문제는 부족 유연성이 규칙의 구성: 배럴당 55-60달러의 유가. 2020년까지 GDP의 약 10%가 통합 국부 펀드에 축적되고 기준 가격 조정 압력이 있을 것입니다(2005년과 같이). 이러한 상황에서 비생산적인 지출(사회 보장을 위한 "권력")을 추가로 최적화하여 예산 작전을 완료하는 것은 극히 어렵습니다.

마찬가지로 중요한 것은 규칙 행동의 반주기적 성격의 결여 문제. 비석유 및 가스 수익은 GDP와 연결되고 경기 순응적으로 행동하기 때문에 부채 상환 비용은 비순환적이며 석유 및 가스 수익은 석유 가격과 상관 관계가 있습니다(러시아 경제의 구조적 순환과 관련하여 외생적임). , 규칙의 어떤 구성 요소도 러시아 경제의 주기적 특성을 적절하게 고려하지 않으므로 경기 침체 단계(시장 수요의 수축을 대체)에서 경제를 지원하지 않으며 성장을 억제하지 않습니다. 상승기(경제의 과도한 과열 방지).

또 다른 문제는 규칙이 석유 및 가스 수익 충격 완화유가 변동으로 인한. 그러나 세계 경험에 따르면 비석유 및 가스 수익도 유가 충격(주로 소득세)에 취약할 수 있을 뿐만 아니라 비-유가 순환 구성 요소가 있음을 보여줍니다. 따라서 재정 규칙은 첫째, 유가 변동 이외의 충격 가능성을 고려하고, 둘째, 유가 충격에 영향을 받을 수 있는 모든 세금을 고려해야 합니다.

네 번째 문제: 이러한 예산 규칙 구성 공공 부채 상환 비용항상 새로운 차입금으로 충당되어야 합니다. 이 전술은 차입금 비율이 장기적으로 GDP 성장률보다 높지 않고 단기적으로는 이러한 금리 인상이 예상되지 않는 한 재정 위험을 수반하지 않아 부채 자금 조달에 대한 접근을 효과적으로 제한할 수 있습니다. 러시아 조건에서는 두 가정 모두 허용되지 않습니다. 이러한 접근 방식은 연간 GDP의 최대 1%에 달하는 공공 부채 상환 비용 수준에서 가능하지만, 공공 부채가 증가하고 GDP 성장률이 실질 차입율(최근 몇 년 동안 관찰됨)보다 뒤쳐지면서, 서비스 비용은 장기적으로 자체 재생산됩니다. 관점(20-30년)은 "눈덩이"의 형성으로 이어질 수 있습니다.

재정 규칙 적용에 대한 국제 경험

예산 규칙은 일반적으로 다음 작업을 해결합니다.

• 부채 금액을 제한하고 부채 수준의 역학을 제어하여 국가의 부채 지속 가능성을 유지합니다.
• 개발의 순환적 특성과 원자재 의존성을 고려하는 것을 포함하여 균형 예산(적자 제로)을 보장합니다.
• 비용의 부당한 증가 방지.

해결하는 작업에 따라 여러 유형의 예산 규칙이 있습니다.

부채 규칙, GDP의 비율로 공공 부채 수준에 대한 제한을 설정합니다. 예를 들어, EU 국가에서 공공 부채의 최대 수준은 GDP의 60%로 설정됩니다. OECD 외부에도 유사한 제한 사항이 있습니다. 예를 들어 파키스탄에서는 2005년부터 GDP 대비 공공 부채 비율을 60%로 줄여야 하는 규칙이 시행되었습니다. 연간 GDP의 최소 2.5%.

이러한 유형의 규칙의 문제는 합리적인 부채 목표를 선택하는 것이 어려울 뿐만 아니라 공공 부채 한도(국가 예산 적자에 대한 한도가 있거나 없는)의 도입이 필요하지도 않고 충분하지도 않다는 것입니다. 재정 지속 가능성을 보장합니다. 공공부채 한도는 거시경제적 변화(장기 경제성장률의 변화, 국가예산의 기본 수지 균형의 영구적인 충격 등)에 민감하며, 이는 고정되면 이 임계값이 국가 부채의 최대 허용 수준보다 높을 수 있습니다.

예산 균형 규칙, 다음 요구 사항 설정: 균형 예산 보장(적자 없음) 예산 적자의 설정된 한계 값을 초과하지 않습니다. 규정된 금액 이상으로 예산 흑자를 달성합니다. 이러한 규칙은 일반적으로 GDP의 백분율로 표시됩니다. 이러한 유형의 규칙의 단점은 재정 정책이 경기 순환적일 수 있다는 것입니다. 경기 순환 국면에 맞게 균형 잡힌 구조적 예산 균형으로 이동함으로써 극복할 수 있습니다. 이들은 순환성을 제거한 목표를 사용하는 소위 "2세대" 예산 균형 규칙입니다(경제 순환의 단계에 따라 순환적으로 조정된 균형을 달성하는 데 중점을 둡니다. 원자재 수출국의 구조적 균형 사용 상품 판매로 인한 소득 수준의 변동 조정, 비상품 예산 잔액 사용). 일반적으로 이러한 규칙은 경제 충격에 대응하는 데 필요한 유연성을 제공하면서 재정 지속 가능성을 달성하는 것을 목표로 합니다.

가장 흥미로운 것은 1990년대(GDP의 50%까지) 공공 부채의 급속한 성장 이후 균형 잡힌 구조적 예산을 유지하기 위한 규칙을 도입한 스위스의 경험입니다(Geier, 2011). 이 규칙은 2003년에 발효되었으며 예산 지출은 주기적으로 조정된 수입과 일치해야 한다는 사실로 구성됩니다. 후자는 실질예산수입(Tt)의 예측과 경제주기 단계의 지표(k)를 기반으로 계산됩니다. 이 지표는 Hodrick-Prescott 필터를 사용하여 추정한 실질 잠재 GDP(Y*)와 실제 예상 실질 GDP(Y)의 비율을 나타냅니다. k = Y*/Y. 따라서 정부의 최대 허용 지출은 k ×  Tt입니다. 상승 단계(k< 1) это правило позволяет ограничивать рост расходов бюджета, придавая бюджетной политике контрциклический характер (относительное снижение расходов в период подъема экономики и их рост в период спада). После исполнения бюджета в соответствии с установленным планом остаток или недостаток средств учитывается на специальном счете (compensation account). Если счет отрицательный, то величина отрицательного остатка должна приниматься во внимание при определении расходов следующего периода. Если дефицит превышает 6% расходов бюджета, то он должен быть ликвидирован в течение ближайших трех лет за счет снижения предельного объема расходов бюджета. Под действие правила подпадают все бюджетные расходы, включая инвестиционные. Само бюджетное правило закреплено в конституции Швейцарии и не может быть изменено без проведения всеобщего голосования. В исключительных случаях конституция позволяет повышать потолок расходов, например, при продолжительной и глубокой рецессии экономики. При этом избыточные расходы отражаются на специальном счете (amortization account) и должны быть компенсированы в течение шести лет.

우리는 공공 부채 수준(공공 재정 적자 수준의 유무에 관계없이)에 대한 단순한 연결보다 더 정교한(결합된, "2세대") 규칙(독일, 스위스, 덴마크, 칠레)을 도입한 국가가 없었다는 점을 강조합니다. 부채 문제 2008-2009년 글로벌 위기 이후. 실제로 이들 국가는 공공 부채 수준의 변화에 ​​대한 기본 예산 균형 조정에 기반한 규칙을 사용합니다.

예산 지출 규칙, 지출 성장률 또는 GDP의 백분율로 절대적 용어로 총, 기본(비이자) 또는 현재 지출에 대한 일정한 제한을 설정합니다. 그들의 단점은 이러한 유형의 규칙의 효과가 본질적으로 단기적이라는 것입니다. 앞으로 1년 또는 몇 년 동안 지출 증가율이 설정되고 예산 정책에 대한 장기 목표는 설정되지 않습니다.

IMF 검토(Cordes et al., 2015)에 따르면 이러한 종류의 규칙이 법이나 집권 연합의 합의에 포함되어 있으면 이러한 규칙의 효과가 높다고 합니다. 일반적으로 이러한 규칙은 지출 통제 관행, 경기 대응 재정 정책 및 강력한 재정 규율과 관련이 있습니다. 이러한 유형의 규칙에 대해 IMF는 "규칙이 구현하기 쉽고 일반 대중과 소통하며 모니터링"(IMF, 2009)하면서 충격에 대응할 수 있는 충분한 유연성(우발 상황 준비 및 비상 계획)이 있어야 한다고 권장합니다(IMF, 2009 , 4페이지).

선진국에서는 실질예산 지출 증가에 대한 제한이 개발도상국보다 더 자주 설정됩니다. 일반적으로 법의 형태로 수립되며 중앙정부의 예산과 관련이 있다. 동시에 한도를 설정할 때 특정 비용 항목이 고려되지 않는 경우가 많습니다. 예를 들어, 프랑스, ​​핀란드, 스페인, 일본에서는 지불 비용
크로아티아, 에콰도르 및 페루의 공공 부채에 대한 이자 - 자본 지출, 이스라엘 및 페루 - 국가 안보 지출.

천연 자원을 수출하는 거의 모든 국가에는 안정화 기금의 메커니즘을 통한 수출 수익의 시간적 재분배에 기반한 예산 규칙이 있습니다(Drobyshevsky, Sinelnikov-Murylev, 2012, p. 7). 기본 균형의 변화를 나타내는 지표로 가격 페깅을 기반으로 하는 규칙의 병목 현상은 그 역학을 예측하는 품질입니다. 유가는 많은 요인에 따라 달라지므로 "랜덤 워크" 방법이 미래 수준을 예측하는 데 사용됩니다(Valdes, Engel , 2000) .

예산 규칙을 ​​적용한 경험은 또한 그 시행이 극도의 불안정성을 특징으로 하는 것으로 나타났습니다. 경기 침체 중에 취소되었거나(불가리아, 아르헨티나, 벨기에, 스페인) 적어도 한 번의 정치 주기에서 살아남을 수 없었습니다(영국, 캐나다). ). 분명히 재정 규칙이 다른 재정 기관을 변경하지 않고 재정 지속 가능성을 유지하는 데 성공적으로 사용될 수는 없습니다.

예산 규칙 선택 시 접근 방식 및 요구 사항

러시아를 포함한 모든 국가의 재정 규칙 선택은 여러 요인에 따라 달라집니다. 첫째, 정부 지출이 특정 국가의 장기적 경제 성장에 미치는 영향의 특성이 중요합니다. 불완전한 자본시장에서의 부채조달은 실질이자율의 상승으로 인해 민간지출을 공공지출로 밀어내는 효과로 이어질 수 있다. 조세금융은 경제주체에 대한 인센티브 왜곡을 동반하며, 결과적으로 납세자는 납부한 세금보다 더 많은 손실을 입게 된다(소비패턴 악화로). 복지 이득은 정부 지출이 경제 전체에 긍정적인 외부 효과를 창출할 수 있다는 것입니다. 따라서 R. Barro(Barro, 1990)와 D. Aschauer(Aschauer, 1989)의 아이디어 개발에서 우리는 손실을 덮는 긍정적인 외부 효과를 제공하는 영역에 유리한 예산 지출 구조의 구조 조정에 대해 이야기할 수 있습니다. 자금을 조달하기 위해 자원을 전용하기 때문입니다. 작품에서 : Kudrin, Sokolov, 2017 및 Shagas, Perevyshin, 2013, 추정치가 얻어졌으며 러시아에서는 공공 지출 수준을 줄일 필요가 없습니다 (예산 규칙을 ​​설계 할 때 고려해야 함) , 그러나 생산적인 예산 항목(특히 기반 시설 및 인적 자본)을 위해 재분배합니다.

둘째, 재정정책의 원활화 능력
주기. 여기에서 러시아 경제는 선진국과 달리 기업과 인구 모두를 위한 차입 자금에 대한 접근이 더 제한적이라는 특징이 있습니다. 이러한 종류의 신용 제약이 강할수록 경제 위기 동안 정부 지출을 더 많이 삭감하면 경기 침체가 심화될 수 있습니다. M. Mammadli(2015)의 연구에 따르면 2005-2015년의 러시아 데이터에 대해 다음과 같이 밝혔습니다. 영구 소득 가설은 확인되지 않았습니다. 러시아인은 가처분 소득에 대한 충격에 비대칭적으로 반응하여 경기 회복기의 소비 증가보다 경기 침체 기간의 소비를 더 많이 감소시킵니다. 따라서 공공 지출을 통해 러시아 경제를 활성화하는 것은 충분히 효과적이지 않을 수 있지만 지출을 급격히 줄이면 경기 침체를 악화시킬 가능성이 있습니다. 이러한 상황에서 국가예산 수입이 감소하더라도(경기 침체에 따라 불가피한) 예산 지출의 자금조달을 허용하는 예산 규칙이 존재하면 심화되는 경기 침체를 피할 수 있다. 따라서 실제로는 주 예산의 구조적 균형에 기반한 규칙을 사용하는 것이 좋습니다. 러시아 경제의 특징은 경기 침체의 맥락에서 민간 부문뿐만 아니라 공공 부문도 차입 자금에 대한 접근 제한에 직면할 수 있다는 것입니다. 따라서 우리 나라는 상승기에는 자금을 축적하고 불황기에는 지출을 통해 "안전 쿠션"을 만드는 것이 좋습니다.

셋째, 러시아 경제와 국가 예산은 재생 불가능한(고갈될 수 있는) 천연 자원, 특히 석유의 수입에 크게 의존합니다. 동시에 러시아는 경제에서 천연 자원 임대료의 평균 중요성을 가진 국가 중 하나입니다(그림 2). 러시아의 GDP에서 천연 자원 수출 비중은 노르웨이와 칠레 수준입니다(약 20 %), 이는 페르시아 만 국가(30~50%)보다 현저히 낮습니다. 따라서 예산 규칙은 천연 자원 임대료의 사용과 관련되어야 할 뿐만 아니라 경제의 비주요 부문에 대한 과세로 인한 세수의 변동도 고려해야 합니다.

예산 규칙 사용에 대한 국제 및 국내 경험을 고려할 때 러시아의 모든 기능과 이에 직면한 장기적 과제를 고려하여 현대 예산 규칙의 설계는 다음 요구 사항을 충족해야 합니다(Gurvich, Sokolov , 2016):

• 유가의 변동성과 장기 상품 주기의 단계에 관계없이 안정적인(상대적으로 일정한) 연방 예산 지출 수준을 유지합니다.
• 경제의 지속적인 변화에 대응하여 적절한 유연성과 비례성을 기반으로 하는 대응책의 성격;
• 내부 및 외부 영향에 대한 안정성과 적응성을 통해 예산 규칙의 장기적인 효과를 기대할 수 있습니다.

재정 규칙 수정 제안

전술한 내용을 바탕으로 우리는 러시아의 경우 예산 규칙의 가장 수용 가능한 설계가 구조적 균형(주기적으로 균형을 이루는 예산)을 기반으로 한다고 믿습니다.
) 다음과 같은 특징이 있습니다.

1. 구조적 비석유 및 가스 수익 회계. 러시아는 경제에서 천연 자원 임대료가 평균적으로 중요한 국가 중 하나이기 때문에 재정 규칙의 매개 변수를 자원 가격뿐만 아니라 비 국가의 세수 기반과 관련된 지표와 연결할 필요가 있습니다. -석유 및 가스 부문. 특히 이러한 경험은 구리 및 몰리브덴 가격과의 연계와 함께 GDP 역학이 예산에 대한 모든 세금 및 비세금 수입에 미치는 영향이 고려되는 칠레에서 축적되었습니다.
구조적 비석유 및 가스 수익을 계산하기 위해 GDP를 주기적 및 구조적 구성요소로 분할하는 특수 통계 기법(일반적으로 Hodrick-Prescott 필터)이 사용됩니다. GDP의 구조적 구성 요소는 세금 및 비세금 수입이 연결되는 지표로 사용되며(러시아의 경우 비석유 및 가스 수입에 대해 이야기하고 있음) "구조적 수입"이라고도 합니다. 따라서 구조적 비석유 및 가스 수익(SNIR)은 다음 공식을 사용하여 계산하도록 제안됩니다.

여기서: 예측 NRR - 예측 GDP를 포함한 비석유 및 가스 수익 금액. 예상 구조적 GDP - 순환 변동에 대해 조정된 예상 GDP.

경기 침체의 경우 예상되는 비석유 및 가스 수입은 계산된 구조적 비석유 및 가스 수입보다 적을 수 있으므로 재정 규칙에 따라 경기 대응책으로 지출 의무를 충당하기 위해 전체 적자를 축적해야 합니다. . 반대로 경기 회복 상황에서는 예측과 구조적 비석유 및 가스 수익 간의 양의 차이(잉여)를 사용하여 이전에 누적된 부채를 상환해야 합니다.

2. "컷오프 가격"(기준 가격)의 계산 및 석유 및 가스 수익의 결정.세계 경험에 따르면 이전 기간의 평균 가격(예: 멕시코, 몽골) 또는 전문가 추정(예: 칠레)의 두 가지 접근 방식 중 하나가 일반적으로 사용됩니다. 평균 가격으로 계산할 때의 주요 문제는 유가가 급격히 하락하는 경우 가치를 과대 평가하게 된다는 것입니다(2014-2016년에 러시아에서 관찰됨). 결과적으로 전문가 평가는 강력한 외부 압력의 영향을 받을 수 있습니다. 재정 당국은 "컷오프 가격"에 대한 보수적인 예측을 더 수용할 수 있는 반면, 관련 부처는 더 높은 비용에 관심이 있으므로 더 높은(낙관적인) 평가에 관심이 있습니다. 기본 가격. 두 접근 방식 사이에 제안된 절충안은 장기 평균 유가 수준에서 공식 상한선이 있는 상태에서 예산 계획 기간 동안 "컷오프 가격"에 대한 전문가 추정치를 사용하는 것입니다(예: 30년 동안; 참조: Gurvich, Sokolov, 2016). 계획된 회계연도의 지출에는 "컷오프 가격"으로 계산된 석유 및 가스 수익만 사용할 수 있습니다. 이 가격 이상의 소득은 준비금으로 전환됩니다. 실제 유가가 "컷오프 가격"보다 낮은 것으로 판명되면 이전에 축적된 준비금을 사용하여 지출 의무의 자금 조달이 수행됩니다.

3. 부채 융자 및 공공 부채 서비스를 사용할 수 있는 능력.순환적 완화 외에도 재정 정책은 장기적인 경제성장 촉진 문제를 해결합니다. 일반적으로 생산적 지출의 결과는 시기적으로 늦어지기 때문에 이러한 지출을 부채로 충당하여 미래 세대가 이 지출의 혜택을 받는 동시에 상환 부담도 지게 하는 것이 좋습니다. 위와 같은 관점에서, 그리고 재정적 안정을 위한 상대적으로 안전한 공공부채 수준에서, 한계비용을 별도 항목으로 계산하는 규칙에 일시적으로 관련하여 발생하는 비용 외에 공공부채상환비용을 별도 항목으로 포함하는 것이 가능할 것으로 보입니다. 구조적 비석유 및 가스 수입과 석유 및 가스 수입의 가치와 동일한 금액으로 연방 예산 지출 수준을 "컷오프 가격"으로 유지합니다.

더욱이 누적된 공공부채를 상환하는 데 지출하는 금액은 이전의 결정에 달려 있기 때문에 엄격한 재정 규칙을 통해 이러한 의무의 집행을 제한하는 것은 부적절합니다. 그러나 "눈덩이" 효과를 방지하기 위해 우리의 추정에 따르면 공공 부채 상환 비용을 GDP의 최대 1.0-1.2% 범위 내로 유지하는 것이 정당합니다.
가능한 가장 낮은 수익률(차입에 가장 유리한 조건)로 국채를 배치하는 부채 정책을 추구합니다. 연방 예산의 계획된 지출은 위에서부터 "컷오프 가격" 수준에서 구조적 비석유 및 가스 수입과 석유 및 가스 수입의 합으로 제한됩니다. 동시에 전환 기간 동안(최소한 예산 작전이 끝날 때까지, 참조: Kudrin, Sokolov, 2017) 한계 지출은 공공 부채 상환에 대한 지출 금액만큼 증가할 수 있습니다.

또한, 규칙에 보다 유연하게 예산을 적용하여 단기 거시경제 및 금융 충격에 적응할 수 있도록 하기 위해 두 가지 옵션을 생각할 수 있습니다.

• 극단적인 충격(예: 1년 이내에 연방 예산 수입의 실질 가치 감소, 최소 10-15% 감소)이 발생한 경우 정부가 단기적으로(1~2년 동안) 구조적 적자를 증가시킬 수 있는 권리 );
• 국가 준비금의 연간 지출에 한도를 부과합니다.

예를 들어, 유가가 중기적으로 하락하는 경우(예: 3년 - 연방 예산 준비 기간) 또는 매년 초에 러시아 연방 잔액의 30% 이하로 연간 지출 한도를 도입합니다.

수정된 버전의 재정 규칙으로의 전환은 축적된 국가 준비금의 규모, 공공 부채 규모, 그리고 가장 중요하게는 위에서 언급한 예산 및 세금 조작의 완전성을 고려하여 단계적으로 수행되어야 합니다.

2019-2020년 기간 동안 기유 가격을 $45/bbl로 인상하여 "완화"된 이미 채택된 예산 규칙이 시행될 수 있습니다. (일정한 가격으로) GDP의 최대 0.5 %까지 민영화 수익금만큼 규칙에 따라 계산 된 한계 비용의 추가 증가.

2021년부터 지출에 대한 "민영화 수당"을 포기하고 기본 잔액이 0인 상태로 이동할 수 있습니다. 경제 개발) 비석유 및 가스 수익 및 "컷오프 가격" 수준의 석유 및 가스 수익, 공공 부채 상환 비용(GDP의 1% 이하).

그 후(잠정, 2024년 이후) 연방 예산의 장기 균형을 보장하기 위해 전체 적자 0으로 이동하여 재정 규칙을 강화할 수 있습니다(한계 지출에서 공공 부채 상환 금액 고려 거부) 5년 이내에. 수입이 부족하거나 경기에 대응하기 위해 지출을 늘려야 하는 경우 향후 4년 동안 상환해야 하는 의무에 대해 일시적으로 적자를 늘릴 수 있습니다.

수정 재정 규칙의 관련성에 대한 실증적 테스트

2007-2016년 소급 데이터에 대한 러시아 재정 규칙 제안의 적용을 분석해 보겠습니다. 이 기간의 선택은 두 가지 이유 때문입니다. 한편으로는 지난 10년 동안 예산 규칙의 세 가지 연속 버전과 사용 중지 기간을 모두 준수할 수 있습니다. 반면에, 축적된 준비금(2005-2006)을 희생하여 외채의 조기 상환에 대한 러시아 연방 정부의 개별 결정은 검토 중인 기간에 적용되지 않으며 아래의 계산에 왜곡을 도입하지 않습니다. 제안된 예산 규칙.

석유 및 가스 수익 계산.제안된 예산 규칙 버전의 경우 "컷오프 가격"은 이전 30년 동안의 평균 Urals 오일 가격 및 세계 은행 및 IMF 추정치. 그림 3에서 볼 수 있듯이 장기(이전 30년 동안) 유가를 추정할 때 이동 평균을 사용하면 유가의 역학에서 단기 변동성이 완화되어 급격한 하락을 방지할 수 있습니다. 석유 및 가스 수입 흐름의 시장 변화에 따른 예산 지출의 변동. 그림 4는 제안된 규칙에 따라 계산된 석유 및 가스 수익의 역학이 예측 및 실제보다 변동성이 덜함을 보여줍니다.

비석유 및 가스 수익 계산. 제안된 예산 규칙에 따라 비석유 및 가스 수익을 결정하려면 계획 연도의 예측 GDP 및 구조적 GDP 수준을 알아야 합니다.

GDP의 분해는 다음 공식에 따라 Hodrick-Prescott 필터(Hodrick, Prescott, 1997)를 사용하여 수행됩니다.

여기서: y t - 실질 GDP z t - GDP의 구조적 구성요소; β - 평활 매개변수(연간 데이터의 경우 100 수준에서 사용하는 것이 좋습니다. 참조: Ravn, Uhlig, 2002).

Hodrick-Prescott 필터의 단점 중 구조 구성 요소의 값을 고려 중인 관찰 기간의 최신 값으로 "조정"한다는 점에 주목합니다. 이 때문에 해당 회계연도의 구조적 GDP를 계산할 때 GDP에 대한 예측 데이터를 3~5년 관점에서 사용하는 것이 바람직하지만 엄격하게는 향후 2년 이상이어야 합니다. 그렇지 않으면 Hodrick-Prescott 필터가 자동으로 목표 연도의 구조적 GDP와 예상 GDP를 동일시합니다.

일반적으로 Hodrick-Prescott 필터의 특성을 고려하여 GDP의 구조적 구성요소를 보다 정확하게 선택하기 위해서는 가능한 가장 긴 시계열을 사용할 필요가 있습니다. 더욱이 이 시리즈에는 경기 침체와 회복 기간이 있어야 합니다. 사용 가능한 대체 GDP 분해 방법에도 단점이 있습니다(주기적 변동의 비대칭, 구조적 이동 감지 실패 등, 참조: Enders and Walter, 2015). 예시적으로, 그림 5는 Hodrick-Prescott 필터를 기반으로 하고 선형 추세를 사용하는 두 가지 방법으로 GDP의 구조적 구성 요소를 선택하는 것을 보여줍니다. 보시다시피 Hodrick-Prescott 필터를 사용하는 GDP 분해 기법은 다른 접근 방식보다 우수하며 특히 선형 추세가 순환 변동에서 구조적 구성 요소를 제거합니다.

제안된 접근 방식(Hodrick-Prescott 필터 기반)을 사용하여 비석유 및 가스 수익 추정의 정확성은 GDP와 비석유 및 가스 볼륨 예측 품질에 따라 다릅니다.
석유 및 가스 수익.

그림 6은 예측의 역학(해당 연도의 연방 예산에 관한 법률의 첫 번째 버전에 포함됨)과 비석유 및 가스 수익의 실제 가치를 보여줍니다. 검토 대상 기간 동안 비석유 및 가스 매출 규모의 가장 큰 불일치는 2008-2011년에 기록되었습니다. (위기와 그 이후의 탈출), 이는 급격한 거시경제적 충격의 맥락에서 GDP 성장률을 눈에 띄게 과소평가하거나 과대평가하는 것과 관련이 있습니다.

그림 7은 예측의 부정확성(오산)이 예산 규칙에 따라 제안된 접근 방식을 기반으로 계산된 구조적 비석유 및 가스 수익 추정치의 이동으로 이어진다는 것을 보여줍니다. 따라서 제안된 규칙에 따라 계산된 비석유 및 가스 수익 실제 값을 기준으로비석유 및 가스 수입은 비교적 안정적이며 일정한 가격은 8조 루블 수준에서 약간 변동합니다. (2016년 가격 기준). 동시에 구조적 비석유 및 가스 수익은 예측 값에 따라, 변동성이 크고 순환적이어서 제안된 규칙의 논리와 모순됩니다(일정한 가격으로 상대적으로 안정적인 수준의 지출을 유지하고 경기 순환적 예산 규제를 수행해야 함). 따라서 제안된 재정 규칙의 요구되는 효과를 보장하려면 중기 거시 경제 및 예산 예측의 품질을 개선하는 데 특별한 주의를 기울여야 합니다.

총 비용 상한선 계산.제안된 규칙 버전의 전체 지출 한도는 예상되는 구조적 비석유 및 가스 수익, 컷오프 가격의 석유 및 가스 수익, 공공 부채 상환 비용의 합계로 계산되었습니다(그림 8). 제안된 규칙은 특히 유가의 단기 역학과 경제 및 예산에 대한 충격의 영향을 결정하는 측면에서 거시 경제 및 예산 예측이 적절한 품질을 제공한다면 비교적 안정적인 수준의 연방 예산 지출을 보장할 것입니다.

2000년대 후반부터 제안된 규칙으로 전환하면 금융 위기 이전 수준(약 14조 루블)으로 돌아가지 않은 연방 예산 지출의 증가를 방지하거나 최소한 억제할 수 있습니다. 2008-2009년 위기의 결과를 극복한 후 2016년 물가 또는 GDP의 16.3%). 결과적으로 2010년 이후 계획된 지출은 규칙에 따라 계산된 지출 한도를 지속적으로 초과했습니다. 이는 2008-2010년에 위기 방지 조치의 구현에 대한 개별 결정을 러시아 연방 정부가 채택한 결과입니다. 그리고 2015-2016년뿐만 아니라 꾸준히 증가하는 사회적 의무와 "권력" 지출의 증가로 인해. 이는 2010년대 초반부터 예산불균형의 리스크가 꾸준히 누적되고 있음을 의미한다. 결과적으로 제안 된 예산 규칙을 ​​통해 경제 개발의 주기적 특성을보다 정확하게 고려하고 새로운 거시 경제 조건 (2008-2010 및 2014-2016의 위기 징후)에 대한 적응으로 인해 연방 예산의 더 나은 균형을 보장 할 수 있습니다. ) 예산의 경기 대응 기능 구현에 영향을 미치지 않습니다.

흑자/적자 수준, 공공 부채 및 국부 펀드 계산. 1 차 잉여금은 실제 수입과 비이자 비용의 차이로 계산되었습니다 (첫 번째 경우에는 제안 된 예산 규칙에 따라 결정되고 두 번째 경우에는 실제로 설정 됨). 그림 9에서 볼 수 있듯이 제안된 재정 규칙은 상대적으로 물가가 높은 기간(2007-2014) 동안 시장 수익을 보다 성공적으로 살균하고 저유가 기간(2016)에 추가 재정 지원을 제공하여 재정 정책의 경기 순환적 성격과 이전 버전의 재정 규칙보다 더 큰 유연성.

축적된 국가 준비금 잔액과 연방 예산의 공공 부채 수준의 역학 분석(그림 10)은 제안된 규칙에 따라 이 수준이 실제 수준보다 현저히 낮을 것임을 보여줍니다. 동시에 국가 준비금 규모는 검토 중인 전체 기간에 걸쳐 꾸준히 누적되어 GDP의 25%에 도달할 것입니다.

우리의 분석에 따르면 재정 지속 가능성에 대한 위험이 최근 몇 년 동안 증가했습니다. 기사에서 제안한 예산 규칙 버전을 사용하면 2010년부터 예산 균형 보장 측면에서 예산 의무가 허용 수준을 초과했음을 알 수 있습니다. 동시에 재정 규칙의 점진적 수정(과도기 기간 포함)을 통해 장기적 재정 지속 가능성에 대한 통제력을 유지하면서 경제의 구조적 변화를 위한 자금 조달 요구 사항에 예산을 더 잘 조정할 수 있습니다. 예산 규칙은 필요한 균형을 유지하면서 비생산적인 항목에서 생산적인 항목으로 재분배할 수 있는 기회를 만들기 때문에 지출을 제한하기 위해 제공해서는 안 된다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 석유 및 가스 부문의 점유율이 꾸준히 감소하고 유가 변동과 관련이 없는 경제 충격을 감안할 때 제안된 규칙은 지출 역학을 보다 원활하게 만들고 공공 부채 축적을 줄이며 국가 준비금을 늘릴 수 있습니다. 이전 버전보다.
_______

1 IMF에 따르면 2015년에 90개 이상의 국가에서 하나 이상의 재정 규칙을 적용했습니다(IMF 재정 규칙 데이터 세트. http://www.imf.org/external/datamapper/fiscalrules/map/map.htm).

2 참조: 2003년 12월 23일자 연방법 No. 184-FZ “러시아 안정화 기금 조성의 일환으로 러시아 연방 예산법 수정에 관하여
연합".

3 2005년 10월 12일 연방법 No. 127-FZ "러시아 연방 예산법 96.1조에 대한 수정".

4 연방법 초안에 대한 설명 "연방 예산의 석유 및 가스 수익 사용에 관한 러시아 연방 예산법 및 러시아 연방의 특정 입법법 수정".

5 참조: 2009년 12월 17일자 연방법률 No. 314-FZ "연방법 "2010년 연방 예산 및 2011년 및 2012년 계획 기간에 관한" 연방법과 관련된 러시아 연방의 특정 입법법 수정" 및 2010년 9월 30일 No. 245-FZ "러시아 연방 예산법 및 기타 러시아 연방 입법법 개정".

10 최근 몇 년 동안 우랄유 가격은 브렌트유 가격에 대해 최대 4달러의 스프레드로 거래되었는데, 이 가격은 1~2% 차이가 났습니다.

11 그것은 칠레, 스위스, 독일, 영국에서 사용되며 경기 침체 동안 공공 부채가 증가하고 증가하는 동안 예산 수입 증가로 인해 소멸된다고 가정합니다.

12 구조적 기본수지(2021년부터 사용 권장 버전)를 기반으로 재정 규칙의 구성을 위해 계산됩니다.

13 적립금 총액, 즉 심사대상기간의 적립금 총액과 국민복지기금 잔액 총액을 기준으로 산정함.

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경제의 총 이익에서 1차 산업의 비중이 크게 증가했습니다. 이제 40%에 가깝고 전문가 예측에 따르면 연말까지 50%에 도달할 수 있습니다. 자원 저주가 극복되지 않았습니다. 정부가 채택한 예산 규칙은 러시아 경제를 궁극적인 석유 노예로 몰아가고 있다고 전문가들은 말한다. 경제는 인위적으로 피를 빼내고 다변화와 발전의 원천을 남기지 않습니다. 그리고 당국은 인구와 비즈니스를 그러한 "출처"로 만들려고 노력하고 있습니다. 제조업의 기업가 정신 불황은 이미 만성화되었습니다.

Rosstat의 최신 데이터에 따르면 1~4월 러시아의 무익한 기업의 비율은 34.2%에 달했습니다. Loko-Invest의 분석 부서 책임자인 Kirill Tremasov(전 경제 개발부 부서장)에 따르면 이는 "지난 4년 동안 최대치"입니다.

부문별 분석을 보면 전기, 가스 및 증기 공급과 같은 부문에서 가장 많은 수익을 내지 못하는 기업(40% 이상)이 기록됩니다. 채광; 운송 및 보관; 과학 및 기술 활동. 물 공급 부문에서는 거의 50%에 가깝습니다. 이러한 배경에서 제조업 부문은 좋아 보입니다. 수익성이 없는 기업의 비율은 33%입니다.

그러나 동시에 경제의 전체 이익에 대한 주요 기여를 설명하는 것은 1차 산업입니다. 1~4월 기업(중소기업, 은행, 보험 회사 및 정부 기관 제외)의 총 균형 재무 결과는 3조 5천억 루블 이상에 달했습니다. - 이 금액만큼 총 이익이 총 손실을 초과했습니다.

약 1.3조 루블. 이 금액 중 추출 부문에 해당하며 작년 같은 기간에 비해 결과가 61% 증가했습니다. 이에 따라 채굴 부문의 비중이 37%로 가장 높았다. 그리고 제조업은 그 결과를 악화시켰습니다. 감소율은 거의 4%였습니다. 이 부문은 8,490억 루블 또는 전체 재무 결과의 24%를 차지했습니다.

Tremasov의 예측에 따르면 올해 말까지 경제 이익에서 1차 산업이 차지하는 비중은 50%에 달할 수 있습니다. 이것은 거의 발생하지 않지만 그러한 시나리오는 절대적으로 환상적이라고 할 수 없습니다. 예를 들어, 2014년 조직의 순 재무 결과에서 추출 부문은 거의 50%를 차지한 반면 제조 부문은 1/4을 차지했습니다.

현재 유가 상승과 이러한 기업의 재정적 성과를 배경으로 정부가 채택한 예산 규칙은 "자원 기반 경제로 우리를 비약적으로 움직이고 있다"고 Tremasov는 경고합니다.

앞서 금융당국은 배럴당 40달러 정도의 컷오프 가격을 책정하는 예산규정이 외부환경에 따른 환율변동 완화에 도움이 된다고 설명했다. 컷오프 가격을 초과하는 유가로 인해 추가로 발생하는 석유 및 가스 수입은 준비금으로 사용됩니다. 이를 위해 재무부는 외화를 구매합니다. 사실, 그러한 규칙은 상승하는 유가를 배경으로 하여도 러시아 통화가 달러에 대해 인위적으로 평가 절하되었다는 사실로 이어졌습니다(참조).

몇 년 동안 러시아의 제조 산업은 기업가 정신 불황 상태에있었습니다. 이것은 Rosstat에 의해 기록되었습니다. 이제 상황은 다시 악화되고 있습니다. 따라서 2018년 5월 러시아의 제조 산업에 대한 기업가 신뢰 지수는 -3.5%(6월에도 거의 동일)에 이르렀지만 2017년 12월에는 -1.1%였습니다. 즉, 악화되었습니다. 빼기는 기업가에 대한 부정적인 평가가 우세함을 나타내며 계절 요인을 제외하고 데이터가 제공됩니다.

추가 석유 및 가스 수입이 경제에서 인출되어 매장량으로 보내질 때 재정 규칙의 도움으로 경제의 인공 출혈은 현대화 또는 다양화에 기여하지 않습니다.

그러나 경제에서 "추가" 석유 및 가스 수입을 철회하더라도 당국은 여전히 ​​이 돈을 다른 방식으로 사용할 수 있습니다. 예를 들어 연금 시스템의 균형을 맞추도록 지시하는 것입니다. 그런데 이를 위해 NWF(National Wealth Fund)가 만들어졌습니다. 그것은 노르웨이 국영 기금의 유사체가 될 수 있습니다. 그러나 NWF는 노르웨이 국영 기금(예: 참조)과 동일한 수익성을 자랑할 수 없을 뿐만 아니라 연금 시스템과 관련이 없는 다양한 프로젝트에 점점 더 자주 지출되고 있습니다. 더욱이, 수표에서 알 수 있듯이 항상 효율적으로 소비되는 것은 아닙니다(;의 "NG" 참조).

NG가 인터뷰한 전문가들은 올해 말까지 경제 총 이익에서 1차 산업이 차지하는 비중이 50%에 달할 수 있다고 인정합니다.

“기업의 재정적 성과가 있는 상황은 현재 기회주의적입니다. 현재 추세는 거의 모든 유형의 원자재 가격이 내부적으로 상승함에 따라 결정됩니다. 우선, 모터 연료. 상대적으로 안정적인 루블을 사용하면 상품 부문의 수익성이 증가하고 나머지 경제 부문에서 비용이 증가합니다. 1차 산업이 이익에서 차지하는 비중은 이론상 50%까지 증가할 수 있으며 유가가 추가로 상승할 수 있습니다.

전문가는 "일반적으로 최근 몇 년 동안 러시아 경제 구조에는 큰 변화가 없었다"고 말했다. “변화는 기초산업의 경쟁력 강화를 필요로 하며, 이는 투자활동의 확대가 있어야 가능합니다.”

Shirov에 따르면 이제 예산 규칙은 루블 강세를 제한하고 "기회적 성격의 예산 지출 증가를 억제"하며 "금융 시스템의 유동성 증가를 보장합니다." 동시에 "추가 예산 수입은 경제 현대화에 사용되지 않는다"고 전문가는 덧붙인다.

“지난 2년 동안 네덜란드 질병의 징후가 다시 나타났습니다. 따라서 2015년에서 2017년 사이에 원유 수출이 1,540만 톤 증가했으며 이는 자원 수출 촉진에 대한 세금 정책의 초점을 확인시켜줍니다. 라네파).

정부의 발언에도 불구하고 원자재 의존도에서 벗어나지 못하고 있다. 2018년 1분기에 연방 예산에서 석유 및 가스 수입이 차지하는 비중은 45.6%로 증가했습니다. 비교를 위해 2017년 1분기에는 41.8%였습니다. 이러한 데이터는 RANEPA와 Gaidar Institute의 전문가들이 경제 상황을 모니터링한 5월에 인용되었습니다.

러시아 공학자 Ivan Andrievsky 초대 부회장에 따르면, 컷오프 가격을 인상하여 예산 규칙을 ​​완화하고 “현재의 기준을 유지하는 대신 개발에 더 많은 자금을 지금 보내는 것이 합리적입니다. 예를 들어 부가가치세 인상을 통해 돈을 버는 것은 확실히 제조업에 더 큰 타격을 줄 것입니다.”

“예산 규칙은 원래 “이 돈이 준비금으로 보내지는 것을 볼 수 없기 때문에 원자재 의존도가없는 것처럼 존재하지 않는다는 것을 의미합니다. 원료에." 하지만 그렇지 않습니다. 석유 및 가스 수입에서 차지하는 비중은 여전히 ​​예산 구조에서 증가하고 있습니다. 그리고 준비금으로 향하는 돈을 거부하면 정부가 사람들과 기업으로부터 자금을 구해야 하여 부담이 증가한다는 사실로 이어집니다. "결과적으로 개발 속도가 느려질 뿐입니다."

2020년부터 석유 및 가스 수익 사용에 대한 엄격한 접근 방식을 복원해야 하는 새로운 재정 규칙은 배럴당 40달러의 석유 가격을 기반으로 하며 공공 부채 상환 비용을 고려할 것입니다.

안톤 실루아노프 러시아 재무장관 (사진: TASS/Alexander Astafiev)

일차적 결핍 없음

석유 및 가스 수익 사용에 대한 규칙 시스템인 새로운 재정 규칙이 2020년부터 발효되어 기본 석유 가격을 배럴당 40달러로 설정하고 기본 소득에서 이자 비용을 뺀 금액과 같아야 하도록 예산 지출을 제한할 것입니다. 안톤 실루아노프 재무장관 금요일 모스크바 금융 포럼에서 부채 상환에 대해. “우리가 2020년부터 시행할 수 있다고 생각하는 재정 규칙의 준비는 배럴당 40달러에서 1차 적자가 0이 되어야 한다는 것입니다. 즉, 우리가 예산 지출에 포함시킬 모든 부채 상환 비용은 우리가 감당할 수 있는 적자에 해당할 것입니다.”라고 RBC 특파원 실루아노프가 말했습니다.

다시 말해, 새로운 예산 규칙에 따라 재무부는 $40의 가격으로 석유 및 가스 수입을 계산하고 여기에 예상되는 비석유 및 가스 수입을 추가하고(이 금액은 기본 소득으로 간주됨) 예산 지출을 계획합니다. 부채에 대한 이자 지불을 제외하고 기본 소득보다 높지 않습니다.

이번 재정규칙 개정안은 2004년 공공재정관리관행이 도입된 이후 4번째다.

2013년부터 2015년까지 시행된 기존 예산 규칙은 한계 예산 지출이 기본 소득에 GDP의 1%를 더한 것과 같다는 것을 의미했습니다. 새 규칙은 이 1%를 현재 GDP의 정확히 1% 이내인 이자 비용 금액으로 대체합니다. 2016 년 예산에 관한 법률에 따르면 올해 이자 비용은 6460 억 루블 또는 GDP의 0.8 % 수준으로 계획됩니다. 기본예산적자(채무상환비용을 제외한 적자)는 GDP의 2.2%로 계획되어 있으며, 재무부는 2020년부터 기본적자를 원하지 않습니다.

왜 40달러인가?

구법칙에 따르면, 예산 지출을 충당할 수 있는 석유 및 가스 수입을 계산하기 위한 기유 가격은 이 기간이 매년 1년씩 증가하는 5년 동안의 우랄산 석유의 평균 연간 가격으로 정의되었습니다. 최대 10년(10년 동안의 평균은 2018년 예산부터 시작했어야 함). 잉여 이익(베이스에 대한 실질 가격 초과로 인한 석유 및 가스 수익)은 국부 펀드로 이전되었습니다. 이 규칙은 유가 상승에 영향을 주었지만 2015년 예산 규칙에 따른 예상 석유 가격은 96달러였으나 실제 가격은 50달러로 떨어졌습니다. 따라서 예산 규칙은 2016년에 중단되었으며 대신 석유 및 가스 수입과 예비 기금의 저축을 연방 예산 지출에 사용할 수 있도록 허용하는 임시 규칙이 도입되었습니다(2017년 2월 1일까지 유효).

이제 예산 규칙에서 이전 연도의 평균 유가 대신 배럴당 $40의 보수적인 가격을 사용하는 것이 제안됩니다. 재무부의 계획에 정통한 연방 고위 관계자는 "세계 셰일오일 생산 수익성의 문턱(40~50달러)에 해당하기 때문에 이러한 가격을 책정했다"고 설명했다. 그에 따르면, 부서는 곧 2020년부터 예산 규칙을 ​​도입하기 위해 새로운 Duma에 입법 발의안을 제출하기를 원한다고 합니다. 경제 개발부의 대표는 RBC에 문서가 경제 개발부에 접수되지 않았다고 말했다.

2016년 1~8월 우랄 평균 가격은 배럴당 39.36달러였고, 8월에는 배럴당 40달러(43.9달러)를 넘어섰다. 새 예산 규칙이 지금 시행된다면 예비 기금은 8월에 보충될 수 있습니다.

40달러 또는 50달러에 가까운 가격 인하 문제는 아직 정부에서 논의되지 않았다고 연방 관리가 RBC에 말했다. 재정부는 이를 달러 인플레이션에 대해 매년 색인화할 것을 제안하고(2014년에는 1.6%였지만 2015년에는 0.1%에 불과했다) 재무부에 가까운 소식통은 앞서 RBC에 말했다. 일반적으로 유가의 하락과 외환시장의 변동성은 재정부가 예산 규칙의 목적을 다르게 볼 수밖에 없게 만들었다. 정부 금융경제권 관계자는 “그 의미는 단순히 국가재정을 안정시킬 수 있는 기회를 넘어 유가 변동성에서 경제를 고립시키는 것”이라고 말했다. 우리는 "루블의 실질 실효 환율이 경제의 유가 및 상대 가격, 인플레이션, 환율 조건 및 다양한 부문의 회사 수익성에 영향을 미치는 모든 것과 함께 크게 변동하지 않도록 너무해.”

“우리는 예산 적자가 매년 1% 포인트씩 점진적으로 감소해야 한다는 사실에 따라 움직입니다. 컷오프 가격으로 40달러를 선택하면 2020년까지 균형 예산에 도달하고, 50달러를 선택하면 2019년이 됩니다. 컷오프 가격이 얼마가 되느냐에 따라 언제쯤 예산법이 본격화될지가 관건”이라고 금융·경제권 관계자는 말했다.