5.1. საინვესტიციო პროექტების შეფასების მეთოდები

რუსეთის ფედერაციის განათლებისა და მეცნიერების სამინისტრო

ფედერალური სახელმწიფო საბიუჯეტო საგანმანათლებლო დაწესებულება

უმაღლესი პროფესიული განათლება

"ტრანსბაიკალის სახელმწიფო უნივერსიტეტი"

(FGBOU VPO "ZabGU")

დამატებითი პროფესიული განათლების ფაკულტეტი

სამშენებლო დეპარტამენტი

დისციპლინა: "პროექტის მენეჯმენტი"

თემაზე „საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა. ეფექტურობის შეფასების პრინციპები»

შესრულებული ხელოვნება. გრ. EUNs-10

ათაჯანიანი მ.ვ.

შემოწმებული დოქტორი, ასოცირებული პროფესორი

მოროზოვი ვ.ტ.

შესავალი

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა

2 საინვესტიციო პროექტების ეკონომიკური ეფექტურობა

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების პრინციპები

დასკვნა

გამოყენებული წყაროების სია

შესავალი

საინვესტიციო საქმიანობა ნებისმიერი კომერციული ორგანიზაციის ფუნქციონირების ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ასპექტია. ინვესტიციების საჭიროების მიზეზებია არსებული მატერიალურ-ტექნიკური ბაზის განახლება, წარმოების მოცულობის გაზრდა და ახალი ტიპის საქმიანობის განვითარება.

საინვესტიციო საქმიანობის დაგეგმვისა და განხორციელებისთვის ეკონომიკური ანალიზის მნიშვნელობა ძნელად შეიძლება გადაჭარბებული იყოს. ამასთან, განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს წინასწარ ანალიზს, რომელიც ტარდება საინვესტიციო პროექტების განვითარების ეტაპზე და ხელს უწყობს გონივრული და დასაბუთებული მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მიღებას.

საკმაოდ ხშირად საწარმო ემუქრება სიტუაციის წინაშე, როდესაც არსებობს მთელი რიგი ალტერნატიული (ურთიერთგამომრიცხავი) საინვესტიციო პროექტი. ბუნებრივია, საჭიროა ამ პროექტების შედარება და მათგან ყველაზე მიმზიდველი ზოგიერთი კრიტერიუმის მიხედვით არჩევა.

საინვესტიციო საქმიანობაში არსებითია რისკის ფაქტორი. ინვესტიცია ყოველთვის ასოცირდება საწარმოს ფინანსური რესურსების იმობილიზაციასთან და ჩვეულებრივ ხორციელდება გაურკვევლობის პირობებში, რომლის ხარისხი შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს.

საბაზრო ეკონომიკაში საკმაოდ ბევრი ინვესტიციის შესაძლებლობაა. თუმცა, ნებისმიერი საწარმოს ფინანსური რესურსების ოდენობა შეზღუდულია. ამიტომ, ესეს თემის აქტუალობა არის ინვესტიციის ოპტიმიზაცია.

ესეს დაწერის მიზანია „საინვესტიციო პროექტების“ კონცეფციის შესწავლა, მათი ეფექტურობა, ასევე შესრულების შეფასების პრინციპების გათვალისწინება.

ესეს წერისას გადასაჭრელი ამოცანებია ოპტიმალური საინვესტიციო პროექტის არჩევის არსებული მეთოდების გაცნობა, პრაქტიკული ანალიზის უნარების შეძენა.

რეზიუმე ჩამოყალიბებულია 29 გვერდის საბეჭდი ტექსტით, გამოყენებული წყაროების ჩამონათვალის ჩათვლით

1. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა

1 საინვესტიციო პროექტების ტიპების მახასიათებლები

მოგეხსენებათ, ძირითადი საშუალებები არის მატერიალური აქტივების ერთობლიობა, რომელიც გამოიყენება როგორც შრომის საშუალება და მოქმედებს დიდი ხნის განმავლობაში როგორც მატერიალური წარმოების, ასევე არაწარმოების სფეროში.

ექსპლუატაციის პროცესში ძირითადი საშუალებები მორალურად მოძველებულია, ფიზიკურად ცვდება, დროებით ფუჭდება. ამიტომ საწარმოს საწარმოო პოტენციალის შესანარჩუნებლად და გაფართოებისთვის სჭირდება ძირითადი საშუალებების რეპროდუქციის უზრუნველყოფა და მუშა მდგომარეობაში შენარჩუნება. ეს უკანასკნელი მიიღწევა მიმდინარე და ძირითადი რემონტის ჩატარებით.

ძირითადი საშუალებების რეპროდუქცია შეიძლება იყოს მარტივი, გაფართოებული და შევიწროებული. პირველ შემთხვევაში ხდება გაცვეთილი ძირითადი საშუალებების მარტივი ჩანაცვლება მსგავსი ტექნიკური და ეკონომიკური მახასიათებლების ძირითადი საშუალებებით. გაფართოებული რეპროდუქცია გულისხმობს წარმოების სიმძლავრის გაზრდას ინტენსიურად ან ექსტენსიურად, ანუ, შესაბამისად, ძირითადი საშუალებების ხარისხის გაუმჯობესებით სამეცნიერო და ტექნოლოგიური პროგრესის მიღწევებით ან ძირითადი საშუალებების რაოდენობის გაზრდით. ვიწრო რეპროდუქციის პირობებში გვესმის ძირითადი საშუალებების განახლების ნაკლებობა და მათი თანდათანობითი დეგრადაცია.

დღეს ჩვენს ქვეყანაში ჭარბობს ძირითადი საშუალებების ვიწრო და მარტივი რეპროდუქცია, ხოლო გაფართოებული რეპროდუქცია ხდება მხოლოდ ცალკეულ საწარმოებში შავი და ფერადი მეტალურგიის, ხე-ტყის მრეწველობისა და საფინანსო და საბანკო სექტორში. არსებული ვითარება, უპირველეს ყოვლისა, განპირობებულია 8 წლის განმავლობაში კაპიტალური ინვესტიციების მოცულობის მუდმივი კლებით და მათი განვითარების ვადების ზრდით.

გრძელვადიანი ინვესტიციები ძირითად აქტივებში უნდა იქნას გაგებული, როგორც ძირითადი საშუალებების შექმნისა და რეპროდუქციის ხარჯები. ინვესტიციები შეიძლება განხორციელდეს კაპიტალის მშენებლობისა და ძირითადი საშუალებების შეძენის სახით.

ურთიერთდამოკიდებულების საფუძველზე შეიძლება განვასხვავოთ საინვესტიციო პროექტების ორი ტიპი: 1) ალტერნატიული (ურთიერთგამომრიცხავი) (ერთის მიღება ნიშნავს მეორის მიღების შეუძლებლობას) და 2) დამოუკიდებელი (ერთი მათგანის მიღება გავლენას არ ახდენს. გადაწყვეტილება მეორის მიღების შესახებ).

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის ანალიზის ეტაპები ნაჩვენებია სურათზე 1.1.

ბრინჯი. 1.1. საინვესტიციო პროექტების ეფექტიანობის ანალიზის ეტაპები

საინვესტიციო პროექტების გაანალიზებისას კეთდება გარკვეული ვარაუდები. პირველ რიგში, ჩვეულებრივია ფულადი ნაკადების ასოცირება თითოეულ საინვესტიციო პროექტთან, რომლის ელემენტებია ან წმინდა გადინება ან ფულადი სახსრების წმინდა შემოდინება. წმინდა გადინების ქვეშ გაგებულია, როგორც პროექტის მიმდინარე ფულადი ხარჯების ჭარბი მიმდინარე ფულადი სახსრების ქვითრებზე. ფულადი ნაკადები, რომლებშიც შემოდინება მოჰყვება გადინებას, ეწოდება ჩვეულებრივი. თუ შემოდინება და გადინება ერთმანეთს ენაცვლება, ფულადი ნაკადი ეწოდება საგანგებო.

ყველაზე ხშირად, ანალიზი ტარდება წლების მიხედვით, თუმცა ეს შეზღუდვა სავალდებულო არ არის. ანალიზი შეიძლება ჩატარდეს ნებისმიერი ხანგრძლივობის თანაბარ პერიოდებში. ამასთან, ამავდროულად, უნდა გვახსოვდეს ფულადი სახსრების ნაკადების ელემენტების ღირებულებების შედარება, საპროცენტო განაკვეთი და პერიოდის ხანგრძლივობა.

ვარაუდობენ, რომ ყველა ინვესტიცია განხორციელდება პროექტის განხორციელების პირველი წლის წინა წლის ბოლოს, თუმცა, პრინციპში, ისინი შეიძლება განხორციელდეს რამდენიმე მომდევნო წლის განმავლობაში.

ფულადი სახსრების შემოდინება (გადინება) ეხება მომავალი წლის ბოლოს.

ინვესტიციების ეფექტურობის ანალიზში გამოყენებული ინდიკატორები შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად იმისდა მიხედვით, გათვალისწინებულია თუ არა ფულის ღირებულების დროის ასპექტი:

ა) დისკონტირებული შეფასებების საფუძველზე;

ბ) ბუღალტრული შეფასებების საფუძველზე.

1.2 საინვესტიციო პროექტების ეკონომიკური ეფექტურობა

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა გულისხმობს პროექტის შესაბამისობას მისი მონაწილეების მიზნებთან და ინტერესებთან. პროექტების ეფექტური განხორციელება ზრდის მთლიან შიდა პროდუქტს, რომელიც კომპანიის სრულ განკარგულებაშია, რომელიც იყოფა პროექტში მონაწილე ფირმებს, ბანკებს, სხვადასხვა დონის ბიუჯეტებს, აქციონერებს და ა.შ. ამ სუბიექტების შემოსავალი და ხარჯები განსაზღვრავს. სხვადასხვა საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის არჩევანი.

ეფექტურობის სახეები:

1.მთლიანობაში პროექტის ეფექტურობა;

2.პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა.

პროექტის ეფექტურობა მთლიანად - ფასდება მომავალი მონაწილეებისთვის პროექტის შესაძლო მიმზიდველობის დასადგენად და დაფინანსების წყაროების მოსაძებნად.

იგი მოიცავს პროექტის საზოგადოებრივ (სოციალურ-ეკონომიკურ) და კომერციულ ეფექტურობას.

სოციალური ეფექტურობის ინდიკატორები - საინვესტიციო პროექტის შექმნის სოციალურ-ეკონომიკური შედეგები მთელი საზოგადოებისთვის (როგორც პირდაპირი ხარჯების, ასევე პროექტის შედეგების ჩათვლით) და „გარე“: ხარჯები და შედეგები ეკონომიკის დაკავშირებულ სექტორებში, სოციალურ, გარემოსდაცვით და სხვა არა. - ეკონომიკური ეფექტი. ზოგიერთ შემთხვევაში, როდესაც ეს ეფექტები ძალზე მნიშვნელოვანია, დოკუმენტების არარსებობის შემთხვევაში შეიძლება გამოყენებულ იქნას დამოუკიდებელი კვალიფიციური ექსპერტების შეფასება. პროექტის კომერციული ეფექტურობის მაჩვენებლებში გათვალისწინებულია მისი განხორციელების ფინანსური შედეგები საინვესტიციო პროექტის განმახორციელებელი მონაწილისთვის.

პროექტის შესრულების ინდიკატორები ზოგადად ახასიათებს ტექნოლოგიურ, ტექნიკურ და ორგანიზაციულ ასპექტებს ეკონომიკური თვალსაზრისით.

პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა მდგომარეობს მისი ყველა მონაწილის ინტერესში და საინვესტიციო პროექტის მიზანშეწონილობაში.

პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა უნდა შედგებოდეს:

1.პროექტში საწარმოების მონაწილეობის ეფექტურობა;

2.უფრო მაღალი დონის სტრუქტურების პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა, ვიდრე საინვესტიციო პროექტში მონაწილე საწარმოები;

.კომპანიის აქციებში ინვესტირების ეფექტურობა;

.საინვესტიციო პროექტის საბიუჯეტო ეფექტურობა.

ეფექტურობის ძირითადი პრინციპები:

1.პროექტის განხილვა მისი სასიცოცხლო ციკლის დასრულებამდე;

2.ფულადი ნაკადების სწორი განაწილება, მათ შორის ყველა ფულადი შემოსავალი და პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული ხარჯები ბილინგის პერიოდისთვის, სხვადასხვა ვალუტის გამოყენების შესაძლებლობის გათვალისწინებით;

.სხვადასხვა პროექტების შედარება;

.პოზიტივის პრინციპი და მაქსიმალური ეფექტი. ინვესტორის თვალსაზრისით, იმისთვის, რომ საინვესტიციო პროექტი ეფექტური იყოს, აუცილებელია, რომ პროექტის განხორციელების ეფექტი იყოს „პლუს“; საინვესტიციო პროექტების რამდენიმე ალტერნატივის შედარებისას უპირატესობა უნდა მიენიჭოს ყველაზე მაღალი ეფექტის მქონე პროექტს;

.დროის ფაქტორის გათვალისწინებით. პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ დროის ფაქტორის სხვადასხვა ასპექტები, ასევე პროექტის დროისა და მისი ეკონომიკური გარემოს ცვლილებები; დროის ინტერვალი რესურსების მიღებას ან პროდუქციის წარმოებასა და მათ გადახდას შორის; ხარჯების ან შედეგების განსხვავება სხვადასხვა დროს (სასურველია ადრინდელი შედეგები და შემდგომი ხარჯები);

.აღრიცხვა მხოლოდ მომავალი შემოსულობებისა და ხარჯებისთვის. შესრულების ინდიკატორების გაანგარიშებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ მხოლოდ პროექტის განხორციელების პროცესში დაგეგმილი შემოსავლები და ხარჯები, მათ შორის ადრე ჩამოყალიბებული საწარმოო აქტივების მოზიდვასთან დაკავშირებული ხარჯები, აგრეთვე პროექტის განხორციელებით გამოწვეული მომავალი ზარალი ( მაგალითად, არსებული წარმოების შეწყვეტიდან ახლის ადგილის შექმნასთან დაკავშირებით);

.პროექტის ყველა ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგის გათვალისწინებით. საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას აუცილებელია მისი განხორციელების ყველა შედეგის გათვალისწინება. თუ მათი გავლენა შესრულებაზე რაოდენობრივია, მაშინ ის რაოდენობრივად უნდა შეფასდეს ამ შემთხვევებში. სხვა შემთხვევაში, ეს გავლენა მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული ექსპერტების მიერ;

.პროექტის მონაწილეთა აღრიცხვა, მათი ინტერესების კონფლიქტი და კაპიტალის ღირებულების განსხვავებული შეფასება;

.შეფასების ეტაპობრივად. პროექტის შემუშავებისა და განხორციელების სხვადასხვა ეტაპზე (დაფინანსების სქემის შერჩევა, ინვესტიციების დასაბუთება, ეკონომიკური მონიტორინგი) ხელახლა დგინდება მისი ეფექტურობა სხვადასხვა სიღრმის შესწავლით;

.საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობაზე საბრუნავი კაპიტალის საჭიროების გავლენის გათვალისწინებით, რომელიც აუცილებელია პროექტის განხორციელების ეტაპებზე შექმნილი საწარმოო აქტივების ფუნქციონირებისათვის;

.ინფლაციის გავლენის გათვალისწინება (პროექტის განხორციელების პერიოდში სხვადასხვა ტიპის პროდუქტებზე რესურსებისა და ფასების ცვლილების გათვალისწინებით) და პროექტის განხორციელებაში რამდენიმე ვალუტის გამოყენების შესაძლებლობის გათვალისწინებით;

.პროექტის განხორციელების თანმხლები რისკებისა და გაურკვევლობის გავლენის გათვალისწინებით (რაოდენობრივად).

თავდაპირველი ინფორმაციის რაოდენობა დამოკიდებულია დიზაინის ეტაპზე, რომელზედაც ხორციელდება შესრულების შეფასება.

საწყისი ინფორმაცია უნდა შეიცავდეს:

1. პროექტის მიზანი;

2.წარმოების ბუნება, ზოგადი ინფორმაცია გამოყენებული ტექნოლოგიის შესახებ, პროდუქციის სახეობა (სამუშაოები, მომსახურება);

.ინფორმაცია ეკონომიკური გარემოს შესახებ;

.პროექტის დაწყებისა და დასრულების პირობები, ბილინგის პერიოდის ხანგრძლივობა.

ექსპერტის ეფექტურობის შეფასებამდე არის პროექტის სოციალური მნიშვნელობა.

ნაციონალური ეკონომიკური, მასშტაბური პროექტები სოციალურად მნიშვნელოვანია.

საწყის ეტაპზე გამოითვლება მთლიანი პროექტის შესრულების მაჩვენებლები.

სცენის მიზანია ინვესტორების მოსაძებნად საჭირო პირობების შექმნა და საპროექტო გადაწყვეტილებების ერთობლივი ეკონომიკური შეფასება.

ლოკალური პროექტებისთვის შეფასებას ექვემდებარება მხოლოდ მათი კომერციული ეფექტურობა, თუ ეს მისაღებია, რეკომენდირებულია უშუალოდ შეფასების შემდეგ ეტაპზე გადასვლა.

პირველ რიგში, სოციალურად მნიშვნელოვანი პროექტებისთვის ფასდება მათი სოციალური ეფექტურობა. ცუდი საზოგადოებრივი ეფექტურობის პირობებში, ასეთი პროექტები არ არის რეკომენდებული განსახორციელებლად და არ აქვთ სახელმწიფო მხარდაჭერის კვალიფიკაციის უფლება. თუ მათი საჯარო ეფექტურობა საკმარისია, მათი კომერციული ეფექტურობა ფასდება. თუ სოციალურად მნიშვნელოვან საინვესტიციო პროექტს აქვს საკმარისი კომერციული ეფექტურობა, რეკომენდირებულია განიხილოს მხარდაჭერის სხვადასხვა ფორმების გამოყენების შესაძლებლობა მისი კომერციული ეფექტურობის საჭირო დონემდე გაზრდის მიზნით. თუ დაფინანსების პირობები და წყაროები უკვე ცნობილია, პროექტის კომერციული ეფექტურობის შეფასება შეიძლება გამოტოვდეს.

დაფინანსების სქემის შემუშავების შემდეგ ტარდება შეფასების მეორე ეტაპი.

ამ ეტაპზე მხედველობაში მიიღება მონაწილეთა შემადგენლობა და გამოითვლება თითოეული მათგანის პროექტში მონაწილეობის ფინანსური ეფექტურობა და მიზანშეწონილობა (მრეწველობა და რეგიონალური ეფექტურობა, საბიუჯეტო ეფექტურობა, აქციონერთა და ცალკეული საწარმოების პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა, და ა.შ.).

პროექტის ცალკეული მონაწილეებისთვის ინვესტიციების ეფექტურობის შეფასებისას საჭიროა დამატებითი ინფორმაცია ამ მონაწილეთა ფუნქციებისა და შემადგენლობის შესახებ.

მონაწილეებისთვის, რომლებიც ერთდროულად ასრულებენ რამდენიმე ჰეტეროგენულ ფუნქციას პროექტში (მაგალითად, ინვესტორები, რომლებიც ყიდულობენ წარმოებულ პროდუქტებს ან უზრუნველყოფენ ნასესხები სახსრებს), ეს ფუნქციები უნდა იყოს აღწერილი მთლიანობაში. იმ მონაწილეებისთვის, რომლებიც უკვე გამოვლენილია გამოთვლების ამ ეტაპზე, საჭიროა ინფორმაცია მათი ფინანსური მდგომარეობისა და წარმოების პოტენციალის შესახებ.

საწარმოს საწარმოო პოტენციალი გამოითვლება მისი საწარმოო სიმძლავრის ღირებულებით (სასურველია ნატურით თითოეული ტიპის პროდუქტისთვის), ძირითადი ტექნიკური აღჭურვილობის, სტრუქტურებისა და შენობების ცვეთა და შემადგენლობით, არამატერიალური აქტივების არსებობით (პატენტები, ნოუჰაუ, ლიცენზიები), პერსონალის ხელმისაწვდომობა და პროფესიული კვალიფიკაციის სტრუქტურა.

როდესაც პროექტი გულისხმობს ახალი კომპანიის შექმნას, აუცილებელია წინასწარ შეგროვებული ინფორმაცია მისი აქციონერების და შემოთავაზებული სააქციო კაპიტალის ოდენობის შესახებ. მხოლოდ მისი ფუნქციები პროექტის განხორციელებაში განსაზღვრავს მის სხვა მონაწილეებს (მაგალითად, სესხის გამცემი ბანკი, კონკრეტული ქონების გამქირავებელი).

ინფორმაცია პროექტის ეკონომიკური გარემოს შესახებ უნდა შეიცავდეს:

1.ზოგადი ინფლაციის ინდექსის პროგნოზირებადი შეფასება და გარკვეული რესურსების და პროდუქტების (მომსახურების) ფასების ფარდობითი ან აბსოლუტური ცვლილებების პროგნოზი პროექტის განხორციელების მთელი პერიოდისთვის;

2.გაცვლითი კურსის ან უცხოური ვალუტის შიდა ინფლაციის ინდექსის ცვლილების პროგნოზი პროექტის მთელი ხანგრძლივობის განმავლობაში (სასურველია წინა და მიმდინარე აბზაცების სხვადასხვა საპროგნოზო სცენარის ჩამოყალიბება);

.ინფორმაცია საგადასახადო სისტემის შესახებ.

საპროგნოზო ფასები, როგორც წესი, განისაზღვრება თანმიმდევრობით, თითოეულ ეტაპზე ფასების ზრდის ტემპის საფუძველზე.

ზოგიერთ შემთხვევაში, საპროგნოზო ფასების დინამიკა განისაზღვრება ამ ფასების სტრუქტურის მსოფლიო ფასების სტრუქტურასთან დაახლოების საჭიროებიდან გამომდინარე.

ამ ინფორმაციის წყაროა სახელმწიფო ორგანოების გრძელვადიანი პროგნოზები და გეგმები ეკონომიკური პოლიტიკისა და ფინანსების სფეროში, ფასების ცვლილების ტენდენციისა და გაცვლითი კურსის ანალიზი, რესურსებისა და პროდუქტების (მომსახურების) ფასების სტრუქტურის ანალიზი. რუსეთში და მსოფლიოში.

ინფორმაცია საგადასახადო სისტემის შესახებ უნდა შეიცავდეს, უპირველეს ყოვლისა, გადასახადების, აქციზების, მოსაკრებლების, მოსაკრებლების და სხვა მსგავსი გადასახდელების (შემდგომში გადასახადების) უფრო დეტალურ ჩამონათვალს.

განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს გადასახადებს, რომლებიც რეგულირდება რეგიონული კანონმდებლობით (ფედერალური სუბიექტების გადასახადები და ადგილობრივი გადასახადები). თითოეული სახის გადასახადისთვის, შემდეგი ინფორმაცია უნდა იყოს წარმოდგენილი:

1.საგადასახადო ბაზა;

2.გადასახადის განაკვეთი;

.გადასახადის გადახდის სიხშირე (გადახდის ვადები);

.საგადასახადო შეღავათებზე (პროექტის მონაწილე საწარმოებთან დაკავშირებულ ნაწილში). თუ შეღავათების შემადგენლობა და ოდენობა დადგენილია ფედერალური კანონით, შეგიძლიათ მიუთითოთ დოკუმენტი, რომლითაც ისინი განისაზღვრება. სრულად არის აღწერილი ფედერაციის და ადგილობრივი ადმინისტრაციის სუბიექტების მიერ შემოტანილი შეღავათები;

.საგადასახადო გადასახადების განაწილება სხვადასხვა დონის ბიუჯეტებს შორის.

მითითებული ინფორმაცია მოცემულია ცალკე გადასახადების ჯგუფებისთვის და მათზე გადახდები აისახება საწარმოს ბალანსში სხვადასხვა გზით. თუ ინფორმაცია კონკრეტული გადასახადის შესახებ დადგენილია ფედერალური კანონით, შეგიძლიათ მიუთითოთ მხოლოდ შესაბამისი დოკუმენტი. შედეგად, თუ შესაბამისი ტიპის წარმოებისთვის ან რეგიონისთვის ეს გადასახადი სხვა თანმიმდევრობით არის გათვლილი, საჭიროა შესაბამისი დანამატის და ცვლილების შეტანა. IP კომერციული ეფექტურობის ინდიკატორების გაანგარიშება ყალიბდება შემდეგი პრინციპებით:

1.გამოყენებულია პროექტით გათვალისწინებული მატერიალური რესურსების, პროდუქტებისა და სერვისების მიმდინარე ან საპროგნოზო (საბაზრო) ფასები;

2.ფულადი ნაკადები გამოითვლება იმავე ვალუტაში, რომლითაც პროექტი ითვალისწინებს რესურსების შეძენას და პროდუქციის გადახდას;

.ხელფასები შედის საოპერაციო ხარჯებში პროექტის მიერ განსაზღვრული ოდენობით (გამოქვითვების ჩათვლით);

.თუ პროექტი ითვალისწინებს გარკვეული პროდუქტების როგორც მოხმარებას, ასევე წარმოებას (მაგალითად, კომპონენტების ან აღჭურვილობის წარმოება და მოხმარება), გაანგარიშება ითვალისწინებს მხოლოდ მისი წარმოების ხარჯებს, მაგრამ არა მისი შეძენის ხარჯებს;

.გაანგარიშებისას გათვალისწინებულია კანონით გათვალისწინებული გამოქვითვები, გადასახადები, მოსაკრებლები და ა.შ., კერძოდ, მოხმარებული რესურსების დღგ-ის დაბრუნება, კანონით დადგენილი საგადასახადო შეღავათები და ა.შ.;

.თუ პროექტი ითვალისწინებს სახსრების სრულ ან ნაწილობრივ დაკავშირებას (ფასიანი ქაღალდების შეძენა, დეპოზიტი და ა.შ.), შესაბამისი თანხების ინვესტიცია (გადინების სახით) აღირიცხება საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულად ნაკადებში, ხოლო ქვითარი ( შემოდინების სახით) - ფულადი ნაკადები საოპერაციო საქმიანობიდან;

.თუ პროექტი ითვალისწინებს რამდენიმე სახის ოპერატიული საქმიანობის ერთდროულად განხორციელებას, გათვალისწინებულია თითოეული მათგანის ხარჯები.

ცხრილები რეკომენდირებულია, როგორც გამომავალი ფორმები პროექტის კომერციული ეფექტურობის გამოსათვლელად:

1.შემოსავლის განაცხადი;

2.ფულადი ნაკადები შესრულების მაჩვენებლების გაანგარიშებით.

მოგებისა და ზარალის ანგარიშგების შესაქმნელად აუცილებელია გადასახადის გადასახადის გადასახადის შესახებ ინფორმაციის მიწოდება თითოეული სახის გადასახადისთვის.

როგორც (არასავალდებულო) დანამატის სახით, ასევე შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ვალდებულებებისა და აქტივების ბალანსის პროგნოზი გაანგარიშების ეტაპების მიხედვით (ბალანსის ცხრილი). შესრულების ინდიკატორების გაანგარიშების პროცესში გამოიყენება ორი ძირითადი აგრეგატი: შემოსულობების ოდენობა და გადახდების ოდენობა.

მსოფლიო ბანკის გაიდლაინებში მოცემული დეფინიციიდან გამომდინარე, შემოსავლების ოდენობა არის პროექტის შედეგად მიღებული სარგებლის ჯამი, ხოლო გადახდების ოდენობა არის პროექტის დანახარჯების ჯამი.

ცალკეულ შემთხვევებში შეიძლება გათვალისწინებული იყოს სხვა შემოსავალი სხვა საქმიანობიდან, მაგალითად, ფინანსური ტრანზაქციები ბანკში დეპოზიტზე ფულადი სახსრების განთავსებით. ანუ, ეს არის შემდეგი გადახდები:

1.საინვესტიციო ხარჯები, როგორიცაა ქარხნის აშენების ღირებულება;

2.წარმოების ხარჯები (აგური);

.გადასახადების გადახდა;

.ვალის მომსახურების ხარჯები, სესხებზე პროცენტი.

ასევე, გასათვალისწინებელია სხვა ოპერაციების ჩატარების ხარჯები, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ძირითად საქმიანობასთან (მაგალითად, ფინანსური ოპერაციები თავისუფალი ფულადი რესურსებით). ქვითრებისა და გადახდების ჩამონათვალში, მიუხედავად ქვითრების არარსებობისა, საკუთარი (წილის) ან ნასესხები კაპიტალის სახით, შეიძლება იყოს გადახდები ვალის მომსახურებისთვის. სესხის მიღებისას კომპანია ფაქტობრივად იღებს ფულს იჯარისთვის, პროცენტი კი მხოლოდ სახსრების გამოყენების ქირის გადახდაა.

ბანკის მიერ პროექტთან მიმართებაში შემოსავლისა და გადახდების პუნქტები:

1.პროექტზე პროცენტის სახით გაცემული სესხებიდან შემოსავალი;

2.პროექტის განმახორციელებელი ფირმის მიერ დავალიანების დაფარვის სახით ბანკში გადახდილი თანხები;

.დივიდენდები პროექტის განხორციელებიდან (იმ შემთხვევაში, თუ ბანკი იძენს პროექტში ნაწილს - პროექტის განმახორციელებელი კომპანიის აქციათა ბლოკი);

.თანხების მიღება იმ შემთხვევაში, თუ ბანკი გაყიდის პროექტის მის ნაწილს (წილებს).

იგულისხმება შემდეგი გადახდები:

ა. პროექტში პირდაპირი ინვესტიციის ხარჯები (წილების შეძენის შემთხვევაში);

ბ) ბანკის მიერ გაცემული სესხები;

გასათვალისწინებელია, რომ სხვადასხვა ინვესტორების პროექტში მონაწილეობის პირობები შეიძლება განსხვავდებოდეს ერთმანეთისგან, მაგალითად, ბანკი, რომელმაც სესხი გასცა და ვენჩურული ფონდი, რომელმაც იყიდა აქციების ბლოკი.

პროექტში თითოეული ინვესტორის მონაწილეობის ეფექტურობის გათვალისწინებით, აუცილებელია ინდივიდუალურად მივუდგეთ გამოთვლებში გამოყენებული გადახდებისა და შემოსულობების არჩევანს, შეფასების ობიექტიდან გამომდინარე.

გასათვალისწინებელია ისიც, რომ დისკონტირების პროცესი უკვე ითვალისწინებს კაპიტალის ღირებულებას (რესურსები ბანკის მაგალითში).

ამ შემთხვევაში არ არის აუცილებელი ბანკის მიერ დავალიანების მომსახურებისთვის გადახდილი თანხების გათვალისწინება.

განხილული ინდიკატორებიდან თითოეული ასახავს პროექტის ეფექტურობას სხვადასხვა კუთხით, ამიტომ ნებისმიერი პროექტის შეფასებისას აუცილებელია კრიტერიუმების სრული კომპლექტის გამოყენება.

პროექტების განხილვისას უპირატესობა უნდა მიენიჭოს იმ პროექტებს, რომლებსაც აქვთ უფრო მაღალი შესრულების მაჩვენებლები.

ამიტომ, პროექტის დაფინანსების შესახებ გადაწყვეტილების მისაღებად ძირითადი შესრულების ინდიკატორების სახით, აუცილებელია გამოანგარიშებისას მიღებული მნიშვნელობების გამოყენება მყარ ვალუტაში ფინანსური შედეგის ექვივალენტისთვის.

კრიტერიუმების უმეტესობის მნიშვნელობები დამოკიდებულია პროექტის ხანგრძლივობაზე.

ამისათვის აუცილებელია გავითვალისწინოთ, თუ რა პერიოდის განმავლობაში გამოიანგარიშეს ისინი.

ყველაზე სტაბილური ფულადი ერთეულებიც კი შეიძლება კლასიფიცირდეს ასეთებად გარკვეული კონვენციურობით.

პროექტის ეფექტურობის გარკვეული ინდიკატორების გამოყენებაზე და მათი გამოთვლის საკმაოდ სპეციფიკურ მეთოდებზე, სპეციალისტებმა, რა თქმა უნდა, მხედველობაში მიიღეს, რომ საწყისი მონაცემებისა და მიღებული შედეგების საზომი ერთეული იგივე საბაზისო იქნებოდა. მდგომარეობა, კერძოდ, მუდმივობა.

ასევე ეს უნდა იყოს ზოგადად მიღებული ფულადი ერთეული, რომელიც შეიძლება კლასიფიცირდეს როგორც პირობითად სტაბილური.

აუცილებელია ინვესტირება ისე, რომ ყოველი ინვესტირებული ფულადი ერთეულიდან შემოსავალი ერთნაირი იყოს თითოეული საინვესტიციო პროგრამისთვის.

თუ, მეორე მხრივ, საინვესტიციო ხარჯები ნაწილდება ისე, რომ ერთი საინვესტიციო პროგრამის განხორციელების შედეგად მიღებული სარგებლიანობის ზრდა ნაკლებია, ვიდრე მეორე, მაშინ სახსრები გამოიყენება იმაზე ნაკლებად ეფექტურად, ვიდრე შეიძლებოდა.

აქედან გამომდინარე, სარგებლიანობა შეიძლება გაიზარდოს ინვესტიციების შემცირებით პროექტებში, რომლებიც წარმოქმნიან უმნიშვნელო შემოსავალს. ინვესტორმა, რომელსაც სურს მაქსიმალურად გამოიყენოს დაბანდებული რესურსები, უნდა გადაანაწილოს თავისი სახსრები ამ გზით და გააკეთოს ეს მანამ, სანამ ინვესტიციიდან სარგებლობის ზრდა ყველა მიმართულებით ერთნაირი გახდება.

ინვესტიციების მომხმარებლების მიერ მათგან ყველაზე მაღალი ეფექტის მიღწევა არის ის, რომ მათ უნდა გააკონტროლონ, რომ ზღვრული სარგებლობა იგივე იყოს ყველა საინვესტიციო პროგრამისა და პროექტისთვის.

ინვესტიციები ისე უნდა იქნას გამოყენებული, რომ ზღვრული ეფექტი ყველა პროექტზე ერთნაირი იყოს.

ეს მიდგომა უნდა იყოს საფუძველი მთლიანად ეკონომიკის, ინდუსტრიის, საწარმოს არჩევანის საინვესტიციო პროგრამების სხვადასხვა ვარიანტებს შორის.

თუ ეროვნულ ეკონომიკაში გადაწყვეტილების მიმღები ყველა პირი დაიცავს ამ წესს, მთლიანი სარგებლობა და გამომუშავება იქნება მაქსიმალური.

ამ დებულების იგნორირება იწვევს წარმოების სტაგნაციას, ეკონომიკური ზრდის შემცირებას, ღრმა ეკონომიკურ რეცესიას.

ზღვრული კომუნალური გამოყენების გამოუყენებლობა იწვევს ინვესტიციების სტრუქტურის დეფორმაციას, რომელიც არ არის მიმართული ყველაზე მომგებიანი ეკონომიკური სექტორებისკენ, რომლებიც ყველაზე მეტად აკმაყოფილებს მოსახლეობის სამომხმარებლო საჭიროებებს, შერჩეული სრულიად განსხვავებული კრიტერიუმით.

ეს იწვევს ეკონომიკის ძალიან დეფორმირებულ სტრუქტურას.

იმისათვის, რომ კეთილდღეობა იყოს მაქსიმალურად მაღალი, ასევე აუცილებელია, რომ საინვესტიციო საქმიანობა მაქსიმალურად შეუფერხებლად წარიმართოს.

იმისათვის, რომ მთავრობებმა, ბიზნესებმა და მოქალაქეებმა მიიღონ რაციონალური და გონივრული საინვესტიციო გადაწყვეტილებები, მათ უნდა ჰქონდეთ წვდომა ინფორმაციაზე მათი არჩევანის ხარჯებისა და შედეგების შესახებ. ინფორმაციის შეგროვების ხარჯები და საინვესტიციო პროექტის განსახორციელებლად მომზადების პროცესი ძალიან მცირე უნდა იყოს. რაც უფრო მაღალია ხარჯები, რომლებიც დაკავშირებულია საინვესტიციო პროგრამების მომზადებასთან, მით უფრო ნაკლებად ეფექტურია თავად საინვესტიციო პროცესის ორგანიზება.

ეკონომიკური რესურსები შეზღუდულია ხალხის საჭიროებებთან და სურვილებთან შედარებით.

ამიტომ აუცილებელია მათი ზომიერად გამოყენება. რესურსების სიმცირე ნიშნავს იმას, რომ ადამიანები იძულებულნი არიან აირჩიონ როგორ მოიხმარონ ხელმისაწვდომი რესურსები, რათა მაქსიმალურად მიიღონ მათი გამოყენება. რესურსების სიმცირე იმასაც ნიშნავს, რომ ყველაფერს აქვს ფასი, რადგან ყოველთვის არის შესაძლო ხარჯები.

არსებული რესურსებიდან საუკეთესო ეფექტის მისაღებად აუცილებელია მოგებისა და ხარჯების ზუსტად დაბალანსება. კომპანიის ან საწარმოს დონეზე, უპირატესობა, ინვესტიციის უკუგება გამოითვლება ისე, რომ მენეჯმენტი იშვიათად აქცევს ყურადღებას ზოგიერთ სხვა ეფექტზე, გარდა იმისა, რაც პირდაპირ კავშირშია კომპანიის ან საწარმოს ეკონომიკასთან. იმავდროულად, მთავრობის ფინანსური გათვლებით გათვალისწინებულია სახელმწიფო ბიუჯეტში შემავალი შემოსავლები და ხარჯები, მაგრამ უფრო ფართოა სახელმწიფოს, საწარმოების, კომპანიების და ზოგიერთი მოქალაქის გადაწყვეტილებების მაკროეკონომიკური შედეგები. ისინი ასევე მოიცავს ასპექტებს, რომლებიც პირდაპირ და პირდაპირ არ შედის კომპანიის საბოლოო ანგარიშსწორებაში ან სახელმწიფო ბიუჯეტის დებეტში ან კრედიტში. აქედან გამომდინარე, საჭიროა პროექტის ეტაპზე გარკვეული საინვესტიციო გადაწყვეტილებების შედეგების ანალიზის საზღვრების გაფართოება, შედეგების პროგნოზირება, მთელი ეკონომიკური პროცესის მიმდინარეობაზე შემდგომი ზემოქმედების პროგნოზირება. საინვესტიციო ინვესტიციების ეფექტურობის ღირებულება არის ამ ინვესტიციების შედეგად ტრანსპორტირებისა და წარმოების რესურსების მინიმალური ღირებულება.

ძირითად საშუალებებში ინვესტიციის ეფექტურობის გაანგარიშებისას ემატება საბრუნავი კაპიტალის ფორმირების ხარჯებიც.

პირდაპირი ინვესტიციების გარდა, მხედველობაში მიიღება აგრეთვე დაკავშირებული ინვესტიციები, რომლებიც უზრუნველყოფს ობიექტის ექსპლუატაციაში გაშვებას (ელექტრო ხაზები, მისასვლელი გზები, საინჟინრო ქსელები) და მასთან დაკავშირებული ინვესტიციები ინდუსტრიების განვითარებაში, რომლებიც უზრუნველყოფენ ამ წარმოებას მუდმივად განახლებადი ძირითადი საშუალებებით. .

დროთა განმავლობაში ინვესტიციების ეფექტურობა არ არის იგივე.

ეს გამომდინარეობს კაპიტალის ინვესტიციების ზრდის თანაფარდობიდან ეროვნული შემოსავლის ზრდასთან: რაც უფრო დიდია ეს თანაფარდობა, მით მეტია ეროვნული შემოსავლის კაპიტალის ინტენსივობა, მით მეტი დამატებითი ინვესტიცია უნდა განხორციელდეს ეროვნული შემოსავლის ზრდის ერთეულზე.

და ეს მოითხოვს ეროვნულ შემოსავალში დაგროვების ყველაზე დიდ წილს.

ინვესტიციების მოცულობებისა და მიმართულებების არჩევის საკითხები დიდი რაოდენობით პუბლიკაციებისა და სხვადასხვა განხილვის საგანია. ბოლო დროს დაფიქსირებული რაციონალური ინვესტიციების პრობლემისადმი დიდი ინტერესის რამდენიმე მიზეზი არსებობს. უპირველეს ყოვლისა, წარმოების ორგანიზების საბაზრო ფორმებზე გადასვლისას საგრძნობლად გაიზარდა პასუხისმგებლობა და რისკი საინვესტიციო რესურსების გამოყენებისას. გარდა ამისა, საბაზრო ეკონომიკის პერიოდში, ეკონომიკის ცხოვრების დინამიზების დროს, იზრდება საინვესტიციო ინვესტიციების ინდივიდუალური მოცულობები.

ასეთ პირობებში საინვესტიციო პროგრამების სწორი არჩევანი სულ უფრო საპასუხისმგებლო და რთული ხდება. ასევე უნდა ითქვას კაპიტალის ტექნიკურ და ორგანულ შემადგენლობაში მიმდინარე ცვლილებებზე ინფორმაციული ტექნოლოგიების ამჟამინდელ ეპოქაში. ტექნოლოგიებისა და მეცნიერების პროგრესული განვითარება და დაგროვება იზრდება ძირითადი კაპიტალის წილი, იზრდება შრომის ტექნიკური აღჭურვილობა, იზრდება შრომის საშუალებების მასშტაბები და პროდუქტიულობა. ეს ყველაფერი ზრდის კაპიტალის მონობას შრომის საშუალებებში და ამცირებს მის მანევრირებას.

შედეგად, იზრდება ინტერესი სწორი მასშტაბისა და ინვესტიციის ობიექტების არჩევის მიმართ: მოგებაზე ბრძოლაში ფსონები ძალიან მაღალია.

ეკონომიკური მეცნიერების წინაშე დგას საკითხი უკიდურესად მომგებიანი საინვესტიციო პროექტების შერჩევის კრიტერიუმების პოვნის წინაშე. ამის მთავარი კრიტერიუმია მაქსიმალური მოგების მიღწევა. დღეისათვის პირდაპირი სარგებლის გარდა, მოსალოდნელი სარგებელი სულ უფრო მნიშვნელოვანია.

უნდა შეფასდეს კონკურენტების ბაზრიდან განდევნის შესაძლებლობა, დადგინდეს სარგებელი „მეორადი ეფექტიდან“, რომელიც უზრუნველყოფილია შემდგომი ინვესტიციების და წარმოების განვითარებით, ანუ სარგებელი, რომელიც სცილდება ერთი კომპანიის ან საწარმოს საზღვრებს.

რაც უფრო დიდია საწარმო, კორპორაცია, რაც მეტი კაპიტალი აქვთ, მით მეტი შესაძლებლობა ექნებათ ინვესტიციებთან ერთად, რომლებსაც დიდი მოგება მოაქვთ, განახორციელონ ინვესტიციები, რომლებშიც მომავალში მნიშვნელოვანი მოგების მოსალოდნელია. დროის მიმდინარე მომენტის შემოსავლები და ხარჯები არ არის მომავლის ექვივალენტი. ამიტომ მათი შედარება აუცილებელია. საბაზრო პირობებში, ფირმაში ან საწარმოში ჩადებული ნებისმიერი კაპიტალი განისაზღვრება, როგორც დასაქმებული, რომელზეც პროცენტი უნდა გადაიხადოს. მაშინაც კი, თუ მეწარმე საკუთარ კაპიტალს განახორციელებს, იმისათვის რომ არ იყოს ზარალი, მან თავის ხარჯებში უნდა გაითვალისწინოს კაპიტალის პროცენტი არანაკლებ იმაზე, რაც შეიძლებოდა მიეღო, იმ პირობით, რომ იგი მიეწოდებოდა ვინმეს გრძელვადიან პერსპექტივაში. საკრედიტო. ეს პროცენტი, როგორც წესი, საფუძვლად უდევს საბაზრო პირობებში კომპანიების და სხვა ობიექტების შექმნას, ვარიანტების შედარებას და ყველაზე მომგებიანის არჩევას. პროცენტის გარდა, რომელიც, როგორც იქნა, არის „კაპიტალის ფასი“, გათვალისწინებულია მოგების მიღების შესაძლებლობა, სამეწარმეო შემოსავალიც.

აქ ბევრი რამ არის დამოკიდებული წარმოების გარკვეულ პირობებზე: ნედლეულის, ენერგიისა და საწვავის მიწოდება, უსაფრთხო გაყიდვების ხელმისაწვდომობა, სამუშაო ძალის გამოყენების ხარისხი. საწარმოს ან კომპანიის შიგნით ყველაზე მომგებიანი ინვესტიციების გაანგარიშებისას, მათი მენეჯმენტი მიმართავს გაანგარიშების სხვადასხვა მეთოდებს. პრაქტიკაში, ინდივიდუალური ბიზნეს სუბიექტების დიდი რაოდენობა ხშირად იყენებს ძალიან უხეშ შეფასებებს, რომლებიც ეფუძნება გამოცდილებას, ვარაუდებს, ვარაუდებს, ინფორმაციას კონკურენტების ქმედებების შესახებ და ა.შ. რამდენიმე ფირმა იყენებს გაანგარიშების სისტემატურ მეთოდებს. ეს არის, როგორც წესი, დიდი ფირმები, რომლებსაც ჰყავთ სპეციალისტების პერსონალი და საუკეთესო ინფორმაცია. პირველის ამოცანა მოიცავს ტექნოლოგიების განვითარებას, ბაზრის პირობების შესწავლას და ა.შ. თუ პროექტი აკმაყოფილებს ეკონომიკური ეფექტურობის შეფასების ყველა კრიტერიუმს, მაშინ მისი მიღება შეიძლება.

2. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების პრინციპები

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების საფუძველი<#"justify">დასკვნა

საინვესტიციო პროექტის მიმზიდველობის ეფექტურობა

ჩემი ესეს დაწერის შედეგად თემაზე „საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობა. საინვესტიციო პროექტების შეფასების პრინციპები“ გაკეთდა შემდეგი დასკვნები:

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობა არის კატეგორია, რომელიც ასახავს პროექტის შესაბამისობას მისი მონაწილეების მიზნებთან და ინტერესებთან. ამ მხრივ აუცილებელია შეფასდეს როგორც პროექტის ეფექტურობა მთლიანად, ასევე პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა მისი თითოეული მონაწილის.

მთლიანობაში პროექტის ეფექტურობა ფასდება, რათა განისაზღვროს პროექტის პოტენციური მიმზიდველობა შესაძლო მონაწილეებისთვის და მოძებნოს დაფინანსების წყაროები. იგი მოიცავს: პროექტის სოციალურ-ეკონომიკურ ეფექტურობას; პროექტის კომერციული სიცოცხლისუნარიანობა.

პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა განისაზღვრება პროექტის მიზანშეწონილობის და მისი ყველა მონაწილის ინტერესის შესამოწმებლად და მოიცავს: პროექტში საწარმოებისა და ორგანიზაციების მონაწილეობის ეფექტურობას; პროექტში ინვესტიციის ეფექტურობა; უფრო მაღალი დონის სტრუქტურების პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა, მათ შორის: რეგიონული და ეროვნული ეკონომიკური; მრეწველობა; ბიუჯეტის ეფექტურობა.
2. პროექტების ეფექტურობის შეფასების უმნიშვნელოვანესი პრინციპებია: პროექტის განხილვა მთელი მისი სასიცოცხლო ციკლის განმავლობაში; ფულადი ნაკადების მოდელირება; სხვადასხვა პროექტების შედარების პირობების შედარება; პოზიტიურობისა და მაქსიმალური ეფექტის პრინციპი; დროის ფაქტორის გათვალისწინებით; აღრიცხვა მხოლოდ მომავალი ხარჯებისა და შემოსავლების შესახებ; სახელმწიფოების შედარება „პროექტით“ და „პროექტის გარეშე“; პროექტის ყველა ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგის გათვალისწინებით; პროექტის სხვადასხვა მონაწილეთა არსებობის გათვალისწინებით; მრავალეტაპიანი შეფასება; საბრუნავი კაპიტალის საჭიროების პროექტის ეფექტურობაზე გავლენის გათვალისწინებით; ინფლაციის გავლენისა და პროექტის განხორციელებისას რამდენიმე ვალუტის გამოყენების შესაძლებლობის გათვალისწინებით; პროექტის განხორციელების თანმხლები გაურკვევლობისა და რისკის გავლენის გათვალისწინებით. გამოყენებული ლიტერატურის სია

1.Vilensky P.L., Livshits V.N., Smolyak S.A. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასება. თეორია და პრაქტიკა: სახელმძღვანელო - გამომცემლობა დელო, მოსკოვი, 2002.-30-იანი წლები.

2.ივასენკო ა.გ. ინვესტიციები: დაფინანსების წყაროები და მეთოდები. სახელმძღვანელო, გამომცემლობა "ომეგა-ლ", მოსკოვი, 2009.-27 გვ.

.მაიოროვა ტ.ვ. საინვესტიციო საქმიანობა: სახელმძღვანელო. - გამომცემლობა "საგანმანათლებლო ლიტერატურის ცენტრი", კიევი, 2004.-53 გვ.

.პიმენოვი ს.ვ. ეკონომიკური ეფექტიანობის შეფასების პრობლემები საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღების პროცესში.-48გვ.

.Rimer M.I., Kasatov A.D., Matvienko N.N. ინვესტიციების ეკონომიკური შეფასება: სახელმძღვანელო. - პეტერბურგი, 2008.-64გვ.

.ტკაჩენკო ი.იუ. ინვესტიციები: სახელმძღვანელო უმაღლესი საგანმანათლებლო დაწესებულებების სტუდენტებისთვის. - საგამომცემლო ცენტრი "აკადემია", მოსკოვი, 2009.-55 გვ.

- ფულადი ნაკადების მოდელირება, მათ შორის ბილინგის პერიოდისთვის პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული სახსრების ყველა შემოდინება და გადინება;

— სხვადასხვა პროექტების შედარების პირობების შედარება;

- პოზიტივის პრინციპი და მაქსიმალური ეფექტი. იმისთვის, რომ ინვესტორის თვალთახედვით ინვესტიციები ეფექტური იყოს, აუცილებელია, რომ პროექტის განხორციელების ეფექტი დადებითი იყოს; ალტერნატიული IP-ების შედარებისას უპირატესობა უნდა მიენიჭოს ყველაზე მაღალი ეფექტის მქონე პროექტს;

— დროის ფაქტორის გათვალისწინებით. პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული პროექტის პარამეტრების დინამიურობა და მისი ეკონომიკური გარემო; დროის ხარვეზები პროდუქციის წარმოებას ან რესურსების მიღებასა და მათ გადახდას შორის; ხარჯების და/ან შედეგების სხვაობა სხვადასხვა დროს;

- აღრიცხვა მხოლოდ მომავალი ხარჯებისა და შემოსავლების შესახებ. შესრულების ინდიკატორების გაანგარიშებისას მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული მხოლოდ მომავალი ხარჯები და შემოსავლები პროექტის განხორციელებისას, მათ შორის ადრე შექმნილი საწარმოო აქტივების მოზიდვასთან დაკავშირებული დანახარჯები, აგრეთვე პროექტის განხორციელებით უშუალოდ გამოწვეული მომავალი ზარალი. ადრე შექმნილი რესურსები, რომლებიც გამოიყენება პროექტში, ფასდება არა მათი შექმნის, არამედ მათი შესაძლო ღირებულებით, რაც ასახავს დაკარგული მოგების მაქსიმალურ მნიშვნელობას, რომელიც დაკავშირებულია მათ საუკეთესო ალტერნატიულ გამოყენებასთან. წარსული, უკვე გაწეული ხარჯები, რომლებიც არ იძლევა მომავალში ალტერნატიული (ანუ პროექტის გარეთ მიღებული) შემოსავლის მიღების შესაძლებლობას (ჩაძირული ხარჯები)
ფულადი ნაკადები არ არის გათვალისწინებული და არ ახდენს გავლენას შესრულების ინდიკატორების ღირებულებაზე;

- პროექტის ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგების გათვალისწინებით. IP-ის ეფექტურობის დადგენისას მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული მისი განხორციელების ყველა შედეგი, როგორც უშუალოდ ეკონომიკური, ასევე არაეკონომიკური;

- პროექტის სხვადასხვა მონაწილეთა არსებობის გათვალისწინებით, მათ ინტერესებსა და კაპიტალის ღირებულების განსხვავებულ შეფასებას შორის შეუსაბამობა, გამოხატული დისკონტის განაკვეთის ცალკეულ მნიშვნელობებში;

— მრავალეტაპიანი შეფასება. პროექტის შემუშავებისა და განხორციელების სხვადასხვა ეტაპზე მისი ეფექტურობა ახლებურად დგინდება, სხვადასხვა სიღრმის შესწავლით;

– ინფლაციის გავლენის გათვალისწინებით (პროექტის განხორციელების პერიოდში სხვადასხვა ტიპის პროდუქტებსა და რესურსებზე ფასების ცვლილების გათვალისწინებით);

— პროექტის განხორციელების თანმხლები გაურკვევლობისა და რისკების გავლენის გათვალისწინებით.

ინვესტიციების ეფექტურობის შეფასების საერთაშორისო პრაქტიკა ეფუძნება ფულის დროის ღირებულების კონცეფციას და ეფუძნება შემდეგ პრინციპებს:

დაბანდებული კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობის შეფასება ხდება საინვესტიციო პროექტის განხორციელების პროცესში წარმოქმნილი ფულადი სახსრებისა და თავდაპირველი ინვესტიციის შედარების გზით. პროექტი აღიარებულია ქმედით, თუ უზრუნველყოფილია საწყისი საინვესტიციო თანხის დაბრუნება და საჭირო ანაზღაურება ინვესტორებისთვის, რომლებმაც უზრუნველყონ კაპიტალი.

ინვესტირებული კაპიტალი, ისევე როგორც ფულადი სახსრები, მორგებულია მიმდინარე დროზე ან გარკვეულ სააღრიცხვო წელს (რომელიც, როგორც წესი, წინ უსწრებს პროექტის დაწყებას).

კაპიტალის ინვესტიციებისა და ფულადი ნაკადების დისკონტირების პროცესი ხორციელდება სხვადასხვა დისკონტის განაკვეთებით, ინვესტიციების სტრუქტურისა და კაპიტალის ცალკეული კომპონენტების ღირებულების გათვალისწინებით.

თქვენი კარგი სამუშაოს გაგზავნა ცოდნის ბაზაში მარტივია. გამოიყენეთ ქვემოთ მოცემული ფორმა

სტუდენტები, კურსდამთავრებულები, ახალგაზრდა მეცნიერები, რომლებიც იყენებენ ცოდნის ბაზას სწავლასა და მუშაობაში, ძალიან მადლობლები იქნებიან თქვენი.

გამოქვეყნდა http:// www. ყველაფერი საუკეთესო. en/

• შესავალი
• 1. საინვესტიციო პროექტების კონცეფცია და კლასიფიკაცია
• 2. საინვესტიციო პროექტის მომზადება და მისი როლი საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღებაში
• 3. საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობა
• 4. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის ინდიკატორები და სახეები
• 5. საინვესტიციო პროექტების ეფექტიანობის შეფასების ძირითადი პრინციპები
• დასკვნა
• ბიბლიოგრაფია

შესავალი

ნებისმიერი ორგანიზაციის განვითარებისა და მდგრადი ცხოვრების პირობა არის გარკვეულ საინვესტიციო პროექტებში ინვესტირების ეფექტურობა.

საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღების პრობლემაა მოვლენების მოსალოდნელი განვითარების გეგმის შეფასება იმ თვალსაზრისით, თუ რამდენად შეესაბამება გეგმის შინაარსი და მისი განხორციელების სავარაუდო შედეგები მოსალოდნელ შედეგს.

ინვესტიციის თვით ცნება (ლათ. Investio - ვცვამ) ნიშნავს კაპიტალის ინვესტიციებს ეკონომიკის სექტორებში ქვეყნის შიგნით და მის ფარგლებს გარეთ. ინვესტიცია არის ის, რაც „გადადებულია“ ხვალისთვის, რათა მომავალში მეტი მოხმარება შეძლოს.

ინვესტიციის ერთი ნაწილია სამომხმარებლო საქონელი, რომელიც არ გამოიყენება მიმდინარე პერიოდში, მაგრამ დეპონირებულია მარაგში (ინვესტიციები მარაგების გაზრდის მიზნით).

ინვესტიციების მეორე ნაწილი არის რესურსები, რომლებიც მიმართულია წარმოების გაფართოებაზე (ინვესტიციები შენობებში, მანქანებში და ნაგებობებში).

ვინაიდან სამეწარმეო საქმიანობა გულისხმობს ინოვაციების შემცველი პროექტების მუდმივ განხორციელებას და წარმოების ეფექტურობის გაუმჯობესებას, საჭიროა მათი შეფასება და შერჩევა.

პროექტის ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლა არის მთავარი დოკუმენტი, რომელიც პოტენციურ ინვესტორებს საშუალებას აძლევს გააანალიზონ პროექტის მიმზიდველობა და მიიღონ გადაწყვეტილება მისი დაფინანსების შესახებ.

წინამდებარე ნაშრომის მიზანია საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების ძირითადი პრინციპების, ასევე ეფექტიანობის შეფასების სქემის განსაზღვრა.

ამ მიზნის მისაღწევად, სამუშაოში გადაწყდა შემდეგი ამოცანები:

- მოცემულია საინვესტიციო პროექტის ძირითადი ცნებები და განმარტება, საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის ინდიკატორები და ტიპები, აგრეთვე საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების ძირითადი პრინციპები.

1. საინვესტიციო პროექტების კონცეფცია და კლასიფიკაცია

საინვესტიციო პროექტი საწარმოში განიხილება, როგორც მოვლენების (წინადადებების) ერთობლიობა, რომელიც განლაგებულია დროში, ორიენტირებულია დასახული მიზნების მიღწევაზე (კომერციული, სოციალური, გარემოსდაცვითი), საწარმოს განვითარების მოცემული სტრატეგიის შესრულებაზე და მოითხოვს კაპიტალის რესურსების ხარჯვას (ან გამოყენებას). (მიწა, კაპიტალი) მისი განხორციელებისთვის ან ინფორმაციისათვის.

საინვესტიციო პროექტი (საინვესტიციო პროექტი) - საინვესტიციო გეგმა ან პროგრამა მიზნების მისაღწევად. ზოგჯერ საინვესტიციო პროექტი გაგებულია, როგორც ორგანიზაციული, სამართლებრივი, ანალიტიკური, საინჟინრო, ეკონომიკური, ბუღალტრული და ფინანსური დოკუმენტების სისტემა, რომელიც აუცილებელია პროექტზე შესაბამისი სამუშაოების დასაბუთებისა და განსახორციელებლად.

ტერმინი „საინვესტიციო პროექტი“ გამოიყენება ორი მნიშვნელობით:

- როგორც საქმე, აქტივობა, მოვლენა, რომელიც მოიცავს ნებისმიერი ქმედებების კომპლექსის განხორციელებას, რომელიც უზრუნველყოფს გარკვეული მიზნების მიღწევას (გარკვეული შედეგების მიღებას). ამ შემთხვევაში ტერმინები „ეკონომიკური მოვლენა“, „სამუშაო (სამუშაოების კომპლექსი)“, „პროექტი“ ახლო მნიშვნელობითაა;

- როგორც ორგანიზაციული, სამართლებრივი და საანგარიშსწორებო და ფინანსური დოკუმენტების სისტემა, რომელიც აუცილებელია ნებისმიერი მოქმედების განსახორციელებლად ან ასეთი ქმედებების აღწერისთვის.

პრაქტიკაში განხორციელებული მრავალფეროვანი საინვესტიციო პროექტი შეიძლება კლასიფიცირდეს სხვადასხვა მახასიათებლების მიხედვით. საინვესტიციო პროექტების კლასიფიკაციის ზოგადი მიდგომის თვალსაზრისით, შეიძლება განვასხვავოთ შემდეგი მახასიათებლები:

- პროექტის ტიპი - დამოკიდებულია საქმიანობის სფეროზე, რომელშიც პროექტი ხორციელდება (ორგანიზაციული, ტექნოლოგიური, ეკონომიკური, სოციალური, შერეული);

- პროექტის მასშტაბი - მონოპროექტი, მრავალპროექტი, მეგაპროექტი (მონოპროექტი არის სხვადასხვა ტიპის და ტიპის პროექტი, მრავალპროექტი არის კომპლექსური პროექტი, რომელიც შედგება რამდენიმე მონოპროექტისგან, მეგაპროექტი არის პროგრამა რეგიონების განვითარებისთვის. , მრეწველობა, რომელიც მოიცავს მთელ რიგ მონო- და მრავალპროექტებს);

- პროექტის ტიპი - პროექტის საგნობრივი სფეროს ბუნებით (ინოვაციური, საგანმანათლებლო, შერეული და ა.შ.);

- პროექტის ხანგრძლივობა - პროექტის ციკლის განხორციელების პერიოდის ხანგრძლივობის მიხედვით (მოკლევადიანი - 1 წლამდე, საშუალოვადიანი - 1-3 წელი, გრძელვადიანი - 3 წელზე მეტი).

ტიპის მიხედვით, პროექტები შეიძლება დაიყოს:

- სოციალურ-ტექნიკური, რომელიც მიზნად ისახავს მუშაკთა პროდუქტიულობის გაზრდას და ადგილზე პირობების გაუმჯობესებას;

- ორგანიზაციული და მენეჯერული, რაც ხელს უწყობს წარმოების გაუმჯობესებას და შრომის პროდუქტიულობის გაზრდას;

- ინფორმაცია, რომელიც დაკავშირებულია ინფორმაციის ნაკადების გაუმჯობესებასთან და მათ ავტომატიზაციასთან;

- ინტეგრირებული, რომელიც შედგება წინა პროექტების ელემენტებისაგან.

განხორციელების მასშტაბის თვალსაზრისით, პროექტები შეიძლება განხორციელდეს როგორც მთელი ორგანიზაციის დონეზე, ასევე ცალკეული სახელოსნოების, სექციების და ინდივიდუალური სამუშაო ადგილების დონეზე.

ციკლის ხანგრძლივობის მიხედვით პროექტები შეიძლება იყოს მოკლევადიანი (1 წლამდე), საშუალოვადიანი (3 წლამდე), გრძელვადიანი (3 წელზე მეტი).

სხვადასხვა საინვესტიციო პროექტების მთელი ნაკრები შეიძლება კლასიფიცირდეს სხვა მახასიათებლების მიხედვით.

2. საინვესტიციო პროექტის მომზადება და მისი როლი საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღებაში

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის გადაწყვეტა

როგორც ზემოთ აღინიშნა, მისი ყველაზე ზოგადი ფორმით, საინვესტიციო პროექტი ჩვეულებრივ გაგებულია, როგორც კაპიტალის ინვესტირების გეგმა კონკრეტულ ბიზნეს ობიექტებში, რათა შემდგომში მივიღოთ საკმარისი მოგება ინვესტორის მოთხოვნების დასაკმაყოფილებლად.

შინაარსის თვალსაზრისით, ასეთი გეგმა მოიცავს ტექნიკურ, ტექნოლოგიურ, ორგანიზაციულ, სააღრიცხვო, ფინანსურ და იურიდიულ, მიზანმიმართულად მომზადებულ მასალების სისტემას, რომელიც აუცილებელია სამეწარმეო საქმიანობის ობიექტის ფორმირებისთვის და შემდგომი ფუნქციონირებისთვის. საინვესტიციო პროექტის დახმარებით წყდება მნიშვნელოვანი ამოცანა სამეწარმეო საქმიანობის ობიექტის შექმნის ტექნიკური მიზანშეწონილობისა და ეკონომიკური მიზანშეწონილობის გარკვევა და დასაბუთება.

დროთა განმავლობაში, საინვესტიციო პროექტი მოიცავს პერიოდს წარმოების შექმნის ან განვითარების იდეის გაჩენის მომენტიდან, მის ტრანსფორმაციამდე და შექმნილი ობიექტის სასიცოცხლო ციკლის დასრულებამდე. ეს პერიოდი მოიცავს სამ ფაზას: წინასაინვესტიციო, საინვესტიციო და ოპერატიული.

თუ პროექტი მუშავდება არსებულ საწარმოსთან მიმართებაში საწარმოს განვითარების სტრატეგიით გათვალისწინებული საინვესტიციო გადაწყვეტილების განხორციელების ასპექტში, მაშინ წინასწარი საინვესტიციო ფაზის პირველი ეტაპი უნდა ჩაითვალოს საინვესტიციო შესაძლებლობების იდენტიფიცირებად. სანამ არ არის მკაფიო გაგება დაფინანსების წყაროების, პოტენციურად დაინტერესებული ინვესტორების და პროექტში მათი მონაწილეობის შესაძლებლობის შესახებ, აზრი არ აქვს თავად პროექტის განვითარებაზე გადასვლას.

საინვესტიციო პროექტის მომზადება ყველაზე ხშირად ორ ეტაპად ტარდება: პირველ ეტაპზე მუშავდება პროექტის წინასწარი ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლა (ფიზიბილობის შესწავლა), მეორე ეტაპზე კი საბოლოო.

კონცეპტუალური შინაარსის თვალსაზრისით, ტექნიკურ-ეკონომიკური დასაბუთების პირველი და მეორე ეტაპები ახლოსაა. განსხვავება მდგომარეობს პროექტის განვითარების სიღრმეში, თავდაპირველი ტექნიკური და ეკონომიკური ინფორმაციის შემდგომ დახვეწაში, გაყიდვების შესაძლო მოცულობებზე, სესხის ხარჯებზე და მსგავს ინფორმაციას, რაც საბოლოოდ გავლენას ახდენს პროექტის შესრულების ინდიკატორებზე. თუმცა, მეორე ფაზის თავისებურება ის არის, რომ აქ ხარჯები შეუქცევადია და რადგან პროექტი არ არის დასრულებული, ჯერ შემოსავალი არ მოაქვს. ამ ეტაპზე წყდება ინვესტიციების მოზიდვასთან დაკავშირებული საკითხები: სესხები, აქციების გაცემა, კადრების დაქირავება და გადამზადება.

საინვესტიციო ფაზის თავისებურება, წინასაინვესტიციო ფაზისგან განსხვავებით, არის ის, რომ სამეწარმეო საქმიანობის ობიექტის შექმნის დადგენილი ვადა და შეფასებით გათვალისწინებული ხარჯების ოდენობა სტაბილურად უნდა იყოს დაცული.

ამ პარამეტრების გადაჭარბება სავსეა ძალიან სერიოზული შედეგებით და შესაძლოა გაკოტრებით. არანაკლებ მნიშვნელოვანია ყველა ფაქტორისა და გარემოების მონიტორინგი, რომლებიც გავლენას ახდენენ ხანგრძლივობასა და ხარჯებზე, რათა მოხდეს დროული ზომების მიღება აღმოცენებული ნეგატიური ფენომენების დასაძლევად.

საინვესტიციო პროექტის მესამე ეტაპი ფუნქციონირებს. ამ ფაზის მთლიანი ხანგრძლივობა მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს პროექტის ეკონომიკურ ეფექტურობაზე: რაც უფრო მეტი დრო იქნება საოპერაციო ფაზა, მით მეტი იქნება წმინდა შემოსავალი. ამ ვადის თვითნებურად დაწესება შეუძლებელია, რადგან არსებობს ძირითადი კაპიტალის ელემენტების გამოყენების ეკონომიკურად მიზანშეწონილი ლიმიტები, რომლებიც ნაკარნახევია ძირითადად მათი მოძველებით.

3. საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობა

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობა არის ინდიკატორი, რომელიც ასახავს პროექტის შესაბამისობას მისი მონაწილეების მიზნებთან და ინტერესებთან.

კანონმდებლობის თვალსაზრისით, საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასება არ არის სავალდებულო, თუმცა, თითოეული ინვესტორი დაინტერესებულია დაიცვას თავი დაბანდებული სახსრების დაკარგვისგან და მიიღოს საკმარისი მოგება რისკების კომპენსაციისთვის.

საინვესტიციო პროექტის შეფასება ზოგადად მცირდება პროექტის განხორციელების პროცესის ზოგიერთი ეკონომიკური და მათემატიკური მოდელის მშენებლობაზე და შესწავლაზე. მოდელირების საჭიროება განპირობებულია იმით, რომ პროექტის შეფასებისას უნდა მოხდეს მისი განხორციელების რთული და მრავალმხრივი პროცესის გამარტივება, უმნიშვნელო ფაქტორების განდევნა და უფრო მნიშვნელოვანზე ფოკუსირება. შედეგად, ანალიზის ობიექტს წარმოადგენს არა თავად პროექტი, არამედ მასთან დაკავშირებული მატერიალური და ფულადი ნაკადები. ამრიგად, პრობლემა მთავრდება საპროექტო დოკუმენტაციის „თარგმნა“ ფულადი ნაკადების ენაზე და პროექტის მონაწილეთა ინტერესების ასახვა გამოთვლის ფორმულებში, რაც საშუალებას იძლევა შეაფასოს ფულადი ნაკადები ამ ინტერესებთან მიმართებაში.

როგორც წესი, საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასებისას ძირითადი საკითხებია: მოცემულ პროექტში ინვესტიციის მომგებიანობა; ინვესტიციების ანაზღაურებადი პერიოდი; ხარისხი და რისკის ფაქტორები, რომლებიც გადამწყვეტ გავლენას ახდენენ შედეგზე.

საინვესტიციო პროექტების შეფასებისას ისინი გამომდინარეობენ პროექტის შესახებ ინფორმაციისგან, რომელიც შეიცავს საპროექტო მასალებში და თვლიან მას როგორც სრულყოფილ, ზუსტ და სანდოს. საინვესტიციო პროექტის შემოწმებისას ამოცანაა გაარკვიოს რამდენად სრული, ზუსტი და სანდოა იგი.

4. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის ინდიკატორები და სახეები

ინვესტორისთვის მისაღები ინვესტიციების ეკონომიკური ეფექტურობის დონის განსაზღვრა არის ეკონომიკური გამოთვლების ყველაზე რთული სფერო, რომელიც დაკავშირებულია ტექნიკურ-ეკონომიკური დასაბუთების შემუშავებასთან, რადგან აქ აუცილებელია პოტენციური ინვესტორების სხვადასხვა ინტერესის მრავალი ფაქტორის გაერთიანება. გავითვალისწინოთ პროექტთან მიმართებაში გარე გარემოში რთულად პროგნოზირებადი ცვლილებები, ასევე საგადასახადო სისტემები არასტაბილურ ეკონომიკაში. ეს ყველაფერი გაცილებით რთულდება იმის გამო, რომ ეფექტურობის შეფასება უნდა ეფუძნებოდეს შესაბამის ინფორმაციას ძალიან ხანგრძლივი საანგარიშო პერიოდისთვის.

საინვესტიციო პროექტის ეკონომიკური ეფექტურობის შეფასების პრობლემაა მისი მომგებიანობის დონის განსაზღვრა აბსოლუტური და ფარდობითი თვალსაზრისით (ანუ საინვესტიციო ხარჯების ერთეულზე, კაპიტალი), რომელიც ჩვეულებრივ ხასიათდება როგორც ანაზღაურება.

ეფექტურობის შეფასება ხორციელდება შემდეგი ურთიერთდაკავშირებული ინდიკატორების სისტემის მიხედვით:

- წმინდა შემოსავალი (NP);

- წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV) ან ინტეგრალური ეფექტი (ინდიკატორის სხვა სახელი, რომელიც საკმაოდ ფართოდ გამოიყენება საზღვარგარეთ, არის წმინდა არსებული (ან მიმდინარე) ღირებულება, წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPV));

- მომგებიანობის ინდექსი (ან მომგებიანობის ინდექსი, მომგებიანობა (PI));

- ანაზღაურებადი პერიოდი (RS-ის არაგანმეორებადი ხარჯების დაბრუნების ვადა);

- დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი (ან ანაზღაურების შიდა მაჩვენებელი, მომგებიანობა, რეტუმის შიდა მაჩვენებელი (IRR)).

საინვესტიციო პროექტის განხორციელებასა და განხორციელებაში მონაწილეობს არაერთი სუბიექტი: აქციონერები (ფირმები, კომპანიები), ბანკები, სხვადასხვა დონის ბიუჯეტები. საზოგადოების მიერ ეფექტური პროექტების განხორციელებით მიღებული შემოსავალი (მთლიანი შიდა პროდუქტი) შემდეგ ნაწილდება მათ შორის.

საინვესტიციო პროცესში რამდენიმე მონაწილის არსებობა წინასწარ განსაზღვრავს მათი ინტერესების შეუსაბამობას, განსხვავებულ დამოკიდებულებას სხვადასხვა პროექტის ვარიანტების პრიორიტეტის მიმართ. ამ სუბიექტების შემოსავალი და ხარჯები განსაზღვრავს სხვადასხვა ტიპის საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობას თითოეული მონაწილის თვალსაზრისით. ამავდროულად, გასათვალისწინებელია, რომ პროექტის მონაწილეთა პოზიციები ასახულია საწყის ინფორმაციაში და კონკრეტული ფულადი ნაკადების ფორმირებაში შესრულების ინდიკატორების გამოსათვლელად. შესაბამისად, მათ შეიძლება არ ჰქონდეთ იგივე შეფასების შედეგები და გადაწყვეტილებები პროექტში მონაწილეობის შესახებ.

ამჟამად, ზოგადად აღიარებულად შეიძლება ჩაითვალოს საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შემდეგი ტიპების გამოყოფა, წარმოდგენილი ნახ. ერთი.

სურათი 1 - საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის სახეები

მთლიანობაში პროექტის ეფექტურობა ფასდება პროექტის პრეზენტაციისთვის და, ამ მხრივ, პოტენციური ინვესტორებისთვის პროექტის მიმზიდველობის დასადგენად.

საჯარო ეფექტურობა ახასიათებს მთლიანად პროექტის სოციალურ-ეკონომიკურ შედეგებს, ე.ი. იგი ითვალისწინებს არა მხოლოდ პროექტის უშუალო შედეგებსა და ხარჯებს, არამედ „გარეგანსაც“ პროექტის ხარჯებთან და ეკონომიკის დაკავშირებულ სექტორებთან, ეკონომიკურ, სოციალურ და სხვა არაეკონომიკურ ეფექტებთან მიმართებაში.

სოციალური ეფექტურობა ფასდება მხოლოდ სოციალურად მნიშვნელოვანი საინვესტიციო პროექტებისთვის, რომლებიც გავლენას ახდენს არა ერთი, არამედ რამდენიმე ქვეყნის ინტერესებზე.

პროექტებისთვის, რომლებიც არ საჭიროებს საჯარო ხელისუფლების შემოწმებას, არ არის საჭირო საჯარო შესრულების ინდიკატორების შემუშავება.

პროექტის კომერციული ეფექტურობა ახასიათებს მისი განხორციელების ეკონომიკურ შედეგებს ინიციატორისთვის, ეფუძნება ძალიან პირობით ვარაუდს, რომ იგი ახორციელებს პროექტის განხორციელებისთვის საჭირო ყველა ხარჯს და იყენებს მის ყველა შედეგს. კომერციული ეფექტურობა ზოგჯერ განიმარტება, როგორც მთლიანი პროექტის ეფექტურობა. ითვლება, რომ კომერციული ეფექტურობა ახასიათებს ტექნიკურ, ტექნოლოგიურ და ორგანიზაციულ საპროექტო გადაწყვეტილებებს ეკონომიკური თვალსაზრისით.

ყველაზე მნიშვნელოვანი არის პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობის განსაზღვრა. იგი განისაზღვრება იმისათვის, რომ შემოწმდეს საინვესტიციო პროექტის მიზანშეწონილობა და მისი ყველა მონაწილის ინტერესი. მონაწილეობის ეფექტურობა ფასდება პირველ რიგში პროექტის შემქმნელის (ან პოტენციური აქციონერების) საწარმოსთვის. ამ ტიპის ეფექტურობას ასევე უწოდებენ ეფექტურობას პროექტის სააქციო კაპიტალისთვის.

პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა ასევე მოიცავს ისეთ ტიპებს, როგორიცაა უმაღლესი დონის სტრუქტურების პროექტში მონაწილეობის ეფექტურობა (ფინანსური და სამრეწველო ჯგუფები, ჰოლდინგის სტრუქტურები), საინვესტიციო პროექტის საბიუჯეტო ეფექტურობა (პროექტში სახელმწიფო მონაწილეობის ეფექტურობა). ყველა დონის ბიუჯეტის ხარჯებისა და შემოსავლების თვალსაზრისით).

ეფექტურობის ჩამოთვლილი ტიპების შესაფასებლად განსაზღვრული ინდიკატორების სისტემა და მათი გაანგარიშების მეთოდოლოგიური პრინციპები ერთი და იგივეა. განსხვავებები მდგომარეობს საწყის პარამეტრებში, რომლებიც ქმნიან პროექტის რეალური ფულადი სახსრების ნაკადებს ეფექტურობის თითოეულ ტიპთან მიმართებაში.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, პროექტის პარამეტრების ერთიანი და ურთიერთდაკავშირებული სისტემა ასახულია შესრულების ინდიკატორებში, რომლებიც ერთგვაროვანია ეკონომიკური ხასიათით, რაც დამოკიდებულია მათი გამოყენების სფეროზე ეკონომიკურ გარემოში, რომელიც მათ უნდა ახასიათებდეს. ზოგიერთი გამონაკლისი არის სოციალური ეფექტურობის მაჩვენებელი. "გარე" ეფექტების გათვალისწინება ყოველთვის არ არის შესაძლებელი ღირებულების თვალსაზრისით. ზოგიერთ შემთხვევაში, როდესაც ეს ეფექტები ძალზე მნიშვნელოვანია, მაგრამ მათი შეფასება შეუძლებელია, გარდაუვალია მხოლოდ მათი გავლენის ხარისხობრივი შეფასება.

სამომავლო ხარჯებისა და შედეგების შეფასება საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის დადგენისას ხორციელდება საანგარიშო პერიოდში (გაანგარიშების ჰორიზონტი). გაანგარიშების ჰორიზონტი იზომება საანგარიშო ნაბიჯების რაოდენობით. საანგარიშო პერიოდის განმავლობაში შესრულების ინდიკატორების განსაზღვრის გაანგარიშების ეტაპი შეიძლება იყოს თვე, კვარტალი ან წელი.

მონაწილეთა მიერ გაწეული ხარჯები იყოფა საწყის, მიმდინარე და ლიკვიდაციად, რომლებიც ხორციელდება, შესაბამისად, მშენებლობის, ექსპლუატაციის და ლიკვიდაციის ეტაპებზე.

შედეგებისა და ხარჯების შესაფასებლად შეიძლება გამოყენებულ იქნას ძირითადი, მსოფლიო და საანგარიშსწორებო ფასები.

ძირითადი ფასები არის ფასები, რომლებიც გაბატონებულია ეროვნულ ეკონომიკაში დროის გარკვეულ მომენტში. ნებისმიერი პროდუქტის ან რესურსის საბაზისო ფასი ითვლება უცვლელად მთელი ბილინგის პერიოდის განმავლობაში.

პროექტის ეკონომიკური ეფექტურობის საბაზისო ფასებში გაზომვა ხორციელდება საინვესტიციო შესაძლებლობების ტექნიკურ-ეკონომიკური შესწავლის ეტაპზე.

საინვესტიციო პროექტის ტექნიკურ-ეკონომიკური დასაბუთების ეტაპზე სავალდებულოა ეკონომიკური ეფექტურობის გამოთვლა საპროგნოზო და საანგარიშსწორებო ფასებში. ამავდროულად, რეკომენდებულია გამოთვლების განხორციელება საბაზისო და მსოფლიო ფასებში.

პროდუქტის ან რესურსის საპროგნოზო ფასი T-ის გაანგარიშების საფეხურის ბოლოს განისაზღვრება ფორმულით:

Цt = Цб J(t,tn),

სადაც Cb არის პროდუქტის ან რესურსის საბაზისო ფასი;

J(t,tн) - პროდუქციის ან შესაბამისი ჯგუფის რესურსების ფასების ცვლილების კოეფიციენტი (ინდექსი) t-ე საფეხურის ბოლოს tn გამოთვლის საწყის მომენტთან მიმართებაში (რომელზეც ცნობილია ფასები).

სამთავრობო ორგანოების დაკვეთით შემუშავებული პროექტებისთვის, გარკვეული ტიპის პროდუქციისა და რესურსების ფასების ცვლილების ინდექსების მნიშვნელობები უნდა იყოს მითითებული საპროექტო დავალებაში რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკის სამინისტროს პროგნოზების შესაბამისად.

სავარაუდო ფასები გამოიყენება შესრულების ინტეგრალური ინდიკატორების გამოსათვლელად, თუ ხარჯებისა და შედეგების მიმდინარე მნიშვნელობები გამოიხატება საპროგნოზო ფასებში.

ეს აუცილებელია ინფლაციის სხვადასხვა დონეზე მიღებული შედეგების შედარებადობის უზრუნველსაყოფად.

ანგარიშსწორების ფასები მიიღება ზოგადი ინფლაციის ინდექსის შესაბამისი დამაბინძურებელი ფაქტორის შემოღებით

საინვესტიციო პროექტის რამდენიმე ვარიანტის შემუშავებისა და შედარებითი შეფასებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ გაყიდვების მოცულობის ცვლილებების გავლენა პროდუქციის საბაზრო ფასზე და მოხმარებული რესურსების ფასზე.

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას მრავალდროული ინდიკატორების შედარება ხორციელდება საწყის პერიოდში მათი ღირებულების მიყვანით (დისკონტირებით).

სხვადასხვა დროს დანახარჯების, შედეგების და ეფექტების მოსატანად გამოიყენება დისკონტის განაკვეთი (E), რომელიც უდრის ინვესტორისთვის მისაღები კაპიტალის ანაზღაურების ნორმას.

ტექნიკურად, მოსახერხებელია ხარჯების, შედეგებისა და ეფექტების მიყვანა, რომლებიც ხდება პროექტის განხორციელების გამოთვლის T-ე საფეხურზე დროის ძირითად მომენტამდე, მათი გამრავლებით ფასდაკლების ფაქტორზე, რომელიც განისაზღვრება მუდმივი დისკონტის განაკვეთით. E, როგორც:

,

სადაც t არის გაანგარიშების საფეხურის ნომერი, t = 0,1,2,...T, (T არის გაანგარიშების ჰორიზონტი).

თუ დისკონტის განაკვეთი იცვლება დროთა განმავლობაში და ტოლია Et-ის t-ე გამოთვლის საფეხურზე, მაშინ ფასდაკლების ფაქტორი უდრის:

და t> 0-ისთვის.

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, იმის გამო, რომ საინვესტიციო პროექტი აერთიანებს რამდენიმე მონაწილეს, რომელთა მიზნები შეიძლება არ ემთხვეოდეს და, შესაბამისად, არსებობს სხვა შესრულების ინდიკატორები, რომლებიც არ იყო ასახული ამ ნაშრომში.

განვიხილეთ საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის კონცეფცია, გადავიდეთ ეფექტურობის შეფასების ძირითადი პრინციპების განხილვაზე.

5. საინვესტიციო პროექტების ეფექტიანობის შეფასების ძირითადი პრინციპები

საინვესტიციო პროექტებისა და ეკონომიკური გადაწყვეტილებების ეფექტურობის შეფასების პრინციპები არის ფუნდამენტური მოთხოვნების ერთობლიობა, რომელიც უნდა დაკმაყოფილდეს ნებისმიერი პროექტის განხორციელების ეფექტურობის დასაბუთებით და ეკონომიკური გადაწყვეტილებით.

საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების ოფიციალურად დამტკიცებული სახელმძღვანელოს შესაბამისად, მათგან ყველაზე მნიშვნელოვანი მოიცავს:

- ფულადი ნაკადების მოდელირება. იგი მოიცავს პროექტთან დაკავშირებულ ყველა ფულადი სახსრების მიღებას და გაცემას მთელი პროექტის ციკლის განმავლობაში;

დროის ფაქტორის აღრიცხვა. აუცილებელია გავითვალისწინოთ პროექტის პარამეტრების დინამიკა და მისი ეკონომიკური გარემო (ეროვნული ვალუტის კურსის ცვლილება, საპროცენტო განაკვეთები და ა.შ.), აგრეთვე დროში არსებული ხარვეზები პროდუქციის წარმოებას შორის. რესურსების მიღება და მათი გადახდა. მნიშვნელოვანია გავითვალისწინოთ ხარჯების და/ან შედეგების უთანასწორობა სხვადასხვა დროს;

- პროექტის განხორციელების პერიოდში ინფლაციის გავლენის, ანუ სხვადასხვა ტიპის პროდუქტებსა და რესურსებზე ფასების ცვლილების გათვალისწინებით, პროექტის განხორციელებისას რამდენიმე ვალუტის გამოყენების შესაძლებლობის გათვალისწინებით;

- პროექტის განხორციელების თანმხლები გაურკვევლობებისა და რისკების ზემოქმედების (რაოდენობრივი ფორმით) გათვალისწინება;

- სხვადასხვა პროექტების შედარების პირობების შედარებასთან შესაბამისობა (პროექტის ვარიანტები);

- აღრიცხვა მხოლოდ მომავალი ფულადი ქვითრებისა და გადახდების შესახებ. ადრე შექმნილი აქტივები ფასდება შესაძლო ღირებულებით ან მაქსიმალური დაკარგული მოგებით, რომელიც დაკავშირებულია მათ გამოყენებასთან, როგორც განსახილველი პროექტის ალტერნატივად;

- სცენარების შედარება "პროექტთან" და "პროექტის გარეშე", ხოლო ყურადღების მიქცევა ყველაზე გავრცელებულ შეცდომაზე - სცენარის "პროექტის გარეშე" ჩანაცვლება სცენარით "პროექტამდე". ეს იწვევს იმ ფაქტს, რომ გათვლები არ ითვალისწინებს ინვესტიციებზე უარის თქმით მიყენებულ ზიანს;

- პროექტის ყველა ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგის გათვალისწინებით ეკონომიკის დაკავშირებულ სფეროებში, მათ შორის სოციალური და გარემოსდაცვითი;

- პროექტის სხვადასხვა მონაწილეთა ინტერესებსა და კაპიტალის ღირებულების სხვადასხვა შეფასებას შორის შეუსაბამობის გათვალისწინებით, გამოხატული დისკონტის განაკვეთის ინდივიდუალურ მნიშვნელობებში.

დასკვნა

საინვესტიციო პროექტების წინასწარი კვლევები შესაძლებელს ხდის განსახილველი პროექტის განხორციელების პრაქტიკული და ეკონომიკური მიზანშეწონილობის შეფასებას.

თუმცა, ნებისმიერი, თუნდაც ყველაზე დახვეწილი მეთოდის გამოყენება არ იძლევა საბოლოო შედეგის სრულ პროგნოზირებადობას, მთავარი მიზანია განსახილველად შემოთავაზებული საინვესტიციო პროექტების შედარება ერთიანი მიდგომის საფუძველზე, თუ ეს შესაძლებელია, ობიექტური და შემოწმებადი. ინდიკატორები და შედარებით უფრო ეფექტური და შედარებით ნაკლებად რისკიანი საინვესტიციო პროექტის ანალიზის შედგენა .

ამისათვის მიზანშეწონილია ყველა სახის პროექტის ანალიზის გათვალისწინება და გამოყენება, ძირითადად, პროექტის განხორციელებისას წარმოქმნილი ფულადი სახსრების დისკონტირებაზე დაფუძნებული.

პროექტის ანალიზის ეფექტურობის შეფასების ყველა სახის ზოგადი სქემა ძირითადად ერთი და იგივეა და ემყარება დადებითი და უარყოფითი ფულადი ნაკადების პროგნოზირებას (უხეშად რომ ვთქვათ, პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული ხარჯები და შემოსავალი) და მიღებული შედეგების შედარება. ფულადი ნაკადების ნაშთი, დისკონტირებული შესაბამისი განაკვეთით, საინვესტიციო ხარჯებით. და ინვესტიციის რისკის შესაფასებელი ზომები და ფინანსური გამოთვლების გაურკვევლობის აღრიცხვის მეთოდოლოგიის გამოყენება, რაც შესაძლებელს ხდის შეამციროს არასწორი პროგნოზების გავლენა საბოლოო შედეგზე და ამით გაზარდოს სწორი გადაწყვეტილების მიღების ალბათობა, შეიძლება მნიშვნელოვნად გაიზარდოს. ანალიზის შედეგების მართებულობასა და სისწორეს.

ბიბლიოგრაფია

1. Ansoff I. სტრატეგიული დაგეგმვა. მ.: ეკონომიკა, - 1989 წ.

2. Birman G., Schmidt S. საინვესტიციო პროექტების ეკონომიკური ანალიზი: პერ. ინგლისურიდან. - მ.: UNITI, - 1997 წ.

3. ბოჩაროვი ვ.ვ. ინვესტიციების მართვა. პეტერბურგი: პეტრე, - 2000, 176გვ.

4. ბოჩაროვი ვ.ვ.საწარმოს საინვესტიციო საქმიანობის დაფინანსების მეთოდები. მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, - 1998 წ.

5. Vilensky P.L., Livshits V.K., Orlova E.R., Smolyan S.L. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასება. მ.: ფინანსები, - 1998 წ.

6. დეევა ა.ი. ინვესტიციები. მ.: გამოცდა 2004, 211 გვ.

7. M. I. Knysh, B. A. Perekatov და Yu. საინვესტიციო საქმიანობის სტრატეგიული დაგეგმვა. პეტერბურგი: პეტრე, - 1998 წ.

8. სავიცკაია გ.ვ. ეკონომიკური ანალიზის სახელმძღვანელო M.: OOO ახალი ცოდნა - 2004 წ.

9. სტოიანოვა ე.ს. ფინანსური მენეჯმენტი. M.: Prospect 2004, 309 გვ.

მასპინძლობს Allbest.ru-ზე

მსგავსი დოკუმენტები

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 11/05/2010


საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობისა და ფინანსური მიზანშეწონილობის შეფასების ძირითადი პრინციპები. ინვესტიციების შეფასების მეთოდოლოგია. ფასდაკლების კოეფიციენტი. საინვესტიციო პროექტების შესრულების ძირითადი ინდიკატორები და მათი შეფასების მეთოდები.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 06/04/2007


ინვესტიციების არსი, მათი ტიპები და კლასიფიკაცია, მათ მოძრაობასთან დაკავშირებული ეკონომიკური ურთიერთობები, მათი ეფექტურობის შეფასების მეთოდები. კაპიტალის ინვესტიციების შემადგენლობა და სტრუქტურა. საინვესტიციო პროექტების კონცეფცია, მათი ანალიზის ლოგიკა და კრიტერიუმები, ბიზნეს გეგმის როლი.

დისერტაცია, დამატებულია 03/17/2011


საინვესტიციო პროექტების ანალიზის ძირითადი პრინციპები. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების კრიტერიუმები. საინვესტიციო პროექტებისა და პროექტის რისკების შეფასების მეთოდების ანალიზი. საინვესტიციო პროექტის გავლენა საწარმოს საქმიანობაზე.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 06/11/2009


საინვესტიციო პროექტების შეფასების მეთოდების კლასიფიკაცია. შეცვლილი შიდა ანაზღაურება. ინვესტიციების ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი. საინვესტიციო პროექტების ანალიზი ინფლაციის თვალსაზრისით. დისკონტის განაკვეთსა და რისკს შორის კავშირის გრაფიკი.

ტესტი, დამატებულია 05/28/2015


საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის განსაზღვრა და სახეები. შესრულების შეფასების ძირითადი პრინციპები. ფულადი ნაკადები, დაფინანსების სქემა, საინვესტიციო პროექტის ფინანსური მიზანშეწონილობა. ფულადი ნაკადების დისკონტირება. წმინდა მიმდინარე ღირებულება.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 22.09.2014


ინვესტიციის წესები. კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულების ფასი და განსაზღვრა. რეალური საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების ფინანსური მეთოდები. საინვესტიციო პროექტის სენსიტიურობის ანალიზი. ინვესტიციების მოცულობა და ფორმები.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 19/09/2006


საინვესტიციო პროექტების კონცეფცია. მათი ეფექტურობის შეფასების მეთოდოლოგია, სახელმწიფო რეგულირება, განვითარების სოციალურ-ეკონომიკური ფაქტორები. მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები მათ განვითარებასა და განხორციელებაში. ლიზინგი, როგორც საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების ფორმა.

ნაშრომი, დამატებულია 25/06/2013


საინვესტიციო პროექტების ანალიზის ჩატარების პროცედურა და ძირითადი მიზანი, მისი საფუძვლიანი პრინციპები. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის შეფასების კრიტერიუმები. დაგეგმილი პროექტის განხორციელებასთან დაკავშირებული პროექტის რისკების ანალიზი.

ნაშრომი, დამატებულია 10/07/2009


თანამედროვე საინვესტიციო პროექტების განვითარების ძირითადი ასპექტები. ბიზნესის დაგეგმვის შინაარსი და მახასიათებლები თანამედროვე საწარმოებში. საინვესტიციო პროექტების ეფექტურობის კრიტერიუმები. საინვესტიციო პროექტების კლასიფიკაცია, ექსპერტიზა, განვითარების ფაზები.

ინვესტიციების ეფექტურობა განისაზღვრება ინვესტიციების შედეგისა და საინვესტიციო ხარჯების თანაფარდობით. ვინაიდან ნებისმიერი საინვესტიციო აქტივობა მოიცავს საინვესტიციო პროექტის შემუშავებას და განხორციელებას, ამ უკანასკნელის შინაარსს გამოვავლენთ. პროექტი გაგებულია ორი მნიშვნელობით: როგორც საპროექტო გადაწყვეტა, რომელსაც მხარს უჭერს შესაბამისი დოკუმენტების ნაკრები, რომლებიც ქმნიან მომავალი აქტივობის მიზანს, და როგორც ქმედებების ერთობლიობა მის მისაღწევად და თავად მოქმედებების კომპლექტი, ე.ი. დოკუმენტაცია და მიზნის მისაღწევად მიმართული აქტივობები.

პროექტის ეფექტურობის შეფასება ხორციელდება შემდეგ ეტაპებზე: საინვესტიციო წინადადების შემუშავება და განზრახვის გამოცხადება (საინვესტიციო წინადადების ექსპრეს შეფასება); „საინვესტიციო ლოგიკის“ შემუშავება; ტექნიკურ-ეკონომიკური დასაბუთების შემუშავება; საინვესტიციო პროექტის განხორციელება.

ყველა ეტაპზე შესრულების შეფასების პრინციპები უცვლელი რჩება.

საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობის შეფასება ხორციელდება შემდეგი პრინციპების საფუძველზე:

ბილინგის პერიოდისთვის აღებულია პროექტის სასიცოცხლო ციკლი, დაწყებული საინვესტიციო წინა ეტაპიდან პროექტის დასრულებამდე;

ფულადი ნაკადების სიმულაცია, ე.ი. ყველა ფულადი ქვითრები და ხარჯები ბილინგის პერიოდისთვის;

პირობების შედარება სხვადასხვა პროექტის ვარიანტების შედარებითი ანალიზისთვის;

პოზიტიურობისა და მაქსიმალური ეფექტის პრინციპი, რაც გულისხმობს, რომ ინვესტორისთვის პროექტის განხორციელების ეფექტი დადებითი უნდა იყოს, ხოლო პროექტის ალტერნატიული ვარიანტების შემთხვევაში უპირატესობა ენიჭება ყველაზე დიდი ეფექტის მქონე პროექტს;

დროის ფაქტორის აღრიცხვა ისეთი ასპექტების ჩათვლით, როგორიცაა: პროექტის და გარე სფეროს პარამეტრების დინამიზმი; პროდუქციის წარმოებას, რესურსების მიღებასა და მათ გადახდას შორის დროის მომენტები; მრავალდროული ხარჯებისა და შედეგების არათანაბარი ღირებულება;

მხოლოდ მომავალი ხარჯებისა და ქვითრების აღრიცხვა. ისინი ითვალისწინებენ ყველა ხარჯს და შემოსავალს პროექტის განხორციელებისას და ხარჯებს, რომლებიც დაკავშირებულია შექმნილი საწარმოო აქტივების ბაზრის მოზიდვასთან, ისევე როგორც ყველა დანაკარგს პროექტის განხორციელების შედეგად. უფრო მეტიც, ადრე შექმნილი რესურსები ფასდება პოტენციური ღირებულებით, ე.ი. მათი გამოყენების საუკეთესო ვარიანტიდან დაკარგული მოგებით;

სიტუაციების შედარება „პროექტთან“ და „პროექტის გარეშე“;

პროექტის ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგების (ეკონომიკური და არაეკონომიკური) ყოვლისმომცველი შეფასება;

პროექტის სხვადასხვა მონაწილეთა ყოფნის აღრიცხვა კაპიტალის ღირებულების სხვადასხვა შეფასებით (დისკონტის განაკვეთის ინდივიდუალური ღირებულებები);

მრავალეტაპიანი შეფასება: ინვესტიციების დასაბუთება, ტექნიკურ-ეკონომიკური დასაბუთება, დაფინანსების სქემის არჩევანი, ეკონომიკური მონიტორინგი. პროექტის შემუშავებისა და განხორციელების ყველა ეტაპზე მისი ეფექტურობა ახლიდან დგინდება:

საბრუნავი კაპიტალის საჭიროების საინვესტიციო პროექტის ეფექტურობაზე ზემოქმედების აღრიცხვა;

პროექტის განხორციელების პერიოდში სხვადასხვა ტიპის პროდუქტებსა და რესურსებზე ინფლაციის ზემოქმედების აღრიცხვა და რამდენიმე ვალუტის გამოყენების შესაძლებლობა;

გაურკვევლობისა და რისკის გავლენის აღრიცხვა.

19. საინვესტიციო პროექტის ფულადი ნაკადები და მისი დისკონტირება.

პროექტის ეფექტურობა ფასდება საანგარიშო პერიოდში, რომელიც მოიცავს დროის ინტერვალს (დაყოვნებას) პროექტის დაწყებიდან მის დასრულებამდე. ანგარიშსწორების პერიოდი დაყოფილია საფეხურებად (სეგმენტებად), რომლებშიც ხდება ფინანსური მაჩვენებლების შესაფასებლად გამოყენებული მონაცემების აგრეგაცია.

პერიოდები, რომლებშიც პროგნოზირებულია ინფლაციის მაღალი მაჩვენებლები (წელიწადში 10%-ზე მეტი) უნდა დაიყოს მცირე ეტაპებად. ბილინგის პერიოდში დრო იზომება წლებში ან წლის ნაწილებში და აღებულია ფიქსირებული მომენტიდან ტ 0 = 0, აღებული როგორც ძირითადი.

პროექტი, ისევე როგორც ნებისმიერი ფინანსური ტრანზაქცია, რომელიც დაკავშირებულია შემოსავლის მიღებასთან და ხარჯების განხორციელებასთან, წარმოშობს ფულადი ნაკადებს. . საინვესტიციო პროექტის ფულადი ნაკადები- ეს არის ფულადი ქვითრებისა და გადახდების დროითი დამოკიდებულება ნებისმიერი პროექტის განხორციელებაში, განსაზღვრული მთელი ბილინგის პერიოდისთვის.

ყოველი გაანგარიშების საფეხურზე ფულადი ნაკადის ღირებულება ხასიათდება: 1) ამ საფეხურზე ნაღდი ფულის შემოსულობის ოდენობის ტოლი შემოდინებით; 2) ამ ეტაპზე გადახდების ტოლი გადინება; 3) ნაშთი (ფულადი სახსრების წმინდა შემოდინება, ეფექტი) ტოლია ფულადი სახსრების შემოდინებასა და გადინებას შორის სხვაობისა.

ფულადი ნაკადები, როგორც წესი, შედგება კერძო ნაკადებისგან გარკვეული ტიპის საქმიანობიდან: საინვესტიციო, მიმდინარე და ფინანსური საქმიანობიდან.

რეალური ინვესტიციის მომგებიანობის შეფასების ინდიკატორების გამოთვლა ეფუძნება ფულის ღირებულების დროში შეფასების კონცეფციას.

საინვესტიციო პროექტის შეფასებისას ხშირად საჭიროა ფულადი სახსრების (პროექტიდან მიღებული შემოსავლები და მისი განხორციელების ხარჯები) შედარება მისი განხორციელების სხვადასხვა ვარიანტებისთვის. ამისათვის ფულადი ნაკადები შედარებულია დროის ნებისმიერ მონაკვეთში. შედარებისთვის, შეგიძლიათ აირჩიოთ დროის ნებისმიერი წერტილი, მაგრამ მოხერხებულობისთვის აიღეთ ნულოვანი პერიოდი, ანუ პროექტის დასაწყისი. მომავალი ფულადი ნაკადები უნდა იყოს მოცემული ( ფასდაკლებით) ამ დროისათვის. ამ მიზნით გამოიყენება შემდეგი ფორმულები: BS

BS \u003d NS x (1 + r) t; NS = ---------- , სადაც

BS - მომავალი ფულის რაოდენობა (მომავლის ღირებულება); HC - ფულის თანხის რეალური (მიმდინარე) ღირებულება; რ - დისკონტის განაკვეთი ან ანაზღაურება, ერთეულის ფრაქციები; ტ- საანგარიშო პერიოდის ხანგრძლივობა, წლების (თვეების) რაოდენობა.

ინვესტიციის სამომავლო ღირებულება არის ის თანხა, რომელსაც დღეს ჩადებული ფული გადაიქცევა გარკვეული პერიოდის შემდეგ ფიქსირებული საპროცენტო (დისკონტის) განაკვეთით. პროცენტი შეიძლება იყოს მარტივი ან რთული. მარტივი პროცენტი ირიცხება მხოლოდ დაბანდებულ ძირითად თანხაზე. რთული პროცენტი - წინა პერიოდების ძირითად თანხასა და პროცენტზე.

სახსრების მიმდინარე (აწმყო) ღირებულება არის მომავლის პროდუქტი და ფასდაკლების ფაქტორი: NS - BS x CD, სადაც

KD - ფასდაკლების ფაქტორი, ერთეულის წილადები.

ფასდაკლების კოეფიციენტი ყოველთვის ერთზე ნაკლებია, რადგან წინააღმდეგ შემთხვევაში ფული დღეს უფრო ნაკლები ღირდა, ვიდრე ხვალ.

Ამგვარად, დისკონტირებული ფულადი ნაკადებიეწოდება მათი მრავალდროული (დაკავშირებული სხვადასხვა გამოთვლის საფეხურებთან) მნიშვნელობების მათ მნიშვნელობამდე დროის გარკვეულ მომენტში შემცირება.