აქციები არის ფასიანი ქაღალდების სახეობა. ყველა ინფორმაცია. პრივილეგირებული აქციების სახეები გადაწყვეტილება კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების გამოშვების შესახებ

20.10.2023

კუმულაციური აქციები არის ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც გაიცემა აქციონერებზე დივიდენდების ნაცვლად. „კუმულაციური“ ცნებას აქვს კუმულაციური ბუნება იმ ობიექტთან მიმართებაში, რომლითაც იგი გამოიყენება.

მოდით განვიხილოთ, რას ნიშნავს კუმულაციური აქციები საფონდო ვაჭრობაში, მათი გამორჩეული თვისებები და ჯიშები. უპირველეს ყოვლისა, უნდა აღინიშნოს, რომ ისინი პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი არიან.

ჩვეულებრივი კუმულაციური ფასიანი ქაღალდები

ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდები, როგორც წესი, ხმის უფლებას აძლევს აქციონერს კომპანიის შესაბამის კრებაზე, თუმცა ეს არ არის გარანტი იმისა, რომ აქციონერი მიიღებს დივიდენდებს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, დივიდენდების მიღება შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ აქციონერთა კრებაზე მიიღება გადაწყვეტილება სააქციო საზოგადოების ნაწილობრივი მოგების გამოყოფის შესახებ მათ გადასახდელად, ასევე, თუ პრიორიტეტული ვალდებულებების დაფარვის შემდეგ, რომელიც მოიცავს გადახდებს პრიორიტეტულ ფასიან ქაღალდებზე, საწარმოს დარჩება სახსრები.

ჩვეულებრივი კუმულაციური აქცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომლის გადახდა ხდება არა ნაღდი ანგარიშსწორებით, არამედ საწარმოს იგივე ჩვეულებრივი აქციებით. მარტივი სიტყვებით, ფასიანი ქაღალდების მფლობელი ავსებს საკუთარ კაპიტალს საინვესტიციო პორტფელში მათი რაოდენობის გაზრდით.

ჩვეულებრივი კუმულაციური ფასიანი ქაღალდების მთავარი განმასხვავებელი ნიშანია ის, რომ ზემოაღნიშნული გადახდა, რომელიც განხორციელებულია აქციების სახით და არა ნაღდი ფულით, არ ექვემდებარება საშემოსავლო გადასახადის გამოქვითვას.

სასურველი კუმულაციური ფასიანი ქაღალდები

პრიორიტეტული აქციები არ არის კუმულაციური შემდეგ შემთხვევაში - თუ მათზე გადახდები ხდება პრიორიტეტული თანმიმდევრობით. ეს ხდება იმ შემთხვევაში, თუ სააქციო საზოგადოებამ მიიღო ისეთი მოგება მიმდინარე პერიოდისთვის, რომ შეუძლებელია ფასიანი ქაღალდების ყველა მფლობელისთვის დივიდენდების გადახდა. შედეგად, პრიორიტეტი რჩება მხოლოდ პრიორიტეტული ფასიანი ქაღალდების მფლობელი აქციონერები. თუ კომპანია მოულოდნელად გაკოტრდება, ისინიც პირველ რიგში მიიღებენ თავიანთ წილს. ამასთან, აქ არის ნაკლოვანებებიც - ამ ტიპის ცენტრალური ბანკები არ აძლევენ ხმის უფლებას კომპანიის აქციონერთა კრებაზე და მათ მფლობელს არ აქვს უფლება მონაწილეობა მიიღოს სააქციო საზოგადოების მართვაში.

აღსანიშნავია, რომ ზემოაღნიშნულ აქციებზე დავალიანების წარმოშობის შემთხვევაში, ამ ტიპის ფასიანი ქაღალდების მფლობელ აქციონერებს ეძლევათ ხმის უფლება აქციონერთა კრებაზე ვალის სრულად დაფარვამდე. ეს არის ერთგვარი მოტივაცია სასურველი ფასიანი ქაღალდების მფლობელებთან სწრაფი ანგარიშსწორებისთვის.

კუმულაციური პრივილეგირებული აქციები არის ფასიანი ქაღალდები, რომლებზეც შესაძლებელია დივიდენდების დაგროვება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თუ რაიმე მიზეზით მათ არ გადაუხდიათ, ან დივიდენდები გადაიხადეს ნაწილობრივ, გადაუხდელი თანხა ემატება შემდგომ გადახდას. ამ შემთხვევაში ვალის გადახდა კვლავ პრიორიტეტული წესით, სხვა აქციებზე, როგორც ჩვეულებრივ, ისე პრივილეგირებულზე დივიდენდების დარიცხვამდე ხდება.

თუ სააქციო საზოგადოება განიცდის ფინანსურ სირთულეებს და არ შეუძლია სრულად შეასრულოს თავისი ვალდებულებები აქციონერების წინაშე, დივიდენდის გადახდა შეიძლება შეჩერდეს, რათა კომპანიამ ყურადღება გაამახვილოს გარკვეული ვალებისა და ხარჯების გადახდაზე. მას შემდეგ, რაც კომპანია მოიპოვებს სტაბილურობას და განაახლებს დივიდენდების გადახდას, აქციონერები - ჩვეულებრივი თუ სასურველი - არ მიიღებენ კომპენსაციას კომპანიის ფინანსური სირთულეების პერიოდისთვის. უფრო მეტიც, გადახდები არ განხორციელდება მანამ, სანამ კომპანია არ გადაუხდის დივიდენდის ვალებს უპირატესი კუმულაციური ფასიანი ქაღალდების მფლობელებს.

კუმულაციური აქციები და არაკუმულაციური აქციები ასევე განსხვავდება იმით, რომ ამ შემთხვევაში კუმულაციური აქციების მფლობელებს გადაუხდიან დავალიანებას სრულად, თუნდაც იმ პერიოდისთვის, როდესაც გადახდები შეჩერებულია.

დივიდენდის გაანგარიშების მაგალითი

განვიხილოთ შემდეგი მაგალითი. დავუშვათ, რომ კომპანიამ გამოუშვა აქციები ნომინალური ღირებულებით 1000 აშშ დოლარი. წლიური საპროცენტო განაკვეთი 5%. ერთი წლის შემდეგ კიდევ ერთი ეკონომიკური კრიზისი მოხდა. ფასიანი ქაღალდების გამომშვები კომპანია ვერ ახერხებს მათთვის დივიდენდების სრულად გადახდას, მაგრამ მხოლოდ თანხის 50%-ის გადახდა შეუძლია. შედეგად, ფასიანი ქაღალდების მფლობელები იღებენ დივიდენდულ მოგებას თითო აქციაზე 25 აშშ დოლარის ოდენობით და კომპანია მათ ამდენივე დავალიანება აქვს.

ერთი წლის შემდეგ კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა გაუარესდა და დივიდენდების გადახდა მთლიანად შეჩერდა. ამასთან, უპირატესი კუმულაციური ფასიანი ქაღალდების დავალიანება კიდევ 50 აშშ დოლარით იზრდება. შესაბამისად, ამ სააქციო საზოგადოების ვალის ოდენობა ერთ აქციაზე 75 აშშ დოლარს აღწევს.

ერთი წლის შემდეგ კომპანია დაძლევს ეკონომიკურ კრიზისს და კვლავ იწყებს დივიდენდების გადახდას. ასეთ პირობებში პრიორიტეტი ენიჭება კუმულაციური პრივილეგირებული კუპიურების ვალს 75 აშშ დოლარის ოდენობით თითო აქციაზე მიმდინარე 50 აშშ დოლართან ერთად. დივიდენდის მთლიანი თანხა 125 დოლარია.

მხოლოდ ვალის დაფარვის შემდეგ შეუძლია სააქციო საზოგადოებამ განაახლოს გადახდები სხვა ტიპის აქციებზე, დაწყებული პრივილეგირებული აქციებით და დამთავრებული ჩვეულებრივი აქციებით, თუ ამ მომენტში კომპანიას ჯერ კიდევ დარჩა ნაღდი ფული.

აქციები იყოფა ჩვეულებრივიდა პრივილეგირებული. ამ ორი ტიპის აქციების ერთობლიობას ე.წ სააქციო კაპიტალი.

ასეთი აქციების მფლობელები არიან საწარმოს (კომპანიის) აქციონერები და ფლობენ საწარმოს აქციებს მათ საკუთრებაში არსებული აქციების პროპორციულად.

Ჩვეულებრივი აქციები

ჩვეულებრივი წილი

საერთო აქციების უპირატესობები

საწარმოს მართვის უფლება მისცეს: აქციონერთა საერთო კრებაზე ხმის მიცემა, სამეთვალყურეო და მართვის ორგანოებში მონაწილეობა;
მისცეს დივიდენდების მიღების უფლება;
მისცეს უფლება მიიღოს ინფორმაცია საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის შესახებ;
მისცეს უფლება მიიღოს საწარმოს ქონების ნაწილი მისი გაკოტრების ან საქმიანობის შეწყვეტის შემთხვევაში.

საერთო აქციების ნაკლოვანებები

საწარმოს წამგებიანი საქმიანობის შემთხვევაში დივიდენდები არ გაიცემა;
აქციონერთა უმრავლესობის გადაწყვეტილებით დივიდენდების გადახდაზე უარის თქმა;
საწარმოს გაკოტრების და ქონების რეალიზაციის შედეგად მათ ენიჭებათ უკანასკნელი უფლება დარჩენილ ქონებაზე.

აქციები აერთიანებს ინვესტორების მცირე მიმოფანტულ დანაზოგებს დიდი ეკონომიკური პრობლემების გადასაჭრელად

პრიორიტეტული აქციები

პრიორიტეტული წილიარის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც უზრუნველყოფს საწარმოს ქონების გარკვეულ წილს საკუთრებას.

პრივილეგირებული აქციები გაიცემა სააქციო კაპიტალის არაუმეტეს 25%-ის ოდენობით.

პრივილეგირებული აქციების უპირატესობები

მოგების დივიდენდების სახით განაწილებისას უპირატესობის მინიჭება;
საწარმოს გაკოტრების შემთხვევაში უპირატესობის მინიჭება ჩვეულებრივ აქციებზე;
მიეცით უფლება, მიიღოს წინასწარ შეთანხმებული დივიდენდი, თუ საწარმო მიიღებს მცირე მოგებას;
მისცეს ხმის უფლება საწარმოს ლიკვიდაციის, რეორგანიზაციის ან კომპანიის წესდებაში ცვლილებებისა და დამატებების შეტანის შესახებ, რომელიც ზღუდავს ან ცვლის აქციონერთა უფლებებს;
მისცეს ხმის უფლება, თუ აქციონერთა ყოველწლიურ კრებაზე მიიღება გადაწყვეტილება პრივილეგირებულ აქციებზე დადგენილი დივიდენდების გადაუხდელობის ან არასრული გადახდის შესახებ (გარდა კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების მფლობელებისა).

პრივილეგირებული აქციების ნაკლოვანებები

არ მისცეს საწარმოს მართვის უფლება;
უმნიშვნელო დივიდენდი ჩვეულებრივ აქციებთან შედარებით, თუ კომპანია იღებს დიდ მოგებას.

ამრიგად, პრივილეგირებული აქციების ფლობა ნაკლებად სარისკოა, მაგრამ ასევე ნაკლებად მომგებიანი.

პრივილეგირებული აქციების სახეები

Კუმულატიურიგანიხილება ის აქციები, რომლებშიც გადაუხდელი ან არასრულად გადახდილი დივიდენდი, რომლის ოდენობაც დადგენილია წესდებით, გროვდება და შემდგომში გადაიხდის.

მაგალითად, თუ პრივილეგირებული აქციების გამოშვებისას დადგინდა, რომ მათზე დივიდენდი გადახდილია ნომინალური ღირებულების 14%-ის ოდენობით, ხოლო აქციონერთა საერთო კრების გადაწყვეტილებით იგი არ გადაიხდება წელს, მაშინ მომავალ წელს. კუმულატიურ პრივილეგირებულ აქციაზე დივიდენდი იქნება 28%.

ასეთი აქციების გამოშვებას შეუძლია ინვესტორების მოზიდვა მათი შემოსავლის გაზრდის შესაძლებლობით. თუ ამ ტიპის პრივილეგირებული აქციის მფლობელი გადაწყვეტს გაყიდვას დივიდენდების გადახდის გარეშე, ის იძულებული იქნება გაყიდოს იგი დაბალ საბაზრო ღირებულებით. პირს, რომელმაც შეიძინა ასეთი აქცია, აქვს შესაძლებლობა მიიღოს დივიდენდები მთელი პერიოდის განმავლობაში, რომლის განმავლობაშიც ისინი არ იყო გადახდილი. ამასთან, კუმულაციური პრივილეგირებული წილის მფლობელი კანონით დადგენილი წესით იღებს ხმის უფლებას.

მიერ არაკუმულაციურიაქციები არ აგროვებს დივიდენდის დავალიანებას. თუ ემიტენტს შეუძლია დივიდენდის მთლიანად ან ნაწილის გადახდა, ის იხდის. თუ მოგება არ არის, დივიდენდები არ არის გადახდილი!

გამოსყიდვადიაქციებს აქვთ ფიქსირებული გამოსყიდვის თარიღი, რაც მათ სავალო ინსტრუმენტების მსგავსია. დაფარვა შეიძლება განხორციელდეს თანაბარი ან პრემიით.

Მონაწილეებიაქციები იშვიათია. ისინი რეალურად ითვალისწინებენ ფიქსირებულ განაკვეთზე მეტი დივიდენდების მიღების შესაძლებლობას. თუ მოგების დონე აღემატება მოცემულ აქციაზე შეთანხმებულს, მაშინ აქციონერი იღებს უფრო მაღალ დივიდენდს.

კონვერტირებადიარის ჰიბრიდული ინსტრუმენტი, რადგან მათი გადაცვლა შესაძლებელია ჩვეულებრივ აქციებზე გარკვეულ დროსა და გარკვეულ პირობებში. კონვერტირებადი აქციები გამოიმუშავებენ ფულს, როდესაც ჩვეულებრივი აქციები აკეთებენ ფულს.

კონვერტირებადი აქციები მოითხოვს მათ გაცვლას:

სხვა ფასიან ქაღალდებში;
უფრო მაღალი ნომინალური ღირებულების აქციებისთვის;
უფრო დაბალი ნომინალური ღირებულების აქციებისთვის;
დიდი მოცულობის უფლებების მქონე აქციებისთვის;
ნაკლები უფლებების მქონე აქციებისთვის.

ყველაზე პრივილეგირებული აქციები არის არამონაწილე, კუმულაციური და არაგამოსყიდვადი.

მათ აქვთ როგორც ობლიგაციების - სავალო ინსტრუმენტების, ასევე აქციების - საფონდო ბირჟის ინსტრუმენტების თვისებები.

პრივილეგირებული აქციები ობლიგაციების მსგავსია იმით, რომ:

ისინი იხდიან ფიქსირებულ წლიურ დივიდენდს აქციის ნომინალური ღირებულების პროცენტის სახით, რომელიც არ არის დამოკიდებული ორგანიზაციის მიერ მიღებულ მოგებაზე4
ამ აქციების მფლობელები იღებენ დივიდენდებს ჩვეულებრივ აქციებზე გადახდამდე და მათი შემოსავალი უფრო მეტად გარანტირებულია.

პარამეტრების გაზიარება

აქციები ხასიათდება შემდეგი პარამეტრებით:

მიმდინარე საბაზრო ფასი;
დივიდენდები;
საპროცენტო განაკვეთი დივიდენდებზე;
დივიდენდების გადახდის რაოდენობა წელიწადში;
რეალური ღირებულება;
მიმდინარე მომგებიანობა;
აქციების საბაზრო ფასის ცვალებადობა.

პრიორიტეტული აქციები- ეს არის ის, ვისაც აქვს დივიდენდებთან შედარებით მთელი რიგი პრივილეგიები (უპირატესობები). მაგრამ, მათგან განსხვავებით, მათ შეიძლება ჰქონდეთ შეზღუდვები კომპანიის მენეჯმენტში მონაწილეობაზე.
პრივილეგირებული აქციების კონკრეტული უფლებები და შეზღუდვები დადგენილია ეროვნული კანონმდებლობითა და კომპანიის წესდებით.
პრივილეგირებული აქციების ნომინალური ღირებულება არ უნდა აღემატებოდეს სააქციო საზოგადოების საწესდებო კაპიტალის 25%-ს.

განსხვავებები პრივილეგირებულ და ჩვეულებრივ აქციებს შორის

ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით, პრივილეგირებულ აქციებს აქვთ მთელი რიგი უპირატესობები: გარანტირებული შემოსავლის მიღების შესაძლებლობა, მოგების პრიორიტეტული განაწილება გადახდისთვის, აქციის ფასის პრიორიტეტული დაფარვა სააქციო საზოგადოების ლიკვიდაციისას.

პრივილეგირებული აქციები ჩვეულებრივ ითვალისწინებენ ფიქსირებული ფიქსირებული შემოსავლის გადახდას, განსხვავებით ჩვეულებრივი აქციებისგან, რომელთა დივიდენდები მერყეობს კომპანიის მოგების მიხედვით. ამავდროულად, კომპანიის მენეჯმენტში მონაწილეობის უფლება შეიძლება მნიშვნელოვნად შეიზღუდოს.

როგორც წესი, რუსეთში არსებობს მნიშვნელოვანი შეზღუდვები პრივილეგირებულ აქციებზე კომპანიის მენეჯმენტში მონაწილეობისთვის, ჩვეულებრივი აქციებისგან განსხვავებით. ეს გამოწვეულია იმით, რომ საწარმოების მასობრივი პრივატიზაცია მე-2 და მე-3 ტიპის მიხედვით ითვალისწინებდა პრივილეგირებული აქციების მუშახელზე გადაცემას, ხოლო აქციონერთა კრებაზე ხმის მიცემის უფლებას ართმევს.
მაგრამ, მეორე მხრივ, პრივილეგირებულმა აქციებმა შეიძლება ზოგჯერ დამატებითი უფლებები მისცეს სააქციო საზოგადოების მართვაში. ზოგადად ვარაუდობენ, რომ პრივილეგირებული აქციების მფლობელი აქციონერები ქმნიან აქციონერთა დამოუკიდებელ ჯგუფს, რომელსაც აქვს ვეტოს უფლება კომპანიის გარკვეულ გადაწყვეტილებებზე (მაგალითად, შერწყმა და შესყიდვა).

დივიდენდები პრივილეგირებულ აქციებზე

ასეთი აქციებიდან დივიდენდები ხშირად ფიქსირდება, როგორც სააღრიცხვო წმინდა მოგების გარკვეული პროცენტი ან აბსოლუტური ფულადი თვალსაზრისით. პრივილეგირებული აქციების გადახდა შესაძლებელია როგორც მოგებიდან, ასევე სხვა წყაროებიდან - კომპანიის წესდების შესაბამისად.

კუმულაციური პრივილეგირებული აქციები ინარჩუნებენ და აგროვებენ დივიდენდების გადახდის ვალდებულებას, ხოლო დივიდენდის დაგროვების პერიოდი ფიქსირებულია. კუმულატიურ აქციებზე დივიდენდების გადაუხდელობის შემთხვევაში მათი მფლობელები იღებენ ხმის უფლებებს დივიდენდების გადახდამდე პერიოდის განმავლობაში.

ამჟამად, რუსეთის კანონმდებლობის თანახმად, თუ დივიდენდები არ არის გადახდილი პრივილეგირებულ აქციებზე, მაშინ ასეთი აქციები აქციონერებს აძლევს აქციონერთა საერთო კრებაზე ხმის მიცემის უფლებას.

პრივილეგირებული და კუმულაციური აქციები

პრივილეგირებული აქციები იყოფა:

ა) პრივილეგირებული- აქვს მთელი რიგი პრივილეგიები ხმის უფლების სანაცვლოდ. მათ მფლობელს აქვს განსაზღვრული შემოსავალი გაცემისა და განთავსების დროს. დადგენილია სალიკვიდაციო ღირებულება. პრიორიტეტი ამ გადახდების გაანგარიშებისას ჩვეულებრივთან მიმართებაში.

ბ) Კუმულატიური(დაგროვების) აქციები - აქვთ იგივე პრივილეგიები. ამასთან, ინარჩუნებენ და აგროვებენ გადახდის ვალდებულებას. და დივიდენდის დაგროვების პერიოდი ფიქსირდება. თუ დივიდენდები არ არის გადახდილი, ამ ტიპის აქციების მფლობელები იღებენ ხმის უფლებას დივიდენდების გადახდამდე პერიოდის განმავლობაში.

პრივილეგირებული აქციების ანალოგი - დამფუძნებელი წილი- სააქციო საზოგადოების დამფუძნებლებს შორის განაწილებული წილი და მათთვის გარკვეული შეღავათიანი უფლებები. ასეთი აქციების მფლობელებს შეუძლიათ.

(ფასიანი ქაღალდი), რომლის მფლობელიც, გარკვეულ პირობებში, შეიძლება არ ელოდეს დივიდენდების მიღებას. ეს შესაძლებელია მაშინ, როდესაც სააქციო საზოგადოებამ სხვადასხვა მიზეზით გამოტოვა გადახდა და რეტროაქტიულად (გარკვეული დროის შემდეგ) დივიდენდები აღარ გაიცემა.

არაკუმულაციური პრივილეგირებული წილი: არსი და ადგილი კლასიფიკაციაში

პრივილეგირებული აქციების გამოშვებისას ორგანიზაცია მიზნად ისახავს მეტი დამატებითი კაპიტალის მოზიდვას, რომელიც შეიძლება გამოიყენოს საკუთარ სახსრებად. ჩვეულებრივი აქციების მსგავსად, პრივილეგირებული აქციები ქმნიან საწარმოს წესდებას. ასეთი ფასიანი ქაღალდის თავისებურება არის აქციებისა და ობლიგაციებისთვის საერთო მახასიათებლები.

პრივილეგირებული აქციების გამოშვება შეიძლება განხორციელდეს ორი ფორმით (დამოკიდებულია დივიდენდის დაგროვების მახასიათებლებზე):

1. კუმულაციური პრივილეგირებული აქციები.კომპანიის მუშაობა გარკვეულ რისკებს შეიცავს. ფინანსური პრობლემების გაჩენამ შეიძლება გამოიწვიოს მისი აქციონერებისთვის დივიდენდის გადაუხდელობა. ასეთ ვითარებაში სს-ის დავალიანება არ „ეპატიება“, არამედ გადაირიცხება მომდევნო საანგარიშო წელს. გადაუხდელი დივიდენდების დაგროვება ხდება სპეციალურ „არიებში“, ამიტომ ვალების დაფარვის საკითხი დროის საკითხია. პრაქტიკაში, ყველა არია უნდა იყოს დაფარული საერთო აქციებზე გადახდამდე. ანუ პრივილეგირებულ აქციებს ამ მხრივ გარკვეული იმუნიტეტი აქვთ. დივიდენდის დაგროვების პერიოდი არაუმეტეს სამი წლისა.

გასათვალისწინებელია, რომ დივიდენდის გადახდა არ შეიძლება მიეკუთვნებოდეს სააქციო საზოგადოების (კომპანიის) სავალო ვალდებულებებს. შესაბამისად, პრივილეგირებული აქციების მფლობელებმა შეიძლება არ მიიღონ ფული. ეს შესაძლებელია იმ შემთხვევებში, როდესაც კომპანია არ აპირებს გადაიხადოს ჩვეულებრივი აქციების მფლობელები.

2. არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციები. წინა ტიპის აქტივებთან შედარებით, ერთი დიდი განსხვავებაა. თუ შეუძლებელია დივიდენდის გადახდა მიმდინარე წელს, ისინი არ გროვდება და შემდგომში არ იხდიან. შედეგად, კომპანიას შეუძლია მშვიდად მოაგვაროს ანგარიშები ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებთან, პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების მფლობელებთან ვალების გათვალისწინების გარეშე.

არაკუმულაციური აქტივების ეს თავისებურება არის მათ მიმართ ინვესტორების ინტერესის შემცირების მთავარი მიზეზი. ეს გამოწვეულია იმით, რომ აქციონერს არ აქვს დივიდენდის გადახდის გარანტიები. გარდა ამისა, ასეთი ფასიანი ქაღალდების მფლობელები ბოლო რიგში არიან აქციონერების ხარჯების დაფარვისას. არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციების დაბალი მიმზიდველობა განაპირობებს იმ ფაქტს, რომ კომპანიები სულ უფრო იშვიათად აძლევენ მათ, უპირატესობას ანიჭებენ კუმულაციური პრივილეგირებული ან ჩვეულებრივ აქციებს.

გარდა ამისა, არსებობს რამდენიმე სხვა ტიპის კუმულაციური და არაკუმულაციური აქციები (დივიდენდის გამოთვლის დახვეწილობის მიხედვით):

1. ფიქსირებული დივიდენდით.ასეთი აქტივების თავისებურება ის არის, რომ დივიდენდის ოდენობა დგინდება გამოშვების პერიოდში და არ იცვლება აქციის მთელი ცხოვრების განმავლობაში. უფრო მეტიც, თავად უსაფრთხოება მუდმივია. ფიქსირებული გადახდები ემიტენტისთვის დამატებით რისკს შეიცავს, რადგან საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი შემცირებით, გადახდები კვლავ განხორციელდება ფასიანი ქაღალდების გამოშვების დროს დადგენილი გაბერილი განაკვეთებით. თუ პროცენტი დროთა განმავლობაში იზრდება, მაშინ უკვე არსებობს რისკი, რომელიც იღებს შეზღუდული (საბაზროზე დაბალი) დივიდენდს.

2. დამატებითი დივიდენდით.აქციებს ასეთი გადახდებით ხშირად უწოდებენ "მონაწილე" ფასიან ქაღალდებს. მათი თავისებურებაა დივიდენდების ქვედა ლიმიტის არსებობა, რომელიც ნებისმიერ შემთხვევაში უნდა გადაიხადოს. ამავდროულად, დამატებითი დივიდენდების გადახდის პირობები მუდმივად მოლაპარაკების პროცესშია და მათი კორექტირება შესაძლებელია ემიტენტის მიერ.

ერთ-ერთი პირობა შეიძლება ეხებოდეს დივიდენდებს საერთო (ჩვეულებრივ) აქციებზე. ამგვარად, თუ ამ უკანასკნელზე დივიდენდი უფრო მაღალია, ვიდრე პრივილეგირებულ აქტივებზე, მაშინ დამატებითი დივიდენდის გადახდა ხდება პირველ რიგში უპირატესი ფასიანი ქაღალდების მფლობელებზე. ეს კეთდება სხვადასხვა ტიპის აქტივებისთვის დივიდენდების ზომის გათანაბრების მიზნით.

მაგალითად, თუ სასურველი აქტივების დივიდენდის ქვედა დონეა 10 რუბლი, ხოლო მარტივებზე - 12 რუბლი, მაშინ სასურველი აქტივების დამატებითი დივიდენდი შეიძლება იყოს 2 რუბლი.

3. რეგულირებადი განაკვეთით.ასეთი აქტივები პირველ რიგში გაიცემა. მიზანი გარიგების ორივე მხარის (აქტივის მყიდველის და ემიტენტის) საპროცენტო განაკვეთის რისკის შემცირებაა. ისინი პირველად ცვალებადი ტემპით გამოჩნდნენ ჯერ კიდევ 1982 წელს, აშშ-ში. ფასიან ქაღალდებზე კვარტალური გადახდების მოცულობა, როგორც წესი, უკავშირდება სახელმწიფო აქტივებზე მოგების დონეს. შედეგად, პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდი იცვლება რეგულარულად (კვარტალში ერთხელ).
პრაქტიკაში, დივიდენდის დონე თითქმის არასოდეს უდრის საშუალო სარგებელს. ეს გამოწვეულია ორი შეზღუდვით:

აქციების მყიდველისთვის (ინვესტორისთვის) გათვალისწინებულია მომგებიანობის სპეციალური ლიმიტები (ზედა და ქვედა). შედეგად, დივიდენდის ზომა შეიძლება განისაზღვროს მხოლოდ გარკვეული განსაზღვრული ინტერვალის ფარგლებში, მაგალითად, 5-დან 10 პროცენტამდე;

დივიდენდის გადახდის დადგენისას, შეგიძლიათ დაეყრდნოთ ფასდაკლებას სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიდან. ეს თავისებურება აიხსნება იმით, რომ აქციებზე ანაზღაურება ყალიბდება ორი ელემენტისგან - გაცვლის ფასის მატება (ზრდა) და დივიდენდის გადახდის ზრდა. სწორედ ამიტომ, აქციებზე დივიდენდების ზომის დადგენისას შესაძლებელია სახელმწიფო ობლიგაციების მთლიანი შემოსავლის 1,5%-მდე მიღება.

ამ მიდგომის თავისებურება მდგომარეობს არაკუმულაციური და კუმულაციური აქციების რისკის ხარისხის შემცირებაში. სამწუხაროდ, მისი სრულად ამოღება ჯერ კიდევ შეუძლებელია. მაგალითად, თუ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები აღემატება შემოსავლიანობის ზედა დონეს, ემიტენტს მოუწევს გადაუხადოს გაბერილი პროცენტი თავის აქციონერებს.

4. აუქციონის შეთავაზებით.ასეთი აქციები პირველად 1985 წელს გამოვიდა (ასევე აშშ-ში). აქტივების არსი არის დივიდენდის თანხის დადგენა ფინანსური კომპანიის ან ბანკის მიერ აუქციონის გზით. ამავდროულად, პრივილეგირებული აქტივების შეძენის მსურველები დებენ ფსონებს (სასურველი აქციების რაოდენობა და დივიდენდის ოპტიმალური დონე). ყველა განაცხადის მიღების შემდეგ, ინვესტორი აჯამებს ინფორმაციას და აჩვენებს მომგებიანობის საშუალო დონეს. დაკმაყოფილებულია ის განაცხადები, რომლებშიც მოსალოდნელი დივიდენდი ნაკლებია გამოთვლილზე. საინტერესო ფაქტია, რომ ასეთი პრივილეგირებული აქციები მფლობელებს იგივე პროცენტით გადაეცემა.

არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციები: მახასიათებლები, შეზღუდვები, დადებითი და უარყოფითი მხარეები

პრიორიტეტულ აქტივებს (როგორც კუმულაციური, ისე არაკუმულაციური) აქვთ საკუთარი მახასიათებლები:

ასეთი ფასიანი ქაღალდის მფლობელს არ შეუძლია დირექტორთა საბჭოში ხმის იმედი ჰქონდეს, ანუ პრივილეგირებულია გამონაკლისი მხოლოდ მაშინ, როდესაც მიიღება გადაწყვეტილება საწარმოს საქმიანობის შეწყვეტის ან სააქციო საზოგადოების ლიკვიდაციის შესახებ.

პრივილეგირებული აქციის მფლობელი იღებს ფიქსირებულ დივიდენდებს (თუ სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული), მიუხედავად კომპანიის შედეგებისა და წარმატებისა. მაგრამ ფინანსური წარუმატებლობის შემთხვევაში, დივიდენდის გადახდები არაკუმულაციური პრივილეგირებულ აქციებზე ხშირად საერთოდ გამოტოვებულია;

ინვესტორს (არაკუმულაციური ფასიანი ქაღალდების მფლობელს) შეუძლია სს-ის ლიკვიდაციის (გაკოტრების) შემთხვევაში ზარალის დაფარვის იმედი ჰქონდეს. ერთადერთი მინუსი არის ის, რომ ეს ხდება ბოლოს, მაგრამ სანამ გადაიხდება ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებისთვის;

არაკუმულაციური პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების დავალიანების დაგროვება არ ხდება (კუმულაციურისგან განსხვავებით), რაც ინვესტორისთვის მნიშვნელოვან რისკებს შეიცავს.

პრივილეგირებული აქციები შეიძლება მოითხოვოს ემიტენტს მფლობელებისთვის მიზეზის მიცემის გარეშე. მაგრამ ამ შემთხვევაში კომპანიამ სრულად უნდა დაფაროს აქციონერების ზარალი მათი ინტერესების გათვალისწინებით.

არაკუმულაციურ პრივილეგირებულ აქციებს აქვთ დადებითი და უარყოფითი ასპექტები. ასეთი აქტივების უპირატესობებში შედის:

დივიდენდების პრიორიტეტული მიღება, ანუ ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებისთვის გადახდამდე;

პრივილეგირებული აქციებისთვის ანაზღაურების დონე ხშირად უფრო მაღალია, ვიდრე ჩვეულებრივი აქციებისთვის;

ემიტენტი საწარმოს ლიკვიდაციის (გაკოტრების) შემთხვევაში მათი სახსრების დაბრუნების შანსი გაცილებით მეტია, ვიდრე ჩვეულებრივი ფასიანი ქაღალდების მფლობელებისთვის.

ზემოთ ჩამოთვლილი სარგებელი ხდის არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციების შეჯვარებას ფიქსირებულ შემოსავალ აქტივებს (როგორიცაა ობლიგაციები) და აქციებს შორის. მაგრამ ჩვეულებრივ აქციებთან შედარებით, პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების ღირებულება უფრო მძაფრად რეაგირებს საპროცენტო განაკვეთების კორექტირებაზე (იზრდება ან კლებულობს).

არაკუმულაციური პრივილეგირებული აქციების უარყოფითი მხარეები მოიცავს:

მიღებული დივიდენდი უნდა გადაიხადოს. აქციონერთა უფრო მაღალი ღირებულება გულისხმობს საგადასახადო სტრუქტურების განსაკუთრებულ ყურადღებას. შედეგად მოგიწევთ მოგების გარკვეული ნაწილის განშორება;

პრივილეგირებულ აქციებზე მიღებული მოგების დონე თითქმის უტოლდება იმავე კომპანიის ობლიგაციებზე შემოსავალს, მაგრამ სასესხო ფასიანი ქაღალდების შემთხვევაში რისკი უფრო დაბალია;

თუ საწარმოში წარმოიქმნება პრობლემები და მიიღება გადაწყვეტილება დივიდენდების არგადახდის შესახებ, არაკუმულაციური აქციების მფლობელების მიმართ დავალიანება არ დაიფარება.

იყავით განახლებული United Traders-ის ყველა მნიშვნელოვანი მოვლენის შესახებ - გამოიწერეთ ჩვენი

პრივილეგირებული აქციები, რომელთა მფლობელებს შეუძლიათ მიიღონ რამდენიმე წლის განმავლობაში დაგროვილი დივიდენდები, როდესაც კორპორაციამ ვერ შეძლო მათი გადახდა ცუდი ფინანსური მდგომარეობის გამო.

- გემის ჩამოსვლის დაგვიანების შესახებ შეტყობინების გაგზავნის დაგვიანების დღეები, რისთვისაც გაჩერების ვადა გახანგრძლივებულია...
ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი
- აქციები დაგროვილი გადაუხდელი დივიდენდებით, რაც მათ მფლობელებს აძლევს უფლებას მოითხოვონ დავალიანების დაფარვა ემიტენტი კომპანიისგან...
იურიდიული ტერმინების ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები, რომლებზეც გადაუხდელი ან არასრულად გადახდილი დივიდენდი გროვდება და შემდგომში იხდის...
იურიდიული ტერმინების ლექსიკონი
დიდი საბუღალტრო ლექსიკონი
დიდი საბუღალტრო ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები, რომელთა მფლობელებს შეუძლიათ გადაიხადონ რამდენიმე წლის განმავლობაში დაგროვილი დივიდენდები და რომელიც კორპორაციამ ცუდი ფინანსური მდგომარეობის გამო ვერ გადაუხადა მათ...
ბიბლიოთეკარის ტერმინოლოგიური ლექსიკონი სოციალურ-ეკონომიკურ თემებზე
- ინგლისური კუმულაციური აქციები, ლათ. კუმულაცია - პრივილეგირებული აქციების ზრდა, გაძლიერება, დივიდენდები, რომლებზეც არ არის გადახდილი, მაგრამ გროვდება სპეციალურ ფონდში, სანამ სააქციო საზოგადოება მძიმე ფინანსურ მდგომარეობაშია...
ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები დაგროვილი დივიდენდებით და ემიტენტისაგან მისი მიღების მოთხოვნის უფლება. დავალიანების დაფარვა ხდება ჩვეულებრივ აქციებზე დივიდენდების გადახდამდე...
ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი
- საერთო აქციები, რომლებიც დივიდენდის ნაცვლად გაიცემა კომპანიის ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებზე. კუმულაციური აქციები არის წლიური შემოსავლის კაპიტალის გაძლიერებით ჩანაცვლების მეთოდი...
ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები, რომელთა მფლობელებს შეიძლება გადაუხადონ რამდენიმე წლის განმავლობაში დაგროვილი დივიდენდები, როდესაც კორპორაციამ ცუდი ფინანსური მდგომარეობის გამო ვერ გადაიხადა ისინი...
დიდი ეკონომიკური ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები გადაუხდელი დივიდენდების დაგროვებით, რაც მათ მფლობელებს აძლევს უფლებას მოითხოვონ დავალიანების დაფარვა ემიტენტი კომპანიისგან...
დიდი ეკონომიკური ლექსიკონი
- არადეკლარირებული ან/და გადაუხდელი დივიდენდები კუმულაციური პრივილეგირებული აქციების მფლობელებისთვის...
დიდი ეკონომიკური ლექსიკონი
- ...
- ...
ეკონომიკისა და სამართლის ენციკლოპედიური ლექსიკონი
- პრივილეგირებული აქციები, რომელთა მფლობელებს შეუძლიათ მიიღონ რამდენიმე წლის განმავლობაში დაგროვილი დივიდენდები, როდესაც კორპორაცია ცუდი ფინანსური მდგომარეობის გამო მათ ვერ გადაიხადა...
დიდი იურიდიული ლექსიკონი
- აქციები დაგროვილი გადაუხდელი დივიდენდებით, რაც მათ მფლობელებს აძლევს უფლებას მოითხოვონ დავალიანების დაფარვა ემიტენტი კომპანიისგან. ვალი უნდა დაიფაროს საერთო აქციებზე დივიდენდების გადახდამდე...
დიდი იურიდიული ლექსიკონი

„კუმულაციური წილი“ წიგნებში

საფონდო

ავტორის წიგნიდან

სტილიაგას ქმედებები, მიუხედავად ყველაფრის დასავლური სიყვარულისა, და, შესაბამისად, მტრული, არ იყო პოლიტიკური მოძრაობა. მათ არ ჰქონდათ მიზეზი, რომ უყვარდეთ საბჭოთა სისტემა, მაგრამ არც აპირებდნენ ღიად პროტესტს. შემდგომში ვიღაც გახდა „შინაგანი დისიდენტი“, ვიღაც

საფონდო

წიგნიდან Hipsters. როგორ იყო ავტორი კოროტკოვი იური მარკსოვიჩი

სტილიაგის ქმედებები - მიუხედავად ყველაფრის დასავლური სიყვარულისა და, შესაბამისად, მტრული - არ იყო პოლიტიკური მოძრაობა. მათ არ ჰქონდათ მიზეზი, რომ უყვარდეთ საბჭოთა სისტემა, მაგრამ არც აპირებდნენ ღიად პროტესტს. მოგვიანებით, ვიღაც გახდა "შინაგანი დისიდენტი",

კუმულაციური განაწილების ფუნქციები

წიგნიდან MBA 10 დღეში. ყველაზე მნიშვნელოვანი პროგრამები მსოფლიოს წამყვანი ბიზნეს სკოლებიდან ავტორი სილბიგერი სტეფანე

კუმულაციური განაწილების ფუნქციები კუმულაციური განაწილების ფუნქცია იძლევა ალბათობის განაწილების ინტეგრალურ სურათს. ის უყურებს ზარის ფორმის ალბათობის საზომ ფუნქციას და ეკითხება: „რა არის ალბათობა იმისა, რომ შედეგი იქნება

48. აქციები

წიგნიდან ფინანსები და კრედიტი ავტორი შევჩუკი დენის ალექსანდროვიჩი

48. აქციები აქცია არის სააქციო საზოგადოების კაპიტალში წილის შეტანის მოწმობა, რომელიც იძლევა ხმის მიცემით კონტროლის, კომპანიის საქმიანობიდან მიღებული შემოსავლის, საკუთარ სახსრებში წილის მიღების უფლებას. რეგისტრაციის მეთოდის მიხედვით განასხვავებენ პირად და მატარებლის აქტებს

საფონდო

წიგნიდან ვისარგებლოთ კაპიტალიზმის კრიზისიდან... ან სად ჩავდოთ ფული სწორად ავტორი ხოტიმსკი დიმიტრი

აქციები აქციების ყიდვისას ძირითადი იდეა შემდეგია. თქვენ უნდა იყიდოთ: კონკურენტული უპირატესობები... კარგ ფასად... და მხოლოდ ხელსაყრელ მომენტში მაკროეკონომიკური თვალსაზრისით, კერძოდ, როდესაც შეგიძლიათ დარწმუნებით იწინასწარმეტყველოთ კორპორატიული შემოსავლის ზრდა. Წინააღმდეგ,

საფონდო

წიგნიდან ინვესტიცია მარტივია [ფულის ეფექტური მართვის გზამკვლევი] ავტორი

აქციები ეს ფასიანი ქაღალდები, ისევე როგორც ობლიგაციები, გამოშვებულია კომპანიის მიერ, რათა მოიზიდოს დამატებითი სახსრები მისი ბიზნესის დასაფინანსებლად, სამეცნიერო თვალსაზრისით, აქცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც ადასტურებს მისი მფლობელის უფლებებს სააქციო საზოგადოების საკუთრებაში.

საფონდო

წიგნიდან როგორ შევქმნათ პირადი ფინანსური გეგმა და როგორ განვახორციელოთ იგი ავტორი სავენოკი ვლადიმერ სტეპანოვიჩი

აქციები აქციები არის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც, ობლიგაციების მსგავსად, გამოშვებულია კომპანიის მიერ, რათა მოიზიდოს დამატებითი სახსრები მისი ბიზნესის დასაფინანსებლად. მაგრამ ობლიგაციებისგან განსხვავებით, აქციები არ იძლევა გარანტიას ინვესტორს რაიმე შემოსავალზე: მათ შეუძლიათ შეიცვალონ ფასი,

საფონდო

წიგნიდან საფონდო ვაჭრობის თვითმასწავლებელი ავტორი სიპიაგინ ევგენი

აქციები რა არის ეს თეორიული თვალსაზრისით აქცია არის ემისიის ხარისხის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც უზრუნველყოფს მისი მფლობელის (აქციონერის) უფლებებს: მიიღოს სააქციო საზოგადოების მოგების ნაწილი დივიდენდების სახით; მონაწილეობა მიიღოს სააქციო საზოგადოების მართვაში; ქონების ნაწილისთვის,

კუმულაციური ტანკსაწინააღმდეგო ბომბები

წიგნიდან თანამედროვე სამხედრო ავიაციის ენციკლოპედია 1945-2002: ნაწილი 2. ვერტმფრენები ავტორი მოროზოვი V.P.

კუმულაციური ტანკსაწინააღმდეგო ბომბები ტანკებთან ბრძოლაში ჩვეულებრივი ფეთქებადი და ფეთქებადი ფრაგმენტაციის ბომბები არაეფექტურია. ამრიგად, OFAB-YO-მ თავისი ფრაგმენტებით 30 მმ სისქის ჯავშანში შეაღწია მხოლოდ მაშინ, როდესაც ის აფეთქდა ტანკიდან არაუმეტეს 5 მ მანძილზე. ილ-2 თავდასხმის თვითმფრინავზე ეს შესაძლებელი იყო

კუმულაციური საბრძოლო მასალა

ავტორის წიგნიდან დიდი საბჭოთა ენციკლოპედია (CU). TSB

თავი IV. ტერაქტის შედეგად მიყენებული ზიანის ანაზღაურება და ტერაქტის შედეგად დაშავებული პირების სოციალური რეაბილიტაცია.

წიგნიდან ფედერალური კანონი "ტერორიზმის წინააღმდეგ ბრძოლის შესახებ". ფედერალური კანონი "ექსტრემისტულ ქმედებებთან ბრძოლის შესახებ" ავტორი ავტორი უცნობია

თავი IV. ტერაქტის შედეგად მიყენებული ზიანის ანაზღაურება და ტერაქტის შედეგად დაშავებული პირების სოციალური რეაბილიტაცია მუხლი 17. ტერაქტის შედეგად მიყენებული ზიანის ანაზღაურება 1. მიყენებული ზიანის ანაზღაურება.

კუმულაციური ფასდაკლებები

წიგნიდან საცალო ფასების მართვა ავტორი ლიფსიტი იგორ ვლადიმროვიჩი

კუმულაციური (კუმულაციური) ფასდაკლებები იმ სიტუაციებში, როდესაც შესყიდვების დიდი მოცულობის ფასდაკლებები არ იზიდავს მყიდველს, კუმულაციური (კუმულაციური) ფასდაკლებები (ბონუს ფასდაკლებები) შეიძლება შეცვალოს ისინი, რადგან ისინი გულისხმობს ფასის შემცირებას, თუ მთლიანი ღირებულება გადააჭარბებს.

თავი 12 ფრთხილად: ფასდაკლებები და აქციები! როგორ არ დაიწვა? რა საფრთხეს უქმნის მცირე ბიზნესს ფასდაკლების საიტებზე აქციებში მონაწილეობა?

წიგნიდან ჭკვიანი მარკეტინგი. როგორ გავყიდოთ მეტი იაფად ავტორი იურკოვსკაია ოლგა

თავი 12 ფრთხილად: ფასდაკლებები და აქციები! როგორ არ დაიწვა? რა საფრთხეს უქმნის მცირე ბიზნესს ფასდაკლების საიტებზე აქციებში მონაწილეობა სხვადასხვა „ჯგუფური შესყიდვების საიტების“ წარმომადგენლები მუდმივად გვირეკავენ? ისინი აგიტაციას აწარმოებენ, რომ მათთან აქცია განათავსონ 50% ფასდაკლებით. გპირდებიან, რომ გახდება

5. განწირულობა. კუმულაციური შხამები

წიგნიდან პოსტკულტურა და ჰუმანიტარული თავდაცვის უმაღლესი საზომი ავტორი როზოვი ალექსანდრე ალექსანდროვიჩი

5. განწირულობა. კუმულაციური შხამები მიიღეთ, მაგალითად, განცხადება: „ყველა ადამიანი იბადება თავისუფალი და თანასწორი ღირსებითა და უფლებებით. ისინი დაჯილდოვებულნი არიან გონიერებითა და სინდისით და ერთმანეთის მიმართ ძმობის სულისკვეთებით უნდა მოიქცნენ“. (მუხლი 1. უფლებათა საყოველთაო დეკლარაცია

კუმულაციური ბიბლიის ინდექსები

წიგნიდან ბიბლიოლოგიური ლექსიკონი ავტორი კაცები ალექსანდრე

CUMULATIVE Bible INDEXES პერიოდული გამოცემა. წმიდაზე სამუშაოების ინდექსები. წმინდა წერილი, რომელიც ასახავს ახალი ნაწარმოებების გამოშვებას. იხილეთ ხელოვნება. ბიბლიოგრაფია

მსგავსი სტატიები