ბანკის დაკრედიტების ინსტრუმენტები: კონცეფცია და მახასიათებლები. საწარმოების საბანკო დაკრედიტების თეორიული ასპექტები კრედიტი, როგორც ფინანსური ინსტრუმენტი

14.01.2024

კონცეფციის ინტერპრეტაციის სხვადასხვა მიდგომა არსებობს "ფინანსური ინსტრუმენტი". მისი ყველაზე ზოგადი ფორმით, ფინანსური ინსტრუმენტი გაგებულია, როგორც ნებისმიერი ხელშეკრულება (შეთანხმება), რომლის თანახმადაც ხდება ერთი საწარმოს ფინანსური აქტივების და მეორე საწარმოს ფინანსური ვალდებულებების ერთდროული ზრდა. ჩვენს კურსში განვიხილავთ მხოლოდ ინდივიდუალურ ინსტრუმენტებს - ცალკეულ მოქალაქეებს. ამ შემთხვევაში, ფორმულირება ასე გამოიყურება: ფინანსური ინსტრუმენტები არის შეთანხმებით ფინანსური დოკუმენტები, რომელთა დახმარებით ხორციელდება ტრანზაქციები თქვენს (ფიზიკურ პირს) და სხვა პირს (ფიზიკურ ან იურიდიულ) შორის ფინანსურ ბაზარზე. პრაქტიკაში, ეს ნიშნავს, რომ თქვენ არა მხოლოდ გადარიცხეთ ნაღდი ფული ხელიდან ხელში (რასაც ასევე აქვს საკუთარი რისკები და უსაფრთხოების ზომები), არამედ განახორციელეთ ტრანზაქცია ბაზრის ოფიციალური მონაწილეების (ბანკები, გადახდის სისტემები) მეშვეობით, დოკუმენტურად.

1.1. ფინანსური ინსტრუმენტების კლასიფიკაცია.

ფინანსური ინსტრუმენტების მთელი მრავალფეროვნება შეიძლება კლასიფიცირდეს გარკვეული თვისებების მიხედვით. მთავარია ის ბაზარი, რომელშიც ოპერირებენ ან, როგორც ფინანსისტები ამბობენ, ვაჭრობენ.

1.1.1 კლასიფიკაცია ფინანსური ბაზრების მიხედვით.

საკრედიტო ბაზრის ინსტრუმენტები– ეს არის ფული და გადახდის საბუთები (აქ შედის საბანკო ბარათები, რომლებზეც უფრო დეტალურად ვისაუბრებთ მე-2 ნაწილში);
ხელსაწყოების ფონდიახალი ბაზარი– სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდები;
სავალუტო ბაზრის ინსტრუმენტები– უცხოური ვალუტის, ანგარიშსწორების ვალუტის დოკუმენტები, აგრეთვე გარკვეული სახის ფასიანი ქაღალდები;
სადაზღვევო ბაზრის ინსტრუმენტები– სადაზღვევო მომსახურება;
ძვირფასი ლითონების ბაზარი– ოქრო (ვერცხლი, პლატინი), შეძენილი რეზერვების შესაქმნელად.

1.1.2. მიმოქცევის ტიპის მიხედვით განასხვავებენ ფინანსურ ინსტრუმენტებს:

Მოკლე ვადა(ტირაჟი ერთ წლამდე). ისინი ყველაზე მრავალრიცხოვანია და ემსახურებიან ოპერაციებს ფულის ბაზარზე.
Გრძელვადიანი(ტირაჟი ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში). ეს ასევე მოიცავს „უვადო“ სესხებს, რომელთა დაფარვის ვადა დადგენილი არ არის. ისინი ემსახურებიან ოპერაციებს კაპიტალის ბაზარზე (ამას არ განვიხილავთ).

1.1.3. ფინანსური ვალდებულებების ბუნებიდან გამომდინარე, ფინანსური ინსტრუმენტები იყოფა შემდეგ ტიპებად:

ინსტრუმენტები, რომლებისთვისაც არ წარმოიქმნება შემდგომი ფინანსური ვალდებულებები (ინსტრუმენტები შემდგომი ფინანსური ვალდებულებების გარეშე). ისინი, როგორც წესი, არიან თავად ფინანსური ტრანზაქციის საგანი და მყიდველზე გადაცემისას არ ეკისრებათ დამატებითი ფინანსური ვალდებულებები გამყიდველის მხრიდან (მაგალითად, უცხოური ვალუტის რუბლებისთვის გაყიდვა, ა. ოქროს ზოდი და ა.შ.).
სავალო ფინანსური ინსტრუმენტები . ეს ინსტრუმენტები ახასიათებს საკრედიტო ეკონომიკურ ურთიერთობებს სხვადასხვა იურიდიულ და ფიზიკურ პირებს შორის, რომლებიც წარმოიქმნება ღირებულების (ფული ან ზოგადი მახასიათებლებით განსაზღვრული ნივთების) გადაცემის დროს დაბრუნების ან გადავადებული გადახდის პირობებით, როგორც წესი, პროცენტის გადახდით. დაკრედიტების ობიექტიდან - სასაქონლო კაპიტალი ან ფული - დამოკიდებულია კრედიტის ორი ძირითადი ფორმა: კომერციული (სასაქონლო) და საბანკო. ურთიერთობა მათ მყიდველსა და გამყიდველს შორის და ავალდებულებს მოვალეს დაფაროს მათი ნომინალური ღირებულება დადგენილ ვადაში და გადაიხადოს დამატებითი ანაზღაურება პროცენტის სახით (თუ ეს არ არის სასესხო ფინანსური ინსტრუმენტის გამოსასყიდი ნომინალური ღირებულების ნაწილი). სავალო ფინანსური ინსტრუმენტების მაგალითია ობლიგაციები (ლათ. obligatio - ვალდებულება) - ფასიანი ქაღალდი, რომელიც გამოშვებულია სააქციო საზოგადოებისა და სახელმწიფოს მიერ სავალო ვალდებულების სახით. ო. ადასტურებს, რომ მისმა მფლობელმა შეიტანა სახსრები ფასიანი ქაღალდის შესაძენად და ამით უფლება აქვს გადაიხადოს იგი სავალო ვალდებულებად, რომელიც ო-ს გამცემი ორგანიზაცია ვალდებულია აანაზღაუროს მასზე მითითებული ნომინალური ღირებულებით. ამ კომპენსაციას ეწოდება დაფარვა. ო. განსხვავდება წილისგან (იხ.) იმით, რომ მისი მფლობელი არ არის სააქციო საზოგადოების წევრი და არ აქვს ხმის უფლება. O.-ის გამოცემის დროს წინასწარ განსაზღვრულ პერიოდში გამოსყიდვის გარდა, ემიტენტი ვალდებულია გადაუხადოს მის მფლობელს O.-ის ნომინალური ღირებულების ფიქსირებული პროცენტი, ან შემოსავალი მოგების სახით ან კუპონების გადახდის სახით. ო., კუპიურები (გერმ. Wechsel - გაცვლა) - კანონით მკაცრად დადგენილი წერილობითი თამასუქი, ფორმა, რომელიც გაცემულია მსესხებლის (კანონის გამცემის) მიერ კრედიტორზე (კანონმდებლობის მფლობელზე), რომელიც ანიჭებს ამ უკანასკნელს უპირობოდ. , კანონიერად მხარდაჭერილი უფლება მოითხოვოს მსესხებლისგან გარკვეული თარიღისთვის მითითებული თანხის ოდენობა: მარტივი; გადასატანი (პროექტი); კომერციული, გაცემული მსესხებლის მიერ საქონლის უზრუნველყოფის წინააღმდეგ; მოცემული ქვეყნის ბანკების მიერ გაცემული საბანკო ბარათები მათ უცხოელ კორესპონდენტებზე (უცხოური ბანკები); მთავრობის მიერ გაცემული სახაზინო ვალდებულებები მისი ხარჯების დასაფარად. უბრალო ვ. ადასტურებს მსესხებლის, უჯრის ვალდებულებას, გადაიხადოს გამსესხებელს, კანონპროექტის მფლობელს, შეთანხმებულ ვადაში გადასახდელი დავალიანება. გარდამავალი კანონპროექტი, რომელსაც ეწოდება პროექტი, გაცემულია კუპიურის მფლობელის (უჯრის) მიერ წერილობითი ბრძანების სახით, ბრძანება კანონპროექტის შემქმნელს (მიმღებს), რომ გადაიხადოს ნასესხები თანხა პროცენტით მესამე პირისთვის ( რემიტორი). ამრიგად, გადამტანი ხდება კანონპროექტის ახალი მფლობელი. მაგალითად, კრედიტორმა ივანოვმა სესხი მისცა სიდოროვს, მაგრამ სიდოროვისაგან მიღებული კუპიურა მესამე პირის - მიხაილოვის სახელზე გადასცა, რომელსაც სიდოროვმა ვალი უნდა გადაუხადოს. ამ სიტუაციაში, ივანოვი არის კუპიურის, უჯრის ძირითადი მფლობელი, სიდოროვი არის უჯრა, მიმღები, ხოლო მიხაილოვი არის კუპიურის მეორადი მფლობელი, გადარიცხვა, ჩეკები (ინგლისური, ჩეკი, ამერიკული ჩეკი) - ფულადი დოკუმენტი, რომელიც შეიცავს შეკვეთას. მიმდინარე ანგარიშის მფლობელისგან ბანკს გადაუხადოს მასში მითითებული თანხა კონკრეტულ პირს ან გადამტანს, ან განახორციელოს უნაღდო ანგარიშსწორება საქონელსა და მომსახურებაზე. ასეთი შემოწმების ოპერაცია წინასწარ არის გათვალისწინებული ბანკსა და უჯრას შორის დადებული ჩეკის ხელშეკრულებით. ბანკს ასევე შეუძლია გადაიხადოს ჩეკი უჯრის სახით. არსებობს რამდენიმე სახის ჭ.: მატარებელი, რეგისტრირებული და ორდერი. გადამზიდველის ჩ.წ. პირადი სახელი გაიცემა კონკრეტულ პირზე. ორდერი გაიცემა კონკრეტული პირის სასარგებლოდ ან მისი დაკვეთით, ე.ი. ჩეკის მფლობელს შეუძლია გადასცეს ის ახალ მფლობელს ინდოსამენტის საშუალებით, რომელიც ასრულებს ვალუტაში ინდოსამენტის მსგავს ფუნქციებს. ბანკებს შორის ანგარიშსწორებისთვის გამოიყენება საბანკო ჩეკები. და ასე შემდეგ.
კაპიტალის ფინანსური ინსტრუმენტები. ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები ადასტურებს მათი მფლობელის უფლებას წილი ჰქონდეს მათი ემიტენტის საწესდებო კაპიტალში - საკრედიტო ორგანიზაცია (ფილიალი), რომელიც გამოსცემს საბანკო ბარათებს, ფასიან ქაღალდებს ან სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებს. და მიიღოს შესაბამისი შემოსავალი (დივიდენდების, პროცენტის და ა.შ. სახით). კაპიტალის ფინანსური ინსტრუმენტები, როგორც წესი, არის შესაბამისი ტიპის ფასიანი ქაღალდები (აქციები, საინვესტიციო სერთიფიკატები და ა.შ.)

1.1.4. მათი პრიორიტეტული მნიშვნელობიდან გამომდინარე გამოირჩევა ფინანსური ინსტრუმენტების შემდეგი ტიპები:

1.1.5. მომგებიანობის გარანტირებული დონის მიხედვით ფინანსური ინსტრუმენტები იყოფა შემდეგ ტიპებად:

ფიქსირებული შემოსავლის ფინანსური ინსტრუმენტები. მათ აქვთ გარანტირებული მომგებიანობის დონე მათი დაფარვისას (ან მათი მიმოქცევის პერიოდში) ფინანსურ ბაზარზე რყევების მიუხედავად.
ფინანსური ინსტრუმენტები გაურკვეველი შემოსავლით. ამ ინსტრუმენტების მომგებიანობის დონე შეიძლება შეიცვალოს ემიტენტის ფინანსურ მდგომარეობაზე (საერთო აქციები, საინვესტიციო სერთიფიკატები) ან ფინანსური ბაზრის პირობების ცვლილებასთან დაკავშირებით (სავალო ფინანსური ინსტრუმენტები, მცურავი საპროცენტო განაკვეთით „მიბმული“ დადგენილ დისკონტზე. კურსი, გარკვეული „ფიქსირებული“ უცხოური ვალუტის კურსი და ა.შ.).

1.1.6. რისკის დონის მიხედვით განასხვავებენ ფინანსურ ინსტრუმენტებს:

რისკის გარეშე ფინანსური ინსტრუმენტები. ეს ჩვეულებრივ მოიცავს სახელმწიფო მოკლევადიან ფასიან ქაღალდებს, მოკლევადიანი სადეპოზიტო სერთიფიკატებს ყველაზე სანდო ბანკებიდან, "მყარ" უცხოურ ვალუტას, ოქროს და სხვა ძვირფას ლითონებს, რომლებიც შეძენილია მოკლე ვადით.
დაბალი რისკის ფინანსური ინსტრუმენტები. ეს მოიცავს, როგორც წესი, მოკლევადიანი სავალო ფინანსური ინსტრუმენტების ჯგუფს, რომელიც ემსახურება ფულის ბაზარს, რომლის ვალდებულებების შესრულება გარანტირებულია მსესხებლის სტაბილური ფინანსური მდგომარეობით და საიმედო რეპუტაციით (ახასიათებს ტერმინი „პირველი კლასის მსესხებელი. ”). ასეთი ინსტრუმენტები მოიცავს ჩეკებსა და გადასახადებს დიდი ბანკებიდან და სახელმწიფო ობლიგაციებიდან.
ზომიერი რისკის მქონე ფინანსური ინსტრუმენტები. ისინი ახასიათებენ ფინანსური ინსტრუმენტების ჯგუფს, რომლის რისკის დონე დაახლოებით შეესაბამება საბაზრო საშუალო მაჩვენებელს. ამის მაგალითია მსხვილი კომპანიების აქციები და ობლიგაციები, ე.წ. „ბლუ ჩიპები“.
მაღალი რისკის მქონე ფინანსური ინსტრუმენტები. ეს მოიცავს ინსტრუმენტებს, რომელთა რისკის დონე მნიშვნელოვნად აღემატება საბაზრო საშუალო მაჩვენებელს. ეს არის მცირე და ნაკლებად სტაბილური კომპანიების აქციები.
ფინანსური ინსტრუმენტები რისკის ძალიან მაღალი დონით („სპეკულაციური“). ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტები ხასიათდება რისკის უმაღლესი დონით და ჩვეულებრივ გამოიყენება ფინანსურ ბაზარზე ყველაზე სარისკო სპეკულაციური ოპერაციების განსახორციელებლად. ასეთი მაღალი რისკის ფინანსური ინსტრუმენტების მაგალითია „ვენჩურული“ (რისკოვანი) საწარმოების აქციები; ფინანსური კრიზისის მქონე საწარმოს მიერ გამოშვებული მაღალპროცენტიანი ობლიგაციები; ოფციონის და ფიუჩერსული კონტრაქტები და ა.შ.

ზემოაღნიშნული კლასიფიკაცია ასახავს ფინანსური ინსტრუმენტების დაყოფას ყველაზე მნიშვნელოვანი ზოგადი მახასიათებლების მიხედვით. ფინანსური ინსტრუმენტების თითოეული განხილული ჯგუფი, თავის მხრივ, კლასიფიცირდება ინდივიდუალური სპეციფიკური მახასიათებლების მიხედვით, რაც ასახავს მათი გამოშვების, მიმოქცევის და გამოსყიდვის თავისებურებებს.

თითოეული ფინანსური ინსტრუმენტის აღწერილობის დეტალები შეგიძლიათ იხილოთ სპეციალიზებულ ლიტერატურაში ან ინტერნეტში (მაგალითად,)

1.2 რისკები და მომგებიანობა. რა არ შეიძლება მოხდეს რის გარეშე?

რისკი არის კონცეფცია, რომელიც ახასიათებს რაიმე მოვლენის ალბათობას, რომელსაც აქვს დადებითი ან უარყოფითი გავლენა მოსალოდნელ შედეგზე. როგორც წესი, კერძო ინვესტორებისთვის და მეანაბრეებისთვის ინტერესს იწვევს მხოლოდ უარყოფითი მოვლენების რისკი, ე.ი. მოვლენები, რომლებიც გავლენას ახდენს შემოსავლის შემცირებაზე ან თუნდაც თანხის დაბრუნებაზე. ამიტომ, დასაწყისისთვის, მოდით ავაშენოთ ვიზუალური გრაფიკი, სადაც აღვნიშნავთ მომგებიანობის ზრდას ჰორიზონტალური ღერძის გასწვრივ, ხოლო რისკების ზრდას ვერტიკალური ღერძის გასწვრივ. ჩვენ განზრახ არ გამოვსახავთ დროის ღერძს, თუმცა გვესმის, რომ რაც უფრო შორს არის მოსალოდნელი მოვლენა, მით მეტ ფაქტორს შეუძლია გავლენა მოახდინოს მასზე, რაც ნიშნავს რომ რისკი იზრდება.

გავიხსენოთ ძირითადი ფორმულა: „რაც უფრო მაღალია შემოთავაზებული სარგებელი, მით უფრო სარისკოა ინსტრუმენტი“. ეს ნიშნავს, რომ თქვენ შეგიძლიათ დაპირდეთ შემოსავალს როგორც 90%, ასევე 250% წელიწადში, მაგრამ ამ მოვლენის ალბათობა (შემოსავლის გადახდა) სწრაფად დაეცემა დაპირებების ზრდასთან ერთად. რაც არ უნდა იტყვიან საიმედო ინვესტიციებზე და პერსპექტიულ პროექტებზე, ეს იქნება MMM-დან კარგად ცნობილი „პირამიდის“ შექმნა, სადაც ფული იხდის მოკლე დროში და არა ყველას!

რა დასკვნა უნდა გამოვიდეს აქედან? არ არსებობს მაღალი შემოსავალი ინვესტიციის ნაწილის დაკარგვის რისკის გარეშე და ზოგჯერ (როგორც ეს იყო კრიზისის წლებში) თითქმის მთელი თანხა. დიაგრამა 1-ში ფინანსური ინსტრუმენტები მოთავსებულია ერთმანეთთან შედარებით მომგებიანობის/რისკის შეფასებისას. ასე რომ, დეპოზიტები 700 ათას რუბლამდეა. გარანტირებულია სახელმწიფოს მიერ დაბრუნების შემთხვევაშიც კი, თუ ბანკი გაკოტრდება (შესაძლებელია მალე დაწესდეს ახალი დონე 1 მილიონი რუბლი). მომგებიანობა სახელმწიფოს მიხედვით ობლიგაციებზეც სახელმწიფო გარანტირებულია, თუმცა მახსოვს 1998 წელი, როცა გამოცხადებულმა დეფოლტმა ყველა გარანტია გააუქმა.

პროდუქტის პროტოკოლიარის ღია კოდის პროტოკოლი crowdfunding/crowdlending კამპანიებისთვის, რომელიც ეფუძნება ციფრული აქტივების გაცემას, ყველა ბიზნეს პროცესთან ინტეგრაციას, ფონდების მართვასა და ფინანსურ ტრანზაქციებს.

გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ სქემაში ნაღდი ფული განთავსებულია უარყოფითი შემოსავლით, მაგრამ დადებითი რისკით. პირველი აიხსნება ინფლაციით, რომელიც ამორტებს თქვენი „არასამუშაო“ ფულის ღირებულებას, მეორე აიხსნება მისი ფიზიკური დაკარგვის რისკებით (მოპარული, დაღეჭილი, დამწვარი...)

მაშ, რა ინსტრუმენტებია თქვენთვის ხელმისაწვდომი? ეს დამოკიდებულია იმაზე, თუ რა თანხები გაქვთ თქვენს განკარგულებაში (იხ. ცხრილი 1). დავუშვათ, რომ თქვენ მოხვდებით ერთ-ერთ კატეგორიაში - A (300 ათას რუბლზე მეტი), B (100-დან 300 ათას რუბლამდე), C (10-დან 100 ათას რუბლამდე) და D (10 ათას რუბლამდე).

ცხრილი 1. ფინანსური ინსტრუმენტების რისკი-შემოსავლიანობის კოეფიციენტი.

რა არის შესაძლებელი	(300 ათას რუბლზე მეტი)	(100 - 300 ათასი რუბლი)	(10 - 100 ათასი რუბლი)	(10 ათას რუბლამდე)
საფონდო ვაჭრობა		შესაძლებელია, მაგრამ შეზღუდული
ორმხრივი ინვესტიცია სახსრები
ინვესტიციები ძვირფას ლითონებში ლითონები			დიახ, მაგრამ საეჭვო აუცილებლობა
საბანკო დეპოზიტები
ინვესტიციები უცხოეთში ვალუტა				Შესაძლოა
მიმდინარე დეპოზიტი				Შესაძლოა
ნაღდი რუბლი				რეალობა

თუ თქვენ მიეკუთვნებით A და B კატეგორიას, მაშინ უკვე უნდა იცოდეთ საბროკერო კომპანიების და ურთიერთდახმარების ფონდების მისამართები. იქ შემოგთავაზებთ ინვესტიციებს ყველა გემოვნებისთვის (ანუ რისკი და მომგებიანობა). თუ თქვენ ხართ კონსერვატიული ინვესტორი, ე.ი. თუ სანდოობას ამჯობინებთ დანაკარგების რისკზე, მაშინ შემოგთავაზებთ ობლიგაციების პორტფელს (მათ შორის სახელმწიფო ობლიგაციებს) და, პირიქით, თუ ხართ „რისკის მოთამაშე“ და მზად ხართ დაკარგოთ თქვენი ინვესტიციის ნაწილი, მაგრამ ამავე დროს. დრო გექნებათ საშუალება მიიღოთ ზედმეტი შემოსავალი, შემდეგ შემოგთავაზებთ ახალი კომპანიების აქციების პორტფელს, ვალუტის ფიუჩერსების კოქტეილს, ნავთობის, ოქროს და სხვა საბირჟო საქონლის ყიდვა/გაყიდვის ოფციებს. ყვითელ და ნარინჯისფერ ფერებს პირობითად ვაძლევ, რადგან... საინვესტიციო პორტფელი შეიძლება ჩამოყალიბდეს ისე, რომ ის არ იყოს უფრო სარისკო ვიდრე „მწვანე“ დოლარი ან უკიდურესად სარისკო, როგორც კაზინოში თამაში „წითელზე“.

იმ შემთხვევაში, როდესაც თქვენ მიეკუთვნებით B და D კატეგორიას, უმჯობესია შეინარჩუნოთ კონსერვატიული სტრატეგია და იმუშაოთ მწვანე ფერის ხელსაწყოებით.

ცნება "კრედიტი" მომდინარეობს ლათინური სიტყვიდან "creditum", რაც ნიშნავს "სესხს, ვალს". ეკონომიკურ ლიტერატურაში კრედიტი, როგორც წესი, განიმარტება, როგორც ეკონომიკური ურთიერთობების სისტემა, რომელიც წარმოიქმნება კრედიტორის მიერ მსესხებლის მიერ დროებითი გამოყენებისთვის ფულის ან სხვა მატერიალური რესურსების დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით. თუ სახსრების გაცემა შეუქცევადია და უვადოდ, მაშინ მას დაფინანსება ეწოდება.

კრედიტის ფორმები მჭიდრო კავშირშია საკრედიტო ურთიერთობების არსთან. ნასესხები ღირებულებიდან გამომდინარე გამოირჩევა კრედიტის სასაქონლო, ფულადი და შერეული (სასაქონლო-ფული). იმის მიხედვით, თუ ვინ არის კრედიტორი გარიგებაში, განასხვავებენ კრედიტის ძირითად ფორმებს: კომერციული (ეკონომიკური), საბანკო, სამომხმარებლო, სახელმწიფო და საერთაშორისო კრედიტი.

კომერციული (ბიზნესი) სესხი არის სესხი, რომელიც გაცემულია მიმწოდებელი საწარმოების მიერ მყიდველი საწარმოებისთვის გაყიდული საქონლის გადავადებული გადახდის გზით, ან მყიდველების მიერ გამყიდველებისთვის მიწოდებული საქონლის ავანსის ან წინასწარი გადახდის სახით. შედეგად, ბიზნეს სუბიექტს შეუძლია ერთდროულად იმოქმედოს როგორც გამსესხებელი და მსესხებელი.

საბანკო სესხი არის სესხი, რომელსაც ბანკები აძლევენ თავიანთ კლიენტებს ნაღდი ანგარიშსწორებით. კლიენტები არიან ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები (იურიდიული პირები) და მოქალაქეები (ფიზიკური პირები). სამომხმარებლო სესხი არის სესხი, რომელიც გაცემულია მოსახლეობისთვის სასაქონლო და ფულადი ფორმით მიწის, უძრავი ქონების, მანქანების და სხვა პირადი საქონლის შესაძენად. კრედიტორის როლი აქ მოიცავს როგორც სპეციალიზებულ ფინანსურ და საკრედიტო ორგანიზაციებს და ბანკებს, ასევე ნებისმიერ იურიდიულ პირს, რომელიც ყიდის საქონელს ან მომსახურებას.

ეს არის სახელმწიფოსთვის გაცემული სახსრები (ცენტრალური და ადგილობრივი ხელისუფლების წარმომადგენლები) მისი ხარჯების დასაფარად, ან თავად სახელმწიფოს მიერ, როგორც კრედიტორის მიერ გაცემული სესხები (მეორე ვარიანტი ნაკლებად გავრცელებულია). სახელმწიფო ხარჯების გაჩენა დაკავშირებულია საზოგადოების განვითარების ეკონომიკური და სოციალური პროგრამების განხორციელებასთან და ბიუჯეტის დეფიციტის ფორმირებასთან. მოსახლეობა, ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები მოქმედებენ როგორც სახელმწიფოს კრედიტორები. სახელმწიფო კრედიტი გულისხმობს სახელმწიფოს მიერ იურიდიული და ფიზიკური პირების ნასესხებ ვალდებულებებზე გარანტიების გაცემას. სახელმწიფო სესხი

საერთაშორისო კრედიტი არის სესხი სასაქონლო და ფულადი ფორმით, რომელსაც ერთმანეთს უწევენ უცხოელი კომერციული პარტნიორები და სახელმწიფოები. მსხვილი ეროვნული ეკონომიკური ობიექტების მშენებლობაში გამოიყენება სასაქონლო, ანუ კომპანიათაშორისი სესხები. ფულადი სესხები გაცემულია ბანკების, ბანკების კონსორციუმებისა და საერთაშორისო ფინანსური ინსტიტუტების მიერ და განკუთვნილია წარმოებისა და სტაბილიზაციის მიზნით. თანამედროვე პირობებში კრედიტის ძირითადი ფორმა საბანკო სესხია.

კრედიტის როლი ვლინდება მის ფუნქციებში. - გადანაწილების ფუნქცია. საკრედიტო ოპერაციები, პირველ რიგში, ასოცირდება საზოგადოების დროებით თავისუფალი სახსრების დაგროვებასთან, რომლის გადანაწილება საშუალებას გაძლევთ განახორციელოთ თავისუფალი ფულის კაპიტალი ეკონომიკის ნებისმიერ სექტორში. მოგების დაბალი მაჩვენებლის მქონე ინდუსტრიებიდან კაპიტალი გამოიყოფა ფულის სახით, შემდეგ კი კრედიტის სახით მიმართულია მოგების მაღალი მაჩვენებლის მრეწველობისაკენ; - რეპროდუქციული პროცესის წინსვლის ფუნქცია. კრედიტის საფუძველზე უზრუნველყოფილია საზოგადოებაში კაპიტალის მიმოქცევის უწყვეტობა და თითოეული მსესხებლის კაპიტალის მიმოქცევის დაჩქარება, რაც საშუალებას აძლევს მას გადალახოს დროებითი ხარვეზები სახსრების საჭიროებასა და მათ ნამეტს შორის სახსრების „ლიკვიდობაში“ გაყინვის გარეშე. რეზერვები”. კრედიტის ეს ფუნქცია გულისხმობს კრედიტის ყველა ფორმის აქტიურ გამოყენებას და მათ მოქნილ ტრანსფორმაციას ერთმანეთში;

საკრედიტო მიმოქცევის შექმნის ფუნქცია. დაარსების დღიდან კრედიტმა ჩაანაცვლა სრულფასოვანი ფული საკრედიტო ინსტრუმენტებით: კუპიურები, ბანკნოტები და ჩეკები. მათი გამოყენება უნაღდო გადახდებში და ფულად ვალდებულებებში მნიშვნელოვნად შეამცირა ფულადი ბრუნვა და, შესაბამისად, ნაღდი ფულის წარმოებასთან, კონვერტაციასთან, ტრანსპორტირებასთან და შენახვასთან დაკავშირებული მიმოქცევის ხარჯები. ამჟამად, ცენტრალური ბანკებისა და საბანკო სისტემის მიერ ფულის ემისია ხდება კრედიტის საფუძველზე. ბანკების მიერ კლიენტებზე დაკრედიტება და ცენტრალური ბანკების მიერ მათი რეფინანსირება განსაზღვრავს ფულის ეკონომიკურ მიმოქცევაში გაშვების მასშტაბებს, ხოლო სესხების დაფარვა იწვევს ფულის მიმოქცევიდან გატანას.

ამავდროულად, საკრედიტო პროდუქტები არის ფინანსური აქტივების განსაკუთრებული სახეობა. აქ ისინი, პირველ რიგში, გამოირჩევიან სხვა ფინანსური აქტივებისგან სახსრების განლაგების დასაბრუნებელი ბუნებით, რაც საშუალებას გვაძლევს ვისაუბროთ მათზე, როგორც ვალის პროდუქტებზე. საკრედიტო პროდუქტებს ახასიათებთ ღირებულების მოძრაობა გამსესხებლიდან მსესხებლისკენ და საპირისპირო მიმართულებით.

ფუნქციური თვალსაზრისით, საკრედიტო ბაზარი არის ეკონომიკური ურთიერთობების ერთობლიობა სასესხო კაპიტალის ყიდვა-გაყიდვასთან დაკავშირებით, როგორც რეპროდუქციის პროცესის უწყვეტობის უზრუნველსაყოფად, ასევე სახელმწიფოსა და მოსახლეობის საჭიროებების დაკმაყოფილების მიზნით. ასეთ ბაზარზე გროვდება სამეწარმეო სუბიექტების, სახელმწიფოს თავისუფალი სახსრები (რესურსები), ასევე მოქალაქეების პირადი დანაზოგი, რომლებიც შემდეგ გარდაიქმნება გაყიდვის ობიექტად (სესხის კაპიტალად) და გადანაწილდება დაფარვის, გადაუდებლობისა და პირობებით. გადახდა მათზე მიწოდებისა და მოთხოვნის შესაბამისად.

ინსტიტუციური თვალსაზრისით, ეს არის საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტების, ვალუტის და საფონდო ბირჟების ერთობლიობა, რომლებიც შუამავლობენ დროებით თავისუფალი სახსრების გადაადგილებას გამყიდველებიდან (მფლობელებიდან) მყიდველებზე (მომხმარებლებზე). საკრედიტო ბაზარზე მსესხებლები მოქმედებენ ფულის მოთხოვნის მხარეს, ხოლო კრედიტორები - ფულის მიწოდების მხარეს, რომლებიც არიან საკრედიტო ბაზრის ძირითადი მონაწილეები.

1 საკრედიტო ბაზრის აკუმულაციური ფუნქცია მდგომარეობს იმაში, რომ შეუძლია დააგროვოს ბიზნეს სუბიექტების, სახელმწიფოსა და მოსახლეობის დროებით თავისუფალი სახსრები (მათ შორის მცირე ოდენობით) და გარდაქმნას ისინი სასესხო კაპიტალად, მოუტანოს მათ მფლობელებს შემოსავალი პროცენტის სახით; 2, საკრედიტო ბაზრის გადანაწილების ფუნქცია მჭიდრო კავშირშია მის პირველ, დაგროვებასთან, ფუნქციასთან, როდესაც მობილიზებული ფინანსური რესურსები სხვადასხვა არხებით პირდაპირ ეგზავნება მათ, ვისაც ეს სჭირდება, პროდუქტიული ან სამომხმარებლო მიზნებისთვის. საკრედიტო ბაზრის ამ ფუნქციის წყალობით ხდება რესურსების გადანაწილება (თავისუფალი კაპიტალის ნაკადი) საქმიანობის ერთი სფეროდან მეორეზე, ქვეყნის რეგიონებსა და ტერიტორიულ ოლქებს შორის. ეს უზრუნველყოფს კაპიტალის გადანაწილებას ეკონომიკის დინამიურად განვითარებად სექტორებზე და პრიორიტეტულ საინვესტიციო პროექტებზე; 3, საკრედიტო ბაზრის მასტიმულირებელი ფუნქციაა საკრედიტო მიმოქცევაში ეკონომიკაში თავისუფალი სახსრების ჩართვის შესაბამისი პირობების შექმნა საკრედიტო კაპიტალის შემოქმედებითი ფუნქციის შესასრულებლად;

4, საკრედიტო ბაზრის საინვესტიციო ფუნქცია არის კრედიტის გადანაწილების ფუნქციის განვითარება, ვინაიდან ამჟამად საკრედიტო ბაზარზე ძირითადი მოთხოვნაა გრძელვადიან რესურსებზე, რომლებიც განსაზღვრავს ტექნიკურ პროგრესს ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში და, შესაბამისად, ეკონომიკურ. ზრდა ქვეყანაში. რაც შეეხება ფიზიკურ პირებს, მათ ასევე აქვთ დიდი საჭიროება საინვესტიციო სესხებზე, რომლებიც დაკავშირებულია მიწის ნაკვეთების, დაჩების, საცხოვრებელი სახლების მშენებლობასთან (ქალაქში და გარეუბანში უძრავი ქონება), ავტოფარეხებით და ა.შ. 5 მარეგულირებელი ფუნქცია განსაზღვრავს მიწოდებისა და მოთხოვნის თანაფარდობას. დროებით თავისუფალი რესურსები, რაც ქმნის საფუძველს ალტერნატიული ინვესტიციებისთვის, მაგალითად, სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებში, სადაზღვევო პოლისებში, უცხოურ ვალუტაში და ძვირფას ლითონებში. 6 საკრედიტო ბაზრის სოციალური ფუნქციაა რესურსების გამყიდველებისა და მყიდველების დიფერენცირება, ეროვნული ეკონომიკაში სოციალური სამართლიანობის მიღწევის შესაძლებლობების შექმნა (მაგალითად, მცირე ბიზნესის შეღავათიანი დაკრედიტება, მოსახლეობის ინდივიდუალური სამომხმარებლო საჭიროებები და ა.შ.). 7 საინფორმაციო ფუნქცია - მოქმედებს როგორც ინფორმაციის, ცოდნის, ინფორმაციის საბაზრო საპროცენტო განაკვეთის, საკრედიტო პროდუქტების სახეობების, მათი ფასის, ასევე სესხების მიღების პირობებისა და დამუშავების მეთოდების შესახებ ინფორმაციის წყარო.

საბანკო საკრედიტო ბაზარი არასაბანკო ფინანსური ინსტიტუტების საკრედიტო ბაზარი საკრედიტო ბაზარი არასაფინანსო ორგანიზაციების საკრედიტო ბაზარი (ბიზნესთაშორისი კომერციული სესხების ბაზარი) სახელმწიფო საკრედიტო ბაზარი სურათი 1 – საკრედიტო ბაზრის სტრუქტურა

შესაბამისად, საკრედიტო ბაზარი არის ფინანსური ბაზრის დამოუკიდებელი სეგმენტი, რომელიც წარმოადგენს ეკონომიკური ურთიერთობების ერთობლიობას ყიდვა-გაყიდვის კუთხით ეკონომიკური სუბიექტების დროებით თავისუფალი სახსრების მოთხოვნისა და მიწოდების გავლენის ქვეშ, რომელიც ხორციელდება ფინანსური შუამავლების მეშვეობით კრედიტისა და დეპოზიტის გაფორმებით. გარიგებები.

სადეპოზიტო ბაზარი საბანკო საკრედიტო ბაზარი დეპოზიტებისთვის ბანკთაშორისი სესხებისა და დეპოზიტების ბაზარი ბანკის კლიენტების დაკრედიტების ბაზარი კორპორატიული საბანკო სესხების ბაზარი საბანკო სესხების ბაზარი ფიზიკურ პირებზე საბანკო სესხების ბაზარი სახელმწიფო და ფინანსური ორგანიზაციებისთვის ნახაზი 2 - საბანკო საკრედიტო ბაზრის სტრუქტურა

საბანკო დეპოზიტების (დეპოზიტების) ბაზარი, როგორც საბანკო საკრედიტო ბაზრის ნაწილი, არის ბაზარი ბანკებისთვის, რათა მოზიდონ თავისუფალი სახსრები თავიანთ მიმოქცევაში შემდგომი განთავსებისთვის. ამ ბაზარზე კრედიტორები არიან ბიზნეს სუბიექტები, ფინანსური ორგანიზაციები, სამთავრობო უწყებები და მოსახლეობა, ხოლო მსესხებლები არიან ბანკები, რომლებიც კონკურენციას უწევენ ერთმანეთს კლიენტის ფულის მოზიდვის მოცულობისა და ღირებულებისთვის, ამისთვის იყენებენ დეპოზიტებს, პროცენტებს და მარკეტინგულ პოლიტიკას. საბანკო კორპორატიული დაკრედიტების ბაზარი საბანკო საკრედიტო ბაზრის ყველაზე განვითარებული სეგმენტია, ვინაიდან ბანკების მთლიან სასესხო ვალში ლომის წილი ეკონომიკის არაფინანსურ სექტორზე გაცემული სესხებია - 65%-ზე მეტი. საბანკო საკრედიტო ბაზრის ამ სეგმენტში ძირითადი მსესხებლები არიან: კომერციული და არაკომერციული საწარმოები და ორგანიზაციები, რომლებიც არიან საკუთრების სხვადასხვა ფორმით (ფედერალური, სახელმწიფო (გარდა ფედერალური) და კერძო საკუთრება, ე.ი. არასახელმწიფო) და სხვადასხვა ორგანიზაციულ საკუთრებაში. და იურიდიული ფორმები, სხვადასხვა დარგის კუთვნილება, ასევე მეწარმეები, რომლებიც არ ქმნიან იურიდიულ პირს, არარეზიდენტებს (იურიდიულ პირებს).

საბანკო სამომხმარებლო სესხების ბაზარი. ბოლო წლებში რუსეთში აქტიურად ვითარდება ფიზიკური პირებისთვის საბანკო დაკრედიტების ბაზარი (საბანკო ბაზარი სამომხმარებლო სესხებისთვის). მსესხებლის ტიპის მიხედვით, ეს არის სესხები, რომლებიც გაცემულია: მოსახლეობის ყველა სეგმენტზე, გარკვეულ ასაკობრივ თუ სოციალურ ჯგუფებზე, VIP კლიენტებზე, სტუდენტებზე, ახალგაზრდა ოჯახებზე. ამ ბაზარზე ძირითადი საკრედიტო პროდუქტებია: იპოთეკური სესხები (საცხოვრებლის ასაშენებლად ან შესაძენად, მიწის შესაძენად, ქვეყნის უძრავი ქონების მშენებლობაზე, ავტოფარეხებზე, გარე შენობებზე), სესხები განათლებაზე, მკურნალობაზე, გრძელვადიანი საქონლის შესაძენად (საყოფაცხოვრებო ტექნიკა, მანქანები). , ავეჯი, სახსრები მცირე მექანიზაცია), ფუფუნების საქონელი, ანტიკვარიატი.

სამთავრობო ფინანსური ორგანოებისთვის საბანკო სესხების ბაზარი უმნიშვნელოა როგორც მისი მოცულობით, ასევე საბანკო საკრედიტო ბაზარზე მას უჭირავს წილით. საბანკო საკრედიტო ბაზრის ამ სეგმენტის ძირითადი საკრედიტო პროდუქტებია: - სესხები საბიუჯეტო შემოსავლებსა და ხარჯებს შორის ფულადი უფსკრულისთვის; - სესხი ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფარად; - სესხები რეგიონების სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების მიზნობრივი პროგრამების დასაფინანსებლად.

ბანკთაშორისი კრედიტი არის ეკონომიკური ურთიერთობა ბანკებს შორის რესურსების ყიდვა-გაყიდვის კუთხით დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით. ტრანზაქციები ხორციელდება საბანკო საკრედიტო ბაზრის ერთ-ერთ სეგმენტზე – ბანკთაშორისი დაკრედიტების ბაზარზე. ბანკთაშორისი დაკრედიტება ხორციელდება, როგორც წესი, ბანკებს შორის არსებული საკორესპონდენტო ურთიერთობების ფარგლებში. ბანკთაშორისი საკრედიტო ბაზრის თავისებურება ის არის, რომ ბანკები პერიოდულად მოქმედებენ მასზე როგორც კრედიტორები, ასევე როგორც მსესხებლები (მოვალეები), არსებული გარემოებიდან გამომდინარე. ბანკთაშორისი საკრედიტო ბაზრის კიდევ ერთი თავისებურებაა ის, რომ სესხები გაიცემა მხოლოდ უნაღდო ფულის სახით.

თავი 2. სავალუტო ბაზრები

2.1. სავალუტო ბაზრის კონცეფცია და მისი სტრუქტურა

2.2. სავალუტო ბაზრის ძირითადი მონაწილეები და მათი ოპერაციები

2.3. სავალუტო ოპერაციები ეროვნულ სავალუტო ბაზარზე

2.4. სავალუტო ბაზრის ძირითადი ფინანსური ინსტრუმენტები და ბაზრის მონაწილეთა სტრატეგიები

2.5. რუსეთის ბანკის მიერ ბანკების ღია სავალუტო პოზიციების რეგულირება

ლიტერატურა

თავი 3. საკრედიტო ბაზარი და მისი სეგმენტები

3.1. კრედიტი, როგორც სპეციალური ფინანსური ინსტრუმენტი

3.2. საკრედიტო ბაზარი, მისი ძირითადი მახასიათებლები და კლასიფიკაცია

6. კრედიტორების საქმიანობის ხასიათის მიხედვით:

3.3. საბანკო საკრედიტო ბაზარი: მისი სეგმენტები, მონაწილეები, საკრედიტო პროდუქტები და საკრედიტო ტექნოლოგიები

3.3.1. საბანკო დეპოზიტების ბაზარი (დეპოზიტები)

3.3.2. ბანკის კორპორატიული დაკრედიტების ბაზარი

3.3.3. სამომხმარებლო და სხვა სესხების საბანკო ბაზარი

3.3.4. ბანკთაშორისი საკრედიტო ბაზარი

3.3.5. საბანკო საკრედიტო ბაზრის ინფრასტრუქტურა და მისი რეგულირება

3.4. საბანკო საკრედიტო ბაზრის განვითარების პერსპექტივები

3.5. იპოთეკური დაკრედიტების ბაზარი

3.5.1. იპოთეკური დაკრედიტების ბაზრის სტრუქტურა, მისი ფუნქციონირების თავისებურებები

3.5.2. რუსეთის ფედერაციაში გარკვეული ტიპის უძრავი ქონების გირავნობის მახასიათებლები

3.5.3. იპოთეკური დაკრედიტების ინსტრუმენტები და იპოთეკური ტექნოლოგიები

3.5.4. იპოთეკური დაკრედიტების ბაზარზე რესურსების მოზიდვის ძირითადი მოდელები

3.5.5. საბინაო იპოთეკური დაკრედიტების ბაზარი რუსეთის ფედერაციაში

მიკროკრედიტის (მიკროსაფინანსო) ბაზარი

ლიტერატურა

თავი 4. ფასიანი ქაღალდების ბაზარი

4.1. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის კონცეფცია და მისი ფუნქციები

4.2. ფასიანი ქაღალდების სახეები და კლასიფიკაცია

4.3. Იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები

4.4. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ინსტიტუციური სტრუქტურა

4.5. ფასიანი ქაღალდების ბაზრის რეგულირება

4.6. რუსეთის ფედერაციაში ფასიანი ქაღალდების ბაზრის განვითარების მიმდინარე ტენდენციები

ლიტერატურა

თავი 5. სადაზღვევო ბაზარი

5.1. დაზღვევის არსი, მისი ფორმები და სახეები

5.2. სადაზღვევო ბაზარი, მისი სტრუქტურა და ფუნქციები

5.3. სადაზღვევო ბაზრის მონაწილეები

2009 წელი

2010 წელი

5.4. სადაზღვევო კომპანიების სადაზღვევო პროდუქტები და საოპერაციო ტექნოლოგიები

5.5. სადაზღვევო საქმიანობის სახელმწიფო რეგულირება რუსეთის ფედერაციაში

5.6. რუსეთის სადაზღვევო ბაზრის დღევანდელი მდგომარეობა და მისი განვითარების პერსპექტივები

თავი 6. ოქროს ბაზარი

6.1. ოქროს ბაზარი, როგორც ფინანსური ბაზრის განსაკუთრებული სეგმენტი

6.2. ოქროს ბაზრის მონაწილეები და მისი ფუნქციები

6.3. ძვირფასი ლითონებით საბანკო ოპერაციების ძირითადი ტიპები და მათი განხორციელების ტექნოლოგიები

ლიტერატურა

1 რუსეთის ბანკის 2004 წლის 16 იანვრის ინსტრუქცია No110-i „ბანკებისთვის სავალდებულო სტანდარტების შესახებ“.

1 დევიდსონ ე., სანდერს ე, ვოლფ ლ. ლ. და სხვ. იპოთეკის ფასიანობა: მსოფლიო გამოცდილება, სტრუქტურირება და ანალიზი: პერ. Ინგლისურიდან მ.: ვერშინა, 2007 წ.

ლიტერატურა

რუსეთის ფედერაციის ფედერალური კანონი "ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ" 2003 წლის 10 დეკემბრის No173-FZ.

ბურენინი A.N. ჰეჯირება RTS საფონდო ბირჟის ფიუჩერსული კონტრაქტებით. მ.: სამეცნიერო-ტექნიკური საზოგადოების სახელობის. აკად. S. I. Vavilova, 2009 წ.

ბურენინი A.N.ფორვარდები, ფიუჩერსები, ეგზოტიკური და ამინდის წარმოებულები. მ.: სამეცნიერო-ტექნიკური საზოგადოების სახელობის. აკად. S. I. Vavilova, 2005 წ.

საერთაშორისო ფულადი, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები / რედ. L. N. Krasavina. – მ.: ფინანსები და სტატისტიკა, 2007 წ.

საერთაშორისო ფინანსური ბაზარი / რედ. V. A. Slepova, E. A. Zvonovoy. მ.: ოსტატი, 2009 წ.

სმირნოვი ი.ე., ზოლოტარევი ა.ნ.გაცვლითი კურსი, როგორც სავალუტო ბაზრის სისტემის უმნიშვნელოვანესი კონცეფცია. სანქტ-პეტერბურგი: სანქტ-პეტერბურგის სახელმწიფო ეკონომიკისა და ეკონომიკის უნივერსიტეტის გამომცემლობა, 2007 წ.

თავი 3. საკრედიტო ბაზარი და მისი სეგმენტები

3.1. კრედიტი, როგორც სპეციალური ფინანსური ინსტრუმენტი

ცნება "კრედიტი" მომდინარეობს ლათინური სიტყვიდან "creditum", რაც ნიშნავს "სესხს, ვალს". ამავდროულად, ბევრი ეკონომისტი მას უკავშირებს სხვა, მსგავსი მნიშვნელობით, ტერმინ „კრედოს“, ანუ „მჯერა“, და შესაბამისად, სესხი განიხილება, როგორც სასესხო ვალდებულება, რომელიც პირდაპირ კავშირშია ერთი სუბიექტის ნდობასთან, რომელმაც გადასცა გარკვეული ღირებულება სხვისთვის. ეკონომიკურ ლიტერატურაში საკრედიტო , როგორც წესი, იგი განისაზღვრება, როგორც ეკონომიკური ურთიერთობების სისტემა, რომელიც წარმოიქმნება კრედიტორის მიერ მსესხებლის მიერ დროებით სარგებლობისთვის ფულის ან სხვა მატერიალური რესურსების დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით მიწოდების პროცესში. თუ სახსრების გაცემა შეუქცევადია და უვადოდ, მაშინ მას დაფინანსება ეწოდება.

კრედიტის ფორმები მჭიდრო კავშირშია საკრედიტო ურთიერთობების არსთან. სესხის ღირებულებიდან გამომდინარე, არსებობს სასაქონლო, ფულადიდა კრედიტის შერეული (სასაქონლო-ფული).. სასაქონლო ფორმა ისტორიულად წინ უსწრებდა ფულად ფორმას. თანამედროვე პრაქტიკაში სასაქონლო ფორმა არ არის ფუნდამენტური; სასაქონლო ფორმა გამოიყენება როგორც საქონლის განვადებით გაყიდვისას, ასევე ქონების დაქირავებისას (მათ შორის აღჭურვილობის ლიზინგის) და ნივთების გაქირავებისას.

იმის მიხედვით, თუ ვინ არის კრედიტორი გარიგებაში, განასხვავებენ კრედიტის ძირითად ფორმებს : კომერციული (ეკონომიკური), საბანკო, სამომხმარებლო, სამთავრობოდა საერთაშორისო კრედიტი.

კომერციული (საყოფაცხოვრებო) სესხიარის სესხი, რომელიც გაცემულია მიმწოდებელი საწარმოების მიერ მყიდველი საწარმოებისთვის გაყიდული საქონლის გადავადებული გადახდის გზით, ან მყიდველების მიერ გამყიდველებისთვის მიწოდებული საქონლის ავანსის ან წინასწარი გადახდის სახით. შედეგად, ბიზნეს სუბიექტს შეუძლია ერთდროულად იმოქმედოს როგორც გამსესხებელი და მსესხებელი.

ბანკის ვალი – ეს არის ბანკების მიერ კლიენტებისთვის ნაღდი ფულით გაცემული სესხი. კლიენტები არიან ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები (იურიდიული პირები) და მოქალაქეები (ფიზიკური პირები).

სამომხმარებლო სესხიარის მოსახლეობისთვის სასაქონლო და ფულადი სახით გაცემული სესხი მიწის, უძრავი ქონების, სატრანსპორტო საშუალებების და პირადი სარგებლობის სხვა საქონლის შესაძენად. კრედიტორის როლს აქ ასრულებენ როგორც სპეციალიზებული ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციები და ბანკები, ასევე ნებისმიერი იურიდიული პირი, რომელიც ყიდის საქონელს ან მომსახურებას.

სახელმწიფო სესხი- ეს არის სახელმწიფოსთვის (ცენტრალური და ადგილობრივი ხელისუფლების წარმომადგენლობით) ნასესხები სახსრები მისი ხარჯების დასაფარად, ან თავად სახელმწიფოს მიერ კრედიტორის სახით გაცემული სესხები (მეორე ვარიანტი ნაკლებად გავრცელებულია). სახელმწიფო ხარჯების გაჩენა დაკავშირებულია საზოგადოების განვითარების ეკონომიკური და სოციალური პროგრამების განხორციელებასთან და ბიუჯეტის დეფიციტის ფორმირებასთან. მოსახლეობა, ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები მოქმედებენ როგორც სახელმწიფოს კრედიტორები. სახელმწიფო კრედიტი გულისხმობს სახელმწიფოს მიერ იურიდიული და ფიზიკური პირების ნასესხებ ვალდებულებებზე გარანტიების გაცემას.

საერთაშორისო სესხიარის სესხი სასაქონლო და ფულადი ფორმით, რომელსაც ერთმანეთს უწევენ უცხოელი კომერციული პარტნიორები და სახელმწიფოები. მსხვილი ეროვნული ეკონომიკური ობიექტების მშენებლობაში გამოიყენება სასაქონლო, ანუ კომპანიათაშორისი სესხები. ფულადი სესხები გაცემულია ბანკების, ბანკების კონსორციუმებისა და საერთაშორისო ფინანსური ინსტიტუტების მიერ და განკუთვნილია წარმოებისა და სტაბილიზაციის მიზნით. თანამედროვე პირობებში კრედიტის ძირითადი ფორმაა Ბანკის ვალი.

კრედიტის როლი ვლინდება მის ფუნქციები.კრედიტის თეორიაში არ არსებობს კონსენსუსი საკრედიტო ფუნქციების რაოდენობასა და შინაარსზე. თუმცა, უმეტეს შემთხვევაში ეს მოიცავს შემდეგს:

● გადანაწილებადიფუნქცია. საკრედიტო ოპერაციები, უპირველეს ყოვლისა, ასოცირდება საზოგადოების დროებით თავისუფალი სახსრების დაგროვებასთან, რომელთა გადანაწილება საშუალებას გაძლევთ განახორციელოთ თავისუფალი ფულადი კაპიტალი ეკონომიკის ნებისმიერ სექტორში. მოგების დაბალი მაჩვენებლის მქონე ინდუსტრიებიდან კაპიტალი გამოიყოფა ფულის სახით, შემდეგ კი კრედიტის სახით მიმართულია მოგების მაღალი მაჩვენებლის მრეწველობისაკენ. ამრიგად, კრედიტი მოქმედებს როგორც მოგების განაკვეთის გათანაბრების მექანიზმი. ბანკების გაჩენასთან ერთად ეკონომიკაში სახსრების გადანაწილების პროცესებმა ყველაზე ადეკვატური მექანიზმი მიიღო;

● ფუნქცია მიღწევები რეპროდუქციული პროცესისთვის. კრედიტის საფუძველზე უზრუნველყოფილია საზოგადოებაში კაპიტალის მიმოქცევის უწყვეტობა და თითოეული მსესხებლის კაპიტალის მიმოქცევის დაჩქარება, რაც საშუალებას აძლევს მას გადალახოს დროებითი ხარვეზები სახსრების საჭიროებასა და მათ ნამეტს შორის სახსრების „ლიკვიდობაში“ გაყინვის გარეშე. რეზერვები”. კრედიტის ეს ფუნქცია გულისხმობს ყველა სახის კრედიტის აქტიურ გამოყენებას (კომერციული, საბანკო, სამომხმარებლო და ა.შ.) და მათ მოქნილ ტრანსფორმაციას ერთმანეთში;

● ფუნქცია საკრედიტო მიმოქცევის შექმნა. დაარსების დღიდან კრედიტმა ჩაანაცვლა სრულფასოვანი ფული საკრედიტო ინსტრუმენტებით - კუპიურებით, ბანკნოტებით და ჩეკებით. მათი გამოყენება უნაღდო გადახდებში და ფულად ვალდებულებებში მნიშვნელოვნად შეამცირა ფულადი ბრუნვა და, შესაბამისად, ნაღდი ფულის წარმოებასთან, კონვერტაციასთან, ტრანსპორტირებასთან და შენახვასთან დაკავშირებული მიმოქცევის ხარჯები. ამჟამად, ცენტრალური ბანკებისა და საბანკო სისტემის მიერ ფულის ემისია ხდება კრედიტის საფუძველზე. ბანკების მიერ კლიენტებზე დაკრედიტება და ცენტრალური ბანკების მიერ მათი რეფინანსირება განსაზღვრავს ფულის ეკონომიკურ მიმოქცევაში გაშვების მასშტაბებს, ხოლო სესხების დაფარვა იწვევს ფულის მიმოქცევიდან გატანას.

კრედიტის კაპიტალის შემოქმედებითი თეორიის გამოჩენილმა წარმომადგენელმა ჯ.შუმპეტერმა შემოიტანა დებულება საკრედიტო ურთიერთობების ინოვაციური არსირაც, მისი აზრით, პირველადია, ხოლო კომპანიების მიმდინარე საქმიანობის ხელშემწყობი სესხები მეორეხარისხოვანია, საკრედიტო ურთიერთობების ინოვაციურ საფუძველს ეფუძნება და საკრედიტო რესურსებზე მოთხოვნის მართვის მსხვილი ბანკების საქმიანობის პროდუქტი იყო. მისი აზრით, ისტორიული და ლოგიკური თვალსაზრისით დაკრედიტება აუცილებელია სპეციალურად ინოვაციისთვისსწორედ მათთვის შეიტანეს ის კომპანიებმა თავიანთ საქმიანობაში. მათ სჭირდებოდათ სესხი ბიზნესის შესაქმნელად და ამავდროულად მისი მექანიზმი, რომელიც გამოჩნდა ინოვაციების დანერგვის პროცესში, მოქმედებდა მათი მუშაობის ძველ კომბინაციებზე 1 . ჯ.შუმპეტერის აზრით, სწორედ კრედიტის ეს არსი (პროექტზე სესხის გაცემა) არის თანამედროვე საკრედიტო ბაზრის საფუძველი.

ზოგადად, კრედიტის კაპიტალის შემოქმედებითი თეორიების მომხრეებს, რომლებმაც თავიანთი შეხედულებები განავითარეს სხვადასხვა სოციალურ-ეკონომიკურ სისტემაში, გააერთიანა კრედიტის იდეა, როგორც წარმოების სტიმულირების ინსტრუმენტი, კრედიტის დამოუკიდებლობა და მისი დომინანტური როლი. სამრეწველო კაპიტალი. მათ მიერ გამოვლენილი კრედიტის წარმოებაზე გავლენის ფართო შესაძლებლობებიდან გამომდინარე, ისინი ამტკიცებდნენ ბანკებისა და კრედიტის აქტიურ როლს ეკონომიკური ზრდის სტიმულირებაში. ისაუბრეს საბანკო სესხების ბაზრის ინოვაციებისა და საინვესტიციო კომპონენტის პრიმატიზე (ამის გაგებით კომპანიების ძირითადი კაპიტალის დაკრედიტება, რაც იწვევს პროდუქტის მიწოდების ზრდას და არ ახლავს ინფლაციის ზრდას) სამუშაო სესხებთან შედარებით. კაპიტალი. სესხი აქ მიზნად ისახავს კომპანიების სამომავლო კაპიტალურ ხარჯებს ( თანამედროვე თვალსაზრისით– გაცემულია პროექტზე მსესხებლის აქტივებით უზრუნველყოფის გარეშე), ხოლო ბანკებისთვის მნიშვნელოვანია კომპანიის საქმიანობის სამომავლო პერსპექტივების შეფასება და მისი საქმიანობის კონტროლი დაკრედიტების პერიოდისთვის. სწორედ ძირითადი კაპიტალის დაფინანსების წყალობით ხდება საბანკო კრედიტის სტიმულირება ეროვნული ეკონომიკის არაინფლაციური ზრდისთვის, რასაც თანამედროვე პირობებში დიდი პრაქტიკული მნიშვნელობა აქვს.

თანამედროვე მეცნიერებისთვის უფრო დამახასიათებელია კრედიტის თვისებების შესწავლა საკრედიტო ბაზრის მონაწილეთა საკრედიტო პროდუქტებით, ვიდრე მისი ეკონომიკური შინაარსი ეკონომიკაში კრედიტის როლისა და ფუნქციების, მსესხებლების ბრუნვაში მისი ჩართვის დასაშვებ საზღვრებზე დაყრდნობით. მათი ინდუსტრიის მახასიათებლები 1. დასავლურ და შიდა ლიტერატურაში და IFRS-ში დღეს განიხილება საკრედიტო პროდუქტები როგორც ფინანსური ინსტრუმენტები, ანუ როგორც მხარეთა შეთანხმებაზე დამყარებული ურთიერთობა, რის შედეგადაც ერთ მხარეს (კრედიტორს) აქვს ფინანსური აქტივი, ხოლო მეორე მხარეს (მსესხებელს) ფინანსური ვალდებულება.

ამავდროულად, საკრედიტო პროდუქტებს აქვთ როგორც სხვა ფინანსური აქტივების, ისე ინდივიდუალური თვისებების საერთო მახასიათებლები. საკრედიტო პროდუქტების ზოგადი თვისებები მოიცავს:

კრედიტორს აქვს მოთხოვნა მოვალის შემოსავალზე ან ქონებაზე სესხის გაცემის შემდეგ;

კრედიტორების მიერ საკრედიტო პროდუქტების გაყიდვა ეკონომიკური სარგებლის მისაღებად, რაც შეიძლება გამოიხატოს გაზრდილი შემოსავლის სახით (სესხებზე პროცენტებისა და საკომისიოს გამო, საკრედიტო პროდუქტებთან დაკავშირებული სხვა პროდუქტების გაყიდვის შესაძლებლობა), მომხმარებელთა ნდობის გაზრდა, გაუმჯობესებული იმიჯი. კრედიტორთა და სხვ.;

კრედიტორების მიერ რესურსების გაცემა მათი პორტფელში მათი დაფარვის ვადამდე შენარჩუნების ან მესამე პირებისთვის შემდგომი გაყიდვის (გადაცემის) განზრახვით;

მსესხებლების მიერ მიღებული რესურსების ნაღდი ფულის ან სხვა ფინანსური აქტივების დაბრუნება.

ამავდროულად მოქმედებს საკრედიტო პროდუქტები სპეციალური ტიპის ფინანსური აქტივები. აქ, პირველ რიგში, ისინი გამოირჩევიან სხვა ფინანსური აქტივებისგან დასაბრუნებელი ბუნებასახსრების განთავსება, რაც საშუალებას გვაძლევს ვისაუბროთ მათზე, როგორც ვალის პროდუქტებზე. საკრედიტო პროდუქტებს ახასიათებთ ღირებულების მოძრაობა გამსესხებლიდან მსესხებლისკენ და საპირისპირო მიმართულებით. ეს მოთხოვნა განსაზღვრავს მსესხებლებს შორის მიმოქცევაში არსებული სახსრების დროებით ხასიათს და როგორც კრედიტორების, ისე მსესხებლების მიერ ვალის დაფარვის პირობების უზრუნველყოფის აუცილებლობას. შესაბამისად, კრედიტორებმა უნდა შეაფასონ ამ პირობების შესრულება და მიიღონ ზომები რისკების შესამცირებლად სესხის დაფარვის ალბათობის შეფასებით. ეს გულისხმობს სესხის დაფარვის წყაროების იდენტიფიცირებას (გასესხების მიზნის გათვალისწინებით), მათი სანდოობისა და ადეკვატურობის შეფასებას და, შემდგომში, სესხის პროდუქტების სტრუქტურირებას (სესხის დაფარვის მიზნისა და წყაროების და თავად კრედიტორების რესურსების სტრუქტურის გათვალისწინებით. ). მნიშვნელოვანია, რომ საკრედიტო პროდუქტების მიწოდების არასწორად შერჩეული პირობები მხოლოდ გაზრდის მხარეთა რისკებს საკრედიტო ოპერაციების შესაძლო შეუსრულებლობის გამო.

სესხების დაფარვის განუყოფელი პირობაა ასევე საკრედიტო ტრანზაქციის მონაწილეებს შორის ნდობის სისტემა, რომელიც კრედიტორებისთვის უზრუნველყოფს მსესხებლების გამჭვირვალობას, მსესხებლებისთვის - კრედიტორების საკრედიტო მენეჯმენტის მიდგომების გააზრებას და, შედეგად, საშუალებას აძლევს მათ სწორი ინტერპრეტაცია გაუწიონ ერთმანეთის ზრახვებს, განავითარონ ოპტიმალური საკრედიტო გადაწყვეტილებები მსესხებლის ფინანსური საჭიროებების, რისკებისა და კრედიტორებისთვის სასესხო ტრანზაქციის მომგებიანობის გათვალისწინებით.

კაპიტალის პროდუქტები (სავალო პროდუქტებისგან განსხვავებით) არ გულისხმობს ინვესტორისთვის დაბანდებული ღირებულების დაბრუნების ნაკადს, მაგრამ აძლევს მას უფლებას მიიღოს წილი ინვესტირებულის შემოსავალში (ზარალში) და წილი მის წმინდა აქტივებში. ამავდროულად, უნდა აღინიშნოს, რომ თუ კრედიტორები იკისრებენ საკრედიტო ტრანზაქციის უმეტეს რისკებს (ტიპიური პროექტის დაკრედიტებისა და პროექტების დაფინანსებისთვის), საკრედიტო პროდუქტები იძენენ კაპიტალის (კაპიტალი) დაფინანსების მახასიათებლებს. აქ კრედიტორები უკვე მონაწილეობენ საინვესტიციო პროექტებიდან მიღებული მოგების განაწილებაში მათ დაფინანსებაში მათი წილის პროპორციულად.

ნასესხები ღირებულების დასაბრუნებელი ხასიათი გულისხმობს გამსესხებლის მიერ მისი დაფარვის მკაფიო პირობების განსაზღვრას, რაც, პირველ რიგში, გამოიხატება დაფარვის პირობების დადგენით. საეტაპო გადასახადები და ძირი (რაც არ ეხება აქციებს და სხვა წილობრივ ინსტრუმენტებს) და შეიძლება განისაზღვროს კონკრეტული თარიღით ან გარკვეული მოვლენების დადგომით. ეს გამოხატავს დაკრედიტების გადაუდებლობის პრინციპი.აქ ჩვენ მხარს ვუჭერთ საკრედიტო პროდუქტების ტრადიციულ კლასიფიკაციას მათი დაყოფის საფუძველზე მოკლევადიან (ერთ წლამდე დაფარვის ვადით), საშუალოვადიან (ერთიდან სამ წლამდე) და გრძელვადიან (სამ წელზე მეტი) ვინაიდან სესხის ვადა სამ წლამდე, როგორც წესი, არასაკმარისია ნასესხები სესხების გამოყენებით განხორციელებული მსხვილი საინვესტიციო პროექტების ანაზღაურებისთვის.

სესხის პირობები მოქმედებს როგორც შეზღუდვა მსესხებლების მიმოქცევაში ნასესხები სახსრების ხელმისაწვდომობაზე, ასტიმულირებს მათ გულდასმით დაასაბუთონ რესურსების მოზიდვის ზომა და ხანგრძლივობა, მათი ეფექტური გამოყენება და ამავე დროს, როგორც პირობა ლიკვიდურობის უზრუნველსაყოფად. და კრედიტორების გადახდისუნარიანობა. სესხების პირობები განისაზღვრება დაფინანსებული საქმიანობის დასრულების დროით, რაც მოითხოვს მათ დასაბუთებას მსესხებლების მიერ და თავდაპირველად მხედველობაში მიიღება კრედიტორების მიერ სესხების სტრუქტურირებისას, შემდეგ კი, სესხების გაცემის შემდეგ, მათი მონიტორინგის დროს. პრობლემური სესხები საჭირო ზომების დროულად გატარების მიზნით. ამრიგად, მოკლევადიანი სესხების გაცემა შესაძლებელია უზრუნველყოფის გარეშე და დაბალი საპროცენტო განაკვეთით; გრძელვადიანი სესხები (როგორც უფრო რისკიანი) - უზრუნველყოფილი და მაღალი საპროცენტო განაკვეთით. ამავდროულად, საინვესტიციო სესხების სტრუქტურირების თვალსაზრისით, აუცილებელია გამოიყოს განვითარებისა და ხარჯების ანაზღაურების პერიოდები, რათა დაწესდეს სესხის დაფარვის გადავადება ხარჯების განვითარების პერიოდისთვის, რასაც მოჰყვება ეტაპობრივი დაფარვა, როგორც კი ობიექტების განთავსება ხდება. ოპერაცია.

დაკრედიტების შემდეგი პრინციპია გადახდა,ხორციელდება საპროცენტო განაკვეთის მექანიზმით და კრედიტორებისთვის წარმოადგენს ფინანსური აქტივების შექმნის მნიშვნელობას, ნასესხები ღირებულების შენარჩუნებისა და მათი რისკების კომპენსაციის საშუალებას, ხოლო მსესხებლებისთვის - „უცხოური“ რესურსების მოზიდვის ხარჯთაღრიცხვას, მათი პროდუქტიული გამოყენების საჭიროებას. ინვესტიციის სათანადო ანაზღაურების მისაღწევად.

სესხების დაფარვა მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მსესხებლების ფინანსურ მენეჯმენტზე საბალანსო ფასისა და არაფასის ფაქტორების პოზიციიდან დაფინანსების ოპტიმალური წყაროების არჩევის თვალსაზრისით. არაფასის ფაქტორებად (მსესხებლების – იურიდიული პირების პერსპექტივიდან) ჩავთვლით შემდეგს:

კრედიტორების მოთხოვნები საქმიანი რეპუტაციის, მსესხებლის კრედიტუნარიანობისა და მისი სააღრიცხვო (ფინანსური) ანგარიშგების შესახებ;

სესხის გაცემის სიჩქარე;

მსესხებლების შესაძლებლობა შეინარჩუნონ მენეჯმენტის არსებული სტრუქტურა;

სესხის ბალანსზე ასახვის და სახსრების მოზიდვის ხარჯების წარმოებული პროდუქციის (სამუშაოების, მომსახურების) ღირებულებაზე მიკუთვნების შესაძლებლობა;

დამატებითი სერვისების მიღება და სპეციალური ინდივიდუალური მიდგომა კრედიტორებისგან;

კომპანიის საკრედიტო ისტორიის ფორმირება ბაზარზე.

გადახდის პრინციპი აისახება კრედიტორების შიდა დებულებებში (მაგალითად, საკრედიტო და საპროცენტო პოლიტიკის დოკუმენტებში), მსესხებლებთან დადებულ ხელშეკრულებებში, რომლებიც განსაზღვრავენ სესხებზე საპროცენტო განაკვეთს, სხვადასხვა საკომისიოს, აგრეთვე ჯარიმებს შეუსრულებლობისთვის ან მსესხებლების მიერ სახელშეკრულებო ვალდებულებების არაჯეროვნად შესრულება.

საკრედიტო პროდუქტების ფასი ასახავს ზოგადად მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის სასესხო კაპიტალის ბაზარზე და დამოკიდებულია რიგ ფაქტორებზე, კერძოდ: ქვეყანაში ფულის მიმოქცევის სტაბილურობაზე და ინფლაციურ მოლოდინებზე, კრედიტორების მიერ მსესხებლებისთვის მიწოდებული რესურსების ღირებულებაზე. სესხებზე, მსესხებლების კრედიტუნარიანობა, სესხების პირობები და მათი უზრუნველყოფის ხარისხი. თუმცა, ობიექტურად მას აქვს ქვედა და ზედა ზღვარი: ქვედა ზღვარი არის კრედიტორების მიერ რესურსების მოზიდვის ხარჯები, ადმინისტრაციული ხარჯები და ბიზნესის განვითარებისთვის საჭირო მინიმალური მოგების მაჩვენებელი, ხოლო ზედა ზღვარი არის მომგებიანობის მაჩვენებელი შესაბამისი სექტორისთვის. ეკონომიკა და ინდივიდუალური მსესხებლების შემოსავლის დონე. ამავდროულად, კომპანიების საბრუნავი კაპიტალის მომსახურე სესხებისთვის ეს არის მათი მიმდინარე ეკონომიკური საქმიანობის მომგებიანობის მაჩვენებელი, ხოლო საინვესტიციო პროექტების განხორციელების სესხებისთვის ეს არის კონკრეტული პროექტების მომგებიანობის დონე.

ზემოთ წარმოდგენილი დაკრედიტების პრინციპები განსაკუთრებულ ინტერპრეტაციას იღებს საკრედიტო ბაზრის ისეთ სეგმენტთან მიმართებაში, როგორიცაა სინდიკატური სესხების ბაზარი,რამდენიმე კრედიტორის არსებობის გამო. ასე რომ, დაფარვის პრინციპი გულისხმობს საკრედიტო რისკის ყოვლისმომცველ შეფასებას არა ერთი კრედიტორის, არამედ რამდენიმე კრედიტორის - სინდიკატის წევრის მიერ თითოეულის ინდივიდუალური მეთოდოლოგიის შესაბამისად. ეს წინასწარ განსაზღვრავს სინდიკატური სესხების მაღალ საიმედოობას. ამიტომ, ისინი, როგორც წესი, უზრუნველყოფილია მსესხებლების არსებული აქტივებით უზრუნველყოფის გარეშე, მაგრამ ამ უკანასკნელის ვალდებულებით არ მოიზიდოს ახალი სესხები უფრო ხელსაყრელი პირობებით ახალი კრედიტორებისთვის (კერძოდ, გირაოს წინააღმდეგ). საკრედიტო ტრანზაქციის შესახებ ინფორმაცია ფართო სპექტრისთვის ხდება ცნობილი, რაც ქმნის მსესხებლის საჯარო საკრედიტო ისტორიას და მნიშვნელოვნად ზრდის მისთვის სესხის დროული დაფარვის მნიშვნელობას.

გადაუდებელობის პრინციპისთვის სესხის გაცემის ვადასთან ერთად მნიშვნელოვანია სინდიკატის შექმნის პერიოდი ამ პროცედურის ხანგრძლივობიდან გამომდინარე. ამ მიზეზით, სინდიკატური სესხების გაცემა შეუძლებელია მსესხებლების ამჟამინდელი მოთხოვნილებების დასაკმაყოფილებლად, მაგრამ, როგორც წესი, გაიცემა მათი საშუალო და გრძელვადიანი კაპიტალის ხარჯების დასაფინანსებლად 1, რომელიც აერთიანებს დიდი რაოდენობით და სახსრების განთავსების გრძელ ვადებს. მოქნილი სესხის დაფარვის გრაფიკი. შემდეგი პრინციპის - გადახდის სპეციფიკა გამოიხატება კრედიტორებს შორის შეთანხმებით სესხზე საპროცენტო განაკვეთის დადგენაში, ანუ მათი რესურსების დივერსიფიკაციის, მათ შორის საკრედიტო რისკების განაწილებისა და მათი, როგორც წევრების საჯარო რეპუტაციის საფუძველზე. სინდიკატი. ამრიგად, მათზე საპროცენტო განაკვეთები მოქმედებს როგორც საბაზრო ფასების ინდიკატორი გრძელვადიანი რესურსების ყიდვა-გაყიდვისთვის. ჩვეულებრივ, არასინდიკატორულ სესხებთან მიმართებაში ითვლება, რომ ისინი გაცემულია საბაზრო პირობებით კრედიტორებთან არადაკავშირებულ მსესხებლებთან და, პირიქით, შეღავათიანი პირობებით მათთან დაკავშირებულ პირებზე.

ზემოაღნიშნული დაკრედიტების პრინციპების გარდა, ჩვენ გამოვყოფთ კიდევ ორ პრინციპს სინდიკატური სესხის პროდუქტების ორგანიზებისთვის. ეს:

პარტნიორობა და სინდიკატის მონაწილეთა ინტერესების პატივისცემა - სინდიკატის მონაწილეები მოქმედებენ როგორც პარტნიორები, თითოეული მათგანის ინტერესებს არ არღვევენ სხვები, ისინი თავს არიდებენ ინტერესთა კონფლიქტს სინდიკატის შიგნით (მაგალითად, როდესაც, როგორც გადამხდელი აგენტი სინდიკატში მონაწილე შეიძლება გახდეს მსესხებლის ფინანსური კონსულტანტი ან გახდეს მასთან ერთი საფინანსო-ინდუსტრიული ჯგუფის წევრი);

საკრედიტო ტრანზაქციის საჯაროობა - ინფორმაცია ტრანზაქციის შესახებ ცნობილია ხალხის ფართო სპექტრისთვის და არა მხოლოდ კრედიტორებისთვის და მსესხებლებისთვის. ეს განპირობებულია იმით, რომ მონაწილე - სინდიკატის ორგანიზატორი და მსესხებელი იწვევენ კრედიტორების დიდ წრეს გარიგებაში მონაწილეობის მისაღებად, რომელთაგან ყველა საბოლოოდ არ შეუერთდება სინდიკატს, მაგრამ მიიღებს ინფორმაციას ერთმანეთის შესახებ. გარდა ამისა, სინდიკატური სესხების ბაზარზე ტრანზაქციების პარამეტრები საჯაროდ არის ხელმისაწვდომი (მაგალითად, საინფორმაციო და ანალიტიკური სააგენტოების ვებგვერდებზე). გარიგების ღიაობა აყალიბებს ბაზარზე ყველა სინდიკატის მონაწილის საქმიან რეპუტაციას.

ზემოაღნიშნულიდან გამომდინარე, სესხი თავისი ეკონომიკური არსით არის განსაკუთრებული ფინანსური ინსტრუმენტი. გარდა ამისა, საკრედიტო ოპერაციები უნდა დაიდოს რუსეთის ფედერაციის კანონმდებლობის ფორმალური ნორმების, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის, ფედერალური ფინანსური ბაზრების სამსახურის და ბიზნეს ტრადიციების საფუძველზე. კრედიტის ეკონომიკური არსის გათვალისწინებით, საკრედიტო ბაზარზე სახელშეკრულებო ურთიერთობების გამორჩეული ნიშნები უნდა იყოს:

მხარეთა ეკონომიკურ ინტერესებზე დაფუძნებული ორმხრივი „კრედიტორ-მსესხებელი“ ურთიერთობები, რომელიც უნდა დაფორმდეს წერილობით;

სესხზე სახსრების გაცემა დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით, რაც უნდა აისახოს შესაბამისი ხელშეკრულებების არსებით პირობებად (საკრედიტო ხელშეკრულება, სესხის ხელშეკრულება, სასესხო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულება, ლიზინგი, დავალიანების საწინააღმდეგო დაფინანსება. ფულადი მოთხოვნის, რეპოს, ნოვაციის და ა.შ.) დ.). ეს გულისხმობს ხელშეკრულებებში სესხის გაცემის ოდენობისა და პირობების დადგენას (სესხის მიზანი, დაფარვის ვადა, მსესხებლის მიერ ვალდებულების შესრულების უზრუნველყოფის გზები), მსესხებლის ვალდებულება დაფაროს სესხი და გადაიხადოს პროცენტი (ოდენობა საპროცენტო განაკვეთი, პროცენტის გამოთვლისა და გადახდის წესი, სესხის დაფარვის მეთოდები), მხარეთა სხვა უფლება-მოვალეობები და დავების გადაწყვეტის წესი. ამავდროულად, ხელშეკრულებები უნდა ითვალისწინებდეს მსესხებლის მიერ სესხის და მასზე პროცენტის ფულად და (ან) სხვა ფინანსურ აქტივების დაფარვას, ხოლო მათი დაფარვის პირობები უნდა დადგინდეს მიღების ვადის გათვალისწინებით. მსესხებლის მიერ შემოსავალი;

კრედიტორის უფლებების რეგისტრაცია მოვალის ვალდებულებების შესრულების უზრუნველსაყოფად რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსით გათვალისწინებული გზებით (ნაწილი I, თავი 23) და მისაღებია კონკრეტულ კრედიტორთან, მსესხებელთან და კონკრეტულ საკრედიტო ტრანზაქციასთან მიმართებაში (გირაო). , თავდებობა, საბანკო გარანტია, მათი ერთმანეთთან შერწყმა და ა.შ.);

მსესხებლის ვალდებულება გამოიყენოს მიღებული სახსრები ხელშეკრულებით განსაზღვრული დანიშნულებით, რამაც უნდა უზრუნველყოს კრედიტორისთვის სახსრების დაბრუნება;

მხარეთა უფლებას, უარი განაცხადონ სესხის გაცემაზე/მიღებაზე სესხის შეუსრულებლობის, მისი ბოროტად გამოყენებისა და ხელშეკრულებით გათვალისწინებული სხვა გარემოებების არსებობისას.

ეკონომიკურ ლიტერატურაში საკრედიტო, როგორც წესი, იგი განისაზღვრება, როგორც ეკონომიკური ურთიერთობების სისტემა, რომელიც წარმოიქმნება კრედიტორის მიერ მსესხებლის მიერ დროებით სარგებლობისთვის ფულის ან სხვა მატერიალური რესურსების დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით მიწოდების პროცესში. თუ სახსრების გაცემა შეუქცევადია და უვადოდ, მაშინ მას დაფინანსება ეწოდება.

იმის მიხედვით, თუ ვინ არის კრედიტორი გარიგებაში, გამოყავით კრედიტის ძირითადი ფორმები : კომერციული (ეკონომიკური), საბანკო, სამომხმარებლო, სამთავრობოდა საერთაშორისო კრედიტი.

კომერციული (საყოფაცხოვრებო) სესხიარის სესხი, რომელიც გაცემულია მიმწოდებელი საწარმოების მიერ მყიდველი საწარმოებისთვის გაყიდული საქონლის გადავადებული გადახდის გზით, ან მყიდველების მიერ გამყიდველებისთვის მიწოდებული საქონლის ავანსის ან წინასწარი გადახდის სახით. შედეგად, ბიზნეს სუბიექტს შეუძლია ერთდროულად იმოქმედოს როგორც გამსესხებელი და მსესხებელი.

Ბანკის ვალი -ეს არის ბანკების მიერ კლიენტებისთვის ნაღდი ფულით გაცემული სესხი. კლიენტები არიან ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები (იურიდიული პირები) და მოქალაქეები (ფიზიკური პირები).

სამომხმარებლო სესხიარის მოსახლეობისთვის სასაქონლო და ფულადი სახით გაცემული სესხი მიწის, უძრავი ქონების, სატრანსპორტო საშუალებების და პირადი სარგებლობის სხვა საქონლის შესაძენად. კრედიტორის როლს აქ ასრულებენ როგორც სპეციალიზებული ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციები და ბანკები, ასევე ნებისმიერი იურიდიული პირი, რომელიც ყიდის საქონელს ან მომსახურებას.

სახელმწიფო სესხი- ეს არის სახელმწიფოსთვის (ცენტრალური და ადგილობრივი ხელისუფლების წარმომადგენლობით) ნასესხები სახსრები მისი ხარჯების დასაფარად, ან თავად სახელმწიფოს მიერ კრედიტორის სახით გაცემული სესხები (მეორე ვარიანტი ნაკლებად გავრცელებულია). სახელმწიფო ხარჯების გაჩენა დაკავშირებულია საზოგადოების განვითარების ეკონომიკური და სოციალური პროგრამების განხორციელებასთან და ბიუჯეტის დეფიციტის ფორმირებასთან. მოსახლეობა, ეკონომიკური და ფინანსური სტრუქტურები მოქმედებენ როგორც სახელმწიფოს კრედიტორები. სახელმწიფო კრედიტი გულისხმობს სახელმწიფოს მიერ იურიდიული და ფიზიკური პირების ნასესხებ ვალდებულებებზე გარანტიების გაცემას.

საერთაშორისო სესხიარის სესხი სასაქონლო და ფულადი ფორმით, რომელსაც ერთმანეთს უწევენ უცხოელი კომერციული პარტნიორები და სახელმწიფოები. მსხვილი ეროვნული ეკონომიკური ობიექტების მშენებლობაში გამოიყენება სასაქონლო, ანუ კომპანიათაშორისი სესხები. ფულადი სესხები გაცემულია ბანკების, ბანკების კონსორციუმებისა და საერთაშორისო ფინანსური ინსტიტუტების მიერ და განკუთვნილია წარმოებისა და სტაბილიზაციის მიზნით. თანამედროვე პირობებში კრედიტის ძირითადი ფორმაა Ბანკის ვალი.

კრედიტის როლი ვლინდება მის ფუნქციები . კრედიტის თეორიაში არ არსებობს კონსენსუსი საკრედიტო ფუნქციების რაოდენობასა და შინაარსზე. თუმცა, უმეტეს შემთხვევაში ეს მოიცავს:

● ფუნქცია მიღწევები რეპროდუქციული პროცესისთვის. კრედიტის საფუძველზე უზრუნველყოფილია საზოგადოებაში კაპიტალის მიმოქცევის უწყვეტობა და თითოეული მსესხებლის კაპიტალის მიმოქცევის დაჩქარება, რაც საშუალებას აძლევს მას გადალახოს დროებითი ხარვეზები სახსრების საჭიროებასა და მათ ნამეტს შორის სახსრების „ლიკვიდობაში“ გაყინვის გარეშე. რეზერვები”. კრედიტის ეს ფუნქცია გულისხმობს ყველა სახის კრედიტის აქტიურ გამოყენებას (კომერციული, საბანკო, სამომხმარებლო და ა.შ.) და მათ მოქნილ ტრანსფორმაციას ერთმანეთში;

კრედიტის კაპიტალის შემოქმედებითი თეორიის გამოჩენილმა წარმომადგენელმა ჯ.შუმპეტერმა შემოიტანა დებულება საკრედიტო ურთიერთობების ინოვაციური არსი. მისი აზრით, ისტორიული და ლოგიკური თვალსაზრისით დაკრედიტება აუცილებელია სპეციალურად ინოვაციისთვისსწორედ მათთვის შეიტანეს ის კომპანიებმა თავიანთ საქმიანობაში. ბიზნესის შესაქმნელად სჭირდებოდათ სესხი და ამავდროულად მისი მექანიზმი, რომელიც გაჩნდა ინოვაციების დანერგვის პროცესში, მოქმედებდა მათი მუშაობის ძველ კომბინაციებზე. ჯ.შუმპეტერის აზრით, სწორედ კრედიტის ეს არსი (პროექტზე სესხის გაცემა) არის თანამედროვე საკრედიტო ბაზრის საფუძველი.

თანამედროვე მეცნიერებისთვის უფრო დამახასიათებელია საკრედიტო ბაზრის მონაწილეთა საკრედიტო პროდუქტების მეშვეობით კრედიტის თვისებების შესწავლა.დასავლურ და შიდა ლიტერატურაში და IFRS-ში დღეს განიხილება სასესხო პროდუქტები როგორც ფინანსური ინსტრუმენტები, ანუ როგორც მხარეთა შეთანხმებაზე დამყარებული ურთიერთობა, რის შედეგადაც ერთ მხარეს (კრედიტორს) აქვს ფინანსური აქტივი, ხოლო მეორე მხარეს (მსესხებელს) ფინანსური ვალდებულება.

ამავდროულად, საკრედიტო პროდუქტებს აქვთ როგორც სხვა ფინანსური აქტივების, ისე ინდივიდუალური თვისებების საერთო მახასიათებლები.

საკრედიტო პროდუქტებია სპეციალური ტიპის ფინანსური აქტივები. აქ, პირველ რიგში, ისინი გამოირჩევიან სხვა ფინანსური აქტივებისგან დასაბრუნებელი ბუნებასახსრების განთავსება, რაც საშუალებას გვაძლევს ვისაუბროთ მათზე, როგორც ვალის პროდუქტებზე. საკრედიტო პროდუქტებს ახასიათებთ ღირებულების მოძრაობა გამსესხებლიდან მსესხებლისკენ და საპირისპირო მიმართულებით.

ნასესხები ღირებულების დასაბრუნებელი ბუნება გულისხმობს, რომ გამსესხებელი განსაზღვრავს მის დაფარვის მკაფიო პირობებს, რაც, უპირველეს ყოვლისა, გამოიხატება შუალედური გადახდებისა და ძირითადი დავალიანების დაბრუნების ვადების დადგენით (რაც არ ხდება აქციებისა და სხვა კაპიტალის შემთხვევაში. ინსტრუმენტები) და შეიძლება განისაზღვროს კონკრეტული თარიღის ან გარკვეული მოვლენების დადგომის სახით. ეს გამოხატავს დაკრედიტების გადაუდებლობის პრინციპი .

დაკრედიტების შემდეგი პრინციპია გადახდა, ხორციელდება საპროცენტო განაკვეთის მექანიზმით და კრედიტორებისთვის წარმოადგენს ფინანსური აქტივების შექმნის მნიშვნელობას, ნასესხები ღირებულების შენარჩუნებისა და მათი რისკების კომპენსაციის საშუალებას, ხოლო მსესხებლებისთვის - „უცხოური“ რესურსების მოზიდვის ხარჯთაღრიცხვას, მათი პროდუქტიული გამოყენების საჭიროებას. ინვესტიციის სათანადო ანაზღაურების მისაღწევად.

თანამედროვე პირობებში ბანკები თავიანთ კლიენტებს - არაფინანსურ ორგანიზაციებს - აწვდიან მრავალფეროვანს სესხის სახეები (სესხის პროდუქტები), რომელიც შეიძლება დაიყოს სხვადასხვა კრიტერიუმების მიხედვით:

● მსესხებლების ჯგუფების მიერ: სესხები მრეწველობის, ვაჭრობისა და მიმწოდებელი ორგანიზაციებისთვის, სოფლის მეურნეობის, სატრანსპორტო საწარმოებისთვის, სამშენებლო ინდუსტრიისთვის და ა.შ.;

● დაკრედიტების მიზნებით: სესხები მიმდინარე საჭიროებისთვის (ემსახურება კომპანიების მოთხოვნილებებს საბრუნავი კაპიტალით) და სესხები საინვესტიციო მიზნებისთვის (კომპანიების ინვესტიციების დასაფინანსებლად ძირითად აქტივებში);

● უზრუნველყოფის პირობებითსახსრები:

· სესხების მოთხოვნა;

· გადაუდებელი სესხები, რომლებიც იყოფა: მოკლევადიან (ერთ წლამდე), საშუალოვადიან (ერთიდან სამ წლამდე) და გრძელვადიან (სამ წელზე მეტი) სესხებად. როგორც წესი, საბრუნავი კაპიტალის შემადგენელი სესხები მოკლევადიანია, ხოლო ძირითადი საშუალებების განახლებაში, გაფართოებაში, რეკონსტრუქციაში ჩართული სესხები საშუალო და გრძელვადიანია;

● ზომამდე: მსხვილი სესხები (რომელთა ოდენობა აღემატება ბანკის საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) 5%-ს, საშუალო ზომის (ბანკების საკუთარი სახსრების 1-დან 5%-მდე) და მცირე სესხებს (ბანკების საკუთარი სახსრების 1%-ზე ნაკლები) ;

● უზრუნველსაყოფად:

· არაუზრუნველყოფილი (ბლანკი) სესხები;

· უზრუნველყოფილი სესხები, რომლებიც უზრუნველყოფის ბუნებით იყოფა: უზრუნველყოფილი სესხები, მესამე გადახდისუნარიანი მხარის გარანტიით უზრუნველყოფილი სესხები და საბანკო გარანტიები, დაზღვეული სესხები;

● უზრუნველყოფის ვალუტის მიხედვითსახსრები: სესხები ეროვნულ ვალუტაში, სესხები უცხოურ ვალუტაში, სესხები მსესხებლის მიერ სესხის ვალუტის არჩევის უფლებით (მრავალვალუტიანი სესხები);

● სესხების გაცემისა და დაფარვის მეთოდებით (სესხის გაცემის მეთოდები): ერთჯერადი, ვადიანი სესხები, საკრედიტო ხაზები, ოვერდრაფტები, სინდიკატური სესხები;

● გამოცემის მიმართულებით: მსესხებლის საანგარიშსწორებო (მიმდინარე) ანგარიშზე გაცემული სესხები და უშუალოდ გადახდების განსახორციელებლად გაცემული სესხები (გადახდის სესხები (დაუშვებელია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის წესებით));

● საპროცენტო განაკვეთების ტიპების მიხედვით: სესხები ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით და სესხები მცურავი საპროცენტო განაკვეთით;

● დაფარვის სიხშირის მიხედვით: სესხები დაფარული ერთჯერადი თანხით (გარკვეულ თარიღზე, ჩვეულებრივ ხელშეკრულების ვადის ბოლოს) და განვადებით (განვადებით - თანაბრად ან არათანაბრად, ბანკთან შეთანხმებულ ვადებში);

● რისკის დონის მიხედვით: სტანდარტული სესხები, არასტანდარტული სესხები, საეჭვო სესხები, პრობლემური სესხები და უიმედო სესხები 1.

თითოეული ბანკისთვის საკრედიტო პროდუქტების შემადგენლობა განისაზღვრება კლიენტების სამიზნე ჯგუფებით და მათი ფინანსური საჭიროებების სპეციფიკით, რომლებიც, პირველ რიგში, განსხვავდება მიმდინარე საქმიანობის მომსახურებისა და ბიზნესის განვითარების სფეროში. აქედან გამომდინარე, საკრედიტო პროდუქტების ძირითადი ტიპებია მოკლევადიანი (მიმდინარე საჭიროებისთვის) და საინვესტიციო პროდუქტები. მათ უნდა უზრუნველყონ ინდივიდუალური მიდგომა მსესხებლებთან საბანკო დაკრედიტების სტანდარტული პროცედურების დროს.

შეიძლება განვასხვავოთ ორი ტიპის მახასიათებელი, რომელიც შესაძლებელს ხდის კონკრეტული პროცედურის ან ოპერაციის კვალიფიკაციას ფინანსურ ინსტრუმენტთან დაკავშირებით: ოპერაციის საფუძველი უნდა იყოს ფინანსური აქტივები და ვალდებულებები; გარიგებას უნდა ჰქონდეს ხელშეკრულების ფორმა.

1. ფინანსური ინსტრუმენტები. ფინანსური ინსტრუმენტების არსი და კლასიფიკაცია

ზოგადად საინვესტიციო აქტივობისა და, კერძოდ, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე საინვესტიციო პროცესების გაანალიზებისას აუცილებელია ძირითად ტერმინებს შორის შევიტანოთ ფინანსური ინსტრუმენტის ცნება.

ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები განსაზღვრავს ფინანსურ ინსტრუმენტს, როგორც ნებისმიერ ხელშეკრულებას, რომელიც ერთდროულად ქმნის ფინანსურ აქტივს ერთი მხარისთვის და ფინანსური ვალდებულების ან კაპიტალის ინსტრუმენტს მეორე მხარისთვის.

ფინანსური ინსტრუმენტის განმარტება ეხება მხოლოდ იმ კონტრაქტებს, რომლებიც იწვევს ფინანსური აქტივებისა და ვალდებულებების ცვლილებას. ეს კატეგორიები არა სამოქალაქო სამართლის, არამედ ეკონომიკური ხასიათისაა.

ფინანსური აქტივები მოიცავს:

· ნაღდი ფული (ნაღდი ფული სალაროში, ასევე საანგარიშსწორებო, უცხოურ ვალუტაში და სპეციალურ ანგარიშებზე);

· სახელშეკრულებო უფლება მოითხოვოს ფულადი სახსრები ან სხვა ფინანსური აქტივი სხვა კომპანიისგან (მაგალითად, დებიტორული დავალიანება);

· სხვა კომპანიასთან ფინანსური ინსტრუმენტების გაცვლის სახელშეკრულებო უფლება ორმხრივად მომგებიანი პირობებით (მაგალითად, ობლიგაციებზე ოფციონი);

· სხვა კომპანიის წილობრივი ინსტრუმენტი (წილები, ერთეულები). ფინანსური ვალდებულება არის ნებისმიერი ვალდებულება ხელშეკრულებით:

· ფინანსური ინსტრუმენტების გაცვლა სხვა კომპანიასთან.

წილობრივი ინსტრუმენტი არის ეკონომიკური სუბიექტის კაპიტალში (საწესდებო კაპიტალში) მონაწილეობის საშუალება.

კაპიტალის ინსტრუმენტების გარდა, საინვესტიციო პროცესში მნიშვნელოვან როლს ასრულებენ სასესხო ფინანსური ინსტრუმენტები - სესხები, სესხები, ობლიგაციები - რომლებსაც აქვთ სპეციფიკური მახასიათებლები, რაც თავის მხრივ იწვევს შესაბამის შედეგებს ამ ინსტრუმენტების ემიტენტებისთვის (კრედიტორებისთვის) და მფლობელებისთვის. ინსტრუმენტების (მსესხებლების).

ამრიგად, ჩვენ შეგვიძლია გამოვყოთ ორი ტიპის მახასიათებელი, რომელიც საშუალებას გვაძლევს დავაკვალიფიციროთ კონკრეტული პროცედურა ან ოპერაცია ფინანსურ ინსტრუმენტთან დაკავშირებით:

· გარიგების საფუძველი უნდა იყოს ფინანსური აქტივები და ვალდებულებები;

· გარიგებას უნდა ჰქონდეს ხელშეკრულების ფორმა.

ამრიგად, ფინანსური ინსტრუმენტები განსაზღვრებით არის კონტრაქტები და მათი კლასიფიკაცია შესაძლებელია შესაბამისად. ყველა ფინანსური ინსტრუმენტი იყოფა ორ დიდ ჯგუფად - პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტები და წარმოებულები.

2. პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტები

პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტები არის ინსტრუმენტები, რომლებიც აუცილებლად ითვალისწინებს ზოგიერთი ფინანსური აქტივის შეძენას (გაყიდვას) ან მიწოდებას (მიღებას), რაც იწვევს ტრანზაქციის მხარეთა ორმხრივ ფინანსურ მოთხოვნებს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ამ ხელშეკრულებების სწორად შესრულების შედეგად მიღებული ფინანსური აქტივები წინასწარ არის განსაზღვრული. ასეთი აქტივები შეიძლება იყოს ნაღდი ფული, ფასიანი ქაღალდები, დებიტორული ანგარიშები და ა.შ.

ძირითადი ფინანსური ინსტრუმენტები მოიცავს:

· სასესხო ხელშეკრულებები;

· საბანკო დეპოზიტის ხელშეკრულებები;

· საბანკო ანგარიშის ხელშეკრულებები;

· ფულადი მოთხოვნების გადაცემის დაფინანსების ხელშეკრულებები (ფაქტორინგი);

· ფინანსური იჯარის ხელშეკრულებები (ლიზინგი);

· თავდებობის ხელშეკრულებები და საბანკო გარანტიები;

· კონტრაქტები წილობრივი ინსტრუმენტებისა და ფულადი სახსრების საფუძველზე.

სესხის ხელშეკრულება. სესხის ხელშეკრულების თანახმად, ერთი მხარე (კრედიტორი) გადასცემს ფულს ან სხვა ნივთებს მეორე მხარის (მსესხებლის) საკუთრებაში და მსესხებელი იღებს ვალდებულებას, დაუბრუნოს გამსესხებელს იგივე თანხა (სესხის თანხა) ან თანაბარი რაოდენობა. მის მიერ მიღებული სხვა მსგავსი სახის და ხარისხის.

სესხის ხელშეკრულება არის სესხის ხელშეკრულების კონკრეტული ვერსია, რომლის კრედიტორი არის ბანკი ან სხვა საკრედიტო ორგანიზაცია. ამასთან, სესხის ხელშეკრულებას აქვს გარკვეული მახასიათებლები: სესხის ხელშეკრულების საგანი შეიძლება იყოს მხოლოდ ფული; ხელშეკრულების სავალდებულო ელემენტია სესხით სარგებლობისთვის პროცენტის გადახდის პირობა.

საბანკო დეპოზიტის ხელშეკრულება. საბანკო დეპოზიტის ხელშეკრულებით, ერთი მხარე (ბანკი), მეორე მხარისგან (დეპოზიტორისგან) მიღებული თანხის (დეპოზიტის) მიღების შემდეგ, იღებს ვალდებულებას დააბრუნოს ანაბრის თანხა პროცენტით ხელშეკრულებით დადგენილი პირობებით და წესით. . ასეთი ხელშეკრულება ასევე წარმოადგენს სასესხო ხელშეკრულების სახეობას, რომელშიც მეანაბრის როლი გამსესხებელია, ხოლო ბანკი – მსესხებლის როლს. საბანკო დეპოზიტის ხელშეკრულება არ იძლევა საქონელზე (სამუშაო, მომსახურებაზე) ანგარიშსწორების ოპერაციებს, ხელშეკრულების დასრულების შემდეგ კი დეპოზიტის თანხა უბრუნდება გამსესხებელს.

დაფინანსების ხელშეკრულება ფულადი მოთხოვნის გადაცემისათვის (ფაქტორინგი). ფაქტორინგის ხელშეკრულების თანახმად, ერთი მხარე (ფინანსური აგენტი) იღებს ვალდებულებას გადაურიცხოს სახსრები მეორე მხარეს (კლიენტს), რათა დააკმაყოფილოს კლიენტის (კრედიტორის) მესამე მხარის (მოვალე) ფულადი მოთხოვნა, რომელიც გამომდინარეობს კლიენტის მიერ საქონლის მიწოდებიდან. (სამუშაოს შესრულება ან მომსახურების გაწევა) მესამე პირს და კლიენტი იღებს ვალდებულებას, გადასცეს ეს ფულადი მოთხოვნა ფინანსურ აგენტს.

ფინანსური იჯარის (ლიზინგის) ხელშეკრულება. ლიზინგის ხელშეკრულებით მეიჯარე იღებს ვალდებულებას მოიჯარის მიერ განსაზღვრულ ქონებაზე შეიძინოს საკუთრება დროებითი ფლობისა და სარგებლობის საფასურად.

თავდებობის ხელშეკრულებები და საბანკო გარანტიები. ზემოთ აღწერილი ყველა ხელშეკრულებისთვის საერთო იყო ის, რომ მათი შესრულების შედეგი იყო კონტრაგენტების აქტივებისა და ვალდებულებების პირდაპირი ცვლილება. წილობრივი ინსტრუმენტები და ფული. წინა კლასიფიკაციებში კაპიტალის ინსტრუმენტები და ფულადი სახსრები კლასიფიცირებული იყო ფინანსურ ინსტრუმენტებად.

3. წარმოებულები

წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი არის ინსტრუმენტი, რომელიც ითვალისწინებს ძირითადი აქტივის შეძენის (მიწოდების) უფლების შეძენის (გაყიდვის) ან ამ ძირითადი აქტივის ზოგიერთი დამახასიათებელი პარამეტრის ცვლილებასთან დაკავშირებული შემოსავლის მიღების (გადახდის) შესაძლებლობას. ამიტომ, პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტისგან განსხვავებით, წარმოებული ინსტრუმენტი არ გულისხმობს წინასწარ განსაზღვრულ ტრანზაქციას უშუალოდ ძირითად აქტივთან.

მრავალი ფინანსური ინსტრუმენტისა და მათთან ტრანზაქციის საფუძველია ფასიანი ქაღალდები. ფასიანი ქაღალდი არის დოკუმენტი, რომელიც ადასტურებს, დადგენილი ფორმისა და საჭირო დეტალების შესაბამისად, ქონებრივ უფლებებს, რომლის განხორციელება ან გადაცემა შესაძლებელია მხოლოდ ამ დოკუმენტის წარდგენის შემდეგ. წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები მოიცავს:

· ფიუჩერსული კონტრაქტები;

· ფორვარდული კონტრაქტები;

· ვალუტის სვოპები;

· საპროცენტო განაკვეთის სვოპები;

· ფინანსური ვარიანტები;

· რეპო ოპერაციები;

· ორდერები.

ფორვარდული და ფიუჩერსული კონტრაქტები არის კონტრაქტები სასაქონლო ან ფინანსური ინსტრუმენტის ყიდვა-გაყიდვის შესახებ მომავალი თარიღისთვის მიწოდებისა და ანგარიშსწორებისთვის. ფორვარდის ან ფიუჩერსული კონტრაქტის მფლობელს უფლება აქვს: იყიდოს (გაყიდოს) ძირითადი აქტივი ხელშეკრულებაში მითითებული პირობების შესაბამისად და (ან) მიიღოს შემოსავალი ძირითადი აქტივის ფასების ცვლილებასთან დაკავშირებით. ამრიგად, ასეთ ხელშეკრულებებში მოლაპარაკების საგანია ფასი.

ფიუჩერსული კონტრაქტები არსებითად არის ფორვარდული კონტრაქტების განვითარება. ძირითადი აქტივის ტიპის მიხედვით, ფიუჩერსები იყოფა ფინანსურ და სასაქონლოდ.

ფორვარდული და ფიუჩერსული კონტრაქტები არსებითად არის ეგრეთ წოდებული მძიმე ვაჭრობა, ე.ი. თითოეული ეს ხელშეკრულება სავალდებულოა ხელშეკრულების მხარეებისთვის. თუმცა, ეს ორი ტიპის ხელშეკრულება შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს მათი მიზნებით. ფორვარდული ხელშეკრულება ყველაზე ხშირად იდება ძირითადი აქტივის ფაქტობრივი გაყიდვის (შესყიდვის) მიზნით და აზღვევს მიმწოდებელს და მყიდველს ფასის შესაძლო ცვლილებებისგან, ე.ი. გარიგების მთავარი მოტივი არის მხარეთა სურვილი გარიგების შედეგების მეტი პროგნოზირებადობისკენ. ფიუჩერსული კონტრაქტის შემთხვევაში ხშირად მნიშვნელოვანია არა ძირითადი აქტივის რეალური გაყიდვა (შესყიდვა), არამედ მოგება ფასის ცვლილებებიდან, ე.ი. ჩამოვიდა. ამრიგად, ფიუჩერსული კონტრაქტები ხასიათდება სპეკულაციურობით და რისკის დიდი რაოდენობით. მეორეს მხრივ, ფორვარდულ კონტრაქტს უფრო ჰეჯირების ხასიათი აქვს. ჰეჯირება (სპეკულაციისგან განსხვავებით) გაგებულია, როგორც სპეციალური ფინანსური ინსტრუმენტების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაცია, რომლის დახმარებით ზარალი ჰეჯირებული ობიექტის ღირებულების (აქტივი, ვალდებულება, გარიგება) ცვლილებით ნაწილობრივ ან სრულად ანაზღაურდება.

გარდა ამისა, არსებობს სხვა განსხვავებები ფიუჩერსებსა და ფორვარდებს შორის. ფორვარდული კონტრაქტი „მიბმულია“ ზუსტ თარიღთან, ხოლო ფიუჩერსული კონტრაქტი მიბმულია შესრულების თვესთან, ხოლო ხელშეკრულებაში მითითებული საქონლისა და ფინანსური ინსტრუმენტების ფასები ყოველდღიურად იცვლება მათ შესრულებამდე მთელი პერიოდის განმავლობაში. ფორვარდული კონტრაქტები მითითებულია, ფიუჩერსული კონტრაქტები სტანდარტიზებულია. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ნებისმიერი ფორვარდული კონტრაქტი მორგებულია ინდივიდუალური კლიენტების სპეციფიკურ საჭიროებებზე. აქედან გამომდინარე, ფორვარდული კონტრაქტები ძირითადად არის უბანზე ვაჭრობის ობიექტები, ხოლო ფიუჩერსული კონტრაქტები ივაჭრება ფიუჩერსულ ბირჟებზე, ე.ი. არსებობს მუდმივი თხევადი ფიუჩერსული ბაზარი. ამიტომ, საჭიროების შემთხვევაში, გამყიდველს ყოველთვის შეუძლია შეცვალოს საკუთარი ვალდებულებები საქონლის ან ფინანსური ინსტრუმენტების მიწოდებასთან დაკავშირებით მისი ფიუჩერსების ხელახალი შესყიდვით. ფიუჩერსული ბაზრის ეფექტურობას, ფინანსურ სტაბილურობასა და საიმედოობას უზრუნველყოფს კლირინგული სისტემა, რომლის ფარგლებშიც ხდება ბაზრის მონაწილეების აღრიცხვა, მათი ანგარიშების სტატუსის მონიტორინგი და საგარანტიო სახსრების დეპონირება (გირაოს სახით) და ოდენობა. გამოითვლება ფიუჩერსებით ვაჭრობაში მონაწილეობის მოგება (ზარალი). ყველა ტრანზაქცია მუშავდება საკლირინგო სახლის მეშვეობით, რომელიც ხდება ტრანზაქციის მესამე მხარე - ამგვარად, გამყიდველი და მყიდველი თავისუფლდებიან უშუალოდ ერთმანეთის მიმართ ვალდებულებისაგან, მაგრამ თითოეული მათგანისთვის წარმოიქმნება ვალდებულებები კლირინგ სახლთან.

ფიუჩერსული კონტრაქტები ყველაზე ფართოდ არის გავრცელებული სოფლის მეურნეობის პროდუქტებით, ნაგლინი ლითონის, ნავთობპროდუქტებითა და ფინანსური ინსტრუმენტებით ვაჭრობის სფეროში.

ოფციონი (არჩევნის უფლება) არის ხელშეკრულება, რომელიც დადებულია ორ მხარეს - გამყიდველს (გამომცემს) და ოფციონის მყიდველს (მის მფლობელს) შორის. ოფციონის მფლობელი იღებს უფლებას, ოფციონის პირობებში მითითებულ ვადაში, შეასრულოს ხელშეკრულება, ან მიყიდოს ისინი (პუტ ოფციონი), მიყიდოს ხელშეკრულება სხვა პირს, ან უარი თქვას ხელშეკრულების შესრულებაზე.

ოფციონი ერთ-ერთი ყველაზე გავრცელებული ფინანსური ინსტრუმენტია საბაზრო ეკონომიკაში. ფორმალურად, ოფციები არის ფიუჩერსების განვითარება, მაგრამ ფიუჩერსული და ფორვარდული კონტრაქტებისაგან განსხვავებით, ოფციონი არ საჭიროებს ძირითადი აქტივის გაყიდვას (შესყიდვას), რამაც არახელსაყრელ პირობებში შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი ზარალი.

ოფციონის განსაკუთრებული მახასიათებელია ის ფაქტი, რომ ტრანზაქციის შედეგად მყიდველი არ იძენს რეალურ ფინანსურ აქტივებს ან საქონელს, არამედ მხოლოდ მათი შეძენის (გაყიდვის) უფლებას. ძირითადი აქტივების ტიპებიდან გამომდინარე, არსებობს რამდენიმე ტიპის ვარიანტი: კორპორატიულ ფასიან ქაღალდებზე, სახელმწიფო სავალო ვალდებულებებზე, უცხოურ ვალუტაზე, საქონელზე, ფიუჩერსულ კონტრაქტებზე და საფონდო ინდექსებზე.

კომპანიის აქციების შეღავათიანი შეძენის უფლება (წილის ოფციონი) არის სპეციფიკური წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი, რომლის დანერგვა თავდაპირველად ასოცირდებოდა აქციონერების სურვილთან, გაზარდონ სააქციო საზოგადოებაზე კონტროლის ხარისხი და დაუპირისპირდნენ წილის შემცირებას. შემოსავლების გამო ახალი აქციონერების გაჩენის შედეგად აქციების დამატებითი ემისია. ეს ფასიანი ქაღალდი განსაზღვრავს აქციების რაოდენობას (ან აქციის ნაწილს), რომლის შეძენაც შესაძლებელია მისთვის ფიქსირებულ ფასად - გამოწერის ფასში. მსგავსი პროცედურა მნიშვნელოვანია, მაგალითად, დახურული სააქციო საზოგადოების ღია კომპანიად გარდაქმნისას. აქციების ფასიანი ქაღალდების სახით შეღავათიანი შეძენის უფლება საფონდო ბირჟაზე დამოუკიდებლად ივაჭრება და მათი საბაზრო ფასი შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს თეორიულისგან, რაც უპირველეს ყოვლისა განპირობებულია ინვესტორების მოლოდინებით მოცემული კომპანიის აქციების საინვესტიციო მიმზიდველობასთან დაკავშირებით აქციების გაძვირებაა მოსალოდნელი, ასევე იზრდება ყიდვის უფლების საბაზრო ღირებულება, ამ შემთხვევაში ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ დამატებითი შემოსავალი. ამ ტიპის ფინანსური ინსტრუმენტის ემიტენტი კომპანიისთვის მთავარი მნიშვნელობა განპირობებულია იმით, რომ გააქტიურებულია ამ კომპანიის აქციების შესყიდვის პროცესი.

ორდერი არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც იძლევა უფლებას იყიდოს (გაყიდოს) ფინანსური ინსტრუმენტების ფიქსირებული რაოდენობა გარკვეული დროის განმავლობაში. პირდაპირი გაგებით ორდერი ნიშნავს მოვლენის გარანტიას (ამ შემთხვევაში ფინანსური ინსტრუმენტის გაყიდვას ან შეძენას). ამრიგად, ორდერის შეძენა შეიძლება ჩაითვალოს, როგორც ინვესტორის მიერ სიფრთხილის სტრატეგიის განხორციელება და რისკის შემცირების სურვილი იმ შემთხვევაში, როდესაც ფასიანი ქაღალდების ხარისხი და ღირებულება, ინვესტორის აზრით, არასაკმარისი ან ძნელად დასადგენია.

საფონდო ბირჟაზე არსებობს სხვადასხვა სახის ორდერი. ტიპიური ვარიანტია ორდერის პოტენციური მფლობელისთვის, შეიძინოს შესაძლებლობა, შეიძინოს აქციების განსაზღვრული რაოდენობა განსაზღვრულ ფასად და განსაზღვრულ პერიოდში. გარდა ამისა, არსებობს მუდმივი ორდერი, რომელიც იძლევა შესაძლებლობას ნებისმიერ დროს შეიძინოს ფინანსური ინსტრუმენტი. ორდერს არ აქვს ვადის გასვლის თარიღი ან ღირებულება. ორდერი არ აძლევს თავის მფლობელს პროცენტის, დივიდენდების უფლებას და მის მფლობელს არ აქვს უფლება მიიღოს ხმის მიცემა გადაწყვეტილებებზე, განსხვავებით აქციის მფლობელისგან. ორდერი შეიძლება გაიცეს ერთდროულად სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებთან და ამით გაზარდოს მათი საინვესტიციო მიმზიდველობა, ან მათგან დამოუკიდებლად. ნებისმიერ შემთხვევაში, გარკვეული პერიოდის შემდეგ, ორდერი იწყებს მიმოქცევას, როგორც დამოუკიდებელი ფასიანი ქაღალდი - ამ შემთხვევაში, მასთან შესაძლო ტრანზაქციებმა შეიძლება მოიტანოს როგორც შემოსავალი, ასევე ზარალი. ნასყიდობის უფლებებისგან განსხვავებით, რომლებიც გაიცემა შედარებით მოკლე ვადით, ორდერი შეიძლება გაგრძელდეს რამდენიმე წლის განმავლობაში. როგორც წესი, ორდერებს გასცემენ დიდი კომპანიები და შედარებით იშვიათად - როგორც წესი, ორდერები გაიცემა ემიტენტი კომპანიის ობლიგაციურ სესხთან ერთად, რაც უზრუნველყოფს როგორც სესხის მიმზიდველობას, ასევე კომპანიის საწესდებო კაპიტალის გაზრდის შესაძლებლობას იმ შემთხვევაში. ორდერის განხორციელების შესახებ.

სვოპ (გაცვლა) არის შეთანხმება ფინანსური ბაზრის ორ სუბიექტს შორის ვალდებულებების ან აქტივების გაცვლაზე მათთან დაკავშირებული რისკებისა და ხარჯების შესამცირებლად. სვოპების ყველაზე გავრცელებული სახეობებია საპროცენტო განაკვეთები და ვალუტის სვოპები. სვოპები იძლევა შესაძლებლობას გააერთიანონ ორი კლიენტის (საწარმოს) ძალისხმევა მიღებული სესხების მომსახურებისთვის, თითოეულის ხარჯების შესამცირებლად.

REPO ტრანზაქციები არის ხელშეკრულება ფასიანი ქაღალდების სესხის აღების შესახებ სახსრების გარანტიით ან ფასიანი ქაღალდებით სახსრების სესხებაზე. ამ ხელშეკრულებას ზოგჯერ ფასიანი ქაღალდების შესყიდვის ხელშეკრულებას უწოდებენ. ეს ხელშეკრულება ითვალისწინებს მის მონაწილეთათვის ორ საპირისპირო ვალდებულებას - გაყიდვის და ყიდვის ვალდებულებას. პირდაპირი რეპო ტრანზაქცია გულისხმობს, რომ ერთი მხარე ყიდის ფასიანი ქაღალდების პაკეტს მეორე მხარეს, წინასწარ შეთანხმებულ ფასად მისი უკან ყიდვის ვალდებულებით. შესყიდვა ხორციელდება ორიგინალზე მაღალი ფასით. ფასებს შორის სხვაობა, რომელიც ასახავს გარიგების მომგებიანობას, ჩვეულებრივ გამოიხატება წლიურ პროცენტებში და ეწოდება რეპო განაკვეთი. პირდაპირი რეპო ოპერაციის მიზანია საჭირო ფინანსური რესურსების მოზიდვა. უკუ რეპო ტრანზაქცია გულისხმობს პაკეტის შეძენას მისი უკან გაყიდვის ვალდებულებით; ასეთი ოპერაციის მიზანია უფასო ფინანსური რესურსების გამოყოფა. რეპო ოპერაციები ძირითადად ხორციელდება სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდებით და ეხება მოკლევადიან ოპერაციებს - რამდენიმე დღიდან რამდენიმე თვემდე. გარკვეული გაგებით, გამოსყიდვის ხელშეკრულება შეიძლება ჩაითვალოს უზრუნველყოფილ სესხად.

ძირითადი ფინანსური ინსტრუმენტების ანალიზი საშუალებას გვაძლევს გამოვიტანოთ შემდეგი დასკვნები მათ მიზნებთან დაკავშირებით: ფინანსური ინსტრუმენტები შექმნილია შემდეგი ოთხი ძირითადი ფუნქციის შესასრულებლად:

· ჰეჯირება;

· სპეკულაცია;

· დაფინანსების წყაროების, მათ შორის საინვესტიციო საქმიანობის მობილიზება;

· დახმარება მიმდინარე ხასიათის ოპერაციებში (დომინირებს პირველადი ფინანსური ინსტრუმენტები).