Venchur moliyalashtirishni jalb qilish uzoq va qiyin jarayondir. Bugungi kunda davlat va yirik investorlar innovatsion va rivojlanishini faol qo'llab-quvvatlashga harakat qilmoqdalar yuqori texnologiyalar, shu jumladan, ushbu biznesga yangi kelganlar. Rossiya venchur kompaniyasi (Venchur fondlari davlat fondi) xavfsizlik tizimlari, tibbiyot, bio- va nanotexnologiyalar, telekommunikatsiyalar, ekologiya, energiya tejash kabi sohalarga alohida qiziqish bildirmoqda. Muhim texnologiyalar ro'yxati Rossiya Federatsiyasi Prezidentining 2011 yil 7 iyuldagi 899-sonli qarori bilan tasdiqlangan.

Qoidaga ko'ra, mablag'lar o'zlarining venchur sheriklari, konsalting kompaniyalari orqali yoki to'g'ridan-to'g'ri topshirilgan arizalarni ko'rib chiqishga imkon beradi. McPhin Business Analytics mutaxassislari venchur fondi uchun sizga professional yordam berishga tayyor. Ushbu maqolada biz bunday hujjatlarni tayyorlashning asosiy qoidalari haqida gapiramiz.

Venchur investitsiyalari miqdori

Har qanday fondda investitsiyalarning umumiy miqdori bo'yicha cheklovlar mavjud (masalan, Urug'lik investitsiya jamg'armasi uchun - 25 million rubldan ko'p bo'lmagan, moliyalashtirishning birinchi bosqichidagi Biofond uchun - 100 million rubldan ko'p bo'lmagan), shuningdek qoplash uchun investitsiya ehtiyojlari (Urug'lik fondi investitsiyalar uchun - 75% dan ko'p bo'lmagan, Biofond uchun - 50%).

Venchur moliyalashtirishni taqdim etish mezonlari

Turli tashkilotlar venchur fondlariga investitsiya yordami uchun murojaat qilishlari mumkin. Urug'lik investitsiya fondi, masalan, yosh innovatsion kompaniyalar bilan ishlaydi. Innovatsiyalar uchun venchur moliyalashtirishga muhtoj bo'lgan kompaniyaning mezonlari - bu uning ishlash muddati (3 yildan ortiq emas), o'tgan yilgi daromad miqdori (10 million rubldan ko'p bo'lmagan).Ko'proq murakkab ilmiy va ishlab chiqarish loyihalarini moliyalashtiradigan mablag'lar uchun, natijalar mavjud kompaniyaning juda muhim faoliyati bo'ladi.

Qanday bo'lmasin, kompaniya rejalashtirilgan ishlab chiqarishda ishlatiladiganlarga ega bo'lishi kerak.

Venchur fondlarini qiziqtiradigan asosiy mezonlar

• 1-5 yil ichida sezilarli o'sish istiqbollari,
• ishlab chiqarish texnologiyasining ilmiy yangiligi - bu venchur moliyalashtirishning asosiy xususiyati;
• hal qilinayotgan muammoning mohiyati va ko'lami,
• mahsulotning noyob raqobatdosh afzalliklari,
• potentsial sotish bozorining hajmi (farmatsevtika ishlab chiqaruvchilari uchun, qoida tariqasida, kamida 300 million rubl),
• malakali mutaxassislar jamoasi va ularning o'tmishdagi yutuqlari (boshqaruv tajribasi, investitsiyalarni jalb qilish, ilmiy tajriba, hamkorlik aloqalari, daromad va moliyaviy ko'rsatkichlar),

Venchur moliyalashtirish uchun loyiha talablari

Loyiha rejasi quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak:

• bozorni tahlil qilish, uning hajmi, narx xususiyatlari, o'sish sur'atlari,
• raqobatchilar va ularning bo'shliqlari tavsifi,
• xodimlar va ularning malakasi to'g'risidagi ma'lumotlar;
• , talab qilinadigan investitsiyalar jadvali va xarajatlar tarkibi,
• Gantt diagrammasi bilan loyiha jadvali,
• ushbu loyiha bilan bog'liq barcha huquqiy hujjatlar (kompaniyani ro'yxatdan o'tkazish to'g'risidagi hujjatlar, intellektual mulk huquqlarini tasdiqlovchi hujjatlar, mulkchilik tuzilishi, mavjud ruxsatnomalar va boshqalar),
• loyiha hamkorlarining, shu jumladan xalqaro hamkorlarning tavsifi.

Venchur moliyalashtirishni jalb qilish uchun loyiha mezonlari

Venchur sherigiga taqdim etiladigan hujjatlar kompaniyaning o'zidan tashqari, ishlab chiqarish jarayonining ilmiy tarkibiy qismi va uni keyinchalik amaliy qo'llash bo'yicha kompaniya mutaxassislarining sharhlarini o'z ichiga olishi kerak.

Venchur fondi loyihasining iqtisodiy tarkibiy qismini baholashning asosiy mezonlari:

• dizayn samaradorligiga erishish,
• loyihani qoplash muddati,
• Rossiya va xalqaro bozorlarda tovarlar / xizmatlarning narxi;
• ularning nisbati,
• taxminiy bozor ulushi,
• loyihadan chiqishda fond ulushining taxminiy qiymati,
• loyihaning sof joriy qiymati,
• ichki daromad darajasi (20% dan),
• investitsiyalarning daromadliligi,
• daromad,
• foyda.

Venchurni moliyalashtirish shartlari

Ariza beruvchi uchun moliyalashtirishga bo'lgan ehtiyojni va bitimning taklif etilayotgan shartlarini, ya'ni venchur moliyalashtirish mexanizmini aniq tasvirlab berish muhimdir: zarur pul tushumlari jadvali, ustav yoki o'z kapitalidagi investorning ulushi, kompaniyaning o'zi yoki uchinchi shaxsning ulushini sotish yo'li bilan bir necha yil ichida ma'lum natijalarga erishgandan so'ng uning kompaniyadan chiqib ketish imkoniyati, fonddan chiqishning taxminiy sanasi, boshqa investorlar to'g'risidagi ma'lumotlar.

Qoida tariqasida, hujjatlar to'plami qisqa va keng qamrovli taqdimotdan va asosiy xodimlarning alohida xulosasi, ekspert xulosalari va tavsiyalaridan iborat.

Innovatsion kompaniyaning har qanday konsalting kompaniyasi bilan ishlashining muhim sharti uning professionalligi va ishonchliligi, jumladan, ko‘rib chiqilayotgan loyihaning mohiyati va intellektual mulk huquqlarini himoya qilish uchun tijorat siri rejimidir. Ishni boshlashdan oldin biz har doim mijozlar bilan olingan ma'lumotlarning maxfiyligi to'g'risida shartnoma tuzamiz. Va shundan keyingina biz barkamol va jozibali rivojlanishga o'tamiz.

Super foyda olish uchun qaerga sarmoya kiritish kerak? Neft, mashinalar, qurilishmi? Javob biroz tushkunlikka tushadi. Har qanday sohada kutilmagan innovatsion biznes g'oyalar, texnologiyalar va mahsulotlarga sarmoya kiriting. Bunday investitsiyalar venchur investitsiyalar deyiladi. Jahon iqtisodiyoti tarixi shuni ko'rsatadiki, Forbes ro'yxati ishtirokchilarining aksariyati bir vaqtning o'zida faqat shu tufayli bo'lishgan venchur investitsiyalar. Va bu tasodif emas. Faqat yangi g'oyalar sizga strategik raqobatdosh ustunlikni beradi. Investitsiya qilishning boshqa usullari singari, venchur loyihalarga investitsiya qilish ham o'ziga xos xususiyatlarga, afzalliklarga va kamchiliklarga ega. Oqilona investitsiya qiling!

Venchur kapitaliga investitsiyalar nima?

Investitsiyalar yuqori xavfli innovatsion olishga qaratilgan loyihalar ortiqcha daromad ichida Uzoq muddat nuqtai nazar.

Ushbu ta'rif venchur kapital qo'yilmalarining barcha asosiy kamchiliklari va afzalliklarini o'z ichiga oladi.

Innovatsiya

Innovatsion loyihalar yangi mahsulotni (biznes g'oya, texnologiya, mahsulot yoki xizmat) topish va bozorga olib chiqishga qaratilgan. Innovatsion strategiyalarning bir nechta variantlari mavjud, xususan:

1. "Yangi mahsulot - yangi bozor» . Bu mijozlarning yangi ehtiyojlarini o'rganish va yangi bozorni shakllantirishni o'z ichiga oladi. Misol: 1976 yilda birinchi ommaviy ishlab chiqarilgan shaxsiy kompyuter "Apple" ning ishlab chiqarilishi yangi bozorning paydo bo'lishiga olib keldi. Eng yaxshi startap.
2. "Yangi mahsulot - eski bozor". Mijozlarning ehtiyojlarini yaxshiroq qondirish uchun mo'ljallangan yangi mahsulot bilan mavjud bozorni keng miqyosda egallashni nazarda tutadi. Misol: 1997 yilda yangi Google qidiruv tizimining yaratilishi bozorni ostin-ustun qildi va investorlarga kutilmagan foyda keltirdi. E’tiborlisi, ish boshlanganidan bir yil o‘tib, Larri Peyj va Sergey Brin Yahoo’ga qidiruv tizimini sotish bo‘yicha taklif bilan chiqishgan, biroq ular rad etishgan. Yahoo hozir qayerda?

Xatarlar

Loyihaning yuqori risklari ishlanmalarning innovatsion tabiati bilan bog'liq va investitsiya qilingan mablag'larni qaytarish uchun hech qanday kafolatlarning yo'qligidan iborat. Investor oldindan pulini yo'qotishga tayyor bo'lishi kerak.

Uzoq muddat

Loyihaning davomiyligi quyidagicha:

1. Uzoq diskret investitsiya davri (3-5 yil). Muvaffaqiyatga erishish yo'lida loyiha bir necha bosqichlardan o'tadi, ularning har biri naqd pul in'ektsiyasini talab qiladi. Faqat rivojlanish bosqichi bir necha yil davom etishi mumkin.
2. Uzoq to'lov muddati. Ba'zi hollarda - 10 yildan ortiq. Maqsadli vaqt: loyihaga kirgandan keyin 3 yil yoki ishlab chiqarish va mahsulot bozorga chiqarilgandan keyin 1 yil.

kutilmagan foyda

Venchur investorning loyihaga kirish maqsadi. Yuqorida muhokama qilingan venchur moliyalashtirishning xususiyatlari investorni bozorning normal rentabelligidan qoniqtirishga imkon bermaydi, aks holda loyiha samarali bo'lmaydi. Maqsadli samarali yillik daromad darajasi 25-30 dan 100% gacha yoki undan ko'p.

Investor bunday rentabellikni joriy foydadagi ulush hisobiga (masalan, dividendlar ko'rinishida) emas, balki faqat kompaniya kapitali qiymatining o'sishi hisobiga olishni kutadi. Ikkinchisi kapitalning bozor narxi bilan belgilanadi, u quyidagicha ifodalanadi:

• kompaniya aktsiyalarining narxi fond bozori yoki;
• uchinchi tomon kompaniyasi aktsiyani sotib olishga tayyor bo'lgan narx (agar loyiha IPOga chiqmagan bo'lsa).

Maslahat! Loyihaning yakuniy yoki yakuniy bosqichida siz kelajakdagi chegirmalarni hisobga olgan holda kapital qiymatini mustaqil ravishda baholashingiz mumkin. pul oqimlari loyihadan. Ushbu qiymat strategik deb ataladi. Uni baholash uchun sizga loyihaning joriy daromadlari, shuningdek, kelajakdagi daromadlar (5-10 yilga mo'ljallangan strategik moliyaviy reja) haqida aniq tushuncha kerak bo'ladi.

Boshqa xususiyatlar

1. Muhim investitsiyalar. Kirish chegarasi: 10 ming dollardan bir necha milliongacha. Rossiyada venchur bitimining o'rtacha cheki taxminan 1 million dollarni tashkil qiladi.
2. Qo'shimcha ob'ektlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

   kichik va o'rta innovatsion kompaniyalar yuqori o'sish potentsiali bilan;

   faqat g'oyani ilgari suradigan va o'tmishda muvaffaqiyatli tajribaga ega bo'lgan odamlar.

Prognozlarning past aniqligi.

Ko'pincha murakkab bitim tuzilmasi va ko'p sonli ishtirokchilar (xususiy va davlat investorlari, venchur fondlari va boshqaruv kompaniyalari ko'rinishidagi vositachilar va boshqalar). Huquqiy va tashkiliy masalalarning ahamiyati.

Agar siz faqat bitta loyihaga sarmoya kiritsangiz va unga strategik qiziqish bildirsangiz, u holda venchur kapitalistga aylanasiz. Bunday holda, siz uchun imkon qadar to'liq nazorat va boshqaruvni ta'minlash juda muhim (masalan, bosh direktor bo'lish yoki direktorlar kengashiga a'zo bo'lish).

Agar sizda strategik qiziqish bo'lmasa, o'zingizni bitta loyiha bilan cheklamang, balki ularning portfelini to'plang, shunda siz venchur biznesmenga aylanasiz. Bunday holda, siz ichki tayyorgarlikka ega bo'lishingiz va o'z vaqtida chiqishga e'tibor qaratishingiz kerak.

Venchur biznesiga investitsiyalarning o'rtacha hayot aylanishi odatda 5-10 yildan oshmaydi. Bu vaqt ichida venchur tashkilotlar investorlarga mablag'larni to'liq qaytarish va biznesdan foyda bilan chiqish imkonini beradigan shunday iqtisodiy natijalarga erishishlari kerak.

Venchur investitsiyalarining bosqichlari

Ekishdan oldingi bosqich

Yangi biznes g'oyalar, texnologiyalar, mahsulotlar, ishlab chiqilayotgan yoki ishga tushirilayotgan loyihalar, istiqbolli yosh kompaniyalarni qidiring. Bu vaqt va pul talab qiladi. Tanlash mezoni: uzoq muddatda ortiqcha foyda olish imkoniyati. Tahlil yo'nalishlari:

1. Ilmiy-texnikaviy tadbiq etish imkoniyatlarini tahlil qilish.
2. Marketingning texnik-iqtisodiy tahlili.
3. Iqtisodiy maqsadga muvofiqligini tahlil qilish.
4. Xavf tahlili.
5. Keraklilarni tahlil qilish moliyaviy resurslar.
6. Kadrlar salohiyatini tahlil qilish. Loyiha menejerlarining malakasi (muvaffaqiyatga ishonch), yaxlit jamoaning mavjudligi, loyihaga malakali mutaxassislarni jalb qilish qobiliyati.
7. Loyihaning qonuniyligi va huquqiy parametrlarini tahlil qilish (kerakli patentlar, litsenziyalar).

Urug'lik bosqichi (ozuqa)

Investor xavfi: maksimal.

Tadqiqot va ishlanmalarni yakunlash va ishga tushirishga tayyorgarlik. Ushbu bosqichda muhim:

1. Mahsulot prototipini yarating.
2. Patent himoyasini ta'minlash.
3. Loyiha jamoasini shakllantirish.
4. Loyihaning huquqiy va tashkiliy tuzilishini o'ylab ko'ring: investorlar, ishtirokchilar va boshqaruv organlari tarkibi.
5. Strategiya haqida qaror qabul qiling va strategik biznes-rejalarni rasmiylashtiring: marketing, ishlab chiqarish, moliyaviy.
6. Moliyalashtirishning etarliligini baholash (agar kerak bo'lsa, venchur kapitalini moliyalashtirishning muqobil manbalaridan foydalaning).
7. Loyihani ishga tushirish jadvalini ishlab chiqish.

Venchur investor bilan qanday ishlash kerak?
Venchur moliyalashtirish bank kreditidan nimasi bilan farq qiladi?

Venchur kapitali nima ekanligini ko'plab ta'riflar mavjud, ammo ularning barchasi u yoki bu tarzda uning funktsional maqsadiga to'g'ri keladi: ma'lum miqdorni taqdim etish orqali ma'lum bir biznesning o'sishiga yordam berish. Pul ustav kapitalidagi ulush yoki ma'lum aksiyalar paketi evaziga.

Venchur moliyalashtirish bank kreditidan nimasi bilan farq qiladi?

Venchur kapitalini moliyalashtirish- investitsiyalarni qabul qilishda faol foydalaniladigan usul, garchi kredit berishdan ko'ra kamroq tarqalgan. Venchur kapitali firmalari, masalan, investitsiya fondlari yoki oddiygina juda badavlat shaxslar, masalan, banklar, sizga biznesingizni yuritish uchun zarur bo'lgan mablag'larni taqdim etadilar, ammo ular buni turli yo'llar bilan amalga oshiradilar.

Banklar kreditorlardir: ular sizdan qarzga olingan pulni nisbatan kam foiz bilan qaytarishingizni kutishadi, lekin siz bankka mutlaqo berishingiz kerak. qabul qilinadigan kafolat(qoida tariqasida, bu etakchi G'arb bankining yoki boshqa bankning kafolati, lekin etakchi tomonidan tasdiqlangan g'arbiy bank, lekin ba'zi rus banklarining kafolatlari ham ko'rib chiqilishi mumkin).

Venchur kapitali firmalari egalaridir: ular o'z kapitallarini biznesga investitsiya qilish va biznesning adolatli ulushi evaziga biznesingizning hammualliflariga aylanadilar. Banklar qisqa muddatli kreditlar berishi mumkin bo'lsa-da, venchur kapital firmalari sizdan talab qilmasdan kapitalni uzoqroq muddatga investitsiya qiladilar. bank kafolatlari, ya'ni ular siz to'lashingiz kerak bo'lgan muhim xavfni o'z zimmalariga oladilar.

Odatda, bu firmalar 5-7 yil davomida sarmoya kiritishni kutishadi, ammo bu davrdan keyin yoki ular ichida 3-5 baravar daromad olishlari kerak. Shunga ko'ra, sizning loyihangiz investitsiya qilingan kapitaldan shunchalik katta daromad keltirishi uchun foydali bo'lishi kerak. Demak, foyda olish uchun sizda shunchaki loyiha emas, balki super loyiha bo'lishi kerak.

Venture Investor tomonidan investitsiya qilish maqsadi. Korxonaga pul mablag'larini qo'yish va keyin uning samarali faoliyatini tashkil etish orqali investor korxonaning qiymatini va, demak, uning aktsiyalarini ko'tarishga intiladi, shunda ko'rsatilgan 5-7 yil ichida u o'z aktsiyalarini sotishi va ular uchun daromad olishi mumkin. qo'yilgan kapitalning 3-5 barobari miqdorida. Bu investitsiyalarning belgilangan daromadi bo'ladi.

Yondashuvlarning yana bir farqi shundaki, bank korxonani hozirgi holatining mustahkamligi nuqtai nazaridan baholaydi va venchur investor uni ushbu korxonaning kelajagi va korxona rahbariyatining ushbu kelajakni amalga oshirish qobiliyati nuqtai nazaridan baholaydi.

Shubhasiz, venchur kapital firmalari kredit arizalarini tahlil qilishda bankirlarga ta'sir ko'rsatadigan ko'plab omillarga qiziqishadi. Barcha moliyachilar o'tgan faoliyat natijalarini, miqdoriy moliyalashtirish so'rovining asosliligini va rejalashtirilgan daromadni, investitsiyalardan foydalanishning batafsil rejalashtirilgan hisobini, shuningdek korxonaning rejalashtirilgan moliyaviy holatini bilishni xohlashadi. Ammo venchur investor banklarga qaraganda menejmentning professionalligiga, tovarlar yoki xizmatlarning xususiyatlariga, bozor holati va istiqbollariga ko'proq e'tibor beradi.

Venchur investorlari nimani qidirmoqda?

Banklar faqat kreditorlardir. Ular mahsulot yoki xizmatlarning sifati va ularning bozordagi istiqbollari bilan qiziqadi, bu mahsulot yoki xizmatlar barqaror savdoni keltirib chiqarishi va kreditni to'lash va foizlarni to'lash uchun etarli daromad keltirishi mumkinligiga ishonch hosil qilish uchun. Va ular, investorlar kabi, korxona rahbarlari hamma narsani to'g'ri baholashi va rejalashtirishiga ishonch hosil qilish uchun biznes-rejani talab qiladi. Agar kredit qaytarilmasa yoki foizlar to'lanmasa, u holda kreditor bank korxona tomonidan taqdim etilgan kafolatlarni amalga oshiradi.

Venture Capital firmalari bir xil egalardir. Ular o‘z kapitallarini hech qanday kafolatlarsiz korxonaga kiritadilar. Shuning uchun ular ishlab chiqarilayotgan yoki rejalashtirilayotgan tovar yoki xizmatlar hamda ularning potentsial bozorlarini juda ehtiyotkorlik bilan tadqiq etishlari tabiiy. Ular biznes tezda sotishni ko'paytirishi va katta foyda keltirishi mumkinligiga ishongan va ishonch hosil qilgandagina sarmoya kiritadi. Biznes-reja shuni isbotlashi kerak.

Venchur kapitaliga sarmoya kiritish investor uchun xavfli ishdir, chunki korxonaning kelajakdagi qiymatini juda erta bosqichda baholash juda qiyin. Shu sababli, ko'pchilik venchur investorlar investitsiya so'rovi va biznes-rejaning shakli va mazmuniga, boshqaruv xodimlarining malakasiga qat'iy talablar qo'yadilar, shuningdek, loyihada topishni xohlashadi. maxsus narsa bu loyihani uning uchun jozibador qiladi.

Kirish

Mamlakatning raqobatbardoshligi ko'proq muvaffaqiyatli innovatsiyalar, samarali tijoratlashtirilgan tadqiqot va ishlanmalar natijalariga bog'liq. So‘nggi o‘n yilliklarda yetakchi G‘arb davlatlarining innovatsion rivojlanishini ta’minlagan iqtisodiy vositalardan biri venchur (riskli) moliyalashtirish mexanizmi hisoblanadi.

Rossiyada venchur kapitalni moliyalashtirish tarixi juda qisqa. Asosiy venchur kapital ishtirokchilari hali ham xorijiy investorlardir. Milliy kapital ishtirokida Rossiya venchur fondlarini shakllantirish jarayoni sekin, lekin o'sib borayotgan sur'atda davom etmoqda. Har yili venchur yarmarkalari o'tkaziladi, hukumat tomonidan yangi qonunlar qabul qilinadi, venchur investitsiyalarni rivojlantirish dasturlari ishlab chiqiladi va hokazo. Biroq, mustaqil ekspertlarning fikriga ko'ra, ulush Rossiya poytaxti, bu biznesda, hali ham 1,5% dan oshmaydi.

IN nazorat ishlari venchur moliyalashtirishning asosiy tushunchalari va uning xususiyatlariga to‘xtalib o‘tiladi.

Venchur moliyalashtirish turlari, bosqichlari, xususiyatlari

Venchur moliyalashtirish - bu ilmiy-tadqiqot va tajriba-konstruktorlik ishlarini subsidiyalash tizimi ta'sirida paydo bo'lgan pul kapitalining bir turi. individual loyihalar va dasturlar. Qisqacha aytganda, venchur moliyalashtirish - bu tez o'sish potentsialiga ega bo'lgan yuqori xavfli tadbirkorlik loyihalariga investitsiyalar.

Venchur kapitali (inglizcha Venture Capital) - yangi, o'sib borayotgan yoki bozorda o'rin uchun kurashayotgan korxonalar va firmalarni moliyalashtirish uchun mo'ljallangan va shuning uchun yuqori yoki nisbatan yuqori darajadagi xavf bilan bog'liq bo'lgan investorlarning kapitali; xavfli qimmatli qog'ozlarga yoki yuqori daromad kutgan korxonalarga qo'yilgan uzoq muddatli investitsiyalar.

Darhaqiqat, venchur moliyalashtirish uzoq muddatli investitsiyalar manbai sifatida tavsiflanishi mumkin, odatda ular tashkil etilishining dastlabki bosqichidagi korxonalarga, shuningdek, mavjud korxonalarga ularni kengaytirish va modernizatsiya qilish uchun 5-7 yilga beriladi.

Venchur moliyalashtirish va boshqa moliyalashtirish turlari o'rtasidagi farq.

Birinchidan, "tasdiqlangan xavf" tamoyilisiz bu mumkin emas.

Bu shuni anglatadiki, kapital sarmoyadorlari, agar moliyalashtirilgan korxona muvaffaqiyatli bo'lsa, yuqori daromad evaziga muvaffaqiyatsizlikka uchragan taqdirda pulni yo'qotish imkoniyatiga oldindan rozi bo'ladi.

Ikkinchidan. Ushbu turdagi moliyalashtirish kapitalni uzoq muddatli investitsiyalashni o'z ichiga oladi, bunda loyihaning istiqbolli ekanligiga ishonch hosil qilish uchun o'rtacha 3 yildan 5 yilgacha va qo'yilgan kapitaldan daromad olish uchun 5 yildan 10 yilgacha davom etadi.

Uchinchidan, tavakkalchilikni moliyalashtirish kredit sifatida emas, balki ulushli badal shaklida joylashtiriladi ustav kapitali tashabbus. Yangi tashkil etilgan korxonalar, qoida tariqasida, shirkatlarning huquqiy maqomiga ega bo'lib, kapital qo'yuvchilar ularda badal miqdori bilan cheklangan javobgarlikka ega bo'ladilar. Pul taqdim etilganda kelishilgan ishtirok ulushiga qarab, tavakkalchi investorlar moliyalashtirilgan korxonadan tegishli kelajakdagi foyda olish huquqiga ega.

To'rtinchidan, venchur tadbirkor, strategik hamkordan farqli o'laroq, kamdan-kam hollarda kompaniyaning nazorat paketini qo'lga kiritishga intiladi. Odatda bu taxminan 25-40% aktsiyalar blokidir.

Beshinchidan, moliyalashtirishning tavakkal shaklining yana bir xususiyati investorlarning yangi korxona muvaffaqiyatiga shaxsiy qiziqishining yuqoriligidir. Bu loyihaning yuqori xavfliligidan ham, tashkil etilayotgan korxonaning hammuallifi maqomidan kelib chiqadi. Shu sababli, xavfli investorlar ko'pincha mablag'larni taqdim etish bilan cheklanib qolmaydi, balki venchur kapitalistlar tomonidan yaratilgan turli xil konsalting, boshqaruv va boshqa xizmatlarni taqdim etadi.

Venchur moliyalashtirish quyidagilar bilan tavsiflanadi:

g'oyalarga emas, odamlarga sarmoya (ABBYY asoschisi Devid Yang aytganidek, innovatsion kompaniya muvaffaqiyatining 70% - bu jamoa, 25% - omad, atigi 5% - g'oya);

investor va investitsiya qilingan kompaniya o'rtasidagi hamkorlik;

umumiy maqsad - kompaniya kapitallashuvining o'sishi;

g'alaba qozonish tamoyili asosida kelishuv;

tadbirkor va rahbariyat kompaniyada muhim ulushga ega (potentsial ulush taxminan 30%);

Venchur moliyalashtirish bir necha bosqichda amalga oshiriladi. Ularning soni va davomiyligi innovatsion hayot tsiklining qaysi bosqichida venchur moliyalashtirish taqdim etilishiga bog'liq bo'ladi.

Korxonani moliyalashtirish bosqichlari:

Urug'lik kapitali - nisbatan kichik miqdorlar texnik-iqtisodiy asoslashni tayyorlash va tegishli tadqiqotlarni moliyalashtirish uchun zarur. Boshlang'ich kapital - tovarlarning sanoat dizayni va eksperimental partiyani ishlab chiqarish (hali ham notijorat ishlab chiqarish); kompaniyaning biror narsa ishlab chiqarishni boshlashi uchun zarur bo'lgan mablag'.

1-bosqich. Dastlabki o'sishni saqlab qolish uchun aylanma mablag'lar; hali foyda yo'q.

2-bosqich. Kompaniyaning kengayishining asosiy bosqichi, bunda sotish tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda, kompaniyaning o'zini o'zi ta'minlashi nolga teng yoki faqat yuqoriga ko'tariladi, lekin kompaniya hali ham xususiy kompaniya hisoblanadi.

3-bosqich. Kompaniyani aktsiyadorlik jamiyatiga aylantirishga tayyorlash uchun o'tish davri moliyalashtirish.

An'anaviy xarid. Boshqa kompaniyaga egalik qilish va uni firma nazorati ostiga o'tkazish.

Er osti bilan qutqarish. Kompaniya rahbariyati uni hozirgi egalaridan sotib olishga qaror qiladi.

Xususiylashtirish. Kompaniyaning ayrim egalari yoki menejerlari uning muomaladagi barcha aktsiyalarini sotib oladilar va yana kompaniyani xususiy kompaniyaga aylantiradilar.

Venchur kapital qo'yilmalarini olishda muvaffaqiyatga nima hissa qo'shishini ko'rib chiqing:

tadbirkorning o'z biznesini kengaytirish va farovonligini oshirish istagi;

biznesni rivojlantirishning yuqori salohiyati;

investorni o'z rejalariga ishontirish qobiliyati va ularni amalga oshirish qobiliyati;

har qanday investor bilan umumiy til va tushunishni topish qobiliyati.

bozor, texnologik va tijorat salohiyati investorga tushunarli bo‘lgan, amalga oshirishdan olinadigan daromad esa bog‘liq xavflardan yuqori bo‘lgan jozibador g‘oyani, raqobatbardosh ustunliklarni ishlab chiqish;

taklif etilayotgan g‘oyani amalga oshirish uchun tajriba va professional ko‘nikmalarga ega bo‘lgan malakali boshqaruv jamoasiga ega bo‘lish;

venchur investorga kompaniya yoki loyiha bilan bog'liq barcha, hatto o'ta maxfiy ma'lumotlarni taqdim etish;

maxsus texnologiyalar, nou-xau, taniqli mutaxassislardan foydalanish kabi noyob afzalliklarga ega.

Bunday moliyalashtirish manbalarining ikkita asosiy turi mavjud:

firmalar va yakka tartibdagi tadbirkorlarning loyihalariga xavfli investitsiyalarni amalga oshiradigan venchur investitsiya fondlari (venturing fondi);

individual investorlar yoki biznes farishtalari (biznes farishtasi), ya'ni. shaxslar ma'lum bir boylik darajasiga erishgan va shaxsiy mablag'larini yuqori o'sish potentsialiga ega bo'lgan loyihalarga investitsiya qila oladiganlar.

Venchur moliyalashtirishning xususiyatlari:

venchur investor uzoq muddatli asosda sarmoya kiritadi va tez daromad kutmaydi. Investorning kompaniyada "qolishi" muddati - 2 yildan 5 yilgacha va undan ko'p;

venchur investor o'zining loyihadan chiqib ketishini boshidanoq bashorat qiladi.

Loyihadan chiqishning uchta asosiy usuli bor: kompaniyani fond birjasiga joylashtirish, uni strategik xaridorga yoki rahbariyatga sotish. Shunday qilib, pul mablag'larini olib qo'yish uning operatsion va moliyaviy faoliyatiga ta'sir qilmasligi uchun korxona ushbu hodisaga oldindan tayyorgarlik ko'rishi kerak;

venchur investor loyiha boshqaruvi va uni amalga oshiruvchi jamoaga alohida talablar qo'yadi. Mablag'lar ma'lum bir loyiha uchun emas, balki aniq odamlar uchun ajratilishi odatiy hol emas;

venchur investor ko'pincha moliyalashtirilgan loyihani amalga oshiruvchi kompaniya yoki guruh boshqaruviga kiritiladi. Shu bilan birga, u kompaniya rahbariyatiga yordam va maslahat beradi, chunki u erta muvaffaqiyat va daromad olishdan manfaatdor.

Mablag'larni qaytarish investitsiya davrining oxirida investorning kompaniyadagi ulushini oshirish shaklida amalga oshiriladi.

venchur moliyalashtirish diskontlangan daromad

2.2. Venchur kapitali asoslari
2.3. Venchur kapitalining tili
2.4. Venchur kompaniyasi rivojlanishining turli bosqichlarini moliyalashtirish
2.5. Venchur kapitali kompaniyalari rivojlanishining dastlabki bosqichlarini moliyalashtirish
2.6. Investorlar daromadlarini shakllantirish va EXIT strategiyalari

2.1. Moliyalashtirish turini tanlash: qarz yoki kapital

Venchur kapitalining turlari

Venchur moliyalashtirish paketlari har xil turdagi bo'lishi mumkin.

Ularning uchta asosiysi:

1. Oddiy aktsiyalar.
2. Imtiyozli aktsiyalar.
3. Kredit.

Kredit yoki venchur kapitali

eslab qoling- Sizga ikkalasi ham kerak. Birini boshqasiga almashtirishga urinmang. Har bir komponentni o'z maqsadiga muvofiq foydalaning:

1. Venchur kapitali mahsulot yaratish uchun ilmiy-tadqiqot va ishlanmalarni moliyalashtirish uchun dastlabki bosqichlarda ishlatilishi kerak. Keyingi turlarda - sotib olish uchun qimmatli qog'ozlar, marketing va o'sishni tezlashtirish.

2. Kredit aylanma mablag'larni yaratish va infratuzilmani qurish uchun ishlatilishi kerak.

Kredit odatda venchur kapitalidan keyin keladi. Kredit venchur kapitalga qaraganda arzonroq.

Hisobga ol VKlar o'z pullarini ko'proq xavf ostiga qo'yishadi va shuning uchun investitsiyalardan yuqori daromad kutishlari mumkin.

Biling- banklar bilan qanchalik tez aloqa o'rnatsangiz, shuncha yaxshi. Bu potentsial investorlarning sizga bo'lgan ishonchini oshiradi va kelajakda kredit olish uchun qulay shart-sharoitlarni yaratishga yordam beradi.

Sizga ikkalasi ham kerak. Birini boshqasiga almashtirishga urinmang.

Qanday Bank xizmatlari biznesni rivojlantirishning turli bosqichlarida foydalaning

1. urug'lik bosqichi: depozit hisobvaraqlari.
2. A seriyali moliyalashtirish: uskunalar lizingini moliyalashtirish / pul mablag'larini boshqarish / investitsiyalar.
3. Qo'shimcha moliyalashtirish: aylanma mablag'lar bilan ta'minlash, asbob-uskunalar sotib olishni moliyalashtirish, pul mablag'larini boshqarish, investitsiyalar, akkreditivlar. (Manba: Silikon vodiysi banki).

Vaqt bo'yicha moliyalashtirishni hisoblash

Yodingda tut- Eng mashhur strategiya bosqichma-bosqich moliyalashtirishdir. Bu moliyalashtirishning har bir bosqichi uchun vaqt oralig'ini belgilash jarayoni bo'lib, u biznesingizni qurishning umumiy rejasidagi muhim bosqichni yakunlash bilan mos keladi.

Venchur kapitalining o'ziga xos xususiyatlari:

• Moliyalashtirish potentsialga ega yangi yoki mavjud firmalarga taqdim etiladi.
• Taqdim etilgan venchur korxonalar Va bozorda yangi bo'shliqlarni yaratadigan kompaniyalar chunki ularda kredit olish uchun garov, tarix va daromad yo‘q.
• Menejerlar tajribasi- moliyalashtirishni olish ehtimoli istiqbollarini baholashda asosiy mezon.
• Tadbirkor mulkning bir qismini o'tkazadi va investorga biznes ustidan nazorat.
• Yuqori daromad talab qiladigan investitsiyalar shunday tuzilgan qaytish ular bo'yicha 3-7 yil davomida amalga oshirildi.
• Suyuq bo'lish- IPO, biznesni sotish va boshqalar orqali - kompaniya boshqa moliyalashtirish manbalariga o'tadi.
• Venchur kapitalistlari olishni kutishadi Yillik 20-50% foyda firma likvid bo'lgan vaqtga qadar ularning investitsiyalari bo'yicha.
• Oddiy hajmi 500 ming dollardan 5 million dollargacha investitsiyalar.

2.2 Venchur kapitalining asoslari

Venchur kapital - bu investorlar tomonidan xavfli korxona rivojlanishining dastlabki bosqichlarida qo'yilgan kapital.

Eng yaxshilarning eng yaxshisini tanlang

Siz qilishingiz kerak bo'lgan eng muhim narsa - haqiqiy mablag' yig'uvchi va tarmoq bo'yicha mutaxassisni topish. Sizning boshqaruv guruhingiz kamida besh nomzod bilan suhbat o'tkazishi, eng yaxshisini tanlashi va keyin ularning ishbilarmonlik fazilatlari va ishonchliligini diqqat bilan tekshirishi kerak. Sizga o'z sohangizda yaxshi aloqaga ega va sizniki kabi kompaniyalarga sarmoya kiritishda tajribaga ega bo'lgan odam kerak. Investorlar siz va sizning jamoangiz bilan shaxsan tanishmoqchi bo'lganida, to'g'ri tanlangan vositachining ishtiroki kompaniyangizning muvaffaqiyatli taqdimotini o'tkazishga va maqsadingizga erishishga yordam beradi.

Vaqt muddati

Yodingizda bo'lsin, sizning kompaniyangiz o'sib borayotgani va rivojlanayotgan sarmoyani doimo izlayotganingizni va to'playotganingizni tushunishingiz biznesingizdagi muvaffaqiyat uchun juda muhimdir. Bir moliyalashtirish bosqichining oxiri keyingisining boshlanishi. Moliyalashtirishning birinchi bosqichi uchun mablag‘ topish uchun kamida olti oy kerak bo‘ladi. Keyingi uchun - uch oydan olti oygacha.

1. "Yuzma-yuz", "yakkama-yakka" sotishni o'rganing, nafaqat mahsulot yoki xizmatingizni, balki biznes haqidagi tasavvuringizni ham.

2. Moliyaviy hisoblash dasturini sotib oling va boshlang'ich moliyalashtirishning barcha jihatlari bo'yicha mutaxassis bo'ling. Moliyaviy masalalarni tushunmaslik investitsiya olish imkoniyatini sezilarli darajada kamaytirishi mumkin.

3. Yuqori professional jamoani yig'ing. O'zingizning savdo, moliyalashtirish, boshqaruv tarmog'ingizni yarating.

4. Qiyin, tanqidiy auditoriya uchun ta'sirchan, jozibali taqdimotlar qilishni o'rganing.

5. "Haqiqat bo'lish uchun juda yaxshi ko'rinadigan" manbalarning ishonchliligini tekshirishni o'rganing.

2.3. Venchur kapitalining tili

• asosiy kapital
• Korxonaning "start-up" bosqichi
• Birinchi, ikkinchi, uchinchi tur, mezzanine moliyalashtirish
• Qimmatli qog'ozlarni xususiy joylashtirish
• "Suyultirish"
• Ehtiyotkorlik bilan o'rganish
• Loyihaning hayotiyligini asoslash
• Biznesda baham ko'ring
• “Ter ulushi” (tadbirkorning nomoddiy hissasining nisbiy qiymati)

Sizning maqsadingiz moliyalashtirishni topishdir. Esingizda bo'lsin, agar siz ular bilan ularning tilida gaplashsangiz yoki hech bo'lmaganda yaxshi tushunsangiz, potentsial investorlarning ishonchini qozonish ancha oson bo'ladi. Ko'pgina tadbirkorlar ba'zan "venchur kapitali" iborasi so'zning odatiy ma'nosida moliyalashtirishni anglatmasligini bilib hayron bo'lishadi. Bu atama maxsus shartlar va qoidalarga ega bo'lgan muayyan moliya turini aniqlash uchun ishlatiladi. Quyida venchur kapitali biznesida ishlatiladigan atamalarga misollar keltirilgan.

asosiy kapital(Seed Capital) - ishlab chiqarilayotgan mahsulot yoki xizmat kontseptsiya yoki rivojlanish bosqichida bo'lgan "ishga tushirish" yoki erta o'sish bosqichida bo'lgan korxonalarni moliyalashtirish manbai.

Korxonaning "start-up" bosqichi(Startup Business) - korxona tashkil etilgandan to o'z faoliyatini boshlash va birinchi foyda olishgacha ko'rib chiqiladi.

Qimmatli qog'ozlarni xususiy joylashtirish(Private Placement) - yangi chiqarilgan qimmatli qog'ozlarni (aktsiyalarni va boshqalarni) joylashtirish; "shaxsiy" asosda aniq, tor investorlar guruhiga (odatda 35 kishi yoki undan kam) kommandit sheriklikni taklif qilish.

"Suyultirish"(Suyultirish) - jamiyatdagi egalik ulushining kamayishi, bu sodir bo'ladi: qimmatli qog'ozlar bozorida qo'shimcha chiqarilgan aksiyalarni sotish hisobiga; xususiy joylashtirish yoki davlat moliyalashtirish jarayonida investorlar tomonidan to'langan narxdagi farq.

Ehtiyotkorlik bilan o'rganish(Due Diligence) - venchur kapital firmalari va boshqa investorlar tomonidan moliyalashtirish uchun ariza beruvchi kompaniya faoliyatining barcha jabhalarini dastlabki zarur tekshirish jarayoni.

Loyihaning hayotiyligini asoslash(Texnik-iqtisodiy asoslash) - korxonaning muvaffaqiyatli biznes yuritish imkoniyatlarini o'rganish.

Biznesda baham ko'ring(Aquity Stake) - kompaniya aktsiyalarining ma'lum bir qismiga egalik qilish, investorga turli xizmatlar uchun kompensatsiya yoki qo'shimcha kompensatsiya sifatida taqdim etiladi: maslahat, boshqaruv yordami, moliyalashtirish va boshqalar.

"Terni baham ko'rish"(Sweat Equity) - tadbirkorning korxonaga qo'shgan nomoddiy hissasini (vaqt, kuch) baholash tizimi.

2.4. Venchur kompaniyasi rivojlanishining turli bosqichlarini moliyalashtirish

Dastlabki bosqichda moliyalashtirish
Oldindan ekish	Potensial daromad keltiradigan biznes tushunchasini asoslash uchun kichik miqdorlar ajratiladi
ekish	Moliyalashtirish mahsulotni ishlab chiqish va dastlabki marketingni yakunlash uchun taqdim etiladi
Birinchidan	Tijoriy miqyosda ishlab chiqarish va sotishni boshlash uchun moliyalashtiriladi
O'sish va kengayish bosqichlarini moliyalashtirish
	Aylanma mablag'lar o'sib borayotgan hisoblarni qo'llab-quvvatlash va zaxiralarni yaratish uchun taqdim etiladi
	Savdoni ko'paytirayotgan firmani sezilarli darajada kengaytirish uchun naqd pul bilan ta'minlaydi
	Yaqin 6-12 oy ichida o'z aktsiyalarini birjada sotishga tayyorlanayotgan firmani naqd pul bilan ta'minlaydi.

Ekishdan oldingi bosqich. Rivojlanayotgan biznesning potentsial rentabelligi haqidagi tushunchasini asoslash uchun ixtirochi yoki tadbirkorga nisbatan kam pul beriladi. Bu bosqichda mahsulotning rivojlanishining o'zi ("sof" tadqiqotdan farqli o'laroq) moliyalashtiriladi, bozor tadqiqotlari esa kamdan-kam hollarda moliyalashtiriladi.

ekish bosqichi. Boshlang'ich kompaniyalarga mahsulot ishlab chiqarishni yakunlash va bozorni dastlabki tadqiqotlarini o'tkazish uchun mablag' ajratiladi. Ushbu kompaniyalar shakllanish bosqichida bo'lishi mumkin yoki qisqa vaqt davomida faoliyat yuritgan bo'lishi mumkin. Ikkala holatda ham mahsulot hali bozorga chiqmagan. Qoida tariqasida, rivojlanishning ushbu bosqichida kompaniya quyidagilarga ega: asosiy boshqaruv jamoasi, tayyorlangan biznes-reja va dastlabki marketing tadqiqotlari.

Birinchi bosqich (erta). Moliyalashtirish boshlang'ich kapitalini tugatgan va tijorat ishlab chiqarish va sotishni yo'lga qo'yish uchun navbatdagi moliyalashtirishga muhtoj bo'lgan kompaniyalarga beriladi.

Ikkinchi bosqich. Aylanma mablag'lar mahsulot ishlab chiqaradigan va sotadigan kompaniyani kengaytirish uchun taqdim etiladi va o'sib borayotgan hisoblarni qo'llab-quvvatlash va inventarni yaratish uchun mablag'ga muhtoj. Kompaniyaning rivojlanishi haqiqati aniq bo'lsa-da, hali foyda haqida gap yo'q.

Odatda, bunday kompaniyalar allaqachon asosiy boshqaruv guruhini yig'ib, dastlabki biznes-rejani tayyorlagan va hech bo'lmaganda dastlabki bozor tadqiqotlarini o'tkazgan.

Uchinchi bosqich. Sotishni doimiy ravishda oshirib borayotgan va allaqachon foyda keltira boshlagan kompaniyaning sezilarli darajada kengayishi uchun moliyalashtiriladi. Naqd pul ishlab chiqarishni yanada kengaytirish, marketing, aylanma mablag'larni to'ldirish yoki takomillashtirilgan mahsulotni ishlab chiqish, yangi texnologiyalarni joriy etish yoki assortimentni kengaytirish uchun ishlatiladi.

Vaqtinchalik moliyalashtirish (kechki bosqich yoki kengaytirish bosqichi). Kompaniya etuklik bosqichida, foyda oladi, kengayish uchun harakat qilishda davom etmoqda va yaqin 6-12 oy ichida "ommaviy" bo'lishga, ya'ni birinchi marta fond bozoriga o'z aktsiyalarini chiqarishga tayyorlanmoqda. Ko'pincha ko'prik moliyalashtirish shunday tashkil etiladiki, investitsiya qilingan mablag'lar birjada aktsiyalarni dastlabki joylashtirish (IPO) natijasida qaytarilishi mumkin. Ikkilamchi bitimlar orqali asosiy aktsiyadorlik pozitsiyalarini qayta qurish mexanizmlari ham jalb qilinishi mumkin. Bu "erta" investorlar o'z aktsiyalarining bir qismini sotishni yoki loyihadan butunlay chiqib ketishni xohlashganda amalga oshiriladi. Ko'prik moliyalashtirish, shuningdek, kompaniya boshqaruvni o'zgartirganda ham qo'llaniladi, shuning uchun kompaniyaning ko'pchilik ulushini kompaniya jamoatchilikka chiqishidan oldin sotib olish mumkin.

Venchur kapitali firmalarini moliyalashtirishning asosiy manbalari

2.5. Venchur kapitali kompaniyalari rivojlanishining dastlabki bosqichlarini moliyalashtirish

Dastlabki bosqichda moliyalashtirish - biznesi g'oya darajasida bo'lgan tadbirkorni boshlang'ich kapital bilan ta'minlash. Shuning uchun yig'ilgan mablag'lar mahsulot ishlab chiqish va birlamchi marketingga sarflanadi. Mexanizm ishga tushirilgach - bozor tadqiqotlari olib borilmoqda, mahsulot ishlab chiqilmoqda, asosiy boshqaruv guruhi mavjud, malakali menejerlarni yollash, qo'shimcha uskunalar sotib olish va jiddiy marketing kampaniyasini boshlash uchun zarur bo'lgan moliyalashtirishning navbatdagi bosqichi amalga oshirilishi mumkin. .

Korxona rivojlanishining dastlabki bosqichlarida taqdim etilgan moliyalashtirish ikkinchisiga mahsulotni ommaviy ishlab chiqarishni boshlash va u bilan bozorga chiqish imkonini beradi.

Asosiy kapitalni ta'minlovchi venchur fondlari

Asosiy kapitalni ta'minlovchi venchur kapital fondlari o'z rivojlanishining dastlabki bosqichida bo'lgan kompaniyalarga investitsiya kiritadi. Investorlar investitsiya qilingan kompaniyalarning atigi 20 foizi keyingi moliyalashtirish bosqichida omon qolishini bilishadi. Ikkinchi tur boshqa investitsiya fondi yoki bu jarayonda yetakchilik qiluvchi fondlar sindikati tomonidan amalga oshiriladi. Yuqori xavf uchun kompensatsiya sifatida Urug'lik kapitali fondi har doim juda talab qiladi yuqori foiz kompaniyadagi ishtirokini bir necha bosqichda moliyalashtirishni amalga oshiradi, shuningdek, o'z xohishiga ko'ra firma rahbarlari va xodimlarini tayinlaydi.

Kengaytirish kompaniyasini moliyalashtirish

Moliyalashtirishning birinchi bosqichi kompaniyaga kengayish bosqichida mahsulotni to'liq ishlab chiqarishni boshlash, sotishni yo'lga qo'yish va bozorga kirish imkonini beradi.

Ikkinchi tur o'z mahsulotini sotayotgan kompaniyaga qo'shimcha miqdordagi yangi xodimlarni - marketing, savdo, muhandislarni yollash imkonini beradi. Kengayish bosqichidagi ko'plab kompaniyalar hali to'liq daromad keltirmaganligi sababli, ular salbiy pul oqimini qoplash uchun ko'pincha kapital in'ektsiyalaridan foydalanadilar.

Uchinchi bosqich yoki mezzanina moliyalashtirish kompaniyaning sezilarli darajada kengayishiga, jumladan, ishlab chiqarish maydonini ko'paytirishga, qo'shimcha marketing tadqiqotlarini o'tkazishga va yangi mahsulotni ishlab chiqishga imkon beradi. Ushbu bosqichda kompaniya zarar ko'rmoqda yoki allaqachon foyda ko'rmoqda.

Birlamchi ommaviy taklif (IPO)

Jamiyat aktsiyalarining fond birjasida birlamchi ommaviy taklifi muvaffaqiyatli venchur kompaniya rivojlanishining oxirgi bosqichi hisoblanadi. Venchur kompaniyasi o'z aktsiyalarini fond birjasiga joylashtirganda - u "ommaviy" bo'lib qoladi, u ilgari loyihaga kiritilgan investitsiyalar bo'yicha barcha foyda oladi.

2.6. Investorlar daromadlarini shakllantirish va EXIT strategiyalari

Venchur investorlarning loyihadan “CHIQISh” yo'llari va bu holda olingan foydani taqsimlash

Investorlar uchun daromad olishning an'anaviy usullari:

Dividendlar

Moliyalashtirishni olgandan keyin ma'lum bir vaqtda kompaniya investorlarga dividendlar to'laydi. Dividendlar, qoida tariqasida, investorlar o'rtasida kiritilgan kapitalga mutanosib ravishda taqsimlanadi. Dividendlar miqdori, odatda, kompaniyaning direktorlar kengashi tomonidan belgilanadi, ammo miqdorga cheklov qo'yiladi.

Investorning oldindan tasdiqlangan jadvalga muvofiq loyihadan chiqishi

Korxona tomonidan moliyalashtirilgandan keyin ma'lum bir vaqtda investorlar o'zlarining ulushlarini dastlabki egasiga sotish yo'li bilan qo'yilgan mablag'larni qaytarish huquqiga ega, ammo korxonada kerakli miqdordagi naqd pul mavjud bo'lgan miqdorda. Agar bir nechta investor bir vaqtning o'zida loyihani tark etishni xohlasa, bu investitsiya qilingan kapitalga mutanosib ravishda va oldindan tasdiqlangan jadvalga muvofiq amalga oshiriladi.

Korxona aksiyalarining nazorat paketini oldindan tasdiqlangan jadvalga muvofiq investorlardan sotib olish

Investitsiyani olgandan keyin ma'lum bir vaqtda kompaniya investorga tegishli kompaniya aktsiyalarini oldindan belgilangan narxda qaytarib sotib olish huquqiga ega. Sotib olish oldindan tasdiqlangan jadvalga muvofiq amalga oshiriladi.

Birlashish, sotib olish, birjada aksiyalarni birlamchi joylashtirish

Birlashish, sotib olish yoki IPO bo'lsa, investorning daromadi qanday bo'lishini oldindan aytib bo'lmaydi. Ushbu harakatlarning har qandayi aktsiyadorlar manfaatlarini ko'zlab sodir etilishi tushuniladi.

Konvertatsiya qilinadigan kredit

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarga alternativa investor tomonidan berilgan kreditdir. Bunday holda, kredit foizlari kreditning butun muddati davomida belgilangan vaqtda muntazam to'lovlar bilan belgilanadi. Investor kreditni almashtirish imkoniyatiga ega stavka foizi oldindan belgilangan vaqt ichida (odatda kredit muddatidan ancha kam).

3-bob. Venchur investorlar tomonidan loyihalarni tanlash mezonlari

3.2. Biznes farishtalar
3.3. Ishbilarmon farishtalarning afzalliklari
3.4. Biznes farishta sindikatlari
3.5. Ishbilarmon farishtalar bilan operatsiyalarga misollar va biznes farishtalarini topish bo'yicha tavsiyalar
3.6. Ishbilarmon farishtalarning turlari va ularning kompaniya rivojlanishidagi ishtiroki
3.7. Venchur kapitali firmalari
3.8. Tegishli venchur investorlarni izlash va tanlash
3.9. Korporativ investorlar
3.10. Banklar

Venchur investorlari

3.1. Biznes farishtalari va venchur kapital firmalari

Asosiy farqlar	Biznes farishtalar	Venchur kapitali firmalari
Xulq-atvor	Tadbirkorlar	Moliya menejerlari
Investitsiya qilingan pul	Shaxsiy
Mijoz firmalar	Kichik, dastlabki bosqichlar	O'rta va katta, kech bosqichlar
Ehtiyotkorlik bilan tekshirish	Eng kam	keng qamrovli
Loyihaning joylashuvi		Kamroq muhim
shartnoma		To'liq
Monitoring	faol, batafsil	Strategik
Boshqaruvda ishtirok etish		Kamroq muhim
chiqish yo'llari	Kamroq muhim	Juda muhim
Investitsion daromad	Kamroq muhim	Juda muhim

Biznes farishtalari va venchur kapital fondlari o'rtasidagi farqlar

Biznes farishtalar

Bugungi ishbilarmonlik dunyosida tadbirkorlar qancha xususiy sarmoyadorlar ham shunchalik xilma-xil. Ular sanoat tajribasi, biznes tajribasi va eng muhimi, firmangiz bilan samarali ishlash qobiliyati jihatidan farqlanadi. Muvaffaqiyatli xususiy investorlar, masalan, biznes farishtalari, to'rtta asosiy mezon asosida investitsiya qarorlarini qabul qiladilar: boshqaruv, bozor, mahsulot va moliyalashtirish imkoniyati. Ular har bir mezonni o'z tavakkalchiligini kamaytirish va foydani oshirish nuqtai nazaridan baholaydilar.

1. Biznes farishtalari investitsiyalar va kreditlar uchun kafolatlar beradi.
2. Ishbilarmon farishtalar odatda 2-3 ta boshqa investorlar bilan birgalikda sarmoya kiritadilar.
3. Ishbilarmon farishtalar loyihaga puldan ko'proq narsani olib kelishadi, ular ko'pincha intiluvchan tadbirkorlarda boshqaruv ko'nikmalarining etishmasligini qoplaydi.
4. Biznes farishtalari korxona ustidan nazoratni qo'lga kiritishga intilmaydi.
5. Ishbilarmon farishtalar ovoz berish huquqi yoki sherik maqomiga ega oddiy aktsiyalarni olishni xohlashadi.
6. Ishbilarmon farishtalar 3-4 yil ichida sarmoyalarini qaytarishni xohlashadi.

Venchur kapitali firmalari

Venchur kapitali mutaxassislari risklarni boshqarish bo'yicha mutaxassislardir. Ular o'zlari moliyalashtirgan kompaniya faoliyatining barcha jihatlarini malakali baholashni amalga oshiradilar. Ular banklar, brokerlik uylari, advokatlar, auditorlar va kompaniyangizni muvaffaqiyatga olib keladigan boshqalar bilan yaxshi aloqalarga ega.

1. Venchur kapitali kompaniyalari odatda yosh, istiqbolli, tez rivojlanayotgan va tez o‘zgaruvchan korxonalarni rivojlantirishga katta mablag‘ sarflaydigan xususiy kompaniyalar yoki korporatsiyalardir.
2. Ular uzoq muddatli risk kapitalining katta miqdorini ta'minlaydi. Ularning maqsadi foiz to'lovlarini olish emas, balki investitsiya qilingan kompaniyalarning kapitallashuvini oshirishdir.

Venchur kapitali firmasi o'z investitsiyalaridan sezilarli daromad olishni kutadi. Esingizda bo'lsin, agar siz o'z majburiyatlaringizni ma'lum bir sanagacha bajarmasangiz, investorlar sizning kompaniyangizni tugatish yoki sotishni talab qilishdan tortinmaydilar. Ularga hamma narsa haqida o'z vaqtida xabar bering va ularni biznesga jalb qiling!

Doimiy ravishda moliyalashtirishning keyingi bosqichini qidirishda davom eting. Yangi kompaniyalar bilan birlashish yoki ularni sotib olish uchun har qanday imkoniyatdan foydalaning, shu bilan kompaniyangiz aktsiyalarining qiymatini oshiring. Bularning barchasi tanlovda g'alaba qozonishingizni ta'minlaydi.

Venchur investorlari
Biznes farishtalar

3.2. Biznes farishtalar

Biznes farishtalari xususiy investorlar bo'lib, ko'pincha boy tadbirkorlik tajribasiga ega bo'lib, ular o'z pullarining bir qismini kichik venchur kapital firmalariga investitsiya qiladilar.

Biznes farishtalari yosh tadbirkor firmalar uchun eng qadimgi, eng katta, eng ko'p foydalaniladigan va eng muhim tashqi moliya manbasidir.

• Biznes farishtalarini sarmoya kiritishga undaydigan asosiy omillar
• Katta moliyaviy yutuqlarni kutish
• Biznes firmasini boshqarishda ishtirok etish
• Tadbirkorlik jarayonida ishtirok etishdan olingan zavq va qoniqish
• O'zingiz uchun ish yaratish
• Ijtimoiy javobgarlik hissi

Ishbilarmon farishtalarning o'ziga xos roli

Biznes farishtalari xususiy investorlar bo'lib, ular norasmiy investorlar deb ham ataladi, ular o'z kapitallarini yangi tashkil etilgan likvid bo'lmagan firmalarga kiritadilar. Bular boy odamlar. Ilgari ularning aksariyati muvaffaqiyatli tadbirkorlar yoki top-menejerlar edi. Ular biznes farishtalari deb ataladi, chunki ular biznesni rivojlantirishda yordam beradigan yosh innovatsion firmalarni qutqarish uchun keladi. "Farishtalar" yordami nafaqat moliya, balki biznes olamidagi foydali aloqalar, biznes ko'nikmalari, bilimdir. Shuni yodda tutish kerakki, kompaniya rivojlanishining dastlabki bosqichida boshqa hech kim maqbul shartlarda shunga o'xshash yordam bera olmaydi.

U yoki bu shaklda biznes farishtalari har qanday mamlakatda butun dunyoda faol. Ishbilarmon farishtalarning ba'zi kamchiliklari bo'lsa-da, yana ko'p afzalliklar mavjud. Shakllangan norasmiy venchur kapital bozori zamonaviy tadbirkorlik iqtisodiyotini rivojlantirishning zaruriy tarkibiy qismi hisoblanadi.

Venchur kapitali firmalariga "farishta" investitsiyalari hajmi

Global Entrepreneurship Monitor (GEM) hisobotida e'lon qilingan yaqinda o'tkazilgan tadqiqotga ko'ra, yosh firmalarga norasmiy xususiy investitsiyalar venchur fondlari tomonidan amalga oshirilgan rasmiy investitsiyalardan bir necha baravar ko'p bo'lgan. Norasmiy xususiy investorlar barcha firmalarning 99,962 foizini moliyalashtirdi, ularning investitsiyalari GEM mamlakatlaridagi yosh firmalarga kiritilgan venchur kapitalning 91,8 foizini tashkil etdi. 33 million 655 ming 116 ta yosh firmaga jami 364 milliard dollar sarmoya kiritildi.GEM mamlakatlarida so‘nggi uch yil ichida o‘rtacha 3 foiz aholi boshqa birovning biznesiga sarmoya kiritgan. Ushbu investorlarning 43,7 foizi yaqin qarindoshlarining oilaviy biznesiga, 29,2 foizi do‘stlar firmalariga, 8,9 foizi hamkasblarining firmalariga va 9,3 foizi notanishlarning firmalariga sarmoya kiritganliklarini ma’lum qilgan.

AQShda biznes farishtalari har yili 50 000 ta boshlang'ich firmalarga o'rtacha 45 milliard dollar sarmoya kiritadilar. Umuman olganda, AQShda yarim millionga yaqin faol biznes farishtalari mavjud. Evropa Ittifoqida, rasmiy hisob-kitoblarga ko'ra, 10 dan 20 milliard evrogacha sarmoya kiritishga tayyor bo'lgan millionga yaqin potentsial biznes farishtalari mavjud. Ishbilarmon farishtalardan investitsiya olgan yosh firmalar soni venchur kapital fondlaridan investitsiya olgan firmalar sonidan o'rtacha 30-40 baravar ko'p.

3.3. Ishbilarmon farishtalarning afzalliklari

Biznes farishtalari boshqa investorlar uchun jozibador bo'lmagan sohalarga sarmoya kiritish orqali moliyalashtirish bo'shlig'ini to'ldiradi.

Ishbilarmon farishtalarning kamchiliklari va afzalliklari

• Biznes farishtalari venchur kapital firmalarini rivojlanishining dastlabki bosqichlarida moliyalashni afzal ko'radilar. Ishbilarmon farishtalar yuqori o'sish salohiyatiga ega yangi tashkil etilgan kompaniyalar uchun tashqi moliyaviy resurslarning asosiy manbai hisoblanadi. Ishbilarmon farishtalar investitsiya qilingan mablag'larning qaytarilmasligi xavfi yuqori bo'lishiga qaramay, yuqori texnologiyali innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirishdan qo'rqmaydi.
• Biznes farishtalari yangi tashkil etilgan korxonani "boshlash" uchun zarur bo'lgan kichik miqdorlarni beradi. Ular boshqa investorlar uchun jozibador bo'lmagan sohalarga sarmoya kiritish orqali moliyalashtirishdagi bo'shliqni to'ldiradilar.
• Biznes farishtalari deyarli barcha sohalarga sarmoya kiritadilar. Qaysi soha bo'lishidan qat'i nazar, biznes farishtalari o'sish salohiyati yuqori bo'lgan kompaniyalarni o'ziga jalb qiladi.
• Moliyaviy qarorlar qabul qilishda biznes farishtalari venchur kapital firmalariga qaraganda ancha moslashuvchan. Ular investitsiya qilishda boshqacha yondashuvga ega: investitsiya ufqlari uzoqroq ("bemor puli"), mablag'larni o'tkazish tartibi ancha soddalashtirilgan va daromad stavkalari ancha past.
• Ishbilarmon farishtalardan kredit olish boshqa investorlar kabi katta foizli to'lovlarni o'z ichiga olmaydi.
• Aksariyat ishbilarmon farishtalar boy tadbirkorlik tajribasiga ega bo'lib, ular saxiylik bilan baham ko'rishadi va yangi tashkil etilgan kompaniyaning oyoqqa turishiga yordam berishadi. Investor – biznes-professionalning tekin yordami va maslahati ishbilarmon tadbirkor uchun bebahodir.
• Ishbilarmon farishtalarning moliyaviy bozori rasmiy bozorga nisbatan geografik jihatdan kengroqdir investitsiya fondlari. Ishbilarmon farishtalarni hamma joyda topish mumkin.
• Biznes farishta investitsiyalari leverage vazifasini bajaradi, chunki moliyalashtirilgan yangi tashkil etilgan firma boshqa investorlar uchun yanada jozibador bo'ladi. Xususiy investitsiyalar investitsiya fondlarining bunday kompaniyalarga qiziqishini oshiradi.
• Ishbilarmon farishtalar, shuningdek, boshlang'ich kompaniyalarga o'zlari investitsiya qilgan puldan tashqari, kredit kafolatlarini ham taqdim etadilar.

Oddiy biznes farishta investitsiyalari (AQSh)

• Erta investitsiya bosqichlari
• Investitsiyalar hajmi 100 ming dollardan 1 million dollargacha.
• 6 dan 8 gacha investorlar
• Birgalikda sarmoyadorlar - ilgari birgalikda investitsiya qilgan yoki bir-birini biladigan ishonchli do'stlar va hamkorlar
• Farishtalar dastlabki bosqichlarda boshlang'ich kapitalni ta'minlaydi - urug'lik investitsiyalarining 80% dan ortig'i farishtalar tomonidan amalga oshiriladi.
• Bemor investorlar - erta, uzoqroq muddatga sarmoya kiritadilar
• Mahalliy investorlar tarmoqlari (do'stlar, sheriklar, etakchi investorlar)
• Uyga yaqinroq sarmoya kiriting - yarim kundan ortiq bo'lmagan radiusda
• Ishdan tashqari tadbirkorlar - "Jismoniy" jalb qilish masalalari
• Ular tushunadigan bozorlar va texnologiyalarga sarmoya kiriting. Farishtalar "qo'shimcha qiymat" investorlari va "pul murabbiylari"
• Kerakli daromad ko'pincha venchur fondlaridan past bo'ladi
• Shartlar kamroq rasmiy (venchur fondlari bilan solishtirganda)

3.4. Biznes farishta sindikatlari

(Biznes farishtalaridan olingan,
M. V. Osnabrugge va R. J. Robinson, 2000)

So'nggi bir necha yil ichida investitsiya sindikatining bir qismi sifatida harakat qiladigan sarmoya kiritadigan biznes farishtalar soni sezilarli darajada oshdi. Ushbu yondashuv sizga ko'proq va tez-tez investitsiyalar kiritish imkonini beradi. Tajribali investorlar bunday investitsiya guruhlarini afzal ko'rishadi. Baʼzan 100 nafargacha aʼzo boʻlgan bu guruhlar oʻz faoliyatini forumlar orqali tashkil qiladi. Bunday guruhga bir yoki bir nechta a'zolar orqali kirish mumkin. A'zolik anonimligini ta'minlash uchun ko'plab sindikatlar (shuningdek, Business Angel Associations deb ataladi) reklama qilishdan qochishadi. Biznes farishta sindikatlari investorlarga quyidagi imtiyozlarni beradi:

1. Katta hajmdagi loyihalarni moliyalashtirish uchun kapitalni birlashtirish imkoniyati.
2. Turli xil investitsiya loyihalari.
3. Foydali aloqalarni to'ldirish va almashish, shuningdek, investitsiya tajribasidan foydalanish (tanlash, dastlabki o'rganish, tegishli tekshiruv, monitoring).
4. Mavjud portfelga yangi investitsiyalar qo'shish imkoniyati.
5. Mavjud investitsiyalarga keyingi turlarni qo'shish imkoniyati.

Ushbu yondashuv ularga birgalikda ko'proq va tez-tez investitsiya qilish imkonini beradi.

Biroq, sindikatlarga a'zolik qimmatga tushadi va har doim "oxirgi so'z" bo'lishni xohlaydigan va shuning uchun investitsiya jarayonida faol ishtirok etishni afzal ko'radigan investorlarga mos kelmasligi mumkin. Odatda, guruh a'zolaridan biri sindikatga loyiha taqdim etadi va uning o'zi uni moliyalashtirishda ishtirok etadi deb taxmin qilinadi. Keyin, bu taklif umumiy yig'ilishda guruh tomonidan baholanadi. Guruhning har bir a'zosi rad etish yoki ishtirok etish to'g'risida mustaqil qaror qabul qiladi investitsiya loyihasi. Shuningdek, har bir investor o'z ishtirokidagi ulushini belgilash huquqiga ega. Qaror qabul qilingandan so'ng, ishtirok etuvchi biznes farishtalari oldindan belgilangan jadval bo'yicha o'z sarmoyalarini amalga oshirishni boshlaydilar. Tashkiliy jihatdan sodda bo'lganlar bilan solishtirganda, murakkabroq va yirikroq sindikatlar ko'pincha kattaroq va daromadli bozorlarda ishlash imkoniyatlarini qidiradi.

Muvaffaqiyatli biznes farishta investitsiyalariga misollar

Shirkat nomi	Biznes farishta	Biznes turi	Quyidagilar uchun aksiyalar sotib olingan:	Sotilgan aksiyalar:	Foyda (marta)
		Kompyuter uskunalari	91 000 dollar (1/3 firma)
		Onlayn do'kon
	Endryu Filipovski	Propan tsilindrlarini almashtirish
hayotni saqlaydiganlar. com		Internet elektron pochta eslatma xizmati
		Tana parvarishi mahsulotlari
		Buyrak kasalligini davolash
		yuk konteynerlari

(Biznes farishtalaridan olingan,
M.V. Osnabrugge va R.J. Robinson)

Ko'pincha investorlarga yomon biznes-rejalar taqdim etiladi, bu esa tadbirkorlarning barcha mumkin bo'lgan biznes stsenariylarini ko'rib chiqmaganligini ko'rsatadi.

1. Shaxsiy mablag'lar hisobidan imkon qadar uzoq vaqt moliyalashtirishga harakat qiling va o'z kompaniyangizni rivojlantiring. Tashqaridan mablag 'to'plashni boshlang, qachonki bunga ehtiyoj aniq va muqarrar bo'ladi.
2. Loyihaga biznes farishtalarini jalb qilib, barcha ijobiy va salbiy tomonlarini diqqat bilan torting. Shundan keyingina xususiy investorlarni qidirish va muzokaralarni boshlash kerak.
3. Ishbilarmon farishtaning yordami bilan, hech bo'lmaganda, qancha pul olishingiz kerakligini va kompaniyangizning qancha aktsiyalarini unga sotishga tayyor ekanligingizni aniqlang.
4. Ishbilarmon farishtalar haqida iloji boricha ko'proq o'rganishga harakat qiling. Ular bilan qanday ishlashni o'rganing. Sizning kompaniyangiz uchun qaysi turdagi biznes farishtasi yaxshiroq ekanligini aniqlang. Uning kompaniyangiz faoliyatidagi ishtiroki darajasini aniqlang. Misol uchun, audit va moliyalashtirish sohasida malakali mutaxassislarga juda muhtoj bo'lgan boshlang'ich firmalar nafaqat pul, balki ushbu masalalarda malakali yordam ko'rsatadigan farishta biznesini topadilar.
5. Biznes-rejangizga eng so'nggi ma'lumotlarni, real moliyaviy prognozlarni, potentsial baholarni kiriting. Ko'pincha investorlarga "zaif" biznes-rejalar taqdim etiladi, bu esa tadbirkorning biznesni rivojlantirishning barcha mumkin bo'lgan stsenariylarini hisobga olishga qodir emasligini ko'rsatadi. Haqiqiy moliyaviy prognozlar tadbirkorning malakasi va mas'uliyatini ko'rsatadi.
6. Farishtalar investorini topish uchun o'nta asosiy manbadan foydalaning: shaxsiy aloqalar, professional aloqalar, intensiv qidiruvlar, investorlarni moslashtirish bo'yicha rasmiy xizmatlar, biznes farishta sindikatlari, investitsiya fondlari klublari, Internet imkoniyatlari, moliyaviy brokerlar, pochta ro'yxatlari va nashrlar, venchur kapital firmalari.
7. Investorlar turlarini farqlashni o'rganing. Birinchi taklifni qabul qilmang, kompaniyangiz uchun eng yaxshisini tanlang. Potentsial investorlarni to'liq tekshirishni o'tkazing. Venchur kapitali ikki tomonlama ko'chadir. Kerakli investor topib, muzokaralar jarayonida o'z manfaatlaringizni himoya qilishni o'rganing.

3.6. Ishbilarmon farishtalarning turlari va ularning kompaniya rivojlanishidagi ishtiroki

Ishbilarmon farishtalarning venchur korxonada ishtiroki

Ishbilarmon farishtalarning turlari

(D.R. Evans bo'yicha tasnif)

Ular odatda o'z portfelini diversifikatsiya qilish yoki biznesini kengaytirish yo'lini izlayotgan sobiq muvaffaqiyatli tadbirkorlardir.

Korporativ biznes farishtalar

Ushbu turdagi xususiy investorlar investitsiyalarni amalga oshirish uchun yirik korporatsiyaning top-menejerini tark etganda olgan pullarini tovon sifatida ishlatadilar. Moliyalashtirilgan kompaniyada ular etakchi mavqega ega bo'lishga intilishadi, bitta investitsiya loyihasida ishtirok etishadi, taxminan 1 million dollar naqd pulga ega bo'lishadi va 200 000 dollargacha sarmoya kiritadilar.

Tadbirkor farishtalar

Bu eng faol biznes farishtalari. Ular eng katta miqdorni, odatda 200-500 ming dollar sarmoya kiritadilar.Qoidaga ko‘ra, ular o‘zlari muvaffaqiyatli tadbirkor bo‘lib, investitsiya portfelini diversifikatsiya qilish yoki mavjud biznesni kengaytirish yo‘lini izlaydilar, ular o‘zlari sarmoya kiritgan kompaniyada mavqega ega emaslar.

Entuziast farishtalar

Ular tadbirkor farishtalarga qaraganda kamroq professionaldir. Keksalikda ular ko'proq sarmoya kiritishni sevimli mashg'ulot deb bilishadi. Ular bir qator kompaniyalarga oz miqdorda (10 dan bir necha ming dollargacha) sarmoya kiritadilar va ularning investitsiyalarini boshqarishda deyarli qatnashmaydilar.

Mikromenejer farishtalar

Bu investorlar kompaniyaning kundalik boshqaruvida qatnashmasalar ham, direktorlar kengashi a'zoligida o'z sarmoyalarini qattiq nazorat qilishni afzal ko'radilar. Ular odatda bir vaqtning o'zida to'rtta kompaniyani moliyalashtiradi va har biriga "og'irlik" qo'shadi.

professional farishtalar

Shifokorlar, huquqshunoslar, auditorlar, boshqa kasb egalari investor sifatida faoliyat yuritadilar. Ular o'zlarining mutaxassislik sohasiga tegishli mahsulot yoki xizmatlarni taklif qiladigan kompaniyalarga sarmoya kiritishni afzal ko'rishadi. Bunda investor naqd puldan tashqari, kompaniya faoliyatida faol ishtirok etmasa-da, ekspert bahosini ham taqdim etadi. Qoida tariqasida, professional farishtalar bir vaqtning o'zida bir nechta loyihalarni moliyalashtiradilar, har biriga 25 dan 200 ming dollargacha sarmoya kiritadilar, ular boshqa farishtalar bilan birgalikda sarmoya kiritishni afzal ko'radilar.

Yuqori texnologiyali biznesni venchur moliyalashtirish
Muvaffaqiyat ehtimoli (Amerika statistikasi)

• Har yili taqdim etiladigan 1000 ta biznes-rejadan 6 tasi venchur kapitalistlar tomonidan moliyalashtiriladi
• Investitsiya qilingan firmalarning 10% likvidlikka erishadi
• Investitsiya qilingan firmalarning 60% bankrotlikka duch keladi
• Investitsiya qilingan firmalarning 30% qo'shilish yoki tugatishga duch keladi
• 1 000 000 ta yuqori texnologiyali biznes g‘oyalardan 6 tasi muvaffaqiyat qozonadi va ommaga tarqaladi
• Muvaffaqiyatga erishgan venchur kapital kompaniyalarining 10 foizi investorlarga omadsizlarning 90 foizini qoplaydi.

Venchur kapitali firmalari

3.7. Venchur kapitali firmalari

Jamg'arma sof daromadining asosiy manbai - o'zi investitsiya qilgan kompaniyalarning aktsiyalarini sotish yoki taqsimlashdan tushgan sarmoyadir.

Venchur kapitali yuqori xavfga ega va yuqori rentabellikdagi korxonalarga investitsiyalardir. Venchur fondining tashkiliy-huquqiy tuzilishi quyidagilardan iborat: kommandit shirkat shartnomasi, mas’uliyati cheklangan jamiyat yoki mas’uliyati cheklangan jamiyat. Jamg'armaga sarmoya kiritganlar cheklangan sheriklar (LPs - cheklangan sheriklar) deb ataladi. Jamg'arma mablag'larini rivojlanayotgan kompaniyalarga, ya'ni venchur kapitalistlarga investitsiya qilganlar umumiy sheriklar (GP) deb ataladi.

Venchur kapitali firmalariga o‘z investitsiyalari va venchur kompaniyani boshqarishdagi ishtiroki uchun kompensatsiya ikki yo‘l bilan to‘lanadi. Birinchidan, bu fond tomonidan to'lanadigan kompaniyani boshqarishda ishtirok etish uchun yillik komissiya olish boshqaruv kompaniyasi, bu fond uchun venchur kapitalistlar va boshqa ma'muriy va texnik xodimlarni ishlaydi. Jamg'armaning yillik boshqaruv to'lovi investitsiya qilingan mablag'larning 2,5% ni tashkil qiladi, lekin odatda investitsion faollik past bo'lgan moliyalashtirishning boshida va oxirida u ancha past bo'ladi. Ikkinchidan, bu fondning sof foydasini joylashtirish orqali kompensatsiya olish. Sof daromadning asosiy manbai - investitsiya qilingan kompaniyalarning aktsiyalarini sotish yoki taqsimlash orqali kapital o'sishi. Umumiy sheriklar odatda sof daromadning 20 foizini, cheklangan sheriklar esa 80 foizini oladi.

Moliyaviy mablag' olgan venchur kapital firmalarining muvaffaqiyatli rivojlanish ehtimoli

• O'rtacha bir million yuqori texnologiyali biznes g'oyalardan faqat 6 tasi biznesga aylanadi, muvaffaqiyat qozonadi va IPOga chiqadi.
• Venchur kapitalini olgan firmalarning 20% ​​dan kamrog'i likvidlikka aylanadi.
• Yomon yozilgan biznes-rejalar venchur kapitalistlarni tanlash mezonlariga javob bermaydi. O'rtacha venchur firmalar har yili 1000 ta ariza beruvchi kompaniyadan 6 tasini moliyalashtiradi.
• Venchur kapitalini olgan yuqori texnologiyali firmalarning 60% bankrotlik tufayli o'z faoliyatini to'xtatadi.
• Venchur kapitali firmalarining 30% nihoyasida boshqa firmalar bilan birlashadi yoki tugatiladi.
• Venchur kapitali firmalarining 10% muvaffaqiyatga erishadi va shu bilan muvaffaqiyatsizlikka uchragan firmalarning 90% yo'qotishlarini qoplaydi.

3.8. Tegishli venchur investorlarni izlash va tanlash

Tadbirkor uchun eng muhim bo'lgan venchur fondlarining xususiyatlari

• Muvaffaqiyatli firmalarga sarmoya kiritish uchun obro'
• Direktorlar kengashi ishida samarali ishtirok etish
• Kompaniya madaniyatiga shaxsiy muvofiqlik
• Kompaniyaning kapitallashuvini baholash
• Moliyalashtirishning keyingi bosqichlarini tashkil qilishda yordam berish uchun obro'
• Ushbu ishlab chiqarish sohasidagi ixtisoslashuv
• Venchur moliyalashtirishning ushbu bosqichida ixtisoslashuv

Venchur korxona rivojlanishining dastlabki bosqichida investor izlash va tanlash eng qiyin va mas'uliyatli vazifalardan biridir. Hamma pul bir xil emas. "Siz xotiningiz bilan ajrashishingiz mumkin, lekin hech qachon investor emas!" - deydi venchur kapitalistlar. Buni yodda tuting va investoringizni diqqat bilan tanlang. Sizning korxonangizga nafaqat sarmoya kiritadigan, balki biznes olamidagi aloqalarini ta'minlash va boshqaruvda shaxsan ishtirok etish orqali kompaniyangizga "og'irlik" qo'shadigan investorni qidiring.

Sizning kompaniyangizga maksimal foyda keltiradigan investorni tanlash uchun quyidagilarni ko'rib chiqing:

• investorning shu kabi loyihalar, shuningdek, investitsiya portfelidagi sizniki bilan raqobatlasha oladigan loyihalar bilan ishlash tajribasi bormi;
• kompaniyangizni boshqarishda investor ishtirokining kutilayotgan darajasi qanday;
• sizning investoringiz kompaniyani yanada kengaytirish va keyingi moliyalashtirish davrlarida foydalanish mumkin bo'lgan boshqa investorlar va maslahatchilar bilan mustahkam aloqalarga egami;
• investor bilan ishonchli shaxsiy munosabatlar o'rnatishingiz mumkinmi.