Ko'rsatma

Qimmatli qog'oz - bu qiymatga ega bo'lgan tovar. Biroq, haqiqiy mahsulotdan farqli o'laroq, u hech qanday moddiy qiymatga ega emas. Qimmatli qog'ozni oldi-sotdisi - bu xaridor va sotuvchi o'rtasida fond bozorida bitim tuzish bo'lib, u huquqlarning o'tishi va majburiyatlarning paydo bo'lishida ifodalanadi.

Qimmatli qog'ozning daromadliligi uning xaridorining daromad olish huquqida ifodalanadi. Bu qiymat kelajakdagi daromad va sarflangan mablag'lar o'rtasidagi foiz nisbatidir. Aniqlik uchun daromad daromad stavkasi shaklida taqdim etiladi, bu investor har bir hisob-kitob davri (oy, chorak, yil) oxirida oladigan dividend (foiz miqdori) deb ataladi.

Investorning yillik daromadi qimmatli qog'ozlar kursining o'sishiga e'tibor qaratish natijasida shakllanadi va dastlabki investitsiya miqdoriga bog'liq. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlilik pulni joylashtirishning eng foydali usulini aniqlash uchun mablag'larni investitsiyalash samaradorligini baholash uchun hisoblanadi.

Qimmatli qog'ozning daromadliligi odatda formula bo'yicha hisoblanadi: d = (S_n – S_0)/S_0, bu erda S_0 - qimmatli qog'ozlarning boshlang'ich qiymati, S_n - yakuniy qiymat, d - foizlarda ifodalangan daromad darajasi.

Qimmatli qog'ozning yillik dividend daromadi har bir aksiya uchun dividendning uning qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Yillik foizli daromad murakkab foizlar usulini qo'llash bilan tavsiflanadi va formula bo'yicha hisoblanadi: d = (1 + i/n)^n - 1, bu erda i - yil uchun nominal murakkab foiz stavkasi, n - u hisoblangan yilning davrlari soni. yiliga bir marta hisoblanadi, lekin hisob-kitob har bir davr oxirida foizlar hisoblangan bo'lsa, hisoblangan qiymatni beradi.

Joriy daromad yil uchun qimmatli qog'ozlar bo'yicha kupon to'lovlari yig'indisiga teng bo'lib, uning joriy bozor qiymatiga bo'linadi. Bu daromad darajasi kamdan-kam qo'llaniladi, chunki u ba'zi muhim xususiyatlarni aks ettirmaydi, masalan, qog'oz sotib olayotganda investorning xavfini hisobga olmaydi.

Ichki qaytish yoki ichki norma Daromad - bu ma'lum bir aktsiyaning kelajakdagi pul oqimining joriy qiymati uning bozor narxiga teng bo'lgan foiz stavkasi. Uni hisoblash uchun quyidagi formuladan foydalaniladi: d = (k + (N - P)/t)/((N + P)/2), bu erda k - yillik kupon stavkasi, N - nominal aksiya narxi, P uning joriy bozor bahosi , t – yillardagi muddat. Obligatsiyalar bo'lsa, bu muddatga daromadlilik deb ataladi va ichki daromad darajasi butun muddat davomida doimiy bo'ladi deb taxmin qilinadi.

Qimmatli qog'ozlarning daromadliligi deganda qimmatli qog'ozning daromad olish imkoniyati, qobiliyati tushuniladi. U ushbu qimmatli qog'oz bo'yicha yil davomida olingan daromadning nisbati asosida foiz stavkasi sifatida hisoblanadi bozor qiymati bu aktiv. Daromad sifatida, aslida, boshlang'ich aktivlar sifatida nafaqat pul, balki veksellar, tovarlar, qimmatli qog'ozlar va boshqalar ham harakat qilishi mumkin.

Dividendlar (aktsiyalar uchun) yoki foizlar (qimmatli qog'ozlarning boshqa turlari uchun) qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad sifatida xizmat qilishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar narxining o'sishi natijasida daromad ham olinadi. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadni qimmatli qog'oz egasi tomonidan olingan daromad darajasi sifatida ham ko'rish mumkin. Qimmatli qog'ozlarning daromadlilik darajasi har doim bankdagi naqd pul depozitlari bo'yicha daromadlilik darajasidan oshib ketgan.

Hosildorlikning har xil turlari mavjud: samarali rentabellik va oddiy rentabellik, bu esa o'z navbatida etilishgacha bo'lgan daromadga, dividend daromadiga bo'linadi. Qimmatli qog'ozlarning samarali daromadliligi oddiydan qimmatli qog'ozlarni qayta investitsiya qilish imkoniyatini hisobga olishi bilan farq qiladi. Qaysi turdagi daromadlarni tahlil qilish uchun foydalanish qimmatli qog'ozlar turiga va qimmatli qog'ozlar egasining investitsiyalarining xususiyatiga bog'liq niyatlariga bog'liq. Misol uchun, agar investor uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarga e'tibor qaratsa, qimmatli qog'ozlarning samarali daromadliligi investitsiyalarning samaradorligini ob'ektiv baholash imkonini beradi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha qo'shimcha va umumiy daromad ham hisoblanadi. Qimmatli qog'ozning qo'shimcha daromadliligi qimmatli qog'ozni sotish narxi va sotib olish narxi o'rtasidagi farqning ushbu qimmatli qog'ozni sotib olish narxiga nisbati hisoblanadi. Bu ko'rsatkich rentabellikning barcha ko'rsatkichlari kabi foiz sifatida ifodalanadi. Qimmatli qog'ozlarning umumiy daromadliligi qimmatli qog'ozlar bo'yicha umumiy daromadning sotib olingan bahoga nisbati sifatida aniqlanadi, shuningdek, foizlarda ifodalanadi. Aktsiya bo'yicha umumiy daromad dividendlar yig'indisi va aktsiyaning bozor narxining oshishi, obligatsiya uchun esa - kupon va qo'shimcha daromadlar yig'indisi sifatida aniqlanadi.

Turli xil qimmatli qog'ozlarning daromadliligi har xil, ular ko'pincha turli yo'llar bilan aniqlanadi, ularga turli omillar ta'sir qiladi. Masalan, aktsiyalarning rentabelligi oddiy aksiya uchun to'lanadigan dividendning bozor qiymatiga nisbati bilan belgilanadi. Ushbu ko'rsatkichga dividendlar miqdori, aktsiya narxining o'sishi, inflyatsiya darajasi va tashkilotlarga soliqlar miqdori kabi omillar ta'sir ko'rsatadi. Holbuki obligatsiyaning daromadliligi kupon daromadi miqdorining obligatsiya sotib olingan narxga yillik foiz stavkasi sifatida belgilanadi. Ushbu qimmatli qog'ozning daromadlilik darajasi obligatsiya olib keladigan barcha daromadlarni hisobga oladi.

Tahlilning ravshanligi va qulayligi uchun rentabellik egri chiziqlari tuzilishi mumkin. Ular qimmatli qog'ozlarning muddatini hisobga olgan holda daromadlilik ko'rsatkichlarining o'zgarishlar dinamikasini aks ettiruvchi grafikdir.

1-rasm - Qimmatli qog'ozlar daromadining grafigi

Ushbu grafik qimmatli qog'ozning daromadliligi qanchalik yuqori bo'lsa, uning to'lov muddati shunchalik kechroq ekanligini ko'rsatadi.

Qog'ozlar daromad keltira boshlaganda, aktsiyalar bo'yicha dividendlar yoki obligatsiyalar bo'yicha foizlarni to'lash jarayoni boshlanadi. Dividend aktsiyadorlik jamiyatining sof foydasining bir qismi bo'lib, ushbu foydaning boshqa qismi taqsimlanmagan foyda deb ataladigan daromadni tashkil qiladi, bu aktsiyadorlik jamiyati tomonidan ishlab chiqarishni rivojlantirish, kapital qo'yilmalarni moliyalashtirish, kapital qo'yilmalarni yaratish uchun ishlatilishi mumkin. zaxira fondi va boshqa maqsadlarda. Dividendlar to'lashga yo'naltirilgan sof foyda aktsiyadorlar o'rtasida ular egalik qilgan aksiyalar soni va turiga mutanosib ravishda taqsimlanadi. Shu bilan birga, agar aktsiyadorlik jamiyati to'lovga layoqatsiz bo'lsa yoki dividendlar to'langanidan keyin shunday bo'lishi mumkin bo'lsa, shuningdek balansda zararlar mavjud bo'lsa, dividendlarni e'lon qilish va to'lash taqiqlanadi. Emissiya qilinmagan yoki kompaniya balansida turgan aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lanmaydi. Rasmiy ravishda e'lon qilingan to'lov sanasidan kamida 30 kun oldin sotib olingan aktsiyalarning egalari dividendlarni talab qilish huquqiga ega.

Obligatsiyalar bo'yicha daromad odatda boshqa turdagi qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromaddan past bo'ladi, obligatsiyalar kursining o'zgarishi ko'p jihatdan bozor va iqtisodiyotdagi vaziyatga bog'liq. Obligatsiyalar bo‘yicha foizlar obligatsiyalar egalariga jamiyatning sof foydasi hisobidan, u yetarli bo‘lmagan taqdirda esa jamiyat tomonidan tuzilgan zahira fondi hisobidan to‘lanadi.

Har qanday moliyaviy vositani baholashda eng muhim moment kutilayotgan daromad va xavf darajasi o'rtasidagi nisbatdir. Xavf darajasi odatda investitsiyalarning kutilayotgan daromadiga to'g'ridan-to'g'ri proportsionaldir.

Risk deganda hodisalarning o'rtacha kutilgan natijadan chetga chiqish ehtimoli tushuniladi. Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarning har bir turi o'ziga xos xususiyatlarga ega o'z darajasi xavf.

Qimmatli qog'ozlarga xos bo'lgan xatarlarning eng xarakterli turlariga quyidagilar kiradi:

1. To'lamaslik xavfi, ya'ni majburiyatlar shartlarini bajarmaslik, masalan, qarz oluvchi tomonidan qarz summasini yoki u bo'yicha foizlarni to'lamaslik. To'lamaslik xavfi qanchalik katta bo'lsa, kompensatsiya sifatida kutilayotgan xavf mukofoti shunchalik ko'p bo'lsa, investorning kutilayotgan daromadi (ceteris paribus) shunchalik yuqori bo'ladi. Davlat qimmatli qog'ozlari odatda risksiz hisoblanadi, shuning uchun ular boshqa qimmatli qog'ozlarni baholash uchun asos sifatida qabul qilinadi.

2. Likvidlik riski qimmatli qog'ozlarni sotishda yo'qotishlar ehtimoli bilan bog'liq. Ikkilamchi bozorda bu xavf aktsiyaning taxminiy sotish narxining pasayishi yoki uni sotish uchun komissiya miqdorining o'zgarishida namoyon bo'ladi. Agar birlamchi bozorda qimmatli qog'ozlar chiqarilishini amalga oshirishning iloji bo'lmasa, joylashtirmaslik, ya'ni qimmatli qog'ozlarga talabning etishmasligi xavfi mavjud.

3. Muvaffaqiyatlilik xavfi. Umuman olganda, to'lov muddati qancha uzoq bo'lsa, qimmatli qog'ozning bozor qiymatining o'zgarishi xavfi shunchalik yuqori bo'ladi. Shuning uchun investorlar uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarni sotib olishga undash uchun risk mukofotiga muhtoj.

Qimmatli qog'ozlar bilan amalga oshiriladigan ko'plab operatsiyalarda bank investor sifatida ishlaydi. Har bir investitsiya qandaydir noqulay hodisaning mavjudligini anglatadi, buning natijasida:

* kelajakdagi daromad kutilganidan kam bo'lishi mumkin;

* daromad olinmaydi;

* investitsiya qilingan kapitalning bir qismini yo'qotishingiz mumkin;

* barcha kapitalning yo'qolishi, qimmatli qog'ozlarga qo'yilgan barcha investitsiyalar.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha kutilayotgan daromadga ta'sir qiluvchi boshqa omillarga soliqqa tortish va inflyatsiya darajasi kiradi. Shunday qilib, inflyatsion kutishlar katta bosim o'tkazadi. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha nominal foiz stavkasi inflyatsiya mukofotini o'z ichiga oladi deb taxmin qilinadi. Bu qaramlik nominal foiz stavkasining o'zgarish darajasi inflyatsiya darajasiga to'g'ri kelsa sodir bo'ladi. Biroq, barqaror bo'lmagan iqtisodiyotda inflyatsiya va foiz stavkalari o'rtasidagi munosabatlar vaqt o'tishi bilan ham o'zgarishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlarning tizimli va tizimli bo'lmagan risklari ham mavjud:

Tizimli risk investor va emitentning nazorati ostida bo'lmagan global sharoitlar bilan belgilanadi. Bunday holatlarga milliy va xalqaro darajadagi siyosiy voqealar, qonunchilikdagi o'zgarishlar, iqtisodiy islohotlar va boshqalar kiradi.

Tizimsiz risk emitent faoliyati va bozor konyunkturasining o‘zgarishi bilan bog‘liq omillar bilan belgilanadi.

Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar muhim tarkibiy qism hisoblanadi fond bozori. Ular chiqariladi va joylashtiriladi. Qimmatli qog'ozlar bozoridagi rentabellik va risklar esa bir-biri bilan chambarchas bog'liqdir.

qimmatli qog'ozlar birjasi

Qimmatli qog'ozlar qanday daromad keltiradi?

Turli xil qimmatli qog'ozlar pulni turli yo'llar bilan olib keladi. Investitsiya qilishdan oldin, ma'lum bir qog'ozning daromadini aniqlaydigan narsalarni o'rganing.

Daromad nima. Qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromad turlari

Daromad - bu daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq. U ikki xil bo'lishi mumkin: joriy - davr uchun va yakuniy - barcha vaqt uchun. Pul birliklarida hisoblangan.

Qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromadlarning quyidagi turlari ma'lum:

• dividendlar;
• bozor qiymatining o'zgarishi;
• qiziqish;
• chegirma;
• mukofot va marja.

Ular qog'oz turiga bog'liq.

Daromadni taqsimlash

Aktsiya - bu kompaniya foydasining bir qismini olish imkonini beruvchi qimmatli qog'oz, chunki uning xaridori avtomatik ravishda kompaniyaning hammuallifiga aylanadi.

Aktsiyalardan pul ishlashning ikki yo'li mavjud: dividendlar va qimmatli qog'ozlarni qimmatlashgan bozor bahosida qayta sotish.

Dividendlar

Dividendlar kompaniyaning hisobot davri oxirida aktsiyadorlarga to'laydigan foydasining bir qismidir.

Aktsiyalar turiga ko'ra dividendlar:

• oddiy;
• imtiyozli.

Dividendlar miqdori aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida direktorlar kengashi tomonidan belgilanadi. Imtiyozli dividendlar belgilangan bo'lishi mumkin va kompaniyaning foydasiga bog'liq emas. Ular birinchi navbatda to'lanadi.

To'lovlar chastotasiga ko'ra dividendlar quyidagilarga bo'linadi:

• yillik;
• yarim yillik;
• har chorakda.

Aksariyat dividendlar har yili to'lanadi.

To'lash usuliga ko'ra, dividendlar:

• naqd pul - naqd pulda to'langan;
• mulk - ulushlar, tovarlar yoki mulkiy huquqlar bilan to'langan.

Dividendlar quyidagilarga bo'linadi:

• to'liq - to'liq to'langan;
• qisman - bo'lib to'lanadi.

To'lovlarni amalga oshirish shartlari va tartibi jamiyat ustavida yoki aksiyadorlar yig'ilishida belgilanadi. Har bir korxonaning dividend siyosati individualdir.

Agar tashkilot oxirgi davr uchun foydaga ega bo'lmasa, u o'tgan yillarning taqsimlanmagan foydasidan yoki maxsus fondlardan dividendlar to'lashi mumkin. Aksincha, kompaniya rivojlanish uchun pul kerak bo'lsa, foydani tejashi mumkin.

Bir necha kunlik aktsiyalarga ega bo'lsangiz ham, dividendlar olasiz. Asosiysi, aktsiyadorlar reestriga kirishga vaqt topish.

Bozor narxining o'zgarishi

Agar kompaniya foyda ko'rmasa, u dividendlar to'lay olmaydi. Keyin uning aktsiyalaridan pul ishlashning yagona yo'li ularni sotib olingan narxdan qimmatroqqa sotishdir.

Bozor bahosi savdo natijasida shakllanadi va bozordagi talab va taklifga bog'liq. Kompaniya qanchalik yaxshi ishlasa, uning aktsiyalariga talab shunchalik yuqori bo'ladi va ular shunchalik qimmatga tushadi. Agar kompaniyaning biznesi yomonlashsa va aktsiyalarning narxi pasayishni boshlagan bo'lsa, ularni darhol sotish yaxshiroqdir. Va agar narx ko'tarilsa, yana sotib oling va yuqori narxda soting.

Ikkala yo'l bilan ham pul ishlashingiz mumkin. Aytaylik, siz 1000 dollarga aktsiya sotib oldingiz. Bir yil o'tgach, siz 100 rubl dividend oldingiz va ulushni 1200 rublga sotdingiz. Hammasi bo'lib sizning daromadingiz 300 rublni tashkil etdi.

Obligatsiyalar daromadi

Aktsiyadordan farqli o'laroq, obligatsiya egasi kompaniyaning sherik egasi emas, balki uning kreditoridir. Obligatsiyalardan daromad olishning ikki yo'li mavjud:

• kompaniya obligatsiyaning amal qilish muddati davomida to'lash majburiyatini olgan qat'iy foiz;
• obligatsiyaning bozor va nominal narxlari yoki sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farq.

Kupon to'lovlari

Aktsiyalar dividendlar to'laydi, obligatsiyalar esa kuponlarni to'laydi. Faqat dividendlardan farqli o'laroq, kuponlar majburiy to'lovlardir.

Ular:

• belgilangan - bir xil miqdor muntazam ravishda to'lanadi, bu oldindan belgilanadi;
• o'zgaruvchan - to'lov miqdori o'zgarishi mumkin.

Kuponlar, dividendlar kabi, har chorakda, yarim yilda yoki yilida to'lanadi. Kupon daromadi har kuni hisoblanadi, lekin ma'lum bir sanada to'lanadi.

Kupon miqdori kompaniyaning hajmiga bog'liq. Kompaniya qanchalik katta bo'lsa, uning obligatsiyalari bo'yicha kupon to'lovlari shunchalik kam bo'ladi.

Narx farqi

Aktsiyalarda bo'lgani kabi, obligatsiyalar ham narxni o'zgartirish orqali pul ishlab chiqaradi. Muayyan sanada kompaniya sizdan obligatsiyani belgilangan nominal narxda qaytarib oladi yoki obligatsiya amortizatsiya qilingan bo'lsa, summani bo'lib-bo'lib to'laydi. Asosiysi, obligatsiyani nominaldan past narxda sotib olish. Keyin sotib olish narxi va to'langan nominal o'rtasidagi farq - chegirma sizning daromadingiz bo'ladi.

Agar obligatsiya nol kupon bo'lsa, u odatda nominal qiymatidan ancha past narxda sotiladi. Va narx o'zgarishi bo'yicha daromad juda ta'sirli. Ammo ko'pincha bunday obligatsiyalar bankrotlikka yaqin bo'lgan kompaniyalar tomonidan chiqariladi.

Obligatsiyani muddat tugagunga qadar ushlab turish shart emas, siz uni istalgan vaqtda sotishingiz va sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farqdan daromad olishingiz mumkin. Ammo agar obligatsiya kupon bo'lsa, siz keyingi foiz to'lovlarini yo'qotasiz va to'plangan kupon daromadini ACIning yangi egasiga o'tkazishingiz kerak bo'ladi.

O'zaro fondlardan olingan daromadlar

Investitsiya fondlari uchun daromad boshqaruv kompaniyalari faoliyati orqali olinadi. Mijozlarga eng yuqori foyda olish uchun ular qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromadlarning barcha turlarini hisobga oladi. Har bir boshqaruv kompaniyasi o'z metodologiyasi.

Aktsiyadorlar aktsiya qiymatining o'sishidan daromad oladilar. Agar pay fondi aktivlaridagi qimmatli qog'ozlarning bahosi o'ssa, uning aktsiyalari qiymati ortadi. Investorning daromadi sotib olish narxi va u oshirilgan ulushni boshqaruvchi kompaniyaga qaytarib sotgan narx o'rtasidagi farqdan iborat. Ammo ulushning qiymati tushishi mumkin, keyin omonatchi zarar ko'radi.

Aksiyadorlar dividendlar yoki foizlar olmaydilar.

Boshqa qimmatli qog'ozlardan olingan daromadlar

Qimmat baho qog'ozlar, kredit munosabatlarini aks ettiradi

Foizlar va diskont sotuvchi va xaridor o'rtasida ssuda munosabatlarini o'rnatadigan qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromadlarning asosiy turlaridir. Bularga obligatsiyalardan tashqari veksellar, depozit va jamg'arma sertifikatlari kiradi. Veksellarni har kim sotib olishi mumkin, jamg'arma sertifikatlari sotib olinadi shaxslar, depozit - qonuniy. Sertifikatdan farqli o'laroq, veksel egasi uni istalgan vaqtda to'lovsiz qaytarib ololmaydi.

Ushbu qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalari Markaziy bank tomonidan belgilanadi. Agar siz qimmatli qog'ozlarni nominaldan past narxda sotib olsangiz, chegirma shaklida daromad olishingiz mumkin.

Egalik qilish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlar

Xususiy qimmatli qog'ozlarga optsionlar, fyucherslar va varrantlar kiradi. Ushbu qimmatli qog'ozlarning egalari fyuchers bo'lsa, yoki optsion va varrantlar bo'lsa, aktivlarni ma'lum vaqt ichida belgilangan narxda sotib olish huquqiga ega. Varrantlar bo'yicha qimmatli qog'ozlar, optsionlar va fyucherslar bo'yicha - har qanday aktivlar sotib olinadi.

Daromad sifatida sotuvchi mukofot – xaridordan komissiya oladi, xaridor esa qiymatdagi farqdan daromad oladi: agar u tushib ketgan bo‘lsa, aktivni qimmatroqqa sotadi yoki ko‘tarilgan bo‘lsa, arzonroq narxda sotib oladi. Opsion sotuvchilari yoki fyuchers bitimlarining ikkala tomoni marjani joylashtirishi mumkin, bu kafolat boshqa tomon defolt bo'lsa, pozitsiyani to'lash uchun ishlatilishi mumkin.

Investitsiya qilish uchun eng yaxshi joy qayerda

Qimmatli qog'ozlar yaxshiroq bank depozitlari chunki ularning daromadlari yuqori. Ammo bu xavfga bog'liq. Qog'oz qanchalik xavfli bo'lsa, u ko'proq daromad keltirishi mumkin.

Davlat to'lovlari bo'yicha deyarli hech qanday xavf yo'q. Boshqa davlat qimmatli qog'ozlari past riskli, korporativ obligatsiyalar esa o'rtacha riskli deb tasniflanadi. Ular konservativ strategiyalarni sevuvchilar uchun javob beradi.

Eng yuqori xavf qimmatli qog'ozlar, optsionlar va fyucherslar uchundir, ammo bu qog'ozlar eng katta daromad keltiradi.

To'g'ri xizmat sizga kerakli risk/mukofot nisbati asosida aktsiya va obligatsiyalarni tanlashga yordam beradi. Oddiy savollar yordamida u sizga mos strategiyani aniqlaydi, portfelni tuzadi va uni boshqaradi.

Qaytarilish muddati(qaytarilish usuli) - investitsiya tugallanganda diskontlangan sof daromad miqdori investitsiya miqdoriga teng bo'lgan davrning uzunligi.

Qaytarilish muddatini aniqlash uchun siz (2) formuladan foydalanishingiz mumkin, uni mos ravishda o'zgartiring. Ushbu formulaning chap tomonini nolga tenglashtiramiz va barcha investitsiyalar qurilishni tugatish vaqtida amalga oshirilgan deb hisoblaymiz. Keyin ushbu shartlarni qondiradigan qurilish tugashidan boshlab davrning noma'lum qiymati h investitsiyalarni qoplash muddati bo'ladi.

To'lov muddatini aniqlash uchun tenglama quyidagicha yozilishi mumkin:

bu erda KV investitsiya loyihasiga jami investitsiyalardir.

E'tibor bering, bu tenglamada t = 0 qurilishning oxiriga to'g'ri keladi. Qaytarilish davri oralig'ining soni sifatida ko'rib chiqilgan h qiymati investitsiyaga teng yoki undan kattaroq miqdor olinmaguncha diskontlangan daromadlar seriyasining a'zolarini ketma-ket yig'ish orqali aniqlanadi. Shubhasiz, qoplanish davrining qiymati, daromadning intensivligidan tashqari, daromad uchun ishlatiladigan diskont stavkasi sezilarli darajada ta'sir qiladi.

4. Loyihaning rentabelligi

Daromadlilik ko'rsatkichi(foyda-xarajat nisbati) yoki investitsiya loyihasining rentabellik indeksi (rentabellik indeksi) xuddi shu sanadagi daromadning investitsiya xarajatlariga nisbati.

(2) formuladagi kabi bir xil belgidan foydalanib, biz rentabellik formulasini (R) shaklda olamiz:

Ushbu formuladan ko'rinib turibdiki, u qisqartirilgan sof daromadning ikki qismini - daromad va sarmoyani solishtiradi.

Agar ma'lum bir diskont stavkasi d* bo'lsa, loyihaning rentabelligi birga teng bo'lsa, bu pasaytirilgan daromad kamaytirilgan investitsiya xarajatlariga teng ekanligini va sof joriy qiymat nolga teng ekanligini anglatadi. Shuning uchun d* - loyihaning ichki daromadlilik darajasi. Agar chegirma stavkasi IRR dan past bo'lsa, rentabellik 1 dan katta bo'ladi.

Shunday qilib, loyihaning rentabelligining bir birlikdan oshib ketishi uning ko'rib chiqilgan foiz stavkasi bo'yicha qo'shimcha rentabelligining bir qismini anglatadi. Loyihaning rentabelligi birdan kam bo'lgan holat, uning ma'lum foiz stavkasida samarasizligini anglatadi.

Faoliyat ko'rsatkichlarini taqqoslash

Investitsion loyiha samaradorligining barcha ko'rib chiqilayotgan ko'rsatkichlari bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Buning sababi shundaki, ularning barchasi to'lovlar oqimini diskontlash asosida qurilgan.

1.4 Asosiy tahlil

Amalda qimmatli qog'ozlar bozorida narx dinamikasini o'rganishning ikkita usuli keng qo'llaniladi. Birinchisi - fundamental tahlil. Bu u yoki bu tarzda narxga ta'sir qiladigan ushbu tizimning iqtisodiy omillarini tahlil qilishdir. Fundamental yondashuv bilan ular faqat talab va taklif qonunlariga asoslangan holda ob'ektning haqiqiy qiymatini topishga harakat qiladilar.

To'liq fundamental tahlil uch darajada amalga oshiriladi. Dastlab, uning doirasida butun fond bozori iqtisodiyotining holati ko'rib chiqiladi.Shu bilan birga, fond bozorida ifodalangan iqtisodiyot tarmoqlari va kichik tarmoqlarining holati ko'rib chiqiladi.

1.5. Texnik tahlil

Texnik tahlil - bu narx harakatining kelajakdagi yo'nalishini bashorat qilish uchun bozor dinamikasini, ko'pincha grafikalar orqali o'rganish. "Bozor dinamikasi" atamasi uchta asosiy ma'lumot manbasini o'z ichiga oladi: narx, hajm va ochiq qiziqish (hajm ochiq pozitsiyalar fyuchers bozorini tahlil qilish holatida).

Bozor hamma narsani hisobga oladi. Bozor narxiga har qanday tarzda ta'sir qiladigan har bir narsa, albatta, aynan shu narxda aks etadi.

Narxlar harakati tendentsiyalarga bog'liq. Trend yoki tendentsiya (trend) tushunchasi texnik tahlilning asosiylaridan biridir.

Qimmatli qog'ozlarni boshqarish operatsiyalari.

1. Maxsus hisobvaraqlarda, qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish uchun mablag'larning maxsus fondlarida dastlabki jamg'arish.

4. Qimmatli qog'ozlar va bitimlarni sug'urtalash.

5. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha majburiyatlarni to'lash, foizlar, dividendlar to'lash.

6. Qimmatli qog'ozlardan dividendlarni qayta investitsiyalash.

7. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha barcha turdagi yo'qotishlarga qarshi zaxiralarni yaratish.

Qimmatli qog'ozlarning asosiy xususiyatlari.

Ishonchlilik- investitsiyalar xavfsizligi kafolatlari darajasi.

Yo'l bering va xavf bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Risk va daromad o'rtasida teskari bog'liqlik mavjud.

Likvidlik- qimmatli qog'ozlarning naqd pulga aylanish qobiliyati. Likvidlik darajasi ishonchlilik va rentabellikka bog'liq

Qimmatli qog'ozlarning bahosi va bahosi

Qimmatli qog'ozlarning nominal narxini, sotish narxini va bozor narxini farqlang.

Baholangan aktsiya bahosi dastlabki emissiya vaqtida belgilanadi va aksiyalar chiqarilishi kerak bo'lgan miqdorga, shuningdek chiqarilishi kerak bo'lgan aksiyalar soniga bog'liq.

Sotish narxi. Aktsiyalarni (obligatsiyalarni) joylashtirish shartlarini, bozor sharoitlarini, aktsiyalarga bo'lgan talabni hisobga olgan holda, sotish narxi (masalan, 100 ming rubl nominal qiymatida) 95 yoki 110 ming rubl miqdorida belgilanishi mumkin.

Tashkil etish bozor narxi- jarayon juda murakkab. Bunga mamlakatdagi siyosiy vaziyat, inflyatsiya darajasi, byudjet taqchilligi, narxlar darajasi ta'sir qiladi. Kotirovka jarayoni juda dinamik. Soddalashtirilgan shaklda, bozor narxi dividendlar miqdori / bankning depozitlar bo'yicha o'rtacha foiz stavkasi sifatida aniqlanadi yoki

Qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantirishda strategik boshqaruv quyidagi funktsiyalarni ta'minlaydi:

aktivlarning investitsion jozibadorligini baholash;

Muqobil investitsiyalar bozorini tahlil qilish;

Bozor muhitini tahlil qilish, asosiy raqobatchilarning kuchli va zaif tomonlari, ularning bozordagi ulushi;

Yangi imkoniyatlarni izlash, potentsial mijozlarning ehtiyojlarini tahlil qilish;

Bozor kon'yunkturasining dinamik monitoringi

Investorlar odatda to'rt turga bo'linadi:

1) Konservativ investorlar - uzoq vaqt davomida barqaror daromad olishdan manfaatdor. Ular dividendlar va foiz to'lovlari ko'rinishidagi to'lovlarning uzluksiz oqimini afzal ko'radilar va o'z tavakkalchiligini minimal darajada cheklaydilar.

2) O'rtacha tajovuzkor investorlar - investitsiya davrini cheklamaydilar, daromadlar ham foizlarni, ham dividendlarni to'lashni, shuningdek qimmatli qog'ozlar stavkalaridagi farqni o'z ichiga oladi. Bu ma'lum bir hisoblangan xavf mavjudligini nazarda tutadi.

3) Agressiv - har doim yuqori xavf mavjud bo'lgan va investitsiya muddati cheklangan bo'lgan har bir operatsiyadan maksimal kurs farqini olishga qaratilgan.

4) Murakkab - bu bozorni nafaqat biladigan, balki intuitiv ravishda his qiladigan yuqori malakali mutaxassislardir. Bozorda yuqori risklarni o'z zimmasiga olgan holda, ular turli moliyaviy operatsiyalar natijasida ularni tezda diversifikatsiya qilishlari mumkin.

Investitsion maqsadlar (investorlar turlari) investitsiya portfelining turlariga mos keladi:

· konservativ investor - konservativ portfel;

· agressiv investor - agressiv portfel;

· o'rtacha investor -- muvozanatli portfel.

Portfelning asosiy xususiyatlari rentabellik, tavakkalchilik va ushlab turish muddati hisoblanadi.

Portfel daromadi - bu uning egasining yillik % bilan ifodalangan davrdagi nisbiy daromadi.

Risk - investor joylashgan noaniqlikning miqdoriy ifodasi va portfelga kiritilgan qimmatli qog'ozlar bo'yicha kelajakdagi daromadlar (zararlar) to'g'risidagi ma'lumotlarning to'liq emasligi bilan bog'liq.

Portfelning yana bir xarakteristikasi bu egalik qilish davri - bu investor portfelga egalik qiladigan vaqt davri. Muayyan portfel uchun bu xususiyat doimiydir.

Asosiy xulosalar portfel investitsiyalari nazariyasi, sifatida shakllantirish mumkin

1) samarali to'plam bir vaqtning o'zida belgilangan xavf darajasi uchun kutilgan maksimal daromadni ta'minlaydigan portfellarni o'z ichiga oladi va minimal xavf kutilayotgan daromadning ma'lum darajasida;

2) investor samarali to‘plamni tashkil etuvchi portfellardan optimal portfelni tanlaydi deb taxmin qilinadi;

3) investorning optimal portfeli investorning befarqlik egri chiziqlarining samarali to‘plam bilan aloqa nuqtasi bilan aniqlanadi;

4) qoida tariqasida, diversifikatsiya riskni kamaytirishga olib keladi, chunki umuman portfel daromadining standart og'ishi ushbu portfelni tashkil etuvchi qimmatli qog'ozlar daromadlarining o'rtacha og'irlikdagi standart og'ishidan kamroq bo'ladi;

5) qimmatli qog'ozlar daromadining bozor indeksi daromadiga nisbati bozor modeli deb nomlanadi;

6) bozor indeksining rentabelligi qimmatli qog'ozning daromadliligini to'liq aks ettirmasa; tushuntirilmagan elementlar bozor modelining tasodifiy xatosiga kiritilgan;

7) bozor modeliga muvofiq qimmatli qog'ozning umumiy riski bozor riski va o'z tavakkalchiligidan iborat;

8) diversifikatsiya bozor tavakkalchiligini o'rtachalashtirishga olib keladi;

9) Diversifikatsiya sizning xavfingizni sezilarli darajada kamaytirishi mumkin.

5.8 Qimmatli qog'ozlarning daromadliligi qog'ozlar- qimmatli qog'oz bo'yicha yillik daromadning uning bozor narxiga nisbati; qimmatli qog'oz egasi tomonidan olingan daromad darajasi.

Qimmatli qog'oz bo'yicha daromad - qimmatli qog'ozning investor uchun qiymatini belgilovchi miqdoriy xarakteristikasi.

Amalda rentabellikning quyidagi asosiy iqtisodiy tushunchalari qo'llaniladi:

joriy- bu bir yilgacha bo'lgan davr uchun hisoblangan daromadlar yoki har ikki turdagi daromadlar yoki qisqa muddatli operatsiyadan kelib chiqqan holda aniqlanadigan daromad;

to'liq- uzoq muddatga qimmatli qog'oz bo'yicha daromadlarning ikkala turini hisobga oladigan daromadlilik, lekin yiliga.

Forex treyderlari ikkita asosiy tahlil turidan foydalanadilar - fundamental tahlil va texnik tahlil. Siyosiy va iqtisodiy ko'rsatkichlar asosida valyuta kursining harakatini bashorat qilish uchun fundamental tahlildan foydalaniladi. Buning uchun texnik tahlil tarixiy va iqtisodiy ma'lumotlardan foydalanadi.

Yillik daromad qimmatli qog'ozlar narxining o'sishi va qimmatli qog'ozlar bo'yicha to'lanadigan daromadlar (foizlar, dividendlar) miqdoridan iborat. Hosildorlik odatda yillik, yillik foiz sifatida hisoblanadi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlilikni hisoblash qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar samaradorligini muqobil operatsiyalar samaradorligi bilan solishtirish imkonini beradi (masalan, pul mablag'larini bank depozitlari yoki depozitlariga joylashtirish). Har xil turdagi qimmatli qog'ozlar uchun har xil turdagi rentabellik hisoblanadi: rentabellik to'lov muddati va dividend daromadi. Daromadni hisoblashda olingan mablag'larni qayta investitsiya qilish imkoniyatini hisobga olish mumkin (samarali daromad).

Daromadlilik xavf darajasiga bog'liq. Qimmatli qog'ozning daromadliligi qanchalik yuqori bo'lsa, xavf darajasi shunchalik yuqori bo'ladi.

Umumiy ma'noda daromadlilik qimmatli qog'ozni saqlash vaqtida investor tomonidan olingan foydaning uni sotib olish qiymatiga nisbati bilan hisoblanadi. Hosildorlik odatda foiz sifatida aniqlanadi.

Quyidagi daromad turlari mavjud:

1)Obligatsiyalarning to'lov muddatigacha bo'lgan daromadliligi YTM - agar xaridor obligatsiyani muddatigacha ushlab turish niyatida bo'lsa, obligatsiya bo'yicha ichki pul oqimining daromadlilik darajasi. Ushbu ko'rsatkichni hisoblash investorga obligatsiyaning adolatli qiymatini hisoblash imkonini beradi. YTM hisob-kitobi IRR (Internal Rate of Return) hisobiga o‘xshaydi.

Agar kupon daromadi YTM dan kam bo'lsa, obligatsiya chegirma bilan sotilishi kerak.

Agar kupon daromadi YTM bo'lsa, obligatsiya nominalda sotilishi kerak.

Agar kupon daromadi YTM dan katta bo'lsa, obligatsiya ustama bilan sotiladi (obligatsiya narxi > 100%)

2)Ichki daromad darajasi(- IRR (INR)) sof joriy qiymat (NPV) 0 bo'lgan foiz stavkasi. NPV bugungi kungacha diskontlangan pul oqimi asosida hisoblanadi.

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, CF to'lovlar oqimi uchun, bunda CFt t yildagi to'lov (t = 1,...,N) va IC = - CF0 boshlang'ich investitsiya, IRR daromadining ichki darajasi tenglama:

Yil To'lovlar oqimi

NPV ni hisoblash:

i = foiz stavkasi

NPV = -100 +120/[(1+i/100)^1]

IRRni hisoblash (foizda):

3) Diskontli qimmatli qog'ozning daromadi - chegirma bilan sotib olingan qimmatli qog'oz bo'yicha foiz daromadi. Formulaga muvofiq hisoblab chiqilgan

Bu erda F - qimmatli qog'ozning nominal qiymati, P - qimmatli qog'ozning sotib olish narxi, t - to'lov muddatiga qolgan vaqt.

Diskontli qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad (diskont daromadi) foiz daromadini qimmatli qog'ozning sotib olish narxiga emas, balki nominal qiymatiga nisbatan aniqlaydi, masalan, to'lov uchun daromadni hisoblashda.

Bu ko'rsatkich g'aznachilik veksellari bo'yicha daromadlarni hisoblash uchun ishlatiladi. Uning qo'llanilishi etuklik ko'rsatkichiga qaraganda oddiyroq hisoblash formulasi bilan bog'liq.

3) Foizli obligatsiyaning joriy daromadliligi- yil uchun kupon to'lovlari summasi obligatsiyaning joriy bozor qiymatiga bo'linadi. Ilgari, etuklik daromadi o'rniga joriy daromad ishlatilgan.

joriy rentabellik = C / P0.

Joriy daromad bir nechta obligatsiyalarni solishtirish imkonini beruvchi soddalashtirilgan ko'rsatkich bo'lib, u obligatsiyaning butun umri davomidagi umumiy daromadini aks ettirmaydi. Quyidagilar hisobga olinmaydi:

Qayta investitsiya xavfi (obligatsiyaning kelajakdagi pul oqimlarini qayta investitsiyalash mumkin bo'lgan stavkaning noaniqligi) yoki

Obligatsiyaning nominal qiymatida sotib olinishi haqiqatdir, bu obligatsiya daromadining muhim qismidir

Hisoblash misoli

Nominal qiymati 100 AQSh dollari, kupon stavkasi 5,00% va bozor qiymati 95,00 AQSh dollari bo'lgan obligatsiyaning joriy daromadliligini hisoblash (sof narxi, ACIdan tashqari):

Boshqa rentabellik turlari bilan o'zaro bog'liqlik

Mukofotli obligatsiya (nominaldan yuqori narx): Kupon stavkasi >= Joriy daromad >= Muddatgacha bo‘lgan daromad

Nominal bo'yicha obligatsiya: Kupon stavkasi = Joriy daromad = Muddatgacha bo'lgan daromad

Diskontlangan obligatsiya: Kupon stavkasi =< Текущей доходности =< Доходности к погашению

3) Dividend daromadi(inglizcha dividend yield) - har bir aksiya uchun yillik dividendning aksiya narxiga nisbati. Bu qiymat odatda foiz sifatida ifodalanadi.

"Lukoyl" OAJ aktsiyalarining narxi 1124,37 rubl va har bir aksiya uchun 28 rubl dividend bo'lsa, dividend daromadi quyidagilarga teng bo'ladi:

4) Yillik foizli hosil(Yillik foizli daromad, APY) - depozitlarga yoki investitsiya mahsulotlariga murakkab foizlarni qo'llashni hisobga olgan holda hisoblangan daromad darajasi.

Yillik foizli hosilni hisoblash formulasi

bu erda inom - yillik murakkab foizlarning nominal stavkasi, N - yillik murakkab foizlarni hisoblash uchun intervallar soni.

Shunday qilib, agar bank yillik murakkab foiz daromadini har kuni hisoblab chiqsa (yillik murakkab foizlarni hisoblash oralig'i bir kun, bir yilda 365 ta bunday interval mavjud) N = 365, daromad har kuni stavka bo'yicha hisoblanadi. . Agar yillik murakkab foiz stavkasi 0,06 (6%) bo'lsa, yillik foiz daromadi quyidagicha hisoblanadi:

Sof kutishlar nazariyasi daromad stavkalarining moliyaviy vositaning muddatiga bog'liqligini tushuntiradi. Nazariya turli muddatlarga ega bo'lgan vositalar o'rnini bosuvchi vositalar deb taxmin qiladi.

XAVFSIZLIK NOMONLIGI TUSHUNCHASI

Daromad muntazam kirib kelayotgan deb ta’riflash mumkin Pul xarajatlarni qoplash uchun. Bu pul oqimi odatda foizlar (obligatsiyalardan) yoki dividendlar (aktsiyalardan) shaklida, lekin u tugatilgan taqdirda ham kapital daromadi bo'lishi mumkin.

Yo'l bering Qimmatli qog'oz u bo'yicha olingan daromadning foiz sifatida belgilanadi, unga investor tomonidan egalik qilish davrida bozor narxining o'zgarishini sotib olish qiymatiga yillik asosga tushirilgan plyus yoki minus.

Konturda, daromad olish uchun ko'proq mos keladigan investitsiyalar, bank depozitlari va pul bozori vositalari, yuqori kuponli obligatsiyalar, yuqori daromadli qimmatli qog'ozlar. Kapitalning o'sishi uchun ko'proq mos keladigan investitsiyalar qatoriga aktsiyalar, investitsion fondlar va nol kuponli obligatsiyalar kiradi.

2. QAYTISHNI uluSHISH

Bozordagi o'rtacha qiymatdan yuqori daromad keltira oladigan aktsiyalarga investitsiyalar foydalidir. Ushbu daromadning tarkibiy qismlari dividendlar va bozor qiymatining o'sishi bo'ladi.

Qimmatli qog'ozning egasi sifatida investor faqat aktsiyalar bo'yicha dividend olishni kutishi mumkin, ya'ni. xavfsizlik bo'yicha joriy to'lovlar bo'yicha. Omillar, dividendlar miqdorini aniqlash, uni to'lash shartlari, sof foyda miqdori va uni taqsimlash nisbatlari, bu direktorlar kengashi va aksiyadorlarning umumiy yig'ilishining qaroriga bog'liq. Aksiya sotilgandan keyin uning egasi umumiy daromadning ikkinchi qismini olishi mumkin - bozor qiymatining oshishi. Bu sotib olish va sotish narxi o'rtasidagi farqga teng daromad sifatida ko'rsatilgan.

Bundan tashqari, aktsiyalar bo'yicha daromadlarni hisoblash investitsiya davriga bog'liqligini yodda tutish kerak.

yillik daromad

Rentabellikni hisoblash

Kelajakda qo'llaniladigan qisqartmalar: B - qimmatli qog'oz bo'yicha joriy to'lovlar; C - aktsiyalarni sotib olish narxi; C1 - sotish narxi; Pr - hozirgi vaqtda bozorda mavjud bo'lgan narx; Tse - aktsiyalarni sotib olish narxi; D - daromad; Dx - rentabellik; Dhr - joriy bozor rentabelligi; Dhk - yakuniy rentabellik; P - kapitalning yo'qolishi; T1 - ulush investorga tegishli bo'lgan vaqt; Qimmatli qog'ozning egasi (egasi) sifatida investor faqat aktsiyalar bo'yicha dividend olishni kutishi mumkin, ya'ni. qimmatli qog'ozlar bo'yicha joriy to'lovlar (B).

Aktsiya sotilgandan keyin uning egasi umumiy daromadning ikkinchi komponentini - bozor qiymatining oshishini olishi mumkin. Miqdoriy jihatdan bu sotib olish bahosi (P) va sotish bahosi (P1) o'rtasidagi farqga teng daromad sifatida belgilanadi.

Investitsiya davriga qarab aktsiyalar bo'yicha daromadlarni hisoblash

Agar investor A uzoq muddatli investitsiyalarni amalga oshirsa va aktsiyaning rentabelligi baholanadigan investitsiya davri uni sotishni o'z ichiga olmasa, joriy daromad to'langan dividendlar miqdori bilan belgilanadi (B). Bunday vaziyatda o'ylab ko'ring joriy rentabellik(Dx), ya'ni. aktsiyalarni sotishni hisobga olmagan holda, olingan dividendning aktsiyalarni sotib olish narxiga (Pe) nisbati sifatida hisoblanadi.

V Dx \u003d x 100 / Ce

Bundan tashqari, mumkin bozor joriy daromadini hisoblash ( Dxr), bu har qanday vaqtda bozorda mavjud bo'lgan narx darajasiga bog'liq bo'ladi (Tsr): V Dxr = x 100 / Tsr

Qimmatli qog'ozlarning daromadliligiga ta'sir qiluvchi asosiy omillarga quyidagilar kiradi:

dividendlar to'lovlari miqdori (sof foydadan olingan va uni taqsimlash nisbati);

bozor narxlarining o'zgarishi;

inflyatsiya darajasi;

soliq iqlimi.

Aktsiyani uning daromadliligi nuqtai nazaridan baholash G'arbiy fond bozorida faoliyat yurituvchi operator aksiyalarni daromadlilik nuqtai nazaridan baholashda ularni bir qancha toifalarga ajratadi:

Narxlarning kichik o'zgarishidan ham daromad olish imkonini beruvchi faol sotiladigan yuqori likvidli aksiyalar (bu aksiyalar "dasturning diqqatga sazovor joyi" deb ataladi);

Bozor qiymatining o'sishi bo'yicha etakchi bo'lgan, C1 - C maksimal qiymatiga ega bo'lgan aktsiyalar "premium" deb ataladi.

Daromad ko'rsatish bo'yicha ularga yaqin bo'lgan "maftunkor" aktsiyalar - narx faol ravishda ko'tarilayotgan yosh kompaniyalarning aktsiyalari. Bunday aktsiyalardan maksimal daromad olish uchun yaxshi investitsiyalar va faol monitoring afzalroqdir.

Keyingi guruh bozor narxlarida tebranishlarga ega bo'lmagan aktsiyalardan iborat va shuning uchun bunday aksiyalar uchun C1 - C birinchi guruhga qaraganda kamroq, lekin ular barqaror dividend (B) bilan tavsiflanadi.

Ushbu operatsiyalar, xususan:

"markaziy" - butun guruhga ta'sir ko'rsatadigan aktsiyalar guruhining etakchilari;

"ko'k chiplar" - kredit aktsiyalari, bozorda barqaror mavqega ega kuchli kompaniyalar;

"Ikkinchi darajali aktsiyalar" yirik, ammo yosh kompaniyalarga tegishli bo'lib, ular "ko'k chiplar" xususiyatlariga ega, ammo investorlar tomonidan kamroq ishoniladi4

"mudofaa" aktsiyalari - P1 - P ning oldini olishga imkon beruvchi yuqori investitsiya sifatiga ega yirik kompaniyalarning aktsiyalari< 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В) . Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.

3. Obligatsiyalar daromadliligi

Daromadni to'lash nuqtai nazaridan, mavjud kupon Va chegirma obligatsiyalar. Turiga qarab, obligatsiya ikki shaklda daromad keltirishi mumkin:

1) kredit bo'yicha foiz stavkasi (kupon) ko'rinishida, bu ko'p hollarda har olti oyda yoki yil oxirida bir marta to'lanadigan belgilangan yillik miqdordir.

2) sarmoyaviy daromadlar shaklida. U obligatsiyani sotib olish bahosi va investor obligatsiyani sotadigan narx o'rtasidagi farq sifatida ifodalanadi (bu obligatsiyani sotib olish muddati bo'lishi mumkin).

Kupon kupon stavkasi ko'rsatilgan kesilgan kupondir. Kupon daromadlarini to'lash usullariga ko'ra obligatsiyalar quyidagilarga bo'linadi:

Belgilangan kupon stavkasi bilan Sh obligatsiyalar;

Kupon stavkasi kredit foizlari darajasiga bog'liq bo'lsa, o'zgaruvchan kupon stavkali Sh obligatsiyalar;

Sh obligatsiyalar ssuda berilgan yillar davomida bir xil ortib borayotgan kupon stavkasi bilan.

Kuponli obligatsiya nominaldan pastroqda sotilishi mumkin.- chegirmada yoki yuqorida nominal - mukofot bilan. Bunday holda, obligatsiya bo'yicha umumiy daromad to'langan kuponlar yig'indisi plyus yoki minus sotish narxi va sotib olish narxi o'rtasidagi farq bo'ladi.

Obligatsiyaning bozor narxini shakllantirish va shuning uchun uning daromadliligini hisoblash uchun depozitlar bo'yicha bank stavkasi darajasi fundamental ahamiyatga ega.

Obligatsiyaning narxi uning nominal qiymati bilan chambarchas bog'liq, chunki nominal qiymatida sotib olinadi.

Bunday holda, chegirmali obligatsiyaning daromadlilik formulasi quyidagicha ko'rinadi:

Obligatsiyaning to'lov muddatigacha bo'lgan daromadliligini hisoblash formulasi:

Muddatgacha bo'lgan daromad = chegirma / hozirgi qiymat / to'lovga qadar kunlar * 365 * 100%

Kuponli obligatsiyaning daromadliligini aniqlash

Joriy rentabellik quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Nol kupon daromadi:

N - obligatsiyaning nominal qiymati; P - obligatsiyaning narxi;

Obligatsiya bo'yicha potentsial daromadni aniqlashda e'tiborga olish kerak bo'lgan o'ziga xos xususiyat shundaki, foiz stavkalari va obligatsiyalar bahosi qarama-qarshi yo'nalishda harakat qiladi. Binobarin, umumiy qoida hisoblanadi: Foiz stavkalari pasayganda obligatsiyalar bahosi ko'tariladi va foiz stavkalari oshishi bilan tushadi.

Foiz stavkalarining o'zgarishi har xil muddatdagi obligatsiyalarga har xil ta'sir ko'rsatadi. Qanday uzoq muddatli sotib olish, obligatsiya narxining keskin o'zgarishi xavfi qanchalik yuqori bo'lsa va shuning uchun investorlar talab qiladigan qo'shimcha xavf uchun kompensatsiya shunchalik yuqori bo'ladi.

Oddiy daromadlilik egri chizig'i (1-rasm) qisqa muddatli obligatsiyalardan o'rta muddatli obligatsiyalargacha bo'lgan daromadning keskin o'sishini va o'rta muddatli va uzoq muddatli obligatsiyalar o'rtasidagi unchalik keskin emasligini ko'rsatadi. Aslida, shunday bo'lishi kerak, chunki investor qanchalik ko'p tavakkal qilsa, u o'z tavakkalchiligi uchun shuncha ko'p pul olishni kutadi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad- foiz stavkasi shaklida ifodalangan qimmatli qog'oz bo'yicha daromad. Qimmatli qog'ozning daromadlilik darajasi aktivning bozor narxidan foiz sifatida yillik daromad (dividend yoki foiz) sifatida aniqlanadi.

Aksiyaning rentabelligi oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan daromadning uning bozor qiymatiga nisbati hisoblanadi.

Obligatsiyalar daromadliligi - obligatsiyadan olinadigan daromadlarning barcha turlarini hisobga olgan holda yillik murakkab foiz stavkasi ko'rinishidagi obligatsiyaga investitsiya qilishning real moliyaviy samaradorligining xarakteristikasi.

Muddatli daromad - sotish va sotib olishda - anderrayter investorlarga qimmatli qog'ozlarni sotish uchun taklif qiladigan muddatgacha bo'lgan daromad.

Inflyatsiya mukofoti - qimmatli qog'ozlar bo'yicha ularning egalariga inflyatsiyadan kutilayotgan zararni qoplash uchun belgilanadigan qo'shimcha daromad.

Inflyatsiya mukofoti nominal foiz stavkasining kutilayotgan inflyatsiya darajasini aks ettiruvchi qismidir.

Nominal daromad - qimmatli qog'ozlar bo'yicha uning nominal qiymatiga nisbatan foiz sifatida belgilangan daromad.

Ijobiy daromad - kutilayotgan inflyatsiya darajasidan yuqori daromad.

Kerakli daromad - bozor tomonidan talab qilinadigan daromad moliyaviy vositalar potentsial daromad va ushbu moliyaviy vositalarni sotib olishning nisbiy xavfini moslashtirish. Odatda, talab qilinadigan daromad obligatsiyalar uchun qo'llaniladi.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha joriy daromad - yillik dividend yoki foizning qimmatli qog'oz stavkasiga nisbati.

Kapitalning qiymati kompaniyaning uzoq muddatli kapital byudjeti taklifi bo'yicha talab qilinadigan daromaddir.

Sof foiz daromadi soliqlar va komissiyalarni to‘lashdan keyingi foiz daromadidir.

Keng ma'noda investitsiyalar pul yoki boshqa aktivlarning qiymatini saqlash va oshirishga qaratilgan har qanday jarayonni anglatadi.

Portfel- korporativ aktsiyalarning, garov va tavakkalchilik darajasi turlicha bo'lgan obligatsiyalarning, shuningdek, davlat tomonidan kafolatlangan doimiy daromadli qimmatli qog'ozlarning o'ziga xos to'plamidir. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar portfeli investorga minimal xavf bilan zarur bo'lgan daromad barqarorligini ta'minlaydigan vositadir.

Xedjlash - bu fyuchers yoki optsionlar bozoriga nisbatan jismoniy bozordagi narx yo'qotishlarini sug'urtalashga asoslangan usul. Xedjlash mexanizmi bozor ishtirokchisining har bir daqiqada to'g'ridan-to'g'ri qarama-qarshi pozitsiyalarni egallashidan iborat.

Aksiya

Aktsiya - bu uning egasining (aksiyadorining) aktsiyadorlik jamiyati (AJ) foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, AJ ishlarini boshqarishda ishtirok etish va bir qismini olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir. AJ tugatilgandan keyin qolgan mol-mulk. Aktsiyalarni chiqarish huquqiga faqat aktsiyadorlik jamiyatlari ega. Aktsiyalar aylanma muddati belgilanmagan holda chiqariladi.

Oddiy aktsiyalar bir necha turdagi qiymatga ega.

- nominal qiymat- bu qiymat bitta aktsiyaning e'lon qilingan yoki nominal qiymatini bildiradi. Bu aktsiyalarning har qanday mulkining o'lchovi emas va shuning uchun buxgalteriya hisobidan tashqari, nisbatan foydasiz.

- tugatish qiymat - kompaniya o'z faoliyatini to'xtatishi kerak bo'lgan taqdirda kim oshdi savdosiga qo'yishi mumkin bo'lgan ko'rsatkichdir. Ko'pi bilan aktivlarning oddiy yoki kim oshdi savdosidan so'ng qulay narx Imtiyozli aksiyalar egalariga majburiyatlarni to'lash va to'lovlarni amalga oshirgandan so'ng, kompaniyaning tugatish qiymati deb nomlanuvchi miqdor saqlanib qoladi.

- Bozor Qiymat - bu hisoblash uchun eng oson qiymat turi, chunki bozor qiymati bozordagi hukmron aktsiya narxini ifodalaydi. Asosan, bozor qiymati bozor ishtirokchilari odatda bitta aktsiyani qanday baholaydigan o'lchovdir. Bitta aktsiyaning bozor qiymatini kompaniyadagi muomaladagi aktsiyalar soniga ko'paytirish orqali ham olish mumkin kompaniyaning o'zi bozor qiymati.

Bozor narxi aktsiya ikkilamchi bozorda sotib olinadigan va sotiladigan narxdir. Bozor narxi odatda fond birjasida savdo qilish yo'li bilan belgilanadi va bitimlar katta hajmda amalga oshirilgan taqdirda ulushning haqiqiy narxini aks ettiradi.

Aksiyaning asosiy xususiyati uning bozor qiymati(aksiya narxi). Aksiya bahosi deganda aktsiyaning joriy qiymati (uni hozirda bozorda sotib olish mumkin) nominal qiymatidan necha baravar yuqori ekanligini ko'rsatadigan nisbiy qiymat tushuniladi:

Aktsiyalarning va boshqa qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir to'plami uchun o'rtacha narxini aks ettiruvchi ko'rsatkich fond indeksi deb ataladi. Indeks qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritgan investorlarga butun fond bozorining holatini va o'z aktivlarining ishonchliligini baholash imkonini beradi.

Investorlar uchun aktsiyalarning katta jozibadorligini tushuntiruvchi sabablar quyidagilardir:

Muhim foyda olish imkoniyati. Qimmatli qog'ozlarning bozor narxi odatda kompaniyaning daromad salohiyatini aks ettiradi, shuning uchun kompaniya gullab-yashnasa, investorlar ham shunday qiladi. Daromadning o'sishi, o'z navbatida, aktsiyalar narxining oshishiga olib keladi (kapital daromadlari) va aktsiyalardan olinadigan daromadning muhim qismidir;

Yuqori suyuqlik bo'lish qobiliyati. Oddiy aksiyalarni sotib olish va sotish oson, tranzaksiya xarajatlari past; ammo, bundan tashqari, stavkalar va bozor holati haqidagi ma'lumotlar yangiliklar va ommaviy axborot vositalarida tarqatiladi.

Bitta oddiy aktsiyaning narxi ancha past, shuning uchun uni sotib olish ko'pchilik shaxsiy jamg'armalar va investorlar uchun juda mos keladi.

Biroq, oddiy aktsiyalarga investitsiya qilishning ba'zi kamchiliklari mavjud.

xavfsizlikning xavfli tabiati.

oddiy aktsiyalarni baholash va doimiy ravishda eng qiziqarli istiqbolga ega bo'lganlarni tanlash qiyin, chunki daromadlar va aktsiyalarning daromadlari keng tebranishlarga duchor bo'ladi.

Obligatsiyalar

Obligatsiya - bu o'z egasi tomonidan pul mablag'larini depozitga qo'yganligini tasdiqlovchi va ushbu qimmatli qog'ozning nominal qiymatini unda ko'rsatilgan muddatda belgilangan foizni to'lagan holda qaytarish majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir (agar emissiya qoidalarida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa).

Obligatsiya va aktsiya o'rtasidagi asosiy farqlar:

Obligatsiya faqat unda ko'rsatilgan qat'iy belgilangan muddat uchun daromad keltiradi;

Oddiy aktsiya bo'yicha kafolatlanmagan dividenddan farqli o'laroq, obligatsiya odatda o'z egasiga nominal qiymatining oldindan belgilangan foizi ko'rinishida daromad keltiradi;

Aksiyadorlik jamiyatining obligatsiyasi uning egasiga ushbu jamiyatning aktsiyadori sifatida chiqish huquqini bermaydi.

Obligatsiyalar daromadlari odatda birja daromadlaridan past bo'ladi, lekin ular ishonchliroqdir, chunki ular bozor kon'yunkturasi va iqtisodiyotdagi tsiklik tebranishlarga kamroq bog'liqdir.

Bugungi kunda Rossiyada ushbu qimmatli qog'ozlarning bir nechta turlarini topishingiz mumkin: ichki (davlat) va mahalliy (shahar) ssudalarining obligatsiyalari, shuningdek korxonalar va aktsiyadorlik jamiyatlarining obligatsiyalari.

Nominal narx Obligatsiyalar keyingi qayta hisob-kitoblar va foizlarni hisoblash uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Bundan tashqari, obligatsiyalar mavjud qutqarish kredit shartlariga qarab nominal narxga teng yoki teng bo'lmasligi mumkin bo'lgan narx. Bundan tashqari, obligatsiya ssuda shartlari va obligatsiyalar bozoridagi mavjud vaziyat bilan belgilanadigan bozor narxiga ega. Obligatsiya stavkasi- bu bozor bahosining nominal qiymatiga nisbatan foizda ifodalangan qiymati. Agar obligatsiyalar nominaldan past sotilsa va nominal qiymatida sotib olinsa, sotuv "chegirma bilan" amalga oshiriladi. Agar obligatsiyalar nominal qiymatda sotilgan bo'lsa-da, lekin qo'shimcha foizlar bilan sotib olinsa, obligatsiyalar "mukofotida" sotilgan deb aytiladi. Ba'zan yillik foiz to'lovlari chegirma yoki mukofot bilan birlashtiriladi.

Texnik va fundamental tahlil elementlari

1. Texnik tahlil oddiy shaklda ma'lum bir firma aktsiyalari bahosi dinamikasini bashorat qilish uchun fond bozori konyunkturasini o'rganishni nazarda tutadi. O'tkazish uchun asboblar texnik tahlil- grafika. Ular bozor harakatining yakuniy rasmini va alohida masalalar stavkalarini aniq aks ettiradi. Narxlar harakati haqidagi ma’lumotlar grafik (egri chiziq) bilan ifodalanadi, unda tahlilchi barqaror, takrorlanuvchi naqshlarni topishga harakat qiladi. Bunday konfiguratsiyalarning asosiy turlari (xulq-atvor turlari) tasniflanadi va ulardan birini joriy narx ma'lumotlarida topishga harakat qilinadi. Agar bu muvaffaqiyatli bo'lsa, kelajakda narx harakati ushbu konfiguratsiya asosida bashorat qilinadi.

Bozorni o'rganishning muqobil usuli foydalanishga asoslangan turli xil turlari statistik ma'lumotlar. Shuning uchun, texnik tahlil ma'lumotlarning vaqt bo'yicha tahlilidir; uning uchun texnik usullar bilan tahlil qilish uchun istalgan vaqt uchun ma'lumotga ega bo'lish kerak.

Odatda, zaxiralarning texnik tahlili chuqurroq fundamental tahlildan oldin amalga oshiriladi. Agar texnik tahlil nuqtai nazaridan aktsiyalarning ushbu chiqarilishi qiziqarli bo'lib tuyulsa, ular fundamental tahlil yordamida uni o'rganishni davom ettiradilar. Agar texnik tahlil nuqtai nazaridan masala qiziqish uyg'otmasa, ularning e'tibori boshqa aktsiyalarga o'tkaziladi. Asosiy tahlil

U tahlil qilinadigan ko'rsatkichlar majmuasini o'z ichiga oladi - iqtisodiy ko'rsatkichlar, ijtimoiy omillar va iqtisodiy tsiklning davlat siyosati tahlili, ular asosida narxlar harakati va bozor tendentsiyalarini bashorat qilish mumkin. Har qanday valyutaning barqarorligi ijtimoiy, siyosiy, iqtisodiy ko'rsatkichlar kabi omillarga asoslanadi. Ularning asoslariga asoslanib, treyderga valyuta harakati tendentsiyalarini tahlil qilish va bashorat qilish imkonini beradi.

Forex iqtisodiy fundamental tahlili iqtisodiy o'sish sur'ati kabi bir qator makroiqtisodiy omillarni o'z ichiga oladi. foiz stavkalari, inflyatsiya, ishsizlik darajasi va bozor talab va taklif omillari.

Siyosiy va ijtimoiy vakolatlarga asoslanib, fundamental tahlilning maqsadi:

Bozor talabi va taklif balansini o‘rganish valyuta bahosini shakllantiradi. Foiz stavkalari va iqtisodiyotning umumiy quvvati - ishlab chiqarish-iste'mol balansiga ta'sir qiluvchi asosiy ko'rsatkichlardir.

Iqtisodiyotning umumiy salomatligini YaIM kabi bir qator iqtisodiy ko'rsatkichlar orqali tahlil qilish mumkin.

Forexning fundamental tahlilini hisobga oladigan iqtisodiyotning asosiy elementlari.