주가 지수 함수, 계산 방법 및 응용. 지수 간의 관계 다른 나라의 주가지수와 그 역학

20.11.2023

명제

"주가지수 간 관계의 통계적 분석" 주제에 관한 논문 초록

원고로서

우추바이신 레오니드 바실리에비치

주가지수 관계의 통계적 분석

전문분야 08.00.12 - 회계, 통계

논문 작품은 주립 경영 대학교 통계학과에 제출되었습니다.

과학 지도교수: 경제학박사, 교수

에피모바 마리나 로마노브나

공식 상대: 경제학박사, 교수

미키타리안 블라디미르 세르게예비치(Mkhitaryan Vladimir Sergeevich)

경제 과학 후보자, Safronova Vera Petrovna 교수

주요 기관: 모스크바 주립대학교

M. V. Lomonosov의 이름을 따서 명명되었습니다.

방어는 2008년 5월 19일 12시 109542 Moscow, Ryazansky Prospekt, 99, Academic Council 회의실에서 State University of Management의 논문 협의회 회의 D 212 049 05에서 이루어집니다.

논문은 국립대학교 도서관에서 찾아보실 수 있습니다.

논문심의회 L/

경제학과 후보 L V Tokun 부교수

I. 논문 작업의 일반적인 특성

연구 주제의 관련성. 20~21세기 초 세계 경제 발전의 특징은 금융 시장 시스템에서 선도적인 중요성을 얻고 있는 주식 시장의 역할이 크게 증가했다는 것입니다. 현재 러시아에 존재하는 주식 시장은 전형적인 것입니다. 대규모 개발도상국의 특징은 높은 양적, 질적 변화를 보이는 반면, 본질적으로 복잡하고 효율적인 발전을 방해하는 수많은 문제가 존재한다는 것입니다. 러시아 주식 시장은 이미 저축을 우리나라의 투자로 전환하는 거시경제적 기능을 수행하기 시작했습니다. 점점 더 많은 실물 부문 기업이 이를 고정 자산에 대한 투자와 경쟁사 인수를 위한 자금 조달 자원의 주요 원천으로 간주하기 시작했습니다.

세계 자본 시장의 객관적인 세계화 과정은 외국 자본 시장이 러시아 국내 주식 시장에 미치는 영향에 대한 의문을 제기합니다. 이러한 문제 공식화의 타당성은 예를 들어, 러시아 기업의 투자 유치 총액 및 러시아 주식과의 거래 총액

러시아에서는 글로벌 금융 시장으로의 통합, 국내 시장에서의 외국 자본의 출현, 러시아 자본의 해외 배치로 인해 러시아와 외국 주식 시장 간의 관계를 평가할 필요가 있습니다.

주식시장 관계자들은 주식시장의 강력한 상호침투를 이야기하지만 아직 국내시장의 경계가 이미 지워졌다고는 할 수 없다.

이와 관련하여, 국내 주식시장의 역학 및 환경, 시장 역학에 대한 외부 영향, 국내 주식시장과 해외 주식시장 간의 관계에 대한 보다 상세한 분석이 존재에 대한 객관적이고 신뢰할 수 있는 정보를 얻기 위해 필요합니다. 자기자본시장 간의 의존성

국가경제의 발전을 성공적으로 예측하기 위해서는 외부환경, 즉 세계경제가 미치는 영향을 고려해야 하며, 해외시장의 영향력을 고려하는 한 가지 방법은 다음과 같다. 국내 주식시장과 해외 주식시장 사이의 상호관계 존재 - 주식시장 간의 긴밀한 관계를 추적하면 선진국이나 개발도상국의 상황에 기초한 국가 경제 발전 예측에 의존할 수 있습니다. 예상치 못한 의존도 증가는 신호를 보냅니다. 관련 주식시장 상황을 좀 더 자세히 모니터링해야 한다는 것입니다.

주식시장의 통합지표는 주가지수이므로 이들의 관계를 평가하면 개인의 영향력 정도를 알 수 있습니다.

국민경제 발전을 보다 정확하게 예측하기 위해 해외시장에서 국내시장으로의 전환

러시아 주식 시장 사이에 관계가 존재하는지 확인하거나 관계가 없다는 사실을 확인하면 국가 경제와 러시아 주식 시장의 발전에 대해 더 많은 정보를 바탕으로 예측할 수 있습니다. 개인 투자자의 경우 사실을 확인하거나 반박합니다. 주식시장 간의 관계 분석을 통해 글로벌 및 국내 주식시장을 보다 정확하게 분석 및 예측할 수 있으며, 주가지수 구조를 기반으로 업계 리더를 식별하고 개별 주식의 개별 특성을 결정할 수 있습니다.

연구 주제의 발전 정도 1990년까지 주식 시장과 관련된 개별 문제는 B I Alekhin, A V Anikin, E Ya Bregel, V S Volynsky, IS Korolev, L N Krasavina, GG Matyukhin, D V Smyslov, V의 연구에서 다루어졌습니다. M Sokolinsky, Yu S Stolyarov, B G Fedorov 및 기타 저자 1945-1990년 기간 동안 증권 시장에는 소수의 작품만 출판되었습니다.

B I Alekhin, S A Aivazyan, A I Basov, A I Belzetsky, VA Galanov, V I Degtyareva, E V Dorokhov, I I Eliseeva, M R의 책과 기사는 통계 분석의 다양한 측면, 특히 주식 시장 Efimova, OA Kandinskaya, V I Kolesnikova, A A Kozlov, O I Lavrushin, V D Milovidov, V S Mkhitaryan, I N Platonova, B B Rubtsova, A V Semenkova, B M Cheskidova, E V Chirkova, A A Erlich, A B Feldman 일부 작품은 교과서이며 문제와 문제를 깊이 다루지 않습니다. 주식시장의 고전으로 분류될 수 있는 번역문헌 중 Sharp, J Van Horn, R Braley, S Myers의 저서들은 주목할 만하다. , T Whatsham 및 J Parramow

러시아의 주식 시장에 관한 문헌에서는 개별 주식 시장 상품과 증권 발행의 특징에 중점을 두는 반면, 해외 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 비교 특성 및 비교 설명을 다루는 질문은 아직 충분히 개발되지 않았습니다. , 정량적 분석 문제, 러시아와 해외 주식 시장 간의 상호 연관성 정도 외국 주식 시장과의 관계를 포함하여 러시아 주식 시장을 예측하는 접근 방식이 충분히 공개되지 않았습니다.

2007년 NAUFOR(전국주식시장참가자협회)의 후원으로 중기(2015년까지) 러시아 주식시장의 이상적인 모델이 개발되었습니다. 이 연구에서 저자는 다음을 기반으로 과제를 설정했습니다. 주식 시장의 다양한 지표의 추세를 분석하여 중기적으로 성장 역학을 예측합니다.

세계 지수 관계 문제와 상호 영향력 평가에 관한 개발 중에서 세계 은행과 IMF M Pritsker 채널의 후원을 받아 금융 감염 확산을 위해 일하는 과학자들의 작업, TBAIG 및 I를 강조할 수 있습니다. Godfan Russian의 채무 불이행 및 금융 감염

브라질, K Forbes 및 R Rigobon 금융 전염 측정 개념적 및 실증적 측면

논문 연구를 수행할 때 저자는 정부가 개발한 기본 문서인 2010년까지 러시아 연방 개발 전략, 2006-2008년 러시아 연방 금융 시장 개발 전략, 개발 프로그램에 의존합니다. 2010년까지 러시아 증권시장

연구의 목표와 목적. 논문 연구의 목적은 러시아 주식 시장의 주요 매개 변수를 분석, 요약 및 체계화하고 이를 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하는 것뿐만 아니라 국가 간의 관계 존재에 대한 가설을 확인하거나 반박하는 것입니다. 해당 주가지수에 대한 통계분석시 주식시장 및 해외주식시장

또한 해당 주가지수 간의 통계적 관계를 구축함으로써 주식시장 간의 관계를 통계적으로 평가하는 방법론을 개발하고 테스트하는 문제가 제기됩니다.

이러한 목표를 달성하면 주식 시장 발전을 위한 예측 모델의 정확성이 향상될 것이며, 이는 경제 성장을 보장하고 러시아 경제의 경쟁력을 높이며 인구의 복지를 향상시키는 수단이 될 것입니다.

명시된 목표에 따라 다음과 같은 과제가 설정되고 해결되었습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개 변수 분석 및 체계화,

러시아 주식시장의 주요 매개변수를 선진국과 개발도상국 주식시장의 유사한 매개변수와 비교

외국 지수와 비교하기 위해 하나 이상의 러시아 주식 지수 선택,

러시아 지수와 비교하기 위해 세계 지수 그룹을 선택하고,

지수를 비교하고 러시아와 세계 주가 지수 사이에 관계가 존재하는지에 대한 가설을 테스트합니다.

주가지수 간 관계 정도를 판단하는 통계적 평가를 위한 기존 접근법의 체계화 및 방법론 개발

연구의 대상은 러시아 주식시장을 외국 주식시장과 비교하는 것입니다.

연구 주제는 러시아 RTS 주식 지수, 구성 방법론 및 개발 동향 분석, 다른 국가 지수와의 비교입니다.

연구의 이론적, 방법론적 기초는 통계 이론, 주식 시장 통계, 투자 분석, 금융 시장 기능 이론, 이 주제에 관한 과학 회의 자료에 대한 국내외 저자의 작업이었습니다. 이 작업도 사용되었습니다. 경제 정기 간행물의 출판물 자료

저자는 연구 과정에서 과학적 추상, 연역 및 귀납 방법, 역학 분석 및 관계 연구를 위한 통계적 방법을 사용했으며, 지수 동작의 관계 및 추세를 파악하기 위해 경험적 데이터 배열의 비교 분석 및 통계 처리가 널리 사용되었습니다.

논문 연구의 과학적 참신함은 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 현재 상태에 대한 최신 분석을 수행하고 두 국가 간의 관계 존재에 대한 가설에 대한 통계적 테스트를 수행한다는 것입니다. 러시아 주식 지수와 선진 및 개발도상 주식 시장의 주가 지수 과학적 참신함의 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다.

러시아 주식 시장의 최신 분석을 수행하고 주요 매개변수를 요약하여,

러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 선진국과 개발도상국의 유사한 매개변수와 비교

지리적 기준과 국가 경제 발전 정도의 기준을 고려하여 주가지수를 선택하고 그룹화하는 작업을 수행하며,

2003-2005년 기간 동안 러시아 및 국제 지수에 대한 데이터의 통계 처리를 수행합니다.

주식시장의 통합지표를 통해 주식시장의 상호관계 정도를 평가하는 방법론 개발,

러시아 주가지수와 외국 주가지수 간의 관계에 대한 통계적 평가 수행

저자가 개인적으로 획득하고 변호를 위해 제시한 주요 과학적 결과입니다.

러시아 주식 시장의 현재 상황에 대한 개요가 제시되고 광범위한 통계 자료를 바탕으로 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교됩니다. 러시아 주식 시장의 발전을 특징짓는 가장 중요한 지표인 자본화 및 유동성이 평가됩니다.

국내 주식 시장에 대한 외국 주식 시장의 발전 및 영향 가능성에 대한 유사점이 확인되었으며, 러시아 주식 시장 발전에 대한 우선순위 및 전망이 공식화되었습니다.

선진 주식시장과 발전 중인 주식시장의 역학을 기반으로 러시아 주식시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 본 연구에서는 두 가지 가설을 테스트했습니다.

외국 주가 지수와 러시아 주가 지수 간의 관계를 식별하고 평가하는 방법론적 접근 방식이 개발되었습니다.

주식 시장 발전의 역학에 대한 통합 지표로 주가 지수에 대한 설명 및 분석이 제안됩니다.

러시아 주식 지수군과 선진국 및 개발도상국을 포함한 다수의 외국 국가를 대상으로 비교 분석을 실시한 결과, 러시아 주가 지수군 간에는 지수의 역학이 약간씩 다른 것으로 나타났습니다. RTS 및 MICEX 증권거래소에서 거래량이 가장 많기 때문에 이를 RTS 및 MICEX 주식지수로 간주합니다.

가설 검증을 위해 선진국과 개발도상국의 12개 주요 주가지수에 대해 2003년부터 2005년까지 777개의 일별 가치와 146개의 주별 데이터 값을 수집, 처리 및 분석했으며, 고려 중인 각 주가지수에 대한 설명을 제공합니다. 본 연구에서는 아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아, 러시아, 미국, 일본의 주식시장 지수를 제시하고 해당 주식시장의 비교특성을 제시하였다. 이 기간 동안 연구 대상 국가의 경제는 큰 변화를 겪지 않았고 위기에 직면하지 않았다는 사실로 설명됩니다. 이 사실은 연구 대상 인구의 가치의 동질성을 보장하고 결과적으로 보다 객관적인 평가 및 분석을 보장합니다. 그들을

연구의 일환으로, 러시아 RTS 지수와 선진 주식 시장과 신흥 주식 시장을 모두 대표하는 다양한 주가 지수의 종속성을 식별하고 별도로 평가하면서 주가 지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석이 수행되었습니다. 그래픽 분석

우리는 고려 중인 전체 기간에 걸쳐 러시아 지수의 역학과 다른 주식 시장 지수 사이에 뚜렷한 관계가 존재한다고 말할 수 있지만, 해당 기간에 대한 데이터 분석이 있기 때문에 안정적인 연결에 대해 말할 수는 없습니다. 검토 결과 2003년과 2005년에는 상당히 밀접한 연관성이 있었고 2004년에는 불충분하게 밀접한 연관성이 있는 것으로 나타났습니다.

일반적인 패턴과 추세를 식별하면 역학의 유사성 정도에 따라 다음과 같은 국가 그룹을 구성할 수 있습니다.

지수 러시아 - 아르헨티나 - 브라질 - 중국, 영국 - 독일 - 미국 - 일본, 홍콩 - 한국 - 말레이시아,

러시아 주식 시장 예측의 정확성을 높이려면 연구에 포함된 다른 시장의 역학보다 글로벌 추세에 덜 민감한 중국 주식 시장과의 상호 작용을 더 깊이 연구할 필요가 있습니다. 가장 강력한 관계를 보인 브라질, 아르헨티나 시장과도 연구를 통해 관계 존재를 통계적으로 확인할 수 있었습니다.

러시아 주식 시장과 개발 도상국 주식 시장의 대다수 사이에 러시아 주식 시장과 선진국 주식 시장이 안정적으로 긴밀하게 연결되어 있다는 가설을 반박합니다.

얻은 결과는 분석 기간 동안 러시아 주식 시장은 대체로 자급자족했으며 그 역학은 외국 주식 시장의 역학에 의해 부분적으로만 결정되는 동시에 내부 요인도 중요한 역할을 한다는 것을 나타냅니다. 논문 연구 전반부에서 러시아 주식시장을 비교 분석한 결과에서 도출된 결론으로 확인됨 해외 주식시장의 영향력은 존재하지만 러시아 주식시장에 대한 중요성을 과대평가해서는 안 됨

본 연구에서 개발된 이론적 조항과 주가지수간 관계정도를 평가하는 방법론을 적용한 결과는 증권을 규제하는 행정부처의 주식시장 통계 예측에 활용될 수 있다는 점에 본 연구의 이론적, 실무적 의의가 있다. 시장(FSFM, 러시아 은행, 재무부 등), 거래 플랫폼(MICEX, RTS), 자율 규제 기관(NAUFOR), 관리 및 투자 회사, 분석가 및 개인 투자자를 포함한 기타 주식 시장 참여자

본 연구의 결과는 러시아 주식 시장의 역학을 설명하고 예측하는 경제 및 예측 모델의 기초로 사용될 수 있습니다.

개발된 접근 방식과 사실 데이터 분석은 일반 통계 이론, 경제 통계, 경제 이론 과정을 가르치기 위한 교육 과정에 사용될 수 있습니다.

연구 결과의 테스트 및 구현. 논문 연구 중에 수행된 주요 이론 및 방법론적 발전은 논문, 출판된 과학 논문 모음에 반영되었으며 2004-2007년 주립 경영 대학 통계학과 세미나에서 보고 및 토론되었습니다.

논문 연구 결과는 NAUFOR 및 ZAO PricewaterhouseCoopers Russia B V의 작업에 사용되었습니다.

논문 주제에 대해 총 1.5pp의 7편의 과학 논문이 출판되었습니다. 논문의 논리와 구조는 논문 연구의 명시된 목표와 목적에 따라 결정됩니다. 작품은 서문, 3장, 결론, 참고문헌 및 적용 목록

II. 논문 작업의 주요 내용 서론은 논문 연구 주제의 관련성을 입증하고, 문제의 일반적인 상태와 정교함의 정도를 밝히고, 연구의 목표와 목표를 공식화하고, 연구의 대상과 주제를 정의합니다.

논문 연구 러시아 주식 시장의 첫 번째 장: 주요 추세 및 개발 전망은 현재 상태에 대한 설명과 러시아 주식 시장의 추가 개발 기회 분석에 전념합니다.

주식시장의 구성과 주식시장 통계의 구조를 분석하며, 논문연구 목적으로 주식시장을 선정한다.

교환 인프라 회사에 대해 말하면 러시아 증권 거래 유통을 거의 완벽하게 다루는 두 개의 가장 큰 증권 거래소인 RTS와 MICEX를 강조할 수 있습니다. 이러한 구조 각각에는 증권 거래를 기록하기 위한 자체 예탁 기관, 등록 기관 및 청산 회사가 있습니다. 2008년 초 RTS 그룹 거래소에서는 94개 발행사의 총 109개 증권이 모든 수준의 호가 목록에 포함되었습니다.2008년 2월 29일 현재 RTS에서 거래되는 주식의 시가총액은 12,610억 미국 달러에 달합니다. 불화

러시아 주식시장은 자본화 및 매출액 측면에서 고도로 집중되어 있으며, 2008년 초 현재 가장 자본화한 상위 10개 발행사가 전체 자본화의 2/3 이상을 차지했습니다. 이 지표는 점차 감소하고 있으며 이러한 감소는 매우 큽니다. 그러나 대부분의 외국 주식시장에 비하면 여전히 매우 높은 수준을 유지하고 있으며, RTS와 MICEX에서 2007년 말 기준 유동성이 가장 높은 10개 주식이 전체 거래액의 90% 이상을 차지했습니다.

러시아 주식시장의 특징은 전체 자본화 구조에서 국가가 차지하는 비중이 높다는 점입니다. 러시아 주식시장 자본화의 약 절반을 차지하는 최대 자본화 기업 10개 중 5개가 직·간접적으로 국가의 통제를 받고 있습니다.

러시아 발행인의 산업 구조에 관해 말하면서 연료 및 에너지 단지의 높은 자본화 및 매출액 집중에 주목할 필요가 있습니다.주식 시장 개발 센터에 따르면 2008년 초 현재 이 산업은 거의 대부분을 차지합니다. 러시아 발행인 총 자본금의 2/3

러시아 주식시장의 또 다른 중요한 특징은 지배지분의 집중도가 높고 이에 따른 유동비율이 낮다는 점이며, 증권거래소에서 거래되는 발행인 중에서도 이러한 수준은 10% 이하입니다.

러시아 주식 시장의 역학을 비교하고 분석하기 위해 1980~1999년 기간 동안 해외 주식 시장의 역학에 대한 정보가 제공됩니다.

세계 주식시장의 자본화는 같은 기간 약 13배 증가한 반면 총GDP는 약 2.5배 증가했으며, 총 자본화에서 선진국 시장이 차지하는 비중은 1980년 약 96%에서 1993년 88%로 감소했다. 1990년대 후반에는 선진시장의 성장률이 개발도상국보다 높은 것으로 나타났으며, 1995~1998년에는 신흥시장의 입지가 상대적으로 약화되면서 선진시장의 점유율이 다시 증가했다. 1997-1998년 91-93% 1997-1998년은 신흥 시장에 매우 어려운 것으로 나타났습니다. 과거에는 가장 역동적이고 가장 큰 아시아 시장이 심각한 위기를 겪었습니다. 1997년에는 한국, 말레이시아, 태국은 약 2/3 감소했으며, 러시아 시장의 시가총액은 1997년 10월부터 1998년 10월까지 15배 감소했습니다.

2000~2002년 기간 동안 주가의 주요 일반 지표인 모든 주요 주가지수는 거의 모든 곳에서 하락했으며, 2000년 3월부터 2002년 10월까지 S&P 500 주가지수는 거의 49%, 나스닥은 78% 하락했다. 미국에서는 1929년부터 1933년까지 대공황 기간에만 관찰되었습니다. 미국 시장의 자본화는 7조 달러 이상 감소했는데, 이는 연간 GDP의 약 2/3에 해당합니다.

2002~2007년 기간은 주가지수의 성장이 특징이며, 특히 신흥시장의 주가가 크게 성장했습니다. 2007년 말에는 미국 경제가 크게 하락하기 시작했고, 2008년 초에는 미국 증시에 이어 지수, 기타 개발 도상국 및 선진국의 주가 지수가 하락하기 시작했습니다.

첫 번째 장에서는 또한 러시아 주식 시장 참여자, 투자자, 규제 기관 및 주식 시장 인프라의 주요 범주에 대한 분석 및 설명을 제공합니다. 선진국과 개발도상국의 주식시장의 특징을 알려드립니다.

2007년 초 기준 절대자본화 기준으로 러시아는 금융시장이 발달한 11개국, 금융시장이 발달한 1개국(홍콩)에 이어 13위를 차지하고 있다. 세계 최대 증권 거래소의 기업(표 1 참조)

여러 분류에 따라 홍콩이 금융시장이 발달한 국가로 분류된다는 점을 고려하면 러시아는 자본금 기준으로 세계 최대 신흥시장이 되었다고 할 수 있다. 전 세계에서 금융시장이 발달한 11개국과 금융시장이 발달한 6개국에 이어 2006년 말에는 이미 9위였습니다. 세계 자본화의 가장 큰 몫(62~67%)은 단 3개국, 즉 미국, 일본, 영국 그리고 가장 큰 7개 국가가 세계 자본화의 75% 이상을 차지합니다. 자본화의 절대적인 선두주자는 미국입니다(지난 20년 동안 세계 자본화의 30~51%).

1 번 테이블

세계 주식시장의 자본화(연말 기준, 수십억 달러)

국가 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

호주 372.8 375 1,380 1,585 4,776.4 804 0 10959

영국 25770 2149.5 1765.2 24601 2865.2 3058.2 3794 3

독일 1270.2 10717 686 0 1079.0 1194.5 12211 16376

스페인 504.2 468.2 461 7,726.2 940 7,959 9,1322.9

이탈리아 768.4 5274 162.0 6148 789 6 7981 10265

캐나다 8421 615.3 579 7 888 7 11775 1482.2 17007

미국 151040 13983.8 9065 5 14266.0 16323.5 17000.9

프랑스 1446.6 1174.3 936 4 1355.9 15591 17127

일본 31572 2264 5 2069 3 29531 3557 7 4572 9 46141

모든 선진국 시장 296306 25300 8 185816 28701 8 33264 2 36459 9

아르헨티나 45.8 33.5 16.6 35 0 40.6 476 79.3

브라질 203.6 186.2 126.8 226 4 3303 4746 7111

인도 142.8 111.0 125.5 278 7,386 3,5531 811.9

인도네시아 26.8 23.0 301,547 73.3 814,138.9

카자흐스탄 13 1.2 1 3 24 39 90

중국 5910 5300 463 5 513.0 4477 4019 9175

중국(확장) 5810 524 0 4631 6812 639 8 780 8 24361

한국 1484 233.9 246 9 3251 419.5 718.0 835188

멕시코 125.2 126.3 103.9 122.5 171.9 2391 348.345

폴란드 313 260 26.4 374 715 936 149.054

러시아 410 82.9 1147 1970 247 7 531 0 105718

사우디아라비아 678 73.2 749 1573 306.2 646.2 326 869

대만 2476 292.6 2612 3791 4414 476.0 651141

터키어 697 47 2 34.2 68 4 983 161.5 162.398

우크라이나 1.9 1 5 4.4 47 11.8 29.2

남아프리카 204 3 1475 162.0 260 7 4425 549 3 715.625

모든 신흥 시장 24747 2425 23187 3504 4600 9 6472

전 세계 321054 27725.8 20900 3 32205 9 378651 42931 9

Emerging Stock Markets Factbook, IFC, Washington 1995-1998, Global Stock Markets Factbook 2004 S&P, NY, 2004 Emerging Stock Markets Review 2005년 12월 S&P 2005, S&P, 2006 S&P, 2007, World Federation of Exchanges 데이터베이스(www world-exchanges)에서 편집됨 org), FEAS Yearbook(www feas org), 데이터 교환

현재 세계 자본화에서 러시아의 점유율은 작지만 48개 최대 국가 시장을 고려하면 성장 추세가 눈에 띄지만 2006년 러시아 점유율은 1.9%, 2005년 러시아 점유율은 1.2%, 2004년 0.74%였습니다.

2005년 말 러시아는 GDP 대비 자본화 비율이 가장 높은 신흥 시장 상위 10개 국가에 진입했습니다. 표 2는 여러 국가에 대한 비교 데이터를 제공하며 이는 GDP 대비 자본화 증가율 비율에 상당한 차이가 있음을 나타냅니다.

자본화 증가의 역학과 주가지수 사이에는 밀접한 관계가 있기 때문에(두 지표 사이의 국가별 평균 상관계수는 0.84임), GDP 성장과 주가지수의 관계 그림은 자본화 증가율과 주가지수의 비율과 크게 다르지 않습니다. 자본화 및 GDP. 검토 기간 동안 세계 평균은 GDP 성장의 1%였으며 지수 성장의 2.3%를 차지했습니다. 러시아의 경우 이 수치는 약 6.3%로 아르헨티나(62.1%)와 터키(62.1%)에 이어 두 번째입니다. 8.6%).자본화 증가율 측면에서 지난 몇 년 동안 러시아 주식 시장은 세계 평균보다 3배 빠르게 성장했습니다.1997~2005년 동안 러시아의 자본화 및 GDP 비율은 다른 국가보다 빠르게 증가했습니다.

세계 자본 시장에서 러시아의 주요 경쟁자인 브라질, 인도, 중국

표 2

1961~2005년 기간 동안 GDP와 주가지수의 연평균 성장률 비교

평균 연간 성장률 %

국가 1961-19701Т 1971-1980 1981-1990 1991 2000 2001-2005 |Т 1961-2005

현재 가격 기준 GDP 705 1040 763 5 40 494 732

주가지수 2 43 2.34 12 68 15 20 -0 01 726

지수성장률/GDP성장률 0.34 0.23 1ee 2.81 0.00 0.99

대 브리튼 섬

현재 가격 기준 GDP 5 54 16.24 6 96 3.98 9.37 8.31

주가지수 3.57 9.81 15 60 10 95 -2.27 8.62

지수성장률/GDP성장률 064 0.60 2 24 2 75 -0.24 104

현재 가격 기준 GDP 1647 18.71 11 86 4 83 -008 1152

주가지수 6 04 12 55 17 65 X21252 -2.35 732

지수성장률/GDP성장률 037 0.67 1 49 0 44 2848 0.64

독일

현재 가격 기준 GDP 9 99 16.20 771 2 92 8.28 885

주가지수 0 95 1419 11 23 -6.06 6.67

지수성장률/GDP성장률 0.06 1 84 3 85 0 73 0 75

현재 가격 기준 GDP 9 07 1738 7 07 0 98 1015 403

주가지수 14.29 -549,770

지수성장률/GDP성장률 14 64 -0 54 1.91

룩셈부르크

현재 가격 기준 GDP 785 1576 10 74 6 07 13.54 10.22

주가지수 6 74 10.39

지수성장률/GDP성장률 0.50 102

현재 가격 기준 GDP 576 11.83 6 66 401 1147 755

주가지수 139 4.58 24 31 21 73 19 32 13 70

지수성장률/GDP성장률 0.24 0.39 3 85 5 42 1.68 1.81

현재 가격 기준 GDP 12.85 22.67 10.51 8.65 112 614

주가지수 24 27 198 16.84

지수성장률/GDP성장률 2 80 177 2 74

현재 가격 기준 GDP 5 16 24 35 9 59

주가지수 50 19 34 99 42 59

지수성장률/GDP성장률 9 72 144 4 44

현재 가격 기준 GDP 2 79 1147 15.84 1721

주가지수 7 74

지수성장률/GDP성장률 -0 45

마지막 열은 1971-2005년, 프랑스 - 1991-2005년, 룩셈부르크 - 1999-2005년, 홍콩 - 1991-2005년, 중국 - 2002-2005년, 러시아 - 1996-2005년 동안의 독일에 대한 데이터를 제공합니다.

2006년에 러시아는 주식 시장 유동성 분야에서 선두 위치에 크게 가까워졌지만 그럼에도 불구하고 여전히 뒤처져 있습니다. 이 지표에 따르면 세계 주식 시장에서 러시아의 점유율은 오랫동안 극도로 작았습니다. 2003년까지는 그보다 적었습니다. 2004년 말 0.3% 미만, 2005년 말 0.32%, 2005년 말 0.35%(세계거래소연맹의 정회원인 증권거래소가 있는 국가만 고려됨). 2006년에는 이 지표에 획기적인 진전이 있었습니다. 전체 글로벌 증권 거래소 매출액에서 러시아 거래소(MICEX 및 RTS)가 차지하는 비중은 0.84%로 증가했습니다.

러시아 시장의 유동 비중 수준 추정치는 추정 출처에 따라 크게 다릅니다. SSIA의 데이터에 따르면 1996년부터 2005년까지 러시아의 유동 비중 수준은 다음과 같습니다. 35%~57%, 2005년 43.1%에 달함(표 3 참조)

표 3

가장 큰 개발 금융 시장을 보유한 국가별 주식 시장의 유동 주식에서 회사 주식의 비율 수준, %

국가 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

브라질 43 7 40.3 40 9 40.3 45.9 35.2 372 395 39 3 43 2

인도 414 39.6 473 501 49.4 46 7 372 33 4 32.2 340

중국 341 242 227 23 7 24 5 211 24 4 23 4 278 261

멕시코 678 696 73.2 76 9 634 491 48.5 51.3 48 4 49 7

폴란드 68.3 514 39.8 39 8 52.0 33.2 32.2 31.5 343 35.6

러시아 51.8 42.7 36.7 35.0 56.8 51.0 45.9 44.0 47.7 43.1

대만 653 53.2 53.2 61 4 60.7 60.9 551 58.9 50.2 64.0

터키 542 55.2 504 521 55.1 412 39 0 375 24 5 26.9

남아프리카 357 38.3 40 3 42.2 42.2 33.6 40 2 379 341 35.6

한국 52 7,546 50.5 46 0,541 60.8 641 650 591 59.5

재료 51apdags1&Roog"z를 기준으로 계산됨

표 3에서 볼 수 있듯이, 러시아의 유동 주식 비율 수준은 금융 시장이 발전하는 국가 중 가장 높은 수준 중 하나이며, 이는 러시아 주식 시장의 향후 발전에 대한 좋은 전망을 나타낼 수 있습니다.

러시아 주식시장의 유동성 성장을 가로막는 장애물은 다른 대규모 신흥 시장에 비해 유동성이 높은 시장에서 거래되는 주식 수가 적다는 것입니다. 2004년 94%가 넘는 거의 전체 매출액이 상위 10개 시장에서 차지했습니다. 2007년 초 현재 러시아 주식 시장의 발행인 수는 309개였으며 미국 주식 시장에는 5,000개 이상의 발행인이 있으며 영국은 2,913개 발행인, 일본은 2,391개 발행인이 있습니다. 러시아 주식 시장 발행인은 브라질에 대표되어 있습니다 - 347

첫 번째 장에 제시된 러시아 주식 시장의 비교 분석을 요약하면 국가와 발전 전망에 대해 여러 가지 진술을 할 수 있습니다.

첫째, 자본화 측면에서 러시아 주식 시장은 미국, 영국, 일본 시장과 함께 4대 국가 시장을 구성하여 세계 최대 시장 중 하나가 될 수 있습니다. 홍콩, 한국, 남아프리카, 인도 및 기타 신흥 금융 시장을 능가하는 가장 큰 신흥 시장이 될 기회가 있습니다.

둘째, 자본화의 추가 성장을 위한 중요한 조건은 장기적인 자본화 성장 가능성이 높은 투자 매력 기업의 시장에 적극적으로 진입하는 것입니다.

셋째, 주식시장 발전을 위한 추가 조건은 주식 거래소 거래량과 자본화 비율 측면에서 신흥 시장의 리더십에 대한 욕구입니다. 이를 위해서는 국내 주식 거래량이 크게 증가해야 합니다. 증권 거래소

논문 "주가지수와 그 의미"의 두 번째 장에서는 주가지수 통계를 설명하고 주가지수 분류 및 사용의 특성을 설명합니다. 러시아 주요 주가지수와 선진국 및 개발도상국의 주가지수를 모두 고려합니다.

주가 지수 지표는 다양한 회사의 주식 가격 변동이 주로 동시에 발생하기 때문에 주식 시장에 대한 가장 포괄적이고 통합적인 평가입니다. 따라서 시장 가격의 역학에 대한 아이디어는 다음을 기반으로 얻을 수 있습니다. 가장 높은 거래 활동을 특징으로 하는 상대적으로 적은 수의 대기업 및 중견 기업의 주식을 기준으로 계산된 주가지수

주가 지수 작성자가 부여한 주요 기능은 주식 시장 상태에 대한 적절한 정량적 평가입니다. 주가 지수가 수행하는 다양한 작업으로 인해 주가 지수는 대표성, 계산 방법의 단순성에 대한 요구 사항의 전체 시스템을 충족해야 합니다. 계산에 사용된 증권의 유동성 및 과거 데이터의 충분한 공급

가장 인기 있는 주가지수는 시가총액 가중치 공식에 따라 구축됩니다. 주요 매개변수는 유통되는 증권의 수입니다. 주가지수 계산 기반의 구조를 주식 시장의 실제 구조에 더 가깝게 만들기 위해 다음을 사용할 수 있습니다. 가중치, 거래량, 발행량 등으로 주가지수 계산 기준에 포함되는 모든 증권이 아니라 주식 시장에서 자유롭게 거래되는 비중만 포함됩니다.

주가지수 계산 기반의 안정성은 효과적인 관리를 위한 조건 중 하나이므로 주가지수 계산 방법을 사용하려면 지수 계산 기반 구성에 거의 변경이 필요하지 않습니다. 예를 들어 러시아의 경우 주요 주가 지수 계산은 분기 또는 반년에 한 번씩, 미국에서는 6개월 또는 1년에 한 번씩 수정됩니다.

대부분의 주가 지수를 계산하기 위해 주가는 국가 통화로 표시됩니다.

지수의 인정은 지수를 누가 계산하느냐가 중요한 역할을 합니다.대부분의 유럽 지수는 거래소 자체에서 계산됩니다.예를 들어, 비엔나 증권 거래소는 유럽 국가의 여러 지수를 계산할 뿐만 아니라, 파생상품 거래 미국 시장에서는 거래소에서 계산한 지수가 동일하게 존재 정보 및 평가 기관(NYSE Index, AMEX Major Market Index, Russell 3000 Index, Nasdaq Composite, S&P 500) 러시아에서는 많은 은행, 투자 기업과 통신사는 자체 지수를 시장에 제공했지만 무역 주최측이 계산한 지수와는 달리 광범위하게 사용되었으며 이를 찾지 못했습니다.

전 세계 주식시장에서 산출되는 지수는 주식시장 상황을 반영하기 위한 지수로, 거래소, 투자회사, 비영리 전문단체 등이 산출하는 수많은 지수 중 러시아 주식시장에서 가장 많이 산출되는 지수는 RTS 지수와 MICEX 지수이다. 2007년 말 러시아 주식시장은

실제로 거래액의 약 95%를 차지하는 RTS와 MICEX라는 두 개의 거래 플랫폼으로 대표됩니다. 가장 유명하고 널리 퍼진 세계 주식 지수는 Dow Jones, Nasdaq, S&P500, FTSE-100, Nikkei 225입니다.

논문에서는 RTS, MICEX, MICEX 10 등 주요 러시아 지수의 지수를 계산하기 위한 설명과 방법론을 제공하고 이를 다른 지수와 비교하며 러시아 주가 지수 계열과 여러 외국에 대한 비교 분석을 수행합니다. 분석에 따르면 러시아 주식 지수 계열 중 지수의 역학은 약간 다르며 RTS에서 가장 큰 거래량으로 인해 RTS 및 MICEX 주식 지수로 간주되는 주요 지수로 간주됩니다. MICEX 증권 거래소 지수 역학의 사소한 차이는 지수 계산 방법과 지수에 포함된 증권 세트에 따라 결정됩니다.

주식 시장 지수 공식을 선택하는 문제는 일반적으로 다음 방법 중 하나로 해결됩니다.

지수는 단순 산술 평균 주가의 비율로 계산됩니다.(영문 문헌에서는 이러한 유형의 지수를 가격 가중 - 가격 가중이라고 합니다.) 이러한 유형의 계산에는 가장 널리 사용되는 미국 주식 지수인 다우존스 지수가 포함됩니다. ,

지수는 단순기하평균주가의 비율로 계산되는데, 예를 들어 Value Line Composite 지수는 다음과 같습니다.

지수는 주식 시가총액 비율(가치 가중 - 가치 거래량 가중)로 계산됩니다. 이 유형에는 Standard & Poors, CAC 40 등의 지수가 포함됩니다.

주가지수 계산의 기초는 계산 시 고려되는 유가증권의 목록입니다. 주가지수 계산의 기초 형성 원칙은 해당 시장에서 강력한 입지를 확보한 가장 유동적이고 대표적인 유가증권을 여기에 포함시키는 것을 가정합니다. 시장

러시아 이외에 미국, 영국, 독일, 일본, 홍콩 등 선진국 주가지수의 특성이 나와 있으며, 선진국에서는 중국, 브라질, 아르헨티나, 한국, 말레이시아 주가지수를 제시하고 있습니다.

논문 연구의 세 번째 장인 주가 지수 간의 관계 연구에서는 통계 가설의 공식화 및 테스트에 대한 일반적인 접근 방식을 설명하고 주가 지수 간의 통계적 관계 존재에 대한 가설을 공식화하고 테스트합니다.

여러 국가 간 자본 이동에 대한 상당한 제한이 없고 러시아 주식 시장이 글로벌 증권 시장의 일부이며 외국인 투자자가 자신의 자금을 러시아 증권에 투자할 기회가 있다는 점을 고려하면 다음과 같습니다. 러시아 주식 시장이 다른 나라의 주식 시장과 상호 연결되어 있다고 가정하는 것은 매우 논리적입니다.

러시아 주식 시장과 외국 주식 시장 사이에 통계적 관계가 있는지 여부에 대한 가설을 테스트하는 일환으로 세 가지 논증 옵션을 제안할 수 있습니다.

주식시장의 역학에는 반복성이나 의존성이 없습니다.

주식시장은 상관관계가 있지만 이는 우연일 뿐입니다.

시장은 순환적으로 발전하며 그들 사이에는 관계가 있습니다. 본 연구는 주식시장의 역학이 다음과 같은 가정을 기반으로 했습니다.

이 시장의 증권을 가장 잘 나타내는 주가 지수의 역학으로 설명됩니다.

주식 시장 간의 상관 관계 존재 가능성에 대한 합리적인 근거에 대한 주장으로 우리는 금융 관계, 대외 경제 관계, 정치적 연결, 정보 비대칭 등 시장 간의 근본적인 국가 간 연결과 특정 심리적 관계가 존재한다고 가정할 수 있습니다.

선진 주식시장과 발전 중인 주식시장의 역학을 기반으로 러시아 주식시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 본 연구에서는 두 가지 가설을 제시하고 조사했습니다.

다양한 국가의 주식 시장은 통계 분석이 가능한 안정적인 의존성을 갖고 있으며 글로벌 위기 추세가 없는 상황에서 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 개발도상국 주식 시장의 역학과 상호 연결됩니다.

모든 주식시장은 자신이 속한 경제의 발전 정도에 따라 그룹을 형성하며, 그룹 내, 그룹간에는 상당히 긴밀한 관계가 존재합니다.

이 연구는 선진국과 개발도상국 아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아, 러시아, 미국, 일본의 주가 지수를 다루고 있습니다(표 4 참조). 이 국가 세트는 연구 조건에 해당합니다.

지리적인 측면에서 대표적인데,

연구 대상 국가의 주식 시장은 각 지역의 투자자에게 가장 매력적이어야 하며,

결과 집합에는 선진국과 개발도상국이 모두 포함됩니다.

표 4

연구에 포함된 지수 목록

국가 지수 국가 지수

러시아 RTS 중국 58EU

아르헨티나 메가! 한국KB11

브라질 Votevra 말레이시아 Quie

영국 RT8E100 미국 ША65 ЯБЯЯ

독일 EAH 일본 No.Yse; 225

연구의 일환으로, 러시아 RTS 지수와 선진 주식 시장과 개발도상 주식 시장을 모두 대표하는 다양한 주가 지수의 종속성을 식별하고 별도로 평가하여 주가 지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석을 수행했습니다. 그래픽 분석

RTS 지수와 비교한 선진국 주가지수의 역학은 그림 1에 나와 있습니다. RTS 지수와 비교한 개발도상국 주가지수의 역학은 그림 2에 나와 있습니다.

그래프 분석에 따르면 모든 주식 지수(중국 BZES 지수 제외)는 장기적인 성장 추세뿐만 아니라 성장률을 높이는 경향도 특징으로 합니다. 일부 지수의 행동은 전체 기간과 현지 시간 모두에서 유사합니다.

지수 값의 성장률 역학을 기반으로 지수가 가장 유사한 행동을 보이는 세 그룹의 국가를 예비적으로 식별할 수 있습니다.

러시아, 아르헨티나, 브라질의 주가지수를 포함하는 그룹으로,

선진국 지수 그룹,

아시아 지역의 개발도상국을 하나로 묶는 그룹

가설검증을 위해 주가지수 일별값에 대한 상관분석을 실시하였고, 그 결과는 <표 5>와 같다. 일별값 분석에 더하여 동일그룹의 주간평균값도 주가지수 분석도 실시하였으며 분석결과는 Table 6과 같다.

표 5와 6의 데이터를 보면 지수 간 상관계수 값은 거의 모두 절대값으로 0.8을 넘는 것으로 나타났는데, 예외적으로 중국 주가지수와의 관계를 특징짓는 계수가 있다는 점이 흥미롭다. 중국 BvES 지수와 다른 모든 지수 사이의 역관계

표 5

2003~2005년 상관계수 값, 일일 주가지수 값에서 계산

DAX DJA65 FTSE 00 Bovespa Nikkei Merval PTC 나스닥 KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE 100 0 971 0 97

보베스파 0 948 0.974 0 934

니케이 0.915 0.892 0.863 0.893

메르발 0 939 0 955 0 952 0.957 0.846 1

PTC 0.911 0.874 0.906 0.832 0.903 0.897 1

나스닥 0 937 0.921 0.873 0.904 0 905 0.863 0.852 1

세종학당 I 0964 0.933 0966 0 92 0.884 0.952 0 938 0.865 1

KLSE 0.896 0 912 0.871 0.905 0.876 0.885 0.827 0.876 0.863 1

SSEC 0.571 -0.625 -0.677 -0.542 -0418 -0.587 0434 X0.397 0.585 -0.494 1

HSI 0.958 0 961 0.93 0 97 0.899 0.944 0.888 0 927 0.934 092 0.545 1

그림 1. 2003~2005년 RTS 지수와 선진국 주가지수의 비교 역학

01 01 03 01 04 03 01 07 03 01 10 03 01 01 04 01 04 04 01 07 04 01 10 04 01 01 05 01 04 05 01 07 05 01 10 05

그림 2. 2003~2005년 RTS 지수와 개발도상국 주가지수의 비교 역학

표 6

2003~2005년 상관계수 값, 주가지수의 ____주간 평균값을 이용하여 계산

DAX DJA 65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval RGS Nasdaq KS11 KLSE SSEC НЯ

PTSE100 0.97 0.97 1.00

보베스파 095 097 094 1.00

니케이 0.92 0 89 0.87 0.90 100

메르발 0.94 0.96 0.95 0.96 0.85 OO

MG 0.91 0.88 0.91 0.89 0.92 0.89

마이엑스 0.91 0.88 0.91 0.89 0.91 0.89

RTS 0 91 0.87 0 91 0.88 0.91 0.90 1.00

나스닥 0.94 0 92 0.87 0.90 090 0.87 0.85 100

KS11 097 0.93 0.97 0.92 0 89 0.95 094 0.86 100

KLSE Q90 0.92 o,&8 091 087 0.88 0.81 0.87 0.86 1.00

SSEC -0.58 -0.63 -0.68 -0.55 042 0.59 044 -0.40 -0.59 -0.53 1.00

HSI 096 0.96 0.93 0.97 0 90 0.95 0.89 0.93 0.93 0.92 -0.55 100

러시아 RTS 지수는 중국 8BES를 제외한 모든 지수에 대한 의존도가 매우 높은 것이 특징으로, 상관계수의 최소값은 0.827(러시아 지수와 말레이시아 지수 간)로 변화하고 있다는 점에 유의할 필요가 있다. 2003~2005년을 함께 고려해보면 RTS와 다른 지수의 가치는 항상 단방향이었다. 그러나 연도별 주가지수의 가치를 따로 분석해 보면 2004년에는 주가지수 간 상관계수가 약한 관계를 보였다(표 7,8,9 참조).

표 7

2003년 주가지수 상관계수 값

DAX DJA 65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval PTC 나스닥 KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE 100 0.950 0 973 1

보베스파 0.904 0.934 0.888 1

닛케이 0.863 0.859 0.811 0 793 1

메르발 0.895 0 920 0.870 0.961 0.788 1

PTC 0.837 0.890 0.872 0.837 0.868 0.841 1

나스닥 0,957 0,974 0,946 0,927 0.906 0,922 0.926 1

KSll 0.975 0.950 0.919 0.893 0.919 0.887 0.845 0.952 1

KLSE 0901 0.897 0 836 0.887 0 933 0.905 0.847 0 932 0.947 1

SSEC -0 497 -0.495 0457 -0.494 -0657 -0448 -0473 -0.539 0.568 -0.606 1

HSI 0.894 0905 0 844 0.941 0.903 0 923 0332 0.921 0 932 0.959 -0.660 1

표 8

2004년 주가지수 상관계수 값

DAX DJA65 FTSE100 보베스파 니케이 메르발 PTC 나스닥 KS11 KLSE SSEC HSI

FTSE100 0.688 0.861 1

보베스파 0.574 0.805 0 645 1

니케이 0.027 -0.122 0.047 -0207 1

메르발 0.596 0.579 0.631 0.687 -0.059 1

PTC 0.177 -0.053 0193 0.070 0.354 0.541 1

나스닥 0.904 0.593 0.520 0.477 0.004 0.620 0.211 1

KS11 0.612 0.355 0 519 0474 0143 0757 0.696 0.572리터

KLSE 0.319 0418 0420 0369 0.060 0.378 0.181 0.249 0.315 I

SSEC -0.037 -0.601 -0.479 -0404 0.234 0071 0 539 0153 0343 -0128 1

HSI 0706 0749 0.654 0.854 -0337 0 741 0167 0.627 0.634 0 395 -0184 1

표 9

2005년 주가지수 상관계수 값

DAX DJA65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval PTC Nasdaq KSU KLSE SSEC HSI

FTSE100 0.964 0.825 1

보베스파 0.513 0.720 0.588 1

닛케이 0 772 0780 0.806 0.837 1

메르발 0.684 0 768 0.734 0.793 0 728 1

PTC 0.884 0.744 0907 0724 0.892 0751\

나스닥 0.813 0.762 0.774 0331 0.606 0.577 0.589 1

KSU 0 936 0.838 0960 0704 0.875 0 770 0 948 0 698 1

KLSE 0.508 0 455 0.517 0.180 0.457 0.285 0 383 0715 0458 1

SSEC -0.378 -0.050 -0.303 0340 0.146 0.032 -0.151 -0.239 -0.210 0.070 1

HSI 0.919 0.762 0.920 0.569 0.777 0.696 0.890 0.738 0.905 0.606 -0.210 1

개별 지수들 사이에 안정적이고 긴밀한 관계를 확립하는 것이 불가능하다는 점을 고려하면, 지수 자체가 아닌 해당 그룹에 대한 연구를 통해 주식 시장의 상호 관계에 대한 추가 연구가 가능합니다. 동일한 그룹으로 통합된 시장의 역학을 나타내는 일반적인 지표로 그룹 지수가 사용되며, 이는 해당 국가의 경제 규모에 따라 가중된 일일 지수 값의 기하 평균입니다. 그룹 내 GDP가 가장 큰 국가는 그룹 지수의 역학에 가장 큰 영향을 미치는 것으로 간주됩니다. Main 다양한 주식 시장의 지수를 그룹화하는 목적은 각 시장의 개별 특성을 개별적으로 평준화하고 일반적인 발전 추세를 파악하는 것이었습니다. 그룹 간

도출된 예비 결과를 바탕으로 주가지수 그룹화 방법을 제안하고 그룹화를 실시하여 그룹지수를 구축하였으며, 구축된 그룹지수에 대해 다시 그래프 분석과 상관분석을 이용하여 지수그룹 간의 관계를 평가하였다.

연구 결과를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

다양한 시장의 주가 지수 역학에서 일반적인 추세가 관찰됩니다.

고려 중인 지수의 행동에서 일반적인 지역 추세가 관찰됩니다.

일반적인 패턴과 추세를 식별하면 지수 역학의 유사성 정도에 따라 다음과 같은 국가 그룹을 구성할 수 있습니다. 러시아 - 아르헨티나 - 브라질 - 중국, 영국 - 독일 - 미국 - 일본, 홍콩 - 한국 - 말레이시아,

인덱스 그룹 내에는 안정적인 관계가 있으며,

주식 시장 그룹 간의 긴밀한 연결로 안정적인 종속성이 있으며,

러시아 주식 시장 예측의 정확성을 높이기 위해서는 연구에 포함된 다른 시장의 역학보다 글로벌 추세에 덜 민감한 중국 주식 시장과의 상호 작용을 더 깊이 연구할 필요가 있습니다. 가장 강한 연관성을 보인 브라질, 아르헨티나 시장과의 연구를 통해 통계적으로 연관성이 있음을 확인할 수 있었습니다.

이는 러시아 주식 시장과 개발도상국 주식 시장의 대다수 사이에 영향을 미치며, 러시아 주식 시장과 선진국 주식 시장 사이에 긴밀하고 안정적인 연결이 존재한다는 사실을 반증합니다.

얻은 결과에 따르면 러시아 주식 시장은 대부분 자급자족적이며 그 역학은 부분적으로만 외국 주식 시장의 역학에 의해 결정됩니다. 회사의 기업 뉴스, 내부 정치 행사, 상품 시장의 역학과 같은 내부 요인도 영향을 미칩니다. 중요한 역할과 참가자의 투기적 행위, 내부자 정보의 활용은 논문 연구 1부에서 러시아 주식 시장을 비교 분석한 결과에서 도출된 결론으로 확인됩니다.

논문이 끝나면 연구의 주요 결론과 결과가 공식화되고 연구의 과학적 참신함과 실제적 중요성이 표시됩니다.

III. 논문 작업의 기본 조항은 다음 과학 출판물에 반영됩니다.

1 Uchuvatkin L V 이자율 예측 // 주립 교육 대학 러시아 자유 경제 학회 과학 연구 게시판 - M, 2004 - pp. 122-124 - 0.2 pl

2 Uchuvatkin L V 주식 시장의 통계적 의존성에 대한 가설 테스트 // 러시아의 개혁과 경영 문제 - 2006년 주립 경영 대학 젊은 과학자 및 학생을 위한 제21차 전 러시아 과학 회의 자료 - M, 2006 - pp. 74-75 -0.1pl

3 Uchuvatkin L V 가격 위험 관리 // 가스 산업 No. 7, Gazoil 프레스 - M2006 - 20-21 -0.1 p l

4 Uchuvatkin L.V. 주식 시장의 통계적 의존성에 대한 가설 테스트 // 주립 교육 대학 대학 게시판 3 호 (21) - M 2007 - p. 212-214 -0.2pl

5 Efimova M R Uchuvatkin L V 주가 지수 간 관계 분석 // University Bulletin No. 10 (10), State University of Education and Science 2007 - from 297-300 -0.3pl

6 Uchuvatkin L.V. 러시아 및 해외 주식 시장 발전 추세 분석 // 주립 교육 대학 No. 10 (10) 대학의 Vestnik - M 2007 - 300-302 -0.3pl

7 Uchuvatkin L V 주가 지수 간의 의존성을 연구하기 위한 전제 조건 // 대학 공보 1호 (11), 주립 교육 대학 - M 2008 - p. 153-156 -0.3 pl

논문: 논문 연구 내용 작성자: 경제 과학 후보, Uchuvatkin, Leonid Vasilievich

소개.

제1장 러시아 주식 시장: 주요 동향 및 발전 전망.

1.1 주식시장의 정의와 형성.

1.2 러시아 주식 시장의 주요 참여자: 발행자, 투자자, 거래소 인프라, 규제 기관.

1.3 러시아 주식 시장의 주요 매개변수에 대한 비교 평가.

2장. 주가지수와 그 의미.

2.1 주가지수의 특성, 분류 및 사용에 대한 설명.

2.2 주가지수 계산 방법론.

2.3 러시아 및 세계 주식 지수에 대한 설명.

제 3 장. 주가 지수 간의 관계 연구.

3.1 주가지수 간의 통계적 관계에 대한 가설을 공식화하고 테스트하는 방법.

3.2 주가지수의 의존성에 관한 가설의 형성.

3.3 주가 지수 간의 관계 존재에 대한 가설을 테스트합니다.

논문: "주가지수 간 관계에 대한 통계적 분석"이라는 주제로 경제학 입문

20~21세기 초 세계 경제 발전의 특징은 금융 시장 시스템에서 선도적인 중요성을 얻고 있는 주식 시장의 역할이 크게 증가했다는 것입니다. 현재 세계 선진국의 자산 대부분은 기업증권에 편입되어 있습니다. 개발도상국의 추세는 자금조달의 원천으로서 주식시장의 역할을 강화하는 것을 목표로 하고 있습니다.

주식시장 지표는 재계의 관심을 끌고 있으며 국가 경제 상태를 나타내는 중요한 지표입니다. 증권시장은 투자를 위한 금융자원을 유치하는 주요 메커니즘 중 하나입니다.

현재 러시아에 존재하는 주식시장은 전형적인 대규모 신흥시장이다. 한편으로는 높은 비율의 긍정적인 양적, 질적 변화가 특징이지만, 다른 한편으로는 본질적으로 복잡하고 보다 효과적인 개발을 방해하는 수많은 문제가 존재한다는 특징이 있습니다.

대부분의 양적, 질적 지표에 따르면 러시아 주식 시장은 신흥 시장 중 선두를 달리고 있습니다. 동시에, 다른 많은 질적 지표(시장 유동성, 배당수익률, 거래 기업 수 등)에서는 주요 신흥 시장에 비해 어느 정도 뒤처져 있으며, 선진국 시장에 비해 훨씬 더 뒤떨어져 있습니다.

러시아 주식 시장은 이미 저축을 우리나라의 투자로 전환하는 거시경제적 기능을 수행하기 시작했습니다. 실물 부문에서 점점 더 많은 수의 기업이 고정 자산에 대한 투자와 경쟁사 인수를 위한 자금 조달 자원의 주요 원천으로 이를 고려하기 시작했습니다.

세계 자본 시장의 객관적인 세계화 과정은 외국 자본 시장이 러시아 국내 주식 시장에 미치는 영향에 대한 의문을 제기합니다. 예를 들어, 이 문제 공식화의 타당성은 러시아 기업이 유치한 총 투자 규모와 러시아 주식과의 총 거래량에서 외국 시장이 차지하는 비중이 크다는 점에서 입증됩니다. 이 분야에서 최고의 글로벌 경험을 바탕으로 주식시장을 규제하기 위한 효과적인 시스템의 형성은 아직 완료되지 않았습니다.

세계 경제의 세계화 상황에서 국가 금융 시장의 경쟁력 수준은 특히 중요합니다. 금융 부문의 세계화 수준은 세계 사회 경제 시스템의 다른 부문보다 비교할 수 없을 정도로 높기 때문입니다.

러시아에서는 세계 금융 시장으로의 통합, 국내 시장에서의 외국 자본의 출현, 러시아 자본의 해외 배치로 인해 러시아 주식 시장과 해외 주식 시장 간의 상호 연관성 정도를 평가할 필요가 있습니다.

국가경제의 발전을 성공적으로 예측하기 위해서는 외부환경, 즉 세계경제가 미치는 영향을 고려해야 한다. 해외시장의 영향력을 고려하는 방법 중 하나는 국내 주식시장의 해외시장 의존성을 고려하는 것이다. 선진국이나 개발 도상국의 조건에 따라. 예상치 못한 의존도 증가는 해당 주식 시장의 상황을 더 자세히 모니터링해야 한다는 신호를 제공합니다.

주식시장의 통합지표는 주가지수이므로 이들의 관계를 평가하면 개별 해외시장이 국내 주식시장에 미치는 영향 정도를 알 수 있어 국민경제 발전을 보다 정확하게 예측할 수 있다.

더욱이 지난 수십 년 동안 주가지수는 주식 시장의 지표로만 기능하지 않고 그 자체가 상품이 되었습니다. 주가지수 거래는 유럽과 미국 증권거래소 금융시장에서 가장 큰 부분 중 하나입니다.

세계 경제의 세계화, 거래 상품 수 및 거래량의 증가, 국가 상태 및 금융 시장 발전 역학의 일반 지표로서 주가 지수의 중요성이 증가하고 있습니다. 주가지수는 다양한 증권 세트의 가격 매개변수의 평균 특성을 나타냅니다. 이는 시장 분석 및 투자 의사결정을 위한 정보 기능과 선물, 옵션 및 인덱스 투자 펀드의 기초 자산 역할을 하는 상품 형성 기능을 모두 수행합니다.

현재 러시아 주식 시장의 수십 가지 지수는 러시아 및 국제 기관(증권 거래소, 투자 기관, 투자 은행, 중개 회사 등)에서 계산됩니다. 오늘날 주식 시장에서 가장 널리 사용되는 지수는 RTS 지수와 MICEX 지수입니다.

연구 주제의 관련성은 현재 상태를 분석하고 러시아 주식 시장에 대한 정보를 요약하고 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과의 비교가 필요하기 때문입니다.

중기적으로 러시아 주식 시장 발전에 대한 개념적 문제를 개발하는 것과 관련된 관련성은 두 가지 상황과 관련이 있습니다.

개발 예측 기간을 연장하는 것이 목표입니다.

세계 자본시장의 글로벌화가 심화되면서 국가 금융시장의 경쟁력에 대한 요구가 높아지고 있습니다.

현재 정부 기관의 개발 프로그램 개발 기간은 3년입니다. 연간 예산은 3개년 재정 계획으로 대체되고 있습니다. 금융 부문에는 개발 목표(및 목표)와 이를 달성하기 위한 조치를 포함하는 두 가지 주요 프로그램 문서, 즉 2006-2008년 러시아 연방 금융 시장 개발 전략과 은행 개발 전략이 있습니다. 2008년까지의 기간 동안 러시아 연방 부문 - 3년의 기간이 있습니다. 사회 경제적 개발 프로그램 개발에 있어서 3년은 중기적 관점으로 간주됩니다.

이와 관련하여, 시장 역학에 대한 외부 영향을 고려하여 국내 주식 시장의 역학 및 환경에 대한 보다 자세한 분석과 국내 주식 시장과 해외 주식 시장 간의 관계를 평가하기 위한 체계적인 접근 방식의 개발이 필요합니다. .

러시아 시장에 대한 외국 주식 시장의 영향력을 확인하는 인용문으로 V.D. 밀로비도프, 러시아 연방 총리 보좌관: 사실 더 이상 선진 시장과 발전 시장이 없습니다. 이미 단일 금융 시장이 존재합니다. 또 다른 점은 이 금융 시장의 개별 부문이 위험 정도, 소득, 상호 침투, 한 부문에서 다른 부문으로 자본을 지속적으로 이전하는 능력 및 S.V.의 말 측면에서 서로 일관성이 없다는 것입니다. 분석 및 정보 기관인 Cbonds의 총책임자 Lyalin: 이제 곧 국내 시장이 더 이상 남지 않을 것이라는 추세입니다. 다양한 발행자의 증권이 거래되는 국제 시장만 남을 것입니다.

주식시장 관계자들은 주식시장의 강력한 상호침투를 이야기하지만 아직 국내시장의 경계가 이미 지워졌다고는 할 수 없다.

러시아 주식 시장과 해외 시장 간의 관계에 대한 추정치를 결정하면 국가 경제와 러시아 주식 시장 발전에 대한 보다 입증된 예측을 구축할 수 있습니다. 개인투자자의 경우 주식시장 간의 관계 사실을 확인하거나 반박함으로써 세계 및 국내 주식시장을 보다 정확하게 분석 및 예측하고, 주가지수 구조를 바탕으로 선도산업을 파악하며, 개인별 특성을 판단할 수 있게 됩니다. 개별 주식.

문제의 전개 정도

이 작업은 러시아 주식 시장의 운영 조건 변화에 대한 포괄적인 분석을 수행하고 세계 주식 시장의 영향을 통해 역학에 영향을 미치는 요인을 결정하여 예측 문제를 개발하고 명확히하려는 비교적 소수의 시도 중 하나입니다. 러시아 주식 시장. 기존 연구 사례는 상대적으로 적다.

1990년까지 B.I.의 연구에서는 주식시장과 관련된 특정 문제가 다루어졌습니다. 알레키나, A.V. Anikina, E.Ya. 브리겔, BC 주 Volynsky, I.S. Korolev, JI.H. 크라사비나, G.G. 마튜키나, M.A. 포트노이, D.V. Smyslov, V.M. Sokolinsky, V.V. Sushchenko, Yu.S. Stolyarova, B.G. Fedorova, L.I. 프레이와 다른 작가들. 1945년부터 1990년까지의 기간 동안 증권 시장에 관한 저작물은 소수에 불과했습니다.

B.I.의 책과 기사는 통계 분석, 특히 주식 시장의 다양한 측면을 다루고 있습니다. Alekhina, S.A. Ayvazyan, A.I. Basov, A.I. Belzetsky, V.A. Galanov, V.I. Degtyareva, E.V. Dorokhov, I.I. Eliseeva, M.R. Efimova, O.A. Kandinskaya, V.I. Kolesnikova, A.A. Kozlov, O.I. Lavrushin, V.D. Milovidov, V.S. Mkhitary an, I.N. Platonova, B.B. Rubtsov, A. V. Semenkova, B. M. Cheskidova, E. V. Chirkova, A.A. 에를리히, A.B. 펠드먼. 일부 작품은 교과서여서 주식시장의 쟁점과 문제를 깊이 다루지 않았고, 일부는 주식시장을 다룬 외국 문헌을 번역한 작품이기도 했다. 주식 시장에서 고전으로 분류될 수 있는 번역 문헌 중에는 W. Sharp, J. Van Horn, R. Braley 및 S. Myers, T. Watsham 및 J. Parramow의 책이 있습니다.

러시아에 존재하는 주식 시장에 관한 문헌에서는 개별 주식 시장 상품과 유가 증권 발행의 특징에 중점을 두는 반면, 해외 유사 상품과 비교하여 러시아 주식 시장의 비교 특성 및 비교 설명을 다루는 이슈는 아직 불충분하게 공개되어 있습니다. , 러시아와 외국 주식 시장 간의 상호 관계 정도에 대한 정량적 평가를 포함한 문제. 해외 시장과의 관계를 포함하여 러시아 주식 시장을 예측하는 접근 방식은 충분히 공개되지 않았습니다.

러시아 주식 시장 통계 문제를 조사한 작업 중에서 국가 규모의 주식 시장 발전을 결정하는 여러 문서를 확인할 수 있습니다. 2010년까지 러시아 연방 개발 전략, 러시아 금융 시장 개발 전략 2006-2008년 연맹, 올해 2010년까지 러시아 증권 시장 개발 프로그램.

2007년에는 전국주식시장참가자협회(National Association of Stock Market Representatives)의 후원 하에 과학자, 연구원 및 분석가 그룹이 러시아 주식 시장의 발전 예측을 위한 프로젝트를 개발했습니다. 중기적으로 러시아 주식 시장의 이상적인 모델입니다. 2015). 이 연구에서 저자는 주식 시장의 다양한 지표 추세 분석을 기반으로 중기적인 성장 역학을 예측하는 작업을 설정했습니다.

세계 지수 관계 문제와 상호 영향력 평가에 관한 개발 중에서 세계 은행과 IMF의 후원으로 일하는 과학자들의 작업을 강조할 수 있습니다. 금융 감염 확산을 위한 M. Pritsker 채널, T Baig 및 I. Godfan 러시아의 채무 불이행 및 브라질 금융 감염, K. Forbes 및 R. Rigobon 금융 전염 측정. 개념적, 경험적 측면.

연구의 목적과 목표

논문 연구의 목적은 러시아 주식 시장의 주요 매개 변수를 분석, 요약 및 체계화하고 이를 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하는 것뿐만 아니라 국가 간의 관계 존재에 대한 가설을 확인하거나 반박하는 것입니다. 해당 주가지수에 대한 통계분석을 실시할 때 주식시장과 해외주식시장을 분석합니다.

또한, 해당 주가지수 간의 통계적 관계를 구축함으로써 주식시장 간의 의존도를 통계적으로 평가하기 위한 방법론을 개발하고 검증하는 문제가 제기됩니다.

이러한 목표를 달성하면 주식 시장 발전을 위한 예측 모델의 정확성이 향상될 것이며, 이는 경제 성장을 보장하고 러시아 경제의 경쟁력을 높이고 인구의 복지를 향상시키는 수단이 될 것입니다.

명시된 목표에 따라 다음과 같은 과제가 설정되고 해결되었습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수 분석 및 체계화

러시아 주식시장의 주요 매개변수를 선진국 및 개발도상국 주식시장의 유사한 매개변수와 비교합니다.

외국 지수와 비교하기 위해 하나 이상의 러시아 주가 지수 선택

러시아 지수와 비교하기 위해 세계 지수 그룹을 선택합니다.

지수를 비교하고 러시아와 세계 주식 지수 사이의 연관성 존재에 대한 가설을 테스트합니다.

기존 접근 방식을 체계화하고 주가 지수 간의 관계 정도를 결정하는 통계적 평가 방법론을 개발합니다.

연구의 대상은 러시아 주식시장을 외국 주식시장과 비교하는 것입니다.

연구 주제는 러시아 RTS 주식 지수, 개발 동향 분석 및 구성 방법론, 다른 국가 지수와의 비교입니다.

이 연구의 이론적, 방법론적 기초는 통계 이론, 주식 시장 통계, 투자 분석, 금융 시장 기능 이론 및 이 주제에 관한 과학 회의 자료에 대한 국내외 저자의 작업이었습니다. 이 작업은 또한 경제 정기 간행물 출판물의 자료를 사용했습니다.

연구 과정에서 저자는 과학적 추상, 추론 및 귀납 방법, 역학 분석 및 관계 연구를 위한 통계 방법을 사용했습니다. 경험적 데이터 배열의 비교 분석 및 통계 처리는 지수 동작의 관계 및 추세를 식별하는 데 널리 사용되었습니다.

연구정보 베이스

연구를 수행하기 위해 OECD, 국제 증권 거래소, 국제 결제 은행, 국제 통화 기금, 중앙 은행 및 국가 통계 기관의 간행물, Bloomberg 및 Reuters 정보 터미널에서 제공하는 데이터, 단행본 연구, 다양한 참고 간행물, 외국 및 러시아 정기 간행물이 주식 시장 및 주가 지수 전용으로 처리되었습니다.

러시아 주식 지수의 데이터 소스는 모스크바 은행 간 통화 거래소(MICEX), 러시아 거래 시스템(RTS), NAUFOR(전국 주식 시장 참여자 협회), 러시아 은행, FFMS(금융 시장 연방 서비스)의 데이터베이스였습니다. 러시아, 러시아 로스스타트, 중앙금융시장국(주식시장개발센터) 등

문제 해결 시 원본 데이터의 작성 및 변환은 MS Excel 스프레드시트 프로세서(Microsoft, Corp.)를 사용하여 수행하였고, 수행된 모든 통계계산은 STATISTICA 소프트웨어 패키지(StatSoft, Inc.) 환경에서 수행하였다. .

논문 연구의 과학적 참신함은 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 현재 상태에 대한 최신 분석을 수행하고 두 국가 간의 관계 존재에 대한 가설에 대한 통계적 테스트를 수행한다는 것입니다. 러시아 주가지수와 선진 및 개발도상국 주식시장의 주가지수. 과학적 새로움의 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수에 대한 최신 분석 및 일반화 수행

러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 선진국과 개발도상국의 유사한 매개변수와 비교합니다.

지리적 기준과 국가 경제 발전 정도 기준을 고려하여 주가지수를 선택하고 그룹화합니다.

2003-2005년 기간 동안 러시아 및 국제 지수 데이터의 통계 처리 수행

통합지표를 통해 주식시장 간 상호관계 정도를 평가하는 방법론 개발

러시아 주가지수와 외국 주가지수 간의 관계에 대한 통계적 평가를 수행합니다.

논문 연구의 실무적 의의는 본 연구에서 개발된 이론적 조항과 주가지수 관계 정도를 평가하는 방법론을 적용한 결과가 증권을 규제하는 행정부처의 주식시장 통계 예측에 활용될 수 있다는 데 있다. 시장(FSFM, 러시아 은행,

재무부 등), 거래 플랫폼(MICEX, RTS), 자율 규제 기관(NAUFOR), 관리 및 투자 회사, 분석가 및 개인 투자자를 포함한 기타 주식 시장 참여자.

본 연구의 결과는 러시아 주식 시장의 역학을 설명하고 예측하는 경제 및 예측 모델의 기초로 사용될 수 있습니다.

개발된 접근 방식과 사실 데이터 분석은 일반 통계 이론, 경제 통계, 경제 이론 과정을 가르치는 교육 과정에 사용될 수 있습니다.

연구 결과의 테스트 및 구현

논문 연구 중에 수행된 주요 이론 및 방법론적 발전은 논문, 출판된 과학 논문 모음에 반영되었으며, 주립 경영 대학 통계학과의 세미나에서도 보고 및 토론되었습니다.

논문 연구 결과는 러시아 주식 시장 분석, 선진국 및 개발 도상국 및 CJSC의 주식 시장과의 다 요인 비교에 관한 분석 검토 및 연구 준비에서 전국 주식 시장 참가자 협회의 작업에 사용되었습니다. PricewaterhouseCoopers Russia B.V. 컨설팅 서비스를 제공할 때.

논문의 범위와 구조.

이 작품은 서론, 3개 장, 결론, 참고문헌 목록, 4개의 부록으로 구성되어 있으며, 그림 13개와 표 39개로 구성되어 있습니다. 총 작업량은 150개 이상의 출처를 포함하는 사용된 문헌의 서지 목록을 포함하여 타자기 텍스트(부록 포함) 249페이지입니다.

논문: "회계, 통계" 주제에 대한 결론, Uchuvatkin, Leonid Vasilievich

그런 다음 연구 결과, 주요 결론이 의미 있는 용어로 공식화됩니다. 연구가 수학적 통계적 방법 및 모델의 틀 내에서 수행된 경우 분석된 시스템의 알려지지 않은 매개변수에 대한 추정치 또는 가설의 타당성에 대한 질문에 대한 답변의 형태로 결론이 공식화됩니다. 테스트 중입니다.

특정 패턴, 관계 및 종속성의 존재에 대한 다양한 현상을 연구할 때 상당히 광범위한 도구와 다양한 데이터 분석 방법을 사용할 수 있습니다. 가장 일반적으로 사용되는 분석 유형은 그래픽, 상관, 분산 및 회귀입니다.

데이터 세트 작업 시 주요 방법은 샘플링 방법과 그룹화 방법입니다. 샘플링 방법의 핵심은 대표적인 데이터 세트를 결정하는 것이며, 그 분석을 통해 결론이 일반 인구 전체로 확장될 수 있습니다. 그룹화 방법을 사용하여 원래의 정보 배열이 구조화됩니다.

샘플링 방법을 사용하면 전체 주식 지수 집합에서 동종의 대표 집합을 형성할 수 있으며, 그 중 대부분은 오랜 발행 역사를 가지고 있습니다.

그래픽 방법을 통한 데이터 분석은 확실히 연구의 가장 중요한 단계 중 하나입니다. 이 방법을 사용하여 분석된 프로세스에 대한 설명이 이루어지고 다양한 현상의 개발 동향과 역학의 일반적인 패턴이 식별됩니다. 시각적 분석은 모든 연구에서 필수적이고 필수적인 부분입니다. 왜냐하면... 이미 첫 번째 단계에서는 가정을 확인하거나 거부하는 결론에 도달할 수 있습니다.

분산 및 회귀 분석을 통해 특정 현상이 모든 요인 또는 요인 그룹에 대한 의존성의 존재를 확인할 수 있습니다. 요인의 개수에 따라 일요인 분석이나 분산분석을 이용하여 특성이 연구 중인 현상에 미치는 영향 정도를 평가하고, 회귀분석을 통해 영향 정도뿐만 아니라 현상의 형태도 확립할 수 있다. 현상의 의존성.

상관 분석을 통해 현상 간의 선형 관계의 존재를 설정할 수 있습니다. 분석의 본질은 현상 간의 관계의 정도와 방향을 각각 판단할 수 있는 값과 부호로 상관계수를 계산하는 것입니다. 상관 분석의 결과는 하나의 지표를 다른 지표의 알려진 값으로 예측할 가능성을 나타냅니다.

위에 나열된 각 방법에 대한 자세한 설명은 부록 1에 나와 있습니다.

3.2 주가지수의 의존성에 관한 가설의 형성

현대 러시아 주식 시장은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 증권 시장 중 하나입니다. 이는 높은 성장률과 상당히 많은 양의 질적, 양적 변화가 존재하는 것이 특징입니다. 1995년부터 2005년까지의 기간. 시가총액의 연평균 증가율은 86.5%였으며 이는 선진국과 신흥 시장 모두에서 가장 높은 지표 중 하나입니다. 반면, 러시아 주식 시장은 성장의 불안정성, 경제의 개별 부문에 대한 의존성, 특정 정치적 결정이 특징입니다.

러시아 주식 시장의 주요 단점 중 하나는 구조의 집중(1장 참조)인데, 이는 궁극적으로 주식 시장 상태뿐만 아니라 예측 능력에도 부정적인 영향을 미칩니다. 이는 러시아 주식에 대한 신뢰도를 높이고 더 많은 수의 러시아 및 외국 투자자를 유치하는 것을 방해합니다.

시장 용량을 늘리고 투자자에 대한 매력을 높이면 주식 시장 상태를 예측하는 방법과 방법을 식별하는 문제가 대두됩니다.

투자자와 재무 분석가에게 예측 능력은 주식 시장의 가장 중요하고 중요한 특징 중 하나입니다.

많은 금융 기관의 투자 정책과 개인 투자자의 행동은 주식 시장 발전에 대한 예측을 기반으로 합니다. 은행과 연기금의 경우 주식 투자는 재무 준비금 배치의 일부이며, 투자 펀드와 관리 회사는 장기 투자 전략을 결정합니다. 개인, 에

26 NAUFOR 중기(2015년까지) 러시아 주식 시장의 이상적인 모델, p. 164 Part M. 2007, 주식 시장의 성장 또는 하락 예측을 바탕으로 나는 브로커를 통해 저축을 주식에 투자할지, 자금을 뮤추얼 펀드로 이체할지, 투자를 거부할지 결정을 내립니다.

러시아 주식시장의 특성을 고려할 때, 위에서 언급한 것처럼 많은 요인을 예측하기 어렵기 때문에 상황을 직접적으로 예측하는 것은 상당히 어렵습니다.

여러 국가 간 자본 이동에 대한 상당한 제한이 없고 러시아 주식 시장이 글로벌 증권 시장의 일부이며 외국인 투자자가 자신의 자금을 러시아 증권에 투자할 기회가 있다는 점을 고려하면 다음과 같습니다. 러시아 주식 시장이 다른 나라의 주식 시장과 상호 연결되어 있다고 가정하는 것은 매우 논리적입니다. 특정 국가의 주식 시장은 오랜 발전 역사를 가지고 있기 때문에 러시아 주식 시장보다 더 정확하게 예측할 수 있습니다. 우리는 미국, 영국과 같은 선진국의 주식 시장에 대해 이야기하고 있습니다.

더 긴 개발 역사, 그들의 행동을 설명하는 더 많은 수의 이론적이고 실제적인 과학 및 응용 연구, 더 많은 참가자, 다양한 증권 및 모금된 자금 규모를 통해 이러한 주식 시장은 더 잘 예측할 수 있습니다. 주식시장의 움직임을 설명하는 대부분의 경제 이론 중 가장 유명한 것은 CAPM(Capital Assets Price Model)과 APT(Arbitrage Pricing Theory) 모델입니다.

07은 시장 효율성과 합리적인 투자자 행동에 대한 가정을 기반으로 하며 선형 근사 모델입니다. 러시아 시장은 효율적이지 않으며 참가자의 행동이 합리적이라고 할 수 없는 경우가 많습니다.

27 특정 정보를 사용하여 정상 이외의 이익 또는 초과 이익을 얻을 수 있는 증권을 사고 파는 결정을 내리는 것이 불가능한 경우 시장은 특정 정보에 대해 효율적입니다. W.F. 샤프, 투자, Infra-M, 1999, 109페이지.

따라서 러시아 시장과 세계 다른 나라의 주식 시장과의 관계를 확립함으로써 그 상태를 연구할 가능성이 크게 확대되었습니다.

관계를 식별하면 러시아 주식 시장 발전을 위한 예측 모델을 구축하기 위한 초기 전제 조건을 확보하고 다른 국가의 증권 시장이 러시아 주식 시장에 미치는 영향의 지역적 지리적 종속성을 결정하는 데 도움이 될 것입니다.

예측에 관해 이야기할 때, 러시아 주식 시장은 글로벌 시장의 일부이므로 일반적인 추세를 따르며 다른 주식 시장과 상호 작용한다는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

이에, 러시아 주식시장 상황 예측 가능성을 확인하기 위해 주식시장 간의 연관성 존재 여부에 대한 의문이 제기된다.

러시아 주식 시장과 외국 주식 시장 사이에 통계적 관계가 있는지 여부에 대한 가설을 테스트하는 일환으로 세 가지 논증 옵션이 제안될 수 있습니다.

1. 주식 시장의 역학에는 반복성이나 상호 연결성이 없습니다.

2. 서로 다른 주식시장 사이에는 관계가 있지만 이는 단순한 우연의 일치에 지나지 않습니다.

3. 시장은 주기적으로 발전하며, 시장 사이에는 경제적으로 정당한 관계가 있습니다.

연구를 수행하기 위해 우리는 주식 시장의 역학이 이 시장의 증권을 가장 잘 나타내는 주가 지수의 역학으로 설명된다고 가정합니다.

제시된 가설은 다음과 같습니다. 여러 국가의 주식 시장 간에는 통계 분석이 가능한 안정적인 종속성이 있습니다. 글로벌 위기 추세가 없는 상황에서 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 개발도상국 주식 시장의 역학과 상호 연결됩니다.

주식시장 간의 상관관계 존재 가능성에 대한 합리적인 근거에 대한 주장으로, 시장 간의 근본적인 국가 간 연결과 특정 심리적 관계의 존재를 가정할 수 있습니다.

다음과 같은 기본 관계가 가능해 보입니다.

재정적 관계. 금융 연결이 주가 지수 간의 상관관계를 높이는 방법에 대한 한 가지 예는 다음과 같이 설명할 수 있습니다. 한 국가의 자산 가격이 하락하면 기업은 준비금을 늘려야 합니다. 이런 상황에서 기업은 값싼 자산을 팔지 않고, 아직 가격이 떨어지지 않은 주식을 처분한다. 또 다른 예: 개방형 투자 펀드는 한 국가에서 위기 상황이 발생하면 주주들의 자금 철수를 두려워하여 자금 비중을 늘립니다.

대외경제관계. 대외 무역 규모가 큰 국가는 파트너 국가의 상황에 의존하게 됩니다. 주식 시장 위기는 종종 국가 통화의 평가 절하를 선행하거나 뒤따릅니다. 자국 통화의 가치를 평가절하한 국가의 거래 파트너는 어려운 상황에 처해 있으며 이는 주가 지수에 반영됩니다.

정치적 연결. 이러한 유형의 관계는 상대적으로 거의 고려되지 않지만, 국가가 주간 연합에 가입하면 입법 체계, 통화 및 예산 정책에 유사한 변화가 수반될 수 있습니다.

다음과 같은 심리적 관계도 가능해 보입니다.

정보 비대칭. 정보는 값비싼 자원이기 때문에 이를 획득하는 데 드는 상대적 비용은 소규모 시장의 경우 더 높습니다. 이와 관련하여, 투자자는 어떤 기반에서든 자신이 통합한 여러 국가와 관련하여 통일된 투자 정책을 추구할 수 있습니다.

게임의 규칙을 변경합니다. 때때로 특정 국가에서 발생한 사건으로 인해 투자자는 전반적인 국제 투자와 관련된 위험을 재평가하게 됩니다. 이러한 종류의 사건에는 예를 들어 러시아의 내부 조약 불이행이 포함됩니다. 동시에 많은 투자자들의 글로벌 투자 전략에 큰 변화가 생기면 여러 주식 시장에도 동일한 압력이 가해질 수 있습니다.

무리 행동. 투자 결정은 실제 사람들이 내리기 때문에 주식 시장 참가자들 사이에서 집단 행동이 나타나는 것을 피하기는 거의 불가능합니다. 더욱이, 그러한 행동은 그다지 비합리적이지 않습니다. 다수를 따르는 사람들의 결과는 종종 지수 포트폴리오의 역학과 일치합니다.

주식 시장은 국가의 경제 상황, 그 안에서 발생하는 프로세스 및 변화를 특정적으로 반영한다는 사실을 바탕으로 모든 주식 시장은 경제 발전 정도에 따라 그룹으로 결합될 수 있다고 가정해야 합니다. 그들이 속한 나라의.

세계 모든 국가의 경제는 일반적으로 여러 사회 인구통계학적 및 경제 지표에 따라 선진국, 개발도상국 및 후진국으로 나뉩니다. 분명히 이것이 바로 동일한 원칙이 주식 시장 분류를 가능하게 하는 이유입니다. 주요 문제는 주식 시장이 한 그룹 또는 다른 그룹으로 분류되는 데 가장 적합한 지표를 선택하는 것입니다.

유사한 특성을 가진 시장 그룹의 형성은 특정 지역의 금융 자원 이동 및 투자 매력 변화를 분석할 수 있는 매우 광범위한 기회를 제공합니다.

그룹화가 올바르게 수행되면 한 그룹에 포함된 시장은 단방향 추세, 즉 한 국가의 주가 지수가 긍정적인 역학을 가지면 다른 국가에서도 긍정적인 역학을 경험할 것입니다. 즉, 그룹 내에서는 상당히 강한 관계가 있을 것으로 예상됩니다.

한 그룹의 국가 경제가 긍정적인 추세를 보이면 금융 자원의 흐름이 이 그룹의 주식 시장으로 몰려들게 되어 다른 그룹의 시장에서 자원의 양이 감소할 수 있다고 가정할 수 있습니다. 이러한 관계가 이용 가능하고 결정되면 개별 국가의 주식 시장 역학을 예측하는 품질과 정확성이 크게 높아질 수 있습니다.

따라서 두 번째 가설은 다음과 같이 공식화될 수 있습니다. 모든 주식 시장은 자신이 속한 경제 발전 정도에 따라 그룹을 형성합니다. 그룹 내에서도 꽤 강한 관계가 있고, 그룹 간에도 관계가 존재할 수 있습니다.

가설을 검증하려면 다음 문제를 해결해야 합니다.

첫째, 한편으로는 다양한 지리적 기원을 특징으로 하고 다른 한편으로는 현대 세계 경제에서 주도적인 역할을 하는 국가의 시장 대표자를 포함하는 대표 주식 시장 세트를 결정하는 것이 필요합니다.

둘째, 해당 국가의 경제 상태와 역학을 어느 정도 특징짓는 행동을 하는 주가 지수를 식별하는 것이 필요합니다.

셋째, 연구된 주가지수 집합의 형성이 완료된 후에는 주식시장의 상호관계에 대한 통계적 분석을 실시하고, 상호관계의 존재가 확립되면 추가적인 연구를 수행해야 한다.

분석을 위한 소스 데이터를 선택할 때 다음 사항을 고려해야 합니다.

첫째, 주식시장의 역학관계가 주로 주식시장의 역학관계와 일치하는 주식시장 상태를 나타내는 지표를 식별하는 것이 필요합니다. 본 연구에서는 특정 시장을 설명하는 주가 지수가 그러한 지표로 선택되었습니다.

둘째, 현재 주요 추세를 형성하는 데 가장 큰 역할을 하고 투자자에게 가장 매력적인 시장이 있는 국가를 강조할 필요가 있습니다. 러시아 주식 시장에 가장 큰 영향을 미칠 수 있는 주식 시장이 있는 국가;

셋째, 각 시장에 대해 개별적으로 각 시장의 구조와 특징을 가장 정확하게 나타내는 특정 지수를 선택해야 합니다.

넷째, 조사기간을 정할 필요가 있다. 분석기간 동안 조사 대상 국가의 경제는 강한 위기나 충격을 받아서는 안 되며, 경제에 중대한 구조적 변화가 없어야 한다. 이들 국가의 경제.

위의 모든 조건을 충족하면 객관적인 연구를 수행하는 데 필요한 동질적인 데이터 세트를 형성할 수 있습니다. 지정된 요구 사항을 가장 완벽하게 충족하는 데이터 세트만이 제시된 가설 테스트에 가장 정확하게 접근하고 결과적으로 올바른 결론을 내릴 수 있는 기회를 제공합니다.

연구 대상 국가 범위를 결정할 때 가장 시급한 문제는 글로벌 동향에 미치는 영향이 상당히 큰 주식 시장을 선택하는 것이었습니다. 본 연구의 목적이 러시아 주식시장과 외국 주식시장 간의 관계를 확립하는 것임을 고려하여, 연구 모집단을 구성할 때 분석의 지리적 위치를 최대한 광범위하게 제시할 필요가 있다.

따라서 생성된 국가 집합은 다음과 같은 몇 가지 조건을 충족해야 합니다.

지리적 관점에서 대표성이 있어야 합니다. 분석에는 서로 다른 시간대에 위치한 국가의 주가 지수가 포함되어야 하며 이를 통해 주식 시장 역학의 연대순 의존성을 추적할 수 있습니다.

연구 대상 국가의 주식 시장은 각 지역의 투자자에게 가장 매력적이어야 합니다.

결과 인구에는 선진국과 개발도상국이 모두 포함되어야 합니다.

마지막 조건은 몇 가지 요인으로 인해 발생합니다. 한편으로는 개발도상국의 주식시장이 투자자들에게 가장 매력적입니다. 선진국 시장보다 수익성이 더 높습니다. 반면, 선진국 주식시장의 동향은 후진국 시장에 상당히 큰 영향을 미치는 것으로 추정됩니다.

경제 문헌에서 금융 시장은 흔히 선진 시장과 신흥 시장이라는 두 개의 큰 그룹으로 나뉩니다. 이 구분은 1980년대 후반에서 1990년대 초반에 나타났으며 경제 발전 수준에 따라 세계 국가를 분류하는 것을 보완했습니다. 신흥이란 변화, 성장 및 구조 복잡화 과정에 있는 금융 시장을 의미합니다.

일반적인 경제 발전 수준에 따르면, 세계 사회주의 경제 체제가 붕괴되기 전 세계의 국가와 영토는 국제기구, 주로 UN에 의해 선진국, 개발 도상국, 중앙 계획 경제로 구분되었습니다. 1990년대 초반부터 선진경제, 개발도상경제, 전환경제라는 새로운 구분이 적용되었습니다. 2004년 가을부터 세계 최고의 경제 조직인 국제 통화 기금(IMF)은 이 분류를 폐기하고 이제 국가를 선진국과 신흥 시장이 있는 기타 국가 및 개발도상국이라는 두 그룹으로 분류합니다.

IMF 데이터베이스에는 총 175개의 국가와 지역이 있습니다. 이 구분에 따라 선진국 및 영토 그룹(29개)에는 아시아의 새로 산업화된 국가인 홍콩, 한국, 싱가포르, 대만과 이스라엘이 포함되었습니다. 두 번째 그룹(146)에는 다른 모든 국가가 포함됩니다. 결과적으로, 각 그룹 내에서 하위 그룹은 지리적 특성이나 기타 특성을 기준으로 구분될 수 있습니다. 175개 국가 및 영토 목록에는 IMF 회원국이 아닌 국가(북한 및 쿠바)와 기금에 충분한 데이터가 없는 국가(예: 아프가니스탄, 세르비아, 몬테네그로, 라이베리아, 소말리아)가 포함되지 않았습니다. , 산마리노, 모나코 및 기타.

그러나 여기에도 완전한 서신이 없습니다. 예를 들어, IMF 분류에 따르면 선진국에는 신흥 산업국인 아시아, 이스라엘, 그리스가 포함되며, 동일한 기금의 다른 문서, 특히 글로벌 금융 시스템 보고서에는

안정성 보고서), 한국, 대만, 이스라엘이 신흥 시장 국가로 언급됩니다.

1981년 이후 금융시장에 대한 정보 기반을 유지하고 주식 시장만 고려한 국제금융공사(International Financial Corporation)의 분류도 근거로 삼을 수 있습니다. 이 분류에 따르면 싱가포르와 홍콩은 선진국으로 분류되고, 한국과 대만은 신흥시장으로 분류됩니다. 발전함에 따라 일부 국가는 신흥 그룹에서 선진 그룹으로 이동합니다.

이 국가는 세계 은행(GNP, 세계 은행 아틀라스 방법으로 결정)에 따라 1인당 소득이 낮거나 평균인 국가 그룹에 속합니다.

GDP 대비 자본화 비율이 낮은 국가입니다. 이 경우 전체 자본금이 고려되지 않고 외국인 투자자가 이용할 수 있는 부분만 고려됩니다.

2003년 1인당 국민소득(세계은행 아틀라스 기준)이 9,386달러로 높았습니다. 또한 S&P는 외국인 포트폴리오 투자에 대한 제한이 있는 등 비계량적 특성을 사용합니다.

본 백서에 제시된 분류는 일반적으로 S&P가 사용하는 접근 방식과 일치합니다(표 3.1 참조).

25 신흥 시장 데이터베이스. 1999 년에 그것은 Standard & Poor's에 매각되었으며 현재는 해당 조직에서 지원을 받고 있습니다.

결론

논문 연구 결과, 설정된 과제를 해결하고, 일련의 결론을 도출하였다.

논문 연구에서는 러시아 주식 시장의 현황을 개괄적으로 설명하고 광범위한 통계 자료를 바탕으로 선진국 및 개발도상국의 주식 시장과 비교했습니다.

외국 선진 및 개발도상국 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장에 대한 통계 정보를 분석하고 처리한 결과, 지난 몇 년간 주식 시장 발전을 특징짓는 가장 중요한 두 가지 지표인 자본화와 유동성이 이는 거시 경제 지표의 변화와 주식 시장 증권 품질의 내부 변화와 관련이 있습니다.

자본화 측면에서 러시아 주식 시장은 미국, 영국, 일본 시장과 함께 4대 국가 시장을 구성하여 세계에서 가장 큰 시장 중 하나가 될 수 있습니다. 앞으로는 홍콩, 한국, 남아프리카공화국, 인도 등 금융 시장이 발전하는 국가의 시가총액을 능가하는 가장 큰 신흥 시장이 될 기회가 있습니다.

자본화의 추가 성장을 위한 중요한 조건은 장기적인 자본화 성장 가능성이 높은 투자 매력 기업의 시장에 적극적으로 진입하는 것입니다. 이러한 퇴출은 이전에 실제 홍보를 얻는 주식에 대한 조직화된 시장이 없었던 회사의 형태로 수행될 수 있습니다.

자본화의 지속적이고 빠른 성장을 보장하려면 1997-1998년 위기와 유사한 위기가 러시아에서 재발할 가능성을 배제하는 것이 필요합니다. 장기적으로 국가 자본화의 역학에 가장 부정적인 영향을 미칠 수 있는 것은 위기 요인이다. 따라서 러시아 자본화 성장의 지속가능성을 보장하는 가장 중요한 요소는 세계 자본 시장이나 러시아 금융 시장의 다른 부문에서 형성된 외부 위기 요인에 대해 국내 주식 시장이 충분한 수준의 면제를 확보하는 것입니다.

논문 연구에서는 주식 시장 발전 역학의 통합 지표로서 주가 지수에 대한 설명과 분석을 제안했습니다. 러시아 주식 지수 계열과 선진국 및 개발도상국 시장을 포함한 여러 외국 국가에 대한 비교 분석이 수행되었습니다. 분석에 따르면 러시아 주식 지수 계열에서는 지수의 역학이 약간 다르며 RTS 및 MICEX 증권 거래소에서 거래량이 가장 많기 때문에 주요 지수는 RTS 및 MICEX 주식 지수로 간주됩니다. 지수 역학의 사소한 차이는 지수 계산 방법과 지수에 포함된 증권 세트에 따라 결정됩니다. 러시아 주식시장에서는 모든 지수에 포함된 상위 10개 기업이 시가총액의 약 90%를 차지하므로 이는 주가지수 역학의 유사성을 결정합니다.

본 연구에서는 선진국과 개발도상국의 주식시장 역학을 기반으로 러시아 주식시장을 예측할 수 있는 가능성을 평가하기 위해 다음과 같은 두 가지 가설을 테스트했습니다.

다양한 국가의 주식 시장 간에는 통계적으로 분석할 수 있는 안정적인 관계가 있습니다. 러시아 주식 시장의 역학은 선진국 및 신흥 시장의 시장 역학과 상호 연결되어 있습니다.

모든 주식 시장은 해당 국가의 경제 발전 정도에 따라 분류될 수 있습니다. 그룹 내에서도 꽤 강한 관계가 있고, 그룹 간에도 관계가 존재할 수 있습니다.

가설 검증을 위해 2003년부터 2005년까지 선진국과 개발도상국의 12개 주요 주가지수에 대한 777개의 일일 값과 146개의 주간 데이터 값을 수집, 처리, 분석했으며, 고려 중인 각 주가지수에 대한 설명을 제공했습니다. 제시하고 해당 주식시장의 비교특성을 제시하였다. 본 연구에서는 아르헨티나, 브라질, 영국, 독일, 홍콩, 중국, 한국, 말레이시아, 러시아, 미국, 일본의 주가 지수를 다룹니다.

연구의 일환으로, 러시아 RTS 지수와 선진 주식 시장과 신흥 주식 시장을 모두 대표하는 다양한 주가 지수의 종속성을 식별하고 별도로 평가하면서 주가 지수 역학 간의 관계에 대한 통계적 분석이 수행되었습니다. 그래픽 분석.

예비 결과를 바탕으로 주가지수 그룹화에 대한 접근 방식을 제안하고, 그룹화를 수행하고 그룹지수를 구성했습니다. 구성된 그룹지수에 대해서는 다시 그래프 분석과 상관분석을 이용하여 지수그룹 간의 관계를 평가하였다.

연구 결과를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

다양한 시장의 주가 지수 역학에서 일반적인 추세가 관찰됩니다.

고려 중인 지수의 행동에서 일반적인 지역 추세가 관찰됩니다.

우리는 고려 중인 전체 기간에 걸쳐 러시아 지수의 역학과 다른 주식 시장 지수 사이에 뚜렷한 관계가 존재한다고 말할 수 있지만, 해당 기간에 대한 데이터 분석이 있기 때문에 안정적인 관계에 대해 말할 수는 없습니다. 검토 결과 2003년과 2005년에는 상당히 긴밀한 관계가 있었지만 2004년에는 그다지 친밀하지 않은 관계가 있었던 것으로 나타났습니다.

일반적인 패턴과 추세를 파악하면 지수 역학의 유사성 정도에 따라 다음과 같은 국가 그룹을 구성할 수 있습니다. 러시아 - 아르헨티나 - 브라질 - 중국, 영국 - 독일 - 미국 - 일본, 홍콩 - 한국 - 말레이시아;

인덱스 그룹 내에서는 안정적인 관계가 관찰됩니다.

주식 시장 그룹 간에는 긴밀한 연결이 있어 강한 의존성이 있습니다.

러시아 주식 시장 예측의 정확성을 높이려면 연구에 포함된 다른 시장의 역학보다 글로벌 추세에 덜 민감한 중국 주식 시장과의 상호 작용을 더 깊이 연구할 필요가 있습니다. 가장 강력한 관계를 보여준 브라질과 아르헨티나 시장도 마찬가지입니다.

이 연구를 통해 러시아 주가지수와 개발도상국 시장의 대부분의 주가지수 사이에 관계가 존재한다는 사실을 통계적으로 확인할 수 있었고, 러시아 주가지수와 선진국 주가지수 사이에 안정적인 관계가 존재한다는 사실을 반박할 수 있었습니다.

본 연구의 결과는 러시아 주식시장과 미국 주식시장 사이의 안정적인 관계가 존재한다는 러시아 경제 간행물에 형성된 고정관념을 반박합니다. 이를 통해 우리는 러시아 주식 시장 발전의 기초가 되는 요인들을 새로운 시각으로 바라보고 다시 생각해 볼 수 있습니다.

얻은 결과는 러시아 주식 시장이 대체로 자급자족하며 그 역학이 외국 주식 시장의 역학에 의해 부분적으로만 결정될 수 있음을 나타냅니다. 또한 역학은 기업의 기업 소식, 내부 정치 사건, 상품 시장의 역학, 참가자의 투기 행위 및 내부 정보 사용과 같은 내부 요인에 의해 크게 영향을 받습니다. 이는 논문 연구의 첫 번째 부분에서 러시아 주식 시장을 비교 분석한 결과에서 도출된 결론으로 확인됩니다.

외국 주식 시장과 관계가 있지만 러시아 주식 시장에 대한 중요성을 과대평가해서는 안 됩니다.

이 작업은 러시아 경제의 중요한 거시경제적 요소인 러시아 주식 시장의 성격, 구조 및 관계에 대한 제한된 연구 범위를 확장하고 새로운 패턴을 드러내며 기존 고정관념을 파괴합니다.

이 연구의 발전에는 그룹 내 지수의 행동에 대한 보다 자세한 연구, 경제를 더 폭넓게 대표하는 지역 그룹 지수 구성 또는 러시아 주식 시장의 비선형 의존성 모델 선택 가능성에 대한 분석이 포함될 수 있습니다. 다른 시장에서는.

이 작업은 주가 지수의 역학에 영향을 미치는 글로벌 요인을 식별 및 분석하고 각 국가에 대한 영향을 개별적으로 평가할 필요성을 보여줍니다.

이러한 질문에 대한 답을 통해 우리는 러시아 주식 시장의 성격을 더 잘 이해하고 모델링 및 예측에 대한 이론적 접근 방식을 개발할 수 있습니다.

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이는 활동 규모와 유형에 관계없이 원자재 가격, 주가 지수의 역학, 결과적으로 글로벌 경제 참가자, 즉 각 개별 기업의 비즈니스 및 투자 활동 간의 상호 의존성을 결정합니다. 다양한 경제 부문의 지수 역학 비교는 해당 부문의 기업 주식 가치 변화율을 반영하며, 이는 해당 기업의 비즈니스 활동과 발전 속도를 입증합니다. 이 작업의 목적은 주가지수와 지표 간의 관계를 파악하는 것입니다...

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연해주 지역의 주가지수 역학과 기업 활동 간의 관계

Grebenyuk Y.A., FEFU

최근 수십 년 동안 발생한 세계 경제 시스템의 변화로 인해 통화, 주식 및 상품 시장 간의 경계가 사실상 사라졌습니다. 오늘날 이러한 시장은 자본이 장애물 없이 사실상 즉각적으로 이동하는 단일 글로벌 금융 시스템의 일부로 인식되어야 합니다. 이는 활동 규모와 유형에 관계없이 원자재 가격, 주가 지수의 역학, 결과적으로 세계 경제 참여자의 비즈니스 및 투자 활동, 따라서 각 개별 기업 간의 상호 의존성을 결정합니다.

비즈니스 세계의 주가 지수는 일반적으로 증권 시장의 상태와 역학을 나타내는 지표로 간주됩니다. 현재 지수 값을 이전 값과 비교함으로써 거래소 거래 참가자의 행동, 거시 경제 상황의 특정 변화에 대한 반응, 다양한 기업 이벤트 및 투기 프로세스가 평가됩니다. 다양한 경제 부문의 지수 역학 비교는 해당 부문의 기업 주식 가치 변화율을 반영하며, 이는 해당 기업의 비즈니스 활동과 발전 속도를 입증합니다. 역사적으로 주식 시장의 주요 목적은 경제의 실물 부문에 자금을 조달하는 것입니다.

러시아 주식 시장은 개발도상국에 속합니다. 러시아 증권거래소의 매출액이 크게 증가했음에도 불구하고 연간 총 증권 거래량은 선진국 시장에 비해 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

일반적으로 주가 지수에 대한 정보는 증권 거래소 업무와 관련된 활동을 하는 특정 전문가 그룹(브로커, 은행 부문 직원, 투자 회사, 주식이 상장되거나 배치될 예정인 회사)과 관련이 있습니다. 증권 거래소).

이 작업의 목적은 연해주 지역의 무역 및 서비스 조직의 주가 지수와 성과 지표 간의 관계를 식별하는 것입니다.

러시아에서 가장 유용한 정보는 국내 주식 시장의 지표인 MICEX 및 RTS 지수입니다. 국내 경제의 수출 지향성과 수입 지향적 소비를 고려할 때 달러 환율이 상승하면 루블 구매력이 떨어지고 러시아인의 현금 소득이 하락하며 국내 수요가 감소합니다. 경제 성장이 둔화되고 이는 기업 성과 지표의 역학에 즉시 영향을 미칩니다.

물론 교환 세션 동안 거래자들은 세계 시장의 유가 변화에 즉각적으로 반응합니다. 유가에 대한 주가 지수 방향의 의존성은 몇 초 안에 추적할 수 있는 반면, 주가 지수에 대한 소비자 수요의 의존성은 상당한 시간 지연이 있습니다. 이는 경제의 실제 부문의 특성, 변화하는 환경 조건에 대한 적응 능력 및 속도로 설명됩니다.

무역 및 서비스 기업 활동에 대한 경제 지표와 주가 지수 변화의 역학 사이의 관계를 설명하기 위해 회귀 방정식을 작성하고 Primorsky Territory의 통계 데이터를 기반으로 여러 그래프를 구성했습니다. 역학을 추적하기 위해 비교 가능한 가격으로 연구된 매개변수의 물리적 부피에 대한 지표를 전년도 대비 백분율로 사용하는 상대 지표를 사용했습니다. 얻은 값을 바탕으로 주가지수 지표와 상관관계가 있다는 결론을 내릴 수 있으며, 1년 간격으로 추세가 반복되는 모습이 뚜렷이 보입니다.

회귀 모델을 구축하기 위해 Primorskstat의 공식 웹사이트에 따라 국가 통계 기관의 분류 기준에 따라 기사에 관심 있는 활동 유형별로 샘플이 만들어졌습니다. 고정 자본에 대한 투자 규모는 비즈니스 활동의 지표 기준입니다. 결과를 바탕으로 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 도소매업, 호텔 및 요식업, 금융 활동, 의료 및 사회 서비스 등의 활동에 대한 전체 투자 규모에서 투자 비중이 2009년 위기 연도에 감소했을 뿐만 아니라 , 그러나 성장 추세도 발전하지 못했습니다. 이는 글로벌 금융위기의 여파가 상당했다는 방증이다. 오늘날 기업들은 "위기 전" 판매 수익 수준에 도달하는 방법에 대해 고민하고 있으며 투자할 수 있는 무료 자원이 없습니다. 유일한 예외는 교통, 통신, 교육과 같은 활동입니다.

따라서 우리는 연해주 지역의 상품 및 서비스 시장에서의 사업 활동이 상품 및 서비스 수요가 주가지수 역학에 의존하는 방향에 따른다는 것을 알 수 있습니다. 이것은 현대 세계화 과정을 보여주는 예시 중 하나입니다. MICEX 및 RTS 지수의 높은 의존도도 입증되었습니다. 이는 개별 기업의 발전을 위한 전략 계획을 수립할 때 해당 기업이 지리적으로 어디에 위치해 있는지에 관계없이 거시경제 동향을 고려해야 함을 의미합니다. 이는 또한 경영진이 비즈니스 활동 지표의 역학에 대한 정보에 접근할 필요성을 실현합니다. 위기 상황이 다가올 가능성을 관리자가 이해하면 부당한 비용을 방지하고 투자 정책을 수정하며 재정적 손실을 최소화하는 방법을 개발할 수 있습니다.

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소개

Chapter 1 러시아 주식 시장: 주요 동향 및 발전 전망 13

1.1 주식시장의 정의와 형성 13

1.2 러시아 주식 시장의 주요 참여자: 발행자, 투자자, 거래소 인프라, 규제 기관 29

1.3 러시아 주식시장의 주요 매개변수에 대한 비교 평가 49

2장. 주가지수의 의미 76

2.1 주가지수의 특성, 분류 및 활용에 대한 설명 76

2.2 주가지수 계산 방법론 86

2.3 러시아 및 세계 주가지수 설명 99

제3장 주가지수 간의 관계에 대한 연구 123

3.1 주가지수 간 통계적 관계에 대한 가설 수립 및 검정에 대한 접근 방식 123

3.2 주가지수의 의존성에 관한 가설의 형성 130

3.3 주가지수 간 관계 존재에 대한 가설 검정 148

결론 179

작품 소개

4 세계 자본시장의 세계화의 객관적인 과정

외국 자본시장이 국내 주식시장에 미치는 영향에 관한 문제

러시아 시장. 이 질문의 관련성은 다음으로 입증됩니다.

예를 들어, 전체 해외 시장에서 큰 비중을 차지함

러시아 기업의 투자 유치

러시아 주식과의 거래. 효과적인 형성

최고의 기준을 바탕으로 한 주식 시장 규제 시스템

이 분야의 세계적인 경험.

국가경제의 발전을 성공적으로 예측하기 위해서는 외부환경, 즉 세계경제가 미치는 영향을 고려해야 한다. 해외 시장의 영향력을 고려하는 가능한 방법 중 하나는 국내 주식 시장이 해외 시장에 의존하는 것을 고려하는 것입니다. 주식 시장 간의 관계를 설정하면 국가 경제 발전에 대한 예측에 의존할 수 있습니다. 선진국이나 개발 도상국의 조건에 따라. 예상치 못한 의존도 증가는 해당 주식 시장의 상황을 더 자세히 모니터링해야 한다는 신호를 제공합니다.

5 게다가 지난 수십 년 동안 주가지수는

더 이상 주식 시장 지표로만 사용되지 않음

시장 자체가 상품으로 변했습니다. 주가지수 거래 - 1

유럽과 미국 증권 거래소의 금융 시장에서 가장 큰 부문에서.

연구 주제의 관련성현재 상태를 분석하고 러시아 주식 시장에 대한 정보를 요약하고 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과의 비교가 필요하기 때문입니다.

중기적으로 러시아 주식 시장 발전에 대한 개념적 문제를 개발하는 것과 관련된 관련성은 두 가지 상황과 관련이 있습니다.

개발 예측 기간을 연장하려는 목적이 필요합니다.

세계 자본시장의 세계화가 심화되면서 국가 금융시장의 경쟁력에 대한 요구가 높아지고 있습니다.

러시아 시장에 대한 외국 주식 시장의 영향력을 확인하는 인용문으로 V.D. 러시아 연방 총리 보좌관 밀로비도프(Milovidov): “사실 더 이상 선진 시장과 발전 시장이 없습니다. 이미 단일 금융 시장이 존재합니다. 또 다른 문제는 이 금융 시장의 개별 부문이 위험 정도, 소득, 상호 침투 및 한 부문에서 다른 부문으로 자본을 지속적으로 이전하는 능력 측면에서 서로 일관성이 없다는 것입니다.”라고 SV는 말했습니다. 분석 및 정보 기관인 Cbonds의 CEO인 Lyalin은 다음과 같이 말했습니다. “곧 국내 시장이 더 이상 남지 않을 것이라는 추세입니다. 다양한 발행자의 증권이 거래되는 국제 시장만 남게 될 것입니다.”

주식시장 관계자들은 주식시장의 강력한 상호침투를 이야기하지만 아직 국내시장의 경계가 이미 지워졌다고는 할 수 없다.

러시아 주식 시장과 해외 시장 간의 관계에 대한 추정치를 결정하면 국가 경제와 러시아 주식 시장 발전에 대한 보다 입증된 예측을 구축할 수 있습니다. 을 위한

개인투자자 7인은 열애 사실을 확인 또는 부인하고 있다.

주식시장 간 분석을 통해 세계 및 국내 주식시장을 보다 정확하게 분석 및 예측하고, 주가지수 구조를 바탕으로 선도산업을 파악하고, 개별 주식의 개별적인 특성을 판단할 수 있게 될 것입니다.

문제의 전개 정도

1990년까지 B.I.의 연구에서는 주식시장과 관련된 특정 문제가 다루어졌습니다. 알레키나, A.V. Anikina, E.Ya. 브리겔, BC 주 Volynsky, I.S. Korolev, L.N. 크라사비나, G.G. 마튜키나, M.A. 포트노이, D.V. Smyslov, V.M. Sokolinsky, V.V. Sushchenko, Yu.S. Stolyarova, B.G. Fedorova, L.I. 프레이와 다른 작가들. 1945년부터 1990년까지의 기간 동안 증권 시장에 관한 저작물은 소수에 불과했습니다.

통계 분석, 특히 시장의 다양한 측면
B.I.의 공유, 책, 기사 Alekhina, S.A. Ayvazyan, A.I. Basov,
A.I. Belzetsky, V.A. Galanova, V.I. Degtyareva, E.V. Dorokhov,

I.I. Eliseeva, M.R. Efimova, O.A. Kandinskaya, V.I. Kolesnikova, A.A. Kozlov, O.I. Lavrushin, V.D. Milovidov, V.S. Mkhitaryan, I. N. Platonova, B. B. Rubtsova, A. V. Semenkova, B. M. Cheskidova, E. V. Chirkova, A.A. 에를리히, A.B. 펠드먼. 일부 작품은 교과서여서 주식시장의 쟁점과 문제를 깊이 다루지 않았고, 일부는 주식시장을 다룬 외국 문헌을 번역한 작품이기도 했다. 번역된 문헌 중에서는

주식 시장의 "클래식" 8번째 책으로 W. Sharp, J. Wang의 책이 있습니다.

Horne, R. Braley 및 S. Myers, T. Watsham 및 J. Parramow.

러시아 주식 시장 통계 문제를 조사한 작업 중에서 국가 규모의 주식 시장 발전을 결정하는 여러 문서를 확인할 수 있습니다. "2010년까지 러시아 연방 발전 전략", "국가 발전 전략" 2006-2008년 러시아 연방 금융 시장”, “2010년까지 러시아 시장 개발 프로그램 증권”.

2007년에 전국주식시장참가자협회(National Association of Stock Market Representatives)의 후원으로 과학자, 연구원 및 분석가 그룹이 러시아 주식 시장의 발전 예측을 위한 프로젝트를 개발했습니다. “중기적으로 러시아 주식 시장의 이상적인 모델( 2015년까지).” 이 연구에서 저자는 주식 시장의 다양한 지표 추세 분석을 기반으로 중기적인 성장 역학을 예측하는 작업을 설정했습니다.

세계 지수의 관계 문제와 상호 영향력 평가에 관한 개발 중에서 세계 은행과 IMF의 후원으로 일하는 과학자들의 작업을 강조할 수 있습니다: M. Pritsker "Channel of Financial Contagion", T. Baig 및 I. Goldfan “브라질에 대한 러시아의 채무불이행 및 금융 전염”, K. Forbes 및 R. Rigobon “금융 전염 측정. 개념적, 경험적 측면".

연구의 목적과 목표

또한, 해당 주가지수 간의 통계적 관계를 구축하여 주식시장 간의 종속성을 통계적으로 평가할 수 있는 방법론을 개발하고 검증하는 문제가 제기된다.

명시된 목표에 따라 다음과 같은 과제가 설정되고 해결되었습니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수 분석 및 체계화;

러시아 주식시장의 주요 매개변수를 선진국 및 개발도상국 주식시장의 유사한 매개변수와 비교합니다.

외국 지수와 비교하기 위해 하나 이상의 러시아 주가 지수 선택

러시아 지수와 비교하기 위한 세계 지수 그룹 선택

러시아와 세계 주식 지수 사이의 연관성 존재에 대한 지수 비교 및 가설 테스트;

기존 접근법을 체계화하고 주가지수 간의 관계 정도를 결정하는 통계적 평가 방법론을 개발합니다.

10 공부의 대상은 나러시아 주식시장은

해외 주식시장과 비교.

연구대상러시아 주식 지수 RTS, 구성 방법론 및 개발 동향 분석, 다른 국가 지수와의 비교가 제시됩니다.

연구의 이론적, 방법론적 기초통계 이론, 주식 시장 통계, 투자 분석, 금융 시장 기능 이론에 관한 국내외 저자의 작업, 이 주제에 관한 과학 회의 자료가 사용되었습니다. 이 작업은 또한 경제 정기 간행물 출판물의 자료를 사용했습니다.

연구정보 베이스

과학적 참신함논문 연구는 선진국 및 개발 도상국의 주식 시장과 비교하여 러시아 주식 시장의 현재 상황에 대한 최신 분석을 수행하고 러시아 주가 지수와 주식 사이의 관계 존재에 대한 가설에 대한 통계적 테스트로 구성됩니다. 선진 및 개발중인 주식 시장의 지수. 과학적 새로움의 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다.

최신 분석을 수행하고 러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 요약합니다.

러시아 주식 시장의 주요 매개변수를 선진국 및 개발도상국의 유사한 매개변수와 비교합니다.

지리적 기준과 국가 경제 발전 정도 기준을 고려하여 주가 지수를 선택하고 그룹화합니다.

2003-2005년 기간 동안 러시아 및 국제 지수 데이터의 통계 처리 수행

통합 지표를 통해 주식 시장 간의 상호 관계 정도를 평가하는 방법론 개발;

러시아 주가지수와 외국 주가지수 간의 관계에 대한 통계적 평가를 수행합니다.

실질적인 중요성논문 연구 작업은 연구에서 개발된 이론적 조항과 주가지수 간 관계 정도를 평가하는 방법론을 적용한 결과가 증권시장을 규제하는 행정부처(FSFM, Bank of Russia,

12 재무부 등), 거래 플랫폼(MICEX, RTS),

자율 규제 기관(NAUFOR), 관리자 및

투자 회사, 분석가 및 기타 참가자

개인 투자자를 포함한 주식 시장.

본 연구의 결과는 러시아 주식 시장의 역학을 설명하고 예측하는 경제 및 예측 모델의 기초로 사용될 수 있습니다.

개발된 접근 방식과 사실 데이터 분석은 "일반 통계 이론", "경제 통계", "경제 이론 과정" 분야를 가르치기 위한 교육 과정에 사용될 수 있습니다.

연구 결과의 테스트 및 구현

논문 연구 중에 수행된 주요 이론 및 방법론적 발전은 논문, 출판된 과학 논문 모음에 반영되었으며, 주립 경영 대학 통계학과 세미나에서도 보고 및 토론되었습니다.

논문의 범위와 구조.

주식시장의 정의와 형성

주식 시장 통계 조사 방법론을 결정할 때 먼저 주식 시장을 설명하는 범주 및 개념 시스템을 살펴볼 필요가 있습니다.

"주식시장"이라는 용어는 광범위하게는 "증권시장"을 의미합니다. 이는 시장 경제의 필수적이고 필수적인 부분입니다. 주식시장에서는 저축이 투자로 전환되는 과정이 일어나고, 부문간 자본이동이 형성되면서 경제의 구조적 변화가 일어난다.

러시아 경제 문헌에서 "주식 시장"이라는 용어는 증권 시장을 의미하지만, 주식 시장이 고전적인 장기 상장 거래 증권(주식 및 채권) 시장만을 의미하는 경우에는 다른 해석을 찾을 수도 있습니다.

주식 시장의 다음 부문은 다양한 유형의 유가 증권에 따라 구별됩니다.

국채시장;

지방채시장;

기업 주식 시장(협의의 주식 시장)

회사채 및 어음 시장.

본 논문은 주식시장, 좁은 의미의 주식시장에 대해서만 주가지수를 연구한다. 이러한 제한은 주식 시장 부문의 서로 다른 성격에서 발생합니다. 동일한 거시경제적 요인과 미시경제적 요인이 다양한 유형의 주식 시장 상품에 서로 다른 영향을 미치기 때문에 위 부문 각각에 대해 별도의 연구가 수행되어야 합니다.

이 접근 방식은 주식 및 주식 시장 유통에 관한 국내 문헌에서 채택된 널리 사용되는 용어를 따릅니다.

가장 넓은 개념은 상호작용과 상호의존성을 고려한 일련의 국가 시장으로 정의할 수 있는 '세계 주식 시장'입니다. 결과적으로 세계 시장은 주식, 채무상품, 파생상품 시장으로 나눌 수 있습니다.

개별 국가의 주식시장은 발전 정도에 따라 '선진국'과 '신흥국'으로 구분됩니다. 이 구분은 매우 임의적이며 20세기 80년대에 나타났으며 국가를 선진국과 개발도상국으로 나누는 일반적인 구분에 추가되었습니다. 종종 저자는 "신흥 시장"이라는 개념에 다양한 콘텐츠를 넣습니다.

일반적인 경제 발전 수준에 따르면 90년대까지 세계의 국가와 영토는 국제기구, 주로 UN에 의해 선진국, 개발도상국, 중앙 계획 경제로 구분되었습니다. 1990년대 초반부터 선진경제, 개발도상경제, 전환경제라는 새로운 구분이 적용되었습니다. 2004년 가을부터 세계 최고의 경제 조직인 국제 통화 기금(IMF)은 이 분류를 폐기하고 이제 국가를 선진국과 신흥 시장이 있는 기타 국가 및 개발도상국이라는 두 그룹으로 분류합니다.

1981년부터 금융 시장에 대한 정보 기반을 유지하고 주식 시장만 고려한 국제금융공사(International Financial Corporation)의 분류도 기초로 삼을 수 있습니다. 이 분류에 따르면 싱가포르와 홍콩은 선진국으로 분류되고, 한국과 대만은 신흥시장으로 분류됩니다. 당연히 발전함에 따라 일부 국가는 신흥 그룹에서 선진 그룹으로 이동합니다. 선도적인 정보 및 평가 기관 중 하나인 S&P는 신흥 시장에 대한 데이터베이스를 보유하고 있으며 두 가지 주요 기준 중 하나 이상을 충족하는 경우 해당 시장을 신흥 시장으로 분류합니다. 세계은행(World Bank Atlas 방법을 사용하여 결정된 GNP)

GDP 대비 자본화 비율이 낮은 국가입니다. 이 경우 전체 자본금이 고려되지 않고 외국인 투자자가 이용할 수 있는 부분만 고려됩니다.

2003년 높은 1인당 소득(World Bank Atlas 방법에 따름) 금액은 9386달러입니다. 또한 S&P는 외국인 포트폴리오 투자에 대한 제한이 있는 등 비계량적 특성을 사용합니다.

연구 대상 인구의 또 다른 기본 요소는 주식 시장의 필수 요소인 "보안" 개념입니다.

러시아에서는 증권에 대한 법적 정의가 민법에 나와 있습니다. 증권에는 다음이 포함됩니다. “... 국채, 채권, 환어음, 수표, 예금 및 저축 증서, 무기명 은행 저축 장부, 선하 증권, 주식, 민영화 증권 및 증권법에서 요구하거나 규정된 방식으로 요구되는 기타 문서 증권으로 분류됩니다." 증권시장법은 주식을 포함하는 발행등급 증권의 개념을 도입했습니다4. 주식시장에 대한 종합적인 통계조사는 증권의 특성(금리, 거래량, 증권품질), 시장유형(거래소, 장외거래, 장외거래 등)별 시장참여자(발행인, 투자자 등)의 활동을 연구하는 것입니다. 기본 및 보조).

이 경제 통계 분야에서는 다양한 연구 결과와 국제 구조 권장 사항을 종합하여 다음 섹션을 구분합니다.

유가증권 거래 규모 및 구조에 대한 통계

유가증권비율 통계

주가지수통계

파생상품통계

주식 시장 참가자의 활동에 대한 통계입니다.

주식 시장 통계 작업에 관해 말하면 다음과 같은 가장 중요한 작업이 강조되어야 합니다.

주식 시장에 관한 가장 완전하고 적절한 정보 수집을 보장합니다.

주식 시장에 관한 정보를 요약 및 구조화하고 시장 참가자의 의사 결정을 위한 정보 기반을 제공합니다.

주식 시장 정보 수집 및 처리 방법론을 개발하고 개선합니다.

주요 주식 시장 지표의 역학을 제어하고 예측에 대한 방법론적 접근 방식을 개발합니다.

주가지수의 특성, 분류 및 활용에 대한 설명

주가 지수 지표는 주식 시장에 대한 가장 완전한 통합 평가입니다. 왜냐하면 다양한 회사의 주식 가격 변동이 주로 동시에 발생하기 때문입니다. 따라서 시장 가격의 역학에 대한 아이디어는 다음을 기반으로 얻을 수 있습니다. 가장 높은 거래 활동을 특징으로 하는 상대적으로 적은 수의 대기업 및 중견 기업의 주식을 기준으로 계산된 주가 지수입니다.

라틴어 "index"는 "색인, 표시기"를 의미합니다. 일반적으로 이 용어는 변경의 일반적인 특성을 나타내는 데 사용됩니다. 지수는 동일한 현상의 두 상태를 비교하는 지표입니다.

주식 시장 지수는 특정 회사 주식의 시장 가치에 대한 평균 가치로, 지수 작성자의 관점에서 볼 때 현재 시장 상태를 가장 정확하게 반영합니다. 즉, 지수는 특정 증권 세트에 대한 평균 환율의 역학을 특징으로 합니다.

주가 지수의 또 다른 정의는 다음과 같습니다. 증권의 주가 지수는 해당 시장에서 거래되는 주식 가격의 가중 평균입니다. 지수를 계산할 때 일반적으로 대형 거래소에서 거래되는 주식시장을 기준으로 삼는다.

주식 시장 지수는 시장에서 거래되는 주식 가격의 지수이며 이 시장에서의 주식 변화의 역학을 결정합니다. 지수는 매일, 매주, 매월, 분기별, 반기별, 매년 계산될 수 있습니다. 지수 값의 변화는 시장 수요의 지표로 간주됩니다.

경제통계에서 지수를 활용하는 가장 중요한 분야 중 하나는 증권시장 현황 분석이다. 증권시장 지표는 주식, 채권, 파생상품 등 유형별로 계산됩니다.

주식시장 지수를 통해 해결할 수 있는 문제를 고려하는 관점에서 다음과 같은 기능을 구분할 수 있습니다.

지수를 사용하면 복잡한 현상을 공식적으로 설명할 수 있습니다. 즉, 하나 또는 다른 개체 집합(상품, 유가 증권 등)을 평가하는 데 사용되는 매개변수 수를 줄이는 문제를 해결합니다.

지역 좌표계의 지수는 기본적인 기준점으로 해석될 수 있습니다. 즉, 특정 증권에 대한 투자 수익성을 평가하는 도구로 사용됩니다. 예를 들어, 수탁 관리 과정에서 주가 지수가 제공하는 효율성은 포트폴리오 수익에 대해 허용 가능한 최소값으로 선택되는 경우가 많습니다.

지수 샘플링 구조는 증권 포트폴리오 구조의 기초입니다. 특히 주식 시장에서의 수동적 행동 전략 중 하나는 주식 포트폴리오의 구조가 주식 시장 지수의 샘플 구조에 따라 결정된다는 사실로 구성된 지수 전략입니다.

지수는 경제 상황과 어느 정도 경제 예측을 평가하는 도구 역할을 합니다.

주식 시장 지수는 별도의 독립적인 파생 증권으로 작용할 수도 있습니다. 지수 가치에 따라 거래가 이루어지며, 옵션과 선물 계약이 매도됩니다. 이를 통해 자산을 보다 유연하게 관리하고 거래되는 지수에 포함된 발행자의 증권과 헤징(보험) 거래를 수행할 수 있습니다.

어떤 경우에는 지수를 사용하여 "통계적 불완전성" 문제를 해결할 수 있습니다. 러시아 증권 시장의 경우 이러한 지수의 특징은 매우 중요합니다. 개별 발행자에 대한 정보의 통계 처리가 불완전하기 때문에 볼륨 지표를 사용하여 지분을 분석하는 데 문제가 발생합니다. 지수 계산에 포함된 발행자 총 거래량과 주식 시장 지수 자체의 역학을 분석하면 이 문제가 사라집니다.

연구 중인 정보의 일반화 정도에 따라 다음과 같은 증권 시장 지표를 구분할 수 있습니다.

통합, 예를 들어 Dow Jones 지수 또는 RTS 지수와 같은 하나의 일반 지표를 사용하여 연구 대상 개체의 상태를 전체적으로 특성화합니다.

연구 중인 시장의 개별 구성 요소(요소)의 특성으로 통합 지표를 보완하는 세부 사항입니다. 예를 들어 RTS 지수를 보완하고 러시아 석유 및 가스 부문 기업의 점유율 역학을 보여주는 RUIX-Oil 산업 지수가 있습니다.

계산 시기에 따라 인덱스는 다음과 같을 수 있습니다.

체인(계산 당시 인덱스 값의 수치를 이전 계산 순간의 값과 비교하는 경우)

기본(계산 시 색인된 수량의 수치 값을 특정 초기 순간의 값과 비교하는 경우).

일반적으로 공동측정자(예를 들어 가격)를 같은 기간 수준에서 취하는 경우에는 해당 연쇄지수의 곱이 기준지수가 되어야 한다. 기본 지수는 고정 자산의 평균 시장 가치 변화를 반영하므로 거시 경제 연구에 사용할 수 있습니다. 보다 정확한 지수 계산을 위해 일반적으로 유통되는 증권의 전체 양이 증권의 가중치로 사용되는 것이 아니라 시장에서 자유롭게 거래되는 지분만 사용됩니다. 유가증권 총 발행량에서 대주주의 블로킹 지분을 차감해 결정된다.

지수를 분류하는 데는 다음과 같은 다른 근거가 있을 수 있습니다. - 상업 거래(옵션 및 선물 계약)의 대상으로서의 사용을 기반으로 합니다.

색인을 발행하는 조직에 의해;

상장증권의 적용범위와 구성방법을 기준으로 합니다. 주식 지수 작성자가 주식 지수에 할당한 주요 기능은 주식 시장 상태에 대한 적절한 정량적 평가입니다. 주가 지수가 수행하는 다양한 작업으로 인해 전체 요구 사항 시스템을 충족해야 합니다.

주가 지수 간의 통계적 관계에 대한 가설을 공식화하고 테스트하는 방법

주식시장, 특히 러시아와 해외 주식시장 사이에 안정적인 관계가 존재한다는 가설에 대한 통계적 분석을 수행하려면 그러한 가설의 형성과 검증에 대한 이론적 접근 방식을 공식화할 필요가 있습니다.

처음에는 연구의 최종 목표를 결정하는 것이 필요합니다. 통계적 의존성에 대한 가설을 테스트하기 위한 최종 적용 목표에는 세 가지 주요 유형이 있습니다.

유형 1: Y와 X 사이에 통계적으로 유의미한 연결이 존재(또는 부재)한다는 사실을 확립합니다. 이러한 문제 공식화를 통해 통계적 결론은 "연결이 있습니다" 또는 "라는 이진(대체) 특성을 갖습니다. 연결이 없습니다.” - 일반적으로 수치적 특성(미터)만 동반되며, 이는 연구 중인 종속성의 견고성 정도입니다. 연결 형식 선택(즉, 허용되는 솔루션 클래스 F와 모델의 특정 유형의 함수 f(X) 및 설명 변수 X의 구성은 하위 역할을 하며 이 값을 최대화하는 것만을 목표로 합니다. 연결 친밀도 측정: 연구자는 종종 특정 유형의 함수 f(X)에 "얻을" 필요조차 없으며, 결과 지표에 대한 변수 X의 인과적 영향을 분석하는 척하지도 않습니다.

유형 2: 해당 설명 변수 X의 주어진 값을 기반으로 연구 결과 관심 지표의 개별 값 또는 평균값의 알려지지 않은 값을 예측(재구성)합니다. 이러한 문제 공식화를 통해 통계적 추론에는 예측 지표의 예상 값의 간격(영역)에 대한 설명이 포함되며 예측의 유효성이 보장되는 신뢰 확률 값이 함께 제공됩니다. - 유형 3: 설명 변수 X와 결과 지표 Y 사이의 인과 관계 식별, 설명 변수 X의 값을 조절하여 Y 값의 부분 제어. 문제의 이러한 공식화는 "물리적"에 침투하는 경향이 있습니다. 연구 중인 통계적 관계의 메커니즘", 즉 "입력" 변수 X와 e를 결과 지표 Y로 변환하는 동일한 메커니즘으로, 대부분의 경우 연구자는 이를 건설적으로 설명할 수 없으므로 이를 "블랙 박스". 통계 모델링의 주요 기술과 원본 데이터의 기본 통계 처리 방법의 역할과 위치를 설명하려면 통계 분석의 일반적인 논리 체계를 연구의 주요 단계로 분해하는 것이 편리합니다. 물론 이러한 분해는 조건부입니다. 특히, 단계가 엄격한 시간순으로 순차적으로 진행된다는 의미는 아닙니다. 더욱이, 4, 5, 6단계와 같은 많은 단계는 시간순으로 반복적 상호 작용과 관련되어 있습니다. 이후 단계의 구현 결과에는 재실행 필요성에 대한 결론이 포함될 수 있습니다(새로운 정보 고려). 이전 단계.

1단계: 연구 중인 실제 시스템의 초기(예비) 분석. 이 분석 결과 다음이 결정됩니다.

비공식적이고 실질적인 수준에서 연구의 주요 목표

통계 연구 주제를 나타내는 단위 집합입니다.

본 연구에서 사용하기 위해 검사 중인 각 개체의 상태(행동)를 특성화하는 전문가가 제시한 사전 지표 세트에서 선택한 지표 목록입니다.

데이터 수집 중 관련 기록의 형식화 정도

계획된 작업에 할당된 총 시간과 인건비, 그리고 이들과 관련된 필요한 통계 조사의 시간과 양

상세한 연구 계획을 수립하기 전에 사전 검증이 필요한 사항(예: 관측 단위 식별 가능성이 항상 선험적으로 명확한 것은 아닙니다)

가능한 경우 확률론적 연구 모델과 연구자가 초기 데이터 배열을 처리한 결과 도달해야 하는(또는 얻을 수 있는) 통계적 결론의 성격을 포함하여 문제에 대한 공식화된 공식화

기본 정보를 수집하는 데 사용되는 양식입니다. 이를 컴퓨팅 장치에 도입하고 작업에 참여하는 가장 자격을 갖춘 인력이 요구하는 노력 측면에서 작업의 첫 번째 단계의 노동 강도는 매우 중요하며 다른 모든 단계의 총 노동 강도와 비교할 수도 있습니다. 단, 적절한 소프트웨어 패키지를 사용하여 처리가 수행되어야 합니다. 2단계: 초기 통계자료 수집을 위한 세부 계획 수립

정보. 이 계획을 작성할 때 가능하면 추가 통계 분석의 전체 설계를 고려해야 합니다. 데이터를 분석하는 방법과 이유를 미리 이해하는 것은 데이터 수집에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 계획할 때 다음과 같은 경우에 특별한 주의를 기울입니다.

표본 조사 이론 장치가 사용됩니다. 무작위, 비례, 계층화 등 표본이 무엇인지 결정됩니다.

적어도 일부 입력 변수에 대해서는 실험이 사실상 활성화되어 있습니다. 변수는 특정 수준의 각 특정 관찰에서 고정될 수 있으며 조사 계획의 선택은 실험 설계 방법을 사용하여 수행됩니다.

3단계: 초기 통계 데이터 수집 및 컴퓨팅 장치에 입력. 동시에 사용된 용어의 완전하고 간략한 정의(표의 자동 재생을 위해)가 컴퓨팅 장치에 입력됩니다.소프트웨어는 잘못된 데이터 하위 집합을 사용한 계산 가능성을 제거하거나 대폭 줄이는 특별한 조치를 제공해야 합니다. 잘못된 개체 하위 그룹.

4단계: 1차 통계 데이터 처리. 데이터의 기본 통계 처리 중에 일반적으로 다음 작업이 해결됩니다.

명목형(지정된 등급 수 사용) 또는 순서형(순서형) 척도로 텍스트로 설명된 변수를 표시합니다.

변수의 변동 한계를 결정하여 초기 모집단에 대한 통계적 설명

특이치 관찰 분석(연구자가 사용할 수 있는 특정 초기 데이터의 성격 및 특수성과 함께 분석된 관찰의 일반적인 분포 형태에 대해 연구자가 표현한 가설의 일관성에 대한 설명은 특정 통계적 합의 기준을 사용하여 수행됩니다) ;

누락된 관측값 복구

초기 데이터 배열을 구성하는 관찰 시퀀스의 통계적 독립성을 확인합니다.

다양한 기술을 사용하여 모든 변수의 통일된 기록이 달성되는 경우 변수 유형의 통합

연구 대상 인구의 분포 법칙에 대한 실험적 분석 및 연구 중인 분포의 성격에 대한 정보의 매개변수화(때때로 이 단계를 요약 및 그룹화 프로세스라고 함) 5단계: 계산을 위한 세부 계획 작성 자료 분석. 이 단계는 수집된 자료에 대한 인증서와 예비 분석 결과를 준비하는 것으로 시작됩니다. 추가 분석이 수행될 주요 그룹이 식별됩니다. 분석 흐름도가 명확하게 설명되어 사용된 방법을 나타냅니다. 소스 데이터의 기본 통계 처리를 위한 대체 방법 중 하나(또는 대체 방법 계열 중 하나)가 선택되는 것을 기반으로 최적화 기준이 공식화됩니다.

경제 순환 - 원산지의 개념과 성격

경제의 순환적 행동을 고려하지 않고 경제 지표 변화의 의미를 정확하게 이해하고 그것이 외환 시장에 미치는 영향을 평가하는 것은 불가능합니다. 경제 과정의 발전은 순환적인 것으로 알려져 있습니다. 성장은 필연적으로 경기 침체를 동반하고 회복과 새로운 성장이 뒤따릅니다. 특정 지표의 동일한 변화는 경제 주기의 어느 단계에서 관찰되는지에 따라 완전히 다른 경제적 의미(따라서 재정적 결과)를 가질 수 있습니다.

다우존스 지수: 출현의 역사와 계산 방법론

찰스 다우(Charles Dow)가 1896년 5월 26일 처음으로 산업주 지수를 도입했을 때 주식 시장 상황은 특별히 기술되지 않았으며 주식 시장에서 일어나는 과정을 설명하는 지표도 존재하지 않았습니다. 신중한 투자자들은 미리 결정된 이자를 가져오고 발행 회사의 자산(기계, 부동산 및 기타 안정적인 자산)으로 보장되는 채권을 선호했습니다.

경제 지표. 선행, 일치 및 후행 지표

경제지표는 정부나 독립기관이 보고서 형태로 발표하는 거시경제지표로서 국민경제 상황을 반영한다. 특정 시기에 발표되며 경제가 개선되었는지 아니면 악화되었는지에 대한 정보를 시장에 제공합니다. 예를 들어, 이러한 지표가 글로벌 외환 시장에 미치는 영향은 회사 수익 보고서가 증권 시장에 미치는 영향과 비교할 수 있습니다.

주가지수. 정의 및 계산 방법

주가지수- 증권 시장의 상태와 역학을 나타내는 지표입니다. 현재 지수 값을 이전 값과 비교함으로써 시장의 행동, 거시 경제 상황의 특정 변화에 대한 반응, 다양한 기업 이벤트(합병, 인수, 주식 분할, 사임 및 주요 관리자의 임명)를 평가할 수 있습니다. 추측적인 과정.

국내 총생산. 정의 및 계산 방법

국내총생산(GDP)은 주민 경제 단위의 생산 활동의 최종 결과를 특징으로 하고 최종 사용을 위해 이들 단위에서 생산된 상품 및 서비스의 가치를 측정하는 국민 계정 시스템의 가장 중요한 지표 중 하나입니다. GDP는 생산된 생산량의 척도로, 생산된 최종 재화와 서비스의 가치를 나타냅니다.

미국 GDP의 구성요소

경제는 국내총생산(GDP)으로 측정됩니다. GDP에는 다양한 구성 요소가 포함되어 있으며 각 구성 요소는 중요도가 다릅니다. 예를 들어, 미국 경제는 소비 기반 경제입니다. 왜냐하면 소비자 지출이 GDP의 가장 큰 구성 요소이기 때문입니다. 반면 중국은 수출 중심 경제를 갖고 있다. 수출이 중국 GDP의 큰 부분을 차지하기 때문이다. 이 글은 미국 경제를 움직이는 구성요소와 그것이 1929년부터 현재까지 어떻게 변화했는지 주의 깊게 분석합니다.

1900년부터 2015년까지 러시아 루블의 역사

2014년 12월 러시아 루블의 급격한 하락이 헤드라인을 장식했습니다. 루블 환율의 급격한 변동은 새로운 현상이 아니며 러시아 금융 역사의 특징입니다. 2014년 12월 15일과 16일에 루블은 세계 주요 통화 대비 22% 하락했으며, 이로 인해 정부와 러시아 중앙은행은 러시아 국가 통화를 절약하기 위해 긴급 조치를 취했습니다. 12월 15일과 12월 16일에 루블화 가치가 22%나 급락하면서 투자자들은 이 상황이 8월 17일 루블화 가치가 27% 하락했던 1998년 위기의 반복으로 인식하게 되었습니다. 2014년에는 달러 대비 루블 가치가 40% 이상 하락해 사상 최저치를 기록했습니다. 2015년 초 달러 대비 루블 가치는 56.24달러였으며, 2014년 초 32.9달러였습니다.

공급관리자협회(ISM) 지수

매월 발표되는 ISA PMI는 경제 활동의 일반적인 변화 방향을 알려주는 가장 중요한 지표입니다. 이 지수는 선행지표의 성격을 가지며, 정부기관이 획득한 경제활동의 객관적인 정량적 특성이 변화하는 추세의 순간을 나타낼 수 있습니다. 42.7%를 넘는 값은 경제 성장 상태를 나타내고, 50.0%를 넘는 값은 제조업 부문의 경제 성장을 나타냅니다.

주요 지표. 요약선행지수의 계산방법 및 구성요소

경제 발전에 대한 예측은 기본적인 외삽법, 정교한 계량 경제학 모델, “기술적 분석” 기법, 소비자 및 기업가에 대한 설문조사, 전문가 및 분석가의 비공식 평가를 기반으로 할 수 있습니다. 미래 경제 역학을 예측하는 가장 일반적인 방법 중 하나는 선행 지표 시스템을 사용하는 것입니다.

비즈니스 활동 지수. PMI 및 단칸 지수

소위 확산 지수 구축 방법론에 기초한 지표는 최근 경제 통계에서 매우 인기가 높습니다. 본질적으로 비즈니스 참가자들 사이의 비즈니스 낙관주의를 나타내는 지표인 이러한 종류의 지수는 미국, 영국 및 독일에서 정기적으로 게시되며(PMI라는 이름으로) 관련 기업인 협회에 의해 생성됩니다. 이는 여론의 방향을 평가하고 객관적인 지표의 역학을 측정하는 데 사용됩니다.

달러-루블 환율 : 변경 기준

우리나라에서는 "다음 날"을 기준으로 달러-루블 환율이 러시아 중앙 은행에 의해 토요일과 일요일을 제외하고 매일 모스크바 시간 11시 30분에 설정됩니다.

주가지수는 특정 거래소에서 거래되는 이 지수 계산에 포함된 모든 주식의 가격을 기반으로 형성된 계산된 값입니다.

주가지수는 특정 수의 증권을 기준으로 계산됩니다. 특정 주가 지수 계산에 기여하는 주식 수는 일반적으로 이름 끝에 표시됩니다(예: DAX 30, CAC 40, FTSE 100). 따라서 주가 지수 값의 변화는 가격 역학을 반영합니다. 수십, 수백, 심지어 수천주까지.

주가 지수는 주식 시장, 시장 부문 또는 시장에서 거래되는 기타 대표적인 자산 그룹의 환율 역학을 반영하는 특별한 수학적 지표입니다.

주가 지수는 주식 시장의 현재 상태에 대한 아이디어를 제공하는 도구입니다. 즉, 시장 움직임의 방향을 보여줍니다. 흔히 주식형 펀드라고도 합니다.

주식 지수는 역학 측면에서 분석가에게 특히 흥미로울 수 있습니다. 시장 이동 방향에 대한 평가는 시간에 따른 지수 변화를 기반으로 정확하게 수행되며 선택한 그룹의 주식 가격은 완전히 다르게 변할 수 있습니다. 지도. 선택한 지표에 따라 주가지수를 통해 특정 부문 또는 전체 시장의 변화에 대한 아이디어를 얻을 수 있습니다.

현대 증권시장에는 다양한 거래소(주식) 지수가 존재합니다. 지수는 부문별, 지역별, 요약 및 글로벌일 수 있습니다. 상품, 통화, 주식 등 모든 시장에서 사용할 수 있습니다. 요즘에는 2,000개가 넘는 다양한 주가지수가 유통되고 있습니다. 주요 주가 지수 지표의 공개는 공개 도메인에서 찾을 수 있습니다.

주식 지수의 기능

주가 지수는 거래자에게 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지에 대해 필요한 정보를 제공하기 위해 고안되었습니다. 따라서 처음에는 정보 기능만 수행했습니다. 주가의 움직임 방향(위 또는 아래)을 반영하여 지수는 주식 시장의 추세와 발전 속도를 보여주었습니다.

시간이 흐르고 주가 지수 개발 기술이 향상되면서 새로운 기능이 등장했습니다.
1. 지표 기능 - 주가지수는 투자자와 포트폴리오 관리자의 행동을 분석하는 출발점입니다.
2. 시연 기능 - 투자 포트폴리오에서 유가증권 선택에 대한 지침, 투자 방향 및 비율 결정.
3. 진단 기능: 특정 주식의 가격 변동을 시장 또는 부문 지수와 비교할 수 있으며 전체 시장의 맥락에서 해당 주식에 대한 수요에 대한 결론을 도출할 수 있습니다.
4. 예측 기능 - 주식 시장 지수 상태에 대한 특정 데이터가 축적되어 이를 예측으로 사용할 수 있습니다.
5. 투기적 기능(거래 대상) - 주가지수는 경제적, 정치적, 사회적 성격의 광범위한 현상의 변화에 즉각적으로 대응할 수 있습니다.

주식 지수 계산 방법

주가 지수를 계산하는 데는 네 가지 주요 방법이 사용됩니다.
1. 단순 산술평균법.
2. 단순 기하 평균 방법.
3. 가중산술평균법.
4. 가중 기하 평균 방법.

단순 산술평균법은 지수에 포함된 모든 자산의 거래 종료 시점의 가격을 합산하고 그 금액을 자산 수로 나누어 계산하는 방법입니다. 이 방법이 가장 간단합니다. 단점은 각 자산의 가중치를 고려하지 않는다는 것입니다. 현재 이 방법은 다우존스 계열 지수를 계산하는 데 사용됩니다.

단순기하평균법은 지수를 구성하는 종목의 가격을 곱하여 수행됩니다. 그런 다음 이 곱은 n번째 루트로 이동됩니다. 여기서 n은 지수의 주식 수입니다. 또한 서로 다른 회사의 주식 거래량 차이를 고려하지 않습니다.

산술가중평균법과 가중기하평균법을 이용한 지수 계산식에는 추가 요소가 포함되어 있습니다. 대부분 회사의 시가총액 지표가 가중치로 사용됩니다. 저것들. 회사 가격의 변화량에 회사 규모(자본화)를 곱합니다. 이러한 가중치는 대기업이 소규모 기업보다 지수에 더 큰 영향을 미친다는 사실로 이어집니다.

주가 지수는 특정 간격으로 계산할 수 있습니다.
1. 매월 초(특정 날짜).
2. 매일 거래 세션 결과(RTS 시스템 지수)를 기준으로 설정된 시간(Skate-Press 지수는 모스크바 시간으로 매일 14:00에 계산됨)에 실행됩니다.
3. 실시간(다음 거래가 완료된 후 World Index가 즉시 재계산됩니다).

다른 지수와 연결하지 않고 단독으로 취한 주가 지수는 특별한 관심을 끌지 않습니다. 특정 날짜에 계산되어 집합적으로 특정 그림을 제시한다는 점에서 가치가 있습니다.

주요 주식 지수

다우존스 주가지수(DJIA)는 세계에서 가장 유명한 지수 중 하나입니다. 그것은 백년 전에 처음으로 사용되었습니다. 1928년부터 이 지수는 30개 기업의 주가를 사용해 일관되게 계산되었습니다. “블루칩”이라고도 불리는 미국 최대 30개 기업 주가의 산술 평균이 유명한 다우존스 주가지수입니다. 그 가치는 포인트로 측정됩니다. 지수가 1포인트 증가(또는 감소)한다는 것은 계산에 포함된 주식의 평균 가격이 1달러 증가(또는 감소)했음을 의미합니다.

주요 지수 외에도 다우존스 주가 지수는 특정 시장 부문에 대해 계산됩니다.
a) 20개 주요 운송회사의 주식
b) 15개 주요 공공 유틸리티 회사의 주식;
c) 65개 기업의 주가를 포함하는 종합지수;
d) 몇 가지 다른 지수.

다우존스 산업평균지수의 중요성은 미국을 훨씬 넘어 확장됩니다. 뉴욕증권거래소는 선진국 전체 거래소 매출액의 약 50%를 집중하고 있기 때문이다. 이를 고려하여 거래소에서 계산되어 30분마다 공식적으로 발표됩니다.

DAX 주가 지수(DAX 30)는 1988년에 처음 소개되었으며 오늘날 독일의 주요 주가 지수입니다. 이 계산에는 경제의 다양한 부문에 속한 30개 독일 주요 기업의 주가를 고려합니다. DAX30 지수 계산에 포함된 회사의 주식은 프랑크푸르트 증권 거래소에 상장되어 있습니다. 지수는 시가총액에 따라 가중치가 부여됩니다.

전자 시스템 거래 결과를 바탕으로 Xetra DAX 지수가 계산되며 DAX 30과 사실상 일치합니다. 그러나 전자 세션이 더 길기 때문에 종가가 크게 달라질 수 있습니다. DAX 100과 CDAX 종합 지수도 320개 주식에 대해 계산됩니다.

FTSE 100 주가 지수("Footsie")는 1984년 1월 3일에 계산되기 시작했습니다. 런던 증권거래소에 상장된 시가총액 기준 영국 100대 기업을 기준으로 계산한 가중 산술 지수입니다.

3개월에 한 번씩 분기 말에 런던 증권 거래소 목록에서 101위부터 350위까지 250개 기업이 선정됩니다. 주식 시세를 기반으로 자본화에 따른 가중 평균 증권 거래소 지수, 즉 FTSE 250 지수가 계산됩니다.

런던증권거래소에 상장된 350개 기업의 주식을 기준으로 FTSE 100과 FTSE 250 지수를 합친 FTSE 350 주가지수를 산출하며, FTSE 350에 포함되지 않은 주식을 고려하기 위해 별도의 주가지수를 산출합니다. - FTSE SmallCap.

닛케이 주가지수는 1950년 9월부터 발표되었습니다. 도쿄증권거래소 제1부에서 가장 활발하게 거래되는 225개 기업의 주가를 가중평균하여 계산한다.

나스닥 계열의 주가 지수는 미국 하이테크 시장 상황에서 신뢰할 수 있는 방향을 제시하도록 설계되었으며 이 시장의 기능과 관련된 사업 영역에 대한 미국의 정치적, 경제적 사건이 미치는 영향을 적절하게 고려하는 데 도움이 됩니다. 가장 잘 알려진 지수로는 나스닥100과 나스닥종합지수가 있으며, 나스닥종합지수는 나스닥 거래소에서 거래되는 거의 모든 주식을 사용한다. 이는 컴퓨터 장비 및 장비 생산, 소프트웨어 및 통신 개발, 생명 공학 성과 도입에 종사하는 첨단 기술 회사의 주식입니다.

주가 지수 CAC-40과 CAC General은 프랑스 주식 시장의 주요 지수입니다. CAC 40은 파리 증권 거래소에서 거래되는 40대 발행사의 주식을 기준으로 계산됩니다. 지수 선물 계약은 틀림없이 전 세계에서 가장 인기 있고 거래되는 선물 계약입니다. CAC General은 가장 크고 안정적인 프랑스 기업 250개의 주식을 기반으로 계산됩니다. 이 지수는 파리증권거래소와 프랑스거래소협회에서 계산합니다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수(S&P 500)는 특별 지표로 '미국 경제의 바로미터'라는 비유적인 이름을 받았다. 시장 가치 가중 주가 지수에는 미국에서 가장 중요한 두 증권 거래소인 뉴욕 증권 거래소와 나스닥 증권 거래소에서 거래되는 500개 미국 기업의 주식 가치가 포함됩니다. 기업은 산업 400개, 운송 20개, 금융 40개, 유틸리티 기업 40개로 구성됩니다.

Russell 주가 지수는 Frank Russell Company에서 계산합니다. 가장 유명한 것 중 하나는 러셀 3000 지수(Russell 3000 Index)는 시가총액 기준으로 미국 최대 3,000개 기업의 성과를 반영하는 것이며, 이는 전체 미국 주식 시장 가치의 약 98%를 차지합니다. Russell 1000 Index는 Russell 3000 Index에 포함된 상위 1,000개 기업의 성과를 반영하며, 이는 Russell 3000 Index에 포함된 기업의 전체 시가총액의 약 92%를 나타냅니다. Russell 2000 지수는 Russell 3000 지수를 구성하는 2,000개 소규모 기업의 성과를 반영하며, 이는 Russell 3000 지수 기업의 전체 시가총액의 약 8%를 나타냅니다.

MSCI 신흥 시장 주가 지수에는 러시아, 멕시코, 태국 등 신흥 시장의 26개 지수가 포함되어 있습니다. 신흥 국가의 주식 시장 지수(또 다른 이름은 신흥 시장 지수)의 계산은 Morgan Stanley에서 수행합니다. 같은 회사가 지수 발행도 담당합니다.

IPS 주가 지수는 35개 주요 멕시코 기업의 주가를 시가총액 기준으로 가중치를 적용하여 계산됩니다. IPS 주가지수를 계산하기 위한 종목 목록은 일정하지 않으며 2개월마다 업데이트됩니다.

Bovespa 주가 지수는 상파울루 거래소에 상장된 브라질 발행사의 가장 유동적인 주식을 고려합니다. 불안정성 측면에서 주가 지수 중 선두입니다. 그 가치가 10배 감소한 것이 10번 관찰되었습니다. 지수가 불안정해진 이유는 유명한 "브라질 경제 기적"을 흡수한 브라질의 엄청난 인플레이션(연간 최대 2500%) 때문이었습니다.

RTS 주가 지수는 러시아 50개 기업의 총 주식 가치를 기준으로 계산됩니다. 이는 러시아 증권 시장의 주요 지표로 간주됩니다. RTS(Russian Trading System, RTS)는 당시 기능하고 있던 기존 지역 주식 시장을 기반으로 러시아의 중앙 집중식 증권 시장을 창출하려는 목적으로 1995년에 설립된 증권 거래소입니다. RTS 지수 제품군(RTS)에는 여러 지수가 포함되어 있으며 러시아 연방 최대 기업의 시가총액을 평가하도록 설계되었습니다.

MICEX(모스크바 은행간 통화 거래소)는 러시아 발행인의 주식과 관련된 대부분의 거래가 체결되는 거래 플랫폼입니다. MICEX 주식 지수는 MICEX 증권 거래소 CJSC에서 유통되는 러시아 발행인의 가장 유동적인 주식에 대한 시장의 효과적인 자본화 가중 주식 시장 지수입니다. 이 지수를 계산하기 위해 지수 관리 시스템이 사용됩니다. MICEX 지수에 특정 기업을 포함시키는 일은 지수위원회에서 수행합니다.