კლირინგი არის საქონლის, ფასიანი ქაღალდებისა და მომსახურების უნაღდო ანგარიშსწორების სისტემა, რომელიც ეფუძნება ურთიერთგამომრიცხავ პრეტენზიებსა და ვალდებულებებს. არსებობს ბანკთაშორისი კლირინგი (ბანკებს შორის ანგარიშსწორებები მოცემული ქვეყნის იურიდიული პირების ურთიერთ ფულადი მოთხოვნების კომპენსირებით) და საერთაშორისო სავალუტო კლირინგები (გარე ვაჭრობის ანგარიშსწორებები და ქვეყნებს შორის ეკონომიკური ურთიერთობების სხვა ფორმები, რომლებიც ხორციელდება საერთაშორისო გადახდის ხელშეკრულებების საფუძველზე).(„ფინანსური ტერმინების ლექსიკონი“)

„სანკტ-პეტერბურგის შეფასებისა და კონსულტაციის ცენტრი“, 2008 წ

რუსეთის ფედერაციის სოფლის მეურნეობის სამინისტრო

სამეცნიერო და ტექნოლოგიური პოლიტიკისა და განათლების დეპარტამენტი

FGOU VPO "VOLGOGRAD AGRIcultural ACADEMY"

ეკონომიკისა და საგარეო ეკონომიკური საქმიანობის დეპარტამენტი

დისციპლინაში "მსოფლიო ეკონომიკა"

თემაზე "რუსეთში სავალუტო ბაზრის განვითარების პრობლემები და პერსპექტივები"

ვოლგოგრადი 2010 წ

შესავალი ................................................... .......................................................... ............. ............3

1. სავალუტო ბაზარი: ცნება, ტიპები...................................... ........... ..........................3

2. სავალუტო ბაზარი რუსეთში.......................................... ...................................................8

2.1 სავალუტო ბაზრის ორგანიზაცია რუსეთში................................ ............ 8

2.2 რუსეთის ფედერაციის სავალუტო ბაზრის მდგომარეობა ...................................... ..........................................12

3. რუსეთი საერთაშორისო სავალუტო ბაზარზე.......................................... ........... ....14

დასკვნა................................................ ................................................... .........16

ბიბლიოგრაფია ...................................................... ................................................17

შესავალი

სავალუტო ბაზარი არის ინსტრუმენტი ერთი ეკონომიკური ერთეულის მსოფლიო ეკონომიკაში ინტეგრაციისათვის, განურჩევლად სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების დონისა და პოლიტიკური ორიენტაციისა. საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობები, განსაკუთრებით გლობალური ვაჭრობა საქონლით, მომსახურებით, კაპიტალის მოძრაობაში, წარმოშობს მუდმივი სავალუტო მხარდაჭერის საჭიროებას ამ ურთიერთობებისთვის, ეროვნული ვალუტების ყიდვა-გაყიდვისთვის. ეს არის სავალუტო ბაზრის გაჩენის ერთ-ერთი წინაპირობა.

რუსეთში სავალუტო ბაზრის განვითარება საბაზრო ეკონომიკურ სისტემაზე გადასვლასთან ერთად სულ უფრო მატულობს. ეს არის ერთგვარი აუცილებლობა ქვეყნის მთლიანობაში სტაბილიზაციის შესანარჩუნებლად და რუსეთის სტატუსის კონსოლიდაციისთვის.

კონკურენტუნარიანი მდგომარეობა. რუსეთის სავალუტო ბაზრის ინფუზია

საერთაშორისო სავალუტო ბაზარი ჩვენი ქვეყნისთვის დამკვიდრებული პროცესია, მაგრამ ამ დროს ამოცანაა ეროვნული სავალუტო ბაზრის გლობალიზაცია.

საერთაშორისო კაპიტალის ეფექტური გამოყენების მიღწევა. რუსეთის ეროვნული ბაზრის საზღვრების დაბინდვას საკმაოდ სტაბილური საფუძველი აქვს სავაჭრო ბრუნვის განვითარებისა და ქვეყნისთვის პერსპექტიული მონეტარული პოლიტიკის ფორმირებისთვის.

1. სავალუტო ბაზარი: კონცეფცია და სახეები

სავალუტო ბაზარი არის სტაბილური ეკონომიკური და ორგანიზაციული ურთიერთობების სისტემა, რომელიც წარმოიქმნება უცხოური ვალუტის და სხვადასხვა ვალუტის ღირებულების ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციების შედეგად.

სავალუტო ბაზარი ასრულებს შემდეგ ძირითად ფუნქციებს:

1. საქონლის, მომსახურებისა და კაპიტალის საერთაშორისო მიმოქცევის მომსახურება;

2. ვალუტის მიწოდებისა და მოთხოვნის საფუძველზე გაცვლითი კურსის ფორმირება;

3. სავალუტო და საკრედიტო რისკებისგან ჰეჯირება (დაზღვევა);

4. მონეტარული პოლიტიკის გატარება (ცენტრალური ბანკები, ფედერალური სარეზერვო სისტემა, ხაზინა);

5. მოგების მიღება გაცვლითი კურსისა და საპროცენტო განაკვეთების სხვაობის სახით

სხვადასხვა სავალო ვალდებულებები (კომერციული ბანკები, საწარმოები).

სავალუტო ბაზარზე ვითარდება ურთიერთობის სისტემა სხვადასხვას შორის

ეკონომიკური სუბიექტები, როგორც სავალუტო ბაზრის ძირითადი სუბიექტები

მომხსენებლები: ტრანსნაციონალური ბანკები, კომერციული ბანკები, კომერციული, სამრეწველო და ფინანსური კომპანიები, ცენტრალური ბანკები, ბირჟები, საერთაშორისო და რეგიონული ორგანიზაციები, საბროკერო კომპანიები, კერძო კომპანიები და ა.შ.

სავალუტო ბაზარზე მრავალი სავალუტო ტრანზაქცია ხორციელდება, რომლებიც განსხვავდება შესრულების ხანგრძლივობით, შეთანხმების ხარისხით და ორგანიზებით. სავალუტო ოპერაციები შეიძლება მოიცავდეს ვალუტის დაუყოვნებლივ მიწოდებას (სპოტ ოპერაციები) ან გარკვეული პერიოდის შემდეგ (ფიუჩერსული ან ფორვარდული ოპერაციები). ფიუჩერსული ტრანზაქციები გულისხმობს ვალუტის მიწოდების სტანდარტიზებული ხელშეკრულების დადებას და ვაჭრობა ძირითადად ხდება საერთაშორისო ბანკთაშორის და სავალუტო ბირჟებზე. ფორვარდულ სავალუტო ხელშეკრულებებს არ გააჩნიათ წინასწარ განსაზღვრული თანხა და იდება ვალუტების გამყიდველისა და მყიდველის პირობებით. გარდა ამისა, ფორვარდულ ტრანზაქციებს ხშირად ახლავს საპროცენტო განაკვეთის სვოპ ტრანზაქციები. სვოპ ტრანზაქციებს ახორციელებენ მსხვილი ბანკები, ხოლო ოფციონის ტრანზაქციები ყველაზე დიდია.

სვოპი არის ვალის ნაწილობრივი ან სრული გაცვლა გარიგების მხარეებს შორის.

მონაწილე მხარეები იღებენ ვალდებულებას გაცვალონ წინასწარ დადგენილი წესით

ვალუტის ან ვალის მომსახურება მთლიანად ან ნაწილობრივ განსაზღვრული ვადით.

განასხვავებენ საანგარიშო ტრანზაქციებს - სპოტ ვალუტის ნაღდი ანგარიშსწორებით გაყიდვას და მისი ვადით შეძენას და დეპორტს - ვალუტის შეძენას ადგილზე ვადით და იმავე ვალუტის გაყიდვას შორის.

ამრიგად, სვოპი აერთიანებს ტრანზაქციებს სპოტ ვალუტის ყიდვა-გაყიდვისა და უკუ ფორვარდული ტრანზაქციებისთვის. სვოპ ტრანზაქციები არ ქმნის ღია სავალუტო პოზიციას ბანკებისთვის და უზრუნველყოფს მათ ვალუტით კურსის ცვლილების რისკის გარეშე. ისინი გამოიყენება სავაჭრო ოპერაციებში, სავალუტო რეზერვების შესავსებად, საბანკო მფლობელობაში დივერსიფიკაციისთვის,

ბანკთაშორისი დაკრედიტება.

ოფციონი არის ფიუჩერსული კონტრაქტი, რომლის ძირითადი აქტივი არის ფასიანი ქაღალდი ან სხვა ვალუტის ღირებულება, რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას იყიდოს ან გაყიდოს გარკვეული რაოდენობის ვალუტა ან ფასიანი ქაღალდები წინასწარ შეთანხმებულ ფასად წინასწარ შეთანხმებულ დღეს. ვალუტის ვარიანტები

გამოიყენება საკომისიოს ზომაზე მეტი გაცვლითი კურსის რყევების შემთხვევაში.

სავალუტო არბიტრაჟი არის ოპერაცია, რომელიც დაკავშირებულია ვალუტის ყიდვა-გაყიდვასთან, შემდგომში კონტრტრანზაქციის დადებასთან, რათა მიიღოთ მოგება სხვადასხვა სავალუტო ბაზარზე გაცვლითი კურსის სხვაობის გამო - სივრცითი არბიტრაჟი ან გაცვლითი კურსის რყევების გამო. დროის გარკვეული პერიოდი - დროის არბიტრაჟი.

არსებობს მარტივი და რთული სავალუტო არბიტრაჟი. მარტივი სავალუტო არბიტრაჟი ტარდება ორი ვალუტით, რთული სავალუტო არბიტრაჟი რამდენიმე.

სავალუტო არბიტრაჟი შეიძლება დაფუძნდეს სპოტ და ფორვარდულ ტრანზაქციებზე. ძირითადად, დროებითი არბიტრაჟი ხდება, ვინაიდან ბანკები მოქმედებენ ერთ გლობალურ სავალუტო ბაზარზე.

საპროცენტო განაკვეთის არბიტრაჟი ეფუძნება იმ ფაქტს, რომ მფლობელს შეუძლია განათავსოს იგი კაპიტალის ბაზარზე სხვა ვალუტაში ხელსაყრელი საპროცენტო განაკვეთით. საპროცენტო არბიტრაჟი გულისხმობს ორი ტრანზაქციის განხორციელებას: სესხის მიღებას უცხოური კაპიტალის ბაზარზე დაბალი განაკვეთებით და უცხოური ვალუტის ექვივალენტის ეროვნულ ვალუტაში განთავსება ეროვნულ ბაზარზე, სადაც საპროცენტო განაკვეთები უფრო მაღალია.

ფაქტობრივად, სავალუტო ბაზარი არის სატელეფონო, ფაქსისა და ვირტუალური კონტაქტების ქსელი უცხოური ვალუტის ვაჭრობის ძირითად მონაწილეებს შორის. არაერთმა ქვეყანამ შექმნა სპეციალური ვალუტის ბირჟები.

გადამწყვეტი ფაქტორი ვალუტით ვაჭრობისას არის ინფორმაცია. Გაცვლა

ინფორმაცია ხორციელდება სატელიტური და მონიტორინგის კომუნიკაციების ქსელის მეშვეობით. მონიტორები დამონტაჟებულია ყველა საფინანსო ინსტიტუტში, რომელიც ვაჭრობს სავალუტო ვალუტით.

ისინი ასევე ხელმისაწვდომია ბროკერებისგან და სხვა დაინტერესებული პირებისა და ორგანიზაციებისგან. IN

80-იანი წლების ბოლოს ბანკებმა სავალუტო ტრანზაქციების 85-95%-ს ერთმანეთში ახორციელებდნენ

ბანკთაშორის ბაზარზე, ასევე კომერციულ და ინდუსტრიულ კლიენტებთან. 90-იანი წლების შუა ხანებში. ტრანზაქციების მზარდი რაოდენობა ხორციელდება არა ბანკების, არამედ საინვესტიციო ფონდების მიერ.

სავალუტო ბაზრის პირობებს, პირველ რიგში, უცხოურ ვალუტაზე არსებული მოთხოვნა და მიწოდება განსაზღვრავს. ვალუტის მიწოდება მოდის ექსპორტიორებისგან, რომლებმაც მიიღეს სავალუტო შემოსავალი საქონლისა და მომსახურებისთვის და ცდილობენ გაყიდონ ის სავაჭრო კომპანიებზე, სადაზღვევო კომპანიებსა და ბანკებზე, რომლებმაც მიიღეს უცხოური ვალუტა ტვირთის, ტვირთის დაზღვევის, საბროკერო და საბროკერო გადასახდელად.

საბანკო საკომისიოები. ვალუტაზე მოთხოვნა დამოკიდებულია იმპორტიორებზე, რომლებიც იხდიან საქონელსა და მომსახურებაზე და რომლებიც ცდილობენ შეიძინონ ვალუტა; ფიზიკური და იურიდიული პირები დივიდენდების გადახდის, სესხების დაფარვის ვალდებულებით და ა.შ.

დღევანდელ ეტაპზე სავალუტო ბაზარი ეროვნული, რეგიონული და მსოფლიო ბაზრების ერთობლიობას ჰგავს, რომელთა შორის საზღვრები პრაქტიკულად წაშლილია. თუმცა, თავდაპირველად სავალუტო ბაზარი ყალიბდება ეროვნული სავალუტო ბაზრის სახით.

ეროვნული ვალუტის ბაზრები თავდაპირველად გაჩნდა დიდ ინდუსტრიულ ქვეყნებში. ამას ხელი შეუწყო რამდენიმე ობიექტურმა წინაპირობებმა:

1. რეგულარული საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარება;

2. საბანკო კაპიტალის კონცენტრაციისა და ცენტრალიზაციის მაღალი ხარისხი;

3. საერთაშორისო სავალუტო სისტემის ფორმირება;

4. ბანკებს შორის საკორესპონდენტო ურთიერთობის დამყარება;

5. საერთაშორისო გადახდების საკრედიტო საშუალებების ფართო განაწილება;

6. საკომუნიკაციო საშუალებების შემუშავება, რომელიც ამარტივებს და აჩქარებს კონტაქტებს (ტელეგრაფი, ტელეფონი, ტელექსი და სხვ.);

7. მიმდინარე ანგარიშებზე სავალუტო შეზღუდვების არარსებობა.

ეროვნული სავალუტო ბაზრები, როგორც წესი, გაგებულია, როგორც ოპერაციების ერთობლიობა, რომლებიც ახორციელებენ ეროვნულ ვალუტასთან მიმართებაში მოცემული ქვეყნის ტერიტორიაზე მდებარე ბანკების მიერ მოცემულ ქვეყანაში რეზიდენტებისთვის და არარეზიდენტებისთვის სავალუტო მომსახურებისთვის. გარდა ამისა, შიდა ეროვნული ბაზრის ოპერაციები მოიცავს კომპანიებს შორის სავალუტო ოპერაციებს.

შიდა სავალუტო კანონმდებლობის ლიბერალიზაციის ხარისხიდან გამომდინარე, ეროვნული სავალუტო ბაზარი შეიძლება არსებობდეს: ოფიციალური, ნახევრადოფიციალური, „შავი“ სახით.

ორგანიზაციის ხარისხიდან გამომდინარე, ვითარდება სხვადასხვა ტიპის სავალუტო ბაზრები:

1. ორგანიზებული ან საბირჟო ვაჭრობის სავალუტო ბაზრები;

2. არაორგანიზებული ან ბანკთაშორისი სავალუტო ბაზრები.

ორგანიზებულ სავალუტო ბაზრებზე, ყველა სავალუტო ტრანზაქციის 1/2-ზე მეტი ხორციელდება სავალუტო ბირჟებზე, რომლებიც მოქმედებს როგორც არაკომერციული.

საწარმოებს და მთავარ ამოცანებს დაუყენეს დროებით უფასო მობილიზება

სავალუტო რესურსები და ვაჭრობის ორგანიზება.

არაორგანიზებული სავალუტო ბაზარი მოიცავს ყველა საბირჟო სავალუტო ტრანზაქციას, რომელიც ძირითადად ხორციელდება უშუალოდ ბანკებს შორის და ამიტომ მას ბანკთაშორისს უწოდებენ. ინდუსტრიულ ქვეყნებში სავალუტო ოპერაციების დაახლოებით 90% ამ სავალუტო ბაზარზე ხორციელდება. მსოფლიო ეკონომიკის ინტერნაციონალიზაციის გავლენით, სასესხო კაპიტალის საერთაშორისო ბაზრის განვითარება და საკომუნიკაციო საშუალებების გაუმჯობესება ყალიბდება საერთაშორისო (რეგიონული და გლობალური) სავალუტო ბაზრები. ამ ბაზრებს აქვს მთელი რიგი დამახასიათებელი ნიშნები, რომლებიც განასხვავებს მათ ეროვნული ვალუტის ბაზრებისგან. ასეთ ბაზრებზე არ არსებობს სავალუტო შეზღუდვები, დიდი რაოდენობით ტრანზაქციები ხორციელდება მნიშვნელოვანი მოცულობისთვის და მონაწილეობენ მსოფლიო ეკონომიკის ყველა ქვეყნის სუბიექტები. მსოფლიო სავალუტო ბაზრებზე მთლიანი საერთაშორისო ბრუნვის 90%-ს შეადგენს 6 ძირითადი ვალუტა - აშშ დოლარი, გერმანული მარკა, იაპონური იენი, ბრიტანული ფუნტი სტერლინგი, შვეიცარიული ფრანკი და ფრანგული ფრანკი.

საერთაშორისო გადახდები ხორციელდება უნაღდო ფორმით. სავალუტო ოპერაციები კონცენტრირებულია დიდ საერთაშორისო ფინანსურ ცენტრებში. მსოფლიო ფინანსური ცენტრები არის ბანკების, სპეციალიზებული საკრედიტო და ფინანსური ინსტიტუტების კონცენტრაციის ადგილები, სადაც ხორციელდება საერთაშორისო ვალუტა, საკრედიტო, ფინანსური ტრანზაქციები და ღირებული აქტივებით.

საბუთები და გირაო.

დღეს ვალუტის რეგულირების სფეროში ერთ-ერთი ყველაზე აქტუალური, რთულად მოსაგვარებელი პრობლემაა რუსეთის ფედერაციაში ექსპორტ-იმპორტის ტრანზაქციების სავალუტო კონტროლის უზრუნველყოფის პრობლემა. გაჩნდა კითხვა, როგორ შევინარჩუნოთ სახელმწიფოს სავალუტო რესურსები, თუ ბოლო დრომდე რუსეთი ხედავდა კაპიტალის მუდმივ გაფრენას საზღვარგარეთ, განსაკუთრებით უცხოურ ვალუტაში. ამ პრობლემის მოგვარება მხოლოდ საბაჟო და საბანკო კონტროლის მკაცრი სისტემის შემოღებით შეიძლებოდა. ამჟამად არსებობს გარკვეული შეუსაბამობა რუსეთის ბანკის მიერ რუბლის კურსისა და ინფლაციის რეგულირებაში. თუმცა, რეგულირების პრიორიტეტული მიზანია ქვეყნის საბანკო სისტემის განვითარება და გაძლიერება.

ამჟამად რუსეთში სავალუტო ბაზარზე არსებობს რუბლის ნაწილობრივი კონვერტირებადობის პრობლემა საგადახდო ბალანსის მიმდინარე ოპერაციებისთვის და კაპიტალის ანგარიშის კონვერტირებადობის სრული ნაკლებობა. რუბლი კვლავ მხოლოდ შიდა ვალუტაა და, შესაბამისად, მისი გაცვლითი კურსი დიდწილად დამოკიდებულია ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებულ პოლიტიკაზე. სავალუტო ოპერაციების განხორციელება აუცილებლად ასოცირდება სავალუტო ზარალის საშიშროებასთან, რომელიც წარმოიქმნება საბაზრო ფასების, საპროცენტო განაკვეთებისა და გაცვლითი კურსის ცვლილებით, რაც იწვევს პრობლემებს სავალუტო ბაზარზე. [ 16 ]

აქვე უნდა აღინიშნოს, რომ რისკის პრობლემა ერთ-ერთი მთავარია სავალუტო ბაზარზე ბანკების სტაბილურ საქმიანობასა და კონკურენტუნარიანობაში. უცხოურ ვალუტაში ფინანსური ინსტრუმენტების შემუშავების მნიშვნელოვან დაბრკოლებას წარმოადგენს შიდა კანონმდებლობაში არსებული მარეგულირებელი ხარვეზები. რუსეთის ეკონომიკის სავალუტო სექტორის შემდგომი განვითარება განისაზღვრება ბანკთაშორისი სავალუტო ბაზრის მდგომარეობით, ხოლო ბანკთაშორისი სავალუტო ოპერაციების რეგულირებაში ახასიათებს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მზარდი როლი.

რუსეთში რუბლის გამყარება განპირობებული იყო არა რუსეთის ეკონომიკის განვითარების ინტენსიური, არამედ ვრცელი სცენარით, მისი ნედლეულის სტრუქტურის უპირატესობით ენერგორესურსებზე მსოფლიო ფასების ზრდის კონტექსტში. მაგრამ რუბლის კურსის გაზრდის პოლიტიკა ფართომასშტაბიანი სავალუტო შემოსავლების შედეგად აღმოჩნდა ჩიხი მსოფლიო ფინანსური კრიზისისა და ენერგეტიკული ნედლეულის მსოფლიო ფასების დაცემის პირობებში.

რუბლის გაუფასურების უარყოფით შედეგებთან ერთად, შეიძლება აღინიშნოს მისი მნიშვნელობა ექსპორტის მხარდაჭერისა და იმპორტის შეზღუდვისთვის. ამჟამად გამართლებულია რუბლის კურსის რეგულირების გაუმჯობესება. რუსეთის ბანკის მიერ სავალუტო ინტერვენციის გამოყენების შეფასებისას რუბლის კურსის მკვეთრი ვარდნის შესამსუბუქებლად, ღირს ხაზგასმით აღვნიშნოთ მისი უარყოფითი შედეგები, რადგან დოლარის რუბლზე გაყიდვა იწვევს ფულის მიწოდების შეკუმშვას. , აძვირებს რეფინანსირებას და ამცირებს ეკონომიკური ზრდის შესაძლებლობას. გლობალური ფინანსური კრიზისის პირობებში, რუსეთის ბანკის სავალუტო ინტერვენციამ გამოიწვია ოფიციალური სავალუტო რეზერვების შემცირება, რაც უფრო აუცილებელია ბანკებისა და საწარმოების მთავრობის მხარდაჭერისთვის ანტიკრიზისული ზომების პაკეტის სახით. [21]

ამრიგად, ამჟამად რუსეთში სავალუტო ბაზარზე არსებობს რუბლის ნაწილობრივი კონვერტირებადობის პრობლემა საგადახდო ბალანსის მიმდინარე ოპერაციებისთვის და კაპიტალის ანგარიშზე კონვერტირებადობის სრული არარსებობა. რუბლი კვლავ მხოლოდ შიდა ვალუტაა და, შესაბამისად, მისი გაცვლითი კურსი დიდწილად დამოკიდებულია ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებულ პოლიტიკაზე.

სავალუტო ოპერაციების განხორციელება აუცილებლად ასოცირდება სავალუტო ზარალის საშიშროებასთან, რომელიც წარმოიქმნება საბაზრო ფასების, საპროცენტო განაკვეთებისა და გაცვლითი კურსის ცვლილებით, რაც იწვევს პრობლემებს სავალუტო ბაზარზე.

სახელმწიფოსგან კაპიტალის გაქცევის პრობლემა ახლა დიდწილად არის პასუხისმგებელი ჩვენი არასტაბილური ეკონომიკის შემდგომ განვითარებაზე. უცხო და განვითარებულ ანალოგებთან გარკვეული საერთო და ძირითადი მახასიათებლების განკარგულებაში, დიდი რაოდენობით კაპიტალის გადინების რუსული ფენომენი გამოირჩევა ძალიან მაღალი ორიგინალურობით, როგორც გაჟონვის მიზეზების, ასევე რესურსების ექსპორტის არხები და მაკროეკონომიკური შედეგები. ეს პირდაპირ ირიბად გამომდინარეობს კაპიტალის საწყისი და ძირითადი დაგროვების სპეციფიკიდან შემოსავლის ხანგრძლივი ჩრდილოვანი გადანაწილებით და მისგან ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზარზე სპეკულაციური მოგების მოპოვებით, ასევე ბიზნეს სუბიექტების სურვილით აღადგინონ დონე. შემოსავალი წარმოების შემცირების გარემოში და რთულ ბიზნეს პირობებში.

ამრიგად, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ რუსული სავალუტო სისტემა ძირითადად ზარალდება ქვეყნიდან კაპიტალის გაქცევის გამო. ამის თავიდან ასაცილებლად საჭიროა ამ პრობლემის გადაჭრის მეთოდების მოძიება, რის შედეგადაც სავალუტო სისტემა შეიძლება ნორმალიზდეს. [35]

პრობლემის გადაჭრის მიდგომა

მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ მხოლოდ ამა თუ იმ საკითხის სისტემატური განხილვით არის შესაძლებელი ყველაზე კომპეტენტური გადაწყვეტის მიღწევა. აქედან გამომდინარე, აზრი აქვს გამოავლინოს ყველაზე უნივერსალური და ამავე დროს მრავალმხრივი გზები რუსეთის ფედერაციის სავალუტო ბაზრის განვითარების სირთულეების დასაძლევად, რათა უზრუნველყოს ყველაზე მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებები.

უპირველეს ყოვლისა, აუცილებელია გაგრძელდეს სავალუტო რეზერვების დივერსიფიკაციის პოლიტიკა, მოლაპარაკება წამყვან ქვეყნებთან ახალ მსოფლიო ფულად წესრიგზე ეტაპობრივი გადასვლის აუცილებლობის შესახებ, რომელიც დაფუძნებულია ეროვნულ ვალუტაში გადახდების ფართო გამოყენებაზე; გაზარდოს რუბლის როლი დსთ-ში, რათა მას რეგიონული ვალუტის სტატუსი მიენიჭოს. ეს უკანასკნელი მიმართულება უნდა განვითარდეს რუსული ფულით მოქმედი საქონლისა და კაპიტალის ექსპორტიორებისა და იმპორტიორებისთვის სხვადასხვა სახის ფინანსური და საკრედიტო შეღავათების ფართოდ გამოყენების გზით. [17]

ასევე მნიშვნელოვანია დსთ-ს დაინტერესებულ ქვეყნებს შორის ხელშეკრულების გაფორმება ექსკლუზიურად ეროვნულ ვალუტაზე დაფუძნებული სახელმწიფოთაშორისი გადახდების სისტემაზე გადასვლის შესახებ, სადაც რუსეთის შეუდარებლად მაღალი ეკონომიკური პოტენციალის გამო მნიშვნელოვნად გაიზრდება რუსეთის ფულადი ერთეულის როლი. .

ინოვაციური და საინვესტიციო პოლიტიკის სტიმულირება უნდა განხორციელდეს შემდეგ სფეროებში: სახელმწიფო და კერძო ბიზნესის ერთობლივი მასშტაბური პროექტების განხორციელება; საგადასახადო და სხვა შეღავათების უზრუნველყოფა; მაღალტექნოლოგიური აღჭურვილობის იმპორტზე გადასახადების გაუქმება და მოძველებული მოდელების იმპორტზე გადასახადების გაზრდა. ამ პრობლემების გადაწყვეტა ასევე დამოკიდებულია სავალუტო პოლიტიკაზე. აქედან გამომდინარე, აუცილებელია რუბლის კურსის ზრდის (კლების) ოპტიმალური დონე, რადგან მისი გადაჭარბებული ცვლილება უარყოფით შედეგებს იწვევს რუსეთის ეკონომიკაზე და მის ინოვაციურ განვითარებაზე. რუსეთის ეკონომიკის განვითარებაში სავალუტო ფაქტორის მნიშვნელობის გათვალისწინებით, განსაკუთრებით ინოვაციური გზის გასწვრივ, ეროვნული ვალუტის ბაზრის სტაბილურობის პრობლემების კვლევა, სავალუტო რისკების მინიმიზაცია, საყოფაცხოვრებო დანაზოგების სავალუტო სტრუქტურის ცვლილების ტენდენციები, აქტუალურია ოფშორული ზონების როლი კერძო კაპიტალის მიგრაციაში და უცხოური ინვესტიციების პერსპექტივები. [28]

უაღრესად მნიშვნელოვანია უცხოური ინვესტიციების მოზიდვისა და გამოყენების სფეროში კომპანიების პოლიტიკის მონიტორინგისა და კონტროლის მკაფიო სისტემის შემუშავება. ასეთი სისტემა უნდა მოიცავდეს რუსეთის ფედერაციის კაპიტალის ექსპორტისა და იმპორტის ღირებულების მახასიათებლების შედარებას საერთაშორისო და შიდა ფინანსურ მაჩვენებლებთან; მოზიდული უცხოური რესურსების გამოყენების სტრუქტურის ანალიზი შიდა წარმოების მოდერნიზაციაში ინვესტიციების კუთხით; რუსული კომპანიების სააქციო კაპიტალში უცხოური კაპიტალის შეღწევის დონის ანალიზი და რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკური უსაფრთხოების შენარჩუნების კონტროლი.

რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკურ უსაფრთხოებაზე საუბრისას, მიზანშეწონილია აღვნიშნოთ, რომ აუცილებელია წინააღმდეგობა გაუწიოს „ეკონომიკურ ეგოიზმს“, რომლის წყაროა დოლარის, როგორც დომინანტური მსოფლიო ვალუტის, პრივილეგირებული პოზიცია. კიდევ ერთხელ აღვნიშნოთ რუსული რუბლის, როგორც ერთიანი, მომავალში რეგიონული ვალუტის როლის მნიშვნელობა. [ თერთმეტი ]

ზემოაღნიშნულიდან გამომდინარე, აშკარაა, რომ გადაწყვეტილებები ეხება საკითხთა დიდ რაოდენობას, ამიტომ აუცილებელია უკიდურესად დეტალური მიდგომა მათ გამოყენებასთან დაკავშირებით, რადგან ეს უზრუნველყოფს ყველაზე ეფექტურ შედეგს რუსეთის ფედერაციის სავალუტო სისტემის ფუნქციონირების სირთულეების დაძლევაში.

რუსეთში სავალუტო ბაზრის პრობლემები და მათი გადაჭრის გზები

ფინანსთა და საკრედიტო დეპარტამენტი

FSBEI HPE "კემეროვოს სახელმწიფო უნივერსიტეტი"

სავალუტო ბაზარი ფინანსური ბაზრის ერთ-ერთი რგოლია, რომელიც შუამავლობს მსოფლიო ეკონომიკის სხვა სფეროებს და მგრძნობიარეა ეკონომიკისა და პოლიტიკის ცვლილებების მიმართ, ახდენს მათზე საპირისპირო გავლენას.

რუსეთის სავალუტო ბაზრის ფორმირებისა და განვითარების დინამიური პროცესი მოითხოვს არა მხოლოდ მასში მომხდარი ცვლილებების გააზრებას და შეფასებას გლობალური განვითარების კონტექსტში, არამედ მსოფლიო სავალუტო ბაზრის მექანიზმებისა და ინსტრუმენტების გამოყენებას რუსულ პრაქტიკაში. .

რუსეთის სავალუტო ბაზარი თანამედროვე პირობებში არ არის სტაბილური, მრავალ ფაქტორზეა დამოკიდებული და აქვს მთელი რიგი პრობლემები და მახასიათებლები.

1. დიდი ხნის განმავლობაში რუსეთში არსებობდა მხოლოდ რუბლის შიდა კონვერტირება. 2004 წელს რუბლი ნაადრევად გამოცხადდა თავისუფლად, ქვეყანას არ გააჩნდა საჭირო ეკონომიკური ბაზა საბაზრო ეკონომიკის სახით, კონკურენტუნარიანი საქონლის ხარისხში, დაბალი ინფლაცია, სტაბილური და რიგი სხვა ფაქტორები, რამაც გამოიწვია გადაჭარბებული დოლარიზაცია და ევროიზაცია. რუსეთის სავალუტო ბაზარი.

რუსეთის სპეციფიკა, ისევე როგორც გარდამავალი ეკონომიკის მქონე სხვა ქვეყნების უმეტესობა, არის ის, რომ უცხოური ვალუტა ქვეყნის შიგნით ტრიალებს ეროვნული ვალუტის პარალელურად. ეს მდგომარეობა მსოფლიოს არცერთ განვითარებულ ქვეყანაში არ არის. რუსული რუბლი საკუთარ ტერიტორიაზე მუდმივად ეწინააღმდეგება ბევრად უფრო ძლიერ და ლიკვიდურ ვალუტას - აშშ დოლარს და ევროს. ეს მდგომარეობა იწვევს უნდობლობას მოსახლეობასა და უცხოელ ინვესტორებში. ასეთ პირობებში პოზიციების შესანარჩუნებლად და ფულის ფუნქციების სრულად შესასრულებლად (მათ შორის, ღირებულების შესანახად), ეროვნული სავალუტო ბაზარი უნდა იყოს სტაბილური და პროგნოზირებადი. რუსული რუბლის როლის აღდგენა მოითხოვს ეკონომიკური და ორგანიზაციული ღონისძიებების სისტემის თანმიმდევრულ განხორციელებას რუბლის გასაძლიერებლად და ქვეყანაში უცხოური ვალუტების მიმოქცევის თავისუფლების თანდათანობით შეზღუდვას.

2. რუბლის, როგორც ეროვნული ვალუტისადმი უნდობლობამ გამოიწვია რუსეთიდან კაპიტალის გადინება, რაც უარყოფითად აისახა რუსეთის მდგომარეობასა და მის ზომაზე, განსაკუთრებით კრიზისულ პერიოდებში.

3. საბაზრო კურსის ფორმირების პრინციპებზე დაფუძნებული შიდა შექცევადობამ გამოავლინა რუბლის სისუსტე (სუსტი სასაქონლო შინაარსი). რუსეთისთვის არასახარბიელო სურათი შეიქმნა. ბოლო 5-6 წლის განმავლობაში რუბლის მსყიდველობითუნარიანობის პარიტეტი აშშ დოლართან მიმართებაში 2-ჯერ შემცირდა.

ამ პრობლემის გაჩენაზე გავლენა იქონია იმანაც, რომ რუსეთმა დაიწყო გადასვლა საბაზრო ურთიერთობებზე და სავალუტო ბაზრის ჩამოყალიბება წარმოების სტრუქტურით შეუსაბამო, სტრუქტურული რეფორმების განსახორციელებლად აუცილებელი სახსრების თითქმის სრული ნაკლებობით. რუსეთში გატარებული რეფორმების დროს, მუდმივად ხდებოდა ძირითადის მორალური და ფიზიკური მოძველება. ამას გარდა, მცირე ბიზნესის რაოდენობა არ არის დიდი. ამ ფაქტორებმა უარყოფითი გავლენა მოახდინა რუსული რუბლის, როგორც სავალუტო ბაზრის ერთ-ერთი საფუძველი, მსყიდველობითუნარიანობის პარიტეტზე.

ამ პრობლემის გადაჭრის მიმართულება შეიძლება იყოს ტექნოლოგიური პროფილის შემუშავება, ენერგორესურსებიდან თანხების ინვესტირება რეალურ ეკონომიკაში და ამით რუსი სასაქონლო მწარმოებლების კონკურენტუნარიანობის გაზრდა მსოფლიო ბაზარზე.

ამჟამად რუსეთის სავალუტო ბაზარზე არასახარბიელო ვითარებაა, რომელიც გამოწვეულია ევროპაში კრიზისითა და ნავთობის ფასის 100 დოლარზე დაბლა ბარელზე დაცემით. გავლენას ახდენს ჩვენი ეკონომიკის ნედლეულზე დამოკიდებულება, რაც ნათლად აჩვენებს რუბლის დამოკიდებულებას ნავთობის ფასებზე, რომლის სტაბილურობა უნდა შენარჩუნდეს ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენციებით.

5. ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი პრობლემაა რუსეთის პრობლემა, რომლის მოცულობა გაიზარდა 50 მილიარდით გასული წლის განმავლობაში 538,9 მილიარდ დოლარამდე, თითქმის ყველგან არის მშპ-ს ზრდის ტემპების შენელება, როსსტატის მიხედვით, მშპ-ს ზრდა პირველ რიგში. 2012 წლის კვარტალი. 2012 წლის მეორე კვარტალში 4.9% შეადგინა. - 4%, რაც დადებითად ვერ აისახება სავალუტო ბაზარზე. ამ პირობებში რუბლს არ აქვს უპირატესობა სხვა ვალუტებთან შედარებით, არ იმსახურებს უცხოელი პარტნიორების ნდობას და არ სარგებლობს საჭირო მოთხოვნით გლობალურ სავალუტო ბაზარზე. ეროვნული ვალუტის მსოფლიოდ გარდაქმნის სტრატეგიის მნიშვნელოვანი მიმართულებაა მისი გამოყენება, როგორც დანაზოგის საერთაშორისო საშუალებად სხვა სახელმწიფოების მიერ, ინფლაციის კონტროლი და მისი შემცირება, საგარეო ვალის პრობლემის მოგვარება რუსეთის სავალუტო ბაზარს საშუალებას მისცემს. უფრო დინამიურად განვითარდება.

6. სავალდებულო დაზღვევის ნაკლოვანებები რუსეთის საბანკო სისტემაში. ყველაზე მნიშვნელოვანი ტენდენციაა რუსეთის სავალუტო ბაზრის საგარეო საქმეთა სამინისტროში ინტეგრაცია. მისი ძირითადი მიმართულებებია: რუსული ბანკების შემოსვლა საერთაშორისო დონეზე, რუსული ბანკების გაწევრიანება საერთაშორისო ორგანიზაციებში, ეკონომიკური კავშირების გაღრმავება დსთ-ს ქვეყნებთან.

ამ პრობლემის გადასაჭრელად აუცილებელია რისკის დაფარვის ფონდის მოდერნიზება, რაც საშუალებას მისცემს ამ მნიშვნელოვანი მექანიზმის ადაპტირებას სავალუტო ბაზრის შეცვლილ საოპერაციო პირობებთან. მნიშვნელოვანი ცვლილება შეიძლება იყოს რყევებისთვის ხისტი საზღვრების მიტოვება სავაჭრო მონაწილეთა პოზიციების უსაფრთხოების ხარისხის მუდმივ მონიტორინგზე გადასვლის გზით.

7. რუსეთის სავალუტო ბაზრის წარმოებულების სეგმენტის განუვითარებლობა უარყოფითი ტენდენციაა ყოველ შემთხვევაში საშუალოვადიან პერსპექტივაში.

წარმოებულების სეგმენტის ზრდის შემანელებელი ფაქტორებია საკრედიტო რისკის საკმაოდ დაბალი დონე და მაღალი დონე, განსაკუთრებით გრძელვადიანი ვადიანი კონტრაქტების გაფორმებისას. აღსანიშნავია, რომ ტრანზაქციების აბსოლუტური უმრავლესობა, როგორც ფორვარდულ სავალუტო ბაზარზე, ისე მთლიანად რუსეთის სავალუტო ბაზარზე, სპეკულაციური ხასიათისაა. ამ პრობლემის გადაჭრის გზა შეიძლება იყოს ბაზრის მონაწილეების მიერ რისკის ჰეჯირების ოპერაციების შემუშავება.

8. რუსეთის სავალუტო ბაზრის საკანონმდებლო ბაზის არასრულყოფილებამ, საგარეო ვაჭრობის განვითარების კარგად გააზრებული კონცეფციის არარსებობამ ასევე გამოიწვია კოლოსალური საგარეო ვაჭრობა, უპირველეს ყოვლისა, ზონების ქსელის მეშვეობით. მოქმედი რეგულაციების თანახმად, მხოლოდ რუსეთის ბანკის სპეციალური ლიცენზიის მქონე ორგანიზაციებს შეუძლიათ ვალუტით ოპერაციების განხორციელება. ის რეალურად გაიცემა მხოლოდ ბანკებზე. აქედან გამომდინარე, ცენტრების უმეტესობა რეგისტრირებულია, როგორც საინფორმაციო მომსახურების მიმწოდებელი კომპანიები.

რუსული საკრედიტო ინსტიტუტები ბევრად ჩამორჩებიან დასავლურს შემოთავაზებული სერვისების სპექტრით. მიუხედავად იმისა, რომ ამჟამად რუსული ბანკების თითქმის ნახევარი ახორციელებს ოპერაციებს უცხოურ ვალუტაში, მათი ყოველი მეექვსე შემოიფარგლება მხოლოდ თავისუფლად კონვერტირებადი ვალუტის ყიდვა-გაყიდვით.

ამ მხრივ მნიშვნელოვანი სამუშაოა საჭირო გასაუმჯობესებლად: ყოვლისმომცველი სისტემის შექმნა და კონტროლი, ცვლილებების შემუშავება კანონპროექტებში, რომლებიც განსაზღვრავს სავალუტო ბაზარზე მონაწილეთა სტატუსს საგადასახადო საკითხებში, პროგრამული პროდუქტების სერტიფიცირების რეგულაციების შექმნა. რომლის მეშვეობითაც ხორციელდება სხვაობაზე ტრანზაქციები (ვალუტის კურსები, აქციები, ინდექსები და ა.შ.) და სავალუტო ბაზრის მოთხოვნების შემუშავება განსხვავებულ ტრანზაქციებზე, ზღვრული დაკრედიტება შეიძლება მნიშვნელოვნად გააუმჯობესოს ვითარება რუსეთის სავალუტო ბაზარზე.

7. დილინგის ცენტრების უმეტესობის, განსაკუთრებით მცირე, ერთ-ერთი ყველაზე დიდი პრობლემაა კლიენტის მოთხოვნით გადახდის კუთხით ვალდებულებების შეუსრულებლობა.

მკაცრი გადამოწმების პროცედურის გამოყენება ყველა ფირმისთვის და ფიზიკური პირისთვის, ვისაც სურს ჩაერთოს საბირჟო და საბირჟო ბაზარზე, რეგულარული ფინანსური აუდიტი და დოკუმენტების გადასინჯვა და საკანონმდებლო ბაზასთან შესაბამისობა შეიძლება დადებითი განვითარება ჰქონდეს ქვეყნის სავალუტო ბაზარზე. .

მინიმალური კაპიტალისა და პერსონალის მოთხოვნების გაზრდით, კომპანიამ უნდა მართოს თავისი რისკები და ჰქონდეს სავალდებულო კაპიტალი.

8. რუსეთში არ არსებობს სპეციალური საგადასახადო კანონი, რომელიც არეგულირებს საბროკერო საქმიანობის სფეროს. ეს არის სერიოზული პრობლემა ტრეიდერებისთვის, რადგან არ არის ნათელი, თუ როგორ უნდა გადაიხადოთ გადასახადები სავაჭრო შემოსავალზე. ასევე არ არის დადგენილი საგადასახადო ბაზა და არ არის სიცხადე საგადასახადო განაკვეთის დადგენის საკითხში. ამ პრობლემის გადაჭრის გზა შეიძლება იყოს რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო კანონმდებლობაში ცვლილებების შემუშავება და შეტანა საბროკერო საქმიანობის თვალსაზრისით.

ამრიგად, ქვეყანაში სავალუტო ბაზრის რადიკალური გაუმჯობესება, გადამწყვეტი ზომით, დამოკიდებულია რუსეთის ეკონომიკის ზოგად ნორმალიზებაზე და მასში დადებითი ტენდენციების გაჩენაზე: პირველ რიგში, წარმოების განვითარებაზე, რომელსაც შეუძლია უზრუნველყოს საიმედო საქონელი. ეროვნული ვალუტის შინაარსი; მსოფლიო ბაზრებზე შიდა პროდუქტების კონკურენტუნარიანობის გაზრდა, მათში სტაბილური პოზიციების მოპოვება, ინფლაციის კონტროლი და მისი დონის შემცირება, საგარეო ვალის პრობლემის მოგვარება, საბანკო და საგადასახადო კანონმდებლობის გაუმჯობესება, აგრეთვე საბროკერო საქმიანობის მარეგულირებელი საკანონმდებლო ბაზის შექმნა.

ლიტერატურა

1. ნაგოვიცინი, რუსეთში სავალუტო ბაზრის განვითარება [ტექსტი] // ფინანსური ბიზნესი. – 2007. No5. გვ 17-24.

2. რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალი. სტატისტიკა: პორტალი [ელექტრონული რესურსი] – წვდომის რეჟიმი. http://cbr. ru/ დაშვების თარიღი 12/30/12

3. რუსეთის მშპ-ს ზრდის ტემპი 2012 წლის მესამე კვარტალში შენელდა: პორტალი [ელექტრონული რესურსი] – წვდომის რეჟიმი. http://top. rbc. ru/ დაშვების თარიღი 12.11.12.

სამეცნიერო ხელმძღვანელი – ეკონომიკის დოქტორი, ასოცირებული პროფესორი

„განვითარებული ფინანსური ბაზარი ნებისმიერი სახელმწიფოს ეკონომიკის არსებობის საფუძველია. სავალუტო ბაზარი ფინანსური ბაზრის განუყოფელი ნაწილია. სავალუტო ბაზარი არის ტერიტორია, სადაც ხდება უცხოური ვალუტის, ჩეკების, ანგარიშების, აკრედიტივების ყიდვა-გაყიდვა საბაზრო ფასებში, რაც დამოკიდებულია მიწოდებასა და მოთხოვნაზე“. სავალუტო ბაზარი არის უნიკალური ადგილი, სადაც მოთხოვნა, წარმოდგენილი მყიდველის მიერ, ეჯახება მიწოდებას, რომელსაც წარმოადგენს გამყიდველი. ამ შემთხვევაში სახელმწიფო, ბიზნეს სუბიექტი ან მოქალაქე მოქმედებს მხოლოდ როგორც მყიდველი ან გამყიდველი. როდესაც მათი ფინანსური ინტერესები ემთხვევა, ხდება ვალუტის ღირებულებების ყიდვა-გაყიდვა.

გამყიდველისა და მყიდველის ყველა ქმედება სავალუტო ბაზარზე განხორციელდება კომერციული რისკით. კომერციული რისკები არის შემოსავლის შესაძლო შემცირება ან დაკარგვა, რომელიც დაკავშირებულია გადაწყვეტილების მიღებასთან ან ქმედებებთან გაურკვევლობის, პროცესის განვითარების გზების ან ბაზრის მდგომარეობის შესახებ სანდო ინფორმაციის ნაკლებობის პირობებში. ასევე სავალუტო ბაზარზე არის ისეთი რამ, როგორიცაა სავალუტო რისკი, ე.ი. როდესაც სამეწარმეო სუბიექტი ატარებს დამატებით ხარჯებს ან, პირიქით, იღებს დამატებით შემოსავალს გაცვლითი კურსის ცვლილების შედეგად.

საკვლევი თემის აქტუალობა. სავალუტო ბაზარი მნიშვნელოვან როლს ასრულებს თანამედროვე საბაზრო ეკონომიკაში. მონეტარული პოლიტიკა და გაცვლითი კურსის პოლიტიკა აქვს პირდაპირი, თუმცა შერჩევითი გავლენა ეროვნული ეკონომიკის განვითარებაზე. მონეტარული პოლიტიკისა და გაცვლითი კურსის პოლიტიკის გავლენა ეროვნულ ეკონომიკაზე განსაკუთრებით აშკარა გახდა როგორც ცალკეული საქონლის, ისე ფინანსური ბაზრების გლობალიზაციის განვითარებადი პროცესების კონტექსტში. მონეტარულ პოლიტიკას შეუძლია როგორც ქვეყანაში მდგრადი ეკონომიკური ზრდის სტიმულირება, ასევე მისი სერიოზული შეზღუდვა. ეროვნული განვითარების გრძელვადიანი მიზნების თვალსაზრისით ოპტიმალური მონეტარული პოლიტიკის შერჩევა ამჟამად ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირების ერთ-ერთი პრიორიტეტული ამოცანაა.

კურსის მუშაობის საგანია სახელმწიფო სავალუტო ბაზარი, სამუშაოს ობიექტი მისი სახელმწიფო რეგულირება.

მიზნის სრულად მისაღწევად აუცილებელია შემდეგი ამოცანების გადაჭრა:

1. სავალუტო ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების ფორმირების კვალი.

2. გამოავლინოს სავალუტო ბაზრების სხვადასხვა ფორმის სამთავრობო რეგულირების თავისებურებები.

3. სავალუტო ბაზრის რეგულირების შედეგების იდენტიფიცირება.

4. 2005 წლიდან 2009 წლამდე სავალუტო ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების შედარებითი ანალიზის ჩატარება.

5. აღწერეთ რუსეთის ფედერაციის სავალუტო ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების პრობლემები.

საგარეო ბაზრების ფუნქციონირების თავისებურებები

საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარებამ და პირველ რიგში ვაჭრობამ განაპირობა გლობალური ფულად-საფინანსო სისტემის ჩამოყალიბება. მასთან ერთად განვითარდა სავალუტო რეგულირებისა და სავალუტო კონტროლის სისტემა.

პირველი მსოფლიო ომის წინ და მის დროს ზოგიერთმა ქვეყანამ პირველად შემოიღო აკრძალვები გარკვეული საერთაშორისო გადახდების შესახებ. ვალუტის შეზღუდვები შემოიღეს როგორც მეომარმა, ისე ნეიტრალურმა ქვეყნებმა. გაყინული ოფიციალური გაცვლითი კურსი პრაქტიკულად უცვლელი დარჩა, თუმცა ფულის მსყიდველობითუნარიანობა ინფლაციის შედეგად მუდმივად იკლებს. ოქროს როლი, როგორც გლობალური რეზერვი და გადახდის საშუალება კვლავ გაიზარდა; შესაბამისად, კურსმა დაკარგა აქტიური როლი ეკონომიკურ ურთიერთობებში.

სავალუტო შეზღუდვები ომის წლებში გახდა სავალუტო რესურსების მობილიზების ერთ-ერთი საშუალება ომების საწარმოებლად. ამ პროცესის დასარეგულირებლად და სხვა ეკონომიკური პრობლემების გადასაჭრელად შეიქმნა ვალუტის რეგულირების სახელმწიფოთაშორისი ორგანო, IMF. სამომავლოდ გათვალისწინებული იყო ვალუტების ურთიერთკონვერტირებადობის დანერგვა და სავალუტო შეზღუდვების ეტაპობრივი გაუქმება, რომლის დანერგვასაც სსფ-ის ნებართვა სჭირდებოდა.

ომის დასრულების შემდეგ მსოფლიო ეკონომიკაში წამყვანი პოზიცია დოლარის სტანდარტის დამკვიდრებაში აისახა. დოლარი, ერთადერთი ვალუტა, რომელიც ოქროდ გარდაიქმნება, გახდა სავალუტო პარიტეტების საფუძველი, საერთაშორისო გადახდების უპირატესი საშუალება, ინტერვენციის ვალუტა და სარეზერვო აქტივები. ფაქტობრივად, დოლარმა დაიწყო როლის თამაში, რომელსაც ოქრო თამაშობდა მონეტარული სისტემაში, რომელიც დაფუძნებულია ოქროს მონეტის სტანდარტზე.

ოფიციალური გაცვლითი კურსები ამ დროს ხელოვნური იყო. ეკონომიკურმა არასტაბილურობამ, საგადასახდელო ბალანსის კრიზისმა და გაზრდილმა ინფლაციამ გამოიწვია გაცვლითი კურსის შემცირება დოლართან მიმართებაში მრავალი დევალვაციის შედეგად. ამავდროულად, დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის ეროვნული ვალუტების დაბალი კურსი აუცილებელი იყო ექსპორტის წახალისებისა და ომის შედეგად განადგურებული ეკონომიკის აღსადგენად. ამ მხრივ ბრეტონ ვუდსის მონეტარული სისტემა წვლილი შეჰქონდა მსოფლიო ვაჭრობისა და წარმოების ზრდას მეოთხედი საუკუნის განმავლობაში. ამავე დროს დაგროვდა წინააღმდეგობები, რაც გახდა მისი კრიზისისა და განადგურების მიზეზი. დოლარმა თანდათან დაკარგა მონოპოლიური პოზიცია სავალუტო ურთიერთობებში და გერმანულმა მარკამ, შვეიცარიულმა ფრანკმა და იაპონურმა იენმა დაიწყო ფართო გამოყენება, როგორც საერთაშორისო გადახდისა და სარეზერვო საშუალებად. ომისშემდგომი წლებისთვის დამახასიათებელი დასავლეთ ევროპის ეკონომიკური და ფულადი დამოკიდებულება შეერთებულ შტატებზე გაქრა. გაჩნდა სამი მსოფლიო სავალუტო ცენტრი - აშშ, ევროკავშირი და იაპონია.

როგორც მსოფლიო გამოცდილება აჩვენებს, საბაზრო ეკონომიკაში საერთაშორისო სავალუტო ურთიერთობების საბაზრო და სახელმწიფო რეგულირება ხორციელდება. სავალუტო ბაზარზე ყალიბდება მიწოდება და მოთხოვნა ვალუტებზე და მათ კურსებზე. ბაზრის რეგულირება ექვემდებარება ღირებულების კანონს, მიწოდებისა და მოთხოვნის კანონს. ამ კანონების მოქმედება სავალუტო ბაზრებზე კონკურენციის პირობებში უზრუნველყოფს ვალუტის გაცვლის ფარდობით ეკვივალენტობას, საერთაშორისო ფინანსური ნაკადების შესაბამისობას მსოფლიო ეკონომიკის საჭიროებებთან, რომლებიც დაკავშირებულია საქონლის, მომსახურების, კაპიტალისა და სესხების მოძრაობასთან. ბაზარზე ფასების მექანიზმისა და გაცვლითი კურსის დინამიკის სიგნალების მეშვეობით ეკონომიკური აგენტები ეცნობიან ვალუტის მყიდველების მოთხოვნებს და მათი მიწოდების შესაძლებლობებს. ამრიგად, ბაზარი მოქმედებს როგორც ინფორმაციის წყარო სავალუტო ოპერაციების მდგომარეობის შესახებ.

თუმცა, სახელმწიფო დიდი ხანია ერევა სავალუტო ურთიერთობებში - ჯერ ირიბად, შემდეგ კი პირდაპირ, მსოფლიო ეკონომიკურ ურთიერთობებში მათი მნიშვნელოვანი როლის გათვალისწინებით. XX საუკუნის 30-იან წლებში ოქროს სტანდარტის გაუქმებით. ოქროს ქულების მექანიზმმა შეწყვიტა ფუნქციონირება, როგორც გაცვლითი კურსის სპონტანური რეგულატორი. გაცვლითი კურსის მნიშვნელოვანი და მკვეთრი რყევები და სავალუტო კრიზისები უარყოფითად აისახება ეროვნულ და გლობალურ ეკონომიკაზე, რაც იწვევს მძიმე სოციალურ-ეკონომიკურ შედეგებს.

ბაზრისა და სახელმწიფო ვალუტის რეგულაცია ერთმანეთს ავსებს. პირველი კონკურენციის საფუძველზე წარმოშობს განვითარების სტიმულს, მეორე კი მიმართულია სავალუტო ურთიერთობების საბაზრო რეგულირების უარყოფითი შედეგების დაძლევაზე. ამ ორ მარეგულირებელს შორის ზღვარი განისაზღვრება კონკრეტულ სიტუაციაში სარგებლითა და ზარალით. ამიტომ მათ შორის ურთიერთობა ხშირად იცვლება. კრიზისული შოკების, ომებისა და ომისშემდგომი განადგურების პირობებში ჭარბობს სახელმწიფო ვალუტის რეგულაცია, ზოგჯერ ძალიან მკაცრი. ფულად-საკრედიტო და ეკონომიკური მდგომარეობის გაუმჯობესების გამო ხდება სავალუტო ტრანზაქციების ლიბერალიზაცია და საბაზრო კონკურენციის წახალისება ამ სფეროში. მაგრამ სახელმწიფო ყოველთვის ინარჩუნებს სავალუტო კონტროლს სავალუტო ურთიერთობების რეგულირებისა და ზედამხედველობის მიზნით.

საბაზრო ეკონომიკის რეგულირების სისტემაში მნიშვნელოვანი ადგილი უჭირავს სავალუტო პოლიტიკას - საერთაშორისო სავალუტო და სხვა ეკონომიკური ურთიერთობების სფეროში ქვეყნის მიმდინარე და სტრატეგიული მიზნების შესაბამისად განხორციელებული საქმიანობის ერთობლიობას. ის მიზნად ისახავს ეკონომიკური პოლიტიკის ძირითადი მიზნების მიღწევას „ჯადოსნური პოლიგონის“ ფარგლებში: ეკონომიკური ზრდის მდგრადობის უზრუნველყოფა, უმუშევრობისა და ინფლაციის ზრდის შეკავება და საგადასახდელო ბალანსის წონასწორობის შენარჩუნება.

მონეტარული პოლიტიკის მიმართულებასა და ფორმებს განსაზღვრავს ქვეყნების ფულად-ეკონომიკური მდგომარეობა, მსოფლიო ეკონომიკის ევოლუცია და მსოფლიო ასპარეზზე ძალთა ბალანსი. სხვადასხვა ისტორიულ ეტაპზე, მონეტარული პოლიტიკის კონკრეტული მიზნები ჩნდება წინა პლანზე:

1. სავალუტო კრიზისის დაძლევა და ვალუტის სტაბილიზაციის უზრუნველყოფა.

2. სავალუტო შეზღუდვები, ვალუტის კონვერტირებადობაზე გადასვლა, სავალუტო ოპერაციების ლიბერალიზაცია და ა.შ.

მონეტარული პოლიტიკა ასახავს ქვეყნებს შორის ურთიერთობის პრინციპებს: პარტნიორობასა და უთანხმოებებს, რაც იწვევს სუსტი პარტნიორების, პირველ რიგში, განვითარებადი ქვეყნების დისკრიმინაციას და სხვა სახელმწიფოების საშინაო საქმეებში ჩარევას.

მონეტარული პოლიტიკის გამართლება არის გარკვეული თეორია, რომელიც ამაღლებულია ოფიციალურ დოგმამდე. იურიდიულად, მონეტარული პოლიტიკა ფორმალიზებულია სავალუტო კანონმდებლობით - სამართლებრივი ნორმების ერთობლიობა, რომელიც არეგულირებს სავალუტო ღირებულებით გარიგებების განხორციელების პროცედურას ქვეყანაში და მის ფარგლებს გარეთ, ასევე სავალუტო ხელშეკრულებები - ორმხრივი და მრავალმხრივი - სახელმწიფოებს შორის სავალუტო პრობლემების შესახებ. თანამედროვე ფულადი ხელშეკრულებების ისტორიული წინამორბედი იყო ლათინური სავალუტო კავშირი (1865-1926 წწ.), რომლის მიზანი იყო წევრი ქვეყნების ერთიანი ფულადი ერთეულის შექმნა, ერთი ქვეყნის მონეტები სხვა ქვეყნებში კანონიერ გადახდის საშუალებად ითვლებოდა. 1857 წლის პარიზის შეთანხმებამ ოფიციალურად შექმნა პირველი მსოფლიო სავალუტო სისტემის - ოქროს მონეტის სტანდარტის შექმნა. შემდეგი არის 1922 წლის გენუის კონფერენცია. გააფორმა ოქროს დევიზის სტანდარტის შექმნა. 1944 წლის ბრეტონ ვუდსის შეთანხმებამ დაადგინა ომის შემდგომი მონეტარული სისტემის პრინციპები. იამაიკის სავალუტო შეთანხმებამ დაადგინა თანამედროვე მსოფლიო სავალუტო სისტემის პრინციპები. რეგიონული ასოციაციების ფარგლებში ასევე იდება სავალუტო ხელშეკრულებები, მაგალითად, EMU-ს (1979) შექმნის შესახებ, ევროპის ეკონომიკური და სავალუტო კავშირი ერთიანი ვალუტით - ევროთი - მე-20 და 21-ე საუკუნეების მიჯნაზე.

მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების ერთ-ერთი საშუალება სავალუტო რეგულირებაა - საერთაშორისო გადახდების სახელმწიფო რეგულირება და სავალუტო ოპერაციების განხორციელების წესი; განხორციელდა ეროვნულ, სახელმწიფოთაშორის და რეგიონულ დონეზე. პირდაპირი ვალუტის რეგულირება ხორციელდება საკანონმდებლო აქტებითა და აღმასრულებელი ხელისუფლების ქმედებებით, არაპირდაპირი - ბაზრის ეკონომიკური აგენტების ქცევაზე ზემოქმედების ეკონომიკური, კერძოდ ფულადი და საკრედიტო მეთოდების გამოყენებით. ეკონომიკური ურთიერთობების გლობალიზაციამ ხელი შეუწყო სახელმწიფოთაშორისი ვალუტის რეგულირების განვითარებას. ის ატარებს შემდეგ მიზნებს:

1. მსოფლიო სავალუტო სისტემის სტრუქტურული პრინციპების რეგულირება.

2. ცალკეული ქვეყნების მონეტარული პოლიტიკის კოორდინაცია, ერთობლივი ღონისძიებები სავალუტო კრიზისის დასაძლევად.

3. წამყვანი სახელმწიფოების ფულად-საკრედიტო პოლიტიკის კოორდინაცია სხვა ქვეყნებთან მიმართებაში.

რეგიონული ვალუტის რეგულირება ხორციელდება ეკონომიკური ინტეგრაციის ასოციაციების ფარგლებში, მაგალითად, ევროკავშირში, განვითარებადი ქვეყნების რეგიონალურ დაჯგუფებებში.

მონეტარული პოლიტიკა განსაზღვრავს სავალუტო პრობლემებზე გადაწყვეტილებების მომზადებას, მიღებასა და განხორციელებას. სავალუტო ურთიერთობების რეგულირება მოიცავს რამდენიმე დონეს:

1. კერძო საწარმოები, უპირველეს ყოვლისა, ეროვნული და საერთაშორისო ბანკები და კორპორაციები, რომლებსაც გააჩნიათ უზარმაზარი სავალუტო რესურსები და აქტიურად არიან ჩართულნი სავალუტო ოპერაციებში.

2. ეროვნული სახელმწიფო (ფინანსთა სამინისტრო, ცენტრალური ბანკი, ვალუტის კონტროლის ორგანოები).

3. სახელმწიფოთაშორის დონეზე.

სახელმწიფოთაშორისი რეგულირება სავალუტო, საკრედიტო და ფინანსური პოლიტიკის კოორდინაციის სახით განპირობებულია შემდეგი მიზეზებით.

1. ეროვნული ეკონომიკების ურთიერთდამოკიდებულების გაძლიერება, მათ შორის სავალუტო, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები.

2. ბაზრისა და მთავრობის რეგულირების ურთიერთობის შეცვლა ბაზრის სასარგებლოდ ეკონომიკური ურთიერთობების ლიბერალიზაციის კონტექსტში.

3. მსოფლიო ასპარეზზე ძალთა ბალანსის შეცვლა; შეერთებული შტატების განუყოფელი ხელმძღვანელობა შეიცვალა პარტნიორობისა და მეტოქეობის სამი ცენტრის - შეერთებული შტატების, დასავლეთ ევროპისა და იაპონიის დომინირებით. გარდა ამისა, გამოჩნდნენ ახალგაზრდა კონკურენტები - ახალი ინდუსტრიული სახელმწიფოები.

4. გლობალური სავალუტო, საკრედიტო და ფინანსური ბაზრების უზარმაზარი მასშტაბები, რომლებიც ხასიათდება არასტაბილურობით გაცვლითი კურსის რყევების, საპროცენტო განაკვეთების, პერიოდული ნავთობის შოკების, საფონდო ბირჟის, სავალუტო, საბანკო კრიზისების და ა.შ.

გლობალური და ეროვნული ვალუტის სისტემების ყველა ელემენტი ექვემდებარება რეგულირებას.

აბსოლუტურად ავტონომიური ეროვნული ეკონომიკური პოლიტიკა, მათ შორის სავალუტო, საკრედიტო და ფინანსური პოლიტიკა, შეუთავსებელია ქვეყნების ურთიერთდამოკიდებულების განვითარებასთან და მათ ინტეგრაციასთან მსოფლიო ეკონომიკაში.

სახელმწიფოთაშორისი ვალუტის რეგულირების ორგანოა სავალუტო ფონდი და 70-იანი წლების შუა პერიოდიდან ასევე იმართება რეგულარული სამიტის შეხვედრები მონაწილეთა შეზღუდული რაოდენობით. მათი ერთ დროს ჩატარების ერთ-ერთი მოტივაცია იყო გლობალური ენერგეტიკული კრიზისი (აუცილებელი იყო შეთანხმებული ზომების მიღება ყველაზე განვითარებული ქვეყნებისთვის ნავთობის ფასების ზრდის უარყოფითი შედეგების შესამცირებლად). მას შემდეგ სამიტის შეხვედრებზე მიმდინარე მსოფლიო ეკონომიკური და პოლიტიკური პრობლემები განიხილება. მსგავსი სამიტის შეხვედრა პირველად ჩატარდა 1975 წლის ნოემბერში რამბუიეში (საფრანგეთი) ექვსი წამყვანი სახელმწიფოს მონაწილეობით; 1976 წლიდან იმართება დიდი შვიდეულის (აშშ, იაპონია, გერმანია, საფრანგეთი, დიდი ბრიტანეთი, იტალია, კანადა) ყოველწლიური შეხვედრები. განხილული ერთ-ერთი პრობლემა იყო 1991 წელს რუსეთში დაწყებული რეფორმების დახმარება საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლის მიზნით. მაგრამ 1992 - 1996 წლებში. რუსეთის მონაწილეობა G7-ის შეხვედრებში შეზღუდული იყო. დენვერში (1997) პირველად იყო რვიანის დღის წესრიგი. ბირმინგემში გამართულ შეხვედრაზე (1998 წლის მაისი), სადაც მიღებულ იქნა გადაწყვეტილება სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყნებისთვის გადაუდებელი ფინანსური დახმარების გაწევის შესახებ ამ რეგიონში ღრმა ფინანსურ და მონეტარული კრიზისის გამო, G-7 ოფიციალურად გამოცხადდა როგორც "რვა". ("G-8").

უმაღლეს დონეზე რეგულარული შეხვედრების ძირითადი მიზეზები ეფუძნება ეკონომიკური ურთიერთობების გლობალიზაციას, ქვეყნების ეკონომიკური და პოლიტიკური განვითარების არასტაბილურობას, პარტნიორობასა და წინააღმდეგობებს. სახელმწიფოს მეთაურთა მუდმივი კონსულტაციები მიზნად ისახავს ერთიანი ეკონომიკური და პოლიტიკური სტრატეგიის შემუშავებას. სამიტის შეხვედრებს, როგორც წესი, წინ უსწრებს მოსამზადებელი სამუშაოები ეროვნულ დონეზე (მთავრობისა და საწარმოთა წარმომადგენლების კონსულტაციები ეკონომიკურ შეხვედრაზე განხილულ საკითხებზე) და საერთაშორისო შეხვედრებზე (მთავრობის წარმომადგენლების საკოორდინაციო შეხვედრები, რომლებიც იმართება წელიწადში სამიდან ოთხჯერ, წინასწარი გადაწყვეტის შესამუშავებლად. წინააღმდეგობების აღმოფხვრა და კომპრომისების მიღწევა).

საერთაშორისო სამიტების შეხვედრები განვითარებულ ქვეყნებს შორის არსებული ურთიერთქმედების სისტემის განუყოფელი ელემენტია ეკონომიკისა და პოლიტიკის ყველა სფეროში. ამ შეხვედრებზე ტრადიციულად ჩნდება ორი ტენდენცია: პარტნიორობა და უთანხმოება.

მონეტარული პოლიტიკა, მისი მიზნებიდან და ფორმებიდან გამომდინარე, იყოფა სტრუქტურულ და მიმდინარეობად. სტრუქტურული მონეტარული პოლიტიკა - გრძელვადიანი ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს გლობალური ფულადი სისტემის სტრუქტურული ცვლილებების განხორციელებას. იგი ხორციელდება სავალუტო რეფორმების სახით, რომელიც ხორციელდება მისი პრინციპების გაუმჯობესების მიზნით, ყველა ქვეყნის ინტერესებიდან გამომდინარე და თან ახლავს ბრძოლა ცალკეული ვალუტების პრივილეგიებისთვის. სტრუქტურული მონეტარული პოლიტიკა გავლენას ახდენს მიმდინარე პოლიტიკაზე. მიმდინარე მონეტარული პოლიტიკა - მოკლევადიანი ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს ვალუტის კურსის, სავალუტო ოპერაციების, სავალუტო ბაზრისა და ოქროს ბაზრის საქმიანობის ყოველდღიურ, ოპერატიული რეგულირებას.

სახელმწიფო ვალუტის რეგულირების ლიბერალიზაციისა და სახელმწიფო სავალუტო პოლიტიკის შემსუბუქების პრობლემა ერთ-ერთი ყველაზე აქტუალური თემაა, რომელიც ბოლო დროს პრესაში ფართოდ განიხილება. მსოფლიო ეკონომიკის გლობალიზაციის პროცესები, კაპიტალის გაზრდილი მობილურობა და ინფორმაციის გაცვლის სისტემების მუდმივი გაუმჯობესება იწვევს იმ ფაქტს, რომ სავალუტო ოპერაციებზე შეზღუდვების მოხსნა ხშირად განიხილება საერთაშორისო ფინანსურ სისტემაში ინტეგრაციის აუცილებელ პირობად. ამასთან, გაუაზრებელი ქმედებები სავალუტო ბაზრის ადმინისტრაციული რეგულირების არსებული ნორმების გაუქმების მიზნით, ხშირად იწვევს კრიზისულ შედეგებს ეროვნული ეკონომიკისთვის.

სავალუტო რეგულირებისა და სახელმწიფო კონტროლის რეჟიმის არჩევისას, სავალუტო ხელისუფლება გამოდის ქვეყნის ეკონომიკის წინაშე არსებული ზოგადი ამოცანებიდან. ზოგადად, სავალუტო რეგულირებას აქვს მთავარი მიზანი, უზრუნველყოს მთავრობას ეროვნული ვალუტის კურსის ეფექტური მართვის მექანიზმი. ამ მიზნის შესაბამისად, ვალუტის რეგულირების ამოცანები შეიძლება დაიყოს ტაქტიკურ და სტრატეგიულად.

ტაქტიკური ამოცანები, უპირველეს ყოვლისა, მოიცავს გაცვლითი კურსის რყევების გამარტივებას, რაც ხდება ბაზრის ფაქტორების გავლენის ქვეშ. კერძოდ, ეს შეიძლება იყოს სეზონური ცვლილებები (მაგალითად, საანგარიშო პერიოდის დასაწყისი და დასასრული), ფინანსური ბაზრის დაკავშირებული სექტორების არასტაბილურობის (ფასის ტენდენცია) მკვეთრი ზრდის შედეგები, საგარეო ვალის დიდი გადახდები და ა.შ.

სტრატეგიულ გეგმაში ვალუტის რეგულირება შექმნილია ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის უზრუნველსაყოფად, რაც აუცილებელია ეკონომიკის მდგრადი ზრდის გზაზე გადასასვლელად, მოსახლეობის კეთილდღეობის გასაუმჯობესებლად და ინფლაციური წნევის შესამცირებლად. სტრატეგიული თვალსაზრისით, გაცვლითი კურსი განიხილება, როგორც ერთ-ერთი მთავარი მაკროეკონომიკური მაჩვენებელი. შესაბამისად, სავალუტო რეგულირება არ შეიძლება განხორციელდეს გრძელვადიანი ეკონომიკური პოლიტიკის განხორციელებისგან იზოლირებულად. ამის საფუძველზე, სავალუტო კონტროლის ზომები ჩვეულებრივ გამოიყენება:

1. კურსის გრძელვადიანი რეგულირების რეჟიმის შერჩევა.

2. საზღვარგარეთ კაპიტალის გადინების პრევენცია, როცა თავად ქვეყანას სჭირდება საინვესტიციო რესურსები ეკონომიკის მოდერნიზებისთვის.

3. ქვეყანაში მოკლევადიანი სპეკულაციური კაპიტალის შემოდინების შეზღუდვა, როგორც პოტენციური არასტაბილურობის წყარო.

4. ოქროსა და სავალუტო რეზერვების მოცულობის მართვა.

5. ეკონომიკის დოლარიზაციასთან ბრძოლა (იმ ქვეყნებში, სადაც ეს პრობლემა არსებობს).

ბოლო ათწლეულების განმავლობაში სახელმწიფო ვალუტის რეგულირების ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ამოცანაა მონეტარული და ფინანსური კრიზისების შედეგების თავიდან აცილება ან მინიმუმამდე შემცირება. ამ შემთხვევაში ჩვენ ვსაუბრობთ როგორც სტრატეგიულ ამოცანაზე - კრიზისების თავიდან აცილება და მათი გავლენის შემცირება ეკონომიკაზე - ასევე ტაქტიკურ ზომებზე, რათა მოხდეს გაცვლითი კურსის რყევები და თავიდან აიცილოს კრიზისი კაპიტალის ბაზრის მიმდებარე სექტორებში.

გასათვალისწინებელია, რომ თანამედროვე პირობებში ეკონომიკაზე მონეტარული და ფინანსური კრიზისების ზემოქმედების ხარისხი მუდმივად იზრდება და მათ ორბიტაში ხშირად იწევს არა მარტო ცალკეული ქვეყნები, არამედ მთელი რეგიონებიც. უფრო მეტიც, 1997-1999 და 2008-2009 წლების ბოლო მონეტარული და ფინანსური კრიზისები ამა თუ იმ ხარისხით შეეხო მსოფლიოს ყველა წამყვან ეკონომიკას, რამაც გამოიწვია ძირითადი ეკონომიკური მაჩვენებლების შესამჩნევი ვარდნა ბევრ ქვეყანაში.

ამ პარაგრაფში ავტორმა გაარკვია, რომ პარიზის სავალუტო სისტემის მიღებამდე ძირითადად არსებობდა სავალუტო კონტროლის ეკონომიკური ღონისძიებები. ასევე, აქ განვიხილავთ სავალუტო რეგულაციას, როგორც საბაზრო, ისე სახელმწიფოს, რომელიც ხორციელდება რეგიონულ, ეროვნულ და სახელმწიფოთაშორის დონეზე. სახელმწიფო რეგულირება სათავეს იღებს იმ პერიოდში, როდესაც სახელმწიფო უშუალოდ ერეოდა სავალუტო ურთიერთობებში, მათი მნიშვნელოვანი როლის გათვალისწინებით მსოფლიო ეკონომიკურ ურთიერთობებში. სავალუტო ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების შემდგომი განვითარება შეიცვალა მიღებულ სახელმწიფოთაშორისი ხელშეკრულებებიდან გამომდინარე, როგორიცაა, მაგალითად, ლათინური სავალუტო კავშირი (1865-1926), პარიზის შეთანხმება (1857), გენუის კონფერენცია (1922 წ.) ოქროს დევიზის სტანდარტის შექმნა, ბრეტონ ვუდსის შეთანხმება 1944 და ა.შ.

1. გავრცელების არეალის მიხედვით, ე.ი. დაფარვის სიგანის მიხედვით შეიძლება გამოვყოთ საერთაშორისო (საერთაშორისო ფინანსური ცენტრები) და შიდა სავალუტო ბაზრები. ამრიგად, საერთაშორისო (მსოფლიო) სავალუტო ბაზრები კონცენტრირებულია დასავლეთ ევროპის, აშშ-ის, ახლო აღმოსავლეთისა და აღმოსავლეთ აზიის ძირითად ფინანსურ ცენტრებში. უმსხვილესი ცენტრები განლაგებულია ლონდონში, ნიუ-იორკში, მაინის ფრანკფურტში, პარიზში, ციურიხში, ტოკიოში, სინგაპურში და ა.შ. ზოგიერთი შეფასებით, ლონდონის ბაზარი წლიური ბრუნვის მესამედიდან ნახევარამდე მოდის. ნიუ-იორკის ბაზარი თანდათან იჭერს მას.

თავის მხრივ, როგორც საერთაშორისო, ასევე შიდა ბაზარი შედგება მთელი რიგი რეგიონალური ბაზრებისგან, რომლებიც ჩამოყალიბებულია ფინანსური ცენტრების მიერ მსოფლიოს ცალკეულ რეგიონებში ან მოცემულ ქვეყანაში.

საერთაშორისო სავალუტო ბაზარი მოიცავს მსოფლიოს ყველა ქვეყნის სავალუტო ბაზრებს. საერთაშორისო სავალუტო ბაზარი ასევე უნდა იქნას გაგებული, როგორც მსოფლიო რეგიონალური სავალუტო ბაზრების ჯაჭვი, რომელიც მჭიდროდ არის დაკავშირებული საკაბელო და სატელიტური კომუნიკაციების სისტემით. მათ შორის ხდება სახსრების ნაკადი, რაც დამოკიდებულია მიმდინარე ინფორმაციაზე და ბაზრის წამყვანი მონაწილეების პროგნოზებზე ცალკეული ვალუტების შესაძლო პოზიციის შესახებ.

საერთაშორისო და შიდა სავალუტო ბაზრების სავალუტო რეგულირებაში მნიშვნელოვანი როლი ეკუთვნის სავალუტო კანონმდებლობას.

ეს უკანასკნელი არის სამართლებრივი ნორმების ერთობლიობა, რომელიც ადგენს ვალუტის ღირებულებებთან ხელშეკრულებების განხორციელების წესს.

ასეთი ხელშეკრულებები იდება ქვეყნის შიგნით, ერთი ქვეყნის ორგანიზაციებსა და პირებს შორის მეორეს მსგავს სუბიექტებთან. ისინი ითვალისწინებენ საზღვარგარეთ იმპორტის, ექსპორტის, გადარიცხვისა და გადაზიდვის პროცედურებს და საზღვარგარეთიდან ეროვნული და უცხოური ვალუტის და სხვა ვალუტის ღირებულებების მიღებას (გადახდის დოკუმენტები უცხოურ ვალუტაში, ფასიანი ქაღალდები და ა.შ.).

მსოფლიოს განვითარებული ქვეყნების სავალუტო კანონმდებლობა მათ ექსპორტიორებს ავალდებულებს გადასცენ სავალუტო შემოსავლები ან შეიტანონ ისინი სპეციალურ ბანკებში და არეგულირებს სავალუტო ბაზრების საქმიანობას. ამ ქვეყნების ბანკებმა უნდა მიიღონ ნებართვა, რომ უცხოური მსესხებლები მიაწოდონ გრძელვადიანი ან მოკლევადიანი სავალუტო სახსრები ეროვნულ ვალუტაში. Უცხოური ვალუტა
კანონმდებლობა ითვალისწინებს სავალუტო ანგარიშების რეჟიმის დაწესებას, ვალუტის ექსპორტის ლიმიტს და ა.შ.

2. სავალუტო შეზღუდვებთან დაკავშირებით შეიძლება გამოიყოს თავისუფალი და არათავისუფალი სავალუტო ბაზრები (ეს ეხება რეგიონალურ და ეროვნულ სავალუტო ბაზრებს), მასზე სავალუტო შეზღუდვების არარსებობის ან არსებობის მიხედვით.

ქვეყნებში სავალუტო ოპერაციების რეგულირება, როგორც წესი, ორ დონეზე ხორციელდება. ეს არის სახელმწიფო რეგულაცია, რომელიც ხორციელდება სახელმწიფოს სავალუტო პოლიტიკის ფარგლებში და შეზღუდვები, რომლებიც უშუალოდ ბანკებმა შემოიღეს, რათა დააზღვიონ თავიანთი საქმიანობა შესაძლო ზარალისგან. ნებისმიერი სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკა, უპირველეს ყოვლისა, ხელისუფლების ეკონომიკური სტრატეგიის ელემენტია.

ზოგადად განვითარებული ქვეყნების მონეტარული პოლიტიკა წარმოადგენს ხელისუფლების მიერ გარკვეული მექანიზმების მიზანმიმართულ გამოყენებას ეკონომიკური პოლიტიკის მიზნების მისაღწევად - ეკონომიკური ზრდის სტიმულირება, დასაქმება და ინფლაციურ ტენდენციებთან ბრძოლა. ზოგადად, მონეტარული პოლიტიკა მიზნად ისახავს სახელმწიფოს გარე კონკურენტუნარიანობის რეგულირებას, ეკონომიკის დაცვას ვალუტის არასტაბილურობის უარყოფითი გავლენისგან და ნებისმიერი გარე ფაქტორებისგან.

სავალუტო შეზღუდვები არის სახელმწიფო ღონისძიებების სისტემა (ადმინისტრაციული, საკანონმდებლო, ეკონომიკური, ორგანიზაციული) ცალკეულ ქვეყნებში ექსპლუატაციის სუბიექტთან (უცხოური ვალუტა, მასში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდები, ვალუტის ღირებულებები) ოპერაციების განხორციელების პროცედურის დადგენის მიზნით, რომელიც დადგენილია ეროვნული კანონმდებლობით.

სავალუტო შეზღუდვები მოიცავს საზღვარგარეთ ეროვნული და უცხოური ვალუტის გადარიცხვებისა და გადახდების მიზანმიმართული რეგულირების ზომებს, ასევე შიდა ბაზარზე უცხოურ ვალუტაში ანგარიშსწორების პროცედურის დაწესებას.

სავალუტო ბაზარს სავალუტო შეზღუდვით ეწოდება დატყვევებული ბაზარი, ხოლო მათი არარსებობის შემთხვევაში - თავისუფალი სავალუტო ბაზარი.

3. გამოყენებული კურსის სახეების მიხედვით სავალუტო ბაზარი შეიძლება იყოს ერთი რეჟიმით და ორმაგი რეჟიმით.

ერთი რეჟიმის მქონე ბაზარი არის სავალუტო ბაზარი თავისუფალი კურსით, ე.ი. მცურავი გაცვლითი კურსებით, რომელთა კოტირება დგინდება საბირჟო ვაჭრობის დროს.

ორმაგი რეჟიმის სავალუტო ბაზარი არის ბაზარი ფიქსირებული და მცურავი გაცვლითი კურსის ერთდროული გამოყენებით. ორმაგი ვალუტის ბაზრის დანერგვას სახელმწიფო იყენებს, როგორც სასესხო კაპიტალის ეროვნულ და საერთაშორისო ბაზრებს შორის კაპიტალის მოძრაობის რეგულირების ღონისძიება. ეს ღონისძიება მიზნად ისახავს შეზღუდოს და გააკონტროლოს საერთაშორისო სასესხო კაპიტალის ბაზრის გავლენა მოცემული სახელმწიფოს ეკონომიკაზე.

4. ორგანიზებულობის ხარისხის მიხედვით სავალუტო ბაზარი შეიძლება იყოს საბირჟო ან ურეცეპტოდ.

სავალუტო ბაზარი არის ორგანიზებული ბაზარი, რომელიც წარმოდგენილია სავალუტო ვალუტის საშუალებით. სავალუტო ვალუტა არის საწარმო, რომელიც აწყობს ვაჭრობას ვალუტით და ფასიანი ქაღალდებით უცხოურ ვალუტაში. ბირჟა არ არის კომერციული საწარმო. მისი მთავარი ფუნქციაა არა მაღალი მოგების მიღება, არამედ დროებით თავისუფალი სახსრების მობილიზება ვალუტისა და ფასიანი ქაღალდების უცხოურ ვალუტაში გაყიდვით და გაცვლითი კურსის დადგენა, ე.ი. მისი საბაზრო ღირებულება.

სავალუტო ბაზარს აქვს მთელი რიგი უპირატესობები: ის არის სავალუტო და სავალუტო სახსრების ყველაზე იაფი წყარო; საბირჟო ვაჭრობისთვის წარდგენილ განაცხადებს აქვს აბსოლუტური ლიკვიდობა (ვალუტისა და ფასიანი ქაღალდების ლიკვიდობა უცხოურ ვალუტაში ნიშნავს მათ შესაძლებლობას სწრაფად და ფასის დაკარგვის გარეშე გარდაიქმნას რუბლებში).

ურეცეპტო სავალუტო ბაზარი ორგანიზებულია დილერების მიერ, რომლებიც შეიძლება იყვნენ ან არ იყვნენ სავალუტო ბირჟის წევრები და ატარებენ მას ტელეფონით, ფაქსით და კომპიუტერული ქსელებით. ეს არის ე.წ. ვალუტის გარიგება (ForEx DEALING).

რა თქმა უნდა, როგორც ერთი და იგივე მონეტის საპირისპირო მხარეები, ბირჟა და ურეცეპტო ბაზარი (თუმცა გარკვეულწილად ეწინააღმდეგება ერთმანეთს) ერთდროულად ავსებენ ერთმანეთს. ეს გამოწვეულია იმით, რომ ვალუტის ვაჭრობის და ფასიანი ქაღალდების უცხოურ ვალუტაში მიმოქცევის ზოგადი ფუნქციის შესრულებისას ისინი იყენებენ ვალუტისა და ფასიანი ქაღალდების უცხოურ ვალუტაში გაყიდვის სხვადასხვა მეთოდებსა და ფორმებს.

ურეცეპტო სავალუტო ბაზრის უპირატესობა ის არის, რომ ვალუტის გადამცვლელი ოპერაციების ხარჯები საკმაოდ დაბალია.

ბანკის დილერები ხშირად იყენებენ პირისპირ ვალუტის აუქციონებს ბირჟაზე ვალუტის კონვერტაციისთვის საკუთარი ხარჯების შესამცირებლად, ბირჟაზე ვაჭრობის დაწყებამდე ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ხელშეკრულებების გაფორმებით. ბირჟაზე ვაჭრობის მონაწილეებს ერიცხებათ საკომისიოები, რომელთა ოდენობა პირდაპირ არის დამოკიდებული გაყიდული უცხოური ვალუტისა და რუბლის რესურსებზე. გარდა ამისა, კანონი ადგენს გადასახადს საფონდო ოპერაციებზე. სარეზერვო ბაზარზე, ავტორიზებული ბანკისთვის, ტრანზაქციის კონტრაგენტის აღმოჩენის შემდეგ, ვალუტის კონვერტაციის ოპერაცია ხორციელდება პრაქტიკულად უფასოდ; ანგარიშსწორების უფრო მაღალი სიჩქარე, ვიდრე სავალუტო ვალუტაზე ვაჭრობისას. ეს, უპირველეს ყოვლისა, განპირობებულია იმით, რომ საბირჟო სავალუტო ბაზარი საშუალებას იძლევა ტრანზაქცია განხორციელდეს მთელი სავაჭრო დღის განმავლობაში და არა ბირჟის სესიის მკაცრად განსაზღვრულ დროს.

1. ევროვალუტის ბაზარი არის დასავლეთ ევროპის ქვეყნების ვალუტების საერთაშორისო ბაზარი, სადაც ტრანზაქციები ხორციელდება ამ ქვეყნების ვალუტაში. ევროვალუტის ბაზრის ფუნქციონირება დაკავშირებულია ვალუტების გამოყენებასთან უნაღდო დეპოზიტებსა და სასესხო ოპერაციებში ამ ვალუტების გამომცემი ქვეყნების გარეთ.

დღეს ევროპის ბაზარზე ჩართულია უმსხვილესი საერთაშორისო ბანკები, ფინანსური ცენტრები და ყველა კონვერტირებული ვალუტა. ევროპულ ბაზარზე ტრანზაქციები ხორციელდება ვალუტაში, რომელიც განსხვავდება ბანკის იმ ქვეყნის ვალუტისგან, რომელიც ახორციელებს ტრანზაქციას. ასეთი ბაზრის გაჩენა განპირობებულია მხოლოდ ინვესტორებისა და ინვესტიციების მომხმარებლების საჭიროებებით, ამიტომ მასზე ოპერაციები არ ექვემდებარება ვალუტის გამომცემი ქვეყნის სახელმწიფო ვალუტას და საგადასახადო რეგულირებას.

ევრომარკეტი არის ვალუტებისა და ნასესხები კაპიტალის მსოფლიო ბაზრის ნაწილი, რომელშიც ტრანზაქციები ხორციელდება ევროვალუტით.

აღსანიშნავია, რომ შავი ვალუტის ბაზარი და ევროვალუტის ბაზარი ორმაგ კონტროლს ექვემდებარება, კერძოდ, იმ ქვეყნის კონტროლის ქვეშ, სადაც ამჟამად მდებარეობს კონკრეტული ვალუტა და ვალუტის გამომცემი ქვეყანა. მაგრამ გამომცემ ქვეყანას არ აქვს უფლება დაარეგულიროს ევროვალუტის მოძრაობა, რომელიც გასცდა მის საზღვრებს.

2. ევრობონდების ბაზარი სავალო ვალდებულებებზე ფინანსურ ურთიერთობას გამოხატავს გრძელვადიანი სესხებით ევროვალუტით, მსესხებლების ობლიგაციების სახით გამოშვებული. ობლიგაცია შეიცავს მონაცემებს ვალის ოდენობის, მისი დაფარვის ვადებსა და პირობებზე, კუპონების შესაბამისად პროცენტის მიღების წესზე (კუპონი არის ობლიგაციების სერტიფიკატის ნაწილი, რომელიც მისგან განცალკევებისას აძლევს მფლობელს უფლებას. პროცენტის მისაღებად).

3. ევროდეპოზიტის ბაზარი გამოხატავს სტაბილურ ფინანსურ ურთიერთობებს უცხოური ქვეყნების კომერციულ ბანკებში უცხოური ვალუტის დეპოზიტების ფორმირებისთვის ევროვალუტის ბაზარზე მოძრავი სახსრების ხარჯზე.

4. ევროკრედიტის ბაზარი გამოხატავს სტაბილურ საკრედიტო კავშირებს და ფინანსურ ურთიერთობებს უცხო ქვეყნების კომერციული ბანკების მიერ ევროვალუტაში საერთაშორისო სესხების გაცემის მიზნით.

5. შავი ვალუტის ბაზარი იგივე რთული სისტემაა, როგორც ნებისმიერი სხვა ბაზარი. მაგრამ ეს სისტემა მოქმედებს არა საკანონმდებლო აქტებით, არამედ ე.წ. გამოუთქმელი სამართლებრივი პრინციპებითა და სქემებით. ასეთ სისტემაში მონაწილეები არიან კრიმინალები, ვინაიდან ნებისმიერი ქვეყნის კანონმდებლობა ნათლად ასახავს სავალუტო ოპერაციების დადების ყველა რეგულაციას და ყველა ტრანზაქცია, რომელიც ხორციელდება ამ კანონების გვერდის ავლით, უკანონოა.

ამ დროისთვის მთელმა მსოფლიომ თავისი ძალისხმევა მიმართა შავი ვალუტის ბაზრის წინააღმდეგ საბრძოლველად. თითოეულმა ქვეყანამ მიიღო მთელი რიგი არსებული ზომები და გააძლიერა კონტროლი სავალუტო ღირებულებებზე.

წარმოებულების ბაზრების დახასიათებისას შეგვიძლია გამოვყოთ:

ფორვარდული კონტრაქტების ბაზარი;

ფიუჩერსების ბაზარი;

ოფციონების ბაზარი.

ფორვარდები, ან ქეშ ფორვარდული ტრანზაქციები, რომლის დროსაც მყიდველი და გამყიდველი თანხმდებიან საქონლის ან ვალუტის მიწოდებაზე მითითებულ მომავალ თარიღში, წარმოადგენს ბირჟაზე ვაჭრობის ფიუჩერსებისა და ოფციების ალტერნატივას და წარმოადგენს ფორვარდული კონტრაქტის ერთ-ერთ ადრეულ ფორმას, რომელიც წარმოიქმნება რეაქციად. ფასების მნიშვნელოვანი ცვლილებები.

ფიუჩერსების ბაზარი - ბოლო ათწლეულების განმავლობაში გლობალურ ფინანსურ ბაზრებზე ერთ-ერთი ყველაზე წარმატებული და ამავდროულად ყველაზე საკამათო ინოვაცია იყო ფინანსური ფიუჩერსებით ვაჭრობის დასაწყისი, ე.ი. ასეთი ფიუჩერსული კონტრაქტები, რომლებიც ეფუძნება ფინანსურ ინსტრუმენტებს ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით და გაცვლითი კურსით.

ფიუჩერსული კონტრაქტი არის იურიდიულად სავალდებულო შეთანხმება ორ მხარეს შორის გარკვეული მოცულობისა და ხარისხის კონკრეტული საქონლის მიწოდების ან მიღების შესახებ წინასწარ შეთანხმებულ ფასად გარკვეულ მომენტში ან ქულების გარკვეული რაოდენობა მომავალში.

ფინანსური ფიუჩერსი არის შეთანხმება ფინანსური ინსტრუმენტის წინასწარ შეთანხმებულ ფასად ყიდვის ან გაყიდვის შესახებ მომავალში განსაზღვრული თვის განმავლობაში (თვე კონკრეტულ დღეს).

ფიუჩერსული ბაზარი ემსახურება ორ ძირითად მიზანს:

1. ის საშუალებას აძლევს ინვესტორებს, დააზღვიონ თავი სამომავლოდ სპოტ ბაზარზე არახელსაყრელი ფასების ცვლილებისგან (ჰეჯერის ოპერაციები).

2. ის სპეკულანტებს საშუალებას აძლევს გახსნან პოზიციები დიდი თანხებისთვის მცირე გირაოს საშუალებით.

ფიუჩერსებით ვაჭრობის რეგულირების ძირითადი მიდგომა შეიძლება განისაზღვროს, როგორც კონტროლირებადი თვითმმართველობა. CFTC-ს აქვს საბოლოო უფლებამოსილება ფიუჩერსებით ვაჭრობაზე, მაგრამ პრაქტიკაში ის აკისრებს მოვალეობას ფიუჩერსებით ვაჭრობის მონაწილეებს, შეიმუშაონ და განახორციელონ ეფექტური ზომები ბაზრის მანიპულაციის თავიდან ასაცილებლად. თავად CFTC მუდმივად აკონტროლებს ამ თვითმმართველობის პროცესს.

ოფციონების ბაზარი - ფიუჩერსული ტრანზაქციების ერთ-ერთი სახეობაა ოფციები. ოფციონი არის ორმხრივი შეთანხმება უფლებების გადაცემის შესახებ (მყიდველისთვის) და ვალდებულება (გამყიდველისთვის) შეიძინოს ან გაყიდოს განსაზღვრული ფინანსური აქტივი ფიქსირებული განაკვეთით წინასწარ შეთანხმებულ თარიღში ან შეთანხმებულ ვადაში. ვალუტის ოფციონების ბაზარი ფართოდ განვითარდა 70-იანი წლების შუა ხანებში. XX საუკუნეში, უმეტეს ქვეყნებში ფიქსირებულის ნაცვლად მცურავი გაცვლითი კურსის შემოღების შემდეგ (1973 წლის მარტიდან).

სავალუტო ოფციონი არის ხელშეკრულება, რომელიც აძლევს უფლებას (მაგრამ არა ვალდებულებას) გარიგების ერთ-ერთ მხარეს იყიდოს ან გაყიდოს გარკვეული რაოდენობის უცხოური ვალუტა ფიქსირებულ ფასად (ოფციონის განხორციელების ფასი) გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. დროის მონაკვეთში, ხოლო მეორე მხარე, ფულადი პრემიის სანაცვლოდ, იღებს ვალდებულებას საჭიროების შემთხვევაში უზრუნველყოს ამ უფლების განხორციელება იმით, რომ მზადაა გაყიდოს ან იყიდოს უცხოური ვალუტა გარკვეულ შეთანხმებულ ფასად.

დღეს ფიუჩერსების და ოფციონების ბაზრები ყველაზე რეგულირებად ინდუსტრიებს შორისაა. ყველა პირი ან ფირმა, რომელიც დებს ფიუჩერსულ ტრანზაქციებს კლიენტების სახელით ან სპეციალიზირებულია საბაზრო კონსულტაციაში, უნდა იყოს რეგისტრირებული (ლიცენზირებული) და უნდა დაიცვას მკაცრი კანონები და რეგულაციები, რომლებიც შექმნილია თქვენი, როგორც ინვესტორის დასაცავად. რეგისტრირებულ საბროკერო ფირმებთან ურთიერთობისას, თქვენი უფლებების ცოდნა და მათი დაცვა უპასუხებს ბევრ კითხვას და შეშფოთებას თაღლითობის, არაკეთილსინდისიერებისა და ფინანსური მანიპულირების შესაძლებლობის შესახებ.

მეორე პუნქტში ავტორმა განიხილა სავალუტო ბაზრის სხვადასხვა ფორმის სახელმწიფო რეგულირების თავისებურებები. შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ სავალუტო ბაზრები შეიძლება კლასიფიცირდეს რიგი მნიშვნელოვანი მახასიათებლების მიხედვით, როგორიცაა განაწილების ფარგლები, დამოკიდებულება სავალუტო შეზღუდვების მიმართ, სავალუტო რესურსების ტიპები და ორგანიზაციის ხარისხი. ასევე უნდა გამოვყოთ ევროვალუტების, ევრობონდების, ევროდეპოზიტების, ევროსესხების ბაზრები, ასევე „შავი“ და „ნაცრისფერი“ და ფიუჩერსული ბაზარი, რომელიც თავის მხრივ იყოფა 3 ტიპად. ყველა ტიპის სავალუტო ბაზარს აქვს საკუთარი კანონმდებლობა და ტრანზაქციების რეგულირების რეგულაციები.

რეგულირების ობიექტია პროცედურა და პირობები:

ოპერაციები ვალუტაში;

ოპერაციები და ოპერაციები სხვა ვალუტის ღირებულებით;

სავაჭრო და სხვა ეკონომიკური ურთიერთობები არარეზიდენტებთან.

რეგულირების საგნებია:

რეზიდენტები (იურიდიული და/ან ფიზიკური პირები);

არარეზიდენტები (იურიდიული და/ან ფიზიკური პირები);

ემიტენტი (ცენტრალური) ბანკები;

მთავრობები (აღმასრულებელი ორგანოები) - უცხო სახელმწიფოების ან ცენტრალური ბანკის მიერ დაკრედიტების შესაძლებლობისა და მოცულობის საკითხებზე;

(ავტორიზებული) ბანკების შექმნა;

ექსპორტიორები და იმპორტიორები;

ინვესტორები (რეზიდენტები და/ან არარეზიდენტები).

ვალუტის რეგულირების მეთოდია ბაზრებზე მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის ურთიერთობის დამყარება ან/და შეცვლა.

რეგულირების საგანი შეიძლება იყოს:

უცხოური ვალუტების ყიდვა-გაყიდვა ქვეყნის შიდა ბაზარზე;

რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის ანგარიშსწორებები ეროვნულ ვალუტაში;

რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის ანგარიშსწორებები უცხოურ ვალუტაში;

რეალური და ფინანსური რესურსების გადაცემის მოძრაობა;

მიმდინარე ტრანზაქციების ანგარიშსწორების პირობები;

საექსპორტო შემოსავლების უცხოურ ვალუტაში შიდა ბაზარზე ან ცენტრალურ ბანკში გაყიდვის ვალდებულება და მოცულობა;

უცხოური ვალუტის ოდენობა და რეზიდენტი იურიდიული პირების საკუთრებაში ყოფნის პერიოდი;

ბანკნოტებისა და მონეტების იმპორტისა და ექსპორტის ოდენობა;

საზღვარზე გადატანილი საქონლის რაოდენობა და სახეობა;

იმპორტის და (ან) ექსპორტის გადასახდელების ოდენობა;

რეზიდენტების მიერ უცხოეთის ქვეყნებში და არარეზიდენტი ქვეყნის ეკონომიკურ ტერიტორიაზე აქტივების (დეპოზიტები, მონაწილეობა კაპიტალში მონაწილეობა, უძრავი ქონების შეძენა და ა.შ.) განთავსება;

ძვირფას ლითონებთან და ქვებთან გარიგების შესაძლებლობა, ტიპები და ზომები;

ეროვნული ვალუტის ფულის მასის ზომა (ღია ბაზრის ოპერაციები, სავალუტო ინტერვენციები, სავალდებულო სარეზერვო მოთხოვნები, ცენტრალური ბანკის სესხები და კრედიტები);

Ბიუჯეტის დეფიციტი;

ვალუტის კურსის ღირებულება.

სახელმწიფოს მიერ გამოყენებული ინსტრუმენტები (მეთოდები) ვალუტაზე მოთხოვნისა და მიწოდების პროპორციების უზრუნველსაყოფად შეიძლება დაიყოს:

იძულებითი და ავტორიტეტული, ავალდებულებს სუბიექტებს განახორციელონ გარკვეული მოქმედებები ან უარი თქვან მათ შესრულებაზე (იმპერატივი);

ეკონომიკური, რომელიც უზრუნველყოფს სუბიექტებს, რომლებიც დამოუკიდებლად იღებენ გადაწყვეტილებებს, შესაძლებლობა მიიღონ მონაწილეობა მიიღონ ან არ მიიღონ მონაწილეობა გარიგებაში ან ოპერაციაში (არასავალდებულო).

სავალუტო შეზღუდვის ინსტრუმენტები წარმოადგენს საკანონმდებლო ან ადმინისტრაციულ აკრძალვას (შეზღუდვას) და, გარდა ამისა, უსაფუძვლოდ და ზედმეტად დეტალურ და, შესაბამისად, რთულად განსახორციელებელ რეგულირებას ეროვნულ და უცხოურ ვალუტებთან ოპერაციების შესახებ. ეს შეზღუდვები არის სავალუტო რეგულირების პროცესის ნაწილი, რომელიც უზრუნველყოფილია მთავრობის კონტროლის ღონისძიებებით, რათა უზრუნველყოფილი იყოს მიმდინარე სავალუტო ოპერაციების შესაბამისობა მოქმედი სავალუტო კანონმდებლობის მოთხოვნებთან, რეგისტრაცია, სტატისტიკური აღრიცხვა და ასეთი ტრანზაქციების ნებართვების გაცემა.

სავალუტო შეზღუდვების განხორციელების ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტია სავალუტო ოპერაციების ლიცენზირება - ვალუტის კონტროლის ორგანოებიდან წინასწარი ნებართვის მიღების მოთხოვნა.

სავალუტო შეზღუდვები ხასიათდება, როგორც დისკრიმინაციული და ხელს უწყობს ვალუტის ღირებულებების სახელმწიფოს სასარგებლოდ გადანაწილებას სხვა ეკონომიკური სუბიექტების ხარჯზე, რაც ართულებს მათ უცხოურ ვალუტაში წვდომას.

მიმდინარე ტრანზაქციების სფეროში მოქმედებს შემდეგი ტიპის შეზღუდვები:

ქვეყანაში საქონლის გაყიდვიდან უცხოელი ექსპორტიორების შემოსავლების ბლოკირება ან მიღებული თანხების განკარგვის შესაძლებლობის შეზღუდვა.

2. რეზიდენტი ექსპორტიორების სავალუტო შემოსავლის მთლიანად ან ნაწილის სავალდებულო მიყიდვა ცენტრალურ ან უფლებამოსილ ბანკებში, რომლებსაც აქვთ შესაბამისი ლიცენზია, ან ერთი ან რამდენიმე სპეციალიზებული სახელმწიფო ან კომერციული ვალუტის ბირჟის რეგულარულ ან სავაჭრო სესიებზე.

3. რეზიდენტ იმპორტიორებზე უცხოური ვალუტის მიყიდვაზე შეზღუდვების დაწესება (მხოლოდ სავალუტო კონტროლის შესაბამისი ნებართვით). ზოგიერთ ქვეყანაში იმპორტიორი ვალდებულია შეიტანოს გარკვეული დეპოზიტი ადგილობრივ ვალუტაში ანგარიშზე ავტორიზებულ ბანკში იმპორტის ლიცენზიის მისაღებად.

4. რეზიდენტი იმპორტიორების უფლების შეზღუდვა, განახორციელონ ფორვარდული, ფიუჩერსული და (ან) ოფციონური ოპერაციები უცხოური ვალუტის შესაძენად.

6. გარკვეული კატეგორიის იმპორტირებული საქონლის უცხოურ ვალუტაში გადახდის აკრძალვა (იძულებითი ანგარიშსწორებით კლირინგ ანგარიშებით).

7. საექსპორტო და იმპორტის ტრანზაქციების გადახდის პირობების რეგულირება გაცვლითი კურსების დესტაბილიზაციის პირობებში ოპერაციების ფართოდ გამოყენებასთან დაკავშირებით („წამყვანი და ჩამორჩენა“), რომელიც შედგება დაჩქარება ან დაგვიანება. საგარეო სავაჭრო ტრანზაქციებზე ანგარიშსწორების წარმოება სავალუტო კურსის მოსალოდნელი ცვლილებების მიხედვით.

8. შიდა ბაზარზე რეზიდენტებზე უცხოური ვალუტის მიყიდვაზე პირდაპირი ან ირიბი შეზღუდვების დაწესება.

9. გაცვლითი კურსების სიმრავლე, რომელიც წარმოადგენს ვალუტების გაცვლითი კურსის კოეფიციენტების დიფერენციაციას სხვადასხვა სახის ტრანზაქციაზე, პროდუქციის ჯგუფებსა და რეგიონებზე.

პირველად, მრავალჯერადი გაცვლითი კურსის გამოყენება დაიწყო 1929-1933 წლების გლობალური ეკონომიკური კრიზისის დროს. ოქროს სტანდარტის გაუქმებისა და სავალუტო შეზღუდვების ფართოდ შემოღების შემდეგ.

ეროვნული ვალუტის მრავალჯერადი გაცვლითი კურსის მნიშვნელობა არის ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსის გადაფასება გარკვეული იმპორტირებული საქონლის ან გარკვეული ტრანზაქციისთვის, ძირითადი საქონლის იმპორტის ღირებულების შემცირების მიზნით, გარე ვალზე რეალური გადახდების შემცირების მიზნით რომელიმე კონკრეტულ ვალუტაში. და გარკვეული საქონლის ექსპორტის შემცირება. შესაბამისად, გაცვლითი კურსის გაუფასურება საპირისპირო მიზნებს ისახავს. გაცვლითი კურსის სხვაობა მოქმედებს როგორც პრემია ან ფასდაკლება ოფიციალურ გაცვლით კურსთან მიმართებაში.

”პრაქტიკაში, გაცვლითი კურსის სიმრავლე ხშირად ფარავს რეალურ დევალვაციას.”

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სტაბილიზაციის პროგრამებში შეტანილი მრავალჯერადი გაცვლითი კურსის გაუქმების რეკომენდაციების მიუხედავად, ზოგიერთი განვითარებადი ქვეყანა აგრძელებს მათ გამოყენებას ეროვნული ეკონომიკის დასაცავად.

სავალუტო ბაზრის რეგულირების პროცესს შეიძლება ეწოდოს ნებისმიერი ქვეყნის ეკონომიკური პოლიტიკის უმნიშვნელოვანესი ნაწილი, სადაც ვალუტა შიდა კონვერტირებადია. ძირითადი მიზნები, რომელსაც სავალუტო რეგულაცია ადგენს, არის ქვეყანაში ისეთი პირობების დამკვიდრება, რომლითაც სავალუტო ოპერაციებზე შეზღუდვები ეტაპობრივად მოიხსნება. სავალუტო ტრანზაქციებზე კონტროლის ძირითადი ასპექტები მოიცავს:

მარეგულირებელი ორგანოს მიერ გადაწყვეტილების ცენტრალიზებული მიღება და გადაწყვეტილების მიღების პროცესის ცენტრალიზაციის აუცილებლობა.

წახალისებისა და მარეგულირებელი ზომების ერთობლიობის გარკვეული სახე.

ეკონომიკური სტრატეგიის თანმიმდევრულობა.

სავალუტო ბაზრის რეფორმის მიზნები:

მიმდინარე სავალუტო ოპერაციების განხორციელების პროცესში რეზიდენტების ანგარიშებზე დისბალანსის შემცირება პროდუქციის ექსპორტიდან მიღებული სავალუტო შემოსავლის რეპატრიაციის უზრუნველყოფით, აგრეთვე იმპორტისთვის წინასწარ გადასახადების შემცირება, რომელიც არ არის უზრუნველყოფილი საქონლის დროული მიწოდებით.

ვალუტის ეტაპობრივი კონვერტირებადობის უზრუნველყოფა მიმდინარე ტრანზაქციებზე, მდგომარეობის გათვალისწინებით და ძირითადი ფაქტორების ცვლილებების გათვალისწინებით, რომლებიც ქმნიან ამისათვის აუცილებელ პირობებს, რომლებიც მოიცავს: ეფექტური გაცვლითი კურსი, ადეკვატური საერთაშორისო ლიკვიდობა (რეზერვები და საგარეო დაფინანსება), მდგრადი მაკროეკონომიკური პოლიტიკა და აუცილებელი ეკონომიკური გარემო, რომელიც ქმნის შესაძლებლობებსა და სტიმულებს საბაზრო ფასებზე სათანადო რეაგირებისთვის.

უცხოური ინვესტიციების მოზიდვისა და ქვეყნის ეკონომიკაში ფინანსური კაპიტალის შემოდინებისთვის აუცილებელი პირობების შექმნა, როგორც გრძელვადიანი ინვესტიციების პრიორიტეტის გათვალისწინებით, ასევე არასტაბილური მოკლევადიანი კაპიტალის შემოდინების შეზღუდვა.

ქვეყნიდან კაპიტალის დაუსაბუთებელი გადინების პრევენცია და კაპიტალის გაქცევის შესაძლებლობების შეზღუდვა, მათ შორის კაპიტალის დაბრუნებისა და ინვესტირებულ კაპიტალზე დივიდენდების.

საკრედიტო ორგანიზაციების სისტემის მეშვეობით უცხოურ ვალუტაში ან სხვა ვალუტის ღირებულების სახით მიღებული დანაშაულებრივი შემოსავლის ლეგალიზაციასთან ბრძოლა.

სავალუტო ბაზრის მოწესრიგებისა და კონტროლის გასაძლიერებლად გატარებული ღონისძიებების წყალობით მნიშვნელოვანი ამოცანა, ე.ი. საექსპორტო შემოსავლების დაბრუნება ქვეყანაში და გაზრდილი უცხოური ვალუტის მიწოდება ქვეყნის შიდა ბაზარზე. ძირითადი ზომები, რომლებიც ხელს უწყობენ წარმატების მიღწევას ამოცანების შესრულებაში:

დოკუმენტების შემუშავება, რომელიც აძლიერებს კონტროლს საქონლის ექსპორტიდან მიღებული შემოსავლების რეპატრიაციაზე (ქვეყანაში დაბრუნებაზე) და გაზრდის უფლებამოსილი პირების პასუხისმგებლობას მის შესაბამის ბანკებში დარიცხვაზე გარკვეულ ვადაში, რაც მითითებულია საბაჟოში და საბანკო საქმეში. საკონტროლო დოკუმენტები.

საგარეო სავაჭრო ოპერაციებში სავალუტო ვაჭრობის გამოყოფა სპეკულაციური ოპერაციებისგან.

შიდა ბაზარზე უცხოური ვალუტის შესყიდვისა და ამ ვალუტის გამოყენებისას ბანკებსა და მათ კლიენტებზე მკაცრი კონტროლი.

მუდმივი კონტროლი რეზიდენტთა სატრანზიტო ვალუტის ანგარიშებზე სახსრების მოძრაობასა და ბანკთაშორის სავალუტო ბირჟებზე საექსპორტო შემოსავლების გაყიდვაზე.

სავალუტო რეგულირებისა და კონტროლის სისტემა მიზნად ისახავს, ​​ზოგადად რომ ვთქვათ, დაიცვას სუსტი ეროვნული ვალუტა გარე ფინანსური სამყაროსგან, რომელიც პოტენციურად საშიშია მისთვის. ძლიერი ვალუტის მქონე ქვეყნებში (დოლარი, ევრო) საერთოდ არ არსებობს გაცვლითი კონტროლი. სუსტი ვალუტის მქონე ქვეყნებში პირიქით, რაც შეიძლება მკაცრია.

ასე რომ, ვალუტის რეგულირების პროცესი არის სამთავრობო ორგანოების, საკანონმდებლო, ადმინისტრაციული, ეკონომიკური და ორგანიზაციული ღონისძიებების კომპლექსი, რომელიც მიზნად ისახავს ამ პუნქტში უკვე მოცემულ ამოცანებს. სავალუტო ბაზრის რეგულირების პროცესს შეიძლება ეწოდოს შიდა კონვერტირებადი ვალუტის მქონე ნებისმიერი ქვეყნის ეკონომიკური პოლიტიკის უმნიშვნელოვანესი ნაწილი. ძირითადი მიზნები, რასაც სავალუტო რეგულირების პროცესი აყალიბებს, არის ქვეყანაში ისეთი პირობების ჩამოყალიბება, რომლითაც სავალუტო ტრანზაქციებზე შეზღუდვები ეტაპობრივად მოიხსნება.

რუსული ორგანიზაციების საგარეო სავაჭრო საქმიანობა მჭიდრო კავშირშია უცხოური ვალუტის მოძრაობასთან. ასეთი ოპერაციები ექვემდებარება ხელისუფლების მკაცრ კონტროლს. 2004 წლის 18 ივნისამდე სავალუტო კანონმდებლობა მოქმედებდა რუსეთის ფედერაციის 1992 წლის 9 ოქტომბრის კანონის N 3615-1 „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“ კანონის საფუძველზე. 12 წლის განმავლობაში, კანონი მოძველდა, ამიტომ მიღებულ იქნა ახალი ფედერალური კანონი 2003 წლის 10 დეკემბრის N 173-FZ "ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ".

კანონი ადგენს რუსეთის ფედერაციაში ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის სამართლებრივ საფუძველს და პრინციპებს, ვალუტის მარეგულირებელი ორგანოების უფლებამოსილებებს და ასევე განსაზღვრავს „რეზიდენტებისა და არარეზიდენტების უფლებებსა და მოვალეობებს საკუთრებაში, გამოყენებასთან და განკარგვასთან დაკავშირებით. ვალუტის ღირებულებები, არარეზიდენტების უფლებები და მოვალეობები რუსეთის ფედერაციის ვალუტის და შიდა ფასიანი ქაღალდების ფლობასთან, გამოყენებასთან და განკარგვასთან დაკავშირებით, ვალუტის კონტროლის ორგანოების და ვალუტის კონტროლის აგენტების უფლებები და მოვალეობები.

ახალი კანონის მიღება გამოწვეული იყო რუსეთის ეროვნული ვალუტის კანონმდებლობის შესაბამისობაში მოყვანის აუცილებლობით კაპიტალის თავისუფალი მოძრაობის შესახებ თანამედროვე საერთაშორისო კანონმდებლობის მოთხოვნებთან. გარდა ამისა, წლების განმავლობაში საკმაოდ ბევრი ინსტრუქციები, განმარტებები და წერილები იქნა გაცემული სავალუტო კანონმდებლობის შეზღუდვების დამყარების საკითხებზე და მათი გაგება რთული იყო.

ზოგადად, კანონი წარმოადგენს გადადგმულ ნაბიჯს სახელმწიფო სავალუტო პოლიტიკის შემდგომი ლიბერალიზაციისკენ, თუმცა ქვეყანაში სავალუტო კონტროლი კვლავ რჩება. ცვლილებები მიზნად ისახავს ეროვნული ვალუტის კანონმდებლობის გამჭვირვალობის გაზრდას, რეზიდენტებისთვის უცხოური ეკონომიკური აქტივობის განვითარებისა და ექსპორტის გაზრდის შესაძლებლობების გაფართოებას, რაც ხელს შეუწყობს რუსეთის ეკონომიკის გაძლიერებას. გარდა ამისა, ხელსაყრელი პირობები იქმნება რუსეთის ეკონომიკაში უცხოური ინვესტიციებისთვის, საერთაშორისო ურთიერთობების განვითარებისა და უცხო ქვეყნის მოქალაქეების საქმიანი აქტივობისთვის რუსეთის ფედერაციაში.

კანონი ძალაში შედის 2004 წლის 18 ივნისს, მაგრამ მისი ზოგიერთი დებულება გავრცელდება 2005 წლის 18 ივნისიდან, 2007 წლის 1 იანვრიდან ან 2007 წლის 1 იანვრამდე. მაგალითად, რიგი დებულებები, კერძოდ, პროცედურასთან დაკავშირებით. რეზიდენტი იურიდიული პირების ანგარიშების გახსნისა და გამოყენებისთვის რუსეთის ფედერაციის ფარგლებს გარეთ არსებულ ბანკებში, შემოღებული 2005 წლის 18 ივნისს. მანამდე მოქმედებს No3615-1 კანონის დებულებები. ახალი კანონი N 173-FZ უნდა ამოქმედდეს სრულად, ხოლო ძველი, შესაბამისად, უნდა მოკვდეს 2007 წლის 1 იანვრიდან.

ახალი კანონი N 3615-1 კანონთან შედარებით უფრო პროგრესულია: აღარ არის საჭირო სპეციალური ნებართვის მიღება კაპიტალის სავალუტო ოპერაციებზე, მაგრამ სავალუტო ოპერაციები არ დარჩება უკონტროლო. ნებართვები შეიცვალა კონტროლის სხვა საშუალებებით - სახსრების დაჯავშნა, სპეციალური ანგარიშები და წინასწარი რეგისტრაცია. მაგრამ ეს ზომები შეიძლება გამოყენებულ იქნას მხოლოდ კანონით პირდაპირ გათვალისწინებულ შემთხვევებში. უცხოური ვალუტის შემოსავლის სავალდებულო გაყიდვის სტანდარტი არ შემცირებულა, მაგრამ 2007 წლიდან გაუქმებას აპირებს და ა.შ.

2005 წლის 18 ივლისს ფედერალურმა კანონმა No90-FZ შეიტანა დამატებითი ცვლილებები. კერძოდ, დაემატა რეზიდენტებს შორის უცხოურ ვალუტაში ნებადართული ტრანზაქციების სია, ცვლილებები შევიდა რუსეთის ფედერაციაში ფიზიკური პირების მიერ ნაღდი ფულის უცხოური ვალუტის, რუსული ვალუტის, სამოგზაურო ჩეკების, უცხოური და შიდა ფასიანი ქაღალდების დოკუმენტურ დოკუმენტებში შემოტანის პროცედურაში. ფორმა.

2005 წელს შიდა სავალუტო ბაზარი განვითარდა რუსეთის ეკონომიკის შემდგომი ზრდისა და ხელსაყრელი საგარეო ეკონომიკური პირობების პირობებში, რამაც ხელი შეუწყო მისი სტაბილურობის შენარჩუნებას და კონვერტაციის ოპერაციების შემდგომ გააქტიურებას.

წელს, ენერგორესურსების და მსგავსი ნედლეულის ბაზარზე ფასების პირობების გაუმჯობესების გამო, საექსპორტო შემოსავლის ზრდა შეინიშნება, ხოლო უცხოური კაპიტალის შემოდინება კორპორატიულ სექტორში არ შემცირებულა. გამომდინარე იქიდან, რომ მოთხოვნა ჩამოუვარდება უცხოური ვალუტის მიწოდებას, არსებობს რუბლის გამყარების ტენდენცია.

შიდა სავალუტო ბაზარზე უცხოურ ვალუტაზე მიწოდებისა და მოთხოვნის ბალანსი უზრუნველყოფილი იყო რუსეთის ბანკის მარეგულირებელი ღონისძიებებით. მოთხოვნაზე უცხოური ვალუტის მიწოდების სისტემატური გადაჭარბების პირობებში, რუსეთის ბანკის ოპერაციები შიდა სავალუტო ბაზარზე მიზნად ისახავდა რუბლის რეალური კურსის ზრდის ტემპის შეზღუდვას. 2005 წლის განმავლობაში რუსეთის ბანკი მოქმედებდა როგორც უცხოური ვალუტის წმინდა მყიდველი.

2005 წელს რუსეთის ბანკმა შეცვალა სავალუტო პოლიტიკის განხორციელების მექანიზმი, რის შედეგადაც მან უზარმაზარი გავლენა იქონია რუსეთის ფედერაციის სავალუტო ბაზარზე არსებულ ვითარებაზე. 2005 წლის 1 თებერვლიდან, როგორც გაცვლითი კურსის პოლიტიკის ოპერატიული სახელმძღვანელო, რუსეთის ბანკმა დაიწყო სავალუტო კალათის რუბლის ღირებულების გამოყენება, რომელიც, გარკვეული პროპორციით, მოიცავს მსოფლიოს ორ წამყვან ვალუტას - აშშ დოლარს და ევროს. თავდაპირველად, ბივალუტის კალათა შედგებოდა 0,9 აშშ დოლარისა და 0,1 ევროსგან, მოგვიანებით, როდესაც სავალუტო ბაზრის მონაწილეები ახალ პირობებს შეეგუნენ, კალათაში ერთიანი ევროპული ვალუტის წილი თანდათან გაიზარდა. 2005 წლის ბოლოს, ბივალუტის კალათის რუბლის ღირებულება გამოითვალა 0,6 აშშ დოლარი რუბლისთვის და 0,4 ევრო რუბლისთვის.

რუსეთის ბანკის გაცვლითი კურსის პოლიტიკის ახალი საოპერაციო მიზნის დანერგვამ და ერთიანი ევროპული ვალუტის წილის ზრდამ ბივალუტის კალათაში ხელი შეუწყო რუბლის ცვალებადობის ინდიკატორების დაახლოებას აშშ დოლართან მიმართებაში. და ევროსთან მიმართებაში, ასევე შიდა ბაზარზე დოლარი/რუბლის კურსის მიმდინარე დინამიკის გაზრდილი დამოკიდებულება მსოფლიო ბაზარზე დოლარი/ევროს კურსის დინამიკაზე.

2005 წელს აშშ დოლარის ნომინალური კურსის რუბლის მიმართ გაბატონებული დინამიკა აღმავალი იყო. ძირითადი ფაქტორი, რომელმაც განაპირობა გაცვლითი კურსის ტენდენციის ცვლილება, გაანალიზებული პერიოდისთვის დამახასიათებელი იყო აშშ დოლარის გამყარება მსოფლიო ბაზარზე წამყვან ვალუტებთან მიმართებაში. ამავდროულად, რუსეთის ეკონომიკაში უცხოური ვალუტის უწყვეტმა ფართომასშტაბიანმა შემოდინებამ შეზღუდა ნომინალური დოლარი-რუბლის კურსის გამყარების პოტენციალი.

2005 წელს გაგრძელდა ბრუნვის დინამიური ზრდა, როგორც ოფისში, ისე სავალუტო ბანკთაშორისი კონვერტაციის ტრანზაქციებში. ძირითადი ფაქტორები, რომლებიც განსაზღვრავენ შიდა სავალუტო ბაზრის ბრუნვის ზრდას, იყო ბანკის კლიენტების საგარეო სავაჭრო ოპერაციების შემდგომი გააქტიურება და რუსეთის ეკონომიკის საბანკო და არაფინანსურ სექტორებში უცხოური ინვესტიციების შემოდინების ზრდა.

საგარეო ეკონომიკურ ურთიერთობებში მონაწილეთა საქმიანობის სავალუტო კონტროლი ეხება სახელმწიფოს ეკონომიკური უსაფრთხოების საკითხებს, შესაბამისად, რუსეთის ეკონომიკური განვითარებისა და ვაჭრობის სამინისტროს ხელმძღვანელობა დიდ ყურადღებას უთმობს საბაჟო კონტროლის გაძლიერებას სავალუტო ოპერაციებზე, რომლებიც დაკავშირებულია ექსპორტთან. - საქონლის იმპორტის მიწოდება. თუ მაჩვენებლებს შევადარებთ, 2003 წელი ყველაზე პროდუქტიული წელი იყო - რუსეთის ყველა საბაჟოს ვალუტის კონტროლის განყოფილებებმა ჩაატარეს მხოლოდ 31 ათასი მიზანმიმართული შემოწმება (აღმოჩენილი სამართალდარღვევების ოდენობა $281 მილიონი იყო), 2004 წელს - 25 ათასი (დარღვევების რაოდენობა იყო $165 მილიონი), მიმდინარე წლის ცხრა თვეში - 15 ათასი (თანხა უკვე 552 მილიონი დოლარია). საბაჟო ორგანოების ამ განყოფილებების მიერ აღძრული ადმინისტრაციული საქმეების რაოდენობამ - ძირითადად სავალუტო შემოსავლის დაბრუნების ვადების დარღვევის, უკანონო სავალუტო ოპერაციების და სხვა სამართალდარღვევების გამო - 2005 წელს შეადგინა 3200 საქმე (2003 წელს, სავალუტო კანონმდებლობის ცვლილებამდე. რუსეთის ფედერაცია - 10 ათასი).

საბირჟო სავალუტო ბაზარი რჩებოდა ბანკთაშორისი სავალუტო ბაზრის მთავარ სეგმენტად, სადაც ბანკები ახორციელებდნენ კონვერტაციის ოპერაციების დაახლოებით 90%-ს.

ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის მიზნით ჩვეულებრივი კონვერტაციის ოპერაციების ბრუნვის ზრდასთან ერთად, MICEX-ზე გააქტიურდა რუბლი/დოლარის „ვალუტის სვოპის“ ოპერაციები. მსგავსი ოპერაციების მოცულობა 2005 წელს წინა წელთან შედარებით 1,5-ჯერ გაიზარდა.

სავალუტო ბაზრის წარმოებულების სეგმენტში მონაწილეთა აქტივობა 2005 წელს თითქმის გაორმაგდა 2004 წელთან შედარებით, თუმცა, შიდა სავალუტო ბაზრის სტრუქტურაში წარმოებულების სეგმენტი კვლავ ხასიათდებოდა ძალიან დაბალი ლიკვიდურობით (მისი ბრუნვა შეადგენდა დაახლოებით 2 ლარს. ნაღდი ფულის სეგმენტში ოპერაციების მოცულობის %). ამასთან, გაიზარდა გრძელვადიანი ოპერაციების წილი (3 თვიდან 1 წლამდე).

2005 წელს გაგრძელდა ღონისძიებების განხორციელება, რომლებიც მიზნად ისახავდა კონვერტაციის ოპერაციების განხორციელების წესების ლიბერალიზაციას, ინფრასტრუქტურის განვითარებას და შიდა სავალუტო ბაზრის ინსტრუმენტების გაფართოებას.

ძირითადი ინოვაციები შეეხო ევროს სავალუტო ვაჭრობის სეგმენტს. ივნისში, MICEX-ის ბირჟის საბჭომ დაამტკიცა რუბლი/ევრო ტრანზაქციების განხორციელების ახალი წესები, რომლებიც შექმნილია რისკის მართვის სისტემის გასაუმჯობესებლად და რუბლი/ევროში გაცვლითი ოპერაციების განხორციელების პირობების გასაუმჯობესებლად. ამ წესების მიხედვით, კერძოდ, UTS-ზე დაინერგა ახალი ინსტრუმენტები (რუბლი/ევრო ანგარიშსწორების თარიღით „ხვალ“ და „ვალუტის სვოპი“ რუბლი/ევრო ღამით პირობებით), გაიზარდა ევროში ბირჟის ვაჭრობის ხანგრძლივობა. და სავალდებულო წინასწარი დეპოზიტის ზომა მკვეთრად შემცირდა რუბლი/ევრო ტრანზაქციების განხორციელებისას თანხები, რუბლი/ევრო ტრანზაქციებზე რუსეთის ბანკის მონაწილეობით ანგარიშსწორების გარანტირების არსებული მექანიზმი გავრცელდა. შეიცვალა ევროთი ოპერაციებზე საკომისიოს აკრეფის ოდენობა და პროცედურა.

2003 - 2006 წლებში როგორც ბანკთაშორის, ისე სავალუტო ბაზარზე, ევროპულ ვალუტასთან ტრანზაქციების მოცულობა უფრო სწრაფი ტემპით გაიზარდა. 2007 წლის პირველ ნახევარში ევრო-რუბლის ტრანზაქციების წილი ბანკთაშორის სავალუტო ბაზარზე გაიზარდა 2,2%-მდე. თუმცა მესამე კვარტალში. ამ ოპერაციების წილი კვლავ დაეცა 1.8%-მდე, დინამიკაში ადგილი დაუთმო სხვა სავალუტო წყვილებს. სავალუტო ბაზარზე, სადაც ევრო კონკურენციას უწევს მხოლოდ დოლარს, გაგრძელდა ევროპულ ვალუტასთან ტრანზაქციების წილის ზრდა, რომელიც კვარტალში პირველად 3%-ით გაიზარდა.

წინა წლებში ბევრად უფრო მნიშვნელოვანი ზრდა შეინიშნებოდა ბანკთაშორის ბაზარზე ევრო-დოლარის სეგმენტში, რომელიც იცნობს მზარდ ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციებს. თუმცა, მსოფლიო საშუალო 27-28%-ს მიაღწია, რუსულ ბაზარზე „ევროდოლარის“ ტრანზაქციების წილიც დასტაბილურდა.

2007 წლის თებერვალში პრემიერ-მინისტრმა მიხაილ ფრადკოვმა ხელი მოაწერა მთავრობის განკარგულებას, რომელიც ამტკიცებდა ინფორმაციის წარდგენის წესებს საფინანსო და საბიუჯეტო ზედამხედველობის ფედერალურ სამსახურში (ფინანსთა სამინისტროს დაქვემდებარებაში). Rosfinnadzor-ს მიეცა უფლება, მოითხოვოს ნებისმიერი ინფორმაცია სავალუტო ოპერაციების შესახებ სავალუტო ვალუტის კონტროლის ორგანოებისა და აგენტებისგან, აგრეთვე ფასიანი ქაღალდების ბაზრის მონაწილეებისგან „სავალუტო კანონმდებლობის დარღვევის ნიშნების“ გამოვლენის შემთხვევაში. უპირველეს ყოვლისა, ეს ეხებოდა ცენტრალურ ბანკს, კომერციულ ბანკებს, ასევე საბაჟო და საგადასახადო სამსახურებს. სავალუტო კონტროლის გამკაცრებით მთავრობამ გადაწყვიტა კომპენსაცია მოეხდინა სავალუტო კანონმდებლობის ლიბერალიზაციისთვის ბოლო წლებში. კერძოდ, რუბლის კონვერტირებადობის დანერგვა და ანგარიშებზე სავალდებულო სავალუტო რეზერვების გაუქმება და ექსპორტიორთა უცხოური ვალუტის შემოსავლების ნაწილის სავალდებულო გაყიდვა (შესაბამისი ცვლილებები კანონმდებლობაში მიღებულ იქნა 2006 წელს). თუმცა, ფინანსთა მინისტრმა ალექსეი კუდრინმა შარშან აღიარა, რომ სახელმწიფოს საფრთხე ემუქრება: შესაძლოა გაიზარდოს ცრუ ექსპორტი, არარეგულირებული კაპიტალის გადინება და ა.შ. Rosfinnadzor-მა უნდა შეამციროს ეს რისკები.

საბაჟო ოფიცრებმა ოპერატიულად გამოეხმაურნენ ვალუტის კონტროლის სფეროში თანამშრომლობის შეთავაზებას. გამოქვეყნებული ბრძანების მიხედვით, რეგიონული საბაჟო დეპარტამენტები ვალდებულნი არიან, სავალუტო ოპერაციებთან დაკავშირებული ინფორმაცია და დოკუმენტაცია წარუდგინონ FCS-ის სავალუტო კონტროლის დეპარტამენტს (სპს-ისგან მოთხოვნის მიღებიდან სამი დღის ვადაში); ინფორმაცია სავალუტო კანონმდებლობის დარღვევის, ასევე საზღვარგარეთ ანგარიშების გახსნის შესახებ (შესაბამისი ფაქტების გამოვლენის მომენტიდან სამი დღის განმავლობაში). ფაქტობრივად, ფედერალური საბაჟო სამსახურის სავალუტო დეპარტამენტი იღებს ვალდებულებას უპასუხოს როსფინნადზორიდან მიღებულ „ვალუტის“ მოთხოვნებს 20 დღის განმავლობაში.

ბრძანებაში ყველაზე საინტერესოა დებულება, რომელიც ავალდებულებს საბაჟო ოფიცრებს გადასცენ ინფორმაცია უცხოურ საბანკო ანგარიშების გახსნის შესახებ საგარეო ეკონომიკური საქმიანობის მონაწილეთა მიერ. ცნობილია, რომ ანგარიშებზე კონტროლს ცენტრალური ბანკი ახორციელებს და არა საბაჟო. როგორც გაზეტას კორესპონდენტს ფედერალურ საბაჟო სამსახურში განუცხადეს, სხვა დეპარტამენტების უფლებამოსილებებს არავინ აცხადებს. ”FCS კონკრეტულად არ არის ჩართული საზღვარგარეთ ანგარიშების იდენტიფიცირებაში,” აღიარა FCS-ის წყარომ. მისივე თქმით, ანგარიშების შესახებ ინფორმაცია გადაეცემა მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ასეთი ფაქტები გახდება ცნობილი საბაჟო ორგანოებისთვის მათი „საბაჟო ან სავალუტო კონტროლის ფარგლებში მათი კომპეტენციის ფარგლებში, რაც გაანალიზებულია კერძო სექტორის რესურსების 2007 წლისთვის“. გამოირჩევა საგარეო ვალდებულებების უზარმაზარი ზრდა, რაც აღემატება შიდა დანაზოგებს. უფრო მეტიც, კერძო სექტორმა მთავრობისგან მიიღო დიდი კაპიტალის ტრანსფერები (წინა წლების კაპიტალის ტრანსფერებზე მრავალჯერ მეტი, რასაც ჩვენ არ განვიხილავთ). საბოლოოდ, 2007 წელს კერძო სექტორმა (ძირითადად შინამეურნეობებმა) შეამცირა უცხოური ვალუტის რეზერვები და ლიკვიდური აქტივები რუბლის სახით გადააქცია. კერძო სექტორის მიერ სავალუტო მიწოდების შემცირება და შესაბამისი მოთხოვნა მაღალეფექტურ ფულზე არის „აქტივების გადართვის“ მაგალითი.

2007 წლის ბოლოს MICEX Group-მა განახორციელა ბოლო დროის ერთ-ერთი უდიდესი პროექტი - მან გადასცა სავალუტო ბაზარზე კლირინგული ფუნქციები MICEX ჯგუფის ფარგლებში სპეციალურად შექმნილ საბანკო ორგანიზაციას, CJSC JSCB National Clearing Center (NCC). ახალ სქემაში NCC მოქმედებს როგორც ცენტრალური კონტრაგენტი UTS-ზე დადებული ტრანზაქციისთვის. NCC-ის მეშვეობით მუშაობის უპირატესობა ის არის, რომ არ არის საჭირო ვალუტით ვაჭრობაში 500-ზე მეტი მონაწილიდან თითოეულის ლიმიტების დაწესება. ტრანზაქციების შესრულება გარანტირებულია სახსრებით, კომერციული ბანკების საკრედიტო ხაზებით და რუსეთის ბანკის რეფინანსირების მექანიზმების გამოყენებით. NCC-ის პროექტის განხორციელება ერთი სავაჭრო ლიმიტის დაწესების მიზნით, საშუალებას მისცემს ტრანზაქციას ვალუტის სავალუტო ბაზრის ყველა ინსტრუმენტთან, სამივე ვალუტის (რუსული რუბლი, აშშ დოლარი, ევრო) წინასწარი დეპოზიტის საფუძველზე. სამომავლოდ იგეგმებოდა სავალუტო ბაზარზე ოპერაციების უზრუნველყოფის ფასიანი ქაღალდების მიღების სქემის დანერგვა.

გასული ათწლეულის განმავლობაში რუსეთში სავალუტო კანონმდებლობამ განიცადა ცვლილებები ლიბერალიზაციის მიმართულებით განვითარებაში. რუსეთის ფედერაციაში სავალუტო რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის სისტემის დაარსების მომენტში არსებული რეგულირება და კონტროლი შეიძლება ხასიათდებოდეს პრინციპით „ყველაფერი, რაც დაუშვებელია, აკრძალულია“. ამჟამად, პირიქით, მოქმედებს პრინციპი „ყველაფერი რაც არ არის აკრძალული ნებადართულია“. ასეთი მკვეთრი ცვლილებები არ მოხდა ერთდროულად, არამედ თანდათანობით, სავალუტო ურთიერთობების სამართლებრივი რეგულირების კორექტირების გზით.

იმის გამო, რომ ინვესტორებმა აქტიურად შემოიტანეს სახსრები რუსული აქტივებიდან, რამაც გამოიწვია უცხოურ ვალუტაზე მოთხოვნის მკვეთრი ზრდა, 2008 წელს რუსეთის ბანკმა მიიღო ზომები, რომლებიც მიმართული იყო რუბლის შესუსტების თავიდან ასაცილებლად და ბივალუტის კალათის ღირებულების შესანარჩუნებლად. სამიზნე ცილინდრის შიგნით. აგვისტო-სექტემბერში შიდა ბაზარზე უცხოური ვალუტის რეალიზაცია მოხდა.

მიმდინარე ეტაპზე მონეტარული პოლიტიკის შემუშავებისას 2009 - 2011 წწ. რუსეთის ბანკი აგრძელებს რუსეთის ძირითადი საექსპორტო საქონლის (პირველ რიგში, ენერგიის) მსოფლიო ფასებში შესაძლო ცვლილებების გათვალისწინებას. თუ ეს ფასები დაეცემა, ხოლო იმპორტი აგრძელებს ზრდას უზარმაზარი ტემპით შიდა მოთხოვნის მხარდაჭერის გამო, მაშინ შეიძლება მოხდეს სავაჭრო ჭარბი რაოდენობის მნიშვნელოვანი შემცირება და სავაჭრო დეფიციტის ფორმირებაც კი.

ვინაიდან ამ შემთხვევაში რუბლის გამყარების განმსაზღვრელი ერთ-ერთი ფაქტორის ეფექტი შესუსტდება, რუსეთის ბანკმა შესაძლოა შეამციროს ვალუტის შესყიდვები შიდა ბაზარზე, რომელიც განხორციელდა ეროვნული ვალუტის გამყარების ტემპის შეზღუდვის მიზნით. შიდა სავალუტო ბაზარზე რუსეთის ბანკის ინტერვენციების ხასიათისა და მოცულობის შესახებ გადაწყვეტილებები ძირითადად განისაზღვრება მონეტარული და ფისკალური პოლიტიკის მიზნებით.

სავალუტო ინტერვენციების მოსალოდნელმა შემცირებამ შესაძლოა მნიშვნელოვნად შეამციროს მონეტარული ხელისუფლების წმინდა უცხოური აქტივების როლი, როგორც ფულის მასის ზრდის მთავარი წყარო. იმისათვის, რომ ფულის მიწოდება შეესაბამებოდეს ფულზე მოთხოვნას, რუსეთის ბანკი გააგრძელებს ბანკების რეფინანსირების ოპერაციების აქტიურ გამოყენებას. ეს ასევე ხელს შეუწყობს რუსეთის ბანკის საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის როლის გაზრდას ინფლაციის შემცირებაში.

რუბლის კონვერტირებადობის გასაზრდელად და მის გასაძლიერებლად, მკვლევარები გვთავაზობენ ოქროს ექვივალენტის შემოღებას. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის ხელშეკრულებებით დაწესებული ეროვნული ვალუტის ღირებულების ოქროს ეკვივალენტში შენარჩუნების შეზღუდვის გამო, საჭირო იქნება საერთაშორისო სავალუტო ფონდში მონაწილეობის ფორმატის შეცვლა ან საქონლის (ოქრო, ვერცხლი, ლითონები, ნავთობი) ექვივალენტის დადგენა. , გაზი).

ნახ.3 2009 წლის საპროგნოზო და რეალური გაცვლითი კურსი

როგორც ჩანს, რუსეთისთვის, გარდა ოქროს ექვივალენტის შემოღებისა, აუცილებელია სავალუტო შეზღუდვებიც. სავალუტო შეზღუდვების მიზნები შეიძლება დაიყოს ორ ჯგუფად: ეკონომიკური და პოლიტიკური. პირველი მოიცავს სავალუტო რეზერვების დაგროვებას, ეროვნული ვალუტის სტაბილურობის უზრუნველყოფას, საგადამხდელო ბალანსის გათანაბრებას, პროტექციონიზმს (კერძოდ, სავალუტო შეზღუდვების გამოყენებას ექსპორტის სტიმულირებისთვის, ეროვნული მწარმოებლების მხარდასაჭერად) და ეკონომიკური პოლიტიკის სხვა მიზნებს. მეორე უნდა მოიცავდეს: სახელმწიფო უსაფრთხოების უზრუნველყოფას (ბევრმა ქვეყანამ მიმართა სავალუტო შეზღუდვებს მტრულ ქვეყანასთან ვაჭრობის შესაჩერებლად, სავალუტო რესურსების ჩამორთმევისა და ეკონომიკური მდგომარეობის გაუარესების მიზნით). გარდა ამისა, შეიძლება დაწესდეს გარკვეული სავალუტო შეზღუდვები საერთაშორისო ვალდებულებების შესასრულებლად (მაგალითად, გაეროს გენერალური ასამბლეის რეზოლუციების მიღებისას).

2007-2008 წლების მსოფლიო ეკონომიკური კრიზისი. უზარმაზარი (მნიშვნელოვანი) გავლენა იქონია რუსეთის ფულად-საკრედიტო პოლიტიკაზე, რის გამოც მის განხორციელებაში ცვლილებები მოხდა და პერსპექტივების ჩამოსაყალიბებლად ახალი ამოცანები იქნა მიღებული.

2008 წლის 24 ოქტომბერს (პარასკევს) გავრცელდა ინფორმაცია, რომ გასული კვირის განმავლობაში რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს შეეძლო დაეხარჯა დაახლოებით 13 მილიარდი დოლარი ოქროსა და სავალუტო რეზერვებიდან სავალუტო ინტერვენციებზე, რათა თავიდან აიცილა რუბლის ვარდნა. ორ-ვალუტის კალათა.

გაზეთი „ვედომოსტი“ 30 ოქტომბერს აცხადებდა, რომ თანხები, რომლებსაც მთავრობა და ცენტრალური ბანკი უგზავნის ბანკებს, ძირითადად იხარჯება უცხოური ვალუტის შესყიდვაზე, „აპროვოცირებს რუბლის შესუსტებას და აიძულებს მოსახლეობას პანიკაში შეიძინოს დოლარი, რაც კიდევ უფრო ამცირებს ღირებულებას. ეროვნული ვალუტის“.

2008 წლის ოქტომბრის ბოლოს გავრცელდა ინფორმაცია, რომ 24 ოქტომბრის დასრულებულ კვირაში ცენტრალური ბანკის რეზერვები შემცირდა 31 მილიარდი დოლარით და 484,7 მილიარდ დოლარამდე შემცირდა; ოთხ კვირაში ისინი $78,1 მილიარდით დაეცა, რაც გამოწვეული იყო რეზერვების კურსის გადაფასებამ (დოლართან ევროს კურსის დაცემის გამო) და ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენციებმა. [

2008 წლის 11 ნოემბრის დილით, MICEX-მა დაინახა რუბლის მნიშვნელოვანი გაუფასურება ბივალუტის კალათასთან მიმართებაში.

2008 წლის 13 ნოემბრის გაზეთ „ვედომოსტის“ რედაქციაში წერდა, რომ მოსახლეობამ და ბაზრის მოთამაშეებმა მიიღეს ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის სიტყვები 10 ნოემბერს („გაცვლითი კურსის მოქნილობის გაზრდის შესახებ რუბლის შესუსტების გარკვეული ტენდენციით“) როგორც მოქმედების სიგნალი: ახლა რუბლის ყველაზე მტკიცე მხარდამჭერებიც კი დოლარს აგროვებენ.

2008 წლის 19 ნოემბერს ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარემ ს.იგნატიევმა განუცხადა სახელმწიფო სათათბიროს: „2008 წლის 1 ნოემბრის მდგომარეობით, რუსეთის ფედერაციაში ოქროსა და სავალუტო რეზერვების მოცულობამ შეადგინა 484,6 მილიარდი აშშ დოლარი. სექტემბერსა და ოქტომბერში ოქროსა და სავალუტო რეზერვები 97,6 მილიარდი დოლარით შემცირდა“. ამ თანხიდან 57,5 ​​მილიარდი დოლარი რუბლის კურსის შესანარჩუნებლად სავალუტო ბაზარზე დაიხარჯა.

2008 წლის 5 დეკემბერს რუბლის მორიგი გაუფასურების შემდეგ ბივალუტის კალათასთან შედარებით 1%-ით, რაც დაკავშირებული იყო რუსეთის მთავარი საექსპორტო ნავთობის ფასის შემცირებასთან (ურალის ბრენდის ფასები 5 დეკემბერს დაეცა ოთხწლიანი დაბალი - 36 დოლარი ბარელზე), ბაზრის მონაწილეები მკვეთრ დევალვაციას ელოდნენ უკვე 2009 წლის დასაწყისში.

„ოფიციალურად ითქვა, რომ ამ პოლიტიკის განხორციელებისას აქცენტი გაკეთდება ქვეყნის ფინანსური სისტემის სტაბილურობაზე. მაგრამ პრაქტიკულად, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ სავალუტო ბაზრის რეგულირების მთელი სამუშაო მიმართული იყო კურსის მასშტაბური გაუფასურების თავიდან ასაცილებლად.

2007 წელს ეკონომიკური ზრდის დაჩქარების შემდეგ იაფი ფულადი რესურსების წყალობით (მარტივი წვდომა გლობალურ სავალო ბაზრებზე წლის დასაწყისში და დამატებითი ფედერალური ხარჯები წლის ბოლოს, რამაც ხელი შეუწყო მაღალი ზრდის ტემპების შენარჩუნებას), წელს რუსეთში ზრდა შენელდება. . 2008 წლის შუა რიცხვებში ზრდის ტემპების კლება ნაწილობრივ გამოწვეული იყო მაღალი შედარებითი ბაზის ეფექტით (2007 წლის შუა რიცხვებში იყო ძალიან დინამიური ზრდა), ხოლო აგვისტოში - ფულის ბაზრის მდგომარეობის გაუარესებით. ეკონომისტები ამცირებენ მომავალი წლის ეკონომიკური ზრდის წინასწარი პროგნოზს (2008 წელს, ძირითადად ინერციის გამო, ვფიქრობთ, რომ ზრდა იქნება დაახლოებით 7,3%) 5,5%-მდე, ან კიდევ უფრო დაბალი, თუ საკრედიტო კრიზისი კიდევ უფრო გაგრძელდება. გარკვეულ პირობებში, შესაძლებელია უფრო მაღალი ზრდის ტემპები. მთავრობის გადაწყვეტილების გათვალისწინებით, გაზარდოს ფისკალური ხარჯები 2009 წელს ფინანსური ბაზრების მხარდასაჭერად, ინფლაციის შენელება ნაკლებად სავარაუდოა. თავდაცვის ხარჯები ასევე გაიზრდება საქართველოსთან კონფლიქტის შემდეგ პოლიტიკური განწყობების ცვლილების შედეგად. მიუხედავად იმისა, რომ ამ ეტაპზე გაურკვეველი იყო, თუ რამდენ დამატებით ფულს დახარჯავდა მთავრობა ხარჯებზე, მომავალ წელს ინფლაციის 10%-ზე დაბლა ჩამოსვლის შანსი ნაკლებად რეალური ჩანდა (მაგრამ მაინც არსებობს). ჩნდება კითხვა: რა შეუძლია გააკეთოს ხელისუფლებამ კაპიტალის გადინების შეზღუდვისა და ეკონომიკური ზრდის სტიმულირებისთვის? სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, შეუძლია თუ არა რუსეთის მთავრობას მოძებნოს გზები ეკონომიკური ზრდის ხელახლა სტიმულირებისთვის. რუსეთმა ძირეულად უნდა შეცვალოს თავისი მაკროეკონომიკური პოლიტიკა და გადაიტანოს ფოკუსირება ინფლაციის რაც შეიძლება სწრაფად შემცირების აუცილებლობაზე. ეს ავტომატურად გადაჭრის ბევრ პრობლემას ფულის ბაზრებზე. ამრიგად, ფისკალური პოლიტიკა ნაკლებად გაფართოებული უნდა იყოს. გარდა ამისა, მომავალში შესაძლოა საჭირო გახდეს რუბლის გაუფასურება - იდეალურ შემთხვევაში, რუსეთის ბანკმა უნდა დაუშვას ვალუტის კურსი თავისუფლად მერყეობდეს. ამჟამინდელ პირობებში, რუბლის კურსი შეიძლება გაუფასურდეს დაახლოებით 10%-ით, რაც კარგი დახმარება იქნება შიდა წარმოების ინდუსტრიისთვის. ბოლო წლებში, როდესაც ნავთობის ფასი გაიზარდა და კაპიტალი შემოვიდა რუსეთში, რუბლის კურსი გაიზარდა. ახლა, ნავთობის ფასების დაცემის და კაპიტალის გადინების ფონზე, რუბლის ეფექტური გაცვლითი კურსი არ ჩანს მდგრად დონეზე. უაღრესად მნიშვნელოვანია ბიუჯეტის ხარჯების რაც შეიძლება სწრაფად ზომიერი შემცირება (სასურველია, თუნდაც შემცირდეს ზოგიერთი უსარგებლო პუნქტი, რამაც ხელი შეუწყო ინფლაციის დაჩქარებას ბოლო დროს) და წაახალისოს ბანკები და კომპანიები, დაფარონ უცხოური სესხები. ამის შემდეგ რუსეთის ბანკს შეუძლია შეამოწმოს სავალუტო ბაზარი, რათა ნახოს რა მიმართულებით წავა რუბლის კურსი.

რუსეთის მთავრობის მიერ გატარებული სავალო პოლიტიკის შედეგების გაანალიზებისას შეიძლება აღინიშნოს, რომ ბოლო წლებში ამ სფეროში მნიშვნელოვანი შედეგები იქნა მიღწეული. ეს, უპირველეს ყოვლისა, ნავთობის მაღალი ფასების და კაპიტალის შემოდინების მუდმივობით იყო განპირობებული. ამან შესაძლებელი გახადა 2005 წლიდან 2007 წლამდე პერიოდში დახარჯულიყო დაახლოებით 1,3 ტრილიონი რუბლი რუსეთის ფედერაციის სტაბილიზაციის ფონდიდან რუსეთის ფედერაციის საგარეო ვალის დაფარვაზე, რამაც ხელი შეუწყო სახელმწიფო საგარეო ვალზე ვალდებულებების შემცირებას, საპროცენტო ტვირთის შემსუბუქებას. სამომავლო ბიუჯეტებზე და რუსეთის ბიუჯეტის დამოკიდებულების შემცირება უცხო კრედიტორების წინაშე ვალდებულებებისგან. ავტორი აღნიშნავს, რომ ზოგადად, რუსეთის ფედერაციის მთავრობის ვალის სტრატეგიამ ბოლო წლებში აჩვენა, რომ არის ზომების დაბალანსებული სისტემა 90-იანი წლების ვალის "მემკვიდრეობის" დასაძლევად. გასული საუკუნის, ერთის მხრივ და მიზნად ისახავდა მომავლისთვის „უსაფრთხოების ზღვარის“ შექმნას, მეორე მხრივ. ამავე დროს, ავტორის აზრით, ამჟამად საჭიროა შემუშავდეს სახელმწიფო ვალის გრძელვადიანი სტრატეგია, რომელიც შესაძლებელს გახდის სახელმწიფო ვალის საინვესტიციო პოტენციალის გახსნას და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის „აღორძინებას“ ახალი ინვესტორები.

რუსეთის ფედერაციაში ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსი რეგულირდება სახელმწიფოს მიერ.

გაცვლითი კურსის რეგულირების მეთოდები:

1. კოტირება არის ერთი ვალუტის (ე.წ. საბაზისო) ერთეულის ღირებულება, რომელიც გამოხატულია სხვა ვალუტის ერთეულებში (ე.წ. მრიცხველი ან კოტირების ვალუტა). ვაჭრობის სავალუტო წყვილის აღნიშვნაში (მაგალითად, USD/CHF), პირველ რიგში იწერება საბაზისო ვალუტა, კოტირებული ვალუტა - მეორე. ციტატა შედგება ორი ნომრისგან. პირველი ნომერი არის bid (ფასი, რომლითაც კლიენტს შეუძლია გაყიდოს საბაზისო ვალუტა), მეორე არის მოთხოვნა (Ask ან Offer) - ფასი, რომლითაც კლიენტს შეუძლია შეიძინოს საბაზისო ვალუტა კოტირებულისთვის. ამ მაჩვენებლებს შორის განსხვავებას სპრედი ეწოდება. სპრედის ზომა დამოკიდებულია სავალუტო წყვილზე, ტრანზაქციის ოდენობაზე და ბაზრის პირობებზე.

ციტატის მინიმალურ გაზომვას ეწოდება წერტილი (Point, Pips). სხვადასხვა ინსტრუმენტი (სავალუტო წყვილი) სხვადასხვა სიზუსტით არის ციტირებული, ე.ი. ციტატაში ათწილადების სხვადასხვა რაოდენობის მიხედვით. ვალუტების უმეტესობა კოტირებულია 0,0001-მდე, ზოგიერთი, როგორიცაა იენი და მისი ჯვრები, 0,01-მდე.

1.2 უკუკოტირება – უცხოური ვალუტის ოდენობა ეროვნული ვალუტის ერთეულზე.

პირდაპირი და საპირისპირო ციტატების გამოყენებას ისტორიული საფუძველი აქვს. ძირითადი მსოფლიო სარეზერვო ვალუტა არის აშშ დოლარი, ამიტომ ვალუტების უმეტესობისთვის გამოიყენება კოტირებები USD/JPY, USD/CHF, ე.ი. დოლარი არის საბაზისო ვალუტა.

ზოგიერთი ანალიტიკოსის აზრით, რომ არა ეს ფაქტორი, რუბლი 10-20 პროცენტით იაფი იქნებოდა. მაგრამ ნაკლებად სავარაუდოა, რომ სახელმწიფომ უახლოეს მომავალში უარს იტყვის რუბლის მხარდაჭერაზე. სხვა საქმეა, რომ გლობალური ზეწოლის წინააღმდეგობა ძვირი და რთულია, ამიტომ, მაგალითად, 2008 წლის ბოლოს, ცენტრალურმა ბანკმა ნელ-ნელა "დააწია" რუბლი, მაგრამ არა დოლართან, არამედ ევროსთან მიმართებაში. როგორც ჩანს, ადამიანების უმრავლესობა ყურადღებას არ აქცევს ევრო/რუბლის კურსს და რუბლი იაფდება ბივალუტის კალათასთან შედარებით, რაც ნიშნავს, რომ მის შესანარჩუნებლად ნაკლები ოქროსა და სავალუტო რეზერვების დახარჯვაა საჭირო. ვინაიდან გლობალური კრიზისი მხოლოდ ძლიერდება, ჩვენ მაინც დაგვჭირდება ეს რეზერვები. რუბლის ასეთ თანდათანობით გაუფასურებას არ შეიძლება ეწოდოს დევალვაცია იმ გაგებით, რომ ეს იყო 1998 წელს. ადამიანების უმეტესობა დევალვაციას უწოდებს ფულის მკვეთრ (მყისიერ და ძლიერ, 30-50%) გაუფასურებას. და მთავრობა არ დაუშვებს მსგავს სცენარს, როგორც ამას პრემიერ-მინისტრი, ფინანსთა მინისტრი და ბიზნესმენები ირწმუნებიან. არ არსებობს მიზეზი, რომ აქამდე არ დავიჯერო: ბევრი ელოდა გაცვლითი კურსის მკვეთრ ნახტომებს, მაგრამ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში მათ ვერ ახსოვს. ამის ნაცვლად, მთავრობა და ცენტრალური ბანკი ეტაპობრივად ცდილობენ მიუახლოვდნენ რუბლის სამართლიან, საბაზრო კურსს.

მაგრამ, რა თქმა უნდა, ბევრი რამ არის დამოკიდებული ზეთზე. ბარელზე 30-40 დოლარის ფასით, მალე ვალუტის და ეკონომიკის მხარდამჭერი უბრალოდ არაფერი იქნება. სათანადო მხარდაჭერით და „დაზოგვის რეჟიმით“, რუბლი შეიძლება გაიყინოს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ვიწრო დერეფანში დოლართან და ევროსთან მიმართებაში და თუ ასეა, შეგიძლიათ გამოიყენოთ რუბლის საინვესტიციო პროდუქტები: დეპოზიტები, ობლიგაციები და ა.შ. ბოლოს და ბოლოს, თუ თქვენ იღებთ 15 -16% -მდე წელიწადში, მაშინ დეპოზიტები ევროში და დოლარში ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მოიტანს 12-13% -ზე მეტს.

ეროვნული ვალუტის მხარდასაჭერად ცენტრალური ბანკი იყენებს არა მხოლოდ პირდაპირ, არამედ ირიბ მეთოდებსაც. მაგალითად, მოკლე დროში გავზარდე რეფინანსირების განაკვეთი 10.5%-დან 13%-მდე. ეს გაკეთდა ძირითადად იმისთვის, რომ აიძულონ ბანკები გაეზარდათ საპროცენტო განაკვეთი რუბლის დეპოზიტებზე და ამით წაახალისონ მოსახლეობა მათში ფულის შესატანად. (შეგახსენებთ, რომ დეპოზიტებზე შემოსავალზე გადასახადი ნულის ტოლია, თუ მათზე განაკვეთი არ აღემატება რეფინანსირების განაკვეთს და არის პროცენტიდან მიღებული მოგების ოდენობის 35%, რომელიც აღემატება მას. ასე რომ, თუ თქვენი რუბლის დეპოზიტი არ მოაქვს. წლიურად 13%-ზე მეტი, სახელმწიფოსთან გაზიარება არ მოუწევს.) სბერბანკმაც კი გაზარდა სადეპოზიტო განაკვეთები 1-2,5%-ით, დეპოზიტების გადინების პირისპირ. უმსხვილესმა კერძო ბანკებმა ასევე გაზარდეს განაკვეთები. მაგრამ მოსახლეობა მაინც არავის ენდობა. 700000 რუბლამდე დეპოზიტების სახელმწიფო გარანტიების მიუხედავად. რუსები იღებენ ფულს რუბლის დეპოზიტებიდან და იყენებენ ამერიკულ ვალუტაში ნაღდი ფულის შესაძენად ან დოლარის გახსნის დეპოზიტებს. რუბლის დეპოზიტების გადინების დონე და შეძენილი დოლარის რაოდენობა არღვევს გრძელვადიან რეკორდებს. ბანკებიც აქ „ეხმარებიან“ არსებული და ნასესხები რუბლის გამოყენებით დოლარის შესაძენად, რითაც ადიდებენ მათ ფასს. ცენტრალური ბანკი უკვე დაემუქრა, რომ უარს იტყვის განსაკუთრებით გულმოდგინე ვალუტის სპეკულირებადი ბანკების შემდგომ მხარდაჭერაზე და დაჰპირდა მათ პროკურატურის ზედამხედველობას.

შედეგად, 2008 წლის ზაფხულის დასაწყისში რუსულ რუბლს ჰქონდა დიდი უპირატესობა - უზარმაზარი სახელმწიფო ოქროსა და სავალუტო რეზერვები, რამაც შეიძლება უზრუნველყოს მისი სტაბილურობა მოკლე დროში. მაგრამ ნავთობზე, ლითონებსა და სხვა ნედლეულზე (რუსული ექსპორტის ძირითადი ელემენტები და სახელმწიფო ბიუჯეტში ფულის შემოდინება) ფასების სწრაფმა ვარდნამ გამოავლინა რუსეთის ეკონომიკის სისუსტე: გაუწონასწორებელი სტრუქტურა, ბიუჯეტის დივერსიფიკაციის დაბალი დონე. შემოსავლები და დამოკიდებულება გარე ნასესხებ კაპიტალზე. ეს რუბლის სისუსტე აღმოჩნდა და აიძულა რუსეთის მთავრობა, სავალუტო ბაზარზე ინტერვენციების ფასად, ზაფხულიდან თანდათან შეემცირებინა რუბლის კურსი ბივალუტის კალათამდე. ხელისუფლების ქმედებებმა შესაძლებელი გახადა რუბლის მკვეთრი დევალვაციის თავიდან აცილება ოქროსა და სავალუტო რეზერვების მოცულობის მნიშვნელოვანი შემცირების ფასად. ამიტომ, სანამ ნავთობის ფასები ეცემა და ახლა ისევ ბარელზე 40 დოლარია, რუსული რუბლი იქნება სერიოზული ზეწოლის ქვეშ და თანდათან დაიკლებს მსოფლიოს მთავარ ვალუტებთან მიმართებაში.

მიზანშეწონილია იმ ფულის დივერსიფიკაცია, რომლის შენახვასაც ადამიანები სამ თვეზე მეტი ხნის განმავლობაში გეგმავენ (რუბლი, ევრო, დოლარი) და სანდო ბანკების სადეპოზიტო ანგარიშებზე განთავსება - 700 000 რუბლამდე. (ან ექვივალენტი) თითოეული ბანკისთვის. რისკის მოყვარულებმა, რომლებიც გეგმავენ ინვესტირებას ერთ წელზე მეტი ხნის ჰორიზონტით, უნდა განიხილონ რუსული ბლუ ჩიპების აქციებში ინვესტიცია.

ლურჯი ჩიპები არის უმსხვილესი, ლიკვიდური და სანდო კომპანიების აქციები ან ფასიანი ქაღალდები მიღებული შემოსავლისა და გადახდილი დივიდენდების სტაბილური მაჩვენებლებით. თავად ტერმინი „ლურჯი ჩიპი“ საფონდო ბირჟაზე მოვიდა კაზინოებიდან - ამ ფერის ჩიპებს ყველაზე მაღალი ღირებულება აქვს თამაშში.

2010 წლის 1 ივლისის მდგომარეობით, სავალუტო კონტროლის ღონისძიებების შედეგად, გამოვლინდა სავალუტო კანონმდებლობის დარღვევის 19 შემთხვევა, შედგენილია 25 ადმინისტრაციული სამართალდარღვევის ოქმი, მათ შორის 18 რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25 მუხლით; რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 19.7 მუხლის თანახმად - 7, რომლებიც ეგზავნება ფედერალური საფინანსო და საბიუჯეტო ზედამხედველობის სამსახურის ტერიტორიულ განყოფილებას და სასამართლო ორგანოებს გადაწყვეტილების გამოსაცემად.

რეგიონული საგადასახადო ორგანოების მიერ გამოვლენილი ძირითადი დარღვევებია:

1. ხელოვნების მე-3 პუნქტის დარღვევა. 2003 წლის 10 დეკემბრის ფედერალური კანონის №173-FZ 23 „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“, რომელიც დაკავშირებულია რეზიდენტების მიერ უფლებამოსილ ბანკებში დამხმარე დოკუმენტების და ინფორმაციის წარდგენასთან, რომელიც დაკავშირებულია არარეზიდენტებთან სავალუტო ოპერაციების განხორციელებასთან. საგარეო სავაჭრო ოპერაციები (CBR ინსტრუქცია No258, 2004 წლის 1 ივნისი -P).

2. 2003 წლის 10 დეკემბრის №173-FZ „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“ ფედერალური კანონის 20-ე მუხლის დარღვევა, რომელიც დაკავშირებულია რეზიდენტებისთვის ვალუტის განხორციელებისას უფლებამოსილ ბანკებში ტრანზაქციის პასპორტის გაცემის ერთიანი წესების დარღვევასთან. რეზიდენტებსა და არარეზიდენტებს შორის გარიგებები (CBR ინსტრუქცია 15 ივნისის .2004 No. 117-I).

3. 2003 წლის 10 დეკემბრის №173-FZ „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“ ფედერალური კანონის მე-12 მუხლის მე-7 პუნქტის დარღვევა, რეზიდენტების მიერ თანხების ნაკადის შესახებ ანგარიშების წარდგენის წესების მე-4 პუნქტი. ანგარიშები (დეპოზიტები) ბანკებში რუსეთის ფედერაციის ტერიტორიის გარეთ (რუსეთის ფედერაციის მთავრობის 22005 წლის 28 დეკემბრის დადგენილება No. 819), რომელიც დაკავშირებულია რეზიდენტების მიერ თანხების მოძრაობის შესახებ ანგარიშების წარდგენის ვადების დარღვევასთან. ანგარიშები (დეპოზიტები) ბანკებში რუსეთის ფედერაციის ტერიტორიის გარეთ.

2010 წლის I ნახევარში სავალუტო კონტროლის ფუნქციების განხორციელებისას დეპარტამენტის საქმიანობის შედეგების მიხედვით, სავალუტო კონტროლის განხორციელების კუთხით განხორციელებული აქტივობების საერთო რაოდენობამ შეადგინა 69 შემოწმება. .

გარდა ამისა, დეპარტამენტის თანამშრომლებმა ჩაატარეს 27 შეტყობინებების შემოწმება, რომლებშიც გამოვლინდა სავალუტო კანონმდებლობის დარღვევის ნიშნები, მაგრამ შემდგომში არ დადასტურდა.

ტუ-ს მიერ განხორციელებული საინსპექციო საქმიანობის შედეგებისა და სავალუტო კონტროლის აგენტებისგან მიღებული ოქმების საფუძველზე, 2010 წლის I ნახევარში, რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25-ე მუხლით აღიძრა ადმინისტრაციული სამართალდარღვევის 64 საქმე:

· 2 საქმე - აღძრულია დაგეგმილი საინსპექციო საქმიანობის შედეგების საფუძველზე;

· 54 საქმე - საინფორმაციო ურთიერთქმედების შესახებ ხელშეკრულებით წარმოდგენილი ბანკის მიღებულ მასალებზე შემოწმებული საქმიანობის შედეგების საფუძველზე;

· 8 საქმე - ფედერალური საგადასახადო და ფედერალური საბაჟო სამსახურიდან მიღებული ოქმების საფუძველზე.

მენეჯმენტის თანამშრომლებისა და ვალუტის კონტროლის აგენტების მიერ გამოვლენილი დარღვევების უმეტესი ნაწილი მიეკუთვნება რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25 მუხლის მე-6 ნაწილს.

ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა საქმეების განხილვის შედეგების საფუძველზე, 2010 წლის I ნახევარში გაიცა:

· 59 დადგენილება, რომლითაც ადმინისტრაციული პასუხისმგებლობა დაწესდა რუსეთის ფედერაციის სავალუტო კანონმდებლობისა და ვალუტის მარეგულირებელი ორგანოების აქტების დარღვევისთვის, რის შედეგადაც ადმინისტრაციული პასუხისმგებლობა დაეკისრა 20-ზე მეტ იურიდიულ პირს და 7 თანამდებობის პირს.

· წარმოების შეწყვეტის 3 შეკვეთა.

სავალუტო კონტროლის შემოწმების შედეგების საფუძველზე, ტერიტორიულმა ადმინისტრაციამ 2010 წლის I ნახევარში, რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 15.25-ე მუხლის ფარგლებში, დააკისრა ჯარიმები ჯამური ოდენობით 1,570,54 ათასი რუბლი, ფაქტობრივად შეაგროვა 1,250,93 ათასი. რუბლი.

არაკეთილსინდისიერი პირების პასუხისგებაში მიცემის ადმინისტრაციულმა საქმეებმა 2010 წლის I ნახევარში სავალუტო კონტროლის ფუნქციების განხორციელებისას მენეჯმენტის თანამდებობის პირების კანონიერი მოთხოვნების შეუსრულებლობა ან დროულად შესრულება შეადგინა 14 ოქმი, მათ შორის:

8 ოქმი (რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 20.25 მუხლით) დაკისრებული ჯარიმის დაგვიანებით გადახდის შესახებ;

ადმინისტრაციული წარმოების ფარგლებში მოთხოვნილი ინფორმაციისა და დოკუმენტების წარუმატებლობის 6 ოქმი (რუსეთის ფედერაციის ადმინისტრაციულ სამართალდარღვევათა კოდექსის 19.5, 19.7 მუხლები).

ამ პუნქტის დასასრულს შეგვიძლია ვთქვათ, რომ გლობალური ეკონომიკური კრიზისის პირობებში, რომელიც ასევე შეეხო რუსეთს, სავალუტო ოპერაციების განხორციელებაზე სახელმწიფო კონტროლის გაუმჯობესებამ განსაკუთრებული აქტუალობა შეიძინა, როგორც სავალუტო კონტროლის სახელმწიფო ფუნქციის შესრულების ნაწილი როსფინნადზორმა და მისმა ტერიტორიულმა ორგანოებმა 2009 წელს გადაჭრეს სავალუტო კანონმდებლობისა და ვალუტის მარეგულირებელი ორგანოების აქტების დარღვევების გამოვლენისა და აღკვეთის პრობლემები. განსაკუთრებული ყურადღება დაეთმო კონტროლის მეთოდების ეფექტურობის გაუმჯობესებას. უნდა ითქვას, რომ დადებითი შედეგები დიდწილად მიღწეული იქნა რუსეთის ბანკთან, ასევე ვალუტის კონტროლის აგენტებთან: რუსეთის ფედერალურ საგადასახადო სამსახურთან, რუსეთის ფედერალურ საბაჟო სამსახურთან და კომერციულ ბანკებთან ურთიერთქმედებით.

1. საერთაშორისო ეკონომიკური ურთიერთობების განვითარებამ და პირველ რიგში ვაჭრობამ განაპირობა გლობალური ფულად-საფინანსო სისტემის ჩამოყალიბება. მასთან ერთად განვითარდა სავალუტო რეგულირებისა და სავალუტო კონტროლის სისტემა.

პარიზის სავალუტო სისტემის ჩამოყალიბებამდე (1867 წ.) ძირითადად ეკონომიკური და ნაკლებად ხშირად ადმინისტრაციული ვალუტის კონტროლის ღონისძიებები გამოიყენებოდა. ისინი მიზნად ისახავდნენ, პირველ რიგში, არა ქვეყნებს შორის ვალუტების მოძრაობის შეზღუდვას, არამედ კაპიტალის იმპორტისა და არაექსპორტის ეკონომიკურ სტიმულირებას.

სავალუტო რეგულირებისა და სახელმწიფო კონტროლის რეჟიმის არჩევისას, სავალუტო ხელისუფლება გამოდის ქვეყნის ეკონომიკის წინაშე არსებული ზოგადი ამოცანებიდან. ზოგადად, სავალუტო რეგულირებას აქვს მთავარი მიზანი, უზრუნველყოს მთავრობას ეროვნული ვალუტის კურსის ეფექტური მართვის მექანიზმი.

2. სავალუტო ბაზრები შეიძლება დაიყოს რიგი კრიტერიუმების მიხედვით: განაწილების არეალის მიხედვით, სავალუტო შეზღუდვებთან მიმართებაში, სავალუტო რესურსების ტიპების მიხედვით, ორგანიზაციის ხარისხის მიხედვით.

ბოლო წლებში ფიუჩერსებით ვაჭრობა ფინანსური ბაზრების განვითარების უმნიშვნელოვანესი სეგმენტია. დერივატივების ბაზრების სწრაფ განვითარებას ხელს უწყობს საქონლისა და ფინანსური ინსტრუმენტების ფასების არსებული შეუსაბამობა და სწრაფი ცვალებადობა.

სავალუტო კანონმდებლობა მოიცავს სავალუტო ოპერაციებს, რომლებიც დაკავშირებულია კაპიტალის მოძრაობასთან, საგარეო ვაჭრობასთან, დაკრედიტებასთან, საერთაშორისო ტურიზმთან, რეპარაციების გადახდასთან და ა.შ.

მსოფლიოს განვითარებული ქვეყნების სავალუტო კანონმდებლობა მათ ექსპორტიორებს ავალდებულებს გადასცენ სავალუტო შემოსავლები ან შეიტანონ ისინი სპეციალურ ბანკებში და არეგულირებს სავალუტო ბაზრების საქმიანობას. ამ ქვეყნების ბანკებმა უნდა მიიღონ ნებართვა, რომ უცხოური მსესხებლები მიაწოდონ გრძელვადიანი ან მოკლევადიანი სავალუტო სახსრები ეროვნულ ვალუტაში. სავალუტო კანონმდებლობა ითვალისწინებს სავალუტო ანგარიშების რეჟიმის დაწესებას, ვალუტის ექსპორტის ლიმიტს და ა.შ.

4. 5-წლიანი პერიოდის ანალიზმა დაგვეხმარა, რომ სავალუტო რეგულირების კანონმდებლობაში დამატებითი ცვლილებები განხორციელდა. კერძოდ, დაემატა რეზიდენტებს შორის უცხოურ ვალუტაში ნებადართული ტრანზაქციების სია, ცვლილებები შევიდა რუსეთის ფედერაციაში ფიზიკური პირების მიერ ნაღდი ფულის უცხოური ვალუტის, რუსული ვალუტის, სამოგზაურო ჩეკების, უცხოური და შიდა ფასიანი ქაღალდების დოკუმენტურ დოკუმენტებში შემოტანის პროცედურაში. ფორმა. გასული ათწლეულის განმავლობაში რუსეთში სავალუტო კანონმდებლობამ განიცადა ცვლილებები ლიბერალიზაციის მიმართულებით განვითარებაში. რუსეთის ფედერაციაში სავალუტო რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის სისტემის დაარსების მომენტში არსებული რეგულირება და კონტროლი შეიძლება ხასიათდებოდეს პრინციპით „ყველაფერი, რაც დაუშვებელია, აკრძალულია“. ამჟამად, პირიქით, მოქმედებს პრინციპი „ყველაფერი რაც არ არის აკრძალული ნებადართულია“. ასეთი მკვეთრი ცვლილებები არ მოხდა ერთდროულად, არამედ თანდათანობით, სავალუტო ურთიერთობების სამართლებრივი რეგულირების კორექტირების გზით.

5. სავალუტო კანონმდებლობამ უნდა გაითვალისწინოს გლობალური ფინანსური კრიზისით გამოწვეული ახალი მოვლენები და ტენდენციები ეკონომიკაში. ამიტომ, რუსეთმა განიხილა ისეთი ინსტრუმენტების გამოყენების შესაძლებლობა, როგორიცაა: რეზიდენტებს შორის რუსული ვალუტის ტრანსსასაზღვრო გადარიცხვებზე სავალუტო კონტროლის განხორციელების პროცედურის შეცვლა; ფიქტიური საგარეო ვაჭრობის ხელშეკრულებების დადების თვალყურის დევნებისა და წინააღმდეგობის სისტემის შექმნა, რაც მოითხოვს სავალუტო ტრანზაქციების შესახებ ინფორმაციის შეგროვებისა და ანალიზის უფრო მკაფიო და გამარტივებულ სისტემას, ასევე სავალუტო რეგულირების რიგი ღონისძიებების განხორციელებას; დამატებითი მოთხოვნების დაწესება რუსეთის ფარგლებს გარეთ მდებარე ბანკებში რეზიდენტთა ანგარიშების რეჟიმისთვის.

სავალუტო კანონმდებლობის დაცვაზე კონტროლის სისტემის გაუმჯობესების მიზნით, Rosfinnadzor ზრდის ინფორმაციის სტრუქტურირების, სისტემატიზაციის, შენახვისა და დამუშავების პროცესების ავტომატიზაციის ხარისხს. გარდა ერთიანი მონაცემთა ბაზის შექმნისა, როგორც Rosfinnadzor-ის საინფორმაციო სისტემის ყველაზე მნიშვნელოვანი კომპონენტისა, ეს ზომები მოიცავს პროგრამული პროდუქტის დანერგვას, რომელიც საშუალებას იძლევა გაანალიზდეს ყველა შემომავალი ინფორმაცია. ეს პროგრამული უზრუნველყოფა დაგეხმარებათ განახორციელოს ანალიტიკური სამუშაოები Rosfinnadzor მონაცემთა ბაზაში არსებულ ინფორმაციასთან ვალუტის კონტროლის შესახებ, რათა გამოავლინოს ტიპიური სიტუაციები, ტენდენციები, ასევე პროგნოზირება სავალუტო სექტორში და მიიღოს ოპტიმალური მართვის გადაწყვეტილებები.

ზოგადად, Rosfinnadzor-ის საქმიანობა ვალუტის კონტროლის კუთხით 2010 წელს ორიენტირებულია ვალუტის კონტროლის განხორციელების მეთოდების გაუმჯობესებაზე, რუსეთის ბანკთან და ვალუტის კონტროლის აგენტებთან ურთიერთობების შემდგომ განვითარებაზე და ახალი მიდგომების შემუშავებაზე საინსპექციო საქმიანობის განხორციელების მიზნით, რომელიც აკმაყოფილებს ეკონომიკური განვითარების ტენდენციებს. .

1. თარგმანი ინგლისურიდან, Alpina Publisher ვალუტისა და ფულის ბაზრიდან. კურსი დამწყებთათვის. - მ.: 2006 წ

2. Arkhipova A. I. ეკონომიკა. - მ.: 1998 – 840 გვ.

3. Barinov E. A. Khmyz O. V. ბაზრები: ვალუტა და ფასიანი ქაღალდები. - მ.: გამოცდა, 2004 – 608გვ.

4. Bunkina M.K Semenov L.M., სავალუტო ურთიერთობების საფუძვლები. - M.: Yurayt, 2006 – 192 გვ.

5. გოლოვინი მ.იუ. რუსეთის მონეტარული პოლიტიკის ახალი გამოწვევები ფინანსური გლობალიზაციის კონტექსტში // რუსეთი მსოფლიო ეკონომიკაში და საერთაშორისო ურთიერთობებში, მსოფლიო განვითარების საკითხი 5. – M.: MEMO RAS, 2009 – 131 გვ.

6. ვინოგრადოვი დ.ვ. ფინანსური და მონეტარული ეკონომიკა: სახელმძღვანელო / Vinogradov D.V. დოროშენკო მ.ე. სახელმწიფო უნივერსიტეტი – ეკონომიკის უმაღლესი სკოლა. – მ.: გამომცემლობა. სახელმწიფო უნივერსიტეტის უმაღლესი ეკონომიკური სკოლის სახლი, 2009 – 864 გვ.

7. კირეევი ა.პ. საერთაშორისო ეკონომიკა: ღია ეკონომიკა და მაკროეკონომიკური პროგრამირება. – მ.: საერთაშორისო ურთიერთობები, 2001 – 488გვ.

8. კრუგლოვი ვ.ვ. საერთაშორისო ფულადი, ფინანსური და საკრედიტო ურთიერთობების საფუძვლები. - M., INFRA-M.: 2004 – 432 გვ.

9. კუშლინ V.I. საბაზრო ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირება: სახელმძღვანელო, მე-2 გამოცემა. – M.: გამომცემლობა RAGS, 2005 – 829 გვ.

10. McConnell K.R., Brew S.L. ეკონომიკა: პრინციპები, პრობლემები და პოლიტიკა. - M.: INFRA-M, 2003 – 983 გვ.

11. პლატონოვა ი.ნ. სავალუტო ბაზარი და სავალუტო რეგულირება. - მ.: BEK, 1996 წ

12. პლატონოვა ნ.ა.შუმაევი ვ.ა., ბუშუევა ი.ვ., ეროვნული ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირება: სახელმძღვანელო. - M.: ALPHA-M, INFRA-M, 2008 – 656 გვ.

13. სახელმძღვანელო რეფერატების, ტესტების, საკურსო და დისერტაციების მომზადებისა და შესრულებისათვის. – M.: RIO RTA, 2004. – 98გვ.

14. სვირიდოვი ო.იუ. საერთაშორისო სავალუტო, საკრედიტო და ფინანსური ურთიერთობები: სახელმძღვანელო. – M.: ICC “MarT”, 2005 – 304 გვ.

15. „ვიკიპედია – თავისუფალი ენციკლოპედია“ [ელექტრონული რესურსი]. წვდომის რეჟიმი: WideWeb. URL: http://ru.wikipedia.org/

16. „სანქტ-პეტერბურგის შეფასებისა და კონსულტაციის ცენტრი“ [ელექტრონული რესურსი]. წვდომის რეჟიმი: WideWeb. URL: http://www.estimation.ru/

1. გავრცელების არეალის მიხედვით:

· საერთაშორისო სავალუტო ბაზარი;

· შიდა სავალუტო ბაზარი.

2. სავალუტო შეზღუდვებთან დაკავშირებით

· თავისუფალი სავალუტო ბაზარი;

· არათავისუფალი სავალუტო ბაზარი.

3. გამოყენებული გაცვლითი კურსის ტიპების მიხედვით:

· ბაზარი ერთი რეჟიმით;

· ბაზარი ორმაგი.

4. ორგანიზაციის ხარისხის მიხედვით:

· ვალუტის გაცვლა;

· საბირჟო სავალუტო ბაზარი.

5. სავალუტო ბაზრების კლასიფიკაციისას უნდა გამოიყოს შემდეგი ბაზრები:

· ევროვალუტები;

· ევრობონდები;

· ევროდეპოზიტები;

· ევროკრედიტები;

· "შავი".

რაიზბერგი ბ.ა., ლოზოვსკი ლ.შ., სტაროდუბცევა ე.ბ. თანამედროვე ეკონომიკური ლექსიკონი - მ.: ინფრა-მ, 2006 წ

რედ. პროფ. ხიმიჩევა ნ.ი. ფინანსური სამართალი: სახელმძღვანელო. - მ.: 1995 - გვ. 455

ტოსუნიანი.გ.ა. რუსეთის ფედერაციის საბანკო კანონი. სპეციალური ნაწილი: V, 2 ტ.: სახელმძღვანელო - მ.: იურისტი, 2001 წ. - თან. 373

2003 წლის 10 დეკემბრის ფედერალური კანონი N 173-FZ "ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ", მუხ. 2

Http://www.akdi.ru/econom/program/33.htm

კლირინგი არის საქონლის, ფასიანი ქაღალდებისა და მომსახურების უნაღდო ანგარიშსწორების სისტემა, რომელიც ეფუძნება ურთიერთგამომრიცხავ პრეტენზიებსა და ვალდებულებებს. არსებობს ბანკთაშორისი კლირინგი (ბანკებს შორის ანგარიშსწორებები მოცემული ქვეყნის იურიდიული პირების ურთიერთ ფულადი მოთხოვნების კომპენსირებით) და საერთაშორისო სავალუტო კლირინგები (გარე ვაჭრობის ანგარიშსწორებები და ქვეყნებს შორის ეკონომიკური ურთიერთობების სხვა ფორმები, რომლებიც ხორციელდება საერთაშორისო გადახდის ხელშეკრულებების საფუძველზე). („ფინანსური ტერმინების ლექსიკონი“)

Http://www.mpp.co.ua/newsp/0002.html

გოლოვინი M.Yu. ახალი გამოწვევები რუსეთის საკრედიტო და მონეტარული პოლიტიკისთვის ფინანსური გლობალიზაციის კონტექსტში // რუსეთი მსოფლიო ეკონომიკაში და საერთაშორისო ურთიერთობებში, მსოფლიო განვითარების ნომერი 5. - M.: IMEMO RAS, 2009 წ.

„სანკტ-პეტერბურგის შეფასებისა და კონსულტაციის ცენტრი“, 2008 წ