ფულის ემისია არის მნიშვნელოვანი ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელიც გამოიყენება ყველა ქვეყნის ეკონომიკაში. კონცეფცია ყოველთვის ისმის, მაგრამ ბევრს ჯერ კიდევ არ ესმის, ზუსტად რა იმალება ამ სიტყვის მიღმა. რაც საჭიროა არის მკაფიო ახსნა, თუ რა არის ფულის გაცემა მარტივი სიტყვებით.

ემისია: რა არის ეს, ზოგადი ინფორმაცია

ფულის ემისია არის ახალი ფულადი და უნაღდო ფულის შემოტანა მოქალაქეებისა და საწარმოების გამოყენებაში, რაც იწვევს ქვეყანაში გამოყენებული ფულის მოცულობის ზრდას. ემისია ხშირად აირია ფულის ჩვეულებრივ გამოშვებასთან, რომელიც მუდმივად ხდება. თუმცა, გამოშვებისთანავე, ფულის მასა არ იზრდება.ეს პროცესი მოიცავს უფრო მეტს, ვიდრე უბრალოდ სტამბის ჩართვას და ახალი ბანკნოტებისა და მონეტების გამოშვებას საჯარო გამოყენებისთვის. ხელმისაწვდომია კიდევ სამი სახის პროდუქტი:

• ნაღდი ფული;
• უნაღდო ფული;
• ძვირფასი ქაღალდები.

რუსეთის ფედერაციაში ფულის ემისიას სახელმწიფო ახორციელებს და მხოლოდ მას აქვს მონოპოლია ქაღალდის ფულის გამოშვებაზე. ცენტრალური ბანკი ასრულებს ამ დავალებას და მართავს ემისიის პროცესს.როგორც კი მიიღება გადაწყვეტილება ფულის მიწოდების შევსების შესახებ, ცენტრალური ბანკი იწყებს მონაცემების შეგროვებას იმის შესახებ, თუ რამდენი ნაღდი ფული გადის ბანკებში, განსაზღვრავს რომელ სფეროებს სჭირდება სახსრების ინექცია და საბოლოო მოცულობა. ამის შემდეგ იწყება ემისიის მექანიზმი.

ცენტრალური ბანკი ასევე არის ახალი ბანკნოტების დიზაინის ავტორი და ეძებს ახალ გზებს, რათა გაზარდოს მათი მომსახურების ვადა და გაართულოს მათთვის, ვინც მათ გაყალბებას ცდილობს. ორგანიზაცია მკაცრად აკონტროლებს ფულის ინექციების პროცესს და შემდგომში ანაწილებს მას რუსეთის ფედერაციის რეგიონებში. დიდი რაოდენობით ნაღდი ფულის გადატანა შორეულ რეგიონებში რთული და ძვირია. ამაში ხელს უწყობს ნაღდი ანგარიშსწორების ცენტრები, რომლებიც მდებარეობს ქვეყნის სხვადასხვა რეგიონში. ისინი უკვე ინახავენ თავიანთ რეზერვებში გარკვეული რაოდენობის ფინანსურ რესურსებს, რომლებიც არ გამოიყენება და არ ითვლება ფულად, სანამ ცენტრალური ბანკიდან არ მიიღებენ ბრძანებას მათი მიმოქცევაში გაშვების შესახებ.

ბანკნოტები იბეჭდება სპეციალურ სტამბებში, სადაც მზადდება განსაკუთრებით დაცულად გაყალბებისგან. მონეტები იჭრება მოსკოვისა და პეტერბურგის ზარაფხანაში.

რუსეთში მიღებული ემისიის პოლიტიკა

რუსეთში ემისიის პოლიტიკა ეფუძნება მთელ რიგ პრინციპებს. აქ არის ყველაზე ძირითადი მათგანი:

• უნიკალურობისა და მონოპოლიის პრინციპი– ეს პროცესი ექვემდებარება მხოლოდ რუსეთის ცენტრალურ ბანკს, მხოლოდ ის ახდენს თანხების ინექციებს ან ამოღებას, რითაც არეგულირებს მოქალაქეების მიერ გამოყენებული ყველა თანხის მოცულობას;
• არჩევითი უსაფრთხოების პრინციპი- ჩვენს ქვეყანაში არსებული ოქროს რეზერვი უბრალოდ არ არის საკმარისი იმისათვის, რომ რუბლი ოქროზე იყოს მიბმული, ამიტომ მთელი ფული, რომელიც ქვეყანაში ბრუნავს, ოქროთი არ არის გამყარებული (როგორც უმეტეს ქვეყნებში);
• დასახელების პრინციპი: რუბლი– ეს არის ჩვენი ქვეყნის ფულადი ერთეული და აკრძალულია ნებისმიერი სხვა ერთეულის დანერგვა და ანალოგების წარმოება;
• რუბლი უნდა იქნას მიღებული მთელ ქვეყანაში;
• ბანკნოტების ურთიერთშემცვლელობა- 1000 რუბლის კუპიურა უდრის ათი 100 რუბლის ან 20 50 რუბლის კუპიურს.

ფულის ემისიას მხოლოდ ცენტრალური ბანკი ახორციელებს და მკაცრი სამართლებრივი რეგულაცია აქვს. ყველა გადაწყვეტილება საკითხთან დაკავშირებით უნდა იქნას მიღებული მკაცრად კანონის შესაბამისად და ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭოს დონეზე.

ემისიების სახეები

ზემოთ ჩამოთვლილი იყო სამი ძირითადი ჯიში. თითოეულ მათგანს განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს და უფრო დეტალურად გაანალიზდეს.

ნაღდი ფულის გაცემა

მიმოქცევაში იდება ნაღდი ფულის საჭირო რაოდენობა - ქაღალდის ბანკნოტები. ამ შემთხვევაში, სტამბა ფაქტობრივად იწყება და ახალი, მკვეთრი ქვითრები იბადება. თუმცა, ეს ყოველთვის არ ხდება. რუსეთის ფედერაციაში ნაღდი ფულის გაცემას ახორციელებს ცენტრალური ბანკი RCC-ების - სხვადასხვა რეგიონში მდებარე ნაღდი ანგარიშსწორების ცენტრების დახმარებით და ადგილობრივ ბანკებს ემსახურება. ჩასაბარებელი თანხის საჭირო რაოდენობა დამოკიდებულია იმაზე, თუ რამდენი დაფინანსება სჭირდებათ ბანკებს და ხშირად იცვლება, ამიტომ ცენტრიდან მუდმივად ნაღდი ფულის გატანა პრაქტიკული არ არის.

ქაღალდის ფულის გასაცემად, RCC-ს აქვს საკუთარი ფულადი რეზერვები. როგორც კი რეგიონს ექნება საჭიროება, ცენტრალური ბანკის განკარგულებით, სარეზერვო ბანკნოტები იგზავნება საერთო სარგებლობისთვის.

RCC სალარო ყოველდღიურად იღებს ფულს. როგორც კი შემოსული თანხების რაოდენობა გაცემულ თანხას გადააჭარბებს, თანხის ნაწილი ამოღებულია და ისევ ურნებში იგზავნება.

უნაღდო ფულის გაცემა

ეს არის საბანკო ანგარიშების შევსება ფულადი რესურსებით. უნაღდო ფული მიმოქცევაში იდება, როდესაც ბანკები გასცემენ სესხებს ხალხს. ამასთან, სხვა მოქალაქეები ნასესხებ ფულს ბანკებში ნაღდი ფულის მიტანით აბრუნებენ. უნაღდო ემისია აუცილებელია ხალხისა და ბიზნესის დამატებითი დაფინანსების მოთხოვნილების დასაკმაყოფილებლად. ამას ბანკები აკეთებენ, მაგრამ მხოლოდ მათ მიერ დაგროვილი კაპიტალის ფარგლებში.

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება შეუძლიათ არა მარტო სახელმწიფოს, არამედ ჩვეულებრივ საწარმოებსა და სააქციო საზოგადოებას. ბაზარზე შემოდის გარკვეული რაოდენობის ფასიანი ქაღალდები, რომელთა შეძენა შესაძლებელია თავისუფალ ფასებში, კომპანიის პოზიციიდან გამომდინარე. ამ გზით ხდება დამატებითი ფინანსების მოზიდვა, ეს ხდება გარკვეული წესებით და სახელმწიფოს მკაცრი ზედამხედველობით. ფასიანი ქაღალდების ემისია იყოფა ორ ტიპად:

• პირველადი– ორგანიზაციას ან სააქციო საზოგადოებას არასოდეს გაუცია აქციები ან ობლიგაციები და ამას პირველად აკეთებს;
• შემდგომი– ორგანიზაციამ ეს უკვე გააკეთა და აპირებს ფასიანი ქაღალდების ხელახლა განთავსებას.

გაცემის შესახებ გადაწყვეტილებას იღებენ აქციონერები ან დირექტორთა საბჭო. თავად პროცესი ხდება გარკვეული კანონმდებლობის მიხედვით და გადის შემდეგ ეტაპებს:

• გადაწყვეტილების მიღება საკითხის საჭიროების შესახებ;
• გაცემის სახელმწიფო რეგისტრაცია;
• ფასიანი ქაღალდების მომზადება და დაბეჭდვა, თუ ისინი გაიცემა ქაღალდის ფორმატში;
• განთავსება;
• გათავისუფლების შედეგების შესახებ ანგარიშის მიწოდება;

ფასიანი ქაღალდების ემისიის შემდეგ ისინი თავსდება პირველ მფლობელებთან – ასე ჩნდება პირველადი ბაზარი. თუ ამის შემდეგ ისინი გაიყიდება, იქმნება მეორადი ბაზარი.

მულტფილმის ემისიის მოდელი

ჩვენ ვისაუბრებთ საკრედიტო და სადეპოზიტო ანიმაციაზე. უნაღდო ემისიაში არა მხოლოდ მერქნისა და ქაღალდის ქარხნები, არამედ ჩვეულებრივი ბანკებიც მონაწილეობენ. ისინი მუდმივად იყენებენ ზედმეტ რეზერვებს და რაც უფრო მეტს აგროვებს ბანკი, მით მეტი დამატებითი ფინანსების შემოტანა შეუძლია მიმოქცევაში. ბანკს შეუძლია ხალხს მიაწოდოს მხოლოდ იმდენი ფული, რამდენიც მას აქვს ჭარბი რეზერვები.

ბანკი კლიენტს გასცემს სესხს და ის თანხებს იყენებს გადასახდელად, გადასცემს მათ სხვა ბანკში. ამრიგად, პირველი ბანკის ჭარბი სახსრები შემცირდა, მეორე კი გაიზარდა. მეორე ბანკს ახლა უფრო მეტი დაკრედიტების შესაძლებლობა აქვს, შემდეგ კლიენტს გასცემს სესხს და ის მიჰყავს მესამე ბანკში და ზრდის მის რეზერვებს. თუ მთლიანობაში ავიღებთ საბანკო სისტემას, მაშინ ამის შედეგად ხდება სხვადასხვა ბანკის დეპოზიტების მუდმივი და უწყვეტი გაფართოება, რასაც კრედიტ-დეპოზიტების გამრავლება ჰქვია.

ემისიის შედეგები

ემისია ხორციელდება ეკონომიკის სტიმულირებისა და სტაბილიზაციის მიზნით და ერთი შეხედვით ჩანს, რომ პროცესმა უნდა გაზარდოს მოქალაქეების მსყიდველუნარიანობა და გამოიწვიოს ეკონომიკური ზრდა. ბოლოს და ბოლოს, მეტი ფულია, რაც იმას ნიშნავს, რომ ყველა კარგად უნდა გრძნობდეს თავს. თუმცა, მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, თუ რას იწვევს ფულის ემისია, რადგან ამ პროცესს ხშირად აქვს უარყოფითი შედეგები და შეიძლება გამოიწვიოს მთელი რიგი ეკონომიკური და სოციალური პრობლემები.

რაც მეტი ფული მიმოქცევაშია, მით ნაკლებია მისი ღირებულება. თუ ძალიან შორს წახვალთ გამონაბოლქვით, წარმოიქმნება ახალი პრობლემა - ინფლაცია. ფასები მატულობს და ფიქსირებული ხელფასის მქონე მოქალაქეების მსყიდველობითუნარიანობა ეცემა, რადგან ახლა ამ ხელფასით გაცილებით ნაკლები საქონლისა და მომსახურების შეძენაა შესაძლებელი. ამასთან, უსაფუძვლოდ იზრდება მეწარმეების შემოსავლები, რომლებიც ყიდიან ძირითად საქონელს. ეს იწვევს საგადასახდელო ბალანსის დარღვევას. ამრიგად, არავითარ შემთხვევაში არ შეიძლება ითქვას, რომ ფულის ემისია ინფლაციის შემცირების ყველაზე ეფექტური მეთოდია.

დასკვნა

ფულის ემისია არის განუყოფელი ინსტრუმენტი, რომელიც რეგულარულად გამოიყენება ყველა ქვეყნის ეკონომიკაში. თუმცა, მისი გამოყენება მოითხოვს კომპეტენტურ მიდგომას და ფრთხილად მომზადებას, ვინაიდან ემისიების პროცესმა შეიძლება ადვილად გამოიწვიოს ინფლაცია, ქვეყანაში ეკონომიკური მდგომარეობის კიდევ უფრო დიდი დესტაბილიზაცია და მრავალი სოციალური პრობლემა. წარმატებული ემისია შესაძლებელია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ის იქნება ზომიერი, ასევე კომპეტენტური ეკონომიკური პოლიტიკა და ქვეყანაში წარმოების სტაბილური ზრდა.

ბოკოვა ი.ვ., დიადიჩკო ს.პ., კრიმოვა ი.პ., მუსინა ლ.ა., რეზნიკ ი.ა.
ფინანსები და კრედიტი: ლექციების მოკლე კურსი. - ორენბურგი: სახელმწიფო საგანმანათლებლო დაწესებულება OSU, 2004 - 185 გვ.

უნაღდო ფულის გაცემა

ემისია არის ფულის გაშვება მიმოქცევაში, რაც იწვევს მიმოქცევაში ფულის მასის ზრდას.

მიმოქცევაში არსებული ფულის ოდენობა განისაზღვრება, როგორც ნაღდი ფულის და საბანკო დეპოზიტების ჯამი.
სესხების გაცემით კომერციული ბანკები ზრდის ფულის მასას. ცენტრალური ბანკი ზღუდავს ან აფართოებს, მონეტარული პოლიტიკის საშუალებით, კომერციული ბანკის შესაძლებლობას გამოუშვას საკრედიტო ფული, იმისდა მიხედვით, თუ რა მოცულობის ფულის მასა ითვლება ამჟამად საჭიროდ.

კომერციული ბანკის რეზერვები ეხება იმ თანხებს, რომლებიც ხელმისაწვდომია მეანაბრეთა მოთხოვნების დაუყოვნებლივ დასაკმაყოფილებლად.

რეზერვების ოდენობის თანაფარდობას დეპოზიტების ოდენობასთან ეწოდება სარეზერვო ნორმა (სარეზერვო ნორმა).

ბანკების შესაძლებლობას, გავლენა მოახდინონ ეკონომიკაში მოცირკულირე ფულის მასის ზომაზე, არეგულირებს ცენტრალური ბანკი სავალდებულო რეზერვების სისტემის მეშვეობით. და საკრედიტო დაწესებულებების მიერ მოზიდული სახსრების გარკვეული ნაწილის შეტანა ცენტრალურ ბანკში. ცენტრალური ბანკი ბანკებს ავალდებულებს შეაგროვონ თანხების ნაწილი, რაც მათ მოიპოვებენ, ამით ცენტრალური ბანკი ზღუდავს ბანკის საკრედიტო შესაძლებლობებს და არეგულირებს საბანკო სისტემის მთლიან ლიკვიდობას. სარეზერვო კოეფიციენტის შეცვლით ცენტრალურ ბანკს შესაძლებლობა აქვს გარკვეულ დონეზე შეინარჩუნოს ქვეყანაში მიმოქცევაში არსებული ფულის მასის მოცულობა.

კომერციული ბანკის თავისუფალი (ჭარბი) რეზერვები გაგებულია, როგორც რესურსების მთლიანობა, რომელიც მოცემულ დროს შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტიური ოპერაციებისთვის.

მაგალითი: მოზიდული სახსრების ოდენობაა 1000 რუბლი;
სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი არის 10%;
უფასო რეზერვები KB -900 რუბლი.

ინდივიდუალური კომერციული ბანკის თავისუფალი რეზერვის ოდენობა შედგება კომერციული ბანკის კაპიტალისაგან; მოზიდული სახსრები: რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ გაცემული ცენტრალიზებული სესხი; ბანკთაშორისი სესხი მინუს ცენტრალური ბანკის შენატანები და თავად ბანკის რესურსები. კომერციული ბანკის „ფულის შექმნის“ შესაძლებლობა დამოკიდებულია ქვეყანაში კანონით დადგენილ სავალდებულო რეზერვების ზომაზე. რაც უფრო დაბალია სავალდებულო რეზერვების რაოდენობა, მით მეტი ფულის შექმნა შეუძლია საბანკო სისტემას. კომერციული ბანკების სისტემას, რომელიც იყენებს საბანკო დეპოზიტების მექანიზმს, შეუძლია გაზარდოს ფულის მასა. ბანკების უნარის შესაფასებლად, გაზარდონ ფულის მასა გარკვეული ლიმიტების ფარგლებში, შემოტანილია ფულის (საბანკო) მულტიპლიკატორის ცნება.

ფულის მულტიპლიკატორი - ეს არის CB-ის სადეპოზიტო ანგარიშებზე ფულის ზრდის (გამრავლების) კოეფიციენტი მათი ერთი ბანკიდან მეორეში გადაადგილების პერიოდში.

კმ = 1/ნ რევ. რეზ. , (2)
სადაც Km არის გამრავლების კოეფიციენტი;
N ტომი. რეზ. - სავალდებულო რეზერვების ნორმა.

გამრავლების კოეფიციენტი ასევე შეიძლება გამოისახოს როგორც სადეპოზიტო ანგარიშებში მიღებული ფულის მასის თანაფარდობა საწყისი დეპოზიტის ოდენობასთან.

ბრინჯი. როგორ მუშაობს ფულის მულტიპლიკატორი

გამარტივების მიზნით, წარმოდგენილ მოდელს აქვს შემდეგი დაშვებები:
- თითოეულ ბანკს ჰყავს მხოლოდ ორი კლიენტი;
- ბანკები თავიანთ რესურსებს იყენებენ მხოლოდ საკრედიტო ოპერაციებისთვის;
- ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი არის 20%.

დავუშვათ, რომ საწარმო 1-ს სჭირდება სესხი მე-2 საწარმოს მიწოდებისთვის. კომერციული ბანკი 1, რომელიც ემსახურება საწარმო 1-ს, მიმართავს ცენტრალურ ბანკს და მისგან იღებს ცენტრალიზებულ სესხს 100 მილიონი რუბლის ოდენობით. შედეგად, ბანკი 1 აყალიბებს რეზერვს, რომლის ხარჯზე გაიცემა სესხი საწარმო 1-ზე.
საწარმო 1 თავისი ანგარიშიდან იხდის საქონლის მიწოდებას საწარმო 2-სთვის, რომელსაც აქვს მიმდინარე ანგარიში კომერციულ ბანკში 2. ბანკ 2-ის მოზიდული რესურსები იზრდება და ჩვენი მაგალითის პირობების შესაბამისად ისინი უდრის 100 მილიონ რუბლს.
100 მილიონი რუბლის თანხის ნაწილი, რომელიც დასრულდა კომერციულ ბანკში 2, კერძოდ 20 მილიონი რუბლი, სავალდებულო რეზერვების ნორმის შესაბამისად 20%, გადადის ცენტრალიზებულ რეზერვში, დანარჩენი ნაწილი (80 მილიონი რუბლი) უფასოა. რეზერვი და გამოიყენება ბანკის მიერ სესხის გასაცემად, მაგალითად, საწარმო 3-ზე 80 მილიონი რუბლის ოდენობით.
საწარმო 3 იხდის მისთვის მიწოდებულ საქონელსა და მომსახურებას საწარმო 4-ით, რომელსაც ემსახურება კომერციული ბანკი 3. ახლა ამ ბანკს აქვს რეზერვი და კომერციული ბანკი 2 ქრება.
კომერციული ბანკი მიღებული რეზერვის მე-3 ნაწილი 16 მილიონი რუბლის ოდენობით. (80 მილიონი რუბლის 20%) გადადის ცენტრალიზებულ რეზერვში, ხოლო დარჩენილი ნაწილი 64 მილიონი რუბლია. ბანკი 3 გამოიყენება შემდეგი კომპანიისთვის სესხის გასაცემად.
ეს პროცესი შეიძლება გაგრძელდეს კომერციული ბანკებისა და საწარმოების თავისუფალი რეზერვების სრულად ამოწურვამდე. სავალდებულო რეზერვები გროვდება ცენტრალურ ბანკში და აღწევს საწყისი თავისუფალი რეზერვის ზომას 100 მილიონი რუბლი, ე.ი. კომერციულ ბანკში სესხის ოდენობა 1.
თუმცა ფული 2, 4 და ა.შ საწარმოების მიმდინარე ანგარიშებზეა. (ყველა ლუწი საწარმო) ხელუხლებელი რჩება, ამიტომ ანგარიშსწორების (დეპოზიტის) ანგარიშებზე თანხის რაოდენობა ბევრჯერ აღემატება საწარმოს 1-ზე გაცემულ თავდაპირველ სესხს. ჩვენს მაგალითში, სადეპოზიტო ანგარიშებზე თანხა შეიძლება გაიზარდოს მაქსიმუმ. 5 - ჯერ. ეს გამოწვეულია იმით, რომ გამრავლების კოეფიციენტი უკუპროპორციულია ცენტრალიზებულ რეზერვში შენატანების განაკვეთთან. ზემოთ მოყვანილ მაგალითში, საჭირო რეზერვის კოეფიციენტი არის 20%, შესაბამისად, გამრავლების კოეფიციენტი არის 5:
კმ = (1/20) * I00 = 5. (http://works.doklad.ru/view/RlnUeY7ljBU/2.html)

მულტიპლიკატორის არსი იმაში მდგომარეობს, რომ პირველ კომერციულ ბანკში, სადაც ცენტრალური ბანკის მიერ გამოშვებული ფული შემოვიდა, იქმნება თავისუფალი რეზერვი. იგი აისახება ბალანსის სახით ძირითად საკორესპონდენტო ანგარიშზე. ამ რეზერვს შეიძლება ეწოდოს „პირველადი ანაბარი“ და გამოიყენება სესხების გასაცემად. სესხების საშუალებით ხდება ფულის გადარიცხვა სხვა კომერციულ ბანკში, სადაც ასევე ყალიბდება თავისუფალი რეზერვი („მეორადი დეპოზიტი“), ამ სარეზერვო ფარგლებში გაიცემა სესხები, რომელთა ფულიდან ყალიბდება თავისუფალი რეზერვი მესამე ბანკში ( „მესამე ანაბარი“), შემდეგ მეოთხეში და ა.შ. დ. კომერციული ბანკების მიერ განხორციელებული დაკრედიტების პროცესში, ქ. იზრდება, ე.ი. ამრავლებს კომერციული საბანკო სისტემის მიერ ცენტრალური ბანკის მიერ თავდაპირველად უნაღდო სახით გამოშვებულ თანხას .

თუმცა, გამრავლების კოეფიციენტი არასოდეს მიაღწევს მაქსიმალურ მნიშვნელობას, რადგან თავისუფალი რეზერვის ნაწილი ყოველთვის გამოიყენება სხვა არასაკრედიტო ოპერაციებისთვის (ნებისმიერი საწარმოს დადგენილი ფულადი ლიმიტის შესაბამისად და ბანკს უნდა ჰქონდეს ნაღდი ფული ნაღდი ოპერაციებისთვის).
ანიმაციის პროცესი უწყვეტია , შესაბამისად გამრავლების კოეფიციენტი გამოითვლება გარკვეული პერიოდის განმავლობაში (მაგალითად: წელიწადში). ცენტრალური ბანკი ასრულებს მონეტარული რეგულირების ფუნქციას, მართავს მულტიპლიკატორის მექანიზმს, რითაც აფართოებს და ავიწროებს ბანკების ემისიის შესაძლებლობებს.

ნაღდი ფულის გაცემა

ნაღდი ფულის გამოშვება არის მიმოქცევაში გაშვება, რომლის დროსაც ფულადი სახსრების მთლიანი რაოდენობა იზრდება (სურათი 5).

ფულადი სახსრების გამოშვების მონოპოლია ცენტრალურ ბანკს ეკუთვნის. ბანკის ფულადი ბრუნვისა და მომზადებული ანალიტიკური ანგარიშების საფუძველზე, ცენტრალური ბანკი პროგნოზირებს მოსალოდნელი ემისიის ზომას. აუცილებელია არა მხოლოდ შემოთავაზებული ემისიის ზომის განსაზღვრა, არამედ ის, თუ რომელ რეგიონებში უნდა განხორციელდეს. ფულის მოთხოვნილება მუდმივად იცვლება. ნაღდი ფულის გაცემა ყოველთვის დეცენტრალიზებულია. ფულის მოთხოვნილება მუდმივად იცვლება. ფულადი სახსრების გამოშვებას ახორციელებს ცენტრალური ბანკი და მისი რეგიონული რსკ-ები (ნაღდი ანგარიშსწორების ცენტრები), რომლებიც შეიცავს სარეზერვო სახსრებს და სამუშაო სალაროებს.

RCC-ის სარეზერვო ფონდები ინახავს ბანკნოტების მარაგს, რომლებიც განკუთვნილია მათი მიმოქცევაში გასაშვებად, მოცემული რეგიონის ეკონომიკის საჭიროების გაზრდის შემთხვევაში ნაღდი ფულისთვის. ეს ბანკნოტები არ განიხილება მიმოქცევაში მყოფი ფული. ისინი არ მოძრაობენ, არ აგროვებენ განძის სახით, არ ემსახურებიან როგორც გადახდის საშუალებას, ამიტომ არიან რეზერვები.

მუშა სალაროში მუდმივად შემოდის ფული და მისგან გადის ბანკიდან ნაღდი ფული. მუშა სალაროში არსებული ფული მუდმივ მოძრაობაშია;
თუ ანგარიშზე შემოსული ნაღდი ფულის ოდენობა აღემატება მოცემული სალარო ცენტრისთვის დადგენილ ლიმიტს, მაშინ თანხა ირიცხება სარეზერვო ფონდში. როდესაც კომერციულ ბანკს სჭირდება ნაღდი ფული, ხდება საპირისპირო პროცესი. საბანკო ანგარიშიდან, თავისი უფასო რეზერვის ფარგლებში, RCC ვალდებულია უსასყიდლოდ მოემსახუროს ბანკს.

Მაგალითად, CB-ებს აქვთ ნაღდი ფულის მოთხოვნილება, მაგრამ ფულის ნაკადი მათ მოქმედ სალაროებში არ იზრდება. ამ შემთხვევაში, RCC იძულებულია გაზარდოს ნაღდი ფულის მიმოქცევაში გაშვება. ამისათვის RCC ითხოვს ნებართვას რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკისგან და მიღებისთანავე, სარეზერვო ფონდიდან ნაღდი ფულის გადარიცხვა სამუშაო სალაროში. RCC-სთვის ეს იქნება ემისიის ოპერაცია. მაგრამ ერთ RCC-ში შეიძლება გაიზარდოს ნაღდი ფულის ოდენობა, ხოლო მეორეში, პირიქით, იქნება ამოღება სამუშაო სალაროდან. ამიტომ, ცენტრალური ბანკის საბჭო RCC ქსელიდან მიღებული ინფორმაციის საფუძველზე ადგენს დღიურ ბალანსს, სადაც ხდებოდა ნაღდი ფულის გაცემა და სად ხდებოდა ამოღება.


სურათი 5 - ფულადი ნაკადი

შენიშვნა 1.

ყველაზე გავრცელებული მოსაზრებაა, რომ როგორც ცენტრალური ბანკი, ასევე კომერციული ბანკები მონაწილეობენ უნაღდო ემისიების პროცესში: თუ ცენტრალური ბანკი კომერციულ ბანკებს არ მიაწვდის დამატებით სახსრებს ფულადი სახსრების მიმოქცევის შესანარჩუნებლად და რეზერვების გაზრდის მიზნით, კომერციული ბანკების მიერ უნაღდო გამოშვება მკაცრად შეიზღუდება ან საერთოდ შეწყვეტს. ამრიგად, საბანკო სისტემის უნაღდო ემისიის საფუძველია ქვეყნის ცენტრალური ბანკის ფულადი ბაზის ზრდა. ცენტრალურ ბანკს შეუძლია გაზარდოს ფულადი ბაზის მოცულობა კომერციული ბანკებისა და მთავრობისთვის სესხების გაცემით (სხვადასხვა სახის ფასიანი ქაღალდების შეძენით), ასევე უცხოური ვალუტის ან ოქროს შეძენით (ე.ი.ბანკის მიერ აქტიური ოპერაციების განხორციელება , ბალანსის აქტივის შეცვლა).


ამ ოპერაციების განხორციელებით, ცენტრალური ბანკი ზრდის თავის აქტივებს. შესაბამისად იზრდება მისი ვალდებულებები - მიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფული და კომერციული ბანკების რეზერვები .
როდესაც ამ ოპერაციების განხორციელების პროცესში იზრდება ცენტრალური ბანკის ვალდებულებები, შესაბამისად იზრდება მისი რესურსები, რომლებიც მას შეუძლია გამოიყენოს აქტიური ოპერაციების განსახორციელებლად.

ანალოგიურად, ეკონომიკაში შემოსული ფულადი სახსრების ძირითადი წყაროებია:
. ცენტრალური ბანკის დაკრედიტება კომერციული ბანკებისთვის;
. ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შეძენა;
. ცენტრალური ბანკის შესყიდვები უცხოური ვალუტისა და ოქროს.

ცენტრალური ბანკის გამარტივებული ბალანსიდან (იხ. ცხრილი 2.1) ნათლად ჩანს, რომ პუნქტის „ნაღდი ფულის მიმოქცევაში“ ღირებულებაზე, გარდა ცენტრალური ბანკის აქტიური ოპერაციების მოცულობისა, გავლენას ახდენს აგრეთვე ბანკის სტრუქტურა. ფულადი ბაზა. რაც უფრო დიდია კომერციული ბანკების რეზერვები, მით ნაკლებია ბანკნოტების ემისია სხვა თანაბარ პირობებში.

ბანკნოტების გამოშვების უზრუნველყოფა. ასე რომ, ფულადი სახსრების გაცემის არხები არის ცენტრალური ბანკის აქტიური ოპერაციები. თავად ემისია ხდება ცენტრალური ბანკის ბალანსის ვალდებულებების ზრდის შედეგად, შესაბამისად, ბანკნოტების გამოშვება უზრუნველყოფილია ცენტრალური ბანკის აქტივებით. ამრიგად, თანამედროვე პირობებში ბანკნოტების გამოშვება ფიდუციურია (ანუ ოქროთი არ არის გამყარებული), მათი მიმოქცევა ეფუძნება ქვეყნის მოსახლეობის ნდობას მათი ემიტენტის მიმართ.

თანამედროვე ფულის ემისიის მექანიზმი განსაზღვრავს ბანკნოტების გირაოს საკრედიტო ხასიათი . როდესაც ემისია ხორციელდება კომერციული ბანკების დაკრედიტების შედეგად, იგი უზრუნველყოფილია კომერციული ბანკების ვალდებულებებით; როდესაც ემისია ხდება სახელმწიფო დაკრედიტების შედეგად, იგი უზრუნველყოფილია სახელმწიფო ვალდებულებებით (სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები); როდესაც ემისია ხორციელდება სავალუტო ოპერაციების დროს, იგი უზრუნველყოფილია უცხოური ვალუტით, რაც შეიძლება ჩაითვალოს უცხოური ცენტრალური ბანკების (სახელმწიფოების) ვალდებულებებად.

ფული, კრედიტი, ბანკები: პროკ. / გ.ი. კრავცოვა, გ.ს. კუზმენკო, ე.ი. კრავცოვი და სხვები; რედაქტირებულია გ.ი. კრავცოვა. - მნ.: ბსეუ, 2003 წ.

შენიშვნა 2.

ფულის მიწოდების მართვის ორი გზა არსებობს:

1. პირდაპირი გავლენა მონეტარული ბაზის ზომაზე. შეგახსენებთ, მონეტარული ბაზა მოიცავს ფულადი სახსრების მიწოდებას, სავალდებულო რეზერვებს, საბანკო სისტემის ანგარიშების ნაშთს ცენტრალურ ბანკში და ცენტრალური ბანკის ობლიგაციებს.

ფულის გაცემის სამი არხია , რაც იწვევს ფულადი ბაზის გაფართოებას, როგორც ფულის მასის საფუძველს ქვეყანაში: კრედიტი, აქცია და ვალუტა.

გამოცემის საკრედიტო არხი - ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციულ ბანკებსა და მთავრობაზე სესხების გაცემა.

ეკონომიკაზე სესხების გაცემა აისახება ცენტრალური ბანკის აქტივებში, მათი განაწილება - ვალდებულებებში. ფულადი ბაზა იზრდება შესაბამისი ოდენობით. ცენტრალური ბანკის მიერ მთავრობისთვის სესხების გაცემა ცუდ პრაქტიკად ითვლება, რადგან ნებისმიერმა მთავრობამ უნდა დააბალანსოს საკუთარი შემოსავალი და ხარჯები და დააფინანსოს დეფიციტი ბაზრის სესხების გზით, თავისი ვალდებულებების საფონდო ბირჟაზე განთავსებით.

გარდა ამისა, ისტორია აჩვენებს, რომ ცენტრალური ბანკის სესხები მთავრობას, როგორც წესი, არ ანაზღაურდება დროულად, არამედ რესტრუქტურიზდება.

ასეთი დაკრედიტება პირდაპირ იწვევს ინფლაციას.

პირიქით, ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციული ბანკების დაკრედიტების პროცესი ნორმალურ საბაზრო პრაქტიკად ითვლება და რეფინანსირებას უწოდებენ. ეს უზრუნველყოფს, რომ ეკონომიკის რეალურ სექტორს სჭირდება სახსრები. ამიტომ, როდესაც ზოგიერთი ეკონომისტი წერს, რომ თანამედროვე ფული კრედიტზეა დაფუძნებული, ისინი მართლები არიან: კარგი ფული სწორედ ასეთია. კომერციული ბანკებისთვის ცენტრალური ბანკი მოქმედებს როგორც „უკანასკნელი კურორტის კრედიტორი“. ისინი მიმართავენ მას, როდესაც ამოიწურება სახსრების მოზიდვის სხვა შესაძლებლობები (დეპოზიტები და სესხები, მათ შორის ბანკთაშორის ბაზარზე).

საფონდო გამოშვების არხი - ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ეგრეთ წოდებულ ღია ბაზრის ოპერაციებს, ანუ ოპერაციებს, რომლებიც დაკავშირებულია სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვასთან.

სახელმწიფო ობლიგაციების შეძენით, ცენტრალური ბანკი ზრდის მიმოქცევაში არსებული ფულის მასას, ასევე ცენტრალური ბანკის აქტივებს (ქაღალდის ფასიანი ქაღალდების პუნქტში), ასევე მის ვალდებულებებს (მიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფულის, საჭირო რეზერვების და პუნქტების მიხედვით. ანგარიშის ნაშთები"). სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვისას, პირიქით, ცენტრალური ბანკი ამოიღებს ფულს მიმოქცევიდან, ხოლო მისი ვალდებულებები, აქტივები და ფულადი ბაზა მცირდება.

რუსეთში საფონდო გამოშვების არხი იყო მთავარი 1995 წლიდან 1998 წლამდე.
ამ სისტემამ განაპირობა სახელმწიფო ვალის დაგროვება, რაც იყო ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ სახელმწიფომ ვალდებულებების შეუსრულებლობა გამოაცხადა.

ამჟამად აქციების გამოშვების არხი აქტიურად გამოიყენება ზოგიერთ ქვეყანაში, მაგალითად, აშშ-სა და იაპონიაში.

ღია ბაზრის ოპერაციები ისინი ასევე იდეალური საშუალებაა საბანკო სისტემის ლიკვიდურობის დასარეგულირებლად. ამავდროულად, ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ობლიგაციების შეძენამ შეიძლება გამოიწვიოს გვერდითი, არა ყოველთვის სასურველი მაკროეკონომიკური ეფექტი ფინანსურ ბაზარზე:
1) სახელმწიფო ობლიგაციებზე პროცენტის გაზრდა;
2) დეპოზიტებზე პროცენტის შემცირება ფულის მასის ზრდის გამო.

ვალუტის ემისიის არხი - ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ღია ბაზარზე უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციებს ან ე.წ. სავალუტო და რუბლის ინტერვენციებს. რუსეთის ბანკი ახორციელებს ასეთ ინტერვენციებს მოსკოვის ბანკთაშორისი ვალუტის ბირჟაზე (MICEX).

თუ ცენტრალური ბანკი ყიდულობს უცხოურ ვალუტას, ის ავტომატურად ზრდის მიმოქცევაში არსებულ ფულის მასას. ამასთან, ადეკვატური ოდენობით იზრდება მისი აქტივები (სახელმწიფოს ოქროს და სავალუტო რეზერვების კუთხით), ვალდებულებები და ფულადი ბაზა. თუ ცენტრალური ბანკი ყიდის უცხოურ ვალუტას, ის ფულს ამოიღებს მიმოქცევიდან და ფულადი ბაზა მცირდება. ცენტრალურმა ბანკმა ასევე შეიძლება დაადგინოს ექსპორტიორების მიერ უცხოური ვალუტის შემოსავლის სავალდებულო გაყიდვის სტანდარტი.

ექსპორტიორების მიერ უცხოური ვალუტის შემოსავლების სავალდებულო გაყიდვა რუსეთში 1998 წლის კრიზისის დროს შემოიღეს. თავდაპირველად სტანდარტი იყო 50%, 1999 წლის იანვრიდან 75%-მდე გაიზარდა. ნავთობის ფასების ზრდის გამო, 2001 წლის აგვისტოდან სტანდარტი შემცირდა 50%-მდე, 2006 წლის ივლისში - 25%-მდე, 2004 წლის დეკემბერში - 10%-მდე, ხოლო 05/07/2007 წლიდან ექსპორტიორების მიერ უცხოური ვალუტის შემოსავლის სავალდებულო გაყიდვა იყო. მთლიანად გაუქმდა.

თუმცა, ცენტრალური ბანკის სავალუტო ოპერაციების მიზანი ხშირად არა ფულის მიწოდების მოწესრიგება, არამედ ეროვნული ვალუტის კურსის მართვა და სახელმწიფოს სავალუტო რეზერვების შენარჩუნებაა. მართული გაცვლითი კურსის პოლიტიკას აქვს თავისი ლოგიკა: ეროვნული ვალუტის ძალიან დაბალი კურსი იწვევს ინფლაციას, ხოლო ძალიან მაღალი ამცირებს შიდა პროდუქციის კონკურენტუნარიანობას შიდა ბაზარზე, ზრდის იმპორტის მიმზიდველობას და თრგუნავს ეკონომიკურ ზრდას.

როგორც მონეტარული პოლიტიკის დამოუკიდებელი ინსტრუმენტები, სავალუტო ინტერვენციებმა ამავდროულად შეიძლება გამოიწვიოს ფულის მიწოდების არასასურველი ცვლილებები და გამოიწვიოს ინფლაცია (ფასის ზრდა) ან დეფლაცია (ფასის კლება). ამ უარყოფითი ეფექტის აღმოსაფხვრელად ცენტრალური ბანკები ახორციელებენ სპეციალურ პოლიტიკას, რომელსაც სტერილიზაცია ეწოდება.

სტერილიზაცია — ღია სავალუტო ბაზარზე ოპერაციების უარყოფითი შედეგების განეიტრალება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე უკუ ოპერაციების გზით.

მიმოქცევაში ჩავარდნილი ფულის მასა უცხოური ვალუტის შეძენისას შეიძლება კვლავ ამოიღოს მიმოქცევიდან ცენტრალური ბანკის მიერ საკუთარი ობლიგაციების ან სახელმწიფო ობლიგაციების შესაბამის ოდენობაზე გაყიდვით. ამ შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკის ზოგიერთი აქტივი სხვაზე იცვლება ფულადი ბაზისა და მიმოქცევაში არსებული ფულის მასის შეცვლის გარეშე.

ვალუტის ემისიის არხი სუსტად ასახავს ეკონომიკის საჭიროებებს ფულის მიმართ და ნაკლებად შეუძლია შეასრულოს ფულის მიწოდების აქტიური მარეგულირებლის ფუნქცია. ის უფრო მეტად მოქმედებს, როგორც ერთგვარი პასიური მექანიზმი ქვეყნებს შორის კაპიტალის მოძრაობასთან ადაპტაციისთვის ან არის აქტიური გაცვლითი კურსის მართვის პოლიტიკის გვერდითი ეფექტი.

2. გავლენა ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულებაზე. ამისათვის ცენტრალური ბანკი იყენებს ორ ინსტრუმენტს:
1) დისკონტის განაკვეთის ცვლილება (რეფინანსირების განაკვეთი);
2) სავალდებულო რეზერვების ნორმის ცვლილება.

მალკინა M.Yu., "მონეტარული ეკონომიკა: სახელმძღვანელო". - ნიჟნი ნოვგოროდი: ნიჟნი ნოვგოროდის სახელმწიფო უნივერსიტეტი, 2010 წ.

შენიშვნა 3:

„არსებობს ფულის გამოცემის სამი კლასიკური მოდელი. კოლონიური მოდელი არის ის, რაც გვაქვს რუსეთში, ვალუტის საბჭო ან ვალუტის გადაცვლა. მეორე ვარიანტი არის ამერიკული მოდელი, როდესაც ცენტრალური ბანკი, ამ შემთხვევაში ფედერალური სარეზერვო სისტემა, გამოსცემს დოლარს სახაზინო ობლიგაციების სანაცვლოდ. ხოლო მესამე ვარიანტს გერმანული მოდელი ჰქვია. მიუხედავად იმისა, რომ ომის შემდგომ ბევრ ქვეყანაში ეს კონკრეტული მექანიზმი გამოიყენებოდა. ფული ეკონომიკაში კომერციული ბანკების რეფინანსირების შედეგად შემოვიდა. კომერციული ბანკები გასცემენ სესხებს და, როგორც იქნა, ამ მოთხოვნებს რეფინანსირებენ ცენტრალური ბანკის ფულით.

ანუ ცენტრალური ბანკი უზრუნველყოფს ფულს კომერციული ბანკების მიერ ეკონომიკის რეალურ სექტორში პროექტების განსახორციელებლად გაცემული სესხებისთვის. ეს მოდელი ნორმალური და ჯანმრთელია. მას ასევე აქვს თავისი "მაგრამ", თუმცა სამი მოდელიდან ეს ყველაზე ნორმალურია, რადგან ის ცენტრალურ ბანკს ორიენტირებს საკუთარი ეკონომიკის განვითარებაზე და ფულის მასა დაახლოებით შეესაბამება სასაქონლო მიწოდებას, ანუ აქ მაინც არ უნდა იყოს დიდი ინფლაცია. "

ვალენტინ კატასონოვი: "ომი გრძელდება და რუსეთის ეკონომიკა შეუიარაღებელია"

ფულის ემისია არის დამატებითი რაოდენობის ბანკნოტებისა და გადახდის საშუალებების მიმოქცევაში გაშვება, რაც იწვევს ფულის მასის ზრდას.

განასხვავებენ უნაღდო ფულის ემისიასა და ნაღდი ფულის ემისიას შორის.

თანამედროვე პირობებში უნაღდო ფულის ემისია პირველადია, ვინაიდან ნაღდი ფულის მიმოქცევაში გამოჩენამდე ის უნდა აისახოს კომერციული ბანკების ანგარიშებზე ჩანაწერების სახით. ამრიგად, საკრედიტო ოპერაციების შედეგად ბანკებიდან მიმოქცევაში შემოდის ახალი ფული. შედეგად, სახელმწიფოს ფულადი სისტემის ორგანიზების ფუნდამენტური პრინციპი არის ფულის ემისიის საკრედიტო ხასიათი.

უნაღდო ფულის გამოშვების მიზანია საწარმოების საბრუნავი კაპიტალისა და ინვესტიციების მოთხოვნილებების დაკმაყოფილება. იგი ხორციელდება კომერციულ ბანკებში საკორესპონდენტო ანგარიშებზე ცენტრალური ბანკის სესხების სახით დამატებით გამოშვებული თანხის ჩარიცხვით.

გაზრდილი წარმოების ან საქონელზე გაზრდილი ფასების პირობებში მუდმივად ჩნდება ფულის დამატებითი მოთხოვნილება ეკონომიკისა და მოსახლეობის მხრიდან. ეს მოითხოვს უნაღდო ფულის გაცემის მექანიზმის არსებობას, რომელიც დააკმაყოფილებს ამ დამატებით საჭიროებას.

ორსაფეხურიან საბანკო სისტემაში ფულის გაცემის მექანიზმი მოქმედებს ბანკის მულტიპლიკატორის საფუძველზე.

ბანკის მულტიპლიკატორი არის კომერციული ბანკების სადეპოზიტო ანგარიშებზე ფულის გაზრდის (გამრავლების) პროცესი ერთი კომერციული ბანკიდან მეორეში გადაადგილების პერიოდში.

არსებობს საბანკო, საკრედიტო და ანაბრის მულტიპლიკატორები. ისინი ახასიათებენ ფულის გამრავლების მექანიზმს სხვადასხვა პოზიციიდან.

საბანკო მულტიპლიკატორი არის ფულის გაზრდის პროცესი ანიმაციის სუბიექტების, ანუ მათ, ვინც ამრავლებს ფულს. ამ პროცესს კომერციული ბანკები ახორციელებენ. ერთი კომერციული ბანკი ვერ ამრავლებს ფულს, ის მრავლდება კომერციული ბანკების სისტემით.

საკრედიტო მულტიპლიკატორი ავლენს გამრავლების პროცესის მექანიზმს, რომ გამრავლება შეიძლება განხორციელდეს მხოლოდ კომერციული ბანკების საკრედიტო ოპერაციების შედეგად.

დეპოზიტის მულტიპლიკატორი ასახავს ანიმაციის ობიექტს - ფულს კომერციული ბანკების სადეპოზიტო ანგარიშებზე (სწორედ ისინი იზრდებიან გამრავლების პროცესში).

ბანკის მულტიპლიკატორის მექანიზმის მუშაობის პროცედურა ასეთია. ის მხოლოდ მრავალ დონის საბანკო სისტემებში არსებობს. უფრო მეტიც, პირველი დონე - ცენტრალური ბანკი - აკონტროლებს ამ მექანიზმს, მეორე დონე - კომერციული ბანკი - აიძულებს მას იმოქმედოს და იმოქმედოს ავტომატურად, ცალკეული ბანკების სურვილის მიუხედავად. საბანკო მულტიპლიკატორის მექანიზმი პირდაპირ კავშირშია თავისუფალ რეზერვთან.

თავისუფალი რეზერვი არის კომერციული ბანკების ყველა რესურსის მთლიანობა, რომელიც მოცემულ დროს შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტიური საბანკო ოპერაციებისთვის.

ეს კონცეფცია რუსეთში დასავლური ეკონომიკური ლიტერატურიდან გამოჩნდა. უნდა აღინიშნოს, რომ მთლად ზუსტი არ არის. ფაქტობრივად, კომერციული ბანკების თავისუფალი (ოპერაციული) რეზერვები მათი ლიკვიდური აქტივებია, მაგრამ განმარტებიდან ირკვევა, რომ ეს კონცეფცია ეხება რესურსებს, ანუ კომერციული ბანკების ვალდებულებებს.

ეს კონცეფცია ეფუძნება იმ ფაქტს, რომ კომერციულ ბანკებს შეუძლიათ განახორციელონ თავიანთი აქტიური ოპერაციები (გამოცემა
სესხები, იყიდეთ ფასიანი ქაღალდები, ვალუტა და ა.შ.

დ.) მხოლოდ მათთვის ხელმისაწვდომი რესურსების ფარგლებში. კომერციული ბანკების სისტემის თავისუფალი რეზერვი შედგება ცალკეული კომერციული ბანკების თავისუფალი რეზერვებისგან, შესაბამისად ცალკეული ბანკების თავისუფალი რეზერვის ზრდა ან შემცირება არ ცვლის მის მთლიან ღირებულებას.

ინდივიდუალური კომერციული ბანკის თავისუფალი რეზერვის ოდენობა გამოითვლება ფორმულით

ოთხ = კბ + PR + ცენტრალური კომიტეტი + MBK - OCR - სს,

სადაც Ср არის ბანკის უფასო რეზერვი;

Kb - კომერციული ბანკის კაპიტალი;

PR - კომერციული ბანკის მოზიდული რესურსები (თანხები სადეპოზიტო ანგარიშებზე);

CC - ცენტრალური ბანკის მიერ კომერციულ ბანკს გაცემული ცენტრალიზებული სესხი;

IBC - ბანკთაშორისი სესხი;

OCR - შენატანები ცენტრალური ბანკის განკარგულებაში არსებულ ცენტრალიზებულ რეზერვში;

სს - რესურსები, რომლებიც ამჟამად უკვე ჩადებულია კომერციული ბანკის აქტიურ ოპერაციებში.

ბანკის მულტიპლიკატორი მუშაობს იმისდა მიუხედავად, სესხები მოცემულია კომერციულ ბანკებზე თუ ფედერალურ მთავრობაზე. ამ შემთხვევაში ფული წავა ბანკებში საბიუჯეტო ანგარიშებზე და ისინი ასევე მიეკუთვნება მოზიდულ რესურსებს (PR), ამიტომ კომერციული ბანკების უფასო რეზერვი, სადაც ეს ანგარიშებია განთავსებული, გაიზრდება და ამოქმედდება ბანკის მულტიპლიკატორის მექანიზმი.

საბანკო მულტიპლიკატორის მექანიზმი ითვალისწინებს არა მხოლოდ ცენტრალიზებული სესხების გაცემას, არამედ ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების ან ვალუტის შეძენას კომერციული ბანკებიდან. ამის შედეგად მცირდება ბანკების აქტიურ ოპერაციებში ჩადებული რესურსები და იზრდება ამ ბანკების საკრედიტო ოპერაციებისთვის გამოყენებული თავისუფალი რეზერვები, ანუ მოქმედებს საბანკო გამრავლების მექანიზმი. ცენტრალურ ბანკსაც შეუძლია ჩართოს ეს მექანიზმი
დიახ, როდესაც ის ამცირებს ცენტრალიზებულ რეზერვში შენატანების განაკვეთს. ამ შემთხვევაში გაიზრდება კომერციული საბანკო სისტემის თავისუფალი რეზერვიც, რაც სხვა თანაბარ პირობებში გამოიწვევს დაკრედიტების ზრდას და საბანკო მულტიპლიკატორის ჩართვას.

საბანკო მულტიპლიკატორის მექანიზმის მართვა და შესაბამისად უნაღდო ფულის ემისია ახორციელებს ექსკლუზიურად ცენტრალური ბანკის მიერ. ცენტრალური ბანკი, რომელიც აკონტროლებს საბანკო მულტიპლიკატორის მექანიზმს, აფართოებს ან ავიწროებს ემისიის შესაძლებლობებს, რითაც ასრულებს თავის ერთ-ერთ მთავარ ფუნქციას - მონეტარული რეგულირების ფუნქციას.

ნაღდი ფულის ემისია არის მისი გამოშვება, რაც ზრდის მიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფულის რაოდენობას.

რუსეთის ფედერაციაში ნაღდი ფულის გამოშვების მონოპოლია ეკუთვნის რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკს.

საბაზრო ეკონომიკაში ცენტრალური ბანკები პროგნოზირებენ მოსალოდნელი ემისიის ზომას საკრედიტო ინსტიტუტების ნაღდი ფულის ბრუნვის პროგნოზებისა და საკუთარი ანალიტიკური მასალების გამოყენებით. ამავდროულად, მნიშვნელოვანია არა მხოლოდ ოპტიმალური პროგნოზირებული ემისიის ღირებულების დადგენა, არამედ მისი განაწილება ქვეყნის ცალკეულ რეგიონებს შორის.

ნაღდი ფულის გაცემა დეცენტრალიზებული წესით ხდება. ეს იმის გამო ხდება, რომ კომერციული ბანკების ნაღდი ფულის მოთხოვნილება (სწორედ ეს განსაზღვრავს ემისიის ზომას) დამოკიდებულია ამ ბანკების მიერ მომსახურე იურიდიული და ფიზიკური პირების საჭიროებაზე და ის მუდმივად იცვლება. აქედან გამომდინარე, ცენტრიდან ფულის ყოველი შემოტანა ამ მოთხოვნილების დასაკმაყოფილებლად არა მხოლოდ არაპრაქტიკული იქნება (მიმოქცევის მრავალჯერ გაზრდილი ხარჯების გამო), არამედ უბრალოდ შეუძლებელიც.

ნაღდი ფულის გამოშვებას ახორციელებს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი და მისი განყოფილებები - ტერიტორიული განყოფილებები და ნაღდი ფულის ანგარიშსწორების ცენტრები (RCC). ისინი ოპერირებენ ქვეყნის სხვადასხვა რეგიონში და ამ რეგიონებში მდებარე საკრედიტო დაწესებულებებს ანგარიშსწორებითა და ფულად მომსახურებას უწევენ.

ფულადი სახსრების გასაცემად სარეზერვო ფონდები და სამუშაო სალაროები იხსნება სალარო ანგარიშსწორების ცენტრებში.

სარეზერვო ფონდები ინახავს ბანკნოტების მარაგს, რომელიც გამიზნულია მათი მიმოქცევაში გასაშვებად, მოცემული რეგიონის ეკონომიკის საჭიროების გაზრდის შემთხვევაში ნაღდი ფულისთვის. სარეზერვო ფონდების ბანკნოტები არ განიხილება მიმოქცევაში მყოფი ფული, რადგან ისინი არ მოძრაობენ, მაგრამ არის რეზერვი.

საკრედიტო დაწესებულებების ნაღდი ფული მუდმივად მიეწოდება სალარო ანგარიშსწორების ცენტრის სამუშაო სალარო და მისგან მუდმივად გაიცემა. ამრიგად, სამუშაო სალაროში არსებული ფული მუდმივ მოძრაობაშია. ისინი მიმოქცევაში მყოფ ფულს ითვლებიან. თუ ნაღდი ფულის ანგარიშსწორების ცენტრის სამუშაო სალაროდან მიღებული ნაღდი ფულის ოდენობა აღემატება მისგან გაცემულ თანხას, მაშინ თანხა ამოღებულია მიმოქცევიდან. ამავდროულად, ისინი გადაირიცხება RCC-ის საბრუნავი კაპიტალიდან მის სარეზერვო ფონდში.

RCC-ის სარეზერვო ფონდებს მართავენ რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ტერიტორიული განყოფილებები. თუ ბანკის მულტიპლიკატორის მოქმედების შედეგად იზრდება მოცემული კომერციული ბანკის სადეპოზიტო ანგარიშებზე თანხა, მაშინ შედეგად:

ა) იზრდება კლიენტების საჭიროება ფულადი სახსრების მიმართ; ბ) იზრდება კომერციული ბანკის თავისუფალი რეზერვი.

RCC–ები ვალდებულნი არიან გასცენ ფულადი სახსრები კომერციულ ბანკებს მათი თავისუფალი რეზერვების ფარგლებში. ამიტომ, თუ RCC-ის მიერ მომსახურე კომერციული ბანკების უმრავლესობა გაზრდის ნაღდი ფულის საჭიროებას და მათ მოქმედ სალაროებში ფულის მიღება არ გაიზრდება ექვივალენტურად, მაშინ RCC იძულებული იქნება გაზარდოს ნაღდი ფულის მიმოქცევაში გაშვება. ამისათვის, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ოფისის სპეციალური გაცემის ნებართვის საფუძველზე, ის გადარიცხავს ნაღდ ფულს სარეზერვო ფონდიდან RCC-ის სამუშაო სალაროში. ამ RCC-სთვის ეს იქნება ემისიის ოპერაცია, თუმცა მთლიან ქვეყანაში შეიძლება არ იყოს ნაღდი ფულის გაცემა.

როდესაც საკითხი განხორციელდება ერთი RCC-ის მიერ, სხვა RCC-ს შეუძლია ამავე დროს დამატებით ამოიღოს მსგავსი თანხა
ნაღდი ფული, ამიტომ მიმოქცევაში არსებული თანხის მთლიანი რაოდენობა შეიძლება არ შეიცვალოს. ამ მიზნებისათვის შედგენილია ემისიის ყოველდღიური ბალანსი.

RCC-ის მიერ მიმოქცევაში გაცემული ფული გადადის კომერციული ბანკების მოქმედ სალაროებში, საიდანაც ისინი გაიცემა ამ ბანკების კლიენტებზე, ანუ ისინი მიდიან ან საწარმოების სალაროებში, ან პირდაპირ მოსახლეობაში.

ამრიგად, ნაღდი ფული გარდაიქმნება სადეპოზიტო ანგარიშებზე არსებული უნაღდო ფულიდან და წარმოადგენს კომერციული ბანკების მიერ ბანკის მულტიპლიკატორის მოქმედების შედეგად შექმნილი ფულის მასის განუყოფელ ნაწილს.

ტესტის კითხვები და დავალებები

(ლათინურიდან emissio - გამოშვება) - ფულისა და ფასიანი ქაღალდების მიმოქცევაში გაშვება. Უფლება გამონაბოლქვიფული აქვთ ცენტრალურ (ეროვნულ) და სხვა სახელმწიფო ბანკებს.

რუსეთის ფედერაციაში კონსტიტუციის მიხედვით (75 წლიდან) ფულად ემისიაეს არის რუსეთის ბანკის ექსკლუზიური უფლება. ფულადი სახსრები გაიცემა კრედიტის საფუძველზე ეკონომიკური ბრუნვის საჭიროებების შესაბამისად. ფულის ემისიის ზომა ან მისი მიმოქცევიდან ამოღება დადგენილია რუსეთის ბანკის ფულადი გეგმით. მონეტარული ეკონომიკა შედგება ბანკნოტების (საბანკო კუპიურები და ლითონის მონეტები) გამოშვებისა და მიმოქცევიდან გამოტანის, მათი წარმოების ორგანიზებისა და მიმოქცევაში ფულის მიწოდების რეგულირებისგან.

ე. ფასიანი ქაღალდების უფლება ეფუძნება ზოგადსამოქალაქო ქმედუნარიანობას და ეკუთვნის სახელმწიფო და იურიდიულ პირებს. შესაბამისად გამოიყოფა სახელმწიფო (მუნიციპალური) და კერძო ფასიანი ქაღალდები. სახელმწიფო (მუნიციპალური) ფასიანი ქაღალდების ბაზარი ემსახურება ფინანსური რესურსების მობილიზებას ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფარად და ქვეყნის შემდგომი სოციალურ-ეკონომიკური განვითარებისთვის. სახელმწიფო, მთავრობისა და უფლებამოსილი აღმასრულებელი ორგანოს მიერ წარმოდგენილ ფასიან ქაღალდებს გამოსცემს სახელმწიფო სესხების, მთავრობის სახაზინო ვალდებულებების, მთავრობის მოკლევადიანი ვალდებულებების სახით (იხ. მთავრობის სესხი). შიდასახელმწიფოებრივი (მუნიციპალური) სესხების ობლიგაციების გაცემის უფლება ეკუთვნის რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების შესაბამის ორგანოებს და ადგილობრივი თვითმმართველობის ორგანოებს. სახელმწიფო (მუნიციპალური) ფასიანი ქაღალდების ემისიის, მიმოქცევისა და გამოსყიდვის პროცედურა რეგულირდება ფედერალური კანონით „სახელმწიფო და მუნიციპალური ფასიანი ქაღალდების გამოშვებისა და მიმოქცევის თავისებურებების შესახებ“ 1998 წ.

კერძო ინვესტიცია მოიცავს აქციების და ობლიგაციების (კაპიტალის ფასიანი ქაღალდების) გამოშვებას იურიდიული პირების მიერ (მაგალითად, სააქციო საზოგადოება) და ემსახურება მათი კაპიტალის მობილიზებისა და გაზრდის ერთ-ერთ გზას.

ფასიანი ქაღალდების ემისიის პროცედურა დადგენილია 1996 წლის ფედერალური კანონით „ფასიანი ქაღალდების ბაზრის შესახებ“ და, როგორც წესი, მოიცავს შემდეგ ეტაპებს: ემიტენტის გადაწყვეტილება წილობრივი ფასიანი ქაღალდების გამოშვების შესახებ, მათი გამოშვების რეგისტრაცია, მათი სერტიფიკატების წარმოება ( გაცემის დოკუმენტური ფორმა) და მათი განთავსება, აგრეთვე გათავისუფლების შედეგების ანგარიშის რეგისტრაცია. ფასიანი ქაღალდების პროსპექტის რეგისტრაციისას E. პროცედურას ავსებს შემდეგი ეტაპები: აღნიშნული პროსპექტის მომზადება, მისი რეგისტრაცია, მასში არსებული ყველა ინფორმაციისა და გამოცემის შედეგების შესახებ ანგარიშში არსებული ყველა ინფორმაციის გამჟღავნება.

ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობის წესები მოცემულია ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ფედერალური კომისიის მიერ დამტკიცებულ ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობის სტანდარტებში.

ემისია არის ახალი ბანკნოტების, ფასიანი ქაღალდების ან აქციების მიმოქცევაში გაშვება.

ემისიის პროცესის აღწერა

ეს პროცედურა გულისხმობს არა მხოლოდ ახალი ფულადი ერთეულების პირდაპირ ბეჭდვას, არამედ არსებული ფულის მასის ზრდას ნაღდი და უნაღდო სახით. სახსრების საერთო მიმოქცევაში გაშვება ყოველდღიურად ხდება. ეს ხდება საბანკო და ფულადი ოპერაციების დროს, როდესაც ფინანსური ინსტიტუტები სალაროდან ფულს გასცემენ კლიენტებს. საუბარია ხელფასებზე ან სესხებზე.

სხვა საკითხებთან ერთად, ძველი ბანკნოტები დამატებით შეიძლება შეიცვალოს ახლით. აღსანიშნავია, რომ ეს მხოლოდ ცენტრალური ბანკის კომპეტენციაშია. რაც შეეხება უნაღდო ფულის გაცემას, ეს ხდება კლიენტებზე უნაღდო სახით სესხების გაცემის შემდეგ.

ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ მიმოქცევაში ბანკნოტების ყველა გამოშვება არ უწყობს ხელს ბაზარზე ფულის მთლიანი მასის ზრდას. ეს ნიშნავს, რომ ასეთი პროცედურა არ წარმოადგენს ემისიას. კერძოდ, ეს გამოწვეულია იმით, რომ ახალი ფულადი ერთეულების გამოშვებასთან და სხვადასხვა ფულადი ოპერაციების განხორციელების პარალელურად, ბანკებს უბრუნდება ფინანსური ნიშნები.

ნაღდი ფულის გაცემა ბალანსდება ნაღდი ფულის მიღებით, ხოლო სესხის გაცემისას ხდება ადრე გაცემული სესხების დაფარვის პროცედურა. ეს ხელს უწყობს ბალანსის დამყარებას ფულადი სახსრების მთლიან ნაკადში. ემისია შეინიშნება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ახალი ბანკნოტების მიმოქცევაში გაშვება შეიძლება გადააჭარბოს ბანკებში დაბრუნებული ფინანსური ერთეულების რაოდენობას.

ემისია და ფულადი ნაკადი

საკითხი მკაცრად კოორდინირებულია კანონით. ამ პროცედურის ჩატარება შესაბამის ორგანოებთან წინასწარი შეთანხმების გარეშე კატეგორიულად აკრძალულია. ასეთი საქმიანობის განსახორციელებლად კომპეტენტურია მხოლოდ კონკრეტული სახელმწიფოს ცენტრალური ბანკი.

რაც შეეხება საერთო ფულის ბრუნვას, ის შედგება უნაღდო და ნაღდი ფულისგან.

• ნაღდი ფული შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ქაღალდის კუპიურებით და მცირე ცვლილებით.
• უნაღდო სახსრები არის საბანკო ორგანიზაციების ანგარიშებზე. უმეტეს შემთხვევაში, ისინი წარმოდგენილია ვადიანი ან მოთხოვნადი დეპოზიტებით.

აუცილებელია ფოკუსირება საკმაოდ მჭიდრო კავშირზე ფულის სხვადასხვა ვარიაციებს შორის, რომლებიც საბოლოო ჯამში ქმნიან მთლიან ფულის ბრუნვას. უნაღდო ფულის გადაქცევა შესაძლებელია ნაღდად და პირიქით.

ემისიების სახეები

საკითხი შეიძლება იყოს ბიუჯეტი ან კრედიტი. როგორც ფინანსური სისტემის ერთ-ერთი ძირითადი ელემენტი, ასეთი ფენომენი არის სახელმწიფო მონოპოლიის საკმაოდ დიდი დროებითი პერიოდი. მაგრამ საბანკო სისტემის განვითარების პირობებში, კომერციული ტიპის ფინანსური ინსტიტუტები გასცემენ ფულს, მაგრამ მხოლოდ საკრედიტო ფულს - ჩეკებისა და გადასახადების სახით. თავის მხრივ, ცენტრალური ბანკი იტოვებდა უფლებას გამოუშვას ბანკნოტები გადასახადების რედისკონტის სისტემის მეშვეობით.

საბანკო ემისიას ასევე უწოდებენ საკრედიტო ემისიას, ხოლო სამთავრობო საკითხს - ბიუჯეტის ან სახაზინო ემისია.

სახელმწიფო ხარჯების დასაფინანსებლად მიმოქცევაში ახალ ფულს გასცემს. ამ გზით შესაძლებელია სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტის დაფარვა. საბანკო ორგანიზაციები, თავის მხრივ, სესხების გაცემისას ახალ ფულს გასცემენ.

საბიუჯეტო ემისიები მდგრადია ინფლაციის მიმართ, ვინაიდან ისინი არ ეფუძნება ეკონომიკური ზრდის დაფინანსების კონკრეტულ საჭიროებებს. საკრედიტო და საბანკო საკითხებიც არაინფლაციური ხასიათისაა, რაც პირდაპირ კავშირშია ეკონომიკის გაფართოების აუცილებლობასთან.