Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish - bu quyidagi maqsadlarda iqtisodiy ma'lumotlarni o'rganish jarayoni.

erishilgan investitsion jozibadorlik darajasini va korxonaning moliyaviy holati barqarorligini ob'ektiv baholash, turli omillar ta'sirida oldingi davr, biznes-reja va standart qiymatlar bilan taqqoslaganda ushbu darajalardagi o'zgarishlarni baholash;

investorlar tomonidan belgilangan cheklovlar asosida investitsiya loyihalarini moliyalashtirish bo‘yicha oqilona boshqaruv qarorlarini qabul qilish;

korxonaning moliyaviy holatini yaxshilash, uning moliyaviy barqarorligi va investitsion jozibadorligini oshirish.

Korxonaning investitsion jozibadorligi va moliyaviy holatini yaxshilashga qaratilgan boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish vositasi iqtisodiy tahlil Kolmykova T. S. Investitsion tahlil: Qo'llanma- M.: Infra-M, 2010 b. 159-160. .

Iqtisodiy tahlil quyidagi ko'rsatkichlardan iborat:

1. Korxonaning mulkiy holatini baholash.

Balans aktivi korxona ixtiyorida kapitalni joylashtirish to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga oladi. Ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyat natijalari, demak, korxonaning moliyaviy ahvoli ko'p jihatdan asosiy va aylanma mablag'larga qanday mablag'lar qo'yilganligiga, ularning qancha qismi ishlab chiqarish va muomala sohasiga, pul va moddiy ko'rinishga bog'liq. shakl. Shuning uchun korxona aktivlarini tahlil qilish jarayonida, birinchi navbatda, ularning tarkibi, tuzilishidagi o'zgarishlarni o'rganish va ularga baho berish kerak.

Agar balansning aktivlari korxona mablag'larini aks ettirsa, u holda passivlar - ularni shakllantirish manbalari. Korxonaning moliyaviy holati ko'p jihatdan uning ixtiyorida qanday mablag'lar mavjudligi va ular qayerga investitsiya qilinganligiga bog'liq.

2. Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash.

Manevrlik koeffitsienti.

U kapitalning nisbatan erkin harakatlanishiga imkon beruvchi o'z kapitalining qancha qismini mobil shaklda ekanligini ko'rsatadi.

o'z kapitali;

doimiy aktivlar;

o'z aylanma mablag'lari.

· Kapital nisbati.

Ushbu nisbatdan kelib chiqqan holda, balans tuzilmasi qoniqarli (qoniqarsiz), tashkilotning o'zi esa to'lovga layoqatli (to'lovga qodir) deb tan olinadi.

SC - o'z kapitali;

PA - doimiy aktivlar;

TA - joriy aktivlar.

O'z manbalari bilan zaxiralar mavjudligi nisbati

Zaxiralarni, tugallanmagan ishlab chiqarish xarajatlarini va etkazib beruvchilarga avanslarni qoplash uchun o'z aylanma mablag'larining etarliligini ko'rsatadi.

SC - o'z kapitali;

PA - doimiy aktivlar;

Zap - xom ashyo va materiallar zaxiralari, tugallanmagan ishlab chiqarish va etkazib beruvchilarga avanslar.

· Avtonomiya koeffitsienti (o'z kapitalining kontsentratsiyasi).

Bu korxona egalarining uning faoliyatida avanslangan mablag'larning umumiy miqdoridagi ulushini tavsiflaydi.

SC - o'z kapitali;

VB - balans valyutasi.

· O'z va qarz mablag'larining nisbati.

Bu nisbat moliyaviy barqarorlikning eng umumiy bahosini beradi

SC - o'z kapitali;

ZK - qarz kapitali.

Uzoq muddatli investitsiya xavfsizligi nisbati

Investitsiya qilingan kapitalning qaysi qismi asosiy fondlarga immobilizatsiya qilinganligini aniqlaydi.

SC - o'z kapitali;

PA - doimiy aktivlar;

TO - uzoq muddatli majburiyatlar.

· Immobilizatsiya koeffitsienti.

Ko'rsatkich doimiy va aylanma mablag'larning nisbatini tavsiflaydi.

PA - doimiy aktivlar;

TA - joriy aktivlar.

· E. Altmanning bankrotlik ehtimoli indeksi (Z-skor).

TA - aylanma mablag'lar;

VB - balans valyutasi;

DC - qo'shimcha kapital;

PE - sof foyda;

Buyuk Britaniya - ustav kapitali;

VR - sotishdan tushgan daromad.

Muayyan korxona uchun Z - ko'rsatkichni hisoblash natijasida xulosa chiqariladi:

• § agar Z
• § agar 2.77
• § agar 2.99
• § agar Z
• 3. Likvidlik va to'lov qobiliyatini baholash.
• · Absolyut likvidlik koeffitsienti.

DS - naqd pul,

KP - qisqa muddatli majburiyatlar

Bu nisbat zarur bo'lganda qisqa muddatli qarzlarning qancha qismini darhol to'lash mumkinligini ko'rsatadi.

· Tez likvidlik koeffitsienti

Debitorlik qarzlarini to'liq to'lash sharti bilan tashkilot qisqa muddatda joriy qarzning qaysi qismini qoplashi mumkinligini ko'rsatadi.

OA - joriy aktivlar,

Z - aktsiyalar,

KP - qisqa muddatli majburiyatlar

· Joriy likvidlik koeffitsienti

Qisqa muddatli debitorlik qarzlarini to'lash va mavjud zaxiralarni sotish sharti bilan tashkilotning to'lov qobiliyatini ko'rsatadi.

OA - joriy aktivlar.

KDO - qisqa muddatli qarz.

· To'lov qobiliyatini tiklash koeffitsienti

U taxminiy joriy likvidlik koeffitsientining uning belgilangan qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Hisoblangan joriy likvidlik koeffitsienti hisobot davri oxiridagi ushbu nisbatning haqiqiy qiymati va to'lov qobiliyatini tiklash davri (6 oy) bo'yicha hisobot davrining oxiri va boshi o'rtasidagi ushbu nisbatning o'zgarishi yig'indisi sifatida aniqlanadi. ).

Ktl.k - joriy likvidlik koeffitsientining haqiqiy qiymati (hisobot davri oxirida),

T - hisobot davri, oylar,

• 6 - oylarda to'lov qobiliyatini tiklashning me'yoriy muddati.
• · To'lov qobiliyatining yo'qolishi

U taxminiy joriy likvidlik koeffitsientining uning belgilangan qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Hisoblangan joriy likvidlik koeffitsienti hisobot davri oxiridagi ushbu nisbatning haqiqiy qiymati va hisobot davrining oxiri va boshi o'rtasidagi to'lovga qodir bo'lmagan davr (3 oy) bo'yicha ushbu nisbatning o'zgarishi yig'indisi sifatida aniqlanadi. ).

Hisoblash formulasi quyidagicha:

Ktl.k - haqiqiy qiymat(hisobot davri oxirida) joriy likvidlik koeffitsienti,

Ktl.n - hisobot davri boshidagi joriy likvidlik koeffitsientining qiymati,

T - hisobot davri, oylar,

• 2 - joriy likvidlik koeffitsientining me'yoriy qiymati,
• 3 - oylarda to'lov qobiliyatini tiklashning me'yoriy muddati.

Buxgalteriya balansi likvidligini tahlil qilishda likvidlik darajasi bo‘yicha guruhlangan aktivlar, to‘lov muddati bo‘yicha guruhlangan passivlar bo‘yicha majburiyatlar taqqoslanadi.

Tahlil qilish uchun balansning aktivlari va passivlari quyidagi mezonlar bo'yicha guruhlanadi:

likvidlik (aktiv)ning pasayish darajasi bo'yicha;

to'lovning (to'lovning) shoshilinchlik darajasiga ko'ra (passiv).

Aktivlar naqd pulga (likvidlikka) aylanish tezligiga qarab quyidagi guruhlarga bo'linadi:

• · A1 - eng likvidli aktivlar - kompaniyaning pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalari;
• · A2 - tez sotiladigan aktivlar - debitorlik qarzlari va boshqa aktivlar;
• A3 - sekin harakatlanuvchi aktivlar - aktsiyalar
• A4 - sotilishi qiyin bo'lgan aktivlar - aktivlar balansining I bo'limining natijasi

Majburiyatlar ularni qaytarishning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi:

• · P1 - eng dolzarb majburiyatlar - kreditorlik qarzlari, boshqa majburiyatlar, shuningdek, o'z vaqtida qaytarilmagan kreditlar;
• · P2 - qisqa muddatli majburiyatlar - qisqa muddatli kreditlar va qarzlar;
• · P3 - uzoq muddatli majburiyatlar - uzoq muddatli kreditlar va qarzlar;
• · P4 - doimiy passivlar - balansning passiv qismining IV bo'limining natijasi.

Balansning likvidligini aniqlashda aktiv va passiv guruhlar bir-biri bilan solishtiriladi.

Mutlaq balans likvidligi shartlari:

• A1>P1;
• A2>P2;
• A3>P3;
• A4>P4.

Balansning mutlaq likvidligining zaruriy sharti birinchi uchta tengsizlikning bajarilishidir. To'rtinchi tengsizlik balanslash deb ataladigan xususiyatga ega: uning bajarilishi korxonaning o'z aylanma mablag'lariga ega ekanligini ko'rsatadi.

4. Tadbirkorlik faoliyatini baholash

Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish joriy asosiy ishlab chiqarish faoliyatining natijalari va samaradorligini tavsiflash imkonini beradi.

· Iqtisodiy o‘sish barqarorligi koeffitsienti:

Sof foyda (aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlanishi mumkin bo'lgan foyda);

D - aksiyadorlarga to'lanadigan dividendlar;

E - o'z kapitali.

· Aktivlar aylanmasi

Bu ko'rsatkich korxonaning barcha mavjud resurslardan, ularning shakllanish manbalaridan qat'i nazar, foydalanish samaradorligini tavsiflaydi, ya'ni. ishlab chiqarish va aylanishning to'liq tsikli tahlil qilingan davrda necha marta yakunlanganligini ko'rsatadi.

VR - hisob-kitob davri uchun sotishdan tushgan tushum;

Anp, Akp - aktivlarning davr boshi va oxiridagi qiymati.

· O'z mablag'larining aylanmasi

Ushbu koeffitsient sotishdan tushgan tushumning o'z kapitalining o'rtacha qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi.

SC mon va SC kp - davr boshidagi va oxiridagi o'z mablag'larining qiymati.

Joriy aktivlarning aylanmasi

TA n p va TA k p - davr boshidagi va oxiridagi joriy aktivlarning qiymati.

· Tovar ayirboshlash.

Bu koeffitsient ishlab chiqarish tannarxining davrdagi zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarishlar va zaxiradagi tayyor mahsulotlarning o'rtacha qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi.

Z n p va Z k p - davr boshi va oxiridagi zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarish va zaxiradagi tayyor mahsulotlar qoldig'ining qiymati.

· Inventarizatsiyaning aylanish vaqti (kunlarda).

bu erda: investitsion resurslardan foydani boshqarish

z haqida - inventar aylanmasi.

· Debitorlik qarzlari aylanmasi

DZnp, DZkp - davr boshidagi va oxiridagi debitorlik qarzlari.

VR - sotishdan tushgan daromad.

・Debitorlik qarzlarining aylanish davri

Tper - kunlardagi davrning davomiyligi;

Dz haqida - debitorlik qarzlarining aylanmasi.

Aylanma Ta'minotchilar bilan hisob-kitob

C - hisob-kitob davrida ishlab chiqarilgan mahsulot tannarxi;

KZ n p va KZ k p - davr boshidagi va oxiridagi kreditorlik qarzlari.

· Kreditorlik qarzlarining aylanish davri

Tper - kunlardagi davrning davomiyligi;

kz haqida - kreditorlik qarzlari aylanmasi.

· Ishlab chiqarish sikli

xom ashyo zahiralarining aylanish davri (kunlarda),

tugallanmagan ishlarning aylanma muddati (kunlarda),

P ogp - tayyor mahsulot aylanma davri (kunlarda).

moliyaviy tsikl

C pr - ishlab chiqarish tsikli;

P odz - debitorlik qarzlarining aylanish davri;

P okz - Kreditorlik qarzlarining aylanish davri;

P oa - aylanma davri avanslari.

5. Korxonaning rentabelligini baholash.

Rentabellikni tahlil qilish korxonaning unga qo'yilgan kapital (korxona) uchun daromad olish qobiliyatini baholash imkonini beradi.

Umumiy kapitalning rentabelligi (jami aktivlar)

Kompaniyaning o'z kapitalining yuqori rentabelligini ta'minlash uchun asos bor yoki yo'qligini ko'rsatadi.

PE - sof foyda;

VB ng va VB kg - yil oxiri va boshidagi balans valyutasi.

Kapitalning rentabelligi

U o'z kapitalidan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi.

PE - sof foyda;

SK ng va SK kg - o'z mablag'larining yil boshidagi va oxiridagi qiymati.

Asosiy faoliyatning rentabelligi

PR - sotishdan olingan foyda;

C / C - sotilgan mahsulot tannarxi.

· Sotishning rentabelligi

PE - sof foyda;

VR - sotishdan tushgan daromad.

Yuqorida sanab o'tilgan investitsiya jozibadorligi ko'rsatkichlari uchun yagona tartibga solish mezonlari mavjud emas, chunki ular korxonaning tarmoqqa mansubligining ko'plab omillariga, kreditlash tamoyillariga, mablag'lar manbalarining joriy tarkibiga, aylanma mablag'larning aylanmasiga, korxona obro'siga va boshqalarga bog'liq.

Ko'pincha investitsion jozibadorlik ikki baholash usulidan biri yordamida baholanadi: reyting va integral.

• · Birinchisi, korxonalarni “ekrandan o‘tkazish” va dastlabki talablarga javob beradigan va ularning investitsiya dasturini moliyalashtirish uchun mablag‘ olish uchun ariza beruvchi nomzodlarning “tor ro‘yxati”ni shakllantirish maqsadida investor tomonidan qo‘yilgan cheklovlarni tahlil qilish.
• · ikkinchisi korxonalarni «tor ro'yxat»dan reyting baholashni nazarda tutadi - unga kiritilgan korxonalarning investitsion jozibadorligining pasayish darajasi bo'yicha reyting.

Cheklovlarni tahlil qilish "mos keladi - mos kelmaydi" tanlovi kontekstida amalga oshiriladi. Agar korxonalar ushbu cheklovlarga rioya qilsalar, ular "tor ro'yxatga" kiritiladi, agar bajarilmasa, keyingi ko'rib chiqishdan chetlashtiriladi.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish uchun quyidagi asosiy cheklovlar qo'yiladi:

• ma'lum foizda investitsiyalarning mutlaq daromadliligi;
• · mablag'larni jalb qilish;
• Investitsiyalar bo'yicha minimal daromad.

Reytingni baholash korxona faoliyati va moliyaviy barqarorligining turli jihatlarini tavsiflovchi vaznli vakillik koeffitsientlari yig'indisi sifatida hisoblangan ma'lum bir kompleks ko'rsatkichni chiqarishga asoslanadi.

Reytingni tuzishda korxonalarning investitsion jozibadorligini tavsiflovchi ikki guruh moliyaviy ko'rsatkichlar tahlil qilinadi. Ulardan birinchisi korxonalar samaradorligini tavsiflovchi beshta ko'rsatkichni, ya'ni foyda olish imkoniyatini birlashtiradi. Ikkinchi guruhga korxonalarning to'lov qobiliyatini tavsiflovchi yoki, boshqacha qilib aytganda, investorlar tomonidan qo'yilgan mablag'larni qaytarish ehtimolini bilvosita baholaydigan beshta moliyaviy ko'rsatkich kiradi. Tahlil qilishda foydalaniladigan ko'rsatkichlar ma'lumotlar asosida hisoblanadi moliyaviy hisobotlar yil oxirida.

Korxonaning samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar:

1. Sotishning rentabelligi.

U sof foydaning sotishdan tushgan tushumga nisbati sifatida hisoblanadi. Sotishning rentabelligi kompaniyaning sotilgan mahsulotning har bir rublidan qancha foyda olishini ko'rsatadi.

2. Aktivlarning rentabelligi.

U sof foydaning aktivlarning o'rtacha yillik qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi. Aktivlarning rentabelligi qancha ekanligini ko'rsatadi pul birliklari mablag'larni jalb qilish manbalaridan qat'i nazar, korxonaning aktiv qiymati birligidan olgan foydasi.

Shunday qilib, aktivlarning rentabelligi aktivlardan foydalanish samaradorligini va ularning rentabelligini baholashga imkon beradi va shuning uchun korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir qiladi.

3. Aylanma mablag'larning rentabelligi.

U sof foydaning aylanma mablag'larning o'rtacha qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi.

4. Kapitalning rentabelligi.

Bu ko'rsatkich korxona sof foydasining o'z kapitali miqdoriga nisbati sifatida aniqlanadi. Kapital investorlar (aktsiyadorlar) o'z mablag'larini investitsiyalardan daromad olish uchun korxonaga kiritadilar, shuning uchun aktsiyadorlar nuqtai nazaridan iqtisodiy faoliyat natijalarini eng yaxshi baholash investitsiya qilingan kapitalning daromadliligi, ya'ni daromadlilikdir. tenglik.

5. Asosiy vositalarning eskirish ulushi (amortizatsiya koeffitsienti).

Bu ko'rsatkich amortizatsiya summasining asosiy fondlarning o'rtacha yillik qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Bu ko'rsatkich korxonaning asosiy fondlarining texnik holatini ko'rsatadi.

Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar:

• 1. Joriy likvidlik koeffitsienti. Barcha aylanma mablag'larni safarbar qilish orqali kompaniya joriy majburiyatlarning qaysi qismini to'lashi mumkinligini ko'rsatadi. Ushbu moliyaviy koeffitsient joriy aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlarga nisbati sifatida hisoblanadi.
• 2. Tez likvidlik koeffitsienti. Tez likvidlik koeffitsientini hisoblashda pul mablag'lari, qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar va debitorlik qarzlari qisqa muddatli qarzlar bilan taqqoslanadi.
• 3. Absolyut likvidlik koeffitsienti. Kompaniya qisqa muddatli majburiyatlarning qaysi qismini yaqin kelajakda turli hisobvaraqlardagi mablag'lar va qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar hisobiga to'lashi mumkinligini ko'rsatadi.
• 4. Ushbu moliyaviy koeffitsient eng likvidli aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlarga nisbati sifatida hisoblanadi. U joriy majburiyatlarni to'lash uchun zarur bo'lgan pul miqdorini tavsiflaydi.
• 5. Aylanma mablag'larning o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish koeffitsienti. Korxona aylanma mablag'larining qaysi qismi o'z kapitali hisobidan shakllanganligini ko'rsatadi.
• 6. Avtonomiya koeffitsienti. Moliyalashtirish manbalarining umumiy hajmida o'z mablag'larining ulushini ko'rsatadi. Ushbu moliyaviy nisbat korxonaning tashqi moliyalashtirish manbalariga bog'liqligini baholashga imkon beradi, ya'ni. ssuda kapitalini qo'shimcha jalb qilmasdan faoliyatni amalga oshirish imkoniyati

Ekspert tadqiqotlari asosida investitsiya jozibadorligini reyting baholashga kiritilgan parametrlar reytingi ishlab chiqildi. Shu bilan birga, birlamchi parametrning qiymati taxmin qilingan (ma'lum bir yil uchun), so'ngra olingan ball dinamikani hisobga olgan holda tuzatilgan.

Baholash parametrlari 3-jadval.

Ko'rsatkichlar / Baholash		Qoniqarli	Maksimal ruxsat etilgan qiymat mintaqasida	qoniqarsiz	Juda qoniqarsiz
Savdodan tushgan daromad, %
Aktivlar rentabelligi, %
Kapitalning rentabelligi
Asosiy vositalarning amortizatsiya normasi
Aylanma kapitalning rentabelligi, %
Joriy likvidlik
Tez likvidlik
Mutlaq likvidlik
Aylanma mablag'lar nisbati, %
Avtonomiya koeffitsienti, %

Asosiy parametrlar:

"yaxshi" - 2 ball;

"qoniqarli" - 1 ball;

"ruxsat etilgan maksimal qiymat mintaqasida" - 0;

"qoniqarsiz" - minus 1 ball;

"juda qoniqarsiz" - minus 2 ball.

* Dinamika uchun tuzatish:

"juda ijobiy" (+50% dan ortiq) - ortiqcha 20%;

"ijobiy" (+ 10% dan 50% gacha) - ortiqcha 10%;

"barqaror" (-10% dan + 10% gacha) - 0;

"salbiy" (-50% dan -10% gacha) -- minus 10%;

"juda salbiy" (-50% dan kam) -- minus 20%.

Mutaxassislarning fikricha, IASC (International Accounting Standards Commitec) xalqaro memorandumi talablariga javob beradigan asosiy baholash ko‘rsatkichlari:

• · investitsiya ob'ektining mulkiy holatini baholash ko'rsatkichlari;
• · investitsiya ob'ektining moliyaviy barqarorligini (to'lov qobiliyatini) baholash ko'rsatkichlari;
• · investisiya obyekti aktivlarining likvidligini baholash ko‘rsatkichlari;
• · investitsiya ob'ektining rentabelligini baholash ko'rsatkichlari;
• · investitsiya ob'ektining tadbirkorlik faoliyatini baholash ko'rsatkichlari;
• · investitsiya ob'ektining bozor faoliyatini baholash ko'rsatkichlari.

Integral baholash bir ko'rsatkichda mazmuni, o'zgarish birliklari, vazni va boshqa xususiyatlari bilan farq qiladigan ko'plab omillarni aniqlash imkonini beradi. Korxonaning mulkiy holatini baholash ko'rsatkichlari:

1. .Asosiy vositalarning faol qismi ulushini tavsiflovchi ko‘rsatkich:

2. Asosiy vositalarning amortizatsiya normasi

Bu ko'rsatkich oldingi davrlarda xarajatlar sifatida hisobdan chiqarilgan asosiy vositalar ulushini tavsiflaydi.

3. Yangilanish tezligi

Bu ko'rsatkich o'rganish davrida asosiy vositalarning qancha qismi yangilanganligini ko'rsatadi.

4. O'qishni tashlab ketish darajasi

Ishdan bo'shatish stavkasi korxona hisobot davrida ish boshlagan asosiy vositalarning qaysi qismi eskirganligi yoki boshqa sabablarga ko'ra ishdan chiqqanligini ko'rsatadi.

• 2. Investitsiya ob'ektining moliyaviy barqarorligi va to'lov qobiliyatini baholash ko'rsatkichlari:
• 1. O'z aylanma mablag'lari ko'rsatkichi:

F 21 O'z kapitalining o'rtacha yillik qiymati - asosiy vositalar va investitsiyalar - Aktsiyalar va xarajatlar.

2. Zaxira va xarajatlarning o'z uzoq va o'rta muddatli qarz manbalari ko'rsatkichi:

F 22 = F 21 + Uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar va kreditlar.

3. Zaxira va xarajatlarni shakllantirishning asosiy manbalari yig‘indisi:

F 23 \u003d F 22 + Qimmatli qog'ozlar va xarajatlar + Qisqa muddatli kreditlar va to'lanmagan kreditlar.

4. O'z aylanma mablag'lari miqdori:

F 24 \u003d O'z kapitali - Aylanma aktivlar.

Korxonaning o'z aylanma mablag'larining mavjudligi nafaqat uning joriy qarzlarini to'lash qobiliyatini, balki faoliyatini kengaytirish va investitsiya qilish imkoniyatlari mavjudligini ham anglatadi.

5. O'z aylanma mablag'larining moslashuvchanligi uning umumiy miqdoridagi zaxiralarning ulushini tavsiflaydi:

6. Mustaqillik koeffitsienti, u faqat o'z majburiyatlarini qo'llash orqali tashqi majburiyatlarini bajarish qobiliyatini tavsiflaydi:

7. Moliyaviy koeffitsient korxonaning moliyaviy barqarorligiga umumiy baho beradi:

8. Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti o'z kapitali va uzoq muddatli majburiyatlarning iqtisodiy resurslar miqdoriga nisbatini ko'rsatadi:

9. Moliyaviy leveraj ko'rsatkichi korxonaning uzoq muddatli majburiyatlarga bog'liqligini tavsiflaydi:

Investitsiya ob'ekti aktivlarining likvidligini baholash ko'rsatkichlari:

1. Joriy yoki umumiy qamrov nisbati:

2. Kreditorlik va debitorlik qarzlarining nisbati:

3. Mutlaq likvidlilik koeffitsienti korxonaning qisqa muddatli qarzni tugatishga darhol tayyorligini tavsiflaydi:

4. Naqd pul zahiralarining normasi. Ko'rsatkich mavjud korxonalar uchun xosdir qimmat baho qog'ozlar:

Investitsion ob'ektning rentabelligini baholash ko'rsatkichlari:

1. Investitsiyalar rentabelligi koeffitsienti:

2. O'z kapitaliga qo'yilmalarning samaradorligini tavsiflovchi kapitalning rentabellik koeffitsienti:

3. Sotishning operatsion rentabelligi sotilgan mahsulot birligiga to'g'ri keladigan sof foyda miqdorini tavsiflaydi va kompaniya nafaqat sotishdan tushgan tushumni, balki foyda olish imkoniyatiga ega ekanligini ko'rsatadi:

4. Aktivlarning rentabellik koeffitsienti aktivlar qiymati birligiga to'g'ri keladigan sof foyda miqdorini ko'rsatadi:

Investitsion ob'ektning tadbirkorlik faoliyatini baholash ko'rsatkichlari:

1. Odamlarning mehnat faoliyati samaradorligini tavsiflovchi mehnat unumdorligi:

2. Aktivlarning rentabelligi asosiy vositalardan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va 1 rub uchun ishlab chiqarish darajasini ko'rsatadi. Asosiy vositalar:

3. Hisob-kitoblarda pul mablag'larining aylanmasi (aylanmada). U tegishli davrdagi mablag'lar aylanmasining o'rtacha sonini ko'rsatadi:

4. Hisob-kitoblarda mablag'larning aylanish koeffitsienti (kunlarda). Ushbu koeffitsient mablag'lar necha kun ichida aylanishini ko'rsatadi:

5. Tovar-moddiy boyliklarning aylanmasi (tovar aylanmalarida) tegishli davrdagi tovar-moddiy zaxiralar aylanmalari sonini ko'rsatadi:

6. Tovar aylanmasi koeffitsienti (kunlarda). Bu kompaniya o'z zahiralarini to'ldirish uchun zarur bo'lgan kunlar sonini ko'rsatadi:

7. O'z kapitalining aylanmasi tegishli davrdagi o'z kapitali aylanmalari sonini ko'rsatadi:

8. Asosiy kapitalning aylanmasi asosiy kapitalning tegishli davrdagi aylanmalari sonini ko'rsatadi:

Investitsion jozibadorlikni baholash ko'rsatkichlarining barcha guruhlariga, shuningdek, ushbu guruhlarga kiritilgan ko'rsatkichlarga tegishli raqamli qiymatlar beriladi.

Avvalo, guruh va yagona ko'rsatkichlarning vaznini belgilash kerak.

Shunday qilib, j-chi indikatorning og'irligi i-guruh guruh vaznini hisobga olgan holda quyidagi formula bo'yicha aniqlanishi mumkin:

B ij \u003d P ij * G i / 100,

bu erda P ij - i-guruhdagi j-chi ko'rsatkichning og'irligi; G i - guruh vaznining qiymati.

Asosiy parametrlarni va ularni optimallashtirish yo'nalishini aniqlagandan so'ng, mos keladigan formulaning ajralmas qismi bo'lgan o'zgaruvchanlik diapazonining nisbatini aniqlash kerak, buning yordamida xarakteristikalar va birliklar bo'yicha har xil ko'rsatkichlardan o'tish amalga oshiriladi. solishtirma qiymatlarga o'lchash amalga oshiriladi. Ushbu ulush ko'rsatkichning miqdoriy jihatdan aniqlangan maydonini tavsiflaydi:

Ij \u003d P ij max - P ij min,

qayerda? ij - i-guruhdagi j-chi ko'rsatkich uchun o'zgarishlar diapazonining ulushi.

Keyin barcha ko'rsatkichlarning qiymatlari tartiblanadi. Xususan, j indikatori qiymatlari reytingini quyidagi formula bo'yicha aniqlash mumkin:

R ij (t) = (F ij - P ij (t) min (maks)) / ? ij,

Bu erda F ij - qabul qilingan to'plamga muvofiq ko'rsatkichning haqiqiy qiymati j-chi ko'rsatkichlar i-guruhlarda; P ij (t) min (maks) - optimallashtirish yo'nalishiga qarab o'rnatiladigan ekstremal ko'rsatkichlarning qiymatlari.

t = 1 da minimal qiymat R ij min (1) olinadi;

t = 2 da P ij max (2) ning maksimal qiymati olinadi;

t = 1 da R (t) ij qiymati maksimallashtiriladi, t = 2 da minimallashtiriladi.

To'lov integral ko'rsatkich Korxonaning investitsion jozibadorligi ushbu jozibadorlikni aniqlashda usulga kiritilgan barcha ko'rsatkichlarning qiymatlarini o'zida mujassam etadi.

Tashkilotning investitsion jozibadorligining integral ko'rsatkichini aniqlashning asosiy parametrlari 4-jadval.

Og'irlikning guruh ko'rsatkichlari, G, %	Guruhlardagi ko'rsatkichlar va ularning vazni	Indeksning minimal qiymati Rij	Indeksning maksimal qiymati Rij	Optimallashtirish yo'nalishi
1-guruh --25
Guruh 2-26
3--15 guruh
4--13-guruh
5-21-guruh

Hisoblangan ko'rsatkichlar asosida korxonaning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichining integral qiymatlari aniqlanadi.

Investitsion jozibadorlikni integral baholash usulining kamchiliklari uning investitsion jozibadorligini umumlashtirilgan baholarini shakllantirish nuqtai nazaridan ham, potentsial investor tomonidan idrok etish nuqtai nazaridan ham murakkabligidir.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda quyidagi jihatlar e’tiborga olinadi: korxona mahsulotining jozibadorligi, kadrlar, innovatsion, moliyaviy, hududiy va ijtimoiy jozibadorligi.

Korxona mahsulotlarining har qanday investor uchun jozibadorligini tahlil qilish uning ichki va tashqi bozordagi raqobatbardoshligi hisoblanadi. Mahsulotlarning raqobatbardoshligi ko'p qirrali ko'rsatkich bo'lib, quyidagi omillardan iborat:

Mahsulot sifati darajasini tahlil qilish - uning mahalliy va xalqaro standartlarga muvofiqligi, mahsulot sifati, ishonchliligi, chidamliligi, modasi va boshqalarning xalqaro sertifikatlarining mavjudligi;

Mahsulotlar narxlari darajasini tahlil qilish, uning raqobatchilar narxlari va o'rnini bosuvchi tovarlar narxlari bilan bog'liqligi;

Diversifikatsiya darajasini tahlil qilish, ya'ni kompaniyaning ko'p qirraliligi, ishlab chiqarilayotgan mahsulotlarning turli xil rentabelligi sharoitida omon qolish qobiliyati.

Mahsulotlarning raqobatbardoshligi va ularning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning umumiy ko'rsatkichi narx hisoblanadi. U talab va taklif ta'sirida shakllanadi va ularni solishtirish orqali raqobatbardoshlikni bilvosita ifodalashi mumkin.

Korxonaning kadrlar jozibadorligini tahlil qilish uchta komponent bilan tavsiflanadi:

Rahbar va uning "jamoasi" ning ishbilarmonlik fazilatlari;

"Kadrlar yadrosi" sifati (yuqori malakali xodimlar);

Umuman olganda, xodimlarning sifati.

Korxonaning innovatsion jozibadorligini tahlil qilish - bu korxonadagi innovatsiyalarga o'rta va uzoq muddatli investitsiyalar ta'siri. Korxonaning innovatsion jozibadorligini tahlil qilishda quyidagilar mavjud:

Boshqa barcha innovatsiyalarning asosi sifatida ishlab chiqarishni texnik rivojlantirish strategiyalari;

Turli manbalardan ishlab chiqarish investitsiya dasturlari.

Odatda quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi: asosiy fondlar tarkibi va ulardan foydalanish samaradorligi, ishlab chiqarishni texnik yangilash manbalari, foydaning ulushi. texnik qayta jihozlash korxonalar.

Investorlar uchun korxonaning hududiy jozibadorligini tahlil qilish quyidagi omillar bilan belgilanadi:

Korxonaning shaharni boshqa hududlar bilan bog'laydigan asosiy transport yo'llaridan uzoqligi, yuklarni tashish uchun kirish yo'llarining mavjudligi;

Korxonaning mahalliy hokimiyat organlari, bozor infratuzilmasi yetakchi tashkilotlari va boshqalar jamlangan shahar markazidan uzoqligi;

Yuqorida aytib o'tilgan mezonlarga ko'ra asosan farqlanadigan erning narxi.

Korxonaning ijtimoiy jozibadorligi ushbu korxona xodimlarining ijtimoiy ta'minoti bilan belgilanadi. Korxonaning ijtimoiy jozibadorligi ko'rsatkichi bir xodimning o'rtacha ish haqining mintaqadagi oqilona iste'mol savati narxiga nisbati sifatida hisoblangan ijtimoiy jozibadorlik koeffitsienti sifatida qaralishi mumkin.

Korxonaning moliyaviy jozibadorligini tahlil qilish xarajatlarni minimallashtirish va foydani ko'paytirishdan iborat. Bu ko'p komponentli tushuncha bo'lib, korxonaning hisobot hujjatlari asosida hisoblangan ko'plab ko'rsatkichlardan iborat.

Ko'rsatkichlar moliyaviy holat korxonalar investorlar uchun eng muhim hisoblanadi.

Korxonaning moliyaviy jozibadorligini baholashning quyidagi bosqichlari mavjud:

Birinchi bosqich kabi hisobot hujjatlari bilan ishlashni o'z ichiga oladi balanslar varaqasi va moliyaviy natijalar to'g'risidagi hisobot. Ular asosida moliyaviy jozibadorlikning turli tomonlarini tavsiflovchi ko'rsatkichlarni hisoblash amalga oshiriladi;

Ikkinchi bosqich - uslubiy. U umumiy mezonlar bo'yicha ko'rsatkichlarni guruhlashdan iborat. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning beshta asosiy yo'nalishi taklif etiladi:

1) mulkiy tuzilma;

2) likvidlik ko'rsatkichlari;

3) uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari;

4) tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlari;

5) rentabellik ko'rsatkichlari;

Baholashning uchinchi bosqichi ikki qismdan iborat:

1) har bir taqqoslanadigan ko'rsatkich qiymatlarining mos yozuvlar qiymatidan chetlanishlarining umumiy koeffitsientlarini hisoblash;

2) qarz oluvchining kreditga layoqatlilik sinfini aniqlash.

Shunday qilib, korxonaning moliyaviy jozibadorligini baholashda korxonaning rentabelligi, aktivlarning likvidligi va moliyaviy barqarorligi kabi ko'rsatkichlar qo'llaniladi.

Joriy holatni baholash korxonaning mulkiy holatini tahlil qilishdan boshlanishi kerak, bu aktivlarning tarkibi va holati bilan tavsiflanadi. Mulk holatini tahlil qilish haqida gap ketganda, nafaqat ob'ekt-moddiy xususiyatni, balki investitsiya qilishning maqbulligi, imkoniyati va maqsadga muvofiqligini baholashga imkon beradigan pul qiymatini ham yodda tutish kerak. moliyaviy natijalar korxona aktivlariga kiritiladi. Korxonaning mulkiy va moliyaviy holati bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan iqtisodiy salohiyatning ikki tomonidir.

Mulk tuzilishi qiyosiy analitik balans asosida tahlil qilinadi, u vertikal va gorizontal tahlillarni o'z ichiga oladi. Mulk qiymatining tuzilishi korxonaning moliyaviy holati haqida umumiy tasavvur beradi. U har bir elementning aktivlardagi ulushini va ularni majburiyatlarda qoplaydigan qarz va o'z mablag'larining nisbatini ko'rsatadi. Aktiv va passivdagi tarkibiy o'zgarishlarni taqqoslab, yangi mablag'lar asosan qaysi manbalar orqali olinganligi va bu yangi mablag'lar qaysi aktivlarga investitsiya qilinganligi haqida xulosa chiqarishimiz mumkin.

Balans likvidligini tahlil qilish. Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim ko'rsatkichi uning to'lov qobiliyatini baholash bo'lib, korxonaning kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha hisob-kitoblarni o'z vaqtida va to'liq hajmda amalga oshirish qobiliyati tushuniladi.

Korxonaning normal moliyaviy-xo'jalik faoliyati va joriy (qisqa muddatli) majburiyatlarini to'lash uchun zarur bo'lgan mablag'larni xo'jalik muomalasidan tezda chiqarish qobiliyati likvidlik deb ataladi. Bundan tashqari, likvidlik hozirda ham, kelajakda ham ko'rib chiqilishi mumkin.

Aktivning likvidligi deganda uning naqd pulga aylanish qobiliyati tushuniladi va likvidlik darajasi ushbu transformatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lgan davrning uzunligi bilan belgilanadi. Davr qancha qisqa bo'lsa, ushbu turdagi aktivlarning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi.

Korxonaning likvidligi haqida gapirganda, ular o'z majburiyatlarini to'lash uchun nazariy jihatdan etarli miqdorda aylanma mablag'larning mavjudligini anglatadi.

Likvidlikning asosiy belgisi aylanma aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlardan rasmiy oshib ketishi (baholashda) hisoblanadi. Bu ortiqcha qancha ko'p bo'lsa, likvidlik holatidan korxonaning moliyaviy holati shunchalik qulay bo'ladi. Agar joriy aktivlar miqdori qisqa muddatli majburiyatlarga nisbatan etarlicha katta bo'lmasa, korxonaning joriy holati beqaror bo'lib, o'z majburiyatlarini to'lash uchun pul mablag'lari etarli bo'lmaganda vaziyat yuzaga kelishi mumkin.

Korxonaning likvidligi u yoki bu darajadagi likvidlik darajasidagi aktivlarni u yoki bu darajadagi likvidlik darajasidagi majburiyatlar bilan solishtirish orqali to'liq tavsiflanadi.

Korxonaning barcha aktivlari likvidlik darajasiga, ya'ni naqd pulga aylanish tezligiga qarab guruhlarga bo'linadi va likvidlikning kamayish tartibida, majburiyatlar esa ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra va o'sish tartibida joylashtiriladi. shartlar tartibi.

A 1. Eng likvidli aktivlar - bularga korxonaning barcha pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar (qimmatli qog'ozlar) kiradi.

A 1 \u003d 250-bet + 260-bet.

A 2 . Bozor aktivlari - to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida kutilayotgan debitorlik qarzlari: 2 \u003d 240-qator.

A3. Sekin sotiladigan aktivlar - balans aktivining 2-bo'limidagi moddalar, shu jumladan tovar-moddiy zaxiralar, QQS, debitorlik qarzlari (...12 oydan keyin) va boshqa aylanma mablag'lar. A3 = 210-bet + 220-bet + 230-bet + 270-bet. Sotish qiyin bo'lgan aktivlar - aktivlar balansining 1-bo'limining moddalari - aylanma aktivlar.

A 4. Aylanma aktivlar = 190-bet.

Balansning majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi.

P1. Eng dolzarb majburiyatlar - bu kreditorlik qarzlarini o'z ichiga oladi: P 1 \u003d 620-bet.

P2. Qisqa muddatli majburiyatlar - bu qisqa muddatli qarz mablag'lari, daromadlarni to'lash uchun ishtirokchilarga qarzlar, boshqa qisqa muddatli majburiyatlar: P 2 \u003d 610-qator + 630-qator + 660-qator.

P3. Uzoq muddatli majburiyatlar 4 va 5-bo'limlarga tegishli balans moddalari, ya'ni. uzoq muddatli kreditlar va qarzlar, shuningdek kechiktirilgan daromadlar, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar: P3 = 590-qator + 640-qator + 650-qator.

P4. Doimiy yoki barqaror passivlar buxgalteriya balansining 3-bo'limining moddalari "Kapitallar va zaxiralar". Agar tashkilotda yo'qotishlar bo'lsa, ular chegirib tashlanadi: P4 \u003d 490-bet.

Buxgalteriya balansi mutlaq likvid hisoblanadi, agar har bir majburiyat guruhi uchun aktivlarning tegishli qoplanishi mavjud bo'lsa, ya'ni kompaniya o'z majburiyatlarini sezilarli qiyinchiliklarsiz to'lay oladi. Turli darajadagi likvidlikdagi aktivlarning yo'qligi ularning majburiyatlarini bajarishda mumkin bo'lgan asoratlarni ko'rsatadi. Likvidlik shartlari quyidagi shaklda taqdim etilishi mumkin: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

To'rtinchi tengsizlikning bajarilishi birinchi uchtasi bajarilganda majburiy bo'ladi, chunki A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Nazariy jihatdan, bu kompaniya moliyaviy barqarorlikning minimal darajasiga ega ekanligini anglatadi - u o'z aylanma mablag'lariga ega (P4-A4)>0.

Tizimning bir yoki bir nechta tengsizligi optimal variantda belgilanganidan teskari belgiga ega bo'lsa, balansning likvidligi mutlaqdan ko'p yoki kamroq darajada farq qiladi. Qoida tariqasida, yuqori likvidli mablag'larning etishmasligi kamroq likvidlar bilan qoplanadi.

Ushbu kompensatsiya faqat hisoblangan xarakterga ega, chunki real to'lov sharoitida kamroq likvidli aktivlar ko'proq likvidlarni almashtira olmaydi.

Balans mutlaqo likvid emas, agar mutlaq likvidlikka qarama-qarshi nisbat mavjud bo'lsa, kompaniya to'lovga qodir emas:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Bu holat korxonaning o'z aylanma mablag'larining yo'qligi va aylanma mablag'larni sotmasdan joriy majburiyatlarni to'lashga qodir emasligi bilan tavsiflanadi.

Yuqoridagi sxema bo'yicha amalga oshirilgan balans likvidligi tahlili taxminiy hisoblanadi. To'lov qobiliyatini moliyaviy ko'rsatkichlar yordamida tahlil qilish batafsilroq.

Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim ko'rsatkichi uning to'lov qobiliyatini baholash bo'lib, korxonaning kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha hisob-kitoblarni o'z vaqtida va to'liq hajmda amalga oshirish qobiliyati tushuniladi.

To'lov qobiliyati korxonada zudlik bilan to'lashni talab qiladigan kreditorlik qarzlarini to'lash uchun etarli pul mablag'lari va ularning ekvivalentlariga ega ekanligini anglatadi. Shunday qilib, to'lov qobiliyatining asosiy belgilari:

a) joriy hisobvaraqda yetarli mablag‘ mavjudligi;

b) muddati o'tgan kreditorlik qarzlarining yo'qligi.

Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini umumlashtirilgan baholash uchun maxsus analitik koeffitsientlar qo'llaniladi. Likvidlik koeffitsientlari kompaniyaning pul mablag'lari holatini aks ettiradi va uning aylanma mablag'larini boshqarish qobiliyatini belgilaydi, ya'ni joriy majburiyatlarni to'lash uchun kerakli vaqtda aktivlarni tezda pulga aylantiradi. Xorijiy va mahalliy adabiyotlarda ma'lum turdagi aktivlarni sotish tezligiga qarab uchta asosiy majburiyat koeffitsienti qo'llaniladi: likvidlik koeffitsienti yoki joriy mutlaq likvidlikni mulkiy aktivlar bilan qoplash darajasi, tezkor likvidlik koeffitsienti va joriy likvidlik koeffitsienti ( yoki qamrov nisbati). Har uchala ko'rsatkich kompaniyaning joriy aktivlarining qisqa muddatli qarzlariga nisbatini o'lchaydi. Birinchi koeffitsientda eng likvidli aylanma aktivlar - pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar hisobga olinadi; ikkinchidan, ularga debitorlik qarzlari qo'shiladi, uchinchidan, tovar-moddiy zaxiralar, ya'ni joriy likvidlik koeffitsientini hisoblash amalda qisqa muddatli qarzning bir rubliga joriy aktivlarning butun miqdorini hisoblashdir. Ushbu ko'rsatkich korxonaning to'lovga layoqatsizligining rasmiy mezoni sifatida qabul qilinadi.

Tahlil korxonaning to'lov qobiliyatini aniqlash imkonini beradi, bu investitsion jozibadorlikning miqdoriy ko'rsatkichlaridan biridir. Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflovchi bir qator koeffitsientlar qabul qilingan.

Joriy likvidlik koeffitsienti korxonaning yil davomida qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash uchun foydalanishi mumkin bo'lgan mablag'lari etarli yoki yo'qligini ko'rsatadi. Bu kompaniyaning to'lov qobiliyatining asosiy ko'rsatkichidir. Joriy likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Jahon amaliyotida bu koeffitsientning qiymati 1-2 oralig'ida bo'lishi kerak. Tabiiyki, ushbu ko'rsatkichning qiymati yuqoriroq bo'lishi mumkin bo'lgan holatlar mavjud, ammo joriy likvidlik koeffitsienti 2-3 dan ortiq bo'lsa, bu, qoida tariqasida, korxona mablag'laridan noratsional foydalanishni ko'rsatadi. Joriy likvidlik koeffitsientining birdan past bo'lgan qiymati korxonaning to'lovga layoqatsizligini ko'rsatadi.

Tez likvidlik koeffitsienti yoki "tanqidiy baholash" koeffitsienti kompaniyaning likvidli aktivlari uning qisqa muddatli qarzini qanchalik qoplaganligini ko'rsatadi. Tez likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Korxonaning likvid aktivlari tarkibiga korxonaning barcha aylanma mablag'lari kiradi, tovar-moddiy zaxiralar bundan mustasno. Bu ko'rsatkich kreditorlik qarzining qaysi qismini eng likvidli aktivlar hisobiga to'lash mumkinligini aniqlaydi, ya'ni korxonaning qisqa muddatli majburiyatlarining qaysi qismini turli hisobvaraqlardagi mablag'lar, qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar hisobidan darhol to'lash mumkinligini ko'rsatadi. , shuningdek, hisob-kitob daromadlari. Ushbu ko'rsatkichning tavsiya etilgan qiymati 0,7-0,8 dan 1,5 gacha.

Mutlaq likvidlik koeffitsienti kompaniya kreditorlik qarzining qaysi qismini darhol to'lashi mumkinligini ko'rsatadi. Mutlaq likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1.3)

Ushbu ko'rsatkichning qiymati 0,2 dan past bo'lmasligi kerak.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligi bevosita uning balansining likvidligiga bog'liq bo'lib, investitsion jozibadorlikni oshirish uchun korxona mutlaq likvidlik va to'lov qobiliyatiga intilishi kerak.

Korxonaning moliyaviy barqarorligi korxonaning uzoq muddatli (likvidlikdan farqli ravishda) barqarorligini belgilaydi. Bu kreditorlar va investorlarga qaramlik, ya'ni "o'z kapitali - qarz mablag'lari" nisbati bilan bog'liq. O'zlarining likvid kapitali bilan to'liq qoplanmagan muhim majburiyatlarning mavjudligi, agar yirik kreditorlar o'z mablag'larini qaytarishni talab qilsalar, bankrotlik uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Shu bilan birga, qarz mablag'larini investitsiya qilish o'z kapitalining rentabelligini sezilarli darajada oshirishi mumkin. Shuning uchun moliyaviy barqarorlikni tahlil qilishda korxonaning kelajakdagi riski va rentabelligini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar tizimini hisobga olish kerak.

Moliyaviy barqaror deb, aktivlarga (asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar, aylanma mablag‘lar) qo‘yilgan qo‘yilmalarni o‘z mablag‘lari hisobidan qoplaydigan, asossiz debitorlik va kreditorlik qarzlarining paydo bo‘lishiga yo‘l qo‘ymaydigan, o‘z majburiyatlarini o‘z vaqtida to‘lab turuvchi xo‘jalik yurituvchi subyekt hisoblanadi.

Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish vazifasi aktivlar va passivlarning hajmi va tuzilishini baholashdan iborat. Bu savollarga javob berish uchun zarur: korxona moliyaviy nuqtai nazardan qanchalik mustaqil, bu mustaqillik darajasi o'sib bormoqda yoki pasaymoqdami, uning aktivlari va passivlari holati moliyaviy-xo'jalik faoliyati shartlariga javob beradimi? Aktivlarning har bir elementi va umuman mulk uchun mustaqillikni tavsiflovchi ko'rsatkichlar tahlil qilinayotgan korxonaning etarlicha barqarorligini o'lchash imkonini beradi.

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash mezonlaridan biri zahiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun mablag'lar manbalarining ortiqcha yoki etishmasligi bo'lib, u mablag'lar manbalari qiymati va zaxiralar va xarajatlar qiymatining farqi sifatida aniqlanadi.

Bu ma'lum turdagi shakllanish manbalarining (o'z, kredit va boshqa qarzlar) xavfsizligini anglatadi, chunki barcha mumkin bo'lgan manbalar (shu jumladan qisqa muddatli kreditorlik qarzlari va boshqa majburiyatlar) yig'indisining etarliligi identifikatsiya bilan kafolatlanadi. balansning aktiv va passiv natijalari. Zaxiralar va xarajatlar holatini baholash uchun aktivlar balansining II bo'limining "Zaxiralar" moddalari guruhi ma'lumotlaridan foydalaniladi.

Moliyaviy barqarorlik mutlaq ko'rsatkichlardan tashqari nisbiy ko'rsatkichlar bilan ham tavsiflanadi, ularni ikki guruhga bo'lish mumkin. Birinchi guruh aylanma mablag'larning holatini belgilovchi ko'rsatkichlarni birlashtiradi, ular orasida:

O'z kapitali nisbati;

Moddiy zaxiralarni o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlash koeffitsienti;

O'z mablag'larining manevr koeffitsienti va boshqalar.

Ikkinchi guruh asosiy vositalarning holatini va moliyaviy mustaqillik darajasini belgilaydigan ko'rsatkichlarni birlashtiradi:

3) avtonomiya koeffitsienti;

4) moliyaviy qaramlik koeffitsienti;

5) korxona mulkidagi real aktivlar koeffitsienti;

6) o'z va qarz mablag'larining nisbati va boshqalar.

Avtonomiya koeffitsienti (moliyaviy mustaqillik) ko'rsatadi solishtirma og'irlik balansdagi o'z kapitali. Ushbu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning moliyaviy barqarorligi shunchalik yuqori bo'ladi. Ushbu ko'rsatkichga qo'shimcha moliyaviy qaramlik koeffitsienti - ularning yig'indisi 1 yoki 100% ga teng.

Qarz va o'z mablag'larining muvofiqlik koeffitsienti (kapitallashtirish koeffitsienti) korxonaning moliyaviy barqarorligiga eng umumiy baho beradi. U umumiy kapital tarkibidagi qarz mablag'larining ulushini ko'rsatadi.

O'z kapitalining moslashuvchanligi koeffitsientiga ko'ra, korxonaning joriy faoliyatini moliyalashtirish uchun o'z aylanma mablag'larining qaysi qismi foydalanilganligi, ya'ni aylanma mablag'larning qaysi qismi kapitallashtirilganligi va qaysi qismi kapitallashtirilganligini aniqlash mumkin.

O'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish koeffitsienti o'z va qarz mablag'lari nisbatini tavsiflaydi va korxonaning moliyaviy barqarorligi uchun zarur bo'lgan o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish darajasini belgilaydi.

Korxona mulkidagi real aktivlar nisbati (sanoat maqsadlari uchun mo'ljallangan mulk nisbati) korxonaning sanoat maqsadlari uchun mo'ljallangan mulk egallagan mulkidagi ulushini ko'rsatadi.

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti biz uzoq vaqt davomida faoliyatda mablag'larning qancha qismini ishlatishimiz mumkinligini ko'rsatadi. Moliyaviy koeffitsient korxonaning ssuda va ssudalar berish imkoniyati bor-yo‘qligini va ularni davr boshida to‘lashga qodirligini ko‘rsatadi. O'z aylanma mablag'lari bo'lgan aktsiyalarning nisbati kompaniyaning o'z aylanma mablag'lari bilan aktsiyalarni moliyalashtirishni ta'minlay olishini ko'rsatadi. Umumiy uzoq muddatli kapital tarkibining nisbati asosiy fondlarning qaysi qismi va kapital qo'yilmalar uzoq muddatli qarzlar hisobidan moliyalashtiriladi.

Qisqa muddatli qarzlar nisbati kompaniya mablag'larining qancha qismini ko'rsatadi qisqa muddatli qarz to'lov majburiyatlari. Butun davr mobaynida u o'zini nisbatan barqaror tutadi.

Aylanma aktivlarni qoplash koeffitsienti kompaniyaning o'z mablag'larining qaysi qismi aylanma mablag'lar hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi.

Hisoblangan haqiqiy koeffitsientlar standart qiymatlar bilan, oldingi davr ko'rsatkichlari bilan taqqoslanadi shunga o'xshash korxona, va shu bilan korxonaning haqiqiy moliyaviy holatini, kuchli va zaif tomonlarini ochib beradi.

Korxonaning ishbilarmonlik faoliyati uning rivojlanishining dinamikligi va bir qator tabiiy va iqtisodiy ko'rsatkichlar bilan aks ettirilgan maqsadlariga erishish, shuningdek, korxonaning iqtisodiy salohiyatidan samarali foydalanish va bozorni kengaytirish bilan tavsiflanadi. uning mahsulotlari uchun.

Har qanday korxona faoliyatini turli tomonlardan tavsiflash mumkin, tadbirkorlik faoliyatini sifat darajasida baholash esa ushbu korxona va turdosh korxonalar faoliyatini kapital qo‘yilmalar bo‘yicha solishtirish natijasida olinishi mumkin. Bunday sifatli, ya'ni rasmiylashtirilmagan mezonlar:

Savdo bozorlarining kengligi;

Eksport uchun mahsulotlarning mavjudligi;

Korxonaning obro'si, xususan, korxona xizmatlaridan foydalanuvchi mijozlarning mashhurligida ifodalanadi.

Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlilini miqdoriy baholashga kelsak, bu erda quyidagilarni ko'rib chiqish mumkin:

Asosiy ko'rsatkichlar bo'yicha rejaning bajarilish darajasi, ularning o'sishining belgilangan sur'atlarini ta'minlash;

Korxona resurslaridan foydalanish samaradorligi darajasi.

Asosiy taxminiy ko'rsatkich - bu sotish hajmi va foyda. Shu bilan birga, balans foydasining o'zgarish sur'ati sotishdan tushgan tushumning o'zgarish sur'atidan, ikkinchisi esa asosiy kapitalning o'zgarish tezligidan yuqori bo'lganda eng samarali koeffitsient hisoblanadi, ya'ni.

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100%;

Ushbu qaramlik quyidagilarni anglatadi:

a) korxonaning iqtisodiy salohiyati oshadi;

b) sotish hajmi yuqori sur'atlarda oshadi;

v) foyda tezroq sur'atlarda oshadi.

Ikkinchi yo'nalishni amalga oshirish uchun quyidagilar hisoblanishi mumkin: mahsulot ishlab chiqarish, aktivlarning rentabelligi, tovar-moddiy zaxiralarning aylanmasi, operatsion tsiklning davomiyligi, avanslangan kapitalning aylanmasi.

Umumlashtiruvchi ko'rsatkichlar resurslarni qaytarish indeksini va iqtisodiy o'sish barqarorligi indeksini o'z ichiga oladi.

Resurs unumdorligi (asosiy kapitalning aylanma koeffitsienti) - korxona faoliyatiga qo'yilgan mablag'larning bir rubliga sotilgan mahsulot hajmini tavsiflaydi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi qulay tendentsiya sifatida qabul qilinadi.

Iqtisodiy o'sishning barqarorlik koeffitsienti - korxonaning kelajakda o'rtacha qanday sur'atlarda rivojlanishi mumkinligini ko'rsatadi (bu ko'rsatkich aktsiyadorlik jamiyatlarining xususiyatlari uchun).

Daromadlilik - bu korxonaning rentabellik darajasini belgilaydigan nisbiy ko'rsatkich. Rentabellik ko'rsatkichlari butun korxona samaradorligini, turli faoliyat turlarining (ishlab chiqarish, tijorat, investitsion va boshqalar) rentabelligini tavsiflaydi. Ular boshqaruvning yakuniy natijalarini foydadan ko'ra to'liqroq tavsiflaydi, chunki ularning qiymati ta'sirning naqd pulga yoki iste'mol qilingan resurslarga nisbatini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichlar korxona faoliyatini baholashda va investitsiya siyosati va narx belgilashda vosita sifatida ishlatiladi.

Korxona faoliyati rentabelligining asosiy xarakteristikasi sifatida rentabellik ko'rsatkichlari investorlar uchun eng muhim hisoblanadi, chunki ular kompaniya faoliyatining samaradorligini va, demak, bilvosita, kiritilgan investitsiyalar rentabelligini tavsiflaydi. Garchi investor uchun, albatta, nisbiy rentabellik ko'rsatkichlari ustuvor ahamiyatga ega bo'lsa-da, korxonaning daromadga ega bo'lishi allaqachon muhimdir.

Daromadlilik ko'rsatkichlarini bir necha guruhlarga birlashtirish mumkin:

Ishlab chiqarish xarajatlari va investitsiya loyihalari qoplanishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar;

Sotish rentabelligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar;

Kapital va uning qismlari rentabelligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar.

Mahsulot rentabelligi ( xarajatlarni qoplash nisbati ) foizlar va soliqlarni to'lashdan oldin sotishdan olingan foydaning sotilgan mahsulot uchun xarajatlar summasiga nisbati bilan hisoblanadi.

Mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun sarflangan har bir rubldan kompaniyaning qancha foydasi borligini ko'rsatadi. Bu mahsulotning alohida turlari va butun korxona uchun hisoblanishi mumkin. Korxona uchun umuman uning darajasini aniqlashda nafaqat sotish, balki asosiy faoliyat bilan bog'liq bo'lmagan daromadlar va xarajatlarni ham hisobga olish tavsiya etiladi.

Investitsion loyihalarning rentabelligi xuddi shunday tarzda aniqlanadi: investitsiya faoliyatidan olingan yoki kutilayotgan foyda miqdori investitsiya xarajatlari miqdorini bildiradi.

Sotish (tovar aylanmasi) rentabelligi mahsulot, ishlarni, xizmatlarni sotishdan foizlar va soliqlar to'langunga qadar olingan foydani olingan tushum miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Bu ishlab chiqarish va tijorat faoliyatining samaradorligini tavsiflaydi: kompaniya sotishdan rubldan qancha foyda oladi. Bu ko'rsatkich korxona bo'yicha va mahsulotning alohida turlari uchun bir butun sifatida hisoblanadi.

Umumiy kapitalning rentabelligi foizlar va soliqlarni to'lashdan oldingi yalpi foydaning butun kapitalning o'rtacha yillik qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi.

Operatsion kapitalning rentabelligi asosiy faoliyatdan olingan foydaning foizlar va soliqlarni to'lashdan oldingi o'rtacha yillik kapital miqdoriga nisbati sifatida hisoblanadi. U operatsion jarayonga jalb qilingan kapitalning rentabelligini tavsiflaydi.

Korxonaning rentabelligini tahlil qilish jarayonida sanab o'tilgan rentabellik ko'rsatkichlarining dinamikasini, ularning darajasi bo'yicha rejaning bajarilishini o'rganish, raqobatdosh korxonalar bilan xo'jaliklararo taqqoslashlar olib borish kerak.

Mavjud metodologiyaga ko'ra, qarz oluvchining investitsion jozibadorligini baholash mezoni hisob-kitoblar asosida tayinlangan "qarz oluvchi sinfi" bo'lib, nominal qiymatiga qarab quyidagi baholar bilan tavsiflanadi:

I sinf - kreditlari va majburiyatlari mumkin bo'lgan xatolik uchun yaxshi marja bilan shartnomalarga muvofiq kreditlar qaytarilishi va boshqa majburiyatlarning bajarilishiga ishonch hosil qilish imkonini beruvchi ma'lumotlar bilan ta'minlangan tashkilotlar;

II toifa - qarz va majburiyatlar bo'yicha ma'lum darajadagi tavakkalchilikni ko'rsatadigan va moliyaviy ko'rsatkichlar va kredit layoqatliligining ma'lum bir zaifligini aniqlaydigan tashkilotlar. Ushbu tashkilotlar hali xavfli deb hisoblanmaydi;

III sinf - bu muammoli tashkilotlar. Mablag'larni yo'qotish xavfi deyarli yo'q, lekin foizlarning to'liq olinishi, majburiyatlarning bajarilishi shubhali ko'rinadi;

IV sinf - bu alohida e'tibor tashkilotlari, tk. ular bilan muomala qilishda xavf mavjud. Biznesni yaxshilash choralarini ko'rgandan keyin ham mablag'lari va qiziqishlarini yo'qotishi mumkin bo'lgan tashkilotlar;

V sinf - eng yuqori xavfli tashkilotlar, amalda to'lovga qodir emas.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning barcha tarkibiy qismlarini uch guruhga bo'lish mumkin:

Avvalo, investorni odatda korxonada nima ishlab chiqarilayotgani, u qayerda joylashganligi, uning rahbarlari va xodimlari qanchalik tashabbuskor ekanligi qiziqtiradi. Shuning uchun investitsion jozibadorlikning dastlabki tarkibiy qismlari mahsulot, kadrlar va hududiy rejalashtirish hisoblanadi;

Moliyaviy tahlil korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning asosiy tarkibiy qismi sifatida ajralib turadi, chunki, aniqrog'i, korxona moliyasida, ko'zguda bo'lgani kabi, uning faoliyatining asosiy natijalari (rentabellik, rentabellik), tadbirkorlik faoliyati (kapital unumdorligi, aylanma mablag'larning aylanmasi) va moliyaviy barqarorlik (likvidlik ko'rsatkichlari) aks ettirilgan , o'z-o'zini ta'minlash);

Korxonaning innovatsion, konversion va ijtimoiy jozibadorligi uning investorlar uchun rivojlanish istiqbollarini baholash sifatida ko'rib chiqiladi. Shuning uchun ular alohida guruhga bo'lingan. Xususiylashtirishning jozibadorligini bir xil atamalar guruhiga ham kiritish mumkin, garchi o'zining ahamiyati va ustuvorligi bo'yicha birinchi guruhga ham tegishli bo'lishi mumkin.

Yakuniy reyting baholash korxonaning moliyaviy, iqtisodiy va ishlab chiqarish faoliyatining barcha eng muhim parametrlarini (ko'rsatkichlarini) hisobga oladi, ya'ni. umumiy iqtisodiy faoliyat. Uni qurishda korxonaning ishlab chiqarish salohiyati, mahsulotining rentabelligi, ishlab chiqarish va moliyaviy resurslardan foydalanish samaradorligi, mablag'larning holati va taqsimlanishi, ularning manbalari va boshqa ko'rsatkichlar to'g'risidagi ma'lumotlardan foydalaniladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini miqdoriy baholash 1.2-jadvalda keltirilgan.

1.2-jadval - Korxonaning investitsion jozibadorligi parametrlari

1.2-jadvalda keltirilgan mezonlarning har biri, masalan: mahsulotning iste'molchi, xodimlar uchun jozibadorligi, hududiy, moliyaviy jozibadorligi va boshqalar jozibadorlik darajasidan foydalangan holda baholanadi (A - yuqori, B - o'rta, C - past). . Har bir ko'rsatkich qiymatiga ma'lum ball beriladi. Eng yuqori ball eng maqbul qiymatga, eng past ball esa eng kritikga mos kelishi kerak. Qiymat shkalasi quyidagicha ko'rinadi:

A darajasidagi koeffitsientlar - 10 ball;

B darajasidagi koeffitsientlar - 6 ball;

C darajasidagi koeffitsientlar - 2 ball.

Shkalaning maksimal qiymati 60 ball (10*6), bu erda 10 - har bir ko'rsatkichlar guruhining hisoblangan koeffitsientlari uchun maksimal ball; 6 - investitsion jozibadorlikni tavsiflovchi ko'rsatkichlar soni.

Shkalaning minimal qiymati 12 ball (2*6), bu erda 2 har bir tarkibiy guruhning hisoblangan koeffitsientlari uchun minimal ball; 6 - investitsion jozibadorlikni tavsiflovchi ko'rsatkichlar soni.

Ushbu mulohazalar asosida ball shkalasining chegara qiymatlari aniqlandi:

A darajasi - 49 - 60 ball;

B darajasi - 28 - 49 ball;

C darajasi - 12 - 28 ball.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning yakuniy jozibadorlik darajasini aniqlash uchun har bir tarkibiy qismga uning ahamiyatiga qarab vazn koeffitsientlari beriladi.

Taklif etilayotgan ko'rsatkichlar tizimi korxonalarning ommaviy hisobotlari ma'lumotlariga asoslanadi. Ushbu talab baholashning ommaviyligini ta'minlaydi, iqtisodiy jarayonning barcha ishtirokchilari tomonidan korxonaning moliyaviy holatidagi o'zgarishlarni nazorat qilish imkonini beradi.

HA. Endovitskiy D. e. PhD, Voronej davlat universiteti professori
V.E. Sobolev“Audit-fan” ilmiy markazi MChJ yetakchi mutaxassisi, “Kompaniyalarning qo‘shilishi/qo‘shilib ketishining iqtisodiy tahlili” kitobi mualliflari, “Knorus” nashriyot-matbaa ijodiy uyi

Bozorda ishlash muddati

Ikki yildan ortiq

Raqobatning mavjudligi

Asosiy raqobatchilarning yo'qligi (sotish hajmiga nisbatan ulushi 30% dan ortiq).

Mahsulotni diversifikatsiya qilish

Mahsulotlarning keng assortimenti, turli sotish yo'nalishlari (ichki va tashqi bozorda) mahsulotlarning o'ziga xosligi

Bozor ulushi

Retrospektiv tahlilga ko'ra ijobiy dinamika

mavsumiylik

Ushbu omil ta'sirining yo'qligi

Ballar yig'indisi ∑ A ij

MAX ball

2-blok rasmda. 6 – “Ishbilarmonlik obro‘sini baholash” (4-jadval).

Jadval 4. Ishbilarmonlik obro'sini baholash

		Ijobiy baholash mezonlari
	Ommaviy axborot vositalarida sharhlar	Ijobiy
	Biznes sheriklarining sharhlari	Ijobiy
	Ish haqi bo'yicha qarzlarning mavjudligi	Yo'qolgan
	Mahsulot sifati uchun obro'	Ijobiy (sifat sertifikatlari, GOSTlar mavjudligi)
	Ballar yig'indisi

3-blok rasmda. 6 – “Kompaniyaning yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramligini baholash” (5-jadval).

5-jadval. Kompaniyaning yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramligini baholash

		Ijobiy baholash mezonlari
	Yirik xaridorlar va yetkazib beruvchilarga qaramlik	Yo'qolgan
	Xaridorlar bilan naqd hisob-kitoblar ulushi	To'lovlarning pul shakli ustunlik qiladi
	Iqtisodiy munosabatlarning davomiyligi	Iqtisodiy aloqalarning aksariyati doimiy kontragentlar bilan (ikki yildan ortiq) saqlanadi.
Ballar yig'indisi
Maksimal mumkin bo'lgan nuqtalar

Shakldagi 4-blok. 6 – “Kompaniya aksiyadorlari faoliyatini baholash” (6-jadval).

6-jadval. Jamiyat aktsiyadorlarini baholash

		Mezonlar ijobiy baholash
	Aksiyadorlar tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlar	Aktsiyadorlar ro'yxati shaffofdir
	Aksiyadorlar to'g'risidagi ma'lumotlar	Aksiyadorlar va mulkdorlar korxona xodimlari bo'lib, ular xayoliy shaxslar emas, ular boshqa shaxslar foydasiga harakat qilmaydi.
	Aksiyadorlarning boshqaruvda ishtirok etish xususiyati	Kompaniya faoliyatini boshqarishda ishtirok etish, kompaniya faoliyatiga qiziqish bildirish
	Aksiyadorlar va/yoki boshqaruv o'rtasidagi nizolar	Mojarolar mavjudligi haqida hech qanday ma'lumot yo'q
	Aktsiyalar paketlarini taqsimlash	Nazorat paketi tuzilmagan; bitta aktsiyadorga tegishli aksiyalarning maksimal paketining ulushi 20 foizdan oshmasa; ustav kapitalining "tarqalishi"
Ballar yig'indisi (∑ D ij)
Maksimal mumkin bo'lgan nuqtalar

Shakldagi 5-blok. 6 – “Etakchilik darajasini baholash” (7-jadval).

Jadval 7. Kompaniyani boshqarish darajasining mezonlari

		Ijobiy baholash mezonlari
	Kompaniyaning ijrochi rahbari	Lavozimga tayinlashning shaffofligi, maxsus iqtisodiy ma'lumotga ega bo'lishi, rahbarlik lavozimlarida uzoq ish tajribasi strategik qarorlar qabul qilinishiga ta'sir qilishi mumkin.
	Boshqaruv jamoasining barqarorligi	Barqarorlik, yuqori malakali kadrlar, professional doiralarda yaxshi tavsiyalar
	Kompaniyaning normativ-huquqiy bazasi	Boshqaruv qarorlarini qabul qilish tartibini, tashkilotning tashkiliy tuzilmasini tartibga soluvchi yuqori darajadagi tafsilotlar bilan tavsiflangan ichki me'yoriy-huquqiy bazaning mavjudligi.
4	Rejalashtirish tashkiloti	Doimiy ravishda tuziladigan operativ, strategik biznes-rejalarning mavjudligi
	Soliq va boshqa davlat organlari va mehnat xodimlari bilan nizolar	Nizolar va bunday nizolar to'g'risida ma'lumotlarning yo'qligi, belgilangan me'yorlarga, faoliyat qoidalariga rioya qilish, mehnat xodimlari bilan nizolar to'g'risida ma'lumotlarning etishmasligi
Ballar yig'indisi ∑ E ij
Maksimal mumkin bo'lgan nuqtalar

Metodikaning umumiy bo'limining 1-6 axborot bloklari ma'lumotlariga asoslanib, maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasiga oraliq baho berish mumkin (8-jadval).

8-jadval. Sifat xususiyatlarini tahlil qilish asosida maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini oraliq baholash

	Guruh nomi	Ballar yig'indisi		Jami ball (2*3)
	Bozor pozitsiyasini baholash ∑ A ij
	Ishbilarmonlik obro'sini baholash ∑ V ij
	Yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramlikni baholash ∑ S ij
	Kompaniya aktsiyadorlarini baholash ∑ D ij
	Kompaniyani boshqarish darajasini baholash ∑ E ij
	Yakuniy ball ∑A ij +∑V ij. +∑S ij + ∑ D ij +∑ E ij
Maksimal ball
Yakuniy benchmark ball (∑ A ij, ∑ B ij. ∑ C ij, ∑ D ij , ∑ E ij - maks; X ij = 0.2 boʻyicha)

Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 8 quyidagi izohni talab qiladi. Har bir guruh uchun vazn koeffitsientining qiymati tahlilchining professional mulohazasi asosida aniqlanadi. Bizning holatda biz omillarning barcha guruhlarini bir xil darajada muhim deb hisobladik va shuning uchun ularning barchasiga teng og'irliklar berildi (X ij = 0,2).

Jadvaldagi ma'lumotlarni tahlil qilish. 8, A kompaniyasining investitsion jozibadorligini oraliq baholash maksimal emas degan xulosaga kelishimizga imkon beradi, bu "Kompaniya aktsiyadorlarini baholash", "Yirik yetkazib beruvchilarga qaramlikni baholash" kabi baholangan pozitsiyalar uchun ball yo'qotish bilan bog'liq. va xaridorlar", "Bozor pozitsiyasini baholash" .

Shaklda keltirilgan sxema bo'yicha tahlilning keyingi bosqichi. 6 hisoblanadi maqsadli kompaniyaning strategik samaradorligini tahlil qilish. Buning uchun biz Spearman koeffitsientini qo'llashga asoslangan yondashuvdan foydalanishni taklif qilamiz.

Strategiyani amalga oshirish qiyosiy dinamikaning o'zgarishi bilan birga keladi iqtisodiy ko'rsatkichlar, shuning uchun uni baholash vazifasi ko'rsatkichlarning haqiqiy tuzilishining normativga muvofiqlik darajasini o'lchashdir. Rivojlanishning intensiv turi shartlarini hisobga olgan holda tashkilotning tadbirkorlik faoliyatini baholash uchun asos sof foyda, sotishdan olingan foyda, sotishdan tushgan tushum, sotilgan mahsulotlar, ishlar, xizmatlarning tannarxi, shuningdek samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar hisoblanadi. moddiy, mehnat va moliyaviy resurslardan foydalanish. Ko'rsatkichlarning me'yoriy tizimi (normativ qator) tashkilotning rivojlanish ko'rsatkichlarining o'sish sur'ati quyidagicha:

qayerda T— ko‘rsatkichning o‘sish sur’ati (%); favqulodda holat- sof foyda, PP- sotishdan tushgan daromad; VR- sotishdan tushgan daromad; DZ- Debitor qarzdorlik; SS- sotishning umumiy qiymati; RFP- ish haqi fondi.

Tashkilotning rivojlanish ko'rsatkichlarining o'sish sur'atlarining me'yoriy qatori bir necha bosqichda aniqlanadigan haqiqiy seriyalar bilan taqqoslash uchun asos bo'lib xizmat qiladi:

Birinchi bosqichda tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining mutlaq ko'rsatkichlari umumlashtiriladi (9-jadval):

Jadval 9. A kompaniyasining 2001-2005 yillardagi moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlari (ming rubl.)

Ko'rsatkichlar	Sof foyda	Foyda sotishdan	Daromad sotishdan	Kutilgan tushim qarz	Narx narxi

Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 9 tahlil qilinayotgan kompaniya faoliyatini baholashga imkon bermaydi, chunki ularni solishtirish qiyin. Shuning uchun keyingi qadam (2) formuladan foydalangan holda o'sish sur'atlarini aniqlash (10-jadval) asosida ularning dinamikasini aniqlashdir:

10-jadval. 2001-2005 yillarda A kompaniyasining moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlarining o'sish sur'atlari (%)

Ko'rsatkichlar	Sof foyda	Foyda sotishdan		Kutilgan tushim qarz	Narx narxi

Moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlarning o'zgarishi bo'yicha olingan ma'lumotlar asosida ularning vaqt qatorlari tuziladi, ular darajali korrelyatsiya koeffitsientini aniqlash uchun me'yoriy qatorlar (1-formula) bilan taqqoslanadi (11-jadval). Ushbu koeffitsientni hisoblash uchun (3) formuladan foydalaniladi:

, (3)

qayerda d— ko‘rsatkichning haqiqiy reytingi bilan normativ ko‘rsatkich o‘rtasidagi farq;

n— dinamik qatordagi ko‘rsatkichlar (darajalar) soni.

Hisoblash formulasiga asoslanib, koeffitsient [-1;1] oralig'ida qiymatlarni olishi mumkin.

11-jadval. A kompaniyasining moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlarining haqiqiy vaqt qatori

Ko'rsatkichlar							Koeffitsient spearman korrelyatsiyalari
Ko'rsatkichlarning me'yoriy diapazoni

Hisoblash mantig'iga asoslanib, agar Spearman korrelyatsiya koeffitsienti birga teng bo'lsa (moliyaviy-xo'jalik ko'rsatkichlarining haqiqiy vaqt qatori me'yoriy ko'rsatkichlarga to'g'ri keladigan bo'lsa) M&A maqsadli kompaniyaning strategik rivojlanishining samaradorligi to'g'risida bir ma'noli xulosa chiqarish mumkin. .

Biroq, amalda bunday holat kam uchraydi, shuning uchun investitsiya jozibadorligini tahlil qilish doirasida biz Spearman koeffitsientini hisoblash asosida aniqlangan maqsadli kompaniyaning strategik samaradorligi darajasini baholashning quyidagi tizimini taklif qilamiz (12-jadval). ):

12-jadval. Kompaniyaning strategik samaradorligi darajasini yakuniy baholash-tahlil ob'ekti

	Baholash mezonlari
	Spearman koeffitsienti = 1 va trend tahlili shuni ko'rsatadiki, bu barqaror tendentsiya
	Spearman koeffitsienti butun o'rganish davri davomida (+0,5; +1) oralig'ida, "Sof foyda", "Sotishdan olingan foyda" ko'rsatkichlari haqiqiy dinamik qatordagi uchinchi pozitsiyadan pastga tushmaydi.
	Spearman koeffitsienti diapazonda, haqiqiy seriyalar ko'rsatkichlarining aniq dinamikasi yo'q.
	Spearman koeffitsienti (-0,5; 0) oralig'ida. Haqiqiy dinamik qatorda ko'rsatkichlarning sezilarli darajada tarqalishi mavjud. O'qish davrida ularning o'zgarishida aniq tendentsiya yo'q
	Spirmen koeffitsienti [-1; -0,5]; butun o'qish davrida aniq tendentsiya. "Sof foyda", "Sotishdan olingan foyda", "Sotishdan tushgan daromad" ko'rsatkichlari dinamik qatorni yopadi (formula (1))

Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 11, biz A kompaniyasining strategik samaradorligi samarali emas degan xulosaga kelishimiz mumkin, deb hisoblaymiz, bundan tashqari, 2004, 2005 yillarda dinamikada yomonlashuv mavjud. Eng katta tafovut "Sof foyda" ko'rsatkichining haqiqiy va standart darajalari o'rtasida, "Sotishdan olingan foyda" kabi ko'rsatkichlar bo'yicha deyarli hech qanday bo'shliq yo'q, shuning uchun taxmin qilish mumkinki, ushbu ko'rsatkichda sezilarli ulush mavjud. xarajatlar tarkibini: boshqa xarajatlar egallaydi. A kompaniyasining strategik samaradorligini baholash jadvalda biz taklif qilganimiz asosida berilgan. 12 ta mezon, 2 ball.

Metodologiyaning maxsus bo'limi

Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish (integratsiya motivi diversifikatsiya)

Biz ushbu bo'limning quyidagi tuzilishini taklif qilamiz (7-rasm).

Guruch. 7. M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligi metodologiyasining maxsus bo'limining tuzilishi (maqsadli kompaniyaning ichki ma'lumotlariga kirishni diversifikatsiya qilish va cheklash holatlari uchun)

Shaklda ko'rsatilganlarning har biri. 7 blok ma'lum bir tahliliy protseduralar to'plamini o'z ichiga oladi, ularni amalga oshirish tanlangan mezon nuqtai nazaridan maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini baholashga imkon beradi.

1-blok "Umumiy samaradorlikni baholash"

A.A. tomonidan tasvirlangan matritsali diagnostik tahlil usulidan foydalanish maqsadga muvofiq deb hisoblaymiz. Bachurin. Mohiyati dinamik matritsa modelini qurishdir, uning elementlari tashkilot faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari indekslari bo'lib, uchta guruhga birlashtirilgan: yakuniy, faoliyat natijasini tavsiflovchi (sotish foydasi, sotishdan tushgan daromad); oraliq, ishlab chiqarish jarayoni va uning natijasini tavsiflovchi (sotish tannarxi); boshlang'ich, foydalanilgan resurslar miqdorini tavsiflovchi (aylanma mablag'lar, asosiy vositalar, xodimlarning o'rtacha soni) (13-jadval):

13-jadval. Maqsadli kompaniya faoliyatining indeks matritsasining mahalliy elementlari A

	Sotishdan olingan foyda (P)	Sotishdan tushgan daromad (B)	Aylanma aktivlar (OA)	Asosiy vositalar (OS)
Sotishdan olingan foyda (P)
Sotishdan tushgan daromad (B)	O'sish sur'ati P/B =
Aylanma aktivlar (OA)	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati
Asosiy vositalar (OS)	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati
Xodimlarning o'rtacha soni (H)	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati	O'sish sur'ati

Jadval ma'lumotlari. 13 izoh talab qiladi. Ko'rsatkichlarning o'sish sur'ati (4) formula bo'yicha hisoblanadi:

davr qayerda n- hisobot davri;

davr ( n-1) - hisobot davridan oldingi davr.

Maqsadli kompaniyaning ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati samaradorligini har tomonlama baholash taqdim etilgan matritsaning maqsadli elementlarining o'rtacha arifmetik indekslari formulasi bo'yicha samaradorlik darajasining umumlashtiruvchi ko'rsatkichi (5) asosida amalga oshiriladi. Jadvalda. 13:

qayerda K. samaradorlik- maqsadli korxonaning ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati samaradorligini har tomonlama baholash ko'rsatkichi;

- matritsada keltirilgan (11-jadval) (diagonal ostida) barcha ko'rsatkichlar yig'indisini ikki baravar ko'paytirish "Ij ko'rsatkichining o'sish sur'ati);

n matritsaning dastlabki parametrlari soni (bu holda beshta parametr).

A kompaniyasining (5) formuladan foydalangan holda hisoblangan samaradorlik koeffitsienti 1,1409 ni tashkil qiladi.

14-jadval. Maqsadli kompaniya faoliyatini baholash

K. samaradorlik qiymatlari diapazoni

Jadvalda keltirilgan. Samaradorlik koeffitsientining 14 diapazoni va maqsadli kompaniyaning tegishli bahosi bizning sub'ektiv mulohazalarimizga muvofiq tanlanadi. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, samaradorlik koeffitsienti qiymati qanchalik yaqin (yoki undan ko'p) bo'lsa, kompaniya shunchalik investitsiyaviy jozibador bo'ladi, chunki uning faoliyati samaradorligini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkichlarning ijobiy dinamikasi mavjud. Dinamik matritsani qurish orqali tahlil o'tkazishda salbiy tendentsiyalarni aniqlash uchun har bir ko'rsatkichning o'zgarishlar dinamikasiga e'tibor berish kerak.

Ikkinchi bosqich - iqtisodiy o'sishning mutanosibligini baholash:

• Iqtisodiyotning “oltin qoidasi”: Savdo daromadining o'sish sur'ati > Sotish daromadining o'sish sur'ati > Aktiv o'sish sur'ati > 100%;
• kengaytirilgan nisbat (V.V. Kovalev va O.N. Volkova tomonidan taklif qilingan): Sof foydaning o'sish sur'ati > Sotish foydasining o'sish sur'ati > Sotish tushumining o'sish sur'ati > Aktivlarning o'sish sur'ati > O'rtacha yillik qarzlarning o'sish sur'ati > O'rtacha yillik qisqa muddatli kreditorlik qarzining o'sish sur'ati qarz > O'sish sur'ati o'rtacha yillik debitorlik qarzlarining > O'rtacha yillik uzoq muddatli debitorlik qarzlarining o'sish sur'ati.

A kompaniyasining iqtisodiy o'sishining mutanosibligini baholash uchun ma'lumotlar jadvalda keltirilgan. 15.

15-jadval. A kompaniyasining moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlarining o'sish sur'atlari

Ko'rsatkich	Ko'rsatkichlarning o'sish sur'atlari
Sof foyda
Sotishdan tushgan daromad
Sotishdan tushgan daromad
Aktivlar (o'rtacha yillik)
Qarz kapitalining o'rtacha yillik miqdori
O'rtacha yillik qisqa muddatli kreditorlik qarzlari
O'rtacha yillik debitorlik qarzlarining o'sish sur'ati

Jadvaldagi ma'lumotlarni baholash mezonlari. 15-jadvalda keltirilgan. 16.

16-jadval. Iqtisodiy o'sish proportsionalligining vaziyat tahlili

Nisbatan ball "Oltin qoida"	Yuqori daraja uchun ball nisbatlar
amalga oshirildi	amalga oshirildi
amalga oshirildi	bajarilmagan
bajarilmaydi, lekin o'sish sur'ati 100% dan yuqori.	bajarilmadi, lekin o'sish sur'ati 100% dan yuqori / 100% dan past bajarilmagan	2 - agar u barqaror tendentsiya bo'lsa
bajarilmagan, o'sish sur'atlari 100% dan past	bajarilmagan

Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 15, 16 biz A kompaniyasining iqtisodiy o'sishining mutanosibligini 3,5 ballga baholaymiz.

Rivojlanishning umumiy tendentsiyalarini aniqlab, samaradorlik koeffitsientini hisoblab, bizning fikrimizcha, maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini asoslashning bir qismi sifatida tadbirkorlik faolligi va moliyaviy ko'rsatkichlarni baholash tavsiya etiladi.

Biz D.A. tomonidan taklif qilingan metodologiyaga muvofiq tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilishni taklif qilamiz. Endovitskiy, V.A. Lubkov, Yu.E. Sasin , bu tadbirkorlik faoliyatini operatsion, moliyaviy va investitsiya-innovatsion deb tasniflashga asoslangan (17-jadval):

17-jadval. Maqsadli kompaniyaning tadbirkorlik faoliyatini kompleks baholash A

Ko'rsatkichlar	Hisoblash formulasi
1. Operatsion faoliyat ko'rsatkichlari
Aylanma aktivlardagi aktsiyalarning ulushi (OA)	Eslatma: bu holda hisoblashda o'rtacha yillik qiymatlar qo'llaniladi
OA aylanmasi to'plami
Kt operatsion tadbirkorlik faoliyati
2. Moliyaviy faoliyat ko'rsatkichlari
Qisqa muddatli majburiyatlar miqdorida kreditlar va qarzlarning ulushi (TO)	Eslatma: bu holda hisoblashda o'rtacha yillik qiymatlar qo'llaniladi
Kt foizli daromadlar va to'lovlar nisbati
Moliyaviy tadbirkorlik faoliyatining Kt
3. Investitsiya va innovatsion faollik ko'rsatkichlari
Asosiy vositalarning umumiy aktivlardagi ulushi (A)
Asosiy vositalarni yangilash to'plami (OS)
Kt investitsion tadbirkorlik faoliyati
Integral indikator (R j)

X ij - (6) formula bo'yicha hisoblangan mos yozuvlar ko'rsatkichiga nisbatan standartlashtirilgan:

, (6)

qayerda Va ij— j-ustunda joylashgan i-chi ko'rsatkich hisoblanadi;

Va ij qavat.- standart sifatida qabul qilingan unga mos keladigan ko'rsatkich.

18-jadval. Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini asoslash uchun tadbirkorlik faoliyatini yakuniy baholash

Diapazon va dinamika R ij
Diapazon (0; 0,5), barqaror tendentsiya
Diapazon (0; 0,5), loyqa trend
Diapazon (0,5; 0,8), aniq trend
Diapazon (0,5; 0,8), loyqa trend
Diapazon (0,8; 1), aniq trend
Diapazon (0,8; 1), noaniq trend
Diapazon >1, aniq trend
Diapazon >1, noaniq trend

Jadvalda keltirilgan mezonlar asosida. 20, biz "Tadbirkorlik faoliyati" blokidagi A kompaniyasining investitsion jozibadorligini 3,5 ballga baholaymiz.

Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda (integratsiya motivi diversifikatsiya) moliyaviy natijalarni baholashga alohida e'tibor qaratish lozim (19-jadval):

19-jadval. A kompaniyasidan hisoblangan foyda sifati ko'rsatkichlari

Signal ko'rsatkichlari	Hisoblash formulasi	Ma'nosi		Sifat nazorati
Sotishning rentabelligi	Sotishdan olingan foyda / sotishdan olingan daromad			"Sotishdan tushgan daromad" ko'rsatkichining o'sishiga qaramay, yomonlashuv
Dinamiklar sof savdo marjasi	Sof foyda / sotishdan (ishlar, xizmatlar) olingan daromad			Daromad sifatining pasayish tendentsiyasi kuzatildi
To'lov qobiliyati nisbati	(n.p.dagi naqd pul qoldig'i + hisobot davri uchun daromad) / Davr uchun pul oqimi			Kam qiymat foydaning past sifatini ko'rsatadi. Trend salbiy
To'lov qobiliyatini mustahkamlash nisbati	Pul tushumi / sof daromad			Ko'rsatkichning o'sishi ijobiy baholanadi, ammo avvalgi ko'rsatkichning o'sishi shundan dalolat beradi
				pul oqimining sezilarli o'sishi
Ishlab chiqarish ko'rsatkichi	Savdo daromadining o'sish sur'ati / Savdo o'sish sur'ati			Xavf ahamiyatsiz
Moliyaviy leverage	Sof foydaning o'sish sur'ati / Sotish foydasining o'sish sur'ati			Ko'rsatkichning sezilarli darajada oshishi foyda sifatining yomonlashishini, moliyaviy xavfning oshishini ko'rsatadi
O'z va qarz kapitalining nisbati				Ko'rsatkichning pasayishi SC qiymatining o'sishi bilan bog'liq bo'lib, uning tezligi SC o'sish sur'atidan oshib ketdi.
Foydaning etarlilik koeffitsienti	Sof foyda/(Sohaviy daromad darajasi ÍBalans valyutasi)			Ko'rsatkichning pasayishi foyda sifatining yomonlashishini ko'rsatadi

Jadvaldagi ma'lumotlarni baholash mezonlari. 19-jadvalda keltirilgan. yigirma:

Jadval 20. Foyda sifat ko'rsatkichlarini baholash mezonlari

Ko'rsatkichlarni birlashtirish variantlari
Ko'rsatkichlarning o'sishi: sotish rentabelligi, to'lov qobiliyati koeffitsienti, moliyaviy va operatsion risk ko'rsatkichlarining ahamiyatsiz dinamikasi bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining o'sishi
Ko'rsatkichlarning o'sishi: sotish rentabelligi, to'lov qobiliyati koeffitsienti, moliyaviy va operatsion risk ko'rsatkichlarining ijobiy sezilarli dinamikasi bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining o'sishi
Moliyaviy riskning o'sish sur'ati ko'rsatkichlarning o'sish sur'atlaridan ustundir: sotishdan olingan daromad, to'lov qobiliyati koeffitsienti, to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining ahamiyatsiz dinamikasi
Ko'rsatkichlarning salbiy dinamikasi: sotish rentabelligi, to'lov qobiliyati koeffitsienti, risk ko'rsatkichlarining ijobiy dinamikasi bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining kamayishi, sof aktivlarning rentabelligi
To'lov qobiliyati koeffitsienti pasaymoqda, sof foyda (sof zarar) yo'q, sotish rentabelligi sezilarli darajada pasaymoqda, sof aktivlar ko'rsatkichi o'sib bormoqda, moliyaviy risk o'sib bormoqda.

Jadval asosida. 20 mezon bo'yicha biz "Foyda sifati ko'rsatkichlari" blokida A kompaniyasining investitsion jozibadorligini 2 ball bilan baholaymiz.

Metodikaning maxsus bo'limi uchun yakuniy baholashni olish uchun jadvalni to'ldirishni taklif qilamiz. 21.

21-jadval. Diversifikatsiya holati bo'yicha baholash mezonlarining yig'ma jadvali

Ko'rsatkichlar guruhi	Ballar bilan hisoblang	Og'irlik koeffitsienti	Yakuniy baho (1*2)
1. Umumiy ishlash
2. Proportsional o'sish
3. Operatsion, moliyaviy, investitsion va innovatsion faoliyat
4. Foyda sifati va sof aktivlar dinamikasi
5. Umumiy ball
6. Maksimal miqdor
7. O'rtacha ball

Jadval ma'lumotlarini tahlil qilish. Faoliyatni diversifikatsiya qilish uchun kompaniyaning qo'shilishi / qo'shilishi holatini baholash mezonlari sifatida biz taklif qilgan mezonlar asosida A kompaniyasining investitsion jozibadorligi 3,65 ballga baholanadi, bu o'rtacha ko'rsatkichga to'g'ri keladi. Daraja. Foyda sifatini past baholash omili yakuniy (metodologiyaning maxsus bo'limi uchun) ko'rsatkichga eng katta ta'sir ko'rsatdi, bu o'z navbatida "sof foyda" ko'rsatkichining salbiy dinamikasi va qiymatining ijobiy dinamikasi bilan bog'liq. kompaniyaning moliyaviy tavakkalchilik ko'rsatkichi. Jadvalga yana bir tushuntirish berish kerak deb hisoblaymiz. 21: biz maqsadli kompaniya A investitsion jozibadorligining umumiy darajasini aniqlash uchun har bir ko'rsatkichlar guruhining ahamiyatini sub'ektiv baholash asosida og'irlik koeffitsientlarining qiymatlarini tayinladik. Aniqroq bo'lish uchun biz ushbu jarayon davomida olingan natijalarni umumlashtirishni taklif qilamiz. yakuniy jadval shaklida tahlil qilish (22-jadval).

Jadval 22. Natijalarni talqin qilish

		Ballar bilan hisoblang		Manba ma `lumot
	Umumiy bo'lim
	Bozor holatini baholash			1-jadval
	Ishbilarmonlik obro'sini baholash			jadval 2
	Yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramlikni baholash			3-jadval
	Kompaniya aktsiyadorlarini baholash			4-jadval
	Kompaniyani boshqarish darajasini baholash			5-jadval
	2-6 sahifalar uchun umumiy ball (og'irlik omillari asosida)			6-jadval
	Strategik samaradorlikni baholash			10-jadval
	Umumiy bo'lim uchun ballar yig'indisi
	Motiv - diversifikatsiya
	Ish faoliyatini baholash			12-jadval
	Iqtisodiy o'sishning mutanosibligi			14-jadval
	Operatsion, moliyaviy, investitsion va innovatsion faoliyat			16-jadval
	Foyda sifati, sof aktivlar dinamikasi			18-jadval
	Umumiy ball (og'irlik omillari asosida)			19-jadval
	Investitsion jozibadorlikni yakuniy baholash (9-bet + 15-bet)

Metodikaning nazorat bo'limi

Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasiga yakuniy baho berish uchun biz investitsion jozibadorlik koeffitsientini hisoblashning quyidagi algoritmini taklif qilamiz:

1. Yakuniy koeffitsient o'rtacha og'irlikdagi arifmetik (7) formulasi bo'yicha hisoblanadi:

, (7)

qayerda aij— baholash mezonining tortish koeffitsienti X ij, va ∑ a ij =1;

X ij j-chi kompaniyaning investitsion jozibadorligining standartlashtirilgan ko'rsatkichi (M&A maqsadli kompaniya). Formula (8) bo'yicha hisoblangan:

, (8)

qayerda b ij- maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining xususiy ko'rsatkichini ball bilan baholash (20-jadval, uchinchi ustun);

b imax- investitsiya jozibadorligining xususiy ko'rsatkichining maksimal balli (ushbu metodologiyani baholash tizimiga muvofiq; 20-jadval, to'rtinchi ustun).

Qabul qilingan qiymat asosida inv.inc uchun. maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasi to'g'risida yakuniy xulosa chiqariladi (mezonlar tizimi 23-jadvalda keltirilgan):

23-jadval. Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini baholash

Qiymat diapazoni K inv.	Xarakterli
inv.inc uchun. = 1	Kompaniya barcha tahliliy parametrlar bo'yicha investitsion jozibador hisoblanadi
	Investitsion jozibadorlikning yaxshi darajasi. Qaysi baholash ko'rsatkichlari uchun maksimal ball olinmaganligini aniqlash, ularning ahamiyatlilik darajasini aniqlash kerak.
(0,4 — 0,7) 0,67 - koeffitsient qiymati A kompaniyasi uchun	Investitsion jozibadorlikning qoniqarli darajasi. Maksimal ball olinmagan ko'rsatkichlarni batafsil tahlil qilish kerak. Bu daraja chegirma stavkasini tanlashda e'tiborga olinishi kerak bo'lgan M&A xavfining ortib borayotganligini ko'rsatadi.
	Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining past darajasi, yuqori M&A risklari
	Kompaniya investitsion jozibador emas

Formula (7) bo'yicha investitsiya jozibadorligi koeffitsientini hisoblash uchun biz og'irlik koeffitsientlaridan foydalandik: 0,2 - "2-6-betlar uchun umumiy ball" ko'rsatkichi uchun (yoki sifat ma'lumotlarini tahlil qilish asosida A kompaniyasini baholash); 0,3 – “Strategik samaradorlikni baholash” ko‘rsatkichi uchun; 0,5 - metodologiyaning maxsus bo'limi doirasida aniqlangan investitsiya jozibadorligini yakuniy baholash uchun. Natijada, A kompaniyasi uchun investitsion jozibadorlik koeffitsienti 0,67 ni tashkil etadi, bu esa biz jadvalda taklif qilgan mezonlar asosida. 23 investitsion jozibadorlikning qoniqarli darajasiga to'g'ri keladi.

Taklif etilayotgan hisoblash algoritmi bo'yicha olingan investitsion jozibadorlik darajasini baholash asosiy, ammo to'liq emas.

Texnikaning ijobiy tomonlari quyidagilardan iborat:

• Kompleks xarakter: maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini umumiy darajada (sifat xususiyatlarini tahlil qilish (kompaniyaning bozordagi o'rni, ishbilarmonlik obro'si, boshqaruv va aktsiyadorlarning xususiyatlari, strategik ko'rsatkichlar) va tizim darajasida (baholash asosida). asos: kompaniya - bu yaxlitlik, sifat jihatidan ishonchlilik, izolyatsiya, avtonomiya, bir-biri bilan tashqi va ichki aloqalarning mavjudligi bilan tavsiflangan ko'p darajali quyi tizimlar majmuasini o'z ichiga olgan murakkab tizim);
• Metodologiya qo'shilish/qo'shib olish bitimining motiviga qarab maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini asoslash uchun tabaqalashtirilgan yondashuvga asoslanadi;
• Oddiylik va ravshanlik;
• Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining "nazorat nuqtalarini" aniqlash, kompaniya qaysi parametrlarda mos yozuvlar darajasiga mos kelmasligini aniqlash qobiliyati.

Shu bilan birga, tavsiya etilgan usulning quyidagi kamchiliklarini ta'kidlash kerak:

Bu asosiy, ammo to'liq emas. Aslida, u maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini umumiy baholashning birinchi bosqichini ifodalaydi: birinchidan, chunki u faqat retrospektiv ko'rsatkichlarga tayanadi; ikkinchidan, integratsiya xarajatlarini baholash kabi muhim nuqta hisobga olinmaydi (kompaniya (tahlil qilish uchun taklif qilingan yondashuvga muvofiq) investitsion jozibador bo'lishi mumkin, ammo integratsiya natijasida yuzaga keladigan xarajatlar prognoz qilingan xarajatlarni qoplaydi). sinergik ta'sir va natijada tranzaktsiya samarasiz bo'ladi Shuning uchun, bizning nuqtai nazarimizdan, ushbu metodologiya ikkinchi bosqich bilan to'ldirilishi kerak: sinergik ta'sirning istiqbolli tahlili (M&A iqtisodiy tahlilining integratsiyadan oldingi bosqichida), integratsiya xarajatlarini tahlil qilish va maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini yakuniy baholash.

Agar xarajatlar qiymati integratsiyadan kutilgan foydadan oshib ketgan bo'lsa, qo'shilish / qo'shilish yo'qoladi, shuning uchun biz integratsiya xarajatlarini tahlil qilishni alohida ta'kidlashni tavsiya qilamiz, chunki bu ko'rsatkich asosan M&A maqsadining investitsiya jozibadorligini tavsiflaydi. kompaniya.

Biz integratsiya xarajatlarining quyidagi tasnifini taklif qilamiz (24-jadval):

Jadval 24. Integratsiya xarajatlarining tasnifi

Tasniflash belgisi	Tasniflash
Integratsiya jarayonining bosqichlari bo'yicha	Integratsiyadan oldingi bosqich xarajatlari; Integratsiya bosqichi xarajatlari; Integrasiyadan keyingi bosqich xarajatlari
Voqea sodir bo'lish chastotasiga ko'ra	Bir martada; takrorlanuvchi
Integratsiya jarayoniga nisbatan	Streyt; Bilvosita
Moliyaviy manba bo'yicha	O'z mablag'lari hisobidan moliyalashtiriladi; Qarz moliyalashtiriladi
Maqsadli xususiyatlarga ko'ra	strategik xususiyat; Operatsion
Prognozlash darajasiga ko'ra	Prognoz qilingan; favqulodda
Yo'nalish bo'yicha (xarajat haydovchilari)	Marketing; ishlab chiqarish; Boshqaruv; Analitik yo'nalish
Integratsiya jarayoniga nisbatan	Hamrohlik (jarayon sifatida); Final (natijada)

Jadvalda. 24 integratsiya uchun xarajatlar muallifning tasnifini ko'rsatadi. Shuni ta'kidlash kerakki, bizning nuqtai nazarimizdan, taklif qilingan xarajatlar tasnifining ahamiyati shundaki, u qo'shilish / qo'shib olish bitimini amalga oshirish xarajatlarini tizimli tahlil qilish, integratsiya xavfi darajasini baholash va berish M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini aniqroq baholash.

Bizning nuqtai nazarimizdan, M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish doirasida biz birlashmaning "xarajat intensivligi" ko'rsatkichidan foydalanish kerak, biz uni bitimning integratsiyadan oldingi bosqichida hisoblashni taklif qilamiz. formula:

rejalashtirilgan integratsiya xarajatlarining joriy qiymati qayerda;

— M&A bitimidan rejalashtirilgan foyda.

Sinergiya ta'rifi (9):

qayerda PV A+B— birlashgan jamiyatning joriy qiymati;

PV A (B)- A (B) kompaniyasining joriy qiymati.

Birlashmaning xarajatlar intensivligi ko'rsatkichini hisoblash uchun biz jadvaldagi ma'lumotlardan foydalanamiz. 25.

25-jadval. Ekvayer A uchun M&A ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar (ming rubl)	Variant 1	Variant 2
Sinergetik ta'sir
A kompaniyasining sotib olish narxi
Integratsiya qiymati PV
Jami integratsiya xarajatlari
A kompaniyasining joriy bozor qiymati

Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 25 quyidagi izohni talab qiladi. 1-variant 2-variantdan A kompaniyasining joriy qiymatini hisoblash usuli bilan farq qiladi.Shunday qilib, 1-variant bo'yicha A kompaniyasining joriy qiymatini hisoblashda WACC (kapitalning o'rtacha tortilgan qiymati (yoki daromadning to'siq darajasi)) Naqd pul oqimlari uchun diskont stavkasi sifatida A kompaniyasi va sotib oluvchi kompaniyaning WACC 2-varianti (B kompaniyasi) qabul qilindi.

Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 25-sonli "birlashma xarajatlari intensivligi" ko'rsatkichini hisoblab, biz quyidagi natijalarga erishdik:

1) 1-variantga muvofiq:

2) 2-variantga muvofiq:

Ikkinchi variant afzalroqdir, chunki kombinatsiya narxi pastroq. Shuni ta'kidlash kerakki, ko'rsatkichlar farqi sezilarli va shuning uchun A kompaniyasining investitsion jozibadorligi darajasini baholash ham sezilarli darajada farq qiladi.

Shunday qilib, biz tomonimizdan investitsion jozibadorlik koeffitsientini hisoblash asosida berilgan A kompaniyasining investitsiya jozibadorligi darajasining nisbatan past bahosini hisobga olgan holda (formula (7)) A kompaniyasining jozibadorligi pastga va aksincha o'zgartirilishi kerak.

Shunday qilib, biz M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning bir qismi sifatida qo'shilish xarajatlari ko'rsatkichidan foydalanishni maqsadga muvofiq deb hisoblaymiz.

Ushbu maqolada taklif qilingan metodologiya M&A risklarini tahlil qilishni o'z ichiga olmaydi, bu, shubhasiz, uning kamchiliklari. Biroq, bu yo'nalish, bizning nuqtai nazarimizdan, alohida tadqiqot ob'ekti hisoblanadi.

Adabiyotlar ro'yxati:

1. Tryastsina N.Yu. "Korxonalarning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash" / N.Yu. Tebranish. “Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot”. - 2006. - No 18 (75). — B. 5-7.

2. “Investitsiyalarni boshqarish” // Elektron darslik http://www.rus-lib.ru/book/38/id/5/128-146.html

3. "Top menejer" entsiklopediyasi

4. Damodaran A. “Investitsiyalarni baholash: har qanday aktivlarni baholash vositalari va usullari” / A. Damodaran. - M .: "Alpina biznes kitoblari", 2006. - 1341 p.

5. Endovitskiy D.A. "Xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning integratsiya (iqtisodiy) tahlili tizimining mohiyati va mazmuni" / D.A. Endovitskiy, V.E. Sobolev. “Audit va moliyaviy tahlil". - 2006 yil - 4-son. - S. 30-43.

6. Ushvitskiy L.I. "Tashkilotlarning to'lov qobiliyati va likvidligini tahlil qilish metodologiyasini takomillashtirish" / L.I. Ushvitskiy, A.V. Savtsova, A.V. Maleev. “Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot”. - 2006. - No 17(74). — B.21-28. — № 18(75). - S. 14-19.

Bozordagi investorlar har xil: xalqaro, xorijiy, mahalliy, korporativ. Investitsiyalar darajasi ham ko'lami va yo'nalishi bo'yicha farqlanadi. Professional to'g'ridan-to'g'ri investorning, aytaylik, xorijiy imidjini tasavvur qiling. Investorning aktivlari bor va ularni foydali investitsiya qilish niyatida. U mamlakatimizning sarmoyaviy muhitini, menejment va muvaffaqiyatga erishish bo‘yicha ma’lum tajribaga ega bo‘lgan hududlar va tarmoqlarni sinchiklab o‘rgandi. Nihoyat, to'g'ridan-to'g'ri investor o'zining oldida uni qiziqtirgan korxonalar ro'yxatini ko'radi. Boshqacha aytganda, kompaniyaning investitsion jozibadorligi. Uni qanday idrok etish, baholash va undan foydalanish kerak? Biz ushbu maqolani ushbu savollarga bag'ishlaymiz.

Hayotiy tsikl bosqichlarining nisbati va kompaniyaning jozibadorligi

Korxonaning investitsion jozibadorligi haqiqatan ham samarali investitsiyalardan manfaatdor bo'lgan professional investorlar faoliyatida muhim qadamdir. Kompaniyaning investitsiya ob'ekti sifatida jozibadorligi tahlilchilarning sanoat manfaatlarining uzoq ro'yxatida kompaniyalarni tanlagandan so'ng amalga oshirilgan diagnostika va baholash tadbirlari natijasidir. Har bir investor ob'ekt tanlashda xatolikka yo'l qo'ymaslik uchun investitsiya jozibadorligining qanday mezonlarini qo'llash kerakligini o'zidan so'raydi. Va birinchi navbatda, diagnostika mezoni sifatida kompaniyaning hayot aylanishining hozirgi bosqichiga e'tibor qaratishingiz kerak.

Korporatsiyaning hayot tsikli (LC) nazariyasi bo'yicha taniqli mutahassis doktor Yitzhak Kalderon Adizes hayot tsiklida ikkita katta bosqichni kuzatadi: o'sish va qarish. Bizni o'sish bosqichidagi "uchrashuv-tug'ilish", "go'daklik-bolalik", "yoshlik", "erta gullash" va "kech gullash" kabi bosqichlar ko'proq qiziqtiradi. Qarish bosqichlari - "pasayish", "aristokratizm" va boshqalar. kamroq qiziqish uyg'otadi, chunki bu bosqichda investitsiya qilish allaqachon jozibador emas, agar "tushish" yoki "aristokratizm" bosqichlari biznesni tashkiliy va texnologik qayta jihozlash bilan yangi, kuchliroq tsikl boshlanishidan oldin bo'lmasa. bu.

I.K.ga ko'ra hayot tsiklining bosqichlari. Adizes

O'sish bosqichining har qanday bosqichi mumkin bo'lgan investitsiyalarni tushunish uchun mavzu bo'lishi mumkin, ammo "Keling, keling", "Yoshlik" va "Gullanayotgan" bosqichlari hali ham afzaldir. "Bolalik" bosqichi investitsiyalar uchun juda xavflidir, chunki voqealar qanday rivojlanishi hali aniq emas. Barqarorlashtirish bosqichida investor korxona mahsulot va xizmatlarning asosiy guruhi uchun yuqori marjani saqlab qolgan holda mahsulot ishlab chiqarish va sotishning yuqori sur'atlarini ta'minlashiga ishonch hosil qilishi kerak.

Kompaniyaning hayot tsiklining hozirgi bosqichini qanday aniqlash mumkin? Buning uchun turli usullar mavjud. Avvalo, korxonaning so'nggi besh yildagi samaradorlik ko'rsatkichlarini har chorakda to'plash va ularning dinamikasini quyidagi tahliliy bo'limlar bo'yicha tahlil qilish kerak:

• mahsulotlarni sotish hajmi;
• balans aktivining valyutasi;
• kompaniyaning o'z kapitali;
• EBIT, EBITDA, sof taqsimlanmagan foyda.

SOFIA va hayot aylanish bosqichlari bo'yicha biznesning jozibadorligini baholash

Hayotiy tsikl omiliga asoslangan tashkilotning investitsion jozibadorligini tahlil qilish SOFIA usulidan foydalangan holda moliyaviy tahliliy tadqiqotdan boshlanishi kerak. Usul kompaniyaning asosiy moliyaviy qarorlarni qanday qabul qilishini o'rganishni o'z ichiga oladi. Strategik qarorlarni qabul qilishni baholash (yoki "S" tipidagi qarorlar) bir vaqtning o'zida investitsiya jozibadorligini baholash usullarini ifodalovchi faoliyatni o'z ichiga oladi. Ular quyidagi analitik bo'laklarni o'z ichiga oladi.

1. Qo'shilgan iqtisodiy qiymat EVA. Agar EVA qiymati muntazam ravishda ijobiy tendentsiyani ko'rsatsa, bu korxonaning bozor qiymati sof aktivlarning balans qiymatidan oshib borayotganini anglatadi. Shu sababli kompaniyaning investitsion jozibadorligi yuqori.
2. Kompaniyaning bozor qiymati mavjud usullardan biri bilan belgilanadi. Investor uchun daromad usuli (biznesni sotish imkoniyati nuqtai nazaridan) va o'xshashlik bo'yicha baholash afzalroqdir.
3. Barqaror o'sish (rivojlanish) modellari BCG. Ushbu usul o'sish sur'atlarining identifikatorlari va korxona daromadlari, foydalari, aktivlari, o'z mablag'lari va qarzlarining o'sishi o'rtasidagi muvofiqlikni tahlil qilishni o'z ichiga oladi. Ko'rsatkichlarning eng aniq va sinxron dinamikasi "Yoshlik" va "Erta gullash" bosqichlariga xosdir, bu ularni investitsiyalar uchun ayniqsa jozibador qiladi.
4. Moliyaviy strategik modellarning matritsalari. Kompaniyaning tanlangan moliyaviy strategiyasi investor uchun shakllangan tendentsiya bo'yicha bilvosita ko'rsatkich bo'lib xizmat qiladi, iqtisodiy va moliyaviy faoliyat natijalarining ikki omilli matritsasidagi yo'nalish qanchalik muvaffaqiyatli tanlangan. Muvaffaqiyat zonasi ostida likvid fondlarni yaratish yo'nalishi tushuniladi, taqchillik zonasida esa - ularning iste'moli.
5. DuPont modeli. Ushbu analitik modelning yoshi yuz yildan oshgan. Ikki faktorli va uch faktorli DuPont modellari mavjud. Ular kompaniya aktivlarining rentabelligini batafsil tahlil qilishga asoslanadi.

Investitsion jozibadorlik omillari nafaqat kompaniyaning tanlangan moliyaviy strategiyasida mavjud. Operatsion moliyaviy rejalashtirishning joriy tizimi ("O" tipidagi echimlar) muhim ahamiyatga ega. Investitsiya qilish uchun biznesni ko'rib chiqayotgan investor uchun moliya sohasidagi muntazam boshqaruv sohasi kam emas. U orqali biz byudjetni boshqarish tizimini va stavka tizimini tushunamiz.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash buxgalteriya hisobi, xarajatlarni boshqarish, aylanma mablag'lar va debitorlik qarzlari ("F" tipidagi echimlar), korxonaning investitsiya siyosati (yechimlar) sohasidagi mavjud siyosatlar to'plamini tahlil qilishga asoslanadi. "I" turi). Moliyaviy sektorda tahliliy texnologiyalarning haqiqiy rivojlanish darajasi ham investitsiya xavfsizligining ma’lum “mayoqi” bo‘lib xizmat qiladi (“A” tipidagi yechimlar).

O'rnatilgan arxitektura moliyaviy menejment SOFIA metodologiyasiga ko'ra kompaniya hayot tsiklining bosqichini aniqlash va investitsiyalarning rentabelligi va istiqbollari haqida to'liq ma'lumot olish imkonini beradi. Moliyaviy jihatga qo'shimcha ravishda, korxonada tashkiliy xatti-harakatlarning diagnostikasi kompaniyaning rivojlanish momentini tushunish uchun ham foydalidir. Boshqaruv amaliyoti turlari va hayot tsikli bosqichlari o'rtasidagi bog'liqlik quyida jadval shaklida keltirilgan.

Korxonada boshqaruv amaliyoti turlari orqali hayot aylanish bosqichini diagnostika qilish

Jozibadorlikni baholash uchun mo'ljallangan moliyaviy tahlil

Biznes ob'ektining investitsion jozibadorligi turli nuqtai nazardan bir necha iteratsiyalar davomida baholanadi. Muzokaralarni baholash jarayonining har ikki tomoni faqat ma'lum bir ochiqlik, axborot xavfsizligi shartlariga rioya qilgan holda, mablag'larni jalb qilishda o'zaro muvaffaqiyatga olib kelishi mumkinligini tushunishi kerak. Investor kompaniya egalari va rahbariyatiga o'z biznes manfaatlaridan kelib chiqib, raqobatdosh xavf tug'dirmasligini isbotlashi kerak. Kompaniya tomonidan investitsiya tashabbuskori faoliyat natijalari va boshqaruv tizimining asosiy jihatlarini aniqlash zarurligini tan olishi kerak.

Daromadlilik, likvidlik, moliyaviy barqarorlik, aktivlar aylanmasi ko'rsatkichlari potentsial investitsiya ob'ekti sifatida korxonani yo'naltirilgan tahlil qilish uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Ushbu ko'rsatkichlar asosida korxonaning investitsion jozibadorligi asosiy kapitalga yoki portfel investitsiyalariga investitsiya imkoniyatlari nuqtai nazaridan baholanadi. Tahlilda foydalanilgan ko'rsatkichlarning uchta guruhga bo'lingan tarkibi quyida keltirilgan.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish uchun ko'rsatkichlarning umumiy jadvali

Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish hisoblangan qiymatlarni sanoat bo'yicha o'rtacha ko'rsatkichning standart (me'yoriy) darajasi bilan, ushbu kompaniyaning oldingi hisobot davrlari darajasi bilan taqqoslash yo'li bilan amalga oshirilishi mumkin. sanoat va raqobatdosh o'yinchilar hududida etakchi o'yinchilarning qadriyatlarini topdi. Tahlil qilish uchun raqobatbardosh razvedka natijalari, Rosstatning markaziy va mintaqaviy idoralari ma'lumotlari (o'rtacha sanoat ko'rsatkichlari asosida) va hisobot shakllari korxona uchun o'tgan davrlar.

Birinchi guruh ko'rsatkichlari bo'yicha korxonaning investitsion jozibadorligi investitsion tahlilchiga o'z mablag'lari resurslari hisobiga investorni tashqi majburiyatlar talablaridan himoya qilish imkoniyatlarini aniqlash imkonini beradi. Ikkinchi guruh kompaniyaning qisqa va likvid aktivlar bazasi tufayli qisqa muddatli majburiyatlarini qoplash qobiliyatini ko'rsatadi. Shu bilan birga, umumiy qamrov koeffitsienti 2-2,5 ko'rsatkich qiymati doirasida optimal, oraliq nisbat esa 0,8 darajasida.

Naqd pul aktivlarning eng likvid qismidir. Bunday sharoitda mutlaq likvidlik koeffitsientlari ham investorlar, ham yetkazib beruvchilar uchun alohida ahamiyatga ega. Bu ko'rsatkich 0,5 qiymatidan oshib ketganda va uning optimal qiymati 0,25 ga teng bo'lsa, eng maqbul variant hisoblanadi. Har xil turdagi rentabellik kompaniyaning jozibadorligini baholash uchun alohida tahliliy birlik bo'lib xizmat qiladi. Normativ qiymatlar soha bo'yicha katta farq qiladi, mavsumiylikka va yuqorida aytib o'tilganidek, hayot tsiklining bosqichiga bog'liq.

Boshqaruv darajasining investitsion jozibadorlik darajasiga ta'siri

Ko'pincha potentsial investor nafaqat kompaniyaning umumiy darajasi bilan qiziqadi. Investitsion tahlilchilarni mahalliy investitsiya vazifasi sifatida loyihaning investitsion jozibadorligi ham qiziqtirishi mumkin. Oldingi bo'limlarda moliyaviy tahlil kapital qo'yilmalar uchun ob'ektlarni tanlashda asosiy vosita sifatida ta'kidlangan. Bu, albatta, qidiruv va tanlash muammosini hal qilishning eng samarali usuli. Raqamlar, agar ular ochiq va ishonchli bo'lsa, investitsiya muvaffaqiyati prognozlariga to'g'ridan-to'g'ri kirish imkonini beradi.

Shu bilan birga, moliyaviy tahlil bilvosita usullar va usullar bilan tasdiqlanishi kerak, ularsiz korxona va mahalliy loyihalarning investitsion jozibadorligini baholash to'liq tugallanmagan. Korxonadagi tashkiliy xulq-atvorning yuqorida aytib o'tilgan diagnostikasidan tashqari, joriy tashkiliy madaniyat turini aniqlashtirish tavsiya etiladi. Bu ma'lum darajada hayot tsiklining bosqichini va kompaniyada menejmentning rivojlanish darajasini ko'rsatadi, hozirgi boshqaruv paradigmasini aks ettiradi.

Kompaniyaning investitsiya ob'ekti sifatida ishonchliligi va raqobatbardoshligi sifat menejmentiga asoslangan boshqaruv tizimlarining rivojlanish darajasi bilan tasdiqlanadi. 9000 dan boshlab turli seriyali ISO standartlari ko'plab mamlakatlarda bilvosita baholashning eng samarali vositalaridan biri sifatida qabul qilinadi. Sifat standartlari bo'yicha sertifikatlash haqiqati kompaniyaning investitsiya imkoniyatlari nuqtai nazaridan jozibadorligini oshiradi:

• kompaniyadagi tartibga solinadigan biznes-jarayonlarning shaffof va belgilangan modeli, bu investorga protsessual farovonlikni keyingi nazorat qilishda yordam beradi;
• boshqaruvni hujjatlashtirishning elektron shakllarini joriy etish;
• ga kirish xalqaro bozorlar aniq va umume'tirof etilgan tartib va ​​standartlar asosida;
• kompaniya xodimlari va investorlar vakillari tomonidan qabul qilinadigan korporativ ichidagi aloqalar, rejalar va hisobotlarning tushunarli tili va formati;
• ishlab chiqarish xarajatlari, ular funktsional xarajatlarni tahlil qilish va biznes jarayonlarini reinjiniring qilish orqali jarayonlarni optimallashtirish protseduralari bilan bir qatorda optimallashtirish istiqbollarini oladi.

Xulosa sifatida

Investitsion jarayonda kamida ikkita tomon ishtirok etadi. Kapital qo'yilmalarni amalga oshirish uchun pul beradigan bir tomon investor deb ataladi va tegishli daromadni kutadi. Ikkinchi tomon investitsiya loyihasini boshlaydi, agar o'z kapitali etarli bo'lmasa, mablag'lar bilan qo'llab-quvvatlanishi kerak. U investorni jalb qilish tashabbuskori deb ataladi. Ikkala tomon ham qandaydir tarzda bir-birlarini topishlari kerak emas, balki g'alaba qozongan kelishuvda o'zaro tanlov juda ma'qul. Afsuski, rus biznesining milliy o'yin-kulgisi yo'qotishlarga olib keladigan marosimlarni bajarishdir.

Men investorlarni tushunaman, nega ular juda oz va nega kompaniyalar uchun investitsiya fondlari narxi oshib ketgan. Buning sababi nafaqat biznesning haqiqatan ham foydasiz va samarasiz ekanligidadir. Darhaqiqat, iqtisodiyotda juda ko'p muvaffaqiyatli kompaniyalar mavjud. Hammasi uchta muhim jihat haqida.

1. Tashabbuskor kompaniyalar dastlab potentsial investorlar uchun shaffof bo'lishni xohlamaydilar va shundan keyingina "qora olmaydilar".
2. Tartibga solinadigan boshqaruv ko'pincha chinakam, masxara va rasmiy, shu jumladan TQM va ISO sertifikatlari.
3. Investorlar chinakam jozibador korxonalarning investitsiya salohiyatiga ishontirish, tahlil qilish va baholashni o‘rganishlari kerak.

Ba'zida korxonaning investitsion jozibadorligi, shuningdek, uning faoliyatining asosiy ko'rsatkichlarining haqiqiy qiymatlari tarkibi nafaqat investorlar, balki biznes egalarining o'zlaridan ham yashirindek tuyuladi. Iqtisodiyotda ikki tomonlama standartlar uzoq vaqtdan beri o'tib ketgan. Eng qizig'i shundaki, monopoliya va oligopoliya sub'ektlari sifatida ham o'rta va kichik biznesni soliq manevrlari ta'sirida kishanlab qo'yganidan aziyat chekmoqda. Bu davlat suvereniteti bilan bir qatorda milliy xavfsizlik masalasidir. Negadir barqarorlik tanaffus bo‘lib, real sektorga yo‘naltirilayotgan investitsiyalar sifati va hajmi yangi kuchga ega bo‘ladi, deb ishoniladi.

Kompaniya yaxshi rivojlanishi uchun tashqi kapitalni jalb qilishi kerak. Va har qanday investor o'z sarmoyasining rentabelligidan manfaatdor bo'lganligi sababli, rentabellik va risklarni sinchkovlik bilan hisoblash kerak. U yo'qotish ehtimolini minimallashtirishga intiladi va shuning uchun loyihaga investitsiyalarning samaradorligini baholaydi, ya'ni korxonaning investitsion jozibadorligi deb hisoblaydi.

Ushbu maqolada siz o'qiysiz:

• Korxonaning investitsion jozibadorligining mohiyati nimada
• Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday tahlil qilish va baholash
• Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda qanday usullardan foydalanish kerak
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin
• O'z biznesingizni investorga ko'rsatish uchun biznes-reja yozishga qanday yondashish kerak

Korxonaning investitsion jozibadorligi nimada

Korxonaning investitsion jozibadorligi kontseptsiyasi kompaniyaning rivojlanishiga pul investitsiyalarining rentabelligini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar to'plamini o'z ichiga oladi. Buning asosiy ko'rsatkichi - bashorat qilinadigan va barqaror daromad. Va biznes-reja aniq belgilanishi va puxta o'ylangan bo'lishi kerak, ko'plab nuanslar hisobga olinadi, moliyaviy ko'rsatkichlar beriladi, keyin qo'shimcha homiylik uchun katta raqobat sharoitida sizning kompaniyangizga ustunlik berilishi ehtimoli katta.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash turli korporatsiyalar yoki xorijiy bank kapitali tomonidan mintaqaviy vazifalarni yoki istiqbolli sanoatni moliyalashtirish yoki kreditlash uchun zarurdir. Ammo "investitsion jozibadorlik" tushunchasining o'zi iqtisodiyotda mavjud emas, u katta bilim bazasi va metodologiyasiga ega bo'lsa-da, mavhumdir. Darhaqiqat, bank va xususiy kapital uchun mutlaqo boshqa ko'rsatkichlar kerak. Shunday qilib, banklar uchun, birinchi navbatda, daromadning tezligi va to'lov qobiliyati hisobga olinadi va summani to'lash va foizlarni to'lashdan keyin qo'shimcha foyda amalda qo'llanilmaydi, aktsiyador uchun aktivlarning umumiy daromadida qoplanishi. korxonaning faol va tizimli ishlashi muhimroqdir.

Keyingi farq - taxminiy investitsiya miqdori. Joriy sof qiymat (NPV) va ichki daromad darajasi (IRR) hisobga olinadi. Va nuqtai nazarga qarab, agar investitsiyalarning qat'iy miqdori mavjud bo'lsa, NPV ko'rsatkichi olinadi va agar uzoq muddatli va dinamik ravishda o'zgaruvchan investitsiyalar rejalashtirilgan bo'lsa, IRR ko'rib chiqiladi.

Iqtisodiy holatni aniqlashda moliyaviy ko'rsatkichlar olinadi, ular quyidagilardan iborat:

• likvidlik, agar kerak bo'lsa, kompaniya o'z aktivlarini pulga aylantirish tezligini ko'rsatadi;
• mulk holati - umumiy ulush korxonadagi muomaladagi va undan tashqaridagi pullar;
• tadbirkorlik faoliyati (korxona foyda keltiradigan barcha jarayonlarni tavsiflaydi);
• moliyaviy qaramlik - korxona faoliyati tashqi investitsiyalarga qanchalik bog'liqligi va qo'shimcha moliyalashtirishsiz ishlashi;
• rentabellik. Bu ko'rsatkich korxonaning o'z imkoniyatlari va resurslaridan to'g'ri foydalanish qobiliyatini aks ettiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash jarayoni, albatta, xodimlar sonini, resurslar bilan ta'minlashni, mahsulotning raqobatbardoshligini, ishlab chiqarish ish hajmini, uskunaning tabiiy eskirishini, ishlab chiqarishga bo'linishi kerak bo'lgan mablag'larni taqsimlashni o'z ichiga olishi kerak. va asosiy, shuningdek, bir qator boshqa ko'rsatkichlar.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda tavakkalchilikni ham hisobga olish kerak. Bu daromadning pasayishi, raqobatning kuchayishi, likvidlikning yo'qolishi, bajarilmagan majburiyatlar, narx belgilash variantlarining o'zgarishi bilan namoyon bo'lishi mumkin.

Ko'pgina yetakchi iqtisodchilarning fikricha, investitsiya siyosati boshqa birovning misolida shakllantirilishi kerak. Bu ikkala tomonni ham qoniqtiradigan kutilgan daromadni olish uchun loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan investitsiya darajasini hisoblash imkonini beradi.

Biroq, investitsion jozibadorlik nafaqat korxonalar uchun, balki butun sanoat tarmoqlari va mamlakatlar mintaqalari uchun ham hisoblanadi. Makro, mikro va mezo darajadagi tushunchalarni chalkashtirmaslik uchun gradatsiya amalga oshiriladi. Makro daraja - butun mamlakat, mezo - yagona mintaqa, mikro - maqsadli korxona. Har bir bo'linishda investitsion jozibadorlik xususiyatlari o'zgaradi, shuning uchun investor ularni ajratib, ijobiy va salbiy tomonlarini ko'rishi kerak.

Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi

Ta'sir etuvchi omillar shartli ravishda ichki va tashqi bo'linadi. Uchun tashqi omillar natija bevosita korxona ishiga bog'liq emas. Bu hududning (mamlakat yoki mintaqaning) investitsion jozibadorligi, iqtisodiy va siyosiy vaziyat, korruptsiya darajasi, infratuzilma, inson salohiyatining kattaligi bo'lishi mumkin. Investitsion jozibadorlik odatda Expert RA, Standard & Poor's, Moody's kabi yirik reyting agentliklari tomonidan baholanadi.

Kichikroq miqyosda omillar alohida tarmoqlar uchun baholanadi. Investitsion jozibadorlikni baholash quyidagilarga asoslanadi:

• ma'lum bir sohadagi raqobat darajasi;
• joriy rivojlanish;
• dinamikasi va tuzilishi investitsion investitsiyalar;
• hozirgi rivojlanish bosqichi.

Bu tahlilning juda muhim bosqichidir, chunki aynan shu vaqtda asosiy ko'rsatkichlar, mahsulot va ishlab chiqarish narxlarining o'sish sur'ati, sanoatning holati, innovatsion echimlar va ilmiy-tadqiqot bazasi ko'rib chiqiladi.

Ichki omillar korxonaning iqtisodiy faoliyatiga bevosita ta'sir qiladi va ular investitsiya jozibadorligini baholashda asosiy dastak hisoblanadi. Biz ularni besh nuqtaga bo'lishimiz mumkin:

Korxonaning moliyaviy holati quyidagicha baholanadi:

• ssuda va o'z mablag'lari nisbati;
• joriy likvidlik koeffitsienti;
• aktivlar aylanmasi ko'rsatkichlari;
• sof foyda asosida sotishdan olingan daromad;
• sof foydaga asoslangan o'z kapitali.

Kompaniya qanday tuzilgan va tashkil etilgan:

• mulkdorlar orasida ozchilikning ulushi;
• davlatning kompaniyadagi jarayonlarga ta'siri;
• moliyaviy va ichki ma'lumotlarning ochiqligi;
• korxona tomonidan oxirgi marta to'langan sof daromad ko'rsatkichlari.

Taqdim etilgan mahsulotlar qanchalik innovatsion.

Pul oqimining doimiy shakllanishi.

Faoliyat va mahsulotlar doirasini doimiy ravishda kengaytirish.

Ekspert fikri

Rossiya korxonalari xorijiy investorlar uchun qanchalik jozibador

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti.

Hozirda Rossiyada sarmoya uchun jozibador iqlim mavjud, biroq u iqtisodiy va siyosiy barqarorlik kafolatlariga muhtoj. Va shuningdek, bizga katta savdo bozori kerak, asosan poytaxt va Sankt-Peterburg, bu erda katta aholi va eng ko'p daromad keltiruvchi korxonalar mavjud. Bugungi kunda avtomobilsozlik, aviatsiya va chakana savdo kabi ko‘plab sohalarda talab taklifdan ko‘p marta ko‘p.

Chet el kapitali yirik mahalliy kompaniyalar bilan hamkorlikda korxonalar tashkil etishni va resurslarni bo'lishishni xohlaydi. Asosan, bu ikki soha: tabiiy resurslar va texnologik hamkorlik. Bundan tashqari, investorlar tadqiqot va amalga oshirishda mavjud bo'lgan an'analarni hisobga olishdan manfaatdor innovatsion texnologiyalar, ishlab chiqarish quvvatini oshirish.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash

Korxona ketma-ket va chiziqli rivojlanadi va uning hayotini shartli ravishda turli xil mahsulotlarning muvaffaqiyati segmentlariga bo'lish mumkin. Ushbu bosqichlar foyda va aylanma miqdori bo'yicha farqlanadi:

• bolalik - past o'sish sur'atlari, moliyaviy ko'rsatkichlar ko'proq minus;
• yoshlar - aylanmani tezlashtirish, birinchi barqaror foyda;
• etuklik - o'sishni to'xtatish, maksimal rentabellik;
• qarilik - aylanma va foyda tushadi.

Bunday hayot aylanishi odatda 20-25 yil ichida sodir bo'ladi, keyin yangi jamoa va rahbariyat bilan yangi hayot tarziga yopilish yoki qayta tug'ilish mavjud. Va joriy tsiklning aniq ta'rifi ularning har biriga xos muammolarni hal qilish uchun kalit beradi, shuningdek, korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashga imkon beradi.

Bolalar bosqichi omon qolish qiyinligi, tarmoqning boshlanishi, daromad olish jarayonini tashkil etish, investor yoki filantrop shaxsida rivojlanish uchun mablag'larni izlash bilan tavsiflanadi. Bu qisqa muddatli kredit yoki uzoq muddatli investitsiya bo'lishi mumkin.

Yoshlik bosqichi birinchi pulni beradi va omon qolishdan rivojlanishga yo'naltirish imkonini beradi. Ushbu bosqichda o'rta va uzoq muddatli investitsiyalar foydali bo'ladi, bu esa zarur turtki beradi.

Yetuklik davrida korxona rivojlangan texnik va iqtisodiy salohiyat bilan maksimal rentabellikka erishadi, katta hajmlar qayta ishlanadi, u amalda o'zini o'zi ta'minlaydi va uchinchi tomon moliyasiga muhtoj emas. Menejerlar mahsulotlarning tabiiy qarishini hisobga olishlari va maqsadli moliyalashtirish yoki sanoat investitsiyalari orqali ishlab chiqish va amalga oshirishning yangi sxemalarini ishlab chiqishlari kerak.Bu raqobatdosh yoki istiqbolli kompaniyaning aktsiyalarini sotib olish va xolding kompaniyasiga aylanish bo'lishi mumkin. aktsiyalar va qimmatli qog'ozlar portfeli.

Eng sarmoyaviy jozibador korxonalar rivojlanishning birinchi bosqichlarida, bolalik va o'smirlik davrida, shuningdek, erta etuklik deb ataladigan kamolotning boshlanishi. To'liq muddatga erishilganda, investitsiyalar faqat yuqori o'sish sur'atlari va marketing istiqbollari, yoki ta'mirlash va modernizatsiya qilish uchun kichik investitsiyalar bo'lsa, tez qoplanish ko'rsatkichlari mavjud bo'lganda ko'rib chiqilishi mumkin.

Keksalik davri ko'pincha investitsiya qilinmaydi, agar tovarlarning katta diversifikatsiyasi yoki faoliyat yo'nalishi o'zgarmasa. Shunda biz allaqachon rivojlangan infratuzilma tufayli yosh korxonaga nisbatan xarajatlarni tejash haqida gapirishimiz mumkin.

Muayyan rivojlanish tsikli ishlab chiqarish hajmlarini, aktivlarning umumiy sonini, o'z kapitali miqdorini va o'tgan yillar tahlilini ko'p marta tahlil qilish orqali aniqlanadi. Ushbu o'zgarishlar orqali hozirgi rivojlanish haqida xulosa chiqariladi. Korxonalar yoshlik va erta etuklikda eng yuqori ko'rsatkichlarga ega bo'lib, to'liq etuklikda to'xtab, qarilikka qarab pasayadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda faoliyatning moliyaviy tarkibiy qismini har tomonlama tahlil qilish amalga oshiriladi. Investitsion daromad va rentabellik taxminan hisoblab chiqiladi va eng xavfli moliyaviy risklar aniqlanadi.

Moliyaviy muvaffaqiyatni baholash investitsiyalarni kiritishni o'z ichiga olgan keyingi maqsadlarga muvofiq uning samaradorligini ko'rsatadigan umumiy ko'rsatkichlarni tahlil qilish orqali amalga oshiriladi. Korxonani rivojlantirish uchun taktik va strategik rejalashtirishning yagona ko'rinishi kerak va buning eng muhim ko'rsatkichi quyidagilardir:

• aktivlar aylanmasi;
• kapitalning rentabellik ko'rsatkichlari;
• moliyaviy barqarorlik;
• aktivlarning likvidligi.

Investitsiyalar samaradorligi asosan korxona ichida ishlayotganda investitsiya qilingan aktivlarning aylanish tezligi bilan belgilanadi. Bunga ko'plab begona omillar, jumladan samarali marketing, moliyaviy va ishlab chiqarish strategik rejasi ta'sir ko'rsatadi.

Aktivlar aylanmasi

Bunday ko'rsatkichlar orqali aktivlarning aylanmasini baholash ifodalanadi:

Foydalanilayotgan barcha aktivlarning aylanma koeffitsienti. U mahsulot, tovarlar yoki xizmatlarni sotish hajmining aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati orqali hisoblanadi. Bu ko'rsatkichlar o'rtacha arifmetik yoki o'rtacha arifmetik qiymat bo'yicha bir davr uchun olinadi.

Muayyan aktivlarning aylanma koeffitsienti. Sotilgan tovarlar yoki xizmatlar hajmining aylanma mablag'larning o'rtacha qiymatiga nisbati olinadi.

Qaytish vaqti. Hisoblash alohida davrni olish yo'li bilan amalga oshiriladi (odatda bir kalendar yili olinadi).

davomiyligi. Aylanma aktivlarning ilgari hisoblangan aylanma koeffitsientiga 90 kunlik muddat.

Agar dinamik pasayish bo'lsa, bu aylanmaning uzoqroq qaytishiga olib keladi va salbiy rivojlanish qiymatini va shuning uchun tashqi mablag'larning qo'shimcha manbasini ko'rsatadi. Qo'shimcha investitsiyalarning zarur darajasi sotilgan mahsulot hajmini joriy va o'tgan davrlardagi aylanma davomiyligiga ko'paytirish va kunlar soniga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.

Kapitalning daromadliligi

Yuqorida aytib o'tilganidek, investitsiya qilishning asosiy maqsadi ulardan foydalanish jarayonida mablag'larning maksimal rentabelligiga erishishdir. Subsidiyalangan korxonaning barcha foydali imkoniyatlarini investitsiya qilingan mablag'larga mutanosib ravishda ko'rish uchun ma'lum ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Foydalanilgan barcha aktivlarning rentabelligi. Foyda miqdori foydalanilgan aktivlarning o'rtacha miqdoriga to'langan barcha soliqlarni hisobga olmaganda.

Aylanma aktivlarning rentabelligi. Jami sof daromad aylanma aktivlarning o'rtacha miqdoriga.

Asosiy vositalarning rentabelligi. Asosiy vositalarning o'rtacha bahosiga sof foyda.

Sotishdan olingan foyda. Sotishdan olingan sof daromad.

foyda ko'rsatkichi. Soliqlar va kreditlarni to'lashdan oldin olingan balans foydasi va foydalanilgan va nomoddiy aktivlar summalari o'rtasidagi farq.

O'z kapitalining daromadliligi. O'z kapitali miqdoriga sof foyda miqdori. Ushbu element sizning kapitalingizni umumiy miqdorga nisbatan boshqarish qobiliyatini ochib beradi.

Moliyaviy barqarorlik

Uning tahlili investitsiya resurslarini tarkibiy shakllantirishdagi xatarlarni ko'rib chiqish va moliyalashtirishning eng maqbul xususiyatini aniqlash imkonini beradi. Quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

avtonomiya koeffitsienti. U o'z kapitali miqdorining barcha foydalaniladigan aktivlarga bog'liqligi bilan hisoblanadi. U umumiy aktivlarni shakllantirish hajmiga uning aktivlarini jalb qilish darajasini aks ettiradi.

Qarz olingan va o'z mablag'larining nisbati.

Uzoq muddatli qarz nisbati. Qarz miqdori barcha aktivlar yig'indisiga bir yildan ortiq.

Aktivlarning likvidligi

Korxonaning o'z aktivlari bilan qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash qobiliyati, shu bilan bankrotlikdan qochish. Ushbu ko'rsatkich qisqa vaqt ichida talablarga rioya qilmaslik holatlarida xavflardan sug'urta qilishdir. Asos sifatida aktivlar miqdorining qarzga nisbati sifatida hisoblangan joriy likvidlik sifatida qabul qilinishi mumkin. Bu erda bir qator ko'rsatkichlar ham qo'llaniladi:

Mutlaq likvidlik. Jami qarzga mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Qisqa muddatli likvidlik. Jami qarz miqdoriga debitorlik qarzlari bo'lgan mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Debitorlik qarzlari aylanmasi. Debitorlik qarzlarining o'rtacha miqdoriga keyin to'lov bilan sotilgan mahsulotlar hajmi.

Debitorlik qarzlarining aylanish davri. Ajratilgan davrdagi kunlar soni aylanma nisbati.

Investorlar har doim so'rashadi: "Sizga pul nima uchun kerak?»

Oleg Dobronravov,

Westland Finance Advisory direktori, Moskva-Amsterdam

Ko'pchilik tez-tez so'raladigan savol, bu investordan eshitilishi mumkin: "Nima uchun sizga pul kerak va nega uni bankdan olmaysiz?" Va shuni isbotlash kerakki, sarmoya kiritgan pul evaziga kompaniya muvaffaqiyatga erishadi va misli ko'rilmagan yuksaklikka erishadi. Va bank xodimlari, o'z navbatida, shunga o'xshash savollarni berishadi, masalan: bu pul bilan nima qilasiz? Va bu holda, siz aylanma mablag'larni to'ldirish va qayta moliyalashtirish yoki ichki rivojlanish dasturini amalga oshirish uchun bir oz boshqacha javob berishingiz kerak.

Bu ro'yobga chiqadimi yoki yo'qmi, muhim emas, ularga aniq rejalar, yuqori boshqaruv ro'yxati, savdo ko'rsatkichlari, top-menejerlarning tajribasi, aktivlar va resurslarni boshqarish qobiliyati kerak bo'ladi. Xodimlarning shaxsiy hayoti qiziq emas, faqat biznes masalalari.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning qanday usullarini qo'llash kerak

Bugungi kunda korxonaning investitsion jozibadorligini uning kam o'rganilganligi sababli ham, ko'rsatkichlarning umumiy ro'yxati tavsiflanadigan ish uslubiyotining yo'qligi sababli ham ob'ektiv baholash yo'q va buni aniq hal qilish mumkin edi. masala. Hozirgi vaqtda mavjud bo'lganlar turli xil ma'lumotlarni hisobga oladi, natijalarni qayta ishlash va tahlil qilish jarayoni boshqacha. Keyinchalik, korxonaning kelajakda barqaror rivojlanishini, tebranishlarga chidamliligini va tashqi omillarning ish faoliyatiga ta'sirini asos qilib olgan holda, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning mavjud usullari tahlil qilinadi.

Tartibga solish usuli

Bu davlat bozorida o'rnatilgan har qanday hujjatlar to'plami, shuningdek hisobot hujjatlari bo'lishi mumkin. Bu erda loyihaning samaradorligini aniqlash uchun ma'lum uslubiy tavsiyalar mavjud, ammo, afsuski, bizning mamlakatimizda bu tur kam rivojlangan va tez orada rivojlanishga moyil emas. Ushbu masala bo'yicha adabiyotlarda investitsiya samaradorligini aniqlash uchun ko'rsatkichlar ro'yxati mavjud. Odatda bu usul bankrotlikdan keyin qo'llaniladi, shuning uchun u kompaniyaning jozibadorligini hisoblashda yaxshi ishlamaydi.

Diskontlangan pul oqimi usuli

Investitsiya qilingan miqdor daromad prognozlarini hisoblashga asoslangan degan taxmin mavjud, bu esa foydani oldindan hisoblash imkonini beradi. Hisoblangan daromad xavfni aks ettiruvchi stavka bo'yicha diskontlash yo'li bilan hisoblanadi. Shunday qilib, siz g'oyani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan miqdorni, uning haqiqatini va ma'lum bir korxonaga bo'lgan ehtiyojni hisoblashingiz mumkin. Ushbu usul ko'pincha noto'g'ri hisoblash va investitsiyalar uchun ariza beruvchilarni tanlashda qo'llaniladi, chunki bu rivojlanish salohiyatini tezda aniqlash imkonini beradi. Yagona kamchilik - tez o'tadigan prognoz bo'lib, u talabning o'zgarishi, qonunchilik, soliq bazasi yoki narxlarning oshishi tufayli tezda eskirib ketishi mumkin.

Tashqi va ichki omillarga asoslangan tahlil usuli

Ushbu 4 bosqich o'zaro bog'liq va bir-birini to'ldiradi:

Bunday ko'p tomonlama yondashuv sizga masalani sinchkovlik bilan tushunishga imkon beradi, ammo omillarni aniqlash va ularni tahlil qilishda (1 va 3-bandlar) ko'pincha so'rovnomalar va so'rovlar asosida qabul qilingan ekspertning sub'ektiv qarori birinchi o'ringa chiqadi. ba'zan baholashning aniqligini sezilarli darajada pasaytiradi.

Investitsion jozibadorlikni baholashning etti faktorli modeli

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning yana bir samarali usuli aktivlarning rentabelligiga asoslangan ettita katta nuqtani o'z ichiga oladi, chunki u resurslardan foydalanish tarkibi, tuzilishi, sifati va samaradorligini baholash mumkin bo'lgan jozibadorlikning asosiy mezoni hisoblanadi.

Jadvalda aniqlik uchun ko'rsatkichlarning bog'liqligi postulatlari:

Bunday bog'liqliklarni tahlil qilish natijada paydo bo'lgan dinamikani tushunish imkonini beradi. Va yakuniy xulosa oddiy: yuqori rentabellik - yuqori samaradorlik va shuning uchun investorlar uchun jozibadorlik. Yakuniy baho integral indekslangan bo'lib, hisoblangan parametrlarni ko'paytirish orqali olinadi. Biroq, bu hisob-kitoblar yuqori matematik aniqlik bilan bo'lsa-da, muvaffaqiyatning raqamli ko'rsatkichlarini faqat ichki qamrab oladi. "Korxonaning investitsion jozibadorligi" atamasi ba'zi moliyaviy hisob-kitoblar uchun ancha ko'p qirrali va kengdir.

Jozibador kompaniyalar ro'yxati shakllantirilganda, ular kamayish tartibida saralanadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash samaradorlik ko'rsatkichlarining kompleks namunasi va har biri uchun daromadlarning umumiy holatidan olinadi. Natijaga ta'sir qiluvchi omillardan kreditlashning tabiatini ajratib ko'rsatish mumkin, bu erda likvidlik, to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarining rentabellik va o'z kapitaliga nisbatan og'irligini, shuningdek, to'lov muddati chegarasini oshirish kerak, chunki o'sish bilan. davrda, joriy bilan solishtirganda umumiy daromad darajasi ham oshadi va muddatning qisqarishi bilan likvidlik birinchi o'ringa chiqadi.

Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha investitsiya jozibadorligini integral baholash

Ushbu variantda nisbiy ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi, besh bosqichda ishlab chiqariladi.

• asosiy va aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichi;
• kompaniyaning moliyaviy holati,
• mehnat resurslaridan qanday foydalaniladi,
• investitsiya faoliyati nima,
• biznes qanchalik samarali olib borilmoqda.

Har biri uchun integral ko'rsatkichlarni olish uchun hisob-kitob qilinadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash yakuniy 2 bosqich asosida olinadi:

Birinchi bosqichda barcha ko'rsatkichlar olinadi va ularning og'irligi hisoblab chiqiladi, so'ngra korxona faoliyatining butun davri uchun potentsial imkoniyatlar ishlab chiqiladi va birinchi bosqichning oxiri har bir ko'rsatkich bo'yicha kompleks baholashni keltirib chiqaradi.

Ikkinchi bosqich - yakuniy integral ko'rsatkichni hisoblash, u investitsiya jozibadorligini baholash bo'lib xizmat qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv baholash ushbu usulning asosiy afzalligi hisoblanadi, chunki natijada talqin qilish juda oson bo'lgan katta hajmdagi ish hajmiga asoslangan bitta raqam olinadi. Salbiy tomoni tashqi ko'rsatkichlardan izolyatsiyadir, chunki faqat ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash

Investitsion jozibadorlikni baholash metodologiyasi, aslida, korxona faoliyatining barcha sohalarini tahlil qilish va olingan ko'rsatkichlarni umumiy natijaga birlashtirishdir. U 3 ta bo'limni o'z ichiga oladi: umumiy, maxsus, nazorat.

Umumiy bo'lim: strategik faoliyat va uning samaradorligini baholash, aktsiyadorlarni tahlil qilish, boshqaruv, asosiy xaridorlar va etkazib beruvchilarning ta'sir darajasi, kompaniyaning bozordagi mavqeini, uning obro'sini o'rganish. Har bir omil uchun, strategik samaradorlikdan tashqari, qulaylik uchun ball bilan ifodalangan belgilar beriladi. Strategik faoliyat tashkilotning moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlari dinamikasiga ko'ra baholanadi.

Maxsus bo'lim: bu erda umuman korxonaning samaradorligi baholanadi; iqtisodiy rivojlanishning bir xilligi; innovatsion, moliyaviy, operatsion faoliyat; foyda parametrlari. Ushbu bosqich quyidagilarga bo'linadi:

• asosiy ko'rsatkichlar indekslari asosida dinamik matritsani qurish: yakuniy (faoliyat natijasi), oraliq (ishlab chiqarish jarayonining natijasi), boshlang'ich (jamlangan resurslar soni);
• samaradorlik ko'rsatkichlarining o'sishi (pasayishi) bir xilligini tahlil qilish;
• innovatsion, moliyaviy va operatsion faoliyat koeffitsientlarini hisoblash;
• to'lov qobiliyati va rentabelligini hisoblash orqali daromad sifatini baholash;
• barcha parametrlarni baholashda olingan ballar umumiy bo'limning ballari bilan umumlashtiriladi.

Nazorat bo'limi. Bu erda yakuniy bosqichda korxonaning investitsion jozibadorlik koeffitsienti hisoblab chiqiladi (oldingi bosqichlarda olingan ballar vazn koeffitsientlari bilan ko'paytiriladi va umumlashtiriladi) va uning asosida yakuniy qaror qabul qilinadi.

Ushbu texnikaning afzalliklari:

• kompleks tahlil;
• barcha ko'rsatkichlarni qamrab olish;
• yakuniy integral ko'rsatkichning xulosasi.

baholashda ekspertlarning sub'ektiv qarorlari (tadbirkorlik faoliyatining mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlarini qo'shish orqali darajalangan).

Amaliy ishda korxonaning investitsion jozibadorligini hisoblash odatda ob'ektni oddiy moliyaviy-iqtisodiy tahlil qilishdan iborat. Nafaqat nazariy hisob-kitoblar, balki amaliy natija ham mavjud.

Tahlilning tafsiloti va tafsiloti bevosita unda kim ishtirok etganiga bog'liq. Amaliy misol sifatida veksellar emitentining investitsion jozibadorligini baholash va uning mezonlarini keltirish mumkin.

Ushbu hisob-kitoblar moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilishning qisqartirilgan shakli bo'lib, investorga qisqa vaqt ichida investitsiya ob'ekti sifatida tashkilotning jozibadorligini aniqlashga yordam beradi.

Ammo bu yondashuv faqat tashkilotning hozirgi holatini baholaydi va investor uchun juda muhim bo'lgan bir qator savollarga javob berishga imkon bermaydi:

• Tashkilot investitsiya ob'ekti sifatida qanchalik jozibador?
• Kompaniyaning bozor narxi qancha?
• Ushbu investitsiyalardan pul oqimi qanday?

Bu savollar ancha murakkab. Ularga javob olish uchun murakkab tahlillarni ishlab chiqish va qo'llash kerak.

Masalan, investor quyidagi fikrlarga e'tibor berishi kerak:

• professional menejerlar qanday va ular jamoada ishlay oladimi;
• kontseptsiya o'ziga xosmi, reklama strategiyasidan xabardorlik qanchalik aniq va batafsil biznes-reja mavjudmi;
• korxona qanchalik raqobatbardosh, uning boshqa kompaniyalarga nisbatan afzalliklari bormi;
• foydaning o'sishi potentsialining mavjudligi (yo'qligi);
• kompaniyaning moliyaviy va boshqaruv mexanizmlari qanchalik shaffof ekanligi;
• ustav kapitali qanday himoyalanganligi;
• investitsiya qilingan kapitaldan yuqori dividendlar olish potentsialining mavjudligi.

Va bu ko'rib chiqilishi kerak bo'lgan barcha savollar emas. Tahlil imkon qadar ishonchli va ishonchli bo'lishi uchun mezonlar ro'yxatini ko'paytirish kerak bo'ladi. Maqsad - tashkilotning biznes faoliyatining barcha tomonlarini qamrab olish.

Eng yaxshi natijalar tengdoshlarni tekshirish orqali olinadi, ammo so'nggi yillarda u kamroq va kamroq qo'llanilmoqda. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda uni ishlar majmuasiga kiritish zarur bo'lsa-da.

Yuqoridagi barcha mezonlarning eng qiyini baholashga sabab bo'lishi mumkin bozor qiymati va kelajakdagi dividendlar miqdori. Ammo bu parametrlarni bilish kerak. Bozor qiymati, masalan, korxonaning potentsial o'sishi va shunga mos ravishda kelajakdagi daromad miqdori haqida ma'lumot beradi.

Joriy bozor qiymatini hisoblash juda murakkab va mehnat talab qiladigan ishdir. Uni hal qilishni osonlashtirish uchun siz biznesni baholashning uchta umumiy yondashuvini eslab qolishingiz kerak: qimmat, foydali va qiyosiy.

Investitsion jozibadorlikni baholash usullari doimo rivojlanib bormoqda, chunki moliyaviy-iqtisodiy faoliyatning elementar tahlili endi investorlarning ehtiyojlarini qondirmaydi. Shuning uchun tahlil qilishda muntazam ravishda yangi yondashuvlar paydo bo'ladi va kelajakda sifat va miqdoriy baholashni o'z ichiga olgan bunday chora-tadbirlar majmuasini ishlab chiqish rejalashtirilgan. Shuningdek, kelajakdagi pul oqimlari hajmini aniqlash uchun bir nechta yondashuvlarni birlashtirish kutilmoqda.

Amaliyotchi gapiradi

Kompaniyani baholashda investor ko'plab omillarni hisobga oladi

Tatyana Sadofyeva,

PRADO korporativ moliya direktori, Moskva

Investitsiyalarni jalb qilish uchun investitsiya ob'ekti sifatida foydalanish rejalashtirilgan biznesning qiymati to'g'risida ma'lumot olish kerak. Moliyaviy mutaxassis (sizning xodimingiz yoki tashqi ekspert) quyidagi omillarni tahlil qilish orqali kerakli baho berishi mumkin:

• sotish hajmining yillik o'sishi;
• operatsion foyda marjasi;
• investitsiyalar hajmi;
• Ar-ge xarajatlari;
• aylanma mablag'lar dinamikasi;
• amortizatsiya ajratmalari;
• raqobatbardoshlik darajasi;
• turli makroiqtisodiy va o'ziga xos risklar.

Ushbu parametrlarning barchasining og'irligi bevosita ishlab chiqarishning o'ziga xos xususiyatlariga, korxonaning raqobatbardoshligiga, uning yoshiga bog'liq. Agar biz innovatsion mahsulotlarni taklif qiladigan va hali ham tanqidiy zarar nuqtasidan o'tmagan yosh kompaniyani tahlil qilsak, savdo o'sishi prognozi birinchi o'rinda turadi. Barqaror foyda va kuchli raqobatbardosh mavqega ega bo'lgan allaqachon tashkil etilgan tashkilotni hisobga olgan holda, moliyaviy oqimlarning qiymatini bashorat qilishni istagan ekspert so'nggi bir necha yil davomida operatsion foyda ma'lumotlariga tayanadi. Tahlildan oldingi yilda zarar ko'rgan korxona qiymatini baholash metodologiyasi ham mavjud.

Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish mashaqqatli va uzoq jarayon bo'lib, quyidagi bosqichlardan iborat:

Iqtisodiy rivojlanish darajasini va kompaniyaning umumiy xususiyatlarini tahlil qilish:

• aktivning qiymatini, uning tuzilishini, nomoddiy va aylanma aktivlarning hajmi va tarkibini baholash;
• ishlab chiqarishni tahlil qilish: ishlab chiqarish quvvatlari, ularning o'sish imkoniyati, ishlab chiqarish asboblarini modernizatsiya qilish va eskirish darajasi, texnologiya.
• kadrlar darajasi: malaka, kadrlar darajasi, xodimlar bilan ta'minlash.
• innovatsiyalar: ularning ishlab chiqarish jarayonida mavjudligi va ishlatilishini aniqlash, amalga oshirish imkoniyati.

Bozordagi o'rni va mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasining xususiyatlari:

• bozor hajmi va kompaniyaning unda egallagan o'rni: raqobat muhitini baholash, bozor yetakchilarini aniqlash, tashkilotning kuchli va zaif tomonlarini o'rganish, kelajakdagi o'sish istiqbollari va erishilgan pozitsiyalarni mustahkamlash;
• ishlab chiqarilgan mahsulot sifati, uning raqobatbardoshligi - o'xshash mahsulotlarni tahlil qilish, raqobatbardoshlik darajasini oshirish.
• kompaniyaning narx strategiyasini o'rganish.

Tashkilotning holati va natijalarini moliyaviy tahlil qilish:

• korxonaning tadbirkorlik faolligini, likvidligini, barqarorligini, to'lov qobiliyatini va rentabelligini baholash;
• moliyaviy faoliyat natijalarini hisoblash: joriy foyda miqdori, rivojlanish salohiyati va ishlash samaradorligi.

Tashkilot o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun reja tuzishi va bir qator tadbirlarni amalga oshirishi mumkin. Buning uchun siz foydalanishingiz mumkin:

• ehtiyotkorlik bilan uzoq muddatli strategik rejalashtirish;
• biznesni rejalashtirish;
• huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish uchun advokatlarning ekspertizasini qo‘llash;
• kredit tarixini tahlil qilish, yaratish va baholash;
• islohot orqali kompaniyaning yanada uyg'un tuzilmasini yaratish.

Tashkilot investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday choralar ko'rishi kerakligini aniqlash uchun korxonaning holatini baholash kerak. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

• tashkilotning kuchli tomonlarini aniqlash;
• kompaniyaning hozirgi holatidagi tavakkalchilik va zaif tomonlarini hisoblash (shuningdek, investor tomonidan);
• investitsion jozibadorlikni oshirish, raqobatbardosh ustunliklarni oshirish va kompaniya faoliyati samaradorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish.

Ushbu diagnostika jarayonida boshqaruv, ishlab chiqarish, moliya va sotish kabi sohalar tahlil qilinadi. Tashkilotning maksimal xavflar bilan bog'liq va eng ko'p zaif tomonlariga ega bo'lgan faoliyat sohasi aniqlanadi. Kuchsiz hududlarda vaziyatni mustahkamlash choralari ishlab chiqilmoqda.

Shuningdek, korxonani huquqiy ekspertizadan o'tkazishga e'tibor qaratish lozim. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash uchun ekspertiza sohalari quyidagilar bo'lishi mumkin:

• ko'chmas mulkka (er, binolar va boshqalar) egalik huquqini tasdiqlash;
• ta'sis hujjatlarining to'g'ri tuzilishi (aktsiyadorlarning huquqlari, tashkilot rahbariyatining vakolatlari);
• jamiyatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning shaffofligi, to'g'riligi va qonuniy tozaligi.

Tekshiruvdan so'ng yuqorida ko'rsatilgan yo'nalishlarning davlat qonunchiligi normalariga nomuvofiqligi aniqlanadi. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki investorlar ob'ektning investitsiya jozibadorligini baholab, huquqiy diagnostikaga katta ahamiyat berishadi. Misol uchun, qarz beruvchi uchun garovga qo'yiladigan mulkka egalik huquqini tasdiqlovchi hujjatni ko'rish juda muhimdir. Kompaniyaning aktsiyalari paketlarini sotib olgan to'g'ridan-to'g'ri investorlar aktsiyadorlarning huquqlariga va umuman korporativ boshqaruvga e'tibor berishadi, chunki ular o'z investitsiyalarining sarflanishini nazorat qilishlari kerak.

Tashkilotning hozirgi holatini tekshirish strategik rejani ishlab chiqish uchun asos bo'ladi.

Strategiya 3-5 yil davomida ishlab chiqilgan tashkilot o'sishining asosiy rejasidir. U umuman tashkilotning etakchi maqsadlarini ham, asosiy faoliyat va tizimlarini ham (rag'batlantirish, ishlab chiqarish, sotish) shakllantiradi. Asosiy sifat va miqdoriy mezonlar alohida ajratilgan. Strategiya tashkilotga asosiy g'oyadan chetga chiqmasdan qisqaroq muddatlarga rejalar tuzishga yordam beradi. Potentsial investor uchun strategiya tashkilotning uzoq muddatli istiqbollari va korxona boshqaruvining tashqi va ichki omillarga muvofiqligi haqidagi haqiqiy nuqtai nazarini ko'rsatadi.

Uzoq muddatli strategik rejani asos qilib olgan holda, tashkilot biznes-rejani shakllantirishga o'tadi. U tashkilot faoliyatining barcha sohalarini chuqur tushunadi, zarur investitsiyalar miqdori va moliyalashtirish modelini, kompaniya uchun kutilayotgan samarani asoslashni ta'minlaydi. Biznes-rejada shakllantirilgan moliyaviy oqimlar sxemasi tashkilotning foizlarni hisobga olgan holda kredit mablag'larini investor-kreditorga qaytarish qobiliyatini baholashga yordam beradi. Egasi investorlar kompaniya qiymatini tahlil qilish, investitsiyalar narxini o'rganish va potentsial o'sishni asoslash uchun biznes-rejadan foydalanishlari mumkin.

Masalan, Shimoli-g‘arbiy hududdagi shisha sanoati sohasida faoliyat yurituvchi bitta yirik korxona venchur investor bilan hamkorlikda kompleks biznes-reja ishlab chiqdi. Kerakli investitsiyalar hajmiga nisbatan aktivlarning past narxiga qaramay, investor tashkilotni investitsion jozibador deb hisobladi, chunki biznes-reja tashkilotni ko'paytirish va kapital qiymatini oshirish imkoniyatini asoslab berdi.

Shuningdek, investorlar nazarida ham katta ahamiyatga ega kredit tarixi korxona, chunki bu tashkilot investitsiyalarni rivojlantirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarishda amaliy tajribaga ega ekanligini anglatadi. Shuning uchun bunday tarixni shakllantirish uchun ko'rilgan choralar maqsadga muvofiq bo'ladi. Masalan, kompaniya qisqa muddatga nisbatan kichik obligatsiyalar chiqarilishi va sotib olinishini tashkil qilishi mumkin. U qaytarilishi bilanoq, investorlar nazarida tashkilot sifat jihatidan boshqa darajaga etadi. Chunki bu uni o'z majburiyatlarini bajaradigan mas'uliyatli kreditor sifatida tavsiflaydi. Shundan so‘ng korxona kredit mablag‘larini yanada qulayroq shartlarda jalb qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Tashkilotning investitsion jozibadorligini oshirish uchun eng ko'p vaqt talab qiladigan chora-tadbirlardan biri bu islohotni (qayta qurish) amalga oshirishdir. Umuman olganda, islohot korxona ishini o‘zgaruvchan bozor sharoitiga va strategik rivojlanish rejasiga to‘liq moslashtirish bo‘yicha kompleks chora-tadbirlarni birlashtiradi.

Qayta qurish ko'pincha bir necha yo'nalishda amalga oshiriladi:

Ustav kapitalining o'zgarishi. Ushbu chora kapital tuzilmasini takomillashtirish bo'yicha harakatlarni o'z ichiga oladi: bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, "Aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda belgilangan islohot imkoniyatlari. Ushbu harakatlarning natijasi tashkilot yoki korxonalar guruhini boshqarish qobiliyatini yaxshilashdir.

Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarini o'zgartirish. Qayta qurishning ushbu yo'li samarali kompaniyaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va kompaniyaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan bo'lib, unda yangi boshqaruv usullari joriy etiladi. Boshqaruv tizimlari va tashkiliy tuzilmasini isloh qilish quyidagilardan iborat bo'lishi mumkin:

• biznesni kichikroq kompaniyalarga bo'lish va tashkiliy tuzilmani boshqa o'zgartirishlar;
• boshqaruvdagi keraksiz aloqalarni aniqlash va olib tashlash;
• boshqaruv jarayonlariga yangi havolalar qo'shish;
• axborot oqimlarini optimallashtirish;
• boshqa qo'shimcha choralar.

Ishlab chiqarishni isloh qilish yuqorida sanab o'tilgan yo'nalishlardan kompleks chora-tadbirlarni birlashtiradi.

Korxonani sotishdan oldin uning investitsion jozibadorligini oshirish

Kompaniyaning sotuvdan oldingi tayyorgarligini alohida ta'kidlash kerak. Keyin investitsion jozibadorlikni oshirish korxona qiymatini oshirish uchun amalga oshiriladi. Yuqoridagilarni hisobga olsak, sotishdan oldingi tayyorgarlik jarayoni mashaqqatli bo'lsa-da, aniq tartibga solingan degan xulosaga kelishimiz mumkin.

Tashkilot o'zining individual mezonlari va investitsiya bozoriga e'tibor qaratgan holda investitsiya jozibadorligini oshirish dasturini yaratadi. Ushbu dasturning amalga oshirilishi moliyaviy resurslarni jalb qilishni tezlashtiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi uchun samarali biznes-rejani qanday ishlab chiqish kerak

Qadam 1. Dastlabki biznes-rejani ishlab chiqish.

Loyihani yaratuvchining joriy tashkiloti yoki biznesining mohiyatini qisqacha tavsiflang, iqtisodiy asoslang. Masalan, yangi mahsulot – kafel ishlab chiqarishni joriy etish rejalashtirilgan. Loyiha yaratuvchisi bozorda bu turdagi mahsulotlarning kamligi va talab mavjudligini biladi, demak, sotish bozori allaqachon tahlil qilingan. Iqtisodiy asoslash, albatta, daromad va xarajatlarning potentsial miqdorini, ob'ektni qoplash muddatini o'z ichiga olishi kerak.

Ushbu hujjat odatda 1-3 sahifadan iborat. Agar sizda barcha kerakli ma'lumotlar mavjud bo'lsa, unda hisob-kitoblar va boshlang'ich biznes-rejani yaratish uchun mutaxassis ikki soatdan sakkiz soatgacha vaqt oladi.

Qadam 2. To'liq biznes-rejani ishlab chiqish.

Ushbu hujjatni asos qilib olgan holda, investor ushbu loyihaga sarmoya kiritish yoki qilmaslik to'g'risida qaror qabul qiladi.

Birinchi bosqichdan farqli o'laroq, ikkinchi bosqich to'liq ma'lumot berishi kerak. Misol uchun, agar birinchi variantda loyiha yaratuvchisining tajribasi ko'rsatilgan bo'lsa, bu erda siz ushbu masala bo'yicha barcha ma'lumotlarni berishingiz kerak. Ushbu bosqichda biznes-rejaning hajmi taxminan 20-35 sahifani tashkil qiladi.

Qadam 3. Batafsil biznes-rejani ishlab chiqish.

U loyiha allaqachon ishtirokchilar tomonidan ma'qullanganda shakllanadi. Bu batafsil harakatlar dasturi. Masalan, etkazib beruvchilar bilan tuzilgan shartnomalardan kelib chiqqan holda, u etkazib berish, jihozlarni sozlash, rejalashtirilgan quvvatga erishish shartlarini o'z ichiga oladi. U bir yil muddat bilan tuziladi va har oyda tuzatishlar kiritiladi. Batafsil biznes-rejani tuzish investor tomonidan ijobiy qaror qabul qilingandan so'ng amalga oshiriladi, to'liqdan farqli o'laroq, buning uchun investorning roziligi etarli.

E'tibor bering: yo'naltirish qulayligi uchun biznes-reja aniq tuzilishga ega bo'lishi va barcha kerakli bo'limlarni o'z ichiga olishi kerak. U erda ishning barcha nuanslari, sxemalari va usullari tasvirlangan bo'lishi kerak.

Yangi loyiha ishlayotgan korxona uchun	Yangi korxona (biznes)
Kompaniya tarixi, rivojlanish bosqichlari	Loyiha tashabbuskorining joriy faoliyati tavsifi
Korxonaning tashkiliy tuzilmasi	Loyiha tashabbuskorining yangi biznesni tashkil etish tajribasi
Korxonaning ta'sischilari (aksiyadorlari).	Yangi korxonaning mulkchilik tarkibi
Kompaniyaning mulkiy holati	Yangi loyihaning tavsifi
Asosiy faoliyat tavsifi	Yangi mahsulot bozori
Loyiha tavsifi	Ishlab chiqarish rejasi
Yangi mahsulot bozori	Loyihaga investitsiyalar
Ishlab chiqarish rejasi	Loyihaning moliyaviy rejasi
Loyihaga investitsiyalar	Ilova: loyiha tashabbuskorlari biznesining tarixiy moliyaviy ko'rsatkichlari
Korxonaning joriy faoliyatini hisobga olgan holda moliyaviy reja

Tashkilotlarning samarali ishlashi uchun uchinchi tomon resurslaridan (investitsiyalar) foydalanish zarur. Kompaniyaning barqaror rivojlanishi ishlab chiqarishga doimiy sarmoya kiritish, innovatsion ishlanmalar va faoliyatning boshqa sohalarida faollikni talab qiladi. Uchinchi tomon resurslarini muammosiz jalb qilish uchun siz investitsiya jozibadorligini kuzatishingiz kerak.

Muallif haqida ma'lumot

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti. Faoliyat sohasi: audit, moliyaviy operatsiyalar va soliqqa tortish sohasida konsalting xizmatlari. Tashkilot shakli: sheriklik (650 ta assotsiatsiyalangan a'zolarni o'z ichiga oladi - yagona brend ostida faoliyat yurituvchi moliyaviy mustaqil kompaniyalar). Hudud: dunyoning 56 mamlakati, shu jumladan Rossiya. Xodimlar soni: 12500. Yillik aylanmasi: 773,6 million yevro (2008-2009 moliyaviy yilda). Prezidentlik muddati: 1983 yildan.

Oleg Dobronravov, Westland Finance Advisory direktori. Faoliyat yo'nalishi: qarz operatsiyalarini amalga oshirish, kapital jalb qilish bo'yicha operatsiyalar, kredit portfelini optimallashtirish, korporativ tuzilma va boshqaruv loyihalarini ishlab chiqish, aktivlarni boshqarish. Hudud: Moskva va Amsterdamdagi ofislar. Ishchilar soni: 3. Bitim qiymati: 300 million dollar (2009). Asosiy mijozlar: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok do'konlar tarmog'i, Rosleasing Assotsiatsiyasi. Direktor tajribasi: 2005 yildan beri.

Tatyana Sadofyeva, PRADO korporativ moliya direktori, Moskva. PRADO korporativ moliyasi moliyalashtirish va tranzaktsiyalarni qo'llab-quvvatlashda yordam beradi. 1994 yilda tashkil etilgan "PRADO Bankir and Consultant" kompaniyalarining strategik hamkorligiga kiritilgan. PRADO Group moliyaviy va boshqaruv maslahatlari, audit, korporativ treninglar, ishga yollash va bank xizmatlarini taqdim etadi.